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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

(Mark One)

2019年12月31日终了的财政年度

或

从_到_ 过渡时期的

委员会文件号：001-37858

坎特伯雷公园控股公司

(“宪章”规定的注册人的确切名称)

(主要执行办公室地址和邮政编码)

登记员的电话号码，包括区号：(952)445-7223

根据该法第12(B)条登记的证券：

如果注册人是“证券法”第405条所定义的经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。

检查表明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的时间较短)，(2)在过去90天中一直受到这种申报要求的限制。

检查注册人是否以电子方式提交了每一份交互数据文件，要求在过去12个月内根据条例S-T规则405提交(或短时间内要求注册人提交此类文件)。

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“外汇法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。

非附属公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市值是29，985，225美元，根据该公司最后一次在纳斯达克全球市场出售普通股的价格计算，即2019年6月30日，登记人最近一次完成第二财政季度。

2020年3月26日，该公司共有4，676，959股普通股，面值为.01美元，已发行。

引用合并的文档

公司将于2020年6月25日举行的年度股东大会最后委托书的部分内容将于2020年4月29日或之前提交，其中部分内容以参考方式纳入本表格第III部分(10-K. )。

坎特伯雷公园控股公司

表格10-K年度报告

2019年12月31日终了年度

目录

项目1.业务

最近的发展

2020年3月16日，坎特伯雷公园控股公司(“公司”)宣布，根据明尼苏达州和监管机构的建议，它将于2020年3月16日中午暂停坎特伯雷公园的所有赌场、同步广播和特别活动业务，以回应对COVID-19冠状病毒的关切。坎特伯雷公园认为，自愿暂停活动符合客人和团队成员的健康和安全利益，并将为公司提供机会，根据目前对这一公共卫生状况和未来发展的了解，审查和更新业务最佳做法和战略。该公司将继续监测COVID-19冠状病毒的发展，并在其网站或新闻稿中提供最新信息。

在也于2020年3月16日发布的另一份报纸上，该公司宣布，由于对COVID-19冠状病毒影响的担忧和不确定性，该公司董事会决定暂时关闭业务，公司董事会已暂停宣布和支付0.07美元的季度现金红利，该股息通常将在2020年4月支付。

(A)业务的一般发展

最近的重组--坎特伯雷公园控股公司(“公司”)于2015年10月成立为明尼苏达州公司。该公司是另一家公司的继承公司，又称坎特伯雷公园控股公司，于1994年成立(“CPHC”)。自2016年6月30日结束营业之日起，CPHC的业务和业务根据2016年3月1日的协议和合并计划重组为控股公司结构(“重组”)，该协议和计划于2016年6月28日得到CPHC股东的批准。根据重组：

为本表格10-K的目的，如果“公司”一词是指涵盖或与2016年6月30日之前和包括2016年6月30日在内的期间有关的信息，则该术语指重组前CPHC的业务。

业务概况-坎特伯雷公园控股公司(“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)在明尼苏达州夏科皮的坎特伯雷公园跑道和卡赌场设施(“赛马场”)举办对赌赛马和“无银行”纸牌游戏。该公司的对位互押业务包括在赛马场现场对赌纯种马和四分之一马比赛，以及全年在州外赛马场同时转播的赛马场(“模拟直播”)上进行的押注。没有银行的纸牌游戏，顾客之间的竞争，是主办在卡赌场在赛马场。该公司还从相关服务和活动中获得收入，如食品和饮料、停车场、广告标牌、出版物销售、饮食供应和在赛马场举行的活动。赛马场和卡式赌场的所有权和运营受到MRC的重大管制。

该公司于1994年3月29日收购了赛马场，于1994年5月6日开始了每周7天的同步广播业务，并从1995年5月开始，从5月初至9月初，开始按季节进行赛马和相关的相互打赌活动。纸牌赌场于2000年4月19日开业，该公司有权在最多80张赌桌上举办纸牌游戏，目前每天在大约70张赌桌上直播。

公司的网站是www.canterburypark.com。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格定期报告(以及对这些报告的任何修正)可在我们的网站上免费查阅。

(B)关于分段 的财务信息

该公司将其业务分为四个部分：赛马、纸牌赌场、餐饮和发展。赛马部分代表我们在同步直播和直播赛马上的相互押注业务；卡赌场部分代表我们的无银行卡业务；食品和饮料部分包括在跑道上提供的优惠、餐饮和活动服务；开发部分代表我们的房地产开发业务。

(C)商业叙述

(I)赛马行动

该公司的赛马业务包括全年同步播放来自美国各地和国际各地的赛马，并按季节从5月开始，在每年9月结束，对活的纯种马和四分之一赛马(“现场比赛”)下注。

现场比赛

在截至2019和2018年12月31日的几年中，赛马场分别举办了66天和69天的现场比赛，从5月初开始，到9月份结束。目前，明尼苏达州法律要求该公司每年至少安排125天的现场比赛，除非明尼苏达州骑兵慈善和保护协会(“MHBPA”)同意减少活赛天数。自1995年以来，MHBPA已同意免除125天的要求，并允许该公司每年举行至少50天的现场会议。根据CMA，MHBPA与该公司签订了一项马协会协议，其中MHBPA同意放弃125天的要求，如果在协议期间每年至少安排65天的直播比赛。如果MHBPA因任何原因不再受“马协会协议”规定的义务约束，而公司和MHBPA无法就少于125天的现场会议达成协议，则公司的业务可能受到以下因素的不利影响：每日皮包减少、马匹质量可能下降、出勤率降低、总体平均工资(“处理”)降低以及运营费用大幅增加。

同步广播

同时广播是将在一个设施(“主机轨道”)举行的赛马活动同时传送到其他地点的过程，以允许每个接收地点(“客场”)的赞助人在从主机轨道传送的比赛中投注。在客人轨道上收集资金，并以电子方式将有关押注总额的信息传送给主机轨道。在客人轨道上进行的所有投注金额都合并到主机轨道上的适当池中，并根据各自池中的所有款项确定最后的赔率和支出。

该公司提供共20场比赛，每天20场，每周7天，每年364天，包括丘吉尔唐斯、圣安妮塔、湾流公园、贝尔蒙特公园和萨拉托加马场。此外，国家利益的比赛，如肯塔基州赛马会，普莱克尼斯赛马场，贝尔蒙特队的比赛，和培育者杯，补充了常规的同步节目。该公司定期评估其与其他赛马场的协议，以提供最受欢迎的现场赛马同步信号，这些信号是合理可用的。

根据联邦和州法律，为了作为主持人或客人轨道进行同步广播业务，该公司必须获得该州管理当局和代表在赛马场比赛的马的大多数所有者和训练员的组织的同意。在明尼苏达州，这些同意必须分别从MRC和MHBPA获得。由于这些同意是每年获得的，因此不能保证MRC和MHBPA将允许该公司在2019年以后作为主持人或客人进行同步广播业务。如果MRC或MHBPA不同意，公司的运营可能会受到以下因素的不利影响：双方收入减少，马的质量可能下降，出勤率降低，整体处理能力降低。

(Ii)卡赌场业务

卡赌场通常每天24小时营业，每周7天，并提供两种形式的非银行卡游戏：扑克和桌游。

扑克游戏，包括德州扑克游戏，Em，Stud，和Omaha，每张牌的博彩限额在2到100美元之间，目前在扑克室提供。本公司雇用的经销商管理每张牌桌的游戏，并处理牌，但不参与游戏。在扑克游戏中，公司可以从累积的赌注中扣除一定百分比，并对举办活动收取其他费用，但对游戏的结果不感兴趣。本公司可向任何游戏增加额外奖品、奖品或金钱，以作推广用途。

截至2020年3月，卡丁卡赌场提供以下桌游：21点，密西西比Stud，财富牌Gow，三卡扑克，最终得克萨斯州持卡人Em，EZ Baccarat，克里斯十字扑克，免费贝特黑杰克，和我Luv套装。该公司可以选择提供银行游戏根据明尼苏达州法律管理卡赌场业务，但目前只提供“未银行”游戏。“无银行”指的是一种赌博系统或游戏，在纸牌游戏中输掉的赌注被累积到玩家池负债中，以提高向获胜的玩家支付的总金额。本公司只能担任游戏者池的保管人，不得对任何纸牌游戏有积极兴趣，也不承认经销商在游戏过程中“赢”或“输”的金额为收入。

根据明尼苏达州的法律，该公司必须支付第一批600万美元的信用卡收入总额的10%，用于比赛现场的赛马皮包。在达到600万美元的门槛后，公司必须支付信用卡总收入的14%作为钱包。在分配给皮包的资金中，该公司向明尼苏达饲养者基金(“MBF”)支付10%的钱款，该基金是MRC分配给明尼苏达州养马和赛马业的各种用途的基金。剩下的90%的钱款由纯种马(90%)和四分之一马(10%)的钱包基金分配。仅从2019年起，600万美元的门槛就被取消了，该公司被要求支付信用卡赌场总收入的14%作为钱包资金。在分配给钱包的资金中，该公司向MBF支付了10%的钱包资金，其余90%的钱袋资金被分配给纯种(91%)和四分之一马(9%)的钱包基金。

(3)食品和饮料业务

公司的餐饮业务包括特许摊位、餐厅和自助餐、酒吧和其他餐饮场所。该公司目前提供两家全年咖啡厅风格的餐厅和全面服务酒吧在卡赌场和同步区。卡赌场每天24小时提供桌边菜单服务。我们的三冠俱乐部提供酒廊服务和自助餐餐厅。在现场比赛中，我们的客人可以选择各种优惠风格的食物和饮料。

餐饮业务也包括我们的餐饮和活动服务。该公司是双城第四大活动场所，拥有超过10万平方英尺的可用空间。本公司的设施为全年活动及其他活动提供多种用途.该公司的活动空间已用于工艺表演，贸易展览，游泳池和扑克锦标赛，汽车和其他多功能汽车展览，主要的艺术展览，和筹款。该公司的户外空间已用于音乐会，雪地比赛和其他比赛。2016年，该公司完成了对赛马场内部场地的重新设计，将场地用作音乐会和活动区。除了活动空间外，该公司还在其马马场租用空间，以便在冬季存放船只。

(Iv)发展业务

该公司拥有约373英亩的土地，在明尼苏达州的沙克皮，那里的跑道。大约269英亩的这片土地被专门指定为MRC法规的一部分，作为公司A级许可证的一部分。目前进行赛马场运营所需的土地(看台、跑道、稳定区域、停车场和包括世博会中心在内的其他设施用地)约为243英亩。因此，约130英亩土地被认为未得到充分利用(“未充分利用的土地”)。这片土地可用于房地产开发，与公司的跑道业务兼容。

在过去的几年里，该公司探索了开发未充分利用的土地的各种方法。该公司不时在向证券交易委员会提交的报告和新闻稿中报告其开发未充分利用的土地的计划。该公司继续追求各种混合用途的发展机会，如住宅开发，办公室，餐馆，酒店，娱乐和零售业务。关于最近交易的更详细资料，见合并财务报表脚注13。

(V)收入来源

将军

公司的收入主要来自三项活动：卡赌场业务、现场和同步赛马赌注以及食品和饮料销售。截至2019年12月31日的一年中，信用卡赌场业务的收入占总收入的58.1%，赛马赌博收入占总收入的26.0%，食品和饮料收入占总收入的15.9%。

卡赌场业务

该公司目前从扑克和赌桌赌博中收取收入，该赌场每天24小时营业，每周7天。信用卡赌场收入的主要来源是从玩家那里得到的赌注的百分比，按照MRC规则的定义，每天的总和高达20%，作为提供卡赌场设施和服务的补偿，称为“收取收入”。此外，一些桌面游戏提供一个渐进的头奖。玩家可以选择投注头奖，并有机会赢得部分或全部头奖金额，这取决于玩家的手牌。该公司收取5%-10%的“耙”，视游戏的限制而定，每增加一个“锅”，最高每只手5美元作为其收取收入。此外，扑克游戏为大多数游戏提供渐进的头奖。为了为头奖池提供资金，交易商从每个最后的赌注中扣留1美元，超过15美元的最低限额。

Pari-Mutuel Wagering将军

在对赌中，投注者在池中相互打赌，而不是与设施的经营者或预先设定的赔率打赌。从总处理赌注，明尼苏达州帕里-穆图尔赛马法案(“明尼苏达赛车法案”)指定的最大百分比，被称为“外卖”，可能会被扣留的赛道，与余额退还给获胜的赌徒。从外卖开始，资金被预留到钱包上，并支付给明尼苏达州的共管税和mbf。这些扣除后的外卖余额通常称为“保留费用”

Pari-mutuel投注可分为两类：直赌池和多赌注池，也称为“异域”投注池。直接押注的例子包括：“赢”、“地点”和“秀”。外来赌注的例子包括：“每日两倍”、“精确”、“三人”和“挑选四人”。

公司赚得的外卖量取决于比赛的地点和赌注的形式(直接或外来的)。在赛马场上进行的赛马场对赌的净收入包括：全部投注金额，减去支付给赢者的(一)、(二)钱包、(三)给MBF和(四)给明尼苏达州的联名互押税。通过在州外赛马场和同播赛马场上进行的相互对赌获得的净收入也有类似的费用，但也包括向东道主支付的费用。东道费按投注金额的百分比计算(一般为3.0%至10.0%)，是与东道谈判确定的，必须遵守管辖东道的州法律。Pari-mutuel收入还包括现场直播和同步转播比赛的佣金和破碎收入，在我们现场比赛中从州外赛马场收取的费用，以及从未赎回的pari-mutuel门票中获得的收益。

此外，明尼苏达州高级存款投注(“ADW”)立法允许明尼苏达州居民通过ADW提供商通过预支帐户在线进行对赌。该公司收取明尼苏达州居民通过ADW供应商押注的金额的百分比(一般为3.25%至5.0%)，作为货源市场费用。该公司向另一家明尼苏达州的马场支付了28%的收入，其余72%记录为收入和记录费用，至少50%用于钱包和饲养者的奖励。

在直播比赛中下注

明尼苏达赛车法案规定了可以从手柄中扣除的最大外卖量。现场比赛的外卖率取决于赌注的类型。总最大外卖量为17%来自直接投注池，23%来自异域投注池。从这一外卖，明尼苏达州的法律要求扣除钱包，平等互惠税，并支付mbf。

虽然“明尼苏达赛马法”规定，至少8.4%的活赛车手柄应作为马匹主人的钱包支付，但其他来源的钱袋捐款须与“马匹协会”和明尼苏达州四分之一赛马协会(“马匹协会”)签订协议。此外，MBF接收1%的句柄。目前适用于在所有同步直播和直播比赛上下注的现行联名税是从7月1日起至6月30日结束的12个月内超过1 200万美元的外卖额的6%。

食品和饮料收入

该公司从其餐厅、餐饮区和遍布整个设施的众多特许经营场所的销售中赚取收入。在现场直播、同步直播、比赛和活动期间，还提供食品和饮料销售。

其他收入

本公司通过收取预定座位费、优先停车和代客停车以及销售各种日常折扣出版物而产生现金收入。额外收入来自特别活动和其他空间租赁。该公司还通过提供广告标牌空间赚取收入。

(Vi)竞赛

该公司面临来自北麦德龙哈尼斯倡议有限责任公司(“NMHI”)的直接竞争，该公司在明尼苏达州阿诺卡县哥伦布镇经营运行中的Aces Harness公园，这是一个跑道和卡片室，距离坎特伯雷公园约50英里。NHMI提供在季节性的标准饲养(“马具”)马的活赛马上的相互对赌，并在所有品种的赛马的同时进行全年的押注。除了Pari-mutuel投注外，NHMI还经营一间卡房，直接与公司的信用卡赌场竞争。

该公司在一个竞争激烈的赌博和游戏环境中运作，参与者众多。该公司与竞争的赌博业务和活动竞争，其中包括部落赌场，国家赞助的彩票和其他形式的合法博彩在美国和其他司法管辖区。该公司与明尼苏达州的一些部落赌场竞争，这些赌场提供视频老虎机、桌面游戏和无银行卡游戏，其中包括明尼苏达州最大的赌场神秘湖，该赌场距离跑道约4英里，由SMSC拥有。

此外，基于互联网的互动游戏和赌博正在迅速增长，并对公司提供的所有形式的赌博产生不利影响。该法案于2016年11月1日在明尼苏达州生效，允许该公司开始向提供ADW投注的公司收取货源市场费用。这些公司在互联网上提供合法的同步赛马赌博。该法案现在允许该公司收回明尼苏达州居民通过互联网在州外赛马上进行的所有同步赛马赌注的一定比例；然而，对这类赌博行为的法律澄清将大大加剧市场上的竞争。

该公司还面临着来自各种来源的间接竞争，包括观众、体育和其他娱乐和游戏选择等可自由支配的消费者支出。在明尼阿波利斯-圣保罗大城市，比赛包括广泛的现场直播和电视转播的专业和大学体育赛事。此外，现场赛马还与各种各样的夏季景点竞争，包括游乐园、体育赛事和其他当地活动。

最后，该公司与美国各地的赛马场竞争，以确保马匹在跑道上奔跑。吸引主人和训练员，可以把高品质的马带到我们的赛马场，这在很大程度上取决于我们提供有竞争力的钱包的能力。该公司经历了在得梅因附近，爱荷华州和芝加哥，伊利诺伊州的赛马比赛。我们期望这种竞争在可预见的将来继续下去。

(Vii)规例

将军

明尼苏达州赛马场的所有权和运营受到MRC根据“明尼苏达赛车法”和MRC通过的规则的重大管制。“明尼苏达州赛马法”规定了每个投注池的分配给获胜的投注者、赛马场、钱包、联名税和MBF，并授权MRC对该州赛马的所有方面进行许可和管理。除其他事项外，该委员会除其他外，在申请程序和公开听证会后向赛马场发放经营许可证，为所有赛马场雇员、骑师、训练员、兽医和其他参与者发放许可证，管理许可证所有权的转移，分配直播比赛日和只同时播放比赛日，批准比赛计划，规范比赛的进行，为赛马的竞赛卵、动物设施、雇员宿舍和公共区域规定规格，对赛马的投注类型作出规定，并批准与赛马的重要合同安排，包括管理协议、广播安排和总合同。

联邦法规，即1978年“州际赛马法”，还要求跑道必须获得代表马匹(主人和训练员)的团体的同意，这些人(主人和训练员)在赛马场(MHBPA)比赛的大部分时间内都在比赛，并且必须得到管理赛马场的州机构(在明尼苏达州，MRC)的同意，才能传送其直播种族的同步信号，或接收和使用来自其他赛马场的同步广播信号。

向公司颁发A类和B类许可证

该公司持有由MRC颁发的A级许可证，允许公司拥有和经营跑道。甲类许可证在被MRC吊销、暂停或被被许可人放弃之前有效。目前，A类许可证的费用为每个财政年度252，000美元。

该公司还持有由MRC颁发的B级许可证，该许可证允许公司赞助和管理在其A级领有执照的赛马场和其他由MRC授权在州外地点举行的赛马，并在此基础上进行相互对赌。B级执照每年由MRC在公开听证会后(如果MRC要求的话)续签。目前，B类许可证的费用为实际进行现场比赛的每一指定比赛日500美元，以及批准和实际进行同步广播的每一天100美元。

此外，法律要求该公司偿还MRC的实际费用，包括管理员、州兽医和药品测试，与现场比赛的管理有关。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的财政年度，该公司分别向MRC支付了643，000美元和628，000美元，作为对现场比赛活动的管理费用的偿还。

“赛马法”还授权MRC管理卡赌场业务。法律要求公司偿还MRC管理卡赌场的实际费用，包括人事费用。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的财政年度，该公司分别向MRC支付了245，000美元和224，000美元，作为对卡赌场业务的管理费用的偿还。

2000年1月19日，MRC向该公司颁发了额外的B类许可证，授权该公司主办无银行卡游戏。B级执照每年由MRC在公开听证会后(如果MRC要求的话)续签。目前，A类许可证费用为每个历年252，000美元，其中包括每个日历年10，000美元的B类许可费。

限制A类和B类许可证的数量

{BR}根据“赛车法”，只要跑道保持其A级许可证，就不得颁发任何其他A类许可证，以允许一个实体在7个县都会地区拥有和经营一条赛马场，那里有纯种马和四分之一马。然而，“赛车法”规定，MRC可以在七个县的大都市区内颁发额外的A级许可证，如果附加许可证是为一个设施颁发的，除其他条件外，该设施距离跑道20英里以上，其轨道的周长不超过八分之五英里，并且专门用于马具比赛。2005年1月，向NMHI颁发了这一额外的A类许可证(见上文“竞争”)。

对持有A类或B类许可证的实体的所有权和管理的限制

“竞赛法”要求所有高级人员、董事、5%的股东或其他在申请A类或B类许可证的人中目前或将来有直接或间接财务或管理利益的人事先获得MRC的批准，如果在提出申请或颁发许可证后改变了被许可人5%以上的所有权，申请人或被许可人必须在此事件发生后五天内将变化通知MRC，并提供“赛车法”所要求的信息。

地方法规

公司的经营受州和地方的法律、法规、法令和其他影响分区、公共卫生和其他可能限制公司土地和其他资产使用的事项的规定的约束。此外，任何田径场的发展，除其他事项外，均须受适用的分区条例规限，并须经夏科皮市及其他当局批准。公司建议的任何未来发展都将获得这些批准，这是无法保证的。

(Viii)最近的立法

最低工资立法

2014年，明尼苏达州立法颁布了一项必须支付给大多数公司雇员的提高最低工资的法律。2018年1月1日，最低工资将在每年年初按通货膨胀率增长，最高每年增加2.5%。2020年的最低工资为每小时10美元。2014年8月1日之前，该公司雇用了大量每小时工资等于或略高于每小时7.25美元的个人。因此，这一立法在2014年至2019年期间产生了不利的财政影响，并将继续产生不利影响。我们实施了一些措施，通过提高价格和减少员工数量，部分缓解了这一增长带来的影响。这些措施本身可能会产生不利影响，因为较高的价格和较低的服务水平可能会阻止顾客参观赛道。

高级存款押金立法

2016年11月1日生效的明尼苏达州ADW立法要求ADW供应商获得MRC的许可，并对在明尼苏达州开展业务的ADW供应商制定许可标准和监管监督。该法律允许有执照的赛马场与ADW供应商谈判单独的协议，向这些赛马场收取货源市场费用。截至2019年12月31日和2018年12月31日的会计年度，ADW公司的市场收入分别约为941，000美元和878，000美元。作为协议的一部分，50%的源市场费用分配给钱包帐户和mbf.

合作营销协议

2012年6月4日，该公司与SMSC签订了CMA协议。CMA的主要目的是增加在坎特伯雷公园赛马场举行的赛马时的皮包，以便通过马业加强明尼苏达州的纯种马和四分之一马。根据经修正的“骑兵法”，这是通过“向骑兵支付提款”实现的，直接支付给“骑兵法”。这些付款对公司的合并财务报表或业务没有直接影响。

在经修正的“军事行动纲领”下，SMSC在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，向骑兵支付了730万美元的提包费。

根据CMA，SMSC还同意向该公司支付“营销费用”，涉及公司和SMSC的共同营销努力，包括标牌、联合促销、球员利益和活动。在CMA框架下，SMSC在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，每年向该公司支付160万美元用于营销目的。

2015年1月、2016年1月、2018年1月和2018年3月修正了“骑兵提货付款”和“坎特伯雷公园营销付款”之间的付款数额。根据最近修订的CMA，SMSC已同意为2020年至2022年支付以下加强钱包和营销费用：

1-包括每年付给各骑兵协会的10万美元

{Br}从销售付款中收到的款项作为其他收入的一个组成部分入账，有关费用作为广告和营销费用的组成部分记录在公司的综合业务报表中。截至2019年12月31日，该公司的其他收入为1，114，000美元，广告和营销费用为888，000美元，与SMSC营销付款有关的折旧为226，000美元。截至2018年12月31日，该公司的其他收入为1，275，000美元，广告和营销费用为1，049，000美元，与SMSC营销付款有关的折旧费为226，000美元。收入超过收入的数额反映为公司综合资产负债表上的递延收入。

根据CMA，该公司同意CMA的任期，即不会促进或游说明尼苏达州立法机构扩大赌博权力，并将支持SMSC反对扩大赌博权力机构的游说努力。

如果公司违反了协议条款规定的义务，公司有义务偿还(1)SMSC根据协议支付的所有款项；(2)向SMSC支付相当于SMSC支付的所有马会付款的款项；(3)向SMSC支付任何其他损害的额外款项。本公司没有违反，也不打算违反其对协议的义务。公司认为违约的可能性微乎其微。

营销 (X)营销

该公司的主要市场是七个县的明尼阿波利斯-圣保罗大都会区(亨内平、拉姆齐、阿诺卡、华盛顿、达科他州、斯科特和卡弗)，加上赛马场和卡卡赌场以南的两个县(勒苏尔和赖斯)。沙科皮市位于大都市区西南部，是该地区发展最快的社区之一，斯科特县是该国发展最快的县之一。

为了支持其相互赛马，卡赌场，餐饮和事件业务，公司开展全年营销努力，以保持现有客户的忠诚度，并吸引新的玩家的财产。该公司利用广播、电视、数字广告、社交媒体、印刷广告和直接营销与其受众进行沟通。除了定期的广告和沟通计划外，公司还举办了许多特别的促销活动、障碍竞赛和扑克比赛，以吸引更多的游客。该公司还使用一个强有力的球员奖励和数据库营销计划，以提高其客人的忠诚度。

公司继续致力于创造一流的客人体验，作为其营销工作的核心要素。这包括提供优质的客户服务，开发新的食品和饮料产品，创建粉丝教育项目，以及提供超越传统的Pari-mutuel投注和打牌活动的娱乐机会。

(Xi)雇员

截至2019年12月31日，公司拥有281名全职员工和649名兼职员工.从5月初到9月初，该公司按季节增加了大约350名员工，从事现场赛车业务。公司管理层认为员工关系良好。

执行干事

截至2020年3月15日，该公司的执行干事、他们的年龄和在公司的职位如下：

自1994年3月公司成立以来，兰德尔·D·桑普森一直担任公司总裁和首席执行官。桑普森先生还于2019年10月3日被任命为理事会执行主席。他一直活跃于马匹行业协会，目前担任美国纯种赛马协会主任，并曾任美国纯种赛马协会副主席和明尼苏达纯种马协会前任主席。桑普森先生目前还担任通信系统公司的董事。(纳斯达克市场代码：JCS)，一家位于明尼苏达州Minnetonka的电信和数据通信产品制造商。桑普森先生是柯蒂斯·A·桑普森的儿子，他是公司董事会的非执行主席，也是公司大约20%普通股的受益所有人。

兰迪·J·德赫默(Randy J.Dehmer)于2019年5月被聘为财务副总裁兼首席财务官。德赫默先生于2007年12月至2013年8月为该公司工作，最近一次是2012年3月至2013年8月担任主计长。在重新加入该公司之前，他曾担任Clearfield公司的财务总监，该公司是位于双城的一家上市公司。

项目1A。危险因素

除了普通业务过程中的风险和不确定因素外，对我们和我们行业特有的重要因素可能会对我们未来的业绩和结果产生重大影响。管理层认为，下列因素是可能对我们的业务产生重大影响的最重大风险。

我们的业务对可能影响消费者信心、消费者自由支配支出或我们获得信贷的方式对经济条件敏感，而这种情况会对我们的业务产生不利影响。

经济趋势会影响消费者信心和消费者可自由支配的支出：

降低消费者信心或减少消费者可自由支配的支出可能会导致更少的顾客在我们的赛马场上花钱。如果全球和美国信贷市场受到经济下滑趋势的影响，我们获得信贷的机会和成本可能会受到影响。我们应对经济收缩时期的能力可能有限，因为我们的一些成本保持不变，甚至在收入下降时增加。

超出我们控制范围的力量可能会影响我们的业务。

消费者对扑克牌、赌场和赛马场等物业的需求，特别容易受到经济衰退和休闲活动可自由支配开支的影响。可自由支配的消费支出或消费者偏好的变化是由下列因素引起的：感知或实际的总体经济状况、消费者对经济的信心下降、可支配消费收入和财富减少、疾病或流行病，包括导致人们避开公共场所的冠状病毒大流行(COVID-19)，这些都可能大大减少顾客对我们提供的便利设施的需求。

我们面临着重大的竞争，直接来自其他赛车和游戏业务，也间接来自其他形式的娱乐和休闲活动，这可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们面临着激烈的市场竞争，特别是来自NMHI的竞争，NMHI提供类似于我们提供的无银行卡游戏。我们还与美国本土拥有的赌场竞争。这些设施的优点是免除一些州和联邦的税收和州对室内吸烟的监管，并且有能力提供更多种类的游戏产品。基于互联网的互动游戏和赌博，无论是合法的还是非法的，都在迅速增长，我们预计，随着新的基于互联网的企业进入我们的行业，以及州和联邦对基于互联网的活动的规定得到澄清，这一领域的竞争将变得更加激烈。此外，我们还与全国各地其他形式的赌博、观众体育、其他娱乐形式和其他赛马场进行竞争，正如我们在上文“竞赛”下所讨论的那样。

我们预计，我们现有的和未来的业务竞争将从NMHI，现有的部落赌场，和赛道，能够补贴他们的钱包替代游戏收入。考虑到2016年明尼苏达州通过ADW提供商对赛马进行在线网络赌博的合法化，对同步直播客户的竞争将十分激烈。此外，我们在明尼苏达州的部落游戏竞争对手比我们拥有更多的营销和财政资源。我们无法确切地预测现有和未来的竞争对我们的经营业绩的影响。

缺乏对我们核心业务完整性的信心可能会影响我们留住客户和与新客户打交道的能力。

马术业、赌场博彩业和相互赌博业的完整性必须被视为对赞助者和广大公众公平。为防止欺诈或错误支付，必须建立监督程序，以确保这些活动不能被操纵。对我们行业的公平性失去信心可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

在全国范围内，赛马的普及程度下降了。

{Br}由于若干因素，在北美赛马场进行现场赛马的人数普遍下降，其中包括上文所讨论的来自其他投注和娱乐选择的竞争加剧。据业内人士称，从2007年到2011年，pari-mutuel句柄下降了27%，自2011年以来一直相对稳定，2011年至2019年期间下降不到1%。对赛马的兴趣下降，对我们赛车业务的收入和盈利能力产生了负面影响。我们的商业计划预计，在我们的2020年现场比赛中，由于比赛天数的减少，出勤率会略有下降。然而，由于我们在CMA下获得的钱包增强支付和营销支付，我们仍然期望在2020年及以后超过业界，因为它涉及到现场大小、实时处理和同步处理。无论如何，我们认识到，赛马兴趣的普遍下降和相互间押注可能会对我们的业务、财务状况和未来几年的经营成果产生重大的不利影响。

我们可能无法吸引足够数量的马匹和训练员来达到平均场地的大小。

我们相信赞助者更喜欢在比赛中与多匹马(“场”)在全国平均水平或以上的比赛中下注。如果不能提供有足够场地的赛马，就会减少对赛马的押注。我们吸引足够领域的能力取决于几个因素。首先，这取决于我们提供和资助有竞争力的钱包的能力。第二，这取决于可供赛马的全部马群。各种因素导致该国某些地区的马匹数量下降，包括来自其他地区赛马场的竞争、成本增加、所有者和饲养者的经济回报不断变化，以及各种衰弱和传染性马病的蔓延。如果我们的赛道面临马传染性疾病的持续爆发，可能会对我们的盈利产生实质性影响。最后，如果我们不能通过提供一个竞争环境来吸引马主在我们的赛马场上稳定和比赛，包括高质量的比赛设施、保养良好的赛马场、为在我们的赛道上稳定和训练马匹的后腿人员提供舒适的条件，以及有竞争力的钱包结构，我们的盈利能力也会下降。我们也面临着越来越多的马匹竞争，

来自获准经营老虎机和其他电子游戏机的赛马场的培训员提供了这些赛道的优势，为赛马钱包和资本改善创造了新的额外收入。虽然我们在现场会议期间向赞助人提供足够场地的能力已经大大加强了，因为计划到2022年在CMA下支付奖金，但我们由于任何原因无法吸引到足够的领域，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们受制于管理我们业务的法律的变化，包括增加博彩税的可能性，这会增加我们的成本，而其他法律的变化可能会对我们的竞争能力产生不利影响。

我们的运作和监督最终要遵守明尼苏达州的法律，包括但不限于“明尼苏达赛车法”，而且存在着这些法律可能被以不利于我们的行动的方式加以修订的风险。特别是，除了正常的联邦、州和地方所得税外，我们还需要支付与赛马相关的特殊税和卡赌场相关的税费。这些税费随时都会增加。各州和地方立法者和官员不时提出修改税法，或修改影响我们行业的法律，例如将每个赌注池分配给获胜的投注者、赛马场、钱包和MBF。此外，糟糕的经济状况可能会加强州政府和地方政府通过增加博彩税来增加收入的努力。不可能确切地预测税法或这些法律的执行方面发生变化的可能性。如果采用这些改变，可能会对我们的业务产生重大的不利影响。

我们也受制于联邦和明尼苏达州的法律，这些法律普遍影响到企业。其中一些法律，如有关移民的法律，对违法行为给予严厉的惩罚。此外，由于立法程序的结果，直接或间接对公司不利的立法有可能成为法律。

我们依赖关键的人员。

我们的持续成功和我们能否保持我们的竞争地位在很大程度上取决于我们的高级管理人员和管理团队的技能和努力，包括我们的首席执行官兰德尔·D·桑普森。我们与我们的高级管理人员和关键人员没有雇佣协议，我们不能保证这些人会留在我们身边。他们的留用会受到我们的就业条件的竞争力和我们与其他游戏公司有效竞争的能力的影响。我们无法留住关键人员可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

在某些情况下，SMSC可在2022年12月31日前终止我们与SMSC的CMA。

如果SMSC决定在明尼苏达州的博彩业方面发生不利于其利益的情况发生变化，则CMA授予SMSC无故终止CMA的权利。如果SMSC行使这一权利，该公司将有权获得数额可观的停业付款，大约相当于其发出终止通知的三年内根据CMA应支付的平均年度付款的2.5倍。虽然任何迎风付款都将减轻SMSC行使终止CMA的权利的影响，但在2022年任期届满之前终止CMA可能会对公司产生重大的不利影响。

如果公司违反了协议条款规定的义务，公司有义务偿还(1)SMSC根据协议支付的所有款项；(2)向SMSC支付相当于SMSC支付的所有马会付款的款项；(3)向SMSC支付任何其他损害的额外款项。本公司没有违反，也不打算违反其对协议的义务。公司认为违约的可能性微乎其微。

在我们向SMSC支付的CMA项下，在2022年以后，提货付款和市场推广付款可能不会继续。

CMA与SMSC的任期将于2022年12月31日结束，并且无法确定CMA是否可以被延长或重新谈判，这些条款是SMSC、马会和公司都可以接受的。特别是，我们无法保证在2022年12月31日之后，SMSC向马匹协会支付的奖金和向公司支付的营销费用将继续保持目前的水平，如果有的话。如果在2022年12月31日之前，不延长或重新谈判CMA的经济条件，其经济条件与目前有效的或由于各方无法就其他条款达成一致，公司今后从现场赛车中获得的收入及其盈利可能会受到重大的不利影响。

我们受到博彩业当局的广泛监管，这可能对我们产生不利影响。

我们受到MRC根据“赛车法”和MRC通过的规则的重大监管。MRC有权提高A级和B级许可证费用。此外，明尼苏达赛车法案要求我们偿还MRC管理卡赌场的实际费用，包括人事费用。这些许可证和管理费用的增加可能会对我们的经营结果产生不利影响。

“明尼苏达赛马法”修正案或MRC就下列任何一项或多项事项作出的决定也可能对该公司的运作产生不利影响：在申请程序和公开听证会之后，向坎特伯雷公园和其他跑道颁发经营许可证；向所有赛道雇员、骑师、培训员、兽医和其他参与者发放许可证；规范许可证所有权的转让；分配现场比赛日和同步直播--仅在比赛日；批准比赛计划；规范比赛的进行；为赛马的比赛场地、动物设施、雇员宿舍和公共区域制定具体规定；改变赛马赌注的类型；以及批准重要的合同协议。

不确定一个可能的房地产开发项目是否成功。

该公司目前正在进行其未充分利用的土地的商业开发。见上文题为“发展业务”的讨论。开发住宅和商业房地产涉及许多风险，包括但不限于选择发展伙伴；建筑设计和建筑；获得政府许可证；融资；确保和留住租户；房地产市场条件的波动。因此，不能保证公司的房地产开发活动会成功。

增税融资的不确定性

根据与Shakopee市的重建协议，该公司已同意在TIF区进行一些具体的基础设施改善。根据TIF计划，该公司将为这些改进支付的资金得不到保证，但将取决于开发财产 今后产生的税收收入

我们处理、存储和使用个人信息和其他数据，使我们受到政府监管和其他与隐私有关的法律义务的制约，而我们实际或被认为不遵守这些义务的行为可能会损害我们的业务。

我们接收、存储和处理个人信息和其他客户数据。关于隐私以及个人信息和其他数据的存储、共享、使用、处理、披露和保护，有许多联邦、州和地方法律。任何我们未能或认为我们未能遵守我们的隐私政策、我们对客户或其他第三方的与隐私有关的义务、或我们与隐私有关的法律义务，或导致未经授权发布或转让个人身份信息或其他玩家数据的任何安全妥协，都可能导致消费者权益团体或其他人对我们采取政府执法行动、诉讼或公开声明，并可能使我们的客户对我们失去信任，这可能对我们的业务产生不利影响。

在我们维持特定于网络保险事项的保险范围的同时，如果我们没有保持足够的保障措施，我们可能要承担重大的责任。

此外，如果与我们合作的第三方(如供应商)违反了适用的法律或我们的政策，这些违规行为也可能使我们的客户信息受到威胁，进而对我们的业务产生不利影响。该公司还受其与支付卡处理商的合同规定的支付卡关联规则和义务的约束。根据这些规则和义务，如果信息被泄露，公司将向信用卡发行人支付相关费用和罚款。此外，如果公司不遵守支付卡行业的安全标准，即使没有泄露客户信息，公司也可能招致重大罚款或支付卡交易成本大幅增加。

能源和燃料价格上涨可能对我们的业务成本和收入产生不利影响。

我们的设施使用大量的电力、天然气和其他形式的能源。电费或天然气费用的增加对我们的业务结果产生了不利影响。此外，能源和燃料价格上涨可能会减少潜在客户的可支配收入和减少对我们设施的访问，从而对我们的业务产生负面影响。

恶劣的天气和其他条件可能会影响我们进行现场比赛的能力。

由于赛马是在室外进行的，恶劣的天气条件，包括极高和极低的温度、大风、风暴、龙卷风和飓风，可能导致活动推迟或取消，或降低出席率，从而减少赌注。我们的行动，以及我们接收同步广播信号的赛马场，由于天气状况、自然灾害和其他人员伤亡，会受到乘客减少、中断或完全停止作业的影响。如果由于恶劣的天气而导致业务中断，并在我们的赛马场持续相当长的一段时间，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大的不利影响。该公司为增加的天气条件提供保险，这将有助于减轻对我们业务的财务影响。

赛马是一项天生危险的运动，我们的赛马场会受到人身伤害诉讼。

虽然我们在赛马场设有赛马会意外保险，以涵盖在比赛或日常锻炼中可能发生的个人骑师受伤，但我们的保险范围内仍有某些例外情况，我们仍须受到受伤参与者的诉讼。我们每年更新保险单。保险费用可能会变得如此之高，我们可能需要进一步减少我们的政策限制，或同意将某些排除在我们的保险范围之外。我们的结果可能会受到诉讼结果的影响，因为这场诉讼可能代价高昂，耗费时间，并可能使我们的管理人员和关键人员从我们的业务活动中转移开。

我们的业务依赖于使用极权器服务。

我们的客户使用第三方供应商提供的信息，这些信息累加赌注、记录销售、计算收益，并以安全的方式向在我们的赛马上下注的顾客显示赌注数据。任何未能保持这项技术的最新发展，都会限制我们有效地为顾客服务的能力，或发展新的投注形式，或影响投注过程的安全性，从而影响顾客对我们产品的信心。认为投注系统缺乏完整性可能导致投注者信心下降，并可能导致赛马赌注减少。此外，如果博彩机在相当长一段时间内或在博彩量大的事件中无法使用，则集权器系统故障可能造成相当大的收入损失。

提高联邦或明尼苏达州法律规定的最低工资可能对我们的业务和财务结果产生重大不利影响。

该公司雇用了大量个人，每小时工资等于或略高于国家规定的2019年每小时9.86美元的工资。关于最近颁布的最低工资立法的补充资料，见上文“最近的立法”。这些雇员中的大多数要么是高中或大学生，要么是按季节受雇的大学生，要么是有小费的雇员，其中许多人平均得到的小费收入大大高于目前的最低工资。美国国会或明尼苏达州立法机构不时提出大幅提高最低工资的立法。通过大幅提高最低工资的立法可能对公司产生重大不利影响。

未来股利的支付和数额取决于董事会的酌处权以及各种风险和不确定因素。

未来季度股利的支付和数额由董事会自行决定，并将取决于董事会在每次考虑宣布股息时认为相关的因素。这些因素包括，但不限于：可用现金；管理层对未来业绩和自由现金流量的期望；现金作为资本支出和房地产开发资金的替代用途；以及本“风险因素”一节所述各种风险和不确定因素的影响。

我们的信息技术和其他系统面临网络安全风险，包括盗用客户信息或其他破坏信息安全的行为。

我们依靠信息技术和其他系统来维护和传输客户的个人和财务信息、信用卡信息、邮件列表和其他信息。我们已采取措施保护客户的个人和财务信息，并实施了符合支付卡行业数据保护标准所有要求的系统。然而，我们的信息和进程受到不断变化的安全威胁的威胁，其形式是潜在的漏洞、系统故障、计算机病毒、未经授权或欺诈性的访问或被未经授权的个人使用。我们为阻止和减轻这些风险而采取的步骤可能并不成功，任何由此产生的妥协或数据或系统的损失都可能对业务或法规的遵守产生不利影响，并可能导致补救费用、罚款、诉讼和声誉损失，从而可能影响我们的财务结果。尽管我们投资并部署了安全系统，并开发了旨在保护所有敏感数据、防止数据丢失和减少任何安全漏洞的影响的进程，但这些措施不能提供绝对安全。

项目1B未解决的工作人员评论

不适用。

项目2.属性

将军

该公司的设施是以“坎特伯雷公园”的名义拥有和经营的，是一座由建筑物和地面组成的现代建筑群，与全国各地的其他主要赛道相比，通常是有利的。赛马场的看台在封闭区域内可容纳约10，000人，最高可容纳超过30，000人，包括在看台周围的外部区域。看台和大多数公共户外区域都有众多的相联窗口、赔率信息板、视频监视器、食品和饮料摊以及其他便利设施。

赛马场位于明尼阿波利斯市中心西南约25英里处。跑道周围的区域包括零售、商业和工业建筑、农田和居民区。赛马场离许多主要娱乐目的地都很近，其中包括：距离赛道约2英里的游乐园，在春夏期间每年都会吸引游客；文艺复兴节，这是一个为期七个周末的夏末年度活动，距离跑道约5英里；神秘湖赌场，位于距离跑道约4英里的地方，每天吸引成千上万的游客。美国购物中心是美国最大的封闭购物中心，每年吸引4 000多万游客，距跑道约17英里。

竞赛曲面

赛车表面由一英里长的椭圆形泥土/石灰石跑道和一条7/8英里的椭圆形草坪球场组成。土路包括一个四分之一英里前延伸槽，一个6-1/2糠状后伸溜槽，和一个3-1/2糠状溜槽，并为夜间比赛照明。

大看台

看台是一座现代化的空调围护结构，占地约275，000平方英尺，六层楼有各种设施。较低层设有支持功能的空间，例如骑师宿舍、行政办公室、赛马委员会办公室、急救室、机械室和电气室。轨道层包括双面窗、洗手间、各种优惠站和其他服务，以及占地22，000平方英尺的卡迪诺赌场(CardCasino)。夹层层包含1，320个固定座位，位于一个玻璃封闭的空调区域，另外还有3000个座位位于外面。阁楼层还设有门窗、洗手间、特许看台和其他客人设施。部分夹层水平目前被用作直播中心在现场比赛，以及宴会和其他活动在淡季。厨房层是位于阁楼和俱乐部楼层之间的中间层。它包括一个全套服务的厨房，支持一个完整的餐饮菜单，为俱乐部一级的跑道边餐厅平台和其他特许区的食物准备。俱乐部层是一个多功能的区域，包括一个电视比赛的同步转播中心，一个在比赛直播季节提供全套服务的餐厅，以及一个全年的宴会设施。会馆层包括325张跑道边桌子，每张桌子上都配有一台电视机，总共可容纳1，200名观众，另外还有1，000个座位位于该地区的休息室内。新闻包厢和官员级别位于俱乐部大楼上方的屋顶桁架中，并包含媒体、赛车官员、闭路电视、照片终结者和赛道播音员的工作区。此外, 看台是在结构上建造的，是为了容纳新闻包厢/官员层下的天窗，尽管还没有建造。自动扶梯和电梯可在看台内的不同层次上移动顾客。

博览中心

在2014年，该公司增加了一个博览会中心，这是一个3万平方英尺的结构，为全年的特别活动，贸易展览和展览设计。该设施拥有24，000平方英尺的开放活动空间和6，000平方英尺的入口区域、办公室、厕所和存储空间。坎特伯雷公园现在提供了双城第四大活动空间，总面积超过10万平方英尺。

谷仓和背面设施

稳定地区由33个谷仓组成，共有大约1 650个摊档。在稳定地区，有240间宿舍供新郎和其他在跑道上工作的人使用。稳定地区还包括一间供稳定人员使用的比赛办公室、自助餐厅/娱乐大楼、两栋铁匠大楼和一条5/8英里的训练跑道。

停车

{Br}在跑道上大约有5 500个铺面停车位可供赞助人和雇员车辆使用，包括为残疾人顾客保留的停车位。跑道上也有未铺设的区域，可供额外约3 000辆汽车的溢流停车场使用。

未充分利用的土地

2018年，该公司将大约13英亩的土地转让给Doran Canterbury I合资企业，作为其在公寓建筑群第一阶段的股权贡献的一部分。该公司有大约130英亩剩余的土地，这些土地由公司拥有或控制，目前尚未用于其业务运作，可以全部或部分开发或出售。更多信息见上文题为“发展业务”的讨论和合并财务报表脚注13。

项目3.法律程序

没有针对该公司的重大法律程序待决。有时，本公司是普通和日常诉讼或索赔的一方附带于我们的业务。我们不期望任何此类诉讼或索赔的结果对我们的合并财务状况或业务结果产生重大不利影响。

项目4.矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行者购买股票证券

(A)市场信息

该公司在纳斯达克全球市场上的普通股交易代号为CPHC。

(B)持有人

在2020年3月15日，该公司有649名股东的记录，其普通股。由于许多股东的股票以其经纪公司的名义上市，公司估计实际股东人数超过2 000人。

(C)红利

公司有一项股利政策，根据公司的收益、预计的未来收益和现金需求，定期向其股东支付季度现金股利。2018年，根据这一政策，该公司在1月份支付了每股0.06美元的股息，在4月、7月和10月支付了每股0.07美元的股息。2019年，该公司在1月、4月、7月和10月支付了每股0.07美元的股息。

在2020年3月16日，公司宣布，由于对COVID-19冠状病毒影响的担忧和不确定性，该公司董事会决定暂时关闭业务，并暂停宣布和支付通常在2020年4月支付的0.07美元季度现金红利。

(D)根据股票补偿计划授权发行的证券

下表列出截至2019年12月31日有关我们的股权补偿计划的资料：

根据股权补偿计划授权发行的证券

条例S-K，项目201(E)资料

不适用于较小的报告公司。

(F)最近出售未注册证券

不适用。

(G)发行人购买股票证券

2007年，公司董事会通过了一项计划，授权根据“交易法”第10b-18条规则，在公开市场交易中回购至多250，000股公司普通股，或批量购买私下谈判的交易(“股票回购计划”)。该公司根据2008年股票回购计划回购216 543股股票，并于2012年授权再购买公司普通股的100 000股。2019年或2018年没有回购股票，目前公司有权根据“股票回购计划”回购至多128，781股股票。

项目6.选定的财务数据

下表列出2019年12月31日终了的五个财政年度中每个财政年度的选定综合财务数据。截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年12月31日终了年度的业务和资产负债表数据来自我们经审计的合并财务报表。以下资料应与“管理当局对财务状况和业务结果的讨论和分析”以及本报告其他部分所载的合并财务报表及其相关附注一并阅读。

(除每股金额外，以千计)

项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析

以下管理层对经营状况和结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解坎特伯雷公园控股公司、我们的业务、我们的财务业绩和财务状况，以及我们目前的经营环境。本MD&A作为对合并财务报表(“附注”)的补充，应与我们的合并财务报表和所附附注一并阅读。我们的实际结果可能与本讨论中前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这是由于某些因素造成的，包括但不限于本年度报告其他部分关于表10-K. 中所讨论的“风险因素”和“前瞻性陈述”中所讨论的因素。

最近的发展

如先前披露的，2020年3月16日，该公司宣布，根据明尼苏达州和监管机构的建议，它将于2020年3月16日中午暂停坎特伯雷公园的所有赌场、同步广播和特别活动业务，以回应对COVID-19冠状病毒的关切。坎特伯雷公园认为，自愿暂停活动符合客人和团队成员的健康和安全利益，并将为公司提供机会，根据目前对这一公共卫生状况和未来发展的了解，审查和更新业务最佳做法和战略。该公司将继续监测COVID-19冠状病毒的发展，并在其网站或新闻稿中提供最新信息。

在同样于12020年月16日发布的另一份报纸上，该公司宣布，由于对COVID-19冠状病毒影响的担忧和不确定性，公司决定暂时关闭业务，公司董事会已暂停宣布和支付通常在2020年4月支付的0.07美元季度现金红利。

战略概述

坎特伯雷公园控股公司(“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)在明尼苏达州夏科皮市的坎特伯雷公园赛马场和卡丁卡赌场设施(“赛马场”)举办对赌纯种马和四分之一马比赛以及“无银行”纸牌游戏(“赛马场”)，距离明尼阿波利斯市中心西南约25英里。赛马场是明尼苏达州唯一提供纯种纯种马和四分之一赛马的设施。

该公司的对位互押业务包括每年5月至9月在赛马场举行的比赛中对纯种马和四分之一马的投注，以及对主要在州外赛马场同时播出的赛马场(“同时直播”)举行的比赛的全年赌注。没有银行的纸牌游戏，顾客之间的竞争，是主办在卡赌场在赛马场。卡赌场一周七天，每天24小时营业。纸牌赌场提供扑克和桌游，最多可提供80张桌子。该公司还从食品和饮料、停车场、广告标牌、出版物销售等相关服务和活动以及在跑道上举行的其他娱乐活动和活动中获得收入。

以下是我们过去五年(以千人计)的财务状况摘要：

我们的管理团队对赛马、卡卡赌场和餐饮业务有着广泛的了解，我们的员工也表现出了提高客户体验的决心。公司认为，管理层与我们的员工关系良好，能够留住合格的人才，这从我们的低更替率中可以看出。

按照赛马业的标准，我们的设施是现代化的，在过去几年里，我们投入巨资更新和升级这些设施，以满足我们的客户和骑手的需要。我们的网站位于明尼苏达州增长最快的县之一明尼阿波利斯-圣保罗大都市区的边缘，为我们提供了巨大的长期增长和发展机会，我们的董事会定期考虑对我们的部分房产进行额外的使用。我们的长期战略方向是继续加强我们的赛马场作为一个独特的游戏和娱乐目的地，并开发约130英亩未充分利用的土地，不需要我们目前的商业用途。

操作评审

2019年12月31日终了的年度与2018年12月31日终了的年度相比

EBITDA是指利息收入、所得税支出、折旧和摊销前的收益。EBITDA并不是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)计算的业绩或流动性的一种衡量标准，不应被视为一种替代或比净收入更有意义的指标，作为衡量我们经营业绩或业务活动现金流量的一种衡量流动性的指标。我们提出EBITDA作为一种补充披露，因为它是一个广泛使用的业绩衡量和评估的基础，在我们的行业公司。提供EBITDA信息的其他公司计算EBITDA的方法可能与我们不同。我们还计算了调整后的EBITDA，这反映了对净收入的额外调整，以消除不正常或非经常性项目。2019年12月31日终了年度，经调整的EBITDA不包括资产处置损失、保险收回收益和资产出售收益。2018年12月31日终了年度，经调整的EBITDA不包括资产处置损失、保险追回收益、资产出售收益和土地转让收益。

下表列出了会计公认会计准则财务措施-净收益与EBITDA和调整后的EBITDA(上文所定义的)之间的对账调节，这也是一项非GAAP计量，用于年终：

EBITDA数据摘要

调整后的EBITDA减少了1，573，000美元，即19.8%，占净收入的百分比从2019年的13.4%下降到10.7%。

收入

2019年的净收入总额为59，227，000美元，比2018年的总净收入59，142，000美元增加了85，000美元，即0.1%。2019年，与2018年相比，Pari-mutuel总收入下降了7.6%，卡片赌场收入增加了1.4%，食品和饮料收入增加了10.9%，其他收入减少了7.2%。关于我们的收入来源的进一步讨论，见下文。

[br]pari-mutuel收入

同时广播和现场比赛双方的收入包括佣金和破碎的收入，从轨道上，现场和同步投注。我们从州外赛马场和ADW公司收取客人费用，以便在我们的现场比赛中进行州外赌注。其他收入包括ADW公司为明尼苏达州居民在州外种族中所作的赌注支付的货源市场费，以及未赎回的对口互助票的收益。

2019年，与2018年相比，pari-mutuel总收入减少了806，000美元，即7.6%。与2018年相比，2019年的同步广播收入减少了457，000美元，即7.9%。这部分是由于圣安妮塔在2019年第二季度暂时关闭，这是全国最受欢迎的马轨道之一，在同步广播赌注。客服费减少了28万美元，减少了18.9%，主要原因是2019年，由于该公司的内容提供商丘吉尔·唐斯(邱吉尔·唐斯)与君主内容管理公司(MonarchContentManagement)之间的合同纠纷，一家高收入公司暂时亏损。直播赛车的收入也下降了144，000美元，或6.3%，主要是因为与2018年相比，2019年的直播日减少了3天。

卡赌场收入

纸牌赌场收入的主要来源是从玩家那里得到的作为提供卡赌场设施和服务的补偿的赌注的百分比，称为“收取收入”。上文列出的其他收入包括为管理锦标赛而收取的费用和作为维持头奖资金的行政费用而赚取的数额。卡卡赌场收入分别占该公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的净收入的58.1%和57.4%。

2019年，信用卡赌场总收入比2018年增长了486，000美元，即1.4%。与2018年相比，2019年扑克收入减少了78.9万美元(9.5%)。扑克收入下降的部分原因是2019年的利率结构变化，使更高比例的赌注转移到其他收入，以及扑克的流行程度持续下降。与2018年相比，2019年桌面游戏的收入增加了720，000美元，即3.2%。这在一定程度上是由于该公司在2019年持有更高的收入比例，以及由于我们提高了营销促销活动而导致销量的增加。

食品和饮料收入

与2018年相比，截至2019年12月31日的年度，食品和饮料收入增加了877，000美元(10.9%)，达到8，895，000美元。这一增长主要是由于在2019年第三季度举办了为期三天的音乐节，以及在2019年3月开设了Triefta咖啡馆和改造过的卡赌场。与2018年相比，2019年的比赛活动天数有所减少，这一数字略有抵消。

其他收入

与2018年相比，2019年的其他收入减少了472，000美元，至6，093，000美元，即7.2%。这一减少主要是由于2018年第一季度与明尼阿波利斯举行的超级碗相关的短期客户租赁协议，以及全地区营销活动RiverSouth的广告收入减少。这些收入支付的一部分是根据CMA协议的条款偿还的费用，并作为费用列入我们的综合业务报表。

经营费用

业务费用总额从2018年的51，495，000美元增加到2019年的55，591，000美元，增幅为4，096，000美元，即8.0%。运营费用总额占净收入的百分比从2018年的87.1%上升到2019年的93.9%。不包括这两年所有损益的业务费用减少，2019年的业务费用总额比2018年增加了1 775 000美元，即3.3%。

与2018年相比，2019年钱包支出总额减少了202，000美元，即2.8%。这一减少是由于双方的收入减少，以及钱包支付结构的变化与我们的骑兵合同的变化，从2019年1月1日起。钱包费用减少主要是由于时间上的差异，导致2019年第一季度钱包支出增加。尽管扑克牌赌场收入下降，但信用卡赌场收入的增加导致MBF支出增加(见下文)。如上文第1项中所详细讨论的，明尼苏达州法律要求我们分配一部分卡赌场收入、同播和活马比赛的赌注处理以及ADW来源市场费用，作为活马比赛和其他授权用途的钱包进行未来支付。虽然这些数额中的大部分是用于纯种和四分之一赛马的钱包基金，但明尼苏达州法律规定，分配给皮包的部分款项必须存入明尼苏达饲养者基金(“MBF”)。

与2018年相比，2019年的工资和福利支出增加了1，205，000美元，即5.0%。增加的原因是明尼苏达州规定从2019年1月1日起提高最低工资0.21美元，并于1月和2月增加信用卡赌场建设，并于2019年3月重新开业。此外，该公司还增加了几个新的豁免级别职位，以支持其战略增长举措。

与2018年相比，2019年食品和饮料销售成本增长了489，000美元，增幅为13.6%。增加的主要原因是食品和饮料收入增加。

与2018年相比，广告和营销成本在2019年下降了347，000美元，即13.9%。减少的主要原因是与RiverSouth有关的支出减少，这是一项全地区营销举措，旨在增加Shakopee娱乐、招待业和零售企业的游客。

与2018年相比，专业和订约承办事务在2019年增加了492 000美元，即11.0%。增加的主要原因是其发展计划的专业费用、法律和咨询费用以及2019年7月举行的为期三天的音乐节的合同服务增加。

在2019年期间，该公司记录的资产处置损失共计262，000美元。这一数额中包括已处置资产的核销，这些资产是用来改造赌场的。该公司还记录了与开发工地工作费用有关的资产处置损失。此外，该公司还处置了与其RV公园有关的资产，这是由于在跑道周围开发财产的结果。

在2019年期间，该公司记录了因与跑道上的水损害有关的保险收益而获得的199，000美元的保险金。

2015年10月6日，该公司以1，459，000美元的价格出售了六英亩毗邻跑道的土地，并记录了660，000美元的收益。这项交易是按照“国内收入法”第1031节(“1031交易所”)的规定，作为一种“使用合格中介的递延交易所”进行的，目的是为了所得税的目的。根据协议，该公司可选择在自关闭之日起三年内以每英亩约24万美元的售价回购一英亩土地。根据ASC 360-20-40-38-注销，公司将回购期权英亩记录为综合资产负债表上的递延收益负债240，000美元。由于风险和回报没有根据回购期权完全转移给买方，公司将我们财务上的资产维持在110，000美元。2018年10月，回购期权到期，该公司没有回购土地。因此，该公司确认2018年12月31日终了年度综合业务报表的收益为130 000美元。

2018年，由于将大约13英亩的土地转让给Doran Canterbury I合资企业，该公司在转让土地方面获得了2，241，000美元的收益。

2019年和2018年的净收入分别为2，718，000美元和5，718，000美元。

关键会计政策和估计

我们的财务报表是按照美国公认会计准则编制的，是根据某些重要的会计政策编制的。这些政策可能要求管理层根据我们的历史经验、合同条款、遵守我们公司和整个行业的已知趋势以及从其他外部来源获得的信息，作出我们认为合理的估计、判断和假设。我们的估计数影响到本报告所述期间报告的或有资产和负债以及财务报表之日或有资产和负债的相关披露以及报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些初步估计不同。

我们的关键会计政策是：

我们的重要会计政策和最近通过的会计政策在项目8.本年度报告表10-K.的财务报表和补充数据说明2中对合并财务报表附注2作了更全面的说明。

收入识别-赛车收入是通过对现场直播和同步广播比赛内容的Pari-mutuel打赌而产生的。此外，我们还通过赞助、招生、优惠和出版物创造收入。我们的赛车收入和收入受我们的比赛日历的影响。因此，任何一个中期季度的收入和经营业绩一般不代表该年度的收入和经营业绩，也可能无法与上一年同期的业绩相比较。我们确认在现场比赛发生后，在各州的赛车监管机构正式宣布直播比赛后，双方互付的收入。一旦产品或服务交付，我们将确认其他经营收入，如赞助、招生、优惠和出版收入。卡赌场收入是指从玩家处收到的作为提供卡赌场设施和服务的补偿的赌注的百分比，称为“收取收入”。

财产和设备-我们有大量的资本投资在我们的财产和设备，约占我们的总资产的66%，截至2019年12月31日。我们用不同的方法来判断，包括：确定一项支出是否被视为维持费用或资本资产；确定资产的估计使用寿命；以及确定某项资产是否已受损或何时已被处置。管理层定期审查财产和设备的账面价值，以应付潜在的损害，将这些资产的账面价值与其相关的未贴现的未来净现金流量进行比较。如果相关的预期未来净现金流量之和小于账面价值，我们将确定是否应确认减值损失。减值损失将以资产的账面价值超过资产的公允价值的数额来衡量。截至2019年12月31日，我们已确定这些资产不存在减值。

所得税-我们使用财务报告的估计和判断来确定我们当前的税收负债和递延税。根据所得税负债会计方法，我们确认本年度应付或可退还的税额，以及在合并财务报表或纳税申报表中确认的事件对未来税务后果的递延税款资产和负债。递延税的调整是根据我们资产和负债的账面基础和税基之间的差异的变化来确定的，我们估计，当这些差额有望逆转时，我们估计将适用已颁布的税率。现行税法、制定的税率或应纳税收入或非抵扣费用的估计水平的变化，可能会改变递延纳税资产和负债的估值，并影响整体有效税率和税收准备金。

最低工资立法

2014年，明尼苏达州立法颁布了一项必须支付给大多数公司雇员的提高最低工资的法律。从2018年1月1日开始，最低工资将在每年年初按通货膨胀率增长，最高每年增加2.5%。2020年的最低工资是每小时10.00美元。2014年8月1日之前，该公司雇用了大量每小时工资等于或略高于每小时7.25美元的个人。因此，这一立法在2014年至2019年对该公司产生了不利的财务影响，并将继续对该公司产生不利影响。我们实施了一些措施，通过提高价格和减少员工数量，部分缓解了这一增长带来的影响。这些措施本身可能会产生不利影响，因为较高的价格和较低的服务水平可能会阻止顾客参观赛道。

合作营销协议

2012年6月4日，该公司与SMSC签订了CMA协议。CMA的主要目的是增加在坎特伯雷公园赛马场举行的赛马时的皮包，以加强明尼苏达州的纯种马和四分之一马业。在CMA下，这是通过直接支付给MHBPA的“对骑士的提货付款”来实现的。这些付款对公司的合并财务报表或业务没有直接影响。

根据CMA的条款，SMSC在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，向骑兵支付了730万美元的提包费。

根据CMA，SMSC还同意向该公司支付“营销费用”，涉及公司和SMSC的共同营销努力，包括标牌、联合促销、球员利益和活动。根据CMA，SMSC为2019年和2018年的营销目的向该公司支付了1，620，000美元。

2015年1月、2016年1月、2018年1月和2018年3月修正了“骑兵提货付款”和“坎特伯雷公园营销付款”之间的付款数额。根据最近修订的CMA，SMSC已同意为2020年至2022年支付以下加强钱包和营销费用：

1-包括每年付给各骑兵协会的10万美元

{Br}从销售付款中收到的款项作为其他收入的一个组成部分入账，有关费用作为广告和营销费用的组成部分记录在公司的综合业务报表中。截至2019年12月31日，该公司的其他收入为1，114，000美元，广告和营销费用为888，000美元，与SMSC营销付款有关的折旧为226，000美元。截至2018年12月31日，该公司的其他收入为1，275，000美元，广告和营销费用为1，049，000美元，与SMSC营销付款有关的折旧费为226，000美元。收入超过收入的数额反映为公司综合资产负债表上的递延收入。

该公司已同意CMA的任期，即它将不促进或游说明尼苏达州立法机构扩大赌博权力，并将支持SMSC反对扩大赌博当局的游说努力。

紧急情况

根据发给赛马场前所有人的一张赚取期票，作为该公司1994年支付的收购跑道的代价的一部分，如果(1)在明尼苏达州合法允许偏离轨道的博彩，和(2)该公司开始就其业务或与其业务有关进行偏离轨道的博彩，该公司将被要求向IMR基金L.P.支付(A)每个营业年70万美元，或(B)按每五年营业年确定的税前净利润的20%。目前，管理层认为满足这两项条件以及要求公司支付这些款项的可能性微乎其微。如果这两个条件得到满足，五笔最低付款将被折现回现值，这些贴现付款的总和将按照普遍接受的会计原则作为购买价格的一部分资本化。如果按“税前净利润的20%”计算，货款将进一步上涨。第一笔款项将在第三个营业年度结束后90天支付，在这一年中，该公司将进行偏离轨道的博彩活动。其余款项将在今后四个营业年度结束后的90天内支付。

如上文所述，该公司与Shakopee Mdewaanton Sioux社区建立了一个CMA，该社区于2012年6月4日生效，并已作了修正。该公约载有若干公约，如被违反，便会触发偿还与该公约有关的指明款额的义务。此时，管理层认为，违约发生的可能性很小，公司将被要求支付与该契约有关的具体数额。

公司定期参与在正常经营过程中发生的各种索赔和法律诉讼。管理层认为，截至2019年12月31日和本报告之日，任何未决索赔和法律行动的解决不会对公司的合并财务状况或业务结果产生重大影响。

公司已承诺按照明尼苏达州法律的要求，根据向MRC发行的50万美元债券支付法定发行款项。该公司无需在2019年或2018年支付与该债券有关的任何款项，截至2019年12月31日，该债券在资产负债表上没有任何相关负债。

流动性和资本资源

经营活动现金流量

2019年业务活动提供的现金为6 738 000美元，原因是净收入为2 718 000美元，并因折旧2 680 000美元、股票补偿费235 000美元、职工配对缴款689 000美元和资产处置损失262 000美元而增加了非现金费用。业务活动的现金减少了，因为从保险回收中获得的收益为199 000美元。该公司的递延收入也增加了503，000美元。这笔款项因应付帐款减少1 384 000美元而部分抵销。

2018年业务活动提供的现金为6 333 000美元，主要原因是净收入5 718 000美元。由于折旧256.4万美元，股票补偿费346，000美元，以及股票雇员的匹配缴款52.5万美元，非现金费用增加了经营活动的现金。业务活动的现金减少，原因是转让土地的收益为2 241 000美元，出售土地的收益为130 000美元。这部分被信用卡赌场应计款项减少1 190 000美元所抵消。

投资活动的现金流量

2019年用于投资活动的净现金13，037，000美元主要用于增加土地、建筑物和设备，包括TIF符合条件的公共基础设施改善费用，以及向相关方发放应收票据。这被应收票据减少部分抵消。

2018年用于投资活动的净现金6，628，000美元主要用于增加土地、建筑物和设备，以及向相关方发放应收票据。这部分被应收票据和从保险回收中收到的收益减少所抵消。

来自筹资活动的现金流量

2019年筹资活动使用的现金净额为978 000美元，主要包括支付给股东的现金股息1 281 000美元，部分由发行普通股383 000美元的收益抵消。

2018年筹资活动使用的现金净额为526 000美元，主要包括支付给股东的现金股息1 206 000美元，部分由发行普通股686 000美元的收益抵消。

现金和资本资源

在2019年12月31日，我们有现金、现金等价物和限制现金3，927，000美元，而2018年12月31日为11，204，000美元。减少的6 747 000美元包括业务活动提供的现金净额6 738 000美元，由投资活动使用的现金净额13 037 000美元和用于筹资活动的现金净额978 000美元抵消。

该公司与一家金融机构签订了一般信贷和担保协议。本协议于2019年9月30日修订，将到期日延长至2020年9月30日。信用额度由公司的所有应收账款、库存、设备和一般无形资产提供担保。在截至2019年12月31日的年度内，该公司在信贷额度下借款5，933，000美元。截至2019年12月31日，信贷额度上的未清余额为0美元。信贷协议载有要求公司维持某些财务比率的契约。该公司在整个2019年始终遵守这些要求。

我们三个最大的收入来源：帕里-互押，信用卡赌场业务，以及食品和饮料，都是以现金交易为基础的。因此，我们每天都有大量现金流入。我们指定现金余额，以满足某些短期负债，如累进的中奖，玩家池，和金额应作为“限制”的钱包和奖励，作为一个单独的资产负债表项目。

公司提供无银行桌面游戏，指的是一种赌博系统或游戏，其中主机“输”或“赢”的赌注累积到一个“玩家池”中，以提高在任何其他纸牌游戏中偿还给玩家的总金额。本公司须以赠品、促销物品、奖品或其他方式将累积之球员池资金交还玩家。2019年12月31日和2018年12月31日，球员池负债分别为640，000美元和983，000美元。此外，截至2019年12月31日和2018年12月31日，桌上游戏头奖池分别为670 000美元和385 000美元。

纸牌赌场为扑克游戏提供渐进的大奖。为这些头奖基金收取的款项应计为负债，直到支付给中奖者为止。截至2019年12月31日和2018年12月31日，累计累积奖金分别为13.4万美元和2.4万美元。MRC规范玩家池和渐进式头奖池的操作。这些负债有可能每天发生重大波动。

纸牌赌场中的所有游戏都是使用筹码进行的。截至2019年12月31日和2018年12月31日，已发行和未发行芯片的价值分别为963，000美元和398，000美元，被称为“未清芯片负债”。根据芯片赎回和销售的需求，这一负债有可能每天发生重大波动。

我们的第二大个人经营费用项目是钱包费用。根据与“两性平等协定”达成的一项协议，我们转入一个信托账户，或直接支付给该机构，分别为2019年和2018年与纯种赛马有关的钱包资金约为6，314，000美元和6，442，000美元。明尼苏达州法律规定，转入该信托账户的款项是信托的财产，而不是公司的财产。2019年12月31日或2018年12月31日，没有未支付的钱包基金债务。

最近的发展

如先前披露的，2020年3月16日，该公司宣布，根据明尼苏达州和监管机构的建议，它将于2020年3月16日中午暂停坎特伯雷公园的所有赌场、同步广播和特别活动业务，以回应对COVID-19冠状病毒的关切。坎特伯雷公园认为，自愿暂停活动符合客人和团队成员的健康和安全利益，并将为公司提供机会，根据目前对这一公共卫生状况和未来发展的了解，审查和更新业务最佳做法和战略。该公司将继续监测COVID-19冠状病毒的发展，并在其网站或新闻稿中提供最新信息。该公司还在2020年3月16日发布的另一份报纸上宣布，由于对COVID-19冠状病毒影响的担忧和不确定性，该公司董事会决定暂时关闭业务，并暂停宣布和支付通常在2020年4月支付的0.07美元季度现金红利。

由于暂时停业，该公司的三个主要收入来源和现金流、同时广播收入、其信用卡赌场以及食品和饮料于2020年3月16日停止营业。在截至2019年6月30日的第二季度，该公司的收入为2，546，000美元来自现场比赛和同步广播，8，891，000美元来自卡片赌场，2，544，000美元来自食品和饮料。该公司目前无法预测何时能够恢复同步广播或重新开放其卡片赌场，或它是否能够开始直播比赛预计的2020年5月15日。该公司的食品和饮料收入主要是由它的同步播放，现场比赛和它的卡赌场客人。

公司认为，其现金账户中可动用的不受限制的资金、其循环信贷额度下可动用的数额以及业务产生的资金，将足以满足其在可预见的未来正常业务中的流动性和资本资源需求，除非公司无法做到这一点。在2020年3月16日发布的另一份报纸上，该公司宣布，由于对COVID-19冠状病毒影响的担忧和不确定性，该公司董事会决定暂停宣布和支付通常在2020年4月支付的0.07美元季度现金红利。

表外安排

公司目前没有资产负债表外的安排，也不打算在不久的将来签订任何此类协议。

关联方事务

关于关联方交易的性质和范围的说明，见注15。

承诺和合同义务

2014年3月，该公司与一家新的集热器供应商签订了为期7年的协议.根据协议，供应商提供汇总设备和相关软件，记录和处理所有赌注，计算赔率和收益。截至2019年12月31日、2018年12月31日和2018年12月31日终了年度的业务费用分别为233 000美元和230 000美元。

2018年8月，该公司与Shakopee市就一个增税筹资区(“TIF区”)签订了一项私人重建合同。该公司有义务在TIF区内建造某些基础设施改善工程，并将由沙科皮市通过开发财产产生的未来增税收入来偿还。关于协议的更详细说明，见注13。

在2019年12月31日之后，我们的合同义务在正常业务范围之外没有任何实质性变化。截至2019年12月31日，我们没有根据我们的信贷额度借款，也不是融资租赁债务、重大购买义务或其他长期债务的当事方，但上述情况除外。

前瞻性语句

在不时向证券交易委员会提交的报告中，在新闻稿中，以及在给股东或投资公众的其他信函中，我们可以就可能或预期的未来财务业绩、预期的业务活动或计划作出前瞻性的声明，通常在前面加上“相信”、“预期”、“预期”、“打算”或类似的表述。对于这些前瞻性声明，我们主张保护联邦证券法所载前瞻性声明的安全港。股东和投资公众应该明白，这些前瞻性陈述会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能会影响我们的实际业绩，并导致实际结果与前瞻性报表中的结果大相径庭。这些风险和不确定性包括但不限于：

项目7A市场风险的定量和定性披露

根据条例S-K第3.05(E)项，坎特伯雷公园控股公司不必提供本项目所要求的资料，因为它符合较小的报告公司的资格。

项目8.财务报表和补充数据

(A)财务报表

公司的下列财务报表载于表10-K第33至55页：

独立注册会计师事务所报告

致董事会和股东

坎特伯雷公园控股公司

关于财务报表的意见

我们审计了截至2019年12月31日和2018年12月31日的坎特伯雷公园控股公司及其附属公司(该公司)的合并资产负债表，以及截至2019年12月31日的两年期间的相关综合业务报表、股东权益和现金流量变化以及相关附注(统称财务报表)。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况，以及截至2019年12月31日的两年期内每年的经营结果和现金流量。

意见依据

这些财务是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们规划和进行审计，以获得关于财务报表是否不存在重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。公司不需要对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有进行审计。作为我们审计的一部分，我们必须了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及评价财务报表的总体列报方式。我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

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自2014年以来，我们一直担任公司的审计师。

明尼苏达州明尼阿波利斯

2020年3月26日

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

合并资产负债表

2019年12月31日和2018年12月31日

见合并财务报表附注。

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

合并业务报表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份

见合并财务报表附注。

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

股东权益变动合并报表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份

见合并财务报表附注。

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

合并现金流量表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

合并现金流量表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份(续)

见合并财务报表附注。

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

合并财务报表附注

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份

1.概述和表示依据

业务-该公司的跑道业务是在位于明尼苏达州夏科皮的设施，大约25英里的明尼阿波利斯市中心西南。1994年5月，该公司开始了全年赛马同步播放业务，并在1995年夏季主办了第一次年度现场比赛会议。该公司的直播赛车业务是一个季节性的业务，因为它举办现场比赛每年5月至9月。该公司通过在全国各地的州外赛马场直播比赛，获得了额外的部分收入。坎特伯雷公园的卡赌场一天24小时营业，每周7天，明尼苏达州法律规定最多可在80张桌子上进行扑克牌。卡赌场目前提供各种扑克和桌游。该公司的三大收入来源包括：卡赌场业务，帕里-互助社业务和食品和饮料销售。该公司还从相关服务和活动中获得收入，如招生、广告标牌、出版物销售，以及在跑道上举行的其他娱乐活动和活动。此外，该公司正在重新开发大约140英亩未充分利用的土地围绕跑道，在一个项目称为坎特伯雷公域。该公司正在直接或通过合资企业为这片土地寻求几个混合用途的开发机会.

列报基础-合并财务报表包括坎特伯雷公园特许公司的账目。(CPC)和坎特伯雷发展有限责任公司在取消公司间账户和交易后。

自2019年1月1日起，我们采用了更新的“会计准则”(“ASU”)第2016-02号(注2所讨论的租约)的要求。此表10-K中列出的所有金额和披露都已更新，以符合新标准。

估计-按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制合并财务报表，要求管理层作出影响报告的资产和负债数额以及在合并财务报表之日披露或有资产和负债以及报告所述期间收入和支出数额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

2.会计准则和重要会计政策

重大会计政策摘要

收入确认-该公司与客户的主要收入包括卡赌场业务，在同步广播和直播赛马的对赌，以及食品和饮料交易。我们通过以下步骤确定收入确认：

纸牌赌场合同的交易价格是一定百分比的赌注，并在赌注过程完成时被确认。双方互押的交易价格是在一次赌博中收取的佣金，不包括任何赛道费，并在现场比赛发生时被确认为赌注，并在该直播比赛由各州的赛车管理机构正式宣布后予以确认。食品和饮料合同的交易价格是这些货物从客户处收取的净额。食品和饮料服务被确定为单独的、独立的履约义务，交易价格作为收入入账，因为货物在交货时转移给客户。

(Br)卡赌场业务合同和Pari-mutuel投注合同涉及本公司忠诚度方案下赚取积分的客户的两项业绩义务和不参与该方案的客户的单一履约义务。该公司运用一种实用的权宜之计，在投资组合的基础上对其博彩合同进行核算，因为这些赌注具有类似的特点，公司合理地预期，对投资组合适用收入确认指南对财务报表的影响不会与将指导适用于个别赌注合同所产生的影响大不相同。为了在赌注履行义务和与所赚取的忠诚点相关的义务之间分配赌注合同中的交易价格，公司根据所赚点数的非重叠赎回价值分配一笔金额给忠诚点合同负债，该价值由可兑换为现金凭单、食品和饮料凭单、竞速入场、代客停车或赛车形式的点数的价值决定。根据过去的经验，大多数客户将他们的积分兑换成现金代金券。

我们与客户的信用卡赌场合同有关的两种一般类型的负债：(1)我们的MVP忠诚度计划和(2)悬而未决的芯片责任。这些都包括在综合资产负债表的细列项目卡赌场应计项目中。我们将这些免费奖励项目的全部零售价值推迟到未来的收入交易发生。

公司免费向参加其球员奖励计划的赞助者提供某些促销津贴。这些促销项目的零售价值包括在Pari-mutuel收入中的扣减，而不再显示为公司综合经营报表中的单独项目。

我们评估我们的在轨收入、出口收入和进口收入合同，以确定我们在提供服务时是作为委托人还是代理，我们在确定收入应该是毛额还是净额时考虑到了这一点。如果实体在将服务转移到客户之前控制指定的服务，则该实体是主体。

我们确认的在轨收入和进口收入是我们有权为客户提供投注服务而保留的佣金。就这些安排而言，我们是控制投注服务的主要机构；因此，我们因提供投注服务而收取的任何费用，包括同步广播费，均列为经营费用。

就出口收入而言，我们的客户是第三方投注网站，如赛马场、OTB或预付费投注提供商。因此，我们确认的出口收入是我们向第三方投注站点输出赛车信号所赚取的同步转播主机费。

现金和现金等价物-现金和现金等价物包括所有原始期限为3个月或以下的投资，或可随时转换为已知数额的现金，且不受法律限制的投资。该公司在这类账户中没有遭受任何损失，并认为它没有遭受现金和现金等价物方面的任何重大信用风险。

限制现金-限制现金是指可退还的押金和应付给骑手的钱袋、赌注和奖励金额，以及在纸牌游戏累进头奖池、游戏者池和扑克推广基金中积累的金额，用于以促销、赠与、奖品或其他方式偿还牌手。限制性现金还包括与其发展业务有关的存款。2018年，该公司在一家银行记录了一笔存款，目的是帮助Doran Canterbury I完成建设贷款的融资。当多兰偿还建筑贷款时，银行将把押金退还给公司

坎特伯雷第一次转换为定期贷款。由于预计这将发生在2021年或2022年，该公司将其归类为合并资产负债表上的长期限制性现金。

短期投资-证券被归类为持有至到期日，当公司有积极的意愿和能力持有到到期日，并按摊销成本计量。2019年12月31日和2018年12月31日，所有投资都被归类为持有到期日.公司不断审查其投资，以确定低于成本基础的公允价值下降是否是暂时的。如果公允价值的下降被判定为非暂时性的，则证券的成本基础被记作公允价值，而减记的数额则包括在收益中。短期投资包括2019年12月31日和2018年12月31日的存单.这两个时期的摊销成本接近公允价值。

应收账款-应收帐款最初记录为同期广播收入从其他轨道应收的数额，扣除应付其他轨道的款项，以及与餐饮和活动有关的客户的应收账款。信贷是在正常的业务过程中没有抵押品的情况下发放的。应收账款是扣除可疑账户备抵后列报的，这是由于客户无法支付所需款项而造成的估计损失。超过合同条款的未清账户被视为逾期未付。在确定可疑账户备抵时，公司考虑了几个因素，包括应收账款账龄的总体构成、其以前的应收账款核销历史、客户类型以及对特定客户的日常知识。当应收帐款无法收回时，公司就注销它们。可疑账户备抵的变动记作坏账费用，并列入公司综合经营报表中的其他业务费用。

财产税增值融资(TIF)可收取-与沙科皮市经济发展局和坎特伯雷开发有限责任公司于2018年8月签署的私人重建合同(“重建协议”)有关，沙科皮市已同意将开发财产产生的部分增税收入支付给该公司，以偿还其建造基础设施的费用。可收取的TIF利率为6%。

库存-库存主要由食品和饮料、小商品和用品以及零售货物组成，并按成本较低(先进先出)或可变现净值入账。

未赎回的Pari-mutuel票-该公司分别记录了在比赛结束时和在印制一张代金券时赢得门票和代金券的责任。由于未兑现的中奖票和凭单被赎回，这一负债被减少为各自的现金支付。当基于历史经验的赎回可能性很小时，该公司确认与未兑现的中奖票和凭单有关的收入。当公司继续履行所有中奖票和付款凭单时，管理部门可能会确定退票的可能性很小，这是因为自车票签发以来已经过去了很长的时间。在这种情况下，如果管理层也确定不需要根据无人认领财产法向政府机构汇出余额，则未兑现的中奖券和凭单可在公司综合业务报表中确认为收入。

递延收入-递延收入包括与赛车、活动和企业伙伴关系有关的预售收入。当相关事件发生或服务已经执行时，将确认这些预支账单的收入。递延收入还包括高级合作营销协议(“CMA”)推广基金，并在发生费用时确认收入。

由于明尼苏达骑士的仁慈和保护协会，公司。(“MHBPA”)-“明尼苏达巴黎互惠赛马法”规定，该公司必须分离一部分资金(在经营报表中作为钱包费用入账)，从卡赌场业务收到，并在同步直播和直播赛马上下注，以便将来作为活马比赛或马匹协会的其他用途支付。根据与“MHBPA”的协议，该公司转入信托账户或直接支付给“MHBPA”，分别在截至2019年12月31日和2018年12月31日终了的年份中转到大约6，314，000美元和6，442，000美元，用于纯种比赛。明尼苏达州法规规定转入信托帐户的款项是信托的财产，而不是公司的财产。

长期资产的减值-每当发生事件或情况发生变化时，公司审查其长期资产，表明账面金额可能无法收回。如果事实和情况表明任何长期资产的账面价值可能受到损害，将对可收回性进行评估。如果预期未贴现现金流量之和低于相关资产或资产组的账面价值，则因公允价值与资产或资产组的账面价值之间的差额而确认损失。2019年和2018年期间，该公司确定不需要对可回收性进行评估。

广告和市场营销--广告和营销费用记在发生的费用项下。相关金额在公司综合业务报表中单独列报。

土地、建筑物和设备-土地、建筑物、设备和建筑物的改进资本化在2 000美元或以上，并按成本入账。维修和保养费用在发生时由业务部门支付。家具、固定装置和设备采用直线法折旧，估计使用寿命从5至7年不等，而建筑物则在15至39年内折旧。在资产的使用寿命期间，使用直线方法摊销建筑物改进。

开发前的费用是在垂直建设之前和在尽职调查阶段持有的某些土地上发生的。这包括法律，工程，建筑和其他专业费用，以追求新的发展机会，我们相信未来的发展是可能的。未来的发展取决于各种因素，包括分区和监管批准、租赁市场条件、建筑成本和资本的可得性。尚未认为有可能发生未来发展的开发前费用，将作为已发生的费用支出。

公司利用在为开发而持有的土地上发生的物业税，在此期间，为使财产为其预定用途做好准备所需的活动正在进行中。在财产基本完成并准备用于其预定用途后发生的费用按已发生的费用入账。

卡赌场权责发生-明尼苏达州法律允许公司从顾客那里收取金额，以资助信用卡赌场中的累进头奖池。这些金额，连同播放机池、促销池和未清芯片负债的收入，在每个资产负债表日都应作为短期负债累积。

所得税-所得税按资产和负债法入账。递延税资产和负债因财务报表中现有资产和负债数额与其各自税基之间的差异而产生的估计未来税收后果确认为递延税资产和负债。递延税资产和负债的计量采用预期这些临时差额将逆转的年度实行的税率。

公司只有在确定相关税务当局在审计后更有可能维持这一状况后，才能确认税务状况的财务报表利益。对于更有可能达到门槛值的税种，财务报表中确认的金额是最大的收益，在与有关税务当局最终结算时，这种收益的可能性超过50%。

与不确定的所得税地位有关的利息和罚款在所得税费用中列出。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，该公司不承认与利息和罚款有关的任何费用。

每股净收益-每股基本净收益是根据每年发行的普通股加权平均数计算的。稀释后的每股净收益会影响潜在流通股的稀释效应。公司唯一可能发行的普通股是股票期权。

金融工具的公允价值-由于目前所有金融工具的分类以及相关账户余额的短期性质，合并资产负债表中报告的账面金额近似公允价值。

基于股票的员工薪酬-公司根据公允价值计算基于股票的薪酬奖励.每个基于股票的奖励的估计授予日期公允价值被确认为在所需服务期间(通常是归属期)的费用。每种期权的估计公允价值都是使用Black-Schole期权定价模型计算的.有关公司基于股票的薪酬计划的更多信息，请参见注5.

最近采用的会计准则

ASU No.2014-09

2016年2月，FASB发布了ASU No.2016-02，编号为“会计准则编码”(“ASC”)842，“租约”，(“ASC 842”)，处理租约的确认和计量问题。根据新的指南，对于所有租约(短期租约除外)，在开始之日，承租人必须承认租赁责任，即承租人有义务按贴现的方式支付租约所产生的租金，并确认使用权(ROU)资产，后者代表承租人在租赁期间控制特定资产使用的权利。本更新的生效日期为2018年12月15日以后的年度和中期，并允许提前通过。ASC 842要求采用以下方法进行过渡收养选择：(1)采用经修改的追溯办法，在收养日期之前的时期重新制定；或(2)采用预期的收养办法，对收养日留存收益的期初余额进行累积效应调整，以往各期继续按照以前的租赁会计准则报告。

该公司于2019年1月1日采用了ASC 842，采用了预期的采用办法，因此，将继续按照以往的租赁会计准则报告与先前发布的财务报表相符的比较期。该公司还选择采用ASC 842过渡指南所允许的一揽子实际权宜之计，除其他事项外，这使我们能够继承2019年1月1日前签订的租赁的历史租约识别、租赁分类和初始直接费用处理。我们还进行了会计政策选择，不将最初期限为12个月或更短的短期租约记录在各类相关资产的资产负债表上。ASC 842的通过对我们的合并财务报表没有重大影响。详情请参阅附注8。

3.土地、建筑物和设备

按成本计算，2019年12月31日和2018年12月31日的土地、建筑物和设备如下：

持有用于开发的土地是指为潜在的房地产开发所拥有的土地。

4.所得税

按法定联邦所得税税率计算的所得税与2019年12月31日和2018年12月31日终了年度的实际税率之间的调节如下：

2017年12月22日，美国减税和就业法案(TCJA)签署成为法律。美国公认会计原则要求在法律颁布期间承认税收立法的影响。“税法”对美国企业所得税制度进行了重大修订，除其他外，将美国最高的35%公司税税率降至自2017年12月31日起的课税年度的21%。结果，2018年第四季度，由于公司税率从34%降至21%，递延税负净额重估，我们的税收优惠额为175，600美元。

2019年12月31日和2018年12月31日终了年度的所得税支出包括：

递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面数额与用于所得税目的的资产和负债的账面数额之间的临时差额所产生的税收净额。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司递延税资产和负债的重要组成部分如下：