2020年4月

尊敬的英特公司股东：

如果你和我一样，希望英特公司充分发挥其潜力，请投票赞成方案5。

这一提议要求INTER董事会采取一项政策，即由一名独立的董事会主席，而不是将这一责任委托给首席执行官。标准普尔500指数(S&P 500)的同行中，53%的人已经将这两个职位分开，而2009年这一比例为35%。我认为，英特应该现在就这么做。我在去年的年会上提出了这个建议，有40%的股票投了赞成票或反对票。我再次提出这一建议，是因为我认为建立这样一个结构的理由比一年前更加有力。

机构股东服务公司为客户机构，如那些拥有INCEL大部分股票的公司，评估公司的治理实践。国际空间站将公司与最佳做法进行比较，并按类别公布总体得分。最近在YahooFinance上显示的Incell评分如下：

总共10个最差的十分之一

审计1个最佳十分位数

第九局-最糟糕的十进制

赔偿10个最坏的十分之一

这些国际空间站的分数很低。有一位能干的独立主席将有助于提高Incel的ISS评分，并将其作为一项高质量的投资吸引机构投资者。更好的治理应该带来更好的绩效，创造价值。

更好的治理可以改变结果，例如在业务发展、合并/收购和交易方面。在霍普诺特六年的领先地位中，英特做了一笔重大交易。2020年1月，该公司宣布与MorphoSys在美国联合销售tafasitamab，并单独在其他地方销售。英特同意预付7.5亿美元，支付7.4亿美元的应急开发和监管里程碑付款，3.15亿美元的商业化里程碑，1.5亿美元的MorphoSys股票，以及前美国销售的版税。英特将从美国销售中分得利润，从其他地方的销售中赚取利润。美国食品和药物管理局(FDA)已经接受了一份批准塔法西他马(Tafasitamab)的申请，其目标是2020年8月

在2020年3月11日，瑞士信贷(CreditSuisse)对这笔交易的评估是，将英特股票的目标价降低了5美元。那是损失总额超过10亿美元。一些分析师对此较为乐观，但股东的问题是，未来我们是否更希望另一个在生物技术和交易方面有经验的人参与评估重大交易价值的过程，或许有助于形成交易。

还是有可能的。如果首席执行官想做一笔150亿美元的交易呢？还是卖掉英特，整个公司？如果我们有一位世界级的高管以独立主席的身份参与这一过程，帮助我们的股东得到更好的服务，我们会得到更好的服务吗？仔细考虑后，问题就会自行回答。

Tafasitamab交易的目的是增加Ince未来的销售额，以帮助维持Ruxolitinib销售的增长，最终稳定下来，并开始下降。新产品的工作是通常的方式，以满足这一需要，但这一直是问题的INCEL。瑞士信贷(CreditSuisse)去年5月20日写道：

我们发现，从临床和商业的角度来看，很难找到我们对其有很高信念的具体管道资产。相对于中档股，我们对INCY中立评级，因为我们认为其他地方的管道风险/回报更好，商业业务也更好。

据FierceBiotech网站援引，SVB Leerink的分析师在2020年1月伊塔西提尼宣布失败后写道：

我们认为，重力-301的失败可能会导致一些投资者质疑该公司持续不断地从研发投资中创造价值的能力。

有三次失败--预计将成为免疫治疗的重头戏和关键新工具--爱博达公司2018年的失败；Incell和特许合作伙伴礼来(Lilly)试图仅获得FDA对巴利西尼的有限批准，这被认为是治疗类风湿关节炎的一种重要新药，具有巨大的商业潜力；最近，伊塔替尼被视为潜在致命的慢性移植物与宿主疾病的一种新疗法，但最近的失败是令人失望的。综合来看，这些失败表明，英特公司需要认真审视其新产品的工作，以期进行系统改进。

在我看来，帮助公司在新产品上做得更好的最好的一步就是引进一位世界级的生物技术资深人士担任非执行董事长，他已经做了霍普诺特先生想要做的事情。并合作打造一家更成功、更创新的公司，开发出一种新的药物，在后期的试验中很少失败。

新产品和公司的成长来自于一种双赢的战略。罗伊·阿什曾经说过：“在一个足够高的抽象层次上，所有的生意是一样的。“在这种抽象中，每一家企业都有它想要服务的市场，几乎每一家企业都有竞争对手想要为同一个市场服务，而每一家企业都在寻找特殊的方式，提供对其市场具有独特吸引力的东西，从而获得企业及其领导人所追求的巨大回报。

十年前，INCEL有一个策略：非常好地理解JAK-STAT通路，并利用这些知识创造新的小分子药物来调节免疫、肿瘤形成和其他下游现象。 竞争对手也有类似的愿望。随着时间的推移，英特在鲁克索利替尼治疗骨髓纤维化的临床试验中胜出，并在2011年获得了FDA的批准。霍普诺特先生于2014年接替弗里德曼博士，最初采用同样的策略，随着时间的推移，鲁克斯在骨髓纤维化和其他骨髓增生性肿瘤方面取得了巨大的成果。这是一种重点明确的策略，而不是随时随地的政策，而且它奏效了。

今天，INCEL在其10-K报告中描述了它所做的事情，包括科学领域(小分子、单克隆抗体、生物特异性抗体)、基因组靶点(JAK、FGFR、PD-1)、适应症(膀胱癌、淋巴瘤)。但除了把“癌症”作为公司的一个总体目标之外，它还没有明确的关注焦点；英格没有对该公司的未来表现出最具抱负的看法，而是明确了它在寻求超越的市场上与竞争对手的不同之处。

英特在其2020年同行集团中上市了18家公司。在我看来，所有的人都把注意力集中在科学领域、疾病类型，或者两者兼而有之，这些领域的关注范围都比Incells的更紧。例如，癌症的小分子(Exelixis)、RNAi靶向疗法(Ionis)、神经和内分泌相关疾病(Neurocrine)、基因治疗、癌症免疫治疗和基因编辑(Bluebird)。Gilead公司的销售额是英特公司的10倍，在病毒学方面仍然占有优势，在其他领域有着重要的主动行动，这些领域的数量有限，而且有明确的侧重点。

正如罗伊·阿什(RoyAsh)所做的那样，我相信胜利者制定了一套专注于他们所瞄准的市场英特和鲁克斯一起做到了这一点，并赢得了大满贯。聚焦战略是一个强有力的工具，它可以明确地回答以下问题：什么不该做，什么科学不想掌握，什么市场不能瞄准，等等。“新闻流”不是策略。“癌症”作为一个目标市场是如此的广泛，以致于邀请一种无所不包的任何市场的方法，这是不会出色的。一位新的世界级独立主席所能做出的最大贡献就是帮助领导对英特公司战略的审查。

这样的审查必须考虑到生物制药行业，其竞争对手的规模要比英塞大很多倍，有着自己的专注战略，而规模要小得多的公司，只有一种或几种产品需要掌握一个狭窄的前沿技术领域。这样的一次审查必须与生物科学的多少和哪些领域相适应，因为INCEL能够很好地处理和掌握这些领域，以达到竞争优势。这样的审查必须考虑竞争的宇宙中的要素--生物科学、竞争对手、医学实践--将在几年后的将来才能确定在这个领域中的利基地位，在这个领域，英格能在竞争中脱颖而出，并在商业上茁壮成长。然后，该公司的战略必须演变，以保持相关性，引导英塞“滑到冰球将在哪里，”韦恩格雷茨基说。

除了重新发明/重新定位其战略和改进其新的产品过程以减少失败的发生率，英特有机会更好地讲述自己的故事。该公司可以像其他公司一样，公开讨论自己的战略和计划、失败以及从中学到的东西，而不向竞争对手透露有价值的信息。它可以对电话会议和演示采用较少的促销方式，而不是添加 涵盖风险和问题，如竞争，包括未来的竞争、来自根本不同技术的威胁等。

英特公司每年只在网上发布一份其活动的年度报告，在该公司的网站上发布https://investor.incyte.com/financial-information/annual-reports.许多公司以硬拷贝形式公布此类报告，并将其邮寄给所有股东。我认为英特会更好地为股东服务，将其报告的硬拷贝邮寄给所有股东，并增加对其新产品流程、改进过程和战略的报道，特别是随着其战略在未来几年的发展，

一位新主席显然可以帮助更好地讲述英托尔的故事。

最后，当弗里德曼博士领导公司的时候，我们第一次投资于英特公司，带领Rux进行临床试验。他和他的团队以高明的知识诚实、合作精神讲述了该公司的故事，并以其为重点的战略示范性来运作。当开发商业机会的时候，弗里德曼博士和贝克先生找到了一位领袖把鲁克斯变成了一部大片，他们在霍普诺特做出了一个很好的选择。有一段时间效果很好。

从那时起，后期的失败开始发生，英特的策略失去了重点。该公司的故事，曾经简单和良好的讲述，现在需要覆盖更多的领域，更好，更全面地告诉所有股东。

最近哈林顿博士和高博士的加入在一定程度上加强了董事会，但并没有解决的基本问题，英特似乎已超出其董事会结构。

董事会认为霍普诺特先生不需要帮助，这在某种程度上解释了为什么国际空间站将英特公司的董事会排在20%前的原因。

我们相信公司的发展已经超过了董事会。从症状判断， i这是过去采取行动的时候了。请和我一起投票选举一位独立主席。

同意的人也可以按照委托书中的指示写信给董事会。

谢谢你的倾听。

Dundas I.Flaherty