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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
(一级)
☑根据1934年证券交易所ACT第13条或第15(D)条的规定而提交的季度报告。
终了季度2020年3月31日.
☐根据1934年证券交易所ACT第13条或第15(D)节的规定进行的转轨报告。
从_。
委员会档案编号0-4604
辛辛那提金融公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
|
| | | | | | |
俄亥俄 | | 31-0746871 |
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织) | | (国税局雇主识别号码) |
| | | | | | |
| 吉尔摩路6200号， | 费尔菲尔德 | 俄亥俄 | | 45014-5141 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
登记人的电话号码，包括区号：(513) 870-2000
N/A
(前姓名或前地址，如自上次报告以来有所更改。)
根据该法第12(B)条登记的证券：
|
| | | | |
每一班的职称 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 |
普通股 | | CINF | | 纳斯达克全球精选市场 |
用检查标记标明登记人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的约束。
☑是 ☐不
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了根据条例S-T规则第四零五条(本章第232.405节)要求提交和张贴的每一份交互数据文件，在前12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)。
☑是 ☐不
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
☑ 大型加速箱 ☐加速过滤器☐非加速滤波器☐小型报告公司
☐ 新兴成长型公司
☐ 如果是一家新兴成长型公司，请用支票标记表明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)节规定的任何新的或经修订的财务会计准则。
用复选标记标明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所界定)：
☐是☑不
截至2020年4月22日，160,801,531普通股流通股。
辛辛那提金融公司及其子公司
截至本季度的表10-Q2020年3月31日
目录
|
| |
第一部分-财务资料 | 3 |
| |
项目1.财务报表(未经审计) | 3 |
| |
合并资产负债表 | 3 |
| |
简缩综合报表收入 | 4 |
| |
综合收益合并简表 | 5 |
| |
股东权益合并简表 | 6 |
| |
现金流动汇总表 | 7 |
| |
精简合并财务报表附注(未经审计) | 8 |
| |
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 25 |
| |
安全港声明 | 25 |
| |
企业财务要闻 | 27 |
| |
金融结果 | 36 |
| |
流动性与资本资源 | 52 |
| |
其他事项 | 56 |
| |
项目3.市场风险的定量和定性披露 | 56 |
| |
项目4.管制和程序 | 62 |
| |
第二部分-其他资料 | 63 |
| |
项目1.法律程序 | 63 |
| |
项目1A。危险因素 | 63 |
| |
项目2.股权证券的未登记销售和收益的使用 | 64 |
| |
项目6.展览 | 65 |
第一部分-财务资料
项目1.财务报表(未经审计)
辛辛那提金融公司及其子公司
合并资产负债表
|
| | | | | | | | |
(以百万美元计，每股数据除外) | | 三月三十一日， | | 十二月三十一日 |
| | 2020 | | 2019 |
资产 | | |
| | |
|
投资 | | |
| | |
|
固定到期日，公允价值(摊销成本：2020年-11，074美元；2019年-11，108美元) | | $ | 11,340 |
| | $ | 11,698 |
|
按公允价值计算的股票证券(成本：2020年-3，702美元；2019年-3，581美元) | | 6,225 |
| | 7,752 |
|
其他投资资产 | | 311 |
| | 296 |
|
投资总额 | | 17,876 |
| | 19,746 |
|
现金和现金等价物 | | 486 |
| | 767 |
|
投资应收收入 | | 124 |
| | 133 |
|
应收财务 | | 76 |
| | 77 |
|
应收保费 | | 1,900 |
| | 1,777 |
|
再保险可收回 | | 567 |
| | 610 |
|
预付再保险保费 | | 57 |
| | 54 |
|
递延政策采购费用 | | 827 |
| | 774 |
|
土地、建筑和设备，净额，供公司使用(累计折旧： 2020—$281; 2019—$276) | | 208 |
| | 207 |
|
其他资产 | | 388 |
| | 381 |
|
单独帐户 | | 858 |
| | 882 |
|
总资产 | | $ | 23,367 |
| | $ | 25,408 |
|
| | | | |
负债 | | |
| | |
|
保险准备金 | | |
| | |
|
损失和损失费用准备金 | | $ | 6,206 |
| | $ | 6,147 |
|
人寿保险及投资合约储备 | | 2,861 |
| | 2,835 |
|
未获保费 | | 2,922 |
| | 2,788 |
|
其他负债 | | 858 |
| | 928 |
|
递延所得税 | | 660 |
| | 1,079 |
|
应付票据 | | 114 |
| | 39 |
|
长期债务和租赁债务 | | 846 |
| | 846 |
|
单独帐户 | | 858 |
| | 882 |
|
负债总额 | | 15,325 |
| | 15,544 |
|
| | | | |
承付款和或有负债(附注12) | |
|
| |
|
|
| | | | |
股东权益 | | |
| | |
|
普通股，面值-每股2美元；(授权：2020年和2019年-5亿美元) 发行：2020年和2019年-19830万股) | | 397 |
| | 397 |
|
已付资本 | | 1,300 |
| | 1,306 |
|
留存收益 | | 7,932 |
| | 9,257 |
|
累计其他综合收入 | | 204 |
| | 448 |
|
按成本计算的国库券(2020年-3750万股和2019年-3540万股) | | (1,791 | ) | | (1,544 | ) |
股东权益总额 | | 8,042 |
| | 9,864 |
|
负债和股东权益合计 | | $ | 23,367 |
| | $ | 25,408 |
|
| | | | |
附注是这些精简的综合财务报表的一个组成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
合并损益表
|
| | | | | | | |
(以百万美元计，每股数据除外) | 三个月到3月31日， |
| 2020 | | 2019 |
收入 | |
| | |
|
挣得保费 | $ | 1,456 |
| | $ | 1,333 |
|
投资收入，扣除开支后 | 165 |
| | 157 |
|
投资损益净额 | (1,725 | ) | | 663 |
|
收费收入 | 3 |
| | 4 |
|
其他收入 | 2 |
| | 2 |
|
总收入 | (99 | ) | | 2,159 |
|
福利和开支 | |
| | |
|
保险损失和合同持有人利益 | 1,003 |
| | 860 |
|
承保、购置和保险费用 | 456 |
| | 411 |
|
利息费用 | 13 |
| | 13 |
|
其他业务费用 | 5 |
| | 8 |
|
福利和支出共计 | 1,477 |
| | 1,292 |
|
所得税前收入(损失) | (1,576 | ) | | 867 |
|
所得税准备金(福利) | |
| | |
|
电流 | 3 |
| | 28 |
|
递延 | (353 | ) | | 144 |
|
所得税准备金(福利)总额 | (350 | ) | | 172 |
|
净收入(损失) | $ | (1,226 | ) | | $ | 695 |
|
普通股 | |
| | |
|
净收入(损失)-基本收入 | $ | (7.56 | ) | | $ | 4.27 |
|
净收益(损失)-稀释后 | (7.56 | ) | | 4.22 |
|
| | | |
所附说明是这些精简的综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
综合收益合并简表
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
净收入(损失) | | $ | (1,226 | ) | | $ | 695 |
|
其他综合收入(损失) | | |
| | |
|
投资未实现收益的变化，扣除税款(福利)68美元和50美元， 三次分别 | | (256 | ) | | 192 |
|
养恤金精算损失和先前服务费用摊销，扣除税款0美元和0美元， 相对应 | | 1 |
| | — |
|
人寿递延购置费用、人寿保险准备金和其他方面的变动，扣除税款(福利)分别为3美元和1美元 | | 11 |
| | (4 | ) |
其他综合收入(损失) | | (244 | ) | | 188 |
|
综合收入(损失) | | $ | (1,470 | ) | | $ | 883 |
|
| | | | |
所附说明是这些精简的综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
股东权益合并简表
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 |
| 2019 |
普通股 | | | | |
年度初 | | $ | 397 |
| | $ | 397 |
|
以股份为基础的奖励 | | — |
| | — |
|
过渡时期结束时 | | 397 |
| | 397 |
|
| | | | |
已付资本 | | | | |
年度初 | | 1,306 |
| | 1,281 |
|
以股份为基础的奖励 | | (16 | ) | | (14 | ) |
基于股权的补偿 | | 9 |
| | 9 |
|
其他 | | 1 |
| | 1 |
|
过渡时期结束时 | | 1,300 |
| | 1,277 |
|
| | | | |
留存收益 | | | | |
年度初 | | 9,257 |
| | 7,625 |
|
截至2020年1月1日信贷损失会计核算变化的累积效应 | | (2 | ) | | — |
|
调整年初 | | 9,255 |
| | 7,625 |
|
净收益(损失) | | (1,226 | ) | | 695 |
|
宣布股息 | | (97 | ) | | (91 | ) |
过渡时期结束时 | | 7,932 |
| | 8,229 |
|
| | | | |
累计其他综合收入(损失) | | | | |
年度初 | | 448 |
| | 22 |
|
其他综合收入(损失) | | (244 | ) | | 188 |
|
过渡时期结束时 | | 204 |
| | 210 |
|
| | | | |
国库券 | | | | |
年度初 | | (1,544 | ) | | (1,492 | ) |
以股份为基础的奖励 | | 11 |
| | 13 |
|
股份认购-股份回购授权 | | (256 | ) | | — |
|
以股份为基础的补偿计划 | | (3 | ) | | (5 | ) |
其他 | | 1 |
| | 1 |
|
过渡时期结束时 | | (1,791 | ) | | (1,483 | ) |
| | | | |
自愿 | | $ | 8,042 |
| | $ | 8,630 |
|
| | | | |
(单位：百万，但普通股除外) | | | | |
普通股-优秀股票 | | | | |
年度初 | | 162.9 |
| | 162.8 |
|
以股份为基础的奖励 | | 0.4 |
| | 0.4 |
|
股份认购-股份回购授权 | | (2.5 | ) | | — |
|
过渡时期结束时 | | 160.8 |
| | 163.2 |
|
| | | | |
按普通股申报的转分红 | | $ | 0.60 |
| | $ | 0.56 |
|
| | | | |
所附说明是这些精简的综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
现金流动汇总表
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
业务活动现金流量 | | |
| | |
|
净收益 | | $ | (1,226 | ) | | $ | 695 |
|
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额： | | |
| | |
|
折旧和摊销 | | 22 |
| | 19 |
|
投资损益净额 | | 1,729 |
| | (660 | ) |
股份补偿 | | 9 |
| | 9 |
|
贷记合同持有人的利息 | | 11 |
| | 11 |
|
递延所得税费用 | | (353 | ) | | 144 |
|
变动： | | |
| | |
|
投资应收收入 | | 9 |
| | 4 |
|
应收保费和再保险 | | (86 | ) | | (95 | ) |
递延政策采购费用 | | (31 | ) | | (24 | ) |
其他资产 | | (11 | ) | | (25 | ) |
损失和损失费用准备金 | | 59 |
| | (40 | ) |
人寿保险及投资合约储备 | | 27 |
| | 22 |
|
未获保费 | | 134 |
| | 113 |
|
其他负债 | | (123 | ) | | (93 | ) |
应收/应付当期所得税 | | (3 | ) | | 120 |
|
经营活动提供的净现金 | | 167 |
| | 200 |
|
投资活动的现金流量 | | |
| | |
|
出售固定到期日 | | 21 |
| | 1 |
|
固定到期日的赎回或到期日 | | 321 |
| | 269 |
|
出售权益证券 | | 7 |
| | 31 |
|
购买固定到期日 | | (336 | ) | | (289 | ) |
购买权益证券 | | (132 | ) | | (26 | ) |
对金融应收款的投资 | | (6 | ) | | (8 | ) |
应收财务款项的收取 | | 7 |
| | 7 |
|
对建筑和设备的投资 | | (4 | ) | | (5 | ) |
其他投资资产变动净额 | | (14 | ) | | (36 | ) |
用于投资活动的现金净额 | | (136 | ) | | (56 | ) |
来自融资活动的现金流量 | | |
| | |
|
向股东支付现金股息 | | (90 | ) | | (85 | ) |
股份收购-股份回购授权 | | (256 | ) | | — |
|
应付票据的变动 | | 75 |
| | — |
|
股票期权收益 | | 4 |
| | 3 |
|
合约持有人存款 | | 21 |
| | 19 |
|
合同持有人提取的资金 | | (40 | ) | | (44 | ) |
其他 | | (26 | ) | | (19 | ) |
用于筹资活动的现金净额 | | (312 | ) | | (126 | ) |
现金和现金等价物变动净额 | | (281 | ) | | 18 |
|
年初现金及现金等价物 | | 767 |
| | 784 |
|
期末现金及现金等价物 | | $ | 486 |
| | $ | 802 |
|
现金流量信息的补充披露： | | |
| | |
|
已缴所得税 | | — |
| | 94 |
|
非现金活动 | | |
| | |
|
根据融资租赁债务购置的设备 | | $ | 6 |
| | $ | 3 |
|
无现金行使股票期权 | | 3 |
| | 5 |
|
其他资产和其他负债 | | 77 |
| | 23 |
|
| | | | |
附注是这些精简的综合财务报表的一个组成部分。
精简合并财务报表附注(未经审计)
附注1-会计政策
精简的合并财务报表包括辛辛那提金融公司及其合并子公司的账目，每个子公司都是全资拥有的。这些报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则(公认会计原则)列报的。所有公司间结余和交易已在合并中消除。
按照公认会计原则编制财务报表需要我们作出影响财务报表和所附附注所报告数额的估计和假设。我们的实际结果可能与这些估计不同。某些通常包括在根据公认会计原则编制的年度财务报表中但为临时报告目的不需要的财务信息已被浓缩或省略。
我们的2020年3月31日，精简的合并财务报表未经审计。我们认为，我们已作出所有调整，其中仅包括正常的经常性权责发生制，这些调整是公平列报所必需的。这些精简的合并财务报表应与我们的合并财务报表一并阅读。2019表格10至K的年报。中期业务结果不一定表明全年预期的结果。
世界卫生组织宣布2019年新的冠状病毒(SARS-CoV-2或冠状病毒)于2020年1月30日爆发国际关注的公共卫生紧急事件，并于2020年3月11日大流行。疫情在全球范围内引发了经济衰退，包括暂时关闭了许多企业，以及由于住房到位和其他政府法规而导致的消费者支出减少，以及严重的市场混乱和波动。该公司继续监测大流行的影响，因为它的发展。该公司目前无法预测大流行病对其未来综合财务状况、现金流或运营结果的影响，但其影响可能是重大的。该公司未来的财务结果和运作在一定程度上取决于大流行的持续时间和严重程度，以及采取了哪些措施来缓解疫情。
采用会计更新
ASU 2016-13，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量
2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了2016-13年会计准则更新(ASU)，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量，以及2018年、2019年和2020年与ASU有关的额外执行情况。这些会计准则修订了以前关于金融工具减值的指导意见，增加了一种减值模式，允许实体将预期的信贷损失确认为备抵，而不是因所发生的损失而受到损害。新指南旨在降低信贷减值模型的复杂性，使预期的信贷损失得到更及时的确认。这些标准要求公司在估计预期信用损失时考虑所有相关信息，包括过去的事件、当前的环境以及对资产寿命的合理和可支持的预测。
这些ASU还取消了用于出售固定期限证券的其他临时减值模式，要求通过备抵账户确认与信贷相关的减值。备抵账户的变动在变更期间记录为信贷损失费用或抵免损失费用的倒转。信贷损失的计量不受影响，但已确认的信贷损失仅限于公允价值低于摊销成本的数额，不能考虑证券低于摊销成本的时间长度。这些ASU保留的指导原则要求，拟出售的受损证券的摊销成本价通过净收益记作公允价值。
该公司于2020年1月1日采用了这些ASU，并在修改后的追溯基础上应用了这些ASU。由于这一做法，税后累积效应减少了$2百万已计入留存收益，即按摊销成本计算的金融工具的总估值备抵额有所增加。这些ASU将适用于未来可供出售的固定到期证券，而不会对以前确认为临时减值以外的证券的摊销成本价进行任何调整。该公司选择不衡量与其金融应收账款和固定期限证券有关的应计利息应收账款的预期信用损失。
待定会计更新
ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进
2018年8月，FASB发布ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进。ASU 2018-12旨在提高确认未来政策福利赔偿责任变化的及时性，并修改用于贴现未来现金流量的比率。ASU将简化和改进与存款或账户余额合同有关的某些基于市场的期权或担保的会计核算，简化递延收购成本的摊销，同时改进和扩大所需的披露。2019年11月，FASB发布ASU 2019-09，金融服务-保险(题目944)：生效日期。ASU 2019-09年将ASU 2018-12的生效日期推迟一年，推迟到2021年12月15日以后的中期和年度报告期。这些ASU尚未被采纳。管理层目前正在评估对本公司合并财务状况、现金流和运营结果的影响。
附注2-投资
下表列出了我们的固定期限证券的摊销成本、未实现收益总额、未实现亏损总额和公允价值： |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 摊销 成本 | | 未实现毛额 | | 公允价值 |
2020年3月31日 | | | 收益 | | 损失 | |
固定到期证券： | | |
| | |
| | |
| | |
|
企业 | | $ | 6,134 |
| | $ | 180 |
| | $ | 181 |
| | $ | 6,133 |
|
州、市和政治分区 | | 4,445 |
| | 272 |
| | 6 |
| | 4,711 |
|
商业抵押贷款 | | 290 |
| | 2 |
| | 8 |
| | 284 |
|
美国政府 | | 96 |
| | 6 |
| | — |
| | 102 |
|
政府赞助企业 | | 86 |
| | 1 |
| | — |
| | 87 |
|
外国政府 | | 23 |
| | — |
| | — |
| | 23 |
|
共计 | | $ | 11,074 |
| | $ | 461 |
| | $ | 195 |
| | $ | 11,340 |
|
2019年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
|
固定到期证券： | | |
| | |
| | |
| | |
|
企业 | | $ | 6,074 |
| | $ | 332 |
| | $ | 5 |
| | $ | 6,401 |
|
州、市和政治分区 | | 4,477 |
| | 252 |
| | 1 |
| | 4,728 |
|
商业抵押贷款 | | 290 |
| | 11 |
| | — |
| | 301 |
|
美国政府 | | 102 |
| | 2 |
| | — |
| | 104 |
|
政府赞助企业 | | 137 |
| | — |
| | 1 |
| | 136 |
|
外国政府 | | 28 |
| | — |
| | — |
| | 28 |
|
共计 | | $ | 11,108 |
| | $ | 597 |
| | $ | 7 |
| | $ | 11,698 |
|
| | | | | | | | |
我们的固定期限投资组合的未实现投资净收益2020年3月31日，主要是持续的低利率环境增加了我们固定期限投资组合的公允价值。我们的商业按揭证券的平均评级为aa 1/aa+2020年3月31日，和2019年12月31日.
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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下表按投资类别和证券持续未实现亏损状况列出公允价值和未实现亏损毛额：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 不到12个月 | | 12个月或以上 | | 共计 |
2020年3月31日 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 未实现 损失 |
固定到期证券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
企业 | | $ | 2,168 |
| | $ | 176 |
| | $ | 52 |
| | $ | 5 |
| | $ | 2,220 |
| | $ | 181 |
|
州、市和政治分区 | | 76 |
| | 5 |
| | 3 |
| | 1 |
| | 79 |
| | 6 |
|
商业抵押贷款 | | 163 |
| | 8 |
| | — |
| | — |
| | 163 |
| | 8 |
|
美国政府 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
政府赞助企业 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
外国政府 | | 15 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 15 |
| | — |
|
共计 | | $ | 2,422 |
| | $ | 189 |
| | $ | 55 |
| | $ | 6 |
| | $ | 2,477 |
| | $ | 195 |
|
2019年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
固定到期证券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
企业 | | $ | 199 |
| | $ | 2 |
| | $ | 118 |
| | $ | 3 |
| | $ | 317 |
| | $ | 5 |
|
州、市和政治分区 | | 98 |
| | 1 |
| | 10 |
| | — |
| | 108 |
| | 1 |
|
商业抵押贷款 | | 6 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 6 |
| | — |
|
美国政府 | | — |
| | — |
| | 4 |
| | — |
| | 4 |
| | — |
|
政府赞助企业 | | 26 |
| | 1 |
| | 51 |
| | — |
| | 77 |
| | 1 |
|
外国政府 | | 11 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 11 |
| | — |
|
共计 | | $ | 340 |
| | $ | 4 |
| | $ | 183 |
| | $ | 3 |
| | $ | 523 |
| | $ | 7 |
|
| | | | | | | | | | | | |
固定到期日投资的合同到期日为：
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 摊销 成本 | | 公平 价值 | | 公平百分比 价值 |
2020年3月31日 | | | |
到期日： | | |
| | |
| | |
|
一年或一年以下到期 | | $ | 502 |
| | $ | 502 |
| | 4.4 | % |
一年至五年后到期 | | 3,132 |
| | 3,137 |
| | 27.7 |
|
五年至十年后到期 | | 3,833 |
| | 3,874 |
| | 34.2 |
|
十年后到期 | | 3,607 |
| | 3,827 |
| | 33.7 |
|
共计 | | $ | 11,074 |
| | $ | 11,340 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
实际到期日可能与合同到期日不同，当有权利赎回或预支债务时，不论是否有调用或提前付款处罚。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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下表列出投资收入和投资损益净额：
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
投资收入： | | | | |
利息 | | $ | 112 |
| | $ | 111 |
|
股利 | | 53 |
| | 46 |
|
其他 | | 3 |
| | 3 |
|
共计 | | 168 |
| | 160 |
|
减去投资费用 | | 3 |
| | 3 |
|
共计 | | $ | 165 |
| | $ | 157 |
|
| | | | |
投资损益净额： | | |
| | |
|
权益证券： | | |
| | |
|
出售证券的投资损益净额 | | $ | (4 | ) | | $ | 4 |
|
有价证券未变现损益净额 | | (1,649 | ) | | 652 |
|
小计 | | (1,653 | ) | | 656 |
|
固定到期日： | | |
| | |
|
已实现收益毛额 | | 2 |
| | 2 |
|
减记减值证券 | | (77 | ) | | — |
|
小计 | | (75 | ) | | 2 |
|
| | | | |
其他 | | 3 |
| | 5 |
|
共计 | | $ | (1,725 | ) | | $ | 663 |
|
| | | | |
我们的普通股投资组合的公允价值是$6.017十亿和$7.518十亿在…2020年3月31日和2019年12月31日分别。金融、信息技术、工业、能源和消费者自由支配部门的公允价值下降幅度最大，因为我们的普通股投资组合的行业分布与标准普尔500行业的权重相似。在…2020年3月31日，微软公司(纳斯达克市场代码：MSFT)是我们最大的单一股权，公允价值为$395百万，这是6.6%我们公开交易的普通股投资组合2.3%总投资组合中。
在三个月内结束2020年3月31日，有不有信用损失备抵的固定到期日证券和12来自能源、房地产、消费品和技术及电子行业的固定到期证券，这些证券打算出售并减记为公允价值。在三个月内结束2019年3月31日，有不非临时减值的固定到期证券。有不在截至三个月的其他综合收益中已计入信贷损失备抵的固定期限证券的信贷损失2020年3月31日。有不在截至三个月的其他综合收益中已确认为非临时减值(Otti)的部分的固定期限证券的信贷损失2019年3月31日.
在…2020年3月31日, 605全部未变现损失的固定到期日证券$195百万均处于较高的未实现亏损状况，主要是受市场价值下跌的影响，与经济不确定性相关的公司债券受到影响。在这个总数中，18来自能源、服务、金融服务、休闲、房地产和零售行业的固定期限证券的公允价值低于公允价值。70%摊销成本。在…2019年12月31日, 38全部未变现损失的固定到期日证券$3百万已处于未实现亏损状态12个月或更长时间。在这个总数中，不固定到期日证券的公允价值低于70%摊销成本。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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附注3-公允价值计量
根据公允价值计量和披露的会计准则，我们根据可观察和基于市场的评估技术数据的优先级，将我们的金融工具分类为三级公允价值等级。公允价值等级制度对报价给予最高优先，在活跃的市场中，对相同资产或负债有现成的独立数据(一级)，对不可观测的市场投入给予最低优先(第三级)。当各种计量投入落在公允价值层次的不同层次时，采用对公允价值计量有显著影响的最低可观测投入。我们的评估方法并没有改变。2019年12月31日管理最终决定公允价值。看我们的2019关于表格10-K，第8项，注3，公允价值计量的年度报告，第144页，关于用于确定公允价值的特征和估价技术的资料。
资产公允价值披露
下表说明按公允价值计量的资产的公允价值层次结构。2020年3月31日，和2019年12月31日。我们没有按公允价值承担的任何负债。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 报价 活跃的市场 相同资产 (一级) | | 重大其他 可观测的准输入(二级) | | 显着 看不见 投入 (三级) | | 共计 |
2020年3月31日 | | | | |
固定期限，可供出售： | | |
| | |
| | |
| | |
|
企业 | | $ | — |
| | $ | 6,133 |
| | $ | — |
| | $ | 6,133 |
|
州、市和政治分区 | | — |
| | 4,711 |
| | — |
| | 4,711 |
|
商业抵押贷款 | | — |
| | 284 |
| | — |
| | 284 |
|
美国政府 | | 102 |
| | — |
| | — |
| | 102 |
|
政府赞助企业 | | — |
| | 87 |
| | — |
| | 87 |
|
外国政府 | | — |
| | 23 |
| | — |
| | 23 |
|
小计 | | 102 |
| | 11,238 |
| | — |
| | 11,340 |
|
普通股 | | 6,017 |
| | — |
| | — |
| | 6,017 |
|
不可赎回优先股 | | — |
| | 208 |
| | — |
| | 208 |
|
单独帐户应纳税固定到期日 | | — |
| | 845 |
| | — |
| | 845 |
|
顶帽储蓄计划共同基金和共同基金
权益(包括在其他资产中) | | 38 |
| | — |
| | — |
| | 38 |
|
共计 | | $ | 6,157 |
| | $ | 12,291 |
| | $ | — |
| | $ | 18,448 |
|
| | | | | | | | |
2019年12月31日 | | | | | | | | |
固定期限，可供出售： | | |
| | |
| | |
| | |
|
企业 | | $ | — |
| | $ | 6,401 |
| | $ | — |
| | $ | 6,401 |
|
州、市和政治分区 | | — |
| | 4,728 |
| | — |
| | 4,728 |
|
商业抵押贷款 | | — |
| | 301 |
| | — |
| | 301 |
|
美国政府 | | 104 |
| | — |
| | — |
| | 104 |
|
政府赞助企业 | | — |
| | 136 |
| | — |
| | 136 |
|
外国政府 | | — |
| | 28 |
| | — |
| | 28 |
|
小计 | | 104 |
| | 11,594 |
| | — |
| | 11,698 |
|
普通股 | | 7,518 |
| | — |
| | — |
| | 7,518 |
|
不可赎回优先股 | | — |
| | 234 |
| | — |
| | 234 |
|
单独帐户应纳税固定到期日 | | — |
| | 855 |
| | — |
| | 855 |
|
顶帽储蓄计划共同基金和共同基金 (包括在其他资产中) | | 45 |
| | — |
| | — |
| | 45 |
|
共计 | | $ | 7,667 |
| | $ | 12,683 |
| | $ | — |
| | $ | 20,350 |
|
| | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 13
我们还持有1级现金和现金等价物$486百万和$767百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别。在我们精简的合并财务报表中按公允价值报告的第三级资产并不重要，因此不提供进一步的披露。
公允价值披露未按公允价值记账的资产和负债
以下披露是为了提供关于当前市场条件对金融工具的影响的信息，而这些金融工具在我们精简的合并财务报表中没有按公允价值报告。
本表概述了我们长期债务的账面价值和本金：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 账面价值 | | 本金 |
利息 率 | | 再生产年份 发行 | | | | 3月31日 | | 十二月三十一日 | | 3月31日 | | 十二月三十一日 |
| | | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
6.900 | % | | 1998 | | 高级债券，到期日期2028年 | | $ | 27 |
| | $ | 27 |
| | $ | 28 |
| | $ | 28 |
|
6.920 | % | | 2005 | | 高级债券，到期日期2028年 | | 391 |
| | 391 |
| | 391 |
| | 391 |
|
6.125 | % | | 2004 | | 高级说明，到期日期2034年 | | 370 |
| | 370 |
| | 374 |
| | 374 |
|
共计 |
| | | | | | $ | 788 |
| | $ | 788 |
| | $ | 793 |
| | $ | 793 |
|
| | | | | | | | | | | | |
下表显示我们的应付票据及长期债务的公允价值：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 报价 活跃的市场 相同资产 (一级) | | 重要的其他可观测的次要输入(二级) | | 显着 看不见 投入 (三级) | | 共计 |
2020年3月31日 | | | | |
应付票据 | | $ | — |
| | $ | 114 |
| | $ | — |
| | $ | 114 |
|
6.900%的高级债券，应于2028年到期 | | — |
| | 35 |
| | — |
| | 35 |
|
6.920%的高级债券，应于2028年到期 | | — |
| | 525 |
| | — |
| | 525 |
|
6.125%的高级票据，应于2034年到期 | | — |
| | 501 |
| | — |
| | 501 |
|
共计 | | $ | — |
| | $ | 1,175 |
| | $ | — |
| | $ | 1,175 |
|
| | | | | | | | |
2019年12月31日 | | | | | | | | |
应付票据 | | $ | — |
| | $ | 39 |
| | $ | — |
| | $ | 39 |
|
6.900%的高级债券，应于2028年到期 | | — |
| | 34 |
| | — |
| | 34 |
|
6.920%的高级债券，应于2028年到期 | | — |
| | 506 |
| | — |
| | 506 |
|
6.125%的高级票据，应于2034年到期 | | — |
| | 512 |
| | — |
| | 512 |
|
共计 | | $ | — |
| | $ | 1,091 |
| | $ | — |
| | $ | 1,091 |
|
| | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 14
下表显示我们的人寿保险贷款在其他投资资产中的公允价值，以及我们在人寿保险和投资合同准备金中的递延年金和结构性结算的公允价值：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 报价 活跃的市场 相同资产 (一级) | | 重大其他 可观测的准输入(二级) | | 显着 看不见 投入 (三级) | | 共计 |
2020年3月31日 | | | | |
人寿保险贷款 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 50 |
| | $ | 50 |
|
| | | | | | | | |
递延年金 | | — |
| | — |
| | 752 |
| | 752 |
|
结构化定居点 | | — |
| | 201 |
| | — |
| | 201 |
|
共计 | | $ | — |
| | $ | 201 |
| | $ | 752 |
| | $ | 953 |
|
| | | | | | | | |
2019年12月31日 | | | | | | | | |
人寿保险贷款 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 44 |
| | $ | 44 |
|
| | | | | | | | |
递延年金 | | — |
| | — |
| | 770 |
| | 770 |
|
结构化定居点 | | — |
| | 212 |
| | — |
| | 212 |
|
共计 | | $ | — |
| | $ | 212 |
| | $ | 770 |
| | $ | 982 |
|
| | | | | | | | |
这些人寿保险贷款的未偿还本金和利息共计$33百万和$32百万在…
2020年3月31日和2019年12月31日分别。
已记录的递延年金准备金如下$754百万和$760百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别。已记录的结构性定居点准备金如下$151百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 15
附注4-财产险损失和损失费用
本表汇总了我们综合财产伤亡损失和损失费用准备金的活动： |
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
损失和损失费用准备金毛额，期初 | | $ | 6,088 |
| | $ | 5,646 |
|
减去可收回的再保险 | | 342 |
| | 238 |
|
净损益准备金，期初 | | 5,746 |
| | 5,408 |
|
| | | | |
与收购辛辛那提全球公司有关的净损益准备金 二00九年二月二十八日(星期二) | | — |
| | 246 |
|
| | | | |
与以下方面有关的净损失和损失费用： | | |
| | |
|
当前事故年份 | | 963 |
| | 857 |
|
以往事故年份 | | (33 | ) | | (67 | ) |
发生总额 | | 930 |
| | 790 |
|
与以下方面有关的已付损失和损失费用净额： | | |
| | |
|
当前事故年份 | | 186 |
| | 177 |
|
以往事故年份 | | 631 |
| | 647 |
|
已付总额 | | 817 |
| | 824 |
|
期末净损益准备金 | | 5,859 |
| | 5,620 |
|
再加上可收回的再保险 | | 294 |
| | 266 |
|
期末损失和损失费用准备金毛额 | | $ | 6,153 |
| | $ | 5,886 |
|
| | | | |
我们使用精算方法、模型和判断来估计，截至财务报表日，支付和解决所有未付保险索赔(包括已发生但未报告的索赔)所需的财产伤亡损失和损失费用准备金(IBNR)。精算估计数须由一个部门间委员会审查和调整，该委员会包括精算、索赔、承保、防止损失和会计管理。该委员会熟悉相关的公司和行业业务、索赔和承保趋势，以及可能影响未来损失和损失支付的一般经济和法律趋势。我们实际需要支付的索赔金额是非常不确定的。这种不确定性，加上我们的储备规模，使损失和损失费用准备金成为我们最重要的估计。压缩合并资产负债表中的净亏损和损失费用准备金也包括在内。$53百万在…2020年3月31日，和$58百万在…2019年3月31日，为一定的生命和健康损失和损失费用储备。
为三个月结束 2020年3月31日，我们经历了$33百万优先事故年份的有利发展，包括$6百万商业线路发展良好，$28百万在个人领域有着良好的发展$1百万过剩和剩余线的不利发展。在商业线路中，我们确认了有利的储备发展。$7百万工人补偿线和$5百万对于商业伤亡线，由于先前事故的不确定性降低，损失和损失调整费用为这些线路。这部分被不利的外汇储备开发所抵消。$6百万商业汽车线路。在个人范围内，我们确认了有利的储备发展。$18百万房主的生意$13百万在私人汽车里。
为截至2019年3月31日止的三个月，我们经历了$67百万优先事故年份的有利发展，包括$62百万商业线路发展良好，$3百万在个人方面发展不利，$2百万超额和剩余线的有利发展。在商业线路中，我们确认了有利的储备发展。$31百万在商业伤亡线上，$15百万美元工人补偿线和$11百万对于商用汽车线路，由于以往事故不确定度的降低，这些线路的年度损失和损失调整费用。在个人范围内，我们认识到后备力量的不利发展。$11百万对于业主的业务，主要是由于高于预期的损失发展，对已知的索赔。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 16
附注5-人寿保险与投资合同准备金
我们根据预期费用、死亡率、发病率、提取率、索赔时间和投资收益，包括不确定性准备金，为传统人寿保险建立准备金。一旦确定了这些假设，这些假设通常会在合同有效期内得到维持。我们利用我们自己的经验和行业经验，根据历史趋势进行调整，得出我们对预期死亡率、发病率和戒断率以及预期费用的假设。我们对预期投资收入的假设是基于我们自己的经验，根据当前和未来的经济状况进行调整。
我们为公司的递延年金、通用人寿和相当于累积账户余额的结构性结算政策(包括保费存款加贷记利息减去手续费和提款)建立准备金。我们的一些普遍生活政策包含无过失保证条款。对于这些政策，我们根据预期的无延迟担保福利和预期的政策评估，在帐户余额的基础上建立一个准备金。
本表汇总了我们的人寿政策和投资合同准备金： |
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 |
人寿保险储备： | | | | |
普通/传统生活 | | $ | 1,245 |
| | $ | 1,226 |
|
其他 | | 50 |
| | 50 |
|
小计 | | 1,295 |
| | 1,276 |
|
投资合同准备金： | | | | |
递延年金 | | 754 |
| | 760 |
|
普遍寿命 | | 653 |
| | 640 |
|
结构化定居点 | | 151 |
| | 151 |
|
其他 | | 8 |
| | 8 |
|
小计 | | 1,566 |
| | 1,559 |
|
人寿保险和投资合同准备金总额 | | $ | 2,861 |
| | $ | 2,835 |
|
| | | | |
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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附注6-递延政策采购费用
与成功获得的保险单直接相关的费用--主要是佣金、保险费和承保费用--被推迟，并按保单条款摊销。我们定期更新我们的采购成本假设以反映实际经验，并评估可收回的成本。下表显示了递延政策购置费用和资产对账情况。
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
财产伤亡： | | | | |
递延保单购置费用资产，期初 | | $ | 512 |
| | $ | 464 |
|
资本化递延政策采购费用 | | 280 |
| | 254 |
|
摊销递延保单购置费用 | | (256 | ) | | (233 | ) |
递延保单购置费用资产，期末 | | $ | 536 |
| | $ | 485 |
|
| | | | |
生活： | | | | |
递延保单购置费用资产，期初 | | $ | 262 |
| | $ | 274 |
|
资本化递延政策采购费用 | | 15 |
| | 16 |
|
摊销递延保单购置费用 | | (9 | ) | | (13 | ) |
影子递延政策采购成本 | | 23 |
| | (11 | ) |
递延保单购置费用资产，期末 | | $ | 291 |
| | $ | 266 |
|
| | | | |
合并： | | | | |
递延保单购置费用资产，期初 | | $ | 774 |
| | $ | 738 |
|
资本化递延政策采购费用 | | 295 |
| | 270 |
|
摊销递延保单购置费用 | | (265 | ) | | (246 | ) |
影子递延政策采购成本 | | 23 |
| | (11 | ) |
递延保单购置费用资产，期末 | | $ | 827 |
| | $ | 751 |
|
| | | | |
在合并后的收入表中没有记录任何溢价缺陷，因为预计损失和损失费用、投保人股息和未摊销的递延购置费用之和不超过相关的未赚取保费和预期投资收入。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 18
附注7-累计其他综合收入
累计其他综合收入(AOCI)包括未实现的投资损益变化、养恤金债务的变化和人寿递延购置费用的变化、人寿政策准备金等，详情如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | | 2019 |
| | 税前 | | 所得税 | | 网 | | | 税前 | | 所得税 | | 网 |
投资： | | | | | | | | | | | | | |
Aoci，期初 | | $ | 590 |
| | $ | 123 |
| | $ | 467 |
| | | $ | 46 |
| | $ | 9 |
| | $ | 37 |
|
投资损益前的保监处，净收益，在净收益中确认 | | (399 | ) | | (84 | ) | | (315 | ) | | | 244 |
| | 51 |
| | 193 |
|
投资损益净额，在净收益中确认 | | 75 |
| | 16 |
| | 59 |
| | | (2 | ) | | (1 | ) | | (1 | ) |
保监处 | | (324 | ) | | (68 | ) | | (256 | ) | | | 242 |
| | 50 |
| | 192 |
|
Aoci，期末 | | $ | 266 |
| | $ | 55 |
| | $ | 211 |
| | | $ | 288 |
| | $ | 59 |
| | $ | 229 |
|
| | | | | | | | | | | | | |
养恤金义务： | | | | | | | | | | | | | |
Aoci，期初 | | $ | (9 | ) | | $ | — |
| | $ | (9 | ) | | | $ | (16 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (14 | ) |
保监处不包括在净收益中确认的摊销 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
在净收益中确认的摊销 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
保监处 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
Aoci，期末 | | $ | (8 | ) | | $ | — |
| | $ | (8 | ) | | | $ | (16 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (14 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
生命延后收购成本、人寿保险准备金等： | | | | | | | | | | | | | |
Aoci，期初 | | $ | (13 | ) | | $ | (3 | ) | | $ | (10 | ) | | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
投资损益前的保监处，净收益，在净收益中确认 | | 14 |
| | 3 |
| | 11 |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
投资损益净额，在净收益中确认 | | — |
| | — |
| | — |
| | | (5 | ) | | (1 | ) | | (4 | ) |
保监处 | | 14 |
| | 3 |
| | 11 |
| | | (5 | ) | | (1 | ) | | (4 | ) |
Aoci，期末 | | $ | 1 |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
| | | $ | (6 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (5 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
AOCI摘要： | | | | | | | | | | | | | |
Aoci，期初 | | $ | 568 |
| | $ | 120 |
| | $ | 448 |
| | | $ | 29 |
| | $ | 7 |
| | $ | 22 |
|
投资保监处 | | (324 | ) | | (68 | ) | | (256 | ) | | | 242 |
| | 50 |
| | 192 |
|
养恤金义务-保监处 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
人寿递延购置费用、人寿保险准备金和其他保监处 | | 14 |
| | 3 |
| | 11 |
| | | (5 | ) | | (1 | ) | | (4 | ) |
保监处共计 | | (309 | ) | | (65 | ) | | (244 | ) | | | 237 |
| | 49 |
| | 188 |
|
Aoci，期末 | | $ | 259 |
| | $ | 55 |
| | $ | 204 |
| | | $ | 266 |
| | $ | 56 |
| | $ | 210 |
|
| | | | | | | | | | | | | |
投资损益、净、寿递延收购成本、人寿政策准备金等投资损益净额，均计入投资损益、净、细项目在浓缩的合并损益表中。养恤金债务的摊销记在合并损益表中的保险损失和合同持有人的福利以及承保、购置和保险费用细列项目中。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 19
附注8-再保险
我们承担的财产伤亡再保险的主要组成部分包括非自愿和自愿承担的风险以及来自辛辛那提再保险的合同，我们的再保险承担了业务。我国割让再保险的主要内容包括每风险财产保险条约、财产超额保险条约、事故每发生保险条约、保险超额保险条约、财产巨灾保险条约和对我国再保险所承担的责任再保险的再保险。管理层关于适当风险保留水平的决定受到各种因素的影响，包括我们的承保做法的变化、保留风险的能力和再保险市场条件。
下表汇总了我们的综合财产伤亡保险净书面保费、已赚取保险费和已发生的损失和损失费用：
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
直接书面保费 | | $ | 1,458 |
| | $ | 1,335 |
|
假定书面保费 | | 111 |
| | 87 |
|
转让的书面保险费 | | (51 | ) | | (41 | ) |
书面保费净额 | | $ | 1,518 |
| | $ | 1,381 |
|
| | | | |
直接所得保费 | | $ | 1,371 |
| | $ | 1,266 |
|
假定所得保费 | | 66 |
| | 43 |
|
割让所得保费 | | (48 | ) | | (42 | ) |
挣得保费 | | $ | 1,389 |
| | $ | 1,267 |
|
| | | | |
直接发生的损失和损失费用 | | $ | 900 |
| | $ | 787 |
|
假定发生的损失和损失费用 | | 34 |
| | 25 |
|
已发生的损失和损失费用 | | (4 | ) | | (22 | ) |
发生的损失和损失费用 | | $ | 930 |
| | $ | 790 |
|
| | | | |
我们的人寿保险公司购买再保险，以保护部分承保的风险。我们的人寿保险计划的主要组成部分包括个人死亡保险、总灾难和意外死亡保险，超过某些免赔额。
下表汇总了我们的综合人寿保险保费和合同持有人的福利：
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
直接所得保费 | | $ | 85 |
| | $ | 83 |
|
割让所得保费 | | (18 | ) | | (17 | ) |
挣得保费 | | $ | 67 |
| | $ | 66 |
|
| | | | |
直接合同持有人的利益 | | 85 |
| | 85 |
|
割让合同持有人的利益 | | (12 | ) | | (15 | ) |
合同持有人的利益 | | $ | 73 |
| | $ | 70 |
|
| | | | |
所产生的割让福利金可能因所持人寿保险的种类和保单签发年份而有所不同。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 20
附注9-所得税
之间的差异21法定联邦所得税税率和我们的实际所得税税率如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
按法定税率征税： | | $ | (331 | ) | | 21.0 | % | | $ | 182 |
| | 21.0 | % |
增加(减少)是由于： | | |
| | |
| | |
| | |
|
市政债券免税收入 | | (5 | ) | | 0.3 |
| | (5 | ) | | (0.6 | ) |
股息收到除外 | | (4 | ) | | 0.3 |
| | (4 | ) | | (0.5 | ) |
其他 | | (10 | ) | | 0.6 |
| | (1 | ) | | (0.1 | ) |
所得税准备金(福利) | | $ | (350 | ) | | 22.2 | % | | $ | 172 |
| | 19.8 | % |
| | | | | | | | |
联邦所得税的规定是基于向公司及其国内子公司提交综合所得税申报表。
我们仍然认为，在考虑了法律允许的在背转期和结转期内应纳税所得的所有正面和负面证据之后，我们认为，更有可能实现美国国内业务的所有递延税收资产。因此，我们不截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们美国国内业务的估值津贴。如下文所充分讨论的，我们确实对辛辛那提全球公司的递延税金资产进行了评估。
在2020年第一季度，美国国税局通知我们，他们将扩大对2017年纳税年度的审计，以包括截至2018年12月31日的纳税年度。
针对新的冠状病毒(SARS-CoV-2或冠状病毒)，如附注1(会计政策)所述，“冠状病毒援助、救济和经济安全法”(CARE法案)于2020年3月27日签署成为法律。我们目前正在评估“关爱法”，但目前，相信对我们的财务报表的任何影响都是无关紧要的。
未确认的税收福利
截至2020年3月31日和2019年12月31日，我们有一项未确认的税收优惠$34百万。在2020年第一季度，这一数额没有变化。很有可能在未来12个月内，当美国国税局完成对2018年12月31日终了的纳税年度的审查时，我们未确认的税收优惠可能会发生变化。
辛辛那提全球
由于在截至2020年3月31日的三个月内，辛辛那提全球公司$6百万扣除抵减的递延税款净资产$6百万降低他们的估价津贴。截至2020年3月31日，辛辛那提环球公司的递延税金净资产为$35百万以及抵销的估价津贴$35百万.
当管理层认为部分或全部递延税款资产不可能变现时，递延税资产就会通过估值备抵而减少。在考虑了与辛辛那提全球业务有关的所有正面和负面证据之后，我们仍然认为，从2020年3月31日起，提供评估津贴是合适的。
截至2020年3月31日，辛辛那提环球公司的营运亏损结转$118百万在英国。这些辛辛那提全球亏损只能在英国辛辛那提全球集团内使用，不能抵消我们在美国的CFC集团国内业务的收入。除辛辛那提全球亏损结转外，截至目前为止，我们没有其他营运或资本损失结转。2020年3月31日.
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附注10-每股净收入(亏损)
每股基本收益是根据已发行的普通股加权平均数计算的。每股稀释收益是根据国库券法计算的普通股和稀释潜在普通股加权平均数计算的。下表列出了每股基本收益和稀释收益的计算情况：
|
| | | | | | | | |
(单位：百万，但每股数据除外) | | 三个月到3月31日， |
| 2020 | | 2019 |
分子： | | |
| | |
|
净收益(损失)-基本和稀释 | | $ | (1,226 | ) | | $ | 695 |
|
分母： | | |
| | |
|
基本加权平均普通股 | | 162.2 |
| | 163.0 |
|
股份奖励的效果： | | |
| | |
|
股票期权 | | — |
| | 0.9 |
|
非归属股份 | | — |
| | 0.7 |
|
稀释加权平均股份 | | 162.2 |
| | 164.6 |
|
每股收益(亏损)： | | |
| | |
|
基本 | | $ | (7.56 | ) | | $ | 4.27 |
|
稀释 | | $ | (7.56 | ) | | $ | 4.22 |
|
反稀释股票奖励数量 | | 2.5 |
| | 0.7 |
|
| | | | |
根据ASC 260，每股收益在计算稀释每股亏损时，假设在2020年行使的股份奖励被排除在外。有关基于股份的奖励的信息，请参阅我们2019年年度报告表10-K，第8项，注17，基于股份的协理薪酬计划，第176页。上表显示了以反稀释股票为基础的奖励的数量。三个月结束 2020年3月31日和2019。这些基于股份的奖励不包括在每股净收入(亏损)(稀释)的计算中，因为它们的行使会产生反稀释效应。
附注11-雇员退休福利
以下是我们的合格和补充养恤金计划的定期福利费用净额的组成部分：
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
服务成本 | | $ | 2 |
| | $ | 2 |
|
非服务费用(福利)： | | | | |
利息成本 | | 3 |
| | 3 |
|
计划资产预期收益 | | (5 | ) | | (5 | ) |
精算损失和先前服务费用的摊销 | | 1 |
| | — |
|
其他 | | — |
| | 1 |
|
非服务福利总额 | | (1 | ) | | (1 | ) |
周期净收益成本 | | $ | 1 |
| | $ | 1 |
|
| | | | |
有关我们退休福利的资料，请参阅我们2019年表格10-K，第8项，注13，雇员退休福利(第170页)的年报。服务费用和非服务费用(福利)按相同比例分配给2020年和2019年合并损益表中的承保、购置和保险费用细目，其余部分分配给保险损失和合同持有人利益细目。
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我们总共做出了相应的贡献$8百万和$5百万我们的401(K)和顶级帽子储蓄计划第一季度分别为2020年和2019年。
我们不2020年前三个月对我国合格养老金计划的缴款。
附注12-承付款和或有负债
在正常的经营过程中，公司及其附属公司在各种法律诉讼中被指定为被告。这些诉讼大多是涉及公司保险子公司的索赔诉讼，在这些诉讼中，公司要么为针对保险公司的第三方索赔辩护，要么为第三方保险索赔提供赔偿。该公司通过建立未支付的损失和损失费用准备金对此类活动进行核算。我们认为，在考虑了为潜在损失和国防费用所作的准备后，对于此类普通索赔诉讼的最终责任(如果有的话)，对我们的合并财务状况、业务结果和现金流动都是无关紧要的。
该公司及其子公司也偶尔参与其他法律和监管程序，其中一些法律和监管程序提出了大量索赔要求。这些行动包括，除其他外，寻求国家或民族阶级认证的集体行动。例如，这类诉讼指称违反了据称有义务搜索国家数据库，以确定根据人寿保险未报告的被保险人死亡的情况。该公司的保险子公司有时也是寻求额外合同损害赔偿、惩罚性损害赔偿或处罚的个人诉讼的当事方，例如声称违反诚信处理保险索赔或书写未经授权的承保范围的索赔，或指控前任或现任合伙人歧视的索赔。
我们每季度审查这些未决事项。在目前的会计指导下，我们确定应计项目时，可能发生的损失，我们可以合理地估计其潜在风险。公司通过设立法定费用准备金，对这种可能的和可估计的损失(如果有的话)作出解释。根据我们的季度审查，我们认为，我们对可能的和可估计的损失的应计数额是合理的，应计数额对我们的合并财务状况或业务结果没有重大影响。然而，如果这些事项中的任何一项或多项导致对我们不利的判决或就一笔数额大得多的应计数额达成和解，则由此产生的负债可能对公司的综合经营业绩或现金流动产生重大影响。根据我们最近的评估，我们对任何其他不太可能造成损失的问题的估计，都是无关紧要的。
附注13-段信息
我们主要在二工业，财产保险和人寿保险。我们的首席运营决策者定期审查我们的报告部分，以作出关于分配资源和评估业绩的决定。我们的报告部分是：
我们报告母公司及其非保险子公司CFC公司的其他非投资业务。我们还报告了我们承担再保险业务的辛辛那提再保险公司和总部设在伦敦的全球专业承销商辛辛那提环球公司的其他承保结果。请参阅我们2019年年度报告表10-K，第8项，注18，部分信息，第179页，以了解每一年度的收入、所得税前收入或损失以及可识别资产的情况五片段。
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段信息摘要见下表：
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
收入： | | |
| | |
|
商业线路保险 | | |
| | |
|
商业伤亡 | | $ | 289 |
| | $ | 268 |
|
商业财产 | | 249 |
| | 234 |
|
商用汽车 | | 185 |
| | 170 |
|
工人补偿 | | 75 |
| | 77 |
|
其他商业 | | 65 |
| | 61 |
|
商业线路保险费 | | 863 |
| | 810 |
|
收费收入 | | 1 |
| | 1 |
|
商业线路保险共计 | | 864 |
| | 811 |
|
| | | | |
个人线路保险 | | |
| | |
|
个人汽车 | | 154 |
| | 155 |
|
房主 | | 159 |
| | 147 |
|
其他个人 | | 46 |
| | 42 |
|
个人线路保险费 | | 359 |
| | 344 |
|
收费收入 | | 1 |
| | 1 |
|
个人保险总额 | | 360 |
| | 345 |
|
| | | | |
盈余保险 | | 78 |
| | 63 |
|
收费收入 | | 1 |
| | 1 |
|
超额和盈余保险总额 | | 79 |
| | 64 |
|
| | | | |
人寿保险保费 | | 67 |
| | 66 |
|
收费收入 | | — |
| | 1 |
|
人寿保险总额 | | 67 |
| | 67 |
|
| | | | |
投资 | | | | |
再投资收益，费用净额 | | 165 |
| | 157 |
|
直接投资损益净额 | | (1,725 | ) | | 663 |
|
投资收入总额 | | (1,560 | ) | | 820 |
|
| | | | |
其他 | | | | |
保费 | | 89 |
| | 50 |
|
其他 | | 2 |
| | 2 |
|
其他收入共计 | | 91 |
| | 52 |
|
总收入 | | $ | (99 | ) | | $ | 2,159 |
|
| | | | |
所得税前收入(损失)： | | |
| | |
|
保险承保结果 | | |
| | |
|
商业线路保险 | | $ | (20 | ) | | $ | 76 |
|
个人线路保险 | | 21 |
| | (4 | ) |
盈余保险 | | 9 |
| | 11 |
|
人寿保险 | | 2 |
| | (1 | ) |
投资 | | (1,586 | ) | | 796 |
|
其他 | | (2 | ) | | (11 | ) |
所得税前收入(损失)总额 | | $ | (1,576 | ) | | $ | 867 |
|
|
| | | | | | | | |
可识别资产： | | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 |
财产伤亡保险 | | $ | 3,444 |
| | $ | 3,437 |
|
人寿保险 | | 1,517 |
| | 1,516 |
|
投资 | | 17,699 |
| | 19,583 |
|
其他 | | 707 |
| | 872 |
|
共计 | | $ | 23,367 |
| | $ | 25,408 |
|
| | | | |
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第二项.转制转制管理对财务状况及财务状况的探讨与分析
业务结果
本文着重讨论了影响辛辛那提金融公司合并经营业绩和财务状况的重要因素。本报告应与我们2019年年度报告中所载的合并财务报表和相关附注一并阅读，表格10-K。除非另有说明，该行业数据是由保险行业统计、分析和财务实力评级机构Am.BEST公司编制的。Am.BEST的信息是在美国保险公司监管的法定基础上提供的。当我们在可比较的法定基础上提供我们的结果时，我们将其标记为这样；所有其他公司的数据都是按照美国公认的会计准则(GAAP)提供的。
除非另有说明，否则我们在稀释的基础上提出每股数据，对所有股票分红和股息进行调整。美元金额四舍五入至百万美元；百分比变化的计算依据的是美元金额四舍五入至最接近的百万美元。某些百分比的变化被确定为非有意义的变异(Nm)。
安全港声明
这是我们根据1995年“私人证券诉讼改革法”所作的“安全港”声明。我们的业务受到某些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与本报告中前瞻性声明所建议的结果大不相同。这些风险和不确定性在我们2019年的年度报告10-K，项目1A，风险因素，第35页中进行了讨论。
可能造成或造成这种差异的因素包括但不限于：
| |
◦ | 证券市场动荡或波动以及影响公司投资组合和账面价值的经济活动减少等相关影响 |
| |
◦ | 在我们的保险或再保险业务中异常高的索赔，增加了与诉讼有关的费用。 |
| |
◦ | 一种异常高水平的保险损失，包括立法或法院判决的风险，如果没有直接的有形损害或财产损失，则将业务中断保险扩大到要求承保的范围。 |
| |
◦ | 保费收入和现金流量减少，原因是我们对独立代理商分销渠道的干扰、消费者自我隔离、旅行限制、商业限制和经济活动减少。 |
| |
• | 由于风险集中、天气模式变化、环境事件、恐怖主义事件或其他原因造成的异常高水平的灾难损失 |
| |
• | 在保单发布时未预见的索赔或索赔的发生频率和(或)严重程度增加 |
| |
• | 对用于关键会计估计的第三方数据的估计、假设或依赖不足 |
| |
• | 股票市场整体价值下跌对公司股票组合和账面价值产生负面影响 |
| |
• | 长期的低利率环境或其他限制公司创造投资收入增长或利率波动的能力的因素，这些因素导致固定期限投资价值下降，包括我们持有银行所有人寿保险合同资产的账户减少。 |
| |
• | 国内和全球事件导致资本市场或信贷市场的不确定性，随后是长期的经济不稳定或衰退，导致： |
| |
◦ | 某一特定证券或一组证券的公允价值显著或长期下降以及相关资产的减值 |
| |
◦ | 投资收入大幅度下降，原因是某一证券或一组证券的股利减少或取消 |
| |
◦ | 为金融机构或其他被保险人实体编写的保证人、董事和官员保险单的损失显著增加 |
| |
• | 我们无法将辛辛那提全球及其子公司整合到我们正在进行的业务中，或者由于这种整合而中断了我们目前的业务。 |
| |
• | 经济衰退或其他经济状况导致对保险产品的需求减少或付款拖欠增加 |
| |
• | 技术或数据安全漏洞的困难，包括网络攻击，可能对我们开展业务的能力产生负面影响；破坏我们与代理人、投保人和其他人的关系； |
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声誉损害、缓解费用和数据损失，并使我们面临联邦和州法律规定的赔偿责任。
| |
• | 由于技术创新(如无人驾驶汽车)而对保险市场造成的破坏，这可能会降低消费者对保险产品的需求。 |
| |
• | 延迟、内部或第三方提供的数据不足，或目前正在开发和实施的承保和定价方法，包括远程信息处理和其他基于使用的保险方法，或技术项目和增强措施的业绩不足，预计这些将提高我们的定价准确性、承保利润和竞争力。 |
| |
• | 改变消费者保险购买习惯，巩固独立保险机构，从而改变我们的竞争优势。 |
| |
• | 无法按可接受的条件获得足够的分付再保险、购买的再保险金额、再保险人的财务实力以及再保险人不付款或延迟付款的可能性 |
| |
• | 如果定价和亏损趋势将导致管理层得出结论，认为该部门无法实现可持续盈利，则无法推迟任何业务部门的政策采购成本。 |
| |
• | 可能削弱或损害公司与其独立机构的关系并妨碍增加新机构的机会的事件或条件，从而限制公司的增长机会，例如： |
| |
◦ | 认为公司的服务水平，特别是理赔服务，不再是市场上的一个显著特征 |
| |
◦ | 不能或不愿意灵活地开发和引进我们的竞争对手和消费者期望在市场上找到的覆盖范围、产品更新和创新。 |
| |
• | 保险部门、州检察长或其他监管机构采取的行动，包括从以州为基础的制度改为联邦监管制度，其行动如下： |
| |
◦ | 对我们施加新的义务，增加我们的开支，或改变我们的关键会计估计的假设。 |
| |
◦ | 将保险业置于更严格的监管监督之下，否则就会产生新的法规、规则和条例。 |
| |
◦ | 限制我们退出或减少无利可图覆盖范围或业务线的能力 |
| |
◦ | 增加对保证基金、其他与保险有关的评税或强制性再保险安排的评税；或因日后的附加费或其他利率变动而损害我们追讨该等评税的能力。 |
| |
◦ | 限制我们执行业务模式的能力，包括补偿代理商的方式 |
| |
• | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”对财务报告进行有效内部控制的事件或行动，包括未经授权的故意规避控制，削弱了公司未来对财务报告的有效内部控制能力 |
| |
• | 某些高级行政人员或其他主要雇员因退休、健康或其他可能妨碍重要战略目标的进展或削弱与保险代理人和其他人的长期关系的效力而意外离职 |
| |
• | 诸如流行病、自然灾害或恐怖主义等事件，可能会妨碍我们在总部集结员工的能力。 |
此外，该公司的保险业务受到社会、全球、经济和监管环境变化的影响。公共和监管举措包括努力对保险费率施加不利影响和限制，限制取消政策的能力，实施承保标准和扩大总体监管。该公司还受到公共和监管举措的制约，这些举措可能影响其普通股的市场价值，例如影响公司财务报告和治理的措施。这些举措的最终变化和最终影响(如果有的话)是不确定的。
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公司财务要点
净收入和综合收益数据
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元，但每股数据除外) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
挣得保费 | | $ | 1,456 |
| | $ | 1,333 |
| | 9 |
|
投资收入，扣除支出(税前) | | 165 |
| | 157 |
| | 5 |
|
投资损益净额(税前) | | (1,725 | ) | | 663 |
| | NM |
|
总收入 | | (99 | ) | | 2,159 |
| | NM |
|
净收入(损失) | | (1,226 | ) | | 695 |
| | NM |
|
综合收入(损失) | | (1,470 | ) | | 883 |
| | NM |
|
每股净收益(亏损)-稀释后 | | (7.56 | ) | | 4.22 |
| | NM |
|
每股宣布的现金红利 | | 0.60 |
| | 0.56 |
| | 7 |
|
稀释加权平均股份 | | 162.2 |
| | 164.6 |
| | (1 | ) |
| | | | | | |
2020年第一季度的总收入为负数，净投资收益的减少抵消了赚取的收益和投资收入的增加。溢价和投资收入趋势将在“财务业绩”的相关章节中进一步讨论。
投资损益是在出售投资、证券公允价值的某些变化时确认的，即使我们继续持有相关证券或按照公认会计原则的其他要求。我们在投资销售的时机上有很大的酌处权，而且这个时机一般是独立于保险承保过程的。证券公允价值的变化也普遍独立于保险承保过程。
与2019年第一季度的净收入相比，2020年第一季度的净亏损为1.921美元，其中包括税后投资净损益减少18.86亿美元，税后财产伤亡保险收入减少5，300万美元。第一-2020年季度c减持损失主要与天气有关，税后高出4100万美元，对净收入和财产伤亡保险收入都有不利影响。一个2020年第一季度的税前投资收入增加了600万美元。IFE保险部门税前调查结果与2019年第一季度相比增加了300万美元。.
最近新的冠状病毒(SARS-CoV-2或冠状病毒)的爆发，被世界卫生组织认为是一种流行病，在我们经营的地方造成了重大的经济影响，包括暂时关闭许多企业，以及由于就地安置、呆在家里和其他政府法规而减少了消费者支出。这些订单和围绕冠状病毒的不确定性在2020年第一季度的最后几周对金融市场产生了广泛的影响，并造成了巨大的市场混乱和波动。股票市场的波动是造成上文讨论的收入减少和净亏损影响的一个主要因素，在本季度报告第2项投资结果中，这是由于我们投资组合的净投资收益减少造成的。
冠状病毒大流行并没有对我们2020年第一季度的保费收入产生重大影响。我们的书面保费净额中，约85%来自延期到期的保单或再保险协议，这些保单或再保险协议通常是在经济放缓之前由冠状病毒对企业或消费者造成的影响而安排的，而在3月份签署的保费中，只有一小部分是在第一季赚取的。在3月的最后几周和4月份的头几周，我们看到代理商为我们提交的保单在2020年第二季度将成为新业务的报价有所减少。与此同时，我们看到早期有迹象表明，后来为某些业务部门发行的报价政策比例较高，这在一定程度上抵消了提交材料减少的影响。不管未来的保单提交量如何，如果由于经济疲软，保单保费(如我们保险的业务的销售额和工资单)的基础下降，新业务和更新保费可能会下降。在2020年第二季度的早些时候，我们宣布在4月份和5月份对每个个人汽车保单申请15%的投保人信贷，估计总额为1，600万美元。目前，我们无法确定这一流行病对今后各时期的其他物质影响。
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我们保险业务的损失经验受到许多因素的影响，如我们2019年年度报告表10-K，第7项，财产险损失和损失费用准备金，第56页所述。我们尚未确定这一流行病对我们2020年第一季度损失经验的任何实质性影响。由于道路上的车辆较少，以及其他因素减少了某些保险损失的风险，例如企业的销售和就业人数减少，未来损失可能减少，这通常与保险费的减少相对应。例如，由于3月底和4月初驾车人数减少，我们看到了个人汽车报销单的减少。然而，可能会有损失或法律费用发生，而不依赖于我们投保的业务的销售或工资的变化。目前，我们无法确定未来期间的保费或损失影响。
实际上，我们所有的商业财产保险都不提供业务中断索赔的保险，除非财产有直接的有形损害或损失。由于病毒不会对财产造成直接的身体损害或损失，因此不存在这种危险的保护--因此没有必要排除病毒。因此，在我们积极从事商业业务的州，我们的大多数标准市场商业地产政策都不包含对冠状病毒的具体排除。虽然我们会根据所涉及的具体事实和情况来评估每一项索赔，但我们的商业财产政策不包括业务中断索赔，除非财产有直接的有形损害或损失。
按部门分列的业绩将在下文的财务结果中讨论。正如我们在2019年年度报告中讨论的那样，表10-K，第7项，影响我们未来业绩的因素，第55页，我们在2020年的表现可能低于我们的长期目标的几个原因。
董事会致力于通过现金分红和股票回购授权直接奖励股东。到2019年，该公司连续59年提高了年度现金分红率，我们相信只有其他7家上市公司能够达到这一记录。在2020年1月，董事会将定期季度股利增加到每股60美分，为我们的60%奠定了基础。TH连续一年增加现金红利。2020年前三个月，公司宣布的现金红利比2019年同期增长了7%。我们的董事会定期评估与股息和股票回购有关的决定中的相关因素。2020年股利的增加反映了我们强劲的盈利业绩，表明管理层和董事会对我们优秀的资本、流动性和财务灵活性的积极看法和信心。
资产负债表数据和业绩计量
|
| | | | | | | | |
(百万美元，共享数据除外) | | 3月31日， | | 12月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
投资总额 | | $ | 17,876 |
| | $ | 19,746 |
|
总资产 | | 23,367 |
| | 25,408 |
|
短期债务 | | 114 |
| | 39 |
|
长期债务 | | 788 |
| | 788 |
|
股东权益 | | 8,042 |
| | 9,864 |
|
每股账面价值 | | 50.02 |
| | 60.55 |
|
债务与总资本比率 | | 10.1 | % | | 7.7 | % |
| | | | |
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截至2020年3月31日，总资产比2019年年底下降了8%，其中包括投资总额下降9%，这反映了我们投资组合中许多证券的公允价值较低。2020年前3个月，股东权益下降18%，每股账面价值下降17%。与2019年年底相比，我们的债务与总资本比率(资本比为负债加股东权益之和)有所增加。
我们的价值创造比率是我们的主要业绩指标。这一比率在2020年前三个月为负16.4%，远低于2019年同期，主要原因是我们投资组合的净收益总体减少。2020年前三个月每股账面价值下降10.53美元，对创造价值比率的贡献为负17.4个百分点，而宣布每股0.60美元的股息贡献了1个百分点。按主要组成部分分列的价值创造比率以及按每股计算的总额见下表。.
|
| | | | | | |
| | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
创造价值比率主要构成部分： | | |
| | |
|
投资收益前净收入 | | 1.4 | % | | 2.2 | % |
固定到期证券已实现收益和未实现收益的变化 | | (3.2 | ) | | 2.5 |
|
股票证券的变化，投资收益 | | (13.4 | ) | | 6.6 |
|
其他 | | (1.2 | ) | | (0.2 | ) |
再生产价值创造率 | | (16.4 | )% | | 11.1 | % |
| | | | |
|
| | | | | | | |
(美元每股) | 三个月到3月31日， |
| 2020 | | 2019 |
创造价值比率： | |
| | |
|
期末帐面价值* | $ | 50.02 |
| | $ | 52.88 |
|
减去期初账面价值 | 60.55 |
| | 48.10 |
|
账面价值变动 | (10.53 | ) | | 4.78 |
|
向股东申报股息 | 0.60 |
| | 0.56 |
|
总价值创造 | $ | (9.93 | ) | | $ | 5.34 |
|
| | | |
账面价值变动所产生的价值创造比率** | (17.4 | )% | | 9.9 | % |
向股东申报股利的创造价值比率* | 1.0 |
| | 1.2 |
|
价值创造率 | (16.4 | )% | | 11.1 | % |
| | | |
每股帐面价值按期末股东权益总额除以已发行股票 | | |
帐面价值变动除以期初账面价值 | | |
*按期初账面价值向股东申报的股息 | | |
长期价值创造的驱动因素
辛辛那提金融公司(Cincinnati Financial Corporation)通过辛辛那提保险公司(Cincinnati Insurance Company)经营，是全美25家规模最大的财产意外保险公司之一，该公司基于2019年美国股票和共同保险集团的净书面保费。我们通过一组独立的保险机构来推销我们的保险产品，正如我们在2019年表格10-K第1项的年度报告，我们的业务和我们的战略，第5页中所讨论的那样。在2020年3月31日，我们通过位于45个州的机构积极地推销我们的保险产品。我们保持一个长期的观点，指导我们应对当前的挑战或机遇，同时专注于重大决策，使我们的公司在所有的市场周期中取得成功。
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为了衡量我们在创造股东价值方面的长期进展，我们的价值创造率是我们首要的财务业绩目标。正如我们在2019年表格10-K，第7项，执行摘要，第51页中所讨论的，管理层认为这项措施是我们在创造股东价值方面的长远进展的一个有意义的指标。三个主要的性能驱动因素：
| |
• | 保费增长-我们相信我们的代理关系和倡议可以导致一个财产伤亡书面保费增长率超过行业平均水平的任何五年。在2020年的前三个月，我们的综合财产伤亡保险的书面保费同比增长了10%。截至2020年3月，最佳预测行业2020年全年书面保费增长率约为4%。在2015年至2019年的五年时间里，我们的增长率超过了整个行业.该行业的增长率不包括抵押贷款和金融担保业务。 |
| |
• | 合并比率-我们相信我们的承保理念和计划可以在任何五年内产生一个GAAP组合比率，这个比率始终在95%到100%的范围内。2020年前3个月，我国GAAP组合率为98.5%，其中事故年灾变损失的9.4个百分点，部分抵消了事故年有利损失准备金发展的2.4个百分点。在2020年首三个月，我们的法定合并比率为96.6%。截至2020年3月，最佳预测行业2020年全年法定综合比率约为99%，其中包括约5个百分点的巨灾损失和大约1个百分点的损失准备金发展对以往事故年份的有利影响。该行业的比率再次不包括抵押贷款和金融担保业务。 |
| |
• | 投资贡献--我们相信，我们的投资理念和举措能够推动投资收入的增长，并在超过标准普尔500指数(Standard&Poor‘s 500 Index)5年回报率的五年内，为我们的股票投资组合带来总回报。2020年前三个月，税前投资收入为1.65亿美元，比2019年同期增长5%。我们相信，我们的投资组合提供了一个适当的平衡收入，稳定和增长与资本增值的潜力。 |
我们的战略要点和支持措施
管理层一直在努力找出一种能够导致长期成功的战略，并得到董事会的同意。我们的战略是为了使我们成功地在我们已经瞄准的市场竞争，同时适当地管理风险。我们的2019年年度报告“表格10-K”第1项、“我们的业务和我们的战略”第5页进一步描述了我们的长期、有效的战略。我们相信，成功实施支持我们战略的举措将有助于我们更好地为我们的代理客户服务，降低我们的财务业绩的波动，同时我们还将在长期内增长收益和账面价值，成功地引导具有挑战性的经济、市场或行业定价周期。
| |
• | 管理保险盈利能力-实施这些计划的目的是加强承保专业知识，从而提高我们管理业务的能力，同时提高效率。更好的利润率可以产生于额外的信息和对表现不佳的产品线采取更有重点的行动，再加上我们正在通过使用技术和分析而扩大的定价能力。除了提高公司效率外，改进内部流程还支持代表我们的独立机构的能力，使它们能够更快地为客户服务，更有效地管理代理费用，从而实现盈利。 |
我们继续加强我们的财产伤亡保险专业知识，并有效和高效地承保个人保单和处理交易。正在进行的支持这项工作的举措包括通过经验和使用预测分析和额外数据来扩展我们的定价和细分能力。我们的细分工作强调识别和保留我们认为具有相对较强定价的保险单，同时对我们认为价格相对较弱的保单寻求更积极的更新条款和条件。在2020年，我们将继续提高我们的商业汽车和房主业务的承保能力和比率。我们在2020年前三个月延长的商业汽车政策在中个位数范围内的平均价格增长率估计为百分比，而在此期间更新的我们的房主政策也平均在中个位数范围内按百分比增加了价格。
| |
• | 推动保费增长-实施这些倡议是为了进一步渗透每个市场，我们服务通过我们的独立机构。针对特定市场机会的策略，以及加强服务，可以帮助我们的代理商成长和增加我们在他们的业务中的份额。保费增长计划还包括扩大辛辛那提再保险公司。SM，我们的再保险已开始运作，并成功地整合了 |
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辛辛那提环球保险有限公司SM(辛辛那提全球)，我们位于伦敦的劳合社318全球专业承销商.多样化的增长也可能减少与天气有关的灾难造成的损失的可变性。
我们继续任命新的机构来开发更多的分配点。在2020年，我们计划对提供我们大部分或全部财产伤亡保险产品的独立机构进行大约125次类似的任命。在2020年的头三个月里，我们任命了50个符合这一标准的新机构。
我们还计划任命更多的机构，专注于高净值的个人客户。在2020年，我们的目标是指定约35家专门为我们销售个人产品的代理商。在2020年的头三个月里，我们任命了11个符合这一标准的新机构。
截至2020年3月31日，共有1，814家中介关系公司从2492家保险公司挂牌销售我们的财产保险产品。总数不包括劳合社的经纪人或为辛辛那提环球提供业务的保险持有人。
我们还通过对辛辛那提再保险公司的严格扩张和对辛辛那提全球公司的收购，继续增加保费。在2020年前三个月，辛辛那提再保险公司提供了2100万美元的综合财产伤亡保险净书面保费，而辛辛那提环球公司贡献了1600万美元。我们还相信，随着时间的推移，辛辛那提全球公司将提供机会，支持我们的独立机构在新的地区和业务线上生产的业务。
财政实力
我们的长期战略的一个重要部分是财务实力，这在我们2019年的年度报告表10-K，项目1，我们的业务和我们的战略，财务实力，第8页，我们的财务实力的一个方面是审慎使用再保险，以帮助管理由于巨灾损失的经验而造成的财务业绩的变化。我们如何使用再保险割让的描述载于我们2019年年度报告表10-K，第7项，流动性和资本资源，2020年再保险发放计划，第109页。我们财务实力的另一个方面是我们的投资组合，正如本季度报告第3项关于市场风险的数量和质量披露中所讨论的那样，投资组合仍然非常多样化。我们强大的母公司流动性和财务实力增强了我们的灵活性，在所有时期保持现金红利，并继续投资和扩大我们的保险业务。
截至2020年3月31日，我们在母公司一级持有2.670美元的现金和投资资产，其中24.98亿美元(93.6%)投资于普通股，1600万美元(0.6%)为现金或现金等价物。截至2020年3月31日，我们的债务与总资本比率为10.1%.另一个重要的财务实力指标是，截至2020年3月31日止的12个月，我们的财产伤亡净书面保费与法定盈余之比为1.2：-1，而2019年年底为1.0：-1。
独立评级公司给予我们的财务实力评级也很重要。除了对母公司的高级债务进行评级外，四家公司还根据其数量和质量分析，将保险商的财务实力评级授予了我们的一家或多家保险子公司。这些评级主要评估保险公司履行对投保人的财务义务的能力，而不一定涉及对投资者可能重要的所有事项。评级正在接受持续的审查，评级机构随时可能更改或撤回评级。每个评等应独立于任何其他评等进行评估；请参阅每个评等机构的网站，以了解其最新的评等报告。
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截至2020年4月24日，我们的保险子公司仍享有很高的评级。
|
| | | | | | | | | | |
保险人财务实力评级 |
额定值 代理机构 | 标准市场财产保险子公司 | 人寿保险 附属公司 | 超额和盈余保险子公司 | 展望 |
| | | 额定值 层 | | | 额定值 层 | | | 额定值 层 | |
上午最好的公司。 ambest.com | A+ | 苏必利尔 | 16个中的2个 | A+ | 苏必利尔 | 16个中的2个 | A+ | 苏必利尔 | 16个中的2个 | 稳定 |
惠誉评级 fitchratings.com | A+ | 强壮 | 21个中的5个 | A+ | 强壮 | 21个中的5个 | - | - | - | 稳定 |
穆迪投资者服务 moodys.com | A1 | 好的 | 21个中的5个 | - | - | - | - | - | - | 稳定 |
标准普尔全球评级 spratings.com | A+ | 强壮 | 21个中的5个 | A+ | 强壮 | 21个中的5个 | - | - | - | 稳定 |
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综合财产伤亡保险
综合财产伤亡保险结果包括我们的标准市场保险部门(商业保险和个人保险)、我们的超额和盈余保险部门、辛辛那提再保险公司和我们设在伦敦的称为辛辛那提全球专业保险公司的保险费和费用。
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
挣得保费 | | $ | 1,389 |
| | $ | 1,267 |
| | 10 |
|
收费收入 | | 3 |
| | 3 |
| | 0 |
|
总收入 | | 1,392 |
| | 1,270 |
| | 10 |
|
损失和损失费用： | | |
| | |
| | |
|
巨灾损失前的当前事故年度 | | 832 |
| | 786 |
| | 6 |
|
当前事故年度巨灾损失 | | 131 |
| | 71 |
| | 85 |
|
灾难损失发生前几年发生的事故 | | (28 | ) | | (70 | ) | | 60 |
|
以前的事故年份-灾难损失 | | (5 | ) | | 3 |
| | NM |
|
损失和损失费用 | | 930 |
| | 790 |
| | 18 |
|
承保费用 | | 438 |
| | 389 |
| | 13 |
|
承保利润 | | $ | 24 |
| | $ | 91 |
| | (74 | ) |
| | | | | | |
比率占已赚取保费的百分比： | | |
| | |
| | PT。变化 |
灾变损失前的再事故年度 | | 59.9 | % | | 62.0 | % | | (2.1 | ) |
重大事故年度巨灾损失 | | 9.4 |
| | 5.6 |
| | 3.8 |
|
灾变损失前的事故年数 | | (2.1 | ) | | (5.5 | ) | | 3.4 |
|
事故前兆年巨灾损失 | | (0.3 | ) | | 0.2 |
| | (0.5 | ) |
损失和损失费用 | | 66.9 |
| | 62.3 |
| | 4.6 |
|
承保费用 | | 31.6 |
| | 30.7 |
| | 0.9 |
|
组合比 | | 98.5 | % | | 93.0 | % | | 5.5 |
|
| | | | | | |
组合比 | | 98.5 | % | | 93.0 | % | | 5.5 |
|
巨灾损失和以往年份准备金发展的贡献 | | 7.0 |
| | 0.3 |
| | 6.7 |
|
灾害损失前综合比率与前期准备金开发 | | 91.5 | % | | 92.7 | % | | (1.2 | ) |
| | | | | | |
冠状病毒大流行并没有对我们2020年第一季度的保费产生重大影响。在3月的最后几周和4月份的头几周，我们看到代理商为我们提交的保单在2020年第二季度将成为新业务的报价有所减少。与此同时，我们看到早期有迹象显示，一些业务的报价比例有所提高，这在一定程度上抵消了提交的意见书减少的影响。不管未来的保单提交量如何，如果由于经济疲软，保单保费(如我们保险的业务的销售额和工资单)的基础下降，新业务和更新保费可能会下降。目前，我们无法确定这一流行病对今后各时期的其他影响。
保险业务的损失经验受到多种因素的影响。我们尚未确定这一流行病对我们2020年第一季度损失经验的任何实质性影响。由于减少某些保险损失的风险的因素，例如道路上车辆减少或企业销售和就业减少，未来损失可能减少，这通常与保险费减少相对应。然而，可能会有损失或法律费用发生，而不依赖于我们投保的业务的销售或工资的变化。目前，我们无法确定未来期间的保费或损失影响。
我们的综合财产伤亡保险业务在2020年前三个月创造了2400万美元的承保利润。与2019年第一季度相比，减少了6 700万美元，其中包括主要由恶劣天气造成的自然灾害造成的5 200万美元的不利增加。我们相信，未来的财产伤亡保险结果将继续受益于价格上涨和我们正在采取的提高索赔和损失控制做法的定价精度和损失经验的举措。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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就所有财产伤亡业务而言，截至2020年3月31日，净亏损和损失支出准备金比2019年年底高出1.13亿美元，其中包括已发生但未报告(IBNR)部分增加了1.21亿美元。新增的1.13亿美元储备增加了2019年年底的净损失费准备金2%。
我们主要通过组合比率及其构成比来衡量和分析财产伤亡保险的结果。一般公认会计准则-以联合比率为基础的联合比率是发生损失的百分比加上每一所赚取的溢价美元的所有费用-比率越低，业绩越好。当合并比率低于100%时，承保利润就会产生。超过100%的合并比率表示保险公司的损失和费用超过保险费。
与2019年同期相比，我国2020年第一季度综合财产伤亡综合比率增加了5.5个百分点，其中巨灾损失和损失支出增加了3.3个百分点。
如下文详细讨论的那样，合并比率可能受到自然灾害损失和其他重大损失的重大影响。合并比率还可能受到为前几个时期发生的索赔所确定的损失和损失费用准备金的最新估计数的影响，即以前的事故年份。包括巨灾损失准备金在内的以往事故年度准备金的净有利发展，使2020年前三个月的合并比率提高了2.4个百分点，而2019年同期则为5.3个百分点。本文从财产伤亡保险的角度，进一步详细论述了财产保险的净有利发展。
在2020年前三个月，事故年度损失与巨灾损失前损失费用的比率有所提高。59.9%的比率比2019年3月31日测量的2019年事故年度的62.0%低2.1个百分点，其中包括每项索赔损失100万美元或以上的比率增加0.7个百分点。
与去年同期相比，2020年第一季度的承保费用比率有所上升。增加的主要原因是员工相关费用和保险费的增加，加上辛辛那提全球公司的全部影响，这部分抵消了持续的费用管理努力和较高的保费收入。
综合财产意外保险保费
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
代理续期书面保费 | | $ | 1,198 |
| | $ | 1,130 |
| | 6 |
|
代理新业务书面保费 | | 215 |
| | 181 |
| | 19 |
|
其他书面保险费 | | 105 |
| | 70 |
| | 50 |
|
书面保费净额 | | 1,518 |
| | 1,381 |
| | 10 |
|
未获保费变动 | | (129 | ) | | (114 | ) | | (13 | ) |
挣得保费 | | $ | 1,389 |
| | $ | 1,267 |
| | 10 |
|
| | | | | | |
上表概述的净书面保费和赚取保费趋势包括价格上涨的影响。价格变化趋势，严重影响更新书面溢价的增加或减少，以及其他保费增长的驱动因素，2020年，将在下文更详细的部分讨论在财务结果。
截至2019年3月31日的三个月内，综合财产伤亡净书面保险费与2019年同期相比增长了1.37亿美元，主要来自我们的商业线路保险部门。我们过去几年的保费增长计划对本年度的增长提供了持续的有利影响，特别是随着新的代理关系随着时间的推移而成熟。
与2019年同期相比，合并财产保险公司的新业务书面保费在2020年第一季度增加了3400万美元。这一增长是由我们的商业线路保险部门推动的。与2019年同期相比，2019年和2020年的新机构任命使2020年前三个月的标准业务增加了1800万美元。因为我们任命了新的机构
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选择将账户转移给我们，我们将这些账户报告为新业务。虽然这项业务对我们来说是新的，但在许多情况下，对代理商来说并不新鲜。我们相信，这些经验丰富的帐户往往定价比业务更准确，我们的代理人可能不太熟悉从竞争的代理人获得它。
包括在其他书面保费中的辛辛那提再保险的书面保费净额，在截至2020年3月31日的三个月内增加了2100万美元，与2019年同期相比，增加了1.05亿美元。辛辛那提再保险公司通过再保险条约承担风险，在某些情况下，通过称为再保险的交易将部分风险和相关保费转给一家或多家无关联的再保险公司。辛辛那提再保险公司在2020年前三个月的保费为6200万美元，而去年同期为4000万美元。
在我们于2019年2月28日收购辛辛那提公司之后，辛辛那提全球公司也为其他书面保费的增长做出了贡献。截至2020年3月31日的三个月，净书面保费增加了1，600万美元，而2019年的一个月保费为2，100万美元，至3，700万美元。辛辛那提全球公司在这两个时期的保费分别为2，700万美元和1，000万美元。
其他书面保费也包括作为再保险再保险项目的一部分而分给再保险人的保费。与2019年同期相比，转让保费的增加使2020年第一季度的书面保费净额减少了200万美元。
巨灾损失和损失费用通常对财产伤亡结果产生重大影响，而且在不同时期差异很大。在2020年第一季度，自然灾害造成的损失占合并比率的9.1个百分点，而2019年同期为5.8个百分点。
下表显示综合财产伤亡保险、巨灾损失和损失费用、再保险净额，以及损失发展对前期巨灾事件的影响。我们单独列出了我们所遭受损失达到或超过1 000万美元的宣布的灾难事件。
综合财产险巨灾损失和损失费用
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元，再保险净额) | | 三个月到3月31日， |
| | | 通讯。 | | 佩尔斯。 | | E&S | | | | |
|
日期 | 区域 | | 线 | | 线 | | 线 | | 其他 | | 共计 |
2020 | |
| | | | | | | | | |
1月10日至12日 | 中西部，东北，南部 |
| $ | 6 |
| | $ | 5 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 11 |
|
2月5日至8日 | 东北，南部 |
| 11 |
| | 6 |
| | — |
| | — |
| | 17 |
|
3月2日至4日 | 中西部，南部 |
| 64 |
| | 10 |
| | — |
| | — |
| | 74 |
|
3月27日至30日 | 中西部，东北，南部 |
| 6 |
| | 16 |
| | — |
| | — |
| | 22 |
|
所有其他2020年的灾难 |
| 1 |
| | 6 |
| | — |
| | — |
| | 7 |
|
2019年及以往灾难的发展 |
| (3 | ) | | (5 | ) | | — |
| | 3 |
| | (5 | ) |
发生的日历年共计 |
| $ | 85 |
| | $ | 38 |
| | $ | — |
| | $ | 3 |
| | $ | 126 |
|
| |
| | | | | | | | | |
2019 | |
| | | | | | | | | |
1月29日至2月一 | 中西部，东北 |
| $ | 14 |
| | $ | 11 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 25 |
|
2月23日至26日 | 中西部，东北，南部 |
| 11 |
| | 12 |
| | — |
| | — |
| | 23 |
|
3月12日至17日 | 中西部，东北，西部，南部 |
| 4 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | 11 |
|
所有其他2019年的灾难 |
| 4 |
| | 8 |
| | — |
| | — |
| | 12 |
|
2018年的发展和以前的灾难 |
| (6 | ) | | 8 |
| | — |
| | 1 |
| | 3 |
|
发生的日历年共计 |
| $ | 27 |
| | $ | 46 |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
| | $ | 74 |
|
| | | | | | | | | |
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下表包括每项索赔损失100万美元或以上的数据，扣除再保险后的损失。
按规模分列的综合财产伤亡保险损失
|
| | | | | | | | | | |
(百万美元，再保险净额) | 三个月到3月31日， |
| 2020 | | 2019 | | %变化 |
本事故年度损失超过500万美元 | $ | — |
| | $ | — |
| | NM |
|
本事故年度损失100万至500万美元 | 50 |
| | 37 |
| | 35 |
|
事故前年大损失准备金开发 | 26 |
| | 16 |
| | 63 |
|
遭受的重大损失共计 | 76 |
| | 53 |
| | 43 |
|
发生但未报告的损失 | 79 |
| | 47 |
| | 68 |
|
不包括巨灾损失的其他损失 | 496 |
| | 493 |
| | 1 |
|
巨灾损失 | 123 |
| | 69 |
| | 78 |
|
损失总额 | $ | 774 |
| | $ | 662 |
| | 17 |
|
| | | | | |
比率占已赚取保费的百分比： | | | | | PT。变化 |
本事故年度损失超过500万美元 | — | % | | — | % | | 0.0 |
|
本事故年度损失100万至500万美元 | 3.6 |
| | 2.9 |
| | 0.7 |
|
事故前年大损失准备金开发 | 1.9 |
| | 1.2 |
| | 0.7 |
|
总大损失率 | 5.5 |
| | 4.1 |
| | 1.4 |
|
发生但未报告的损失 | 5.7 |
| | 3.7 |
| | 2.0 |
|
不包括巨灾损失的其他损失 | 35.6 |
| | 38.9 |
| | (3.3 | ) |
巨灾损失 | 8.9 |
| | 5.5 |
| | 3.4 |
|
总损失率 | 55.7 | % | | 52.2 | % | | 3.5 |
|
| | | | | |
我们相信，我们的大保单组合的总损失经验的内在可变性大于较小保单组合的内在可变性，我们继续监测损失成本的总体通货膨胀趋势之外的变化。我们的分析继续表明，没有意外集中的巨额损失和个案储备增加，按风险类别，地理区域，政策开始，代理或外地营销领域。2020年第一季度财产伤亡损失总额为7600万美元(扣除再保险)，低于2019年全年8000万美元的季度平均水平，但高于2019年第一季度的5300万美元。与去年第一季度相比，这些巨额亏损的比率高出1.4个百分点。我们认为，这三个月期间的结果主要反映了损失模式的正常波动和100万美元以上索赔要求的大案例准备金的正常变化。按规模分列的损失将在财产伤亡保险部门的业务结果中进一步详细讨论。
财务结果
综合业绩反映了我们五个部门的经营业绩，以及母公司辛辛那提再保险公司、辛辛那提全球公司以及报告为“其他”的其他活动。这五个部分是：
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商业线路保险结果
|
| | | | | | | | | | |
(百万美元) | 三个月到3月31日， |
| 2020 | | 2019 | | %变化 |
挣得保费 | $ | 863 |
| | $ | 810 |
| | 7 |
|
收费收入 | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
|
总收入 | 864 |
| | 811 |
| | 7 |
|
损失和损失费用： | |
| | |
| | |
|
巨灾损失前的当前事故年度 | 526 |
| | 510 |
| | 3 |
|
当前事故年度巨灾损失 | 88 |
| | 33 |
| | 167 |
|
灾难损失发生前几年发生的事故 | (3 | ) | | (56 | ) | | 95 |
|
以前的事故年份-灾难损失 | (3 | ) | | (6 | ) | | 50 |
|
损失和损失费用 | 608 |
| | 481 |
| | 26 |
|
承保费用 | 276 |
| | 254 |
| | 9 |
|
承保利润(亏损) | $ | (20 | ) | | $ | 76 |
| | NM |
|
| | | | | |
比率占已赚取保费的百分比： | | | | | PT。变化 |
巨灾损失前的当前事故年度 | 61.0 | % | | 63.0 | % | | (2.0 | ) |
当前事故年度巨灾损失 | 10.2 |
| | 4.1 |
| | 6.1 |
|
灾难损失发生前几年发生的事故 | (0.3 | ) | | (6.9 | ) | | 6.6 |
|
以前的事故年份-灾难损失 | (0.4 | ) | | (0.8 | ) | | 0.4 |
|
损失和损失费用 | 70.5 |
| | 59.4 |
| | 11.1 |
|
承保费用 | 32.0 |
| | 31.4 |
| | 0.6 |
|
组合比 | 102.5 | % | | 90.8 | % | | 11.7 |
|
| | | | | |
组合比 | 102.5 | % | | 90.8 | % | | 11.7 |
|
巨灾损失和以往年份准备金发展的贡献 | 9.5 |
| | (3.6 | ) | | 13.1 |
|
灾害损失前综合比率与前期准备金开发 | 93.0 | % | | 94.4 | % | | (1.4 | ) |
| | | | | |
概述
冠状病毒大流行并没有对我们的商业线路保险部门2020年第一季度的保费产生重大影响。在3月的最后几周和4月份的头几周，我们看到代理商为我们提交的保单在2020年第二季度将成为新业务的报价有所减少。与此同时，我们看到早期有迹象显示，一些业务的报价比例有所提高，这在一定程度上抵消了提交的意见书减少的影响。不管未来的保单提交量如何，如果由于经济疲软，保单保费(如我们保险的业务的销售额和工资单)的基础下降，新业务和更新保费可能会下降。目前，我们无法确定这一流行病对今后时期的其他影响。
保险业务的损失经验受到多种因素的影响。我们尚未确定这一流行病对我们2020年第一季度损失经验的任何实质性影响。由于减少某些保险损失的风险的因素，例如道路上车辆减少或企业销售和就业减少，未来损失可能减少，这通常与保险费减少相对应。然而，可能会有损失或法律费用发生，而不依赖于我们投保的业务的销售或工资的变化。目前，我们无法确定未来期间的保费或损失影响。
商业线路部分的业绩要点包括：
| |
• | 保费-与去年同期相比，2020年第一季度商业线路部分的保费和书面净保费均有所上升，反映出新业务保费和续订书面保费的增长，其中继续包括较高的平均定价。下表分析保费的主要组成部分。我们继续使用预测分析工具来提高定价精度和细分，同时通过我们与代理商密切合作的团队的努力，利用我们与代理商的本地关系。我们力求为新业务和更新业务维持适当的定价纪律。 |
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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代理人和承保人评估帐户的质量，以便在个案的基础上作出仔细的决定，无论是写保单还是续签保险单。
与2019年同期相比，代理更新书面保费在2020年前三个月增加了5%。在2020年第一季度，我们的总体标准商业线路政策平均估计更新价格在低个位数范围内的百分比增长，高于2019年的任何一个季度。我们继续细分商业线路政策，强调识别和保留我们认为价格相对较高的政策。相反，我们一直在为我们认为价格相对较低的政策寻求更严格的更新条款和条件，从而保留较少的这些政策。我们以新保单期与即将届满保单期的保费变动百分率来衡量商业线路续期价格的平均变动，假设各保单期间的投保风险水平或保单承保范围并无改变。
我们的一般商业线路更新价格变化包括在一揽子保单中对某些保险的统一定价的影响，这些保单的有效期为三年，但在被衡量的期间内未到期。因此，我们报告的平均商业线路更新价格的变化反映了一种不过期的三年政策和在计量期间到期的其他政策的混合。对于在2020年第一季度到期并被延长的商业线路政策，我们估计我们的商业汽车的平均价格增长率接近中个位数区间的高端。据估计，我们商业地产业务的平均价格变动率在中个位数范围内上升，而商业伤亡者则是在较低的个位数范围内上涨，两者均高于2019年。估计工人补偿的平均价格变动率在中等个位数范围内有所下降。
某些保单的更新保费，主要是我们的商业伤亡和工人补偿业务，包括政策审计的结果，根据与某一特定政策有关的估计和实际销售或工资之间的差异，调整最初的保费数额。2020年前三个月完成的审计为书面保费净额贡献了1800万美元。
与2019年同期相比，2020年前三个月商业线路的新业务书面保费增加了3400万美元。这一增长反映了我们商业线路保险部门每一项主要业务的增长，以及我们的代理人要求我们向未来投保人报价的更高水平。由于固有的可变性，对商业线路新业务书面保费进行年度比较的趋势分析更难评估。这种变化往往是由每年保费超过10万美元的较大保单驱动的。
其他书面保费包括作为再保险再保险计划的一部分而分给再保险人的保费。在我们的商业线路保险部门，与2019年同期相比，与2019年同期相比，转让保费的增加使2020年第一季度的书面保费净额减少了100万美元。
商业航线保险费
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
代理续期书面保费 | | $ | 842 |
| | $ | 799 |
| | 5 |
|
代理新业务书面保费 | | 154 |
| | 120 |
| | 28 |
|
其他书面保险费 | | (24 | ) | | (23 | ) | | (4 | ) |
书面保费净额 | | 972 |
| | 896 |
| | 8 |
|
未获保费变动 | | (109 | ) | | (86 | ) | | (27 | ) |
挣得保费 | | $ | 863 |
| | $ | 810 |
| | 7 |
|
| | | | | | |
| |
• | 综合比率这三个月的承保结果包括较低水平的有利储备发展在以前的事故年份，以抵消更好的损失经验，为当前的事故年。 |
2020年前三个月，商业线路的事故年度损失和损失费用在巨灾前损失率有所提高。与之相比，61.0%的比率低了2.0个百分点
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 38
2019年3月31日计算的2019年事故年度事故率为63.0%，包括每项索赔损失100万美元或以上的比率增加0.8个百分点，下文讨论。
在2020年第一季度的合并比率中，巨灾损失和损失支出占9.8个百分点，而一年前同期为3.3个百分点。到2019年，这一商业线路部分灾难措施的10年平均每年平均为5.2个百分点，而5年平均为5.5个百分点。
在2020年第一季度，储备开发对前几个事故年份的净影响对整个商业线路有利600万美元，而2019年同期为6200万美元。2020年前3个月，我国商业伤亡和职工补偿业务是我国商业线路总净优惠准备金发展的最大贡献者。我们商业线路保险部门在2020年前三个月确认的净有利准备金开发主要用于2019年和2018年的事故年，主要原因是在已知索赔中出现的损失低于预期。储备金估计数本身是不确定的，正如我们在2019年年度报告中描述的那样：表10-K，第7项，关键会计估计，财产伤亡保险损失和损失费用准备金，第56页。
与去年同期相比，2020年第一季度商业线路承保费用比率有所上升，主要原因是与员工相关的支出和保费税的增加。这一比率还反映出正在进行的支出管理努力和更高的保费收入。
按规模分列的商业航线保险损失
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元，再保险净额) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
本事故年度损失超过500万美元 | | $ | — |
| | $ | — |
| | NM |
|
本事故年度损失100万至500万美元 | | 36 |
| | 26 |
| | 38 |
|
事故前年大损失准备金开发 | | 22 |
| | 13 |
| | 69 |
|
遭受的重大损失共计 | | 58 |
| | 39 |
| | 49 |
|
发生但未报告的损失 | | 58 |
| | 43 |
| | 35 |
|
不包括巨灾损失的其他损失 | | 298 |
| | 286 |
| | 4 |
|
巨灾损失 | | 82 |
| | 25 |
| | 228 |
|
损失总额 | | $ | 496 |
| | $ | 393 |
| | 26 |
|
| | | | | | |
比率占已赚取保费的百分比： | | | | | | PT。变化 |
本事故年度损失超过500万美元 | | — | % | | — | % | | — |
|
本事故年度损失100万至500万美元 | | 4.1 |
| | 3.3 |
| | 0.8 |
|
事故前年大损失准备金开发 | | 2.6 |
| | 1.6 |
| | 1.0 |
|
总大损失率 | | 6.7 |
| | 4.9 |
| | 1.8 |
|
发生但未报告的损失 | | 6.8 |
| | 5.4 |
| | 1.4 |
|
不包括巨灾损失的其他损失 | | 34.5 |
| | 35.1 |
| | (0.6 | ) |
巨灾损失 | | 9.5 |
| | 3.1 |
| | 6.4 |
|
总损失率 | | 57.5 | % | | 48.5 | % | | 9.0 |
|
| | | | | | |
我们继续监测新的损失，案件准备金增加超过100万美元，以应付诸如初始准备金水平、损失费用膨胀和理赔费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，这些重大损失并没有意外地集中在一起，而且按风险类别、地理区域、政策开始、机构或外地营销领域分列的案例准备金也没有增加。2020年第一季度商业线路的总亏损为5800万美元(扣除再保险)，低于2019年全年6500万美元的季度平均水平，但高于2019年第一季度3，900万美元的巨额亏损总额。2020年前三个月商业线路大幅亏损的主要原因是我们的商业伤亡业务。2020年第一季度商业线路总亏损率比去年第一季度高出1.8个百分点。我们认为，这三个月期间的结果主要反映了损失模式的正常波动和100万美元以上索赔要求的大案例准备金的正常变化。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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个人线路保险结果
|
| | | | | | | | | | |
(百万美元) | 三个月到3月31日， |
| 2020 | | 2019 | | %变化 |
挣得保费 | $ | 359 |
| | $ | 344 |
| | 4 |
|
收费收入 | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
|
总收入 | 360 |
| | 345 |
| | 4 |
|
损失和损失费用： | |
| | |
| | |
|
巨灾损失前的当前事故年度 | 216 |
| | 209 |
| | 3 |
|
当前事故年度巨灾损失 | 43 |
| | 38 |
| | 13 |
|
灾难损失发生前几年发生的事故 | (23 | ) | | (5 | ) | | (360 | ) |
以前的事故年份-灾难损失 | (5 | ) | | 8 |
| | NM |
|
损失和损失费用 | 231 |
| | 250 |
| | (8 | ) |
承保费用 | 108 |
| | 99 |
| | 9 |
|
承保利润(亏损) | $ | 21 |
| | $ | (4 | ) | | NM |
|
| | | | | |
比率占已赚取保费的百分比： | | | | | PT。变化 |
巨灾损失前的当前事故年度 | 60.0 | % | | 60.6 | % | | (0.6 | ) |
当前事故年度巨灾损失 | 12.0 |
| | 10.9 |
| | 1.1 |
|
灾难损失发生前几年发生的事故 | (6.5 | ) | | (1.4 | ) | | (5.1 | ) |
以前的事故年份-灾难损失 | (1.3 | ) | | 2.4 |
| | (3.7 | ) |
损失和损失费用 | 64.2 |
| | 72.5 |
| | (8.3 | ) |
承保费用 | 30.1 |
| | 28.8 |
| | 1.3 |
|
组合比 | 94.3 | % | | 101.3 | % | | (7.0 | ) |
| | | | | |
组合比 | 94.3 | % | | 101.3 | % | | (7.0 | ) |
巨灾损失和以往年份准备金发展的贡献 | 4.2 |
| | 11.9 |
| | (7.7 | ) |
灾害损失前综合比率与前期准备金开发 | 90.1 | % | | 89.4 | % | | 0.7 |
|
| | | | | |
概述
冠状病毒大流行并没有对我们个人保险部门2020年第一季度的保费产生重大影响。在3月的最后几周和4月份的头几周，我们看到代理商为我们提交的保单在2020年第二季度将成为新业务的报价有所减少。在2020年第二季度的早些时候，我们宣布在4月份和5月份对每个个人汽车保单申请15%的投保人信贷，估计总额为1，600万美元。目前，我们无法确定这一流行病对今后各时期的其他影响。
保险业务的损失经验受到多种因素的影响。我们尚未确定这一流行病对我们2020年第一季度损失经验的任何实质性影响。由于减少某些保险损失风险的因素，未来损失可能会减少，这通常与保险费减少相对应。例如，由于3月底和4月初驾车人数减少，我们看到了个人汽车报销单的减少。然而，我们保险的汽车行驶里程的变化可能会造成损失或法律费用的变化。目前，我们无法确定未来期间的保费或损失影响。
个人线路部分的业绩要点包括：
| |
• | 保费-在2020年第一季度，由于机构更新书面保费的增加，反映出较高的平均定价，个人线赚取的保费和净书面保险费继续增长。2020年第一季度，高净值保单的个人业务净书面保费总额约为1.01亿美元，而2019年同期为7700万美元。下表分析保费的主要组成部分。 |
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 40
机构更新书面保费在2020年第一季度增加了4%，主要是由于一些州的利率上升。我们估计，在2020年前三个月，我们个人汽车业务的保费在中个位数范围内以平均百分比增长。对于我们的房主业务，我们估计2020年前三个月的保险费在中个位数范围内以平均百分比增长，高于2019年。对于我们的个人汽车和房主业务，一些个人政策经历了较低或更高的利率变化，基于每个风险的具体特点和提高定价精度的预测模型。
与2019年同期相比，2020年前三个月的个人线路新业务书面保费下降了3%，反映了承销和定价纪律，特别是在某些州。
其他书面保费包括作为再保险再保险项目的一部分而分给再保险人的保险费。就我们的个人保险业务而言，与2019年同期相比，与2019年同期相比，转让保费的增加使2020年第一季度的书面保费净额减少了不到100万美元。
我们继续实施我们在2019年年度报告中讨论的战略，即表格10-K，第1项，战略倡议，第15页，以提高我们对市场变化的反应能力，并帮助我们实现个人业务增长和盈利的长期目标。这些战略包括为房主政策提供更多利润的倡议。
个人线路保险费
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
代理续期书面保费 | | $ | 294 |
| | $ | 282 |
| | 4 |
|
代理新业务书面保费 | | 34 |
| | 35 |
| | (3 | ) |
其他书面保险费 | | (9 | ) | | (8 | ) | | (13 | ) |
书面保费净额 | | 319 |
| | 309 |
| | 3 |
|
未获保费变动 | | 40 |
| | 35 |
| | 14 |
|
挣得保费 | | $ | 359 |
| | $ | 344 |
| | 4 |
|
| | | | | | |
| |
• | 组合比率--与一年前同期相比，2020年第一季度我们的个人线路合并比率有所提高。第一季度的改进反映了当前事故年度损失和损失费用比率的提高和以往事故年的有利储量开发的经验。 |
2020年前3个月，当前事故年度损失和损失费用在灾变前损失率提高，个人线路损失率有所提高。这一比率比2019年3月31日所测2019年事故年度的60.6%低0.6个百分点，其中包括每项索赔损失100万美元或以上的比率增加0.7个百分点。
在2020年第一季度的合并比率中，巨灾损失和损失支出占10.7个百分点，而去年同期为13.3个百分点。2019年全年个人线路段10年平均巨灾损失率为10.1个百分点，5年平均为10.5个百分点。
除了以上讨论的平均利率提高外，我们继续完善我们的定价，以便更好地将保费与个人保单上的损失风险相匹配。更高的定价精度和广泛的利率增长预计将有助于将合并比率定位在长期盈利水平上。此外，随着时间的推移，更大的地域多样化预计将降低因天气相关的灾难损失而导致的房主损失比率的波动性。
我们的房主业务线，占我们2019年个人保险收入的43%，是这一部门唯一的主要业务线，其2020年第一季度的总损失和损失费用比率大大高于我们的预期，尽管与前一年相比有所改善。在最近几个季度，我们的房主政策经历了平均更新价格在中个位数范围内的百分比上涨。我们相信，提高再收益率以及其他提高定价精度和降低损失成本的措施将提高未来的盈利能力。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 41
在2020年第一季度，预备役发展对前几个事故年份的净影响总体上对个人线路有利2800万美元，而2019年前三个月不利的净储备发展为300万美元。我们的个人房主和个人汽车业务是2020年个人线路总净优惠储备发展的最大贡献者。净有利储量的发展主要是由于对已知索赔的损失低于预期.准备金估计数本质上是不确定的，如我们2019年年度报告表10-K，第7项，关键会计估计，财产伤亡保险损失和损失费用准备金，第56页。
与去年同期相比，2020年第一季度的承保费用比率有所上升，主要原因是与员工相关的支出和保费税的增加。这一比率还反映了持续的支出管理努力和更高的保费收入。
按规模分列的人身保险损失
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元，再保险净额) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
本事故年度损失超过500万美元 | | $ | — |
| | $ | — |
| | NM |
|
本事故年度损失100万至500万美元 | | 12 |
| | 10 |
| | 20 |
|
事故前年大损失准备金开发 | | 5 |
| | 2 |
| | 150 |
|
遭受的重大损失共计 | | 17 |
| | 12 |
| | 42 |
|
发生但未报告的损失 | | 24 |
| | 4 |
| | 500 |
|
不包括巨灾损失的其他损失 | | 127 |
| | 163 |
| | (22 | ) |
巨灾损失 | | 38 |
| | 45 |
| | (16 | ) |
损失总额 | | $ | 206 |
| | $ | 224 |
| | (8 | ) |
| | | | | | |
比率占已赚取保费的百分比： | | | | | | PT。变化 |
本事故年度损失超过500万美元 | | — | % | | — | % | | 0.0 |
|
本事故年度损失100万至500万美元 | | 3.5 |
| | 2.8 |
| | 0.7 |
|
事故前年大损失准备金开发 | | 1.3 |
| | 0.6 |
| | 0.7 |
|
总大损失率 | | 4.8 |
| | 3.4 |
| | 1.4 |
|
发生但未报告的损失 | | 6.6 |
| | 1.0 |
| | 5.6 |
|
不包括巨灾损失的其他损失 | | 35.3 |
| | 47.4 |
| | (12.1 | ) |
巨灾损失 | | 10.5 |
| | 13.1 |
| | (2.6 | ) |
总损失率 | | 57.2 | % | | 64.9 | % | | (7.7 | ) |
| | | | | | |
我们继续监测新的损失，案件准备金的增加超过100万美元，以反映初始准备金水平、损失成本通货膨胀和理赔费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，这些重大损失并没有意外集中，案件准备金按风险类别、地理区域、政策启动、代理或外地营销领域增加。在2020年第一季度，扣除再保险的个人保险总亏损率比去年第一季度高出1.4个百分点。在2020年前三个月，个人线路的增加造成了巨大的损失，主要是因为我们其他个人业务的保护伞覆盖范围。我们认为这三个月期间的结果很大程度上反映了损失模式的正常波动和对100万美元以上索赔的大案例准备金的正常变化。
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超额和盈余保险结果
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
挣得保费 | | $ | 78 |
| | $ | 63 |
| | 24 |
|
收费收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
|
总收入 | | 79 |
| | 64 |
| | 23 |
|
| | | | | | |
损失和损失费用： | | |
| | |
| | |
|
巨灾损失前的当前事故年度 | | 44 |
| | 35 |
| | 26 |
|
当前事故年度巨灾损失 | | — |
| | — |
| | 0 |
|
灾难损失发生前几年发生的事故 | | 1 |
| | (2 | ) | | NM |
|
以前的事故年份-灾难损失 | | — |
| | — |
| | 0 |
|
损失和损失费用 | | 45 |
| | 33 |
| | 36 |
|
承保费用 | | 25 |
| | 20 |
| | 25 |
|
承保利润 | | $ | 9 |
| | $ | 11 |
| | (18 | ) |
| | | | | | |
比率占已赚取保费的百分比： | | | | | | PT。变化 |
巨灾损失前的当前事故年度 | | 55.7 | % | | 55.5 | % | | 0.2 |
|
当前事故年度巨灾损失 | | 0.5 |
| | 0.3 |
| | 0.2 |
|
灾难损失发生前几年发生的事故 | | 0.7 |
| | (4.2 | ) | | 4.9 |
|
以前的事故年份-灾难损失 | | 0.5 |
| | (0.1 | ) | | 0.6 |
|
损失和损失费用 | | 57.4 |
| | 51.5 |
| | 5.9 |
|
承保费用 | | 31.7 |
| | 32.0 |
| | (0.3 | ) |
组合比 | | 89.1 | % | | 83.5 | % | | 5.6 |
|
| | | | | | |
组合比 | | 89.1 | % | | 83.5 | % | | 5.6 |
|
巨灾损失和以往年份准备金发展的贡献 | | 1.7 |
| | (4.0 | ) | | 5.7 |
|
灾害损失前综合比率与前期准备金开发 | | 87.4 | % | | 87.5 | % | | (0.1 | ) |
| | | | | | |
概述
冠状病毒大流行并没有对我们2020年第一季度的超额和超额保险项目保费产生重大影响。在3月的最后几周和4月份的头几周，我们看到代理商为我们提交的保单在2020年第二季度将成为新业务的报价有所减少。不管未来的保单提交量如何，如果由于经济疲软，保单保费(如我们保险的业务的销售额和工资单)的基础下降，新业务和更新保费可能会下降。目前，我们无法确定这一流行病对今后各时期的其他影响。
保险业务的损失经验受到多种因素的影响。我们尚未确定这一流行病对我们2020年第一季度损失经验的任何实质性影响。由于降低某些保险损失风险的因素，如企业销售减少，未来损失可能减少，这通常与保费减少相对应。然而，可能会有损失或法律费用发生，而与我们投保的业务销售的变化无关。目前，我们无法确定未来期间的保费或损失影响。
盈余和盈余部分的业绩要点包括：
| |
• | 保费与2019年同期相比，在截至2020年3月31日的三个月里，续约书面保费上涨了27%，这反映了首次更新许多账户的机会，以及较高的续约价格。在2020年的前三个月，超额和盈余政策的延续经历了以中个位数区间的百分比估计的平均价格上涨。我们衡量的是过度的平均变化 |
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页 43
和剩余线更新定价作为新保险期更新保险费与到期保险期保险费的百分比变动率，假设保险敞口或保险单在各保险单期间之间的承保范围没有变化。
在2020年的前三个月，与2019年同期相比，机构生产的新业务书面保费增加了100万美元，因为我们继续在一个竞争激烈的市场上谨慎地承保每一项保单。我们报告的一些新业务来自于对我们的代理商来说并不新鲜的账户。我们相信我们代理商那些经验丰富的客户的定价往往比他们不太熟悉的业务更准确。
超额和盈余线-保险费
|
| | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
代理续期书面保费 | | $ | 62 |
| | $ | 49 |
| | 27 |
代理新业务书面保费 | | 27 |
| | 26 |
| | 4 |
其他书面保险费 | | (4 | ) | | (4 | ) | | 0 |
书面保费净额 | | 85 |
| | 71 |
| | 20 |
未获保费变动 | | (7 | ) | | (8 | ) | | 13 |
挣得保费 | | $ | 78 |
| | $ | 63 |
| | 24 |
| | | | | | |
| |
• | 综合比率-与2019年同期相比，2020年第一季度的盈余和盈余组合比率增加了5.6个百分点。增加的主要原因是，在以前的事故年份，储备发展不太有利。 |
在2020年前三个月，目前的事故年度损失和损失费用在巨灾前的超额和盈余线损失率略有上升。这一比率比2019年3月31日的2019年事故年的55.5%高出0.2个百分点，其中包括每项索赔损失100万美元或以上的比率增加了1.0%。
与2019年同期4.3%的有利净准备金发展相比，2020年第一季度盈余和盈余线净准备金在事故年份的发展与获得的保费之比为1.2%。2020年前三个月确认的2020年不利储备发展净额，是由于国防和成本控制费用的比率为2.9%，比2019年同期高出3.2个百分点，其中IBNR储备2.8个百分点，支付部分费用0.4个百分点。储备金估计数本身是不确定的，正如我们在2019年年度报告中描述的那样：表10-K，第7项，关键会计估计，财产伤亡保险损失和损失费用准备金，第56页。
与2019年同期相比，2020年第一季度超额和盈余的承保费用比率有所下降，因为我们继续看到更高的赚取保费和持续的费用管理工作。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 44
按规模分列的保险损失 |
| | | | | | | | | | | |
(百万美元，再保险净额) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
本事故年度损失超过500万美元 | | $ | — |
| | $ | — |
| | NM |
|
本事故年度损失100万至500万美元 | | 2 |
| | 1 |
| | 100 |
|
事故前年大损失准备金开发 | | (1 | ) | | 1 |
| | NM |
|
遭受的重大损失共计 | | 1 |
| | 2 |
| | (50 | ) |
发生但未报告的损失 | | (3 | ) | | — |
| | NM |
|
不包括巨灾损失的其他损失 | | 29 |
| | 19 |
| | 53 |
|
巨灾损失 | | 1 |
| | — |
| | NM |
|
损失总额 | | $ | 28 |
| | $ | 21 |
| | 33 |
|
| | | | | | |
比率占已赚取保费的百分比： | | | | | | PT。变化 |
本事故年度损失超过500万美元 | | — | % | | — | % | | 0.0 |
|
本事故年度损失100万至500万美元 | | 2.6 |
| | 1.6 |
| | 1.0 |
|
事故前年大损失准备金开发 | | (1.5 | ) | | 1.2 |
| | (2.7 | ) |
总大损失率 | | 1.1 |
| | 2.8 |
| | (1.7 | ) |
发生但未报告的损失 | | (4.4 | ) | | 0.8 |
| | (5.2 | ) |
不包括巨灾损失的其他损失 | | 37.8 |
| | 29.1 |
| | 8.7 |
|
巨灾损失 | | 0.9 |
| | 0.2 |
| | 0.7 |
|
总损失率 | | 35.4 | % | | 32.9 | % | | 2.5 |
|
| | | | | | |
我们继续监测新的损失，案件准备金的增加超过100万美元，以反映初始准备金水平、损失成本通货膨胀和理赔费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，这些重大损失并没有意外集中，案件准备金按风险类别、地理区域、政策启动、代理或外地营销领域增加。2020年第一季度，扣除再保险后的重大亏损的盈余和盈余总额比去年第一季度下降了1.7个百分点。我们认为这三个月期间的结果很大程度上反映了损失模式的正常波动和对100万美元以上索赔的大案例准备金的正常变化。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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人寿保险结果
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
挣得保费 | | $ | 67 |
| | $ | 66 |
| | 2 |
|
收费收入 | | — |
| | 1 |
| | (100 | ) |
总收入 | | 67 |
| | 67 |
| | 0 |
|
合同持有人的利益 | | 73 |
| | 70 |
| | 4 |
|
贷记合同持有人的投资利息 | | (26 | ) | | (24 | ) | | (8 | ) |
承保费用 | | 18 |
| | 22 |
| | (18 | ) |
福利和支出共计 | | 65 |
| | 68 |
| | (4 | ) |
人寿保险部分利润(亏损) | | $ | 2 |
| | $ | (1 | ) | | NM |
|
| | | | | | |
概述
冠状病毒大流行并没有对我们的人寿保险部门2020年第一季度的保费、福利或费用产生重大影响。然而，与这一流行病有关的较高失业率可能会降低我国人寿保险产品的保费，并导致保单投递活动增加。具体来说，工作地点的保费来源于工作场所的入学人数，随着注册活动的减少，将在今后的工作期间受到不利影响。目前，我们无法确定未来期间的其他保费、福利或费用影响，但由于这一流行病，我们可能会经历比预期更高的未来死亡索赔。
人寿保险部分的业绩重点包括：
| |
• | 收入-截至2020年3月31日的三个月，收入与一年前同期相比有所增加，主要原因是我们最大的寿险产品线-定期人寿保险的保费增加。 |
在2020年3月31日，有效人寿保险面临的净金额从2019年年底的69.984万亿美元增加到71.044美元。
截至2020年3月31日的三个月，固定年金存款为1100万美元，而2019年同期为700万美元。固定年金存款对赚取保费的影响很小，因为收到的存款最初作为负债入账。随着时间的推移，利润是通过利差赚取的.我们不写变量或权益指数的养老金。
人寿保险保费
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
定期人寿保险 | | $ | 47 |
| | $ | 45 |
| | 4 |
|
全民人寿保险 | | 8 |
| | 10 |
| | (20 | ) |
其他人寿保险及年金产品 | | 12 |
| | 11 |
| | 9 |
|
净所得保费 | | $ | 67 |
| | $ | 66 |
| | 2 |
|
| | | | | | |
| |
• | 盈利能力-我们的人寿保险部门通常在GAAP的基础上报告一个小的利润或亏损，因为来自投资收益利差的利润包含在我们的投资部门的结果中。在我们的人寿保险部分结果中，我们只包括贷记给合同持有人的投资收入(包括寿险保单准备金计算中假定的利息)。我们的人寿保险部门在2020年前三个月的利润为200万美元，而2019年同期的利润为100万美元，这主要是由于更高的保费收入和更好的死亡率。 |
人寿保险部分福利和费用主要包括合同持有人(投保人)与传统人寿保险和利息敏感产品有关的福利和营业费用，扣除递延购买成本后产生的福利。总福利在2020年前三个月下降。生命政策与投资
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 46
合同准备金随着有效人寿保险净金额的持续增长而增加.与2019年同期相比，死亡率略有下降，低于我们2020年的预测。
与去年同期相比，2020年前三个月的承保费用有所下降。在2020年前三个月，利率精算假设的解锁增加了推迟到未来期间的费用数额，减少了承保费用。2019年前三个月，利率精算假设的解锁减少了推迟到未来期间的费用数额，增加了承保费用。
我们认识到管理中的资产、资本增值和投资收益是评估寿险部分成功与否的关键，因为寿险产品的期限很长。在包括投资收入和与寿险相关的投资资产的投资损益的基础上，这家寿险公司在截至2020年3月31日的三个月里报告了1300万美元的净亏损，相比之下，2019年同期的净利润为1000万美元。截至2020年3月31日的三个月，寿险公司的税后投资净亏损为2500万美元，而截至2019年3月31日的3个月，净税后投资损失为100万美元。截至2020年3月31日的三个月内，税后投资损失的增加是由于固定到期证券的减值所致。
投资结果
概述
投资部门为业务成果贡献投资收入和投资损益。传统上，投资是我们税前和税后利润的主要来源.冠状病毒大流行的影响是2020年第一季度总投资损益中证券公允价值下降的主要原因。我们的固定到期日和股票组合在很大程度上是由于冠状病毒爆发造成的波动和经济不确定性，影响了我们投资组合的各个部门。石油价格已经很低，相关产品的需求突然下降，原因是政府的监管措施，如住房就地订单，导致了能源部门在下表所列受损证券减记中所占的大部分份额。
投资收入
与2019年同期相比，2020年第一季度的税前投资收入增长了5%。利息收入增加了100万美元，因为近几个季度对固定到期证券的净购买一般抵消了低利率环境的持续影响。股息收入的增加反映了最近几个季度股息率和股票净购买量的上升。
投资结果
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
投资收入总额，扣除支出后 | | $ | 165 |
| | $ | 157 |
| | 5 |
|
贷记合同持有人的投资利息 | | (26 | ) | | (24 | ) | | (8 | ) |
投资损益净额 | | (1,725 | ) | | 663 |
| | NM |
|
投资利润(亏损)，税前 | | $ | (1,586 | ) | | $ | 796 |
| | NM |
|
| | | | | | |
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考虑到当前低利率环境带来的挑战和未来潜在通胀带来的风险，我们将继续对我们的投资组合进行定位。由于我们的投资组合中的债券已经到期，或者在短期内被称为债券，我们将面临着取代当前收益率的挑战。下表显示了与我们固定期限投资组合预期本金赎回相关的平均税前收益率-摊销成本。预期的本金赎回是以票面金额为基础的，包括到期日、赎回期和预支的市政债券，我们预计在每一段时间内都会调用这些债券。
|
| | | | | | |
(百万美元) | %产率 | | 本金赎回 |
2020年3月31日 | |
固定到期日税前收益率简介： | | | |
预计在2020年剩余时间内到期 | 4.46 | % | | $ | 402 |
|
预计2021年到期 | 4.36 |
| | 907 |
|
预计2022年到期 | 4.11 |
| | 931 |
|
2020年剩余时间至2022年的平均收益率和预期到期总额 | 4.28 |
| | $ | 2,240 |
|
| | | |
下表显示了在所述期间购买的固定期限证券的平均税前收益率与摊销成本。2020年前三个月购买的全部固定到期证券的平均收益率低于2019年年底固定期限证券组合的4.10%的平均收益率-摊销成本。从下面的投资收益表来看，我们2020年前三个月的固定期限投资组合的平均收益率为4.04%，也低于2019年底固定期限投资组合的收益率。
|
| | | | | | |
| | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
新固定期限的平均税前收益-摊销成本： | | | | |
应课税固定到期日 | | 4.06 | % | | 4.99 | % |
获得免税固定到期日 | | 3.72 |
| | 3.52 |
|
平均固定到期日总额 | | 4.05 |
| | 4.79 |
|
| | | | |
虽然我们的债券组合比我们的保险储备负债更多，但我们相信，我们以蓝筹股为主的多元化普通股组合，派息公司是我们长期投资的最佳机会之一。我们在2019年的年度报告中讨论了我们的投资组合策略：表10-K，项目1，投资部分，第27页，第7项，投资展望，第95页。我们将在本季度报告第3项中讨论与我们的投资收益以及固定期限和股权投资组合相关的风险，即市场风险的定量和定性披露。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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下表提供了投资收入的详细情况。本表的平均收益率以表中所示的平均投资资产和现金数额为基础，使用按摊销成本估值的固定到期证券和按公允价值计算的所有其他证券。
|
| | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 |
| 2019 | | %变化 |
投资收入： | | |
| | |
| | |
利息 | | $ | 112 |
| | $ | 111 |
| | 1 |
股利 | | 53 |
| | 46 |
| | 15 |
其他 | | 3 |
| | 3 |
| | 0 |
减去投资费用 | | 3 |
| | 3 |
| | 0 |
投资收入，税前 | | 165 |
| | 157 |
| | 5 |
减所得税 | | 26 |
| | 24 |
| | 8 |
税后投资收入总额 | | $ | 139 |
| | $ | 133 |
| | 5 |
| | | | | | |
投资回报： | | | | | | |
平均投资资产加上现金和现金等价物 | | $ | 19,010 |
| | $ | 17,924 |
| | |
平均收益率税前 | | 3.47 | % | | 3.50 | % | | |
平均税后收益率 | | 2.92 |
| | 2.97 |
| | |
有效税率 | | 15.5 |
| | 15.5 |
| | |
| | | | | | |
固定到期日回报： | | | | | | |
平均摊销成本 | | $ | 11,091 |
| | $ | 10,689 |
| | |
平均收益率税前 | | 4.04 | % | | 4.15 | % | | |
平均税后收益率 | | 3.37 |
| | 3.46 |
| | |
有效税率 | | 16.6 |
| | 16.7 |
| | |
| | | | | | |
投资损益共计
投资在出售投资时，即使我们继续持有相关证券或按公认会计原则的其他要求，也会因公允价值的某些变化而确认损益。仍持有的权益证券的公允价值变动包括投资损益和净收入。。固定到期证券未实现损益的变动作为其他综合收益(OCI)的一个组成部分。固定到期日投资组合的信贷损失备抵和其他非临时减值(OTTI)费用的会计要求，在我们2019年表格10-K，第8项，注1，重大会计政策摘要的年度报告和本季度报告项目1，附注1，会计政策中披露。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
页 49
下表汇总了税前投资损益总额。
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 |
| 2019 |
投资损益： | | | | |
权益证券： | | | | |
出售证券的投资损益净额 | | $ | (4 | ) | | $ | 4 |
|
有价证券未变现损益净额 | | (1,649 | ) | | 652 |
|
小计 | | (1,653 | ) | | 656 |
|
固定到期日： | | | | |
已实现收益毛额 | | 2 |
| | 2 |
|
减记减值证券 | | (77 | ) | | — |
|
小计 | | (75 | ) | | 2 |
|
其他 | | 3 |
| | 5 |
|
以净收入列报的投资损益总额 | | (1,725 | ) | | 663 |
|
未实现投资损益变化： | | | | |
固定到期日 | | (324 | ) | | 242 |
|
共计 | | $ | (2,049 | ) | | $ | 905 |
|
| | | | |
在投资组合中的3945种固定期限证券中，有18种证券的交易低于2020年3月31日摊销成本的70%，公允价值为5，800万美元，未实现亏损为4，000万美元。我们的资产减值委员会定期监测投资组合，包括对整个资产组合进行季度审查，以确定潜在的信贷损失，导致费用在下表中披露。我们认为，如果市场的流动性显著恶化，或者经济状况显著减弱，我们可能会经历投资组合价值的下降，以及信用损失或公允价值减记备抵额的可能增加。
下表提供了减记受损证券或OTTI收费的额外细节.我们没有考虑到2020年前三个月的信贷损失。
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
固定到期日： | | |
| | |
|
能量 | | $ | 62 |
| | $ | — |
|
房地产 | | 13 |
| | — |
|
消费品 | | 1 |
| | — |
|
技术与电子 | | 1 |
| | — |
|
固定到期日共计 | | $ | 77 |
| | $ | — |
|
| | | | |
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页 50
其他
我们报告母公司和非保险子公司CFC公司的其他非投资业务。我们还报告了我们的再保险公司辛辛那提再保险公司(Cincinnati Re)和辛辛那提环球公司(Cincinnati Global)自2019年2月28日收购以来的其他承销业绩。下表中的承保结果为辛辛那提再保险公司和辛辛那提环球保险公司，包括赚取的保险费、损失和损失费用以及承保费用。
与2019年同期相比，2020年前三个月我们其他业务的总收入有所增加，主要原因是辛辛那提再保险公司和辛辛那提全球公司的保费收入，分别增加了2 200万美元和1 700万美元。2020年前三个月，其他费用总额增加，主要原因是辛辛那提再保险公司和辛辛那提全球公司的损失和损失费用增加。
下表所列其他损失是所得税前的损失。在所显示的这两个期间，其他重大损失主要是母公司债务利息支出造成的。
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
贷款和租赁的利息和费用 | | $ | 1 |
| | $ | 2 |
| | (50 | ) |
挣得保费 | | 89 |
| | 50 |
| | 78 |
|
其他收入 | | 1 |
| | — |
| | NM |
|
总收入 | | 91 |
| | 52 |
| | 75 |
|
利息费用 | | 13 |
| | 13 |
| | 0 |
|
损失和损失费用 | | 46 |
| | 26 |
| | 77 |
|
承保费用 | | 29 |
| | 16 |
| | 81 |
|
营业费用 | | 5 |
| | 8 |
| | (38 | ) |
总开支 | | 93 |
| | 63 |
| | 48 |
|
其他损失共计 | | $ | (2 | ) | | $ | (11 | ) | | 82 |
|
| | | | | | |
赋税
在截至2020年3月31日的三个月里，我们获得了3.5亿美元的所得税优惠，相比之下，2019年同期的所得税支出为1.72亿美元。截至2020年3月31日的3个月的有效税率为22.2%，而去年同期为19.8%。我们的实际税率在不同时期之间发生变化，主要原因是2020年收入中包含了相当大的净投资损失，而净投资损失相对于净inv而言。上一年度收入中包括的预支收益以及承保收入的变化.
历史上，我们一直奉行将部分现金流投资于税收优惠的固定期限证券和股票证券的策略，以尽量减少我们的整体税收负债，并最大限度地增加税后收益。见本季度报告第3项关于市场风险的定量和定性披露，以进一步讨论在我们的固定期限投资组合中购买市政债券的免税固定期限。对于我们的财产意外保险子公司，大约75%的利息来自税收优惠的固定期限投资，约40%的股息来自合格的股权，在申请1986年税务改革法案的比例后，联邦免税。我们的非保险公司拥有一笔税收优惠的固定期限投资。对于我们的非保险公司，收到的股息扣除了50%的股息不符合条件的股票。我们的人寿保险公司不拥有税收优惠的固定期限投资或股票，但须扣除股息。有关有效税率的详情，载於本季报第1项，注9，所得税。
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流动性和资本资源
截至2020年3月31日，股东权益为80.42亿美元，而2019年12月31日为9.864美元。截至2020年3月31日，次级债务总额为9.02亿美元，比2019年12月31日增加了7500万美元。截至2020年3月31日，现金和现金等价物总计4.86亿美元，而2019年12月31日为7.67亿美元。
冠状病毒的影响是2020年第一季度由于证券公允价值下降而导致股东权益下降的主要原因。这一流行病对我国2020年第一季度的现金流没有产生重大影响。为了在这一流行病期间支持保险消费者，我们销售产品的大多数州都发布了授权或请求，例如暂停保单取消或不续保不支付保险费、容忍保费收取、免除迟交费用以及投保人可能拖欠的长期付款。
到目前为止，今年4月，我们看到保费收入的现金流有所下降，因为我们致力于帮助投保人，并遵循各州的指导。延长暂停期和推迟保费可能会进一步扰乱现金流动，同时也会增加难以及时支付保险费的投保人的信贷风险。
由于道路上的车辆较少，以及其他因素减少了某些保险损失的风险，例如企业的销售和就业人数减少，未来损失可能减少，这通常与保险费的减少相对应。例如，由于3月底和4月初驾车人数减少，我们看到了个人汽车报销单的减少。
流动资金来源
附属股息
我们的牵头保险子公司在2020年前三个月向母公司宣布分红1.25亿美元，而2019年同期为2亿美元。2019年全年，宣布的附属股息总计6.25亿美元.俄亥俄州的监管要求限制了我们的保险子公司可以支付的股息。在2020年全年，我们的保险子公司可以在未经监管部门批准的情况下向母公司支付的股息总额约为5.62亿美元。
投资活动
投资收入是母公司及其保险子公司的流动性来源。我们继续专注于投资组合策略，以平衡短期收入创造和长期账面价值增长。
母公司债务可以通过在母公司一级持有的投资收入或通过出售该投资组合中的证券来提供资金，尽管我们的投资理念是从长期来看寻求复合现金流。这些资本来源可以帮助尽量减少对母公司的分红，保护保险子公司的资本。
有关我们的历史投资策略、投资组合配置和质量的讨论，请参阅我们2019年表格10-K的年度报告，第1项，投资部分，第27页。
保险承保
我们的财产伤亡保险和人寿保险承保业务提供流动性，因为我们通常在根据这些保费购买的保单支付损失之前接受保费。在满足了我们的现金需求后，我们将多余的现金流用于投资，增加了未来的投资收入。
从历史上看，财产伤亡和人寿保险保费的现金收入以及投资收入足以向母公司支付索赔、运营费用和股息。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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下表列出财产伤亡保险业务现金流量摘要(直接法)：
|
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三个月到3月31日， |
| | 2020 | | 2019 | | %变化 |
收取保费 | | $ | 1,467 |
| | $ | 1,349 |
| | 9 |
|
已支付的损失和损失费用 | | (817 | ) | | (824 | ) | | 1 |
|
支付的佣金和其他承销费用 | | (591 | ) | | (514 | ) | | (15 | ) |
承销现金流 | | 59 |
| | 11 |
| | 436 |
|
收到的投资收入 | | 119 |
| | 113 |
| | 5 |
|
业务现金流量 | | $ | 178 |
| | $ | 124 |
| | 44 |
|
| | | | | | |
与2019年同期相比，2020年前三个月的财产伤亡保险费增加了1.18亿美元。2020年期间支付的损失和损失费用减少了700万美元。支付的佣金和其他承销费用增加了7 700万美元，主要原因是支付给各机构的佣金增加，反映了收取保险费的增加。
我们在2019年年度报告中讨论了我们未来在索赔付款和承保费用方面的义务--表格10-K，第7项，合同义务，第101页，以及其他同样在第101页上的承诺。
资本资源
到2020年3月31日，我们的债务与总资本比率为10.1%，其中7.88亿美元是长期债务，1.14亿美元是通过循环短期信贷额度借款。截至2019年12月31日，从3900万美元余额中再借款7500万美元，用于回购股票。截至2020年3月31日，作为信贷协议一般条款的一部分，有1.86亿美元可用于未来的现金管理需求，另有3亿美元可作为手风琴功能的一部分。根据我们在2020年3月31日的资本要求，我们预计在今年余下的时间里，债务水平不会大幅增加，超过可获得的信贷额度。因此，我们预计债务与总资本比率的变化将继续在很大程度上取决于未实现投资损益对股东权益的贡献。作为辛辛那提全球(Cincinnati Global)收购的一部分，我们于2019年2月25日签订了一份无担保信用证协议，以提供部分资金，以支持劳合社(Lloyd‘s)的债务。截至2020年3月31日，这份无担保信用证协议的金额为1.31亿美元。
我们在本季度报告项目1，附注3，公允价值计量中提供了三份长期票据的详细信息.没有一个票据受到评级触发器的阻碍。
四家独立评级公司将保险商的财务实力评级授予我们的财产保险公司，三家公司对我们的人寿保险公司进行评级。在2020年前三个月，这些公司没有改变我们母公司的债务评级。我们的次级债务评级是在我们2019年年度报告中讨论的：表10-K，第7项，流动性和资本资源，其他流动资金来源，第99页。
表外安排
我们没有使用任何特殊用途的融资工具，也没有任何未披露的资产负债表外安排(正如适用的SEC规则所定义的那样)，这些安排相当可能对公司的财务状况、经营结果、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来的重大影响。同样，该公司没有公允价值合同，因为缺乏市场报价就需要使用公允价值技术。
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流动资金的使用
我们的母公司和保险子公司有合同义务和其他承诺。此外，我们对现金的主要用途之一是提高股东的回报。
合同义务
我们在2019年12月31日的年度报告中估计了我们未来的合同义务。
10-K，项目7，合同义务，第101页。自我们2019年表格10-K年度报告以来，我们对未来合同债务的估计没有发生重大变化。
其他承诺
除了我们的合同义务外，我们还有其他财产伤亡业务承诺。
| |
• | 委员会-委员会在2020年前三个月支付了3.85亿美元。佣金支付通常采用书面保费跟踪，但通常在第一季度支付的年度利润分成佣金除外。 |
| |
• | 其他承保费用-我们的许多承保费用不是合同义务，而是反映我们业务正在进行的费用。2020年前三个月支付的非佣金承保费用为2.06亿美元。 |
在2020年前三个月，我们的合格养恤金计划没有缴款。
投资活动
在满足运营要求后，我们将承销、投资和其他公司活动中的现金流持续投资于固定期限和股权证券，以帮助实现我们的投资组合目标。我们将在本季度报告第3项中讨论我们的投资策略和某些投资组合属性，即市场风险的定量和定性披露。
资本使用
使用现金来提高股东的回报包括股利给股东。2020年1月，该公司董事会宣布，每季定期派发每股60美分的现金股息，表明每股现金分红率为每股2.40美元。在2020年的头三个月里，我们用了9000万美元向股东支付现金红利。
财产伤亡保险损失和损失费用准备金
对于商业和个人保险部分的业务项目，以及保险部分和其他财产意外保险业务中的超额和盈余保险业务，下表详细列出了案例、IBNR(已发生但未报告)和损失费用准备金(扣除救助和代位权准备金)之间的准备金毛额。我们的2019年年度报告(表10-K，第7项，财产险损失和损失费用义务和准备金，第102页)讨论了保留做法。
截至2020年3月31日，总储备总额比2019年12月31日增加了6500万美元。个案损失准备金减少4900万美元，IBNR损失准备金增加1.12亿美元，损失费用准备金增加200万美元。总增长主要是由于我们的商业伤亡和房主业务线a。辛辛那提河
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财产意外准备金
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 损失准备金 | | 损失费用准备金 | | 准备金总额 | | |
| | 案件准备金 | | IBNR储备 | | | | 占总数的百分比 |
2020年3月31日 | | | | | |
商业线路保险： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商业伤亡 | | $ | 952 |
| | $ | 682 |
| | $ | 632 |
| | $ | 2,266 |
| | 36.8 | % |
商业财产 | | 303 |
| | 60 |
| | 62 |
| | 425 |
| | 6.9 |
|
商用汽车 | | 396 |
| | 181 |
| | 136 |
| | 713 |
| | 11.6 |
|
工人补偿 | | 401 |
| | 522 |
| | 92 |
| | 1,015 |
| | 16.5 |
|
其他商业 | | 97 |
| | 9 |
| | 79 |
| | 185 |
| | 3.0 |
|
小计 | | 2,149 |
| | 1,454 |
| | 1,001 |
| | 4,604 |
| | 74.8 |
|
个人线路保险： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
个人汽车 | | 226 |
| | 51 |
| | 66 |
| | 343 |
| | 5.6 |
|
房主 | | 131 |
| | 57 |
| | 37 |
| | 225 |
| | 3.7 |
|
其他个人 | | 54 |
| | 77 |
| | 5 |
| | 136 |
| | 2.2 |
|
小计 | | 411 |
| | 185 |
| | 108 |
| | 704 |
| | 11.5 |
|
盈余保险 | | 158 |
| | 99 |
| | 108 |
| | 365 |
| | 5.9 |
|
辛辛那提再 | | 56 |
| | 211 |
| | 3 |
| | 270 |
| | 4.4 |
|
辛辛那提全球 | | 141 |
| | 67 |
| | 2 |
| | 210 |
| | 3.4 |
|
共计 | | $ | 2,915 |
| | $ | 2,016 |
| | $ | 1,222 |
| | $ | 6,153 |
| | 100.0 | % |
2019年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商业线路保险： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商业伤亡 | | $ | 937 |
| | $ | 680 |
| | $ | 622 |
| | $ | 2,239 |
| | 36.8 | % |
商业财产 | | 339 |
| | 20 |
| | 64 |
| | 423 |
| | 7.0 |
|
商用汽车 | | 409 |
| | 157 |
| | 143 |
| | 709 |
| | 11.6 |
|
工人补偿 | | 404 |
| | 516 |
| | 93 |
| | 1,013 |
| | 16.6 |
|
其他商业 | | 108 |
| | 7 |
| | 70 |
| | 185 |
| | 3.0 |
|
小计 | | 2,197 |
| | 1,380 |
| | 992 |
| | 4,569 |
| | 75.0 |
|
个人线路保险： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
个人汽车 | | 233 |
| | 46 |
| | 78 |
| | 357 |
| | 5.9 |
|
房主 | | 134 |
| | 32 |
| | 41 |
| | 207 |
| | 3.4 |
|
其他个人 | | 49 |
| | 69 |
| | 5 |
| | 123 |
| | 2.0 |
|
小计 | | 416 |
| | 147 |
| | 124 |
| | 687 |
| | 11.3 |
|
盈余保险 | | 149 |
| | 102 |
| | 100 |
| | 351 |
| | 5.8 |
|
辛辛那提再 | | 47 |
| | 204 |
| | 2 |
| | 253 |
| | 4.2 |
|
辛辛那提全球 | | 155 |
| | 71 |
| | 2 |
| | 228 |
| | 3.7 |
|
共计 | | $ | 2,964 |
| | $ | 1,904 |
| | $ | 1,220 |
| | $ | 6,088 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | |
人寿保险及投资合约储备
人寿政策和投资合同准备金总额为28.61亿美元2020年3月31日与2019年年底的2.835美元相比，这反映了现行人寿保险政策的持续增长。我们在2019年表格10-K，第7项，人寿保险投保人义务和准备金的年度报告中讨论了我们的人寿保险储备的做法，第108页。
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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其他事项
重大会计政策
我们的重要会计政策在我们2019年年度报告表10-K，第8项，附注1，重大会计政策摘要，第133页中讨论，并更新在本季度报告项目1，附注1，会计政策。
在这些讨论的同时，管理部门在2019年年度报告中关于表10-K的讨论和分析中，审查了用于编制与最重要政策有关的报告数额的估计数和假设。管理层与董事会审计委员会讨论了这些会计估算的制定和选择。
第三项市场风险的定量和定性披露
我们最大的市场风险敞口是通过我们的投资组合。市场风险是指由于通货膨胀、经济增长或衰退、利率、世界政治状况或其他广泛的不可预测的事件等广泛而又无法控制的力量所造成的证券公允价值下降的可能性。它由许多单独的风险构成，这些风险加在一起会产生宏观经济影响。
我们对潜在风险的看法和我们对这些风险的敏感性在我们的2019年年度报告“表10-K”第7A项，市场风险的数量和质量披露，第117页中进行了讨论。
我们投资组合的公允价值是175.65亿美元在…2020年3月31日...18.85亿美元从2019年年底开始，包括3.58亿美元固定到期日投资组合和15.27亿美元股权投资组合减少。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 成本或成本 摊销成本 | 百分比 占总数 | | 公允价值 | 百分比 占总数 | | 成本或成本 摊销成本 | 百分比 占总数 | | 公允价值 | 百分比 占总数 |
应税固定到期日 | $ | 7,250 |
| 49.0 | % | | $ | 7,288 |
| 41.4 | % | | $ | 7,250 |
| 49.4 | % | | $ | 7,617 |
| 39.1 | % |
免税固定到期日 | 3,824 |
| 25.9 |
| | 4,052 |
| 23.1 |
| | 3,858 |
| 26.3 |
| | 4,081 |
| 21.0 |
|
普通股 | 3,483 |
| 23.6 |
| | 6,017 |
| 34.3 |
| | 3,371 |
| 22.9 |
| | 7,518 |
| 38.7 |
|
不可赎回优先 主要权益 | 219 |
| 1.5 |
| | 208 |
| 1.2 |
| | 210 |
| 1.4 |
| | 234 |
| 1.2 |
|
共计 | $ | 14,776 |
| 100.0 | % | | $ | 17,565 |
| 100.0 | % | | $ | 14,689 |
| 100.0 | % | | $ | 19,450 |
| 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
在…2020年3月31日，按公允价值计算，我们的综合投资组合大致分为一级或二级。有关我们的估值技术的额外讨论，见第1项，注3，公允价值计量。我们从经纪人那里获得并评估了两份不具约束力的报价，然后，我们的投资专业人员决定了我们对公允价值的最佳估计。这些投资包括私人配售、发行小额债券和各种交易清淡的证券。
除了我们的投资组合外，在我们精简的综合资产负债表中报告的总投资金额还包括其他投资资产。其他投资资产包括3 300万美元在人寿保险贷款中，有1.65亿美元的劳合社存款，8800万美元在美国通过直接财产所有权和开发项目投资2500万美元的私人股本投资2020年3月31日.
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固定到期日证券投资
通过保持一个多样化的固定期限投资组合，我们试图降低整体风险.我们定期在债券市场投资新的资金，目标是我们认为最优的风险调整后的税后收益率。在这种情况下，风险包括利率、赎回、再投资利率、信贷和流动性风险。我们不会作出一致的努力，根据预期的利率变动，在投资组合的基础上改变期限。通过定期投资债券市场，我们建立了一个广泛的、多样化的投资组合，我们相信这些投资组合可以减轻不利经济因素的影响。
在第一个三2020年的几个月，我们固定期限投资组合的公允价值下降，反映了未实现净收益的减少，主要是由于受冠状病毒大流行的影响，与经济不确定性有关的公司债券的市场价值下降。在…2020年3月31日我们的固定期限投资组合的平均评级为A2/A，其价值为其摊销成本的102.4%，而2019年12月31日为105.3%。
在…2020年3月31日，我们的投资级和非投资级固定到期证券分别占投资组合的84.2%和2.7%.其余的13.1%是穆迪或穆迪没有评级的固定期限证券。标普全球评级.
固定期限组合的属性包括：
|
| | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
加权平均摊还成本 | | 4.20 | % | | 4.10 | % |
加权平均到期日 | | 7.7 | 年 | | 7.7 | 年 |
有效持续时间 | | 4.7 | 年 | | 4.8 | 年 |
| | | | | | |
我们在2019年度报表10-K，第8项，注2，投资，第141页和本季度报告项目2，投资业绩中讨论了我们固定到期投资组合的到期日。
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应税固定到期日
我们的应税固定到期日投资组合，公允价值为72.88亿美元在…2020年3月31日，包括：
|
| | | | | | | | |
(百万美元) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
投资级公司 | | $ | 5,831 |
| | $ | 6,137 |
|
州、市和政治分区 | | 659 |
| | 647 |
|
非投资级公司 | | 302 |
| | 264 |
|
商业抵押贷款 | | 284 |
| | 301 |
|
美国政府 | | 102 |
| | 104 |
|
政府赞助企业 | | 87 |
| | 136 |
|
外国政府 | | 23 |
| | 28 |
|
共计 | | $ | 7,288 |
| | $ | 7,617 |
|
| | | | |
我们的策略是购买，通常持有，固定到期投资到期日，但我们监测信用状况和公允价值变动时，确定个人证券持有期。除包括政府赞助的企业在内的美国间接代理债券外，没有任何一家发行公司的证券占应纳税固定期限证券总额的0.9%以上。2020年3月31日。我们的投资级公司债券的平均评级为Baa 2，被穆迪评级或bbb评级为标普全球评级占应税固定到期日投资组合公允价值的80.0%2020年3月31日与2019年年底的80.6%相比。
根据公允价值计算，我们的投资级公司债券组合中最集中的是
2020年3月31日是金融部门。它占我们投资级公司债券组合的46.3%，而在2019年年底则是44.6%。没有其他行业超过我们投资级公司债券投资组合的10%.
我们的应税固定到期日投资组合2020年3月31日，包括2.84亿美元商业抵押贷款支持证券，平均评级为aa 1/aa+。
免税固定到期日
在…2020年3月31日，我们有40.52亿美元平均评级为aa 2/aa的免税固定到期证券，由穆迪和标普全球评级。我们传统上购买市政债券，侧重于一般义务和基本服务问题，如水、废物处理或其他问题。该投资组合在大约1 600家市政债券发行者中有很好的多样化。任何一家市政发行人在免税固定到期日证券组合中所占比例均不超过0.6%。2020年3月31日.
利率敏感性分析
由于我们强劲的盈余、长期投资前景和持有大部分固定期限投资直至到期的能力，我们相信，如果利率上升，该公司就有足够的地位。虽然我们现有股票的公允价值可能会受到影响，但利率较高的环境将提供机会，将现金流投资于高收益证券，同时降低目前可赎回证券过早赎回的可能性。虽然较高的利率预计将继续增加低于摊销成本100%的固定到期证券交易数量，但我们认为，仅仅由于利率变化，固定期限证券价值降低并不意味着信贷质量下降。我们继续管理投资组合，着眼于满足当前收入需求和管理利率风险。
我们的动态财务规划模型使用分析工具来评估市场风险。作为该模型的一部分，我们的投资部门不断监测固定期限投资组合的有效持续时间，以评估利率变动的理论影响。
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下表概述了假设利率变化对固定期限证券组合公允价值的影响：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 利率变动对基本点的影响 |
| | -200 | | -100 | | - | | 100 | | 200 |
2020年3月31日 | | $ | 12,442 |
| | $ | 11,879 |
| | $ | 11,340 |
| | $ | 10,800 |
| | $ | 10,251 |
|
2019年12月31日 | | $ | 12,850 |
| | $ | 12,263 |
| | $ | 11,698 |
| | $ | 11,117 |
| | $ | 10,529 |
|
| | | | | | | | | | |
固定到期日投资组合的有效期限。2020年3月31日，为4.7年，低于2019年年底的4.8年。上表是一种理论表述，表明在100个基准点的收益率曲线上的瞬时平行移动可使固定期限投资组合的公允价值发生大约4.8%的变化。一般说来，债券评级越高，债券公允价值的直接相关变动就越大，不包括看涨特征在内的总体利率水平的变化。平均至较低评级公司债券的公允价值还受到信贷息差扩大或收缩的影响。
在我们的动态财务规划模型中，所选择的100至200个基点的利率变动代表了我们对利率在一年内很有可能发生变化的看法。模拟的利率不应被视为对未来事件的预测，因为利率在未来可能会更不稳定。这项分析并不是为了准确预测利率变化对我们的结果或财务状况的影响，也没有考虑到我们可能采取的任何行动来减少这种风险的风险。
股权投资
我们的股权投资，公允价值总计62.25亿美元在…2020年3月31日，包括60.17亿美元公司的普通股证券，通常有支付和增加股息的强烈迹象。我们评估的其他标准包括增加销售和收益，经过验证的管理和良好的前景。我们相信，我们的股权投资方式是一种合适的长期战略.虽然我们的长期财务状况会受到我们投资的市场估值长期变动的影响，但我们相信，我们强劲的盈余状况和现金流，为短期估值波动提供了缓冲。我们所持普通股的发行人继续支付现金股息，可为他们的估值提供一个下限。
下表总结了市场价格的假设变化对我们股票投资组合公允价值的影响。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 市场价格变动的影响(百分比) |
| | -30% | | -20% | | -10% | | — | | 10% | | 20% | | 30% |
2020年3月31日 | | $ | 4,358 |
| | $ | 4,980 |
| | $ | 5,603 |
| | $ | 6,225 |
| | $ | 6,848 |
| | $ | 7,470 |
| | $ | 8,093 |
|
2019年12月31日 | | 5,426 |
| | 6,202 |
| | 6,977 |
| | 7,752 |
| | 8,527 |
| | 9,302 |
| | 10,078 |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
在…2020年3月31日，微软公司(纳斯达克市场代码：MSFT)是我们最大的普通股，公允价值为3.95亿美元，即我们公开交易的普通股组合的6.6%和投资组合总额的2.3%。在7个不同的行业中，每种股票的公允价值均大于1亿美元。
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普通股投资组合行业分布 |
| | | | | | | | | | | |
| 折合普通股投资组合百分比 |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 辛辛那提 金融股 | | 标准普尔500指数成品业 称重 | | 辛辛那提 金融 | | 标准普尔500指数成品业 称重 |
部门： | |
| | |
| | |
| | |
|
信息技术 | 25.2 | % | | 25.5 | % | | 23.7 | % | | 23.2 | % |
金融 | 14.1 |
| | 10.9 |
| | 15.7 |
| | 13.0 |
|
医疗保健 | 13.9 |
| | 15.4 |
| | 12.4 |
| | 14.2 |
|
工业企业 | 11.8 |
| | 8.2 |
| | 12.6 |
| | 9.1 |
|
消费者自由裁量权 | 9.1 |
| | 9.8 |
| | 9.7 |
| | 9.7 |
|
消费品 | 7.0 |
| | 7.8 |
| | 6.2 |
| | 7.2 |
|
材料 | 4.8 |
| | 2.4 |
| | 5.0 |
| | 2.7 |
|
能量 | 4.6 |
| | 2.7 |
| | 6.3 |
| | 4.3 |
|
电信服务 | 3.9 |
| | 10.7 |
| | 3.4 |
| | 10.4 |
|
公用事业 | 2.8 |
| | 3.6 |
| | 2.5 |
| | 3.3 |
|
房地产 | 2.8 |
| | 3.0 |
| | 2.5 |
| | 2.9 |
|
共计 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | |
未实现投资损益
在…2020年3月31日，固定到期日投资组合税前未实现投资收益总计4.61亿美元未实现的投资损失1.95亿美元税前。
这个2.66亿美元我们固定到期日投资组合中未实现收益的净头寸2020年3月31日，在2020年前三个月有所下降，主要是由于与冠状病毒大流行影响的经济不确定性有关的公司债券的市场价值下降。随着个别证券的到期，我们目前固定到期债券的净收益头寸自然会下降。此外，利率的变化会导致固定期限证券的公允价值和净收益头寸发生迅速、显著的变化，这一点在市场风险的定量和定性披露中已经讨论过。
就联邦所得税而言，投资增值所得的税收一般要等到证券出售后才能交纳。我们认为，与通常用作税基的证券成本相比，股权证券的增值价值是一种有用的衡量标准，有助于评估公允价值随时间的变化。在此基础上，2020年3月31日的未实现投资净收益包括我们股票投资组合中的净利额25.23亿美元。经济增长或衰退等事件或因素会影响股票的公允价值和未实现的投资收益。在我们的普通股组合中，最大的五种持有量是微软，苹果公司。(纳斯达克市场代码：AAPL)纽约证券交易所(NYSE：JPM)，贝莱德(BlackRock，Inc.)(纽约证券交易所代码：BLK)和霍尼韦尔(纽约证券交易所市场代码：HUN)，两者的合并公允价值为13.12亿美元.
未实现投资损失
我们预计固定期限证券交易低于摊销成本的数量会随着利率的上升或下降而波动，而由于当前的经济状况，信用利差扩大或收缩。此外，部分证券的摊销成本是通过前期确认的冲销修正的.在…2020年3月31日, 605在我们拥有的3945种普通固定到期证券中，公允价值低于摊销成本，相比之下，我们在2019年年底拥有的3，911种证券中有157种。这个605持有的公允价值低于摊销成本的2020年3月31日，占我们固定期限投资组合公允价值的21.8%1.95亿美元在未实现的损失中。
| |
• | 464.的.605持有公司的公允价值在摊销成本的90%至100%之间2020年3月31日。这些证券主要由证券组成，其目前的估值主要是利率因素的结果，这464种证券的公允价值是19.66亿美元，他们把6 500万美元在未实现的损失中。 |
| |
• | 123.的.605固定到期日持有的资产的公允价值在摊销成本的70%至90%之间。2020年3月31日。我们相信，123种固定期限证券将继续支付利息，并最终支付本金。 |
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成熟。这123种证券的发行人有很强的现金流量来偿还债务，并履行其支付本金的合同义务。这些证券的公允价值是4.53亿美元，他们把9 000万美元在未实现的损失中。
| |
• | 在605个固定到期日持有的股票中，有18个公允价值低于摊销成本的70%。2020年3月31日。我们相信这些固定期限证券将继续支付利息，并最终在到期时支付本金.这些证券的公允价值为5 800万美元，造成4 000万美元的未实现损失。 |
下表按投资类别和证券持续未实现亏损状况的总持续时间分列公允价值和未实现损失。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 共计 |
2020年3月31日 | | 公允价值 | | 未实现 二次损失 | | 公允价值 | | 未实现 二次损失 | | 公平 成品率 | | 未实现 二次损失 |
固定到期证券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
企业 | | $ | 2,168 |
| | $ | 176 |
| | $ | 52 |
| | $ | 5 |
| | $ | 2,220 |
| | $ | 181 |
|
州、市和政治分区 | | 76 |
| | 5 |
| | 3 |
| | 1 |
| | 79 |
| | 6 |
|
商业抵押贷款 | | 163 |
| | 8 |
| | — |
| | — |
| | 163 |
| | 8 |
|
美国政府 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
政府赞助企业 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
外国政府 | | 15 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 15 |
| | — |
|
共计 | | $ | 2,422 |
| | $ | 189 |
| | $ | 55 |
| | $ | 6 |
| | $ | 2,477 |
| | $ | 195 |
|
2019年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
固定到期证券： | | | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
企业 | | $ | 199 |
| | $ | 2 |
| | $ | 118 |
| | $ | 3 |
| | $ | 317 |
| | $ | 5 |
|
州、市和政治分区 | | 98 |
| | 1 |
| | 10 |
| | — |
| | 108 |
| | 1 |
|
商业抵押贷款 | | 6 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 6 |
| | — |
|
美国政府 | | — |
| | — |
| | 4 |
| | — |
| | 4 |
| | — |
|
政府赞助企业 | | 26 |
| | 1 |
| | 51 |
| | — |
| | 77 |
| | 1 |
|
外国政府 | | 11 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 11 |
| | — |
|
共计 | | $ | 340 |
| | $ | 4 |
| | $ | 183 |
| | $ | 3 |
| | $ | 523 |
| | $ | 7 |
|
| | | | | | | | | | | | |
在…2020年3月31日根据我们的投资资产减值政策，我们确定，上表所列未实现亏损的证券总额为1.95亿美元，并非信贷损失的结果。
在2020年第一季度，通过减值费用将12种证券减记为公允价值，产生了7700万美元的非现金费用。在2019年的头三个月里，没有OTTI的指控。
在2019年全年，我们减记了三种证券，并记录了900万美元的OTTI收费.截至2019年12月31日，38项未变现亏损总额为300万美元的固定期限投资处于未变现亏损状态达12个月或更长时间。在这一总额中，没有任何固定期限投资的公允价值低于摊销成本的70%.
辛辛那提金融公司2020年第一季度10-q
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下表按下降严重程度汇总投资组合：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 数
所涉问题 | | 摊销
成本 | | 公允价值 | | 毛额
未实现
收益(损失) | | 总投资收入 |
2020年3月31日 | | | | | |
应课税固定到期日： | | | | | | | | | | |
公允价值低于摊销成本的70% | | 18 |
| | $ | 98 |
| | $ | 58 |
| | $ | (40 | ) | | $ | 1 |
|
公允价值为摊销成本的70%至100%以下 | | 536 |
| | 2,522 |
| | 2,372 |
| | (150 | ) | | 27 |
|
按摊销成本100%及以上的公允价值 | | 1,266 |
| | 4,630 |
| | 4,858 |
| | 228 |
| | 51 |
|
本年度出售证券的投资收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
|
共计 | | 1,820 |
| | 7,250 |
| | 7,288 |
| | 38 |
| | 81 |
|
免税固定到期日： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公允价值低于摊销成本的70% | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允价值为摊销成本的70%至100%以下 | | 51 |
| | 52 |
| | 47 |
| | (5 | ) | | 1 |
|
按摊销成本100%及以上的公允价值 | | 2,074 |
| | 3,772 |
| | 4,005 |
| | 233 |
| | 30 |
|
本年度出售证券的投资收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
共计 | | 2,125 |
| | 3,824 |
| | 4,052 |
| | 228 |
| | 31 |
|
固定到期日摘要： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公允价值低于摊销成本的70% | | 18 |
| | 98 |
| | 58 |
| | (40 | ) | | 1 |
|
公允价值为摊销成本的70%至100%以下 | | 587 |
| | 2,574 |
| | 2,419 |
| | (155 | ) | | 28 |
|
按摊销成本100%及以上的公允价值 | | 3,340 |
| | 8,402 |
| | 8,863 |
| | 461 |
| | 81 |
|
本年度出售证券的投资收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
|
共计 | | 3,945 |
| | $ | 11,074 |
| | $ | 11,340 |
| | $ | 266 |
| | $ | 112 |
|
| | | | | | | | | | |
2019年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
固定到期日摘要： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公允价值低于摊销成本的70% | | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
公允价值为摊销成本的70%至100%以下 | | 157 |
| | 530 |
| | 523 |
| | (7 | ) | | 12 |
|
按摊销成本100%及以上的公允价值 | | 3,754 |
| | 10,578 |
| | 11,175 |
| | 597 |
| | 401 |
|
本年度出售证券的投资收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 33 |
|
共计 | | 3,911 |
| | $ | 11,108 |
| | $ | 11,698 |
| | $ | 590 |
| | $ | 446 |
|
| | | | | | | | | | |
见本公司2019年年度报告表10-K，第7项，关键会计估计，资产减值，第61页，并在本季度报告项目1，附注1，会计政策中更新。
第4项.成品率、成品率、成品率和成品率
对披露控制和程序的评估-公司保持披露控制和程序(根据1934年“证券交易法”(“交易法”)第13a-15(E)条和第15d-15(E)条的规定)。
任何控制和程序，无论设计和操作多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。2020年3月31日。根据这一评价，公司首席执行官和首席财务官得出结论认为，公司披露控制和程序的设计和运作提供了合理的保证，即披露控制和程序能够有效地确保：
| |
• | 根据“交易法”须在公司报告中披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告，以及 |
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| |
• | 这些信息被积累并传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时就所要求的披露作出决定。 |
财务报告内部控制的变化-截至三个月2020年3月31日，我们对财务报告的内部控制没有发生变化，这些变化对财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能对财务报告产生重大影响。
第二部分-其他资料
第1项.另一法律程序
本公司或我们的任何附属公司均不参与任何据信是重要的诉讼，但与本公司业务性质有关的普通例行诉讼除外。
第1A项.同等风险因素
我们的风险因素没有实质性的变化，因为他们是在我们的2019年年度报告中提出的表10-K提交，2020年2月25日，除下文讨论。
冠状病毒的爆发可能导致异常严重的损失。
2020年3月，由一株新型冠状病毒引起的冠状病毒的爆发被世界卫生组织确认为一种大流行病。疫情在美国越来越普遍，包括在我们经营的市场。我们的业务面临的风险包括立法或法院决定，如果没有直接的有形损害或财产损失，则延长业务中断保险范围，以要求对冠状病毒进行保险。这些行动将扩大保险范围，超出我们为这些政策准备的条款和条件，这意味着我们将被迫支付索赔，因为没有考虑到保险，也没有收取保险费。这些数额可能对我们的业务、财务状况、经营结果或现金流动产生重大的不利影响。
经济疲软可能导致保费收入减少。
冠状病毒的爆发可能会对经济活动产生不利影响，影响对保险的需求，或由于自我隔离、旅行限制、商业限制等原因，对我们的独立代理人分销渠道造成重大破坏。美国许多地区对被认为不重要的企业实行强制性关闭，目前尚不清楚这种关闭将持续多长时间。虽然我们的大多数员工能够远程工作，但这些关闭影响了代理商，通过这些代理商我们销售我们的产品和服务，或他们的客户，这可能导致保费收入大幅下降。为了在这一流行病期间支持保险消费者，我们销售产品的大多数州都发布了授权或请求，例如暂停保单取消或不续保不支付保险费、容忍保费收取、免除迟交费用以及投保人可能拖欠的长期付款。这些行动可能导致保费收入延迟，扰乱现金流动，增加投保人无法及时支付保险费的信用风险。现金流量和毛保费收入也可能受到风险敞口的中期调整的影响，而风险敞口的溢价计算是基于这些调整，以反映冠状病毒危机对保险公司业务的经济影响。影响的数量或持续时间可能会对我们的业务、财务状况、经营结果或现金流量产生不利影响。这种不利影响可能是重大的。
金融混乱或经济持续低迷，都会对本港的投资表现造成重大及负面的影响。
冠状病毒的爆发造成了最近金融市场的严重混乱和波动，减少了经济活动，降低了投资的估值。许多公司的流动性和不确定性减少，可能导致我们的投资收入或我们所拥有的证券价值下降。
如果这些情况再次出现或导致长期的经济衰退，它们可能对我们的财务状况、经营结果或现金流动产生不利影响。这种不利影响可能是重大的。
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第二项股权证券的转售和收益的使用
我们没有出售任何在2020年前三个月没有根据“证券法”注册的股票。我们的回购计划于2007年10月22日扩大，使我们的回购授权增加到大约1300万股。我们的回购计划没有到期日。2018年1月26日，我们又批准了1500万股股票，这扩大了我们目前的回购计划。我们有12,376,785可根据我们的计划购买股票2020年3月31日.
|
| | | | | | | | | | | | | |
期间 | | 总人数 转让股份 购买 | | 平均 价格支付 每股 | | 等额股总数 作为产品的一部分购买的 公开宣布 计划或计划 | | 最大.class=‘class 2’> 可能更接近的股票 购买. 计划或计划 |
(二0二0年一月一日至三十一日) | | — |
| | — |
| | — |
| | 14,876,785 |
|
2020年2月1日至29日 | | 1,009,670 |
| | $ | 110.26 |
| | 1,009,670 |
| | 13,867,115 |
|
2020年3月1日至31日 | | 1,490,330 |
| | 97.44 |
| | 1,490,330 |
| | 12,376,785 |
|
合计 | | 2,500,000 |
| | 102.62 |
| | 2,500,000 |
| | |
|
| | | | | | | | |
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第6项.成品展
|
| | |
证物编号。 | | 展品描述 |
3.1 | | 辛辛那提金融公司法团修订及注册章程(参阅该公司截至2017年9月30日止第10-Q号季度报告，表3.1) |
3.2 | | 辛辛那提金融公司截至2018年5月5日修订和重新制定的“规章守则”(参照该公司截至2018年6月30日的季度报告表10-Q，表3.2) |
31A | | 2002年“萨班斯奥克斯利法”第302条规定的认证-首席执行官 |
31B | | 根据2002年“萨班斯奥克斯利法”第302条颁发的证书-首席财务官 |
32 | | 2002年“萨班斯奥克斯利法”第906条规定的认证 |
101.INS | | 实例文档没有出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
101.SCH | | XBRL分类法扩展模式文档 |
101.CAL | | XBRL分类法扩展计算链接库文档 |
101.DEF | | XBRL分类法扩展定义链接库文档 |
101.LAB | | XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 |
101.PRE | | XBRL分类法扩展表示链接库文档 |
104 | | 封面交互数据文件(格式化为内联XBRL，包含在表101中) |
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签名
根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。
|
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辛辛那提金融公司 |
日期：2020年4月27日 |
|
S/Michael J.Sewell |
Michael J.Sewell，注册会计师 |
首席财务官、高级副总裁兼财务主任 |
(首席会计主任) |
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