目录

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-q
依据第13或15(D)条提交的季度报告
1934年证券交易所
终了的季度期间：
 
委员会档案编号：
2019年9月30日
 
000-54627
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1539894/000153989420000020/atlaslogonewa31.jpg
阿特拉斯金融控股公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
 
 
 
开曼群岛
  
27-5466079

(国家或其他司法管辖区)
  
(I.R.S.雇主)
成立为法团或组织)
  
(识别号)
 
 
美国巷953号，3楼

  
60173
沙乌姆堡
  
(邮政编码)
(主要行政办公室地址)
  
 
登记人电话号码，包括区号：(847)472-6700
不适用
(前姓名、前地址及前财政年度，如自上次报告以来有所更改)
根据该法第12(B)节登记的证券：
每一班的职称
 
交易符号
 
注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.003美元
 
AFH
 
纳斯达克资本市场
高级无担保债券6.625%到期
 
AFHBL
 
场外市场-粉红单
通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的约束。
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是的，.class=‘class 2’>
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“外汇法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义：
成本法
非加速飞工机
新兴成长型公司
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。高雄
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是的
截至2019年12月31日，注册官共有普通股11，942，812股，全部为普通股。没有限制投票权的普通股。在注册人的普通股中，截至2019年12月31日，共有10，296，823股由注册人的非附属公司持有。
仅为上述计算的目的，注册主任已将附属公司所拥有的股份、注册主任及高级人员所拥有的股份包括在内，但该项包括不得解释为承认任何该等人为任何目的的附属公司。



解释性说明：

本季度报告为阿特拉斯金融控股公司的表10-Q。(“公司”)与2019年9月30日终了的财政季度有关。如先前所披露的，由于2018年年底审计程序的延误，该公司无法提交这份季度报告。除非另有说明，本季度报告中的披露，包括对公司财务和运营状况的披露，截至2019年9月30日。关于自2019年9月30日以来发生的某些事态发展的概述，载于2018年12月31日终了的财政年度公司关于表10-K的年度报告中的“风险因素-与2019年发展有关的风险”中的“2019年发展情况第1项”和“风险因素-与发展有关的风险”。我们期望在切实可行的情况下尽快提交截至2019年12月31日的财政年度的10-K报表。




阿特拉斯金融控股公司
表格10-q按季报告索引
2019年9月30日
第一部分财务信息
项目1.
 
财务报表及补充附表
 
 
 
截至2019年9月30日(未经审计)和2018年12月31日的财务状况合并报表
1
 
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月(未审计)的(损失)收入和综合收入(损失)合并报表
2
 
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月股东权益合并报表(未经审计)
3
 
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9个月现金流动汇总表(未经审计)
4
 
 
精简合并财务报表附注(未经审计)
5
项目2.
 
管理层对经营业绩与财务状况的探讨与分析
 
 
 
一.概述
27
 
 
二.业务结果
30
 
 
三.财务状况
38
项目3.
 
市场风险的定量和定性披露
46
项目4.
 
管制和程序
46
第二部分.其他资料
项目1.
 
法律程序
47
项目1A。
 
危险因素
47
项目2.
 
未登记的股本证券出售和收益的使用
47
项目3.
 
高级证券违约
47
项目4.
 
矿山安全披露
47
项目5.
 
其他资料
47
项目6.
 
展品
48
 
 
签名
49




目录

第一部分财务信息
项目1.财务报表和补充附表
阿特拉斯金融控股公司
精简的财务状况综合报表
(2000年代美元，股票和每股数据除外)
2019年9月30日
2018年12月31日
资产
(未经审计)
 
投资
 
 
按公允价值出售的固定收益证券(摊销成本为77，424美元和133，213美元)
$
78,363

$
129,991

按公允价值计算的权益证券(费用为0美元和5，650美元)
1

5,929

短期投资，按成本计算
8,562

4,745

其他投资
19,461

25,043

投资总额
106,387

165,708

现金和现金等价物
54,008

34,902

应计投资收入
455

749

应收保费(扣除免税额6 454美元和5 115美元)
68,609

88,596

已支付的再保险可收回款项
9,383

12,388

未付款项的再保险可收回款项
79,105

68,771

预付再保险保费
42,615

36,898

递延政策采购费用
4,815

7,309

无形资产，净额
3,462

3,755

财产和设备，净额
30,730

31,363

其他资产
11,099

19,899

总资产
$
410,668

$
470,338

负债
 
 
索赔责任
$
243,966

$
273,496

未获保费准备金
111,936

134,040

应付再保险公司
9,183

15,849

应付票据，净额
24,423

24,255

其他负债和应计费用
16,810

16,999

负债总额
$
406,318

$
464,639

承付款和意外开支(见附注8)


股东权益
 
 
普通股，票面价值0.003美元，授权股票266，666，667股，发行股票：2019年9月30日-12，198，319和2018年12月31日-12，192，475；流通股：2019年9月30日-11，942，812和2018年12月31日-11，936，970
$
36

$
36

限制性有表决权普通股0.003美元票面价值33，333，334股授权股票发行和发行：2019年9月30日和2018-0年12月31日
—

—

额外已付资本
202,983

202,298

按成本计算的国库券：分别于2019年9月30日和2018年12月31日持有普通股255 505股
(3,000
)
(3,000
)
留存赤字
(196,697
)
(190,503
)
累计其他综合收入(亏损)，扣除税后
1,028

(3,132
)
股东权益总额
$
4,350

$
5,699

负债和股东权益合计
$
410,668

$
470,338

 
 
 
见所附精简合并财务报表的说明。

1
目录

阿特拉斯金融控股公司
精简的(损失)收入综合报表
和综合收入(损失)
精简的(损失)收入综合报表
(2000年代美元，股票和每股数据除外)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
 
(未经审计)
(未经审计)
净保费
$
40,582

$
54,461

$
131,872

$
165,712

投资净收益
428

1,070

2,280

3,201

证券公允价值变动造成的损失
(3
)
(2
)
(277
)
(97
)
已实现净收益
411

54

1,091

501

其他收入
128

186

721

366

总收入
41,546

55,769

135,687

169,683

发生的索赔净额
28,841

33,542

96,467

102,397

购置费用
3,248

5,701

9,960

18,357

其他承保费用
11,099

8,841

33,719

26,762

无形资产摊销
98

97

293

292

利息费用
476

465

1,416

1,381

根据股票购买协议收回的费用
—

—

—

(520
)
总开支
43,762

48,646

141,855

148,669

(损失)所得税前业务收入
(2,216
)
7,123

(6,168
)
21,014

所得税费用
26

1,518

26

4,304

可归于普通股股东的净(亏损)收益
$
(2,242
)
$
5,605

$
(6,194
)
$
16,710

 
 
 
 
 
基本加权平均普通股
11,954,494

11,936,970

11,954,494

12,014,817

普通股每股收益
$
(0.19
)
$
0.47

$
(0.52
)
$
1.39

稀释加权平均普通股
11,954,494

11,951,217

11,954,494

12,031,738

普通股每股收益稀释
$
(0.19
)
$
0.47

$
(0.52
)
$
1.39

 
 
 
 
 
综合收入(损失)合并表
净(损失)收入
$
(2,242
)
$
5,605

$
(6,194
)
$
16,710

 
 
 
 
 
其他综合收入(损失：)
 
 
 
 
未实现投资(损失)净收益的变化
(195
)
(307
)
2,243

(4,008
)
改叙为净收入
541

(19
)
1,917

191

所得税的影响
—

69

—

802

其他综合收入(损失)
346

(257
)
4,160

(3,015
)
综合(损失)收入共计
$
(1,896
)
$
5,348

$
(2,034
)
$
13,695

 
 
 
 
 
见所附精简合并财务报表的说明。

2
目录

阿特拉斯金融控股公司
股东权益合并简表
(千元)
普通股
限制性投票普通股
额外已付资本
国库券
留存赤字
累计其他综合收入/(损失)
股东权益总额
2017年12月31日
$
36

$
—

$
201,105

$
—

$
(110,535
)
$
39

$
90,645

新会计准则在实施期间的累积效应
—

—

—

—

377

(377
)
—

净收益
—

—

—

—

16,710

—

16,710

回购普通股
—

—

—

(3,000
)
—

—

(3,000
)
支付的优先股息
—

—

—

 
(333
)
—

(333
)
其他综合损失
—

—

—

—

—

(3,015
)
(3,015
)
股份补偿
—

—

856

—

—

—

856

其他
—

—

(8
)
 
—

—

(8
)
2018年9月30日余额(未经审计)
$
36

$
—

$
201,953

$
(3,000
)
$
(93,781
)
$
(3,353
)
$
101,855

 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
$
36

$
—

$
202,298

$
(3,000
)
$
(190,503
)
$
(3,132
)
$
5,699

净损失
—

—

—

—

(6,194
)
—

(6,194
)
其他综合收入
—

—

—

—

—

4,160

4,160

股份补偿
—

—

685

—

—

—

685

2019年9月30日余额(未经审计)
$
36

$
—

$
202,983

$
(3,000
)
$
(196,697
)
$
1,028

$
4,350

见所附精简合并财务报表的说明。

3
目录

阿特拉斯金融控股公司
现金流动汇总表
(千元)
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
业务活动：
(未经审计)
净(损失)收入
$
(6,194
)
$
16,710

调整数，以调节用于业务活动的净收入与现金流量净额：
折旧和摊销
3,387

2,061

股份补偿费用
685

856

无形资产摊销
293

292

递延所得税
—

4,745

证券公允价值变动造成的损失
277

97

已实现净收益
(1,091
)
(501
)
投资权益收益
(552
)
(838
)
债券溢价和折扣的摊销
303

518

融资成本摊销
168

168

经营资产和负债变动净额：
 
 
应计投资收入
294

144

应收保费净额
19,987

(21,697
)
应付再保险公司及预付再保险保费
(13,045
)
(25,282
)
递延政策采购费用
2,494

4,403

其他资产
8,800

(559
)
索赔责任
(29,530
)
(24,667
)
未获保费准备金
(22,104
)
21,320

应付再保险公司
(6,666
)
10,742

其他负债和应计费用
(190
)
(109
)
用于业务活动的现金流量净额
(42,684
)
(11,597
)
投资活动：
 
 
购买：
 
 
固定收益证券
(11,506
)
(33,989
)
权益证券
—

(2,350
)
其他投资
(680
)
(1,161
)
短期投资
(12,937
)
(4,620
)
财产和设备
(2,783
)
(7,950
)
出售和到期的收益：
 
 
固定收益证券
67,189

59,442

权益证券
5,997

5,373

其他投资
7,390

3,829

短期投资
9,120

—

投资活动提供的净现金流量
61,790

18,574

筹资活动：
 
 
购买国库券
—

(3,000
)
支付的优先股息
—

(333
)
其他
—

(8
)
(用于)筹资活动提供的现金流量净额
—

(3,341
)
现金头寸增加
19,106

3,636

现金状况，期初
34,902

45,615

现金状况，期末
$
54,008

$
49,251

 
 
 
补充披露现金信息：
 
 
支付的现金(已收回)：
 
 
所得税
$
(14,349
)
$
(1,724
)
利息
1,242

1,242

见所附精简合并财务报表的说明。

4
目录

阿特拉斯金融控股公司
精简合并财务报表附注
(未经审计)
1.业务性质和列报依据
阿特拉斯金融控股公司(“阿特拉斯”或“我们”或“公司”)于2010年12月31日开始运作。Atlas公司的主要业务是在美国(“美国”)承保商业汽车保险，其市场定位是利基市场，重点是“轻型”商业汽车行业的保险。这一部门包括出租车、非紧急转乘、豪华轿车，包括某些运输网络公司(“TNC”)司机/经营者，以及商用汽车。汽车保险产品提供三大领域的保险：赔偿责任、事故福利和人身损害。责任保险提供保险，但须符合保险条款和条件，如果被保险人确定对汽车事故负责和(或)负有责任，则支付给第三方的伤害和财产损失。意外事故福利政策或人身伤害保护政策为在车祸中受伤的被保险人提供了收入损失、医疗和康复费用的保险，不论其过失为何。受保单条款和条件约束的人身损害保险规定，保险汽车因与另一物体碰撞或火灾或盗窃等其他风险而受到损害。在短期内，汽车人身损害和责任保险通常比汽车事故保险或人身伤害保险提供更可预测的结果。
阿特拉斯公司的业务是通过其“保险子公司”进行的：美国国家保险公司(“美国国家”)、美国服务保险公司。(“美国服务”)、网关保险公司(“网关”)和纽约全球自由保险公司(“全球自由”)；以及其他非保险公司子公司：锚集团管理公司。(“AGMI”)，Plainview Premium Finance Company，Inc.(“特拉华州Plainview”)，UBI控股公司。(“UBI控股”)和UBI控股的全资子公司Opton Digital IP Inc.(“OOIP”)和Opton Insurance Agency Inc.(“Opton”，连同OOIP和UBI控股公司，“UBI”)。
保险子公司通过AGMI分销他们的保险产品，AGMI已经与一个零售独立代理商网络签订了合同。保险子公司被授权在49个州投保财产和意外事故保险(“P&C”)，美国哥伦比亚特区的核心产品在其中42个州和哥伦比亚特区积极销售。保险子公司和公司其他非保险子公司共享共同的管理和运营基础设施.在2019年第三季度，与某些保险子公司有关的新的商业著作受到限制或停止。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
阿特拉斯公司的普通股普通股在纳斯达克上市，代号为“AFH”。
提出依据
这些报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。合并财务报表包括Atlas的账户及其控制的实体。所有重要的公司间账户和交易都已被取消。
截至2019年9月30日的三个月和九个月的结果并不一定表明整个历年的预期结果。
根据证券和交易委员会(“SEC”)关于过渡时期的规则，所附未经审计的精简合并财务报表不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和附注，应结合Atlas公司2018年12月31日终了年度表10-K的年度报告阅读，该报告更全面地了解了公司的会计政策、财务状况、经营业绩、商业财产和其他事项。阿特拉斯系统在提出的所有期间一贯采用相同的会计政策。

5
目录

估计和假设
财务报表的编制要求管理层作出估计和假设，以影响本报告所述期间报告的资产和负债数额以及或有资产和负债的披露情况以及报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计数不同，估计数的变化记录在所确定的会计期间。未付索赔和索赔调整费用的负债以及可从再保险公司收回的有关数额是所附精简合并财务报表中最重要的估计数，这类估计数与实际结果之间的差异可能很大。所附财务报表中的重要估计数还包括投资公允价值、递延政策购置费用可收回性和递延税资产估值。
季节性
宝洁保险业务属季节性业务。虽然阿特拉斯系统的净保费在每个季度基本稳定，但阿特拉斯系统的毛保费是按照代表其核心业务的“轻”商业风险的共同更新日期编写的。例如，1月1日和3月1日分别是伊利诺伊州和纽约的出租车更新日期。我们的纽约“超额出租车计划”在第三季度每年更新一次。净承保结果主要由索赔的时间和性质所驱动，索赔的时间和性质差异很大。
操作段
本公司经营一个业务部门，宝洁保险业务。
2.新的会计准则
除下文讨论的会计和披露声明外，在截至2019年9月30日的9个月内，与截至2018年12月31日的12个月我们关于表10-K的年度报告中所描述的对Atlas具有重要意义或潜在意义的声明相比，最近的声明或声明没有变化。财务会计准则委员会(FASB)不时发布相关的会计准则更新(“华硕”)，并在生效后被公司采纳。所有最近发布的会计公告，在2019年10月1日之前生效，都已被公司采纳。
最近通过
租赁
2019年3月、2018年12月、2018年7月和2016年2月，FASB分别发布了ASU 2019-01租赁(主题842)、ASU 2018-20租约(Topis 842)、ASU 2018-11租约(主题842)：对主题842、租约和ASU 2016-02、租约(主题842)的针对性改进和ASU 2018-10编码改进。这些更新的规定影响到租赁会计中的分类标准、披露要求和其他具体交易。更新要求采用修改后的追溯方法(要求在最早提交期开始时衡量租约)，或采用过渡方法(要求实体确认对收养期间留存收益期初余额的累积效应调整)。该公司于2019年1月1日采用过渡方法进行更新，没有变化到比较期。关于未来租赁承诺的进一步讨论，见第一部分，第1项，注16，租约。通过这些更新，确认了资产使用权和租赁负债，数额分别约为260万美元和320万美元。由于报告的负债增加，阿特拉斯系统目前的任何财务契约都没有受到任何影响。
购买的可赎回债务证券的溢价摊销
2017年3月，FASB发行了“应收账款-不可退款的费用和其他费用”(分题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销。本指引将某些购买的可赎回债务证券的摊销期缩短到最早的买入日期，这些债券具有明确的非附条件买入特性，并可按固定价格和预置日期赎回。对公共实体而言，本指南适用于2018年12月15日以后的若干年，包括这些年内的过渡时期。该公司于2019年1月1日通过了这一更新，对公司的合并财务报表没有任何影响，因为阿特拉斯公司的可赎回债务证券(溢价持有)被摊销至最早的赎回日，这与目前的会计处理是一致的。

6
目录

3.无形资产
按主要资产类别分列的无形资产
(千元)
经济使用寿命
总账面金额
累积摊销
网
截至2019年9月30日
 
 
 
 
商标名称
15年
$
1,800

$
551

$
1,249

客户关系
10年
2,700

1,227

1,473

国家保险许可证
不定式
740

—

740

 
 
$
5,240

$
1,778

$
3,462

 
 
 
 
 
截至2018年12月31日
 
 
 
 
商标名称
15年
$
1,800

$
459

$
1,341

客户关系
10年
2,700

1,026

1,674

国家保险许可证
不定式
740

—

740

 
 
$
5,240

$
1,485

$
3,755

 
 
 
 
 
4.每股收益
普通股基本收益和稀释收益的计算
(2000年代美元，除股票和每股金额外)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
基本
 
 
 
 
(损失)所得税前业务收入
$
(2,216
)
$
7,123

$
(6,168
)
$
21,014

所得税费用
26

1,518

26

4,304

可归于普通股股东的净(亏损)收益
$
(2,242
)
$
5,605

$
(6,194
)
$
16,710

基本加权平均普通股
11,954,494

11,936,970

11,954,494

12,014,817

普通股每股收益
$
(0.19
)
$
0.47

$
(0.52
)
$
1.39

 
 
 
 
 
稀释
 
 
 
 
基本加权平均普通股
11,954,494

11,936,970

11,954,494

12,014,817

稀释潜力普通股：
 
 
 
 
未偿还的稀释股票期权
—

14,247

—

16,921

稀释加权平均普通股
11,954,494

11,951,217

11,954,494

12,031,738

普通股每股收益稀释
$
(0.19
)
$
0.47

$
(0.52
)
$
1.39

普通股被定义为普通股、限制性表决权普通股和参与性限制性股(“RSU”)。摊薄后的普通股每股收益除以每段时间内已发行普通股的加权平均数量，再加上因转换稀释的潜在普通股而增加的股份数，按国库股法计算(如属可转换优先股，则采用“如果-转换”法)。
Atlas的稀释潜力普通股包括购买普通股普通股的流通股期权。这些可转换证券的影响被排除在每股摊薄收益的计算中，而在这段时间里，这种影响将是反稀释的。在截至2019年9月30日的3个月和9个月内，所有可行使的股票期权都被认为是抗稀释的。截至2018年9月30日的3个月和9个月内，所有可行使的股票期权都被认为是稀释性的。

7
目录

5.投资
成本或摊销成本、未实现损益总额和投资公允价值
(千元)
成本或摊销成本
未实现收益毛额
未实现损失毛额
公允价值
 
2019年9月30日
 
 
 
 
固定收益证券：
 
 
 
 
 
美国财政部和其他美国政府债务
$
22,438

$
203

$
(41
)
$
22,600

 
州、市和政治分区
3,904

98

(3
)
3,999

 
企业
 
 
 
 
 
银行/金融服务
5,059

124

—

5,183

 
消费品
2,397

34

(1
)
2,430

 
资本货物
1,152

57

—

1,209

 
能量
1,987

76

—

2,063

 
电信/公用事业
4,215

91

(4
)
4,302

 
卫生保健
499

3

(70
)
432

 
公司共计
15,309

385

(75
)
15,619

 
抵押贷款
 
 
 
 
 
代理机构
11,136

116

(49
)
11,203

 
商业
12,642

279

(42
)
12,879

 
抵押贷款总额
23,778

395

(91
)
24,082

 
其他资产支持
11,995

69

(1
)
12,063

固定收益证券共计
$
77,424

$
1,150

$
(211
)
$
78,363

2018年12月31日
 
 
 
 
固定收益证券：
 
 
 
 
 
美国财政部和其他美国政府债务
$
20,522

$
30

$
(356
)
$
20,196

 
州、市和政治分区
8,970

19

(146
)
8,843

 
企业
 
 
 
 
 
银行/金融服务
13,482

9

(367
)
13,124

 
消费品
10,108

1

(319
)
9,790

 
资本货物
3,711

36

(200
)
3,547

 
能量
7,191

—

(379
)
6,812

 
电信/公用事业
8,647

1

(325
)
8,323

 
卫生保健
832

—

(77
)
755

 
公司共计
43,971

47

(1,667
)
42,351

 
抵押贷款
 
 
 
 
 
代理机构
25,778

6

(656
)
25,128

 
商业
20,091

105

(574
)
19,622

 
抵押贷款总额
45,869

111

(1,230
)
44,750

 
其他资产支持
13,881

13

(43
)
13,851

固定收益证券共计
$
133,213

$
220

$
(3,442
)
$
129,991

 
 
 
 
 
 

8
目录

固定收益证券按合约期限摊销成本与公允价值
(千元)
摊销成本
公允价值
截至2019年9月30日
一年或一年以下
$
5,396

$
5,390

一至五年
25,814

26,038

五到十年
9,509

9,816

十多年
932

974

合同到期总额
41,651

42,218

抵押贷款和资产支持总额
35,773

36,145

共计
$
77,424

$
78,363

 
 
 
由于某些证券和债券有权催缴或预付债务，实际交割日期可能与合同到期日不同。
Atlas每季度评估是否有证据表明某一金融资产或一组金融资产受到损害。当投资的公允价值低于其成本或摊销成本时，投资被视为受损。当一项投资受到损害时，公司必须确定该损害是否是暂时的。
管理层对Atlas的投资持有量进行季度分析，以确定公允价值的下降是否是暂时的。分析包括管理层认为适当的下列部分或全部程序：
•
查明至少存在6个月未变现损失头寸的所有证券资产，或管理层认为可能影响证券可收回性的其他情况；
•
根据其知识、经验和其他基于市场的评估技术，从第三方投资经理那里获得对这些资产的估值分析；
•
(一)审查前日历年部分证券的交易范围；
•
根据第三方证券评级机构的信用评级，评估市场价值的下降是否属于暂时的债务证券持有量；以及
•
根据所进行的分析，确定市场价值下降的必要准备金，认为这不是暂时的。
用于确定市价下跌的评估方法所固有的风险和不确定性不是临时性的，包括但可能不限于以下方面：
•
专业投资经理的观点可能被证明是不正确的；
•
个别证券过去的交易模式可能不能反映未来的估值趋势；
•
独立信用评级机构指定的信用评级可能因与公司财务状况有关的不可预见或未知的事实而被证明是不正确的；
•
非投资级证券的偿债模式可能不能反映未来的偿债能力，也不可能反映公司未知的潜在财务问题。
根据美国公认会计原则，关于对受损债务证券的投资，如果(A)有意出售债务担保，(B)更有可能要求它在预期收回之前出售债务担保，或(C)很可能无法收回所有到期款项，则发生非临时减值(“OTTI”)。如果阿特拉斯系统打算出售债务担保，或更有可能在预期收回之前出售债务担保，则减值的全部损失将反映在合并合并损益表中投资的净投资收益(损失)中。如果阿特拉斯系统确定很可能无法收取所有款项，而且阿特拉斯系统无意出售债务担保，则在合并(亏损)收入汇总表中投资的投资净收益(损失)中确认信贷损失，条件是预期现金流量的现值低于摊销成本法；公允价值与新摊销成本法(扣除信贷损失净额)之间的任何差额反映在其他综合收入(损失)中，扣除适用的所得税。
就股票证券而言，公司评估其在一段时间内保留对发行人的投资的能力，以确保任何预期的公允价值回收。被认为决定预期复苏的证据是分析师关于发行人短期前景和发行人或行业财务状况的报告，以及市场价值下降的时间和程度。如果确定了OTTI，则通过已实现的收益损失将股权证券调整为公允价值。

9
目录

由于管理层进行的OTTI分析，截至2019年9月30日和2018年9月30日的3个月和9个月中，除了临时损伤外，没有其他任何记录。
固定收益证券未变现亏损的账龄分析
(千元)
少于12个月
 
超过12个月
 
共计
 
公允价值
未实现损失
 
公允价值
未实现损失
 
公允价值
未实现损失
(一九二零九年九月三十日)
 
 
 
 
 
 
 
 
固定收益证券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国财政部和其他美国政府债务
$
3,283

$
(18
)
 
$
5,303

$
(23
)
 
$
8,586

$
(41
)
 
州、市和政治分区
—

—

 
507

(3
)
 
507

(3
)
 
企业
 
 
 
 
 
 
 
 
 
银行/金融服务
220

—

 
—

—

 
220

—

 
消费品
119

—

 
263

(1
)
 
382

(1
)
 
电信/公用事业
303

—

 
184

(4
)
 
487

(4
)
 
卫生保健
—

—

 
299

(70
)
 
299

(70
)
 
公司共计
642

—

 
746

(75
)
 
1,388

(75
)
 
抵押贷款
 
 
 
 
 
 
 
 
 
代理机构
1,165

(7
)
 
3,538

(42
)
 
4,703

(49
)
 
商业
1,152

(6
)
 
2,754

(36
)
 
3,906

(42
)
 
抵押贷款总额
2,317

(13
)
 
6,292

(78
)
 
8,609

(91
)
 
其他资产支持
223

—

 
204

(1
)
 
427

(1
)
固定收益证券共计
$
6,465

$
(31
)
 
$
13,052

$
(180
)
 
$
19,517

$
(211
)
(2018年12月31日)
 
 
 
 
 
 
 
 
固定收益证券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国财政部和其他美国政府债务
$
507

$
—

 
$
15,857

$
(356
)
 
$
16,364

$
(356
)
 
州、市和政治分区
1,687

(27
)
 
4,875

(119
)
 
6,562

(146
)
 
企业
 
 
 
 
 
 
 
 
 
银行/金融服务
8,376

(235
)
 
3,861

(132
)
 
12,237

(367
)
 
消费品
5,442

(176
)
 
4,132

(143
)
 
9,574

(319
)
 
资本货物
1,727

(135
)
 
1,430

(65
)
 
3,157

(200
)
 
能量
4,516

(295
)
 
2,296

(84
)
 
6,812

(379
)
 
电信/公用事业
3,806

(99
)
 
4,259

(226
)
 
8,065

(325
)
 
卫生保健
127

(2
)
 
628

(75
)
 
755

(77
)
 
公司共计
23,994

(942
)
 
16,606

(725
)
 
40,600

(1,667
)
 
抵押贷款
 
 
 
 
 
 
 
 
 
代理机构
5,035

(72
)
 
19,210

(584
)
 
24,245

(656
)
 
商业
5,256

(149
)
 
11,062

(425
)
 
16,318

(574
)
 
抵押贷款总额
10,291

(221
)
 
30,272

(1,009
)
 
40,563

(1,230
)
 
其他资产支持
9,568

(22
)
 
1,748

(21
)
 
11,316

(43
)
固定收益证券共计
$
46,047

$
(1,212
)
 
$
69,358

$
(2,230
)
 
$
115,405

$
(3,442
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

10
目录

截至2019年9月30日，我们持有75种处于未变现亏损状态的个人固定收益证券，其中50种个人固定收益证券连续亏损超过12个月。截至2018年12月31日，我们持有391只处于未变现亏损状态的个人固定收益和股票证券，其中246只个人固定收益证券连续亏损超过12个月。我们没有确认这些固定收益证券截至2019年9月30日的3个月和9个月或2018年12月31日终了年度的未实现亏损。本公司期望定期监察流动资金需求，并定期评估固定资产的出售情况。
投资净收入构成部分
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
投资收入总额：
 
 
 
 
经常利息收入
$
686

$
1,006

$
2,448

$
3,139

其他投资的主要收入
32

326

782

793

投资费用
(290
)
(262
)
(950
)
(731
)
投资净收益
$
428

$
1,070

$
2,280

$
3,201

 
 
 
 
 
收益总额和已实现投资损益总额
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
固定收益证券：
 
 
 
 
销售和电话收入
$
13,520

$
7,905

$
53,174

$
44,262

已实现投资收益总额
169

27

548

280

已实现投资损失毛额
(54
)
(82
)
(352
)
(539
)
股票：
 
 
 
 
销售收入
$
—

$
524

$
5,997

$
5,373

已实现投资收益总额
—

94

443

730

已实现投资损失毛额
—

—

(96
)
(26
)
其他投资：
 
 
 
 
销售收入
$
1,700

$
15

$
3,997

$
56

已实现投资收益总额
298

15

576

56

共计：
 
 
 
 
销售和电话收入
$
15,220

$
8,444

$
63,168

$
49,691

已实现投资收益总额
467

136

1,567

1,066

已实现投资损失毛额
(54
)
(82
)
(448
)
(565
)
已实现净收益(损失)的构成部分
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
固定收益证券
$
115

$
(55
)
$
196

$
(259
)
股票
—

94

347

704

其他投资
296

15

548

56

已实现净收益
$
411

$
54

$
1,091

$
501

 
 
 
 
 

11
目录

其他投资
阿特拉斯公司的其他投资包括抵押品贷款和各种有限合伙投资于创收房地产、股票或保险相关证券。阿特拉斯系统使用权益会计方法对这些有限合伙投资进行了核算。截至2019年9月30日和2018年12月31日，权益法有限合伙公司的账面价值分别为1 940万美元和2 400万美元。这些投资的账面价值是阿特拉斯在每个有限合伙企业账面净值中所占份额。截至2019年9月30日和2018年12月31日，抵押贷款的账面价值分别为93 000美元和100万美元。
按类型分列的权益法投资
(千元)
未供资承付款
承载价值
 
2019年9月30日
2019年9月30日
(2018年12月31日)
房地产
$
2,887

$
11,063

$
11,085

保险联系证券
—

1,378

6,694

激进对冲基金
—

3,920

3,911

风险投资
2,390

2,682

2,015

其他合资企业
—

325

325

总权益法投资
$
5,277

$
19,368

$
24,030

 
 
 
 
由于公司股权法投资的财务信息的时间安排，某些投资记录在一至三个月的财务报告滞后时间。
当有证据表明损失不是暂时的时，公司确认权益法有限合伙公司的减值损失。为了确定是否发生了临时减值以外的其他情况，公司评估被投资方是否能够保持一定的盈利水平，从而证明投资的账面价值是合理的。当公司很可能不会收取合同本金和利息时，抵押品贷款被视为受损。为减值贷款规定的估价津贴等于抵押品的公允价值减去出售成本或贷款预期未来偿还现金流量的现值，按贷款的原始实际利率贴现。估值津贴是根据抵押品公允价值减去出售成本或贷款预期未来偿还现金流量现值的随后变化而调整的。截至2019年9月30日和2018年12月31日，该公司没有为权益受损法有限合伙和贷款设立估值津贴。
短期投资
阿特拉斯的短期投资包括固定收益证券。截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期投资分别为860万美元和470万美元。
抵押质押
截至2019年9月30日和2018年12月31日，债券、现金和现金等价物的公允价值分别为1 690万美元和1 490万美元，存放在国家和省级监管当局手中。此外，公司不时向第三方认捐证券并将现金存入第三方，以担保根据公司承担的再保险政策和其他承诺承担的负债。截至2019年9月30日和2018年12月31日，此类质押证券的金额分别为4 940万美元和3 130万美元。抵押品质押交易是按照标准抵押品质押的常见和习惯条款进行的，并受公司标准风险管理控制的约束。这些资产和与之相关的投资收入在质押时仍然是公司的财产。国家和/或省级监管机构或任何其他第三方均无权重新质押或出售所持有的存有价证券。

12
目录

6.金融工具的公允价值
美国公认会计原则要求在财务报表中按公允价值报告某些资产和负债，并为确定公允价值提供一个框架。第1级输入在层次结构中被赋予最高优先级，而第3级输入被赋予最低优先级。按公允价值计算的资产和负债根据对所使用的估价技术的投入的性质，分为以下三类之一：
一级
反映截至报告日为止活跃市场相同资产或负债的未调整报价的可观测投入。活跃市场是指资产或负债交易的频率和数量足以持续提供定价信息的市场。
2级
由市场数据证实的可观察的基于市场的输入或不可观测的输入。
三级
未被市场数据证实的不可观测的输入。这些投入反映了管理层对公允价值的最佳估计，使用了自己对市场参与者在确定资产或负债定价时所使用的假设的假设。
根据对公允价值计量具有重要意义的最低投入水平对资产和负债进行整体分类。阿特拉斯系统对特定投入对公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并可能影响资产或负债在公允价值等级中的位置。
以下是经常按公允价值计量的资产的重要估值技术摘要：
一级
美国财政部和其他政府债务
由美国财政部固定收益证券组成。估值依据的是阿特拉斯系统能够进入的活跃市场中相同资产的未经调整的报价。
股票
由公开交易的普通股组成。估值依据的是阿特拉斯系统能够进入的活跃市场中相同资产的未经调整的报价。
2级
州、市和政治分区
由美国各州、领土和属地、美国各州、领土和属地的政治分支、美国特别收入和特别评估义务组成。对估值的主要投入包括不活跃市场中相同资产的报价或活跃或不活跃市场中类似资产的报价、合同现金流、基准收益率和信贷利差。
公司债券
由投资级固定收益证券组成。对估值的主要投入包括不活跃市场中相同资产的报价或活跃或不活跃市场中类似资产的报价、合同现金流、基准收益率和信贷利差。
抵押贷款和其他资产支持
由抵押债务和其他资产担保的证券组成。对估值的主要投入包括不活跃市场中相同资产的报价或活跃或不活跃市场中类似资产的报价、合同现金流、基准收益率、抵押品表现和信贷息差。

13
目录

公允价值投资
(千元)
一级
2级
三级
共计
截至2019年9月30日
 
 
 
 
固定收益证券：
 
 
 
 
美国财政部和其他美国政府债务
$
22,600

$
—

$
—

$
22,600

州、市和政治分区
—

3,999

—

3,999

企业
 
 
 
 
银行/金融服务
—

5,183

—

5,183

消费品
—

2,430

—

2,430

资本货物
—

1,209

—

1,209

能量
—

2,063

—

2,063

电信/公用事业
—

4,302

—

4,302

卫生保健
—

432

—

432

公司共计
—

15,619

—

15,619

抵押贷款
 
 
 
 
代理机构
—

11,203

—

11,203

商业
—

12,879

—

12,879

抵押贷款总额
—

24,082

—

24,082

其他资产支持
—

12,063

—

12,063

固定收益证券共计
$
22,600

$
55,763

$
—

$
78,363

股票
1

—

—

1

共计
$
22,601

$
55,763

$
—

$
78,364

截至2018年12月31日
 
 
 
 
固定收益证券：
 
 
 
 
美国财政部和其他美国政府债务
$
20,196

$
—

$
—

$
20,196

州、市和政治分区
—

8,843

—

8,843

企业
 
 
 
 
银行/金融服务
—

13,124

—

13,124

消费品
—

9,790

—

9,790

资本货物
—

3,547

—

3,547

能量
—

6,812

—

6,812

电信/公用事业
—

8,323

—

8,323

卫生保健
—

755

—

755

公司共计
—

42,351

—

42,351

抵押贷款
 
 
 
 
代理机构
—

25,128

—

25,128

商业
—

19,622

—

19,622

抵押贷款总额
—

44,750

—

44,750

其他资产支持
—

13,851

—

13,851

固定收益证券共计
$
20,196

$
109,795

$
—

$
129,991

股票
5,929

—

—

5,929

共计
$
26,125

$
109,795

$
—

$
135,920

 
 
 
 
 
Atlas系统主要利用外部证券定价供应商的服务来获得这些价值。然后，阿特拉斯系统审查这些估值，以确保准确记录这些价值，并确保所使用的数据输入和估值技术是适当和一致的，并确保这些假设是合理的，符合确定公允价值的目标。
虽然Atlas认为用于确定公允价值的估值方法是适当的，但不同的方法或假设可能导致截至2019年9月30日的不同公允价值。管理层认为，对其估值方法投入的合理改变不会导致公允价值计量的大幅提高或降低。

14
目录

截至2019年9月30日或2018年12月31日，该公司没有被列为三级的公允价值投资。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的3个月和9个月期间，没有任何人员进出2级或3级。
7.所得税
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月中，阿特拉斯系统的实际税率分别为(1.2%)%和21.3%，以及(0.4%)%
截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为20.5%。
美国法定边际所得税税率与有效税率的调节
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
 
金额
%
金额
%
金额
%
金额
%
按美国法定边际所得税税率征税的规定
$
(465
)
21.0
 %
$
1,496

21.0
%
$
(1,295
)
21.0
 %
$
4,413

21.0
 %
被视为无法变现的递延税款资产准备金(估值备抵)
469

(21.2
)
—

—

1,246

(20.2
)
—

—

非抵扣费用
2

(0.1
)
25

0.3

27

(0.5
)
53

0.2

免税收入
(1
)
—

(3
)
—

(4
)
0.1

(9
)
—

州税(扣除联邦福利)
21

(0.9
)
—

—

21

(0.3
)
(2
)
—

股票补偿
—

—

—

—

31

(0.5
)
(42
)
(0.2
)
非抵扣式购置会计调整
—

—

—

—

—

—

(109
)
(0.5
)
为持续经营提供所得税
$
26

(1.2
)%
$
1,518

21.3
%
$
26

(0.4
)%
$
4,304

20.5
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
所得税费用组成部分(福利)
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
当期税收费用(福利)
$
26

$
(145
)
$
26

$
(441
)
递延税(福利)费用
(469
)
1,663

(1,246
)
4,745

递延评税免税额的变动
469

—

1,246

—

共计
$
26

$
1,518

$
26

$
4,304

 
 
 
 
 
在2010年12月31日形成Atlas的交易后，计算了1986年“美国国内收入守则”(经修正的“IRC”)第382节规定的年度限额，该节适用于未来使用Atlas公司净营业损失结转的所有权变动。保险子公司的先前母公司保留了先前归属保险子公司的税务资产，由于这一限制，Atlas无法使用这些资产。因此，阿特拉斯系统确认与往年产生的部分递延税务资产有关的未来税收福利的能力已永久限制在IRC第382款下确定的数额。其结果是阿特拉斯系统在合并后可获得的最高预期递延税资产净额，在考虑到估值津贴后，相信这一资产今后更有可能被使用。
2013年7月22日，由于股东活动，发生了根据IRC第382节确定的“触发事件”。因此，根据IRC第382节，在“触发事件”发生之前，公司净营业亏损和其他结转的使用将受到限制，因为这种“所有权变动”是指持有公司5%或更多股份的股东在任何三年期间累计变动超过50%。由于这一触发事件，该公司估计，截至2019年9月30日，它将保留联邦实际净营业损失结转(“NOLs”)约2，730万美元。

15
目录

递延所得税资产和负债的组成部分
(千元)
2019年9月30日
2018年12月31日
递延税款资产毛额：
 
 
结转损失
$
27,321

$
25,326

索偿责任及未赚取保费准备金
4,352

5,949

坏账
1,195

1,009

股票补偿
834

760

其他
228

418

估价津贴
(29,788
)
(29,416
)
递延税款资产总额
4,142

4,046

 
 
 
递延税款负债毛额：
 
 
递延政策采购费用
1,011

1,535

投资
1,088

189

固定资产
1,258

1,371

无形资产
572

633

其他
213

318

递延税款负债总额
4,142

4,046

递延税款净资产
$
—

$
—

 
 
 
截至2019年9月30日按到期日分列的营业净亏损结转额
(千元)
 
 
发生年份
呼气年
金额
2001
2021
$
5,007

2002
2022
4,317

2006
2026
7,825

2007
2027
5,131

2008
2028
1,949

2009
2029
1,949

2010
2030
1,949

2011
2031
4,166

2012
2032
9,236

2015
2035
1

2017
2037
27,313

2018
2038
47,653

2018
不定式
4,106

2019
2039
4,957

2019
不定式
4,543

共计
 
$
130,102

 
 
 
2018年和2019年产生的NOL和其他结转额不受IRC第382节的限制。
递延税资产确认的范围是，未来的应税收入很可能可用于这些资产。在考虑阿特拉斯系统递延税资产的估值备抵额时，管理层对正面和负面证据都给予了重视。美国公认会计准则指出，近年来的累积损失是一项重要的负面证据，在确定不需要对递延税金进行评估时很难克服这一负面证据。根据阿特拉斯系统近年来的累计亏损，截至2019年9月30日和2018年12月31日，阿特拉斯系统的未来递延税金毛额分别为2 980万美元和2 940万美元。

16
目录

根据所得税会计准则，阿特拉斯系统核算不确定的税收状况。阿特拉斯系统分析了联邦和州司法管辖区的申报情况，要求它们提交纳税申报表，以及这些管辖区的开放式纳税年份。阿特拉斯系统认为，其联邦和州所得税申报职位和扣减将在审计时持续进行，预计不会有任何调整会导致其财务状况发生重大变化。因此，没有关于不确定的联邦和州所得税状况的准备金记录。阿特拉斯系统将确认与未确认的税收福利有关的利息和罚款是联邦所得税规定的一个组成部分。阿特拉斯公司在截至2019年9月30日和2018年9月30日的3个月和9个月内没有发生任何与联邦所得税相关的利息收入、利息支出或罚款。2015年及其后各课税年度均须接受国税局(“国税局”)的审查。
8.承付款和意外开支
公司签订了认购协议，允许公司参与有限责任投资，这些投资投资于创收房地产、股票和保险相关证券。截至2019年9月30日，无资金承付款项为530万美元。
在其正常业务过程中，Atlas系统参与法律诉讼，包括诉讼、监管检查和查询。关于公司及其附属保险公司在2019年9月30日以后的某些事态发展，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年动态”，另见“第二部分，第1项，法律程序”。
Atlas面临来自投保人、代理人和再保险公司的应收余额的信用风险。信用风险敞口对任何一个个人投保人都不是实质性的。然而，本公司的政策是由代理商分发的，他们可以根据代理协议的条款管理代收现金。阿特拉斯系统有程序来监控和尽量减少其拖欠代理余额的风险，包括但不限于，审查账户经常报表，处理政策取消的不付款和其他认为适当的收款努力。Atlas还制定了评估再保险公司财务状况的程序，并监测来自类似地理区域、活动或再保险人经济特点的信贷风险集中情况，以尽量减少再保险公司破产造成的重大损失。
实际上，所有州都要求获准在保险公司经营业务的保险公司承担一部分或有或有和已发生的索赔处理费用，以及受损或无力偿债的保险公司的“已保”索赔和未获赔偿的保费义务，或者最高限额，适用的担保基金承保索赔义务上限，或100%法定界定的工人赔偿福利，但须符合适用的免赔额。这些义务由追溯、预期或预先供资的基础上进行的评估供资，由国家内的担保协会按规定的限额(通常为“直接保费净额”的2%)向该州所有成员保险公司征收，所依据的是成员保险公司在某些承保业务中按比例缴纳的保险费，而承保人中有受损、无力偿债或破产的保险人。
此外，作为在某些州(以及某些地方政府管辖范围内)开展业务的一个条件，保险公司必须或必须参与各种基于保费或索赔的保险评估，包括非自愿指定的风险池、承保协会、工人赔偿第二次伤害基金、再保险基金和其他国家保险设施。阿特拉斯在这些基于保费或索赔的各种保险评估中所占的比例，包括非自愿指定的风险池、承保协会、工人补偿第二次受伤基金、再保险基金和其他国家保险设施，预计不会是实质性的。

17
目录

9.财产和设备
财产和设备1
(千元)
2019年9月30日
2018年12月31日
建筑
$
7,425

$
7,425

土地
1,840

1,840

建筑物改进
9,023

9,006

租赁改良
193

190

内部使用软件
20,207

17,575

计算机设备
1,923

1,821

家具和其他办公设备
2,897

2,897

共计
$
43,508

$
40,754

累计折旧
(12,778
)
(9,391
)
财产和设备共计，净额
$
30,730

$
31,363

 
 
 
1 
不包括待售资产。
截至2019年9月30日和2018年9月30日三个月的折旧费用和摊销分别为120万美元和696 000美元，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为340万美元和210万美元。截至2018年12月31日，折旧费和摊销额为290万美元。
在截至2019年9月30日的9个月中，该公司资本化了270万美元的成本，主要包括内部使用软件应用程序开发阶段的外部顾问和内部劳动力成本。在此期间发生的所有费用基本上都是应用程序开发阶段的一部分。截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月中，处于实施/运营后阶段的项目的摊销费用分别为64.5万美元和14万美元，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月的摊销费用分别为170万美元和42万美元。
2016年，阿特拉斯系统购买了一栋大楼和土地，作为其新的公司总部，以取代以前租用的办公空间。阿特拉斯公司芝加哥地区的工作人员于2017年10月底搬进了这个空间，占地约70，000平方英尺。一位不相干的房客占用了大楼里剩余的办公空间。截至2019和2018年9月30日三个月的租金收入分别为111 000美元和144 000美元，截至2018年9月30日的9个月的租金收入分别为334 000美元和323 000美元。在截至2019年9月30日和2018年的三个月中，与大楼及其改进有关的折旧费用分别为283 000美元和277 000美元，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为850 000美元和819 000美元。
截至2019年9月30日的3个月和9个月，固定资产处置损失分别为2，000美元和28，000美元。截至2018年9月30日的3个月和9个月，固定资产处置没有出现亏损。
10.再保险割让
按照保险业的惯例，阿特拉斯系统重新承保了它所写的某些保险单的部分内容，从而使风险更加多样化，并尽量减少对较大风险的风险敞口。阿特拉斯系统在发放再保险方面仍然存在意外风险，如果承担责任的公司无法履行再保险条约规定的义务，则会造成额外损失。
阿特拉斯公司监测其再保险公司的财务状况，以尽量减少因再保险公司破产而蒙受的重大损失。任何未获授权的再保险人须持有信用证，以支付未获支付的保费储备金、已发放的申索及索偿调整费用准备金馀额及已支付的申索。这些政策减轻了信贷质量或争议的风险，使其不会成为对金融实力的威胁。到目前为止，本公司在收取再保险可收回款项方面并没有遇到任何实质困难。

18
目录

书面保费、保费收入及与再保险有关的款额
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
直接保费
$
30,728

$
67,849

$
160,529

$
204,697

假设保费
4,478

8,068

27,319

24,168

转让保险费
(13,521
)
(27,756
)
(83,796
)
(63,753
)
净保费
$
21,685

$
48,161

$
104,052

$
165,112

 
 
 
 
 
直接保费
$
57,357

$
65,519

$
182,581

$
192,497

假定保费收入
9,692

6,113

27,371

15,048

割让保费
(26,467
)
(17,171
)
(78,080
)
(41,833
)
净保费
$
40,582

$
54,461

$
131,872

$
165,712

 
 
 
 
 
放弃的索赔和索赔调整费用
$
16,140

$
16,420

$
45,229

$
28,449

让渡佣金
5,308

3,427

19,557

11,421

在2019年期间，该公司收到了通用再保险公司(“Gen Re”)的通知，自2019年7月31日起，美国国家、美国服务和网关(统称为“ASI池公司”)的Xol再保险保险将终止。此外，自2019年9月30日起，ASI池公司与瑞士再保险美国公司(“瑞士再保险公司”)签订的配额份额合同被终止。在2020年，该公司收到了Re将军的通知，即从2020年1月1日起，环球自由的Xol再保险保险将终止。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
11.索赔责任
未付索赔和理赔调整费用准备金的变动，扣除再保险可收回款项
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
未付索赔和索赔调整费用，期初
$
252,670

$
187,170

$
273,496

$
211,648

减：可收回的再保险
72,229

46,614

68,771

53,402

未付索赔和索赔调整费用净额，期初
180,441

140,556

204,725

158,246

 
 
 
 
 
与以下方面有关的支出：
 
 
 
 
当年
27,601

33,621

93,935

101,109

往年
1,240

(79
)
2,532

1,288

 
28,841

33,542

96,467

102,397

 
 
 
 
 
支付涉及：
 
 
 
 
当年
12,739

15,639

29,002

36,439

往年
31,682

26,563

107,329

92,308

 
44,421

42,202

136,331

128,747

 
 
 
 
 
未付索赔和索赔调整费用净额，期末
164,861

131,896

164,861

131,896

加：可收回的再保险
79,105

55,085

79,105

55,085

未付索赔和索赔调整费用，期末
$
243,966

$
186,981

$
243,966

$
186,981

 
 
 
 
 

19
目录

为未支付的索赔和索赔调整费用确定估计经费的过程是复杂和不准确的，因为它取决于许多个人的判断和意见、历史先例和趋势、普遍的法律、经济、社会和管理趋势，以及对未来发展的期望。确定这一规定的过程必然涉及实际结果可能与所作的最佳估计数大幅度偏离的风险。
截至2019年9月30日和2018年9月30日的前三个月和9个月的相关支出，主要是由于非自愿分配风险池和商业汽车失控的不利发展。指定的风险池由州政府设立，以覆盖无法通过常规方式购买保险的高风险保险人。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
12.股份补偿
2011年1月6日，阿特拉斯系统通过了一项股票期权计划(“股票期权计划”)，以促进Atlas的利益，向计划中界定的合格人员提供奖励。2013年第二季度，公司的普通股股东在年度大会上批准了一项新的股权激励计划(“股权激励计划”)，阿特拉斯公司停止根据先前的股票期权计划授予新的股票期权。股权激励计划是一项基于证券的补偿计划，根据该计划，阿特拉斯系统可以向符合条件的人发放限制性股票赠款，用于普通股、限制性股票、普通股、股票期权和其他形式的股权奖励，作为其补偿的一部分。股权激励计划被认为是对股票期权计划的修正和重述，尽管根据股票期权计划发行的未偿股票期权将继续受股票期权计划条款的约束。
股票期权
股票期权活动
 
 
 
 
(以加元为单位，以“加元”为单位；以美元为单位；以“美元”为单位
截至9月30日的9个月，
2019
2018

选项数
加权平均演习价格
选项数
加权平均演习价格
c以美元计值：
 
 
 
 
未清，期初
27,195

C$6.00
54,390

C$6.00
获批
—

—

—

—

行使
—

—

(27,195
)
C$6.00
未清，期末
27,195

C$6.00
27,195

C$6.00
 
 
 
 
 
美元：
 
 
 
 
未清，期初
375,000

17.01美元
375,000

17.01美元
获批
—

—

—

—

行使
—

—

—

—

未清，期末
375,000

17.01美元
375,000

17.01美元
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日，没有可行使的股票期权。未偿还股票期权的加权平均剩余寿命为4.73年，截至2019年9月30日的内在价值为0美元。
根据股权激励计划，董事在公开市场、通过雇员股票购买计划或通过本计划可接受的其他方式(见注13，“其他雇员福利计划”)，直接或间接购买高达10万美元的Atlas普通股普通股(或加拿大纳税人，限制性股票单位)的限制性股票赠款，将获得3比1匹配的限制股票赠款，用于普通有表决权普通股(或加拿大纳税人，限制性股票单位)在2013年6月18日开始至2013年12月31日的6个月期间购买的普通股总购买价格。或新董事在首次委任日期起计6个月内(“购买期”)。2014年2月28日(“批出日期”)，为普通股发放了148 152笔限制性股票赠款和37 038笔限制性股票单位的配股赠款。在批地日期发行的普通股数目，除以(A)公司在购买期内根据购买而须缴付的供款的美元款额除以(B)2013年6月17日收市时公司普通股一股的收盘价(“收盘价”)，即每股8.10元。普通有表决权普通股的受限制股份批给，将在批出日期的每一周年给予20%，但须符合批给协议的条款。匹配补助金将受股权激励计划的所有条款和条件的约束。

20
目录

和适用的赠款协议。匹配赠款在2018年停止发放，自上文讨论后，没有在该方案下追加赠款。
2018年12月31日，该公司根据2018年12月31日的董事股权授予协议，向其外部董事授予公司普通股股份限制性股票单位赠款。该奖项于2018年3月获得公司董事会批准，价值为每名外部董事40，000美元(“总计奖励”)，是根据公司的股权激励计划制定的。获批的限制股数目，是以(A)总奖励除以(B)2018年4月4日收市时公司普通股一股的收盘价，即每股10.50元决定的。对于新董事，总奖金与董事的开始日期成比例，并按同一天定价。2018年期间，该公司发放了17 524笔RSU赠款，总赠款日公允价值为179 000美元。在未来三年内，RSU每年1月1日将获得33.3%的收益。
2015年3月12日，阿特拉斯公司董事会授予以下股权奖励：(1)公司普通股获得200，000笔限制性股票赠款；(2)作为公司年度薪酬程序的一部分，向公司高管提供200，000项购买普通股的期权。这些奖励是根据公司的股权激励计划制定的。奖励分五期，均为20%，条件是分期付款不得授予，除非实现了基于与股本目标回报率挂钩的特定账面价值增长率的年度业绩目标。如业绩指标在任何一年内未达到，则该年度的20%分期付款不应归属，但该非归属分期付款应结转，并可归属于未来年份(自赠款之日起计的第五年)，但须视该年度适用的业绩指标在今后一年内的实现而定。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的3个月和9个月内，无论是对普通股的限制性股票授予，还是购买因未能达到年度业绩目标而获得的普通股的期权，都没有任何股份。采用蒙特卡罗模拟模型，对普通股的期权和限制性股票授权进行了公允价值的估算。利用蒙特卡罗模拟模型，对普通股的期权和限制性股票的公允价值分别为150万美元和190万美元。这笔费用将在预期的归属期内摊销。
限制性股份
普通股受限制股份资助及限制股活动
 
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
 
股份数目
授予日加权平均公允价值
股份数目
授予日加权平均公允价值
非归属，期初
207,156

$
16.50

234,080

$
16.15

获批
—

—

—

—

既得利益
(28,066
)
11.79

(44,448
)
12.20

取消
(7,408
)
12.20

—

—

非归属，期末
171,682

$
17.46

189,632

$
17.08

 
 
 
 
 
2019年2月21日，该公司的一名独立董事通知公司管理层，他们希望取消与2014年2月赠款相关的股份。
根据ASC 718(基于股票的补偿)，阿特拉斯已经确认了股票补偿费用的直线基础上，在必要的服务期的最后一个单独归属部分的奖励。股份补偿费用是损益表中其他承保费用的组成部分。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月中，阿特拉斯分别确认了188，000美元和285，000美元的股票补偿费，其中包括所得税费用，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为685，000美元和856，000美元。截至2019年9月30日，有235，000美元的未确认赔偿费用，涉及限制性股票和限制性股票单位的普通股普通股。费用将按8个月的加权平均数摊销。

21
目录

13.其他雇员福利计划
界定供款计划
阿特拉斯系统有一个明确的缴款401(K)计划，涵盖阿特拉斯及其子公司的所有合格雇员。根据国税局的指导方针，对这一计划的贡献有限。Atlas与员工贡献额的100%相匹配，达到年收入的2.5%，加上高达年收入2.5%的额外缴款额的50%，总费用最高为每个参与者年收入的3.75%。阿特拉斯系统的相应捐款是自行决定的。雇员100%归他们自己的供款，并根据5年以上的服务年数和5年后的100%归给阿特拉斯公司的供款。截至2019和2018年9月30日的三个月，公司捐款分别为15.9万美元和13.9万美元；截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月，公司捐款分别为49.3万美元和41.9万美元。
员工股票购买计划
Atlas员工股票购买计划(“ESPP”)鼓励员工对Atlas系统的运营、增长和开发感兴趣，并为员工提供额外的投资机会。全职和长期兼职员工每周工作时间超过30个小时，可将调整后的工资的7.5%投资于Atlas普通股。Atlas与员工贡献额的100%相匹配，达到年收入的2.5%，再加上高达年收入5%的额外缴款额的50%，总费用最高为每个参与者年收入的5%。阿特拉斯系统的相应捐款是自行决定的。Atlas还支付与该计划有关的所有行政费用。Atlas系统与ESPP匹配部分相关的费用分别为25 000美元和64 000美元，分别为截至2019年9月30日和2018年9月30日的3个月，以及截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月的129 000美元和184 000美元。根据这一计划购买股票是在公开市场上进行的。
14.股本与夹层股权
股份资本
股份资本活动
 
 
2019年9月30日
(2018年12月31日)
 
授权股份
已发行股份
股票业绩
金额
(千元)
已发行股份
股票业绩
金额
(千元)
普通股
266,666,667

12,198,319

11,942,812

$
36

12,192,475

11,936,970

$
36

限制性表决权普通股
33,333,334

—

—

—

—

—

—

普通股共计
300,000,001

12,198,319

11,942,812

$
36

12,192,475

11,936,970

$
36

 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日和2018年12月31日，非归属RSU分别为11，682和24，932个。这些RSU是参与性的，包括在计算每个普通股的收益和每股普通股的账面价值。
在截至2019年9月30日的9个月内，由于RSU的归属，公司发行了5842股普通股。在2018年12月31日终了的一年中，由于RSU的归属，公司发行了7，408股普通股，此外还发行了27，195股普通股，并因无现金行使期权而立即取消了6，169股。在截至2019年9月30日的9个月内，没有任何选择。
2017年3月21日，公司董事会批准了一项多达65万股普通股的股份回购计划。在2018年3月21日之前，回购可能会在公开市场交易、私下谈判的交易、大宗收购或其他情况下根据证券法进行，直到2018年3月21日为止。股份回购计划没有被延长。公司围绕回购股票的时间、数量和性质以及回购股票的最终金额所作的决定，取决于市场条件、适用的证券法和其他因素。股份回购计划和董事会对该计划的授权可以在任何时候被修改、暂停或终止。2018年期间，根据股份回购计划回购了255 505股股票。

22
目录

夹层股权
截至2019年9月30日和2018年12月31日，没有优先股上市。
优先股股东有权在累积的基础上获得股息，不论董事会是否宣布，按每股0.045美元的费率计算(4.5%)，并可按Atlas的选择以现金或其他优先股的形式支付。在阿特拉斯系统的清算、解散或清盘中，优先股股东每股获得更大的1美元，再加上所有已申报和未支付的股息，或在清算前将优先股转换为限制性有表决权普通股或普通股时将获得的清算金额。优先股股东无权投票。
2018年期间，Atlas向Anchor的前所有者支付了333 000美元的优先股股利，这是他们在2017年12月31日之前有权获得的累计股利，没有留下应计股利或未付股利。
15.推迟的政策采购费用
递延政策采购费用的组成部分
(千元)
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
余额，期初
$
7,309

$
14,797

购置费用递延
7,466

13,954

记作收入的摊销
(9,960
)
(18,357
)
期末余额
$
4,815

$
10,394

 
 
 
16.租赁
该公司采用ASC 842-从2019年1月1日起租赁，采用过渡方法，允许各实体在采用之日最初适用新的租赁标准，并确认在采用期间对留存收益期初余额进行累积效应调整。因此，2019年1月1日之前的所有期间都是按照以前的ASC 840-租约列报的，没有对提出的比较期作出追溯性调整。采用ASC 842后，截至2019年1月1日，财务状况合并简编报表和业务租赁负债的其他资产总计约260万美元，业务租赁使用权(“ROU”)增加约260万美元，递延租金净负债减少约60万美元，其他负债和财务状况合并简编报表上的应计费用减少约60万美元。
我们目前根据不可取消的经营租赁协议租赁房地产、汽车和某些设备.初始期限为12个月或更短的租约，对本公司不重要，不记录在财务状况合并简表中。公司选择了实用的权宜之计，将合同中的每一个单独的租赁部分及其相关的非租赁部分作为一个单独的租赁部分来核算，从而使所有固定付款都资本化。该公司还选择了新标准允许的一揽子实用权宜之计，除其他外，允许该公司继续进行历史租赁分类。租赁开始时无法确定的可变租赁付款数额，如根据指数费率或使用情况的变化而支付的租金增加额，未记录在财务状况合并简表中。
某些协议包括按我们的选择延长或延长租赁期限的选择。经营租赁责任包括与延长或延长租赁期限的期权有关的租赁付款，如果公司合理地肯定这些选择的话。租赁付款使用租赁中隐含的贴现率贴现。如果无法轻易确定租约的隐含贴现率，则公司使用增量借款利率的估计数。截至2019年9月30日或2019年1月1日，AFH没有任何作为融资租赁的合同。

23
目录

租赁费用
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2019
经营租赁
$
242

$
720

可变租赁成本
90

256

共计
$
332

$
976

 
 
 
其他经营租赁资料
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2019
按业务现金流量报告的租赁负债计量中包括的数额支付的现金
$
333

$
977

为换取新的租赁负债而获得的使用权资产
54

54

共计
$
387

$
1,031

 
 
 
加权平均剩余租赁期限
 
2.3岁

加权平均贴现率
 
3.7
%
下表列出公司经营租赁责任的未贴现合同到期日：
承包经营租赁负债
(千元)
截至2019年9月30日
2019年剩余时间
$
289

2020
1,103

2021
966

2022
181

2023
15

租赁付款总额
$
2,554

贴现的影响
(80
)
经营租赁责任
$
2,474

 
 
17.关联方交易
在报告所述期间，公司投资组合的一部分，包括在“财务状况合并简表”中的“其他投资”，包括被视为关联方交易的投资工具。截至2019年9月30日和2018年12月31日，这些关联交易分别占我们投资组合的5.7%和5.1%。在这些交易中，公司的一名或多名董事或附属于这些董事的实体对这些工具进行投资和/或管理。这些相关方交易符合公司的投资指南，并已得到公司董事会投资委员会的审查和批准。公司认为，这些交易利用了本公司无法利用的投资资源。

24
目录

18.应付票据
2017年4月26日，阿特拉斯发行了价值2500万美元的5年期6.625%高级无担保票据，扣除承销折扣、佣金和其他估计发行费用后，净收益约为2，390万美元。高级无担保债券的利息每季须於一月二十六日、四月二十六日、七月二十六日及十月二十六日支付。Atlas可根据其选择，从2020年4月26日开始，并在其后任何定期支付利息的日期，全部或部分赎回高级无担保票据，赎回价格相等于本金的100%，另加赎回日期的应计利息及未付利息，但不包括赎回日期。高级无担保票据将在支付任何阿特拉斯系统现有和未来债务的权利方面排名较高，根据其术语，即在向高级无担保票据付款的权利上明确地从属于或低于后者。高级无担保债券在支付阿特拉斯系统所有现有和未来高级债务的权利方面将是平等的，但在担保这种有担保债务的抵押品的价值范围内，这些高级无担保票据实际上将从属于任何有担保债务。此外，高级无担保债券在结构上将从属于阿特拉斯系统附属公司的负债和其他债务。
高级无担保票据是根据契约和补充契约发行的，该契约除其他外限制：(1)Atlas合并或合并、或租赁、出售、转让或转让其全部或实质上所有资产的能力；(2)Atlas出售或以其他方式处置其某些子公司的权益证券的能力；(3)阿特拉斯系统某些子公司发行权益证券的能力；(4)阿特拉斯系统允许其某些子公司合并或合并、或租赁、出售、转让或转让其全部或实质上所有各自资产的能力；及(V)Atlas及其附属公司招致以其某些附属公司的权益证券作为抵押的债项的能力。
截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月应付票据的利息支出分别为47万美元和46.5万美元，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为140万美元和140万美元。
应付票据
(千元)
2019年9月30日
2018年12月31日
6.625%高级无担保债券将于2022年4月26日到期
$
25,000

$
25,000

未摊销的发行成本
(577
)
(745
)
应付票据共计
$
24,423

$
24,255

 
 
 
19.法定资料
作为一家控股公司，阿特拉斯系统通常可以以股息的形式从其保险子公司获得现金，以履行其债务，主要包括支付经营费用和支付债务。阿特拉斯保险子公司主要通过证券投资组合中的保费和投资收入及到期日为其债务提供资金。保险子公司在返还资本、贷款或预付款时，以及在某些情况下，在支付股息之前，需要得到监管机构的批准。如果控股公司可获得的股息不足以支付其经营费用和债务，控股公司将需要筹集资本、出售资产或承担未来债务。
根据“伊利诺斯州保险法”、“密苏里保险法”和“纽约保险法”的规定，保险子公司必须各维持至少150万美元、240万美元和350万美元的法定资本和盈余。股息只能从法定未分配盈余中支付，超过规定数额的，不得支付。ASI池公司的股利限制是法定净收入的10%，即法定资本和盈余总额的10%。对全球自由的股利限制为法定盈余的10%，或调整后的投资净收益的100%。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
阿特拉斯保险子公司法定净亏损和盈余
(千元)
2019年9月30日
2018年12月31日
根据成文法计算的净收入(损失)
$
8,097

$
(49,648
)
 
 
 
合并法定资本和盈余
$
5,496

$
14,377

 
 
 
在截至2019年9月30日的9个月或2018年12月31日终了的年度内，Atlas没有向普通股股东申报或支付任何股息。

25
目录

在2019年期间，伊利诺伊州保险局(“部”)将所有三家ASI联营公司(在Gateway重新融入伊利诺伊州之后)全部恢复正常，由该部主任担任法定康复者。在康复过程中，这些保险子公司的业务将由法定的康复者监督，尽管阿特拉斯系统继续维持其对ASI Pool公司股票的合法所有权。管理层的首要战略计划继续包括在合理的时间内将业务从这些保险公司转移到替代市场，利用MGA的现有平台与战略外部保险和再保险合作伙伴合作。
从2019年8月15日起，ASI Pool公司没有写任何新的业务，只有纽约地区的新业务是由Global Free编写的，该公司正将其资源集中在纽约地区业务上，以利用子公司在这一庞大而具体的市场中的传统。ASI池公司和全球自由公司继续编写更新业务，这些业务在2019年期间达到了他们的承保标准。自2019年第四季度起，与ASIPool公司保险政策相关的非续约措施开始实施。
20.随后的活动
在整个2019年，该公司一直在探索战略选择，包括但不限于进一步加强其流程、审查其资本分配和机会、可能出售公司或某些资产，以及加强资产负债表选项，目的是促进股东价值的产生。Atlas公司的结论是，利用其全资管理一般机构(“MGA”)业务与战略性外部保险和再保险合作伙伴合作，将使该公司能够利用其重点、经验和基础设施为利益攸关方创造价值。该公司正在进行额外的安排，目的是与公司的其他业务领域建立MGA关系。该公司同意，如果它选择出售其MGA业务，任何未来出售AGMI的收益的49%将提供给ASI池公司，以促进修复过程。不能保证分配给ASI Pool公司的收益的任何部分都会分配给该公司。
2020年1月22日，该公司宣布与技术驱动的金融服务公司Buckle签署一份不具约束力的意向书，购买Atlas的间接子公司Gateway及其公司章程和47(47)个州保险许可证以及州法定存款(须经监管机构和其他必要批准)470万美元外加所有购买的存款的价值，这笔金额将支付给法定康复者，以利于Gateway的修复产业，并于2020年4月暂定结束日期。该公司预计，巴克勒将聘请MGA和该公司的某些其他子公司为巴克勒提供服务，巴克勒将租赁空间公司的总部和它的梅尔维尔，纽约办事处。
该交易须经法院批准，并由法定康复者确定并经法院批准的投标程序，不能保证交易将按照本合同所述条件完成或完全完成。


26
目录

项目2.管理层对经营和财务状况结果的讨论和分析(“MD&A”)
以下对我们财务状况和业务结果的讨论和分析，应与本报告其他地方未审计、精简的合并财务报表和相关附注一并阅读。在本文的讨论和分析中，“普通股”一词是指在描述每股收益(亏损)或账面价值时，限制表决权普通股、普通股和参与式限制性股票单位的总和。所有金额均以美元为单位，但以“C”作为加拿大元、股票和每股数额的数额除外。
前瞻性陈述
除历史综合财务资料外，本报告还载有1995年“私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性报表”，其中可能包括但不限于以下方面的报表：未来开支、收入和盈利能力的估计；影响财务状况、现金流量和业务结果的趋势；额外资本的可得性和条件；对主要供应商和其他战略伙伴的依赖；行业趋势；竞争和监管环境；收购的成功整合；失去一名或多名高级管理人员或未能吸引更多关键人员的影响；以及本报告中提到的其他因素。可能导致或导致这些差异的因素包括下文和其他地方讨论的因素，特别是2018年12月31日终了年度报告中关于表10-K的“风险因素”一节。
通常，但并非总是，前瞻性陈述可以通过使用诸如“计划”、“预期”、“预期”、“预定”、“估计”、“预测”、“意图”、“预期”、“预期”、“相信”或变化(包括负面变化)等词语来识别，或者说明某些行动、事件或结果“可能”、“可以”、“可能”、“可能”或“将”采取，发生的或被实现的。前瞻性报表涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些因素可能导致Atlas的实际结果、业绩或成就与前瞻性报表所表示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。这些因素除其他外，包括一般商业、经济、竞争、政治、监管和社会不确定因素。
虽然阿特拉斯系统试图找出可能导致实际行动、事件或结果与前瞻性陈述中所描述的大不相同的重要因素，但可能还有其他因素导致行动、事件或结果与预期、估计或预期的不同。本报告所载的前瞻性陈述是在本报告发表之日作出的，阿特拉斯系统不承担任何更新任何前瞻性报表的义务，无论是由于新的信息、未来事件或结果，还是其他原因。我们无法保证前瞻性陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与这些声明中预期的大不相同。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述，因为其内在的不确定性。
一.概述
我们是一家根据开曼群岛法律注册的金融服务控股公司。我们的核心业务是商业汽车保险单的承保，重点是通过我们的“保险子公司”：美国国家保险公司(“美国国家”)、美国服务保险公司(美国服务保险公司)进行的“轻型”商业汽车保险业务。(“美国服务”)，网关保险公司(“网关”)和全球自由保险公司(“全球自由”)与我们全资拥有的管理总代理，Anchor集团管理公司。(“AGMI”)。这一部门包括出租车、非紧急过境、豪华轿车、制服，包括某些运输网络公司(“跨国公司”)司机/经营者，以及商用车。我们的目标是始终成为任何地理区域的首选专业保险业务，我们的价值主张为所有利益相关者提供利益。我们获准在美国49个州和哥伦比亚特区(“美国”)投保财产和意外事故保险。保险子公司通过一个独立的零售代理网络销售他们的产品，并在42个州和哥伦比亚特区积极撰写保险业务。我们支持不断改进、分析和技术，作为在我们的子公司在我们服务的利基市场培育的强大遗产的基础上发展的一种手段。
自阿特拉斯于2010年成立以来，我们已经处置了非核心资产，整合了基础设施，并将某些非核心业务业务安排在过去由我们的保险子公司编写的业务中。我们的核心业务是商业汽车保险单的承保，重点是通过美国国家、美国服务和网关、全球自由以及我们全资拥有的管理总代理AGMI开展的“轻型”商业汽车行业。正如先前所宣布的，自2019年7月8日以来，某些保险子公司一直处于康复阶段。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。

27
目录

商用汽车
我们的主要目标市场是由小型到中型出租车、豪华轿车、其他制服，包括TNC司机/操作员和非紧急转乘运营者组成。我们承保的“轻型”商用汽车政策为轻型商用车提供保障，通常有法规、市政或其他法规规定的最低限度。我们的投保人大多是个别拥有人或小型船队经营者。在伊利诺伊州、路易斯安那州、内华达州和纽约等地区，我们也成功地与较大的运营商合作，通过较高的保留、自保或自筹资金的专属保险实体安排，保留了相当大的损失风险。在这些情况下，我们在日常政策管理和索赔处理方面提供支持，这与我们向所有被保险人提供的价值主张是一致的，一般是以服务费为基础的。我们还可能提供超出被保险人保留的风险水平的超额保险，如果预计损失比平均损失比率要好的话。通过这些安排，我们能够有效地利用我们维持的重要的专业运营基础设施，从可能对价格更为敏感的业务部门中获得收入。
“轻型”商业汽车行业是范围更广的商业汽车保险行业的一个子集，从长期来看，这一行业一直是有利可图的。近年来，商业汽车保险行业出现了盈利压力。标准普尔全球公司(S&P Global)编制的数据还显示，2018年，商业汽车责任保险市场总额约为404亿美元。商业汽车保险市场的规模会受到多种因素的影响，如汽车保险公司的承保能力和承保标准，以及一般的经济条件等。从历史上看，商业汽车保险市场的特点是承保能力过剩和价格竞争加剧，其次是承保能力下降和保险费率上升。
我们认为，“轻型”商用汽车的经营者可能比商业汽车保险市场中的其他业务部门更不可能停用车辆，因为他们的业务和商业声誉在很大程度上取决于可得性。近年来，由于跨国公司和其他与流动有关的趋势，我们的目标市场发生了变化。跨国公司的大幅扩张导致可用于保险的出租汽车数量减少；然而，这也增加了整车经营者的数量。市场研究还表明，传统出租车、制服公司和跨国公司之间的合并可寻址市场在2018年有所扩大。
其他业务
其他业务包括我们的担保计划、Gateway的卡车和工人赔偿计划、美国服务公司的非标准个人线路业务、Atlas公司与出租车有关的工人赔偿、其他责任、环球自由的房主计划和指定的风险池业务。除其他责任和指定的风险池业务外，所有其他业务都处于挤兑状态。
我们的担保计划主要由美国海关债券组成。我们聘请一个前附属机构，Avalon风险管理，以帮助协调客户服务和索赔处理的保证债券写在这个项目运行。这个非核心程序是100%再保险给一个无关的第三方，并已过渡到另一个运营商。
“网关卡车”和“工人补偿计划”在2012年被投入运行。工人补偿计划是100%的再保险和前瞻性的一个无关的第三方。工人补偿再保险协议于2017年终止。
非标准汽车保险主要提供给因支付历史、驾驶记录、居住地、年龄、车辆类型或其他因素而不符合标准汽车保险资格的个人。这类司机通常代表高于正常风险，并支付较高的保险费率为可比的保险范围。与阿特拉斯注重商业汽车保险，阿特拉斯已经从非标准的汽车生产线过渡。我们的保险子公司于2011年停止编写这类新保单和更新保单，并于2012年停止保费收入，允许盈余和资源用于商业汽车业务的预期增长。
在阿特拉斯收购之前，全球自由银行的房主计划就已经进入了挤兑状态，目前还存在一本相对较小的业务账簿，这一业务基本上是再保险的，目前仍处于挤兑状态。
阿特拉斯公司与出租车和其他责任有关的工人补偿是只提供给购买我们的商业汽车保险产品的被保险人的附属产品。由于需求有限，工人补偿计划在2018年被取消。
指定的风险池由州政府设立，以覆盖无法通过常规方式购买保险的高风险保险人。

28
目录

冠状病毒冲击
我们继续监测新的冠状病毒(COVID-19)最近在我们的行动中爆发。由于最近世界上许多国家报告了冠状病毒的爆发，地方和联邦政府发布了旅行通知，取消了大规模的公共活动，并关闭了学校。此外，公司已开始取消会议和旅行计划，并要求雇员在家工作。全球金融市场也经历了极端的波动和对资本和信贷市场的破坏。
不良事件，如在我们的办公室工作时与健康有关的担忧，不能旅行，对我们的商业伙伴和客户的潜在影响，以及其他影响到一般工作和商业环境的事情，都会损害我们的业务，推迟我们的商业战略的实施。我们不可能预料目前的全球健康危机和金融市场状况会对我们未来的业务产生不利影响的所有方式。
2019年发展
如先前所披露的，自2018年12月31日以来，公司未能及时提交截至2018年12月31日的财政年度表10-K的年度报告和截至3月31日、6月30日和2019年9月30日终了期间的季度报告，原因是年底审计过程出现延误。因此，该公司从纳斯达克收到了一些与这些文件以及其他事项有关的拖欠通知。纳斯达克批准了该公司从纳斯达克全球市场转移到纳斯达克资本市场的请求，并批准该公司延长上市期限，以恢复其上市义务。该公司的普通股继续在纳斯达克资本市场交易，2022年到期的6.625%的高级无担保债券将于2019年10月17日转入场外交易表。不能保证该公司能够重新遵守纳斯达克上市要求。
2019年4月29日，RSM US，LLP(“RSM”)被解聘为该公司的独立注册公共会计师事务所。在密克罗尼西亚联邦被解雇时，该公司尚未聘请一家独立注册的公共会计师事务所。2019年10月31日，Baker Tilly Virchow Krause，LLP(“Baker Tilly”)被聘为公司的独立注册公共会计师事务所，从2018年12月31日终了的财政年度开始审计公司的财务报表。
在整个2019年，该公司一直在探索战略选择，包括但不限于进一步加强其流程、审查其资本分配和机会、可能出售公司或某些资产，以及加强资产负债表选项，目的是促进股东价值的产生。Atlas公司的结论是，利用其全资MGA业务与战略性外部保险和再保险合作伙伴合作，将使该公司能够利用其重点、经验和基础设施为利益攸关方创造价值。阿特拉斯与美国金融集团(AmericanFinancialGroupInc.)于2019年6月10日签署了最终协议。(纽约证券交易所市场代码：AFG)，阿特拉斯公司将担任AFG国家州际(“NATL”)子公司的承保经理，并为本业务书将新的和更新的代理业务转换为Natl纸张。该公司正在进行额外的安排，目的是与公司的其他业务领域建立MGA关系。该公司同意，如果它选择出售其MGA业务，任何未来出售AGMI的收益的49%将提供给ASI池公司，以促进修复过程。不能保证分配给ASI Pool公司的收益的任何部分都会分配给该公司。
在2019年期间，伊利诺伊州保险局(“部”)将所有三家ASI联营公司(在Gateway重新融入伊利诺伊州之后)全部恢复正常，由该部主任担任法定康复者。在康复过程中，这些保险子公司的业务将由法定的康复者监督，尽管阿特拉斯系统继续维持其对ASI Pool公司股票的合法所有权。管理层的首要战略计划继续包括在合理的时间内将业务从这些保险公司转移到替代市场，利用MGA的现有平台与战略外部保险和再保险合作伙伴合作。
从2019年8月15日起，ASI Pool公司没有写任何新的业务，只有纽约地区的新业务是由Global Free编写的，该公司正将其资源集中在纽约地区业务上，以利用子公司在这一庞大而具体的市场中的传统。ASI池公司和全球自由公司继续编写更新业务，这些业务在2019年期间达到了他们的承保标准。与ASIPool公司的保险政策相关的不续约开始于2019年年底。

29
目录

2020年1月22日，该公司宣布与技术驱动的金融服务公司Buckle签署一份不具约束力的意向书，购买Atlas的间接子公司Gateway及其公司章程和47(47)个州保险许可证以及州法定存款(须经监管机构和其他必要批准)470万美元外加所有购买的存款的价值，这笔款项将支付给康复者，以利于Gateway的修复产业，并于2020年4月暂时结束。该公司预计，巴克勒将聘请MGA和该公司的某些其他子公司为巴克勒提供服务，巴克勒将租赁空间公司的总部和它的梅尔维尔，纽约办事处。
该交易须经法院批准，并由法定康复者确定并经法院批准的投标程序，不能保证交易将按照本合同所述条件完成或完全完成。
自2018年12月31日以来，该公司关于表格8-K的众多报告和新闻稿提供了关于上述事件的更详细的披露。

二.业务结果
高光
•
截至2019年9月30日的三个月，毛保费为3520万美元，而2018年9月30日终了的三个月为7590万美元。
•
截至2019年9月30日，实际保费为2.399亿美元，比2018年9月30日的2.867亿美元下降了16.3%。
•
截至2019年9月30日的三个月，总收入为4，150万美元，比2018年9月30日终了的3个月的5，580万美元下降了25.5%。
•
2019年第三季度的承保亏损为270万美元，而2018年第三季度的承保收入为630万美元。
•
2019年第三季度的合并比率为106.7%，而2018年第三季度为88.5%。
•
2019年第三季度的净亏损为220万美元，即稀释后的普通股亏损0.19美元，而2018年第三季度的净利润为560万美元，或稀释后的普通股每股收益为0.47美元，减少了0.66美元，跌幅为140.0%。
•
截至2019年9月30日，普通股每股账面价值为0.36美元，而2018年12月31日为0.48美元，2018年9月30日为8.53美元。

30
目录

综合性能
(2000年代美元，但每股数据除外)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
毛保费
$
35,206

$
75,917

$
187,848

$
228,865

净保费
40,582

54,461

131,872

165,712

发生的索赔净额
28,841

33,542

96,467

102,397

承保费用：
 
 
 
 
购置费用
3,248

5,701

9,960

18,357

股份补偿
188

285

685

856

追回与库存购买协议有关的费用
—

—

—

(520
)
递延保单购置费用摊销
332

(61
)
343

(261
)
其他承保费用
10,677

8,714

32,984

26,459

承保费用共计
14,445

14,639

43,972

44,891

承保(损失)收入
(2,704
)
6,280

(8,567
)
18,424

投资净收益
428

1,070

2,280

3,201

(损失)营业活动收入，所得税前
(2,276
)
7,350

(6,287
)
21,625

利息费用
(476
)
(465
)
(1,416
)
(1,381
)
证券公允价值变动造成的损失
(3
)
(2
)
(277
)
(97
)
已实现收益和其他收入
539

240

1,812

867

所得税前净(亏损)收入
(2,216
)
7,123

(6,168
)
21,014

所得税费用
26

1,518

26

4,304

净(损失)收入
$
(2,242
)
$
5,605

$
(6,194
)
$
16,710

 
 
 
 
 
主要财务比率1
 
 
 
 
损失率
71.1
%
61.6
 %
73.2
%
61.8
 %
承保费用比率：
 
 
 
 
购置成本比率
8.0

10.5

7.6

11.1

股份补偿比率
0.5

0.5

0.5

0.5

与股票购买协议比率有关的回收费用
—

—

—

(0.3
)
递延保单收购成本摊销比率
0.8

(0.1
)
0.3

(0.2
)
其他承保费用比率
26.3

16.0

25.0

16.0

承保总费用比率
35.6

26.9

33.4

27.1

组合比
106.7
%
88.5
 %
106.6
%
88.9
 %
普通股每股收益稀释
$
(0.19
)
$
0.47

$
(0.52
)
$
1.39

每股账面价值
$
0.36

$
8.53

$
0.36

$
8.53

1 
比率按净保费的百分比计算。

31
目录

收入
我们的收入主要来自我们的保险单、MGA相关补偿以及我们投资组合的收入。我们的承保方式是给我们的产品定价，目的是为我们拥有的保险公司创造承保利润。该公司的理念是优先改善承保利润率，而不是业绩增长。与所有宝洁保险公司一样，随着时间的推移，价格变动和其他承保活动的影响反映在我们的财务业绩中。我们现行政策的承保变更是在更新时发生的.这个周期通常需要12个月的时间来完成我们的整个业务，并在续订率下获得一年的保费。
我们通过提供稳定的收入来源来补充承保收入，以支持保险业务的投资和资本管理。我们的投资政策的目标是保护资本，同时优化投资收入和资本增值，并保持适当的流动性。我们遵循正式的投资政策，董事会至少每季度审查一次投资组合的业绩，以遵守既定的准则。董事会投资委员会酌情就资产分配提供临时指导和分析。由于2019年的活动，与投资组合有关的流动资金需求预计将发生变化。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
费用
净发生的索赔费用取决于我们所写保险合同的金额和类型以及潜在风险的索赔经验。我们根据对我们预期将在书面合同中报告的估计索赔的精算分析，记录所发生的索赔净额。我们力求根据我们的历史索赔经验，并从2016年开始，在可能的情况下建立案件准备金，使用与索赔有关的分析方法。我们能够准确估计在合同定价时发生的索赔净额，这是决定我们盈利能力的一个关键因素。在任何期间发生的索赔净额项下报告的数额包括该期间的付款，扣除该期间开始至结束期间发生的索赔净额准备金价值的变化，以及对今后可能的趋势或变化的估计。虽然该公司在这方面一直依赖独立的精算专业人员和内部控制，但对准备金的估计本身是不确定的。我们致力于在这一业务领域不断改进。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
采购费用主要包括经纪和代理佣金，在较小程度上包括溢价税。经纪佣金和代理佣金是通过放弃从再保险公司获得的佣金而减少的，再保险公司在所写的保险单和再保险合同中所占百分比不同，并视所写合同的数量和类型而有所不同。
其他承保费用主要包括与人员有关的费用(包括薪金、福利和与我们的股权补偿计划下的奖励有关的某些费用，如基于股票的补偿费用)和其他一般业务费用。我们相信，由于我们的部分人事开支是相对固定的，因此，保费收入的改变可能会影响我们的经营规模和营运费用比率。
毛保费
营业毛保费
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
%变化
2019
2018
%变化
商用汽车
$
34,243

$
75,168

(54.4
)%
$
164,679

$
226,699

(27.4
)%
其他
963

749

28.6

23,169

2,166

969.7

共计
$
35,206

$
75,917

(53.6
)%
$
187,848

$
228,865

(17.9
)%
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日的三个月，毛保费较2018年9月30日止的三个月下降了53.6%，原因是美国县、美国服务和网关(统称为“ASI Pool Companies”)的恢复，使新业务无法在2019年8月15日之后完成。截至2019年9月30日的9个月，毛保费较2018年9月30日的9个月下降了17.9%。这一减少与ASI池公司的恢复有关，该项目是在2019年5月开始的一项前沿计划所抵消的。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。

32
目录

截至2019年9月30日、2018年12月31日和2018年9月30日，有效保费分别为2.399亿美元、2.861亿美元和2.867亿美元。截至2019年9月30日、2018年12月31日和2018年9月30日，该公司未赚得的保费准备金总额分别为1.119亿美元、1.34亿美元和1.494亿美元。自2018年12月31日和2018年9月30日以来，有效保费和未赚得保费准备金的减少是ASI池公司恢复的结果，该公司不允许在2019年8月15日之后编写新业务。
地理浓度
国家写的毛保费
(千元)
三个月到9月30日，
 
2019
2018
纽约
$
12,241

34.8
%
$
36,082

47.5
%
加利福尼亚
6,883

19.6

10,805

14.2

明尼苏达
3,115

8.8

1,113

1.5

维吉尼亚
1,897

5.4

2,473

3.3

新泽西
1,508

4.3

2,572

3.4

内华达州
1,020

2.9

1,060

1.4

伊利诺斯州
802

2.3

1,248

1.6

佐治亚州
772

2.2

1,567

2.1

马里兰州
720

2.0

1,169

1.5

佛罗里达
567

1.6

921

1.2

其他
5,681

16.1

16,907

22.3

共计
$
35,206

100.0
%
$
75,917

100.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
国家写的毛保费
(千元)
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
纽约
$
77,907

41.5
%
$
96,799

42.3
%
加利福尼亚
33,770

18.0

36,439

15.9

维吉尼亚
8,248

4.4

7,404

3.2

新泽西
7,826

4.2

7,862

3.4

伊利诺斯州
6,439

3.4

10,073

4.4

明尼苏达
4,203

2.2

4,374

1.9

路易斯安那州
4,190

2.2

5,673

2.5

得克萨斯州
3,753

2.0

5,134

2.2

佐治亚州
3,710

2.0

4,429

1.9

俄亥俄
3,282

1.7

4,962

2.2

其他
34,520

18.4

45,716

20.1

共计
$
187,848

100.0
%
$
228,865

100.0
%
 
 
 
 
 
转让保险费
书面支付的保费等于根据阿特拉斯现行再保险协议的条款支付的保险费。Atlas一般购买再保险，以努力将任何一项索赔的净敞口限制在最高50万美元的商业汽车赔偿责任索赔上。这种超额的损失再保险主要是通过GEN再保险。阿特拉斯还从Re将军那里购买再保险，以防止超过其保单限额的奖励。自2014年7月1日起，Atlas公司与瑞士再保险公司就ASI Pool公司编写的商业汽车和一般责任业务(“配额份额”)签订了配额份额再保险协议。配额份额协议最初的割让率为5%，从2015年4月1日起增加到15%，然后从2016年7月1日起降至5%。从2018年4月1日起，配额份额减少率提高到30%。

33
目录

全球自由公司与瑞士再保险公司就其商业汽车和一般责任业务(“全球配额份额”)签订了25%的配额份额再保险协议。截至2018年12月31日的12个月和截至2019年9月30日的9个月中，全球配额份额的割让率仍为25%。
截止2019年9月30日的3个月和9个月，已缴保费分别下降51.3%，至1350万美元，增幅31.4%，至8380万美元，而截至2018年9月30日的3个月和9个月，分别为2780万美元和6380万美元，主要原因是ASI池公司的恢复、ASI池公司配额份额的增加，以及从2019年5月开始的一项前沿计划。
在2019年，该公司收到了Re将军的通知，从2019年7月31日起，ASI池公司的Xol再保险保险将终止。此外，自2019年9月30日起，ASI Pool公司与瑞士再保险公司的配额份额合同被终止。在2020年，该公司收到了Re将军的通知，即从2020年1月1日起，环球自由的Xol再保险保险将终止。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
净保费
所写保费净额等于根据阿特拉斯公司现行再保险条约条款所写的已转让保险费所写的毛保费。截至2019年9月30日止的3个月及9个月，净保费分别下跌55.0%至2，170万元及37.0%至1.041亿元，而截至2018年9月30日止的3个及9个月则分别为4，820万元及1.651亿元。造成这一变化的原因是上文“所写的毛保费”和“割让保费”两节所述理由的综合影响。
净保费
保费是在基本保单的期限内按比例赚取的。截至2019年9月30日的3个月，净保费收入下降25.5%，至4，060万美元；截至2019年9月30日的9个月，净保费收入下降20.4%，至1.319亿美元，而截至2018年9月30日的3个月和9个月，净保费收入分别为5，450万美元和1.657亿美元。净保费的变动，是由于上述“毛保费”及“割让保费”两节所述理由的综合影响所致。
发生的索赔净额
截至2019年9月30日的3个月和9个月的净索赔损失率分别为71.1%和73.2%，而截至2018年9月30日的3个月和9个月分别为61.6%和61.8%。损失率在前两个年度期间都有所增加，主要是由于2019年IBNR年度至日期损失率估计数的增加。
再保险后发生的索赔和索赔调整费用
(千元)
商业汽车责任
其他
共计
 
商业汽车责任
其他
共计
事故年份
 
 
三个月到9月30日，
 
2019
 
2018
当年
$
23,713

$
3,888

$
27,601

 
$
29,716

$
3,905

$
33,621

往年
1,448

(208
)
1,240

 
(71
)
(8
)
(79
)
共计
$
25,161

$
3,680

$
28,841

 
$
29,645

$
3,897

$
33,542

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至9月30日的9个月，
 
2019
 
2018
当年
$
81,492

$
12,443

$
93,935

 
$
89,089

$
12,020

$
101,109

往年
490

2,042

2,532

 
1,156

132

1,288

共计
$
81,982

$
14,485

$
96,467

 
$
90,245

$
12,152

$
102,397

 
 
 
 
 
 
 
 
购置费用和其他承保费用
收购成本是指净保费所产生的佣金和税金，这些佣金和税金因业务再保险佣金的减少而被抵消。如下文所述，在截至2019年9月30日的三个月中，收购成本为320万美元，占净保费的8.0%，而2018年9月30日终了的三个月为570万美元，即10.5%。在截至2019年9月30日的9个月中，收购成本为1，000万美元，占净保费的7.6%，而2018年9月30日终了的9个月则为1，840万美元，即11.1%。

34
目录

购置成本对合并比率的影响
(2000年代美元，占净保费的百分比)
三个月到9月30日，
 
2019
%
2018
%
净保费
$
40,582

100.0
 %
$
54,461

100.0
 %
产生的佣金毛额(不包括特遣队)
6,185

15.2

6,935

12.7

发生的或有佣金毛额
308

0.8

(33
)
—

保险费和其他税款
2,063

5.1

2,226

4.1

佣金总额和所缴税款总额
8,556

21.1

9,128

16.8

割让佣金，但不包括特遣队
(5,468
)
(13.5
)
(4,253
)
(7.8
)
已支付的或有佣金
160

0.4

826

1.5

支出总额
(5,308
)
(13.1
)
(3,427
)
(6.3
)
共计
$
3,248

8.0
 %
$
5,701

10.5
 %
 
 
 
 
 
(2000年代美元，占净保费的百分比)
截至9月30日的9个月，
 
2019
%
2018
%
净保费
$
131,872

100.0
 %
$
165,712

100.0
 %
佣金毛额(不包括利润分享)
21,808

16.5

22,103

13.3

毛利分成佣金
1,230

0.9

1,673

1.0

保险费和其他税款
6,479

4.9

6,002

3.6

佣金总额和所缴税款总额
29,517

22.3

29,778

17.9

割让佣金，但不包括特遣队
(18,951
)
(14.4
)
(9,629
)
(5.8
)
已支付的或有佣金
(606
)
(0.5
)
(1,792
)
(1.0
)
支出总额
(19,557
)
(14.9
)
(11,421
)
(6.8
)
共计
$
9,960

7.4
 %
$
18,357

11.1
 %
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日的三个月和九个月，佣金总额和税收总额分别减少了572 000美元和261 000美元。减少的原因是ASI Pool公司复原后所写的保费较低。
与2018年9月30日终了的三个月相比，截至2018年9月30日的三个月中，不包括特遣队佣金的割让佣金减少了120万美元，截至2019年9月30日的9个月减少了930万美元，而2018年9月30日终了的9个月则减少了930万美元，主要原因是配额份额减少。在截至2019年9月30日的三个月中，与2018年9月30日终了的三个月相比，被放弃的或有佣金减少了666 000美元。截至2019年9月30日的9个月中，被割让的或有佣金增加了120万美元，而截至2018年9月30日的9个月则增加了120万美元。放弃的或有佣金是根据损失经验计算的。放弃的或有佣金的变化是由于Atlas的再保险协议的不利损失率造成的。
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月内，其他承销费用比率(包括股票补偿费用和与股票购买协议相关的支出)分别为27.6%和16.4%。在截至2019年9月30日的三个月内，其他承保费用总额增加了230万美元，而截至2018年9月30日的三个月则增加了230万美元。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月内，其他承销费用比率(包括股票补偿费用和与股票购买协议相关的支出)分别为25.8%和16.0%。截至2019年9月30日的9个月内，其他承保费用总额增加了750万美元，而截至2018年9月30日的9个月则增加了750万美元。与纠正行动和战略评价有关的可疑账户备抵、折旧和摊销费用、设施费用和专业费用的增加促成了美元总额的增加，而净保费收入的减少导致截至2019年9月30日的3个月和9个月的百分比增加。
此外，虽然配额份额和全球配额份额提供了补偿承销费用的佣金，但该佣金减少了收益和综合收益报表上的收购成本，而不是其他承销费用。考虑到这一点，收购成本和其他承保费用应作为总体承保费用进行集体审查，以了解运营效率。

35
目录

与股票购买协议有关的费用
Atlas没有根据与截至2019年9月30日的3个月和9个月的索赔准备金应急准备金有关的Anchor库存购买协议的或有调整而产生或收回任何费用。在截至2018年9月30日的3个月和9个月中，Atlas根据股票购买协议分别收回了0美元和520 000美元的费用。
组合比
截至2019年9月30日的3个月和9个月，阿特拉斯的合并比率分别为106.7%和106.6%，而截至2018年9月30日的3个月和9个月的合并比率分别为88.5%和88.9%。
承保盈利能力，而不是整体盈利或净利润，是衡量合并比率。合并比率是索赔和索赔调整费用比率、购置费用比率和承保费用比率之和。合并比率的变化可归因于上文“净保费收入”、“已发生索赔净额”和“购置费用和其他承保费用”部分所述因素。
投资收入净额
净投资收入主要包括利息收入、股息收入和其他投资资产的收入，扣除投资费用，其中包括投资管理费、保管费和分配的薪金。截至2019年9月30日的三个月，净投资收入(扣除投资支出)下降60.0%，至428，000美元，而2018年9月30日终了的三个月为110万美元。减少的原因是出售固定收益证券，除偿还抵押贷款外，利息收入也随之减少。截至2019年9月30日的三个月，投资支出增长10.7%，至29万美元，而截至2018年9月30日的三个月，这一数字为26.2万美元。增加的原因是分配的一般费用增加和保管费增加，但投资经理费用较低抵消了这一增加。Atlas公司的投资经理费是根据基础固定收益证券和股票的公平市场价值计算的。截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月，我们固定收益证券的年总收益率分别为2.6%和2.7%。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月中，现金和现金等价物的年总收益率分别为1.0%和0.7%。
截至2019年9月30日的9个月，净投资收入(扣除投资支出)下降28.8%，至230万美元，而截至2018年9月30日的9个月为320万美元。减少的原因是出售固定收益证券，除偿还抵押贷款外，利息收入也随之减少。截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月，投资支出分别为95万美元和73.1万美元。增加的原因是分配的一般费用增加和保管费增加，但投资经理费用较低抵消了这一增加。Atlas公司的投资经理费是根据基础固定收益证券和股票的公平市场价值计算的。截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月，我们固定收益证券的年总收益率分别为2.7%和2.6%。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月中，现金和现金等价物的年总收益率分别为0.8%和0.6%。
利息费用
2017年4月26日，阿特拉斯发行了价值2500万美元的5年期6.625%高级无担保票据，扣除承销折扣、佣金和其他发行费用后，净收益约为2，390万美元。截至2019年9月30日和2018年9月30日三个月的高级无担保票据利息支出分别为47万美元和46.5万美元，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为140万美元。截至2019年9月30日的三个月和九个月的其他利息支出分别为6000美元。截至2018年9月30日的3个月和9个月里，没有其他利息支出。
证券公允价值变动造成的损失
从2018年1月1日开始，Atlas采用了“2016-01年会计准则更新”，其中要求按公允价值持有的股票的未实现市场价值的变化通过净收入入账。阿特拉斯系统分别记录了截至2019年9月30日和2018年9月30日终了三个月的净收益损失3 000美元和2 000美元，原因是按公允价值持有的股票未实现数额的变化。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月中，阿特拉斯系统通过净收入分别记录了277 000美元和97 000美元的损失，原因是按公允价值持有的股票未实现数额的变化。
已实现投资收益净额
净已实现投资收益包括投资销售的损益。净已实现的销售投资收益是管理层决定出售某些证券的结果。截至2019年9月30日和2018年9月30日三个月的实际投资净收益分别为411 000美元和54 000美元，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为110万美元和501 000美元。升幅是由于出售固定收益及权益证券的时间所致。

36
目录

其他收入
阿特拉斯系统记录的截至2019和2018年9月30日三个月的其他收入分别为128 000美元和186 000美元，截至2019和2018年9月30日的9个月分别为721 000美元和366 000美元。增加的原因是2019年第一季度收到的联邦所得税退款利息。
(损失)所得税前收入
截至2019年9月30日的三个月，阿特拉斯的税前亏损为220万美元，而截至2018年9月30日的三个月，税前收入为710万美元，比前一年第三季度下降了131.1%。截至2019年9月30日的9个月，阿特拉斯的税前亏损为620万美元，而截至2018年9月30日的9个月，税前收入为2100万美元，比上年减少了129.4%。这一变化是由于上述“净保费收入”、“发生的净索赔”、“收购费用和其他承保费用”、“投资净收益”、“利息费用”、“权益证券公允价值变动造成的损失”、“已实现投资收益净额”和“其他收入”部分所述原因的综合影响。
所得税
在2010年12月31日形成Atlas的交易后，根据IRC第382节的要求，计算了适用于今后使用Atlas净业务损失结转的所有权变动的年度限额。保险子公司的先前母公司保留了以前归属于保险子公司的税务资产，但由于这一限制，Atlas无法使用这些资产。因此，阿特拉斯系统确认与往年产生的部分递延税务资产有关的未来税收福利的能力已永久限制在IRC第382款下确定的数额。其结果是最高预期的递延税资产净额，阿特拉斯在合并后可以使用，并认为在考虑估值津贴后，今后更有可能不使用该资产。
在评估估值津贴的必要性时，Atlas系统考虑了与实现递延税资产的可能性有关的正面和负面证据。
在考虑是否需要评估津贴时评估的积极证据包括：
•
管理层对未来利润的期望与现有的最高水平的车辆和稳定的新的和更新的业务；
•
随着商业汽车市场的坚挺，提高核心产品价格的预期能力；
•
我们认为，在承保和索赔中的预测建模应能产生更好的定价风险，预计这些风险将在一段时间内创造整体盈利能力；以及
•
自成立以来每年的毛保费正增长趋势。
在考虑是否需要评估津贴时，评估的负面证据包括：
•
最近三年的净亏损；以及
•
IRC第382节对2013年以前产生的净业务损失结转额规定的年度限额。
净(亏损)收入和普通股收益
阿特拉斯系统在截至2019年9月30日的3个月和9个月期间分别净亏损220万美元和620万美元，而2018年9月30日终了的3个月和9个月的净收益分别为560万美元和1 670万美元。截至2019年9月30日的3个月和9个月，稀释后的普通股每股亏损分别为0.19美元和0.52美元，而截至2018年9月30日的3个月和9个月的普通股每股收益分别为0.47美元和1.39美元。

37
目录

三.财务状况
投资
概述和战略
Atlas对其证券组合进行调整，以支持保险子公司的负债和经营现金需求，以保存资本和创造投资回报。Atlas主要投资于公司债券和政府债券，投资组合中的一部分投资期限相对较短，与阿特拉斯系统索赔负债的支付模式相关。阿特拉斯还机会主义地投资于有选择的直接投资，具有有利的回报属性。一家第三方投资管理公司根据公司董事会批准的投资政策和准则管理阿特拉斯公司的投资组合。阿特拉斯公司监测第三方投资经理的业绩和遵守其任务和阿特拉斯公司的投资政策和准则的情况。
阿特拉斯系统的投资准则强调保持资本、支持支付负债的市场流动性和分散风险。关于固定收益证券，Atlas一般购买有价证券，期望将其持有至到期日；但是，如果出现流动资金需求，则可出售这些证券。在利率增加或下降的情况下，可能导致未实现的损益。我们相信，我们的投资理念和方法大大降低了实现这种损益的可能性。
证券组合的账面价值，包括现金及现金等价物
(千元)
(一九二零九年九月三十日)
(2018年12月31日)
固定收益证券：
 
 
 
美国财政部和其他美国政府债务
$
22,600

$
20,196

 
州、市和政治分区
3,999

8,843

 
企业
 
 
 
银行/金融服务
5,183

13,124

 
消费品
2,430

9,790

 
资本货物
1,209

3,547

 
能量
2,063

6,812

 
电信/公用事业
4,302

8,323

 
卫生保健
432

755

 
公司共计
15,619

42,351

 
抵押担保
 
 
 
抵押贷款代理
11,203

25,128

 
抵押贷款-商业
12,879

19,622

 
抵押贷款总额
24,082

44,750

 
其他资产支持
12,063

13,851

固定收益证券共计
$
78,363

$
129,991

股票
1

5,929

短期投资
8,562

4,745

其他投资
19,461

25,043

投资总额
$
106,387

$
165,708

现金和现金等价物
54,008

34,902

共计
$
160,395

$
200,610

 
 
 
 
组合组合
截至2019年9月30日和2018年12月31日，Atlas持有的证券、短期投资和其他投资的账面价值分别为1.064亿美元和1.657亿美元，主要由固定收益证券组成。减少的原因是固定收益证券和股票的净销售、两笔抵押贷款的偿还、某些权益法投资的资本回报和市场价值的变化。

38
目录

保险子公司持有的证券必须遵守规定证券类型、质量和集中度的适用规定。在保险子公司以住所为住所的各个司法管辖区，本条例允许在规定的限度内，在一定条件下投资于政府、国家、市政和公司债券、优先股和普通股以及其他高质量投资。公司使用配额股份再保险可以影响投资资产和随时间而写的保费之间的关系，以及投资组合的预期期限。
关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
短期投资
阿特拉斯的短期投资包括债券和货币市场基金。截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期投资分别为860万美元和470万美元。
其他投资
阿特拉斯公司的其他投资包括抵押品贷款和各种有限合伙投资于创收房地产、股票或保险相关证券。阿特拉斯系统使用权益会计方法对这些有限合伙投资进行了核算。截至2019年9月30日和2018年12月31日，这些其他投资的账面价值分别为1 950万美元和2 500万美元。账面价值减少与截至2019年9月30日的9个月内赎回权益法投资和账面价值变化有关。截至2019年9月30日和2018年12月31日，权益法有限合伙公司的账面价值分别为1 940万美元和2 400万美元。有限合伙公司账面价值减少的主要原因是某些权益法投资的资本返还。这些投资的账面价值是阿特拉斯在每个有限合伙企业账面净值中所占份额，这一数额接近公允价值。阿特拉斯公司按惯例收取款项，这与投资于创收房地产的有限合伙企业之一的收入相当。截至2019年9月30日，抵押品贷款的账面价值约为93，000美元，而截至2018年12月31日约为100万美元。
按类型分列的权益法投资
(千元)
未供资承付款
承载价值
 
2019年9月30日
2019年9月30日
(2018年12月31日)
房地产
$
2,887

$
11,063

$
11,085

保险联系证券
—

1,378

6,694

激进对冲基金
—

3,920

3,911

风险投资
2,390

2,682

2,015

其他合资企业
—

325

325

总权益法投资
$
5,277

$
19,368

$
24,030

 
 
 
 
流动性与现金流动风险
截至2019年9月30日，40.2%的固定收益证券(包括国库券、银行家承兑债券、政府债券和公司债券)的合约期限为5年或更短，而2018年12月31日为26.1%。实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些发行人有权要求或预支债务，但不论是否有调用或预付罚款。阿特拉斯公司持有现金和高级别短期资产，管理层认为，这些资产连同固定收益担保期限，足以及时支付债权。如果需要更多现金来履行对投保人的债务，阿特拉斯系统认为，高质量的证券组合为我们提供了充足的流动性。截至2019年9月30日，固定收益证券的加权平均寿命为3.1年和2.1年，而截至2018年12月31日的加权平均寿命为4.8年和3.8年。相对于较长期限的投资组合，利率变化对Atlas组合的市场价值影响不大。阿特拉斯系统可以而且通常通过将期限与预期的流动性需求相匹配来持有到期债券。
债/股本比率是公司长期债务和应付利息除以股东权益总额的总和。截至2019年9月30日和2018年12月31日，该公司的债务与股本比率分别为567.9%和430.5%。有关进一步信息，请参阅“金融状况”一节的“流动性和资本资源”小节。
信用风险
信用风险是指金融工具的另一方未能履行义务而造成的财务损失风险。阿特拉斯系统主要通过其投资和应收投保人、代理人和再保险公司的余额而面临信用风险。它通过旨在限制和监测其对个别发行人的敞口的政策来监测集中和信贷质量风险。

39
目录

或相关团体(美国政府债券除外)，以及通过对证券投资组合中发行人信用评级的持续审查。信用风险敞口对任何一个个人投保人都不是实质性的。然而，公司的保险单是由代理人分发的，他们可以根据代理协议的条款管理代收现金。Atlas有评估再保险公司财务状况的协议，并监测来自类似地理区域、活动或再保险公司经济特征的信贷风险集中情况，以尽量减少再保险公司破产造成的重大损失。
截至2019年9月30日，Atlas的坏账备抵额为650万美元，而2018年12月31日为510万美元。坏账备抵增加的原因是对截至2019年9月30日的9个月内某些过去到期余额的分析。固定收益证券组合主要由公司和政府债券的投资级证券组成，截至2019年9月30日，评级为“BBB”或更高的99.6%，而2018年12月31日为99.5%。
信用评级1固定收益证券组合
(千元)
2019年9月30日
2018年12月31日
 
公允价值
占总数的百分比
公允价值
占总数的百分比
AAA/AAA
$
23,840

30.4
%
$
38,478

29.6
%
AA/AA
39,370

50.2

50,273

38.7

A/A
9,989

12.8

20,729

16.0

BBB/Baa
4,865

6.2

19,808

15.2

bb
299

0.4

557

0.4

CCC
—

—

146

0.1

固定收益证券共计
$
78,363

100.0
%
$
129,991

100.0
%
 
 
 
 
 
1 
评级由惠誉，标准普尔或穆迪的投资者服务。
关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
非暂时性损伤
Atlas系统确认市场价值下降被认为不是暂时的证券损失。管理层对持有的证券进行季度分析，以确定市场价值的下降是否只是暂时的。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个零九个月里，阿特拉斯公司不承认任何被视为非临时性的证券减值费用。
有价证券持有未变现损失的时间可能会根据指定的投资经理的意见及其与估值有关的分析以及可能妨碍我们收回本金投资的各种信用风险而有所不同。在有价证券的到期日，如果指定的投资经理确定在所持证券到期前违约的风险很小或根本不存在，则Atlas将选择以未变现损失头寸持有该证券，直至价格回升或证券到期为止。在出现可能增加与收回本金有关的风险的事实的情况下，阿特拉斯系统可选择以亏损出售证券。
截至2019年9月30日，处于未变现亏损状态的证券的公允价值总额为1 950万美元，而2018年12月31日为1.154亿美元。这一减少主要是由于2019年前9个月固定收益证券总额减少和市场价值变化所致。本公司期望定期监察流动资金需求，并定期评估固定资产的出售情况。
应付再保险人的款项
Atlas从第三方购买再保险，以减少对个人风险的赔偿责任和对大量索赔的风险敞口。再保险是一家保险公司从另一家保险公司为原先由购买(放弃)保险公司承保的部分风险购买的保险。将保险分给再保险人的做法允许保险公司减少其按规模、地理区域和风险类型或某一特定保险单对索赔的风险敞口。放弃保险的一种效果是允许保险公司根据其法定资本、风险承受能力和其他因素，为更多或更大数额的风险投保，而不是根据其法定资本、风险承受能力和其他因素独立投保。
Atlas一般购买再保险，以便将商业汽车赔偿责任索赔中每一次损失500 000美元的净风险敞口限制在最高限额。Atlas还购买再保险，以防止超过其政策限额的赔偿。阿特拉斯不断评估和调整其再保险需求根据业务量，混合和供应水平。因此，该公司与瑞士再保险公司签订了ASI池公司的配额份额，并与瑞士再保险公司达成了全球配额份额。

40
目录

在再保险不能履行其再保险合同规定的义务的情况下，再保险割让并不免除Atlas对其被保险人的最终赔偿责任。因此，阿特拉斯系统只与那些被认为有足够财政资源提供所要求的保险的再保险公司签订再保险合同。再保险条约通常在周年日被再保险公司或阿特拉斯系统取消，并每年进行重新谈判。Atlas定期评估其再保险公司的财务状况，并监测信贷风险的集中程度，以尽量减少因再保险公司破产而遭受重大债权的风险。阿特拉斯系统认为，将其记录为再保险可收回款项的数额是适当确定的。然而，估计再保险可收回金额会受到各种不确定因素的影响，最终可收回的数额可能与目前记录的数额不同。截至2019年9月30日，Atlas可向第三方再保险公司收回8 850万美元(不包括预付金额)，而2018年12月31日为8 120万美元。可从第三方再保险公司收回的数额增加的原因是割让案和IBNR储量的增加，以及就已支付的索赔收取可收回的数额的时间安排。
对再保险可收回款项的估计也受到为未支付的索赔和索赔调整费用编列备抵所涉及的不确定性的影响。随着潜在储量的发展，最终可收回的数额可能与目前记录的数额不同。Atlas的再保险可收回款项一般没有担保。阿特拉斯系统定期评估其再保险公司，并对各自可收回的金额进行评估，并在必要时为无法收回的再保险提供备抵。
在2019年，该公司收到了Re将军的通知，从2019年7月31日起，ASI池公司的Xol再保险保险将终止。此外，自2019年9月30日起，ASI Pool公司与瑞士再保险公司的配额份额合同被终止。在2020年，该公司收到了Re将军的通知，即从2020年1月1日起，环球自由的Xol再保险保险将终止。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
索赔责任
按类别分列的未付索赔准备金，再保险毛额
(千元)
2019年9月30日
(2018年12月31日)
%变化
案件准备金
$
80,824

$
78,191

3.4
 %
已发生但未报告(“IBNR”)
163,142

195,305

(16.5
)
共计
$
243,966

$
273,496

(10.8
)%
 
 
 
 
按业务类别开列的未付索赔准备金，再保险毛额
(千元)
2019年9月30日
(2018年12月31日)
%变化
商业汽车责任
$
234,324

$
268,728

(12.8
)%
其他1
9,642

4,768

102.2

共计
$
243,966

$
273,496

(10.8
)%
 
 
 
 
按业务类别开列的未付索赔备抵，扣除再保险可收回款项
(千元)
2019年9月30日
(2018年12月31日)
%变化
商业汽车责任
$
157,841

$
200,984

(21.5
)%
其他1
7,020

3,741

87.7

共计
$
164,861

$
204,725

(19.5
)%
 
 
 
 
1 
另一项业务包括我们的担保计划(目前正在流失)、Gateway的卡车和工人赔偿计划(目前正在流失)、美国服务公司的非标准个人线路业务(目前正在流失)、Atlas公司与出租车有关的工人赔偿、其他责任、环球自由的房主计划(目前正在逃逸)和指定的风险池业务。
在截至2019年9月30日的9个月中，案例储备比2018年12月31日增加了3.4%，IBNR储备减少了16.5%。案件准备金增加的主要原因是，与最近三个事故年份有关的索赔特点有所增加，同时利用索赔预测模型来确定案件准备金。IBNR下降的主要原因是，在截至2019年9月30日的9个月内，我们的商用汽车和非自愿分配的风险项目的索赔报告得到了解决，超出了既定的案例准备金。

41
目录

未付索赔准备金，再保险毛额
(千元)
案件准备金
 
IBNR
事故年份
商业汽车责任
其他
共计
 
商业汽车责任
其他
共计
 
截至2019年9月30日
当年
$
18,211

$
80

$
18,291

 
$
74,732

$
4,011

$
78,743

往年
60,773

1,760

62,533

 
80,608

3,791

84,399

共计
$
78,984

$
1,840

$
80,824

 
$
155,340

$
7,802

$
163,142

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年12月31日
当年
$
47,109

$
1,210

$
48,319

 
$
107,944

$
2,782

$
110,726

往年
30,039

(167
)
29,872

 
83,636

943

84,579

共计
$
77,148

$
1,043

$
78,191

 
$
191,580

$
3,725

$
195,305

 
 
 
 
 
 
 
 
未付索赔备抵，扣除再保险可收回款项
(千元)
案件准备金
 
IBNR
事故年份
商业汽车责任
其他
共计
 
商业汽车责任
其他
共计
 
截至2019年9月30日
当年
$
13,876

$
41

$
13,917

 
$
48,205

$
2,811

$
51,016

往年
51,562

618

52,180

 
44,198

3,550

47,748

共计
$
65,438

$
659

$
66,097

 
$
92,403

$
6,361

$
98,764

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年12月31日
当年
$
40,073

$
481

$
40,554

 
$
76,337

$
2,556

$
78,893

往年
26,502

(105
)
26,397

 
58,072

809

58,881

共计
$
66,575

$
376

$
66,951

 
$
134,409

$
3,365

$
137,774

 
 
 
 
 
 
 
 

42
目录

未付索赔和理赔调整费用准备金的变动，扣除再保险可收回款项
(千元)
三个月到9月30日，
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
2019
2018
未付索赔和索赔调整费用，期初
$
252,670

$
187,170

$
273,496

$
211,648

减：可收回的再保险
72,229

46,614

68,771

53,402

未付索赔和索赔调整费用净额，期初
180,441

140,556

204,725

158,246

 
 
 
 
 
与以下方面有关的支出：
 
 
 
 
当年
27,601

33,621

93,935

101,109

往年
1,240

(79
)
2,532

1,288

 
28,841

33,542

96,467

102,397

 
 
 
 
 
支付涉及：
 
 
 
 
当年
12,739

15,639

29,002

36,439

往年
31,682

26,563

107,329

92,308

 
44,421

42,202

136,331

128,747

 
 
 
 
 
未付索赔和索赔调整费用净额，期末
164,861

131,896

164,861

131,896

加：可收回的再保险
79,105

55,085

79,105

55,085

未付索赔和索赔调整费用，期末
$
243,966

$
186,981

$
243,966

$
186,981

 
 
 
 
 
为未支付的索赔和索赔调整费用确定估计经费的过程是复杂和不准确的，因为它取决于许多个人的判断和意见、历史先例和趋势、现行法律、经济、社会和管理趋势以及对未来发展的期望。确定这一规定的过程必然涉及实际结果可能与所作的最佳估计数大幅度偏离的风险。未付索赔和索赔调整费用准备金的变动与书面保险费的变化是一致的。然而，由于储备金的设立本身是一个不确定的过程，涉及估计数，目前的经费可能不够。准备金的正负调整反映在损益表中，以更新估计数。
财务报表按日历年列报所有数据。但是，索赔付款和准备金变动可针对前几年发生的事故，而不仅仅是目前投保的业务。历年索赔包括在适用的报告期内在财务报表中记录的付款和准备金变动，而不考虑事故发生的时期。即使在新的索赔信息不断发展的情况下，在适用的报告期结束后，历年的结果也不会发生变化。事故年度索赔包括分配给事故发生期间的付款和准备金变动。事故年份的结果将随着时间的推移而变化，因为索赔的估计数因付款和准备金的变化而发生变化，这一期间发生的所有事故都是如此。
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的前三个月和9个月中，所发生的变化主要是由于非自愿分配风险池和商业汽车失控的不利发展所致。截至2019年9月30日，未付索赔和索赔调整费用准备金减少了10.8%，降至2.44亿美元，而截至2018年12月31日，这一数额为2.735亿美元，原因是以往事故年份的理赔活动。


43
目录

普通股权益及账面价值
普通股账面价值
(2000年代美元，股票和每股数据除外)
2019年9月30日
2018年12月31日
普通股
$
4,350

$
5,699

普通股：
 
 
普通股已发行
11,942,812

11,936,970

限制性股票单位
11,682

24,932

普通股共计
11,954,494

11,961,902

已发行普通股账面价值
$
0.36

$
0.48

对每个普通股账面价值的更改
 
 
截至2018年12月31日
 
$
0.48

税后净亏损
(0.30
)
 
损失准备金估计变动
(0.17
)
 
递延评税免税额的变动
(0.10
)
 
证券公允价值变动造成的损失
(0.02
)
 
税后已实现投资收益
0.06

 
税后未实现损益变化
0.35

 
股份补偿
0.06

 
每股账面价值下降
 
(0.12
)
截至2019年9月30日
 
$
0.36

 
 
 
 
普通股账面价值的变化是由于以下原因的综合影响：所产生的净保费、所发生的净索赔、“收购费用和其他承保费用”、“投资收入净额”、“利息费用”、“权益证券公允价值变动”(亏损)、“已实现投资收益净额”和“经营业绩”部分的“其他收入”。
流动性与资本资源
流动性管理
流动资金管理的目的是确保有足够的现金在到期时履行所有财务承诺和债务。Atlas业务的流动性需求主要由业务、资产到期日和收入以及其他证券收益产生的资金满足。这些来源提供的现金主要用于支付索赔、佣金和一般费用。
作为一家控股公司，Atlas一般可以以股息的形式从其子公司获得现金，将来可以在法规或其他规章批准要求允许的范围内收取管理费，以履行其义务。保险子公司主要通过收取的保险费、投资收入和投资的销售和到期收益以及其父母的资本缴款为其债务提供资金。还请参阅上文“投资概述和战略”一节中的讨论。保险子公司需要得到监管机构的批准才能返还资本，在某些情况下还需要支付股息。如果控股公司可获得的股息和管理费不足以履行其债务，控股公司将需要筹集资本、出售资产或承担债务义务。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
2017年4月26日，阿特拉斯发行了价值2500万美元的5年期6.625%高级无担保票据，扣除承销折扣、佣金和其他估计发行费用后，净收益约为2，390万美元。高级无担保债券的利息每季须於一月二十六日、四月二十六日、七月二十六日及十月二十六日支付。Atlas可根据其选择，从2020年4月26日开始，并在其后任何定期支付利息的日期，全部或部分赎回高级无担保票据，赎回价格相等于本金的100%，另加赎回日期的应计利息及未付利息，但不包括赎回日期。高级无担保票据将在支付任何阿特拉斯系统现有和未来债务的权利方面排名较高，根据其术语，即在向高级无担保票据付款的权利上明确地从属于或低于后者。高级无担保债券在支付阿特拉斯系统所有现有和未来高级债务的权利方面将是平等的，但在担保这种有担保债务的抵押品的价值范围内，这些高级无担保票据实际上将从属于任何有担保债务。

44
目录

此外，高级无担保债券在结构上将从属于阿特拉斯系统附属公司的负债和其他债务。
高级无担保票据是根据契约和补充契约发行的，该契约除其他外限制：(1)Atlas合并或合并、或租赁、出售、转让或转让其全部或实质上所有资产的能力；(2)Atlas出售或以其他方式处置其某些子公司的权益证券的能力；(3)阿特拉斯系统某些子公司发行权益证券的能力；(4)阿特拉斯系统允许其某些子公司合并或合并、或租赁、出售、转让或转让其全部或实质上所有各自资产的能力；及(V)Atlas及其附属公司招致以其某些附属公司的权益证券作为抵押的债项的能力。
现金流动汇总表
(千元)
截至9月30日的9个月，
 
2019
2018
用于业务活动的现金流量净额
$
(42,684
)
$
(11,597
)
投资活动提供的净现金流量
61,790

18,574

用于筹资活动的现金流量净额
—

(3,341
)
现金净增额
$
19,106

$
3,636

 
 
 
截至2019年9月30日的9个月内，运营中使用的现金为4，270万美元，而2018年9月30日终了的9个月为1，160万美元。我们在理赔前收到大部分保险费。我们产生正现金流的能力取决于索赔的频率和严重程度，以及收取已付索赔的保费、应收保费和再保险可收回款项的时间。
在截至2019年9月30日的9个月内，投资活动提供的现金为6 180万美元，原因是固定收益证券的净销售和到期日、股票证券和其他投资的净出售额被购买短期投资以及购买财产和设备部分抵消。需要出售投资，为向投保人和索赔人付款提供资金。截至2018年9月30日的9个月期间，投资活动提供的现金为1 860万美元，原因是固定收益证券的净销售和到期日、股票证券的净销售以及两笔抵押贷款的偿还，部分由财产和设备购买抵消。
2018年9月30日终了的9个月期间用于融资活动的现金主要是根据股票回购计划回购的股票。2017年3月21日，公司董事会批准了一项多达65万股普通股的股份回购计划。在2018年3月21日之前，这些回购可能是在公开市场交易、私下谈判的交易、大宗收购，或根据证券法，由公司管理层酌情决定的情况下不时进行的。股份回购计划没有被延长。公司围绕回购股票的时间、数量和性质以及回购股票的最终金额所作的决定，取决于市场条件、适用的证券法和其他因素。2018年期间，根据这一股份回购计划回购了255 505股股票。
资本资源
公司使用监管资本措施和内部指标来管理资本。公司资本主要来源于普通股股东权益、留存收益(赤字)和积累的其他综合收益。
根据“伊利诺斯州保险法”、“密苏里保险法”和“纽约保险法”的规定，保险子公司必须各维持至少150万美元、240万美元和350万美元的法定资本和盈余。股息只能从法定未分配盈余中支付，超过规定数额的，不得支付。ASI池公司的股利限制是法定净收入的10%，即法定资本和盈余总额的10%。对全球自由的股利限制为法定盈余的10%，或调整后的投资净收益的100%。关于公司和保险子公司在第三季度和2019年9月30日以后的某些发展情况，见“解释性说明”和“第一部分，第2项，2019年发展”。
阿特拉斯保险子公司法定净亏损和盈余
(千元)
2019年9月30日
2018年12月31日
根据成文法计算的净收入(损失)
$
8,097

$
(49,648
)
 
 
 
合并法定资本和盈余
$
5,496

$
14,377

 
 
 

45
目录

在截至2019年9月30日的9个月或2018年12月31日终了的年度内，Atlas没有向普通股股东申报或支付任何股息。
关键会计政策和估计数的应用
该公司2018年12月31日终了年度10-K表年度报告中讨论的关键会计估计和政策的应用没有发生重大变化。关于我们重要会计政策的完整摘要，见2018年12月31日终了的财政年度合并财务报表附注和表10-K的年度报告。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
不适用。
项目4.管制和程序
对披露控制和程序的评估
截至2019年9月30日，我们的首席执行官和首席财务官对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估，因为这一术语在“外汇法”第13a-15(E)条中作了界定，并在本报告所述期间结束时得出结论，我们的披露控制和程序由于未能及时提交2019年期间的某些定期报告而无效，下文就我们对财务报告的内部控制进行了讨论。
及时确定财务结账延迟：如公司在2018年12月31日终了的财政年度关于表10-K的年度报告中所披露的那样，通过汇集涉及公司前审计员的事件，我们认为无法合理地预见到这些事件，公司没有及时提交载有2018年12月31日终了年度经审计的财务报表的10-K表的年度报告，因此，公司在截至3月31日、6月30日和9月30日的季度中就表10-Q提交了季度报告，因此，2019年没有有效的内部控制来监测其财务报告关闭程序的所有方面的进展情况，以及时查明延误，从而导致该公司无法及时满足其向证交会和纳斯达克提交财务报告的要求。
推迟完成对2018年12月31日终了财政年度公司财务报表的审计，是因为先前披露的与公司前独立注册公共会计师事务所在2018年12月31日终了会计年度的某些保险子公司的保险准备金方面存在分歧。该公司于2019年4月29日解雇了其原独立注册的公共会计师事务所。由于这一分歧和终止，对公司2018年12月31日终了财政年度财务报表的审计无法在符合SEC和纳斯达克报告要求的时间内完成。
财务报告内部控制中重大缺陷的补救计划
关于及时查明财务结账延迟以及由此造成的未能及时提交的重大弱点，该公司聘请了另一家独立注册公共会计师事务所完成对其2018年12月31日财务报表的审计。该公司还采取步骤，监测其财务结算过程的所有方面的进展情况，包括在必要时与其独立注册公共会计师事务所就保险准备金的计算进行更详细的讨论。
内部控制的变化
在截至2019年9月30日的财政季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响，或相当可能对财务报告的内部控制产生重大影响。此外，自2018年12月31日以来，除了对财务报告内部控制重大缺陷采取补救计划所述的行动外，没有发生任何此类变化。


46
目录

第二部分.其他资料
项目1.法律程序
2018年3月5日，伊利诺伊州北区美国地区法院提出申诉，声称根据联邦证券法对该公司及其两名执行官员提出了针对该公司证券的假定类别的索赔，称为Fryman诉Atlas Financial Holdings，Inc.，等，第1号：18-cv-01640(N.D.ill.)。原告于2018年7月30日提交了修改后的诉状。截至2018年12月12日，被告提出了一项要求撤销诉讼的动议。2019年4月1日，原告提出了一项动议，要求允许他们修改自己的申诉，以包括与该公司2010年3月4日发布的新闻稿有关的指控。法院随后批准了原告提出的第二次修正申诉，原告于2019年6月5日提出了第二次修改后的申诉。原告提出了一项动议，要求允许提交第三次修改后的申诉，以补充与该公司2019年3月4日新闻稿发布后发生的事态发展有关的指控。法院随后批准了这一请求，原告于2019年6月12日提交了第三份经修正的申诉。在第三份经修正的申诉中，原告代表一个假定的类别提出索赔，该类别由2017年2月22日至2019年4月30日期间购买该公司证券的人组成。申诉指称，被告违反了1934年“证券交易法”第10(B)条和第20(A)节以及根据该法颁布的第10b-5条，即作出据称虚假和具有误导性的陈述，或没有披露关于公司储备是否充足的某些信息。除其他补救措施外，申诉还要求赔偿未具体说明的损害赔偿、律师费和其他费用。, 衡平法及(或)强制令济助，以及法院认为公正及适当的其他济助。被告于2019年7月17日提出驳回经修正的申诉的动议，并于2019年10月31日完成了关于该动议的简报。该动议仍有待法院审理。根据联邦证券法，在驳回申请期间，发现和其他程序将自动中止。
此外，就我们的业务而言，我们不时被指定为被告，以要求原告就我们承保的保险单提出的索赔要求承担损害赔偿和费用。虽然目前无法估计各种诉讼的结果，但这些行动通常是以最低限度的损害或费用超过所提供的数额解决的，而且公司不认为它将因这些行动而招致任何重大的额外损失或费用。
项目1A。危险因素
不适用。
项目2.股权证券的未登记销售和收益的使用
没有。
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全披露
不适用。
项目5.其他资料
没有。

47
目录

项目6.展览
31.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的规则13a-14(A)或规则15d-14(A)对首席执行官的认证
31.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的细则13a-14(A)或细则15d-14(A)规定的首席财务官认证
32.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第1350条规定的首席执行官证书
32.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第1350条规定的首席财务官证书
101.INS
XBRL实例文档
101.SCH
XBRL分类法扩展模式文档
101.CAL
XBRL分类法扩展计算链接库文档
101.DEF
XBRL分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB
XBRL分类法扩展标签Linkbase文档。
101.PRE
XBRL分类法扩展表示链接库文档。



48
目录

签名
根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。
 
 
 
 
 
日期：
2020年3月30日
阿特拉斯金融控股公司
 
 
(登记人)
 
 
 
 
 
通过：
 
S/Paul A.Romano
 
 
 
 
保罗·罗曼诺
 
 
 
 
副总裁兼财务主任


49