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目录


美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
 形式10-Q
(第一标记)
☒依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告
终了季度2020年3月31日
或
☐依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告

    从转轨时期到转轨时期，从转轨、转轨
委员会档案编号1-6780
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/52827/000005282720000117/ryn-20200331_g1.jpg
Rayonier公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
在…州注册为法团北卡罗来纳州
国税局雇主识别号码13-2607329
1条Rayonier路
WILDLIGHT, fl32097
(首席执行办公室)
电话号码：(904) 357-9100

根据1934年“证券交易法”第12(B)条登记的证券：
每一班的职称交易符号交换
普通股，没有票面价值林恩纽约证券交易所

通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这种备案要求的限制。
是 ☒        不  ☐
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每个交互式数据文件(或短时间内要求注册人提交和张贴此类文件)。
是 ☒       不  ☐
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
大型加速机
☒ 
加速机 
☐
非加速箱
☐

  
小型报告公司 
☐
新兴成长型公司 
☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。 o

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。
是 ☐        不  ☒

截至2020年4月24日，仍有未解决的问题。129,232,312登记人的普通股。


目录
目录
 
项目页
第一部分-财务资料
1.
财务报表(未经审计)
1
截至2020年3月31日和2019年3月31日的收入和综合收入综合报表
1
截至2020年3月31日和2019年12月31日的综合资产负债表
2
截至2020年3月31日和2019年3月31日的股东权益变动合并报表
3
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的现金流动合并报表
4
合并财务报表附注
5
2.
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析
32
3.
市场风险的定量和定性披露
49
4.
管制和程序
52
第二部分-其他资料
1A.
危险因素
53
1.
法律程序
53
2.
未登记的股本证券出售和收益的使用
54
6.
展品
55
签名
56
 
i
目录
第一部分.自愿的财务信息

项目1.比较一致的财务报表

Rayonier公司及附属公司
综合收入报表
和综合收入
(未经审计)
(单位：千美元，每股除外)

三个月结束
三月三十一日，
 20202019
销售(附注2)
$259,130  $191,546  
费用和开支
销售成本(209,499) (143,251) 
销售和一般费用(9,968) (9,810) 
其他经营(费用)收入，净额(附注16)
(1,111) 35  
(220,578) (153,026) 
营业收入38,552  38,520  
利息费用(8,216) (7,710) 
利息和其他杂项(费用)收入净额 (209) 1,332  
所得税前收入
30,127  32,142  
所得税费用(附注9)
(3,706) (4,349) 
净收益26,421  27,793  
减：可归因于非控制权益的净收入(567) (2,999) 
可归因于Rayonier公司的净收入25,854  24,794  
其他综合(损失)收入 
外币折算调整，扣除所得税影响0，以及$0
(44,023) 6,033  
现金流量对冲，扣除所得税影响1,857和$335
(83,475) (10,686) 
退休金和退休后计划的摊销，扣除所得税费用$0和$0
217  112  
其他综合损失共计 (127,281) (4,541) 
综合(损失)收入(100,860) 23,252  
减：非控制权益造成的全面损失(收入)10,661  (4,551) 
可归因于Rayonier公司的综合(损失)收入
($90,199) $18,701  
普通股收益(附注12)
属于Rayonier公司的每股基本收益。
$0.20  $0.19  
可归于Rayonier Inc.的稀释每股收益。
$0.20  $0.19  

见综合财务报表说明。

1
目录
Rayonier公司及附属公司
合并资产负债表
(未经审计)
(千美元)

 2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
资产
流动资产
现金和现金等价物$132,362  $68,735  
应收账款减去可疑账户备抵美元25和$24
28,295  27,127  
盘存(附注17)
13,093  14,518  
预付费用14,941  14,728  
其他流动资产384  867  
流动资产总额189,075  125,975  
木材和林地，损耗和摊销净额2,355,581  2,482,047  
更高更好地利用林地和房地产开发
(二)其他相关投资(附注7)
88,833  81,791  
财产、厂房和设备
土地4,131  4,131  
建筑22,933  23,095  
机械设备4,346  4,339  
在建349  348  
不动产、厂房和设备共计，毛额31,759  31,913  
减-累计折旧(9,950) (9,662) 
不动产、厂房和设备共计，净额21,809  22,251  
限制现金(附注18)
475  1,233  
使用权资产(附注3)
91,953  99,942  
其他资产40,024  47,757  
总资产$2,787,750  $2,860,996  
负债与股东权益
流动负债
应付帐款$20,837  $18,160  
目前到期的长期债务(附注6)
—  82,000  
应计税款3,416  3,032  
应计薪金和福利3,802  8,869  
应计利息8,042  5,205  
递延收入6,718  11,440  
其他流动负债26,459  22,480  
流动负债总额69,274  151,186  
长期债务，扣除递延融资费用(附注6)
1,055,270  973,129  
退休金及其他退休后福利(附注15)
24,658  25,311  
长期租赁责任(附注3)
83,358  90,481  
其他非流动负债155,522  83,247  
承付款和意外开支(附注8和10)
股东权益
普通股，480,000,000授权的股份，129,181,239和129,331,069已发行和已发行股票
889,753  888,177  
留存收益570,895  583,006  
累计其他综合损失(附注19)
(147,255) (31,202) 
Rayonier公司共计股东权益1,313,393  1,439,981  
非控制利益86,275  97,661  
股东权益总额1,399,668  1,537,642  
负债和股东权益合计$2,787,750  $2,860,996  

见综合财务报表说明。
2
目录
Rayonier公司及附属公司
股东权益变动合并报表
(未经审计)
(千美元，共享数据除外)

 普通股留用
收益		累积
其他
综合损失		非控股权股东‘
衡平法
 股份金额
余额，2020年1月1日129,331,069  $888,177  $583,006  ($31,202) $97,661  $1,537,642  
净收益—  —  25,854  —  567  26,421  
股息(美元)0.27每股)
—  —  (34,813) —  —  (34,813) 
根据激励股票计划发行股票
2,407  66  —  —  —  66  
股票补偿—  1,510  —  —  —  1,510  
回购普通股(152,237) —  (3,152) —  —  (3,152) 
养恤金和退休后计划负债的摊销
—  —  —  217  —  217  
外币换算调整—  —  —  (33,894) (10,129) (44,023) 
现金流套期保值—  —  —  (82,376) (1,099) (83,475) 
分配给小股东—  —  —  —  (725) (725) 
余额，2020年3月31日129,181,239  $889,753  $570,895  ($147,255) $86,275  $1,399,668  

 普通股留用
收益		累积
其他
综合
收入(损失)		非控股权股东‘
衡平法
 股份金额
馀额，2019年1月1日129,488,675  $884,263  $672,371  $239  $97,677  $1,654,550  
净收益—  —  24,794  —  2,999  27,793  
股息(美元)0.27每股)
—  —  (35,049) —  —  (35,049) 
根据激励股票计划发行股票
26,031  597  —  —  —  597  
股票补偿—  1,477  —  —  —  1,477  
回购普通股(1,140) (33) —  —  —  (33) 
养恤金和退休后计划负债的摊销
—  —  —  112  —  112  
外币换算调整—  —  —  4,680  1,353  6,033  
现金流套期保值—  —  —  (10,884) 198  (10,686) 
分配给小股东—  —  —  —  (3,594) (3,594) 
2019年3月31日结余129,513,566  $886,304  $662,116  ($5,853) $98,633  $1,641,200  

见综合财务报表说明。

3
目录
Rayonier公司及附属公司
现金流量表
(未经审计)
(千美元)

三个月到3月31日，
 20202019
经营活动
净收益$26,421  $27,793  
调整数，以调节业务活动提供的净收入与现金：
折旧、损耗和摊销34,329  36,491  
土地非现金成本与改善发展412  4,030  
股票激励补偿费用1,510  1,477  
递延所得税3,361  3,705  
养恤金和退休后计划损失的摊销217  112  
出售大量林地的收益(28,655) —  
其他568  1,491  
经营资产和负债的变化：
应收款项(5,316) (8,195) 
盘存(3,618) (1,343) 
应付帐款3,353  6,389  
所有其他业务活动(3,403) (1,033) 
业务活动提供的现金29,179  70,917  
投资活动
资本支出(17,176) (14,122) 
房地产开发投资(1,727) (1,677) 
购买林地(24,122) (12,349) 
大量处置林地的净收益115,666  —  
其他2,070  2,337  
(用于)投资活动提供的现金74,711  (25,811) 
筹资活动
发行债务20,000  —  
还债(20,000) —  
支付的股息(34,907) (34,877) 
根据激励股票计划发行普通股的收益66  597  
回购普通股—  (33) 
回购计划下普通股的回购(3,152) —  
分配给小股东(725) (3,594) 
其他—  (16) 
用于资助活动的现金(38,718) (37,923) 
汇率变动对现金的影响(2,303) 843  
现金、现金等价物和限制性现金
现金、现金等价物和限制性现金的变动62,869  8,026  
余额，年初69,968  156,454  
期末余额$132,837  $164,480  
现金流量信息的补充披露
本期间支付的现金：
利息(A)$2,595  $2,120  
所得税185  631  
非现金投资活动：
按帐户购买的资本资产4,215  3,354  

(a)支付的利息是扣除赞助人后支付的。收到$4.3百万安d $3.9分别为2020年3月31日和2019年3月31日这三个月的百万美元。关于赞助费支付的更多信息，见注6-2019年表格10-K中的债务。

见综合财务报表说明。
4
目录

Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)


1.提出依据
GB/T1459.2-1993公司的未审计合并财务报表及其附注其子公司(“Rayonier”或“Company”)是根据美利坚合众国普遍接受的关于临时财务信息的会计原则(“公认会计原则”)和证券和交易委员会(“SEC”)的规则和条例编制的。年终资产负债表信息来自未包括在此的已审计财务报表.管理层认为，这些财务报表和附注反映了为公平列报所列期间的业务结果、财务状况和现金流量所需的任何调整(所有这些调整都是正常的经常性调整)。这些报表和说明应与提交给证券交易委员会的公司截至2019年12月31日的年度报告(“2019表10-K”)中的财务报表和补充数据一并阅读。
重大会计政策更新摘要
有关我们其他重要会计政策的全面描述，见注1重要会计政策摘要2019年表格10-K。
最近采用的标准
公司采用“会计准则更新”(“ASU”)第2016-13号，金融工具-信贷损失(专题326)在2020年1月1日，对合并财务报表没有重大影响。
新会计准则
2020年3月，FASB发布ASU No.2020-04，参考费率改革(主题848)，为减轻参考费率改革可能带来的会计负担提供了可供选择的指导。本更新中的指南提供了适用于合同、套期保值关系和其他受参考费率改革影响的交易(如果满足某些标准)的可选权宜之计和例外情况。这些修正只适用于参照伦敦银行同业拆借利率或由于参考汇率改革预期将终止的另一参考利率的合同和套期保值关系。这些修订立即生效，并可前瞻性地适用于2022年12月31日或之前签订的合同修改和套期保值关系。该公司目前正在评估其合同和新标准提供的可选择的权宜之计。
2019年12月，FASB发布了ASU编号2019-12，所得税(主题740)-简化所得税会计。本更新中发布的指导意见简化了所得税会计核算，消除了ASC 740中关于期间内税收分配办法、过渡时期所得税计算方法以及确认递延税负债对外部税基差异的某些例外情况。ASU第2019-12号还简化了特许税会计的各个方面，并颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉税基升级的交易的会计核算。该标准将在2020年12月15日以后开始的年度报告期间生效，包括在这些财政年度内的中期报告期。公司目前正在评估采用这一新的会计准则对我们合并财务报表的影响。
后续事件
订立债务协议
看见附注6-债务有关与公司债务协议有关的后续事件的信息。 

5
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

2. 收入
履约义务
2.公司在将承诺的货物或服务的控制权(“履约义务”)转让给客户时确认收入，其数额反映了以预期的代价换取这些货物或服务(“交易价格”)。公司一般在订立合同后一年内履行履约义务，因此适用了ASC 606-10-50-14规定的披露豁免。截至2020年3月31日，未履行履约义务的主要原因是立木合同的预付款和未赚得的许可证收入。预计这些履行义务将在今后12个月内得到履行。公司一般在履行履约义务的一年内收取付款，因此选择不调整融资部分的收入。
合同余额
4.对收入确认、开具发票和收取现金的时间安排导致合并资产负债表上的应收帐款和递延收入(合同负债)。应收帐款记录在公司有权无条件地按照合同规定对已完成的履约进行考虑的情况下进行记录。合同负债是指在履行合同之前收到的付款。合同责任被确认为公司根据合同履行的收入。
        下表汇总了在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内确认的收入，这些收入在每年年初列入合同负债余额：
 三个月到3月31日，
20202019
年初从合同负债余额中确认的收入(A)$6,425  $5,356  

(A)确认的收入主要来自狩猎许可证和使用预支的减薪木材销售。
6
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

        下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月按产品类型分列的与客户签订合同的收入：

三个月结束南方木材太平洋西北木材新西兰木材房地产交易伊莱姆。共计
2020年3月31日
纸浆材$27,493  $3,127  $4,847  —  $2,530  —  $37,997  
锯木
19,509  27,445  30,788  —  16,112  —  93,854  
硬木
481  —  —  —  —  —  481  
木材销售总额47,483  30,572  35,635  —  18,642  —  132,332  
许可证收入，主要来自狩猎
4,589  97  57  —  —  —  4,743  
其他非木材/碳收入
910  406  1,846  —  —  —  3,162  
代理费收入
—  —  —  —  329  —  329  
非木材销售总额5,499  503  1,903  —  329  —  8,234  
改善发展—  —  —  —  —  —  —  
未改进的发展—  —  —  —  —  —  —  
农村—  —  —  2,397  —  —  2,397  
林地及非策略性—  —  —  —  —  —  —  
其他—  —  —  140  —  —  140  
大配置—  —  —  116,027  —  —  116,027  
房地产销售总额—  —  —  118,564  —  —  118,564  
与客户签订合同的收入52,982  31,075  37,538  118,564  18,971  —  259,130  
段间—  —  —  —  13  (13) —  
总收入$52,982  $31,075  $37,538  $118,564  $18,984  ($13) $259,130  
(一九二零九年三月三十一日)
纸浆材$26,799  $2,820  $8,767  —  $4,326  —  $42,712  
锯木
23,152  17,277  45,863  —  27,512  —  113,804  
硬木
1,086  —  —  —  —  —  1,086  
木材销售总额51,037  20,097  54,630  —  31,838  —  157,602  
许可证收入，主要来自狩猎
4,026  4  53  —  —  —  4,083  
其他非木材/碳收入
5,783  434  2,447  —  —  —  8,664  
代理费收入
—  —  —  —  198  —  198  
非木材销售总额9,809  438  2,500  —  198  —  12,945  
改善发展—  —  —  341  —  —  341  
未改进的发展—  —  —  1,000  —  —  1,000  
农村—  —  —  12,665  —  —  12,665  
林地及非策略性—  —  —  6,934  —  —  6,934  
其他—  —  —  59  —  —  59  
房地产销售总额—  —  —  20,999  —  —  20,999  
与客户签订合同的收入60,846  20,535  57,130  20,999  32,036  —  191,546  
段间—  —  —  —  29  (29) —  
总收入$60,846  $20,535  $57,130  $20,999  $32,065  ($29) $191,546  

7
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

        下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月按合同类型分列的木材销售情况：

三个月结束南方木材太平洋西北木材新西兰木材交易共计
2020年3月31日
立柱式减薪$25,407  —  —  —  $25,407  
木桩整块总和388  5,131  —  —  5,519  
全桩25,795  5,131  —  —  30,926  
交付木材(国内)21,060  25,441  13,691  472  60,664  
交付木材(出口)628  —  21,944  18,170  40,742  
交付总额21,688  25,441  35,635  18,642  101,406  
木材销售总额$47,483  $30,572  $35,635  $18,642  $132,332  
(一九二零九年三月三十一日)
立柱式减薪$28,008  —  —  —  $28,008  
木桩整块总和
2,095  —  —  —  2,095  
全桩30,103  —  —  —  30,103  
交付木材(国内)
19,338  20,097  20,700  2,124  62,259  
交付木材(出口)
1,596  —  33,930  29,714  65,240  
交付总额20,934  20,097  54,630  31,838  127,499  
木材销售总额
$51,037  $20,097  $54,630  $31,838  $157,602  


3. 租赁
木材租赁
美国林地租赁的初始条件通常约为30到65年，在某些情况下有续约条款。新西兰的林地租赁条款通常介于30和99好几年了。新西兰的租赁安排一般包括公有森林许可证(“CFL”)、林权和土地租赁。CFL是一种使用政府或私有土地经营商品林的许可证安排。CFL一般无限期延长，只能在35-年解雇通知。如果没有发出终止通知，则CFL每年都会自动更新一-任期一年。或者，一些节能灯会扩展到特定的期限。一旦CFL被终止，公司就可以从随后的所有者那里获得林权。林权是指与私营实体签订的使用其土地经营商品林的许可证安排。林业权利在发出终止通知后即终止(该通知可持续)。35到45(年)、收割完成或指定的终止日期。
二0二0年三月三十一日二CFL9,000根据终止合同通知，在收获活动结束时被放弃的英亩，以及二固定期限节能灯3,0002062年到期。此外，新西兰子公司二林权32,000根据终止通知的英亩，这些土地将随着收获活动的结束而被放弃。
其他非林地租约
除木材土地外，公司还租赁某些办公地点的财产。重要的租赁财产包括在得克萨斯州卢夫金的一个区域办事处；在华盛顿霍基姆的一个太平洋西北木材办事处；以及在新西兰奥克兰的一个新西兰木材和贸易总部。
8
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)


租赁期限、租赁费用和其他租赁信息
        下表按租赁类型和到期年份详细列出了截至2020年3月31日公司未贴现的租赁义务：
呼气年
租赁义务共计2020年剩余时间2021202220232024此后
经营租赁负债$171,497  $7,274  $8,700  $7,852  $7,799  $7,667  $132,205  
未贴现现金流量共计$171,497  $7,274  $8,700  $7,852  $7,799  $7,667  $132,205  
推定利息(78,964) 
2020年3月31日结余92,533  
减：当前部分(9,175) 
2020年3月31日非流动部分$83,358  
        
下表详列截至2020年3月31日及2019年3月31日止的三个月公司租金的组成部分：

三个月到3月31日，
租赁费用组成部分20202019
经营租赁成本$2,098  $2,437  
可变租赁费用(A)78  76  
租赁费用共计(B)$2,176  $2,513  

(一)大部份林地契约是根据消费物价指数、生产者价格指数或市价而增加或减少。
(B)初期为期12个月或以下的短期租约不会记入资产负债表内。这些租约的租赁费用在租赁期限内按直线计算。在截至2020年3月31日的三个月中，短期租赁费用不是很大。
下表提供与本公司截至2020年3月31日及2019年3月31日三个月租约有关的现金流量补充资料：

三个月到3月31日，
与租赁有关的补充现金流信息：20202019
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金：
从经营租赁中获得的更高成本的营运现金流量$741  $973  
业务租赁中的再投资现金流量1,357  1,464  
经营租赁现金流动总额$2,098  $2,437  
加权平均剩余租约年期.经营租赁2829
加权平均贴现率-经营租赁5 %5 %
        
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Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

本公司适用ASC 842所允许的下列实际权宜之计：

实用权宜之计描述
短期租约本公司不记录短期租约的使用权、资产或租赁负债(租赁开始之日的租赁期限为12个月或更短，且不包含合理肯定要行使的购买选择权)。
租赁和非租赁部分的分离如果非租赁部分具有相同的转让时间和模式，并且如果单独核算，则公司不会将非租赁部分与相关租赁部分分开，这两者都将被归类为经营租赁。

4. 新西兰子公司
.class=‘class 1’>公司保持一.77控制Matariki林业集团(“新西兰子公司”)财务权益的%，这是一家合资企业，拥有或租赁大约415,000新西兰的合法林地。因此，该公司合并了新西兰子公司的资产负债表和经营结果。合并财务状况和可归属于新西兰子公司的业务结果的部分23非控制权益百分比分别列于“综合收益和综合收益报表”和“股东权益综合报表”中。Rayonier新西兰有限公司(“RNZ”)是Rayonier公司的全资子公司，担任新西兰子公司的经理。

5. 部分和地理信息
        业务部门之间的销售是根据估计的公平市场价值进行的，公司间的销售、购买和利润(亏损)在合并中被消除。公司根据部分营业收入(亏损)和调整后的EBITDA对财务业绩进行评估。资产信息不按部门报告，因为公司内部不按部门提供资产信息。
“收入和综合收入综合报表”中提出的再加工、转制、营业收入，等于部分收入。收入和综合收入综合报表中的某些收入(损失)项目不分配给各部门。这些项目包括利息收入(费用)、杂项收入(费用)和所得税费用，管理部门不认为这些项目是部门业务的一部分，而是列入“未分配利息费用和其他”项下。
        下表汇总了截至2020年3月31日和2019年3月31日这三个月的部分信息：
 三个月到3月31日，
销售20202019
南方木材$52,982  $60,846  
太平洋西北木材31,075  20,535  
新西兰木材37,538  57,130  
房地产(A)118,564  20,999  
交易18,984  32,065  
段间消除(13) (29) 
共计$259,130  $191,546  

(一)截至二零二零年三月三十一日止的三个月，包括元。116.0来自一个巨大的性格。

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Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

三个月到3月31日，
营业收入(损失)20202019
南方木材$15,070  $21,520  
太平洋西北木材(948) (3,741) 
新西兰木材5,448  15,720  
房地产(A)26,774  10,027  
交易(19) 480  
公司和其他(7,773) (5,486) 
营业收入总额38,552  38,520  
未分配利息费用和其他(8,425) (6,378) 
所得税前收入总额$30,127  $32,142  

(一)截至二零二零年三月三十一日止的三个月，包括元。28.7来自一个巨大的性格。
 三个月到3月31日，
折旧、损耗和摊销20202019
南方木材$18,182  $19,727  
太平洋西北木材10,702  6,826  
新西兰木材4,774  6,319  
房地产(A)35,745  3,335  
公司和其他297  284  
共计$69,700  $36,491  

(一)截至二零二零年三月三十一日止的三个月，包括元。35.4从一个巨大的性格中获得百万。

三个月到3月31日，
土地非现金成本与改善发展20202019
房地产(A)$52,051  $4,030  
共计$52,051  $4,030  

(一)截至二零二零年三月三十一日止的三个月，包括元。51.6从一个巨大的性格中获得百万。



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(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

6. 债务
        截至2020年3月31日，Rayonier的债务如下：
2020年3月31日
应于2024年到期的定期信贷协议借款利率为3.0截至2020年3月31日(A)(C)
$350,000  
到期日期为2022年的高级债券，利率为3.75%
325,000  
增量定期贷款协议借款2026年到期，利率变动为3.5截至2020年3月31日(B)
300,000  
循环信贷贷款-应于2020年到期，平均可变利率为3.5截至2020年3月31日(C)(D)
82,000  
债务总额1,057,000  
减：递延筹资费用(1,730) 
长期债务，扣除递延融资费用$1,055,270  

(A)截至2020年3月31日，定期贷款安排的定期利率为libor+1.625%。公司估计定期贷款贷款的有效固定利率约为3.3在考虑利率掉期及预计惠顾退款后的百分比。
(B)截至2020年3月31日，递增期贷款的定期利率为libor+。1.900%。该公司估计增量定期贷款贷款的有效固定利率约为2.8在考虑利率掉期及预计惠顾退款后的百分比。
(C)再迟交日期并不反映在2020年3月31日后所作的修订。更多信息见下文脚注中与债务协议有关的后续事件。
(D)循环信贷机制上的未结算余额在2020年3月31日公司综合资产负债表中被列为非流动余额，因为Rayonier已达成协议延长其到期日。更多信息见下文脚注中与债务协议有关的后续事件。
        今后五年及其后应支付的本金如下：
2020 (a)$82,000  
2021—  
2022325,000  
2023—  
2024350,000  
此后300,000  
债务总额$1,057,000  

(A)在2020年3月31日公司的综合资产负债表中，循环信贷机制上的未清偿余额被列为非流动余额，因为Rayonier已达成协议延长其到期日。更多信息见下文脚注中与债务协议有关的后续事件。
2020年债务活动
        在截至2020年3月31日的三个月内，该公司借款并偿还了美元20.0关于其循环信贷贷款的百万美元. 截至2020年3月31日，该公司有可供借入的美元116.5循环信贷机制项下百万美元，减去美元1.5以保证其未清信用证。
二0二0年三月三十一日终了的三个月内，新西兰分公司不对其周转资金的借款或偿还。截至2020年3月31日，新西兰子公司拥有新西兰元20.0其周转金机制下可动用的借款数为百万。


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(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

债务契约
与该公司的$有关的附属产品350百万定期信贷协议(“定期信贷协议”)，美元300百万增加期贷款协议(“增量定期贷款协议”)和美元200100万循环信贷设施(“循环信贷机制”)，必须履行习惯契约，其中最重要的包括利息保险和杠杆比率。
以下是截至2020年3月31日生效的最重要的金融契约，是按12个月计算的：
契诺要求实际比率有利
契诺EBITDA的合并利息开支不应少于
2.5至1
10.3至1
7.8
契诺债项对契诺净值加契诺债项不得超逾65 %43 %22 %
除上述金融契约外，“高级票据”、“定期信贷协议”、“增量期贷款协议”和“循环信贷安排”还包括限制债务负担和资产处置等的习惯契约。截至2020年3月31日，该公司遵守了所有适用的公约。
与债务协议有关的后续事件
二0二0年四月一日，该公司签订第二次修订信贷协议，将其循环信贷贷款限额由元调高。200百万至美元250并将其到期日期从2020年8月5日延长至2025年4月1日。此外，信用协议期限由2024年8月5日延长至2028年4月1日。截至2020年3月31日，该公司的合并财务报表确认延长循环信贷贷款的到期日和定期信贷协议。
二0二0年四月十三日，公司签订手风琴增资协议，进一步提高循环信贷额度。250百万至美元300百万美元。
二0二0年四月十六日，该公司签订了第三次修订及递增期贷款协议，规定推进五-年份$250百万高级无担保增量定期贷款机制(“2020年增量定期贷款机制”)。该公司打算利用2020年增量定期贷款机制的收益，为其预期的第二季度收购波普资源提供资金。


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(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

7. 更高更好地利用林地和房地产开发投资
另一种用途是，对其林地的潜在替代用途进行评估，因为有些财产可能对发展、住宅、娱乐或其他用途更有价值。本公司通过房地产投资信托(“REIT”)实体的销售或贡献，定期向应税REIT子公司(“TRS”)转让更高和更好使用的林地，以便开展土地使用权、开发或营销活动。该公司还收购了与林地收购有关的HBU房产。在出售或开发之前，这些房产都是作为林地管理的。虽然HBU的大部分销售涉及农村和娱乐用地，但该公司也有选择地追求某些住宅、商业和工业发展的土地使用权，以提高这些物业的长期价值。对于选定的开发属性，Rayonier还投资于有针对性的基础设施改进，如公路和公用事业，以加速这些物业的市场性和提高其价值。
        现将2019年12月31日至2020年3月31日期间更高和更好地利用林地和房地产开发投资的变化情况如下：
更高、更好地利用林地和房地产开发投资
 土地和木材发展投资共计
2019年12月31日非流动部分$58,091  $23,700  $81,791  
加：当前部分(A)274  12,389  12,663  
2019年12月31日结余总额58,365  36,089  94,454  
土地非现金成本与改善发展(111) (156) (267) 
采伐活动造成的木材损耗和房地产销售中出售的木材的基础(85) —  (85) 
资本化房地产开发投资(B)—  1,727  1,727  
资本支出(造林)54  —  54  
段间转移33  —  33  
2020年3月31日结余总额58,256  37,660  95,916  
减：当前部分(A)(209) (6,874) (7,083) 
2020年3月31日非流动部分$58,047  $30,786  $88,833  

(a)较高和更好利用的林地和房地产开发投资的当前部分记录在库存中。看见附注17-清单以获得更多信息。
(b)资本化房地产开发投资包括$0.1上百万的资本利息。
8. 承诺
        截至2020年3月31日，不可取消承诺下的未来最低付款额如下：
 发展项目(A)养恤金缴款(B)承诺(C)共计
2020年剩余时间$3,584  $3,157  $8,576  $15,317  
2021161  681  4,143  4,985  
2022220  —  4,581  4,801  
2023232  —  4,821  5,053  
2024232  —  3,508  3,740  
此后2,770  —  11,496  14,266  
$7,199  $3,838  $37,125  $48,162  

(a)主要包括对公司的野光和里士满山开发项目的付款。
(b)养恤金缴款所需经费是根据精算师确定的估计数和国税局最低供资要求计算的。
(c)承付款包括预期按外汇合同、林地契约和其他购买义务支付的款项。

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(未经审计)
(千美元，除非另有说明)


9. 所得税
公司的木材业务主要由该公司的REIT实体进行，该实体一般不受美国联邦和州所得税的管制。新西兰的木材业务是由新西兰的子公司进行的，该公司在新西兰要缴纳公司税。非REIT符合资格的业务，需要缴纳企业级的税，由不同的TRS实体进行.这些业务包括日志交易和某些房地产活动，如HBU财产的出售、应享权利和开发。
所得税准备金
公司的税收支出主要与新西兰公司税有关。下表载有收入和综合收入综合报表确认的所得税支出：
 三个月结束
三月三十一日，
20202019
所得税费用($3,706) ($4,349) 
年有效税率
同时，由于与REIT相关的税收优惠，公司在离散项目后的有效税率低于21.0%的美国法定税率。下表载列公司按个别项目计算的年化有效税率：
 三个月结束
三月三十一日，
20202019
离散项目后的年度实际税率12.1 %12.7 %

10. 意外开支

在正常经营过程中发生的各种诉讼和索赔中，公司被指定为被告。虽然该公司购买了与其业务有关的正常风险的合理和习惯保险，但在某些情况下，它通过经营大型可扣减保险计划保留了一些风险，主要是在执行风险、财产、汽车和一般责任方面。这些待决的诉讼和索赔，无论是单独的还是合计的，都不会对公司的财务状况、经营结果或现金流量产生重大的不利影响。



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(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

11. 担保
本公司按债权人、保险计划和各种政府机构的要求提供财务担保。
截至2020年3月31日，下列财政担保尚未落实：
财政承诺(A)最大电位
付款
备用信用证(B)$1,509  
担保书(C)5,212  
财务承付款总额$6,721  

(a)该公司没有在综合资产负债表中记录对这些财务承诺的任何负债。担保不受衡量，因为担保取决于公司自身的业绩。
(b)大约$0.5数百万备用信用证可作为公司野光开发项目基础设施的信贷支持。其余信用证支持各种与保险有关的协议，主要是工人的赔偿。这些信用证将在2020年的不同日期到期，并将视需要延长。
(c)Rayonier公司发行保证金主要是为了确保与各种业务活动有关的履约义务，并为公司在佛罗里达州拿骚县的野光开发项目提供担保。这些保证债券在2020年、2021年和2022年期间的不同日期到期，预计将根据需要延期。

12. 普通股每股收益
        下表提供了基本和稀释后普通股收益的计算细节：
三个月到3月31日，
 20202019
净收益
$26,421  $27,793  
减：可归因于非控制权益的净收入
(567) (2,999) 
可归因于Rayonier公司的净收入
$25,854  $24,794  
用于确定每股基本收益的股票
129,137,494  129,172,925  
稀释作用：
股票期权1,075  19,696  
业绩股、限制股和限制股209,481  557,660  
用于确定每股摊薄收益的股份
129,348,050  129,750,281  
可归于Rayonier Inc.的普通股基本收益：
$0.20  $0.19  
应归于Rayonier Inc.的普通股摊薄收益：
$0.20  $0.19  

三个月到3月31日，
20202019
不包括在稀释每股收益计算中的反稀释股票：
股票期权、业绩股、限制性股票和限制性股票单位406,326  438,273  
共计406,326  438,273  

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(千美元，除非另有说明)


13. 衍生金融工具和对冲活动
公司正面临着与外币汇率和利率的潜在波动相关的市场风险。该公司使用衍生金融工具来减轻暴露于这些风险的财务影响。
        衍生金融工具的会计适用于ASC主题815，衍生工具和套期保值，(“ASC 815”)。根据ASC 815，公司将其公允价值衍生工具作为资产或负债记录在综合资产负债表中。这些工具的公允价值的变化是根据其预期用途计算的。指定并符合现金流量对冲会计条件的衍生产品的损益作为累积的其他综合(亏损)收入(“AOCI”)的一部分入账，并在对冲交易发生时重新归类为收益。指定并有资格进行净投资对冲会计的衍生产品的损益记录为AOCI的一个组成部分，在公司对其新西兰业务的投资部分或全部变现之前，不会将其重新归类为收益。未指定为套期保值工具和不再作为套期保值工具有效的衍生品的公允价值的变化立即在收益中得到确认。
外汇期权合约
中成药这家新西兰子公司在出口销售和海运支付方面面临外汇风险，这些风险主要以美元计价。新西兰子公司通常是对冲基金50%90与下列有关的外币估计风险敞口的百分比十二个月预测的销售和购买，较少的分发，多达75前进百分比12到18月份。新西兰子公司的外汇敞口通常是根据随后三个月的预测销售和购买情况进行对冲。截至2020年3月31日，外汇合约和外汇期权合约的到期日分别为2021年9月和2021年8月。
        外汇和期权合约、套期外汇风险、出口销售风险和海运费支付符合现金流量套期保值会计的要求。公司可以提前或在预测交易发生时指定这些现金流量对冲关系。衍生工具先前在其他综合(亏损)收益中积累的部分，在预测交易影响收益之前，仍保留在累计的其他综合(亏损)收益中。在取消指定后衍生工具价值的变化记录在收益中.

利率互换
公司面临现金流动利率风险，在其可变利率期信用协议和增量期贷款协议中，并使用可变至固定利率互换来对冲这种风险。对于这些衍生工具，公司报告了AOCI中对冲工具公允市场价值波动所产生的损益，并将其重新归类为利息支出，即对冲利息支付影响收益的同一时期的收益。
        
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下表载有截至2020年3月31日的未偿利率掉期的资料：
未清利率互换(A)
订立日期术语名义数量相关债务融资机制固定互换利率银行债务保证金实际利率总额(B)
2015年8月9年数$170,000  定期信贷协议2.20 %1.63 %3.83 %
2015年8月9年数180,000  定期信贷协议2.35 %1.63 %3.98 %
2016年4月10年数100,000  增量定期贷款1.60 %1.90 %3.50 %
2016年4月10年数100,000  增量定期贷款1.60 %1.90 %3.50 %
2016年7月10年数100,000  增量定期贷款1.26 %1.90 %3.16 %

(A)所有利率互换都被指定为利率现金流量套期保值，并有资格进行套期保值会计。
(B)津贴率是在估计的乘客付款前支付的。
国库锁
在第一季度，该公司签订了国库锁协议，这些协议被指定为现金流量对冲，并被限定为现金流量对冲。这些衍生工具对冲了基准利率变化对与预期债务发行有关的未来利息支付的影响。到期前，公司通过将国库锁转换成利率交换锁协议(下文讨论)，取消了对国库锁的指定和结算。在公司取消指定或终止现金流量套期保值关系和相关套期保值项目继续存在的范围内，在取消指定时，现金流量套期保值的任何未实现损益仍在累积的其他综合(损失)收益中，并通过套期保值项目剩余寿命期间的利息支出，采用直线法摊销。与已结算的金库锁有关的累计其他综合(损失)收入中记录的数额为(美元)20.8)百万美元，将在预期发行的债务期内通过利息支出重新归类为收益。
下表载有2020年3月31日终了期间签订的过期金库锁协议的资料：
转换后的国库利率锁(A)
订立日期术语名义数量率相关债务融资机制(B)有效期
2020年1月10年数$100,000  1.53%2020年增量定期贷款机制2020年3月31日
2020年1月10年数100,000  1.53%2020年增量定期贷款机制2020年3月31日
2020年2月10年数50,000  1.35%2020年增量定期贷款机制2020年3月31日

(A)开始时，所有金库锁被指定为利率现金流量对冲，并有资格进行套期保值会计。
(B)在2020年4月16日，该公司签订了第三修正案和增量期贷款协议，其中规定五-年份$250百万高级无担保增量定期贷款机制(“2020年增量定期贷款机制”)。看见附注6.附属债务有关后续事件的信息。该公司预计将延长2020年增长期贷款贷款的期限五-到期时的一年期限。
利率互换锁
在取消指定时，该公司将上述国库券协议转换为利率掉期锁协议，以对冲可归因于基准LIBOR利率与预期发行债务有关的利率变化的风险。利率互换锁被指定为现金流对冲工具。该公司报告了AOCI中对冲工具公允市场价值波动所产生的损益，并将其重新归类为利息支出，即对冲利息支付影响利润的同一时期内的收益。

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(千美元，除非另有说明)

下表载有截至2020年3月31日的未清利率互换锁定协议的资料：
未清利率掉期锁(A)
订立日期术语名义数量掉期锁固定利率(B)相关债务融资机制(C)生效日期
2020年3月10年数$100,000  1.56%2020年增量定期贷款机制(二零年七月三十一日)
2020年3月10年数100,000  1.59%2020年增量定期贷款机制(二0二0年六月三十日)
2020年3月10年数50,000  1.41%2020年增量定期贷款机制(二0二0年六月三十日)

(A)已指定所有利率互换锁为利率现金流量套期保值，并有资格进行套期保值会计。
(B)这些利率掉期锁是场外衍生品，这意味着它们包含了嵌入的融资要素，交易对手通过固定利率的增量收费，收回了对市场掉期锁本应收取的费用。
(C)在2020年4月16日，该公司签订了第三修正案和增量期贷款协议，其中规定五-年份$250百万高级无担保增量定期贷款机制(“2020年增量定期贷款机制”)。看见附注6.附属债务有关后续事件的信息。该公司预计将延长2020年增长期贷款贷款的期限五-到期时的一年期限。
远期利率掉期
该公司面临预期债务发行的现金流动利率风险，并使用远期启动利率互换协议来对冲未来现金流量从交易日到预期发行日期的变化。对于这些衍生工具，公司报告了AOCI中对冲工具公允市场价值波动所产生的损益，并将其重新归类为利息支出，即对冲利息支付影响收益的同一时期的收益。
下表载有截至2020年3月31日尚未完成的远期利率掉期的资料：
未偿还远期利率互换(A)
订立日期术语名义数量固定互换利率相关债务融资机制远期日期预测发行日期的最长期限
2020年2月10年数$325,000  1.40 %高级票据预计再融资-到期2022年2022年4月2022年4月
2020年3月4年数100,000  0.88 %预期展期信贷协议2024年8月
2020年4月(b)

(A)所有提前开始利率互换都被指定为利率现金流量套期保值，并有资格进行套期保值会计。
(B)在2020年4月1日，信用协议期限由2024年8月5日延长至2028年4月1日。看见附注6.附属债务有关后续事件的信息。在2020年4月8日，这一远期开始互换的条款被修改，以适应期限信用协议的到期日。
碳选择
新西兰子公司不时加入碳选择，以一定的价格出售碳资产。碳期权合同公允价值的变化记在“利息和其他杂项(费用)收入净额”中，因为这些合同不符合套期会计处理的条件。截至2020年3月31日，碳期权合约的到期日为2020年6月。
        
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

下表显示了该公司衍生产品对截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月收入和综合收入综合报表的影响：

三个月结束
三月三十一日，
损益表所在地20202019
指定为现金流套期保值的衍生工具：
外币兑换合同
其他综合(损失) ($5,480) $1,119  
外币期权合约
其他综合(损失) (1,149) 77  
利率互换
其他综合(损失) (38,998) (11,548) 
国库锁其他综合(损失)(20,846) —  
利率互换锁其他综合(损失) 854  —  
远期利率掉期其他综合(损失)(19,710) —  
未指定为对冲工具的衍生品：
外币兑换合同利息和其他杂项(费用)收入净额 —  (16) 
碳期权合同利息和其他杂项(费用)收入净额 549  402  
        在未来12个月内，由于公司衍生工具的成熟，AOCI余额(扣除税额)预计将重新归类为收益，损失约为美元。3.4百万
        下表载有综合资产负债表中记录的衍生金融工具的名义金额：
名义数量
2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
指定为现金流套期保值的衍生工具：
外币兑换合同$60,350  $56,350  
外币期权合约36,000  22,000  
利率互换650,000  650,000  
利率互换锁250,000  —  
远期利率掉期425,000  —  
未指定为套期保值工具的衍生工具：
外币兑换合同—  —  
碳选择(A)5,070  9,592  

(A)碳期权的名义数量按截至2020年3月31日未偿单位数乘以现货价格计算。
20
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

        下表载有综合资产负债表中记录的衍生金融工具的公允价值：
资产负债表上的位置公允价值资产/(负债)(A)
2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
指定为现金流套期保值的衍生工具：
外币兑换合同其他流动资产$79  $424  
其他资产—  390  
其他流动负债(4,319) (172) 
其他非流动负债(599) —  
外币期权合约其他流动资产68  151  
其他资产129  209  
其他流动负债(546) (27) 
其他非流动负债(497) (30) 
利率互换其他资产—  2,614  
其他非流动负债(47,452) (11,068) 
利率互换锁其他非流动负债(19,992) —  
远期利率掉期其他非流动负债(19,710) —  
未指定为套期保值工具的衍生工具：
碳选择其他流动负债(14) (607) 
衍生合同共计：
其他流动资产$147  $575  
其他资产129  3,213  
衍生资产总额$276  $3,788  
其他流动负债(4,879) (806) 
其他非流动负债(88,250) (11,098) 
衍生负债总额($93,129) ($11,904) 

(A)参见附注14-公允价值计量欲进一步了解公司衍生产品的公允价值，包括其在公允价值等级中的分类。

抵消衍生物
“综合资产负债表”在其公允价值总额中列出了更接近、更接近、更贴现、更贴现的、可衍生的金融工具。公司的衍生金融工具不受主净结算安排的约束，这将允许抵消权。

21
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

14. 公允价值计量
金融工具的公允价值
4.“会计准则”编纂中确定了用于计量公允价值的投入的优先次序的三级层次：
(C).class=‘class 1’> -活跃市场相同资产或负债的报价。
— 第1级所列报价以外的可观察的投入。
第3级 — 由很少或根本没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观测的投入。
        下表列出了公司在2020年3月31日和2019年12月31日持有的金融工具的账面金额和估计公允价值，利用市场信息和公司认为在公认会计原则下的适当估值方法：

 2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
资产(负债)(A)载运
金额		公允价值载运
金额		公允价值
一级2级一级2级
现金和现金等价物$132,362  $132,362  —  $68,735  $68,735  —  
限制现金(B)475  475  —  1,233  1,233  —  
当前到期的长期债务—  —  —  (82,000) —  (82,000) 
长期债务(C)(1,055,270) —  (1,048,030) (973,129) —  (981,500) 
利率互换(D)(47,452) —  (47,452) (8,454) —  (8,454) 
利率互换锁(D)(19,992) —  (19,992) —  —  —  
远期利率掉期(D)(19,710) —  (19,710) —  —  —  
外币兑换合同(D)(4,839) —  (4,839) 642  —  642  
外币期权合约(D)(846) —  (846) 303  —  303  
碳选择合同(D)(14) —  (14) (607) —  (607) 
有价证券(E)9,610  9,610  —  10,582  10,582  —  

(a)该公司在2020年3月31日和2019年12月31日没有三级资产或负债。
(b)限制现金是指在第三方中介处存放的同种类外汇买卖所得的收益，以及为房地产销售而持有的代管现金。看见附注18-限制性现金以获得更多信息。
(c)长期债务的账面金额扣除非循环债务的资本化债务成本后提出。看见附注6.附属债务索取更多信息。
(d)看见附注13-衍生金融工具及对冲活动有关公司衍生金融工具综合资产负债表分类的资料。
(e)公司对有价证券的投资根据证券的性质和可用于当前业务的情况，分为“其他资产”。

Rayonier在估计其金融工具的公允价值时采用下列方法和假设：
现金和现金等价物及限制性现金-账面价值等于公平市场价值。
债务 -固定利率债务的公允价值是根据类似条件和期限的债务的市场报价计算的。可变利率债务随着市场利率的变化而调整，因此账面价值接近公允价值。
利率互换协议 -利率合同的公允价值是通过按现行利率折现每种工具的预期未来现金流量来确定的。
外币兑换合同 -外汇合约的公允价值是由一种按市价计价的估值来决定的，该估值是根据合约的远期合约价格与现时远期价格之间的差额，以无风险利率贴现合约剩余期限的远期价格来评估公允价值的。
22
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Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

外币期权合约 -外汇期权合约的公允价值是基于采用Black-Schole期权定价模型的按市价计算的。
碳期权合同 -碳期权合约的公允价值是使用Black-Schole期权定价模型按市场标价确定的，该模型通过使用无风险利率贴现合同远期价格和当前远期价格之间的差额来估算公允价值。
有价证券 -有价证券的公允价值取决于活跃市场的报价。

下表列出截至2020年3月31日和2019年12月31日连续未变现收益不足12个月和12个月或更长时间的有价证券：

2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
承载量少于12个月12个月或更大共计承载量少于12个月12个月或更大共计
有价证券公允价值$9,610  9,610  —  9,610  $10,58210,582  —  10,582  
未实现(损失)收益—  (972) —  (972) —  3,043  —  3,043  

15. 雇员福利计划
公司有一符合条件的非缴费型固定福利养老金计划，涵盖其雇员的一部分，以及提供超过现行税法允许的福利金额的无资金计划。这两项计划都不对新参与者开放。从2016年12月31日起，公司冻结了所有参加养老金计划的员工的福利。作为养老金计划的替代，该公司为这些雇员提供了增强的401(K)计划匹配。雇员福利计划负债使用精算估计数和管理假设计算。这些估计是基于历史信息，以及对未来事件的某些假设。假设的变化以及实际经验的变化可能导致估计数发生变化。
二0二0年三月三十一日d $0.4百万大约$3.6(根据精算估计数和国税局最低供资要求)。
        下表显示了已记录的养恤金和退休后福利费用净额(贷项)：

定期净收益成本的组成部分(信贷)损益表所在地养恤金退休
三个月结束
三月三十一日，		三个月结束
三月三十一日，
2020201920202019
服务成本销售和一般费用 —  —  $2  $1  
利息成本利息和其他杂项(费用)收入净额 677  800  13  14  
计划资产预期收益(A)利息和其他杂项(费用)收入净额 (876) (777) —  —  
损失摊销利息和其他杂项(费用)收入净额 215  112  2  —  
周期净收益成本$16  $135  $17  $15  

(a)用于计算2020年养老金净定期收益成本的计划资产的加权平均预期长期收益率S是5.7%.
23
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Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)


16. 其他业务(费用)收入净额
其他业务(费用)收入净额包括：
三个月到3月31日，
20202019
外币重计收益，现金流量套期保值净额$1,433  $30  
出售或处置财产及设备的收益3  21  
原木交易营销费47  57  
与狱政资源合并有关的费用(2,487) —  
杂项费用净额(107) (73) 
共计
($1,111) $35  

17. 盘存
        截至2020年3月31日和2019年12月31日，Rayonier公司的库存全部由制成品组成，具体如下：
 2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
成品库存
房地产库存(A)$7,083  $12,663  
原木库存6,010  1,855  
总库存$13,093  $14,518  

(A)指将出售的合同下HBU房地产(包括资本化的开发投资)的成本。
看见附注7-更高和更好地利用林地和房地产开发投资以获得更多信息。


18. 限制现金
为符合同类交换(“LKE”)待遇的条件，房地产销售所得必须存入第三方中介机构。这些收益作为受限制的现金入账，直至购置适当的替代财产为止。如果LKE的购买未完成，收益将在180并重新归类为可用现金。截至2020年3月31日和2019年12月31日，该公司 $0.5百万和$1.2分别有百万的房地产销售收入被归类为存放在LKE中介机构的限制性现金，以及作为房地产销售代管的现金。
        下表载有2020年3月31日终了的三个月综合资产负债表和现金流动综合报表中记录的限制性现金数额：
 2020年3月31日
受限制的代管现金$475  
综合资产负债表中显示的受限制现金共计475  
现金和现金等价物132,362  
现金流动综合报表所列现金、现金等价物和限制性现金共计$132,837

24
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Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

19. 累计其他综合(损失)收入
        下表汇总了截至2020年3月31日和2019年12月31日终了的三个月内按构成部分分列的AOCI的变化情况。所有金额均扣除税额，不包括可归因于非控制权益的部分。
外币折算(亏损)收益新西兰子公司的净投资套期保值现金流套期保值雇员福利计划共计
截至2018年12月31日的余额($1,010) $1,321  $21,965  ($22,037) $239  
改叙前其他综合(损失)收入784  —  (31,547) (1,799) (32,562) 
从累积的其他综合(损失)收入中重新分类的数额—  —  672  449  (b) 1,121  
其他综合(损失)收入净额784  —  (30,875) (1,350) (31,441) 
截至2019年12月31日的结余($226) $1,321  ($8,910) ($23,387) ($31,202) 
改叙前其他综合(损失)收入(33,894) —  (82,391) (a) —  (b) (116,285) 
从累积的其他综合(损失)收入中重新分类的数额—  —  15  217  232  
其他综合(损失)收入净额(33,894) —  (82,376) 217  (116,053) 
截至2020年3月31日的余额($34,120) $1,321  ($91,286) ($23,170) ($147,255) 

(a)包括$78.7百万其他综合损失涉及利率掉期、国库锁、利率掉期锁和远期利率掉期。看见附注13-衍生金融工具及对冲活动以获得更多信息。
(b)其他综合(损失)收入的这一组成部分包括在计算定期养恤金净额和退休后费用中。看见附注15-雇员福利计划 以获得更多信息。
        下表详细列出了在2020年3月31日和2019年3月31日终了的三个月内从AOCI调整为净收入的全部金额：
累积的其他综合(损失)收入组成部分的详细情况从累积的其他综合(损失)收入中重新分类的数额损益表中受影响的细列项目
2020年3月31日(一九二零九年三月三十一日)
外币兑换合同已实现亏损(收益)$18  ($412) 其他业务(费用)收入净额
外币期权合同的实际亏损(收益)9  (14) 其他业务(费用)收入净额
非控制利益(6) 98  非控制权益造成的综合(损失)收入
外汇合同收益所得所得税(效益)费用(6) 92  所得税费用
累计其他综合收入的净亏损(收益)$15  ($236) 

25
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

20. 合并财务报表
以下浓缩的合并财务信息遵循合并财务报表中描述的相同的会计政策，但使用权益会计方法反映在合并时被取消的全资子公司的所有权权益和分配Rayonier公司的某些费用除外。为其子公司的利益而发生的。
2012年3月，Rayonier Inc.已发行美元325百万3.75应付2022年高级债券的百分比关于这些票据，公司根据SEC条例S-X规则3-10提供以下浓缩的财务信息，已登记或已登记的保证证券保证人及发行人的财务报表.
子公司担保公司Rayonier Operating Company LLC(“ROC”)和Rayonier TRS Holdings Inc.是母公司Rayonier Inc.的全资子公司。这些票据由担保子公司共同和多项地充分和无条件地担保。


 合并损益表
和综合收入
截至2020年3月31日止的三个月
 雷诺尼公司
(父母)
发行人)		附属担保人非-
担保人		巩固
调整		共计
合并
销售—  —  $259,130  —  $259,130  
费用和开支
销售成本—  —  (209,499) —  (209,499) 
销售和一般费用—  (5,060) (4,908) —  (9,968) 
其他业务费用，净额—  (2,524) 1,413  —  (1,111) 
—  (7,584) (212,994) —  (220,578) 
经营(损失)收入—  (7,584) 46,136  —  38,552  
利息费用(3,139) (5,063) (14) —  (8,216) 
利息和杂项收入(费用)，净额(457) 500  (252) —  (209) 
附属公司收益的权益29,450  41,809  —  (71,259) —  
所得税前收入
25,854  29,662  45,870  (71,259) 30,127  
所得税费用—  (212) (3,494) —  (3,706) 
净收益25,854  29,450  42,376  (71,259) 26,421  
减：可归因于非控制权益的净收入—  —  (567) —  (567) 
可归因于Rayonier公司的净收入
25,854  29,450  41,809  (71,259) 25,854  
其他综合(损失)收入
外币折算调整，扣除所得税
(33,894) —  (44,023) 33,894  (44,023) 
现金流量对冲，扣除所得税(82,376) (78,699) (4,776) 82,376  (83,475) 
退休金和退休后计划的摊销，扣除所得税
217  217  —  (217) 217  
其他综合损失共计(116,053) (78,482) (48,799) 116,053  (127,281) 
综合(损失)收入(90,199) (49,032) (6,423) 44,794  (100,860) 
减：非控制权益造成的全面损失
—  —  10,661  —  10,661  
可归因于Rayonier公司的综合(损失)收入
($90,199) ($49,032) $4,238  $44,794  ($90,199) 

26
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

 合并损益表
和综合收入
截至2019年3月31日止的三个月
 雷诺尼公司
(父母)
发行人)		附属担保人非-
担保人		巩固
调整		共计
合并
销售—  —  $191,546  —  $191,546  
费用和开支
销售成本—  —  (143,251) —  (143,251) 
销售和一般费用—  (4,843) (4,967) —  (9,810) 
其他业务(费用)收入净额—  —  35  —  35  
—  (4,843) (148,183) —  (153,026) 
经营(损失)收入—  (4,843) 43,363  —  38,520  
利息费用(3,138) (4,547) (25) —  (7,710) 
利息和杂项收入(费用)，净额(457) 964  825  —  1,332  
附属公司收益的权益28,389  37,432  —  (65,821) —  
所得税前收入
24,794  29,006  44,163  (65,821) 32,142  
所得税费用—  (617) (3,732) —  (4,349) 
净收益24,794  28,389  40,431  (65,821) 27,793  
减：可归因于非控制权益的净收入—  —  (2,999) —  (2,999) 
可归因于Rayonier公司的净收入
24,794  28,389  37,432  (65,821) 24,794  
其他综合(损失)收入
外币折算调整，扣除所得税4,679  (90) 6,122  (4,678) 6,033  
现金流量对冲，扣除所得税(10,884) (11,548) 862  10,884  (10,686) 
退休金和退休后计划的摊销，扣除所得税
112  112  —  (112) 112  
其他综合(损失)收入共计(6,093) (11,526) 6,984  6,094  (4,541) 
综合收入18,701  16,863  47,415  (59,727) 23,252  
减：非控制权益造成的全面损失
—  —  (4,551) —  (4,551) 
可归因于Rayonier公司的综合收入
$18,701  $16,863  $42,864  ($59,727) $18,701  

27
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Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)


 合并资产负债表
截至2020年3月31日
雷诺尼公司
(父母)
发行人)		附属担保人非-
担保人		巩固
调整		共计
合并
资产
流动资产
现金和现金等价物$6,102  $107,482  $18,778  —  $132,362  
应收账款减去可疑账户备抵—  1,015  27,280  —  28,295  
盘存—  —  13,093  —  13,093  
预付费用—  1,237  13,704  —  14,941  
其他流动资产—  93  291  —  384  
流动资产总额6,102  109,827  73,146  —  189,075  
木材和林地，损耗和摊销净额
—  —  2,355,581  —  2,355,581  
更高更好地利用林地和房地产开发投资
—  —  88,833  —  88,833  
净资产、厂房和设备—  16,305  5,504  —  21,809  
限制现金—  —  475  —  475  
使用权资产—  31,075  60,878  —  91,953  
对子公司的投资1,660,850  3,019,260  —  (4,680,110) —  
公司间应收账款(23,204) (621,951) 645,155  —  —  
其他资产2  (2,331) 42,353  —  40,024  
总资产$1,643,750  $2,552,185  $3,271,925  ($4,680,110) $2,787,750  
负债与股东权益
流动负债
应付帐款—  $4,243  $16,594  —  $20,837  
应计税款—  127  3,289  —  3,416  
应计薪金和福利—  2,291  1,511  —  3,802  
应计利息6,094  1,948  —  —  8,042  
递延收入—  —  6,718  —  6,718  
其他流动负债—  4,761  21,698  —  26,459  
流动负债总额6,094  13,370  49,810  —  69,274  
长期债务，扣除递延融资费用
324,263  731,007  —  —  1,055,270  
养恤金和其他退休后福利—  25,342  (684) —  24,658  
长期租赁责任—  26,842  56,516  —  83,358  
其他非流动负债—  94,774  60,748  —  155,522  
Rayonier公司共计股东权益
1,313,393  1,660,850  3,019,260  (4,680,110) 1,313,393  
非控制利益
—  —  86,275  —  86,275  
股东权益总额1,313,393  1,660,850  3,105,535  (4,680,110) 1,399,668  
负债和股东权益合计
$1,643,750  $2,552,185  $3,271,925  ($4,680,110) $2,787,750  

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Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)


 合并资产负债表
截至2019年12月31日
 雷诺尼公司
(父母)
发行人)		附属担保人非-
担保人		巩固
调整		共计
合并
资产
流动资产
现金和现金等价物$303  $45,792  $22,640  —  $68,735  
应收账款减去可疑账户备抵—  4,113  23,014  —  27,127  
盘存—  —  14,518  —  14,518  
预付费用—  1,361  13,367  —  14,728  
其他流动资产—  111  756  —  867  
流动资产总额303  51,377  74,295  —  125,975  
木材和林地，损耗和摊销净额
—  —  2,482,047  —  2,482,047  
更高更好地利用林地和房地产开发投资
—  —  81,791  —  81,791  
净资产、厂房和设备—  16,568  5,683  —  22,251  
限制现金—  —  1,233  —  1,233  
使用权资产—  32,253  67,689  —  99,942  
对子公司的投资1,709,958  3,072,304  —  (4,782,262) —  
公司间应收账款56,935  (643,960) 587,025  —  —  
其他资产2  (67) 47,822  —  47,757  
总资产$1,767,198  $2,528,475  $3,347,585  ($4,782,262) $2,860,996  
负债与股东权益
流动负债
应付帐款—  $2,866  $15,294  —  $18,160  
当前到期的长期债务—  82,000  —  —  82,000  
应计税款—  59  2,973  —  3,032  
应计薪金和福利—  5,585  3,284  —  8,869  
应计利息3,047  2,158  —  —  5,205  
递延收入—  —  11,440  —  11,440  
其他流动负债—  4,453  18,027  —  22,480  
流动负债总额3,047  97,121  51,018  —  151,186  
长期债务，扣除递延融资费用
324,170  648,959  —  —  973,129  
养恤金和其他退休后福利—  25,996  (685) —  25,311  
长期租赁责任—  28,001  62,480  —  90,481  
其他非流动负债—  18,440  64,807  —  83,247  
Rayonier公司共计股东权益
1,439,981  1,709,958  3,072,304  (4,782,262) 1,439,981  
非控制利益—  —  97,661  —  97,661  
股东权益总额1,439,981  1,709,958  3,169,965  (4,782,262) 1,537,642  
负债和股东权益合计
$1,767,198  $2,528,475  $3,347,585  ($4,782,262) $2,860,996  

29
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)


 合并现金流量表
截至2020年3月31日止的三个月
 雷诺尼公司
(父母)
发行人)		附属担保人非-
担保人		巩固
调整		共计
合并
(用于)业务活动提供的现金
$79,682  $16,257  ($66,760) —  $29,179  
投资活动
资本支出—  —  (17,176) —  (17,176) 
房地产开发投资—  —  (1,727) —  (1,727) 
购买林地—  —  (24,122) —  (24,122) 
大量处置林地的净收益—  —  115,666  —  115,666  
对子公司的投资—  4,237  —  (4,237) —  
其他—  —  2,070  —  2,070  
(用于)投资活动提供的现金
—  4,237  74,711  (4,237) 74,711  
筹资活动
发行债务—  20,000  —  —  20,000  
还债—  (20,000) —  —  (20,000) 
支付的股息(34,841) (2,524) 2,458  —  (34,907) 
根据激励股票计划发行普通股的收益66  —  —  —  66  
回购普通股—  —  —  —  —  
回购计划下普通股的回购—  (3,152) —  —  (3,152) 
分配给小股东—  —  (725) —  (725) 
公司间分布(39,108) 46,872  (12,001) 4,237  —  
(用于)筹资活动提供的现金
(73,883) 41,196  (10,268) 4,237  (38,718) 
汇率变动对现金的影响
—  —  (2,303) —  (2,303) 
现金、现金等价物和限制性现金
现金、现金等价物和限制性现金的变动5,799  61,690  (4,620) —  62,869  
余额，年初303  45,792  23,873  —  69,968  
期末余额$6,102  $107,482  $19,253  —  $132,837  



30
目录
Rayonier公司及附属公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(千美元，除非另有说明)

 合并现金流量表
截至2019年3月31日止的三个月
 雷诺尼公司
(父母)
发行人)		附属担保人非-
担保人		巩固
调整		共计
合并
(用于)业务活动提供的现金
($7,623) ($2,265) $80,805  —  $70,917  
投资活动
资本支出—  —  (14,122) —  (14,122) 
房地产开发投资
—  —  (1,677) —  (1,677) 
购买林地—  —  (12,349) —  (12,349) 
对子公司的投资—  6,495  —  (6,495) —  
其他—  —  2,337  —  2,337  
(用于)投资活动提供的现金
—  6,495  (25,811) (6,495) (25,811) 
筹资活动
支付的股息(34,858) (19) —  —  (34,877) 
根据激励股票计划发行普通股的收益597  —  —  —  597  
回购普通股(33) —  —  —  (33) 
其他—  —  (16) —  (16) 
分配给小股东—  —  (3,594) —  (3,594) 
公司间分布58,146  (10,183) (54,458) 6,495  —  
(用于)筹资活动提供的现金
23,852  (10,202) (58,068) 6,495  (37,923) 
汇率变动对现金的影响
—  —  843  —  843  
现金、现金等价物和限制性现金
现金、现金等价物和限制性现金的变动16,229  (5,972) (2,231) —  8,026  
余额，年初361  104,777  51,316  —  156,454  
期末余额$16,590  $98,805  $49,085  —  $164,480  


31
目录

第二项.管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)
当我们提到“我们”、“公司”或“Rayonier”时，我们指的是Rayonier公司。以及合并后的子公司。此处提及“财务报表附注”指的是Rayonier公司合并财务报表附注。列入本报告第1项。
本MD&A旨在为我们的财务报表读者提供一个从管理的角度对我们的财务状况、经营结果、流动性和可能影响未来结果的某些其他因素的叙述。我们的MD&A应结合本报告第1项中的合并财务报表、2019年12月31日终了年度的表10-K年度报告(“2019表10-K”)以及我们随后向证券交易委员会(“SEC”)提交的报告中所载的信息阅读。
前瞻性陈述
本文件中关于预期财务结果的某些报表，包括Rayonier的盈利指导(如果有的话)、业务和市场状况、前景、预期股利率、Rayonier的业务战略，包括预期收获时间表、林地收购和处置、Rayonier业务战略的预期效益以及其他与Rayonier未来事件、发展、财务或业务业绩或结果有关的类似报表，都是根据1995年“私人证券诉讼改革法”和其他联邦证券法的安全港条款作出的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述是通过使用“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“估计”、“相信”、“意图”、“项目”、“预期”等词语来识别的。然而，没有这些或类似的词语或表达并不意味着陈述是不前瞻性的。尽管管理层认为这些前瞻性陈述在做出时是合理的，但前瞻性陈述并不能保证未来的表现或事件，不应过分依赖这些陈述。项目1A所载的危险因素-危险因素在2019年的10-K表格和类似的讨论中，我们随后向SEC提交的其他报告，除其他外，可能导致实际结果或事件与公司的历史经验和本文件所作前瞻性声明中表达的结果或事件大相径庭。
前瞻性陈述仅在作出之日起，公司没有义务更新其前瞻性陈述，除非法律规定。不过，我们建议你在随后向SEC提交的报告中审查公司在相关问题上所做的任何后续披露。
非公认会计原则措施
为补充根据美国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)提交的Rayonier财务报表，Rayonier使用了某些非GAAP措施，包括“可供分配的现金”和“调整后的EBITDA”，定义和进一步解释在业绩和流动性指标下面。这些措施与最近的公认会计原则措施的协调也可在业绩和流动性指标下面。Rayonier对这些非GAAP度量的定义可能与其他人使用的类似名称的度量不同.这些非GAAP措施应被视为对根据GAAP编制的财务信息的补充，而不是替代。

我们公司
我们是一家领先的林地房地产投资信托基金(“REIT”)，资产位于美国和新西兰一些生产率最高的软木木材种植区。我们投资于林地，并积极管理，以提供当前的收入和有吸引力的长期回报给我们的股东。我们的收入、营业收入和现金流量主要来自以下核心业务部门：南方木材、太平洋西北木材、新西兰木材、房地产和贸易。截至2020年3月31日，我们根据长期协议拥有或租赁了位于美国南部的约260万英亩林地(180万亩)。英亩)、美国太平洋西北地区(384 000英亩)和新西兰(415,000 毛英亩r 295,000净种植面积)。我们的新西兰业务是由马塔里基林业集团(一家合资企业(“新西兰子公司”)进行的，我们持有77%的所有权。


32
目录
分段信息
(B)中转业-如南方木材、太平洋西北木材和新西兰木材-包括与采伐木材和其他非木材收入活动有关的所有活动，如狩猎财产的许可证发放、矿物开采和电池塔财产的租赁以及碳信贷销售。
房地产部分包括所有美国和新西兰的土地或租赁销售，分为五个销售类别：改进开发、未改进开发、农村、林地和非战略性和大规模配置。
主要反映了支持我们新西兰业务的日志交易活动。贸易部门补充新西兰木材部门，提供更多的市场情报，扩大出口业务规模，实现直接有利于新西兰木材部门的成本节约。它还提供了额外的市场情报，这有利于我们的南部和太平洋西北地区出口日志营销。
产业和市场条件
对木材的需求直接关系到纸浆、纸张、包装、木材和其他木材产品的潜在需求。在我们南方木材部门销售的木材的绝大部分都是国内消费的。由于纸浆所占比例较高，我们的南方木材市场严重依赖下游市场的纸浆和纸张，在较小程度上则依赖于木材颗粒市场。我们的太平洋西北木材部门主要依靠国内客户，但也出口大量木材，特别是对中国。美国南部和太平洋地区的西北木材市场都依赖于美国木材市场的强劲，以及潜在的住房开工。我们的新西兰木材部门销售木材给新西兰国内木制品加工厂，并向中国、韩国和印度市场出口大量木材。除了环太平洋地区的市场动态外，新西兰木材部分还受到外汇波动的影响，这可能以美元计算影响该部分的经营结果。
目前新出现的冠状病毒(冠状病毒)大流行存在许多不确定性，包括该流行病的预期持续时间及其可能造成的经济混乱程度。在第一季度，冠状病毒的传播导致中国的封锁以及新西兰林业活动的停止，导致对中国出口的数量和价格立即下降。2020年3月19日，美国国土安全部发布了一份备忘录，将森林产品行业确定为“关键的基础设施产业”，预计该行业将在大流行期间继续运作。到目前为止，美国木材市场的国内影响相对较小；然而，长期呆在美国的订单和被视为非必需品的企业的持续关闭，可能会对美国的基本经济造成重大损害，这可能会影响美国木材市场的强势。冠状病毒是一种快速发展的情况，公司将继续监测未来。
同时，公司也受到其主要成本组成部分价格波动的风险。公司销售成本的主要组成部分是木材销售成本(损耗)、房地产销售成本基础以及伐木和运输成本(切割和运输)。损耗包括资本成本的摊销(场地准备、种植和施肥、房地产税、林地租赁付款和某些工资单费用)。其他费用包括与公路和桥梁建设及软件有关的资本费用摊销、固定资产和设备折旧、道路维修、遣散费和消费税、防火和房地产委员会以及关闭费用。
有关影响我们业务的市场状况的其他信息，请参阅业务结果.

关键会计政策和估计数的使用
财务报表的编制要求我们对影响我们的资产、负债、收入和支出以及或有资产和负债的披露作出估计、假设和判断。我们把这些估计和假设建立在历史数据和趋势、当前的事实模式、预期和其他我们认为是合理的信息来源的基础上。实际结果可能与这些估计不同。有关我们的重要会计政策的详细说明，见第7项-管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析2019年表格10-K。

33
目录
木材库存与可持续产量的探讨
.class=‘class 1’>商业 — 木材库存与可持续生产的探讨2019年表格10-K。
我们的林地
我们的木材业务被分成三个地理上不同的部分：南部木材、太平洋西北木材和新西兰木材。下表列出截至2020年3月31日及2019年12月31日为止本港林地持有量的分项数字：
(2000年代的英亩)截至2020年3月31日截至2019年12月31日
拥有租赁共计拥有租赁共计
南
阿拉巴马州226  14  240  226  14  240  
阿肯色州—  7  7  —  7  7  
佛罗里达331  63  394  331  63  394  
佐治亚州628  77  705  628  77  705  
路易斯安那州140  —  140  128  —  128  
密西西比州—  —  —  67  —  67  
俄克拉荷马州92  —  92  92  —  92  
南卡罗来纳州18  —  18  18  —  18  
得克萨斯州184  —  184  184  —  184  
1,619  161  1,780  1,674  161  1,835  
太平洋西北
俄勒冈州61  —  61  61  —  61  
华盛顿323  —  323  318  —  318  
384  —  384  379  —  379  
新西兰(A)185  230  415  185  229  414  
共计2,188  391  2,579  2,238  390  2,628  

(a)代表新西兰子公司拥有和租赁的合法英亩土地，其中Rayonier拥有77%的权益。截至2020年3月31日，新西兰合法占地面积为295 000英亩和120 000英亩无生产力的英亩。
34
目录
下表按国家详细列出2019年12月31日至2020年3月31日期间我国林地土地所有权和租赁面积的活动情况：
(2000年代的英亩)拥有的英亩
(一九二零九年十二月三十一日)收购销售其他(A)2020年3月31日
南
阿拉巴马州226  —  —  —  226  
佛罗里达331  —  —  —  331  
佐治亚州628  —  —  —  628  
路易斯安那州128  12  —  —  140  
密西西比州67  —  (67) —  —  
俄克拉荷马州92  —  —  —  92  
南卡罗来纳州18  —  —  —  18  
得克萨斯州184  —  —  —  184  
1,674  12  (67) —  1,619  
太平洋西北
俄勒冈州61  —  —  —  61  
华盛顿318  —  —  5  323  
379  —  —  5  384  
新西兰(B)185  —  —  —  185  
共计2,238  12  (67) 5  2,188  

(a)包括土地制图审查的调整。
(b)代表新西兰子公司拥有的合法英亩土地，其中Rayonier拥有77%的权益。
(2000年代的英亩)租来的英亩
(一九二零九年十二月三十一日)新租约出售/过期租约(A)其他2020年3月31日
南
阿拉巴马州14  —  —  —  14  
阿肯色州7  —  —  —  7  
佛罗里达63  —  —  —  63  
佐治亚州77  —  —  —  77  
161  —  —  —  161  
新西兰(B)229  1  —  —  230  
共计390  1  —  —  391  

(a)包括以前租出的已采伐的英亩和为放弃租赁的英亩而进行的活动。
(b)代表新西兰子公司租赁的合法英亩土地，其中Rayonier拥有77%的权益。


35
目录
行动结果
合并结果
下表按部门分列并在综合基础上提供主要财务信息：
三个月结束
三月三十一日，
财务信息(百万)20202019
销售
南方木材$53.0  $60.8  
太平洋西北木材31.1  20.5  
新西兰木材37.5  57.1  
房地产
改善发展—  0.3  
未改进的发展—  1.0  
农村2.4  12.7  
林地及非策略性—  6.9  
其他(A)0.1  0.1  
大配置116.0  —  
房地产总额118.5  21.0  
交易19.0  32.1  
销售总额$259.1  $191.5  
营业收入(损失)
南方木材$15.1  $21.5  
太平洋西北木材(0.9) (3.7) 
新西兰木材5.4  15.7  
房地产(B)26.8  10.0  
交易—  0.5  
公司和其他(7.8) (5.5) 
营业收入38.6  38.5  
利息费用、利息收入和其他(8.5) (6.4) 
所得税费用(3.7) (4.3) 
净收益26.4  27.8  
减：可归因于非控制权益的净收入
(0.5) (3.0) 
可归因于Rayonier公司的净收入$25.9  $24.8  
调整后的EBITDA(C)
南方木材$33.3  $41.2  
太平洋西北木材9.8  3.1  
新西兰木材10.2  22.0  
房地产(1.1) 17.4  
交易—  0.5  
公司和其他(5.0) (5.2) 
调整后的EBITDA共计$47.1  $79.0  

(a)包括与改进的开发销售相关的营销费用和递延收入调整。
(b)截至2020年3月31日的三个月中，包括一笔庞大的资产处置带来的2870万美元。
(c)调整后的EBITDA是在业绩和流动性指标.
36
目录

三个月结束
三月三十一日，
南方木材概览20202019
销售量(单位：千吨)
松材1,133  1,122  
松材680  744  
松树总材积1,813  1,865  
硬木30  70  
总体积1,843  1,935  
交付销售百分比32 %27 %
立木销售百分比68 %73 %
净立木定价(每吨美元)
松材$16.05  $17.94  
松材26.67  26.38  
加权平均松$20.03  $21.31  
硬木12.74  13.80  
加权平均总数$19.91  $21.03  
财务数据摘要(百万美元)
木材销售$47.5  $51.0  
减去：切割、运输和货运(10.8) (10.3) 
净立柱销售$36.7  $40.7  
非木材销售5.5  9.8  
销售总额$53.0  $60.8  
营业收入$15.1  $21.5  
(+)折旧、损耗和摊销18.2  19.7  
调整后的EBITDA(A)$33.3  $41.2  
其他数据
期末英亩(单位：千)1,780  1,803  

(a)调整后的EBITDA是在业绩和流动性指标.









37
目录

三个月结束
三月三十一日，
太平洋西北木材概况20202019
销售量(单位：千吨)
纸浆材82  62  
锯木393  220  
总体积476  283  
销售量(折算为MBF)
纸浆材7,789  5,933  
锯木50,406  28,945  
总体积58,194  34,878  
交付销售百分比78 %100 %
锯木销售百分比83 %78 %
交付原木价格(单位：每吨美元)
纸浆材$38.11  $45.15  
锯木75.40  78.47  
加权平均原木价格$68.29  $71.11  
财务数据摘要(百万美元)
木材销售$30.6  $20.1  
减：切割和运输(14.2) (12.0) 
净立柱销售$16.4  $8.1  
非木材销售0.5  0.4  
销售总额$31.1  $20.5  
营运损失($0.9) ($3.7) 
(+)折旧、损耗和摊销10.7  6.8  
调整后的EBITDA(A)$9.8  $3.1  
其他数据
期末英亩(单位：千)384  379  
锯材(单位：每MBF)$611  $609  
占出口量的估计百分比2 %16 %

(a)调整后的EBITDA是在业绩和流动性指标.
38
目录

三个月结束
三月三十一日，
新西兰木材概况20202019
销售量(单位：千吨)
国产纸浆(交付)101  113  
家用锯材(交付)147  195  
出口纸浆(交付)16  41  
出口锯材(交付)216  255  
总体积481  604  
交付原木价格(单位：每吨美元)
国产纸浆$33.84  $39.23  
家用锯材69.97  83.42  
出口锯材94.86  116.24  
加权平均原木价格$74.16  $90.49  
财务数据摘要(百万美元)
木材销售$35.6  $54.6  
减：切割和运输(15.2) (20.2) 
减：港口和货运费用(8.0) (9.7) 
净立柱销售$12.4  $24.7  
非木材销售/碳信用1.9  2.5  
销售总额$37.5  $57.1  
营业收入$5.4  $15.7  
(+)折旧、损耗和摊销4.8  6.3  
调整后的EBITDA(A)$10.2  $22.0  
其他数据
新西兰元兑美元汇率(B)0.6500  0.6831  
净种植期-期末英亩(单位：千)295  291  
出口锯材(单位：每平方米美元)3)
$110.29  $135.15  
家用锯材(每吨新元)$118.41  $134.33  

(a)调整后的EBITDA是在业绩和流动性指标.
(b)表示期间平均比率。

39
目录

三个月结束
三月三十一日，
房地产概述20202019
销售(百万美元)
改善发展—  $0.3  
未改进的发展—  1.0  
农村2.4  12.7  
林地和非战略-美国。—  6.9  
大配置(A)116.0  —  
其他(B)0.1  0.1  
销售总额$118.5  $21.0  
出售英亩
改善发展—  1.2  
未改进的发展—  7  
农村624  3,338  
林地和非战略-美国。—  2,333  
大配置(A)66,946  —  
出售总面积67,570  5,679  
每英亩总价(每英亩美元)
改善发展—  $291,880  
未改进的发展—  145,773  
农村3,842  3,794  
林地和非战略-美国。—  2,972  
大配置(A)1,733  —  
加权平均数(总计)(C)$3,842  $3,687  
加权平均数(经调整)(D)$3,842  $3,628  
销售(不包括大型处置)$2.5  $21.0  
营业收入$26.8  $10.0  
(+)折旧、损耗和摊销-美国。0.4  3.3  
(+)土地的非现金成本和改善的发展-美国。0.4  4.0  
(-)大型处置(A)(28.7) —  
调整后的EBITDA(E)($1.1) $17.4  

(a)大型处置被定义为涉及出售规模超过2000万美元的林地的交易，相对于林地价值而言没有明显的溢价。2020年3月，该公司完成了大约67个资产的处置，千英亩位于密西西比州的销售价格和收益大约1.16亿卢比和2870万美元，分别。
(b)包括与改进的开发销售相关的营销费用和递延收入调整。
(c)不包括大型处置。
(d)不包括改进的发展和大规模处置。
(e)调整后的EBITDA是在业绩和流动性指标.
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目录

三个月结束
三月三十一日，
按款次开列的资本支出(百万美元)20202019
木材资本支出
南方木材
再造林、造林和其他资本支出$7.1  $2.8  
财产税1.7  1.8  
租赁付款1.1  1.6  
分配的间接费用1.3  1.2  
南方木材小计$11.1  $7.4  
太平洋西北木材
再造林、造林和其他资本支出2.3  2.8  
财产税0.2  0.2  
分配的间接费用0.8  0.8  
太平洋西北木材小计$3.3  $3.8  
新西兰木材
再造林、造林和其他资本支出1.5  1.7  
财产税0.2  0.2  
租赁付款0.4  0.3  
分配的间接费用0.6  0.7  
新西兰木材小计$2.7  $2.9  
木材部分-资本支出$17.1  $14.1  
房地产0.1  —  
资本支出共计$17.2  $14.1  
Timberland收购
南方木材$24.1  $1.8  
太平洋西北木材—  3.6  
新西兰木材—  6.9  
木材土地购置小计$24.1  $12.3  
房地产开发投资$1.7  $1.7  


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目录
下表汇总了2020年3月31日和2019年3月31日的销售、营业收入(损失)和调整后的EBITDA差异(百万美元)：

销售南方木材太平洋西北木材新西兰木材房地产交易段间消除共计
三个月结束
(一九二零九年三月三十一日)		$60.8  $20.5  $57.1  $21.0  $32.1  —  $191.5  
体积(1.9) 5.5  (10.9) (18.6) (8.4) —  (34.3) 
价格(2.1) 2.8  (7.4) 0.1  (4.8) —  (11.4) 
非木材销售(4.3) 0.1  (0.5) —  0.1  —  (4.6) 
外汇(A)—  —  (1.1) —  —  —  (1.1) 
其他0.5  (b) 2.2  (b) 0.3  (c) 116.0  (d) —  —  119.0  
三个月结束
2020年3月31日		$53.0  $31.1  $37.5  $118.5  $19.0  —  $259.1  

(A)货币套期保值影响净额。
(B)包括因立木与交付销售而产生的差异。
(C)包括因国内销售与出口销售而产生的差异。
(d)包括1.16亿美元的销售来自一个大的处置。

营业收入(损失)南方木材太平洋西北木材新西兰木材房地产交易公司和其他共计
截至2019年3月31日止的三个月$21.5  ($3.7) $15.7  $10.0  $0.5  ($5.5) $38.5  
体积(0.9) (0.4) (4.0) (11.6) —  —  (16.9) 
价格(2.1) 2.8  (7.4) 0.1  —  —  (6.6) 
成本0.3  (0.4) (0.7) (0.6) (0.6) 0.2  (1.8) 
非木材收入(4.3) 0.1  (0.4) —  0.1  —  (4.5) 
外汇(A)—  —  2.1  —  —  —  2.1  
折旧、损耗和摊销0.6  0.7  0.1  0.1  —  —  1.5  
土地非现金成本与改善发展—  —  —  0.1  —  —  0.1  
其他(B)—  —  —  28.7  —  (2.5) 26.2  
截至2020年3月31日止的三个月$15.1  ($0.9) $5.4  $26.8  —  ($7.8) $38.6  

(A)货币套期保值影响净额。
(B)不动产变现包括从大笔处置中获得的2 870万美元营业收入。公司和其他公司包括与波普资源公司合并有关的250万美元费用。


调整后的EBITDA(A)南方木材太平洋西北木材新西兰木材房地产交易公司和其他共计
截至2019年3月31日止的三个月$41.2  $3.1  $22.0  $17.4  $0.5  ($5.2) $79.0  
体积(1.8) 4.2  (5.1) (18.0) —  —  (20.7) 
价格(2.1) 2.8  (7.4) 0.1  —  —  (6.6) 
成本0.3  (0.4) (0.7) (0.6) (0.6) 0.2  (1.8) 
非木材收入(4.3) 0.1  (0.4) —  0.1  —  (4.5) 
外汇(B)—  —  1.8  —  —  —  1.8  
截至2020年3月31日止的三个月$33.3  $9.8  $10.2  ($1.1) —  ($5.0) $47.1  

(a)调整后的EBITDA是在业绩和流动性指标 下面。
(b)扣除货币套期保值的影响。

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目录

南方木材
与上年同期相比，第一季度5 300万美元的无纺布产品销售减少了780万美元，即13%，主要原因是木桩净价格下降、成交量减少和管道地役权收入下降。收获量减少5%，至184万吨，上年同期为194万吨。由于地理上的混合，松木木桩的平均价格上涨了1%，达到每吨26.67美元，而前一年的价格为26.38美元。上一年度，松木木桩平均价格下降11%，至每吨16.05美元，高于上一年的17.94美元，主要原因是由于本季度地面条件较前一年期间较干燥，可供使用的木材供应增加。整体而言，加权平均木桩价格(包括硬木)下跌5%，至每吨19.91美元，而上年同期为每吨21.03美元。营业收入1 510万美元与上一年相比减少了640万美元，原因是非木材收入减少(430万美元)、木桩净价格降低(210万美元)、数量减少(90万美元)以及间接和间接费用增加(50万美元)，但与租赁有关的费用减少(80万美元)和耗损率降低(60万美元)部分抵消了这些收入。第一季度调整的3 330万美元的EBITDA比上一年同期低790万美元。
太平洋西北木材
较上年同期增加1060万美元，即增加51%，增加1060万美元，增幅为51%，比上年同期增加了1060万美元，增幅为51%。收获量增长68%，至476，000吨，而上一年同期为283，000吨，原因是一次总付木本销售大幅增长，交付数量增加，以满足市场需求的改善。平均交付的锯材价格下降了4%，至每吨75.40美元，而去年同期为每吨78.47美元，原因是本季度芯片然而，中国宣布暂时减免关税，加上欧洲和新西兰的出口减少，导致本季度末中国对出口木材的需求增加。平均交付纸浆价格下降16%，至每吨38.11美元，而去年同期为每吨45.15美元，主要原因是市场上芯片供应过剩。90万美元的业务损失与上一年相比减少了280万美元，因为更高的木桩价格(280万美元)、较低的耗损率(70万美元)和更高的非木材收入(10万美元)被较高的间接费用(40万美元)和其他可变费用的增加(40万美元)部分抵消。第一季度调整后的EBITDA为980万美元，比上一年同期增加670万美元。
新西兰木材
        第一季度销售额为3750万美元，较上年同期减少1，960万美元，降幅34%。收获量减少20%，至481 000吨，而上一年为604 000吨。, 随着冠状病毒大流行在1月份开始扰乱出口市场，最终导致新西兰所有非必要活动(包括收获和运输原木)在3月底前被政府强制关闭。出口锯材的平均交货价格下降18%，至每吨94.86美元，而上一年的平均交货价格为每吨116.24美元，而国内木材的平均交货价格下降16%，至每吨69.97美元，而上一年的平均交货价格为83.42美元。出口锯材价格下降的主要原因是，中国的冠状病毒封锁导致需求下降，货运物流面临挑战。国内锯木价格(以美元计)下跌的部分原因是新元/美元汇率下跌(每新西兰元0.65美元对每新西兰元0.68美元)。不计汇率的影响，国内锯木价格与上年同期相比下降了12%，总体上跟随出口市场的负趋势。营业收入540万美元与前一年相比减少了1 030万美元，原因是原木价格较低(740万美元)、业务量减少(400万美元)、漫游费用增加(50万美元)、非木材收入减少(40万美元)和间接费用增加(20万美元)，部分原因是有利的外汇影响(210万美元)以及折旧和软件摊销费用减少(10万美元)。第一季度调整的1 020万美元的EBITDA比上一年同期低1 180万美元。
房地产
与前一年同期相比，第一季度较上年同期增加9 750万美元，而营业收入2 680万美元比上一年同期增加1 670万美元。第一季度销售收入和营业收入分别为1.16亿美元和2 870万美元。不包括这一项目，形式销售额为250万美元，而形式上的经营损失为190万美元，原因是出售的英亩减少(前一年期间出售的面积为624英亩，而售出的面积为5，679英亩)，但加权平均价格增加(每英亩3，842美元，前一年期间每英亩3，687美元)部分抵消了这一损失。
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目录
第一季度发展销售没有改善。相比之下，去年同期的销售额为30万美元，其中包括佛罗里达州杰克逊维尔以北的荒野开发项目中的8个住宅用地(每块土地42，688美元或每英亩292，000美元)。
第一季度没有未改进的开发销售。相比之下，去年同期的销售额为100万美元，其中包括乔治亚州布赖恩县的一片7英亩土地，每英亩145，773美元。
另有240万美元的农村销售，包括624英亩土地，平均价格为每英亩3，842美元。相比之下，前一年的销售额为1 270万美元，其中3338英亩，平均价格为每英亩3794美元。
第一季度没有木材土地和非战略销售。相比之下，前一年的销售额为690万美元，其中2333英亩，平均价格为每英亩2972美元。
在密西西比州，以平均每英亩1733美元的平均价格出售了66946英亩土地，销售额达到1.16亿美元。
第一季度调整的EBITDA(110万美元)比上一年同期低1 850万美元。
交易
与前一年同期相比，1 910万美元的无纺布、无烟煤、第一季度的销售减少了1，310万美元，原因是冠状病毒大流行对主要出口市场的影响导致产量和价格下降。销售量下降26%，至207，000吨，而上年同期为282，000吨。在上一年度期间，贸易部门实现了盈亏平衡，营业收入为50万美元。
其他项目
公司和其他费用/冲销
与前一年同期相比，另有780万美元的更基本的、更接近的第一季度公司和其他业务费用增加了230万美元，主要原因是与教皇资源合并有关的费用(250万美元)，部分由较低的间接费用(20万美元)抵销。
利息费用
由于未偿债务较高，第一季度830万美元的利息费用比上年同期增加50万美元。
利息和其他杂项(费用)收入净额
        第一季度20万美元的非营业费用包括对有价证券(100万美元)进行不利的市场点对点调整，部分抵消了碳期权(50万美元)、利息收入(10万美元)、股息收入(10万美元)和其他收入(10万美元)对市场的有利调整。
所得税费用
第一季度收入税费用370万美元 由于应纳税收入减少，与上一年相比减少了60万美元。新西兰子公司是所得税支出的主要驱动力。
COVID 19回应及修订展望
在Rayonier，我们的首要任务是员工和承包商的健康和安全。我们目前正在努力平衡这一优先事项，将美国森林产品工业指定为重要的基础设施产业，以便在遵守必要的社会距离和安全协议的同时，保持我们的业务运作，以减少冠状病毒的进一步蔓延。为此，我们为办公室员工实施了在家工作模式，并为现场员工制定了强化的安全指南。总的来说，我们认为这些安排运行良好，并允许我们的公司和行业继续在美国供应基本的森林产品，同时优化工作场所的安全。在新西兰，在政府强制封锁之后，我们目前正在重新开始运作，同时采用类似的安全程序。
尽管全球经济正因冠状病毒大流行而面临重大挑战，但雷诺尼相信，它已经做好了抵御这场风暴的准备。美国国土安全部已指定林产品工业为重要的基础设施产业，因此，Rayonier能够维持我们在美国的林业业务，以便继续为
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目录
生产基本产品，包括纸巾，纸板盒和结构木材。作为一个纯正的林地REIT，与下游制造业相比，我们享有强劲的利润率和低得多的波动性，而且我们有一个地域多样化的投资组合，进一步减轻了我们对任何单一地区或产品类别的风险敞口。我们预计，当我们在第二季度完成狱政资源合并交易时，我们的投资组合的多样性和可选性将得到进一步加强，等待教皇的工会成员成功投票。

流动性和资本资源
我们的主要现金来源是业务现金流，主要是木材采伐和房地产销售。作为一个REIT，我们主要使用现金红利。我们还利用现金维持我们的林地的生产力，通过再植和造林。我们的业务总体上产生了稳定的现金流，需要有限的资本资源。短期借款帮助满足了营运资本需求，而收购林地通常需要外部来源或大规模处置的资金。
流动资金和融资承诺汇总表
三月三十一日，十二月三十一日，
(百万美元)20202019
现金和现金等价物$132.4  $68.7  
债务总额(A)1,057.0  1,057.0  
股东权益1,399.7  1,537.6  
总资本化(债务总额加股本)2,456.7  2,594.6  
债务资本比率43 %41 %
对企业价值的净债务(B)(C)23 %19 %

(a)截至2020年3月31日和2019年12月31日的债务总额分别列报递延融资费用毛额170万美元和190万美元。
(b)净债务按债务总额减去现金和现金等价物计算。
(c)企业价值是按截至2020年3月31日和2019年12月31日为止的流通股数乘以公司股价加上净债务计算的。


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目录
现金流量
下表汇总了截至2020年3月31日和2019年3月31日终了三个月的经营、投资和融资活动的现金流量：
(百万美元)20202019
由(用于)提供的现金：
经营活动$29.2  $70.9  
投资活动74.7  (25.8) 
筹资活动(38.7) (37.9) 
业务活动提供的现金
4，170万美元主要是由于较低的经营结果而提供的现金减少了4，170万美元。
投资活动提供的现金
与前一年期间相比，投资活动提供的另一种更易得的可再生现金增加了1.005亿美元，主要是由于大量处置所得的收益(1.157亿美元)，但因林地购置增加(1 180万美元)、资本支出增加(310万美元)和其他投资活动增加(30万美元)而部分抵消。
用于资助活动的现金
用于为各项活动筹资的另一种更直接的、可供选择的现金比上一年度增加了80万美元，原因是本期股票回购(320万美元)和根据该公司的激励股票计划发行普通股的收益减少(50万美元)，但因小股东分配减少(290万美元)而部分抵消。
预计2020年支出
预计2020年的资本支出介于6，000万元及6，400万元不包括我们可能进行的任何战略性林地收购。预计资本支出主要包括种苗、施肥和其他造林活动、财产税、租赁付款、分配的间接费用和其他资本成本。除了资本支出，我们还可以获得林地，因为我们积极评估收购机会。
我们此前曾预计，2020年房地产开发投资将在1，200万美元之间。1500万美元，扣除社区发展债券的偿还款。预期的房地产开发投资包括约200万美元的承诺支出，主要用于野光、我们位于佛罗里达州杰克逊维尔北部的混合用途社区开发项目和位于佐治亚州萨凡纳以南的里士满山混合用途开发项目。未承诺的房地产开发可以在市场条件变化时加以管理。我们继续监测冠状病毒大流行对我国房地产开发业务的影响，并预计将根据最终市场条件和预期的开发销售改善时间，定期调整2020年房地产开发投资。
不包括预计与波普资源公司的合并，我们预计2020年的股息将大约为1.39亿美元假设每股0.27美元的季度股息没有变化，或者发行的股票数量没有重大变化。
未来的股票回购，如果有的话，将取决于公司的流动性和现金流量，以及一般的市场条件和其他考虑因素，包括资本配置的优先次序。
我们支付了今年约360万美元的强制性养恤金缴款要求中的40万美元。
预计在2020年支付现金税大约200万美元，主要与新西兰子公司有关。
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业绩和流动性指标
以下讨论旨在提高读者对我们的经营绩效、流动性和产生现金的能力的了解，并满足评级机构和债权人的要求。这一信息包括两项财务业绩衡量标准：调整后的利息、税前收益、折旧、损耗和摊销(“调整后的EBITDA”)和可供分配的现金(“CAD”)。这些措施未由普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)界定，对调整后的EBITDA和CAD的讨论无意与上述任何GAAP披露相抵触或改变。
同时，也是以CAD作为流动性度量的一种手段。CAD是一种非GAAP指标，用于支付普通股股利、分配给新西兰小股东、回购公司普通股、减债、林地收购和房地产开发投资。民航处是指按资本支出(不包括林地收购和房地产开发投资)和营运资本及其他资产负债表变化调整的经营活动提供的现金。CAD不一定表示将来可能产生的CAD。
生产管理采用调整后的EBITDA作为绩效衡量标准。调整后的EBITDA是一种非GAAP指标，管理层用来对业务做出战略决策，投资者可以用来评估所管理资产的运营绩效。它消除了管理层认为不直接反映核心业务运作的特定项目的影响。我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息、税金、折旧、耗损、摊销、土地非现金成本和改善开发、非营业收入和开支、与波普资源合并相关的成本和大规模处置。
我们对调整后的EBITDA与合并公司的净收益和各部门的营业收入(损失)进行了核对，因为这是每个部门最具可比性的GAAP计量。下表对各期间调整后的EBITDA净收入进行了核对(以百万美元计)：

三个月结束
三月三十一日，
 20202019
调整后EBITDA调节的净收入
净收益$26.4  $27.8  
利息、净额和杂项收入8.1  6.7  
所得税费用3.7  4.3  
折旧、损耗和摊销34.3  36.5  
土地非现金成本与改善发展0.4  4.0  
非营业费用(收入)0.3  (0.3) 
与狱政资源合并有关的费用(A)2.5  —  
大型处置(B)(28.7) —  
调整后的EBITDA$47.1  $79.0  

(A)与狱政资源合并有关的费用包括法律、会计和尽职调查、咨询和其他与先前宣布的与狱政资源的最终合并协议有关的费用，预计将于2020年5月8日结束。
(B)大型处置被定义为涉及出售规模超过2 000万美元的林地的交易，相对于林地价值而言没有明显的溢价。2020年3月，该公司完成了大约67个资产的处置，千英亩位于密西西比州，销售价格和收益约为1.16亿美元和2，870万美元，r尤其是。

        
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目录
下表按部分核对了各期间按部门分列的经调整的EBITDA(以百万美元计)的营业收入(损失)：
三个月结束南方木材太平洋西北木材新西兰木材房地产交易企业
和
其他		共计
2020年3月31日
营业收入(损失)$15.1  ($0.9) $5.4  $26.8  —  ($7.8) $38.6  
折旧、损耗和摊销
18.2  10.7  4.8  0.4  —  0.3  34.3  
土地非现金成本与改善发展
—  —  —  0.4  —  —  0.4  
与波普合并有关的费用
资源(A)		—  —  —  —  —  2.5  2.5  
大型处置(B)—  —  —  (28.7) —  —  (28.7) 
调整后的EBITDA$33.3  $9.8  $10.2  ($1.1) —  ($5.0) $47.1  
(一九二零九年三月三十一日)
营业收入(损失)$21.5  ($3.7) $15.7  $10.0  $0.5  ($5.5) $38.5  
折旧、损耗和摊销19.7  6.8  6.3  3.3  —  0.3  36.5  
土地非现金成本与改善发展
—  —  —  4.0  —  —  4.0  
调整后的EBITDA$41.2  $3.1  $22.0  $17.4  $0.5  ($5.2) $79.0  

(A)与狱政资源合并有关的费用包括法律、会计和尽职调查、咨询和其他与先前宣布的与狱政资源的最终合并协议有关的费用，预计将于2020年5月8日结束。
(B)大型处置被定义为涉及出售规模超过2 000万美元的林地的交易，相对于林地价值而言没有明显的溢价。2020年3月，该公司完成了近似处置67，000英亩位于密西西比州，销售价格和收益接近分别为1.16亿美元和2870万美元。
下表提供经调整的商业活动提供的现金对账(以百万美元计)：
三个月到3月31日，
 20202019
业务活动提供的现金$29.2  $70.9  
资本支出(A)(17.2) (14.1) 
周转金和其他资产负债表变动15.2  5.4  
计算机辅助设计27.2  62.2  
强制性偿债—  —  
强制性偿债后的民航处27.2  62.2  

(用于)投资活动提供的现金$74.7  ($25.8) 
用于资助活动的现金($38.7) ($37.9) 

(A)资本支出不包括林地购置。
下表提供补充现金流量数据(以百万计)：
三个月到3月31日，
 20202019
购买林地($24.1) ($12.3) 
房地产开发投资(1.7) (1.7) 
分配给新西兰小股东(0.7) (3.6) 

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目录

流动性设施
2020年债务活动
看见附注6.附属债务索取更多信息。

表外安排
我们利用资产负债表外的安排为某些供应商和供应商提供信贷支持，以防他们拖欠关键义务，并为公司以前的工人补偿自保计划下的未决索赔提供抵押品。这些安排包括备用信用证和担保书。作为我们正在进行的业务的一部分，我们还定期向第三方提供担保。表外安排不被视为流动性或资本资源的来源，也不使我们面临重大风险或重大不利的财务影响。看见附注11-担保关于截至2020年3月31日信用证和担保债券的详细情况。

合同财务义务
另外，我们通过发行债务和签订租约来为我们的业务提供资金。这些财务债务是根据适用于基本交易的会计规则记录的，因此，有些债务作为负债入账在综合资产负债表上，而另一些债务则需要在“综合财务报表说明”及管理当局的讨论和分析中披露。
下表汇总截至2020年3月31日的合同财务义务和按期间分列的预计现金支出： 

合同财务义务(百万)共计按期间支付的款项
2020年剩余时间2021-20222023-2024此后
长期债务(A)$1,057.0  $82.0  $325.0  $350.0  $300.0  
长期债务的利息支付(B)137.8  26.2  60.2  37.5  13.9  
经营租赁-林地(C)162.3  5.8  14.8  13.4  128.3  
经营租赁-PP&E，办事处(C)7.2  1.6  2.1  1.5  2.0  
承诺-衍生工具(D)36.4  8.4  8.2  8.3  11.5  
承诺-其他(E)11.8  6.9  1.6  0.5  2.8  
合同现金债务共计$1,412.5  $130.9  $411.9  $411.2  $458.5  

(a)扣除递延融资成本后，长期债务的账面价值目前在公司综合资产负债表上记录为10.553亿美元，但到期时负债为10.57亿美元。看见附注6-债务以获得更多信息。
(b)预计浮动利率债务的利息支付是根据截至2020年3月31日的未清本金和利率计算的。
(c)不包括预期的更新选项。
(d)承诺-衍生品是指预期在衍生金融工具(外汇合约、利率互换、利率互换锁和远期利率互换)上支付的款项。看见附注13-衍生金融工具及对冲活动.
(e)承付款-其他包括基于精算师确定的估计数和国税局最低供资要求的养恤金缴款要求、预计将对公司的野光和里士满山开发项目作出的付款、对林地契约的付款和其他购买义务。


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目录
第三项.市场风险的定量和定性披露
我们面临各种市场风险，包括利率、商品价格和外汇汇率的变化。我们的目标是尽量减少这些市场风险对经济的影响。我们根据董事会审计委员会批准的政策和程序使用衍生品。衍生品由一个高级执行委员会管理，其职责包括启动、管理和监测由此产生的风险。我们并非为交易或投机目的而购买金融工具。
利率风险
我们通过可变利率债务面临利率风险，主要原因是libor的变化。然而，我们使用利率互换来管理我们对定期信贷协议利率变动的风险敞口，将现有和预期的未来借款从浮动利率转换为固定利率。截至2020年3月31日，我们有7.32亿美元的美国可变利率债务，其中8200万美元用于循环信贷贷款，6.5亿美元用于定期信贷协议。看见附注6.附属债务关于自2020年3月31日起循环信贷机制的债务活动和资产负债表分类的信息。
截至2020年3月31日，与我们的定期信贷协议有关的未到期利率互换合同的名义金额为6.5亿美元。期限信贷协议和相关利率掉期将于2024年8月到期，增量期贷款协议和相关利率互换将于2026年5月到期。在这一借款水平上，假设利率增加/下降一个百分点，将导致在12个月期间支付利息和支出相应增加/减少约80万美元。
我们的长期固定利率债务的公平市场价值也受到利率风险的影响。截至2020年3月31日，我们长期固定利率债务的估计公允价值为3.16亿美元，而本金为3.25亿美元。我们使用类似期限和期限的债务利率来估计我们债务的公允价值。一般情况下，固定利率债务的公允市场价值会随着利率的下降而增加，而随着利率的上升而下降。假设2020年3月31日当期利率上升/下降一个百分点，我们长期固定利率债务的公允价值将相应减少/增加约600万美元。
我们估计，美国长期固定和可变利率债务的定期有效利率约为3.3%，在考虑了利率互换和估计的赞助退款后，不包括循环信贷贷款中未使用的承诺费。
        
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目录
下表按预期到期日年份及截至2020年3月31日的公允价值总结我们的未偿还债务、利率掉期及平均利率：

(千美元)20202021202220232024此后共计公允价值
可变利率债务：
本金(D)$82,000  —  —  —  $350,000  $300,000  $732,000  $732,000  
平均利率(A)(B)3.50 %—  —  —  3.00 %3.48 %3.25 %—  
固定利率债务：
本金 —  —  $325,000  —  —  —  $325,000  $316,030  
平均利率(B)—  —  3.75 %—  —  —  3.75 %—  
利率互换：
名义数量—  —  —  —  $350,000  $300,000  $650,000  ($47,452) 
平均工资率(B) —  —  —  —  2.28 %1.49 %1.91 %—  
平均接收率(B)—  —  —  —  1.38 %1.58 %1.47 %—  
利率互换锁
名义数量—  —  —  —  —  $250,000  $250,000  ($19,992) 
平均工资率(B)(C) —  —  —  —  —  1.49 %1.49 %—  
平均接收率(B)—  —  —  —  —  1.43 %1.43 %—  
远期利率掉期
名义数量—  —  —  —  —  $425,000  $425,000  ($19,710) 
平均工资率(B) —  —  —  —  —  1.28 %1.28 %—  
平均接收率(B)—  —  —  —  —  0.98 %0.98 %—  

(A)不包括估计的惠顾退款。
(B)截至2020年3月31日的较低利率。
(C)这些利率掉期锁是场外衍生品，这意味着它们包含了一个嵌入的融资要素，交易对手通过固定利率的增量收费，收回了对市场掉期锁本应收取的费用。
(D)截止日期并不反映在2020年3月31日之后所作的修订。有关更多信息，请参见与债务协议有关的后续事件在……里面附注6-债务.

外币汇率风险
        公司设在新西兰的业务和新西兰子公司的功能货币是新西兰元。通过这些业务和我们在新西兰子公司的所有权，我们面临外汇风险：以外币持有的现金，以美元支付的股东分配，以及主要以美元计价的外国出口销售和海运付款。为了减轻这些风险，新西兰子公司定期签订外汇兑换合同和外币期权合同，以对冲新西兰子公司部分外汇敞口。
销售和费用暴露
二0二0年三月三十一日新西兰分公司签订的外币兑换合同名义金额为6 000万美元aND外币期权的名义金额为与外国出口销售和海运付款有关的3 600万美元未付款项。被套期的金额表示for的一部分。以美元计价的出口木材和原木贸易销售收入分别为未来18个月和未来3个月。
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下表汇总我国截至2020年3月31日的未到期外币汇率风险合约：
(千美元)0-1个月1-2个月2-3个月3-6个月6-12个月12-18个月共计公允价值
出售美元对新西兰元的外汇合约
名义数量$8,350$7,500$6,000$14,000$15,000$9,500$60,350($4,839)
平均合同费率1.65761.65801.65841.65911.66111.66381.6599
外汇期权合约出售美元对新西兰元
名义数量———$4,000$16,000$16,000$36,000($846)
平均罢工价格———1.52461.57851.58481.5753

第4项.管制及程序
披露控制和程序
Rayonier管理层负责建立和维持适当的披露控制和程序。根据1934年“证券交易法”(“交易法”)规定的披露控制和程序(如规则13a-15(E))的目的是确保公司在根据“交易法”提交的报告中披露的信息，如这份关于表10-Q的季度报告，(1)在证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告或提交；(2)积累并通知我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时作出必要的披露决定。
由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评价都无法绝对保证及时防止或发现所有控制例外情况和欺诈事件。即使被确定为有效的制度，也只能提供合理的保证，使其目标得以实现。
根据对截至本季度报告表10-Q所述期间结束时的披露控制和程序的评估，我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，得出结论，信息披露控制和程序的设计和运作自2020年3月31日起生效。
在截至2020年3月31日的季度内，根据“外汇法”第13a-15(D)条所要求的评估，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或相当可能对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分.其他相关信息

项目1A。风险因素
我们的业务受到许多风险的影响。在考虑投资我们的证券时，您应该仔细阅读和考虑这些风险，以及本季度报告中关于表10-Q的所有其他信息。如果下列风险因素中所述的任何事件确实发生，我们的业务、财务状况或经营结果，以及我们的证券的市场价格，都可能受到重大的不利影响。下文提供的资料更新了第一部分“项目1A”所列的风险因素。危险因素，“2019年表格10-K。

冠状病毒病(冠状病毒)大流行

最近新爆发的冠状病毒(Coronavirus)可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。
在我们开展业务或销售产品的世界各地区，流行病、流行病或其他这类危机或公共卫生问题可能导致我们业务的中断。具体来说，持续不断的冠状病毒爆发导致世界各地某些企业的旅行限制增加和长期停业，以及总体经济状况恶化。在我们经营或出口的国家，这些或任何政府或其他监管方面的发展或卫生问题都可能导致业务限制、社会和经济不稳定或劳动力短缺。在这个时候，对于冠状病毒对我们业务的潜在影响存在很大的不确定性。感染可能继续蔓延，这可能限制我们及时采伐、销售和运输木材的能力，限制我们的业务，或给我们和我们的客户造成供应链混乱。此外，我们还面临与执行业务连续性计划和修改工作条件有关的风险和成本，包括向我们的劳动力提供必要的资源，使他们能够继续开展必要的工作。任何这些发展都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。此外，冠状病毒的流行可能继续对许多国家的经济和市场产生不利影响，导致进一步的经济衰退，可能影响木材、房地产、特别是住房的定价或需求，这可能对我们的业务、经营成果和财务状况以及我国证券的市场价值产生不利影响。此外，我们的客户可能会受到负面影响，因为他们的业务和经营条件普遍下降，限制了他们自身的流动性和获得与冠状病毒有关的资本的机会。, 这可能会增加我们的对手信用敞口。冠状病毒的持续蔓延也导致了全球资本市场的混乱和动荡。这可能导致利率和汇率进一步波动，增加我们的资本成本，并对我们获得资本、信用评级或整体流动性产生不利影响。

项目1.相当程度的法律程序

中列出的信息附注10-意外开支在本报告第一部分第1项下的“合并财务报表说明”中，以参考方式纳入其中。

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项目2.股本证券的非注册销售和收益的使用
发行人购买股票证券

2016年2月，公司董事会批准回购至多1亿美元的Rayonier普通股(“股份回购计划”)，由管理层自行决定。该计划没有时间限制，可以在任何时候暂停或停止。在2020年第一季度，根据这一计划回购了152 223股股票。根据截至2020年3月31日的23.55美元的期末收盘价，该计划仍有8，770万美元(约合3725，200股)剩余。
下表提供有关我们购买的资料 截至2020年3月31日的季度内，Rayonier普通股：
期间购买股份总数(A)每股平均价格作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(B)5月份根据计划或计划购买的最大股份数量(C)
一月一日至一月三十一日 14  $32.32  —  2,991,461  
二月一日至二月二十九日 —  —  —  3,425,578  
三月一日至三十一日 152,223  20.71  152,223  3,725,200  
共计 152,237  152,223  

(a)包括公司1月份在非公开市场交易中从现有员工手中购买的14股普通股。这些股票是由公司的现职员工出售的，以换取现金，这些现金用于支付与根据公司激励股票计划归属股票奖励有关的扣缴税款。交还的每股价格是根据公司普通股在裁决的各自归属日期的收盘价计算的。
(b)根据2016年2月10日宣布的1亿美元股票回购计划，在公开市场交易中进行的购买。
(c)在1月底、2月底和3月底根据股票回购计划批准购买的股票的最高数量分别基于月底的收盘价30.38美元、26.53美元和23.55美元。

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项目6. 展品
2.1  
自2020年1月14日起，由Rayonier Inc.、Rayonier经营公司有限公司、太平洋GP公司合并Sub I、LLC、Pacific GP Merge Sub II、LLC、Pacific LP Merge Sub III、LLC、Pope Resources、一家特拉华有限合伙公司、Pope MGP公司签署的“合并协议和计划”。和教皇EGP公司。
参照表2.1纳入注册官2020年1月15日表格8-K
2.2  
自2020年4月1日起，由Rayonier公司、Rayonier公司、L.P.公司、Rayonier经营公司有限公司、Rayonier运营控股公司、LLC公司、太平洋GP合并子公司I、LLC、太平洋GP合并次级公司II、LLC、Pacific LP Merge Sub III、LLC、Pope Resources、一家特拉华有限合伙公司、Pope MGP，Inc.对“合并协议和计划”的第1号修正案。和教皇EGP公司。
参照表2.1纳入登记册2020年4月1日表格8-K
10.1  
投票和支持协议，截止日期为2020年1月14日，由Rayonier Inc.、PT Pope Properties LLC、PMG家庭有限责任公司和Maria M.Pope共同签署。
参照表10.1纳入注册官2020年1月15日表格8-K
10.2  
截至2020年1月14日由Rayonier Inc.、Emily T.Andrews 1987可撤销信托、Gordon Andrews和Gordon Pope Andrews分别签署的“投票和支持协议”U/T/D 5/9/2013。
参照表10.2纳入注册官2020年1月15日表格8-K
10.3  
2020年业绩分享奖方案*
随函提交
10.4  
“信贷协议第二修正案”，日期为2020年4月1日，由Rayonier Inc.和Rayonier TRS Holdings Inc.共同签署。和Rayonier经营有限责任公司，作为借款人，多家银行、金融机构和其他机构放款人为其当事人，并以CoBank、ACB为行政代理、摇摆线放款人和发行银行。
随函提交
10.5  
信贷协议第二修正案附件A
随函提交
10.6  
从2020年4月13日起，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作为借款者、数家银行、金融机构和其他机构放款人以及CoBank、ACB作为行政代理、周转线放款人和发行银行签署的“手风琴增加协议”。
随函提交
10.7  
截至2020年4月16日由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作为借款者、数家银行、金融机构和其他机构放款人以及CoBank、ACB作为行政代理的第三修正案和增量定期贷款协议
随函提交
31.1  
根据规则13a-14(A)/15d-14(A)和“萨班斯-奥克斯利法”第302条，根据规则13a-14(A)/15d-14(A)和2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条颁发首席执行官证书
随函提交
31.2  
根据细则13a-14(A)/15d-14(A)和2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条颁发的首席财务官证书
随函提交
32  
根据2002年“萨班斯法案”第906条证明定期财务报告-奥克斯利法案
随函提供
101  (1)截至2020年3月31日的三个月的收入和综合收入综合报表；(2)截至2020年3月31日和12月31日的综合资产负债表；(3)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的股东权益变动综合报表；(4)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的现金流动综合报表；和(V)综合财务报表附注随函提交
104  本公司截至2020年3月31日季度10-Q报表的首页，格式为内联XBRL(见表101)。
*管理合同或补偿计划
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签名
根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。
 
Rayonier公司
(登记人)
通过：
/s/四月间
四月天
金融服务和公司主计长副总裁
(妥为授权人员、特等会计主任)
日期：2020年5月1日




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