美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
_______________________________
表格10-q
_______________________________
|
(马克一号) |
||||||
|
S |
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告 |
|||||
|
截至3月的季度 31, 2020 |
||||||
|
£ |
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告 |
|||||
佣金档案号码：814-00638
_______________________________
牛津广场资本公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
_______________________________
|
马里兰州 |
20-0188736 |
|||||
|
(国家或其他司法管辖区) |
(I.R.S.雇主) |
8声海岸路，255套房
格林威治，康涅狄格州06830
(主要行政办公室地址)
(203) 983-5275
(登记人的电话号码，包括区号)
_______________________________
根据该法第12(B)条登记的证券：
|
每一班的职称 |
交易符号 |
注册的各交易单位的名称 |
||
|
普通股，每股面值为0.01美元 |
OXSQ |
纳斯达克国际公司选择更优惠的市场 |
||
|
6.50%到期日期2024年 |
OXSQL |
纳斯达克全球精选市场有限责任公司 |
||
|
6.25%到期日期2026年 |
OXSQZ |
纳斯达克全球精选市场有限责任公司 |
用检查标记标明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类备案要求的限制。是的
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是的，GB，No，GB
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“外汇法”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(检查一)：
|
大型加速滤波器GB |
加速滤波器S |
|||
|
非加速滤波器GB |
小型报告公司GB |
|||
|
新兴成长型公司GB |
如果一家新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交换法”第13(A)节规定的任何新的或经修订的财务会计准则。
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义的)。
注明发行人每一类别普通股的流通股数目，以最新可行日期为准。截至2020年4月28日，发行人普通股票面价值0.01美元的股票数量为49，589，607股。
牛津广场资本公司
目录
|
第一部分.财务信息 |
1 |
|||
|
第1项 |
财务报表 |
1 |
||
|
截至2020年3月31日(未经审计)和2019年12月31日的资产和负债综合报表 |
1 |
|||
|
截至2020年3月31日的综合投资时间表(未经审计) |
2 |
|||
|
截至2019年12月31日的综合投资时间表 |
10 |
|||
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的综合业务报表(未经审计) |
18 |
|||
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日止的三个月净资产变动合并报表(未经审计) |
19 |
|||
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的现金流动合并报表(未经审计) |
20 |
|||
|
合并财务报表附注(未经审计) |
21 |
|||
|
第2项 |
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 |
46 |
||
|
第3项 |
市场风险的定量和定性披露 |
62 |
||
|
第4项 |
管制和程序 |
63 |
||
|
第II部.其他资料 |
64 |
|||
|
第1项 |
法律程序 |
64 |
||
|
第1A项. |
危险因素 |
64 |
||
|
第2项 |
未登记的股本证券出售和收益的使用 |
66 |
||
|
第3项 |
高级证券违约 |
66 |
||
|
第4项 |
矿山安全披露 |
66 |
||
|
第5项 |
其他资料 |
66 |
||
|
第6项 |
展品 |
67 |
||
|
签名 |
68 |
|||
i
第一部分-财务资料
第1项.附属财务报表
牛津广场资本公司
资产和负债综合报表
|
三月三十一日， |
十二月三十一日， |
|||||||
|
(未经审计) |
||||||||
|
资产 |
|
|
|
|
||||
|
非附属/非控制投资(费用分别为450，240，880美元和467，828，907美元) |
$ |
261,381,550 |
|
$ |
361,985,203 |
|
||
|
附属投资(费用分别为16，836，822美元和16，836，822美元) |
|
384,296 |
|
|
2,816,790 |
|
||
|
现金等价物 |
|
7,825,820 |
|
|
14,410,486 |
|
||
|
限制现金 |
|
— |
|
|
2,050,452 |
|
||
|
出售的证券未结算 |
|
1,732,979 |
|
|
— |
|
||
|
应收利息和分配 |
|
1,566,824 |
|
|
3,480,036 |
|
||
|
其他资产 |
|
490,255 |
|
|
523,626 |
|
||
|
总资产 |
$ |
273,381,724 |
|
$ |
385,266,593 |
|
||
|
负债 |
|
|
|
|
||||
|
应付票据-6.50%无担保票据(扣除递延发行成本1，299，705美元和1，380，658美元) |
$ |
63,070,520 |
|
$ |
62,989,567 |
|
||
|
应付票据-6.25%无担保票据(扣除递延发行成本1，418，749美元和1，476，878美元) |
|
43,372,001 |
|
|
43,313,872 |
|
||
|
应付票据-信贷机制(扣除递延发行费用10，051美元) |
|
— |
|
|
28,080,550 |
|
||
|
应付给附属公司的基本管理费和净投资收益奖励费 |
|
1,231,210 |
|
|
1,480,653 |
|
||
|
应付应计利息 |
|
481,498 |
|
|
632,235 |
|
||
|
应计费用 |
|
487,944 |
|
|
771,174 |
|
||
|
负债总额 |
|
108,643,173 |
|
|
137,268,051 |
|
||
|
承付款和意外开支(附注13) |
|
|
|
|
||||
|
净资产 |
|
|
|
|
||||
|
普通股，面值0.01美元，核定股票100，000，000股；分别发行和发行股票49，589，607股和流通股48，448，987股 |
|
495,895 |
|
|
484,489 |
|
||
|
超过面值的资本 |
|
457,810,322 |
|
|
451,839,302 |
|
||
|
累计损失总额 |
|
(293,567,666 |
) |
|
(204,325,249 |
) |
||
|
净资产总额 |
|
164,738,551 |
|
|
247,998,542 |
|
||
|
负债和净资产共计 |
$ |
273,381,724 |
|
$ |
385,266,593 |
|
||
|
每股资产净值 |
$ |
3.32 |
|
$ |
5.12 |
|
||
见附文。
1
牛津广场资本公司
投资综合附表(未经审计)
2020年3月31日
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
|||||||||
|
高级有担保债券 |
|
|
|
|
||||||||||
|
航空航天与国防 |
|
|
|
|
||||||||||
|
诺维塔公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，6.00% |
2014年11月20日 |
$ |
5,457,380 |
$ |
5,411,988 |
$ |
4,729,147 |
|
||||||
|
航空航天和国防共计 |
|
$ |
5,411,988 |
$ |
4,729,147 |
2.9 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
商业服务 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Access CIG，LLC |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，5.53% |
(2018年6月12日) |
$ |
490,005 |
$ |
490,005 |
$ |
396,292 |
|
||||||
|
第二留置权高级抵押债券，9.53%(libor+7.75%)，(0.00%楼)，应于2026年2月27日到期(4)(5)(14)(16) |
2018年2月14日 |
|
16,754,000 |
|
16,843,717 |
|
13,989,590 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
转换技术有限责任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级抵押债券，7.74%(libor+6.75%)，(0.75%楼)，应于2026年2月2日到期(4)(5)(15) |
2018年1月29日 |
|
1,500,000 |
|
1,493,073 |
|
1,275,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
想象一下！打印解决方案 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级担保票据，10.36%(libor+8.75%)，(1.00%)到期 |
2017年6月14日 |
|
15,000,000 |
|
14,466,334 |
|
1,500,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
欧姆尼亚合作伙伴公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级担保票据，8.95%(libor+7.50%)，(0.00%)到期 |
2018年5月17日 |
|
14,000,000 |
|
13,942,528 |
|
11,200,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
首映全球服务公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，8.24% |
(一九二零九年十月一日) |
|
14,299,639 |
|
13,700,738 |
|
8,007,798 |
|
||||||
|
第二留置权高级抵押债券，0.50%现金，10.85%PIK(libor+9.00%)(1.00%楼)，2024年6月6日(3)(4)(5)(14)(16)(17) |
(一九二零九年十月一日) |
|
10,525,601 |
|
9,817,795 |
|
3,683,960 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
VeriFone系统公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.69% |
(2018年8月9日) |
|
6,912,500 |
|
6,884,274 |
|
4,262,731 |
|
||||||
|
商业服务共计 |
|
$ |
77,638,464 |
$ |
44,315,371 |
26.9 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
多元化保险 |
|
|
|
|
||||||||||
|
美国生命集团有限责任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级抵押债券，9.50%(libor+8.50%)，(1.00%楼)，2028年3月18日(4)(5)(6)(25) |
(二零二零年三月十八日) |
$ |
7,500,000 |
$ |
7,350,507 |
$ |
6,375,000 |
|
||||||
|
多元化保险总额 |
|
$ |
7,350,507 |
$ |
6,375,000 |
3.9 |
% |
|||||||
(下一页继续)
见附文。
2
牛津广场资本公司
投资综合附表(未经审计)-(续)
2020年3月31日
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
|||||||||
|
高级附担保债券-(续) |
|
|
|
|
||||||||||
|
教育 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Edmentum公司(f/k/a plato，Inc.) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，5.14% |
2013年4月25日 |
$ |
6,114,981 |
$ |
6,093,032 |
$ |
5,136,584 |
|
||||||
|
教育总额 |
|
$ |
6,093,032 |
$ |
5,136,584 |
3.1 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
金融中介机构 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Shift4支付，LLC(f/k/a灯塔网络，LLC) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级抵押债券，10.28%(libor+8.50%)，(1.00%楼)，2025年11月30日(4)(5)(14)(16) |
2017年11月20日 |
$ |
16,490,000 |
$ |
16,359,535 |
$ |
12,367,500 |
|
||||||
|
金融中介机构共计 |
|
$ |
16,359,535 |
$ |
12,367,500 |
7.5 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
医疗保健 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Keystone收购公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，6.70% |
2017年5月10日 |
$ |
7,438,796 |
$ |
7,413,337 |
$ |
5,988,231 |
|
||||||
|
第二留置权高级担保票据，10.70%(libor+9.25%)，(1.00%)到期 |
2017年5月10日 |
|
13,000,000 |
|
12,875,981 |
|
9,750,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Viant医疗控股公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.20% |
(2018年6月26日) |
|
9,850,000 |
|
9,849,014 |
|
8,480,850 |
|
||||||
|
第二留置权高级担保票据，9.20%(libor+7.75%)，(0.00%)到期 |
(2018年6月26日) |
|
5,000,000 |
|
4,957,083 |
|
3,437,500 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
健康港科技有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.70% |
(一九二零九年四月十二日) |
|
16,554,438 |
|
15,117,235 |
|
12,796,581 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
HealthChannels公司(Fk/a ScribeAmerica，LLC) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，5.11% |
2018年10月31日 |
|
9,836,810 |
|
9,778,867 |
|
8,558,025 |
|
||||||
|
医疗保健共计 |
|
$ |
59,991,517 |
$ |
49,011,187 |
29.8 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
物流 |
|
|
|
|
||||||||||
|
资本物流收购公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.57% |
(2014年10月3日) |
$ |
12,917,066 |
$ |
12,904,165 |
$ |
10,979,506 |
|
||||||
|
物流总额 |
|
$ |
12,904,165 |
$ |
10,979,506 |
6.7 |
% |
|||||||
(下一页继续)
见附文。
3
牛津广场资本公司
投资综合附表(未经审计)-(续)
2020年3月31日
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
|||||||||
|
高级附担保债券-(续) |
|
|
|
|
||||||||||
|
软件 |
|
|
|
|
||||||||||
|
ECI软件解决方案公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.70% |
(2018年6月28日) |
$ |
2,904,613 |
$ |
2,908,668 |
$ |
2,527,013 |
|
||||||
|
第二留置权高级抵押债券，9.45%(libor+8.00%)，(1.00%楼)，2025年9月29日(4)(5)(14)(16) |
2017年9月19日 |
|
15,000,000 |
|
14,918,149 |
|
12,000,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
奎斯特软件公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级有担保票据，6.03% |
2018年5月17日 |
|
5,925,000 |
|
5,901,062 |
|
5,347,313 |
|
||||||
|
第二留置权高级担保票据，10.03%(libor+8.25%)，(0.00%)到期 |
2018年5月17日 |
|
15,000,000 |
|
14,871,046 |
|
11,025,000 |
|
||||||
|
软件总额 |
|
$ |
38,598,925 |
$ |
30,899,326 |
18.8 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
电讯服务 |
|
|
|
|
||||||||||
|
全球电话连接公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级抵押债券，9.70%(libor+8.25%)，(0.00%楼)，应于2026年11月29日到期(4)(5)(14)(16) |
2018年11月20日 |
$ |
17,000,000 |
$ |
16,728,636 |
$ |
13,600,000 |
|
||||||
|
电信服务共计 |
|
$ |
16,728,636 |
$ |
13,600,000 |
8.3 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
公用事业 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLEAResult咨询公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，4.49% |
(2018年8月2日) |
$ |
4,925,000 |
$ |
4,905,244 |
$ |
3,964,625 |
|
||||||
|
第二留置权高级抵押债券，8.05%(libor+7.25%)，(0.00%楼)，应于2026年8月10日到期(4)(5)(14)(15) |
(2018年8月3日) |
|
7,650,000 |
|
7,672,262 |
|
6,196,500 |
|
||||||
|
公用事业共计 |
|
$ |
12,577,506 |
$ |
10,161,125 |
6.2 |
% |
|||||||
|
高级担保债券共计 |
|
$ |
253,654,275 |
$ |
187,574,746 |
113.9 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
抵押贷款债务-债务投资 |
|
|
|
|
||||||||||
|
结构化金融 |
|
|
|
|
||||||||||
|
银河XXCLO有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO担保F类票据，10.31% |
(2018年6月29日) |
$ |
1,000,000 |
$ |
934,875 |
$ |
471,500 |
|
||||||
|
结构性金融共计 |
|
$ |
934,875 |
$ |
471,500 |
0.3 |
% |
|||||||
|
抵押贷款债务总额-债务投资 |
|
$ |
934,875 |
$ |
471,500 |
0.3 |
% |
|||||||
(下一页继续)
见附文。
4
牛津广场资本公司
投资综合附表(未经审计)-(续)
2020年3月31日
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
||||||||
|
抵押贷款债务-股权投资 |
|
|
|
||||||||||
|
结构化金融 |
|
|
|
||||||||||
|
AMMC CLO XI有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率14.05%至2031年4月30日(9)(11)(12)(18)(26) |
2015年3月12日 |
$ |
6,000,000 |
$ |
3,786,976 |
$ |
1,800,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
AMMC CLO XII有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属说明，估计 |
2013年3月13日 |
|
12,921,429 |
|
7,223,507 |
|
3,230,357 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
阿特拉斯高级贷款基金XI有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率18.58%应于2031年7月26日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
(一九二零九年四月五日) |
|
5,725,000 |
|
4,279,553 |
|
1,717,500 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
巴布森CLO有限公司2015-I |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率8.49%至2031年1月20日(9)(11)(12)(18) |
(2018年7月26日) |
|
2,840,000 |
|
1,723,276 |
|
568,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
蓝山CLO 2014-2有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率22.46%应于2030年10月20日到期(9)(11)(12)(18) |
(一九二零九年四月三日) |
|
6,374,000 |
|
2,625,764 |
|
1,274,800 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
凯雷全球市场策略CLO 2013-2有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率13.00%应于2029年1月18日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年3月19日 |
|
6,250,000 |
|
3,870,305 |
|
2,062,500 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Cedar Funding II CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率7.76%至2030年6月9日(9)(11)(12)(18) |
2013年10月23日 |
|
18,000,000 |
|
12,622,203 |
|
4,680,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Cedar资金VI CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率10.48%至2028年10月20日(9)(11)(12)(18) |
2017年5月15日 |
|
7,700,000 |
|
7,288,772 |
|
2,772,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
国际金融中心2014-3有限公司供资。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率为12.56%，将于10月22日到期， |
2017年1月24日 |
|
10,000,000 |
|
6,093,432 |
|
2,700,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
银河XXCLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率14.29%应于2031年7月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年7月25日 |
|
2,000,000 |
|
959,051 |
|
362,770 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
赫尔街CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率0.00%应于2026年10月18日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
(2014年10月17日) |
|
5,000,000 |
|
1,049,476 |
|
500 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
常春藤山中市场信用基金七有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率7.78%应于2029年10月20日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年10月3日 |
|
10,800,000 |
|
8,648,103 |
|
4,140,993 |
||||||
(下一页继续)
见附文。
5
牛津广场资本公司
投资综合附表(未经审计)-(续)
2020年3月31日
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
本金 |
成本 |
公平 |
% |
||||||||
|
抵押贷款债务-股权投资-(续) |
|
|
|
||||||||||
|
结构性金融-(续) |
|
|
|
||||||||||
|
麦迪逊公园投资有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率8.82%，应于2028年1月22日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2016年5月11日 |
$ |
5,422,500 |
$ |
4,867,058 |
$ |
2,711,250 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
拿骚2019-I有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率24.61%至2031年4月15日(9)(11)(12)(14)(18)(26) |
(一九二零九年四月十一日) |
|
23,500,000 |
|
19,188,330 |
|
12,220,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Octagon投资伙伴公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率15.15%应于2030年7月20日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
(2018年7月12日) |
|
5,000,000 |
|
4,132,859 |
|
2,250,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
瑞格达第十五届基金有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率0.00%应于2026年10月25日到期(9)(10)(11)(12)(18) |
2016年10月19日 |
|
3,000,000 |
|
— |
|
66,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
声点CLO XVI有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率3.53%应于2030年7月25日到期(9)(11)(12)(14)(18) |
2018年8月1日 |
|
45,500,000 |
|
40,538,840 |
|
14,560,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2013-3有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率0.00%应于2026年7月17日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年1月25日 |
|
14,447,790 |
|
6,237,524 |
|
144,478 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2013-4有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率12.09%应于2030年1月17日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2015年5月20日 |
|
11,350,000 |
|
7,229,894 |
|
2,270,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2014-5有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率13.18%应于2028年4月17日到期(9)(11)(12)(18) |
(2014年4月11日) |
|
28,500,000 |
|
18,179,226 |
|
3,705,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
风投十四有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率0.00%应于2029年8月28日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月12日 |
|
2,500,000 |
|
1,401,576 |
|
350,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
风险十七公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率为12.43%，预计将于2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月27日 |
|
6,200,000 |
|
3,726,182 |
|
1,364,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
创投XX有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率0.00%应于2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
(2018年7月27日) |
|
3,000,000 |
|
1,216,869 |
|
660,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
生机勃勃的CLO V有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率5.79%，应于2029年1月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年4月27日 |
|
13,475,000 |
|
11,114,096 |
|
2,964,500 |
||||||
(下一页继续)
见附文。
6
牛津广场资本公司
投资综合附表(未经审计)-(续)
2020年3月31日
|
公司/投资(1)(20) |
获取日期 |
本金/股份 |
成本 |
公平 |
% |
|||||||||
|
抵押贷款债务-股权投资-(续) |
|
|
|
|
||||||||||
|
结构性金融-(续) |
|
|
|
|
||||||||||
|
西CLO 2014-1有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率0.00%应于7月18日到期， |
2017年5月12日 |
$ |
9,250,000 |
$ |
5,278,335 |
$ |
1,202,500 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
温得河2012-1 CLO有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率4.40%，将于1月15日到期， |
(2015年6月11日) |
|
7,500,000 |
|
3,610,766 |
|
300,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Zais CLO 6有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率7.84%应于2029年7月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年5月3日 |
|
10,500,000 |
|
7,381,533 |
|
2,100,001 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
CLO股权相关投资(11)(12)(13) |
|
|
1,378,224 |
|
1,158,155 |
|
||||||||
|
结构性金融共计 |
|
$ |
195,651,730 |
$ |
73,335,304 |
44.5 |
% |
|||||||
|
担保贷款债务总额-股权投资 |
|
$ |
195,651,730 |
$ |
73,335,304 |
44.5 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
普通股 |
|
|
|
|
||||||||||
|
IT咨询 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Unitek全球服务公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
普通股(7)(27) |
(2015年1月13日) |
|
1,244,188 |
$ |
684,960 |
$ |
— |
|
||||||
|
IT咨询共计 |
|
$ |
684,960 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
普通股共计 |
|
$ |
684,960 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
优先股 |
|
|
|
|
||||||||||
|
IT咨询 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Unitek全球服务公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
B系列优先股(3)(7)(17)(21)(24)(27) |
(一九二零九年六月二十六日) |
|
11,404,355 |
$ |
9,002,159 |
$ |
— |
|
||||||
|
B级高级优先 |
(一九二零九年六月二十六日) |
|
5,002,312 |
|
4,535,443 |
|
— |
|
||||||
|
B系列超级高级优先 |
(一九二零九年六月二十六日) |
|
2,744,973 |
|
2,614,260 |
|
384,296 |
|
||||||
|
IT咨询共计 |
|
$ |
16,151,862 |
$ |
384,296 |
0.2 |
% |
|||||||
|
优先股总额 |
|
$ |
16,151,862 |
$ |
384,296 |
0.2 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
证券投资总额(8) |
|
$ |
467,077,702 |
$ |
261,765,846 |
158.9 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
现金等价物 |
|
|
|
|
||||||||||
|
美国第一政府债务基金(19) |
|
$ |
7,825,820 |
$ |
7,825,820 |
|
||||||||
|
现金等价物共计 |
|
$ |
7,825,820 |
$ |
7,825,820 |
4.8 |
% |
|||||||
|
证券投资总额和现金等价物 |
|
$ |
474,903,522 |
$ |
269,591,666 |
163.7 |
% |
|||||||
____________
(1)转轨交易公司一般获得其投资于根据经修正的1933年“证券法”(“证券法”)豁免登记的私人交易。除非另有说明，根据“证券法”，公司的所有投资都被视为“限制性证券”。
(下一页继续)
见附文。
7
牛津广场资本公司
投资综合附表(未经审计)-(续)
2020年3月31日
(2)公允价值由公司董事会诚实信用地确定。
(3)转轨证券包括16，640，582美元的本金和19，151，641股优先股投资，其中载有截至2020年3月31日的PIK规定。
(4)以可变利率支付利息，并在披露的情况下，受利率下限规限。截至2020年3月31日，这一数据已被披露。
(5)转售价、折价价、成本价反映了原始发行贴现或市场贴现的增加，或溢价的摊销。
(6)转制、成本价反映了本金的偿还。
(7)相关时期末的转轨制、转轨制、转制制、非收入制。
(8)对联邦所得税的未实现总增值总额为66，000美元；用于联邦所得税目的的未实现折旧总额为223，327，128美元。未实现折旧净额为223 261 128美元，根据税后费用485 026 974美元计算。
(9)再转制成本反映有效收益率的增加，减去从CLO股权投资中得到或有权得到的现金分配。
(10)转手
(11)再转制是指公司认为不代表1940年法令第55(A)条所规定的“合格资产”的资产。在收购任何额外的非符合资格的资产时，符合资格的资产必须至少占公司总资产的70%。截至2020年3月31日，该公司持有的合格资产占其总资产的73.0%。
(12)不以美国为户籍的可转让的、可转让的、可转让的投资。
(13)与CLO股权投资赚取的费用有关的贴现现金流量(折现现金流量)。
(14)不划算的、可供选择的总投资占净资产的5%以上。
(15)未偿还债务投资的本金余额，全部或部分以30天libor为指标。
(16)未偿还债务投资的本金余额，全部或部分以90天期伦敦银行同业拆借利率为指标。
(17)至2020年3月31日，这一投资处于非应计状态.这些投资的总公允价值约为560万美元。
(18)中投附属票据及入息票据被认为是CLO车辆上的权益头寸。股票投资有权获得经常性分配，这种分配一般等于基础基金证券支付的剩余现金流量减去对债务持有人的合同付款和基金支出。所示收益估计数是根据前几个季度的投资成本(以前现有的证券投资)或本季度进行的这些投资的原始成本以及对未来现金流量的当前预测得出的。定期审查和调整这类预测，估计产量可能最终无法实现。
(19)指截至2020年3月31日货币市场账户中持有的现金等价物。
(20)利用显着的不可观测投入确定投资的公允价值。见注4，公允价值。
(21)公司持有UniTek全球服务公司的优先股。该公司有权收取累积优惠股息，年息13.5%，另加股份派息。
(22)公司持有UniTek全球服务公司的优先股。即有权收取累积优惠股息，年利率为19.0%，以额外股份支付。
(23)公司持有UniTek全球服务公司的优先股。该公司有权收取累积优惠股息，年利率为20.0%，以额外股份形式派息。
(24)自2019年6月26日起，该公司与UniTek全球服务公司签订了一项交换协议。(“交易所协议”)，接收2，371，211股B系列超级高级优先股、4，352，199股B系列高级优先股和10，323，434股B系列优先股(统称“优先股”)，以换取OXSQ持有的每一批优先股的所有A系列股份。
(25)对该项债务投资的未清本金，全部或部分以180天libor为指标。
(26)与本公司的附属公司共同投资。见“附注7.关联方交易”。
(下一页继续)
见附文。
8
牛津广场资本公司
投资综合附表(未经审计)-(续)
2020年3月31日
(27)如1940年“投资公司法”(“1940年法”)所界定，这些投资被视为“附属公司”。一般来说，根据1940年的法令，如果我们拥有超过25%的有表决权证券，我们将被推定为“控制”一家投资组合公司，如果我们拥有投资组合公司5%至25%的有表决权证券，我们将是该公司的“附属公司”。我们不“控制”任何我们的投资组合公司。截至2020年3月31日和2019年12月31日的公允价值以及截至2020年3月31日的三个月内这些附属投资的交易情况如下：
|
签发人名称 |
发行名称 |
数额 |
公允价值 |
毛额 |
毛额 |
网 |
公允价值 |
||||||||||||||
|
附属投资： |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
Unitek全球系统公司 |
普通股 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
|
$ |
— |
|||||||
|
B系列优先股 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
— |
||||||||
|
B级高级优先股 |
|
— |
|
620,812 |
|
— |
|
— |
|
(620,812 |
) |
|
— |
||||||||
|
B系列超级高级优先股 |
|
— |
|
2,195,978 |
|
— |
|
— |
|
(1,811,682 |
) |
|
384,296 |
||||||||
|
附属投资共计 |
|
— |
|
2,816,790 |
|
— |
|
— |
|
(2,432,494 |
) |
|
384,296 |
||||||||
|
总控制投资 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
— |
||||||||
|
控制和附属投资共计 |
$ |
— |
$ |
2,816,790 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
(2,432,494 |
) |
$ |
384,296 |
||||||||
____________
(A)转制、转制或转制，是指一项投资是附属公司投资的一年中记入收入的利息或分配的总额。
(B)再转嫁成品率增加，包括新证券投资、实物支付利息或股息、折扣摊销和费用摊销所引起的投资增加。在截至2020年3月31日的三个月中，共有约70万美元的实物股利被认为是无法收回的。
(c
见附文。
9
牛津广场资本公司
综合投资表
(一九二零九年十二月三十一日)
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
|||||||||
|
高级有担保债券 |
|
|
|
|
||||||||||
|
航空航天与国防 |
|
|
|
|
||||||||||
|
诺维塔公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，6.80% |
2014年11月20日 |
$ |
5,471,630 |
$ |
5,425,506 |
$ |
5,366,301 |
|
||||||
|
航空航天和国防共计 |
|
$ |
5,425,506 |
$ |
5,366,301 |
2.2 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
商业服务 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Access CIG，LLC |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，5.44% |
(2018年6月12日) |
$ |
491,254 |
$ |
491,254 |
$ |
490,232 |
|
||||||
|
第二留置权高级附担保票据，9.44%(libor+7.75%)，(0.00%)于2026年2月27日到期(4)(5)(14)(15)(21) |
2018年2月14日 |
|
16,754,000 |
|
16,845,453 |
|
16,628,345 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
转换技术有限责任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级抵押债券，8.55%(libor+6.75%)，(0.75%楼)，应于2026年2月2日到期(4)(5)(15)(21) |
2018年1月29日 |
|
1,500,000 |
|
1,493,025 |
|
1,440,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
想象一下！打印解决方案 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级附担保票据，10.55%(libor+8.75%)，(1.00%楼)，应于2023年6月21日到期，(4)(5)(15)(17)(21) |
2017年6月14日 |
|
15,000,000 |
|
14,861,877 |
|
2,250,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Omnia合作伙伴 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.69%(libor+3.75%)，(0.00%楼)，2025年5月23日(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2018年5月17日 |
|
5,910,081 |
|
5,910,627 |
|
5,910,081 |
|
||||||
|
第二留置权高级附担保票据，9.44%(libor+7.50%)，(0.00%楼)，应于2026年5月22日到期(4)(5)(14)(16)(21) |
2018年5月17日 |
|
14,000,000 |
|
13,940,539 |
|
13,720,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
首映全球服务公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，8.40%(libor+6.50%)，(1.00%)于2023年6月8日到期(4)(5)(6)(16) |
(一九二零九年十月一日) |
|
14,306,068 |
|
13,664,567 |
|
8,490,651 |
|
||||||
|
第二留置权高级抵押债券，0.50%现金，10.98%PIK(libor+9.00%)(1.00%楼)，2024年6月6日(3)(4)(5)(16)(17) |
(一九二零九年十月一日) |
|
10,232,132 |
|
9,817,795 |
|
3,581,246 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
VeriFone系统公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.90%(libor+4.00%)，(0.00%楼)，2025年8月20日(4)(5)(6)(16)(21) |
(2018年8月9日) |
|
6,930,000 |
|
6,900,223 |
|
6,826,050 |
|
||||||
|
商业服务共计 |
|
$ |
83,925,360 |
$ |
59,336,605 |
23.9 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
多元化保险 |
|
|
|
|
||||||||||
|
美国生命集团有限责任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级附担保票据，10.80%(libor+9.00%)，(0.00%楼)，应于2027年6月11日到期(4)(5)(6)(15) |
(二零二零年三月十八日) |
$ |
10,000,000 |
$ |
9,900,692 |
$ |
9,925,000 |
|
||||||
|
多元化保险总额 |
|
$ |
9,900,692 |
$ |
9,925,000 |
4.0 |
% |
|||||||
(下一页继续)
见附文。
10
牛津广场资本公司
投资综合表-(续)
(一九二零九年十二月三十一日)
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
|||||||||
|
高级附担保债券-(续) |
|
|
|
|
||||||||||
|
教育 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Edmentum公司(f/k/a plato，Inc.) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，6.43%(libor+4.50%)，(1.00%楼)现金，4.00%PIK，2021年6月9日(3)(4)(5)(6)(16) |
2013年4月25日 |
$ |
6,080,350 |
$ |
6,054,371 |
$ |
5,593,922 |
|
||||||
|
教育总额 |
|
$ |
6,054,371 |
$ |
5,593,922 |
2.3 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
金融中介机构 |
|
|
|
|
||||||||||
|
美国第一个支付系统 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级附担保票据，12.56%(libor+10.50%)，(1.00%)于2024年7月5日到期(4)(5)(16)(21) |
2017年1月3日 |
$ |
1,500,000 |
$ |
1,468,914 |
$ |
1,470,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Shift4支付，LLC(f/k/a灯塔网络，LLC) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，6.43%(libor+4.50%)，(1.00%)于2024年11月30日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2017年11月20日 |
|
3,430,000 |
|
3,417,872 |
|
3,438,575 |
|
||||||
|
第二留置权高级抵押债券，10.43%(libor+8.50%)，(1.00%楼)，2025年11月30日(4)(5)(14)(16)(21) |
2017年11月20日 |
|
16,490,000 |
|
16,353,183 |
|
16,242,650 |
|
||||||
|
金融中介机构共计 |
|
$ |
21,239,969 |
$ |
21,151,225 |
8.5 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
医疗保健 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Keystone收购公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，7.19%(libor+5.25%)，(1.00%)于2024年5月1日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2017年5月10日 |
$ |
7,457,869 |
$ |
7,430,191 |
$ |
7,271,422 |
|
||||||
|
第二留置权高级附担保票据，11.19%(libor+9.25%)，(1.00%楼)，2025年5月1日(4)(5)(14)(16)(21) |
2017年5月10日 |
|
13,000,000 |
|
12,868,879 |
|
12,610,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Viant医疗控股公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.69%(libor+3.75%)，(0.00%)应于2025年7月2日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
(2018年6月26日) |
|
9,875,000 |
|
9,873,395 |
|
9,677,500 |
|
||||||
|
第二留置权高级附担保票据，9.69%(libor+7.75%)，(0.00%)应于2026年7月2日到期(4)(5)(14)(16)(21) |
(2018年6月26日) |
|
5,000,000 |
|
4,955,602 |
|
4,725,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
健康港科技有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，6.05%(libor+4.25%)，(1.00%)于2021年12月1日到期(4)(5)(6)(14)(15) |
(一九二零九年四月十二日) |
|
16,597,888 |
|
14,964,163 |
|
15,618,613 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
HealthChannels公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，6.24%(libor+4.50%)，(0.00%楼)，2025年4月3日(4)(5)(6)(15) |
2018年10月31日 |
|
9,861,904 |
|
9,800,587 |
|
9,664,666 |
|
||||||
|
医疗保健共计 |
|
$ |
59,892,817 |
$ |
59,567,201 |
24.0 |
% |
|||||||
(下一页继续)
见附文。
11
牛津广场资本公司
投资综合表-(续)
(一九二零九年十二月三十一日)
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
|||||||||
|
高级附担保债券-(续) |
|
|
|
|
||||||||||
|
物流 |
|
|
|
|
||||||||||
|
资本物流收购公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，6.30%(libor+4.50%)，(1.00%)于2021年10月7日到期(4)(5)(6)(14)(15)(21) |
(2014年10月3日) |
$ |
12,917,066 |
$ |
12,902,501 |
$ |
12,650,716 |
|
||||||
|
物流总额 |
|
$ |
12,902,501 |
$ |
12,650,716 |
5.1 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
软件 |
|
|
|
|
||||||||||
|
ECI软件解决方案公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级附担保票据，6.19%(libor+4.25%)，(1.00%)于2024年9月27日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
(2018年6月28日) |
$ |
4,912,060 |
$ |
4,923,674 |
$ |
4,903,464 |
|
||||||
|
第二留置权高级抵押债券，9.94%(libor+8.00%)，(1.00%楼)，2025年9月29日(4)(5)(14)(16)(21) |
2017年9月19日 |
|
15,000,000 |
|
14,916,392 |
|
14,762,550 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
奎斯特软件公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，6.18%(libor+4.25%)，(0.00%楼)，2025年5月16日(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2018年5月17日 |
|
5,940,000 |
|
5,914,552 |
|
5,917,725 |
|
||||||
|
第二留置权高级附担保票据，10.18%(libor+8.25%)，(0.00%楼)，2026年5月18日(4)(5)(14)(16)(21) |
2018年5月17日 |
|
15,000,000 |
|
14,865,400 |
|
14,647,500 |
|
||||||
|
软件总额 |
|
$ |
40,620,018 |
$ |
40,231,239 |
16.2 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
电讯服务 |
|
|
|
|
||||||||||
|
全球电话连接公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置权高级抵押债券，10.05%(libor+8.25%)，(0.00%楼)，应于2026年11月29日到期(4)(5)(14)(15) |
2018年11月20日 |
$ |
17,000,000 |
$ |
16,722,360 |
$ |
14,486,380 |
|
||||||
|
电信服务共计 |
|
$ |
16,722,360 |
$ |
14,486,380 |
5.8 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
公用事业 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLEAResult咨询公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置权高级担保票据，5.19%(libor+3.50%)，(0.00%楼)，2025年8月8日(4)(5)(6)(15)(21) |
(2018年8月2日) |
$ |
4,937,500 |
$ |
4,916,396 |
$ |
4,875,781 |
|
||||||
|
第二留置权高级抵押债券，8.99%(libor+7.25%)，(0.00%楼)，应于2026年8月10日到期(4)(5)(15)(21) |
(2018年8月3日) |
|
7,650,000 |
|
7,673,313 |
|
7,363,125 |
|
||||||
|
公用事业共计 |
|
$ |
12,589,709 |
$ |
12,238,906 |
4.9 |
% |
|||||||
|
高级担保债券共计 |
|
$ |
269,273,303 |
$ |
240,547,495 |
97.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
抵押贷款债务-债务投资 |
|
|
|
|
||||||||||
|
结构化金融 |
|
|
|
|
||||||||||
|
银河XXCLO有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO担保类别F票据，10.48%(libor+8.48%)，将于7月15日到期， |
(2018年6月29日) |
$ |
1,000,000 |
$ |
933,437 |
$ |
840,600 |
|
||||||
|
结构性金融共计 |
|
$ |
933,437 |
$ |
840,600 |
0.3 |
% |
|||||||
|
抵押贷款债务总额-债务投资 |
|
$ |
933,437 |
$ |
840,600 |
0.3 |
% |
|||||||
(下一页继续)
见附文。
12
牛津广场资本公司
投资综合表-(续)
(一九二零九年十二月三十一日)
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
||||||||
|
抵押贷款债务-股权投资 |
|
|
|
||||||||||
|
结构化金融 |
|
|
|
||||||||||
|
AMMC CLO XI有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率为12.29%，预计将于2031年4月30日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2015年3月12日 |
$ |
6,000,000 |
$ |
3,796,477 |
$ |
2,760,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
AMMC CLO XII有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属票据，估计收益率 |
2013年3月13日 |
|
12,921,429 |
|
7,175,569 |
|
4,393,286 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
阿特拉斯高级贷款基金XI有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率17.73%应于2031年7月26日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
(一九二零九年四月五日) |
|
5,725,000 |
|
4,319,023 |
|
3,449,313 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
巴布森CLO有限公司2015-I |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率4.93%，应于2031年1月20日到期(9)(11)(12)(18) |
(2018年7月26日) |
|
2,840,000 |
|
1,766,500 |
|
1,050,800 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
蓝山CLO 2014-2有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率23.58%至2030年10月20日(9)(11)(12)(18) |
(一九二零九年四月三日) |
|
6,374,000 |
|
2,612,626 |
|
2,294,640 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
凯雷全球市场策略CLO 2013-2有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率13.61%，应于2029年1月18日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年3月19日 |
|
6,250,000 |
|
3,748,818 |
|
2,728,621 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Cedar Funding II CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率11.39%应于2030年6月9日到期(9)(11)(12)(18) |
2013年10月23日 |
|
18,000,000 |
|
12,940,261 |
|
9,360,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Cedar资金VI CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率14.47%，应于2028年10月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年5月15日 |
|
7,700,000 |
|
7,363,155 |
|
5,698,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
国际金融中心2014-3有限公司供资。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率14.53%至2031年10月22日(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月24日 |
|
10,000,000 |
|
6,182,026 |
|
4,400,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
银河XXCLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，估计收益率为11.28%，应于2031年7月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年7月25日 |
|
2,000,000 |
|
962,017 |
|
648,665 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
赫尔街CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率-2026(9)(11)(12)(18)(26)年10月18日到期的21.46% |
(2014年10月17日) |
|
5,000,000 |
|
1,049,476 |
|
100,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
常春藤山中市场信用基金七有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率7.34%应于2029年10月20日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年10月3日 |
|
10,800,000 |
|
8,659,115 |
|
5,936,641 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
麦迪逊公园投资有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率9.67%，应于2028年1月22日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2016年5月11日 |
|
5,422,500 |
|
4,999,739 |
|
3,904,200 |
||||||
(下一页继续)
见附文。
13
牛津广场资本公司
投资综合表-(续)
(一九二零九年十二月三十一日)
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
||||||||
|
抵押贷款义务-股权投资(续) |
|
|
|
||||||||||
|
结构性金融-(续) |
|
|
|
||||||||||
|
拿骚2019-I有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率24.71%至2031年4月15日(9)(11)(12)(14)(18)(26) |
(一九二零九年四月十一日) |
$ |
23,500,000 |
$ |
19,265,413 |
$ |
16,450,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Octagon投资伙伴公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率14.27%应于2030年7月20日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
(2018年7月12日) |
|
5,000,000 |
|
4,174,948 |
|
3,500,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
瑞格达第十五届基金有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率0.00%应于2026年10月25日到期(9)(10)(11)(12)(18) |
2016年10月19日 |
|
3,000,000 |
|
— |
|
75,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
声点CLO XVI有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率8.86%应于2030年7月25日到期(9)(11)(12)(14)(18) |
2018年8月1日 |
|
45,500,000 |
|
41,750,653 |
|
23,660,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2013-3有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率-预期收益率-2026(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年1月25日 |
|
14,447,790 |
|
6,575,881 |
|
2,022,691 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2013-4有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率17.00%至2030年1月17日(9)(11)(12)(18)(26) |
2015年5月20日 |
|
11,350,000 |
|
7,018,355 |
|
3,110,420 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2014-5有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率17.92%至2028年4月17日(9)(11)(12)(18) |
(2014年4月11日) |
|
28,500,000 |
|
17,600,832 |
|
6,575,476 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
风投十四有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率4.94%应于2029年8月28日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月12日 |
|
2,500,000 |
|
1,452,738 |
|
450,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
风险十七公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率11.53%应于2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月27日 |
|
6,200,000 |
|
3,614,197 |
|
1,514,369 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
创投XX有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，估计收益率-53.93%应于2027年4月15日到期，2027(9)(11)(12)(18)(26) |
(2018年7月27日) |
|
3,000,000 |
|
1,347,763 |
|
930,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
生机勃勃的CLO V有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率3.90%应于2029年1月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年4月27日 |
|
13,475,000 |
|
11,197,902 |
|
6,198,500 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
西CLO 2014-1有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，估计收益率-0.01%应于2026年7月18日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年5月12日 |
|
9,250,000 |
|
5,435,293 |
|
3,330,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
温得河2012-1 CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率6.73%，应于2026年1月15日到期(9)(11)(12)(18) |
(2015年6月11日) |
|
7,500,000 |
|
3,571,607 |
|
959,980 |
||||||
(下一页继续)
见附文。
14
牛津广场资本公司
投资综合表-(续)
(一九二零九年十二月三十一日)
|
公司/投资(1)(20) |
采办 |
校长 |
成本 |
公平 |
% |
|||||||||
|
抵押贷款义务-股权投资(续) |
|
|
|
|
||||||||||
|
结构性金融-(续) |
|
|
|
|
||||||||||
|
Zais CLO 6有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO附属债券，预计收益率13.15%应于2029年7月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年5月3日 |
$ |
10,500,000 |
$ |
7,663,559 |
$ |
3,780,001 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
CLO股权相关投资(11)(12)(13) |
|
|
1,378,224 |
|
1,316,505 |
|
||||||||
|
结构性金融共计 |
|
$ |
197,622,167 |
$ |
120,597,108 |
48.6 |
% |
|||||||
|
抵押贷款债务总额-股权投资 |
|
$ |
197,622,167 |
$ |
120,597,108 |
48.6 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
普通股 |
|
|
|
|
||||||||||
|
IT咨询 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Unitek全球服务公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
普通股(7) |
(2015年1月13日) |
|
1,244,188 |
$ |
684,960 |
$ |
— |
|
||||||
|
IT咨询共计 |
|
$ |
684,960 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
普通股共计 |
|
$ |
684,960 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
优先股 |
|
|
|
|
||||||||||
|
IT咨询 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Unitek全球服务公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
B系列优先股(3)(22)(25) |
(一九二零九年六月二十六日) |
|
11,032,025 |
$ |
9,002,159 |
$ |
— |
|
||||||
|
B系列高级优先股(3)(23)(25) |
(一九二零九年六月二十六日) |
|
4,775,477 |
|
4,535,443 |
|
620,812 |
|
||||||
|
B级超级高级优先股(3)(24)(25) |
(一九二零九年六月二十六日) |
|
2,614,260 |
|
2,614,260 |
|
2,195,978 |
|
||||||
|
IT咨询共计 |
|
$ |
16,151,862 |
$ |
2,816,790 |
1.1 |
% |
|||||||
|
优先股总额 |
|
$ |
16,151,862 |
$ |
2,816,790 |
1.1 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
证券投资总额(8) |
|
$ |
484,665,729 |
$ |
364,801,993 |
147.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
现金等价物 |
|
|
|
|
||||||||||
|
美国第一政府债务基金(19) |
|
$ |
14,410,486 |
$ |
14,410,486 |
|
||||||||
|
现金等价物共计 |
|
$ |
14,410,486 |
$ |
14,410,486 |
5.8 |
% |
|||||||
|
证券投资总额和现金等价物 |
|
$ |
499,076,215 |
$ |
379,212,479 |
152.8 |
% |
|||||||
____________
(1)转轨交易公司一般获得其投资于根据经修正的1933年“证券法”(“证券法”)豁免登记的私人交易。除非另有说明，根据“证券法”，公司的所有投资都被视为“限制性证券”。
(2)公允价值由公司董事会诚实信用地确定。
(3)附属证券投资组合包括16，312，482元本金及18，421，762股优先股投资，其中载有截至2019年12月31日的PIK规定。
(4)以可变利率支付利息，并在披露的情况下，受利率下限规限。披露的利率为2019年12月31日。
(5)转售价、折价价、成本价反映了原始发行贴现或市场贴现的增加，或溢价的摊销。
(下一页继续)
见附文。
15
牛津广场资本公司
投资综合表-(续)
(一九二零九年十二月三十一日)
(6)转制、成本价反映了本金的偿还。
(7)相关时期末的转轨制、转轨制、转制制、非收入制。
(8)对联邦所得税的未实现总增值总额为754，844美元；用于联邦所得税的未实现折旧总额为135，892，337美元。未实现折旧净额为135 137 493美元，按499 939 486美元的税基计算。
(9)再转制成本反映有效收益率的增加，减去从CLO股权投资中得到或有权得到的现金分配。
(10)转手
(11)再转制是指公司认为不代表1940年法令第55(A)节规定的“合格资产”的资产。在收购任何额外的非符合资格的资产时，符合资格的资产必须至少占公司总资产的70%。截至2019年12月31日，该公司持有的合格资产占其总资产的68.4%。
(12)不以美国为户籍的可转让的、可转让的、可转让的投资。
(13)与CLO股权投资赚取的费用有关的贴现现金流量(折现现金流量)。
(14)不划算的、可供选择的总投资占净资产的5%以上。
(15)未偿还债务投资的本金余额，全部或部分以30天libor为指标。
(16)未偿还债务投资的本金余额，全部或部分以90天期伦敦银行同业拆借利率为指标。
(17)截至2019年12月31日，这一债务投资处于非应计状态.这些投资的总公允价值约为580万美元。
(18)中投附属票据及入息票据被认为是CLO车辆上的权益头寸。股票投资有权获得经常性分配，这种分配一般等于基础基金证券支付的剩余现金流量减去对债务持有人的合同付款和基金支出。所示收益估计数是根据前几个季度的投资成本(以前现有的证券投资)或本季度进行的这些投资的原始成本以及对未来现金流量的当前预测得出的。定期审查和调整这类预测，估计产量可能最终无法实现。
(19)指截至2019年12月31日货币市场账户中持有的现金等价物。
(20)利用显着的不可观测投入确定投资的公允价值。见注4，公允价值。
(21)这种投资的全部或一部分为信贷贷款下的抵押品。
(22)公司持有UniTek全球服务公司的优先股。该公司有权收取累积优惠股息，年息13.5%，另加股份派息。
(23)公司持有UniTek全球服务公司的优先股。即有权收取累积优惠股息，年利率为19.0%，以额外股份支付。
(24)公司持有UniTek全球服务公司的优先股。该公司有权收取累积优惠股息，年利率为20.0%，以额外股份形式派息。
(25)自2019年6月26日起，该公司与UniTek全球服务公司签订了一项交换协议。(“交易所协议”)，接收2，371，211股B系列超级高级优先股、4，352，199股B系列高级优先股和10，323，434股B系列优先股(统称“优先股”)，以换取OXSQ持有的每一批优先股的所有A系列股份。
(26)与本公司的附属公司共同投资。见“附注7.关联方交易”。
(下一页继续)
见附文。
16
牛津广场资本公司
投资综合表-(续)
(一九二零九年十二月三十一日)
(27)如1940年“投资公司法”(“1940年法”)所界定，这些投资被视为“附属公司”。一般来说，根据1940年的法令，如果我们拥有超过25%的有表决权证券，我们将被推定为“控制”一家投资组合公司，如果我们拥有投资组合公司5%至25%的有表决权证券，我们将是该公司的“附属公司”。我们不“控制”任何我们的投资组合公司。截至2019年12月31日和2018年12月31日的公允价值以及截至2019年12月31日的年度内这些附属投资的交易如下：
|
签发人名称 |
发行名称 |
数额 |
公允价值 |
毛额 |
毛额 |
网 |
公允价值 |
||||||||||||||
|
附属投资： |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
Unitek全球系统公司 |
普通股 |
$ |
— |
$ |
149,303 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
(149,303 |
) |
$ |
— |
|||||||
|
B系列优先股 |
|
5,325,159 |
|
8,217,887 |
|
5,325,159 |
|
— |
|
(13,543,046 |
) |
|
— |
||||||||
|
B级高级优先股 |
|
1,773,022 |
|
3,963,240 |
|
1,773,022 |
|
— |
|
(5,115,450 |
) |
|
620,812 |
||||||||
|
B系列超级高级优先股 |
|
612,624 |
|
2,161,767 |
|
612,624 |
|
— |
|
(578,413 |
) |
|
2,195,978 |
||||||||
|
附属投资共计 |
|
7,710,805 |
|
14,492,197 |
|
7,710,805 |
|
— |
|
(19,386,212 |
) |
|
2,816,790 |
||||||||
|
总控制投资 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
— |
||||||||
|
控制和附属投资共计 |
$ |
7,710,805 |
$ |
14,492,197 |
$ |
7,710,805 |
$ |
— |
$ |
(19,386,212 |
) |
$ |
2,816,790 |
||||||||
____________
(A)转制、转制或转制，是指一项投资是附属公司投资的一年中记入收入的利息或分配的总额。
(B)再转嫁成品率增加，包括新证券投资、实物支付利息或股息、折扣摊销和费用摊销所引起的投资增加。
(c
见附文。
17
牛津广场资本公司
综合业务报表
(未经审计)
|
三个月 |
三个月 |
|||||||
|
投资收入 |
|
|
|
|
||||
|
来自非附属投资： |
|
|
|
|
||||
|
利息收入-债务投资 |
$ |
5,654,255 |
|
$ |
7,148,481 |
|
||
|
证券化工具和投资的收入 |
|
4,759,070 |
|
|
6,846,925 |
|
||
|
其他收入 |
|
411,363 |
|
|
229,708 |
|
||
|
非附属投资的投资收入总额 |
|
10,824,688 |
|
|
14,225,114 |
|
||
|
投资收入总额 |
|
10,824,688 |
|
|
14,225,114 |
|
||
|
费用 |
|
|
|
|
||||
|
利息费用 |
|
2,173,468 |
|
|
2,149,841 |
|
||
|
基本管理费 |
|
1,231,210 |
|
|
1,626,538 |
|
||
|
专业费用 |
|
473,989 |
|
|
367,251 |
|
||
|
补偿费用 |
|
200,348 |
|
|
232,928 |
|
||
|
一般和行政 |
|
373,182 |
|
|
328,517 |
|
||
|
奖励费前的费用总额 |
|
4,452,197 |
|
|
4,705,075 |
|
||
|
净投资收益激励费 |
|
— |
|
|
1,156,051 |
|
||
|
总开支 |
|
4,452,197 |
|
|
5,861,126 |
|
||
|
投资净收益 |
|
6,372,491 |
|
|
8,363,988 |
|
||
|
未实现(折旧)/投资增值净变化： |
|
|
|
|
||||
|
非附属投资 |
|
(83,015,626 |
) |
|
4,228,650 |
|
||
|
关联投资 |
|
(2,432,494 |
) |
|
1,450,286 |
|
||
|
未实现(折旧)/投资增值净变动总额 |
|
(85,448,120 |
) |
|
5,678,936 |
|
||
|
已实现净损失： |
|
|
|
|
||||
|
非附属投资 |
|
(277,173 |
) |
|
(1,278,866 |
) |
||
|
债务的清偿 |
|
(5,211 |
) |
|
(14,106 |
) |
||
|
已实现净损失共计 |
|
(282,384 |
) |
|
(1,292,972 |
) |
||
|
因业务而产生的净资产(减少)/增加 |
$ |
(79,358,013 |
) |
$ |
12,749,952 |
|
||
|
每普通股净投资收益导致的净资产净增(基本收益和稀释净收入) |
$ |
0.13 |
|
$ |
0.18 |
|
||
|
每普通股业务净(减少)/净资产增加(基本资产和稀释资产) |
$ |
(1.62 |
) |
$ |
0.27 |
|
||
|
已发行普通股加权平均股份 |
|
49,137,570 |
|
|
47,650,959 |
|
||
|
每股分配 |
$ |
0.20 |
|
$ |
0.20 |
|
||
见附文。
18
牛津广场资本公司
净资产变动表
(未经审计)
|
三个月 |
三个月 |
|||||||
|
(减少)/业务净资产增加： |
|
|
|
|
||||
|
投资净收益 |
$ |
6,372,491 |
|
$ |
8,363,988 |
|
||
|
未实现(折旧)/投资增值净变动 |
|
(85,448,120 |
) |
|
5,678,936 |
|
||
|
已实现净损失 |
|
(282,384 |
) |
|
(1,292,972 |
) |
||
|
因业务而产生的净资产(减少)/增加 |
|
(79,358,013 |
) |
|
12,749,952 |
|
||
|
向股东分发： |
|
|
|
|
||||
|
净投资收入分配 |
|
(8,204,055 |
) |
|
(8,100,663 |
) |
||
|
资本分配的税收回报 |
|
(1,680,349 |
) |
|
(1,429,529 |
) |
||
|
分配给股东的总额 |
|
(9,884,404 |
) |
|
(9,530,192 |
) |
||
|
股本交易： |
|
|
|
|
||||
|
发行普通股(扣除承销费和发行成本51，779美元) |
|
5,821,240 |
|
|
— |
|
||
|
再投资分配 |
|
161,186 |
|
|
— |
|
||
|
资本股本交易净资产净增额 |
|
5,982,426 |
|
|
— |
|
||
|
净资产总额(减少)/增加 |
|
(83,259,991 |
) |
|
3,219,760 |
|
||
|
期初净资产 |
|
247,998,542 |
|
|
314,724,247 |
|
||
|
期末净资产 |
$ |
164,738,551 |
|
$ |
317,944,007 |
|
||
|
资本份额活动： |
|
|
|
|
||||
|
已发行股份 |
|
1,098,277 |
|
|
— |
|
||
|
通过再投资发行的股票 |
|
42,343 |
|
|
— |
|
||
|
资本股本活动净增 |
|
1,140,620 |
|
|
— |
|
||
见附文。
19
牛津广场资本公司
现金流量表
(未经审计)
|
三个月 |
三个月 |
|||||||
|
业务活动现金流量 |
|
|
|
|
||||
|
因业务而产生的净资产(减少)/增加 |
$ |
(79,358,013 |
) |
$ |
12,749,952 |
|
||
|
调整数，以核对因业务活动而产生的净资产(减少)/增加与业务活动提供的现金净额： |
|
|
|
|
||||
|
增加投资折扣 |
|
(285,707 |
) |
|
(134,992 |
) |
||
|
递延债务发行费用摊销 |
|
149,131 |
|
|
118,890 |
|
||
|
应付PIK利息收入的投资增加 |
|
(62,155 |
) |
|
(89,290 |
) |
||
|
购买投资 |
|
(7,350,000 |
) |
|
— |
|
||
|
偿还本金 |
|
11,983,682 |
|
|
436,790 |
|
||
|
出售投资所得 |
|
9,321,620 |
|
|
3,613,882 |
|
||
|
投资实际亏损净额 |
|
277,173 |
|
|
1,278,866 |
|
||
|
降低CLO股本成本价值 |
|
1,970,437 |
|
|
1,393,203 |
|
||
|
投资未实现折旧/(增值)净变动 |
|
85,448,120 |
|
|
(5,678,936 |
) |
||
|
应收利息和分配额减少 |
|
1,913,212 |
|
|
113,385 |
|
||
|
其他资产减少/(增加) |
|
33,371 |
|
|
(69,300 |
) |
||
|
应付应计利息减少额 |
|
(150,737 |
) |
|
(149,201 |
) |
||
|
应付基本管理费及净投资收益激励费减少 |
|
(249,443 |
) |
|
(444,867 |
) |
||
|
应计费用(减少)/增加 |
|
(283,230 |
) |
|
54,671 |
|
||
|
经营活动提供的净现金 |
|
23,357,461 |
|
|
13,193,053 |
|
||
|
来自融资活动的现金流量 |
|
|
|
|
||||
|
已支付的分配(扣除根据分配再投资计划发行的股票161 186美元和0美元) |
|
(9,723,218 |
) |
|
(9,530,192 |
) |
||
|
发行普通股的收益 |
|
5,873,019 |
|
|
— |
|
||
|
发行普通股的承销费和发行成本 |
|
(51,779 |
) |
|
— |
|
||
|
应付票据的偿还-信贷机制 |
|
(28,090,601 |
) |
|
(8,259,851 |
) |
||
|
用于筹资活动的现金净额 |
|
(31,992,579 |
) |
|
(17,790,043 |
) |
||
|
现金、现金等价物和限制性现金净减额 |
|
(8,635,118 |
) |
|
(4,596,990 |
) |
||
|
现金等价物和限制性现金，期初 |
|
16,460,938 |
|
|
17,080,864 |
|
||
|
期末现金等价物和限制性现金 |
$ |
7,825,820 |
|
$ |
12,483,874 |
|
||
|
|
|
|
|
|||||
|
非现金融资活动 |
|
|
|
|
||||
|
与分销再投资计划有关而发行的股份价值 |
$ |
161,186 |
|
$ |
— |
|
||
|
|
|
|
|
|||||
|
补充披露 |
|
|
|
|
||||
|
支付利息的现金 |
$ |
2,180,287 |
|
$ |
2,194,258 |
|
||
|
|
|
|
|
|||||
|
非现金经营活动 |
|
|
|
|
||||
|
出售的证券未结算 |
$ |
1,732,979 |
|
$ |
— |
|
||
|
购买的证券未结算 |
$ |
— |
|
$ |
4,433,875 |
|
||
见附文。
20
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注1.未经审计的临时财务报表
牛津广场资本公司中期合并财务报表。(“OXSQ”及其附属公司“公司”)是根据美利坚合众国普遍接受的关于中期财务信息的会计原则(“公认会计原则”)和关于报告表格10-Q和条例S-X第6、10和12条的要求编制的。因此，省略了根据公认会计原则编制的年度财务报表所附的某些披露。管理层认为，本报告所列未经审计的财务结果包含仅由正常应计项目构成的所有调整，这些调整被认为是本报告所列期间财务报表公允表所必需的。本期的综合业务成果不一定表明该年可能取得的成果。中期合并财务报表及其附注应与提交证券交易委员会(“SEC”)的公司2019年12月31日终了年度合并财务报表及其附注一并阅读。
附注2.组织
OXSQ公司于2003年7月21日根据马里兰州的一般公司法注册成立，是一家非多元化的封闭式投资公司。根据1940年“投资公司法”(“1940年法”)，该公司选择作为业务发展公司(“BDC”)加以管理。此外，为了税务目的，该公司选择按照经修订的1986年“国内收入法”(“守则”)M分节，作为受管制的投资公司(“RIC”)对待。该公司的投资目标是通过主要投资于公司债务证券和担保贷款债务(“CLO”)，即拥有公司债务证券的结构性金融投资，使其总收益最大化。
公司的投资活动由牛津广场管理有限公司(“牛津广场管理”)管理。牛津广场管理公司是根据1940年“投资顾问法”注册的投资顾问。牛津广场管理公司由牛津基金有限责任公司(“牛津基金”)、其管理成员和关联方查尔斯·M·罗伊斯(CharlesM.Royce)拥有，他是公司董事会(“董事会”)的成员，持有牛津广场管理公司的少数股权，非控制权。根据与牛津广场管理公司的投资咨询协议(“投资咨询协议”)，该公司已同意根据其总资产向牛津广场管理公司支付年度基本管理费，并根据其业绩支付奖励费。详情请参阅“附注7.关联方交易”。
该公司的合并业务包括其全资子公司牛津广场资金2018年有限责任公司(“OXSQ资金”)在举行期间的活动。OXSQ资金是一种特殊用途工具，目的是与N.A.花旗银行建立一个信贷设施(“信贷机制”)。关于公司借款的补充信息，请参阅“附注6.借款”。
说明3.重要会计政策摘要
提出依据
所附合并财务报表包括公司及其全资子公司OXSQ持有期间的账目。公司间的所有账户和交易在合并后都已被取消。
公司遵循财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC)的会计和报告指南(ASC)主题946，金融服务-投资公司。前一期间的某些数字已从最初在季度报告和年度报告中公布的数字重新分类，以符合本期列报方式，以便进行比较。
21
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注3.重要会计政策摘要(续)
在正常的业务过程中，公司可以签订包含各种陈述并提供赔偿的合同。公司在这些安排下的最大风险是未知的，因为这将涉及将来可能对公司提出的尚未发生的索赔。然而，根据经验，该公司期望损失的风险是遥远的。
估计数的使用
合并财务报表是根据公认会计原则编制的，其中要求管理层作出影响合并财务报表和所附附注所报告数额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同，这些差异可能是重大的。
固结
按照条例S-X和ASC主题946-810(合并)的规定，公司一般不会合并其对独资投资公司或受控经营公司以外的公司的投资，该公司的业务包括在其举行期间向该公司提供服务。该公司根据ASC 946-810的规定，在其财务报表中合并OXSQ的资金。
现金、现金等价物和限制性现金
现金等价物包括活期存款和流动性强的投资，原始期限不超过三个月。公司将其现金等价物交给金融机构，有时银行账户中的现金可能超过联邦存款保险公司投保的限额。现金等价物被列为一级资产，并列入公司的综合投资时间表。现金等价物按接近公允价值的成本或摊销成本记账。
限制现金是指OXSQ基金托管人持有的现金。该金额由受托人持有，用于支付实体的利息费用和业务费用，偿还借款本金，或根据各自的契约条款进行新的投资，但不能用于一般法人目的。截至2020年3月31日，由于信贷贷款在此期间全额偿还，没有限制现金。截至2019年12月31日，限制现金约为210万美元。
投资估价
本公司根据ASC 820的规定，公允价值计量其投资组合。在编制公司合并财务报表时所作的估计包括投资的估值以及记录的投资未实现增值和折旧的相关数额。该公司认为，没有一个确定的方法来确定公允价值的诚意。因此，确定公允价值需要对每一项证券投资的具体事实和情况作出判断，同时对公司作出的投资类型采用一贯适用的估值程序。
ASC 820-10澄清了公允价值的定义，并要求公司扩大披露使用公允价值计量初始确认后的中期和年度资产和负债的情况。ASC 820-10将公允价值定义为在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。ASC 820-10还建立了三层公允价值层次结构，对计量公允价值所使用的投入进行排序.这些层次包括：第1级，定义为可观察的投入，如活跃市场中的报价；第2级，包括报价等投入。
22
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注3.重要会计政策摘要(续)
对于活跃市场上的类似证券和非活跃市场中相同证券的报价；第3级，定义为几乎没有或根本没有市场数据的不可观测的投入，因此需要一个实体制定自己的假设。该公司在持续的基础上考虑当前市场条件的属性，并已确定，由于其投资组合的市场普遍缺乏流动性，因此几乎没有或根本没有市场数据，因此OXSQ的所有投资都是基于截至2020年3月31日的“三级”投入。
董事会每季度确定其投资组合的价值。关于这一决定，牛津广场管理公司的投资组合管理小组成员利用最近的投资组合公司财务报表、预测和其他相关的财务和业务信息，对每项投资组合进行季度分析。公司可聘请第三方估值公司协助评估其某些银团贷款和双边投资，包括相关的股权投资，尽管董事会最终确定每项此类投资的适当估值。如上文所述，公允价值的变动作为投资未实现增值/折旧的净变化记录在业务综合报表中。
银团贷款
根据ASC 820-10，该公司的估价程序具体规定了对为每种证券建立市场的大型代理银行提供的指示性报价的审查。然而，该公司获得指示性投标报价以确定其辛迪加贷款投资的公允价值的市场显示了ASC 820-10所述的非流动性属性。在这种缺乏流动性的时期，当公司认为从代理银行收到的关于其拥有的某些辛迪加贷款投资的无约束力指示性投标可能不确定其公允价值或当没有市场指示性报价时，公司可以聘请第三方估值公司协助对OXSQ所拥有的某些辛迪加投资进行估值。此外，牛津广场管理公司通过审查投资组合公司的财务报表、契约遵守情况和最近的证券交易活动(如果已知的话)以及与投资组合公司有关的其他业务发展来分析每个辛迪加贷款。所有可获得的资料，包括不具约束力的指示性投标，可能并非决定公允价值的资料，现提交估价委员会考虑，以便委员会在厘定公允价值时加以考虑。在某些情况下，证券的交易活动可能有限，即使证券市场被认为是不活跃的。在这些情况下，估价委员会在厘定公允价值时，会在有足够资料的情况下，考虑每项行业的数目、每项交易的规模及时间，以及与该等行业有关的其他情况。估价委员会会评估这些额外资料的影响，并将其考虑第三者估值公司所作的分析所显示的公允价值。, 如果有的话。所有资料均提交联委会，供其确定这些投资的公允价值。
抵押贷款债务-债务和股本
公司在抵押贷款债务(“CLO”)投资工具和CLO仓库投资中持有许多债务和股权。这些投资是特殊用途的融资工具。在对这些投资进行估价时，公司将公认的行业定价服务提供的指示性价格作为主要来源，并考虑这些价格的隐含收益率，辅之以在期末或其前后市场执行的实际交易，以及安排此类投资工具交易的经纪人提供的指示性价格。公司还考虑到在该期间的最后一天或之前记录的分配股权付款日期的情况，以及预期的购买者可能需要向下调整指示性价格，该指示性价格实质上代表所有待决的分配。
23
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注3.重要会计政策摘要(续)
其他因素包括关于其他相关交易的任何可用信息，包括市场上的公司出价和报价，以及在竞争中投标所产生的信息。此外，公司还考虑到特定投资工具的运营指标，包括遵守担保测试、违约和重组证券以及支付违约(如果有的话)。在流动性和波动性不高的时期，公司可能更多地依赖其他衡量标准，包括但不限于担保品经理、再投资期间的剩余时间、预期现金流和超额担保比率，而不是公司产生的估值收益。牛津广场管理公司或估价委员会可要求第三方公司提供额外分析，以协助CLO投资工具的估值过程。所有资料均提交联委会，供其确定这些投资的公允价值。
双边投资(包括股本)
可随时获得市场报价的双边投资由独立的定价代理人或市场庄家估价。如果根据审计委员会核准的估值程序，第三方估值公司无法随时获得此类市场报价，则第三方估值公司将为OXSQ的每一项双边投资进行估值，这些投资与对同一投资组合公司的所有其他投资相结合时，(I)截至前一个季度的价值大于或等于上一季度总资产的2.5%，(Ii)截至本季度其总资产的价值大于或等于本季度总资产的2.5%，在考虑到本季度本金的任何偿还后。此外，在为符合上文(I)和(Ii)中所述参数的证券组合投资准备第三方估值的情况下，这些第三方估值的频率是根据其信用评级制度下分配给每种此类证券的等级确定的：至少每年1级；2级，至少每半年一次；3、4和5级，至少每季度一次。不符合上文(I)和(Ii)所述参数的双边投资不需要第三方估值，在这种情况下，牛津广场管理公司将编写一份估价分析报告。所有资料均提交联委会，供其确定这些投资的公允价值。
投资收入
利息收入
利息收入按权责发生制记录，采用适用于每项债务投资的合同利率，包括市场折扣和/或原始发行折扣(“OID”)的增加和市场溢价的摊销。购买证券的折价和票面价值溢价，采用有效收益率法，在各自证券的存续期内计入/摊销利息收入。投资摊销成本是指按贴现和摊还保费(如果有的话)调整后的原始成本。
一般来说，当一笔贷款的利息和/或本金付款到期时，或者如果公司不指望借款人能够偿还其债务和其他债务，公司将把贷款置于非应计地位，并将停止为财务报告目的确认该贷款的利息收入，直至所有本金和利息都通过支付或重组而流动，使利息收入被视为可收回。公司通常在支付到期本金和利息时，将非应计贷款恢复到应计贷款的状态，并且，根据公司的判断，该贷款很可能保持当前状态。截至2020年3月31日和2019年12月31日，该公司有两项非应计债务投资。
利息收入还包括对公司投资组合中某些投资的实物支付(PIK)规定.有关PIK规定及其对利息收入的影响，请参阅下面的“实物支付”一节。
24
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注3.重要会计政策摘要(续)
实物付款
该公司在其投资组合中有债务和优先股投资，其中包含合同PIK条款。某些PIK投资为发行人提供了在每个付款日期以现金或额外证券付款的选择权。PIK利息和优先股股利按合同利率计算，计入收入，分别记为利息和股息收入。PIK金额被添加到大写日期的本金余额中。在资本化后，PIK部分须按与其相关投资有关的公允价值估计数计算。在公司认为PIK还没有完全实现的时候，PIK的投资将处于非权责发生的状态。当PIK投资处于非应计状态时，应计利息或未资本化利息或股息分别通过利息或股息收入从相关应收账款中倒转。PIK对非权责发生状态的投资一旦有可能实现，就会恢复为权责发生制。截至2020年3月31日的季度，没有PIK优先股股息被确认为股息收入，因为它们预计不会完全实现。
证券化工具和投资的收入
根据ASC 325-40的规定，投资于CLO车辆的股票类证券(通常是收益票据或附属票据)的收益是按照ASC 325-40的规定使用有效利息法记录的，其依据是现金流量估计、预期时间和预期赎回，包括那些尚未在相关期间结束时首次分配的CLO股权投资。公司监测预期的剩余付款，并根据需要定期确定和更新有效收益。因此，在合并业务报表中确认的CLO权益证券的投资收益，既不同于税基投资收入，也不同于公司在此期间实际收到的现金分配。
其他收入
其他收入包括公司贷款投资所得的预付、修正和其他费用、费用信函的分配以及与证券投资有关的成功费用。费用信函的分配是对CLO股权投资回报的提高，是根据担保品经理费用的一定百分比计算的，并在赚取时作为其他收入入账。该公司还可获得与其对某些证券化工具或CLO仓库设施的投资有关的成功费用，这些投资取决于永久的CLO证券化结构对仓库的偿还；这些费用是在偿还完成后赚取和确认的。
递延债务发行成本
递延债务发行费用包括与关闭或修改信贷设施和债务发行有关的费用和费用，并在付款时资本化。这些费用按各自信贷设施和债务证券的条件采用直线法摊销。摊销费用包括在公司合并财务报表中的利息费用中。未摊销的递延债务发行成本列入公司资产负债表，作为相关债务负债的直接扣减。在债务提前终止或部分本金还清或信贷安排时，与这类债务有关的未摊销费用将加速成为公司综合业务报表中债务清偿后的实际损失。
股权发行成本
股票发行费用包括与公司普通股的注册、公开要约和出售有关的费用和费用，包括法律、会计和印刷费用。这些费用在发生时被推迟，随后在发行或发行股票时作为资本减少而收取。如果有关登记不再有效，则定期审查和支出递延费用。
25
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注3.重要会计政策摘要(续)
股票回购
董事会可不时授权一项股票回购计划，根据该计划，股票是在公开市场交易中购买的。由于该公司是在马里兰州注册成立的，州法律要求股票回购作为股票退休入账。回购股份的费用在结算日由资本支付。
证券交易
证券交易记录在交易日期。出售的投资的已实现损益是根据具体身份记录的。在可选择赎回的CLO股权投资中收到的分配，首先适用于剩余成本基础，直到将其降至零，然后将分配记为已实现收益。CLO的可选赎回功能允许CLO发行人在指定的非赎回期结束后，以清算CLO资产的收益或以新债务进行再融资的收益，使CLO发行的有担保票据得以赎回。可供选择的赎回实际上是在规定的债务到期前自愿提前偿还CLO发行的有担保债务。
根据回购协议出售的证券
公司已订立协议，可按约定的价格和日期出售拟回购的证券。根据本协议，公司将这些交易记作抵押融资交易，并按合同回购金额加利息记录。公司根据回购协议出售的证券按成本入账。截至2020年3月31日，没有未偿还本金，也没有在回购机制下出售的证券。详情请参阅“附注6.借款”。
美国联邦所得税
该公司打算经营，以便有资格根据“守则”M分节被征税，因此，其应纳税所得和分配给股东的收益部分不需缴纳美国联邦所得税。为了符合RIC税收待遇的条件，公司必须每年分配其投资公司至少90%的应税收入，每季度满足多样化要求，并按照“准则”的规定，将1120-RIC表格归档。
由于美国联邦所得税条例与公认会计原则不同，根据税收条例分配的收入可能不同于用于财务报告目的的净投资收入和已实现收益。分歧可能是永久性的，也可能是暂时的。在合并财务报表中，对资本账户之间的永久性差异进行重新分类，以反映其税务性质。当某些收入、费用、损益在将来的某个时间被确认时，就会产生暂时的差异。分类上的差异也可能是由于将短期收益作为税收目的的普通收入处理的结果。
公司只有在不确定的税收状况更有可能持续存在的情况下，才能确认税收利益，并接受税务当局的审查。截至2020年3月31日，管理层对公司的税收状况进行了分析，得出结论认为，不应将未确认的税收福利负债记录在公司2020年报税表中的不确定税额。该公司将其主要税收管辖区确定为美国联邦州和康涅狄格州；然而，该公司不知道在未来12个月内有任何合理可能使未获承认的税收优惠总额发生重大变化的税务状况。就税收而言，截至2020年3月31日和2019年12月31日，证券投资的成本基础分别约为485，026，974美元和499，939，486美元。
26
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注3.重要会计政策摘要(续)
最近的会计声明
2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，“金融工具-信贷损失”(主题326)：“金融工具信用损失计量”(“ASU 2016-13”)，其中修订了金融工具减值指南，以便要求实体根据历史经验、当前条件和合理和可支持的预测来衡量金融资产的预期信贷损失。因此，实体将使用前瞻性信息来估计信贷损失.ASU 2016-13还修订了FASB ASC第325号-40号副标题“投资-证券化金融资产中的其他有益利益”中的指导意见，涉及随后根据有效收益率法对证券化金融资产的受益权益确认为利息收益的可增值收益的计量。ASU 2016-13适用于2019年12月15日以后开始的财政年度的财务报表，包括这些财政年度内的中期财务报表。截至2020年1月1日，管理层通过了ASU 2016-13年的修正案，在通过后，截至2020年3月31日的季度，总投资收入增加了约40万美元。
附注4.公允价值
截至2020年3月31日，按公允价值计算的公司资产如下：
|
公允价值计量 |
||||||||||||
|
资产(百万美元) |
报价 |
显着 |
显着 |
共计 |
||||||||
|
高级有担保债券 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
187.6 |
$ |
187.6 |
||||
|
CLO债务 |
|
— |
|
— |
|
0.5 |
|
0.5 |
||||
|
CLO权益 |
|
— |
|
— |
|
73.3 |
|
73.3 |
||||
|
股票和其他投资 |
|
— |
|
— |
|
0.4 |
|
0.4 |
||||
|
按公允价值计算的投资总额 |
|
— |
|
— |
|
261.8 |
|
261.8 |
||||
|
现金等价物 |
|
7.8 |
|
— |
|
— |
|
7.8 |
||||
|
按公允价值计算的资产总额 |
$ |
7.8 |
$ |
— |
$ |
261.8 |
$ |
269.6 |
||||
该公司在2019年12月31日按公允价值定期计量的资产如下：
|
在报告日期使用的公允价值计量 |
||||||||||||
|
资产(百万美元) |
报价 |
显着 |
显着 |
共计 |
||||||||
|
高级有担保债券 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
240.5 |
$ |
240.5 |
||||
|
CLO债务 |
|
— |
|
— |
|
0.8 |
|
0.8 |
||||
|
CLO权益 |
|
— |
|
— |
|
120.6 |
|
120.6 |
||||
|
股票和其他投资 |
|
— |
|
— |
|
2.8 |
|
2.8 |
||||
|
按公允价值计算的投资总额(1) |
|
— |
|
— |
|
364.8 |
|
364.8 |
||||
|
现金等价物 |
|
14.4 |
|
— |
|
— |
|
14.4 |
||||
|
按公允价值计算的资产总额 |
$ |
14.4 |
$ |
— |
$ |
364.8 |
$ |
379.2 |
||||
____________
(1)因四舍五入而不加总额的；
27
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注4.公允价值(续)
3级投资不可观测的重大投入
下表分别提供了截至2020年3月31日和2019年12月31日公司3级公允价值计量的量化信息。如上所述，公司的估价政策规定了估价分析的来源和类型的参数，以及公司在确定公允价值时所使用的方法和投入。如果估价委员会或牛津广场管理部门认为，在特定情况下，额外的技术、来源或投入是适当的或必要的，则将进行额外的工作。因此，这些表格并不包括所有内容，但提供了与公司公允价值计量相关的重要级别3输入的信息。下表中的加权平均数是根据所有与债务有关的计算和CLO权益的本金余额计算的。
|
第3级商品公允价值计量的定量指标信息 |
|||||||||||
|
资产(百万美元) |
公允价值 |
估价技术/ |
不可观测输入 |
范围/加权 |
对.的影响 |
||||||
|
高级安全 |
$ |
152.3 |
市场报价 |
NBIB(3) |
10.0% – 87.0%/71.1% |
纳 |
|||||
|
|
28.9 |
最近的交易 |
实际贸易/收益(4) |
73.5% – 90.3%/79.7% |
纳 |
||||||
|
|
6.4 |
产量分析 |
折价保证金 |
12.0%/NCM(6) |
减少 |
||||||
|
CLO债务 |
|
0.5 |
市场报价 |
NBIB(3) |
47.2%/NCM(6) |
纳 |
|||||
|
CLO权益 |
|
72.0 |
市场报价 |
NBIB(3) |
0.0% – 52.0%/25.8% |
纳 |
|||||
|
|
1.2 |
现金流动贴现(7) |
贴现率(8) |
9.5% – 17.3%/12.3% |
减少 |
||||||
|
|
0.1 |
清算资产净值(5) |
NBIB(3) |
2.2%/NCM(6) |
纳 |
||||||
|
股票和其他投资 |
|
0.4 |
企业价值(9) |
EBITDA/ |
2 140万美元/NCM(6) |
增加增加 |
|||||
|
三级投资公允价值总额 |
$ |
261.8 |
|||||||||
____________
(1)以投资公允价值为基础，按公允价值计算商品转制、转制加权平均。
(2)对每一项不可观测投入的增加量对公允价值计量的影响是孤立的。贴现率是贴现现金流计算中用于贴现未来现金流的折现率。单独而言，贴现率的提高将导致公允价值计量的减少。市场/EBITDA倍数是指投入(通常来自可比公司的价值)乘以公司的历史和/或预期EBITDA，以估计公司的价值。除调整因素外，市场/EBITDA倍数的增加将导致公允价值计量的增加。
(三)公司一般采用独立定价服务提供的价格，或经纪商或代理银行提供的无约束力的指示性投标价格(“NBIB”)，作为确定银团票据公允价值的主要依据，以及CLO债务和股权投资的主要依据，可根据截至估值日的待决股权分配进行调整。这些标价是不具约束力的，可能不是公允价值的决定因素.每个投标价格均由估价委员会连同牛津广场管理公司(Oxford Square Management)编制的额外资料评估，包括财务表现、最近的业务发展，以及就CLO债务及股权投资而言，由独立受托人提供的履约情况及遵守契约的资料。
(4)对由独立定价服务提供的等价证券价格，与实际交易及收益一并评估，而在某些情况下，由实际交易或收益所代表的价值，可能更能代表估值委员会所厘定的公允价值。
(5)可供选择赎回的CLO权益头寸的公允价值一般采用清算净资产价值基础来估值，该净值是CLO在期末估计的预期剩余价值。
(6)对某一特定资产类别内的单一投资，对一系列价值的加权平均数的计算，不被视为提供有意义的表示(“NCM”)。
28
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注4.公允价值(续)
(七)中外合资公司将根据预期合约支付流的净现值计算某些CLO股权投资的公允价值，按有关CLO车辆权益部分的估计市场收益率折现。该公司亦会考虑在该期间的最后一天或之前作出有记录的配股付款日期的投资，以及预期的买家可能需要调整实质上代表所有待分配的交易价格。
(8)贴现率是指未来现金流量贴现以计算现值的比率，反映市场对风险的假设。
(9)对股权投资而言，第三方估值公司评估公司向其提供的投资组合公司的财务和业务信息，以及它们认为适当的独立市场和行业信息，以形成对公司证券公允价值的意见。在投资的账面价值和(或)内部信用评级不需要使用第三方估值公司的情况下，估值由牛津广场管理公司(Oxford Square Management)编制，其中可能包括清算分析，也可以利用随后的交易提供公允价值的指示。
(10)未计利息费用、税金、折旧和摊销前收益是一项不可观测的投入，一般以投资组合公司最近提供的12个月财务报表为基础。市场倍数，也是一种不可观察的投入，是根据市场上可供可比公司使用的信息，估计市场参与者对企业的价值。
|
关于三级公允价值计量的定量信息 |
|||||||||||
|
资产(百万美元) |
公允价值 |
估价技术/ |
不可观测输入 |
范围/加权 |
对.的影响 |
||||||
|
高级安全 |
$ |
201.9 |
市场报价 |
NBIB(3) |
15.0% – 100.3%/86.5% |
纳 |
|||||
|
|
38.7 |
最近的交易 |
实际贸易/收益(4) |
92.0% – 100.0%/97.3% |
纳 |
||||||
|
CLO债务 |
|
0.8 |
市场报价 |
NBIB(3) |
84.1%/NCM(6) |
纳 |
|||||
|
CLO权益 |
|
104.5 |
市场报价 |
NBIB(3) |
2.0% – 74.0%/43.7% |
纳 |
|||||
|
|
11.3 |
产量分析 |
产量 |
17.3% – 23.9%/19.7% |
减少 |
||||||
|
|
3.4 |
最近的交易 |
实际贸易/收益(4) |
60.3%/NCM(6) |
纳 |
||||||
|
|
1.3 |
现金流动贴现(7) |
贴现率(8) |
10.1% – 14.7%/11.9% |
减少 |
||||||
|
|
0.1 |
清算资产净值(5) |
NBIB(3) |
2.5%/NCM(6) |
纳 |
||||||
|
股票和其他投资 |
|
2.8 |
企业价值(9) |
EBITDA/ |
2 510万美元/NCM(6) |
增加 |
|||||
|
三级投资公允价值总额(11) |
$ |
364.8 |
|||||||||
____________
(1)以投资公允价值为基础，按公允价值计算商品转制、转制加权平均。
(2)对每一项不可观测投入的增加量对公允价值计量的影响是孤立的。贴现率是贴现现金流计算中用于贴现未来现金流的折现率。单独而言，贴现率的提高将导致公允价值计量的减少。市场/EBITDA倍数是指投入(通常来自可比公司的价值)乘以公司的历史和/或预期EBITDA，以估计公司的价值。除调整因素外，市场/EBITDA倍数的增加将导致公允价值计量的增加。
(三)公司一般采用独立定价服务提供的价格，或经纪商或代理银行提供的无约束力的指示性投标价格(“NBIB”)，作为确定银团票据公允价值的主要依据，以及CLO债务和股权投资的主要依据，可根据截至估值日的待决股权分配进行调整。这些标价是不具约束力的，可能不是公允价值的决定因素.每个投标价格均由估价委员会连同牛津广场管理公司(Oxford Square Management)编制的额外资料评估，包括财务表现、最近的业务发展，以及就CLO债务及股权投资而言，由独立受托人提供的履约情况及遵守契约的资料。
29
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注4.公允价值(续)
(4)对由独立定价服务提供的等价证券价格，与实际交易及收益一并评估，而在某些情况下，由实际交易或收益所代表的价值，可能更能代表估值委员会所厘定的公允价值。
(5)可供选择赎回的CLO权益头寸的公允价值一般采用清算净资产价值基础来估值，该净值是CLO在期末估计的预期剩余价值。
(6)对某一特定资产类别内的单一投资，对一系列价值的加权平均数的计算，不被视为提供有意义的表示(“NCM”)。
(七)中外合资公司将根据预期合约支付流的净现值计算某些CLO股权投资的公允价值，按有关CLO车辆权益部分的估计市场收益率折现。该公司亦会考虑在该期间的最后一天或之前作出有记录的配股付款日期的投资，以及预期的买家可能需要调整实质上代表所有待分配的交易价格。
(8)贴现率是指未来现金流量贴现以计算现值的比率，反映市场对风险的假设。
(9)对股权投资而言，第三方估值公司评估公司向其提供的投资组合公司的财务和业务信息，以及它们认为适当的独立市场和行业信息，以形成对公司证券公允价值的意见。在投资的账面价值和(或)内部信用评级不需要使用第三方估值公司的情况下，估值由牛津广场管理公司(Oxford Square Management)编制，其中可能包括清算分析，也可以利用随后的交易提供公允价值的指示。
(10)未计利息费用、税金、折旧和摊销前收益是一项不可观测的投入，一般以投资组合公司最近提供的12个月财务报表为基础。市场倍数，也是一种不可观察的投入，是根据市场上可供可比公司使用的信息，估计市场参与者对企业的价值。
(11)因四舍五入而不能加和。
按公允价值披露但未记账的金融工具
下表列出截至2020年3月31日按公允价值计算的公司财务负债的账面价值和公允价值，以及公允价值等级中每项财务负债的水平：
|
(百万美元) |
载运 |
公允价值 |
一级 |
2级 |
三级 |
||||||||||
|
6.50%无担保票据(2) |
$ |
63.1 |
$ |
48.3 |
$ |
— |
$ |
48.3 |
$ |
— |
|||||
|
6.25%无担保票据(3) |
|
43.4 |
|
33.6 |
|
— |
|
33.6 |
|
— |
|||||
|
共计(4) |
$ |
106.4 |
$ |
81.9 |
$ |
— |
$ |
81.9 |
$ |
— |
|||||
____________
(1)递延债券发行成本净额是指(1)转制、转制、转帐、账面价值。截至2020年3月31日，6.50%无担保债券和6.25%无担保债券的未摊销递延发行成本总额分别约为130万美元和140万美元。
(2)对6.50%的无担保债券，公允价值是以该期间最后一天的收盘价为基础的。6.50%的无担保债券在纳斯达克全球选择市场(交易符号“OXSQL”)上上市。
(3)对6.25%的无担保债券，公允价值是以该期间最后一天的收盘价为基础的。6.25%的无担保债券在纳斯达克全球选择市场(交易符号“OXSQZ”)上上市。
(4)因四舍五入而不加总额的；
30
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注4.公允价值(续)
下表列出截至2019年12月31日按公允价值计算的公司财务负债的账面价值和公允价值，以及公允价值等级中每项财务负债的水平：
|
(百万美元) |
载运 |
公允价值 |
一级 |
2级 |
三级 |
||||||||||
|
6.50%无担保票据(3) |
$ |
63.0 |
$ |
65.6 |
$ |
— |
$ |
65.6 |
$ |
— |
|||||
|
6.25%无担保票据(4) |
|
43.3 |
|
45.6 |
|
— |
|
45.6 |
|
— |
|||||
|
信贷贷款(2) |
|
28.1 |
|
28.1 |
|
— |
|
— |
|
28.1 |
|||||
|
共计(5) |
$ |
134.4 |
$ |
139.3 |
$ |
— |
$ |
111.2 |
$ |
28.1 |
|||||
____________
(1)递延债券发行成本净额是指(1)转制、转制、转帐、账面价值。截至2019年12月31日，与信贷机制有关的递延债务发行费用总计约10 000美元。截至2019年12月31日，与6.50%的无担保债券相关的递延债券发行成本总计约140万美元。截至2019年12月31日，与6.25%的无担保债券相关的递延债券发行成本总计约150万美元。
(2)公允价值代表信用额度。
(3)对6.50%的无担保债券，公允价值是以期末收盘价为基础的。6.50%的无担保债券在纳斯达克全球选择市场(交易符号“OXSQL”)上上市。
(4)对6.25%的无担保债券，公允价值是以期末收盘价为基础的。6.25%的无担保债券在纳斯达克全球选择市场(交易符号“OXSQZ”)上上市。
(5)因四舍五入而不加总额的；
对截至2020年3月31日的三个月的投资公允价值进行调节，利用大量无法观察到的投入，具体如下：
|
(百万美元) |
高年级 |
CLO |
CLO |
公平和 |
共计(2) |
|||||||||||||||
|
2019年12月31日结余 |
$ |
240.5 |
|
$ |
0.8 |
|
$ |
120.6 |
|
$ |
2.8 |
|
$ |
364.8 |
|
|||||
|
已实现净亏损包括在收入中 |
|
(0.3) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(0.3 |
) |
|||||
|
未实现折旧净额包括在收益中 |
|
(37.4 |
) |
|
(0.4 |
) |
|
(45.3 |
) |
|
(2.4 |
) |
|
(85.4 |
) |
|||||
|
增值折扣 |
|
0.3 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
0.3 |
|
|||||
|
购货 |
|
7.4 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
7.4 |
|
|||||
|
还款和销售 |
|
(23.0 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(23.0 |
) |
|||||
|
降低CLO权益成本价值(1) |
|
— |
|
|
— |
|
|
(2.0 |
) |
|
— |
|
|
(2.0 |
) |
|||||
|
应付PIK的非现金利息及股息收入 |
|
0.1 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
0.1 |
|
|||||
|
3级调入和/或(或)出 |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|||||
|
2020年3月31日结余(2) |
$ |
187.6 |
|
$ |
0.5 |
|
$ |
73.3 |
|
$ |
0.4 |
|
$ |
261.8 |
|
|||||
|
未实现折旧净变动 |
$ |
(37.3 |
) |
$ |
(0.4 |
) |
$ |
(45.3 |
) |
$ |
(2.4 |
) |
$ |
(85.4) |
|
|||||
____________
(1)将公司的CLO权益投资的成本价值降低至成本价值，是指公司所接受或有权收取的分配约670万元与实际收益率利息收入约480万元之间的差额。
(2)因四舍五入而不加总额的；
31
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注4.公允价值(续)
对2019年12月31日终了年度的投资公允价值进行核对，利用大量无法观察到的投入，情况如下：
|
(百万美元) |
高年级 |
CLO |
CLO |
股权和 |
共计(2) |
|||||||||||||||
|
2018年12月31日结余 |
$ |
282.7 |
|
$ |
0.9 |
|
$ |
146.8 |
|
$ |
14.5 |
|
$ |
445.0 |
|
|||||
|
收入中包括的已实现损失 |
|
— |
|
|
— |
|
|
(1.2 |
) |
|
(0.5 |
) |
|
(1.7 |
) |
|||||
|
未实现折旧包括在收益中 |
|
(18.1 |
) |
|
(0.1 |
) |
|
(32.4 |
) |
|
(18.9 |
) |
|
(69.5 |
) |
|||||
|
增值折扣 |
|
0.8 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
0.8 |
|
|||||
|
购货 |
|
28.9 |
|
|
— |
|
|
25.8 |
|
|
— |
|
|
54.8 |
|
|||||
|
还款和销售 |
|
(54.2 |
) |
|
— |
|
|
(5.6 |
) |
|
— |
|
|
(59.8 |
) |
|||||
|
降低CLO股本成本价值(1) |
|
— |
|
|
— |
|
|
(12.8 |
) |
|
— |
|
|
(12.8 |
) |
|||||
|
非现金利息及股息 |
|
0.4 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
7.7 |
|
|
8.0 |
|
|||||
|
3级调入和/或(或)出 |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|||||
|
2019年12月31日(2)结余 |
$ |
240.5 |
|
$ |
0.8 |
|
$ |
120.6 |
|
$ |
2.8 |
|
$ |
364.8 |
|
|||||
|
3级投资未实现折旧的净变化 |
$ |
(19.1 |
) |
$ |
(0.1 |
) |
$ |
(34.0 |
) |
$ |
(19.3 |
) |
$ |
(72.5 |
) |
|||||
____________
(1)对公司的CLO股权投资而言，再转制的直接转嫁股降低到成本价值，即收到或有权得到的分配款之间的差额约为3 800万美元，实际收益率利息收入约为2 520万美元。
(2)因四舍五入而不加总额的；
在2019年3月31日终了的三个月内，利用不可观测的重大投入，调整投资公允价值如下：
|
(百万美元) |
高年级 |
CLO |
CLO |
公平和 |
共计 |
|||||||||||||
|
2018年12月31日结余 |
$ |
282.7 |
|
$ |
0.9 |
$ |
146.8 |
|
$ |
14.5 |
$ |
445.0 |
|
|||||
|
收入中包括的已实现损失 |
|
— |
|
|
— |
|
(1.3 |
) |
|
— |
|
(1.3 |
) |
|||||
|
未实现(折旧)收益中的增值 |
|
(4.0 |
) |
|
— |
|
8.2 |
|
|
1.5 |
|
5.7 |
|
|||||
|
增值折扣 |
|
0.1 |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
0.1 |
|
|||||
|
购货 |
|
4.4 |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
4.4 |
|
|||||
|
还款和销售 |
|
(3.4 |
) |
|
— |
|
(0.6 |
) |
|
|
(4.0 |
) |
||||||
|
降低CLO股本成本价值(1) |
|
— |
|
|
— |
|
(1.4 |
) |
|
— |
|
(1.4 |
) |
|||||
|
应付PIK的非现金利息及股息收入 |
|
0.1 |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
0.1 |
|
|||||
|
3级调入和/或(或)出 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|||||
|
2019年3月31日结余(2) |
$ |
280.0 |
|
$ |
0.9 |
$ |
151.7 |
|
$ |
15.9 |
$ |
448.6 |
|
|||||
|
截至2019年3月31日，三级投资未实现(折旧)增值的净变动 |
$ |
(4.0 |
) |
$ |
— |
$ |
6.7 |
|
$ |
1.4 |
$ |
4.1 |
|
|||||
____________
(1)将公司的CLO权益投资的成本价值降低至成本价值，是指公司所接受或有权收取的分配约820万元与实际收益率利息收入约680万元之间的差额。
(2)因四舍五入而不加总额的；
32
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注4.公允价值(续)
下表按资产类别列出截至2020年3月31日及2019年12月31日公司投资组合的公允价值：
|
2020年3月31日 |
(一九二零九年十二月三十一日) |
|||||||||||
|
(百万美元) |
投资于 |
百分比 |
投资于 |
百分比 |
||||||||
|
高级有担保债券 |
$ |
187.6 |
71.7% |
|
$ |
240.5 |
65.9% |
|
||||
|
CLO债务 |
|
0.5 |
0.2% |
|
|
0.8 |
0.2% |
|
||||
|
CLO权益 |
|
73.3 |
28.0% |
|
|
120.6 |
33.1% |
|
||||
|
股票和其他投资 |
|
0.4 |
0.1 |
% |
|
2.8 |
0.8% |
|
||||
|
共计(1) |
$ |
261.8 |
100.0 |
% |
$ |
364.8 |
100.0 |
% |
||||
____________
(1)因四舍五入而不加总额的；
附注5.现金、现金等价物和限制性现金
截至2020年3月31日和2019年12月31日，现金、现金等价物和限制性现金分别如下：
|
三月三十一日， |
十二月三十一日， |
|||||
|
现金 |
$ |
— |
$ |
— |
||
|
现金等价物 |
|
7,825,820 |
|
14,410,486 |
||
|
现金和现金等价物共计 |
$ |
7,825,820 |
$ |
14,410,486 |
||
|
限制现金 |
$ |
— |
$ |
2,050,452 |
||
|
现金、现金等价物和限制性现金共计 |
$ |
7,825,820 |
$ |
16,460,938 |
||
有关现金、现金等价物和限制性现金构成的进一步详情，请参阅“附注3.重要会计政策摘要”。
33
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注6.借款
根据“1940年法”，除某些有限的例外情况外，公司只能借款数额，使1940年法所界定的资产保险在借款后立即至少达到150%。截至2020年3月31日和2019年12月31日，该公司的借款资产覆盖率分别为248.4%和278.6%。
以下是公司截至2020年3月31日和2019年12月31日借款的未清本金、账面价值和公允价值。6.50%的无担保债券和6.25%的无担保债券的公允价值是根据该期间最后一天的收盘价计算的，并在纳斯达克全球精选市场(交易符号分别为OXSQL和OXSQZ)上市。信贷贷款于2020年3月24日全部还清。截至2019年12月31日，信贷工具的公允价值相当于债务的面值。
|
截至 |
||||||||||||||||||
|
2020年3月31日 |
(一九二零九年十二月三十一日) |
|||||||||||||||||
|
(百万美元) |
校长 |
载运 |
公平 |
校长 |
载运 |
公平 |
||||||||||||
|
6.50%无担保票据 |
$ |
64.4 |
$ |
63.1 |
$ |
48.3 |
$ |
64.4 |
$ |
63.0 |
$ |
65.6 |
||||||
|
信贷贷款 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
28.1 |
|
28.1 |
|
28.1 |
||||||
|
6.25%无担保票据 |
|
44.8 |
|
43.4 |
|
33.6 |
|
44.8 |
|
43.3 |
|
45.6 |
||||||
|
共计(2) |
$ |
109.2 |
$ |
106.4 |
$ |
81.9 |
$ |
137.3 |
$ |
134.4 |
$ |
139.3 |
||||||
____________
(1)转售成本法是指未付本金减去未摊销递延发行成本后的总本金。截至2020年3月31日，6.25%无担保债券和6.50%无担保债券的未摊销递延发行成本总额分别约为140万美元和130万美元。截至2019年12月31日，信贷机制的未摊销递延发行成本总额为6.25%无担保票据，6.50%为无担保票据，分别约为1万美元、150万美元和140万美元。
(2)因四舍五入而不加总额的；
截至2020年3月31日，该公司未偿债务的加权平均利率和加权平均期限分别为6.40%和4.9年，截至2019年12月31日分别为5.94%和4.2年。
下表汇总了截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的利息支出构成部分：
|
截至2020年3月31日止的三个月 |
|||||||||
|
(千美元) |
明示 |
摊销 |
共计 |
||||||
|
6.50%无担保票据 |
$ |
1,046.0 |
$ |
81.0 |
$ |
1,127.0 |
|||
|
6.25%无担保票据 |
|
699.9 |
|
58.1 |
|
758.0 |
|||
|
信贷贷款(1) |
|
262.2 |
|
4.8 |
|
267.0 |
|||
|
回购设施 |
|
21.5 |
|
— |
|
21.5 |
|||
|
共计 |
$ |
2,029.6 |
$ |
143.9 |
$ |
2,173.5 |
|||
____________
(1)转帐转帐贷款于2020年3月24日全部还清。
34
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注6.借款(续)
|
截至2019年3月31日止的三个月 |
|||||||||
|
(千美元) |
明示 |
摊销 |
共计 |
||||||
|
6.50%无担保票据 |
$ |
1,046.0 |
$ |
80.1 |
$ |
1,126.1 |
|||
|
信贷贷款 |
|
999.0 |
|
24.7 |
|
1,023.7 |
|||
|
共计 |
$ |
2,045.0 |
$ |
104.8 |
$ |
2,149.8 |
|||
应付票据-6.50%无担保债券到期日期2024年
2017年4月12日，该公司完成了约6，440万美元的承销公开发行，总本金为6.50%无担保债券。6.50%的无担保债券将于2024年3月30日到期，在2020年3月30日或之后，可随时或不时按公司的选择全部或部分赎回。6.50%无担保债券的利率为每年6.50%，每季度应于每年3月30日、6月30日、9月30日和12月30日到期。
截至2020年3月31日，6.50%无担保债券的应计利息总额约为12，000元。截至2020年3月31日，该公司对6.50%的无担保债券的未摊销递延债务发行成本约为130万美元。递延债务发行费用按6.50%无担保债券的期限摊销，并列入综合业务报表的利息支出。截至2020年3月31日的三个月，现金支付额和实际年化利率分别约为100万美元和7.02%。截至2019年3月31日的三个月，支付的现金和实际年利率分别约为100万美元和7.09%。
应付票据-6.25%无担保债券到期日期2026年
2019年4月3日，该公司完成了约4 480万美元的承销公开发行，总本金为6.25%无担保债券。6.25%的无担保债券将于2026年4月30日到期，并可在2022年4月30日或之后随时或不时按公司的选择全部或部分赎回。6.25%的无担保债券的利率为每年6.25%，每季度应于每年1月31日、4月30日、7月31日和10月31日到期。
截至2020年3月31日，6.25%无担保债券的应计利息总额约为50万元。截至2020年3月31日，该公司对6.25%的无担保债券的未摊销递延债务发行成本约为140万美元。递延债务发行费用按6.25%无担保债券的期限摊销，并列入综合业务报表的利息支出。截至2020年3月31日的三个月，现金支付额和实际年化利率分别约为70万美元和6.79%。
回购交易机制
2019年10月18日，该公司与野村证券国际公司(Nomura Securities International，Inc.)签订了一项价值1000万美元的回购交易设施(“回购设施”)。(“野村”)。根据“总回购协议”(“MRA”)和交易设施确认书，公司可不时向野村出售证券，并在出售日期后30至60天内按商定价格(“反向回购”)履行相应的回购义务。回购融资机制的资金成本为1个月的libor加上每笔反向回购交易每年2.05%的融资费用，并须按1 000万美元的全部设施金额收取每年0.85%的设施费。回购设施将于2020年10月18日到期，但可选择终止或延长双方商定的期限。本公司根据公认会计准则，将这些反向回购交易作为财务报告的担保融资。
35
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注6.借款(续)
截至2020年3月31日，没有未偿还本金，也没有在回购机制下出售的证券。截至2020年3月31日，该公司累积了约21，000美元的未提款费用，这在综合业务报表中被列为利息费用。截至2020年3月31日止的三个月，现金支付的未提款费用约为21，000美元。
应付票据-信贷机制
2018年6月21日，OXSQ基金与美国新墨西哥州花旗银行(Citibank，N.A.)达成信贷贷款。除某些例外情况外，信贷贷款的定价依据的是伦敦银行间同业拆借利率(期相当于三个月)，加上每年2.25%的息差，按季度计，3月21日、6月21日、9月21日和12月21日。根据关于信贷机制的信贷协议条款，OXSQ的资金借款约为9 520万美元。信贷基金有一个强制性的摊销时间表，以至于截至2018年6月21日的未清本金的15.0%应于2019年6月21日到期应付。在以后的每个付款日，剩余未付本金的6.25%到期应付。在2020年6月21日，所有剩余本金、应计利息和未付利息都将到期应付。
信贷贷款由一批最初由OXSQ出售给OXSQ资金的贷款组成。OXSQ可以不时出售并向OXSQ提供额外贷款。OXSQ担任OXSQ公司所拥有贷款的抵押品经理，并通过其对OXSQ资金的所有权保留了剩余权益。
2018年10月12日，OXSQ资金修订了与N.A.花旗银行的信贷机制。根据修正后的信贷机制，按照与现有信贷协议相同的条款，额外借款约为3 730万美元。该公司增加了抵押品，本金约为7 640万美元。信贷机制的所有其他现有条件保持不变。
该公司为截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年度根据信贷机制偿还了部分本金，分别约为5 760万美元和4 680万美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，公司分别确认了约73，000美元和61，000美元的净灭活损失，其中包括未摊销的递延债务发行成本。这些费用记在合并业务报表中已实现的债务清偿损失内。
该公司于2020年3月23日根据信贷机制偿还了约1 100万美元的部分本金，并于2020年3月24日偿还了剩余的未偿本金约1 710万美元。在截至2020年3月31日的三个月中，该公司确认了大约5，000美元的净灭活损失，其中包括未摊销的递延债务发行费用。这些费用记在合并业务报表中已实现的债务清偿损失内。截至2020年3月31日的三个月，现金支付利率和实际年化利率分别约为40万美元和4.09%。截至2019年3月31日的三个月内，支付的现金和实际年化利率分别约为110万美元和5.07%。
附注7.关联方交易
该公司根据“投资咨询协议”向牛津广场管理公司支付一笔服务费用，其中包括两部分：一项基础管理费(“基本管理费”)，根据其总资产计算，如下所述；一项奖励费，根据其业绩。牛津广场管理公司获得的基本费用和任何奖励费用最终都由公司的普通股股东承担。
36
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注7.关联方交易(续)
基本管理费
截至2016年3月31日，基本费用按每年2.00%的费率计算。由二零一六年四月一日起，基本费用按每年百分之一点五的比率计算。基本费用按季度支付，并根据最近两个日历季度结束时公司总资产的平均值计算，并对本日历季度的任何股本或债务资本筹集、回购或赎回进行适当调整(然而，在按照公司的投资目标投资这些收益之前，将不对公司收到的与任何股票或债务发行有关的现金收益支付基本费用)。因此，无论本季度公司的总资产价值是否有所下降，基本费用都将予以支付。任何部分季度的基本费用将按适当比例分摊。
下表分别为截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月的基本费用：
|
三个月 |
三个月 |
|||||
|
基本费用 |
$ |
1,231,210 |
$ |
1,626,538 |
||
截至2020年3月31日和2019年12月31日，牛津广场管理公司的基本费用分别约为120万美元和150万美元。
激励费
激励费分为净投资收益激励费和资本收益激励费两部分。投资收益激励费用净额是根据紧接前一个日历季度的“奖励前费用净投资收入”超过(Y)当前日历季度“优先回报金额”的数额计算并按季度支付的。为此目的，预激励费净投资收入是指在日历季度累计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括我们尚未收到的任何应计现金收入，以及任何其他费用，如承诺、起源、结构、勤勉和咨询费或我们从投资组合公司收到的其他费用)，减去公司在日历季度应计的经营费用(包括基本费用、根据与牛津基金单独协议支付的费用(“管理协议”)，以及对任何已发行和未发行优先股支付的利息费用和股息，但不包括奖励费)。
激励前费用净投资收益包括公司尚未收到现金的应计收益，如具有递延利息特征的投资(如OID、带有PIK利息的债务工具和零息票证券)。牛津广场管理公司没有任何义务偿还公司收到的奖励费的任何部分，该部分是由于某一实体未能履行导致这种收入应计的债务而从未收到的应计收入。预激励费净投资收益不包括任何已实现收益、已实现亏损或未实现增值或折旧。鉴于该季度可能发生的任何收益、亏损或未实现折旧均须支付这部分激励费，尽管该季度的净资产价值有所下降，牛津广场管理公司的这部分激励费仍可支付。
自2016年4月1日起，优先回报率按季度计算，在紧接上一个日历季度结束时，将该公司的净资产价值乘以1.75%。投资收益激励费用净额按以下方式计算：(A)在任何日历季度，如果投资收益净收益不超过投资收益净额，则不向牛津广场管理公司支付净投资收益激励费。
37
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注7.关联方交易(续)
优先回报金额；(B)该季度的奖励前投资收入净额(如果有的话)的100%，如果超过优先回报数额，但低于或等于按季度确定的“追赶金额”，将该公司在该日历季度结束时的净资产价值乘以2.1875%；和(C)对于任何一个季度，如果奖励前费用净投资收入超过捕获金额，则该季度的投资收入奖励净额将为该季度奖励前费用净投资收入数额的20%。优先回报金额在每个季度之间没有累积，因此，如果随后几个季度的激励前费用净投资收入低于季度优先回报率，则没有收回先前支付给牛津广场管理公司的金额；如果前几个季度的激励前费用净投资收入低于正在计算的季度优先回报数额，则不延迟向牛津广场管理公司支付奖励费用。
此外，自2016年4月1日起，公司净投资收益激励费的计算须遵守“总回报要求”，其中规定，在计算投资收益奖励费用的日历季度和前十一(11)个季度(或较短，为自4月1日以来的十一(11)个季度(如果较短的话，为投资前净收益、已实现损益和未实现的增值和折旧之和)累计净资产增加额的20%范围内，不得向牛津广场管理公司支付净投资收益激励费，超过上述十一(11)个季度的累计净投资收益奖励费和(或)支付的费用(如果较短，则为2016年4月1日以来的季度数)。根据修订后的收费结构，牛津广场管理公司在任何季度内自2016年4月1日起赚取的总费用，均不得高于采用这些修订前所赚取的总费用。
从2005年1月1日至2016年3月31日，以前一个日历季度结束时我们净资产价值的回报率表示的预激励费净投资收益与12月31日之前确定的年度障碍率的四分之一进行了比较，在最近发行的5年期美国国债的利率基础上加上5.00%的利率，最高达到10.00%。截至2020年3月31日和2019年3月31日的季度，用于计算激励前费用净投资收益的年度障碍分别为6.69%和7.51%。
下表分别为截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的投资收入奖励净额：
|
三个月 |
三个月 |
|||||
|
净投资收益激励费 |
$ |
— |
$ |
1,156,051 |
||
截至2020年3月31日和2019年12月31日，牛津广场管理公司没有支付净投资收益激励费。
资本利得奖励费是在每个日历年结束时(或在“投资咨询协议”终止时，截止终止之日)确定和支付欠款的，相当于公司“奖励费资本收益”的20%，其中包括公司在每个日历年的已实现投资收益，减去该日历年投资的所有已实现亏损和未实现资本折旧。然而，仅为会计目的，为了反映在某一特定期间应支付的理论资本收益奖励费，犹如所有未实现投资收益都已实现一样，公司将根据该日历年的投资实现净损益和未实现折旧(根据“投资咨询协定”的规定)，加上该期间终了时持有的投资未实现增值，计提资本收益奖励费。应该指出的是，这样计算的费用和
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牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注7.关联方交易(续)
为会计目的而应计的应计费用不一定根据“投资咨询协定”支付，也可能永远不会根据随后各期资本收益奖励费的计算结果支付。根据“投资咨询协定”支付的数额将符合“投资咨询协定”所反映的公式。
与假定的投资组合清算有关的资本利得奖励费费用的数额(以及假定已实现的或未实现的投资损益没有其他变化)只有在公司的投资组合在期限结束和“投资咨询协议”于该日终止的情况下才能支付给牛津广场管理公司。此外，资本收益激励费费用随公司的总体投资结果而波动。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，没有资本收益激励费。截至2020年3月31日和2019年12月31日，未向牛津广场管理公司支付应计资本收益激励费。
行政协定
该公司还与牛津基金签订了管理协议，根据该协议，牛津基金向该公司提供行政服务。该公司向牛津支付了牛津基金在履行“行政协定”规定的义务时可分摊的部分间接费用和其他费用，包括部分租金和首席财务官、财务主任、财务主任、会计人员和其他行政支助人员的报酬，这造成了审计委员会必须监测的潜在利益冲突。该公司还偿还牛津基金与公司首席合规官履行的职能相关的费用，这些费用是牛津基金根据公司与Alaric合规服务有限责任公司之间的协议条款代公司支付的。
牛津广场管理公司由其管理成员牛津基金控制。董事会成员查尔斯·M·罗伊斯(CharlesM.Royce)持有牛津广场管理有限公司(Oxford Square Management)的少数股权和非控股权。牛津基金管理牛津广场管理公司的业务和内部事务。乔纳森·H·科恩(JonathanH.Cohen)，公司首席执行官兼董事，是牛津基金的管理成员。公司总裁兼首席运营官索尔·B·罗森塔尔也是牛津广场管理公司的总裁，也是牛津基金的成员。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，该公司根据与牛津基金达成的管理协议，分别为分配给公司行政活动的雇员的服务支付了约20万美元和20万美元的补偿费用。此外，该公司在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，分别为根据“行政协定”分配的设施费用支付了约14，000美元和16，000美元。截至2020年3月31日，根据“行政协定”支付的款项约为26 000美元。截至2019年12月31日，没有根据“行政协定”支付的款项。
共同投资免责救济
2017年6月14日，美国证交会发布了一项命令，允许该公司及其某些附属公司在一定条件下完成通过谈判达成的投资组合公司的共同投资交易(“命令”)。在满足该命令的某些条件的前提下，该公司及其某些附属公司以及任何未来的bdc、注册的封闭式基金和某些私人基金(其投资顾问各为公司的投资顾问或由公司投资顾问控制、控制或与公司投资顾问共同控制的投资顾问)现在被允许对谈判中的投资机会进行共同投资，否则根据1940年法案将被禁止这样做，从而使公司的股东能够获得更广泛的投资机会。
39
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注7.关联方交易(续)
根据该命令，如果独立董事的“法定多数”(1940年法令第57(O)节所界定的)就一项共同投资交易作出某些结论，包括但不限于：(1)该潜在的共同投资交易的条款，包括应支付的代价，对公司及其股东来说是合理和公平的，且不涉及任何有关人员对公司或其股东的过分影响，则允许公司与其附属公司共同投资这种投资机会，(2)潜在的共同投资交易符合公司股东的利益，符合公司当时的投资目标和策略。
附注8.每股收益
下表分别计算了截至2020年3月31日和2019年3月31日终了的三个月每股净投资收益导致的基本净资产和稀释净资产净增额：
|
三个月 |
三个月 |
|||||
|
投资净收益 |
$ |
6,372,491 |
$ |
8,363,988 |
||
|
加权平均普通股 |
|
49,137,570 |
|
47,650,959 |
||
|
净投资收益导致的净资产净增 |
$ |
0.13 |
$ |
0.18 |
||
下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日终了的三个月每股运营所产生的基本和稀释净(减少)/增加净资产的计算情况：
|
三个月 |
三个月 |
||||||
|
因业务而产生的净资产(减少)/增加 |
$ |
(79,358,013 |
) |
$ |
12,749,952 |
||
|
加权平均普通股 |
|
49,137,570 |
|
|
47,650,959 |
||
|
每项业务造成的净资产(减少)/增加 |
$ |
(1.62 |
) |
$ |
0.27 |
||
注9.分发
公司打算继续经营，以便有资格根据“守则”被征税，因此，公司将不因其应纳税收入和分配给股东的收益部分而缴纳联邦所得税。为符合被征税的资格，除其他要求外，公司还必须按照“准则”的规定，分配其年度投资公司应纳税收入的至少90%。每季度以分配方式支付的金额由董事会决定，并以公司管理层估计的年度应纳税收入为基础。按照美国联邦所得税条例计算的收入与公认会计原则收入有很大不同。但是，如果公司的应税收入低于所申报的分配额，则公司该财政年度分配总额的一部分可视为向公司股东返还用于税收目的的资本。
该公司打算遵守“准则”中有关RICS的适用规定，使应纳税所得的分配足以使其基本免除所有联邦所得税。公司可酌情结转超过日历年分配的应纳税所得额，并对此类收入缴纳4%的消费税。本公司将按要求对估计的超额应税收入(如有的话)征收消费税。
40
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
注9.分发(续)
该公司为其普通股股东采取了“选择退出”分配再投资计划。因此，如果公司进行现金分配，那么股东的现金分配将自动再投资于公司普通股的额外股份，除非他们特别“选择”分配再投资计划，以获得现金分配。在截至2020年3月31日的三个月内，该公司发行了42，343股普通股，价值20万美元，用于分配再投资计划。在截至2019年3月31日的三个月内，该公司没有向股东发行任何与再投资计划有关的普通股。此外，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，作为公司普通股股东股息再投资计划的一部分，公司股利再投资管理人在公开市场上分别以10万美元和10万美元购买了20446股普通股和18790股普通股，以满足公司股息的再投资部分。在2020年1月31日、2020年2月28日和2020年3月31日，该公司分别支付了约330万美元、330万美元和330万美元，即每股0.067美元。
2010年12月22日，颁布了2010年“规范投资公司现代化法案”(“法案”)，改变了对RICS税收待遇的各种技术规则。这些更改一般在应纳税年度内生效，自颁布之日起算。根据该法案，该公司将被允许结转在应纳税年度发生的资本损失，从颁布之日起无限期。但是，在未来应纳税年度发生的任何损失，必须在制定前应纳税年度发生的损失之前加以利用，而该年度应纳税年度的有效期为届满日期。由于这一订购规则，在颁布前资本损失结转可能更有可能到期未使用。此外，被结转的资本损失将保留其短期或长期损失的性质，而不是按照以前的法律被视为所有短期损失。
在截至2020年3月31日的三个月中，分配的税收性质按估计为普通收入每股0.17美元和作为资本的税收回报每股0.03美元。在截至2020年3月31日的三个月内，所报告的分配额和来源只是估计数(根据历史上报告的税收性质的平均数)，并不是为了美国的纳税申报目的而提供的。由于公司认为分配的历史税收特征是最有用的信息，可以随时获得，因此，本公司在提供本报告所列估计数时使用了公司成立以来所有年份的平均数。然而，联邦所得税分配的时间和性质(根据可能与公认会计原则不同的美国联邦税收规则确定)可能与公司在提供此处估计数时所使用的历史信息大不相同。2019年和2020年对所有分发来源的最终确定将在年底后进行，所代表的数额可能与最后形式1099-DIV通知中披露的数额有很大不同。用于纳税申报的实际金额和来源将取决于公司的投资业绩，并可能根据税务条例发生变化。
附注10.每股资产净值
截至2020年3月31日和2019年12月31日，该公司每股净资产分别为3.32美元和5.12美元。在确定公司每股净资产价值时，董事会真诚地确定公司证券投资组合投资的公允价值，而这些投资并不容易获得可靠的市场报价。
附注11.股票发行计划
2019年8月1日，该公司与Ladenburg Thalmann&Co.签订了一项股权分配协议，通过该协议，该公司可不时通过在市场(“atm”)提供至多1.5亿美元的普通股出售。在截至2020年3月31日的三个月内，该公司根据ATM发行的股票总共售出了1，098，277股普通股。在截至2020年3月31日的三个月内，除承销费和发行成本外，融资总额约为580万美元。
41
牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注12.投资收入
下表分别列出截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月的投资收入构成部分：
|
三个月 |
三个月 |
|||||
|
利息收入 |
|
|
||||
|
表列利息收入 |
$ |
5,174,745 |
$ |
6,910,526 |
||
|
原始发行折扣和市场折扣收入 |
|
285,707 |
|
134,992 |
||
|
实物支付利息收入 |
|
62,155 |
|
89,288 |
||
|
按面值计算的来自计划外汇款的贴现收入 |
|
131,648 |
|
13,675 |
||
|
利息收入总额 |
$ |
5,654,255 |
$ |
7,148,481 |
||
|
证券化工具收入 |
$ |
4,759,070 |
$ |
6,846,925 |
||
|
其他收入 |
|
|
||||
|
收费信件 |
$ |
163,851 |
$ |
101,800 |
||
|
贷款预付和债券催缴费 |
|
200,000 |
|
— |
||
|
所有其他费用 |
|
47,512 |
|
127,908 |
||
|
其他收入共计 |
$ |
411,363 |
$ |
229,708 |
||
|
投资收入总额 |
$ |
10,824,688 |
$ |
14,225,114 |
||
1940年法案要求BDC向其投资组合公司提供重要的管理援助。公司可因向投资组合公司提供与其投资有关的管理援助而获得费用收入。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，该公司没有因管理援助而获得任何费用收入。
附注13.承付款和意外开支
在正常的经营过程中，公司承担各种可能使公司面临某种损失风险的保证和赔偿。这类企业今后发生损失的风险虽然无法量化，但预计是很小的。截至2020年3月31日，该公司没有任何购买额外债务投资的承诺。
该公司目前不受任何重大法律程序的限制。公司可不时成为正常业务过程中某些法律程序的一方，包括与执行公司与其投资组合公司签订的合同有关的权利的法律程序。虽然这些法律程序的结果(如果有的话)不能肯定地预测，但公司并不认为这些程序将对其综合经营结果和财务状况产生重大影响。
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合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注14.财务要点
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的财务概要如下：
|
每股数据 |
三个月 |
三个月 |
||||||
|
截至期初的资产净值 |
$ |
5.12 |
|
$ |
6.60 |
|
||
|
投资收入净额(1) |
|
0.13 |
|
|
0.18 |
|
||
|
已实现和未实现净额(损失)/收益(2) |
|
(1.73) |
|
|
0.09 |
|
||
|
业务资产净值(减少)/增加额 |
|
(1.60) |
|
|
0.27 |
|
||
|
净投资收入每股分配情况 |
|
(0.17 |
) |
|
(0.17 |
) |
||
|
资本分配的纳税申报表(三) |
|
(0.03 |
) |
|
(0.03 |
) |
||
|
总分布 |
|
(0.20 |
) |
|
(0.20 |
) |
||
|
已发行/回购的股份的效力，毛额 |
|
— |
|
|
— |
|
||
|
期末资产净值 |
$ |
3.32 |
|
$ |
6.67 |
|
||
|
期初每股市值 |
$ |
5.44 |
|
$ |
6.47 |
|
||
|
期末每股市值 |
$ |
2.55 |
|
$ |
6.50 |
|
||
|
按市值计算的总回报(4) |
|
(50.73 |
)% |
|
3.55 |
% |
||
|
按资产净值计算的总收益(5) |
|
(31.25 |
)% |
|
4.09 |
% |
||
|
期末已发行股份 |
|
49,589,607 |
|
|
47,650,959 |
|
||
|
|
|
|
|
|||||
|
比率/补充数据(8) |
|
|
|
|
||||
|
期末净资产(千美元) |
$ |
164,739 |
|
$ |
317,944 |
|
||
|
平均净资产(千) |
|
207,092 |
|
|
316,334 |
|
||
|
业务费用与平均净资产的比率(6) |
|
8.60 |
% |
|
7.41 |
% |
||
|
投资净收入与平均净资产比率(6) |
|
12.31 |
% |
|
10.58 |
% |
||
|
投资组合周转率(7) |
|
2.17 |
% |
|
0.91 |
% |
||
____________
(1)指每股净投资收益，按加权平均流通股计算。
(2)转制、净实现和未实现(亏损)/收益包括调整每股资产净值变动的四舍五入调整。
(三)对可得应税收入，包括净投资收益和已实现资本收益进行监测，以确定该年度是否可能出现资本的税收收益。如果公司的应税收入低于公司在该财政年度的分配总额，则这些分配中的一部分可被视为向公司股东返还的资本。在本财政年度结束后编制纳税申报表之前，无法确定公司收入的最终纳税性质。
(四)以市价为基础的直接转制总收益等于期初市值的增减，加上分配，假设按公司分配再投资计划获得的分配再投资价格(不包括折扣)除以初始市场价值。总回报不按年计算。
(5)以净资产价值为基础的目标值总收益率等于期末净资产价值与初始净资产价值之比的增减，再加上分配，除以初始净资产价值。总回报不按年计算。
(6)再转轨制；
(七)按公允价值计算，以当年现金投资销售额和债务偿还额的较小值或按公允价值计算的年度迄今现金投资购买额的较小值，计算出更高的现金投资组合周转率。
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牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
附注14.财务概要(续)
下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月的补充业绩比率(年率)：
|
三个月 |
三个月 |
|||||
|
业务费用与平均净资产的比率： |
|
|
||||
|
激励费前的营运费用 |
8.60 |
% |
5.95 |
% |
||
|
净投资收益激励费 |
— |
% |
1.46 |
% |
||
|
开支比率，不包括利息开支 |
4.40 |
% |
4.69 |
% |
||
附注15.风险和不确定性
美国资本市场正经历一段极度动荡和混乱的时期。2019年12月，一种新的冠状病毒(又称“冠状病毒”)在中国浮出水面，此后在包括美国在内的许多国家被发现。冠状病毒迅速传播，并已被世界卫生组织确定为全球大流行。作为回应，政府当局对受影响地区的许多公司办事处、零售店、餐馆、制造设施和工厂实行了旅行限制和暂时关闭，其中包括从2020年3月起在美国的工厂。这一流行病和由此产生的经济混乱对该公司的一些投资组合公司和CLO投资公司的业务运作产生了不利影响，并对该公司的业务产生了不利影响，并有可能继续对其业务造成不利影响。该公司投资的投资组合公司的业务和财务业绩取决于未来的发展，包括爆发的持续时间和蔓延，而这种不确定性又可能影响其投资的估值。
虽然很难预测冠状病毒爆发对公司所投资的潜在CLO车辆的影响程度，但CLO车辆不符合某些财务契约，包括在适当的担保和(或)利息保险测试方面，可能会减少对我们的付款。如果CLO车辆未能通过某些测试，我们的高级债务持有人可能有权获得额外的付款，而这反过来又会减少我们本来有权获得的付款。另外，如有需要，本公司可能会招致开支，以便在违约时寻求追讨，或与违约的CLO车辆或我们可能作出的任何其他投资谈判新条款。如果发生这些情况，可能会对公司的经营业绩和现金流产生重大和不利的影响。
作为BDC，公司必须按照董事会的真诚决定或在董事会的指导下，以公允价值进行投资。公司投资公允价值的减少记作未实现折旧。视市场情况而定，该公司可能在未来期间遭受重大损失，这可能对其业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
该公司在CLO车辆上所获得的权益一般都是很少交易的，或者只有一个有限的交易市场。CLO的车辆通常是私下出售的，甚至在二级市场也是如此。因此，对CLO车辆的投资可能被定性为非流动性证券。除了与投资债务证券有关的一般风险外，CLO工具还有其他风险，包括但不限于：(一)抵押品证券的发行可能不足以支付利息或其他款项；(二)抵押品的质量可能下降或违约；(三)公司对CLO部分的投资很可能从属于其他重要类别；(四)在投资时可能无法充分了解证券的复杂结构，并可能与CLO工具产生纠纷或意外的投资结果。如果公司对CLO股权投资的主要回收低于公司为这些投资支付的价格，公司的净资产价值也可能随着时间的推移而下降。
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牛津广场资本公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(未经审计)
注15.风险和不确定性(续)
公司将现金存入隔夜货币市场账户，有时现金和现金等价物可能超过联邦存款保险公司保险限额。此外，该公司的投资组合可能集中在有限数量的投资组合公司，如果其中任何一家公司拖欠公司所持有的任何债务证券的债务，或如果这些部门经历市场低迷，公司将面临重大损失的风险。
附注16.随后的活动
应支付给股东的下列分配如下：
|
每股分配 |
记录日期 |
应付日期 |
||
|
$0.067 |
(二零二零年四月十五日) |
(二零二零年四月三十日) |
||
|
$0.067 |
2020年5月14日 |
(二零二零年五月二十九日) |
||
|
$0.067 |
(二0二0年六月十五日) |
(二0二0年六月三十日) |
公司管理层评估了这些合并财务报表发布之日之前的后续事件，没有注意到需要对财务报表进行调整或披露的任何其他事件。
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第二项转制转制管理对财务状况和经营成果的探讨与分析
关于前瞻性声明的警告声明
本季度报告的表10-Q包含前瞻性的陈述，涉及重大的风险和不确定因素.这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于目前对牛津广场资本公司(Oxford Square Capital Corp.)的预期、估计和预测、我们目前和未来的投资组合、我们的行业、我们的信念和我们的假设。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“将”、“可能”、“继续”、“相信”、“寻求”、“估计”、“会”、“可能”、“应该”、“目标”、“项目”以及这些词语和类似表达方式的变化都是为了确定前瞻性的表述。本季度报告表10-Q所载的前瞻性陈述涉及风险和不确定因素，包括以下方面的说明：
·我们未来的业务成果，包括我们由于当前的冠状病毒大流行而实现目标的能力；
·我们的商业前景和我们的投资组合公司的前景；
·再转制，再转轨，我们所期望的投资的影响；
(二)转制、合同安排和与第三人的关系；
(二)再转嫁性、可转制性、转制性、我国未来成功与否对一般经济的依赖、对我们投资产业的影响以及冠状病毒大流行对其的影响；
·较高的转轨性
·对我国未来的运行结果和冠状病毒大流行的影响进行了研究；
*我们的证券公司和CLO公司实现其目标的能力，包括目前冠状病毒大流行的结果；
对我们对证券公司和CLO的投资进行估值，特别是那些没有流动交易市场的公司和CLO，以及冠状病毒大流行对这些公司和CLO的影响；
·较高的核心率
·中转站；
·再转制；现金资源和营运资本的充足性；
(二)较高的核转率
*更直接、更直接、更直接的产品，我们的投资顾问为我们找到合适投资的能力，并监测和管理我们的投资，以及冠状病毒大流行对我们的影响。
这些陈述不能保证今后的业绩，并受风险、不确定因素和其他因素的影响，其中一些因素超出我们的控制范围，难以预测，可能导致实际结果与前瞻性声明中表达或预测的结果大不相同，包括但不限于：
*较高的可转制性-再转嫁
*较不合格的核子产品-包括目前流行的冠状病毒-可得信贷的收缩和(或)无法进入股票市场，可能会损害我们的贷款和投资活动；
·更高的、更高的利率波动可能对我们的结果产生不利影响，特别是因为我们把杠杆作为投资战略的一部分
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(二)较高的转嫁性
第1A项中所确定的风险、不确定因素和其他因素。-我们在截至2019年12月31日的年度表10-K年度报告、本季度10-Q报表的其他部分以及我们向证券交易委员会提交的其他文件中所载的风险因素。
尽管我们认为这些前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但这些假设中的任何一个都可能被证明是不准确的，因此，基于这些假设的前瞻性陈述也可能是不准确的。重要的假设包括我们提供新贷款和投资的能力、一定的利润率和盈利水平以及可获得的额外资本。鉴于上述及其他不明朗因素，我们不应把在本季报内列入10-Q表格的预测或前瞻性陈述，视为我们的计划和目标会得以实现。这些风险和不确定性包括项目1A所述或确定的风险和不确定性。-我们在截至2019年12月31日的年度表10-K年度报告中所载的危险因素，以及本季报表10-Q的其他部分所载的危险因素。你不应过分依赖这些前瞻性陈述，这些报表只适用于本季度报告表10-Q的日期。
除上下文另有要求外，“OXSQ”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指牛津广场资本公司及其子公司Oxford Square Funding 2018(“OXSQ Funding”)；“Oxford Square Management”是指Oxford Square Management，LLC；“Oxford Funds”指的是Oxford Funds，LLC。
以下对我们财务状况和经营结果的分析，应与本季度10-Q表其他地方所载的合并财务报表及其相关附注一并阅读。
概述
我们的投资目标是最大化我们的投资组合的总回报。我们的主要重点是通过主要投资于公司债务证券和担保贷款义务(CLO)来寻求有吸引力的风险调整后的总回报，这是一种拥有公司债务证券的结构性金融投资。CLO的投资也可能包括仓库设施，这是早期的CLO车辆，旨在收集贷款，可以用来作为传统CLO车辆的基础。我们是一家封闭式、非多元化的管理投资公司，并根据1940年的“投资公司法”(1940年法案)选择作为业务发展公司(“BDC”)进行监管。我们已根据经修订的一九八六年“国内收入守则”(“守则”)，由我们二零零三年的应课税年度开始，选择作为受规管的投资公司(“RIC”)处理税务事宜。
我们的投资活动由牛津广场管理有限责任公司(“牛津广场管理”)管理，该公司是根据1940年“投资顾问法”(经修订)注册的投资顾问。牛津广场管理公司(Oxford Square Management)由牛津基金有限责任公司(Oxford Funds，“Oxford Funds”)及其管理成员查尔斯·M·罗伊斯(Charles M.Royce)拥有，他是牛津广场资本公司(Oxford Square Capital Corp.)董事会(“董事会”)的成员，持有牛津广场管理有限公司(Oxford Square Management)的少数股权，我们的首席执行官乔纳森·H·科恩和我们的总裁索尔·B·罗森塔尔是牛津基金的控股成员。根据一项投资谘询协议(“投资谘询协议”)，我们已同意向牛津广场管理公司支付一笔按总资产计算的年费，以及根据我们的表现计算的奖励费。根据经修订和重述的管理协议(“管理协议”)，我们已同意支付或偿还牛津基金，作为管理人，以支付某些费用的经营公司。我们的行政主管和董事，以及牛津广场管理公司和牛津基金的执行官员，都是或可能是从事类似于我们自己业务的实体的高级官员和董事。因此，它们可能对这些实体的投资者负有义务，履行这些义务可能不符合我们或股东的最佳利益。
我们一般预期会在每一间投资组合公司投资500万至5，000万元，不过，随着资本基础的改变和市场情况的需要，这种投资规模可能会相应地有所不同。我们预计，我们的投资组合将在大量投资中多样化，很少的投资(如果有的话)超过投资组合总额的5.0%。截至2020年3月31日，我们的债务投资
47
声明利率为4.49%至10.85%，到期日为14至136个月。此外，截至2020年3月31日，我们债券投资的加权平均年化收益率约为8.77%。
我们的债务投资的加权平均年化收益率并不等于我们的股东的投资回报，而是与我们的投资组合的一部分有关，是在我们支付所有费用和费用之前计算出来的。加权平均年化收益率是根据截至2020年3月31日的实际利率计算的，其中包括原始发行贴现率(OID)的增量。不能保证加权平均年化收益率将保持在目前的水平。
历史上，我们借入资金进行投资，并可能继续借入资金进行投资。因此，我们面临杠杆风险，这可能被认为是一种投机投资技术。借款，也称为杠杆，放大了投资金额的盈亏潜力，从而增加了投资于我们证券的风险。此外，与我们的借款有关的费用，包括向牛津广场管理公司支付的管理费的任何增加，将由我们共同的股东承担。
此外，根据1940年法案，我们作为BDC，必须向我们的投资组合公司提供重要的管理援助，为此我们可以收取费用。除其他外，这种援助可包括监测我们的投资组合公司的运作、参加董事会和管理会议、与投资组合公司的官员进行协商和提供咨询意见以及提供其他组织和财务指导。这些费用通常是非经常性的，但在某些情况下，它们可能有一个经常性的组成部分.到目前为止，我们还没有收到管理援助的费用收入。
在可能的范围内，我们通常会寻求投资于以借款人资产上的担保权益或交易的本金担保的贷款。利息付款，如果不延期，通常每季度支付，大多数债务投资按月或季度安排本金支付。当我们收到购买证券公司股票的认股权证时，权证通常会有一个名义价格，并使我们有权购买借款者股票的一个适当百分比。
在截至2020年3月31日的季度内，美国贷款市场表现出更大的波动性。尽管美国贷款价格在整个2020年2月保持相对稳定，但与冠状病毒迅速蔓延的经济影响有关的日益负面情绪导致美国贷款价格在2020年3月急剧下跌，标准普尔/LSTA杠杆贷款指数在2020年3月23日降至票面价值76.23%的低点，截至2020年3月31日，为票面价值的82.85%。截至2020年3月31日，公司董事会根据公司的估价程序，真诚地批准了公司投资组合的公允价值约2.618亿美元。公司董事会批准了截至2020年3月31日公司投资组合的公允价值，并根据批准时提供的信息，包括跟踪数据和前瞻性数据，从牛津广场管理公司(Oxford Square Management)获得投入。我们认为，冠状病毒大流行代表了一个特殊的情况，对公司投资的公允价值产生了重大影响。因此，公司投资组合的公允价值在2020年3月31日之后可能会受到尚不清楚的情况和事件的进一步负面影响。
关键会计政策
按照美国普遍接受的会计原则编制合并财务报表和相关披露(“公认会计原则”)，要求管理层作出影响所报告的资产和负债数额的估计和假设，在合并财务报表之日披露或有资产和负债，以及报告所述期间的收入和支出。实际结果可能与这些估计数大不相同。我们已将投资估值和投资收入确定为重要的会计政策。
投资估价
我们根据ASC 820、公允价值计量和披露的规定，以公允价值衡量我们的投资组合。在编制合并财务报表时所作的估计数包括投资的估值和投资未实现增值和折旧的相关数额。
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录下来了。我们认为，没有一种确定的方法能真诚地确定公允价值。因此，确定公允价值需要对每一项证券投资的具体事实和情况作出判断，同时对我们所作投资的类型采用一贯适用的估值程序。
ASC 820-10澄清了公允价值的定义，并要求公司扩大披露使用公允价值计量初始确认后的中期和年度资产和负债的情况。ASC 820-10将公允价值定义为在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。ASC 820-10还建立了三层公允价值层次结构，对计量公允价值所使用的投入进行排序.这些层次包括：第1级，定义为可观察的投入，如活跃市场的报价；第2级，包括活跃市场类似证券的报价和非活跃市场相同证券的报价；第3级，定义为几乎没有或根本没有市场数据的不可观测的投入，因此需要一个实体制定自己的假设。我们不断地考虑当前市场状况的特点，并已确定，由于我们投资组合的市场普遍缺乏流动性，因此几乎没有或根本没有市场数据，因此我们所有的投资都是基于截至2020年3月31日的“三级”投入。
我们的董事会每个季度决定我们投资组合的价值。关于这一决定，牛津广场管理公司的投资组合管理小组成员利用最近的投资组合公司财务报表、预测和其他相关的财务和业务信息，对每项投资组合进行季度分析。我们可以聘请第三方估值公司协助评估其某些银团贷款和双边投资，包括相关的股权投资，尽管我们的董事会最终确定了每一项此类投资的适当估值。如上所述，公允价值的变化作为未实现增值/折旧的净变化记录在业务综合报表中。
银团贷款
根据ASC 820-10的规定，我们的估价程序专门规定了对为每种证券建立市场的大型代理银行提供的指示性报价的审查。然而，为了确定其银团贷款投资的公允价值，我们获得指示性投标报价的市场显示了ASC-820-10所描述的流动性不足的属性。在缺乏流动性的时期，当我们认为从代理银行收到的对其拥有的某些辛迪加投资的不具约束力的指示性出价可能无法决定其公允价值时，或者当没有市场指示性报价时，我们可以聘请第三方估值公司协助对我们所拥有的某些辛迪加投资进行估值。此外，牛津广场管理公司还准备分析每个辛迪加贷款、财务摘要、契约合规审查、最近的证券交易活动(如果已知的话)以及与投资组合公司相关的其他业务发展。所有可获得的资料，包括不具约束力的指示性投标，可能并非决定公允价值的资料，现提交估价委员会考虑，以便委员会在厘定公允价值时加以考虑。在某些情况下，证券的交易活动可能有限，即使证券市场被认为是不活跃的。在这些情况下，估价委员会在厘定公允价值时，会在有足够资料的情况下，考虑每项行业的数目、每项交易的规模及时间，以及与该等行业有关的其他情况。评估委员会将评估这些额外信息的影响，并将其考虑第三方估值公司(如果有的话)所提供的分析所表明的公允价值。所有资料均提交联委会，供其确定这些投资的公允价值。
抵押贷款债务-债务和股本
我们已经在CLO投资工具和CLO仓库投资中获得了一些债务和股权头寸。这些投资是特殊用途的融资工具。在评估这些投资时，我们认为认可的行业定价服务所提供的指示性价格是主要来源，以及该等价格的隐含收益率，以及在该等投资工具内安排交易的经纪所提供的指示性价格。我们还考虑到一些情况，即股票分配付款的记录日期是在这一期间的最后一天，以及预期的购买者可能需要向下调整指示性价格，该指示性价格实质上代表了所有待分配。其他因素包括关于其他相关交易的任何可用信息，包括市场上的公司出价和报价，以及在竞争中投标所产生的信息。此外，我们还考虑到特定投资工具的运营指标，包括是否符合担保测试、违约和重组证券，以及支付违约(如果有的话)。在流动性和波动性不高的时期，
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我们可能更多地依赖其他衡量标准，包括但不限于担保品经理、再投资期间的剩余时间、预期现金流和超额担保比率，而不是该公司产生的估值收益率。牛津广场管理公司或估价委员会可要求第三方公司提供额外分析，以协助CLO投资工具的估值过程。所有信息都提交给我们的董事会，以确定这些投资的公允价值。
双边投资(包括股本)
可随时获得市场报价的双边投资由独立的定价代理人或市场庄家估价。如果根据委员会批准的估值程序，没有现成的市场报价，则由第三方估值公司根据估值委员会的建议，为我们的每项双边投资进行估值，这些投资与同一投资组合公司的所有其他投资组合在一起时，(I)截至上一季度的价值大于或等于其上一季度总资产的2.5%，(Ii)在考虑到本季度本金的任何偿还后，其目前季度的价值大于或等于本季度总资产的2.5%。此外，在为符合上文(I)和(Ii)中所述参数的证券组合投资准备第三方估值的情况下，这些第三方估值的频率是根据其信用评级制度下分配给每种此类证券的等级确定的：至少每年1级；2级，至少每半年一次；3、4和5级，至少每季度一次。不符合上文(I)和(Ii)所述参数的双边投资不需要第三方估值，在这种情况下，牛津广场管理公司将编写一份估价分析报告。所有信息都提交给我们的董事会，以确定这些投资的公允价值。
投资收入
利息收入
利息收入按权责发生制记录，采用适用于每项债务投资的合同利率，包括市场折扣的增加和(或)OID和市场溢价的摊销。购买证券的折价和票面价值溢价，采用有效收益率法，在各自证券的存续期内计入/摊销利息收入。投资摊销成本是指按贴现和摊还保费(如果有的话)调整后的原始成本。
一般来说，当一笔贷款的利息和/或本金付款过期时，或者如果我们不指望借款人能够偿还其债务和其他债务，我们将把贷款置于非应计的地位，并且通常将停止确认该贷款的利息收入，以供财务报告之用，直到所有本金和利息都通过支付或重组而产生，以便利息收入被视为可以收回为止。我们通常恢复非应计贷款的权责发生状态时，已支付到期本金和利息，并在我们的判断，很可能保持当前。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们有两项非应计债务投资。
利息收入还包括对我们投资组合中某些投资的实物支付(PIK)规定.有关PIK规定及其对利息收入的影响，请参阅下面的“实物支付”一节。
实物付款
我们的投资组合中有债务和优先股投资，其中包含契约性PIK条款。某些PIK投资为发行人提供了在每个付款日期以现金或额外证券付款的选择权。PIK利息和优先股股利分别按合同利率计入收入，并分别记为利息和股息收入。PIK金额被添加到大写日期的本金余额中。在资本化后，PIK部分须按与其相关投资有关的公允价值估计数计算。在这一点上，我们相信PIK还没有完全实现，PIK的投资将被置于非权责发生的状态。PIK对非权责发生状态的投资一旦有可能实现，就会恢复为权责发生制。截至2020年3月31日的季度，没有PIK优先股股息被确认为股息收入，因为它们预计不会完全实现。
50
证券化工具和投资的收入
根据ASC 325-40的规定，投资于CLO车辆的股票类证券(通常是收益票据或附属票据)的收益是按照ASC 325-40的规定使用有效利息法记录的，其依据是现金流量估计、预期时机和预期赎回，包括那些尚未在相关期间结束时首次分配的CLO股权投资。我们监测预期的剩余付款，并根据需要定期确定和更新有效收益。因此，在合并业务报表中确认的CLO权益证券的投资收益，既不同于税基投资收入，也不同于我们在此期间实际收到的现金分配。
其他收入
其他收入包括我们的贷款投资所获得的预付款、修正和其他费用、费用信函的分配以及与证券投资相关的成功费用。费用信函的分配是对CLO股权投资回报的提高，是根据担保品经理费用的一定百分比计算的，并在赚取时作为其他收入入账。我们在某些证券化工具或“CLO仓库设施”上的投资也可能获得成功费用，这些投资取决于永久的CLO证券化结构对仓库的偿还；这些费用是在偿还完成后赚取和确认的。
最近发布的会计准则
请参阅我们合并财务报表中的“说明3.重大账户政策摘要”，以了解最近的会计公告，包括对合并财务报表的影响。
证券组合和投资活动
截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们投资组合的总公允价值分别约为2.618亿美元和3.648亿美元。在2020年3月31日终了的三个月期间，投资价值减少的主要原因是，我们投资组合的未实现折旧净额约为8 540万美元(其中包括降低CLO股本成本价值200万美元)，以及债务偿还和证券销售总额约2 300万美元，被购买约740万美元的投资部分抵消。对截至2020年3月31日的三个月和2019年12月31日终了的年度的投资组合进行核对如下：
|
(百万美元) |
三月三十一日， |
十二月三十一日， |
||||||
|
初始投资组合 |
$ |
364.8 |
|
$ |
445.0 |
|
||
|
投资组合投资 |
|
7.4 |
|
|
54.8 |
|
||
|
还债 |
|
(12.0 |
) |
|
(43.9 |
) |
||
|
出售证券 |
|
(11.1 |
) |
|
(15.9 |
) |
||
|
降低CLO股本成本价值(1) |
|
(2.0 |
) |
|
(12.8 |
) |
||
|
应付PIK的非现金利息收入 |
|
0.1 |
|
|
8.0 |
|
||
|
增加投资折扣(2) |
|
0.3 |
|
|
0.8 |
|
||
|
未实现投资增值/折旧净变动 |
|
(85.4 |
) |
|
(69.5 |
) |
||
|
投资实际亏损净额 |
|
(0.3 |
) |
|
(1.7 |
) |
||
|
期末投资组合 |
$ |
261.8 |
|
$ |
364.8 |
|
||
____________
(1)在截至2020年3月31日的3个月内，我们的CLO股权投资的成本价值降低，意味着在截至2020年3月31日的三个月内，已收到或有权收到的分配数与实际收益率利息收入约480万美元之间的差额约为670万美元。在2019年12月31日终了的一年中，我们的CLO股权投资的成本价值减少，是2019年12月31日终了年度收到或有权收到的分配数之间的差额，约为3 800万美元，实际收益率利息收入约为2 520万美元。
(2)转轨再转制包括截至2020年3月31日和2019年12月31日的整定调整，以调节期末投资组合。
在截至2020年3月31日的三个月内，我们购买了约740万美元的证券投资，这是对现有投资组合公司的额外投资。在截至2019年12月31日的一年中，我们购买了约5 480万美元的证券投资，包括对现有投资组合公司的额外投资约1 430万美元和对新投资组合公司的额外投资约4 040万美元。
51
在某些情况下，我们根据未偿贷款余额的计划摊销和证券投资的销售获得投资收益。此外，我们还在预定到期日前偿还了部分债务投资。这些偿还款的频率或数额在不同时期可能有很大的波动。
在截至2020年3月31日的三个月和截至2019年12月31日的一年中，我们确认出售证券的收益分别约为1，110万美元和1，590万美元。此外，在截至2020年3月31日和截至2019年12月31日的三个月内，我们分别偿还了约1 200万美元和4 390万美元的债务。
截至2020年3月31日，我们对20家投资组合公司的债务证券或贷款进行了投资，公允价值约为1.88亿美元，股票投资约为7，370万美元。在截至2020年3月31日的三个月内，我们的债务和优先股投资包括约10万美元的PIK利息/股息，如上文“概述”所述，这些投资的账面价值被本金偿还所减少。
截至2019年12月31日，我们对21家投资组合公司的债务证券或贷款进行了投资，公允价值约为2.414亿美元，股票投资约为1.234亿美元。在截至2019年12月31日的一年中，我们的债务和优先股投资包括约800万美元的PIK利息/股息，如上文“概述”所述，这些投资的账面价值被本金偿还所减少。
下表显示过去五个季度的有价证券投资活动：
|
三个月结束(百万美元) |
购买 |
债务 |
裁减 |
销售 |
||||||||
|
2020年3月31日 |
$ |
7.4 |
$ |
12.0 |
$ |
2.0 |
$ |
11.1 |
||||
|
2020年共计 |
$ |
7.4 |
$ |
12.0 |
$ |
2.0 |
$ |
11.1 |
||||
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
$ |
3.9 |
$ |
19.7 |
$ |
5.5 |
$ |
— |
||||
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
— |
|
0.2 |
|
3.2 |
|
4.9 |
||||
|
(一九二零九年六月三十日) |
|
46.4 |
|
23.5 |
|
2.6 |
|
7.4 |
||||
|
(一九二零九年三月三十一日) |
|
4.4 |
|
0.4 |
|
1.4 |
|
3.6 |
||||
|
2019年共计(2) |
$ |
54.8 |
$ |
43.9 |
$ |
12.8 |
$ |
15.9 |
||||
____________
(1)再转制是指对CLO股本成本价值的降低(代表已收到或有权得到的超过实际收益率利息收入的分配)。
(2)因四舍五入而不加总额的；
下表显示截至2020年3月31日及2019年12月31日按资产类别划分的投资组合的公允价值：
|
2020年3月31日 |
(一九二零九年十二月三十一日) |
|||||||||||
|
(百万美元) |
投资于 |
百分比 |
投资于 |
百分比 |
||||||||
|
高级有担保债券 |
$ |
187.6 |
71.7 |
% |
$ |
240.5 |
65.9 |
% |
||||
|
CLO债务 |
|
0.5 |
0.2 |
% |
|
0.8 |
0.2 |
% |
||||
|
CLO权益 |
|
73.3 |
28.0 |
% |
|
120.6 |
33.1 |
% |
||||
|
股票和其他投资 |
|
0.4 |
0.1 |
% |
|
2.8 |
0.8 |
% |
||||
|
共计(1) |
$ |
261.8 |
100.0 |
% |
$ |
364.8 |
100.0 |
% |
||||
____________
(1)因四舍五入而不加总额的；
在收购任何额外的非符合资格的资产时，符合资格的资产必须至少占公司总资产的70.0%。截至2020年3月31日，我们持有的合格资产占总资产的73.0%。当符合资格的资产少于总资产的70.0%时，并没有购买额外的非合资格资产。
52
下表显示截至2020年3月31日及2019年12月31日按行业划分的投资组合：
|
2020年3月31日 |
(一九二零九年十二月三十一日) |
|||||||||||
|
投资于 |
百分比 |
投资于 |
百分比 |
|||||||||
|
(百万美元) |
(百万美元) |
|||||||||||
|
结构性金融(1) |
$ |
73.8 |
28.3 |
% |
$ |
121.4 |
33.3 |
% |
||||
|
医疗保健 |
|
49.0 |
18.7 |
% |
|
59.6 |
16.3 |
% |
||||
|
商业服务 |
|
44.3 |
16.9 |
% |
|
59.3 |
16.3 |
% |
||||
|
软件 |
|
30.9 |
11.8 |
% |
|
40.2 |
11.0 |
% |
||||
|
电信业务 |
|
13.6 |
5.2 |
% |
|
14.5 |
4.0 |
% |
||||
|
金融中介机构 |
|
12.4 |
4.7 |
% |
|
21.2 |
5.8 |
% |
||||
|
物流 |
|
11.0 |
4.2 |
% |
|
12.7 |
3.5 |
% |
||||
|
公用事业 |
|
10.2 |
3.9 |
% |
|
12.2 |
3.3 |
% |
||||
|
多元化保险 |
|
6.4 |
2.4 |
% |
|
9.9 |
2.7 |
% |
||||
|
教育 |
|
5.1 |
2.0 |
% |
|
5.6 |
1.5 |
% |
||||
|
航空航天与国防 |
|
4.7 |
1.8 |
% |
|
5.4 |
1.5 |
% |
||||
|
IT咨询 |
|
0.4 |
0.1 |
% |
|
2.8 |
0.8 |
% |
||||
|
共计(2) |
$ |
261.8 |
100.0 |
% |
$ |
364.8 |
100.0 |
% |
||||
____________
(1)可转轨性指标反映了我国截至2020年3月31日和2019年12月31日对CLO的债务和股权投资。
(2)因四舍五入而不加总额的；
投资组合分级
我们已采用信贷评级制度，以监察本港债务投资组合的质素。截至2020年3月31日和2019年12月31日，根据投资组合中债务投资的公允价值，我们的投资组合的加权平均评级分别为2.2和2.2。股票证券和CLO投资不分等级。
在2020年3月31日和2019年12月31日，我们的债务投资组合评级如下：
|
2020年3月31日 |
||||||||||||||
|
品级 |
摘要描述 |
校长 |
百分比 |
投资组合 |
百分比 |
|||||||||
|
(百万美元) |
(百万美元) |
|||||||||||||
|
1 |
公司领先于预期和/或表现优于财务契约的具体要求，这种趋势预计将继续下去。 |
$ |
— |
— |
% |
$ |
— |
— |
% |
|||||
|
2 |
全额偿还未付款项 |
|
191.1 |
73.8 |
% |
|
152.2 |
80.9 |
% |
|||||
|
3 |
需要进行更密切的监测。预计将全额偿还OXSQ的成本基础和具体部分的利息。 |
|
42.4 |
16.4 |
% |
|
30.7 |
16.3 |
% |
|||||
|
4 |
利息收入损失已经发生或预计会发生，在大多数情况下，投资处于非权责发生状态。预计具体部分将全额偿还OXSQ的未付费用。 |
|
— |
— |
% |
|
— |
— |
% |
|||||
|
5 |
未偿还的OXSQ的成本基础，预计不会对具体的部分，投资是 |
|
25.5 |
9.8 |
% |
|
5.1 |
2.8 |
% |
|||||
|
共计 |
$ |
259.0 |
100.0 |
% |
$ |
188.0 |
100.0 |
% |
||||||
53
|
(百万美元) |
(一九二零九年十二月三十一日) |
|||||||||||||
|
品级 |
摘要描述 |
主值 |
债务组合百分比 |
投资组合 |
债务组合百分比 |
|||||||||
|
1 |
公司领先于预期和/或表现优于财务契约的具体要求，这种趋势预计将继续下去。 |
$ |
— |
— |
% |
$ |
— |
— |
% |
|||||
|
2 |
全额偿还未付款项 |
|
206.6 |
75.3 |
% |
|
200.5 |
83.1 |
% |
|||||
|
3 |
需要进行更密切的监测。预计将全额偿还OXSQ的成本基础和具体部分的利息。 |
|
42.5 |
15.5 |
% |
|
35.1 |
14.5 |
% |
|||||
|
4 |
利息收入损失已经发生或预计会发生，在大多数情况下，投资处于非权责发生状态。预计具体部分将全额偿还OXSQ的未付费用。 |
|
10.2 |
3.7 |
% |
|
3.6 |
1.5 |
% |
|||||
|
5 |
全额偿还未付款项 |
|
15.0 |
5.5 |
% |
|
2.3 |
0.9 |
% |
|||||
|
共计(1) |
$ |
274.2 |
100.0 |
% |
$ |
241.4 |
100.0 |
% |
||||||
____________
(1)因四舍五入而不加总额的；
我们期望我们的部分投资会不时归入3、4或5级，因此，我们会被要求与陷入困境的投资组合公司合作，以改善他们的业务和保障我们的投资。3级、4级或5级的投资数量和数额可能在不同时期波动。
行动结果
下面是我们到2020年3月31日为止的三个月和到2019年3月31日为止的三个月的业务结果的比较。
54
投资收入
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的投资收入分别约为1 080万美元和1 420万美元，减少了约340万美元。下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的投资收入构成部分：
|
三个月结束 |
三个月结束 |
|||||
|
利息收入 |
|
|
||||
|
表列利息收入 |
$ |
5,174,745 |
$ |
6,910,526 |
||
|
原始发行折扣和市场折扣收入 |
|
285,707 |
|
134,992 |
||
|
实物支付利息收入 |
|
62,155 |
|
89,288 |
||
|
按面值计算的来自计划外汇款的贴现收入 |
|
131,648 |
|
13,675 |
||
|
利息收入总额 |
$ |
5,654,255 |
$ |
7,148,481 |
||
|
证券化工具收入 |
$ |
4,759,070 |
$ |
6,846,925 |
||
|
其他收入 |
|
|
||||
|
收费信件 |
$ |
163,851 |
$ |
101,800 |
||
|
贷款预付和债券催缴费 |
|
200,000 |
|
— |
||
|
所有其他费用 |
|
47,512 |
|
127,908 |
||
|
其他收入共计 |
$ |
411,363 |
$ |
229,708 |
||
|
投资收入总额 |
$ |
10,824,688 |
$ |
14,225,114 |
||
投资收入总额减少的主要原因是证券化工具的收入减少了约210万美元，所述利息收入减少了约170万美元。截至2020年3月31日和2019年3月31日，产生债务投资的收入本金总额分别约为2.335亿美元和2.981亿美元。
截至2020年3月31日，我们的债务投资报告利率为4.49%至10.85%，到期日为14至136个月，而截至2019年3月31日的利率为6.02%至13.14%，到期日为26至148个月。此外，截至2020年3月31日，我国债务投资组合的加权平均收益率约为8.77%，而截至2019年3月31日，这一比例约为9.80%。截至2020年3月31日，两项债务投资处于非权责发生制，公允价值约为520万美元，本金总值约为2550万美元。
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，证券化工具的收入分别约为480万美元和680万美元。截至2020年3月31日和2019年3月31日，我们投资CLO的本金总额分别约为2.828亿美元和2.544亿美元。截至2020年3月31日和2019年3月31日的CLO股权投资加权平均收益率分别约为9.7%和14.6%。
营业费用
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的总支出分别约为450万美元和590万美元。这些数额包括基本管理费、利息费用、专业费用、补偿费用、一般和行政费用以及奖励费。
截至2020年3月31日的三个月，激励费前的支出约为450万美元，与2019年3月31日终了的季度相比减少了约30万美元，主要原因是基本管理费较低。截至2020年3月31日的三个月的基本管理费约为120万美元，而截至2019年3月31日的三个月的基本管理费为160万美元。减少的主要原因是加权平均总资产减少。
55
截至2020年3月31日的三个月的利息支出约为220万美元，涉及我们的6.25%到期的无担保票据(“6.25%无担保票据”)、6.50%到期的2024年无担保票据(“6.50%无担保票据”)和牛津广场资金2018年(OXSQ的特殊用途工具和全资子公司LLC)与N.A.花旗银行(“信贷机制”)之间的信贷安排，而截至209年3月31日的三个月的利息支出约为210万美元。利息开支增加的主要原因是，2019年4月3日发行了6.25%的无担保债券，部分抵消了信贷机制在相关时期的较低利息费用。信贷贷款于2020年3月24日全部还清。
截至2020年3月31日的季度，包括法律、咨询、估值、审计和税收在内的专业费用约为50万美元，而截至2019年3月31日的季度约为40万美元。这一增加主要是由于本季度审计和法律费用增加。
在截至2020年3月31日的三个月中，补偿费用约为20万美元，而截至2019年3月31日的三个月约为20万美元，反映了我们首席财务官、会计人员和其他行政支助人员服务的补偿费用分配情况。
一般和行政费用主要包括董事费、保险费、挂牌费、转帐代理费和保管费、办公用品、设施费用和其他费用，截至2020年3月31日的三个月，一般和行政费用约为40万美元，而截至2019年3月31日的三个月约为30万美元。办公室用品、设施费用和其他费用根据“行政协定”的规定分配给我们。
激励费
截至2020年3月31日的三个月，净投资收入激励费没有记录在案，相比之下，截至2019年3月31日的三个月为120万美元。截至2020年3月31日的三个月，由于我们合并财务报表附注“附注7.关联方交易”中所述的总回报要求，净投资收益激励费已完全降至零。
净投资收益奖励费是根据以下数额计算的，即：(X)紧接上一个日历季度的“激励前费用净投资收入”超过(Y)日历季度的“优先回报率”(见我们合并财务报表附注中的“附注7.关联方交易”)。为此目的，“预激励费净投资收益”系指在日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入减去本季度的运营费用(包括基本费用、根据与牛津基金达成的管理协议应支付的费用，以及任何已发行和未发行优先股的利息费用和股息，但不包括奖励费)。
根据公认会计原则报告的资本收益激励费费用是根据每一期间终了时的已实现净损益和未实现损益计算的。与资产组合的假设清算有关的费用(假设已实现损益或未实现损益不发生其他变化)只有在投资顾问在该日结束时完全清算我们的投资组合和“投资咨询协议”终止时，才能支付给我们的投资顾问。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，由于累计未实现折旧净额和已实现净亏损对我们投资组合的影响，不需要应计费用。
实际应支付的资本利得奖励费的数额根据“投资咨询协议”的条款确定，并在每个日历年结束时(或在投资咨询协议终止时)计算。“投资咨询协议”的条款规定，资本利得奖励费的计算依据的是已实现收益净额(如果有的话)，由该日历年未实现折旧毛额抵销。在此计算中，未实现的总增值不受影响。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，根据“投资咨询协议”的规定，不需要这样的权责发生制。
56
已实现和未实现投资损益
在截至2020年3月31日的三个月中，我们确认投资的实际净亏损约为30万美元，这主要反映了出售几项高级担保贷款投资造成的损失。
在截至2020年3月31日的三个月中，我们未实现折旧的净变化约为8 540万美元，其中包括未实现增值总额10万美元，未实现折旧毛额8 550万美元。这包括未实现净增值约200万美元，原因是根据有效收益会计方法，我们的CLO权益投资的成本价值减少，相应投资的成本价值因收到的实际现金盈余而减少，并利用实际收益记录将收到的日期分配超过计算收入。截至2020年3月31日的三个月未实现净贬值的增加主要是由于冠状病毒造成的负面经济影响和不确定性的增加。
在截至2020年3月31日的三个月内，未实现折旧净变动的最重要组成部分如下(百万)：
|
投资组合公司 |
净变化 |
||
|
声点CLO XVI有限公司 |
$ |
7.9 |
|
|
Cedar Funding II CLO有限公司 |
|
4.4 |
|
|
奎斯特软件公司 |
|
4.2 |
|
|
拿骚2019-I有限公司 |
|
4.2 |
|
|
Shift4支付，LLC(f/k/a灯塔网络，LLC) |
|
3.9 |
|
|
NET所有其他 |
|
60.8 |
|
|
共计 |
$ |
85.4 |
|
在截至2019年3月31日的三个月中，我们确认投资的实际净亏损约为130万美元，这主要反映了出售几项CLO股权投资造成的损失。
在截至2019年3月31日的三个月中，我们未实现增值/折旧的净变化约为570万美元，主要原因是公司贷款市场有所改善，其中包括未实现增值毛额1 200万美元、未实现折旧毛额790万美元以及与实现投资损益后的前期未实现折旧净额倒转有关的约160万美元。这包括未实现净增值约140万美元，原因是根据有效收益会计方法，我们的CLO权益投资的成本价值减少，相应投资的成本价值被收到的实际现金盈余所减少，并利用实际收益记录将收到的日期分配超过计算收入。
在截至2019年3月31日的三个月内，未实现升值和折旧净变动的最重要组成部分如下(百万)：
|
投资组合公司 |
净变化 |
|||
|
KVK CLO 2013-2，Ltd. |
$ |
1.5 |
|
|
|
Unitek全球服务公司 |
|
1.5 |
|
|
|
Cedar资金II CLO有限公司 |
|
1.4 |
|
|
|
AMMC CLO XII有限公司 |
|
1.2 |
|
|
|
首映式全球服务公司 |
|
(5.5 |
) |
|
|
NET所有其他 |
|
5.6 |
|
|
|
共计 |
$ |
5.7 |
|
|
投资净收入造成的净资产净增
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的净投资收入分别约为640万美元和840万美元。投资收入的减少被该期间支出总额的减少部分抵消。
57
截至2020年3月31日的三个月，普通股净投资收益净增加0.13美元(基本和稀释)，而截至2019年3月31日的三个月每股净投资收益净增0.18美元(基本和稀释)。
业务所致净资产增加/减少净额
在截至2020年3月31日的三个月中，业务净资产净减少约7 940万美元，而2019年3月31日终了的三个月业务净资产净增约1 270万美元。这一减少主要是由于截至2020年3月31日的三个月投资未实现折旧8 540万美元。
在截至2020年3月31日的三个月内，由于普通股运营而产生的净资产净减少1.62美元(基本和稀释)，而2019年3月31日终了的三个月每股业务净增加约0.27美元(基本和稀释)。
流动性和资本资源
截至2020年3月31日，现金和现金等价物约为780万美元，而截至2019年12月31日约为1440万美元。在截至2020年3月31日的三个月中，该期间业务活动提供的现金净额(主要包括“业务结果”所述项目)约为2 340万美元，主要反映了本金偿还和投资销售收入约2 130万美元，未实现折旧净变动8 540万美元被购买投资740万美元抵消。在截至2020年3月31日的三个月中，用于筹资活动的现金净额约为3 200万美元，反映出股息的分配和信贷机制的偿还额被发行普通股的收益部分抵销。
我们可不时在公开市场购买或以其他方式，以市场条件、流动资金、合约义务及其他方式，寻求退休、回购或交换我们的债务及股票证券。
合同义务
截至2020年3月31日，我们的重要合同付款义务摘要如下：
|
按期间支付的款项 |
|||||||||||||||
|
合同债务(百万美元) |
本金 |
少于 |
1 – 3 |
3 – 5 |
多过 |
||||||||||
|
长期债务义务： |
|
|
|
|
|
||||||||||
|
6.50%无担保票据 |
$ |
64.4 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
64.4 |
$ |
— |
|||||
|
6.25%无担保票据 |
|
44.8 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
44.8 |
|||||
|
$ |
109.2 |
$ |
$ |
$ |
64.4 |
$ |
44.8 |
||||||||
请参阅我们合并财务报表附注中的“附注6.借款”。
表外安排
截至2020年3月31日，我们没有任何购买额外投资的承诺。2019年10月18日，该公司与野村证券国际公司(Nomura Securities International，Inc.)签订了一项价值1000万美元的回购交易设施(“回购设施”)。(“野村”)。根据“总回购协议”(“MRA”)和交易设施确认书，公司可不时向野村出售证券，并在出售日期后30至60天内按商定价格(“反向回购”)履行相应的回购义务。回购融资机制的资金成本为1个月的libor加上每笔反向回购交易每年2.05%的融资费用，并须按1 000万美元的全部设施金额收取每年0.85%的设施费。回购设施将于2020年10月18日到期，但可选择终止或延长双方商定的期限。本公司根据公认会计准则，将这些反向回购交易作为财务报告的担保融资。截至2020年3月31日，没有未偿还本金，也没有在回购机制下出售的证券。截至2020年3月31日，该公司累积了约21，000美元的未提款费用，这在综合业务报表中被列为利息费用。
58
股票发行计划
在2019年8月1日，我们与Ladenburg Thalmann&Co.签订了一项股权分配协议，通过该协议，我们可以不时通过在市场(Atm)发行的方式，向公司提供至多1.5亿美元的普通股。在截至2020年3月31日的三个月内，我们根据ATM发行的股票共售出了1098，277股普通股。在截至2020年3月31日的三个月内，除承销费和发行成本外，融资总额约为580万美元。自2019年8月1日以来，我们共售出了1，873，080股普通股，并在ATM项目下获得了约1，020万美元的净收益。
借款
根据1940年法案，除某些有限的例外情况外，截至2020年3月31日，我们只获准借款，以至于1940年法案所界定的我们的资产覆盖范围在借款后立即至少达到150%。截至2020年3月31日，我们的借款资产覆盖率为248.4%。
2018年4月6日，董事会，包括“法定多数票”(1940年法案第57(O)节界定的)，批准了经“小企业信贷供应法”修正的1940年法第61(A)(2)节规定的经修改的资产保险要求。因此，公司对高级证券的资产覆盖要求从200%改为150%，从2019年4月6日起生效。
截至2020年3月31日，我国未偿债务的加权平均利率和加权平均期限分别为6.40%和4.9年，截至2019年12月31日分别为5.94%和4.2年。
2017年4月12日，我们完成了6.50%无担保债券的承销公开发行，总额约为6，440万美元。6.50%的无担保债券将于2024年3月30日到期，在2020年3月30日或之后，可随时或不时按公司的选择全部或部分赎回。6.50%无担保债券的利率为每年6.50%，每季度应于每年3月30日、6月30日、9月30日和12月30日到期。6.50%的无担保债券在纳斯达克全球精选市场(NASDAQGlobalSelectMarket)上市，交易代号为“OXSQL”。
2018年6月21日，OXSQ融资公司作为OXSQ的一家特殊用途工具和全资子公司，与N.A.花旗银行一起进入信贷机制，除某些例外情况外，信贷机制的定价依据的是伦敦银行间同业拆借利率，利率相当于三个月，另有2.25%的息差在3月21日、6月21日、9月21日和12月21日按季度支付。根据关于信贷机制的信贷协议条款，OXSQ的资金借款约为9 520万美元。信贷机构有一个强制性的摊销时间表，以至于截至2018年6月21日的未清本金的15.0%应于2019年6月21日到期应付。在以后的每个付款日，剩余未付本金的6.25%到期应付。2018年10月12日，OXSQ资金修订了与N.A.花旗银行的信贷机制，并根据与现有信贷协议相同的条款追加借款约3 730万美元。我们根据信贷机制为2019年12月31日和2018年12月31日终了的年度偿还了部分本金，分别约为5 760万美元和4 680万美元。我们还于2020年3月23日根据信贷贷款机制偿还了约1 100万美元的部分本金，并于2020年3月24日偿还了剩余的未偿还本金约1 710万美元。
在2019年4月3日，我们完成了一次承销的公开发行，总额约为4 480万美元，本金总额为6.25%的无担保票据，到期日期为2026年，即“6.25%无担保债券”。6.25%的无担保债券将于2026年4月30日到期，并可在2022年4月30日或之后随时或不时地全部或部分赎回。6.25%无担保债券的利率为每年6.25%，每季度应于每年1月31日、4月30日、7月31日和10月31日到期。6.25%的无担保债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代号为“OXSQZ”。
请参阅我们合并财务报表附注中的“附注6.借款”。
分布
为了符合税收待遇的条件，并避免对我们分配给股东的收入征收企业级税，根据守则第M节，我们必须每年向股东分配至少90%的普通收入和短期资本收益。
59
在截至2020年3月31日的季度内，管理层估计资本的税收回报率约为每股0.03美元。我们可能无法取得经营成果，这将使我们能够作出一个特定的水平，或增加这些分布的数量，不时。此外，由于1940年法案中适用于我们作为BDC的资产覆盖要求，我们的分配能力可能受到限制。如果我们每年不分配一定比例的收入，我们将面临不利的税收后果，包括可能失去优惠的投资公司税收待遇。我们不能向股东保证他们会得到任何分配。
如果我们的应税收入低于我们在该财政年度的分配总额，这些分配中的一部分可能被视为向我们的股东返还资本。因此，分配给我们的股东的来源可能是股东投资的原始资本，而不是我们应纳税的普通收入或资本收益。股东应仔细阅读随分发付款而来的任何书面披露，不应假定任何分配的来源是应纳税的普通收入或资本收益。只有在报税表提交后，才能最终确定分配的性质。我们必须在2020年10月15日之前提交截止2019年12月31日的联邦所得税申报表。
下表反映了我们董事会自2019年年初以来在普通股上申报的现金分配情况，包括每股再投资的分配情况：
|
宣布日期(2) |
记录日期 |
付款日期 |
总分配 |
GAAP投资净收益 |
超过/超过/ |
|||||||||||
|
2020年财政 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
2020年2月24日 |
(二0二0年六月十五日) |
(二0二0年六月三十日) |
$ |
0.067 |
|
$ |
N/A |
|
$ |
— |
|
|||||
|
2020年2月24日 |
2020年5月14日 |
(二零二零年五月二十九日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
2020年2月24日 |
(二零二零年四月十五日) |
(二零二零年四月三十日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
共计(2020年第二季度) |
|
0.201 |
|
|
—(4) |
|
|
— |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
(2019年10月25日) |
(二零二零年三月十七日) |
2020年3月31日 |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
(2019年10月25日) |
2020年2月14日 |
(二0二0年二月二十八日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
(2019年10月25日) |
(二0二0年一月十七日) |
(二零二零年一月三十一日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
共计(2020年第一季度) |
|
0.201 |
|
|
0.13 |
|
|
0.07 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2019财政年度(1) |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
(2019年7月25日) |
(一九二零九年十二月十八日) |
(一九二零九年十二月三十一日) |
$ |
0.067 |
|
$ |
N/A |
|
$ |
— |
|
|||||
|
(2019年7月25日) |
(2019年11月15日) |
(2019年11月29日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
(2019年7月25日) |
(一九二零九年十月二十一日) |
(一九二零九年十月三十一日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
共计(2019年第四季度) |
|
0.201 |
|
|
0.18 |
|
|
0.02 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
(一九二零九年四月二十三日) |
(一九二零九年九月二十三日) |
(一九二零九年九月三十日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
(一九二零九年四月二十三日) |
(2019年8月23日) |
(2019年8月30日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
(一九二零九年四月二十三日) |
(2019年7月24日) |
(一九二零九年七月三十一日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
共计(2019年第三季度) |
|
0.201 |
|
|
0.19 |
|
|
0.01 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
(一九二九年二月二十二日) |
(一九二零九年六月二十一日) |
(一九二零九年六月二十八日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
(一九二九年二月二十二日) |
五月二十四日 |
2019年5月31日 |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
(一九二九年二月二十二日) |
(一九二零九年四月二十三日) |
(2019年4月30日) |
|
0.067 |
|
|
N/A |
|
|
— |
|
|||||
|
共计(2019年第二季度) |
|
0.201 |
|
|
0.27 |
|
|
(0.07 |
) |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
(一九二九年二月二十二日) |
2019年3月15日 |
(一九二零九年三月二十九日) |
|
0.200 |
|
|
0.18 |
|
|
0.02 |
|
|||||
|
共计(2019年第一季度) |
|
0.200 |
|
|
0.18 |
|
|
0.02 |
|
|||||||
|
共计(2019年) |
$ |
0.803 |
(1) |
$ |
0.81 |
(3) |
$ |
(0.01 |
)(3) |
|||||||
____________
(1)至2019年12月31日为止的年度现金分配的税务特征，在该年度的纳税申报表最后确定之前，不会公布。截至2019年12月31日的年度内，所报告的分配额和来源仅为估计数，不用于美国的税务报告。2019年对所有分发源的最终确定将在年底后进行，所代表的金额可能与最后形式1099-DIV通知中披露的金额有很大不同。用于纳税申报的实际金额和来源将取决于公司的投资业绩，并可能根据税务条例发生变化。
60
(2)截至2019年4月30日至2020年6月30日止的几个月内，董事会宣布按月分配代替季度分配。
(3)因四舍五入而不加总额的；
(4)再转制，再转制，我们还没有报告这一时期的投资收入。
关联方
我们已与牛津广场管理公司签订了投资咨询协议。牛津广场管理公司由其管理成员牛津基金控制。除了牛津基金，牛津广场管理公司由我们董事会的成员查尔斯·M·罗伊斯(CharlesM.Royce)拥有，他作为非管理成员持有牛津广场管理有限公司的少数股权和非控制权股权。牛津基金作为牛津广场管理公司的管理成员，管理着牛津广场管理公司的业务和内部事务。此外，牛津基金还根据“行政协定”向我们提供办公设施和行政服务。
科恩先生和罗森塔尔先生目前还分别担任牛津桥管理公司的首席执行官和总裁，牛津桥投资顾问公司、有限责任公司、牛津桥二公司、有限责任公司、牛津门总基金、有限责任公司、牛津门公司、有限责任公司和牛津门(百慕大)有限责任公司，这些私人基金主要投资于CLO的股权。牛津基金是牛津桥管理有限责任公司的管理成员。此外，Bruce L.Rubin担任牛津桥管理公司、LLC公司和牛津门管理公司的首席财务官，Gerald Cummins担任首席合规干事。
科恩和罗森塔尔目前分别担任牛津莱恩资本有限公司(Oxford Lane Capital Corp.)的首席执行官和总裁，该公司是一家非多元化的封闭式管理投资公司，主要投资于CLO车辆的股权和次级债务部分，以及其投资顾问牛津莱恩管理有限责任公司(Oxford Lane Management，LLC)。牛津基金根据行政协议向牛津莱恩资本公司提供办公设施和行政服务，并担任牛津莱恩管理有限责任公司的管理成员。此外，布鲁斯·鲁宾担任牛津莱恩资本公司首席财务官、财务主管和企业秘书，以及牛津巷管理公司首席财务官和财务主任，康明斯先生担任牛津莱恩资本公司和牛津莱恩管理公司首席合规官。
因此，科恩先生和罗森塔尔先生对我们的投资组合的管理可能产生某些利益冲突，而科恩先生和罗森塔尔先生则分别有义务管理牛津巷资本公司、牛津桥公司、有限责任公司和牛津桥二公司。
牛津广场管理公司、牛津巷管理公司、牛津桥管理公司和牛津桥管理公司、牛津桥管理公司、牛津莱恩资本公司、牛津桥公司、牛津桥二公司和牛津桥二公司之间的投资机会分配均须遵守书面政策。如果投资适合不止一个实体，分配政策一般规定，除其他因素外，投资的绝对规模及其相对于每个实体资产总额的相对规模，除其他因素外，将由每个实体的顾问确定。如果投资机会足以使每个实体获得其投资数额，则每个实体都收到投资数额；否则，投资数额按比例减少。2017年6月14日，美国证券交易委员会(SEC)发布了一项命令，允许该公司及其某些附属公司根据特定条件(“命令”)完成投资组合公司通过谈判达成的共同投资交易。在满足该命令的某些条件的前提下，该公司及其某些附属公司以及任何未来的bdc、注册的封闭式基金和某些私人基金(其投资顾问各为公司的投资顾问或由公司投资顾问控制、控制或与公司投资顾问共同控制的投资顾问)现在被允许对谈判中的投资机会进行共同投资，否则根据1940年法案将被禁止这样做，从而使公司的股东能够获得更广泛的投资机会。依据命令, 如果我们的独立董事的“法定多数”(1940年法令第57(O)节)就一项共同投资交易作出某些结论，我们获准与我们的附属公司共同投资这种投资机会，包括但不限于：(1)潜在的共同投资交易的条款，包括应支付的报酬，对我们和我们的股东来说是合理和公平的，不涉及任何有关人员对我们或我们股东的过分影响，(2)潜在的共同投资交易符合我国股东的利益，也符合我国当时的投资目标和策略。
61
在正常的业务过程中，我们可以与投资组合公司进行交易，这些交易可以被认为是关联方交易。为了确保我们不会与任何与我们有联系的人进行任何禁止的交易，我们实施了某些政策和程序，根据这些政策和程序，我们的行政官员对每项交易进行筛选，以确定拟议的证券投资、我们控制的公司、我们控制的公司以及我们的雇员和董事之间的任何可能的关联。除非我们信纳这样做不会引起1940年法令所规定的关注，否则我们不会订立任何协议，如果存在这种关切，我们已采取适当行动，寻求董事会的审查和批准，或对此类交易免予救济。我们的委员会每年审查这些程序。
我们还通过了一项“商业行为和道德守则”，除其他外，适用于我们的高级官员，包括我们的首席执行官和首席财务官，以及我们的所有官员、董事和雇员。我们的“商业行为和道德准则”要求所有员工和董事避免个人利益与我们利益之间的任何冲突或冲突。根据我们的商业行为和道德准则，每个员工和董事必须披露任何利益冲突，或可能引起冲突的行为或关系。我们的审计委员会负责根据我们的“商业行为和道德准则”批准任何豁免。根据纳斯达克全球选择市场公司治理上市标准的要求，我们董事会的审计委员会还必须审查和批准与相关方的任何交易(因此，条例S-K第404项对这一术语作了界定)。
与关联方交易有关的信息包括在合并财务报表和相关附注中，本季度报告的其他部分载于表10-Q。
最近的事态发展
应支付给股东的下列分配如下：
|
每股分配 |
记录日期 |
应付日期 |
||
|
$0.067 |
(二零二零年四月十五日) |
(二零二零年四月三十日) |
||
|
$0.067 |
2020年5月14日 |
(二零二零年五月二十九日) |
||
|
$0.067 |
(二0二0年六月十五日) |
(二0二0年六月三十日) |
第三项：对市场风险进行定量和定性披露。
我们受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。截至2020年3月31日，我们在投资组合中的所有债务投资都是以可变利率进行的。截至2020年3月31日，我们有两项非应计债务投资.浮动利率是基于5年期国库券，即最优惠利率或libor，对于我们的双边投资，一般是每年重置一次，而我们的非双边投资一般每季度重置一次。我们预计，未来的债务投资一般会以可变利率进行。许多可变利率投资包含最低标准。我们的净投资收入受到各种利率波动的影响，包括伦敦银行同业拆借利率和最优惠利率。此外，在长期的低利率环境下，包括将libor调低至零，利息收益资产的利息收入总额与利息负债产生的利息费用总额之间的差额可能会被压缩，从而减少我们的净利息收入，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。
根据我们截至2020年3月31日的资产和负债综合报表，下表显示了假设的基准利率变动对投资收入的影响(考虑浮动利率工具的利率下限)，但不包括CLO股权投资。基准利率假设我们投资组合的利率与截至2020年3月31日的实际有效利率保持不变。这些假设计算是基于截至2020年3月31日持有的我们投资组合中的投资模型，并仅根据基础利率的假定变化进行调整。虽然管理层认为这一分析表明了我们目前对利率的敏感性，但它并没有根据我们的信贷质量、投资组合的规模和构成以及其他业务发展的变化进行调整，
62
包括我们的借款水平的变化，这可能会影响到净增加(或减少)的净资产导致的业务。因此，不能保证实际结果将与这一假设分析的结果大相径庭。
|
假设利率变动 |
估计值 |
||
|
上升100个基点 |
5.4 |
% |
|
|
上升200个基点 |
10.8 |
% |
|
|
上升300个基点 |
16.2 |
% |
|
|
下跌25个基点 |
(1.3 |
)% |
|
在未来，我们可以使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来对冲利率波动。虽然套期保值活动可能使我们免受利率不利变化的影响，但它们也可能限制我们参与较低利率对固定利率投资组合的好处的能力。
第4项.另一管制及程序。
(A)对披露控制和程序的评价
截至2020年3月31日(本报告所涉期间结束时)，我们，包括我们的首席执行官和首席财务官，评估了我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性(如1934年“证券交易法”规则13a-15(E)中所界定的，并对其进行了修正)。基于这一评估，我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，得出结论认为，我们的披露控制和程序是有效的，并提供了合理的保证，即在证交会规则和表格规定的时限内记录、处理、总结和报告我们定期提交的文件中要求披露的信息，并将这些信息积累起来并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行干事和首席财务官，以便及时作出关于所需披露的决定。然而，在评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和运作如何良好，都只能为实现所期望的控制目标提供合理的保证，而管理部门在评估这些可能的控制和程序的成本效益关系时，必然需要运用其判断。
(B)财务报告内部控制的变化
在截至2020年3月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制(如1934年“证券交易法”第13a-15(F)条所界定的，经修正)没有发生任何变化，这些变化对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。
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第二部分-其他资料
第1项.另有法律程序。
我们目前不受任何实质性法律程序的制约。有时，我们可能会在正常的业务过程中成为某些法律程序的一方，包括与我们的证券公司签订的合同所规定的权利的执行程序。虽然我们无法肯定地预测这些法律程序的结果，但我们预计这些程序不会对我们的财务状况或业务结果产生重大影响。
第1A项.另一种风险因素。
除了本报告所列的其他信息外，您还应仔细考虑项目1A中讨论的风险因素。我们在截至2019年12月31日的财政年度表10-K的年度报告中的风险因素。我们在表格10-K的年度报告中所描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们认为不重要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、财务状况和/或经营结果产生重大和不利的影响。除下文所列风险因素外，在截至2020年3月31日的三个月内，项目1A中讨论的风险因素没有发生重大变化。我们在截至2019年12月31日的年度报表10-K中的风险因素。
我们无法控制的事件，包括公共卫生危机，可能对我们的投资组合公司和我们的业务结果产生负面影响。
市场波动的时期已经发生，而且可能继续发生，以应对流行病或我们无法控制的其他事件。这类事件已经并可能继续对我们和我们的投资组合公司的经营业绩产生不利影响。例如，在2019年12月，一种新的冠状病毒(又称“COVID”)-19“)已在中国出现，并已蔓延到其他国家，包括美国，这导致在受影响的司法管辖区内的许多公司办事处、零售商店、制造设施和工厂受到限制，许多公司办事处、零售商店、制造设施和工厂暂时关闭。除了这些对我们产生不利影响的事态发展外，我们的投资组合公司和在我们的CLO中持有的投资组合公司已经并可能继续受到不利影响，包括对其设在或暂时设在受影响国家的人员或服务提供者实行检疫措施和旅行限制，或这些人员或服务提供者的任何相关健康问题。作为COVID的潜在影响-19很难预测，COVID在多大程度上-19可能会对我们和我们的投资组合公司的经营业绩或任何潜在业务或供应的持续时间产生负面影响。-链破坏是不确定的。对我们运作结果的任何潜在影响将在很大程度上取决于未来的发展和可能出现的关于COVID的持续时间和严重程度的新信息。-19以及当局和其他实体为遏制该中心而采取的行动-19或者处理它的影响，所有这些都是我们无法控制的。这些潜在的影响，虽然不确定，但可能对我们和我们的投资组合公司的经营业绩产生不利影响。
我们目前正处于资本市场混乱和经济不稳定的时期。
全球COVID爆发后，美国资本市场经历了极度动荡和混乱-19这始于2019年12月。一些经济学家和主要投资银行对病毒在全球的持续蔓延可能导致世界的发展表示担忧。-宽范围经济衰退。资本市场的混乱增加了风险收益之间的价差。-免费风险较高的证券，导致部分资本市场流动性不足。这些和未来的市场混乱和(或)流动性不足预计会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生不利影响。不利的经济状况也可能会增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场，或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。这些事件限制并可能继续限制我们的投资来源，限制我们的增长能力，并对我们的经营成果以及我们的债务和股票投资的公允价值产生重大的负面影响。
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如果目前资本市场混乱和不稳定的时期持续很长一段时间，我们的股票证券的投资者可能得不到符合历史水平的分配，或者我们的分配可能不会随着时间的推移而增长，我们的一部分分配可能是资本的回报。
我们不能向你保证，我们将取得投资成果，使我们能够作出特定水平的现金分配。我们的支付分配能力可能会受到本季度报告中描述的一个或多个风险因素的影响，或者在此引用包括COVID在内的风险因素。-19上述流行病。例如，如果包括美国在内的司法管辖区内的许多公司办事处、零售商店、制造设施和工厂暂时关闭，都会受到COVID的影响-19大流行病将持续很长一段时间-它可能导致我们现有投资组合公司给我们的现金流量减少，这可能减少可供分配给我们的股东的现金。如果我们不能满足根据1940年法案适用于我们的资产保险标准，即作为一家商业发展公司，或者如果我们违反了我们现有或未来信贷设施或其他杠杆下的某些契约，我们进行分配的能力可能会受到限制。如果我们宣布一个分配，如果更多的股东选择接受现金分配，而不是参加我们的股息再投资计划，我们可能被迫出售我们的一些投资，以支付现金分配。在我们向股东分配包括资本回报的范围内，这种分配的一部分实质上是股东投资的回报。虽然这种资本返还可能不应征税，但这种分配一般会降低股东在我们普通股中的基础，因此可能增加股东在今后出售这类股票时对资本利得的纳税责任。资本分配的回报可能导致股东确认从出售我们的普通股中获得的资本收益，即使股东以低于原价的价格出售其股份。
由于最近的冠状病毒大流行，BDC的股票交易低于各自的NAV。如果我们的普通股以净值折价交易，这可能会限制我们筹集股本的能力。
作为COVID的结果-19大流行是指BDC作为一个行业的股票，包括我们普通股的股票，由于对流动性、杠杆限制和分配要求的担忧，其股价一直低于NAV，处于或接近历史低点。如果我们的普通股低于其净值，我们一般无法在未获得我们的股东和独立董事批准的情况下，以市价发行更多的普通股。如果我们得不到额外的资金，我们可能被迫减少或停止我们的新的贷款和投资活动，我们的资产净值可能减少，我们的分配水平可能受到影响。
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第二项股权证券的转售和收益的使用。
出售未注册股本证券
在截至2020年3月31日的三个月内，我们没有从事股票的未注册销售，但根据我们的再投资计划，我们发行了42343股普通股。这项发行不受经修正的1933年“证券法”的登记要求的限制。在截至2020年3月31日的三个月内，根据分配再投资计划发行的普通股的总价值为20万美元。在截至2020年3月31日的三个月内，作为我们普通股股东红利再投资计划的一部分，我们的股利再投资管理人在公开市场上以10万美元的价格购买了我们普通股中的20446股股票，以满足我们股息的再投资部分。
发行人购买股票证券
没有。
第三项.高级证券违约。
没有。
第四项.矿山安全信息披露。
不适用。
第五项.另一种信息。
没有。
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第6项.类似产品的产品。
下列证物作为本报告的一部分存档，或在此参考以前提交给证券交易委员会的证物：
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3.1 |
法团章程(参照表A.注册官在表格N-2上的注册声明(档案编号333-109055)，于2003年9月23日提交)。 |
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3.2 |
修订条款(参照2007年12月3日提交的注册官目前关于表格8-K的报告的表3.1)。 |
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3.3 |
第三，修订及重订附例(注册官于2016年11月7日提交的表格10-Q报告附件3.3)。 |
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3.4 |
修正条款(注册官目前提交的表格8-K的报告的表3.1)修正案条款(2018年3月20日提交)。 |
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3.5 |
修正条款(注册官目前提交的表格8-K的报告表3.2，2018年3月20日提交)。 |
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4.1 |
股份证书表格(参照表D)，注册人在表格N-2的注册声明(档案编号333-109055)，于2003年9月23日提交)。 |
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31.1 |
根据经修正的1934年“证券交易法”第13a-14条认证首席执行官。 |
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31.2 |
根据经修正的1934年“证券交易法”第13a-14条认证首席财务官。 |
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32.1 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条认证首席执行官。 |
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32.2 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条认证首席财务官。 |
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*附属产品
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签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并经正式授权。
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牛津广场资本公司 |
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日期：2020年4月29日 |
通过： |
/S/Jonathan H.Cohen |
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乔纳森·H·科恩 |
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日期：2020年4月29日 |
通过： |
/s/Bruce L.Rubin |
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布鲁斯·鲁宾 |
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