日-20200331
Horton D R Inc/DE/0000882184假的2020Q209/3017.818.70.100.1030,000,00030,000,000——0.010.011,000,000,0001,000,000,000394,279,177392,172,821363,537,810368,431,45430,741,36723,741,367368,431,454258,800582,9360.1753,000,000366,273,190310,032954,5880.1754,000,000363,537,810376,261,635806,8170.15273,6084,100,000373,242,060831,4890.151,059,4152,000,000373,132,96442.554.3754.755.752.53.75850.150.150.150.1750.150.150.150.150.1750.175334.13.500008821842019-10-012020-03-310000882184一般公认会计原则：StockMenger2019-10-012020-03-310000882184DHI：SeniorNotesdue2023年2019-10-012020-03-31Xbrli：股票00008821842020-04-22iso 4217：美元00008821842020-03-3100008821842019-09-30iso 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sMembers美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel2Menger2020-03-310000882184us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：InventoriesMembers美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel3成员2020-03-310000882184us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：InventoriesMembers美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel2Menger2019-09-300000882184us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：InventoriesMembers美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel3成员2019-09-300000882184us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMemberus-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel2Menger2020-03-310000882184us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMemberus-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel3成员2020-03-310000882184us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMemberus-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel2Menger2019-09-300000882184us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMemberus-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel3成员2019-09-300000882184us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel2Menger2020-03-310000882184us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel3成员2020-03-310000882184us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel2Menger2019-09-300000882184us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel3成员2019-09-300000882184美国-公认会计原则：InventoriesMembersSRT：MinimumMenger美国-公认会计原则：测量-投入-折算-成员2020-03-310000882184美国-公认会计原则：InventoriesMembersSRT：最大值美国-公认会计原则：测量-投入-折算-成员2020-03-310000882184美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel1Menger2020-03-310000882184美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel2Menger2020-03-310000882184美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel3成员2020-03-310000882184us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-03-310000882184美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel1Menger2019-09-300000882184美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel2Menger2019-09-300000882184美国-公认会计原则：FairValueInputsLevel3成员2019-09-300000882184us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-09-300000882184us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMember2019-03-31UTR：阿克里0000882184us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMember2019-01-012019-03-310000882184us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMember2019-09-300000882184us-gaap:ImmediateFamilyMemberOfManagementOrPrincipalOwnerMember2019-10-012019-10-31
目录

美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
(第一标记)
☒依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告
截止季度2020年3月31日
或
☐
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡时期            到            
委员会档案编号：1-14122
霍顿公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
特拉华州75-2386963
(州或其他司法管辖区成立为法团或组织)(国税局雇主识别号码)
1341霍顿圈
阿灵顿, 得克萨斯州76011
(主要行政办事处地址)(邮编)
(817) 390-8200
(登记人的电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址及前财政年度，如自上次报告以来有所更改)
根据该法第12(B)节登记的证券：
每班职称交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值$.01地喜纽约证券交易所
5.750%高级债券到期DHI 23A纽约证券交易所

通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这种备案要求的限制。是  ý    不  ¨
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是  ý    不  ¨
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
大型加速箱ý加速机
☐
非加速滤波器
☐
小型报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。¨
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是  ☐    不  ý
截至2020年4月22日，363,537,810注册人普通股的股份，每股面值$.01，已发行。




霍顿公司及附属公司
表格10-q
指数
 
 页
第一部分财务资料
项目1.财务报表(未经审计)
截至2020年3月31日及2019年9月30日的综合资产负债表
3
截至2020年3月31日和2019年3月31日止的三个月和六个月业务合并报表
4
截至2020年3月31日和2019年3月31日止的三个月和六个月的总股本综合报表
5
截至2020年3月31日和2019年3月31日的六个月现金流动合并报表
7
合并财务报表附注
8
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
33
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
62
项目4.管制和程序
63
第二部分.其他资料
项目1.法律程序
64
项目1A。危险因素
64
项目2.股权证券的未登记销售和收益的使用
65
项目6.展览
66
签名
67


2
目录
第一部分财务资料

项目1.财务报表

霍顿公司及附属公司
合并资产负债表

三月三十一日，
2020		九月三十日
2019
(以百万计)
(未经审计)
资产
现金和现金等价物$1,522.8  $1,494.3  
限制现金14.5  19.7  
现金、现金等价物和限制性现金共计1,537.3  1,514.0  
清单：
在建房屋和完工房屋5,969.4  5,245.0  
住宅用地和地段-已开发和正在开发中6,151.9  5,939.4  
可供发展的土地77.1  77.8  
待售土地26.1  19.8  
总库存12,224.5  11,282.0  
供出售的按揭贷款1,379.4  1,072.0  
递延所得税，扣除估价津贴1 780万美元和1 870万美元
分别为2020年3月31日和2019年9月30日		149.5  163.1  
财产和设备，净额589.7  499.2  
其他资产1,086.1  912.8  
善意163.5  163.5  
总资产$17,130.0  $15,606.6  
负债
应付帐款$707.0  $634.0  
应计费用和其他负债1,381.6  1,278.1  
应付票据4,306.6  3,399.4  
负债总额6,395.2  5,311.5  
承付款和意外开支(附注L)
衡平法
优先股，面值$.10，30，000，000股，不发行股票—  —  
普通股，每股面值.01美元，授权发行股票1，000，000，000股，发行股票394，279，177股
2020年3月31日发行的363，537，810股和392，172，821股
和368，431，454股在2019年9月30日发行		3.9  3.9  
额外已付资本3,191.3  3,179.1  
留存收益8,425.4  7,640.1  
截至2020年3月31日，国库券30，741，367股和23，741，367股
2019年9月30日，按成本计算		(1,162.6) (802.2) 
股东权益10,458.0  10,020.9  
非控制利益276.8  274.2  
总股本10,734.8  10,295.1  
负债和权益共计$17,130.0  $15,606.6  




见所附合并财务报表附注。

3
目录


霍顿公司及附属公司
综合业务报表

三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
 2020201920202019
(单位：百万，但每股数据除外)
(未经审计)
收入$4,500.0  $4,128.7  $8,520.7  $7,647.7  
销售成本3,450.8  3,256.7  6,535.0  6,007.8  
销售、一般和行政费用466.8  444.2  922.6  847.0  
出售资产收益(28.5) (29.3) (59.5) (31.3) 
其他(收入)费用(10.4) (5.7) (21.9) (14.3) 
所得税前收入621.3  462.8  1,144.5  838.5  
所得税费用137.3  108.4  228.1  197.4  
净收益484.0  354.4  916.4  641.1  
可归因于非控制权益的净收入1.3  3.1  2.4  2.7  
可归因于D.R.Horton公司的净收入$482.7  $351.3  $914.0  $638.4  
可归属于D.R.Horton公司的普通股基本净收益。$1.32  $0.94  $2.49  $1.71  
加权平均普通股数365.8  373.3  367.1  374.2  
摊薄后的普通股净收益归属于D.R.Horton公司。$1.30  $0.93  $2.46  $1.68  
调整加权平均普通股数370.1  377.7  371.8  378.9  



























见所附合并财务报表附注。

4
目录


霍顿公司及附属公司
合并总股本报表

共同
股票		额外
已付
资本		留用
收益		国库
股票		非控制性
利益		共计
衡平法
 (以百万计，普通股数据除外)
(未经审计)
2019年9月30日结余(368，431，454股)$3.9  $3,179.1  $7,640.1  $(802.2) $274.2  $10,295.1  
净收益—  —  431.3  —  1.2  432.5  
行使股票期权(258，800股)—  4.1  —  —  —  4.1  
根据雇员福利计划发行的股票(582，936股)—  —  —  —  —  —  
为扣缴税款的股份支付的现金—  (17.3) —  —  —  (17.3) 
股票补偿费用—  16.6  —  —  —  16.6  
申报的现金红利(每股0.175美元)—  —  (64.6) —  —  (64.6) 
回购普通股(3 000 000股)—  —  —  (163.1) —  (163.1) 
分配给非控制利益—  —  —  —  (0.4) (0.4) 
Forestar公司所有权权益的变化
—  (0.5) —  —  0.5  —  
2019年12月31日结余(366，273，190股)$3.9  $3,182.0  $8,006.8  $(965.3) $275.5  $10,502.9  
净收益—  —  482.7  —  1.3  484.0  
行使股票期权(310，032股)—  6.2  —  —  —  6.2  
根据雇员福利计划发行的股票(954，588股)—  2.6  —  —  —  2.6  
为扣缴税款的股份支付的现金—  (20.8) —  —  —  (20.8) 
股票补偿费用—  21.3  —  —  —  21.3  
申报的现金红利(每股0.175美元)—  —  (64.1) —  —  (64.1) 
回购普通股(4 000 000股)—  —  —  (197.3) —  (197.3) 
截至2020年3月31日的结余(363，537，810股)$3.9  $3,191.3  $8,425.4  $(1,162.6) $276.8  $10,734.8  





















见所附合并财务报表附注。

5
目录


霍顿公司及附属公司
总股本综合报表(续)

共同
股票		额外
已付
资本		留用
收益		国库
股票		非控制性
利益		共计
衡平法
 (以百万计，普通股数据除外)
(未经审计)
2018年9月30日的结余(376，261，635股)$3.9  $3,085.0  $6,217.9  $(322.4) $174.5  $9,158.9  
采用ASC 606的累积效应—  —  27.1  —  —  27.1  
净收入(损失)—  —  287.2  —  (0.5) 286.7  
行使股票期权(806，817股)—  8.6  —  —  —  8.6  
根据雇员福利计划发行的股票(273 608股)—  —  —  —  —  —  
为扣缴税款的股份支付的现金—  (4.1) —  —  —  (4.1) 
股票补偿费用—  18.1  —  —  —  18.1  
申报的现金红利(每股0.15美元)—  —  (56.0) —  —  (56.0) 
回购普通股(4，100，000股)—  —  —  (140.6) —  (140.6) 
分配给非控制利益—  —  —  —  (0.5) (0.5) 
2018年12月31日结余(373 242 060股)$3.9  $3,107.6  $6,476.2  $(463.0) $173.5  $9,298.2  
净收益—  —  351.3  —  3.1  354.4  
行使股票期权(831，489股)—  11.4  —  —  —  11.4  
根据雇员福利计划发行的股票(1，059，415股)—  2.0  —  —  0.3  2.3  
为扣缴税款的股份支付的现金—  (15.4) —  —  —  (15.4) 
股票补偿费用—  17.8  —  —  —  17.8  
申报的现金红利(每股0.15美元)—  —  (55.9) —  —  (55.9) 
回购普通股(2 000 000股)—  —  —  (75.6) —  (75.6) 
分配给非控制利益—  —  —  —  (3.2) (3.2) 
2019年3月31日结余(373，132，964股)$3.9  $3,123.4  $6,771.6  $(538.6) $173.7  $9,534.0  





















见所附合并财务报表附注。

6
目录


霍顿公司及附属公司
现金流量表

 六个月结束
三月三十一日，
 20202019
(以百万计)
(未经审计)
经营活动
净收益$916.4  $641.1  
调整数，将净收入与用于业务活动的现金净额对账：
折旧和摊销38.8  34.1  
折扣和费用摊销5.8  5.1  
股票补偿费用37.9  35.9  
未合并实体的收益权益(0.9) (0.5) 
未合并实体的收益分配—  0.5  
递延所得税10.0  12.6  
存货及土地期权收费12.8  21.8  
出售资产收益(59.5) (31.3) 
经营资产和负债的变化：
在建房屋和完工房屋的增加(724.4) (755.2) 
住宅用地及地段增加-
正在开发中，为发展而持有，为出售而持有
(324.2) (445.6) 
其他资产增加(153.1) (39.9) 
供出售的按揭贷款净增额(307.4) —  
应付账款、应计费用和其他负债增加额152.7  59.7  
用于业务活动的现金净额(395.1) (461.7) 
投资活动
财产和设备支出(47.6) (69.8) 
出售资产所得收益129.8  83.8  
与租赁财产有关的支出(113.0) (28.3) 
未合并实体的投资回报2.4  4.4  
其他抵押贷款和拥有的房地产本金净增额(0.6) (1.6) 
与企业收购有关的付款(5.6) (309.6) 
用于投资活动的现金净额(34.6) (321.1) 
筹资活动
应付票据收益1,591.3  1,815.0  
应付票据的偿还(918.9) (1,531.0) 
按揭回购设施的进展，净额297.6  53.0  
与某些雇员福利计划有关的存货收益12.9  22.3  
为扣缴税款的股份支付的现金(38.1) (19.5) 
支付的现金红利(128.7) (111.9) 
回购普通股
(360.4) (216.2) 
分配给非控制利益，净额
(0.4) (3.7) 
其他筹资活动
(2.3) —  
筹资活动提供的现金净额453.0  8.0  
现金、现金等价物和限制性现金净增(减少)额23.3  (774.8) 
期初现金、现金等价物和限制性现金1,514.0  1,506.0  
期末现金、现金等价物和限制性现金$1,537.3  $731.2  
补充披露非现金活动：
应付库存票据$—  $80.8  
根据员工激励计划发行的股票$84.3  $49.0  
财产和设备的应计支出$8.6  $10.9  
与购置有关的迟延付款应计额$3.9  $16.3  

见所附合并财务报表附注。

7
目录

霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
2020年3月31日

注A-提出依据

所附未经审计、合并的财务报表包括D.R.Horton公司的账目。以及其100%拥有、多数拥有和控制的子公司，这些子公司统称为本公司，除非上下文另有要求。非控制权益是指合并实体中非100%由公司拥有的比例权益。公司拥有65持有Forestar集团公司控股权的百分比。(Forestar)，因此必须将Forestar公司100%的股份合并在合并的财务报表中，35公司不拥有的%利息作为非控制权益入账。公司间的所有账户、交易和余额都在合并过程中被取消。

财务报表是根据美国公认的会计原则(GAAP)编制的，适用于中期财务信息，并遵循条例S-X第10条关于表10-Q和第10条的指示。管理部门认为，这些财务报表反映了所有认为必要的调整，以公平列报所示临时期间的结果，包括正常的经常性权责发生制和其他项目。这些财务报表，包括截至2019年9月30日的合并资产负债表，是从审定财务报表中得出的，不包括GAAP要求的完整财务报表所需的所有信息和附注，应与公司2019年9月30日终了会计年度10-K表年度报告中的合并财务报表和所附附注一并阅读。

改叙

某些前期数额已重新分类，以符合本年度的列报方式。在2020年财政年初，该公司将其单一家庭租赁财产从其他资产重新归类为其住房建设部门的财产和设备。改叙上一期间的数额后，产生了一笔美元37.0其他资产减少百万，财产和设备相应增加，2019年9月30日。这一重新分类对公司的合并财务状况或业务结果没有任何影响。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层作出估计和假设。这些估计数和假设影响到本报告所述期间报告的资产和负债数额以及财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计数大相径庭。

季节性

从历史上看，房地产行业经历了季节性波动；因此，截至2020年3月31日的3个月和6个月的经营业绩不一定表明截至2020年9月30日或其后各财政年度的预期结果。

采用新的会计准则

2016年2月，财务会计准则委员会(FASB)发布了题为“租约”的2016-02年会计准则更新(ASU)，其中要求在资产负债表上确认租赁资产和负债，并披露有关租赁安排的关键信息。该指南自2019年10月1日起对该公司有效，对其合并财务状况、业务结果或现金流动没有重大影响。由于本标准于2019年10月1日采用，公司记录的资产使用权为$39.0百万美元和租赁负债40.3百万租赁使用权资产包括在其他资产中，租赁负债包括在综合资产负债表中的应计费用和其他负债中。


8
目录

霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



2020年3月，证券交易委员会(SEC)通过了条例S-X规则第3至第10条中适用于已登记债务的财务披露要求的修正案，其中包括信用增强，如附属担保。修订后的规则侧重于提供有关担保和其他信贷增强的实质性、相关和决策有用的信息，同时取消某些指令性要求。该规则将于2021年1月4日生效，但允许更早遵守。该公司于2020年3月31日通过了这些修正案。因此，仅向公司注册证券的发行人和担保人提供了最近一财政年度和今年迄今中期的简要财务信息，所需披露的地点已从“附注”移至“综合财务报表”第2项。管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

待定会计准则

2016年6月，FASB发布了题为“金融工具-信贷损失”的ASU 2016-13，该方法以反映预期信贷损失的方法取代了目前发生的损失减值方法，并要求在确定信贷损失估计时考虑到更广泛的合理和可支持的信息。该指南自2020年10月1日起对该公司生效，预计不会对公司的合并财务状况、经营结果或现金流产生重大影响。

2017年1月，FASB发布了题为“无形资产-商誉和其他”的177-04号ASU，通过取消商誉减值测试的第二步，简化了商誉减值的计量，并要求确定报告单位的个别资产和负债的公允价值。在新的指导下，商誉减值是指报告单位的账面金额超过公允价值的数额，确认的损失以分配给报告单位的商誉总额为限。该指南自2020年10月1日起对该公司生效，预计不会对公司的合并财务状况、经营结果或现金流产生重大影响。

在2019年12月，FASB发布了关于简化所得税会计的ASU 2019-12，该指南自2021年10月1日起对该公司生效，但允许尽早采用。该公司目前正在评估这一指导方针的影响，预计它不会对其合并财务状况、业务结果和现金流量产生重大影响。

2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，“参考利率改革”，为将美国公认会计原则应用于合同、套期保值关系和其他受伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)终止或另一参考利率预期将终止影响的交易提供了可选的权宜之计和例外。该指南自2020年3月12日起生效，公司可能会选择在2022年12月31日之前适用这些修正。本指南过去和现在都不会对公司的合并财务报表和相关披露产生重大影响。


9
目录

霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



附注B-分段信息

本公司是一家全国性的房屋建筑商，主要从事土地的收购和开发，以及住宅的建造和销售，其业务包括89跨市场29各州。公司的运营部门是52房屋建设部门、其多数股权的Forestar住宅开发业务、金融服务业务和其他业务活动。该公司的报告部门是其房屋建设报告部门，其前星地段开发部门和其金融服务部门。房屋建设运营段聚合为以下几个部分：六报告部分：东部、中西部、东南、中南部、西南部和西部。这些报告部门在下列州开展了住房建设业务：
东方：特拉华州，佐治亚州(仅限于萨凡纳州)，马里兰州，新泽西州，北卡罗来纳州，宾夕法尼亚州，南卡罗来纳州和弗吉尼亚州
中西部：科罗拉多、伊利诺斯、印第安纳、爱荷华州、明尼苏达州和俄亥俄州
东南：阿拉巴马州，佛罗里达州，佐治亚州，密西西比州和田纳西州
中南：路易斯安那州、俄克拉荷马州和德克萨斯州
西南：亚利桑那州和新墨西哥州
西部：加利福尼亚，夏威夷，内华达，俄勒冈州，犹他州和华盛顿

该公司的房屋建设部门设计、建造和销售他们开发的地段上的独立住宅，以及在完全开发的地段上购买准备用于住宅建设的独立住宅。在较小的程度上，建房部门也建造和出售附属房屋，如城镇住宅、复式住宅和三合院。该公司的建屋业务所产生的大部分收入来自出售已建成的房屋，而在较小程度上则来自出售土地和地段。

Forestar部分是一家住宅开发公司，其业务范围为50跨市场21各州。Forestar在土地收购和开发方面进行了大量投资，以扩大其在美国的业务。房屋建设部门根据两家公司之间的总供应协议，从Forestar获得完成的地块。Forestar的细分结果是根据其历史成本，与管理层评估部门绩效的方式相一致的。

该公司的金融服务部门为公司许多住房建设市场的购房者提供抵押贷款融资和产权代理服务。该部门的绝大部分收入来自抵押贷款的来源和销售，并为所有权保险公司和关闭服务收取费用。该公司实质上出售所有的抵押贷款来源和相关的服务权利给第三方买家。

除了其房屋建设、Forestar和金融服务业务外，该公司还拥有从事其他业务活动的子公司。这些子公司经营与保险有关的业务，建造和拥有创收的多户出租物业，拥有包括牧场和改良在内的非住宅房地产，并拥有和经营与石油和天然气有关的资产。这些子公司的经营结果对于单独报告来说并不重要，因此，它们被归为一组，并作为其他报告列报。DHI社区是这些子公司之一，它建造了多个家庭的出租物业，并拥有三正在建设中的项目和一该项目于2020年3月31日基本完成。在2019年11月，DHI社区以$1的价格出售了一套多户租房。61.5百万美元的销售收入31.2百万在2020年2月，DHI社区以$的价格出售了一套多户租房。67.0百万美元的销售收入28.2百万截至2020年3月31日和2019年9月30日，合并资产负债表包括美元。202.8百万美元204.0DHI社区拥有的资产分别为百万。


10
目录

霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



报告部分的会计政策在公司截至2019年9月30日的财政年度10-K年度报告中包括在附注A中。与公司报告部分有关的财务信息如下：
2020年3月31日
住宅建设Forestar(1)金融服务其他(2)冲销(3)其他调整(4)合并
(以百万计)
资产
现金和现金等价物
$1,012.6  $438.2  $45.8  $26.2  $—  $—  $1,522.8  
限制现金
7.8  —  6.6  0.1  —  —  14.5  
清单：
在建工程和竣工房屋
6,003.8  —  —  —  (34.4) —  5,969.4  
二、三
5,009.6  1,171.0  —  —  (29.9) 1.2  6,151.9  
为发展而持有的土地
48.9  28.2  —  —  —  —  77.1  
为出售而持有的业馀业权土地
26.1  —  —  —  —  —  26.1  

11,088.4  1,199.2  —  —  (64.3) 1.2  12,224.5  
供出售的按揭贷款
—  —  1,379.4  —  —  —  1,379.4  
递延所得税净额
136.7  8.0  —  —  10.8  (6.0) 149.5  
财产和设备，净额
327.2  1.0  3.3  259.2  (1.0) —  589.7  
其他资产
891.5  29.2  203.5  47.9  (97.6) 11.6  1,086.1  
善意
134.3  —  —  —  —  29.2  163.5  
$13,598.5  $1,675.6  $1,638.6  $333.4  $(152.1) $36.0  $17,130.0  
负债
应付帐款
$670.6  $23.1  $0.2  $13.1  $—  $—  $707.0  
应计费用和其他负债
1,165.7  175.6  146.7  10.5  (105.1) (11.8) 1,381.6  
应付票据
2,480.0  640.1  1,186.5  —  —  —  4,306.6  
$4,316.3  $838.8  $1,333.4  $23.6  $(105.1) $(11.8) $6,395.2  
______________
(1)金额是根据Forestar的历史成本基础提出的，与管理层评估部门业绩的方式相一致。所有采购会计调整均包括在其他调整一栏中。
(2)金额是某些子公司的总结余，对单独报告不重要。
(3)数额表示公司间交易的冲销额。
(4)金额为与Forestar收购有关的采购会计调整数。


11
目录

霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



(一九二零九年九月三十日)
住宅建设Forestar(1)金融服务其他(2)冲销(3)其他调整(4)合并
(以百万计)
资产
现金和现金等价物
$1,043.0  $382.8  $43.4  $25.1  $—  $—  $1,494.3  
限制现金
8.0  —  11.6  0.1  —  —  19.7  
清单：
在建工程和竣工房屋
5,249.0  —  —  —  (4.0) —  5,245.0  
二、三
4,956.1  1,011.8  —  —  (31.4) 2.9  5,939.4  
为发展而持有的土地
60.7  17.1  —  —  —  —  77.8  
为出售而持有的业馀业权土地
19.8  —  —  —  —  —  19.8  

10,285.6  1,028.9  —  —  (35.4) 2.9  11,282.0  
供出售的按揭贷款
—  —  1,072.0  —  —  —  1,072.0  
递延所得税净额
146.4  17.4  —  —  5.1  (5.8) 163.1  
财产和设备，净额
272.4  2.4  3.2  221.2  —  —  499.2  
其他资产
826.2  24.2  68.3  71.5  (88.5) 11.1  912.8  
善意
134.3  —  —  —  —  29.2  163.5  
$12,715.9  $1,455.7  $1,198.5  $317.9  $(118.8) $37.4  $15,606.6  
负债
应付帐款
$598.6  $16.8  $7.0  $11.6  $—  $—  $634.0  
应计费用和其他负债
1,152.5  169.5  53.0  9.3  (93.6) (12.6) 1,278.1  
应付票据
2,047.6  460.5  888.9  —  —  2.4  3,399.4  
$3,798.7  $646.8  $948.9  $20.9  $(93.6) $(10.2) $5,311.5  
______________
(1)金额是根据Forestar的历史成本基础提出的，与管理层评估部门业绩的方式相一致。所有采购会计调整均包括在其他调整一栏中。
(2)金额是某些子公司的总结余，对单独报告不重要。
(3)数额表示公司间交易的冲销额。
(4)金额为与Forestar收购有关的采购会计调整数。

12
目录

霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



截至2020年3月31日止的三个月
住宅建设Forestar(1)金融服务其他(2)冲销(3)其他调整(4)合并
(以百万计)
收入
房屋销售
$4,363.3  $—  $—  $—  $—  $—  $4,363.3  
土地/地段出售和其他
15.5  159.1  —  9.5  (151.9) —  32.2  
金融服务
—  —  104.5  —  —  —  104.5  
4,378.8  159.1  104.5  9.5  (151.9) —  4,500.0  
销售成本
房屋销售(5)
3,435.5  —  —  —  (11.0) —  3,424.5  
土地/地段出售和其他
11.3  136.5  —  —  (130.4) —  17.4  
存货及土地期权收费
8.8  0.1  —  —  —  —  8.9  
3,455.6  136.6  —  —  (141.4) —  3,450.8  
销售、一般和行政费用
361.8  11.2  85.9  7.8  —  0.1  466.8  
出售资产收益
—  (0.3) —  (28.2) —  —  (28.5) 
其他(收入)费用(4.1) (2.1) (6.1) 1.9  —  —  (10.4) 
所得税前收入$565.5  $13.7  $24.7  $28.0  $(10.5) $(0.1) $621.3  
______________
(1)结果显示在Forestar的历史成本基础上，与管理层评估部门业绩的方式相一致。所有采购会计调整均包括在其他调整一栏中。
(2)金额是某些子公司的合计结果，而这些结果对于单独报告并不重要。
(3)数额表示公司间交易的冲销额。
(4)金额为与Forestar收购有关的采购会计调整数。
(5)冲销栏中的金额代表从Forestar销售到房屋建设部门的地段的利润。公司间利润在合并财务报表中被剔除，当Forestar向房屋建设部门出售地段时，当房屋建设部门对购房者关闭该地段的房屋时，则在合并财务报表中予以确认。


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目录

霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



截至二零二零年三月三十一日止的六个月
住宅建设Forestar(1)金融服务其他(2)冲销(3)其他调整(4)合并
(以百万计)
收入：
房屋销售
$8,226.6  $—  $—  $—  $—  $—  $8,226.6  
土地/地段出售和其他
35.2  406.4  —  18.3  (373.2) —  86.7  
金融服务
—  —  207.4  —  —  —  207.4  
8,261.8  406.4  207.4  18.3  (373.2) —  8,520.7  
销售成本：
房屋销售(5)
6,487.0  —  —  —  (17.7) —  6,469.3  
土地/地段出售和其他
24.7  352.8  —  —  (323.9) (0.7) 52.9  
存货及土地期权收费
12.4  0.4  —  —  —  —  12.8  
6,524.1  353.2  —  —  (341.6) (0.7) 6,535.0  
销售、一般和行政费用
720.2  21.7  163.8  16.7  —  0.2  922.6  
出售资产收益
—  (0.1) —  (59.4) —  —  (59.5) 
其他(收入)费用(9.6) (4.2) (11.6) 3.5  —  —  (21.9) 
所得税前收入$1,027.1  $35.8  $55.2  $57.5  $(31.6) $0.5  $1,144.5  
现金流动信息摘要：
折旧和摊销
$33.7  $0.1  $0.8  $3.9  $—  $0.3  $38.8  
(用于)业务活动的现金
$52.1  $(123.8) $(312.1) $5.5  $(16.8) $—  $(395.1) 
______________
(1)结果显示在Forestar的历史成本基础上，与管理层评估部门业绩的方式相一致。所有采购会计调整均包括在其他调整一栏中。
(2)金额是某些子公司的合计结果，而这些结果对于单独报告并不重要。
(3)数额表示公司间交易的冲销额。
(4)金额为与Forestar收购有关的采购会计调整数。
(5)冲销栏中的金额代表从Forestar销售到房屋建设部门的地段的利润。公司间利润在合并财务报表中被剔除，当Forestar向房屋建设部门出售地段时，当房屋建设部门对购房者关闭该地段的房屋时，则在合并财务报表中予以确认。

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霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



截至2019年3月31日止的三个月
住宅建设Forestar(1)金融服务其他(2)冲销(3)其他调整(4)合并
(以百万计)
收入
房屋销售
$3,980.5  $—  $—  $—  $—  $—  $3,980.5  
土地/地段出售和其他
14.9  65.4  —  6.0  (39.7) —  46.6  
金融服务
—  —  101.6  —  —  —  101.6  
3,995.4  65.4  101.6  6.0  (39.7) —  4,128.7  
销售成本
房屋销售(5)
3,214.2  —  —  —  (0.7) —  3,213.5  
土地/地段出售和其他
9.3  43.7  —  —  (31.8) 8.2  29.4  
存货及土地期权收费
13.8  —  —  —  —  —  13.8  
3,237.3  43.7  —  —  (32.5) 8.2  3,256.7  
销售、一般和行政费用
359.3  6.2  71.3  7.3  —  0.1  444.2  
出售资产收益
—  —  —  (29.3) —  —  (29.3) 
其他(收入)费用(1.6) (0.9) (3.7) 0.5  —  —  (5.7) 
所得税前收入$400.4  $16.4  $34.0  $27.5  $(7.2) $(8.3) $462.8  
______________
(1)结果显示在Forestar的历史成本基础上，与管理层评估部门业绩的方式相一致。所有采购会计调整均包括在其他调整一栏中。
(2)金额是某些子公司的合计结果，而这些结果对于单独报告并不重要。
(3)数额表示公司间交易的冲销额。
(4)金额为与Forestar收购有关的采购会计调整数。
(5)冲销栏中的金额代表从Forestar销售到房屋建设部门的地段的利润。公司间利润在合并财务报表中被剔除，当Forestar向房屋建设部门出售地段时，当房屋建设部门对购房者关闭该地段的房屋时，则在合并财务报表中予以确认。


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霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



截至2019年3月31日止的6个月
住宅建设Forestar(1)金融服务其他(2)冲销(3)其他调整(4)合并
(以百万计)
收入：
房屋销售
$7,391.2  $—  $—  $—  $—  $—  $7,391.2  
土地/地段出售和其他
21.7  103.8  —  12.8  (68.7) —  69.6  
金融服务
—  —  186.9  —  —  —  186.9  
7,412.9  103.8  186.9  12.8  (68.7) —  7,647.7  
销售成本：
房屋销售(5)
5,943.4  —  —  —  (1.7) —  5,941.7  
土地/地段出售和其他
14.5  74.3  —  —  (56.3) 11.8  44.3  
存货及土地期权收费
21.8  —  —  —  —  —  21.8  
5,979.7  74.3  —  —  (58.0) 11.8  6,007.8  
销售、一般和行政费用
683.9  11.9  137.0  13.9  —  0.3  847.0  
出售资产收益
(2.0) (0.9) —  (29.3) —  0.9  (31.3) 
其他(收入)费用(3.5) (2.8) (7.7) (0.3) —  —  (14.3) 
所得税前收入$754.8  $21.3  $57.6  $28.5  $(10.7) $(13.0) $838.5  
现金流动信息摘要：
折旧和摊销
$30.1  $0.1  $0.7  $2.9  $—  $0.3  $34.1  
业务活动提供的现金(用于)
$(215.9) $(283.4) $48.8  $(4.1) $(2.7) $(4.4) $(461.7) 
______________

(1)结果显示在Forestar的历史成本基础上，与管理层评估部门业绩的方式相一致。所有采购会计调整均包括在其他调整一栏中。
(2)金额是某些子公司的合计结果，而这些结果对于单独报告并不重要。
(3)数额表示公司间交易的冲销额。
(4)金额为与Forestar收购有关的采购会计调整数。
(5)冲销栏中的金额代表从Forestar销售到房屋建设部门的地段的利润。公司间利润在合并财务报表中被剔除，当Forestar向房屋建设部门出售地段时，当房屋建设部门对购房者关闭该地段的房屋时，则在合并财务报表中予以确认。

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霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



按报告部分分列的房屋建设清单(1)
三月三十一日，
2020		九月三十日
2019
 (以百万计)
东$1,329.8  $1,288.8  
中西部903.2  836.8  
东南2,968.1  2,768.0  
中南部2,845.4  2,533.2  
西南633.8  574.4  
西2,174.1  2,056.0  
法人团体和未分配款项(2)234.0  228.4  
$11,088.4  $10,285.6  
_________________

(1)房屋建设库存是该公司主要经营决策者使用的房屋建设部门资产计量中的唯一资产。
(2)公司和未分配部分主要包括资本化利息和财产税。


按报告部分分列的房屋建设结果三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
 2020201920202019
 (以百万计)
收入
东$579.7  $518.2  $1,100.2  $965.7  
中西部308.7  248.1  591.3  497.2  
东南1,316.7  1,205.3  2,467.3  2,219.2  
中南部1,066.4  990.2  2,025.1  1,862.7  
西南199.7  173.2  410.7  316.9  
西907.6  860.4  1,667.2  1,551.2  
$4,378.8  $3,995.4  $8,261.8  $7,412.9  
存货和土地期权费用 
东 $(0.5) $0.3  $(0.3) $1.7  
中西部地区 1.4  0.2  1.5  0.5  
东南地区 2.8  2.2  4.2  3.5  
中南地区 2.9  1.4  4.4  1.9  
西南 —  0.1  0.1  0.2  
西 2.2  9.6  2.5  14.0  
$8.8  $13.8  $12.4  $21.8  
所得税前收入(1)
东$73.3  $45.9  $133.2  $83.9  
中西部23.6  9.5  42.3  20.2  
东南187.8  131.0  333.9  243.2  
中南部156.2  119.3  288.9  225.3  
西南30.8  18.6  65.3  36.3  
西93.8  76.1  163.5  145.9  
$565.5  $400.4  $1,027.1  $754.8  
_________________
(1)在公司一级维持的开支主要包括利息和财产税，这些税被资本化并摊销成销售成本或直接支出，以及与公司法人办事处的运作有关的费用。资本化利息和财产税的摊销根据分部的销售成本分配给每个住房建设部门，而与公司办事处有关的费用则根据分部的库存余额分配给每个住房建设部门。

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霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



注C-盘存

在每个季度末，该公司审查其所有社区和土地清单的业绩和前景，以确定潜在损害的指标，并在必要时进行详细的损害评估和分析。截至2020年3月31日，该公司对社区和土地盘存进行了详细的损害评估，合计账面价值为美元47.6百万美元和有记录的减值费用1.7百万在截至2020年3月31日的三个月内，将受损土地的账面价值降低到公允价值。在截至2020年3月31日的6个月内，减值费用总计为美元。1.7百万有美元7.7百万美元11.9在截至2019年3月31日的三个月和六个月中，记录的减值费用分别为百万欧元。下文讨论的存货减值和土地期权费用列在综合业务报表的销售费用中。

由于该公司管理其在整个经营市场的库存投资，以优化回报和现金流，它可能会修改其定价和奖励措施、建设和发展计划或在个别活跃社区和持有用于发展的土地上的土地出售战略，这可能导致对受影响社区的潜在损害进行评估。在3月下旬至4月期间，冠状病毒大流行的影响和相关经济活动的广泛减少开始对该公司的业务运作和对其住房的需求产生不利影响。关于冠状病毒和相关的政府指令、行动和经济救济努力将在多大程度和多长时间内破坏美国经济和就业水平、资本市场、次级抵押贷款市场、消费者信心、对该公司住房的需求以及向购房者提供抵押贷款，存在着很大的不确定性。这在多大程度上影响公司的运营和财务业绩将取决于未来的发展，包括冠状病毒的持续时间和传播以及对其客户、贸易伙伴和雇员的影响，所有这些都是高度不确定和无法预测的。如果由于冠状病毒或其他原因，住房市场或经济状况长期受到不利影响，公司可能需要评估其他社区的潜在损害。这些评价可能导致额外的减值费用，这可能是很大的。

在截至2020年3月31日的3个月和6个月内，与公司终止或预期终止的土地购买合同有关的保证金和收购前成本核销额为$7.2百万美元11.1分别为百万美元6.1百万美元9.92019财政年度同期百万。


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合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



附注D-应付票据

公司应付票据的账面金额如下：
三月三十一日，
2020		九月三十日
2019
 (以百万计)
房屋建设：
无担保：
循环信贷设施$500.0  $—  
4.0%高级说明应于2020年到期(1)
—  499.6  
2.55%高级说明应于2020年到期(1)
399.4  398.9  
4.375%高级债券到期2022年(1)
349.0  348.8  
4.75%到期的高级票据(1)
299.1  298.9  
5.75%到期的高级票据(1)
398.5  398.4  
2.5%高级票据到期2024年(1)
496.0  —  
其他附担保票据38.0  103.0  
2,480.0  2,047.6  
Forestar：
无担保：
循环信贷设施—  —  
3.75%可转换高级债券应于2020年到期(2)
—  119.1  
8.0%高级票据到期2024年(3)
344.5  343.8  
5.0%应付2028(3)期高级票据295.6  —  
640.1  462.9  
金融服务：
按揭回购设施1,186.5  888.9  
$4,306.6  $3,399.4  
_____________________
(1)从房屋建设高级票据的账面金额中扣除的债务发行成本总计为美元。7.7百万美元5.4分别为2020年3月31日和2019年9月30日。
(2)前星3.75应于2020年3月到期的可转换高级票据的百分比包括未摊销的公允价值调整数美元2.42019年9月30日百万美元。
(3)从Forestar高级票据的账面金额中扣除的债券发行成本总计为美元9.9百万美元6.2分别为2020年3月31日和2019年9月30日。

房屋建设：

公司有一美元1.5910亿高级无担保住宅建设循环信贷机构，有未承诺的手风琴功能，可将该设施的规模增加到$2.510亿美元，但须符合某些条件，并可获得更多的银行承付款。该机制还规定签发信用证的次级限额为100循环信贷承诺的百分比。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。循环信贷安排下的借款利率可以是以最优惠利率或libor加上适用的保证金为基础的，这是关于贷款安排的信贷协议所规定的。该设施的到期日为2024年10月2日。该机制下的借款和偿还额为美元800百万美元300在截至2020年3月31日的6个月内，分别有100万美元。截至2020年3月31日，美元500百万未偿还借款1.7年利率和美元116.3在循环信贷机制下签发了100万张信用证，使可用能力约为美元973.7百万


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合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



该公司的住房建设循环信贷设施对其业务和活动施加限制，包括要求在杠杆比率超过某一水平时维持最高允许杠杆比率和借款基数限制。这些契约按照贷款协议中的定义进行衡量，并每季度向贷款人报告。如果不遵守这些金融契约，贷款银行就可以终止循环信贷机制提供的资金，或导致任何未偿还的借款在到期前到期和应付。管理贷款安排的信贷协议和管理高级票据的契约也对担保债务和留置权的设定施加了限制。截至2020年3月31日，该公司遵守了其住房建设循环信贷安排和公共债务义务的所有契约、限制和限制。

D.R.Horton公司于2018年8月向SEC提交了一份自动生效的通用货架登记表，其中登记了公司可能不时发行的债务和股权证券，具体金额待定。

2019年10月，该公司发行了美元500百万本金2.5%高级票据应于2024年10月15日到期，利息每半年支付一次.这些债券在贴现及融资成本摊销后的年有效利率如下：2.7%。2020年2月，该公司偿还了美元500百万本金4.0高级债券到期日百分比。

从2019年7月30日起，董事会授权回购至多$500上百万的公司债务证券。授权没有过期日期。所有的美元500截至2020年3月31日，仍有100万份授权。

Forestar：

Forestar有一个$380百万高级无担保循环信贷设施，具有未承诺的手风琴功能，可将该设施的规模增加到$570百万美元，但须符合某些条件并可获得更多的银行承付款。该机制还规定签发相当于美元更大限额的信用证。100百万和50循环信贷承诺的百分比。循环信贷安排下的借款以Forestar不动产资产的账面价值和不受限制的现金为基础。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。截至2020年3月31日不未偿还借款和美元31.0在循环信贷机制下签发的数百万张信用证，使可用能力达到美元349.0百万该机制的到期日为2022年10月2日，最多可延长一年，最多可再延长两次，但须经持有多数承付款的放款人批准。

Forestar循环信贷机制包括习惯上的肯定和否定契约、违约事件和金融契约。金融契约要求Forestar保持最低的有形净资产水平、最低的流动性水平和最高的允许杠杆率。这些契约按照贷款协议中的定义进行衡量，并每季度向贷款人报告。如果不遵守这些金融契约，贷款银行就可以终止循环信贷机制提供的资金，或导致任何未偿还的借款在到期前到期和应付。

在2020年2月，Forestar发行了美元300百万本金5.0根据规则144 A和经修正的1933年“证券法”条例S的高级票据百分比。笔记到期了2028年3月1日，每半年支付一次利息，是Forestar的无担保债务。这些债券在实施融资成本摊销后的年有效利率如下：5.2%。这些票据可在到期日前赎回，但须受契约协议中规定的某些限制和溢价的限制。Forestar也有$350百万本金8.02024年4月15日到期的高级债券的百分比。在2020年3月，Forestar偿还了$118.9百万本金3.75可转换高级债券到期日现金百分比。



20
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霍顿公司及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



Forestar的循环信贷设施及其高级票据不受D.R.Horton公司的担保。或担保公司房屋建设债务的任何子公司。截至2020年3月31日，Forestar公司遵守了其循环信贷安排和高级票据义务的所有契约、限制和限制。

金融服务：

该公司的按揭子公司DHI Mortgage拥有一个抵押回购设施，通过便利购买交易，为DHI抵押提供融资和流动性，DHI抵押在收到交易对手方的资金后将符合条件的贷款转移给对手方。第一抵押贷款在第二市场出售给第三方购房者时，有权利和义务根据抵押回购安排的条款，在规定的期限内，从45天到60天内回购所购买的贷款。二零二零年二月，按揭回购安排经修订，将其到期日延长至二零二一年二月十九日。该设施的总容量为$1.210亿；但是，在不需要额外承付美元的情况下，能力增加1.4每个季度末约30天，财政年度结束时45天。该设施的容量也可增加到$1.510亿美元，但须视是否有额外承诺而定。通过额外承诺，该设施的能力暂时提高到美元。1.5从2020年3月26日起至2020年4月23日。

截至2020年3月31日1.3持有供出售的按揭贷款，其抵押品价值为$1.2在抵押贷款回购机制下认捐了10亿美元。Dhi Mortgage有一笔$的债务1.2二零二零年三月三十一日按揭回购机制未偿还款项亿元2.6年利率%。

抵押贷款回购安排没有由D.R.Horton公司担保。或担保公司房屋建设债务的任何子公司。该安排包含有关抵押贷款子公司最低所需有形净资产、其最高允许杠杆率和最低所需流动性的财务契约。每月对这些契约进行衡量并向贷款人报告。截至2020年3月31日，DHI抵押贷款符合按揭回购贷款的所有条件和契约。


附注E-资本化利息

该公司资本化在积极的开发和建设期间发生的库存利息成本(积极库存)。资本化利息计入销售成本，因为相关库存已交付买方。在公司的活跃库存低于其债务水平的时期内，所产生的利息的一部分作为所发生期间的利息费用反映。在2020财政年度的前6个月和2019财政年度，该公司的活跃库存超过了其债务水平，所有发生的利息都被资本化为库存。

下表汇总了截至2020年3月31日和2019年3月31日终了的三个月和六个月内公司发生的、资本化的和支出的利息费用：
三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
 2020201920202019
 (以百万计)
资本化利息，期初$192.1  $168.8  $180.1  $162.7  
产生的利息(1)37.6  35.0  75.3  66.7  
按销售成本收取的利息(29.2) (29.9) (54.9) (55.5) 
资本化利息，期末$200.5  $173.9  $200.5  $173.9  
_______________
(1)招致的利息包括公司按揭回购设施的利息$5.0百万美元9.7在截至2020年3月31日的三个月和六个月内分别为百万美元3.0百万美元6.32019财政年度同期百万。还包括在利息中的是Forestar利息$9.7百万美元18.4在截至2020年3月31日的三个月和六个月内分别为百万美元1.5百万美元2.82019财政年度同期百万。


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注F-财产和设备

本公司在2020年3月31日和2019年9月30日的财产和设备余额及相关累计折旧概述如下。这些余额包括与DHI社区的运营有关的财产，DHI社区开发、建造和拥有产生租金收入的多家庭住宅物业。DHI社区三正在建设中的项目和一该项目于2020年3月31日基本完成。
 三月三十一日，
2020		九月三十日
2019
 (以百万计)
建筑物和改善(1) (2)
$335.7  $329.4  
多户出租物业正在兴建中75.5  65.2  
单户出租物业101.6  37.0  
家俱模型134.5  128.3  
办公室家具和设备126.0  128.6  
土地(1) (2)
91.9  71.6  
财产和设备共计
$865.2  $760.1  
累计折旧(275.5) (260.9) 
财产和设备，净额
$589.7  $499.2  
_____________
(1)截至2020年3月31日，建筑物及改善工程包括$53.1百万元与已落成的多户租住物业及$63.6百万与公司的油气相关资产。此外，在2020年3月31日，土地包括$55.1万元与本公司的多户租房业务有关.
(2)2019年9月30日，建筑物和装修包括$50.7百万元与已落成的多户租住物业及$56.9百万与公司的油气相关资产。此外，在2019年9月30日，土地包括$38.0万元与本公司的多户租房业务有关.

折旧费用是$17.3百万美元34.5在截至2020年3月31日的3个月和6个月内分别有100万美元15.9百万美元31.72019财政年度同期百万。

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附注G-抵押贷款

为出售而持有的按揭贷款，主要是以物业为抵押的单一家庭住宅贷款.截至2020年3月31日，为出售而持有的按揭贷款的账面总值为$。1.4十亿元及未偿还本金结余总额$1.3十亿截至2019年9月30日，为出售而持有的按揭贷款的账面总值为$1.1十亿元及未偿还本金结余总额$1.0十亿截至2020年3月31日及2019年3月31日止的6个月内，按揭贷款总额为$4.9十亿美元3.6分别为10亿美元和已售出的抵押贷款总额为10亿美元。4.6十亿美元3.6分别是十亿。该公司在销售贷款和维修权方面获得了$73.3百万美元147.0在截至2020年3月31日的3个月和6个月内分别有100万美元73.1百万美元132.9上一年度的百万。贷款销售和服务权的净收益列入综合业务报表的收入。约90在截至2020年3月31日的6个月内，DHI抵押贷款出售给四个主要金融实体的百分比，其中一个实体购买了。33%.

为了管理抵押贷款业务中固有的利率风险，公司使用衍生工具进行风险对冲，通常是指抵押贷款支持证券(MBS)的远期销售，在下面的讨论中被称为“对冲工具”。本公司不为交易或投机目的而进入或持有衍生工具。

已关闭但未承诺给第三方购买者的新贷款被套期保值，以减轻其公允价值变化的风险。对冲贷款承诺给第三方买家，通常在启动后三天内。

本公司是利率锁定承诺(IRLCS)的缔约方，该承诺适用于已申请贷款并符合规定的信贷和承销标准的借款人。该公司通过使用尽力而为的整个贷款交付承诺和对冲工具来管理与其IRLCs相关的利率风险。

为了应对冠状病毒，美国政府采取了各种措施来支持经济和金融市场的持续运转。2020年3月27日，国会通过了“冠状病毒援助、救济和经济安全法”(CARE法案)，其中包括修改政府支持贷款的现行容忍选项，这些贷款的目的是让房主住在自己的房子里。由于这些容忍选择的不确定性，服务价值在3月底迅速下降。这导致截至2020年3月31日的三个月内贷款来源的净收益低于上一年同期。此外，美联储在2020年3月宣布了购买美国国债、MBS、市政债券和其他资产的承诺。这导致按揭证券价格大幅上升，令按揭证券公司的按揭证券及按揭贷款的公平市价上升，并令其对冲工具的公平市价下降。截至3月31日、2020年和2019年3月31日终了的3个月和6个月的公允价值净变动在合并业务报表中确认的收入中没有显著变化。

该公司还偶尔使用套期保值工具作为项目的一部分，向某些市场的购房者提供低于市场利率的融资。截至2020年3月31日，该公司的MBS总额为美元383.4百万尚未有利率锁定承诺或已结清贷款的人创建或分配，并记录为美元负债4.9这些MBS头寸的公允价值为百万美元。

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附注H-所得税

该公司截至2020年3月31日止的3个月和6个月的所得税支出为美元137.3百万美元228.1分别为百万美元108.4百万美元197.4上一年度的百万。实际税率是22.1%和19.9截至2020年3月31日止的3个月和6个月的百分比分别为23.4%和23.5前一年期间的百分比。截至2020年3月31日止的3个月和6个月的实际税率包括税收优惠美元。6.6百万美元39.5分别自2019年颁布的“纳税人确定性和救灾法”(该法)开始生效。该法案追溯性地恢复了联邦节能住宅税收抵免，该优惠于2017年12月31日到期，适用于2018年1月1日至2020年12月31日期间关闭的房屋。所有时期的有效税率包括国家所得税的支出，通过与股票补偿有关的税收优惠而减少。

扣除递延税款负债后，该公司的递延税款资产为$167.32020年3月31日百万美元181.82019年9月30日百万美元。该公司的估价津贴为$17.8二零二零年三月三十一日百万元18.7截至2019年9月30日，百万美元与国家递延税金资产有关，这些资产的净运营亏损(NOL)结转更有可能在变现前到期。该公司将继续评估积极和消极的证据，以确定是否需要为剩余的国家NOL结转提供评估津贴。在未来各期内，任何撤销估值免税额的做法，都会影响公司的实际税率。

递延税的核算是基于对未来结果的估计。这些未来结果的预期和实际结果之间的差异可能对公司的综合经营业绩或财务状况产生重大影响。此外，现行联邦和州税法和税率的变化可能会影响未来的税收结果和公司递延税收资产的估值。


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注一-每股收益

下表列出了计算每股基本收益和稀释收益时使用的分子和分母。
三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
 2020201920202019
 (以百万计)
分子：
可归因于D.R.Horton公司的净收入$482.7  $351.3  $914.0  $638.4  
分母：
每股加权平均普通股基本收益分母365.8  373.3  367.1  374.2  
稀释证券的影响：
员工股票奖励4.3  4.4  4.7  4.7  
稀释每股收益分母-调整后加权平均普通股370.1  377.7  371.8  378.9  
可归属于D.R.Horton公司的普通股基本净收益。$1.32  $0.94  $2.49  $1.71  
摊薄后的普通股净收益归属于D.R.Horton公司。$1.30  $0.93  $2.46  $1.68  


附注J-股东权益

D.R.Horton拥有一份自动生效的通用货架登记表，于2018年8月提交给美国证券交易委员会(SEC)，登记其可能不时发行的债务和股票证券，数量待定。

Forestar还在2018年9月向SEC提交了一份有效的货架登记声明，注册地址为$500百万股证券。2019年9月30日，Forestar公司大约发行了6.0百万股普通股17.50公开承销发行中的每股。发行后，$394.3百万仍可根据Forestar的货架登记表发放。

从2019年7月30日起，董事会授权回购至多$1.0公司普通股的十亿。授权没有过期日期。在截至2020年3月31日的6个月内，该公司进行了回购7.0百万股普通股360.4百万该公司在2020年3月31日的剩余授权为$535.3百万

在2020年财政年度的前两个季度，董事会批准并每季度支付现金红利美元。0.175普通股，最近一次是在2020年2月24日支付给2020年2月10日创纪录的股东。在2020年4月，董事会批准了季度现金红利美元。0.175按普通股计算，应于2020年5月21日支付给2020年5月11日创纪录的股东。现金股息$0.152019年财政年度每个季度均核准并支付了普通股份额。


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附注K-雇员福利计划

限制性股票单位(RSU)

该公司的股票激励计划规定，授予股票期权和限制性股票单位的执行官员，其他关键雇员和非管理董事。受限制的股票单位奖励可以基于业绩(基于绩效)，也可以基于在一定时期(基于时间)的服务。基于业绩的和基于时间的RSU股权奖励是指在符合归属条件和/或业绩标准的情况下，获得公司普通股的或有权利。在归属之前，RSU没有股息或投票权。

在2019年11月，360,000以业绩为基础的RSU股权奖励授予了公司的执行官员.这些奖项是在截至2022年9月30日的三年演出期结束时颁发的.最终归属的单位数量取决于公司相对于其同行在达到某些绩效标准方面的相对地位。0%200获批单位数目的百分比。业绩标准是股东总回报；投资回报；销售、一般和行政费用控制；毛利。这些权益奖励的授予日期公允价值为$52.54每单位。与这笔补助金有关的补偿费用为$2.3百万美元4.5在截至2020年3月31日的三个月和六个月中，分别以公司相对于其同行组的业绩、绩效期的过去部分和奖励的授予日期公允价值为依据。

在截至2020年3月31日的6个月内，1.7百万个基于时间的RSU被授予了大约960接受者，包括公司高管、其他关键员工和非管理层董事.这些权益奖励的加权平均授予日期公允价值为$35.98每单位每年分期付款3至5年。与这些赠款有关的补偿费用为$4.1在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，百万美元3.5与领取补助金之日有资格退休的雇员确认的费用有关的百万美元。

截至2020年3月31日止的3个月和6个月内，与该公司限制性股有关的基于股票的赔偿费用总额为美元。20.3百万美元36.2分别为百万美元17.2百万美元34.4分别在截至2019年3月31日的三个月和六个月内达到百万美元。

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注L-承付款和意外开支

保修要求

该公司为购房者提供为期十年的有限保修，以弥补结构构件和基础系统的重大缺陷，为主要机械系统提供为期两年的有限保修，为其他建筑部件提供为期一年的有限保修。本公司的保修责任是根据其经营的每个市场的历史保修成本经验，并作出调整，以反映与建造房屋类型和地理区域有关的质量风险。

截至2020年3月31日和2019年3月31日止的3个月和6个月内，公司的保修责任变化如下：

三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
 2020201920202019
 (以百万计)
保修责任，期初$251.6  $205.6  $247.3  $202.0  
发出的保证24.5  21.0  45.6  38.9  
原有保证的法律责任变动5.6  6.0  8.4  11.5  
安置点(19.0) (18.7) (38.6) (38.5) 
保修责任，期末$262.7  $213.9  $262.7  $213.9  

法律索赔和保险

该公司被指定为被告，在各种索赔，投诉和其他法律诉讼中，在正常的业务过程中。在任何时候，本公司都在管理与建筑缺陷事项、人身伤害索赔、就业事项、土地开发问题、合同纠纷和其他事项有关的数百项个人索赔。公司已根据待决索赔的估计费用和与先前关闭的房屋有关的预期未来索赔的估计费用，为这些意外开支设立了准备金。这些意外开支的估计负债为$442.2百万美元434.7分别为2020年3月31日和2019年9月30日的百万欧元，列在综合资产负债表中的应计费用和其他负债中。约99在2020年3月31日和2019年9月30日，这些储备中与建筑缺陷有关的百分比。与公司法定意外开支有关的开支为$26.6百万美元14.6在截至2020年3月31日和2019年3月31日的6个月内分别有100万美元。

该公司的法定索赔准备金为美元442.22020年3月31日百万美元434.72019年9月30日百万美元。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的六个月内，公司法律索赔准备金的变动情况如下：
六个月结束
三月三十一日，
20202019
(以百万计)
法定索偿准备金，期初$434.7  $408.1  
准备金增加33.6  23.3  
付款(26.1) (12.3) 
法定索偿准备金，期末$442.2  $419.1  





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本公司根据其适用的保险单估算和记录与其对已知索赔的估计意外开支和预期的未来建筑缺陷索赔有关的应收账款，以及在正常业务过程中可能发生的其他法律索赔和诉讼。此外，公司可能有能力从其分包商及其保险公司收回其部分损失，当公司被指定为其保险单上的额外保险公司时。该公司与其估计从待决法律索赔的估计损失中收回的保险费有关的应收账款和与先前关闭的房屋有关的预期未来索赔共计$76.6百万美元75.1百万美元56.9分别为2020年3月31日、2019年9月30日和2019年3月31日的百万欧元，并被列入合并资产负债表的其他资产中。

与这些储量有关的损失估计和从保险单中收回的有关估计数，由于不确定性因素，如相对于公司市场和产品类型、索赔频率、理赔费用和模式、保险业惯例和法律解释等不确定因素而变化很大。由于在为这些意外事件设立储备金时需要作出高度的判断，未来的实际费用和从保险中收回的数额可能与目前的估计数额大不相同，公司不可能对可能的损失或超过其储备金的损失范围作出合理的估计。

土地及地段购买合约

该公司签订土地和土地购买合同，以获得土地或土地建设房屋。根据这些合同，公司将为一笔规定的定金提供资金，以换取权利，而不是义务，在未来某个时候以预定的条件购买土地或土地。根据许多购买合同的条款，如果公司选择终止合同，押金将不予退还。购地合同押金和资本化的收购前成本，当公司认为它很可能不会根据合同购买财产，并且无法通过其他方式收回这些成本时，会被计入存货和土地期权费用。

截至2020年3月31日，该公司房屋建设部门的存款总额为美元566.5百万美元，包括现金存款534.9百万元及本票$31.6百万美元，涉及购买土地和土地的合同，剩余总价格约为$8.1十亿根据合约，大部份土地及地段预计会在三年内购买。其中$99.3与Forestar签订的购买土地和土地的合同有关的百万按金，剩余购地价格为美元1.0十亿在2020年3月31日，有限数目的建屋土地及地段购买合约，即$70.7剩余购买价格的百万元，受特定履约条款的约束，这些条款可能要求公司在土地出卖人履行各自合同义务的情况下购买土地或土地。在$70.7百万剩余采购价格，但须符合具体的履约规定，美元24.2百万与房屋建设部门和Forestar之间的合同有关。

在截至2020年3月31日的3个月和6个月内，Forestar偿还了房屋建设部分$5.5百万美元16.2分别为先前支付的保证金和美元8.2百万美元13.3分别用于购置前和其他与土地购买合同有关的尽职调查费用，根据合同，房屋建设部门将其权利转让给Forestar。在截至2019年3月31日的3个月和6个月内，Forestar偿还了房屋建设部分$4.7百万美元16.8分别为先前支付的保证金和美元0.7百万美元3.7分别用于收购前和其他尽职调查的费用。

其他承诺

截至2020年3月31日，该公司已发行未清保证金$1.8十亿美元和信用证147.3百万美元，以确保在各种合同下的业绩。在信用证总额中，美元116.3在住房建设循环信贷机制下发放了100万美元31.0百万美元是根据Forestar的循环信贷机制发行的。


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注M-其他资产、应计费用和其他负债

该公司在2020年3月31日和2019年9月30日的其他资产如下：
2020年3月31日(一九二零九年九月三十日)
 (以百万计)
保证金和可退还的押金$580.9  $540.0  
保险应收账款76.6  75.1  
其他应收款112.4  103.6  
预付资产48.4  49.6  
保证金存款83.7  19.6  
多户出租物业出售—  28.9  
合约资产-保险代理佣金42.2  39.3  
租赁使用权资产37.8  —  
其他104.1  56.7  
$1,086.1  $912.8  


该公司在2020年3月31日和2019年9月30日的应计费用和其他负债如下：

2020年3月31日(一九二零九年九月三十日)
 (以百万计)
法定索偿准备金$442.2  $434.7  
雇员补偿及有关负债269.2  282.1  
保证责任262.7  247.3  
按揭对冲工具及贷款承诺81.5  —  
应计利息30.7  26.3  
联邦和州所得税负债20.0  33.4  
与存货有关的应计项目48.9  61.5  
客户存款68.3  57.7  
应计财产税23.8  40.1  
租赁负债40.5  —  
其他93.8  95.0  
$1,381.6  $1,278.1  


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2020年3月31日



附注N-公允价值计量

下表汇总了公司在2020年3月31日和2019年9月30日按公允价值定期计量的资产和负债。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的6个月内，3级资产的公允价值发生了重大变化。
 2020年3月31日公允价值
 资产负债表对应位置一级2级三级共计
  (以百万计)
住宅房地产抵押债券其他资产$—  $—  $3.9  $3.9  
为出售而持有的按揭贷款(A)供出售的按揭贷款—  1,356.6  14.1  1,370.7  
未指定为套期保值工具的衍生品(B)：
利率锁定承诺其他资产—  64.4  —  64.4  
按揭证券的远期销售其他负债—  (69.1) —  (69.1) 
最佳-努力和强制性承诺其他负债—  (11.7) —  (11.7) 

 2019年9月30日公允价值
 资产负债表定位一级2级三级共计
  (以百万计)
住宅房地产抵押债券其他资产$—  $—  $3.9  $3.9  
为出售而持有的按揭贷款(A)供出售的按揭贷款—  1,055.3  9.8  1,065.1  
未指定为套期保值工具的衍生品(B)：
利率锁定承诺其他资产—  19.2  —  19.2  
按揭证券的远期销售其他负债—  (4.1) —  (4.1) 
最佳-努力和强制性承诺其他负债—  (1.0) —  (1.0) 

___________________
(a)一般情况下，公司会在抵押贷款发行时选择公允价值选项。为出售抵押贷款而赚取的利息收入是根据合同利率计算的，并包括在其他收入中。在2020年3月31日和2019年9月30日，使用三级投入持有的待售抵押贷款包括美元。14.1百万美元9.8这些按揭贷款的公允价值，一般是按二级市场的价格计算，并按有关抵押品的价值，包括利率风险、流动资金风险及预付风险作出调整。公司计划在市场条件允许的情况下出售这些贷款。
(b)这些衍生工具的公允价值计量是指参照类似资产的报价计算的公允价值变化，并作为其他资产或应计费用及其他负债反映在资产负债表中。这些衍生工具公允价值的变化包括在合并业务报表中的收入中。2020年3月，美联储宣布承诺购买美国国债、MBS、市政债券和其他资产。这导致按揭证券价格大幅上升，令按揭证券公司的按揭证券及按揭贷款的公平市价上升，并令其对冲工具的公平市价下降。截至3月31日、2020年和2019年3月31日终了的3个月和6个月的公允价值净变动在合并业务报表中确认的收入中没有显著变化。

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下表汇总了该公司在2020年3月31日和2019年9月30日按非经常性公允价值计量的资产：
公允价值
2020年3月31日		公允价值
(一九二零九年九月三十日)
资产负债表定位2级三级2级三级
 (以百万计)
持有和使用的清单(A)(B)盘存$—  $—  $—  $4.5  
可供出售的存货(A)(C)盘存—  12.3  —  —  
为出售而持有的按揭贷款(A)(D)供出售的按揭贷款—  1.3  —  2.7  
其他按揭贷款(A)(E)其他资产—  1.1  —  1.8  
___________________
(a)上表所列公允价值仅代表其账面价值因有关期间的减值而调整为公允价值并在期末持有的资产。
(b)在对社区进行损害分析时，贴现率从16%18%在所述期间使用。
(c)可出售库存品的公允价值是根据最近从外部第三方收到的报价、可比销售合同或实际合同确定的。
(d)这些按揭贷款有一定程度的减值，影响其市场性，并按较低的账面价值或公允价值估值。在可用时，二级市场的报价用于确定公允价值(第2级)；否则，采用现金流量估值模型来确定公允价值(第3级)。
(e)其他按揭贷款的公允价值是根据有关抵押品的价值厘定的。

对于公司未按公允价值反映的金融资产和负债，下表分别列出2020年3月31日和2019年9月30日各自的账面价值和公允价值：
承载价值2020年3月31日公允价值
一级2级三级共计
(以百万计)
现金和现金等价物(A)$1,522.8  $1,522.8  $—  $—  $1,522.8  
限制现金(A)14.5  14.5  —  —  14.5  
应付票据(B)(C)4,306.6  —  2,541.2  1,724.5  4,265.7  

承载价值2019年9月30日公允价值
一级2级三级共计
(以百万计)
现金和现金等价物(A)$1,494.3  $1,494.3  $—  $—  $1,494.3  
限制现金(A)19.7  19.7  —  —  19.7  
应付票据(B)(C)3,399.4  —  2,533.9  991.9  3,525.8  
___________________
(a)现金、现金等价物和限制现金的公允价值由于其短期性质而近似于其账面价值，在公允价值等级中被列为一级。
(b)高级票据的公允价值是根据报价确定的，在公允价值等级中被列为二级。
(c)在循环信贷设施和抵押回购工具上的其他担保票据和借款的公允价值，由于其短期性质或浮动利率条件(视适用情况而定)而近似账面价值，并被列为公允价值等级中的第三级。

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合并财务报表附注(未经审计)-(续)
2020年3月31日



附注O-关联方交易

2019年3月，该公司根据2017年12月签订的一项土地购买合同，将其权利转让给R&R Riverview LLC(R&R)，后者是瑞安·霍顿(Ryan Horton)和里根·霍顿(Reagan Horton)拥有的实体，后者是该公司董事长唐纳德·R·霍顿(Donald R.Horton)的2019年3月，R&R行使了采购合同规定的权利，并支付了美元。77.5百万元119亚利桑那州一大片未开发的土地。关于这笔交易，Donald R.Horton借给R&R$77.5百万美元2.55年利率为%，并在土地上获得担保权益。在向R&R转让合同的同时，公司与R&R签订了土地购买合同，以购买119用于R&R成本的英亩加上按年计算的回报率16%。根据公司关于关联方交易的政策，由独立董事组成的董事会委员会审查并批准了这项交易。

该公司认定，R&R是一个可变的利益实体，公司在与R&R签订的土地购买合同中有权控制对该实体经济绩效影响最大的活动，该公司是主要受益人。因此，公司将可变利息实体合并为合并财务报表，增加库存和应付票据77.5在2019年9月30日，这一数额包括在这些余额中。

2019年10月，该公司支付了R&R美元84.2百万119土地面积大，使可变利益实体从财务报表中脱钩。由独立董事组成的董事会委员会也审查和批准了购买交易。


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目录
第二条转制管理部门对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析，应与本季度报告所载的合并财务报表和相关附注以及2019年9月30日终了的财政年度10-K表的年度报告一并阅读。本讨论和分析中包含的一些信息构成了前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。实际结果可能与这些前瞻性声明中讨论的结果大相径庭。可能导致或导致这些差异的因素包括但不限于本讨论之后的“前瞻性声明”一节中描述的因素。


商业

霍顿公司是美国最大的房屋建设公司，以关闭的房屋数量来衡量。我们通过运营部门在29个州的89个市场建造和销售房屋，主要是以D.R.Horton的名义，美国的建设者；翡翠之家；速递之家和自由之家。我们的普通股被纳入标准普尔500指数，并在纽约证券交易所上市，代号为“DHI”。除上下文另有要求外，此处使用的“D.R.Horton”、“Company”、“we”和“Our”等术语指的是特拉华州公司D.R.Horton公司及其前身和子公司。

我们的业务包括房屋建设、多数拥有的住宅开发公司、金融服务和其他活动.我们的房屋建设业务是我们的核心业务，主要包括建造和销售单户住宅，销售价格一般在100，000至1，000，000美元之间，在截至2020年3月31日的6个月内，平均收盘价为299，200美元。在截至2020年3月31日的6个月中，我们的房屋销售收入中约有91%来自于出售独立住宅，其余部分来自附属住宅的销售，如联排住宅、复式住宅和三合一住宅。

2018年财政年度，我们收购了Forestar集团75%的流通股。(Forestar)现金5.583亿美元。Forestar是一家公开上市的住宅地产开发公司，在纽约证券交易所上市，代号为“for”。Forestar是我们的房屋建设战略的一个组成部分，通过扩大与土地开发商的关系和增加根据土地购买合同控制的土地和地段位置，提高运营和资本效率及回报。截至2020年3月31日，我们拥有Forestar公司65%的流通股。

我们的金融服务业务为我们许多住房建设市场的购房者提供抵押贷款融资和产权代理服务。Dhi Mortgage是我们100%拥有的子公司，主要为我们的购房者提供抵押贷款融资服务，并通常将其来源的抵押贷款和相关的服务权出售给第三方购买者。Dhi Mortgage根据买方准则发放贷款，并在贷款产生后不久大量出售其所有抵押贷款产品。我们100%拥有的附属所有权公司作为所有权保险代理，主要是为购房者提供所有权保险单、检查和结账服务。

除了我们的房屋建设，前瞻和金融服务业务，我们有子公司从事其他业务活动。这些子公司经营与保险有关的业务，建造和拥有创收的多户出租物业，拥有包括牧场和改良在内的非住宅房地产，并拥有和经营与石油和天然气有关的资产。这些子公司的经营结果对于单独报告来说并不重要，因此，它们被归为一组，并作为其他报告列报。其中一个子公司，DHI社区，开发，建设和拥有多家庭住宅物业，以产生租金收入。DHI社区主要致力于在高增长的郊区市场建造花园式的多家庭产品，通常可容纳200至400个住宅单元。在DHI社区建成并达到稳定的入住率后，该房产通常被出售。我们目前有三个项目正在积极建设，一个项目已基本完成。2019年11月，DHI社区以6150万美元的价格出售了一套多家庭租赁房产，并实现了3120万美元的收益。2020年2月，DHI社区以6，700万美元的价格出售了一套多家庭租赁房产，并实现了2，820万美元的收益。截至2020年3月31日和2019年9月30日，我们的综合资产负债表分别包括DHI社区拥有的2.028亿美元和2.04亿美元的资产。在2020年3月31日和2019年9月30日，我们所有从事其他业务活动的子公司的总资产分别为3.334亿美元和3.179亿美元，截至2020年3月31日的3个月和6个月的合并税前收入分别为2800万美元和5750万美元。, 与前一年期间的2 750万美元和2 850万美元相比。

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目录
概述

财政年度最新经营业绩

在2020年财政年度第二季度的大部分时间里，房地产市场的经济基本面依然稳固，因为抵押贷款利率仍然很低，需求强劲，而且我们大多数市场以可承受的价格供应的住房有限。

在截至2020年3月31日的6个月内，我们关闭的房屋数量和房屋销售收入分别比上年同期增长10%和11%，我们的综合收入从上年同期的76亿美元增加到85亿美元。截至2020年3月31日的6个月，我们的税前收入为11亿美元，而上一年同期为8，3850万美元，而税前营业利润率为13.4%，而前一年为11.0%。截至2020年3月31日的6个月，净收入为9.164亿美元，而前一年同期为6.411亿美元。目前的六个月期间的结果包括与追溯恢复联邦节能住宅税收抵免有关的3 950万美元的税收优惠。

在截至2020年3月31日的6个月中，我们的房屋建设业务提供的现金为5 210万美元，而前一年期间使用的现金为2.159亿美元。在截至2020年3月31日的12个月内，我们的房屋建设库存回报率(ROI)为20.2%，而上年同期为18.6%。房屋建设ROI是计算该年度房屋建设税前收入除以平均库存。ROI计算中的平均库存是尾随五个季度的期末库存余额除以五个季度的余额之和。

在我们的房屋建设用地和地段投资组合中，根据购买合同控制的土地占2020年3月31日拥有和控制的土地的64%，相比之下，2019年9月30日占60%，2019年3月31日占62%。我们专注于增加成品管道的控制部分，这得益于我们与多数股权开发公司Forestar的关系。.

COVID-19

在3月下旬至4月期间，冠状病毒大流行(冠状病毒)的影响以及美国各地经济活动的普遍减少开始对我们的商业运作和我们所有经营市场对住房的需求产生不利影响。与前一年同期相比，我们在3月底和4月底的销售订单中出现了销售取消额的增加和销售订单的减少。截至2020年4月28日，我们4月份的净销售订单比去年同期下降了约11%。净销售订单的这一趋势可能并不表示预计2020年4月整个月的净销售订单结果，因为大量销售合同的取消通常发生在每个月的最后几天，这会对整个月的销售订单净额产生重大影响。截至2020年4月28日，我们最近两周的每周净销售订单数量与前四周相比有所增加。

在我们经营的几乎所有的美国城市，住宅建筑和金融服务被指定为关键基础设施的一部分。我们继续在允许的市场开展我们的住房建设、批量开发和金融服务业务，并按照联邦、州和地方政府机构的要求，实施了符合社会距离及其他卫生和安全标准的操作规程，同时考虑到疾病控制和预防中心及其他公共卫生当局的指导方针。

由于二次按揭市场的混乱，我们的按揭公司在三月底及四月底的按揭贷款及服务权的售价及利润率均较低。我们的抵押贷款的许多购买者和服务者限制了他们的购买，并收紧了他们的信贷标准，原因是由冠状病毒造成的流动性和业务挑战，以及2020年3月底颁布的“联邦冠病毒援助、救济和经济安全法”(“关怀法”)中借款人容忍条款的影响的不确定性。

关于冠状病毒和相关的政府指令、行动和经济救济努力将在多大程度和多长时间内破坏美国的经济和就业水平、资本市场、次级抵押贷款市场、消费者信心、住房需求和向购房者提供抵押贷款，存在着很大的不确定性。这在多大程度上影响我们的业务和财务业绩将取决于今后的事态发展，包括冠状病毒的持续时间和传播以及对我们的客户、贸易伙伴和雇员的影响，所有这些都是高度不确定和无法预测的。

我们相信，我们强大的资产负债表和流动性状况将有助于我们在这种不确定的环境中运作。我们将力求保持灵活的财政状况，从我们的住房建设业务中产生强大的现金流，限制土地收购和土地开发支出，并调整我们的产品供应、激励措施、住房定价、销售速度和库存水平，以便根据当地住房市场的情况，优化我们在每个社区的库存投资的回报。

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目录
战略

我们的经营战略侧重于通过利用我们在核心住房建设业务中的财务和竞争地位来提高我们的股东的长期价值，以增加我们的库存投资的回报，并产生强大的盈利能力和现金流，同时管理风险并保持财务灵活性以抵御经济衰退，并继续进行机会主义的战略投资。由于冠状病毒大流行及其对我们企业的潜在影响，我们正在进行业务调整和限制资本投资，包括谨慎管理正在建设中的住房，限制征地和土地开发活动；然而，我们的战略仍然一致，包括以下举措：
•在整个公司发展和留住经验丰富和富有成效的员工团队，这些团队致力于不断改进我们的业务执行和财务业绩。
•维持强劲的现金结余和整体流动资金状况，并控制我们的债务水平。
•分配和积极管理我们的库存投资在我们的经营市场，以分散我们的地理风险。
•提供新的住宅社区，吸引范围广泛的入门级，上升期，活跃的成人和奢侈品购房者的基础上，在每个市场的消费需求。
•在我们的每个市场上，根据需要调整产品供应、销售速度、房价和销售激励措施，以满足消费者的需求并保持可负担性。
•在销售期间和销售后，为我们的客户提供高质量的房屋和良好的体验。
•目前，我们正在谨慎地管理正在建设中的房屋库存，以适应每个市场的需求，以适应冠状病毒的影响，同时继续开始建设未售出的房屋，以获取新的住房需求，并积极控制未售出、已建成的库存房屋的数量。
•目前，我们正在限制我们的土地收购和开发投资，以适应冠状病毒的影响，同时仍然投资于理想的市场，并控制我们在每个市场上所拥有的土地和土地的水平，相对于当地的新住房需求。
•目前，我们的房屋建设业务正在与土地开发商和我们多数拥有的Forestar公司开发子公司合作，根据合同调整购地时间，以适应当前和预期的每个市场的新住宅需求，以适应冠状病毒的影响，同时继续寻找机会扩大通过购买合同控制的土地和完成的土地，并协助Forestar开展业务。
•控制从供应商和分包商购买货物的成本。
•提高我国土地开发、建设、销售等重点经营活动的效率。
•控制我们的销售，一般和行政(SG&A)费用基础设施，以配合生产水平。
•机会主义地评估潜在的收购，以加强我们的业务，提高回报。
•确保我们的金融服务业务为购房者提供高质量的按揭和产权服务。
•投资兴建花园式多户出租物业，以满足高增长市郊市场的租金需求，并出售这些物业。

我们相信，我们近年所采取的经营策略，能令我们抵御冠状病毒及有关经济衰退的影响，维持和改善我们的财政、竞争地位和资产负债表的实力，但我们不能保证上述措施会继续成功，我们可能需要调整策略的组成部分，以配合未来的市场情况。

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关键结果

与2019年同期相比，截至2020年3月31日止的三个月的主要财务业绩如下：

房屋建设：
•房屋建设收入增长10%，至44亿美元，而同期为40亿美元。
•关闭的房屋增加了8%，达到14，539套，而这些房屋的平均收盘价为300，100美元。
•销售订单净额增加20%，至20，087套住宅，销售订单净值增加22%，至60亿美元。
•待售订单积压增加14%，至19，328套，销售订单积压价值增加18%，至59亿美元。
•住宅销售毛利率为21.3%，而同期为19.3%。
•住房建设费用SG&A占房屋建设收入的8.3%，相比之下，这一比例为9.0%。
•房屋建设税前收入为5.655亿美元，而同期为4.04亿美元.
•房屋建设税前收入占房屋建设收入的12.9%，相比之下，这一比例为10.0%。
•房屋建设现金和现金等价物总计10亿美元，而2019年9月30日和2019年3月31日的现金等价物分别为10亿美元和5.573亿美元。
•房屋建设库存总额为111亿美元，而2019年9月30日和2019年3月31日分别为103亿美元和111亿美元。
•库存房屋总数为33400套，而2019年9月30日和2019年3月31日，这一数字分别为27，700套和32，100套。
•拥有的地块总数为118，700块，而在2019年9月30日和2019年3月31日，分别为121，400块和120，900块。通过采购合同控制的地段从2019年9月30日的185，900和195，500增加到210，600，2019年9月30日和3月31日。
•住房建设债务为25亿美元，而2019年9月30日和2019年3月31日则分别为20亿美元和28亿美元。
•住房建设债务占总资本的比例为19.2%，而2019年9月30日和2019年3月31日的比例分别为17.0%和22.9%。


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Forestar：
•Forestar的收入从6540万美元增加到1.591亿美元，增长了143%。本季度和前几个季度的收入分别为1.519亿美元和397亿美元，分别来自土地和土地销售给我们的房屋建设部门。
•Forestar的拍品数量从548件增加到1，951块，增长了256%。卖给D.R.霍顿的拍品总数为1，906件，而后者为453件。
•Forestar的税前收入为1，370万美元，而后者为1，640万美元.
•Forestar的税前收入占Forestar收入的8.6%，相比之下，这一比例为25.1%。
•Forestar的现金和现金等价物总额为4.382亿美元，而在2019年9月30日和2019年3月31日分别为3.828亿美元和6640万美元。
•Forestar的库存总额为12亿美元，而2019年9月30日和2019年3月31日的库存分别为10亿美元和8.515亿美元。
•拥有和控制的地块总数为52300块，而2019年9月30日和2019年3月31日分别为38300块和31400块。在这些地块中，有28，600块是与D.R.Horton签订的出售权或第一次报价权的合同，相比之下，分别在2019年9月30日和2019年3月31日分别为23，400和21，700块。
•Forestar的债务为6.401亿美元，而2019年9月30日和2019年3月31日则分别为4.605亿美元和1.492亿美元。
•Forestar的债务占总资本的比例为43.4%，而在2019年9月30日和2019年3月31日分别为36.3%和17.8%。

金融服务：
•金融服务收入增长3%，至1.045亿美元，高于1.016亿美元。
•金融服务税前收入为2，470万美元，而后者为3，400万美元.
•金融服务税前收入占金融服务收入的23.6%，而同期为33.5%。

综合结果：
•综合税前收入从4.628亿美元增加到6.213亿美元，增幅为34%.
•合并税前收入占合并收入的13.8%，而同期为11.2%。
•所得税支出为1.373亿美元，而不是1.084亿美元。
•可归因于D.R.Horton的净收入从3.513亿美元增加到4.827亿美元，增长了37%。
•可归因于D.R.霍顿的每股摊薄净收益增加了40%，至1.30美元，而不是0.93美元。
•股东权益为105亿美元，而2019年9月30日和2019年3月31日分别为100亿美元和94亿美元。
•普通股每股账面价值从2019年9月30日的27.20美元和2019年3月31日的25.09美元增至28.77美元。
•债务占总资本的比例为29.2%，而2019年9月30日为25.3%，2019年3月31日为27.9%。


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目录

与2019年同期相比，截至2020年3月31日的6个月的主要财务业绩如下：

房屋建设：
•房屋建设收入从74亿美元增长到83亿美元，增长了11%。
•关闭的房屋增加10%，至27，498套，这些房屋的平均收盘价为299，200美元。
•销售订单净增19%，至33213套，销售订单净值增加22%，至100亿美元。
•住宅销售毛利率为21.1%，高于19.6%。
•住房建设费用SG&A占房屋建设收入的8.7%，相比之下，这一比例为9.2%。
•房屋建设税前收入为10亿美元，高于7.548亿美元.
•房屋建设税前收入占房屋建设收入的12.4%，相比之下，这一比例为10.2%。
•房屋建设业务提供的现金净额为5 210万美元，而使用的净现金为2.159亿美元。

Forestar：
•Forestar的收入从1.038亿美元增加到4.064亿美元，增长了292%。本年度和前一年期间的收入分别为3.732亿美元和6 870万美元，分别来自土地和土地出售给我们的房屋建设部分。
•Forestar的成交量从1，066只增加了310%，达到4，373只。卖给D.R.霍顿的拍品总数为4296件，而后者为908件。
•Forestar的税前收入为3，580万美元，而后者为2，130万美元.
•Forestar的税前收入占Forestar收入的8.8%，相比之下，这一比例为20.5%。

金融服务：
•金融服务收入增长11%，至2.074亿美元，高于1.869亿美元。
•金融服务税前收入为5，520万美元，而后者为5，760万美元.
•金融服务税前收入占金融服务收入的26.6%，而同期为30.8%。

综合结果：
•综合税前收入从8.385亿美元增加到11亿美元，增长了36%.
•合并税前收入占合并收入的13.4%，而同期为11.0%。
•所得税支出为2.281亿美元，而收入为1.94亿美元。
•可归因于D.R.Horton的净收入从6.384亿美元增加到9.14亿美元，增长了43%。
•可归因于D.R.霍顿的每股摊薄净收益从1.68美元增加了46%，至2.46美元。
•用于业务的现金净额为3.951亿美元，而非4.617亿美元。


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目录
经营结果-房屋建造

我们在以下地理区域、州和市场开展房屋建设业务，并在其中许多市场开展金融服务业务。我们的房屋建设业务部门分为六个报告部分，也称为报告区，其中包括以下市场。我们的财务报表及其附注载有关于部分业绩的补充信息。
国家汇报主要地区/市场国家汇报主要地区/市场
东部地区东南地区
特拉华州特拉华中部阿拉巴马州伯明翰
北特拉华州亨茨维尔
佐治亚州萨凡纳移动/鲍德温县
马里兰州巴尔的摩蒙哥马利
华盛顿郊区。塔斯卡卢萨
新泽西新泽西北部佛罗里达迈尔斯堡/那不勒斯
新泽西南部盖恩斯维尔
北卡罗莱纳州阿什维尔杰克逊维尔
夏洛特莱克兰
格林斯伯罗/温斯顿-塞勒姆墨尔本/维罗海滩
罗利/达勒姆迈阿密/劳德代尔堡
威明顿奥卡拉
宾夕法尼亚州费城奥兰多
南卡罗来纳州查尔斯顿彭萨科拉/巴拿马城
哥伦比亚圣露西港
格林维尔/斯巴坦堡坦帕/萨拉索塔
希尔顿头瓦罗西亚县
桃金娘滩西棕榈滩
维吉尼亚北弗吉尼亚佐治亚州亚特兰大
弗吉尼亚南部奥古斯塔
密西西比州海湾沿岸
中西部地区田纳西州查塔努加
科罗拉多丹佛诺克斯维尔
柯林斯堡孟菲斯
伊利诺斯州芝加哥纳什维尔
印第安纳州韦恩堡
印第安纳波利斯西部地区
爱荷华州得梅因加利福尼亚贝克斯
明尼苏达明尼阿波利斯/圣保罗海湾地区
俄亥俄辛辛那提弗雷斯诺
哥伦布洛杉矶县
Modesto/Merced
中南部地区河滨县
路易斯安那州接力棒胭脂萨克拉门托
拉斐特圣贝纳迪诺县
俄克拉荷马州俄克拉荷马市圣地亚哥县
得克萨斯州奥斯汀文图拉县
布赖恩/大学站夏威夷毛伊
达拉斯瓦胡岛
沃斯堡内华达州拉斯维加斯
休斯敦里诺
基林/庙宇/韦科俄勒冈州本德
米德兰/敖德萨波特兰/塞勒姆
新布劳恩费尔斯/圣马科斯犹他州盐湖城
圣安东尼奥华盛顿西雅图/塔科马/埃弗雷特/奥林匹亚
斯波坎
西南地区温哥华
亚利桑那州凤凰城
图森
新墨西哥州阿尔伯克基


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目录


下表和相关讨论按报告部分列出了截至截至3月31日、2020年和2019年3月31日、2020年和2019年3月31日和6月的主要运营和财务数据。
销售订单净额(1)
三个月到3月31日，
 出售房屋净值价值(百万)平均售价
 20202019%
变化		20202019%
变化		20202019%
变化
东2,7492,42613 %$803.8  $693.1  16 %$292,400  $285,700  2 %
中西部1,4261,03638 %506.4  361.3  40 %355,100  348,700  2 %
东南6,0165,6057 %1,634.9  1,488.4  10 %271,800  265,500  2 %
南区6,1394,77928 %1,569.0  1,203.2  30 %255,600  251,800  2 %
西南94279718 %267.6  206.2  30 %284,100  258,700  10 %
西2,8152,16230 %1,239.2  989.8  25 %440,200  457,800  (4)%
20,08716,80520 %$6,020.9  $4,942.0  22 %$299,700  $294,100  2 %
截至3月31日的六个月，
 出售房屋净值价值(百万)平均售价
 20202019%
变化		20202019%
变化		20202019%
变化
东4,5903,99615 %$1,350.5  $1,138.0  19 %$294,200  $284,800  3 %
中西部2,1401,56836 %761.7  558.2  36 %355,900  356,000  — %
东南10,3909,22113 %2,826.7  2,451.7  15 %272,100  265,900  2 %
南区9,9148,17421 %2,533.2  2,059.0  23 %255,500  251,900  1 %
西南1,6091,32721 %467.3  341.1  37 %290,400  257,000  13 %
西4,5703,56128 %2,031.2  1,619.2  25 %444,500  454,700  (2)%
33,21327,84719 %$9,970.6  $8,167.2  22 %$300,200  $293,300  2 %

取消销售订单
三个月到3月31日，
 被取消的销售订单价值(单位：百万)取消率(2)
 202020192020201920202019
东660573$188.5  $162.8  19 %19 %
中西部22416275.7  55.3  14 %14 %
东南1,6951,378463.1  367.6  22 %20 %
南区1,3721,234352.9  307.4  18 %21 %
西南22423465.8  57.9  19 %23 %
西395315178.8  147.8  12 %13 %
4,5703,896$1,324.8  $1,098.8  19 %19 %
截至3月31日的六个月，
 被取消的销售订单价值(单位：百万)取消率(2)
 202020192020201920202019
东1,0901,072$311.6  $302.8  19 %21 %
中西部385269126.8  93.4  15 %15 %
东南2,8662,597783.7  694.3  22 %22 %
南区2,3662,290607.4  571.1  19 %22 %
西南384520110.5  129.0  19 %28 %
西686634308.7  295.2  13 %15 %
7,7777,382$2,248.7  $2,085.8  19 %21 %
 ___________________________________________
(1)销售订单净额表示与客户签订的新销售合同(销售订单总额)的数量和美元价值，扣除已取消的销售订单。
(2)注销率是指已取消销售订单的数量除以销售订单总额。


40
目录

销售订单净额

在截至2020年3月31日的3个月和6个月中，净销售订单数量分别比上年同期增长20%和19%，在我们所有地区都有增长。截至2020年3月31日的3个月和6个月，净销售订单价值分别增长22%，至60亿美元(20，087套)和100亿美元(33，213套)，而上年同期分别为49亿美元(16，805套)和82亿美元(27，847套)。截至2020年3月31日的三个月和六个月内，净销售订单的平均售价分别为29.9700美元和30万，200美元，较上年同期增长2%。

造成我们地区销售量增长的主要市场是：东部的卡罗莱纳市场；中西部的丹佛、爱荷华州和明尼苏达市场；东南部的佛罗里达市场；中南部的休斯顿和达拉斯市场；西南部的凤凰城市场；以及西部的加利福尼亚市场。

截至2020年3月31日的三个月和六个月内，我们的销售订单取消率(已取消的销售订单除以同期的销售订单总额)为19%，而前一年同期为19%和21%。在3月下旬至4月期间，冠状病毒大流行的影响和经济活动的有关广泛减少开始对我们的商业活动和对住房的需求产生不利影响。与前一年同期相比，我们在3月底和4月底的销售订单中出现了销售取消额的增加和销售订单的减少。

关于冠状病毒和相关的政府指令、行动和经济救济努力将在多大程度和多长时间内破坏美国的经济和就业水平、资本市场、次级抵押贷款市场、消费者信心、住房需求和向购房者提供抵押贷款，存在着很大的不确定性。这在多大程度上影响我们的业务和财务业绩将取决于今后的事态发展，包括冠状病毒的持续时间和传播以及对我们的客户、贸易伙伴和雇员的影响，所有这些都是高度不确定和无法预测的。

我们相信，我们完全有能力在这种不确定的环境中运作，并将继续调整产品供应、激励措施、住房定价、销售速度和库存水平，以便根据当地住房市场的情况，优化我们在每个社区的库存投资回报。



销售订单积压
截至3月31日，
 积压住房价值(百万)平均售价
 20202019%
变化		20202019%
变化		20202019%
变化
东2,7252,5507 %$826.7  $744.1  11 %$303,400  $291,800  4 %
中西部1,5131,22823 %535.6  417.7  28 %354,000  340,100  4 %
东南5,6055,1329 %1,581.5  1,414.5  12 %282,200  275,600  2 %
南区6,1335,24617 %1,602.0  1,351.5  19 %261,200  257,600  1 %
西南1,0811,0137 %313.2  275.9  14 %289,700  272,400  6 %
西2,2711,72132 %1,025.2  794.0  29 %451,400  461,400  (2)%
19,32816,89014 %$5,884.2  $4,997.7  18 %$304,400  $295,900  3 %

销售订单积压

销售订单积压是指房屋合同中的房屋，但在此期间结束时尚未关闭。在我们的销售订单积压的许多合同可能会有意外情况，包括抵押贷款批准和购房者出售他们现有的房屋，这可能导致取消。积压合同的一部分不会因取消而导致终止。


41
目录

房屋关闭及住宅销售收入
三个月到3月31日，
 房屋关闭价值(百万)平均售价
 20202019%
变化		20202019%
变化		20202019%
变化
东1,9831,79111 %$579.5  $518.0  12 %$292,200  $289,200  1 %
中西部87770125 %308.7  246.4  25 %352,000  351,500  — %
东南4,8314,5277 %1,315.4  1,196.1  10 %272,300  264,200  3 %
中南部4,1673,9426 %1,057.2  986.9  7 %253,700  250,400  1 %
西南680681— %199.7  173.2  15 %293,700  254,300  15 %
西2,0011,8389 %902.8  859.9  5 %451,200  467,800  (4)%
14,53913,4808 %$4,363.3  $3,980.5  10 %$300,100  $295,300  2 %
截至3月31日的六个月，
 房屋关闭价值(百万)平均售价
 20202019%
变化		20202019%
变化		20202019%
变化
东3,7813,34913 %$1,099.9  $963.9  14 %$290,900  $287,800  1 %
中西部1,6901,37223 %590.9  491.2  20 %349,600  358,000  (2)%
东南9,0628,3109 %2,464.7  2,209.5  12 %272,000  265,900  2 %
中南部7,9477,4207 %2,015.2  1,859.3  8 %253,600  250,600  1 %
西南1,3431,2428 %395.7  316.8  25 %294,600  255,100  15 %
西3,6753,28712 %1,660.2  1,550.5  7 %451,800  471,700  (4)%
27,49824,98010 %$8,226.6  $7,391.2  11 %$299,200  $295,900  1 %

房屋销售收入

截至2020年3月31日，截至2020年3月31日的三个月，房屋销售收入增长10%，至44亿美元(合14539套房屋)，而上年同期为40亿美元(合合13480套)。截至2020年3月31日，截至2020年3月31日的6个月，房屋销售收入增长11%，至82亿美元(合27498套)，高于上年同期的74亿美元(24980套)。我们所有地区的房屋销售收入都有所增加，主要是因为关闭的房屋数量增加，以及我们西南地区住房的平均售价上升。

截止到2020年3月31日的三个月和六个月，关闭的房屋数量分别比去年同期增加了8%和10%。造成我们地区收盘价增长的主要市场是：东部的新泽西和卡罗莱纳市场；中西部的印第安纳市场；东南部的佛罗里达市场；中南部的休斯敦市场；西南部的图森市场；以及西部的波特兰和华盛顿市场。


42
目录

房屋建设经营利润率分析
 相关收入百分比
 三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
 2020201920202019
毛利-房屋销售21.3 %19.3 %21.1 %19.6 %
毛利-土地/地段销售及其他27.1 %37.6 %29.8 %33.2 %
存货及土地期权收费(0.2)%(0.3)%(0.2)%(0.3)%
毛利-房屋建造总额21.1 %19.0 %21.0 %19.3 %
销售、一般和行政费用8.3 %9.0 %8.7 %9.2 %
其他(收入)费用(0.1)%— %(0.1)%— %
房屋建设税前收入12.9 %10.0 %12.4 %10.2 %

房屋销售毛利

截至2020年3月31日的三个月，房屋销售毛利润从上年同期的7.663亿美元增至9.278亿美元，占家庭销售收入的百分比增长了200个基点，达到21.3%。百分比增加的原因是，由于我们的住房平均关闭成本下降，而平均售价略有上升，因此提高了180个基点，与前一年购置有关的采购会计调整数减少了10个基点，资本利息的摊销减少了10个基点。

截至2020年3月31日的6个月，房屋销售毛利润从上年同期的14亿美元增至17亿美元，占房屋销售收入的百分比增长了150个基点，达到21.1%。这一百分比增加的原因是，住房关闭后平均成本下降140个基点，而平均售价略有上升，与前一年购置有关的采购会计调整额减少10个基点，以及资本利息摊销减少10个基点，部分被保修和建筑缺陷费用增加而减少10个基点所抵消。

在这种不确定的环境中，我们仍然专注于管理我们每个社区的定价、激励和销售速度，以优化库存投资的回报，并根据当地市场条件和新的住房需求进行调整。这些行动可能导致我们的毛利率在未来的时期波动。如果由于冠状病毒而导致经济衰退和新屋需求下降，我们预计我们的毛利率将从目前的水平下降。

土地/地段销售和其他收入

在截至2020年3月31日的三个月和六个月中，我们房屋建设业务的土地/地段销售和其他收入分别为1 550万美元和3 520万美元，在2019财政年度的可比期间分别为1 490万美元和2 170万美元。我们不断地评估我们的土地和土地供应，收入和利润的波动是基于我们如何管理我们在各个市场的库存水平而产生的。我们通常购买土地和土地，目的是建造和出售他们的房子。不过，我们所购买的部分土地，包括可出售予商业发展商的商业分区土地，或出售住宅用地或地块，以管理我们的供应或其他策略性的理由。截至2020年3月31日，我们的房屋建设业务拥有2610万美元的土地供出售，我们预计将在未来12个月内出售。

存货和土地期权费用

在每个季度末，我们审查我们所有社区的业绩和前景，并在必要时进行详细的损害评估和分析。在2020年3月31日，我们对社区和土地盘存进行了详细的减值评估，总账面价值为4760万美元，在截至2020年3月31日的三个月内记录了170万美元的减值费用，目的是将受损土地的账面价值降至公允价值。在截至2020年3月31日的6个月内，减值费用总计170万美元。在截至2019年3月31日的3个月和6个月中，记录的减值费用分别为770万美元和1190万美元。

43
目录


当我们管理我们在整个经营市场的库存投资以优化收益和现金流时，我们可能会修改我们的定价和激励措施、建设和发展计划或在个别活跃社区和持有用于发展的土地上的土地出售战略，这可能会导致受影响社区被评估是否可能受到损害。关于冠状病毒会在多大程度上和多长时间内破坏我们的行动，还存在不确定性。如果由于冠状病毒或其他原因，住房市场或经济状况长期受到不利影响，我们可能需要评估其他社区的潜在损害。这些评价可能导致额外的减值费用，这可能是很大的。

在截至2020年3月31日的3个月和6个月里，与我们终止或预计终止的土地购买合同相关的保证金和收购前成本分别为710万美元和1070万美元，而2019财政年度同期为610万美元和990万美元。

销售、一般和行政费用(SG&A)

在截至2020年3月31日的三个月和六个月里，SG&A用于房屋建设活动的支出分别增加了1%至3.618亿美元和5%至7.202亿美元，而前一年同期的支出分别为3.593亿美元和6.839亿美元。在截至2020年3月31日的三个月和六个月里，SG&A在房屋建设收入中所占的比例分别为8.3%和8.7%，而前一年则分别为9.0%和9.2%。

在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，员工薪酬和相关成本占SG&A成本的73%，而前一年则分别为73%和72%。在截至2020年3月31日的三个月和六个月里，这些成本分别增长了1%至2.657亿美元和8%至5.277亿美元。我们的房屋建设业务在2020年3月31日和2019年3月31日分别雇用了6，987名和6，904名员工。

我们试图控制我们的SG&A成本，同时确保我们的基础设施能够充分支持我们的运营；然而，我们不能保证我们将能够维持或改进目前SG&A费用占收入的百分比。

产生的利息

我们资本化在积极的开发和建设期间发生的库存利息成本(积极库存)。资本化利息计入销售成本，因为相关库存已交付买方。截至2020年3月31日的3个月和6个月内，我们的房屋建设业务利息分别从上一年度的3，050万美元和5，760万美元下降了25%，降至2，290万美元和18%，降至4，720万美元。下跌的原因是，在这段期间，本港的平均建屋债及平均利率分别下跌17%及11%。截至2020年3月31日的三个月和六个月，销售成本利息占销售总成本(不包括库存和土地期权费用)的0.8%，而前一年同期为0.9%。

其他收入

除其他支出外，在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，我国住房建设业务的其他收入分别为410万美元和960万美元，而前一年期间的收入分别为160万美元和350万美元。其他收入包括利息收入、租金收入和其他各种辅助收入、收益、开支和与出售房屋、土地和地段无关的损失。产生这一附带收入的活动无论是单独的还是总体上都不重要。


44
目录

按报告区域分列的住房建设结果
 
 三个月到3月31日，
 20202019
 住宅建设
收入		住宅建设
税前
收入(1)		%
收入		住宅建设
收入		住宅建设
税前
收入(1)		%
收入
 (以百万计)
东$579.7  $73.3  12.6 %$518.2  $45.9  8.9 %
中西部308.7  23.6  7.6 %248.1  9.5  3.8 %
东南1,316.7  187.8  14.3 %1,205.3  131.0  10.9 %
中南部1,066.4  156.2  14.6 %990.2  119.3  12.0 %
西南199.7  30.8  15.4 %173.2  18.6  10.7 %
西907.6  93.8  10.3 %860.4  76.1  8.8 %
$4,378.8  $565.5  12.9 %$3,995.4  $400.4  10.0 %
 截至3月31日的六个月，
 20202019
 住宅建设
收入		住宅建设
税前
收入(1)		%
收入		住宅建设
收入		住宅建设
税前
收入(1)		%
收入
 (以百万计)
东$1,100.2  $133.2  12.1 %$965.7  $83.9  8.7 %
中西部591.3  42.3  7.2 %497.2  20.2  4.1 %
东南2,467.3  333.9  13.5 %2,219.2  243.2  11.0 %
中南部2,025.1  288.9  14.3 %1,862.7  225.3  12.1 %
西南410.7  65.3  15.9 %316.9  36.3  11.5 %
西1,667.2  163.5  9.8 %1,551.2  145.9  9.4 %
$8,261.8  $1,027.1  12.4 %$7,412.9  $754.8  10.2 %
 ______________
(1)在公司一级维持的开支主要包括利息和财产税，它们被资本化并摊销成销售成本或直接支出，以及与我们公司办事处的运作有关的费用。资本化利息和财产税的摊销根据分部的销售成本分配给每个部门，而与公司办事处有关的费用则根据分部的库存余额分配给每个部门。


东部地区-在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，房屋建设收入分别比上年同期增长12%和14%，主要原因是我们新泽西和卡罗莱纳州市场关闭的住房数量增加。截至2020年3月31日的3个月和6个月，该地区的税前收入分别为7，330万美元和1.332亿美元，而上年同期分别为4，590万美元和8，390万美元。截至2020年3月31日的3个月和6个月，房屋销售毛利占房屋销售收入(房屋销售毛利百分比)比上年同期增长了270个基点，原因是关闭房屋的平均成本下降，而这些房屋的平均售价略有上升。在截至2020年3月31日的3个月和6个月中，SG&A费用在住房建设收入中所占百分比分别下降了90个基点和50个基点，这主要是由于住房建设收入的增加。



45
目录


中西部地区-在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，住房建设收入分别比前一年增长了24%和19%，主要原因是我们印第安纳和丹佛市场关闭的住房数量增加。在截至2020年3月31日的三个月和六个月里，该地区的税前收入分别为2，360万美元和4，230万美元，而上年同期分别为950万美元和2，020万美元。在截至2020年3月31日的3个月和6个月中，住房销售毛利润百分比分别比上年同期增长260和300个基点，主要原因是2019年财政年度西港住宅和经典建筑商购房会计调整减少。作为住房建设收入的百分比，SG&A费用在三个月期间下降了140个基点，主要原因是住房建设收入增加，六个月期间增加了10个基点，主要原因是2020年第一季度雇员报酬增加。

东南地区-截至2020年3月31日的3个月和6个月，房屋建设收入分别比上年同期增长9%和11%，主要原因是佛罗里达市场关闭的房屋数量增加。截至2020年3月31日的3个月和6个月，该地区的税前收入分别为1.878亿美元和3.339亿美元，而上年同期分别为1.31亿美元和2.432亿美元。截至2020年3月31日的3个月和6个月，住房销售毛利润分别比上年同期增长290%和220基点，主要原因是房屋的平均售价上涨，而这些房屋的平均价格则略有下降。在截至2020年3月31日的3个月和6个月中，SG&A费用在住房建设收入中所占的百分比分别下降了40个基点和30个基点，这主要是由于住房建设收入的增加。

中南部地区-截至2020年3月31日止的3个月和6个月，房屋建设收入分别比上年同期增长8%和9%，主要原因是休斯敦市场关闭的房屋数量增加。截至2020年3月31日的3个月和6个月，该地区的税前收入分别为1.562亿美元和2.889亿美元，而上年同期分别为1.193亿美元和2.253亿美元。截至2020年3月31日的3个月和6个月，房屋销售毛利润分别比上年同期增长240%和200基点，主要原因是房屋的平均售价上涨，而这些房屋的平均价格则略有下降。在截至2020年3月31日的3个月和6个月中，SG&A费用在住房建设收入中所占百分比分别下降了70个基点和40个基点，这主要是由于住房建设收入的增加。

西南地区-在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，住房建设收入分别比前一年同期增长15%和30%，主要原因是所有市场关闭的房屋的平均售价上升，以及在图森市场关闭的住房数量增加。截至2020年3月31日的3个月和6个月，该地区的税前收入分别为3，080万美元和6，530万美元，而上年同期分别为1，860万美元和3，630万美元。截至2020年3月31日的3个月和6个月，房屋销售毛利润百分比分别比上年同期增长350和270个基点，主要原因是关闭房屋的平均售价高于平均成本。在截至2020年3月31日的3个月和6个月中，SG&A费用在住房建设收入中所占百分比分别下降了110和160个基点，这主要是由于住房建设收入大幅增加。

西部地区-在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，住房建设收入分别比上年同期增长5%和7%，原因是大多数市场关闭的住房数量增加，但部分被关闭房屋平均售价下降所抵消。截至2020年3月31日的3个月和6个月，该地区的税前收入分别为9380万美元和1.635亿美元，而上年同期分别为7610万美元和1.459亿美元。截至2020年3月31日的3个月和6个月，房屋销售毛利率分别下降了50个基点和130个基点，这主要是由于平均售价下降的幅度高于关闭房屋的平均成本。在截至2020年3月31日的三个月和六个月中，SG&A支出在住房建设收入中所占的百分比分别下降了90个基点，这主要是由于住房建设收入的增加。

46
目录

房屋建设清单、土地和批次位置以及库存中的房屋

我们定期签订合约，按既定的时间表，以预定的价格购买土地或已开发的住宅用地，以配合计划的发展或预期的新住宅需求。在购买时，未开发的土地通常有开始开发或建筑工程的权利，我们计划和协调将我们的土地发展为住宅用地，用于我们的房屋建设业务。我们管理我们拥有的土地和正在建设中的土地和房屋的库存相对于我们每个市场的需求，包括开始建设未售出的房屋以捕捉新的住房需求，并积极控制未售出的、已建成的房屋的数量。

我们的住房建设部门在2020年3月31日和2019年9月30日的库存概述如下：

 截至2020年3月31日
在建工程和
成品住宅		住宅用地/地段
已开发和不足
发展		占有土地
促进发展		占有土地
出售		总库存
(以百万计)
东 $778.9  $545.5  $5.4  $—  $1,329.8  
中西部地区 487.2  411.8  3.4  0.8  903.2  
东南地区 1,648.6  1,285.8  32.0  1.7  2,968.1  
中南地区 1,461.3  1,382.3  0.3  1.5  2,845.4  
西南 233.9  396.1  1.6  2.2  633.8  
西 1,266.7  882.3  5.5  19.6  2,174.1  
法人团体和未分配款项(1) 127.2  105.8  0.7  0.3  234.0  
   $6,003.8  $5,009.6  $48.9  $26.1  $11,088.4  

截至2019年9月30日
在建工程和
成品住宅		住宅用地/地段
已开发和不足
发展		占有土地
促进发展		占有土地
出售		总库存
(以百万计)
东 $697.1  $581.2  $10.5  $—  $1,288.8  
中西部地区 473.9  361.1  1.8  —  836.8  
东南地区 1,434.7  1,299.9  31.8  1.6  2,768.0  
中南地区 1,215.4  1,317.5  0.3  —  2,533.2  
西南 221.8  335.6  1.6  15.4  574.4  
西 1,089.0  950.6  13.9  2.5  2,056.0  
法人团体和未分配款项(1) 117.1  110.2  0.8  0.3  228.4  
   $5,249.0  $4,956.1  $60.7  $19.8  $10,285.6  
__________

(1)公司存货和未分配存货主要包括资本化利息和财产税。



47
目录
我们的房屋建设部门在2020年3月31日和2019年9月30日的土地和地段位置以及库存中的房屋概述如下：
 截至2020年3月31日
 土地/地段
拥有(1)		批次控制
在……下面
土地和地段
购买
合同(2)(3)		共计
土地/地段
拥有和
受控		家
在……里面
清单(4)
东9,60037,10046,7004,600
中西部8,00015,00023,0002,300
东南32,20081,500113,70010,300
中南部43,50055,10098,60010,200
西南7,3006,70014,0001,500
西18,10015,20033,3004,500
118,700210,600329,30033,400
36 %64 %100 %

截至2019年9月30日
土地/地段
拥有(1)		批次控制
在……下面
土地和地段
购买
合同(2)(3)		共计
土地/地段
拥有和
受控		家
在……里面
清单(4)
东11,00030,50041,5003,900
中西部8,30010,90019,2002,200
东南34,80073,300108,1008,900
中南部41,60051,40093,0007,900
西南6,7005,80012,5001,300
西19,00014,00033,0003,500
121,400185,900307,30027,700
40 %60 %100 %
___________________

(1)拥有的土地/地段包括大约38，000和36，100块已完全开发并准备在2020年3月31日和2019年9月30日建造房屋的土地。拥有的土地/地段也包括在2020年3月31日和2019年9月30日的1 700个土地上持有的用于开发的土地。
(2)截至2020年3月31日和2019年9月30日，通过土地和地段购买合同控制的土地的剩余购买价格分别为81亿美元和72亿美元，保证金分别为5.665亿美元和5.154亿美元。截至2020年3月31日和2019年9月30日，通过土地和地段采购合同控制的土地剩余购买价格总额分别为10亿美元和9.538亿美元，分别涉及与Forestar签订的定购合同，保证金分别为9 930万美元和8 870万美元。
(3)2020年3月31日控制的地段包括Forestar拥有或控制的大约28，600块土地，其中14，200块属于我们的房屋建设部门，14，400块属于我们的房屋建设部门，我们的房屋建设部门有权首先出价购买。其中，东南地区约有11，000幅，中南地区约有5，600幅，西部地区约有4，800幅，西南地区约有2，900幅，东部地区约有2，800幅，中西部地区有1，500幅。2019年9月30日控制的地段包括大约23，400块由Forestar拥有或控制的地段，其中12，800块是我们的房屋建设部门根据合同购买的，10，600块是我们的房屋建设部门有权首次出价购买的。
(4)在2020年3月31日和2019年9月30日，我们库存的房屋中大约有16，700套和16，000套房屋未售出。截至2020年3月31日，我国约有4700套未售住房竣工，其中约600套房屋已建成6个多月。截至2019年9月30日，我国约有5，200套未售出房屋竣工，其中约800套已建成6个多月。库存中的房屋不包括2020年3月31日和2019年9月30日的大约1900套模型住宅。

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业务结果-Forestar

2017年10月，我们收购了Forestar 75%的流通股，截至2020年3月31日，我们拥有其65%的流通股。Forestar是一家公开交易的住宅地产开发公司，截至2020年3月31日，该公司在21个州的50个市场开展业务。Forestar的细分结果是根据其历史成本，与管理层评估部门绩效的方式相一致的。(额外的Forestar部门信息和采购会计调整见附注B)。

截至3月31日、2020年和2019年，Forestar部门三个月和六个月的运营结果如下。
三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
2020201920202019
(以百万计)
住宅用地及地段出售$156.4  $49.4  $403.5  $84.0  
商业用地销售2.5  15.0  2.5  18.5  
其他0.2  1.0  0.4  1.3  
财政收入总额$159.1  $65.4  $406.4  $103.8  
销售成本136.6  43.7  353.2  74.3  
销售、一般和行政费用11.2  6.2  21.7  11.9  
出售资产收益(0.3) —  (0.1) (0.9) 
其他(收入)费用(2.1) (0.9) (4.2) (2.8) 
收入税前的无偿收入$13.7  $16.4  $35.8  $21.3  

截至2020年3月31日，Forestar通过土地和土地购买合同直接拥有或控制了大约52，300个住宅用地，其中约有4400个已完全开发。这些地块中约有28，600块是根据合同卖给D.R.Horton的，或者根据与D.R.Horton签订的主供应协议享有第一次报价的权利。这些地块中约有200块是按合同出售给其他建筑商的。

住宅用地和地段销售主要包括向地方、地区和国家住房建设者出售单一家庭用地。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的3个月和6个月里，Forestar的土地和土地销售，包括出售给D.R.Horton的部分，以及这些销售产生的收入如下。
三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
2020201920202019
(百万美元)
出售的住宅单身地段总数1,951  548  4,373  1,066  
卖给D.R.Horton的单人住宅地块1,906  453  4,296  908  
出售给D.R.Horton的住宅用地销售收入$151.9  $39.7  $366.0  $68.7  
出售给D.R.Horton的住宅用地—  —  36  —  
出售给D.R.Horton的住宅用地销售收入$—  $—  $7.2  $—  

至2020年3月31日止的三个月和六个月的SG&A费用包括分别为130万美元和260万美元的费用，涉及Forestar和D.R.Horton之间的共享服务协议，据此D.R.Horton向Forestar提供某些行政、合规、业务和采购服务。2019年财政期间，共享服务费用分别为50万美元和100万美元。


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业务结果-金融服务

下表和相关讨论列出了截至2020年3月31日和2019年3月31日为止的三个月零六个月的主要经营和财务数据，这些数据包括DHI抵押贷款公司和我们的子公司名称公司。
 三个月到3月31日，截至3月31日的六个月，
 20202019%变化20202019%变化
DHI抵押贷款为D.R.Horton购房者提供或代理的第一留置权贷款数量9,740  7,518  30 %18,141  13,762  32 %
D.R.Horton关闭的住房数14,539  13,480  8 %27,498  24,980  10 %
由DHI抵押贷款提供资金的D.R.Horton住宅的百分比67 %56 %66 %55 %
DHI抵押贷款为D.R.Horton购房者提供的贷款总额9,792  7,536  30 %18,234  13,797  32 %
由DHI抵押贷款提供或代理的贷款总数10,029  7,662  31 %18,752  14,060  33 %
俘虏业务百分比98 %98 %97 %98 %
DHI抵押贷款给第三方的贷款8,774  6,949  26 %17,519  13,996  25 %

 三个月到3月31日，截至3月31日的六个月，
20202019%变化20202019%变化
 (以百万计)
贷款始发费$0.6  $3.5  (83)%$1.4  $6.8  (79)%
出售偿债权及出售按揭贷款所得收益73.3  73.1  — %147.0  132.9  11 %
其他收入7.0  5.2  35 %13.6  9.7  40 %
按揭业务收入总额80.9  81.8  (1)%162.0  149.4  8 %
业权保单保费23.6  19.8  19 %45.4  37.5  21 %
总收入104.5  101.6  3 %207.4  186.9  11 %
一般和行政费用85.9  71.3  20 %163.8  137.0  20 %
其他(收入)费用(6.1) (3.7) 65 %(11.6) (7.7) 51 %
金融服务税前收入$24.7  $34.0  (27)%$55.2  $57.6  (4)%

金融服务营运保证金分析 
 再分配百分比
金融服务收入
 三个月结束
三月三十一日，		六个月结束
三月三十一日，
 2020201920202019
一般和行政费用82.2 %70.2 %79.0 %73.3 %
其他(收入)费用(5.8)%(3.6)%(5.6)%(4.1)%
金融服务税前收入23.6 %33.5 %26.6 %30.8 %


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按揭贷款活动

我们的按揭贷款业务所产生的贷款额，直接与我们的建屋业务关闭的房屋数目有关。在截至2020年3月31日的3个月和6个月内，DHI抵押贷款为购房者提供或代理的第一留置权贷款数量分别增加了30%和32%，原因是我们的住房建设业务关闭的房屋数量增加了8%和10%，以及DHI抵押贷款处理购房者融资的关闭房屋百分比增加。在截至2020年3月31日的3个月和6个月中，这一比例分别为67%和66%，而前一年则分别为56%和55%。由DHI抵押贷款提供资金的住房关闭部分增加的主要原因是，该公司计划向D.R.Horton购房者提供低于市场利率的贷款，扩大某些市场的覆盖范围，以及技术进步带来的效率提高。

在截至2020年3月31日的3个月和6个月内，我们的住房建设业务关闭的住房分别占DHI抵押贷款来源的98%和97%，而前一年同期的这一比例为98%。这些百分比反映了DHI抵押贷款公司一贯关注由我们的房屋建设业务提供的俘虏业务。

截至2020年3月31日的3个月和6个月，贷款销售数量分别比上年同期增长26%和25%。几乎所有在2020年3月31日出售的抵押贷款都有资格出售给联邦全国抵押协会(房利美)、联邦住房贷款抵押公司(房地美)或政府全国抵押协会(Ginnie Mae)。在截至2020年3月31日的6个月内，DHI抵押贷款出售的抵押贷款中，约90%被出售给四大金融实体，其中一个实体购买了33%。由于冠状病毒造成的次级抵押贷款市场从2020年3月底开始中断，以及“关爱法”影响的不确定性，许多金融实体已开始提供较低的定价，并限制它们购买我们的抵押贷款和服务权。这可能导致我们的抵押贷款销售在未来更多地集中于较少的金融实体和直接流向房利美或金妮·梅，而且我们可能会对我们的抵押贷款业务作出其他调整，以适应市场条件的变化。

金融服务收入和支出

在截至2020年3月31日的三个月和六个月里，我们的抵押贷款业务收入分别从上年同期的8，180万美元和1.494亿美元减少了1%，达到1.62亿美元，增长了8%，而贷款来源数量比同期分别增加了31%和33%。收入增长率低于发源量，原因是定价较低，并由此产生贷款净收益，原因是冠状病毒对二级抵押贷款市场的破坏，以及“关爱法”影响的不确定性，该法案包括改变政府支持贷款的现行忍让选项，旨在让房主继续居住。由于这些容忍选择的不确定性，服务价值在3月底迅速下降。在截至2020年3月31日的三个月内，服务价值显著下降，导致贷款来源净收益低于上一年同期，尽管贷款来源增加了31%。

在截至2020年3月31日的三个月和六个月里，与我们的金融服务业务有关的一般费用和行政费用分别从上一年度的7 130万美元和1.37亿美元增加20%，达到8 590万美元和1.638亿美元。增加的主要原因是与雇员有关的费用增加，以支持更多的交易。截至2020年3月31日和2019年3月31日，我们的金融服务业务分别雇用了1，934名和1，923名员工。

在截至2020年3月31日的3个月和6个月中，G&A费用在金融服务收入中所占的比例分别为82.2%和79.0%，而上年同期为70.2%和73.3%。金融服务G&A费用占收入的百分比预计会出现波动，因为收入的某些组成部分可能与贷款额不同，有些费用与抵押贷款数额或收入数额的变化没有直接关系。

除其他开支外，我们的金融服务业务的其他收入主要包括按揭附属公司的利息收入。


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经营结果-其他业务

通过DHI社区，一个100%拥有的子公司，我们开发，建设和拥有多家庭住宅物业，以产生租金收入。DHI社区主要致力于在高增长的郊区市场建造花园式的多家庭产品，通常可容纳200至400个住宅单元。在DHI社区建成并达到稳定的入住率后，该房产通常被出售。我们目前有三个项目正在积极建设，一个项目已基本完成。2019年11月，DHI社区以6150万美元的价格出售了一套多家庭租赁房产，并实现了3120万美元的收益。2020年2月，DHI社区以6，700万美元的价格出售了一套多家庭租赁房产，并实现了2，820万美元的收益。


业务结果-合并

所得税前收入

截至2020年3月31日的3个月和6个月的税前收入分别为6.213亿美元和11亿美元，而上年同期分别为4.628亿美元和8.385亿美元。增加的主要原因是我们的房屋建设业务所产生的税前收入增加，这是由于房屋关闭增加带来的收入增加，以及房屋销售毛利率的增加。

所得税

截至2020年3月31日的3个月和6个月，我们的所得税支出分别为1.373亿美元和2.281亿美元，而前一年则分别为1.084亿美元和1.94亿美元。截至2020年3月31日的3个月和6个月，我们的实际税率分别为22.1%和19.9%，而上一年则分别为23.4%和23.5%。截至2020年3月31日的三个月和六个月的实际税率包括自颁布2019年“纳税人确定性和救灾法”(该法)以来分别享受660万美元和3 950万美元的税收优惠。该法案追溯性地恢复了联邦节能住宅税收抵免，该优惠于2017年12月31日到期，适用于2018年1月1日至2020年12月31日期间关闭的房屋。所有时期的有效税率包括国家所得税的支出，通过与股票补偿有关的税收优惠而减少。

扣除递延税负债后，我们的递延税金资产在2020年3月31日为1.673亿美元，而2019年9月30日为1.818亿美元。我们在2020年3月31日有1780万美元的估值津贴，在2019年9月30日有1870万美元与国家净营业损失(NOL)结转递延税资产有关，这些资产更有可能在实现之前到期。我们将继续评估正面和负面证据，以确定是否需要为我们剩余的北环线结转提供评估津贴。任何在未来期间撤销估值免税额，都会影响我们的实际税率。

递延税的核算是基于对未来结果的估计。这些未来结果的预期和实际结果之间的差异可能对我们的综合业务结果或财务状况产生重大影响。此外，现行联邦和州税法和税率的变化可能会影响未来的税收结果和我们的递延税收资产的估值。

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资本资源和流动性

历史上，我们从经营活动、银行信贷贷款和发行新债务证券中获得现金流量，为我们的业务提供资金。我们目前的现金、借款能力和资产负债表杠杆水平为我们提供了操作灵活性，以适应最近经济状况的突然重大变化和美国各地住房市场目前的不确定性。目前，由于冠状病毒流行及其对我们业务的潜在影响，我们正在谨慎地管理我们正在建造的住房，并限制征地和土地开发活动。

在2020年3月31日，我们的债务占总资本(应付票据除以股东权益加上应付票据)的比率为29.2%，而2019年9月30日为25.3%，2019年3月31日为27.9%。我们的房屋建设债务占总资本的比率(房屋建设债券除以股东权益加上应付房屋建设票据)为19.2%，而2019年9月30日为17.0%，2019年3月31日为22.9%。从长远来看，我们打算将房屋建设债务占总资本的比例维持在35%以下，而且我们预计在整个2020年财政年度，这一比率将保持在35%以下。我们认为，房屋建设债务与总资本的比率有助于理解我们在房屋建设业务中使用的杠杆，并将我们的资本结构与其他房屋建筑商进行比较。我们不包括Forestar和我们的金融服务业务的债务，因为它们是单独资本化的，并且没有由我们的母公司或任何我们的房屋建设实体担保。

我们定期评估我们预计的资本需求，以满足业务增长、偿还债务义务、支付股息、回购普通股以及支持其他一般公司和业务需求，并定期评估我们筹集更多资本的机会。D.R.Horton于2018年8月向证券交易委员会(SEC)提交了一份自动生效的通用货架登记表，登记可能不时发行的债务和股票证券，数额待定。Forestar还在2018年9月向SEC提交了一份有效的货架登记表，登记了5亿美元的股权证券，其中3.943亿美元仍然可用。在市场条件许可的情况下，我们可以透过资本市场发行新的债务或股票证券，或获得额外的银行融资，以满足我们预计的资本需求，或提供额外的流动资金。由于目前与冠状病毒有关的经济不确定性以及金融市场的相关干扰，我们在进入资本市场或获得更多银行融资方面可能受到限制，否则获得这种融资的成本可能会变得更高。我们相信，我们现有的现金资源、循环信贷安排、抵押贷款回购机制以及进入资本市场或获得更多银行融资的能力，将提供足够的流动性来满足我们的短期营运资本需求和债务义务。

资本资源-房屋建设

现金及现金等价物-截至2020年3月31日，我们房屋建设部门的现金和现金等价物总计10亿美元。

银行信贷贷款--我们有一个15.9亿美元的高级无担保住房建设循环信贷设施，它具有未承诺的手风琴功能，可将贷款规模扩大到25亿美元，但须符合某些条件并可获得更多的银行承付款。该机制还规定签发信用证，其次级限额相当于循环信贷承诺的100%。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。循环信贷安排下的借款利率可以是以最优惠利率或伦敦银行间同业拆借利率(Libor)加上适用的保证金为基础的，这是关于贷款安排的信贷协议所规定的。该设施的到期日为2024年10月2日。在截至2020年3月31日的6个月内，贷款和偿还额分别为8亿美元和3亿美元。截至2020年3月31日，按1.7%的年利率计算，有5亿美元的未偿借款和根据循环信贷机制签发的1.163亿美元信用证，使可用能力达到9.737亿美元。

我们的住房建设循环信贷机构对我们的业务和活动施加了限制，包括如果我们的杠杆率超过某一水平，则要求维持最高允许杠杆比率和借款基数限制。这些契约按照贷款协议中的定义进行衡量，并每季度向贷款人报告。如果不遵守这些金融契约，贷款银行就可以终止循环信贷机制提供的资金，或导致任何未偿还的借款在到期前到期和应付。关于该安排的信贷协议对担保债务和留置权的设定施加了限制。在2020年3月31日，我们遵守了我们的住房建设循环信贷贷款的所有契约、限制和限制。

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目录
公共无担保债务-截至2020年3月31日，我们有19.5亿美元未偿还的住房建设高级债券，这些债券将于2020年12月至2024年10月到期。2099年10月，我们发行了5亿美元本金2.5%的高级债券，到期于2024年10月15日，每半年支付一次利息。这些票据在贴现和融资成本摊销后的年有效利率为2.7%。在2020年2月，我们偿还了我们4.0%的高级债券到期日的5亿美元本金。管理我们的高级票据的契约对担保债务和留置权的设定施加了限制。在2020年3月31日，我们遵守了与公共债务义务相关的所有限制和限制。

普通股回购-在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，我们分别以1.973亿美元和3.604亿美元回购了我们普通股中的400万股和700万股。

债务和股权回购授权-从2019年7月30日起，我们的董事会授权回购至多5亿美元的债务证券和10亿美元的普通股。截至2020年3月31日，债务回购授权的全部金额仍然存在，股权回购授权中的5.353亿美元仍在保留。这些授权没有过期日期。

资本资源-Forestar

Forestar能否实现其长期增长目标，将取决于它能否以足够的能力获得融资。在市场条件允许的情况下，Forestar可以通过资本市场发行新的债务或股票证券，或者获得额外的银行融资，为未来的增长和额外的流动性提供资金。

现金及现金等价物-截至2020年3月31日，Forestar拥有4.382亿美元的现金和现金等价物。

银行信贷贷款-Forestar拥有3.8亿美元的高级无担保循环信贷设施，具有未承诺的手风琴功能，可将贷款规模扩大到5.7亿美元，但须符合某些条件并可获得更多的银行承付款。该机制还规定签发信用证，其次级限额等于1亿美元以上，相当于循环信贷承诺的50%。循环信贷安排下的借款以Forestar不动产资产的账面价值和不受限制的现金为基础。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。截至2020年3月31日，在循环信贷机制下没有未偿还的借款和3 100万美元的信用证，可供使用的能力为3.49亿美元。该机制的到期日为2022年10月2日，最多可延长一年，最多可再延长两次，但须经持有多数承付款的放款人批准。

循环信贷工具包括习惯上的肯定和否定契约、违约事件和金融契约。金融契约要求Forestar保持最低的有形净资产水平、最低的流动性水平和最高的允许杠杆率。这些契约按照贷款协议中的定义进行衡量，并每季度向贷款人报告。如果不遵守这些金融契约，贷款银行就可以终止循环信贷机制提供的资金，或导致任何未偿还的借款在到期前到期和应付。

无担保债务-2020年2月，Forestar根据经修正的“1933年证券法”第144 A条和条例S，发行了3亿美元本金5.0%的高级票据。这些票据应于2028年3月1日到期，每半年支付一次利息，是Forestar的无担保债务。这些票据在实施融资成本摊销后的年有效利率为5.2%。这些票据可在到期日前赎回，但须受契约协议中规定的某些限制和溢价的限制。Forestar还拥有3.5亿美元本金，其中8.0%的高级债券将于2024年4月15日到期。2020年3月，Forestar在到期时偿还了3.75%可转换高级债券的1.189亿美元本金。

Forestar的循环信贷设施及其高级票据不受D.R.Horton公司的担保。或担保我们房屋建设债务的任何子公司。截至2020年3月31日，Forestar公司遵守了其循环信贷安排和高级票据义务的所有契约、限制和限制。


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目录
资本资源-金融服务

现金及现金等价物截至2020年3月31日，我们金融服务业务的现金和现金等价物总计4，580万美元。

按揭回购贷款机制-我们的按揭附属公司DHI Mortgage有一项按揭回购安排，为DHI按揭提供融资和流动资金，方法是为购买交易提供便利，使DHI按揭在收到对手方的资金后，将符合资格的贷款转移给对手方。第一抵押贷款在第二市场出售给第三方购房者时，有权利和义务根据抵押回购安排的条款，在规定的期限内，从45天到60天内回购所购买的贷款。二零二零年二月，按揭回购安排经修订，将其到期日延长至二零二一年二月十九日。该设施的总容量为12亿美元；但是，在不需要额外承付14亿美元的情况下，每个季度结束时大约30天，财政年度结束时则需45天。如果有更多的承诺，该设施的能力也可以增加到15亿美元。通过额外承诺，自2020年3月26日至2020年4月23日，该设施的能力暂时增加到15亿美元。

截至二零二零年三月三十一日，在按揭回购机制下，共有十三亿元按揭贷款根据按揭回购机制承诺出售，按揭贷款的抵押品价值为十二亿元。Dhi Mortgage在2020年3月31日的抵押贷款回购安排下有12亿美元的未偿债务，年利率为2.6%。

抵押贷款回购安排没有由D.R.Horton公司担保。或担保我们房屋建设债务的任何子公司。该安排包含有关抵押贷款子公司最低所需有形净资产、其最高允许杠杆率和最低所需流动性的财务契约。每月对这些契约进行衡量并向贷款人报告。截至2020年3月31日，DHI抵押贷款符合按揭回购贷款的所有条件和契约。

在过去，DHI抵押贷款能够在到期前以足够的能力和令人满意的条件更新或延长其抵押贷款信贷安排，并在待售抵押贷款数量高于正常数额期间通过修订信贷协议获得临时额外承付款。我们的金融服务业务的流动性取决于它是否有能力继续更新和延长抵押贷款回购安排，或以足够的能力获得其他额外融资。

经营现金流量活动

在截至2020年3月31日的6个月中，用于业务活动的现金净额为3.951亿美元，而上一年为4.617亿美元。本年度期间用于业务活动的现金主要为3.121亿美元和1.238亿美元，分别用于我们的金融服务部门和Forestar部门，但被我们的住房建设部门提供的5 210万美元现金部分抵消。

用于增加在建工程和完成房屋库存的现金在本年度期间为7.244亿美元，而前一年期间为7.552亿美元。在这两个期间，支出都是为了支持预期销售量和期末数量的增加。本年度期间用于增加住宅用地和土地的现金为3.242亿美元，而上一年则为4.456亿美元。在这些数额中，分别有1.714亿美元和3.418亿美元与Forestar有关，这两个期间业务活动提供的最重要的现金来源是净收入。

投资现金流活动

在截至2020年3月31日的6个月中，用于投资活动的净现金为3 460万美元，而前一年则为3.211亿美元。在本年度期间，现金的使用包括与我们的租赁财产有关的支出1.13亿美元和购买财产和设备的支出共计4 760万美元，其中一部分被出售资产的收益所抵消，这些收益主要包括与出售两套多家庭租赁财产有关的1.285亿美元。在前一年期间，现金的最重要用途是购买西港住宅、传统建筑商和Terramor住宅的房屋建设业务，在此期间支付了3.096亿美元的总购买价格。



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目录
资助现金流动活动

我们预计，我们业务的短期融资需求将由现有现金、业务产生的现金和我们信贷设施下的借款供资。我们的房屋建设和Forestar业务的长期融资需求可能通过通过资本市场发行高级无担保债务证券或股票证券来提供资金。

在截至2020年3月31日的6个月内，融资活动提供的净现金为4.53亿美元，主要包括从我们的住房建设循环信贷贷款中提取8亿美元的票据收益、我们发行的2.5%住房建设高级票据的本金5亿美元、Forestar发行的3亿美元本金5.0%的高级票据和我们的抵押贷款回购机制的净预付款2.976亿美元。票据收益被以下因素部分抵消：偿还从我们的住房建设循环信贷贷款中提取的总额为3亿美元的贷款、偿还我们4.0%高级债券到期日的5亿美元本金、Forestar在到期时偿还3.75%可转换高级债券的1.189亿美元本金、以3.604亿美元回购我们普通股700万股的现金以及支付的现金红利共计1.287亿美元。

在截至2019年3月31日的6个月内，融资活动提供的净现金为800万美元，主要包括从我们的住房建设循环信贷贷款中提取的18亿美元的票据收益和我们的抵押贷款回购机制的净预付款5 300万美元。票据收益在很大程度上被偿还从我们的住房建设循环信贷贷款中提取的总额达10亿美元、偿还我们3.75%的房屋建设高级票据的5亿美元本金、用于以2.162亿美元回购我们普通股610万股的现金以及支付总计1.19亿美元的现金红利而抵消。

在2020年财政年度的前两个季度，我们的董事会批准并支付了每股0.175美元的季度现金红利，其中最近一次于2020年2月24日支付给了2012年2月10日创纪录的股东。2012年4月，我们的董事会批准了每股0.175美元的季度现金股息，并于2020年5月21日支付给2002年5月11日创纪录的股东。2019年财政年度每个季度核准并支付了每股0.15美元的现金红利。未来现金股息的申报由董事会自行决定，除其他外，将取决于我们未来的收益、现金流量、资本需求、财务状况和一般业务状况。


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合同现金义务、商业承付款和表外安排

我们的主要合同现金义务是根据我们的债务协议支付和业务租赁下的租赁付款。我们期望在一般业务过程中，透过现有的现金资源、利润产生的现金流量、信贷安排或其他银行融资，以及在市场情况许可时，透过公共资本市场发行新的债务或股本证券，为我们的合约债务提供资金。

截至2020年3月31日，我们有未付信用证1.473亿美元，第三方发行的担保债券18亿美元，以确保各种合同的履约。我们预计，这些信用证和债券担保的履约义务一般将在正常业务过程中并按照适用的合同条款完成。当我们完成我们的履约义务时，相关的信用证和债券通常会在不久后发放，使我们没有持续的义务。我们没有实质性的第三方担保。

我们的按揭附属公司承担与按揭业务的贷款活动有关的各项承诺。关于这些承诺的进一步讨论载于本季度报告第一部分“市场风险的定量和定性披露”第3项，即表10-Q。

我们签订土地和土地购买合同，以获得土地或土地建设房屋。批量购买合同使我们能够在有限的资本投资下控制大量的批量头寸。截至二零二零年三月三十一日，在我们的建屋土地及地段购买合约中，有数目有限的合约，即剩余购地价格的7，070万元，但须符合特定的履约规定，即可能要求我们在卖地人履行各自合约义务时，购买该土地或地段。其中，2，420万美元与我们的房屋建设部门和Forestar之间的合同有关。关于我们的土地购买合同的进一步信息，提供在“房屋建设清单，土地和地段位置和房屋库存”一节。



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补充担保人财务信息

截至2020年3月31日，D.R.Horton公司。截至2024年10月到期的房屋建设高级债券本金19.5亿美元500从其住房建设循环信贷贷款中提取的百万美元。

所有房屋建设高级票据和房屋建设循环信贷设施都由D.R.Horton公司的某些子公司共同和无条件地担保。(担保人或担保附属公司)。每一家担保子公司都由D.R.Horton公司直接或间接拥有100%的股份。我们的子公司与Forestar公司的开发业务、金融服务业务、多家族住宅建设和某些其他子公司有关，不为房屋建设高级票据或住房建设循环信贷设施(集体，非担保子公司)提供担保。担保书是每一担保人的高级无担保债务，与担保人的所有现有和未来的优先债务相等，高于担保人的所有次级债务。担保实际上从属于担保这种债务的资产的价值范围内的此类担保人的任何有担保债务。担保在结构上从属于担保人的非担保子公司的负债和其他负债。

担保子公司的担保将在下列情况下自动和无条件地解除并解除：(1)出售或以其他方式处置其普通股，使其不再是我们的附属公司；(2)出售或以其他方式处置其全部或大部分资产(我们或另一担保人除外)；(3)与我们或另一担保人以外的实体合并或合并；或(4)停止为我们的任何公开交易债务证券提供担保，并停止为我们的住房建设循环信贷设施下的任何义务提供担保。

下表汇总了D.R.Horton公司的财务信息。和担保子公司合并后，公司间的交易和余额已消除D.R.霍顿公司。和担保子公司，以及它们在非担保子公司的投资和收益中的权益。
霍顿公司和担保子公司
资产负债表汇总数据2020年3月31日(一九二零九年九月三十日)
 (以百万计)
资产
现金
$959.2  $992.9  
盘存
10,938.7  10,056.8  
非担保人附属公司欠下的款项
515.0  473.2  
总资产
13,866.3  12,874.1  
负债及股东权益
应付票据
$2,480.0  $1,970.1  
负债总额
4,255.3  3,657.5  
股东权益
9,611.0  9,216.6  
业务数据摘要截至二零二零年三月三十一日止的六个月2019年9月30日终了的财政年度
(以百万计)
收入$8,269.1  $17,023.0  
销售成本6,531.3  13,651.8  
销售、一般和行政费用717.7  1,476.2  
所得税前收入1,028.1  1,903.5  
净收益826.7  1,447.1  



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如果任何担保人的现有或未来债权人成功地确定：
•这种担保是出于欺诈目的而发生的；或
•该担保人在发出担保时没有得到公平的考虑或合理的等值；
•担保时资不抵债；
•因担保而破产；
•从事一项业务或交易，其资产构成经营其业务的不合理的小额资本；或
•意图招致或相信会招致超出其到期偿付能力的债项。

为确定是否发生欺诈性转让而采取的破产措施将因有关法域的法律和法院采用的估价假设和方法而有所不同。然而，就上文所述而言，通常一家公司在下列情况下将被视为无力偿债：
•公司债项的总和，包括或有债务、未清债务及未到期债务，以公平估值计算，高于该公司的所有财产；或
•目前公司资产的可出售公允价值低于在其现有债务成为绝对债务和到期债务时支付可能的负债所需的数额。

管理我们的房屋建造高级票据的契约载有一项“保留条款”，该条款将每个担保人在其担保上的责任限制在该担保人可能招致的最高数额之内，而不冒其担保将作为欺诈转让而被撤销的风险。这一规定可能不足以保护这种担保免受欺诈转让的质疑，如果有效，则可减少担保人的义务，使担保下到期和可收取的剩余款项在必要时不足以在到期时全额支付票据。

根据历史财务资料、经营历史和其他因素，我们认为，每一担保人在发出担保后，在发出担保后，没有破产，没有为其经营的企业提供不合理的小额资本，而且没有也没有在到期时发生超出其偿付能力的债务。然而，我们不能向你保证，法院在作出这些裁定时将适用什么标准，或法院将同意我们在这方面的结论。


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关键会计政策

正如我们在截至2019年9月30日的财政年度10-K年度报告中披露的那样，我们最重要的会计政策涉及收入确认、库存和销售成本、保修索赔以及法律索赔和保险。自2019年9月30日以来，这些关键会计政策没有发生重大变化。

正如我们在截至2019年9月30日的财政年度的10-K表中披露的，我们的建筑缺陷索赔准备金包括已知索赔和预期未来索赔的估计费用。截至2020年3月31日和2019年9月30日，我们分别有大约220项和180项有待处理的建筑缺陷索赔的准备金，没有任何一项现有索赔对我们的财务报表有重大影响。在截至2020年3月31日的6个月内，我们为大约85项新的建筑缺陷索赔设立了准备金，并解决了45项建筑缺陷索赔，总费用为1 830万美元。截至2018年3月31日、2019年9月30日和2018年9月30日，我们分别有大约160项和155项有待处理的建筑缺陷索赔的准备金，现有的个人索赔对我们的财务报表没有重大影响。在截至2019年3月31日的6个月内，我们为大约50个新的建筑缺陷索赔设立了准备金，并解决了45个建筑缺陷索赔，总费用为540万美元。


季节性

虽然过去市场环境的重大变化影响了我们过去的季节性模式，将来也可能如此，但我们通常在财政年度的第三和第四季度关闭更多的住房，创造更多的收入和营业收入。我们的业务的季节性也可能导致我们在住房建设、地段开发和金融服务业务方面的营运资金需求发生重大变化。由于季节性活动，我们在某一财政季度末的季度经营业绩和财务状况不一定代表我们财政年度的余额。由于受冠状病毒的影响，我们的房屋关闭，收入和营业收入在2020年财政年度可能不符合我们的历史季节性模式。


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目录
前瞻性陈述

本报告所载的一些声明，以及我们已经或将要向证券交易委员会提交的其他材料，我们在向分析师、股东和新闻界作的关于我们的介绍过程中定期发布的新闻稿和口头声明中所作的声明，可被理解为1933年“证券法”第27A条、1934年“证券交易法”第21E节和1995年“私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性声明”。前瞻性陈述是基于管理层的信念，以及管理层所作的假设和现有的信息。这些前瞻性陈述通常包括“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“目标”、“打算”、“可能”、“可能”、“展望”、“计划”、“可能”、“潜力”、“预测”、“预测”、“寻求”、“应该”、“战略”、“目标”、“将”、“将”或其他具有类似含义的词。由于风险、不确定因素和其他因素，本报告和任何其他报告或公开声明中所包含的任何或所有前瞻性陈述不得近似于实际经验，由此产生的预期可能无法实现。因此，实际结果可能与我们在前瞻性陈述中讨论的预期或结果大相径庭。这些风险、不确定性和其他因素包括但不限于：
•公共卫生问题，如大流行病或大流行病的影响，包括冠状病毒对经济和我们企业的影响；
•房屋建设和地段开发产业的周期性和经济、房地产等条件的变化；
•限制信贷和公共资本市场，这会限制我们获取资本的能力，增加我们的资本成本；
•减少政府机构提供的抵押贷款，改变政府融资方案，降低我们以有吸引力的条件出售抵押贷款的能力，或提高抵押贷款利率；
•与我们的土地和批次盘存有关的风险；
•我们成功实现增长战略、收购或投资的能力；
•通货膨胀、通货紧缩或较高利率环境的影响；
•房屋保修和建筑缺陷索赔；
•健康和安全事件的影响；
•负面宣传的影响；
•供应短缺和其他获取土地、建筑材料和熟练劳动力的风险；
•减少履约保证金的供应；
•拥有住房的成本增加；
•政府规章和环境问题对我国住房建设和土地开发业务的影响；
•政府监管对我国金融服务业务的影响；
•我们管理和偿还债务并遵守相关债务契约、限制和限制的能力；
•住房建设、地段开发和金融服务业的竞争条件；
•关键人员流失的影响；以及
•信息技术故障和数据安全漏洞。

我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性声明，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因。然而，在以后关于表格10-K、10-Q和8-K的报告中，任何关于相关主题的进一步披露都应咨询。关于可能导致业绩发生重大变化的问题和有可能影响我们的风险因素的其他信息载于我们关于2019年9月30日终了财政年度表10-K的年度报告，其中包括由第二部分第1A项补充的题为“风险因素”的一节。在这份10-Q表的季度报告中，这份报告提交给了美国证交会.

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目录
第三项.市场风险的定量和定性披露

我们的长期债务面临利率风险.我们监测我们对利率变化的风险敞口，并利用固定利率和可变利率债务。对于固定利率债务，利率的变化通常影响债务工具的公允价值，但不影响我们的收益或现金流。相反，对于可变利率债务，利率的变化一般不会影响债务工具的公允价值，但可能会影响我们未来的收益和现金流。除非在非常有限的情况下，我们没有义务在到期前预付固定利率债务，因此，利率风险和公允价值的变化将不会对我们与固定利率债务有关的现金流产生重大影响，直到我们被要求再融资、回购或偿还这些债务。

我们面临与按揭贷款相关的利率风险。我们通过使用抵押贷款支持证券(Mbs)的远期销售来管理利率风险，在下面的讨论中，这些证券被称为“对冲工具”。我们不为交易或投机目的而进入或持有衍生工具。

利率锁定承诺(IRLCS)适用于已申请贷款并符合确定的信贷和承销标准的借款人。通常情况下，IRLCs的持续时间不到6个月。一些IRLCs通过使用尽力而为的整笔贷款承诺立即承诺给特定的购买者，而另一些IRLCs在承诺给第三方购买者之前就得到了资金。与IRLCs有关的套期保值工具被归类为经济套期保值中的衍生工具，损益在合并业务报表中确认为收益和亏损。与已供资、未承付贷款有关的套期保值工具按公允价值入账，合并业务报表中确认的收入变动，以及已供资、未承付贷款的公允价值变化。与套期保值工具相关的公允价值变动一般抵消未承诺贷款的公允价值变动。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的3个月和6个月中，公允价值的净变化并不显著，这一变化在当期收益中得到确认。截至2020年3月31日，用于减轻与待售未承诺抵押贷款相关的利率风险的套期保值工具和未承诺的IRLCs的名义金额总计23亿美元。截至2020年3月31日，未承诺的IRLCs的名义金额约为16亿美元，待售的未承诺抵押贷款的名义金额约为7.921亿美元。

我们偶尔会参与MBS的远期销售，作为向某些市场的购房者提供低于市场利率的融资计划的一部分。截至2020年3月31日，我们有总计3.834亿美元的MBS，还没有建立或分配IRLC或已结清的贷款，并记录了这类MBS头寸的公允价值为490万美元的负债。

下表列出了截至2020年3月31日按计划到期日、实际加权平均利率和债务估计公允价值分列的本金现金流量。由于按揭回购机制实际上是以某些通常在60天内出售的抵押贷款作为担保，因此其未偿余额包括在提交的最当期内。我们的可变利率债务的利率代表了在2020年3月31日生效的加权平均利率。
 六个月
终结
2020年9月30日		截至9月30日的财政年度，2020年3月31日公允价值
 20212022202320242025此后共计
 (百万美元)
债务：
固定费率$—$435.8$350.3$700.4$350.3$500.4$300.8$2,638.0$2,579.2
平均利率—%2.8%4.5%5.5%8.6%2.7%5.3%4.2%
可变比率$1,186.5$—$—$—$—$500.0$—$1,686.5$1,686.5
平均利率2.6%—%—%—%—%1.7%—%2.3%


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目录
第4项.主要管制及程序

对披露控制和程序的评估

截至本报告所涉期间结束时，在公司管理层，包括首席执行官和首席财务官(CFO)的监督和参与下，对1934年“证券交易法”第13a-15(E)条和第15d-15(E)条规定的公司披露控制和程序的有效性进行了评估。根据这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论认为，截至2020年3月31日，公司的披露控制和程序有效地提供了合理的保证，即公司根据“交易法”提交、提交或以其他方式向证券交易委员会提供的报告所要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告，公司根据“交易法”提交的报告所要求披露的信息得到积累，并以允许就所需披露作出及时决定的方式向公司管理层，包括首席执行官和首席财务官通报。

在截至2020年3月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响，或相当可能对财务报告的内部控制产生重大影响。

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目录
第二部分.其他相关信息

第1项.同等法律程序

我们在正常的业务过程中卷入诉讼和其他意外事件。虽然无法确切地预测这些意外事件的后果，但我们认为，这些事项引起的负债不会对我们的综合财务状况、业务结果或现金流动产生重大不利影响。不过，如果任何事项的最终解决所引起的负债超过我们在与此类事项有关的记录准备金中所反映的估计数，我们可能会招致额外费用，这可能是很大的。

在2013财政年度，我们的抵押贷款子公司收到美国司法部的传票，内容涉及与前几年发放和出售的联邦住房管理局贷款有关的某些承销和质量控制程序是否充分。我们已向 司法部和通讯正在进行中。司法部迄今尚未提出任何正式的索赔金额、罚款或罚款。

2014年5月和7月，我们收到了美国环境保护局(EPA)发出的与我国东南地区某些地点的雨水合规有关的违规通知。这件事可能会对该公司造成金钱上的制裁；然而，我们不认为这件事会造成对我们的综合财务状况、业务结果或现金流动产生重大影响的损失是合理的。

我们正在与美国陆军工程兵团(ACOE)和司法部就我们东南地区一处开发区涉嫌违反“清洁水法”湿地条款的行为进行和解讨论，涉及到2017年4月ACOE发布的违规通知。这一问题可能导致和解，其中包括约350 000美元的罚款而不承认赔偿责任。我们认为，这一事项不可能造成对我们的综合财务状况、业务结果或现金流动产生重大影响的损失。


第1A项.再次危险因素

除了我们在截至2019年9月30日的年度10-K表格年度报告中提出的风险因素外，我们还扩大了对与公共卫生问题有关的风险的讨论，增加了以下风险因素，以应对当前的冠状病毒大流行。

重大流行病或大流行病等公共卫生问题可能对我们的商业或财政结果产生不利影响。

美国和其他国家已经并可能在今后经历影响公共健康的传染病爆发和公众对健康风险的看法。2019年12月，一种新的冠状病毒(冠状病毒)在中国武汉地区出现，并随后在世界范围内传播。世界卫生组织宣布冠状病毒是一种大流行，导致联邦、州和地方政府以及私人实体强制实施各种限制，要求关闭非必需的企业，并建议人们留在我们所服务的所有市场。尽管未来无法保证决策不会改变，但在美国几乎所有经营的城市，住宅建筑和金融服务都被指定为关键基础设施的重要业务。我们继续在允许的市场开展我们的住房建设、批量开发和金融服务业务，并按照联邦、州和地方政府机构的要求，实施了符合社会距离及其他卫生和安全标准的操作规程，同时考虑到疾病控制和预防中心及其他公共卫生当局的指导方针。

我们的经营结果受到经济状况的影响，包括宏观经济状况、商业信心和消费者信心水平。关于冠状病毒和相关的政府指令、行动和经济救济努力将在多大程度和多长时间内破坏美国的经济和就业水平、资本市场、次级抵押贷款市场、消费者信心、住房需求和向购房者提供抵押贷款，存在着很大的不确定性。冠状病毒在多大程度上影响我们的业务和财务表现，将取决于今后的事态发展，包括冠状病毒的持续时间和传播以及对我们的客户、贸易伙伴和雇员的影响，所有这些都是高度不确定的，无法预测。如果冠状病毒在一段长时间内对经济状况产生重大负面影响，我们的业务结果和财务状况可能会受到不利影响。

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第2项.股本证券的非注册非注册销售及收益的使用

发行人购买股票证券

根据我们的普通股回购授权，我们可以不时地回购我们普通股的股份。下表列出了截至2020年3月31日的三个月内我们的普通股回购情况。所有股票回购都是根据1934年“证券交易法”第10b-18条的安全港条款进行的。

购买股份总数(1)
每股平均价格
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数		根据计划或计划可能购买的股票的大约美元价值(1)
(以百万计)
二零二零年一月一日至二零二零年一月三十一日—  $—  —  $732.6  
2020年2月1日至2月29日2,221,240  $55.69  2,221,240  608.9  
2020年3月1日至3月31日1,778,760  $41.38  1,778,760  535.3  
共计4,000,000  $49.33  4,000,000  $535.3  
_________________
(1)在截至2020年3月31日的三个月内购买的股票是我们董事会批准的10亿美元普通股回购授权的一部分，自2019年7月30日起生效。授权没有过期日期。截至2020年3月31日，回购授权仍有5.353亿美元。

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第6项.相关展品

(a)展品。
2.1  
由D.R.Horton公司和D.R.Horton公司之间于2017年6月29日达成的合并协议和计划。和Forestar集团公司(以表2.1的方式纳入该公司2017年6月29日提交给证交会的关于表8-K的最新报告)。
3.1  
经修订的公司经修订的法团证明书(2006年1月31日)及经修订的公司1992年3月18日经修订的法团注册证明书(由表3.1参照公司截至2005年12月31日的第10-Q号季度报告，并于2006年2月2日提交证券交易委员会)。
3.2  
修订和恢复公司章程(参照本公司2017年11月2日提交给证交会的关于表8-K表的最新报告，从表3.1中查阅)。
4.1  
自2020年2月25日起，由其附属担保方Forestar Group Inc.和美国银行全国协会作为托管人(参见Forestar目前于2020年2月25日向美国证交会提交的8-K表格报告表4.1)所作的契约。
10.1  
第九修正案第二次修正和恢复主回购协议，日期为2020年2月21日，DHI抵押贷款公司有限公司，美国银行全国协会，作为行政代理，唯一的图书运营者，领先的Arranger，和一个买家，和所有其他买家(参考表10.1的公司目前的报告，表8-K，2020年2月21日，提交给美国证券交易委员会，于2020年2月26日)。
22.1  *
担保子公司名单。
31.1  *
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302(A)条提供的首席执行官证书。
31.2  *
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302(A)条提供的首席财务官证书.
32.1  *
公司首席执行官根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的根据18 U.S.C.第1350条提供的证书。
32.2  *
公司首席财务官根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的根据18 U.S.C.第1350条提供的证书。
101.惯导系统 **XBRL实例文档-实例文档没有出现在InteractiveDataFile中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH **内联XBRL分类法扩展架构文档。
101.CAL **内联XBRL分类法扩展计算链接库文档。
101.DEF **内联XBRL分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB **内联XBRL分类法扩展标签链接库文档。
101.PRE **内联XBRL分类法扩展表示链接库文档。
104  **CoverPageInteractiveDataFile(嵌入在表101所包含的内联XBRL文档中)。 
*随函提交或提供。
**兹以电子方式提交。


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目录
签名

根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。
 
 霍顿公司
 
 
日期：		(二零二零年四月二十九日)由：小麦
 小麦
 执行副总裁兼首席财务官
 (首席财务主任)
 
 
日期：		(二零二零年四月二十九日)由：奥多姆
奥多姆
副总裁兼财务主任
(首席会计主任)


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