10-Q
2023-032023-032023-032023-03目前的任期将于2020年12月19日届满，除非提前终止，否则任期将自动延长一年。P1Y经理有权收取奖励费，数额相当于(I)20%和(Ii)(A)我们在前12个月期间的核心收益(如我们的管理协议所界定)的盈余，超过(B)等于每年7.00%乘以我们的未偿权益的数额，条件是我们在前三年期间的核心收益大于零。我们的管理协议中定义的核心收益一般等于我们根据公认会计原则编制的净收入(亏损)，不包括(一)某些非现金项目，(二)与我们的遗产投资组合相关的净收入(亏损)，以及(三)激励管理费。P0M2022-03-012022-07-122023-07-192024-01-072024-05-212024-06-182024-10-222025-09-232029-12-312016 2017 2018 2019假的2020Q10001061630--12-31黑石抵押信托公司黑石抵押信托公司2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了5000万美元。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，我们分别记录了与证券化债务有关的740万美元和1350万美元的利息支出。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们所有由证券化债务提供资金的贷款都获得了浮动利率。除现金息票外，所有收益还包括延期发债和延期费用的摊销、贷款来源成本、购买折扣和应计的退出费用。总投资组合的全部收益率假定适用于加权平均计算的浮动基准利率.贷款期限代表加权平均最终期限，假设所有延期期权都由借款人行使.证券化债务的偿还与相关抵押贷款资产偿还的时间有关。这些债务的期限代表证券化的额定最终分配日期。00010616302020-01-012020-03-3100010616302020-03-3100010616302019-12-3100010616302019-01-012019-03-3100010616302017-04-3000010616302019-01-012019-12-3100010616302018-09-3000010616302018-12-3100010616302017-01-012017-12-3100010616302013-05-072013-05-3100010616302020-04-152020-04-1500010616302020-04-2100010616302019-03-310001061630美国-公认会计原则：贷款回收BXMT：RiskRating5成员2020-01-012020-03-310001061630BXMT：RiskRatingTwoMenger美国-公认会计原则：贷款回收2020-01-012020-03-310001061630BXMT：RiskRatingThreeMenger美国-公认会计原则：贷款回收2020-01-012020-03-310001061630BXMT：RiskRatingFourMenger美国-公认会计原则：贷款回收2020-01-012020-03-310001061630BXMT：RiskRatingOneMenger美国-公认会计原则：贷款回收2020-01-012020-03-310001061630BXMT：中线化贷款--2020年BXMT：中线资产会员2020-01-012020-03-310001061630BXMT：中线化贷款--2020年BXMT：DebtFinancingMembers2020-01-012020-03-310001061630BXMT：中线资产会员BXMT：资产证券化2020-01-012020-03-310001061630BXMT：DebtFinancingMembersBXMT：资产证券化2020-01-012020-03-310001061630BXMT：中线资产会员美国-公认会计原则：贷款人2020-01-012020-03-310001061630BXMT：中线资产会员2020-01-012020-03-310001061630BXMT：DebtFinancingMembers美国-公认会计原则：贷款人2020-01-012020-03-310001061630BXMT：DebtFinancingMembers2020-01-012020-03-310001061630BXMT：资产专用融资2020-01-012020-03-310001061630bxmt:FourPointThreeEightPercentConvertibleSeniorNotesMember2020-01-012020-03-310001061630bxmt:FourPointSevenFivePercentConvertibleSeniorNotesMember2020-01-012020-03-310001061630bxmt:FivePointTwoFivePercentConvertibleSeniorNotesMember一般公认会计原则：StockMenger2020-01-012020-03-310001061630bxmt:FourPointThreeEightPercentConvertibleSeniorNotesMember一般公认会计原则：StockMenger2020-01-012020-03-310001061630bxmt:FivePointTwoFivePercentConvertibleSeniorNotesMember2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：InterestRateContractMembers2020-01-012020-03-310001061630bxmt:BXMTAdvisorsLimitedLiabilityCompanyMember2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：中线资产会员2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：资产专用融资2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：联合企业成员2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：贷款回收2020-01-012020-03-310001061630BXMT：经理2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：缩减的斯德哥尔摩成员2020-01-012020-03-310001061630一般公认会计原则：StockMenger2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：联合企业成员SRT：多家庭成员2020-01-012020-03-310001061630BXMT：转换2020-01-012020-03-310001061630BXMT：HeldToMaturityDebtSecuritiesMember2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：父母成员2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：未指定成员2020-01-012020-03-310001061630BXMT：NetInvestmentMembers美国-GAAP：ForeignExchangeContractMembers美国-公认会计原则：InterestExpenseMembers2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：现金流量美国-公认会计原则：InterestRateContractMembers美国-公认会计原则：InterestExpenseMembers2020-01-012020-03-310001061630美国-GAAP：ForeignExchangeContractMembers2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：中线资产会员BXMT：中线化贷款--2020年2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：DebtFinancingMembersBXMT：中线化贷款--2020年2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：中线资产会员美国-公认会计原则：贷款人2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：DebtFinancingMembers美国-公认会计原则：贷款人2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：中线资产会员BXMT：资产证券化2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：DebtFinancingMembersBXMT：资产证券化2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：LondonInterbankofferedRateLIBORMengerBXMT：DebtFinancingMembers2020-01-012020-03-310001061630美国-公认会计原则：振兴信贷促进成员2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员2020-01-012020-03-310001061630BXMT：BookValueNetMenger2020-01-012020-03-310001061630BXMT：DeferredFeesandOtherItemsMembers2020-01-012020-03-310001061630美国-GAAP：添加剂2020-01-012020-03-310001061630BXMT：BoardOfDirectorsMember2020-01-012020-03-310001061630BXMT：审计长2020-01-012020-03-310001061630BXMT：审计委员会成员2020-01-012020-03-310001061630bxmt:CompensationAndCorporateGovernanceCommitteesMember2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员BXMT：MorganStanleyMembers2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员bxmt:GoldmanSachsMultifamilyJointVentureMember2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员bxmt:BankOfAmericaMultifamilyJointVentureMember2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员BXMT：JPMorganMembers2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员BXMT：BankOfAmericaMembers2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员BXMT：BarclaysMembers2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员BXMT：GoldmanSachsMembers2020-01-012020-03-310001061630BXMT：CreditFacilitime成员BXMT：MetLife 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目录
 
 
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
 
形式
10-Q
 
(第一标记)
☒
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告
 
 
 
终了季度2020年3月31日
或
☐
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告
 
 
 
的过渡时期
                    
到
                    
委员会档案编号：
001-14788
黑石抵押贷款信托公司
(注册人的确切名称，一如其章程所指明者)
     
马里兰州
 
94-6181186
(国家或其他司法管辖区)
成立为法团或组织)
 
(I.R.S.雇主)
(识别号)
 
 
 
公园大道345号，42楼
纽约, 纽约10154
(主要行政办事处地址)(邮编)
(212)
655-0220
(登记人的电话号码，包括区号)
N/A
(前姓名、前地址及前财政年度，如自上次报告以来有所更改)
 
根据该法第12(B)节登记的证券：
         
每一班的职称
 
交易
文号
 
各交易所名称
注册
A类普通股每股面值$0.01
 
BXMT
 
纽约证券交易所
 
 
 
用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中，该注册人一直受到这类申报要求的限制。是  
☒
/.
☐
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了根据“条例”第405条要求提交的所有交互数据文件
S-T
(本章第232.405节)在前12个月(或要求登记人提交此类档案的较短期限内)。是  
☒
/.
☐
通过检查标记表明注册人是否是大型加速备案者、加速备案者、
非加速
Filer，一家规模较小的报告公司，或一家新兴的成长型公司。见“规则”中“大型加速报告公司”、“加速报告公司”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
12b-2
“外汇法案”的规定。
             
大型加速箱
 
  
☒
 
加速机
 
  
☐
 
 
 
 
 
 
 
非加速
过滤器
 
  
☐
 
小型报告公司
 
  
☐
 
 
 
 
 
 
 
 
 
新兴成长型公司
 
  ☐
 
 
 
如果是一家新兴成长型公司，请用支票标记表明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)节规定的任何新的或经修订的财务会计准则。
☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如规则中所定义的)
12b-2
交换法)。
☐
/.
☒
截至2020年4月21日，注册人持有A类普通股的流通股数目(每股面值0.01元)是135,355,966.
 
 
目录
目录
             
 
 
 
 
 
 
 
第一部分
 
财务信息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
项目1.
 
财务报表
 
 
2
 
 
 
 
 
 
 
 
 
合并财务报表(未经审计)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年12月31日的合并资产负债表
 
 
2
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月业务合并报表
 
 
3
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的综合收入综合报表
 
 
4
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日止的三个月股本变动合并报表
 
 
5
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至3月31日、2020年和2019年3月31日的现金流动合并报表
 
 
6
 
 
 
 
 
 
 
 
 
合并财务报表附注
 
 
8
 
 
 
 
 
 
 
 
项目2.
 
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析
 
 
45
 
 
 
 
 
 
 
 
项目3.
 
市场风险的定量和定性披露
 
 
68
 
 
 
 
 
 
 
 
项目4.
 
管制和程序
 
 
71
 
 
 
 
 
 
 
 
第二部分。
 
其他资料
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
项目1.
 
法律诉讼
 
 
72
 
 
 
 
 
 
 
 
第1A项.
 
危险因素
 
 
72
 
 
 
 
 
 
 
 
项目2.
 
未登记的股本证券出售和收益的使用
 
 
75
 
 
 
 
 
 
 
 
项目3.
 
高级证券违约
 
 
75
 
 
 
 
 
 
 
 
项目4.
 
矿山安全披露
 
 
75
 
 
 
 
 
 
 
 
项目5.
 
其他资料
 
 
75
 
 
 
 
 
 
 
 
项目6.
 
展品
 
 
76
 
 
 
 
 
 
签名
 
 
78
 
 
 
 
目录
第一部分财务资料
项目
1.财务报表
黑石抵押贷款信托公司
合并资产负债表(未经审计)
(单位：千，除共享数据外)
  
3月31日
 
  
十二月三十一日
 
  
2020
 
  
2019
 
资产
  
 
 
  
 
 
现金和现金等价物
   $
355,018
     $
150,090
  
应收贷款
    
16,363,608
      
16,164,801
  
当前预期信贷损失准备金
    
(112,694
 )    
—
  
应收贷款净额
    
16,250,914
      
16,164,801
  
其他资产
    
152,157
      
236,980
  
总资产
   $
16,758,089
     $
16,551,871
  
                 
负债和权益
    
     
 
担保债务协议，净额
   $
9,335,709
     $
10,054,930
  
证券化债务净额
    
2,239,640
      
1,187,084
  
有担保定期贷款净额
    
734,695
      
736,142
  
可兑换票据，净额
    
613,882
      
613,071
  
其他负债
    
159,736
      
175,963
  
                 
负债总额
    
13,083,662
      
12,767,190
  
                 
                 
承付款和意外开支
    
—
   
 
—  
 
                 
衡平法
  
 
 
  
 
 
普通股票，$0.01票面价值，200,000,000授权的股份，135,355,320和135,003,662截至2020年3月31日和2019年12月31日止已发行和发行的股票
    
1,354
      
1,350
  
额外
已付
资本
    
4,378,851
      
4,370,014
  
累计其他综合收入(损失)
    
18,248
      
(16,233
 )
累积赤字
    
(747,533
 )    
(592,548
 )
                 
黑石抵押贷款信托公司(Blackstone Mortgage Trust，Inc.)股东权益
    
3,650,920
      
3,762,583
  
非控制性
利益
    
23,507
      
22,098
  
                 
股本总额
    
3,674,427
      
3,784,681
  
                 
负债和股本共计
   $
16,758,089
     $
16,551,871
  
                 
                        
    
 
      
 
  
注：截至2020年3月31日和2019年12月31日的合并资产负债表包括合并可变利息实体(VIEs)的资产，这些资产只能用于清偿每个VIE的债务，以及债权人不能求助于黑石抵押贷款信托公司(Blackstone Mortgage Trust，Inc.)的合并VIEs的负债。截至2020年3月31日和2019年12月31日，合并后的虚拟仪器的资产总额为美元。2.7十亿美元1.4分别为10亿美元，合并后的VIEs的负债总额为美元。2.2十亿美元1.2分别是十亿。关于VIEs的进一步讨论，请参阅注15。
见所附合并财务报表附注。
2
目录
黑石抵押贷款信托公司
综合业务报表(未经审计)
(除股票和每股数据外，以千计)
                 
 
三个月结束
3月31日
  
 
2020
 
  
2019
 
贷款和其他投资收入
t
s
 
 
 
  
 
 
利息和相关收入
   $
204,875
     $
224,759
  
减：利息和有关费用
    
104,239
      
118,688
  
                 
贷款和其他投资收入，净额
    
100,636
      
106,071
  
其他费用
  
 
 
  
 
 
管理费和奖励费
    
19,277
      
19,790
  
一般和行政费用
    
11,791
      
9,313
  
                 
其他费用共计
    
31,068
      
29,103
  
当前预期信贷损失准备金的增加
    
(122,702
 )    
—
  
 
                
(损失)所得税前收入
    
(53,134
 )     
76,968
  
                 
所得税规定
    
149
      
101
  
 
                
净(损失)收入
    
(53,283
 )     
76,867
  
 
                
可归因于非控制权益的净收入
    
(67
 )    
(302
 )
 
                
黑石抵押贷款信托公司(Blackstone Mortgage Trust，Inc.)的净(亏损)收入
   $
(53,350
 )    $
76,565
  
 
                
普通股每股净(亏损)收益基本和稀释
   $
(0.39
 )    $
0.62
  
 
                
流通股、基础股和稀释普通股加权平均股份
    
135,619,264
      
124,333,048
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
见所附合并财务报表附注。
3
目录
黑石抵押贷款信托公司
综合收入报表(未经审计)
(单位：千)
                 
 
三个月结束
  
 
3月31日
  
 
2020
 
  
2019
 
净(损失)收入
   $
(53,283
 )    $
76,867
  
其他综合收入
    
     
 
外币折算未实现(亏损)收益
    
(69,510
 )     
5,414
  
衍生金融工具的已实现和未实现收益(损失)
    
103,991
      
(1,948
 )
 
                
其他综合收入
    
34,481
      
3,466
  
 
                
综合(损失)收入
    
(18,802
 )     
80,333
  
非控股权综合收益
    
(67
 )    
(302
 )
 
                
可归因于黑石抵押贷款信托公司的综合(损失)收入
   $
     (18,869
 )    $
     80,031
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
见所附合并财务报表附注。
4
目录
黑石抵押贷款信托公司
股本变动表(未经审计)
(单位：千)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
黑石抵押贷款信托公司
    
 
 
  
 
 
 
  
甲级
 
  
额外
 
  
累计其他
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
  
共同
 
  
已付
 
  
综合
 
  
累积
 
  
股东‘
 
  
非控制性
 
  
共计
 
 
  
股票
 
  
资本
 
  
(损失)收入
 
  
赤字
 
  
衡平法
 
  
利益
 
  
衡平法
 
2018年12月31日余额
   $
1,234
     $
3,966,540
     $
(34,222
 )   $
(569,428
 )   $
3,364,124
     $
10,483
     $
3,374,607
  
A类普通股股份，净发行
    
23
      
65,358
      
—  
      
—  
      
65,381
      
—  
      
65,381
  
受限制的A类普通股
    
—  
      
7,639
      
—  
      
—  
      
7,639
      
—  
      
7,639
  
股息再投资
    
—  
      
143
      
—  
      
(132
 )    
11
      
—  
      
11
  
递延董事补偿
    
—  
      
125
      
—  
      
—  
      
125
      
—  
      
125
  
其他综合收入
    
—  
      
—  
      
3,466
      
—  
      
3,466
      
—  
      
3,466
  
净收益
    
—  
      
—  
      
—  
      
76,565
      
76,565
      
302
      
76,867
  
普通股股利，$0.62每股
    
—  
      
—  
      
—  
      
(77,913
 )    
(77,913
 )    
—  
      
(77,913
 )
来自
非控制性
利益
    
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
1,470
      
1,470
  
分布到
非控制性
利益
    
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
(64
 )    
(64
 )
                                                         
2019年3月31日结余
   $
1,257
     $
4,039,805
     $
(30,756
 )   $
(570,908
 )   $
3,439,398
     $
12,191
     $
3,451,589
  
                                                         
2019年12月31日结余
   $
1,350
     $
4,370,014
     $
(16,233
 )   $
(592,548
 )   $
3,762,583
     $
22,098
     $
3,784,681
  
ASU的通过
2016-13,
见注2
    
—
     
—
     
—
     
(17,565
 )    
(17,565
 )    
(85
 )     
(17,650
 )
A类普通股股份，净发行
    
4
      
—
     
—
     
—
     
4
      
—
     
4
  
受限制的A类普通股
    
—
     
8,550
      
—
     
—
     
8,550
      
—
     
8,550
  
股息再投资
    
—
     
162
      
—
     
(150
 )     
12
      
—
     
12
  
递延董事补偿
    
—
     
125
      
—
     
—
     
125
      
—
     
125
  
其他综合收入
    
—
     
—
     
34,481
      
—
     
34,481
      
—
     
34,481
  
净(损失)收入
    
—
     
—
     
—
     
(53,350
 )     
(53,350
 )     
67
      
(53,283
 ) 
普通股股利，$0.62每股
    
—
     
—
     
—
     
(83,920
 )    
(83,920
 )    
—
     
(83,920
 )
来自
非控制性
利益
    
—
     
—
     
—
     
—
     
—
     
8,108
      
8,108
  
分布到
非控制性
利益
    
—
     
—
     
—
     
—
     
—
     
(6,681
 )     
(6,681
 ) 
                                                         
2020年3月31日结余
   $
1,354
     $
4,378,851
     $
18,248
     $
(747,533
 )   $
3,650,920
     $
23,507
     $
3,674,427
  
                                                         
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
见所附合并财务报表附注。
5
目录
黑石抵押贷款信托公司
现金流量表(未经审计)
(单位：千)
 
                 
 
三个月结束
3月31日
  
 
2020
 
  
2019
 
业务活动现金流量
  
 
 
  
 
 
净(损失)收入
   $
(53,283
 )    $
76,867
  
调整数，将净(损失)收入与业务活动提供的现金净额对账
    
     
 
非现金补偿费用
    
8,678
      
7,768
  
贷款和债务证券递延费用的摊销
    
(14,399
 )    
(13,356
 )
递延融资费用摊销和债务溢价/贴现
    
9,704
      
7,265
  
当前预期信贷损失准备金的增加
    
122,702
      
—  
  
资产和负债变动净额
    
     
 
其他资产
    
(7,432
 )    
(4,780
 ) 
其他负债
    
2,647
      
3,808
  
 
                
经营活动提供的净现金
    
68,617
      
77,572
  
 
                
投资活动的现金流量
  
 
 
  
 
 
应收贷款的来源和资金
    
(971,322
 )    
(799,326
 ) 
应收贷款和债务证券的本金收款和销售收入
    
620,994
      
463,483
  
应收贷款的产生和退出费用
    
8,610
      
5,501
  
衍生金融工具收入
    
85,432
      
2,956
  
衍生金融工具下的付款
    
(23,780
 )    
(970
 ) 
根据衍生协议存放的抵押品
    
(102,140
 )     
(9,090
 ) 
退回根据衍生协议存放的抵押品
    
132,940
      
4,000
  
 
                
用于投资活动的现金净额
    
(249,266
 )    
(333,446
 ) 
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
连续…
见所附合并财务报表附注。
6
目录
 
黑石抵押贷款信托公司
现金流量表(未经审计)
(单位：千)
                 
 
三个月结束
3月31日
  
 
2020
 
  
2019
 
来自融资活动的现金流量
  
 
 
  
 
 
担保债务协议下的借款
   $
986,342
     $
721,571
  
担保债务协议下的偿还
    
(1,555,997
 )    
(483,748
 )
发行抵押贷款债务的收益
 
 
1,243,125
 
 
 
—
 
偿还抵押贷款债务
 
 
(179,759
)
 
 
—
 
出售贷款参与收益
    
—
      
12,802
  
偿还有担保的定期贷款
    
(1,872
 )     
—
 
递延融资费用的支付
    
(20,487
 )     
(11,200
 ) 
非控股权供款
    
8,108
      
1,470
  
向非控制利益分配
    
(6,681
 )     
(64
 ) 
发行A类普通股的净收益
    
—
      
65,377
  
A类普通股股利
    
(83,702
 )     
(76,530
 )
 
                
筹资活动提供的现金净额
    
389,077
      
229,678
  
 
                
现金、现金等价物和限制性现金净增(减少)额
    
208,428
      
(26,196
 )
开始时的现金和现金等价物
p
里奥德
    
150,090
      
105,662
  
货币换算对现金及现金等价物的影响
    
(3,500
 )     
(29
 )
 
                
现金及现金等价物
每
碘
   $
355,018
     $
79,437
  
 
                
补充披露现金流量信息
  
 
 
  
 
 
利息支付
   $
(91,341
 )    $
(107,971
 )
 
                
缴纳所得税
   $
(122
 )    $
(74
 )
 
                
补充披露非现金投资及融资活动
  
 
 
宣布的、未支付的股息
   $
(83,920
 )   $
(77,913
 )
 
                
服务人员持有的贷款本金，净额
   $
656
     $
37,285
  
                 
 
 
 
 
 
 
见所附合并财务报表附注。
7
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注
(未经审计)
1.组织
这里提到“黑石抵押信托”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”是指黑石抵押贷款信托公司(Blackstone Mortgage Trust，Inc.)。及其子公司，除非上下文另有特别要求。
黑石抵押贷款信托(BlackstoneMortgageTrust)是一家房地产金融公司，由北美、欧洲和澳大利亚的商业房地产提供高级贷款担保。我们的投资组合是由高质量的机构资产在主要市场担保的贷款，由经验丰富、资金充足的房地产投资所有者和经营者赞助。这些高级贷款是通过获取各种融资选择来资本化的，包括我们的信贷安排、发行CLO或单一资产证券化，以及高级贷款参与者的银团，这取决于我们对每项投资中最谨慎的融资选择的看法。我们不是在购买或交易证券，我们唯一拥有的证券是我们的证券化融资交易中留存的权益，而我们没有为这些交易提供资金。
我们的外部管理由BXMT Advisors L.L.C.或黑石集团(Blackstone Group Inc.)的子公司--我们的经理管理，是在纽约证券交易所(NYSE)或纽约证券交易所(NYSE)交易的房地产投资信托基金(REIT)，代号为“BXMT”。我们的主要行政办公室位于公园大道345号，纽约，纽约，10154。我们于1998年在马里兰州注册成立，当时我们从一个加利福尼亚普通法商业信托基金改组为一个马里兰公司。
我们把我们的业务作为一个REIT为美国联邦所得税的目的。我们一般不会对我们的应税收入征收美国联邦所得税，只要我们每年将所有的净收入分配给股东，并保持我们作为REIT的资格。我们经营业务的方式也允许我们根据1940年“投资公司法”(经修正)的规定，将其排除在注册之外。我们是一家控股公司，我们的业务主要是通过我们的各个子公司。
2.重要会计政策摘要
所附的未经审计的合并财务报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则(GAAP)编制的，用于中期财务信息和编制指示。
10-Q
和规则
10-01
管制条例
S-X.
合并财务报表，包括其附注，未经审计，不包括已审计财务报表所要求的某些披露。我们认为，我们已作出一切必要的调整，其中仅包括正常的经常性项目，以便合并财务报表得到公平列报，在编制合并财务报表时所作的估计是合理和审慎的。提供的中期业务成果不一定表明任何其他中期或全年可能预期的结果。所附的未经审计的合并中期财务报表应与我们的年度报告中所载经审计的合并财务报表一并阅读。
10-K
截至2019年12月31日的财政年度，提交给证券交易委员会(SEC)。
提出依据
所附的合并财务报表包括，在合并的基础上，我们的帐户，我们的全资子公司，多数拥有的子公司，以及可变利益实体，或VIEs，我们是其中的主要受益人。所有公司间结余和交易已在合并中消除。
巩固原则
我们通过多数所有权或投票权巩固我们控制的所有实体。此外，我们还合并了我们被认为是主要受益者的所有VIEs。VES是指股权投资者(1)不具有控制性金融利益的特征和/或(2)无足够的股权风险使该实体无法为其活动融资，而不需要其他各方提供更多的附属财务支持的实体。合并VIE的实体被称为其主要受益人，通常是具有(一)指导对VIE的经济绩效影响最大的活动的权力的实体，以及(二)从VIE获得利益的权利或吸收VIE可能对VIE具有重大意义的损失的义务的实体。
2018年第三季度，我们向单一资产证券化工具或2018年单一资产证券化(VIE)提供了贷款，并投资于相关的次级风险保留地位。我们并不是VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导对VIE经济表现影响最大的活动，因此，我们不能在我们的资产负债表上合并2018年单一资产证券化。我们已将下属风险保留地位归类为
持有至到期
债务担保，包括在我们的综合资产负债表上的其他资产。请参阅附注15，以进一步讨论我们的VIE。
8
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
2017年4月，我们与Walker&Dunlop公司成立了一家合资企业，即我们的多家族合资企业。多家庭桥梁贷款的来源、持有和融资。根据关于合资企业的协议条款，Walker&Dunlop出资15我们贡献了风险投资的%85%。我们合并多家族合资企业，因为我们有控制的财务利益。这个
非控制性
我们合并资产负债表上的权益代表了我们多家族合资企业中由Walker&Dunlop拥有的股权。我们的多家族合资企业的部分合并股权和经营成果分配给了这些公司
非控制性
利益的基础上，沃克和邓洛普的比例所有权，我们的多家族合资企业。
估计数的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表，要求我们对报告的资产和负债数额以及截至合并财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额作出估计和假设。在2020年第一季度，全球爆发了一种新型冠状病毒，或
COVID-19，
已经扩散到200包括美国在内的各个国家和地区，并已扩散到美国的每一个州。世界卫生组织已指定
COVID-19
作为一种大流行病，包括美国在内的许多国家都宣布了国家在以下方面的紧急情况：
COVID-19。
疫情的全球影响正在迅速演变，
COVID-19
继续在其他国家查明，许多国家的反应是对旅行实行隔离和限制，关闭金融市场和(或)限制贸易和经营
非必要
办公室和零售中心。这些行动正在全球供应链中造成破坏，并对许多行业产生不利影响。疫情可能继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时间的全球经济放缓。由于这种情况的迅速发展和流动性，无法对下列情况的最终不利影响作出任何预测。
COVID-19
经济和市场条件。我们认为，根据截至2020年3月31日的现有信息，我们的合并财务报表所依据的估计和假设是合理的和可支持的，但最终影响的不确定性是不确定的。
COVID-19
对全球经济的总体影响，特别是我们的业务，对2020年3月31日的任何估计和假设从本质上来说都不太确定，因为它们没有当前和潜在的影响。
COVID-19。
实际结果最终可能与这些估计不同。
收入确认
我们的贷款、应收投资组合和债务证券的利息收入使用有效利息法在每项投资的寿命内确认，并按权责发生制记录。对与这些投资相关的费用、溢价和折扣的确认被推迟，并记录在贷款或债务担保期限内，作为对收益的调整。应计收入一般在逾期90天付款之日或在我们经理认为无法收回收入和本金时暂停发放。然后，根据收到的现金记录收入，直至恢复应计贷款，当贷款按合同流动，并证明已恢复执行。此外，对于我们发起的贷款，相关的起始费用被递延并确认为利息收入的一部分，但与我们获得的贷款有关的费用包括在一般费用和行政费用中。
现金及现金等价物
现金和现金等价物是指银行持有的现金和原始期限不超过三个月的流动投资。我们可能有超过联邦保险金额的银行余额；然而，我们将我们的现金和现金等价物存入高信用质量的机构，以尽量减少信贷风险。我们没有，也不希望我们的现金或现金等价物遭受任何损失。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们不我们合并资产负债表上的限制现金。
 
9
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黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
通过我们的子公司，我们对与第三方服务公司持有的某些服务账户或服务账户进行了监督，这些账户涉及借款者escrs和其他总计为$的现金余额。459.1百万美元450.8分别截至2020年3月31日和2019年12月31日。这笔现金存放在单独的银行账户中，这些金额不包括在我们的综合资产负债表中的资产和负债中。这些服务账户中的现金将由各自的第三方服务机构在发生某些未来事件时，根据适用的贷款协议的条款，由各自的第三方服务机构转移给借款人或我们。我们不会因这些服务帐户而产生任何收入或开支。
应收贷款和贷款损失准备金
我们起源和购买商业房地产债务及相关工具，一般以摊还成本作为长期投资持有。我们被要求定期评估每一项贷款的可能减值。当我们认为有可能无法根据贷款的合同条款收回所有应付给我们的款项时，即表示减值。如果贷款被确定为减值，我们将贷款记作贷款损失准备金。这些贷款是依赖担保品的，其减值是通过将基础抵押品的估计公允价值减去出售成本与相应贷款的账面价值进行比较来衡量的。这些估值需要作出重大的判断，其中包括关于资本化率、租赁、主要租户的信誉、入住率、可获得资金的情况、退出计划、贷款担保、其他贷款人的行动以及我们经理认为必要的其他因素的假设。实际损失(如果有的话)最终可能与这些估计数不同。
债务证券
 
持有至到期
我们把我们的债务证券归类为
 
持有到到期，
 
因为我们有意愿和能力持有这些证券直到到期。我们将我们的债务证券按摊销成本计入我们的综合资产负债表中的其他资产中。
当前预期信贷损失准备金
当前预期信用损失，或CECL，根据
会计准则更新，或ASU
,
 
2016-13
金融工具.信用损失.金融工具信用损失的测量(主题)
326)
，或ASU
2016-13,
反映了我们目前估计的潜在信贷损失与我们的贷款和债务证券包括在我们的综合资产负债表。1月份记录的CECL初始储备
1
,
2020
在我们合并的权益变动表中，直接记作留存收益；然而，中东欧储备金随后的变动是通过我们合并业务报表上的净收入确认的。而ASU
2016-13
不需要任何具体的方法来确定中东欧的储备金，它确实规定储备金应以有关过去事件的有关资料为基础，包括历史损失经验、目前的投资组合和市场状况，以及对每一项贷款期限的合理和可支持的预测。此外，除了少数几个狭窄的例外，ASU
2016-13
要求所有受CECL模型约束的金融工具都有一定数额的损失准备金，以反映CECL模型所依据的GAAP原则，即所有贷款、债务证券和类似资产都有一些固有的损失风险，而不论信贷质量、次级资本或其他缓解因素如何。
我们主要使用加权平均剩余期限法估算CECL准备金，这是财务会计准则委员会工作人员Q&A主题326，No.1中确定的估算CECL准备金的可接受损失率方法。温暖方法要求我们参照可比数据集的历史贷款损失数据，并在考虑到相关时间框架内的预期经济状况的情况下，将这一损失率适用于我们每笔贷款的预期剩余期限。我们对大多数贷款组合采用了温暖的方法，即贷款具有相似的风险特征。在某些情况下，对于具有独特风险特征的贷款，我们可以使用概率加权模型，考虑每一笔此类贷款违约的可能性和预期损失。
采用温暖法估计中东欧贷款储备需要作出判断，包括：(I)适当的历史贷款损失参考数据；(Ii)未来贷款基金及还款的预期时间及款额；及(Iii)我们的投资组合目前的信贷质素，以及我们对有关期间表现及市场状况的期望。为了估计与我们的投资组合相关的历史贷款损失，我们增加了我们的历史贷款业绩，包括自2013年启动高级贷款来源业务以来的零贷款损失，获得Trepp LLC许可的市场贷款损失数据。该数据库包括自1999年1月1日至2020年2月29日发行的商业抵押贷款支持证券(Cmbs)。内
10
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黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
在这个数据库中，我们将我们的历史损失参考计算集中在可用的cmbs数据的最相关子集上，这些数据是基于与我们的贷款组合最相似的贷款度量来确定的，包括资产类型、地理位置和
贷款到价值，
或者LTV。我们相信，这些CMBS数据，其中包括月比贷款和房地产表现，是与我们的投资组合最相关、最可用和最具可比性的数据集。
我们的贷款通常包括承诺在贷款存续期间为我们的借款人提供增量收益，而未来的融资承诺也受制于中欧合作中心的模式。中东欧与未来贷款基金有关的准备金在我们的综合资产负债表中作为其他负债的一个组成部分入账。该中东欧储备金是按照上述程序估算的，用于我们的未偿贷款余额，而中东欧储备金这一组成部分的变化也将同样影响我们的合并净收入。对于我们贷款的资金部分和非资金部分，我们认为我们对每笔贷款的内部风险评级是我们评估的主要信贷质量指标。
在类似资产池中存在类似风险特征的情况下，CECL准备金是在集体基础上衡量的。我们确定了以下几个池，并采用以下方法衡量信贷损失准备金：
     
•
 
U
.
S
.
贷款
温暖的方法，它包含了历史损失数据的子集，我们贷款池的预期加权平均剩余期限，以及经济观点。
 
 
 
•
 
非U
.
S
.
贷款
温暖的方法，它包含了历史损失数据的子集，我们贷款池的预期加权平均剩余期限，以及经济观点。
 
 
 
•
 
独特贷款
*给定违约模型的违约概率和损失，按个别情况评估。
 
 
 
•
 
减值贷款
*上文进一步说明的按个人情况评估的发生损失模式。这些贷款不产生CECL准备金。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
我们采用了ASU
2016-13
对按摊销成本计量的所有金融资产采用修正-追溯法。在我们通过之前，我们的综合资产负债表上没有贷款损失准备金。我们在截至2020年1月1日的合并股本报表中记录了对期初留存收益的累积有效调整。
. 下表详细说明了这种做法的影响(以千美元计)：
         
 
制浆ASU的冲击
 2016-13
收养
 
资产：
    
 
贷款
    
 
U
.
S
.
次级贷款
   $
8,955
  
非U
.
S
.
贷款
    
3,631
  
独树一帜
次级贷款
    
1,356
  
         
CECL贷款准备金
   $
13,942
  
         
中科院
持有至到期
债务证券
    
445
  
负债：
    
 
CECL无资金贷款承诺准备金
    
3,263
  
         
ASU的总影响
2016-13
留存收益的通过
   $
17,650
  
         
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
合同期限和无准备金贷款承付款
预计信贷损失在每笔贷款的合同期限内估计，并按预期预付额调整。作为我们的贷款组合季度审查的一部分，我们评估每笔贷款的预期偿还日期，用于确定合同期限。
s
计算我们的中东欧储备。
此外，在我们的贷款合同期内的预期信贷损失取决于通过我们的无资金贷款承诺提供信贷的义务。中东欧无资金贷款承诺准备金每季度调整一次，因为我们考虑到贷款预计期限内未来融资义务的预期时间。在估算我们的中东欧无资金贷款承付款准备金时，考虑的因素类似于用于相关未清贷款应收账款的准备金。
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
信用质量指标
我们的风险评级是我们评估当前预期信用损失准备金的主要信用质量指标。我们的经理对我们的贷款组合进行季度风险评估，并根据各种因素对每笔贷款进行风险评级，包括(但不限于)LTV、债务收益率、房地产类型、地理和本地市场动态、实物状况、现金流波动、租赁和租户概况、贷款结构和退出计划以及项目赞助。基于
五点
规模，我们的贷款被评级为“l”到“5”，从低风险到高风险，相对于我们的贷款组合，其评级定义如下：
 
1 -
 
极低风险
 
 
 
 
 
 
2 -
 
低风险
 
 
 
 
 
 
3 -
 
中等风险
 
 
 
 
 
 
4 -
 
高风险/潜在损失：
有实现主要损失的风险的贷款。
 
 
 
 
 
 
5 -
 
受损/损失可能：
有很高风险实现本金损失或以其他方式遭受本金损失的贷款。
经济状况估计
除了上述温暖的计算方法和概率加权模型外，我们的CECL储备也进行了调整，以反映我们对当前和未来经济状况的估计，这些经济状况影响到担保我们贷款的商业房地产资产的表现。这些估计包括失业率、利率和其他宏观经济因素，这些因素影响到我们贷款在预期期限内潜在信贷损失的可能性和规模。除了我们从Trepp有限责任公司获得的CMBS数据外，我们还批准了某些宏观经济财务预测，以使我们了解更广泛的经济状况可能对我们的贷款组合的表现可能产生的未来影响。这些估计需要对未来事件作出重大判断，尽管这些判断基于我们截至资产负债表日期的现有信息，但最终是不确定的，影响我们投资组合的实际经济状况可能与我们在2020年3月31日作出的估计大不相同。
衍生金融工具
我们按公允价值将所有衍生金融工具归类为合并资产负债表上的其他资产或其他负债。
在我们签订衍生产品合约之日，我们指定每项合约为：(1)一项外国业务净投资的套期保值，或一项净投资对冲，(Ii)预测交易的套期保值，或与认可资产或负债有关的现金流量或现金流量变动型的套期保值，或现金流量对冲，(Iii)认可资产或负债的套期保值，或公允价值对冲，或(Iv)不指定为对冲衍生工具的衍生工具，或
非指定
树篱。除指定为
非指定
对冲，我们正式记录我们的对冲关系和指定在合同的开始。这份文件包括套期保值工具和套期保值项目的识别、其风险管理目标、进行套期保值交易的策略以及我们对其套期保值交易有效性的评估。
在季度的基础上，我们还正式评估我们在每个套期保值关系中指定的衍生品在对冲项目的价值或现金流的变化中，预期将是、而且一直是非常有效的。如果确定某一衍生工具在对冲指定风险敞口方面的效率不高，则将终止套期会计，并前瞻性地将工具公允价值的变化列入净收益。作为对冲工具的衍生工具公允价值的变化，在我们的合并财务报表中作为累积的其他综合收入(损失)的一个组成部分报告。递延损益从累计的其他综合收益(亏损)中重新分类，并在对冲交易影响收益的同一时期内归入净收益，并与对冲项目的收益效果在同一项目中列报。对于现金流对冲，这通常是当定期互换结算，而对于净投资对冲，这是发生在对冲项目出售或实质上清算。在衍生工具不符合对冲会计资格的情况下，被视为
非指定
套期保值，其公允价值的变化同时计入净收益。
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(未经审计)
担保债务协议
在适用的情况下，我们将有担保债务协议融资的投资记录为单独的资产，并将任何担保债务协议下的相关借款作为单独负债记录在我们的综合资产负债表上。投资所得的利息收入和担保债务协议产生的利息费用分别在我们的综合业务报表中列报。
高级贷款参与
在某些情况下，我们通过
无追索权
向第三方提供高级贷款利息的联营公司。根据财团的具体结构，高级贷款利息可能保留在我们的GAAP资产负债表上，或者，在其他情况下，出售将被确认，高级贷款利息将不再包括在我们的合并财务报表中。当这些销售未根据公认会计原则确认时，我们通过在我们的综合资产负债表上记录贷款参与销售负债来反映交易，但是这种总列报不影响股东的权益或净收入。当销售确认时，我们的资产负债表只包括我们剩余的附属贷款，而不包括
非合并
我们出售的高级利息。
有担保的定期贷款
我们把有担保的定期贷款作为负债记录在我们的综合资产负债表上。在适用的情况下，任何发行贴现或交易费用都作为额外费用推迟并摊销至有担保的定期贷款的到期日。
非现金
利息费用。
可转换票据
财务会计准则委员会(FASB)、会计准则编纂(ASC)或会计准则委员会(ASC)的“有转换债务和其他选择的债务”主题要求，可转换债务工具的负债和权益部分，包括部分现金结算，必须以反映发行人不可转换债务借款率的方式单独入账。出售可转换票据的初始收益在负债部分和股权部分之间分配，其方式反映了当时可能发行的类似不可转换债务的利息支出。股票部分是指在发行之日收到的超过票据负债部分公允价值的初始超额收益。我们根据不可转换债券的借款利率，计算了可转债债券发行日期的估计公允价值。我们每一套可转换债券的权益部分，都会在额外的部分内反映出来。
已付
我们的综合资产负债表上的资本，以及由此产生的发行折扣，将作为额外费用摊销，在此期间，这些可转换票据预计将作为额外的未偿期(至到期日)。
非现金
利息费用。附加
非现金
这类可兑换票据的利息费用将在其后各期内增加，直至到期日止，因为在同一期间内，债券的面值与票面价值相符。
递延融资费用
作为合并资产负债表上相关负债净账面价值减少而包括的递延融资费用包括发行和与我们的债务义务有关的其他费用。这些费用在相关债务的存续期内，采用有效利息法作为利息费用摊销。
金融工具的公允价值
FASB的“公允价值计量和披露”主题，即ASC 820，定义了公允价值，建立了衡量公允价值的框架，并要求在公认会计原则下对公允价值计量进行某些披露。具体而言，本指南根据退出价格或在计量日市场参与者之间有条不紊的交易中出售资产或转移负债时收取的价格来界定公允价值。
ASC 820还建立了公平价值等级体系，对用于衡量金融工具的市场价格可观察性进行优先排序。市场价格可观察性受到若干因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特点和市场状况，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。在活跃市场上有现成报价的金融工具，在衡量公允价值时，通常具有较高的市场价格可观察性和较低的判断力。
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
按公允价值计量和报告的金融工具是根据在确定中使用的投入的可观察性分类和披露的，具体如下：
     
•
 
第1级：一般只包括截至报告日在活跃市场为相同金融工具提供的未经调整的报价。
 
 
 
•
 
第2级：定价投入包括类似工具活跃市场中的报价、可获得多个价格报价的相同或类似工具的不活跃或不活跃市场的报价，以及其他可观察到的投入，如利率、收益率曲线、信贷风险和违约率。
 
 
 
•
 
第3级：对金融工具而言，无法观察到定价投入，包括金融工具几乎(如果有的话)市场活动很少的情况。这些投入需要第三方管理部门在确定公允价值时作出重大判断或估计，并且通常代表任何不符合第1级和第2级标准的内容。
 
 
 
 
 
 
 
使用三级投入按公允价值报告的每一项资产的估计价值由一个内部委员会确定，该委员会由我们的经理的高级管理人员，包括我们的首席执行官、首席财务官和其他高级官员组成。
我们的某些其他资产按公允价值报告，如(I)按每项资产定期报告。
季末，
或(Ii)非经常性的，因损害或其他事件所致。我们以公允价值记录的资产将在附注14中作进一步讨论。我们一般按公允价值计算资产的价值：(I)根据有关收取本金及利息及估计市场利率的假设，贴现预期现金流量，或(Ii)取得第三方交易商的评估。对于被确认为受损的依赖担保品的贷款，我们通过比较经理对基础抵押品公允价值的估计(减去出售成本)与相应贷款的账面价值来衡量减值。这些估值可能需要作出重大的判断，其中包括关于资本化率、租赁、主要租户的信誉、入住率、可获得资金、退出计划、贷款担保、其他贷款人的行动以及我们经理认为必要的其他因素的假设。
公认会计准则还要求我们披露有关金融工具的公允价值信息，否则在我们的综合资产负债表中不按公允价值报告，只要对这些工具的公允价值进行估计是可行的。这些披露要求不包括某些金融工具和所有
非财务性
乐器。
采用下列方法和假设来估计每一类金融工具的公允价值，对这些工具的公允价值进行估计是可行的：
     
•
 
现金和现金等价物：现金和现金等价物的账面金额接近公允价值。
 
 
 
•
 
应收贷款净额：这些贷款的公允价值是由我们的经理根据现金流动贴现方法估算的，其中考虑到各种因素，包括资本化率、折现率、租赁、占用率、可得性和融资成本、退出计划、赞助、其他贷款人的行动以及其他市场参与者的市场价值指标。
 
 
 
•
 
债务证券
持有至到期：
这些工具的公允价值是通过利用第三方定价服务提供商来估算的。在确定某一特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪人-交易商报价、报告交易或从其内部定价模型中的估值估计来确定报告的价格。
 
 
 
•
 
衍生金融工具：我们的外币和利率合约的公允价值是根据合约现金流和包括外币汇率和信贷息差在内的可观测投入，利用第三方衍生品专家的建议来估算的。
 
 
 
•
 
担保债务协议净额：这些工具的公允价值是根据类似信贷安排目前定价的利率估算的。
 
 
 
•
 
证券化债务净额：这些工具的公允价值是利用第三方定价服务提供商估算的。在确定某一特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪人-交易商报价、报告交易或从其内部定价模型中的估值估计来确定报告的价格。
 
 
 
 
 
 
14
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(未经审计)
     
 
 
 
•
 
有担保的定期贷款净额：这些工具的公允价值是通过利用第三方定价服务提供商来估算的。在确定某一特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪人-交易商报价、报告交易或从其内部定价模型中的估值估计来确定报告的价格。
 
 
 
•
 
可转换票据净额：每一套可转换票据都是积极交易的，其公允价值是通过市场报价获得的。
 
 
 
所得税
我们的财务结果一般不反映对我们的REIT应税收入的当期或递延所得税的备抵。我们相信，我们的经营方式将继续允许我们作为REIT征税，因此，我们一般不会期望支付除应纳税的REIT子公司应缴的税外的大量企业级税款。如果我们不能满足这些要求，我们可能要对当前和过去的收入征收联邦、州和地方所得税，并处以罚款。有关其他信息，请参阅附注12。
股票补偿
我们以股票为基础的薪酬包括发放给我们经理的奖励以及授予我们董事会某些成员的递延股票单位。根据我们A类普通股的价值，以股票为基础的赔偿费用在赔偿的适用归属期内，以净收入为单位确认。有关更多信息，请参阅附注13。
每股收益
每股基本收益，或基本每股收益，是根据
两级
方法以可分配给我们A类普通股的净收益为基础，包括限制性A类普通股和递延股单位，除以我们A类普通股的加权平均股份数，包括在此期间未清偿的限制性A类普通股和递延股。我们受限制的A类普通股被认为是GAAP定义的参与证券，并已包括在我们的基本每股收益中
两级
方法：由于这些限制性股票与我们的其他A类普通股拥有相同的权利，包括参与任何损益。
稀释每股收益，即稀释每股收益，是用国库股法确定的，其依据是可分配给我们A类普通股的净收益，包括限制性A类普通股和递延股，除以我们A类普通股，包括限制性A类普通股和递延股股的加权平均股份数。有关每股收益的额外讨论，请参阅附注10。
外币
在正常的业务过程中，我们从事的交易不是以美国为单位的，也不是以美元为单位的。此类交易产生的外汇损益在我们的综合业务报表中作为损益入账。此外，我们还合并了具有
非美国
美元功能货币。
非美国
以美元计价的资产和负债按报告日的汇率折算成美元，收入、支出、收益和损失按适用期间的平均汇率折算。翻译引起的累积翻译调整数
非美国
以美元计价的子公司记在其他综合收益(损失)中。
承销佣金及提供
费用
与普通股发行有关的承销佣金和发行费用反映为额外费用的减少。
已付
资本。与完成普通股发行无关的费用在发生时支出。
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最近的会计公告
2016年6月，FASB发布了ASU。
2016-13
金融工具-信用损失-金融工具信用损失的计量(主题326)，或ASU
2016-13.
ASU
2016-13
在很大程度上改变了实体衡量大多数金融资产和某些其他工具的信用损失的方式，这些工具不是通过净收入按公允价值计量的。ASU
2016-13
将先前指导下发生的损失模型改为用于按摊销成本计量的仪器的cecl模型，并要求实体将准备金记录在
可供出售
债务证券而不是减少账面金额，就像以前在非临时减值模式下所做的那样。它还简化了购买信用受损债务证券和贷款的会计模式。我们采用了ASU
2016-13
在2020年1月1日，并记录了$17.7对留存收益的百万累计效果调整。
在2020年3月，FASB发布了ASU。
2020-04
“参考费率改革(主题848)：促进参考费率改革对财务报告的影响”，即ASU
2020-04.
ASU
2020-04
为债务工具、租赁、衍生工具和其他合同的债务工具、租赁、衍生工具和其他合同的修改规定提供可选的权宜之计和例外情况，这些要求与预期的市场从libor和某些其他浮动汇率基准指数(或统称为ibor)过渡到替代参考利率有关。ASU
2020-04
一般认为，与参考费率改革有关的合同修改不需要在修改之日重新计量合同，也不需要对以前的会计决定进行重新评估。ASU的指导
2020-04
是可选的，并可能随着时间的推移，直到2022年12月31日，随着参考费率改革活动的发生而选出。一次ASU
2020-04
该指南必须前瞻性地适用于所有符合条件的合同修改。在2020年第一季度，我们选择了套期保值会计权宜之计，与概率和有效性评估有关，对未来IBOR指数化现金流进行评估，假设未来对冲交易所依据的指数与相应的衍生品指数相匹配。这些权宜之计的应用使衍生产品的表述与我们以前的表述保持一致。我们继续评估ASU的影响。
2020-04
并可酌情适用其他选举，因为预期市场从ibor向替代参考费率的过渡将继续发展。
 
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(未经审计)
3.应收贷款净额
下表详细列出了我们的应收贷款组合(以千美元计)的总体统计数字：
  
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
贷款数量
    
132
      
128
  
主余额
   $
  
 16,468,767		     $
16,277,343
  
净账面价值
   $
16,250,914
     $
16,164,801
  
无准备金贷款承付款
(1)
   $
3,905,323
     $
3,911,868
  
加权平均现金券
(2)
    
L + 3.16
 %    
L + 3.20
 %
加权平均
全员
产量
(2)
    
L + 3.51
 %    
L + 3.55
 %
加权平均最大到期日(年份)
(3)
    
3.7
      
3.8
  
                        
    
     
 
(1)  
  
没有资金的承诺将主要用于资助我们的借款人建造或开发与房地产有关的资产，对现有资产进行资本改进，或与租赁有关的支出。这些承付款一般将在每次贷款的期限内提供资金，但在某些情况下，这些承诺的期限是到期的。
  
(2)
 
加权平均现金券和
全员
收益率表示为相关浮动基准利率的利差，其中包括美元libor、英镑liIBor、EURIBOR、BBSY和CDOR(适用于每笔贷款)。截至2020年3月31日，99按本金余额计算的贷款的%获得了浮动利率，主要与美元libor和美元挂钩。11.1这类贷款中有10亿美元的利息是以高于适用指数的最低标准为基础的。另一个1我们贷款的%获得了固定利率。我们将我们的固定利率贷款作为相对于相关浮动基准利率的利差，分别在2020年3月31日和2019年12月31日，为加权平均数的目的。截至2019年12月31日，99按贷款总额计算，我们贷款的百分比是浮动利率，主要与美元libor和美元挂钩。6.1这类贷款中有10亿美元的利息是以高于适用指数的最低标准为基础的。除了现金券，
全员
收益包括延期发源和延期费用的摊销、贷款来源成本、购买折扣以及应计的退出费用。
  
(3)
 
最高期限假定所有延期期权由借款人行使，但我们的贷款可能在此日期之前偿还。截至2020年3月31日，57按本金馀额计算的贷款中，有%受到收益维持或其他预付限制的限制，以及43%可供借款人偿还，不受惩罚。截至2019年12月31日，61按本金馀额计算的贷款中，有%受到收益维持或其他预付限制的限制，以及39%可供借款人偿还，不受惩罚。
  
1
7
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黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
与我们的应收贷款组合有关的活动如下(千美元)：
 
  
校长
平衡
 
  
递延收费/再收费
其他项目
(1)
 
  
网书
价值
 
应收贷款，截至2019年12月31日
   $
16,277,343
     $
(112,542
 )   $
16,164,801
  
贷款基金
    
971,322
      
—
      
971,322
  
还贷
    
(567,352
 )    
—
      
(567,352
 )
外币折算未实现(亏损)收益
    
(212,546
 )    
1,728
      
(210,818
 )
递延费用和其他项目
    
—
      
(8,610
 )    
(8,610
 )
费用和其他项目的摊销
    
—
      
14,265
      
14,265
  
                         
应收贷款，截至2020年3月31日
   $
16,468,767
     $
(105,159
 )   $
16,363,608
  
 
 
                        
                        
CECL储备
    
     
     
(112,694
 )
                         
贷款应收净额，截至2020年3月31日
    
     
    $
16,250,914
  
                         
                          
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)  
 
其他项目主要包括购买折扣或保险费、退出费和递延起始费用。
 
1
8
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表详细说明了我们投资组合中担保贷款的财产的类型和地理分布情况(以千美元计)：
2020年3月31日
  
财产类型
  
电话号码
贷款
 
  
网书
价值
 
  
贷款总额
曝光
(1)(2)
 
  
.的百分比
投资组合
 
办公室
    
   60
     $
   9,481,796
     $
    9,814,730
      
   57%
 
好客
    
   14
      
2,194,116
      
2,271,536
      
   13    
  
多家族
    
   39
      
1,957,101
      
2,010,565
      
   12    
  
工业
    
     7
      
826,694
      
832,082
      
     5    
  
零售
    
     4
      
520,279
      
529,997
      
     3    
  
自存储
    
     2
      
285,471
      
285,788
      
     2    
  
共管公寓
    
     2
      
228,912
      
230,466
      
     1    
  
其他
    
     4
      
869,239
      
1,185,871
      
     7    
  
                                 
应收贷款共计
    
132
    $
16,363,608
    $
17,161,035
     
100%
 
                                 
CECL储备
    
     
(112,694
 )    
     
 
                                 
应收贷款净额
    
    $
16,250,914
      
     
 
                                 
地理位置
  
电话号码
贷款
 
  
网书
价值
 
  
贷款总额
曝光
(1)(2)
 
  
.的百分比
投资组合
 
美国
    
     
     
     
 
东北
    
   27
     $
4,222,778
     $
4,249,684
      
   25%
 
西
    
   28
      
2,853,616
      
3,188,319
      
   19    
  
东南
    
   26
      
2,481,003
      
2,493,980
      
   15    
  
中西部
    
   9
      
1,014,714
      
1,019,402
      
     6    
  
西南
    
   12
      
648,949
      
651,714
      
     4    
  
西北
    
     3
      
53,124
      
53,187
      
—
 
 
  
                                 
小计
    
105
      
11,274,184
      
11,656,286
      
   69    
  
国际
    
     
     
     
 
联合王国
    
   13
      
1,631,711
      
1,971,765
      
   11    
  
爱尔兰
    
     1
      
1,298,062
      
1,309,049
      
     8    
  
西班牙
    
     2
      
1,182,830
      
1,188,897
      
     7    
  
澳大利亚
    
     3
      
319,160
      
320,514
      
     2    
  
德国
    
     1
      
195,109
      
247,447
      
     1    
  
意大利
    
     1
      
178,606
      
180,582
      
     1    
  
荷兰
    
     1
      
94,791
      
95,965
      
     1    
  
比利时
    
     1
      
85,551
      
85,786
      
     —      
  
加拿大
    
     3
      
72,103
      
72,313
      
     —      
  
法国
    
     1
      
31,501
      
32,431
      
     —   
 
  
  
                                 
小计
    
   27
      
5,089,424
      
5,504,749
      
   31    
  
                                 
应收贷款共计
    
132
     $
16,363,608
     $
17,161,035
      
100%
 
                                 
CECL储备
    
     
(112,694
 )    
     
 
                                 
应收贷款净额
    
    $
16,250,914
      
     
 
                                 
                        
  
(1)  
  
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未列入我们合并财务报表的高级贷款利息。进一步讨论见注2。贷款敞口总额包括我们发起和资助的全部贷款，包括美元。692.3百万美元
非固结
截至2020年3月31日高级利益相关者。
  
(2)
 
不包括对美元的投资敞口880.72018年单一资产证券化有关2018年单一资产证券化中我们拥有的次级风险保留利息的详细信息，请参见注4。
  
1
9
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
2019年12月31日
  
财产类型
  
电话号码
贷款
 
  
网书
价值
 
  
贷款总额
曝光
(1)(2)
 
  
.的百分比
投资组合
 
办公室
    
  63
     $
9,946,055
     $
10,266,567
      
  61%
 
好客
    
  14
      
2,199,220
      
2,281,718
      
  13    
  
多家族
    
  36
      
1,596,333
      
1,642,664
      
  10    
  
工业
    
    5
      
603,917
      
607,423
      
    4    
  
零售
    
    3
      
373,045
      
381,040
      
    2    
  
自存储
    
    2
      
291,994
      
292,496
      
    2    
  
共管公寓
    
    1
      
232,778
      
234,260
      
    1    
  
其他
    
    4
      
921,459
      
1,259,696
      
    7    
  
                                 
    
128
     $
  16,164,801
     $
  16,965,864
      
100%
 
                                 
地理位置
  
电话号码
贷款
 
  
网书
价值
 
  
贷款总额
曝光
(1)(2)
 
  
.的百分比
投资组合
 
美国
    
     
     
     
 
东北
    
   25
     $
3,789,477
     $
3,815,580
      
  22%
 
西
    
   30
      
3,143,323
      
3,451,914
      
  20    
  
东南
    
   23
      
2,321,444
      
2,334,852
      
  14    
  
中西部
    
   10
      
1,174,581
      
1,180,240
      
    7    
  
西南
    
   11
      
464,989
      
467,532
      
    3    
  
西北
    
     3
      
52,891
      
52,989
      
—    
  
                                 
小计
    
102
      
10,946,705
      
11,303,107
      
  66    
  
国际
    
     
     
     
 
联合王国
    
   13
      
1,738,536
      
2,102,501
      
  12    
  
爱尔兰
    
     1
      
1,318,196
      
1,330,647
      
    8    
  
西班牙
    
     2
      
1,231,061
      
1,237,809
      
    7    
  
澳大利亚
    
     3
      
360,047
      
361,763
      
    2    
  
德国
    
     1
      
195,081
      
251,020
      
    1    
  
意大利
    
     1
      
178,740
      
180,897
      
    1    
  
比利时
    
     1
      
86,807
      
87,201
      
    1    
  
加拿大
    
     3
      
77,656
      
77,953
      
    1    
  
法国
    
     1
      
31,972
      
32,966
      
    1    
  
                                 
小计
    
   26
      
5,218,096
      
5,662,757
      
  34    
  
                                 
共计
    
128
     $
  16,164,801
     $
  16,965,864
      
100%
 
                                 
                        
  
(1)  
  
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未列入我们合并财务报表的高级贷款利息。进一步讨论见注2。贷款敞口总额包括我们发起和资助的全部贷款，包括美元。688.5百万美元
非固结
截至2019年12月31日的高级利益集团。
  
(2)
 
不包括对美元的投资敞口930.02018年单一资产证券化有关2018年单一资产证券化中我们拥有的次级风险保留利息的详细信息，请参见注4。
  
贷款风险评级
如注2所述，我们的经理每季度对我们的贷款组合进行评估。与我们的季度贷款组合审查，我们的经理评估每项贷款的风险因素，并根据几个因素分配一个风险评级。评估中考虑的因素包括(但不限于)损失风险、当前LTV、债务收益率、抵押品表现、结构、退出计划和赞助。贷款评级为“1”(减去风险)至“5”(风险更大)，评级在附注2中定义。
20
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表根据我们的内部风险评级(以千美元计)分配我们应收贷款的本金余额和账面净值：
 
  
2020年3月31日
    
 
  
2019年12月31日
  
风险等级
 
  
转帐贷款数量
 
  
净账面价值
 
  
贷款总额
(1)(2)
 
  
 
  
转帐贷款数量
 
  
净账面价值
 
  
贷款总额
(1)(2)
 
      1  
      
     5
     $
353,112
     $
354,879
      
     
    6
     $
376,379
     $
378,427
  
      2  
      
   26
      
3,095,443
      
3,115,300
      
     
  30
      
3,481,123
      
3,504,972
  
      3  
      
   85
      
9,659,154
      
10,416,291
      
     
  89
      
12,137,963
      
12,912,722
  
      4  
      
   16
      
3,255,899
      
3,274,565
      
     
    3
      
169,336
      
169,743
  
      5  
      
   —
      
—
 
 
      
—
 
 
      
        
      
—  
      
—  
      
—  
  
                                                           
应收贷款总额
      
132
     $
16,363,608
     $
17,161,035
      
     
128
     $
16,164,801
     $
16,965,864
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CECL储备
 
 
 
 
 
 
  
(112,694
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
—  
 
 
 
 
 
 
            
 
 
                            
 
 
          
应收贷款净额
             $
16,250,914
                             $
16,164,801
          
                                                       
                        
 
(1)
   
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未列入我们合并财务报表的高级贷款利息。进一步讨论见注2。贷款敞口总额包括我们发起和资助的全部贷款，包括美元。692.3百万美元688.5百万美元
非固结
截至2020年3月31日和2019年12月31日。
 
(2)
   
不包括2018年单一资产证券化的投资敞口
$880.7百万美元930.0 
截至2020年3月31日和2019年12月31日分别为百万欧元。有关2018年单一资产证券化中我们拥有的次级风险保留利息的详细信息，请参见注4。
我们贷款总额的加权平均风险评级是3.0和2.8截至2020年3月31日和2019年12月31日。
增额
在风险评级中，主要的结果是美元。
3.1
评级下调至“风险评级”的贷款本金总额为10亿元4“以反映酒店业抵押贷款的较高风险，并选择其他受到特别不利影响的资产类别。
 
COVID-19
 
大流行。
在截至2020年3月31日的三个月内，我们对我们的一笔贷款进行了贷款修改，根据公认会计原则将其归类为不良债务重组，其净账面价值为
$52.8
 
百万除其他变化外，这一修改还包括增加借款人的资本贡献、减少贷款息差以及将到期日延长至2020年11月9日。截至2020年3月31日，我们没有向借款人提供额外贷款的承诺，借款人符合贷款的所有条款，我们预计将收取所有合同款项。
我们做了不截至2020年3月31日或2019年12月31日，未出现任何减值贷款、非应计贷款或到期违约贷款。
21
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
当前预期信贷损失准备金
根据公认会计原则所需的CECL准备金反映了我们目前对包括在我们的综合资产负债表中的贷款和债务证券相关的潜在信用损失的估计。如需进一步讨论中东欧保留区，请参阅附注2。
下表按投资池列出截至2020年3月31日止三个月的应收贷款活动(单位：千美元)：
   
美国贷款
 
  
非美国贷款
 
  
独特贷款
 
  
共计
 
应收贷款净额
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
截至2019年12月31日
   $
—   
     $
—   
     $
—   
     $
—   
  
中东欧国家外汇储备于2020年1月1日启动
    
8,955
      
3,631
      
1,356
      
13,942
  
中东欧储备金的增加
    
55,906
      
18,194
      
24,652
      
98,752
  
                                 
至2020年3月31日中东欧国家外汇储备
   $
64,861
     $
21,825
     $
26,008
     $
112,694
  
                                 
 
我们在应收贷款组合中的初始存款准备金为美元。13.92020年1月1日记录的百万美元直接计入我们的权益变动综合报表的留存收益；然而，中东欧准备金的随后变动是通过合并业务报表的净收入确认的。在截至2020年3月31日的三个月内，我们记录了美元。98.8我们的应收贷款组合预计信用损失准备金增加百万，使我们的cccl准备金总额达到美元。112.72020年3月31日达到百万美元。这个中东欧储备反映了
 
COVID-19
 
大流行在商业房地产市场上普遍存在，不限于我们投资组合中的任何贷款损失或减值。的进一步讨论见注2
冠状病毒
22
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
我们的主要信贷质量指标是我们的风险评级，这是
上文对此作了进一步讨论。
 
下表列出截至2020年3月31日我们贷款组合的净账面价值，按起始年份、投资池和风险评级(以千美元计)：
  
按发源地年份分列的应收贷款账面净值
(1)(2)
  
  
截至2020年3月31日
  
  
2020
 
  
2019
 
  
2018
 
  
2017
 
  
2016
 
  
优先
 
  
共计
 
美国贷款
    
     
     
     
     
     
     
 
1
  $
—
     $
195,684
     $
—  
     $
43,964
     $
24,001
     $
—  
     $
263,649
  
2
   
—
      
93,895
      
1,879,598
      
732,338
      
79,668
      
224,393
      
3,009,892
  
3
   
591,842
      
2,352,919
      
1,668,359
      
1,224,994
      
227,892
      
228,405
      
6,294,411
  
4
   
65,806
      
174,541
      
1,311,942
      
63,173
      
110,089
      
52,784
      
1,778,335
  
5
   
—
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
                                                         
美国贷款总额
   $
657,648
     $
2,817,039
     $
4,859,899
     $
2,064,469
     $
441,650
     $
505,582
     $
11,346,287
  
                                                         
非美国贷款
    
     
     
     
     
     
     
 
1
  $
—
     $
—  
     $
89,463
     $
—  
     $
—  
     $
—  
     $
89,463
  
2
   
—
      
—
 
 
      
—  
      
85,551
      
—  
      
—  
      
85,551
  
3
   
94,791
      
2,386,534
      
403,821
      
—  
      
104,431
      
—  
      
2,989,577
  
4
   
—
      
224,225
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
224,225
  
5
   
—
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
                                                         
非美国贷款共计
   $
94,791
     $
2,610,759
     $
493,284
     $
85,551
     $
104,431
     $
—  
     $
3,388,816
  
                                                         
独特贷款
    
     
     
     
     
     
     
 
1
  $
—
     $
—  
     $
—  
     $
—  
     $
—  
     $
—  
     $
—  
  
2
   
—
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
3
   
—
      
—
      
291,681
      
—  
      
—  
      
83,485
      
375,166
  
4
   
—
      
294,734
      
958,605
      
—  
      
—  
      
—  
      
1,253,339
  
5
   
—
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
                                                         
特别贷款总额
   $
—
     $
294,734
     $
1,250,286
     $
—  
     $
—  
     $
83,485
     $
1,628,505
  
                                                         
应收贷款共计
    
     
     
     
     
     
     
 
1
  $
—
     $
195,684
     $
89,463
     $
43,964
     $
24,001
     $
—  
     $
353,112
  
2
   
—
      
93,895
      
1,879,598
      
817,889
      
79,668
      
224,393
      
3,095,443
  
3
   
686,633
      
4,739,453
      
2,363,861
      
1,224,994
      
332,323
      
311,890
      
9,659,154
  
4
   
65,806
      
693,500
      
2,270,547
      
63,173
      
110,089
      
52,784
      
3,255,899
  
5
   
—
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
                                                         
应收贷款共计
   $
 
 
 
 
 
752,439
     $
5,722,532
     $
6,603,469
     $
2,150,020
     $
546,081
     $
589,067
     $
16,363,608
  
                                                         
CECL储备
    
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
(112,694
 )
                                                         
应收贷款净额
    
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
     $
16,250,914
  
                                                         
 
(1)
日期贷款是由我们发起或获得的。起始日期随后更新，以反映物质贷款的修改。
(2)
不包括$76.9百万元我们的账面净值
持有至到期
债务证券代表我们与2018年单一资产证券化相关的次级风险保留状况，并被列入我们综合资产负债表上的其他资产中。有关2018年单一资产证券化中我们拥有的次级风险保留利息的详细信息，请参见注4。
23
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
多家族合资企业
如注2所述，我们于2017年4月加入了一家多家族合资企业。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们的多家族合资企业持有美元。731.4
 
百万美元670.5分别有百万笔贷款，这些贷款包括在上述贷款披露中。关于我们多家族合资企业的额外讨论，请参阅附注2。
4.其他资产和负债
其他资产
下表详细列出了我们的其他资产(以千美元计)的组成部分：
   
2020年3月31日
 
  
电话；电话；电话：
 
债务证券
 
持有至到期
(1)
   $
82,058
     $
86,638
  
CECL储备
    
(5,122
 )    
—  
  
                 
债务证券
持有到到期，
网
    
76,936
      
86,638
  
应计未收利息
    
72,578
      
66,649
  
服务商持有的贷款组合付款
(2)
    
656
      
49,584
  
预付费用
    
616
      
739
  
预付税
    
376
      
376
  
衍生资产
    
1
      
1,079
  
根据衍生协议存放的抵押品
    
—
      
30,800
  
其他
    
994
      
1,115
  
                 
共计
   $
152,157
     $
236,980
  
                 
                        
                
(1)
 
代表2018年单一资产证券化中的次要风险留存利息，该计划持有贷款资产总额为美元880.7百万美元930.0在2020年3月31日和2019年12月31日分别为百万吨，产量达到L+。10.0%及最高到期日为2025年6月9日，假设所有扩展选项都由借款人行使。更多讨论请参见注15。
  
(
2
)
 
指我们的第三方贷款服务商在下一个汇款周期内汇出给我们的资产负债表日的贷款本金和利息。
  
当前预期信贷损失准备金
根据公认会计原则所需的CECL准备金反映了我们目前对包括在我们的综合资产负债表中的贷款和债务证券相关的潜在信用损失的估计。如需进一步讨论中东欧保留区，请参阅附注2。下表按投资池列出截至2020年3月31日止3个月的债务证券CECL准备金活动情况(单位：千美元)：
 
美国贷款
 
 
非美国
次级贷款
 
 
独特贷款
 
 
共计
 
债务证券
持有至到期
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年12月31日
 
$
—
 
 
$
—
 
 
$
—  
 
 
$
—
 
中东欧国家外汇储备于2020年1月1日启动
 
 
445
 
 
 
—
 
 
 
—  
 
 
 
445
 
中东欧储备金的增加
 
 
4,677
 
 
 
—
 
 
 
—  
 
 
 
4,677
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
至2020年3月31日中东欧国家外汇储备
 
$
5,122
 
 
$
—
 
 
$
—  
 
 
$
5,122
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2
4
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
我们对债务证券的初始CECL准备金
持有至到期
$4452020年1月1日记录的1000英镑直接记作我们合并的权益变动表的留存收益；然而，中东欧准备金的随后变动是通过我们的合并业务报表的净收益确认的。在截至2020年3月31日的三个月内，我们记录了美元。4.7我们债务证券的预期信贷损失准备金增加百万
持有到到期，
使我们的中东欧储备总额达到$5.1截至2020年3月31日，百万美元。这个中东欧储备反映了
COVID-19
大流行在商业房地产市场上普遍存在，不限于我们投资组合中的任何贷款损失或减值。的进一步讨论见注2
COVID-19。
其他负债
下表详列了我们其他负债的构成部分(以千美元计)：
 
  
 
 
2020年3月31日
 
 
 
  
2019年12月31日
 
应付应计股息
   $
83,920
     $
83,702
  
应付应计利息
    
27,549
      
24,831
  
未供资贷款承付款当前预期信贷损失准备金
(1)
    
22,536
      
—
 
应付应计管理费和奖励费
    
19,277
      
20,159
  
应付帐款和其他负债
    
6,453
      
5,008
  
衍生负债
    
1
      
42,263
  
                 
共计
   $
159,736
     $
175,963
  
                 
                       
 
 
 
 
 
 
(1)  
 
代表与我们的无资金贷款承诺相关的中欧合作组织准备金。关于中东欧储备金的进一步讨论，见注2。
 
未供资贷款承付款当前预期信贷损失准备金
截至2020年3月31日，我们有无资金支持的承诺。3.9与.有关的10亿美元94应收贷款。我们的贷款合同期内的预期信贷损失取决于通过我们的无资金贷款承诺提供信贷的义务。有关中东欧贷款准备金的进一步讨论，请参阅附注2，有关我们无资金贷款承诺的进一步讨论，请参阅附注17。下表按投资池列出截至2020年3月31日止三个月中东欧国家经济合作中心准备金中与我们的无资金贷款承诺有关的活动(以千美元计)：
 
 
  
美国贷款
 
  
非美国贷款
 
  
独特贷款
 
  
共计
 
无准备金贷款承付款
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
截至2019年12月31日
   $
—  
     $
—  
     $
—  
     $
—  
  
中东欧国家外汇储备于2020年1月1日启动
    
2,801
      
453
      
9
      
3,263
  
中东欧储备金的增加
    
16,992
      
2,219
      
62
      
19,273
  
                                 
至2020年3月31日中东欧国家外汇储备
   $
19,793
     $
2,672
     $
71
     $
22,536
  
                                 
我们的初期中东欧储备，以应付我们未获拨款的贷款承诺。3.32020年1月1日记录的百万美元直接计入我们的权益变动合并报表中的留存收益；然而，中东欧准备金的随后变动是通过我们合并业务报表上的净收益确认的。在截至2020年3月31日的三个月内，我们记录了美元。19.3由于我们的贷款承诺，预计信用损失准备金增加了百万，使我们的中东欧储备总额达到了美元。22.5截至2020年3月31日，百万美元。这个CECL储备反映了冠状病毒对宏观经济的影响。
大流行在商业房地产市场上普遍存在，不限于我们投资组合中的任何贷款损失或减值。关于冠状病毒的进一步讨论，见注2。
2
5
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
5.担保债务协议，净额
在截至2020年3月31日的三个月内，我们扩大了一个信贷机构的规模，并与现有的一个贷款人一起增加了一个多货币贷款，提供了总计额外的美元。650.0上百万的信贷能力。
我们的担保债务协议包括担保信贷安排、特定资产融资和循环信贷协议.下表详述了我们的担保债务协议(千美元)：
 
  
担保债务协议
  
  
借款未偿
  
  
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
担保信贷设施
   $
9,019,652
     $
9,753,059
  
资产专用融资
    
347,618
      
330,879
  
循环信贷协议
    
—  
      
—  
  
                 
担保债务协议共计
   $
9,367,270
     $
10,083,938
  
                 
递延融资费用
(1)
    
(31,561
 )    
(29,008
 )
                 
附担保债务账面净值
   $
9,335,709
     $
10,054,930
  
                 
                        
    
     
 
(1)
 
与我们的担保债务协议有关的费用在发生时记录在我们的综合资产负债表上，并在每项相关协议的有效期内确认为利息费用的一个组成部分。
  
2
6
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
担保信贷设施
下表详列截至二零二零年三月三十一日止的有担保信贷安排(以千元计)：
  
2020年3月31日
  
  
信贷贷款机制借款
    
抵押品
 
贷款人
  
电势
(1)
 
  
突出
 
  
可得
(1)
 
  
资产
(2)
 
德意志银行
   $
1,958,510
     $
1,870,556
     $
87,954
     $
2,494,270
  
巴克莱银行
    
1,618,795
      
1,529,553
      
89,242
      
2,023,495
  
富国银行
    
1,492,906
      
1,464,938
      
27,968
      
1,928,798
  
花旗银行
    
919,790
      
875,416
      
44,374
      
1,178,568
  
高盛
    
555,612
      
555,612
      
—
      
727,728
  
美国银行
    
538,473
      
443,473
      
95,000
      
749,127
  
摩根士丹利
    
493,208
      
438,202
      
55,006
      
670,544
  
大都会人寿
    
434,131
      
434,131
      
—
      
545,573
  
摩根大通
    
401,865
      
357,639
      
44,226
      
509,766
  
美国银行-多家银行。合资公司
(3)
    
281,872
      
279,552
      
2,320
      
352,340
  
高盛-穆迪。合资公司
(3)
    
240,263
      
240,263
      
—
      
306,367
  
法国兴业银行
    
236,698
      
236,698
      
—
      
300,386
  
桑坦德
    
235,447
      
235,447
      
—
      
298,865
  
美国银行-多国银行。合资公司
(3)
    
58,172
      
58,172
      
—
      
72,715
  
                                 
   $
   9,465,742
     $
 9,019,652
     $
   446,090
     $   
12,158,542
  
                                 
                        
 
(1)  
 
潜在借款是指我们根据已经批准和认捐的抵押品，在每一项安排下可以提取的总额。如未提款，根据每一项信贷安排的条款，我们可自行决定这些金额。
 
(2)
 
表示抵押品资产的本金余额。
 
(3)
 
这些设施为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。关于我们多家族合资企业的额外讨论，请参阅附注2。
 
我们有担保信贷设施的加权平均未偿还余额为$9.3在截至2020年3月31日的三个月内达到10亿美元。截至2020年3月31日，我们的贷款总额为美元。9.0在我们的担保信贷安排下仍有10亿美元未偿还，其加权平均现金息票为libor+。1.60年百分比，a加权平均数
全员
信贷成本，包括连带费用和费用，加上libor1.81年百分比及加权平均垫款率79.0%。截至2020年3月31日，这些机制下的未偿还借款的加权平均期限(包括延期期权)为3.5
好几年了。
2
7
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表详列截至2019年12月31日止的有担保信贷安排(以千元计)：
 
  
2019年12月31日
  
  
信贷贷款机制借款
    
抵押品
 
贷款人
  
电势
(1)
 
  
突出
 
  
可得
(1)
 
  
资产
(2)
 
富国银行
   $
2,056,769
     $
2,018,057
     $
38,712
     $
2,621,806
  
德意志银行
    
2,037,795
      
1,971,860
      
65,935
      
2,573,447
  
巴克莱银行
    
1,629,551
      
1,442,083
      
187,468
      
2,044,654
  
花旗银行
    
1,159,888
      
1,109,837
      
50,051
      
1,473,745
  
美国银行
    
603,660
      
513,660
      
90,000
      
775,678
  
摩根士丹利
    
524,162
      
468,048
      
56,114
      
706,080
  
高盛
    
474,338
      
450,000
      
24,338
      
632,013
  
大都会人寿
    
417,677
      
417,677
      
—  
      
536,553
  
法国兴业银行
    
333,473
      
333,473
      
—  
      
437,130
  
美国银行-多家银行。合资公司
(3)
    
279,838
      
279,552
      
286
      
350,034
  
摩根大通
    
303,288
      
259,062
      
44,226
      
386,545
  
桑坦德
    
239,332
      
239,332
      
—  
      
299,597
  
高盛-穆迪。合资公司
(3)
    
203,846
      
203,846
      
—  
      
261,461
  
美国银行-多国银行。合资公司
(3)
    
46,572
      
46,572
      
—  
      
58,957
  
                                 
   $
   10,310,189
     $
   9,753,059
     $
   557,130
     $
   13,157,700
  
                                 
                        
  
(1)
 
潜在借款是指我们根据已经批准和认捐的抵押品，在每一项安排下可以提取的总额。如未提款，根据每一项信贷安排的条款，我们可自行决定这些金额。
  
(2)
 
表示抵押品资产的本金余额。
  
(3)
 
这些设施为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。关于我们多家族合资企业的额外讨论，请参阅附注2。
  
我们有担保信贷设施的加权平均未偿还余额为$9.4截至2019年12月31日止的三个月内的10亿美元。截至2019年12月31日，我们的贷款总额为$9.8在我们的担保信贷安排下仍有10亿美元未偿还，其加权平均现金息票为libor+。1.60年百分比，a加权平均数
全员
信贷成本，包括连带费用和费用，加上libor1.79年百分比及加权平均垫款率79.4%。截至2019年12月31日，这些设施下的未偿还借款的加权平均期限(包括延期期权)为3.6好几年了。
每项贷款安排下的借款须经贷款人初步批准符合资格的抵押品贷款，而个别垫款的最高垫款率及定价率，则须参照有关抵押品贷款的属性而厘定。
2
8
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表概述了截至2020年3月31日我国信贷贷款的主要条件：
 
贷款人
  
货币
 
  
担保
(1)
 
  
保证金调用
(2)
 
  
期限/到期日
 
摩根士丹利
    
$ / £ / 
€
      
25%
     
只作抵押品标记
      
三月一日(2022年)
 
高盛-穆迪。合资公司
(3)
    
$
     
25%
     
只作抵押品标记
      
2022年7月12日
(
6)
  
美国银行-多国银行。合资公司
(3)
    
$
     
43%
     
只作抵押品标记
      
2023年7月19日
(7)
  
摩根大通
    
$ / £
      
42%
     
只作抵押品标记
      
一月七日
(8)
  
美国银行
    
$
     
50%
     
只作抵押品标记
      
2024年5月21日
(9)
  
巴克莱银行
    
$ / £ /
€
      
25%
     
只作抵押品标记
      
2024年6月18日
(
10)
  
高盛
    
$ / £ /
€
      
25%
     
只作抵押品标记
      
2024年10月22日
(11)
  
大都会人寿
    
$
     
61%
     
只作抵押品标记
      
2025年9月23日
(12)
  
德意志银行
    
$ /
€
      
62%
(4)
      
只作抵押品标记
      
项匹配
(13)
  
花旗银行
    
$ / £ / 
€
A$/C=
      
25%
     
只作抵押品标记
      
项匹配
(13)
  
法国兴业银行
    
$ / £ /
€
      
25%
     
只作抵押品标记
      
项匹配
(13)
  
桑坦德
    
€
      
50%
     
只作抵押品标记
      
项匹配
(13)
  
富国银行
    
$ / C$
     
25%
(5)
      
只作抵押品标记
      
项匹配
(13)
  
美国银行-多家银行。合资公司
(3)
    
$
     
25%
     
只作抵押品标记
      
项匹配
(13)
  
                        
  
(1)  
  
除根据特定抵押品资产类别担保的金额外，我们信贷安排下的借款如下：
无追索权
对我们来说。
(2)
 
我们信贷设施下的融资融券条款不允许根据资本市场事件进行估值调整，而且仅限于特定于抵押品的信用标记。
(3)
 
这些设施为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。关于我们多家族合资企业的额外讨论，请参阅附注2。
(4)
 
未偿还的具体借款$914.2百万美元100保证百分比。信贷贷款的其余部分是25保证百分比。
(5)
 
除了25所有借款的担保%，有$的增量担保146.2百万美元194.9上百万具体借款未偿还。
(6)
 
包括
一年
可由我们自行决定行使的延展选择权。
(7)
 
包括两个
一年
可由我们自行酌情行使的延展选择权。
(8)
 
包括t
沃
 
一年
可由我们自行酌情行使的延展选择权。
(9)
 
包括两个
一年
可由我们自行酌情行使的延展选择权。
(10)  
  
包括
四
 
一年
可由我们自行酌情行使的延展选择权。
(11)
 
包括
三
 
一年
可由我们自行酌情行使的延展选择权。
(12)
 
包括五个
一年
可由我们自行酌情行使的延展选择权。
(13)
 
这些有担保的信贷设施有不同的可用期，在此期间可以进行新的垫款，这通常取决于每个放款人的酌处权。未清预付款的到期日与每一项抵押资产的期限挂钩。
 
货币
  
 
电势
借款
(1)
 
  
 
突出
借款
 
  
 
浮动利率指数
(2)
  
 
蔓延
  
 
前进
率
(3)
 
$
 
 
    $
   5,736,519
    
 
    $
  5,322,859
    
 
美元libor
  
 
L + 1.60%
  
   
78.8%
 
€
  
 
    
€
   2,204,821
    
 
    
€
  2,175,406
    
 
欧里波
  
 
E + 1.41%
  
   
80.0%
 
£
  
 
    £
      874,118
    
 
    £
     874,118
    
 
GBP LIBOR
  
 
L + 1.98%
  
   
77.9%
 
A$
 
 
 A$
        255,270
    
 
 A$
       255,270
    
 
BBSY
  
 
BBSY+1.90%
  
   
78.0%
 
C$
 
 
 C$
      77,264
    
 
 C$
     77,259
    
 
CDOR
  
 
CDOR+1.80%
  
   
78.3%
 
                                                     
  
 
    $
   9,465,742
    
 
    $
 
  9,019,652
    
 
 
 
指数+1.60%
  
   
79.0%
 
                                                     
                        
  
 
   
 
(1)  
  
潜在借款是指我们根据已经批准和认捐的抵押品，在每一项安排下可以提取的总额。如未提款，根据每一项信贷安排的条款，我们可自行决定这些金额。
  
(2)
 
浮动利率指数一般与每项有担保信贷安排及其各自的抵押品资产的支付时间相匹配。
  
(3)
 
按质押资产已获批准的未偿还本金余额计算的加权平均预付款。
  
2
9
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
资产专用融资
下表详细列出了我们的特定资产融资情况(以千美元计)：
  
2020年3月31日
  
资产专用融资
  
数数
  
校长
平衡
 
  
账面价值
 
  
WTD。艾格。
产量/成本
(1)
 
  
担保
(2)
 
  
阿夫格。
术语
(3)
 
抵押品资产
  
4
   $
445,917
     $
434,409
      
L+4.90
 %    
N/a
       3月2023年  
提供资金
  
4
   $
347,618
     $
340,407
      
L+3.42
 %   $
95,721
       2023年3月  
  
2019年12月31日
  
资产专用融资
  
数数
  
校长
平衡
 
  
账面价值
 
  
阿夫格。
产量/成本
(1)
 
  
担保
(2)
 
  
阿夫格。
术语
(3)
 
抵押品资产
  
4
   $
429,983
     $
417,820
      
L+4.90
 %    
N/a
       3月2023年  
提供资金
  
4
   $
330,879
     $
323,504
      
L+3.42
 %   $
97,930
       3月2023年  
____________
  
(1)  
  
这些浮动利率贷款和相关负债按货币和支付频率与每项安排所涉及的各种基准利率挂钩。因此，每一基准利率的净敞口与我们的净资产成正比。除现金息票外，收益率/成本还包括递延发源费/融资费用的摊销。
  
(2)
 
除以资产为基础的资产担保金额外，我们资产专用融资项下的借款为
无追索权
对我们来说。
  
(3)
 
加权平均期限是根据相应贷款的最大期限确定的，假设所有延期选项都由借款人行使。我们的每一项特定资产融资都与相应的抵押品贷款相匹配。
  
我们资产专用融资的加权平均未偿还余额为$342.1至2020年3月31日止的三个月293.9截至2019年12月31日的三个月
循环信贷协议
我们有一美元250.0与巴克莱银行达成的百万完全追索权担保循环信贷协议，该协议旨在为最初的抵押贷款来源提供长达9个月的融资，作为定期融资或联合融资的桥梁。该协议下的预付款取决于在特定的借款基础下是否可获得利息，并按相当于(1)可适用的基准利率或欧元美元利率之和的年利率累计利息，(2)在每种情况下可适用的保证金取决于适用类型的贷款担保品。该设施的到期日为2023年4月4日。
截至2020年3月31日止的三个月内
我们有不
根据循环信贷协议借款，我们记作利息费用$496,000，包括$274,000
 
递延费用和费用的摊销。
在截至二零一九年十二月三十一日的三个月内，
我们有不
根据循环信贷协议借款，我们记作利息费用$490,000，包括$266,000递延费用和费用的摊销。
债务契约
与我们的担保债务协议有关的担保包括以下财务契约：(I)我们的息税折旧摊销前收益(EBITDA)与协议中定义的固定费用的比率不应低于1.4至1.0；(Ii)协议所界定的我们的有形净值不得少于$2.8每个计量日期加上十亿美元752020年3月31日以后未来股票发行的现金净收入百分比；(3)现金流动资金不得少于(X)美元10.0百万元或(Y)百万元以下5我们追索权债务的百分比；及。(Iv)我们的负债不得超逾。83.33占我们总资产的百分比。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们遵守了这些公约。请参阅附注7，了解有关我们高级定期贷款保证贷款协议所载的财务契约的资料。
 
30
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
6.证券化债务净额
在2020年第一季度和2017年第四季度，我们通过抵押贷款债务为我们的某些贷款池提供资金，我们分别称为2020年CLO和2017 CLO，或统称为CLO。我们还通过单一资产证券化工具(即2017年单一资产证券化)为我们的一笔贷款融资。2020年CLO、2017年CLO和2017年单一资产证券化已经发行了证券化债务
无追索权
对我们来说。CLO和2017年单一资产证券化被合并在我们的财务报表中。有关我们的CLO和2017年单一资产证券化的进一步讨论，请参见附注15。
31
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表详细列出了我们的证券化债务(千美元)：
                                     
 
2020年3月31日
  
证券化债务
  
数数
  
校长
平衡
 
  
账面价值
 
  
WTD.AVG.
产量/成本
(1)
 
  
术语
(2)
 
2020年抵押贷款债务
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
  
34
   $
1,500,000
     $
1,500,000
      
L+3.22
 %    
2023年12月
  
提供资金
  
1
    
1,243,125
      
1,231,186
      
L+1.47
 %    
2038年2月
  
2017年抵押贷款债务
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
  
16
    
717,763
      
717,763
      
L+3.35
 %    
2023年1月
  
提供资金
  
1
    
535,263
      
533,857
      
L+1.82
 %    
2035年6月
  
2017年单一资产证券化
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
(3)
  
1
    
716,884
      
716,240
      
L+3.60
 %    
2023年6月
  
提供资金
  
1
    
474,620
      
474,597
      
L+1.63
 %    
2033年6月
  
共计
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
  
51
   $
   2,934,647
     $
2,934,003
      
L+3.36
 %    
 
                                     
提供资金
(4)
  
3
   $
   2,253,008
     $
2,239,640
      
L+1.59
 %    
 
                                     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                     
 
2019年12月31日
  
证券化债务
  
数数
  
校长
平衡
 
  
账面价值
 
  
阿夫格。
产量/成本
(1)
 
  
术语
(2)
 
2017年抵押贷款债务
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
  
18
   $
897,522
     $
897,522
      
L+3.43
 %    
2022年9月
  
提供资金
  
1
    
715,022
      
712,517
      
L+1.98
 %    
2035年6月
  
2017年单一资产证券化
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
(3)
  
1
    
711,738
      
710,260
      
L+3.60
 %    
2023年6月
  
提供资金
  
1
    
474,620
      
474,567
      
L+1.64
 %    
2033年6月
  
共计
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
  
19
   $
1,609,260
     $
1,607,782
      
L+3.51
 %    
 
                                     
提供资金
(4)
  
2
   $
1,189,642
     $
1,187,084
      
L+1.84
 %    
 
                                     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                         
                        
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
     
(1)  
  
除了现金券，
全员
收益包括延期发源和延期费用的摊销、贷款来源成本、购买折扣和应计的退出费用。
全员
总投资组合的收益率假定适用于加权平均计算的浮动基准利率。
(2)
 
贷款期限代表加权平均最终期限，假设所有延期期权都由借款人行使.证券化债务的偿还与相关抵押贷款资产偿还的时间有关。这些债务的期限代表证券化的额定最终分配日期。
(3)
 
2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们将美元证券化。500.0百万美元。
(4)
 
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们记录了美元。12.0百万美元13.5与我们证券化债务相关的利息支出分别为百万欧元。
 
 
32
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
7.有担保定期贷款净额
截至2020年3月31日，下列高级定期担保贷款或有担保的定期贷款尚未偿还(以千美元计)：
                                         
定期贷款发行
 
面值
 
 
净账面价值
(1)
 
 
利率
 
 
全员
成本价
(2)
 
 
成熟期
 
定期贷款B
 
$
745,006
 
 
$
734,695
 
 
 
L+2.25
%
 
 
L+2.52
%
 
 
2026年4月23日
 
                        
 
 
 
 
 
 
 
     
(1)  
 
我们有担保的定期贷款的账面净值为$。736.1截至2019年12月31日
(2)
 
包括发行折扣和交易费用，在有担保的定期贷款期限内通过利息费用摊销。
 
 
 
 
 
 
有担保的定期贷款部分摊销，数额相当于1.0按季分期付款应付的本金总结余的年率。有担保定期贷款的发行折扣和交易费用为美元。1.6百万美元10.1分别为百万美元，将在有担保的定期贷款的存续期内摊销为利息费用。我们有担保的定期贷款担保包含我们的债务不得超过的财务契约。
83.33
占我们总资产的百分比。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们遵守了这一公约。有关我们对有担保定期贷款的会计政策的进一步讨论，请参阅附注2。
8.可兑换票据，净额
截至2020年3月31日，下列可转换高级债券(或可转换债券)仍未发行(以千美元计)：
                                         
可转换债券发行
  
面值
 
  
息票利率
 
  
全员
成本价
(1)
 
  
换算率
(2)
 
  
成熟期
 
2017年5月
   $
402,500
      
4.38
 %    
4.85
 %    
28.0324
      
2022年5月5日
  
2018年3月
   $
 
 
 
220,000
      
4.75
 %    
5.33
 %    
27.6052
      
2023年3月15日
  
                        
    
     
     
     
     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
     
(1)  
  
包括使用有效利息法在可转换债券有效期内通过利息费用摊销的发行成本。
(2)
 
表示每$A类普通股的份额1,000可转换债券本金，相等于折算价格$35.67和$36.23分别为2017年5月和2018年3月可转换债券的A类普通股每股。2017年5月和2018年3月可转换票据补充契约所确定的累积股利门槛不截至2020年3月31日，这一数字仍未超过。
 
 
 
 
 
可转换债券只能在特定情况下，在2022年1月31日、2022年12月14日和2022年12月14日营业之前，以转换日有效的适用的转换率，以持有人的选择权转换为我们A类普通股的股票。其后，可转换债券可由持有人在紧接到期日前的第二个预定交易日之前的任何时间选择转换。我们不能在到期前赎回可转换债券。我们A类普通股最近公布的售价为$18.622020年3月31日，可转换债券的每股转换价格低于2017年5月和2018年3月的可转债价格。我们有意愿和能力以现金结算每一批可转换债券，因此，可转换债券的潜在转换对我们稀释后的每股收益没有任何影响。
在我们发行2017年5月可转换债券时，我们记录了1美元。979,000折现期权的隐含价值和假定的有效利率4.57%，以及美元8.4发行折扣和发行成本百万美元。包括贴现和发行成本的摊销，我们2017年5月可转换债券发行的总成本是4.91年率。
当我们发行2018年3月的可转换债券时，我们记录了一美元。1.5根据转换期权的隐含价值和假定的有效利率计算的百万折扣率5.25%，以及美元5.2发行折扣和发行成本百万美元。包括贴现和发行成本的摊销，我们2018年3月可转换债券发行的总成本是5.49年率。
 
33
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表详列综合资产负债表上可转换债券的账面净值(以千元计)：
                 
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
面值
   $
   622,500
     $
   622,500
  
未摊销折扣
    
(8,047
 )    
(8,801
 )
递延融资费用
    
(571
 )    
(628
 )
                 
净账面价值
   $
613,882
     $
613,071
  
                 
 
下表详列与可转换债券有关的利息开支(以千元计)：
                                                                     
 
三个月
  
 
3月31日
  
 
2020
 
  
2019
 
现金券
   $
     7,015
     $
     7,015
  
贴现和发行成本摊销
    
811
      
772
  
                 
利息费用总额
   $
7,826
     $
7,787
  
                 
 
 
 
 
 
可转换债券的应计利息为$7.8百万美元6.0分别截至2020年3月31日和2019年12月31日。有关可转换债券会计政策的额外讨论，请参阅附注2。
9.衍生金融工具
我们使用衍生金融工具的唯一目的是尽量减少与我们的投资和/或融资交易有关的风险和/或成本。根据ASC 815-“衍生工具和套期保值”的对冲会计要求，这些衍生品可以也可能不符合净投资、现金流或公允价值对冲的条件。不被指定为对冲工具的衍生品不是投机性的，而是用来管理我们对利率波动和其他已查明风险的风险敞口。请参阅附注2，以进一步讨论指定及
非指定
树篱。
使用衍生金融工具涉及某些风险，包括这些合同安排的对手方没有按照协议履行的风险。为了减轻这种风险，我们只与具有适当信用评级的对手方订立衍生金融工具，这些对手方是主要的金融机构，我们和我们的附属公司也可能有其他金融关系。
外汇风险的净投资风险
我们的某些国际投资使我们受到外国利率和货币汇率波动的影响。这些波动可能会影响我们的现金收入和支付的价值，以我们的功能货币，即美元。我们可以用外币远期合同来保护价值，或者用美元来确定某些投资或现金流的数额。在截至2020年3月31日的三个月内，我们终止了所有未到期的外币远期合约，其名义总额为：
€
552.1百万GB365.5
 
百万澳元134.8
 
百万加元23.7百万我们对这些货币的敞口继续减少，因为我们的本币借款是以美元以外的货币计价的投资。
截至2020年3月31日，我国还没有任何未完成的外汇衍生工具被指定为外汇风险净投资对冲工具。下表详列我们未偿还的外汇衍生工具，这些衍生工具被指定为外币风险净投资对冲工具(名义金额以千计)：
                 
2019年12月31日
  
外币
  
数目
 
  
概念
 
衍生产品-初级商品-商品-商品
  
仪器
 
  
金额
 
远期出售英镑
    
4
     £
527,100
  
远期卖出欧元
    
5
    
€
525,600
  
远期出售澳元
    
3
     A$
 
 
 
 
 
135,600
  
向前出售CAD
    
1
     C$
23,200
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
34
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
现金流动利率风险的边缘
我们的某些交易使我们面临利率风险，其中包括资产和负债之间的固定和浮动利率不匹配。我们使用包括利率上限和掉期在内的衍生金融工具，也可能包括利率期权、下限和其他利率衍生合约，以对冲利率风险。
下表详列我们未偿还的利率衍生工具，这些衍生工具被指定为利率风险的现金流量对冲工具(名义金额以千计)：
                                                 
2020年3月31日
 
利率衍生工具
 
数目
仪器
 
 
 
 
概念
金额
 
 
罢工
 
 
指数
 
 
天啊，-阿夫格

到期日(年份)
 
利率互换
 
 
2
 
 
 
 
 
C$    
17,273
 
 
 
1.0%
 
 
 
CDOR
 
 
 
0.4  
 
利率上限
 
 
1
 
 
 
 
 
 C$    
21,387
 
 
 
3.0%
 
 
 
CDOR
 
 
 
0.7  
 
 
 
 
 
 
                                                 
2019年12月31日
 
利率衍生工具
 
数目
仪器
 
 
 
 
概念
金额
 
 
罢工
 
 
指数
 
 
天啊，-阿夫格

到期日(年份)
 
利率互换
 
 
2
 
 
 
 
 
 C$    
17,273
 
 
 
1.0%
 
 
 
CDOR
 
 
 
0.7  
 
利率上限
 
 
1
 
 
 
 
 
C$
21,387
 
 
 
3.0%
 
 
 
CDOR
 
 
 
1.0  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
与衍生工具有关的累计其他综合收入(损失)中所报告的金额将重新归类为利息支出，因为我们的浮动利率债务支付利息。在2020年3月31日之后的12个月内，我们估计额外的$5,000将从累积的其他综合收入(损失)中重新归类为利息增加额
费用
.
非指定
树篱
截至二零二零年三月三十一日，我们并无任何欠妥之处。
非指定
外汇风险对冲。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们记录了
损失
$1.2百万美元
和
收益
的
 $660,000分别与
非指定
在我们的合并财务报表中作为利息费用的一个组成部分报告的套期保值。
下表总结了
非指定
对冲(名义金额以千计)：
                 
2019年12月31日
  
 
  
数目
 
  
概念
 
非指定
树篱
  
仪器
 
  
金额
 
买入CAD/卖出美元远期
  
1
     C$
 
 
15,900
  
买入美元/卖出CAD远期
  
1
     C$
15,900
  
买入英镑/远期卖出欧元
  
1
    
€
12,857
  
买入澳元/远期卖出美元
  
1
     A$
10,000
  
买入美元/远期卖出澳元
  
1
     A$
   10,000
  
 
 
 
 
 
 
35
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
衍生工具的估值
下表汇总了我国衍生金融工具的公允价值(千美元)：
  
衍生工具的公允价值
    
衍生工具的公允价值
  
  
资产头寸
(1)
截至
    
责任地位
(2)
截至
  
  
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
  
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
指定为对冲工具的衍生品：
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
利率衍生工具
   $
1
     $
96
     $
1
     $
—
 
外汇合同
    
—
     
—
     
—
     
41,728
  
                                 
共计
   $
1
     $
96
     $
1
     $
41,728
  
                                 
未指定为对冲工具的衍生品：
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
利率衍生工具
   $
—
    $
—
    $
—
    $
—
 
外汇合同
    
—
     
983
      
—
     
535
  
                                 
共计
   $
—
    $
983
     $
—
    $
535
  
                                 
总衍生产品
   $
1
     $
1,079
     $
1
     $
42,263
  
                                 
                        
  
  (1) 包括在我们的合并资产负债表中的其他资产中。
  (2) 包括在我们的综合资产负债表中的其他负债中。
下表列出我们的衍生金融工具对合并业务报表的影响(千美元)：
                                         
 
  
数额
收益(损失)
认可于
衍生产品OCI
    
准增益定位
 
  
数额
增益重分类
从累积
OCI转入收入
  
 
  
三个月结束
3月31日
    
重新分类
累积
 
  
三个月
3月31日
  
套期保值关系中的衍生产品
  
2020
 
  
2019
 
  
OCI转入收入
 
  
2020
 
  
2019
 
净投资风险
    
     
     
     
     
 
外汇合同
(1)
   $
104,086
     $
(1,646
 )    
利息费用
     $
—
     $
—  
  
现金流边缘
    
     
     
     
     
 
利率衍生工具
    
(67
 )    
(134
 )    
利息费用
(2)
 		    
28
      
168
  
                                         
共计
   $
104,019
     $
(1,780
 )    
    $
28
     $
168
  
                                         
                        
    
     
     
     
     
 
(1)  
  
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们收到了现金结算净额美元。61.7百万美元2.0我们的外汇远期合同上分别有百万美元。这些数额包括在我们的综合资产负债表上累积的其他综合损失中的一个组成部分。
(2)
 
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们记录的利息和相关支出总额为美元。104.2百万美元118.7分别减少百万美元28$1000和$168分别与现金流量对冲基金产生的收入有关。
信贷风险相关或有特征
我们已与我们的某些衍生对手订立协议，其中载有条文，规定如果我们拖欠任何债务，包括贷款人没有加速偿还债务的违约，我们亦可能被宣布没有履行衍生债务。此外，我们与衍生对手的某些协议要求我们提供抵押品以确保净负债头寸。如
 
3
6
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
在2020年3月31日，我们在一个网络上
Liabilit
y
与此类衍生交易对手保持一致，并且没有在衍生产品合同下张贴任何抵押品。截至2019年12月31日，我们与每一个此类衍生对手均处于净负债状态，并提供了美元抵押品。30.8在这些衍生合同下有百万美元。
10.公平
股票和股票等价物
授权资本
截至2020年3月31日，我们有权发布300,000,000股份，包括200,000,000A类普通股及100,000,000优先股在符合适用的纽约证券交易所上市要求的情况下，我们的董事会授权我们在未经股东批准的情况下发行额外的授权股票。此外，在未发行的情况下，目前核准的股票可重新归类为A类普通股和优先股。截至2020年3月31日，我们没有发行和发行的优先股股份。
普通股和递延股
普通股持有人有权就提交股东表决的所有事项进行表决，并有权获得经我们董事会授权并由我们宣布的股息，在任何情况下均须受已发行优先股(如有的话)持有人的权利规限。
我们还根据我们的股票激励计划发行A类限制普通股.有关这些长期激励计划的额外讨论，请参阅附注13.除了我们的A类普通股外，我们还向董事会的某些成员发放递延股，以代替对所提供服务的现金补偿。这些递延股是
不投票，
但有权以额外递延股的形式收取股利，其数额相当于支付给A类普通股股东的现金股利。
下表详列我们的A类普通股，包括受限制的甲类普通股及递延股的流通股变动情况：
  
截至3月31日的三个月，
  
普通股业绩
(1)
  
2020
 
  
2019
 
期初余额
    
135,263,728
      
123,664,577
  
A类普通股的发行
(2)
    
325
      
1,909,909
  
发行受限制的A类普通股，净额
    
351,333
      
320,903
  
递延股的发行
    
7,983
      
7,964
  
                 
期末余额
    
135,623,369
      
125,903,353
  
                 
                        
  
(1)  
  
包括本公司董事会成员持有的递延股268,049和236,803截至2020年3月31日和2019年3月31日。
(2)
 
包括325和281在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，根据我们的股息再投资计划发行的股票。
股利再投资与直接购股计划
在……上面2014年3月25日我们通过了股利再投资和直接股票购买计划，根据这个计划，我们注册并准备发行，10,000,000A类普通股的股份。根据该计划的股息再投资部分，我们的A类普通股股东可以指定他们的全部或部分现金股息再投资于A类普通股的额外股份。股票直接购买部分允许股东和新投资者在我们批准的情况下直接从我们手中购买A类普通股。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们发布了325股份和281股票，分别属于A类普通股下的股利再投资部分的计划。截至2020年3月31日，9,993,699根据股利再投资和直接股票购买计划，A类普通股仍可发行。
3
7
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
在市场上的股票发行计划
2018年11月14日，我们签订了6项股权分配协议，或称atm协议，根据该协议，我们可以不时出售，总售价为美元。500.0我们A级普通股中的百万股。在2019年7月26日，我们修改了我们现有的自动取款机协议，并签订了另外一个自动取款机协议。根据我们的自动取款机协议进行的A类普通股的销售，可在经修正的1933年“证券法”第415条所界定的被视为“在市场上”的交易或交易中进行。实际销售取决于各种因素，包括市场条件、我们A类普通股的交易价格、我们的资本需求以及我们为满足这些需要而确定的适当资金来源。在截至2020年3月31日的三个月内，我们没有根据ATM协议出售我们A级普通股的任何股份。在截至2019年3月31日的三个月内，我们发行和销售。1,909,628根据ATM协议持有A类普通股的股票，净收益总额为$65.4百万美元。截至2020年3月31日，我们A类普通股的销售总价为$363.8根据我们的自动取款机协议，仍有100万美元可供发行。
股利
我们一般打算每年将所有应课税入息，即不一定相等于按照公认会计原则计算的净收入，分配给我们的股东，以符合经修订的1986年“国内收入守则”或“国内收入守则”的REIT规定。我们的
股利政策仍须由董事会酌情修改。所有分配将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的应税收入，我们的财务状况，我们的REIT地位的维持，适用的法律，以及我们的董事会认为相关的其他因素。
在……上面2020年3月13日，我们宣布股息为$0.62每股，或$83.9总计百万美元2020年4月15日，至.记录的股东.2020年3月31日. 下表详细列出了我们的股利活动(除每股数据外，以千美元计)：
  
三个月结束
 
3月31日
  
  
2020
 
  
2019
 
普通股每股宣布的股息
   $
0.62
     $
0.62
  
宣布的股息总额
   $
83,920
     $
77,913
  
每股收益
我们计算我们的基本和稀释每股收益使用
两级
方法按GAAP的定义，将A类普通股中的未归属股票列为参与证券。这些受限制的股份与我们的其他A类普通股拥有相同的权利，包括参与任何股息，因此被包括在我们的每股基本和稀释净收益计算中。我们的可转换债券被排除在每股稀释收益之外，因为我们有意愿和能力以现金结算这些票据。
下表根据限制和不受限制的A类普通股的加权平均数(单位为千美元，但每股数据除外)计算A类普通股每股基本和稀释净收益：
  
三个月结束
 
3月31日
  
  
2020
 
  
2019
 
净(损失)收入
(1)
   $
(53,350
 )    $
76,565
  
加权平均股票流通股、基础股和稀释股
    
    135,619,264
      
    124,333,048
  
                 
每股金额，基本和稀释
   $
(0.39
 )    $
0.62
  
                 
                    
                
(1)指黑石抵押信托公司的净(亏损)收益。
 
3
8
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
其他资产负债表项目
累计其他综合
INCOM
e
截至2020年3月31日
综合
收入
是$18.2百万美元，主要代表美元168.5 
与衍生工具公允价值变动有关的已实现和未实现净收益百万美元，由
 
$
150.3
 
百万
以外币计值的资产和负债的累计未实现货币折算调整数。截至2019年12月31日，累计其他综合损失为
$
16.2
百万美元，主要代表美元
80.7
以外币计值的资产和负债累计未实现货币折算调整数百万，由美元抵销
64.5
百万美元与衍生工具公允价值变动有关的已实现和未实现净收益。
非控制性
利益
这个
非控制性
我们合并资产负债表上包含的权益代表了我们多家族合资企业中不属于我们的股权。我们的多家族合资企业的部分合并股权和经营成果分配给了这些公司
非控制性
利益的基础上，他们的比例拥有我们的多家族合资企业。截至2020年3月31日，我们的多家族合资企业的总股本为$156.7百万美元133.2百万美元归我们所有23.5拨款百万元予
非控制性
兴趣。截至2019年12月31日，我们的多家族合资企业的总股本为$147.3百万美元125.2百万美元归我们所有22.1拨款百万元予
非控制性
兴趣。
11.其他费用
我们的其他费用包括我们支付给经理的管理和奖励费用，以及我们的一般和行政费用。
管理费和奖励费
根据我们的经理和我们之间的管理协议，或者我们的管理协议，我们的经理获得的基本管理费相当于1.50按“管理协议”的规定，年率乘以我们的未偿权益余额。此外，我们的经理有权获得与产品相等的奖励费。(1)20%及(Ii)超过(A)我们的核心收益(如我们的管理协议所界定)在上一年度的盈余
12个月
超过(B)项的数额等于7.00年率乘以我们的未偿还股本，前提是我们在前三年期间的核心收益大于零。我们的管理协议中定义的核心收益通常等于我们按照公认会计原则编制的净收入(亏损)，不包括(I)
非现金
项目，(Ii)与我们的遗产投资组合相关的净收入(损失)，以及(Iii)奖励管理费。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们支付了美元。14.5百万美元13.1向我们经理支付的管理费分别为百万元。此外，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们支付了美元。4.8百万美元6.7支付给我们经理的奖励费分别为百万英镑。
截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们应向经理支付的应计管理费和奖励费为$。19.3百万美元20.2分别是百万。
3
9
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黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
一般费用和行政费用
一般费用和行政费用包括下列费用(千美元)：
                 
 
三个月
3月31日
  
 
2020
 
  
2019
 
专业服务
(1)
   $
1,662
     $
1,096
  
业务费用和其他费用
(1)
    
1,451
      
449
  
                 
小计
    
3,113
      
1,545
  
非现金补偿费用
    
     
 
受限制的A类普通股
    
8,553
      
7,643
  
董事股票薪酬
    
125
      
125
  
                 
小计
    
8,678
      
7,768
  
                 
一般和行政费用共计
   $
11,791
     $
9,313
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                 
                    
                
 
 
 
 
 
 
 
 
 
     
(1)
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们确认了一个总计$。376,000和$169,000与我们的多家族合资企业有关的费用。
 
12.所得税
为了美国联邦所得税的目的，我们选择根据“国内收入法”被征税。我们一般至少要每年分发一次。90美国联邦所得税不适用于我们分配的收入，但须作某些调整，但不包括任何资本净收益。如果我们满足这一分发要求，但分发量少于100占我们应纳税收入净额的%，我们将对未分配的应税收入征收美国联邦所得税。此外，我们还将受到4如果我们在日历年支付给股东的实际金额低于美国联邦税法规定的最低金额，则为不可扣减消费税的百分比。
我们作为REIT的资格也取决于我们是否能够满足“国内收入法”规定的其他各种要求，这些要求涉及组织结构、股票所有权的多样性以及对我们资产的性质和收入来源的某些限制。即使我们符合REIT的资格，我们也可能要对我们的收入和资产征收一定的美国联邦收入和消费税以及州和地方税收。如果我们不能在任何应税年度保持REIT资格，我们可能会受到物质处罚以及联邦、州和地方所得税，我们的应纳税所得额按正常的公司税率计算，我们将无法在随后的整整四个应税年中获得REIT资格。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们符合所有REIT要求。
证券化交易可能导致为联邦所得税目的建立应税抵押贷款池。作为一个REIT，只要我们拥有
100
在应课税按揭池的权益中，我们一般不会因证券化被定性为应课税按揭池而受到不良影响。然而，某些类别的股东，如有资格享受条约或其他利益的外国股东，有净经营损失的股东，以及
免税
股东如果要缴纳不相关的企业所得税(UBTI)，他们从我们那里获得的股息收入中，有一部分可归因于应税抵押贷款池。我们目前没有生产UBTI的资产，我们不打算购买或生成将来生产UBTI分布的资产。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们记录了当期所得税拨备额。149$1000和$101分别与我们的应税REIT子公司的活动以及各种州和地方税收有关。我们做了不截至2020年3月31日或2019年12月31日，无任何递延税款资产或负债。
 
2018年1月1日起，根据2017年减税和就业法案的立法，美国联邦企业所得税最高税率从
35
%
21
%。因此，只要我们的应税REIT子公司的活动在未来期间产生应税收入，它们可能会受到较低的美国联邦所得税税率的影响。
 
 
40
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
我们有净运营亏损，或NOL，由我们的前身业务，可以结转和使用在当前或未来的时期。由于我们发布了.25,875,000A类普通股，我们的NOL的可用性一般限于$2.0每年百万由国税局颁布的关于黑石抵押信托的所有权的变更控制条款。截至2019年12月31日，我们估计NOL值为$159.0将到期的百万美元2029，除非我们在到期前使用它们。
截至2020年3月31日纳税年度2016年至2019年仍须接受税务当局的审查。
13.以股票为基础的奖励计划
我们的外部管理由我们的经理，目前没有任何员工。然而，截至2020年3月31日，我们的经理、我们经理的附属公司雇用的某些个人以及我们董事会的某些成员，部分地通过发行股票工具得到了补偿。
我们有以股票为基础的奖励九截至2020年3月31日的福利计划。其中七项福利计划已经到期，不他们可能会颁发新的奖项。根据我们目前的两项福利计划，最多5,000,000我们A类普通股的股份可能会被发行给我们的经理，我们的董事和高级职员，以及我们经理的附属公司的某些雇员。截至2020年3月31日，2,884,030根据我们目前的福利计划可以得到的股份。
下表详列了受限制A类普通股的流通股流动情况及加权平均批出日期、每股公允价值：
                 
 
限制等级A
普通股
 
  
加权平均

授与日期交易会
每股价值
 
截至2019年12月31日余额
    
1,698,582
     $
34.52
  
获批
    
351,582
      
37.19
  
既得利益
    
(162,848
 )    
33.02
  
被没收
    
(249
 )    
35.83
  
                 
截至2020年3月31日的余额
    
1,887,067
     $
35.15
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
这些股份一般分期付款三年期间，根据相应的奖励协议条款和我们当前福利计划的条款。这个1,887,067截至2020年3月31日止流通的A类普通股股份将归属如下：841,5842020年将归属股份；690,100转让股份将于2021年归属；及355,383股份将于2022年归属。截至二零二零年三月三十一日止，有关以股份为基础的补偿安排的未获确认补偿费用总额为元。66.1根据2018年7月1日以后授予的股份的公允价值计算。2018年7月1日前我们基于股份的赔偿安排的赔偿费用是基于我们A类普通股的收盘价$31.432018年6月29日，2018年7月1日之前的最后一个交易日。预计这一费用将在加权平均期间内确认。1.1从2020年3月31日开始。
14.公允价值
按公允价值计量的资产和负债
下表汇总按公允价值定期计量的资产和负债(以千美元计)：
 
                                                                 
 
2020年3月31日
    
2019年12月31日
  
 
一级
 
  
二级
 
  
三级
 
  
共计
 
  
一级
 
  
二级
 
  
三级
 
  
共计
 
资产
    
     
     
     
     
     
     
     
 
衍生物
   $
—
     $
1
     $
—
     $
1
     $
 —
     $
1,079
     $
 —
     $
1,079
  
负债
    
     
     
     
     
     
     
     
 
衍生物
   $
—
     $
1
     $
—
     $
1
     $
 —
     $
42,263
     $
 —
     $
42,263
  
 
有关公允价值计量的进一步讨论，请参阅附注2。
41
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
金融工具的公允价值
如附注2所述，公认会计原则要求披露有关金融工具的公允价值信息，不论财务状况表中是否予以确认，对此作出估计是可行的。
下表详细列出附注2所述金融工具的账面价值、面值和公允价值(单位：千美元)：
                                                 
 
2020年3月31日
    
2019年12月31日
  
   
书
 
  
脸
 
  
公平
 
  
书
 
  
脸
 
  
公平
 
   
价值
 
  
金额
 
  
价值
 
  
价值
 
  
金额
 
  
价值
 
金融资产
    
     
     
     
     
     
 
现金和现金等价物
   $
355,018
     $
355,018
     $
355,018
     $
150,090
     $
150,090
     $
150,090
  
应收贷款净额
    
  16,250,914
      
  16,468,767
      
  16,316,003
      
  16,164,801
      
  16,277,343
      
  16,279,904
  
债务证券
持有至到期
(1)
    
76,936
      
84,244
      
73,656
      
86,638
      
88,958
      
88,305
  
金融负债
    
     
     
     
     
     
 
担保债务协议，净额
    
9,335,709
      
9,367,270
      
9,367,270
      
10,054,930
      
10,083,938
      
10,083,938
  
证券化债务净额
    
2,239,640
      
2,253,008
      
1,993,068
      
1,187,084
      
1,189,642
      
1,189,368
  
有担保定期贷款净额
    
734,695
      
745,006
      
640,705
      
736,142
      
746,878
      
750,769
  
可兑换票据，净额
    
613,882
      
622,500
      
490,378
      
613,071
      
622,500
      
665,900
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                     
                        
  
(1)包括在合并资产负债表内的其他资产。
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金、现金等价物和可兑换票据的公允价值估计使用可观察的、报价的市场价格或一级投入来衡量。对到期日持有的债务证券、证券化债务和有担保的定期贷款的公允价值估计数，是在不活跃的市场或二级投入中使用可观察的、报价的市场价格来衡量的。所有其他公允价值的重要估计都是使用不可观测的投入或三级投入来衡量的。有关我们某些资产及负债的公允价值计量的进一步讨论，请参阅附注2。
15.可变利息实体
合并可变利益实体
我们通过CLO和2017年单一资产证券化提供了部分贷款，所有这些都是VIEs。我们是我们资产负债表上CLO和2017年单一资产证券化的主要受益者，因此合并了它们，因为我们(一)控制着CLO和2017年单一资产证券化的相关利益，赋予我们指导对CLO和2017年单一资产证券化影响最大的活动的权力，以及(二)通过我们所拥有的从属利益来获得吸收CLO和2017年单一资产证券化损失的利益和义务。
下表详细列出了我们合并的CLO和2017年单一资产证券化VIEs的资产和负债情况(单位：千美元)：
                 
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
资产：
  
 
 
  
 
 
应收贷款
   $
2,717,763
     $
1,349,903
  
当前预期信贷损失准备金
    
(15,107
 )    
—  
  
应收贷款净额
 
 
 
2,702,656
 
 
 
1,349,903
 
其他资产
    
6,877
      
51,788
  
                 
总资产
   $
2,709,533
     $
1,401,691
  
                 
负债：
  
 
 
  
 
 
证券化债务净额
   $
2,239,640
     $
1,187,084
  
其他负债
    
2,086
      
1,648
  
                 
负债总额
   $
   2,241,726
     $
   1,188,732
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
4
2
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
这些VIEs持有的资产受到限制，只能用于清算VIEs的义务，包括我们拥有的下属权益。这些VIEs的责任是
无追索权
我们只能从VIEs的资产中得到满足。这些VIE的合并导致我们的总资产、负债、利息收入和利息开支增加，但它不影响我们股东的权益或净收入。
非合并
可变利益实体
2018年第三季度，我们捐了一美元517.5百万美元贷款1.02018年2018年单项资产证券化，这是一个VIE，并投资于相关的美元99.0上百万次风险保留地位。我们并不是VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导对VIE经济表现影响最大的活动，因此，我们不能在我们的资产负债表上合并2018年单一资产证券化。我们已将下属风险保留地位归类为
持有至到期
债务担保，包括在我们的综合资产负债表上的其他资产。我们对2018年单一资产证券化损失的最大敞口仅限于我们的账面价值美元。76.92020年3月31日达到百万美元。
我们没有义务提供，也没有提供，也不打算为这些合并和
非固结
竞争。
16.与关联方的交易
我们是由我们的经理根据管理协议管理，目前的任期届满在……上面2020年12月19日，并将自动更新为
一-年份
除非较早终止，否则在该日期及其后的每一周年。
截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们的综合资产负债表包括美元。19.3百万美元20.2应分别支付给我们经理的应计管理费和奖励费。在截至2020年3月31日的三个月内，我们支付了总计管理和奖励费用$。20.2百万元给我们的经理，而不是$18.62019年同期为百万美元。此外，在截至2020年3月31日的三个月内，我们代表我们偿还了经理的费用218,000与美元相比188,000在2019年同期。
截至2020年3月31日，我们的经理936,653未获限制的A类普通股的股份，其总批出日期公允价值为$32.1自发行之日起三年内分期付款。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们记录了
非现金
与我们经理持有的股份有关的费用$4.3百万美元3.8分别是百万。有关我们A类普通股的更多详情，请参阅注13。
我们经理的附属机构是CLO的特殊服务机构。该附属公司在截至2020年3月31日或2019年3月31日的三个月内没有赚取任何与CLO有关的特别服务费。
在截至二零二零年三月三十一日的三个月内，我们共发放了两笔贷款，借此借款者聘请本公司经理的附属机构，担任与这些交易有关的业权保险代理人。我们没有因此而招致任何费用或收入。
e
s
e
交易
s
.
那里
w
在此之前没有
截至2019年3月31日的三个月内类似的交易。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，我们向第三方服务提供商支付了各种行政、合规和资本市场数据服务的费用，这些服务供应商是我们经理的附属公司。133,000和
$86,000分别。
在2020年第一季度，我们收购了一美元。140.0百万美元
兴趣
共计$421.5向一家由黑石咨询的投资机构持有部分股权的借款人发放了100万欧元的高级贷款.我们会放弃一切
非经济
贷款项下的权利，包括投票权，只要我们是借款人的附属机构。高级贷款条款是由第三方协商的，没有我们的参与，也没有我们的参与。33高级贷款的利息是按这样的市场条件发放的。
在2019年第一季度，我们推出了国标。240.1百万总GB490.0向一家由黑石咨询投资公司全资拥有的借款人提供的百万欧元的高级贷款.我们会放弃一切
非经济
只要黑石建议的投资工具控制借款人，贷款项下的权利，包括投票权。高级贷款条款是由第三方协商的，没有我们的参与，也没有我们的参与。49高级贷款的利息是按这样的市场条件发放的。
 
4
3
目录
黑石抵押贷款信托公司
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
17.承付款和意外开支
影响.的影响
COVID-19
如附注2所进一步讨论的，
COVID-19
就全球经济而言，尤其是我们的业务，是不确定的。截至2020年3月31日，我们的综合资产负债表并没有记录任何意外开支。
COVID-19，
然而，随着全球大流行的持续和经济影响的恶化，它可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流产生长期影响。如需进一步讨论，请参阅附注2。
COVID-19。
应收贷款项下未供资承付款
截至2020年3月31日，我们有无资金支持的承诺
 
$3.9与.有关的10亿美元94应收贷款
.
我们一般以符合我们整体信贷安排的条件为我们的贷款承诺提供资金，平均垫款率为
79.0%
 
为这类融资贷款，因此确定了为下列各方提供的资金
 
$2.4截至2020年3月31日，我们的贷款承诺总额为10亿美元。我们的一些贷款人，包括我们所有建筑贷款的融资，在合约上都有义务在一段时间内为这些贷款承诺中的应课差饷部分提供资金，而其他贷款人则对未来的贷款融资义务有一定程度的酌处权。我们期望在这些贷款的期限内为我们的贷款承诺提供资金，这些贷款的加权平均未来融资期为4.0好几年了。我们未来的贷款
基金
包括对资本支出和建筑、租赁费用、利息和承运成本的供资，并将根据资本项目的进度、租赁和作为贷款基础的资产的现金流量而有所不同。因此，这类未来贷款的确切时间和金额
基金
是不确定的，将取决于相关抵押品资产目前和未来的表现。由于
COVID-19
大流行病、资本支出、建筑和租赁的进展预计将比预期的要慢，与这些资本需求有关的未来供资的速度也可能相应较慢。
还本付息
截至2020年3月31日，我们的合同本金债务偿还额如下(千美元)：
                                         
 
 
  
付款时间
  
 
共计
 
  
少于
 
  
1至3
 
  
3至5
 
  
更多
 
比
 
 
义务
 
  
1年
 
  
年数
 
  
年数
 
  
5年
 
担保债务协议下的本金偿还
(1)
   $
9,367,270
     $
172,926
     $
2,803,500
     $
6,145,210
     $
245,634
  
偿还有担保定期贷款的本金
(2)
    
745,006
      
5,616
      
16,847
      
14,975
      
707,568
  
可转换票据本金偿还
(3)
    
622,500
      
—
      
622,500
      
—
     
—
  
                                         
共计
(4)
   $
10,734,776
     $
178,542
     $
3,442,847
     $
6,160,185
     $
953,202
  
                                         
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                         
               
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
     
(1)  
  
根据我们的担保债务协议，偿还款项的分配依据是：(I)每项贷款的到期日较早，或(Ii)抵押品贷款的最高到期日，假设所有延期选择均由借款人行使。
(2)
 
有担保的定期贷款部分摊销，数额相当于1.0按季分期付款支付的本金余额的年率。有关我们有担保的定期贷款的详情，请参阅附注7。
(3)
 
反映可转换债券的未偿还本金余额，不包括任何潜在的转换溢价。有关可转换债券的详情，请参阅附注8。
(4)
 
不包括$692.3百万美元
非固结
高级利益和美元2.3数十亿证券化债务，因为偿还这些债务将不需要我们的现金支出。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
董事会薪酬
截至二零二零年三月三十一日，在我们的八名董事局成员中，五独立董事有权获得年薪$175,000每个，$75,000其中将以现金和美元的形式支付100,000以递延股的形式。其他三名董事局成员，包括我们的主席和行政总裁，并没有因担任董事而获得补偿。此外，(I)我们的审计委员会主席每年可获得额外的现金补偿$20,000(Ii)我们审计委员会的其他成员每年可获额外的现金补偿$10,000(Iii)我们每一个薪酬及公司管治委员会的主席每年可获额外的现金补偿元。10,000.
诉讼
有时，我们可能会卷入在正常业务过程中发生的各种索赔和法律诉讼。截至2020年3月31日，我们没有参与任何实质性的法律诉讼。
4
4
目录
     
第2项
  
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析
 
 
这里提到“黑石抵押信托”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”是指黑石抵押信托公司(Blackstone Mortgage Trust，Inc.)。及其子公司，除非上下文另有特别要求。
以下讨论应与本季度报告其他地方未审计的合并财务报表及其附注一并阅读。
10-Q.
除历史数据外，本讨论还载有经修正的1933年“证券法”第27A节和经修正的1934年“证券交易法”第21E节所指的前瞻性陈述，反映了我们目前对我们的业务、业务和财务业绩等方面的看法。你可以通过使用“意图”、“目标”、“估计”、“预期”、“项目”、“预测”、“计划”、“寻求”、“预期”、“应该”、“可能”、“可能”、“旨在”、“可预见的未来”、“相信”、“计划”等词语来识别这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述会受到各种风险、不确定性和假设的影响.由于各种因素，包括但不限于项目1A中讨论的结果，我们的实际结果或结果可能与本次讨论中的结果大不相同。我们的年度报告中的风险因素
10-K
2019年12月31日终了年度以及第二部分第1A项。风险因素和本季度报告的其他部分
10-Q.
导言
黑石抵押贷款信托(BlackstoneMortgageTrust)是一家房地产金融公司，由北美、欧洲和澳大利亚的商业房地产提供高级贷款担保。我们的投资组合是由高质量的机构资产在主要市场担保的贷款，由经验丰富、资金充足的房地产投资所有者和经营者赞助。这些高级贷款是通过获取各种融资选择来资本化的，包括我们的信贷安排、发行CLO或单一资产证券化，以及高级贷款参与者的银团，这取决于我们对每项投资中最谨慎的融资选择的看法。我们不是在购买或交易证券，我们唯一拥有的证券是我们的证券化融资交易中留存的权益，而我们没有为这些交易提供资金。我们由BXMT Advisors L.L.C.或黑石集团(Blackstone Group Inc.)的子公司--我们的经理管理，在纽约证券交易所(NYSE)进行交易，代号为“BXMT”。
我们得益于我们的经理的深刻知识，经验和信息优势，这是黑石的房地产平台的一部分。黑石房地产公司是世界上最大的房地产所有者和运营商之一，拥有成功度过市场周期并在动荡时期表现强劲的良好记录。黑石平台强大的市场领先的房地产专业知识为我们的信贷和承销过程提供了深刻的信息，并为我们提供了工具，使我们能够熟练地管理我们的投资组合，并在经济压力和不确定性期间与借款者合作。
我们的总部设在纽约市，并以房地产投资信托基金(REIT)的形式开展业务，用于美国联邦所得税。我们一般不会对我们的应税收入征收美国联邦所得税，只要我们每年将所有的净收入分配给股东，并保持我们作为REIT的资格。我们经营业务的方式也允许我们根据1940年“投资公司法”(经修正)的规定，将其排除在注册之外。我们是一家控股公司，我们的业务主要是通过我们的各个子公司。
最近的发展
在2020年第一季度，全球爆发了一种新型冠状病毒，或
COVID-19，
它已经扩散到200多个国家和地区，包括美国，并蔓延到美国的每个州。世界卫生组织已指定
COVID-19
作为一种大流行病，包括美国在内的许多国家都宣布了国家在以下方面的紧急情况：
COVID-19。
疫情的全球影响正在迅速演变，
COVID-19
继续在其他国家查明，许多国家的反应是对旅行实行隔离和限制，关闭金融市场和(或)限制贸易，限制
非必要
办公室和零售中心。这些行动正在破坏全球供应链，增加失业率，并对许多行业产生不利影响。疫情可能继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时间的全球经济放缓。
45
目录
爆发
COVID-19
它对当前金融、经济和资本市场环境的影响，以及这些领域和其他领域的未来发展，在我们的财务状况、经营结果、流动性和支付分配能力方面存在不确定性和风险。我们预计，随着疫情持续甚至可能持续更长时间，这些影响可能会在某种程度上继续下去。由于这种情况的迅速发展和流动性，无法对下列情况的最终不利影响作出任何预测。
COVID-19
在经济和市场条件方面，因此，在我们和我们的投资表现方面存在重大的不确定性和风险。的影响和影响的全部范围
COVID-19
将取决于未来的事态发展，除其他因素外，包括疫情的持续时间和蔓延，以及相关的旅行通知、隔离和限制、中断的供应链和产业的恢复时间、劳动力市场中断的影响、政府干预的影响以及全球经济放缓持续时间的不确定性。的潜在影响的进一步讨论
COVID-19
大流行对我们的流动性和资本资源，见下文“流动性和资本资源”。
46
目录
一.主要财务措施和指标
 
作为一家房地产金融公司，我们认为，我们的业务的关键财务措施和指标是每股收益、股息申报、核心收益和每股账面价值。在截至2020年3月31日的三个月中，我们记录了每股净亏损0.39美元，宣布股息为每股0.62美元，并报告了每股核心收益0.64美元。此外，截至2020年3月31日，我们的每股账面价值为26.92美元。如下文所述，核心收益是一种没有按照美利坚合众国普遍接受的会计原则或公认会计原则编制的计量方法。我们使用核心收益来评估我们的业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些并不一定表明我们目前的贷款活动和业务。
每股收益和股息申报
下表列出基本和稀释后每股净收益和每股宣布的股息的计算方法(除每股数据外，以千美元计)：
                 
 
三个月结束
  
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
净(损失)收入
(1)
   $
(53,350
 )   $
78,931
 
加权平均股票流通股、基础股和稀释股
    
    135,619,264
     
    134,832,323
 
                 
每股净(亏损)收益，基本收入和稀释收益
   $
(0.39
 )   $
0.59
 
                 
每股宣布的股息
   $
0.62
    $
0.62
 
                 
                        
    
     
 
 
 
  (1) 系黑石抵押贷款信托公司的净(亏损)收入。
 
 
核心收益
核心收益是
非公认会计原则
计量，我们将其定义为公认会计原则净收益(损失)，包括未列入公认会计原则净收益(损失)的已实现损益，但不包括(I)
非现金
权益补偿费用；(2)折旧和摊销；(3)未实现收益(损失)；(4)可归因于我们的遗产投资组合的净收入(损失)；和(5)
非现金
物品。核心收益也可以不时进行调整，以排除在外。
一次
根据公认会计原则和某些其他方面的变化而发生的事件
非现金
费用由我们的经理决定，但须经我们的独立董事过半数批准。在截至2020年3月31日的三个月中，我们记录了当前预期信用损失(CECL)准备金增加了122.7美元，根据我们现行的核心收益报告政策和我们经理与我们之间的管理协议条款，核心收益被排除在核心收益之外。
我们相信，核心收益除了我们根据公认会计原则确定的经营活动的净收入和现金流量之外，还提供了有意义的信息供考虑。这一调整措施有助于我们评估我们的业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这并不一定表明我们目前的贷款组合和业务。虽然根据我们的经理和我们之间的管理协议，或者我们的管理协议，我们计算了我们的经理使用我们的激励费之前的核心收益的激励和基本管理费，但是我们在奖励费费用后报告核心收益，因为我们认为这是对我们A类普通股的经济表现的更有意义的表述。
核心收益不代表业务活动产生的净收入或现金，不应被视为对公认会计原则净收入的替代，也不应被视为表明我们的公认会计原则业务现金流量，衡量我们的流动性，或表明可用于我们的现金需求的资金。此外，我们计算核心收益的方法可能与其他公司计算相同或类似补充业绩计量的方法不同，因此，我们报告的核心收益可能无法与其他公司报告的核心收益相比较。
47
目录
下表提供了核心收入与公认会计原则净收入的对账情况(除每股数据外，以千美元计)：
                 
 
三个月结束
  
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
净(损失)收入
(1)
   $
(53,350
 )   $
78,931
 
当前预期信贷损失准备金的增加
    
122,702
      
—  
  
非现金
补偿费用
    
8,678
     
7,380
 
套期保值和外汇收入净额
(2)
    
8,467
     
4,767
 
其他项目
    
596
     
68
 
可归因于非控制权益的增加
    
(561
 )    
—  
  
                 
核心收益
   $
86,532
     $
91,146
 
                 
加权平均股票流通股、基础股和稀释股
    
    135,619,264
     
    134,832,323
 
                 
基本和稀释的核心每股收益
   $
0.64
    $
0.68
 
                 
                        
    
     
 
         
 
(1)
   
系黑石抵押贷款信托公司的净(亏损)收入。
 
(2)
   
主要代表我们的外币远期合约所赚取的远期点数，这反映了适用于我们外币投资的基准利率与美元libor之间的利率差额。这些远期合同有效地将利率敞口兑换成美元libor，从而产生以美元计算的额外利息收入。这些数额不包括在公认会计原则净收入中，而是作为综合财务报表中其他综合收入的一个组成部分。
每股账面价值
下表计算我们的每股账面价值(除每股数据外，以千美元计)：
                 
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
股东权益
   $
3,650,920
    $
3,762,583
 
股份
    
     
 
普通股
    
135,355,320
     
135,003,662
 
递延股
    
268,049
     
260,066
 
                 
未缴总额
    
    135,623,369
     
    135,263,728
 
                 
每股账面价值
   $
26.92
    $
27.82
 
                 
48
目录
二.贷款组合
 
在截至2020年3月31日的季度里，我们发起或获得了13亿美元的贷款。本季度贷款总额为10亿美元，其中包括2900万美元
非固结
高级兴趣。本季度的贷款偿还总额为567.4美元。在本季度，我们创造了204.9美元的利息收入和104.2百万美元的利息支出，在截至2020年3月31日的三个月中，我们的净利息收入达到了100.6百万美元。
投资组合概述
下表详细列出了我们的贷款来源活动(千美元)：
                 
 
三个月
 
  
三个月
 
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
贷款来源
(1)
   $
1,299,939
    $
3,005,921
 
贷款基金
(2)
   $
1,000,344
    $
3,596,836
 
还贷
    
(567,352
 )    
(2,234,719
 )
                 
资金净额共计
   $
432,992
    $
1,362,117
 
                 
                        
    
     
 
 
 
         
 
(1)
   
包括新的贷款来源和在现有贷款下作出的额外承诺。
 
(2)
   
截至2020年3月31日及2019年12月31日止的3个月内，贷款总额分别为2，900万元及2，610万元。
非固结
高级兴趣。
 
 
49
目录
下表详细列出截至2020年3月31日我国投资组合的总体统计数字(以千美元计)：
                                                 
 
 
  
投资敞口总额
  
 
资产负债表
投资组合
(1)
 
  
贷款
曝光
(1)(2)
 
  
其他
投资
(3)
 
  
 
  
 
  
投资总额
投资组合
 
投资数量
    
132
     
132
     
1
     
     
     
133
 
主余额
   $
   16,468,767
    $
   17,161,035
    $
   880,730
     
     
    $
   18,041,765
 
净账面价值
   $
16,250,914
    $
16,250,914
    $
76,936
     
     
    $
16,327,850
 
无准备金贷款承付款
(4)
   $
3,905,323
    $
4,905,459
    $
—  
      
     
    $
4,905,459
 
加权平均现金券
(5)
    
L + 3.16
 %    
L + 3.22
 %    
L + 2.75
 %    
     
     
L + 3.19
 %
加权平均
全员
产量
(5)
    
L + 3.51
 %    
L + 3.56
 %    
L + 3.03
 %    
     
     
L + 3.54
 %
加权平均最大到期日(年份)
(6)
    
3.7
     
3.7
     
5.2
     
     
     
3.8
 
价值贷款(LTV)
(7)
    
64.4
 %    
64.5
 %    
42.6
 %    
     
     
63.4
 %
                        
    
 
 
 
 
     
(1)  
  
不包括我们在2018年单一资产证券化中拥有的8，420万美元次级风险保留利息的投资敞口。关于2018年单一资产证券化的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注4和15。
(2)
 
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未列入我们合并财务报表的高级贷款利息。贷款总额包括我们所提供和资助的全部贷款，其中包括692.3美元。
非固结
不包括在我们资产负债表投资组合中的高级利益。
(3)
 
包括2018年880.7美元单一资产证券化的投资敞口。我们没有在合并财务报表上合并2018年单一资产证券化，而是将我们8 420万美元的次级风险保留投资作为合并资产负债表上其他资产的一个组成部分予以反映。关于2018年单一资产证券化的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注4和15。
(4)
 
没有资金的承诺将主要用于资助我们的借款人建造或开发与房地产有关的资产，对现有资产进行资本改进，或与租赁有关的支出。这些承付款一般将在每笔贷款的期限内供资，但在某些情况下要到到期日为止。
(5)
 
加权平均现金券和
全员
收益率表示为相关浮动基准利率的利差，其中包括美元libor、英镑liIBor、EURIBOR、BBSY和CDOR(适用于每笔贷款)。截至2020年3月31日，按贷款总额计算，我们97%的贷款获得了浮动利率，主要是以美元libor为指标，其中114亿美元贷款的利息是以高于适用指数的最低标准为基础的。另外3%的贷款获得了固定利率，为了加权平均数的目的，截至2020年3月31日，我们将其反映为相对于相关浮动基准利率的利差。除了现金券，
全员
收益包括延期发源和延期费用的摊销、贷款来源成本、购买折扣以及应计的退出费用。
(6)
 
最长期限假定所有延期期权由借款人行使，但我们的贷款和其他投资可能在此日期之前偿还。截至二零二零年三月三十一日，我们的贷款及其他投资中，有56%须受维持收益或其他预付款项的限制，44%可供借款人不受惩罚地偿还。
(7)
 
根据LTV的日期，贷款和其他投资是由我们发起或收购的。
 
 
 
下表详列截至2020年3月31日止本港投资组合的浮动基准利率($/
€
/GB/A$/C$(千)
                                                 
投资
数数
 
  
 
货币
  
 
投资总额
投资组合
 
  
 
浮动利率指数
  
 
现金券
(1)
  
 
全员
产量
(1)
 
106
   
 
$
 
  $
 12,537,017
   
 
美元libor
  
 
L + 3.13%
 
 
L + 3.49%
 
8
   
 
€
  
 
€
 2,790,508
   
 
欧里波
  
 
E + 2.89%
 
 
E + 3.22%
 
13
   
 
£
  
  £
 1,637,449
   
 
GBP LIBOR
  
 
L + 3.90%
 
 
L + 4.19%
 
3
   
 
A$
 
  A$
 522,776
   
 
BBSY
  
 
BBSY+4.01%
  
 
BBSY+4.22%
 
3
   
 
C$
 
  C$
 101,687
   
 
CDOR
  
 
CDOR+3.64%
  
 
CDOR+3.97%
                                                 
 
133
   
 
 
  $
 18,041,765
   
 
 
 
指数+3.19%
  
 
指数+3.54%
                                                 
                        
 
 
 
 
 
 
(1) 现金券和
全员
为了加权平均数的目的，我们的固定利率贷款的收益率反映为美元libor之间的利差。除了现金券，
全员
收益包括延期发源和延期费用的摊销、贷款来源成本、购买折扣以及应计的退出费用。
 
 
 
50
目录
下面的图表详细介绍了截至2020年3月31日我们投资组合的地理分布和财产类型：
 
有关我们贷款组合的详情，请参阅本项第二项第六节
逐项贷款
基础。
投资组合管理
我们的贷款组合是100%的表现，没有贷款减损，贷款拖欠，或
非应计
截至2020年3月31日贷款。此外，所有应于2020年4月到期的利息都在我们的贷款组合中支付，包括酒店资产担保的贷款，我们认为这证明了我们贷款组合的实力，以及我们的借款人的承诺和财政资源，这些贷款主要与大型房地产私人股本基金和其他实力雄厚、资金充裕的赞助商有关联。
我们与借款者保持稳健的资产管理关系，并利用这些关系处理
COVID-19
大流行对我们的贷款担保财产的现金流动压力，最重要的招待资产。我们的一些借款者表示，由于
COVID-19
流行病使他们无法及时执行其业务计划，不得不暂时关闭其业务，或经历了其他不利的商业后果，并要求暂时推迟或容忍贷款，或对其贷款作其他修改。因此，我们与借款者进行的讨论涉及了潜在的短期防御性贷款修改，其中可能包括重新分配准备金、暂时推迟利息、或对受直接影响的资产作担保的贷款的履约测试或豁免协议。
COVID-19
大流行病，通常伴随着额外的公平承诺和(或)提案国的担保。
虽然到目前为止还没有任何此类性质的贷款修改被关闭，但我们对这些对话的语气以及我们的借款人对此的初步反应感到鼓舞。
COVID-19
大流行对其财产的影响。我们相信，我们的贷款发起人一般都致力于通过额外的股本投资来支持资产抵押贷款，我们将从我们的长期核心业务模式中获益，我们的核心业务模式是由大型资产在主要市场上以大型资产为抵押，并拥有经验丰富、资金充足的机构发起人。截至2020年3月31日，我们投资组合的低初始加权平均ltv为63.4%，反映出我们的赞助商在周期性混乱时期有动机保护的重大股权价值。虽然我们相信我们的贷款本金一般都受到基本抵押品价值的充分保护，但我们有可能无法实现某些投资的全部本金价值。
我们的经理的投资组合监测和资产管理业务得益于其作为黑石房地产平台一部分的地位所产生的深刻知识、经验和信息优势。黑石房地产公司是世界上最大的房地产所有者和运营商之一，拥有成功度过市场周期并在动荡时期表现强劲的良好记录。黑石平台强大的市场领先的房地产专业知识为我们的信贷和承销过程提供了深刻的信息，并为我们提供了工具，使我们能够熟练地管理我们的投资组合，并在经济压力和不确定性期间与借款者合作。
51
目录
正如我们的合并财务报表附注2所讨论的，我们的经理对我们的贷款组合进行季度审查，评估每笔贷款的表现，并将风险评级从“1”到“5”，从低风险到高风险。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们贷款总额的加权平均风险评级分别为3.0和2.8。风险评级上升的主要原因是，31亿美元的贷款本金总额被降级为“4”级风险评级，以反映接待担保贷款的更高风险，并选择其他受到特别不利影响的资产类别。
COVID-19
大流行。下表根据我们的内部风险评级(以千美元计)分配本金余额和贷款敞口总额：
                         
 
2020年3月31日
  
风险
额定值
  
数
二、贷款的再分配.
 
  
网书
价值
 
  
贷款总额
曝光
(1)(2)
 
1
   
    5
    $
353,112
    $
354,879
 
2
   
  26
     
3,095,443
     
3,115,300
 
3
   
  85
     
9,659,154
     
10,416,291
 
4
   
  16
     
3,255,899
     
3,274,565
 
5
   
—  
      
—  
      
—  
  
                         
应收贷款
    
132
    $
16,363,608
    $
17,161,035
 
                         
CECL备用
    
     
(112,694
 )    
 
                         
应收贷款，净额
    
    $
16,250,914
     
 
                         
 
 
 
                         
                        
    
     
     
 
 
 
 
     
(1)  
  
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未列入我们合并财务报表的高级贷款利息。进一步讨论见我们合并财务报表的附注2。贷款总额包括我们所提供和资助的全部贷款，其中包括692.3美元。
非固结
截至2020年3月31日高级利益相关者。
(2)
 
不包括2018年880.7美元单一资产证券化的投资敞口。请参阅我们合并财务报表的附注4和15，以获得2018年单一资产证券化中我们拥有的附属风险留存利息的详细信息。
 
 
 
当前预期信贷损失准备金
GAAP所要求的CECL准备金反映了我们目前对包括在我们的综合资产负债表中的贷款和债务证券相关的潜在信用损失的估计。除少数几个狭义的例外情况外，GAAP要求所有受CECL模型约束的金融工具都有一定数额的损失准备金，以反映作为CECL模型基础的GAAP本金，即所有贷款、债务证券和类似资产都有一些固有的损失风险，而不论信贷质量、从属资本或其他缓解因素。
我们在2020年1月1日记录的CECL初始准备金为1770万美元，反映在我们合并的权益变动表中的留存收益中；然而，中东欧准备金的随后变动通过我们合并业务报表的净收入确认。在截至2020年3月31日的三个月中，我们的预期信用损失准备金增加了122.7美元，到2020年3月31日，我们的CECL储备总额达到了140.4美元。这个中东欧储备反映了
COVID-19
大流行在商业房地产市场上普遍存在，不限于我们投资组合中的任何贷款损失或减值。此外，这个储备并没有反映我们所期望的，我们的中港保留区不会出现现时及未来可能受到的影响。
COVID-19
大流行。关于中东欧储备金的进一步讨论，见我们合并财务报表的附注2和3。
多家族合资企业
截至2020年3月31日，我们的多家族合资企业持有731.4美元的贷款，这些贷款包括在上述贷款披露中。请参阅我们合并财务报表的附注2，以进一步讨论我们的多家族合资企业。
52
目录
组合融资
在我们123亿美元的证券组合融资中，29亿美元包括证券化债务和
非固结
高级利益，这两者本质上都是
无标记
去市场，
无追索权，
与融资资产相匹配，我们有94亿美元的信贷贷款。
下表详细列出了我们的投资组合融资(千美元)：
                 
 
组合融资
  
 
未清本金余额
  
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
担保信贷设施
   $
9,019,652
    $
9,753,059
 
资产专用融资
    
347,618
     
330,879
 
循环信贷协议
    
—  
      
—  
  
非固结
高级利益
(1)
    
692,268
     
688,521
 
证券化债务
    
2,253,008
     
1,189,642
 
                 
证券组合融资总额
   $
12,312,546
    $
11,962,101
 
                 
 
 
 
                 
                        
    
     
 
 
 
 
     
(1)  
  
这些
非固结
高级利益为我们的净投资提供了结构性杠杆，这体现在我们资产负债表上的夹层贷款或其他次要利益以及我们的经营结果中。
 
 
 
担保信贷设施
下表详述了我们的担保信贷设施(千美元)：
                                     
 
2020年3月31日
  
 
信贷贷款机制借款
    
 
抵押品
 
贷款人
  
电势
(1)
 
  
突出
 
  
可得
(1)
 
  
 
资产
(2)
 
德意志银行
   $
1,958,510
    $
1,870,556
    $
87,954
   
  $
2,494,270
 
巴克莱银行
    
1,618,795
     
1,529,553
     
89,242
   
   
2,023,495
 
富国银行
    
1,492,906
     
1,464,938
     
27,968
   
   
1,928,798
 
花旗银行
    
919,790
     
875,416
     
44,374
   
   
1,178,568
 
高盛
    
555,612
     
555,612
     
—  
    
   
727,728
 
美国银行
    
538,473
     
443,473
     
95,000
   
   
749,127
 
摩根士丹利
    
493,208
     
438,202
     
55,006
   
   
670,544
 
大都会人寿
    
434,131
     
434,131
     
—  
    
   
545,573
 
摩根大通
    
401,865
     
357,639
     
44,226
   
   
509,766
 
美国银行-多家银行。合资公司
(3)
    
281,872
     
279,552
     
2,320
   
   
352,340
 
高盛-穆迪。合资公司
(3)
    
240,263
     
240,263
     
—  
    
   
306,367
 
法国兴业银行
    
236,698
     
236,698
     
—  
    
   
300,386
 
桑坦德
    
235,447
     
235,447
     
—  
    
   
298,865
 
美国银行-多国银行。合资公司
(3)
    
58,172
     
58,172
     
—  
    
   
72,715
 
                                     
 
$    9,465,742
   
$    9,019,652
   
$    446,090
   
 
$    12,158,542
 
                                     
 
 
 
                                         
                        
  
 
 
 
     
(1)  
  
潜在借款是指我们根据已经批准和认捐的抵押品，在每一项安排下可以提取的总额。如未提款，根据每一项信贷安排的条款，我们可自行决定这些金额。
(2)
 
表示抵押品资产的本金余额。
(3)
 
这些设施为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。请参阅我们合并财务报表的附注2，以进一步讨论我们的多家族合资企业。
 
 
 
53
目录
资产专用融资
下表详细列出了我们的特定资产融资(以千美元计)：
                                             
 
2020年3月31日
  
资产专用融资
  
数数
  
校长
平衡
 
  
书
价值
 
  
WTD。艾格。
产量/成本
(1)
 
  
担保
(2)
 
  
WTD。艾格。
术语
(3)
 
抵押品资产
  
4
  $
445,917
    $
434,409
     
L+4.90
 %    
N/a
      
3月2023年
  
提供资金
  
4
  $
347,618
    $
340,407
     
L+3.42
 %   $
95,721
     
2023年3月
  
 
 
 
     
                        
(1)  
  
这些浮动利率贷款和相关负债按货币和支付频率与每项安排所涉及的各种基准利率挂钩。因此，每一基准利率的净敞口与我们的净资产成正比。除现金息票外，收益率/成本还包括递延发源费/融资费用的摊销。
(2)
 
不包括对.提供担保的数额
逐项资产
根据基础，我们的特定资产融资项下的借款如下
无追索权
对我们来说。
(3)
 
加权平均期限是根据相应贷款的最大期限确定的，假设所有延期选项都由借款人行使。我们的每一项特定资产融资都与相应的抵押品贷款相匹配。
 
 
 
循环信贷协议
我们与巴克莱(Barclays)达成了一项价值250.0美元的完全追索权担保循环信贷协议，该协议旨在为首笔抵押贷款提供最多9个月的融资，作为定期融资或联合融资的桥梁。该协议下的预付款取决于在特定的借款基础下是否可获得利息，并按相当于(1)可适用的基准利率或欧元美元利率之和的年利率累计利息，(2)在每种情况下可适用的保证金取决于适用类型的贷款担保品。该设施的到期日为2023年4月4日。截至2020年3月31日，我们在协议下没有未偿还的借款。
非合并
高级利益
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未列入我们合并财务报表的高级贷款利息。这些
非固结
高级利益为我们的净投资提供了结构性杠杆，这体现在我们资产负债表上的夹层贷款或其他次要利益以及我们的经营结果中。下表详列我们资产负债表上所保留的附属权益及有关事项。
非固结
截至2020年3月31日的高级利益集团(单位：千美元)：
                                             
 
2020年3月31日
  
非合并
高级利益
  
数数
  
校长
平衡
 
  
书
价值
 
  
WTD。艾格。
产量/成本
(1)
 
  
担保
 
  
阿夫格。
术语
 
贷款总额
  
5
  $
860,746
     
N/a
      
5.80
 %    
N/a
      
2023年12月
  
高级参与
  
5
   
692,268
     
N/a
      
4.41
 %    
N/a
      
2023年12月
  
 
 
 
     
                        
(1)  
  
我们的浮动利率贷款和相关负债是按货币和支付频率与每项安排有关的各种基准利率编制的指数。因此，每一基准利率的净敞口与我们的净资产成正比。除了现金券，
全员
收益/成本包括递延费用/融资费用的摊销。
 
 
 
54
目录
证券化债务
下表详细列出了我们的证券化债务(以千美元计)：
                                     
 
2020年3月31日
  
 
 
校长
 
  
书
 
  
WTD。艾格。
 
  
 
证券化债务
  
数数
  
平衡
 
  
价值
 
  
产量/成本
(1)
 
  
术语
(2)
 
2020年抵押贷款义务
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
  
34
  $
1,500,000
    $
1,500,000
     
L+3.22
 %    
2023年12月
  
提供资金
  
1
   
1,243,125
     
1,231,186
     
L+1.47
 %    
2038年2月
  
2017年抵押贷款义务
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
  
16
   
717,763
     
717,763
     
L+3.35
 %    
2023年1月
  
提供资金
  
1
   
535,263
     
533,857
     
L+1.82
 %    
2035年6月
  
2017年单一资产证券化
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
(3)
  
1
   
716,884
     
716,240
     
L+3.60
 %    
2023年6月
  
提供资金
  
1
   
474,620
     
474,597
     
L+1.63
 %    
2033年6月
  
共计
  
   
     
     
     
 
抵押品资产
  
51
  $
2,934,647
    $
2,934,003
     
L+3.36
 %    
 
                                     
提供资金
(4)
  
3
  $
     2,253,008
    $
     2,239,640
     
L+1.59
 %    
 
                                     
 
 
     
                        
(1)  
  
除了现金券，
全员
收益包括延期发源和延期费用的摊销、贷款来源成本、购买折扣和应计的退出费用。
全员
总投资组合的收益率假定适用于加权平均计算的浮动基准利率。
(2)
 
贷款期限代表加权平均最终期限，假设所有延期期权都由借款人行使.证券化债务的偿还与相关抵押贷款资产偿还的时间有关。这些债务的期限代表证券化的额定最终分配日期。
(3)
 
2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了500.0美元。
(4)
 
在截至2020年3月31日的三个月里，我们记录了1，200万美元与证券化债务相关的利息支出。
 
 
有关证券化债务的更多细节，请参阅我们合并财务报表的附注6和15。
公司融资
有担保的定期贷款
截至2020年3月31日，下列有担保的定期贷款尚未偿还(千美元)：
                                 
定期贷款发行
  
面值
 
  
利率
 
  
全员
成本价
(1)
 
  
成熟期
 
定期贷款B
   $
     745,006
     
L+2.25
 %    
L+2.52
 %    
二0二六年四月二十三日
  
 
 
     
                        
(1)  
  
包括发行折扣和交易费用，在有担保的定期贷款期限内通过利息费用摊销。
 
 
请参阅我们合并财务报表的附注2和7，以进一步讨论我们的定期担保贷款。
55
目录
可转换票据
截至2020年3月31日，下列可转换高级债券(或可转换债券)仍未发行(以千美元计)：
                                 
可转换债券发行
  
面值
 
  
息票利率
 
  
全员
成本价
(1)
 
  
成熟期
 
2017年5月
   $
402,500
     
4.38
 %    
4.85
 %    
2022年5月5日
  
2018年3月
   $
     220,000
     
4.75
 %    
5.33
 %    
2023年3月15日
  
 
 
     
                        
(1)  
  
包括使用有效利息法在可转换债券有效期内通过利息费用摊销的发行成本。
 
 
请参阅我们合并财务报表的附注2和8，以进一步讨论我们的可转换票据。
浮动利率投资组合
一般来说，我们的商业模式是，不断上升的利率会增加我们的净收入，而利率的下降则会减少我们的纯收入。截至2020年3月31日，按贷款总额计算，97%的贷款获得了浮动利率，其资金来源是以浮动利率支付利息的负债，由此产生了与利率上升正相关的净资产数额，但受到利率下限对某些浮动利率贷款的影响。截至2020年3月31日，按贷款总额计算，其余3%的贷款获得了固定利率，但资金来源是以浮动利率支付利息的负债，这导致贷款利率在融资范围内与不断上升的利率呈负相关。在某些情况下，我们为带有浮动利率负债的固定利率资产提供资金，我们购买了利率互换或上限，以限制我们对这些负债的利率上升的风险敞口。
我们的负债一般是货币和指数--与每一项抵押品资产相匹配，导致基准利率变动的净风险敞口根据浮动利率资产和负债的相对比例而不同。下表详细列出了截至2020年3月31日按货币分列的贷款组合对利率的净敞口(美元/
€
/GB/A$/C$(千)
                                         
 
美元
 
  
欧元
 
  
英镑
 
  
奥德
 
  
计算机辅助设计
 
浮动利率贷款
(1)
   $
     11,656,287
   
€
    2,790,508
    £
    1,268,072
    A$
     522,776
    C$
     54,738
 
浮动利率债务
(1)(2)(3)
    
(8,904,263
 )    
(2,175,406
 )    
(874,118
 )    
(388,102
 )    
(59,986
 )
                                         
净浮动汇率暴露
(4)
   $
2,752,024
   
€
615,102
    £
393,954
    A$
134,674
    C$
(5,248
 )
                                         
 
 
     
                        
(1)  
  
我们的浮动利率贷款和相关负债按货币和支付频率的不同基准利率进行指数化。因此，每一基准利率的净敞口与我们的净资产成正比。
(2)
 
包括根据担保债务协议借款，
非固结
高级利益、证券化债务和有担保的定期贷款。
(3)
 
余额包括两次利率互换，共计1730万加元(截至2020年3月31日为1230万加元)，用于对冲部分固定利率债务。
(4)
 
此外，我们有一个利率上限为2140万加元(截至2020年3月31日为1，520万加元)，以限制我们对加息的风险敞口。
 
 
56
目录
三.我们的行动结果
 
经营成果
下表列出了关于我们综合业务结果的资料(除每股数据外，以千美元计)：
                         
 
三个月结束
    
2020年与
 
 
3月31日
    
2019
 
 
2020
 
  
2019
 
  
$
 
贷款和其他投资收入
  
 
 
  
 
 
  
 
 
利息和相关收入
   $
204,875
    $
224,759
    $
(19,884
 )
减：利息和有关费用
    
104,239
     
118,688
     
(14,449
 )
                         
贷款和其他投资收入，净额
    
100,636
     
106,071
     
(5,435
 )
其他费用
  
 
 
  
 
 
  
 
 
管理费和奖励费
    
19,277
     
19,790
     
(513
 )
一般和行政费用
    
11,791
     
9,313
     
2,478
 
                         
其他费用共计
    
31,068
     
29,103
     
1,965
 
当前预期信贷损失准备金的增加
    
(122,702
 )    
—  
      
(122,702
 )
                         
(损失)所得税前收入
    
(53,134
 )    
76,968
     
(130,102
 )
所得税规定
    
149
     
101
     
48
 
                         
净(损失)收入
    
(53,283
 )    
76,867
     
(130,150
 )
                         
可归因于
非控制性
利益
    
(67
 )    
(302
 )    
235
 
                         
黑石抵押贷款信托公司(Blackstone Mortgage Trust，Inc.)的净(亏损)收入
   $
(53,350
 )   $
76,565
    $
(129,915
 )
                         
每股净(亏损)收益-基本收入和稀释收入
   $
(0.39
 )   $
0.62
    $
(1.01
 )
每股宣布的股息
   $
0.62
    $
0.62
    $
—  
  
 
 
贷款和其他投资收入，净额
在截至2020年3月31日的三个月内，贷款和其他投资的净收入比2019年同期减少了540万美元。减少的主要原因是：(1)LIBOR下降；(2)未清融资安排加权平均本金余额增加，在截至2020年3月31日的三个月内，与2019年同期相比增加了14亿美元。这被我们贷款组合加权平均本金余额的增加所抵消，在截至2020年3月31日的三个月中，贷款组合的加权平均本金余额比2019年同期增加了17亿美元。
其他费用
其他费用包括付给我们经理的管理和奖励费用，以及一般和行政费用。在截至2020年3月31日的三个月内，与2019年同期相比，其他费用增加了200万美元，原因是：(1)一般业务费用增加160万美元；(Ii)应付给我们经理的管理费增加140万美元，主要是由于在2019年出售我们A类普通股的净收益；(3)额外增加911 000美元
非现金
受限制的股票摊销与我们的长期激励计划下的股票有关.由于核心收益减少，须支付给我们经理的奖励费用减少200万美元，抵消了这一减少。
当前预期信贷损失准备金的增加
在截至2020年3月31日的三个月中，我们的预期信用损失准备金增加了122.7美元，到2020年3月31日，我们的CECL储备总额达到了140.4美元。这个中东欧储备反映了
COVID-19
大流行在商业房地产市场上普遍存在，不限于我们投资组合中的任何贷款损失或减值。此外，这个储备并没有反映我们所期望的，我们的中港保留区不会出现现时及未来可能受到的影响。
COVID-19
大流行。关于中东欧储备金的进一步讨论，见我们合并财务报表的附注2和3。
可归因于
非控制性
利益
截至2020年3月31日及2019年3月31日止的3个月内，我们分别录得67，000元及302，000元的净收益
非控制性
与我们的多家族合资企业有关的利益。
57
目录
每股股息
在截至2020年3月31日的三个月内，我们宣布每股股息为0.62美元，合每股8390万美元，截至2020年3月31日，已于2020年4月15日支付给有记录的普通股股东。在截至2019年3月31日的三个月内，我们宣布每股股息为0.62美元，合7790万美元。
四、流动性与资本资源
 
资本化
到目前为止，我们主要通过发行和出售我们A类普通股的股票、根据担保债务协议借款、发行有担保的定期贷款以及发行和出售可转换票据，使我们的业务资本化。截至2020年3月31日，我们的资产负债表包括14亿美元的公司债务和123亿美元的资产级融资。我们的公司债务中没有一部分在2022年前到期，我们的特定资产融资通常在2022年或以后到期。在我们123亿元的资产层面融资中，29亿元包括证券化债务和高级银团，这两者都是内在的。
无追索权，
无标记
上市，期限与融资资产相匹配，我们有94亿美元的贷款在我们的信贷安排下。
我们信贷设施下的融资融券条款不允许根据资本市场事件进行估值调整，而且仅限于一般在商业上合理的基础上确定的特定于抵押品的信用标记。然而，考虑到我们的信用额度的广泛性，我们至今还没有在任何信贷工具下经历过任何保证金要求。
COVID-19
大流行病及其带来的经济影响的不确定性，我们正集中在加强我们的融资安排上，我们已积极进行讨论，以降低这些设施内某些资产的预付款，从而降低我们能够从这些资产中借款的数额，以减少今后出现保证金要求的风险。
我们经常与有担保信贷设施的供应商就我们对其抵押品资产的管理进行持续不断的对话。
COVID-19
大流行。我们的经理很强壮，
内部
资产管理团队在整个周期中都有丰富的贷款管理经验，并作为其更广泛的房地产债务投资和资产管理平台的一部分，维持一家评级特殊服务机构。我们从我们的贷款人那里得到的反馈表明，他们认为我们的经理作为更广泛的黑石房地产平台的一部分，有更好的能力来管理我们投资组合中的贷款以获得成功的解决方案。
关于我们的担保债务协议、证券化债务、有担保的定期贷款和可转换债券的更多细节，请参见我们合并财务报表的附注5、6、7和8。
58
目录
债转股
比率和总杠杆比率
下表显示了我们的
债转股
比率和总杠杆比率：
                 
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
债转股
比率
(1)
    
2.8x
     
3.0x
 
总杠杆率
(2)
    
3.9x
     
3.7x
 
                        
  
 
     
(1)  
  
表示(1)未偿还的担保债务协议、有担保的定期贷款和可转换票据的总额减去现金，至(2)在每一期间结束时的股本总额。
(2)
 
表示(1)未偿还的担保债务协议、有担保的定期贷款、可转换票据、
非固结
高级权益和证券化债务债务，减去现金，到(Ii)总股本，在每一情况下，在期末。
 
流动资金来源
我们目前的流动资金来源包括现金和现金等价物、根据我们的担保债务协议可获得的借款以及与偿还贷款有关的服务部门应收帐款净额，见下表(以千美元计)：
                 
 
2020年3月31日
 
  
2019年12月31日
 
现金和现金等价物
   $
355,018
    $
150,090
 
担保债务协议下的可用借款
    
480,273
     
598,840
 
服务人员持有的贷款本金，净额
(1)
    
656
     
1,965
 
                 
  $
835,947
    $
750,895
 
                 
                        
  
 
     
(1)  
  
指我们的第三方服务机构在下一个汇款周期内汇出给我们的资产负债表日的贷款本金，扣除相关的担保债务余额。
 
通常情况下，偿还贷款是我们增加流动性的最大来源。截至2019年12月31日的一年中，贷款偿还产生了9.982亿美元的流动资金，其中不包括任何相关融资。同样，到2020年4月24日，贷款偿还产生了1.396亿美元的流动性。我们目前预计贷款预付的速度将放缓，而冠状病毒流行的影响仍在继续，然而，截至2020年4月24日，我们的贷款组合确实包括34亿美元的贷款，最终期限早于2022年12月31日。
在截至2020年3月31日的三个月里，我们从经营活动中产生了6，860万美元的现金流。然而，我们预计，在我们对某些贷款进行贷款修改时，冠状病毒大流行的影响将给我们的业务现金流带来压力，使我们的某些贷款得以资本化，并在我们根据有担保的信贷机制偿还借款时施加压力。此外，我们可以透过2020年CLO的补充条款，产生递增的流动资金，以取代CLO的一笔贷款，该贷款已获偿还，方法是增加现有的CLO抵押品资产的本金，以维持CLO的抵押品资产总额，以及有关的未偿还融资。
我们的重点是加强我们的资产负债表，提高我们的流动性，使我们能够最好地经受住短期市场的不确定性，满足我们的贷款未来融资和融资义务，并可能进行机会主义的新投资，这将导致我们采取以下一些或全部行动：通过发行证券筹集资金，借入额外的资本，出售资产，支付我们A级普通股的管理费和激励费(就像到2020年3月31日为止的第二季度那样)，和/或改变我们的股息做法，包括在一段时间内减少或暂时停止我们未来的股息或支付我们未来的股息。
我们可以通过公开发行债务和股票证券获得流动性。为了方便上市，我们在2019年7月向证券交易委员会(SEC)提交了一份货架登记表，有效期三年，2022年7月底到期。根据本保持架登记表发行的证券数量在提交时没有具体说明，我们可能发行的证券数量也没有具体的美元限制。本登记声明所涵盖的证券包括：(1)A类普通股；(2)优先股；(3)债务证券；(4)代表优先股的存托股票；(5)认股权证；(6)认购权；(7)转让合同；(8)由一种或多种这类证券或这些证券的任何组合组成的单位。任何未来发行的细节，以及发行的任何证券的收益，都将在发行时的招股说明书或其他发行材料中详细说明。
59
目录
我们还可以通过股息再投资计划和直接股票购买计划获得流动性，根据这两项计划，截至2020年3月31日，A类普通股的9，993，699股可供发行。
在市场上
股票发行计划，根据该计划，截至2020年3月31日，我们可以不时出售高达363.8美元的A类普通股增发股票。有关更多细节，请参阅我们合并财务报表的附注10。
流动性需求
除了我们的贷款来源活动和一般营运开支外，我们的主要流动资金需求，包括根据有担保债务协议而欠下的94亿元未偿还借款的利息及本金付款、有担保的定期贷款，以及我们的可转换债券。
此外，截至2020年3月31日，我们的贷款承诺总额为39亿美元。我们一般以符合我们整体信贷安排的条款，为我们的贷款承诺提供资金，这些贷款的平均垫款率为79.0%，因此，截至2020年3月31日，我们的贷款承诺总额中，有24亿元已确定融资。我们的一些贷款人，包括我们所有建筑贷款的融资，在合约上都有义务在一段时间内为这些贷款承诺中的应课差饷部分提供资金，而其他贷款人则对未来的贷款融资义务有一定程度的酌处权。我们期望在这些贷款的期限内为我们的贷款承诺提供资金，这些贷款的加权平均未来融资期限为4年。我们未来的贷款资金包括资本支出和建设资金、租赁成本、利息和结转成本，并将根据资本项目、租赁和贷款资产的现金流量的不同而有所不同。因此，这类未来贷款的确切时间和数额是不确定的，将取决于相关抵押品资产目前和未来的表现。由于冠状病毒大流行，预计资本支出、建筑和租赁的进展将比预期的要慢，与这些资本需求有关的未来供资速度也可能相应放慢。
60
目录
合同义务和承诺
截至2020年3月31日，我们的合同义务和承诺如下(千美元)：
                                         
 
 
  
付款时间
  
 
共计
 
  
低于
 
  
1至3
 
  
3至5
 
  
多过
 
 
义务
 
  
1年
 
  
年数
 
  
年数
 
  
5年
 
无准备金贷款承付款
(1)
   $
3,905,323
     $
162,077
     $
615,039
     $
2,056,230
     $
1,071,977
  
担保债务协议下的本金偿还
(2)
    
9,367,270
      
172,926
      
2,803,500
      
6,145,210
      
245,634
  
偿还有担保定期贷款的本金
(3)
    
745,006
      
5,616
      
16,847
      
14,975
      
707,568
  
可转换票据本金偿还
(4)
    
622,500
      
—  
      
622,500
      
—  
      
—  
  
利息支付
(2)(5)
    
992,963
      
298,542
      
477,169
      
189,839
      
27,413
  
                                         
共计
(6)
   $
 15,633,062
     $
 639,161
     $
 4,535,055
     $
 8,406,254
     $
 2,052,592
  
                                         
                                         
                        
  
     
(1)  
  
我们的无资金贷款承诺的分配是基于承诺到期日期或最后贷款到期日的较早日期，但我们可能有义务在此日期之前为这些承诺提供资金。
(2)
 
根据我们的担保债务协议为本金和利息支付的还款额的分配依据是：(I)每项贷款的到期日；或(Ii)抵押贷款的最高到期日，假设所有延期选择都由借款人行使。
(3)
 
有担保的定期贷款部分摊销，其数额相当于按季度分期偿还的本金余额的1.0%。有关我们有担保的定期贷款的进一步细节，请参阅我们合并财务报表的附注7。
(4)
 
反映可转换票据的未清本金余额，不包括任何潜在的转换溢价。有关我们的可兑换票据的更多细节，请参阅我们合并财务报表的附注8。
(5)
 
代表我们的担保债务协议、可转换票据和有担保的定期贷款的利息支付。在假定2020年3月31日生效的利率将保持不变的情况下，估计未来的利息支付义务。这只是一个估计，因为实际借入的数额和利率将随着时间的推移而变化。
(6)
 
总计不包括692.3美元
非固结
高级利益和23亿美元的证券化债务，因为这些债务的偿还将不需要我们的现金支出。
我们还必须在到期日与我们的衍生对手结算我们的利率互换，这取决于利率的变动，可能导致从各自的交易方收到或到期的现金。上表不包括这些数额，因为它们不是固定的和可确定的。在截至2020年3月31日的三个月内，我们终止了所有未到期的外币远期合约，其名义总额为：
€
552.1百万英镑，365.5百万英镑，134.8百万澳元和2 370万加元，我们以前用来对冲我们投资于这些货币的资本的净风险，以抵御汇率和货币汇率的波动。由于这些套期保值的终止，我们从对冲对手那里收到了6，850万美元现金，这对我们来说是递增的流动性。我们对这些货币的敞口继续减少，因为我们的本币借款是以美元以外的货币计价的投资。有关衍生合约的详情，请参阅本公司合并财务报表附注9。
根据我们的管理协议，我们必须向经理支付基本管理费、奖励费和某些费用的偿还款。上表不包括根据我们的管理协议支付给我们经理的金额，因为它们不是固定的和可确定的。请参阅我们合并财务报表的附注11，以了解根据我们的管理协议应支付的费用的额外条款和细节。
作为一个REIT，我们通常必须以股息的形式将我们所有的净收入以股息的形式分配给股东，以符合“国内收入法典”的REIT规定。我们的应税收入不一定等于我们按照公认会计原则计算的净收入，也不一定等于上述我们的核心收入。
61
目录
现金流量
下表提供了我国现金和现金等价物的净变动细目(以千美元计)：
                 
 
3月31日结束的三个月
  
 
2020
 
  
2019
 
业务活动提供的现金流量
   $
    68,617
    $
77,572
 
用于投资活动的现金流量
    
(249,266
 )    
(333,446
 )
融资活动提供的现金流量
    
389,077
     
       229,678
 
                 
现金和现金等价物净增(减少)额
   $
208,428
    $
(26,196
 )
                 
在截至2020年3月31日的三个月里，我们的现金和现金等价物净增了208.4百万美元，而截至2019年3月31日的三个月，现金和现金等价物净减少了2 620万美元。在截至2020年3月31日的三个月中，我们(一)从发行抵押贷款债务中得到了12亿美元，(二)从收回贷款本金中获得了621.0百万美元。我们将这些活动的收益用于：(I)为约971.3美元的新贷款提供资金；(Ii)根据我们的担保债务协议，偿还569.7美元的贷款净额。
请参阅我们合并财务报表的附注3，以进一步讨论我们的贷款活动。请参阅我们合并财务报表的附注5，以进一步讨论我们的担保债务协议。
五.其他项目
 
所得税
为了美国联邦所得税的目的，我们选择根据“国内收入法”被征税。我们通常必须每年分配至少90%的净应税收入，但须作某些调整，不包括任何净资本收益，以便美国联邦所得税不适用于我们分配的收入。只要我们能满足分配要求，但分配不到我们应纳税净收入的100%，我们将对未分配的应税收入征收美国联邦所得税。此外，如果我们在一个日历年向股东支付的实际金额低于美国联邦税法规定的最低数额，我们将面临4%的非抵扣消费税。
我们作为REIT的资格也取决于我们是否能够满足“国内收入法”规定的其他各种要求，这些要求涉及组织结构、股票所有权的多样性以及对我们资产的性质和收入来源的某些限制。即使我们符合REIT的资格，我们也可能要对我们的收入和资产征收一定的美国联邦收入和消费税以及州和地方税收。如果我们不能在任何应税年度保持我们作为REIT的资格，我们可能会受到物质处罚以及联邦、州和地方所得税，我们的应纳税所得按正常的公司税率计算，我们将无法在接下来的整整四个应税年中获得REIT资格。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们符合所有REIT要求。
请参阅我们合并财务报表的附注12，以进一步讨论我们的所得税。
失衡
单张安排
我们没有
失衡
表格安排。
关键会计政策
我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于我们根据公认会计原则编制的合并财务报表。在编制这些财务报表时，我们的经理必须对报告的资产、负债、收入和支出以及相关的或有资产和负债的披露作出估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。在我们的年度报表中，我们的关键会计政策没有发生实质性的变化。
10-K
在2020年2月11日向美国证券交易委员会提出申请，而不是对我们目前预期的信用损失准备金的会计政策的补充。请参阅我们合并财务报表的附注2，以进一步说明我们目前预期的信贷损失准备金和其他重要会计政策的会计政策。
62
目录
六.贷款组合详情
 
下表提供了我们的贷款组合的详细信息。
逐项贷款
基础，截至2020年3月31日(百万美元)：
                                                                             
 
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
共计
贷款
(3)(4)
 
  
校长
平衡
(4)
 
  
净账簿
价值
 
  
现金
优惠券
(5)
 
  
全员

产量
(5)
 
  
极大值
成熟期
(6)
  
 
财产
类型
  
每笔贷款
Sqft/机/机/钥匙
  
LTV
(2)
 
  
风险
额定值
1
 
高级贷款
  
8/14/2019
  $
1,309.0
    $
1,309.0
    $
1,298.1
     
L + 2.50%
     
L + 2.85%
   
12/23/2024
 
都柏林
  
办公室
  
451美元/平方英尺
    
74%
   
3
2
 
高级贷款
  
3/22/2018
   
962.2
     
962.2
     
958.6
     
L + 3.15%
     
L + 3.37%
   
3/15/2023
 
多样化-西班牙
  
混合使用
  
N/a
    
71%
   
4
3
 
高级贷款
  
5/11/2017
   
752.6
     
716.9
     
716.2
     
L + 3.40%
     
L + 3.60%
   
6/10/2023
 
华盛顿特区
  
办公室
  
351美元/平方英尺
    
62%
   
3
4
 
高级贷款
  
11/25/2019
   
724.2
     
615.6
     
615.0
     
L + 2.30%
     
L + 2.75%
   
12/9/2024
 
纽约
  
办公室
  
882美元/平方英尺
    
65%
   
3
5
 
高级贷款
(4)
  
8/6/2015
   
458.8
     
458.8
     
83.5
     
5.75%
     
5.77%
   
10/29/2022
 
多样化-欧元
  
其他
  
N/a
    
71%
   
3
6
 
高级贷款
  
4/11/2018
   
355.0
     
344.5
     
344.5
     
L + 2.85%
     
L + 3.02%
   
5/1/2023
 
纽约
  
办公室
  
437美元/平方英尺
    
71%
   
2
7
 
高级贷款
  
8/22/2018
   
362.5
     
340.8
     
339.2
     
L + 3.15%
     
L + 3.49%
   
8/9/2023
 
毛伊
  
好客
  
442 661美元/钥匙
    
61%
   
4
8
 
高级贷款
  
10/23/2018
   
352.4
     
337.9
     
336.9
     
L + 3.40%
     
L + 3.72%
   
10/23/2021
 
纽约
  
混合使用
  
572美元/平方英尺
    
65%
   
3
9
 
高级贷款
  
1/11/2019
   
298.2
     
298.2
     
294.7
     
L + 4.35%
     
L + 4.70%
   
1/11/2026
 
多元化-英国
  
其他
  
295美元/平方英尺
    
66%
   
4
10
 
高级贷款
  
11/30/2018
   
292.9
     
279.8
     
278.1
     
L + 2.85%
     
L + 3.20%
   
12/9/2023
 
纽约
  
好客
  
299，941美元/KEY
    
73%
   
4
11
 
高级贷款
  
2/27/2020
   
300.0
     
266.9
     
264.2
     
L + 2.70%
     
L + 3.03%
   
3/9/2025
 
纽约
  
混合使用
  
837美元/平方英尺
    
59%
   
3
12
 
高级贷款
  
12/11/2018
   
310.0
     
249.3
     
247.3
     
L + 2.55%
     
L + 2.96%
   
12/9/2023
 
芝加哥
  
办公室
  
210美元/平方英尺
    
78%
   
3
13
 
高级贷款
  
7/31/2018
   
284.5
     
248.0
     
246.4
     
L + 3.10%
     
L + 3.54%
   
8/9/2022
 
旧金山
  
办公室
  
622美元/平方英尺
    
50%
   
2
14
 
高级贷款
  
11/30/2018
   
253.9
     
247.7
     
246.2
     
L + 2.80%
     
L + 3.17%
   
12/9/2023
 
旧金山
  
好客
  
363，659美元/KEY
    
73%
   
4
15
 
高级贷款
  
5/9/2018
   
242.9
     
232.9
     
232.4
     
L + 2.60%
     
L + 3.03%
   
5/9/2023
 
纽约
  
工业
  
66美元/平方英尺
    
70%
   
2
16
 
高级贷款
  
9/23/2019
   
275.8
     
226.7
     
224.2
     
L + 3.00%
     
L + 3.22%
   
11/15/2024
 
多样化-西班牙
  
好客
  
121 063美元/KEY
    
62%
   
4
17
 
高级贷款
  
4/17/2018
   
225.0
     
219.1
     
219.1
     
L + 3.25%
     
L + 3.84%
   
5/9/2023
 
纽约
  
办公室
  
204美元/平方英尺
    
45%
   
2
18
 
高级贷款
  
10/23/2018
   
278.4
     
214.1
     
212.7
     
L + 2.65%
     
L + 2.87%
   
11/9/2024
 
亚特兰大
  
办公室
  
199美元/平方英尺
    
64%
   
2
19
 
高级贷款
  
7/20/2017
   
250.0
     
213.7
     
212.8
     
L + 4.80%
     
L + 5.71%
   
8/9/2022
 
旧金山
  
办公室
  
355美元/平方英尺
    
58%
   
2
20
 
高级贷款
  
6/23/2015
   
210.5
     
210.5
     
210.4
     
L + 3.65%
     
L + 3.78%
   
5/8/2022
 
华盛顿特区
  
办公室
  
236美元/平方英尺
    
72%
   
2
21
 
高级贷款
  
9/30/2019
   
304.9
     
206.1
     
206.3
     
L + 3.66%
     
L + 3.75%
   
9/9/2024
 
芝加哥
  
办公室
  
179美元/平方英尺
    
58%
   
3
22
 
高级贷款
  
12/12/2019
   
260.5
     
196.8
     
195.7
     
L + 2.40%
     
L + 2.68%
   
12/9/2024
 
纽约
  
办公室
  
94美元/平方英尺
    
42%
   
1
23
 
高级贷款
  
8/31/2017
   
203.0
     
193.1
     
192.6
     
L + 2.50%
     
L + 2.75%
   
9/9/2023
 
橙县
  
办公室
  
225美元/平方英尺
    
64%
   
3
24
 
高级贷款
  
6/4/2018
   
190.0
     
190.0
     
189.3
     
L + 3.50%
     
L + 3.86%
   
6/9/2024
 
纽约
  
好客
  
313 015美元/KEY
    
52%
   
4
25
 
高级贷款
  
12/22/2016
   
204.5
     
188.6
     
188.5
     
L + 2.90%
     
L + 2.98%
   
12/9/2022
 
纽约
  
办公室
  
265美元/平方英尺
    
64%
   
3
26
 
高级贷款
  
6/27/2019
   
211.5
     
185.5
     
183.8
     
L + 2.80%
     
L + 3.16%
   
8/15/2026
 
柏林-DEU
  
办公室
  
398美元/平方英尺
    
62%
   
3
27
 
高级贷款
  
4/9/2018
   
1,486.5
     
185.0
     
173.1
     
L + 8.50%
     
L + 10.64%
   
6/9/2025
 
纽约
  
办公室
  
525美元/平方英尺
    
48%
   
2
28
 
高级贷款
(4)
  
8/7/2019
   
745.8
     
201.2
     
37.9
     
L + 3.12%
     
L + 3.49%
   
9/9/2025
 
洛杉矶
  
办公室
  
228美元/平方英尺
    
59%
   
3
29
 
高级贷款
  
9/25/2019
   
182.8
     
182.8
     
181.4
     
L + 4.35%
     
L + 4.93%
   
9/26/2023
 
伦敦-英国
  
办公室
  
833美元/平方英尺
    
72%
   
3
30
 
高级贷款
  
11/5/2019
   
213.6
     
180.6
     
178.6
     
L + 3.85%
     
L + 4.45%
   
2/21/2025
 
多元化-资讯科技
  
工业
  
357美元/平方英尺
    
66%
   
3
连续…
63
目录
                                                                             
 
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
共计
贷款
(3)(4)
 
  
校长
平衡
(4)
 
  
净账簿
价值
 
  
现金
优惠券
(5)
 
  
全员

产量
(5)
 
  
极大值
成熟期
(6)
  
 
财产
类型
  
每笔贷款
Sqft/机/机/钥匙
  
LTV
(2)
 
  
风险
额定值
31
 
高级贷款
  
11/23/2018
   
184.7
     
180.2
     
178.7
     
L + 2.62%
     
L + 2.87%
   
2/15/2024
 
多元化-英国
  
办公室
  
1 093美元/平方英尺
    
50%
   
3
32
 
高级贷款
  
4/3/2018
   
178.6
     
177.1
     
176.6
     
L + 2.75%
     
L + 3.08%
   
4/9/2024
 
达拉斯
  
混合使用
  
502美元/平方英尺
    
64%
   
3
33
 
高级贷款
  
9/26/2019
   
175.0
     
175.0
     
174.1
     
L + 3.10%
     
L + 3.54%
   
1/9/2023
 
纽约
  
办公室
  
256美元/平方英尺
    
65%
   
3
34
 
高级贷款
  
12/21/2017
   
197.5
     
157.6
     
157.1
     
L + 2.65%
     
L + 3.06%
   
1/9/2023
 
亚特兰大
  
办公室
  
118美元/平方英尺
    
51%
   
2
35
 
高级贷款
  
9/4/2018
   
172.7
     
155.8
     
154.9
     
L + 3.00%
     
L + 3.39%
   
9/9/2023
 
拉斯维加斯
  
好客
  
188，647美元/KEY
    
70%
   
4
36
 
高级贷款
  
9/14/2018
   
154.6
     
154.6
     
153.8
     
L + 3.50%
     
L + 3.85%
   
9/14/2023
 
堪培拉
  
混合使用
  
401美元/平方英尺
    
68%
   
3
37
 
高级贷款
  
8/23/2017
   
165.0
     
152.5
     
152.2
     
L + 3.25%
     
L + 3.58%
   
10/9/2022
 
洛杉矶
  
办公室
  
309美元/平方英尺
    
74%
   
2
38
 
高级贷款
  
12/6/2019
   
142.8
     
142.8
     
141.6
     
L + 2.80%
     
L + 3.31%
   
12/5/2024
 
伦敦-英国
  
办公室
  
946美元/平方英尺
    
75%
   
3
39
 
高级贷款
  
12/20/2019
   
139.5
     
139.5
     
138.2
     
L + 3.10%
     
L + 3.32%
   
12/18/2026
 
伦敦-英国
  
办公室
  
694美元/平方英尺
    
75%
   
3
40
 
高级贷款
  
5/11/2017
   
135.9
     
135.1
     
135.0
     
L + 3.40%
     
L + 3.91%
   
6/10/2023
 
华盛顿特区
  
办公室
  
310美元/平方英尺
    
38%
   
2
41
 
高级贷款
  
11/14/2017
   
133.0
     
133.0
     
132.7
     
L + 2.75%
     
L + 3.00%
   
6/9/2023
 
洛杉矶
  
好客
  
532 000美元/钥匙
    
56%
   
3
42
 
高级贷款
  
1/17/2020
   
203.0
     
130.3
     
128.8
     
L + 2.75%
     
L + 3.07%
   
2/9/2025
 
纽约
  
混合使用
  
108美元/平方英尺
    
43%
   
3
43
 
高级贷款
  
9/5/2019
   
198.5
     
126.3
     
124.4
     
L + 2.75%
     
L + 3.17%
   
9/9/2024
 
纽约
  
办公室
  
788美元/平方英尺
    
62%
   
3
44
 
高级贷款
(4)
  
11/22/2019
   
470.0
     
131.4
     
25.4
     
L + 3.70%
     
L + 4.22%
   
12/9/2025
 
洛杉矶
  
办公室
  
222美元/平方英尺
    
69%
   
3
45
 
高级贷款
  
12/14/2018
   
135.6
     
122.1
     
121.6
     
L + 2.90%
     
L + 3.27%
   
1/9/2024
 
多元化-美国
  
工业
  
49美元/平方英尺
    
57%
   
3
46
 
高级贷款
  
11/27/2019
   
146.3
     
121.0
     
119.7
     
L + 2.75%
     
L + 3.13%
   
12/9/2024
 
明尼阿波利斯
  
办公室
  
121美元/平方英尺
    
64%
   
3
47
 
高级贷款
  
11/16/2018
   
211.9
     
119.0
     
117.3
     
L + 4.10%
     
L + 4.67%
   
12/9/2023
 
劳德代尔堡
  
混合使用
  
335美元/平方英尺
    
59%
   
3
48
 
高级贷款
  
6/28/2019
   
125.0
     
117.2
     
116.7
     
L + 2.75%
     
L + 2.91%
   
2/1/2024
 
洛杉矶
  
办公室
  
591美元/平方英尺
    
48%
   
3
49
 
高级贷款
  
3/10/2020
   
140.0
     
114.4
     
114.0
     
L + 2.50%
     
L + 2.67%
   
1/9/2025
 
纽约
  
混合使用
  
74美元/平方英尺
    
53%
   
3
50
 
高级贷款
  
9/20/2018
   
113.2
     
113.2
     
113.0
     
L + 4.00%
     
L + 4.06%
   
8/16/2023
 
多样化-非盟
  
其他
  
776美元/平方英尺
    
53%
   
3
51
 
高级贷款
  
4/30/2018
   
159.2
     
112.8
     
111.7
     
L + 3.25%
     
L + 3.51%
   
4/30/2023
 
伦敦-英国
  
办公室
  
507美元/平方英尺
    
60%
   
3
52
 
高级贷款
  
7/15/2019
   
144.6
     
112.5
     
111.5
     
L + 2.90%
     
L + 3.25%
   
8/9/2024
 
休斯敦
  
办公室
  
204美元/平方英尺
    
58%
   
3
53
 
高级贷款
  
6/28/2019
   
181.3
     
112.2
     
110.4
     
L + 3.70%
     
L + 4.33%
   
6/27/2024
 
伦敦-英国
  
办公室
  
366美元/平方英尺
    
71%
   
3
54
 
高级贷款
  
3/21/2018
   
113.2
     
108.3
     
107.9
     
L + 3.10%
     
L + 3.36%
   
3/21/2024
 
杰克逊维尔
  
办公室
  
108美元/平方英尺
    
72%
   
2
55
 
高级贷款
  
10/16/2018
   
113.7
     
104.7
     
104.2
     
L + 3.25%
     
L + 3.57%
   
11/9/2023
 
旧金山
  
好客
  
228 212美元/KEY
    
72%
   
4
56
 
高级贷款
  
10/17/2016
   
104.4
     
104.4
     
104.4
     
L + 3.95%
     
L + 3.96%
   
10/21/2021
 
多元化-英国
  
自存储
  
143美元/平方英尺
    
73%
   
3
57
 
高级贷款
  
12/21/2018
   
123.1
     
104.0
     
103.2
     
L + 2.60%
     
L + 3.00%
   
2/13/2023
 
芝加哥
  
办公室
  
203美元/钥匙
    
72%
   
2
58
 
高级贷款
  
3/13/2018
   
123.0
     
103.6
     
103.0
     
L + 3.00%
     
L + 3.27%
   
4/9/2025
 
檀香山
  
好客
  
160 580美元/KEY
    
50%
   
3
59
 
高级贷款
  
12/19/2018
   
106.7
     
103.0
     
102.8
     
L + 2.60%
     
L + 2.94%
   
12/9/2022
 
芝加哥
  
多点
  
556 723美元/单位
    
66%
   
2
60
 
高级贷款
  
4/25/2019
   
210.0
     
101.1
     
100.1
     
L + 3.50%
     
L + 3.76%
   
9/1/2025
 
洛杉矶
  
办公室
  
439美元/平方英尺
    
73%
   
3
连续…
64
目录
                                                                             
 
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
共计
贷款
(3)(4)
 
  
校长
平衡
(4)
 
  
净账簿
价值
 
  
现金
优惠券
(5)
 
  
全员

产量
(5)
 
  
极大值
成熟期
(6)
  
 
财产
类型
  
每笔贷款
Sqft/机/机/钥匙
  
LTV
(2)
 
  
风险
额定值
61
 
高级贷款
  
5/16/2014
   
100.0
     
100.0
     
99.9
     
L + 3.85%
     
L + 4.11%
   
4/9/2022
 
迈阿密
  
办公室
  
215美元/平方英尺
    
67%
   
3
62
 
高级贷款
  
3/31/2020
   
117.6
     
96.0
     
94.8
     
L + 2.40%
     
L + 2.78%
   
3/31/2025
 
多元化产品-新产品
  
多点
  
117 174美元/单位
    
65%
   
3
63
 
高级贷款
  
11/30/2018
   
151.1
     
95.0
     
94.2
     
L + 2.55%
     
L + 2.80%
   
12/9/2024
 
华盛顿特区
  
办公室
  
271美元/平方英尺
    
60%
   
3
64
 
高级贷款
  
12/23/2019
   
109.7
     
93.2
     
92.3
     
L + 2.70%
     
L + 3.03%
   
1/9/2025
 
迈阿密
  
多点
  
322 491美元/单位
    
68%
   
3
65
 
高级贷款
  
4/12/2018
   
103.1
     
90.7
     
90.4
     
L + 2.75%
     
L + 3.06%
   
5/9/2023
 
旧金山
  
办公室
  
237美元/平方英尺
    
72%
   
2
66
 
高级贷款
  
3/28/2019
   
98.4
     
90.4
     
90.2
     
L + 3.25%
     
L + 3.40%
   
1/9/2024
 
纽约
  
好客
  
233 706美元/KEY
    
63%
   
4
67
 
高级贷款
  
6/1/2018
   
125.4
     
90.3
     
89.5
     
L + 3.40%
     
L + 3.75%
   
5/28/2023
 
伦敦-英国
  
办公室
  
612美元/平方英尺
    
70%
   
1
68
 
高级贷款
  
2/18/2015
   
87.7
     
87.7
     
87.6
     
L + 3.75%
     
L + 4.21%
   
4/9/2020
 
多元化再发核证机关
  
办公室
  
181美元/平方英尺
    
71%
   
3
69
 
高级贷款
  
12/10/2018
   
110.3
     
86.9
     
86.0
     
L + 2.95%
     
L + 3.34%
   
12/3/2024
 
伦敦-英国
  
办公室
  
每平方英尺415美元
    
72%
   
3
70
 
高级贷款
  
8/18/2017
   
85.8
     
85.8
     
85.6
     
L + 4.10%
     
L + 4.80%
   
8/18/2022
 
布鲁塞尔
  
办公室
  
133美元/平方英尺
    
59%
   
2
71
 
高级贷款
  
3/31/2017
   
96.9
     
85.1
     
85.2
     
L + 4.30%
     
L + 4.70%
   
4/9/2022
 
纽约
  
办公室
  
418美元/平方英尺
    
64%
   
3
72
 
高级贷款
  
11/22/2019
   
85.0
     
85.0
     
84.6
     
L + 2.99%
     
L + 3.27%
   
12/1/2024
 
圣何塞
  
多点
  
317 164美元/单位
    
62%
   
3
73
 
高级贷款
  
6/18/2019
   
90.0
     
85.0
     
84.3
     
L + 3.15%
     
L + 3.52%
   
7/9/2024
 
纳帕谷
  
好客
  
$890，052/KEY
    
74%
   
4
74
 
高级贷款
  
6/29/2016
   
83.4
     
79.7
     
79.7
     
L + 2.80%
     
L + 3.28%
   
7/9/2021
 
迈阿密
  
办公室
  
307美元/平方英尺
    
64%
   
2
75
 
高级贷款
  
2/20/2019
   
126.1
     
72.9
     
71.6
     
L + 3.25%
     
L + 3.89%
   
2/19/2024
 
伦敦-英国
  
办公室
  
358美元/平方英尺
    
61%
   
3
76
 
高级贷款
  
10/17/2018
   
80.4
     
71.4
     
71.2
     
L + 2.60%
     
L + 3.03%
   
11/9/2023
 
旧金山
  
办公室
  
445美元/平方英尺
    
68%
   
3
77
 
高级贷款
  
7/26/2018
   
84.1
     
71.1
     
71.0
     
L + 2.75%
     
L + 2.85%
   
7/1/2024
 
哥伦布
  
多点
  
66 984美元/单位
    
69%
   
3
78
 
高级贷款
  
6/27/2019
   
84.0
     
70.0
     
69.6
     
L + 2.50%
     
L + 2.77%
   
7/9/2024
 
西棕榈滩
  
办公室
  
481美元/平方英尺
    
70%
   
3
79
 
高级贷款
  
1/30/2020
   
104.4
     
66.7
     
65.8
     
L + 2.85%
     
L + 3.22%
   
2/9/2026
 
檀香山
  
好客
  
214 341美元/KEY
    
63%
   
4
80
 
高级贷款
  
4/5/2018
   
85.3
     
65.9
     
65.6
     
L + 3.10%
     
L + 3.51%
   
4/9/2023
 
多元化-美国
  
工业
  
24美元/平方英尺
    
54%
   
3
81
 
高级贷款
  
8/22/2019
   
74.3
     
65.0
     
64.4
     
L + 2.55%
     
L + 2.93%
   
9/9/2024
 
洛杉矶
  
办公室
  
389美元/平方英尺
    
63%
   
3
82
 
高级贷款
(4)
  
9/22/2017
   
91.0
     
69.4
     
17.3
     
L + 5.28%
     
L + 6.63%
   
10/9/2022
 
旧金山
  
多点
  
446 078美元/单位
    
46%
   
3
83
 
高级贷款
  
6/29/2017
   
64.2
     
63.4
     
63.2
     
L + 3.40%
     
L + 3.65%
   
7/9/2023
 
纽约
  
多点
  
184 768美元/单位
    
69%
   
4
84
 
高级贷款
  
11/30/2016
   
65.2
     
56.7
     
56.6
     
L + 3.10%
     
L + 3.32%
   
12/9/2021
 
芝加哥
  
零售
  
1 167美元/平方英尺
    
54%
   
4
85
 
高级贷款
  
10/6/2017
   
55.9
     
55.8
     
55.7
     
L + 2.95%
     
L + 3.21%
   
10/9/2022
 
纳什维尔
  
多点
  
99 598美元/单位
    
74%
   
2
86
 
高级贷款
  
8/16/2019
   
54.3
     
54.3
     
54.1
     
L + 2.75%
     
L + 2.95%
   
9/1/2022
 
萨拉索塔
  
多点
  
238 158美元/单位
    
76%
   
3
87
 
高级贷款
  
11/23/2016
   
53.6
     
53.6
     
53.5
     
L + 3.50%
     
L + 3.80%
   
12/9/2022
 
纽约
  
多点
  
223 254美元/单位
    
65%
   
4
88
 
高级贷款
  
3/11/2014
   
52.8
     
52.8
     
52.8
     
L + 1.84%
     
L + 1.85%
   
4/9/2021
 
纽约
  
多点
  
593 109美元/单位
    
65%
   
4
89
 
高级贷款
  
10/5/2018
   
52.7
     
52.7
     
52.4
     
L + 5.50%
     
L + 5.65%
   
10/5/2021
 
悉尼-Au
  
办公室
  
560美元/平方英尺
    
78%
   
3
90
 
高级贷款
  
6/26/2019
   
66.1
     
51.9
     
51.3
     
L + 3.35%
     
L + 3.66%
   
6/20/2024
 
伦敦-英国
  
办公室
  
586美元/平方英尺
    
61%
   
3 
连续…
65
目录
                                                                             
 
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
共计
贷款
(3)(4)
 
  
校长
平衡
(4)
 
  
净账簿
价值
 
  
现金
优惠券
(5)
 
  
全员

产量
(5)
 
  
极大值
成熟期
(6)
  
 
财产
类型
  
每笔贷款
Sqft/机/机/钥匙
  
LTV
(2)
 
  
风险
额定值
91
 
高级贷款
  
6/12/2019
   
55.0
     
48.3
     
48.2
     
L + 3.25%
     
L + 3.37%
   
7/1/2022
 
大急流
  
多点
  
92 529美元/单位
    
69%
   
3
92
 
高级贷款
  
10/31/2018
   
63.3
     
48.0
     
47.8
     
L + 5.00%
     
L + 5.64%
   
11/9/2023
 
纽约
  
多点
  
249 489美元/单位
    
61%
   
3
93
 
高级贷款
  
10/31/2018
   
57.3
     
47.4
     
47.3
     
L + 5.00%
     
L + 6.01%
   
11/9/2023
 
纽约
  
共管公寓
  
399美元/平方英尺
    
64%
   
3
94
 
高级贷款
  
8/14/2019
   
70.3
     
47.3
     
46.7
     
L + 2.45%
     
L + 2.87%
   
9/9/2024
 
洛杉矶
  
办公室
  
509美元/平方英尺
    
57%
   
3
95
 
高级贷款
  
5/24/2018
   
81.3
     
46.0
     
45.6
     
L + 4.10%
     
L + 4.59%
   
6/9/2023
 
波士顿
  
办公室
  
89美元/平方英尺
    
55%
   
3
96
 
高级贷款
  
9/25/2018
   
49.3
     
45.0
     
44.8
     
L + 3.50%
     
L + 3.79%
   
9/1/2023
 
芝加哥
  
多点
  
61 202美元/单位
    
70%
   
3
97
 
高级贷款
  
11/3/2017
   
45.0
     
44.0
     
44.0
     
L + 3.00%
     
L + 3.08%
   
11/1/2022
 
洛杉矶
  
办公室
  
205美元/平方英尺
    
50%
   
1
98
 
高级贷款
  
2/21/2020
   
43.8
     
43.8
     
43.5
     
L + 3.25%
     
L + 3.58%
   
3/1/2025
 
亚特兰大
  
多点
  
137 304美元/单位
    
68%
   
3
99
 
高级贷款
  
8/29/2017
   
51.2
     
43.5
     
43.4
     
L + 3.10%
     
L + 3.52%
   
10/9/2022
 
南加州
  
工业
  
91美元/平方英尺
    
65%
   
3
100
 
高级贷款
  
6/26/2015
   
41.6
     
40.9
     
40.8
     
L + 3.75%
     
L + 3.94%
   
7/9/2020
 
圣地亚哥
  
办公室
  
187美元/平方英尺
    
73%
   
3
101
 
高级贷款
  
12/27/2016
   
39.5
     
39.5
     
39.4
     
L + 3.10%
     
L + 3.45%
   
1/9/2022
 
纽约
  
多点
  
784 286美元/单位
    
64%
   
3
102
 
高级贷款
  
2/20/2019
   
47.6
     
37.5
     
37.2
     
L + 3.50%
     
L + 3.91%
   
3/9/2024
 
卡尔加里
  
办公室
  
103美元/平方英尺
    
52%
   
3
103
 
高级贷款
  
11/30/2018
   
40.0
     
37.3
     
37.3
     
L + 2.95%
     
L + 3.38%
   
12/1/2023
 
拉斯维加斯
  
多点
  
77 810美元/单位
    
70%
   
2
104
 
高级贷款
  
10/31/2019
   
33.9
     
33.0
     
32.9
     
L + 3.25%
     
L + 3.34%
   
11/1/2024
 
罗利
  
多点
  
162 626美元/单位
    
52%
   
3
105
 
高级贷款
  
12/13/2019
   
80.0
     
32.4
     
31.5
     
L + 3.55%
     
L + 4.49%
   
6/12/2024
 
多元化-再发
  
工业
  
23美元/平方英尺
    
55%
   
3
106
 
高级贷款
  
10/31/2019
   
31.5
     
31.1
     
31.0
     
L + 3.25%
     
L + 3.33%
   
11/1/2024
 
亚特兰大
  
多点
  
163 666美元/单位
    
60%
   
3
107
 
高级贷款
  
8/14/2019
   
31.0
     
31.0
     
30.9
     
L + 5.00%
     
L + 6.02%
   
8/14/2020
 
奥兰格堡
  
其他
  
150美元/平方英尺
    
36%
   
3
108
 
高级贷款
  
12/3/2019
   
30.3
     
30.3
     
30.3
     
L + 2.75%
     
L + 3.20%
   
3/1/2021
 
彭萨科拉
  
多点
  
117 500美元/单位
    
50%
   
2
109
 
高级贷款
  
6/26/2019
   
30.0
     
30.0
     
30.0
     
L + 3.25%
     
L + 3.65%
   
10/1/2020
 
查尔斯湖
  
多点
  
111 940美元/单位
    
73%
   
3
110
 
高级贷款
  
10/31/2019
   
30.2
     
29.4
     
29.3
     
L + 3.25%
     
L + 3.33%
   
11/1/2024
 
奥斯汀
  
多点
  
155 582美元/单位
    
52%
   
3
111
 
高级贷款
  
5/31/2019
   
29.3
     
29.3
     
29.3
     
L + 3.75%
     
L + 3.75%
   
6/1/2021
 
丹佛
  
多点
  
195 333美元/单位
    
59%
   
2
112
 
高级贷款
  
8/30/2018
   
28.7
     
27.7
     
27.6
     
L + 3.00%
     
L + 3.42%
   
9/1/2022
 
博伊西
  
多点
  
108 887美元/单位
    
73%
   
3
113
 
高级贷款
  
10/31/2019
   
27.2
     
26.9
     
26.8
     
L + 3.25%
     
L + 3.32%
   
11/1/2024
 
奥斯汀
  
多点
  
133 636美元/单位
    
53%
   
3
114
 
高级贷款
  
12/15/2017
   
22.5
     
22.5
     
22.5
     
L + 3.50%
     
L + 3.50%
   
12/9/2020
 
多元化-美国
  
好客
  
340，809美元/KEY
    
50%
   
3
115
 
高级贷款
  
3/24/2020
   
22.0
     
22.0
     
22.0
     
L + 3.25%
     
L + 3.26%
   
10/1/2021
 
圣何塞
  
多点
  
400 000美元/单位
    
58%
   
3
116
 
高级贷款
  
2/26/2020
   
20.4
     
20.4
     
20.3
     
L + 2.80%
     
L + 3.27%
   
3/1/2021
 
亚特兰大
  
多点
  
85 356美元/单位
    
36%
   
3
117
 
高级贷款
  
6/15/2018
   
22.0
     
20.4
     
20.5
     
L + 3.35%
     
L + 3.79%
   
7/1/2022
 
凤凰城
  
多点
  
71 430美元/单位
    
78%
   
3
118
 
高级贷款
  
12/23/2019
   
26.2
     
20.0
     
19.8
     
L + 2.85%
     
L + 3.21%
   
1/9/2025
 
迈阿密
  
办公室
  
337美元/平方英尺
    
68%
   
3
119
 
高级贷款
  
4/26/2019
   
20.0
     
20.0
     
19.9
     
L + 2.93%
     
L + 3.38%
   
5/1/2024
 
纳什维尔
  
多点
  
198 020美元/单位
    
73%
   
2
120
 
高级贷款
  
12/21/2018
   
22.9
     
20.0
     
19.9
     
L + 3.25%
     
L + 3.48%
   
1/1/2024
 
代托纳海滩
  
多点
  
74 627美元/单位
    
77%
   
3
连续…
66
目录
                                                                             
 
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
共计
贷款
(3)(4)
 
  
校长
平衡
(4)
 
  
净账簿
价值
 
  
现金
优惠券
(5)
 
  
全员

产量
(5)
 
  
极大值
成熟期
(6)
  
 
财产
类型
  
每笔贷款
Sqft/机/机/钥匙
  
LTV
(2)
 
  
风险
额定值
121
 
高级贷款
  
3/8/2017
   
19.5
     
19.5
     
19.5
     
4.84%
(7)
      
5.18%
(7)
    
12/23/2021
 
蒙特利尔罐
  
办公室
  
53美元/平方英尺
    
45%
   
2
122
 
高级贷款
  
3/30/2016
   
15.3
     
15.3
     
15.4
     
5.15%
     
5.27%
   
9/4/2020
 
多样化罐头
  
自存储
  
3 332美元/单位
    
56%
   
1
123
 
高级贷款
  
10/20/2017
   
17.2
     
15.1
     
15.0
     
L + 4.25%
     
L + 4.35%
   
11/1/2021
 
休斯敦
  
多点
  
119 444美元/单位
    
56%
   
3
124
 
高级贷款
  
6/21/2019
   
14.8
     
14.5
     
14.4
     
L + 3.30%
     
L + 3.41%
   
7/1/2022
 
波特兰
  
多点
  
130 180美元/单位
    
66%
   
2
125
 
高级贷款
  
5/22/2014
   
14.0
     
14.0
     
14.0
     
L + 2.90%
     
L + 3.06%
   
6/15/2021
 
橙县
  
办公室
  
32美元/平方英尺
    
74%
   
2
126
 
高级贷款
  
4/30/2019
   
15.5
     
13.9
     
13.8
     
L + 3.00%
     
L + 3.32%
   
5/1/2024
 
休斯敦
  
多点
  
44 848美元/单位
    
78%
   
3
127
 
高级贷款
  
2/28/2019
   
15.3
     
13.8
     
13.7
     
L + 3.00%
     
L + 3.33%
   
3/1/2024
 
圣安东尼奥
  
多点
  
59 800美元/单位
    
75%
   
3
128
 
高级贷款
  
5/30/2018
   
10.1
     
10.1
     
10.1
     
L + 3.90%
     
L + 3.97%
   
6/1/2021
 
凤凰城
  
多点
  
112 222美元/单位
    
74%
   
3
129
 
高级贷款
  
10/31/2018
   
10.0
     
10.0
     
10.0
     
L + 3.35%
     
L + 3.58%
   
11/1/2020
 
博伊西
  
多点
  
156 250美元/单位
    
74%
   
2
130
 
高级贷款
  
9/1/2016
   
8.5
     
8.5
     
8.6
     
L + 4.20%
     
L + 4.38%
   
9/1/2022
 
亚特兰大
  
多点
  
78 696美元/单位
    
72%
   
1
131
 
高级贷款
(4)
  
3/23/2020
   
348.6
     
0.0
     
(1.1
 )    
L + 3.75%
      
L + 4.82%
   
1/9/2025
 
纳什维尔
  
混合使用
  
66美元/平方英尺
    
78%
   
3
132
 
高级贷款
  
10/1/2019
   
341.7
     
0.0
     
(3.4
 )    
L + 3.75%
     
L + 4.21%
   
10/9/2025
 
亚特兰大
  
混合使用
  
505美元/平方英尺
    
70%
   
3
 
CECL储备
    
     
     
(112.7
 )    
     
   
 
 
 
   
   
                                                                             
 
应收贷款净额
   $
22,066.5
     
$17,161.0
    $
16,250.9
     
L + 3.22%
     
L + 3.56%
   
3.7年
  
 
 
   
64%
   
3.0
                                                                             
     
                        
(1)
 
高级贷款包括高级抵押贷款和类似的信贷质量贷款，包括相关的连续附属贷款和高级抵押贷款的平行参与。
(2)
 
日期贷款是由我们发起或获得，而LTV在此日期。起始日期随后更新，以反映物质贷款的修改。
(3)
 
贷款总额反映未清本金余额以及任何相关的无准备金贷款承诺。
(4)
 
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未列入我们合并财务报表的高级贷款利息。截至2020年3月31日，我们的投资组合中有5笔贷款的资金总额为692.3百万美元。
非固结
上表所列的高级利息。投资组合不包括我们在2018年的880.7百万美元单一资产证券化中的8，420万美元的次级风险保留权益。有关2018年单一资产证券化的细节，请参阅我们合并财务报表的附注4和15。
(5)
 
加权平均现金券和
全员
收益率表示为相关浮动基准利率的利差，其中包括美元libor、英镑liIBor、EURIBOR、BBSY和CDOR(适用于每笔贷款)。截至2020年3月31日，按贷款总额计算，我们97%的贷款获得了浮动利率，主要是以美元libor为指标，其中114亿美元贷款的利息是以高于适用指数的最低标准为基础的。另外3%的贷款获得了固定利率，为了加权平均数的目的，截至2020年3月31日，我们将其反映为相对于相关浮动基准利率的利差。除了现金券，
全员
收益包括延期发源和延期费用的摊销、贷款来源成本、购买折扣以及应计的退出费用。
(6)
 
最高期限假定所有延期期权都已行使，但我们的贷款可能会在此日期之前偿还。
(7)
 
贷款包括一个或多个浮动利率和固定利率部分。优惠券和
全员
收益率假定适用于加权平均计算的浮动基准利率.
67
目录
第3项
市场风险的定量和定性披露
利率风险
贷款组合净利息收入
一般来说，我们的商业模式是，不断上升的利率会增加我们的净收入，而利率的下降则会减少我们的纯收入。截至2020年3月31日，按贷款总额计算，97%的贷款获得了浮动利率，其资金来源是以浮动利率支付利息的负债，由此产生了与利率上升正相关的净资产数额，但受到利率下限对某些浮动利率贷款的影响。截至2020年3月31日，按贷款总额计算，其余3%的贷款获得了固定利率，但资金来源是以浮动利率支付利息的负债，这导致贷款利率在融资范围内与不断上升的利率呈负相关。在某些情况下，我们为带有浮动利率负债的固定利率资产提供资金，我们购买了利率互换或上限，以限制我们对这些负债的利率上升的风险敞口。
下表预测在2020年3月31日以后的12个月内，扣除奖励费后的利息收入和支出对我们的影响，假设适用的按货币计算的利率基准(以千美元计)立即增加或减少25个基点和50个基点：
                                                 
 
资产(负债)
自愿性与自愿性-对转制中的再投入变化的敏感性
利率
(1)(2)
 
  
 
  
截至2020年3月31日的利率敏感性
  
 
  
增加费率
    
费率减少
  
货币
 
  
GB/T1382-1996商业合同转制的准准性.
点
 
  
GB/T1582-1997准50准准比较准比较
点
 
  
GB/T1382-1996商业合同转制的准准性.
点
 
  
准50的基础和准准性.=‘class 1’>
点
 
美元
   $
11,656,287
     
收入
     $
     10,389
    $
23,731
    $
(6,366
 )   $
(12,689
 )
   
(8,904,263
 )    
费用
      
(16,695
 )    
(33,396
 )    
15,573
     
31,111
 
                                                 
  $
2,752,024
     
净利息
     $
(6,306
 )   $
(9,665
 )   $
9,207
    $
18,422
 
                                                 
欧元
   $
3,078,210
     
收入
     $
—  
     $
2,912
    $
—  
     $
—  
  
   
(2,399,691
 )    
费用
      
—  
      
(2,261
 )    
—  
      
—  
  
                                                 
  $
678,519
     
净利息
     $
—  
     $
651
    $
—  
     $
—  
  
                                                 
英镑
   $
1,574,946
     
收入
     $
2,489
    $
5,271
    $
(2,338
 )   $
(4,341
 )
   
(1,085,655
 )    
费用
      
(2,171
 )    
(4,343
 )    
2,171
     
4,343
 
                                                 
  $
489,291
     
净利息
     $
318
    $
928
    $
(167
 )   $
2
 
                                                 
奥德
   $
320,514
     
收入
     $
—  
     $
—  
     $
—  
     $
—  
  
   
(237,945
 )    
费用
      
(476
 )    
(952
 )    
476
     
799
 
                                                 
  $
82,569
     
净利息
     $
(476
 )   $
(952
 )   $
476
    $
799
 
                                                 
计算机辅助设计
(3)
   $
38,926
     
收入
     $
3
    $
6
    $
(3
 )   $
(6
 )
   
(42,658
 )    
费用
      
(85
 )    
(171
 )    
85
     
171
 
                                                 
  $
(3,732
 )    
净利息
     $
(82
 )   $
(165
 )   $
82
    $
165
 
                                                 
   
     
净利息共计
     $
(6,546
 )   $
(9,203
 )   $
9,598
    $
19,388
 
                                                 
                                                 
                        
    
     
     
     
     
     
 
     
(1)
 
我们的浮动利率贷款和相关负债按货币和支付频率的不同基准利率进行指数化。因此，每一基准利率的净敞口与我们的净资产成正比。利息、收入和费用的增加(减少)是扣除奖励费用后提出的。请参阅我们的综合财务报表附注11，以了解我们的奖励费用计算的更多细节。此外，截至2020年3月31日，我们114亿美元的贷款以高于适用指标的最低利率为基础赚取利息。
(2)
 
包括根据担保债务协议未付的款项，
非固结
高级利益、证券化债务和有担保的定期贷款。
(3)
 
负债余额包括两次利率互换，共计1730万加元(截至2020年3月31日为1，230万加元)，用于对冲部分固定利率债务。
68
目录
贷款组合价值
截至2020年3月31日，按贷款总额计算，3%的贷款赚取了固定利率，因此，这些贷款的价值对利率变化很敏感。我们通常持有所有的贷款至到期，因此，不期望实现我们的固定利率贷款组合的损益由于市场利率的变化。
风险
非性能
除了与利率变动相关的现金流量和资产价值波动相关的风险外，还有以下风险：
非性能
浮动利率资产。在利率大幅上升的情况下，我们的借款人应支付的额外还本付息，可能会令物业资产的经营现金流量紧张，并有可能导致
非性能
或者，在严重的情况下，违约。我们在承保过程中考虑的各种事实，部分地减轻了这一风险，在某些情况下，包括要求我们的借款人购买利率上限合同。
信用风险
我们的贷款和投资也受到信用风险的影响。我们的贷款和投资的表现和价值取决于保荐人是否有能力经营作为我们抵押品的财产，从而产生足以支付应付我们的利息和本金的现金流量。为了监控这一风险，我们的经理资产管理团队审查我们的投资组合，并在某些情况下定期与我们的借款人联系，监督抵押品的表现，并在必要时执行我们的权利。
此外，我们还面临与商业房地产市场普遍相关的风险，包括入住率、资本化率、吸收率和其他超出我们控制范围的宏观经济因素的差异。我们寻求通过我们的承保和资产管理流程来管理这些风险。
这个
COVID-19
大流行病严重影响了商业房地产市场，导致入住率下降，租户要求延期或减租，以及目前计划或正在进行的建筑和开发项目出现延误。这些不利的条件可能会持续到未来，并损害我们的借款人根据我们的贷款协议支付本金和利息的能力。我们与借款者保持稳健的资产管理关系，并利用这些关系处理
COVID-19
大流行对我们的贷款担保财产的现金流动压力，最重要的招待资产。我们的一些借款者表示，由于
COVID-19
流行病使他们无法及时执行其业务计划，不得不暂时关闭其业务，或经历了其他不利的商业后果，并要求暂时推迟或容忍贷款，或对其贷款作其他修改。因此，我们与借款者进行的讨论涉及了潜在的短期防御性贷款修改，其中可能包括重新分配准备金、暂时推迟利息、或对受直接影响的资产作担保的贷款的履约测试或豁免协议。
COVID-19
大流行病，通常伴随着额外的股权承诺和(或)赞助者的担保。
虽然到目前为止还没有任何此类性质的贷款修改被关闭，但我们对这些对话的语气以及我们的借款人对此的初步反应感到鼓舞。
COVID-19
大流行对其财产的影响。我们相信，我们的贷款发起人一般都致力于通过额外的股权投资来支持资产抵押贷款，我们将从我们的长期核心业务模式中获益，我们的核心业务模式是由大型市场的大型资产与经验丰富、耐心且资金充足的机构发起人进行抵押。截至2020年3月31日，我们投资组合的低初始加权平均ltv为63.4%，反映出我们的赞助商在周期性混乱时期有动机保护的重大股权价值。虽然我们相信我们的贷款本金一般都受到基本抵押品价值的充分保护，但我们有可能无法实现某些投资的全部本金价值。
我们的经理的投资组合监测和资产管理业务得益于其作为黑石房地产平台一部分的地位所产生的深刻知识、经验和信息优势。黑石房地产公司是世界上最大的房地产所有者和运营商之一，拥有成功度过市场周期并在动荡时期表现强劲的良好记录。黑石平台强大的市场领先的房地产专业知识为我们的信贷和承销过程提供了深刻的信息，并为我们提供了工具，使我们能够熟练地管理我们的投资组合，并在经济压力和不确定性期间与借款者合作。
69
目录
资本市场风险
我们面临着与股票资本市场相关的风险，以及我们通过发行A类普通股或其他股票工具筹集资金的相关能力。我们还面临与债务资本市场有关的风险，以及我们通过信贷工具或其他债务工具借款为业务融资的相关能力。作为一个REIT，我们必须每年分配我们的大部分应税收入，这限制了我们积累经营现金流的能力，因此需要我们利用债务或股本来为我们的业务融资。我们试图通过监测债务和股票资本市场来减少这些风险，以便就我们筹集的资金的数量、时间和条件作出决定。
这个
COVID-19
大流行已经导致了各种全球市场，包括房地产相关债券市场的极端动荡。尤其是，美国金融市场流动性有限，某些市场参与者被迫抛售流动性不足，无法履行当前债务，这进一步给资产价格带来下行压力。为了应对这些动荡和不可预测的市场状况，银行和其他贷款人通常限制贷款活动，并要求在适用的情况下为估值较低的资产担保的有担保贷款张贴保证金或还款。
我们信贷设施下的融资融券条款不允许根据资本市场事件进行估值调整，而且仅限于一般在商业上合理的基础上确定的特定于抵押品的信用标记。然而，考虑到我们的信用额度的广泛性，我们至今还没有在任何信贷工具下经历过任何保证金要求。
COVID-19
大流行病及其带来的经济影响的不确定性，我们正集中在加强我们的融资安排上，我们已积极进行讨论，以降低这些设施内某些资产的预付款，从而降低我们能够从这些资产中借款的数额，以减少今后出现保证金要求的风险。
交易对手风险
我们的业务性质要求我们持有现金和现金等价物，并从各种金融机构获得资金。这使我们面临这样的风险，即这些金融机构可能无法履行根据这些不同的合同安排对我们承担的义务。我们通过将现金和现金等价物存起来，并与高信用质量的机构签订融资协议来减轻这种风险。
我们的贷款和投资的性质也使我们面临这样的风险：我们的对手方没有在预定的到期日支付所需的利息和本金。我们寻求通过全面的信用分析来管理这一风险，然后对作为我们抵押品的资产组合进行投资和积极监督。
货币风险
我们以外币计价的贷款和投资也受到汇率波动风险的影响。我们通过将外币资产的货币与为这些资产提供资金的借款者的货币相匹配来减轻这种风险。因此，我们大大减少了与外币汇率变化相关的投资组合价值变化的风险敞口。在截至2020年3月31日的三个月内，我们终止了所有未到期的外币远期合约，其名义总额为：
€
552.1百万英镑，365.5百万英镑，134.8百万澳元和2 370万加元，我们以前用来对冲我们投资于这些货币的资本的净风险，以抵御汇率和货币汇率的波动。由于这些套期保值的终止，我们从对冲对手那里收到了6，850万美元现金，这对我们来说是递增的流动性。我们对这些货币的敞口继续减少，因为我们的本币借款是以美元以外的货币计价的投资。
下表列出以外币计价的资产及负债(
€
/GB/A$/C$(千)
                                 
 
2020年3月31日
  
外币资产
(1)
  
€
    2,805,782
    £
    1,641,964
    A$
     527,876
    C$
     105,396
 
外币负债
(1)
    
(2,176,218
 )    
(1,179,198
 )    
(389,686
 )    
(77,348
 )
                                 
对汇率波动的净风险敞口
  
€
629,564
    £
462,766
    A$
138,190
    C$
28,048
 
                                 
____________
   
     
     
     
 
     
(1)  
  
余额包括
非固结
GB 302.0
70
目录
我们估计，截至2020年3月31日，美元相对于欧元、英镑、澳元和加元升值10%，将导致按美元计算的净资产分别减少6940万美元、5750万美元、850万美元和200万美元。
第4项
管制和程序
对披露控制和程序的评估
评估我们的“披露控制和程序”的设计和运作的有效性(如“规则”所界定的)
13A-15(E)
根据经修正的1934年“证券交易法”(“交易法”)，截至本季度报表所涉期间结束时
10-Q
是在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下做出的。根据这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，我们的披露控制和程序(A)是有效的，以确保我们在根据“外汇法”提交或提交的报告中披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告；(B)包括(但不限于)旨在确保我们在根据“外汇法”提交或提交的报告中必须披露的信息的积累和传递给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便就所要求的披露作出及时的决定。
财务报告内部控制的变化
我们的“财务报告内部控制”(按规则的定义)没有任何变化。
13A-15(F)
在本季度报告所涉期间发生的
10-Q
这对我们财务报告的内部控制产生了重大影响，或相当可能会产生重大影响。
71
目录
第二部分.其他资料
第1项
法律诉讼
有时，我们可能会卷入在正常业务过程中发生的各种索赔和法律诉讼。截至2020年3月31日，我们没有参与任何实质性的法律诉讼。
第1A项.
危险因素
有关可能影响我们的经营结果、财务状况和流动资金的因素的信息，见第一部分第1A项中讨论的风险因素。表格年报中的“风险因素”
10-K
截至2019年12月31日的年度报告。
鉴于与“公约”有关的事态发展
COVID-19
大流行发生在我们的年度报告提交之后，我们正在用以下的风险因素来补充我们的年度报告中讨论的风险因素，这些因素应该与我们的年度报告中所包含的风险因素一起阅读。
当前新冠状病毒的爆发，或
COVID-19，
对美国和全球经济以及我们的业务造成严重破坏，并可能对我们的业绩和运营结果产生不利影响。
在2020年第一季度，全球爆发了一种新型冠状病毒。
(“冠状病毒”)，
它已经扩散到200多个国家和地区，包括美国，并蔓延到美国的每个州。世界卫生组织已指定
COVID-19
作为一种大流行病，包括美国在内的许多国家都宣布了国家在以下方面的紧急情况：
COVID-19。
疫情的全球影响正在迅速演变，
COVID-19
继续在其他国家查明，许多国家的反应是对旅行实行隔离和限制，关闭金融市场和(或)限制贸易，限制
非必要
生意。这些行动正在破坏全球供应链，增加失业率，并对许多行业产生不利影响。疫情可能继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时间的全球经济放缓。
爆发
COVID-19
可能会对我们的财务状况、流动性和经营结果以及我们A级普通股的市场价格等产生重大不利影响。我们预计，随着疫情持续甚至可能持续更长时间，这些影响可能会在某种程度上继续下去。虽然我们业务的许多或所有方面已经或可能受到
COVID-19，
我们目前认为，以下影响是对我们最重要的影响之一：
  •
COVID-19
可能会对更广泛的经济和商业房地产市场产生重大的长期影响，这将对贷款抵押资产的价值产生负面影响。我们的投资组合包括由酒店、零售和其他资产类别担保的贷款，这些资产类别特别受到大流行病的负面影响。虽然我们相信我们的贷款本金一般都受到基本价值的充分保障，但我们无法保证我们会实现某些投资的全部本金价值。
  • 我们正积极与我们的借款者进行讨论，其中一些人表示，由于
COVID-19
大流行病使它们无法及时执行其业务计划，不得不暂时关闭其业务，或经历了其他不利的商业后果，并要求或表示将要求利息、延期或容忍或对其贷款进行其他修改。因此，我们预期我们的贷款会有更频繁的修改，我们的贷款可能会出现违约或丧失抵押品赎回权的情况，这会对我们资产的信贷状况、经营结果和财务状况产生不利影响。
  • 我们与许多放款人签订了反向购买协议，并正在积极讨论我们与这些放款人达成的协议中确定的质押资产价值、潜在的去杠杆化、将这些协议的某些规定适用于这些情况以及协议中的其他结构要素。如果我们没有可用的资金来支付所需的款项，这很可能导致违约和潜在的资产损失给贷款人，除非我们能够从其他来源筹集资金，包括出售或资助资产或筹集资金(“流动资金来源”)。
72
目录
  我们可能被要求在不利的市场条件下，或在不合适的时间或在不利的条件下，或根本无法这样做。冠状病毒已使包括我们在内的一般企业很难以与这一大流行病之前相当的条件获得流动性来源，或根本无法获得流动资金来源。承诺增加抵押品或以其他方式偿还贷款，以满足我们的贷款人，避免潜在的保证金要求和贷款违约，将减少我们可用于满足后续保证金要求和(或)未来融资要求的现金，并进行其他高收益投资，从而降低我们的流动性、股本回报率、可用现金、净收入和执行我们投资战略的能力。如果我们不能满足贷款人有关保证金要求或我们信贷协议中其他条款的要求，贷款人或交易对手可能会加速我们的负债，提高先进基金的利率，并终止我们借入更多资金的能力，这将对我们的财务状况和执行我们投资战略的能力产生重大和不利的影响。
  • 冠状病毒可能会减少流动性来源的可用性，但我们对流动性的需求，包括未来的贷款融资义务和保证金要求，可能不会相应减少。如果我们没有资金来履行我们的义务，我们将不得不从其他来源筹集资金，这些资金可能在不利的条件下，也可能由于冠状病毒的影响而无法获得。我们预计，冠状病毒大流行的不利影响可能会对我们的流动资金状况产生不利影响，并可能限制我们发展业务和充分执行业务战略的能力。我们期望保持和增加我们的流动性，使公司能够经受住短期市场的不确定性，满足我们贷款未来的融资和融资义务，并可能进行机会主义的新投资，这将导致我们采取以下一些或全部行动：通过发行证券筹集资金、借入额外资本、出售资产、支付我们A级普通股的管理费和激励费(将于2020年3月31日结束的第一季度那样)和/或改变我们的股息做法，包括在一段时间内减少或暂时暂停我们未来的股息或支付我们未来的实物股息。
  • 自
COVID-19。
这可能会导致浮动利率贷款的公允价值以及浮动利率债务的利息义务和固定利率负债的公允价值发生不稳定的变化，这可能会增加我们的利息支出。
前面的结果是我们认为是这一大流行病最重要的结果。我们也经历过并可能经历过其他对我们的业务造成的负面影响，这可能会加剧我们的年度报告中所描述的其他风险。
10-K
2019年12月31日终了年度，包括：
  • 我们的某些资产缺乏流动性；
  • 我们所面临的更大的损失风险
B-笔记，
阁楼贷款和其他在发行人资本结构中属于次级或次级的投资，涉及私下谈判的结构；
  • 与经济转型或建设中的房地产贷款有关的风险；
  • 涉及外国法域资产的贷款或投资风险，特别是遇到困难的风险；
  • 由于长期经济放缓、长期或严重衰退或房地产价值下跌而损害我们的投资和损害我们的业务；
  • 外币风险；
  • 我们的贷款和投资集中在地理、资产类型和发起人方面；
  • (二)因取消抵押品赎回权而造成的损失；
  • 与我们投资CMBS、CLO和其他类似的结构化金融投资相关的风险，包括我们的结构、赞助或安排；
73
目录
  • 降低对我们投资的信用评级；
  • 投资于
不符合
和
非投资
评级贷款或证券；
  • 对利率和外币相关衍生工具的投资；
  • 贷款损失准备金估计困难；
  • 我们在信贷安排下的债务和我们的公司债务；
  • 与.有关的风险
无追索权
我们用来为我们的资产融资的证券化；
  • 我们的子公司或合资企业目前和今后的债务和或有债务担保引起的损失
共同投资
伙伴；
  • 借款人和对手方风险；
  • 与我们的对冲策略相关的风险；
  • 如果房地产相关投资的市场价值或收益潜力下降，我们可能需要增加我们的房地产投资和收入，并/或清算我们的房地产投资。
无资格
资产，以保持我们的REIT资格或排除在1940年“投资公司法”(经修正的)规定之外；
  • 对我们自己和我们的第三方顾问、服务提供者、供应商和对手方的业务影响，包括经营伙伴、财产管理人员、其他独立的第三方评估公司，为我们的贷款提供担保的房地产评估公司、我们的放款人和其他融资提供者、经纪人和我们买卖资产的其他对手方、衍生对手方，以及我们获得投资所依赖的法律和勤奋专业人员；
  • 在我们或我们的第三方顾问和服务提供者的情况下，我们确保业务连续性的能力受到限制，业务连续性计划在中断期间没有有效或不适当地执行或部署；
  • 在大流行期间，经理和我们的服务提供者的主要人员在面临变化的情况和潜在的疾病时是否可供使用；以及
  • 在我们的年度报告中所描述的其他风险，这些风险可能会被我们定期提交给SEC的文件所修正。
由于这种情况的迅速发展和流动性，无法对下列情况的最终不利影响作出任何预测。
COVID-19
在经济和市场条件方面，因此，在我们和我们的投资表现方面存在重大的不确定性和风险。的影响和影响的全部范围
COVID-19
将取决于未来的事态发展，除其他因素外，包括疫情的持续时间和蔓延，以及相关的旅行通知、隔离和限制、中断的供应链和产业的恢复时间、劳动力市场中断的影响、政府干预的影响以及全球经济放缓持续时间的不确定性。
COVID-19
目前的金融、经济和资本市场环境，以及这些领域和其他领域的未来发展，在我们的业绩、经营结果和支付分配能力方面存在不确定性和风险。
74
目录
第2项
未登记的股本证券出售和收益的使用
没有。
第3项
高级证券违约
没有。
第4项
矿山安全披露
不适用。
第5项
其他资料
没有。
75
目录
第6项
展品
                 
 
  10.1
   
修订日期为2019年11月13日，Parlex 5 Finco、LLC和WellsFargo银行-全国协会-的总回购和证券合同修订案第10号
    
 
                 
 
  10.2
   
修订日期为2019年12月23日，Parlex 5 Finco、LLC和WellsFargo银行(全国协会)之间的总回购和证券合同的修订第11号
    
 
                 
 
  10.3
   
“总回购协议”第8号修正案，日期为2020年2月19日，Parlex 1 Finance，LLC和Bank of America，N.A.
    
 
                 
 
  10.4
   
截至2020年2月19日对截至2019年2月15日的第四次修订和恢复总回购协议的第三次修正：Parlex 2 Finance、LLC、Parlex 2A Finco、LLC、Parlex 2 UK Finco、LLC、Parlex 2 AU Finco、LLC和Citibank，N.A。
    
 
                 
 
  10.5
   
修订第12号修正案，修订和恢复总回购和证券合同，截止日期为2020年3月13日，在Parlex 5 Finco、LLC和WellsFargo银行之间，全国协会
    
 
                 
 
  31.1
   
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的首席执行官证书
    
 
                 
 
  31.2
   
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的首席财务官证书
    
 
                 
 
  32.1 +
   
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906节通过的根据“美国法典”第18条第1350节颁发的首席执行官证书
    
 
                 
 
  32.2 +
   
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906节通过的“美国法典”第18节第1350节规定的首席财务官证书
    
 
                 
 
101.INS
    
内联XBRL实例文档-实例文档不出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
    
 
                 
 
101.SCH
    
内联XBRL分类法扩展模式文档
    
 
                 
 
101.CAL
    
内联XBRL分类法扩展计算链接库文档
    
 
                 
 
101.LAB
    
内联XBRL分类法扩展标签链接库文档
    
 
                 
 
101.PRE
    
内联XBRL分类法扩展表示链接库文档
    
 
                 
 
101.DEF
    
内联XBRL分类法扩展定义链接库文档
    
 
                 
 
104
   
封面交互数据文件(格式化为内联XBRL，包含在表101中)
    
 
                 
 
                        
    
   
 
+ 为1934年“证券交易法”(“交易法”)第18节的目的，本证物不得视为“存档”，或以其他方式承担该条款的责任。这种证物不应被视为纳入根据1933年“证券法”(“证券法”)或“交易法”提交的任何文件。
76
目录
作为本报告证物提交的协议和其他文件不是为了提供事实资料或其他披露，而是关于协议或其他文件本身的条款，你不应为此目的依赖它们。特别是，我们在这些协议或其他文件中所作的任何陈述和保证，完全是在有关协议或文件的具体范围内作出的，不得描述在作出之日或在任何其他时间的实际情况。
77
目录
签名
根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。
         
 
 
黑石抵押信托公司
         
2020年4月28日
  
 
/S/Stephen D.柏拉图
日期
  
 
斯蒂芬·D·柏拉图
 
 
首席执行官
 
 
(特等行政主任)
         
2020年4月28日
  
 
/S/Anthony F.Marone，Jr.
日期
  
 
小安东尼·F·马龙。
 
 
首席财务官
 
 
(首席财务主任及
 
 
首席会计主任)
78