000001031316--12-312020Q1假的1072692011072692011.001.001.00美国-公认会计原则：资产管理美国-公认会计原则：资产管理P1Y000001031316美国-GAAP：添加剂2020-03-310001031316us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001031316us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2020-03-310001031316美国-GAAP：添加剂2019-12-310001031316us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001031316us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2019-12-310001031316美国-GAAP：添加剂2019-03-310001031316us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001031316us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2019-03-310001031316美国-GAAP：添加剂2018-12-310001031316us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001031316us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2018-12-310001031316一般公认会计原则：StockMenger2020-03-310001031316一般公认会计原则：StockMenger2019-12-310001031316一般公认会计原则：StockMenger2019-03-310001031316一般公认会计原则：StockMenger2018-12-310001031316FSP：StockIncecvePlan20022019-12-310001031316FSP：StockIncecvePlan20022018-12-310001031316FSP：StockIncecvePlan20022020-03-310001031316FSP：StockIncecvePlan20022019-12-102019-12-100001031316FSP：StockIncecvePlan20022006-01-012018-12-310001031316FSP：StockIncecvePlan20022002-01-012005-12-310001031316美国-公认会计原则：RealEstate 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4217：美元FSP：期间FSP：财产FSP：实体FSP：项目UTR：平方英尺iso 4217：美元Xbrli：股票

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

(第一标记)

☒

依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告

终了季度2020年3月31日.

或

☐

根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告

在转轨时期，从转轨的转轨阶段到转轨时期的转轨时期，从转轨的转轨阶段到转轨的转轨时期，

委员会档案编号：001-32470

富兰克林街地产公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)


马里兰州		04-3578653
(州或其他司法管辖区成立为法团		(国税局雇主识别号码)
或组织)

401 Edgewater Place，套房200

韦克菲尔德, 马01880

(主要行政办事处地址)(邮编)

(781) 557-1300

(登记人的电话号码，包括区号)

N/A

(前姓名、前地址及前财政年度，如自上次报告以来有所更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：


各等级的职称：	交易符号	注册的各交易所的名称：
普通股每股面值.0001美元	FSP	纽约证券交易所美国人

通过检查标记表明注册人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。是 ☒编号：☐

通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的所有交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是 ☒编号：☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易所法”第12b-2条中“大型加速备案者”、“加速备案者”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速机 ☒		加速机☐

非加速箱☐		小型报告公司☐

		新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义)。是☐编号：☒

截至二零二零年四月二十四日，已发行普通股数目为107,269,201.

富兰克林街地产有限公司

季度报告
2020年3月31日


			页
第一部分I.	财务信息

	项目1.	财务报表

		截至2020年3月31日和2019年12月31日的综合资产负债表	3

		截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的综合业务报表	4

		截至2020年3月31日和2019年3月31日的综合收入(亏损)综合报表	5

		截至2020年3月31日和2019年3月31日的股东权益合并报表	6

		截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的现金流动合并报表	7

		合并财务报表附注	8-19

	项目2.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	20

	项目3.	市场风险的定量和定性披露	36

	项目4.	管制和程序	38

第二部份	其他资料

	项目1.	法律程序	39

	项目1A。	危险因素	39

	项目2.	未登记的股本证券出售和收益的使用	40

	项目3.	高级证券违约	40

	项目4.	矿山安全披露	40

	项目5.	其他资料	41

	项目6.	展品	42

签名			43

第一部分-财务资料

项目1.财务报表

富兰克林街地产公司

合并资产负债表

(未经审计)


	三月三十一日，		十二月三十一日，
(单位：千元)	2020		2019
资产：
房地产资产：
土地	$	191,578	$	191,578
建筑物和改善		1,941,952		1,924,664
固定装置和设备		11,917		11,665
		2,145,447		2,127,907
减去累计折旧		506,251		490,697
房地产资产净额		1,639,196		1,637,210
购置的房地产租赁，减去累计摊销的美元61,736和$60,749分别		37,270		40,704
现金、现金等价物和限制性现金		17,283		9,790
租客应收租金		3,609		3,851
直线式应收租金		68,317		66,881
预付费用和其他资产		7,486		7,246
关联方抵押贷款应收款		21,000		21,000
其他资产：衍生资产		—		3,022
办公室电脑和家具，扣除累计折旧$1,386和$1,362分别		215		183
递延租赁佣金，扣除累计摊销额$29,926和$28,114分别		53,251		52,767
总资产	$	1,847,627	$	1,842,654

负债和股东权益：
负债：
应付银行票据	$	30,000	$	—
应付定期贷款，减去未摊销的融资费用$3,876和$4,267分别		766,124		765,733
A和B系列高级票据，减去未摊销的融资费用$945和$985分别		199,055		199,015
应付帐款和应计费用		57,076		66,658
应计补偿		1,335		3,400
租户保证金		9,615		9,346
租赁责任		1,803		1,890
其他负债：衍生负债		23,035		7,704
购得不良房地产租约，减去累计摊销额$4,794和$4,676分别		2,266		2,512
负债总额		1,090,309		1,056,258

承付款和意外开支

股东权益：
优先股，$.0001票面价值，20,000,000授权的股份，无已发行或未付		—		—
普通股，$.0001票面价值，180,000,000授权的股份，107,269,201和107,269,201股份发和突出分别		11		11
额外已付资本		1,356,794		1,356,794
累计其他综合收入(损失)		(23,035)		(4,682)
超过累积收益的累积分布		(576,452)		(565,727)
股东权益总额		757,318		786,396
负债和股东权益共计	$	1,847,627	$	1,842,654

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

富兰克林街地产公司

综合业务报表

(未经审计)



	截至3月31日的三个月，
(单位：千元)	2020		2019

收入：
租房	$	62,567	$	63,359
关联方收入：
管理费和贷款利息收入		403		1,352
其他		13		5
总收入		62,983		64,716
费用：
房地产经营费用		17,298		17,726
房地产税和保险		11,762		12,102
折旧和摊销		22,338		23,245
一般和行政		3,525		3,509
利息		9,063		9,368
总开支		63,986		65,950

税前损失		(1,003)		(1,234)
税收支出(收益)		68		(29)

净损失	$	(1,071)	$	(1,205)

加权平均流通股数、基本股数和稀释股数		107,269		107,231

每股净亏损，基本损失和稀释损失	$	(0.01)	$	(0.01)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

富兰克林街地产公司

综合收入(损失)综合报表

(未经审计)


	为
	三个月结束
	三月三十一日，
(单位：千)	2020		2019

净损失	$	(1,071)	$	(1,205)

其他综合收入(损失)：
衍生金融工具未实现收益(亏损)		(18,353)		(6,791)

其他综合损失共计		(18,353)		(6,791)

综合损失	$	(19,424)	$	(7,996)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

富兰克林街地产公司

股东权益合并报表

(未经审计)


						累积		分布
				额外		其他		超过.		共计
	普通股			已付		综合		累积		股东‘
(单位：千美元，但每股金额除外)	股份	金额		资本		收入(损失)		收益		衡平法

2018年12月31日	107,231	$	11	$	1,356,457	$	14,765	$	(533,599)	$	837,634
综合损失	—		—		—		(6,791)		(1,205)		(7,996)
分发$0.09普通股每股	—		—		—		—		(9,651)		(9,651)
2019年3月31日结余	107,231	$	11	$	1,356,457	$	7,974	$	(544,455)	$	819,987

2019年12月31日结余	107,269	$	11	$	1,356,794	$	(4,682)	$	(565,727)	$	786,396
综合损失	—		—		—		(18,353)		(1,071)		(19,424)
分发$0.09每普通股份额	—		—		—		—		(9,654)		(9,654)
余额，2020年3月31日	107,269	$	11	$	1,356,794	$	(23,035)	$	(576,452)	$	757,318

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

富兰克林街地产公司

现金流动合并报表

(未经审计)


	截至3月31日的三个月，
(单位：千)	2020		2019
来自业务活动的现金流量
净损失	$	(1,071)	$	(1,205)
调整数，将净收入或损失与业务活动提供的现金净额对账：
折旧和摊销费用		23,086		23,962
上述和低于市场租赁的摊销		(73)		(112)
可疑账户备抵额减少和注销应收账款		(13)		(60)
经营资产和负债的变化：
租客应收租金		255		(491)
直线租金		(966)		(1,140)
租赁购置费用		(470)		(689)
预付费用和其他资产		(644)		1,497
应付帐款和应计费用		(8,215)		(6,101)
应计补偿		(2,065)		(1,970)
租户保证金		269		33
支付延期租赁佣金		(2,892)		(4,242)
经营活动提供的净现金		7,201		9,482
投资活动的现金流量：
财产改善、固定装置和设备		(20,054)		(15,223)
应收关联方抵押贷款投资		—		(2,400)
应收关联方抵押贷款的偿还		—		265
从清算信托收到的收益		—		263
用于投资活动的现金净额		(20,054)		(17,095)
来自筹资活动的现金流量：
分配给股东		(9,654)		(9,651)
应付银行票据借款		35,000		30,000
应付银行票据的偿还		(5,000)		(15,000)
递延融资费用		—		(81)
筹资活动提供的现金净额		20,346		5,268
现金、现金等价物和限制性现金净增(减少)额		7,493		(2,345)
年初现金、现金等价物和限制性现金		9,790		11,177
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	17,283	$	8,832

补充披露现金流动信息：
支付的现金：
利息	$	5,899	$	6,978
赋税	$	—	$	42
非现金投资活动：
购置房地产资产的应计费用	$	9,645	$	6,609

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

富兰克林街地产公司合并财务报表附注(未经审计)

1. 组织、财产、列报依据、金融工具和最近的会计准则

组织

富兰克林街地产公司(“FSP公司”)或“公司”)直接或间接持有，100FSP投资有限责任公司利息的百分比，FSP物业管理有限公司, FSP控股有限公司和FSP保护TRS公司。FSP财产管理有限责任公司提供资产管理和财产管理服务。本公司还拥有非控股普通股权益二以房地产投资信托基金(“REIT”)形式运作的公司。总体来说，二REITs被称为“赞助REITs”。

截至2020年3月31日，该公司拥有和经营一个房地产投资组合，包括32操作属性，三重建物业及二托管赞助的REITs和举办一由受资助的REIT拥有的房地产抵押担保的期票。公司可不时收购房地产或提供额外担保贷款.公司还可以有选择地出售其财产，以便利用创造价值和对其财产的需求，或出于特定的地理或财产原因。

特性

下表总结了公司的经营物业数量和可出租面积的房地产。截至2020年3月31日和2019年3月31日，该公司三二次发展的物业，分别不包括在表内。


	截至3月31日，
	2020	2019
操作属性：
属性数	32	32
可租平方尺	9,506,513	9,495,118

提出依据

公司未经审计的综合财务报表包括公司及其多数拥有的子公司的所有账目。所有重要的公司间结余和交易都已被消除。这些财务报表应与公司向证券交易委员会提交的截至2019年12月31日会计年度的10-K报表中所载的公司综合财务报表及其附注一并阅读。

所附的临时财务报表未经审计；然而，财务报表是按照美利坚合众国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制的，用于提供中期财务信息，并与“细则”一并编制。及证券交易委员会的规例。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有披露。管理层认为，为公允列报这些临时期间的财务报表所需的所有调整(仅包括正常的经常性事项)均已包括在内。截至2020年3月31日的三个月的经营业绩不一定表明到2020年12月31日终了年度或任何其他期间的预期结果。

金融工具

如注4所披露的，公司的衍生产品以公允价值记录，使用二级输入。本公司估计，现金及现金等价物、受限制现金、应收账款、预付费用、应付帐款及应计费用、应计补偿及租客保证金的账面价值，根据其短期价值，大致相等于其公允价值。

到期和应付的银行票据和定期贷款接近它们的公允价值，因为它们以浮动利率或类似投资的市场利率支付利息。

现金、现金等价物和限制性现金

下表对合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金进行了核对，这些现金总额与现金流量表中所列相同数额的总额相同。


	三月三十一日，		三月三十一日，
(单位：千)	2020		2019
现金和现金等价物	$	17,283	$	8,832
限制现金		—		—
现金、现金等价物和限制性现金共计	$	17,283	$	8,832

近期会计准则

2016年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU No.2016-02，租约(“ASU 2016-02”)；2018年7月，FASB发布了ASU No.2018-10，对议题842的编撰改进，租约和ASU No.2018-11，租约(主题842)：有针对性的改进(“ASU 2018-11”)；以及在2018年12月，FASB发布了ASU No.2018-20租约(主题842)，对出租人的范围狭窄。ASU 2016-02要求承租人为支付租赁付款的义务确定租赁责任，并为在资产负债表上的租赁期限使用相关资产的权利确立使用权资产。承租人将继续以类似于以往会计的方式在其损益表中确认租赁费用。该指南还取消了目前针对所有实体的房地产专项规定。对于出租人，指南修改了分类标准和销售类型和直接融资租赁的会计。这一新标准适用于2018年12月15日以后开始的年度期间，并允许提前通过之后的过渡时期。该公司于2019年1月1日采用了这一标准，并采用了一套实用权宜之计，允许实体不重新评估(一)任何过期或现有合同是否有租约，(二)任何过期或现有租约的租赁分类，以及(三)任何过期或现有租约的初始直接费用。此外，该公司的租约符合ASU 2018-11中关于不将非租赁部分与相关租赁部分分开的标准，因此这些租约的核算与以前的标准大致相同。该公司在ASU 2018-11中采用了可选的过渡方法，允许实体在采用之日开始适用新的租赁标准。该公司记录的使用权资产为$2.1百万美元和租赁负债2.2百万人通过了这一标准。

2016年6月，金融服务委员会发布了第2016-13号ASU-“金融工具-信贷损失”(主题326)：“金融工具信用损失计量”(“ASU 2016-13”)，其中要求各实体采用一种新的前瞻性“预期损失”模式，该模式一般会导致提前确认信贷损失备抵额。预计信贷损失的计量是基于历史经验、当前条件以及影响报告金额可收集性的合理和可支持的预测。ASU 2016-13适用于2019年12月15日以后的财政年度，包括那些财政年度内的中期。公司担保的REIT贷款(如下文注2所定义)应收账款属于本标准的范围，我们的分析是使用违约概率/损失概率给定的违约模型完成的。本公司与其房地产经营租赁有关的应收账款不属于本标准的范围。该公司于2020年1月1日采用了这一标准。采用这一标准对我们的合并财务报表没有重大影响。

17.2017年8月，FASB发布了ASU No.2017-12，衍生工具和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动会计(“ASU 2017-12”)，修正和简化了现有指南，使公司能够更准确地在财务报表中列报风险管理活动的经济影响。该修正案还简化了套期会计在某些情况下的应用，包括取消了单独衡量和报告现金流量套期保值无效的要求。ASU 2017-12适用于2018年12月15日以后的财政年度，允许提前通过。该公司在2019年第一季度采用了这一新标准，采用了经修改的追溯方法，要求该公司在采用之日起核算2017年至12年的ASU，并对适用于以往期间的任何追溯性调整作为累计其他综合亏损和留存收益的累积效应调整。没有必要作出调整，以考虑到变动对合并资产负债表中每个受影响部分期初余额的累积影响。

通过日期，因为截至2018年12月31日，公司现有利率互换没有记录到累积无效，而且所有交易都非常有效。

2018年8月，FASB发布了ASU No.2018-13，“公允价值计量”(主题820)：披露框架-对公允价值计量披露要求的修改(“ASU 2018-13”)。ASU的目的是提高公允价值计量披露的有效性。ASU 2018-13适用于所有实体从2019年12月15日开始的年度期间和这些财政年度内的中期。此ASU通过添加、更改或删除某些披露来修正现有的公允价值计量披露要求。ASU 2018-13将于2020年1月1日对该公司生效，并允许更早采用。该公司于2020年1月1日采用了这一标准。采用这一标准对我们的合并财务报表没有重大影响。

2019年4月，FASB发布了ASU No.2019-04，“对议题326的编纂改进”，“金融工具-信用损失、主题815衍生工具和套期保值”和主题825，“金融工具”(“ASU 2019-04”)。会计准则股澄清了与最近颁布的信贷损失标准(专题326)、衍生工具和套期保值标准(专题815)以及金融工具的承认和计量(专题825)有关的指导领域。新的指导方针适用于2019年12月15日以后的财政年度，并允许尽早采用。该公司于2020年1月1日采用了这一标准。采用这一标准对我们的合并财务报表没有重大影响。

20.2020年3月，财务会计准则委员会发布了第2020-04号“参考费率改革”(专题848)：“促进参考费率改革对财务报告的影响”(“ASU 2020-04”)。ASU载有参考费率改革的实际权宜之计，这些活动影响到债务、租赁、衍生工具和其他合同。ASU 2020-04中的指南是可选的，随着参考费率改革活动的开展，可以随着时间的推移而选出。该公司目前正在评估采用ASU 2020-04可能对其合并财务报表产生的潜在影响。

2.非合并实体的关联方交易和投资

对赞助的REITs的投资：

在2020年3月31日和2019年12月31日的每一天，该公司都持有非控股普通股股权。二赞助的REITs，其中公司不再分享经济利益或风险。非合并REITs投资收益中的权益来源于公司在这些实体的业务中所占的损益份额，其中包括清算损益。该公司对这些实体施加了影响，但并不控制这些实体，投资采用权益法进行核算。

管理费和贷款利息收入：

资产管理费从1%5收取租金的百分比及适用的合约可于30天注意。非合并资产管理费收入实体数额约$21,000和$58,000截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月。

公司可不时以抵押贷款或循环信贷的形式向受资助的REIT提供担保贷款(“担保REIT贷款”)，以支付建筑费用、资本支出、租赁费用和其他用途。本公司审查是否需要在CECL下为每个报告期的赞助REIT贷款提供补贴。该公司定期评估任何可能影响有担保财产的业绩和价值的信用恶化的程度和影响，以及借款人的财务和经营能力。对财产的经营结果和现有现金余额进行考虑，并用来评估来自业务的现金流量是否足以满足当前和未来的业务和偿债需求。公司还评估借款人管理和经营有担保财产的能力，并考虑到担保财产所处的整体经济环境、房地产部门和地理次级市场。在作出这一判决时，公司适用正常的贷款审查和承保程序(可能不时执行或修改)。该公司使用损失概率、违约损失模型对信用损失进行评估，并确定担保REIT贷款的预期信用损失是不重要的。

该公司预计，每笔赞助的REIT贷款将在到期或提前偿还，包括再融资、对相关物业的长期融资、相关物业的现金流或其他资本活动。每一项受赞助的REIT贷款均以标的物业上的按揭作抵押，贷款期限约为一到三年。抵押贷款按固定利率计息。

以下为截至二零二零年三月三十一日止未偿还的受资助REIT贷款摘要：

极大值

金额

利息

(单位：千美元，脚注除外)

成熟期

金额

突出

费率

赞助的再投资信托基金

位置

日期

再贷款

3月31日至20日

以物业作抵押的按揭贷款

FSP纪念碑圆有限责任公司(1)

印第安纳波利斯

12月6日至20日

21,000

7.19

21,000

(1)	利率是固定利率，按揭贷款包括起征费$。164,000还有一笔$38,000当借款人偿还时。

该公司确认赞助的REIT贷款的利息收入和费用约为$382,000和$1,294,000截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月。

3.应付银行票据、应付定期贷款及高级债券

JPM定期贷款

2018年8月2日，该公司与N.A.摩根大通银行作为行政代理和贷款人(“摩根大通”)和其他贷款机构(“摩根大通信贷协议”)签订了一项经修订和重新安排的信贷协议，提供一笔总额为本金的单一无担保桥梁贷款。150百万(“JPM定期贷款”)，仍然完全先进和未偿还。摩根大通定期贷款将于2021年11月30日到期。2016年11月30日，摩根大通(JPMorgan)作为行政代理和贷款人与其他贷款机构签订了一份信用协议，经2017年10月18日第一修正案(FirstAmendment)修正后，摩根大通(JPMorgan)与摩根大通(JPMorgan)达成了一项信贷协议，证明了摩根大通的定期贷款。

根据公司的信用评级，摩根大通的定期贷款利率高于libor利率，利率为(I)多个基点。125.0在2020年3月31日较libor利率高出基点；或(Ii)根据公司的信贷评级，较基准利率高出若干基点(25.0比2020年3月31日的基准利率高出基点)。

尽管根据JPM信用协议，JPM定期贷款的利率是可变的，但公司通过进行利率互换交易，确定了基于libor的部分长期贷款利率。2019年3月7日，该公司与多家金融机构签订了ISDA主协议，以对冲美元。100根据JPM信用协议，未来以libor为基础的利率风险的百万部分.自2019年3月29日起，该公司将libor利率定为2.44每年按美元计算的百分比100到2021年11月30日为止，摩根大通定期贷款的百万部分。因此，根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，美元的实际利率100JPM定期贷款的百万部分是3.69年率。

根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，未对冲美元的实际利率50JPM定期贷款的百万部分是2.25年率。未对冲美元的加权平均利率50在截至二零二零年三月三十一日的三个月内，摩根大通定期贷款约有一百万部份。2.95年率。这个

在截至2019年12月31日的年度内，摩根大通定期贷款的加权平均利率约为3.54年率。

“JPM信贷协议”载有这类信贷设施的习惯上的肯定和否定契约，包括对负债、留置权、投资、合并和收购、资产处置、业务变化、某些限制付款、要求子公司在发生追索权负债和与附属公司进行交易时提供担保。JPM信用协议还包含财务契约，要求公司保持最低有形净值、最低固定费用覆盖率、最高担保杠杆率、最高杠杆率、最高未支配杠杆比率和最低无担保利率。“JPM信用协议”规定了具有相应宽限期的惯例违约事件，包括在到期时不支付任何本金或利息、某些交叉违约和改变对公司的控制权(如“JPM信用协议”中所定义的)。在公司违约的情况下，行政代理人可在必要数目的放款人要求下，立即申报“JPM信用协议”规定的所有义务，并强制执行贷款人或行政代理人根据“JPM信用协议”和相关文件享有的任何和所有权利。对于与破产、破产和破产接管有关的某些违约事件，公司的所有未清偿债务将立即到期并支付。截至2020年3月31日，该公司遵守了JPM定期贷款财务契约。

BMO定期贷款

2018年9月27日，该公司与贷款机构和蒙特利尔银行(“BMO”)签订了第二份经修订和恢复的信贷协议，作为行政代理(“BMO信贷协议”)。“BMO信贷协议”规定一笔金额为美元的无担保的定期贷款。220百万(“BMO定期贷款”)，仍然完全先进和未偿还。BMO定期贷款包括$55一笔定期贷款和一笔美元165百万笔B期贷款。A期贷款将于2021年11月30日到期，B期贷款将于2024年1月31日到期。BMO信用协议还包括一个手风琴功能，允许最多$100百万额外贷款，但须接受贷款人承诺和满足某些习惯条件。BMO定期贷款的证据是2014年10月29日修订和恢复的信贷协议，该协议由BMO作为行政代理和贷款人，以及其他贷款机构之间签订，该协议经2016年7月21日的第一修正案和2017年10月18日的第二修正案修正。

根据该公司的信用评级，BMO定期贷款的利息为(I)比libor多个基点。125在2020年3月31日较libor高出基点，或(Ii)根据该公司的信贷评级，较基准利率高出若干基点(25比2020年3月31日的基准利率高出基点)。

虽然根据BMO信用协议，BMO定期贷款的利率是可变的，但公司通过进行利率互换交易来确定LIBOR基准利率。2013年8月26日，该公司与蒙特利尔银行签订了ISDA主协议，将BMO定期贷款的基准libor利率定为2.32年率至2020年8月26日。在2019年2月20日，该公司与一组银行签订了ISDA总体协议，这些银行将bmo定期贷款的基准libor利率定为2.39自2020年8月26日起至2024年1月31日止期间的年率。因此，根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，BMO定期贷款的实际利率为3.57年率。

“BMO信贷协定”载有关于这类信贷设施的习惯上肯定和否定的契约，包括对负债、留置权、投资、合并和收购、资产处置、业务变化、某些限制付款、要求子公司在发生追索权债务和与附属公司进行交易时提供担保。BMO信贷协议还包含财务契约，要求该公司保持最低有形净值、最高杠杆率、最高担保杠杆比率、最低固定费用覆盖率、最高未支配杠杆率和最低无担保利率。“BMO信贷协议”规定了具有相应宽限期的惯例违约事件，包括在到期时不支付任何本金或利息、某些交叉违约和改变对公司的控制权(如BMO信贷协议中的定义)。如公司违约，行政代理人可应所需贷款人人数的要求，立即宣布根据BMO信贷协议应承担的所有义务，终止放款人根据BMO信贷协议提供贷款的承诺，并强制执行BMO信贷协议的任何和所有权利。

放款人或BMO信用协议下的行政代理人及相关文件。对于与破产、破产和破产接管有关的某些违约事件，放款人的承诺将自动终止，公司的所有未偿债务将立即到期并支付。截至2020年3月31日，该公司遵守了BMO的定期贷款金融契约。

BAML信贷机制

2016年7月21日，该公司订立了第一修正案(“BAML第一修正案”)，2017年10月18日，公司对2014年10月29日公司、贷款机构和美国银行作为行政代理人、L/C Issuer和摇摆线放款人(经BAML第一修正案和BAML第二修正案修订)签订了第二修正案(“BAML第二修正案”)，继续现有无担保循环信贷额度(“BAML Revolver”)并延长现有定期贷款期限(“BAML定期贷款”)的“BAML信贷机制”。

BAML翻车者亮点

●

BAML翻车者将在公司选举时借入至多$600百万根据BAML Revolver借入的贷款可以是循环贷款、周转贷款或信用证，合计金额不得超过$600任何时候都有百万未清。

●

根据BAML翻译器所作的借款可不时借入、偿还和偿还，直至2022年1月12日的初始到期日为止。本公司有权将BAML翻版的到期日延长至二额外六个月期间，或至2023年1月12日，在支付费用和满足某些习惯条件后。

●

BAML信用机制包括一个手风琴功能，允许最多$500适用于BAML Revolver和/或BAML定期贷款的额外借款能力百万，但须接受贷款人承诺和满足某些习惯条件。

截至2020年3月31日，30在BAML翻车者项下有百万笔未偿借款。根据该公司的信用评级，BAML Revolver的利息是(I)高于libor的。1.20较2020年3月31日的libor高出%)或(Ii)根据公司的信贷评级而高于基准利率的幅度(0.20比2020年3月31日的基本利率高出%)。BAML信用基金还要求公司每年支付一笔设施费，这一数额也是根据公司的信用评级确定的。设施费是根据BAML审查员的总金额评估的，即$600百万(0.25(截至2020年3月31日)。

根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，BAML Revolver的利率为2.19年率。在截至2020年3月31日的三个月内，BAML Revolver上所有未清款项的加权平均利率约为2.75年率。截至2019年12月31日，不在BAML翻车者项下未偿还的借款。在截至2019年12月31日的年度内，BAML Revolver上所有未清款项的加权平均利率大约为3.67年率。

BAML定期贷款要点

●

BAML定期贷款为$400百万

●

BAML定期贷款将于2023年1月12日到期。

●

BAML信用机制包括一个手风琴功能，允许最多$500适用于BAML Revolver和/或BAML定期贷款的额外借款能力百万，但须接受贷款人承诺和满足某些习惯条件。

●

2012年9月27日，该公司提取了全部美元400在BAML定期贷款下有100万美元，而在BAML定期贷款项下，这一数额仍然是全额预付和未偿还的。

BAML定期贷款的利息为(I)高于libor，取决于该公司的信用评级(1.35较2020年3月31日的libor高出%)或(Ii)根据公司的信贷评级而高于基准利率的幅度(0.35比2020年3月31日的基本利率高出%)。

尽管BAML信用机制的利率是可变的，但该公司通过进行利率互换交易，确定了BAML定期贷款的基准LIBOR利率。2016年7月22日，该公司与一批银行签订了ISDA主协议，将BAML定期贷款的基准libor利率定为1.12%自2017年9月27日起至2021年9月27日止。因此，根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，BAML定期贷款的实际利率为2.47年率。

BAML信贷机制一般信息

BAML信贷贷款机制对这类信贷设施载有习惯上的肯定和否定契约，包括对负债、留置权、投资、合并和收购、资产处置、业务变化、某些限制付款、要求子公司在发生追索权负债和与附属公司进行交易时提供担保。BAML信用基金还包含财务契约，要求该公司保持最低有形净资产、最高杠杆率、最高担保杠杆比率、最低固定费用覆盖率、最高未支配杠杆比率和最低无担保利率。BAML信贷机制规定了有相应宽限期的惯常违约事件，包括到期时不支付任何本金或利息、某些交叉违约和改变对公司的控制权(如BAML信贷机制所界定的)。如果公司违约，行政代理人可在必要数目的放款人要求下，立即申报BAML信贷机制下的所有债务，终止放款人根据BAML信贷机制提供贷款的承诺，并强制执行BAML信贷机制下放款人或行政代理人的任何和所有权利及相关文件。对于与破产、破产和破产接管有关的某些违约事件，放款人的承诺将自动终止，公司的所有未偿债务将立即到期并支付。截至2020年3月31日，该公司遵守了BAML信用基金的金融契约。

该公司可利用BAML信贷机制下贷款的收益，为购置不动产和其他获准投资提供资金；为与受资助的REITs有关的投资提供融资，以便为债务再融资或退休，并在BAML信贷机制允许的范围内，为营运资本和其他一般业务目的提供资金。

高级注释

2017年10月24日，该公司与其中点名的不同买家(“购买者”)签订了一份票据购买协议(“票据购买协议”)，涉及高级无担保票据的私人配售。根据债券购买协议，该公司同意向买家出售本金总额$200百万元高级无担保票据，包括(I)3.99%系列A类高级债券应于2024年12月20日到期，本金总额为$116百万(“A系列说明”)和(Ii)4.26B系列高级债券应于2027年12月20日到期，本金总额为$84百万(“B系列说明”，连同A系列说明，“高级说明”)。2017年12月20日，高级票据得到资助，收益用于减少BAML审查员未清余额。

“购买票据协议”包含传统的财务契约，包括最高杠杆率、最高担保杠杆率、最低固定费用覆盖率和最高未支配杠杆率。“购买票据协议”还载有限制性契约，其中除其他外，限制公司及其子公司与联营公司进行交易、合并、合并、设立留置权、进行某些限制付款、订立某些协议或预付某些债务的能力。这类金融和限制性公约与BAML信贷机制、BMO信贷协议和JPM信贷协议中所载的相应公约基本相似。高级债券的财务契约，除其他外，规定固定收费覆盖率须维持在最低限度。1.50最高杠杆率和无担保杠杆率不超过60% (65如果在短时间内有重大收购，则为%)。此外，“购买票据协议”规定，“购买票据协议”将自动纳入根据现有信贷协议、其他重大债务或公司及其附属公司某些其他私人债务不时生效的额外财务契约和其他特定契约(例如对投资和分配的限制)。“购买票据协议”载有习惯上的违约事件，包括拖欠付款、与某些其他债务交叉违约、违反

契约和破产事件。在违约情况下，除其他补救办法外，买方可加速支付所有债务。截至二零二零年三月三十一日，该公司已符合高级债券财务契约的规定。

4. 金融工具：衍生工具与套期保值

2016年7月22日，该公司确定了从2017年9月27日起至2021年9月27日止的BAML定期贷款利率(“2017年利率互换”)。2013年8月26日，该公司确定了BMO定期贷款(“2013年BMO利率互换”)的利率至2020年8月26日。2019年3月7日，该公司以美元确定了从2019年3月29日至2021年11月30日止期间的利率100百万日元定期贷款(“2019年摩根大通利率互换”)。2019年2月20日，该公司确定了从2020年8月26日起至2024年1月31日止的BMO定期贷款利率(“2019年BMO利率互换”)。在2017年利率互换、2013年BMO利率互换、2019年JPM利率互换和2019年BMO利率互换(统称为“利率互换”)下确定的可变利率见附注3。

利率互换属于现金流量对冲，并已在合并资产负债表上按公允价值确认。如果一种衍生产品符合套期保值的资格，则根据套期保值的性质，衍生产品公允价值的变化将被对冲资产、负债或公司承诺的公允价值通过收益的变化抵消，或者在其他综合收益中确认，直到对冲项目在收益中得到确认。衍生工具公允价值变动的无效部分将在同一时期的收益中得到确认，在此期间，对冲利息付款可能会增加或减少报告的净收入和股东权益，这取决于未来利率水平和影响衍生工具和对冲项目公允价值的其他变量，但对现金流量没有影响。

下表汇总了截至2020年3月31日我国衍生金融工具的名义价值和公允价值。名义价值表明我们当时参与这些工具的程度，但并不代表我们对信贷、利率或市场风险的风险敞口。


	概念		罢工		有效	过期	公平
(单位：千)	价值		率		日期	日期	价值

2017年利率互换	$	400,000	1.12	%	9月17日	9月21日	$	(4,902)
2013年BMO利率互换	$	220,000	2.32	%	8月13日	8月20日	$	(1,616)
2019年摩根大通利率互换	$	100,000	2.44	%	3月19日	11月21日	$	(3,529)
2019年BMO利率互换(1)	$	220,000	2.39	%	8月20日	1月24日	$	(12,988)

(1)名义价值将降至$1652021年11月30日

在2020年3月31日，2017年利率互换、2013年bmo利率互换、2019年jpm利率互换和2019年bmo利率互换被报告为负债，总公允价值约为23.0百万美元，包括在其他负债中：截至2020年3月31日，综合资产负债表中的衍生负债。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，公司利率互换的损益分别记录在其他综合收入(亏损)和所附的合并业务报表中，作为利息支出的一个组成部分，具体如下：


(单位：千)	三个月到3月31日，
现金流量对冲关系中的利率互换：	2020		2019

保监处确认的损失额	$	(18,389)	$	(5,316)
以前记录的损益数额从保监处改划为利息费用	$	(36)	$	1,475

综合业务报表中提出的利息费用总额	$	9,063	$	9,368

随着时间的推移，累积的其他综合收入中持有的未实现损益将重新归类为收益，即在对冲利息支付影响收益的同一时期内利息支出的增加或减少。公司估计大约$10.4在累积的其他综合收入(亏损)中，现有余额中的百万将在今后12个月内重新归类为收入。

该公司正在对冲对现有债务预期未来利息支付的多变性的风险敞口。

BMO定期贷款、BAML定期贷款和JPM定期贷款套期保值交易使用的衍生工具涉及某些额外风险，如交易对手信用风险、套期保值合同的可执行性以及利率意外和重大变化将导致其中一项或两项合同的基础重大损失的风险。该公司要求其衍生产品合同必须与具有投资等级评级的对手方签订。因此，该公司预计不会有任何对手方不履行其义务。然而，不能保证该公司将能够充分防范上述风险，或最终实现超过从事此类对冲战略所产生的相关金额的经济效益。

公司衍生工具的公允价值是根据市场利率曲线使用衍生工具预期现金流的净贴现现金流来确定的，并对其进行调整以反映信贷或不履约风险。风险由公司使用信用利差和在市场上可以观察到的风险溢价来估算。这些金融工具属于公允价值等级的第2级，在综合资产负债表上被列为资产或负债。

公司的衍生产品在其他资产中按公允价值入账：衍生资产和其他负债：合并资产负债表中的衍生负债，衍生产品公允价值的实际部分在综合收益(亏损)综合报表中记作其他综合收益(损失)。

5. 每股净收入

每股基本净收益按净收益除以当期上市公司股票的加权平均数计算。每股稀释净收益反映了如果证券或其他发行股票的合同被行使或转换为股份可能发生的稀释。有不在2020年3月31日和2019年3月31日发行的潜在稀释股。

6. 股东权益

截至2020年3月31日，该公司107,269,201普通股流通股。公司宣布并支付股利如下(千股，但每股分红除外)：


	分红率		共计
季度支付	分享		股利

2020年第一季度	$	0.09	$	9,654


2019年第一季度	$	0.09	$	9,651

股权补偿

2002年5月20日，公司股东批准了2002年股票激励计划(“计划”)。该计划是一项以股权为基础的奖励补偿计划，提供最多可达2,000,000公司普通股(“奖励”)的股份。本公司的所有员工、职员、董事、顾问和顾问都有资格获得奖励。计划下的奖励由公司董事会自行决定，并有不归属要求。在授予奖励后，公司将确认与公司董事会在授予之日确定的公司普通股公允价值相等的补偿成本。公司授予55,5722002年至2005年期间根据该计划持有的股份不2006年至2018年期间的赠款。

2019年12月10日，该公司批准38,046根据该计划向非雇员董事提供的股份，补偿费用约为$337,000。这些股票在发行之日已全部归属。目前1,906,382根据本计划可获批予的股份。


	可用股份		补偿
(单位：千)	为格兰特		成本

结余，2016年12月31日、2017年和2018年12月31日		1,944,428
获批2019年股份		(38,046)	$	337,000
2019年12月31日及2020年3月31日结余		1,906,382	$	337,000

7. 所得税

一般

该公司已根据经修订的1986年“国内收入守则”(“守则”)，选择评定为REIT。作为区域投资信托基金，公司一般有权就支付给股东的分配额扣税，从而有效地使公司分配的净收入只在股东一级征税。公司必须遵守各种限制，以保持其作为REIT的地位。这些限制包括可赚取的收入类型、可持有的资产类型、可拥有的股东人数和所有权的集中程度，以及公司每年必须分配的应纳税所得额。

其中一个限制是，公司一般不能拥有超过10任何一家发行人的投票权或证券价值的%，除非发行人本身是REIT或应税REIT子公司(“TRS”)。就TRSS而言，公司在所有TRSS中的证券所有权一般不能超过20% (25自2017年12月31日或之前起计的应税年度占公司所有资产价值的百分比，如果与其他非房地产资产一起计算，则不得超过25公司所有资产价值的百分比。FSP投资有限责任公司(FSP Investments LLC)和FSP保护性TRS公司(FSP ProtectionTRS Corp.)是该公司应纳税的REIT子公司，根据TRSS的净经营损失总额(“NOL”)可供这些应税公司使用，数额为$。4.4百万美元4.2百万美元4.0分别为2019、2018年和2017年12月31日。2018年之前创建的NOL将在

2030年和2047年以及2017年以后产生的NOL不会过期。为NOL的全部金额提供了估价津贴，因为无法保证从这些NOL中实现任何税收利益。

所得税是根据公司资产和负债的税基和财务报告基础之间的差额的未来税收影响记录的。在估计未来税收后果时，除了所得税法或税率方面可能发生的变化外，还考虑到未来可能发生的事件。

该公司通过了一项与所得税不确定性有关的会计声明，自2007年1月1日起生效，该声明未导致负债入账，也未在收养过程中确认任何应计利息和罚款。如果公司在未来记录负债，应计利息和罚款将作为所得税费用入账。公司的实际税率不受收养的影响。该公司及其一家或多家子公司在美国联邦管辖范围和各州管辖范围内提交所得税申报表。公司所得税申报表的法定时效一般为三年，因此，公司仍需审查的报税表将主要从2016年起及其后进行审查。

净经营损失

“守则”第382条限制了公司在某些“所有权变动”之后使用NOL抵消未来应纳税收入的能力。这种所有权的改变是在过去的合并中发生的，因此赞助的REITs所产生的NOL的一部分可供公司在未来任何特定的应税年度使用的部分将是有限的。如果公司没有使用年度NOL限额的全部金额，则未使用的金额可结转用于抵消未来年度的应纳税收入。2018年12月31日前产生的NOL将在产生年份后20年到期，公司的最后一批NOL将于2027年到期。为NOL的全部金额提供了估价津贴，因为无法保证从这些NOL中实现任何税收利益。该公司可使用的NOL总量为$13.0分别为2020年3月31日和2019年12月31日。

所得税费用

该公司需要缴纳一种被称为修订后的德克萨斯特许经营权税的营业税。该公司的一些租约允许租户偿还这些金额，因为修订后的德克萨斯特许经营权税取代了学区的部分财产税。由于修订后的德克萨斯特许经营权税的税基来自一项基于收入的措施，因此被认为是一种所得税。该公司记录了经修订的德克萨斯州特许经营税的备抵额为$68,000和$83,000截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月。

综合经营报表中反映的所得税支出主要涉及我们德克萨斯州财产的特许经营权税。FSP保护性TRS公司为公司某些物业的租户提供应税服务，以及与这些活动有关的税务费用和应收退款0.1在截至2019年3月31日的三个月中，记录在案的100万英镑被列为下表所列的其他税种：


	截至3月31日的三个月，
(千美元)	2020		2019

经修订的德克萨斯特许经营权税	$	68	$	83
其他税		—		(112)
税费	$	68	$	(29)

所得税是一种经常性的税收支出。不提供递延所得税是因为财务报告基础和TRSS的税基之间没有重大的临时差别。

8. 租赁

作为出租人的租赁：

本公司是商业地产的出租人，经营业务包括租赁办公和工业地产。许多与客户签订的租约包含以公平的市场价格延长租约的选项，也可能包括终止租约的选择。该公司在评估其在租赁期限结束时预期从租赁资产中得到的数额时，考虑了若干投入，如剩余使用寿命、预期市场条件、租赁付款的公允价值、基础资产的预期公允价值和基础资产的预期部署。该公司应对其商业房地产剩余价值风险的策略是重新租赁商业空间。

本公司选择适用实用权宜之计，不将非租赁部分与房地产租赁的相关租赁部分分离开来。这一合并构成部分主要包括固定租赁付款、提前终止费用、共同地区维持费偿还款和停车租赁付款。本公司适用ASC 842-租赁组合租赁和非租赁组件.

该公司的部分租约须受每年消费物价指数(CPI)的变动影响。虽然CPI的增长并不是公司计算直线租金收入的一部分，但如果实际CPI至少在开始时大于或小于CPI，那么实际收入或损失可能会发生变化。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，该公司确认了下列与租赁付款有关的收入：


与租赁付款有关的收入：
	三个月结束
(单位：千)	2020年3月31日		(一九二零九年三月三十一日)
租赁收入(1)	$	61,529	$	62,107
	$	61,529	$	62,107

(1)可变租赁付款数额$15,629和$16,065截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月。

9. 后续事件

二零二零年四月三日，该公司董事局宣布派发现金$0.09普通股每股应于2020年5月7日支付给2020年4月17日创纪录的股东。

项目2. 管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析

以下讨论应结合本报告其他部分所载财务报表及其附注以及我们关于2019年12月31日终了年度表10-K的年度报告一并阅读。合并财务报表中列出的历史结果和百分比关系，包括可能出现的趋势，不应被视为未来业务的必然指示。下面的讨论和本季度报告中关于表10-Q的其他部分也可能包含基于当前判断和当前管理知识的前瞻性陈述，这些陈述会受到某些风险、趋势和不确定性的影响，这些风险、趋势和不确定性可能导致实际结果与这些前瞻性声明中的结果大不相同。因此，我们告诫读者不要过分依赖前瞻性的陈述.请投资者注意，我们的前瞻性声明涉及风险和不确定性，包括(但不限于)总体经济或当地市场状况的不利变化，包括冠状病毒大流行和其他潜在传染病爆发、恐怖袭击或其他暴力行为，这些可能对我们和租户经营的市场产生负面影响，能源价格的不利变化，如果持续下去，可能会对我们拥有财产的市场(包括能源)的占用率和租金产生负面影响，影响到达拉斯、丹佛和休斯顿等市场，由于经济市场情况或信用评级下调、债务市场中断、我们拥有物业的市场的经济状况、对我们拥有的各类地产的需求减少、财政政策的不明朗、政府规例的改变及规管上的不明朗、能源价格的变化等原因，利率的变化。, 地缘政治事件和无法预料的支出，如公用事业率和使用率的增加、建筑时间表的延误、建筑费用的意外增加、意外的修理、额外的人员配置、保险的增加和房地产税的重新评估。见第一部分，第1A项。“危险因素”在我们的年度报告表10-K截至2019年12月31日和第二部分，1A项。以下是“风险因素”。虽然我们认为前瞻性声明中所反映的期望是合理的，但我们不能保证未来的成果、活动水平、业绩或成就。除法律规定外，我们不得在提交本季度报表10-Q的日期后更新任何前瞻性报表，以使其符合实际结果或在该日期之后发生的我们预期的变化。

概述

FSP公司，或我们或该公司，在一个可报告的部门运作：房地产业务。房地产经营市场涉及房地产租赁业务、租赁、房地产担保融资以及为资产管理、物业管理、物业收购、处置和开发提供的服务。我们目前的战略是投资于美国阳光带和山区西部地区的填充和中央商务区办事处，以及有选择的机会主义市场。我们认为，美国的阳光带和西部山区有宏观经济驱动因素，有可能增加入住率和租金。我们寻求价值导向的投资，着眼于长期增长和升值，以及当前的收入.

截至2020年3月31日，大约780万平方英尺(约占我们总拥有资产的78%)位于亚特兰大、达拉斯、丹佛、休斯顿和明尼阿波利斯。我们可以随时处置我们较小的郊区办公资产，并以更大的填充和中央商业区办公资产取代它们。当我们执行这一战略时，短期经营结果可能受到不利影响。然而，我们相信，转换后的投资组合有可能在较长一段时间内提供更高的利润和资产价值增长。

影响我国房地产经营的主要因素是美国广泛的经济市场条件。这些市场条件影响国家和地方两级的入住率和租金水平。我们对更广泛的经济/市场条件没有影响。我们希望在好的地方获得和/或开发高质量的房产，以减少市场下跌的影响，并在市场出现涨势时加以利用。

趋势和不确定性

COVID-19次爆发

从2020年1月开始，全球爆发了冠状病毒，继续对全球商业活动产生不利影响，并导致金融市场大幅波动。它已经扰乱了全球旅行。

供应链对全球商业活动产生不利影响，其长期经济影响仍不确定.冠状病毒及其对民众的潜在影响以及政府当局和企业在国家和地方一级采取的任何应对措施的有效性仍然存在相当大的不确定性。旅行限制、非必要企业的营业时间限制和(或)关闭以及遏制冠状病毒传播的其他努力严重扰乱了全球商业活动，包括在我们拥有财产的市场，我们预计它们会对我们的业务产生不利影响。我们有很多租户受到庇护和其他检疫限制，这些限制可能会持续很长一段时间。预计疫情将继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时间的全球经济放缓。全球经济活动的减少对能源价格产生了严重的负面影响，如果持续下去，可能会对达拉斯、丹佛和休斯顿等受能源影响的市场的占用率和租金产生不利影响，而在这些市场，我们拥有大量的房产。然而，这一流行病迅速演变的性质使人们难以确定它将对商业房地产市场和我们的业务产生何种长期影响。不过，冠状病毒会对我们物业的表现及财务结果带来重大的不明朗及风险，例如可能对我们物业的租赁工作及占用造成负面影响，我们的某些资产可能会长期关闭，未来的租金水平不明朗，或要求租客减租，我们的任何债务协议均会出现违约情况。, 借款成本可能增加，信用评级可能降低，这可能导致借贷成本增加，或减少我们在信贷和资本市场获得资金来源的机会，我们为现有债务再融资或以优惠条件获得新资金来源的能力，红利水平的波动，运营成本的增加，我们及时完成所需资本支出和预算的能力，我们房地产资产价值的下降，法律和/或监管的变化，以及政府和监管政策的不确定性。我们目前无法估计冠状病毒对我们财务结果的影响。另见第一部分，项目1A。“危险因素”在我们的年度报告表10-K截至2019年12月31日和第二部分，1A项。以下是“风险因素”。

我们一直在遵循并指示我们的供应商遵循疾病控制中心(CDC)和其他适用当局的指导方针，以尽量减少冠状病毒在我们的雇员、租户、供应商和访客中以及在我们的财产中的传播。我们已经为我们的员工实施了在家工作的政策。。在截至2020年3月31日的三个月内，截至2020年4月30日，我们所有的房产仍在营业。尽管我们有部分租户要求减租，将来可能会有更多租客要求减租或不缴交租金。截至2020年4月28日，我们已收到约98%在2020年4月到期的租金收入。今后的租金优惠请求或不支付租金可能导致客户拖欠和(或)租赁违约增加，对可租空间的需求减少，导致特许权增加或占用率降低，或资本支出减少，或租金率降低，以维持入住率。我们会按个别情况检讨每一项租金宽减要求，并视所涉及的具体情况而定，可以提供租金优惠，也可以不提供租金宽减。截至2020年3月31日和2020年4月28日，现金、现金等价物和限制性现金分别为1 730万美元和4 300万美元。管理层认为，现有现金、业务内部预期产生的现金以及我们根据BAML Revolver提供的现有资金(2020年3月31日为5.7亿美元，2020年4月30日约为5.45亿美元)将足以满足至少未来12个月的周转资金需求和预计资本支出。虽然不能保证我们能够获得未来增长所需的资金，但我们预计将从持续的房地产业务中产生资金。我们相信，除了正常的营运开支外，我们还有足够的资金来支付不寻常的开支和基本建设的改善。然而，我们维持或增加股利水平的能力，在很大程度上取决于我们房地产的租金收入水平。

经济条件

美国经济目前正处于经济低迷时期，由于冠状病毒的影响，经济出现衰退。经济状况直接影响着对办公空间的需求，是我国主要的创收资产。美国广泛的经济市场条件通常受到许多因素的影响，包括但不限于通货膨胀和就业水平、能源价格、经济增长速度和(或)衰退关切、政府财政、货币、贸易和税收政策的不确定性、货币汇率变化、地缘政治事件、监管环境、信贷供应和利率。截至本报告发表之日，冠状病毒大流行的影响以及遏制和缓解措施的相关影响，如留在国内订单和关闭非必要的业务，对美国当前的经济状况产生了不成比例的影响。

房地产业务

租赁

截至二零二零年三月三十一日，我们的地产组合包括32个经营物业，即我们的经营物业，以及3个我们称为重建物业的重建物业，这些物业正处于重建过程中，或已完成，但仍未稳定。我们把我们的经营和重建物业统称为我们自己的投资组合。截至2020年3月31日，我们的32处营业房产租赁率约为85.4%，低于2019年12月31日的87.6%。租赁空间减少2.2%是由于租约到期和终止的影响，超过了在截至2020年3月31日的三个月内完成的租赁。截至2020年3月31日，我们的运营物业空置率约为1，385，000平方米，相比之下，2019年12月31日的空置面积约为1，175，000平方英尺。在截至2020年3月31日的三个月内，我们租用了约28万平方英尺的办公空间，其中约136，000平方英尺与现有租户合租，加权平均租期为6.3年。这些租约的租户改善平均为每平方英尺22.13美元，租赁佣金为每平方英尺7.80美元，租金优惠约为四个月的免费租金。这类租约的平均公认会计原则基本租金为每平方英尺31.17美元，比适用于2019年12月31日终了年度的相应物业的平均租金高10.5%。

截至2020年3月31日，我们的三处重建项目包括明尼苏达州明尼阿波利斯市的一处约13万平方英尺(约合13万平方米)的重建项目，位于明尼苏达州明尼阿波利斯市的801马奎特项目，位于佛罗里达州迈阿密的一处约21.3万平方英尺的蓝色泻湖房产，以及位于北卡罗来纳州夏洛特市的大约6.2万平方英尺的森林公园。考虑到重建和租赁过程的时间，这些物业要到我们开工数年后才能投入使用。

801马奎特的重建工作已于2017年第二季度末基本完成，目前正在租赁过程中，但尚未稳定下来。截至2020年3月31日，我们签订了租约，租户约占出租面积的37.0%。我们预计重建和租赁费用为2，960万美元，其中截至2020年3月31日，我们已支出约2，300万美元。

蓝色泻湖的重建工作于2018年12月开始，当时一位主要房客的租约到期，该租户占据了该房产的100%。在2019年9月13日，我们与一位初租期16年的新房客签订了一份租约，租期约为156，000平方英尺，占该房产可租面积的73.1%。我们预计会招致3，960万元的重建、重建及租赁费用，其中包括楼宇屋顶的工程、为多个租户提供合适空间的费用，以及增加物业泊车位的费用。截至二零二零年三月三十一日，我们的重建总成本约为1，100万元。我们预计在2020年年底完成重建工作。

在一份租约到期后，森林公园的重建工作于2019年1月开始，租期到2018年12月31日，租住了100%的土地。我们预计重建和租赁费用总额为520万美元，其中包括室内工程，以使空间适合多个租户。截至2020年3月31日，我们的重建费用约为100万元。我们预计在2020年6月30日前完成重建工作。我们与一位租户签订了约22，000平方英尺的租约，约占可租面积的35%，最初租期为11年。

截至2020年3月31日，我们拥有的投资组合中约3.6%和8.5%的面积的租赁计划分别在2020年和2021年到期。随着2020年第二季度的开始，我们相信我们的经营财产已经很稳定，租约的到期时间是平衡的，现有的空置正在积极地推销给许多潜在的租户。虽然我们房产的租赁活动仍在继续，但我们认为，冠状病毒大流行以及相关的遏制和缓解措施可能至少在2020年第二季度以及在今后的时期内限制或推迟新租户的租赁。

虽然我们一般无法预测现有物业组合的空置率何时会出租，或现有租约期满的租户是否会续期，或租约续期的条款及条件为何，但我们预期会按当时的新租契续期或签订新契约，即楼宇所在地点的现行市价，而这些租契可能高于或低于即将届满的租值。此外，我们相信任何租客都有可能拖欠租约或寻求保障。

破产是存在的。如果我们的任何租户拖欠租约，我们作为业主的权利可能会受到拖延，而且在保护我们的投资方面可能会付出很大的代价。此外，我们其中一处物业的租客可随时寻求破产法的保护，这会导致租客的租约被拒绝及终止，从而减少可供分配给我们股东的现金。

关键会计政策

我们有一些关键的会计政策，这些政策取决于我们管理层的判断和估计，以及影响这些政策实施的结果的不确定性。我们根据历史经验和其他各种我们认为在当时情况下是合理的假设作出估计。在持续的基础上，我们评估我们的估计。如果估计数或假设与实际结果不同，则在以后各期作出调整，以反映更多的最新资料。我们认为对了解我们的财务状况和经营结果最重要的会计政策，需要管理人员作出重大的估计和判断，这些政策在我们截至2019年12月31日的年度报告第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中进行了讨论。

关键会计政策是指那些对报告我们的财务状况和经营结果有最大影响的政策，以及那些需要作出重大判断和估计的政策。我们认为，我们的判断和评估一贯适用，并产生财务信息，公平地反映我们的业务结果。

近期会计准则

2016年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU No.2016-02，租约(“ASU 2016-02”)；2018年7月，FASB发布了ASU No.2018-10，对议题842的编撰改进，租约和ASU No.2018-11，租约(主题842)：有针对性的改进(“ASU 2018-11”)；以及在2018年12月，FASB发布了ASU No.2018-20租约(主题842)，对出租人的范围狭窄。ASU 2016-02要求承租人为支付租赁付款的义务确定租赁责任，并为在资产负债表上的租赁期限使用相关资产的权利确立使用权资产。承租人将继续以类似于以往会计的方式在其损益表中确认租赁费用。该指南还取消了目前针对所有实体的房地产专项规定。对于出租人，指南修改了分类标准和销售类型和直接融资租赁的会计。这一新标准适用于2018年12月15日以后开始的年度期间，并允许提前通过之后的过渡时期。该公司于2019年1月1日采用了这一标准，并采用了一套实用权宜之计，允许实体不重新评估(一)任何过期或现有合同是否有租约，(二)任何过期或现有租约的租赁分类，以及(三)任何过期或现有租约的初始直接费用。此外，该公司的租约符合ASU 2018-11中关于不将非租赁部分与相关租赁部分分开的标准，因此这些租约的核算与以前的标准大致相同。该公司在ASU 2018-11中采用了可选的过渡方法。, 允许实体在采用之日开始应用新的租赁标准。该公司在采用本标准时记录了210万美元的使用权资产和220万美元的租赁负债。

2016年6月，金融服务委员会发布了第2016-13号ASU-“金融工具-信贷损失”(主题326)：“金融工具信用损失计量”(“ASU 2016-13”)，其中要求各实体采用一种新的前瞻性“预期损失”模式，该模式一般会导致提前确认信贷损失备抵额。预计信贷损失的计量是基于历史经验、当前条件以及影响报告金额可收集性的合理和可支持的预测。ASU 2016-13适用于2019年12月15日以后的财政年度，包括那些财政年度内的中期。公司担保的REIT贷款(如我们的合并财务报表注2所定义)应收账款属于本标准的范围。该公司与其房地产经营租赁相关的应收账款不属于本标准的范围，我们的分析是使用违约概率/损失概率给定的违约模型完成的。该公司于2020年1月1日采用了这一标准。采用这一标准对我们的合并财务报表没有重大影响。

17.2017年8月，FASB发布了ASU No.2017-12，衍生工具和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动会计(“ASU 2017-12”)，修正和简化了现有指南，使公司能够更准确地在财务报表中列报风险管理活动的经济影响。修正案还简化了套期会计在某些情况下的适用，包括取消对

分别测量和报告套期保值对现金流套期保值的无效。ASU 2017-12适用于2018年12月15日以后的财政年度，允许提前通过。该公司在2019年第一季度采用了这一新标准，采用了经修改的追溯方法，要求该公司在采用之日起核算2017年至12年的ASU，并对适用于以往期间的任何追溯性调整作为累计其他综合亏损和留存收益的累积效应调整。由于截至2018年12月31日公司现有利率互换没有记录累积无效，因此没有必要作出调整，以考虑到截至通过之日，综合资产负债表中的每个受影响部分的期初余额发生变化的累积影响，因为截至2018年12月31日，所有交易都非常有效。

业务结果

下表显示截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的财务业绩：


	三个月到3月31日，
(单位：千)	2020		2019		变化
收入：
租房	$	62,567	$	63,359	$	(792)
关联方收入：
管理费和贷款利息收入		403		1,352		(949)
其他		13		5		8
总收入		62,983		64,716		(1,733)
费用：
房地产经营费用		17,298		17,726		(428)
房地产税和保险		11,762		12,102		(340)
折旧和摊销		22,338		23,245		(907)
一般和行政		3,525		3,509		16
利息		9,063		9,368		(305)
总开支		63,986		65,950		(1,964)

税前损失		(1,003)		(1,234)		231
税收支出(收益)		68		(29)		97

净损失	$	(1,071)	$	(1,205)	$	134

截至2020年3月31日的三个月与截至2019年3月31日的三个月的比较：

收入

截至2020年3月31日的三个月，总收入减少170万美元，至6300万美元，而截至2019年3月31日的三个月则为6300万美元。减少的主要原因是：

●

租金收入减少约80万美元，主要是由于2019年3月31日以后到期的租约的租金收入损失，部分抵消了从2019年3月31日以后开始的租约中赚取的租金收入。截至2020年3月31日，我们的营业物业租赁空间为85.4%，2019年3月31日为88.5%。

●

赞助的REIT贷款利息收入减少约90万美元，主要原因是2019年6月偿还了其中约5 100万美元的贷款。

费用

截至2020年3月31日的三个月，总支出减少了200万美元，降至64.0百万美元，而截至2019年3月31日的三个月则为6，400万美元。减少的主要原因是：

●

房地产业务费用、房地产税和保险减少约80万美元。

●

折旧和摊销减少约90万美元。

●

利息费用减少约30万美元。减少的主要原因是，与2019年同期相比，在截至2020年3月31日的三个月中，利率下降，未偿债务减少。

所得税费用

所得税包括修订后的德克萨斯特许经营权税，这是对德克萨斯州房地产收入征收的税，在截至2020年3月31日的三个月内，联邦所得税和其他所得税的收益减少了112，000美元，而截至2019年3月31日的3个月，这主要是由于2017年减税和就业法案规定在截至2019年3月31日的三个月中退税的结果。

净损失

由于上述原因，截至2020年3月31日的三个月的净亏损为110万美元，而截至2019年3月31日的三个月的净亏损为120万美元。

非公认会计原则财务措施

业务资金

公司根据业务部门的资金评估业绩，我们称之为FFO，因为管理层认为FFO是最准确的活动衡量标准，是支付给股东的分配的基础。该公司将FFO定义为净收入或亏损(根据公认会计原则计算)，不包括出售财产、套期保值无效、未资本化的新购置财产的收购成本和未资本化的租赁收购成本，以及未资本化的租赁收购成本，包括市场租赁无形资产和非合并REITs投资的资产或投资的摊销，以及扣除来自非合并REITs的收益或损失的调整后，还包括FFO在非合并REITs中所占的比例份额。

财务报告不应被视为净收益或亏损的替代办法(根据公认会计原则确定)，也不应被视为公司财务业绩的指标，也不应被视为经营活动现金流量的替代办法(根据公认会计原则确定)，也不应被视为公司流动性的衡量标准，也不一定表明有足够的现金流量来满足公司的所有需要。

其他房地产公司和全国房地产投资信托协会(NAREIT)可能以不同的方式来定义这个词。我们已将截至2016年5月17日的NAREIT FFO定义包括在表格中，并注意到其他REITs可能不会根据NAREIT定义来定义FFO，或者可能对当前NAREIT定义的解释与我们不同。

我们认为，为了更清楚地了解公司的业绩，应在合并财务报表中结合经营、投资和融资活动的净收益或亏损和现金流量对财务报告进行审查。

FFO的计算结果见下表：




	最后三个月
(以千计)：	2020		2019
净损失	$	(1,071)	$	(1,205)
折旧和摊销		22,265		23,133
NAREIT FFO		21,194		21,928
租赁购置费用		98		182

业务资金	$	21,292	$	22,110

净营业收入(NOI)

本公司根据净收入提供物业业绩，我们称之为NOI。管理层认为投资者对这一信息感兴趣。NOI是一种非GAAP财务措施，公司将其定义为净收益或亏损(最直接可比较的GAAP财务措施)加上销售、一般和行政费用、折旧和摊销，包括市场租赁无形资产和减值费用、利息费用、减去非合并REITs收益中的权益、利息收入、管理费收入、套期保值无效、资产出售损益、不包括非财产特定收入和费用的摊销。提供的信息包括脚注，数据按区域显示，所述期间拥有财产，我们称之为“同一商店”。比较相同的存储结果包括在提交的期间持有的财产，不包括非经营、正在开发或重新开发的财产、处置和重要的非经常性收入，如破产和解和租约终止费。公司定义的NOI可能无法与其他REITs报告的NOI相比，其他REITs对NOI的定义不同。不应将NOI视为替代

净收益或亏损表明我们的业绩或现金流量作为衡量公司的流动性或其作出分配的能力。NOI的计算结果见下表：

营业收入净额(NOI)*


	可租
	正方形
	脚	三个月结束		三个月结束		大公司		%
(单位：千)	或RSF	3月31日至20日		3月31日至19日		(12月)		变化
区域
东	944	$	2,664	$	3,185	$	(521)	(16.4)	%
中西部	1,555		5,485		5,163		322	6.2	%
南	4,387		13,290		14,272		(982)	(6.9)	%
西	2,620		11,463		10,559		904	8.6	%
属性NOI*来自操作属性	9,506		32,902		33,179		(277)	(0.8)	%
处置及重建物业	405		(28)		(205)		177	0.5	%
财产NOI*	9,911	$	32,874	$	32,974	$	(100)	(0.3)	%

同一商店		$	32,902	$	33,179	$	(277)	(0.8)	%

减少非经常性
NOI*(A)			26		35		(9)	0.0	%

比较
同一商店		$	32,876	$	33,144	$	(268)	(0.8)	%



		三个月结束		三个月结束
对净利润的调节(损失)		3月31日至20日		3月31日至19日
净损失		$	(1,071)	$	(1,205)
加(减)：
管理费收入			(478)		(677)
折旧和摊销			22,338		23,245
上述/低于市场租赁的摊销			(73)		(112)
一般和行政			3,525		3,509
利息费用			9,063		9,368
利息收入			(382)		(1,294)
非财产专用项目，净额			(48)		140


财产NOI*		$	32,874	$	32,974

(a)	NOI中的非经常性项目包括破产所得、租约终止费或其他重要的非经常性收入或费用，这些收入或费用可能影响可比性。

*不包括NOI对非合并REITs的投资和有担保贷款的利息收入。

以下信息提供了截至2020年3月31日的三个月的加权平均GAAP每平方英尺租金和加权占用面积和百分比。公认会计原则租金包括租户优惠和偿还费用的影响。本表不包括我们对非合并REIT的投资所持有的财产的信息，也不包括我们为其提供担保的REIT贷款的资产。


						加权
						使用中		加权
			建造年份		加权	.class=‘class 3’>%		平均
			或	净可租	使用中	三月三十一日，		每间租金单位
属性名称	城市	国家	翻新	平方尺	SQ.Ft.	2020 (a)		平方尺(B)

草甸点	钱提利	Va	1999	138,537	130,308	94.1	%	$	25.72
因斯布鲁克	格伦·艾伦	Va	1999	298,183	170,680	57.2	%		18.94
Loudoun技术中心	杜勒斯	Va	1999	136,658	135,209	98.9	%		19.65
石窟	钱提利	Va	2008	111,469	-	—	%		—
皇帝大道	达勒姆	数控	2009	259,531	259,531	100.0	%		33.06
东总计				944,378	695,728	73.7	%		25.61
西北点	麋鹿林村	艾尔	1999	177,095	177,095	100.0	%		32.19
摩士士街909号	埃文斯顿	艾尔	2002	195,098	182,104	93.3	%		38.22
渡河	印第安纳波利斯	在……里面	1998	205,729	200,442	97.4	%		24.91
汀布莱克	切斯特菲尔德	莫	1999	234,496	224,319	95.7	%		27.13
廷伯莱克东	切斯特菲尔德	莫	2000	117,036	117,036	100.0	%		26.67
南8街121号	明尼阿波利斯	锰	1974	297,209	265,913	89.5	%		24.15
七号广场	明尼阿波利斯	锰	1987	328,403	288,601	87.9	%		32.03
中西部合计				1,555,066	1,455,510	93.6	%		29.22
一个欧弗顿公园	亚特兰大	镓	2002	387,267	315,003	81.3	%		24.53
公园十	休斯敦	TX	1999	157,460	112,962	71.7	%		24.79
艾迪生圈	艾迪森	TX	1999	289,302	216,571	74.9	%		33.45
柯林斯十字	理查森	TX	1999	300,887	238,694	79.3	%		27.09
埃尔德里奇绿	休斯敦	TX	1999	248,399	248,399	100.0	%		30.13
公园第十期第二期	休斯敦	TX	2006	156,746	129,503	82.6	%		28.20
自由广场	艾迪森	TX	1985	216,827	157,004	72.4	%		23.65
遗产丁尼生中心	普莱诺	TX	1999/2008	207,049	190,154	91.8	%		29.80
一个遗产圈	普莱诺	TX	2008	214,110	97,399	45.5	%		35.79


						加权
						使用中		加权
			建造年份		加权	.class=‘class 3’>%		平均
			或	净可租	使用中	三月三十一日，		每间租金单位
属性名称	城市	国家	翻新	平方尺	SQ.Ft.	2020 (a)		平方尺(B)

拉维尼亚大道1号	亚特兰大	镓	1985	386,602	334,140	86.4	%	$	27.64
拉维尼亚路2号	亚特兰大	镓	1987	411,047	278,073	67.7	%		27.44
WestChase I&II	休斯敦	TX	1983/2008	629,025	357,349	56.8	%		29.88
潘兴公园广场	亚特兰大	镓	1989	160,145	157,631	98.4	%		30.81
999桃树	亚特兰大	镓	1987	621,946	527,846	84.9	%		33.67
南方共计				4,386,812	3,360,728	76.6	%		29.28
380 Interlocken	布隆菲尔德	协和	2000	240,359	173,996	72.4	%		35.33
1999年百老汇	丹佛	协和	1986	677,377	541,698	80.0	%		33.84
第17街1001号	丹佛	协和	1977/2006	655,420	644,409	98.3	%		37.01
第17街600号	丹佛	协和	1982	609,353	526,542	86.4	%		32.47
格林伍德广场	恩格尔伍德	协和	2000	196,236	196,236	100.0	%		25.18
390 Interlocken	布隆菲尔德	协和	2002	241,512	237,141	98.2	%		34.92
西部共计				2,620,257	2,320,022	88.5	%		33.90

总操作性能				9,506,513	7,831,988	82.4	%		30.31

重建物业(C)
森林公园	夏洛特	数控	1999	62,212	—	—	%		—
蓝色泻湖路	迈阿密	fl	2002	213,182	—	—	%		—
马奎特大街801号	明尼阿波利斯	锰	1923/2017	129,821	48,021	37.0	%		25.88
总重建物业				405,215	48,021	11.9	%		25.88

总计				9,911,728	7,880,009	79.5	%	$	30.28

(a)	根据截至2020年3月31日的三个月的加权占用面积计算，包括月到月的租户，除以该房产的可出租面积净额。

(b)代表截至2020年3月31日的三个月的年化GAAP租金收入，按加权占用平方英尺计算。

(c)重建物业包括正在重建的物业，或已完成但尚未稳定的物业。

流动性与资本资源

截至2020年3月31日和2019年12月31日，现金、现金等价物和限制性现金分别为1 730万美元和980万美元。增加750万美元是因为业务活动提供了720万美元，减去用于投资活动的2 000万美元，加上筹资活动提供的2 030万美元。管理层认为，至少在今后12个月内，现有现金、业务内部预期产生的现金和我们现有的债务融资将足以满足周转资金需求和预计资本支出。虽然不能保证我们能够获得未来增长所需的资金，但我们预计将从持续的房地产业务中产生资金。我们相信，除了正常的营运开支外，我们还有足够的资金来支付不寻常的开支和基本建设的改善。然而，我们维持或增加股利水平的能力，在很大程度上取决于我们房地产的租金收入水平。

经营活动

截至2020年3月31日的三个月内，经营活动提供的现金为720万美元，主要原因是净亏损110万美元，加上2 200万美元的非现金支出，租户租金应收账款增加30万美元，房客保证金增加30万美元。这些数额因应付帐款和应计补偿金减少1 030万美元、支付递延租赁佣金增加290万美元、预付费用和其他资产减少60万美元和租赁购置费用增加50万美元而被部分抵消。

投资活动

在截至2020年3月31日的三个月中，用于投资活动的现金为2 000万美元，主要用于购买其他房地产资产和办公设备投资约2 000万美元。

筹资活动

在截至2020年3月31日的三个月中，供资活动提供的现金为2 030万美元，主要是由于BAML Revolver(下文所定义)净借款3 000万美元，并被支付给股东的970万美元分配款部分抵销。

JPM定期贷款

2018年8月2日，该公司与N.A.摩根大通银行作为行政代理和贷款人(“摩根大通”)和其他贷款机构(“摩根大通信贷协议”)签订了一项经修订和重新安排的信贷协议，该协议提供了一笔总额为1.5亿美元的无担保桥梁贷款(“摩根大通定期贷款”)，该贷款仍处于完全预付和未偿状态。摩根大通定期贷款将于2021年11月30日到期。2016年11月30日，摩根大通(JPMorgan)作为行政代理和贷款人与其他贷款机构签订了一份信用协议，经2017年10月18日第一修正案(FirstAmendment)修正后，摩根大通(JPMorgan)与摩根大通(JPMorgan)达成了一项信贷协议，证明了摩根大通的定期贷款。

根据公司的信用评级(比2020年3月31日基于libor的利率高出125.0个基点)或(Ii)基于公司信用评级的基准利率(比2020年3月31日的基准利率高出25.0个基点)，摩根大通定期贷款的利息分别为：(I)多个基点高于基于libor的利率(取决于该公司的信用评级(比2020年3月31日的基准利率高出25.0个基点)。

尽管根据JPM信用协议，JPM定期贷款的利率是可变的，但公司通过进行利率互换交易，确定了基于libor的部分长期贷款利率。2019年3月7日，该公司与多家金融机构签订了ISDA主协议，根据JPM信用协议，对冲未来基于libor的利率风险的1亿美元部分。从2019年3月29日起，该公司将基于libor的利率定为每年2.44%，发放1亿美元的长期贷款，直到2021年11月30日。因此，根据公司的信用评级，截至2020年3月31日，每年1亿美元部分JPM定期贷款的实际利率为3.69%。

根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，JPM定期贷款中未对冲的5，000万美元部分的实际利率为每年2.25%。在截至2020年3月31日的三个月内，JPM定期贷款中未对冲的5，000万美元部分的加权平均利率约为每年2.95%。在截至2019年12月31日的年度内，JPM定期贷款的加权平均利率约为每年3.54%。

BMO定期贷款

2018年9月27日，该公司与贷款机构和蒙特利尔银行(“BMO”)签订了第二份经修订和恢复的信贷协议，作为行政代理(“BMO信贷协议”)。“BMO信贷协议”规定，一笔金额为2.2亿美元的无担保定期贷款(“BMO定期贷款”)仍可全额偿还和未偿还。BMO定期贷款包括一笔5，500万美元的定期贷款和一笔1.65亿美元的B期贷款。A期贷款将于2021年11月30日到期，B期贷款将于2024年1月31日到期。“BMO信贷协议”还包括一项手风琴功能，允许提供至多1亿美元的额外贷款，但须接受贷款人的承诺并满足某些习惯条件。BMO定期贷款的证据是2014年10月29日修订和恢复的信贷协议，该协议由BMO作为行政代理和贷款人，以及其他贷款机构之间签订，该协议经2016年7月21日的第一修正案和2017年10月18日的第二修正案修正。

根据公司的信用评级(在2020年3月31日比libor高125个基点)或(Ii)取决于公司的信用评级(比2020年3月31日的基准利率高出25个基点)，BMO定期贷款的利息为(I)高于libor的若干基点(比2020年3月31日的基准利率高出25个基点)。

虽然根据BMO信用协议，BMO定期贷款的利率是可变的，但公司通过进行利率互换交易来确定LIBOR基准利率。2013年8月26日，该公司与蒙特利尔银行签订了ISDA主协议，将BMO定期贷款的基准LIBOR利率定为每年2.32%，直至2020年8月26日。2019年2月20日，该公司与一批银行签订了ISDA主协议，将BMO定期贷款的基准LIBOR利率定为2.39%，从2020年8月26日起至2024年1月31日止。因此，根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，BMO定期贷款的实际利率为每年3.57%。

“BMO信贷协定”载有关于这类信贷设施的习惯上肯定和否定的契约，包括对负债、留置权、投资、合并和收购、资产处置、业务变化、某些限制付款、要求子公司在发生追索权债务和与附属公司进行交易时提供担保。BMO信贷协议还包含财务契约，要求该公司保持最低有形净值、最高杠杆率、最高担保杠杆比率、最低固定费用覆盖率、最高未支配杠杆率和最低无担保利率。“BMO信贷协议”规定了具有相应宽限期的惯例违约事件，包括在到期时不支付任何本金或利息、某些交叉违约和改变对公司的控制权(如BMO信贷协议中的定义)。在公司违约的情况下，行政代理人可以根据规定的放款人人数的要求，立即申报“BMO信贷协议”规定的所有义务，终止放款人根据“BMO信贷协议”提供贷款的承诺，并强制执行放款人或行政代理人根据“BMO信贷协议”和相关文件享有的任何和所有权利。对于与破产、破产和破产接管有关的某些违约事件，放款人的承诺将自动终止，公司的所有未偿债务将立即到期并支付。截至2020年3月31日，该公司遵守了BMO的定期贷款金融契约。

BAML信贷机制

BAML翻车者亮点

●

BAML翻车者将在该公司的选举中借入高达6亿美元的贷款。根据BAML Revolver进行的借款可以是循环贷款、周转贷款或信用证，其合计金额在任何时候不得超过6亿美元。

●

根据BAML翻译器所作的借款可不时借入、偿还和偿还，直至2022年1月12日的初始到期日为止。本公司有权将BAML翻版机的到期日再延长两个月，或延长至2023年1月12日，但须缴付费用及满足某些惯常条件。

●

BAML信贷机制包括一项手风琴功能，允许向BAML Revolver和(或)BAML定期贷款提供总额高达5亿美元的额外借款能力，但须接受贷款人承诺和满足某些习惯条件。

截至2020年3月31日，BAML Revolver共有3，000万美元未偿贷款。BAML Revolver根据公司的信用评级(在2020年3月31日比libor高1.20%)或(Ii)根据公司的信用评级高于基准利率(比2020年3月31日的基准利率高0.20%)。BAML信用基金还要求公司每年支付一笔设施费，这一数额也是根据公司的信用评级确定的。设施费由BAML Revolver的总额评估，即6亿美元(截至2020年3月31日为0.25%)。

根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，BAML Revolver的年利率为2.19%。在截至2020年3月31日的三个月内，BAML Revolver上所有未清款项的加权平均利率约为每年2.75%。截至2019年12月31日，BAML Revolver没有未偿还的借款。在截至2019年12月31日的年度内，BAML Revolver上所有未清款项的加权平均利率约为每年3.67%。

BAML定期贷款要点

●

BAML定期贷款为4亿美元。

●

BAML定期贷款将于2023年1月12日到期。

●

2012年9月27日，该公司从BAML定期贷款中提取了全部4亿美元，而在BAML定期贷款项下，这一数额仍然是全额预付和未偿还的。

BAML定期贷款根据公司的信用评级(在2020年3月31日比libor高1.35%)或(Ii)根据公司的信用评级(比2020年3月31日的基准利率高出0.35%)而高于基准利率(比2020年3月31日的基准利率高出0.35%)。

尽管BAML信用机制的利率是可变的，但该公司通过进行利率互换交易，确定了BAML定期贷款的基准LIBOR利率。2016年7月22日，该公司与一批银行签订了ISDA主协议，将BAML定期贷款的基准LIBOR利率定为每年1.12%，从2017年9月27日起至2021年9月27日止。因此，根据该公司的信用评级，截至2020年3月31日，BAML定期贷款的实际利率为每年2.47%。

BAML信贷机制一般信息

高级注释

2017年10月24日，该公司与其中点名的不同买家(“购买者”)签订了一份票据购买协议(“票据购买协议”)，涉及高级无担保票据的私人配售。根据“购买债券协议”，公司同意向买家出售总值2亿元的高级无担保债券，包括(I)3.99%A系列高级债券，本金总额为1.16亿元(“A类债券”)及(Ii)4.26%B类高级债券，合计本金为8，400万元(“B类债券”，连同A类债券，即“高级债券”)。2017年12月20日，高级票据得到资助，收益用于减少BAML审查员未清余额。

“购买票据协议”包含传统的财务契约，包括最高杠杆率、最高担保杠杆率、最低固定费用覆盖率和最高未支配杠杆率。“购买票据协议”还载有限制性契约，其中除其他外，限制公司及其子公司与联营公司进行交易、合并、合并、设立留置权、进行某些限制付款、订立某些协议或预付某些债务的能力。这类金融和限制性公约与BAML信贷机制、BMO信贷协议和JPM信贷协议中所载的相应公约基本相似。除其他事项外，高级债券的财务契约规定，固定收费覆盖率须维持在1.50以上；最高杠杆比率及无抵押杠杆比率不得超过60%(如在短期内有重大收购，则为65%)。此外，“购买票据协议”规定，“购买票据协议”将自动纳入根据现有信贷协议、其他重大债务或公司及其附属公司某些其他私人债务不时生效的额外财务契约和其他特定契约(例如对投资和分配的限制)。“购买票据协议”载有惯常的违约事件，包括拖欠付款、与某些其他债务交叉违约、违反契约和破产事件。在违约情况下，除其他补救办法外，买方可加速支付所有债务。截至二零二零年三月三十一日，该公司已符合高级债券财务契约的规定。

权益证券

截至2020年3月31日，我们在S-3表格上向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份自动货架登记声明，内容涉及我们的债务证券、普通股、优先股或存托股票的出售和出售数量不确定。我们不时会根据现有的自动备存登记表或另一份登记表，发行债务证券、普通股、优先股或存托股票，以资助购置额外物业、偿还任何现有的债务融资及其他公司用途。

意外开支

有时，我们可以以建筑贷款和/或抵押担保的循环信贷额度的形式向受资助的房地产投资信托基金提供资金。截至2020年3月31日，我们有一笔未偿还贷款，本金为2100万美元，其中一笔贷款是根据此类安排提供的，用于支付建设费用、资本支出、租赁费用或其他用途。我们预计，这些贷款的垫款将在到期日偿还，或提前偿还，这些垫款将通过再融资、对相关物业的长期融资、相关物业的现金流或其他资本活动来偿还。

我们可能在正常的业务过程中受到各种法律程序和索赔的影响。虽然偶尔会发生不利的决定(或和解)，但我们认为，这些事项的最后处理不会对我们的财务状况或业务结果产生重大的不利影响。

关联方交易

我们打算在未来利用BAML信用机制，用于各种公司目的，包括我们直接为我们的投资组合和赞助的REIT贷款购买物业，如下所述。

向受资助的REITs提供贷款

赞助的REIT贷款

我们不时会以按揭贷款或循环信贷的形式，向受资助的REIT提供有担保贷款(“赞助REIT贷款”)，以支付建筑成本、资本开支、租赁费用和其他用途。我们预计，这些贷款的垫款将在到期日偿还，或提前偿还，包括再融资、对标的物业的长期融资、相关物业的现金流或其他资本。

事件。每笔担保的REIT贷款都是由抵押贷款担保的，贷款期限约为2至3年。

我们赞助的REIT贷款使我们面临信用风险。然而，我们认为，我们作为每一个受赞助的REITs的资产管理人员的地位，通过提供独特的洞察力和依赖于赞助REITs的定性分析的能力，有助于减轻这种风险。在进行担保REIT贷款之前，我们考虑了各种主观因素，包括房地产的质量、租赁、适用的担保REIT的财务状况以及当地和国家的市场条件。这些因素是有变化的，我们不适用公式，也不给因素分配相对权重。相反，我们是在综合考虑这些因素后作出主观决定的。

关于截至2020年3月31日未偿还的担保REIT贷款的更多信息，包括我们的担保REIT贷款汇总表，见本报告所载的综合财务报表附注1，附注2，“关联方交易和对非合并实体的投资-管理费和贷款利息收入”。

其他考虑s

我们一般从物业所带来的租金收入中支付物业的一般年度营运开支。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，租金收入分别超过了每一项财产的费用，但在截至2020年3月31日的三个月内，位于弗吉尼亚州Chantilly的一处房产、截至2020年3月31日和2019年3月31日为止的三个月期间，位于明尼苏达州明尼阿波利斯的一处房产和位于得克萨斯州休斯敦的一处房产在2019年3月31日终了的三个月内超过了费用。

我们位于弗吉尼亚州Chantilly的房产(“Stonecroft”)拥有约11.1万平方英尺的可租空间，并于2019年12月空置。在截至2020年3月31日的三个月内，我们没有租金收入和经营费用172，000美元。

我们的房产位于明尼苏达州明尼阿波利斯的马奎特大道801号(“801号马奎特大道”)，拥有约17万平方英尺的可出租空间，并于2016年1月空置。2016年6月30日，我们就该物业展开重建计划，并在2017年第二季完成重建工作。马奎特大道801号的重建使该物业的可租面积净额约为129 800平方英尺。截至2020年3月31日，我们已与两名租户签订了租约，这些租户目前占用了48，000平方英尺(约占该房产可出租面积的37%)。因此，在截至2020年3月31日的三个月内，我们的租金收入为313，000美元，运营费用为329，000美元。在截至2019年3月31日的三个月里，我们的租金收入为84，000美元，运营费用为286，000美元。

这座位于德克萨斯州休斯敦的房产拥有约15.7万平方英尺的可租空间，2017年4月30日，两位房客腾出了15.5万平方英尺(约合人民币15万平方米)的空间。该物业于2019年开始以约105，000平方英尺(约占该物业面积的66.9%)签订租约。在截至2019年3月31日的三个月里，我们的租金收入为262，000美元，运营费用为375，000美元。

项目3. 关于市场风险的定量和定性披露

市场利率风险

我们所面对的利率变动，主要来自浮动利率借贷安排。我们使用利率衍生工具来管理利率变化的风险敞口。截至2020年3月31日和2019年12月31日，如果我们在BAML Revolver和JPM定期贷款浮动利率部分下的未偿贷款的市场利率比目前的可变利率分别增加10%或约22个基点和31个基点，利息费用的增加将使未来收益和现金流量每年分别减少20万美元和20万美元。根据我们的信用评级，截至2020年3月31日，BAML Revolver的利率为libor+120个基点，或每年2.19%。根据我们的信用评级，截至2020年3月31日，JPM定期贷款中不受利率互换交易限制的5，000万美元部分的利率是基于libor的利率加上125。

基点，即每年2.25%。我们认为，截至2020年3月31日，BAML Revolver和JPM定期贷款的利率风险并不大。

虽然BMO定期贷款、BAML定期贷款和JPM定期贷款的利率是可变的，但公司通过签订利率互换协议，确定了BMO定期贷款和BAML定期贷款的基准LIBOR利率，以及基于libor的利率。2016年7月22日，该公司确定了自2017年9月27日起至2021年9月27日止的有多种利率互换协议的BAML定期贷款(“2017年利率互换”)的利率。2013年8月26日，该公司通过利率互换协议(“2013 BMO利率互换”)确定了2020年8月26日之前的BMO定期贷款利率。2019年3月7日，该公司确定了从2019年3月29日起至2021年11月30日止期间的利率，其名义价值为1亿美元，用于JPM定期贷款和利率互换协议(“2019年JPM利率互换”)。2019年2月20日，该公司确定了从2020年8月26日起至2024年1月31日止的利率与利率互换协议的BMO定期贷款利率(“2019年BMO利率互换”)。因此，根据我们的信贷评级，截至2020年3月31日，BAML定期贷款的年利率为2.47%，BMO定期贷款的年利率为3.57%，而每年1亿美元的JPM定期贷款的利率为3.69%。这些利率互换的公允价值受到市场利率变化的影响。我们相信，我们已通过2017年9月27日至9月27日的2017年利率互换，降低了baml定期贷款的利率风险。, 2021年我们相信，我们已经通过2013年BMO利率互换和2019年BMO利率互换降低了BMO定期贷款的利率风险，直至2024年1月31日。我们相信，在2021年11月30日之前，我们已经降低了1亿美元的JPM定期贷款的利率风险，并采用了2019年的JPM利率互换。截至2020年3月31日，这些利率互换是我们唯一的衍生工具。

下表列出了我们的衍生工具，这些工具是对冲截至2020年3月31日的BAML定期贷款、BMO定期贷款和部分JPM定期贷款利息的可变现金流(千)：


	概念		罢工		有效	过期	公平
(单位：千)	价值		率		日期	日期	价值

2017年利率互换	$	400,000	1.12	%	9月17日	9月21日	$	(4,902)
2013年BMO利率互换	$	220,000	2.32	%	8月13日	8月20日	$	(1,616)
2019年摩根大通利率互换	$	100,000	2.44	%	3月19日	11月21日	$	(3,529)
2019年BMO利率互换(1)	$	220,000	2.39	%	8月20日	1月24日	$	(12,988)

(1)在2021年11月30日，名义价值将减至1.65亿元。

我们的BMO定期贷款、BAML定期贷款和JPM定期贷款套期保值交易使用了涉及某些额外风险的衍生工具，如交易方信用风险、套期保值合同的可执行性以及利率未预期和重大变化将导致其中一项或两项合同的基础重大损失的风险。我们要求我们的衍生品合约必须与具有投资等级评级的交易对手签订。因此，我们预计不会有任何交易对手不履行其义务。然而，我们不能保证能够充分防范上述风险，也不能保证我们最终会实现一种经济利益，而这一经济效益将超过从事这种套期保值战略所产生的相关金额。

公司的衍生产品按公允价值记录在合并资产负债表中的其他资产和负债中，衍生产品公允价值的有效部分在综合收益(亏损)综合报表中记作其他综合收益(损失)。

下表显示，截至2020年3月31日，我们在BAML Revolver(2022年1月12日到期)、JPM定期贷款(2021年11月30日到期)、BAML定期贷款(2023年1月12日到期)、2021年11月12日(2023年1月12日到期)、2021年11月30日(2021年11月30日到期)、2024年1月31日(BMO)期贷款B期到期、2024年12月20日到期(2024年12月20日到期)和2027年12月20日(2027年12月20日)我们B系列债券项下的合同可变利率借款。根据BAML

左轮手枪，我们有权将初始到期日延长两次，延长6个月，或延长至2023年1月12日，但须支付费用并满足某些习惯条件。


	按期分列的应付款项
	(单位：千)
	共计		2020		2021		2022		2023		2024		此后
BAML翻车器	$	30,000	$	—	$	—	$	30,000	$	—	$	—	$	—
JPM定期贷款		150,000		—		150,000		—		—		—		—
BAML定期贷款		400,000		—		—		—		400,000		—		—
BMO定期贷款A		55,000		—		55,000		—		—		—		—
BMO定期贷款B		165,000		—		—		—		—		165,000		—
A系列说明		116,000		—		—		—		—		116,000		—
B系列说明		84,000		—		—		—		—		—		84,000
共计	$	1,000,000	$	—	$	205,000	$	30,000	$	400,000	$	281,000	$	84,000

项目4. 控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2020年3月31日我们的披露控制和程序的有效性。经修正的1934年“证券交易法”(“交易法”)第13a-15(E)条和第15d-15(E)条所界定的“披露控制和程序”一词是指公司的控制和其他程序，旨在确保公司在根据“交易法”提交或提交的报告中披露的信息在证券和交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括(但不限于)旨在确保一家公司在根据“外汇法”提交或提交的报告中披露的信息，并酌情向该公司管理层，包括其首席执行官和主要财务官员通报的控制和程序，以便及时作出关于所需披露的决定。管理层认识到，任何控制和程序，无论其设计和操作多么好，都只能为实现其目标提供合理的保证，而管理层在评估可能的管制和程序的成本效益关系时必然会运用其判断。根据对截至2020年3月31日的披露控制和程序的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至该日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或相当可能会对其产生重大影响。

第II部-其他资料

项目1. 法律程序

有时，我们可能会在正常的业务过程中受到法律程序和索赔的影响。虽然偶尔会发生不利的决定(或和解)，但我们认为，这些事项的最后处理不会对我们的财务状况、现金流动或业务结果产生重大不利影响。

项目1A。危险因素

以下与冠状病毒有关的额外危险因素，应与第一部分“1A项”所列的危险因素一并阅读。截至2019年12月31日的年度报告(“2019表10-K”)中的“风险因素”。这一额外风险因素中所述的事态发展增加了，或在某些情况下表明了2019年表10-K中披露的某些风险，这些风险因素还受到本季度10-Q表格报告中所描述的与冠状病毒有关的信息的进一步限定，包括在下文的额外风险因素中。除本文所述外，2019年表格10-K中披露的风险因素没有发生重大变化。除了本报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑以下和2019年表格10-K中讨论的风险，这些风险可能会对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响。下面和2019年表格10-K描述的风险并不是我们公司面临的唯一风险。我们目前不知道或我们认为不重要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、财务状况和/或经营结果产生重大不利影响。

目前，新冠状病毒(Coronavirus，简称冠状病毒)的爆发，在美国和全球经济中造成了严重的破坏，预计将对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。这种影响可能会产生实质性的不利影响，因为当前的冠状病毒爆发或未来的大流行病使租户无法支付租金或减少对商业房地产的需求，或造成下文所述的其他影响。

在包括美国在内的许多国家爆发的冠状病毒继续对全球经济活动产生不利影响，并造成金融市场的重大波动和负面压力。疫情的全球影响正在迅速演变，随着病毒病例继续在其他国家查明，包括美国在内的许多国家采取了隔离和限制旅行的措施。

美国的许多城市和州，包括我们的房产所在的城市和州，也采取了隔离措施、旅行限制、“住所到位”规则、对可能继续运营的业务类型的限制和(或)对可能继续存在的建筑项目类型的限制。不能保证这些限制将持续多长时间。

除其他因素外，冠状病毒爆发或未来另一次大流行的影响可能对我们和/或我们的租户产生不利影响：

●

缺乏人员，包括我们的执行干事和作为我们管理团队一部分的其他领导人，以及无法征聘、吸引和留住有技能的人员；

●

难以以有吸引力的条件获取债务和股本资本，或根本不稳定全球金融市场，或信贷和融资条件恶化，可能影响我们和我们的租户获得必要的资本，以便以有吸引力的条件及时为业务提供资金或替换或续延到期债务，并可能对金融资产和负债的估值产生不利影响，任何这类资产和负债都可能影响我们满足流动性和资本支出要求的能力，或对我们的业务、财务状况、业务结果和现金流产生重大不利影响；

●

无法在受影响地区开展业务，或供应商提供有效运作所需的产品或服务方面出现延误，包括但不限于按时和按预算完工的能力；

●

由于经济活动和旅行限制减少，石油需求减少，如果持续下去，可能会对我们拥有财产的市场，包括达拉斯、丹佛和休斯敦等我们拥有大量房产的市场的占用率和租金产生不利影响；

●

租客无力缴付租金，或我们不能租出空置或空置的地方，如果情况极端，可能会导致我们：(I)不能再维持现时的股息水平，以维持流动资金；及(Ii)无法履行我们对贷款人的债务义务，以致我们无法履行债务契约，而债务契约可能会导致违约或违约，并导致我们不得不以不具吸引力的条件出售物业或再融资；及

●

我们无法维持投资级的公司信用评级，可能导致借贷成本增加，并对我们获得资金来源和任何可用资金来源的条件产生不利影响。

冠状病毒已经开始影响我们的财产和经营结果，并将继续这样做，只要它减少占用，增加业务费用，导致有限的工作时间，导致租金收入减少，导致借款增加，或必须关闭这些财产。此外，隔离、紧急状况和为遏制冠状病毒的传播而采取的其他措施可能对我们财产继续获得必要的货物和服务或提供足够的人员配置的能力产生不利影响，这也可能对我们的财产和业务结果产生不利影响。

我们的部分现有租户和潜在租户经营的行业正受到这次全球爆发对业务造成的破坏的不利影响。租客过去及将来可能会被要求暂停在我们物业的运作，时间可能会较长。例如，我们的部分商户已经或可能会长期停业，或一天中只开放若干小时。我们有部分租户要求减租，将来可能会有更多租客要求减租或不缴交租金。这可能导致拖欠租金和(或)租赁违约增加，对可租空间的需求减少，导致租让增加或占用率降低，房客改善资本支出增加，或降低租房率以维持入住率。如果经济衰退持续下去，我们的业务可能会受到重大的负面影响，这可能会对我们的经营业绩、支付红利的能力、偿还或再融资我们现有债务的能力以及我们普通股的价格产生不利影响。

由于这种情况的迅速发展和流动性，无法对冠状病毒的最终影响作出任何预测。冠状病毒对我们未来的整体财务表现，特别是对我们所持有的房地产的全面影响和影响，目前尚不确定。其影响将取决于今后的事态发展，除其他因素外，还将取决于疫情的持续时间和蔓延，以及相关的旅行咨询和限制，以及全球经济放缓持续时间的不确定性。冠状病毒和当前的金融、经济和资本市场环境，以及这些领域和其他领域的未来发展，在我们的业绩、财务状况、运营结果、现金流和普通股价格方面存在不确定性和风险。.

项目2. 未登记的股本证券销售和收益使用

没有。

项目3.高级证券的违约

没有。

项目4. 矿山安全披露

没有。

项目5. 其他信息

没有。

项目6. 展品


展览编号。		描述

3.1 (1)		经修订的法团章程

3.2 (2)		修订及重订法例。

31.1*		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条对FSP公司首席执行官的认证。

31.2*		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条对FSP公司首席财务官的认证。

32.1*		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906节通过的FSP公司首席执行官根据美国18份“美国法典”第1350条颁发的证书.

32.2*		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906节通过的FSP公司首席财务官根据美国18份“美国法典”第1350节获得的认证.

101*		以下资料来自FSP公司截至2020年3月31日的季度报告表10-Q，格式为iXBRL(内联可扩展业务报告语言)：(一)综合资产负债表；(二)综合业务报表；(三)现金流动合并报表；(四)综合综合收入(亏损)报表；和(五)综合财务报表附注。

104		封面交互数据文件(格式化为内联XBRL，包含在表101中)。


脚注		描述

(1)		参考表3.1FSPCorp.的季度报告表10-Q，于2019年7月30日提交(档案编号：001-32470)。

(2)		参考表3.1并入FSP公司当前的表格报告8-K，于2020年2月3日提交(档案号001-32470).

*		随函提交。

签名

根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并经正式授权。


	富兰克林街地产公司


日期	签名	标题

日期：2020年4月30日	/S/George J.Carter	首席执行官兼主任
	乔治·卡特	(特等行政主任)


日期：2020年4月30日	/S/John G.Demeritt	首席财务官
	约翰·德梅里特	(首席财务主任)