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项目1.	财务报表

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1.	业务描述、组织和表示依据

业务描述

AB Holding的主要收入来源和现金流来源可归因于其对AB有限合伙权益的投资。AB控股公司的财务报表和附注应与AB公司的合并财务报表和附注一并阅读，这些报表和说明作为本季度报表10-Q的展览，AB Holding公司和AB Holding公司的审定财务报表也应包括在AB Holding公司截至年底的10-K表中。2019年12月31日.

AB在全球范围内为广大客户提供研究、多样化投资管理和相关服务。其主要服务包括：

•	机构服务-为其机构客户提供服务，包括私人和公共养老金计划、基金会和捐赠基金、保险公司、世界各地的中央银行和政府以及公平控股公司等附属公司。(“EQH”)及其附属公司，通过单独管理的账户、次级咨询关系、结构化产品、集体投资信托、共同基金、对冲基金和其他投资工具。

•	零售服务-主要通过AB或附属公司赞助的零售共同基金、与第三方赞助的共同基金的次级咨询关系、由全球金融中介机构和其他投资工具赞助的单独管理的帐户项目为其零售客户服务。

•	私人财富管理服务--通过单独管理的账户、对冲基金、共同基金和其他投资工具，为私人客户提供服务，包括高净值个人和家庭、信托和遗产、慈善基金会、合伙企业、私人和家族企业以及其他实体。

•	伯恩斯坦研究服务--为养老基金、对冲基金和共同基金管理公司等机构投资者提供服务，寻求高质量的基础研究、定量服务以及股票和上市期权中与经纪相关的服务。

AB还向其赞助的共同基金提供分配、股东服务、转让代理服务和行政服务。

AB公司的高质量、深入的研究是其业务的基础.AB的研究领域包括经济、基本权益、固定收益和定量研究。此外，AB的专家专注于多资产战略、财富管理和另类投资.

AB提供广泛的投资服务，具有以下方面的专门知识：

•	积极管理的股票战略，全球和区域投资组合跨越资本化范围、集中范围和投资战略，包括价值、增长和核心股票；

•	积极管理传统的、不受约束的固定收益策略，包括应税和免税策略；

•	被动管理，包括指数和强化指数战略；

•	另类投资，包括对冲基金、基金基金、直接贷款及私人股本；及

•	多资产解决方案和服务，包括动态资产配置、定制目标日期基金和目标风险基金.

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AB的服务涵盖多个投资范畴，包括市值(G.，大、中、小型股票)，术语(G.、长期、中期和短期债务证券)和地理位置(G.、美国、国际、全球、新兴市场、地区和地方)，在世界各地的主要市场。

组织

2018年第二季度，AXA S.A.(“AXA”)通过首次公开发行(IPO)完成了EQH少数股权的出售。自那时以来，AXA已经完成了额外的服务，并采取了其他步骤，最近的一次是在2019年第四季度。因此，AXA拥有的资产少于10%EQH的已发行普通股2020年3月31日.

截至2020年3月31日，EQH大约拥有4.1%在AB控股有限合伙权益的实益所有权转让单位(“AB控股单位”)中，已发行和未发行的单位。AllianceBernstein公司(EQH的间接全资子公司，“普通合伙人”)是AB控股公司和AB公司的普通合伙人。安联伯恩斯坦公司100,000AB控股的一般合伙单位和a1%一般合伙人对AB的兴趣。

截至2020年3月31日，AB的所有权结构以一般和有限合伙利益的百分比表示如下：

EQH及其子公司	63.4	%
AB控股	35.9
无关联持有人	0.7
	100.0	%

包括普通合伙和有限合伙在AB控股和AB，eqh及其子公司的权益大约有一个。64.9%对AB公司的经济利益2020年3月31日.

提出依据

临时精简财务报表是根据美国证券交易委员会(SEC)的规则和条例，按照10-Q格式的指示编制的。管理部门认为，所有调整，仅包括正常的经常性调整，都是公平说明临时结果所必需的。编制精简的财务报表需要管理层作出某些估计和假设，这些估计和假设影响到报告的资产和负债数额，以及在精简财务报表之日披露或有资产和负债以及中期报告期间报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。财务状况简明扼要的报表2019年12月31日来自已审计财务报表，但不包括美利坚合众国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)所要求的所有披露。

AB控股公司采用权益会计方法记录其在AB公司的投资。AB Holding的投资增加以反映AB在收入中所占的比例，并减少以反映AB损失的比例和AB向其Unitholers所作的现金分配。此外，AB Holding的投资也进行了调整，以反映其在AB公司某些资本交易中所占的比例。

2.	现金分配

AB控股必须按照AB控股有限合伙协议(“AB持有合伙协议”)的修正和恢复协议(“AB持有合伙协议”)的规定，将其所有可用现金流量分配给其Unitholers。按比例根据他们持有AB股份的百分比。可用现金流量的定义是AB持有公司从AB公司收到的现金分配减去普通合伙人自行决定应由AB控股公司保留用于其业务的现金分配(如纳税)，或加上普通合伙人自行决定应从先前留存的现金流量中释放的金额。

在……上面(二零二零年四月二十八日)，普通合伙人宣布$0.64每个单位，表示截至三个月的可用现金流量分布情况2020年3月31日。AB控股的每个普通合伙单位都有权接受分配。

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3.	长期激励薪酬计划

AB拥有几项无资金、无资格的长期激励薪酬计划，根据该计划，公司向其员工和董事会成员授予有限AB控股单位的奖励，这些员工和成员不是AB或AB的任何关联公司(“合格董事”)雇用的。

AB通过在公开市场上购买AB控股单位或从AB Holding购买新发行的AB控股单位，然后将这些AB控股单位置于一个合并的拉比信托中，直至交付或退休，AB为其有限AB控股单位提供资金。根据AB控股合伙协议，AB从AB Holding购买新发行的AB控股单位时，AB Holding必须使用AB获得的收益购买同等数量的新发行AB单位，从而增加AB的所有权比例。在综合拉比信托中持有的AB控股单位是以信托名义持有的公司资产，可供AB的一般债权人使用。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，AB控股单位的回购情况如下：

		三个月结束 三月三十一日，
		2020				2019
		(以百万计)
购买的AB控股单位总数(1)		0.9				2.0
为购买AB控股单位支付的现金总额(1)		$	19.8			$	58.6
收购AB控股单位的公开市场购买(2)		0.8				1.9
AB控股单位公开市场购买现金总额(2)		$	17.3			$	55.2

^{(1)按交易日期购买。} 

^{(二)其余部分涉及在发放长期奖励补偿时，由雇员向所有雇员购买AB控股单位，以符合法定的扣缴税款规定。} 

每季度，AB都会考虑是否根据1934年“证券交易法”(“交易法”)第10b5-1条和第10b-18条的规定，实施回购AB控股单位的计划。这类计划允许一家公司回购其股票，而如果不这样做的话，它可能会因为自己强加的交易停摆期而被阻止，或者因为它拥有重要的非公开信息。根据计划中规定的条款和限制，AB选择的每个经纪人有权根据计划中规定的条款和限制，代表AB回购AB控股单位。回购必须遵守美国证券交易委员会(SEC)颁布的法规以及计划中规定的价格、市场数量和时间限制。2020年第一季度通过的计划于2020年4月27日营业结束时到期。AB今后可能会采取额外的计划，公开购买AB控股公司，以帮助为其奖励计划下的预期债务提供资金，并用于其他公司目的。

在第一次三两个月2020和2019，获批予雇员及合资格董事0.1百万AB控股有限公司奖励。AB使用在适用期内回购的AB控股单位，新颁发的AB控股单位为这些限制AB持有单位的奖励提供资金。

在第一次三几个月2020和2019，AB控股发行5,182和0.3百万AB控股单位，分别在行使期权购买AB控股单位时。AB持有公司的收益$0.1百万和$7.4百万分别从获奖者处收到的现金作为现金支付，用于购买同等数量的新发行的AB单位。

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4.	单位净收入

每个单位的基本净收入是通过净收入除以每个期间未清单位的基本加权平均数得出的。单位摊薄净收入是根据补偿期权的假定稀释效应(“净收益-稀释”)调整净收益，除以每一时期未清偿单位的稀释加权平均数。

		三个月结束 三月三十一日，
		2020				2019
		(单位数额除外)
净收入-基本收入		$	62,259			$	46,439
额外分配净收入中的权益-由于假定补偿性期权的稀释效应而归于AB		15				26
净收益-稀释		$	62,274			$	46,465
未完成的加权平均单位-基本		98,309				95,144
补偿期权的稀释效应		32				72
加权平均单位		98,341				95,216
单位基本净收入		$	0.63			$	0.49
稀释单位净收入		$	0.63			$	0.49

		三个月结束 三月三十一日，
		2020			2019
		(所示数额)
不包括稀释净收入的反稀释期权		29,056			29,056

5.	AB投资

年内AB控股公司在AB投资中的变化三-截至的一个月期间2020年3月31日如下(千)：

截至2019年12月31日对AB的投资	$	1,554,203
应归于AB Unitholers的净收入权益	69,914
累计其他综合(损失)收入的变化	(7,477		)
从AB收到的现金分配	(91,562		)
从行使补偿期权中获得收益购买AB控股单位的额外投资	147
资本捐款(从)到AB	(699		)
AB控股单位退休	(14,220		)
AB控股单位获发长期奖励补偿计划	8,458
AB持有的长期激励薪酬计划中持有单位的变动	(1,566		)
截至2020年3月31日对AB的投资	$	1,517,198

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6.	单位杰出

未完成的AB控股单位的变化三-截至的一个月期间2020年3月31日如下：

截至2019年12月31日止未缴款项	98,192,098
行使选择权	5,182
发放单位	344,698
退休部队	(748,763	)
截至2020年3月31日	97,793,215

7.	所得税

AB控股是一个“祖父”的公开交易合伙(“ptp”)，为了联邦税收的目的，因此，不受联邦或州公司所得税。然而，AB控股受4.0%纽约市非法人营业税(“UBT”)，扣除AB支付的UBT的抵免额3.5%对合伙企业积极从事贸易或业务的总收入征收的联邦税。AB Holding的合伙企业总收入来源于其对AB公司的兴趣。

AB Holding的联邦所得税是通过将AB的某些符合条件的收入(主要是美国投资咨询费、研究报酬和经纪佣金)乘以AB Holding在AB的所有权权益乘以3.5%税率。为了计算AB Holding在AB中的所有权权益，AB控股公司在AB综合拉比信托中的AB控股单位不被认为是未完成的。

		三个月结束 三月三十一日，
		2020				2019				%变化
		(单位：千)
应归于AB Unitholers的净收入		$	194,320			$	149,114			30.3	%
乘以：加权平均股权权益		36.0		%		35.3		%
应归于AB Unitholers的净收入权益		$	69,914			$	52,638			32.8
AB合资格收入		$	702,340			$	586,550			19.7
乘以：加权平均股权权益计算税		30.6		%		29.6		%
乘以：联邦税		3.5		%		3.5		%
联邦所得税		7,515				6,081
国家所得税		140				118
所得税总额		$	7,655			$	6,199			23.5
有效税率		10.9		%		11.8		%

为了保持AB Holding作为联邦所得税的“祖辈”PTP的地位，管理层确保AB Holding不直接或间接(通过AB)从事实质性的新业务。如果AB Holding失去了作为“祖父”的PTP的地位，它将被征收公司所得税，这将大大减少AB Holding的净收入及其对AB Holding Unitholers的季度分配。

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8.	承付款和意外开支

下文所述的法律和规章事项涉及AB，并包括在此，因为它们可能对AB控股公司在AB的投资具有重要意义。

对于所有重大的诉讼事项，我们都会考虑负面结果的可能性，如果我们确定可能出现负面结果的可能性，而损失的数额可以合理地估计，我们就会为诉讼的预期结果记录估计的损失。如果出现负面结果的可能性是合理的，而且我们能够确定可能的损失或超过已累积数额的损失范围(如果有的话)，我们将披露这一事实以及对可能的损失或损失范围的估计。然而，往往很难预测结果或估计可能的损失或损失范围，因为诉讼会受到固有的不确定性，特别是当原告声称有重大或不确定的损害时。当诉讼处于早期阶段，或诉讼非常复杂或范围很广时，情况也是如此。在这些情况下，我们披露，我们无法预测结果或估计一个可能的损失或范围的损失。

AB可能参与各种事务，包括规章调查、行政诉讼和诉讼，其中一些可能声称受到重大损害。AB有可能在这些事项上蒙受损失，但管理层目前无法估计任何这类损失。

管理当局在与法律顾问协商后，目前认为任何待决或威胁的个别事项的结果，或所有这些事项加在一起，都不会对我们的业务结果、财务状况或流动资金产生重大不利影响。然而，任何调查、诉讼或诉讼都具有不确定性；管理层无法确定与待决或威胁的任何个别事项有关的进一步发展，或所有这些事态发展加在一起，是否会对我们今后任何报告所述期间的业务结果、财务状况或流动资金产生重大不利影响。

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项目2.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

(1)	分布反映了AB的非GAAP调整的影响.

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•	我们相信，AB控股通过对AB的投资实现现金流，将为AB控股提供履行其财务义务所需的资源：AB控股的现金流取决于它从AB获得的季度现金分配。因此，AB控股履行其财务义务的能力取决于AB从其业务中获得的现金流量，这取决于资本市场的表现和我们无法控制的其他因素。

•	我们的财政状况和进入公营及私营资本市场的能力，为我们的一般业务需要提供足够的流动资金：我们的财务状况取决于我们从业务中获得的现金流量，这取决于资本市场的表现、我们管理下的客户资产的维持和增长能力以及其他我们无法控制的因素。我们以合理的条件进入公共和私人资本市场的能力可能受到不利的市场条件、我们公司的信用评级、我们的盈利能力以及包括税率和利率在内的政府管制的变化的限制。

•	诉讼结果：诉讼本身是不可预测的，而且确实会发生过多的损害赔偿。虽然我们已表示，我们预计任何待决的法律程序不会对我们的业务结果、财务状况或流动资金产生重大不利影响，但就一项法律程序而言，任何和解或判决都可能是重大的，而且可能会产生这种影响。

•	我们有可能公开购买AB控股公司，以帮助我们的奖励奖励计划为预期的债务提供资金：AB控股单位的数目，如果有的话，将来可能决定购买，以资助奖励奖励，这取决于各种因素，其中有些因素是我们无法控制的，包括AB控股单位(纽约证券交易所市场代码：AB)价格的波动和购买这些物品的现金供应情况。

•	我们认为经调整的雇员补偿开支不应超过我们调整后的净收入的50%：雇员薪酬总额反映雇员表现及具竞争力的薪酬水平。我们的收入及/或竞争性薪酬水平的变动，可能导致调整后的雇员薪酬开支超过调整后的净收入的50%。

•	我们的搬迁策略：虽然我们预期我们的搬迁战略所产生的费用、费用节省和EPU影响都有具体数字，但我们认为，截至本报告之日，这些数字是合理的，但我们的估计所依据的假设的不确定性造成了很大的风险，使我们目前的估计数可能无法实现。这些假设包括：

•	我们所经历的雇员搬迁费用、遣散费及重叠补偿及占用费用的数额及时间；及

•	我们搬迁实施计划的每个阶段的执行时间。

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•	我国2020年边际目标：：我们以前曾制定一项目标，即在2020年前将调整后的经营利润率提高至30%的目标，但须符合初步披露这一目标时所述的假设、因素和意外情况。调整后的营业利润率为27.5%2019，第一次增加到27.6%三几个月2020.

•	冠状病毒的不良影响：冠状病毒大流行对我们的AUM和经济下滑的预期不利影响的严重程度将取决于衰退的深度和持续时间及其对我们投资的公司的影响。我们关于可能继续对我们造成重大不利影响的结论是基于我们的假设，即复苏将是渐进的，并将造成持久的高失业率和经济损害。我们相信这些假设是合理的，但可能是不正确的，经济情况可能会比我们预期的好或坏。

•	我们的固定收益投资业绩：我们的许多基金在2020年第一季度表现不佳，这对这些基金的一年、三年和五年的业绩记录产生了负面影响。因此，我们的一些固定收益策略可能会遭遇更大的赎回。赎回的增加，如果不抵消销售额的增长，将对我们的澳元、收入和净收入产生不利影响。

项目4.	管制和程序

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项目1.	法律程序

项目1A。	危险因素

项目2.	未登记的股本证券出售和收益的使用

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(1)	在第一四分之一2020、AB向员工购买78，290家AB控股单位，允许他们在发放长期奖励奖励时满足法定的扣缴税款要求。

(2)	在第一四分之一2020，AB根据规则10b5-1在公开市场上购买了844，763个AB控股单位，以帮助我们的奖励奖励计划为预期的债务提供资金。

项目3.	高级证券违约

项目4.	矿山安全披露

项目5.	其他资料

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项目6.	展品

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