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Sun Community，Inc.，一家马里兰公司，以及所有全资或多数拥有和控制的子公司，包括Sun Community Operating Limited Partnership(“Operating Partnership”)和Sun Home Services，Inc.(“SHS”)在此称为“公司”、“我们”、“我们”和“我们”。

我们遵循财务会计准则委员会(FASB)制定的会计准则。财务会计准则制定了公认的会计原则(“公认会计原则”)，我们遵循这些原则，以确保我们始终如一地报告我们的财务状况，经营结果和现金流量。本脚注中对FASB发布的公认会计原则的参考是FASB会计准则编码(“ASC”)。

这些未经审计的综合财务报表是根据证券和交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和条例编制的，用于提供临时财务信息，并符合公认会计原则。我们提出了临时披露和某些信息和脚注披露的要求，根据证券交易委员会的规则和条例。因此，未经审计的综合财务报表不包括公认会计原则要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注。管理部门认为，所附未经审计的综合财务报表反映了为公允列报临时财务报表所需的所有调整，包括正常和经常性的调整。公司间的所有交易都在合并过程中被取消。对上期财务报表作了某些改叙，以符合本期列报方式。

目前财务报告过程中固有的估计数不可避免地涉及对未来事件的假设。自2019年12月以来，一种名为COVID-19病毒的新型冠状病毒已扩散到我们所经营的国家。COVID-19已成为全球大流行。由二零二零年三月开始，我们物业所在的司法管辖区内的有关部门已发出在港逗留令，并对旅游及可能继续经营的业务种类作出限制。我们的物业用地清点包括66居民住房(“MH”)和34为客人提供的娱乐车辆(“RV”)百分比。由于许多房车度假村仍处于关闭状态，无法产生收入，而且这种流行病可能会对我们的MH社区的收入产生不利影响，因此，留在家中的订单的范围和持续时间将对编制财务报表所使用的估计数产生影响。这包括在我们的长期资产减值测试中的净营业收入(“NOI”)假设、由于COVID-19对其财务状况的影响而向居民和客人支付租金的最终可收性，以及公司选择以公允价值计量的金融资产的公允价值计量变化。

中期业务结果不一定表明任何其他中期或全年可能预期的结果。这些未经审计的合并财务报表应与我们关于表10-K的年度报告中所载的合并财务报表及其附注一并阅读。(一九二零九年十二月三十一日)正如在2020年2月20日向美国证交会提交的那样(“2019(“年度报告”)。这些报表的编制依据的是在很大程度上符合2019年度报告。

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收入分类

下表按主要来源列出我们的收入(千)：

	三个月结束
	2020年3月31日												2019年3月31日
	不动产业务				房屋销售和租赁				合并				不动产业务				房屋销售和租赁				合并
收入
不动产收入	$	237,785			$	—			$	237,785			$	215,083			$	—			$	215,083
房屋销售收入	—				40,587				40,587				—				39,618				39,618
租房收入	—				15,472				15,472				—				13,971				13,971
辅助收入	10,195				—				10,195				10,178				—				10,178
利息收入	2,350				—				2,350				4,800				—				4,800
经纪佣金和其他收入净额	3,913				—				3,913				3,680				—				3,680
总收入	$	254,243			$	56,059			$	310,302			$	233,741			$	53,589			$	287,330

收入确认政策和业绩义务

2018年1月1日，我们通过了FASB会计准则更新(“ASU”)2014-09“与客户签订合同的收入以及其他相关的华硕和编纂修正案(统称为“ASC 606”)。ASC 606的核心原则是，实体应确认收入，以反映承诺的货物或服务转让给客户的数额，以反映该实体期望以这些货物或服务作为交换条件的考虑。需要进行五步交易分析，以确定如何以及何时确认收入。ASC 606适用于与客户的所有合同，但在FASB会计准则编码的其他主题范围内的合同除外。

作为一名地产业主和经营者，我们的大部分收入来自根据ASC 842入账的土地和房屋租赁。“租赁“对于ASC 606范围内的交易，当货物或服务的控制权转移给客户时，我们确认收入，这是我们期望收到的货物转让或提供服务的数额。ASC 606的采用并没有改变确认收入的时间和模式。因此，以往各期的追溯性应用或累积的追赶调整都是不必要的。

不动产收入我们社区的居民出租他们家所在的地方，或者拥有或出租他们的家。居民租赁期一般为一年或一个月，可通过我们与居民之间的相互协议，或在某些情况下，按照管辖法规的规定延长。土地和房屋的租赁收入属于ASC 842的范围，并以直线式确认的经营租赁方式入账。不动产收入包括年度房车居民的土地租赁收入、年度房车居民的场地租赁收入和临时房车居民的场地租金收入。我们的工地租赁合同中的非租赁部分主要是提供公用事业服务，在ASC 842项下，工地租赁作为单一租赁进行核算。此外，我们还包括在不动产收入范围内向居民征收房地产税。

房屋销售收入我们的应税REIT子公司SHS向我们社区的现有居民和潜在居民出售人造房屋。在采用ASC 606之前，我们根据ASC 605确认了房屋销售收入。“收入确认，“由于人造房屋是有形的个人财产，可以存放在任何土地上。人造房屋并非永久的固定装置或对基础地产的改善，因此不受ASC 360-20的指引所管限。“房地产销售“”公司。根据ASC 606的核心原则，我们确认在关闭时房屋销售的收入，当家庭控制权转移给客户时。在完成销售交易后，我们没有剩余的履约义务。截至2020年3月31日，和(一九二零九年十二月三十一日)，我们有27.6百万美元20.9分别有一百万笔应收帐款来自与客户的合同，其中包括房屋销售收入，并作为Notes和其他应收款的一个组成部分列报在我们的综合资产负债表上。这些应收账款是对我们先前完成的销售人造房屋的履约义务所欠的余额。

租房收入-由租赁协议组成，根据这些协议，我们将房屋出租给我们社区的居民。我们把这些收入记在ASC 842项下。

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辅助收入-主要由我们的房车社区的餐馆、高尔夫、商品和其他活动的收益组成，包括在ASC 606的范围内。当货物或服务的控制权转移给客户并履行我们的履约义务时，收入在销售点确认。此外，租赁短期度假房屋租金包括在辅助收入范围内，属于ASC 842的范围。与创收活动同时征收的销售和其他税收不包括在交易价格之外。

利息收入-主要来源于我们的应收票据，其中包括公司从贷款发行人购买的人造房屋的分期付款票据应收款。这些应收账款的利息收入是根据贷款存续期内基本贷款的未付本金余额按水平收益率计算的。利息收入不属于ASC 606的范围。详情请参阅附注4，“票据和其他应收款”。

经纪人佣金和其他收入净额主要由销售人造房屋的经纪佣金组成，我们在那里充当代理，并安排第三方将人造房屋转让给我们社区内的客户。经纪佣金收入在完成交易和履行我们的履约义务时，在结算时按净额确认。我们应收票据的贷款损失准备金费用也包括在此。有关我们的贷款损失准备金的额外信息，请参阅附注4，“票据和其他应收款”。

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2020收购

社区

为三个月结束 2020年3月31日，我们获得了以下社区：

社区名称

类型

遗址

开发用地

国家

月获

科德角(1)

房车

230

—

马

一月

水母天然桥

房车

299

—

Va

二月

共计

529

—

⁽¹⁾ 在收购的同时，我们发布了E系列优先运营伙伴关系(“OP”)单元。截至2020年3月31日，90，000套E系列优选操作单元尚未完成。

下表汇总了在购置日所承担的已取得的资产数额，以及为已完成的购置而支付的价款。三个月结束 2020年3月31日(千)：

	在收购日期																考虑
	房地产投资				就地租赁和其他无形资产				其他资产(负债)，净额				可识别资产共计-扣除假定负债后获得的资产				现金和代管				临时和永久权益				总考虑
科德角	$	13,350			$	150			$	(295	)		$	13,205			$	4,205			$	9,000			$	13,205
水母天然桥	11,364				80				(391		)		11,053				11,053				—				11,053
共计	$	24,714			$	230			$	(686	)		$	24,258			$	15,258			$	9,000			$	24,258

截至2020年3月31日，我们已经支付了$0.9在上述不同类别之间分配的额外资本化交易费用百万。

综合业务报表所列收入和净收入总额三个月结束 2020年3月31日与已完成的采购有关2020见下表(千)：

		三个月结束
		2020年3月31日
总收入		$	92
净损失		$	(106	)

以下未经审计的财务信息显示了我们在三个月结束 2020年3月31日和2019中获得的财产2020于1月1日被收购，2019。未经审计的初步结果反映了对预期不会产生持续影响的项目的某些调整，例如对所发生的交易费用、管理费和采购会计的调整。

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以下提供的资料只是为了比较目的而编制的，并不表示业务的未来结果或如果于2019年1月1日完成收购将实际发生的业务结果(单位：千，但每股数据除外)：

		三个月结束
		2020年3月31日				2019年3月31日
总收入		$	310,711			$	288,136
太阳社区公司的净收入/(损失)普通股东		$	(14,776	)		$	40,078
太阳社区股份有限公司每股净收益/(亏损)普通股东-基本		$	(0.16	)		$	0.47
太阳社区股份有限公司每股净收益/(亏损)普通股股东-稀释		$	(0.16	)		$	0.47

2019收购

截至12月31日的一年，2019我们获得了以下社区：

社区名称

类型

遗址

开发用地

国家

月获

斯利克洛克露营地

房车

193

—

UT

十二月

潘迪恩岭

房车

142

351

艾尔

十一月

Jensen投资组合(1)

马赫

5,230

466

五花八门

十月

格伦·埃利斯

房车

244

40

氨

九月

休闲点度假村(2)

MH/RV

502

—

德

九月

团圆湖

房车

202

69

拉

七月

河流人工林

房车

309

—

总氮

可能

梅西(氏)登陆房车

房车

291

—

德

二月

谢尔比特性 (3)

马赫

1,308

—

米

二月

布埃纳·维斯塔

马赫

400

—

AZ

二月

乡村别墅(4)

马赫

518

—

或

一月

Hid‘n松树房车

房车

321

—

我

一月

达里奥

mh(年龄限制)

730

—

fl

一月

共计

10,390

926

⁽¹⁾ 含31社区位于CT，GA，MD，NH，NJ，NY，NC和SC。在这次收购的同时，我们发布了1,972,876普通股，扣除以现金支付的部分股份。

⁽²⁾ 含201MH站点和301房车场址。

⁽³⁾含二嗯社区。

⁽⁴⁾在收购的同时，我们发布了D系列优先运营伙伴关系(OP)单元。截至2019年12月31日，488,958D系列优选操作单元突出。

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下表汇总了在购置之日所承担的已获得的资产数额，以及已支付的在购置之日完成的收购的价款。2019(千)：

	在收购日期																				考虑
	房地产投资				制成品住房清单				就地租赁和其他无形资产				其他资产(负债)，净额				可识别资产共计-扣除假定负债后获得的资产				现金和代管				假定债务				临时和永久权益				总考虑
斯利克洛克露营地	$	8,250			$	—			$	—			$	8			$	8,258			$	8,258			$	—			$	—			$	8,258
潘迪恩岭	19,070				—				—				(92		)		18,978				18,978				—				—				18,978
Jensen投资组合	374,402				3,605				7,752				3,938				389,697				18,306				58,000				313,391				389,697
格伦·埃利斯	5,955				—				—				(79		)		5,876				1,976				3,900				—				5,876
休闲点度假村	43,632				18				850				(678		)		43,822				43,822				—				—				43,822
团圆湖	23,493				—				—				(1,153		)		22,340				22,340				—				—				22,340
河流人工林	22,589				75				—				—				22,664				22,664				—				—				22,664
梅西登陆	36,250				—				220				(446		)		36,024				36,024				—				—				36,024
谢尔比特性	85,969				2,011				6,520				(1,015		)		93,485				93,485				—				—				93,485
布埃纳·维斯塔	20,221				439				1,590				(93		)		22,157				22,157				—				—				22,157
乡村村	62,784				—				2,020				31				64,835				12,905				—				51,930				64,835
黑松	10,680				—				70				(233		)		10,517				10,517				—				—				10,517
达里奥	111,971				15				3,280				(237		)		115,029				115,029				—				—				115,029
共计	$	825,266			$	6,163			$	22,302			$	(49	)		$	853,682			$	426,461			$	61,900			$	365,321			$	853,682

可供扩展的土地/发展

在截至2019年12月31日的一年中，我们收购了四块土地，分别位于得克萨斯州的新布劳恩费尔斯、密歇根州的佩托斯基、得克萨斯州的乌兰和佛罗里达州的哈德逊。$7.7百万。其中两个地块与现有社区相邻。为扩大和发展而获得的土地有可能增加大约900有用的地点曾经建造过。

地租

在2019年8月，我们收购了维吉尼亚州钦科蒂格岛的钦科蒂格岛KOA RV度假村(“Chincoteague”)，总价为$。19.5百万钦科蒂格的卖方继续经营这一财产。关于会计处理的披露情况，请参阅附注16，“租约”。

在2019年4月，我们收购了位于新罕布什尔州斯特拉福德的斯特拉福德/温尼比索基湖南KOA房车度假村(“Strafford”)，总价为$2.7百万斯特拉福德的卖家继续经营着这片土地。关于会计处理的披露情况，请参阅附注16，“租约”。

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下表列出关于票据和其他应收款的某些资料(以百万计)：

	2020年3月31日				2019年12月31日
人工住宅应收分期付款，净额	$	92.2			$	95.6
房地产开发商应收票据	37.5				19.0
其他应收款净额	57.0				43.3
票据和其他应收款共计，净额	$	186.7			$	157.9

可在人造住宅上收取的分期付款票据

由于采用ASU 2016-13，“金融工具-信用损失(主题326)金融工具信用损失的计量”，自2020年1月1日起，分期付款应收票据根据公司选择的价值选择按公允价值计量。应收分期付款票据余额$92.2百万(扣除公允价值调整)$1.1百万)和$95.6百万(扣除免税额)$0.6百万)截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)分别由人造房屋作抵押。这些票据是为购买主要位于我们社区的人造房屋的购房者提供的资金，并要求每月支付本金和利息。这些债券的加权平均净利率(扣除服务费用)和到期日为8.0百分比和15.6年数截至2020年3月31日，和8.0百分比和15.8年数截至(一九二零九年十二月三十一日)分别。参见附注14，“金融工具的公允价值”。和注17，“最近的会计声明”。更多细节。

应收分期付款票据的总结余变化如下(以百万计)：

	三个月结束				年终
	2020年3月31日				2019年12月31日
应收账款毛额期初余额	$	96.2			$	113.5
资助出售人造房屋	0.3				0.3
我们客户的本金支付和回报	(2.0		)		(8.7		)
收回房屋的本金减少	(1.2		)		(8.9		)
应收账款毛额余额	93.3				96.2
分期付款票据应收款损失备抵期初余额	(0.6		)		(0.7		)
对损失备抵的调整	—				0.1
初始公允价值期权调整(见附注17)	0.6				—
结清分期付款票据应收款损失备抵余额	—				(0.6		)
初始公允价值期权调整(见附注17)	1.0				—
公允价值调整	(2.1		)		—
应收分期付款毛额的公允价值调整	(1.1		)		—
应收分期付款票据期末结余净额	$	92.2			$	95.6

房地产开发商的应收账款

截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)的应收票据余额$37.5百万和$19.0百万主要包括向房地产开发商提供的短期建筑贷款。这些票据的账面价值一般近似于其公允市场价值，这要么是由于贷款的短期性质，要么是由基础抵押品和/或个人担保担保的票据。截至2020年3月31日，房地产开发商应收票据的净加权平均利率为6.1%，到期期限为1.7年，截至2019年12月31日为7.0%和1.3年。参见附注14，“金融工具的公允价值”。和注17，“最近的会计声明”。更多细节。

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其他应收款

截至2020年3月31日，其他应收款项包括：居民房租、水电费、手续费和其他过户费。$16.0百万(扣除免税额)$1.8百万)；房屋销售收益$27.6百万；保险应收帐款800万美元的其他应收款$5.5百万。截至(一九二零九年十二月三十一日)，其他应收款项包括：居民房租、水电费、手续费和其他过户费。$7.8百万(扣除免税额)$2.2百万)；房屋销售收益$20.9百万；保险和其他应收帐款$9.9百万的其他应收款$4.8百万.

5.	无形资产

我们的无形资产包括就地租赁、特许经营协议和其他无形资产.这些无形资产记在其他资产中，净额列在综合资产负债表上。根据FASB ASC主题842，下面的市场租赁现在被归类为使用权资产。

账面毛额和累计摊销如下(千)：

				2020年3月31日								2019年12月31日
无形资产		使用寿命		总账面金额				累积摊销				总账面金额				累积摊销
就地租赁		7年数		$	127,148			$	(77,999	)		$	127,313			$	(74,548	)
特许经营协议和其他无形资产		7-20岁		16,944				(2,965		)		16,943				(2,760		)
共计				$	144,092			$	(80,964	)		$	144,256			$	(77,308	)

与无形资产有关的摊销费用总额如下(千)：

		三个月结束
无形资产摊销费用		2020年3月31日				2019年3月31日
就地租赁		$	3,451			$	3,672
专营权费及其他无形资产		205				205
共计		$	3,656			$	3,877

我们预计我们的无形资产在未来五年的摊销费用如下(千)：

	年
	2020年剩余时间				2021				2022				2023				2024
估计费用	$	11,665			$	15,164			$	10,562			$	7,187			$	4,825

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未合并、不按成本入账的合营企业投资，按照FASB ASC主题323的规定，采用权益会计方法核算，“投资-股权法和合资企业”对非合并附属公司的投资记录在其他资产中，净记录在综合资产负债表上。权益收入和亏损记在合并经营报表中的非合并附属公司的收入/(损失)中。

RezPlot系统有限公司(“Rezart”)

在…2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，我们有一个50百分比于2019年1月收购了RV预订软件技术公司RezPlot的所有权权益。

Sungenia合资公司

在…2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，我们有一个50百分比该公司与Ingenia社区集团于2018年11月成立合资企业Sungenia JV，目的是在澳大利亚建立和发展一个人造住宅社区开发项目。

GTSC有限责任公司(“GTSC”)

在…2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，我们有一个40百分比GTSC的所有权权益，它从事获取、持有和出售直接或间接由我们社区内的人造房屋担保的贷款。

奥利根金融服务有限公司(“OFS LLC”)

在…2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，我们有一个22.9百分比OFS有限责任公司的所有权权益，这是一套端到端的在线居民筛选和文档管理套件.

SV升降机有限责任公司(“SV升降机”)

在2019年11月，我们和HGGIV，LLC组建了SV Lift公司，这是一家密歇根州的有限责任公司，其目的是拥有、经营和租赁一架飞机。在2020年3月31日和2019年12月31日，我们拥有SV电梯50%的股权。

各非合并附属公司的投资余额如下(千)：

投资		2020年3月31日				2019年12月31日
投资于RezPlot		$	3,684			$	4,184
Sungenia合资公司的投资		11,576				11,995
GTSC投资		19,028				18,488
OFS有限责任公司投资		186				148
SV升降机投资		3,470				2,961
共计		$	37,944			$	37,776

每个非合并附属公司的收入/(损失)如下(千)：

		三个月结束
非合并附属公司的收入/(损失)		2020年3月31日				2019年3月31日
RezPlot权益损失		$	(500	)		$	(189	)
Sungenia合资公司股权损失		(115		)		(40		)
GTSC股权收益		760				575
OFS有限责任公司股权收益		38				42
SV提升权益损失		(131		)		—
非合并附属公司的总收入/(损失)		$	52			$	388

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GTSC投资余额的变化如下(千)：

		2020年3月31日				(一九二零九年十二月三十一日)
期初余额		$	18,488			$	29,780
损失备抵额的调整		—				144
初始公允价值期权调整(见附注17)		317				—
现金捐款		3,689				33,143
分布		(2,035		)		(47,382		)
权益收益		760				2,803
公允价值调整		(2,191		)		—
期末余额		$	19,028			$	18,488

经营伙伴关系

我们在FASB ASC主题810中规定的指导下巩固运营伙伴关系。“合并”ASU 2015-02修改了对有限伙伴关系和类似法律实体是可变利益实体(“VIEs”)还是投票利益实体的评价。我们对ASU 2015-02的应用进行了评估，得出的结论是，运营伙伴关系符合VIE的标准。我们的重要资产是我们对经营伙伴关系的投资，因此，我们的所有资产和负债实质上都是经营伙伴关系的资产和负债。我们是唯一的普通合伙人，通常有权管理和完全控制经营伙伴关系，并有义务承担其损失或获得其利益的权利。

Sun NG RV Resorts LLC(“Sun NG Resorts”)；Rudgate村SPE，LLC，Rudgate Clinton SPE，LLC，and Rudgate Clinton EstatesSPE，LLC(统称“Rudgate”)；Sun NG Whitewater RV LLC(“NG Sun Whitewater RV LLC”);

我们在FASB ASC主题810规定的指导下，合并了Sun NG Resorts、Rudgate和Sun NG Whitewater RV LLC。“合并”我们得出的结论是，它们中的每一项都是我们作为主要受益者的竞争，因为我们有权指导重大活动，吸收重大损失，并从实体获得重大利益。请参阅注 3, “房地产收购，“注”8, “债务和信贷额度，“和注意9, “公平和临时权益“有关Sun NG Resorts的更多信息。

下表汇总了剔除后列入我们综合资产负债表的Sun NG Resorts、Rudgate和NG Sun Whitewater RV LLC的资产和负债(单位：千)：

	2020年3月31日				2019年12月31日
资产
投资财产，净额	$	350,019			$	344,300
其他资产，净额	23,751				23,894
资产总额	$	373,770			$	368,194
负债和其他权益
债务	$	46,727			$	46,993
优先股-新光度假村强制赎回	35,249				35,249
其他负债	19,604				13,631
总负债	101,580				95,873
股权-NG Sun LLC&NG Sun Whitewater RV LLC	26,063				27,091
非控制利益	9,374				8,542
负债和其他权益共计	$	137,017			$	131,506

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下表列出了有关债务的某些信息，包括溢价、折扣和递延融资费用(千)：

	承载量								加权平均 到期日				加权平均 利率
	2020年3月31日				2019年12月31日				2020年3月31日		2019年12月31日		2020年3月31日			2019年12月31日
定期抵押贷款-人寿保险公司	$	1,701,478			$	1,710,408			16.9		17.1		4.0	%		4.0	%
定期抵押贷款-FNMA	902,375				697,589				9.0		7.0		3.4	%		3.7	%
抵押贷款-CMBS	296,753				397,868				3.4		3.1		4.9	%		5.1	%
定期抵押贷款-FMCC	373,202				374,727				4.6		4.9		3.9	%		3.9	%
抵押贷款总额	3,273,808				3,180,592
优先股-Sun NG度假村-强制可赎回	35,249				35,249				2.5		2.8		6.0	%		6.0	%
优先操作单元.强制可赎回	34,663				34,663				5.9		4.0		5.9	%		6.5	%
信贷额度	582,774				183,898				3.2		3.5		1.8	%		2.7	%
债务总额	$	3,926,494			$	3,434,402			10.6		11.1		3.6	%		4.0	%

抵押定期贷款

在三个月内结束2020年3月31日年终(一九二零九年十二月三十一日)，我们偿还了下列有抵押的定期贷款：

三个月结束		还款额 (以百万计)				固定 利息 率			成熟期 日期		(收益)/债务清偿损失 (以百万计)				设保社区获释
2020年3月31日		$	99.6			5.837	%		2021年3月1日		$	3.4			11
		$	19.9		(1)	5.83	%	(3)	(二0二0年七月一日)		$	(0.1	)		2
(一九二零九年十二月三十一日)		$	17.0			5.62	%		2020年3月1日		$	—			—
		$	127.3			5.10	%		2021年11月1日		$	3.2			—
		$	21.5		(2)	6.24	%	(3)	2020年3月1日 (二零二零年四月一日)		$	(0.2	)		3
(一九二零九年九月三十日)		$	134.0			4.3	%		2023年5月1日		$	12.8			—
(一九二零九年三月三十一日)		$	186.8			3.83	%		二0三0年一月一日		$	0.7			—

⁽¹⁾ 包括四项将于2020年7月1日到期的抵押贷款。

⁽²⁾ 包括四项抵押期贷款，三项将于2020年3月1日到期，一项将于2020年4月1日到期。

⁽³⁾ 利率表示抵押贷款的加权平均利率。

在三个月结束 2020年3月31日年终(一九二零九年十二月三十一日)，我们办理了下列定期抵押贷款：

三个月结束		贷款额 (以百万计)				术语 (以年份计)		利息 率			成熟期 日期
2020年3月31日		$	230.0			15		2.995	%		2035年4月1日
(一九二零九年十二月三十一日)		$	400.0		(1)	21		4.026	%		2039年12月15日 (2041年12月15日)
(一九二零九年九月三十日)		$	250.0			10		2.925	%		2029年10月1日
(一九二零九年三月三十一日)		$	265.0			25		4.170	%		2044年1月15日

⁽¹⁾包括两笔定期抵押贷款，一笔将于2039年12月15日到期，另一笔将于2041年12月1日到期。

抵押贷款总额$3.3十亿截至2020年3月31日，由185由73,364代表大约$3.2十亿净账面价值。

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优先操作单元-强制可赎回

优先操作单元2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)包括$34.7百万由运营伙伴关系发行的优先操作单元。截至2020年3月31日，这些单位可间接转换为433,072我们的普通股。

在2020年1月，我们修订了运营伙伴关系的伙伴关系协议，在选举某些阿斯彭优先业务单位持有人。修正案延长了自动赎回日期，并降低了每年的分发率。270,000优先使用操作单元(“扩展单元”)。在受某些限制的情况下，在2024年1月1日之前的任何时间(或2034年1月1日之前)，每个Aspen优先操作单元的持有人可选择将该Aspen优先操作单元转换为：(A)如果我们的普通股在前十个交易日的平均收盘价是$68.00每股或更少，0.397共同操作单元；或(B)如果十天平均收盘价大于$68.00每股，公共操作单元的数目由(I)和(A)除以确定。$27.00加(B)25百分比十天平均收盘价超过$68.00每股平均收盘价为(Ii)日平均收盘价.当前的优先分配率是3.8百分比在扩展单位和6.5%在所有其他阿斯彭优先操作单元。在2024年1月2日(或2034年1月2日)，我们被要求赎回所有尚未转换为公共操作单元的Aspen优先操作单元，以换取现金。截至2020年3月31日, 270,000扩大单位和1,013,819其他阿斯彭优先单位是突出的。

优先股-Sun NG度假村-强制可赎回

与新光度假村的投资有关，$35.3百万强制赎回的优先股(“优先股-Sun NG Resorts”)是由不相关的第三方购买的。优先股-Sun NG度假村的优先回报率为6.0百分比每年。优先股-Sun NG度假村的期限为7年，可在2022年第四季度按持有人的选择赎回。优先股权2020年3月31日曾.$35.2百万。请参阅注3, “房地产收购，“注”7, “合并可变利益实体，“和注意9, “公平和临时权益“索取更多资料。

信贷额度

信贷协议-在2019年5月，我们修改并重申了我们与花旗银行，N.A.和某些其他贷款人的信贷协议。根据信贷协议，我们与花旗银行和某些贷款人签订了金额为$750.0百万，由一个$650.0百万循环贷款，有能力使用$100.0百万以澳元为单位的预付款，以及$100.0百万定期贷款(“A&R贷款机制”)。截至2020年3月31日，定期贷款已全部提取。A&R信用协议的任期为四年。2023年5月21日，可再延长两个六个月的期限，但须符合信贷协议所界定的某些条件。信贷协议还规定了不超过数额的额外承付款。$350.0百万。这些额外承诺的供资取决于某些条件，包括获得放款人的同意，其中一些条件是我们无法控制的。如果根据任何此类额外承诺进行额外借款，则可将A&R机制下的总借款限额提高至$1.1十亿.

A&R机制以浮动利率支付利息，利率以欧元汇率或银行票据互换投标利率为基础，加上根据我们根据信贷协议计算的杠杆率确定的保证金，其保证金可从1.20百分比到2.10百分比循环贷款和1.20百分比到2.05百分比定期贷款。截至2020年3月31日，根据我们的杠杆率计算的保证金是1.2百分比关于循环贷款和1.2百分比定期贷款。我们有$424.9百万和$100.0百万循环贷款和定期贷款的借款，如2020年3月31日。我们有$123.6百万在循环贷款上借款，而在定期贷款上没有借款，如(一九二零九年十二月三十一日).

A&R设施为我们提供了签发信用证的能力。我们签发的信用证并没有增加我们在信贷额度下的未偿借款，而是减少了可用的借款数额。在…2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，我们大约有$2.6百万和$2.8百万各自的可用性。

平面图-我们有一个$12.0百万制造的家庭平面图设施无限期更新，直到我们的贷款人向我们提供至少12个月的通知，表明他们打算终止协议。利率是100基准点高于最高利率的基点。华尔街日报在每个月的第一个营业日或6.0百分比。在…2020年3月31日，实际利率是7.0百分比。未清余额是$4.0百万截至2020年3月31日和$3.3百万截至(一九二零九年十二月三十一日)

其他-2019年10月，我们向花旗银行N.A.提供定期贷款。(“花旗银行”)，数额为$58.0百万与取得有关。定期贷款的期限为四年，截止于2023年10月29日，并以基于欧元美元利率或最优惠利率的浮动利率支付利息。未清余额是$54.2百万在…2020年3月31日和$57.0百万在…(一九二零九年十二月三十一日)分别。

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盟约

根据A&R设施的条款，我们受各种财务和其他公约的约束。我们最严格的债务协议限制了有担保的借款，并包含最低固定费用覆盖范围、杠杆、分配和净资产要求。在…2020年3月31日我们遵守了所有的公约。

此外，我们的某些附属借款人拥有担保贷款的财产。这些子公司合并在我们所附的综合财务报表中，但是，这些子公司的每一项资产和信贷都无法偿付公司、其任何其他子公司或任何其他个人或实体的债务和其他义务。

表外安排-非合并附属负债

我们有一个40百分比投资于GTSC，一家非合并的附属公司。在2019年9月，GTSC进入了一个仓库信贷额度，最高贷款额为$125.0百万.2020年2月，最高限额增加到$140.0百万。截至2020年3月31日，GTSC所承担的债务总额，包括我们和我们合伙人的份额，大约是相当可观的。$139.9百万(我们所占的比例大约是相当的)$56.0百万).债务按浮动利率计算利息，利率以libor+为基础。1.65百分比年月日至2023年9月15日届满。截至(一九二零九年十二月三十一日)，GTSC承担的债务总额(包括我们和我们合伙人的份额)约为$123.4百万(其中我们所占的比例大约是$49.4百万).

公共股权发行

在2019年5月，我们关闭了一次承销注册上市。3,737,500普通股股份从发行中获得的收益是相当可观的。$452.1百万扣除与发行有关的费用后。我们利用这次发行的净收益来偿还我们高级信贷机构的循环贷款下的未偿还贷款。

在市场上提供销售协议

2017年7月，我们与某些销售代理(统称“销售代理”)签订了一份新的市场要约销售协议(“销售协议”)，根据该协议，我们可以出售我们普通股的股份，总发行价不超过$450.0百万不时地通过销售代理。销售代理人有权获得不超过约定数额的赔偿。2.0根据“销售协议”不时出售的任何股票的每股总价格的百分比。贯通2020年3月31日，我们已出售我们普通股的股份，以换取.的总收益。$163.8百万根据销售协议。在截止的三个月内，没有根据销售协议发行普通股。2020年3月31日或年终(一九二零九年十二月三十一日).

发行E系列优选业务单位-在2020年1月，我们发布了90,000E系列优先操作单元与购置科德角房车度假村有关。E系列优先操作单元的发行价为$100.00每个操作单元并携带优先返回的5.25百分比直到发行两周年。从发行日期2周年开始，E系列优先操作单元优先返还5.50百分比。从发行日期一周年开始，除某些限制外，每个E系列优先操作单元可兑换我们的普通股，等于除法获得的商数100.00元乘145.00元(因此，该比率须就某些资本事件作出调整)。截至2020年3月31日, 90,000E系列优选操作单元突出。请参阅注3, “房地产收购“索取更多资料。

临时股权

股权-NG Sun Whitewater RV有限责任公司-2019年8月，与白水地产的土地投资有关，NG Sun Whitewater有限责任公司收购了该公司。$2.4百万太阳白水RV有限责任公司股份有限责任公司的普通股权益(称为“股权-NG Sun Whitewater RV LLC”)。股权-NG Sun Whitewater RV有限责任公司没有固定的到期日。当发生某些事件时，我们的子公司NG Sun Whitewater LLC或Sun NG LLC都可以触发一项程序，在此过程中，我们可能被要求从NG Sun Whitewater LLC购买股权--NG Sun Whitewater RV LLC。请参阅注3, “房地产收购，“和注意7, “合并可变利益实体，“以获得更多信息。

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发行D系列优先操作单元-在2019年2月，我们发布了488,958D系列优先购买乡村别墅的OP单元。D系列优先操作单元的发行价为$100.00每个操作单元并携带优先返回的3.75百分比直到发行两周年。从发行日期两周年开始，D系列优先操作单元优先返还4.0百分比。从发行日期一周年开始，每个D系列优先操作单元都可以交换我们的普通股，等于通过除以$获得的商数。100.0125.00美元(这一比率可根据某些资本事件进行调整)由持有人选择。持有人可要求在D系列发行日期五周年后或持有人去世后以现金赎回。截至2020年3月31日, 488,958D系列优选操作单元突出。请参阅注3, “房地产收购“索取更多资料。

股权-NG Sun LLC-2018年6月，在对Sun NG度假村的投资方面，不相关的第三方购买了ACT$。6.5百万B系列优先股权益与股权转让$15.4百万中新度假村普通股权益(此处统称为“股权-NG Sun LLC”)。B系列优先股权益的优先股收益率在任何时候都等于新光度假村当时的负债利率。目前的回报率是相当的。5.0百分比。股权-NG Sun LLC没有固定的到期日，可在2022年第四季度按持有人的选择赎回。我们的子公司新新有限责任公司，在每年的某段时间内，不论是否有因由，或因任何原因，有权选择购买NG Sun LLC的权益。在2022年的一段有限时间内，NG Sun LLC有权将其利益交给Sun NG LLC。如果任何一方行使其选择权，财产管理协议将被终止，公司必须以公允价值购买NG Sun LLC的剩余权益和财产管理协议。请参阅注3, “房地产收购，“注”7, “合并可变利益实体，“和注意8, “债务和信贷额度“索取更多资料。

系列A-4优选操作单元

2019年12月13日，公司所有流通股6.50%A-4系列累计可转换优先股

运营合伙公司的A-4系列优先操作单元分别转换为普通股和普通股。全

1,031,747A-4系列优先股的股份被转换成458,541普通股(扣除以现金支付的部分股份)。全405,656系列A-4优先操作单元被转换成180,277普通业务单位(不包括以现金支付的部分单位)。该系列A-4优先股和单位是发行给卖家的美国土地租赁组合，我们在2014年和2015年收购。

普通股和普通股的发行

在2019年10月，与Jensen投资组合的收购有关，我们发布了1,972,876普通股，扣除以现金支付的部分股份。

转换

转换为普通股-在受到一定限制的情况下，持股人可以在任何时候将某些系列股票和操作单元转换为我们普通股的股份。下面是在截至2020年3月31日止的三个月和2019:

					三个月结束					三个月结束
					2020年3月31日					2019年3月31日
系列		换算率			转换单位/股份		普通股(1)			转换单位/股份		普通股(1)
公用操作单元		1.0000			11,949		11,949			6,533		6,533
A-1系列优先操作单元		2.4390			6,677		16,283			3,950		9,633

⁽¹⁾ C由于上述数字中包含的四舍五入，计算可能产生较小的差异。

股利

为截至2020年3月31日止的三个月情况如下：

现金分配

记录日期

付款日期

每股分配

分配总数(千)

普通股、普通股和限制性股

3/31/2020

4/15/2020

$

0.79

$

75,631

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截至2020年3月31日我们有两个基于股份的补偿计划：太阳社区公司。“2015年股权激励计划”(“2015年股权激励计划”)和第一份2004年非雇员董事期权计划(“2004年非雇员董事期权计划”)。我们相信，授予股权奖励将为某些高管、关键员工和董事提供额外的激励，以促进我们的财务成功，并通过提供机会获取或增加这些人在我们的业务和未来中的直接所有权利益，从而促进雇员和董事的留任。

D在截至2020年3月31日止的三个月和2019，获批股如下：

赠款期		类型		计划		获批股份			批出日期每股公允价值				归属类型		归属周年		百分比
2020		关键员工		2015年股权激励计划		51,790			$	162.42		(1)	基于时间的		5年内每年20.0%
2020		执行干事		2015年股权激励计划		46,000			$	165.97		(1)	基于时间的		5年内每年20.0%
2020		执行干事		2015年股权激励计划		69,000		(2)	$	125.47		(2)	市场状况		第三		100.0	%
2020		董事		2004年非雇员董事选择计划		10,200			$	147.97		(1)	基于时间的		第三		100.0	%
2019		执行干事		2015年股权激励计划		44,000			$	115.39		(1)	基于时间的		5年内每年20.0%
2019		执行干事		2015年股权激励计划		66,000		(3)	$	115.39		(3)	市场状况		第三		100.0	%
2019		董事		2004年非雇员董事选择计划		18,000			$	113.68		(1)	基于时间的		第三		100.0	%

⁽¹⁾ 赠款的公允价值是根据我们普通股在发行之日的平均收盘价来确定的。

⁽²⁾ 在市场条件下，以股份为基础的限制性股票奖励的报酬，是根据对预期获得的股份的估计来衡量的。本文采用蒙特卡罗模拟方法，对有市场条件的受限制股票的公允价值进行了估计。在授予日期，我们的普通股价格是一致的。$165.97。基于蒙特卡罗模拟，我们预计75.6%再论69,000转让股份。

⁽³⁾ 在市场条件下，以股份为基础的限制性股票奖励的报酬，是根据对预期获得的股份的估计来衡量的。本文采用蒙特卡罗模拟方法，对有市场条件的受限制股票的公允价值进行了估计。在授予日期，我们的普通股价格是一致的。$115.39。基于蒙特卡罗模拟，我们预计75.1%再论66,000转让股份。

备选方案

有不股票期权在截至2020年3月31日止的三个月。在截至2019年3月31日止的三个月, 1,500普通股股份是在行使股票期权时发行的，净收益少于$0.1百万.

归属

转归规定144,231获批予行政人员、董事及雇员的限制性股份在截至2020年3月31日止的三个月.

我们将我们的运营部门划分为提供类似产品和服务的可报告部门。每个运营部门都有独立的财务信息，由我们的首席经营决策者在评估和评估业绩时定期进行评估。我们有二报告部分：(1)不动产业务；(2)房屋销售和租赁。房地产运营部门拥有、经营、对投资组合感兴趣，开发MH社区和房车社区，并从事获得、经营和扩大MH和RV社区的业务。住宅销售和租赁部门为我们社区的租户和潜在租户提供人造房屋销售和租赁服务。.

我们部门之间的交易在合并过程中被消除。暂时性房车收入包括在房地产运营部门的收入中。临时收入是$25.3截至本季度的百万美元2020年3月31日。临时收入为$121.5百万美元(一九二零九年十二月三十一日)。我们认识到20.1第一季度的百分比23.2第二季度的百分比40.3第三季度的百分比16.4第四季度的百分比是百分之十。

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部分财务资料摘要如下(千)：

	三个月结束
	2020年3月31日												2019年3月31日
	不动产业务				房屋销售和租赁				合并				不动产业务				房屋销售和租赁				合并
收入	$	247,980			$	56,059			$	304,039			$	225,261			$	53,589			$	278,850
营业费用/销售费用	88,715				35,526				124,241				80,340				34,109				114,449
营业收入净额/毛利	159,265				20,533				179,798				144,921				19,480				164,401
调整数计算净收入/(损失)
利息和其他收入净额	6,263				—				6,263				8,480				—				8,480
房屋销售费用	—				(3,992		)		(3,992		)		—				(3,324		)		(3,324		)
一般和行政费用	(22,556		)		(2,961		)		(25,517		)		(19,234		)		(2,653		)		(21,887		)
灾害性天气费用净额	(606		)		—				(606		)		(782		)		—				(782		)
折旧和摊销	(62,706		)		(20,983		)		(83,689		)		(58,245		)		(18,311		)		(76,556		)
债务清偿损失	(3,279		)		—				(3,279		)		(653		)		—				(653		)
利息费用	(32,408		)		(8		)		(32,416		)		(34,010		)		(4		)		(34,014		)
强制赎回的优先业务单位/股本的利息	(1,041		)		—				(1,041		)		(1,094		)		—				(1,094		)
重估有价证券的损益	(28,647		)		—				(28,647		)		267				—				267
外币折算损益	(17,462		)		(17		)		(17,479		)		1,964				1				1,965
其他收入/(费用)净额	(303		)		1				(302		)		(104		)		37				(67		)
应收票据重计损失	(2,112		)		—				(2,112		)		—				—				—
非合并附属公司的收入	—				52				52				—				388				388
对非合并附属公司投资的重新计量损失	—				(2,191		)		(2,191		)		—				—				—
当期税收费用	(296		)		(154		)		(450		)		(122		)		(92		)		(214		)
递延税收利益	130				—				130				217				—				217
净收入/(损失)	(5,758		)		(9,720		)		(15,478		)		41,605				(4,478		)		37,127
减去：优先业务单位/股本的优先收益	1,570				—				1,570				1,323				—				1,323
减：非控制权益造成的收入/(损失)	(555		)		(407		)		(962		)		1,259				(218		)		1,041
太阳社区公司的净收入/(损失)	(6,773		)		(9,313		)		(16,086		)		39,023				(4,260		)		34,763
减：优先股分配	—				—				—				432				—				432
太阳社区公司的净收入/(损失)普通股股东	$	(6,773	)		$	(9,313	)		$	(16,086	)		$	38,591			$	(4,260	)		$	34,331

	2020年3月31日												2019年12月31日
	不动产业务				房屋销售和租赁				合并				不动产业务				房屋销售和租赁				合并
可识别资产
投资财产，净额	$	6,689,866			$	598,535			$	7,288,401			$	6,651,275			$	581,345			$	7,232,620
现金、现金等价物和限制性现金	348,470				46,270				394,740				(8,346		)		43,176				34,830
有价证券	55,602				—				55,602				94,727				—				94,727
制成品住房清单	128				64,308				64,436				—				62,061				62,061
票据和其他应收款净额	170,569				16,123				186,692				142,509				15,417				157,926
其他资产，净额	163,864				55,312				219,176				167,804				52,092				219,896
总资产	$	7,428,499			$	780,548			$	8,209,047			$	7,047,969			$	754,091			$	7,802,060

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我们已根据经修订的一九八六年“国内收入守则”(“守则”)第856(C)条，选择被评定为地产投资信托(“REIT”)。为了让我们有资格成为REIT，至少95任何一年我们总收入的百分比都必须来自合格的来源。此外，reit必须至少每年分发一次。90其应纳税所得额的百分比(计算中不扣除支付的股息和不包括资本利得)给其股东并满足其他测试。

作为REIT的资格涉及满足(每年和每季度)根据高度技术性和复杂的“守则”条款确定的许多要求，对这些要求有有限的司法或行政解释，并涉及确定各种不完全属于我们控制范围的事实事项和情况。此外，REIT税收领域也经常发生变化，这要求我们不断监测我们的税收状况。我们分析了各种REIT测试，并确认在截止的季度我们仍然有资格获得REIT资格。2020年3月31日.

作为一个REIT，我们一般不会受制于美国(“美国”)。联邦所得税，在公司一级，我们分配给我们的股东作为股息的普通应税收入。如果我们在任何应税年度都不符合REIT的资格，我们的应税收入将按正常的公司税率征收美国联邦所得税。即使我们符合REIT的资格，我们也可能要对未分配的收入征收某些州和地方所得税，以及美国联邦所得税和消费税。此外，通过应税REIT子公司管理的非REIT活动的应税收入须缴纳联邦、州和地方所得税。由于2016年收购了位于加拿大的某些房产，该公司还须缴纳加拿大当地所得税。我们没有为我们的加拿大子公司的未分配收益征收预扣税，因为这些子公司是再投资的，并且将继续无限期地在美国境外进行再投资。然而，我们要对我们在Ingenia社区集团的投资分配征收澳大利亚预扣税。

递延税资产和负债反映了用于财务报告目的的资产和负债数额与税法计量的资产和负债基础之间的临时差额的影响。在考虑所有现有证据后，在必要时将递延税资产减去估值备抵额，使其数额更有可能变现。我们暂时的差异主要涉及我们加拿大投资的净营业亏损结转、折旧和税收与美国公认会计准则之间的基础差异。我们的递延税金资产有充分的估价备抵，与我们的应税REIT子公司业务有关。递延税负债净额$19.1百万和$21.0百万加拿大实体与公司实体有关的记录，并列入我们的综合资产负债表中的“其他负债”2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)分别。截至目前，我们的综合资产负债表中没有美国联邦递延纳税资产或负债2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日).

我们有不未确认的税收优惠2020年3月31日和2019。我们预计税务状况不会在一年内出现不获确认的税务优惠。2020年3月31日.

最后三个月2020年3月31日我们记录了联邦、州、加拿大所得税和澳大利亚代扣税的当前税收支出。$0.5百万。为截至2019年3月31日止的三个月我们记录了当前联邦、州和加拿大所得税的税收支出。$0.2百万.

为截至2020年3月31日止的三个月和2019，我们记录了一项递延税收福利$0.1百万和$0.2百万分别。

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我们有未发行的股票期权和未获限制的普通股。我们的运营伙伴拥有杰出的公共操作单元，A系列-1优先操作单元，A-3系列优先操作单元，C系列优选操作单元，D系列优先操作单元，E系列优选操作单元，和ASPEN首选操作单元，这些单元如果转换或执行，可能会影响稀释。

每股基本收益和稀释收益/(亏损)的计算如下(单位：千，但每股数据除外)：

		三个月结束
		2020年3月31日				2019年3月31日
分子
太阳社区公司的净收入/(损失)普通股股东		$	(16,086	)		$	34,331
减去对限制性股票奖励的分配		(254		)		437
基本收益-普通股股东在分配给限制性股票奖励后的净收益/(亏损)		$	(15,832	)		$	33,894
向受限制股票奖励添加分配		(254		)		437
稀释收益-普通股股东在分配到限制性股票奖励后的净收益		$	(16,086	)		$	34,331

分母
加权平均普通股		92,410				85,520
加：稀释股票期权		1				1
加：稀释限制性股票		524				512
稀释加权平均普通股及证券		92,935				86,033
分配后普通股股东每股收益/(亏损)
每股基本收益/(亏损)		$	(0.17	)		$	0.40
稀释后每股收益/(亏损)		$	(0.17	)		$	0.40

我们已将某些可转换证券排除在稀释每股收益的计算之外，因为将这些证券包括在内在所述期间是反稀释的。下表列出不包括在摊薄每股收益计算范围内的未偿还证券。2020年3月31日和2019(千)：

		截至
		2020年3月31日			2019年3月31日
公共操作单元		2,408			2,719
a-3优先操作单元		40			40
a-1优选操作单元		303			328
系列C优选OP单元		310			314
系列D优选OP单元		489			489
ASPEN优选OP单元		1,284			1,284
系列E优选OP单元		90			—
系列A-4优先股		—			1,063
A-4优先操作单元		—			410
证券总额		4,924			6,647

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我们的金融工具主要包括现金、现金等价物和限制性现金、有价证券、票据和其他应收账款、应付账款和债务。

ASC主题820“公允价值计量和披露，“要求披露确定资产和负债公允价值的情况，并根据可观或不可观测的投入水平，确定将这些资产和负债分组的等级制度。可观察的输入反映从独立来源获得的市场数据，而不可观测的输入则反映公司的市场假设。这种层次结构要求在可用时使用可观察的市场数据。这两种类型的输入创建了以下公允价值层次结构：

一级-活跃市场相同票据的未调整报价；

二级-活跃市场中类似工具的报价，非活跃市场中相同或类似工具的报价，以及所有重要投入和重要价值驱动因素都可在活跃市场上观察到的模型衍生估值；以及

第三级-估值技术产生的估值，其中一个或多个重要的投入或重要的价值驱动因素是不可观察的。

我们利用公允价值计量记录对某些资产和负债的公允价值调整，并确定公允价值披露。为估计每一类金融工具的公允价值，采用了下列方法和假设，并对每一类金融工具的公允价值进行了实际估算：

有价证券

我们持有并根据ASC 321入账的有价证券“投资权益证券“按公允价值计量。公允价值的任何变动均在“根据ASU 2016-01重新计量有价证券的综合业务说明”中予以确认“金融工具-总体(分主题825-10)：确认和计量金融资产和金融负债“公允价值是以未调整的股票报价来衡量的，该价格在活跃的市场(一级)很容易获得。

有价证券余额的变化如下(千)：

		2020年3月31日				2019年12月31日
期初余额		$	94,727			$	49,037
额外购买		—				8,995
公允价值计量的变化		(28,647		)		34,240
外币换算调整		(11,414		)		816
股息再投资，扣除税款		936				1,639
期末余额		$	55,602			$	94,727

可在人造住宅上收取的分期付款票据

人造住宅应收分期付款票据按公允价值记录，并使用模型衍生的指示性定价进行计量，使用可观测的投入，包括违约率、利率和回收率(第2级)。请参阅注4, “票据和其他应收款“和注17，“最近的会计声明”。更多细节。

房地产开发商的应收账款

来自房地产开发商的应收票据按公允价值入账，并使用现行市场利率(二级)计量，这些票据的账面价值一般近似于其公允市场价值，原因是票据的短期性质和/或由基础抵押品和/或个人担保担保的票据。请参阅注4, “票据和其他应收款“和注17，“最近的会计声明”。更多细节。

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长期债务和信贷额度

长期债务的公允价值依据的是管理估计数和目前报价的利率、可比较贷款的现行利率以及期限相同的工具(第2级)。请参阅注8, “债务和信贷额度.”

金融负债

我们估计我们的或有代价负债的公允价值，根据未来现金流量的贴现，使用市场利率和调整负债剩余期间的不履行风险(第2级)。

其他金融工具

由于这些票据的短期性质，现金和现金等价物、其他应收款和应付帐款的账面价值近似于其公允市场价值。

下表列出截至二零零八年定期披露公允价值的金融资产及负债。2020年3月31日。该表列出截至2005年12月31日为止，本港金融工具的账面价值及公允价值。2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，采用上述估值技术进行计量(千)。该表不包括现金和现金等价物、其他应收款和应付款等其他金融工具，因为与这些票据有关的账面价值接近公允价值，因为它们的到期日不到一年。

		2020年3月31日								2019年12月31日
金融资产		承载价值				公平 价值				承载价值				公平 价值
有价证券		$	55,602			$	55,602			$	94,727			$	94,727
人工住宅应收分期付款，净额		92,208				92,208				95,580				95,580
房地产开发商应收票据		37,481				37,481				18,960				18,960
共计		$	185,291			$	185,291			$	209,267			$	209,267
金融负债
债务		$	3,343,720			$	3,381,041			$	3,250,504			$	3,270,544
信贷额度		582,774				582,774				183,898				183,898
其他负债(或有代价)		4,133				4,133				6,134				6,134
共计		$	3,930,627			$	3,967,948			$	3,440,536			$	3,460,576

法律程序

我们参与了在正常业务过程中发生的各种法律诉讼。所有这些程序加在一起，预计不会对我们的业务结果或财务状况产生重大的不利影响。

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承租人会计

在不可取消租赁下的未来最低租赁付款三个月结束 2020年3月31日在我们所在的地方，承租人包括：

租赁负债到期日(单位：千)
	经营租赁				融资租赁				共计
2020年(不包括截至2020年3月31日的三个月)	$	2,186			$	112			$	2,298
2021	2,842				120				2,962
2022	2,863				120				2,983
2023	2,994				120				3,114
2024	3,300				4,060				7,360
此后	32,773				—				32,773
租赁付款总额	$	46,958			$	4,532			$	51,490
减：估算利息	(20,875		)		(433		)		(21,308		)
租赁负债现值	$	26,083			$	4,099			$	30,182

ROU资产和租赁负债在我们的合并财务报表中所列的财务和经营租赁情况如下：

租赁资产和负债(单位：千)
描述		财务报表分类		2020年3月31日				2019年12月31日
租赁资产
为换取新的融资租赁负债而获得的使用权资产		其他资产，净额		$	4,099			$	4,081
为换取新的经营租赁负债而获得的使用权资产		其他资产，净额		$	25,442			$	23,751
相对于以下市场经营租赁获得的使用权资产		其他资产，净额		$	28,178			$	28,366
租赁负债
融资租赁负债		其他负债		$	4,099			$	4,081
经营租赁负债		其他负债		$	26,083			$	24,222

财务和经营租赁的租赁费用列于我们的合并财务报表中：

租赁费用(单位：千)				三个月结束				三个月结束
描述		财务报表分类		2020年3月31日				2019年3月31日
融资租赁费用
资产使用权摊销		利息费用		$	(18	)		$	(18	)
租赁负债利息		利息费用		26				26
经营租赁成本		一般和行政费用、财产运营和维修		974				822
可变租赁成本		物业操作及维修		369				319
租赁费用共计				$	1,351			$	1,149

融资和经营租赁的租赁期限、贴现率和附加信息如下：

租赁期限和贴现率
		2020年3月31日
加权平均剩余租赁期限(年份)
融资租赁		4.25
经营租赁		25.60
加权平均贴现率
融资租赁		2.50	%
经营租赁		4.14	%

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其他资料(单位：千)		三个月结束
		2020年3月31日				2019年3月31日
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金
经营租赁现金流量		$	590			$	450
融资租赁现金流量融资		8				8
租赁负债现金支付总额		$	598			$	458

截至三个月结束 2020年3月31日，我们有一个额外的行政办公空间运营租赁$2.9百万租期为七年.

关联方租赁：执行办公室租赁。GaryA.Shiffman和他的一些家庭成员间接拥有大约大约的股权28.1百分比在美国中心有限责任公司(AmericanCenterLLC)中，我们为我们的主要执行办公室租用办公空间的实体。布莱恩·M·赫梅林(Brian M.Hermelin)、罗纳德·A·克莱因(Ronald A.Klein)和阿瑟·A·维斯(Arthur A.Weiss)希夫曼先生是我们的首席执行官兼董事会主席。Hermelin先生、Klein先生和Weiss先生都是公司的董事。根据这项协议，我们大约租赁103,100可出租的永久空间。租约的初始期限为2026年10月31日，目前的平均基本租金为$18.95每平方英尺至2020年10月31日，租金逐级增加。我们又签订了一项办公空间经营租赁合同，于2020年1月开始。根据这项协议，我们大约租赁20,087可出租的永久空间。租约的初始期限为2026年10月31日，平均基本租金为$18.95每平方英尺至2020年10月31日止，其后逐步增加租金。Shiffman先生、Hermelin先生、Klein先生和Weiss先生在作为我们的官员和/或主任的义务以及他在美国中心有限责任公司的所有权方面可能有利益冲突。

出租人会计

到目前为止，我们不是任何融资租赁的出租人。2020年3月31日。在我们是出租人的经营租赁中，95%以上是月到月或期限不超过一年。截至报告日，未来最低租赁付款不超过12个月。同样，我们94%以上的投资财产、综合资产负债表上的净额以及相关的折旧金额与根据经营租赁我们是出租人的资产有关。

最近的会计公告-通过

2016年6月，FASB发布ASU 2016-13金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量.“CECL”这一更新以反映预期信贷损失的方法取代了现行公认会计原则中发生的损失减值方法，并要求考虑更广泛的合理和可支持的信息，以便为信贷损失估计数提供信息。本更新中的修正适用于2019年12月15日以后的财政年度，包括这些财政年度内的临时期间。截至二零二零年一月一日，我们采用了住宅分期付款的公允价值选择及GTSC合资公司内应收票据的公允价值调整。$1.6百万和$0.3分别是百万。我们还采用了房地产开发商应收票据的公允价值选项。这些票据的账面价值一般近似于其公允市场价值，这要么是由于贷款的短期性质，要么是由基础抵押品和/或个人担保担保的票据。中东欧的通过对我们在中东欧范围内的其余金融工具产生了非实质性的影响。请参阅注4, “票据和其他应收款.“，以及注6. “对附属公司的投资“更多细节。

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项目2.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

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(1)	经调整的占用百分比包括MH和年度房车场地，但不包括最近竣工但空置的扩建场地和临时房车场地。

(2)	入住率2019已作了调整，以反映从已填充的MH扩建点到过渡的RV站点到年度RV站点的增量增长期。

(3)	每月基租与年度房车场地有关，但不包括临时房车场地。

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(2)	这些费用是为了使最近获得的财产达到我们的经营标准而发生的费用，包括不符合我们资本化政策的树木修剪和油漆费用等项目。

(3)	调整数是估计的收入损失，超过适用的业务中断可扣除的与我们的三个佛罗里达州的关键社区，这些社区受到飓风厄玛，但尚未从我们的保险公司收到。

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•	疾病的爆发，包括COVID-19大流行，以及相关的在家逗留令、检疫政策和对旅行、贸易和商业经营的限制；

•	一般经济状况、房地产业和我们经营的市场的变化；

•	在成功评估、融资、完成和整合收购、发展和扩张方面遇到困难；

•	我们的流动性和再融资需求；

•	我们获得或再融资到期债务的能力；

•	我们有能力继续遵守债务安排所载的公约；

•	资金的可得性；

•	外币汇率的变化，包括美元与加元和澳元之间的汇率变动；

•	我们有能力维持租金和入住率；

•	我们未能对财务报告和披露控制和程序保持有效的内部控制；

•	提高利率和经营成本，包括保险费和不动产税；

•	与飓风、地震、洪水和野火等自然灾害有关的风险；

•	资本市场的总体波动和我国股本的市场价格；

•	我们未能保持REIT的地位；

•	房地产和分区法律法规的变化；

•	修改立法或规章，包括修改关于REITs税收的法律；

•	诉讼、判决或和解；

•	市场竞争力量；

•	置业人士取得融资的能力；及

•	由人造房屋放款人收回的水平。

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•	经济不景，可能会影响社区居民缴交租金的能力。

•	旅行限制可能影响潜在客人前往和使用我们的房车社区的能力，经济下滑可能会独立地减少对我们房车社区的需求，如果我们不能按计划将尽可能多的临时房车场地改为每年的房车场地，我们的房车收入可能会减少。

•	美国北部和加拿大北部的房车度假村通常会在早春开始运营，但其开业时间已经推迟，尚未开业，其开业日期尚不确定。

•	我们社区设施的辅助收入，如餐馆、高尔夫球场和度假村活动，可能会减少；

•	我们可能难以以有吸引力的条件获得债务和股本资本，甚至根本无法获得，全球金融市场的严重混乱和不稳定或信贷和融资条件的恶化可能导致流动性不足，或影响我们获得必要的资本，以便为我们的业务提供资金，并及时处理到期债务。截至2020年3月31日，我们的信贷额度为5.249亿美元，其中不包括未使用手风琴功能的总容量为7.5亿美元。

•	COVID-19大流行病的财政影响可能会对我们未来遵守债务协议的金融契约产生负面影响，导致违约，并可能导致债务加速，这可能会对我们在循环信贷安排下额外借款的能力产生负面影响。

•	我们的地面发展和扩建活动，以及将临时房车场址改为年度房车场地，可能会受到干扰，我们目前的项目和时间表可能会被推迟，其规模将部分取决于目前关闭的时间和严重程度，以及今后实施的任何其他限制或限制。

•	对我们的经营结果和我们获得资本的负面影响可能导致我们取消或减少我们分配给股东的数额，或者用普通股而不是现金支付我们的部分或全部分配。

•	商业活动的普遍下降和对房地产交易的需求可能会对我们获得更多财产的能力或愿望产生不利影响。

•	我们的收入从房屋销售和经纪费用可能会减少，由于停留在家里的订单和旅行限制。

•	由于COVID-19的蔓延而导致的经济衰退或额外的市场调整可能进一步影响我们普通股的价值，最近普通股的价值从173.98美元的52周高点降至95.34美元的低点。我们预计我们的股价将继续波动。

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•	允许和批准我们的项目的政府机构、供应商、房屋建造商以及其他商业伙伴和第三方可能被禁止在正常的过程中无限期地进行商业活动，这反过来会对我们的业务产生不利影响。

•	我们已经解雇了一群团队成员，也减少了其他团队成员的工作时间和/或降低了工资。如果我们以后想再雇用他们的话，休假的团队成员可能是不可用的。休假、减薪和工时可能会对我们团队成员的士气产生负面影响。

•	我们的业务运作能力可能会受到干扰或效率低下，因为我们团队的绝大多数成员，包括我们位于密歇根州Southfield的主办事处，几乎都是在家工作。

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