关于前瞻性信息的警告通知

本年度报告中使用的“公司”、“贝尔”、“我们”、“我们”和“我们”等术语指的是贝尔Fuse公司。及其合并的附属公司，除非另有指明。

公司的综合经营业绩受到多种因素的影响，这些因素可能对公司的收入和盈利能力产生重大和不利的影响，包括本表第1A项所述的风险因素。由于这些因素和其他因素，公司今后的经营业绩可能在季度或年度基础上出现重大波动，这可能会对其业务、合并财务状况、经营业绩和普通股价格产生重大和不利的影响。此外，本文件和公司向证券交易委员会(“SEC”)提交的其他文件载有根据1995年“私人证券诉讼改革法”(“前瞻性声明”)就公司业务提出的某些前瞻性声明。前瞻性声明必然受到风险和不确定因素的影响，其中许多是我们无法控制的，这些风险和不确定性可能导致实际结果与这些声明大不相同。前瞻性陈述可以用“预期”、“相信”、“计划”、“假设”、“可能”、“应该”、“估计”、“预期”、“打算”、“潜力”、“寻求”、“预测”、“可能”、“意志”等词语来识别，并类似地提到未来的时期。本报告中除历史事实陈述外，关于我们的战略、前景、财务状况、业务、成本、计划和目标的所有陈述都是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述会受到某些风险和不确定因素的影响，包括项目1A中详述的风险和不确定性。表格10-K, 这可能导致实际结果与这些前瞻性陈述大相径庭。本公司没有义务公开公布对这些前瞻性陈述的任何修改的结果，这些修改可能是反映本合同日期后的事件或情况或反映意外事件发生所必需的。本公司所作的任何前瞻性声明仅以我们目前可获得的信息为基础，并且只在作出声明的日期发表。

第一部分

项目1.商业

贝尔Fuse公司设计、制造和销售广泛的产品，为电子线路提供动力、保护和连接。这些产品主要用于网络、电信、计算机、军事、航空航天、运输和广播等行业。贝尔的产品组合也在汽车、医疗和消费电子市场上得到应用。

经过70多年的运营，Bel已经可靠地证明了在跨全球平台的各种产品领域取得成功的能力。本公司有良好的技术创新记录，与市场领先者的工程团队合作。贝尔公司通过开发具有成本效益的新产品，不断证明自己是世界级公司的有价值的供应商。

该公司是根据新泽西法律组建的。继2019年第四季度的部门重组之后，该公司在一个行业中运营，包括四个可报告的运营部门：Cinch Connectivity解决方案、Power Solutions&Protection和磁性解决方案(分别占该公司2019年销售额的35%、33%和32%)和一个企业部门。贝尔的主要执行办公室位于新泽西州泽西市范沃斯特街206号，07302，贝尔的电话号码是(201)432-0463。该公司在北美、欧洲和亚洲设有工厂，并在纳斯达克全球选择市场(代号为BELFA和BELFB)上进行交易。有关贝尔业务部门的信息，见我们合并财务报表附注12“分部”。在下文中，凡提及“附注”，均指第二部分第8项所载我们合并财务报表的附注。本年报的“财务报表及补充资料”采用表格10-K。

收购在Bel的增长以及我们的产品组合和客户群的扩大中发挥了至关重要的作用，并且仍然是我们增长战略中的一个关键因素。本公司可不时购买有可能合并的公司的股权。我们经常评估可能的合并申请，这些合并将带来潜在的好处，例如扩大产品和技术基础，使我们能够向我们的战略客户扩大我们的产品供应范围，并/或提供一个机会，减少总体运营费用占收入的百分比。此外，我们亦考虑其他因素，例如这些可能的合并人选是否有能力利用本港成本较低的离岸制造设施，以及文化上的配合是否可令被收购的公司顺利及有效地整合。

2019年12月3日，我们完成了崔公司大部分供电产品业务的收购。(“崔电力业务”)通过与崔环球公司的资产购买协议。2 920万美元(经周转金调整后)，加上某些负债的承担。崔电力公司设计并销售了广泛的AC/DC和DC/DC电源及板级组件。崔电力公司的总部设在俄勒冈州的图阿拉廷，2019年的销售额为3200万美元。收购崔电力业务加强了贝尔现有电力产品的供应，使我们能够更好地满足所有客户的电力需求。它还引入了一种替代Bel‘s的商业模式，该模式具有较高的毛利率和较低的制造风险。

2014年6月19日，我们完成了对ABB有限公司(“ABB”)的Power-One Power Solutions业务(“Power Solutions”)100%的发行和流通股的收购。2014年7月25日，我们完成了从爱默生电气公司(EmersonElectricCo.)100%收购美国和英国连通性解决方案(ConnectionalSolutions)业务的发行和流通股。(“爱默生”)2014年8月29日，我们完成了从艾默生(与美国和英国共同完成交易的部分，“连接解决方案”)在中国的连接解决方案业务的收购。对Power Solutions和Connectivity Solutions的收购可以统称为“2014年收购”或“2014年收购公司”。

产品

磁性溶液

贝尔的磁力提供行业领先的产品。该公司的ICM产品将RJ 45连接器与分立的磁性部件集成在一起，提供了一个更坚固的部件，使客户能够大幅度减少板的空间和库存需求。电源变压器包括用于工业仪表、警报和安全系统、运动控制、电梯和医疗产品的标准和定制设计。

电源解决方案与保护

贝尔公司的功率转换产品包括内部和外部交直流电源、DC-DC变换器和DC-AC逆变器.这些产品为许多工业、网络和消费者应用提供电源转换解决方案。Bel电路保护产品包括板级熔断器(微型、微型和表面安装)，以及为全球电子和电信市场设计的聚合物PTC(正温度系数)器件。

连通性解决方案

BELL提供了一条高速和恶劣环境的综合线路-铜和光纤连接器和集成组件，为包括商业航空航天、军事通信、网络基础设施、结构化建筑布线和若干工业应用在内的多个行业的广泛应用提供连接。

销售与营销

我们的产品销往北美、欧洲和亚洲各地的客户。销售是通过三个渠道之一：直接战略客户经理，地区销售经理与独立的销售代表组织或授权分销商。贝尔的战略客户经理负责处理需要全球协调的主要账户。

独立的销售代表和授权分销商由公司遍布世界各地的销售管理人员监督。截至2019年12月31日，我们拥有169名销售和支持人员，支持销售代表组织和非独家经销商网络。我们已经与我们所有的销售代表机构和我们的大部分主要经销商签订了协议。这些书面协议，可在短时间内由任何一方终止，是行业的标准。

我们还在国际设施中建立了销售支持职能，为客户提供及时、高效的支持。除了一线销售支持外，这种附加的服务水平使我们能够在全球范围内更好地响应客户的需求。我们的营销能力包括推动新产品开发的产品管理，技术支持和营销沟通的应用工程。

有关客户集中的信息，见第二部分第7项，“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键会计政策和其他事项-收入确认”。

研发(“R&D”)

我们的工程小组位于世界各地的战略位置，以方便与客户的工程人员沟通和接触。这种协作方式使我们能够与客户建立伙伴关系，以开展技术开发工作。有时，我们执行与客户保密协议，以帮助开发专有的，下一代产品注定要快速部署。

我们还赞助技术组织的成员，这些组织允许我们的工程师参与开发新兴技术的标准。管理层认为，这种参与对于在市场上建立信誉和信誉水平以及将公司定位为新产品开发的行业领导者至关重要。

研发费用按已发生的费用计算。一般来说，研发是为了公司的利益而在内部进行的。研发费用包括工资、建筑物维修和水电费、租金、材料、行政费用和其他杂项费用。在2019年第四季度，该公司改变了与研发成本有关的财务报表列报方式，以与同行的报告保持一致。研发费用以前包括在综合业务报表的销售费用中。在这份关于表10-K的年度报告中，研发成本现在显示为毛利以下的单独项目。为反映这一改叙，重新编制了以往所有期间。

竞争

我们在各种市场开展业务，所有这些市场都具有很强的竞争力。有许多独立的公司和大公司的部门，生产与我们的一个或多个产品具有竞争力的产品。

我们的竞争力取决于多个因素，包括产品性能、质量、可靠性、产品线深度、客户服务、技术创新、设计、交货时间和价格。总体来说，金融稳定和全球存在也使我们在许多竞争对手中处于有利地位。管理层打算在我们所服务的市场上保持强大的竞争态势，方法是继续扩大我们的产品线，并不断投资于研究、开发和制造资源。

联营

截至2019年12月31日，我们聘用了6，935名全职员工，比2018年12月31日减少了1，163名全职员工。截至2019年12月31日，我们在北美工厂雇用了1809人，在我们的亚洲工厂雇用了4239人，在我们的欧洲设施雇用了887人，不包括由独立承包商提供的672名工人。在中华人民共和国(“中华人民共和国”)、英格兰的Worksop和墨西哥的Reynosa的所有工厂工人都有工会的代表。虽然我们的制造业伙伴大多是工会成员，但全世界约有586名工人参加了在一年内到期的集体谈判协议。我们相信我们与我们的伙伴的关系是令人满意的。

原材料与采购

我们有多个供应商为我们购买的大部分原材料。在可能的情况下，我们与供应商签订了合同协议，以确保关键部件的持续供应。

关于从单一来源购买的物品，我们相信，如果我们与任何这类供应商的现有业务关系终止，则可提供类似的物品。虽然这样的终止可能会造成生产中断，但我们相信，与我们的任何一家供应商终止业务不会对我们的长期业务产生实质性的不利影响。由于许多因素，包括寻找替代供应商所需的时间，以及对我们产品的需求的性质，实际经验可能与这一信念大不相同。过去，我们曾经历过某些原材料的短缺，如电容器、铁氧体和集成电路(IC‘s)，而这些材料的需求量很大。尽管我们可能有多个供应商供应某些材料，但这些材料可能无法在我们所希望的时间或数量上提供给我们。如果目前的经济状况对我们供应商的财务状况产生不利影响，这可能会影响我们原材料的供应和成本。

积压

我们通常根据客户的订单和预期使用情况生产产品。取消和退货安排要么由我们在交易基础上谈判，要么由合同决定。我们估计，截至2020年2月29日，积压订单的价值约为1.863亿美元，而截至2019年2月28日，积压订单的价值为1.744亿美元。管理层预计，截至2020年2月29日，该公司约89%的积压货物将在2020年12月31日前发运。可能导致公司在年底前无法交付所有此类订单的因素包括意外的供应困难、客户需求的变化和新的客户设计。由于这些因素，积压可能不是未来销售时间的可靠指标。见本年报第1A项-“风险因素-我们的积压数字可能不是可靠的指标。”

知识产权

我们已经在美国、欧洲和亚洲获得或获得了一些专利，并有更多的专利申请有待于与我们的产品有关。虽然我们相信已发出的专利是可以辩护的，而待决的专利申请涉及可予专利的发明，但我们不能保证会从申请中取得专利，也不能保证我们现有的专利可以成功地进行辩护。管理层认为，我们的业务能否成功延续和运作，并不取决于专利的所有权或专利申请的批准，而取决于我们人员的创新技能、技术能力以及营销和管理能力。我们的美国设计专利的寿命为14年，而我们的美国实用专利的寿命从发布之日起为17年，自专利申请之日起为20年。我们现有的专利在2020年4月至2038年6月的不同日期到期。

我们利用美国、欧洲和亚洲的注册商标来识别我们生产的各种产品。只要在使用中和这些商标的注册被更新，商标就能存活。

可得信息

我们在www.belfuse.com网站上提供了我们(就第16节报告而言，我们的内部人士)向证券交易委员会提交的代理声明、新闻稿、登记声明和表格3、4、8-K、10-K和10-Q的报告。这些表格在以电子方式向证券交易委员会提交或提供后，在合理可行的情况下尽快提供。此外，我们亦透过电子传送方式发出新闻稿，让市民可接触我们的财经及产品新闻。我们亦会就我们的季度及周年业绩，提供通知及查阅声音及互联网广播。我们的网站还包括投资者介绍和公司治理材料。

项目1A。危险因素

在作出投资决定之前，应仔细考虑以下所述的风险。这些是我们认为最重要的风险因素，但它们并不是作出投资决策时应考虑的唯一风险因素。这个表10-K还包含前瞻性的陈述，涉及风险和不确定因素.请参阅上面的“关于前瞻性信息的通知”。我们的业务、合并的财务状况和合并的经营结果可能会受到以下任何风险因素的重大不利影响，如“前瞻性信息指导通知”下的风险因素，或与本报告所述的特定前瞻性报表有关的风险因素。由于这些风险，我们的证券的交易价格可能会下跌，而我们证券的投资者可能会损失全部或部分投资。额外的风险和不确定性，我们目前不知道，或我们目前认为是不重要的，也可能会对我们的业务在未来产生重大的不利影响。

我们在一个竞争激烈的行业开展业务。

我们的业务在很大程度上是一个具有高度竞争力的世界性行业，进入竞争的门槛相对较低。我们主要根据产品性能、质量、可靠性、产品线深度、客户服务、技术创新、设计、交货时间和价格进行竞争。近年来，我们经营的行业日益集中和全球化，我们的主要竞争对手，其中一些比贝尔更大，拥有大量的财政资源和技术能力。

我们的全球业务和对我们产品的需求面临着与诸如冠状病毒等健康流行病有关的风险。

在我们经营的国家，任何传染病的爆发和其他不利的公共卫生发展都可能对我们的业务、综合财务状况和综合业务结果产生重大和不利的影响。在2020年1月，首次发现了最近爆发的一种新型冠状病毒，并在整个2020年第一季度对我们位于中国的四大制造设施产生了不利影响。地方政府为控制病毒传播而实施的旅行限制，导致我们在中国的设施在农历新年期间延长关闭，工人的返回被推迟到假期之后。到2020年3月9日，我们中国工厂的工人总回报率约为85%。我们的供应商、客户和我们的客户合同制造商也受到了同样的影响，而且许多公司目前的运作能力也不足。随着冠状病毒继续在欧洲和美国蔓延，更多的BEL设施可能受到负面影响。此外，冠状病毒已开始对许多国家的经济和金融市场产生不利影响，导致经济衰退，可能影响对我们最终客户产品的需求。冠状病毒将在多大程度上影响我们的业务和我们的综合财务业绩将取决于未来的发展，这些发展非常不确定，在提交这份10-K表格的年度报告时是无法预测的。

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，并可能被迫采取其他行动来履行我们在债务项下的义务，这可能是不成功的。

我们能否按期偿还或再融资我们的债务，取决于我们的财务状况和经营业绩，这取决于当前的经济和竞争条件以及某些我们无法控制的金融、商业、立法、监管和其他因素。我们可能无法维持经营活动的现金流量，使我们能够支付本金、保险费(如果有的话)和债务利息。

如果我们的现金流量和资本资源不足以支付我们的偿债义务，我们可能面临大量的流动资金问题，并可能被迫减少或推迟投资和资本支出，或处置物质资产或业务，寻求额外的债务或股本资本，或重组或再融资我们的债务。我们可能无法以商业上合理的条件或根本不可能采取任何这类替代措施，即使成功，这些替代行动也可能使我们无法履行预定的还本付息义务。我们的信贷协议限制了我们处置资产和使用这些处置所得收益的能力，也可能限制我们筹集债务或股本的能力，以便在到期时用于偿还其他债务。我们可能无法完成这些处置，或获得足以偿还到期债务的收益。

此外，我们很大一部分业务是通过我们的子公司进行的，其中有些不是我们债务的担保人。因此，偿还我们的债务取决于我们的子公司是否产生现金流量，以及它们是否有能力通过股息、还债或其他方式向我们提供这些现金。除非他们是我们负债的担保人，否则我们的附属公司没有义务支付欠下的债务或为此目的提供资金。我们的附属公司可能无法或不被允许作出分配，使我们能够支付我们的债务。每个子公司都是一个独立的法人实体，在某些情况下，法律和合同限制可能限制我们从子公司获得现金的能力。如果我们没有从我们的子公司收到分配，我们可能无法支付所需的本金和利息我们的债务。

我们无法产生足够的现金流量来履行我们的债务义务，或以商业上合理的条件或根本不能够为我们的债务再融资，这将对我们的综合财务状况和综合业务结果产生重大和不利的影响。

如果我们不能按期偿还我们的债务，我们就会违约，信贷协议下的贷款人可以终止他们的贷款承诺，放款人可以取消对获得借款的资产的赎回权，我们可能被迫破产或清算。

我们的可变利率负债使我们面临利率风险，这可能导致我们的偿债义务大幅增加。

在我们的信贷安排下的借款利率是可变的，并使我们面临利率风险。如果利率上升，我们对可变利率负债的还本付息义务将增加，即使借款数额保持不变，我们的净收益和现金流量，包括可用于偿还债务的现金，也将相应减少。此外，正如信贷协议所概述的那样，我们每季度有效利率的一部分取决于与分层定价网格相关的杠杆率。提高我们的杠杆率将导致更高的借贷成本。截至2019年12月31日，我们有1.45亿美元的贷款在我们的信贷安排下，利率是可变的。高级有担保信贷安排的假设利率增加或下降1%，每年的利息开支将增加或减少140万美元。

我们债台高筑，可能会对我们进入资本市场的机会和根据现行信贷协议履行金融契约的能力造成负面影响。

我们在2014年承担了大量债务，为收购Power Solutions和Connectivity Solutions提供资金，我们可能需要为融资业务或其他一般企业目的承担更多债务。截至2019年12月31日，我们未偿债务的合并本金为1.45亿美元，根据我们的信贷协议计算，杠杆比率为经调整的EBITDA的3.14倍。因此，我们的美国债务偿还要求与我们的美国净销售额和现金流相比是非常重要的。这种杠杆作用使我们在业务、行业或整体经济出现衰退时，都会面临风险，并可能削弱我们的经营灵活性和有效竞争能力。我们目前的信贷协议要求我们保持一定的契约杠杆率，在特定的期限内，这一比率变得更加严格。如果我们不继续满足这一比率或从我们的贷款人那里得到豁免，我们将根据信贷协议违约，这可能导致我们的债务债务加速到期。

我们的积压数字可能不是可靠的指标。

许多构成我们积压订单的订单可能会被客户延迟、加速或取消，而不会受到处罚。当交货时间特别长时，客户有时可以从多个来源进行双重订购，以确保及时交货。当生意疲软，库存过剩时，客户通常会取消订单。因此，我们无法确定我们的积压数量是否等于或超过最终交付的订单数量。如果客户取消我们积压订单中的重要部分，我们的运营结果就会受到不利影响。

有几个因素可以使我们降低我们的价格或以其他方式使我们的利润受损。

我们的价格和(或)利润率可能受到下列因素的重大影响：

(A)我们产品的平均售价在其生命周期内趋于下降，即使在生产成本上升的情况下，客户也对供应商施加压力，要求降低价格。如果我们不能降低生产成本，在销售价格下降时引进技术创新，或者将成本增长转嫁给客户，我们的利润就会受损。

b)对我们产品的需求下降或有竞争力的产品供应的增加都可能导致我们的平均销售价格急剧下降，进而导致毛利率下降。产品组合的转变也可能对我们的毛利润产生不利或有利的影响，这取决于相关产品的原材料含量和劳动力需求。

(C)来自世界各地低成本供应商的竞争加剧，给定价带来了进一步的压力。我们不断努力降低成本，协商更好的零部件和原材料定价，并提高我们的运营效率。如果我们无法在销售价格下降时降低生产成本或引进技术创新，利润率将受到实质性和负面影响。

我们的年度有效所得税税率可能会因美国和外国收入组合的变化以及其他因素的变化而发生重大变化，包括税法的变化和监管当局的变化。

我们的总有效所得税税率等于我们的税前总开支占税前总收入的百分比。然而，所得税费用和福利不是在全球范围内确认的，而是在司法或法律实体的基础上确认的。一个司法管辖区的损失不得用来抵销其他司法管辖区的利润，并可能导致我们的税率增加。法定税率和法律的变化，以及国内和国际当局正在进行的审计，可能会影响我们缴纳的所得税和其他税款的数额。此外，各司法管辖区之间的收入(或亏损)组合的改变，以及计算入息税时所采用的假设，以及其他因素，都会对本港的整体有效入息税率产生重大影响。此外，如果我们不能在某些司法管辖区产生足够的未来应课税入息，或在其他情况下，我们被要求增加我们对递延税项资产的估值免税额，我们的实际税率便会提高。

我们须在多个司法管辖区征税。因此，这些司法管辖区税法的任何不利发展，或与我们的税收立场有任何分歧，都可能对我们的业务、合并财务状况或综合经营结果产生重大不利影响。

由于本港业务的国际范围，以及我们的公司及融资结构，我们须在多个司法管辖区内征税，并须遵守多个司法管辖区的税务法例及规例。我们还须遵守有关公司间交易的转让定价法，包括与公司间资金流动有关的法律。在任何适用的管辖范围内，这些法律或条例的不利发展，或对其适用、管理或解释的立场的任何改变，都可能对我们的业务、综合财务状况或我们业务的综合结果产生重大不利影响。此外，包括美国在内的任何适用司法管辖区的税务当局可能不同意我们对任何交易的税务处理或定性所采取或打算采取的立场。如果任何适用的税务当局，包括美国税务当局，成功地对我们的任何交易的税务处理或定性提出质疑，这可能对我们的业务、合并财务状况或我们业务的综合结果产生重大的不利影响。

我们的业务可能受到财政和税收政策变化的重大影响。负面或意外的税务后果可能会对我们的经营结果产生重大的负面影响。

2017年12月22日，美国政府颁布了全面的税收立法，通常被称为“减税和就业法案”(简称“税法”)，其中包括对美国企业所得税制度的重大改革。“税法”国际条款的影响导致对未汇出的外国收入和利润征收一次性的被视为遣返税(“过渡税”)。在2017年12月31日，我们对我们现有的递延税余额和一次性过渡税的影响做出了合理的估计，我们确认了一笔1，810万美元的临时金额，这笔款项包括在持续经营的所得税支出中。根据2018年12月31日终了年度内完成的订正计算，该公司确认了一项计量-期间调整-将当作的遣返税减少了260万美元，从而使公司的临时概算从1 810万美元减至1 550万美元。任何财政和税收政策的进一步变化都可能对我们的业务、合并财务状况或综合经营结果产生重大不利影响。

在中国，我们面临的挑战是匹配工人的供应情况，并根据客户对我们某些产品的需求保持周转时间。近年来，这些产品的需求一直很不稳定。这种波动会对贝尔的结果产生实质性的负面影响。

在中华人民共和国，劳动力供应是周期性的，并受到与每年农历新年假期有关的工人迁移以及中国经济状况以及目前对应对冠状病毒爆发的关切的重大影响。此外，我们对客户的订购习惯了解甚少，对我们的产品的需求可能会受到巨大和不可预测的变化。因此，我们必须不断招聘和培训新工人，以取代每年因自然减员而失去的工人，并处理可能不时出现的需求高峰。这些招聘和培训工作以及相关的效率低下，以及为满足需求而需要的加班，都会增加公司在中国的劳动力成本的波动性。

提高中华人民共和国和墨西哥的最低工资率将对我们的利润率产生不利影响。

我们总销售额的大约三分之一来自劳动密集型磁性产品，这些产品主要是在中国制造的。中国的最低工资率是由政府规定的，2018年初和中期，在每个生产贝尔产品的地区都提高了最低工资率。此外，墨西哥政府宣布从2019年1月1日起提高最低工资率，这影响了我们在墨西哥的两家生产工厂的劳动生产率。这些措施，以及日后最低工资率的任何提高，都会对我们的利润产生不利的影响。

我们依赖于我们开发新产品的能力。

我们未来的经营成果在一定程度上取决于我们开发、生产和销售新的和技术更先进的产品的能力。在这一过程中存在着许多固有的风险，包括我们无法预测技术变革的方向，或我们无法及时开发和向市场投放新产品和应用，以满足客户不断变化的需求。

我们的保险单可能不涵盖所有经营风险，超出我们承保范围的人员伤亡损失可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务受到与我们销售的产品的处理、储存、运输和使用有关的操作风险和风险的影响。我们维持保险单的金额和保险范围和免赔额，我们认为这是合理和谨慎的。然而，我们的保险范围可能不足以保障我们免受因正常经营过程中的人身伤害或死亡或财产损害而引起的所有责任和费用，而且我们目前的保险水平今后可能无法以经济价格维持或提供。如果向我们提出的重大责任索赔没有得到保险的充分保障，我们可能不得不用自己的资金支付索赔，这可能对我们的业务、综合财务状况或综合业务结果产生重大不利影响。

我们的收购可能不会产生预期的结果。

我们增长的很大一部分是由于收购。我们不能保证，我们将确定或成功完成交易与适当的收购候选人在未来。如果一项收购的业务未能按预期运作，或无法成功地与我们的其他业务合并，我们的经营成果、企业价值、市场价值和前景都可能受到重大和不利的影响。将新的收购纳入我们的合并业务可能会降低整个集团的平均经营业绩，并可能转移管理层对公司在整合期间正在进行的业务的关注。

我们的战略还侧重于通过整合或消除被收购公司的冗余销售设施和行政职能来减少销售、一般和行政费用。如果我们无法实现我们对收购的期望，这种能力可能会对我们的业务结果产生重大和不利的影响。如果收购未能达到我们的预期，或者经济状况进一步恶化，我们可能需要记录减值费用。在截至2019年12月31日的一年中，我们记录了890万美元的减值费用，原因是我们前北美业务部门的市场状况减弱。

我们可能无法从我们的重组计划中获得所有预期的利益。

近几年来，我们实施了一系列的重组计划，今后可能会继续进行重组或合理化。这些方案包括节省各种费用、巩固某些设施和减少人员数量。我们在估算预计在这些项目下实现的预期节余时会做出某些假设，其中包括取消某些人员和合并设施所带来的估计节余。由于各种因素，这些假设可能是不正确的。此外，我们从这些项目中实现预期收益的能力还受到业务、经济和竞争方面的不确定因素和意外情况的影响，其中许多因素是我们无法控制的。如果我们没有成功地实施这些计划，或者如果我们没有实现我们的预期结果，我们的运营结果和现金流可能会受到不利影响，或者我们的业务运作可能会受到干扰。

我们业务的全球性使我们面临许多风险，这些风险可能对我们的综合财务状况和综合业务结果产生重大不利影响。

我们在15个国家开展业务，我们的产品分布在这些国家以及世界其他地区。我们制造业务的很大一部分位于美国以外的地方，而我们的销售很大一部分是在美国以外产生的。美国以外的业务，特别是在发展中地区的业务，会受到各种风险的影响，这些风险对我们的美国业务来说可能是不存在的，也可能是不重要的。我们所经营的一些地理区域，包括发展中区域的经济不稳定可能导致商业中断，并对我们在这些地区的业务的现金流动产生不利影响。

我们国际业务所固有的风险包括：

作为一家多国公司，我们面临着日益复杂的问题，这是因为最近美国公司税法中有关我们未汇出的外国收入的修改，对国际税法条约的潜在修订，以及重新谈判的贸易协议。此外，其他事件，例如联合王国退出欧洲联盟，以及正在就从中国进口的产品征收不同水平的关税进行的讨论和谈判，也造成了一定程度的不确定性。如果我们不能预测和有效地管理这些风险和其他风险，就会对我们的业务、我们的综合经营结果和合并的财务状况产生重大和不利的影响。

失去某些大客户可能会对我们造成重大和不利的影响。

在截至2019年12月31日的一年中，对一个直接客户的销售额超过了我们合并净销售额的10%。鸿海/富士康科技集团(Foxconn Technology Group)是一家为各种终端客户服务的代工制造商，占我们2019年综合净销售额的10.2%。我们相信，这个客户的损失会对我们的综合财务状况和综合经营结果产生重大的不利影响。我们在前几年经历了大量的集中。关于与我们的重要客户有关的额外披露，请参见附注12，“分部”。此外，对我们的主要客户的业务产生负面影响的因素，如飞机继续在一个主要商业航空航天客户处停飞，可能会对我们产生重大和不利的影响，即使客户占我们2019年合并净销售额的不到10%。

我们可能会经历劳工动乱。

由于我们定期实施某些业务转移，我们可能会经历罢工或其他类型的劳工动乱，因为在劳动力成本较高的国家解雇或解雇雇员。我们在英国和墨西哥的生产设施由工会代表，我们在中国的工厂工人基本上都由政府赞助的工会代表。

我们可能会遭遇劳动力短缺。

中华人民共和国的政府、经济、社会和劳工政策可能会在我们生产一些产品的地区造成工厂劳动力的短缺。如果我们被要求生产更多的这些产品在中国以外，由于这种短缺，我们的利润很可能会受到重大的不利影响。

与实施我们的新的全球企业资源规划系统有关的风险。

我们目前正在进行一个多年的过程，将我们的大部分业务整合到一个全球企业资源规划系统(ERP)上。ERP旨在提高我们的供应链和金融交易流程的效率，准确地维护我们的账簿和记录，并向我们的管理团队提供对业务运作非常重要的信息。企业资源规划系统的实施将继续需要大量人力和财政资源投资，我们可能因此而遭遇重大延误、费用增加和其他困难。企业资源规划设计和实施中的任何重大干扰或不足都可能对我们履行客户订单和发票、应用现金收据、向供应商发出采购订单和支付现金付款的能力产生重大不利影响，并可能对业务地点之间的数据处理和电子通信产生负面影响，这可能对我们的业务、合并财务状况或综合业务结果产生重大不利影响。在实施新的企业资源规划系统的同时，我们还面临着支持我们的旧系统和对这些系统进行必要升级的挑战。虽然我们在规划和项目管理方面投入了大量资源，但可能会出现重大的执行问题。

不断扩大和发展的数据隐私法律法规可能会影响我们的业务，并使我们承担更多的责任。

我们的业务受到我们经营的多个国家的联邦、州、本地和外国隐私法律、规则和条例的约束，包括但不限于欧盟的一般数据保护条例(“欧盟GDPR”)和2020年的“加利福尼亚消费者隐私法案”。加州消费者隐私权法案(CCPA)于2020年1月生效，许多法规与欧盟的GDPR相似。根据“退出协定”(英国退欧)，欧盟GDPR将在2020年1月31日至2020年12月31日的过渡期内继续适用于联合王国和联合王国。欧盟的GDPR对我们如何收集、处理和转移个人数据提出了重要的要求，以及对不遵守规定的重大经济处罚。任何不能充分解决隐私关切的问题，即使没有根据，也不能遵守更为复杂的隐私或数据保护法、条例和隐私标准，都可能导致重大的经济处罚，这可能对我们的综合业务结果产生重大和不利的影响。

我们的经营结果可能会受到环境和其他法规的重大和不利影响。

我们的制造业务、产品和(或)产品包装必须遵守有关空气排放、废水排放、危险物质、废物和在我们制造过程中使用或产生的某些化学品的处理、处置和补救的环境法律和条例；雇员健康和安全标签或关于我们工艺、产品或包装的内容或其他方面的其他通知；限制在我们的产品或产品包装的设计方面使用某些材料或限制其使用；以及处理产品或产品包装的责任。将来可能会制订更严格的环境规例，而我们现时亦不能决定将来任何该等规例所需的修改，或遵守这些规例的费用。

我们可能面临与气候变化有关的风险，这些风险可能对我们的业务产生不利影响。

温室气体(“温室气体”)的排放日益成为国际、国家、区域、州和地方关注的主题。在我们运作的某些司法管辖区，已颁布了温室气体排放条例，而额外的温室气体要求则处于不同的发展阶段。这些措施可能要求我们修改现有的许可证或取得新的许可证，实施额外的污染控制技术，限制作业或增加我们的经营成本。任何额外的温室气体排放管制，包括限额交易制度、技术授权、排放税、报告要求或其他计划，都可能对我们的业务产生重大不利影响。

与冲突矿物有关的规定将使公司承担额外费用，并可能产生其他不利后果。

证券交易委员会通过了与刚果民主共和国及其周边国家的某些矿物或“冲突矿物”有关的调查、调查和补充披露要求，这些是SEC报告公司生产或承包制造的产品的功能所必需的。规则所涵盖的矿物通常被称为“3TG”，包括锡、钽、钨和黄金。作为一家上市公司，贝尔自2014年以来一直被要求根据这些规则提交文件。在这类年度文件中，Bel介绍了其供应商为确定其产品或部件中使用的任何冲突矿物的来源而进行的尽职调查。这些尽职调查要求仍在进行中，BEL将继续承担与其尽职调查和遵守程序有关的额外费用，这可能是相当大的费用。此外，该公司的供应链很复杂，如果它无法确定其产品中使用的从刚果民主共和国及其周边国家采购的所有冲突矿物的来源和保管链，那么该公司可能面临与客户、投资者或其他人的声誉挑战。由于提供“无冲突”矿物的供应商可能有限，如果公司选择只在其产品和部件中使用“无冲突”的冲突矿物，该公司无法确定它将能够从这些供应商那里获得足够数量或具有竞争力的必要材料。

我们的结果可能因期而异。

由于客户的购买决定、产品组合、原材料成本的波动、竞争的影响、农历新年的影响以及一般的市场和经济条件，我们的收入和支出可能因会计期间的不同而有很大差异。这种变化可能会对我们的股价产生重大影响。

供应不足或高质量的原材料、零部件和其他资源的成本增加，可能会对我们以低成本价格采购这些产品的能力产生不利影响，从而可能对利润率产生负面影响。

我们的经营结果可能受到原料、供应、电力、劳动力、自然资源和生产我们产品所需的任何其他项目的困难，以及原材料质量偏差的影响和现有库存价格大幅波动的影响以及这些材料的采购承诺的重大影响。这些材料和部件中有许多是由数量有限的供应商生产的，供应商的能力可能会限制它们的供应。请参阅本年度10-K表报告第7项中的“影响我们的业务的关键因素”，以了解目前材料的定价和供应如何影响我们的业务。

对各种产品的需求迅速变化，可能会导致我们的原材料、零部件或制成品的一些库存变得过时。

我们的产品的生命周期和需求与产品的生命周期和最终产品的需求直接相关。由于技术变化、经济状况或其他市场趋势，生命周期的迅速变化或对这些最终产品的需求可能导致原材料或制成品库存的材料数量过时。在公司努力管理库存水平的同时，需求的快速变化可能导致过时或过剩的库存，并对财务结果产生重大的负面影响。

失去公司高管或其他技术人员的服务可能会对我们的业务和结果产生负面影响。

公司运作的成功在很大程度上取决于其执行官员、经理、工程师和销售人员的表现。这些人中的许多人在公司和/或我们竞争的行业中有着多年的经验，很难被取代。如果我们不能及时更换他们，失去这些合伙人的服务可能会对我们的业务结果产生重大和不利的影响。

与许多科技公司一样，我们的股价一直并可能继续波动。

我们的普通股的市场价格可能会因为我们的季度经营业绩的变化和我们无法控制的其他因素而波动。如果我们的普通股交易量很低，这些波动可能会被夸大。我们的普通股的市场价格可能会因各种其他因素而涨跌，其中包括：

此外，即使在资本市场普遍不受影响的时期，许多科技公司的股票证券也经历了显著的价格和成交量波动。这些价格和数量的波动往往与受影响公司的经营业绩无关。

我们的知识产权可能得不到现行法律的充分保护。

我们通过美国和其他国家的专利、版权、商标和商业秘密法来保护我们的知识产权，不可能防止盗用，如果我们不保护我们的所有权，就会对我们的商业、财务状况、经营结果和未来前景产生重大的不利影响。第三方可以在未经授权的情况下复制或以其他方式占用我们的专有信息。我们与参与发展活动的雇员和其他人的协议可能会被违反，我们可能没有足够的补救措施，否则我们的商业机密可能会被竞争对手所知晓或独立开发。

我们可能会被第三方起诉，指控我们侵犯了他们的所有权，我们可能会承担辩护费用，可能还会承担版税义务，或者失去使用对我们的业务很重要的技术的权利。

我们不时收到第三方的索赔，声称我们的产品侵犯了他们的知识产权。任何知识产权索赔，不论是否有价值，都可能费时费力，难以提起诉讼或和解，也可能转移管理层对管理我们业务的注意力。第三方就我们目前或未来的产品向我们或我们的客户提出侵权索赔，可能会对我们产生重大和不利的影响，例如导致我们作出昂贵的特许权使用费安排，或迫使我们支付和解或诉讼费用。

由于公司成立证书中的保护规定，公司某些高级人员、董事和主要股东的表决权可在公司股东今后的会议上增加。

公司成立证书规定，如除特定例外情况下的股东外，任何股东(在公司1998年资本重组之日后)获得(公司1998年资本重组之日后)10%或10%以上已发行的A类普通股，且在当时的A类普通股和B类普通股(全部普通股必须是在1998年资本重组之日之后获得)，则该股东必须在触发日期后90天内，以按照公司成立证书所述公式确定的数额和价格购买B类普通股，或丧失投票其A类普通股的权利。据公司所知，截至2020年2月29日，公司共有一名普通股股东，其持股比例超过A类流通股的10%，公司B级普通股没有所有权，上述规定的实施没有任何例外。为了在贝尔的下一次股东大会上投票，该股东必须购买所需数量的B类普通股，或出售或以其他方式转让A类普通股，直至其持有的A类普通股低于10%为止。据公司所知，截至2020年2月29日，该股东持有公司A类普通股的21.5%，未采取步骤购买所需数量的B类普通股，或出售或以其他方式转让A类普通股，直至其持有的A类普通股降至10%以下。除非和直到这种情况以公司重新登记证书所允许的方式得到满足，否则主体股东将不被允许投票表决其普通股股份。

由于上述规定，A类普通股的特定持有人的表决权自公司股东投票时起暂停，则暂停的效果是增加不被暂停表决权的A类普通股持有人的表决权。截至2020年2月29日，该公司首席执行官丹尼尔·伯恩斯坦(Daniel Bernstein)有权受益者共有354，906股A类普通股(或21.0%)，其表决权未被暂停，所有董事和现任高管作为一个集团(包括丹尼尔·伯恩斯坦(Daniel Bernstein))有权受益地持有未被暂停表决权的已发行A类普通股362，930股(或21.4%)。

网络风险和未能维护我们的运作或安全系统或基础设施的完整性，或与我们有业务往来的第三方的安全系统或基础设施的完整性，可能对我们的业务、综合财务状况和综合业务结果产生重大不利影响。

我们受到越来越多的各种信息技术漏洞、威胁和有针对性的计算机犯罪的影响，这对我们的系统和网络的安全以及我们的数据的保密性、可用性和完整性构成了威胁。支持我们的业务和客户的有形基础设施或操作系统的中断或失败，或网络攻击或对我们的网络或系统的安全破坏，可能导致失去客户和商业机会、法律责任、监管罚款、处罚或干预、其他诉讼、监管和法律风险及其相关费用、声誉损害、偿还或其他补偿费用、补救费用、网络安全保护费用增加、额外合规费用、保险费增加和收入损失、损害公司竞争力、股价和长期股东价值，其中任何一项都会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。虽然我们试图减轻这些风险，但我们的系统、网络、产品、解决方案和服务仍然可能受到先进和持续的威胁。我们还在某些业务中维护和访问敏感、机密或个人数据或信息，这些数据或信息受隐私和安全法律、法规和客户控制的约束。尽管我们努力保护这些敏感、机密或个人数据或信息，但我们的设施和系统，以及我们的客户和第三方服务提供商的设施和系统，可能容易受到安全漏洞、盗窃、欺诈、丢失或丢失数据、编程和/或人为错误的影响，这些错误可能导致敏感、机密或个人数据或信息受到损害，我们的系统、软件解决方案或网络的不当使用、未经授权的访问、使用、披露。, 修改或销毁信息、有缺陷的产品、生产停机和业务中断，这反过来会对我们的综合财务状况和综合业务结果产生不利影响。

作为一名美国政府承包商，我们受许多采购规则和条例的约束。

我们必须遵守并受与美国政府合同的授予、管理和履行有关的法律法规的影响。政府合同法律和法规影响我们如何与客户做生意，在某些情况下，会给我们的业务带来额外的成本。违反具体的法律和条例可能导致罚款和处罚，或终止我们的合同或禁止投标合同。如果不遵守采购诚信和投标规则，不采用不适当的记帐做法，或不遵守成本会计标准，没有收取或支付回扣，或提出虚假索赔，则可处以罚款和处罚。我们过去和将来都会受到政府机构的审计和调查。不遵守政府合同的条款可能会损害我们的商业声誉。这也可能导致我们的进度付款被扣留。

在某些情况下，这些法律和条例所规定的条款或权利比谈判交易中的商业当事方通常能得到的条款或权利更有利于政府。例如，美国政府可以在方便的情况下终止我们的任何政府合同，一般也可以终止分包合同，也可以根据履行情况终止违约。在因方便固定价格类型的合同而终止时，我们通常有权收到交货项目的采购价格、可允许的在制品费用的补偿，以及合同实际完成的工作的利润补贴，或者如果履约工作完成会导致损失的损失调整。在为了方便联邦政府的费用偿还合同而终止时，我们通常有权得到允许费用的补偿加上部分费用。这种允许费用通常包括我们与供应商和分包商终止协议的费用。如果有的话，收回的费用数额与终止前完成的工作有关，并通过谈判确定。

项目1B。未解决的工作人员意见

没有。

项目2.特性

该公司总部设在新泽西州泽西城，目前拥有19，000平方英尺的办公和仓库空间。除了在新泽西州泽西城的设施外，该公司还在24个非制造业设施中占地349，000平方英尺，主要用于管理、财务会计、工程、销售和行政支持。其中，公司在18个设施中租赁213，000平方英尺，拥有136，000平方英尺的房产。

截至2019年12月31日，该公司还在7个国家经营了20家制造工厂。该公司所占用的220万平方英尺中，约有14%为所有权，其余为租赁。关于租赁的补充信息，见附注17，“承付款和意外开支”。

以下为截至2019年12月31日该公司主要制造设施的地点清单：

在上述空间中，289，000平方英尺用于各地点的工程、仓储、销售和行政支助职能，463，000平方英尺被指定用于在中华人民共和国的宿舍、食堂和其他与雇员有关的设施。

一九九七年，香港成为中华人民共和国的特别行政区。澳门于1999年底成为中华人民共和国的特别行政区。管理层目前无法预测这将对该公司产生何种未来影响，也无法预测中华人民共和国的政治气候将如何影响其在中华人民共和国的合同安排。该公司的大部分制造业务和大约30.5%的可识别资产位于亚洲。

项目3.法律程序

本项目所要求提供的信息在此参考注17“承付款项和意外开支”中的“法律程序”标题。

项目4.矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5.注册人普通股及相关股东事项市场及权益证券发行者购买

该公司的A类普通股，每股面值0.10美元，无表决权B级普通股，每股面值0.10美元(分别为“A类”和“B类”)，分别以BELFA和BELFB的符号在纳斯达克全球选择市场进行交易。

截至2020年2月29日，公司A类普通股注册股东42人，公司B类普通股登记股东331人。截至2020年2月29日，公司估计共有549名A类普通股实益股东和2 504名B类普通股实益股东。据公司所知，截至2020年2月29日，该公司A级普通股中有一名股东的表决权被暂停。该股东持有公司A类普通股流通股的21.5%。关于进一步的讨论，见第1A项“风险因素-由于公司注册证书中的保护性规定，某些高级官员、董事和主要股东的表决权可在公司股东今后的会议上增加”。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，该公司每季度按普通股每股0.06美元和B类普通股0.07美元的费率宣布股息，2019年共计340万美元，2018年为330万美元。公司支付股息的能力不受合同限制，前提是公司在紧接支付之前和付款生效后没有根据其信用协议违约。2020年1月31日，公司向A类和B类普通股的所有股东支付了总额分别为10万美元(每股0.06美元)和70万美元(每股0.07美元)的股利。2020年2月19日，贝尔董事会宣布分红为每股A类普通股0.06美元，B类普通股0.07美元，计划于2020年5月1日支付给所有有记录的股东，截止到2020年4月15日。关于未来股息支付的决定将在一定程度上取决于冠状病毒对公司、客户和供应商的直接和长期影响。

不适用。

项目6.选定财务数据

不适用。

项目7.管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

本MD&A中的信息应与本公司的合并财务报表及其相关附注一起阅读。对结果、原因和趋势的讨论不应被解释为意味着任何结论，即这种结果、原因或趋势今后必然会继续下去。欲了解更多信息，请参阅上文“关于前瞻性信息的通知”。此外，当我们参照“附注”时，我们指的是我们的“综合财务报表说明”，除非上下文另有说明。由于四舍五入，所有数额和百分比都是近似的。

根据美国证交会对“较小报告公司”的修正定义，该公司被认为是一家规模较小的报告公司。因此，除其他事项外，公司不需要在第6项中提出选定的财务数据，而是减少了第8项财务报表所涵盖的年数。

概述

我们公司

我们设计，制造和销售广泛的产品，电力，保护和连接电子电路。这些产品主要用于网络、电信、计算机、军事、航空航天、运输和广播等行业。贝尔的产品组合也在汽车、医疗和消费电子市场上得到应用。

除了一个企业部门外，我们还通过三个产品组进行运营。2019年，该公司35%的收入来自Cinch Connectivity解决方案，33%来自Power Solutions and Protection，32%来自其磁解决方案运营部门。

我们的运营费用主要是由贝尔所使用的工厂所在地的劳动力成本、我们使用的材料的成本以及我们有效和高效地管理间接成本的能力所驱动的。由于劳动力和材料成本因产品线和地区而异，产品组合的任何重大变化都会对我们的销售成本产生相关的影响。所有产品的成本均按成本入账。这些数额是根据估计的生产阶段确定的，包括劳动力成本、边缘和工厂间接费用的相关分配。我们的产品在美国、墨西哥、多米尼加共和国、英国、捷克共和国、斯洛伐克和中国的各种工厂生产。

我们对客户的订购习惯了解甚少，对我们的产品的需求也有很大的不可预测的变化。因此，我们必须不断征聘和培训新的工人，以取代那些因自然减员而失去的工人，并能够解决不时出现的需求高峰。这些招聘和培训的努力和相关的低效率，以及为满足需求的任何增长而需要的加班，都会增加我们所承担的劳动力成本的不稳定性。

影响我们业务的关键因素

该公司认为影响贝尔2019年和/或未来业绩的关键因素包括：

我们进入2020年时，能见度非常有限，因为最近在中国爆发了冠状病毒，另外，飞机在一个大型商业航空航天客户的停飞。贝尔管理层正在密切关注这两种情况，并努力将对我们的运营和财务结果的影响降到最低。

按操作段汇总

净销售额

截至2019年12月31日和2018年12月31日，该公司按主要产品线分列的净销售额如下(单位：千美元)：

Cocch连接解决方案：

我们的连接解决方案产品显示，与2018年相比，2019年的销售额减少了1，440万美元。我们Stewart被动连接器的销售额比2018年下降了840万美元，主要原因是通过分销渠道的产品流量减少，因为我们的分销伙伴继续降低在征收关税之前在2018年积累的库存水平。此外，美国和欧洲建筑业的疲软经济状况影响了我们的产品在前提布线应用方面的需求。我们Cinch产品的销售额在2019年减少了590万美元，主要原因是与2018年相比，来自军事和商业航空航天客户的需求减少。Cinch Connectivity Solutions公司在2019年期间毛利润下降，原因是销售下降以及直接和间接劳动力成本上升，导致固定成本吸收降低，特别是在墨西哥，最低工资率自2019年1月1日起大幅提高。

磁性解决方案：

自2018年以来，我们磁性产品的销售额下降了2890万美元，同时在2018年客户推出新项目之前积累的库存水平也得到了改善。虽然我们在2019年收到的磁性产品订单比2018年的水平减少了5，300万美元，但我们第一次看到复苏迹象是在2019年第四季度，与2018年第四季度相比，预订额增加了360万美元。自2018年以来，磁性解决方案毛利率下降的主要原因是销售额下降，导致工厂内部固定成本的吸收降低。2019年，美元对人民币升值推动劳动力成本下降，抵消了该产品集团内部较高的材料成本，与2018年的汇率相比。

电源解决方案和保护：

与2018年相比，我们电力解决方案产品的销售额在2019年下降了1，250万美元。我们的Bel Power Solutions产品销售额下降了1，120万美元，其影响主要出现在2019年第四季度，与2018年第四季度相比。与美国有关的限制和附加关税--2018年第四季度至2019年第四季度，中国贸易减少了660万美元，而随着我们的客户和分销伙伴从2018年开始完成手头库存，2019年订单减少的馀额也随之减少。2019年期间，我们的电路保护和定制模块产品的销售也比2018年分别减少了170万美元和150万美元。这些下降被我们在2019年12月收购崔电力资产的收入部分抵消，该公司在2019年期间贡献了220万美元的销售额。电力解决方案和保护部门毛利率下降的主要原因是2019年产品的材料成本上升。这部分被工厂的固定成本降低所抵消，支助劳动力和附带费用减少了90万美元，折旧和摊销费用减少了110万美元，间接费用减少了90万美元。

销售成本

截至2019年12月31日的两年销售成本占净销售额的百分比如下：

与2018年相比，2019年材料成本在销售中所占的比例有所上升，主要是由于2018年大部分时间我们购买的零部件在全行业范围内供不应求，导致原材料价格上涨。2018年购买的成本较高的原材料是2019年销售的大部分成品的零部件。这对我们大部分产品线的毛利润产生了不利影响。

与2018年相比，2019年劳动力成本占销售额的百分比有所下降，因为与人民币相关的更为有利的汇率环境抵消了中国和墨西哥最低工资上涨的总体影响。2018年2月和7月，中国政府提高了贝尔工厂所在地区的最低工资标准。墨西哥的最低工资率从2019年1月1日起提高。

上表所列的其他费用包括固定费用项目，如支助劳动力和附带费用、折旧和摊销以及设施费用(租金、水电费和保险费)。与2018年相比，这些其他支出在2019年总共减少了530万美元，主要原因是支助劳动力和附带费用减少300万美元，折旧和摊销费用减少140万美元，间接费用减少50万美元。

研发(“R&D”)

截至2019年12月31日和2018年12月31日，研发费用分别为2 690万美元和2 950万美元。2019年研发费用的减少主要是由于该年的重组努力，此外，欧元、英镑和人民币兑美元贬值与2018年期间的汇率相比也产生了有利影响。

销售、一般和行政费用(“SG&A”)

2019年，SG&A支出为7，610万美元，而2018年为8，260万美元。减少的主要原因是附带福利费用减少280万美元，法律和专业费用减少240万美元(主要是因为取消了多余的企业资源规划许可证和支助费)，销售佣金减少70万美元，G&A人员数目减少，导致薪金减少60万美元。

重组费用

该公司在2019年记录了260万美元的重组费用，用于将其生产业务从纽约的英伍德转移到其他现有的贝尔工厂，关闭其在上海的办事处，以及在欧洲和亚洲间接裁减人员，这主要与我们的电力部门有关。2018年，该公司记录了20万美元的重组费用，涉及关闭其在马来西亚的制造工厂。

利息费用

该公司在2019年和2018年分别发生了540万美元和530万美元的利息支出，这主要是由于我们根据该公司用于资助2014年收购的信贷和担保协议的未偿借款。2019年期间利息支出略有增加，原因是2019年未清余额利率较高，但2019年大部分时间的债务余额与2018年相比有所减少，部分抵消了这一增长。有关该公司未偿还债务的进一步资料，请参阅“流动资金及资本资源”及“我们的合并财务报表附注10”-“债务”。

其他(费用)收入，净额

其他(费用)收入净额为2019年的230万美元，而2018年的收入为200万美元。2019年的支出主要与外国子公司的清算损失210万美元有关。另一个可归因于年度差异的因素是2018年的外汇收益为270万美元，而2019年的外汇收益为10万美元。

所得税

公司的有效税率将根据赚取税前利润的地理区域波动。在该公司经营的司法管辖区中，美国和欧洲的税率大致相等；亚洲是该公司三个地理区域中税率最低的地区。见注9，“所得税”和下面的“税收改革”讨论。

税制改革

“减税和就业法案”(“法案”)于2017年12月22日颁布。该法案将美国联邦公司税税率从35%降至21%，要求公司对以前被推迟征税的某些外国子公司的收益一次性缴纳过渡税，并对某些外国来源的收益征收新税。在2017年12月31日，我们对我们现有的递延税余额和一次性过渡税的影响做出了合理的估计，其中我们确认了1，810万美元的临时数额，这一数额包括在持续经营的所得税支出中。根据在2018年12月31日终了的年度内完成的经修订的E&P计算，该公司确认了一项计量-期间调整-将当作的遣返税减少了260万美元，从而使公司的临时概算从1，810万美元减至1，550万美元。计量期调整对2018年有效税率的影响约为11%。公司计划根据该法分期缴纳过渡税。

自2018年1月1日起，该法案要求美国股东对某些外国子公司赚取的全球无形低税率收入(Gilti)征收当期税。公司选择了一项会计政策，以支付与GILTI有关的税收支出。该公司在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中分别包括了约680万美元和1 800万美元的GILTI。GILTI的收入被该公司在美国的损失和信贷所抵消，这些损失和信贷没有造成额外的美国税收支出。

2019年与2018年相比

截至2019年12月31日和2018年12月31日的所得税准备金分别为140万美元和290万美元。该公司2019年12月31日终了年度的未缴所得税收入比2018年同期减少约3 090万美元，主要原因是亚洲和北美地区的收入减少。截至2019年12月31日和2018年12月31日，该公司的实际税率分别为19.7%和12.3%。2019年12月31日终了年度的实际税率与2018年同期相比发生了变化，主要原因是北美部分的税收费用减少，原因是美国对作为减税和就业法案一部分在美国征税的外国子公司的收入的税收减少，以及与不确定的税收地位有关的税收减少和美国免税活动的永久性税收差额。此外，2018年的实际税率受到与过渡税有关的260万美元计量期间调整的积极影响。

其他税务事项

本公司的部分产品是在中国大陆制造的，在中国大陆，Bel不对第三方提供的制造服务征收企业所得税。香港有一个地区税制，对纯粹在香港进行的活动所得的收入征收16.5%的公司所得税。

公司持有澳门政府颁发的离岸营业执照。凭此许可证，成立了一家名为Bel Fuse(澳门商业离岸)有限公司的澳门离岸公司，负责该公司对亚洲第三方客户的销售。本公司的销售主要由在中国制造的产品组成。本公司不征收澳门公司利得税，税率为12%。作为遵守经合组织标准承诺的一部分，澳门将从2021年1月1日起废除现有的离岸公司(MOC)制度。有关离岸业务的现行法律和有关规定将于2021年1月1日终止，经营离岸业务的许可证也将终止。该公司已决定继续该公司的运作，从2021年1月1日起，将为该公司的任何利润缴纳12%的税款。

管理层没有具体计划将截至2019年12月31日我国海外子公司的未汇出收益无限期地再投资。适用的收入和股息预扣税反映在所附2019年12月31日终了年度综合业务报表中。由于我们在外国子公司的投资中基于外部基础差异确定递延税的实用性，我们没有规定根据外部基础差递延税，并认为这些基础差将无限期地再投资。

通货膨胀与外汇兑换

在过去两年，我们不相信通胀对我们的综合财务状况或综合经营结果有重大影响。我们面临外汇汇率变动带来的市场风险。美元对其他主要货币的波动并没有对我们的外国业务产生重大影响，因为大多数销售仍然以美元或与美元直接或间接挂钩的货币计价。最重要的支出，包括原材料、劳动力和制造费用，主要以美元或人民币支付，在一定程度上以英镑和墨西哥比索支付。2019年，人民币与2018年相比贬值了约4%，英镑贬值了4%。与2018年相比，墨西哥比索在2019年的平均汇率没有实质性波动。如果人民币或皮索在未来期间升值，可能会导致该公司对在中国和墨西哥发生的大部分支出承担更高的成本。该公司的欧洲实体的功能货币为欧元、英镑和捷克克朗，它们进行的交易包括以欧元、英镑和其他各种欧洲货币计价的销售，以及主要以美元和英镑计价的购买。这些交易，以及与我们的多货币公司间应付款和应收账款交易有关的交易，导致截至2019年12月31日和2018年12月31日终了年度的已实现和未实现货币汇兑(损失)收益分别为(10万美元)和270万美元，包括在其他收入/支出中。, NET的合并业务报表。2018年的汇率上涨主要是由于人民币和欧元对美元贬值的有利影响。将子公司的外币财务报表折算成美元后，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，扣除税后的换算调整额分别为260万美元和610万美元，其中包括在合并资产负债表上累计的其他综合损失。

流动性与资本资源

我们的主要现金来源是向客户销售我们的产品和服务所产生的贸易应收账款，以及在我们现有信贷额度下可获得的金额，包括我们的信贷设施。我们对现金的主要用途是支付营运费用、营运资本投资、资本支出、利息、税收、股息、债务债务和其他长期负债。我们相信，我们目前的流动资金状况和未来业务的现金流量将使我们能够为我们的业务提供资金，包括上述所有项目在今后12个月内的资金。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，该公司的外国子公司持有的现金和现金等价物分别为2，910万美元和4，630万美元(分别为40%和86%)。2019年期间，该公司从美国境外汇回了2，930万美元的资金，并承担了最低限度的增税责任。我们继续分析我们在全球的营运资本和现金需求，以及因进一步遣返而产生的潜在税收负债，我们还没有就从美国境外为该公司未来美国业务提供资金的汇回问题作出进一步的决定。如果贝尔的美国业务需要这些资金，该公司将被要求累积并支付美国的州税和任何适用的外国预扣税，以便将这些资金汇回美国。

2014年6月，该公司签订了一项高级信贷和安全协议，随后于2014年12月、2016年3月进行了修订，并于2017年12月进一步修订和再融资(详情见附注10，“债务”)。“信贷和担保协议”载有习惯上的陈述和担保、违约契约和事件以及财务契约，用以衡量(一)公司在合并基础上的资金负债总额与公司所界定的合并EBITDA数额(“杠杆比率”)的比率，以及(二)公司综合EBITDA与公司综合固定费用的比率(“固定费用覆盖比率”)。如果发生违约事件，“信贷和担保协议”下的放款人将有权采取各种行动，包括加速根据该协议到期的款项和有担保债权人允许采取的所有行动。2020年2月18日，该公司进一步修订了其信贷协议，根据该协议，该公司自愿预付了根据“信用协议”提供的部分定期贷款，金额为820万美元。修订亦有助修订信贷协议下贷款适用的利率及费用，并更改与收购、股票回购及财务比率等事宜有关的若干契约。

截至2019年12月31日，该公司遵守了其债务契约，包括其最严格的契约，即固定收费覆盖率。2019年12月31日，信贷设施下可用的未使用信贷为4 300万美元，其中我们有能力在不违反我们基于公司现有合并EBITDA的杠杆比率契约的情况下借款1 990万美元。

截至2019年12月31日，该公司根据其信贷协议有1.45亿美元未清。长期未偿债务的定期本金支付包括在下文的“合同义务”和注10“债务”中。

有关公司经营租赁下的进一步承诺的信息，请参阅附注17，“承付款和意外开支”。

我们目前正在进行一个多年的过程，将我们的大部分业务整合到一个全球企业资源规划系统(ERP)上。ERP旨在提高我们的供应链和金融交易流程的效率，准确地维护我们的账簿和记录，并向我们的管理团队提供对业务运作非常重要的信息。企业资源规划系统的实施是由各业务单位在2021年年初以三阶段的方式进行的。自项目启动以来，我们为这一执行工作累计支付了700万美元的费用，其中分别有180万美元和220万美元的执行费用分别发生在2019年和2018年。这些费用包括在合并财务报表的SG&A中。企业资源规划实施项目的第一阶段已于2019年第一季度完成，电力解决方案业务将于2019年1月1日开始在新系统上运行。该项目的第二阶段已于2020年第一季度完成，跨国激进党业务将于2020年1月1日开始在新系统上运行。到目前为止，我们40%的整体业务已经过渡到新的ERP系统，我们在SG&A费用范围内实现了每年大约200万美元的ERP许可费成本，这些费用主要是在2019年实现的。我们预计在2021年年初完成这个项目的内部资源，没有进一步的外部咨询费用.前一句代表前瞻性的陈述.参见“前瞻性声明的警示通知”。

现金流量

在截至2019年12月31日的年度内，公司的现金和现金等价物增加了1 840万美元。增加的主要原因是业务部门提供了2 450万美元的现金，以及根据我们的循环信贷机制借款的净收益3 200万美元，其中一部分被2 900万美元的付款部分抵消，这笔款项减去购置崔电力资产的现金、购买不动产、厂场和设备990万美元、偿还长期债务300万美元和支付340万美元的股息。与2018年相比，业务提供的现金在2019年增加了1 440万美元，主要原因是2019年的年终库存水平和应收账款结余较低。

在2018年12月31日终了的一年中，该公司的现金和现金等价物减少了1 540万美元。这一下降主要是由于购买了1 160万美元的不动产、厂房和设备，偿还了900万美元的长期债务，以220万美元收购了BCMZ，以及支付了330万美元的股息。这些现金流出被业务活动提供的1 010万美元现金部分抵消。与2017年相比，2018年业务提供的现金减少了1 400万美元，主要原因是2018年年终库存水平和应收账款余额增加。

现金和现金等价物、有价证券和应收账款分别占2019年12月31日和2018年12月31日公司总资产的31.6%和32.9%。截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司的流动比率(即流动资产与流动负债的比率)分别为3.1比1和2.7比1。

在截至2019年12月31日的年度内，应收账款减少了1 930万美元，主要原因是2019年第四季度的销售额低于2018年第四季度。截至2019年12月31日，未偿还天数(DSO)从2018年12月31日的59天微升至60天。库存比2018年12月31日减少了1，710万美元，因为由于客户对我们产品的需求减少，原材料水平有所下降。库存周转从2018年12月31日的每年3.7次略降至2019年12月31日的3.6倍。

合同义务

下表列出了截至2019年12月31日按合同义务类别分列的特定类型合同债务下的应付付款数额，并按下文所述期间分列。

截至2019年12月31日，我们因未获确认的税项利益及有关利息及罚款而承担的负债为2，910万元，其中大部分包括在其他负债内，其余部分则包括在综合资产负债表内的其他流动负债内。在2019年12月31日，我们无法合理估计这些负债的未来现金结算期。进一步讨论见综合财务报表附注附注9，“所得税”。

公司必须在发生某些事件时支付SERP义务。截至2019年12月31日，2150万美元的长期负债被列为公司综合资产负债表上的一项无准备金的养老金债务。在2019年12月31日的其他资产中包括公司拥有的人寿保险和有价证券的现金返还价值，该信托的总价值为1 470万美元，被公司指定用于为公司的SERP债务提供资金。

关键会计政策和其他事项

公司的合并财务报表包括根据管理层的最佳估计和判断得出的某些金额。在计算与合并和收购有关的数额时，包括确定资产和负债的公允价值时，使用估计数。此外，估计数用于确定商誉和其他无形资产的现行公允价值，以及与产品回报、坏账、库存、无形资产、投资、SERP费用、所得税和意外开支及诉讼有关的准备金。该公司的估计依据的是历史经验和其他各种假设，包括在某些情况下被认为是合理的未来预测，这些假设的结果构成了对其他来源不太明显的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。以下会计政策要求有可能对贝尔的财务报表产生重大影响的会计估计。

盘存

本公司主要根据客户的销售订单、预计的客户需求以及原材料的供应和定价做出采购和制造决策。今后可能对这些决定产生不利影响并给公司业务带来重大费用的事件包括：错误计算客户要求、使某些原材料和制成品过时的技术变化、客户流失和(或)取消销售订单、与分销商轮换库存以及终止分销协议。该公司根据上述假设，将其库存估计过时或无法销售的存货的账面价值减少一个数额，等于库存成本与估计市场价值之间的差额。当随后在制造过程中使用这种库存时，较低的调整后的材料成本记作销售成本，并在已完成的产品发运和记录销售时确认改进的毛利。截至2019年12月31日和2018年12月31日，该公司的超额或过时库存准备金分别为910万美元和990万美元。如果实际市场状况不如管理层预期的那么有利，则可能需要额外的库存减记。

商誉与无形资产

商誉每年第四季度至少每年在报告单位一级审查可能的减值情况。如果事件或情况的变化表明商誉的账面价值可能不再可收回，则可在进行年度分析之前或之后对商誉进行审查。

报告单位是业务部门，除非管理部门编制和定期审查离散的财务信息-低于该业务部门的一级-“构成部分”级别，而且该构成部分具有不同于运营部门其他组成部分的经济特征的经济特征，在这种情况下，该构成部分是报告单位。

虽然我们获准进行定性评估，以确定是否有必要进行商誉减值量化测试，但对于2019年第四季度和2018年第四季度的年度商誉减值测试，我们对所有分配商誉的报告单位进行了定量测试。

商誉减值测试涉及将每个报告单位的公允价值与商誉与其账面价值进行比较，包括分配给报告单位的商誉。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，则不存在减值的迹象，也不需要进一步的测试。如果报告单位的公允价值低于账面价值，则差额记为减值损失。

我们采用公允价值的方法来检验商誉是否受损。我们必须对商誉账面金额超过其隐含公允价值的金额(如果有的话)确认非现金减值费用。我们采用收入法和适当的市场方法相结合的方法，根据适用的权重，对每个报告单位的公允价值作出估计。我们根据当前的市场状况和数据的质量和可靠性等因素来评估适用的权重。由于没有潜在买家的公允价值或类似的具体交易，我们认为使用这些方法可以合理估计报告单位的公允价值。

采用这些方法计算的公允价值采用了若干因素，包括预测的未来经营结果、预期的未来现金流量、有效的所得税税率、一致行业分组内的可比市场数据以及资本成本。然而，与这些因素有关的固有的不确定性，以及我们将它们应用于这一分析时的判断。然而，我们认为，这些方法的结合为估计我们报告单位的公允价值提供了一种合理的方法。对每个报告单位的销售、净收益和现金流量的假设在这些方法中是一致的。

用于确定公允价值的收入方法

收入法是根据预期现金流量的现值计算的。预期现金流量通过考虑未来现金流量的时间和风险的因素换算成现值。所使用的现金流量估计数是在无杠杆债务的基础上编制的。我们使用反映市场加权平均资本成本的贴现率.我们认为这种方法是适当的，因为它根据报告单位预期的长期经营和现金流业绩提供了公允价值估计。这些预测是根据我们对有关期间预测的经济和市场状况的最佳估计，包括增长率、对未来经营利润率的预期变化和现金支出的估计。其他重要的估计和假设包括最终价值、长期增长率、所得税拨备、未来资本支出和未来无现金流动资本的变化。

2019年亲善损害试验

正如附注4“善意和其他无形资产”中进一步讨论的那样，由于市场条件减弱，该公司在2019年第三季度对其长期资产和商誉进行了中期减值测试。此外，根据管理层对公司的看法，自2019年10月1日起，可报告的运营部门发生了变化。在公司商誉减值的年度测试日，对剩下的一个有商誉的前部门和新的部门进行了分析，以确保在这两组部门的年度测试日期之前不存在减值。该公司在整个2019年的每个测试日为其报告单位执行收益法时所使用的关键假设包括：

任何这些假设的变化都可能对我们报告单位的估计公允价值产生重大影响。我们的预测考虑到近期和长期的预期业务表现，考虑到报告部门的长期市场状况和业务趋势。关于可能导致我们假设发生变化的因素的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的“风险因素”和我们向SEC提交的其他文件。

确定公允价值的市场方法

每年我们都会考虑各种相关的市场方法，这些方法可以用来确定公允价值。

市场方法通过对报告单位的经营业绩采用多种经营业绩计量(“上市公司法”)来估算报告单位的公允价值。这些倍数来自具有与报告单位类似的投资特性的可比上市公司，并根据需要每年审查和更新这类可比数据。我们认为这种方法是适当的，因为它提供了一个公允价值估计，使用来自具有与我们的报告单位和公司相当的业务和经济特征的实体的倍数。第二种市场方法以公司的公开交易普通股为基础，而报告单位的公允价值估计则以公司的适用倍数(“报价法”)为基础。第三种市场方法是基于最近在我们的行业中可比较的公开交易和私营公司的合并和收购(“兼并和收购方法”)。

在这些市场方法下，用于确定公允价值的主要估计和假设包括当前和远期12个月的经营业绩结果以及适用的相关倍数的选择。根据“上市公司和报价法”，控制溢价或买方通常愿意支付的超过上市公司当前市场价格的数额适用于计算的股权价值，以便在适用情况下将公共交易价值向上调整，以获得100%的所有权权益。

为了评估我们报告单位的计算公允价值是否合理，我们还将报告单位的公允价值和我们的市值进行了比较，并计算了隐含的控制溢价(报告单位公允价值的总和超过市值)。我们通过将控制溢价与近期可比市场交易的控制溢价进行比较来评估控制溢价。如果根据最近这些交易，隐含的控制溢价是不合理的，我们将通过调整贴现率和/或其他假设，重新评估我们对报告单位的公允价值估计。

我们在决定这些报告单位的公允价值时，采用了25%的综合权重。

如果我们的假设和相关估计在未来发生变化，或者如果我们改变报告单位结构或其他事件和情况发生变化(例如我们的普通股价格持续下跌、当前市场倍数下降、法律因素或商业环境发生重大不利变化、监管机构采取不利行动或评估、竞争加剧、针对经济或竞争条件作出的战略决定，或更可能-不可能-比预期中的报告单位或报告单位的很大一部分将被出售或处置)，我们可能需要在今后的时期内记录减值费用。我们今后可能承担的任何减值费用都可能对我们的综合经营结果和合并财务状况产生重大影响。

截至2019年10月1日，该公司进行了年度商誉减值测试，当时没有发现任何减值。管理层还认为，截至2019年12月31日，商誉的公允价值超过了相关的账面价值，截至该日不存在减值。有关我们在2019年进行的商誉余额和商誉审查的详细情况，请参阅附注4，“亲善和其他无形资产”。

我们会继续每年监察商誉，每当情况发生重大变化，例如营商环境或经营结果出现重大不利变化、管理层的经营策略改变或股价大幅下跌时，便会显示出可能有减值的指标。

无限期无形资产

该公司每年10月1日对无限期无形资产进行减值测试，采用公允价值法，即特许权使用费减免法(收益法的一种形式)。该公司于2019年7月31日进行了中期减值测试，随后于2019年10月1日进行了年度减值测试，但在这两个测试日期均未发现任何减值。管理层还得出结论，截至2019年12月31日，其商标的公允价值超过了相关的账面价值，截至该日不存在减值。2019年12月31日，该公司的无限期无形资产仅与商标有关.

长期资产和其他无形资产

公司按资产的估计使用寿命直线折旧其不动产、厂房和设备。使用寿命有限的无形资产按资产的估计使用寿命直线摊销。当重大事件或情况发生变化时，管理层审查长期资产和其他无形资产的潜在减值，表明资产的账面金额可能无法收回。当一项资产的使用和最终处置预计将产生的未折现现金流量低于其账面金额时，即存在减值。如果存在减值，由此产生的减记将是长期资产的公平市场价值与相关净账面价值之间的差额。截至2019年12月31日或2018年12月31日，没有记录与长寿资产或摊销无形资产有关的物质减损。

所得税

递延税资产和负债因载列现有资产和负债数额的财务报表与其各自税基之间的差异而产生的未来税收后果确认为递延税资产和负债，其计算方法是以预期在预期结清或变现递延税资产和负债期间生效的已颁布税率来衡量。在确定世界范围内的所得税规定时，需要作出重要的判断。如果认为公司不可能实现该资产的利益，则为延期纳税资产提供估价津贴。在全球商业的一般过程中，最终的税收结果对于许多交易来说是不确定的。公司的政策是不承认因税务机关的审查而在未来几年内可能无法实现的不确定的税收状况所产生的税收利益。本公司根据管理层对永久性税收差额和临时差额调整所适用的税收抵免的风险评估确定规定。定期(至少每季度)对税收准备金进行分析，并在发生需要对这些规定进行调整的事件时作出调整。会计文献要求在确定个人税收状况以及评估每个税收状况的结果时作出重大判断。对确认或衡量税收状况的判断发生变化，会对实际税率的估计产生重大影响，从而影响我们的经营结果。

收入确认

2018年1月1日，该公司采用了在附注1“业务描述和重大会计政策摘要”(“ASC 606”)中进一步说明的新的收入确认标准，采用了适用于截至2018年1月1日尚未完成的合同的修正追溯法。2018年1月1日以后报告期间的结果载于ASC 606。ASC 606的采用标志着会计原则的改变，使收入确认与公司货物和服务控制权的转移更加一致，并向财务报表读者提供与与客户签订的合同所产生的收入和现金流量的性质、数额、时间和不确定性有关的更多披露信息。

根据ASC 606，当客户获得承诺的货物或服务的控制权时，收入就会被确认。确认的收入数额反映了公司预期有权得到的作为交换这些货物和服务的报酬。

由政府主管部门评估的税收，无论是对特定的创收交易还是与特定的创收交易同时进行，由公司从客户那里收取，都不包括在收入之外。

在对产品的控制权转移到客户后，与出站货运相关的运输和处理费用作为履行成本入账，并计入销售成本。

在截至2019年12月31日的一年中，该公司有一个客户的销售额超过了贝尔综合收入的10%。管理层认为，失去这位客户可能会对我们的综合财务状况和综合经营结果产生重大不利影响。截至2019年12月31日，该公司对鸿海/富士康科技集团的销售额为5，020万美元，占贝尔综合营收的10.2%。对这一客户的销售主要在公司的磁性解决方案运营部门。

承付款及意外开支-诉讼

在持续的基础上，我们评估与任何诉讼或对我们提出的索赔相关的潜在责任和费用。当我们认为损失是可能的，当损失的数额可以合理地估计时，我们就应承担责任。诉讼程序是在逐案的基础上评估的，考虑到现有的信息，包括从内部和外部法律顾问那里获得的信息，以评估潜在的结果。虽然通常很难确定这些行动的时间和最终结果，但我们用最好的判断来确定我们是否有可能支付与这些事项的解决或最终裁决有关的费用，以及是否可以对可能的损失作出合理的估计(如果有的话)。在评估可能发生的损失时，我们考虑到保险的回收(如果有的话)。我们将支付法律费用，包括与意外损失有关的预计发生的法律费用。过去，我们已随着程序继续进行、结算或以其他方式提供进一步资料，以审查资源外流的可能性及其可计量性，因此调整了现有的应计项目，我们预计在今后各期也会这样做。由于与诉讼的最终结果和潜在的保险追索有关的固有不确定性，有争议的事项有可能以与我们以前作出的任何规定或披露的数额大不相同的数额加以解决。

其他事项

该公司认为，它有足够的现金储备，以满足其可预见的营运资本需求。不过，它可能会不时以优惠贷款利率，通过银行借款，寻求扩大此类资源。如果该公司要进行另一次大规模的现金收购，收购的资金要么是手头现金，要么部分资金来自手头现金，部分资金来自银行借款或发行公共或私人债务或股票。如果公司借更多的钱进行收购，这将进一步降低公司的收益与固定费用的比率，并可能进一步影响公司的实质性限制性契约，这取决于借款的规模和目标公司的性质。根据其现有的信贷安排，公司必须获得贷款人同意，才能为某些额外债务融资，并遵守其他契约，包括适用特定的财务比率，并可被限制对其普通股支付现金股利。根据交易的性质，公司不能向投资者保证，必要的收购融资将以可接受的条件提供，或在需要时提供。如果公司在收购或为收购融资时发行大量股票，这种发行可能会稀释现有股东，并可采取比其现有普通股更有优先权的股本形式。

新财务会计准则

对适用于本公司的新财务会计准则的讨论在此参考附注1“业务描述和重要会计政策摘要”。

项目7A.市场风险的定量和定性披露

不适用。

项目8.财务报表和补充数据

见所附综合财务报表索引中所列的合并财务报表，以了解本项目所要求的信息。

独立注册会计师事务所报告

致新泽西州Bel Fuse公司董事会和股东

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们已经审计了附带的贝尔Fuse公司的合并资产负债表。截至2019年12月31日、2019和2018年12月31日、2019和2018年12月31日的子公司(“公司”)、截至2019年12月31日终了两年期间的相关业务综合报表、综合(亏损)收入、股东权益和现金流量以及相关附注(统称“财务报表”)。我们还根据下列标准审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会印发。

我们认为，上述财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务状况，以及该公司在截至2019年12月31日的两年中每年的经营结果和现金流量。此外，我们认为，该公司在所有重大方面都根据下列规定对截至2019年12月31日的财务报告保持了有效的内部控制内部控制-综合框架(2013年)由COSO印发。

会计原则的变化

如合并财务报表附注1所述，自2019年1月1日起，公司采用FASB会计准则更新2016-02，租赁，采用改进的回顾性方法。

意见依据

公司管理层负责管理这些财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在所附报告中管理层财务报告内部控制年度报告。我们的责任是就这些财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司财务报告的内部控制提出意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证财务报表是否没有重大错报，是否因错误或欺诈而发生错报，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及评价财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的审计工作还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义与局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保存记录，以合理的细节准确、公正地反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理的保证，即为按照普遍接受的会计原则编制财务报表所必需的交易记录，公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权收购、使用或处置提供合理保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

/S/Deloitte&Touche LLP

2020年3月24日，纽约

自1983年以来，我们一直担任公司的审计师。

贝尔保险丝公司及附属公司

合并财务报表附注

截至2019年12月31日止和2018年12月31日终了年度