表99.2
表99.2
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管理的探讨与分析 |
本管理层对佛朗哥-内华达公司(“佛朗哥-内华达”、“公司”、“我们”或“我们”)的财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)是根据佛朗哥-内华达公司截至2020年3月9日的现有资料编写的，应与佛朗哥-内华达公司截至12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日的审定综合财务报表和相关附注一并阅读。经审计的合并财务报表是根据国际会计准则理事会(“会计准则理事会”)发布的“国际财务报告准则”(“国际财务报告准则”)编制的。经审计的合并财务报表和MD&A是以美元表示的。
读者需要注意的是，MD&A包含前瞻性的陈述，实际事件可能与管理层的预期不同。鼓励读者在本MD&A的末尾阅读“前瞻性信息的指南声明”，并查阅弗兰科-内华达经审计的截至2019年12月31日和2018年12月31日的合并财务报表以及财务报表的相应附注，这些报表可在我们的网站www.Franco-nevada.com、SEDAR网站www.sedar.com上查阅，并以我们最近提交给美国证券和交易委员会的40-F表格提交给美国证券交易委员会，网址为www.sec.gov。
与弗兰科-内华达州有关的其他信息，包括我们的年度信息表和表格40-F，分别可在SEDAR网站www.sedar.com和Edgar网站www.sec.gov查阅。这些文件包括对佛朗哥-内华达的某些生产和先进的特许权使用费和流动资产的描述，以及对影响公司的风险因素的描述。欲了解更多信息，请访问我们的网站：www.Franco-nevada.com.
目录
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概述 |
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战略 |
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重点 |
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{br]制导 |
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市场概况 |
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选定的财务信息 |
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按资产分列的收入 |
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审查季度财务执行情况 |
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审查年度财务执行情况 |
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一般费用和行政费用 |
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其他收入和支出 |
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{BR}季度信息摘要 |
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资产负债表审查 |
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流动性和资本资源 |
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临界会计估计 |
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值得注意的共享数据 |
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对财务报告和披露控制和程序的内部控制 |
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非“国际财务报告准则”财务措施 |
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31 |
关于前瞻性信息的声明 |
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本报告中使用的缩略语 |
以下缩写可用于整个MD&A：
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缩写定义 |
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审查期 |
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兴趣类型 |
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测量 |
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"Q4/2019" |
截至2019年12月31日止的三个月期间 |
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“NSR” |
网冶炼厂返还版税 |
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“GEO” |
金当量盎司 |
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"Q3/2019" |
截至2019年9月30日止的三个月期间 |
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“gr” |
总版税 |
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“PGM” |
铂族金属 |
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"Q2/2019" |
截至2019年6月30日止的三个月期间 |
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“ORR” |
重写版税 |
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“oz” |
{br]盎司 |
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"Q1/2019" |
截至2019年3月31日止的三个月期间 |
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“GORR” |
毛额最高版税 |
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“oz au” |
金盎司 |
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"Q4/2018" |
2018年12月31日终了的三个月期间 |
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“FH” |
保留费或出租人使用费 |
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“oz Ag” |
{br]盎司银 |
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"Q3/2018" |
2018年9月30日终了的三个月期间 |
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“NPI” |
净利润利息 |
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“oz Pt” |
{br]盎司铂 |
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"Q2/2018" |
2018年6月30日终了的三个月期间 |
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“NRI” |
净版税利息 |
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“oz pd” |
{br]盎司钯 |
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"Q1/2018" |
2018年3月31日终了的三个月期间 |
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“WI” |
工作兴趣 |
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{Br}“LBMA” |
伦敦黄金市场协会 |
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“bbl” |
[br]桶 |
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地方和货币 |
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“boe” |
石油当量桶 |
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“美国” |
美国 |
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“WTI” |
西德克萨斯中质 |
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“$”或“美元” |
美元 |
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“mcf” |
千立方英尺 |
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“C$”或“CAD” |
加拿大元 |
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“A$”或“AUD” |
澳元 |
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关于各类协议的定义，请参阅我们在SEDAR网站www.sedar.com上提交的最新年度信息表格，或我们在Edgar网站www.sec.gov. 上提交的表格40-F。
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2019年管理层的讨论与分析 |
2 |
概述
佛朗哥-内华达州是领先的以黄金为重点的特许使用费和流媒体公司，按商品、地理、收入类型和项目阶段分列，拥有最大和最多样化的特许权使用费和流投资组合。该投资组合的积极管理是保持对贵金属(黄金、白银和PGM)的关注，以及多种收入来源，目标是不超过能源(石油、天然气和天然气)收入的20%。
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佛朗哥-内华达州资产清点时间：2020年3月9日 |
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{Br}挖掘 |
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{Br}能量 |
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总计 |
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生产 |
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55 |
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56 |
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111 |
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高级 |
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34 |
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— |
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34 |
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勘探 |
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206 |
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23 |
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229 |
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总计 |
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295 |
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79 |
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374 |
佛朗哥-内华达公司的股票在多伦多和纽约证券交易所上市，代号为FNV。对佛朗哥-内华达公司股票的投资预计将为投资者提供收益、大宗商品价格和勘探选择的敞口，同时限制对经营公司的许多风险的敞口。自12年前首次公开发行(IPO)以来，佛朗哥-内华达州每年都会增加股息，其股价表现优于黄金价格和所有相关的黄金股票基准。
我们的愿望是让弗兰科-内华达成为多面手投资者的“去”黄金股票。我们认为，我们强调降低风险、分红、保持强大的资产负债表以及高治理标准，对多面手投资者是有吸引力的。在一个政治动荡和金融市场不稳定的世界里，我们认为，让佛朗哥-内华达州成为一项风险较低的黄金投资，能够支付股息，并对黄金具有杠杆作用，是正确的策略。
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2019年管理层的讨论与分析 |
3 |
策略
佛朗哥-内华达州的收入来自各种形式的协议，从净冶炼厂的回收税、溪流、净利润利益、净特许权使用费利益、工作利益和其他类型的安排等。
该公司不经营矿山、开发项目或进行勘探。佛朗哥-内华达州的商业模式侧重于管理和扩大其版税和溪流的投资组合。这种业务模式的优点是：
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暴露于商品价格的可选性； |
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(B)对地质前景广阔的土地的永久发现选择； |
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除初始投资外，没有额外的资本要求； |
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有限地暴露于与经营公司有关的许多风险； |
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现金流量有限的自由现金流业务； |
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(B)在整个商品周期内产生现金的高利润率业务； |
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一种可扩展和多样化的业务，可以以较小的稳定开销管理大量资产； |
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注重前瞻性增长机会的管理，而不是业务或发展问题。 |
佛朗哥-内华达州的短期财务业绩主要与商品价格和其生产资产组合的生产量有关。此外，还通过收购新的生产资产来补充财务业绩。从长远来看，结果受到其他公司为扩大或扩大佛朗哥-内华达的生产资产或将佛朗哥-内华达的先进和勘探资产推进生产而应用的勘探和开发资本的可得性的影响。
佛朗哥-内华达州有着长期的投资前景，并认识到该行业的周期性。弗兰科-内华达州通过保持强劲的资产负债表来运作，这样它就可以在大宗商品周期衰退期间进行投资。
佛朗哥-内华达州管理其投资组合，以保持对贵金属(黄金、白银和PGM)的关注，以及多样化的收入来源，目标是不超过能源收入的20%(石油、天然气和天然气)。在短期内，我们可能会暂时偏离长期目标，基于现有的机会.2019年，86.3%的收入来自黄金和黄金等价物，13.7%来自能源资产。
佛朗哥-内华达的商业模式的优点之一是，只要生产者继续运营基础资产，我们的业务通常不会受到生产成本上升的影响。特许权使用费和物流付款/交付是根据生产水平计算的，对经营者的运营成本不作任何调整，但NPI和NRI的特许权使用费除外，这是根据基础业务的利润计算的。以利润为基础的版税约占2019年总收入的5.9%。
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2019年管理层的讨论与分析 |
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重点
财务更新-Q4/2019
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153，396个GEO(1)在第4/2019季度出售，比第4/2018年第4/2018年第104，877个地球观测值增加46.3%； |
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收入2.581亿美元，比4/2018季度的1.482亿美元增加74.2%； |
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\x{e76f}4 410万美元，即每台GEO售出287美元，现金成本(2)，与之相比，第4/2018年第4/2018年第四季度为2 150万美元，即每吨208美元； |
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调整后的EBITDA(2)2.17亿美元，即每股1.07美元，分别增长69.9%和67.2%，而第四季度/2018年第四季度为1.187亿美元，即每股0.64美元； |
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保证金(2)为78.1%，而第4/2018年季度为80.1%； |
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净收益为1.133亿美元，即每股收益0.60美元，而第四季度/2018年的净亏损为3 130万美元，即每股亏损0.17美元； |
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1.108亿美元，即调整后净收入(2)每股0.59美元，分别增长147.9%和145.8%，而第4/2018年第四季度为4 470万美元，即每股0.24美元； |
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业务活动提供的现金净额为1.846亿美元，比第四季度/2018年的9 780万美元增加了88.8%； |
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截至2019年12月31日，可用资本为14亿美元。 |
财务更新-2019年
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出售了516，438份地球观测数据，比2018年的447，902份增加了15.3%； |
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收入8.441亿美元，比2018年的6.532亿美元增加29.2%； |
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{br]$1.375亿美元，即每售出$266，用于GEO生产的现金成本，而2018年为1.052亿美元，或每个GEO$239； |
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调整后的EBITDA为6.734亿美元，即每股3.59美元，分别比2018年的5.196亿美元(每股2.79美元)增长29.6%和28.7%； |
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差值为79.8%，而2018年为79.5%； |
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净收益3.441亿美元，每股1.83美元，分别比2018年的1.39亿美元或每股0.75美元增长147.6%和144.0%； |
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经调整的净收益为3.415亿美元，即每股1.82美元，分别比2018年的2.17亿美元(每股1.17美元)增长57.4%和55.6%； |
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业务活动提供的现金净额为6.177亿美元，比2018年的4.748亿美元增加了30.1%。 |
企业发展
收购鹰巢的皇室利息和延长Noront贷款-安大略省，加拿大
2019年12月23日，佛朗哥-内华达州以500万加元(380万美元)收购了诺隆特资源有限公司(Noront Resources Ltd.)的鹰巢镍、铜和PGM矿床。
佛朗哥-内华达州也延长了2500万美元的贷款期限至2022年9月30日，从其最初的期限从2020年4月28日，在基本相同的条款和条件。贷款年息为7%，金额为3，460万美元，其中包括截至2019年12月31日的应计利息。
项目81皇家利息和来宝普通股的收购-加拿大安大略省
2019年11月22日，佛朗哥-内华达州在加拿大安大略省Timmins-Cochrane地区收购了诺贝尔矿物勘探公司(“Noble”)55，000公顷被称为81号项目的2%NSR，作为交换条件，佛朗哥-内华达同意放弃其先发制人的权利，并购买历史上第三方的特许权，该项目随后被终止。弗兰科-内华达公司2%的NSR涵盖克劳福德镍硫化物项目，该项目最近由来宝公司剥离给加拿大镍公司。作为协议的一部分，来宝向佛朗哥-内华达州发行了500，000加元的来宝集团普通股。
收购黄金皇室的利益
2019年9月25日，佛朗哥-内华达州以600万美元从总理黄金矿业有限公司(“Premier”)获得了两笔特许权使用费，其中包括纽蒙特公司(Newmont Corporation)在安大略省西北部的MusselWhite矿拥有的财产的2%NSR，以及位于内华达州Carlin趋势南端的内华达金矿有限公司(内华达金矿有限公司)的雨水/移民和萨德尔地产公司(NSR)的1.5%。
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1GEOS包括我们的矿业资产的生产，而不包括能源资产。GEOS是根据NSR特许权使用费的毛额估算的，在溪流盎司的情况下，是在公司支付每盎司合同价格之前估算的。对于NPI特许权使用费，GEO是在考虑到NPI经济学的情况下计算的。银、铂、钯和其他采矿商品通过将相关的黄金价格除以相关的收入(包括结算调整)，转换为地球观测值。在计算某一特定资产的地球观测值时所使用的价格因特许权使用费或溪流协议而异，这可能参照经营者实现的市场价格，或指生产或出售采矿商品的月份、季度或年份的平均价格。为说明起见，请参阅本MD&A第11页和第15页的平均商品价目表，其中可分别用于计算截至2019年12月31日和2018年12月31日的全球环境观测系统的指示性价格。
2现金成本、调整后的净收入、调整后的EBITDA和保证金是国际财务报告准则下没有标准含义的非“国际财务报告准则”财务措施。关于更多信息和详细的对账，请参阅本MD&A的“非IFRS财务措施”一节。
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2019年管理层的讨论与分析 |
5 |
收购美国石油和天然气皇室权益-美国宾夕法尼亚州马塞勒斯
2019年7月22日，佛朗哥-内华达州从Range Resources Corporation(“Range”)以3000万美元的总价收购了Marcellus土地面积的最高特许权使用费权益。版权费按总产量的1%计算，从华盛顿、西阿勒格尼州和宾夕法尼亚州南海狸县大约35万英亩的工作利息中扣除。版权费适用于马塞卢斯组的现有生产和未来开发，也适用于尤蒂卡和上泥盆系地层的未来潜在开发。特许权使用费提供了大量未开发钻井地点的风险，预计这些地点将能够支持数十年的现金流。特许权使用费是按所有权登记的，是不动产的直接权益。
此次收购的生效日期为2019年3月1日。在生效日期和截止日期之间，资产产生了大约940万美元的特许权使用费。2019年从这些特许权使用费中获得的总收入为1 800万美元。收入的大约一半来自天然气液体和凝析水。
与大陆资源有限公司收购美国石油和天然气皇家权利公司。-美国俄克拉荷马州的铲斗和堆叠
该公司通过全资子公司与大陆资源有限公司建立了战略关系.(“大陆”)通过一个共同拥有的实体(“皇家收购风险公司”)在俄克拉荷马州中南部石油省(“铲斗”)和更早的趋势阿纳达科盆地加拿大和翠鸟县(“堆栈”)收购俄克拉荷马州的特许权。
根据该协议，佛朗哥-内华达州承诺在截至2021年12月31日的三年期间每年花费1亿美元，以获得特许权使用费，但须符合商定的开发门槛。考虑到2019年有利的收购步伐，弗兰科-内华达推进了资本融资计划，并将其2099年对皇家收购风险投资的资本承诺从1亿美元增加到1.2亿美元。佛朗哥-内华达州在2019年的捐款为1.144亿美元(2018年-2.618亿美元)。自皇家收购风险投资公司成立以来，佛朗哥-内华达州累计捐助了3.762亿美元，剩余承付款高达1.438亿美元。
获得瓦伦丁湖皇室利息-纽芬兰，加拿大
2019年2月21日，佛朗哥-内华达州以1，800万加元(1，370万美元)收购了位于纽芬兰中部的马拉松黄金公司(“马拉松”)瓦伦丁湖黄金营的2%NSR。马拉松可以选择在2022年12月31日之前以700万美元买回NSR 0.5%的股份。
获得Salares Norte皇室权益-智利
2019年1月31日，佛朗哥-内华达州通过一家全资子公司，以3，200万美元的价格收购了智利北部阿塔卡马地区的一个现有的2%的NSR关于金矿公司的Salares Norte项目，其中包括2700万美元的Franco-内华达普通股(366，499股普通股)和500万美元的现金。黄金油田可以选择在商业生产开始后的24个月内以600万美元买回NSR 1%的股份。
重大投资组合更新
有关我们资产组合的更多最新情况，见我们于2020年3月9日发布的新闻稿，可在SEDAR网站www.sedar.com和Edgar网站www.sec.gov查阅。
巴拿马
第一量子矿物有限公司(“第一量子”)报告说，Cobre巴拿马于2019年9月1日实现了商业化生产，项目建设和调试在第4/2019季度基本完成。最后一台磨坊(第8磨坊)于2019年12月中旬投产，为第三列铣削列车提供了更多的产能，第一量子公司预计，现在的磨坊生产能力可以提高到每年8500万吨(Mtpa)。第一量子公司预计，到2023年，铜产量将达到100 mtpa，从而使铜年产量超过35万吨。
第一量子报告称，2019年的铜产量为147，480吨，在14万至170，000吨的指导下。佛朗哥-内华达州于2019年7月从巴拿马科布雷获得了第一批金银盎司，2019年共售出43，554枚，超过了我们指导的20，000-40，000欧元。
关于与Minera巴拿马SA(“MPSA”)采矿特许权合同有关的正在进行的宪法诉讼，First量子报告说，新当选的巴拿马政府于2019年7月1日就职，成立了一个多学科高级别委员会，包括商业和工业部长(采矿监管机构)、环境部长和就业部长，以讨论第9号法律事项并寻求解决办法。第一量子报告说，与委员会的讨论是富有成效的。
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2019年管理层的讨论与分析 |
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资金筹措
信贷设施
在这一年里，该公司从其10亿美元的循环信贷贷款(“公司振兴者”)中提取了2.75亿美元，以资助对Marcellus特许权使用费的收购。这笔款项已于2019年12月31日前全部偿还。公司审计师的到期日为2024年3月22日，公司预计将再延长一年。
该公司还从其无担保、非循环信贷贷款(“公司定期贷款”)中提取了1.6亿美元，并将所得款项用于偿还以前从企业改革者处提取的借款。截至2019年12月31日，公司定期贷款下的未偿金额减少到8 000万美元。在年底之后，即2020年2月14日，公司定期贷款得到全额偿还.
截至本MD&A公司之日，该公司已偿还其信贷设施借入的所有款项。
该年期间未动用的1亿美元是由佛朗哥-内华达公司(巴巴多斯)公司提供的信贷贷款(“FNBC Revolver”)。FNBC Revolver的到期日为2020年3月20日，该公司预计将再延长一年。
市场公平计划
2019年7月19日，该公司设立了一个市场上的股票计划(“atm计划”)，允许该公司通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所或任何其他上市、上市或其他交易市场，以当前市场价格向公众发行价值高达2亿美元的普通股。ATM计划下分发的数量和时间由公司自行决定，但须受适用的监管限制和停电期的限制。该自动取款机计划有效期至2020年7月18日，除非公司在此日期之前终止。
在2019年，该公司根据ATM计划发行了1，433，400股普通股，每股平均价格为96.56美元。这些发行股票给公司的总收入为1.384亿美元，扣除代理佣金费用140万美元和其他发行股票费用100万美元后，净收益为1.36亿美元。
股息声明
在截至2019年12月31日的一年中，宣布的股息总额为每股0.99美元，即1.87亿美元，其中1.382亿美元是现金支付，4880万美元是根据公司的股息再投资计划(“滴漏”)支付的普通股。在第4/2019年季度，宣布的股息为每股0.25美元，共计4 760万美元，其中3 530万美元是现金支付，1 230万美元是在滴漏下发行的普通股。
制导
以下内容包含前瞻性语句.请参阅本MD&A.结尾处的“前瞻性信息的说明”一节，以了解可能导致我们的实际结果与下文前瞻性陈述大不相同的重要因素的描述，请参阅我们最近在www.sedar.com上向加拿大证券监管机构提交的年度信息表中的“风险因素”部分，以及我们在www.sec.gov上向美国证券交易委员会提交的最新表格40-F。2020年指南所依据的假设包括我们的资产的预测运营状况，这些假设是基于第三方所有者和相关房产运营商的公开声明和其他披露(取决于我们对此的评估)。
2020年，该公司很高兴分别为其采矿和能源部门提供以下指导。
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2020指南 |
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2019年实际 |
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2018年实际 |
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黄金与黄金等价物销售(1)，(2) |
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550，000-580，000地球观测 |
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出售516，438个地球观测值 |
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出售447，902地球观测值 |
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能源收入(3) |
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$80.0-$9500万 |
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1.159亿美元 |
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8，610万美元 |
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1在550，000到580，000地球观测目标中，佛朗哥-内华达预计将收到375，000至405，000地球观测卫星在其不同的溪流。在截至2019年12月31日的一年中，该公司从其溪流中获得了345，466个地球观测数据。
2在预测2020年全球环境展望时，黄金、银、铂和钯金属已按1，500 Au、17.00美元Ag、900美元Pt和2，000美元的初级商品价格转换为GEO。
3在预测2020年能源资产的收入时，该公司假设WTI石油价格为每桶45美元，亨利枢纽天然气价格为每mcf 2.00美元。
黄金等价物销售：Geo在2019年的销售额超过了我们的预期，我们的Cobre巴拿马、Candelaria和Guadalupe-Palmarejo流的产量很高，而且我们的Hemlo NPI的版税也高于预期。在2020年，我们继续预计GEO销售将显著增长，其基础如下：
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拉丁美洲：我们预计，随着该矿在2020年继续扩大，巴拿马Cobre公司的销售额将在9万至11万辆之间。Candelaria在2020年的销售额预计在7万至8万GEO之间，因为该矿的产量预计将随着铜头品位的提高而增加，坎德拉南区地下矿场现已投入运营，磨坊优化项目将于2020年第1季度完成。与2019年相比，安塔米纳白银盎司的销量预计将有所增加，因为我们预计，我们的长期预期年销售区间为280万至320万白银盎司。预计这些资产的增加额将被 |
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2019年管理层的讨论与分析 |
7 |
从安塔帕凯下降，根据较低的头部等级，根据矿山计划的寿命，在那里，我们预计在60，000至70，000地球观测值的销售。 |
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美国：我们预计南阿图罗(El Nino)地下矿的商业生产在第3/2019年第三季度提前出现，而斯蒂尔沃特的产量将继续从闪电战项目和高钯价格中获益。秃顶山在Vantage建筑群的堆浸垫的建造和调试方面经历了延误，万寿菊的生产正在从较高的版税地过渡。金罢工NPI的版税预计也会减少。 |
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加拿大：我们预计第一个完整的生产从都柏林海湾(鹰)，那里的第一个黄金是在2019年9月，和更高的版税从我们的海姆洛NPI。萨德伯里的产量预计会减少，莱瓦克-莫里森矿场将在2019年3月接受护理和护理，我们预计穆塞尔怀特矿不会带来收入，因为该矿将继续从2019年4月初的一场火灾中恢复过来。 |
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“世界其他地区：萨博达拉的产量预计将减少，因为在2019年满足了其固定交货要求，未来的流运目前以黄金产量的6%为基础。根据Subika露天矿的采矿顺序和Subika地下采矿方法的改变，预计Subika的特许权使用费也将减少。 |
能源收入：我们能源资产的收入也超过了我们2019年的指引，反映了Marcellus版税的增加以及我们现有的美国和加拿大资产的强劲表现。在2020年，基于更为保守的前景，我们预计，由于价格走弱和以下额外因素，能源收入将同比下降：
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· |
美国：我们预计与2019年相比，挖掘机/烟囱的收入将持平，这反映了通过与大陆的皇家收购风险公司获得的更多特许权，而天然气和NGL价格的下滑以及该盆地钻井活动的减少，部分抵消了这一影响。从2019年3月1日起收购的marcellus资产的特许权使用费预计将比去年略有增长，反映出第一个整年的生产，部分抵消了天然气和天然气价格的下降，后者在2020年年初处于历史低点。与2019年相比，二叠纪盆地的收入预计会减少，这反映了一些在2019年上线的高权益油井的减少。我们的2020年指导方针中也没有包括租赁奖金收入，在2019年达到200万美元。 |
|
· |
加拿大：我们预计Weyburn NRI的收入将低于去年，因为运营商增加了预算中的资本支出，因为他们把新油井上线，这将有助于提高未来的生产水平。对于猎户座，在2020年，我们假设西部加拿大选择基准价格(相对于WTI)的差额高于2019年实现的水平。2019年的差别得益于政府对艾伯塔省实行的减产，而这一削减已经有所减少。 |
损耗：该公司估计2020年的耗竭和折旧费用在2.6亿至2.9亿美元之间。
资本承诺：关于与大陆公司举行的皇家收购风险投资，预计该公司将在满足商定的发展门槛的情况下，在2020年捐助至多1亿美元。
市场概况
贵金属价格，特别是黄金价格，是决定佛朗哥-内华达州业务盈利能力和现金流的最大因素。历史上，黄金价格一直受价格波动的影响，受到公司无法控制的许多宏观经济和行业因素的影响。影响黄金价格的主要因素包括利率水平、通胀预期、货币汇率波动(包括美元的相对强势)以及黄金的供求。
商品价格波动在将非黄金商品转换为地球观测值时，也会影响到全球环境观测系统的数量。银、铂、钯和其他采矿商品通过将相关的黄金价格除以相关的收入(包括结算调整)，转换为地球观测值。在计算某一特定资产的地球观测值时所用的价格因特许权使用费或溪流协议而异，这可能参考经营者实现的市场价格，或指生产或出售采矿商品的月份、季度或年份的平均价格。
2019年，金价平均每盎司1392美元，比2018年的每盎司1268美元上涨9.8%。2019年，白银平均价格为16.20美元/盎司，比2018年的15.71美元/盎司上涨3.1%。2019年，铂和钯的平均价格分别为863美元/盎司和1539美元/盎司，而2018年分别为881美元/盎司和1028美元/盎司，分别增长2.0%和49.7%。2019年下半年贵金属价格上涨，全年收盘价为1，523美元/盎司，18.05美元/盎司银，971美元/盎司铂，1，920美元/盎司钯。
在这一年里，埃德蒙顿灯的平均价格为每桶68.99加元，与2018年持平，而西德克萨斯州的平均价格为57.00美元/桶，比2018年下降了12.0%。亨利枢纽天然气的平均价格在2019年为2.53美元，而2018年为3.07美元。
|
2019年管理层的讨论与分析 |
8 |
选定的财务信息
|
|
|
|
截至的三个月 |
|
|
终了年度 |
|
||||||||||
|
(以百万计，除平均黄金价格外，地球观测系统已售出， |
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
|
||||||||||
|
(每盎司数额和每股数额) |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
统计措施 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平均黄金价格 |
|
|
$ |
1,480 |
|
|
$ |
1,228 |
|
|
$ |
1,392 |
|
|
$ |
1,268 |
|
|
出售的地球观测数据(1) |
|
|
|
153,396 |
|
|
|
104,877 |
|
|
|
516,438 |
|
|
|
447,902 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入和综合收入表 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入 |
|
|
$ |
258.1 |
|
|
$ |
148.2 |
|
|
$ |
844.1 |
|
|
$ |
653.2 |
|
|
耗损和折旧 |
|
|
|
72.7 |
|
|
|
61.5 |
|
|
|
263.2 |
|
|
|
247.7 |
|
|
销售成本 |
|
|
|
46.3 |
|
|
|
24.8 |
|
|
|
144.8 |
|
|
|
118.2 |
|
|
营业收入 |
|
|
|
129.0 |
|
|
|
(19.3) |
|
|
|
410.2 |
|
|
|
188.8 |
|
|
净收益 |
|
|
|
113.3 |
|
|
|
(31.3) |
|
|
|
344.1 |
|
|
|
139.0 |
|
|
每股基本收益 |
|
|
$ |
0.60 |
|
|
$ |
(0.17) |
|
|
$ |
1.83 |
|
|
$ |
0.75 |
|
|
每股稀释收益 |
|
|
$ |
0.60 |
|
|
$ |
(0.17) |
|
|
$ |
1.83 |
|
|
$ |
0.75 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
宣布每股股息 |
|
|
$ |
0.25 |
|
|
$ |
0.24 |
|
|
$ |
0.99 |
|
|
$ |
0.95 |
|
|
宣布的红利(包括滴漏) |
|
|
$ |
47.6 |
|
|
$ |
44.9 |
|
|
$ |
187.0 |
|
|
$ |
177.8 |
|
|
加权平均流通股 |
|
|
|
188.8 |
|
|
|
186.4 |
|
|
|
187.7 |
|
|
|
186.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非“国际财务报告准则”措施 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售地球观测系统的现金费用(2) |
|
|
$ |
44.1 |
|
|
$ |
21.5 |
|
|
$ |
137.5 |
|
|
$ |
105.2 |
|
|
现金成本(2) |
|
|
$ |
287 |
|
|
$ |
208 |
|
|
$ |
266 |
|
|
$ |
239 |
|
|
调整后的EBITDA(2) |
|
|
$ |
201.7 |
|
|
$ |
118.7 |
|
|
$ |
673.4 |
|
|
$ |
519.6 |
|
|
调整后的每股EBITDA(2) |
|
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
0.64 |
|
|
$ |
3.59 |
|
|
$ |
2.79 |
|
|
裕度(2) |
|
|
|
78.1 |
% |
|
|
80.1 |
% |
|
|
79.8 |
% |
|
|
79.5 |
% |
|
调整后净收入(2) |
|
|
$ |
110.8 |
|
|
$ |
44.7 |
|
|
$ |
341.5 |
|
|
$ |
217.0 |
|
|
调整后的每股净收入(2) |
|
|
$ |
0.59 |
|
|
$ |
0.24 |
|
|
$ |
1.82 |
|
|
$ |
1.17 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金流量表 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
业务活动提供的现金净额 |
|
|
$ |
184.6 |
|
|
$ |
97.8 |
|
|
$ |
617.7 |
|
|
$ |
474.8 |
|
|
用于投资活动的现金净额 |
|
|
$ |
(1.8) |
|
|
$ |
(285.3) |
|
|
$ |
(436.1) |
|
|
$ |
(988.7) |
|
|
资金活动提供的净现金(用于) |
|
|
$ |
(142.6) |
|
|
$ |
182.5 |
|
|
$ |
(119.8) |
|
|
$ |
77.6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
|
||
|
(以百万计) |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
财务状况表 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物 |
|
|
$ |
132.1 |
|
|
$ |
69.7 |
|
|
资产总额 |
|
|
|
5,280.6 |
|
|
|
4,931.8 |
|
|
债务 |
|
|
|
80.0 |
|
|
|
207.6 |
|
|
递延所得税负债 |
|
|
|
82.4 |
|
|
|
67.3 |
|
|
股东权益总额 |
|
|
|
5,062.2 |
|
|
|
4,631.9 |
|
|
营运资本(3) |
|
|
|
225.3 |
|
|
|
153.5 |
|
|
1 |
参考本MD&A第5页底部的注1，说明计算地球观测值的方法，为说明起见，参考本MD&A第11页和第15页的平均商品价目表，列出指示性价格，这些指示性价格可分别用于计算截至2019年12月31日和2018年12月31日的全球环境观测系统。 |
|
2 |
现金成本、调整后的EBITDA、保证金和调整后的净收入是“国际财务报告准则”下没有标准化意义的非“国际财务报告准则”财务措施。关于更多信息和详细的对账，请参阅本MD&A的“非IFRS财务措施”一节。 |
|
3 |
公司将周转金定义为流动资产减去流动负债。 |
|
2019年管理层的讨论与分析 |
9 |
按资产分列的收入
我们的投资组合是多样化的，全球环境观测系统和收入来自55个采矿资产和56个能源资产在不同的司法管辖区。下表详细列出截至2019年12月31日和2018年12月31日为止的各年度从我们的特许权使用费、业务收入和工作利益中获得的收入：
|
|
|
|
|
|
截至的三个月 |
|
|
终了年度 |
|
||||||||||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
|
||||||||||
|
性质 |
|
利息和% |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
金与金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
拉丁美洲 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
巴拿马科布 |
|
流(索引)金银 |
|
|
$ |
32.8 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
64.7 |
|
|
$ |
— |
|
|
坎德拉 |
|
金银68% |
|
|
|
30.9 |
|
|
|
11.3 |
|
|
|
103.1 |
|
|
|
70.5 |
|
|
安塔帕凯 |
|
流(索引)金银 |
|
|
|
29.1 |
|
|
|
21.9 |
|
|
|
100.4 |
|
|
|
97.5 |
|
|
安塔米纳 |
|
{Br}Stream 22.5%银 |
|
|
|
10.2 |
|
|
|
10.9 |
|
|
|
44.9 |
|
|
|
51.1 |
|
|
瓜达卢佩-帕尔马雷霍 |
|
金50% |
|
|
|
17.3 |
|
|
|
6.8 |
|
|
|
49.7 |
|
|
|
45.3 |
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
1.3 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
3.9 |
|
|
美国 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
金罢工 |
|
NSR 2-4%，NPI 2.4-6% |
|
|
$ |
4.1 |
|
|
$ |
6.3 |
|
|
$ |
21.2 |
|
|
$ |
19.0 |
|
|
斯蒂尔沃特 |
|
NSR 5%PGM |
|
|
|
13.1 |
|
|
|
6.6 |
|
|
|
39.8 |
|
|
|
21.3 |
|
|
黄金采石场 |
|
NSR 7.29% |
|
|
|
5.9 |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
15.6 |
|
|
|
14.4 |
|
|
万寿菊 |
|
NSR 1.75-5%，GR 0.5-4% |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
8.7 |
|
|
|
10.2 |
|
|
巴尔德山 |
|
nsr/GR 0.875-5% |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
4.1 |
|
|
|
8.9 |
|
|
|
14.5 |
|
|
南阿图罗 |
|
4-9% |
|
|
|
1.1 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
4.1 |
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
3.0 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
14.9 |
|
|
加拿大 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
苏德伯里 |
|
流50%PGM&Gold |
|
|
$ |
13.1 |
|
|
$ |
6.3 |
|
|
$ |
41.2 |
|
|
$ |
23.3 |
|
|
迪图尔湖 |
|
NSR 2% |
|
|
|
4.7 |
|
|
|
4.4 |
|
|
|
16.8 |
|
|
|
15.8 |
|
|
海姆洛 |
|
NSR 3%，NPI 50% |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
18.2 |
|
|
|
7.1 |
|
|
黄金公路 |
|
NSR 2-10% |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
8.0 |
|
|
布鲁查克 |
|
NSR 1.2% |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
0.3 |
|
|
柯克兰湖 |
|
NSR 1.5%-5.5%，NPI 20% |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
4.6 |
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
6.7 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
20.5 |
|
|
|
16.2 |
|
|
世界其他地方 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
{Br}MWS |
|
流25% |
|
|
$ |
12.1 |
|
|
$ |
8.2 |
|
|
$ |
37.1 |
|
|
$ |
32.9 |
|
|
萨博达拉 |
|
流6% |
|
|
|
6.3 |
|
|
|
6.9 |
|
|
|
29.5 |
|
|
|
28.5 |
|
|
因果报应 |
|
流4.875%，固定在80，625盎司 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
20.2 |
|
|
|
22.5 |
|
|
塔西斯特 |
|
NSR 2% |
|
|
|
3.1 |
|
|
|
2.1 |
|
|
|
10.9 |
|
|
|
6.3 |
|
|
苏比卡 |
|
NSR 2% |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
17.4 |
|
|
|
9.4 |
|
|
杜克顿 |
|
NSR 2% |
|
|
|
1.5 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
7.7 |
|
|
|
6.0 |
|
|
埃迪坎 |
|
NSR 1.5% |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
4.3 |
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
4.1 |
|
|
|
3.7 |
|
|
|
15.7 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
228.1 |
|
|
$ |
130.0 |
|
|
$ |
728.2 |
|
|
$ |
567.1 |
|
|
{Br]能量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
铲子/堆栈 |
|
各种费率 |
|
|
$ |
7.0 |
|
|
$ |
4.9 |
|
|
$ |
26.2 |
|
|
$ |
15.7 |
|
|
二叠纪盆地 |
|
各种费率 |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
6.3 |
|
|
|
20.0 |
|
|
|
23.1 |
|
|
马塞卢斯 |
|
1% |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
18.0 |
|
|
|
— |
|
|
加拿大 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
韦伯恩 |
|
NRI 11.71%，ORR 0.44%，WI 2.56% |
|
|
$ |
8.1 |
|
|
$ |
4.6 |
|
|
$ |
33.8 |
|
|
$ |
35.5 |
|
|
猎户座 |
|
{br]4% |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
10.2 |
|
|
|
3.7 |
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
2.1 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
7.7 |
|
|
|
8.1 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
30.0 |
|
|
$ |
18.2 |
|
|
$ |
115.9 |
|
|
$ |
86.1 |
|
|
收入 |
|
|
|
|
$ |
258.1 |
|
|
$ |
148.2 |
|
|
$ |
844.1 |
|
|
$ |
653.2 |
|
|
2019年管理层的讨论与分析 |
10 |
回顾季度财务业绩
贵金属、石油和天然气的价格以及采矿和能源资产的生产是决定佛朗哥-内华达州业务盈利能力和现金流量的最大因素。下表汇总了所述期间的平均商品价格和平均汇率。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
QoS |
|
约伊 |
|||||
|
季度平均价格和利率 |
|
|
|
|
Q4/2019 |
|
|
Q3/2019 |
|
Q4/2018 |
|
(Q4/2019-Q3/2019) |
|
(Q4/2019-Q4/2018) |
|||||
|
金(1) |
|
($/oz) |
|
|
$ |
1,480 |
|
|
$ |
1,474 |
|
$ |
1,228 |
|
0.4 |
% |
|
20.5 |
% |
|
银(2) |
|
($/oz) |
|
|
|
17.31 |
|
|
|
17.02 |
|
|
14.55 |
|
1.7 |
% |
|
19.0 |
% |
|
铂(3) |
|
($/oz) |
|
|
|
907 |
|
|
|
883 |
|
|
822 |
|
2.7 |
% |
|
10.3 |
% |
|
{Br}钯(3) |
|
($/oz) |
|
|
|
1,800 |
|
|
|
1,533 |
|
|
1,157 |
|
17.4 |
% |
|
55.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
埃德蒙顿灯 |
|
(C$/bbl) |
|
|
|
66.87 |
|
|
|
69.09 |
|
|
47.95 |
|
(3.2) |
% |
|
39.5 |
% |
|
西德克萨斯中质 |
|
($/bl) |
|
|
|
56.94 |
|
|
|
56.41 |
|
|
58.70 |
|
0.9 |
% |
|
(3.0) |
% |
|
亨利中心 |
|
($/mcf) |
|
|
|
2.42 |
|
|
|
2.33 |
|
|
3.76 |
|
3.9 |
% |
|
(35.6) |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加元/美元汇率(4) |
|
|
|
|
|
0.7576 |
|
|
|
0.7574 |
|
|
0.7575 |
|
0.0 |
% |
|
0.0 |
% |
|
1 |
基于LBMA黄金价格PM修正。 |
|
2 |
基于LBMA银价。 |
|
3 |
基于伦敦PM Fix。 |
|
4 |
基于加拿大银行每日利率。 |
收入
截至2019年12月31日和2018年12月31日止的三个月按商品、地理位置和利息类型分列的收入和GEO销售情况如下：
|
|
|
|
金当量盎司(1) |
|
|
收入(百万) |
|
|||||||||||||
|
截至12月31日的三个月， |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|||
|
商品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
金 |
|
|
117,698 |
|
|
79,623 |
|
38,075 |
|
|
$ |
174.8 |
|
|
$ |
98.3 |
|
$ |
76.5 |
|
|
白银 |
|
|
15,427 |
|
|
12,895 |
|
2,532 |
|
|
|
22.8 |
|
|
|
16.1 |
|
|
6.7 |
|
|
PGM |
|
|
16,271 |
|
|
8,830 |
|
7,441 |
|
|
|
24.6 |
|
|
|
11.2 |
|
|
13.4 |
|
|
其他采矿资产 |
|
|
4,000 |
|
|
3,529 |
|
471 |
|
|
|
5.9 |
|
|
|
4.4 |
|
|
1.5 |
|
|
{Br}挖掘 |
|
|
153,396 |
|
|
104,877 |
|
48,519 |
|
|
$ |
228.1 |
|
|
$ |
130.0 |
|
$ |
98.1 |
|
|
{Br}能量 |
|
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
|
|
30.0 |
|
|
|
18.2 |
|
|
11.8 |
|
|
|
|
|
153,396 |
|
|
104,877 |
|
48,519 |
|
|
$ |
258.1 |
|
|
$ |
148.2 |
|
$ |
109.9 |
|
|
地理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
拉丁美洲 |
|
|
81,697 |
|
|
42,435 |
|
39,262 |
|
|
$ |
121.6 |
|
|
$ |
52.7 |
|
$ |
68.9 |
|
|
美国 |
|
|
22,235 |
|
|
21,244 |
|
991 |
|
|
|
49.9 |
|
|
|
37.1 |
|
|
12.8 |
|
|
加拿大 |
|
|
23,247 |
|
|
16,066 |
|
7,181 |
|
|
|
47.7 |
|
|
|
27.3 |
|
|
20.4 |
|
|
世界其他地方 |
|
|
26,217 |
|
|
25,132 |
|
1,085 |
|
|
|
38.9 |
|
|
|
31.1 |
|
|
7.8 |
|
|
|
|
|
153,396 |
|
|
104,877 |
|
48,519 |
|
|
$ |
258.1 |
|
|
$ |
148.2 |
|
$ |
109.9 |
|
|
型 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基于收入的版税 |
|
|
38,765 |
|
|
31,900 |
|
6,865 |
|
|
$ |
78.0 |
|
|
$ |
51.5 |
|
$ |
26.5 |
|
|
流 |
|
|
105,434 |
|
|
62,378 |
|
43,056 |
|
|
|
157.4 |
|
|
|
78.0 |
|
|
79.4 |
|
|
基于利润的版税 |
|
|
5,008 |
|
|
5,521 |
|
(513) |
|
|
|
12.5 |
|
|
|
8.9 |
|
|
3.6 |
|
|
其他 |
|
|
4,189 |
|
|
5,078 |
|
(889) |
|
|
|
10.2 |
|
|
|
9.8 |
|
|
0.4 |
|
|
|
|
|
153,396 |
|
|
104,877 |
|
48,519 |
|
|
$ |
258.1 |
|
|
$ |
148.2 |
|
$ |
109.9 |
|
|
1 |
参考本MD&A第5页底部的注1，说明计算地球观测值的方法，并为说明起见，参考上述指示性价格的平均商品价目表，该表可用于计算地球观测值。 |
第4/2019季度的收入为2.581亿美元，比4/2018季度增长74.2%，其中矿业资产2.281亿美元，能源资产3 000万美元。在今年年底金属价格上涨的帮助下，我们的几个矿业资产在本季度表现强劲，导致矿业收入同比增长75.5%。与2018年同期相比，第4/2019季度的能源收入增长了64.8%，主要反映了马塞卢斯特许权使用费的增加和Weyburn NRI的更高版税。
矿业资产在第4/2019季度占公司总收入的88.4%，而第4/2018年占87.7%。从地理上看，该公司仍然在美洲进行大量投资，在第4/2019年季度占收入的84.9%，而在4/2018年第4季度占79.0%。
|
2019年管理层的讨论与分析 |
11 |
GEO销售
|
2019年管理层的讨论与分析 |
12 |
2019年第4季度售出的GEO总量为153，396盎司，而第4/2018年第4季度为104，877个。季度以上的增长主要是由于以下资产：
|
· |
巴拿马佛朗哥-内华达州在2019年第四季度售出了22，028份GEO。 |
|
· |
Candelaria-GEO是从坎德拉河销售的，比第四季度翻了一倍多，20728个GEO在第4/2019年第4/2018年第4季度为9152个，因为矿石直接来自露天矿，而不是从低品位库存和生产中受益于坎德拉里亚地下南区的开发。 |
|
· |
Guadalupe-Palmarejo-位于独立西亚和瓜达卢佩矿场之间的La Nación矿藏的生产一直到2019年年底一直在上升，导致在第4/2019年第4/209年第四季度出售了11 644个地球观测数据，而2018年第4/2018年第四季度销售了5 457个地球观测数据。第4/2019季度的销售包括第3/2019季度收到的2 390盎司。 |
|
· |
萨德伯里 |
|
· |
斯蒂尔沃特公司的特许权使用费受益于产量的增加，因为闪电战项目继续上涨，钯价格上涨，导致更高的转向地球观测值。第4/2019季度出售了8，846个地球观测值，而第4/2018年第4季度售出了5，412个地球观测值。 |
上述增加额被以下各项部分抵消：
|
· |
Antamina-Antamina交付的银盎司较少，第4/2019季度售出6，892个GEO，而第4/2018年第4/2018年第4季度为8，710个，这是根据2019年矿山计划的预期。由于金价高于白银，2019年期间收到的白银盎司数量也比2018年同期减少。 |
|
· |
Sabodala-4，265套GEO在第4/2019季度从Sabodala流中出售，截至该期间结束时仍有1，695盎司的库存，相比之下，第4/2018年第四季度售出了5，625个GEO。 |
能源收入
能源资产本季度的收入为3，000万美元(87%的石油和13%的天然气)，比4/2018季度的1，820万美元(97%的石油和3%的天然气)增长了64.8%。美国资产占佛朗哥-内华达州能源收入的57.3%.能源收入增加的主要原因是以下资产：
|
· |
Marcellus--Marcellus于2019年7月被收购，在第4/2019季度贡献了490万美元。 |
|
· |
铲子/堆栈-独家/堆栈的特许权使用费在第4/2019年第四季度贡献了700万美元，而在第4/2018年第四季度则贡献了490万美元，这是由于大陆皇家收购风险公司的额外贡献。 |
|
· |
Weyburn-与第4/2018年季度相比，本季度从Weyburn股获得的收入为810万美元，而第4季度/2018年同期为460万美元，原因是实现价格上涨，资本和运营成本低于第4季度/2018年。NRI的实际实际价格为63.35加元/boe，而第四季度/2018年的实际实际价格为52.3加元/boe。 |
上述增加额被以下各项部分抵消：
|
· |
二叠纪盆地-二叠纪盆地的收入从4/2018年第4季度的630万美元降至第4/2019年的530万美元，主要原因是实际价格较低。 |
销售成本
|
2019年管理层的讨论与分析 |
13 |
下表提供了在所述期间发生的销售费用细目：
|
|
|
|
截至12月31日的三个月， |
|
||||||||
|
(以百万计) |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|||
|
销售成本 |
|
|
$ |
43.5 |
|
|
$ |
20.9 |
|
$ |
22.6 |
|
|
预付盎司费用 |
|
|
|
— |
|
|
|
1.4 |
|
|
(1.4) |
|
|
矿产生产税 |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
0.6 |
|
|
— |
|
|
销售成本挖掘 |
|
|
$ |
44.1 |
|
|
$ |
22.9 |
|
$ |
21.2 |
|
|
销售能源成本 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
1.9 |
|
|
0.3 |
|
|
|
|
|
$ |
46.3 |
|
|
$ |
24.8 |
|
$ |
21.5 |
|
流媒体销售成本几乎翻了一倍由于金属价格上涨，每盎司的销售成本也增加了，因为某些金属价格每盎司的成本因现货价格的不同而有所不同。该公司还收到了更多盎司的麦克里迪西流，该公司目前携带更高的现金支付每盎司相对于其他流。
预付盎司的成本在第4/2019季度为零，因为Fire Creek/Midas在2018年满足了其固定交货要求。
损耗和折旧
损耗和折旧费用在4/2019年第四季度为7 270万美元，而在4/2018年第4季度为6 150万美元。虽然全球环境观测系统的销售量比季度增加，但消耗费用增加的程度较小，因为增量的地球观测值是从消耗率较低的资产中获得的。
减值费用
第4/2019季度没有记录任何减值费用。在第四季度/2018年，该公司记录了对Levack-Morrison和Podolsky矿的损失分别为5，440万美元和2，100万美元，并核销了60万美元，用于属于公司拥有的特许权权利的废弃公寓、特许权或土地。
所得税
4/2019季度(4/2018-1 170万美元)本季度所得税支出为1，720万美元，其中包括当期所得税支出1，390万美元(4/2018-920万美元)和递延所得税支出330万美元(4/2018-250万美元)。税收支出总额增加的原因是，第4/2019年季度收入增加，但由于按管辖范围分配收入的变化而减少，部分抵消了这一增加。由于无法确认的可扣减临时差额的增加，第4/2018年季度所得税支出与收入的比例也较高。
该公司正在接受加拿大税务局对其2012-2015年课税年度的审计。有关详情，请参阅本MD&A的“流动资金及资本资源-意外开支”一节。
净收入
第4/2019季度净收益为1.133亿美元，即每股收益60美元，而2018年同期的净亏损为3 130万美元，即每股净亏损0.17美元。净收入的增加反映了公司从采矿和能源资产中获得的收入增加，同时某些资产的每盎司耗竭率也较低。该公司在本季度也没有记录减值费用。除其他项目外，调整后净收入为1.108亿美元，即每股0.59美元，而第四季度/2018年第四季度每股收益为4 470万美元，即每股收益0.24美元。
|
2019年管理层的讨论与分析 |
14 |
年度财务业绩审查
贵金属、石油和天然气的价格以及采矿和能源资产的实际生产是决定佛朗哥-内华达州业务盈利能力和现金流量的最大因素。下表汇总了所述期间的平均商品价格和平均汇率。
|
年平均价格及差饷 |
|
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
||
|
金(1) |
|
($/oz) |
|
|
$ |
1,392 |
|
|
$ |
1,268 |
|
9.8 |
% |
|
银(2) |
|
($/oz) |
|
|
|
16.20 |
|
|
|
15.71 |
|
3.1 |
% |
|
铂(3) |
|
($/oz) |
|
|
|
863 |
|
|
|
881 |
|
(2.0) |
% |
|
{Br}钯(3) |
|
($/oz) |
|
|
|
1,539 |
|
|
|
1,028 |
|
49.7 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
埃德蒙顿灯 |
|
(C$/bbl) |
|
|
|
68.99 |
|
|
|
68.99 |
|
— |
% |
|
西德克萨斯中质 |
|
($/bl) |
|
|
|
57.00 |
|
|
|
64.78 |
|
(12.0) |
% |
|
亨利中心 |
|
($/mcf) |
|
|
|
2.53 |
|
|
|
3.07 |
|
(17.6) |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加元/美元汇率(4) |
|
|
|
|
|
0.7536 |
|
|
|
0.7721 |
|
(2.4) |
% |
|
1 |
基于LBMA黄金价格PM修正。 |
|
2 |
基于LBMA银价。 |
|
3 |
基于伦敦PM Fix。 |
|
4 |
基于加拿大银行每日利率。 |
收入
按商品、地理位置和2018年12月31日终了年度按商品、地理位置和利息类型分列的收入和GEO销售情况按商品、地理位置分列如下：
|
|
|
|
金当量盎司(1) |
|
|
收入(百万) |
|
|||||||||||||
|
截至12月31日的年度， |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|||
|
商品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
金 |
|
|
387,663 |
|
|
344,107 |
|
43,556 |
|
|
$ |
545.8 |
|
|
$ |
435.8 |
|
$ |
110.0 |
|
|
白银 |
|
|
58,906 |
|
|
61,737 |
|
(2,831) |
|
|
|
83.2 |
|
|
|
78.2 |
|
|
5.0 |
|
|
PGM |
|
|
52,813 |
|
|
30,946 |
|
21,867 |
|
|
|
75.6 |
|
|
|
39.1 |
|
|
36.5 |
|
|
其他采矿资产 |
|
|
17,056 |
|
|
11,112 |
|
5,944 |
|
|
|
23.6 |
|
|
|
14.0 |
|
|
9.6 |
|
|
{Br}挖掘 |
|
|
516,438 |
|
|
447,902 |
|
68,536 |
|
|
$ |
728.2 |
|
|
$ |
567.1 |
|
$ |
161.1 |
|
|
{Br}能量 |
|
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
|
|
115.9 |
|
|
|
86.1 |
|
|
29.8 |
|
|
|
|
|
516,438 |
|
|
447,902 |
|
68,536 |
|
|
$ |
844.1 |
|
|
$ |
653.2 |
|
$ |
190.9 |
|
|
地理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
拉丁美洲 |
|
|
260,389 |
|
|
211,862 |
|
48,527 |
|
|
$ |
369.2 |
|
|
$ |
268.3 |
|
$ |
100.9 |
|
|
美国 |
|
|
73,820 |
|
|
77,776 |
|
(3,956) |
|
|
|
166.6 |
|
|
|
137.2 |
|
|
29.4 |
|
|
加拿大 |
|
|
80,570 |
|
|
59,513 |
|
21,057 |
|
|
|
166.2 |
|
|
|
122.6 |
|
|
43.6 |
|
|
世界其他地方 |
|
|
101,659 |
|
|
98,751 |
|
2,908 |
|
|
|
142.1 |
|
|
|
125.1 |
|
|
17.0 |
|
|
|
|
|
516,438 |
|
|
447,902 |
|
68,536 |
|
|
$ |
844.1 |
|
|
$ |
653.2 |
|
$ |
190.9 |
|
|
型 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基于收入的版税 |
|
|
134,611 |
|
|
119,964 |
|
14,647 |
|
|
$ |
266.7 |
|
|
$ |
197.9 |
|
$ |
68.8 |
|
|
流 |
|
|
345,466 |
|
|
293,476 |
|
51,990 |
|
|
|
490.8 |
|
|
|
371.7 |
|
|
119.1 |
|
|
基于利润的版税 |
|
|
20,466 |
|
|
17,091 |
|
3,375 |
|
|
|
49.7 |
|
|
|
44.0 |
|
|
5.7 |
|
|
其他 |
|
|
15,895 |
|
|
17,371 |
|
(1,476) |
|
|
|
36.9 |
|
|
|
39.6 |
|
|
(2.7) |
|
|
|
|
|
516,438 |
|
|
447,902 |
|
68,536 |
|
|
$ |
844.1 |
|
|
$ |
653.2 |
|
$ |
190.9 |
|
|
1 |
参考本MD&A第5页底部的注1，说明计算地球观测值的方法，并为说明起见，参考上述指示性价格的平均商品价目表，该表可用于计算地球观测值。 |
2019年的收入为8.441亿美元，比2018年增长29.2%，原因是全球环境展望销量增长15.3%，金属价格上涨，以及最近收购的能源资产带来的收入。
矿业收入占2019年总收入的86.3%，而2018年为86.8%。我们的大部分收入仍来自美洲，占83.2%，而2018年为80.8%。
|
2019年管理层的讨论与分析 |
15 |
GEO销售
2019年售出的GEO总量为516，438盎司，而2018年为447，902盎司。
全球环境观测系统销量同比增长的主要原因是以下资产：
|
· |
巴拿马--该公司在这一年里收到了巴拿马科布公司的第一批金银盎司，并在2019年售出了43，554个GEO，超过了我们对20，000到40，000个GEO的指导，因为爬升进展顺利。 |
|
· |
Candelaria公司-从该公司的Candelaria流出售了73，638份GEO，比2018年售出的55，671份GEO有所增加，因为该矿山在2017年底发生井壁滑坡后恢复正常作业，并受益于过去几年的几项再投资举措。 |
|
· |
随着闪电战项目的不断升级和钯价格的上涨，来自斯蒂尔沃特的特许权使用费既得益于交易量的增长。 |
|
2019年管理层的讨论与分析 |
16 |
|
· |
萨德伯里-从2018年的18，508个GEO中，卖出了27，956个GEO。萨德伯里的资产包括麦克里迪西部和莱瓦克-莫里森矿场。虽然莱瓦克-莫里森矿在3月底被安置在护理和维修上，但2019年的影响被在2018年下半年重新开始运营的McCreedWest公司的生产所抵消。Sudbury还受益于更高的钯价格，从而使更多的人转向地球观测系统。 |
上述增加额被下列资产部分抵消：
|
· |
安塔帕卡-71，521个地球观测值从安塔帕凯流出售，低于2018年的76，877个地球观测值。作为安塔帕凯2019年矿山计划的一部分，这一比去年有所下降。 |
|
· |
Antamina-从Antamina流中售出了31，850份GEO，低于2018年的40，384份。根据2019年的矿山计划，收入比预期的要低。此外，由于金价高于白银，2019年收到的银盎司转换为地球观测值的数量少于2018年。 |
能源收入
该公司的能源资产在2019年贡献了1.159亿美元的收入(84%的石油和16%的天然气)，比2018年的8 610万美元(97%的石油和3%的天然气)增加了34.6%。该公司的美国能源资产占公司能源收入的55.4%。能源收入同比增长的主要原因是以下资产：
|
· |
Marcellus--Marcellus于2019年7月被收购，在2019年捐出1，800万美元。 |
|
· |
铲子/堆栈-从独家新闻中获得的版税在2019年创造了2，620万美元的收入，而2018年的收入为1，570万美元，这是由于大陆皇家收购风险投资公司的额外贡献。 |
|
· |
猎户座收入翻了一番多，2019年猎户座创收1020万美元(2018年-370万美元)。与2018年期间相比，重油价格差异较小，以及产能扩大，产量增加，对收入产生了积极影响。 |
上述增加额被以下各项部分抵消：
|
· |
二叠纪盆地-二叠纪盆地的收入从2018年的2，310万美元下降到2019年的2，000万美元，主要原因是租赁奖金收入减少了110万美元，一些高使用费的权益井下降了，实际价格降低了。 |
|
· |
Weyburn-Weyburn股的收入从2018年的3，550万美元下降到2019年的3，380万美元。这主要反映了今年油价走软。Weyburn NRI的实际实际价格为65.18加元/boe，而2018年为66.42加元/boe。 |
销售成本
|
2019年管理层的讨论与分析 |
17 |
下表提供了在所述期间发生的销售费用细目：
|
|
|
|
截至12月31日的年度， |
|
||||||||
|
(以百万计) |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|||
|
销售成本 |
|
|
$ |
135.1 |
|
|
$ |
102.9 |
|
$ |
32.2 |
|
|
预付盎司费用 |
|
|
|
— |
|
|
|
7.1 |
|
|
(7.1) |
|
|
矿产生产税 |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
2.3 |
|
|
0.1 |
|
|
销售成本挖掘 |
|
|
$ |
137.5 |
|
|
$ |
112.3 |
|
$ |
25.2 |
|
|
销售能源成本 |
|
|
|
7.3 |
|
|
|
5.9 |
|
|
1.4 |
|
|
|
|
|
$ |
144.8 |
|
|
$ |
118.2 |
|
$ |
26.6 |
|
2019年淡水盎司的成本比2018年增长了31.3%，反映出出售的主流地球观测值增加了17.8%，以及金价的上涨。该公司还收到了更多盎司的麦克里迪西流，该公司目前携带更高的现金支付每盎司相对于其他流。
2019年预付盎司的成本为零，因为Fire Creek/Midas在2018年达到了固定交货要求。
损耗和折旧
2019年，消耗和折旧费用总额为2.632亿美元，而2018年为2.477亿美元。虽然全球环境观测系统的销售量比季度增加，但消耗费用增加的程度较小，因为增量的地球观测值是从携带较低耗竭率的资产中获得的。在每盎司的基础上，公司的某些资产的损耗也有所下降，这些资产的储备比去年有所增加。
减值费用
2019年没有记录的减值费用。2018年，该公司记录了对Levack-Morrison和Podolsky矿的损失分别为5，440万美元和2，100万美元，并核销了60万美元用于被放弃的物业、特许权或该公司拥有的特许经营权的理由。
所得税
2019年所得税支出总额为6 180万美元(2018年至5 010万美元)，其中包括当期所得税支出3 910万美元(2018年至4 010万美元)和递延所得税支出2 270万美元(2018年至1 000万美元)。税收支出总额增加的原因是2019年收入增加，但由于按管辖范围分配收入的变化而减少，部分抵消了这一增加。2018年所得税支出与收入的比例也较高，原因是无法确认的可扣减的临时差额增加。
该公司正在接受加拿大税务局对其2012-2015年课税年度的审计。有关详情，请参阅本MD&A的“流动资金及资本资源-意外开支”一节。
净收入
2019年的净收益为3.441亿美元，即每股1.83美元，而2018年为1.39亿美元，即每股0.75美元。净收入的增加反映了公司从采矿和能源资产中获得的收入增加，同时某些资产的每盎司耗竭率也较低。该公司在2019年也没有记录减值费用。经调整的净收入为3.415亿美元，即每股1.82美元，而2018年的净收益为2.17亿美元，即每股收益1.17美元。
|
2019年管理层的讨论与分析 |
18 |
一般费用和行政费用
下表提供了所列期间一般费用和行政费用的细目：
|
|
|
|
截至12月31日的三个月， |
|
|
截至12月31日的年度， |
|
||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
||||||
|
工资和福利 |
|
|
$ |
4.3 |
|
|
$ |
2.0 |
|
$ |
2.3 |
|
|
$ |
10.1 |
|
|
$ |
6.6 |
|
$ |
3.5 |
|
|
专业费用 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
0.4 |
|
|
0.8 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
2.8 |
|
|
(0.3) |
|
|
办公室费用 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
0.3 |
|
|
(0.2) |
|
|
|
0.4 |
|
|
|
0.9 |
|
|
(0.5) |
|
|
董事会费用 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
1.1 |
|
|
0.8 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
0.7 |
|
|
4.4 |
|
|
基于共享的补偿 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
1.1 |
|
|
0.2 |
|
|
|
5.5 |
|
|
|
5.2 |
|
|
0.3 |
|
|
其他 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
0.3 |
|
|
1.6 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
6.4 |
|
|
(1.2) |
|
|
|
|
|
$ |
10.7 |
|
|
$ |
5.2 |
|
$ |
5.5 |
|
|
$ |
28.8 |
|
|
$ |
22.6 |
|
$ |
6.2 |
|
总务和行政支出占第4/2019季度收入的4.1%(4/2018-3.5%)，占2019年收入的3.4%(2018年-3.5%)。一般费用和行政费用，包括业务开发费用，视业务发展相关活动的水平和完成交易的时间而有所不同。
董事会的费用根据公司董事被授予的递延股份单位(“DSU”)的市价而有所不同。该公司2019年年底的收盘价远高于2018年年底，导致DSU负债增加，并在2019年确认了一笔按市值计价的费用。
其他收入和支出
外汇和其他收入/支出
下表列出了在所列期间发生的外汇和其他收入/支出的清单：
|
|
|
|
截至12月31日的三个月， |
|
|
截至12月31日的年度， |
|
||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
||||||
|
外汇收益(亏损) |
|
|
$ |
0.2 |
|
|
$ |
0.3 |
|
$ |
(0.1) |
|
|
$ |
(0.1) |
|
|
$ |
0.4 |
|
$ |
(0.5) |
|
|
其他收入 |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
0.9 |
|
|
(0.3) |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
1.4 |
|
|
(0.5) |
|
|
认股权证市价收益 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
— |
|
|
2.0 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
— |
|
|
2.0 |
|
|
|
|
|
$ |
2.8 |
|
|
$ |
1.2 |
|
$ |
1.6 |
|
|
$ |
2.8 |
|
|
$ |
1.8 |
|
$ |
1.0 |
|
根据“国际财务报告准则”，与以功能货币以外的货币持有的货币资产和负债有关的所有外汇损益均计入净收益，而不是其他综合收入。母公司的功能货币是加元，而公司某些子公司的功能货币是美元。
财政收入和财务支出
下表列出了所列期间的财务收入和支出细目：
|
|
|
|
截至12月31日的三个月， |
|
|
截至12月31日的年度， |
|
||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
方差 |
|
||||||
|
财政收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息 |
|
|
$ |
0.8 |
|
|
$ |
0.7 |
|
$ |
0.1 |
|
|
$ |
3.5 |
|
|
$ |
3.1 |
|
$ |
0.4 |
|
|
|
|
|
$ |
0.8 |
|
|
$ |
0.7 |
|
$ |
0.1 |
|
|
$ |
3.5 |
|
|
$ |
3.1 |
|
$ |
0.4 |
|
|
财政开支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息 |
|
|
$ |
1.2 |
|
|
$ |
1.5 |
|
$ |
(0.3) |
|
|
$ |
7.4 |
|
|
$ |
1.5 |
|
$ |
5.9 |
|
|
待机费用 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
0.4 |
|
|
0.1 |
|
|
|
2.1 |
|
|
|
2.1 |
|
|
— |
|
|
债务发行成本的摊销 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
0.3 |
|
|
— |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
1.0 |
|
|
(0.1) |
|
|
租赁负债的增加 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
— |
|
|
0.1 |
|
|
|
0.2 |
|
|
|
— |
|
|
0.2 |
|
|
|
|
|
$ |
2.1 |
|
|
$ |
2.2 |
|
$ |
(0.1) |
|
|
$ |
10.6 |
|
|
$ |
4.6 |
|
$ |
6.0 |
|
财务收入是从我们的现金和现金等价物中赚取的。财务收入还包括4/2019季度(4/2018-50万美元)期间诺隆特贷款累积的60万美元利息收入和2019年230万美元(2018年-220万美元)的利息收入。财务费用包括我们的公司贷款者的利息费用和公司的定期贷款。该公司还承担备用费用，这是根据未提款金额维持我们的信贷设施的费用，并确认与我们的信贷设施的最初建立或随后的修改有关的费用的摊销。融资费用还包括从2019年1月1日起按“国际财务报告准则”第16条规定的租赁负债增加的费用。
|
2019年管理层的讨论与分析 |
19 |
季度信息摘要
最近八个季度(1)的选定季度财务和统计资料如下：
|
(百万，除平均黄金价格、保证金、 |
|
Q4 |
|
|
Q3 |
|
|
Q2 |
|
|
|
Q1 |
|
|
|
Q4 |
|
|
|
Q3 |
|
|
|
Q2 |
|
|
|
Q1 |
|
|||
|
地球观测值，按地球观测值计算和按份额计算) |
|
2019 |
|
|
2019 |
|
|
2019 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2018 |
|
|||
|
收入 |
|
$ |
258.1 |
|
|
$ |
235.7 |
|
|
$ |
170.5 |
|
|
$ |
179.8 |
|
|
$ |
148.2 |
|
|
$ |
170.6 |
|
|
$ |
161.3 |
|
|
$ |
173.1 |
|
|
费用和开支(2) |
|
|
129.1 |
|
|
|
113.5 |
|
|
|
91.5 |
|
|
|
99.8 |
|
|
|
167.5 |
|
|
|
104.8 |
|
|
|
96.4 |
|
|
|
95.7 |
|
|
营业收入(损失) |
|
|
129.0 |
|
|
|
122.2 |
|
|
|
79.0 |
|
|
|
80.0 |
|
|
|
(19.3) |
|
|
|
65.8 |
|
|
|
64.9 |
|
|
|
77.4 |
|
|
其他收入(支出) |
|
|
1.5 |
|
|
|
(2.7) |
|
|
|
(1.3) |
|
|
|
(1.8) |
|
|
|
(0.3) |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.2) |
|
|
|
0.7 |
|
|
所得税费用 |
|
|
17.2 |
|
|
|
17.9 |
|
|
|
13.7 |
|
|
|
13.0 |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
13.8 |
|
|
|
11.1 |
|
|
|
13.5 |
|
|
净收益(损失) |
|
|
113.3 |
|
|
|
101.6 |
|
|
|
64.0 |
|
|
|
65.2 |
|
|
|
(31.3) |
|
|
|
52.1 |
|
|
|
53.6 |
|
|
|
64.6 |
|
|
每股基本收益(亏损) |
|
$ |
0.60 |
|
|
$ |
0.54 |
|
|
$ |
0.34 |
|
|
$ |
0.35 |
|
|
$ |
(0.17) |
|
|
$ |
0.28 |
|
|
$ |
0.29 |
|
|
$ |
0.35 |
|
|
每股稀释收益(亏损) |
|
$ |
0.60 |
|
|
$ |
0.54 |
|
|
$ |
0.34 |
|
|
$ |
0.35 |
|
|
$ |
(0.17) |
|
|
$ |
0.28 |
|
|
$ |
0.29 |
|
|
$ |
0.35 |
|
|
业务活动提供的现金净额 |
|
$ |
184.6 |
|
|
$ |
170.4 |
|
|
$ |
119.1 |
|
|
$ |
143.6 |
|
|
$ |
97.8 |
|
|
$ |
128.2 |
|
|
$ |
111.3 |
|
|
$ |
137.5 |
|
|
用于投资活动的现金净额 |
|
|
(1.8) |
|
|
|
(344.5) |
|
|
|
(33.5) |
|
|
|
(56.3) |
|
|
|
(285.3) |
|
|
|
(89.4) |
|
|
|
(90.8) |
|
|
|
(523.2) |
|
|
资金活动提供的净现金(用于) |
|
|
(142.6) |
|
|
|
(133.9) |
|
|
|
241.4 |
|
|
|
(84.7) |
|
|
|
182.5 |
|
|
|
(33.8) |
|
|
|
(35.0) |
|
|
|
(36.1) |
|
|
平均黄金价格(3) |
|
$ |
1,480 |
|
|
$ |
1,474 |
|
|
$ |
1,310 |
|
|
$ |
1,304 |
|
|
$ |
1,228 |
|
|
$ |
1,213 |
|
|
$ |
1,306 |
|
|
$ |
1,329 |
|
|
出售的地球观测数据(4) |
|
|
153,396 |
|
|
|
133,219 |
|
|
|
107,774 |
|
|
|
122,049 |
|
|
|
104,877 |
|
|
|
120,021 |
|
|
|
107,333 |
|
|
|
115,671 |
|
|
出售地球观测系统的现金费用(5) |
|
$ |
44.1 |
|
|
$ |
36.8 |
|
|
$ |
25.6 |
|
|
$ |
31.0 |
|
|
$ |
21.5 |
|
|
$ |
29.9 |
|
|
$ |
26.5 |
|
|
$ |
27.3 |
|
|
每售出一笔现金成本(5) |
|
$ |
287 |
|
|
$ |
276 |
|
|
$ |
238 |
|
|
$ |
254 |
|
|
$ |
208 |
|
|
$ |
254 |
|
|
$ |
252 |
|
|
$ |
241 |
|
|
调整后的EBITDA(5) |
|
$ |
201.7 |
|
|
$ |
192.9 |
|
|
$ |
137.9 |
|
|
$ |
140.9 |
|
|
$ |
118.7 |
|
|
$ |
134.7 |
|
|
$ |
126.3 |
|
|
$ |
139.9 |
|
|
调整后的每股EBITDA(5) |
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
1.03 |
|
|
$ |
0.74 |
|
|
$ |
0.75 |
|
|
$ |
0.64 |
|
|
$ |
0.72 |
|
|
$ |
0.68 |
|
|
$ |
0.75 |
|
|
裕度(5) |
|
|
78.1 |
% |
|
|
81.8 |
% |
|
|
80.9 |
% |
|
|
78.4 |
% |
|
|
80.1 |
% |
|
|
79.0 |
% |
|
|
78.3 |
% |
|
|
80.8 |
% |
|
调整后净收入(5) |
|
$ |
110.8 |
|
|
$ |
101.6 |
|
|
$ |
64.0 |
|
|
$ |
65.2 |
|
|
$ |
44.7 |
|
|
$ |
54.6 |
|
|
$ |
53.7 |
|
|
$ |
63.9 |
|
|
调整后的每股净收入(5) |
|
$ |
0.59 |
|
|
$ |
0.54 |
|
|
$ |
0.34 |
|
|
$ |
0.35 |
|
|
$ |
0.24 |
|
|
$ |
0.29 |
|
|
$ |
0.29 |
|
|
$ |
0.34 |
|
|
1 |
由于四舍五入，各季度的总和可能不等于每年的总和。 |
|
2 |
包括在第4/2018年第四季度记录的7 600万美元的特许权费、流费和工作权益减值费用。 |
|
3 |
基于LBMA黄金价格PM修正。 |
|
4 |
GEO包括我们的采矿资产的生产，而不包括能源资产。GEOS是根据NSR特许权使用费的毛额估算的，在溪流盎司的情况下，是在公司支付每盎司合同价格之前估算的。对于NPI特许权使用费，GEO是在考虑到NPI经济学的情况下计算的。银、铂、钯和其他采矿商品通过将相关的黄金价格除以相关的收入(包括结算调整)，转换为地球观测值。在计算某一特定资产的地球观测值时所使用的价格因特许权使用费或溪流协议而异，这可能参照经营者实现的市场价格，或指生产或出售采矿商品的月份、季度或年份的平均价格。为说明起见，请参阅本MD&A第11页和第15页的平均商品价目表，其中可分别用于计算截至2019年12月31日和2018年12月31日的全球环境观测系统的指示性价格。 |
|
5 |
现金成本、调整后的EBITDA、保证金和调整后的净收入是在“国际财务报告准则”下没有标准化意义的非“国际财务报告准则”措施。如需进一步资料及详细核对，请参阅本MD&A.的“非国际财务报告准则”财务措施一节。 |
|
2019年管理层的讨论与分析 |
20 |
资产负债表审查
资产负债表摘要和主要财务指标
|
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
||
|
(以百万计，债务与股本比率除外) |
|
2019 |
|
2018 |
|
||
|
现金和现金等价物 |
|
$ |
132.1 |
|
$ |
69.7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流动资产 |
|
|
278.7 |
|
|
178.5 |
|
|
非流动资产 |
|
|
5,001.9 |
|
|
4,753.3 |
|
|
资产总额 |
|
$ |
5,280.6 |
|
$ |
4,931.8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流动负债 |
|
|
53.4 |
|
|
25.0 |
|
|
非流动负债 |
|
|
165.0 |
|
|
274.9 |
|
|
负债总额 |
|
$ |
218.4 |
|
$ |
299.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益总额 |
|
$ |
5,062.2 |
|
$ |
4,631.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务 |
|
$ |
80.0 |
|
$ |
207.6 |
|
|
流通普通股总额 |
|
|
189.4 |
|
|
186.7 |
|
|
关键金融计量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
周转资金 |
|
$ |
225.3 |
|
$ |
153.5 |
|
|
债转股 |
|
|
0.02:1 |
|
|
0.04:1 |
|
资产
2019年12月31日，总资产为52.806亿美元，而2018年12月31日为49.318亿美元。我们的资产基础主要由非流动资产组成，如我们的特许权使用费、流动和营业权益、股权投资和应收贷款，而我们的流动资产主要包括现金和现金等价物以及应收账款。非流动资产的增加反映了我们在与大陆的皇家收购风险投资中的投资，以及对Marcellus、Salares Norte、瓦伦丁湖、Eagle‘s Nest和Premier特许权使用费的收购，这部分被损耗和折旧费用以及我们股权投资的公允价值的增加所抵消。非流动资产还包括Noront应收贷款，根据其到期日被归类为非流动资产，之前的期限已从2020年4月28日延长至2022年9月30日。
负债
截至2019年12月31日的负债总额主要包括当时在公司定期贷款项下未偿还的8 000万美元。公司定期贷款是一项为期两年、无担保、非循环的信贷安排，到期日为2021年4月17日.公司定期贷款最初提取1.6亿美元，用于支付公司Revolver项下借来的款项，用于为2018年与大陆公司建立的皇家收购风险公司和2019年收购Marcellus特许经营权提供资金。截至本MD&A公司之日，本公司定期贷款和公司重整贷款项下借入的所有款项均已偿还。
股东权益
截至2019年12月31日，股东权益比2018年12月31日增加了4.303亿美元，反映出净收益3.441亿美元和根据ATM计划发行的收益1.36亿美元，扣除代理佣金费用140万美元和其他股票发行成本100万美元。股东权益也增加了2，700万美元和1，320万美元，原因是作为收购Salares Norte特许权使用费和行使股票期权的部分考虑而发行的普通股。宣布的股息使股东的权益减少了1.87亿美元，但部分是通过通过滴漏发行4880万美元的普通股来解决的。股东权益还包括投资公允价值收益990万美元和2019年货币换算调整收益3 230万美元。
流动性与资本资源
2019年12月31日和2018年12月31日终了年度的现金流量如下：
|
|
|
截至的三个月 |
|
|
终了年度 |
|
||||||||||
|
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
|
||||||||||
|
(以百万计) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
业务活动提供的现金净额 |
|
$ |
184.6 |
|
|
$ |
97.8 |
|
|
$ |
617.7 |
|
|
$ |
474.8 |
|
|
用于投资活动的现金净额 |
|
|
(1.8) |
|
|
|
(285.3) |
|
|
|
(436.1) |
|
|
|
(988.7) |
|
|
资金活动提供的净现金(用于) |
|
|
(142.6) |
|
|
|
182.5 |
|
|
|
(119.8) |
|
|
|
77.6 |
|
|
汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
|
|
0.2 |
|
|
|
(2.2) |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
(5.1) |
|
|
现金和现金等价物净变动 |
|
$ |
40.4 |
|
|
$ |
(7.2) |
|
|
$ |
62.4 |
|
|
$ |
(441.4) |
|
|
2019年管理层的讨论与分析 |
21 |
操作现金流
2019年业务活动提供的现金净额为6.177亿美元(2018年-4.748亿美元)。运营现金流增加是因为我们的GEO生产和能源资产的增长带来了更高的收入，再加上金属价格高于2018年同期。在经营现金流量中也反映了出售金条所得的收益，作为其某些特许权使用费的结算。
投资活动
2019年用于投资活动的净现金为4.361亿美元(2018年-9.887亿美元)，主要包括以总价3000万美元收购Marcellus特许权使用费，为Franco-内华达公司在大陆皇家收购风险投资中所占份额供资1.088亿美元，以及购买Salares Norte、瓦伦丁湖、鹰巢和高级特许使用费。相比之下，前一年期间的投资活动包括持续为Cobre巴拿马固定支付流定金提供资金、收购Cobre巴拿马浮式支付流、为大陆皇家收购风险公司提供2.574亿美元的资金、以及收购特拉华州的石油和天然气使用费组合。
筹资活动
2019年用于资助活动的现金净额为1.198亿美元(2018年-提供的现金为7 760万美元)，其中包括全额偿还向“公司改革者”借款的款项，这笔款项是为了资助2018年向大陆皇家收购公司提供的捐款，以及在2019年获得马塞勒斯的特许权使用费权益。偿还公司债的资金部分来自公司定期贷款1.6亿美元，其中8 000万美元是在年底前偿还的。融资活动还反映了自动取款机方案的净收益1.36亿美元和现金支付的股息1.382亿美元。
资本资源
截至2019年12月31日，我们的现金和现金等价物总计1.321亿美元(2018年12月31日-6970万美元)。此外，截至2019年12月31日(2018年12月31日-1.697亿美元)，我们持有1.832亿美元的投资，其中1.417亿美元持有于公开交易的股票工具(2018年12月31日-1.328亿美元)。
截至2020年3月9日，该公司在其两个循环信贷设施下还有大约11亿美元可供使用。
公司振兴是一个价值10亿美元的无担保的循环信贷安排，期限为五年，将于2024年3月22日到期。根据预付款的货币和公司的杠杆率，企业清算人项下的预付款将产生利息。基金一般采用伦敦银行同业拆借利率30天利率加100个基点.截至2019年12月31日，“企业改革”项下的可用余额约为10亿美元，所有借来的款项都已在年底前偿还。
FNCRevolver是一项价值1亿美元的无担保循环信贷工具，期限为一年，将于2020年3月20日到期。基金一般采用伦敦银行同业拆借利率30天加135个基点.截至MD&A发布之日，可用余额为1亿美元。
公司也有公司定期贷款，1.6亿美元的无担保，非循环信贷安排.截至2019年12月31日，仍有8 000万美元未偿借款。企业定期贷款的借款利率为libor 30天利率加上85个基点。公司定期贷款已于2019年9月25日修订，将最初的一年期限再延长一年，使到期日目前为2021年4月17日。在年底之后，即2020年2月14日，根据公司定期贷款借入的资金得到全额偿还。企业定期贷款是一种非循环贷款，因此不再可提取。
管理资本的目标是：
|
(a) |
通过投资流动性高的低风险投资，确保不用于长期投资的资本的保存和可得性；以及 |
|
(b) |
确保保持足够的资本水平，以满足公司的运营要求和其他流动负债。 |
截至2019年12月31日，大部分资金以现金形式存放在若干金融机构。佛朗哥-内华达州将其多余资金投资于定期存款。某些到期日为3个月或92天或更短的投资，在财务状况表中被归类为现金和现金等价物内的定期存款。
我们的表现受到加元和澳元对美元汇率波动的影响。风险敞口最大的是加拿大/美元汇率，因为我们在加拿大持有大量资产，并以美元报告业绩。这些货币对美元波动的影响影响到我们的一般和行政开支，以及加拿大和澳大利亚实体因其各自的功能货币而引起的采矿和能源权益的枯竭。在第四季度至2019年期间，加元在0.7502美元至0.7699美元之间交易，该季度收盘价为0.7699美元，澳元在0.6702美元至0.7014美元之间，该季度收盘价为0.7029美元。
我们的短期现金需求包括我们对大陆皇家收购公司的承诺的资金，公司管理成本，某些运营成本，股息的支付和所得税的直接相关。
|
2019年管理层的讨论与分析 |
22 |
确认特许权使用费、利息收入和营业利息收入。作为一家特许权使用费和流动公司，除了为我们的工作利益获取额外的特许权使用费和资本承诺外，对资本支出的要求也是有限的。这些收购完全是自行决定的，将通过使用可用的现金、发行普通股或其他股本或债务证券或使用我们的信贷工具来完成。我们认为，我们目前的现金资源、可用的信贷机制和未来的现金流量将足以支付我们在可预见的将来承付的款项、业务和行政开支以及股息支付的费用。
购买承诺
下表概述了佛朗哥-内华达州根据相关贵金属协定支付黄金、白银和PGM的承诺：
|
|
|
可归属应付款项 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
待购产品 |
|
每盎司现金付款(1)，(2) |
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
{br]项 |
|
日期 |
|
|
利息 |
|
金 |
|
白银 |
|
PGM |
|
金 |
|
白银 |
|
PGM |
|
协议(3) |
|
[br]合同 |
|
|||
|
安塔米纳 |
|
0 |
% |
22.5 |
% (4) |
0 |
% |
|
n/a |
|
|
5 |
% (5) |
|
n/a |
|
40年 |
|
7-10月-15日 |
|
|
安塔帕凯 |
|
— |
% (6) |
— |
% (7) |
0 |
% |
|
20 |
% (8) |
|
20 |
% (9) |
|
n/a |
|
40年 |
|
10-2月16日 |
|
|
坎德拉 |
|
68 |
% (10) |
68 |
% (10) |
0 |
% |
$ |
400 |
|
$ |
4.00 |
|
|
n/a |
|
40年 |
|
6-10月-14日 |
|
|
巴拿马固定支付流 |
|
— |
% (11) |
— |
% (12) |
0 |
% |
$ |
418 |
(13) |
$ |
6.27 |
(14) |
|
n/a |
|
40年 |
|
19-1月18日 |
|
|
巴拿马浮动支付流 |
|
— |
% (15) |
— |
% (16) |
0 |
% |
|
20 |
% (17) |
|
20 |
% (18) |
|
n/a |
|
40年 |
|
19-1月18日 |
|
|
因果报应 |
|
4.875 |
% (19) |
0 |
% |
0 |
% |
|
20 |
% (20) |
|
n/a |
|
|
n/a |
|
40年 |
|
11至8月14日 |
|
|
瓜达卢佩-帕尔马雷霍 |
|
50 |
% |
0 |
% |
0 |
% |
$ |
800 |
|
|
n/a |
|
|
n/a |
|
40年 |
|
2-10月-14日 |
|
|
萨博达拉 |
|
6 |
% (21) |
0 |
% |
0 |
% |
|
20 |
% (22) |
|
n/a |
|
|
n/a |
|
40年 |
|
12月12日-12月13日 |
|
|
{Br}MWS |
|
25 |
% |
0 |
% |
0 |
% |
$ |
400 |
|
|
n/a |
|
|
n/a |
|
40年 |
(23) |
2-3月12日 |
|
|
库克4 |
|
7 |
% |
0 |
% |
0 |
% |
$ |
400 |
|
|
n/a |
|
|
n/a |
|
40年 |
|
5-11月-09 |
|
|
萨德伯里(24岁) |
|
50 |
% |
0 |
% |
50 |
% |
$ |
400 |
|
|
n/a |
|
$ |
400 |
|
40年 |
|
15-7月-08 |
|
|
1 |
除Antamina、Antacaccay、Karma、Guadalupe-Palmarejo和Sabodala外，每年都要进行通货膨胀调整。 |
|
2 |
如果黄金当前市场价格低于这一数额，则每盎司现金付款将减少到当前市场价格。 |
|
3 |
受连续扩展的限制。 |
|
4 |
以90%的固定可支付性为限。在根据协议交付了8600万盎司的白银之后，这一比例下降到了15%。 |
|
5 |
采购价格为交货时白银平均价格的5%。 |
|
6 |
金的交货指的是已运出的精矿中的铜，每运送1 000吨浓缩铜就运送300盎司黄金，直至运送630 000盎司黄金为止。此后，这一比例为黄金出货量的30%。 |
|
7 |
银是指精矿中的铜，每1，000吨精矿运送4，700盎司银，直至交付1，000万盎司的白银。此后，百分比是30%的银发运。 |
|
8 |
采购价格为黄金现货价格的20%，直至75万盎司黄金交付为止，此后的收购价为黄金现货价格的30%。 |
|
9 |
采购价格为白银现货价格的20%，直至1280万盎司的白银交付为止，此后的采购价格为白银现货价格的30%。 |
|
10 |
在根据协议交付了720，000盎司黄金和1，200万盎司白银之后， 百分比下降到40%。 |
|
11 |
金的交货按该项目生产的精矿中的铜编制索引。每100万磅铜生产120盎司黄金，直至808，000盎司黄金交付。此后，每百万磅铜生产81盎司黄金，直至1，716，188盎司黄金交付。此后，精矿中63.4%的金。 |
|
12 |
银的交付与该项目生产的精矿中的铜挂钩。每100万磅铜生产1，376盎司银，直至交付9，842，000盎司白银。此后，每百万磅铜生产1，776盎司银，直至交付29，731，000盎司银。然后，精矿中的银含量为62.1%。 |
|
13 |
在1，341，000盎司黄金交付后，购买价格是现货的50%，每盎司418.27美元。由于到2019年1月1日，连续30天的生产能力没有达到每年5800万吨的生产能力，佛朗哥-内华达州将获得5%的年回报率，直至达到这一生产能力，方法是降低适用的每盎司100美元的固定黄金价格，或在不考虑任何考虑的情况下交付额外的盎司。 |
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14 |
在交付21，510，000盎司白银后，购买价格是现货的50%以上，每盎司6.27美元。 |
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15 |
金的交货按该项目生产的精矿中的铜编制索引。每100万磅铜生产30盎司黄金，直至202，000盎司黄金交付。此后，每100万磅铜生产20.25盎司黄金，直至429，047盎司黄金交付。此后，精矿中的黄金含量为15.85%。 |
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16 |
银的交付与该项目生产的精矿中的铜挂钩。每100万磅铜生产344盎司的白银，直到2460500盎司的白银交付。此后，每百万磅铜产生444盎司的银，直至7432，750盎司的白银交付。此后，精矿中的银含量为15.53%。 |
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17 |
在交付604，000盎司黄金后，购买价格为黄金现货价格的50%。由于到2019年1月1日，连续30天的生产能力没有达到每年5800万吨的生产能力，佛朗哥-内华达州将获得5%的年回报率，直至达到这一生产能力，方法是降低适用的每盎司100美元的固定黄金价格，或在不考虑任何考虑的情况下交付额外的盎司。 |
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18 |
经过9，618，000盎司的白银交付后，购买价格为白银现货价格的50%。 |
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19 |
从2016年3月31日至2021年2月28日，黄金交付额固定为每年15，000盎司(不包括因经营者行使增加预付保证金的选择权而每季度交付的总计5，625黄金盎司，或703黄金盎司)。此后，百分比为4.875%。 |
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20 |
采购价格是交货时黄金平均价格的20%。 |
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21 |
黄金交货固定在每月1，875盎司，直至2019年12月31日。此后，百分比为黄金产量的6%。 |
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22 |
采购价格为交货时市价的20%。 |
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23 |
协议上限为312，500盎司黄金。 |
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24 |
公司承诺从这些财产中购买矿石中所含贵金属的50%。付款依据的是黄金等值盎司。对于McCreedWest，每盎司黄金的固定价格已升至每盎司800美元(没有年度通胀调整)，从2018年7月1日起至2021年12月31日。 |
获得大陆资源有限公司的皇室权利
如上文公司发展部分所述，该公司与大陆的一家子公司建立了战略关系，共同获得俄克拉荷马州独家和堆叠游戏中的特许权。佛朗哥-内华达公司预计将在截至2021年12月31日的三年期间，以满足商定的开发门槛为前提，为皇家收购投资公司贡献一亿美元。鉴于自合资企业成立以来的有利收购步伐，该公司在2018年和2019年增加了其资本贡献。这些加速捐款将减少佛朗哥-内华达州在2021年的承诺。截至2019年12月31日，剩余承付款总额2020年为1亿美元，2021年为4 380万美元。
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2019年管理层的讨论与分析 |
23 |
紧急情况
加拿大税务局审计
加拿大税务局(CRA)正在对佛朗哥-内华达州2012-2015年的税收年度进行审计。
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a) |
加拿大国内税务事项(2014-2015年)： |
在2019年10月，该公司的某些加拿大全资子公司收到了2014和2015年税收年度(“国内重新评估”)的重新评估通知，CRA试图通过调整扣除与贵金属流协议有关的预付款项的时间来增加收入。CRA的立场是，预付款项应以类似于为财务报表目的而支出的方式扣除，以供所得税之用。因此，CRA的立场导致预付款项的扣减较慢，加拿大税款的支付速度加快。这将导致该公司在这几年内递增地缴纳140万加元(110万美元)的联邦和省级所得税，外加利息和适用的罚款(在扣除可得的非资本损失和其他扣减后)。该公司已向CRA正式提出反对国内复审的通知。
如果CRA在同样的基础上审计和重新评估该公司2016年至2019年税收年度的加拿大子公司，该公司估计，在这几年中，它将需要增量缴纳加拿大税款约3 140万加元(2 420万美元)，加上利息和适用的罚款(在扣除可得的非资本损失和其他扣减后)。
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b) |
墨西哥(2013-2015年)： |
2018年12月，该公司收到了CRA关于其墨西哥子公司2013课税年度(“2013年重评”)的重新评估通知。这项重新评估是根据“所得税法”(加拿大)(“法案”)中的转让定价规定进行的，并声称墨西哥子公司赚取的大部分收入应列入公司的收入，并应在加拿大征税。2013年重新评估的结果是，联邦和省所得税增加1 080万加元(830万美元)，加上利息和适用的罚款，但不包括根据加拿大-墨西哥税务条约减免的税款。
在2019年12月，该公司收到了2014和2015年课税年度(“2014和2015年重新评估”)的重新评估通知，并与国内重新评估和2013年重新评估-“重新评估”-一起，在2013年重新评估的基础上，增加了联邦和省级所得税1 390万加元(1 070万美元)，加上利息和适用的罚款，但未根据加拿大-墨西哥税务条约减免任何减免。该公司已就2013年的重新评估向CRA提交了正式的反对通知，并正在就2014年和2015年的重新评估提出反对通知。
在2013至2015年课税年度，该公司的墨西哥子公司向墨西哥税务当局支付了总计4.194亿比索(3 030万美元)的现金税，税率为30%。如有需要，该公司打算根据加拿大-墨西哥税务条约寻求减免双重征税。
如果加拿大税务局在同样的基础上审计和重新评估该公司2016至2019年的税收年度，该公司估计，该公司在这几年将需缴纳大约460万加元(350万美元)的额外加拿大税，外加利息和适用的罚款，但在加拿大-墨西哥税务条约规定的任何减免之前。在2016年至2019年期间，该公司在墨西哥的子公司向墨西哥税务当局支付了7 100万比索(380万美元)现金税，税率为30%。
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c) |
巴巴多斯(2014-2015年)： |
2014年和2015年的重新评估也重新评估了该公司与其巴巴多斯子公司的关系。重新评估是根据该法中的转让定价规定进行的，并声称，与巴巴多斯子公司赚取的某些贵金属流有关的大部分收入应列入该公司的收入，并应在加拿大征税，因此联邦和省的所得税为650万加元(500万美元)，外加利息和适用的罚款。该公司正在就2014年和2015年的重新评估向CRA提交正式的反对通知。
如果CRA在同样的基础上审计和重新评估该公司2016至2019年的税收年度，该公司估计，该公司将按先前宣布的那样，在2016年至2018年期间额外征收加拿大税6 220万加元(4 790万美元)，2019年大约4 180万加元(3 220万美元)，外加利息和适用的罚款。
管理层认为，该公司及其子公司已按照加拿大和适用的外国税法提交了纳税申报表并缴纳了所有适用的税款，因此，公司的财务报表中没有为重新评估或就这些事项可能产生的任何可能的税务负债记录任何数额。该公司不认为这些重新评估得到加拿大税法和判例的支持，并打算大力捍卫其纳税申报立场。
{BR}CRA的审计正在进行中，无法保证CRA不会进一步质疑公司或其任何子公司提交所得税申报表和报告其收入的方式。如果CRA成功地对公司或子公司提交纳税申报表和报告其收入的方式提出质疑，这可能会导致额外的所得税、罚款和利息，这可能对公司产生重大的不利影响。
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2019年管理层的讨论与分析 |
24 |
临界会计估计
根据“国际财务报告准则”编制合并财务报表要求公司作出判断、估计和假设，以影响在合并财务报表之日报告的资产和负债数额以及或有资产和负债的披露以及报告所述期间的收入和支出数额。根据管理层对相关事实和情况的最佳了解，考虑到以往的经验，不断对估计和假设进行评估。然而，实际结果可能与合并财务报表所列数额不同。
特别是，在确定账面价值时需要管理层作出重大判断、估计和假设的领域是：
储备和资源
皇家、流动和工作利益构成公司资产的很大一部分，因此，与利益有关的财产的准备金和资源对公司的财务报表有重大影响。这些估计数用于确定特许权使用费、溪流和工作权益的账面价值的损耗和可收回性。就矿物使用费和溪流利益而言，利益方公布的储量和资源公开披露涉及对地质和地球物理研究和经济数据的评估，以及对若干假设的依赖，包括商品价格和生产成本。就能源利益而言，独立石油顾问或公司聘用的其他合格方编写的储备报告中估计的储量反映了对地质和地球物理研究以及经济数据的类似评估和对假设的依赖。这些假设本身的性质取决于解释和不确定性。
{Br}根据初步评估后获得的额外知识，储备金和资源估计数可能会发生变化。储量和资源估计数的变化可能会对记录的耗竭量和特许权使用费、溪流和工作权益的账面价值的可收回性产生重大影响。
皇室、溪流和工作利益的损害
在每个报告期结束时，对特许权使用费、流程、工作权益和能源井设备的损害进行评估时，在评估是否有任何指标要求对公司的特许权费、流程和工作利益以及/或能源设备进行正式损害测试时，需要使用判断、假设和估计。可触发减值测试的指标包括但不限于经营者储备和资源估计数、行业或经济趋势、当前或预测商品价格以及其他有关经营者信息的重大变化。对公允价值的评估需要使用可恢复生产、长期商品价格、贴现率、储备/资源转换、外汇汇率、未来资本扩张计划以及相关生产影响的估计和假设。此外，公司还可采用其他方法来确定公允价值，其中可能包括与以下方面有关的判断和估计：(1)每盎司或每磅储备/资源的美元价值；(Ii)现金流量倍数；(Iii)可比资产的市值。在确定特许权使用费、流程或工作利益或能源井设备的公允价值时所使用的任何假设和估计的变化都可能影响损害分析。
资产收购和业务组合
评估一项收购是否符合企业的定义，或资产是否被收购是一个关键的判断领域。如果被认为是企业合并，将收购方法应用于企业组合，需要在其收购日公允价值上衡量每一项可识别的资产和负债。如果考虑的公允价值超过所取得的可识别净资产的公允价值，则确认为商誉。确定收购日公允价值通常要求管理层对未来事件做出假设和估计。关于确定特许权使用费、溪流或工作权益的公允价值的假设和估计通常需要高度的判断力，并包括对获得的矿物储量和资源、未来金属价格、贴现率和储量/资源转换的估计。在确定获得的资产和负债的公允价值时所使用的任何假设或估计数的变化都可能影响分配给资产和负债的数额。
联合安排
需要作出判断，以确定公司是否共同控制合同安排，这需要对有关活动进行持续评估，与这些活动有关的决定是否需要一致同意。如果一项联合安排是通过一个单独的车辆进行的，则还需要不断地作出判断，以便将一项联合安排归类为一项联合行动或一项合资企业。对该安排进行分类要求公司评估其因该安排而产生的权利和义务。具体而言，公司考虑了独立车辆的法律形式、合同安排的条款以及其他相关的事实和情况。这种评估往往需要作出重大的判断，而关于联合控制的不同结论，或这种安排是一项联合经营还是一项合资企业，可能对会计处理产生重大影响。
公司评估了其与大陆公司的联合安排，根据该协议，该公司根据“国际财务报告准则”第11条的联合安排，在TMRC II中获得了49.9%的经济利益。该公司的结论是，这一安排符合合同协议规定如何分享收入和费用的条件，是一项联合行动。根据该协议，TMRC II的特许权使用费资产所产生的收入将根据商定的开发阈值和收购资产的部分分配，从而使该公司得到收入的50%至75%之间的分配。因此，该公司得出结论认为，其权利与TMRC II的资产有关，而不是实体的净收益。
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2019年管理层的讨论与分析 |
25 |
所得税
加拿大、巴巴多斯、美国、澳大利亚或采矿作业所在国或向其运送黄金、银或铂族金属的任何国家对现行税法、条例或细则的解释和适用需要作出判断。在由适用的税务当局审查后，将根据有关税收状况的事实和情况，考虑到所有现有证据，评估所采取的税务立场的可能性。对这些法律、法规或规则的不同解释可能导致公司税收或其他政府收费、关税或负担增加。
在评估实现递延所得税资产的可能性时，公司对未来应纳税收入的预期和现有临时差额逆转的预期时间作出了估计。这些估计是基于对业务现金流的预测，这些业务需要使用长期大宗商品价格和可回收盎司的黄金、白银和铂族金属等估计和假设。因此，如果实际结果与预测有很大差异，资产负债表上确认的递延所得税资产数额可以减少。公司在每个报告期结束时重新评估其递延所得税资产。
功能货币
{Br}公司每个子公司的功能货币是实体运作的主要经济环境的货币。功能货币的确定可能涉及确定主要经济环境的某些判断，如果决定主要经济环境的事件和条件发生变化，公司会重新考虑其实体的功能货币。
公司采用的新标准和修订标准
下列标准自2019年1月1日起生效，并在年度期间实施。
“国际财务报告准则”第16条租赁
自2019年1月1日起，该公司采用了“国际财务报告准则”第16条租约(“国际财务报告准则16”)。“国际财务报告准则”第16号要求承租人确认大多数租赁的资产和负债。新标准采用了经修订的追溯办法，其中将截至2019年1月1日租赁会计政策变化的影响作为对期初赤字余额的单一调整一并列报。因此，比较资料没有重报，继续根据“国际会计准则”第17号租约报告。
根据过渡条款的允许，公司选择使用下列实际权宜之计：
|
· |
不要将非租约组件与租约组件分开，而是将每个租约组件和任何相关的非租约组件作为单个租约组件来考虑。 |
|
· |
不承认低价值资产或12个月或以下租赁期限的使用权和相关负债。 |
|
· |
衡量其使用权资产的数额等于相关租赁负债；因此，对过渡赤字的调整为零。 |
公司的重要租赁安排与其办公房地有关。采用新标准后，在财务状况表中确认了其他资产中280万美元的使用权，数额相当于相关的租赁负债。
23所得税待遇的不确定性
自2019年1月1日起，公司采用了IFRIC 23关于所得税待遇的不确定性(“IFRIC 23”)。IFRIC 23阐明了在所得税待遇方面存在不确定性时如何适用国际会计准则第12号所得税的确认和计量要求。IFRIC 23的应用对公司的合并财务报表没有重大影响。
新会计准则颁布但尚未生效
对“国际财务报告准则3”业务组合的修正
2018年10月，国际会计准则理事会发布了对“国际财务报告准则3”企业组合中企业定义的修正(“国际财务报告准则3”)。这些修正的目的是协助各实体确定一项交易是否应作为一项业务合并或作为一项资产购置入账。修正案澄清了企业的最低要求，取消了对市场参与者是否有能力替换任何缺失要素的评估，增加了指导意见，以帮助实体评估获得的流程是否具有实质性，缩小了企业和产出的定义，并引入了可选的公允价值集中检验标准。对“国际财务报告准则3”的修正适用于自2020年1月1日或以后开始的年度报告期间，并前瞻性地适用。较早的申请是允许的。虽然一般预期修订的实施会导致更多的收购被列为资产收购，但公司会根据公司日后可能完成的收购的性质及条款，评估修订的影响。
杰出共享数据
佛朗哥-内华达州被授权发行无限数量的普通股和优先股.关于每一类授权股份所附的权利、特权、限制和条件的详细说明载于我们最近的年度报告
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2019年管理层的讨论与分析 |
26 |
资料表格，其副本可在SEDAR网址www.sedar.com和我们的表格40-F上查阅，其副本可在Edgar网址www.sec.gov. 上查阅。
截至2020年3月9日，根据其他已发行证券发行或发行的普通股数目如下：
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普通股 |
数 |
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|
杰出 |
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189,391,718 |
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可在弗兰科-内华达州备选方案的行使中提出(1) |
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824,520 |
|
|
可在弗兰科-内华达RSU归属时发出 |
|
107,971 |
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稀释普通股 |
|
190,324,209 |
|
|
1 |
在我们的股票补偿计划中，有824，520个股票期权未支付给董事、高级职员、雇员和其他人，行使价格从每股33.12加元到129.32加元不等。 |
佛朗哥-内华达州没有发行任何优先股。
财务报告和披露控制和程序的内部控制
我们的首席执行官和首席财务官负责建立和维护佛朗哥-内华达州对财务报告和其他财务披露的内部控制以及我们的披露控制和程序。
对财务报告的内部控制是一个程序，旨在为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据“国际财务报告准则”为外部目的编制财务报表。弗兰科-内华达州对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(一)保存记录，以合理的细节准确、公正地反映佛朗哥-内华达州资产的交易和处置情况；(二)旨在提供合理的保证，确保根据“国际财务报告准则”编制财务报表所必需的交易记录，以及弗兰科-内华达州的收支只是根据弗兰科-内华达州管理层和董事的授权进行的；和(Iii)旨在提供合理的保证，防止或及时发现未经授权获得、使用或处置弗兰科-内华达公司的资产，这些资产可能对佛朗哥-内华达公司的财务报表产生重大影响。对其他财务披露的内部控制是一种程序，旨在确保本MD&A中包含的其他财务信息在所有重要方面公平地反映佛朗哥-内华达州在本MD&A. 所述期间的财务状况、业务结果和现金流量。
佛朗哥-内华达公司的披露控制和程序旨在提供合理的保证，即这些实体内的其他管理部门，特别是在编写本报告的期间内，向管理层公布与佛朗哥-内华达州，包括其合并子公司有关的重要信息，并在证券法规定的时限内记录、处理、汇总和报告佛朗哥-内华达州在其根据证券法提交或提交的年度文件、临时文件或其他报告中要求披露的信息。
{Br}由于其固有的局限性，对财务报告和其他财务披露的内部控制可能无法防止或发现所有误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或者政策或程序的遵守程度可能发生变化。
在首席执行干事和首席财务官的监督下，并在管理层的参与下，根据Treadway委员会赞助组织委员会(COSO)发布的内部控制-综合框架(2013年)中确定的框架和标准，对弗兰科-内华达州在本报告所涉期间结束时对财务报告的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，佛朗哥-内华达公司对财务报告的内部控制于2019年12月31日生效。
还在首席执行官和首席财务官的监督下并在管理层的参与下，对弗兰科-内华达州的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估(根据适用的加拿大证券法以及1934年“美国证券交易法”第13a-15(E)条和规则15d-15(E)的规定)，并根据这一评价，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2019年12月31日，佛朗哥-内华达州的披露控制和程序是有效的。
在截至2019年12月31日的一年中，佛朗哥-内华达州对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些内部控制对佛朗哥-内华达州财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能对其财务报告的内部控制产生重大影响。
Franco-内华达公司关于管理部门对财务报告内部控制的评估报告(根据1934年“美国证券交易法”第13a-15(F)条或第15d-15(F)条)列入了管理部门关于财务报告内部控制的报告，该报告是佛朗哥-内华达公司截至2019年12月31日会计年度的年度合并财务报表。
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2019年管理层的讨论与分析 |
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非“国际财务报告准则”财务措施
出售地球观测系统的现金费用和每个地球观测干事的现金费用
出售的全球环境展望的现金成本和每个全球环境展望的现金成本是非“国际财务报告准则”的财务措施。现金成本的计算方法是：从销售总成本开始，除去损耗和折旧，不归因于GEO销售的成本，如我们的能源运营成本，以及其他非现金销售成本，如与我们的预付黄金购买协议相关的成本。每个GEO出售的现金成本是通过将现金成本除以该期间出售的GEO数量计算的，不包括预付的GEO。
管理使用现金成本和现金成本每个GEO出售，以评估公司的能力产生正现金流从其采矿特许权费，溪流和工作利益。管理层和某些投资者也利用这些信息来评价公司相对于采矿业同行的业绩，后者在类似的基础上提出了这一衡量标准。每个GEO的现金成本和现金成本只是为了向投资者和分析师提供更多的信息，不应孤立地考虑或替代根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准。根据“国际财务报告准则”，它们没有任何标准含义，可能无法与其他发行人提出的类似措施相媲美。
调整每个GEO销售的现金成本和现金成本：
|
|
|
截至的三个月 |
|
终了年度 |
|
|||||||||||
|
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
|
||||||||||
|
(以百万计，但按地球观测值计算除外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
销售费用总额 |
|
$ |
119.0 |
|
|
$ |
86.3 |
|
|
$ |
408.0 |
|
|
$ |
365.9 |
|
|
耗损和折旧 |
|
|
(72.7) |
|
|
|
(61.5) |
|
|
|
(263.2) |
|
|
|
(247.7) |
|
|
能源运营成本 |
|
|
(2.2) |
|
|
|
(1.9) |
|
|
|
(7.3) |
|
|
|
(5.9) |
|
|
非现金销售成本 |
|
|
— |
|
|
|
(1.4) |
|
|
|
— |
|
|
|
(7.1) |
|
|
出售地球观测系统的现金费用 |
|
$ |
44.1 |
|
|
$ |
21.5 |
|
|
$ |
137.5 |
|
|
$ |
105.2 |
|
|
{Br}GEO，不包括预付盎司 |
|
|
153,396 |
|
|
|
103,344 |
|
|
|
516,438 |
|
|
|
439,902 |
|
|
每个GEO出售的现金成本 |
|
$ |
287 |
|
|
$ |
208 |
|
|
$ |
266 |
|
|
$ |
239 |
|
调整后的EBITDA和调整后的每股EBITDA
调整后的EBITDA和调整后的每股EBITDA是非“国际财务报告准则”的财务措施，不包括以下内容，不包括净收益和每股收益(“每股收益”)：
|
· |
所得税支出/回收； |
|
· |
财政开支； |
|
· |
财政收入； |
|
· |
耗损和折旧； |
|
· |
非现金销售成本； |
|
· |
与特许权使用费、流费和工作利益有关的减值费用； |
|
· |
投资减值； |
|
· |
出售特许权使用费、权益和工作利益的收益/损失； |
|
· |
投资损益； |
|
· |
外汇损益和其他收入/支出； |
|
· |
不寻常的非经常性项目。 |
管理部门使用调整后的EBITDA和调整后的EBITDA每股评估整个公司在报告所述期间的基本经营业绩，协助规划和预测未来的经营结果，并补充其财务报表中的信息。管理层认为，除了根据“国际财务报告准则”制定的措施，如净收益和每股收益外，我们的投资者和分析师还使用调整后的EBITDA和调整后的EBITDA来评估公司基本业务的结果，特别是因为排除在外的项目通常不包括在我们的指南中，但损耗和折旧费用除外。虽然这些措施中对净收入和每股收益的调整包括经常性和非经常性项目，但管理层认为，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA是衡量公司业绩的有用指标，因为它们调整的项目可能与确认的时期无关或对其产生不成比例的影响，影响到我们各个时期的核心经营结果的可比性，并不总是反映我们业务的基本经营业绩和/或不一定代表未来的经营业绩。调整后的EBITDA和调整后的每股EBITDA只是为了向投资者和分析师提供更多的信息，不应孤立地考虑或替代根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准。根据“国际财务报告准则”，它们没有任何标准含义，可能无法与其他发行人提出的类似措施相媲美。
|
2019年管理层的讨论与分析 |
28 |
调整后的EBITDA：{Br}
|
|
|
截至的三个月 |
|
|
终了年度 |
|
||||||||||
|
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
|
||||||||||
|
(以百万计，但每股数额除外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
净收益 |
|
$ |
113.3 |
|
|
$ |
(31.3) |
|
|
$ |
344.1 |
|
|
$ |
139.0 |
|
|
所得税费用 |
|
|
17.2 |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
61.8 |
|
|
|
50.1 |
|
|
财政开支 |
|
|
2.1 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
10.6 |
|
|
|
4.6 |
|
|
财政收入 |
|
|
(0.8) |
|
|
|
(0.7) |
|
|
|
(3.5) |
|
|
|
(3.1) |
|
|
耗损和折旧 |
|
|
72.7 |
|
|
|
61.5 |
|
|
|
263.2 |
|
|
|
247.7 |
|
|
非现金销售成本 |
|
|
— |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
— |
|
|
|
7.1 |
|
|
版税、流程和工作利益的损害 |
|
|
— |
|
|
|
76.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
76.0 |
|
|
外汇(收益)/亏损和其他(收入)/支出 |
|
|
(2.8) |
|
|
|
(2.1) |
|
|
|
(2.8) |
|
|
|
(1.8) |
|
|
调整后的EBITDA |
|
$ |
201.7 |
|
|
$ |
118.7 |
|
|
$ |
673.4 |
|
|
$ |
519.6 |
|
|
基本加权平均流通股 |
|
|
188.8 |
|
|
|
186.4 |
|
|
|
187.7 |
|
|
|
186.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本EPS |
|
$ |
0.60 |
|
|
$ |
(0.17) |
|
|
$ |
1.83 |
|
|
$ |
0.75 |
|
|
所得税费用 |
|
|
0.09 |
|
|
|
0.06 |
|
|
|
0.33 |
|
|
|
0.27 |
|
|
财政开支 |
|
|
— |
|
|
|
0.01 |
|
|
|
0.06 |
|
|
|
0.02 |
|
|
财政收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(0.02) |
|
|
|
(0.02) |
|
|
耗损和折旧 |
|
|
0.39 |
|
|
|
0.33 |
|
|
|
1.40 |
|
|
|
1.33 |
|
|
非现金销售成本 |
|
|
— |
|
|
|
0.01 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.04 |
|
|
版税、流程和工作利益的损害 |
|
|
— |
|
|
|
0.41 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.41 |
|
|
外汇(收益)/亏损和其他(收入)/支出 |
|
|
(0.01) |
|
|
|
(0.01) |
|
|
|
(0.01) |
|
|
|
(0.01) |
|
|
调整后每股EBITDA |
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
0.64 |
|
|
$ |
3.59 |
|
|
$ |
2.79 |
|
边距
保证金是一种非国际财务报告准则的财务措施，由公司定义为调整后的EBITDA除以收入。公司在年度激励薪酬过程中使用保证金来评估管理层在增加收入和控制成本方面的表现。保证金的目的是提供补充资料，在“国际财务报告准则”下没有任何标准定义，不应孤立地考虑，也不应作为根据“国际财务报告准则”衡量业绩的标准。
净收益与保证金的调节：
|
|
|
截至的三个月 |
|
|
终了年度 |
|
||||||||||
|
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
|
||||||||||
|
(以百万计，除保证金外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
净收益 |
|
$ |
113.3 |
|
|
$ |
(31.3) |
|
|
$ |
344.1 |
|
|
$ |
139.0 |
|
|
所得税费用 |
|
|
17.2 |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
61.8 |
|
|
|
50.1 |
|
|
财政开支 |
|
|
2.1 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
10.6 |
|
|
|
4.6 |
|
|
财政收入 |
|
|
(0.8) |
|
|
|
(0.7) |
|
|
|
(3.5) |
|
|
|
(3.1) |
|
|
耗损和折旧 |
|
|
72.7 |
|
|
|
61.5 |
|
|
|
263.2 |
|
|
|
247.7 |
|
|
非现金销售成本 |
|
|
— |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
— |
|
|
|
7.1 |
|
|
版税、流程和工作利益的损害 |
|
|
— |
|
|
|
76.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
76.0 |
|
|
外汇(收益)/亏损和其他(收入)/支出 |
|
|
(2.8) |
|
|
|
(2.1) |
|
|
|
(2.8) |
|
|
|
(1.8) |
|
|
调整后的EBITDA |
|
$ |
201.7 |
|
|
$ |
118.7 |
|
|
$ |
673.4 |
|
|
$ |
519.6 |
|
|
收入 |
|
|
258.1 |
|
|
|
148.2 |
|
|
|
844.1 |
|
|
|
653.2 |
|
|
裕度 |
|
|
78.1 |
% |
|
|
80.1 |
% |
|
|
79.8 |
% |
|
|
79.5 |
% |
|
2019年管理层的讨论与分析 |
29 |
调整净收入和调整后每股净收入
调整后的净收入和调整后的每股净收入是非“国际财务报告准则”的财务措施，其中不包括净收益和每股收益：
|
· |
外汇损益和其他收入/支出； |
|
· |
与特许权使用费、流费和工作利益有关的减值费用； |
|
· |
投资减值； |
|
· |
出售特许权使用费、权益和工作利益的收益/损失； |
|
· |
投资损益； |
|
· |
(B)不寻常的非经常性项目；以及 |
|
· |
所得税对这些项目的影响。 |
管理部门使用调整净收益和每股调整净收益来评价整个公司在报告所述期间的基本经营业绩，协助规划和预测未来的经营结果，并补充其财务报表中的信息。管理层认为，除了根据“国际财务报告准则”制定的措施，如净收益和每股收益外，我们的投资者和分析师还使用调整后的净收益和调整后的每股净收入来评估公司基本业务的结果，特别是因为排除在外的项目通常不包括在我们的指南中。虽然这些措施中对净收入和每股收益的调整包括经常性和非经常性项目，但管理层认为，调整后的净收入和调整后每股净收益是衡量公司业绩的有用指标，因为它们对可能与确认期无关或对其不成比例影响的项目进行了调整，影响了我们从一个时期到另一个时期的核心经营结果的可比性，并不总是反映我们业务的基本经营业绩和/或不一定代表未来的经营业绩。调整后的净收入和调整后的每股净收入旨在向投资者和分析师提供更多信息，不应孤立地考虑或替代根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准。根据“国际财务报告准则”，它们没有任何标准含义，可能无法与其他发行人提出的类似措施相媲美。
调整净收入与调整净收入：
|
|
|
截至的三个月 |
|
终了年度 |
|
|||||||||||
|
|
|
12月31日， |
|
|
12月31日， |
|
||||||||||
|
(以百万计，但每股数额除外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
净收益 |
|
$ |
113.3 |
|
|
$ |
(31.3) |
|
|
$ |
344.1 |
|
|
$ |
139.0 |
|
|
外汇(收益)/亏损和其他(收入)/支出 |
|
|
(2.8) |
|
|
|
(2.1) |
|
|
|
(2.8) |
|
|
|
(1.8) |
|
|
版税、流程和工作利益的损害 |
|
|
— |
|
|
|
76.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
76.0 |
|
|
调整的税收效应 |
|
|
0.3 |
|
|
|
(0.3) |
|
|
|
0.2 |
|
|
|
(0.6) |
|
|
其他与税收有关的调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
巴巴多斯税务改革影响 |
|
|
— |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
— |
|
|
|
2.4 |
|
|
美国税制改革的影响 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2.0 |
|
|
调整后净收入 |
|
$ |
110.8 |
|
|
$ |
44.7 |
|
|
$ |
341.5 |
|
|
$ |
217.0 |
|
|
基本加权平均流通股 |
|
|
188.8 |
|
|
|
186.4 |
|
|
|
187.7 |
|
|
|
186.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本EPS |
|
$ |
0.60 |
|
|
$ |
(0.17) |
|
|
$ |
1.83 |
|
|
$ |
0.75 |
|
|
外汇(收益)/亏损和其他(收入)/支出 |
|
|
(0.01) |
|
|
|
(0.01) |
|
|
|
(0.01) |
|
|
|
(0.01) |
|
|
版税、流程和工作利益的损害 |
|
|
— |
|
|
|
0.41 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.41 |
|
|
调整的税收效应 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
其他与税收有关的调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
巴巴多斯税务改革影响 |
|
|
— |
|
|
|
0.01 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.01 |
|
|
美国税制改革的影响 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.01 |
|
|
调整后每股净收入 |
|
$ |
0.59 |
|
|
$ |
0.24 |
|
|
$ |
1.82 |
|
|
$ |
1.17 |
|
|
2019年管理层的讨论与分析 |
30 |
前瞻性信息
本MD&A载有适用的加拿大证券法和1995年“美国私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性信息”和“前瞻性陈述”，其中可能包括但不限于以下方面的声明：未来事件或未来业绩、管理层对佛朗哥-内华达州增长的期望、经营结果、未来收入估计数、资产账面价值、未来红利和对额外资本、矿产储备和矿产资源估计、生产估计、生产成本和收入的要求，商品的未来需求和价格、预期的采矿顺序、业务前景和机会、CRA正在进行的审计、当前和未来评估和可用补救办法的预期风险、巴拿马最高法院关于Cobre巴拿马项目裁决的补救措施和后果、根据ATM方案可能发行的普通股总价值、公司预期使用ATM方案净收益的情况以及预期的继任规划。此外，与储备和资源及黄金当量盎司有关的报表(包括表中的数据)是前瞻性报表，因为它们涉及基于某些估计和假设的隐含评估，不能保证这些估计和假设是准确的，而且这些储备和资源以及地球观测值将得到实现。这些前瞻性陈述反映了管理层当前的信念，并以管理层目前可以获得的信息为基础。通常，但并非总是，前瞻性陈述可以通过使用“计划”、“预期”、“预期”、“预算”、“预定”、“估计”、“预测”、“项目”等词语来识别。, “意图”、“目标”、“目标”、“预期”或“相信”或这些词语和短语的变化(包括负面变化)，或可通过声明加以识别，大意是某些行动“可”、“可”、“应”、“将”、“可能”或“将”采取、发生或实现。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些因素可能导致佛朗哥-内华达州的实际结果、绩效或成就与前瞻性声明所表达或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。若干因素可能导致实际事件或结果与任何前瞻性声明大相径庭，包括(但不限于)：推动特许权使用费和收入流动的初级商品价格波动(黄金、铂族金属、铜、镍、铀、银、铁矿石和能源)；加拿大和澳元、墨西哥比索和任何其他产生收入的货币相对于美元的价值波动；国家和地方政府立法的变化，包括许可和许可证制度、税收政策及其执行；佛朗哥-内华达州拥有特许权使用费、权益流或其他权益的任何国家的监管、政治或经济发展；与佛朗哥-内华达州拥有特许权使用费、权益或其他权益的财产的经营者有关的风险，包括此类经营者的所有权和控制权的变化；宏观经济发展的影响；弗兰科-内华达州可利用的或由佛朗哥-内华达州寻求的商业机会；减少获得债务和股本资本的机会；诉讼；所有权；, 许可证或许可证争端涉及弗兰科-内华达持有特许权费、溪流或其他权益的任何财产上的利益；该公司是否被确定具有经修正的“美国国内收入法典”第1297条所界定的“被动外国投资公司”(“PFIC”)地位；加拿大对离岸溪流的税收待遇可能发生变化；费用过度上升以及开发、允许、基础设施、运营或技术困难，佛朗哥-内华达拥有特许权费、资金流或其他利益；获得足够的管道容量；实际矿物含量可能与技术报告中所载的储量和资源不同；生产速度和时间与资源估计、其他技术报告和矿山计划不同；与开发和采矿业务有关的风险和危险涉及弗兰科-内华达州拥有特许权费、溪流或其他利益的任何财产，包括但不限于不寻常或意外的地质和冶金条件、斜坡故障或洞穴塌陷、洪水和其他自然灾害、恐怖主义、内乱或传染病爆发；以及合并已获得的资产。本MD&A中所包含的前瞻性陈述是基于假设，管理层认为这是合理的，包括(但不限于)弗兰科-内华达州持有特许权使用费的房产的持续运营。, 这类财产的所有者或经营者以符合以往惯例的方式流动或其他利益；这类财产的所有者或经营者所作公开陈述和披露的准确性；资产组合所依据的商品的市场价格没有重大不利变化；公司与确定其PFIC地位有关的持续收入和资产；现有税务待遇的重大变化；税务当局预期适用税务法律和条例；任何税务当局的预期评估和审计结果；佛朗哥-内华达拥有特许权使用费、溪流或其他权益的任何重要财产的不利发展；公开披露的开发尚未投入生产的基本财产的预期的准确性；所获资产的整合；以及没有任何可能导致行动、事件或结果与预期、估计或预期结果不同的其他因素。然而，无法保证前瞻性陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与这些声明中预期的大不相同。投资者被警告说，前瞻性的声明并不能保证未来的表现。此外，对CRA正在进行的审计的结果或该公司的风险敞口无法保证。佛朗哥-内华达州不能向投资者保证，实际结果将与这些前瞻性声明相一致。因此，投资者不应过分依赖前瞻性陈述，因为其内在的不确定性.
关于风险、不确定因素和假设的其他信息，请参阅Franco-内华达公司向加拿大证券监管当局提交的最新年度信息表格www.sedar.com和Franco-内华达公司在www.sec.gov向证券交易委员会提交的40-F表格上提交的最新年度报告。本报告中的前瞻性声明仅在本MD&A发布之日作出，弗兰科-内华达州没有义务更新或修订这些声明，以反映新的信息、估计或意见、未来事件或结果或其他情况，但适用法律规定的除外。
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2019年管理层的讨论与分析 |
31 |
