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提出依据

精简的合并财务报表包括中航金融公司(CNAF)及其子公司的账目。CNAF及其子公司统称为中海油或本公司。Loews公司(Loews)拥有大约89%中国国家外汇基金的流通股2020年3月31日.

所附的精简综合财务报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的。公司间数额已被取消。按照公认会计原则编制的年度财务报表中通常包括的某些财务信息，包括某些财务报表附注，并不是临时报告目的所必需的，而是浓缩或省略的。这些报表应与CNAF提交给证券交易委员会的年度报告10-K中所载的合并财务报表及其附注一并阅读。2019年12月31日，包括附注中的重要会计政策摘要A。按照公认会计原则编制精简的合并财务报表，要求管理层在本报告所述期间，对报告的资产和负债数额以及或有资产和负债的披露以及报告的收入和支出数额作出估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

截至2005年的中期财务数据2020年3月31日为了截至2020年3月31日止的三个月和2019未经审计。然而，管理层认为，中期数据包括所有必要的调整，包括正常的经常性调整，以便公平地说明公司在中期的业绩。临时期间的业务结果不一定表明全年的预期结果。

最近采用的会计准则更新(ASU)

ASU 2016-13：2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布ASU第2016-13号，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量。更新的会计指南要求通过公司的经营结果改变对未按公允价值入账的金融工具的信用损失的确认。对于按成本计量的金融资产，预期信贷损失模型要求立即确认资产生命期内的估计信贷损失，并按预计收取的净额列报资产。这一新指南适用于抵押贷款投资、再保险和保险应收款及其他融资应收款。对于按公允价值持有的可供销售的固定期限证券，估计的信贷损失将继续按预期现金流量的现值来衡量，但是，除了临时减值(OTTI)概念外，其他概念已被取消。在先前的指导下，估计的信贷减损导致摊销成本的减记.在新的指导下，估计的信贷损失是通过备抵确认的，如果信贷损失估计数下降，则允许将备抵额倒转。对于公司有意出售的可供出售的固定期限证券，减值将继续导致摊销成本的减记。

2020年1月1日，该公司采用了经修订的回顾性方法的最新指南，并对初始留存收益进行了累积效应调整。上一期间的数额未作调整，并继续按照以前的会计准则报告。对于以信用恶化(PCD资产)购买或在生效日期前已确认OTTI减记的可供出售的固定到期证券，需要一种预期的过渡方法。会计变更的累积效应导致$5百万留存收益减少，并相应减少$7百万按揭贷款的信贷损失备抵额，由$2百万税收影响。

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由于采用了新的指导方针，无法收回的保险和再保险应收款备抵额保持不变。收养时，对信贷损失的备抵$6百万为可供销售的固定期限证券(即PCD资产)设立，并相应地增加摊销成本，导致证券的账面价值不作任何调整。以下是通过ASU 2016-13所影响的重要会计政策摘要。

信贷损失备抵是一个估值账户，报告为一项金融资产成本基础的减少，并在存在类似风险特征时按集合计算。管理部门利用来自内部和外部的有关资料估算津贴。以往的信用损失经验为估计预期的信贷损失提供了依据，可以作出调整，以反映目前的情况以及合理和可支持的预测。根据公司注意到的任何其他因素，对历史损失信息进行调整。这可能包括对手金融实力评级的重大转变、过期应收账款的老化、寄给托收机构的金额或其他相关投资组合的变化。如果未按照合同条款收到付款，则视为逾期付款。该公司还利用各种经济指标和预测指标，考虑当前和预测的经济状况。预计信贷损失相对于这些预测经济状况变化的敏感性可能因金融资产类别而异。公司认为，从资产负债表之日起，一个合理和可支持的预测期最长可达24个月。在预测期过后，公司恢复了历史信用经验。公司使用担保安排，如信用证和在受益人信托中持有的金额，以减轻信贷风险，这是在估计预计收取的净额时考虑到的。

公司已作出政策选择，将应计利息余额与资产摊销成本法分开列报，并选择切实可行的权宜之计，将应计利息排除在抵押贷款和可供出售证券的表外。公司已选择不估计应计未收利息的信用损失备抵额。利息收入的应计额停止，该资产在付款拖欠的当季处于非应计状态。非应计资产应计但未收到的利息通过投资收入倒转。收到的非应计资产利息被确认为收到付款。当合同规定的本金和利息数额到期时，资产将恢复应计状态，预计将在当期和未来支付。应收利息作为应计投资收入的一个组成部分列在精简的综合资产负债表上。

见注C和注意事项K向精简的综合财务报表索取关于信贷损失的更多信息。

会计准则待通过

2018年8月，FASB发布ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进。更新的会计准则要求对长期合同的计量和披露进行修改。该指南要求实体每年更新现金流量假设，包括发病率和持续性，并使用中高档固定收益工具收益率每季度更新贴现率假设。现金流量假设变化的影响将记录在公司的经营结果中，贴现率假设变化的影响将记录在其他综合收益中。本指南适用于2021年12月15日以后的中期和年度，公司将于2022年1月1日通过。该指南要求重新列报以往各期。该公司目前正在评估采用的方法以及更新的指导意见将对其财务报表产生的影响，包括增加的披露要求。现金流量假设的年度更新预计会增加损益表的波动率。虽然新指南的要求与现有的公认会计原则相比发生了重大变化，但业务的基本经济和相关现金流将保持不变。

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每股收益(亏损)是根据已发行普通股的加权平均数计算的。每股基本收益(亏损)不包括稀释证券的影响，计算方法是将净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均数。每股稀释收益(亏损)反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使或转换为普通股时可能发生的稀释。

为截至2020年3月31日止的三个月，约1,015千根据以股票为基础的雇员补偿计划，可归因于行使或转换为普通股的潜在股份被排除在每股稀释损失的计算之外，因为由于公司的净亏损状况，这种影响是反稀释的。为截至2019年3月31日止的三个月，约971千根据基于股票的员工薪酬计划，在计算稀释后的每股收益时，可归因于演习或转换为普通股的潜在股票被包括在内。为截至2019年3月31日止的三个月有不抗稀释股票。

公司回购435,376和317,508按总成本计算的CNAF普通股股份$18百万和$14百万在截至2020年3月31日止的三个月和2019.

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下表列出了净投资收入的重要组成部分。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
固定到期证券	$	438			$	455
权益证券	(44		)		30
有限合伙投资	(70		)		76
抵押贷款	14				12
短期投资	7				10
交易组合	1				2
其他	—				2
总投资收入	346				587
投资费用	(17		)		(16		)
投资净收益	$	329			$	571

在三个月内结束2020年3月31日和2019, $(45)百万和$17百万的净投资收益是由于股票公允价值的变动而确认的。2020年3月31日和2019。在截至2020年3月31日止的三个月和2019, $(2)百万而且少于$1百万的净投资收益中，由于交易证券的公允价值发生变化，截至2002年12月31日仍持有的证券的公允价值发生变化。2020年3月31日和2019. 

下表列出了投资净收益(损失)。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
投资净收益(损失)：
固定到期证券：
毛利	$	29			$	36
总损失	(104		)		(42		)
固定到期证券投资净收益(亏损)	(75		)		(6		)
权益证券	(133		)		42
衍生物	5				(5		)
抵押贷款	(13		)		—
短期投资和其他	—				—
投资净收益(损失)	$	(216	)		$	31

在三个月内结束2020年3月31日和2019, $(133)百万损失和$42百万的收益在投资净收益(亏损)中确认，原因是不可赎回优先股的公允价值在以下日期仍持有。2020年3月31日和2019.

对于可供销售的固定期限证券，如果预期收取的现金流量的现值低于摊销成本法，则存在信用损失。与可供销售的固定期限证券有关的信用损失备抵是指预期收取的现金流量现值与摊销成本法之间的差额，以公允价值低于摊销成本法的数额为限。在确定一项投资是否需要记录信用损失、减记或备抵时，公司会考虑所有可用的证据。这类证据的例子可能包括发行人的财务状况和近期前景、发行人是否已支付利息和本金、证券的信用评级或评级随时间的变化、一般市场状况和行业、部门或其他具体因素，以及公司是否可能通过收集现金流量收回其摊销成本。备抵的变动在精简的业务综合报表中作为投资净收益(损失)的一个组成部分列报。

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下表列出截至月底三个月内与有信贷减损的可供出售证券免税额及个人存款资产免税额有关的活动。2020年3月31日. 可供出售的固定期限证券的应计未收利息总额$390百万不包括在本说明所列各表中的预期信贷损失估计数和摊销成本基础中。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	公司债券和其他债券
信贷损失备抵：
期初余额	$	—
信贷损失备抵额的增加：
采用ASC 326的影响	6
以前没有记录信用损失的证券	48
可供出售的证券记作PCD资产	1
减少信贷损失备抵额：
在此期间出售的证券(已变现)	5
有意出售或更有可能出售的证券，须在收回摊还成本价前出售。	1
从免税额中减记	—
收回以前注销的数额	—
上一期间有备抵的证券信贷损失备抵的额外增减	—
截至2020年3月31日止结余	$	49

下表列出了按资产类型分列的在收益中确认的可供出售的减值损失的组成部分。该表包括有意出售的证券损失和自收购之日以来证券信贷损失备抵额的变动。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
可供出售的固定期限证券：
公司债券和其他债券	$	91			$	6
资产支持	1				8
在收益中确认的减值损失	$	92			$	14

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下表列出固定到期日证券的摘要。

2020年3月31日	成本或 摊销 成本				毛额 未实现 收益				毛额 未实现 损失				信贷损失备抵(1)				估计值 公平 价值
(以百万计)
可供出售的固定期限证券：
公司债券和其他债券	$	20,181			$	1,419			$	817			$	49			$	20,734
州、市和政治分区	8,957				1,536				2				—				10,491
资产支持：
住宅按揭	4,198				207				8				—				4,397
商业抵押贷款	2,207				36				153				—				2,090
其他资产支持	1,868				9				133				—				1,744
资产支持总额	8,273				252				294				—				8,231
美国国债与政府支持企业的债务	147				8				—				—				155
外国政府	452				15				4				—				463
可赎回优先股	9				—				—				—				9
可供出售的固定期限证券总额	38,019				3,230				1,117				49				40,083
固定到期证券交易总额	15				—				—				—				15
固定到期证券总额	$	38,034			$	3,230			$	1,117			$	49			$	40,098

(1)自2020年1月1日起，公司采用ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(专题326)： 金融工具信用损失的计量。这个未实现的OTTI损失(收益)跟踪先前记录了信用损失的证券随后的估值变化的栏已被替换为信贷损失备抵列.

2019年12月31日	成本或 摊销 成本				毛额 未实现 收益				毛额 未实现 损失				估计值 公平 价值				未实现 OTTI 损失(收益)
(以百万计)
可供出售的固定期限证券：
公司债券和其他债券	$	19,789			$	2,292			$	32			$	22,049			$	—
州、市和政治分区	9,093				1,559				—				10,652				—
资产支持：
住宅按揭	4,387				133				1				4,519				(17		)
商业抵押贷款	2,265				86				5				2,346				1
其他资产支持	1,925				41				4				1,962				(3		)
资产支持总额	8,577				260				10				8,827				(19		)
美国国债与政府支持企业的债务	146				1				2				145				—
外国政府	491				14				1				504				—
可赎回优先股	10				—				—				10				—
可供出售的固定期限证券总额	38,106				4,126				45				42,187				$	(19	)
固定到期证券交易总额	20				—				—				20
固定到期证券总额	$	38,126			$	4,126			$	45			$	42,207

上表所列投资未实现净收益作为累计其他综合收入(AOCI)的一个组成部分入账。当在AOCI中显示时，这些金额是扣除税收和任何所需的阴影调整。如果在人寿集团部门内支持某些产品的固定收益证券的未实现收益如果实现将导致保费不足，则保险准备金的相关增加额扣除税收后，作为通过其他综合收入(损失)(影子调整数)的未实现收益净额的减少而入账。截至2020年3月31日和2019年12月31日，包括在AOCI中的未实现投资净收益因阴影调整而相应减少。$1,700百万和$2,198百万.

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下表列出未实现损失毛额中的固定到期证券公允价值估计数和未变现损失毛额，但未计入信贷损失备抵额，按证券连续处于这种状况的时间长短计算。

	少于12个月								12个月或更长时间								共计
2020年3月31日	估计值 公允价值				毛额 未实现 损失				估计值 公允价值				毛额 未实现 损失				估计值 公允价值				毛额 未实现 损失
(以百万计)
可供出售的固定期限证券：
公司债券和其他债券	$	7,036			$	804			$	44			$	13			$	7,080			$	817
州、市和政治分区	82				2				—				—				82				2
资产支持：
住宅按揭	166				7				22				1				188				8
商业抵押贷款	1,185				151				12				2				1,197				153
其他资产支持	1,510				131				9				2				1,519				133
资产支持总额	2,861				289				43				5				2,904				294
美国国债与政府支持企业的债务	2				—				—				—				2				—
外国政府	76				4				—				—				76				4
可赎回优先股	9				—				—				—				9				—
共计	$	10,066			$	1,099			$	87			$	18			$	10,153			$	1,117

	少于12个月								12个月或更长时间								共计
2019年12月31日	估计值 公允价值				毛额 未实现 损失				估计值 公允价值				毛额 未实现 损失				估计值 公允价值				毛额 未实现 损失
(以百万计)
可供出售的固定期限证券：
公司债券和其他债券	$	914			$	21			$	186			$	11			$	1,100			$	32
州、市和政治分区	34				—				—				—				34				—
资产支持：
住宅按揭	249				1				30				—				279				1
商业抵押贷款	381				3				20				2				401				5
其他资产支持	449				3				33				1				482				4
资产支持总额	1,079				7				83				3				1,162				10
美国国债与政府支持企业的债务	62				2				2				—				64				2
准外国政府	59				1				1				—				60				1
共计	$	2,148			$	31			$	272			$	14			$	2,420			$	45

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下表列出可供出售的公司和其他债券的估计公允价值和未变现损失总额。2020年3月31日跨行业和按评级分布。

2020年3月31日	估计值 公平 价值				毛额 未实现 损失
(以百万计)
公司债券和其他债券：
基本材料	$	727			$	78
通信	349				27
消费者，周期性的-其他	390				56
非周期性消费者-其他	401				27
能源-石油和天然气	575				191
能源管道	523				112
娱乐	148				23
财务-其他	1,711				89
金融-房地产/REITS	599				45
工业	468				55
零售	150				18
技术	290				30
运输	73				5
旅行及相关	269				37
公用事业	407				24
公司债券和其他债券共计	$	7,080			$	817

2020年3月31日	估计值 公平 价值				毛额 未实现 损失
(以百万计)
公司债券和其他债券：
AAA级	$	8			$	—
AA	134				4
A	608				17
血BB	4,987				516
低于投资等级	1,343				280
公司债券和其他债券共计	$	7,080			$	817

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下表列出可供出售的商业按揭支持证券的估计公允价值及未变现总亏损。2020年3月31日按属性类型和评级分布。

2020年3月31日	估计值 公平 价值				毛额 未实现 损失
(以百万计)
商业抵押贷款：
管道(多属性、多借款人池)	$	211			$	11
单一资产，单一借款人	986				142
商业抵押贷款总额	$	1,197			$	153

2020年3月31日	估计值 公平 价值				毛额 未实现 损失
(以百万计)
商业抵押贷款：
美国政府、政府机构和政府赞助的企业	$	1			$	—
AAA级	60				1
AA	245				17
A	214				22
血BB	484				78
低于投资等级	193				35
商业抵押贷款总额	$	1,197			$	153

下表列出可供出售的其他资产支持证券在未变现亏损总额中的估计公允价值和未实现损失毛额。2020年3月31日通过抵押品和评级分配。

2020年3月31日	估计值 公平 价值				毛额 未实现 损失
(以百万计)
其他资产支持：
汽车	$	290			$	6
抵押贷款债务	418				60
特许经营	414				39
其他	397				28
其他资产支持共计	$	1,519			$	133

2020年3月31日	估计值 公平 价值				毛额 未实现 损失
(以百万计)
其他资产支持：
AAA级	$	49			$	1
AA	83				2
A	821				74
血BB	566				56
低于投资等级	—				—
其他资产支持共计	$	1,519			$	133

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根据目前的事实和情况，公司认为2020年3月31日上述未变现损益表毛额并不表示证券当期摊销成本的最终可收性。相反，该公司认为，未实现的总损失主要是由于超出历史规范的无风险利率的信贷息差扩大，这是由于冠状病毒大流行引起的市场不确定性，以及能源部门的供应冲击，加上来自冠状病毒大流行的多个部门的需求冲击，这些都源于2020年第一季度。该公司目前无意出售有未变现亏损的证券，也不太可能要求它在收回摊还成本之前出售；因此，该公司已决定，截至以下日期，不存在额外的减值损失。2020年3月31日.

契约成熟度

下表按合约期限列出可供出售的固定期限证券.

	2020年3月31日								2019年12月31日
(以百万计)	成本或 摊销 成本				估计值 公平 价值				成本或 摊销 成本				估计值 公平 价值
一年或一年以下到期	$	1,331			$	1,325			$	1,334			$	1,356
一年至五年后到期	11,554				11,812				9,746				10,186
五年至十年后到期	13,078				13,069				14,892				15,931
十年后到期	12,056				13,877				12,134				14,714
共计	$	38,019			$	40,083			$	38,106			$	42,187

实际到期日可能与合同期限不同，因为某些证券可能被称为或预支。未在某一日期到期的证券按加权平均寿命分配。

衍生金融工具

公司在名义价值为$196百万和$182百万截至2020年3月31日和2019年12月31日公允价值$(1)百万和$(7)百万截至2020年3月31日和2019年12月31日。扣减负债上嵌入的衍生产品分别核算，并在精简的综合资产负债表上与其他负债中的留存负债一起报告。

投资承诺

作为其整体投资战略的一部分，公司投资于各种需要未来购买、出售或融资承诺的资产。这些投资一旦获得资金就会被记录下来，相关的承诺可能包括来自各种第三方有限合伙公司的未来资本调用、签署和接受的抵押贷款申请以及与私人发行的债务证券有关的债务。截至2020年3月31日，该公司约有购买或出资的承诺$1,025百万然后大约卖出$85百万根据这些投资条款。

抵押贷款

对预期信贷损失的备抵是通过使用债务偿还率(DSCR)和贷款与价值比率(LTV)来评估信誉良好的抵押贷款池的信贷质量来制定的。经济、社会和文化权利委员会将一项财产的净营业收入与其还本付息(包括本金和利息)进行比较。LTV比率将贷款的当前未偿本金余额与抵押贷款的标的财产的估计公允价值进行比较。为衡量信贷损失津贴而开发的资金池使用DSCR和LTV的增量来区分风险水平。抵押贷款备抵额的变动在精简的业务综合报表中作为投资净收益(损失)的一个组成部分列报。该公司已根据可观察的经济预测，调整预测期内按揭贷款的历史损失率，以反映较高的预期信贷损失，从而使免税额增加$13百万终了期间2020年3月31日.

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下表列出截至二零零五年各信贷质素指标的按揭贷款摊还成本基。2020年3月31日:

	按发源年份分列的抵押贷款摊销成本法(1)
截至2020年3月31日	2020				2019				2018				2017				2016				优先				共计
DSCR≥1.6x
LTV低于55%	$	60			$	32			$	19			$	92			$	41			$	130			$	374
LTV 55%至65%	—				32				29				55				4				—				120
LTV大于65%	—				5				—				—				—				—				5
DSCR 1.2x-1.6x
LTV低于55%	—				33				10				13				16				126				198
LTV 55%至65%	—				73				32				32				—				—				137
LTV大于65%	—				85				—				—				—				—				85
DSCR≤1.2
LTV低于55%	—				1				11				27				—				9				48
LTV 55%至65%	—				14				14				—				—				—				28
LTV大于65%	—				22				—				—				24				—				46
共计	$	60			$	297			$	115			$	219			$	85			$	265			$	1,041

(1)	上表中的数值反映了标准摊销期的DSCR，而LTV则根据最近的评估值，使用商业房地产价格指数的变化趋势向前发展。

截至2020年3月31日，按揭贷款的应计未收利息总额$4百万不包括在上表所披露的摊销成本法和预期信贷损失估计数中。截至目前为止，没有逾期未到期或处于非应计状态的贷款。2020年3月31日. 不利息收入在终了期间注销2020年3月31日.

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公允价值是指在计量日，在市场参与者之间有秩序的交易中，出售资产或为转移负债而支付的价格。以下公允价值层次结构用于选择输入，并将最高优先级给予第1级，因为这是最透明或最可靠的。

一级-活跃市场相同工具的报价。

第二级-活跃市场类似工具的报价；非活跃市场相同或类似工具的报价；模型衍生估值，其中所有重要投入都可在活跃市场观察到。

第三级-估值来源于无法观察到一个或多个重要投入的估值技术。

价格可能在第1级、第2级或第3级范围内，这取决于用于估计每一特定证券的公允价值的方法和投入。一般而言，该公司寻求使用第三方定价服务为证券定价.未按定价服务定价的证券将提交独立经纪商估值，如果没有，则使用内部开发的定价模型对资产进行估值，公司认为市场参与者将使用这种方法和投入对资产进行估值。本公司不调整从第三方定价服务或经纪商获得的价格.

该公司对从定价服务和经纪人获得的信息执行控制程序，以确保所收到的价格是公允价值的合理估计，并确认关于投入是可观察还是不可观测的陈述。程序可能包括：(一)审查定价服务方法或经纪人的定价资格；(二)回溯测试，将过去的公允价值估计数与类似日期在市场上执行的实际交易进行比较；(三)例外报告，其中根据例外标准对价格的期间

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按公允价值计量的资产和负债

按公允价值定期计量的资产和负债列于下表。公司债券等包括美国财政部、政府支持的企业、外国政府和可赎回优先股的债务。

2020年3月31日													共计 资产/负债 按公允价值计算
(以百万计)	一级				2级				三级
资产
固定到期证券：
公司债券和其他	$	175			$	20,705			$	496			$	21,376
州、市和政治分区	—				10,491				—				10,491
资产支持	—				8,034				197				8,231
固定到期证券总额	175				39,230				693				40,098
权益证券：
普通股	187				—				4				191
不可赎回优先股	59				538				11				608
股本证券总额	246				538				15				799
短期及其他	135				365				—				500
总资产	$	556			$	40,133			$	708			$	41,397
负债
其他负债	$	—			$	1			$	—			$	1
负债总额	$	—			$	1			$	—			$	1

2019年12月31日													共计 资产/负债 按公允价值计算
(以百万计)	一级				2级				三级
资产
固定到期证券：
公司债券和其他	$	175			$	22,085			$	468			$	22,728
州、市和政治分区	—				10,652				—				10,652
资产支持	—				8,662				165				8,827
固定到期证券总额	175				41,399				633				42,207
权益证券：
普通股	135				—				7				142
不可赎回优先股	54				658				11				723
股本证券总额	189				658				18				865
短期及其他	397				1,344				—				1,741
总资产	$	761			$	43,401			$	651			$	44,813
负债
其他负债	$	—			$	7			$	—			$	7
负债总额	$	—			$	7			$	—			$	7

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下表对按公允价值定期计量的所有资产和负债进行了对账，使用了大量无法观察到的投入(第3级)。

三级 (以百万计)	公司债券和其他				州、市和政治分区				资产支持				权益证券				共计
截至2020年1月1日的余额	$	468			$	—			$	165			$	18			$	651
已实现和未实现投资收益(损失)共计：
投资净收益(损失)报告	—				—				—				—				—
按投资净收入报告	—				—				—				(3		)		(3		)
在其他综合收入(损失)中列报	(37		)		—				(9		)		—				(46		)
已实现投资收益和未实现投资收益总额(损失)	(37		)		—				(9		)		(3		)		(49		)
购货	67				—				45				—				112
销售	—				—				—				—				—
安置点	(2		)		—				(3		)		—				(5		)
转入3级	—				—				—				—				—
调出3级	—				—				(1		)		—				(1		)
截至2020年3月31日的余额	$	496			$	—			$	197			$	15			$	708
截至2020年3月31日持有的第三级资产和负债未实现损益(亏损)	$	—			$	—			$	—			$	(3	)		$	(3	)
截至2020年3月31日持有的第三级资产和负债未实现损益(亏损)在该期间其他综合收入(损失)中确认	(35		)		—				(9		)		—				(44		)

三级 (以百万计)	公司债券和其他				州、市和政治分区				资产支持				权益证券				共计
截至2019年1月1日的余额	$	222			$	—			$	197			$	18			$	437
已实现和未实现投资收益(损失)共计：
投资净收益(损失)报告	—				—				—				2				2
按投资净收入报告	—				—				—				—				—
在其他综合收入(损失)中列报	8				—				3				—				11
已实现投资收益和未实现投资收益总额(损失)	8				—				3				2				13
购货	56				—				20				—				76
销售	—				—				—				—				—
安置点	(2		)		—				(4		)		—				(6		)
转入3级	—				—				5				—				5
调出3级	(31		)		—				(37		)		—				(68		)
截至2019年3月31日余额	$	253			$	—			$	184			$	20			$	457
截至2019年3月31日持有的第三级资产和负债未实现损益(损失)	$	—			$	—			$	—			$	2			$	2
截至2019年3月31日持有的第三级资产和负债未实现损益(损失)	7				—				3				—				10

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估价方法和投入

下一节介绍用于计量不同公允价值金融工具的估值方法和相关投入，包括说明工具一般分类的公允价值等级中的水平。

固定到期证券

一级证券包括流动性高的政府证券和交易所交易债券，以市场报价估值。二级证券包括大多数其他固定期限证券，因为重要的投入可以在市场上观察到。所有2级固定到期日证券的估值采用基于涉及相同或可比资产的市场交易产生的信息的方法、现金流量贴现法或必要时两者的组合。所有类型固定期限证券的共同输入包括最近执行的类似证券交易的价格、市场报价、基准收益率、基准收益率的利差、利率以及美国国债或互换曲线。特别是在资产支持证券方面，关键投入包括基于基础抵押品和当前市场数据过去表现的提前还款和违约预测。在经纪人/交易商报价是对估值的重要投入的情况下，固定到期证券主要被分配到三级，而且这些报价是否基于市场上可观察到的信息缺乏透明度。第三级证券还包括私募债务证券，其公允价值是使用内部模型确定的，有些投入是市场无法观察到的。

权益证券

一级证券包括以市价计价的公开交易证券。二级证券的估值主要使用对类似证券的定价、最近执行的交易和利用市场可观测输入的其他定价模型。三级证券的定价主要使用经纪人/交易商报价和内部模型，有些投入是市场无法观察到的。

短期和其他投资资产

积极交易或已报价的证券被列为一级证券。这些证券包括货币市场基金和国库券。第二级主要包括商业票据，所有投入都是市场可观察的。在到期日一年内购买的固定到期证券与上述固定到期证券相一致。上表所列短期投资与精简综合资产负债表中的数额不同，因为某些短期投资，如定期存款，没有按公允价值计量。

截至2020年3月31日和2019年12月31日，有$58百万和$60百万其他投资资产中的海外存款，可在90天或更短时间内按资产净值赎回。海外存款被排除在公允价值等级之外，因为它们的公允价值是使用每股(或同等)实际权宜之计的净资产价值来记录的。

衍生金融投资

在保留负债的基金上嵌入的衍生产品是利用支持保留负债的资产的公允价值的变化来估值的，这些资产是以可观察的投入为主要价值的固定期限证券。

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重大不可观测输入

下表提供了关于公司在3级资产公允价值计量中使用的大量不可观测的投入的数量信息。下表未列出的资产和负债估值主要以经纪人/交易商报价为依据，用于进行估值的投入缺乏透明度。这些不可观测的输入的数量细节既没有提供，也没有合理地提供给公司。加权平均率是根据公允价值计算的。

2020年3月31日	估计公允价值 (以百万计)				估价技术		不可观测的输入		范围 (加权平均数)
固定到期证券	$	583			贴现现金流		信用差		1% - 10% (4%)

2019年12月31日	估计公允价值 (以百万计)				估价技术		不可观测的输入		范围 (加权平均数)
固定到期证券	$	525			贴现现金流		信用差		1% - 6% (2%)

对于固定期限证券，增加信用利差假设将导致较低的公允价值计量。

未按公允价值计量的金融资产和负债

下表列出了公司金融资产和负债的账面金额和估计公允价值，这些资产和负债在精简的综合资产负债表上没有按公允价值计量。

2020年3月31日	载运 金额				估计公允价值
(以百万计)					一级				2级				三级				共计
资产
抵押贷款	$	1,021			$	—			$	—			$	1,036			$	1,036
负债
长期债务	$	2,680			$	—			$	2,730			$	—			$	2,730

2019年12月31日	载运 金额				估计公允价值
(以百万计)					一级				2级				三级				共计
资产
抵押贷款	$	994			$	—			$	—			$	1,025			$	1,025
应收票据	21				—				—				21				21
负债
长期债务	$	2,679			$	—			$	2,906			$	—			$	2,906

采用下列方法和假设来估计这些金融资产和负债的公允价值。

按揭贷款的公允价值是根据按当前利率贴现的预期未来现金流量的现值计算的，以产生类似的优质贷款，并根据具体的贷款风险进行调整。

应收票据的公允价值是根据按当前利率贴现的预期未来现金流量的现值计算的，以产生类似票据，并根据具体的信贷风险进行调整。在截至2020年3月31日的三个月内，应收票据得到全额偿还。截至2019年12月31日，应收票据已列入精简综合资产负债表的其他资产中。

公司的高级债券和债券是根据可观察的市场价格估值的。其他债务的公允价值是根据类似借款安排的当前增量借款利率折现现金流量来估算的。

现金、未按公允价值记账的短期投资、应计投资收入和某些其他资产及其他负债的账面金额在精简的现金综合资产负债表上报告，由于这些项目的短期性质，这些资产和其他负债的公允价值约为公允价值。这些资产和负债未列入上表。

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财产和伤亡保险索赔和索赔调整费用准备金是解决所有未决索赔所需的估计数额，包括截至报告日已发生但未报告的索赔。公司的储备预测主要是基于对每个案例的详细分析、公司在类似案例中的经验以及各种历史发展模式。考虑到了历史模式，如索赔保留趋势和结算做法、损失付款、待付的未付索赔额和产品组合、法院裁决和经济条件，包括通货膨胀和公众态度。所有这些因素都会影响索赔和索赔调整费用准备金的估计。

建立索赔和索赔调整费用准备金，包括已发生的灾难性事件的索赔和索赔调整费用准备金，是一个估计过程。许多因素最终会影响索赔的最终解决，因此也会影响到必要的准备金。法律的变化、诉讼的结果、医疗费用、修复材料的成本和劳动率都会影响最终的索赔成本。此外，时间可能是确定保留的一个关键部分，因为损失的发生与索赔的付款或结算之间的时间越长，最终结算额就越可变。因此，短尾索赔(如财产损害索赔)往往比长尾索赔(如工人赔偿、一般责任和专业责任索赔)更为合理地估计。如有必要，对前一年准备金估计数的调整反映在确定需要调整的期间的业务结果中。不能保证公司的最终保险损失成本不会超过目前的估计。

灾难是财产保险和意外伤害保险业务的固有风险，并导致了我们的运营和/或权益结果的重大周期-波动。该公司报告了不计再保险的巨灾损失$75百万和$58百万为截至2020年3月31日止的三个月和2019。净巨灾损失截至2020年3月31日止的三个月包括在内$13百万与冠状病毒大流行有关，其余$62百万主要与美国的天气事件有关。净巨灾损失截至2019年3月31日止的三个月主要与美国的天气事件有关。

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未付索赔的责任和索赔调整费用

下表列出了开始索赔和结束索赔与索赔调整费用准备金之间的对账情况，包括人寿集团部分的索赔和索赔调整费用准备金。

截至三月三十一日止的三个月
(以百万计)	2020				2019
年初准备金：
毛额	$	21,720			$	21,984
割让	3,835				4,019
年初准备金净额	17,885				17,965
发生的索赔和索赔调整费用净额：
本年度保险事件准备金	1,355				1,309
前几年保险事件准备金的增加(减少)	(8		)		8
折价摊销	51				50
净支出共计(1)	1,398				1,367
可归因于：
当年事件	(72		)		(100		)
前一年活动	(1,218		)		(1,309		)
付款净额共计	(1,290		)		(1,409		)
外币折算调整等	(88		)		13
期末准备金净额	17,905				17,936
转让准备金，期末	3,967				3,900
期末准备金毛额	$	21,872			$	21,836

(1)	上文发生的净额总额不同意与追溯性再保险递延收益会计、无法收回的再保险以及与未来保单福利有关的福利支出有关的保险索赔和保单持有人的福利，这些未反映在上表中。

净前年发展

扣除再保险后的索赔和索赔调整费用准备金估计数的变化被定义为前一年的损失准备金发展净额(发展)。这些变化可能是有利的，也可能是不利的。下表列出了专业、商业、国际和企业及其他部门的发展情况。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
税前(有利)不利发展：
特长	$	(11	)		$	(20	)
商业	(4		)		(8		)
国际	—				14
公司及其他	—				—
总税前(优惠)不利发展	$	(15	)		$	(14	)

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特长

下表进一步详细介绍了为专业部分记录的发展情况。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
税前(有利)不利发展：
医疗专业责任	$	10			$	15
其他专业责任和管理责任	3				(12		)
保证人	(30		)		(25		)
保修	—				—
其他	6				2
总税前(优惠)不利发展	$	(11	)		$	(20	)

2020

医疗专业责任的不利发展主要是由于我们的老龄化服务业务在2015年和2016年的事故年度在具体索赔方面的不利结果。

保证方面的良好发展主要是由于2017年及以上事故发生频率低于预期。

2019

医疗专业责任的不利发展主要是由于我们的联合医疗业务在2013年事故年度的严重程度高于预期。

其他专业责任和管理责任的有利发展主要是由于2017年和之前与金融机构有关的个人索赔的索赔频率低于预期，个人索赔结果良好。由于大量索赔活动，2014年事故年度管理责任的不利发展部分抵消了这一情况。

保险业务的良好发展是由于2016年及以上事故发生频率低于预期。

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商业

下表进一步详细说明了商业部分的发展情况。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
税前(有利)不利发展：
商用汽车	$	9			$	(5	)
一般责任	—				(20		)
工人补偿	(13		)		2
财产和其他	—				15
总税前(优惠)不利发展	$	(4	)		$	(8	)

2020

从2016年到2018年，工伤事故的严重程度低于预期，这是有利的医疗趋势导致了工人薪酬的良好发展。

2019

在一般责任方面的有利发展主要是由于在多个事故年份中潜在建筑缺陷索赔的频率低于预期。

物业及其他方面的不利发展，主要是由于我们的海上业务在2018年意外事故年发生的频率高于预期，损失很大。

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国际

下表进一步详细说明了为国际部分记录的发展情况。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
税前(有利)不利发展：
伤亡	$	—			$	—
财产、能源和海洋(1)	—				14
特长	—				—
总税前(优惠)不利发展	$	—			$	14

(1)	有效 2020年1月1日，房地产、能源和海洋业务已合并在国际市场上。前期信息已符合新的业务列报方式。

2019

在房地产、能源和海洋方面的不利发展是由哈代2018年事故年大灾难的索赔高于预期所驱动的。

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2010年，大陆保险公司(CCC)和该公司的几个保险子公司完成了与伯克希尔哈撒韦公司(BerkshireHathaway Inc.)子公司国家赔偿公司(NICO)的交易，根据这笔交易，该公司所有遗留的A&EP债务都通过亏损投资组合转移(LPT)转让给了Nico。在交易生效之日，公司大约放弃了$1.6十亿A&EP索赔净额和根据追溯性再保险协议将索赔调整费用准备金分配给Nico，合计限额为$4十亿。美元1.6十亿分配给Nico的索赔和分配的索赔调整费用准备金扣除$1.2十亿根据现有第三方再保险合同发放的索赔和分配的索赔调整费用准备金。Nico LPT总再保险限额也涵盖了与这些负债相关的现有第三方再保险的信用风险。公司向Nico支付了一笔再保险保险费$2十亿并转给Nico收到的与A&EP索赔有关的第三方再保险应收账款，账面净值为$215百万，导致对$2.2十亿.

在LPT生效日期之后的几年里，公司确认了其A&EP储备上的不利前年发展，从而在LPT项下产生了额外的割让额。因此，LPT下的累计割让金额超过了$2.2十亿已支付的代价，导致Nico LPT进入收益位置，需要追溯性再保险会计。在追溯性再保险会计中，这一收益是递延的，只按实际支付的LPT回收的比例确认收益。在合同有效期内，只要发生的任何额外损失都在LPT的范围内，就不会产生经济影响。在一段时间内，公司确认A&EP储备估计数的变动，即增加或减少根据LPT放弃的数额，实际支付的回收额占总放弃损失的比例受到影响，递延收益的变化在收益中得到确认，就好像在LPT生效之日可以得到经修订的放弃损失估计数一样。递延追溯性再保险福利的影响记录在“精简的业务综合报表”中的保险索赔和投保人福利中。

LPT对精简的合并业务报表的影响是对追溯性再保险利益的确认$14百万和$22百万最后三个月2020年3月31日和2019。截至2020年3月31日和2019年12月31日，在LPT下的累计割让额为$3.2十亿。未确认的递延追溯性再保险福利是$378百万和$392百万截至2020年3月31日和2019年12月31日并包括在精简的综合资产负债表上的其他负债中。

Nico设立了一个担保品信托账户，作为对公司义务的担保。抵押品信托帐户的公允价值是$2.7十亿和$3.7十亿截至2020年3月31日和2019年12月31日。信托的公允价值下降是由于股票市场整体下跌所致。截至2020年3月31日，信托的公平市场价值超过150%LPT总储备的一部分。此外，伯克希尔哈撒韦公司。保证Nico的付款义务达到总再保险限额，并保证Nico在信托协议下的某些履约义务。Nico负责处理索赔，并向第三方再保险公司收取与公司大部分A&EP索赔相关的费用。

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公司是与其业务有关的各种索赔和诉讼的当事方，根据目前所知的事实和情况，这些索赔和诉讼对公司的经营结果或财务状况并不重要。

担保

截至2020年3月31日和2019年12月31日，该公司记录的负债约为$5百万与担保和赔偿协议有关。管理层认为，今后提出的任何赔偿要求都不会比记录的数额大得多。

如果主要债务人未能履行义务，本公司已向由先前拥有的子公司发行的结构性结算年金的持有人提供担保。截至2020年3月31日，根据这些担保公司可能需要支付的未来付款的潜在数额大约是$1.7十亿，这将在年金期内支付。公司不相信在这些担保下任何付款都是可能的，因为公司是信托的受益人，信托必须保持在接近这些年金的贴现准备金的水平。

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下表列出了定期养恤金净成本(效益)的组成部分。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
定期养恤金费用净额(福利)
预计收益债务的利息费用	$	20			$	25
计划资产预期收益	(39		)		(36		)
精算(收益)净损失摊销	11				10
沉降损失	1				—
定期养恤金费用净额(养恤金)共计	$	(7	)		$	(1	)

为截至2020年3月31日止的三个月，公司承认$2百万保险索偿及投保人福利及$5百万其他业务费用中的非服务福利。为截至2019年3月31日止的三个月，公司认识不到$1百万保险索偿及投保人福利及$1百万其他业务费用中的非服务福利。

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下表按构成部分显示累计其他综合收入(损失)的变化情况。

(以百万计)	计入信贷损失的投资未实现净收益(损失)(1)				其他投资未实现损益净额(1)				退休金和退休后福利				累积外币折算调整				共计
截至2020年1月1日的余额	$	—			$	1,025			$	(833	)		$	(141	)		$	51
改叙前其他综合收入(损失)	(48		)		(1,066		)		1				(77		)		(1,190		)
从累积的其他综合收入(损失)中重新分类，扣除10美元、6美元、3美元、1美元和19美元的税金(费用)	(37		)		(22		)		(10		)		—				(69		)
其他综合入息(亏损)扣除税项(开支)收益$3，$281，$(3)，$-及$281	(11		)		(1,044		)		11				(77		)		(1,121		)
截至2020年3月31日的余额	$	(11	)		$	(19	)		$	(822	)		$	(218	)		$	(1,070	)

(1)	截至2020年1月1日，公司采用ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量。跟踪OTTI损失投资未实现收益(损失)变化的OTTI损失一栏的未实现净收益(损失)已被计入信贷损失备抵的投资未实现净收益(损失)一栏所取代。截至2020年1月1日，OTTI亏损一栏的未实现净收益(损失)余额现在在其他投资未实现净损益栏中列报。

(以百万计)	有OTTI损失的投资未实现净收益(损失)				其他投资未实现损益净额				退休金和退休后福利				累积外币折算调整				共计
截至2019年1月1日的余额	$	16			$	61			$	(775	)		$	(180	)		$	(878	)
改叙前其他综合收入(损失)	4				521				(1		)		17				541
从累积的其他综合收入(损失)中重新分类的数额，扣除税金(费用)收益$-、$1、$2、$-和$3。	—				(5		)		(8		)		—				(13		)
其他综合入息(亏损)扣除税项(开支)收益$(1)、$(141)、$(2)、$-及$(144)	4				526				7				17				554
截至2019年3月31日的结余	$	20			$	587			$	(768	)		$	(163	)		$	(324	)

上文所示从累积的其他综合收入(损失)中重新分类的数额在净收益(损失)中报告如下：

AOCI组件		重组影响下作业线项目的精简合并报表
计入信贷损失的投资未实现净收益(损失)、有OTTI损失的投资的未实现净收益(损失)和其他投资的未实现净收益(损失)		投资净收益(损失)
退休金和退休后福利		其他业务费用、保险索赔和投保人福利

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公司的财产和意外事故商业保险业务管理和报告三业务领域：专业，商业和国际。这些三段统称为“财产和伤亡行动”。公司在财产和保险业务以外的业务管理和报告如下：二部门：生命集团和公司及其他。

各部门的会计政策与附注中所述的会计政策相同。ACNAF年度报告中的合并财务报表(表10-K)2019年12月31日。公司在法律实体的基础上管理其大部分资产，而分部业务一般是跨法律实体进行的。因此，只有保险和再保险应收帐款、保险准备金、递延购置费用、亲善和延期非保险保修购置费用和收入才能很容易地为个别部门确定。并不是为每个部门维持不同的投资组合；因此，没有对每个部门进行资产分配。因此，很大一部分投资净收益和投资净损益主要是根据每一部门经调整后的净附带保险准备金分配的。所有重要的部门间收入和费用都已被取消。所得税是根据各部门的应纳税收入分配的。

在下表中，提出了某些财务措施，以提供管理层用于监测公司经营业绩的信息。管理层利用这些财务措施来监控公司的保险业务和投资组合。

公司保险业务的执行情况由管理层通过核心收入(损失)进行监测，核心收入(损失)来自于一定的损益表金额。该公司的投资组合由管理层通过分析各种因素，包括未实现的证券损益、投资组合的持续时间以及市场和信用风险的敞口来监测。

核心收入(亏损)是通过不计净收益(亏损)、投资净收益或亏损的税后效应以及会计准则变化的任何累积效应计算的。核心收入(损失)的计算不包括净投资损益，因为投资净损益一般由不一定反映我们主要业务的经济因素驱动。

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公司按部门分列的经营结果和选定的资产负债表项目列于下表。

截至2020年3月31日止的三个月	特长				商业				国际				生命& 群				企业 和其他
(以百万计)																					冲销				共计
经营收入
净所得保费	$	685			$	818			$	239			$	127			$	—			$	—			$	1,869
投资净收益	56				47				15				208				3				—				329
非保险保证收入	301				—				—				—				—				—				301
其他收入	1				7				—				—				2				(2		)		8
营业收入总额	1,043				872				254				335				5				(2		)		2,507
申索、利益及开支
已发生索赔和利益净额	405				558				154				316				(14		)		—				1,419
投保人红利	1				5				—				—				—				—				6
递延购置费用摊销	151				144				49				—				—				—				344
非保险保修费用	281				—				—				—				—				—				281
其他保险相关费用	69				127				36				26				—				—				258
其他费用	13				6				13				3				39				(2		)		72
索赔、福利和支出共计	920				840				252				345				25				(2		)		2,380
所得税前核心收入(损失)	123				32				2				(10		)		(20		)		—				127
所得税(费用)对核心收入的收益(损失)	(27		)		(8		)		—				14				2				—				(19		)
核心收入(损失)	$	96			$	24			$	2			$	4			$	(18	)		$	—			108
投资净收益(损失)																									(216		)
投资净收益的所得税(费用)收益(损失)																									47
税后投资净收益(损失)																									(169		)
净收入(损失)																									$	(61	)

2020年3月31日
(以百万计)
再保险应收款	$	793			$	883			$	233			$	370			$	2,072			$	—			$	4,351
保险应收账款	953				1,267				302				8				2				—				2,532
递延购置费用	316				277				90				—				—				—				683
善意	117				—				28				—				—				—				145
延期非保险保修购置费用	2,905				—				—				—				—				—				2,905
保险准备金
索赔和索赔调整费用	5,472				8,704				1,818				3,712				2,166				—				21,872
未获保费	2,363				1,751				495				137				—				(1		)		4,745
未来政策效益	—				—				—				11,734				—				—				11,734
延期非保险保证收入	3,848				—				—				—				—				—				3,848

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截至2019年3月31日止的三个月	特长				商业				国际				生命& 群				企业 和其他
(以百万计)																					冲销				共计
经营收入
净所得保费	$	661			$	763			$	250			$	130			$	—			$	(1	)		$	1,803
投资净收益	155				190				15				204				7				—				571
非保险保证收入	281				—				—				—				—				—				281
其他收入	1				7				—				1				2				(2		)		9
营业收入总额	1,098				960				265				335				9				(3		)		2,664
申索、利益及开支
已发生索赔和利益净额	392				510				162				308				(21		)		—				1,351
投保人红利	1				5				—				—				—				—				6
递延购置费用摊销	147				127				68				—				—				—				342
非保险保修费用	260				—				—				—				—				—				260
其他保险相关费用	70				130				25				28				(1		)		(1		)		251
其他费用	12				11				4				2				39				(2		)		66
索赔、福利和支出共计	882				783				259				338				17				(3		)		2,276
所得税前核心收入(亏损)	216				177				6				(3		)		(8		)		—				388
所得税(费用)对核心收入的收益(损失)	(47		)		(38		)		—				13				2				—				(70		)
核心收入(损失)	$	169			$	139			$	6			$	10			$	(6	)		$	—			318
投资净收益(损失)																									31
投资净收益的所得税(费用)收益(损失)																									(7		)
税后投资净收益(损失)																									24
净收入(损失)																									$	342

2019年12月31日
(以百万计)
再保险应收款	$	575			$	855			$	247			$	385			$	2,142			$	—			$	4,204
保险应收账款	971				1,210				284				16				—				—				2,481
递延购置费用	311				257				94				—				—				—				662
善意	117				—				30				—				—				—				147
延期非保险保修购置费用	2,840				—				—				—				—				—				2,840
保险准备金
索赔和索赔调整费用	5,238				8,656				1,876				3,716				2,234				—				21,720
未获保费	2,337				1,626				495				125				—				—				4,583
未来政策效益	—				—				—				12,311				—				—				12,311
延期非保险保证收入	3,779				—				—				—				—				—				3,779

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下表按业务类别列出每个可报告部门的营业收入。

三个月，截至3月31日
(以百万计)	2020				2019
特长
管理和专业责任	$	568			$	636
保证人	138				139
保证和替代风险	337				323
专业收入	1,043				1,098
商业
中间市场	335				357
建设(1)	250				248
小企业	112				131
其他商业	175				224
商业收入	872				960
国际
加拿大	73				66
欧洲	92				91
哈迪	89				108
国际收入	254				265
人寿集团收入	335				335
公司及其他收入	5				9
冲销	(2		)		(3		)
营业收入总额	2,507				2,664
投资净收益(损失)	(216		)		31
总收入	$	2,291			$	2,695

(1)	有效2020年1月1日，建设业务线分别在商业部门提出，以更好地配合我们的承销专业知识和产品的销售方式。前期信息已符合新的业务列报方式。

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公司$3.8十亿在递延的非保险保证收入中报告2020年3月31日和2019年12月31日。为截至2020年3月31日止的三个月，公司承认$286百万已列入递延收入余额的收入2020年1月1日。为截至2019年3月31日止的三个月，公司承认$265百万已列入递延收入余额的收入2019年1月1日。为截至2020年3月31日止的三个月和2019，由于估计数的变化而从与前期有关的履约义务中确认的非保险保证收入是不重要的。该公司预计将大致认识到$831百万在2020年剩余时间的递延收入中，$951百万2021年，$735百万2022年和$1.3十亿此后。

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该公司为无法收回的再保险应收账款设立了备抵，该备抵涉及已支付的已支付损失的金额，以及在今后支付损失时将开立的准备金。为了评估预期的信贷损失，公司将再保险应收账款分成两个池：自愿再保险应收账款和非自愿再保险对强制保险池的风险敞口。该公司没有记录非自愿池的备抵，因为没有察觉到的信贷风险。在评估自愿再保险应收账款免税额时使用的主要信贷质量指标是从主要评级机构获得的再保险人的财务实力评级。如果再保险人未被评级，则根据公司的历史损失经验和公司对再保险对手风险状况的评估，指定内部财务实力等级，这通常与B级相对应。津贴的变动作为保险索赔和投保人福利的一个组成部分列入精简的业务综合报表。

下表按财务实力等级汇总了任何担保品安排的自愿再保险应收未付款项毛额。2020年3月31日:

(以百万计)	2020年3月31日
A-to A++	$	2,662
B-至B++	859
破产	4
共计 自愿再保险未清余额(1)	$	3,525

(1)	遗留的A&EP应收款的预期信贷损失已转给Nico，LPT的再保险限额尚未用尽，因此没有为这些应收款作任何备抵，这些款项被排除在上表之外。有关LPT的信息，请参阅注E。该公司还将应收账款排除在非自愿池之外。

B至B++评级分配中的自愿再保险应收账款主要由自保再保险公司支付，并由担保品安排提供担保。

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•	保险准备金

•	长期护理储备

•	再保险和保险应收账款

•	投资估值与证券减值

•	所得税

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•	与我们的保险准备金有关的风险和不确定性，如2019年表格10-K年度报告中的“关键会计估计数”和“准备金-估计”和“不确定因素”部分所述，包括准备金的充足性和今后增加的可能性，这将反映在确定需要调整的期间的业务结果中；

•	在受某些限制的情况下，我们将遗留的A&EP债务转让给CNA的交易的其他各方可能无法充分履行其对CNA的义务，估计A&EP负债损失准备金的不确定性，以及CNA可能继续承担交易条款未涵盖的A&EP索赔的负债；

•	与我们签订再保险合约的再保险公司的表现；及

•	与潜在收购和剥离有关的风险和不确定因素，包括此类交易的完成、所获业务的成功整合以及随后的商誉或无形资产减值的可能性。

•	冠状病毒大流行和寻求减缓病毒传播的行动给我们的企业带来了重大风险，因为经济不确定和危机造成的商业条件低迷可能会对我们的业务产生重大和不利的影响，导致我们的保费数额大幅下降，并导致我们的投资组合出现重大损失，索赔和诉讼活动增加，以及不利的监管结果。

•	具有竞争力的产品、政策和定价的影响以及我们经营的竞争环境，包括业务账簿的变化；

•	产品和政策的可得性、需求和市场反应，包括获得利率增减或不更新被低估账户的能力、实现溢价目标和盈利能力以及实现增长和留存估计的能力水平；

•	一般的经济和商业条件，包括可能减少我们保险客户的规模和数量并给我们的业务造成额外损失的衰退条件，特别是那些提供管理和专业责任保险以及担保债券的业务，给从事房地产、金融服务和专业服务的企业以及对医疗保健费用、建筑费用和其他经济部门造成通货膨胀压力的企业造成更严重的索赔；

•	资本和信贷市场的条件，包括这些市场的不确定性和不稳定性，以及整个经济，及其对我们投资的回报、类型、流动性和估值的影响；

•	资本和信贷市场的条件可能限制我们在优惠条件下筹集大量资金的能力；

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•	评级机构可能改变我们的评级，包括无法进入某些市场或分销渠道，以及由于这些变化而需要对未来付款义务进行担保，以及评级机构政策和做法的变化。

•	监管和法律举措以及遵守政府条例和其他法律要求的情况，包括网络安全协议、国家当局的法律询问、监管框架内的司法解释，包括政策条款的解释、关于责任范围和理论的决定、增加索赔人活动的立法行动，包括修订诉讼时效法规的适用性、诉讼趋势和涉及我们的任何诉讼的结果以及税法和条例的裁决和变化；

•	对我们的监管限制、强加和限制，包括我们提高保险费率的能力，担保基金和第二次伤害基金的摊款和其他附加费的影响，其他强制性集中安排和今后对保险公司的摊款；以及

•	监管限制和限制，包括监管当局对我们从保险子公司收取股息的能力的限制，包括监管资本充足率标准。

•	天气和其他自然物理事件，包括风暴、冰雹、降雪和其他冬季条件的严重程度和频率，飓风和地震等自然灾害，以及气候变化，包括对全球气候模式、温室气体、海洋、陆地和空气温度、海平面、降雨、冰雹和雪的影响；

•	沿海国家监管机构在飓风或其他自然灾害发生后实施的监管要求，包括限制退出市场或不更新、取消或更改政策条款和条件的能力，以及强制性评估，以弥补由于准政府保险公司无力支付索赔而造成的任何短缺；

•	人为灾害，包括可能发生的恐怖主义袭击、这类事件的性质、目标、严重程度或频率的不可预测性，以及适用的恐怖主义立法的缺乏或不足对覆盖范围的影响；

•	流行病和大流行的发生；

•	大规模侵权索赔，包括与接触草甘膦、铅油漆和类阿片等潜在有害产品或物质有关的索赔；以及因废除或削弱侵权行为改革而引起的索赔，如与滥用恢复法规有关的要求。

•	2016年，英国批准退出欧盟，通常被称为“英国退欧”。尽管英国在2020年1月31日正式退出欧盟，直到过渡期结束，但双方之间的长期关系以及在这两个管辖区经营的企业可能受到的影响，仍然缺乏具体性和细节。无论如何，从2019年1月1日起，我们的欧盟业务不再由我们在英国注册的子公司经营，而是通过我们在卢森堡的欧洲子公司来处理。该子公司是专门为解决英国脱离欧盟的问题而设立的，目的是确保该公司有能力在整个欧盟有效运作。因此，我们的欧洲业务的复杂性和遵守监管的成本已经增加，而且很可能会继续导致支出增加。

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