联合国家

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 20-F

☐ 根据1934年证券交易所条例第12(B)或(G)条所作的登记声明

或

根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)节提交的年度报告

截至2019年12月31日的财政年度

或

根据1934年证券交易所条例第13或15(D)节提交的☐ 过渡报告

或

☐ 壳公司根据1934年证券交易所第13或15(D)节提交的报告

要求此空壳公司报告的事件日期 _

对于 ，从 到 的过渡时期。

委员会 档案编号001-39257

WiMi 全息云公司

(注册人在其章程中所指明的确切 名称)

不适用

(将注册人的姓名翻译成英文)

开曼群岛

(公司或组织的管辖范围)

北京市朝阳区小庄101 A号 6
中华人民共和国，100020

(主要行政办公室地址 )

梵华·孟，首席执行官

mengfh@wimiar.com

北京市朝阳区小庄101 A号 6
中华人民共和国，100020
电话：+86-10-5338-4913

(姓名、 电话、电子邮件和/或公司联系人的传真号码和地址)

根据该法第12(B)条登记或登记的证券：

* 不是用于交易，而是与美国存托股票在纳斯达克全球市场上的上市有关。

根据该法第12(G)条登记或登记的证券：

无

根据该法第15(D)节负有报告义务的证券。

无

请注明截至年度报告所述期间结束时，发行人每一类资本或普通股的流通股数目：截至2019年12月31日，有(I)20，115，570股发行和发行的A类普通股，每股面值0.0001美元；(2)79，884，430股普通股发行，每股面值0.0001美元；(3)8，611，133股A类优先股，发行和流通，每股面值0.0001美元。

如果注册人是著名的经验丰富的发行人，按照“证券法”第405条的定义，请用复选标记表示 。☐是 否

如果 本报告是年度报告或过渡报告，则用复选标记说明是否不要求登记人根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交报告。☐是否

通过检查标记表明 ，登记人(1)是否提交了1934年“证券交易所法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)， 和(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的约束。是的，☐号码

通过检查注册人是否已以电子方式提交了根据 要求在过去12个月内提交给条例S-T规则405的每个交互式数据文件(或在较短的时间内要求注册人提交 此类文件)，表明 。☐是☐No

通过勾选标记指示 ，注册人是大型加速备案者、加速备案者还是非加速备案者。见“外汇法”规则12b-2中“加速备案者和大型加速申报人”的定义 ：

如果 是一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记标明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或修订的财务会计准则† 。☐

通过检查标记表明 是否已提交一份报告，并证明注册的 公共会计师事务所根据“萨班斯-奥克斯利法”(15 U.S.C.7262(B))第4040(B)节对其财务报告的内部控制的有效性所作的评估，该公司编制或发布了其审计报告。☐是否

通过勾选标记标明登记人用于编制本文件所列财务报表的会计基础：

如果已针对上一个问题检查了 “Other”，请通过选中标记说明注册人选择遵循的财务报表项目 。☐项目17☐项目18

如果 这是年度报告，请检查注册人是否为空壳公司(如“Exchange 法案”规则12b-2所定义)。☐是否

目录

前瞻性 语句

表格20-F的 年度报告包含涉及风险和不确定性的前瞻性报表.除 历史事实陈述外，所有陈述都是前瞻性陈述.这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性 和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与所表达的 或前瞻性声明所暗示的显著不同。

您可以使用“可能”、“将”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“ ”等类似的词语或短语来标识这些前瞻性语句。我们的这些前瞻性声明主要是基于我们目前的预期和对未来事件和财务趋势的预测，我们认为这些预测可能会影响我们的财务状况、经营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括但不限于关于以下方面的声明：

我们希望提醒您不要过度依赖这些前瞻性陈述，您应该阅读这些声明 与在“项目3.关键信息-3.D.风险因素”中披露的风险因素一起阅读。本年度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外， 我们在一个不断发展的环境中运作。新的风险因素和不确定性不时出现， 我们的管理层不可能预测所有风险因素和不确定因素，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中所载结果大不相同的程度。我们用这些谨慎的声明来限定我们所有前瞻性的陈述。除适用法律要求外，我们不承担任何更新或修改前瞻性声明的义务。您应该阅读此 年度报告和我们在本年度报告中所引用的文件，并了解到我们实际的 未来结果可能与我们预期的大不相同。

您不应该将前瞻性语句作为对未来事件的预测。我们不承担更新或修改 任何前瞻性声明的义务，无论是由于新的信息、未来事件还是其他原因。

介绍性 注

除上下文另有说明的 外，仅为本年度报告的目的：

我们报告的货币是人民币。这份表格20-F的年度报告还包含了某些外币金额 译成美元的译文，以方便读者阅读。除另有说明外，所有人民币兑美元的折算均为人民币6.9762元至1.00美元，相当于中国人民银行2019年12月31日设定的中点参考汇率。 我们不表示，本年度报告中提到的人民币或美元金额可以或可以按任何特定汇率折算成美元或人民币(视情况而定)。中华人民共和国政府对其外汇储备实行管制，部分是通过直接管制人民币兑换成外汇和限制对外贸易。

部分 i

不适用。

不适用。

根据选定的2017年12月31日、2017年、2018年、2018年和2019年12月31日终了年度收入和综合收入综合数据，截至12月31日、2018年和2019年12月31日、2018年和2019年12月31日、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日终了年度的选定合并资产负债表数据，都是从本年度报告其他地方审计的合并截至2017年12月31日，我们选定的综合资产负债表数据来自未列入本年度报告的经审计的合并财务报表。

选定的综合财务数据应与本年度报告其他部分所列的合并财务报表和有关说明 和“项目5.业务和财务审查及前景”一并阅读。合并的 财务报表是按照美国公认会计原则编制和列报的。我们的历史结果不一定表示我们今后任何时期的结果。

下表列出了我们选定的收入和综合收入综合报表。

下表列出了截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日我们选定的综合资产负债表。

下表列出了所选年度的综合现金流量数据。

不适用。

不适用。

与我们的商业和工业有关的风险

我们在一个相对新的和迅速发展的市场中运作。

我们的业务和前景主要取决于全息AR产业在中国的持续发展和发展。中国全息AR产业的发展受到诸多因素的影响，包括但不限于技术创新、用户体验、互联网和互联网服务的发展、监管环境和宏观经济环境。我们产品和服务的市场相对较新，发展迅速，面临重大挑战。此外，我们的持续增长在一定程度上取决于我们是否有能力对全息AR行业的变化作出反应，包括技术的迅速发展、客户需求的持续变化、新产品和服务的引进以及新的行业标准和做法的出现。开发和集成新的内容、产品、服务或基础设施可能是昂贵和耗时的，而这些努力可能不会带来我们预期的好处。

在 中，由于我国全息AR行业还比较年轻，很少有可靠的预测客户需求的方法或现有的行业标准可供我们依赖。我们目前的一些货币化方法也处于相对初步的 阶段。我们不能向你保证，我们把我们目前的产品货币化的努力将继续是成功的、有利可图的或被接受的，因此我们的业务的利润潜力是难以估量的。我们的增长前景应考虑到快速增长的早期公司在一个不断发展的行业中经营历史有限的风险和不确定性，除其他外，包括与我们的能力有关的风险和不确定因素：

要解决这些风险和不确定因素，就需要大量的资本支出，并分配宝贵的管理人员和雇员 资源。我们不能向你保证我们会在这些方面取得成功，或者说中国的全息AR产业将继续以快速的速度发展。如果我们不能成功地解决上述任何风险和不确定性，我们的用户基础的规模，我们的收入和利润可能会下降。

如果我们不进行有效的竞争，我们的竞争地位和经营成果就会受到损害。

我们产品和服务的市场特点是：激烈竞争、新的行业标准、有限的进入壁垒、破坏性的技术开发、产品生命周期短、客户价格敏感和频繁的产品介绍(包括以较低成本或免费提供功能有限的 替代品)。任何这些因素都可能给定价和盈利能力带来下行压力，并可能对我们吸引新客户的能力产生不利影响。我们未来的成功将取决于我们继续提高现有产品和服务的能力，及时引进新的产品和服务，提高成本效益，满足不断变化的客户期望和需求，将我们的核心技术扩展到新的应用领域，以及预期新的标准、业务模式、软件交付方法和其他技术发展。此外，与一些可能进入全息 AR市场的知名企业相比，我们 是一家小型公司。我们目前和潜在的一些竞争对手享有竞争优势，如更大的财务、技术、销售、营销和其他资源、更广泛的品牌意识和更大的客户群。由于这些优势， 潜力和现有客户可能选择我们的竞争对手的产品和服务，造成我们的市场份额的损失。

我们是一个相对年轻的公司，我们可能无法维持我们的快速增长，有效地管理我们的增长或实施我们的业务战略。

我们的业务是在2015年启动的，我们的经营历史有限。尽管自我们的业务启动以来，我们经历了显著的增长，但我们的历史增长率可能并不代表我们未来的表现。我们可能无法取得类似的结果，也不可能像过去那样以同样的速度增长。随着我们的业务和全息AR市场在中国的继续发展，我们可能需要调整我们的产品和服务提供或修改我们的商业模式。这些调整可能无法实现 预期的结果，并可能对我们的财务状况和业务结果产生重大和不利的影响。

此外，我们的迅速增长和扩大给我们的管理和资源造成并继续造成严重的压力，这种大幅度的增长今后可能是无法持续或根本无法实现的。我们相信，我们的持续增长将取决于许多因素，包括我们开发新的收入来源、多样化货币化方法、吸引 和留住客户、继续开发与全息相关的创新技术、提高品牌知名度、扩大到新的市场细分市场以及适应中国迅速变化的监管环境的能力。我们不能向贵方保证，我们将实现上述任何一项目标，如果不这样做，可能会对我们的业务和业务结果产生重大和不利的影响。

如果我们跟不上行业趋势或技术发展，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到重大和不利的影响。

全息AR行业正在迅速发展，并受到不断的技术变革的影响。我们的成功取决于我们继续开发和实施服务和解决方案的能力，这些服务和解决方案能够预测和应对技术、行业发展和产品的迅速和持续变化，以满足客户不断变化的需求。我们的增长战略集中在响应这些类型的发展，推动创新，这将使我们的业务扩展到新的增长领域。如果我们不对新技术和工业发展进行足够的投资，或以足够的速度和规模发展和扩大我们的业务，或者如果我们不作出正确的战略投资来应对这些发展并成功地推动创新，我们的服务和解决方案、我们的业务成果以及我们发展和保持竞争优势并继续增长的能力可能受到负面影响。此外，我们在一个迅速发展的环境中运作，目前有 ，我们期望继续是新技术的进入者。竞争对手或新进入者提供的新服务或新技术与其他备选方案相比，可能使我们的产品差异化或竞争力降低，这可能对我们的业务结果产生不利影响。技术革新还可能需要大量的资本支出，用于产品开发、产品、服务或基础设施的改造。我们不能向你保证我们能获得资金来支付这种开支。如果不能有效和及时地使我们的产品和服务适应这种变化，就会对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大影响。

如果 我们不能继续开发、获取、销售和提供满足客户要求的新产品和服务，或增强现有产品和服务，我们的经营结果可能会受到影响。

开发和获取新技术产品和服务以及加强现有产品的过程是复杂、昂贵和不确定的。如果我们不能预见客户迅速变化的需求和期望，我们的市场份额和 业务的结果可能会受到影响。我们必须进行长期投资，开发、获取或获得适当的知识产权，并投入大量资源，然后才能知道我们的预测是否能准确反映客户对我们产品和服务的需求。如果我们在未来误判客户需求，我们的新产品和服务可能不会成功，我们的收入和收益可能会受到损害。此外，在开发、收购、销售或推出新产品方面的任何拖延或对现有产品的改进都可能导致客户流失或妨碍我们吸引新客户的能力，导致我们的收入或收入下降。

我们对可能达不到预期回报的新产品和服务进行了大量投资。

我们已经并将继续对现有产品、服务、 和技术的研究、开发和营销进行重大投资，包括全息AR广告解决方案、移动支付中间件、集成全息AR软件 和其他基于AR的全息产品，以及现有技术的新技术或新应用。对新技术的投资是投机性的。商业成功取决于许多因素，包括但不限于创新、开发人员的支持以及有效的分销和营销。如果客户不认为我们的最新产品提供了重要的 新功能或其他价值，他们可能会减少对我们服务或产品的购买，这不利于我们的收入、 和利润。如果有的话，新产品、服务或分销渠道投资，或现有新产品、服务或分销渠道投资的新应用 ，在几年内可能无法实现可观的收入。新产品和服务 可能无法盈利，即使它们是有利可图的，一些新产品和业务的营运利润率也可能不像我们历史上所经历的那样高。此外，开发新技术是复杂的，可能需要长时间的开发 和测试周期。新版本的重大延迟或在创造新产品或提供新服务方面的重大问题 可能会对我们的收入和利润产生不利影响。

我们不能保证我们的货币化战略将得到成功实施或创造可持续的收入和利润。

我们的货币化模式正在演变。我们目前的大部分收入来自全息AR广告服务 和支付中间件许可。我们计划增加我们的其他全息相关的货币化方法 的收入贡献，例如，全息AR IP许可。如果我们的战略举措不提高我们的货币化能力或使 us能够开发新的货币化方法，我们可能无法维持或增加我们的收入或利润或收回任何 相关的成本。此外，我们将来可能会推出新的服务，使我们的收入来源进一步多元化，包括我们以前很少或根本没有发展或经营经验的服务。如果这些新的或加强的服务不能吸引客户，我们可能无法吸引或留住用户，或产生足够的收入或利润来证明我们的投资是合理的，我们的业务和经营结果可能因此而受损。

如果我们不能获得足够的定价，使我们能够满足盈利能力的预期，我们的业务结果就会受到实质性的影响。

如果我们无法为我们的服务和解决方案获得足够的定价，我们的收入和盈利能力就会受到重大影响。 我们能够为我们的服务和解决方案收取的费率受到若干因素的影响，包括：

此外，我们在新技术的服务和解决方案方面的盈利能力可能与现有业务的盈利能力不同，原因包括使用替代定价、工作组合和服务提供者的数量等。

我们行业的竞争环境从多个方面影响到我们获得有利价格的能力，其中任何一个都会对我们的经营结果产生实质性的负面影响。我们越不能区分我们的服务和解决方案 和/或清楚地传达我们的服务和解决方案的价值，我们就越有可能将它们视为商品，而 价格是选择服务提供者的驱动因素。此外，竞争对手 引进新的服务或产品可能会降低我们为我们提供的服务或产品获得优惠价格的能力。竞争对手有时可能愿意以低于我们的价格来进入新的市场或增加市场份额。此外，如果竞争对手开发并实施提高效率和生产力的方法，他们可能更有能力以较低的价格提供与我们类似的服务。

我们需要大量的资本来资助我们的研究和开发投资。如果我们不能以优惠的条件获得足够的资金，我们的业务、财务状况和前景可能会受到重大和不利的影响。

经营我们的全息AR业务需要大量、持续的投资，以获取、维持和升级内容和技术。 历史上，我们主要是通过经营活动产生的净现金、股东的财政支持以及来自第三方的股权融资和贷款来资助我们的业务。作为我们增长战略的一部分，我们计划在今后的研究和开发活动中继续投入大量资本，这可能需要我们获得额外的股本或债务融资。我们今后获得额外资金的能力受到一些不确定因素的影响，包括 但不限于下列方面：

虽然我们预计随着业务继续增长和成为一家上市公司，我们将越来越多地依靠经营活动提供的净现金和通过资本市场提供的资金来满足我们的流动资金需求，但我们不能向你保证，我们为使流动资金来源多样化所作的努力将是成功的。如果我们通过今后发行股票或可转换的 债务证券筹集更多资金，我们现有的股东可能会受到很大的稀释，我们发行的任何新的股票证券都可能比我们普通股的持有者拥有更多的权利、优惠和特权。我们在未来获得的任何债务融资都可能涉及与我们的筹资活动和其他财务和业务事项有关的限制性公约，包括支付红利的能力。这可能使我们更难以获得更多的资本来资助我们的研究工作，并寻求商业机会，包括潜在的收购机会。如果我们不能获得足够的资金来满足我们的资本需求，我们可能无法执行我们的增长战略，我们的业务、财务状况和前景可能会受到实质性的影响和不利的影响。

如果我们不能吸引、留住和雇用适当技能的人员，包括高级管理人员和技术专业人员，我们的业务就可能受到损害。

我们未来的成功取决于我们能否留住高技能的管理人员和员工。对高素质和熟练的雇员的竞争是激烈的，我们未来的成功也取决于我们吸引、发展、激励和留住高素质和熟练雇员的持续能力，特别包括软件工程师、人工智能科学家和AR技术专业人员。我们持续有效竞争的能力取决于我们吸引新员工的能力，以及留住和激励现有员工的能力。我们所有的高级管理人员和关键人员都是随心所欲的雇员，因此，这些 雇员中的任何一个都可以在很少或根本没有事先通知的情况下离开。如果我们的高级管理团队的任何成员或其他关键员工离开 我们的公司，我们成功地经营我们的业务和执行我们的业务战略的能力可能会受到不利的影响。在 特别是，这些个人可以自由竞争与我们的情况下，他们离开。此外，根据中华人民共和国的法律，我们的某些雇员可能对我们的知识产权拥有所有权，如果他们离开我们的公司，这种权利将继续存在。 我们还可能在识别、雇用、培训和保留离职雇员的替代人员方面承担大量费用。

如果现有或新客户不愿与我们合作，我们的收入和利润可能受到不利影响。

我们提供全息AR广告解决方案，主要通过与广告商或第三方广告代理签订的合同和中间件服务，主要是通过与应用程序开发人员和内容提供商签订的合同。我们通过我们富有经验和创造性的销售和营销团队，通过直接访问办公室，参加会议和行业展览，以及通过口碑推介，直接推广我们的产品和服务。我们留住现有客户或吸引新客户的能力取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的，包括：

我们不能向您保证我们将能够继续保留这些客户或吸引新客户。如果我们不能保持和加强与新客户和现有客户的业务关系，我们的业务和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

如果我们不能成功地与其他广告平台、媒体公司、AR或传统广告制作人竞争，我们的收入和利润可能会受到不利影响。

我们的广告收入受到中国在线广告业的影响，广告商一般将预算分配给互联网广告和推广，特别是在线全息AR广告。决定在网上做广告或推广的公司可以利用更多的方法或渠道进行在线广告和推广，例如在已建立的中文搜索引擎上的关键词广告，如视频全息AR广告。此外， 我们与媒体公司，AR或传统广告制作人竞争。如果全息AR广告市场的规模没有从目前的水平上增加，如果我们无法占领和保持该市场的足够份额，或者如果我们无法与我们的竞争对手有效竞争，我们维持或增加我们目前广告收入水平的能力以及我们的盈利能力和前景可能受到不利影响。

我们的 产品和软件是高度技术性的，可能包含未被检测到的软件缺陷或漏洞，这些漏洞可能以 方式表现出来，严重损害我们的声誉和业务。

我们的产品和软件具有高度的技术性和复杂性。我们的软件或我们的任何产品可能包含未被检测到的软件错误、 硬件错误和其他漏洞。这些错误和错误可以在我们的产品中以任何方式表现出来，包括通过性能下降、安全漏洞、故障甚至永久禁用的产品而出现的 。我们有定期更新产品的做法，只有在用户使用了产品之后，才能发现产品中的一些错误，在某些情况下，只有在某些情况下或在延长使用之后才能检测到。发布后发现的代码或后端中发现的任何错误、错误或其他漏洞 都可能损害我们的声誉，赶走用户，允许第三方操纵 或利用我们的软件，降低收入，并使我们面临损害索赔，其中任何一种都可能严重损害我们的业务。

我们的业务可能会受到持续的冠状病毒(冠状病毒)大流行的重大损害。

新冠状病毒(冠状病毒)从2020年1月下旬开始在中华人民共和国爆发，已迅速蔓延到世界许多地区。在过去的几个月里，这一流行病导致了中国的隔离、旅行限制以及商店和商业设施的暂时关闭。2020年3月，世界卫生组织宣布冠状病毒为大流行。鉴于冠状病毒大流行迅速扩大的性质，而且由于我们的业务和劳动力基本上都集中在中国，我们认为，我们的业务、业务结果和财务状况可能受到重大和不利的影响，这是一个很大的风险。对我们行动结果的潜在影响还将取决于今后的事态发展 和可能出现的关于冠状病毒的持续时间和严重程度的新信息，以及政府当局 和其他实体为遏制冠状病毒或减轻其影响而采取的行动，几乎所有这些都是我们无法控制的。

冠状病毒对我们的业务、财务状况和业务结果的影响包括但不限于以下方面：

由于围绕冠状病毒爆发的不确定性，目前无法合理估计与冠状病毒的爆发和反应有关的业务中断和相关财务影响。

我们不保护我们的知识产权可能会损害我们的竞争地位。

我们相信，我们的专利、版权、商标和其他知识产权对我们的成功至关重要。请参阅项目 4.b。“商业概况-知识产权”获得更多细节。我们在很大程度上取决于我们开发和维护与AR技术和全息图内容有关的知识产权的能力。我们投入了大量的时间和精力来开发和改进我们的软件、中间件、网站和全息IP。

我们主要依靠专利、版权、商标和商业机密法以及合同限制来保护企业中使用的知识产权。然而，这些措施只提供有限的保护，我们为保护我们的知识产权而采取的行动可能是不够的。我们的商业秘密可能被我们的竞争对手发现或独立发现。我们可能没有或有限的权利来阻止他人使用我们的信息。此外，由于我们的雇员或与我们有业务往来的第三方在为他人工作时使用他人拥有的知识产权，可能会就这种知识产权的权利产生争议。此外，在中国，维护和执行知识产权往往很困难。成文法和条例须经司法解释和强制执行，由于缺乏对法定解释的明确指导，可能无法连贯一致地适用。交易对手可能违反合同限制，对于任何此类违约，我们可能没有足够的补救办法。因此，我们可能无法在中国有效地保护我们的知识产权或执行我们的合同权利。防止未经授权使用我们的知识产权是困难和昂贵的，我们采取的步骤可能不足以防止我们的知识产权被盗用。如果我们诉诸诉讼来强制执行我们的知识产权，这种诉讼可能导致大量费用，并挪用我们的管理和财政资源。我们不能保证我们将在这种诉讼中获胜。任何未能保护或执行我们的知识产权 都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。, 财务状况和经营结果。

如果有未经授权的泄露，我们 可能无法保护我们的源代码不受复制。

源 代码是我们的中间件和软件程序的详细程序命令，对我们的业务至关重要。尽管我们将应用程序和操作系统源代码的 部分授权给几个被许可方，但我们采取了重要措施来保护大部分源代码的 保密。如果我们的源代码泄漏，我们可能会失去对该 代码的未来商业秘密保护。这样，第三方就可以更容易地通过复制功能与我们的产品竞争，这可能会对我们的收入和营业利润率产生不利的影响。

由于我们的专利可能过期而不能延期，我们的专利权可能会受到质疑、规避、无效或范围有限，我们的专利权可能无法有效地保护我们。特别是，我们可能无法阻止其他人开发或利用相互竞争的技术，这些技术可能对我们的业务运作、财务状况和业务成果产生实质性和不利的影响。

在中国，实用新型专利权或外观设计专利权的有效期为十年，不可延长。截至2019年12月31日，我国注册专利145项，专利申请68项，未根据“专利合作条约”追加专利申请。对于我们悬而未决的申请，我们不能保证我们将根据我们的待决的 申请获得专利。即使我们的专利申请获得成功，这些专利是否会受到质疑、是否会被规避或在将来失效，仍是未知数。此外，根据任何已颁发的专利所授予的权利可能无法为我们提供充分的保护或竞争优势。根据我们的专利申请提出的任何待决专利的要求可能不够广泛，不足以阻止其他人开发与我们类似或取得类似结果的技术。也有可能 其他人的知识产权将禁止我们许可和利用任何专利，从我们的专利颁发的 悬而未决的申请。在我们已经开发和正在开发我们的技术的领域中，存在着许多美国和外国颁发的专利和其他人拥有的待决专利申请。这些专利和专利申请可能比我们的 专利申请具有优先权，并可能使我们的专利申请失效。最后，除了那些可能要求优先权的人之外，我们现有的或待决的专利中的任何一项也可能受到其他人的质疑，因为它们在其他方面是无效的或不可执行的。

我们的服务或解决方案可能侵犯他人的知识产权，或者我们可能失去利用他人知识产权的能力。

我们不能肯定我们的服务和解决方案不侵犯第三方的知识产权，而这些第三方可以声称我们或我们的客户侵犯了他们的知识产权。这些索赔可能损害我们的声誉，使我们承担大量费用，或阻止我们今后提供某些服务或解决方案。任何与 有关的程序都可能需要我们在一段较长的时间内花费大量资源。任何索赔或诉讼 在这一领域可能是耗时和昂贵的，损害我们的声誉和/或要求我们承担额外的费用，以获得 的权利，继续提供服务或解决方案，我们的客户。如果我们根本无法或在合理的条件下确保这一权利，或者我们不能替代替代技术，我们的行动结果可能会受到重大的不利影响。当我们扩展我们的行业软件解决方案时，针对我们的 侵权索赔的风险可能会增加。

在我们的AR全息广告业务的运作中，我们不与使用我们的软件放置广告的 视频的版权所有者直接签订任何协议。因此，不能保证我们不会受到平台运营商和这些视频的版权所有者之间的争端的影响。

此外，近年来，个人和公司购买了知识产权资产，以便对使用这种技术的技术提供者和客户提出侵权指控。任何指名我们或我们的客户的此类行动，如果为 辩护，或导致代价高昂的和解或针对我们的判决，都是代价高昂的。此外，这种行动可能导致对我们的客户或我们自己的服务或业务发出命令 ，造成进一步的损害。

在 ，我们依靠第三方软件提供我们的一些服务和解决方案。如果我们因任何原因而丧失继续使用这种软件的能力，包括在发现该软件侵犯了其他人的权利时，我们将需要获得替代软件或寻求获得继续提供这种 服务和解决方案所需技术的替代手段。我们不能及时或有效地更换这类软件或更换这种软件， 可能会对我们的业务结果产生重大的不利影响。

第三，各方可注册商标或域名，或购买与我们的商标、品牌或网站类似的互联网搜索引擎关键字，或盗用我们的数据和复制我们的平台，所有这些都可能给我们的用户造成混乱，使 在线客户远离我们的产品和服务，或损害我们的声誉。

竞争对手 和其他第三方可购买(I)与我们的商标相似的商标和(Ii)与我们的品牌或网站类似的关键字，如互联网搜索引擎广告程序中的品牌或网站，以及由此产生的赞助 链接或广告的标题和文本，以便将潜在客户从我们转移到他们的网站。防止这种未经授权的使用本质上是困难的。如果我们无法阻止这种未经授权的使用，竞争对手和其他第三方可能会继续将潜在的在线客户从我们的平台转移到竞争的、无关的或可能具有攻击性的平台，这可能会损害我们的声誉并导致我们的收入损失。

我们的业务高度依赖于我们的信息技术系统和基础设施的适当运作和改进。我们的业务和经营结果可能因服务中断而受到损害，或由于我们未能及时和有效地扩大 和调整我们现有的技术和基础设施。

我们的业务依赖于我们的信息技术(IT)系统的持续和可靠的操作。我们的信息技术系统 容易受到火灾、洪水、地震、电力损失、电信故障、软件、计算机病毒、黑客和其他危害我们信息技术系统的企图的破坏或中断。中断、故障、计划外的 服务中断或连接速度的下降可能会损害我们的声誉，并导致我们的客户和最终用户迁移到竞争对手的平台上。如果我们经历频繁或持续的服务中断，无论是由我们自己的IT系统或第三方服务提供商的故障 造成的，我们的用户体验可能会受到负面影响，这反过来可能会对我们的声誉和业务产生实质性和不利的影响。我们可能无法最大限度地减少服务中断的频率或 持续时间。随着终端用户数量的增加以及在我们的平台上生成更多的用户数据， 我们可能需要扩展和调整我们的技术和基础设施，以便继续可靠地存储和处理内容。

我们的业务依赖于中国互联网基础设施和固定电信网络的性能，这些网络可能会发生意外的系统故障、中断、不足或安全漏洞。

在中国，几乎所有的互联网接入都是通过国有电信运营商在工业和信息技术部(MIIT)的行政控制和监管监督下进行的。此外，我们主要依靠有限数目的电信服务提供商通过本地电信 线和因特网数据中心向我们提供数据通信能力，以容纳我们的服务器。在中国互联网基础设施或电信服务提供商提供的固定电信网络出现中断、故障或其他问题时，我们获得替代网络或服务的机会有限。在过去的几年里，中国的网络流量经历了显著的增长。在北京这样的大城市，有效的 带宽和服务器存储在互联网数据中心是稀缺的。随着业务的扩大，我们可能需要更新我们的技术和基础设施，以跟上我们平台上日益增加的流量。我们不能向您保证，中国的因特网基础设施和固定电信网络将能够满足与因特网使用的持续增长有关的需求。如果我们不能提高我们提供在线服务的能力，我们可能无法扩大客户基础，我们的服务的采用可能会受到阻碍，这可能会对我们的业务 和盈利产生不利影响。

此外，我们无法控制电信服务提供商提供的服务的费用。如果我们为电信和因特网服务支付的价格大幅度上涨，我们的业务结果可能会受到重大和不利的影响。此外，如果互联网接入费或向互联网用户收取的其他费用增加，可能会阻止一些用户访问移动互联网 ，从而导致移动互联网用户的增长减速。这种减速可能会对我们继续扩大用户基础的 能力产生不利影响。

我们在业务上使用第三方服务和技术，对这些服务和技术的任何干扰都可能导致不利的宣传和用户增长的放缓，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

我们的业务部分依赖于各种第三方提供的服务和与之的关系。我们在操作中使用的一些第三方软件目前是公开的，免费的。如果任何这类软件的所有者决定向 用户收费，或者不再公开使用该软件，我们可能需要花费大量费用才能获得许可、找到替换的 软件或自行开发。如果我们无法获得许可，以合理的 成本寻找或开发替换软件，或根本没有，我们的业务和业务可能会受到不利影响。

我们不控制与我们有业务安排的第三方。如果这些第三方提高其价格， 未能有效地提供其服务，终止其服务或协议，或终止与我们的关系，则 我们可能会受到服务中断、收入减少或成本增加的影响，其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

如果 我们无法收回我们的应收帐款或未开票的服务，我们的业务结果、财务状况和现金流量可能会受到不利影响。

我们的业务取决于我们能否成功和及时地从我们的客户那里获得他们对我们所做的工作所欠的款项。我们评估客户的财务状况，通常在30至60天的周期内付款和收款。我们已为应收帐款和未开单服务的损失规定了备抵。客户余额的实际损失可能与我们目前预期的不同，因此，我们可能需要调整我们的津贴。我们可能无法准确评估我们的客户的信誉。宏观经济状况也可能给我们的客户带来财政困难，包括破产和破产。这可能导致客户延迟向我们付款，要求修改他们的付款安排，从而增加我们的应收账款余额，或拖欠他们对我们的付款义务。收回客户融资和及时收取客户 余额也取决于我们是否有能力完成我们的合同承诺，并支付和收取我们的合同收入。如果我们 无法满足我们的合同要求，我们可能会在收取和/或无法收取客户 余额方面遇到延误，如果发生这种情况，我们的业务结果和现金流量可能会受到不利影响。此外，如果我们为我们的服务付费和收取的时间增加，我们的现金流动可能受到不利影响。

如果 我们没有获得或维持所需的许可证和批准，或者如果我们不遵守适用于我们行业的法律和法规，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

中国的互联网产业受到高度监管，开展和发展业务需要一定的许可证、许可证、文件和批准。目前，我们已经获得了营业执照、电信增值服务许可证和网络文化运营许可证.

由于现有和未来法律法规的解释和实施的不确定性，我们持有的许可证可能不足以满足监管要求，这可能限制我们扩大业务范围的能力，如果我们的做法被认为违反了相关法律法规，我们可能会受到相关监管机构的罚款或其他管制行动的处罚。 随着我们业务范围的进一步发展和扩大，我们可能需要获得额外的资格、许可、批准或许可证。此外，如果中国政府对我们的行业采取更严格的政策或 规定，我们可能需要获得额外的许可证或批准。

由于我国互联网产业还处于较早的发展阶段，可能会不时出台新的法律法规，以解决有关部门关注的新问题。关于我们业务活动的现行和未来法律和条例的解释和执行仍然存在相当大的不确定性。 我们不能向你保证，由于有关当局对这些法律和条例的解释发生变化，我们不会被发现违反任何未来的法律和规章或现行的任何法律或规章。

根据文化旅游部2019年5月14日“关于调整网络文化经营许可范围和规范审批程序的通知”(“通知”)，凡经营范围涉及网络游戏相关活动的网络文化经营许可证 仍然有效，但该许可期满后不得由文化旅游部续签。目前尚不清楚是否可以由另一个 政府当局颁发新的许可证。因此，在 许可证到期后，我们可能没有进行网络游戏活动的有效许可证。

由于本年度报告的日期，我们并没有因我们过去的业务活动而受到有关政府当局的任何实质惩罚。然而，我们不能向你保证，政府当局今后不会这样做。此外， 我们可能需要获得更多的许可证，我们不能向你保证，我们将能够及时获得或保持所有所需的许可证或许可证，或在今后提出所有必要的文件。如果我们不能获得、持有或维持任何所需的许可证或许可证，或未能按时或完全提交必要的文件，我们可能会受到各种惩罚，例如没收通过无证活动产生的净收入、罚款和停止或限制我们的业务。任何此类处罚都可能扰乱我们的业务运作，并对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

我们可能受到中华人民共和国对互联网行业和公司的复杂、不确定和变化的重大和不利影响。

中华人民共和国政府广泛管制互联网行业，包括互联网行业公司的外国所有权、许可证和许可证要求。这些与互联网有关的法律法规是相对较新的和不断发展的，它们的解释和执行具有很大的不确定性。因此，在某些情况下，很难确定哪些作为或不作为可能被视为违反了适用的法律和条例。与中华人民共和国互联网业务条例有关的问题、风险和 不确定性包括但不限于以下方面：

中华人民共和国现行法律、法规和政策的解释和适用，以及可能出现的与互联网行业有关的新法律、法规或政策，给包括我们在内的中国互联网企业在华现有和未来的外国投资的合法性以及其业务和活动造成了很大的不确定性。考虑到中国互联网业务监管的不确定性和复杂性，我们也有可能被发现违反现有或未来的法律法规。

我们的 业务生成和处理大量数据，我们必须遵守与网络安全有关的中华人民共和国法律和法规。这些法律和法规可能会造成意外的成本，使我们因遵从 失败而受到强制执行，或者限制业务的一部分，或者导致我们改变数据实践或业务模型。

我们的 业务生成和处理大量数据。我们面临处理和保护大量数据所固有的风险。 尤其是，我们面临着与通过我们的游戏分发平台和集成的 全息AR软件提供的数据有关的一些挑战，包括：

世界各国政府，包括中华人民共和国政府，已经颁布或正在考虑与网上商业有关的立法。在收集和使用匿名互联网用户数据和唯一 设备标识符(例如IP地址或移动唯一设备标识符)以及其他数据保护和隐私管理方面， 可能会增加立法和法规。 中华人民共和国在数据安全和数据保护方面的管理和执行制度正在发展。中国政府主管部门可能要求我们分享我们收集的个人信息和数据，以遵守中国有关网络安全的法律。 所有这些法律和法规都可能给我们带来额外的费用，任何不遵守的行为都可能使我们受到负面宣传，这可能损害我们的声誉，并对我们的ADS的交易价格产生负面影响。在如何实际执行这些法律方面也存在不确定性。中国监管机构越来越关注 数据安全和数据保护领域的监管。我们预计，这些领域将得到监管机构的更多关注和关注，并吸引公众继续或加强监督和关注，这可能会增加我们的合规成本，并使 us面临与数据安全和保护有关的更大风险和挑战。如果我们无法管理这些风险，我们 就可能受到处罚、罚款、停业和吊销所需的许可证，我们的声誉和结果可能会受到重大和不利的影响。此外，世界各地的监管当局最近通过了 或正在考虑一些关于数据保护的立法和管理建议。这些立法和规章提案如获通过, 其不确定的解释和适用，除了可能被罚款外，还可能导致一项命令，要求我们改变我们的数据做法，这可能对我们的业务和业务的结果产生不利的影响。

我们的业务取决于我们品牌的市场认知度，如果我们不能保持和提高品牌知名度，或者以成本效益的方式推广或维护我们的品牌，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大影响和不利影响。

我们相信，维护和提升我们的品牌对我们的业务成功至关重要。一个公认的 品牌是重要的，以吸引客户，特别是在这个新的和不断发展的市场.我们通过营销团队和口碑推介来推广我们的品牌.成功推广我们的品牌将取决于我们的营销努力的有效性和数量的口碑推荐，我们从满意的客户。我们在推广我们的品牌时可能会花费额外的费用。然而，我们的品牌推广活动和营销努力可能不会带来更多的收入，即使这样做，任何增加的收入 可能不会抵消我们在推广我们的品牌所花费的费用。由于我们在一个竞争激烈的行业中运作，我们的品牌认知度直接影响到我们维持市场地位的能力。如果我们不能成功地推广和维护我们的品牌，或者如果我们在推广和维护我们的品牌的尝试中招致额外的开支，我们可能无法吸引足够的新客户或留住我们现有的客户，我们的业务和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们的成功取决于我们的产品和服务与下一代AR硬件的互操作性。

我们产品的成功取决于AR硬件制造商的合作，以确保与我们的产品 的互操作性，并向最终用户提供兼容的产品和服务。如果硬件制造商认为他们的产品 和服务与我们的产品竞争，他们可能有动机不合作，拒绝分享访问或向我们出售他们的专有应用程序编程接口(“API”)、协议或格式，或者积极地限制我们产品的功能、兼容性和认证。如果出现上述任何情况，我们的产品开发工作可能会被推迟或取消赎回权，实现功能和服务水平 将使我们的服务对最终用户具有吸引力的功能和服务水平(br}可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响，这可能是困难和代价更高的。

潜在的 和受到威胁的诉讼可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大和不利的影响。

在知识产权、合同纠纷和竞争索赔方面，我们过去和将来都会受到竞争对手、个人或其他实体对我们提出的潜在或威胁诉讼的影响。我们还可能对我们的竞争对手、个人或其他实体提起潜在的法律诉讼。我们实施的 行动的结果可能不会成功或对我们有利。针对我们的诉讼也可能产生负面的宣传，严重损害我们的声誉，这可能对我们的用户基础产生不利影响。除相关费用外，管理和辩护诉讼 和相关的赔偿义务可大大转移我们管理层对经营业务的注意力。我们可能还需要支付损害赔偿或用大量现金解决诉讼。虽然我们不认为目前待决的任何 程序可能对我们产生重大的不利影响，但如果对 us的法律程序有不利的决定，我们可以被要求支付大量的金钱损害或调整我们的商业惯例，这可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生不利的影响。

负面的媒体报道可能会对我们的业务产生不利影响。

对我们和我们的业务、股东、关联公司、董事、高级人员和其他雇员以及我们经营的行业的负面宣传会损害我们的业务。对这些当事方的负面宣传可能涉及各种各样的 事项，包括：

除传统媒体外，中国越来越多地使用社交媒体平台和类似设备，包括即时通讯应用程序、社交媒体网站和其他形式的基于互联网的通信，使个人 有机会接触到广大用户和其他感兴趣的人。关于即时通讯应用程序 和社交媒体平台的信息的提供几乎是即时的，其影响也是如此，但却没有给我们纠正或纠正的机会。传播信息的机会，包括不准确的信息，似乎是无限和容易获得的。关于我们公司、股东、董事、高级人员和雇员的信息可以随时张贴在这些平台上。与任何这种负面的宣传或不正确的信息有关的风险不能完全消除或减轻，而且 可能会对我们的声誉、业务、财务状况和业务结果造成重大损害。

如果 我们未能实施和维持有效的内部控制制度，我们可能无法准确报告我们的业务结果，履行我们的报告义务或防止欺诈，投资者的信心和我们ADSS的市场价格可能会受到重大和不利的影响。

我们受1934年“交易法”或“交易法”、“萨班斯-奥克斯利法案”和“纳斯达克股票市场规则和条例”的报告要求的约束。由于美国证券交易委员会为新上市的 公司规定的过渡期，我们不必在本年度报告中提供管理层对我们财务报告内部控制的评估报告。此外，我们不需要在本年度报告中列入一份关于财务报告的内部控制的核证报告，该报告是由我们的独立注册公共会计师事务所发布的，因为我们是“就业法”所界定的一家新兴的增长公司。然而，在审计本年度报告所载的合并财务报表的过程中，我们和我们的独立注册公共会计师事务所查明了我们对财务报告的内部控制中的一个重大弱点。如上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)确定的标准所界定的，“重大弱点”是财务报告的内部控制方面的一项缺陷，或一种综合缺陷，这样一种合理的可能性是，我们的年度或中期财务报表的重大错报不会被及时防止或发现。 所查明的重大弱点与我们缺乏足够的具有美国公认会计原则知识的熟练工作人员和美国证券交易委员会报告知识有关，以及缺乏正式会计政策和程序手册，以确保按照美国公认会计原则和证券交易委员会的报告要求进行适当的财务报告。

我们已经采取了一些步骤，并继续实施 措施，以弥补已查明的重大弱点，包括但不限于：(1)精简我们的会计部门 结构，不断提高我们工作人员在美国的专门知识；(2)雇用一名新的报告经理，他在美国有足够的 专业知识，以提高美国公认会计原则报告的质量；(3)对目前的财务和会计资源进行全面评估，并计划聘用具有美国公认会计原则资格的新财务团队成员，以加强我们的美国GAAP报告框架；(4)定期参加专业服务公司提供的培训和研讨会，以获得关于定期会计/SEC报告更新的知识；(5)向我们现有的会计团队提供关于美国公认会计原则知识的内部培训。我们还在为美国公认会计准则和财务结算程序完成一份系统的会计手册。但是，我们不能向你保证，我们不会在今后查明更多的重大弱点或重大缺陷。此外，如果我们不能满足萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，我们的ADS可能无法继续在纳斯达克全球市场上市。

“2002年萨班斯-奥克斯利法案”第404节要求我们在关于表格20-F 的年度报告中列入一份关于我们财务报告内部控制的管理报告，从我们截至2020年12月31日的财政年度的年度报告开始。此外，一旦我们不再是“就业法”所界定的“新兴增长公司”，我们独立注册的公共会计师事务所必须证明和报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部 控制是无效的。此外，即使我们的管理层得出结论，我们对财务 报告的内部控制是有效的，我们的独立注册公共会计师事务所在进行了自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制记录、设计、操作或审查的程度不满意，或者如果它对有关要求的解释与我们不同，则可出具一份合格的报告。此外，由于我们是一家公开的公司，在可预见的将来，我们的报告义务可能对我们的管理、业务和财政资源及系统造成重大压力。我们可能无法及时完成我们的评估测试和任何必要的补救。

在记录和测试 我们的内部控制程序的过程中，为了满足2002年“萨班斯-奥克斯利法”第404节的要求，我们可以查明我们在财务报告的内部控制方面的其他弱点和缺陷。此外，如果我们不能保持对财务报告的内部控制的充分性，因为这些准则不时地被修改、补充或修正，我们可能无法在不断的基础上得出结论，即我们对财务报告有有效的内部控制。如果 我们未能实现和维持有效的内部控制环境，我们的财务报表可能出现重大错报，无法履行我们的报告义务，这很可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心。这反过来会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的经营结果，并导致我们股票的 交易价格下降。此外，对财务报告缺乏有效的内部控制可能使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并使我们有可能从我们所上市的证券交易所除名、监管 调查以及民事或刑事制裁。我们还可能被要求重报以往各期的财务报表。

未来的战略联盟或收购可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大和不利的影响。

我们可以与各种第三方结成战略联盟，包括合资企业或少数股权投资，以促进我们的业务目的。这些联盟可能使我们面临许多风险，包括与共享专有信息相关的风险、第三方不履行义务和增加建立新战略联盟的费用，其中任何一种都可能对我们的业务产生重大和不利的影响。我们监测或控制 这些第三方的行动的能力可能有限，如果这些战略第三方中的任何一方因与其业务有关的事件而遭受负面宣传或名誉损害，我们也可能因与任何此类第三方的联系而遭受负面宣传或损害我们的名誉。

此外，当适当的机会出现时，我们可以获得补充现有业务的额外资产、产品、技术或企业。除了可能的股东批准外，我们还可能需要获得有关政府当局的批准 和许可证，并遵守任何适用的中华人民共和国法律和条例， ，这可能导致更多的拖延和成本，如果我们不这样做，可能会破坏我们的商业战略。此外，过去和今后的收购以及随后新资产和业务的合并需要我们管理层的高度重视，并可能导致从我们现有业务中转移资源，而这反过来又会对我们的业务产生不利影响。收购的资产或业务可能无法产生我们预期的财务结果。收购可能导致使用大量现金、可能稀释股票证券、出现重大商誉减值费用、其他无形资产的摊销费用和被收购企业潜在未知负债的风险敞口。此外，查明和完成收购的费用可能很大。此外，我们的股权被投资可能产生 重大损失，其中一部分将由我们根据美国公认会计原则分担。任何这样的负面发展都会对我们的业务、声誉、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们有有限的商业保险。

中国的保险公司提供有限的商业保险产品。对于我们在中国的业务，我们没有任何业务责任或中断保险。任何业务中断都可能导致我们承担大量费用，并挪用我们的资源，这可能对我们的业务结果和财务状况产生不利影响。

与公司结构相关的风险

我们受到有关监管事项、公司治理和公开披露方面不断变化的法律和法规的制约，这些都增加了我们的成本和不遵守规定的风险。

我们必须遵守各种理事机构的规则和条例，例如证券交易委员会负责保护投资者和监督其证券公开交易的公司的规则和条例，以及根据适用法律采取的新的和不断变化的监管措施。我们为遵守新的和不断变化的法律和条例所作的努力已经导致并有可能继续导致一般和行政开支的增加，并将管理时间和注意力从创收活动转用于遵约活动。

此外，由于这些法律、规章和标准有不同的解释，它们在实践中的应用可能随着新的指导方针的出现而演变。这一演变可能导致在遵守事项 方面持续存在的不确定性，以及由于我们的披露和治理做法正在进行的修订而需要增加的费用。如果我们不处理和遵守这些规则和随后的任何改变，我们可能会受到惩罚，我们的业务可能会受到损害。

如果中华人民共和国政府发现建立我们在华业务结构的协议不符合中华人民共和国有关行业的规定，或者这些条例或其解释将来发生变化，我们可能会受到严厉的处罚，或被迫放弃我们在这些业务中的利益。

在中国，外国对电信业务和某些其他业务的所有权受到广泛的管制，并受到许多 的限制。根据“外国投资准入特别管理办法”(2018年版)、 或“消极清单”和“关于外商投资电信企业的管理规定”(2016年修订)，外国投资者一般不得持有除经营电子商务以外的商业互联网内容提供商或其他增值电信服务提供商50%以上的股权，中国境内增值电信服务提供商的主要外国投资者，必须具备在境外提供增值电信服务的经验，并按照“不良清单”、“关于外商投资电信企业的管理规定”(2016年修订)和其他适用的法律、法规，保持良好的业绩记录。此外，禁止外国投资者投资于从事网上经营业务、网络视听节目业务、网络文化业务和广播电视节目制作业务的公司。

我们是开曼群岛的一家公司，我们的中国子公司目前被认为是外商投资的企业.我们的中华人民共和国子公司不符合经营互联网内容服务、网络文化活动或外国公司禁止或限制在中国经营的其他业务的资格。为确保严格遵守中华人民共和国的法律法规，我们通过VIE及其在中国的子公司开展此类业务活动。通过我们在中国的全资子公司、我们的VIE及其股东签订的一系列合同安排，我们对VIE实行有效的控制，从实质上获得VIE的所有经济利益，并在中华人民共和国法律法规允许的范围内，独家选择购买VIE中的全部或部分股权和资产。由于这些合同安排， 我们控制并是我们VIE的主要受益人，从而将其财务结果合并到美国GAAP下的合并财务报表中。详见“项目4.公司信息-4.c.组织结构”。

如果中华人民共和国政府发现我们的合同安排不符合其对电信业务和某些其他业务的外国投资的限制，或者如果中华人民共和国政府发现我们、我们的竞争对手或其任何子公司违反中华人民共和国的法律或条例，或者没有必要的许可证或执照经营我们的业务，中华人民共和国有关的管理部门，包括信息产业部和商务部，将在处理这些违法或过失方面拥有广泛的酌处权，包括：

这些事件的任何 都可能对我们的业务活动造成重大破坏，并严重损害我们的声誉，这反过来会对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大和不利的影响。如果这些 事件中的任何一个导致我们无法指导VIE的活动，而这些活动对VIE的经济绩效和(或)我们未能从VIE中获得经济利益，我们可能无法根据美国GAAP在合并的 财务报表中合并这些实体。

“中华人民共和国外国投资法”的颁布时间表、解释和实施等方面存在着很大的不确定性，以及它可能如何影响我们目前公司结构、公司治理和业务运作的可行性。

中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会于2019年3月通过了“中华人民共和国外国投资法”(“外国投资法”)。除其他外，“外国投资法”将“外国投资”定义为外国个人、企业和其他组织(统称“外国投资者”)直接或间接在中国境内进行的投资活动，包括下列情况之一：(1)外国投资者在中国境内独立或与任何其他投资者共同设立外商投资企业；(2)外国投资者在中国境内取得股份、股票、财产股份或任何其他类似权利或企业利益；(三)外国投资者在中国境内独立或者与其他投资者共同投资启动新项目；(四)外国投资者以国务院法律、行政法规或者规定规定的其他方式进行投资。“外国投资法”不确定外国投资者是否通过合同安排控制中国在岸可变利益实体 将被承认为“外国投资”。中华人民共和国政府对外商投资的管理，将适用入境前国民待遇原则 和“消极清单”(“消极清单”，由国家法律顾问颁布或批准颁布)，具体而言，禁止外国投资者在“消极清单”基础上对被列入禁止外商投资行业的领域进行投资。, 允许外国投资者在受限制的行业投资，但须符合否定清单中规定的所有要求和条件；外国投资者在除消极名单所列领域以外的领域进行投资时，应适用国民待遇原则。此外，应当按照适用的外商投资法律、法规的规定，满足批准和(或)申报 的要求。

我们通过VIE开展的网络内容服务和在线文化活动，受商务部和国家发改委发布的“外商投资市场进入(负名单)(2018年版)”(“2018年负面名单”)特别管理措施的约束。目前尚不清楚根据“外国投资法”颁布的任何新的“负面清单”是否与2018年的负面清单不同。如果我们通过合同安排对我们的VIE的控制在将来被视为外国投资，并且我们的VIE的任何业务在当时生效的“消极清单”下被限制或禁止外国投资，我们可能被认为违反了“外国投资法”，允许我们控制我们VIE的合同安排可能被认为是无效和非法的，并且我们可能被要求取消这种合同安排和/或重组我们的业务活动，其中任何可能对我们的业务业务产生重大不利影响。

我们依靠与VIE及其股东的合同安排在中国开展业务，而这种安排在提供业务控制权方面可能不如直接所有权有效。

我们一直依赖并期望继续依靠与北京维米(VIE)或我们的VIE(VIE)及其股东以及其某些子公司的合同安排来经营我们在中国的业务。这些合同安排可能不像直接的 所有权那样有效，为我们提供了对VIE的控制权。例如，我们的VIE及其股东可能违反他们与我们的合同安排，除其他外，不以可接受的方式开展业务，或采取损害我们利益的其他行动。我们VIE及其子公司的收入占我们2017年、2018年和2019年收入的绝大部分。

如果 我们对我们的VIE拥有直接的所有权，我们将能够行使我们作为股东的权利，对我们VIE的 董事的董事会进行修改，这反过来又可以在管理层 和业务一级实施变革，但须遵守任何适用的信托义务。然而，在目前的合约安排下，我们依靠我们的VIE及其股东履行各自在合约下的义务，对我们的VIE行使控制权。我们VIE的股东不得为我们公司的最大利益而行事，也不得履行其在这些合同下的义务。这种风险存在于整个 期，在此期间，我们打算通过与VIE的合同安排来经营我们业务的某些部分。如果与这些合同有关的任何争端仍未解决，我们将不得不通过仲裁、 诉讼或其他法律程序来执行我们在这些合同下的权利，因此将受到中华人民共和国法律制度不确定因素的影响。因此，我们与VIE的合同安排在控制业务运作方面可能不如直接所有权有效。

我们的VIE或其股东若不履行我们与他们的合同安排所规定的义务，将对我们的业务产生实质性和不利的影响。

如果我们的VIE或其股东未能履行合同安排下各自的义务，我们可能不得不承担大量费用，并花费更多的资源来执行这些安排。我们可能还必须依靠中华人民共和国法律规定的法律补救办法，包括寻求具体的履行或禁令救济，以及要求损害赔偿，而我们无法保证根据中华人民共和国法律，这些措施将是有效的。例如，如果我们VIE的股东在我们根据这些合同安排行使购买选择权后拒绝将其在VIE中的股权转让给我们的中华人民共和国子公司 或其指定人，或者他们以其他方式不履行合同义务或不履行他们的合同义务，我们可能不得不采取法律行动迫使他们履行他们的合同义务。此外，如果任何第三方在我们的VIE中声称对这些股东的股权利益有任何利益，我们根据合同安排行使股东权利或取消股份质押的能力可能会受到损害。如果我们VIE的股东和第三方之间的这些或其他争端损害我们对VIE的控制，我们巩固VIE财务结果的能力就会受到影响，这反过来会对我们的业务、业务和财务状况造成重大的不利影响。

我们的股东或我们VIE的股东可能与我们有潜在的利益冲突，这可能会对我们的业务产生重大和不利的影响。

我们VIE的股东可能与我们有实际的或潜在的利益冲突。这些股东可能违反或导致我们与他们和我们的VIE之间现有的合同安排违约或拒绝续订，这将对我们有效控制VIE并从中获得经济利益的能力产生重大影响和不利影响。例如，股东 可能会使我们与VIE达成的协议以不利于我们的方式履行，除其他外，不将根据合同安排应支付的款项及时汇给我们。我们不能向你保证，当利益冲突 出现时，这些股东中的任何一个或所有股东都会为我们公司的最大利益而行动，或者这种冲突将得到我们的利益解决。目前，我们没有任何安排来解决这些股东和我们的 公司之间潜在的利益冲突。如果我们不能解决我们与这些股东之间的任何利益冲突或争端，我们将不得不依赖 法律程序，这可能导致我们的业务中断，并使我们对任何这类法律程序的结果存在很大的不确定性。

根据我们与VIE及其股东的合同安排达成的所有协议均受中华人民共和国法律的管辖，并规定在中国通过仲裁解决争端。因此，这些合同将按照中华人民共和国法律解释，任何争端将按照中华人民共和国法律程序解决。

根据我们与VIE及其股东的合同安排达成的所有协议均受中华人民共和国法律的管辖，并规定在中国通过仲裁解决争端。因此，这些合同将按照中华人民共和国法律解释，任何争端将按照中华人民共和国法律程序解决。中华人民共和国的法律制度不如美国等其他一些司法管辖区发达。因此，中华人民共和国法律制度的不确定性可能限制我们执行这些合同安排的能力。同时，对于如何根据中华人民共和国法律解释或执行VIE中的合同安排，很少有先例，也没有什么正式指导。如果有必要采取法律行动，这种仲裁的最终结果仍然存在重大不确定性。此外，根据中华人民共和国法律， 仲裁员的裁决是终局的，当事人不得向法院对仲裁结果提出上诉，如果败诉方未能在规定的时限内执行 仲裁裁决，胜诉方只能通过仲裁裁决承认程序在中华人民共和国法院执行仲裁裁决，这将需要额外的费用和拖延。如果我们不能执行这些合同安排，或者在执行这些合同安排的过程中遇到重大拖延或其他障碍，我们可能无法对我们的VIE施加有效的控制，我们的业务运作能力可能会受到不利影响。

如果我们的VIE及其子公司宣布破产或成为解散或清算程序的对象，我们将失去使用和享用VIE及其子公司所持有资产的能力，这些资产对我们的业务非常重要。

作为我们与VIE的合同安排的一部分，该实体持有某些资产，这些资产对我们业务的某些 部分的运营具有重要意义。如果我们的VIE破产，其全部或部分资产受制于第三方债权人的留置权或权利，我们可能无法继续部分或全部业务活动，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。根据合同安排，未经我方事先同意，本公司不得以任何方式出售、转让、抵押或处置其资产或合法或实益权益。如果我们的 vie进行自愿或非自愿的清算程序，独立的第三方债权人可能要求某些 或所有这些资产的权利，从而妨碍我们经营业务的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

我们与VIE签订的合同安排可能会受到中华人民共和国税务当局的审查。如果发现我们欠下额外的税金，可能会对我们的财务状况和你们的投资价值产生负面影响。

根据中华人民共和国适用的法律、法规，有关各方之间的安排和交易，在进行交易的应税年度后十年内，可以接受中华人民共和国税务机关的审计或质疑。如果中华人民共和国税务机关确定我们与VIE之间的合同安排不是在一定的基础上订立，从而导致根据适用的中华人民共和国法律、法规不允许的减税，并以转让价格调整的形式调整VIE的收入，我们就可能面临重大的税务后果。转让定价 的调整，除其他外，可减少我们为中华人民共和国税收目的而记录的费用扣减额，而 则可在不减少中华人民共和国子公司的税务开支的情况下增加其税收负债。此外，中华人民共和国税务机关可根据适用的 条例，对我们争夺经调整但未缴税款的竞争征收迟缴费用和其他罚款。如果VIE的税负增加，我们的财务状况可能会受到重大和不利的影响，或者如果我们的VIE需要支付滞纳金和其他罚款，则会对我们的财务状况产生重大影响。

如果我们的中华人民共和国子公司、我们的VIE及其子公司的排骨不被安全保管、被盗或被未经授权的人使用或被用于未经授权的目的，这些实体的公司治理可能会受到严重和不利的损害。

在中国，公司的印章或印章是公司对第三方的法律代表，即使是在没有签名的情况下也是如此。每一家在中国合法注册的公司都必须在当地公安局登记，并须加盖公章。除了这种强制性的公司印章外，公司还可能有其他几个可以用于特定目的的裁剪。我们的中华人民共和国子公司和VIE的排骨一般由我们根据内部控制程序指定或批准的人员保管。如果这些印章不被安全保管、被盗或被未经授权的人使用或被用于未经授权的目的，这些实体的公司治理可能会受到严重损害，并可能受到不利的损害，这些公司实体可能必须遵守任何这样切割的文件的条款，即使它们是被一个缺乏必要权力和权力的个人砍掉的。此外，如果这些裁剪被未经授权的人滥用，我们的正常业务操作可能会受到干扰。我们可能不得不采取公司或合法的 行动，这可能需要大量的时间和资源来解决，同时分散管理人员对我们业务的注意力。

与在华经商有关的风险

中国经济、政治或社会条件或政府政策的不利变化，可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

我们的大部分收入来自中国。因此，我们的业务成果、财政状况和前景都受到中国经济、政治和法律发展的影响。1970年代后期开始的经济改革已导致重大的经济增长。但是，中国的任何经济改革政策或措施都可以不时加以修改或修改。中国的经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括在政府参与的数量、发展水平、增长率、外汇管制和资源分配等方面。虽然中国政府已采取措施，强调利用市场力量进行经济改革，减少国有生产资产所有权，改善企业法人治理，但中国大部分生产资产仍归政府所有。此外，中国政府通过实施产业政策，在调控产业发展方面继续发挥着重要作用。中国政府还通过配置资源、控制外币债务的支付、制定货币政策和给予特定行业或公司优惠待遇，对中国经济增长实行重大控制。

中华人民共和国经济在过去30年中取得了显著增长，但不同地区和不同经济部门之间的增长却参差不齐。中国政府采取措施鼓励经济增长，引导资源配置。其中一些措施可能对中国整体经济有利，但也可能对我们产生负面影响。例如，我们的财务状况和业务结果可能受到政府对资本投资的控制或税收条例的变化的不利影响。

虽然中华人民共和国的经济在过去十年中有了很大的增长，但这种增长可能不会继续下去，2012年以来中国经济增长的放缓就证明了这一点。中国经济条件、中华人民共和国政府政策或中国法律法规的任何不利变化，都可能对中国的总体经济增长产生实质性的不利影响。这种发展可能会对我们的业务和经营成果产生不利影响，导致对我们服务的需求减少，并对我们的竞争地位产生不利影响。

中华人民共和国或全球经济的严重或长期衰退可能会对我们的业务和财务状况产生重大和不利的影响。

全球宏观经济环境正面临挑战。包括美国和中国在内的一些世界主要经济体的中央银行和金融当局所采取的扩张性货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性。人们对中东、欧洲和非洲的动乱和恐怖主义威胁以及涉及乌克兰、叙利亚和北朝鲜的冲突感到关切。中国与其他亚洲国家之间的关系也受到关注，这可能导致或加剧与领土争端有关的潜在冲突，以及美国和中国之间的贸易争端。目前尚不清楚这些挑战和不确定因素是否将得到遏制或解决，从长远来看，它们可能对全球政治和经济状况产生什么影响。联合王国退出欧洲联盟所造成的不确定性可能对欧洲联盟和(或)世界各地的所有经济和市场条件产生不利影响，并可能继续助长全球金融市场的不稳定。

中国的经济状况对全球经济状况、国内经济和政治政策的变化以及中国预期的总体经济增长率都很敏感。虽然中国经济在过去几十年里有了很大的增长，但无论在地理上还是在各经济部门之间，增长都是不平衡的，近年来增长率一直在放缓。虽然中国经济增长保持相对稳定，但中国的经济增长有可能在不久的将来大幅下降。全球或中国经济的任何严重或长期放缓都可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大影响和不利影响。

在解释和执行中华人民共和国法律法规方面的不确定性 可能会限制您和我们可以得到的法律保护。

中华人民共和国法律制度是以成文法为基础的民事法律制度。与普通法制度不同的是，以前根据大陆法系作出的判决可以引用，但具有有限的先例价值。由于这些法律法规相对较新，而且中华人民共和国的法律制度继续迅速发展，许多法律、法规和规则的解释并不总是统一的，这些法律、法规和规则的执行也存在不确定性。有时，我们可能不得不诉诸行政和法庭程序来执行我们的合法权利。然而，由于中华人民共和国行政和法院当局在解释和执行法定和合同条款方面拥有相当大的酌处权，与较发达的法律制度相比，更难以评价行政和法院程序的结果和我们享有的法律保护程度。此外，中华人民共和国的法律制度部分基于可能具有追溯效力的政府政策和内部规则(其中有些政策和内部规则没有及时公布)。因此，我们可能不知道我们违反了这些政策 和规则，直到在违反之后的某个时候。这种不确定性，包括对我们合同、财产(包括知识产权)和程序权利的范围和影响的不确定性，可能对我们的业务产生重大和不利的影响，并妨碍我们继续开展业务的能力。

根据“中华人民共和国企业所得税法”，我们可能被列为“中华人民共和国居民企业”，这可能对我们和股东造成不利的税收后果，并对我们的经营结果和你们的投资价值产生重大的不利影响。

根据2008年1月1日生效的“中华人民共和国企业所得税法”，在中华人民共和国境外设立的具有“事实上的管理机构”的企业被视为中华人民共和国企业所得税 目的的“居民企业”，一般对其全球收入适用统一的25%的企业所得税税率。2009年4月22日，国家税务总局(简称SAT)根据中国实际管理机构，即沙特国家税务总局(SAT)第82号通知，发布了“中华人民共和国境外控股企业作为中华人民共和国税务常驻企业的认定通知”(SAT第82号通知)，规定了确定中华人民共和国境外控股企业的“事实管理机构”是否设在中国境内的具体标准。继沙特德士古公司2011年8月3日第82号通知之后，沙特德士古公司于2011年9月1日发布了“中国管制离岸公司居民企业所得税管理办法(试行)”(试行)，即“沙特德士古公报”第45号公告，为实施沙特德士古公司第82号通知提供了更多指导。

根据沙特德士古公司第82号通知，由中华人民共和国企业或中华人民共和国企业集团控制的离岸公司将因其在中国的“事实上的管理机构”而被视为中华人民共和国税务常驻企业，只有在符合下列所有条件的情况下，才会对其在世界各地的收入征收中华人民共和国企业所得税：(A)负责其日常业务职能的高级管理部门和核心管理部门主要在中国境内；(B)其财务和人力资源决定须经中华人民共和国的个人或机构确定或批准；(C)其主要资产、会计账簿、公司印章、董事会和股东会的会议记录和档案均设在或保存在中华人民共和国；(D)拥有表决权的企业董事或高级管理人员中至少有一半常住在中华人民共和国。“SAT公报”第45号进一步澄清了居民身份的确定、离职后管理以及主管税务机关。

虽然“SAT第82号通知”和“SAT公报45”只适用于由中国企业或中国企业集团控制的离岸公司，而不适用于由中国个人或外国人控制的企业，但其中所载的确定标准可反映沙特德士古公司关于如何适用“事实上的管理机构”一词来确定离岸企业的税务居民地位的一般立场，而不论这些企业是由中华人民共和国企业、个人还是外国人控制的。

我们相信，即使SAT第82号通知中规定的“事实管理机构”的标准适用于我们，我们在中国境外的任何实体都不是中华人民共和国的常驻企业。然而，企业的税务居民地位须由中华人民共和国税务当局确定，对 “事实上的管理机构”一词的解释仍存在不确定性。如果中华人民共和国税务机关确定我公司或我们在中国境外的任何子公司是中华人民共和国境内的企业所得税，我们可能在全球范围内按25%的税率收取中华人民共和国企业收入，这可能会使我们的净收入大幅度减少。此外，我们还将承担中华人民共和国企业所得税申报义务。

虽然根据“企业所得税法”，一位中华人民共和国税务居民付给另一位中华人民共和国税务居民的股息应被列为“免税收入”，但我们不能向你保证，我们在开曼群岛控股公司的中华人民共和国子公司的股息将不受10%的预扣缴税的影响，因为中国外汇管制当局执行对 股利的预扣税，而中华人民共和国税务当局尚未就如何处理为中华人民共和国企业所得税目的被视为居民企业的 实体的出境汇款发出指导意见。

非中华人民共和国居民ADS持有人还可对美国支付的股息征收中华人民共和国预扣税，并对出售ADS或B类普通股的收益征收中华人民共和国税，如果这些收入来自中国境内。非中华人民共和国居民企业持有者按10%的税率征税，非中国居民个人持股人按20%的税率征税，对于股息，我们必须从源头上扣缴税款。中华人民共和国的任何税务责任可根据适用的税务条约或类似安排予以减免。虽然我们的控股公司在开曼群岛注册，但尚不清楚，如果我们被归类为中华人民共和国的常驻企业，我们的非中国居民广告持有者收到的红利和实现的收益是否将被视为中华人民共和国境内的收入来源。任何这样的税都会减少你对我们ADSS的投资回报。

我们不能向你保证，中华人民共和国税务当局将不酌情调整任何资本收益，并对任何内部结构调整征收报税单、预扣缴款或纳税义务，我们的中华人民共和国子公司可能被要求协助申报。对非公开证券交易所转让我们的股份征收的任何中华人民共和国税，或此类收益的任何调整 ，都将使我们承担额外费用，并可能对贵公司在本公司的投资价值产生负面影响。

我们可能无法根据有关的税务条约，就中华人民共和国附属公司透过香港附属公司向我们支付的股息，获得某些利益。

我们是一间获豁免的有限责任公司，用作控股公司，根据开曼群岛的法律成立为法团，因此，我们依靠中华人民共和国附属公司透过香港附属公司向我们支付的股息及其他股权分配，以满足我们的部分流动资金需求。根据“中华人民共和国企业所得税法”，中华人民共和国“居民企业”向外国企业投资者支付股息时，适用现行10%的预扣税税率，但外国投资者的注册管辖范围与中国有税收优惠规定的除外。根据中国内地和香港特别行政区之间关于避免双重征税和收入逃税的安排，或双重避税安排，以及国家税务总局发布的第81号通知，如果中华人民共和国企业在分配股息前12个月内持有香港企业的至少25%，并经中华人民共和国有关税务机关认定符合其他规定，则可将扣减税率降至5%。此外，根据2015年8月生效的“非居民企业享受税务条约规定的待遇的管理办法”， , 非居民企业应当确定是否符合税务条约规定的税收优惠待遇，并向税务机关提交有关报告和资料。根据其他有关税收规则和条例，还规定了从扣减预扣税税率中受益的其他条件。我们不能向你保证，我们关于香港子公司是否有资格受益于优惠税收待遇的决定不会受到中华人民共和国税务当局的质疑，或者我们将能够向有关的中华人民共和国税务当局提交必要的文件，并根据避免双重征税安排获得5%的优惠预扣税税率，以支付给我们香港附属公司的股息。

我们在非中国控股公司间接转让中国境内企业股权方面面临不确定性。

我们在以往私人股本融资交易的报告和后果方面面临不确定性，这些交易涉及非居民投资者转让和交换我们公司的股份。

在2015年2月，沙特德士古公司发布了“关于非中华人民共和国居民企业间接转移资产的企业所得税公告”，即沙特德士古公司公告7，经2017年修订。根据本公报，非中华人民共和国境内企业“间接转让”资产，包括中华人民共和国境内企业的股权，如果这种安排没有合理的商业目的，是为了避免缴纳中华人民共和国企业所得税，则可以重新定性，并将其视为中华人民共和国应纳税资产的直接转让。因此，这种间接转移所得的收益可能要缴纳中华人民共和国企业所得税。根据沙特德士古公司公报7，“中华人民共和国应税资产”包括归属于在中国的企业的资产、位于中国的不动产和在中国境内企业的股权投资，其中由非中华人民共和国居民企业的直接持有人转让所得的收益 将须缴纳中华人民共和国企业所得税。 在确定交易安排是否有“合理的商业目的”时。, 应考虑的特点包括：有关离岸企业权益的主要价值是否来自中华人民共和国应税资产；有关境外企业的资产是否主要是在中国的直接或间接投资；其收入是否主要来自中国；直接或间接持有中华人民共和国应税资产的离岸企业及其子公司是否具有真实的商业性质，这是其实际职能和风险暴露的证明；业务模式和组织结构存在的期限；通过直接转移中华人民共和国的应税资产进行交易的可复制性；以及此类间接转让的税收情况及适用的税务条约或类似安排。就中华人民共和国企业资产的间接离岸转移而言，所得收益应包括在中华人民共和国公司或营业地的企业所得税申报中，因此应按25%的税率缴纳中华人民共和国企业所得税。有关转让涉及在中国境内的不动产或者与非居民企业的中华人民共和国的设立或营业地无关的中国居民企业的股权投资，则适用10%的中华人民共和国企业所得税，但须根据适用的税务条约或 类似安排给予可得的税收优惠，而有义务支付转移付款的一方负有预扣缴义务。SAT公告 7不适用于投资者通过公开证券交易所出售股票的交易，而这种股票是通过公共证券交易所从交易中获得 的。

对于沙特德士古公司公告7的适用情况存在不确定性。我们面临关于涉及中华人民共和国应税资产的某些过去和未来交易的报告和其他影响的不确定性，例如离岸重组、出售我们的海外子公司的股份或投资。如本公司是该等交易的出让人，本公司可能须缴付申报义务或缴税；如我们公司是SAT公告 7所指的该等交易的承让人，则可能须予扣缴责任。对于非中华人民共和国本地企业的投资者转让我公司的股份，可要求我们的中华人民共和国附属公司协助根据沙特德士古公告7提出申请。因此，我们可能须动用宝贵资源以符合沙特德士古公告7的规定，或要求我们向其购买应课税资产的有关出让人遵从本通告，或确定本公司不应在本通告下征税，这可能对我们的财务状况、经营结果产生重大不利影响。

股东作出的对我们不利的某些判决可能无法执行。

我们是开曼群岛的一家豁免公司，我们目前的业务基本上都是在中国进行的。此外，我们目前的董事和官员大多是美国以外国家的国民和居民。因此，如果你认为根据美国联邦证券法或其他法律你的权利受到侵犯，你可能很难或不可能对我们或在美国的这些人提起诉讼。即使你成功地提起了这类诉讼，开曼群岛和中国的法律也可能使你无法执行对我们的资产或我们董事和高级官员的资产的判决。

在中国实施劳动法律法规可能会对我们的业务和经营结果产生不利影响。

根据2008年1月生效的“劳动合同法”、2008年9月生效的“实施规则”和2013年7月生效的“ 修正案”，雇主在签订劳动合同、最低工资、支付报酬、确定雇员试用期和单方面终止劳动合同方面都有更严格的要求。由于缺乏详细的解释规则和统一的执行做法以及地方主管当局的广泛酌处权， 不确定劳动合同法及其执行规则将如何影响我们目前的就业政策和做法。我们的就业政策和做法可能违反劳动合同法或其实施规则，因此我们可能会受到相关的处罚、罚款或法律费用。遵守劳动合同法及其实施细则，可以增加经营费用，特别是人员费用。如果我们决定终止某些员工 或以其他方式改变我们的雇用或劳动惯例，劳动合同法及其实施规则也可能限制我们以理想或成本效益的方式实施这些更改的能力，这可能会对我们的业务和业务结果产生不利影响。根据“社会保险法”和“住房基金管理条例”，雇员必须参加养恤金保险、工伤保险、医疗保险、失业保险和生育保险以及住房基金，雇主必须与雇员一起或单独为这些雇员支付社会保险费和住房基金。

由于这些法律法规的解释和实施仍在不断发展，我们不能保证我们的就业做法在任何时候都将被视为完全符合中国与劳工有关的法律法规，这可能会使我们受到劳资纠纷或政府调查。如果我们被认为违反了相关的劳动法律法规，我们可以被要求向我们的雇员提供额外的补偿，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

此外，我们公司或任何第三方服务提供商的劳资纠纷、停工或减速都可能严重扰乱我们的日常运作或扩展计划，并对我们的业务产生实质性的不利影响。

中国的并购规则和中国的某些其他法规为外国投资者对中国公司的某些收购制定了复杂的程序，这可能使我们更难以通过在中国的收购来追求增长。

关于外国投资者兼并和收购国内公司的“ 条例”或中国六家监管机构于2006年通过并于2009年修订的“并购规则”以及关于并购的其他一些条例和规则规定了更多的 程序和要求，这些程序和要求可能使外国投资者的并购活动更加耗时和复杂，包括在某些情况下要求事先通知反垄断执法机构-控制外国投资者控制中国国内企业的任何交易-管制 交易。此外，“反垄断法”规定，如果触发了某些门槛，反垄断执法机构应事先接到任何业务集中的通知。此外，商务部2011年9月发布的“安全审查规则”明确规定，外国投资者进行的、引起“国防和安全”关切和兼并的 并购，以及外国投资者可通过其获得对国内企业实际控制权的“国家安全”关切的 收购，须经商务部严格审查，并禁止任何试图绕过“国防和安全”审查的活动，包括通过代理或合同控制安排安排交易。在未来，我们可以通过收购互补的业务来发展我们的业务。遵守上述条例 和其他有关规则完成此类交易的要求可能很费时，任何必要的审批程序，包括获得商务部或其当地对应方或反垄断执法机构批准的 ，都可能拖延或限制我们完成此类交易的能力。, 这可能会影响我们扩大业务或维持市场份额的能力。

有关中华人民共和国居民境外投资活动的中华人民共和国条例可能限制我国子公司增加注册资本或将利润分配给我们的能力，或以其他方式使我们承担中华人民共和国法律规定的责任和惩罚。

国家外汇管理局(“外汇局”)于2014年7月发布了“关于中华人民共和国居民通过专用工具投融资和往返投资有关问题的通知”或“国家外汇管理局第37号通知”，其中要求中华人民共和国居民或实体向外汇局或其地方分支机构登记，以设立或控制为海外投资或融资目的设立的境外实体。此外，这些中华人民共和国居民或实体必须在离岸特别用途车辆发生与基本信息的任何变化有关的重大事件(包括变更这些中国居民或实体、名称和经营条件)、投资数额增加或减少、转让 或股票交换或合并或分拆时，更新其安全注册。

国家外汇管理局发布第37号通知，取代“中华人民共和国居民通过境外专用工具进行融资和往返投资的外汇管理有关问题通知”。

如果作为中华人民共和国居民或实体的我们的股东没有在当地的安全分支机构完成注册，我们的中华人民共和国子公司 可能被禁止将他们的利润和从资本减少、股权转让或清算中获得的收益分配给 us，而且我们向中华人民共和国子公司贡献额外资本的能力可能受到限制。此外，不遵守上述安全登记的规定，可能导致根据中华人民共和国法律逃避适用的外汇限制。

然而， 我们可能不会被告知在我们公司拥有直接或间接利益的所有中国居民或实体的身份，也不能强迫我们的股东遵守安全通告37的要求。因此，我们不能向您保证，我们所有作为中国居民或实体的股东都已遵守，并将在今后作出或取得安全通告37所要求的任何适用的 登记或批准。这些股东不遵守“安全通告”第37号，或我们不修改我国子公司的外汇登记，可能会使我们受到罚款或法律制裁，限制我们的海外或跨境投资活动，限制我们的子公司向我们分发或支付红利的能力，或影响我们的所有权结构，这可能会对我们的业务和前景造成不利影响。

中华人民共和国规定境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资，以及政府对货币兑换的控制，可能会拖延或阻止我们使用我们从海外融资活动中获得的收益向 提供贷款，或向我们的中国子公司提供额外的资本捐助，这可能会对我们的流动性和我们资助和扩大业务的能力产生重大和不利的影响。

我们向中华人民共和国子公司转移资金，无论是作为股东贷款，还是作为增加注册资本，均须经中国政府有关部门批准、登记或备案。根据中华人民共和国关于在华外商投资企业的有关规定，对中华人民共和国子公司的出资，须经商务部当地分支机构批准或备案，并在外汇局授权的地方银行登记。此外，(I)我们的中华人民共和国附属公司取得的任何 外国贷款必须在外汇局或其当地分支机构登记，或在其信息系统中报送外汇局；和(Ii)我们的中华人民共和国子公司不得购买超过其总投资额和注册资本之间差额的贷款，或作为另一种选择，只能购买符合中国人民银行第9号通知(“中国人民银行第9号通知”)规定的 的计算方法和限制的贷款。我们向VIE提供的任何中长期贷款必须在国家发展和改革委员会、外管局或其地方分支机构登记。 我们可能无法及时获得这些政府的批准或完成此类登记，如果有的话，我们可能无法及时向我们的中华人民共和国子公司提供未来的资本捐助或外国贷款。如果我们得不到这样的批准或完成这样的登记或存档，我们利用我们从海外融资活动中获得的收益并将我们的中国业务资本化的能力可能会受到不利影响，这可能会对我们的流动资金以及我们资助和扩大我们的 业务的能力产生不利影响。实际上, 我们对中华人民共和国附属公司的出资额没有法定限额。 这是因为我们的中华人民共和国子公司的注册资本数额没有法定限制，我们可以通过认购中华人民共和国附属公司的初始注册资本和增加注册 资本向中华人民共和国子公司作出资本贡献，条件是中华人民共和国子公司完成有关的申报和登记程序。关于我们对中华人民共和国子公司的贷款，(一)如果中华人民共和国子公司采用传统的外汇管理机制或者现行的 外债机制，贷款余额不应超过中华人民共和国子公司的总投资和注册资本之间的差额；(二)中华人民共和国子公司采用“中华人民共和国外汇管理机制”作为“中国人民银行关于全面跨境融资宏观审慎管理事项通知”或“中国人民银行第9号通知”规定的外汇管理机制的，按照中国人民银行第九号通知规定的 公式计算，其风险加权未偿金额不得超过中国人民银行第9号通知规定的资产净值的200%。根据“中国人民银行第9号通知”第9号通知，中国人民银行和国家外汇局自第9号通知颁布以来，经过一年的过渡期后，在对中国人民银行第9号通知的总体执行情况进行评估后，由中国人民银行和国家外汇局确定外商投资企业的跨境金融管理机制。截至目前为止，中国人民银行和国家外汇局都没有颁布和公布有关这方面的进一步规则、条例、 通知或通知。目前尚不清楚中国人民银行和国家外汇局将来将采用哪种机制，以及在向我们的中国子公司提供贷款时，将对我们施加哪些法定限制。目前, 我们的中华人民共和国子公司可以灵活选择现行的外债机制和第9号通知的外债机制。然而，如果更严格的外债机制成为强制性的，我们向中华人民共和国子公司或合并的附属实体提供贷款的能力可能会受到很大的限制，这可能会对我们的业务、财务状况和业务结果产生不利影响。

“关于改革外商投资企业资金结汇管理办法的通知”，或“安全通知”19，自2015年6月1日起生效，经国家外汇管理局关于改革和规范资本账户下外汇结算管理政策的通知或2016年6月9日生效的“安全通知”第16号修订，允许外商投资企业自行结清外汇资金，但继续禁止外商投资企业利用其外汇资金兑换的 人民币资金进行业务范围以外的支出，并禁止FIES 使用这种人民币基金向附属公司以外的人提供贷款，除非在其业务范围内另有允许。因此，我们必须在我们的中国子公司的业务范围内，使用我们从离岸融资活动中获得的净收益转换成的人民币资金。“安全通告19”和“安全通告16”可能大大限制我们利用离岸融资活动净收益兑换的人民币的能力，以资助我们的VIE或其子公司在中国设立新的实体，通过我们的中华人民共和国子公司投资或收购任何其他中国公司，或在中国建立新的合并VIEs，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们的中华人民共和国子公司和VIE公司在支付股息或向我们支付其他款项方面受到限制，这可能限制我们满足流动性要求、经营业务和向我们的ADSS和普通 股份持有人支付股息的能力。

我们是一家在开曼群岛注册的控股公司。我们依赖我们的中华人民共和国子公司的红利，而这些分红又依赖于我们的竞争对手支付的现金和融资要求的其他费用，例如支付红利 和其他现金分配给我们的股东，包括股东的现金，并支付我们可能产生的任何债务。现行“中华人民共和国中华人民共和国条例”允许我们在符合中国会计准则和规定的有关法定条件和程序(如果有的话)达到有关法定条件和程序(如果有的话)后，才能从其累积税后利润中向我们支付股息。此外，我们的中华人民共和国子公司必须每年至少拨出其累计利润的10%(如果有的话)，以便为某些 准备金资金提供资金，直至总金额达到其注册资本的50%为止。此外，如果我们的中华人民共和国附属公司、我们的 VIE及其附属公司将来以自己的名义发生债务，有关债务的工具可能会限制它们向我们支付股息或其他付款的能力，从而限制我们满足流动性要求的能力。

此外，“中华人民共和国企业所得税法”或“中华人民共和国企业所得税法”及其实施细则规定，中国公司向非中国居民企业支付的股息，适用10%的扣缴税率，除非中华人民共和国中央政府与其他国家政府或非中华人民共和国企业注册的地区的条约或安排另有豁免或减少。

汇率的波动可能对我们的经营结果和你的投资价值产生重大的不利影响。

人民币兑美元和其他货币的价值，除其他外，还受到中国政治经济条件和中国外汇政策变化的影响。2005年，中华人民共和国政府改变了几十年来人民币与美元挂钩的政策，人民币兑美元汇率在接下来的三年里升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期间，人民币兑美元的升值停止，人民币兑美元的汇率仍在一个狭窄的区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在大幅波动，这是不可预测的。随着外汇市场的发展，利率自由化和人民币国际化的进程，中国政府今后可能会宣布进一步改变汇率制度，我们不能向你保证人民币对美元今后不会大幅升值或贬值，很难预测市场力量或中华人民共和国或美国政府的政策可能对未来人民币与美元之间的汇率产生何种影响。

政府对货币兑换的控制可能会限制我们有效利用收入和影响投资价值的能力。

中华人民共和国政府对人民币兑换外币实行管制，在某些情况下，对人民币汇出中国境内的货币实行管制。我们的大部分收入都是以人民币支付的。在我们目前的公司结构下，我们的开曼群岛控股公司可以依靠我们的中华人民共和国子公司支付股息来满足我们可能拥有的任何现金和融资要求。根据现行的中华人民共和国外汇条例，经常项目的付款，包括利润分配、利息支付以及与贸易和服务有关的外汇交易，可在未经国家外汇管理局事先批准的情况下，通过遵守某些程序要求进行。具体来说，在现行的外汇限制下，在未经外汇局事先批准的情况下，我们中国子公司在中国的业务产生的现金可用于支付红利给我们的 公司。但是，如果人民币要兑换成外币并汇出中国，则需要得到有关政府当局的批准或登记，以支付诸如偿还以外国货币计值的贷款等资本费用。因此，我们需要获得安全批准，才能使用中华人民共和国子公司和合并的附属实体业务产生的现金，以人民币以外的货币偿还各自的债务，或者以人民币以外的货币支付在中国境外的其他资本支出。

鉴于2016年人民币贬值导致中国资本大量外流，中国政府出台了更严格的外汇政策，并加大了对包括海外直接投资在内的主要境外资本流动的审查力度。外管局制定了更多的限制和实质性审查程序，以管制属于 资本账户的跨境交易。如任何受该等政策规管的股东未能及时或完全符合适用的海外直接投资申报或批准规定，则可能会受到中国有关当局的惩罚。中华人民共和国政府可酌情决定进一步限制今后使用外币进行经常帐户交易。如果外汇管制制度使我们无法获得足够的外汇以满足我们的外汇需求，我们可能无法以外币支付股利给我们的股东，包括我们的股东。

如果 不遵守中华人民共和国关于员工持股计划或股票期权计划注册要求的规定，则可能会对中华人民共和国计划参与者或我们处以罚款和其他法律或行政处罚。

根据安全理事会第37号通知，参加海外非上市公司股份奖励计划的中华人民共和国居民可向外管局或其当地分支机构提交境外特殊目的公司外汇登记申请。同时，我们的董事、执行官员和其他雇员如为中国公民或在中国境内居住的非中华人民共和国居民，可连续一年以上向外汇局或其当地分支机构提交外汇登记申请，并获得我们颁发的奖励 份额奖励，可以按照国家外汇局2012年发布的“参加境外上市公司股票激励计划的国内个人外汇管理局有关问题的通知”或“2012年安全通知书”。根据2012年安全通知书，在中国居住不少于一年的中华人民共和国公民和非中华人民共和国公民参加海外上市公司的任何股票奖励计划，除少数例外情况外，要求 通过国内合格代理人向外管局登记，该代理人可能是该海外上市公司在中国的子公司，并完成某些其他程序。此外，还必须保留海外受委托机构，以处理与行使或出售股票期权以及购买或出售股份和权益有关的事项。我们的执行官员和其他在中华人民共和国公民或在中华人民共和国连续居住不少于一年并已获得 选项的雇员受本条例管辖。未完成安全登记可能会被处以罚款。, 和法律制裁 ，也可能限制我们向我们的中华人民共和国子公司提供额外资本的能力和限制我们的中华人民共和国子公司分配红利的能力。我们还面临监管方面的不确定因素，这可能会限制我们根据中国法律对我们的董事、执行官员和雇员采取额外奖励计划的能力。

沙特德士古公司发布了关于雇员股票期权和限制性股份的某些通知。根据本通告，在中国工作的员工，如行使股份选择权或获发限制性股份，须缴纳中华人民共和国个人所得税。我们的中华人民共和国子公司有义务向有关税务机关 提交与雇员股份期权或限制性股份有关的文件，并对行使其股票选择权的雇员预扣缴个人所得税。如果我们的雇员不支付，或者我们没有按照有关法律和条例扣缴所得税，我们可能会受到税务机关或中华人民共和国其他政府机关的制裁。

我们租赁的财产权益可能有缺陷，我们出租受这些缺陷影响的财产的权利可能受到质疑，这可能会对我们的业务产生不利影响。

根据“中华人民共和国土地管理法”，市区土地属于国家所有。在国有 土地上建造的财产的所有人必须拥有适当的土地和财产所有权证书，以证明它是房地的所有者，并且 有权与租户签订租赁合同，或授权第三方转租该房产。我们学习中心的一些地主没有向我们提供产权证。如果我们的业主不是业主，而实际的业主应该出现，我们的出租房屋 的权利可能会被打断或受到不利的影响。

在 中，产权证通常记录政府对国有土地的批准使用情况，财产所有者 在使用该财产时有义务遵守批准的使用要求。如果没有按照批准的用途使用财产 ，土地管理当局可以命令房客停止使用房地 ，甚至使业主和租户之间的合同失效。如果我们对出租房屋的使用不完全符合批准使用该土地的规定，我们可能无法继续使用该物业，这可能会对我们的业务造成干扰。

与ADSS相关的风险

我们ADSS的市场价格可能是不稳定的。

由于我们无法控制的因素，ADSS的 交易价格可能会波动很大。这可能是由于广泛的市场和行业因素，包括在美国上市的主要在中国经营的其他公司的市场价格的表现和波动。除了市场 和行业因素外，我们的ADSS的价格和交易量对于我们自己的业务所特有的因素来说可能是高度不稳定的， 包括以下因素：

这些因素的任何 都可能导致我们的ADS交易的数量和价格发生巨大而突然的变化。

在过去，上市公司的股东常常在证券市场价格不稳定期间对这些公司提起证券集体诉讼。如果我们参与集体诉讼，可能会转移我们管理层的大量注意力和其他资源，使我们的业务和业务受到损害，并要求我们承担大量费用来维护这一诉讼，从而损害我们的业务成果。任何这样的集体诉讼，不论是否成功，都会损害我们的声誉，限制我们日后集资的能力。此外，如果成功地向我们提出索赔，我们可能需要支付重大损害，这可能对我们的财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究或报告，或者他们对我们的ADSS的建议(br}有负面的改变，我们的ADSS的市场价格和交易量可能会下降。

我们ADSS的交易市场将受到行业或证券分析师发布的有关我们业务的研究或报告的影响。 如果一位或多位分析师降低了我们的ADSS的评级，我们ADSS的市场价格可能会下降。如果一个或多个 的分析师停止报道我们，或不定期发表关于我们的报告，我们就可能失去金融市场的能见度， ，这反过来可能导致市场价格或交易量下降，使我们的ADSS下降。

我们大量ADSS的销售或可供销售可能会对其市场价格产生不利影响。

在公开市场上出售大量ADS，或认为这些销售可能发生，可能对我们ADSS的市场价格产生不利影响，并可能大大削弱我们今后通过股票发行筹集资金的能力。截至本报告之日，我们有20，115，570股A类普通股和97，995，563类B类普通股未发行。代表我们在首次公开发行中出售的B类普通股的 ADS可以不受限制地自由交易或根据“证券法”进一步登记。剩余的普通股将在180天的锁定期届满后出售，但须受“证券法”第144条和第701条的限制。任何或所有这些普通股 可在锁存期届满前由指定代表酌情释放。如果这些普通股被出售给市场，我们ADSS的市场价格可能会下降。

我们普通股的某些持有人有权使我们根据“证券法”登记出售他们的股份。根据“证券法”对这些股份进行登记 将导致代表这些股份的ADS在登记生效后立即根据“证券法”不受限制地自由交易。在公开市场上以ADSS的 形式出售这些注册股份可能会导致我们ADSS的价格下降。

你在保护你的利益方面可能面临困难，你通过美国法院保护你的权利的能力可能是有限的，因为我们是根据开曼群岛的法律成立的。

我们是一家根据开曼群岛法律注册的股份有限公司。我们的公司事务由我们的章程大纲和章程、不时修订的开曼群岛公司法和开曼群岛普通法管理。根据开曼群岛法律，股东对董事采取行动的权利、小股东的行动和我国董事对我们的信托义务在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分来源于开曼群岛相对有限的司法先例以及英格兰和威尔士的普通法，其法院的裁决具有说服力，但对开曼群岛的法院没有约束力。我们股东的权利和我们董事根据开曼群岛法律承担的信托义务，没有象在美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确确立。特别是，开曼群岛的证券法不如美国发达。美国的一些州，如特拉华州，拥有比开曼群岛更完善的公司法和司法解释机构。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

根据开曼群岛法律，开曼群岛豁免公司的股东没有检查公司记录(备忘录和公司章程以外的其他公司)或获得这些公司股东名单副本的一般权利。根据我们的备忘录和公司章程，我们的董事有酌处权，可以决定我们的公司记录是否和在什么条件下可以由我们的股东检查，但没有义务提供给我们的股东。这可能使您更难获得所需的信息，以确定股东解决方案所需的任何事实，或在代理竞争中向其他股东征求 代理。

由于上述种种原因，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，我们的公众股东可能比作为在美国注册的 公司的公众股东更难以保护他们的利益。

卖空者使用的技术可能会压低我们ADSS的市场价格。

卖空出售是指出售卖方不拥有的证券，而是向第三方借款的做法，目的是以后再购买相同的证券以返还贷款人。卖空者希望从出售借来的证券和购买替换股票之间的证券价值下降中获利，因为卖空者期望在购买时支付比出售时少的钱。由于卖空者认为证券价格下降符合卖空者的利益，许多卖空者发表或安排发表关于有关发行人及其业务前景的负面意见和指控，以便在卖出证券空头后为自己创造消极的市场势头并为自己创造利润。过去，这些短期攻击导致在 市场出售股票。如果我们成为任何不利指控的对象，无论这些指控是真实的还是不真实的， 我们就必须花费大量的资源来调查这些指控和(或)为自己辩护。虽然我们会强烈防御任何这类卖空者的攻击，但我们可能受到限制，因为言论自由、适用的国家法律或商业保密问题等原则可以对与卖空有关的卖空者采取行动。

因为 我们不期望在可预见的将来分红，所以您必须依靠我们的ADSS的价格升值来获得您的投资的回报。

我们目前打算保留大部分，如果不是全部的话，我们的现有资金和任何未来的收入，以资助我们的业务的发展和增长。因此，我们预计在可预见的将来不会支付任何现金红利。因此，您不应将对ADSS的投资作为未来股息收入的来源。

我们的董事会对是否分配股息有完全的酌处权，但须符合开曼群岛法律的某些要求。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布股息，但股息不得超过董事会推荐的数额。根据开曼群岛法律，开曼群岛公司可以从利润或分享 溢价帐户中支付股息，条件是在任何情况下都不得支付红利，如果这将导致该公司在正常业务过程中无法偿还其债务。即使我们的董事会决定宣布和支付股利，如果有的话，未来红利的时间、数额和形式，除其他外，将取决于我们今后的业务结果、我们的资本需求和盈余、我们从我们的子公司收到的分配额(如果有的话)、我们的财务状况、合同限制和我们董事会认为有关的其他因素。因此，您对我们ADSS的投资的 回报很可能完全取决于我们ADSS未来的任何价格增值。没有 保证我们的ADSS会升值，甚至维持您购买我们ADSS的价格。您可能没有意识到 您对我们ADSS的投资的回报，甚至可能会失去您对ADSS的全部投资。

您可能不会收到股息或其他分配，我们的普通股，如果是非法的 或不实际提供给您，您可能不会为他们得到任何价值。

我们ADSS的保管人已同意在扣除其费用和费用后，向您支付它或托管人以普通 股份或其他存存证券支付的现金红利或其他分配款。您将按照ADS所代表的普通股数量的比例接收这些发行版 。但是，保存人如果决定向任何持有ADSS的人分发是非法的或不切实际的，则不承担责任。例如，如果 由需要根据“证券法”进行登记的证券组成，但 没有在适用的豁免登记下适当登记或分发，则向ADSS持有人分发 是非法的。保存人还可以确定 通过邮件分发某些财产是不可行的。此外，某些发行版的值可能小于邮寄它们的成本。在这种情况下，保存人可决定不分配这种财产。我们没有义务根据美国证券法登记任何ADSS、普通股、权利或其他通过这种发行收到的证券。 我们也没有义务采取任何其他行动来允许向ADSS的持有者分配ADSS、普通股、权利或任何其他 。这意味着，如果 我们向您提供这些股票是非法的或不切实际的，您可能不会收到我们对普通股的发行或任何价值。这些限制可能导致ADSS的值 大幅度下降。

ADSS 持有人不得就押金协议引起的索赔要求接受陪审团审判，这可能导致在任何此类诉讼中对原告不利的结果。

代表我们B类普通股的ADSS的存款协议规定，ADS持有人在 法允许的最大范围内，放弃对我们或保存人提出的因我们的股票、ADS或存款协议(包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔)而进行陪审团审判的权利。

如果 we或保存人反对基于这一放弃的陪审团审判，法院将必须根据适用的州和联邦法律根据案件的事实和情况确定放弃是否可强制执行。据我们所知，美国最高法院尚未最终裁定，与联邦证券法律下的索赔有关的合同争议前陪审团放弃审判的可执行性。然而，我们认为，合同争议前陪审团审判放弃条款一般可以强制执行，包括根据管辖存款协议的纽约州法律，或由纽约市的联邦法院或州法院强制执行，该法院对存款协议所产生的事项具有非排他性管辖权。在决定是否强制执行合同争议前陪审团放弃审判时，法院通常会考虑一方当事人是否知情、明智和自愿放弃陪审团审判的权利。我们相信，在存款协议和我们的存款协议方面， 将是这种情况。在投资我们的ADSS之前，你最好先咨询法律顾问关于陪审团放弃条款 。

如果您或ADSS的任何其他持有人或受益所有人就根据存款协议或我们的ADSS引起的事项(包括根据联邦证券法提出的索赔)向我们或保存人提出索赔，您或该其他持有人或受益所有者可能无权就这些索赔要求进行陪审团审判，这可能会限制和阻止针对我们或保存人的 诉讼。如果根据押金协议对我们或保存人提起诉讼，则只能由适用的初审法院的法官或法官审理，这种审理将根据不同的民事程序 进行，结果可能与陪审团审判的结果不同，包括在任何此类诉讼中对原告不利的结果。

然而， 如果适用的法律不允许这种陪审团审判放弃，则可以根据押金协议的条款对陪审团进行审判。存款协议或存款保证协议的任何条件、规定或规定，均不得作为任何持有人或受益拥有人或我们或保存人对遵守美国联邦证券法律及其颁布的规则和条例的任何实质性规定的放弃。

ADSS持有人的投票权受到存款协议条款的限制，您可能无法行使您的权利 指导您的普通股作为ADSS的基础。

股东 的ADSS没有相同的权利，我们的注册股东。作为我们股东大会的持有者，您将没有任何直接的权利出席我们的股东大会或在这样的会议上投任何票。您只能根据存款协议的规定，通过向保存人发出表决指示 间接地行使附加于由您的ADS所代表的基础B类普通股上的表决权 的权利。根据存款协议，你只能由 向保存人发出表决指示，作为由你的存款证所代表的B类普通股的持有人。在收到您的表决指示后，保存人将尽量按照您的指示对由您的ADS代表的普通股进行表决。如果我们要求你的指示，那么在收到你的表决指示后， 保存人将设法按照这些指示对由你的ADS所代表的B类普通股进行表决。 如果我们不指示保存人要求你的指示，保存人仍然可以按照你所给的指示 进行表决，但它不必这样做。你将不能直接就基础 B类普通股行使任何投票权，除非你撤回该等股份，并在大会的记录日期 之前成为该等股份的注册持有人。召开大会时, 你可能没有收到足够的会议预告，使 你能够撤回由你的股东代表的基础B类普通股，并在大会的记录日期之前成为该等股份 的注册持有人，使你能够出席大会，并就任何拟在大会上审议和表决的具体事项或决议直接就 进行表决。此外，根据我们的协会章程，为了确定有权在任何一般性会议上收到通知、出席或投票的股东，我们的董事可在规定的期限内关闭我们的会员登记册，期限不超过三十个日历日和(或)在 预先确定有权在该次会议上收到通知、出席或投票的股东的记录日期， 及关闭我们的会员登记册或设定该纪录日期，可能会阻止你撤回由你的股东登记册所代表的基础 B类普通股，并在该纪录日期之前成为该等股份的注册持有人，以致你不能出席大会或直接投票。凡在一般性会议上将任何事项付诸表决，保存人将尽最大努力将即将进行的表决通知你，并将我们的表决材料交给 阁下。我们不能向您保证，您将及时收到投票材料，以确保您可以指示保存人投票表决您的 股份。此外, 保存人及其代理人不对未执行表决指示或对其执行你的表决指示的 方式负责。这意味着您可能无法行使指导由ADSS所代表的 基础B类普通股的投票方式的权利，如果您的ADS所代表的基础类 B普通股没有按您的要求进行表决，则您可能没有法律补救办法。

由于无法参与配股，你的股份可能会被稀释。

我们可以不时地将权利分配给我们的股东，包括获得证券的权利。根据存款协议，保存人将不将权利分配给ADSS的持有人，除非这些权利所涉及的权利和证券的分配和出售或根据“证券法”对所有ADSS持有人免予登记，或 根据“证券法”的规定登记。保存人可以但不被要求将这些未分配的 权利出售给第三方，并可能允许这些权利失效。我们可能无法根据 “证券法”建立登记豁免，我们没有义务就这些权利或基本的 证券提交一份登记声明，也没有义务设法使一份登记声明生效。因此，ADSS的持有者可能无法参与我们的权利发行，因此他们的股份可能会被稀释。

您 在我们的ADSS的传输上可能受到限制。

您的 ADS可在保存人的帐簿上转让。但是，保存人可在其认为适合履行其职责的任何时间或时间将其帐簿结清至 号。保存人可出于若干原因不时将其帐簿结清至 时间，其中包括与诸如配股等公司活动有关的帐簿，在此期间，保存人 需要在其账簿上保持确切数量的广告持有人人数。保存人还可在紧急情况、周末和公共假日结帐。保存人可在我们的股份登记册或保存人的帐簿关闭时，一般拒绝交付、转让或登记我们的 ADS，或在任何时候，如果我们或保存人认为由于法律或任何政府或政府机构的任何要求，或根据存款协定的任何规定，或出于任何其他理由，根据存款协议的条款，我们或保存人认为这样做是可取的。因此，当您希望传输ADSS时，可能会出现 无法传输的情况。

我们的备忘录和公司章程包含反收购条款，可能会对我们普通股和ADSS持有人的权利产生重大不利影响。

我们的 备忘录和公司章程载有某些规定，以限制其他人获得对本公司 的控制权或使我们从事变更控制交易的能力，其中包括一项规定，授权我们的董事会在不经股东采取行动的情况下不时设立和发行一种或多种优先股，并就任何一系列优先股而不经我们的股东采取行动而确定 号，并就任何系列优先股确定该系列的条款和权利。这些规定可能会使我们的股东 和ADSS持有人没有机会以高于现行市场价格的溢价出售他们的股票或ADSS，阻止第三方在投标报价或类似交易中寻求对我们公司的控制权。

我们 是一家新兴的成长型公司，可以利用某些减少的报告要求。

我们 是“就业法案”中定义的“新兴增长公司”，我们可以利用适用于非新兴成长型公司的其他上市公司的某些豁免规定，包括最重要的是， 在很长一段时间内不需要遵守“萨班斯-奥克斯利法案”第404条的审计认证要求，因为我们是一家新兴的增长公司。因此，如果我们选择不遵守这种审计认证要求，我们的投资者可能无法获得他们认为重要的某些信息。

“ 就业法”还规定，新兴的成长型公司不需要遵守任何新的或经修订的财务会计准则 ，直到某一私营公司被要求遵守这种新的或订正的会计准则的日期。我们计划利用向新兴成长型公司提供的此类豁免。因此，我们的经营业绩和财务 报表可能无法与采用新的 或订正会计准则的其他公司的经营业绩和财务报表相比较。

作为在开曼群岛注册的一家公司，我们获准在公司治理事项方面采用某些母国做法，这些做法与纳斯达克公司治理上市标准有很大不同。与我们完全遵守纳斯达克公司治理上市标准相比，这些做法对股东的保护可能会更少。

由于 是一家在开曼群岛注册的豁免公司，预计将在纳斯达克上市，我们受纳斯达克公司治理上市标准的约束。然而，纳斯达克规则允许像我们这样的外国私人发行商遵循其本国的公司治理做法。开曼群岛是我们的母国，其某些公司治理做法可能与纳斯达克公司治理上市标准大不相同。目前，我们不遵循本国的做法，也不依赖纳斯达克公司治理上市标准向外国私人发行商提供的某些豁免。然而，如果我们选择 在未来遵循本国的做法，根据适用于美国国内发行者的纳斯达克公司治理上市标准，我们的股东可能得不到更少的保护。

我们 是“外汇法”规定的规则所指的外国私人发行者，因此我们不受适用于美国国内上市公司的某些规定的限制。

由于根据“外汇法”，我们有资格成为外国私人发行人，因此在美国，适用于美国国内发行人的证券规则和 条例的某些规定不适用于我们，其中包括：

我们必须在每个财政年度结束后的四个月内提交表格20-F的年度报告。此外，我们打算通过新闻稿公布我们的业务结果，这些新闻稿是根据纳斯达克的规则和条例分发的。与财务结果和重大事件有关的新闻稿也将以表格6-K提供给证券交易委员会。然而，与美国国内发行人要求向SEC提交的信息 相比，我们需要向SEC提交或提供的信息将不那么广泛和及时。因此，如果您投资于美国国内发行人，您可能无法获得 提供的保护或信息。

我们 是纳斯达克股票市场规则意义上的“受控公司”，因此可以依赖 豁免某些公司治理要求，为其他公司的股东提供保护。

我们是纳斯达克股票市场公司治理规则所定义的“控股公司”，因为我们的董事长赵杰拥有总投票权的50%以上。只要我们在这个定义下仍然是一家受控制的公司，我们就可以依赖某些公司治理规则的豁免，包括我们的董事会多数必须是独立董事的规则的豁免，或者我们必须设立一个完全由独立董事组成的提名委员会和报酬委员会。因此，您将无法向受这些公司治理要求约束的公司的股东提供相同的保护。

我们的董事长控制着我们已发行普通股总投票权的50%以上，因此他的利益可能不同于其他股东和股东，因为他能够对需要股东 投票的某些行动施加重大控制权。

我们的董事长赵洁控制着我们流通股总投票权的50%以上。因此，他能够对某些需要股东投票的行动施加重大控制。作为我们的大股东，赵先生能够选举我们的董事会，并决定所有需要我们流通股多数股东批准的事情的结果，包括出售我们的资产或收购资产。赵先生把股份集中在我们的股份上，这限制了你们影响公司事务的能力，可能会拖延或阻止第三方获得对我们的控制权。因此，他对这些事项的兴趣可能不同于其他股东 和我们ADSS持有人的利益。

作为一家上市公司，我们将承担更多的费用，特别是在我们不再有资格成为一个新兴的成长型公司之后。

作为一家上市公司，我们期望承担大量的法律、会计和其他费用，而我们作为一家私人公司并没有承担这些费用。2002年的“萨班斯-奥克斯利法案”以及美国证交会和纳斯达克随后实施的规则，对上市公司的公司治理做法施加了各种要求。我们期望这些规则和条例将增加我们的法律和财政 遵守成本，并使一些公司活动更耗时和昂贵。我们期望花费大量的费用 ，并投入大量的管理努力，以确保遵守2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第404节和美国证交会的其他规则和条例的要求。例如，由于成为上市公司，我们需要增加独立董事的数目，并采取有关内部控制和披露控制和程序的政策； 我们也预期，作为一家上市公司经营会使我们获得董事和 干事责任保险更加困难和昂贵，我们可能需要接受减少的政策限制和承保范围，或承担更高的 成本以获得同样或类似的保险。此外，我们还将承担与我们的上市公司报告 要求有关的额外费用。我们也可能更难找到合格的人加入我们的董事会或担任执行干事。我们目前正在评估和监测这些规则和条例方面的事态发展，我们无法预测 或以任何程度肯定地估计我们可能承担的额外费用数额或此类费用的时间安排。

在过去，一家上市公司的股东常常在公司证券市场价格不稳定期间对该公司提起证券集体诉讼。如果我们参与集体诉讼，可能会转移我们管理层的大量注意力和其他资源，使我们的业务和业务受到损害，使我们的经营结果受到损害，并需要我们承担大量费用来为诉讼辩护。任何这样的集体诉讼，不论是否成功，都会损害我们的声誉，限制我们日后集资的能力。此外，如果成功地向我们提出索赔，我们可能需要支付重大损害，这可能对我们的财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

在任何应税年度， 都不能保证我们不会成为一家被动的外国投资公司，或PFIC，这可能会给美国的ADSS或普通股投资者带来不利的美国联邦所得税后果。

一般而言，非美国公司是指任何应纳税年度的PFIC，其中(I)其总收入的75%或以上为被动的 收入；或(Ii)其资产的平均季度价值的50%或以上由生产或持有用于生产被动收入的资产组成。为上述计算目的，直接或间接拥有另一公司股份价值至少25%的非美国公司被视为持有其在另一公司资产中所占的比例份额，并直接获得其在另一公司收入中所占的比例份额。被动收入一般包括股息、利息、租金、特许权使用费和某些收益。就这些目的而言，现金是一种被动资产。商誉一般被定性为主动或被动资产，其依据是商誉所归属的活动中产生的收入的性质；基于我们收入和资产的预期构成和我们资产的价值，包括商誉，基于我们ADS的价格，我们不认为我们是2019年12月31日终了的应纳税年度的PFIC。然而，还不完全清楚我们全资拥有的子公司、我们的VIE和我们VIE的股东之间的合同安排将如何为PFIC规则的目的而得到处理。此外，我们的善意在多大程度上应被定性为积极资产 还不完全清楚。此外，我们的PFIC在任何应税年度的地位将取决于我们的收入和资产 的组成和我们资产的价值(这可能部分取决于我们的ADSS的市场价格， ，这可能是不稳定的)。相应地, 在任何应课税年度，我们都不能保证不会成为PFIC。如果在美国纳税人持有ADS或普通股的任何应税年度，我们都是一个{Br}PFIC，美国纳税人一般都会受到不利的美国所得税后果的影响，包括对处置收益和“超额分配” 增加税负和附加报告要求。见“第10.E项.税收-美国联邦所得税-被动外国投资公司规则”。

我们于2015年5月通过北京WiMII(以前名为“WiMILightSpeedCapital 投资管理(北京)有限公司”)开始我们的商业业务。2016年2月，北京维美在香港成立了一家全资子公司--微美光速投资管理香港有限公司。此外，北京威密公司还于2015年10月21日、2015年8月20日、2015年8月20日和2015年8月26日分别在深圳、深圳、宜田、深圳等地收购了100%的股权。

我们于2018年8月根据开曼群岛的法律将WiMi开曼群岛注册为我们的离岸控股公司，以促进境外融资。2018年9月，我们成立了香港全资子公司WiMi HK，而WiMi HK则成立了全资拥有的中华人民共和国分公司--Hologram WiMi。

由于中华人民共和国法律、法规对从事互联网和其他相关业务的公司的外资所有权的限制，Hologram WiMi后来与北京WiMi或我们的VIE及其股东签订了一系列合同安排。我们一直依赖并期望继续依靠这些合同安排在中国经营我们的业务。有关更多细节，请参阅“第4项.关于公司-C. 组织结构-与VIE及其股东的合同安排的信息”。我们VIE的股东可能与我们有潜在的利益冲突。详见“3.D.风险因素-与我们公司结构有关的风险-我们的股东或我们VIE的股东可能与我们有潜在的利益冲突，这可能会对我们的业务产生重大的影响”。

2020年4月，我们完成了首次公开发行(Ipo)，发行并出售了总计9，500，000股B类普通股，形式为 4，750，000股ADS。ADSS以每条广告5.50美元的发行价出售，总收入约为2，6125万美元，扣除承保佣金和其他费用后，净收入约为2，310万美元。2020年4月1日，我们的ADSS开始在纳斯达克交易，代号为“WIMI”。

公司总部位于北京市朝阳区小庄101 A号6楼，电话号码为+86-10-5338-4913。我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛UGLAND House，KY1-1104，POBox 309的枫树公司服务有限公司的办事处。我们在美国的服务代理是Puglisi&Associates，位于美国纽瓦克市204号套房图书馆大道850号。

我们受“外汇法”适用于外国私人发行机构的定期报告和其他信息要求的约束。根据“外汇法”，我们必须向证券交易委员会提交报告和其他信息。具体而言，我们要求 在每个财政年度结束后四个月内每年提交一份20-F表。当 这样向证交会提交时，报告和其他资料的副本可以在证交会维持的公共参考设施检查和复制，地点是北英格兰州F街100号， 1580室，华盛顿特区20549。你可以通过写信给证交会，索取这些文件的副本。公众可以通过致电1-800-SEC-0330向委员会索取有关华盛顿特区公共资料室的信息。 SEC维持一个网站(http://www.sec.gov)，包含报告、委托书和信息陈述以及与我们有关的其他信息 )，这些信息是以电子方式提交给证券交易委员会的。

资本支出

截至2017年12月31日、2018年和2019年，我国资本支出分别约为200万元、050万元和20万元(2.8万美元)。2019年12月31日终了年度的资本支出主要用于购买财产和设备，如办公用品和设备。

我们提供基于AR的全息服务和产品，以满足我们客户的需求，所有这些都集中于为我们的客户和最终用户提供一种创新的、沉浸式的和交互式的全息AR体验。我们的服务和产品主要由全息AR广告服务和全息AR娱乐产品组成。我们收入中约69.3%、80.5%和83.8%的收入分别来自截至12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年的全息AR广告服务。我们收入的大约30.7%、19.5%和16.2%分别来自截至2018年12月31日、2018年和2019年12月31日的全息AR娱乐产品 。我们业务的核心是应用于软件工程、内容制作、云和大数据的全息AR技术。通过利用我们强大的技术能力和基础设施，我们能够提供优质的产品和服务，并以高效的方式开展业务。

全息 AR广告服务

我们的全息AR广告软件使用户能够将真实的或动画的三维(“3D”) 物体无缝地集成在这种脚印的场景中。我们的在线全息AR广告解决方案将全息 AR广告嵌入到由中国领先的在线流媒体平台主办的电影和节目中。通过我们的专有图像和 视频识别技术，我们的软件使用户能够在像素级分析底层的视频足迹，以识别可以由3D对象增强的 ad空间。广告商及其代理通过与我们的系统集成的应用程序编程 接口或API购买这些广告空间，指定目标受众和预算，并通常提供嵌入到视频中的3D 模型。当广告空间被检测并生成3D对象时，3D对象被自动嵌入到 底层的流媒体视频中，根据我们的软件所确定的批量处理的基础上。在2018年12月31日终了的一年中，使用我们的软件制作的全息AR广告的浏览量约为66亿次，比截至2017年12月31日的大约49亿次点击量增加了34.7%。截至2019年12月31日，使用我们的广告解决方案制作的 全息广告的浏览量约为97亿次，比2018年12月31日终了年度的大约66亿次浏览量增加了47.0%。

下图说明了我们在线全息AR广告业务的关键步骤：

由于与传统的数字广告形式相比，我们认为使用全息AR技术生成的广告具有以下主要好处：

全息 AR娱乐产品

我们的全息AR娱乐产品主要由支付中间件软件、游戏分发平台和全息 MR软件组成。

支付 中间件是一种将移动应用程序连接到支付渠道的软件解决方案，使移动应用程序用户可以方便地访问 各种各样的在线支付选项。我们与应用程序开发人员合作，在移动应用程序中嵌入我们的支付中间件，其中大多数都具有 AR函数。

我们的高级支付中间件简化了经常耗时的移动支付过程.我们的移动支付中间件为 应用程序开发人员构建一个应用内支付基础设施提供了便利，该基础设施允许通过高效的 安全系统进行或接收微支付，而无需任何接口重定向。这种移动支付中间件使应用程序开发人员能够在可信和安全的环境中存储用户的 支付凭据，并减轻用户重复输入和验证每个事务的 支付信息的负担。

我们的 支付中间件可以与各种类型的移动应用程序完全集成，特别是那些使用AR技术的应用程序，例如实时流、游戏、自拍、照片编辑和视频共享应用程序。目前，我们的支付中间件基本上支持中国主要的在线支付渠道 ，并与主流移动操作系统兼容。

下图说明了我们向APP 开发人员提供的全息AR支付中间件服务所涉及的关键步骤：

我们通过与应用程序开发人员按约定的百分比分享收入，从而从我们的移动支付中间件中获得收入。在 中，2018年，我们启动了233游戏平台，一个在线游戏分发平台。这个平台为游戏开发者 提供了技术支持和增值服务，可以帮助他们瞄准、接触和使他们的受众货币化。在截至2019年12月31日的一年中，超过800个应用程序被操作或停靠在我们的233游戏平台，它吸引了超过260，000个活动 成员，定义为在指定时间内至少登录一次的注册帐户数。我们在2019年第二季度开始从我们的平台中赚取收入，因为我们开始向平台中添加新的应用程序，这些应用在用户中获得了 的极性，并且某些现有的游戏在用户中变得更加流行。

我们还销售MR软件，这是我们研发团队自主开发的综合全息应用平台，包括全息视听集成操作、全息广告服务、平台级全息媒体资产管理 和全息数据管理以及全息交互系统、全息识别系统、全息 标记系统、全息跟踪系统、全息捕获系统和全息分析系统。我们的MR软件还包括多个模块，允许终端用户编辑和显示全息AR内容，并创建自己的自定义可视化 效果。

我们的全息娱乐业务是基于用户对3D计算机 视觉领域娱乐应用的需求。我们向客户收取软件许可费。随着AR全息硬件器件的发展和普及，我们期望我们的AR全息娱乐产品在未来会有更多的应用。

我们的技术

我们开发了强大的、尖端的全息AR技术.

全息图像处理与识别智能技术

基于图像检测与识别技术、模板匹配技术、视频处理与识别技术、全息3D层替换技术和图像跟踪动态融合处理技术，我们在在线视频中插入全息AR广告。我们期望这些技术将被应用于我们未来的战略蓝图，如全息三维人脸识别技术和全息 面部变化技术的发展和应用。

全息三维人脸识别技术的发展与应用

全息三维人脸识别软件的开发是基于全息成像特征图像检测和识别技术、模板匹配全息图像检测技术、基于深度学习和训练的视频处理和识别技术。传统的二维人脸识别技术是一种基于人脸 特征的生物识别技术，它从人脸图像或视频流中获取信息，自动检测和跟踪目标人脸。相反，我们认为我们的全息三维人脸识别技术是一种由全息成像捕捉和三维肖像相结合的生物识别技术 。重点介绍了我们的软件技术的发展和应用，包括人工智能技术、机器识别技术、机器学习技术、模型理论技术和视频图像处理技术，全息三维人脸识别技术是一种利用结构光和红外光采集的技术，所采集的特征点可以超过3万点。相比之下，传统的二维人脸识别技术采集到的特征点小于1，000点。我们的3D技术对周围环境的影响也较小， 有望克服传统二维人脸识别技术中存在的许多问题，如光照、姿态、遮挡、 动态识别和面部表情等。

全息面变技术的发展与应用

全息 面部变换技术是基于我们的全息三维层替换技术，包括图像识别和基于AI的动态融合 处理技术，实时跟踪图像和用其他人脸替换人脸。该技术取代了视频帧中的 面，合成视频并添加原始音频。我们已经在全息 AR插件广告应用中验证了这些技术模块，并继续开发和升级这些技术模块。我们相信这项技术将为名人广告、电影发行和现场视频流等应用带来新的业务增长。

软件 工程

自我们成立以来，我们已经将大部分研究和开发资源用于软件开发。我们的软件工程团队负责构建公司范围内的软件平台，支持我们的产品和应用程序在我们的云基础设施中的集成，以及开发与AR相关的全息软件和与MR相关的软件和解决方案，我们向娱乐业的客户授权 。

我们的全息AR软件开发服务为客户提供以下好处：

内容 生产

我们领先的全息AR内容生产能力建立在图像采集、目标识别、自动图像 处理和计算机视觉技术方面。我们的软件工程团队和可视化设计团队紧密合作，始终如一地推进这种可视化相关技术，并利用它们来设计和生产创新的全息AR内容。通过提供精确姿态估计的实时计算机视觉算法，我们能够在几秒钟内完成场景识别和跟踪。这种尖端算法还允许我们在像素的基础上对产品的高分辨率渲染(br})进行可视化。在场景重建过程中，我们的自动图像处理工具可以对我们最初捕获的图像执行噪声清除 和特征增强，使我们能够创建具有 行业领先模拟程度的最佳级别的全息AR设计。

我们建立了一个完整的全息AR内容库。我们的全息AR内容的格式范围从3D模型到 全息短片。截至2019年12月31日，我们拥有超过4，600种现成的AR全息内容，可供使用的 用于我们的全息AR产品和解决方案，包括动物、卡通人物、车辆和食品。我们的AR 全息内容可以应用于各种场景，如教育、旅游、艺术和娱乐以及科普。 此外，我们的内容库还丰富了我们从第三方授权的版权内容。我们与各种内容所有者合作，包括品牌，电影制片人和人才代理，以适应高质量，受欢迎的IP为全息 AR格式。

云

我们相信下一代云交付技术提供了全息 AR体验所必需的灵活性和可扩展性。云技术对构建综合全息AR生态系统具有重要意义。我们开发了我们的 云体系结构，以便在具有高度弹性的灵活云环境中有效工作。同时，从我们的云存储和连接能力中受益于 ，我们集成的全息AR软件的用户可以在他们自己的设备上访问我们的大型 全息AR内容库。

大 数据

我们开发了先进的数据分析能力，从我们从产品和第三方来源收集的大量数据中获得可操作的洞察力，使我们能够保持坚实的最终用户基础，以便收集原始数据。我们的处理 能力使我们能够管理非常大量的数据并提供大规模的实时分析，使 us能够继续改进和创新我们的产品和服务。我们的数据挖掘和用户行为数据分析技术 允许我们构建和分割上下文丰富的用户配置文件，并将这种分析应用于许多应用程序。例如，我们通过分析通过全息AR广告服务收集的用户数据，创建了超过2000个用户标签。我们还在开发ADS性能跟踪和评估工具的过程中 。

人工智能

我们的全息图像处理能力得到了定期的优化和改进，包括两项核心技术：全息AI 人脸识别技术和全息AI面部变化技术。由于我们的视频处理技术和识别技术的发展，我们基于图像检测、识别、模板匹配、图像动态融合和替换的全息AR广告和全息成像服务目前在业界处于领先地位。

5G+

我们相信我们的全息服务将适应5G技术。由于5G技术的高速、低延迟，从系统终端到业务服务器的远程通信和数据传输的 传输延迟比4G网络传输延迟低。这种改进保证了全息AR远程通信和数据传输中多个终端之间交互的滞后性、低延迟性、高效率和多样性 。我们期望我们的全息广告业务能有相应的发展。

我们的客户

我们拥有广泛多样的客户群。目前，我们的客户主要由广告商、分销渠道、应用开发人员 和娱乐公司组成。我们的客户群涵盖广泛的行业，包括制造业，房地产，娱乐，技术，媒体和电信，旅游，教育和零售。我们的客户通常与我们签订为期一年的主协议(br}，尽管他们不一定在该年的每个季度向我们购买产品或服务。客户就每一项产品或服务的订单提交单独的请求。

一般来说， 我们与客户签订有关我们的全息照相AR广告服务和我们的AR SDK支付客户与我们的AR SDK服务相关的服务协议。我们根据软件开发协议向经销商提供定制的全息MR软件和中间件软件，这些经销商随后将定制软件再授权给企业和个人终端用户。我们与经销商签订的软件开发协议包括定制我们的集成全息AR和MR娱乐软件、辅助技术培训以及专业服务和支持。我们向分销商收取固定价格的费用。 对于我们的AR广告服务，我们根据观看的数量收取服务费。对于我们的AR SDK支付服务，我们收取最终用户支付的总费用的百分比 。我们通常与客户保持年度协议。

销售 和市场营销

我们通过我们富有经验和创造性的销售和营销团队，通过直接的办公室访问，参加会议和行业展览，直接推广我们的产品和服务。对我们的服务和产品不熟悉的客户也可以与 我们的支持团队协商，以获得最佳解决方案。我们相信，我们的销售和营销团队是很受尊敬的，并有助于吸引更多的客户。

我们还通过口碑推介来扩大我们的客户群.我们致力于不断提高产品和服务的质量，因为我们相信满意的客户更有可能继续使用我们的产品，并向他人推荐我们的产品和服务。

智力 财产

我们认为我们的专利、版权、商标、商业秘密和其他知识产权对我们的成功至关重要。我们依靠专利、版权、商标和商业秘密法律以及对信息披露的限制来保护我们的知识产权。截至2019年12月31日，我们的知识产权组合详情如下：

除上述保护外，我们通常通过使用内部和外部控制来控制对我们的专有和其他机密信息 的访问和使用。例如，对于外部控制，我们与客户签订保密协议 或同意保密条款；对于内部控制，我们采用和维护有关管理系统操作和维护以及用户生成数据管理的相关政策。

竞争

还有许多其他公司致力于全息AR市场的各个方面/垂直领域。我们面临的竞争格局是支离破碎和不断演变的。对于我们的全息AR广告产品，我们与全息 AR广告制作者和传统广告制作者进行竞争。

我们相信，我们市场的主要竞争因素是：

我们相信，在上述因素的基础上，我们竞争是有利的；然而，我们预计未来的竞争将会加剧。我们保持竞争力的能力将在很大程度上取决于我们的应用程序的质量、我们的销售和营销工作的有效性、我们客户服务的质量以及我们是否有能力获得补充技术、产品和业务，以加强我们的应用程序的特性和功能。

保险

我们不维护对我们的信息技术系统的损害的保险单。我们也不维持业务中断 保险或一般第三方责任保险，我们也不维持产品责任保险或关键人物保险。我们认为我们的保险范围与中国同行业的其他公司一样。

条例

我们受中华人民共和国多个方面的法律、法规和规章的约束。以下是中华人民共和国与我们在中华人民共和国境内的业务和业务有关的主要法律法规的摘要。

关于外国投资限制的条例

“外商投资产业指导目录”(2017修订版)，由商务部和国家发改委颁布，对外商在中华人民共和国的投资活动进行管理。该目录将外商投资产业分为“鼓励”、“限制”和“禁止”三大类。未列入目录的行业一般被视为第四类，“允许”。增值电信服务，包括互联网信息服务等行业仅限于外国投资。

2018年6月28日商务部和国家发改委联合颁布的“外商投资准入特别管理办法”(2018年版)或“消极清单”，取代并部分废除了“外商投资行业指导目录(2017修订版)”，并于2018年7月28日生效。根据否定清单，外国投资者应避免对消极名单中规定的任何被禁止的部门进行投资，外国投资者必须取得许可证 才能进入列入消极名单但未被列为“禁止”的其他部门。

2019年3月15日，“外国投资法”正式颁布，并于2020年1月1日生效，“中华人民共和国外国投资法实施条例”和“外商投资信息通报办法”生效。“外商投资法”及其实施规定主要集中在促进外商投资、保护外商投资和外商投资管理等方面。与“外国投资法”草案(2015年)相比，“外国投资法”没有提及“事实上的控制”和“通过合同或信托控制 中华人民共和国公司”等概念，也没有具体规定通过合同 安排进行控制的条例要求。根据“外商投资信息通报办法”，外商或者外商投资企业应当通过企业登记制度和企业信用信息披露制度，向工商主管部门报告投资信息。外商投资信息报告包括初始 报告、变更报告、注销登记报告和年度报告。

根据国家发改委2016年10月8日第22号公告和商务部2016年10月8日的公告，“外商投资特别准入管理办法”适用于目录中规定的限制和禁止的类别，以及在特别进入管理办法下受鼓励的股权和高级管理要求的类别。

AR行业条例

2018年12月21日，工业和信息技术部发布“加快发展AR产业指导意见”，要求促进我国AR产业的发展，促进AR技术的应用创新。

增值电讯服务规例

2000年9月25日，国务院颁布中华人民共和国电信条例，或于2014年7月29日和2016年2月6日修订的电信条例。“电信条例”是中华人民共和国关于电信服务的主要法律，规定了中华人民共和国公司提供的电信服务的一般管理框架。“电信条例”对“基本电信服务”和“增值电信服务”作了区分。“电信条例”将增值电信服务定义为电信 和通过公共网络提供的信息服务。根据“电信条例”，增值电信服务的商业经营者必须首先从工信部或省级电信部门获得营业执照。

电信业务目录，该目录作为电信条例附件发布， 于2003年2月21日和2015年12月28日更新，进一步将增值电信服务分为两类： 第一类增值电信服务和第二类增值电信服务。通过有线网络、移动网络或互联网提供的信息服务属于第二类增值电信服务.

2017年7月3日，工信部发布了电信经营许可证管理办法，或自2017年9月1日起生效的电信许可证措施，以补充电信法规。电信许可证 措施规定了运营增值电信服务所需的许可证类型和获得此类许可证的资格和 程序。电信许可证措施还规定，在多个省份提供增值服务 的经营者必须获得区域间许可证，而在一个 省提供增值服务的经营者必须获得省内许可证。任何电信服务运营商必须按照其许可证中的规格经营其业务 。

关于因特网内容提供者的条例

国家计委于2000年9月25日颁布并于2011年1月8日修订的“互联网信息服务管理办法”(简称“互联网内容办法”)规定了提供互联网信息服务的指导方针，“互联网内容措施”将互联网信息服务分为商业互联网信息服务和非商业互联网信息服务。商业互联网信息服务是指向互联网用户收费提供信息或服务 的服务。商业互联网信息服务提供商必须获得ICP许可证。

关于外国直接投资增值电信公司的条例

外国对中国电信公司的直接投资由外商投资电信企业管理规定经国务院2001年12月11日公布，并于2008年9月10日和2016年2月6日修订。本条例规定，在中国境内的外商投资增值电信企业必须设立中外合资经营企业，外国投资者可以在中外合资经营企业中收购至多50%的股权。此外，在中国从事增值电信业务的主要外国投资者必须具备良好的经营增值电信业务的记录和经验。此外，符合上述要求的外国投资者，必须获得工信部和商务部的批准，才能在中国提供增值电信服务。

在 2006年7月13日，信息产业部，或者说Mii，发布了关于加强外商投资经营增值电信业务管理的通知或者商务部公告，规定外商在中国投资电信业务，必须设立外商投资电信企业，并申请有关电信业务经营许可证。此外，根据“信息产业部通知”，国内电信企业不得以任何形式向外国投资者出租、转让或出售电信业务许可证，不得以任何形式向外国投资者提供任何资源、房地、设施和其他援助，用于在中国境内非法经营电信业务。此外，根据 mii通知，增值电信运营商使用的互联网域名和注册商标应由该运营商或其股东合法拥有。

关于通过互联网侵犯知识产权的条例

2009年12月26日全国人民代表大会常务委员会通过并于2010年7月1日生效的“中华人民共和国侵权责任法”规定：(一)网上服务提供者在提供网上服务时，应当对自己的侵权行为承担责任；(二)网上用户利用网上服务提供者提供的网上服务进行侵权行为的，被侵权人有权要求其采取必要措施，包括及时删除、屏蔽和切断对侵权内容的访问。如果在线服务提供商在收到侵权通知后未能及时采取必要措施，则该在线服务提供商将与有关在线用户共同承担责任，赔偿如果该在线服务提供商采取适当行动本应不会造成的额外损害；以及(3)如果在线服务提供商意识到在线用户侵犯了第三方的公民权利或利益，而未采取必要措施，则应与在线用户共同对这种侵权行为承担 责任。

知识产权条例

中华人民共和国通过了关于知识产权的全面立法，包括专利、商标、版权和域名。

专利

根据最近于2008年12月27日修订的“中华人民共和国专利法”及其实施细则(最近于2010年1月9日修订)，中国的专利可分为发明专利、实用新型专利和设计专利三大类。发明专利授予针对产品或方法或改进产品或方法而提出的 新技术解决方案。本实用新型适用于一种实用的新技术解决方案，并针对两种产品的形状、结构或组合 提出。对某种产品的外观、图案或 组合的新设计授予外观专利，并在颜色、形状和图案组合中美观地适用于工业应用。根据“中华人民共和国专利法”，专利保护期自申请之日起施行。与发明有关的专利有效期为二十年，实用新型和设计自申请之日起十年有效。“中华人民共和国专利法”采用“先申请”制度的原则，规定一人以上为同一发明提出专利申请的，先提出申请的人可以申请专利。由于各种原因，现有的专利可能变得狭窄、无效或无法执行，包括缺乏新颖性、创造性和专利申请方面的缺陷。在中国，专利必须具有新颖性、创造性和实用性。根据“中华人民共和国专利法”，新颖性是指在申请专利之前，在中国或海外的任何出版物中没有公开披露相同的发明或实用新型，也没有以任何其他方式，无论是在中国境内还是国外，公开使用或向公众公布任何相同的发明或实用新型。, 向专利局提交的任何其他人，也没有描述相同的发明或实用新型的申请，并且 记录在专利申请文件或在申请日之后公布的专利文件中。创造性是指将 与现有技术相比较，本发明具有突出的实质特征，代表显著的进步，实用新型 具有实质性特征，代表任何进步。实用适用性是指发明或实用新型可以被制造或使用，并可能产生积极的结果。中国的专利是向国家知识产权局(SIPO)申请的。通常，SIPO在提交日期后18个月内发布发明专利申请，可根据申请人的 请求缩短申请时间。申请人必须自申请之日起三年内向国家知识产权局申请实质性审查。“中华人民共和国专利法”第二十条规定，在中国境内完成的发明或者实用新型，申请人(不限于中国公司和个人)在境外申请专利前，必须先向国家知识产权局提出保密审查。如果不遵守这一要求，将导致拒绝任何有关 发明的中国专利。这项附加的保密审查要求引起了外国公司的关注，它们在中国开展研究和开发活动，或将研究和开发活动外包给中国的服务提供商。

专利强制执行

未经专利所有者同意擅自使用专利、伪造他人专利或者从事其他专利侵权行为，侵权人将承担侵权责任。伪造专利等严重罪行可受到刑事处罚。当专利所有人的专利权受到侵犯而产生纠纷时，中国法律要求当事人首先通过协商解决争端。但是，争议不能通过协商解决的，专利所有人或者认为专利被侵犯的利害关系人，可以向有关专利行政部门提起民事诉讼或者行政申诉。中国法院可以根据专利所有人或利害关系方的请求，在提起任何法律程序之前或在诉讼期间发出初步强制令。侵权损害赔偿计算为专利权人因侵权而遭受的损失，如果无法确定专利持有人因侵权而遭受的损失，则侵权损害赔偿应按侵权人从侵权行为中获得的利益计算。如果难以以这种方式确定损害，则可以根据合同 许可证使用许可费用的合理倍数来确定损害。法定损害赔偿可以在不能按照上述计算 标准确定损害赔偿的情况下裁定。损伤计算方法应按上述顺序进行。一般来说，专利所有者有举证责任 证明专利被侵犯。然而，如果一项新的 产品的制造过程的发明专利的所有者声称其专利受到侵犯, 被指控的侵权人有举证责任。

商标法

“中华人民共和国商标法”及其实施细则保护注册商标。中华人民共和国商标局负责全国商标注册管理工作。“商标法”对商标注册采用了“先登记”原则.此外，根据“中华人民共和国商标法”，假冒或未经授权生产他人注册商标的标签，或出售未经授权而伪造或生产的任何商标，将被视为对使用注册商标专用权的侵犯。侵权方将被责令立即停止侵权行为，可处以罚款，并没收假货。侵权方还可以对权利持有人的损害赔偿责任，即相当于侵权方获得的收益或权利持有人因 侵权而遭受的损失，包括权利持有人为停止侵权而发生的合理费用。对于损益难以确定的，法院可以作出不超过300万元的判决。

软件版权法

1990年9月7日，全国人民代表大会常务委员会颁布了“中华人民共和国著作权法”或“著作权法”，并于2001年10月27日和2010年4月1日修订。“著作权法”规定，中国公民、法人或者其他组织，无论出版与否，都应当享有其作品的著作权，其中包括文学、艺术、自然科学、社会科学、工程技术和计算机软件等作品。

计算机软件版权注册措施或国家版权局于1992年4月6日颁布并于2002年2月20日修订的“软件著作权办法”，对软件著作权的登记、软件著作权的排他许可合同和转让合同进行了规定。中国国家版权局是全国软件著作权登记管理的主管机关，中国著作权保护中心(“中国版权局”)被指定为软件登记机关。委员会应向计算机软件版权申请人颁发符合“软件版权措施”和“计算机软件保护条例”(2013年修订)规定的注册证书。

关于域名的规则

2017年8月24日，信息产业部发布的“互联网域名管理办法”对 域名进行了保护，其生效日期为2017年11月1日。信息产业部是负责管理中华人民共和国互联网域名的主要监管机构，中国互联网络信息中心(CNNIC)负责中国域名和中国域名的日常管理。2002年9月25日，CNNIC颁布了“域名注册规则”(CNNIC)，分别于2009年6月5日和2012年5月29日更新。根据“互联网域名管理办法”和“CNNIC规则”，域名登记采用“先注册”原则，注册人应通过域名登记服务机构完成注册。 如出现域名争议，争议方可向指定域名争议解决机构提出申诉，根据CNNIC“解决顶级域名争端措施”启动域名争议解决程序，向人民法院提起诉讼或启动仲裁程序。

网上广告服务条例

2015年4月24日，全国人民代表大会常务委员会颁布了经修订的“中华人民共和国广告法”，即“广告法”，自2015年9月1日起施行，并于2018年10月26日进一步修订。“广告法”增加了广告服务提供者的潜在法律责任，加强了对虚假广告的监管。“广告法”对广告规定了某些内容要求，除其他外，包括禁止虚假或误导性内容、最高级措辞、破坏社会稳定的内容或涉及淫秽、迷信、暴力、歧视 或侵犯公共利益的内容。

2016年7月4日，上汽发布了“网上广告管理暂行办法”，即“上汽暂行办法”，自2016年9月1日起施行。“广告法”和上汽暂行办法规定，网络广告 不得影响用户正常使用互联网和网络弹出广告，必须突出显示“关闭”标志 ，并确保弹出窗口一键关闭。上汽暂行办法规定，所有网上广告必须标明 “广告”，使消费者能够将其与非广告信息区分开来。此外，上汽暂行措施还要求，除其他外，赞助搜索广告应与正常研究结果区别开来，禁止未经收信人许可或 诱使互联网用户以欺骗方式点击广告，不得通过电子邮件发送广告或广告链接。

关于因特网安全的条例

2000年12月28日，全国人民代表大会常务委员会颁布了2009年8月27日修订的“关于保护互联网安全的决定”，规定通过互联网进行的下列活动应承担刑事责任：(A)不正当地进入任何与国家事务、国家国防事务或尖端科技有关的计算机信息网络；(B)通过互联网散布谣言、诽谤或其他有害信息，以煽动颠覆国家政权；(C)通过互联网窃取或泄露国家机密、情报或军事机密；(D)传播虚假或不适当的商业信息；或(E)侵犯知识产权。公安部于1997年12月16日发布了“国际联网安全保护管理办法”，并于2011年1月8日对其进行了修订，禁止利用互联网泄露国家机密或传播破坏社会稳定的内容。

2005年12月13日，公安部发布了“保护互联网安全技术措施规定”，要求互联网服务提供商至少有60天备份记录的功能。此外，互联网服务提供商应：(A)制定技术措施，记录和保存用户注册的 信息；(B)记录和保存用户应用的因特网网址和内联网网址之间的对应关系；(C)记录和跟踪网络操作，并具有安全审计功能。

2010年1月21日，信息产业部颁布了“通信网络安全保护管理办法”，要求包括电信服务提供商和互联网域名服务提供商在内的所有通信网络运营商将自己的通信网络划分为若干个单元。单位类别应当按照对国家安全、经济运行、社会秩序和公共利益的损害程度分类。此外，通信网络运营商必须 向MIIT或其本地对应方提交其通信网络的划分和分级文件。通信网络运营商 违反本办法的，信息产业部或者当地对口单位可以责令改正或者处以三万元以下的罚款，如果不及时纠正。

隐私保护条例

2011年12月29日，信息产业部颁布了“关于规范互联网信息服务市场秩序的若干规定”，禁止互联网信息服务提供商未经事先同意收集任何用户的个人信息。互联网信息服务提供商应明确告知用户收集和处理个人信息的方式、内容范围和目的。此外，互联网信息服务提供商应当妥善保存用户的个人信息(br}，如果用户保留的个人信息被泄露或者可能被泄露，则互联网信息服务提供商应当立即采取补救措施，并向电信监管机构报告任何材料泄露。

2012年12月28日，全国人民代表大会常务委员会颁布的“关于加强网络信息保护的决定”强调，必须保护包含个人身份信息 和其他私人数据的电子信息。该决定要求互联网服务提供商制定和公布关于收集 和使用电子个人信息的政策，并采取必要措施确保信息的安全并防止 泄漏、损坏或损失。

2013年7月，信息产业部颁布了“电信和互联网用户个人信息保护条例”或“网络信息保护条例”，自2013年9月1日起生效，以加强和加强对互联网用户信息安全和隐私的法律保护。“网络信息保护条例”要求互联网运营商采取各种措施，确保用户信息的隐私和机密性。

根据2015年8月29日全国人民代表大会常务委员会发布的“中华人民共和国刑法第九修正案”(2015年11月1日起生效)，任何互联网服务提供商如不履行适用法律要求的与网络信息安全有关的义务，拒绝采取纠正措施，将因以下行为而承担刑事责任：(1)大规模传播非法信息；(2)用户个人信息泄露造成的任何严重影响；(3)犯罪活动证据的任何严重损失；或(4)其他严重情况，以及(A)向他人非法出售或提供个人信息或(B)窃取或非法获取任何个人 信息的任何个人 或实体在严重情况下应承担刑事责任。

2017年5月9日，最高人民法院和最高人民检察院公布了最高人民法院和最高人民检察院对“中华人民共和国刑法”第253 A条规定的侵犯公民个人信息刑事案件适用若干问题的解释，包括“公民个人信息”、“规定”中关于“侵犯公民个人信息罪”的若干概念，以及“非法获取”。此外，这些解释还具体规定了确定这一罪行的“严重情况”和“特别严重情况”的标准。

2016年11月7日，全国人民代表大会常务委员会颁布了“中华人民共和国网络安全法”，即“网络安全法”，自2017年6月1日起施行。根据“网络安全法”，网络运营商应根据网络安全保密保护系统的要求履行其网络安全义务，包括：(A)制定内部安全管理制度和操作指示，确定应对网络安全负责的人员，并履行网络安全保护责任；(B)采取技术措施，防止计算机病毒、网络攻击、网络入侵和其他危及网络安全的行为；(C)采取技术措施监测和记录网络运行状况和网络安全事件；(B)采取技术措施监测和记录网络运行状况和网络安全事件；(B)采取技术措施防止计算机病毒、网络攻击、网络入侵和其他危及网络安全的行为；(C)采取技术措施监测和记录网络运行状况和网络安全事件；(D)采取数据分类、 和重要数据的备份和加密等措施；(E)法律和行政法规规定的其他义务。此外，网络运营商应遵循合法原则，收集和使用个人信息，披露其数据收集和使用规则，明确说明收集和使用信息的目的、手段和范围，并征得数据收集人的同意。

网上游戏规则

有关网上游戏营运许可证的规例

“网络文化管理暂行条例”(“网络文化管理条例”)由文化部发布，自2011年4月1日起施行，并于2017年12月15日修订，适用于从事与“在线文化产品”有关的活动的实体，其中包括专门为互联网使用而生产的文化产品，如在线音乐和娱乐、在线游戏、在线播放、在线表演、在线艺术和网络动画作品以及其他通过技术手段制作或复制音乐、娱乐和娱乐的在线文化产品，游戏、游戏和其他用于互联网传播的艺术作品。根据“在线文化条例”，商业实体从事营利性因特网文化活动，包括制作、复制、进口、发行或广播在线文化产品；在因特网上传播在线文化产品，或通过因特网或移动电话网络向播放机终端，如计算机、电话、电视机和游戏机，或举办网上文化产品的展览或竞赛，均须向商务部有关地方分支机构申请网上文化经营许可证。2011年3月18日，商务部发布“关于实施新修订的”网络文化管理暂行规定“暂行规定”的通知，规定有关部门暂时不受理外商投资互联网内容提供商经营网络文化业务(网上音乐业务除外)的申请。

文化和旅游部办公室于2019年5月14日发布的“关于调整网络文化运营许可证的范围和规范审批程序的 通知”(“通知”)规定，任何网络文化经营许可证 如果其业务范围包含与网络游戏有关的活动，则该许可证仍然有效，但此类许可证期满后不得续签 。

文化部关于实施“网络游戏管理暂行办法”的“ 通知”由文化部发布，于2010年7月29日起生效，明确规定了与商务部审查网络游戏内容有关的“网络游戏措施和程序”规定的实体，强调保护玩网络游戏的未成年人，并要求 网络游戏运营商促进其玩家的实名注册。

“国家公共部门改革委员会办公室关于动画、网络游戏和文化市场全面执法若干规定的解释通知”，由国家广播影视总局、国家广电总局和国家公共部门改革总局(“广电总局”)联合颁布的“三项规定”于2009年9月7日起生效，规定GAPP将负责审查和批准上传到互联网上的在线游戏，并且在上传后，网络游戏将由商务部管理。

网上游戏内容审查条例

关于改进和加强网络游戏内容管理的 通知(“网络游戏内容通知”)，由国防部于2009年11月13日发布 ，要求网络游戏运营商改进和调整他们的游戏模型，方法是(I)减轻 “怪物战斗升级”模式的优势，(Ii)限制“玩家杀戮” 模型的使用(其中一个玩家的角色试图杀死另一个玩家的角色)，(Iii)限制玩家之间的游戏婚姻 ，和(Iv)改善他们对未成年人登记的法律要求和游戏时限的遵守情况。

2004年5月14日，商务部发布的“关于加强网络游戏内容检查的通知”授权在商务部下设立一个委员会，负责筛选进口在线游戏的内容，并要求所有进口在线游戏的内容都由商务部批准。

关于网上赌博和虚拟货币的条例

2007年1月25日，公安部、商务部、工信部和人民党联合发布了“关于规范网上游戏操作令和网上赌博检查令”(“反赌博通知”)。为了减少涉及在线赌博的在线游戏，同时解决对虚拟货币可能被用于洗钱或非法交易的关切，通知(A)禁止网络游戏经营者以虚拟货币的形式向游戏输赢收取佣金；(B)要求在线游戏运营商限制在猜测和 博彩游戏中使用虚拟货币；(C)禁止将虚拟货币转换为真实货币或财产；(D)禁止使 游戏玩家能够向其他玩家转让虚拟货币的服务。

2007年2月15日由商务部、中国人民银行和其他政府机关联合发布的“关于加强网吧和网络游戏管理的 通知”(“网吧通知”)，目的是加强网上游戏中虚拟货币的管理，避免对中国经济和金融体系造成任何不利影响， 严格限制网络游戏运营商发行的虚拟货币总额和单个 玩家购买的虚拟货币数量，并要求明确区分通过电子商务进行的虚拟交易和实际交易。 因特网咖啡厅的通知进一步规定，虚拟货币只应用于购买虚拟物品，并禁止任何虚拟货币的转售。

2009年6月4日，商务部和商务部联合发布的“关于加强网络游戏虚拟货币管理的 通知”(“虚拟货币通知”)界定了“虚拟货币”一词的含义，并对虚拟货币的交易和发行施加了一系列 限制。虚拟货币通知还规定，不允许网络游戏 运算符通过彩票基础活动(如幸运抽奖、 博彩或随机计算机抽样)分发虚拟项目或虚拟货币，以换取玩家的现金或虚拟货币。

关于抗疲劳法规和实名制的规定

2014年7月25日，国家计委发布了“关于深入实施网上游戏防瘾系统真名认证的通知”，并于2014年10月1日生效，其中规定，在硬件、技术等因素的制约下，除手机游戏外的所有网络游戏暂时适用于所有网络游戏。2017年1月12日，国家计委发布的“国内网络游戏发布审批服务指南”进一步阐明，申请暂时发布不包括手机游戏的网络游戏，需要引入所采用的戒瘾制度和实名制认证程序的证明文件。

2018年8月30日，NRTA、教育部、NAPP等五家中国监管部门联合发布了“青少年近视综合防治实施方案”(“预防近视计划”)发布通知，建议限制新的网络游戏数量，限制未成年人玩网络游戏的时间。由于最近的可行日期，新闻和出版当局没有颁布任何详细的规则来执行“防止近视方案”，因此，它对我们今后的业务和财务业绩的影响仍然不清楚。

文化部于2016年12月1日发布并于2017年5月1日生效的“文化部关于规范网络游戏操作及加强临时监督和邮政监管的通知”规定，网络游戏发行商应要求在线游戏用户以有效身份证件注册其真实姓名，并保留用户注册信息，不得为以访客身份登录的网络游戏用户提供游戏中的 充电或消费者服务，并要求网络游戏发布者 应完全遵守父母的未成年人在线游戏监护项目的相关规定。网络游戏经营者应当对游戏中的未成年用户施加金钱和时间限制，并采取技术措施，对不适合未成年人使用的场景和功能进行筛选。

就业和社会福利条例

劳动合同法

“中华人民共和国劳动合同法”，即2008年1月1日颁布并于2012年12月28日修订的“劳动合同法”，其主要目的是规范雇主和雇员关系的权利和义务，包括劳动合同的建立、履行和终止。根据“劳动合同法”，用人单位与职工之间建立或者已经建立劳动关系的，应当以书面形式订立劳动合同。禁止用人单位强迫职工超过一定期限工作，用人单位应当按照国家规定支付加班费。此外，职工工资不得低于当地最低工资标准，并应当及时支付给职工。

社会保险和住房基金

作为 在工伤保险条例于2004年1月1日实施，并于2010年修订。企业职工生育保险暂行措施在一九九五年一月一日实施，关于制定国务院养老保险统一计划的决定一九九七年七月十六日关于制定国务院城镇职工医疗保险计划的决定1998年12月14日颁布， 失业保险措施1999年1月22日颁布，中华人民共和国社会保险法2011年7月1日实施，要求雇主向在中华人民共和国的雇员提供养老保险、失业保险、生育保险、工伤保险和医疗保险等福利。

在 中，根据住房基金管理条例1999年国务院颁布，2002年修订，用人单位必须在指定的行政中心登记，开立银行账户，存入职工住房资金。雇主和雇员还必须全额和按时支付和存放住房基金，数额不低于雇员前一年 月平均工资的5%。参见“风险因素-与在华经商有关的风险-”中华人民共和国劳动合同法“和”中华人民共和国劳动相关条例“的实施可能对我们的业务和经营结果产生不利影响。

员工股票激励计划

根据 关于参与境外上市公司股票激励计划的国内个人外汇管理局有关问题的通知，或外汇局于2012年2月15日发布的第7号通知，凡参加海外上市公司的任何股票激励计划的雇员、董事、监事、 和其他高级管理人员，如果是在中国居住不少于一年的中华人民共和国公民或非中国公民，除少数例外情况外，必须通过合格的国内代理人向外管局登记，该代理人可能是该海外上市公司的中华人民共和国子公司，并完成某些其他手续。此外，沙特德士古公司还发布了关于雇员股票期权和 限制性股票的某些通知。根据本通告，在中华人民共和国工作的雇员，如行使股票期权或获发限制股份 ，须缴纳中华人民共和国个人所得税。海外上市公司的中华人民共和国子公司必须向有关税务机关提交与职工股票期权和限制性股份有关的文件，并扣缴行使股票期权或购买限制性股份的雇员的个人所得税。职工不缴纳或者中华人民共和国子公司未按照有关法律、法规预缴所得税的，中华人民共和国子公司可能受到税务机关或者中华人民共和国其他政府机关的制裁。

税务条例

企业所得税

2007年3月16日，全国人民代表大会常务委员会颁布了“中华人民共和国企业所得税法”，并于2017年2月24日和2018年12月29日修订。2007年12月6日，国务院颁布了“中华人民共和国企业所得税法实施条例”(与“中华人民共和国企业所得税法”，统称“企业所得税法”)，并于2019年4月23日修订。根据“中华人民共和国经济投资法”，居民企业和非居民企业在中华人民共和国均须纳税。居民企业是指按照中华人民共和国法律在中国境内设立的企业，或者是按照外国法律设立但实际上或者实际上在中华人民共和国境内受 控制的企业。非常驻企业是指按照外国法律组织的企业，其实际管理在中华人民共和国境外进行，但在中华人民共和国境内设立机构或场所，或者没有设立的机构或场所，但有中华人民共和国境内的收入。根据“中华人民共和国经济投资法”和有关实施“企业所得税条例”，实行25%的统一企业所得税税率。但是，如果非居民企业尚未在中华人民共和国境内设立常设机构或处所，或在中华人民共和国境内设立了常设机构或处所，但在中华人民共和国境内获得的有关收入与其设立的机构或房舍之间没有实际的 关系，则企业所得税按其在中华人民共和国境内来源的收入的10%税率征收。根据“中华人民共和国企业所得税法”，高新技术企业的所得税税率为15%。根据“承认HNTEs 的管理办法”，自1月1日起施行。, 2008年，并于2016年1月29日修订，对于每一个经认证为高级NTE的实体，其HNTE地位如果在此期间连续满足HNTE资格，则该实体的HNTE地位为 ，有效期为三年。

增值税

“中华人民共和国增值税暂行条例”于1993年12月13日由国务院颁布，1994年1月1日生效，2008年11月10日修订，2009年1月1日生效，2016年2月6日和2017年11月19日进一步修订。财政部于1993年12月25日颁布了“中华人民共和国增值税暂行条例实施细则”，并于2008年12月15日、2011年10月28日或集体修订了增值税法。2017年11月19日，国务院发布“中华人民共和国营业税暂行条例废止令”和“中华人民共和国增值税暂行条例”(第691号令)。根据增值税法律和第691条，在中华人民共和国境内从事货物销售、提供加工、修理和更换服务、销售服务、无形资产、不动产和进口货物的所有企业和个人都是增值税的纳税人。一般适用的增值税税率简化为17%、11%、6%和0%，适用于小规模纳税人的增值税税率为3%。

2018年4月4日，财政部和国家税务总局发布了“关于调整增值税税率的通知”，自2018年5月1日起施行。根据“关于调整增值税税率的通知”，有关增值税税率从2018年5月1日起下调，如：(一)对有增值税应税销售活动的纳税人适用的17%和11%的增值税税率分别调整为16%和10%；(2)原适用于购买农产品的纳税人的11%增值税税率调整到10%等。

股息预扣税

“中华人民共和国企业所得税法”规定，自2008年1月1日起，企业所得税税率为10%，通常适用于向在中华人民共和国境内没有机构或营业地的非中华人民共和国居民投资者申报的股息，或在中华人民共和国境内没有设立机构或营业地，但有关收入与设立或营业地点没有有效联系的企业所得税税率，如果这些股息是从中华人民共和国境内的来源获得的，则通常适用于向非中华人民共和国居民投资者申报的股息。

根据中国内地和香港特别行政区之间关于避免双重征税和防止所得税逃税的安排，或双重避税安排和其他适用的中华人民共和国法律，如果中华人民共和国税务主管当局确定香港居民企业符合有关条件和这种双重避税安排及其他适用法律的要求，则香港居民企业从中国居民企业收到的股息扣税可减至5%。但是，根据国家税务总局2009年2月20日发布的“关于执行税务条约中股息规定的某些问题的通知”或“SAT第81号通知”，如果中华人民共和国有关税务机关酌情决定，公司因主要由税收驱动的结构或安排而从这种降低的所得税税率中受益，中华人民共和国税务机关可以调整优惠税收待遇。根据沙特德士古公司于2018年2月3日发出的关于税务条约中“实益所有人”若干问题的通知，自2018年4月1日起生效，在确定申请人在税务条约中与股息、利息、特许权使用费有关的税务待遇方面的“实益所有人”地位时，包括不受限制的若干因素，包括申请人是否有义务在12个月内向第三国或第三国居民支付其收入的50%以上，申请人经营的业务是否构成实际业务活动？, 而税务条约的对方国家或地区是否不对相关收入征税或对相关收入给予免税，或以极低税率征税，都将予以考虑，并将根据具体案例的实际情况加以分析。本通知还规定，有意证明其“受益所有人”身份的申请人，应当按照“非居民纳税人享受税务协议规定的纳税待遇管理办法”的公告，向有关税务机关提交有关文件。

间接转移税

2015年2月3日，沙特德士古公司发布了“关于非中华人民共和国居民企业间接转移资产的企业所得税问题的通知”或“SAT第7号通知”。根据SAT第7号通知，非中华人民共和国居民企业“间接转移”资产，包括在中国居民企业中的权益 ，如果这种安排没有合理的商业目的，为了避免中华人民共和国企业所得税的缴纳，可以重新定性为中华人民共和国应税资产的直接转移。因此，这种间接转移所得的收益可能要缴纳中华人民共和国企业所得税。在确定交易安排是否有“合理的商业目的”时，除其他外，应考虑的特点包括：有关离岸企业股权的主要价值是否直接或间接来自中华人民共和国的应税资产；有关离岸企业的资产是否主要是在中国的直接或间接投资，或者其收入是否主要来自中国；以及直接或间接持有中国应税资产的离岸企业及其子公司是否具有真实的商业性质，这是其实际的 职能和风险暴露所证明的。根据沙特德士古公司第七号通知，纳税人未扣缴任何或足够的税款的，出让人应当在法定期限内自行申报并向税务机关缴纳税款。迟交适用的税款 将使出让人违约利息。沙特德士古公司第7号通告不适用于投资者通过公开证券交易所出售股票的交易，这些股票是在公共证券交易所购买的。2017年10月17日, 国家税务总局发布了“关于非中华人民共和国居民企业所得税预扣税问题的通知”或“SAT第37号通知”，进一步阐述了有关非居民企业代扣税的计算、报告和支付义务的实施规定。尽管如此，在沙特德士古公司通告 7的解释和适用方面仍存在不确定性。沙特德士古公司第7号通知可由税务当局确定适用于我们的海外交易或出售我们的股份 或涉及非居民企业的离岸子公司的交易或出售。

外汇管理条例

“中国外汇管理条例”是“外汇管理条例”，最近于2008年8月5日修订。根据“外汇管理条例”，经常项目的付款，如利润 分配以及与贸易和服务有关的外汇交易，可以未经国家外汇局事先批准，通过遵守某些程序要求，以外币支付。但是，人民币兑换成外币并汇出中国的，必须经有关政府批准或者登记，支付偿还外币贷款等资本费用。

2015年3月30日，国家外汇局发布安全理事会第19号通知，该通知于2015年6月1日生效，取代第142号安全通知。虽然第19号“安全通知”允许在中国境内使用从外币计价资本兑换的人民币进行股权投资，但对外商投资企业使用折合人民币进行业务范围以外的用途、委托贷款或公司间人民币贷款的限制继续适用。国家外汇管理局发布的“关于改革和规范资本账户外汇结算管理政策的通知”或“第16号通知”，自2016年6月9日起生效，其中重申了第19号通知的一些规定，但修改了禁止利用外商投资公司外币注册资本折算人民币资金向非关联企业发放人民币委托贷款的规定。违反安全通告19 或第16号通知可能导致行政处罚。

2012年11月19日，国家外汇局发布了“关于进一步完善和调整外汇管理政策的关于外商直接投资的通知”，对现行外汇程序进行了重大修改和简化。根据本通知，开立各种特殊用途外汇账户(如预设费用账户、外汇资本账户和担保账户)、外国投资者在中国合法所得(如利润、股权转让收益、资本减少、清算和提前返还投资)的再投资，以及因资本减少、清算、提前遣返或在外商投资企业中转让股份而购买和汇出外汇的行为不再需要安全批准，同一实体的多个资本账户可以在不同省份开设，这在以前是不可能的。此外，国家外汇局还于2013年5月颁布了“关于外国投资者国内直接投资的外国外汇管理局规定”和“证明文件”，其中规定，外汇局或其地方分支机构对外国投资者在中华人民共和国的直接投资的管理应以登记方式进行，银行应根据外汇局及其分支机构提供的外汇直接投资登记信息办理与在华直接投资有关的外汇业务。

2015年2月13日，国家外汇局发布了“关于进一步简化和完善外汇直接投资管制政策的通知”或“安全理事会第13号通知”，自2015年6月1日起施行。安全理事会第13号通知授权某些银行根据有关的外汇局规则，强制执行与进出口直接投资有关的外汇登记，从而进一步简化了入境和出站直接投资的外汇登记程序。

中华人民共和国居民境外投资外汇登记条例

2014年7月4日，国家外汇局发布了“关于境内居民境外投融资和通过专用工具进行往返投资有关问题的通知”(简称“第37号通知”)及其实施指导方针。中华人民共和国居民(包括中华人民共和国机构和个人)根据“安全通知”第37号及其实施准则，必须在中国居民直接或间接控制的海外特别用途工具(SPV)或其合法拥有的资产或国内企业的利益，或其合法拥有的境外资产或利益，或其合法拥有的境外资产或利益，或其合法拥有的境外资产或利益，向外汇局的地方分支机构登记其直接或间接离岸投资。当SPV的基本信息 发生变化时，如中国居民个人股东的变更、SPV的名称或经营期限、SPV的 有重大变化时，或SPV的 有重大变化时，这些中国居民还必须修改其注册，如中国居民个人在SPV中的出资增加或减少的变化，或SPV的任何股份转让或交换、合并、分割。不遵守第37号通知规定的登记程序，可能会对有关的在岸公司的外汇活动施加限制，包括向其境外母公司或附属公司支付股息和其他分配，从境外实体流入的资本和结汇外汇资金，并可能根据中华人民共和国外汇管理条例对有关的在岸公司或中国居民处以惩罚。

关于股利分配的规则

外商独资企业分红分配的主要规定包括：

根据本条例的规定，外商在华投资企业按照中华人民共和国会计准则和规定确定的，只能从累计利润中分红。此外，在中国境内的外资独资企业，必须按照中华人民共和国会计准则，每年将其税后利润的至少10.0%，拨入其总储备，直至累计达到其注册资本的50.0%为止。这些储备不能作为现金红利分配。外商投资企业有权将税后利润的一部分分配给职工福利和奖金基金。中华人民共和国公司不得分配任何利润，除非前一个财政年度的任何损失被抵消。以前财政年度留存的利润可与当前财政年度的可分配利润一起分配。

关于海外上市的条例

2006年8月8日，中国商务部、国家资产监督管理委员会、沙特德士古、上汽、中国证监会、中国证监会和中国国家外汇局联合通过了“外商并购境内企业条例”或“并购规则”，自2006年9月8日起生效，并于2009年6月22日修订。“并购规则”除其他外，要求由中国公司或个人控制的境外特别目的车辆 或SPV，以及通过收购中国公司或个人持有的中国国内利益而为海外上市目的而形成的境外特别目的车辆，在其证券在海外证券交易所公开上市之前，必须获得中国证监会的批准。2006年9月21日，中国证监会在其官方网站上发布公告，列明要求中国证监会批准其海外上市的SPV必须向其提交的文件和材料。在我们的案例中，考虑到在纳斯达克全球市场上上市和交易我们的ADSS的并购规则不需要中国证监会的批准，因为(I)我们的中华人民共和国子公司是由我们直接作为外资独资企业设立的，而且我们没有获得中华人民共和国公司或根据并购规则 界定的中国国内公司的任何股权或资产，这些股份或资产在并购规则生效后是我们的实益所有者，而且(Ii)并购规则中没有任何规定明确地将合同安排归类为受并购规则约束的一种交易类型。但是，不能保证中华人民共和国有关政府机构，包括中国证监会，也会得出同样的结论。

外国公司对其中国子公司的贷款

外国投资者作为在中国境内设立的外商投资企业的股东发放的贷款，被认为是外债，主要受“中华人民共和国外汇管理条例”、“外债管理暂行规定”、“外债统计监测暂行规定”、“实施外债统计监督管理暂行条例”和“外债登记管理办法”的管制。根据本条例和细则，向中华人民共和国实体提供的外国债务形式的股东贷款无须事先得到外汇局的批准，但此种外债必须在国家外汇局或其地方分支机构签订外债合同后15个工作日内向其登记和记录。本条例和细则规定，外商投资企业的外债余额，不得超过外商投资企业的投资总额与注册资本的差额，或者投资总额与注册资本余额的差额。

国家工商行政管理局关于中外合资企业注册资本与总投资比例的暂行规定，由上汽于1987年2月17日颁布，1987年3月1日起施行。根据本规定，中外合资经营企业注册资本不得少于投资总额的七分之一，投资总额为三百万美元以下；(2)如总投资为300万美元至1 000万美元(包括1 000万美元)，则注册资本不得少于其总投资的一半；但如总投资少于420万美元，注册资本不得少于210万美元；(3)总投资不得少于其投资总额的五分之二，从1 000万美元至3 000万美元(包括3 000万美元)不等，但注册资本不得少于5百万美元，如果总投资少于1 250万美元；(Iv)如总投资超过3，000万美元，则不少于其总投资的三分之一，但如总投资少于3，600万美元，则注册资本不得少于1，200万美元。

中国人民银行2017年1月12日发布的“中国人民银行关于全面跨境融资宏观审慎管理的通知”或“中国人民银行第9号通知”规定，自2017年1月12日起，外商投资企业可以自行选择现行有效的外债管理机制或第9号通知或第9号外债机制。中国人民银行第9号通知规定，企业可以按要求以人民币或外币进行独立的跨境融资。根据中国人民银行第9号通知，企业的未清跨境融资(未清余额 在此及以下)应采用风险加权法或风险加权法计算，且不得超过 规定的上限。, 即：风险加权突出的跨境融资≤、风险加权的上限、未偿还的跨境融资。风险加权未清跨境融资=Σ人民币和外币跨境融资余额x到期风险转换系数x类型风险转换因子+Σ未偿还外币跨境融资x汇率风险换算系数。中长期跨境融资期限一年以上的到期风险转换系数为1，短期跨境融资期限小于一年的期限为1.5。资产负债表上融资的类型风险转换系数为1，表外融资(或有负债)为1。汇率风险换算系数应为0.5。中国人民银行第9号通知进一步规定，企业风险加权未清跨境融资上限为其净资产的200%，即净资产限额。企业签订跨境融资协议后，应当在资本项目信息系统中申报，但不得迟于退出前三个工作日。

基于上述情况，如果我们通过股东贷款向我们的外资全资子公司提供资金，这种贷款的余额不应超过投资总额和注册资本余额，如果适用目前的外债机制，或这些贷款的馀额受风险加权办法和资产净值限制的影响，我们将需要向外管局或其地方分支机构登记此类贷款，如果适用第9号通知机制，我们将需要在其信息系统 中登记这些贷款。根据中国人民银行第9号通知，从2017年1月11日起，经过一年的过渡期，中国人民银行和国家外汇局将在对中国人民银行第9号通知的总体执行情况进行评估后，确定外商投资企业的跨境融资管理机制。截至此日期，中国人民银行和国家外汇局均未颁布和公布有关这方面的任何进一步规则、条例、通知或通知。目前尚不清楚中国人民银行和国家外汇局将来将采用哪种机制，以及在向我们的中华人民共和国子公司提供贷款时，我们将受到什么法定限制。

下面的图表说明了截至本年度报告之日我们的公司结构，包括我们的重要子公司 和VIEs。

北京维米的主要股东是赵洁和吴敏文。我公司董事长赵杰拥有北京华美集团100%的流通股、46.9%的B级普通股和82.05%的流通股。公司控股人吴敏文(音译)和森斯布莱特控股有限公司(Sensebright Holdings Limited)的控股权，分别占我们发行和发行的B级普通股的11.6%和北京威密(Wimi)流通股的11.32%，实益地拥有约11.6%的股份。

与VIE及其股东的合约安排

目前，我们所有的用户和业务都位于中国，我们的主要焦点是中华人民共和国全息图市场，我们相信该市场具有巨大的增长潜力和诱人的货币化机会。此外，我们计划扩大我们在国际市场的存在，并成为一家全球性的全息企业。我们相信，我们的全息技术适用于全球市场，并期望将我们的业务扩展到新的市场。

中华人民共和国现行法律、法规对从事增值电信服务、互联网音像节目服务和某些其他业务的公司实行一定的限制或禁止。“外商投资进入特别行政区办法”(2018年版)规定，外国投资者一般不得持有除电子商务服务提供商以外的增值电信服务提供商股权的50%以上，“外商投资电信企业管理规定”(2016修订版)要求在中国增值电信服务提供商中的主要外国投资者必须具备提供增值电信服务的经验，并保持良好的记录。此外，禁止外国投资者投资于从事某些在线和文化相关业务的公司。见“3.D.风险因素-与我们公司结构有关的风险 -我们受到有关监管事项、公司治理和公开披露等方面不断变化的法律和条例的制约，这些法规增加了我们的成本和不遵守的风险”和“项目4.B.业务概述-条例-外国直接投资于增值电信公司的条例”。 我们是在开曼群岛注册的一家公司。全息照相维米，我们的中国子公司，被认为是外商投资的企业。为了遵守中国的上述法律法规，我们主要通过北京维米，我们的VIE 及其在中华人民共和国的子公司，根据一系列的合同安排在中国的业务。由于这些合同安排， 我们对VIE及其子公司实行有效控制。, 并在GAAP下的合并财务报表中合并他们的经营结果。这些合同安排可能不像直接所有权那样有效地为我们提供对VIE的控制 。如果我们的竞争对手或其各自的股东未能履行合同安排规定的各自义务， 我们执行合同安排的能力可能受到限制，这些安排使我们能够有效地控制我们在中国的业务活动，并可能需要支付大量费用和额外资源来执行这些安排。我们还可以依靠中华人民共和国法律规定的法律补救办法，包括寻求具体的履行或禁令救济，以及要求损害赔偿，而根据中华人民共和国的法律，我们无法保证这些措施是有效的。有关这些风险和与我们的VIE结构相关的其他风险的详细信息，请参阅 “项目3.D.风险因素-与我们的公司结构相关的风险”。

下面是Hologram WiMi、北京WiMi和北京WiMi股东之间目前有效的合同安排摘要。这些契约安排使我们能够(1)对我们的VIE实行有效的控制；(2)实质性地获得VIE的所有经济利益；(3)有购买我们VIE中的权益的独家选择权；(4) 在中华人民共和国法律允许的范围内，有独家选择权购买我们VIE的全部或部分资产。

然而，在解释和适用中华人民共和国现行和未来的法律、条例和规则方面，存在着很大的不确定性。如果中华人民共和国政府发现建立全息业务结构的协议不符合中华人民共和国政府对外商投资的限制，我们将受到包括禁止 继续经营在内的严厉处罚。见“3.D.风险因素-与我们公司结构有关的风险-如果中华人民共和国政府发现建立我们在中国经营业务的结构的协议不符合中华人民共和国关于有关行业的规定，或者如果这些条例或它们的解释将来发生变化，我们可能会受到严厉的惩罚或被迫放弃我们在这些业务中的利益。”

为我们提供有效控制VIE的协议

检察官的权力。根据Hologram WiMi和北京每一股东分别于2018年11月6日发出的授权委托书，北京WiMi的每一股东不可撤销地授权Hologram WiMi或Hologram WiMi指定的任何人在北京WiMi行使该股东的表决权，包括(但不限于)参与股东大会和在股东会议上投票的权力、提名董事和任命高级管理层的权力、出售 或转让该股东在北京WiMi的股权的权力，以及“中华人民共和国法律”和“北京威密公司章程”允许的其他股东表决权。委托书仍然是不可撤销和持续有效的 执行日期，只要每个股东仍然作为股东的北京维米。

权益保证协议根据2018年11月6日Hologram WiMi、北京WiMi和北京WiMi股东达成的股权质押协议，北京WiMi股东将其在北京WiMi的所有股权 质押至Hologram WiMi，以保证他们和北京WiMi根据合同安排承担的义务，包括独家咨询和服务协议、独家期权协议、独家资产购买协议和委托代理协议以及这一权益质押协议，以及由于其中所界定的违约事件而引起的任何损失，以及Hologram WiMi为履行北京WiMi或其股东的此类义务而发生的所有费用。北京维米的股东同意，未经威米公司事先书面批准，在股权质押协议期限内，不得处分被质押权益，不得对质押权益设置或允许任何其他抵押权。我们已按照“中华人民共和国物权法”的规定，向上汽有关部门办理股权质押登记。

配偶同意书根据这些信函，北京维米适用股东的配偶无条件地和不可撤销地同意，他们持有并以其名义登记的北京维米股权将根据股权质押协议、独家期权协议、独家资产购买协议和授权委托书予以处置。他们的配偶双方同意不对其各自配偶在北京WiMi持有的股权主张任何权利。此外，如果任何配偶因任何原因在北京维米获得其配偶 持有的股份，他或她同意受合同安排的约束。

允许我们从VIE中获得经济利益的协议

独家业务合作协议根据2018年11月6日Hologram WiMi与北京WiMi之间的独家业务合作协议，Hologram WiMi拥有向北京WiMi提供与软件使用、操作维护、产品开发、管理和营销咨询等相关的咨询和服务的专属权利。全息图WiMi 拥有因履行本协议而产生的知识产权的专属所有权。北京维米同意支付Hologram WiMi服务费，数额等于综合利润减去损失(如果有的话)。本协议 将继续有效，直到WiMi WFOE终止之日为止。

为我们提供购买VIE中股权的选择权的协议

独家 股份购买期权协议。根据2018年11月6日由 和Hologram WiMi、北京WiMi和北京WiMi每一股东之间达成的独家股票购买期权协议，北京WiMi的每一股东都不可撤销地授予Hologram WiMi独家认购权，或由其指定的人酌情购买其在北京WiMi的全部或部分股权，收购价应为适用的中华人民共和国法律所允许的最低价格。北京维米公司的每一位股东承诺，未经威米公司或我们事先书面同意，他们不得增减注册资本，不得修改公司章程或改变注册资本结构。本协议有效期为十年，可由WiMi公司自行决定续签。根据本协议转让 股份将受中华人民共和国的规章和根据该协议所需的任何变更的限制。

为我们提供购买VIE中资产的选择权的协议

独家资产购买协议。根据Hologram WiMi和 北京WiMi于2018年11月6日达成的独家资产购买协议，北京WiMi不可撤销地授予Hologram WiMi独家买入期权，或由其指定人员自行斟酌购买北京WiMi当前或未来资产(包括知识产权 权)的全部或部分，其购买价格应是适用的中国法律允许的最低价格。北京维米公司承诺，未经威米公司事先书面同意，不得出售、转让、质押、处置其资产、承担任何债务或担保 债务。它将通知Hologram WiMi关于资产的任何可能的诉讼、仲裁或行政程序， 并在必要时为资产辩护。本协议有效期为十年，可在霍洛格拉姆·维米的全权酌处权下续签。根据本协议进行的任何资产转让，均须遵守中华人民共和国的规定，并须遵守该条例所规定的任何变更。

我们的总部位于中国北京，我们在中国深圳设有办事处，目前我们总共租用了大约1600平方米的办公空间。我们相信，我们现有的设施足以满足我们目前的需要，而且可以以商业上合理的条件获得更多的空间，以满足我们今后的需要。

不适用。

讨论和分析之后的 应与本年度报告其他部分所载按照公认会计原则编制的合并财务报表一并阅读。此讨论包含前瞻性陈述，涉及 风险和不确定性.我们的实际结果和事件发生的时间可能与这些前瞻性 声明中预期的结果大不相同，这是由于各种因素，包括“项目3.D.风险因素”和本年度报告中其他方面 所列的因素。

概述

我们提供基于AR的全息服务和产品，以满足我们客户的需求，所有这些都集中于为我们的客户和最终用户提供一种创新的、沉浸式的和交互式的全息AR体验。我们的产品主要包括全息 AR广告服务和全息AR娱乐产品。大约69.3%，80.5%和83.8%的收入是由我们的全息AR广告服务产生的，分别为截至2017年12月31日、2017年、2018年和2019年。我们收入的大约30.7%、19.5%和16.2%分别来自截至12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年的全息AR娱乐产品。我们业务的核心是应用于软件工程、 内容生产、云和大数据的全息AR技术。通过利用我们强大的技术能力和基础设施，我们能够提供优质的产品和服务，并以高效的方式开展业务。

我们自成立以来发展很快。我们的收入主要来自全息AR广告服务和全息 AR娱乐产品。2018年12月31日终了年度总收入增长33，242，040元，即17.3%，从2017年12月31日终了年度的192，029，524元增加到2018年12月31日终了年度的225，271，564元，2019年12月31日终了年度，再增长93，909，860元，即41.7%，增至319，181，424元人民币。2018年12月31日终了年度净收入增长15，879，821元，增长21.7%，从2017年12月31日终了年度的73，337，971元增加到2018年12月31日终了年度的89，217，792元，2019年12月31日终了年度增加12，986，680元，即14.6%，增至102，204，472元。

我们预计，我们的收入将在2020年第一季度以较慢的速度增长，因为我们的业务、财务状况和业务结果可能会受到冠状病毒爆发的不利影响。关于与冠状病毒有关的风险的详细说明， 见“3.D.风险因素-与我们的商业和工业有关的风险-我们的业务可能因持续的冠状病毒(冠状病毒)大流行而受到重大损害”。由于冠状病毒爆发的重大不确定性，目前无法合理估计业务中断的程度和对我们业务的相关财务影响。

影响操作结果的关键 因素

我们操作的 结果受到下面讨论的因素的影响。

我们增加客户数量和AR广告服务平均收入的能力

在截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日的年度中，我们收入的大约69.3%、80.5%和83.8%来自我们的AR广告服务。我们的AR广告服务客户数量从2017年12月31日终了的年度的97人增加到2018年12月31日终了的年度的121人，到2019年12月31日终了的年度又增加到153人。此外，截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年，AR广告服务客户的平均收入分别为140万元人民币、150万元人民币和170万元人民币。我们增加收入和盈利的能力将取决于我们是否有能力继续增加我们的AR广告服务的客户群和每个客户的收入。为了实现这一目标，我们努力加强我们的营销努力，并提高我们的技术的质量和能力。

技术和人才投资

我们相信全息AR产业竞争力的核心要素是与技术开发相关的研究和开发。与全息AR相关的技术进步将使全息AR体验、新服务、产品 和能力进入较新的发展阶段。为了留住和吸引现有的和潜在的客户，我们必须继续创新，以跟上我们业务的增长，并提出尖端技术。我们目前的研究和开发主要集中在提高我们的人工智能技术、全息AR和图像处理技术、智能硬件技术和光敏信号传输技术，以创造新的服务和产品。

中国人均教育、文娱支出

我们的业务和经营成果受到一些影响中国全息AR产业的一般因素的影响，其中包括中国的人均教育、文化和娱乐支出。教育、文化及康乐开支的增加，带动了有关市场，例如娱乐市场和消费电子器材市场的增长，从而增加了我们的服务和产品的市场需求。

我们追求战略增长机会的能力

我们打算继续对全息照相行业的选择性技术和企业进行战略收购和投资，以提高我们的技术能力。我们相信，稳固的收购和投资战略对我们加快增长和加强我们在未来的竞争地位是至关重要的。随着时间的推移，我们识别和执行 战略收购和投资的能力可能会对我们的经营业绩产生影响。

我们的 能力，以扩大我们的应用领域和多样化的客户群

目前，全息AR的现有应用主要包括娱乐业和广告业，这是我们目前关注的行业。随着人们对这项技术的认识和接受程度的提高，我们预计将发现更多的应用程序来扩大这项技术的价值，例如在外科手术和远程诊断方面的帮助，以及在培训 和教育方面的帮助。我们扩展应用领域和多样化客户基础的能力可能会影响我们未来的经营业绩。

操作 效率

我们维持和增加利润的能力也取决于我们是否有能力有效地控制我们的成本和开支。我们收入成本的重要组成部分是支付给渠道提供商的费用、支付给第三方顾问的费用和工资费用 (包括社会保障和福利)。薪酬主要包括对软件工程师和运营人员的薪酬。 我们能够在桌面应用程序中与渠道提供商进行更好的定价谈判，减少对第三方顾问 的使用，这使得我们能够在2017年、2018年和2019年保持相对较高的毛利率。我们的经营费用包括销售费用、一般和行政费用以及研究和开发费用。截至12月31日、2017年、2018年和2019年，我们的总营业费用占总收入的百分比分别为18.5%、17.3%和18.8%。然而，我们相信，我们的开支增长速度将低于我们的收入增长率。

操作结果的关键 组件：

收入

我们的收入包括AR广告服务收入和AR娱乐收入。AR广告服务使用全息AR 材料，并将它们集成到在线媒体平台或离线显示上的广告中。当我们 完成了根据合同的具体条款提供相关服务的绩效义务时，我们就会产生收入，这些服务通常是基于在线显示 的特定操作(即每印象成本(“cpm”)或每行动成本(“CPA”)和脱机显示合同的服务期)的 。我们与客户的合同90%以上是基于CPM的。在2019年之前，我们的 AR广告市场主要是桌面应用程序。从2019年下半年开始，我们开始向短形式的移动视频流市场(Tik-Tok或类似媒体)提供AR广告 服务。

Ar 娱乐收入包括软件开发工具包(“SDK”)支付渠道服务、软件 开发、移动游戏服务和技术开发产生的收入。当用户完成SDK支付的支付 事务时，我们就会产生相关的收入，而不包括支付给内容提供者的费用。我们还从软件开发 服务的销售中获得收入。从移动游戏中产生的收入包括从我们的移动游戏的持牌人支付的版税，以及从游戏开发者那里收取的使用我们游戏门户的费用(br})。

我们分别在2017年12月31日、2018年和2019年12月31日终了年度的收入细目概述如下：

收入成本

对于 AR广告服务，收入成本包括根据收入共享 安排支付给频道提供商的成本。在AR娱乐方面，收入成本包括基于利润 共享安排与内容提供商分担的成本、第三方咨询服务费用和我们专业人员的补偿费用。

我们分别在2017年12月31日、2018年和2019年12月31日终了年度的收入成本细目概述如下：

经营费用

经营费用包括销售、一般和行政、研究和开发费用。销售费用主要是销售团队的工资、福利和相关的旅行费用。一般和行政费用主要是一般活动和行政活动引起的薪金和管理福利、专业费用、服务费、租金和其他业务费用。研发费用主要是家庭软件工程师的工资和福利，以及向外部分包商支付的 款。

我们预计，我们的经营费用将继续增加，因为我们雇用更多的人员，并招致额外的费用 与扩大我们的业务业务，以及成为一家上市公司。

业务结果

我们截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日终了年度的综合业务结果摘要如下：

2019年12月31日终了年度与2018年12月31日终了年度比较

收入

截至2018年12月31日，我们的收入增加了约9390万元人民币，即41.7%，从2018年12月31日的2.253亿元增加到2019年12月31日终了的年度的3.192亿元(458万美元)，原因是AR广告收入增加了约8630万元(1240万美元)，而AR娱乐收入增加了约760万元(110万美元)。

截至2018年12月31日，我们的广告收入增加了约8，630万元人民币，即47.6%，从2018年12月31日的1.812亿元人民币增加到2019年12月31日终了的年度的2.675亿元人民币(合3，830万美元)。增加 主要是由于更多来自对我们服务满意的现有客户的推荐而成为我们客户的广告商数量增加。我们的广告服务客户数量增加了 32，从2018年12月31日终了年度的121人增加到2019年12月31日终了年度的153人。 AR广告服务的平均每位客户收入从2018年12月31日终了年度的约150万元增加到2019年12月31日终了年度的170万元左右。平均收入的增加是由于技术的进步，使我们能够在广告中嵌入更多的内容。由于广告商数量的增加，通过我们的AR广告获得的付费印象数量增加了47.0%，从2018年的66亿左右增加到2019年的97亿左右。 的增加也是由于我们在短期移动流媒体市场上推出了我们的广告服务，我们在这个市场中获得了大约15.5%的AR广告收入。在2019年5月之前，我们的AR广告大多来自传统的桌面 市场。

截至2018年12月31日，我们的娱乐收入增加了约760万元人民币(17.3%)，从2018年12月31日的4，400万元人民币增加到2019年12月31日终了的年度约5，170万元(760万美元)。AR娱乐收入增加的主要原因是2019年第二季度确认的移动游戏服务费收入增加，以及由于某些MR软件模块在2019年下半年升级而增加了MR软件收入。这种升级预计将在2020年完成所有MR软件模块的升级。

我们启动了233游戏平台，移动游戏发布平台，2018年，通过将用户从桌面游戏 迁移到这样的平台。此外，自该平台推出以来，新用户也加入了该平台。截至2019年12月31日，在这种平台上运行的 应用程序超过800个，活跃成员超过26万。我们在2019年第二季度开始从这样的平台上创收，尽管2019年上半年的收入相对较低。随着我们继续增加流行的应用程序， 和某些现有游戏在用户中的受欢迎程度增加，在2019年下半年，移动游戏 服务费的收入增加了。

收入成本

我们的总收入成本增加了约6，080万元，即71.1%，从2018年12月31日终了年度的约8，540万元人民币增至2019年12月31日终了年度的约1.462亿元人民币(合2，100万美元)。

我们AR广告服务的收入成本增加了约5930万元，即72.8%，从2018年12月31日终了年度的约8140万元人民币增加到2019年12月31日终了年度的约1.407亿元人民币(2020万美元)。收入成本的增加与AR广告服务收入的增加是一致的。从2019年下半年开始，我们开始以短形式的移动视频流市场提供AR广告服务。由于媒体 的性质，根据当前技术，可以在短视频上放置较少的广告。此外，由于市场由少数几家主要频道供应商主导，因此，与桌面应用的其他AR广告渠道相比，来自短视频流市场的AR广告服务的平均收入成本相对较高。

我们的AR娱乐收入成本增加了约150万元人民币，即37.1%，从2018年12月31日终了年度的约400万元人民币增加到2019年12月31日终了年度的约550万元人民币(合80万美元)。收入成本的增加与我们使用第三方服务提供商的收入增长相一致。

总利润

在截至2019年12月31日的一年中，我们的毛利润增加了约3，310万元人民币，从截至2018年12月31日的约1.399亿元人民币增至约1.73亿元人民币(合2，480万美元)。这一增长主要是由于AR广告收入在截至2019年12月31日的年度内大幅增加。截至12月31日，2018年和2019年，我们的总毛利率分别为62.1%和54.2%。毛利率下降的主要原因是，我们在2019年5月进入的短视频市场上，AR广告服务的平均收入成本较高。

我们主要业务部门的毛利润和毛利率概述如下：

我们的AR广告服务毛利率从2018年12月31日终了年度的55.1%降至2019年12月31日终了年度的47.4%，这主要是因为我们于2019年5月开始的短视频AR广告服务的平均收入成本较高。

截至2018年12月31日和2019年12月31日，我们的AR娱乐服务毛利率保持相对稳定，分别为91.0%和89.4%。

经营费用

在2019年12月31日终了的一年中，我们的业务费用约为6 020万元(860万美元)，比2018年12月31日终了年度的约3 910万元增加了约2 110万元人民币，即54.0%，主要原因是一般和行政费用以及研究和开发费用大幅度增加。

销售费用增加约70万元，即58.8%，从2018年12月31日终了年度的约120万元增加到2019年12月31日终了年度的约190万元(30万美元)。增加的主要原因是销售团队的工资和福利费用增加了约70万元，销售费用分别占截至2018年12月31日和2019年12月31日的总收入的1.0%。

2018年12月31日终了年度的一般开支和行政开支增加了约1 010万元，即33.7%，从2018年12月31日终了年度的2 980万元增加到2019年12月31日终了年度的约3 990万元(570万美元)。增加的主要原因是专业费用增加，包括审计费和其他专业费用约690万元与我们首次公开募股有关，旅费增加约70万元，可疑帐户备抵额增加约160万元，以及其他办公室费用增加，包括租金和薪金在内，涉及我们办事处在2019年的两次租约，包括租金和薪金约70万元。

研究费用和开发费用增加了约1 030万元人民币，即128.9%，从2018年12月31日终了年度的约800万元人民币增加到2019年12月31日终了年度的大约1 840万元人民币(260万美元)，因为我们继续致力于发展我们的技术能力，以保持我们在AR全息术行业中的竞争优势。

其他收入(支出)，净额

截至12月31日、2018年和2019年，其他支出净额分别约为350万元人民币和750万元人民币(110万美元)。

其他收入包括处置投资所得、政府补贴和投入增值税抵免。在2018年12月31日终了的一年中，我们出售了一项基于50，000元人民币的成本法投资，获得了约40万元人民币(51，000美元)的成本方法投资收益，从处置成本法投资中获得了约30万元人民币(44，000美元)的收益。2019年没有对成本法投资进行处置。

其他收入还包括政府补贴，增加了约20万元人民币，从2018年12月31日终了年度的约120万元增加到2019年12月31日终了年度的约140万元(20万美元)，正如我们申请和收到更多政府赠款用于新技术和软件一样。

其他收入还包括大约90万元人民币(10万美元)的投入增值税信贷，我们在截至2019年12月31日的一年内赎回了这笔贷款。作为2019年增值税改革的一部分，允许某些服务业的纳税人从2019年4月1日至2021年12月31日的应付款额中收回额外的投入增值税信贷的10%。

财政支出净额，主要包括债务贴现摊销和货币兑换收益。截至2018年12月31日和2019年12月31日，债务贴现摊销额分别为510万元和1150万元(170万美元)。财务费用增加的原因是长期企业收购应付款的支付.2019年12月31日终了年度，货币兑换收益约为80万元人民币(10万美元)。

利息收入从2018年12月31日终了年度的约2.4万元人民币增加到2019年12月31日终了年度的约120万元人民币(20万美元)。利息收入包括银行利息收入，这是我们从2018年11月发行优先股而得到的资金，年利率约为1.8%。

所得税规定

我国所得税支出从2018年12月31日终了年度的约810万元减少到2019年12月31日终了年度的约310万元(50万美元)，降幅约为500万元，降幅为61.3%。目前所得税减少了约500万元人民币，原因是深圳亿元、深圳宜云、深圳宜甸、深圳多店等地的应税收入增加，因其高新技术企业的地位而受到税收优惠。

净收入

由于上述因素的结合，我们的净收入从2018年12月31日终了年度的约8，920万元人民币增加到2019年12月31日终了年度的约1.022亿元人民币(1，470万美元)。

2018年12月31日终了年度与2017年12月31日终了年度相比

收入

由于AR广告收入增加了约4，820万元，部分抵消了AR广告收入的减少，使我们的总收入从2017年12月31日终了年度的1.92亿元增加到2018年12月31日的2.253亿元，增幅约为3，320万元，增幅为17.3%。

我们的广告收入增加了约4820万元人民币，即36.2%，从2017年12月31日终了年度的约1.331亿元人民币增加到2018年12月31日终了年度的1.812亿元人民币。增加的主要原因是，由于更多的现有客户推荐给我们，成为我们客户的广告商数量增加，这些客户对我们的服务感到满意。我们的广告服务客户数量从2017年12月31日终了的年度的97人增加到2018年12月31日终了的年度的121人。广告服务客户的平均收入从2017年12月31日终了年度的140万元左右增加到2018年12月31日终了年度的150万元左右，主要是由于技术进步，使我们能够在广告中嵌入更多内容。通过我们的AR广告获得的付费印象数量增加了34.7%，从2017年的49亿增加到2018年的66亿左右，原因是广告商的增加。

我们的娱乐收入减少了约1 490万元人民币，即25.3%，从2017年12月31日终了年度的约5 890万元人民币降至2018年12月31日终了年度的约4 400万元人民币。AR娱乐 收入减少的主要原因是在有关期间确认的MR软件开发服务费用减少。在 2018中，我们计划对软件系统基础设施和系统编码进行重大升级，以更新平台、系统和应用程序 层。该升级将改进全息AR仿真，解决某些延迟率问题，从而稳定与其他应用程序的 软件接口。我们打算根据客户的 需求继续升级和定制我们的平台，我们预计将在2019年第三季度完成很大一部分的升级。我们有大约1，900万元人民币的未完成合同，我们预计将在2019年第三季度确认这些收入，等待最终客户的接受。然而，不能保证我们将成功地及时或完全完成我们的升级，并履行 这些合同和承认这些收入在具体的时间框架内，如果有的话。

收入成本

总收入增加了约620万元，即7.9%，从2017年12月31日终了年度的7920万元增加到2018年12月31日终了年度的约8540万元。

我们AR广告服务的收入成本增加了约1，530万元，即23.1%，从2017年12月31日终了年度的约6610万元增加到2018年12月31日终了的年度约8，140万元。与AR广告有关的收入成本的增加与AR广告服务收入的增加是一致的。然而，收入成本的增加低于AR广告收入的增加，因为由于AR广告服务的销售量增加，我们能够与我们的频道提供商协商更好的成本。

我们的AR娱乐服务收入成本下降了约900万元，即69.5%，从2017年12月31日终了年度的1300万元降至2018年12月31日终了年度的约400万元。与AR娱乐服务相关的收入成本的下降与AR娱乐收入的减少是一致的，因为 我们更多地使用了我们的专业人员而不是第三方顾问。

总利润

我们的毛利润增加了约2700万元人民币，从截至2017年12月31日的1.128亿元人民币增加到2018年12月31日终了的一年约1.398亿元人民币。增加的主要原因是，截至2018年12月31日的年度，AR广告收入显著增加。截至2017年12月31日和2018年12月31日，我们的总毛利率分别为58.8%和62.1%。毛利率增加的原因是两个 段毛利增加。

我们主要收入类别的毛利和毛利概述如下：

我们的AR广告服务毛利率从2017年12月31日终了年度的50.3%增加到2018年12月31日终了年度的55.1%，这主要是因为我们有能力增加收入并有效控制截至2018年12月31日的年度的成本。

我们AR娱乐的毛利率从2017年12月31日终了的年度的77.9%增加到2018年12月31日终了的年度的91.0%，主要是因为我们的SDK支付渠道服务和移动游戏业务的收入增加了，这些业务的毛利率较高。

经营费用

2018年12月31日终了年度，营业支出约3910万元，比2017年12月31日终了年度约3560万元，增长9.9%。

截至2017年12月31日和2018年12月31日，销售费用分别约为120万元人民币。销售费用主要是销售团队的工资和福利费用，以及相关的旅行费用。销售费用保持相当稳定，分别占截至2017年12月31日和2018年12月31日的总收入的0.64%和0.54%。

2018年12月31日终了年度，总支出和行政支出增加约520万元，增幅21.1%，从2017年12月31日终了年度的2460万元增加到2018年12月31日终了年度的2980万元。增加的主要原因是，与我们首次公开募股有关的专业费用(包括审计费和其他专业费用)增加了约290万元人民币，摊销和折旧费用增加了约80万元人民币，在2017年最后一个季度设立的子公司的薪金和福利费用增加了约80万元人民币。一般费用和行政费用保持相当一致，分别占截至12月31日、2017年和2018年12月31日、2017年和2018年的总收入的12.8%和13.2%。

研究和开发费用减少了约170万元人民币，即17.3%，从2017年12月31日终了年度的970万元左右降至2018年12月31日终了年度的约800万元人民币。减少的主要原因是我们有能力有效地利用我们的研发能力。

其他收入(支出)，净额

截至2017年12月31日和2018年12月31日，其他支出净额分别约为340万元人民币和350万元人民币。

其他收入包括处置我们的投资所得。2018年12月31日终了的一年内，我们以5万元人民币的基础出售了2018年成本法投资中的一项，获得35万元人民币，通过处置成本法投资30万元获得了收益。 我们还于2017年11月以156，225元的价格出售了我公司的一家子公司，获得了134，774元的子公司处置收益。

其他收入还包括政府补贴，2018年增加了约60万元人民币，因为我们申请并有资格获得更多用于新技术和软件的政府赠款。

财政支出主要是债务贴现摊销，截至12月31日、2107和2018年的财政支出分别为419.1万元人民币和5124，715元人民币，这是长期企业收购应付款的结果。

所得税规定

我国所得税支出由2017年12月31日终了年度的50万元左右增加到2018年12月31日终了年度的810万元左右，增幅约750万元，增幅1429.4%。

目前，深圳亿人、深圳前海、深圳宜甸的所得税增加约760万元，两年免税期已届满，现以12.5%的税率减征所得税。

净收入

由于上述因素的结合，我们的净收入从2017年12月31日终了年度的约7，330万元增加到2018年12月31日终了的年度约8，920万元。

赋税

开曼群岛

开曼群岛目前不根据利润、收入、收益或增值对个人或公司征税，也不对遗产税或遗产税征税。开曼群岛政府可能对我们征收的其他税收，除了印花税外，都不会有实质性的影响。可适用于在开曼群岛管辖范围内的 执行或执行后执行的文书。此外，开曼群岛不对股息 的支付征收预扣税。

洪岗

我们全资拥有的香港附属公司威美香港，以及维爱的全资附属公司微美，均须缴纳香港利得税，税率为16.5%。我们并没有就香港利得税作出任何规定，因为自他们各自的入息以来，并没有从香港取得或在香港赚取的应评税利润。根据香港税务法例，威米香港可获豁免就其海外收入征收入息税.香港不对股息征收预扣税。

塞舌尔

Skystar是在塞舌尔注册的一家公司，根据现行税法，不对在塞舌尔境外产生的收入征税，该法不对股息的支付征收预扣税。

中华人民共和国

根据“中华人民共和国企业所得税法”(“企业所得税法”)，国内企业和外国投资企业(“外商投资企业”)通常实行统一的25%的企业所得税税率，而优惠税率、免税期和免税额则可逐个给予。EIT给予某些高新技术企业以优惠税收待遇(“HNTEs”)。根据这一优惠税收待遇，HNTEs有权享受15%的所得税税率，但须符合每三年重新申请HNTE地位的要求。深圳国税局于2015年10月获得HNTE税率，从2016年11月至2019年11月将法定所得税税率降至15%。深圳市益远、深圳益云、深圳一店、深圳多店等被当地税务机关认定为软件公司，自成立以来获得了两年的免税待遇。在免税期过后，他们可在3年内按12.5%的扣减所得税税率缴税。在最初5年后，这些公司可以每年申请减幅。此外，深圳国宣友的研发费用有75%可从税前收入中扣除，而深圳怡源研发费用的50%可从税前收入中扣除。

2016-2017年在中国新疆科加斯组建和注册，2019年在新疆普罗旺斯喀什成立注册，并于2019年在新疆普罗旺斯喀什注册。这些公司5年内不征收收入税，可再获得两年的免税地位，并因当地吸引各行业公司的税收政策，三年的所得税税率降至12.5%。

深圳前海和深圳志云分别于2015年和2019年在广东省前海区成立和注册，由于地方税收政策吸引各种行业的公司，这些公司要缴纳15%的所得税。

我们VIE的某些子公司是在中国的科尔加斯和喀什成立和注册的。这些公司在各自获得免税后，可享有5年的免税额，并可在最初的5年免税期后，再获豁免入息税两年，并可按12.5%的扣减税率缴税三年。

关键的会计政策和估计

按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表需要 我们的管理层作出影响所报告数额的假设、估计和判断，包括其附注，以及与承付款项和意外开支有关的披露(如果有的话)。我们确定了某些对编制财务报表具有重要意义的会计政策。这些会计政策对于了解我们的财务状况和经营结果是很重要的。关键会计政策是对描述我们的财务状况和业务结果最重要的政策，需要管理层作出困难、主观或复杂的判断，往往是由于需要对固有不确定和可能在以后各期发生变化的事项的影响作出估计。某些会计估计尤其敏感，因为它们对财务报表具有重要意义，而且由于影响估计数的未来事件可能与管理层目前的判断大不相同。虽然我们的重要会计政策在本报告其他地方的合并财务报表附注2中有更充分的说明，但我们认为，下列重要会计政策涉及编制财务报表时使用的最重要的估计和判断。

报表基础和合并原则

表示基

所附合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的，以便根据证券交易委员会的规则和条例提供信息。

合并原则

合并财务报表包括我们公司及其子公司的财务报表，其中包括我们控制的外资企业(“WFOE”)和可变利益实体(“VIEs”)，以及在适用情况下我们拥有控制财务利益或主要受益人的实体。我们和我们的子公司之间的所有交易和结存都在合并后被取消。

使用估计和假设的

按照美国公认会计原则编制合并财务报表需要管理层作出估计和假设，以影响所报告的资产和负债数额以及截至合并财务报表 日或有资产和负债的披露以及所述期间报告的收入和支出数额。我们合并财务报表中反映的重要的会计估计数包括财产和设备及无形资产的使用寿命、长期资产和商誉的减值、可疑账户备抵、或有负债备抵、收入确认、递延税和不确定的税收状况。实际结果可能与这些估计不同。

商誉减值测试

截至12月31日，我们在独立评估专家的协助下，根据FASB ASC主题350、无形资产-商誉和其他的计量规定，进行年度商誉减值分析。此减值分析 将报告单位的公允价值与其相关的账面价值进行比较。如果报告单位的账面价值超过其 公允价值，则计算报告单位的商誉隐含公允价值，并记录商誉账面价值超过其隐含公允价值的任何减值费用。

报告单位的公允价值由收入法确定，其中预测的未来现金流量按与所涉风险相称的比率 折现(收入法中的“贴现现金流量”或“DCF”)。这种方法由市场方法(准则公司法)来补充 ，以确保典型的倍数(如EBITDA)在可比较的 公司的范围内。

DCF分析中使用的假设 需要进行重大判断，包括判断适当的贴现率和终端 值、增长率以及预期未来现金流量的数量和时间。预测的现金流量是根据目前的 计划计算的，在该计划之后的几年里，估计数是根据假定增长率计算的。我们认为，我们的假设与用于管理基本业务的计划和估计是一致的。贴现率旨在反映未来现金流量预测所固有的风险，在DCF分析中使用的贴现率是根据市场参与者的加权平均资本成本 “wACC”估计的。这种估计是从我们对同行公司的分析中得出的，并从市场参与者的角度考虑了行业加权平均债务和股本回报率，并根据我们的具体风险进行了调整。

我们有四个有善意的报告单位。下表按报告单位对截至2019年12月31日的商誉进行分类，根据报告单位的公允价值和账面价值之间的超额水平，我们认为，任何报告单位都有可能无法通过商誉减值分析的“第一步”。

我们还对收入增长率和贴现率进行了敏感性分析，表明如果 实际收入下降到预测的80%，或所有报告单位的贴现率从18.5%提高到25%，则没有减损的迹象。

收入 确认

我们采用会计准则更新(“ASU”)2014-09年与客户签订的合同收入(ASC主题606)，用于截至2019年12月31日为止的 年(ASC)年度，对截至2018年12月31日尚未完成的合同采用修改后的追溯方法。ASU要求使用一个新的五步模式来确认来自客户合同的收入。五步模型要求我们(一)确定与客户的合同，(二)确定合同中的履约义务，(三)确定交易价格，包括可变的考虑因素，使未来可能不会发生重大逆转；(四)将交易价格分配给合同中各自的履约义务，以及(五)在满足履约义务时确认收入 。

在 至2019年之前，当所有下列情况发生时，我们确认收入：(1)存在一项安排的有说服力的证据，(2) 已交付或已提供服务，(3)价格或费用是固定或可确定的，(4)合理地保证了 收取的能力。收入列于收入和销售税综合收入净额的综合报表中。我们不提供退还先前支付或交付的金额、回扣、退货权或价格保护的权利。 在任何情况下，我们都将确认的收入限制在我们有权向客户付款的金额。

与先前的指导相比，五步模型在收入流中的应用并没有导致我们记录收入的方式发生重大变化。在采用后，我们根据以前的标准评估了ASU 范围内所有收入流的收入确认策略，在新的指导下使用了五步模型，并确认在收入识别模式上没有 的差别。

(I) AR广告服务

Ar 广告是将全息材料集成到在线媒体平台或离线显示上的广告中，我们的性能义务是识别广告空间，并将全息AR图像或视频嵌入到中国在线流媒体平台主持的电影、节目和短片 格式的视频中。收入是在有关服务 根据合同的具体条款提供时确认的，合同的具体条款通常是基于特定行动(即每印象成本 (“cpm”)或行动成本(“CPA”)，用于在线显示和离线显示合同的服务期)。

我们与广告商签订广告合同，每项具体行动的费用是固定的和可确定的，合同的具体条款是由我们、广告商和渠道提供者商定的，并且很可能是可收取的。收入 在CPM基础上被确认为印象或单击被交付，而CPA基础上的收入则在协议行动 执行或服务期结束后被识别。

我们认为自己是服务的提供者，因为在指定的服务和产品转让给客户之前，我们可以随时控制这些服务和产品，这可以从以下方面得到证明：(1)我们对设计产品的地方提供的产品和服务负主要责任，我们有客户服务团队直接为客户服务；(2) 我们在定价方面有酌处权。因此，我们是这些安排的主体，并按毛额报告与这些交易有关的收入和 费用。

(Ii) AR娱乐

我们的 AR娱乐服务主要包括三个子类别：SDK支付渠道服务、软件开发和移动游戏 操作和技术开发。

a. sdk支付通道服务

我们的 SDK支付渠道服务使游戏玩家和应用程序用户能够通过支付宝、Unipay或微信支付等在线支付给各种在线内容提供商。当游戏玩家和应用程序用户在游戏或应用程序中付款时，SDK支付通道 将自动填充支付服务，供用户完成支付。

我们对支付渠道服务收取费用，其定价是基于合同中规定的预先确定的费率。 我们的性能义务是便利支付服务，当用户通过支付渠道完成支付事务并有权获得付款时，我们确认SDK支付通道服务的收入。相关费用一般按每笔交易的基础，每月收费 。我们相信，我们对客户的承诺是促进第三方 的服务，而不是自己提供支付服务，因为我们不能控制所提供的服务或直接为用户服务， 而且我们在定价方面没有酌处权。因此，SDK支付服务的收入是按净额记录的。

b.mr软件开发服务

我们的 MR软件开发服务合同主要基于固定价格，这要求我们根据客户的特定需求为MR应用程序 设计、内容开发和集成提供服务。这些服务还需要大量的 生产和定制。所需的定制工作期限一般不到一年。我们目前没有任何修改合同的 和合同目前没有任何可变的考虑。

软件定制、应用程序设计、升级和集成被认为是一项性能义务。传输软件、定制和升级的承诺 不能单独识别，因为客户不能单独从 这些服务中获益。

我们的 MR软件开发服务合同通常在合同期间得到承认，因为我们没有选择地使用定制的软件和应用程序，而不会引起大量的额外费用。收入是根据 我们根据输入或输出方法衡量完成进度的方法来确认的。只有在所发生的时数与交付的最终产品之间存在直接的 相关性时，才使用输入方法，而当我们能够适当地测量自定义完成的进度时，才使用输出方法。用于衡量 进展情况的估计数所固有的假设、风险和不确定性可能影响每个报告期的收入、应收账款和递延收入数额。我们在开发各种MR软件方面有着悠久的历史，我们相信我们可以合理地估计每个固定价格 定制合同的完成进度。

c.流动游戏服务

我们从联合经营的手机游戏发布服务和授权游戏中获得收入。根据ASC 606， 收入确认：委托代理考虑，我们评估与游戏开发人员、分销渠道和 支付渠道的协议，以确定在与各方的安排中，我们分别是作为委托人还是代理。我们对客户的承诺是提供产品或服务，还是为第三方的销售提供便利，以决定是记录总收入还是净收入。承诺的性质取决于 在将产品或服务转移给客户之前是否控制它。如果我们主要负责提供服务，并在确定销售价格时有酌处权，则可证明有控制权。当我们控制产品或服务时， 我们的承诺是提供和交付产品，并以毛额记录收入。当我们不控制产品时，我们的承诺是促进销售，并以净额记录收入。

-联合经营的流动游戏出版服务

我们为第三方游戏开发商开发的移动游戏提供发布服务。我们作为一个分销渠道，在我们自己的应用程序或第三方拥有的应用程序或网站上发布游戏，名为游戏门户。通过这些游戏门户，游戏玩家可以下载移动游戏到他们的移动设备和购买硬币，虚拟货币，在游戏溢价功能，以增强 他们的游戏玩经验。我们与第三方支付平台签订合同，向购买硬币的游戏 玩家提供收集服务。第三方游戏开发商、第三方支付平台和合作发行商有权根据游戏玩家总金额的规定比例分享利润。我们在发布 服务的义务是在游戏玩家支付购买硬币时完成的。

关于我们和游戏开发商之间的发布服务安排，我们认为我们不控制服务，因为(一)游戏开发者负责提供游戏玩家所需的游戏产品；(二)托管和维护运行在线移动游戏的游戏服务器是第三方平台的责任；(三)开发商 或第三方平台有权改变-游戏虚拟项目的定价。我们的职责是出版，提供 支付解决方案和市场推广服务，因此我们将游戏开发商视为我们的客户，并认为自己是游戏开发者在与游戏玩家的安排中的促进者。因此，我们记录游戏发布服务 从这些游戏的收入，扣除支付给游戏开发商的金额。

-授权 out移动游戏

我们 还许可第三方通过移动门户在内部开发我们的移动游戏，并每月从第三方被许可运营商那里收取基于收入的版税 。我们的性能义务是向 游戏运营商提供移动游戏，使移动游戏的玩家能够在游戏中进行购买，并在 游戏玩家完成购买时确认收入。我们记录收入的净额，因为我们没有控制提供的服务， ，我们也没有履行的首要责任或权利改变游戏服务的价格。

d.技术发展

我们的技术开发合同要求我们根据客户的具体需求设计应用程序。 设计周期的持续时间通常大约为3个月或更短。收入一般是在设计完成后，在客户接受后，不再承担设计项目的 义务的情况下，将资产控制权移交给客户时确认的。

合同余额

当我们拥有无条件的发票和收到付款的权利时，我们记录与收入有关的应收账款。在符合确认收入的所有相关标准之前从 客户收到的付款记为递延收入。

合同费用

合同 费用是指在收入确认之前发生的费用，因为收入合同 根据客户在提供服务之前的要求而产生直接费用，这种递延费用将在确认有关收入后予以确认。合同费用估计数是根据编入预算的服务时数计算的，根据每月完成工作的进展情况更新 。根据合同条款，我们有权为所完成的工作支付 的款项。未完成合同的估计损失(如果有的话)的备抵记录在根据目前合同估计很可能发生这种损失的时期内。我们于2019年12月31日审查了合同费用减值，并确定所有合同费用都可以收回。

应收账款，净额

应收帐款包括客户应付的交易帐户。帐户在90天后被视为逾期未交。管理层定期审查我们的应收账款 ，以确定坏账备抵是否足够，并在必要时提供备抵。备抵额是 ，其依据是管理层对个别客户风险敞口的具体损失的最佳估计，以及收款的历史趋势 。帐户余额在所有收款手段用尽后从备抵项中扣除，而且不可能有 收款的可能性。

无形资产净额

我们的无形资产具有明确的使用寿命，主要包括版权、竞业协议和技术知识。由管理层根据所收到资产的公允价值估算，由管理层根据所收到的资产公允价值估算因收购子公司而产生的可识别的无形资产。我们用我们无形资产的实际使用寿命来摊销我们的无形资产，并对这些资产进行减值审查。我们通常将无形资产 按较短的合同期限或估计使用寿命5至10年，以直线方式摊销我们的无形资产 。

收入税

我们按照有关税务机关的法律核算当期所得税。税收的收费是基于该财政年度的结果，并对不应评税或不允许的项目进行调整。它是使用资产负债表日期颁布或实质制定的税率 计算的。

递延的 税是使用资产和负债法对合并财务报表中的资产和负债的账面数额与计算应评税利润所使用的相应税基之间的差额产生的临时差额进行核算的。原则上，对所有应税临时差额都确认递延纳税负债。确认递延税金资产的范围是，可以利用可扣减的 临时差额的应税利润。递延税是使用预期适用于资产变现或债务结算期间的税率计算的。递延税在损益表中收取或贷记，但与贷记或直接记入股本的项目有关的除外，在这种情况下，递延税也以权益处理。当管理层认为某些部分或所有递延税资产不可能实现时，递延 税资产将通过估价备抵额予以减少。现行所得税是根据有关税务当局的法律规定的。

只有当“更有可能”在税务审查中维持税收状况，并假定发生了税务审查时，才承认不确定的税收状况是一种福利。所确认的金额是最大的税额 ，该金额超过50%，有可能在考试中实现。对于不符合“更多 可能不符合”测试的纳税头寸，则不记录税收优惠。与少缴收入 税有关的罚款和利息不列为所涉期间的所得税支出。2017年至2019年提交的中华人民共和国报税表须接受任何适用的税务机关的审查。

最近发布的会计公告

关于最近会计公告的详细讨论，见本年度报告其他部分所载合并财务报表附注2。

作为2019年12月31日的{Br}，我们有大约1.29亿元人民币(1850万美元)的现金和现金等价物。截至2019年12月31日，我们的营运资金约为5540万元人民币(790万美元)。在评估我们的流动资金时，我们监测和分析我们手头的现金以及我们的经营和资本支出承诺。迄今为止，我们已通过业务、债务和股权融资产生的现金流动以及现有股东的资本捐款来满足我们的周转资金需求。

我们于2020年4月完成了首次公开募股，净收入约为2，310万美元。我们相信，我们目前的营运资金足以支持我们今后12个月的业务。但是，如果我们经历了商业条件或其他事态发展的变化，或者如果我们发现并希望寻求投资、购置、资本支出或类似行动的机会，我们今后可能需要更多的现金资源。如果我们确定我们的现金需求 超过我们当时手头的现金和现金等价物的数额，我们可以寻求发行股票或债务证券，或者 获得信贷便利。额外股本的发行和出售将进一步稀释我们的股东。债务的产生将导致固定债务的增加，并可能导致限制 我们业务的操作契约。我们为某些融资交易承担信贷风险的义务也可能使我们的经营现金流量紧张。我们不能向你保证，如果有的话，我们将以我们可以接受的数量或条件提供资金。

尽管 我们合并了VIE及其子公司的结果，但我们只能通过与VIE的合同安排获得VIE及其子公司的现金余额或未来收益。

中华人民共和国目前的外汇和其他规定可能限制我们的中华人民共和国实体将其净资产 转让给公司及其在开曼群岛和香港的子公司的能力。然而，这些限制对这些中华人民共和国实体向公司转移资金的能力没有影响，因为我们目前没有计划宣布股息，而我们计划保留 我们的留存收益，以继续扩大我们的业务。此外，这些限制不影响我们履行现金义务的能力，因为我们目前的所有现金义务都在中华人民共和国境内到期。

为了利用我们从首次公开募股中获得的收益，我们可以向我们的中华人民共和国子公司提供额外的资本捐助，设立新的中华人民共和国子公司并向这些新的中国子公司提供资本捐助，或者向中华人民共和国的子公司提供贷款。 然而，这些用途中的大多数都受中华人民共和国法规的约束。外国直接投资和贷款必须由经修正的2008年“担保和公平执行抵押贷款法”及其地方分支机构批准和(或)注册 。我们向中华人民共和国子公司提供的贷款总额不能超过法定限额，必须在外管局的当地对应方 登记。外商投资公司外债总额的法定限额，是经商务部或者当地投资部批准的外商投资公司的总投资额与该外商投资公司的注册资本数额的差额。

根据中华人民共和国法律和条例，我们只能通过贷款或资本捐款向我们的中国子公司提供资金，只有在我们满足适用的政府登记和批准要求的情况下，我们才能通过贷款向合并的VIEs提供资金。 资本捐款的有关申报和登记程序通常需要大约八个星期才能完成。 贷款的备案和登记程序通常需要大约四个星期或更长时间才能完成。虽然我们目前认为不存在任何实质性障碍来完成今后向我们的中国子公司或VIEs提供资本捐助和贷款的申报和登记程序，但我们不能保证我们将能够及时或完全完成这些申报和登记。见“3.D.风险因素-与在华营商有关的风险-中华人民共和国对境外控股公司向中国实体提供贷款和直接投资的规定以及政府对货币兑换的控制，可能会拖延或阻止我们利用我们从海外融资活动中获得的收益向我们的中国子公司提供贷款或额外的 资本捐助，这可能会对我们的流动性和我们为 提供资金和扩大业务的能力产生实质性和不利的影响。”此外，虽然我们可向中华人民共和国附属公司提供的资本供款并无法定限额，但向我们的中华人民共和国附属公司和在中华人民共和国的综合VIEs提供的贷款须受某些 法定限额的限制。至于我们的中华人民共和国附属公司，截至12月31日，它们可从中国境外获得的贷款总额最高限额, 2019年是(1)在总投资减去 注册资本法下约6.98亿元(1亿美元)；或(2)按净资产法约为2.96亿元(4，240万美元)。我们可以通过不受中华人民共和国法律和法规规定的任何法定限额的资本捐款为我们的中国子公司提供资金，从而将本次发行的所有净收入用于投资我们的中国业务。见“项目 4.法规-外国公司向其中国子公司提供的贷款”。我们预计本次发行的净收益(br}将以人民币的形式使用，因此，我们在中国的子公司和合并后的VIEs将需要按照适用的中国法律和法规将任何来自美元的资本捐助或贷款转换为人民币。

下表汇总了截至2017年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日终了年度的现金流量的主要组成部分。

操作 活动

2019年12月31日终了年度业务活动提供的现金净额约为1.44亿元人民币(2 060万美元)，而2018年12月31日终了年度的现金净额约为9 950万元人民币，2017年12月31日终了年度的现金净额约为1.081亿元人民币。

2019年12月31日终了年度经营活动提供的现金净额主要是净收入1.022亿元(1 470万美元)，非现金折旧和摊销费用约1 390万元(约200万美元)，可疑账户备抵约160万元(20万美元)和债务贴现摊销额1 150万元(170万美元)，部分由递延税福利约150万元(20万美元)抵销。现金流入还可归因于：(1)应收账款收收约910万元 (130万美元)；(2)合同费用减少530万元(80万美元)，因为我们确认了一些未达到确认标准的收入产生的费用 ；(3)应付账款增加约570万元(80万美元)；(4)递延收入增加约30万元(46，000美元)，(5)其他应付款和应计负债增加约40万元人民币(64，000美元)。现金流入被以下因素部分抵消：(一)预付款项增加约310万元(40万美元)，因为我们不得不为在短期流动视频流市场上广告的广告渠道提供更多预付款；(二)预付费用和押金增加约40万元(约合58000美元)；(三)随着我们在2019年缴纳更多税款，应缴税款增加约110万元(20万美元)。

2018年12月31日终了年度，业务活动提供的现金净额约为9 950万元人民币。2018年12月31日终了年度营业活动提供的现金净额主要是净收益约8 920万元人民币，其中非现金折旧和摊销费用约为1 350万元人民币，债务贴现摊销额为510万元人民币，部分由150万元非现金递延税福利抵消。现金流入还可归因于：(1)应付帐款增加约770万元；(2)由于收入增加和部分子公司的免税地位到期，应缴税额增加约810万元，造成所得税和增值税增加。现金流入被下列因素抵消：(1)应收 帐户增加约1 130万元，因为我们通过提供更多的信贷销售扩大业务；(2)预付费用和其他流动资产增加约230万元；(3)合同费用增加约840万元。

截至2017年12月31日，经营活动提供的现金净额约为1.081亿元人民币。2017年12月31日终了年度营业活动提供的现金净额主要是净收入73.3百万元人民币，非现金折旧和摊销费用约1 280万元人民币，债务贴现摊销420万元人民币，部分由收回可疑账户近10万元人民币和递延税金150万元抵消。现金流入也可归因于：(1)预付费用和其他流动资产增加约500万元；应付账款增加约1，710万元；(2)应付税款增加约290万元。现金流入被以下因素部分抵消：(1)应收账款增加约220万元，这与我们的收入增长相一致；(2)合同费用增加320万元，这是因收入不符合确认标准而产生的费用。

投资活动

2019年12月31日终了年度用于投资活动的现金净额约为1.265亿元人民币(1，810万美元)，而2018年12月31日终了年度用于投资活动的现金净额约为9，860万元人民币，而2017年12月31日终了年度用于投资活动的现金净额约为1.184亿元人民币。

2019年12月31日终了年度用于投资活动的现金主要是由于支付了约390万元(60万美元)的成本法投资，向有关各方偿还了约1.224亿元(1，760万美元)的企业收购应付款项，以及购买了约20万元人民币(28，000美元)的不动产、厂场和设备。

2018年12月31日终了年度用于投资活动的现金主要是由于向Skystar、深圳KuxuanYou、深圳一店和深圳一天的前股东偿还了业务收购应付款项，金额为9890万元人民币，以及购买不动产、厂房和设备的款项约为4.7万元人民币。

2017年12月31日终了年度用于投资活动的现金主要是由于Skystar收购的净付款约为1 800万元人民币，向有关各方支付的企业收购应付款项为9 870万元人民币，不动产、厂场和设备的购置费约为200万元。现金流出被出售成本法投资约10万元的 收益和从购置获得的现金(约20万元人民币)部分抵销。

资助 活动

2019年12月31日终了年度用于筹资活动的现金约为4 100万元人民币(590万美元)，而2018年12月31日终了年度供资活动提供的现金约为1.375亿元人民币，2017年12月31日终了年度用于筹资活动的现金约为380万元人民币。

在截至2019年12月31日的一年中，用于融资活动的现金主要是偿还给我们董事长赵捷的约1.253亿元人民币(1，800万美元)，偿还2016年至2018年的贷款，并偿还给恩维良子投资公司(由赵杰共同控制)420万元人民币(60万美元)。2019年12月31日终了年度融资活动提供的现金是由于我们收到的额外贷款，金额为1，300万元人民币(190万美元)。这些贷款没有利息和抵押品，应于2020年和2021年到期。我们还向上海军业互联网有限公司(由赵洁共同控制)借款7550万元人民币(1080万美元)，年利率7%，应于2020年和2021年到期。

2018年12月31日终了年度，融资活动提供的现金主要来自发行A系列可转换优先股约1.377亿元人民币，相关方贷款收入约1，460万元人民币，其中约1，040万元来自洁照，约420万元来自恩维良子投资公司(由赵杰共同控制)，用于现金流动。这些贷款没有利息和抵押品，应于2020年和2021年到期。现金流入被我们偿还给赵杰约1480万元的款项抵消。

在2017年12月31日终了的一年中，用于融资活动的现金主要是从2016年的贷款中偿还给我们的董事长赵杰(3380万元人民币)。这些贷款没有利息和抵押品，应于2021年到期。2017年12月31日终了年度融资活动所提供的现金，主要是由于股东出资3000万元人民币。

承付款项 和意外开支

在正常的业务过程中，我们受到损失或有影响，例如法律诉讼和因其业务而引起的索赔，涉及范围广泛的事项，其中包括政府调查和税务事项。根据ASC 第450-20号“损失意外开支”，我们将在可能发生负债 并合理估计损失额时，记录此类损失或有可能发生的应计款项。

表外安排

我们没有任何表外安排，包括可能影响我们的流动性、资本资源、市场风险支持和信贷风险支持或其他利益的安排。

合同义务

作为2019年12月31日的{Br}，根据我们的某些合同义务，今后的最低付款如下：

控股公司结构

WiMi 开曼是一家控股公司，没有自己的实质性业务。我们的业务主要通过我们在中国的子公司、VIE及其在中国的子公司进行。因此，维米开曼群岛支付股息的能力取决于我们的中华人民共和国子公司支付的股息。如果我们现有的中华人民共和国附属公司或任何新成立的子公司将来因自己的利益而发生债务，管理其债务的 工具可能会限制它们向我们支付红利的能力。此外，我公司在中国的全资子公司 只能从根据中华人民共和国会计准则和规定确定的留存收益(如果有的话)中向我们支付股息。根据中华人民共和国法律，我们在中国的每一家子公司、我们的VIE及其在中国的子公司每年都必须拨出至少10%的税后利润(如果有的话)来为某些法定储备基金提供资金，直到这些准备金达到其注册资本的50%为止。此外，我们在中国的外资全资子公司可酌情将其根据中华人民共和国会计准则的税后利润的一部分分配给企业扩张基金和员工奖金及福利基金，我们的可变利益实体可酌情将其根据中华人民共和国会计准则计算的税后利润的一部分分配给酌定的盈余基金。法定准备金和自由支配资金不得作为现金红利分配。外资独资公司在中国境外的股息汇款，由外汇局指定的银行审查。中华人民共和国子公司未支付股息，在产生累计利润并符合法定准备金要求之前，不得支付股息。

通货膨胀率

自从我们成立以来，中国的通货膨胀并没有对我们的经营结果产生实质性的影响。根据中国国家统计局的数据，2017年12月、2018年和2019年12月消费价格指数的同比变化分别为1.8%、1.9%和2.5%。虽然我们过去没有受到通货膨胀的实质影响，但如果中国今后的通货膨胀率更高，我们可能会受到影响。

我们已经并将继续将重点放在对我们的技术系统的投资上。截至2017年12月31日、2018年和2019年，我们的研发费用分别为970万元、800万元和1840万元(260万美元)。

我们相信全息AR产业竞争力的一个核心要素是与技术开发相关的研究和开发，我们依靠专利、版权、商标和商业秘密法律以及对披露的限制保护我们的知识产权。有关我们知识产权组合的详情，请参阅项目4 B.商业 概述-知识产权“。

除上述披露和本年度报告其他部分所披露的情况外，我们不知道2019年12月31日终了年度的任何趋势、不确定因素、要求、承诺或事件，这些都有可能对我们的净收入、收入、盈利能力、流动资金或资本资源产生重大不利影响，或使我们披露的财务信息不一定表示未来的经营业绩或财务状况。

我们没有达成任何资产负债表外安排，这些安排对投资者来说对我们的财务状况具有或相当可能产生当前或未来的影响。特别是，我们(1)没有为任何未合并实体的付款义务订立任何财务担保 或其他承诺；(2)没有订立任何衍生的 合同，这些合同既与我们自己的股票挂钩，又按股东权益分类，或未反映在我们关于财务状况的说明 中；(3)在转移给向该实体提供信贷、流动资金或市场风险支助的未合并实体的资产中没有任何保留或或有权益。

我们已经签订了20份不可取消的办公空间经营租赁协议.截至2019年12月31日，我们承诺在今后五年内根据这些经营租约支付最低租金如下：

参见本年度报告开头的“前瞻性声明”一节。

下表列出了截至本年度报告之日有关我们董事和执行官员的某些信息。

赵杰我们公司的创始人，自2018年11月以来一直担任我们的董事会主席，并自2015年7月成立以来一直担任我们VIE北京WiMi的董事会主席。他在公司管理方面有10年以上的经验。2008年2月至2015年5月，赵先生担任中国移动动画公司厦门翔通动画有限公司的董事。赵先生于2004年12月至2012年12月担任中国移动互联网公司深圳卫讯一通科技有限公司董事。赵先生曾于2002年10月至2004年12月担任亚洲信息北京有限公司的软件开发人员，该公司是一家专门从事中国计算机系统的公司。赵先生在中国武汉工业大学获得学士学位，在中国获得清华大学硕士学位。

范华孟自2018年8月以来一直担任我们的首席执行官和总经理，自2015年10月以来一直担任VIE的总经理。他在公司管理和平台运营管理方面有10年以上的经验。2012年11月至2015年5月，孟先生担任中国移动互联网公司北京同联天帝科技有限公司总经理。孟先生于2007年8月至2012年9月担任北京张兴无限科技有限公司总经理，该公司是一家中国手机应用和游戏公司。曾于2003年4月至2007年6月任上海凌电软件有限公司副总经理。此外，孟先生于1997年9月至2000年7月在中国天津新世纪机械制造有限公司工作。孟先生获得中国东北大学学士学位、南开大学MBA学位和中国中欧国际商学院EMBA学位。

赵红涛自2019年5月以来一直担任我们的独立董事。自2017年4月以来，赵先生一直担任中国投资管理公司平安投资管理有限公司的副总经理。赵先生在资本管理方面有超过17年的经验。2015年4月至2017年4月，他担任中国资产管理公司中新融创资本管理有限公司的投资总监。2012年7月至2015年4月，他担任中国投资基金北京粮食集团实业基金副总裁。2009年1月至2012年5月，赵先生任中国信用评估机构北京大公国际信用评估有限公司高级经理。赵先生获得中国宁夏大学学士学位和中国北京大学硕士学位。

刘元元自2019年5月以来一直担任我们的独立董事。刘女士自2017年10月起担任中国投资管理公司杭州优翔投资管理有限公司的执行董事。刘女士于2014年11月至2017年9月担任中国资产管理公司盛世井资产管理集团有限公司股票投资委员会副秘书长。2013年8月至2014年11月，刘女士在中国北京京天公城律师事务所工作。2010年4月至2013年8月，刘女士在中国北京康达律师事务所工作。她获得了中国曲阜师范大学的学士学位和中国人民大学的硕士学位。

杨阳华自2018年9月起担任我们的首席财务官，并自2018年1月起担任北京WiMi公司的首席财务官。2015年4月至2017年12月，杨致远担任中国风险投资公司北京天厚投资管理有限公司副总经理。此前，杨先生于2013年7月至2015年4月担任BDO美国有限责任公司在中国的项目经理。杨先生于2013年在中国海南大学获得学士学位。

成伟自2018年9月以来一直担任我们的首席技术官和主任，自2015年8月以来一直担任VIE北京WiMi的技术总监。自2014年9月起，易先生一直担任中国移动互联网公司深圳亿天互联网有限公司的总经理。他在互联网和移动互联网行业有16年的经验，从事移动增值服务、移动互联网广告、移动游戏、移动应用程序 和其他以产品开发、运营和推广为重点的业务。他获得了沈阳工业大学的学士学位。易先生也是中欧国际商学院的EMBA候选人。

朔士自2018年9月以来一直担任我们的首席运营官，自2017年2月以来一直担任我们VIE的副总经理(北京WiMi)。他在销售营销、网络管理和文化媒体方面有10年以上的经验。2014年2月至2016年12月，石先生担任深圳三维电影协会秘书长，这是一个专门从事3D电影制作的协会。曾于2011年11月至2014年2月任深圳立体声网络文化传媒有限公司副总经理，该公司是中国的一家文化媒体公司。石先生于2006年获得中国人民大学学士学位。

戴维戴蒙德，自2020年4月7日以来一直担任我们的独立董事。自2005年以来，他一直担任梅耶·霍夫曼·麦肯会计师事务所(MayerHoffmanMcCannP.C.)的国家生命科学和技术实践主管。从2005年1月至2018年12月，戴蒙德先生是梅耶·霍夫曼·麦肯公司的合伙人，在会计行业有30多年的经验。戴蒙德先生以前是克雷斯顿国际公司和圣迭戈风险投资集团董事会成员，戴蒙德先生获得了威特沃特斯兰德大学的学士学位。由于他有丰富的会计经验，我们相信戴蒙德先生很有资格担任董事。

迈克尔·哈兰，自2020年4月7日以来一直担任我们的独立董事。自2018年7月以来，他一直担任建筑服务公司Brewer Crane Holdings(一家建筑服务公司)董事的董事会成员。自2013年9月以来，哈兰先生还担任环境解决方案公司TruHorizon环境解决方案公司的主席和首席执行官。此外，自2011年9月以来，Harlan先生一直担任商业咨询公司Harlan Capital Advisors的总裁。此外，哈兰先生还担任废物连接公司董事会成员。(纽约证券交易所市场代码：WCN)，一家公开交易的固体废物管理公司，自1997年成立以来。2015年6月至2017年2月，哈兰担任中国环保建筑产品制造商玉龙生态材料有限公司(纳斯达克代码：YECO) 董事会成员。2013年8月至2016年9月是建筑、环境服务、农业和能源工业所用特种 拖车的领先制造商，2007年5月至2011年8月，哈兰先生担任美国混凝土公司总裁兼首席执行官。 哈兰先生也是美国混凝土公司的执行副总裁和首席运营官。2004年11月至2007年5月。哈兰先生获得密西西比州大学的学士学位。由于哈兰先生在上市公司有丰富的业务经验，我们认为哈兰先生很有资格担任董事。

补偿

在2019年，我们向我们的董事和执行官员支付了大约569，970元(81，702美元)的现金补偿。 我们没有拨出或积存任何款项来为我们的董事和执行干事提供退休金、退休或其他类似的福利。我们在中华人民共和国的子公司和合并后的VIEs，根据法律，必须缴纳相当于每名雇员的退休金保险、医疗保险、失业保险和其他法定福利 和住房公积金的一定百分比的缴款。

就业协议

我们已经与每一位执行官员签订了就业协议。我们的每一位执行干事都被雇用了一段未指明的期限，这一期限可在双方同意或法律规定的情况下终止。在某些情况下，我们可以在没有事先通知的情况下，随时终止执行官员的 职务。我们可以通过事先书面通知或支付一定的补偿来终止执行官员的雇用 。执行干事可在任何时候以事先书面通知的方式终止其在 的雇用。

除非我们明示同意，否则每名执行干事均同意在雇佣协议终止后一年内的任何时间，严格保密，不使用我们客户和供应商的任何机密资料或机密资料。

我们的董事会由七名董事组成，包括四名独立董事：赵宏涛、刘元元、戴蒙德、哈兰。董事无须持有本公司的任何股份才有资格担任董事。纳斯达克的公司治理规则一般要求发行人董事会的多数成员必须由独立的 董事组成。

对与本公司签订的合同或交易或提议的合同或交易有任何直接或间接利害关系的 董事，必须在我们的董事会议上声明其利益的性质。任何董事向董事发出的一般通知，大意是他或她是任何指明公司或商号的成员，并须被视为与该公司或商号订立的任何合约或交易有利害关系，而该等合约或交易其后可与该公司或商号订立的任何合约或交易，须当作是就任何如此订立或如此完成的交易作出足够的利益宣布。在不违反纳斯达克规则和有关董事会主席取消资格的情况下，董事可就任何合同或拟议合同或安排投票，尽管他/她可能对该合同或安排感兴趣，如果他/她这样做，他/她的投票应被计算在内，并可在审议任何此类合同或拟议合同或安排的任何董事会议的法定人数中计算 。本公司董事局可行使本公司的一切权力，以借款、按揭或押记其业务、财产或未动用资本，或其任何部分，以及每当借款时发行债权证、债权证股票或其他证券，或作为本公司或任何第三者的任何债项、法律责任或义务的保证。

董事会委员会

我们设立了三个委员会，分别隶属于董事会、审计委员会、薪酬委员会和提名的 和公司治理委员会。我们为这三个委员会各通过了一项宪章。每个委员会的成员 和职能说明如下。

审计 委员会。我们的审计委员会由三名成员组成，由大卫·戴蒙德担任主席。确定戴蒙德、赵宏涛、刘元元符合纳斯达克上市规则第5605(A)(2)条的要求，符合1934年“证券交易法”第10A3条规定的独立标准。我们已确定戴维·戴蒙德有资格成为“审计委员会财务专家”。审计委员会监督我们的会计和财务报告过程以及对我们公司财务报表的审计。除其他外，审计委员会负责：

赔偿委员会.我们的赔偿委员会由两名成员组成，由赵宏涛担任主席。我们确定赵宏涛、刘元元符合纳斯达克上市规则第5605(A)(2)条的“独立性”要求。赔偿委员会协助董事会审查和批准与我们董事和执行官员有关的薪酬结构，包括所有报酬形式。我们的首席执行官不得出席审议他们的报酬的任何 委员会会议。除其他事项外，赔偿委员会负责：

提名 和公司治理委员会。我们的提名和公司治理委员会由两名成员组成，由赵宏涛担任主席。我们认定赵宏涛、刘元元符合纳斯达克上市规则第5605(A)(2)条的“独立性”要求。提名和公司治理委员会协助董事会挑选有资格成为我们董事的个人，并决定董事会及其委员会的组成。提名和公司治理委员会除其他外，负责：

董事的职责和职能

根据开曼群岛法律，我们的董事对我们公司负有信托义务，包括忠诚的义务、诚实行事的义务和他们认为符合我们最佳利益的真诚行动的义务。我们的董事也必须为了适当的目的而行使他们的权力。我们的董事也有责任行使他们实际拥有的技能，以及在类似情况下，一个合理、谨慎的人所能行使的谨慎和勤勉。以前曾认为，主任在履行职责时不需要表现出比他的知识和经验可能合理地期望的更高程度的技能。然而，英国和英联邦法院在所需的技能和照顾方面已向客观标准迈进，开曼群岛可能遵循这些当局。在履行他们对我们的注意义务时，我们的董事必须确保遵守我们的备忘录和公司章程，并不时加以修订和重申。如果我们的董事所欠的责任被违反，我们公司有权要求赔偿。在有限的例外情况下，如果我们的董事所欠的义务被违反，股东可以以我们的名义要求损害赔偿。根据我们的第二次修正和重新表述的公司章程，我们董事会的职能和权力除其他外包括：(1)召开股东年度大会并在这些会议上向股东报告其工作；(2)宣布 股利；(3)任命干事并确定他们的任期和职责；(4)批准转让我公司股份，包括在我们的股票登记册上登记这些股份。此外，在票数相等的情况下，, 我们董事会主席有第二票或决定性票。

董事及高级人员的条款

我们的董事由董事会任命，由董事会酌情决定，可由我们的董事会免职。我们的董事可以通过董事会的决议任命，也可以由股东的普通决议任命。我们的董事不受任期和任职的限制，直到股东通过普通决议将他们免职为止。除其他外，如董事(I)破产或与其债权人作出任何安排或组合，则会自动免职；(Ii)去世或被本公司发现精神不健全；(Iii) 向本公司发出书面通知辞职；(Iv)在不获我们董事局特别许可的情况下，连续三次出席董事局会议，而董事会决定将其职位腾空；或(V)依据 被免职至本职位的任何其他条款，提供经修订和重述的章程大纲和章程细则。

截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日，我们的全职员工分别为115人、122人和147人.截至这份年度报告之日，我们所有的员工都在中国工作。

下表列出截至2019年12月31日的雇员人数：

根据中华人民共和国法律，我们参加市、省政府为中华人民共和国全职雇员组织的各种雇员社会保障计划，包括养老金、失业保险、生育保险、工伤保险、医疗保险和住房基金。根据中华人民共和国法律，我们必须按规定的百分比为这些雇员的工资、奖金和某些津贴，按中国地方政府规定的最高数额，每月向我们中华人民共和国全时雇员的雇员福利计划缴款。

我们与我们的关键员工签订劳动合同和标准保密和知识产权协议。我们相信，我们与我们的员工保持良好的工作关系，我们没有经历过任何劳资纠纷。我们的雇员中没有一个是由工会代表的。

下表列出了关于本年度报告之日按折算为 的我国普通股的实益所有权的资料，具体如下：

我们采用了双重普通股结构.下表所列计算依据的是截至本报告之日未缴普通股 118，111，133股，其中包括20，115，570股A类普通股和97，995，563股B类普通股。

受益的 所有权是根据证券交易委员会的规则和条例确定的。在计算一个人有权拥有的股份数目和该人的所有权百分比时，我们包括了该人有权在60天内获得 的股份，包括通过行使任何选择权、认股权证或其他权利或转换任何其他担保。但是，这些股份不包括在计算任何其他人的所有权百分比中。

注：

作为本年度报告之日的 ，我们B类普通股的9，500，000股由美国的一位记录保管人 持有，他是我们ADS计划的保存人，占我们截至该日为止已发行和已发行普通股总数的8.0%。 我们不知道有任何安排可能在以后某一天导致我们公司控制权的改变。

请参阅“项目6.董事、高级管理人员和雇员-6.E.股份所有权”。

与关联方的交易

(A)贷款相关方

2016年，我们从我们的大股东赵捷获得贷款161，800，000元人民币，2018年贷款3，950，000元人民币，2019年贷款13，000，000元人民币(1，863，479美元)。2017年偿还部分贷款33，80万元，2018年偿还14，826，000元，2019年偿还125，274，000元(17，957，341美元)。2018年，我们还向赵杰借了952，500美元(合6，431，993元人民币)。2018年，我们向恩威良子投资公司(由赵洁共同控制)借款420万元人民币，并于2019年还清了全部余额。 贷款是免费的利息和抵押品，应在2020年和2021年到期。我们于2019年向上海俊业互联网有限公司(由赵洁共同控制)借入人民币75，500，000元(合10，822，510美元)，用于现金流动。贷款年利率为7%，应于2020年和2021年到期。在2019年12月31日终了的年度内，与这笔贷款有关的利息支出(包括财务费用中的 )为290，208元(41，600美元)。

(B)其他应付款-相关方

(C)企业收购应付款-相关方

企业收购的应付款来源于北京威密公司于2015年收购深圳KuxuanYou科技有限公司、深圳易田互联网技术有限公司、深圳市一电网络技术有限公司和微美公司于2017年收购Skystar公司。

合并资产负债表中按账面价值报告的应付业务收购的 数额，这接近公允的 值，因为所使用的投资付款贴现率的摊销率与该银行在 中华人民共和国收取的利率相似。扣除累计摊销后的债务贴现，截至2018年12月31日和2019年12月31日分别为11，995，672元人民币和零， 被确认为应付业务收购的减少额。截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日、2018年和2019年12月31日终了年度，与债务贴现有关的摊销费用分别为4，191，002元、5，124，715元和11，544，479元(1，654，838美元)。

合同安排

见 “项目4.关于公司-C.组织结构的信息。

就业协议

见 “项目6.董事、高级管理人员和雇员-6.B.补偿-就业协议。

不适用。

我们的经审计的合并财务报表从第F-1页开始列出，在项目19之后可以找到。

法律程序

我们目前不是任何法律、仲裁或行政程序的当事方，我们的管理层认为这些程序可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大的不利影响。我们可能不时受到各种法律或行政索赔和诉讼程序的影响，无论是在正常的业务过程中还是在其他情况下。诉讼或任何其他合法的 或行政诉讼，无论结果如何，都可能导致大量费用和我们资源的挪用，包括我们管理层的时间和注意力。

红利 信息

我们目前没有计划在不久的将来就我们的股票或ADSS宣布或支付任何红利，因为我们目前打算保留我们现有资金的大部分(如果不是全部的话)和任何未来的收入来经营和扩大我们的业务。

根据开曼群岛法律的某些要求，我们的董事会有权决定是否分配股息。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布股息，但股息不得超过董事会推荐的股息数额。根据开曼群岛法律，开曼群岛公司可以从利润或分享 溢价帐户中支付股息，条件是在任何情况下都不得支付红利，如果这将导致该公司在正常业务过程中无法偿还其债务。即使我们的董事会决定派息， 的形式、频率和数额将取决于我们未来的业务和收益、资本要求和盈余、一般财务条件、合同限制和董事会可能认为相关的其他因素。如我们就 我们的普通股支付任何股息，我们会将该等股份代表 的B类普通股的股息支付予存户，作为该B类普通股的注册持有人，而该存托人则会按该等广告持有人所持有的B类普通股所代表的标的B类普通股的比例，向广告持有人支付该等 款额，但须遵守存款协议的条款，包括根据该协议须缴付的费用及开支。

我们是一家在开曼群岛注册的控股公司。我们主要依靠我们中国子公司的股息来满足我们的现金要求，包括向我们的股东支付股息。中华人民共和国的规定可能限制我们的中国子公司向我们支付红利的能力。见“第3项.关键资料-3.D.风险因素-与在华营商有关的风险-政府对货币兑换的控制可能限制我们有效利用收入和影响投资价值的能力。”

除本报告中另有披露的 外，自本报告所列年度财务 报表之日以来，我们没有经历过任何重大变化。

我们的 ADSS自2020年4月1日起在纳斯达克全球市场上市，代号为“WIMI”。每个广告代表两个B类普通股，每股0.0001美元。截至本年度报告之日，未发生任何重大交易停牌事件。

不适用。

请参见上面的 “提供和列出详细信息”。

不适用。

不适用。

不适用。

不适用。

我们是一家开曼群岛公司，我们的事务由我们的第二次修正和重申的公司章程、不时修订的“开曼群岛公司法”和“开曼群岛普通法”管理。

我们 将我们的第二次修订和重述的章程大纲和章程细则纳入本年度报告，其表格 已作为表F-1(档案号333-232392)的表3.2提交给2019年7月24日向证券交易委员会提交的登记声明。我们的股东在2019年7月24日的一项特别决议中通过了我们的第二份经修正和重新声明的 协会的备忘录和章程，该决议在我们代表我们B类普通股的ADS首次公开发行之前立即生效。

除第7项“大股东和有关各方交易”所述的交易和合同外， 在本年度报告提交之日之前的两年内，我们没有签订任何非正常业务流程以外的重要合同。

项目 4.关于公司的信息-B.业务概况-条例-外汇管理“和”项目 4.公司信息-B.业务概况-条例-股利分配条例“。

开曼群岛税收

开曼群岛目前不根据利润、收入、收益或增值对个人或公司征税，也不对遗产税或遗产税征税。开曼群岛政府征收的ADS或B类普通股对我们或持有这些股份的人可能没有任何其他税收，但可能适用于在开曼群岛管辖范围内或在执行后执行的票据的印花税除外。开曼群岛不是适用于本公司付款的任何双重征税条约的缔约国。开曼群岛没有外汇管制条例或货币限制。

在开曼群岛，我们的ADSS或B类普通股的股息和资本的支付将不受征税，在向我们的ADSS或B类普通股的任何持有人支付股息或资本时不需要扣缴任何款项，处置ADSS或B类普通股所得的收益也不受开曼群岛的收入或公司的征税。

中华人民共和国税收

根据自2008年1月1日起生效并于2017年2月24日修订的“中华人民共和国企业所得税法”，在中华人民共和国境外设立的具有“事实上的管理机构”的企业，被视为中华人民共和国企业所得税的“常驻企业”，一般对其全球收入适用统一的25%的企业所得税税率。根据“中华人民共和国经济转型法”的实施规则，“事实上的管理机构”是指对企业的制造和业务运作、人事和人力资源、财务和财产拥有物质和 全面管理和控制的机构。

此外，沙特德士古公司2009年4月发布的“沙特德士古公司第82号通知”规定，中国企业或中华人民共和国企业集团控制的某些境外注册企业如果在中华人民共和国境内设有或居住在中国境内，将被列为中华人民共和国常驻企业：(A)负责日常生产、经营和管理的高级管理人员和部门； (B)财务和人事决策机构；(C)关键财产、会计账簿、公司印章、董事会会议记录和股东会议记录；(B)财务和人事决策机构；(C)关键财产、会计账簿、公司印章、董事会会议记录和股东会议记录；(D)有表决权的高级管理人员或董事的半数或以上。我们公司 是在中华人民共和国境外注册成立的公司。作为一家控股公司，其主要资产是其子公司的所有权权益，其关键资产位于中国境外，其记录(包括其董事会的决议和其股东的决议)均保存在中华人民共和国境外。因此，我们不认为我们的公司满足上述所有条件，或 是中华人民共和国的常驻企业，为中华人民共和国的税收目的。出于同样的原因，我们相信我们在中国以外的其他实体也不是中华人民共和国的常驻企业。然而，企业的税务居民地位须由中华人民共和国税务机关确定，对“事实上的管理机构”一词的解释仍存在不确定性。不能保证中华人民共和国政府最终会采取与我们一致的观点。如果中华人民共和国税务机关确定我们的开曼群岛控股公司是中华人民共和国企业所得税的中华人民共和国居民企业，则可能会出现一些不利的中华人民共和国税收后果。例如，对我们支付给非中华人民共和国企业股东(包括广告持有者)的股息征收10%的预扣税。此外, 非居民企业股东(包括ADS 持有人)可因出售或以其他方式处置ADSS或B类普通股而获得的收益征收中华人民共和国税，如果这种收入被视为来自中国境内。此外，如果我们被视为中华人民共和国常驻企业，支付给我们的非中华人民共和国个人股东(包括ADS持有人)的股息以及这些股东转让ADSS或B类普通股所实现的任何收益，可按中华人民共和国税率20%征收中华人民共和国税(就红利而言，可由我们在来源 扣缴)。这些税率可通过适用的税务条约降低，但不清楚的是，如果我们被视为中华人民共和国的常驻企业，我们公司的非中国股东(br})是否能够要求他们的税务居住国与中华人民共和国之间的任何税务条约的利益。参见“风险因素-与在华营商有关的风险-就中国企业所得税而言，我们可能被归类为‘中华人民共和国居民企业’，这可能给我们和我们的非中国股东和广告持有人带来不利的税收后果，并对我们的经营结果 和您的投资价值产生重大的不利影响。”

美国联邦所得税

以下是美国联邦所得税对持有和处置ADSS或B类普通股的美国持有者的重大后果，但本讨论并不是对可能与某一特定人购买ADSS或B类普通股的决定相关的所有税收 考虑因素的全面描述。

此 讨论仅适用于在本次发行中获得ADSS并将ADSS或B类普通股作为美国联邦所得税用途的资本资产的美国持有人。此外，它也没有说明根据美国持有人的特殊情况可能涉及的所有税收后果，包括可供选择的最低税额、对净投资收入征收的医疗保险缴款税以及适用于受特殊规则约束的美国持有者的税收后果，例如：

如果合伙企业(或其他实体被归类为用于美国联邦所得税目的的合伙企业)拥有ADSS或B类普通股份，则对合作伙伴的美国联邦所得税待遇通常将取决于合作伙伴的地位和合作伙伴的 活动。持有ADSS或B类普通股的合伙企业及其合伙人应就持有和处置ADSS或B类普通股的特定美国所得税后果咨询其税务顾问。

这一讨论的基础是经修订的1986年“国内收入法”，或“国税法”、行政声明、司法决定、最后、临时和拟议的财政部条例，以及美国与中华人民共和国之间的所得税条约或“条约”，所有这些都可能具有追溯效力。这一讨论还部分以保存人的陈述为基础，并假定根据交存协定和任何有关协定 所承担的每一项义务都将按照其条款履行。

如此处使用的 ，“美国持有人”是ADSS或B类普通股的受益所有人，即为美国联邦所得税用途：

在 一般情况下，持有美国存托股票的美国持有者应被美国联邦所得税的那些ADS视为代表 的基础股份的所有者。因此，如果美国股东将 ADSS交换为由这些ADS所代表的B类普通股，则不会确认任何损益。

美国财政部表示关切的是，在将美国存托股票 交付保存人(“预放行”)之前向其释放美国存托股票的各方，或 美国存托股票持有人与美国存托股票发行人之间的所有权链中的中介机构，可能正在采取与美国存托股票持有人要求外国税收抵免不一致的行动。这些行动也不符合下列适用于某些非法人 持有人收到的股息的优惠税率的要求。因此，中华人民共和国税收的可信性，以及某些非美国公司持有者收到的股息可获得的减税税率，每一个都会受到这些当事方或中介机构所采取的行动的影响。

美国持有者应就在其特殊情况下持有和处置ADSS或B类普通股所造成的美国联邦、州、地方和非美国税收后果咨询他们的税务顾问。

您必须咨询您自己的税务顾问，以了解获得、拥有和处置B类普通股份或ADSS的后果，包括以下讨论的考虑因素和根据非美国、州、地方或其他税法产生的任何后果与您的特殊情况有关。

除下文“-被动外国投资公司规则”下所述的 外，本讨论假定我们不是， ，也不会成为任何应税年度的PFIC。

分配税

在ADSS或B类普通股上支付的分配，除按比例分配的ADSS或B类普通股外，将按美国联邦所得税原则确定的从我们的当期或累积收益和利润中支付的范围，视为股息。由于我们没有根据美国联邦所得税原则对我们的收入和利润进行计算， 预计分配情况通常会作为股息向美国持有者报告。股息将不符合 ，即根据“代码”美国公司通常可获得的股息-收到的扣减额。除适用的限制和上述关于美国财政部所表示关切的讨论外，支付给某些非美国公司股东的股息可按优惠税率纳税。非企业的美国持有者应该咨询他们的税务顾问，在他们的特殊情况下，这些优惠税率的可得性。

股息 将包括在美国持有人的日的收入，或在ADS的情况下，保存人的， 收据。任何以外币支付的股息收入的数额，将是参照在收到之日有效的即期汇率计算的美元数额，而不论该付款实际上是否在该 日兑换成美元。如果股息在收到之日折算成美元，一般不应要求美国持有人在收到的数额中确认外币损益。如果股息在收到之日后折算成美元，美国持有者可能会有外汇收益或损失 。

股息 将作为外国税收抵免的外国来源收入处理.如“中华人民共和国国税”所述，本公司支付的股息，可以征收中华人民共和国预扣税。就美国联邦所得税而言，股息收入中的 数额将包括就中华人民共和国预扣税而预扣的任何数额。除适用的限制外，根据美国霍尔德的情况而有所不同的 ，以及上述关于美国财政部所表达的关切的讨论，中华人民共和国从股息支付中扣缴的税款(在符合该条约规定的美国假日的情况下，按不超过该条约规定的适用税率的税率计算)一般将可与美国的 美国联邦所得税责任抵扣。管理外国税收抵免的规则是复杂的，美国的持有者应该就外国税收抵免在其特殊情况下的可信性咨询他们的税务顾问。在计算其应纳税所得额时， 美国持有人可以选择扣除这种中华人民共和国的税收，但须受适用的限制。为扣除外国税收而不是要求外国税收抵免的选举 必须适用于在应税 年内已支付或应计的所有外国税收。

出售 或其他应课税的处置ADSS或B类普通股

在以美元计算的每一种情况下， 美国持有人一般会确认ADSS或B类普通股出售或其他应税处置的资本利得或亏损，其数额等于在出售或处置中实现的金额与美国持有人在ADSS或B类普通股中的税基 之间的差额。如果在出售或处置时，美国持有ADSS或B类普通股超过一年，则损益将为长期资本损益。非美国公司持有者确认的长期资本利得可能会受到低于适用于普通收入的税率的限制。资本损失的扣除受到限制。

如“中华人民共和国税收”中所述，出售ADSS或B类普通股的收益可向中华人民共和国征税。美国持有者有权使用外国税收抵免来抵消其美国联邦所得税中可归因于外国收入的部分。由于根据“美国个人资本收益代码”，一般将美国人的资本收益作为美国来源收入对待，这一限制可能使美国持有人无法就对任何此类收益征收的任何中华人民共和国 税的全部或部分要求抵免。然而，有资格享受该条约利益的美国持有者可以选择将该收益作为中华人民共和国的来源，并因此对中华人民共和国的这类处置收益申请外国税收抵免。美国持有者应就他们是否有资格享受“条约”的利益和任何中华人民共和国在其特殊情况下的处置收益征税的可信性，征求其税务顾问的意见。

被动外资公司规则

在一般情况下，非美国公司是指任何应纳税年度的PFIC，其中(1)其总收入的75%或以上为被动的 收入，或(Ii)其资产的平均季度价值的50%或50%以上由生产或为生产被动收入 而持有的资产组成。为上述计算目的，直接或间接拥有另一公司股份价值至少25%的非美国公司被视为持有其在另一公司资产中所占的比例份额，并直接获得其在另一公司收入中所占的比例份额。被动收入一般包括红利、利息、租金、特许权使用费和某些收益。就这些目的而言，现金是一种被动资产。

根据我们的收入和资产的预期组成以及我们资产的价值，包括商誉，这是基于本提议中ADSS预期的 价格，我们不期望在我们当前的应税年度成为PFIC。然而，我们与VIE之间的合同安排将如何为PFIC规则的目的而得到处理，这还不完全清楚，如果我们的VIE不为这些目的所拥有，我们可能是或成为一个PFIC。由于我们与 我们的VIE的合同安排并不完全清楚，因为我们在这一提议之后将持有大量现金，而且由于我们的PFIC 在任何应税年度的地位将取决于我们的收入和资产的构成以及我们资产的价值(这可能部分取决于ADSS的市场价格，这可能是不稳定的)，因此不能保证 在我们当前的应税年度或任何未来的应税年度不会成为PFIC。

如果 我们在任何应税年度都是PFIC，而我们拥有或被视为拥有 股权的任何子公司、VIE或其他公司也是PFIC(任何此类实体，“较低级别的PFIC”)，美国持有者将被视为拥有每一个较低级别PFIC股份的比例 数额(按价值计算)，并将根据下一段所述的规则(I)低级别PFIC的某些分配和(Ii)处置较低级别(br}pfics的股份的规则，对美国联邦所得税征收所得税，即使美国没有收到这些分配或处置的收益 。

在 一般情况下，如果我们是在美国持有ADS或B类普通股的任何应税年度的PFIC，该美国持有人在其ADS或B类普通股的出售或其他处置(包括某些认捐)上所承认的收益 将按比例分配到该持有期以上。分配给应课税年度的销售或处置 和在我们成为PFIC之前的任何一年的款项将作为普通收入征税。分配给彼此应税年度的款额将按该应税年度对个人或公司有效的最高税率征税，并对每一应税年度的由此产生的税务责任征收 利息。此外，如果美国持有人在任何一年中收到的关于其ADSS或B类普通股的分配 超过前三年或美国持有人持有期内收到的ADSS或B类普通股的年平均分配 的125%，则应以同样的方式征税。此外，如果我们是一个PFIC(或对某个特定的美国持有者作为PFIC对待)，在我们支付股息的应税年度或在上一个应税年度，上述对支付给某些非美国公司股东的股息的优惠税率将不适用。

或者，如果我们是PFIC，如果ADS在“合格交易所”上“定期交易”，美国持有者可以进行市场标记选举，这将导致不同于上一段所述的PFIC一般税收待遇的税收待遇。会计准则在任何日历年都应视为“定期交易”，在每一个日历季度内，每一个日历季度至少有15天在有条件的交易所交易超过一定数量的会计准则。纳斯达克 全球市场，预计ADSS将上市，是一个有资格的交易所，为此目的。如果美国持有者进行了按市场征税的 标记选举，美国持有人一般会将每一年年底超出其调整税基的 ADSS的公平市场价值确认为普通收入，并确认ADSS调整税基的任何超额税基在应税年度结束时超过其公平市场价值的正常损失(但仅限于以前由于标记到市场选择而包括的 净收入的范围)。如果美国持有者进行了选举，则将调整ADSS中的 美国持有者的税基，以反映确认的收入或损失数额。在我们是PFIC的一年中，在出售或以其他方式处置ADSS时确认的任何收益将被视为普通收入，任何损失将被视为普通损失(但仅限于以前因市价选择而包括的净收入的范围，而任何超出的部分则视为资本损失)。如果美国持有者进行市场标记选举，在 ads上支付的分配将按“-”分配税“”上面。美国股东将不能对我们的B类普通股或任何较低级别的股份进行市场选择，因为这类股票不会在任何证券交易所交易。

如果在美国持有ADS或B类普通股的任何应税年度，我们都是PFIC，则对于美国持卡人拥有ADSS或 B类普通股，即使我们不再满足PFIC地位的门槛要求，我们通常也会继续作为PFIC对待美国股东。

如果在美国股东持有任何ADS或B类普通股的任何应税年度，我们都是PFIC，美国控股人一般需要向国税局提交年度报告。美国持有者应咨询他们的税务顾问 ，以确定我们在任何应税年度是否为PFIC，以及PFIC规则可能适用于他们对ADS或B类普通股的所有权。

信息 报告和备份保留

在美国境内或通过某些与美国有关的金融中介机构支付的股息和销售收益 可接受信息报告和备份扣缴，除非(I)美国持有人是一家公司或其他“豁免 接受者”；(Ii)在备份扣缴时，美国霍尔德提供正确的纳税人识别号 ，并证明其不受扣缴。如果及时向国税局提供所需信息，则从向美国霍尔德支付的任何备份扣缴款项 将被允许作为对美国霍尔德美国联邦所得税负债的抵免额，并可能使其有权得到退款( )。

我公司ADSS的持有者应就美国联邦所得税法对其特殊情况的适用，以及购买、持有或处置ADSS所产生的任何税务后果，包括任何州、地方或外国管辖区的税法的适用性和效力，包括财产、赠与、 和继承法的适用和效力，与自己的税务顾问进行协商。

不适用。

不适用。

我们之前在表格F-1(档案号333-232392)上提交了证券交易委员会的注册声明，以登记我们的B类普通股与我们的首次公开发行(IPO)有关。我们还在表格 F-6(文件号333-232665)上提交了与证交会有关的注册声明，以登记代表我们B类普通股的ADS。

我们受“外汇法”适用于外国私人发行机构的定期报告和其他信息要求的约束。根据“外汇法”，我们必须向证券交易委员会提交报告和其他信息。具体而言，我们要求 在每个财政年度结束后四个月内每年提交一份20-F表。当 这样向证交会提交时，报告和其他资料的副本可以在证交会维持的公共参考设施检查和复制，地点是北英格兰州F街100号， 1580室，华盛顿特区20549。你可以通过写信给证交会，索取这些文件的副本。公众可以通过致电1-800-SEC-0330向委员会索取有关华盛顿特区公共资料室的信息。 证交会还维持一个网址：www.sec.gov，其中载有报告、委托书和信息陈述，以及关于使用Edgar系统向SEC提交电子文件的注册人的其他信息 。作为一家外国私人发行商，我们不受规定季度报告和委托书的提供和内容的“外汇法”规则的限制，我们的执行干事、董事和主要股东不受“外汇法”第16节所载的报告和短期利润回收规定的限制。此外，根据“交易法”，我们不需要像根据“交易法”注册证券的美国公司那样频繁或迅速地向证券交易委员会提交定期报告和财务报告。

不适用。

信用风险

信用 风险由信贷审批、限额和监控程序的应用控制。我们通过对中国经济的内部研究和分析，以及潜在的债务者和交易结构来管理信用风险。我们根据行业、地理和客户类型集体识别信用风险。在衡量我们销售给客户的信用风险时，我们主要反映客户对其合同义务的“违约概率”，并考虑到客户当前的财务状况、客户对客户的风险及其可能的未来发展。

流动性风险

我们还面临流动性风险，即我们无法提供足够的资本资源和流动性来满足我们的承诺和业务需要。流动性风险是通过运用财务状况分析和监测 程序来控制的。必要时，我们将向其他金融机构和相关各方寻求短期资金，以解决流动性短缺的问题。

外汇风险

我们的报告货币是人民币，有一个经营实体的功能货币是港元，两个经营实体的功能货币是美元。因此，我们面临外汇风险，因为我们的经营结果可能会受到港元、美元和人民币汇率波动的影响。如果人民币对港元和美元升值，我们的港元或美元收入、收益和资产在我们的人民币财务报表中所表示的价值将下降。我们没有为减少外汇风险而进行任何套期保值交易。

无

无

无

费用 和收费我们的广告持有人可能需要支付

保存人可向每个被发行ADS的人收取费用，包括(但不限于)针对股票存款、股票分配、权利和其他分配的 发行、根据我们宣布的股票股息或股票拆分发行的发行、或根据合并、交换证券或任何其他影响ADSS 或已存证券的任何其他交易或事件发行的发行，以及为撤回已存证券或因任何其他原因取消或减少ADSS的每一个人，每100个ADS(或其任何部分)发行、交付、注销、注销或交出，每100个ADS(或其任何部分)5美元， 视情况而定。保存人可(通过公开或私人出售)出售在此种按金之前就股份分配、权利和/或其他分配而收到的足够证券和财产，以支付此种费用。

下列额外费用应由ADSS的ADR持有人和实益所有人、存放或撤回 股份的任何一方或交出ADSS的任何一方和/或发行ADSS的任何一方承担(包括(但不限于)根据我们宣布的 股股利或股票分割发行，或就ADSS或已存证券或分配ADSS的股票交换)，两者以适用者为准：

摩根大通银行、N.A.和/或其代理人可作为这种外币兑换的本金。

保存人向我们支付的费用 和其他付款

在 2019，我们没有收到任何付款，从托存处发生的费用，以建立和维护 的广告计划。

第二部分

没有。

见 “第10项.补充资料-B.备忘录和公司章程”，以说明证券持有人的权利，这些权利保持不变。

没有。

不适用。

不适用。

在“收益的使用”信息之后的 与我们的首次公开募股有关的表格F-1上的登记声明(档案号 333-232392)，美国证券交易委员会于2020年3月31日宣布生效。2020年4月，我们完成了首次公开发行(IPO)，发行并出售了总计475万股ADS，代表950万股 B类普通股。我们从首次公开募股中获得的净收入为2，310万美元。基准公司 LLC、Value Capital Limited、Maxim Group LLC和中国招商证券(香港)有限公司作为我们首次公开发行的承销商的代表。

我们 仍然打算使用我们的首次公开募股的剩余收益，如我们在表格F-1上所披露的登记声明 所披露的那样。

公开 控制和程序

我们的 管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，按照“交易所法”第13a-15(E)条的规定，对披露控制和程序的有效性进行了评估(根据“外汇法”第13a-15(E)条的规定)，截至本报告所涉期间结束时，按照“交易所法”第13a-15(B)条的要求，对披露控制和程序的有效性进行了评估。

基于这一评估，我们的管理层得出结论认为，由于下文所述的突出的重大弱点，截至2019年12月31日，我们的披露控制和程序未能有效地确保我们根据“外汇法”提交和提供的报告中要求我们披露的 信息在证交会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告，而且我们在根据“外汇法”提交或提交的 报告中所需披露的信息得到积累和通报，包括我们的首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)，以便及时作出关于所需披露的决定。

管理层财务报告内部控制年度报告

这份年度报告不包括管理层对财务报告内部控制的评估报告，也不包括我们的独立注册会计师事务所的认证报告，因为证交会为新上市公司规定了一个过渡期。

注册会计师事务所认证报告

作为上一个财政年度收入低于10.7亿美元的公司，根据“就业法”，我们符合“新兴增长公司”的资格，并有资格利用适用于其他上市公司的某些豁免报告和财务披露要求。这些规定包括免除2002年“萨班斯-奥克斯利法”第404条规定的审计员证明要求 ，该条涉及评估新兴成长型公司对财务报告的内部控制的有效性。

财务报告的内部控制

在对本年度报告所列合并财务报表的审计方面，我们和我们独立注册的 公共会计师事务所确定了我们对财务报告的内部控制中的一个“重大弱点”，即PCAOB制定的标准中定义的 和其他控制缺陷。“重大弱点”是对财务报告的内部控制方面的一种缺陷，即 或各种缺陷的组合，因此有合理的可能性，即我们的年度或中期财务报表的重大错报不可能及时得到预防或发现。

所查明的重大弱点涉及我们缺乏足够的具有美国公认会计原则和SEC报告知识的美国公认会计原则和证券交易委员会报告知识，以及缺乏正式的会计政策和程序手册，以确保按照美国公认会计原则和证券交易委员会的报告要求进行适当的财务报告。

我们正在实施若干措施，以解决已查明的重大弱点，包括： (1)精简我们的会计部门结构，不断提高我们工作人员在美国的公认会计原则的专门知识；(2)雇用一名新的报告经理，他在美国有足够的专门知识，以提高美国公认会计原则报告的质量；(3)对目前的财务和会计资源进行全面评估，并计划聘用具有美国公认会计原则(GAAP)资格的新财务团队成员，以加强我们的美国GAAP报告框架；(4)定期参加由{Br}专业服务公司提供的培训和研讨会，以获得关于定期会计/SEC报告更新的知识；(5)向我们目前的会计小组提供关于美国公认会计原则知识的 内部培训。我们还正在完成美国公认会计准则和财务结算程序的系统会计手册。

财务报告内部控制方面的变化

在本表格20-F年度报告所述期间，我们对财务报告的内部控制发生了变化， 对财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能对财务报告产生重大影响，上述一节叙述了对财务报告的内部控制 。

我们的董事会已确定，独立董事兼审计委员会主席戴维·戴蒙德有资格担任证券交易委员会规则意义上的审计委员会财务专家，并根据“纳斯达克市场规则”第5605(C)条规定的标准具有财务复杂性。我们的董事会还确定，戴维·戴蒙德先生符合1934年“外汇法”第10A-3条和“纳斯达克市场规则”规则5605(A)(2) 的“独立性”要求。

我们通过了一项适用于我们所有董事、官员和雇员的道德守则，包括某些具体适用于我们的首席执行官和高级财务官员的规定。道德守则作为 本年度报告的附录11.1提交。

下表按以下类别列出与弗里德曼有限责任公司提供的某些专业服务有关的费用总额。弗里德曼有限责任公司是我们的独立注册公共会计师事务所，在所述期间内。在下文所述期间，我们没有向我们的审计员支付任何其他 费用。

审计费用是为Friedman LLP为审计我们的年度财务报表而提供的专业服务收取的总费用，这些报表和服务通常由会计提供，涉及这些财政年度的法定和管理文件或聘用 。

与审计有关的 费用是指由我们的主要会计师 为保证和相关服务而为每个财政年度收取的费用总额，这些费用与我们的财务报表的审计或审查的执行情况有合理的关系，而且没有在审计 费用项下报告。

我们审计委员会的 政策是预先批准由Friedman LLP提供的所有审计和非审计服务，包括上述审计服务 和与审计相关的服务，但审计委员会 在审计完成之前批准的最低审计服务除外。