美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

表格10-q

依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告

截至二零二零年二月二十九日止的季度统计数字
或

☐
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告

从_

佣金档案编号000-08814



纯循环公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)

科罗拉多
  
84-0705083
(州或其他司法管辖区成立为法团或组织)
  
(国税局雇主识别号码)
     
昆西大道34501号，34号楼，沃特金斯
  
80137
(主要行政办公室地址)
  
(邮政编码)

(303) 292 – 3456
(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

普通股1/3.01美元票面价值
聚氧
纳斯达克股票市场
(每班职称)
(贸易编号)
(注册交易所的名称)

用检查标记标明登记人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这种申报要求的限制。是的，没有☐

通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一个交互数据文件， 在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)。是的，没有☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的 定义。

大型加速滤波器☐
加速过滤器
非加速滤波器☐
小型报告公司
 
新兴成长型公司☐

如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记标明注册人是否选择使用延长的过渡期来遵守根据“外汇法”☐第13(A)节规定的任何新的或修订的财务会计准则 。

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是的，☐号码

注明截至2020年4月2日，发行人每类普通股的流通股数量：

普通股，面值0.01美元的1/3
  
23,851,098
(班级)
  
(股份数目)

纯循环公司
2020年2月28日10-q指数

   
页
     
第一部分财务资料
1
     
 
项目1.财务报表
1
     
 
合并资产负债表：
2020年2月29日(未经审计)和2019年8月31日
1
     
 
业务和综合收入综合报表：
截至2020年2月29日(未经审计)和2019年2月28日(未审计)的三个零六个月
2
     
 
股东权益合并报表：
截至2020年2月29日(未经审计)和2019年2月28日(未审计)的三个零六个月
3
     
 
现金流动综合报表：
截至2020年2月29日(未经审计)和2019年2月28日(未审计)的6个月
5
     
 
合并财务报表附注
6
     
 
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
 24
     
 
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
 38
     
 
项目4.管制和程序
 38
     
第二部分.其他资料
 39
     

项目1A。危险因素
 39
     
 
项目6.展览
 39
     
签名
 40

指数
第一部分-财务资料

项目1.
财务报表

纯循环公司
合并资产负债表

资产：
  
2020年2月29日
    
八月三十一日
  
   
(未经审计)
        
流动资产：
            
现金和现金等价物
  
$
19,894,517
    
$
4,478,020
  
短期投资
    
1,720,233
      
5,188,813
  
贸易应收账款净额
    
367,821
      
1,099,631
  
预付费用和押金
    
1,108,637
      
1,016,751
  
盘存
    
3,376,115
      
11,613,112
  
应收税款
    
109,682
      
141,410
  
流动资产总额
    
26,577,005
      
23,537,737
  
                 
水和水系统投资净额
    
55,320,155
      
50,270,310
  
土地和矿产利益
    
5,260,525
      
5,104,477
  
应收票据相关各方，包括应计利息
    
1,045,539
      
988,381
  
其他资产
    
2,157,610
      
1,945,202
  
长期土地投资
    
450,641
      
450,641
  
经营租赁-资产使用权
    
230,622
      
—
  
递延税资产
    
561,304
      
1,283,246
  
应收税款
    
—
      
141,410
  
总资产
  
$
91,603,401
    
$
83,721,404
  
                 
负债：
                
流动负债：
                
应付帐款
  
$
408,034
    
$
170,822
  
应计负债
    
544,088
      
1,097,922
  
应计负债(关联方)
    
3,296,583
      
2,330,496
  
递延收入，当期
    
3,169,505
      
3,991,535
  
递延石油和天然气租赁付款和水销售付款
    
2,283,763
      
706,464
  
流动负债总额
    
9,701,973
      
8,297,239
  
                 
递延石油和天然气租赁付款和水销售付款，减去当期部分
    
260,625
      
360,884
  
租赁义务-经营租赁，减去当期部分
    
160,013
      
—
  
参与出口供水的利益
    
328,330
      
332,140
  
负债总额
    
10,450,941
      
8,990,263
  
                 
股东权益：
                
优先股：
                
系列B-每股面值0.001美元，2 500万股授权；432 513股已发行并已发行并已发行(清算优先权432 513美元)
    
433
      
433
  
普通股：
                
面值1/3，每股.01美元，4，000万股，分别为23，851，098股和23，826，598股
    
79,509
      
79,427
  
额外已付资本
    
172,748,925
      
172,360,413
  
累计其他综合收入
    
233
      
3,891
  
累积赤字
    
(91,676,640
)
    
(97,713,023
)
股东权益总额
    
81,152,460
      
74,731,141
  
负债和股东权益合计
  
$
91,603,401
    
$
83,721,404
  

见所附合并财务报表附注

1
指数
纯循环公司
业务和综合收入综合报表
(未经审计)

   
三个月结束
    
六个月结束
  
   
二月二十九日，
2020
    
二月二十八日
2019
    
二月二十九日，
2020
    
二月二十八日
2019
  
收入：
                        
水表用水.市政
  
$
36,811
    
$
34,784
    
$
140,205
    
$
117,606
  
计量用水.石油和天然气
    
19,614
      
124,234
      
56,944
      
1,409,263
  
污水处理费
    
19,391
      
7,509
      
39,888
      
16,402
  
承认水和废水自来水费
    
1,172,858
      
467,076
      
2,844,973
      
721,902
  
批次销售
    
2,265,710
      
1,946,381
      
10,807,353
      
3,327,577
  
其他
    
4,196
      
50,435
      
90,246
      
110,218
  
总收入
    
3,518,580
      
2,630,419
      
13,979,609
      
5,702,968
  
                                 
费用：
                                
供水作业
    
(207,301
)
    
(229,620
)
    
(461,089
)
    
(564,784
)
污水处理业务
    
(37,441
)
    
(4,655
)
    
(63,512
)
    
(7,377
)
土地开发建设成本
    
(1,817,100
)
    
(1,829,598
)
    
(9,880,433
)
    
(3,127,922
)
其他
    
(3,672
)
    
(31,140
)
    
(27,450
)
    
(70,273
)
损耗和折旧
    
(382,704
)
    
(161,114
)
    
(602,007
)
    
(312,375
)
总收入成本
    
(2,448,218
)
    
(2,256,127
)
    
(11,034,491
)
    
(4,082,731
)
毛利
    
1,070,362
      
374,292
      
2,945,118
      
1,620,237
  
                                 
一般和行政费用
    
(1,036,615
)
    
(559,608
)
    
(1,837,985
)
    
(1,198,441
)
折旧
    
(95,572
)
    
(90,392
)
    
(180,354
)
    
(178,405
)
经营(损失)收入
    
(61,825
)
    
(275,708
)
    
926,779
      
243,391
  
                                 
其他收入(费用)：
                                
建筑费用偿还收入(关联方)
    
—
      
—
      
6,275,500
      
—
  
石油和天然气租赁收入净额
    
61,741
      
13,934
      
123,481
      
27,867
  
石油和天然气使用费收入净额
    
269,065
      
44,416
      
538,614
      
75,841
  
利息收入
    
83,778
      
121,661
      
137,969
      
192,823
  
其他
    
—
      
(328
)
    
—
      
(1,975
)
所得税前业务收入(损失)
    
352,759
      
(96,025
)
    
8,002,343
      
537,947
  
所得税费用
    
78,841
      
—
      
1,965,960
      
—
  
净收入(损失)
  
$
273,918
    
$
(96,025
)
  
$
6,036,383
    
$
537,947
  
未实现的持有收益(损失)
    
233
      
(65,555
)
    
(3,658
)
    
(53,759
)
综合收入总额(损失)
  
$
274,151
    
$
(161,580
)
  
$
6,032,725
    
$
484,188
  
                                 
每股基本净收益(亏损)
  
$
0.01
    
$
*
    
$
0.25
    
$
0.02
  
摊薄每股净收益(亏损)
  
$
0.01
      
*
    
$
0.25
      
0.02
  
                                 
加权平均普通股流通股基础
    
23,846,265
      
23,799,931
      
23,836,431
      
23,786,181
  
加权平均普通股
    
24,109,538
      
23,799,931
      
24,080,116
      
23,995,760
  

*
数额少于每股0.01元

见所附合并财务报表附注

2
指数
纯循环公司
股东权益综合报表
截至2020年2月29日及2019年2月28日止的3个月
(未经审计)

   
优先股
    
普通股
    
额外
已付
    
累积
其他
综合
    
累积
        
   
股份
    
金额
    
股份
    
金额
    
资本
    
收入(损失)
    
赤字
    
共计
  
2019年11月30日余额：
    
432,513
    
$
433
      
23,826,598
    
$
79,427
    
$
172,465,766
    
$
—
    
$
(91,950,558
)
  
$
80,595,068
  
股票期权演习
    
—
      
—
      
12,500
      
42
      
35,358
      
—
      
—
      
35,400
  
授予服务的股票
    
—
      
—
      
12,000
      
40
      
149,360
      
—
      
—
      
149,400
  
股份补偿
    
—
      
—
      
—
      
—
      
98,441
      
—
      
—
      
98,441
  
净收益
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
273,918
      
273,918
  
投资未实现持有收益
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
233
      
—
      
233
  
2020年2月29日
    
432,513
    
$
433
      
23,851,098
    
$
79,509
    
$
172,748,925
    
$
233
    
$
(91,676,640
)
  
$
81,152,460
  

   
优先股
    
普通股
    
额外
已付
    
累积
其他
综合
    
累积
        
   
股份
    
金额
    
股份
    
金额
    
资本
    
收入(损失)
    
赤字
    
共计
  
2018年11月30日余额：
    
432,513
    
$
433
      
23,789,098
    
$
79,302
    
$
172,012,936
    
$
78,242
    
$
(101,890,199
)
  
$
70,280,714
  
股票期权演习
                    
12,500
    
$
42
    
$
36,558
      
—
      
—
      
36,600
  
股份补偿
    
—
      
—
      
—
      
—
      
58,241
      
—
      
—
      
58,241
  
净损失
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
(96,025
)
    
(96,025
)
未实现的投资持有亏损
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
(65,555
)
    
—
      
(65,555
)
2019年2月28日结余：
    
432,513
    
$
433
      
23,801,598
    
$
79,344
    
$
172,107,735
    
$
12,687
    
$
(101,986,224
)
  
$
70,213,975
  

见所附合并财务报表附注

3
指数
纯循环公司
股东权益综合报表
截至2020年2月29日及2019年2月28日止的6个月
(未经审计)

   
优先股
    
普通股
    
额外
已付
    
累积
其他
综合
    
累积
        
   
股份
    
金额
    
股份
    
金额
    
资本
    
收入(损失)
    
赤字
    
共计
  
2019年8月31日结余：
    
432,513
    
$
433
      
23,826,598
    
$
79,427
    
$
172,360,413
    
$
3,891
    
$
(97,713,023
)
  
$
74,731,141
  
股票期权演习
                    
12,500
    
$
42
    
$
35,358
      
—
      
—
      
35,400
  
授予服务的股票
    
—
      
—
      
12,000
      
40
      
149,360
      
—
      
—
      
149,400
  
股份补偿
    
—
      
—
      
—
      
—
      
203,794
      
—
      
—
      
203,794
  
净收益
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
6,036,383
      
6,036,383
  
未实现的投资持有亏损
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
(3,658
)
    
—
      
(3,658
)
2020年2月29日
    
432,513
    
$
433
      
23,851,098
    
$
79,509
    
$
172,748,925
    
$
233
    
$
(91,676,640
)
  
$
81,152,460
  

   
优先股
    
普通股
    
额外
已付
    
累积
其他
综合
    
累积
        
   
股份
    
金额
    
股份
    
金额
    
资本
    
收入(损失)
    
赤字
    
共计
  
2018年8月31日余额：
    
432,513
    
$
433
      
23,764,098
    
$
79,218
    
$
171,831,293
    
$
66,446
    
$
(102,524,171
)
  
$
69,453,219
  
股票期权演习
                    
37,500
    
$
126
    
$
114,725
      
—
      
—
      
114,851
  
股份补偿
    
—
      
—
      
—
      
—
      
161,717
      
—
      
—
      
161,717
  
采用会计准则
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
  
净收益
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
537,947
      
537,947
  
未实现的投资持有亏损
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
(53,759
)
    
—
      
(53,759
)
2019年2月28日结余：
    
432,513
    
$
433
      
23,801,598
    
$
79,344
    
$
172,107,735
    
$
12,687
    
$
(101,986,224
)
  
$
70,213,975
  

见所附合并财务报表附注

4
指数
纯循环公司
现金流量表
(未经审计)

   
六个月结束
  
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
  
业务活动现金流量：
            
净收益
  
$
6,036,383
    
$
537,947
  
调整数，将净收入与用于业务活动的现金净额对账：
                
股份补偿费用
    
353,194
      
161,717
  
折旧和耗损
    
782,361
      
490,780
  
坏账(回收)费用
    
—
      
(31,233
)
油井强化与恢复系统有限责任公司投资
    
11,730
      
5,203
  
利息收入及其他非现金项目
    
(175
)
    
(210
)
从关联方收到的应收款所增加的利息
    
(22,056
)
    
(19,885
)
递延所得税
    
721,942
      
—
  
CAB偿还用于库存的收益
    
4,229,501
      
—
  
经营资产和负债的变化：
                
盘存
    
2,796,111
      
(5,016,918
)
贸易应收账款
    
731,810
      
868,570
  
预付费用
    
(91,886
)
    
(133,745
)
应收票据相关各方
    
(35,102
)
    
(17,978
)
其他资产
    
—
      
(90,097
)
应付帐款和应计负债
    
203,558
      
(1,314,140
)
所得税
    
173,138
      
—
  
递延收入
    
(822,030
)
    
1,094,191
  
递延收益-石油和天然气租赁和水销售付款
    
1,477,040
      
(27,867
)
租赁义务-经营租赁
    
(4,195
)
    
—
  
(用于)业务活动提供的现金净额
    
16,541,324
      
(3,493,665
)
                 
投资活动的现金流量：
                
对水、水系统和土地的投资
    
(4,245,053
)
    
(5,788,964
)
短期投资的出售及到期日
    
5,185,156
      
22,555,619
  
购买短期投资
    
(1,720,233
)
    
(20,837,776
)
购置财产和设备
    
(376,287
)
    
(132,034
)
用于投资活动的现金净额
    
(1,156,417
)
    
(4,203,155
)
                 
来自筹资活动的现金流量：
                
行使选择权所得收益
    
35,400
      
114,851
  
对或有负债持有人的付款
    
(3,810
)
    
(5,762
)
(用于)筹资活动提供的现金净额
    
31,590
      
109,089
  
                 
现金和现金等价物变动净额
    
15,416,497
      
(7,587,731
)
现金及现金等价物-期初
    
4,478,020
      
11,565,038
  
现金和现金等价物-期末
  
$
19,894,517
    
$
3,977,307
  

补充披露非现金投资及融资活动
            
应付账款和应计负债中的库存变动
  
$
1,211,385
    
$
1,932,137
  
应付账款和应计负债中包括的水、水系统和土地投资的变化
  
$
1,590,877
    
$
—
  
已缴所得税
  
$
1,070,880
    
$
—
  

见所附合并财务报表附注

5
指数
纯循环公司
合并财务报表附注
2020年2月29日

附注1-临时信息的列报

2020年2月29日合并资产负债表、截至2020年2月29日和2019年2月28日的3个月和6个月的综合业务和综合收入报表、截至2020年2月29日和2019年2月28日的3个月的股东权益合并报表以及截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月的现金流量表，都是由纯循环公司(“公司”)编制的。未经审计的合并财务报表包括管理层认为必须作出的所有调整，以便公允列报2020年2月29日的财务状况、业务结果和现金流量以及所列所有期间的财务状况。

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的财务报表中通常包括的某些信息和脚注披露(“公认会计原则”)已予浓缩或省略。兹建议将这些合并财务报表与公司2019年8月31日终了的财政年度年度报告(“2019年年度报告”)的财务报表及其附注一并阅读，该年度报告于2019年11月12日提交证券交易委员会(“SEC”)。所列临时期间的业务结果不一定表明整个财政年度的业务结果。2019年8月31日的资产负债表是从公司经审计的合并财务报表中得出的。

估计数的使用

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表(“公认会计原则”)要求管理层作出估计和假设，以影响报告的资产和负债数额，并披露财务报表之日或有资产和负债以及报告所述期间的收入和支出数额。预算使用 来核算某些项目，如收入确认、可偿还费用和费用、批次销售收入成本、基于股票的补偿、递延税务资产估值、折旧和可收回的长寿资产。实际 结果可能与这些估计不同。

现金及现金等价物

现金和现金等价物包括所有原始期限不超过三个月的高流动性债务工具。该公司的现金等价物完全由货币市场基金 维持在一个信誉良好的金融机构和美国国债证券。在截至2020年2月29日的三个月内，该公司的主要经营账户超过了联邦保险限额。到目前为止，公司还没有因这种超额余额而蒙受损失。

土地开发清单

库存主要包括用于开发和出售的土地。库存按成本列报。天牧场的资本化地段开发成本是指在天空牧场建造符合公司资本化标准的地段的成本。该公司资本化了某些法律，工程，设计，许可，土地收购，和建设成本相关的开发 在天空牧场。公司积累土地开发成本，并将成本分配到每一地段，以确定每一批出售的成本基础。公司根据迄今发生的成本投入记录销售的所有土地成本，直至完成的估计费用总额。

根据会计准则编纂(“ASC”)主题360，不动产、厂场和设备(“ASC 360”)，本公司按账面价值或可变现净值的较低之处估价待售土地 。在确定可变现净值时，该公司主要依靠最近商定的价格。如果无法获得协商价格，公司将考虑若干因素，包括但不限于目前的市场状况、最近的可比销售交易和市场分析研究。如果可变现净值低于当前账面价值，则将土地记作其估计的净 可变现价值。

合同资产

合同应收款按发票金额入账，不计息。信贷是基于对客户财务状况的评估而扩大的，并且不需要担保品( )。合同资产反映已赚取但尚未开具发票的收入。合同资产转让给应收账款时，公司有权收取这些款项，并开具发票。

6
指数
投资

管理层在购买美国国债证券时确定其投资的适当分类，并在每个报告期重新评估这类确定。

公司不具备持有至到期日的积极意图或能力的证券，包括存款证书和美国国债证券，按公允价值报告。这类证券的价值变化记作累积的其他综合收入(损失)的一部分。证券销售成本的确定是基于特定的识别方法。截至2020年2月29日，该公司的美国财政部债券的到期日未超过三个月，在资产负债表中被列为现金等价物。截至2020年2月29日，该公司持有7份存款证书，原始到期日大于3个月，并被列为资产负债表中的短期投资。

信用风险集中与公允价值

可能使公司面临集中信贷风险的金融工具主要包括现金、现金等价物和投资。该公司不时将其现金存入货币市场工具、存单和美国国债。到目前为止，该公司没有经历任何这些投资的重大损失。

在估计每一类金融工具的公允价值时，采用了下列方法和假设，这些方法和假设是切实可行的。公司使用公允价值 层次结构，该层次结构具有三个输入级别，包括可观察的输入和不可观测的输入，并使用尽可能最低的重要输入级别来确定计量在公允价值层次结构中的位置。注2中的估计公允价值度量 --公允价值度量基于公允价值层次结构的第2级。

现金和现金等价物-公司的现金和现金等价物使用持有资金的金融机构报告的价值作为 。这些证券主要包括公司经营账户和储蓄账户的余额。现金和现金等价物的账面金额近似于公允价值。

应收贸易账户-公司记录应收账款，扣除应收账款的备抵额，由于应收账款的短期性质，账面价值近似公允价值。

投资-投资的账面金额按公允价值入账。投资 在注2-公允价值计量

应付帐款-应付帐款的账面金额，由于这些票据相对较短的到期日，应计帐款的账面价值大致接近公允价值。

长期金融负债-“第1号全面修正协议”(“CAA”)由按公允价值记录的余额和与公司收购其“Rangeview水供应”(如注 4所定义)有关的表外或“或有”债务组成“2019年年度报告”第二部分第8项中的水和土地资产)。应付金额是固定数额，但只有在出售“出口水”时才能偿还(如2019年年度报告第二部分第8项注4-水和土地资产所界定)。由于出口水务销售的不确定性，公司决定CAA的或有部分不具有可确定的公允价值。CAA在附注4-长期义务和经营租赁-参与出口供水的利益中作了进一步说明.

与应收账款有关的各方-The 应收票据相关方(包括Rangeview大都会区(“Rangeview区”)和天空牧场社区管理局董事会(“CAB”)) 接近其公允价值，因为票据上的利率接近市场利率。

表外资产工具-公司的表外资产工具完全由资产负债表外资产管理委员会(CAA)的或有部分组成.由于CAA这一部分的偿还取决于出口水的销售，这是不合理的估计，公司已确定CAA的或有部分没有一个 可确定的公允价值。见注4中的进一步讨论出口供水的长期义务和经营租赁参与利益.

收入确认

按照综合经营报表和综合收益报表的报告，公司按主要产品线分列收入。

7
指数
批发水和废水费

该公司通过两项业务创造收入。收入来自其批发水和废水业务以及出售主要用于住宅用地的已开发土地，这两项业务将在下文介绍。

该公司主要通过其批发水和废水业务产生收入，主要来自三个来源：(一)每月批发用水费和废水服务费，(二)一次性供水和废水自来水费和建筑费/特别设施资金，以及(三)咨询费。由于这些项目是单独交付的和不同的，因此公司分别核算每项相关的绩效义务 ，如下所述。

 
(i)
每月用水和废水处理费 -每月批发用水费用是根据每月的实际计量使用量，加上按每一家庭服务单位(“SFE”)计算的每月基本服务费用，向公司客户评估。一个SFE是一个客户，无论是住宅、商业还是工业，对公司的水或废水系统的需求类似于一个四口之家住在一个标准大小的土地上的单一家庭住宅的需求。用水定价采用分层定价结构。本公司在向其客户或其政府客户的最终用途客户(视情况而定)交付水时，在某一时间点确认批发用水收入。该公司确认的“出口水”和其“Rangeview供水”在Lowry范围外销售的其他部分的收入显示给科罗拉多州土地专员委员会(“土地委员会”)的特许权使用费总额。本公司是出口水的主要经销商，并为出口水的销售定价。该公司确认的在洛里地区销售水的收入是 显示的，扣除付给土地委员会的使用费和Rangeview区保留的数额。对于洛里地区的水销售，Rangeview区直接出售水，并被认为是水的主要分销商。 Rangeview区为Lowry范围内的水销售设定价格。见“2019年年度报告”第二部分第二部分“Rangeview水供应和水系统”下的“Rangeview水供应和水系统”下关于出口水、低度区和Rangeview供水系统的进一步说明，注4-水和土地资产 。

除了提供生活用水外，该公司还向位于其服务区及其邻近地区的石油和天然气工业客户提供用于水力压裂的原水。在向客户输送水时，会在某一时间点确认FRACK水的收入。

在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，该公司分别向客户提供了400万加仑和1380万加仑的水，其中4%和68%用于石油和天然气勘探。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月内，该公司分别向客户提供了2000万加仑和1.354亿加仑水，其中5%和79%用于石油和天然气勘探。

该公司根据固定的月费和实际使用费确认每月废水处理收入。每月废水处理费扣除Rangeview区保留的 数额。向客户提供水和废水服务的费用被确认为已发生的费用。


 (2)
水和废水自来水费/特别设施资金-公司承认水和废水自来水费是在公司授予客户进入水或废水服务线路以获得服务的权利时的收入。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，该公司分别确认了993，200美元和392，500美元的自来水费收入，在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月中分别实现了240万美元和619，400美元的自来水收入。所承认的自来水费是根据 Rangeview区收取的金额和根据CAA向第三方支付的任何款项计算的，如注4所进一步说明的长期义务和经营租赁-Participating 利益在出口供水.在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，该公司分别确认了179，600美元和74，500美元的废水挖掘费收入。在截至2020年2月29日和2018年2月29日的6个月内，该公司分别获得了449，900美元和102，500美元的污水挖掘费收入。

该公司承认建筑费，包括建造“特殊设施”(下文所定义)的费用，随着时间的推移，建筑工程已经完工，因为 客户通常能够利用改善财产来提高建筑期间其他资产的价值。特殊设施是指能够向单个客户提供水的设施，而不是按典型批发设施或零售设施分类的 设施。在建造永久供水和废水系统或将水从一个地点输送到另一个地点之前所需的临时基础设施就是特殊设施的例子。管理部门已确定，特殊设施是单独和不同的业绩义务，因为这些项目的合同是建造特定的水和废水系统或输送管道， 通常不包括与客户签订的合同中的多项履约义务。在截至2020年2月29日或2019年2月28日的三、六个月内，没有特别设施收入被确认。

8
指数

 (3)
咨询费-咨询费是指公司每月从市政当局和地区供水供应商 沿I-70走廊收取的费用，用于随着服务的消耗而提供的合同业务服务。咨询费按每月固定收费加额外工作费用确认。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，该公司分别确认了4，200美元和50，400美元的咨询费。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月内，该公司分别确认了90，200美元和110，200美元的咨询费。

该公司正在减少其咨询服务，以便将其资源集中在天空牧场的供水系统上。该公司预计，咨询费在未来的 期将是最低的。

土地开发活动

该公司通过出售其天空牧场开发项目的成品地获得收入，主要来自几个收入来源：(1)出售成品地；(2)建筑支助 活动；(3)项目管理服务；(4)为发展某些公共改进而发生的可偿还费用。


 (i)
土地开发通过出售完成的土地-该公司收购了约930英亩的土地，作为一个主规划社区，称为 作为天空牧场沿I-70走廊东部丹佛，科罗拉多州。该公司与三名独立的房屋建筑商签订了购买和出售协议，根据该协议，公司同意出售，每个建筑商都同意在该物业购买住宅用地。该公司于2018年3月开始建造地块，并将其关于在天空牧场建造和出售地块的成本和收入的活动的报告分割开来。

该公司根据与每个房屋建造商的不同协议，在天空牧场出售地块。这些协议遵循两种格式之一。一种形式是出售已完成的 片，根据这种方式，购买者支付一笔准备建造的成品，而付款是在已完成的已完成的已准备好的地段完成后一次性付款。该公司确认在结束出售一片 已完成的地段时的收入，在该交易周期结束时，该公司将控制权转让给建筑商，公司对该地段没有进一步的义务。在截至2020年2月29日的三个月内，该公司从一家房屋建筑商那里得到了1，406，100美元的付款和确认收入，作为交换，该公司交付了20块完工的地皮。在截至2020年2月29日的六个月内，该公司收到了一家房屋建筑商的付款和确认收入2，836，700美元，作为交换，该公司交付了41块完工的土地。在截至2019年2月28日的三个月和六个月里，该公司从一家房屋建筑商那里获得30万美元，作为交换，该公司交付了4幅完工的地皮。

公司的第二种形式是根据与建筑商达成的一项开发协议出售已完成的地段，根据该协议，公司分阶段收到付款，其中包括：(I)在交付板状地段时支付 付款(这要求公司对个别地段交付深刻的所有权)；(Ii)在某些基础设施里程碑完成后进行第二次付款；(3)在交付 已完成的地段时支付最后付款。一旦公司关闭了盘盘地段的出售，就会把这些盘地的所有权和控制权交给建筑商。由于建筑商(即客户)在第一次关闭时就控制了该地段，随后公司进行了改进 ，随着施工进度的推进，公司核算了一段时间的收入，其进度是根据迄今发生的成本与预期费用总额相比较来衡量的，任何超过金额 的收入都作为合同资产反映在资产负债表上，超过确认的收入的收入作为递延收入入账。截至2020年2月29日，根据开发协议，该公司收到了两名房屋建造商的293幅土地的累计付款 约2 100万美元，其中约1 800万美元的收入是根据迄今为止发生的费用确认的，而 全部完成293块的预期费用总额。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，该公司在一段时间内分别确认了859，600美元和1，646，400美元的成交额。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月中，该公司在一段时间内分别确认了7，970，600美元和3，027，600美元的拍品销售。截至二月二十九日，该公司延迟出售地段的收入为3，169，500元。, 2020年。该公司没有任何重大付款条款，因为所有付款预计将在每一盘批次交付后12个月内收到。公司对融资部分采取了实用的权宜之计，不需要对这些批次 销售的融资部分进行核算，因为批量销售预计将在一年或一年之内交付。


 (2)
建筑支持活动-公司在天空牧场进行某些建设活动。所开展的活动包括建造 和维护分级、侵蚀和泥沙控制、最佳管理做法和其他与建筑有关的服务。这些活动在完成后开具发票，并包括在库存 ，随后通过土地开发建设费用支出，直至天空牧场区发行债券为止(如注6所述-相关方 交易)和(或)CAB和CAB偿还公司的公共改进费用。关于偿还 可偿还费用的详细情况，请参阅第(4)节关于公共改进的可偿还费用。到目前为止，该公司已为建筑支助活动开出了555，200美元的发票，数额包括在库存中。

9
指数

 (3)
项目管理服务公司自2018年5月2日起与CAB签订两项项目管理服务协议。根据这些协议，公司担任项目经理，并提供交付出租车所需的任何和所有服务-符合条件的改进，包括但不限于出租车合规；规划设计和批准； 项目管理；承包商协议；以及施工管理和管理。公司必须以CAB可以接受的形式向CAB提交一份月度发票，详细说明在此期间的所有项目管理活动。本公司负责履行协议所引起的一切费用，除协议中规定的以外，无权得到任何补偿或赔偿，除非出租车事先以书面方式批准。CAB受年度预算和拨款程序约束，不打算产生多个财政年度的直接或间接债务或其他财务义务。该公司获得项目管理费用的百分之五(5%)的实际建设成本的出租车-合格的改进。项目管理费可作为公司的可偿还费用。项目管理费只根据 改进的实际费用计算；因此，项目如费用、许可证、审查费、顾问或其他软费用、土地购置或与建造出租车费用没有直接关系的任何其他费用-合格的改进不包括在项目管理费的计算中。软成本和与驾驶室建设无关的其他费用包括在清单 ，并按上文所述与建筑支助活动相同的方式入账。该公司和CAB同意，CAB不需要支付项目管理费，除非和直到CAB{Br}和/或天空牧场地区发行市政债券，其数额足以偿还公司为偿还款项而提供的全部或部分预付款或发生的费用。由于这一意外情况，项目管理费将计入收入，并给予相应的备抵，直至天空牧场区和(或)CAB和CAB发行债券时，CAB向公司偿还公共改善的费用。届时，偿还的项目管理费部分将确认为收入。到目前为止，该公司已经积累了1，304，400美元的项目管理服务的出租车。


(四)
公共改善的可偿还费用-出租车必须建造某些公共设施，如供水系统、下水道收集系统、雨水系统、排水系统、道路、路边、人行道、景观美化和公园，其费用可被列为可偿还费用。该公司有义务根据 其与出租车公司的协议为这一基础设施提供资金(见注6-(关联方交易)。这些公共改进工程是按照天空牧场区和(或)农场指定的设计标准建造的，经检查和接受后，移交给适用的政府实体进行经营和维护。由于这些公共设施是由政府实体拥有和经营的，它们有资格得到 补偿。

该公司和CAB已同意不需要支付公司的预付款或与建造公共设施有关的费用 ，除非和直到CAB和/或SkyRanch地区发行足以偿还公司全部或部分预付款和支出的债券。由于这一意外情况，建造公共设施的可偿还费用，包括建筑支助活动的可偿还费用，列入库存，随后通过Land 开发建筑费用支出，直至CAB偿还该公司对这种公开改进的费用为止。公司向CAB提交偿还费用的具体费用。根据{Br}CAB偿还的具体费用，公司将以前在销售成本中支出的那些成本作为其他收入记录，并将那些仍作为库存成本资本化的成本记录为库存成本，以减少库存中的相关库存成本。在所有资本化费用和批次收入完全确认后偿还的任何可偿还费用均记作其他收入。

根据2018年FFAA(如注6-相关缔约方交易中的定义)所欠的所有款项，每年以6%的利率支付利息。不要求CAB支付给CAB的预付款或与建造公共设施有关的费用，除非和直到CAB和/或SkyRanch地区发行足以偿还公司所有 或部分预付款或其他费用的债券。由于这一意外情况，利息应计入利息收入，并给予相应的备抵，直至债券发行之时为止。在这个 点，应计利息偿还部分的备抵额将倒转，应计利息将予以确认。到目前为止，该公司已累积1，031，900美元的应计利息，用于支付给计程车的预付款。

2019年11月19日，CAB出售了本金总额约为11，435，000美元的免税、固定利率的高级债券和本金总额约为1，765，000美元(合为“债券”)的免税、固定税率附属 债券。在出售债券后，约1 050万美元的债券净收益被用来部分偿还公司根据2018年FFAA向CAB支付的预付款，以资助对天空牧场财产的公共改善。债券收益的其余部分由计生委以现金形式留存，以支付发行 债券的费用，并在2021年偿还债务还本付息。2021年，计生委预计将通过向债券持有人征税，产生足够的收入，以偿还债券持有人。

10
指数
该公司将大约420万美元的净收入用于部分减少库存中剩余的资本化开支，并将约630万美元的资本化公共改进费用的超额确认为其他收入中的建筑费用偿还收入(关联方)。由于偿还费用，土地开发收入的差额预计将增加到大约27%。

公司记录存货的所有可偿还费用，随后通过土地开发建设费用记录这些费用。根据2018年FFAA，公司认为可从CAB收回的所有未偿还费用都应计入CAB的备注应收款项。每期，公司对未偿还费用的可收回性进行减值分析。下表汇总了迄今发生的所有可偿还费用、CAB支付的款项和任何未偿还款项。

   
截至2020年2月29日
  
   
迄今发生的费用
    
偿还的款项
驾驶室
    
迄今发生的净费用
  
建设支助活动
  
$
555,200
    
$
—
    
$
555,200
  
项目管理服务
    
1,304,400
      
—
      
1,304,400
  
公众改善
    
24,575,200
      
10,505,000
      
14,070,200
  
应计利息
    
1,031,900
      
—
      
1,031,900
  
可偿还费用共计
  
$
27,466,700
    
$
10,505,000
    
$
16,961,700
  

该公司预计将承担大约450万美元与公共改善有关的建筑费用，并预计将得到大约1 850万美元的补偿。

公司对收入分类进行了评估，并确定没有必要对收入进行额外分类。

按部门分列的合同资产如下：

该公司在2020年2月29日、2019年2月28日或2019年8月31日没有合同资产。

合同资产的变动情况如下：

   
2020年2月29日
    
八月三十一日
  
余额，期初
  
$
—
    
$
—
  
收入契约资产的确认
    
—
      
1,020,146
  
合同资产发票
    
—
      
(1,020,146
)
期末余额
  
$
—
    
$
—
  

按部门分列的递延收入如下：

   
2020年2月29日
    
八月三十一日
  
土地开发活动
  
$
3,169,505
    
$
3,991,535
  
石油和天然气租赁和水销售付款
    
2,544,388
      
1,067,348
  
期末余额
  
$
5,713,893
    
$
5,058,883
  

截至2020年2月29日和2019年8月31日，石油和天然气租赁及水销售支付递延收入的当前部分分别为2283，763美元和706，464美元。截至2019年2月28日和2019年8月31日，没有水务部门递延收入。

递延收入的变动情况如下：

   
2020年2月29日
    
八月三十一日
  
余额，期初
  
$
5,058,883
    
$
1,846,630
  
递延收入
    
14,758,101
      
12,700,065
  
确认未赚取收入
    
(14,103,091
)
    
(9,487,812
)
期末余额
  
$
5,713,893
    
$
5,058,883
  

在截至2020年2月29日和2019年8月31日的6个月中，未赚取收入分别为土地开发活动收入10 807 353美元和土地开发活动收入5 920 319美元，以及石油和天然气租赁和水销售付款3 295 738美元和3 567 493美元。

11
指数
分配给剩余履行义务的收入是尚未确认的订约收入(“未确认的合同收入”)，其中包括未赚得的收入和今后各期将作为收入开具发票和确认为收入的 数额。截至2020年2月29日，该公司有未完成的13，698，400美元的公开合同，主要涉及在天空牧场出售506块土地。该公司预计在未来12个月内确认这类收入的89%左右。

盘存

库存主要包括为开发和出售而持有的土地，该公司已开始开发这些土地，并按成本列报。天牧场的资本化地段开发成本是指在天空牧场建造完工地段所发生的费用，这些成本符合公司的资本化标准，用于对某一地段进行改进，并按所发生的情况进行资本化。该公司资本化某些法律，工程，设计，许可，土地收购，和 建设成本与开发的土地在天空牧场。该公司使用特定的识别方法来积累土地开发成本，并将成本分配到每一批土地上，以确定每一批土地 销售的成本基础。本公司记录所有土地销售成本时，一批完成和出售的基础上抽签。库存中包括的成本包括公司通过CAB提供资金的公用区域成本。 公司预计此类费用将由CAB偿还。该公司将今后的偿还额记录为一旦CAB有偿还费用的{Br}能力(即一旦天空牧场区和/或CAB发行了债券)，库存中剩余的可偿还资本费用的减少。

根据ASC 360，本公司测量按账面价值或可变现净值较低的价格持有的土地。在确定可变现净值时，公司主要依靠最新的谈判价格。如果没有谈判价格，公司将考虑几个因素，包括但不限于目前的市场状况、最近的可比销售交易和市场分析研究。如果可变现净额低于当前账面价值，则将土地记作其可变现净值。

特许权使用费和其他义务

出售出口水的收入显示应付给土地委员会的特许权使用费总额。洛里区销售水的收入由Rangeview区直接开具发票， ，然后由Rangeview区向该公司支付一定比例的水费。出售的水收入扣除付给土地委员会的使用费和Rangeview区保留的数额后显示。

石油和天然气租赁付款

正如“2019年年度报告”第二部分第8项中的重要会计政策摘要所述，该公司签订了一份已付石油租赁和天然气租赁(“天空牧场O&G租赁”)和一份表面使用和损坏协议，随后由康菲公司的全资子公司购买，最近被克里斯顿峰资源公司收购。6口井已在公司的矿藏利益范围内钻探并投入使用(从2020年财政年度开始，有4口新井)，并正在生产石油和天然气，并向该公司收取使用费。在截至2020年2月29日和2月28日(2019年)的三个月内，该公司分别收到269，500美元和44，400美元的开采权费。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月内，该公司分别收到了538 600美元和75 800美元(扣除税金)，这些水井的使用费分别为538 600美元和75 800美元。公司将石油和天然气租赁和特许权使用费支付的收入列为业务报表中的其他收入和综合收入，公司不认为这些安排是一项主要经营业务活动。

递延收入

2019年7月，该公司从“石油和天然气业务地点协定”收到了一笔573 700美元的预付款项，这笔款项用于与 Sky Ranch O&G Leases(“OGOA”)的经营者建立一块占地约16英亩的垫地，该土地将在三年内被确认为直线收入。如果经营者在三年后没有在OGOA上挖出至少一口井，经营者可以向OGOA公司支付75，000美元，使OGOA的权利再延长一年。该营办商只可将OGOA再延长两年，为期共5年。公司根据各自的 协议条款，在直线基础上确认预付款项。在截至2020年2月29日的三个月和六个月内，该公司分别确认了47，800美元和95，600美元与根据OGOA收到的预付款项有关的收入。在截至2019年2月28日的三个月或六个月内，没有确认与根据OGOA收到的预付款项有关的收入。截至2020年2月29日和2019年8月31日，该公司与OGOA相关的递延收入分别为451，900美元和547，500美元。

12
指数
2017年9月，该公司与野牛石油和天然气公司签订了一份已付的石油和天然气租赁合同(“野牛租赁”)。根据野牛租赁协议，该公司在2017年10月收到了一笔167，200美元的预付款项，这笔款项将被确认为三年租约期间的直线收入。该公司确认，在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，与根据“野牛租约”收到的预付款项有关的三个月内，租赁收入为13，900美元。该公司确认，在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月内，与根据Bison 租约收到的预付款项有关的租赁收入为27，900美元。截至2020年2月29日和2019年8月31日，该公司分别递延了与野牛租赁有关的32，500美元和60，400美元的收入，这笔收入将在2020年9月之前按比例确认为收入。

截至2020年2月29日，该公司还从其工业用水客户之一收取并收到了200万美元的付款，用于为其石油和天然气压裂所需的第一优先水预留至2020年的特定时期。由于客户每月使用预测的数量，公司将根据所使用的数量确认收入。从发票开具之日起，客户可收取一年以下的此类数量。如果 客户在预期期间内不接受预测的卷，则客户将没收这些卷。届时，收到的未用数额付款将确认为收入。截至2020年2月29日，由于这些提前购买水的付款，该公司有200万美元的递延收入。

长寿资产

本公司审查其长期资产的减值，当事件或情况的变化，表明资产的账面金额可能无法收回。要持有和使用的资产 的可收回性是通过将资产的账面金额与预期最终使用资产产生的未来未贴现净现金流量进行比较来衡量的。如果这些资产被视为受损，则应确认的减值以资产的账面金额超过资产公允价值的数额来衡量。待处置的资产按较低的账面金额或公允价值减去出售成本报告。

水和废水系统的资本化成本和水资产的损耗和折旧

建造符合公司资本化标准的水和废水系统的费用按发生时资本化，包括任何利息，并在其估计使用寿命长达30年的基础上按直线折旧。该公司将与建筑活动有关的设计和建筑费用资本化，并将某些法律、工程和许可费用资本化，这些费用涉及对其水资产的裁定和 改进。该公司利用其地下水资产的基础是生产的单位(即出售的数千加仑)，除以水法令中裁定的总水量。

股份补偿

本公司为其雇员及非雇员董事维持一项股票期权计划.公司使用直线法记录股票奖励的适用归属期 期的基于股票的补偿成本。将支出的补偿费用在授予日期根据裁决的公允价值计算。该公司采用替代过渡方法计算基于股份的薪酬的税收 效应，从而简化了计算员工持股薪酬的税收效果的方法。在三个 和截至2020年2月29日的六个月期间，对发放和行使股票期权的所得税准备金的影响分别是递延税费用约5 600美元和递延税福利20 300美元。由于该公司截至2018年11月30日对其递延税资产有全额估价备抵，因此在此期间对税收准备金没有任何影响。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，该公司确认了247，800美元的基于股票的补偿费用，其中包括不受限制的股票补贴，以及58，200美元的基于股票的补偿费用。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月内，该公司确认了353，200美元的基于股票的补偿费用，其中包括不受限制的股票补贴，以及161，700美元的基于股票的补偿费用。

所得税

该公司使用一个“更有可能比不”的门槛来确认和取消承认税收头寸，包括与 公司所采取的税收头寸有关的任何潜在利益和处罚。截至2020年2月29日，该公司没有任何未经确认的重大税收优惠。

由于H.R.1，俗称“减税和就业法案”(“税法”)，于2017年12月22日签署成为法律，该公司拥有282，000美元的替代最低税(“AMT”)递延税资产，截至2020年2月29日和2019年8月31日，该资产没有估价津贴。该公司预计在未来几年将以退税的形式获得AMT。大多数(如果不是全部)，从2018年(2019年终了的财政年度)到2021年(2022年终了的财政年度)申报纳税时起，可退还这一抵免额，但须受“国内收入法典”第382条(随所有权变动产生)和1997年“平衡预算法”的固存限制的限制。

13
指数
截至2020年2月29日的3个月和6个月，该公司的实际税率分别为22.3%和24.6%。截至2019年2月28日止的3个月和6个月的实际税率为0%，原因是该公司对其递延税金净额保持了估价津贴。

公司记录递延税资产和负债，以估计资产和负债税基与合并资产负债表中所报告数额之间的临时差额对未来的税收影响，以及营业损失和税收抵免结转。本公司采用已制定的税率计算递延税款资产和负债，预期适用于预期收回或解决这些临时差额的年度内的应纳税收入。

截至2019年2月28日，该公司对AMT抵免额以外的递延净资产保持了估价备抵，因为该公司确定， 公司最有可能在2019年2月28日无法变现其递延税资产。这些资产主要包括营业损失结转。该公司利用所有现有证据评估其递延税资产的可变现性。具体而言，该公司考虑了可合理预见的未来时期的历史结果和盈利预测。公司必须在每个财务报告日重新评估其关于实现递延税资产的结论。经过评估，该公司得出结论，自2019年8月31日起不再需要所有估价津贴，并发放了估价津贴。

该公司向国内税务局和科罗拉多州提交所得税申报表。有待审查的纳税年度为2015财政年度至2019财政年度。

公司的政策是将任何未确认的税收福利的利息和罚款确认为所得税支出的一部分。截至2020年2月29日，该公司没有任何未确认的税收优惠相关的累计利息或罚款，也没有在截至2020年2月29日或2019年2月28日的6个月内确认任何利息支出。

普通股收入

普通股收益按净收入除以每个期间已发行股票的加权平均数计算。截至2020年2月29日和2019年2月28日止的三个月内，263 273和195 196股的普通股期权分别列入使用库库存量法计算的普通股每股收益作为稀释普通股等价物。截至2020年2月29日和2019年2月28日终了的六个月，分别有243，685和209，579个普通股期权的普通股期权 被纳入使用库藏 股票法计算的普通股每股收益作为稀释普通股等价物。截至2019年2月28日止的6个月内，共有50，000股普通股期权被排除在普通股收益计算之外，因为其效果是反稀释的。

最近发布的会计公告

公司不断评估任何新的会计声明，以确定其适用性。当确定一项新的会计公告影响到公司的财务报告时，公司进行一项研究，以确定其合并财务报表发生变化的后果，并确保有适当的控制措施，以确定公司的合并财务报表 正确地反映了这一变化。该公司最近评估的新声明如下：

2016年2月，财务会计准则委员会(FASB)发布了第2016-02号“最新会计准则”(“ASU”)，租约(主题842)。ASU 2016-02为租约的确认、衡量、列报和披露提供指导。新标准取代了现行的GAAP租赁标准，并要求所有租赁在资产负债表上作为使用权、资产和租赁义务报告。本标准适用于2018年12月15日以后的财政年度。该公司采用了自2019年9月1日起生效的标准，记录了约258 900美元的使用权资产和约252 300美元的租赁负债。

2016年6月，FASB发布了ASU第2016-13号“金融工具-信贷损失”(主题326)：“金融工具信用损失的计量”，除其他外，这些修正案要求根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测，衡量在报告日持有的金融资产的所有预期信贷损失。公司现在将使用前瞻性信息来更好地告知他们的信用损失估计。该标准适用于2022年12月15日以后的财政年度，包括这些财政年度内的过渡时期。该公司目前正在评估该标准的规定以及采用该标准对其合并财务报表的影响。

14
指数
2018年2月，FASB发布了2018-02年会计准则，“损益表-报告综合收入”(专题220)；从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响。ASU 2018-02的修正案允许将累积的其他综合收入改为留存收入，以弥补“税法”造成的滞留税收影响。因此，这些修正案消除了“税法”造成的滞留税收影响，并将提高向财务报表用户报告的信息的有用性。修正案适用于2018年12月15日以后的财政年度，包括这些财政年度内的过渡时期。在该标准发布后的任何一段过渡时期内，都允许尽早采用该标准。该公司评估了这一标准对其精简的合并财务报表的影响，并确定这是无关紧要的。

2018年6月，FASB发布ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主题718)：改进非雇员股票支付会计。ASU 2018-07旨在降低成本和复杂性，并改善向非员工发放股票支付的财务报告。该标准扩展了ASC主题718“薪酬-股票补偿”的范围，该主题目前只包括发放给员工的基于股票的支付，包括发放给非雇员的商品和服务的基于股票的 付款。因此，以股票为基础的支付给非雇员和雇员的会计核算将基本一致.ASU 2018-07取代ASC副标题505-50，股权支付给非雇员.本会计准则的修正案适用于2018年12月15日以后的财政年度，包括本财政年度内的过渡时期。该公司评估了这一标准对其合并财务报表的影响，并确定这是无关紧要的。

附注2-公允价值计量

公允价值是指在 本金或最有利的市场中，在市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或支付债务转移的价格。该公司使用一个公允价值层次结构，它有三个输入级别，包括可观察的和不可观测的，并使用最低可能的重要投入水平来确定计量在公允价值 层次中的位置。

一级-在活跃的交易所市场(如纳斯达克股票市场)交易的资产和负债的估值。截至2020年2月29日或2019年8月31日，该公司没有一级资产或负债。

第2级-通过独立的供应商对涉及类似资产或负债的市场交易从现成的定价来源获得的资产和负债的估值。截至2020年2月29日和2019年8月31日， 公司分别拥有7项和1项二级资产，其中包括短期存单。

三级-资产和负债的估值来自其他评估方法，包括贴现现金流模型和类似技术，而不是基于市场 交易所、交易商或经纪人交易。在确定分配给这类资产或负债的公允价值时，第三级估值包含某些假设和预测。截至2020年2月29日和2019年8月31日，该公司有一个三级负债，即CAA的或有部分(或有部分)。公司已确定CAA的或有部分不具有可确定的公允价值(见注4-长期债务和经营 租赁)。

公司使用管理层认为是最好和最相关的数据来评价工具的政策和程序。

二级资产-投资。公司的投资是公司唯一按公允价值定期计量的金融资产。投资证券的公允价值是以持有资金的金融机构报告的价值为基础的。投资证券包括存单和美国财政部债务证券。

公司的非金融资产在评估可收回性时以非经常性的公允价值计量，完全包括其对水和水系统的投资以及其他长期资产。见下文注3-水和土地资产。

下表提供了截至2020年2月29日按公允价值定期计量的资产和负债的资料：

               
公允价值计量采用：
        
   
公允价值
    
成本/
其他价值
    
报价
活跃市场
相同的
资产
(1级)
    
显着
其他
可观察
投入
(第2级)
    
显着
看不见
投入
(第3级)
    
累积
未实现
收益和
(损失)
  
存单
  
$
1,720,200
    
$
1,720,000
    
$
—
    
$
1,720,200
    
$
—
    
$
200
  
共计
  
$
1,720,200
    
$
1,720,000
    
$
—
    
$
1,720,200
    
$
—
    
$
200
  

15
指数
下表提供了截至2019年8月31日按公允价值定期计量的资产和负债的资料：

               
公允价值计量采用：
        
   
公允价值
    
成本/
其他价值
    
报价
活跃市场
相同的
资产
(1级)
    
显着
其他
可观察
投入
(第2级)
    
显着
看不见
投入
(第3级)
    
累积
未实现
收益和
(损失)
  
美国国债证券
  
$
4,996,000
    
$
4,992,100
    
$
—
    
$
4,996,000
    
$
—
    
$
3,900
  
共计
  
$
4,996,000
    
$
4,992,100
    
$
—
    
$
4,996,000
    
$
—
    
$
3,900
  

该公司还持有一份在合并资产负债表上不按公允价值记账的存单，并被归类为持有至到期的证券。截至2020年2月29日，持有至到期证券的账面价值为0美元.截至2019年8月31日，持有至到期证券的账面价值为192，800美元，并在所附综合财务报表中作为短期投资入账。

附注3-水和土地资产

该公司的水权和目前的水和废水处理服务协议在2019年年度报告第二部分( 项目8)注4-水和土地资产-中作了更全面的说明。在截至2020年2月29日的6个月内，该公司的水权或水和废水服务协议没有发生重大变化。

对水和水系统的投资

该公司对水和水系统的投资包括下列费用以及截至2020年2月29日和2019年8月31日的累计折旧和耗竭：

   
2020年2月29日
    
八月三十一日
  
   
费用
    
累积
折旧
和耗竭
    
费用
    
累积
折旧
和耗竭
  
Rangeview供水
  
$
14,827,200
    
$
(15,100
)
  
$
14,823,800
    
$
(14,700
)
天空牧场水权和其他费用
    
7,477,900
      
(865,500
)
    
7,371,500
      
(757,400
)
游乐场水与水系统
    
2,899,800
      
(1,195,000
)
    
2,899,800
      
(1,151,000
)
Rangeview水系
    
15,895,300
      
(509,000
)
    
5,617,800
      
(372,300
)
供水-其他
    
7,423,400
      
(975,700
)
    
4,758,200
      
(860,100
)
野生Pointe服务权
    
1,631,800
      
(620,200
)
    
1,631,800
      
(489,800
)
天空牧场管道
    
5,727,300
      
(507,100
)
    
5,723,700
      
(411,600
)
失去小溪供水
    
3,356,800
      
—
      
3,324,000
      
—
  
在建
    
768,300
      
—
      
8,176,600
      
—
  
合计
    
60,007,800
      
(4,687,600
)
    
54,327,200
      
(4,056,900
)
对水和水系统的净投资
  
$
55,320,200
            
$
50,270,300
          

本节未界定的资本化术语在“2019年年度报告”第二部分第8项中的注4-水和土地资产中作了界定。

Rangeview水系统包括天空牧场水回收设施。该公司于2020年2月投入服务。

正在进行的建设主要包括在天空牧场的额外供水设施。该公司预计，新增设施将在2020年第四季度投入使用。

损耗和折旧

在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月中，该公司记录的耗损费用分别为0美元和200美元，在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月期间分别为300美元和800美元。耗竭完全与Rangeview供水有关。

15
指数
在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，该公司分别记录了478，300美元和251，300美元的折旧费用。这些数字分别包括截至2020年2月29日和2019年2月28日三个月未列入上表的其他设备的折旧费用95 600美元和90 400美元。

在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月中，该公司的折旧费用分别为782，100美元和490，000美元。这些数字分别包括截至2020年2月29日和2019年2月28日六个月未列入上表的其他设备的折旧费用180 400美元和178 400美元。

附注4-长期债务和经营租赁

参与出口供水的利益是公司的一项义务，该公司没有预定的到期日。因此，此负债的到期日不以表格格式 披露，而是在下文描述。

参与出口供水的利益

该公司通过1990年代初签订的各种经修订的协议获得了Rangeview供水。这项收购是在1996年签署“国家评估协定”后完成的。当 进入CAA时，公司记录了1 110万美元的初始负债，这是公司从参与的利益持有人那里收到的现金，用于购买公司的出口水(详见注4-2019年年度报告第二部分第8项中的水和土地资产)。该公司同意将出售出口水所得的3 180万美元汇给参与的利益持有人，以换取他们最初的1 110万美元投资。1 110万美元的债务记作债务，其余的2 070万美元或有负债未反映在公司的余额 表上，因为支付这笔债务的义务取决于出口水的销售，其数额和时间无法合理确定。

CAA的义务是无息的，如果出口水没有出售，CAA的各方对公司没有任何追索权。如果公司不出售出口水，公司B系列优先股的 持有人也无权获得任何股息，也无权向公司提出任何合同追索权。

由于收到了出售出口水的收益，并将这些款项汇给外部CAA持有人，公司将这笔付款的一个应课百分比分配给本金 部分(出口供水责任账户中的参与利息)，其馀部分由或有债务部分支付。由于原始记录的负债 为1 110万美元，占原始负债总额3 180万美元的35%，因此，每一笔汇给CAA持有人的付款中，约35%分配给记录在案的负债账户。每笔付款的其余部分，约为 65%，分配给或有债务，或有债务按收入净额入账。

该公司不时地重新获得CAA义务的各个部分，这些义务保留了它们原来的优先权，包括土地委员会在2014年转让和放弃给该公司的CAA权益。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月和六个月内，该公司没有进行任何CAA收购。

该公司现获分配约88%的总收益出售出口水后，土地委员会的版权费。由于购买和考虑从出口水的累积销售 (详见下表)，到2020年2月29日，剩余的潜在第三方债务约为100万美元。

   
出口
水
收益
收到
    
初始出口
水
收益
纯循环
    
共计
电势
第三方
义务
    
参与
利益
责任
    
权变
  
原始余额
  
$
—
    
$
218,500
    
$
31,807,700
    
$
11,090,600
    
$
20,717,100
  
活动自成立至2019年8月31日：
                                        
收购
    
—
      
28,042,500
      
(28,042,500
)
    
(9,790,000
)
    
(18,252,500
)
放弃
    
—
      
2,386,400
      
(2,386,400
)
    
(832,100
)
    
(1,554,300
)
期权支付-天空牧场和天空牧场的山丘
    
110,400
      
(42,300
)
    
(68,100
)
    
(23,800
)
    
(44,300
)
阿拉帕霍县自来水费
    
533,000
      
(373,100
)
    
(159,900
)
    
(55,800
)
    
(104,100
)
出口水费
    
903,600
      
(740,400
)
    
(163,200
)
    
(56,700
)
    
(106,500
)
2019年8月31日结余
    
1,547,000
      
29,491,600
      
987,600
      
332,200
      
655,400
  
2020年财政活动：
                                        
出口水费
    
91,900
      
(80,900
)
    
(11,000
)
    
(3,900
)
    
(7,100
)
2020年2月29日结余
  
$
1,638,900
    
$
29,410,700
    
$
976,600
    
$
328,300
    
$
648,300
  

16
指数
CAA包括合同规定的优先次序，要求按优先次序向CAA持有人付款。这意味着第一个受款人在 下一个优先级级别收到任何付款之前就会收到他们的全额付款，等等，直到全部偿还为止。根据目前的支出水平，今后几年将支付约640万美元的出口水支出，其中，该公司将获得大约560万美元的收入。其后，在扣除土地委员会的专营权后，该公司将有权获得出售出口水所得的全部收益，但约为22万元。

WISE伙伴关系

该公司通过Rangeview区，于2013年12月31日签订了经修订和恢复的WISE伙伴关系-供水协议(“WISE伙伴关系协定”)，由丹佛市和县通过其水专员委员会(“丹佛水”)、奥罗拉市由其公用事业企业(“Aurora water”)和南方地铁明智管理局(SMWA)采取行动。SMWA是由 Rangeview区和其他9个政府或准政府供水供应商根据2013年12月31日“南方地铁明智管理局组建和组织政府间协定”(“SM IGA”)组建的，目的是使SMWA的成员能够参加由WISE伙伴关系协定创建的称为“供水基础设施供应效率伙伴关系”(“WISE”)的区域供水项目。SM-IGA规定了每个成员按比例分配的WISE和成员在WISE方面的权利和义务。“明智的伙伴关系协定”规定购买某些基础设施(即管道、储水设施、水处理设施和其他附属设施) ，以便向SMWA、丹佛水和Aurora水的10个成员提供水。

根据该公司与Rangeview区之间的Rangeview/纯周期WISE项目融资协议(“WISE融资协议”)的条款，该公司已达成协议，自2014年12月22日起为Rangeview区参与WISE项目提供资金。在截至2020年2月29日的季度内，该公司通过Rangeview区以582，200美元额外购买了400英亩的智慧水。 公司为Rangeview区购买现有基础设施和未来基础设施用于WISE的份额以及与WISE有关的筹资业务和供水的费用预计在今后五年内将增加大约460万美元。见注6中的进一步讨论-与缔约方有关的交易。

租赁承付款

在主题842下，运营租赁费用一般在租赁期限内平均确认。自2018年2月起，该公司以大约11 393平方英尺的办公和仓库面积签订了经营租赁。租赁期限为三年，每月支付6600美元，并可选择将主要租赁期限延长两年，其利率相当于基本付款额的12.5%。从采用ASC 842到租赁费用的变化对公司的业务并不重要。

在截至2020年2月29日的三、六个月内，该公司没有签订任何新的租约。租金费用包括截至2020年2月29日的三个月和六个月的经营租赁费用21，300美元和42，600美元。截至2020年2月29日的三、六个月内，没有转租收入。我们支付了19，800美元和39，700美元的租赁义务-截至2020年2月29日的三个月和六个月的经营租赁。

初始期限为十二个月或更短的租约不记录在综合资产负债表上。对于在通过主题842之后签订或重新评估的租赁协议，公司将租赁 和非租赁部分结合起来确定租赁负债和使用权(ROU)资产。

该公司的租赁协议一般不提供隐含的借款利率；因此，内部增量借款利率是根据租赁开始日期的现有信息确定的，目的是确定租赁付款的现值。该公司在2019年8月31日对所有在该日期之前开始的租约采用6%的增量借款利率，我们还选择了实际可行的办法来确定现有租约的租赁期限。我们选择事后实际的权宜之计，导致了与我们的租约有关的租期的延长。

公司经营租赁的租赁资产和租赁负债在综合资产负债表中记录如下：

   
截至2020年2月29日
  
经营租赁-资产使用权
  
$
230,622
  
         
应付帐款和应计负债
  
$
66,414
  
租赁义务-经营租赁，扣除当期部分
    
160,013
  
租赁负债总额
  
$
226,427
  
         
加权平均剩余租赁期限(以年份为单位)
    
2.9
  
加权平均贴现率
    
6.0
%

17
指数
附注5-股东权益

该公司维持2014年股权激励计划(“2014年股权计划”)，该计划于2014年1月获得股东批准，并于2014年4月12日生效。主管、符合条件的 雇员、顾问和非雇员董事有资格根据2014年公平计划获得期权和股票赠款。根据2014年股权计划，购买股票和股票奖励的期权可在董事会赔偿委员会确定的行使 价格、归属条件和其他业绩标准的情况下授予。该公司保留了160万股普通股，供根据2014年股权计划发行。该公司于2015年1月开始根据2014年股权计划授予期权和股票奖励。在2014年股权计划生效日期之前，该公司根据其2004年奖励计划(“2004年奖励计划”)向符合资格的参与者发放期权和股票奖励，该计划于2014年4月11日到期。根据2004年奖励计划，不得再颁发奖励；但是，截至2014年4月11日的未付奖励将继续授予和到期，并可根据2004年奖励计划的规定行使。

下表汇总了截至2020年2月29日的2004年激励计划和2014年股权计划六个月的股票期权合并活动：

   
数
备选方案
    
加权平均
运动价格
    
加权平均
残存
合同条款
    
近似
骨料
内在价值
  
截至2019年8月31日未缴
    
555,500
    
$
6.33
      
6.27
    
$
2,527,590
  
授予(1)
    
130,000
    
$
10.41
                  
行使
    
(12,500
)
  
$
2.83
                  
没收或过期
    
—
    
$
—
                  
截至2020年2月29日未缴
    
673,000
    
$
7.18
      
6.61
    
$
3,492,325
  
                                 
可于二零二零年二月二十九日行使的期权
    
493,000
    
$
6.05
      
5.66
    
$
3,117,562
  

(1)
包括2019年9月27日授予哈丁的50，000股和2019年9月25日授予员工的80，000股。

在2020年1月15日，六名非雇员董事会成员每人获得了2，000笔不受限制的股票补助.以股份为基础的补偿费用的不受限制股份的公平市场价值等于公司普通股在授予之日的收盘价为12.45美元。以股票为基础的补偿费用包括截至2020年2月29日的3个月和6个月的与不受限制的股票补贴相关的149，400美元的费用。这些股票赠款 在发放之日已全部支出，因为无限制的库存赠款不存在归属要求，截至2019年2月28日止的3个月和6个月内，不存在与无限制库存赠款有关的基于库存的补偿费用。

下表汇总了截至2020年2月29日终了六个月的2004年股权计划和2014年激励计划下非既得期权的合并活动和价值：

   
数
备选方案
    
加权平均
授予日期
公允价值
  
2019年8月31日未获批准的期权
    
152,500
    
$
4.03
  
获批
    
130,000
      
4.19
  
既得利益
    
(102,500
)
    
3.75
  
被没收
    
—
      
—
  
2020年2月29日未获批准的期权
    
180,000
    
$
4.31
  

所有非既得期权预计都将归属。

截至2020年2月29日和2019年2月28日三个月的股票补偿费，包括不受限制的股票赠款费用，分别为247，800美元和58，200美元；截至2020年2月29日和2019年2月28日，基于股票的补偿费用，包括不受限制的股票赠款费用，分别为353，200美元和161，700美元。

截至2020年2月29日，该公司与非既得期权有关的未确认赔偿费用总计624，900美元。预计这些 选项的加权平均期限约为两年。

18
指数
注6-关联方事务

Rangeview区是科罗拉多州的一个准市政公司和政治分区，成立于1986年，目的是向劳里牧场和其他经批准的地区提供水和废水服务。Rangeview区由选举产生的董事会管理。符合资格的选民和有资格担任Rangeview区主任的人必须在Rangeview 区的范围内拥有财产的权益。该公司拥有一定的权利和不动产权益，其中包括目前的边界Rangeview区。天空牧场市第1、3、4和5号区(统称为“天空牧场区”)和CAB是为向公司的天空牧场提供服务而成立的科罗拉多州的准市政公司和政治分支机构。Rangeview区、天空牧场区和CAB的现任董事会成员包括公司的三名雇员和一名独立的董事会成员。

Rangeview区

2009年12月16日，该公司与Rangeview区签订了一项参与协议，根据协议，该公司同意向Rangeview区提供资金，以支持Rangeview区加入南地铁供水管理局(SMWSA)。该公司每年根据“参与协议”提供资金，2020财政年度和2019年财政年度分别提供17，400美元和22，200美元。

通过WISE融资协议，该公司同意资助Rangeview区参与称为WISE伙伴关系的区域供水项目的费用。在2020年2月29日结束的季度内，该公司通过Rangeview区，以582，200美元额外购买了400英亩的智慧水。该公司预计在今后五个财政年度内将额外支出大约460万美元，以资助Rangeview区购买其在输水线路中的份额以及WISE的额外设施、水和相关资产，并为与WISE有关的业务和供水提供资金。到目前为止，该公司已将根据WISE融资协议提供的资金资本化，因为提供资金用于购买WISE基础设施的能力。截至2020年2月29日，该公司对WISE资产的总投资约为620万美元。

1995年，该公司向Rangeview区发放了贷款。为借款提供的贷款高达25万美元，没有担保，并根据当前的最优惠利率加上2% (2020年2月29日为6.75%)支付利息。贷款期限为2020年12月31日。2014年1月，Rangeview区和该公司签订了一项供资协议，允许该公司继续为Rangeview 区日常业务提供资金，并将资金汇总成一张票据，年利率为8%，只要2014年修订和恢复的租赁协议仍然有效，该协议将继续全面生效和生效。截至2020年2月29日，应收票据相关各方余额1，017，700美元，包括Rangeview区587，900美元的借款和429，800美元的应计利息。

天空牧场社区管理局

根据该“社区管理局委员会设立协定”(可不时加以修订)，天空牧场第1和5区组成了驾驶室，除其他事项外，还设计、建造、融资、运营和维持某些公共改善措施，以造福于天空牧场区边界和/或服务区内的财产。为了建造 和(或)获得的公共改善工程，每个天空牧场区必须直接或通过CAB提供资金，并支付与提供有益于该财产的服务有关的持续业务和维修费。

2018年9月18日，双方签订了一系列协议，包括自2017年11月13日起生效的设施融资和收购协议(“2018年FFAA”)， 取代和巩固了该公司与CAB、该公司和天空牧场第5区以前的供资协议。


 ●
CAB同意偿还天空牧场第5号区欠该公司的款项，2014年该公司与天空牧场都市区第 5号签订的以前设施筹资和收购协议被终止；

●
终止了CAB与该公司之间的项目供资和偿还协议以及2018年6月的资金收购协议；

●
委员会承认根据终止的协议欠公司的所有款项，以及公司为组建该公司而发生的费用；以及

●
该公司同意按需要为2018-2023日历年建造一份商定的改进清单提供资金，估计费用为30，000，000美元(包括已资助的改进)。

19
指数
根据2018年FFAA所欠的所有款项，年利率为6%。不要求CAB支付给CAB的预付款或与建造公共 改善工程有关的费用，除非和直到CAB和/或SkyRanch地区发行足以偿还公司全部或部分预付款或其他费用的债券。由于这一意外情况，利息应计入利息收入，并给予相应的备抵，直至债券发行之时为止。届时，应计利息偿还部分的备抵额将倒转，应计 利息将予以确认。计委同意在某些限制的情况下，合理努力发行债券，以偿还公司的费用。此外，CAB同意使用任何未作其他认捐的款项支付用于运营和维持费或以其他方式支付的债务，以偿还公司的费用。计程车在2058年12月31日前未支付或偿还的任何预付款，应视为永远解除并全额清偿。

截至2020年2月29日，扣除2020年2月偿还费用的公司预付款余额共计1 410万美元，其中180万美元列入库存，1 230万美元通过收入的土地开发建设费用支出。这些预付款已被CAB用于支付建造 公共改善工程的费用。公司向CAB提交偿还费用的具体费用。根据CAB偿还的具体费用，公司将以前在销售成本中支出的成本记录为其他收入，并将那些仍作为库存成本资本化的成本作为库存成本的减少记录在库存中。在所有资本化费用和批次收入完全确认后偿还的任何可偿还费用均记为其他收入。

请参阅附注1-临时信息的列报-收入确认-土地开发活动，以汇总迄今发生的可偿还费用、CAB支付的款项和任何未偿还款项。

2018年9月，自2017年11月13日起，该公司与CAB签订了一项运营资金协议，责成该公司为2018年和2019年历年的运营和维护费用预支资金。所有款项均由计委以绝对酌情权按年拨款支付。公司预支款项自垫款之日起按年利率6%计算利息。截至2020年2月29日，应收票据相关各方 余额27，800美元，其中包括CAB借款25，500美元和应计利息2，300美元。

附注7-重要客户

水和废水

根据“Rangeview水协议”(载于“2019年年度报告”第二部分第8项的水和土地资产)和2017年6月16日与Rangeview区签订的“出口服务协定”，该公司代表Rangeview区的客户为Rangeview区提供水和废水服务。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，Rangeview区的销售收入分别占该公司水和废水总收入的87%和22%。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月内，Rangeview地区的销售收入分别占该公司水和废水收入总额的76%和7%。Rangeview区有三个重要客户，即岭景青年服务中心(Ridgeview)、天空兰奇社区开发公司(SkyRanch)和埃尔伯特&86号公路商业区(“野生点”)。Rangeview区的重要客户分别占该公司截至2020年2月29日三个月的水和废水总收入的35%、29%和0%，在截至2019年2月28日的三个月中分别占16%、0%和0%。在截至2019年2月28日的6个月中，岭景、天空牧场和野生山庄分别占31%、15%和14%，分别占5%、0%和0%。

在截至2020年2月29日的三个月中，与向一个客户提供石油和天然气工业用水有关的收入约占该公司水和废水收入的23%。与向两个客户提供石油和天然气工业用水有关的收入分别占该公司截至2月28日( 2019年)三个月的水和废水收入的约52%和21%。与向一个客户提供石油和天然气工业用水有关的收入约占该公司截至2020年2月29日六个月的水和废水收入的23%。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的六个月中，向两个客户提供石油和天然气工业用水的收入分别约为48%和43%。

土地开发

在截至2020年2月29日的三个月中，来自三个客户的收入占公司土地开发收入的100%。这三个客户分别占该公司截至2020年2月29日三个月土地开发收入的62%、28%和10%。在截至2019年2月28日的三个月中，来自三个客户的收入占公司土地开发收入的100%。在截至2019年2月28日的三个月内，这三个客户分别占该公司土地开发收入的58%、27%和15%。

在截至2020年2月29日和2019年2月28日的六个月中，来自三个客户的收入占该公司土地开发收入的100%。这三个客户分别占截至2020年2月29日的6个月公司土地开发收入的61%、27%和12%，以及截至2019年2月28日的6个月公司土地开发收入的61%、30%和9%。

20
指数
应收账款

该公司拥有Rangeview区的应收账款，分别占2020年2月29日和2019年8月31日公司贸易应收账款余额的76%和40%。 该公司拥有另一个客户的应收账款，在2020年2月29日和2019年8月31日分别占其贸易应收款余额的14%和57%。截至2020年2月29日和2019年8月31日，来自Ridgeview的应收账款分别占公司水和废水贸易应收账款的5%和5%。截至2020年2月29日和2019年8月31日，该公司的水和废水贸易应收账款分别占该公司应收账款的41%和0%。

附注8-应计负债

截至2020年2月29日，该公司应计负债为3，840，700美元，其中66，400美元用于当前经营租赁债务，57，900美元用于估计财产税，54，900美元用于支付 专业费，3，661，500美元用于经营应付款，其中3，108，400美元应付给Rangeview大都会区水基础设施基本建设项目，188，200美元应付给出租车用于发展天空兰奇。天空牧场的开发费用也包括在库存中，或通过土地开发建设费用支出。

截至2019年8月31日，该公司应计负债为3，428，400美元，其中460，500美元为应计补偿金，94，000美元为估计财产税，70，000美元为专业费用，其余2，803，900美元与 经营应付款项有关，其中1，399，600美元应付给CAB，用于开发天空兰奇，930，900美元应付给Rangeview区，用于水基础设施基本建设项目。天空牧场的开发费用也列入库存，或通过土地开发建设费用支出。

附注9-承付款和意外开支

公司历史上一直参与在其正常业务过程中发生的各种索赔、诉讼和其他法律诉讼。公司在发生可能发生的 重大损失意外事故时，记录其应计金额，并且可以根据预期的最可能的结果或在一系列可能的结果范围内的最低数额合理地估计损害。该公司根据 所知的关于索赔的资料以及在对类似索赔进行争辩、诉讼和解决方面的经验，作出这种估计。还为可能对公司财务状况、 业务结果或现金流量产生重大影响的合理可能损失作了规定。该公司没有参与诉讼或其他法律诉讼，在2020年2月29日或2019年8月31日物质损失风险合理的情况下也没有意外情况。

附注10-段信息

经营部门被定义为一个企业的组成部分，为其提供离散的财务信息，并由首席经营决策者(“CODM”)、 或决策组定期审查，以评估业绩和作出经营决策。该公司已确定其CODM为首席执行官。

2018年，该公司开始在天空牧场建造地块，该公司已将其确定为一个分部。目前，该公司在天空牧场经营其批发水和废水服务部门和土地开发活动，作为其两条业务线。

批发水和废水服务业务包括向客户出售水服务，该服务由公司利用公司拥有或控制的水权提供，以及 发展基础设施，以分流、处理和分配这些水，并收集、处理和再利用废水。

作为公司在天空牧场的土地开发活动的一部分，该公司签订了出售土地的合同(见注2-2019年年度报告第二部分第8项中的重要的 会计政策摘要)。从2018年财政年度开始，该公司将土地开发和土地销售确定为一个单独的部门。

石油和天然气的使用费和许可证是一种被动活动，而不是一种经营业务活动，因此不属于一个部门。

21
指数
下表按部门汇总了批发水和废水服务及土地开发收入信息：

   
三个月结束
    
六个月结束
  
   
二月二十九日，
2020
    
二月二十八日
2019
    
二月二十九日，
2020
    
二月二十八日
2019
  
批发水和废水服务
  
$
1,252,870
    
$
684,038
    
$
3,172,256
    
$
2,375,391
  
土地开发活动
    
2,265,710
      
1,946,381
      
10,807,353
      
3,327,577
  
总收入
  
$
3,518,580
    
$
2,630,419
    
$
13,979,609
    
$
5,702,968
  

下表按部门汇总了批发水和废水服务及土地开发税前收入：

   
三个月结束
    
六个月结束
  
   
二月二十九日，
2020
    
二月二十八日
2019
    
二月二十九日，
2020
    
二月二十八日
2019
  
批发水和废水服务
  
$
621,752
    
$
257,509
    
$
2,018,198
    
$
1,420,582
  
土地开发活动
    
448,610
      
116,783
      
7,202,420
      
199,655
  
企业
    
(717,603
)
    
(470,317
)
    
(1,218,275
)
    
(1,082,290
)
税前收入总额(损失)
  
$
352,759
    
$
(96,025
)
  
$
8,002,343
    
$
537,947
  

下表按部门汇总了公司批发水和废水服务业务和土地开发业务的总资产，这些资产包括公司批发水和废水服务部门的水权和 水和废水系统。这些资产包括公司土地开发部门的土地、库存和存款，公司其他资产主要包括现金和现金等价物、设备、矿业权、关联方票据应收款和递延税资产。

   
2020年2月29日
    
八月三十一日
  
批发水和废水服务
  
$
55,879,759
    
$
51,588,079
  
土地开发活动
    
8,792,887
      
16,866,542
  
企业
    
26,930,755
      
15,266,783
  
总资产
  
$
91,603,401
    
$
83,721,404
  

附注11-所得税

截至2020年2月29日和2019年2月28日三个月的所得税支出分别为78 800美元和0美元，截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月分别为1 966 000美元和0美元。截至2020年2月29日的三个月内，净支出包括当期所得税支出75，700美元和递延所得税费用3，100美元。2020年2月29日终了的六个月期间的净支出包括当期所得税支出1，244，000美元和递延所得税费用722，000美元。递延税费用包括使用公司剩余的250万美元营业亏损结转净额和在此期间支付递延补偿金。

中期所得税备抵额是根据年度实际税率估计数确定的，并按个别项目调整。截至2020年2月29日，该公司估计每年有效税率约为25%。每季度更新每年实际税率的估计数，如果估计的实际税率发生变化，则进行累计调整。由于各种因素，实际税率有可能出现波动。

所得税准备金是根据公司对预期适用于整个财政年度的实际所得税税率的最佳估计值在每个中期期末记录的。截至2020年2月29日的3个月和6个月，公司实际所得税税率分别为22.3%和24.6%。该公司没有记录截至2019年2月28日的三到六个月的所得税支出。

在截至2020年2月29日的三个月和六个月里，该公司分别支付了联邦税和州级税款877，400美元和193，500美元。在截至2019年2月的三个月和六个月期间，没有纳税。

22
指数
递延所得税反映了营业净亏损结转产生的税收影响，以及用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的数额之间的临时差额。截至2020年2月29日和2019年8月31日，公司递延税金资产的重要组成部分如下：

   
截至期间：
  
   
2020年2月29日
    
八月三十一日
  
递延税款资产(负债)：
            
净营运亏损结转
  
$
—
    
$
609,439
  
应计补偿
    
—
      
113,559
  
递延收入
    
119,444
      
149,895
  
折旧和耗损
    
(34,207
)
    
(46,408
)
不合格股票期权
    
430,974
      
410,633
  
其他
    
45,093
      
46,128
  
递延税金净额
  
$
561,304
    
$
1,283,246
  

截至2018年8月31日，该公司对AMT信用结转以外的递延净资产保持了估值备抵。在2019年8月31日终了的财政年度，公司确定公司更有可能变现其递延税资产，其中主要包括净营业亏损结转。该公司利用所有现有的 证据评估其递延税资产的可变现性；考虑到历史结果和在合理可预见的未来期间的盈利预测。由于公司每年重新评估其关于在每个财务报告日变现其递延税资产 的结论，公司得出结论认为，其递延税资产是可以变现的，因此不再需要估值备抵。

截至2019年8月31日，该公司有250万美元的营业净亏损结转可用于所得税用途。从2036年开始，由于联邦所得税的目的，净营业亏损结转在不同时间到期，以 2038结束，并在2035年开始至2036年因州所得税目的而终止。截至2019年11月30日，该公司使用了其净营业亏损结转余额。

注12-随后的活动

2020年3月11日，世界卫生组织宣布由一种新的冠状病毒引起的呼吸道疾病的爆发为“大流行”。首次发现于2019年末，现在被称为COVID-19，这次疫情影响了全世界数千人。作为回应，许多国家已采取措施应对疫情，这影响了全球业务活动，截至财务报表发布之日，该公司的 业务并未受到重大影响；然而，该公司继续监测这一情况。截至2020年2月29日，没有记录到任何损伤，因为没有触发事件或环境变化。然而，由于 围绕局势的重大不确定性，管理层对此的判断今后可能会发生变化。此外，虽然公司的经营结果、现金流量和财务状况可能受到不利影响，但目前无法合理估计影响的程度。

23
指数
项目2.
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

概述

下文的讨论和分析包括某些前瞻性报表，这些报表受到风险、不确定因素和其他因素的影响，如我们关于表10-K的“风险因素”所述，这些报表可能导致我们在本财政年度和随后各财政年度和期间的实际增长、业务结果、业绩、财务状况、业务前景和机会与前瞻性报表中表示或暗示的情况大不相同。请读者注意，本季度报告中关于表10-Q的前瞻性陈述应与我们在下文“披露关于 前瞻性陈述”标题下的披露一并阅读。

以下管理层的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解我们的经营结果和财务状况，并应与所附的合并财务报表及其附注以及本公司截至2019年8月31日会计年度10-K表年度报告(“2019年年度报告”)一并阅读。本节侧重于管理层在评价我们的财务状况和业务业绩时审查的关键指标，包括：


 ●
提供水和废水服务所产生的收入；

●
来自天空牧场销售的收入；

●
与发展本港水及土地资产有关的开支；及

●
可用现金继续开发我们的土地、水权和服务协议。

我们的MD&A部分包括以下内容：

我们的业务-一般描述我们的业务，我们的服务和我们的业务战略。

行动结果对我们在合并财务报表中所列期间业务结果的分析。我们将在MD&A中结合所附的合并财务报表进行讨论。

流动性、资本资源和财务状况--分析我们的现金状况和现金流量，并讨论我们的财务义务。

关键会计政策和使用估计-讨论我们的关键会计政策，需要关键的判断，假设和估计。

我们的生意

纯循环公司(“我们”、“我们”或“我们”)是科罗拉多州的一家公司，业务分为两个部分。我们在水短的丹佛大都会地区开发批发水和废水系统，并正在沿70号州际公路(“I-70”)，在丹佛国际机场(“DIA”)以南约4英里的约930英亩土地上开发一个总体规划社区。该公司在过去30年中积累了宝贵的水和土地权益，并开发了广泛的批发水生产、储存、处理和分配系统以及废水收集和处理系统，为丹佛都市地区的家庭、商业和工业客户服务。我们的土地资产，包括住宅、商业、零售和轻工业分区，位于70州际公路沿线丹佛大都市区最活跃的开发区之一。

我们的业务集中在两个业务部门：(1)提供批发水和废水服务；(2)土地开发活动，在这些活动中，我们作为称为天空牧场的 约930英亩土地的总计划开发商。总体规划包括3200个单一家庭和多家庭住宅单元和超过200万平方英尺的商业、零售和工业用地。

批发水和废水

整个美国西部和科罗拉多州的水资源是一种稀缺和宝贵的资源。我们拥有或控制着大约29 600平方英尺的地下水和地表水供应、约26 000英亩已裁决的水库场址、两个废水回收设施、水处理设施、饮用水和原水储存设施、水井和水生产设施，以及近50英里的供水和废水收集线。我们的供水和批发设施位于丹佛东南部的阿拉帕霍县，该地区的水供应和基础设施有限，无法生产、处理、储存和分配水和废水，我们认为这为我们提供这些服务提供了独特的竞争优势。

24
指数
我们向地方政府提供批发水和废水服务，包括Rangeview大都会区(“Rangeview区”)、Arapahoe县、天空牧场社区管理局(“CAB”)和Elbert&86号公路商业区(“野生波因特”)。我们的使命是向客户提供可靠、优质的水，并使用先进的水处理系统收集和处理废水，这些系统产生高质量的再生水，可用于室外灌溉和工业需求。通过使用和再利用我们的水供应，我们力求表现出对我们在科罗拉多州丹佛市缺水地区宝贵的水权的良好管理。我们设计、许可、建造、运营和维护我们拥有或代表政府实体经营的批发水和废水系统。我们还设计、许可、建造、经营和维护我们拥有或代表我们的政府客户经营的零售分销和收集系统。此外，我们还处理行政职能，包括抄表、计费和收取每月水和废水收入、监管水质监测、抽样、测试和向科罗拉多州公共卫生和环境部报告要求。

我们的公用事业部门从三个来源产生收入：(一)自来水费，这是住宅建筑商或企业连接我们的水和废水系统的一次性收费；(二)使用费 费，这是每月的水费和废水费；(三)建筑或特别设施费，必要时专门承包。我们估计，我们的水组合可以提供服务，大约60，000 单一家庭当量(“SFE”)单位。我们目前的水龙头费是每SFE 26，675美元，而我们的污水龙头费是每SFE 4，659美元。平均而言，我们每年产生约1，000美元的SFE水连接和500美元的SFE废水 连接。我们为近497个SFE连接提供饮用水，并为大约240个SFE提供生活污水服务。

工业分水输送

除国内客户外，我们还为油气行业的工业客户提供水压压裂原水。多家运营商在我们的服务区及其邻近地区租用135 000英亩以上，拥有100多口井和数英里的油气集输线。向石油和天然气行业的工业客户销售水是周期性的。经过几年的重大活动后，石油和天然气工业对水的需求几乎不存在，这是由于沙特阿拉伯和俄罗斯增产导致的石油和天然气价格较低，以及由于COVID-19大流行导致国内订单减少。

该公司认为，位于丹佛东南部的水资源、土地和基础设施位于丹佛大都会区最具吸引力的地区之一，因为该地区很有条件在今后30年内实现大幅度增长。丹佛地区的增长趋势向东发展，主要活动发生在I-70走廊沿线，该走廊拥有优越的交通基础设施，有I-70、铁路 通道和DIA。该地区拥有重要的就业中心，包括DIA、科罗拉多大学Anschutz医学院、亚马逊履行中心、落基山地区VA医疗中心等，从而创造了对 住宅、零售和商业发展机会的需求。

土地开发活动

我们正在沿着I-70走廊开发一个占地约930英亩的主规划社区，该走廊计划包括3200个单一家庭和多家庭住宅、公园、开放空间、小路、娱乐中心、 学校，以及200多万平方英尺的零售、商业和轻工业用地，位于DIA以南4英里处。我们的土地开发活动包括设计、允许和建造所有水平基础设施，包括暴雨、排水、道路、路缘、人行道、公园、休憩用地、小径和其他基础设施，以便为房屋建筑商和商业客户提供“准备建造”的土地。我们的收入来自将成品地出售给我们的房屋建筑商客户，以及代表地方政府实体建造公共设施，这些实体在发行市政债券以支付这种补偿时偿还了我们的这些改进。

我们的土地开发活动为我们的供水事业部门提供了战略补充，因为任何主要规划社区的一个重要组成部分是向社区提供高质量的生活用水、灌溉用水和废水服务。对土地和公用事业发展的控制使我们能够有效地建设供水、灌溉、废水、分配、收集、雨水、道路、公园、空地和 其他投资的基础设施，并管理这些投资的交付，以配合我们的房屋建筑商客户作出的、但在任何这些投资中都没有明显过剩能力的承诺。

25
指数
2017年6月，我们与三家独立的房屋建筑商(里士满美国住宅、泰勒莫里森和KB住宅)签订了合同，根据这些合同，我们同意出售，建筑商同意在天空牧场(SkyRanch Property)购买506套单一家庭的独立住宅(“建筑商合同”)。根据“建筑商合同”，我们有义务建造基础设施和其他改善工程，例如道路、路缘和排水沟、公园设施、人行道、街道和交通标志、供水和卫生下水道管道和存根、雨水管理设施，以及为向每个建筑商交付完工地段而进行的批次等级改进。根据Builder 合同，我们必须使Rangeview区安装和建造场外基础设施改进(即废水回收设施和批发水设施)，以便向 地产提供水和废水服务。在Arapahoe县批准天空牧场项目的同时，我们与Rangeview区和/或天空牧场市第1、3、4和5号区(统称为“天空牧场区”)和/或CAB一道，有义务在Arapahoe县维持一个定期存款账户，以确保完成场外基础设施的改善。约有1 000 000美元仍在存放中。我们已大致完成首五百零六个住宅用地的所有场外基建改善工程。我们资助了Rangeview区和天空牧场区的债务(通过CAB)，如附注6所述，与当事方交易有关的是所附的合并财务报表 。

我们估计，为天空牧场第一阶段(506块)开发完成的地块将需要大约3 600万美元的总资本，其中包括估计可偿还的 费用约2 900万美元，这些费用将由CAB从预期出售市政债券中偿还给我们。房屋建筑商的批量销售将产生约3 700万美元的收入，其中2 800万美元截至2020年2月29日已被确认为 ，在收到可偿还费用之前提供了约100万美元的差额，如上文所述。该公司和CAB同意，出租车公司不需要支付可偿还的 费用，除非和直到CAB和(或)天空牧场地区发行市政债券，其数额足以偿还我们为可偿还款项提供的全部或部分预付款或支出。由于这一意外情况，可偿还的 费用目前包括在库存中，随后通过土地开发建设费用支出，直到债券发行和 债券发行时，CAB向我们偿还公开改进的费用。我们向CAB提交偿还费用的具体费用。根据CAB偿还的具体费用，我们将以前在销售成本中支出的那些费用作为其他 收入记录，并将那些仍然作为库存成本资本化的成本作为库存中相关库存成本的减少。在所有资本化费用和批次 收入完全确认后偿还的任何可偿还费用均记作其他收入。开发地块的成本和销售成品地的收入预计会在几个季度内发生，现金流动的时间将包括某些 里程碑交货，包括, 但不限于完成政府批准、安装改进和完成批货交付。截至2020年2月29日，计程车已通过出售市政债券向该公司偿还了1，050万美元。

业务结果

执行摘要

我们在截至2020年2月29日和2019年2月29日的三个和六个月内的业务结果如下：

表1a-业务结果汇总表

   
三个月结束
              
   
二月二十九日，
2020
    
二月二十八日
2019
    
$Change
    
%变化
  
运送了数百万加仑的水
    
4.0
      
13.8
      
(9.8
)
    
(71
)%
石油和天然气用水收入
  
$
19,600
    
$
124,200
    
$
(104,600
)
    
(84
)%
市政用水收入
    
36,800
      
34,800
      
2,000
      
6
%
计量用水收入总额
  
$
56,400
    
$
159,000
    
$
(102,600
)
    
(65
)%
交付水的业务费用(不包括折旧和耗损)
  
$
207,300
    
$
229,600
    
$
(22,300
)
    
(10
)%
供水毛利率%
    
(268
)%
    
(44
)%
                
                                 
废水处理收入
  
$
19,400
    
$
7,500
    
$
11,900
      
159
%
处理废水的运作费用
  
$
37,400
    
$
4,700
    
$
32,700
      
696
%
废水处理毛利率%
    
(93
)%
    
37
%
                
                                 
批次销售收入
  
$
2,265,700
    
$
1,946,400
    
$
319,300
      
16
%
土地开发建设费用
  
$
1,817,100
    
$
1,829,600
    
$
(12,500
)
    
(1
)%
销售毛利率%
    
20
%
    
6
%
                
                                 
其他收入
  
$
4,200
    
$
50,400
    
$
(46,200
)
    
(92
)%
其他收入费用
  
$
3,700
    
$
31,100
    
$
(27,400
)
    
(88
)%
其他收入毛利率%
    
12
%
    
38
%
                
                                 
技术援助方案和特别基金收入
  
$
1,172,800
    
$
467,100
    
$
705,700
      
151
%
                                 
一般和行政费用
  
$
1,036,600
    
$
559,600
    
$
477,000
      
85
%
净收入(损失)
  
$
273,900
    
$
(96,000
)
  
$
369,900
      
385
%

26
指数
表1b-业务结果汇总表

   
六个月结束
              
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
    
$Change
    
%变化
  
运送了数百万加仑的水
    
20.0
      
135.4
      
(115.4
)
    
(85
)%
石油和天然气用水收入
  
$
56,900
    
$
1,409,300
    
$
(1,352,400
)
    
(96
)%
市政用水收入
    
140,300
      
117,600
      
22,700
      
19
%
计量用水收入总额
  
$
197,200
    
$
1,526,900
    
$
(1,329,700
)
    
(87
)%
交付水的业务费用(不包括折旧和耗损)
  
$
461,100
    
$
564,800
    
$
(103,700
)
    
(18
)%
供水毛利率%
    
(134
)%
    
63
%
                
                                 
废水处理收入
  
$
39,900
    
$
16,400
    
$
23,500
      
143
%
处理废水的运作费用
  
$
63,500
    
$
7,400
    
$
56,100
      
758
%
废水处理毛利率%
    
(59
)%
    
55
%
                
                                 
批次销售收入
    
10,807,400
      
3,327,600
      
7,479,800
      
225
%
土地开发建设费用
    
9,880,400
      
3,127,900
      
6,752,500
      
216
%
销售毛利率%
    
9
%
    
6
%
                
                                 
其他收入
  
$
90,200
    
$
110,200
    
$
(20,000
)
    
(18
)%
其他收入费用
  
$
27,500
    
$
70,300
    
$
(42,800
)
    
(61
)%
其他收入毛利率%
    
70
%
    
36
%
                
                                 
技术咨询和专业设施收入
  
$
2,845,000
    
$
721,900
    
$
2,123,100
      
294
%
                                 
一般和行政费用
  
$
1,838,000
    
$
1,198,400
    
$
639,600
      
53
%
净收益
  
$
6,036,400
    
$
537,900
    
$
5,498,500
      
1,022
%

收入变化

计量用水收入-我们的供水服务费用用于支付运行和维护系统的费用，其中包括每月固定的费用和根据实际交付的计量的 水数量计算的费用，其基础是分层定价结构，即随着客户使用更多的水而提供更高的价格。在服务开始之前，我们通常会与我们的批发客户协商我们的费率和收费条款，作为我们的服务协议的一个组成部分。我们在劳里范围内的服务的费率和收费是根据周围三家供水商的平均费率和收费计算的。

与截至2019年2月28日的三个月相比，截至2020年2月29日的三个月，供水量下降了71%，水收入下降了65%。与截至2019年2月28日的6个月相比，截至2020年2月29日的6个月，供水减少了85%，水收入下降了87%。供水和收入减少的原因是我们的工业客户对水力压裂用水的需求减少。需求下降的部分原因是科罗拉多州石油和天然气监管环境发生变化，主要原因是我们最大的工业用水客户决定在2019年日历的最后几个月关闭业务，继续出售在该地区的石油和天然气租约。由于水力压裂水的计量费率与自来水用户的水费不同，用于压裂水的收入有较大幅度。按不同费率收费的供水量的增加和减少将导致收入和利润率的不成比例的增加和减少。下表详细列出了我们的销售来源、KGAL(1，000加仑)的 号以及截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月和六个月的平均价格。

27
指数
表2a-水收入总表

   
三个月结束
  
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
  
客户类型
  
销售
    
KGAL
    
平均
单价
KGAL
    
销售
    
KGAL
    
平均
单价
KGAL
  
现场
  
$
24,700
      
1,210.7
    
$
20.40
    
$
26,400
      
2,745.5
    
$
9.62
  
出口-商业
    
7,900
      
259.1
      
30.49
      
5,300
      
148.5
      
35.69
  
天空牧场
    
10,100
      
349.3
      
28.91
      
—
      
—
      
—
  
野生Pointe
    
(5,900
)
    
2,012.2
      
(2.93
)
    
3,100
      
1,444.0
      
2.15
  
水力压裂
    
19,600
      
179.5
      
109.19
      
124,200
      
9,416.2
      
13.19
  
   
$
56,400
      
4,010.8
    
$
14.06
    
$
159,000
      
13,754.2
    
$
11.56
  

表2b-水收入总表

   
六个月结束
  
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
  
客户类型
  
销售
    
KGAL
    
平均
单价
KGAL
    
销售
    
KGAL
    
平均
单价
KGAL
  
现场
  
$
65,500
      
6,670.8
    
$
9.82
    
$
91,100
      
16,820.3
    
$
5.42
  
出口-商业
    
22,100
      
1,903.3
      
11.61
      
20,800
      
1,979.2
      
10.51
  
天空牧场
    
19,100
      
722.0
      
26.45
      
—
      
—
      
—
  
野生Pointe
    
33,600
      
9,788.3
      
3.43
      
5,700
      
9,025.8
      
0.63
  
水力压裂
    
56,900
      
927.9
      
61.32
      
1,409,300
      
107,545.5
      
13.10
  
   
$
197,200
      
20,012.3
    
$
9.85
    
$
1,526,900
      
135,370.8
    
$
11.28
  

在截至2020年2月29日的三个月和六个月内，交付水的毛利率下降到268%，下降到134%，而截至2019年2月28日的三个月和六个月的毛利率分别为44%和63%。在截至2020年2月29日的三个月和六个月里，我们的毛利率发生了变化，原因是工业用水销售减少，导致收入下降。这部分被收入成本降低所抵消，因为由于对工业用水的需求减少，本报告所述期间购买的高成本“WISE”水的数量减少。参见流动性、资本资源和财务状况-南方大都会供水管理局(SMWSA)和水基础设施供应效率伙伴关系(WISE)，以了解WISE的描述。

废水处理收入-我们的废水用户是根据处理的废水的估计数量收取费用的，这是根据冬季12月至2月的平均供水量估计的。在截至2020年2月29日的3个月和6个月期间，废水处理收入分别增加159%和143%，而截至2019年2月28日的3个月和6个月分别增加了 。在截至2020年2月29日的三个月和六个月内，增长的主要原因是来自天空牧场开发项目的更多客户。截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，废水总量分别从2020年2月29日和2019年2月28日的37%降至93%，比截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月期间的55%下降到59%，原因是维持天空牧场开发的水回收设施所需的工作人员人数增加。

水龙头和特别设施/建筑收入-我们有各种水和废水服务协议，其中一个组成部分可能包括自来水费和“特别设施”(根据“关键会计政策-收入确认-水和废水批发费”)或建筑费收入的定义。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月中，我们分别售出了45和16口水和废水水龙头，收入分别为1，172，800美元和467，100美元。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月中，我们售出了96台和24台水龙头，收入分别为2，845，000美元和721，900美元。在截至2020年2月29日的3个月和6个月里，自来水公司的收费收入中包括了114100美元(约合114100美元)。剩余的水和废水水龙头在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个六个月内出售给了天空牧场的建筑商。在天空牧场和野生波因特出售的水龙头不需要向土地委员会支付版税。

我们不承认截至2020年2月29日和2019年2月28日的三、六个月的特别设施费用。

其他收入-截至2020年2月29日和2019年2月28日这三个月的其他收入分别为4，200美元和50，400美元，以及截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月的其他收入90，200美元和110，200美元，主要包括咨询费。咨询费根据客户的需求在不同时期之间波动。我们正在减少我们的咨询服务，以便把我们的资源集中在天空牧场的水系统上。我们预计今后的咨询费将是最低的。

28
指数
土地开发收入--2018年3月，我们在天空牧场的第一阶段破土动工，在截至2020年2月29日的6个月里，我们完成并出售给我们的房屋建筑商客户391块完工地，总共收到了2800万美元的付款。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三个月内，我们分别售出了20和12块完成的土地，截至2020年2月29日和2019年2月28日这三个月的收入分别为230万美元和190万美元。在截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月内，我们分别售出136幅和12幅成品，截至2020年2月29日和2019年2月28日六个月的收入分别为1，080万美元和330万美元。此外，我们已经完成了对其余115块土地的改进(包括超过地段分级、水、下水道、雨水)、场外改善(包括排水)和入口道路(莫纳汉路)，并在我们的财务报表中进行了这些投资，共计340万美元的库存。我们正与我们的每一位房屋建筑商客户合作，在2020年年底之前将剩余的完工地段提前交付给他们原来的合同交付期限。

当我们向CAB预支与建造公共设施有关的费用时，根据2018年FFAA(如注 6-相关缔约方交易中的定义)所欠的所有款项每年以6%的利率支付利息。CAB无须支付支付给CAB的预付款或与建造公共设施有关的{Br}费用，除非和直到CAB和/或SkyRanch地区发行足以偿还公司全部或部分预付款或其他费用的债券。由于这一意外情况，利息应计入利息收入，并给予相应的备抵，直至债券发行之时为止。 届时，应计利息偿还部分的备抵额将倒转，应计利息将予以确认。截至2020年2月29日，我们累计利息收入约为120万美元。

我们作为项目经理，并提供任何和所有所需的服务，以交付合格的改善出租车。项目管理费为出租车合格改造实际建设成本的5%(5%)。该公司和CAB同意，CAB不需要支付项目管理费，除非和直到CAB和/或SkyRanch区 发行市政债券，其数额足以偿还我们为可偿还款项提供的全部或部分预付款或支出。由于这一意外情况，项目管理费正在计入收入，并给予相应的备抵，直到债券发行和CAB补偿我们的公共改善为止。届时，偿还的项目管理费部分将记为应收票据，并被 确认为收入。截至2020年2月29日，我们已经积累了大约130万美元的项目管理服务。

一般费用和行政费用

截至2020年2月29日和2019年2月28日为止的三个月和六个月的重大结余按一般和行政(“G&A”)分列如下：

表3a-G&A的重要余额

   
三个月结束
        
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
    
$Change
    
%变化
  
薪金及与薪金有关的开支：
                        
包括股份补偿
  
$
605,500
    
$
289,800
    
$
315,700
      
109
%
不包括股份补偿
  
$
357,600
    
$
231,600
    
$
126,000
      
54
%
专业费用
  
$
135,600
    
$
71,900
    
$
63,700
      
89
%
向董事支付的费用(包括保险)
  
$
52,700
    
$
39,900
    
$
12,800
      
32
%
公共实体相关支出
  
$
38,800
    
$
39,200
    
$
(400
)
    
(1
)%

表3b-G&A的重要余额

   
六个月结束
        
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
    
$Change
    
%变化
  
薪金及与薪金有关的开支：
                        
包括股份补偿
  
$
1,017,100
    
$
625,600
    
$
391,500
      
63
%
不包括股份补偿
  
$
663,900
    
$
463,900
    
$
200,000
      
43
%
专业费用
  
$
280,400
    
$
172,000
    
$
108,400
      
63
%
向董事支付的费用(包括保险)
  
$
101,700
    
$
99,200
    
$
2,500
      
3
%
公共实体相关支出
  
$
66,600
    
$
66,000
    
$
600
      
1
%

在截至2020年2月29日的3个月和6个月中，薪金和薪金相关支出，包括基于股票的 补偿费用，分别增长109%和63%，而截至2019年2月28日的3个月和6个月则分别增加了109%和63%。增加的主要原因是向我们董事会的非雇员成员提供了不受限制的股票 ，并增加了大约6名雇员。上文提到的薪金和薪金相关费用分别包括截至2020年2月29日和2019年2月29日的三个 个月期间基于股票的补偿费用247，800美元和58，200美元，以及截至2020年2月29日和2019年2月28日的6个月期间基于股票的补偿费用353，200美元和161，700美元。

29
指数
专业费用(主要是会计和法律费用)-在截至2020年2月29日的3个月和6个月期间，专业人员费用分别增加89%和63%，而截至2019年2月28日的3个月和6个月则分别增加了63%和89%。与2019年2月28日终了的三个月相比，2020年2月29日终了的三个月的费用有所增加，原因是与业务发展有关的法律和专业费用增加了约57，500美元，与税务服务有关的会计费用增加了约6，200美元。与2019年2月28日终了的6个月相比，2020年2月29日终了的6个月增加的主要原因是，与业务发展有关的法律和专业费用增加了约97，200美元，审查了CAB的债券销售文件，增加了与税务服务有关的约11，000美元的会计费用。

向董事支付的费用(包括保险)-在截至2020年2月29日的3个月和6个月内，董事费用(包括D&O保险)分别比截至2019年2月28日的3个月和6个月增加32%和3%。本期费用较高的主要原因是增加了一名董事会成员和每年的D&O保险费增加。

公共实体支出-在截至2020年2月29日的3个月和6个月内，与公司治理相关的费用和作为上市实体的相关费用持平，而截至2019年2月28日的3个月和6个月的费用则持平。任何 的波动都是由于向证券交易委员会(“SEC”)提交文件的时间和数量以及合规费用造成的。

其他收入和支出项目

表4a-其他项目

   
三个月结束
        
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
    
$Change
    
%变化
  
其他收入项目：
                        
建筑费用偿还收入(关联方)
  
$
—
    
$
—
    
$
—
      
—
  
石油和天然气租赁收入净额
  
$
61,700
    
$
13,900
    
$
47,800
      
344
%
石油和天然气使用费收入净额
  
$
269,100
    
$
44,400
    
$
224,700
      
506
%
利息收入
  
$
83,800
    
$
121,700
    
$
(37,900
)
    
(31
)%

表4b-其他项目

   
六个月结束
        
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
    
$Change
    
%变化
  
其他收入项目：
                        
建筑费用偿还收入(关联方)
  
$
6,275,500
    
$
—
    
$
6,275,500
      
100
%
石油和天然气租赁收入净额
  
$
123,500
    
$
27,900
    
$
95,600
      
343
%
石油和天然气使用费收入净额
  
$
538,600
    
$
75,800
    
$
462,800
      
611
%
利息收入
  
$
138,000
    
$
192,800
    
$
(54,800
)
    
(28
)%

偿还建筑费用收入(关联方)-2019年11月19日，CAB出售免税、固定利率的高级债券，总本金约为11，435，000美元，免税、固定税率次级债券的本金总额约为1，765，000美元(统称为“债券”)。在出售债券之后，债券的净收益中约有1，050万美元用于部分偿还我们根据2018年FFAA向CAB支付的预付款，以资助建造对天空牧场财产的公共改善工程。大约270万美元的债券收益由计生委以现金形式留存，以支付某些债券发行费用，并偿还债务偿还至2021年，计生委预计通过向 偿还债券持有人征收磨坊税而产生足够的收入。

我们将大约420万美元的净收入用于部分减少库存中剩余的资本化开支，大约630万美元的资本化公共改善费用的盈余被确认为截至2020年2月29日六个月的其他收入中的建筑费用偿还收入(关联方)。在截至2020年2月29日的3个月或截至2019年2月28日的3个月和6个月期间，未确认偿还建设费用(关联方)的收入。由于偿还费用的结果，土地开发收入的差额预计将增加到大约27%。

30
指数
石油和天然气租赁收入-在截至2020年2月29日的三个月内确认的61，700美元的石油和天然气租赁付款中，14，000美元是推迟确认的，这笔预付款项167，200美元是我们在2017年9月收到的，因为我们与野牛石油和天然气公司签订了已付的石油和天然气租赁合同( “野牛租赁”)，这笔款项在Bison租约三年期的收入中确认，47 900美元是推迟确认的，因为我们在209年7月收到了573 700美元的预付款项，因为签订了一项“石油和天然气作业 地点协议”(“OGOA”)，使天空牧场O&G租赁(以下定义)的经营者有权进入16英亩的石油和天然气垫地，为期三年，到2022年7月为止。在截至2020年2月29日的6个月内，我们分别确认了27 900美元和95 600美元的石油和天然气租赁收入，这些收入分别与根据野牛租约收到的前期付款和根据OGOA收到的预付款项有关。在截至2019年2月28日的三个月和六个月内确认的石油和天然气租赁收入分别为13 900美元和27 900美元，与根据“野牛租约”收到的预付款项有关。

石油和天然气开采收入-2011年，我们签订了一份已付的石油和天然气租赁合同，最近被克里斯顿峰资源公司收购，目的是勘探、开发、生产和销售我们在天空牧场拥有的634英亩的石油和天然气(“天空牧场O&G租赁”)。天空牧场租赁是通过在我们的矿场钻探的两口井进行生产的。石油和天然气使用费收入是根据“天空牧场O&G租约”收取的石油和天然气开采的使用费，这些石油和天然气来自我们在天空牧场的矿产区的油井。截至2020年2月29日的三个月，版税为269，100美元，而2019年2月28日同期为44，400美元。截至2020年2月29日的6个月的版税为538，600美元，而2019年2月28日同期为75，800美元。截至2020年2月29日的3个月和9个月的石油和天然气使用费的增加，是由于自前几个时期以来增加了四口井，导致我们在天空牧场的矿场油井的石油和天然气产量增加。

利息收入-利息收入是指资本(br}在现金和现金等价物中临时投资的利息、可供出售的证券、财务费用和从Rangeview区和天空牧场区应收票据上应计的利息。投资减少的主要原因是投资的利率和投资到期日的时间。

流动性、资本资源与财务状况

到2020年2月29日，我们的流动资金被定义为流动资产减去流动负债，为1 690万美元，其中包括2 160万美元的现金和现金等价物以及短期 投资。我们相信，截至2020年2月29日，截至本季度10-Q报表提交之日，我们有足够的营运资金为今后12个月的运营提供资金。我们已经完成了在天空牧场按照合同完成第一批506块土地的交付所需的大部分工作，并正在为天空牧场的下一阶段进行许可进程，因此，在从科罗拉多州的阿拉帕霍县获得这种许可证之前，我们预计不需要作出大量的资本支出。由于Arapahoe县的人员短缺以及COVID 19可能对其业务造成的干扰，如果允许，预计至少需要6个月或更长时间。

天空牧场开发

2018年财政年度春天，我们开始在天空牧场建设场外改善工程，包括改善排水系统、通路和其他改善工程。我们寻求管理我们的资本 投资建设完成的地段，为我们的房屋建筑商客户，以匹配购买要求的每一个建设者合同，例如，授权具体的合同分阶段进行。作为进一步的例子，我们投资了大约3050万美元在天空牧场建造了第一个391块完工的地块。我们已从出售成品地中收到约2 800万美元。此外，2019年11月19日，出租车出售了债券，并使用净收益中的 约1，050万美元部分偿还了我们根据2018年FFAA向出租车支付的预付款，以资助对天空牧场财产的公共改善建设。截至2020年2月29日，我们已经预付了大约1，510万美元(包括利息)的CAB，但我们预计CAB将予以偿还。我们预计，在2020年财政年度，我们的周转资金需要来自出售地块和水、废水水龙头以及债券收益的现金收入。

ECCV容量操作系统

根据1982年的合同权利，Rangeview区可以购买东樱桃河流域水和环卫区土地委员会系统生产的水。ECCV的Land 板系统由8口井和位于Lowry山脉的10英里多的地下水管组成。2012年5月，我们签订了一项运营和维护ECCV设施的协议，允许我们利用该系统向商业和工业客户，包括为石油和天然气井的钻井和水力压裂提供水的客户提供 水。从2013年1月1日至2020年12月31日，我们使用ECCV系统的费用为每月8，000美元，从2021年1月1日至2032年4月，每月费用将降至3，000美元。此外，我们还支付从ECCV系统生产的每1 000加仑水的费用，这包括在向客户收取的用水费 中。此外，ECCV系统在2020年和2019年的维护费用分别为每月7，200美元和13，800美元，预计将继续每月约10，000美元的维护费用。

31
指数
南方城市供水管理局(“SMWSA”)和水基础设施供应效率伙伴关系(“WISE”)

SMWSA是科罗拉多州的一个市政水务局，其目的是代表其成员，包括Rangeview区，获取和开发新的供水。根据与Rangeview区的某些协议，我们同意向Rangeview区提供资金，使其成为SMWSA的成员。2013年7月，Rangeview区与其他9个SMWSA成员组成了 一个实体，使其成员能够在一个名为WISE的合作水项目中分词，并签署了一项协议，其中规定了每个成员在WISE中的比例份额以及成员在WISE方面的权利和义务。2013年12月31日，南方地铁明智管理局(“SMWA”)、丹佛市和县通过其水务专员委员会(“丹佛水”)和奥罗拉市通过其公用事业企业(“极光水”)采取行动，签署了经修正和恢复的WISE伙伴关系-供水协议(“WISE伙伴关系协定”)，其中规定购买某些基础设施(管道、储水设施、水处理设施)，和其他附属设施)，向Rangeview区和SMWA、丹佛水和Aurora水的其他9名成员提供水。我们达成了一项筹资协议，规定我们有义务为Rangeview区参与WISE的费用提供资金。我们预计，我们将在2020年再投资约40万美元，在2021至2024年财政年度总共投资420万美元，以资助Rangeview区为WISE购买基础设施的义务及其与SMWSA有关的 债务。, 以及建立与WISE系统的连接。作为支付Rangeview区在WISE中的义务的交换条件，我们将拥有使用和再利用Rangeview区7%的WISE{Br}水和基础设施的权利，为Rangeview区的客户提供供水服务，并从这种服务中获得收入。我们目前明智的订阅使我们有权每天获得大约300万加仑的输油管容量和每年900英亩的水。在截至2020年2月29日的三个月里，我们以582，200美元额外购买了400英亩的WISE，使我们的总认购量达到900英亩英尺。预计增加的一英亩水不会对我们计划在今后几年内支付的费用产生实质性影响。

现金流动汇总表

表5-现金流动汇总表

   
六个月结束
        
   
2020年2月29日
    
(一九二九年二月二十八日)
    
$Change
    
%变化
  
现金(用于：
                        
经营活动
  
$
16,541,300
    
$
(3,493,700
)
  
$
20,035,000
      
573
%
投资活动
  
$
(1,156,400
)
  
$
(4,203,200
)
  
$
3,046,800
      
72
%
筹资活动
  
$
31,600
    
$
109,100
    
$
(77,500
)
    
(71
)%

经营活动的变化-经营活动包括我们从销售批发水和废水服务中获得的收入，以及提供这些服务所产生的费用、G&A费用和损耗/折旧费用。

在截至2020年2月29日的6个月内，业务提供的现金比2019年2月28日终了的6个月增加了约2 000万美元，主要原因是部分偿还了部分资本化费用1 050万美元，这些费用部分记录在天空牧场开发地段的库存中，账户应付款和应计负债增加150万美元，预先收取递延石油和天然气付款160万美元，应付税款和递延税增加90万美元，加上净收入增加550万美元，主要原因是在 业务活动中包括债券收益，但扣除工业用水预付款190万美元后的递延收入抵消了这一收益。

投资活动的变化-现金的使用在截至二零二零年二月二十九日的六个月内，我们的投资活动包括短期债务证券到期520万元、水务系统投资420万元、购买短期投资170万元及设备376300元。在截至2019年2月28日的6个月内，现金用于投资活动包括出售2 260万美元的短期债务证券、购买2 080万美元的短期债务证券、对我国供水系统的投资580万美元和购买设备132 000美元。

筹资活动的变化-在2020年2月29日终了的六个月期间，筹资活动提供的现金包括行使股票期权的收益35，400美元，由向或有负债持有人支付的3，800美元抵消。在2019年2月28日终了的六个月期间，通过为 活动提供资金而提供的现金包括行使股票期权的收益114 900美元，由支付给或有负债持有人的款项5 800美元抵消。

表外安排

我们的资产负债表外安排完全包括“第1号全面修订协议”(“CAA”)中的或有部分，如附注4所述-长期债务和经营租赁-参与出口供水的利益-所附合并财务报表。或有负债没有反映在我们的资产负债表上，因为向CAA付款的 义务取决于销售“出口水”(如2019年年度报告第二部分第8项中的说明4-水和土地资产)，其数额和时间无法合理确定。

32
指数
关键会计政策和估计数的使用

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层对影响财务报表和所附附注所报告数额的未来事件作出估计和假设。未来的事件及其影响不能完全确定。因此，确定估计数需要作出 判断。实际结果不可避免地与这些估计数不同，这种差异可能对财务报表具有重大意义。

我们编制财务报表时所固有的最重要的会计估计数包括与确认收入的时间、水 资产和其他长期资产的减值、公允价值估计和基于股票的补偿有关的估计数。以下是这些关键会计政策的摘要。

收入确认

我们通过两项业务创造收入。收入来自我们的水和废水批发业务，以及出售主要用于住宅用地的已开发土地，这两项业务均在下文介绍。

批发水和废水费

我们主要通过我们的批发水和废水业务产生收入，主要来自三个来源：(一)每月批发用水费和废水服务费，(二)一次性供水、自来水费和建筑费/特别设施资金，以及(三)咨询费。由于这些性能义务是单独交付的和不同的，因此我们对每个项目分别进行了说明，如下所述。

 
(i)
每月用水和废水处理费-每月批发用水费用是根据每月实际计量使用量向我们的 客户评估的，另加按SFE单位计算的每月基本服务费。其中一个SFE是一个客户，无论是住宅、商业或工业，对我们的水或废水系统的需求，类似于一个四人的家庭居住在一个标准大小的土地上的单一家庭住宅的需求。用水定价采用分层定价结构。我们确认批发用水收入，在时间点 提供水给我们的客户或我们的政府客户的最终用途客户，视情况而定。我们从销售出口水和我们的“Rangeview供水”的其他部分(如2019年年度报告第二部分第二部分-水和土地资产中的定义)确认的收入，将向土地委员会显示特许权使用费总额。我们确认的在洛里地区销售水的收入是扣除支付给土地委员会的特许权使用费和Rangeview区保留的数额的。对于洛里地区的水销售，Rangeview区直接出售水，并被认为是水的分销商。 Rangeview区为Lowry范围内的水销售设定价格。

除了提供生活用水外，我们还为位于或毗邻我们服务区域的石油和天然气工业客户提供原水进行水力压裂。在向客户输送水时，会在某一时间点确认FRACK水的收入。

我们根据每月固定费用和实际使用费确认每月废水处理收入。每月废水处理费扣除Rangeview区保留的 数额。向客户提供水和废水服务的费用被确认为已发生的费用。


 (2)
水和废水水龙头费/特别设施资金-自来水费构成通过服务线路连接到我们的批发水和废水系统 的权利，一旦获得批准，客户可将实物水龙头接入批发线路，以连接其财产，用于供水和/或废水服务。一旦将 连接到水和/或废水系统，客户就有现场服务从我们的系统接收计量的水并将废水发送到我们的系统。我们承认水和废水的自来水费是在我们给予 用户进入水或废水服务线获得服务的权利时的收入。所承认的自来水费是根据向Rangeview区收取的金额和根据 CAA支付给第三方的任何款项计算的，如注4所进一步说明的长期义务和经营租赁参与利益，在出口水供应与所附的 合并财务报表。

我们承认建设费用，包括建造“特殊设施”的费用，随着时间的推移，建筑工程已经完工。


 (3)
咨询费-咨询费是指我们通常每月从市政当局和沿I-70走廊的地区供水供应商收取的合同业务服务费用。随着时间的推移，咨询费按月确认，因为服务是根据固定的月费加上额外工作的费用消费的。

33
指数
土地开发活动

我们从我们的天空牧场开发项目的土地开发活动中从几个来源获得收入：(1)出售已完成的土地；(2)建筑支助活动；(3)项目 管理服务；(4)为发展某些公共改进而产生的可偿还费用。


 (i)
出售成品地-我们获得了约930英亩的土地，作为一个主规划社区，称为天空牧场沿I-70走廊 东部丹佛，科罗拉多州。我们已与三名独立的房屋建造商签订买卖合约，根据协议，我们同意出售物业内的住宅用地，而每一建筑商亦同意购买该物业的住宅用地。我们于2018年3月1日开始建造地块，并将有关在天空牧场建造和出售地块的成本和收入的活动的报告分割开来。

我们根据与每一位建设者的不同协议在天空牧场出售地块。这些协议遵循两种格式之一。一种形式是出售已完成的地段，根据这种方式， 购买者为准备建造的已完成的地段付款，而付款是在已完成的已完成的已准备好的地段完成后支付的一次总付。当交易周期完成时，我们将确认已完成的地段销售结束时的收入，其中 控制转让给建设者，我们将不再对该地段承担任何义务。

我们的第二种形式是根据与建筑商签订的开发协议出售已完成的地块，根据该协议，我们分阶段收到付款，其中包括：(I)在 交付板式地块时付款(这要求我们对个别地段交付深刻的所有权)；(Ii)在完成某些基础设施里程碑后进行第二次付款，以及(Iii)在交付已完成的地段时支付最后付款。一旦我们关闭了平盘地段的销售，就会把所有权和 控制传递给建筑商。由于建筑商(即客户)在第一次关闭时就控制了该地段，随后我们改进了建筑商的地段，而 建筑进度是随着时间的推移而进行的，因此我们考虑到了随着时间的推移而取得的收入，并根据迄今为止发生的成本与预期总成本进行了比较。任何超过应开单金额的收入均作为 合同资产反映在资产负债表上，超过确认收入的收入记作递延收入。我们没有任何重要的付款条件，因为所有付款预计将在交货后12个月内收到。我们对融资部分采取了实用的权宜之计，不需要对这些批次销售的融资部分进行核算，因为批量销售预计在一年内交付。


 (2)
建筑支持活动-我们在天空牧场进行某些建筑活动。所开展的活动包括建造和维护分级、侵蚀和泥沙控制、最佳管理做法和其他与建筑有关的服务。这些活动在完成后开具发票，并包括在库存 ，随后通过土地开发建设费用支出，直到天空牧场区和(或)CAB和CAB发行债券为止，CAB偿还该公司对公共 改进的费用。关于偿还费用的详细情况，请参阅第(四)节关于公共改进的可偿还费用。


(3)
项目管理服务-我们于2018年5月2日与CAB签订了两项项目管理服务服务协议。根据这些 协议，我们作为项目经理，提供交付CAB合格改进所需的任何和所有服务，包括但不限于CAB法规、规划设计和批准、项目管理、 承包商协议以及施工管理和管理。我们每月向出租车提交发票。我们对在履行协议过程中发生的所有费用负责，除协议中规定的外，我们无权得到任何补偿 或补偿，除非事先得到CAB书面批准。CAB受年度预算和拨款程序约束，不打算创建多个财政年度(直接或间接债务或其他财务义务)。项目管理费是出租车实际建设成本的5%(5%)--符合条件的改进.项目管理费仅以 改进的实际费用为基础；因此，项目如费用、许可证、审查费、顾问或其他软费用、土地购置或与建造出租车费用没有直接关系的任何其他费用-合格的改进不包括在项目管理费的计算中。软成本和与驾驶室建设无关的其他费用包括在清单 ，并按上文所述与建筑支助活动相同的方式入账。我们和CAB同意，CAB不需要支付项目管理费，除非和直到CAB和(或)天空牧场地区发行市政债券，其数额足以偿还我们所提供的全部或部分预付款或可偿还款项的费用。由于这一意外情况，项目管理费正在计入收入，并给予相应的备抵，直到天空牧场区和(或)CAB和CAB发行债券时，CAB向我们偿还公共改善的费用。届时，项目 管理费的部分将记作应收票据，并确认为收入。

34
指数

 (四)
公共改善的可偿还费用-出租车必须建造某些公共设施，如供水系统、下水道收集系统、雨水系统、排水系统、道路、路边、人行道、景观美化和公园，其费用可作为可偿还费用。根据我们与CAB的协议，我们有义务为这一基础设施提供资金(见注6)。附件所附合并财务报表的关联方交易)。我们和CAB同意，不需要支付我们垫款或与建造公共设施有关的费用，除非和直到CAB和(或)天空牧场地区发行足以偿还我们全部或部分预付款和支出的债券。由于这一意外情况，建造公共设施的可偿还费用，包括建筑支助活动的可偿还费用，包括建筑支助活动的可偿还费用列入库存，随后通过土地开发建设费用支出，直至计程车向我们偿还这种公开的 改善费用为止。我们向CAB提交偿还的具体费用。根据CAB偿还的具体费用，我们将以前在销售成本中支出的成本记录为其他收入，以及那些仍作为库存成本资本化的成本，以减少库存中的相关库存成本。在所有资本化费用和批次收入 充分确认后偿还的任何可偿还费用将记作其他收入。

租赁

根据“野牛租赁”和“OGOA”收取的收入，包括预付款项，在租赁的初始期限或延长期限(适用于 )期间，按直线确认为其他收入。

水资产及其他长期资产的减值

当管理层认为事件或情况的变化表明资产的账面金额可能无法收回时，我们将对我们的长期资产进行评估。我们 具体衡量我们的水资源资产的可收回性，通过将资产的账面金额与估计的未来未贴现净现金流量进行比较，我们预计最终使用该资产将产生净现金流量。如果这些 资产被视为受损资产，因此，被视为无法收回的资产的费用，则应确认的减值是资产的账面价值超过资产估计公允价值的数额。

我们的水资产将用于提供水服务，这些服务不可避免地将涵盖许多住房和经济周期。我们的供水是通过水法庭依法下达的。水事法庭法令分配了一定数量的水(可继续受益)，而这一情况在历史上并没有改变。因此，个别住房和经济周期通常不会影响我们可以用我们的供应品提供的 连接的数量，也不影响与这些供应有关的法律规定的水量。

我们的水权-我们确定我们的丹佛资产的未贴现现金流通过 估计水龙头销售在我们的服务领域和沿前线范围潜在的新发展，使用估计的未来自来水费减去估计成本提供水服务，在一个估计的发展时期。在 我们的服务区和前线地区的实际新居发展、未来的实际水龙头费和实际的未来业务费用不可避免地将与我们的估计有很大的不同，这可能对我们的财务报表以及我们的 业务的结果产生重大影响。截至2019年8月31日，我们进行了一项减值分析，确定没有实质性变化，我们位于丹佛的资产没有受损，它们的成本被认为是可以收回的。我们的损害分析是基于在我们有服务协议的地区(如天空牧场和劳里牧场)以及周边地区，包括前线和I-70走廊的发展。截至2019年8月31日，我们的Rangeview供水和天空牧场水资产的账面价值为4920万美元。根据我们水权的账面价值、任何发展计划的长期和不确定性质、目前的自来水费26，675美元和估计毛利率，我们估计，我们需要增加1，850条新的供水管道(需要7%的投资组合)，才能产生足以收回我们Rangeview供水和天空兰奇水资产成本的净收入。如果自来水费用增加5%，我们将需要增加1750个新水龙头(需要7%的投资组合)来收回Rangeview供水和天空牧场水资产的成本。如果水龙头费用降低5%，我们需要增加1。, 940个新水龙头(需要7%的投资组合)，以收回我们的Rangeview水供应和天空牧场水资产的成本。

虽然在前线范围内实际开发新住宅的时间将影响我们估计的水龙头销售预测，但它不会改变我们的水所有权、我们对现有物业的服务义务或我们可以提供服务的SFE数量。

我们的土地开发资产-我们确定在我们的Builder合同中定义的批量销售的未贴现现金流量，使用迄今发生的费用和估计费用来建立剩余的基础设施，以便在估计的开发周期内交付已完成的土地。我们的减值分析是基于比较我们的承建商合同下的批次销售价格，加上合格的可偿还款项，以及交付成品批次的成本。我们的天空牧场正在开发中的土地资产，如截至2019年8月31日，我们资产负债表上的存货账面价值为1，160万美元。根据我们土地盘存的账面价值和完成土地的估计费用，将 与批次销售和可偿还款项产生的收入进行比较，我们估计我们产生的净收入足以收回我们的土地开发活动的费用。如果我们的成本增加5%，而我们的批次销售收入根据 我们的协议保持不变，我们估计我们可收回的可偿还费用将增加2.5%，我们将产生足以收回土地开发活动成本的净收入。

35
指数
股份补偿

我们使用Black-Schole期权定价模型估算了在授予日期向主要员工和董事支付的基于股票的支付奖励的公允价值。然后，我们使用直线费用模型对赠款的归属期 上的公允价值进行支出。以股票为基础的支付的公允价值要求管理层估计或计算各种投入，如基础股票的波动性、预期股利率、 估计的没收率和每个期权的估计寿命。我们预计不会有任何丧失期权的批给；因此，补偿费用并没有因估计的没收而减少。这些假设基于期权持有人的历史趋势 和估计的未来行动，可能并不表示实际事件，这可能对我们的财务报表产生重大影响。有关基于股票的补偿费用的更多细节，请参见所附合并财务报表的附注5-股东权益。

最近通过和发布的会计公告

见附注1-为最近通过和发布的会计声明所附合并财务报表提供临时信息。

关于前瞻性陈述的披露

本季度报告表10-Q所载或纳入本季度报告的陈述不是1995年“私人证券诉讼改革法”、经修正的1933年“证券法”第27A条和经修正的1934年“证券交易法”(“交易法”)所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述涉及风险和不确定性 ，这些风险和不确定性可能导致实际结果与预测结果不同。“预期”、“目标”、“寻求”、“项目”、“战略”、“未来”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”、“相信”、“估计”、“预期”、“计划”、“打算”和与我们有关的类似表达 和对未来时期的提及，都是为了确定前瞻性的陈述。前瞻性声明反映了我们目前对未来事件的看法，并受到某些风险、不确定因素和 假设的影响。我们不能向你保证我们的任何期望都会实现。展望发言除其他外，包括我们就下列问题所作的发言：


 ●
CAB对某些费用的偿还和此种可偿还费用的估计数额；

●
新会计公告的影响；

●
评估某些金融工具的政策和程序；

●
预期适用于本财政年度的实际所得税税率估计数；

●
在我们可以出售水的地区新建住宅和其他开发项目的时间和对我们财务报表的影响；

●
利用我国的水资产；

●
目标服务领域的增长；

●
预计未来几年AMT退款；

●
第一阶段天空牧场的预计资本支出和预计总收益和批量销售利润率；

●
在天空牧场交付成品批次的时间；

●
预期从建筑商收到的付款；

●
我们的周转金足以为今后12个月的业务提供资金；

●
我们有能力通过分阶段建造和交付批次，以及利用建筑商的进度付款，为完成的土地交付完成的地块提供资金；

●
与使用ECCV系统有关的费用；

●
今后几年将建造的基础设施，包括其预期费用；

●
来自WISE的水的时间和可用情况以及与WISE有关的预计费用；

●
与收入确认、资产减值以及我们的水和土地资产的现金流量有关的估计数；

●
我们对未来水龙头费用和未来运营成本的估计差异；

●
我们的供水系统可供使用的SFE装置的估计数目；

●
回收成本所需的新供水线路数目；

●
股票期权的预期归属和没收；

●
我们投资活动的目标；

●
确认与野牛租赁和OGOA有关的收入的时间；

●
我们对财务报告的披露控制和内部控制的有效性；以及

●
我们计划纠正我们对财务报告的内部控制中的重大弱点。

36
指数
可能导致实际结果与这种前瞻性陈述所设想的结果大不相同的因素包括，但不限于：


 ●
疾病的爆发，包括COVID-19大流行，以及相关的在家逗留令、检疫政策和对旅行、贸易和商业经营的限制；

●
政治和经济不稳定，无论是自然灾害、战争、恐怖主义、流行病还是其他来源造成的；

●
在房屋建筑商的雇员或我们的土地开发雇员由于COVID-19的影响而被隔离的情况下继续建造新房子的能力；

●
在我们可以出售我们的水的地区建造新住房和其他开发的时间，这反过来又可能受到信贷供应的影响；

●
人口增长；

●
就业水平、工作和个人收入增长以及家庭债务与收入水平的变化；

●
消费者信心的变化，特别是潜在购房者的信心；

●
现有房主以他们可以接受的价格出售其现有住房的能力；

●
现有新住房或现有住房及其他住房替代方案的供应变化，如公寓和其他住宅租赁财产；

●
在我们出售水的地区开发石油和天然气的时机；

●
一般经济状况；

●
水的市场价格；

●
油气市场价格；

●
客户消费模式的变化，包括因待在家中的订单而发生的变化；

●
适用的法定和规章要求的变化；

●
改变政府政策和程序，包括有关土地使用和环境及税务事项的政策和程序；

●
利率变动；

●
私人和联邦抵押贷款融资方案和贷款做法；

●
根据法令估算可用水量方面的不确定性；

●
在估计供水和废水处理费用方面存在不确定性；

●
系统使用寿命估计中的不确定性；

●
建筑项目成本估算中的不确定性；

●
竞争对手的实力和财力；

●
我们有能力找到和留住技术熟练的人才；

●
气候和天气条件，包括洪水、干旱、冻结条件和龙卷风；

●
劳动关系；

●
当选和任命官员的更替以及政治关切和政府程序造成的拖延；

●
劳动力、材料和设备的可用性和成本；

●
预计许可证和施工日期的延误；

●
工程和地质问题；

●
环境风险和法规；

●
我们筹集资金的能力；

●
我们有能力与新客户谈判合同；

●
水事法院裁决的不确定性；

●
未经授权而取用本港资讯科技系统的机密资料及资料，以及违反安全及资料的规定；及

●
我们的2019年表格10-K年度报告和本季度报告第1A项表10-Q中在“危险因素”项下描述的因素。

我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性声明，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因。所有前瞻性语句都被这些警告语句明确限定为 。

37
指数
项目3.
市场风险的定量和定性披露

不适用。

项目4.
管制和程序

对披露控制和程序的评估

我们保持“外汇法”第13a-15(E)条规定的披露控制和程序，目的是确保在我们根据“外汇法”提交给证券交易委员会的报告或提交给证券交易委员会的报告中所要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告，并酌情向管理层，包括主要的 主管和财务官员，积累和通报信息，以便及时作出必要的披露决定。总裁兼首席财务官根据“外汇法”第13a-15(B)条评估了截至2020年2月29日的披露控制和程序的有效性。根据这一评价，总裁和首席财务官得出结论认为，截至本报告所述期间结束时，公司的披露控制和程序并不有效。无论设计和操作多么好， 控制系统都不能绝对保证控制系统的目标得到实现，而且对控制的任何评价都不能绝对保证公司内的所有控制问题和任何欺诈事件(如果有的话)都已被发现。

财务报告内部控制的变化

管理层根据 Treadway委员会(“COSO”)赞助组织委员会在内部控制-综合框架(“2013年COSO框架”)中规定的标准，对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。根据这一评估，我们的管理层发现了一些缺陷，涉及到我们确定相关各方发生的费用应计费用，以及编制我们的所得税备抵，这些都是截至2019年8月31日我国财务报告内部控制方面的重大弱点。

重大弱点是我们对财务报告的内部控制方面的缺陷，或各种缺陷的组合，因此有合理的可能性，即我们的年度或中期财务报表的重大误报不会及时得到预防或发现。

管理层致力于纠正造成我们财务报告内部控制方面重大缺陷的控制缺陷。以下是已执行或打算在2020年财政年度第二和第三季度实施的措施之一，以解决截至2019年8月31日的重大弱点：


 •
我们已经启动了补偿控制，包括指定一个额外的人来确认费用应计项目；

•
我们现正加强和修订现行管制措施和程序的设计，以改善我们对应计费用的识别；及

•
我们已采取补偿措施，包括指定一间外部税务顾问公司，检讨和确认我们的季度所得税规定是正确和完整的。

我们已经开始对这些物质弱点进行补救，并预计它们将在2020年财政年度结束之前完成。我们不能保证我们采取的措施将纠正 查明的重大弱点，也不能保证今后不会出现任何额外的物质弱点。

除上文所述外，在我们最近完成的财务 季度期间，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些财务报告对我们财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。

38
指数
第二部分-其他资料

项目1A。
危险因素

除了我们于2019年11月12日向证券交易委员会提交的2019年度10-K报表第1A项所包含的风险因素外，以下是自我们于2020年1月7日向证券交易委员会提交的表10-K和季度报告提交给证券交易委员会以来已经演变并对我们的业务具有重要意义的另一个风险因素。

2019年12月，一种名为COVID-19病毒的新型冠状病毒在中国武汉出现。自那时以来，COVID-19已经扩散到多个国家，包括美国。 在2020年3月，世界卫生组织宣布19疫情为大流行，而美国政府则对美国、欧洲和其他国家之间的旅行实行旅行限制。此外，美国总统宣布COVID-19大流行病为全国紧急情况。此外，科罗拉多州还实施了“待在家中令”，要求除获得或提供诸如食品和医疗等基本服务外，每个人都必须呆在家里。许多企业的回应是他们自己的在家工作或隔离政策和/或无限期关闭。

我们的水和废水服务是必不可少的服务，我们打算继续为我们的客户提供这些服务。然而，我们的土地开发活动以及扩大我们的水和废水服务的能力可能受到破坏，我们目前的项目和时间表可能会受到拖延，其规模将在一定程度上取决于目前关闭的时间和严重程度以及今后实施的任何其他限制或限制。COVID-19病毒造成的危险是，我们或我们的雇员、允许我们的项目的政府机构、供应商、消费者和其他商业伙伴，包括我们的房屋建造者，可能被无限期地阻止在普通的过程中进行商业活动。关闭或其他限制也可能对材料的供应或成本产生不利影响，这可能限制我们的业务运作或增加我们的成本。

COVID-19的传播对全球造成了广泛的影响，可能会对我们的经济产生实质性的影响。虽然COVID-19的持续时间所带来的潜在经济影响可能难以评估或预测，但大流行病可能导致全球金融市场严重混乱，削弱我们获得资本的能力，这可能在未来对我们的流动资金产生不利影响。此外，由COVID-19的扩散引起的经济衰退或市场 修正可能会对我们的业务和普通股价值产生重大影响。

全球大流行的COVID-19继续迅速发展。COVID-19或类似的健康流行病或大流行病的最终影响是高度不确定的，而且可能发生变化。我们还不知道潜在的延误或对我们的业务或整个全球经济的影响有多大。我们打算继续监测局势，并在获得更多信息和指导时调整我们目前的政策和做法。

项目6.
展品

陈列品
数
  
描述
     
3.1
  
公司法人章程。参照附表14A于2007年12月14日提交的委托书附录B而合并。
     
3.2
  
公司章程。参照附表14A于2007年12月14日提交的委托书附录C而合并。
     
10.1
  
“房地产购销合同第十五修正案”，日期为2020年2月20日，由PCY Holdings、LLC和KB Home科罗拉多公司(KBHomeCololaInc.)签署，日期为2020年2月20日
     
31.1
  
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条颁发的证书。*
     
32.1
  
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条颁发的证书。**
     
101.INS
  
XBRL实例文档。*
     
101.SCH
  
XBRL分类法扩展模式文档。*
     
101.CAL
  
XBRL分类法扩展计算链接库文档。*
     
101.DEF
  
XBRL分类法扩展定义链接库文档。*
     
101.LAB
  
XBRL分类法扩展标签Linkbase文档。*
     
101.PRE
  
XBRL分类法扩展表示链接库文档。*

*
随函提交。

**
随函附上。

39
指数
签名

根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已妥为安排本报告由下列签名人正式授权签署。

纯循环公司
  
   
/S/Mark W.Harding
  
马克·W·哈丁
  
总裁兼首席财务官
(二0二0年四月七日)
  


40