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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

形式10-Q

(第一标记)
☒依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告

终了季度2020年3月31日


注册人姓名, 法团状况, 首席行政主任办公室地址, 电话号码, 佣金档案编号, 国税局雇主识别号。
PNM资源公司
(A 新墨西哥州公司)
414号银色大道。西南
阿尔伯克基, 新墨西哥州87102-3289
电话号码-(505) 241-2700
佣金档案编号-001-32462
国税局雇主识别号。-85-0468296

新墨西哥州公共服务公司
(新墨西哥州公司)
414号银色大道。西南
阿尔伯克基, 新墨西哥州87102-3289
电话号码-(505) 241-2700
佣金档案编号-001-06986
国税局雇主识别号。-85-0019030

德克萨斯-新墨西哥州电力公司
(一家德克萨斯公司)
577 N.花园岭大道
刘易斯维尔, 得克萨斯州75067
电话号码-(972) 420-4189
佣金档案编号-002-97230
国税局雇主识别号。-75-0204070


根据该法第12(B)条登记的证券：
登记人
每一班的职称
交易符号
注册交易所名称
PNM资源公司
普通股，没有票面价值
PNM
纽约证券交易所

通过检查标记说明每个注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。
PNM资源公司(“PNMR”)
是
☑
不
☐
新墨西哥州公共服务公司(PNM)
是
☑
不
☐
得克萨斯州-新墨西哥州电力公司(“TNMP”)
是
☐
不
☑

(注：TNMP作为自愿提交人，不受提交要求的限制，在过去12个月中根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交了所有报告。




目录


通过检查标记，说明每个注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每个交互式数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。
PNMR
是
☑
不
☐
PNM
是
☑

不
☐
TNMP
是
☑
不
☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

大型加速箱
加速
过滤器
非加速
过滤器
小型报告公司
新兴成长型公司
PNMR
☑
☐
☐
☐
☐
大加速
过滤器

加速
过滤器
非加速滤波器
小型报告公司
新兴成长型公司
PNM
☐
☐
☑
☐
☐
大加速
过滤器
加速
过滤器
非加速滤波器
小型报告公司
新兴成长型公司
TNMP
☐
☐
☑
☐
☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记表明是否有任何注册人是空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是☐编号：☑

截至2020年5月1日，79,653,624PNMR的普通股，每股没有票面价值。

截至二零二零年五月一日为止，PNM普通股无每股面值已发行的股份总数是。39,117,799全部由PNMR持有(无非附属公司持有)。

截至2020年5月1日，TNMP普通股股份总数(每股面值10美元)为6,358均由PNMR间接持有(无非附属公司持有)。

PNM和TNMP符合表格10-Q的一般指示(H)(1)(A)和(B)中规定的条件，因此正在按照一般指示(H)(2)以简化的披露格式提交本表格。

本表格10-Q分别由PNMR、PNM和TNMP提交。本表格中所包含的与任何个人注册人有关的信息由该注册人自己提交。每个注册人对与其他注册人有关的信息不作任何陈述。当本表格10-Q以引用方式纳入PNMR、PNM或TNMP向SEC提交的任何注册文件时，本表格10-Q中与其他注册人有关的部分不被纳入其中。


2
目录
PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司

指数

页码
术语表
4
第一部分财务资料
项目1.财务报表(未经审计)
PNM资源公司及附属公司
合并损益表
8
综合收入(损失)合并表
9
现金流动汇总表
10
合并资产负债表
12
精简合并权益变动报表
14
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
合并损益表
15
综合收入(损失)合并表
16
现金流动汇总表
17
合并资产负债表
19
精简合并权益变动报表
21
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
精简合并收益报表
22
现金流动汇总表
23
合并资产负债表
24
普通股权益变动简明扼要的合并报表
26
精简合并财务报表附注
27
项目2.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析
76
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
106
项目4.管制和程序
108
第二部分.其他资料
项目1.法律程序
109
项目1A。危险因素
109
项目5.其他资料
110
项目6.展览
110
签名
112

3
目录
术语表
定义：  
2017年IRPPNM 2017年IRP
ABCWUAAlbuquerque Bernalillo县供水管理局
AEP现场合作伙伴AEP现场合作伙伴有限责任公司，美国电力公司的子公司。
阿夫顿  阿夫顿电站
AFUDC建筑期间使用的资金津贴
阿米先进计量基础设施
AMS先进仪表系统
奥西  累计其他综合收入
APS  亚利桑那公共服务公司，PVNGS和四个角落的经营者和共同所有者
ASU会计准则更新
2016年8月
听证审查员于2016年8月4日就PNM 2015年NM费率案作出的建议裁决
巴特  最佳改装技术
BDT平衡牵伸技术
板  PNMR董事会
BSer最佳减排技术体系
CAA清洁空气法
关怀法冠状病毒援助、救济和经济安全法
Casa台面风CASA台地风能中心
CCN方便及需要证明书
CCR煤燃烧残渣
CFRE公民争取公平费率和环境
CIAC协助建造工程的捐款
协和2
  二氧化碳
CSA煤炭供应协议
反恐委员会  竞争过渡费
直流电路美国哥伦比亚特区巡回上诉法院
无名氏  美国能源部
DOI  美国内政部
EGU发电机组
EIM  加州独立系统运营商西部能源失衡市场
EIS环境影响研究
环境保护局  美国环境保护局
ERCOT  得克萨斯州电力可靠性委员会
欧空局濒危物种法
埃塔新墨西哥州能源过渡法案
“外汇法”1934年“证券交易法”
法明顿新墨西哥州法明顿市
FASB  财务会计准则委员会
FERC  联邦能源管理委员会
四角  四角发电厂
FPPAC  燃料和购买功率调整条款
FTY未来考试年
GAAP  美利坚合众国普遍接受的会计原则
温室气体  温室气体排放
GWh  千兆瓦时
IRC国内收入法典
IRP综合资源计划
国税局  国税局
KV千伏
千瓦  千瓦
千瓦时
  千瓦时
拉卢兹  拉卢兹发电站
利波  伦敦银行同业拆借利率
4
目录
闪电坞地热
雷电码头地热发电设施，又称戴尔伯吉特地热厂
洛德斯堡  洛德斯堡发电站
洛斯阿拉莫斯新墨西哥州洛斯阿拉莫斯郡
露娜  露娜能源设施
MD&A  管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析
MMBtu  百万英国热单位
穆迪  穆迪投资者服务公司
兆瓦  
兆瓦
MWh  兆瓦小时
NAAQS国家环境空气质量标准
纳瓦霍行动  
纳瓦霍族空气污染防治法、纳瓦霍族安全饮用水法和纳瓦霍族农药法
无损检测  PVNGS的核退役信托基金
NEE新能源经济
NEPA
“国家环境政策法”
NERC  
北美电力可靠性公司
新墨西哥风
新墨西哥州风能中心
2015年NM比率案件PNM于2015年8月27日提出全面提高电费的请求
NM 2016费率案件PNM于2016年12月7日提出全面提高电费的请求
NM区
新墨西哥州可负担得起的可靠能源联盟，原为新墨西哥州工业能源消费者公司。
NM资本
NM资本公用事业公司是pmr的一家不受监管的全资子公司，现在被称为新墨西哥州ppa公司。
NM区法院美国新墨西哥州地区法院
NM最高法院
新墨西哥州最高法院
NMED  新墨西哥州环境部
NMMMD
新墨西哥州能源、矿物和自然资源部采矿和矿产司
NMPRC  新墨西哥州公共监管委员会
NMRD
NM可再生开发有限责任公司，通过PNMR开发公司和AEP现场合作伙伴公司各拥有50%的股份。
氮氧化物  氮氧化物
NOPR拟议规则制定通知
NPDES国家排污系统
NRC  美国核管理委员会
NSPS  新的源性能标准
NSR  新源评论
NTEC  纳瓦霍过渡能源公司，是纳瓦霍民族所有的实体
保监处  其他综合收入
OPEB
  其他岗位-就业福利
OSM
美国露天矿开采和执法办公室
PCRBs
  污染管制收入债券
PNM
  新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
2017年PNM新墨西哥州信贷机制
PNM的4 000万美元无担保循环信贷贷款
2017年定期贷款
PNM 2亿美元的无担保定期贷款
2019定期贷款4，000万元
PNM的4 000万美元无担保定期贷款
2019定期贷款2.5亿元
PNM的2.5亿美元无担保定期贷款，于2020年4月15日偿还
2020年PNM票据购买协议
PNM关于出售2020年PNM太阳的协议
2020年太阳2020年4月30日发行2亿元高级无担保债券
2020年定期贷款
PNM于2020年4月15日发行的2.5亿美元无担保定期贷款，其中1亿美元已于2020年4月30日偿还。
5
目录
PNM循环信贷机制
PNM的4000万美元无担保循环信贷贷款
PNMR
  PNM资源公司及附属公司
2018年年度贷款
PNMR的一亿五千万美元的一年无担保定期贷款
2018年PNMR太阳
PNMR于2018年3月9日发行3000万元高级无担保债券
2018年两年期贷款
PNMR的5，000万美元两年期无担保定期贷款
PNMR 2019年定期贷款
PNMR的1.5亿美元两年期无担保定期贷款
PNMR 2020远期股权出售协议
PNMR出售620万股带有远期股权出售协议的PNMR普通股
PNMR发展
PNMR开发管理公司，一家不受监管的pmr全资子公司。
PNMR发展循环信贷机制
PNMR发展公司的4 000万美元无担保循环信贷贷款
PNMR开发期贷款
PNMR发展公司9 000万美元无担保定期贷款
PNMR循环信贷机制
PNMR的3000万美元无担保循环信贷贷款
PPA  购电协议
私营部门司  防止严重恶化
PUCT  得克萨斯州公用事业委员会
光伏  光伏
PVNGS  帕洛维德核电站
RCRA  资源保护和恢复法
RCT  合理成本阈值
Rea新墨西哥州经埃塔修正的可再生能源法
雷克  可再生能源证书
红台风红台地风能中心
代表  零售供电商
布拉沃里约布拉沃发电站
RMC  风险管理委员会
罗股本回报率
RPS  可再生能源组合标准
标准普尔  标准普尔评级服务
证交会  美国证券交易委员会
啜饮  国家执行计划
SJCC  圣胡安煤炭公司
SJGS
  圣胡安发电站
SJGS废弃申请
PNM 209年7月1日的合并申请要求NMPRC批准在2022年退休PNM在SJGS中的份额，用于相关的替代发电资源，以及根据ETA发行证券化债券
SJGS CSA
圣胡安发电厂煤供应协议
SJGS RA
圣胡安项目重组协议
SNCR选择性非催化还原
所以2
  二氧化硫
税法
2017年12月22日颁布的联邦税务改革立法，通常称为减税和就业法案
泰卡  德克萨斯电力选择法案
第十电路美国第十巡回上诉法院
TNMP  德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
TNMP 2018费率案
TNMP通用费率申请2018年5月30日
TNMP 2019债券
TNMP根据2019年债券购买协议发行的第一批抵押债券
TNMP 2020债券购买协议
根据这项协议，TNMP同意在2020年发行总额为1.85亿美元的第一笔抵押债券。
TNMP 2020债券TNMP根据2020年债券购买协议发行的第一批抵押债券
6
目录
TNMP循环信贷机制
  TNMP的7 500万美元有担保循环信贷机制
三态  三态发电和输电协会公司。
图森  图森电力公司
UAMPS  犹他州联合市政电力系统
U.S美利坚合众国
美国最高法院美国最高法院
巴伦西亚  巴伦西亚能源设施
维可变利益实体
西方精神线
PNM已同意购买的165英里345千伏输电线路，但在关闭前必须满足某些条件。
威斯特摩兰威斯特莫兰煤炭公司
“华尔街日报”
韦斯特摩兰圣胡安有限责任公司，以前是威斯特摩兰的间接全资子公司，前sjcc的所有者。
WSJ有限责任公司
威斯特摩兰圣胡安矿业有限责任公司，西陆矿业控股有限责任公司的子公司，SJCC的现任所有者

7
目录
第一部分财务资料

项目1.财务报表


PNM资源公司及附属公司
合并损益表
(未经审计)
三个月到3月31日，
20202019
(单位：千，但每股数额除外)
电力营业收入：
与客户的合同$322,983  $315,698  
替代收入方案426  636  
其他电力营业收入10,213  33,311  
电力营业总收入333,622  349,645  
业务费用：
能源成本98,710  121,626  
行政和一般46,032  52,336  
能源生产成本33,618  35,072  
监管补贴和重组费用—  1,345  
折旧和摊销68,973  65,356  
输配电费用17,286  16,678  
所得税以外的税21,265  20,509  
业务费用共计285,884  312,922  
营业收入47,738  36,723  
其他收入和扣减：
利息收入3,423  3,588  
投资证券损益(32,849) 14,014  
其他收入2,316  3,446  
其他(扣减)(3,473) (3,252) 
其他收入和扣减净额(30,583) 17,796  
利息收费30,434  31,634  
所得税前的收入(亏损)(13,279) 22,885  
所得税(福利)(1,880) 1,223  
净收益(亏损)(11,399) 21,662  
(收益)可归因于巴伦西亚非控制权益(3,729) (2,830) 
附属公司的优先股股息要求(132) (132) 
可归因于PNMR的净收益(亏损)$(15,260) $18,700  
可归因于每股PNMR的净收益(亏损)：
基本$(0.19) $0.23  
稀释$(0.19) $0.23  
普通股股利申报$0.3075  $0.2900  

所附附注与PNMR有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。


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目录
PNM资源公司及附属公司
综合收入(损失)汇总表
(未经审计)

三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
净收益(亏损)$(11,399) $21,662  
其他综合收入：
可售债务证券未实现收益:
本期间未实现的持有收益净变化，扣除所得税(费用)收益净额1,088和$(1,798)
(3,195) 5,280  
扣除所得税支出后净收入(收益)的重新分类调整数301和$172
(884) (504) 
养恤金负债调整：
经验(收益)损失摊销调整，确认为定期收益净成本，扣除所得税支出(收益)(收益)美元(527)和$(470)
1,548  1,381  
现金流量边缘的公允价值调整：
公平市价变动，扣除所得税利益$507和$311
(1,491) (914) 
收入净额(扣除所得税支出(福利))中(收益)损失的类别调整数(美元)10和$(68)
(28) 202  
其他综合收入(损失)共计(4,050) 5,445  
综合收入(损失)(15,449) 27,107  
归因于巴伦西亚非控制权益的综合(收入)
(3,729) (2,830) 
附属公司的优先股股息要求
(132) (132) 
可归因于PNMR的综合收入(损失)$(19,310) $24,145  

所附附注与PNMR有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

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目录

PNM资源公司及附属公司
合并现金流量表
(未经审计)
三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
业务活动现金流量：
净收益(亏损)$(11,399) $21,662  
调整数，将净收益(损失)与业务活动现金流量净额对账：
折旧和摊销77,535  73,946  
递延所得税费用(福利)(1,826) 1,122  
投资证券(收益)损失32,849  (14,014) 
股票补偿费用3,801  3,257  
监管补贴和重组费用—  1,345  
建筑期间使用的股本资金备抵额(1,195) (2,049) 
其他，净额776  444  
某些资产和负债的变化：
应收账款和未开单收入14,027  15,842  
材料、用品和燃料库存3,806  3,826  
其他流动资产105  (1,778) 
其他资产7,429  13,463  
应付帐款(1,224) (7,642) 
应计利息和税款(10,830) 6,443  
其他流动负债(3,570) 2,060  
其他负债(16,485) (13,243) 
业务活动现金流量净额93,799  104,684  
投资活动的现金流量：
对公用设施和非公用设施的补充(140,208) (141,986) 
出售投资证券所得收益149,355  74,460  
购买投资证券(152,108) (77,363) 
对NMRD的投资(10,000) (7,000) 
其他，净额122  (13) 
投资活动现金流量净额(152,839) (151,902) 

所附附注与PNMR有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。
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目录

PNM资源公司及附属公司
合并现金流量表
(未经审计)

三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
来自筹资活动的现金流量：
循环信贷贷款(偿还)，净额115,500  (12,100) 
长期借款—  475,000  
偿还长期债务—  (200,000) 
股票期权收益24  930  
普通股奖励(11,498) (8,936) 
支付的股息(24,625) (23,232) 
巴伦西亚与其所有者的交易(6,434) (4,263) 
输电互连及保证金安排
370  —  
根据输电互连安排缴付的退款(1,744) —  
债务发行成本和其他净额(137) (2,215) 
来自筹资活动的现金流量净额71,456  225,184  
现金、限制性现金和等价物的变化12,416  177,966  
期初现金、限制性现金和等价物3,833  2,122  
期末现金、限制性现金和等价物$16,249  $180,088  
补充现金流量披露：
已付利息，扣除资本额$26,658  $20,518  
已缴所得税(已退还)，净额$(131) $(235) 
非现金投资活动补充时间表：
应计厂房增加额(增加)减少$6,699  $26,636  

所附附注与PNMR有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

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目录


PNM资源公司及附属公司
压缩合并资产负债表
(未经审计)
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
(单位：千)
资产
流动资产：
现金和现金等价物$16,249  $3,833  
应收账款，扣除贷项损失备抵额$1,414和$1,163
83,089  85,889  
未开单收入45,379  57,416  
其他应收款13,954  12,165  
材料、用品和燃料库存74,124  77,929  
监管资产7,355  7,373  
应收所得税4,856  4,933  
其他流动资产42,956  44,472  
流动资产总额287,962  294,010  
其他财产和投资：
投资证券353,268  388,832  
NMRD股权投资75,203  65,159  
其他投资234  356  
非效用财产，净额16,177  12,459  
其他财产和投资共计444,882  466,806  
公用设施：
使用中的工厂，供将来使用，并将被放弃7,957,079  7,918,601  
减去累计折旧和摊销2,755,566  2,713,503  
5,201,513  5,205,098  
在建工程240,002  161,106  
核燃料，扣除累计摊销额$48,278和$42,354
102,768  99,805  
净电站5,544,283  5,466,009  
递延费用和其他资产：
监管资产590,330  556,930  
善意278,297  278,297  
经营租赁使用权资产，累计摊销净额124,717  131,212  
其他递延费用104,648  105,510  
递延费用和其他资产共计1,097,992  1,071,949  
$7,375,119  $7,298,774  

所附附注与PNMR有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

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目录


PNM资源公司及附属公司
压缩合并资产负债表
(未经审计)
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
(除分享信息外，以千计)
负债和股东权益
流动负债：
短期债务$300,600  $185,100  
本期长期债务539,555  490,268  
应付帐款95,194  103,118  
客户存款10,470  10,585  
应计利息和税款65,908  76,815  
监管负债2,916  505  
经营租赁负债29,693  29,068  
宣布股息24,625  24,625  
其他流动负债45,959  47,397  
流动负债总额1,114,920  967,481  
长期债务，扣除未摊销的溢价、折扣和债券发行成本2,468,720  2,517,449  
递延贷项和其他负债：
累计递延所得税630,844  626,058  
监管负债867,803  866,243  
资产退休债务184,951  181,962  
应计养恤金负债和退休后福利费用91,146  95,037  
经营租赁负债95,573  105,512  
其他递延贷项222,064  185,753  
递延贷项和其他负债共计2,092,381  2,060,565  
负债总额5,676,021  5,545,495  
承付款和意外开支(附注11)
子公司累计优先股
无须强制赎回的规定($100规定的价值；10,000,000获授权的股份；已发行及已发行的股份115,293股份)
11,529  11,529  
公平：
PNMR普通股股东权益：
普通股(不票面价值；120,000,000获授权的股份；已发行及已发行的股份79,653,624股份)
1,142,879  1,150,552  
累计其他综合收入(损失)，扣除所得税(103,427) (99,377) 
留存收益587,770  627,523  
PNMR普通股股东权益总额1,627,222  1,678,698  
在巴伦西亚的非控股权60,347  63,052  
总股本1,687,569  1,741,750  
$7,375,119  $7,298,774  

所附附注与PNMR有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

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目录
PNM资源公司及附属公司
合并资产变动表
(未经审计)
可归因于PNMR非-
控制
利息
在巴伦西亚
共同
股票		奥西留用
收益		总PNMR普通股股东权益共计
衡平法
(单位：千)
2019年12月31日结余$1,150,552  $(99,377) $627,523  $1,678,698  $63,052  $1,741,750  
附属优先股股息前净收益(亏损)
—  —  (15,128) (15,128) 3,729  (11,399) 
其他综合收入共计(损失)
—  (4,050) —  (4,050) —  (4,050) 
附属优先股股利
—  —  (132) (132) —  (132) 
按普通股申报的股息
—  —  (24,493) (24,493) —  (24,493) 
股票期权收益
24  —  —  24  —  24  
普通股奖励
(11,498) —  —  (11,498) —  (11,498) 
股票补偿费用
3,801  —  —  3,801  —  3,801  
巴伦西亚与其所有者的交易
—  —  —  —  (6,434) (6,434) 
2020年3月31日结余$1,142,879  $(103,427) $587,770  $1,627,222  $60,347  $1,687,569  


2018年12月31日结余
$1,153,113  $(108,684) $643,953  $1,688,382  $64,212  $1,752,594  
附属优先股股息前净收益
—  —  18,832  18,832  2,830  21,662  
其他综合收入共计
—  5,445  —  5,445  —  5,445  
附属优先股股利
—  —  (132) (132) —  (132) 
按普通股申报的股息
—  —  (23,099) (23,099) —  (23,099) 
股票期权收益
930  —  —  930  —  930  
普通股奖励
(8,936) —  —  (8,936) —  (8,936) 
股票补偿费用
3,257  —  —  3,257  —  3,257  
巴伦西亚与其所有者的交易
—  —  —  —  (4,263) (4,263) 
2019年3月31日结余$1,148,364  $(103,239) $639,554  $1,684,679  $62,779  $1,747,458  

所附附注与PNMR有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。
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新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
PNM资源公司的全资子公司。
合并损益表
(未经审计)

三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
电力营业收入：
与客户的合同$235,759  $235,941  
替代收入方案2,161  66  
其他电力营业收入10,213  33,311  
电力营业总收入248,133  269,318  
业务费用：
能源成本74,524  99,339  
行政和一般41,668  47,402  
能源生产成本33,618  35,072  
监管补贴和重组费用—  1,345  
折旧和摊销41,449  39,224  
输配电费用10,915  10,633  
所得税以外的税12,354  12,010  
业务费用共计214,528  245,025  
营业收入33,605  24,293  
其他收入和扣减：
利息收入3,496  3,656  
投资证券损益(32,849) 14,014  
其他收入1,509  2,632  
其他(扣减)(2,687) (2,288) 
其他收入和扣减净额(30,531) 18,014  
利息收费17,629  18,360  
所得税前的收入(亏损)(14,555) 23,947  
所得税(福利)(2,359) 1,973  
净收益(亏损)(12,196) 21,974  
(收益)可归因于巴伦西亚非控制权益(3,729) (2,830) 
净收益(亏损)(15,925) 19,144  
优先股股利要求(132) (132) 
PNM普通股的净收益(亏损)$(16,057) $19,012  

所附附注与项目管理有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

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目录
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
PNM资源公司的全资子公司。
综合收入(损失)汇总表
(未经审计)
三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
净收益(亏损)$(12,196) $21,974  
其他综合收入：
可售债务证券未实现收益:
本期间未实现的持有收益净变化，扣除所得税(费用)收益净额1,088和$(1,798)
(3,195) 5,280  
扣除所得税支出后净收入(收益)的重新分类调整数301和$172
(884) (504) 
养恤金负债调整：
经验(收益)损失摊销调整，确认为定期收益净成本，扣除所得税支出(收益)(收益)美元(527)，以及$(470)
1,548  1,381  
其他综合收入(损失)共计(2,531) 6,157  
综合收入(损失)(14,727) 28,131  
归因于巴伦西亚非控制权益的综合(收入)
(3,729) (2,830) 
可归因于PNM的综合收入(损失)$(18,456) $25,301  

所附附注与项目管理有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

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目录


新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
PNM资源公司的全资子公司。
合并现金流量表
(未经审计)
三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
业务活动现金流量：
净收益(亏损)$(12,196) $21,974  
调整数，将净收益(损失)与业务活动现金流量净额对账：
折旧和摊销49,422  47,218  
递延所得税费用(福利)(2,141) 2,063  
投资证券(收益)损失32,849  (14,014) 
监管补贴和重组费用—  1,345  
建筑期间使用的股本资金备抵额(1,044) (1,807) 
其他，净额811  432  
某些资产和负债的变化：
应收账款和未开单收入11,927  15,212  
材料、用品和燃料库存4,340  3,671  
其他流动资产(393) (4,098) 
其他资产4,612  10,399  
应付帐款(260) (8,257) 
应计利息和税款5,917  14,764  
其他流动负债746  32,683  
其他负债(12,588) (13,524) 
业务活动现金流量净额82,002  108,061  
投资活动的现金流量：
公用设施增建(70,586) (75,876) 
出售投资证券所得收益149,355  74,460  
购买投资证券(152,108) (77,363) 
其他，净额122  (48) 
投资活动现金流量净额(73,217) (78,827) 

所附附注与项目管理有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

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目录


新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
PNM资源公司的全资子公司。
合并现金流量表
(未经审计)

三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
来自筹资活动的现金流量：
循环信贷贷款(偿还)，净额2,000  (42,400) 
短期借款(还款)-附属公司，净额—  (19,800) 
长期借款—  250,000  
偿还长期债务—  (200,000) 
支付的股息(132) (132) 
巴伦西亚与其所有者的交易(6,434) (4,263) 
输电互连及保证金安排370  —  
根据输电互连安排缴付的退款(1,744) —  
债务发行成本和其他净额(81) (635) 
来自筹资活动的现金流量净额(6,021) (17,230) 
现金、限制性现金和等价物的变化2,764  12,004  
期初现金、限制性现金和等价物1,001  85  
期末现金、限制性现金和等价物$3,765  $12,089  
补充现金流量披露：
已付利息，扣除资本额$9,397  $9,070  
已缴所得税(已退还)，净额$—  $—  
非现金投资活动补充时间表：
应计厂房增加额(增加)减少$(2,366) $11,407  

所附附注与项目管理有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

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目录


新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
PNM资源公司的全资子公司。
压缩合并资产负债表
(未经审计)
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
(单位：千)
资产
流动资产：
现金和现金等价物$3,765  $1,001  
应收账款，扣除贷项损失备抵额$1,414和$1,163
58,360  60,447  
未开单收入35,951  46,602  
其他应收款13,001  11,039  
附属应收款8,819  8,825  
材料、用品和燃料库存67,886  72,225  
监管资产7,331  7,373  
应收所得税15,340  15,122  
其他流动资产35,302  36,561  
流动资产总额245,755  259,195  
其他财产和投资：
投资证券353,268  388,832  
其他投资56  178  
非效用财产，净额5,687  4,470  
其他财产和投资共计359,011  393,480  
公用设施：
使用中的工厂，供将来使用，并将被放弃5,767,449  5,753,267  
减去累计折旧和摊销2,103,398  2,076,291  
3,664,051  3,676,976  
在建工程152,488  108,787  
核燃料，扣除累计摊销额$48,278和$42,354
102,768  99,805  
净电站3,919,307  3,885,568  
递延费用和其他资产：
监管资产474,152  435,467  
善意51,632  51,632  
经营租赁使用权资产，累计摊销净额114,829  120,585  
其他递延费用95,842  97,064  
递延费用和其他资产共计736,455  704,748  
$5,260,528  $5,242,991  

所附附注与项目管理有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。

19
目录


新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
PNM资源公司的全资子公司。
压缩合并资产负债表
(未经审计)
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
(除分享信息外，以千计)
负债和股东权益
流动负债：
短期债务$60,000  $58,000  
本期长期债务100,308  350,268  
应付帐款68,852  66,746  
附属应付款10,202  12,524  
客户存款10,470  10,585  
应计利息和税款49,753  43,617  
监管负债2,451  371  
经营租赁负债26,727  25,927  
宣布股息40,785  132  
其他流动负债26,776  25,066  
流动负债总额396,324  593,236  
长期债务，扣除未摊销的溢价、折扣和债券发行成本1,648,093  1,397,752  
递延贷项和其他负债：
累计递延所得税525,590  521,990  
监管负债679,743  683,398  
资产退休债务184,052  181,081  
应计养恤金负债和退休后福利费用84,293  87,838  
经营租赁负债88,686  97,992  
其他递延贷项191,734  155,744  
递延贷项和负债共计1,754,098  1,728,043  
负债总额3,798,515  3,719,031  
承付款和意外开支(附注11)
累积优先股
无须强制赎回的规定($100规定的价值；10,000,000获授权的股份；已发行及已发行的股份115,293股份)
11,529  11,529  
公平：
PNM普通股股东权益：
普通股(不票面价值；40,000,000获授权的股份；已发行及已发行的股份39,117,799股份)
1,264,918  1,264,918  
累计其他综合收入(损失)，扣除所得税(101,586) (99,055) 
留存收益226,805  283,516  
PNM普通股股东权益总额1,390,137  1,449,379  
在巴伦西亚的非控股权60,347  63,052  
总股本1,450,484  1,512,431  
$5,260,528  $5,242,991  

所附附注与项目管理有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。
20
目录
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
PNM资源公司的全资子公司。
合并资产变动表
(未经审计)
可归因于PNM
PNM共计
共同
股东
衡平法		非-
控制
对巴伦西亚的兴趣
共同
股票		奥西留用
收益		共计
衡平法
(单位：千)
2019年12月31日结余$1,264,918  $(99,055) $283,516  $1,449,379  $63,052  $1,512,431  
净收益(亏损)—  —  (15,925) (15,925) 3,729  (12,196) 
其他综合收入共计(损失)—  (2,531) —  (2,531) —  (2,531) 
按优先股申报的股息—  —  (132) (132) —  (132) 
按普通股申报的股息—  —  (40,654) (40,654) —  (40,654) 
巴伦西亚与其所有者的交易—  —  —  —  (6,434) (6,434) 
2020年3月31日结余$1,264,918  $(101,586) $226,805  $1,390,137  $60,347  $1,450,484  

2018年12月31日结余$1,264,918  $(110,422) $242,863  $1,397,359  $64,212  $1,461,571  
净收益—  —  19,144  19,144  2,830  21,974  
其他综合收入共计—  6,157  —  6,157  —  6,157  
按优先股申报的股息—  —  (132) (132) —  (132) 
巴伦西亚与其所有者的交易—  —  —  —  (4,263) (4,263) 
2019年3月31日结余$1,264,918  $(104,265) $261,875  $1,422,528  $62,779  $1,485,307  


所附附注与项目管理有关，是这些精简合并财务报表的组成部分。
21
目录

德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM资源公司的全资子公司。
精简合并盈余报表
(未经审计)
三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
电力营业收入：
与客户的合同$87,224  $79,757  
替代收入方案(1,735) 570  
电力营业总收入85,489  80,327  
业务费用：
能源成本24,186  22,287  
行政和一般10,773  11,558  
折旧和摊销21,836  20,214  
输配电费用6,371  6,045  
所得税以外的税7,978  7,638  
业务费用共计71,144  67,742  
营业收入14,345  12,585  
其他收入和扣减：
其他收入670  748  
其他(扣减)(109) (163) 
其他收入和扣减净额561  585  
利息收费7,172  8,800  
所得税前收入7,734  4,370  
所得税642  272  
净收益$7,092  $4,098  

所附说明与跨国公司管理计划有关，是这些精简的合并财务报表的组成部分。


22
目录

德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM资源公司的全资子公司。
合并现金流量表
(未经审计)
三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
业务活动现金流量：
净收益$7,092  $4,098  
调整数，以调节净收益与业务活动现金流量净额：
折旧和摊销22,117  20,514  
递延所得税费用(福利)(2,090) (4,343) 
其他，净额(141) (231) 
某些资产和负债的变化：
应收账款和未开单收入2,099  630  
材料和用品
(534) 155  
其他流动资产
939  581  
其他资产2,310  2,712  
应付帐款(1,828) 1,075  
应计利息和税款(11,376) (990) 
其他流动负债(2,681) 3,190  
其他负债(700) (1,536) 
业务活动现金流量净额15,207  25,855  
投资活动的现金流量：
公用设施增建(60,419) (58,624) 
投资活动现金流量净额(60,419) (58,624) 
来自筹资活动的现金流量：
循环信贷贷款(偿还)，净额55,000  (17,500) 
短期借款(还款)-附属公司，净额—  (100) 
长期借款—  225,000  
支付的股息—  (10,713) 
债务发行成本和其他净额(53) (1,561) 
来自筹资活动的现金流量净额54,947  195,126  
现金和现金等价物的变化9,735  162,357  
期初现金及现金等价物1,000  —  
期末现金及现金等价物$10,735  $162,357  
补充现金流量披露：
已付利息，扣除资本额$9,452  $3,829  
已缴所得税(已退还)，净额$(131) $(235) 
非现金投资活动补充时间表：
应计厂房增加额(增加)减少$2,839  $10,646  

所附说明与跨国公司管理计划有关，是这些精简的合并财务报表的组成部分。
23
目录


德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM资源公司的全资子公司。
压缩合并资产负债表
(未经审计)
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
(单位：千)
资产
流动资产：
现金和现金等价物$10,735  $1,000  
应收账款24,729  25,442  
未开单收入9,428  10,814  
其他应收款2,553  2,713  
附属应收款846  —  
材料和用品6,238  5,704  
监管资产24  —  
其他流动资产564  1,280  
流动资产总额55,117  46,953  
其他财产和投资：
其他投资178  178  
非效用财产，净额9,196  6,684  
其他财产和投资共计9,374  6,862  
公用设施：
使用中的设备和供今后使用的设备1,939,935  1,919,256  
减去累计折旧和摊销526,060  516,795  
1,413,875  1,402,461  
在建工程78,390  42,554  
净电站1,492,265  1,445,015  
递延费用和其他资产：
监管资产116,178  121,463  
善意226,665  226,665  
经营租赁使用权资产，累计摊销净额9,271  9,954  
其他递延费用4,400  3,527  
递延费用和其他资产共计356,514  361,609  
$1,913,270  $1,860,439  

所附说明与跨国公司管理计划有关，是这些精简的合并财务报表的组成部分。
24
目录


德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM资源公司的全资子公司。
压缩合并资产负债表
(未经审计)
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
(除分享信息外，以千计)
负债和股东权益
流动负债：
短期债务$70,000  $15,000  
应付帐款15,931  20,598  
附属应付款3,013  5,419  
应计利息和税款30,692  42,068  
宣布股息11,347  —  
监管负债465  134  
经营租赁负债
2,624  2,753  
其他流动负债6,903  3,565  
流动负债总额140,975  89,537  
长期债务，扣除未摊销的溢价、折扣和债券发行成本670,626  670,691  
递延贷项和其他负债：
累计递延所得税139,449  140,151  
监管负债188,060  182,845  
资产退休债务899  881  
应计养恤金负债和退休后福利费用6,853  7,199  
经营租赁负债6,459  7,039  
其他递延贷项9,577  7,469  
递延贷项和其他负债共计351,297  345,584  
负债总额1,162,898  1,105,812  
承付款和意外开支(附注11)
普通股股东权益：
普通股(美元)10票面价值；12,000,000获授权的股份；已发行及已发行的股份6,358股份)
64  64  
已付资本614,166  614,166  
留存收益136,142  140,397  
普通股股东权益总额750,372  754,627  
$1,913,270  $1,860,439  

所附说明与跨国公司管理计划有关，是这些精简的合并财务报表的组成部分。

25
目录
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM资源公司的全资子公司。
普通股权益变动汇总表
(未经审计)
普通股已付资本留存收益普通股股东权益总额
(单位：千)
2019年12月31日结余$64  $614,166  $140,397  $754,627  
净收益—  —  7,092  7,092  
按普通股申报的股息—  —  (11,347) (11,347) 
2020年3月31日结余$64  $614,166  $136,142  $750,372  

2018年12月31日结余$64  $534,166  $139,863  $674,093  
净收益—  —  4,098  4,098  
按普通股申报的股息—  —  (10,713) (10,713) 
2019年3月31日结余$64  $534,166  $133,248  $667,478  


所附说明与跨国公司管理计划有关，是这些精简的合并财务报表的组成部分。
26
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)


(1)    重大会计政策与财务报表责任

财务报表编制

管理层认为，所附未经审计的临时合并财务报表反映了为公允列报2020年3月31日和2019年12月31日合并财务状况以及截至3月31日、2020年和2019年3月31日终了三个月业务、综合收入和现金流动的合并结果所必需的所有正常和经常性应计项目和调整数。按照公认会计原则编制财务报表，要求管理层对报告的资产和负债数额、财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额作出估计和假设。实际结果最终可能与估计结果不同。天气使公司的经营结果具有季节性，而在所附的精简综合财务报表中提出的业务结果不一定代表全年的业务。

精简合并财务报表的说明包括对PNMR、PNM和TNMP的披露。本报告在讨论PNMR、PNM和TNMP的共同适用性时使用了“公司”一词。只讨论了PNMR、PNM或TNMP。2019年合并财务报表及其附注中的某些数额已重新归类，以符合2020年财务报表列报方式。

这些精简的合并财务报表未经审计。在适用的细则和条例允许的情况下，通常列入年度审定综合财务报表的某些信息和附注披露已予精简或省略。这些财务报表的读者应参阅PNMR、PNM和TNMP的审定综合财务报表及其附注，这些报表和说明载于其各自的2019年年度报告表10-K。

GAAP将后续事件定义为在资产负债表日期之后但在财务报表发布或可供发布之前发生的事件或交易。根据其性质、规模和时间，可能需要在资产负债表日期和(或)在财务报表中披露某些后续事件。公司已经按照GAAP的要求对后续事件进行了评估。

巩固原则

每个PNMR、PNM和TNMP的精简合并财务报表包括它们的账目和该实体拥有多数投票权权益的子公司的账目。PNM也巩固了巴伦西亚。请参阅注6.PNM在几家联合拥有的发电厂拥有不可分割的权益，并按比例记录其在这些电厂的资产、负债和费用中所占的份额。这些共同拥有的工厂的协议规定，如果一名业主拖欠其付款义务，不违约的业主将对其在违约业主的义务中所占的比例负责。作为交换，无违约业主将有权按比例享有拖欠业主发电能力的份额。有不根据任何一项共同拥有的工厂的协议，这种付款都是违约的。

PNMR共享服务的费用(主要是由公司一级活动驱动的成本)由业务部门支付。这些服务按成本收费，并反映为业务部门的一般和行政费用。PNMR、PNM和TNMP之间的其他重要公司间交易包括支付利息和所得税，以及股权交易和互连账单。见附注15.公司间所有交易和余额均已注销。

普通股股利

PNMR普通股的股息由董事会宣布。宣布股息的时间取决于联委会举行会议和采取其他行动的时间。董事会宣布普通股股息为$0.292019年2月每股收益和美元0.30752020年2月的每股分红，反映为“PNMR汇总表”中的“普通股股利申报”。

PNM向PNMR申报其普通股的现金股息为$40.7在截至2020年3月31日的三个月中，有100万美元随后于2020年4月6日支付。TNMP向PNMR申报普通股现金股息为$11.3
27
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)

在截至2020年3月31日的三个月中，百万美元随后于2020年4月1日支付。TNMP宣布并向PNMR支付其普通股的现金股息$10.7在截至2019年3月31日的三个月中，百万美元。

新会计公告

有关公司最近发布的会计公告尚未被公司采纳的信息如下。公司预计在规定的生效日期前采用这些标准不会有困难。

2018-14年会计准则更新-薪酬-退休福利-确定福利计划(主题715)披露框架：对确定福利计划披露要求的变化

2018年8月，FASB发布了2018-14号ASU，以改善福利计划发起人披露的固定福利养老金和其他离职后福利计划。ASU 2018-14取消了披露预计在下一个财政年度被确认为福利成本的其他综合收入数额的要求，以及披露假设的医疗费用趋势率的一个百分点变化的影响；澄清了对资产低于其预计收益或累积福利义务的计划的披露要求；并要求披露在此期间影响福利义务的重大损益。ASU 2018-14已于2020年12月31日对该公司生效，尽管提前采用是允许的，并且需要追溯申请。正如2019年表格10-K年度报告中综合财务报表附注11和注10所述，PNM和TNMP保持有条件的限定福利、提供医疗和牙科福利的其他退休福利计划以及高管退休计划。该公司正在评估ASU 2018-14的要求，但预计这些变化不会对公司确定的福利和其他退休后福利计划的披露产生重大影响。

2019-12年会计准则更新-所得税(主题740)：简化所得税会计

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，作为其降低会计准则复杂性倡议的一部分。ASU 2019-12的修正案通过取消所得税会计核算中的几个会计例外，简化了所得税的会计核算。ASU 2019-12还取消或简化了其他所得税会计要求，包括要求实体承认部分以收入为基础的特许税(或类似税)。ASU 2019-12自2021年1月1日起对本公司生效，并允许尽早采用.ASU 2019-12将前瞻性地或追溯性地应用于通过期间，具体取决于修正案的类型。公司正在分析这一新标准的影响。

(2)     段信息

以下部分介绍的基础是管理层用于作出经营决策和评估其各项业务活动业绩的方法。提供了部分列报与公认会计原则财务报表的对账。

PNM
PNM包括受NMPRC传统费率管制的PNM的零售电力业务。PNM为新墨西哥州的零售电力客户提供综合电力服务，包括发电、输电和配电。PNM还包括向批发市场发电和销售电力，以及向第三方提供输电服务。电力销售包括对PNM管辖能力的资产优化，以及不包括在零售价之外的能力。FERC对批发电力和传输率有管辖权。

TNMP

TNMP是一家在德州提供服务的电力公司。TNMP的业务受PUCT的传统费率管制。TNMP以规定的价格向各种代表提供输电和分销服务，而这些代表又向TNMP服务区域内的消费者提供零售电力服务。TNMP还以受管制的价格向与TNMP设施互连的其他公用事业提供传输服务。


28
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)

公司和其他

公司和其他部门包括PNMR控股公司的活动，主要涉及公司一级的债务和PNMR服务公司。PNMR开发、NM资本和股权法在NMRD中的投资活动也包括在公司和其他项目中。公司间交易的冲销反映在公司和其他部门。

下表按段汇总了PNMR的财务信息。PNM和TNMP各自只在一片段。因此，PNM和TNMP不提供表格段信息。

PNMR片段信息
PNMTNMP企业
和其他		PNMR合并
(单位：千)
截至2020年3月31日止的三个月
电力营业收入$248,133  $85,489  $—  $333,622  
能源成本74,524  24,186  —  98,710  
效用裕度173,609  61,303  —  234,912  
其他业务费用98,555  25,122  (5,476) 118,201  
折旧和摊销41,449  21,836  5,688  68,973  
营业收入(损失)33,605  14,345  (212) 47,738  
利息收入3,496  —  (73) 3,423  
其他收入(扣减)(34,027) 561  (540) (34,006) 
利息收费(17,629) (7,172) (5,633) (30,434) 
所得税前的部分收入(亏损)
(14,555) 7,734  (6,458) (13,279) 
所得税(福利)(2,359) 642  (163) (1,880) 
部分收益(亏损)
(12,196) 7,092  (6,295) (11,399) 
巴伦西亚非控股权
(3,729) —  —  (3,729) 
附属优先股股利
(132) —  —  (132) 
可归因于PNMR的分部收益(损失)
$(16,057) $7,092  $(6,295) $(15,260) 
截至2020年3月31日：
总资产
$5,260,528  $1,913,270  $201,321  $7,375,119  
善意
$51,632  $226,665  $—  $278,297  

29
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)

PNMTNMP企业
和其他		PNMR合并
(单位：千)
截至2019年3月31日止的三个月
电力营业收入$269,318  $80,327  $—  $349,645  
能源成本99,339  22,287  —  121,626  
效用裕度169,979  58,040  —  228,019  
其他业务费用106,462  25,241  (5,763) 125,940  
折旧和摊销39,224  20,214  5,918  65,356  
营业收入(损失)24,293  12,585  (155) 36,723  
利息收入3,656  —  (68) 3,588  
其他收入(扣减)14,358  585  (735) 14,208  
利息收费(18,360) (8,800) (4,474) (31,634) 
所得税前的部分收入(亏损)
23,947  4,370  (5,432) 22,885  
所得税(福利)1,973  272  (1,022) 1,223  
部分收益(亏损)
21,974  4,098  (4,410) 21,662  
巴伦西亚非控股权
(2,830) —  —  (2,830) 
附属优先股股利
(132) —  —  (132) 
可归因于PNMR的分部收益(损失)
$19,012  $4,098  $(4,410) $18,700  
2019年3月31日：
总资产
$5,202,039  $1,871,780  $176,939  $7,250,758  
善意
$51,632  $226,665  $—  $278,297  

该公司将公用事业利润率定义为电力营业收入减去能源成本。能源成本主要包括PNM的燃料和购买电力费用以及第三方输电供应商为TNMP收取的费用。该公司认为，与电力运营收入相比，公用事业利润率为评估运营提供了更有意义的依据，因为所有这些成本在收入中基本上都被抵消，因为燃料和购买电力成本根据PNM的FPPAC传递给客户，第三方输电成本通过TNMP的传输成本回收系数转嫁给客户。效用保证金不是根据公认会计原则提出的一种财务措施，而是被认为是一种非GAAP度量。


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新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)

(3)   累计其他综合收入(损失)

关于截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月累计其他综合收入(损失)的资料如下：
累计其他综合收入(损失)
PNMPNMR
未实现公允价值
得利调整
可供-养恤金现金
出售债务责任流
证券调整共计树篱共计
(单位：千)
2019年12月31日结余
$10,638  $(109,693) $(99,055) $(322) $(99,377) 
从AOCI(税前)重新分类的金额
(1,185) 2,075  890  (38) 852  
重新分类的数额对所得税的影响
301  (527) (226) 10  (216) 
其他保监处变动(税前)
(4,283) —  (4,283) (1,998) (6,281) 
其他保监处变动的所得税影响
1,088  —  1,088  507  1,595  
税后净变动
(4,079) 1,548  (2,531) (1,519) (4,050) 
2020年3月31日结余$6,559  $(108,145) $(101,586) $(1,841) $(103,427) 

2018年12月31日结余
$1,939  $(112,361) $(110,422) $1,738  $(108,684) 
从AOCI重新分类的金额(税前)
(676) 1,851  1,175  270  1,445  
重新分类的数额对所得税的影响
172  (470) (298) (68) (366) 
其他保监处变动(税前)
7,078  —  7,078  (1,225) 5,853  
其他保监处变动的所得税影响
(1,798) —  (1,798) 311  (1,487) 
税后净变动
4,776  1,381  6,157  (712) 5,445  
2019年3月31日结余$6,715  $(110,980) $(104,265) $1,026  $(103,239) 

精简的合并盈利报表包括税前金额重新分类与可供出售债务证券未实现收益有关的投资证券收益(亏损)、与其他方面的养恤金负债调整有关(扣减)以及与利息费用中现金流量边缘的公允价值调整有关的数额。从AOCI重新分类的所有金额的所得税影响都包括在精简的综合收益报表中的所得税中。
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(未经审计)

(4)    每股收益

根据公认会计原则，基本收益和稀释每股收益的双重列报在“压缩的PNMR盈余综合报表”中提出。PNMR的潜在稀释性股票包括根据PNMR 2020远期股权出售协议发行的限制性股票和可发行的PNMR普通股，它们是根据国库券法计算的。见注8和9。有关每股收益计算的资料如下：

三个月结束
三月三十一日，
20202019
(单位：千，但每股数额除外)
可归因于PNMR的净收益(亏损)$(15,260) $18,700  
平均普通股数：
期间未清
79,654  79,654  
    对受限制股票的既得裁决
217  239  
平均股份-基本
79,871  79,893  
普通股等价物的稀释效应：
限制性股票—  78  
平均股份-稀释(1)
79,871  79,971  
普通股每股净收益(亏损)：
基本$(0.19) $0.23  
稀释$(0.19) $0.23  
(1)根据PNMR 2020远期股权出售协议，未将潜在稀释的限制性股票或PNMR普通股纳入平均股份的计算--截至2020年3月31日的三个月内稀释，因为其效果将是反稀释的。

(5)   电力营业收入

PNMR是一家投资者拥有的控股公司，二在新墨西哥州和得克萨斯州提供电力和电力服务的受监管公用事业机构。PNMR的公用事业是PNM和TNMP。

有关电力营业收入的补充资料载于2019年表格10-K的综合财务报表附注4。

应收账款和信贷损失准备金

应收账款主要包括来自客户的贸易应收款。在正常的业务过程中，短期内向客户提供信贷.公司根据历史经验和估计违约率估算贸易应收账款的信贷损失备抵额。每月审查应收账款余额，必要时调整信贷损失备抵额，注销被认为无法收回的款项。在2020年1月1日，该公司通过了“2016会计准则更新”-13-金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量。由于采用了新标准，PNM更新了应收账款备抵额，并记录了美元的增量信贷损失。0.3在截至2020年3月31日的三个月内达到百万美元。见注7中对ASU 2016-13的进一步讨论。
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收入分类

下表按客户类别分列了与客户签订合同的收入。该表还反映了替代收入方案的收入(“ARP”)和其他收入。
PNMTNMPPNMR合并
截至2020年3月31日止的三个月(单位：千)
电力营业收入：
与客户的合同：
零售电力收入
住宅$102,809  $31,898  $134,707  
商业86,349  28,685  115,034  
工业19,466  6,533  25,999  
公共当局4,347  1,423  5,770  
经济能源服务5,253  —  5,253  
传动14,167  18,012  32,179  
杂类3,368  673  4,041  
与客户签订合同的总收入
235,759  87,224  322,983  
替代收入方案2,161  (1,735) 426  
其他电力营业收入10,213  —  10,213  
电力营业总收入
$248,133  $85,489  $333,622  

截至2019年3月31日止的三个月
电力营业收入：
与客户的合同：
零售电力收入
住宅$107,302  $30,432  $137,734  
商业85,233  27,429  112,662  
工业14,747  5,616  20,363  
公共当局4,711  1,374  6,085  
经济能源服务6,922  —  6,922  
传动13,385  14,003  27,388  
杂类3,641  903  4,544  
与客户签订合同的总收入
235,941  79,757  315,698  
替代收入方案66  570  636  
其他电力营业收入33,311  —  33,311  
电力营业总收入
$269,318  $80,327  $349,645  

合同余额

与客户的合同相关的绩效义务通常在能源交付和客户或最终用户使用能源时得到满足。客户应收帐款是指已开票的金额，包括Arps项下的金额。就PNM而言，在精简的综合资产负债表中反映的应收账款，扣除信贷损失备抵后，包括$56.7二零二零年三月三十一日百万元59.3截至2019年12月31日，因与客户签订合同而达到百万美元。TNMP的所有应收账款都来自与客户的合同。

合同资产是一种实体获得考虑的权利，以换取该实体转让给客户的货物或服务，而该权利的条件不是时间的推移(例如，该实体今后的业绩)。公司不截至2020年3月31日或2019年12月31日的合同资产。合同责任产生于在履行履行义务之前预先从客户那里得到的考虑。因此，收入
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(未经审计)

在履行义务之前不予以承认。根据其OATT，PNM接受对传输客户请求的容量预留的预先考虑，这要求PNM将客户的传输容量权限推迟一段时间。PNM承认这些容量保留在其授予客户能力权利期间的收入。其他公用事业公司提前支付PNM和TNMP共同使用电线杆的费用。这些收入是在共同使用合同规定的时间内确认的，通常为一个日历年。这些安排的递延收入记作合同负债。PNMR，PNM和TNMP的合同负债和相关收入在所有期间都是微不足道的。该公司没有其他安排与剩余的履约义务，而交易价格的一部分将需要分配给。

(6)     可变利益实体

公认会计原则确定企业如何评价和核算其参与可变利益实体的情况，主要侧重于企业是否有权指导对可变利益实体经济绩效影响最大的活动(“VIE”)。GAAP还要求对VIE的主要受益人进行持续的重新评估。关于PNM VIEs的更多信息载于2019年表格10-K的年度报告综合财务报表附注10。

巴伦西亚

PNM有一个PPA，可以从巴伦西亚购买所有的电力和能源。158MW天然气发电厂附近贝伦，新墨西哥州，直到2028年5月.第三方建造、拥有和运营该设施，而PNM是发电的唯一购买者。PNM有义务在本PPA项下除可变的操作和维护费用外，还支付固定的操作和维修费和容量费。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，PNM支付了美元。5.0百万美元4.9百万美元固定费用和美元0.4百万元以下0.1上百万的可变费用。PNM没有任何其他与巴伦西亚有关的财务义务。巴伦西亚的资产只能用于履行其义务，而巴伦西亚的债权人对巴伦西亚的资产没有任何追索权。在PPA期间，PNM在某些条件下有购买和认领的选择权。50%的植物或VIE。“采购协议”规定，购买价格将是较高的。50有关负债或50占公平市场价值的百分比。

PNM公司为该工厂提供燃料，控制设施何时通过调度运行，并接收整个工厂的产量，这些因素直接和显著地影响巴伦西亚的经济绩效。因此，PNM的结论是，拥有巴伦西亚的第三方实体是VIE，PNM是GAAP下该实体的主要受益者，因为PNM有权指导对巴伦西亚经济绩效影响最大的活动，并将吸收工厂现金流的大部分变化。作为主要受益人，PNM在其财务报表中合并了巴伦西亚。因此，巴伦西亚的资产、负债、业务费用和现金流量被列入PNM精简的合并财务报表，尽管PNM对VIE没有合法的所有权、权益或表决权控制。下文所述巴伦西亚的资产和负债对PNM来说并不重要，因此在精简的综合资产负债表上没有单独列出。巴伦西亚的所有者权益和净收入被认为是非控制权益的结果.

巴伦西亚的财务资料摘要如下：
业务结果
三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
经营收入
$5,353  $4,952  
营业费用1,624  2,122  
非控制权益收益
$3,729  $2,830  

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财务状况

三月三十一日，十二月三十一日，
20202019
(单位：千)
流动资产$3,297  $5,094  
净资产、厂房和设备57,871  58,581  
总资产
61,168  63,675  
流动负债821  623  
业主权益-非控制权益
$60,347  $63,052  

威斯特摩兰圣胡安矿业有限责任公司

如注11中的煤炭供应副标题所述，PNM根据SJGS CSA为SJGS采购煤炭。2018年10月9日，威斯特摩兰公司提交了一份关于8-K表格的最新报告，SEC宣布已根据“美国破产法”第11章提出自愿救济请求。2019年3月15日，威斯特摩兰破产后，成为一家由一群前债权人拥有和经营的私人公司。在重组期间，SJCC的资产被出售给Westmoland San Juan Mining，LLC(“WSJ LLC”)，后者是Westmoland Mining Holdings的子公司。作为SJCC的后续实体，WSJ LLC承担了WSJ的所有权利和义务，包括根据SJGS CSA对PNM的义务和根据信用证支持协议对PNMR的义务。

PNMR发行美元30.3百万张信用证，以便利发行SJCC向SJGS供应煤炭所需的开垦债券。如上所述，WSJ LLC承担了SJCC的权利和义务，包括信用证对PNMR的义务。信用证支持导致PNMR在WSJ LLC中具有可变的兴趣，因为PNMR可能会在事件中损失PNMR在信用证支持下要求PNMR的性能。PNMR认为信用证下损失的可能性很小，因为发行债券的目的是保证WSJ有限责任公司按照适用的条例对矿区进行所需的开垦，所有开垦费用都可根据SJGS CSA偿还。此外，在SJGS CSA到期之前，许多矿山开垦活动都不会进行。此外，每个SJGS参与者都已建立并积极资助信托基金，以履行未来的填海义务。
WSJ LLC被认为是一种VIE。PNMR对其与WSJ LLC的安排进行的分析得出结论认为，WSJ LLC有能力指导其采矿业务，这是影响WSJ LLC经济绩效的最重要因素。除了PNM之外，PNM还能够确保煤炭供应足够数量和足够的质量，以正常方式提供运营SJGS所需的燃料，采矿业务完全由WSJ LLC控制，包括制定采矿计划、雇用人员以及承担运营和维护费用。PNMR和PNM都没有能力指导或影响采矿作业，PNM通过SJGS CSA的参与是一项保护权，而不是参与权，WSJ LLC有权指导对WSJ LLC的经济绩效影响最大的活动。SJGS CSA要求WSJ LLC交付为SJGS燃料所需的煤炭，以换取每吨固定价格，随着时间的推移，价格会因通胀而上升。如果WSJ LLC能够比预期更有效地开采，其经济表现将得到改善。相反，如果WSJ LLC不能像预期的那样高效开采，它的经济表现将受到负面影响。因此，PNMR认为WSJ LLC是主要受益者，因此WSJ LLC没有被PNMR或PNM合并。截至2020年3月31日，信用证下的未清金额构成了PNMR对VIE损失的最大风险敞口。

(7)    衍生工具及其他金融工具的公允价值

与能源有关的衍生产品合同和其他金融工具的补充资料载于2019年表格10-K的年度报告综合财务报表说明9。

在公认会计原则下，公允价值的定义是，在计量日，市场参与者之间有秩序的交易中，资产或负债在本金或最有利市场上转移负债(退出价格)时将收到或支付的资产或负债的价格。公允价值以现有的市场报价为基础，并辅之以
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在市场报价或波动的范围内，本公司所作的建模技术和假设是不可用的。外部定价投入可得性因商品位置、市场流动性和协议期限而异。衍生资产和负债的估值考虑到非履约风险，包括对手方的影响和公司的信用风险。该公司定期评估其衍生交易的定价数据的有效性和可用性。虽然公司在估计这些工具的公允价值时使用了最好的判断，但任何估计技术都有其固有的局限性。

能源衍生合约
概述

使用包括能源合同、期权、掉期和期货在内的初级商品衍生工具的主要目标是管理与预测购买用于发电的能源和燃料有关的价格风险，以及管理超出现有客户预测需求的预期发电能力。PNM与能源相关的衍生品合约管理大宗商品风险。PNM需要满足客户的需求和能源需求。PNM因其客户的需求而面临市场风险，而FPPAC没有涵盖这些客户。

从2018年1月1日开始，pnm将面临市场风险。65兆瓦在SJGS 4号机组的权益，这是作为商业工厂持有，由NMPRC命令。PNM已签订协议出售电力36在2018年1月1日至2022年5月31日期间，以固定价格将这一产能转移给第三方，但须符合一定条件。根据这些协议，PNM有义务交付36只有在SJGS 4号机组运行时才有兆瓦的电能。这些协议不被认为是衍生产品，因为交易的单位性质没有名义上的金额。

PNM和Tri-State有一个危险分担协议，将于2022年5月到期.根据这项协议，双方都出售对方。100以某一指定发电资源为单位的容量和能源，但须有一定的性能保证。买卖均以相同的市场指数价格进行。这一协议有助于降低每一方最大的单一发电危险的规模，并有助于提高各自运行的可靠性和效率。PNM通过PNM的FPPAC将销售和购买传递给客户。

pnm的业务主要通过一种资产支持的净战略来管理，根据该战略，pnm的总净敞口远期合约头寸由其预测的过剩发电能力或市场购买所覆盖。如果PNM的发电能力被中断，或者其负载需求大于预期，PNM就可能面临市场风险。如果由于这种意外情况而需要满足全部或部分负荷要求，则必须通过市场购买来履行承付款。TNMP不签订与能源有关的衍生产品合同。

商品风险

能源的营销和采购往往涉及与管理能源商品和建立能源市场头寸有关的市场风险，主要是短期的风险。PNM定期签订各种衍生工具，如远期合同、期权协议和价格基础互换协议，以经济地对冲价格和数量风险对电力承诺和燃料需求的影响，并尽量减少市场波动的影响。PNM根据已批准的风险和信贷政策监测其商品合同的市场风险。

衍生工具会计

根据衍生产品会计和能源合同的相关规则，PNM根据PNM的意图，核算其购买和销售能源的各种工具，这些工具符合衍生产品的定义。在截至2020年3月31日的三个月和截至2019年12月31日的年度内，PNM并没有通过指定的现金流对冲来对冲其对大宗商品衍生品未来现金流变化的风险敞口。以公允价值记录的、不符合条件或未指定用于现金流量对冲会计的衍生合同被归类为经济套期保值。经济对冲被定义为衍生工具，包括长期电力协议，用于经济对冲发电资产、购买电力和燃料成本以及客户负荷要求。经济套期保值公允价值的变化反映在经营结果中，并根据套期保值的意图将经营收入和能源成本分为两类。PNM没有交易交易。

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商品衍生产品

PNM的商品衍生工具按公允价值记录，所有这些工具均作为经济对冲工具入账，并被视为二级公允价值计量，这些工具列于精简的综合资产负债表的下列细列项目中：
经济边缘
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
(单位：千)
其他流动资产$1,095  $1,089  
其他递延费用1,275  1,507  
2,370  2,596  
其他流动负债(1,095) (1,089) 
其他递延贷项(1,275) (1,507) 
(2,370) (2,596) 
网$—  $—  
上表中PNM的商品衍生工具受主净结算协议约束，在结算过程中资产和负债可以被抵消。总净额结算安排下衍生工具的公允价值和现金抵押品不被PNM抵消，上表反映了商品衍生品公允价值资产和负债总额。上表所列2020年3月31日和2019年12月31日的所有资产和负债都是PNM与三国的风险分担安排的结果。危险分担安排是在交付时净额结算的。

截至2020年3月31日和2019年12月31日，PNM不收回现金抵押品的合法权利所承认的数额。然而，在2020年3月31日和2019年12月31日，根据保证金安排作为现金抵押品的金额为美元。0.5百万在2020年3月31日和2019年12月31日，返还现金抵押品的债务为美元。0.9百万现金担保金额包括在精简的综合资产负债表上的其他流动资产和其他流动负债中。

PNM有一个NMPRC批准的对冲计划来管理燃料和购买与其FPPAC覆盖的客户相关的电力成本。有不截至2020年3月31日或2019年12月31日，根据这一计划进行了套期保值。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，市场商品衍生工具对pnm收入和能源成本的影响不到美元。0.1百万在所述期间，商品衍生品对保监处没有影响。

PNM能源和天然气大宗商品成交量在2020年3月31日和2019年12月31日的净位零.

PNM有根据商品合同提供担保品的或有要求，这些担保品具有客观确定的担保品条款，这些抵押品处于净负债状态，且没有得到现金的充分担保。在管理其商品风险方面，PNM与某些对手签订了主要协议。如果根据一项协议，PNM处于净负债状态，一些协议规定，如果PNM的信用评级被下调，交易对手方可以请求担保品；其他协议规定，对手方可以要求担保品，以向其提供PNM将履行的“充分保证”；而其他协议则没有抵押品准备金。截至2020年3月31日和2019年12月31日，PNM不这类合同处于净负债状态。

非衍生金融工具

在精简的综合资产负债表上反映的账面金额近似于现金、应收账款和应付款项的公允价值，因为期限较短。投资证券按公允价值记账。投资证券包括在NDT持有的PNM资产，用于承担PVNGS退役费用的份额，以及PNM在与为SJGS和四角服务的煤矿有关的最终回收费用中所占份额的信托。见注11.在2020年3月31日及2019年12月31日，投资证券的公允价值包括$。299.9百万美元336.0百万美元的NDT和美元53.4百万美元52.8用于矿山回收信托基金的百万美元。
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2016年6月，FASB发布更新2016-13年会计准则-金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量，这改变了实体识别许多金融资产减值的方式，要求立即确认预计将在资产剩余寿命内发生的估计信贷损失。新标准所作的大部分修订，均须采用经修订的追溯方法。ASU 2016-13中的修正案还要求实体分别衡量和实现账面价值超过公允价值的可供出售债务证券的信贷损失减值，除非此类证券已被确定为临时减值，而且价值的全部减少已作为减值实现。与可供出售的债务证券有关的修正要求在通过之日前瞻性地适用.PNM将已实现的损失记录为任何有公允价值但低于其账面价值的待售债务证券的减值。因此，该公司不可供出售的债务证券，其账面价值超过公允价值，不被认为是“非暂时性”的损害，包括在AOCI中，而不被确认在收益中。该公司于2020年1月1日采用ASU 2016-13号，即规定的生效日期。该标准的采用并未导致公司记录累积效应调整或影响公司对其可供出售的债务证券的会计核算。所有因出售股票和股票公允价值变动而产生的损益立即在收益中确认。

下表列出了与NDT和回收信托中的投资证券有关的汇总综合报表中确认的损益情况：
三个月结束
三月三十一日，
20202019
(单位：千)
权益证券：
出售的股票证券净收益(亏损)$(1,315) $1,387  
股票证券的净收益(亏损)仍持有
(18,931) 9,602  
证券净收益(亏损)总额(20,246) 10,989  
可供出售的债务证券：
债务证券净收益(损失)(12,603) 3,025  
投资证券净收益(亏损)
$(32,849) $14,014  

下表列出处置NDT和煤矿回收信托所持证券的收益和已实现损益总额。已实现损益由出售证券的具体成本确定。下列已实现损失毛额不包括(增加)/减少的实际减值损失(12.7)百万美元3.4在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，为百万美元。

三个月结束
三月三十一日，
20202019
(单位：千)
销售收入
$149,355  $74,460  
已实现收益毛额
$5,825  $4,189  
已实现毛额(损失)
$(7,035) $(3,170) 


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截至2020年3月31日，PNM持有的可供出售的债务证券的最终期限如下：
公允价值
(单位：千)
一年内
$22,001  
1年至5年后
71,816  
从5年到10年
75,923  
经过10年到15年
12,345  
从15年到20年
12,220  
20年后
39,047  
$233,352  

公允价值披露

该公司根据公认会计原则确立的等级确定其衍生产品和其他金融工具的公允价值，这要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观测的投入，并尽量减少使用不可观测的投入。GAAP描述了可以用来衡量公允价值的三个层次的投入。一级投入是指活跃市场中报告实体在计量日有能力获取的相同资产或负债的报价(未经调整)。第二级投入是指不包括在第1级范围内的、可直接或间接观察到的资产或负债的报价以外的投入。第三级输入是资产或负债的不可观测的输入。

对于投资证券，二级和三级公允价值由基金经理利用定价服务提供。对于二级公允价值，定价提供者主要采用市场方法，根据特定证券或具有类似特征的证券的信息层次，使用投标方市场价值。二级共同基金投资的公允价值等于资产净值。对于商品衍生品，二级公允价值是根据市场可观察的输入确定的，这些投入使用多个经纪人报价(包括远期价格、波动率和利率曲线)进行验证，以确定对未来价格的预期。根据对每一对手方的总体风险敞口，对估计的信贷损失进行信用估值调整。对于公司的长期债务，二级公允价值由外部定价服务提供.定价服务在确定公允价值时主要利用活跃市场中类似债务的报价。在适用的情况下，3级投资的估值需要定价提供者作出重大判断，因为没有报价的市场价值、市场条件的变化以及资产的长期性质。截至2020年3月31日和2019年12月31日，该公司没有三级投资。公司管理层独立审核定价服务提供的信息。

2018年8月，FASB发布了会计准则更新2018-13-公允价值计量(主题820)披露框架：公允价值计量披露要求的变化，改善公允价值披露。ASU 2018-13取消了与公允价值等级第1和第2级之间的转让有关的某些披露要求，以及披露第3级公允价值计量的估值过程的要求。ASU 2018-13还修订了以资产净值计量的投资的某些披露要求，并要求对第3级投资进行新的披露，包括新要求披露保监处记录的与第3级公允价值计量有关的未实现损益的变化。该公司于2020年1月1日采用ASU 2018-13，即规定的生效日期。该公司使用追溯性应用适用新标准的要求，但与第三级投资有关的新披露除外，这些新披露将前瞻性地适用。采用该标准并没有对公司的披露产生重大影响。


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按公允价值计的项目，由PNM记录在精简的综合资产负债表上，按公允价值等级的级别以及可供出售的债务证券投资的未实现收益总额列示如下：
GAAP公允价值层次
共计相同资产活跃市场的报价(一级)重要的其他可观测输入(第2级)未实现收益
(单位：千)
2020年3月31日
现金和现金等价物$17,252  $17,252  $—  
权益证券：
公司股票，普通股49,838  49,838  —  
公司股票，优先股7,974  2,365  5,609  
共同基金和其他44,852  44,852  —  
可供出售的债务证券：
美国政府46,450  30,630  15,820  $2,636  
(二)主要国际政府12,802  —  12,802  236  
.class=‘class 3’>市45,115  —  45,115  1,518  
.class=‘class 2’>其他128,985  403  128,582  4,420  
          $353,268  $145,340  $207,928  $8,810  
(一九二零九年十二月三十一日)
现金和现金等价物$15,606  $15,606  $—  
权益证券：
公司股票，普通股64,527  64,527  —  
公司股票，优先股9,033  2,212  6,821  
共同基金和其他49,848  49,786  62  
可供出售的债务证券：
美国政府48,439  31,389  17,050  $535  
(二)主要国际政府15,292  —  15,292  1,193  
.class=‘class 3’>市46,642  —  46,642  1,768  
.class=‘class 2’>其他139,445  187  139,258  10,801  
          $388,832  $163,707  $225,125  $14,297  

长期债务的账面金额和公允价值，均被视为二级公允价值计量，未按公允价值记录在精简的综合资产负债表上，列示如下：
承载量公允价值
2020年3月31日(单位：千)
PNMR$3,008,275  $3,060,098  
PNM$1,748,401  $1,763,727  
TNMP$670,626  $727,222  
(一九二零九年十二月三十一日)
PNMR$3,007,717  $3,142,704  
PNM$1,748,020  $1,795,149  
TNMP$670,691  $753,317  

公司其他投资的账面金额和公允价值在精简的综合资产负债表上不是实质性的，未在上表中显示。
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(8)    股票补偿

PNMR有各种基于股票的薪酬方案，包括股票期权、限制性股票和根据绩效股权计划(PEP)授予的绩效股票。虽然某些PNM和TNMP员工参与了PNMR计划，但PNM和TNMP并没有单独的基于员工库存的薪酬计划。公司不T自2010年起授予股票期权，所有员工股票期权于2020年2月到期或行使。某些受限制的股票奖励取决于业绩或市场目标的实现。其他受限制股票的奖励只受时间归属要求的限制。有关PEP下基于股票的赔偿的补充信息载于2019年表格10-K的综合财务报表附注12。

PEP下的限制性股票是指受归属、业绩或市场条件约束的股票的授予，而不是受合同规定的转让后限制的股份。一般来说，奖项的授予率是相当高的。三年从授予日期开始。然而，具有业绩或市场条件的奖励取决于对这些条件的满足。此外，计划规定，参与人退休后100归属于某些股票奖励的百分比。委员会非雇员成员获批出受限制股票的转归期为一-一年。

与没有业绩或市场条件的受限制股票奖励有关的、在授予日有资格退休的参与者的股票补偿费用，在授予日期立即确认，不摊销。其他此类赔偿金的补偿费用在必要的转归期或参与人退休资格前的较短时期内摊销为补偿费用。绩效股票的补偿费用在绩效期内按比例确认，因为提供了所需的服务，并定期进行调整，以反映预期达到的绩效水平。与基于市场的股票相关的补偿费用在计量期间按比例确认，无论实际的业绩水平如何，只要员工满足他们的服务要求。截至2020年3月31日，pnr的股票奖励费用未被确认为$。6.5百万美元，预计将超过平均2.1好几年了。

PNMR在行使期权期间，就某些股票期权的行使而收取税款扣减，一般是因期权出售价格超过期权行使价格的价格而扣除，并在归属日期对受限制股票的价值扣除税额。公认会计原则要求，所有多余的税收福利和缺陷都应记录在税收支出中，并在用于减少应付所得税时归类为经营现金流。见注14。

有公司内部业绩指标的限制性股票和股票奖励的授予日期公允价值是根据在协议签订之日PNMR普通股的市场价格确定的，该价格由未来股息的现值降低，而在归属之前不会收到。授予日期公允价值适用于预期归属的股份总数，但最终归属的业绩份额数在业绩期结束后才能确定。采用蒙特卡罗模拟模型确定了具有市场目标的股票奖励的授予日公允价值，该模型给出了批出日公允价值，其中包含了度量期结束时股票数量的期望。

下表汇总了用于确定授标日期公允价值的加权平均假设：

三个月到3月31日，
限制性股份和基于业绩的股票20202019
每股预期季度股息$0.3075  $0.2900  
无风险利率0.72 %2.50 %
市场型股票
股利收益率2.51 %2.59 %
预期波动率19.41 %19.55 %
无风险利率0.72 %2.51 %
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下表汇总截至2020年3月31日止三个月的限制性股票奖励活动，包括以业绩为基础的股票、以市场为基础的股票和股票期权：

限制性股票股票期权
股份加权-
平均
授予日期公允价值		股份加权-
平均
运动价格
截至2019年12月31日未缴161,542  $38.21  2,000  $12.22  
获批
217,913  36.88  —  —  
行使
(225,925) 34.28  (2,000) 12.22  
截至2020年3月31日未缴153,530  $42.10  —  $—  

PNMR目前基于股票的薪酬计划为2022年的业绩和市场目标提供了保障.上表包括122,277此前授予的股票是2017年至2019年业绩计量期间赚取并于2020年2月获得理事会批准的股票(依据的是在接近“最高”水平上实现市场和业绩目标)。不包括在上表中150,543, 142,080和142,047股票三-在2020年、2021年和2022年结束的年度业绩期，如果所有业绩和市场标准都达到最高水平，并且所有高管仍有资格，则将授予这些年度业绩。

2015年，该公司与其主席、总裁和首席执行官签订了一项留用奖金协议，根据该协议，她将总共获得53,859如果PNMR在2017年年底和2019年达到一定的业绩目标，那么PNMR的普通股将继续是该公司的员工。保留奖是根据PEP颁发的，并于2015年2月26日获得董事会批准。根据协议，她将接受17,953如果PNMR在2017年年底实现了具体的业绩目标，那么在总股中所占份额。2017年底实现了规定的业绩目标，董事会批准了她的接收17,9532018年2月的股票。协议的第二部分35,9062019年底获得了股份，董事会于2020年2月批准了她的股票，这些股份包括在上表中。
下表提供了有关限制性股票活动的其他信息，包括基于业绩的股票和基于市场的股票，以及股票期权：
三个月到3月31日，
限制性股票20202019
加权平均授予日期公允价值$36.88  $36.48  
归属的限制性股份的公允价值总额(单位：千)$11,269  $5,314  
股票期权
行使期权的内在价值总额(千)$84  $2,582  

(9)   融资

公司的融资策略包括短期和长期借款.该公司利用短期循环信贷设施，以及业务现金流，为建设和运营支出提供资金。根据市场和其他条件，公司将定期出售长期债务或订立定期贷款安排，并将所得款项用于减少循环信贷设施下的借款或再融资其他债务。公司的每一个循环信贷设施和定期贷款包含一个单一的财务契约，要求保持债务与资本的比率。对于PNMR和PNMR开发协议，这一比率必须保持在小于或等于70对于PNM和TNMP协议，这一比例必须保持在低于或等于65%。公司的循环信贷设施和定期贷款通常也包含习惯契约、违约事件、交叉违约条款和变更控制条款。PNM必须获得NMPRC批准的任何融资交易
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超过18月份。此外，PNM还向NMPRC提交了年度短期融资计划.关于筹资活动的补充资料载于2019年表格10-K年度报告综合财务报表说明7。

筹资活动

2016年10月，PNMR与摩根大通银行N.A.(“JPM LOC机制”)达成信用证协议，信用证总额为美元。30.3发放了100万英镑，以便利张贴填海保证书，SJCC必须就与圣胡安矿场作业有关的许可证寄出这些保证金。2019年3月15日，“华尔街日报”有限责任公司(WSJ LLC)在威斯特摩兰破产后收购了SJCC的资产。WSJ LLC承担了SJCC的所有义务，包括信用证支持安排下的义务。见注10。

2020年1月7日，PNMR与花旗银行(Citibank N.A.)和美国银行(Bank of America N.A.)签订了远期销售协议，并与花旗集团全球市场公司(Citigroup Global Markets Inc.)和美国银行证券公司(BofA Securities，Inc.)签订了远期收购协议和承销协议。作为其中指定的承保人的代表，涉及约为6.2百万股PNMR普通股(包括0.8根据承销商购买额外股份的选择权，向花旗银行N.A.和美国银行N.A.每一家公司购买100万股PNMR普通股，作为远期购买者(“PNMR 2020远期股权出售协议”)。在二零二零年一月八日，承销商完全行使购买额外的选择权。0.8100万股PNMR普通股和PNMR公司就额外股份签订了单独的远期销售协议。最初的远期销售价格为$47.21每股可根据净利率因素和预期未来支付的PNMR普通股股利进行调整，如远期销售协议中所规定的那样。PNMR最初在执行这些协议时没有收到任何收益，除某些特定情况外，可选择在生效日期起12个月或之前选择实物、现金或净份额结算。

PNMR预计将在2021年1月7日或之前向远期购买者交付新发行的股票，以当时适用的远期销售价格换取现金，从而实际结算PNMR 2020远期股权出售协议下的所有股票。PNMR还可以选择以现金或PNMR普通股的股份结算协议。在不发行PNMR普通股的净现金结算下，PNMR将获得相对于当时适用的每股远期销售价格的PNMR普通股市值下降的净收益，或者在PNMR普通股市值增加时欠下现金。根据股票结算净额，PNMR不会获得任何现金收益，可能需要交付足够数量的PNMR普通股，以履行其对远期购买者的义务。交付给远期购买者的股票数量将以PNMR的普通股价格相对于当时适用的每股远期销售价格的涨幅为基础。远期销售协议满足涉及实体自身权益的合同的衍生范围例外要求。在结清远期销售协议之前，将使用库藏库存法确定协议产生的PNMR每股收益稀释，这将导致在报告期内PNMR股票的平均市场价格高于该期间终了时适用的远期销售价格的时期内进行稀释。见注4。

2020年4月24日，TNMP与机构投资者签订了TNMP 2020债券购买协议，出售美元。185.0百万总本金四在私人配售交易中提供的一系列TNMP第一抵押债券(“TNMP 2020债券”)。TNMP发行美元110.02020年4月24日发行百万欧元的TNMP 2020债券，并将所得款项用于偿还TNMP循环信贷机制下的借款，并用于其他公司用途。TNMP将发行剩余的$75.02020年7月15日或之前发行的百万元TNMP 2020债券，将用于偿还TNMP循环信贷机制下的借款，并用于其他公司用途。其余TNMP 2020债券的发行须符合习惯条件，TNMP 2020债券须继续遵守“2020年TNMP 2020债券购买协议”的陈述、保证和契约。“tnmp 2020债券购买协议”的条款包括习惯契约，包括一项要求tnmp保持低于或等于cnmp的债务与资本比率的公约。65%，习惯上的违约事件，交叉违约条款和变更控制条款.TNMP将有权在各自到期日之前赎回任何或全部TNMP 2020债券，但须支付习惯上的全部溢价。


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(未经审计)

关于2020年4月发行并将于2020年7月15日或之前发行的2020年TNMP债券的供资日期、到期日和利率的资料如下：

供资日期到期日本金利率
(以百万计)
(二零二零年四月二十四日)二0三0年四月二十四日$85.0  2.73 %
(二零二零年四月二十四日)2050年4月24日25.0  3.36 %
110.0  
(二0二0年七月十五日)2035年7月15日25.0  2.93 %
(二0二0年七月十五日)2050年7月15日50.0  3.36 %
$185.0  

2020年4月15日，PNM进入美元。250.0贷款方PNM与美国银行签订的百万定期贷款协议(“2020年PNM定期贷款”)作为行政代理。2020 PNM定期贷款的收益用于预支2019年PNM250.0二零二零年七月到期的百万定期贷款，不受处罚。2020年PNM定期贷款利率是可变的。2.70截至2020年5月1日，至2021年6月15日到期。根据公认会计原则，2019年PNM项下借款250.0自2020年3月31日PNM显示出其长期再融资的意图和能力以来，收缩的综合资产负债表中反映了100万欧元的长期贷款。如下文所述，2020年4月30日，PNM使用了$100.0从2020年PNM太阳队获得的百万欧元的收益，用于在不受处罚的情况下预付同等数额的2020年PNM定期贷款。

2020年4月30日，PNM与机构投资者签订了出售美元的协议(“PNM 2020票据购买协议”)。200.0私人配售交易中提供的高级无担保票据本金总额为百万元。根据协议，PNM发行了$150.0百万美元3.21高级无担保票据，A系列，应于2030年4月30日到期，美元50.0其总本金的百万元3.57高级无担保票据，B系列，应于2039年4月29日到期(“PNM 2020太阳”)。PNM 2020太阳号于2020年4月30日发布。PNM使用$100.0从2020年PNM太阳队获得的百万美元收益用于偿还同等数额的2020年PNM定期贷款。其余$100.02020年太阳计划中有100万台用于偿还PNM循环信贷机制的借款，并用于其他公司用途。2020年太阳协议包括习惯公约，其中包括一项公约，该公约要求太平洋核子公司保持低于或等于债务与资本的比率。65%，习惯上的违约事件，包括跨违约条款，以及与PNM的物质信贷设施有关的金融契约、留置权和担保的平等条款。如果控制发生变化，PNM将被要求提前支付2020年PNM太阳的票面价格。PNM有权在到期前赎回任何或全部2020年PNM太阳，但须支付按惯例支付的全部溢价。

截至2020年3月31日，可变利率为1.79$%50.02018年百万PNMR二-年期贷款，于2020年12月到期，1.752021年6月到期的2019年PNMR定期贷款的百分比，1.59占2019 PNM的百分比250.0二零二零年四月十五日偿还的一百万定期贷款，1.26占2019 PNM的百分比40.02020年6月到期的百万定期贷款，以及1.79$%90.02020年11月到期的百万PNMR开发定期贷款。

2020年4月1日，NMPRC批准了PNM的请求，要求发行大约$361在2022年SJGS退休后，数百万债券被证券化。NMPRC批准发行这些证券化债券，目前正向NM最高法院提出上诉。见注12中的SJGS放弃申请。

短期债务及流动资金

目前，PNMR循环信贷机制的融资能力为美元。300.0百万美元，PNM循环信贷机制的融资能力为美元400.0百万这两项贷款目前都将于2023年10月31日到期，并包含延长至2024年10月的选项，但须经多数贷款人批准。PNM也有$40.02017年新墨西哥州贷款额度为百万菲律宾克朗，将于2022年12月12日到期。TNMP循环信贷机制是一美元75.0以百万美元担保的循环信贷机制75.02022年9月23日，TNMP第一次抵押贷款债券和到期债券的总本金为百万。PNMR开发有$40.0百万循环信贷贷款将于2月23日到期，
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2021年PNMR开发公司可以选择将该设施的容量进一步提高到$50.0提前15天通知百万。PNMR发展循环信贷机制以可变利率支付利息，并包含类似于PNMR循环信贷机制的术语。PNMR保证了该设施下PNMR开发的义务。PNMR开发公司利用该设施为其参与NMRD和其他活动提供资金。这些安排下的可变利率是以伦敦银行同业拆借利率为基础的，但其中载有允许以其他广为接受的利率取代伦敦银行同业拆借利率的规定。

短期未偿债务包括：
三月三十一日，十二月三十一日，
短期债务20202019
(单位：千)
PNM：
PNM循环信贷机制$30,000  $48,000  
2017年PNM新墨西哥州信贷机制30,000  10,000  
60,000  58,000  
TNMP循环信贷机制70,000  15,000  
PNMR循环信贷机制170,600  112,100  
$300,600  $185,100  

截至2020年3月31日，加权平均利率为2.15用于PNMR循环信贷贷款的百分比，2.35PNM循环信贷贷款的百分比，2.122017年新墨西哥州信贷贷款额度的百分比，以及1.74TNMP循环信贷贷款的百分比。有不截至2020年3月31日，根据PNMR发展循环信贷机制未偿还的借款。

除上述借款外，pmr、pnm和tnmp还有未结清的信用证。4.7百万美元2.5百万美元0.1到2020年3月31日，百万美元将减少各自循环信贷设施下的可用能力。上表不包括公司间债务。截至2020年3月31日和2019年12月31日，PNM、TNMP和PNMR发展公司的公司间借款均为零。

2017年，PNMR进入三分开四-年期套期保值协议，有效地确立固定利率1.926%, 1.823%，和1.629%，加上按惯例与libor之间的息差三单独分批，每批$50.0百万美元的可变利率债务。这些对冲协议被视为现金流量对冲，其公允价值为美元。2.5百万美元0.4截至2020年3月31日和2019年12月31日的百万欧元，这些资产包括在精简综合资产负债表上的其他流动负债中。如附注3所述，现金流动套期保值公允价值的变动在AOCI中推迟，重新归类为精简的合并收益表的数额记在利息费用中。公允价值是在GAAP下使用二级投入确定的，包括使用中间市场约定下的正向准LIBOR曲线来在协议的剩余条款上贴现现金流量。

到2020年5月1日，PNMR、PNM、TNMP和PNMR开发的可用度为$。162.6百万美元382.5百万美元74.9百万美元40.0在其各自的循环信贷机制下，包括因未付信用证而减少的可得性，以及PNM也有美元10.02017年新墨西哥州信贷机制提供的百万可用资金。在综合的基础上，2020年5月1日的总可用性是$670.0百万用于核磁共振。截至2020年5月1日，PNM、TNMP和PNMR开发公司没有根据公司间贷款协议向PNMR借款。截至2020年5月1日，pnr、pnm和tnmp已投资现金$。0.9百万美元1.9百万美元21.9百万

公司的债务安排有不同的到期日和到期日。PNM有$100.3数百万长期债务必须在2020年6月前重新定价。此外，$90.0百万PNMR开发期贷款将于2020年11月到期，美元50.0百万PNMR 2018年二-年期贷款将于2020年12月到期，美元300.02018年太阳成熟于2021年3月9日。关于债务期限的补充资料载于2019年表格10-K年度报告综合财务报表附注7。


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(10)   养恤金和其他退休后福利计划

PNMR及其子公司拥有合格的固定福利养老金计划、提供医疗和牙科福利的退休后福利计划以及高管退休计划(统称为“PNM计划”和“TNMP计划”)。PNMR对根据这些计划向参与者支付的福利负有法律义务。PNM计划和TNMP计划的定期费用或收入在可归因于受管制业务的范围内列入管制费率。根据公认会计原则，公司在精简的合并损益表中列出其定期净收益费用中的服务成本部分，以及其他收入(扣除部分)中的非服务费用部分，扣除资本化或递延到管理资产和负债的数额。PNM和TNMP为养恤金和OPEB计划提供的资金，在零售费率(“预付养恤金资产”)的范围内，超过累积的定期成本或收入，获得受管制的回报。

关于养恤金和OPEB计划的补充资料载于2019年表格10-K的年度报告综合财务报表说明11。这些计划的年度净定期收益成本是使用该说明所列方法和假设确定的，并在全年按比例确认。

PNM计划

下表列出了PNM计划的定期净收益成本的构成部分：
三个月到3月31日，
养恤金计划
OPEB计划
执行退休计划
202020192020201920202019
(单位：千)
净定期收益成本的组成部分
服务成本
$—  $—  $10  $13  $—  $—  
利息成本
4,985  6,294  613  829  122  162  
计划资产预期收益
(7,363) (8,527) (1,387) (1,318) —  —  
净(利)损失摊销
4,465  3,880  87  169  101  79  
前期服务费用摊销
(138) (241) —  (99) —  —  
定期净收益成本(收入)
$1,949  $1,406  $(677) $(406) $223  $241  

PNM做了不在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，不向其养恤金计划信托基金缴纳任何缴款。不预计不会在2020年或2021年向养老金计划缴纳任何缴款，但预计将缴纳美元。4.62022年百万美元19.12023年百万美元19.0根据现行法律、资金需求和投资组合业绩估计，2024年达到百万美元。供资假设是使用以下贴现率制定的3.4%3.5%。将来实际供资的数额将取决于当时的精算假设，包括适当的贴现率。PNM可酌情提供额外捐款。PNM制造不然而，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，OPEB信托基金的现金捐助部分由PNM支付，因此被视为OPEB计划的缴款。PNM代表PNM OPEB计划支付的款项为$1.1百万美元0.8在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，预计将达到百万美元3.72020年百万美元13.52021年至2024年的百万美元。行政退休方案下的付款，由国家方案管理供资，被视为对该计划的缴款，为美元。0.3百万美元0.4在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，预计将有100万美元1.52020年期间百万美元5.42021年至2024年的百万美元。


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TNMP计划

下表列出了TNMP计划的定期净收益成本的构成部分：
三个月到3月31日，
养恤金计划
OPEB计划
执行退休计划
202020192020201920202019
(单位：千)
净定期收益成本的组成部分
服务成本
$—  $—  $12  $13  $—  $—  
利息成本
544  672  93  113  6  8  
计划资产预期收益
(821) (967) (134) (129) —  —  
净(利)损失摊销
315  235  (81) (110) 6  4  
定期净收益成本(收入)
$38  $(60) $(110) $(113) $12  $12  

TNMP不在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，不向其养恤金计划信托基金缴纳任何缴款。不预计不会在2020-2022年向养老金计划缴纳任何缴款，但预计将缴纳美元。1.12023年百万美元2.82024年百万美元，根据现行法律、资金需求和投资组合业绩估计。供资假设是使用以下贴现率制定的3.4%3.5%。将来实际供资数额将取决于当时的精算假设，包括适当的贴现率。TNMP可酌情作出额外的贡献。TNMP不在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内对OPEB信托基金的捐款不不要指望在2020年至2024年期间向OPEB信托基金捐款。行政退休方案下的付款由TNMP供资，并被视为对该计划的缴款。零少于$0.1在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，预计将有100万美元0.12020年期间百万美元0.32021年至2024年

(11)   承付款和意外开支

概述
有各种针对该公司的索赔和诉讼待决。此外，该公司还受联邦、州和地方环境法规的约束，并定期参与对各种场所的调查和补救。此外，公司定期就其业务活动作出财务承诺。此外，公司在正常的业务过程中参与各种法律和管理程序。见注12.本公司目前不可能完全确定所有诉讼及其他法律和监管程序对其财务状况、经营结果或现金流量的影响。
关于下面列出的一些项目，公司已确定损失是不可能发生的，或在可能的范围内无法合理估计损失。在某些情况下，公司无法在任何程度上肯定地预测可能发生的损失范围。公司根据当前信息评估法律和法规事项，并就其潜在结果作出判断，同时适当考虑索赔的性质、所要求赔偿的数额和性质以及成功的可能性。作出这类判决的前提是，任何诉讼、调查或其他法律程序的结果本质上都是不确定的。根据公认会计原则，公司记录可能发生损失的事项的负债，损失数额可以合理估计。下文所列项目的实际结果最终可能与所作的判决不同，差异可能是重大的。该公司不能保证准备金或潜在保险的数额将足以支付可能因诉讼或监管程序而产生的现金义务。除另有披露外，本公司不预期任何已知的诉讼、环境成本和承诺将对其财务状况、经营结果或现金流产生重大影响。
关于承付款和意外开支的补充资料载于2019年表格10-K年度报告综合财务报表说明16。

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与环境有关的承诺和意外开支

核乏燃料和废物处理

核电站运营商必须与能源部签订乏燃料处置合同，要求能源部接受和处置国内动力反应堆产生的所有废核燃料和其他高放射性废物。虽然“核废料政策法”要求能源部在1998年之前建立一个储存和处置废核燃料的永久存放处，但能源部宣布，它将无法在1998年之前开放该储存库，并设法为其履行这些要求提供借口。1997年11月，直流电路发布了一项决定，阻止能源部免除自己的延迟，但拒绝命令能源部开始接受乏核燃料。根据这一决定和能源部的拖延，包括APS(代表自己和其他PVNGS业主，包括PNM)在内的一些公用事业公司向联邦索赔法院提出了对能源部的损害赔偿诉讼。APS提起的诉讼称，损害是由于能源部持续未能从pvng移除废核燃料和高水平废物造成的。2014年8月，APS与能源部签订了一项和解协议，其中规定了支付截至2019年12月31日的费用索赔的程序。根据和解协议，APS必须每年就允许费用的支付提出索赔。PNM记录按季度估算索赔额。在适用于NMPRC受管制业务的范围内，根据FPPAC，从索赔中获得的利益被传递给客户。能源部正在审查可能将和解协议延长三年的问题。PNM无法预测能源部决定延期的时间。

PNM估计它将招致大约$57.7100万美元(2016年美元)，用于在运营许可证有效期内在PVNGS现场临时储存乏核燃料的费用中所占份额。PNM在核燃料消耗时将这些费用作为燃料费用的一个组成部分来计算。在2020年3月31日和2019年12月31日，PNM的临时储存费用负债为美元。12.8百万美元12.7百万美元，包括在其他递延贷项中。

pvng在其现场独立乏燃料储存装置(Isfsi)上有足够的容量存储将在2027年12月结束的初始操作许可期内辐照的所有核燃料。此外，pvng在其现场isfsi有足够的容量存储一部分在延长运行期间(即2047年11月结束)将受到辐照的燃料。如果美国政府接受和储存乏燃料的义务方面的不确定性没有得到很好的解决，APS将评估替代存储解决方案，以避免需要扩大ISFSI以容纳在延长运行期间将被辐照的所有燃料。

“清洁空气法”

区域性雾霾

1999年，美国环保局根据CAA制定了一项区域性雾霾计划和地区烟雾规则。规则指示每个50国家解决区域雾霾问题。根据CAA，各州有主要作用，通过颁布SIPS来规范能见度要求。各国必须制定提高国家公园和荒野地区(也称为一级地区)能见度的目标，并制定长期战略，以减少造成本国能见度受损的空气污染物排放，并防止其他州的退化。各国必须制定一系列临时目标，每十年通过一项新的SIP，以确保继续取得进展。在第一个SIP计划期间，各州必须对1962年至1977年建造的某些覆盖设施(包括电站锅炉)进行BART测定，这些设施有可能排放超过250每年的能见度会损害污染。如果证明这些排放源的排放在任何一级区域造成或造成能见度损害，那么BART必须在2018年年初安装完毕。对于所有未来的SIP规划期间，各州必须评估是否需要额外的减排措施，以继续在自然能见度条件下取得合理进展。

2017年1月10日，环保局在“联邦登记法”中公布了对地区雾霾规则的修订。环境保护局还提供了一份附带的指导文件草案，供公众评论。新规定将下一周期的排放计划的到期日从2019年推迟到2021年，改变了各州在决定是否实施“合理进展”减排措施时必须采用的规划程序，并赋予联邦土地管理公司新的权力，在各州规划程序之外寻求额外的减排措施。最后，该规则对该地区的雾霾计划进行了几次程序上的修改，包括对各州提交5年进度报告的时间表和程序进行了修改。环境保护局的新规定受到了许多政党的挑战。2018年1月19日，环境保护局根据几封由
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环保局于2018年1月17日批准各种申请，要求重新考虑2017年的规则修订。环保局决定重新考虑2017年的规定，并不是根据请愿中提出的问题的是非曲直来决定的。

2018年12月20日，环保局发布了一份关于跟踪第二个规划期能见度进展的新指导文件。环境保护局允许各州酌情制定可能与环境保护局的指导不同的小批量生产计划，只要它们符合CAA和其他适用的条例。2019年8月20日，环保局敲定了指南草案，该草案于2016年发布，作为区域雾霾规则修订的一个伴奏。最后指南与草案有几个不同之处。例如，最终指南承认，已经接受bart的来源可能不需要在完整的四因素分析下重新评估，而指南草案鼓励各国评估所有的来源，不管它们以前是否受到bart的约束。此外，最后指南承认，在应用四因素分析时，各州可以同时考虑可见性效益和不同控制选项的成本，而指南草案建议的州则要求在仅考虑四因素分析之后确定的任何控制措施都是合理的。第二个合规期的预产期将于2021年7月到期。NMED目前正在为第二个合规期准备其SIP，并已通知PNM，它将不需要对SJGS进行区域模糊四因素分析，因为PNM将在2022年退出其在SJGS中的份额。PNM无法预测这些问题在四个角落的结果。

四角

四角联邦机构诉讼-2016年4月20日，几个环保团体对美国亚利桑那州地区法院的OSM和其他联邦机构提起诉讼，因为他们签发了延长四个角落和邻近矿的使用期限的批准书。诉讼称，这些联邦机构违反了ESA和NEPA的规定，在2016年7月6日之前提供了必要的联邦批准，以延长四角和邻近煤矿的运营。法院批准了APS的动议，要求对诉讼进行干预。NTEC目前是向四角煤矿提供煤炭的矿主，他提出了一项干预动议，其目的有限，即根据NTEC的部落主权豁免，寻求驳回这一诉讼。法院批准了NTEC的动议，并有偏见地驳回了该案，终止了诉讼程序。2017年11月，环保组织原告向美国第九巡回上诉法院提交了驳回上诉通知书，法院随后批准了加快上诉的动议。第九巡回法院发布了一项裁决，确认地区法院驳回该案件。2019年9月，环保团体提出申请，要求重新审议，但于2019年12月被驳回。在2020年3月24日，环保团体提交了一份申请。移案令状在美国最高法院寻求复审第九巡回法院的判决。PNM不能预测这件事的结果。

二氧化碳排放

2015年8月3日，美国环境保护局制定了限制二氧化碳排放的标准。2发电厂排放的废气。环境保护局采取了三项单独但相关的行动：(1)为新的、经修改的和重建的发电厂制定了碳污染标准；(2)制定了清洁电力计划，以制定现有发电厂减少碳排放的标准；(3)公布了与最终清洁电力计划有关的拟议联邦计划。“清洁电力计划”于2015年10月23日发布。

多个州、公用事业公司和贸易组织在DC电路中提交了请愿书，要求对新能源的碳污染标准和现有资源的清洁电力计划提出质疑。在诉讼期间，许多当事方也同时提出了保留清洁电力计划的动议。2016年1月21日，直流电路驳回了维持清洁电力计划的请求，但是29州和州机构成功地向美国最高法院申请暂缓执行，该申请于2016年2月9日获得批准。这一决定意味着“清洁电力计划”没有生效，各州和消息来源都没有义务遵守该计划的要求。在美国最高法院站稳脚跟的情况下，2016年9月27日，DC巡回法庭在一名10名法官面前听取了关于清洁电力计划优点的口头辩论恩班克面板。然而，在DC巡回法院发表意见之前，特朗普政府要求在重新评估该规则时暂缓审理此案，这一裁决获得了批准。此外，直流电路也发布了一项类似的命令，涉及环保局提出的一项动议，要求暂缓审理对NSPS提出质疑的案件。2019年9月17日，直流电路发布了一项命令，批准了包括行业团体和环保局在内的各种请愿者的动议，要求驳回对“清洁电力计划”提出质疑的案件，因为环保局颁布了“可负担的清洁能源规则”，废除了“清洁电力计划”。

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2017年3月28日，特朗普总统发布了“能源独立行政令”。该命令提出了两项总体政策：促进清洁和安全的能源开发，同时避免监管负担，并确保电力是负担得起的、可靠的、安全的、有保障的和清洁的。该命令指示环境保护局局长审查并在适当和符合法律的情况下暂停、修订或撤销(1)“清洁电力计划”；(2)新的、重建的或修改过的发电机组的温室气体新源性能标准(“NSPS”)；(3)拟议的“清洁电力计划示范交易规则”；(4)支持“清洁电力计划”的法律备忘录。作为对行政命令的回应，环保局向DC巡回法院提交了一份请愿书，要求暂缓审理对清洁电力计划提出质疑的案件，直到环境保护局的审查和随后的任何规则制定获得批准。此外，直流电路发布了一项类似的命令，涉及环保局提出的一项动议，即暂缓审理对NSPS提出质疑的案件。2019年9月17日，直流电路发布了一项命令，批准了包括行业团体和环保局在内的各种请愿者的动议，要求驳回因环保局颁布的“可负担的清洁能源规则”而对“清洁电力计划”提出质疑的案件。

环保局以“可负担的清洁能源规则”取代“清洁电力计划”的努力始于2017年10月10日，当时环保局发布了废除“清洁电力计划”的NOPR提案，并向法院提交了其现状报告，要求暂缓审理此案，直到完成关于拟议废除的规则制定工作。NOPR提出了一项法律解释，其结论是清洁电力计划超出了EPA的法定权限。2018年8月31日，环保局公布了一项被称为“可负担的清洁能源规则”的拟议规则，以取代“清洁能源计划”。在2019年6月19日，环保局发布了“可负担的清洁能源规则”的最终版本。环境保护局在最后规则中采取了三项行动：(1)废除“清洁电力计划”；(2)颁布“可负担得起的清洁能源规则”；(3)修订根据“清洁空气法”第111(D)条颁布的所有排放准则的实施条例，其中除其他外，延长了州计划的最后期限和环境保护局批准程序的时间。最后一条规则与2018年8月拟议的规则非常相似。环保局将现有燃煤发电厂的最佳减排系统(“bser”)设定为热效率提高，其基础是可以在围栏线内应用的一系列“候选技术”。环境保护局的规则没有设定具体的性能数字标准，而是指示各州确定适用于每个燃煤机组的候选技术中的哪一种，并根据BSer的应用建立基于可实现的减排程度的性能标准。最后一条规定要求各州在2022年7月8日前向环境保护局提交一份计划，然后环境保护局有一年时间批准该计划。如果各州不提交计划或提交的计划是不可接受的, 环保局将有两年的时间来制定一项联邦计划。可负担得起的清洁能源规则预计不会对SJGS产生影响，因为环保局将在2022年PNM退出SJGS之后，最终批准国家SIP。

由于纳瓦霍国家没有凌驾于其空气质量计划之上，环境保护局将是负责执行纳瓦霍国家可负担得起的清洁能源规则的监管机构。PNM无法预测对四个角落的潜在财务或运营影响。

虽然提出了相应的NSR改革条例，作为拟议的“可负担的清洁能源规则”的一部分，但最后一条规则不包括此类改革措施。环保局表示，它计划在2020年完成拟议的NSR改革。与可负担得起的清洁能源规则无关，环保局于2019年8月1日发布了一项拟议规则，以澄清建设前审查程序的一个方面，以评估NSR许可计划是否适用于现有排放源的拟议项目。拟议的规则澄清，在确定拟议项目是否会导致空气排放量增加时，应考虑项目所产生的排放增加和减少。
2018年12月20日，环保局在“联邦登记册”上公布了一项修订2015年10月公布的新的、重建的或修改过的燃煤EGU的碳污染标准规则的拟议规则。拟议的规则将修订新的燃煤EGU标准，将其作为最有效的示范蒸汽循环(例如，大型机组的超临界蒸汽条件和小型机组的亚临界蒸汽条件)，而不是部分碳捕获和封存。因此，建议的规则含有较少严格的一氧化碳。2新装置的排放性能标准。环保局还建议对重建和改良化石燃料发电厂的标准进行修订，以使其与拟议的新机组标准保持一致。环保局没有提出任何改变，也没有重新开放新建造或重建的固定式燃气轮机的性能标准。最后一条规则预计将在2020年出台。
PNM正在审查“可负担的清洁能源规则”和经修订的拟议的碳污染标准规则下的温室气体减排标准。可负担的清洁能源规则受到了几个方面的挑战
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可能会受到进一步诉讼的影响。PNM无法预测这些标准可能对其运作产生的影响，如果有的话，也无法预测遵守的一系列潜在成本。

国家环境空气质量标准(“NAAQS”)

CAA要求环境保护局设定NAAQS，以确定合理预期会危害公众健康或福利的污染物。环境保护局对某些污染物，包括氮氧化物，设置了NAAQS，所以2,臭氧和微粒物质。2010年，环境保护局更新了一次氮氧化物和2NAAQS应包括1小时标准，同时保留NOx等年度标准。2 所以24小时2标准的。环保局还在2012年更新了最后的颗粒物标准，并在2015年更新了臭氧标准。

氮氧化物标准-2018年4月18日，美国环境保护局公布了一项最终规定，即保留现行的以健康为基础的nx标准。2 是最令人关切的组成部分，也是NAAQS的主要指标。环境保护局的结论是，目前的1小时和每年的初级NO。2为保障公众健康，有足够的安全限度，必须有标准。该规定于2018年5月18日生效。

所以2标准-2014年5月13日，环境保护局发布了1小时数据要求规则草案2NAAQS，它指示州和部落的航空机构描述高SO的地区当前的空气质量。2源以确定最大1小时(所以)2浓度。此特性要求指定区域为成就、不达标或无法分类的区域，以满足1小时以上的要求。2NAAQS.

2015年8月11日，环境保护局发布了数据要求规则。2，告诉各州如何用新的1小时来建模或监测以确定达到或不达标。22016年6月3日，NMED通知PNM，空气质量建模结果表明SJGS符合标准。2017年1月，NMED向环保局提交了关于达标状况的正式建模报告。模型显示，在新墨西哥州，没有一个区域超过1小时。2标准的。NMED按照数据要求规则的要求，于2018年6月提交了SJGS的第一份年度报告。那份报告建议，由于这样做的减少，没有必要再做进一步的建模。2 排放。NMED于2019年7月向环保局提交了第二份年度建模报告。该报告保留了一项建议，即目前不需要进一步建模，并接受环境保护局的审查。

在2019年2月25日，环保局宣布了它的最终决定，保留的基本健康为基础的NAAQS的Sox不改变。具体来说，环境保护局将维持现行的一小时标准。2，也就是75每十亿份，根据每日最大1小时的第99百分位数的3年平均数计算。2浓度。2是最常见的SOX化合物，被用作主要SOx NAAQS的指标。

2015年5月14日，PNM收到了对SJGS NSR航空许可证的修订，这反映了修订后的区域雾霾BART国家实施计划，并要求安装SNCR。经修订的许可证也要求减少2排放到0.10在SJGS第1和第4单元上按MMBTU计算每磅，并安装BDT设备，以减少散逸性排放，包括NOx，因此2,和微粒物质。这些削减有助于SJGS满足这些选民的NAAQS要求。BDT设备的修改与SNCR同时安装，以便在SJGS进行最有效率和最具成本效益的建筑活动。见注12中关于BDT监管处理的讨论。

臭氧标准-2015年10月1日，环境保护局最后确定了新的臭氧国家空气质量标准，并将初级和中级8小时标准从75到70十亿分之一。随着臭氧标准的日益严格，化石燃料发电机组将面临越来越大的压力，以减少氮氧化物和挥发性有机化合物的排放，因为这些是构成地面臭氧的污染物。

2015年11月10日，环保局提出了一项修订其例外事件规则的规则，该规则概述了在数据受到某一地区控制之外的事件影响时，将空气质量数据(包括臭氧数据)排除在监管决定之外的要求。鉴于更严格的臭氧NAAQS最终规则，拟议的规则很重要，因为像新墨西哥州和亚利桑那州这样的西部州会受到自然本地来源(如野火和平流层倒转)的背景臭氧输送的影响，并通过其他地区或国家的远源风输送臭氧。环保局于2016年10月3日敲定了该规定，并于2018年和2019年发布了相关指南，以帮助实施其新的特殊事件政策。
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2017年和2018年，环保局发布了规定臭氧区域指定的规则。在这些规则中，位于新墨西哥圣胡安县(SJGS)和四个角落的圣胡安县被指定为成就/不可分类的地区，而在新墨西哥多尼亚阿纳县，只有一小部分地区被指定为边缘非达标地区。最后一条规则还为每个非达标区域分类确定了实现日期的时间，这些分类是边际的、中度的、严重的、严重的或极端的。该规定于2018年5月8日生效。非达标地区的成就计划将于2021年8月到期。

NMED有责任使被指定为臭氧边际/不达标的Do a Ana县的小区域得到遵守，并将检查氮氧化物和挥发性有机化合物的所有来源。在2019年11月22日，环境保护局发布的调查结果表明，包括新墨西哥州在内的几个州都没有提交8小时臭氧NAAQS的小剂量。作为回应，NMED于2019年12月发布了“2013年新墨西哥州全国空气质量标准体系良好邻居SIP”公共审查草案，其中概述了有望在2021年5月8日前改善该地区空气质量的战略和排放控制措施。这些战略和措施将旨在减少排放到大气中的氮氧化物和挥发性有机化合物的数量，并将依赖现行或即将出台的联邦规则、新的或修订的州规则以及其他方案。要求在2020年1月21日前进行公开听证会。

PNM认为，由于NMED未达到指定Do a Ana县内的小区域，其设施不会受到实质性影响。在环境保护局批准纳瓦霍民族的达标指定并发布实施经修订的臭氧NAAQS的提案之前，PNM无法预测采用这些标准可能对四个角落产生的影响。 PNM不能预测这件事的结果。

PM标准-2020年1月30日，环境保护局在“联邦登记册”上发布了一份通知，宣布“关于审查国家环境空气质量标准的最后政策评估”(“最终PA”)的可用性。最后评估是作为对初级和二级PM NAAQS的审查的一部分而编写的。 在评估中，环境保护局建议将初级年度PM2.5标准降至8微克/立方米至10微克/立方米之间。然而，环境保护局于2020年4月14日签署了一项拟议的规则，由于最终PA所依赖的数据存在不确定性，因此保留了目前的PM标准。一旦拟议的规则在联邦登记册上公布，环保局将接受60天的评论，并预计将在2020年晚些时候发布最终规则制定。PNM无法预测这一问题的结果，也无法预测它是否会对其财务状况、业务结果或现金流量产生重大影响。

纳瓦霍民族环境问题
四个角位于纳瓦霍民族，根据联邦政府授予的地役权，以及与纳瓦霍民族签订的协议，这些协议赋予每个所有者在该场地上经营的权利。纳瓦霍法案旨在授权纳瓦霍国家环境保护局颁布有关空气质量、饮用水和农药活动的条例，包括在四个角落开展的活动。1995年10月，四个角的参与者向纳瓦霍族地区法院提起诉讼，质疑纳瓦霍法案是否适用于四个角。2005年5月，APS和Navajo部落签署了一项协议，解决关于纳瓦霍民族根据“纳瓦霍族空气污染预防和控制法”通过操作许可证条例的权力的争端。由于这一协议，APS要求驳回Navajo族最高法院和Navajo族地区法院待决的诉讼，只要索赔涉及CAA。该协定没有处理或解决与纳瓦霍法案的其他方面有关的任何争端。PNM目前无法预测这些事项的结果或其潜在影响的范围。

冷却水结构
2014年，环保局颁布了一项规则，根据“清洁水法”，为现有发电厂和其他设施的某些冷却水取水结构制定了国家标准，以保护鱼类和其他水生生物，方法是尽量减少撞击死亡率(捕获水生野生动物在取水结构或屏幕上)和夹带死亡率(捕获进入和通过进水口结构的水流中的鱼类或贝类)。
为了将撞击死亡率降到最低，该规则提供了诸如SJGS和四个角落等设施的操作者，七达到现有最佳技术(“BTA”)标准的备选方案，以减少撞击。Sjgs有一个封闭循环循环冷却系统，这是一个上市bta，也可能符合“极小“撞击率”
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进气结构设计。许可当局必须在特定地点的基础上建立诱捕BTA，同时考虑到一系列因素，包括濒危物种以及社会成本和利益。受影响的水源必须向许可当局提交水源水基线特征数据，以协助确定。该规则规定的遵守期限与许可证续期挂钩，并须遵守许可当局制定的遵守时间表。
该规则不清楚它是如何适用的，以及像SJGS这样只有一个多部门一般雨水许可证的设施的遵守时间表是什么。然而，环保局已经表示，它正在考虑在2023年12月31日的履约期限。PNM正在就这个问题与环保局合作，预计不会因对SJGS施加任何要求而发生重大变化，特别是考虑到NMPRC在2020年4月1日批准PNM在2022年6月前退休。
2018年5月23日，几个环保团体在美国第九巡回法院上诉法院起诉EPA第九区，理由是环保局未能及时重新颁发四角NPDES许可证。请愿人要求法院签发一份令状迫使环境保护局第九区在合理日期前对有待批准的NPDES许可证采取最后行动。环保局随后于2018年6月12日重新颁发了NPDES许可证。该许可证不包含与冷却水取水结构规则有关的条件，因为环境保护局确定该设施已通过运行一个封闭循环再循环系统实现了撞击和夹带两方面的BTA。2018年7月16日，几个环保团体向环保局环境上诉委员会提交了一份关于重新发放许可证的请愿书。环保团体称，该许可证的重新发放违反了“清洁水法”的几项要求，并且没有包含关于某些经修订的污水限制准则、关于冷却水取水结构的现有来源条例、以及来自粉煤灰处理设施的地表渗出和地下排放的排放限制的规定。2018年12月19日，环保局撤销了四角NPDES许可证，以审查环保团体提出的问题。撤销许可证，使上诉在环境上诉委员会待决。环境保护局的环境上诉委员会随后驳回了环保团体的上诉。环保局于2019年9月30日发布了最新的NPDES许可证。该许可证已被搁置，等待几个环保团体于2019年11月1日向环保局环境上诉委员会提出上诉。PNM无法预测此事的结果，也无法预测它是否会对PNM的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。

污水限制指引

2013年6月7日，环保局发布了修订后的废水排放限制指南，确立了化石燃料发电厂基于技术的废水排放限制。环保局的提案为飞灰和底灰处理活动产生的废水流中的金属和其他污染物、洗涤器活动和非化学金属清洗废物作业提供了许多备选方案。所有拟议的备选方案都对飞灰输送水中的所有污染物规定了“零排放”排放限制。对底灰输送水的要求因EPA最终选择的替代品而不同，可以从基于最佳可得技术的排放限制、经济上可实现的“零排放”排放限值不等。

环保局于2015年9月30日签署了最后的蒸汽电气排放指南规则。最终规则将于2016年1月4日生效。新的、更严格的要求包括对从湿式洗涤系统排放的废水的砷、汞、硒和氮的排放限制，以及必须纳入工厂NPDES许可证的灰分输送水中的污染物零排放。每个工厂必须在2018年至2023年之间遵守，这取决于它何时需要新的或修订的NPDES许可证。

流出物限制准则规则在美国第五巡回上诉法院受到许多当事方的质疑。2017年4月12日，环境保护局签署了一份通知，表明其打算重新考虑该规则的部分内容。2017年8月22日，第五巡回法庭发布了一项命令，切断了正在重新审议的问题，并暂停审理这些问题。然而，法院允许对该规则的其他部分提出质疑。2019年4月12日，第五巡回法院批准了这些挑战，并发布了一份意见，撤销了该规则的几个部分，特别是那些与遗留废水和渗滤液有关的部分，法院认为EPA对这些标准的选择是任意性的和反复无常的。

2017年9月18日，环保局发布了一项关于推迟某些遵守日期的最后规定。该规则推迟了要求这些废物流遵守排放限制指南的最早日期。
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2018年11月1日至2020年11月1日。虽然新的最后期限在法庭上受到质疑，但第五巡回法庭于2019年8月28日驳回了这些挑战。2019年11月22日，环保局发布了一项拟议规则，修订了最初的排放限制指南，同时保持了遵守日期。评论截止到2020年1月21日。

由于SJGS对废水的排放为零，而且不需要持有NPDES许可证，因此预计将实施最低至无要求。Reeves站是一家pnm拥有的燃气发电站，它将冷却塔喷出至一家公有的处理厂，并持有NPDES许可证。预计里夫斯站将实施最低至零的要求。

环保局于2018年6月12日重新颁发了四个角落的NPDES许可证。自那时以来，四个角落的NPDES许可证一直受到环境团体的各种挑战。有关四角当前NPDES许可证的附加讨论，请参阅上述冷却水进水口结构。四角可能需要改变影响锅炉和灰处理系统的设备和操作惯例，并在2023年下一次NPDES许可证更新期间改变其废物处理技术。PNM无法预测这些事项的结果或一系列可能的遵约成本。

圣达菲发电站
PNM和NMED是协议的缔约方，根据这些协议，PNM安装了一套处理圣达菲市供水井水的补救系统和一口抽水井，以解决PNM前圣达菲发电站和服务中心所在地地下水中的汽油污染问题。2008年的NMED现场视察报告指出，现场的污染源和污染程度都没有确定，而且污染源可能不是前圣达菲发电站。2013年和2014年期间，PNM和NMED收集了更多的样本，显示现场一些监测井的硝酸盐和挥发性有机化合物浓度升高。此外，一项监测工作很好地包含了游离相碳氢化合物产品.PNM采集产品样品进行“指纹”分析。分析结果表明，该产品是旧燃料和新燃料的混合物。样品中存在较新的燃料，表明这种碳氢化合物产品很可能来源于场外来源。2015年12月，北地中海省和西北地中海省签署了一项谅解备忘录，以处理该场址地下水状况的变化，根据该谅解备忘录，北地中海公司同意在西北地中海开发公司的监督下继续开展油气调查。符合条件的费用有资格通过新墨西哥教养行动基金(“CAF”)支付，该基金由NMED石油储油罐局管理。2019年3月，菲律宾国家气象局接到NMED的通知，要求为该地点制定一项减排计划，以解决地下水中发现的与上文讨论的化合物无关的先前确定化合物的浓度问题。NMED批准了PNM的减排计划提案，其中包括实地工作和报告。

2019年10月完成了根据CAF和减贫计划要求进行调查的实地工作。与实地工作有关的活动和调查结果将在两份单独的报告中提出，这些报告已于2020年初分发给利益攸关方。这些报告的结论支持了pnm的观点，即场外来源已经并正在继续影响前圣达菲发电站附近的当地地下水。

圣达菲市(City Of Santa Fe)已停止在该地点运营油井，这是PNM地下水补救系统运行所需的。因此，PNM已停止在该场址进行补救活动。然而，PNM在该场址的监测和其他减排活动仍在进行，并将继续进行，直到地下水符合适用的联邦和州标准，或直到NMED确定不需要补救，两者以较早者为准。如果要求PNM恢复该场址的地下水补救活动，PNM无法评估该项目的持续时间或对其义务的影响。PNM无法预测这些问题的结果。

煤燃烧残渣废物处理

由SJGS燃煤和排放控制设备产生的粉煤灰、底灰和石膏组成的CCR目前被处置在靠近该厂的露天矿坑中。SJGS不经营任何CCR蓄水池或垃圾填埋场。NMMMD目前管理着圣胡安矿的采矿复垦活动，包括在露天矿坑中安置CCR，并在OSM的监督下进行联邦监督。APS在四个角落的池塘和干式储存区处理CCR。四角的灰管理由环境保护局和新墨西哥州工程师办公室管理。
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环境保护局的最后一项煤灰规则于2015年10月19日生效，其中包括对煤灰进行无危险废物的测定。该规则在RCRA的小标题D下颁布，并为现有和新的CCR垃圾填埋场和地面蓄水池规定了最低标准。2016年12月16日，“国家水基础设施改进法案”(“Wiin Act”)签署成为法律，以满足美国关键的水基础设施需求，并载有一些与CCR规则有关的条款。除其他事项外，“Wiin法案”允许但不要求各州制定和提交CCR许可计划供EPA批准，为各州提供了灵活性，以纳入环保局关于CCR的最后规则或制定至少与EPA最后规则一样具有保护作用的其他标准，并要求EPA在该州提交后180天内批准州许可证方案。由于各州不需要实施自己的CCR许可证计划，EPA将在那些选择不执行某项计划的州实施许可证计划，但必须得到国会的资助。在许可证计划生效之前，EPA有权直接执行CCR规则。对于位于美洲土著保留地边界内的设施，如四个角落所在的纳瓦霍民族，环境保护局必须制定联邦许可证计划，而不论拨款情况如何。没有制定州或联邦许可计划的时间表。

2018年7月30日，环保局发布了一项规定，该规定构成了正在对2015年4月17日粉煤灰规则进行的重新审议和修订的“第一阶段，第一部分”。最后一条规则包括两种修订。第一次修订延长了最后期限，允许无衬里蓄水池或未能满足最上层含水层要求的废气排放单位继续接收煤灰，直至2020年10月31日。该规则还授权“参与国主任”或环境保护局批准暂停地下水监测，并颁发与地点限制、设计标准、地下水监测、补救办法选择和实施有关的证书。这些修订还修改了某些成分的地下水保护标准，其中包括钴、钼、锂和铅，而没有最大的污染水平。环境保护局打算颁布多项拟议的规则，并将在2020年颁布一项最终规则，其中包括：(1)无衬里的地面蓄水池停止接收废物的截止日期；(2)“第二阶段”规则，以解决对国家最低标准的修正；(3)为无衬里表面蓄水物的替代示范制定规则，并请其对列入遗留单位发表评论。2019年8月14日，“第二阶段”拟议规则发表在“联邦登记册”上，并将于2019年10月15日发表评论意见。这一规则建议修订公共信息的报告和获取、CCR桩的定义、有益用途的定义和管理CCR桩的要求。最后一条规则预计将在2020年中期至晚些时候出台。在2019年11月4日，环境保护局提出了对CCR规则的一项修改，该规则须经环境保护局对每个设施的授权。, 将允许那些已承诺在短期内停止燃烧煤炭的设施有资格选择关闭。这些工厂的CCR处置装置可以继续运作，即使它们本来会被迫关闭。在2019年12月2日，环保局公布了拟议的A部分CCR规则，要求公司在2020年8月31日开始关闭无衬CCR蓄水池，并将压实土内衬或粘土衬里表面蓄水池的分类从“内衬”改为“无衬”。2020年2月20日，环境保护局公布了一项拟议的规则，建立了一个联邦许可计划，允许在美洲土著保留地的范围内和在没有联邦政府授权的州项目的州内处理CCR。美洲土著保留地范围内的单位的许可证将在该规则生效日期后18个月到期。评论将于2020年5月20日发表。最后一条规则预计将在2020年中期至晚些时候出台。PNM无法预测EPA制定规则活动的结果或任何相关诉讼的结果，以及这样的裁决是否或如何影响四个角落的运作。

CCR规则不适用于煤矿放灰。OSM预计将在未来公布一项涉及地雷安置的拟议规则，并可能受到EPA规则和EPA确定CCRs无害的影响。PNM无法预测OSM关于CCR条例的拟议规则制定的结果，包括CCR的布雷位置，或者OSM的行动是否会对PNM的业务、财务状况或现金流产生重大影响。根据最后规则的要求，PNM在SJGS进行了一次CCR评估，并对工厂做了一些小修改，以确保没有根据该规则被视为蓄水池或垃圾填埋场的设施。PNM将寻求从其纳税者那里收回最终发生的零售管辖资产的所有CCR成本。PNM并不期望该规则对业务、财务状况或现金流产生重大影响。

如上文所述，四个角落的CCR目前在灰池和干储存区处置。CCR规则要求对地下水进行持续、分阶段的监测。拥有或运营CCR处置装置的公用事业机构，比如四角区的公用事业公司，必须收集足够的地下水取样数据，以启动检测监测程序。四角公司完成了对CCR处置单元的分析，根据现行规定，CCR处置单元将需要采取纠正措施或需要停止运营，并在2020年10月31日前开始关闭。作为这次评估的一部分，四个角落
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将继续收集更多地下水数据并进行补救性评价。目前，PNM预计其在完成这些纠正行动、关闭CCR处置单元或在四个角落收集地下水并对其进行补救性评价的费用中所占份额将对其业务、财务状况或现金流动产生重大影响。
其他承付款和意外开支
煤炭供应

SJGS
SJGS的煤炭需求由WSJ有限责任公司提供。WSJ有限责任公司持有某些联邦、州和私人煤炭租赁。除了为满足SJGS目前的需求而交付的煤炭外，PNM还预付了目前圣胡安矿主和运营商WSJ LLC开采的某些煤炭的费用，但尚未交付到工厂现场。在2020年3月31日和2019年12月31日，包括在其他流动资产中的煤炭预付款为美元。26.3百万有关SJGS煤炭供应的补充信息载于2019年表格10-K年度报告综合财务报表附注16。
PNM和SJGS的其他所有者结合为遵守SJGS的CAA而开展的活动，评估了向SJGS供应煤炭的替代方案。2015年7月1日，PNM与Westmoland达成了一项新的煤炭供应协议(“SJGS CSA”)，根据该协议，威斯特摩兰通过其间接全资子公司SJCC，同意向SJGS提供至2022年6月30日的所有煤炭需求。PNM公司和Westmoland公司还签订了协议，根据这些协议，将为SJGS提供CCR处置和矿山开垦服务。如注6所述，随着2019年3月15日结束对SJCC资产的出售，WSJ LLC承担了SJCC在SJGS CSA和CCR处置和矿山回收服务协议下的权利和义务。SJGS CSA下的定价主要是固定的，并作出调整以反映总体通货膨胀的变化。定价结构考虑到，“华尔街日报”有限责任公司已经为开采的煤炭支付了费用，但没有交付。

PNM可选择延长SJGS CSA，但须就延长期限和对矿商的赔偿进行谈判。2018年，PNM、Los Alamos、UAMPS和Tucson发出通知，表示它们打算在2022年退出SJGS，Farmington通知说，它希望继续SJGS的业务，并延长这两项协议的条款。2018年11月30日，PNM向Westmoland发出通知，称PNM不打算延长SJGS CSA的任期，也不打算为SJGS谈判一项新的煤炭供应协议，这将导致目前的协议在2022年6月30日到期。参见注12中关于PNM的SJGS放弃申请的其他讨论。

在与圣胡安矿的经营有关的某些采矿许可证方面，圣胡安矿主被要求发行价值为$的开垦保证金。118.7百万与NMMMD。为了方便担保人代圣胡安矿主投寄填海保证书，PNMR与一家银行签订了信用证协议，根据该协议，信用证总额为$。30.3已经发放了百万美元。正如注6所讨论的，在2019年3月15日，SJCC拥有的资产被出售给WSJ有限责任公司，后者是WestmolandMiningHoldings的子公司。根据销售协议，WSJ有限责任公司承担了SJCC的权利和义务，包括未清信用证项下对PNMR的义务。

四角
APS根据2031年到期的煤炭供应合同(“四角CSA”)，从纳瓦霍民族拥有的一个实体NTEC购买所有四个角落的煤炭需求。煤炭来自纳瓦霍民族的储量。NTEC与北美煤炭公司下属的Bisti燃料公司(LLC)签订了煤矿管理和运营合同。合同规定在期限内根据经济指数进行价格调整。PNM在煤炭成本中所占的份额正在通过FPPAC收回。见2019年表格10-K年度报告综合财务报表附注17中对四个角落CSA的进一步讨论。

煤矿复垦

如上文“煤燃烧残渣废物处置”所示，SJGS目前在该厂附近的露天矿坑中处理CCR，在池塘和干储存区有四个角处置CCR。如注16所述
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SJGS参与者要求在2019年关于表10-K的年度报告中关于合并财务报表的说明，以及拟议关闭SJGS第2和第3单元以遵守CAA的BART要求，定期更新煤矿回收研究。这些更新总体上增加了PNM在矿山开垦估计费用中所占的份额，包括作出调整，以反映2017年12月SJGS 2号和3号机组停运、与WSJ有限责任公司签订的开垦服务协议条款以及为反映2015年圣胡安地雷许可证计划的要求所作的修改。

2018年12月，PNM重新计算了为SJGS服务的煤矿回收的赔偿责任，以反映开垦活动可能从2022年开始，而不是如先前预期的那样在2053年开始。这个估计数导致整个填海工程费用增加$39.2百万的原因是，修复矿区所需的填土量增加，以及回收为SJGS服务的矿场所需活动的时间安排。增加的费用包括为SJGS服务的地下和地面地雷的费用。PNM从零售客户那里收回与地下矿山有关的回收费用。然而，NMPRC已将向零售客户收取的最终开垦露天矿的金额限制在$。100.0百万因此，PNM记录了$9.4在精简的综合资产负债表上，管理资产中与地下矿山有关的负债增加了100万，并在其SJGS放弃申请中收回了这些费用。见注12.PNM对回收为SJGS服务的矿场所需的费用所作的估计有许多假设，包括开垦的时间、在进行填海活动时普遍接受的做法以及当前的通货膨胀率和贴现率。PNM无法预测回收为SJGS服务的矿场的最终成本，并将设法从其客户那里收回与回收地下矿山有关的所有费用，但可能会面临与露天矿回收有关的额外损失。
2019年7月发布了服务于四个角的煤矿复垦研究草案。本研究反映了该矿到2031年的经营状况，即四角CSA的术语。2019年6月，研究草案导致PNM在煤矿回收义务中所占份额净减少$0.3百万美元，主要原因是间接费用减少，但因PNM用于衡量负债的贴现率降低而增加。该研究报告于2019年9月定稿，并列入了研究草案中使用的相同假设，但作了有限的修改。PNM使用最后研究报告更新其负债，并反映适当的贴现率，自PNM以前的计量以来，贴现率已有所下降。这些更新导致PNM在为四个角提供服务的煤矿回收义务中所占份额增加1.1在截至2019年9月30日的三个月内达到百万美元。
根据最近的估计和PNM在SJGS的所有权份额，PNM截至2020年3月31日对矿山开垦的剩余付款(以未来美元计)估计为$91.6百万美元用于SJGS和四个角的地面地雷和美元40.0在SJGS的地下矿场。截至2020年3月31日和2019年12月31日，以现值美元计的负债为美元。70.1百万美元70.3百万用于露天矿开垦和美元25.8百万美元25.3在其他递延贷项中，有100万用于地下矿山开垦。

根据SJGS CSA的条款，PNM和其他SJGS所有者有义务赔偿WSJ有限责任公司与从圣胡安煤矿供应煤炭有关的所有开垦费用。SJGS的所有者签订了一项填海信托基金协议，提供资金补偿WSJ有限责任公司的后期复垦义务。如2019年表格10-K综合财务报表附注16所述，作为重组SJGS所有权的一部分，SJGS所有者就一项经修订的协议的条款进行了谈判，该协议旨在为CSA下的后期填海义务提供资金。信托基金协议要求每个所有者与作为托管人的金融机构订立单独的信托协议，建立不可撤销的复垦信托，并定期将资金存入回收信托，以履行矿藏复垦义务。以资金曲线为基础的存款必须每年进行一次。作为上文讨论的SJGS所有权重组的一部分，SJGS参与方同意调整临时信托资金水平。PNM供资美元5.52019年12月百万。根据PNM在2020年3月31日的回收信托基金余额，目前的筹资曲线显示PNM对其回收信托基金的所需捐款为$10.02020年百万美元10.92021年百万美元11.72022年的百万。
根据2016年7月7日生效的“四角土地管理法”，PNM必须按年度分期付款的方式，将其在最终填海费用中的所有权份额拨入一个不可撤销的代管账户，专门用于四角露天矿的最终开垦成本。PNM捐款2.32019年7月百万美元，预计将提供更多资金1.9从2020年到2024年，每年有一百万。
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如果今后的估计数增加了露天矿开垦的赔偿责任，则届时多余的费用将予以支出。新墨西哥州法律因颁布ETA而产生的影响以及NMPRC作出的监管决定也可能影响PNM的财务状况、经营结果和现金流量。参见注12中关于PNM的SJGS放弃申请的更多讨论。PNM目前无法确定这些事项的结果或可能的影响范围。

连续高墙采矿收费率

2013年8月，DOI土地管理局(“BLM”)发布了一项拟议的规则制定，该规则将追溯适用12.5关于规则制定的评论意见应于2013年10月11日提交，PNM提交了反对拟议规则的评论意见。通过最后规则没有法定截止日期。

SJCC作为圣胡安矿的前业主和经营者，在2000年至2003年期间使用了CHM技术，并经Farmington批准，新墨西哥州BLM外地办事处将最后的高墙重新划分为地下储量，并采用了8.0对使用CHM开采并出售给SJGS的煤矿，SJCC于2001年3月获悉，DOI矿物管理处(“MMS”)不同意将地下开采费率适用于CHM。2006年8月，SJCC和MMS签订了一项协议，对收回未付使用费的任何行政行动规定追偿时效，直到BLM发布关于CHM开采煤炭的适当费率的最后的不可上诉的裁定。拟议的BLM有可能终止解决协议中的收费规定。少付版税约$5如果拟议的BLM规则按建议采用，SJGS将到期支付100万英镑。SJGS在最终支付的任何金额中所占的份额大约为100%。46.3%，所有这些都不会通过PNM的FPPAC。PNM无法预测此事的结果。

PVNGS责任和保险事项

核电厂事故的公共责任受“价格-安德森核工业赔偿法案”管辖，该法案将核反应堆所有者的责任限制在商业来源和全行业追溯性支付计划所提供的保险金额之内。根据这一法案，PVNGS的参与者将因核事故而承担公共责任，最高可达$。13.9每次发生十亿。PVNGS维持最高可获得的核责任保险金额为$450这是由美国核子保险公司提供的。其余$13.5十亿美元是通过一个强制性的全行业回顾性评估计划来提供的.如果计划覆盖的任何核电站的损失超过累积资金，PNM可以评估追溯保费调整。基于PNM的10.2中的每一项的利息%三PVNGS单位，PNM公司每起事故的最大潜在潜在保费评估三单位是$42.1百万美元，最高年度付款限额为美元6.2百万美元，定期调整以应对通货膨胀。

PVNGS参与者为PVNGS财产的损坏和去污提供总额为$的保险。2.8十亿，其中很大一部分必须首先用于稳定和消除污染。这些保险由核电保险有限公司(“Neil”)提供。Neil提供的主要策略包含$的子限制。2.25无核财产损失。如果尼尔在任何政策年度的亏损超过累积资金，PNM将进行追溯性保费调整，调整金额为$5.4由于损失，尼尔董事会宣布的每一次回顾性溢价评估均为百万英镑。本款和前款所讨论的保险范围受某些保险单条件、分限额和除外条款的限制。
供水
由于新墨西哥州的干旱气候和周期性干旱状况，新墨西哥州对水的使用，包括用于发电的用水感到关切。尽管PNM目前并不认为其运营会受到干旱状况的实质性影响，但它无法预测长期的天气模式。公共政策、地方、州和联邦法规以及有关水的诉讼也可能影响PNM的运作。为了帮助减轻这些风险，PNM已经为里维斯站、里约布拉沃、阿夫顿、露娜、洛德斯堡和拉卢兹的现有工厂获得了永久的地下水权。在这个时候，水的供应对这些工厂来说不是一个问题。然而，长期的干旱，欧空局的活动，以及联邦诉讼
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德克萨斯州(就供水问题起诉新墨西哥州)可能会对这些工厂的供水能力造成威胁。
关于SJGS和四个角，PNM和APS已与圣胡安盆地的高级水权持有人(部落、市镇和农业利益)谈判达成一项协议，共同分担2021年之前水资源短缺的影响。
2010年4月，APS代表PVNGS参与者签署了一项协议。五城市将为PVNGS的电力生产提供必要的冷却水40好几年了。

PVNGS供水诉讼
1986年，开始了一项关于APS和其他PVNGS参与者在PVNGS使用地下水和污水的权利的行动。APS提出的申诉称，法院对PVNGS的地下水权利及其与PVNGS有关的污水的合同权利存在争议，并寻求确认这些权利。1999年，亚利桑那州最高法院发布了一项裁决，裁定联邦政府和美洲土著部落可以获得某些地下水权利。此外，亚利桑那州最高法院在2000年发布了一项裁决，确认下级法院解决地下水索赔的标准。审判法庭继续就这些问题进行诉讼。在这些问题上没有确定审判日期。PNM预计这起诉讼不会对其运营结果、财务状况或现金流产生重大影响。

圣胡安河裁决
1975年，新墨西哥州向NM区法院提起诉讼，裁定圣胡安河溪系统的所有水权，包括在四个角和SJGS使用的水。1976年，PNM成为诉讼的被告。2009年3月，当时的奥巴马总统签署了一项立法，确认了2005年与纳瓦霍族达成的和解协议。根据和解协议的条款，纳瓦霍民族的水权将由法院根据两项拟议的裁决法令最终确定。2013年8月，法院发布命令，认定在纳瓦霍民族诉讼程序中没有必要进行证据听证，并于2013年11月1日发布了纳瓦霍国家水权部分最终判决和法令，批准了与纳瓦霍部落的拟议和解。一些当事方随后向新墨西哥州上诉法院提出上诉。PNM在上诉案件中出庭，并支持NM地区法院的和解协议。2018年4月3日，新墨西哥州上诉法院发布命令，确认NM地区法院的裁决。几个当事方向新墨西哥州上诉法院提出请求重审的动议，要求澄清这一命令，但被驳回。新墨西哥州和其他各种上诉人提交了移案令状NM最高法院。NM最高法院批准了新墨西哥州的请求，拒绝了其他各方的请求。关于纳瓦霍族解决方案的问题已经作了简报，正在等待北地中海最高法院的裁决。对非印第安水权的裁决正在进行中。
PNM参加了这一诉讼程序，因为PNM在圣胡安盆地的水权可能受到解决协定承认并由纳瓦霍族裁决的权利的影响，纳瓦霍族占圣胡安河和圣胡安盆地水资源的很大一部分，在缺水时享有优先地位。PNM无法预测这一事项的最终结果或估计潜在损失的数额或范围，也无法确定任何水权裁决对目前SJGS和四个角的水安排的影响。案件的最终解决不可能在几年内完成。然而，1985年与纳瓦霍民族达成的一项协议规定，如果四个角丧失了其在裁决中的部分权利，纳瓦霍民族将为商定的费用提供足够的水，以抵消损失。

通行权

2014年1月28日，新墨西哥州伯纳利洛县县委员会通过了一项法令，要求公用事业公司签订一项使用协议，并支付尚未确定的费用，以此作为安装、维护和运营县级交通设施的条件。这项费用旨在补偿县政府管理和维护通行权的费用以及基本建设改善费用。在对该法令的有效性提出广泛质疑后，公用事业公司提交了一份移案令状向NM最高法院提起诉讼，但被驳回。公用事业公司和伯纳利洛县达成了一项暂停协议，根据该协议，该县将不根据该法令对这些公用事业采取任何执法行动。
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当时待决诉讼的待决案件，但不包括判决上诉的任何期限，或30由县或公用事业公司书面通知其终止协议的意向。经过法院命令的和解谈判，pnm和bernalillo郡签署了一项专营费协议，其期限为：15好几年了。根据协议，PNM将向郡支付特许经营权费，数额与PNM在其他司法管辖区支付的数额相同。PNM将收回特许经营费的成本，作为对伯纳利洛县客户的直接传递。该协议须经伯纳利洛县新墨西哥州第二地区法院批准。PNM不能预测这件事的结果。

纳瓦霍族

2012年9月，43土地所有者向印度事务局(“BIA”)提交了一份上诉通知，就BIA区域主任2011年3月关于延长PNM输电线路的通行权的决定提出上诉。土地所有者声称是被分配者，纳瓦霍民族的成员根据1887年的“道斯法”，被分配给纳瓦霍民族的土地所有权，并声称PNM是一种在分配土地上享有权利的过路被授予人的权利，或者非法侵入，或者支付了不足以授予权利的费用-方式或两者。被分配者一般认为，他们没有得到公平的市场价值，因此，他们被剥夺了展示他们对公平市场价值的看法的机会，因此被剥夺了正当程序。被分配者提出了一项动议，要求驳回其带有偏见的上诉，该动议于2014年4月获得批准。在被解雇后，PNM收到了律师代表似乎属于43参与上诉的土地拥有人，通知PNM，指定的被分配者将撤销他们对六笔具体分配的通行权的同意。2015年1月22日，PNM收到了BIA地区主任的一封信，信中指出十以前曾有争议的延长通行权的分配。信中指出，延期没有得到BIA的批准，因为在BIA批准之前，PNM先前获得的同意后来被分配款的多数所有者撤销了。BIA区域主任的立场是，PNM必须重新获得这些土地所有者的同意.2015年7月13日，PNM就大约15.49争议的土地面积。2015年9月18日，被分配者以联邦非法侵入为由对PNM提出了单独的申诉。2015年12月1日，法院裁定PNM不能谴责二.的.五根据纳瓦霍民族对这块土地的部分权益而进行的分配。PNM提出了重新审议这一裁决的动议，但被驳回。2016年3月31日，第十巡回法院批准了PNM对2015年12月1日裁决提出上诉的请求。这两件事都合并了。2017年1月17日，第十巡回法庭听取了口头辩论。2017年5月26日，第十巡回法院确认了地区法院。2017年7月8日，PNM提出复议申请。恩班克第十巡回法庭被驳回。NM地区法院根据纳瓦霍族在二额外拨款和由于所有者死亡而未解决的第五笔分配款的所有权问题。2017年11月20日，PNM提交了申请移案令状被美国最高法院驳回。潜在的诉讼仍在NM地区法院进行。2019年3月27日，几个被分配者提出动议，要求就非法侵入问题作出部分即决判决。法院于2019年6月18日就该动议举行了听证会，并对该动议进行了审议。目前正在就这一问题进行调解，各方继续讨论可能的解决办法。PNM不能预测这些事件的结果。

(12)   监管和利率事项

公司参与了各种监管事项，其中一些涉及意外情况，其不确定性与附注11中所述的情况相同。有关监管和利率事项的补充信息载于2019年“综合财务报表说明”(表10-K)中的附注17。
PNM

新墨西哥州一般费率案件

2015年新墨西哥州普通费率案(“NM 2015费率案”)

2015年8月27日，PNM向NMPRC提交了一份申请，要求全面提高零售电费。申请建议增加收入$123.5百万元，包括基本非燃料收入$121.7百万美元，并提议新费率从2016年7月起生效。NMPRC命令PNM提交关于
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(未经审计)

PNM在PVNGS中的利益，包括64.1PNM根据初始销售条款于2016年1月回购的PVNGS 2号机组MW-回租交易。

2016年8月，审理此案的审查员发布了一项建议性决定(“2016年8月”)。2016年8月，除其他事项外，建议NMPRC认定PNM在购买先前租赁的房屋时是不谨慎的。64.1PVNGS 2号机组的兆瓦容量，延长租赁期限114.6PVNGS 1和2机组的兆瓦容量，以及在SJGS 1和4机组上安装BDT设备。因此，2016年8月，NMPRC建议NMPRC不允许收回全部费用。163.3二零一六年一月十五日有关资产的购进价三合租64.1PVNGS 2号机组的MW机组，期间未折旧的基本建设改进64.1租用了一兆瓦的购买容量，租金总额为$18.1每年以百万计的租约总额114.6延长至2023年1月和2024年1月的兆瓦容量(注13)，并收回将SJGS 1号和4号机组转换为BDT的费用。(鼓掌)

2016年9月28日，NMPRC发布了一项命令，授权pnm实施非燃料费率$的上调。61.2百万美元，适用于2016年9月30日后寄给客户的账单。该命令一般在2016年8月批准，但作了一些重大修改.对2016年8月的修改包括：

•包括2016年1月购置的相关资产三能力租赁，合计64.1PVNGS 2号机组的兆瓦，初始费率基数为$83.7百万元；及扣除收回在该段期间作出的资本化改善的未折旧费用。64.1mw由PNM租赁，合计$43.8发出命令时的百万
•年租金开支的追讨114.6延长租约下的兆瓦容量
•取消收回今后用于PVNGS退役费用的任何捐款64.12016年1月购置的兆瓦装机容量和114.6延长租约下的兆瓦容量

2016年9月30日，PNM就2015年NM利率案的裁定向NM最高法院提交了上诉通知。具体而言，PNM对NMPRC关于PNM在案件中的某些事项上不谨慎的裁定提出上诉，包括NMPRC拒绝全额购买64.1PVNGS 2号机组的兆瓦容量，这一期间资本化改造的未折旧成本64.1PNM租赁了兆瓦容量，将SJGS 1号和4号机组转换为BDT的费用，以及PVNGS退役的未来贡献64.1采购能力的兆瓦和114.6延长租约下的兆瓦容量。NEE、NM地区和ABCWUA对PNM的上诉提交了交叉上诉通知。不同的跨上诉人所提出的问题包括，除其他事项外，NMPRC允许PNM收回租赁延期的任何费用。114.6PVNGS 1和2机组的MW和购买价格64.1在PVNGS 2号机组的MW，四角CSA项下发生的费用，以及将“预付养恤金资产”列入费率基础。

在上诉待决期间，PNM根据公认会计原则的要求，评估了该命令在NM 2015 Rate案中的后果以及向NM最高法院提出的相关上诉。这些评价表明，PNM有可能在其上诉的问题上取得成功，但在NMPRC就NM最高法院的一项裁决采取行动之前，不提供资本成本回收。PNM还评估了跨上诉人上诉问题的会计后果，并得出结论认为，交叉上诉中提出的问题没有实质价值。

根据公认会计原则，PNM定期更新其对NM最高法院作出裁决所需时间的估计，以及NMPRC就任何发回的问题采取行动所需的时间。这些评估的结果是，截至2019年3月31日，pnm记录了其资本投资的税前累计减值，但需支付的金额为美元。19.7百万

2019年5月16日，NM最高法院就2015年NM Rate案中的上诉事项发布了裁决。NM最高法院驳回了跨上诉人提出上诉的事项，并确认NMPRC拒绝支付部分购买价格。64.1PVNGS 2号机组的兆瓦容量；期间基本建设改进的未折旧费用64.1兆瓦容量由PNM租赁；在SJGS 1和4机组安装BDT的费用。NM最高法院还裁定，NMPRC关于永久不允许收回与未来退役费用有关的决定。64.1PVNGS 2号机组的MW和114.6PVNGS 1号和2号机组的MW剥夺了PNM获得正当法律程序的权利，并将案件发回NMPRC，以便按照法院的要求进行进一步的诉讼
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调查结果。2020年1月8日，NMPRC发布还押令，其中重申2016年9月的命令，但永久不允许收回与PVNGS 1号和2号机组有关的某些未来退役费用的决定除外。NMPRC表示，PNM收回这些费用的能力将在今后的诉讼中得到解决，并关闭了2015年NM费率案件的待审案件。

由于NM最高法院的裁决，截至2019年6月30日，PNM记录的税前减值为$。150.6百万美元，其中包括美元1.3在截至2019年3月31日的三个月中记录了百万美元，并反映在精简的合并损益表上的监管不允许和重组费用上。减值包括$73.2购买价格的一部分64.1PVNGS 2号机组MW，$39.7本报告所述期间所作的百万未折旧资本改进64.1mw由PNM租赁，而$37.71和4单元的BDT为百万元，减值被$1及4的税项影响所抵销。45.7百万

2016年新墨西哥州普通费率案(“2016年NM费率案”)

2016年12月7日，PNM向NMPRC提交了一份申请，要求全面提高零售电费。PNM不包括NM 2015费率案中不允许的任何费用，这些费用当时在其向北地中海最高法院提出的上诉中仍有争议。PNM最初的应用程序是从2018年1月1日开始使用FTY，并要求增加基本的非燃料收入$。99.2基于ROE的百万10.125%。PNM收入不足的主要原因包括对PNM的资源组合进行修改，该项目于2015年12月作为SJGS区域雾霾合规计划的一部分得到了NMPRC的批准，基础设施投资，包括四个角落的环境升级，由于成功的能源效率方案和其他经济因素，预测的能源销售下降，以及FERC/零售司法拨款的更新。

经过广泛的和解谈判和公开程序后，NMPRC发布了一项修订命令，部分通过了2018年1月10日的规定认证(“修订命令”)。经修订的命令的主要条款包括：

•基础非燃料收入的增加总额为$。10.3百万美元，其中包括降低联邦企业所得税税率所产生的影响，并更新PNM的债务成本(总计估计为美元)47.6(每年百万)
•.的ROE9.575%
•返回客户三-年期-新墨西哥州公司所得税税率降低到可归因于PNM零售业务的程度(注14)
•拒绝PNM在某些投资中获得股本回报的能力-总额为$148.1百万在四角，但允许以债务为唯一回报的复苏。
•不实施非燃料基准费率变动的协议，但与PNM费率相关的更改除外，并于2020年1月1日前生效。
•考虑PNM决定继续在四个角落参与PNM下一次通用利率案件提交的审慎性要求

根据和解协议和NMPRC的最后命令，PNM实施了502018年2月1日起提供服务的核定增加额的百分比，以及从2019年1月1日起所提供服务的其余增加额的百分比。

可再生投资组合标准
正如2019年表格10-K年度报告综合财务报表附注16所述，埃塔于2019年6月颁布。在制定ETA之前，REA制定了强制性的RPS，要求公用事业机构获得相当于以下条件的可再生能源组合：10到2011年占零售电气销售额的百分比，15至迟于2015年达到%，以及20到2020年达到%。ETA修订了REA，并要求在新墨西哥州运营的公用事业公司的可再生投资组合相当于20到2020年40到2025年，50到2030年80到2040年100%零碳能源到2045年。ETA还取消了多样性要求以及与根据区域经济协定适用RPS有关的某些客户上限和豁免。

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欧洲能源机构规定简化审批公用事业可再生能源采购计划的程序，确保公用事业公司收回与核定采购计划相一致的费用，并要求国家能源管制委员会为可再生资源的采购建立一个区域协调机制，以防止在费率中增加过多费用。ETA将RCT设为$60每MWh使用平均年度水平资源成本基础。PNM使可再生的采购符合NMPRC批准的计划。PNM通过费率骑手从客户那里回收某些可再生的采购成本。见可再生能源骑士 下面。

PNM核准的采购计划包括下列可再生能源：
•157PNM拥有的太阳能光伏发电设备的兆瓦
•到2044年的一台PPA，用于新墨西哥风的输出，其当前总容量为204Mw和PPA到2035用于红台风的输出，其总容量为102兆瓦
•到2040年的PPA140La Joya风能的兆瓦产量，预计将于2020年12月31日投入运行
•从PPA到2042，用于雷电码头地热设施的输出，其电流容量为15兆瓦
•太阳能分布式发电、聚集133.0MW，2020年3月31日，由客户或第三方所有，PNM向其购买任何净超量产出和区域经济共同体。

可再生能源骑士

NMPRC已授权PNM通过按每千瓦时收费的费率回收某些可再生的采购成本。在2018年11月28日国家能源管理委员会批准的2019年可再生能源采购计划案例中，PNM提议收取美元。49.6今年有一百万。2019年可再生能源采购计划于2019年1月1日生效。PNM记录了来自骑手的收入$15.1百万美元12.7在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，百万美元。在2020年可再生能源采购计划案例中，PNM提议收取美元。58.9从2020年开始，百万人通过了修订后的费率。此外，PNM还建议将其FPPAC从7月1日至6月30日财政年度重置为日历年。NMPRC于2020年1月29日批准了PNM 2020年可再生能源采购计划。修订后的费率自2020年2月1日起生效。
在可更新的骑车人下，如果PNM在一个日历年内按不代表正常业务的项目调整的司法公正的赚取回报率超过NMPRC批准的回报率0.5%，PNM必须在下一年的5月至12月向客户退款。PNM在2019年没有超过这一限制。

能源效率与负荷管理

方案费用和奖励/抑制措施

“新墨西哥州有效利用能源法”(“EUEA”)要求公用事业机构实现特定的节能水平，并获得NMPRC批准，以实施能源效率和负荷管理方案。欧盟能源署要求NMPRC消除对实施能源效率和负荷管理方案的实用障碍，并为此类方案提供激励措施。国家警察委员会通过了一项规则来执行这一法案。PNM执行批准的方案和奖励措施的费用通过费率骑手收回。在2019年新墨西哥州立法会议期间，欧盟能源署进行了修正，除其他外，包括一种抑制措施的脱钩机制，排除了基于对抑制或激励机制的批准而降低公用事业公司的投资回报率的可能性，确定了2021年至2025年期间的节能目标，并要求每年的项目资金为电力公司年度客户账单的3%至5%(不包括总收税、特许经营权和道路使用权)，前提是客户的年度成本不超过7.5万美元。

2019年，PNM提交了一份文件，以解决2020年将获得的奖励。PNM的拟议激励机制与2018年和2019年核准的激励机制相似，但略有修改，以反映有关各方的投入。拟议的激励机制包括一个基本的激励机制7.1项目成本的百分比，或大约$1.8百万美元，根据592020年GWh的滑动规模，如果超过储蓄，将提供额外的奖励68哇哦。没有听证会被认为是必要的，PNM的2020年能源效率骑手反映了2020年的奖励措施从2019年12月30日开始生效。

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2020年4月15日，PNM公司提交了一份能源效率和负荷管理计划的申请，将于2021年、2022年和2023年提供。建议的项目组合由12个项目组成，年度预算总额为$。31.42021年百万美元31.02022年百万美元29.62023年达到百万美元。该申请还要求批准年度基础奖励计划。7.1如果PNM至少节省能源的话，投资组合预算的百分比80一年后。如果PNM能够实现超过80一年后。该应用程序还提出了一个先进的计量基础设施(“AMI”)试点方案，其中包括安装5,000Ami电表，费用为$2.9百万美元。PNM正在提议试点项目，以遵守NMPRC的命令，拒绝PNM 2016年2月的申请，以AMI取代其现有的客户计量设备。PNM不能预测这件事的结果。

综合资源计划
NMPRC规则要求投资者拥有的公用事业机构每一次都提交一份iRP。三年。IRP必须涵盖20-年规划期，并载有涵盖第一阶段的行动计划四年那个时期。
2017年IRP

PNM于2017年7月3日提交了2017年IRP。2017年国际政策审查会议处理的问题是：20-2017年至2036年的年度规划期间，其中包括一项行动计划，其中说明国家警察执行2017年综合方案的计划四-提交申请后的一年期间。2017年IRP分析了几种假设，即PNM在2022年中期以后继续使用SJGS的服务，而PNM在2022年中期后退役。2017年iRP的主要发现包括，除其他外，2022年退休的pnm在sjgs的份额，以及2031年在四角的现有所有权，将为pnm的客户提供长期成本节约，替代退休煤炭发电的最佳新资源组合将包括太阳能和灵活的天然气燃烧峰值容量以及储能(如果经济支持的话)，以及风能提供的额外传输能力。2017年政策审查方案还指出，PNM应保留PVNGS目前租用的容量。见下文和注13对PNM租赁容量的进一步讨论。PNM的2017年IRP受到广泛的听证和法律挑战，并于2018年12月19日被NMPRC接受为符合适用的法规和规则，但进一步审议被拒绝。

如下文所述，2019年7月1日，PNM向NMPRC提交了SJGS放弃申请，请求批准在2022年退休SJGS，用于替换资源，并根据ETA发行证券化债券。PNM在2019年7月1日提交的文件中包含的许多假设和结果与PNM 2017年IRP中确定的假设和结果一致。SJGS放弃应用程序和2017年IRP不是PNM未来世代投资组合的最终决定。PNM还需要获得NMPRC批准从四个角落退出，PNM将在未来的适当时间寻求退出。同样，NMPRC将需要通过CCNS、PPAs或其他适用的文件批准新一代资源。

2020年IRP

在2019年第三季度，PNM启动了其2020年iRP进程，该进程将涵盖20-2019年至2039年的年度规划期间。根据历史惯例，PNM向各有关方面提供了通知，并主办了一系列公开咨询报告。作为这一进程的一部分，PNM将继续征求有关各方的意见。NMPRC规则要求PNM在2020年7月提交其2020年IRP。2020年3月16日，PNM提交了一份动议，要求将提交2020年IRP的最后期限延长到6个月后，NMPRC发布最后命令，批准替换资源组合，并在SJGS放弃申请和替换资源程序中关闭待审文件。2020年4月8日，NMPRC批准了PNM的动议，按照要求延长提交2020年IRP的最后期限。
SJGS废弃申请

正如2019年3月22日“2019年表格10-K年度报告综合财务报表说明”附注16所述，总督于2019年3月22日签署了新墨西哥州法律参议院第489号法案，称为“能源过渡法案”(ETA)。ETA于2019年6月14日生效，并制定了一个全州标准，要求投资者拥有的电力公司必须有特定比例的发电组合来自可再生和零碳发电资源。在ETA颁布之前，REA制定了一项强制性的RPS，要求公用事业机构获得相当于以下条件的可再生能源组合：10到2011年占零售电气销售额的百分比，15至迟于2015年达到%，以及20到2020年达到%。ETA修订了REA和
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要求在新墨西哥州运营的公用事业公司的可再生投资组合相当于20到2020年40到2025年，50到2030年80到2040年100%零碳能源到2045年。埃塔还规定，通过与放弃燃煤发电设施有关的某些规定，从化石燃料发电资源过渡到可再生和其他无碳资源。这些规定包括使用“能源过渡债券”，该债券旨在发行评级较高的债券，用于支付在2023年1月1日前由“合格公用事业机构”运营的设施放弃燃煤设施的某些费用，或在2032年1月1日前为非合格公用事业机构运营的设施提供资金。

2019年7月1日，PNM根据ETA(“SJGS放弃申请”)提交了放弃和替换SJGS及相关证券化融资的综合申请(“SJGS放弃申请”)。SJGS放弃申请要求NMPRC批准在现有煤炭供应和参与协议于2022年6月到期后，将PNM在SJGS中的份额退役，以批准替代资源，并按照ETA的规定发行“能源过渡债券”。PNM的应用程序提出了几种替换资源方案，包括PNM建议的替换方案，与SJGS的持续运行相比，这将为客户节省成本，保持系统的可靠性，并与PNM计划在2040年前建立无排放发电组合相一致。该计划将为PNM提供建造和拥有一个280位于现有sjgs设施地点的mw天然气尖峰发电厂，以及70兆瓦电池储存设施。此外，PNM建议的替代资源方案将使PNM能够执行PPAs，从总共350以兆瓦计的太阳能-光伏发电设施和能源60兆瓦电池储存设施。PNM的申请包括三其他替代资源方案将在圣胡安地区投入更多的资源，或者导致没有新的化石燃料发电设施，也没有电池存储设施被添加到pnm的投资组合中。与PNM推荐的替代资源方案相比，这三种替代资源方案预计会增加客户的成本，而两种导致没有新的化石燃料发电设施的替代资源方案预计将无法提供足够的系统可靠性。SJGS放弃申请还包括发出大约$的请求。361百万种能量转换债券(“证券化债券”)。PNM关于发行证券化债券的请求包括大约$283据预测，截至2020年6月30日，SJGS将有百万未折旧投资，估计为美元。28.6百万美元，用于工厂退役和煤矿回收费用，约为美元9.6前期融资费用为百万美元，约为美元20.0百万美元用于工作培训和受影响员工的遣散费。证券化债券的收益也将用于为大约美元提供资金。19.8四角地区经济发展百万元。

2019年7月10日，NMPRC发布了一项命令，要求在两个程序中审议SJGS放弃申请：一个处理SJGS的放弃和相关融资问题，另一个处理替代资源问题。NMPRC表示，PNM在2019年7月1日提交的文件对2019年1月30日的命令做出了回应，但没有明确表示放弃和融资程序是否将根据ETA的要求进行评估。NMPRC在2019年7月10日的命令中还将发出放弃和融资命令的最后期限延长到9个月，并将发布替代资源令的期限延长至15个月。

在多次要求澄清和法律质疑之后，并在2020年1月29日口头辩论之后，北地中海最高法院发布了一项裁决，要求NMPRC对PNM的SJGS放弃申请的所有方面适用ETA，指出任何先前与裁决不符的NMPRC命令都应撤销，并拒绝各方的中止请求。2019年12月举行了关于遗弃和证券化融资程序的听证会，2020年1月举行了关于替换资源的听证会。

2020年2月21日，听证会审查员发布了两项建议性决定，建议批准PNM放弃SJGS的提议，但需获得替代资源的批准，以及PNM提议的发行证券化债券的融资命令。听证会审查员建议授权PNM在2022年6月30日前放弃SJGS，并记录监管资产，以支付ETA条款中没有具体规定的某些其他放弃成本。听证会还建议，PNM有权发行至多$的证券化债券。361每百万美元，并设立费率骑手收取不可绕过的客户费用，以偿还债券，并受到双年度调整(“能源过渡费用”)。听证会审查员建议在能源转换收费开始日期进行临时费率调整，以便立即向客户提供与SJGS有关的PNM收入要求的全部价值，直到这些削减反映在基本费率中。此外，听证会审查员建议授予PNM建立监管资产的权力，以收回PNM在发行证券化债券之前将支付的费用，包括与债券发行以及分离、职业培训有关的费用，
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经济发展和劳动力培训。2020年4月1日，NMPRC一致批准了听证会审查员关于放弃SJGS和ETA下相关证券化融资的建议决定。2020年4月10日，CFRE和NEE向NM最高法院提交了一份上诉通知，要求NMPRC批准PNM根据ETA发放证券化融资的请求。根据NM最高法院的规则，CFRE和NEE必须在2020年5月10日前提交他们的问题声明。

2020年3月27日，听证会审查员就PNM请求批准替换资源的请求发布了部分建议决定，建议NMPRC对PNM请求的替换资源进行分叉审议。 听证会建议NMPRC批准PNM所要求的两种替换资源，包括300兆瓦太阳能PPA与a40MW电池存储协议50兆瓦太阳能PPA与a20兆瓦电池存储协议。 听证会建议，首先批准这两项太阳能和电池采购，因为它们是本案中提出的最具成本效益的资源，得到了大多数缔约方的支持，如果批准推迟到2020年4月30日以后，项目的经济将处于危险之中。 听证会审查员建议允许PNM通过其FPPAC收回这些PPAs的能源成本，PNM应在未来的一般费率情况下以基本费率收回储能协议的需求成本。 听证会审查员表示，他们将发出一项单独的命令，处理PNM请求的替代资源批准的其余部分。2020年4月29日，NMPRC发布了一项命令，拒绝就替换资源作出决定，并将最后审议推迟到发布一项关于整个替换资源组合的全面建议决定。NMPRC必须在2020年9月之前发布一项关于SJGS替换资源的命令。

PNM评估了NMPRC 2020年4月1日批准放弃SJGS和根据公认会计原则发行证券化债券的后果。这一评价表明，PNM很可能需要在该设施2022年退休时为PNM雇员和向SJGS提供行政和其他支助服务的PNMR共享服务雇员的分离提供资金。此外，评价表明，国家债券管理公司很可能有义务为“华尔街日报”有限责任公司雇员的分离和其他费用提供资金，并在发行证券化债券后为某些国家机构的经济发展和劳动力培训提供资金。PNM认为，这些义务可以在2020年3月31日合理估计，根据NMPRC 2020年4月1日的订单和ETA的要求，这些义务可以从新墨西哥州的零售客户中收回。因此，截至2020年3月31日，PNMR和PNM记录的债务为美元。9.4百万美元8.1百万美元，用于估计的分割数，$8.9百万美元，用于支付WSJ有限责任公司雇员的分离费用和其他费用，并为美元提供资金19.8发行证券化债券后，向国家机构提供百万美元的经济发展和劳动力培训。这些估计数所记录的总额为$38.1百万美元36.8截至2020年3月31日，百万美元反映在其他递延信贷中，并作为PNMR和PNM精简的综合资产负债表上相应的递延监管资产。随着公司预期的细化，这些估计可能会在未来的时期内进行调整。此外，如上文所述，根据2020年4月10日向北地中海最高法院提出的上诉通知，这些费用可能会受到当事方的质疑。

SJGS提前退休和NMPRC批准程序的财务影响受到PNM控制之外的许多因素的影响，包括SJGS放弃对工厂周围地区和相关矿山的经济影响，以及新墨西哥州的总体政治和经济状况。见2019年表格10-K综合财务报表附注16中关于ETA和SJGS放弃申请的进一步讨论。PNM不能预测这些事件的结果。

联合请愿调查PNM购买PVNGS某些租约的资产的选择权

2019年4月22日，NEE和其他主要由非营利性环保组织组成的团体，向NMPRC提交了一份联合申请，要求加快调查。联合请愿书要求NMPRC就PNM购买PVNGS单元1和2租赁的资产的选择权展开调查，该租赁将于2023年1月和2024年到期。各当事方提出参加请求。2019年5月8日，NMPRC发布了一项命令，要求PNM和NMPRC的工作人员作出回应。PNM提交的答复除其他外指出，联合申请应被驳回，PNM尚未决定购买或归还将于2023年1月和2024年到期的租约所依据的资产。2019年9月16日，NEE和其他各方提出了一项动议，重申了他们最初的请求，并要求任命一名听证审查员主持所要求的程序。2019年9月30日，PNM提出反对意见，称PNM先前驳斥了NEE的论点，没有必要指派一名听证会审查员处理这一问题。国家警察委员会随后发布了一项命令，拒绝接受调查请求。2020年1月3日，pnm向nmprc提交通知，规定提前60天提供购买或退货通知。
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PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)

PVNGS单元1的资产租赁。2020年4月10日，PNM提交了额外的豁免通知。PNM提供其购买或返还PVNGS单元1租赁权益的意向的不可撤销通知的截止日期为2020年6月15日。PNM承诺向NMPRC及时提供与这些利益相关的任何决定的最新情况，并将提出与其决定相关的任何必要的批准请求。

PNM太阳能直接

2019年5月31日，PNM向NMPRC提出申请，要求批准一个项目，根据该计划，合格的政府和大型商业客户可以参加自愿的可再生能源采购计划。PNM建议通过费率骑手直接从订阅客户那里收回该项目的成本。在骑手之下，pnm将从50a下太阳能光伏设施兆瓦15-PPA年。PNM已经完全订阅了50提出申请时的兆瓦设施。申请听证会于2020年1月9日结束。2020年3月11日，听证会审查员发布了一项建议性决定，建议批准PNM的申请。听证会审查员的建议决定于2020年3月25日获得国家环境管理委员会的批准。预计这些设施将于2021年3月31日开始商业运营。此事现已结束。

冠状病毒管理事项

2020年3月，PNM和其他公用事业公司自愿暂停了因应对冠状病毒影响而不支付水电费的中断和迟交费用。 2020年3月18日，国家住房管理委员会召开紧急公开会议，通过对住宅客户服务规则的紧急修订。 NMPRC的紧急命令适用于新墨西哥州州长的紧急行政命令期间，并允许关闭支付中心，禁止因不付款而中止住宅客户的服务，并暂停某些客户的医疗证明的有效期。2020年4月27日，PNM公司、El Paso电气公司、新墨西哥州天然气公司和西南公共服务公司向NMPRC提交了一份联合动议，请求授权跟踪各公用事业公司对冠状病毒爆发的反应所产生的费用。公用事业公司提议将这些增量成本和在2020年3月11日至2020年12月31日期间因冠状病毒引起的未收客户应收账款作为一项监管资产入账。如果得到NMPRC的批准，这些公用事业公司将在未来的利率案例中寻求收回监管资产。PNM不能预测这件事的结果。

TNMP

TNMP 2018费率案

2018年5月30日，TNMP向PUCT(“TNMP 2018费率案”)提交了一般费率申请，要求每年将基本费率提高到$。25.9基于ROE的百万美元10.5%，债务成本7.2%的资本结构50债务和50股本%作为申请的一部分，TNMP提议将与联邦税收改革有关的监管责任退还给客户，并将联邦企业所得税税率降至21%。2018年12月20日，PUCT批准了一项非反对的和解协议。PUCT的最终订单结果是$10.0每年增加百万至基本费率。批准和解的主要因素包括9.65%，债务成本6.44%的资本结构55债务和45股本%如和解协议所述，PUCT的最后命令将TNMP原始文件中所要求的某些项目排除在费率基础之外，包括大约$10.6TNMP在其2019年1月的传输服务费用申报中包括了100万项传输投资，该文件于2019年3月获得了PUCT的批准。此外，PUCT的最终命令要求TNMP反映21%的较低的联邦所得税税率，并退还大约$37.8在2017年12月31日记录的与联邦税务改革有关的监管责任中，有100万是在五年以及截至2017年12月31日工厂估计使用寿命的剩余数额；批准TNMP的请求，将历来记录在TNMP公司AMS RIDER项下的收入以及其他未收回的AMS投资纳入基本费率；批准TNMP提出的新折旧率的请求；并批准一名新的骑车人收回哈维飓风的恢复费用，扣除2018年联邦所得税税率降低后退还给客户的数额。见注14.从新的基本费率生效之日起，新乘客将在大约三年的时间内向顾客收取费用。TNMP 2018年汇率案下的新税率从2019年1月1日起生效。


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(未经审计)

追回TNMP费率案件费用

追回TNMP的费率案件的费用被转移到单独的诉讼程序中，以便在TNMP 2018年费率案结束后开始。TNMP要求收回截至2019年8月的费用，数额为美元3.8并建议从客户那里收取这些费用三-年期。2019年10月，TNMP和诉讼的其他各方提交了一项不反对的和解规定，将TNMP的成本回收减少到美元3.3并为从2020年3月1日开始的不超过三年的经济复苏做好准备.2020年1月16日，PUCT批准了这一解决方案。由于PUCT的订单，TNMP记录了税前注销美元。0.52019年12月百万欧元。

服务传输费用费率

TNMP可以每年两次更新其传输服务成本(“TCO”)，以反映其投资资本的变化，尽管在一般费率情况下不允许更新。更新后的费率反映了输电设施的增加和退休情况，包括适当的折旧、联邦所得税和其他相关税，以及这些设施的核定回报率。

以下是TNMP最近临时提高传输成本的情况：
生效日期核定费率基础增加额年收入年度增长
(以百万计)
2019年3月21日$111.8  $14.3  
(一九二零九年九月十九日)21.9  3.3  
(二零二零年三月二十七日)59.2  7.8  

周期分配率调整

PUCT规则允许进行中期汇率调整，以反映分配资产投资的变化。配电公司可以申请在每年的4月1日至4月8日之间定期调整费率，只要该电力公司的收入不超过其核准的使用天气正常化数据的回报率。

2020年4月6日，TNMP首次提出了分配成本回收系数(“2020 DCOS”)的申请。2020年DCOS应用程序要求增加TNMP年分配收入需求$14.7百万美元，按资本净额计算，增量分配投资为美元149.2百万美元。TNMP要求制定一个程序时间表，以使税率在2020年9月生效。TNMP无法预测此事的结果。

能源效率

TNMP通过能源效率成本回收系数(“EECRF”)收回其能源效率方案的成本，其中包括预计的方案成本、过去几年收取的费用、费率费用和绩效奖金(如果方案超过规定的节约目标)。TNMP 2018年EECRF文件要求调整$5.6百万美元，包括业绩奖金$0.8百万美元，并于2019年3月1日生效。2019年5月30日，TNMP提出了调整EECRF以反映2020年成本变化的请求。2019年8月30日，向PUCT提交了一项一致的和解协议，允许TNMP收回所要求的美元。5.92020年计划费用百万，其中包括绩效奖金$0.8百万基于TNMP在2018年计划年的能效成就。外空委于2019年12月13日批准了该定居点，将于2020年3月1日生效。

冠状病毒电力救济计划

2020年3月26日，PUCT发布命令，为受冠状病毒影响的电力公司、代表和客户制定电力救济计划。该方案允许供应商实施骑手收取未支付的住宅零售客户账单，并确保这些客户继续享有电力服务。此外，该方案还为输电和分销供应商提供了从ERCOT获得零利息贷款的机会.总体而言，ERCOT的贷款不得超过1，500万美元。除非PUCT延长，否则该项目的任期为6个月。在另一项命令中，PUCT授权电力公司为与冠状病毒相关的成本建立监管资产。这些费用可能包括但不限于与未付帐目有关的费用。
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(未经审计)


TNMP于2020年3月30日提交了其骑手申请。骑手立即生效，收费为$。0.33按照PUCT的命令。在2020年4月14日，tnmp签署了一项无息贷款协议，借到美元。0.5来自ERCOT的百万美元。贷款必须在电力救济计划完成后偿还。

(13)     租赁承付款

本公司租赁办公大楼、车辆和其他设备。此外，PNM租赁PVNGS单元1和2的权益和某些权利协议被归类为租约.所有期限超过一年的公司租约都通过记录现值租赁负债和相应的使用权资产记录在资产负债表上。经营租赁费用是根据资产的使用情况在经营费用内按直线确认的。融资租赁费用主要由2019年1月1日以后开始的机队和办公设备租赁组成，通过直线摊销使用权资产和在租赁负债上记录利息费用来确认融资租赁成本。融资租赁使用权资产摊销反映在折旧和摊销中，融资租赁负债的利息反映为公司精简的综合收益表上的利息费用。

见2019年表格10-K年度报告综合财务报表附注8中对公司租赁活动的进一步讨论。

PVNGS

PNM租赁PVNGS单元1和2的权益。PVNGS租约于1985年和1986年签订，最初定于2015年1月15日到期。四第一单元租约及二零一六年一月十五日四第二单元租赁。按照PVNGS租约规定的程序，PNM通知四根据第一单元租赁和一根据单元2租赁，出租人将选择在原租约到期之日续签这些租约。这个四第一单元租约将于2023年1月15日到期，一第二单元租约将于2024年1月15日到期。续期期间的每年租金总额为$16.5百万美元用于PVNGS单元1和$1.6200万美元用于第2单元。

每一份延期租约的条款都不提供超出目前预定到期日期的额外续约选项。PNM可选择按其公平市价购买每项延长租约的资产，或在到期日期将租赁权益退还给出租人。根据延长租约的条款，第一单元租约的期限至2020年1月15日，第二单元租约的期限至2021年1月15日，向出租人发出通知，说明PNM打算行使购买选择权或将租赁资产归还出租人。2020年1月3日，PNM向NMPRC提交了60天豁免期限的通知，提供购买或返还PVNGS单元1租赁的资产的通知。在2020年3月3日和2020年4月10日，PNM提交了更多关于放弃截止日期的通知。PNM提供不可撤销的通知，表明其购买或返还PVNGS单元1租赁权益所依据的资产的截止日期为2020年6月15日。这些豁免并未影响PVNGS单元1租约目前的2023年1月15日到期日期。PNM的选举对每一次租赁都是独立的，是不可撤销的。在处理PNM 2017年IRP的程序中，PNM同意立即通知NMPRC，决定延长单元1或2的租约，或在租赁期满时行使其以公平市价购买租赁资产的选择权。见注12.如果PNM选择在任何租赁下行使其购买选择权，则租约提供了确定公平市场价值的评估过程。如果PNM选择返还延期租约所依据的资产，PNM将保留与PVNGS相关的某些义务。, 包括拆除设施的费用。PNM正在使用NMPRC批准的租赁费来折旧其与延长租约有关的基本建设改进，直到NRC许可期结束时为止。NRC许可证期将于2045年6月到期，第1号单元将于2045年到期，第2号单元将于2046年6月到期。租赁所依据的资产的任何转让都必须符合NRC的许可要求。例如，NRC可能会限制所有权的转让，如果PNM决定返还其目前在PVNGS租赁权益的全部或部分所依据的资产。如果PNM决定将这些权益归还给出租人，而不能确定合格的买方，则可能要求PNM保留其在PVNGS的现有租赁能力的所有部分，或接受出租人提出的其他损害赔偿要求。无论PNM是否保留或返还延期租约所依据的资产，PNM将设法收回其未折旧的投资、为购买这些资产而支付的任何款项，以及NM零售客户与PVNGS有关的任何其他债务。

PNM在发生某些PNM认为不合理可能发生的事件时，根据PVNGS租赁安排面临损失。在某些情况下(例如，核管制委员会发布关于PVNGS或发生特定核事件的具体违反令)，PNM将被要求向出租人支付具体款项，并取得租赁权益的所有权。如果在2020年3月31日发生了这类事件，在上述情况下应付给出租人的数额将高达$。154.52020年7月15日到期的到期租约外，还应支付100万美元。
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(未经审计)

土地地役权与途径权

PNM的许多电力传输和配电设施位于需要政府实体、美洲土著部落或私人方授予的权利的土地上。PNM已经完成了几次道路权利的更新，其中最大的一次是与纳瓦霍民族的续约.PNM有义务支付纳瓦霍民族年度付款$6.0百万美元，每年根据消费物价指数进行调整，至2029年。PNM于2020年4月支付了纳瓦霍民族租赁到期的款项，金额为美元。7.1百万美元，其中包括消费物价指数调整项下的应付数额。2019年1月1日之后消费物价指数的变化被认为是可变租赁付款。

PNM还有其他预付权利协议，这些协议不作为租赁或确认为在役工厂的组成部分。PNM在精简综合资产负债表上的其他递延费用中反映了这些预付款项的未摊销余额，并在其任期内的合并损益表中确认了与这些协议有关的摊销费用。截至2020年3月31日和2019年12月31日，这些权利的未摊销余额为$。59.5百万美元60.2百万在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，PNM确认与这些协议相关的摊销费用为美元。0.9百万美元0.9百万美元。

车队车辆和设备

2019年1月1日或以后开始的车队、车辆和设备租赁被列为融资租赁。截至2018年12月31日的车队、车辆和设备租赁被列为经营租赁。本公司的车队、车辆和设备租赁协议包括非租赁部分，用于在本协议有效期内收取的微不足道的行政和其他费用。截至2020年3月31日，车队车辆及设备租赁的剩余价值保证为$0.7百万美元1.3百万美元2.0百万用于PNM、TNMP和PNMR。

以下是与公司在精简的综合资产负债表上记录的经营租赁有关的资料：

2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
PNMTNMPPNMR合并PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
经营租赁：
经营租赁资产，摊销净额
$114,829  $9,271  $124,717  $120,585  $9,954  $131,212  
经营租赁负债的当期部分
26,727  2,624  29,693  25,927  2,753  29,068  
长期经营租赁负债
88,686  6,459  95,573  97,992  7,039  105,512  

如上所述，公司将其车辆和设备租赁以及2019年1月1日或以后开始的办公设备租赁归类为融资租赁。以下是与公司在精简的综合资产负债表上记录的融资租赁有关的信息：

2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
PNMTNMPPNMR合并PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
融资租赁：
非效用属性
$6,320  $7,712  $14,299  $4,857  $4,910  $10,028  
累计折旧
(729) (756) (1,527) (482) (466) (973) 
非效用财产，净额
5,591  6,956  12,772  4,375  4,444  9,055  
其他流动负债
975  1,255  2,298  722  850  1,637  
其他递延贷项
4,316  5,706  10,182  3,333  3,597  7,102  
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(未经审计)


关于确定截至2020年3月31日公司租赁负债的加权平均剩余租赁期限和加权平均贴现率的资料如下：

PNMTNMPPNMR合并
加权平均剩余租约期限(年份)：
经营租赁
6.553.986.35
融资租赁
5.535.685.57
加权平均贴现率：
经营租赁
3.92 %3.97 %3.92 %
融资租赁3.57 %3.52 %3.52 %

租赁费用组成部分的资料如下：
截至2020年3月31日止的三个月
PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
经营租赁费用：
$6,893  $774  $7,735  
减：资本化数额
(291) (634) (925) 
经营租赁费用总额
6,602  140  6,810  
融资租赁费用：
资产使用权摊销
247  289  553  
租赁负债利息
45  56  103  
减：资本化数额
(175) (283) (458) 
融资租赁费用总额
117  62  198  
可变租赁费用32  —  32  
短期租赁费用
85  1  86  
本期间租赁费用共计
$6,836  $203  $7,126  

截至2019年3月31日止的三个月
PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
经营租赁费用：$7,583  $898  $8,620  
减：资本化数额(352) (657) (1,009) 
经营租赁费用总额7,231  241  7,611  
融资租赁费用：
资产使用权摊销
104  98  203  
租赁负债利息16  17  32  
减：资本化数额(38) (40) (78) 
融资租赁费用总额82  75  157  
可变租赁费用—  —  —  
短期租赁费用74  3  94  
本期间租赁费用共计$7,387  $319  $7,862  
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(未经审计)


与公司租赁有关的现金流量补充信息如下：

三个月到3月31日，三个月到3月31日，
20202019
PNMTNMPPNMR合并PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金：
经营租赁的经营现金流
$9,351  $166  $9,658  $9,452  $284  $9,891  
融资租赁业务现金流量
16  9  27  16  17  32  
融资租赁的现金流量
80  51  147  25  33  58  
与以租赁债务交换而获得的使用权资产有关的非现金信息：
经营租赁
$—  $—  $—  $143,816  $12,942  $157,440  
融资租赁
1,463  2,802  4,272  1,635  1,268  2,904  

以上租赁支付的经营和融资现金除外，为美元。0.3百万美元0.2百万PNM，美元0.6百万美元0.3百万美元0.9百万美元0.5在PNMR的时候。这些资本化成本反映在该公司截至2020年3月31日和2019年3月31日的现金流动汇总表上的投资活动。

今后预期的租赁付款如下：
截至2020年3月31日
PNMTNMPPNMR合并
融资操作融资操作融资操作
(单位：千)
2020年剩余时间
$861  $17,386  $1,111  $2,279  $2,027  $20,076  
20211,117  26,576  1,441  2,448  2,631  29,316  
20221,082  26,266  1,396  1,996  2,551  28,473  
20231,038  17,735  1,269  1,508  2,345  19,423  
2024712  7,908  1,074  877  1,786  8,833  
晚年
1,008  34,466  1,367  765  2,375  35,488  
最低租赁付款总额
5,818  130,337  7,658  9,873  13,715  141,609  
减：估算利息527  14,924  697  790  1,235  16,343  
截至2020年3月31日的租赁负债
$5,291  $115,413  $6,961  $9,083  $12,480  $125,266  

上表包括$9.9百万美元15.1百万美元25.02020年3月31日，对PNM、TNMP和PNMR的价值为百万英镑，用于预期未来对车队车辆和设备租赁的付款，如果租赁资产被归还，并且出租人能够从第三方收回设备的估计市场价值，这些费用是可以避免的。公司对尚未开始的租赁的合同承诺微不足道。

(14)   所得税

2017年12月，通过通常称为“减税和就业法”(“税法”)的立法，对美国联邦所得税进行了全面改革。税法对税法作了许多重大修改，包括从2018年1月1日起将联邦企业所得税税率从35%降至21%。税法还取消了公共事业的联邦奖金折旧，限制了非公用事业企业的利息扣除，并限制了官员补偿的可扣减性。在2019年期间，国税局发布了与某些军官薪酬有关的拟议条例和关于利息可扣减的拟议条例，其中规定了10%的“最低限度”例外，允许实体
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(未经审计)

主要受管制的活动，以充分扣除利息开支。此外，美国国税局发布了拟议条例，解释“税务法”对IRC折旧条款的修正，允许该公司对2017年第三季度后服役的某些建筑项目申请额外折旧扣减。见2019年年度报告中关于表10-K的合并财务报表附注18中关于税法影响的补充讨论。2020年3月27日，颁布了“冠状病毒援助、救济和经济安全法”(“关爱法”)。除其他外，“关爱法”包括税收规定，这些规定一般会放宽对北环线使用和企业利息减免的限制，并加速退还以前产生的替代最低税收抵免额。此外，“关爱法”还包括一项临时条款，允许企业推迟向政府支付一些工资税。“照管法”中有关NOL使用和企业利息扣除的规定不适用于公司，但该公司正在评估其加速退还以前产生的替代最低税收抵免的能力，并推迟支付某些工资税。

从2018年2月开始，PNM的2016年NM税率案反映了联邦企业所得税税率的降低，包括摊销超额递延联邦和州所得税。根据这种情况下的命令，PNM将在2017年12月31日工厂的平均剩余寿命内将超额递延联邦所得税的受保护部分退还给客户，而超出的递延联邦所得税中的未受保护部分将在大约一段时间内退还给客户。二十三年，以及超过一段时间内递延向客户征收的国家所得税。三年。TNMP 2018年费率案的批准解决方案包括降低客户税率，以反映2019年1月1日开始的税法的影响。PNMR、PNM和TNMP将摊销联邦和州超额递延所得税美元。30.3百万美元21.2百万美元9.12020年百万美元。参见注12对PNM 2016年NM汇率案和TNMP 2018年汇率案的进一步讨论。

根据公认会计原则的要求，公司对其财政年度内每个季度期末的预期有效税率作出估计。在过渡时期，所得税费用是通过将预期的年度有效税率用于所得税前的年度迄今收入来计算的。公认会计准则还规定，某些不寻常或不经常发生的项目，包括与股票奖励有关的超额税收优惠，应排除在估计的年度有效税率计算之外。截至2020年3月31日，pnr、pnm和tnmp估计到2020年12月31日终了年度的实际所得税税率为8.63%, 11.28%，和9.79%。法定所得税税率与有效税率之间的主要差别是，由于国家公共政策委员会在PNM 2016税率案中下令摊销超额递延联邦和州所得税，以及PUCT在TNMP 2018年税率案中命令摊销超额递延联邦所得税，导致所得税费用减少。在截至2020年3月31日的三个月内，将预期的年度有效所得税税率用于所得税前收益计算的所得税支出，通过与股票奖励有关的超额税收优惠进一步减少。0.4百万美元用于核磁共振，其中$0.3拨款百万元予菲律宾国民军及$0.1已向过渡时期管理方案拨款100万美元。

(15)   关联方交易

PNMR、PNM、TNMP和NMRD是GAAP中定义的关联方，PNMR服务公司是PNMR的全资子公司，根据共享服务协议向PNMR及其子公司提供公司服务。这些服务是每月向业务单位收取费用的。此外，PNMR还为NMRD提供施工、运营和维护服务。50拥有PNMR发展子公司的%。PNM从某些NMRD拥有的设施购买可再生能源，每MWh生产的能源以固定价格购买。PNM还为PNMR开发和NMRD提供互连服务。关于NMRD的进一步讨论，见注16。


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(未经审计)

下表概述了PNMR、PNM、TNMP和NMRD的关联方交易的性质和数量：

三个月结束
三月三十一日，
20202019
(单位：千)
服务收费：
PNMR到PNM$22,123  $26,826  
PNMR对TNMP的影响8,727  10,058  
PNM到TNMP76  75  
TNMP到PNMR35  35  
从PNMR到NMRD76  41  
购买可再生能源：
来自NMRD的PNM1,519  625  
互连帐单：
PNM到NMRD220  —  
PNM到PNMR—  —  
利息帐单：
PNMR到PNM—  933  
PNM到PNMR81  72  
PNMR对TNMP的影响1  32  
所得税分摊支付：
PNMR到PNM—  —  
TNMP到PNMR—  —  

(16)   权益法投资

正如该公司2019年表格10-K年度报告注1所述，PNMR开发公司和AEP现场合作伙伴于2017年9月创建了NMRD，主要在新墨西哥州进行可再生能源发电项目的收购、开发和所有权。截至2020年3月31日，NMRD的可再生能源容量已投入运行85.1兆瓦PNMR开发和AEP现场合作伙伴各有一个50NMRD的所有权权益%。对NMRD的投资使用股权会计方法进行核算，因为PNMR的所有权权益对NMRD及其运营产生了显著的影响，而不是控制权。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，PNMR开发公司提供了美元现金捐助。10.0百万美元7.0百万元主要用于NMRD的建设活动。

PNMR在精简的合并盈余报表中列出了NMRD在其他收入中的净收益份额。NMRD的财务信息摘要如下：

业务结果
三个月到3月31日，
20202019
(单位：千)
经营收入
$1,667  $725  
营业费用1,580  796  
净收益(亏损)
$87  $(71) 

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目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其附属公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司及其子公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)

财务状况

三月三十一日，十二月三十一日，
20202019
(单位：千)
流动资产$12,848  $7,187  
净资产、厂房和设备137,763  132,772  
非流动资产1,548  —  
总资产
152,159  139,959  
流动负债1,392  9,640  
非流动负债362  —  
业主权益
$150,405  $130,319  

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目录
项目2.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析

以下管理层讨论和分析了PNMR的财务状况和运营结果，包括适用于PNM和TNMP的某些信息。PNM和TNMP的MD&A是由表格10-Q通用指令H(2)允许的.本报告在讨论PNMR、PNM和TNMP的共同适用性时使用了“公司”一词。除另有规定外，本项目2中对“附注”的提及，是指所附的“精简综合财务报表附注”(未经审计)。由于四舍五入，下面的某些表格在视觉上可能不准确。

用于PNMR的MD&A

执行摘要
概述和战略

PNMR是一家控股公司，拥有两家受监管的公用事业公司，为新墨西哥州和得克萨斯州约791，000名住宅、商业和工业客户以及最终电力用户提供服务。PNMR的公用事业是PNM和TNMP。
战略目标
PNMR的重点是实现三个关键的战略目标：

•为受监管的业务赚取授权回报
•行业平均收益和股利增长
•维持投资级信用评级

在实现这些目标的同时，国家方案管理和过渡时期管理方案致力于：

•维护员工的安全，工厂的性能和系统的可靠性。
•提供优质的客户体验
•展示企业运作中的环境管理能力，包括到2040年向无排放发电组合过渡。
•支持社区在其服务领域

为受监管的业务赚取授权回报

PNMR能否成功地实现其战略目标，在很大程度上取决于两个关键因素：对公用事业的公平和及时的监管待遇和公用事业公司强大的经营绩效。公司有多种策略来实现良好的监管待遇，所有这些策略都以基础为基础：安全、运营卓越和客户满意，同时让利益相关者参与建立富有成效的关系。PNM和TNMP都通过一般费率案例、服务申请的临时成本以及各种费率乘客寻求收回投资的成本。

来自监管机构的公平和及时的费率待遇对于PNM和TNMP获得允许的回报至关重要，对于PNMR实现其战略目标至关重要。PNMR认为，信用评级机构对获得允许回报持肯定态度，公司评级的提高可能会降低公用事业客户的成本。

关于费率申报的补充资料载于2019年表格10-K年度报告和附注12的综合财务报表附注17。

国家管制

PNM和TNMP零售客户的费率受NMPRC、FERC和PUCT的传统利率管制。

新墨西哥州2015年费率案件-2016年9月28日，NMPRC发布一项命令，授权PNM对新墨西哥州零售客户实施6，120万美元的基本非燃料利率，对2016年9月30日后寄出的账单生效。这一命令是根据PNM于2015年8月提出的普遍提高零售电费的申请(“2015年NM费率案”)下达的。NMPRC的命令包括确定PNM在购买PVNGS 2号机组的某些租赁容量、延长其他PVNGS租赁容量以及在SJGS上安装BDT环境控制设备方面是不谨慎的。
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PNM就NMPRC的草率调查结果向NM最高法院提出上诉。具体而言，PNM上诉了NMPRC关于PNM在本案某些事项上不谨慎的决定，包括取消PVNGS 2号机组64.1兆瓦容量的全部采购价格，在PNM租赁64.1兆瓦容量期间资本化改造的未折旧成本，将SJGS 1和4机组转换为BDT的费用，以及PVNGS未来可归因于购买能力64.1MW和延长租约下的114.6兆瓦容量的费用。

2019年5月，北地中海最高法院就2015年NM Rate案中提出上诉的事项发布了裁决。NM最高法院维持了NMPRC命令中的所有裁决，但永久不允许收回与购买和延期租约有关的未来退役费用的决定除外，因为PNM被剥夺了正当法律程序的权利，并将案件发回NMPRC进行进一步诉讼。2020年1月，NMPRC针对NM最高法院的还押令发布了命令，该命令重申了2016年9月的命令，但永久不允许收回与PVNGS第1和第2单元有关的某些未来退役费用的决定除外。NMPRC表示，PNM收回这些费用的能力将在今后的诉讼中得到解决，并关闭了2015年NM费率案件。

由于NM最高法院的裁决，截至2019年6月30日，PNM的税前减值为1.493亿美元，反映为监管方面的折让和重组成本，反映在精简的综合收益报表中。这一数额反映了与PNM购买PVNGS 1号机组64.1兆瓦、租赁期间未折旧的基本建设改进以及对BDT SJGS 1和4机组环境控制设备的投资有关的上诉期间未受减损的资本费用，减值被4 570万美元的税收影响抵消，这些影响反映在精简的综合收益报表上的所得税。

新墨西哥州2016费率案件-2018年1月，NMPRC批准了一项和解协议，授权PNM实施1，030万美元的基本非燃料税率上调，其中包括降低联邦企业所得税税率的影响，并更新PNM的债务成本(每年总计4，760万美元)。该命令是针对PNM在2016年12月提出的普遍提高零售电费的申请(“NM 2016费率案”)下达的。该命令的主要条款包括：

•9.575%的ROE
•要求在三年内向客户返还新墨西哥州公司所得税税率降低的好处，但应归功于PNM的零售业务(注14)
•剥夺PNM在四角获得某些投资的股本回报的能力，总额达1.481亿美元，但允许收回只偿还债务的回报
•不实施非燃料基准费率变动的协议，但与PNM费率相关的更改除外，并于2020年1月1日前生效。
•考虑PNM决定继续在四个角落参与PNM下一次通用利率案件提交的审慎性要求

从2018年2月1日起，PNM实施了批准的服务增加额的50%，从2019年1月1日起实施了其余的服务增加额。此事现已结束。

TNMP 2018年费率案-2018年12月20日，PUCT批准了一项和解协议，允许TNMP根据9.65%的ROE、6.44%的债务成本以及由55%的债务和45%的股权组成的资本结构，将年度基本利率提高1，000万美元。此外，经批准的和解规定允许TNMP将2017年12月31日记录的与联邦税制改革有关的监管责任退还给客户，并反映出将联邦企业所得税税率降至21%。TNMP 2018年汇率案下的新税率于2019年1月1日生效。

先进计量– TNMP于2016年在其服务领域完成了先进仪表的大规模部署，安装了242，000多个先进仪表。从2019年开始，与TNMP的AMS计划相关的大部分费用将通过基本费率收回。

2016年2月，PNM向NMPRC提出申请，要求批准一个以先进计量基础设施(AMI)取代现有客户计量设备的项目，但遭到拒绝。按照NMPRC的命令，2020年PNM公司将于2021年、2022年和2023年提交能源效率项目文件，其中包括一个AMI试点项目的提案。

利率乘数和临时汇率减免– PUCT已经批准了一些机制，允许TNMP收回投资于输电和分销项目的资金，而不必提交一般费率案例。NMPRC已经批准PNM通过FPPAC回收燃料成本，以及可再生能源和能源效率的费率。这些机制
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允许更及时地收回投资。

2020年4月6日，TNMP首次提出定期调整分配率的申请(“2020 DCOS”)。TNMP的2020年DCOS应用要求每年销售收入增加1 470万美元，新费率将于2020年9月生效。见注12.TNMP无法预测此事的结果。

FERC规则

费率、PNM收费、批发输电客户和批发发电客户均受FERC的传统费率管制。向批发电力传输客户收取的费率是以公式费率机制为基础的，根据公式，批发输电服务的费率是根据批准的公式每年计算的。该公式包括根据PNM向FERC提交的年度财务报告中所载的信息，更新服务部分的成本，包括对工厂和运营费用的投资，并包括将在下一年投入服务的预计传输资本项目。包括在内的预测将取决于真实情况。某些项目，包括股本回报率和折旧率的变动，要求在列入公式费率之前，单独向FERC提交一份文件。

2019年5月，PNM向FERC提出申请，要求批准购买一条新的165英里长345千伏的输电线路和相关设施(“西方精神线”)。根据相关协议，从2021年开始，PNM将向位于新墨西哥州东部的大约800兆瓦的新风力发电提供传输服务，采用递增费率。所有必要的监管批准，PNM购买和提供传输服务，从西部精神线已经获得。

PNM没有完全要求的批发代客户.
行业或以上业绩-平均收益和股利增长
PNMR的战略目标是实现或超过行业平均收益和股利增长，使投资者能够实现他们在公司业务中的投资价值。PNMR目前的目标是2020年至2023年期间的收益和股息增长率为5%至6%。盈利增长的基础是持续盈利，这是一种非GAAP财务指标，它从GAAP收益中排除某些非经常性、非经常性和其他项目，而这些项目并不表示公司业务的盈利能力发生了根本性的变化。PNMR利用持续不断的收益来评估公司的运营，并为管理层和员工制定目标，包括用于激励薪酬某些方面的目标。
PNMR的目标是在其持续盈利的50%至60%范围内分配股息。pnr预计在短期内提供或超过行业平均股息增长，并管理支付比率以实现其长期目标。董事会将继续每年评估红利，同时考虑到可持续性和增长、资本规划和行业标准。联委会核可了下列增加的年度普通股红利：

批准日期增加百分比
2017年12月9%
2018年12月9%
2019年12月6%

维持投资等级信用评级
公司致力于维持投资级信用评级，以降低债务融资成本，并在需要时帮助确保进入信贷市场。有关PNMR、PNM和TNMP的具体信用评级，请参阅下文关于流动性和资本资源的全面讨论中的子标题流动性。2020年4月6日，标准普尔下调了PNMR、PNM和TNMP一级评级，并确认了TNMP的首个抵押债券评级。穆迪(Moody‘s)和标准普尔(S&P)对该公司债务的所有信用评级仍为投资级。

业务和战略重点

PNMR致力于为客户、社区和股东创造持久的价值。PNMR的战略和决策重点是安全地提供可靠、负担得起和对环境负责的电力.该公司与其利益相关者密切合作，确保资源计划和基础设施投资受益于强有力的公共对话，并平衡我们社区的不同需求。同样重要的是PNMR在客户满意度和社区参与方面的效用。
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安全、可靠和负担得起的电力
PNMR及其公用事业公司意识到它们在增强其服务领域的经济活力方面所起的重要作用。管理层认为，保持强大和现代的电力基础设施是确保可靠性和支持经济增长的关键。在考虑扩大或迁移其业务时，企业认为能源的可负担性和可靠性是重要的因素。PNM和TNMP致力于平衡服务的可负担性和基础设施投资，以保持高水平的电力可靠性，并提供安全和优越的客户体验。投资于PNM和TNMP的基础设施对于确保可靠性和满足未来的能源需求至关重要。这两家公用事业公司都有为客户提供安全可靠的电力服务的长期记录.

2020年初，新的冠状病毒(“冠状病毒”)导致特朗普总统宣布在美国大流行。该公司正在密切监测事态发展，并正在采取措施减少与冠状病毒大流行有关的潜在风险。该公司已评估和更新其现有的业务连续性计划，以应对大流行病的影响，通过召开危机小组会议，并与其他公用事业和运营商合作。它已经确定了关键的工作人员、分阶段的备份以及有限的控制室和关键资产。本公司已采取多项措施，包括尽量减少与其他雇员及公众的接触，以及强制规定在家工作及灵活安排所有适用的工作职能，以保障雇员的安全。该公司还与其供应商合作，了解对其供应链的潜在影响，并继续关注其信息系统和用于经营其业务的其他技术系统的完整性。然而，该公司无法预测疫情的程度或持续时间，其对全球、国家或地方经济的影响，或对公司的财务状况、经营结果和现金流的影响。该公司将继续监测与冠状病毒有关的发展，并将继续侧重于保护其客户、雇员、承包商和其他利益攸关方的健康和安全，并致力于提供安全、可靠、负担得起和对环境负责的电力。如附注12所述，PNM和TNMP已暂停为过去的应付账单切断某些客户的联系，并在大流行期间免除迟交费用，并正在寻求或已获得监管机制，以收回这些费用和冠状病毒造成的其他费用。见下文关于公司客户、社区的进一步讨论, 以及利益攸关方参与应对冠状病毒和项目1A。危险因素

公用事业和战略投资

电站投资-2017年至2019年期间，PNM和TNMP共投资15亿美元用于发电厂，包括变电站、发电厂、核燃料以及输电和配电系统。2018年和2019年期间，PNM又建造了50兆瓦的PNM拥有的太阳能光伏发电设施，这些设施在PNM 2018年的可再生能源采购计划中得到了NMPRC的批准。在2019年5月1日，PNM签署了一项购买西部精神线的协议，该协议已得到FERC和NMPRC的批准。根据该协议，如果在关闭前满足某些条件，PNM将在2021年预期的商业运营日期购买西部精神线，费用净额约为2.85亿美元，包括客户偿还款。PNM的SJGS放弃应用程序请求NMPRC批准替代资源方案，这将导致PNM投资约2.98亿美元建造和拥有位于现有SJGS站点的新的280 MW燃气发电设施、70兆瓦的电池存储设施以及其他传输升级以取代PNM在SJGS的容量。有关公司预计资本需求的额外讨论，请参阅下文关于流动性和资本资源的全面讨论中的资本要求副标题。

战略投资-2017年，PNMR开发公司和AEP现场合作伙伴创建了NMRD，主要在新墨西哥州进行可再生能源发电项目的收购、开发和拥有。丰富的可再生资源，大片可负担得起的土地，以及强有力的政府和社区支持，使新墨西哥州成为可再生能源的有利位置。新墨西哥州排名第三RD根据内布拉斯加州能源和能源部的太阳指数，美国太阳能发电潜力排名第三，根据美国能源效率和可再生能源办公室的数据，美国陆上风力发电能力排名第三。PNMR开发和AEP现场合作伙伴各拥有NMRD 50%的股权。通过NMRD，PNMR预计能够通过与美国最大电力公司之一的子公司合作，向其管辖范围内和周围的客户提供额外的可再生能源发电解决方案。截至2020年3月31日，NMRD的可再生能源容量为85.1兆瓦，其中包括80兆瓦太阳能光伏设施，用于向位于PNM服务区域内的Facebook数据中心供电；1.9兆瓦用于向位于新墨西哥西南部的哥伦布电力合作社供电；2.0兆瓦用于向新墨西哥州中部电力合作社供电；1.2兆瓦太阳能光伏设施，用于向新墨西哥州里约兰乔市供电。NMPRC已经批准了PNM的请求，即从NMRD将建造的太阳能光伏设施中购买约50兆瓦的可再生能源和RECs，以向Facebook数据中心提供电力。预计这些设施将于2020年6月开始商业运作。NMRD积极探索其他可再生项目的机会，包括为未来数据中心和其他客户需求服务的大型项目。
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综合资源计划

NMPRC的规定要求投资者所有的公用事业公司每三年提交一份iRP文件。该计划必须涵盖20年的规划期间，并包含一项涵盖这一期间头四年的行动计划。

PNM于2017年7月3日提交了2017年IRP。2017年IRP分析了几种假设，即PNM在2022年中期以后继续使用SJGS的服务，而PNM在2022年中期后退役。2017年iRP的主要发现包括，除其他外，2022年退休的pnm在sjgs中的份额，以及2031年退出四角的所有权，将为pnm的客户提供长期成本节约，替代退休煤炭发电的最佳新资源组合将包括太阳能和灵活的天然气燃烧峰值容量以及储能(如果经济支持的话)，以及风能提供更多的传输能力。2017年政策审查方案还指出，PNM应保留PVNGS目前租用的容量。参见注13中关于PNM在PVNGS租赁容量的进一步讨论，包括PNM在2020年6月15日的最后期限，即提供不可撤销的通知，说明其购买或返还延长PVNGS单元1和2租赁所依据的资产的意向，以及PNM 2017年的IRP和Note 12中的SJGS放弃申请。

在2019年第三季度，PNM启动了2020年IRP进程，涵盖2019年至2039年的20年规划期间。根据历史惯例，PNM向各有关方面提供了通知，并主办了一系列公开咨询报告。NMPRC规则要求PNM在2020年7月提交其2020年IRP。2020年3月，PNM请求将提交其2020年IRP的最后期限延长到NMPRC发布最后命令批准PNM的SJGS放弃申请后六个月。2020年4月，NMPRC批准了PNM的延期请求。作为这一进程的一部分，PNM将继续征求有关各方的意见。PNM不能预测这件事的结果。

环境责任电力
PNMR有着长期的环境管理记录.PNM的环境重点是三个关键领域：

•制定战略，提供可靠和负担得起的电力，同时到2040年过渡到100%的无排放发电组合
•准备PNM系统以满足新墨西哥州日益增长的可再生能源需求，尽可能节约成本
•提高能效参与

PNMR的可持续性门户网站提供与PNM和TNMP业务相关的关键环境和可持续性信息，可在http://www.pnmresources.com/about-us/sustainability-portal.aspx。该门户网站还包含了一份气候变化报告，其中概述了到2031年PNM无煤的计划(须经监管机构批准)，以及到2040年无排放发电组合的计划。

“能源过渡法”(“埃塔”)

2019年6月14日，被称为“埃塔”的参议院第489号法案生效。在制定ETA之前，REA制定了强制性的RPS，要求公用事业机构在2011年前获得相当于零售电力销售额10%的可再生能源组合，到2015年购买15%，到2020年获得20%的可再生能源组合。ETA修正了REA，并要求在新墨西哥州运营的公用事业公司在2020年前拥有相当于20%的可再生能源组合，到2025年达到40%，到2030年达到50%，到2040年达到80%，到2045年达到100%的零碳能源。ETA还修正了REA的部分内容，以便收回与NMPRC要求的符合资格的EGU有关的未折旧投资和退役费用，但前提是要纳入零售费率的替代资源的碳排放量较低或为零。ETA规定从化石燃料发电资源向可再生和其他无碳资源过渡，允许公用事业公司向合格投资者发行证券化债券，即与某些燃煤发电设施退役有关的“能源转换债券”。见2019年PNM的SJGS放弃申请中关于表10-K及以下的综合财务报表说明16中关于ETA的进一步讨论。

PNM预计ETA将对PNM的下一代投资组合产生重大影响，包括PNM计划于2022年退休的SJGS。PNM无法预测ETA的全部影响，也无法预测其未来可能产生的、资源的放弃和向NMPRC提交的替换文件的结果。

SJGS

SJGS放弃申请-如注12所述，2019年7月1日，PNM提交了根据ETA放弃和替换SJGS及相关证券化融资的综合申请(“SJGS放弃”)
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(“申请”)。SJGS放弃申请要求NMPRC批准在2022年中期退休PNM在SJGS中的份额，并按照ETA的规定批准替代资源和发行约3.61亿美元的能源转换债券。该应用程序包括几种替换资源场景，包括PNM推荐的替换方案，这与PNM在2040年前实现100%无排放发电组合的目标一致，并将在保持系统可靠性的同时为客户提供成本节约。该应用程序包括另外三种替代资源方案，这些方案将在圣胡安地区投入更多的资源，或者导致新的化石燃料发电设施，或者没有电池存储设施被添加到pnm的投资组合中。与PNM推荐的替代资源方案相比，这三种替代资源方案预计会增加客户的成本，而两种导致没有新的化石燃料发电设施的替代资源方案预计将无法提供足够的系统可靠性。

NMPRC发布了一项命令，要求在两个程序中审议SJGS放弃申请：一个处理SJGS放弃和相关融资问题，另一个处理替代资源问题，但没有明确说明是否将根据ETA的要求对放弃和融资程序进行评估。NMPRC在2019年7月10日的命令中还将发出放弃和融资命令的最后期限延长到9个月，并将发布替代资源令的期限延长至15个月。在多次要求澄清和提出法律质疑之后，NM最高法院于2020年1月裁定，NMPRC必须对PNM的SJGS放弃申请的所有方面适用ETA，任何先前与其裁决不符的NMPRC命令都应撤销。2019年12月举行了关于遗弃和证券化融资程序的听证会，2020年1月举行了关于替换资源的听证会。

2020年2月，听证会审查员发布了两项建议决定，建议批准PNM放弃SJGS的提议，但须经单独的替代资源程序批准，并批准PNM提议的发行证券化债券的融资命令。听证会审查员建议，除其他事项外，应授权PNM在2022年6月30日前放弃SJGS，发行至多3.61亿美元的证券化债券，并建立一个利率机制，以收取不可绕过的客户偿还债券的费用(“能源转换费用”)。听证会审查员建议在能源转换收费开始日期进行临时费率调整，以便立即向客户提供与SJGS有关的PNM收入要求的全部价值，直到这些削减反映在基本费率中。此外，听证会审查员建议授予PNM建立监管资产的权力，以收回PNM在发行证券化债券之前将支付的费用，包括与债券发行以及分离、职业培训和经济发展基金有关的费用。

2020年2月21日，听证会审查员建议NMPRC批准PNM放弃SJGS的提议，但需获得替代资源和发行证券化债券的融资命令的批准。2020年3月27日，听证会审查员就PNM所要求的替换资源发布了部分建议的决定。听证会建议NMPRC批准PNM要求的PPA替代资源，这些资源涉及350兆瓦太阳能光伏设施和60兆瓦电池存储设施。2020年4月1日，NMPRC一致批准了听证会审查员关于放弃SJGS和证券化债券的建议决定。2020年4月29日，NMPRC发布了一项命令，拒绝就替换资源作出决定，并将最后审议推迟到发布一项关于整个替换资源组合的全面建议决定。NMPRC必须在2020年9月之前发布一项关于SJGS替换资源的命令。PNM无法预测其请求NMPRC批准替换资源的结果。

根据NMPRC 2020年4月1日批准放弃SJGS和相关发行证券化债券的命令，PNMR记录了总计3 810万美元的债务，用于2022年SJGS计划退休所造成的估计分离和其他费用，以及在发行证券化债券后为国家机构提供经济发展和劳动力培训的预期资金。截至2020年3月31日，这一义务反映在其他递延信贷中，并作为PNMR精简的综合资产负债表上相应的递延监管资产。随着公司预期的细化，这些估计可能会在未来的时期内进行调整。参见对PNM的SJGS放弃申请的更多讨论，以及在注12中向NM最高法院提出的相关挑战。

其他环境事项– 除了地区烟雾规则和ETA，SJGS和四个角落可能被要求遵守其他影响燃煤发电机组的规则。2017年3月，特朗普总统发布了“能源独立行政令”。该命令规定了两项总体政策：促进能源的清洁和安全开发，同时避免监管负担，并确保电力是负担得起的、可靠的、安全的、可靠的、有保障的和清洁的。2019年6月19日，环保局发布了“可负担得起的清洁能源规则”。环保局正在最后规则中采取三项单独行动：(1)废除“清洁电力计划”；(2)颁布可负担得起的清洁能源规则；(3)修订根据“清洁空气法”第111(D)条颁布的所有排放准则的实施条例，其中除其他外，延长了州计划的最后期限和环境保护局批准程序的时间。环保局将现有燃煤发电厂的最佳减排系统(“bser”)设定为热效率提高，其基础是可以在围栏线内应用的一系列“候选技术”。与其设定具体的性能数字标准，EPA的规则还指示各州决定
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该候选技术适用于各燃煤机组，并在BSer的应用基础上，根据可实现的减排程度制定性能标准。最后一条规定要求各州在2022年7月8日前向环境保护局提交一份计划，然后环境保护局有一年时间批准该计划。如果各州不提交计划或提交的计划不可接受，环保局将有两年时间制定联邦计划。这项规定预计不会影响SJGS，因为EPA最终批准的州SIP将发生在计划于2022年关闭SJGS之后(须经NMPRC批准)。该公司正在审查有关对四个角的影响的规则。见注11。
2018年12月20日，美国环保局在“联邦登记册”上公布了一项修订2015年10月发布的针对某些化石燃料发电厂的碳污染标准的拟议规则。该提案将修订新的、重建的或修改过的燃煤废气排放标准，使其不那么严格。PNM预计SJGS或四角将不受环保局提议修订的碳污染标准规则的约束。

PNM正在审查“可负担的清洁能源规则”和经修订的拟议的碳污染标准规则下的温室气体减排标准。可负担得起的清洁能源规则受到多个当事方的挑战，可能会受到进一步诉讼的影响。如上文所述，SJGS也可能被要求遵守额外的CO。2 新墨西哥州环境改善委员会根据最近颁布的埃塔颁布的排放限制。PNM无法预测这些标准可能对其运作产生的影响，如果有的话，也无法预测遵守的一系列潜在成本。
可再生能源
PNM的可再生能源采购战略包括公用事业公司拥有的太阳能发电能力，以及在PPAs下购买的风能和地热能。截至2020年3月31日，PNM公司拥有157兆瓦的实用太阳能发电能力.此外，pnm从用户拥有的分布式太阳能发电项目购买电力，该项目的装机容量在2020年3月31日达到133.0兆瓦。PNM还拥有500 KW PNM繁荣储能项目。该项目是国内最早的电池存储和太阳能光伏能源组合之一，涉及到先进的网格概念的广泛研究和开发。该设施也是美国第一个完全集成到电力系统电网中的太阳能存储设施。PNM还从新墨西哥风力发电厂(一个204兆瓦的风力设备)和现有的102兆瓦风能中心红台风的输出。NNM的2020年可再生能源采购计划于2020年1月获得NMPRC的批准，其中包括从2021年开始从La Joya风力公司采购140兆瓦的可再生能源和区域经济共同体的PPA。这些可再生资源中的大多数是PNM满足RPS和相关条例的关键手段，这些条例要求PNM实现可再生能源的规定水平，包括最近颁布的ETA规定的能源销售水平，而不超过成本要求。如果NMPRC批准，PNM建议的替代SJGS计划退休的资源方案将导致PNM执行PPAs，从总共350兆瓦的太阳能光伏设施购买可再生能源和区域经济共同体，并从总共130兆瓦的电池储存设施获取能源和建造总共130兆瓦的电池储存设施。
正如上述战略投资中所讨论的，PNM目前正在从NMRD购买80兆瓦的太阳能发电量，用于为Facebook数据中心服务。PNM已经进入了三个独立的25年PPA购买可再生能源和RECs用于PNM提供额外的可再生能源到Facebook数据中心。这些项目包括从一个于2018年11月投入商业运行的50兆瓦风力项目、一个将于2020年11月投入运行的166兆瓦风力项目以及将于2021年12月投入运行的一个50兆瓦太阳能-光伏项目购买电力和区域经济设施。2018年8月，NMPRC批准了PNM的请求，即从NMRD将建造的两座太阳能光伏设施购买约100兆瓦的可再生能源和RECs，以向Facebook公司供电。首批50兆瓦的这些设施于2019年11月开始商业运行，剩余容量预计将于2020年6月开始商业运行。
2019年5月31日，PNM向NMPRC提出申请，要求批准一项计划，根据该计划，合格的政府和大型商业客户可以参加自愿的可再生能源采购计划(“PNM太阳能直接”)。该计划的成本将直接从订阅客户通过费率，包括成本购买的成本，从50兆瓦的太阳能光伏设施，在15年的PPA。这些设施预计将于2021年3月31日投入商业运营。2020年3月，NMPRC批准了PNM的申请，包括费率和PPA。
PNM将继续采购可再生资源，同时平衡对用户电力成本的影响，以满足新墨西哥州不断升级的RPS和无碳资源需求。
能源效率
能源效率在帮助客户在满足能源需求的同时保持较低的电力成本方面发挥着重要作用，也是公司支持对环境负责的电力的方法之一。PNM和TNMP的能源效率和负荷管理组合继续取得稳健的结果。2019年，由于新加入PNM的能效方案组合而节省的增量能源估计约为65千瓦小时。这相当于PNM服务区每年大约9 500所住房的消费量。PNM的负荷管理和
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年度能效计划也有助于降低峰值需求。2019年，TNMP因新参与TNMP的能效方案而节省的增量能源估计约为16千瓦时。这相当于TNMP服务区每年大约1 285套住房的消费量。2018年4月，TNMP因其高性能住宅项目获得了“年度最佳能源效率交付奖”。如上所述，2020年4月，PNM提交了一份能源效率和负荷管理计划的申请，将于2021年、2022年和2023年提供。建议的方案还要求一个AMI试点项目。PNM不能预测这件事的结果。
节约用水和减少固体废物
PNM继续努力减少用于发电的淡水量(比2007年提高约35%)。PNM太阳能和风能资源的持续增长，能源效率计划，以及灰色水和空气冷却技术的创新使用都促成了这一减少。自2018年起，随着pnm取代淡水密集型发电资源取代SJGS 2号和3号机组，用水量持续下降，该厂的用水量减少了约50%。专注于负责任地管理新墨西哥州稀缺的水资源，提高了PNM在持续干旱和不断增长的水资源需求面前的水弹性，以刺激新墨西哥州经济的增长。
除了上述重点领域外，该公司还致力于通过增加废物的回收和减少，减少运往垃圾填埋场的固体废物数量。在2019年，该公司的23个设施中有16个达到了65%改道的固体废物转移目标。该公司希望在未来继续做好这方面的工作。

客户、利益相关者和社区参与

本公司致力于提供卓越的客户体验。通过外联、合作和各种面向社区的项目，该公司已表明致力于与利益相关者建立富有成效的关系，包括客户、社区合作伙伴、监管机构、干预者、立法者和股东。PNM继续致力于通过改进客户服务来提高客户体验，包括增强客户服务参与选项、战略客户外联和改进沟通。这些工作得到市场研究的支持，以了解客户的不同需求，确定和建立有价值的服务和项目，并主动地与客户沟通和参与。
该公司利用了许多沟通渠道和战略内容，以更好地为其众多利益相关者提供服务和参与。PNM网站www.pnm.com提供了主要监管文件的详细信息，包括一般费率要求，以及PNM努力保持可靠性、使价格负担得起和保护环境的背景。该公司的网站也是关于PNM业务和社区外联工作的信息资源，包括为新墨西哥州建设可持续能源未来和到2040年向无排放发电组合过渡的计划。PNM还利用社交媒体与客户就各种主题进行沟通，如教育、停电警报、安全、客户服务以及PNM在慈善项目中的社区伙伴关系。如上所述，PNMR在其公司网站上也有一个专门的可持续性门户，www.pnmresources.com, 提供有关公司环境和其他可持续性努力的更多信息。
在德克萨斯州放松管制的市场上，可靠性是输电和配电服务提供商的首要角色，tnmp继续专注于让终端用户了解中断的最新情况，并在预测恶劣天气时鼓励消费者做好准备。
当地的关系和一对一的沟通仍然是PNM和TNMP与他们的利益相关者联系的两种最有价值的方式。两家公司都与政府代表和关键的电力消费者保持着长期的关系，以确保这些利益相关者得到公司投资和倡议的最新信息。关键的电力用户也有专门的公司联系人，以支持他们的重要服务需求。

PNMR在支持它在新墨西哥州和德克萨斯州所服务的社区方面有着悠久的传统。该公司通过PNM资源基金会、企业捐赠、员工志愿服务和PNM的低收入援助项目来展示其核心价值。除了PNM和TNMP与其社区的非营利组织广泛接触外，PNM资源基金会每年在新墨西哥州和德克萨斯州提供100多万美元的赠款。这些赠款帮助非营利组织创新或维持项目，以发展和发展企业，发展和实施环境项目，并提供教育机会。从2020年开始，PNM资源基金会将资助为期三年的赠款，重点是减少无家可归现象、增加获得负担得起的住房的机会、减少碳排放和社区安全，并在2020年将重点放在冠状病毒项目上。

在截至2019年12月的三年中，该公司向公民、教育、环境、低收入和经济发展组织捐助了约620万美元。PNMR自豪地支持为其服务领域和社区的人民提供丰富生活质量的项目和组织。PNM中最棒的一位
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重要的外展计划是为低收入客户量身定做的。在2019年，pnm在其服务领域内举办了46次社区活动，将低收入客户与非营利社区服务提供商联系起来，为老年人提供支持和帮助，以满足诸如水和天然气水电费、食品、服装、医疗项目和服务等需求。此外，菲律宾全国妇女理事会通过其睦邻基金，在2019年向3 734个家庭提供了40万美元的电费援助，并提供了金融扫盲培训，以进一步支持客户。为了应对最近的冠状病毒危机，2020年年初，菲律宾国家卫生管理资源基金会向新墨西哥州和德克萨斯州的非营利组织提供了40万美元，以协助在这一流行病的第一线开展工作，重点是帮助目前无家可归的人们，使他们能够在住所所在地的指令和老年人的帮助下无家可归。

志愿服务是PNMR文化的一个重要方面。PNMR公司志愿者小组的使命是帮助使PNMR社区服务于更安全、更强大、更聪明和更有活力。2019年，PNM和TNMP的雇员和退休人员通过向至少250个组织提供支助，为当地社区提供了13 300多个志愿工作小时。公司志愿者参加新墨西哥州和德克萨斯州非营利组织一年一度的服务日活动。员工和退休人员全年还参加各种非营利委员会和独立的志愿活动。PNMR员工希望通过与他人沟通和成长来实现他们的目标，使公司成为最佳的工作场所。通过这样做，公司希望提高客户满意度。为了协助冠状病毒的努力，PNMR与阿尔伯克基社区基金会和新墨西哥州中部联合之路合作，向紧急行动基金捐款，使约20家因筹款活动取消而面临挑战的非营利组织和小型企业受益。此外，PNM和TNMP社区工作人员还协助努力安全地提供食品和其他用品，以协助教师和其他人在家里继续接受教育，特别是那些无法使用计算机和互联网的教师和其他人。
经济因素
PNM– 在截至2020年3月31日的三个月内，PNM经历了与2019年相比的1.1%的气象归一化零售负荷的增长。由于冠状病毒，PNM在2020年第一季度的客户使用方面没有受到重大影响。PNM预计，由于新墨西哥州对冠状病毒的限制，与2019年相比，商业客户类别的减少将抵消住宅客户使用量的增加，目前预计不会对其他客户类别产生重大影响。
TNMP– 在截至2020年3月31日的三个月内，TNMP的体积气象归一化零售负荷比2019年下降了0.2%。与2019年相比，截至2020年3月31日的三个月内，不包括零售输电客户在内的基于天气的需求负荷增长了2.7%。TNMP预计，由于与冠状病毒相关的影响，其以需求为基础的商业消费类别的减少将抵消与住宅消费者相关的体积使用量的增加。
公司无法确定冠状病毒的持续时间或最终影响，详情见1A项。危险因素该公司预计，PNM和TNMP对客户使用造成的一些负面影响将被该公司努力维持社会距离而减少的运营和维护费用所抵消，如果冠状病毒的经济影响持续到夏季，这些成本可能会进一步降低。然而，如果目前的经济状况持续到夏季及以后，公司可能需要采取额外措施，如进一步减少或推迟运营和维护费用以及计划的资本支出。
业务结果
在截至2020年3月31日的三个月中，可归因于PNMR的净收益(亏损)为(1，530万美元)，即每股稀释后的净收益(0.19美元)，而在2019年，这一数字为1，870万美元，即每股稀释后的0.23美元。除其他外，在截至2020年3月31日的三个月中，利润得益于PNM的可再生费率乘车者的更高收入，PNM的客户使用率更高，包括闰年的影响、更高的传输速率和TNMP的基于需求的使用、较低的运营和维护费用，包括PNM和TNMP的员工相关费用更低、PNM的工厂维护成本更低、TNMP的利息费用更低。这些增加被PNM和TNMP较温和的天气条件、由于PNM和TNMP的工厂增加而增加的折旧和财产税以及PNM的PVNGS和煤矿回收投资证券的损失所抵消。关于影响各部分业务结果的因素的补充资料见下文“业务结果”一节。
流动性与资本资源

PNMR和PNM拥有循环信贷设施，容量分别为3000万美元和4000万美元，目前已于2023年10月到期。这两项贷款都提供短期借款和信用证，并可延长至2024年10月，但须经多数贷款人批准。此外，菲律宾国家银行拥有4 000万美元的循环信贷贷款，银行在新墨西哥州的业务将于2022年12月到期，TNMP的循环信贷额度为7 500万美元，将于2022年9月到期。PNMR开发公司拥有一个循环信贷设施，其容量为4，000万美元，可选择在提前15天通知后再增加5，000万美元，该贷款将于2021年2月到期。PNMR发展循环信贷机制以可变利率支付利息，并包含类似于PNMR循环信贷机制的术语。在合并的基础上，PNMR的总可用度为6.7亿美元
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2020年5月1日公司利用这些信贷设施和业务现金流量为建设和运营支出提供资金。PNMR还与其每一家子公司签订了公司间贷款协议。

PNMR预计，2020年至2024年，其综合资本需求(包括建筑支出、为NMRD 50%的所有权权益提供的资本捐助和股息)将达到44亿美元，其中包括截至2020年3月31日的支出额。建筑支出包括预计扩大PNM传输系统的估计数额，包括计划购买西部精神线，以及PNM的SJGS废弃应用程序中拟议的替换发电资源。

在2020年1月，PNMR签订了协议，根据远期购买安排(“PNMR 2020远期股权出售协议”)出售大约620万股PNMR普通股。根据PNMR 2020远期股权出售协议，PNMR可选择实物交付、现金结算或净股份结算，在自其生效之日起12个月的日期或之前结算全部或部分PNMR普通股。PNMR最初在执行这些协议时没有收到任何收益。每股47.21美元的初始远期销售价格将根据净利率因素和PNMR普通股预期未来股息进行调整。PNMR预计将在2021年1月7日或之前根据协议实际结算所有股票。见注9。

2020年4月15日，PNM进入2020年PNM定期贷款，并将所得款项用于预支2019个月2.5亿美元的定期贷款，不受处罚。如下文所述，2020年4月30日，菲律宾国家银行使用2020年太阳公司的1亿美元收益，不加处罚地预付了相当于2020年定期贷款的金额。

2020年4月24日，TNMP与机构投资者签订了TNMP 2020债券购买协议，出售私人配售交易中提供的四个系列TNMP第一抵押债券(“TNMP 2020债券”)的本金总额为1.85亿美元。TNMP于2020年4月24日发行了1.1亿美元的TNMP 2020债券，并将所得款项用于偿还TNMP循环信贷机制下的借款，并用于其他公司用途。TNMP将在2020年7月15日或之前发行余下的7，500万美元TNMP 2020债券，并将发行的收益用于偿还TNMP循环信贷机制下的借款和其他公司用途。

2020年4月30日，PNM在私募交易中发行了2亿美元的2020年PNM太阳证券本金总额。菲律宾国家银行动用了2020年太阳计划的1亿美元收益来偿还同等数额的2020年定期贷款。2020年太阳计划剩余的1亿美元用于偿还PNM循环信贷机制的借款和其他公司用途。

参见关于NMPRC于2020年4月1日批准PNM关于在SJGS于2022年退休后发行约3.61亿美元证券化债券的请求的讨论，以及该命令在注12中向NM最高法院提出的相关上诉。

在考虑了这些融资的影响和该公司截至2020年5月1日的短期流动性状况后，截至2021年5月31日，该公司已合并了总计约7.18亿美元的长期和短期债务期限。除了内部产生现金外，该公司预计有必要以债务再融资、新债务发行和/或新股本的形式获得额外的长期融资，以满足2020至2024年期间的资本需求。该公司目前认为，其内部现金的产生、现有的信贷安排以及进入公共和私人资本市场的机会将提供足够的资源，至少在未来12个月内满足公司的资本要求。该公司遵守其债务契约。


行动结果

以下讨论和分析应结合精简的综合财务报表及其附注一并阅读。在已知的范围内讨论物质性质的趋势和意外情况。还请参阅关于前瞻性陈述的披露和第二部分第1A项。危险因素



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可归因于PNMR的净收益摘要如下：
 
三个月到3月31日，
 
2020 2019 变化
 
(百万美元，但每股数额除外)
可归因于PNMR的净收益(亏损)
$(15.3)    $18.7     $(34.0) 
平均稀释普通股和普通股(1)
79.9     80.0     (0.1) 
可归因于稀释后每股PNMR的净收益
$(0.19)    $0.23     $(0.42) 
(1)截至2020年3月31日的三个月内，不包括反稀释股.


可归因于PNMR的净收益变动的组成部分如下：
三个月结束
2020年3月31日
(以百万计)
PNM$(35.1) 
TNMP3.0  
公司和其他(1.9) 
净变化$(34.0) 

下面列出了影响PNMR按部分操作结果的因素的信息。

段信息

下面的讨论基于PNMR管理层用于作出经营决策和评估其各种业务活动绩效的分段方法。有关PNMR操作段的更多信息，请参见注2。

PNM

PNM将公用事业利润率定义为电力营业收入减去能源成本，其中主要包括燃料和购买电力成本。PNM认为，与电力运营收入相比，公用事业利润率为评估运营提供了更有意义的依据，因为在PNM的FPPAC下，所有燃料和购买电力成本都在收入中被抵消，因为这些成本被传递给客户。效用保证金不是根据公认会计原则提出的一种财务措施，而是被认为是一种非GAAP度量。

下表汇总了PNM的业务结果：

三个月到3月31日，
20202019变化
(以百万计)
电力营业收入
$248.1  $269.3  $(21.2) 
能源成本
74.5  99.3  (24.8) 
(二)间接成本-更高的效用边际
173.6  170.0  3.6  
营业费用
98.6  106.5  (7.9) 
折旧和摊销
41.4  39.2  2.2  
(二)间接业务收入
33.6  24.3  9.3  
其他收入(扣减)
(30.5) 18.0  (48.5) 
利息收费
(17.6) (18.4) 0.8  
税收前再收益(损失)
(14.6) 23.9  (38.5) 
收入(税收)福利
2.4  (2.0) 4.3  
巴伦西亚非控股权
(3.7) (2.8) (0.9) 
优先股股利要求
(0.1) (0.1) —  
分段收益
$(16.1) $19.0  $(35.1) 

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目录
下表显示了按客户类别和平均客户人数分列的GWh销售总额，包括天气影响：
三个月到3月31日，
百分比
20202019
变化
(千兆瓦时，客户除外)
住宅
768.2  795.5  (3.4)%
商业
838.7  828.2  1.3  
工业
334.3  250.0  33.7  
公共当局
48.5  49.6  (2.2) 
经济能源服务(1)
166.5  156.9  6.1  
其他转售销售
605.2  874.7  (30.8) 
2,761.4  2,954.9  (6.5)%
平均零售客户(千)
533.0  529.1  0.8 %

(1)PNM代表客户为大客户购买能量，并通过PNM的传输系统将能量传递到客户的位置。PNM向客户收取直接传递给客户的能源成本，仅对提供辅助服务产生的效用利润率产生轻微影响。

经营成果 – 与2019年相比，截至2020年3月31日的三个月

下表总结了效用差额的重大变化：
截至2020年3月31日止的三个月
变化
实用边际：
(以百万计)
零售客户使用/负荷– 由于对工业客户的销售增加，天气正常化的KWh销售增长了1.1%
$0.6  
天气-2019年天气较冷；2020年供暖日数减少10.8%
(2.2) 
闰年– 收入增加，原因是2020年增加了一天
1.8  
传动– 增加的主要原因是增加了新客户
0.8  
费率骑手– 包括能源效率和可再生能源乘务员，其折旧和摊销部分抵销如下：
2.1  
其他
0.5  
净变化
$3.6  

下表汇总了营业费用、折旧和摊销、其他收入(扣减)、利息费用和所得税变化的主要驱动因素：
截至2020年3月31日止的三个月
变化
业务费用：
(以百万计)
Sjgs、pvng和燃气工厂的工厂维护费用较低，但因四个角的费用增加而部分抵消
$(1.6) 
NMPRC 2016年9月28日在PNM 2015年NM利率案中发布的命令(注12)
(1.3) 
与员工相关和外部服务费用较低
(4.5) 
其他(0.5) 
净变化
$(7.9) 

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目录
截至2020年3月31日止的三个月
变化
折旧和摊销：
(以百万计)
增加使用中的公用事业设施，包括可再生的骑手之下的太阳能设施
$2.0  
其他0.2  
净变化$2.2  

其他收入(扣减)：
NDT和煤矿回收信托的投资证券收益减少
$(46.9) 
低股权AFUDC
(0.8) 
NDT和煤矿回收信托中与投资证券有关的利息收入减少
(0.1) 
较高的养恤金和OPEB非服务费用(0.7) 
净变化$(48.5) 

利息收费：
定期贷款协议的较低利息
$0.2  
PNMR开发用于传输互连的存款利息，该利息在公司和其他公司中抵销
0.9  
其他
(0.3) 
净变化$0.8  

收入(税收)福利：
所得税前较低部分收入
$10.0  
预期实际税率的变化，包括摊销超额递延所得税(注14)
(5.8) 
其他0.1  
净变化$4.3  



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目录
TNMP

tnmp将公用事业利润率定义为电力运营收入减去能源成本，后者由第三方输电供应商收取的费用构成。TNMP认为，与电力运营收入相比，公用事业利润率为评估运营提供了更有意义的依据，因为所有第三方输电成本都是通过输电成本回收系数转嫁给消费者的。效用保证金不是根据公认会计原则提出的一种财务措施，而是被认为是一种非GAAP度量。


下表汇总了TNMP的经营结果：
三个月到3月31日，
20202019变化
(以百万计)
电力营业收入
$85.5  $80.3  $5.2  
能源成本
24.2  22.3  1.9  
效用裕度
61.3  58.0  3.3  
营业费用
25.1  25.2  (0.1) 
折旧和摊销
21.8  20.2  1.6  
营业收入
14.3  12.6  1.7  
其他收入(扣减)
0.6  0.6  —  
利息收费
(7.2) (8.8) 1.6  
部分所得税前收入
7.7  4.4  3.3  
收入(税收)
(0.6) (0.3) (0.3) 
分段收益
$7.1  $4.1  $3.0  

下表显示了按零售关税消费者类别和平均消费者人数分列的销售总额，包括天气影响：
三个月结束
三月三十一日，
百分比
20202019
变化
容积负荷(1)(千兆瓦)
住宅
598.7  618.7  (3.2)%
商业和其他
8.0  7.9  1.3 %
总容积负荷
606.7  626.6  (3.2)%
需求负荷(2) (兆瓦)
4,896.5  4,721.9  3.7 %
平均零售消费者(千) (3)
257.1  253.8  1.3 %

(1) 容量负荷使用者按千瓦时使用计费。
(2)基于需求的负荷包括在KW月峰值上计费的消费者，也包括主要在TNMP费率下收费的零售输电客户。
(3) TNMP向在TNMP服务领域的客户提供电力服务的代表提供传输和分配服务。上面的消费者数量代表了这些代表的客户。在Teca的领导下，德克萨斯州的消费者有能力选择任何一位代表来提供能源。


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目录
经营成果 – 与2019年相比，截至2020年3月31日的三个月

下表总结了效用差额的重大变化：
截至2020年3月31日止的三个月
变化
实用边际：
(以百万计)
费率减免-2019年3月、2019年9月和2020年3月服务费用增加
$4.0  
零售客户使用/负荷– 气象归一化千瓦小时销售下降0.2%，但被零售消费者平均人数增加1.3%和闰年影响所抵消。
—  
基于需求的客户使用/负载-大型商业和工业客户以需求为基础的收入增加；除零售输电客户外，天气正常化计费需求增加2.7%
0.7  
天气-2020年天气温和；2020年供暖日数减少23.4%
(1.0) 
速率骑士-费率乘客的影响，包括四氯化碳附加费、能源效率骑车人、费率箱费用骑车人和传输成本回收系数
(0.2) 
其他
(0.2) 
净变化
$3.3  

下表汇总了营业费用、折旧和摊销、其他收入(扣减)、利息费用和所得税变化的主要驱动因素：
截至2020年3月31日止的三个月
变化
业务费用：
(以百万计)
与雇员有关的费用减少$(0.9) 
较高的植被管理费用
0.2  
由于建筑支出减少，行政和一般费用及其他费用的资本化较低
0.1  
由于使用中的公用设施增加，财产税增加
0.5  
净变化
$(0.1) 

折旧和摊销：
增加使用中的公用设施
$1.7  
净变化
$1.7  

其他收入(扣减)：
低股权AFUDC$(0.1) 
其他
0.1  
净变化
$—  

90
目录
截至2020年3月31日止的三个月
变化
利息收费：
(以百万计)
2010年4月偿还1.723亿美元9.50%的第一抵押贷款债券$4.3  
2019年3月发行2.25亿美元第一抵押贷款债券(2.2) 
2019年7月发行8 000万美元第一抵押贷款债券(0.7) 
2019年12月偿还3 500万美元定期贷款
0.3  
较低债务
(0.1) 
净变化
$1.6  

收入(税收)福利：
所得税前较高的部分收入
$(0.6) 
其他
0.3  
净变化
$(0.3) 

公司和其他

下表汇总了公司和其他方面的业务成果：
三个月到3月31日，
20202019
变化
(以百万计)
电力营业收入
$—  $—  $—  
能源成本
—  —  —  
准用边际—  —  —  
营业费用
(5.5) (5.8) 0.3  
折旧和摊销
5.7  5.9  (0.2) 
主要营业收入(损失)
(0.2) (0.2) —  
其他收入(扣减)
(0.6) (0.8) 0.2  
利息收费
(5.6) (4.5) (1.1) 
所得税前的部分收入(亏损)
(6.5) (5.4) (1.1) 
收入(税收)福利
0.2  1.0  (0.8) 
部分收益(亏损)
$(6.3) $(4.4) $(1.9) 

上文所示的公司和其他业务费用扣除了根据共享服务协议分配给PNM和TNMP的数额。由于将这些费用分配给其他业务部门，所有折旧和摊销费用及其他收入(扣减)基本上都在业务费用中抵销。

经营成果 – 与2019年相比，截至2020年3月31日的三个月
下表汇总了其他收入(扣减)、利息费用和所得税变化的主要驱动因素：
截至2020年3月31日止的三个月
变化
其他收入(扣减)：
(以百万计)
高股本法NMRD投资收益
$0.1  
其他
0.1  
净变化$0.2  

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目录
截至2020年3月31日止的三个月
变化
利息收费：
(以百万计)
定期贷款利息降低$0.5  
较高短期借款(0.7) 
公司间利益的消除(0.9) 
净变化$(1.1) 

收入(税收)福利：
PNMR及其子公司在计算过渡期所得税时实际税率差异的影响
$(1.3) 
所得税前较高的部分损失
0.3  
其他
0.2  
净变化$(0.8) 

流动性和资本资源

现金流量表

与2019年3月31日相比，截至2020年3月31日止三个月的PNMR现金流变化摘要如下：
三个月到3月31日，
20202019变化
(以百万计)
现金流量净额：
主要业务活动$93.8  $104.7  $(10.9) 
主要投资活动(152.8) (151.9) (0.9) 
B.主要供资活动71.5  225.2  (153.7) 
现金和现金等价物变动净额$12.4  $178.0  $(165.6) 
业务活动现金流量
经营活动中PNMR现金流的变化源于净收益，并根据不提供或使用现金的影响项目进行调整。见上文行动的结果。正常经营引起的资产和负债的某些变化，包括公司经营的季节性影响，也会影响经营现金流。
投资活动的现金流量

来自投资活动的PNMR现金流的变化主要与公用事业工厂增加的变化有关。投资活动的现金流量包括在NDT和煤矿回收信托中购买和销售投资证券，以及与NMRD有关的活动。PNMR的现金流入和(流出)投资活动的主要组成部分如下：
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目录
三个月到3月31日，
20202019变化
水电厂增建的现金(流出)(以百万计)
PNM：
世代$(11.5) $(22.1) $10.6  
可再生能源—  (18.5) 18.5  
输配(50.2) (29.2) (21.0) 
核燃料(8.9) (6.1) (2.8) 
(70.6) (75.9) 5.3  
TNMP：
传动(16.3) (27.5) 11.2  
分布(44.1) (31.1) (13.0) 
(60.4) (58.6) (1.8) 
公司和其他：
计算机硬件和软件(9.2) (7.4) (1.8) 
公用设施增建总现金(流出)
$(140.2) $(141.9) $1.7  
投资活动的其他现金流量
出售投资证券所得收益$149.4  $74.5  $74.9  
购买投资证券
(152.1) (77.4) (74.7) 
对NMRD的投资
(10.0) (7.0) (3.0) 
其他，净额
0.1  (0.1) 0.2  
投资活动现金(流出)总额$(152.8) $(151.9) $(0.9) 

来自融资活动的现金流量
PNMR从融资活动中获得的现金流量的变化包括：
•短期借款在2020年增加了1.155亿美元，而2019年则减少了1 210万美元，导致融资活动的现金流量净增1.276亿美元。
•2019年，菲律宾国民银行在2019定期贷款项下借入2.5亿美元，并将所得款项用于偿还2017年2000万菲律宾克朗的定期贷款。
•在2019年，TNMP发行了2.25亿美元的TNMP 2019债券。

筹资活动

关于公司融资活动的更多信息，请参见2019年表格10-K和注9年度报告综合财务报表附注7。PNM必须获得NMPRC批准的任何融资交易，其期限超过18个月。此外，PNM还向NMPRC提交了年度短期融资计划.该公司以合理成本进入信贷和资本市场的能力在很大程度上取决于其：

•获得公平股本回报的能力
•行动结果
•获得所需监管许可的能力
•金融市场状况
•信用评级

该公司正在密切监测事态发展，并正在采取措施减少与冠状病毒有关的潜在风险。该公司目前认为它有足够的流动性，但无法预测疫情的程度或持续时间、其对全球、国家或地方经济的影响，包括该公司在金融市场获取资本的能力，或对公司的财务状况、经营结果和现金流的影响。

公司的每一个循环信贷设施和定期贷款包含一个单一的财务契约，要求保持债务与资本的比率。对于PNMR和PNMR发展协议，这一比例必须保持在70%以下或等于70%，对于PNM和TNMP协议，这一比例必须保持在低于或等于65%。公司的循环信贷设施和定期贷款通常也包含习惯契约、违约事件、交叉违约条款和变更控制条款。该公司遵守其债务契约。

2016年10月21日，PNMR与N.A.的摩根大通银行(JPM LOC)签订了信用证协议，根据该协议发放了总额为3 030万美元的信用证，以便利填海工程的张贴。
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目录
“华尔街日报”有限责任公司必须就与圣胡安矿场的经营有关的许可证寄出保证金。见注10和11。

正如注9所讨论的，在2020年1月，PNMR签订了远期销售协议，出售大约620万股PNMR普通股。每股47.21美元的初始远期销售价格将根据净利率系数和预期未来支付的PNMR普通股红利进行调整，如远期销售协议所规定的那样。PNMR最初在执行这些协议时没有收到任何收益，除某些特定情况外，可选择在生效日期起12个月或之前选择实物、现金或净份额结算。PNMR预计将在2021年1月7日或之前根据协议实际结算所有股票。

2020年4月，菲律宾国民银行进入2020年定期贷款2.5亿美元，并将所得款项用于预支2019菲律宾尼币2.5亿美元的定期贷款，不受处罚。如下文所述，2020年4月30日，菲律宾国家银行使用2020年太阳公司的1亿美元收益，不加处罚地预付了相当于2020年定期贷款的金额。

2020年4月24日，TNMP与机构投资者签订了TNMP 2020债券购买协议，出售私人配售交易中提供的四个系列TNMP第一抵押债券(“TNMP 2020债券”)的本金总额为1.85亿美元。TNMP于2020年4月24日发行了1.1亿美元的TNMP 2020债券，并将所得款项用于偿还TNMP循环信贷机制下的借款，并用于其他公司用途。TNMP将在2020年7月15日或之前发行余下的7，500万美元TNMP 2020债券，并将发行的收益用于偿还TNMP循环信贷机制下的借款和其他公司用途。其余TNMP 2020债券的发行须符合习惯条件，TNMP 2020债券须继续遵守“2020年TNMP 2020债券购买协议”的陈述、保证和契约。TNMP 2020债券购买协议的条款包括习惯契约，包括要求TNMP保持低于或等于65%的债务/资本比率的契约、习惯违约事件、交叉违约条款和变更控制条款。TNMP将有权在各自到期日之前赎回任何或全部TNMP 2020债券，但须支付习惯上的全部溢价。

2020年4月30日，PNM在私募交易中发行了2亿美元的2020年PNM太阳证券本金总额。菲律宾国家银行动用了2020年太阳计划的1亿美元收益来偿还同等数额的2020年定期贷款。2020年太阳计划剩余的1亿美元用于偿还PNM循环信贷机制的借款和其他公司用途。“2020年PNM票据购买协议”包括习惯契约，包括要求PNM保持低于或等于65%的债务与资本比率的契约、习惯违约事件(包括跨违约条款)以及关于金融契约、留置权和担保与PNM物质信贷设施平等的契约。如果控制发生变化，PNM将被要求提前支付2020年PNM太阳的票面价格。PNM有权在到期前赎回任何或全部2020年PNM太阳，但须支付按惯例支付的全部溢价。

参见关于NMPRC在2020年4月1日批准PNM要求在SJGS放弃申请中发行至多3.61亿美元证券化债券的讨论，以及注12中向NM最高法院提出的相关上诉。

2017年，pnr签订了三份四年期套期保值协议，有效地确定了其可变利率债务中的三笔固定利率，每批5，000万美元。套期保值协议有效地将1.5亿美元短期债务的利率固定在1.926%、1.823%和1.629%的利率，加上与libor的传统息差，如果pnr的信用评级发生变化，则可能会发生变化。

资本要求

PNMR的总资本需求包括建筑支出、PNMR普通股和PNM优先股的现金红利要求，以及PNMR发展公司50%的NMRD所有权权益的资本贡献。PNMR目前的建设计划的主要活动包括：

•更新和替换发电资源和可再生能源
•扩大输配电系统
•购买核燃料
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预计所需资本，包括截至2020年3月31日的支出数额是：
 20202021-2024共计
 (以百万计)
建筑支出$826.4  $3,004.6  $3,831.0  
对NMRD的资本捐助27.0  —  27.0  
PNMR普通股股利98.0  422.3  520.3  
PNM优先股股利0.5  2.1  2.6  
所需资本总额
$951.9  $3,429.0  $4,380.9  

建筑支出估计数正在不断审查，并须不断调整，并须经联委会审查和核准。上述建筑支出包括2020年至2021年的9 180万美元，用于PNM传输系统的预期扩展，净投资约为2.85亿美元，原因是PNM同意购买西部精神线，但须在关闭前满足某些条件。如注12所述，上表中还包括2020年至2022年PNM建议的SJGS替代资源方案约2.98亿美元。上表未包括新墨西哥州和得克萨斯州新客户增长的潜在增量支出，以及新墨西哥州的其他输电和可再生能源扩展。PNMR对其普通股支付股息的能力取决于PNM和TNMP向PNMR支付股息的能力。表10-K的2019年年度报告综合财务报表附注6描述了对PNM和TNMP支付股息的监管和合同限制。

在截至2020年3月31日的三个月内，PNMR通过业务产生的现金以及上述融资活动中讨论的流动性安排和借款，满足了其资本要求和建筑支出。
除了建筑支出和股息的资本要求外，公司还拥有长期债务和定期贷款，这些贷款必须在到期时支付或再融资。PNM拥有1.003亿美元的长期债务，必须在2020年6月前重新定价.此外，9，000万美元的PNMR开发期贷款将于2020年11月到期，5，000万美元的2018年PNMR两年期贷款将于2020年12月到期，3000万美元的PNMR 2018年太阳项目将于2021年3月9日到期。表10-K的2019年年度报告综合财务报表附注7载有关于长期债务到期日的补充信息。该公司预计，偿还长期债务期限和定期贷款的资金将来自与现有协议类似的新安排、根据循环信贷机制借款、在公共或私人资本市场发行新的长期债务或股票，或这些来源的组合。公司不时在预定到期日前对其部分未偿债务进行再融资或回购。PNM拥有3，600万美元的PCRBs，在2020年1月1日可按面值赎回，另有2.665亿美元的PCRBs将在2020年6月1日按面值赎回。视市场情况而定，公司可能会为这些债务发行进行再融资，或在未来进行额外的债务回购。

流动资金

PNMR的流动性安排包括PNMR循环信贷机制、PNM循环信贷机制和TNMP循环信贷机制。PNMR和PNM设施目前于2023年10月到期，但可延长至2024年10月，但须经多数贷款人批准。7 500万美元的TNMP循环信贷机制将于2022年9月到期。PNM还拥有2017年新墨西哥州信贷额度4，000万菲律宾元，将于2022年12月到期。PNMR开发公司拥有4000万美元的循环信贷贷款，将于2021年2月23日到期。PNMR开发公司可选择在提前15天通知后将该设施的容量进一步提高到5000万美元。PNMR发展循环信贷机制以可变利率支付利息，并包含类似于PNMR循环信贷机制的术语。PNMR保证了该设施下PNMR开发的义务。PNMR开发公司利用该设施为其参与NMRD和其他活动提供资金。见注16.公司认为，这些设施的条款和条件与公用事业行业其他投资级循环信贷设施的条款和条件一致，这些设施下的可变利率是以libor为基础的，但载有允许以其他广泛接受的利率取代libor的规定。该公司预计，它将能够在类似的条款和条件下，在到期前延长或更换这些信贷设施。

循环信贷机制和2017年新墨西哥州贷款机制提供短期借款能力.循环信贷设施还允许签发信用证。信用证减少了设施下的可用能力。公司利用这些信贷设施和业务现金流量为建设和运营支出提供资金。该公司的业务是季节性的，更多的收入和现金流是在夏季的几个月里产生的。一般来说，该公司依赖信贷设施作为最初的资金来源
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建筑开支。因此，设施下的借款可能会随着时间的推移而增加。根据市场和其他条件，公司将定期出售长期债务，并将收益用于减少信贷设施下的借款。

关于每项贷款的借款范围的资料如下：
截至2020年3月31日止的三个月
借款范围低层高
(以百万计)
PNM：
PNM循环信贷机制$30.0  $63.2  
2017年PNM新墨西哥州信贷机制10.0  30.0  
TNMP循环信贷机制16.6  70.0  
PNMR循环信贷机制110.5  188.6  
截至2020年3月31日，PNMR循环信贷贷款的平均利率为2.15%，PNM循环信贷贷款为2.35%，2017年新墨西哥州PNM信贷贷款为2.12%，TNMP循环信贷贷款为1.74%。截至2020年3月31日，在PNMR发展循环信贷机制下没有未偿还的借款。

该公司目前认为，其至少在未来12个月的资本要求可以通过内部现金生成、现有的、延长的或新的信贷安排以及进入公共和私人资本市场来满足。如上文和注9所述，2020年1月，PNMR签订了PNMR 2020股权远期销售协议，涉及620万股PNMR普通股。2020年4月，PNM执行了2.5亿美元的2020 PNM定期贷款，并将所得用于偿还2019 PNM 2.5亿美元的定期贷款，发行了2亿PNM 2020太阳，并将部分收益用于偿还2020年PNM 2020定期贷款下的1亿美元。此外，在2020年4月，TNMP加入了TNMP 2020债券购买协议，根据该协议，TNMP同意发行总额为1.85亿美元的第一抵押债券。根据该协议，TNMP于2020年4月24日发行了1.1亿美元的第一抵押贷款债券，并将在2020年7月15日或之前发行其余的7，500万美元。该公司预计，在2020年至2024年期间，有必要获得额外的长期融资，以满足其资本需求和平衡资本结构，包括在PNM的SJGS放弃申请中包括的能源转换债券发行之前，为替代资源的建设提供临时融资。见附注12.这可能包括新的债务和(或)股票发行，包括2021年开始的强制性可转换证券等工具。为了弥补内部现金产生和现金需求的数量和时间上的差异，本公司打算在其当前和未来的流动性安排或其他短期贷款下使用短期借款。然而，如果困难的市场状况持续或恶化, 公司可能无法进入资本市场或在贷款到期时更新信贷设施，或这些贷款和债务发行的成本可能增加。如果出现这种情况，该公司将设法通过减少资本支出和探索其他可供选择的办法来改善现金流。

截至2020年5月1日，公司证券评级如下：

PNMRPNMTNMP
标准普尔
发行人评级血BB血BBBBB+
高级担保债务**A
高级无担保债务血脑屏障-血BB*
优先股*BB+*
穆迪
发行人评级BaA 3BaA 2A3
高级担保债务**A1
高级无担保债务BaA 3BaA 2*
*不适用

目前，穆迪(Moody‘s)和标准普尔(S&P)对该公司债务的所有信用评级都是投资级。2018年6月29日，穆迪将PNMR和PNM的评级前景从积极转为稳定，维持了TNMP的稳定前景，并确认了各实体的长期信用评级。2019年8月，穆迪确认了PNMR、PNM和TNMP的信用评级和稳定前景。在2020年4月6日，标准普尔降低了对PNMR，PNM，和
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TNMP降低了一个档次，将PNMR和PNM的高级无担保债务评级下调了一个等级，确认了TNMP的高级担保债务评级，并为每个实体发布了稳定的前景。此外，标普将PNM的优先股评级下调至BB+。请投资者注意，证券评级并不是购买、出售或持有证券的建议，每次评级均须由评级机构随时修订或撤销，而每项评级均应独立于任何其他评级进行评估。

截至2020年5月1日的流动性安排摘要如下：
PNM
TNMP
PNMR
分开
PNMR
发展
PNMR合并
(以百万计)
筹资能力：
循环信贷设施
$400.0  $75.0  $300.0  $40.0  $815.0  
2017年PNM新墨西哥州信贷机制
40.0  —  —  —  40.0  
总融资能力
$440.0  $75.0  $300.0  $40.0  $855.0  
截至2020年5月1日的未缴款额：
循环信贷设施
$15.0  $—  $132.7  $—  $147.7  
2017年PNM新墨西哥州信贷机制
30.0  —  —  —  30.0  
信用证
2.5  0.1  4.7  —  7.3  
短期债务和信用证总额
47.5  0.1  137.4  —  185.0  
截至2020年5月1日的剩余可用性
$392.5  $74.9  $162.6  $40.0  $670.0  
截至2020年5月1日的投资现金$1.9  $21.9  $0.9  $—  $24.7  

除上述外，PNMR在JPM LOC机制下有3 030万美元的未付信用证。上表不包括公司间债务。截至2020年5月1日，无论是PNM、TNMP还是PNMR开发公司都没有从PNMR公司借款。循环信贷设施在任何时间点的剩余可用情况因若干因素而异，包括应收帐款的收款时间以及建筑和业务支出的付款。

PNMR拥有一个自动货架注册，规定发行各种类型的债务和股票证券，这些证券将于2021年3月到期。PNM拥有高达4.75亿美元的高级无担保票据的货架登记表，将于2020年5月17日到期。
表外安排

PNMR没有任何表外安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、经营结果、流动性、资本支出或资本资源等都有或相当可能对我们的财务状况产生影响。
承付款和合同义务
PNMR、PNM和TNMP对长期债务、租赁、建筑支出、购买义务和某些其他长期债务都有合同义务.见MD&A-2019年表格10-K年度报告中的承诺和合同义务。

某些义务的或有准备金
如2019年表格10-K年度报告所述， PNMR、PNM和TNMP有一些债务义务和其他合同承诺，其中包括附带条款。其中一些，如果触发，可能会影响该公司的流动性。在不太可能触发或有需要的情况下，可要求PNMR、PNM或TNMP提供担保，立即支付未清债务，或根据某些信贷协议阻止使用未使用的能力。或有准备金还包括在信用评级下调时，对公司某些短期债务债务收取的利率的合同上调。公司认为其融资安排足以满足或有准备金的要求。如上所述，在2020年4月，标准普尔下调了PNMR和PNM的高级无担保债务评级，这引发了PNMR和PNM循环信贷机制的定价变化。没有任何其他条件会导致上述特遣队经费得到执行。

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资本结构
以下资本化表包括长期债务的当前期限，但不包括短期债务，也不包括作为债务的租赁债务。
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
PNMR
PNMR普通股
35.0 %35.8 %
附属公司优先股
0.2  0.2  
长期债务
64.8  64.0  
总资本化
100.0 %100.0 %
PNM
PNM普通股
44.1 %45.2 %
优先股
0.4  0.4  
长期债务
55.5  54.4  
总资本化
100.0 %100.0 %
TNMP
普通股
52.8 %52.9 %
长期债务
47.2  47.1  
总资本化
100.0 %100.0 %


公司面临的其他问题
气候变化问题

背景
在过去几年中，管理层确定了与气候变化有关的多重风险和机会，包括潜在的环境管理、技术创新以及运营所需燃料和水的供应，这是公司面临的最重大风险之一。因此，这些风险由审计委员会监督，以促进更综合的风险和战略监督和规划。董事会监督包括了解这些风险带来的各种挑战和机遇，包括颁布的和潜在的联邦和(或)州温室气体监管可能产生的财务后果；减轻这些风险的计划；以及这些风险可能对公司战略产生的影响。此外，审计委员会核准了某些环境设备、电网现代化技术和替代发电资源的采购。
管理层还负责评估重大风险，制定和执行适当的应对措施，并向审计委员会报告风险活动的状况。例如，管理层定期向董事会通报公司环境政策的执行情况，以及公司的环境管理系统，包括推广能效方案和使用可再生资源，并向董事会通报公司评估业务对环境影响的做法和程序。理事会审议了与气候变化、公司的温室气体暴露以及颁布的和可能的联邦和/或州温室气体管制可能产生的财务后果有关的问题。管理层在董事会的监督下，在http://www.pnmresources.com/about-us/sustainability-portal.aspx，发布了一份气候变化报告，详细介绍了该公司到2040年向无排放发电组合过渡的努力。

作为管理层持续努力监测与气候有关的风险和评估机会的一部分，该公司通过参加电力研究所(“EPRI”)了解气候情景和目标设定活动方案，通过参与“2级方案”规划，提高了对气候变化的理解。该程序的重点是描述和分析单个电力公司的碳排放与全球温度目标之间的关系。活动包括分析目前对全球排放途径的科学理解，这些途径与限制全球变暖相一致，并提供洞察力，协助公司制定气候情景规划方法。随着PNM扩大其可持续性努力，EPRI的项目也有助于更好地了解气候相关财务披露工作队(TCFD)关于可持续性报告的建议。2019年11月19日，TCFD宣布成立TCFD气候相关指导咨询小组.EPRI
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受邀作为该小组的七个成员之一参加，该小组将提供关于在公用事业公司一级实施情景分析的指导，并协助了解与气候有关的问题如何影响商业战略。

公司无法预测或预测气候变化或与气候变化相关的监管对其运营结果、财务状况或现金流的潜在长期影响。
温室气体排放暴露

2019年，与PNM对其化石燃料发电厂的利益相关的温室气体包括约570万公吨的CO。2，占PNM温室气体的绝大部分。

截至2019年12月31日，PNM大约63%的发电能力，包括拥有、租赁和PPA下的资源，所有这些资源都位于美国境内，由产生温室气体的燃煤或燃气发电组成。这反映了2017年12月SJGS 2号和3号机组的停用以及SJGS 4号机组所有权的重组。这些事件使PNM在SJGS中的权利从783兆瓦减少到562兆瓦，并导致该公司的温室气体产量与2017年相比有所下降。影响温室气体排放量的因素很多，包括总电力销售、工厂性能、经济调度和可再生资源的可利用性。例如，2007年至2018年期间，PNM最大的单一可再生能源新墨西哥风能的产量从2011年的580千瓦时到2015年的405千瓦时。变化的主要原因是风吹得多大、多频繁。此外，如果PVNGS长期中断，或者PNM从PVNGS获得的权利减少，PNM可能需要利用其他供电资源，例如燃气发电，这可能会增加温室气体。
PNM有几个正在实施的方案，以减少或抵消其发电资源组合中的温室气体，从而减少其受气候变化管制的影响。正如2019年年度报告中关于表10-K的综合财务报表说明16所述，PNM获准在2017年12月31日关闭SJGS 2号和3号机组，这是其解决CAA区域雾霾要求的战略的一部分。SJGS 2号和3号机组关闭后，2018年整个站的温室气体减少了约54%，反映出该公司在SJGS拥有的权益中温室气体减少了32%，低于2005年的水平。PNM 2017年的IRP指出，在2022年退休PNM在SJGS的份额，并在2031年退出四角的所有权，将为其客户提供长期的成本节约。见注12中关于PNM 2017年IRP和SJGS放弃申请的进一步讨论。如果NMPRC批准，退出PNM在SJGS中的份额和退出四个角落将进一步减少PNM的温室气体。
截至2019年12月31日，PNM拥有或从可再生发电资源(包括太阳能-光伏、风能和地热设施)608兆瓦的PPA下获得电力，其中包括50兆瓦的新太阳能-光伏发电能力，以服务零售客户，50兆瓦的新太阳能-光伏发电能力，以服务一个数据中心位于PNM的服务领域。此外，NMPRC授权PNM从太阳能光伏和风能设施采购316兆瓦的额外可再生能源和区域经济，以服务于位于PNM服务领域的数据中心。PNM的2020年可再生能源采购计划于2020年1月获得NMPRC的批准，其中包括从2021年开始为零售客户提供额外140兆瓦风能的PPA，以及PNM于209年7月1日向NMPRC提交的SJGS放弃申请，其中包括用350兆瓦太阳能光伏发电、130兆瓦电池存储设施和280兆瓦新燃气发电能力取代SJGS发电能力的请求。如果获得批准，这些资源将导致PNM拥有、租赁或通过PPA从可再生资源和电池存储设施获得总计1，544兆瓦的容量，而从无排放资源中获得的总容量为1，946兆瓦。
PNM也有一个客户分布式太阳能发电计划，在2020年3月31日代表133.0兆瓦。PNM的分布式太阳能计划将使PNM每年从化石燃料发电中获得的产量减少约266.0千瓦时。自2007年以来，PNM一直为其客户提供能源效率和负荷管理项目的综合组合。到2019年，PNM从这些项目中累计节省的电力约为4 504千瓦时。在未来20年，PNM项目的能源效率和负荷管理方案将提供相当于8，756千瓦时的电力，这将至少减少470万公吨的CO。2基于PNM全系统资源的预计排放量。由于许多基本变量的不确定性，包括PNM发电组合的变化、电力需求、能源效率以及这些变量之间的复杂关系，这些估计可能会发生变化。
由于pnm对化石燃料发电的依赖，对温室气体施加限制或成本的立法或法规可能会影响发电的成本。虽然PNM预计将通过费率收回任何此类费用，但费用回收程序的时间和结果尚不确定。此外，在通过费率收回任何额外费用的情况下，客户可减少使用，将设施迁往能源成本较低的其他地区，或采取最终可能对PNM产生不利影响的其他行动。

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其他气候变化风险

PNM的发电站位于干旱的西南部。其中一些设施获得冷却用水对于继续运作至关重要。气候变化对西南地区供水影响的预测范围从降水减少到降水时间的变化。在这两种情况下，PNM的发电设施需要冷却用水，因此需要通过适应性措施来减轻气候变化的影响。PNM发电站目前所采取的措施，如空气冷却、使用灰色水、改进水库运行以及与其他用水者分担短缺安排，对维持运行仍然十分重要。

PNM的服务区偶尔会遇到周期性的强风和严重的雷暴。TNMP在得克萨斯州海湾沿岸地区开展业务，那里有周期性的飓风和其他极端天气情况。除了对公司拥有的设施造成潜在的物质破坏外，还会干扰能源的传输和/或分配能力，天气和其他自然事件可能会暂时减少消费者对能源的使用和需求。此外，受气候变化影响的其他事件，如野火，可能会扰乱公司的运作，或导致第三方对该公司提出索赔。

环保署规例

2007年4月，美国最高法院裁定，美国环保局有权根据“气候变化法”对温室气体进行管制，这一决定提高了这一问题对能源工业的重要性。2009年12月，环保局公布了新机动车对温室气体的危害调查结果，指出六种主要温室气体(CO)的大气浓度。2、甲烷、氧化亚氮、氢氟碳化合物、全氟碳化物和六氟化硫)危及今世后代的公共健康和福祉。2010年5月，环保局发布了“最后防止严重恶化”(“PSD”)和第五章“温室气体量身定制规则”，以处理CAA许可方案下固定来源的温室气体问题。该规则的目的是“调整”两个方案的适用性，即私营部门司建筑许可证和第五标题作业许可证方案，以避免影响数百万温室气体排放者。2014年6月23日，美国最高法院裁定，环保局无权“调整”CAA的明确数字阈值，即每年100吨或250吨，因此，环境保护局可能不要求仅根据其潜在温室气体获得私营部门司许可证。然而，法院支持环境保护局的权力，将私营部门司温室气体方案适用于“无论如何”的温室气体来源--那些必须遵守私营部门司关于其他非温室气体污染物的方案的来源。

2013年6月25日，当时的奥巴马总统宣布了他的“气候行动计划”，其中概述了他的政府计划如何削减美国的温室气体，为美国应对气候变化的影响做好准备，并领导国际社会应对和应对全球变暖的努力。该计划建议采取行动，到2020年将温室气体排放量比2005年的水平减少17%。

2015年8月3日，环保局响应了“气候行动计划”，于2015年10月发布了三项单独但相关的行动：(1)新的、经修改的和重建的发电厂的碳污染标准(根据第111(B)节)；(2)现有发电厂的清洁电力计划(根据第111(D)节)；(3)与“清洁电力计划”相关的拟议联邦计划。

环保局的新能源碳污染标准(2014年1月8日以后建造的标准)为燃气和燃煤机组制定了单独的标准。这些标准反映了通过对每种类型的单位适用环保局确定的BSer所能达到的排放限制程度。对于新建和改造的基础负荷天然气固定燃烧涡轮机，EPA最终确定了一项基于高效天然气联合循环技术的标准。燃煤发电厂的最终标准因机组是新的、修改的还是重建的而有所不同，但新的单元标准是基于环保局的确定，即新机组的BSer是部分碳捕获和封存。清洁电力计划为现有的发电机组制定了数字“排放标准”--一个用于“化石蒸汽”机组(煤炭和燃油机组)，另一个用于天然气机组(仅限于联合循环)。排放标准所依据的是环境保护局认为可以实现的减少排放机会，使用三个“组成部分”的技术假设：提高燃煤EGU的效率，用可再生能源取代受影响的EGU，用天然气发电取代燃煤发电。

多个州、公用事业公司和贸易组织在DC电路中提交了请愿书，要求对新能源的碳污染标准和现有资源的清洁电力计划提出质疑。在诉讼期间，许多当事方也同时提出了保留清洁电力计划的动议。DC电路拒绝遵守这一规则，但29个州和州机构成功地向美国最高法院申请暂缓执行，该申请于2016年2月9日获得批准，从而阻止了清洁电力计划的实施。在美国最高法院站稳脚跟的情况下，2016年9月27日，DC巡回法庭在一名10名法官面前听取了关于清洁电力计划优点的口头辩论。恩班克面板。然而，在DC巡回法庭能够发表意见之前，特朗普总统就职，他的政府要求法院暂缓审理此案，同时对该规则进行重新评估，法院批准了这一裁决。此外，直流电路也发布了一项类似的命令。
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环境保护局提出的动议，要求暂缓审理对NSPS提出质疑的案件。2019年9月17日，直流电路发布了一项命令，批准了包括行业团体和环保局在内的各种请愿者的动议，要求驳回对“清洁电力计划”提出质疑的案件，因为环保局颁布了“负担得起的清洁能源规则”，废除了“清洁电力计划”。

2017年3月28日，特朗普总统发布了题为“促进能源独立和经济增长”的行政命令。其目标之一是“促进我国巨大的能源资源的清洁安全发展，同时避免不必要地限制能源生产、限制经济增长和防止创造就业机会的监管负担”。该命令取消了奥巴马政府气候议程中的几个关键部分，包括“气候行动计划”和“国家环境政策审查报告”中关于审议气候变化的最后指导意见。它指示各机构审查和暂停、修订或撤销任何可能给国内生产的能源开发或使用造成负担的规章或机构行动。最值得注意的是，该命令指示环境保护局立即审查并在适当和符合法律的情况下暂停、修订或撤销(1)新的、重建的或修改过的电力设施的碳污染标准，(2)“清洁电力计划”，(3)拟议的“清洁电力计划模式交易规则”，(4)支持“清洁电力计划”的法律备忘录。作为回应，环保局于2017年10月10日签署了一项废除清洁电力计划的NOPR。该通知提出了一项法律解释，其结论是“清洁电力计划”超出了环保局的法定权限。在2019年6月19日，环保局发布了“可负担的清洁能源规则”的最终版本。环境保护局在最后规则中采取了三项行动：(1)废除清洁电力计划；(2)颁布可负担得起的清洁能源规则；(3)修订根据CAA第111(D)条颁布的所有排放准则的实施条例，其中包括, 延长州计划的最后期限，并延长环境保护局批准程序的时间。环保局将现有燃煤发电厂的BSer设置为热效率提高，其基础是可以在围栏内应用的一系列“候选技术”。环境保护局的规则没有设定具体的性能数字标准，而是指示各州确定适用于每个燃煤机组的候选技术中的哪一种，并根据BSer的应用建立基于可实现的减排程度的性能标准。最后一条规定要求各州在2022年7月8日前向环境保护局提交一份计划，然后环境保护局有一年时间批准该计划。如果各州不提交计划或提交的计划不可接受，环保局将有两年时间制定联邦计划。可负担得起的清洁能源规则预计不会影响SJGS，因为EPA对州SIP的最终批准将发生在计划于2022年关闭SJGS之后(须经NMPRC批准)。
虽然提出了相应的NSR改革条例，作为拟议的“可负担的清洁能源规则”的一部分，但最后一条规则不包括此类改革措施。环保局表示，它计划在2020年完成拟议的NSR改革。与可负担得起的清洁能源规则无关，环保局于2019年8月1日发布了一项拟议规则，以澄清建设前审查程序的一个方面，以评估NSR许可计划是否适用于现有排放源的拟议项目。建议的规则澄清，在决定拟议项目是否会导致空气排放量增加时，应考虑项目所产生的排放增加和减少。
2018年12月20日，环保局在“联邦登记册”上公布了一项修订2015年10月公布的新的、重建的或修改过的燃煤EGU的碳污染标准规则的拟议规则。拟议的规则将修订新的燃煤EGU标准，将其作为最有效的示范蒸汽循环(例如，大型机组的超临界蒸汽条件和小型机组的亚临界蒸汽条件)，而不是部分碳捕获和封存。因此，建议的规则含有较少严格的一氧化碳。2新装置的排放性能标准。环保局还建议对重建和改良化石燃料发电厂的标准进行修订，以使其与拟议的新机组标准保持一致。环保局没有提出任何改变，也没有重新开放新建造或重建的固定式燃气轮机的性能标准。2018年拟议的碳污染标准规则也可能影响PNM的发电机队，只要任何EGU符合新的、重建的或修改的排放标准，尽管该规则仍在环境保护局的审查中。对该提案的评论将于2019年3月18日发表，最终规则预计将在2020年出台。
可负担得起的清洁能源规则受到多个当事方的挑战，可能会受到进一步诉讼的影响。无法预测额外司法审查的结果和这些程序的结果。

联邦立法

到2020年，在国会通过一项新的或强化的监管计划以应对气候变化的立法的前景是非常不可能的。尽管美国众议院的民主领导层可能很快就会开始重新考虑旨在应对气候变化的立法提案，但这样的立法不太可能在共和党控制的美国参议院获得通过，也不太可能由总统签署。
州和区域活动

根据新墨西哥州的法律，各公用事业公司必须每三年向nmprc提交一份iRP，以一致和一致地评估可再生能源、能源效率、负荷管理、分布式发电和常规供应侧资源。
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可比较基础。在评估资源选择以满足公用事业客户的供应需求时，IRP必须考虑到燃料供应的风险和不确定性、价格波动以及预期环境法规的成本。NMPRC要求新墨西哥州的公用事业公司使用每公吨CO 8至40美元的价格，将碳排放的标准化成本计入IRPS。2这些成本每年增加2.5%。根据NMPRC订单，各公用事业机构必须将这些标准化价格作为预计运营成本进行分析。NMPRC订单反映了这一问题不断演变的性质，该指令指出，这些价格可能会在未来发生变化，以考虑到更多信息或变化的环境。尽管这些价格可能不反映最终将发生的成本，但PNM必须将这些价格用于其IRP。PNM在2017年IRP中分析了SJGS的资源组合计划，假设SJGS将在当前煤炭供应协议的末尾运行至6月30日，2022年，对于假设SJGS将在2022年年底前停止运营的情景，如注12所讨论的那样。2017年iRP的主要发现包括，2022年退出SJGS将为PNM的客户提供长期的经济效益，而PNM在2031年退出四角的所有权也将节省客户的资金。IRP过程中提供的材料可在www.pnm.com\iRP.
参议院第489号法案，被称为“能源过渡法案”(ETA)，签署成为新墨西哥州法律，并于2019年6月14日生效。除其他外，ETA要求投资者拥有的公用事业公司从可再生和无碳资源中获得特定比例的能源。在制定ETA之前，REA制定了强制性的RPS，要求公用事业机构在2011年前获得相当于零售电力销售额10%的可再生能源组合，到2015年购买15%，到2020年获得20%的可再生能源组合。ETA修正了REA，并要求在新墨西哥州运营的公用事业公司在2020年前拥有相当于20%的可再生能源组合，到2025年达到40%，到2030年达到50%，到2040年达到80%，到2045年达到100%的零碳能源。埃塔规定，通过允许投资者拥有的公用事业公司发行证券化债券或“能源转换债券”，从燃煤发电资源向无碳资源过渡，即向合格投资者发放燃煤发电设施退役的“能源转换债券”。能源过渡债券的收益必须仅用于向客户提供公用事业服务和支付“融资费用”(根据埃塔的定义)。这些费用可能包括煤矿退役、工厂停产以及尚未向客户收取费用或NMPRC或法院命令不允许的其他费用。能源转换债券提供的收益也可用于支付退休燃煤发电设施和相关煤矿雇员的工资，以及支付职业培训和教育费用。, 和经济发展。能源转换债券必须根据NMPRC融资命令发行，并由发行公用事业公司的所有客户支付不可绕过的费用。ETA还修正了REA的部分内容，以便收回与NMPRC要求的符合资格的EGU有关的未折旧投资和退役费用，但前提是要纳入零售费率的替代资源的碳排放量较低或为零。ETA要求NMPRC优先考虑替换资源，以减轻受这些工厂退休影响的社区的经济影响。PNM预计ETA将对PNM的下一代投资组合产生重大影响，包括PNM计划于2022年退休的SJGS。NMPRC没有明确表示它打算对PNM的SJGS放弃申请适用ETA的要求，该案的几个当事方质疑ETA是否违反了新墨西哥州宪法。2019年12月，新墨西哥州州长、纳瓦霍族总统和其他党派提交了一份令状要求NM最高法院要求NMPRC对PNM的申请适用ETA。2020年1月29日，NM最高法院裁定，NMPRC必须对PNM的所有SJGS放弃申请申请ETA，并拒绝暂缓申请。2020年2月，分配给SJGS放弃和融资程序的听证会审查员发布了建议的决定，建议批准PNM的放弃申请，并建议按照ETA的要求发行证券化债券。2020年4月1日，NMPRC批准了听证会审查员的建议，即批准PNM在2022年退出SJGS股份和发行证券化债券的申请。参见注12中关于PNM的SJGS放弃申请的更多讨论。PNM无法预测ETA的全部影响或其现有和未来可能产生的资源放弃申请的结果。
国际协定

“联合国气候变化框架公约”(“气候公约”)是在1992年联合国环境与发展会议(非正式称为地球问题首脑会议)上谈判并于1994年3月生效的一项国际环境条约，其目标是“将大气中温室气体浓度稳定在防止对气候系统造成危险的人为干扰的水平上”，包括美国在内的“气候公约”缔约方每年都在缔约方会议上举行会议，以评估在实现“气候公约”目标方面取得的进展。
2015年12月12日，“巴黎协定”在2015年缔约方会议期间定稿。“巴黎协定”的目的是将全球气温上升幅度限制在比工业化前水平高出2摄氏度。这项由大约200个缔约方商定的协定要求各国提交预定的国家确定的捐款(“国家发展中国家”)。国家发展中国家反映了国家政策和与监督、指导和
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协调所有国家减少排放的行动。2014年11月，当时的奥巴马总统宣布，美国承诺在整体经济基础上，到2025年将温室气体排放量从2005年的水平减少26%至28%。美国国家电力公司是前政府全面努力的一部分，其目标是到2050年使美国的经济总量减少80%左右。美国前政府对电力工业的温室气体减排目标是国家电力公司的一个关键要素，并以美国环保局对当时新的、现有的、修改的和重建的能源的温室气体法规为基础。2016年10月5日，批准或加入“巴黎协定”所需的国家数目和全球温室气体总量达到了门槛，“巴黎协定”于2016年11月4日生效。2017年6月1日，特朗普总统宣布美国将退出“巴黎协定”。他在公开声明中表示，美国将“开始谈判，以重新签订”巴黎协议“或一项对美国、美国企业、工人、人民和纳税人公平的新交易。”2019年11月4日，特朗普总统宣布，美国已正式通知联合国，美国将退出巴黎协议。“巴黎协定”的规则规定，在正式通知退出后，将有一年的等待时间。根据总统向联合国发出的通知，美国将于11月4日正式退出巴黎协议, 2020年。未来的行政当局将有机会重新加入该协定。目前还不确定美国是否最终会选择通过一条与巴黎协议相一致的途径，向低碳经济转型，将全球气温上升幅度保持在高于工业化前水平的2摄氏度以下(“2摄氏度”)，或者与其他监管或立法相联系。PNM计算了2017年IRP方案实施所产生的温室气体减排量，这些假设假设PNM将于2022年退出SJGS，并将于2031年退出四个角落，PNM设定了到2040年实现100%无排放发电组合的目标。虽然该公司尚未进行独立的2度情景分析，但我们致力于到2040年实现100%的无排放，产生了一条碳排放减少途径，该途径跟踪气候情景路径范围内与全球变暖平均温度限制在2摄氏度以下相一致的范围。此外，作为一家在新墨西哥州运营的投资者所有的公用事业公司，pnm必须遵守最近颁布的ETA，该法案要求公用事业公司的发电组合到2045年达到100%的无碳排放。ETA的要求和公司的目标与2025年美国INDC的26%-28%相比，以及前政府在2050年前实现80%的碳排放的努力相比都是有利的。正如注12所讨论的，在2020年4月1日，NMPRC批准了PNM的申请，在2022年退出SJGS的股份。PNM将在未来的适当时间申请放弃四个角落。
PNM将继续监测美国和其他各方参与国际协议的情况，但目前尚不能确定这些协议对该公司可能产生的潜在影响。

立法/监管影响评估

该公司已经并将继续评估气候变化立法和条例对其业务的影响，这项评估正在进行中，立法或监管过程中产生的未来变化可能对评估产生重大影响。PNM的评估包括关于具体温室气体限制的假设；实施这些限制的时间；基于市场的贸易方案的可能性，包括相关成本和排放信用或配额的可得性；减排和/或可再生能源技术的发展；以及成本控制规定。此外，评估假定各种市场反应，例如煤炭和天然气价格以及区域工厂经济，这些假设充其量不过是初步的和投机性的。然而，基于这些假设，气候变化立法或条例的颁布，除其他外，可能会导致大量的遵约费用，包括PNM的大量资本支出，并可能危及某些发电设施的经济可行性。见注11和12.虽然PNM目前预计SJGS在2022年退休将为客户节省开支，但气候变化和环境管理的最终后果可能导致客户成本增加，如果发生的费用不能通过管制费率完全收回，则会影响运营结果、现金流量和财务状况。更高的电价也可能导致电力使用量的减少。PNM的评估过程正在演变，目前还太过投机，无法对长期金融影响进行有意义的预测。
金融改革立法

2010年7月颁布的“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(“多德-弗兰克改革法”)包括了一些规定，要求某些场外衍生品或掉期必须通过交易所或其他经批准的交易机构集中清算和执行。它还包括与掉期交易报告和记录保存有关的规定，并可能对未集中清算的掉期规定保证金要求。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布了最后规则，确定了与该法案相关的几个关键术语，并为不同类型的市场参与者设定了合规日期。“多德-弗兰克改革法”规定了某些要求的豁免，包括对使用掉期保值或减轻商业风险的商业终端用户强制清算和互换设施执行要求的例外。PNM选择了最终用户例外的强制结算要求.PNM希望在CFTC要求的时限内遵守“多德-弗兰克改革法”和相关规则。
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然而，由于实施和遵守“多德-弗兰克改革法”和相关规则，PNM的掉期活动可能会受到更高成本的影响，包括更高的保证金要求。特朗普政府表示，“多德-弗兰克改革法”的条款将得到审查，某些法规可能会被撤销，但尚未采取任何正式行动。此时，PNM无法预测“多德-弗兰克改革法”对PNM的财务状况、运营结果、现金流或流动性的最终影响。

其他事项

见本报告附注11和12以及2019年表格10-K年度报告综合财务报表说明16和17，以讨论承付款和意外开支以及费率和监管事项。关于已发布但尚未生效且尚未被公司采纳的会计公告的讨论，请参见附注1。

关键会计政策和估计数

根据公认会计原则编制财务报表要求公司管理层选择和应用会计政策，以便为PNMR、PNM和TNMP报告运营结果和财务状况提供最佳框架。这些政策的选择和适用要求管理层对报告所述期间的收入和支出数额以及财务报表之日报告的资产和负债数额作出困难、主观和(或)复杂的判断。因此，有可能在不同的条件或使用不同的假设的情况下报告数额大相径庭的情况。

截至2020年3月31日，在PNMR、PNM和TNMP 2019年表格10-K年度报告中披露的关键会计政策方面没有重大变化。披露的政策包括监管会计、减损、退役和复垦费用、养恤金和其他退休后福利、应急核算和所得税。

PNM的MD&A

行动结果

PNM只在一个可报告的片段中运行，如上文PNMR操作结果中所述。

TNMP的MD&A

行动结果

TNMP只在一个可报告的片段中运行，如上文PNMR操作结果中所述。

关于前瞻性报表的披露

本文件中与未来事件或PNMR、PNM或TNMP的预期、预测、估计、意图、目标、目标和战略有关的陈述是根据1995年“私人证券诉讼改革法”作出的。读者要注意的是，所有前瞻性的陈述都是基于目前的预期和估计。PNMR、PNM和TNMP不承担更新此信息的义务。
由于实际结果可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果大相径庭，因此PNMR、PNM和TNMP告诫读者不要过分依赖这些陈述。PNMR、PNM和TNMP的业务、财务状况、现金流和经营业绩受到许多因素的影响，这些因素往往超出了它们的控制范围，这些因素可能导致实际结果与前瞻性报表所表达或暗示的结果不同。这些因素包括：

•PNM和TNMP在受监管的管辖范围内收回成本和获得允许回报的能力，包括NMPRC在PNM 2015 NM Rate案中的命令的影响、NM最高法院对该命令的上诉的裁决、2016年NM利率案以及与之相关的PNM决定是否审慎地决定继续在四个角落参与PNM的下一个一般利率案件以及收回PNM的投资和与该工厂相关的其他费用的问题，以及NMPRC批准PNM发行证券化债券的请求和NMPRC今后在PNM的SJGS放弃应用程序(统称“监管程序”)中替换资源的行动，以及如果最终结果不包括成本回收、运营和资本支出以及联邦或州监管和司法行动的其他影响，对PNM客户服务水平的影响而采取的任何行动
•公司成功预测和管理其运营和资本支出的能力，包括使支出与监管程序最终结果所产生的收入水平相一致的能力，或
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由于与冠状病毒有关的潜在中期或长期影响，以及在FTY费率程序中使用的辅助预测
•不确定PNM在2023年和2024年租赁期满时对PVNGS 1和2机组的发电能力可能采取哪些行动，包括PNM关于购买或返还租赁所依据的资产的决定，或某些特定事件发生时的决定，以及NMPRC为费率目的所作的相关处理
•围绕pnm参与共同拥有的发电项目的状况不确定，包括2022年SJGS运营和燃料供应协议的预定到期、pnm 2017年iRP文件的结果，这表明pnm的客户将受益于pnm于2031年从四角退出，包括监管收回未折旧的投资和在NMPRC发电站停用时的其他成本，以及ETA的影响。
•关于停止使用发电厂和回收供应某些发电厂的煤矿的要求和相关费用的不确定性，以及向客户收回这些费用的能力，包括管理程序最终结果的潜在影响
•国家、地区和国家经济的表现、能源效率措施、天气、季节性、替代能源、技术进步、冠状病毒对客户使用的影响以及其他供求变化对客户和消费者用电的影响
•公司有能力进入金融市场，以便在到期时为偿还或再融资债务提供资金，并支付持续运营和建筑支出，包括资本或信贷市场的中断、评级机构的行动和利率波动，包括监管程序的最终结果或冠状病毒的经济影响可能造成的任何负面影响
•与完成发电、传输、分配和其他项目有关的风险，包括与监管审批和成本回收有关的不确定性，以及对手方根据某些安排履行义务的能力，以及可能受到冠状病毒影响的供应链或其他外部支助服务的能力。
•由于监管、法定或合同限制或附属收益或现金流动而无法从PNMR子公司获得现金的可能性
•发电机组、输电系统和配电系统的性能，可能受到运行问题、燃料质量和供应问题、意外中断、极端天气状况、野火、恐怖主义、网络安全破坏和其他灾难性事件的负面影响，包括冠状病毒的影响，以及该公司为修复其设施和/或该公司可能承担的与这些问题有关的责任而可能承担的费用
•与环境问题和可再生能源要求有关的州和联邦法规或立法、由此产生的合规成本以及对核电站运行和经济可行性的其他影响
•州和联邦法规、立法、行政和司法决定和关于税率和税收的行动，包括与税法有关的指导和其他事项
•与气候变化有关的风险，包括气候变化诉讼和限制温室气体的立法和监管努力可能造成的财务风险，包括最近颁布的埃塔的影响
•员工劳动力因素，包括成本控制努力，以及集体谈判协议和与工会雇员的劳资谈判所产生的问题。
•批发电力和天然气市场的价格变动、波动性和流动性
•燃料和水供应的价格和供应情况的变化，包括向pnm燃煤发电机组供应煤的煤矿的能力以及参与供应核燃料的公司提供足够数量燃料的能力
•核设施运行中固有的监管、财务和操作风险，包括乏燃料处置的不确定性
•为提供退役、回收、养恤金福利和其他退休后福利而维持的有价证券价值下降的影响，包括国际事态发展和冠状病毒影响可能造成的波动性增加，以及PNM今后从客户手中收回退役和回收成本的能力
•围绕交易对手业绩和信用风险的不确定性，包括对手方供应燃料和开展回收活动的能力以及对为促进SJGS煤炭供应而提供的资金支持的影响
•商品交易和交易对手风险风险管理的有效性
•法律诉讼结果，包括保险范围
•适用会计原则或政策的变化

在提交PNMR、PNM和TNMP 2019表格10-K年度报告后发生的对风险因素的任何重大变化，在本表格第二部分第二部分第1A项(风险因素)中披露。

关于使用衍生金融工具所涉风险的信息，见项目3。“市场风险的定量和定性披露。”
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证券ACT免责声明

本报告所述或相互参照的某些证券未根据经修正的1933年“证券法”或任何州证券法进行登记，未经登记或不受1933年“证券法”和适用的国家证券法的登记要求的适用豁免，不得在美国再提供或出售。本表格10-Q不构成出售要约或要约购买任何证券。

网站
PNMR网站，www.pnmresources.com，是公司信息的重要来源。新的或更新的公众访问信息定期发布。PNMR鼓励分析师、投资者和其他相关方在网站上注册，通过电子邮件自动接收公司信息。这些信息包括新闻稿、网络广播通知以及向SEC提交的文件。参加者将不会收到没有被要求的信息，并且可以在任何时候取消订阅。
我们的公司互联网地址是：
•PNMR：www.pnmresources.com
•PNM：www.pnm.com
•TNMP：www.tnmp.com
 
PNMR网站包括一个指向PNMR可持续性门户的链接，www.pnmresources.com/about-us/sustainability-portal.aspx。该门户网站提供与PNM和TNMP业务相关的关键可持续性信息，包括一份气候变化报告，并反映了PNMR以道德、公开和透明的方式开展业务的承诺，并概述了PNM到2031年(须经监管机构批准)退出所有燃煤发电并到2040年建立无排放发电组合的计划。

这些网站的内容不是这个表10-Q的一部分。证券交易委员会提交的PNMR、PNM和TNMP文件，包括关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告，以及根据“交易法”第13(A)或15(D)条提交或提供的对这些报告的修正，在提交或提供给证券交易委员会后，可在合理可行的情况下尽快在PNMR网站上免费查阅。向证券交易委员会提交的报告可在其网站上查阅，www.sec.gov。根据PNMR的要求，这些报告也可免费印刷。
也可在公司网站上查阅http://www.pnmresources.com/corporate-governance.aspx在任何股东的要求下印刷的是PNMR：
•公司治理原则
•道德守则(做正确的事– 商业行为原则)
•审计和道德委员会、提名和治理委员会、薪酬和人力资源委员会以及财务委员会章程
•重述法团章程及附例
 
公司将在其网站上发布对其道德守则的修正或放弃(在适用于公司高管和董事的范围内)。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

公司通过一套全面的政策和程序来管理其各种形式的市场风险的范围，由高级管理层通过风险管理委员会(RMC)进行监督。审计委员会的财务委员会确定风险限额参数。RMC对风险控制组织进行监督。RMC负责在企业范围内建立和执行策略、程序、限制和评估建议交易中固有的风险。区域管理委员会的职责包括：

•在每个业务部门制定关于风险暴露水平和活动的政策
•批准为套期保值而订立的衍生工具种类
•审查和批准对冲风险活动
•制定有关交易对手敞口和限额的政策
•授权和委托事务限制
•审查和批准衍生活动的控制和程序
•审查和批准用于计算市场和市场风险敞口的模型和假设
•向董事会财务委员会提出风险限额，供其批准
•就这些活动向审计委员会和财务委员会提出报告

106
目录
在存在开放式头寸的情况下，商品价格、利率、股票价格和经济状况的波动会对财务结果和财务状况产生有利或不利的影响。因此，该公司无法确切地预测其风险管理决定可能对其业务、经营业绩或财务状况产生的影响。

商品风险
有关衍生品的会计核算和与商品合同相关的风险的信息载于附注7，其中包括精简的综合资产负债表中所包含的与市场标记能源相关的衍生产品合同的公允价值摘要。在截至2020年3月31日和2019年12月31日终了的三个月内，该公司没有指定为现金流量对冲工具的商品衍生工具。
符合公认会计原则下衍生产品定义的商品合同按公允价值记录在精简的综合资产负债表上。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，大宗商品衍生品对市场能源交易的影响对该公司的财务状况、运营结果或现金流影响不大。
截至2020年3月31日，所有公允价值都是根据积极报价以外的外部来源提供的价格确定的。净市盈率将在2020年稳定下来。

PNM面临电力和天然气市场价格的变化，因为FPPAC没有涵盖其批发投资组合中的头寸。该公司管理与这些市场波动相关的风险，利用各种可能符合衍生工具资格的商品工具，包括期货、远期、期权和掉期。PNM利用这些工具对冲电力和天然气市场价格变化的风险敞口。PNM还根据NMPRC批准的套期保值计划使用此类工具来管理燃料和购买与其FPPAC覆盖的客户有关的电力成本。

信用风险

该公司面临来自其零售和批发客户以及衍生工具对手方的信用风险。公司进行跨业务部门的交易对手风险分析，并使用信用管理流程评估对手方的财务状况。下表提供了有关批发对手方的信用风险敞口(信用评级)和集中信贷风险的信息，所有这些都将在两年内到期。
信用风险暴露表
2020年3月31日
额定值(1)
信贷风险敞口(2)
对手数目>10%交易方的净风险敞口>10%
(千美元)
外部评级：
投资等级$1,566  1$1,002  
非投资等级—  ——  
分裂评级—  ——  
内部评级：
投资等级861  1683  
非投资等级—  ——  
共计$2,427  $1,685  
(1)评级“投资等级”适用于交易对手或担保人，最低标准普尔评级为BBB-或穆迪评级为Baa 3。“内部评级-投资等级”包括根据公司信贷政策确定的准则被内部评级为投资等级的交易对手。

(2)信用风险敞口是指信用风险敞口总额，包括长期合同(三国风险分担协议除外)、远期销售和短期销售。风险敞口总额反映了已实现交易的应收账款/应付款、已交付和未开单的收入以及按市价计价的损益。总风险敞口可以根据法律强制执行的净结算安排予以抵消，但不能通过张贴的信用担保品来减少。截至2020年3月31日，PNMR持有90万美元的现金抵押品，以抵消其信贷敞口。

截至2020年3月31日，该公司最大对手方的净信用风险为100万美元。

其他投资没有显著的交易对手信用风险。


107
目录
利率风险

公司的大部分长期债务是固定利率债务，不因市场利率的不利变化而使收益面临重大损失风险。然而，如果利率比2020年3月31日的水平下降50个基点，pnr的长期债务综合工具的公允价值将增加2.1%，即6，470万美元。一般而言，如果所有或部分债务工具是在到期前在公开市场购买的，公允价值的增加将对收益和现金流动产生影响，如果利率无法收回的话。该公司面临利率风险，其程度取决于未来可变利率的增加。然而，如注9所述，PNMR已作出套期保值安排，有效地确定1.5亿美元可变利率债务的固定利率。这些安排下的可变利率是以伦敦银行同业拆借利率为基础的，但其中载有允许以其他广为接受的利率取代伦敦银行同业拆借利率的规定。该公司预计，它将能够在类似的条款和条件下，在到期前延长或更换这些信贷设施。

截至2020年5月1日，可变利率债务余额和加权平均利率如下：


可变利率债务加权平均利率平衡未偿容量
(单位：千)
短期债务：
PNMR循环信贷机制2.15 %$132,700  $300,000  
PNM循环信贷机制2.27  15,000  400,000  
2017年PNM新墨西哥州信贷机制2.10  30,000  40,000  
TNMP循环信贷机制—  —  75,000  
PNMR-D循环信贷机制—  —  40,000  
$177,700  $855,000  
长期债务：
2018年两年期贷款1.79 %$50,000  
PNMR 2019年定期贷款1.78  150,000  
2019定期贷款4，000万元1.37  40,000  
2020年定期贷款2.70  150,000  
PNMR开发期贷款1.79  90,000  
$480,000  

截至2020年3月31日，PNM持有的用于退役和复垦信托的投资估计公允价值为3.533亿美元，其中66.1%为固定利率债务证券，使PNM面临随着市场利率上升而丧失公允价值的风险。如果利率比2020年3月31日的水平提高50个基点，那么固定利率证券的公允价值将下降2.4%，即560万美元。

PNM不通过利率直接收回或返还证券的任何损失或收益，包括下文讨论的用于退役和回收的信托中的股权投资。然而，这些信托的总体业绩确实进入了费用和供资水平的定期确定，这些费用和供资水平在适用于受管制业务的范围内计入了费率制定过程。NMPRC在NM 2015费率案中裁定，PNM将无法在适用于PNM在向零售客户收取的费率中购买和租赁某些容量的情况下，将PNM为PVNGS退役所作的未来贡献包括在内。NM最高法院裁定，NMPRC决定不允许收回这类退役捐款，剥夺了PNM的正当程序，并将此事发回NMPRC进行进一步诉讼。见附注12.由于投资损失，包括下文讨论的股票市场风险造成的投资损失，PNM面临债务供资短缺的风险，但最终无法通过向客户收取的利率收回。

股票市场风险

PNM在用于退役和回收的信托中持有的投资包括截至2020年3月31日的某些股权证券。这些股票证券使PNM在标的证券的市场价值下降时面临公允价值的损失。截至2020年3月31日，股权证券占信托基金持有证券的29.1%。假设股价下跌10%，会令这些基金的公允价值减少1，030万元。

项目4.管制和程序

对披露控制和程序的评价

截至本季度报告所涉期间结束时，PNMR、PNM和TNMP分别在其管理层，包括其首席执行官和首席财务官的监督和参与下，进行了一次评估。
108

(根据1934年“证券交易法”第13a-15(E)条和第15d-15(E)条规定的)信息披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据这一评价，PNMR、PNM和TNMP的首席执行官和首席财务官得出结论认为，披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年3月31日的季度内，PNMR、PNM和TNMP对财务报告的内部控制(这一术语在1934年“证券交易法”第13a-15(F)条和第15d-15(F)条中)没有任何变化，它们对每个PNMR、PNM和TNMP对财务报告的内部控制都产生了重大影响或可能产生重大影响。

第二部分.其他资料

项目1.法律程序

关于与以下事项有关的信息，请参阅附注11和12，以参考方式纳入本项目中的PNMR、PNM和TNMP。
附注11

•纳瓦霍民族环境问题
•圣达菲发电站
•连续高墙采矿收费率
•PVNGS供水诉讼
•圣胡安河裁决
•通行权
•纳瓦霍民族事务
附注12

•PNM-新墨西哥州普通费率案件
•PNM-能源效率和负荷管理
•PNM-冠状病毒管制事项
•PNM-综合资源计划
•PNM-SJGS废弃申请
•TNMP-定期分配率调整

项目1A。危险因素

冠状病毒的爆发及其对商业和经济状况的影响可能对公司的业务、经营结果、财务状况、现金流以及PNMR普通股和公司债务证券的交易价值产生负面影响。

最近冠状病毒爆发的规模和范围、由此产生的流行病以及对经济和金融市场的影响可能对公司的业务、经营结果、财务状况、现金流和进入资本市场产生不利影响。该公司提供关键的电力和电力服务，并已实施业务连续性和应急计划，以继续向客户提供这些服务，并支持公司的运作。公司还致力于确保员工的健康和安全不受损害。这些措施包括有关雇员和设施卫生的预防措施、旅行限制、指导雇员尽可能远程工作，以及在客户场所内为保护我们的雇员、客户和公众所需的工作规定。我们还与我们的供应商合作，以了解对我们的供应链的潜在影响，并已采取措施，以确保我们的信息系统的完整性。

然而，我们不能保证冠状病毒的持续传播和控制病毒的努力不会对我们的业务、业务结果、财务状况、现金流、进入资本市场的能力以及公司普通股和债务证券的交易价值产生不利影响。冠状病毒的持续传播和遏制该病毒的相关努力可能对该公司产生不利影响，原因是：

•减少新墨西哥州和得克萨斯州客户对电力的使用和/或需求；
•降低员工的可用性和生产力；
•由于我们的紧急措施而增加费用，包括确保我们的信息系统安全的费用，以及我们的客户和无法收回的帐户的延迟付款；
109

•在我们业务中使用的材料和部件的供应和及时交付方面造成延误和中断；
•造成供应链的延误和中断，导致某些项目的商业运作日期中断；
•导致我们的对手方，包括电力购买协议供应商、承包商或零售客户的信贷质量恶化，可能导致信贷损失；
•造成商誉或长期资产的减损，对公司开发、建造和运营设施的能力产生不利影响；
•影响公司在现有信贷设施中满足契约要求的能力，包括债务资本化契约；
•造成我们的财务指标或商业环境恶化，影响我们的信用评级；
•降低我们以信托形式持有的用于养恤金和其他退休后福利的投资证券的价值，以及为核能和煤矿退役而持有的投资证券的价值，这可能导致资金需求增加；
•影响我们的流动资金状况、成本和从金融机构和资本市场获得资金的能力；
•导致其他风险影响我们，例如公司在2020年3月2日提交的10-K表格年度报告中的“风险因素”部分所述的风险；以及
•导致其他不可预测的事件

这仍然是一个迅速演变的情况，公司无法预测疫情的程度或持续时间，它对全球、国家或地方经济的影响，包括对公司获得资本的能力的影响，或对公司财务状况、经营结果、现金流量、进入资本市场的能力以及公司股票和债务证券价值的影响。

项目5.其他资料

2020年4月PNM高级无担保债券发售

2020年4月30日，PNM与机构投资者签订了2020年票据购买协议，按以下系列和面值出售2亿美元的高级无担保债券本金总额：(I)其3.21%的高级无担保债券(A系列，应于2030年4月30日到期)的总本金总额为1.5亿美元；(Ii)其3.57%的高级无担保债券B系列本金总额为5，000万美元，应于2039年4月29日到期(“PNM 2020 Suns”)。“2020年PNM 2020太阳号”于2020年4月30日在一项私人配售交易中发布，其依据是根据经修正的1933年“证券法”(“证券法”)豁免注册。PNM 2020太阳的利息每半年支付一次，从2020年10月30日开始，每年的4月30日和10月30日。

菲律宾国家银行使用了2020年太阳银行的1亿美元收益来预支2020年定期贷款中的2.5亿美元，而不受惩罚。2020年太阳计划剩余的1亿美元用于偿还PNM循环信贷机制的借款和其他公司用途

“2020年PNM票据购买协议”的条款继续适用，只要任何PNM 2020太阳仍未履行，其中包括习惯契约，包括要求PNM保持低于或等于65%的债务/资本比率的契约、习惯违约事件，包括交叉违约条款，以及关于PNM物质信贷设施的金融契约、留置权和担保平等的契约。如果控制发生变化，PNM将被要求提前支付2020年PNM太阳的票面价格。PNM有权在2020年太阳到期前赎回任何或全部PNM，但须按惯例支付全部溢价。

上述对2020年票据购买协议和2020年太阳债券的描述并不意味着缔约方在该协议下的权利和义务的完整陈述。

项目6.展览
3.1  PNMR
经修订的“PNMR公司章程”(参考PNMR目前关于表格8-K的报告的表3.1)(2008年11月21日提交)
3.2  PNM
经修订至2002年5月31日的PNM公司注册章程(参阅PNM截至2002年6月30日的季度报告表3.1.1)
3.3  TNMP
经修订至2005年7月7日的TNMP公司章程(参阅截至2005年6月30日的季度报告表3.1.2)
3.4  PNMR
PNMR章程，包括2017年10月24日的所有修正案(参见PNMR目前提交的表格8-K报告的附录3.1)
110
目录
3.5  PNM
PNM附例，包括2002年5月31日的所有修订(参阅2002年6月30日终了的财政季度PNM表10-Q表3.1.2)
3.6  TNMP
“TNMP章程”，包括2013年6月18日的所有修正(参见2013年6月20日提交的TNMP目前关于表格8-K的报告的表3.6)
10.1  PNM
自2020年1月1日起，韦斯特莫兰圣胡安矿业有限公司与PNM公司之间的煤炭供应协议第2号修正案
10.2  PNM
自2020年1月1日起，韦斯特莫兰圣胡安矿业有限公司与PNM公司之间的煤炭供应协议第3号修正案
10.3  PNM
自2020年1月1日起，韦斯特莫兰圣胡安矿业有限公司与PNM公司之间的煤炭供应协议第4号修正案
10.4  PNMR
PNM资源公司之间的远期销售协议和花旗银行，日期为2020年1月7日(作为PNMR当前表格8-K报告的附件10.1提交，2020年1月10日)
10.5  PNMR
PNM资源公司之间的远期销售协议美国银行，美国国家银行，日期为2020年1月7日(作为PNMR当前表格8-K报告的附表10.2提交，2020年1月10日)
10.6  PNMR
PNM资源公司之间的附加远期销售协议。和花旗银行，日期为2020年1月8日(作为PNMR当前表格8-K报告的展览10.3提交，2020年1月10日)
10.7  PNMR
PNM资源公司之间的附加远期销售协议。美国银行，美国银行，日期为2020年1月8日(作为PNMR当前表格8-K报告的附件10.4提交，2020年1月10日)
10.8  PNMR
2020年3月30日PNMR 2020军官年度激励计划
10.9  PNMR
PNMR 2020-2020年3月30日的长期激励计划
10.10  PNMR
PNMR自由裁量奖励协议自2020年2月20日起生效
31.1PNMR
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条规定的首席执行官证书
31.2PNMR
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条规定的首席财务官证书
31.3PNM
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条规定的首席执行官证书
31.4PNM
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条规定的首席财务官证书
31.5TNMP
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条规定的首席执行官证书
31.6TNMP
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条规定的首席财务官证书
32.1PNMR
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条规定的首席执行官和首席财务官证书
32.2PNM
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条规定的首席执行官和首席财务官证书
32.3TNMP
2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条规定的首席执行官和首席财务官证书
101.INSPNMR、PNM和TNMPXBRL实例文档-实例文档不出现在交互式数据文件中，因为XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCHPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类法扩展模式文档
101.CALPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类法扩展计算链接库文档
101.DEFPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类法扩展定义链接库文档
101.LABPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类法扩展标签链接库文档
101.PREPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类法扩展表示链接库文档
104PNMR、PNM和TNMP封面内嵌XBRL文件(包括在展品101中)

111
目录
签名

根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表他们签署本报告，并经正式授权。
PNM资源公司
新墨西哥州公共服务公司
德克萨斯-新墨西哥州电力公司
(登记人)
日期：(二零年五月一日)/亨利·门罗
亨利·门罗
副总裁兼公司主计长
(获正式授权签署本报告的人员)

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