统一国家

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

(Mark One)

☑		根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)节提交的年度报告

2019年12月31日终了的财政年度

或

☐		根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)节提交的过渡报告

 

委员会文件号0-1665

金石公司

(其章程中规定的注册人的确切姓名)

特拉华州(州或其他司法机构或组织)		36-2476480(国税局雇员识别号)

15欢乐巷

金斯敦，纽约12401

(主要执行办公室地址)

(845) 802-7900

 

(注册人的电话号码，包括区域 代码)

 

根据该法第12(B)条登记的证券：

 

每个类的 标题	交易符号	注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元	{br]金斯	纳斯达克资本市场

 

根据该法第12(G)条登记的证券：

 

无

(每个类的标题 )

 

通过检查标记表示 ，如果注册人是著名的经验丰富的发行人，如“证券法”第405条所定义的那样。是的，☐No ☑

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示 。是的，☐ 没有转接☑

 

检查注册人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13或15(D)节要求提交的所有报告(或登记人被要求提交此类 报告的较短期限)。 表示 ；(2)在过去90天内一直受这种提交要求 的限制。 是☑No.☐No.

通过检查注册人是否以电子方式提交了 在 之前的12个月(或较短的时间内， 注册人必须提交此类文件)。 是☑无☐的

 

通过检查注册人是否是大型加速文件、加速文件、非加速文件或较小的 报告公司来指示 。参见“Exchange Act”规则12b-2中“大型加速 filer”、“加速filer”和“小型 报告公司”的定义。(检查 one)：

 

大型加速式自动报警器		☐	加速式		☑
非加速滤波器		☐	小型报告公司		☑
			新兴成长型公司		☐

如果一家新兴的成长型公司，请用复选标记标明 登记人是否选择不使用延长的过渡期 来遵守根据“交易所法”第13(A)节规定的任何新的或订正的财务会计准则。☐

 

通过检查注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2中定义的 )来指示 。

 

截至2019年6月30日，注册人非附属公司持有的注册人 普通股的总市值为 $84，442，572，根据 Nasdaq全球选择市场的收盘价计算。截至2020年3月9日，已发行普通股10，803，770股。

 

引用合并的文件

无

 

指数

			页编号
前瞻性 语句			2
第一部分
项目 1		业务	3
项目 1A		风险因素	17
项目 1B		未解决的 工作人员注释。	23
项目 2		属性	23
项目 3		法律程序	23
项目 4		安全披露。	23
第II部分
项目 5		注册人普通股市场 ，相关股东事项 和发行股票证券。	24
项目 6		选定的财务数据。	24
项目 7		管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析。	25
项目 7A		市场风险的定量披露和定性披露。	48
项目 8		财务 报表和补充数据。	48
项目 9		更改会计和财务披露中的 和与会计人员的分歧。	48
项目 9A		控件 和过程。	48
项目 9B		其他 信息。	50
第III部分
项目 10		董事、执行官员和公司治理。	51
项目 11		执行 补偿。	54
项目 12		某些受益所有者和管理层的所有权及相关的 股东事项。	59
项目 13		某些 关系和相关事务，以及导演 独立性。	61
项目 14		首席会计师费用和服务。	62
第IV部分
项目 15		显示 和财务报表附表。	63
项目 16。		形式 10-K摘要。	64
签名

 

第一部分

 

前瞻性语句

 

本年度报告表10-K(“年度报告”) 载有1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述。本年度 报告中包含的前瞻性语句中描述的事件 可能不会发生。一般而言，这些报表涉及业务计划或战略、预计或预期的结果或我们计划或战略的其他后果、我们将进行的收购的预计或预期结果，或涉及我们经营结果的预期收入、收益、成本或 其他方面的预测。 “可能”、“将”、“预期”、“ ”、“相信”、“预期”、“ ”、“计划”、“打算”、“ ”、“估计”和“继续”，以及它们的 对立面和类似的表达式旨在识别 前瞻性语句。我们警告您，这些声明 不能保证将来的表现或事件，并且受到一些不确定因素、风险和其他影响，其中许多是我们无法控制的，可能影响到 语句的准确性和基于 的预测。可能导致 实际结果和结果的因素与前瞻性 陈述中所载的因素大不相同，这些因素包括但不限于本年度报告第一部分第1A项(“风险 因素”)中讨论的风险和 不确定因素，标题是“5月 影响未来结果和财务状况的因素”。

 

这些不确定性、风险和其他影响中的任何一个或多个都会对我们的操作结果产生重大影响，并且我们所作的前瞻性声明是否最终证明是正确的。我们的实际结果、业绩和成就可能与这些前瞻性陈述中所表达或暗示的结果大不相同。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性声明的义务，无论是来自新的 信息、未来事件还是其他方面，除非是 law所要求的。

 

 

 

 

一般

 

在本年度报告中使用 ，提及“Company”、 “we”、“us”或“Our”指 Kingstone公司，Inc。(“金石”)及其附属公司。

 

我们通过我们全资拥有的子公司金石保险公司(“Kico”)向个人提供财产和意外保险产品，总部设在纽约州。Kico是一家在纽约、新泽西、康涅狄格州、马萨诸塞州、宾夕法尼亚州、罗德岛、缅因州和新罕布什尔州拥有执照的财产和意外保险公司。Kico目前在纽约、新泽西、罗得岛州、马萨诸塞州和康涅狄格州提供财产保险和意外保险产品。虽然在2019年，Kico在纽约写了85.0%的直接书面保险费，但我们相信 新泽西、康涅狄格州、马萨诸塞州和罗德岛将在未来几年中占总数的越来越大的份额。

 

在 添加，通过我们的子公司，COSI代理公司 (“COSI”)，一个多州许可的一般机构，我们 进入替代分销渠道。通过COSI，我们有机会与名牌运营商合作，进入全国范围的保险公司。有关我们的分销渠道的讨论，请参阅下面的“分发”。COSI从Kico获得佣金收入，用于向其他机构提供的政策，并向这些机构支付佣金。COSI在收到的佣金收入和支付的佣金费用之间保留利润 。COSI收入包括在其他收入中，与COSI有关的 费用包括在其他业务费用中。COSI业务 不包括在我们的独立保险承保业务 中，因此，其收入和费用不包括在我们合并比率的 计算中，如下所述。

 

最近的发展

 

2019年的发展

 

 

自2019年12月15日起，Kico为其个人线路业务签订了25%的配额份额再保险条约，其中主要包括自12月15日起至2020年12月31日期间(“2019/2020 条约”)的房主政策。

 

除2019年/2020年条约外，基科在截至12月31日、2019年和2018年期间为其私人线路业务实施的配额份额再保险条约，包括在2017年7月1日至2019年6月30日两年期间的一项条约(“2017/2019条约”)。自2019年7月1日起，“2017/2019年条约”到期。

 

 

从7月1日起， 2019年，Kico将其巨灾再保险的最高限额从450，000，000美元提高到了6.1亿美元，根据我们所遵循的{Br}第一产业灾难模型，这一限额当时等于超过1/250年的风暴事件。

 

 

在2019年第一季度，Kico的房主保险产品在康涅狄格州推出。

 

 

 

2019年7月，由于我们的商业责任 业务业绩不佳，我们决定不再承保商业 线或商业伞式风险。

 

2018年的发展

 

 

2018年，Kico继续扩大其区域能力，获得在康涅狄格州、缅因州和新罕布什尔州投保保险单的许可证。同样在2018年，Kico的房主 保险产品在马萨诸塞州推出。

 

 

2018年7月1日起，Kico将其个人行 配额份额再保险条约的扣减百分比从20%降至10%。

 

 

2018年7月1日起，Kico将其巨灾再保险的最高限额从320，000，000美元提高到450，000，000美元，根据我们所遵循的 第一产业巨灾模型，这相当于超过1/250年的风暴事件。

 

 

财产和保险

 

概述

 

财产保险公司和保险公司提供保险单，以换取其客户(“保险公司”)支付的 保险费。保险保单是保险公司与其保险人之间的合同，保险公司同意支付合同所涵盖的损失 。此类合同须由法院作出法律解释，有时涉及立法裁决和/或仲裁。财产保险一般包括被保险人财产意外损失的财务后果，例如房屋及其内的个人财产，或业主的建筑、库存和设备。意外伤害保险(也称为责任保险)一般包括与个人或组织的法律责任有关的财务后果，这些法律责任是由于疏忽行为和不作为给第三方造成身体伤害和(或)财产损失而造成的。财产保险索赔一般报告为 ，并在相对较短的时间内解决，而涉及 伤亡保险的索赔可能需要许多年才能解决。

 

 

我们从赚取的保费中产生收入，从 配额份额再保险中扣除佣金，从我们的投资组合中产生净投资收入，以及在 投资证券上实现净损益。我们还收取各种政策费用 ，包括分期付款费，复职费，和不充分的 基金费用涉及的情况涉及延长保费支付 计划。所赚取的保费是指从被保险人收到的保费， 在提供保险期间(即保险单有效期内按比例计算)确认为收入。 我们的所有保险单都是12个月的保单；因此，从收到保险费 到支付索赔之间的一段相当长的 期可能会过去。在此期间，KICO对相关投资进行投资，赚取投资收入，产生已实现净收益和未实现损益。

 

保险公司 从投保的 损失中承担其总费用的很大一部分，这通常称为索赔。在赔偿 保险损失时，发生各种损失调整费用 (“LAE”)，例如保险理算员的 费用和法律费用。此外，保险公司还需要支付购买保单的费用，例如支付给生产者的佣金、保险费税和与承保 过程有关的其他费用，包括其雇员补偿和 福利。

 

保险公司相对承保业绩的关键 度量是组合比率。保险公司的 组合比率是通过将发生的损失 和LAE与赚取保费的比率(“损失和LAE比率”) 相加到保单获取和其他 承保费用与赚取保费的比率(“费用 比率”)中来计算的。低于100%的合并比率表示，在投资收入影响 之前，保险公司正在产生承保利润。在考虑投资收益和投资损益后，以大于100%的组合比率经营的保险公司也可以盈利。

 

 

我们是一家多线区域财产和意外保险公司，专门通过零售和批发代理商 和经纪人(“生产者”)编写业务，由我们全资拥有的 子公司Kico指定。我们获准在纽约、新泽西、康涅狄格州、缅因州、马萨诸塞州、新罕布什尔州、宾夕法尼亚州和罗德岛投保保险单。我们正在纽约、新泽西、罗德岛、马萨诸塞州和康涅狄格州积极撰写业务。

 

此外，通过我们的子公司，COSI，一个多州许可的将军 机构，我们进入替代分销渠道。通过COSI， 我们有机会与名牌运营商和全国范围内的保险机构合作。有关我们的 分发通道的讨论，请参阅下面的 “分发”。

 

我们寻求提供有吸引力的资本回报，并通过承保我们投资组合中的利润和收入来提供稳定的收益增长。我们的目标是有效地将资本 分配给那些产生可持续 承保利润的业务线，并避免不太可能获得 承保利润的业务线。我们的战略是成为我们经营的地理市场中选定的生产商的首选多线财产保险公司。 我们相信生产商与我们有利润的业务，因为我们为被保险人和索赔人提供了优良的、一致的服务。 生产者也重视我们的金融稳定，加上竞争利率和佣金结构。

 

我们的主要目标是在管理风险的同时，通过谨慎使用再保险来增加利润，以加强我们的资本基础。我们通过对保险单的适当定价和有效地管理我们的其他承保和运营费用来创造承保收入。我们正在通过现有市场中的现有生产者，通过开发新的地理市场和生产者关系，以及通过引进与我们的生产者和保险公司有关的利基产品来谋求有利可图的 增长。

 

2019年12月31日终了年度，我们的书面保费总额为1.712亿美元，比截至2018年12月31日为止的146.7美元的书面保费总额增加了16.7%。

 

产品线

 

我们的产品线包括以下内容：

 

个人线-我们最大的业务线是个人线，包括房主和住家多险种、合作/共管公寓、租房者和个人 保护伞政策。在截至12月31日(2019年12月31日)的年度中，个人行保单占我们书面保费总额的87.6%。

 

车辆物理损坏--我们只为租用车辆编写人身损害保险单，主要是在纽约市为车辆和汽车服务车辆和出租车投保。这些保险单只承保这类车辆的人身损害保险部分，不包括赔偿责任。这些保单占我们截至2019年12月31日的年度的毛保费的6.2%。

 

 

商业责任-通过 2019年7月，我们向企业主提供了主要由小企业零售、服务和办公室风险构成的政策，并提供有限的财产敞口。我们还为规模较小的独立承包商编写了工匠的责任保单，并为较大和更专业的企业主编写了特殊的多重险别保单。 此外，我们还提供了写在我们的商业线路保单上面的商业保护伞保单。2019年7月，由于这些线路的性能较差，我们决定不再承保商业线路或商业伞险。这些行的现行 政策将在其当前年度期限结束时不再更新。商业线路保单占我们截至12月31日止年度的书面保费总额的5.9%， 2019年。

 

其他-我们写狗的法律责任 政策，并有一个小的参与强制性国家联合 承保协会。这些保单占我们截至12月31日(2019年12月31日)的书面保费总额的0.3%。

 

我们的竞争优势

 

发展我们盈利业务的历史

 

kico 已在纽约州运作了130多年。 我们通过引进新产品、增加与现有市场中选定的生产者的书面数量以及发展新的生产者关系和市场，不断增加我们所写的盈利业务数量。在过去的十年中，Kico获得了9年的承保利润，包括2012年和2013年，当时我们的财务业绩受到了超级风暴“桑迪”的不利影响。我们的保险公司子公司 的广泛遗产和我们对我们经营的市场的承诺是与生产商和被保险人的竞争优势。

 

强生产者关系

 

在我们选定的生产者办公室内，我们与那些 生产者可以使用的其他财产和伤亡保险公司竞争。我们仔细选择分发我们的 保险单的生产者，并持续监视和评估他们的 性能。我们相信我们的保险公司重视他们与我们的关系，因为我们提供优秀的、一致的个人服务，加上竞争性的费率和佣金水平。在承保、理赔处理和服务等重要领域，我们一直被保险公司评为高于平均水平。自2010年以来，纽约和新泽西的专业保险代理人对其成员进行了两年一次的业绩调查，其中Kico被评为纽约业绩最好的保险公司之一，在所有接受调查的公司中，两次被评为评级最高的保险公司。我们与选定的生产者的关系进一步加强了上午最佳 升级为财政实力评级A-(优秀)在2017年4月 。这使我们能够向许多生产商提供以前在我们经营的市场上没有的A- 级载波选项。

 

我们 为我们选定的生产商提供访问各种个人线路 和特殊产品的权限，包括一些对我们来说是独一无二的产品。我们 为房主政策提供多政策折扣，以吸引和保留更多的这种多线业务。我们在纽约市场上的存在是一致的，我们的生产者认为这种关系的寿命很长。我们相信，为我们选定的生产商提供的优质服务、我们广泛的产品产品、以及我们一贯的价格和金融稳定为持续盈利的 增长提供了坚实的基础。

 

复杂的承保和风险管理实践

 

我们相信，由于我们在当地市场的存在和专业知识，我们有一个重要的承销优势。我们的承保过程 根据财产报告、 个人保险评分以及从 实物财产检查和驾驶记录收集的信息来评估和筛选某些风险。我们保持某些政策排除，以减少我们面临的风险， 可能造成严重损失。我们以 中的首选风险配置为目标，以减少从寻求最低的 保费和最低的保险水平的风险中的逆向选择。

 

我们的承保程序、保险费率和保单条款支持我们的个人线路保单的承保利润。我们对某些海岸财产适用 保费附加费，并为易受飓风的暴露维持 免赔额，以便为损失风险提供适当的保险费。我们通过使用个人灾难风险评分和谨慎使用再保险来管理沿海风险(br}风险暴露。

 

再保险的有效利用

 

我们的再保险条约允许我们限制遭受灾难损失的财政影响，并减少我们对个人风险的净赔偿责任。我们的再保险计划的结构是 ，以使我们能够增加保费量，而 将监管资本和其他财务比率维持在用于监管监督的 阈值内。

 

我们的再保险计划还提供根据配额份额再保险合同赚取的分红佣金 的收入。我们从放弃佣金中获得的收入通常超过我们的固定经营成本，这包括其他的承保费用。配额份额 再保险条约将与主题保险单相关的部分利润(或损失) 转移给 再保险人。

 

 

可扩展的低成本操作

 

我们专注于有效地管理我们的开支，并投资于提高承保风险和处理索赔的效率的工具和 过程。我们评估每一个新的 工具或过程的成本和效益，以达到最佳结果。虽然我们的大多数保单都是为纽约州新纽约的风险而写的，但我们的金斯敦，纽约的地点提供了一个低成本的经营 环境。

 

我们继续投资于改进我们的在线应用程序，并为我们的个人线路产品引用 系统。我们利用了一个 无纸工作流管理和文档存储工具，它提高了效率，降低了成本。我们提供一个在线支付 门户，允许被保险人在一个位置为我们的所有产品支付和查看策略 信息。我们在扩大业务和增加收入的同时控制业务和其他开支增长的能力是我们业务模式的一个关键组成部分，对我们的财务成功很重要。

 

承保与索赔管理理念

 

我们的承保理念是针对我们拥有详细专业知识并能利用市场条件的利基部分。我们定期监测结果，管理层至少每季度对我们选定的 生产者进行审查。

 

我们相信我们的费率在我们的目标市场上与其他 运营者有着适当的竞争能力。我们不寻求仅仅基于价格来通过 竞争来增长。我们寻求与我们选定的了解 并欣赏我们所选择的路径的生产者发展长期的关系。我们谨慎地使用行业索赔数据库、 保险评分报告、实际风险检查和其他 个人风险承保工具来承保我们的业务。我们写信给业主和居住在沿海市场的火灾企业，并认识到我们遭受飓风的风险。我们通过适当的灾难再保险和飓风免赔额的应用减轻了这一风险。我们公平地处理索赔，同时确保承保范围、 规定和排除条款得到适当应用。我们的索赔和承保专业知识支持我们发展盈利业务的能力。

 

分布

 

我们通过与600多个生产者的关系来产生业务。我们通过评估我们的产品需求、保费生产潜力、与他们所代表的其他保险公司的损失历史、产品和市场知识以及代理规模等多种因素来仔细选择我们的生产商。我们只通过代理分发，从未寻求将我们的 产品直接分发给消费者。我们通过定期审查产量和盈利能力来监测和评估我们的生产商的业绩。我们的高级管理人员积极参与管理我们的制片人关系。

 

每个 生产者被分配给员工承销商，生产者可以在任何事情上直接调用该承保人。我们认为，从他们的承保人那里得到的密切关系和个人服务是生产者将他们的业务交给我们的一个主要原因。我们的生产商可以访问KICO网站门户， 为他们提供了为各种产品报价风险的能力，并为 业务的所有业务提供了审查政策表格和承保准则的能力。我们在 中发送频繁的“生产者标记”，以通知我们的生产者在Kico的更新。此外，我们还有一个由11个活跃的生产者组成的积极的生产者委员会，就市场的发展向我们提供咨询；我们至少每年与所有生产者举行一次会议。

 

2019年期间，我们通过COSI (“替代分发”)启动了一个替代分发方案。该项目的目标是加强我们的个人线路分销渠道，包括全国公认的名牌运营商，以及全国范围内的呼叫中心和数字保险机构。虽然仍处于发展的早期阶段，但这一倡议的影响可以用所写的新保险费的数额与所写的总保险费相比较来衡量，其中包括从我们独立的 机构网络续订的保险费。下表显示了由 分配渠道为我们的房屋所有者和住宅火灾 个人线路的组成部分所写的保险费。

 

	年结束
(千美元)	2019年12月31日
直接书写Pemium	量	{br]%
独立核心	$120,625	80.6%
独立扩展(1)	24,253	16.2%
通过COSI的备选分配	4,799	3.2%
共计	$149,677	100.0%

 

 

在截至2019年12月31日的 年，替代分配占我们的房屋所有者和个人线路的住宅火灾 组成部分的直接书面保险费的3.2%。

 

 

竞争；市场

 

保险业竞争很激烈。我们不断地评估和预测我们的产品的市场条件和适当的价格，但我们不能完全知道我们的利润，直到所有的索赔都报告和解决。

 

我们的投保人主要位于纽约州的下游地区，但我们正在积极发展到其他东北市场，包括2017年的新泽西和罗德岛，紧随2018年马萨诸塞州和2019年康涅狄格州之后。此外，我们还获准在缅因州、新罕布什尔州和宾夕法尼亚州投保保险单。这些房主市场与在纽约产生盈利结果的利基市场很好地结合在一起，我们认为，我们的市场专门知识可以有效地在新的市场中得到利用。

 

2018年，根据SNL Financial LLC汇编的数据，Kico是纽约州房主保险的第14大撰稿人。基于同样的数据，在2018年，我们拥有1.45%的市场份额 。我们在纽约和其他州的财产和伤亡市场上与大型国家航空公司以及地区和地方航空公司竞争。我们认为，许多国家和地区的航空公司选择限制其保费增长率，或由于该区域存在相对较高的沿海人口和相关的 灾难风险而减少其在东北各州的存在。

 

鉴于 目前的市场状况，我们相信我们有机会继续扩大我们在纽约、新泽西和其他获得许可的东北州的个人线路业务的规模。

 

损失和损失调整费用准备金

 

我们必须为未支付的损失设立准备金，包括索赔损失调整费用(“LAE”)的准备金，这些准备金代表解决和调整这些索赔的费用。这些准备金是资产负债表负债，表示支付损失和损失 费用所需的未来数额的估计，这些索赔发生在余额 表日期或之前，无论我们是否已经知道。我们在考虑了 us所知道的截至记录日期的所有信息之后才建立这些储备。

 

损失 准备金分为两类：报告的损失准备金和与具体报告的索赔有关的LAE，以及发生但未报告的损失和LAE的 准备金(“IBNR”)。我们确定这两类损失 准备金如下：

 

报告损失准备金-当收到一项索赔时，我们为其最终结算的估计 数额及其估计损失费用设立一个案件准备金。 我们根据收到的每一项索赔的已知事实建立案件准备金，随后我们可以根据关于索赔 的其他事实和资料的发展调整案件准备金。

 

IBNR准备金-我们还估计损失和LAE金额的 准备金，但没有报告 (“IBNR”)。IBNR储备是以对最终损失的 估计和LAE较少报告的损失和LAE计算的。IBNR有两种类型；第一类是已发生但尚未报告或已知的索赔 的备抵。我们将 称为“纯”IBNR，并且由于我们写的 主要是快速报告的财产业务，这种类型的 IBNR不占Kico的全部IBNR的很大一部分。第二类IBNR是对已知索赔的预期未来开发的一种规定，从评估日期到 时间索赔已得到解决和了结。我们将其称为‘case Development’IBNR，它占Kico记录的IBNR 的大多数。使用公认的 精算技术预测最终损失，从而确定 适当的IBNR水平。

 

损失和LAE的负债是我们对截至资产负债表评估日为止所有未报告和未报告的损失的最终成本的最佳估计。损失和 LAE的赔偿责任是在不折现的基础上估算的，使用基于个别 案例的估值、统计分析和各种精算 程序。对未来索赔付款和报告 模式的预测是基于对我们历史经验的分析，并辅之以对工业损失数据的分析。我们认为，损失和负债准备金足以支付迄今损失和索赔的最终费用。然而，由于 各种来源的不确定性，包括理赔模式 和处理程序的变化、诉讼趋势、司法裁决和 经济状况，实际损失经验可能不符合在资产负债表日确定这类债务的估计数额时所使用的 假设。由于对这些 估计的调整变得必要，它们反映在 中的估计值被更改的期间中。由于历史上记录的 业务的性质，我们认为我们接触石棉和环境索赔的责任有限。

 

我们聘请一名独立的外部精算专家( “指定精算师”)就我们记录的法定准备金发表意见。指定精算师估计一系列最终损失，以及IBNR储备金数额的范围和建议的中央估计数。我们结转的IBNR准备金是根据内部 精算分析编制的，反映了管理层对未付损失和LAE负债的最佳估计，属于指定精算师确定的合理范围。

 

见本年度报告第7项和本年度报告附注2和所附合并财务报表中的 注11中的“管理当局对经营情况和结果的讨论和分析-主要收入和支出项目”，以提供关于损失和LAR}准备金的补充资料和详细资料。

对损失和损失调整费用的调节

 

 

下表按毛额和净额对损失和LAE进行了核对，反映了所发生损失和已支付损失的变化：

 

	年结束
	12月31日
	2019	2018
期初余额	$56,197,106	$48,799,622
减 再保险可收回款项	(15,671,247)	(16,748,908)
净余额，期初	40,525,859	32,050,714
引起的 与下列有关：
当前 年	79,044,301	57,143,077
前几年	11,138,023	1,152,128
支出总额	90,182,324	58,295,205
与下列事项有关的付费 ：
当前 年	42,861,207	34,025,387
前几年	23,076,588	15,794,673
支付总额	65,937,795	49,820,060
期末净结余	64,770,387	40,525,859
添加 再保险可收回款项	15,728,224	15,671,247
期末余额	$80,498,611	$56,197,106

 

我们的索赔保留做法旨在设定准备金，在 合计中，这些准备金足以支付所有索赔要求的最终结算价值。

 

损失和损失调整费用的发展

 

下表显示了截至2009至2019年每个历年年底所持储备的净亏损发展情况。

 

表的第一部分反映了以后每个发展年历 年后我们损失和LAE准备金的 变化。该表显示每个下一个历年年底 所受损失和LAE的重新估计值，其中包括在所述年份内支付的款项。表中第二个 一节按年列出累计损失额 和LAE付款，扣除可从再保险公司收回的数额，截至下一年年底。关于截至2009年12月31日的6，001，000美元的 损失和LAE准备金净额，如下所示。截至2011年12月31日(两年后)，截至2009年12月31日，已实际支付了3，992，000美元，以解决与 负债有关的索赔要求，截至2011年12月31日(两年后)，这些索赔的估计最终准备金增至6，393，000美元。

 

 

“累积冗余(不足)”表示，截至2019年12月31日，最新重新估计的 负债与最初估计的数额之间的差额。冗余 表示原始估计值高于当前 估计值。缺额意味着当前估计值比原始估计值高。

 

(千美元)	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
损失和损失调整费用准备金，扣除再保险的可收回款项	6,001	7,280	8,520	12,065	17,139	21,663	23,170	25,960	32,051	40,526	64,770
估计一年后的净储备	6,235	7,483	9,261	13,886	18,903	21,200	23,107	25,899	33,203	51,664
两年后	6,393	8,289	11,022	16,875	18,332	21,501	24,413	26,970	42,723
三年后	6,486	9,170	12,968	16,624	18,687	22,576	25,509	33,298
四年后	7,182	10,128	12,552	16,767	19,386	23,243	28,638
五年后	7,766	9,925	12,440	16,985	19,449	25,442
六年后	7,602	9,932	12,367	16,959	20,265
七年后	7,615	9,779	12,307	17,198
八年后	7,455	9,676	12,317
九年后	7,406	9,736
十年后	7,465
净累积冗余(不足)	(1,464)	(2,456)	(3,797)	(5,133)	(3,126)	(3,779)	(5,468)	(7,338)	(10,672)	(11,138)

 

(千美元)	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
已支付的累积准备金额，扣除可通过再保险收回的金额
一年后	2,307	3,201	3,237	4,804	6,156	8,500	8,503	9,900	15,795	23,075
两年后	3,992	4,947	5,661	8,833	10,629	12,853	14,456	17,187	26,168
三年后	4,659	6,199	8,221	11,873	13,571	16,564	19,533	23,484
四年后	5,238	7,737	10,100	13,785	16,166	19,838	22,816
五年后	5,997	8,585	10,903	15,479	17,262	21,976
六年后	6,562	8,941	11,417	15,882	18,265
七年后	6,749	9,275	11,725	16,152
八年后	7,022	9,559	11,864
九年后	7,298	9,629
十年后	7,362
净储备-
12月31日，	6,001	7,280	8,520	12,065	17,139	21,663	23,170	25,960	32,051	40,526	64,770
*可收回的再保险	10,512	10,432	9,960	18,420	17,364	18,250	16,707	15,777	16,749	15,671	15,728
*总储备金-
12月31日	16,513	17,712	18,480	30,485	34,503	39,913	39,877	41,737	48,800	56,197	80,499
净估计准备金	7,465	9,736	12,317	17,198	20,265	25,442	28,638	33,298	42,723	51,664
重新估计 可收回的再保险	12,526	13,158	13,592	28,456	22,572	23,640	21,657	21,179	21,204	19,455
估计准备金毛额	19,991	22,894	25,909	45,654	42,837	49,082	50,295	54,477	63,927	71,119
累积冗余(不足)	(3,478)	(5,182)	(7,429)	(15,169)	(8,334)	(9,169)	(10,418)	(12,740)	(15,127)	(14,922)
(由于四舍五入，组件不能加到总数)

 

 

再保险

 

我们购买再保险，以减少我们对个人风险的净责任，防止可能的灾难，保持在写给投保人 盈余的净保费的目标比率内，并扩大我们的承保能力。参加再保险安排并不能免除我们对投保人的义务。我们的再保险计划是为了反映我们的义务和目标。

 

通过配额份额再保险 允许承运人在不增加承保杠杆的情况下，将其承保杠杆提高到 管理层确定的水平之上。在配额份额 再保险结构下编写的业务使再保险人有义务承担所涉风险的一部分 ，并给予再保险人与之相关的利润(或损失) ，以换取放弃的 佣金。

 

自2019年12月15日起，我们为我们的个人线路业务签订了配额份额再保险条约，主要由 房主的政策组成，所涉期间为2019年12月15日至2020年12月31日(“2019年/2020条约”)。除2019/2020条约外，在2019年12月31日终了的年份和2018年12月31日终了的年份中，我们的配额份额再保险再保险条约(“2017/2018年条约”)涵盖在2017年7月1日至2019年6月30日为期两年的一项条约(“2017/2019条约”)。在2019年12月31日终了的 年期间生效的条约属于2018年7月1日至2019年6月30日条约年(“2018/2019条约 年”)的范围。2018年12月31日终了年度生效的条约包括2017年7月1日至2018年6月30日条约年(“2017/2018年条约年”)和2018年7月1日开始的2018年/2019年条约年。

 

损失合同的 超额 为个别损失发生超过某一阈值的情况提供了保险。配额份额再保险条约 有利于我们的超额损失条约，因为对任何单一风险发生的最大净保留额首先通过超额损失条约限制 ，然后通过配额份额再保险条约再次分担 。我们在配额份额下的最大净保留额和任何 个人项目在2019年12月15日或之后发生的损失日期的超额损失条约为750，000美元。对于2019年7月1日或以后发生的任何一项商业一般责任，我们在“超额损失条约”下的最大净留存额为 750，000美元。

 

我们根据配额份额再保险(br}条约赚取的佣金收入，根据根据 每项协议再保险的保单的最后协议年度损失比率调整的所有保费的临时佣金率 向再保险公司作出调整。滑动比例尺提供了相对于指定的最终损失 比率的最小和最大 分配佣金率。

 

根据2019年/2020条约，基科得到一个固定的临时费率，不对滑动比额表特遣队委员会作出任何调整。根据“2017年/2019年条约”，基科收到的预付固定临时 率高于前几年的条约。为了换取较高的临时费率，基科赚取滑动比例特遣队委员会的机会减少了。

 

2019/2020条约和2017/2019条约基于“净”的巨灾再保险基础，而不是以往条约中存在的 “毛额”安排。 根据“净”安排，所有灾难再保险 保险由我们直接购买。由于我们支付了所有的 灾难保险， 灾难性事件下所涵盖的任何损失都不会包括在被割让的 数额中，从而大大减少了一个 灾难性事件可能对放弃佣金造成的不利影响。

 

在 2019中，我们购买了巨灾再保险，为与单个事件相关的损失提供高达610，000，000美元的保险。为我们准备的最常用的巨灾预测模型之一表明，巨灾再保险条约提供的 承保范围超过了我们估计的与每250年一次以上的风暴事件相关的可能最大损失 。任何一次灾难事件的直接保留额为7，500，000美元。自2019年12月15日起，个人线路保单上的损失受25%配额份额条约的制约，这导致我们每发生一次灾难净保留5，625，000美元的风险。从2019年7月1日起，我们对第一批292，500，000美元的巨灾保险(Br}超过7，500，000美元提供恢复保费保护。这保护了我们不必为事件 支付额外的保险费，以恢复到此级别的灾难保险。

 

 

投资

 

截至2019年12月31日和2018年12月31日的投资组合(包括现金和现金等价物)和 短期投资按投资类型汇总于下表。

 

	2019年12月31日		2018年12月31日
	承运	%	承运	%
类别	成品率	投资组合	成品率	投资组合
现金和现金等价物	$32,391,485	14.0%	$21,138,403	10.8%
使 成熟
美国国库券及
美国政府的义务
公司和机构	729,550	0.3%	729,507	0.4%
各州的政治分支，
领土(Br}和财产	998,619	0.4%	998,803	0.5%
公司债券和其他债券
工业和杂项	2,097,783	0.9%	2,494,545	1.3%
出售
美国国库券及
美国政府的义务
公司和机构	7,061,100	3.0%	8,220,381	4.2%
各州的政治分支，
领土(Br}和财产	9,321,812	4.0%	6,341,608	3.2%
公司债券和其他债券
工业和杂项	125,622,039	54.2%	115,750,293	59.2%
住房抵押担保证券	26,231,230	11.3%	21,465,234	11.0%
其他
优先股	8,701,887	3.8%	6,152,956	3.1%
共同股票、共同基金和
外汇交易基金	15,959,495	6.9%	10,419,660	5.3%
其他投资	2,584,913	1.1%	1,855,225	0.9%
共计	$231,699,913	100.0%	$195,566,615	100.0%

 

下表汇总了截至2019年12月31日和2018年12月31日、2019年和2018年我们可供出售的固定到期日 证券的信贷质量，被标准普尔评为 (如果标准普尔、穆迪或惠誉无法获得)：

 

 

 

	2019年12月31日		2018年12月31日
	估计	%	估计	%
	公平市场	公平市场	公平市场	公平市场
	值	值	值	值
额定值
美国国债	$7,061,100	4.2%	$8,220,381	5.4%
公司债券和市政债券
准AAA	1,996,676	1.2%	979,123	0.6%
准AA	8,809,480	5.2%	8,350,910	5.5%
A	34,636,236	20.6%	27,665,961	18.2%
BBB	89,501,460	53.2%	85,095,907	56.1%
公司债券和市政债券共计	134,943,852	80.2%	122,091,901	80.4%
住宅按揭证券
AAA	2,976,306	1.8%	999,640	0.7%
Aa	18,440,382	10.9%	12,743,906	8.5%
A	2,471,761	1.5%	4,777,356	3.1%
切分CCC	1,174,273	0.7%	1,440,825	0.9%
CC	86,461	0.1%	109,648	0.1%
C	17,813	0.0%	24,050	0.0%
D	215,015	0.1%	390,542	0.3%
无额定	849,218	0.5%	979,267	0.6%
住宅按揭证券总额	26,231,229	15.6%	21,465,234	14.2%
	$168,236,181	100.0%	$151,777,516	100.0%

 

见本年度报告 项目7中的“管理部门讨论和分析 业务的财务状况和结果--主要收入和费用项目”，以及随附的合并财务报表中的注2和注11，以获得更多的 信息。

 

 

评级

 

许多保险买方、代理人、经纪人和有担保的放款人使用a.m.BEST和其他机构指定的 评级，协助他们评估与其开展业务的 公司的财务实力和总体质量，以及它们正在考虑购买保险或确定为其持有的 担保品提供保险的公司的财务实力。最佳财务实力评级是从对保险公司资产负债表实力、经营业绩和业务 概况的深入评估中得出的。除其他因素外，最佳评价因素包括：公司的资本化、承保杠杆、财务杠杆、资产杠杆、资本结构、质量和再保险的适当性、准备金的充足性、资产的质量和资产的多样化、流动性、盈利能力、风险的分散、收入构成、市场状况、管理、市场风险、事件风险。am.最好的财务实力评级旨在对保险人履行其对投保人的义务的能力提供独立的意见，而不是针对投资者的评估。

 

在2016年11月，我们开始了一项行动计划，以提高 Kico的上午最佳评级。2017年4月，将Kico的财务实力等级(FSR)从 B++(Good)提升为A-(优秀)。上午的最佳财政实力评级A- (优秀)已经创造了大量额外的需求，我们的 现有生产者，特别是对我们的纽约房主 业务，在那里我们竞争的许多运营商，而不是A- 评级为上午最佳。 a.m.贝斯特和克罗尔邦德评级机构分配给Kico和Kingstone的其他评级如下：

 

		金石
	基科	公司
最佳长期发行人信用评级(Icr)	a-(负面前景)	bbb-(稳定前景)
最佳长期发行信用评级(IR)
300万美元，5.50%的高级无担保票据将于12月30日到期， 2022	n/a	bbb-(稳定前景)
Kroll债券评级机构保险财务实力评级 (IFSR)	A-(稳定前景)	n/a
Kroll债券评级机构发行人评级	n/a	bbb-(稳定前景)
300万美元，5.50%的高级无担保票据将于12月30日到期， 2022	n/a	bbb-(稳定前景)

 

Kico 还具有A(例外) 的Demotech金融稳定评级，这通常使其政策为抵押贷款机构 所接受，该政策要求房主向评级较高的 承销商购买保险。

 

巨灾损失

 

我们在2019年遭受了巨灾损失，这一损失被定义为由 保险服务处(ISO)的财产索赔服务(PCS)单位发布了灾难公告和相关序列号的 事件造成的损失。个人电脑灾难公告是为造成超过2 500万美元的保险损失，并影响到相当多的投保人和保险公司的事件而发行的。我们的主要市场--纽约州下游--受到几个事件的影响，其中包括2019年冬季的一次大型活动。。这些索赔主要是由于冻结的管道造成的 损失，以及长期异常低温造成的有关水损害。这场灾难和 年其他小灾难的影响使我们的净损失率在2019年增加了6.0个百分点。我们的主要市场--纽约州下游--受到几个 事件的影响，包括2018年冬季的一个大型事件。这些索赔主要是由于冻结的管道造成的 损失，以及长期异常低温造成的有关水损害。在 2018年，这场灾难和其他小灾难的影响使我们的净损失率增加了6.0个百分点。

 

政府规例

 

控股公司规例

 

我们作为Kico的母公司，受纽约州的保险控股公司的管辖。这些法律一般要求一家 保险公司向纽约州金融服务部(“DFS”)登记，并每年提供关于公司 在我们控股公司制度内的业务的财务和其他资料。一般而言，根据这些法律，Kico所参加的控股公司系统 公司之间的所有 物质交易都必须是公平和合理的，如果 材料或某一特定类别的公司需要事先通知和 批准或确认(无不批准)，则必须由 dfs。

 

 

控制的变化

 

纽约州的 保险控股公司法律要求保险局批准承保人的任何控制权变更。 “控制”一般定义为拥有通过合同或其他方式指导或导致公司管理和政策的方向的权力，不论是通过投票证券的 所有权。控制 通常假定存在于国内 保险公司或控制国内保险 公司的任何实体10%或10%以上的直接或间接 所有权。今后的任何交易如构成改变对KICO的 控制，包括改变对Kingstone 公司的控制，通常需要获得 控制的一方获得DFS的批准(以及在Kico可能运作的任何其他州 )。获得这些批准可能导致任何此类交易的实质延迟或阻止。这些法律 可能会阻止可能的收购提议，并可能拖延、阻止或阻止改变金石公司、公司、 的控制权，包括通过交易，特别是通过非邀约的 交易，而我们的一些或所有股东可能认为这种交易是可取的。

 

国家保险条例

 

保险公司在其居住州受 保险部门的管制和监督，在较小程度上受其经营 业务的其他州的监管和监督。这种监管权力的主要目的是保护个别投保人。国家保险当局拥有广泛的管理、监督和行政权力，除其他外，除其他外，有权授予和吊销对 交易业务的许可证，规定应达到和维持的偿付能力标准，确定投资和红利的性质和限制，核准政策表格和费率，以及在某些情况下管制不公平贸易和索赔行为。

 

要求 Kico 向其许可经营业务的州的保险管理当局提交详细的财务报表和其他报告。这些财务报表须由保险监管机构定期审查。

 

在 中，许多州都有限制保险公司退出某一特定市场的能力的法律和法规。以 为例，状态可能限制保险人取消或不更新保单的能力。此外，某些州禁止保险人 退出写在 状态的一个或多个业务线，除非根据保险 管理当局批准的计划。国家监管机构可能会拒绝一个 可能导致市场混乱的计划。限制取消和不续约的法律和条例，包括纽约的法律和条例，以及将计划退出符合事先批准要求的法律和规章，可能限制Kico退出无利可图市场的能力。这种法律不影响基科2019年退出纽约州商业责任市场和2015年退出纽约州商业汽车市场的能力。1月29日， 2019，Kico获得得克萨斯州保险部的许可，退出德克萨斯保险市场，自2015年8月收到其 权威证书以来，该市场从未开业。

 

联邦和州立法和法规的变化

 

从 不时地，各种法规和立法的变化被提议在保险业 。在已审议或正在审议的提案中，有可能在现行的保险公司州监管制度之外实行或取代现行的联邦条例，以及各州立法机构的建议。其中一些建议已颁布，使其保险法律和条例的部分符合全国保险专员协会(“全国保险协会”)通过的各种示范法。

 

在2017年，外勤部实施了新的“全面网络安全条例”，该条例于2017年3月1日起生效，过渡期为 。条例要求包括Kico在内的包括Kico在内的被覆盖实体制定网络安全政策、首席信息安全干事、对第三方服务提供商的监督、渗透和脆弱性评估、维护审计线索的安全系统、对 的风险评估包括对非公共信息的访问权限、使用 多因素认证和事件反应计划等其他规定。KICO必须每年证明DFS 遵守适用的网络安全监管规定。年度认证将于4月15日到期。

 

在 2010年，多德弗兰克华尔街改革和消费者保护法 (“多德-弗兰克法案”)成为法律。它在美国财政部内设立了一个联邦保险办公室(“FIO”)。FIO最初负责监督保险业的所有方面(健康保险、某些长期护理保险和作物保险除外)、收集数据和研究改进美国保险监管制度的方法。在2013年12月 号文件中，联邦劳工组织发表了一份题为“如何使美国保险监管制度现代化和改进”的报告(按照 Dod-Frank法案的要求)， 指出，鉴于各州在最近几次国家改革中取得的“不平衡”进展，如果各州在短期内未能完成必要的现代化改革，“国会应强烈考虑直接联邦 参与”。联邦保险组织继续支持现行的基于州的监管制度，但如果各州未能采取措施实现更大的统一(例如，保险公司的联邦许可证)，将考虑联邦法规(br}。2017年，新总统 表示应审查该法的规定。在其2019年9月的保险业年度报告( “报告”)中，FIO概述了其法定责任及其作用。然后，本报告概述自其2018年保险业年度报告中所述的FIO的主要活动。下一个, 报告提供了EO报告的摘要 。第二至第五节围绕道德操守办公室报告中的四个关键主题组织起来：(1)系统性风险 和偿付能力；(2)有效的监管和政府程序； (3)国际参与；(4)经济增长和知情的 选择。报告最后讨论和分析了2018年历年保险业的财务业绩、截至2018年12月31日的财务状况以及2019年国内保险市场的前景。

 

 

2017年12月22日，一项通常称为“减税和就业法”(TCJA)的预算调节法案(TCJA)签署成为法律。总的来说，将美国公司税税率降至21%，一般会降低在美国经营的保险公司的实际税率。

 

在2020年12月20日，颁布了2019年“恐怖主义风险保险计划”(TRIPRA，2019年)，现计划于2027年12月31日到期。恐怖主义风险保险方案是与恐怖主义行为有关的 保险索赔的联邦“后盾”。

 

国家管理考试

 

作为其监管监督进程的一部分，州监管当局定期对在其所在州注册的保险公司的财务报告进行详细审查，通常每三至五年一次。考试一般与其他州的保险监管机构合作，按照NAIC颁布的指导方针进行。纽约外勤部从2018年12月31日起于2019年开始审查基科。预计该考试将于2020年完成。

 

基于风险的资本条例

 

国家监管当局对保险企业实施基于风险的资本 (“rb”)要求。RBC 模型是监管保险 公司的基准。加拿大皇家银行根据 公式规定了有针对性的盈余水平，这些公式规定了各种加权因素，根据 感知的风险程度对财务余额或各种活动水平适用 ，并在RBC 要求中作了规定。这些公式侧重于四种一般风险： (A)与公司资产有关的风险(资产 或违约风险)；(B)由 再保险公司、投保人或其他债权人欠付的数额的违约风险(信贷风险)； (C)低估业务 (br}已书面或定价不足的业务的风险，以便在下一年写成 (承保风险)；和(D)与过度保费增长、或有 负债和其他未反映在资产负债表 (表外风险)的项目相关的风险 。在这种公式 下确定的金额称为授权控制级别RBC (“ACL”)。

 

RBC指南根据 公司的ACL定义特定的资本水平，这些资本水平由 公司调整后的总资本(“TAC”)与其 ACL的比率确定。TAC等于法定资本，加上或减去某些其他指定的 指定的调整。Kico的TAC高于ACL，并在2019年12月31日符合纽约的RBC要求。

 

股利限制

 

我们从基科获得红利的能力受到纽约州法律和保险条例的限制。这些限制与盈余和净投资收入有关。股利仅限于尾随36个月的10%的盈余或100%的投资收入(按法定会计制计算)，减去基科在此期间支付的股息。

 

保险监管信息系统比率

 

保险监管信息系统(“IRIS”)是NAIC开发的 ，其主要目的是协助国家保险监管机构履行其法定任务，监督在各自州经营的保险公司的财务状况。IRIS识别13个行业比率， 为每个比率指定“通常值”。偏离四种或四种以上比率的通常值可能导致个别州保险专员就保险公司业务的某些方面提出询问。截至12月31日， 2019年，基科没有任何比率超出通常的 范围。

 

会计原则

 

法定会计原则(“SAP”)是NAIC制定的会计准则的基础。它们用来编制保险公司的法定财务报表，并协助保险公司的监管机构监测和管理保险公司的偿付能力。SAP主要负责测量保险公司投保人的盈余。因此，法定的 会计侧重于根据适用于每个保险人的 住所国的适当保险法和规章规定，在 财务报告日对保险人的资产和负债进行估值。

 

公认的会计原则(GAAP)与公司的偿付能力有关，但也涉及其他财务计量，主要是业务结果和现金流量。因此，GAAP比SAP更多地考虑对收入和支出进行适当的 匹配，并对 管理层的资产管理进行核算。作为直接的 结果，与SAP相比，根据 GAAP编制的财务报表将反映不同类型和数额的资产和负债。

 

NAIC制定并由纽约保险监管机构部分采用的法定会计惯例，除其他外，确定Kico的法定盈余和法定净收入的 数额，从而部分决定 长石公司可动用的资金数额。从中分红。

 

 

法律结构

 

we 于1961年成立，并更名为DCAP集团公司。1999年。2009年7月1日，我们更名为金石公司， 公司。

 

雇员

 

2019年12月31日，我们有97名员工。我们的雇员没有一个是集体谈判协议所涵盖的。我们相信我们与员工的关系很好。

 

信息的可用性

 

根据经修正的1934年“证券交易法”(“交易所法”)第13(A)和15(D)节，向美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)提交关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告和根据“证券交易法”第13(A)和15(D)条提交的报告的修正案。我们向证券交易委员会提交的此类报告和其他信息，只要 在以电子方式向证券交易委员会提交 或向其提供后，即可在我们网站www.kingstonecompanies.com的投资者关系 部分免费查阅。也有副本，没有 收费，写信给金石公司，公司，投资者 关系，15欢乐巷，金石，纽约12401。证交会还维持一个网站www.sec.gov，其中载有报告、代理和 信息陈述，以及与证券交易委员会以电子方式提交的关于发行人 的其他信息。将我们的网站 地址包含在本年度报告中并不包括或由 将我们网站上的信息引用到本年度 报告中。

 

 

影响未来业绩和财务状况的因素

 

基于 的 基于下列因素以及影响我们的 经营结果和财务状况的其他因素，过去的财务 业绩不应被视为表明 未来业绩的可靠指标，投资者不应使用历史趋势 来预测未来期间的结果或趋势。这些因素，包括 ，可能会影响本年度报告中某些前瞻性 语句的准确性。

 

与我们业务有关的风险

 

我们发现了我们对财务报告的内部控制中的一个重大弱点，这可能对我们的业务、业务结果、股票价格和声誉产生不利影响。

 

我们查明了内部控制方面的一个重大弱点，即与实施与 有关的控制有关的财务报告、为 损失和损失调整费用设立和不断监测案件准备金。基于材料 的弱点，我们的管理层已经确定，截至2019年12月31日，我们没有对财务报告保持有效的内部控制。关于对财务报告的内部控制和重大弱点的讨论，见第二部分第9A项“控制和 程序”。

 

“对财务报告的内部控制”是指 公司内旨在合理地确保 公司财务报表的准确性的那些程序。2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第404节要求我们的管理层每年评估我们对财务报告的内部控制的有效性。

 

如果我们不能实现和维持适当的内部控制，或者如果我们的内部控制存在重大弱点，在每一种情况下都是按照适用的标准，我们可能无法根据第404节对 财务报告进行有效的内部控制。

 

由于有效的内部控制对我们编制可靠的财务报告是必要的，我们的业务、财务状况和业务结果可能受到损害，投资者可能对我们所报告的财务信息失去信心，如果我们的内部控制不起作用或查明我们内部控制的重大弱点，我们股票的市场价格就会下降。

 

主要的公共卫生问题可能对我们的业务和经营结果产生不利影响。

 

主要的公共卫生问题，包括大规模的大流行，如新型冠状病毒COVID-19，可能对我们的劳动力和商业运作产生重大的不利影响，并造成商业的中断和经济活动的减少。我们投资组合中的一些资产可能受到股票市场下跌、利率变化、流动性减少和大规模大流行病造成的经济活动的不利影响。因此，大规模大流行可能对我们的收入、流动性和经营业绩产生重大不利影响。

 

 

索赔的严重程度或频率的意外增加可能会对我们的经营结果和财务 状况产生不利影响。

 

更改索赔的严重程度或频率可能会影响我们的 盈利能力。业主声称严重程度的变化是由于建筑业的通货膨胀、建筑材料和家庭家具以及其他经济和环境因素，包括受灾难影响的地区对服务和用品的需求增加。人身伤害索赔的严重程度 的变化主要是由经济的医疗部门的通货膨胀和诉讼费用造成的。汽车物理损坏 索赔严重程度的变化主要是由汽车修理费用、汽车零部件价格和二手车价格上涨造成的。然而，索赔严重程度的变化并不局限于这些经济部门通货膨胀和需求激增的影响。索赔严重程度的增加可能是由于难以预测的意外 事件造成的，例如法律上的变化或无法执行策略中包含的排除和限制 。虽然我们采取各种损失管理倡议，以减轻索赔 严重程度今后的增加，但不能保证这些倡议将成功地查明或减少今后增加索赔严重程度的影响，索赔次数的大幅度增加可能对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

 

A将我们的财务实力评级从a.m.下调为最佳可能对我们的竞争地位、产品产品的市场性以及我们的流动性、经营业绩和财务状况有重大的不利影响。

 

在 2017年4月，上午最佳提高财政实力评级 基科为A-(优秀)从B++(良好)。财务实力评级是确定保险公司竞争地位的重要因素，一般对保险公司的业务有影响。许多购买保险的人、代理人、经纪人和有担保的放款人使用上午最佳机构和其他机构指定的评级来协助他们评估与他们有业务往来的公司或他们正在考虑购买保险的公司的财务实力和总体质量，或在确定就其所持担保品提供 保险的公司的财务实力方面。am.最佳 评级来自对保险公司资产负债表实力、经营业绩和 业务概况的深入评估。除其他因素外，最佳评价因素包括：公司的资本化、承保杠杆、财务杠杆、资产杠杆、资本结构、质量和再保险的适当性、准备金的充足性、资产的质量和资产的多样化、流动性、盈利能力、风险的分散、收入构成、市场状况、管理、市场风险、事件风险。在持续的基础上，评级机构，例如a.m. 最好地审查保险人的财务业绩和状况，以及 可以降低或改变保险人评级的前景，例如，保险公司法定资本的改变，对管理的信心降低，或许多其他可能 或可能不受保险人控制的考虑因素。所有评等都要接受持续检查；因此，无法确保保留这些评等 。将我们的财务实力评级从上午开始下调，可能会对我们的竞争力产生实质性的不利影响。, 我们产品的可销售性和我们在市场中成长的能力。

 

不利的资本和信贷市场条件可能会显著影响我们满足流动性需求的能力或我们以可接受的条件获得 信贷的能力。

 

资本市场和信贷市场可以经历波动和破坏的时期。在某些情况下，市场对流动性和信贷能力的提供施加了下行压力。如果 我们需要获得额外的资本来支持我们的经营 开支，支付我们的未偿还和未来任何 债务，支付资本支出，或增加我们寻求承保或以其他方式扩大我们的 业务的保险金额，我们获得这种资本的能力可能是有限的，而且任何这类资本的 成本可能很大。我们能否获得更多的资金将取决于各种因素，例如市场条件、信贷的普遍可得性、向我们的行业提供信贷的总体情况、我们的信用评级和信贷能力以及贷款人对我们的长期或短期金融前景的看法。同样，如果监管当局或评级机构对我们采取消极行动，我们获得资金的机会可能会受到损害。如果出现这些因素的组合，我们的内部流动资金来源可能证明是不够的，在这种情况下，我们可能无法在有利的条件下成功地获得额外的资金。

 

我们面临重大的金融和资本市场风险 ，这可能对我们的经营结果、财务状况和流动资金产生不利影响，我们的净投资收入可能因时期而异。

 

我们面临着重大的金融和资本市场风险， 包括利率的变化、股票价格、市场波动、一般经济状况、总体经济状况、我们投资组合中包括的特定承付人 的表现以及我们无法控制的其他因素。 我们面临的利率风险主要与市场价格和与利率变化有关的现金流变化有关。我们的投资组合包含对利率敏感的工具，例如固定收益证券，这些工具可能受到政府货币政策、国内和国际经济和政治条件以及我们无法控制的其他因素的利率变化的不利影响。利率的上升将增加我们投资组合中未实现的净亏损头寸 ，这将被我们获得更高的再投资回报率的能力所抵消。相反，利率的下降将减少我们投资组合中未实现的净损失 的地位，这将被重新投资的基金的较低的回报率所抵消。

 

在 中，如果交易变得不频繁，市场波动会使我们的证券的某些 难以估价。因此， 估值可能包括可能对业务合并结果或财务状况产生重大影响的 重大期间变化的假设或估计数。如果有重大的、持续的波动、利率的变化、违约的变化、缺乏定价 透明度、市场流动性和股票价格的下跌(单独或同时)，则可能通过已实现的损失、减损和未实现的 头寸的变化，对 我们的业务结果、财务状况或现金流量 产生重大的不利影响。

 

 

 在当前的水平和价格下，可能无法获得再保险，这可能会限制我们编写新业务的能力，或保持我们的财务实力(从上午到最好)。

 

我们购买再保险，以减少我们对个人风险的净责任，防止可能的灾难，保持在写给投保人 盈余的净保费的目标比率内，并扩大我们的承保能力。参加再保险安排并不能免除我们对投保人的义务。我们的个人线路灾难再保险计划是利用我们的风险管理方法设计的，目的是解决我们面临灾难的问题。超出我们 控制范围的市场状况影响到我们购买的再保险的可用性和成本。不能保证再保险将继续以现有的相同范围和相同的条件和费率继续提供给我们。例如，我们提供再保险以降低灾难风险的能力可能取决于我们调整保险费的能力，而且 不能保证我们目前的再保险计划的条款和费率将在今后继续适用。如果 我们无法维持我们目前的再保险水平，或购买我们认为足够的新的再保险保护，并且以我们认为可以接受的价格购买，我们将不得不接受增加我们的风险，减少我们的 保险记录或寻求其他选择。我们能否保持从上午开始的财政实力评级，这在很大程度上取决于我们购买足够水平的灾难再保险的能力。

 

再保险使我们面临再保险公司的信用风险，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。

 

再保险可收回款项的可收性取决于若干因素引起的 不确定性，包括市场条件的变化、保险损失是否符合再保险合同的符合条件，再保险公司或其附属公司是否具有根据再保险条约或合同的条款付款的财政能力和意愿。我们无法从再保险公司收回材料，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。

 

适用于我们公司控制权变更的保险法可能会阻碍我们股东可能认为可取的潜在收购。

 

我们必须遵守纽约州的法规和条例，其中一般要求任何希望获得我方保险公司 子公司Kico的直接或间接控制的个人或实体事先获得管制批准。此外，金石公司的控制权发生了变化。将需要这样的 批准。这些法律可能会阻止潜在的收购提议 ，并可能延迟、阻止或阻止我们公司的控制权改变，包括通过交易，特别是未经请求的 交易。我们的一些股东可能认为这种 交易是可取的。类似的规定可能适用于 其他我们可以运作的州。

 

保险业受到广泛的监管，这可能影响我们的经营成本和限制我们业务的增长，而在这种监管环境内的变化可能会对我们的经营成本产生不利影响，并限制我们业务的增长。

 

我们受到广泛的法律法规的约束。国家保险监管机构负责保护投保人，并对我们的业务做法拥有广泛的监管、监督和行政权力。除其他外，这包括授予交易业务的 和吊销许可证的权力，以及监管 和批准承保做法和费率更改的权力，这可能会延迟保险费率更改的实施，阻止我们进行我们认为必须进行的更改，以使风险或 延迟或阻止我们进入新的状态。此外，许多 州都有限制保险人取消或不更新保单的能力的法律和条例，并禁止 保险人退出州内一个或多个写有 的业务线，除非是根据州 管理当局批准的计划。限制 取消和不续约的法律和法规，以及将程序退出 限制在事先批准的要求，可能会限制我们退出不盈利的市场的能力。

 

由于我们运作所依据的法律和条例是由若干不同的政府当局(包括州保险监管机构、州证券管理人员和证券交易委员会)实施的，每个机构都行使一定程度的解释自由，因此，我们面临的风险是，遵守任何特定监管机构或执行机构对法律问题的 解释可能不会导致遵守 另一个对同一问题的解释，特别是在事后判断 遵守情况时。此外，存在这样的风险：任何特定监管机构或执法当局对法律问题的解释可能随着时间的推移而改变，不利于我们的 ，或者整个法律和规章 环境的变化，即使在对某一特定的 监管机构或执法当局对法律 问题的解释没有任何变化的情况下，也可能导致我们改变对我们需要从法律风险管理的角度采取的行动的看法，从而使我们不得不改变在某些情况下可能需要改变的做法，限制我们增长和/或提高业务利润的能力。

 

虽然美国联邦政府不直接管制保险业，但联邦立法和行政政策可以影响我们。国会和各联邦机构定期讨论为 保险公司制定联邦章程的提案。我们无法预测是否会颁布任何这样的法律，或这些法律会对我们的业务产生什么影响。此外，我们无法保证不对现有的法律、规则和条例进行修改，也无法保证将来不会通过任何其他可能对我们的业务和财务状况产生不利影响的法律、规则或规章。

 

 我们可能无法维持必要数额的风险资本，这可能会对我们的盈利能力和我们在财产和伤亡保险市场的竞争能力产生不利影响。

 

DFS 对保险公司实施基于风险的资本要求，以确保保险公司保持适当水平的 盈余，以支持其整体业务运作，并保护 客户不受不利发展的影响，在考虑到违约、信贷、 承保和表外风险后.如果我们的 资本的数量低于某些阈值，我们可能在招揽新的业务和/或保持现有的 业务方面面临限制 。类似的条例 适用于我们经营的其他州。

 

 

气候条件的变化可能会对我们的财务状况、盈利能力或现金流产生不利影响。

 

我们认识到这样一种科学观点，即世界正在变暖。气候变化如果产生上升的温度和天气模式的变化，就可能影响天气事件的频率和/或严重程度，并影响房主保险的可负担性和可得性。

 

 我们的经营业绩和财务状况可能受到财产和伤亡业务周期性的不利影响。

 

财产和伤亡市场是周期性的，经历了价格竞争水平较高、限制性承保标准较低和保险费相对较低的 期，然后是竞争水平相对较低、承保标准更有选择性和保险费较高的时期。财产和意外事故业务的盈利周期下降可能对我们的经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

 

由于我们目前的收入基本上都来自位于纽约的 来源，我们的业务可能会受到这种状况的不利影响。

 

我们大约85%的收入目前来自纽约州的收入来源，因此受到该州普遍存在的 管制、经济、人口、竞争和其他条件的影响。任何这些条件的变化都会使我们的业务变得更昂贵或困难。在纽约不利的 管制发展可能包括对 保险管理框架的设计或执行的基本改变，可能对我们的业务结果和财务 状况产生重大的不利影响。

 

 

我们主要通过保险经纪人推销我们的保险产品。 我们所写的毛保费很大一部分来自有限数量的经纪人。截至2019年12月31日为止的一年中，27家经纪商为截至2019年12月31日的年度提供了总计35.1%的毛保费。 我们对这些经纪人依赖的性质与他们一贯提到我们的业务量很大有关。我们与这些经纪人的关系是基于我们为客户提供的承保和索赔服务的质量以及我们的财务实力评级。这些因素的任何恶化都可能导致这些经纪人建议客户将他们的风险交给其他保险公司，而不是我们。其中一名或多名经纪人提供的全部或一大部分业务损失可能对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。

 

实际发生的索赔可能超过为索赔设立的现有准备金，这可能对我们的业务结果和财务状况产生不利影响。

 

记录在案的我方业务准备金索赔是根据我们在考虑已知事实和对情况的解释后对损失的最佳估计得出的，并考虑了内部和外部因素。内部因素 包括但不限于实际支付的索赔、未付索赔、产品组合和合同条件的待付数额 。外部 因素包括但不限于法律的变化、法院 决定、管理要求的变化和经济 条件的变化。由于储备金是对已发生的未支付的 损失部分的估计，因此建立适当的 储备金，包括灾难储备金，是一个固有的不确定和复杂的过程。损失的最终成本可能与记录的准备金大不相同，这种差异可能对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

 

作为一家控股公司，我们依赖于我们子公司Kico的业务结果；对Kico支付 红利有限制。

 

我们是一家控股公司，是一个独立于我们的业务子公司Kico的法律实体。作为一家拥有有限业务的控股公司，目前我们资金的主要来源是Kico的股息和其他付款。因此，我们必须依靠Kico来偿还债务(包括本金总额为30，000，000美元的高级无担保债券-应于2022年12月30日到期的5.5%的高级无担保债券(“票据”)、支付费用和向股东支付 现金红利。

 

州保险法限制KICO支付红利的能力，并要求KICO维持法定资本和盈余的规定最低水平。Kico向我们支付的最高允许股息限制在 在36个月后的盈余或投资收入净额的10%或100%以下，减去Kico在此期间支付的股息。截至2019年12月31日，未经事先监管批准，Kico可支付的最大允许分配额 约为2，384，000美元。法律允许保险公司支付的最大股息总额 不一定定义保险公司支付红利的实际能力。实际支付红利的能力可能进一步受到商业和管理考虑因素的限制，例如红利对盈余的影响、我们的竞争地位和我们可以写的保险费数额。国家保险监管机构有广泛的酌处权来限制保险公司支付红利。我们支付票据利息的能力随着 到期而来，票据到期日的本金可能受到这些监管限制的限制。

 

 

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们的债务 债务，包括Notes。

 

我们是否有能力偿还和再融资我们的债务，包括票据在内，将取决于我们的财务和业务业绩，这取决于我们目前的经济和竞争条件，以及某些我们无法控制的金融、商业和其他 因素。我们可能无法从经营活动中维持足够的现金流量，使 us能够支付本金、保险费(如果有的话)以及包括票据在内的我们的负债的利息。

 

我们的未来结果在一定程度上取决于我们能否在一个具有高度竞争能力的保险业中成功地运作。

 

保险业竞争很激烈。我们的许多竞争对手具有良好的国家声誉，更多的资本和更大的营销和管理资源。由于保险业的竞争性质，包括对客户、代理商和经纪人的竞争，不能保证我们将继续有效地与我们的行业竞争对手竞争，或者竞争压力不会对我们扩大业务和维持盈利的经营业绩或财务状况的能力产生实质性的不利影响。

 

如果我们失去关键人员或无法招聘合格的 人员，我们执行业务战略的能力可能会被推迟或阻碍。

 

我们今后的成功将部分取决于我国总统、首席执行官兼执行主席巴里·戈德斯坦和我们的首席运营官梅里尔·戈尔茨坦的努力。失去戈德斯坦先生和戈尔登女士或其他关键人员可能妨碍我们充分执行我们的业务战略，并可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生实质性和不利的影响。随着我们继续增长，我们将需要征聘和保留更多合格的管理人员，但 我们可能无法这样做。我们招聘和留住这些人员的能力将取决于若干因素，例如我们的业务结果和前景以及市场上对合格人员的竞争程度。戈德斯坦先生签订了一项经修正并重新声明的就业协议，自2020年1月1日起生效，至2022年12月31日止。戈尔登女士签订了一项就业协议，自2019年9月25日起生效，至2021年12月31日届满，据此，戈尔登女士成为首席业务干事。

 

困难的经济条件通常会对我们的业务和经营结果产生不利的影响。

 

同大多数企业一样，我们认为，经济中的困难条件可能会对我们的业务和经营结果产生不利影响。一般的经济状况也会以消费者行为的形式对我们产生不利影响，这可能包括对我们产品的需求减少。随着消费者越来越意识到成本， 他们可能选择购买较低水平的保险。

 

财务会计准则委员会或其他标准制定机构发布的会计准则的更改可能会对我们报告的业务结果和财务 状况产生不利影响。

 

我们的财务报表适用普遍接受的会计原则，这些原则定期修订、解释和(或)扩充。因此，我们必须采用 新的指导或解释，这些指导或解释可能对我们的业务结果和财务状况产生重大不利影响，即 意外或产生比 预期更大的影响。

 

我们的业务可能受到涉及我们的计算机系统或我们供应商的一个或多个 的计算机系统的安全漏洞或 其他攻击的不利影响。

 

我们的 业务要求我们开发和维护计算机系统，以便 运行我们的操作，并存储大量的 机密数据。其中一些系统依赖第三方 供应商，通过与这些第三方系统的连接或集成。在我们的 操作过程中，我们获取我们的 客户和员工的个人机密信息。我们还存储我们的知识产权，商业机密，以及其他敏感的商业和金融信息。

 

所有这些系统都受到具有大量计算资源(br}和能力的 尖端第三方的“网络攻击”，并受到 雇员、顾问、代理人和其他具有合法 访问权限的人的未经授权或非法行动的影响。这种攻击或行动可包括企图 ：

 

窃取、损坏或销毁数据，包括我们的智力财产、财务数据或我们的客户或雇员的个人信息。

挪用资金

破坏或关闭我们的系统

拒绝客户、代理、代理或其他人访问我们的系统， 或

用病毒或恶意软件感染我们的系统。

 

 

虽然我们可以采取防御措施，但我们不能保证一旦它们开始，我们就能成功地防止攻击或发现和阻止 攻击。我们的业务可能受到安全漏洞、数据丢失或损坏或网络 攻击的严重破坏。除了调查 和停止这样的事件并实施必要的修复的潜在高昂成本之外，如果机密客户或 雇员信息被窃取，我们 可能会承担很大的责任。此外，这样的事件可能会对我们进行 保险业务的能力造成严重影响。我们有一个网络保险政策，以保护 免受这些风险的货币冲击。但是，如果安全漏洞、数据丢失或损坏或 网络攻击足够严重，则 会对我们的业务结果产生严重的负面影响。

 

我们依靠我们的信息技术和电信系统，而这些系统的故障可能会对我们的业务产生重大和不利的影响。

 

我们的业务高度依赖于我们的信息技术和电信系统的成功和不间断的运作。我们依靠这些系统来支持我们的行动。这些系统的故障可能会中断我们的操作，并对我们的业务造成实质性的不利影响。

 

我们和某些现任或前任官员和董事是根据“证券法”提出索赔的集体诉讼的被告；这种诉讼的不利结果可能对我们的业务和财务状况产生重大的不利影响。

 

在2019年6月12日，Phillip Woolgar提出了一项诉讼，指定公司和某些现任或前任高级人员和董事为“伍尔加诉金石公司”、19 cv 05500(S.D.N.Y.)、“交易所法”第10(B)条 和“交易所法”第10b-5条和“外汇法”第20(A)节所颁布的证券交易委员会规则10b-5和 20(A)节的被告。原告试图代表在2018年3月14日期间购买金石证券的一类个人或实体，和2019年4月29日，并指控 违反联邦证券法，涉及 公司2019年4月29日关于冬季灾难事件损失 的公告，指控 公司没有披露它没有充分遵循与索赔处理有关的行业最佳做法，因此 没有记录足够的索赔准备金，因此， 被告对公司的业务、业务和前景作出的积极声明误导了投资者。未确定的赔偿金额。我们认为这一诉讼是没有价值的。2020年2月18日，法院提出了一项驳回诉讼的动议。然而，诉讼本身是不确定的，我们无法预测这场诉讼的结果，也无法估计由于 不利的结果可能造成的损失范围(如果有的话)，我们也不能保证这场诉讼的最终解决不会对我们的业务或财务 状况产生任何实质性的不利影响。

 

与我们普通股有关的风险

 

我们的股票价格可能波动很大，波动很大，这可能使股东难以在他们认为 有吸引力的数量、价格和时间转售我们的普通股。

 

我们普通股的市场价格可能会受到很大的波动和剧烈波动的影响，这可能使股东很难以 的数量、价格和有吸引力的时间转售我们的普通股。有许多因素会影响我们的股票价格和交易量， 包括但不限于上述 “与我们的业务有关的风险”项下列出的因素。

 

股票市场一般在最近几年经历并继续经历重大的价格和成交量波动，我们的普通股的市场价格可能继续受到与我们的经营业绩和前景无关的 类似的市场波动的影响。市场波动加剧和波动可能导致我们普通股的市场价格大幅下跌。

 

我们普通股的交易量是有限的。作为 的结果，股东在对我们的普通股的投资中可能不会遇到流动资金，从而潜在地限制了他们以自己认为有吸引力的数量、时间和价格转售股票的能力。

 

我们的普通股目前在纳斯达克资本市场 (“Nasdaq”)上交易。我们的普通股的流动性大大低于许多其他公开交易的保险公司和其他公司的平均交易市场。一个活跃的交易市场，我们的普通股可能不会发展，或，如果发展，可能不会维持 。这类股票可能比活跃的公开市场中的股票波动更大。因此，股东减少了 流动性，可能无法按他们所希望的数量、价格和时间出售他们的股票。

 

将来可能会发行或转售我们的普通股，而 可能会对我们的普通股的市场价格产生重大和不利的影响。

 

根据任何必要的州保险监管批准，我们不受限制在未来发行我们的普通股的额外股份，包括可转换为我们的普通股的证券，或可兑换的股票 或我们的普通股的可行使性。我们将来增发普通股将稀释当时股东的所有权利益。

 

我们已根据经修正的“1933年证券法”(“证券法”)，在表格S-3上进行有效登记，登记出售我们的普通股的595，238股，并在表格S-8上根据“证券法”登记了总计70万股根据我们的“股权参与计划”可发行的普通股股份，以及根据我们的“2014年股权参与计划”可发行的我们普通股的总计股份 70万股。截至2019年12月31日， 购买82，000股我们的普通股的期权和213，929股未经限制的股票赠款，根据 2014年计划和327，900股被保留用于发行 。我们还根据表格S-3的登记声明登记了至多39，290，000美元的 证券， 可以在一次或多次发行。股票 在表格S-3上的登记声明下，将在公开市场上自由交易。此外，根据表格S-8的登记声明可发行的股份将在公开市场上自由交易，但我们的 附属公司持有的股份除外。

 

出售大量可转换为我们普通股的普通股或可兑换或可行使的我们普通股 股份的股份，无论是通过我们直接出售我们的普通股中的 股东，还是由我们在二级市场上出售 股东，或认为这种发行或转售 可能发生，或可供今后发行或转售我们的普通股或可转换证券，或可兑换或可兑换为，我们普通股的股票可能会对我们的普通股的市场价格产生实质性的不利影响，也会影响我们通过未来发行的股票或与股票有关的证券以吸引的条件或以所有的方式筹集资金的能力。

 

在 中，我们的董事会被授权指定和发行优先股，而无需进一步的股东批准，我们可以发行其他与股票和股票有关的证券，这些证券在未来可能比我们的普通股更高，原因有几个，包括(但不限于)支持业务和增长，维持我们的资本比率，并遵守今后在管理标准方面的任何变化 。

 

 

我们的执行官员和董事拥有相当一部分我们的普通股。这将使他们能够对提交给我们股东表决的所有事项的投票产生重大影响。

 

自2020年3月9日起，我们的执行干事和董事有权拥有我们普通股的990，904股(包括购买我们普通股19，500股的期权，以及在限制股票归属60天内可发行的6，925股普通股)，占我们普通股流通股的9.2%。

 

因此，我们的 执行官员和董事，通过他们对我们普通股的实益拥有权，将能够对提交给我们的股东表决的所有事项，包括选举董事、修正或修订或重新说明公司章程、合并或其他商业合并交易以及在通常和经常业务过程之外的某些资产出售，产生重大影响。我们的执行官员和董事的利益可能与我们其他股东的利益不一致，他们可以采取行动，使自己的利益损害其他股东的利益。

 

反收购条款和我们可能要遵守的规则可能会使第三方更难获得对我们的控制，即使控制权的改变将有利于我们的股东。

 

我们是在特拉华州成立的控股公司。特拉华州法律中的反收购规定和我们重新声明的注册证书和细则，以及州保险法要求 的监管批准，可能会使 第三方更难获得我们的控制权，并可能阻止股东获得普通股股份的溢价。我们的公司注册证书规定，我们的董事会 可以在一个或多个系列中发行至多2，500，000股优先股，不经股东批准，并按董事会认为适当的条件，按董事会认为适当的条件，发行 优惠、权利和特权。这些规定、我们的执行干事和董事对选举我们的董事的控制以及其他因素可能妨碍或阻止控制的改变，即使控制的改变将有利于我们的股东或我们的股东所要求的。

 

 

没有。

 

 

我们的主要执行办公室目前设在15欢乐巷，金斯敦，纽约12401。我们的保险承保业务主要位于纽约金斯敦，15 Joys Lane，纽约12401。我们的保险承保业务 还设有一个执行办公室位于70号东日出公路，谷溪，纽约，11581，在此，我们租赁4，985平方英尺的空间。我们的特许代理公司 维持一个办事处位于70东日出高速公路，山谷 溪，纽约11581，在那里我们租赁2323平方英尺的 空间。

 

我们拥有我们的保险承保业务主要运作的建筑物 ，没有抵押贷款。

 

 

2019年6月12日，Phillip Woolgar提起诉讼，指控该公司和某些现任或前任高级官员和董事为一项假定的集体诉讼中的被告。Woolgar诉Kingstone Companies等人， 19 cv 05500(S.D.N.Y.)，根据“交易所法”第10(B)节和“交易所法”第10b-5条和“交易所法”第20(A)节提出索赔，该公司试图代表2018年3月14日至2019年4月29日期间购买金石证券的 类个人或实体，并指控与 公司有关的违反联邦安全法的行为，2019年关于与冬季灾难事件有关的损失 的公告.该诉讼指控 公司没有披露它没有充分遵循与索赔处理有关的行业最佳做法，因此 没有记录足够的索赔准备金，因此， 被告对公司 业务、业务和前景的积极陈述误导了投资者。我们认为这起诉讼是没有价值的。

 

在2020年2月18日，向 法院提出了一项驳回申请。

 

 

不适用 。

 

 

 

第II部分

 

 

市场信息

 

我们的普通股在纳斯达克资本市场上被引用，代号为“kins”。

 

持有人

 

截至2020年3月9日，我们共有216名记录保持者。

 

股息

 

我们普通股的股东有权获得红利，如果我们的董事会宣布由我们的董事会合法提供资金。自2011年9月以来，我们每个季度都支付现金红利。

 

未来的股利政策将取决于我们的董事会的决定，并将取决于未来的收益，如果有的话，我们的财务状况，资本要求，一般业务 条件，和其他因素。因此，我们不能保证今后任何形式的红利都将继续支付给我们普通股的持有者。

 

我们支付红利的能力在一定程度上取决于Kico 向我们支付红利的能力。KICO作为一家保险子公司，受到严重的监管限制，限制了其申报和支付红利的能力。这些限制与盈余和净投资收入有关。未经外勤部事先批准，红利仅限于尾随36个月的盈余或投资收入的10%或100%，减去基科在此期间支付的股息。截至2019年12月31日，Kico在未经监管批准的情况下可支付的最大分配额为 约2 384 000美元，这是根据 36个月的投资收入计算的，扣除基科在这一期间支付的股息。见本年度报告第1项和第7项中的“企业-政府条例”和“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析- 流动性”)。

未注册证券的近期销售

 

没有。

 

发行股票证券

 

在截至2019年12月31日的季度内，没有购买我们或任何 “附属购买者”的普通股。

 

 

此 项不适用于较小的报告公司。

 

 

 

概述

 

我们通过我们全资拥有的子公司金石保险公司 (“Kico”)向个人提供财产和意外保险产品。基科的保险公司主要设在纽约州的下州，由纽约市、长岛和韦斯特切斯特县组成，尽管我们正在新泽西州、罗德岛、康涅狄格州和马萨诸塞州积极从事业务。我们在纽约州、新泽西州、罗德岛、马萨诸塞州、宾夕法尼亚州、康涅狄格州、缅因州和新罕布什尔州获得许可证。截至2019年12月31日的年度，基科的直接书面保费有85.0%来自纽约政策。

 

此外， 通过我们的子公司，COSI机构，公司。(“COSI”)，一个多州许可的通用机构，我们访问替代 分销渠道。通过COSI，我们有机会与名牌运营商合作，进入全国保险公司。有关我们的分销渠道的讨论，请参阅下面的“分销渠道”。COSI从Kico获得佣金(Br}收入，用于支付给其他机构的政策，并向这些机构支付 佣金。COSI保留收到的佣金收入和支付的佣金费用之间的利润。COSI 收入包括在其他收入中，与COSI有关的费用包括在其他业务费用中。COSI业务不包括在我们的独立保险承保业务中，因此，它的收入和费用不包括在我们合并比率的 计算中，如下所述。

 

我们基本上从Kico获得我们的所有收入，其中包括从赚取的保险费中获得的 收入、从配额份额中扣除佣金的再保险、从其投资组合中产生的净投资收入、投资证券的 和已实现的净损益。所有 Kico的保险单都是一年期的。 赚取的保险费是从被保险人处收到的保险费，在提供保险 保险的期间内， 被确认为收入(即按比例计算在 保险单的一年内)。从收到保险费 到支付保险索赔，可能会有一段相当长的时间。在 期间，Kico投资保费，赚取投资收入，并在投资上生成已实现和未实现的投资损益。我们的控股公司从其持有的现金中赚取投资收入，并可能产生已实现和未实现的投资收益和未来投资的损失。

 

我们的 费用包括Kico的保险承保费用和 其他业务费用。保险公司从 投保人遭受的损失中承担了相当大的费用总额，这被称为索赔。在处理这些 索赔时，发生了各种损失调整费用(“LAE”)，例如保险理算师的费用和合法的 费用。此外，保险公司还会承担购买保单的费用。购买政策的费用包括支付给 生产者的佣金、保险费和与 承保过程有关的其他费用，包括雇员补偿和 福利。

 

其他经营费用包括我们作为控股公司的公司开支和COSI的营运费用。这些公司费用 包括法律和审计费用、行政雇用费用和与上市公司直接相关的其他费用。COSI业务费用主要包括付给经纪人的佣金、雇用费用和咨询费。

 

主要收入和支出项目

 

获得的净保费 ：净保费是我们书面保费的收入部分 ，减去根据再保险协议将 转让给第三方再保险人的部分。根据这些再保险协议支付的金额 是根据个人再保险协议中包含的合同 公式计算的。 保险费是按比例在保单期限内赚取的。在每个报告所述期间结束时，未赚到的书面 保费被归类为未挣保险费，并在以后各期内在保险单的剩余期限内赚取。 我们的保险单的期限为一年。因此，在2019年7月1日制定的一年政策中，我们将在2019年赚到 保费的一半，而在2020年赚到另一半。

 

让与佣金 收入：对再保险保费(br}割让的再保险佣金是以与承认基本保险单的直接购置费用相一致的方式获得的， 一般是按比例计算的，而不是保单 再保险的条款。

 

投资净收益和净收益(亏损)：我们投资于现金和现金等价物、短期投资、固定期限 和股票证券。我们的净投资收入包括投资资产的利息和股息，减去投资费用。我们投资的已实现净损益与我们的净投资收入分开报告。净已实现的 收益发生在我们的投资证券以超过其成本或摊销成本的价格出售时(视情况而定)。当我们的投资证券以低于其 成本或摊销成本(视情况而定)的价格出售，或由于其他临时减值而记作 的结果时，则发生净已实现损失 。我们将我们的 固定到期证券分为可供出售的或持有至到期日的证券.被列为待售证券的未实现净收益(亏损)在资产负债表上的累计其他综合收入中单独报告，而 我们的股票、证券和其他投资则通过收益报告公允 价值的变化。见所附综合财务报表附注2，以进一步讨论本年度报告第16项下我们的会计政策。

 

 

其他 收入：我们确认分期付款收入和 费用，这些费用是在保单被取消后重新支付的。

 

损失和损失调整费用 所发生的费用：基本损失和所发生的LAE是我们最大的支出项目，对于任何给定的报告期， 期包括对未来索赔付款的估计数、对以前报告期间的 估计数的变化以及与 调查、辩护和维修索赔有关的费用。这些费用 根据我们投保的金额和险种而波动。我们记录损失和LAE有关的估计未来索赔付款 基于个案评估，统计分析和 精算程序。我们力求根据我们的历史索赔经验，在最多可能的最终责任范围内设立所有储备金。某些索赔通常需要几年才能解决，我们在收到关于这类索赔的额外资料时修改了我们的估计数。我们在保险单定价时准确估计损失和LAE 的能力是影响我们盈利能力的一个关键因素。

 

佣金费用和 其他承保费用：其他承保费用包括保单购买费用和与保单承保有关的其他费用 。购买保险单的费用 是指产生新保险单的费用，这些新保险单与保险单的制作(主要是佣金、保险费税和某些 承保的薪金)不同，而且主要是与生产保险单(主要是佣金、保险费税和某些 承保薪金)有关。保单购置费用被推迟， 作为费用确认为相关保费收入。其他承保费用是我们保险业务的一般和行政费用 ，由与我们的保险活动有关的其他费用 构成，例如管理费用、电信和技术费用、占用费用、雇用费用、法律和审计费用。

 

其他经营费用：其他经营费用包括我们控股公司、金石公司的公司费用和COSI公司的业务费用。这些费用包括行政 雇用费用、法律和审计费用以及与上市公司直接相关的其他费用。COSI业务费用 主要包括付给经纪人的佣金、雇用费用、 和咨询费用。

 

基于股票的 补偿：非现金权益补偿包括发给我们的董事、高级职员和 雇员的股票赠款的公平 值，以及向 相同发行的股票期权的摊销。

 

折旧和摊销：折旧和摊销包括与购置Kico有关的无形资产的摊销，Kico业务中使用的房地产的{Br}折旧，以及信息技术项目、办公设备和家具的资本支出折旧。

 

利息 费用：按适用的利息 利率计算，我们在未偿债务上承担的金额。利息费用还包括债务贴现的摊销、 和发行成本。

 

所得税 费用：我们为我们的非保险承保子公司承担联邦所得税费用，我们的精简合并业务以及州所得税 费用。

 

产品线

 

我们的产品线包括以下内容：

 

个人业务：我们最大的业务领域是个人业务，包括房屋所有者、住宅火灾、合作/共管公寓、租房者和个人保护伞政策。

 

商业责任：到2019年7月，我们提供了主要由小企业零售、服务和办公室风险组成的、财产风险有限的 企业主政策。 我们还为规模较小的小型独立承包商编写了工匠的责任保单。在 中，我们还为更大、更多的专业企业主风险编写了特殊的多险种保险，包括那些有限的 住宅风险。此外，我们提供了商业伞 政策，写在我们支持的商业线路 政策之上。

 

2019年5月，由于这条线路的性能不佳，我们在进一步审查这一业务的同时，暂停了新的商业线路和新的商业伞 的提交。2019年7月，由于这些线路的性能持续较差，我们决定不再承保商业线路或商业伞险。在有效情况下，这些行的政策是 在当前年度任期结束时不再更新。在截至2019年12月31日的12个月内，这些保单约占所获保费净额的10.7%，截至12月31日， 2019年，损失和LAE准备金的42.8%(扣除再保险)可收回额。见下文“额外的 财务信息”下的讨论。

 

制服物理 伤害：我们只为租车编写物理伤害策略，用于车辆和出租车服务。这些保险单只承保这类车辆的保险中的 实物损坏部分，不包括 责任保险。

 

 

其他：我们制定了法律责任政策，并参与了强制性的国家联合承保协会。

 

关键措施

 

我们利用下列关键措施分析我们的保险承保业务的结果：

 

净损失率：净损失率是衡量保险公司业务的承保盈利能力的指标。以百分比表示，此 是净亏损和LAE与净保费 的比率。

 

净承保费用 比率：承保费用净额比率是保险公司管理业务的业务效率的一种 度量。按百分比表示，这是采购成本之和(最重要的是支付给我们生产者的 佣金)和其他承保费用的比例 减去佣金收入减去其他收入与净保费 所得的比率。

 

净组合 比率：净组合比率是衡量保险公司总体承保利润的指标。这是净亏损和净承保费用比率的 之和。如果净 合并比率达到或超过100%，保险公司 如果没有投资收入就无法盈利，如果投资收入不足，则可能无法盈利。

 

承保收入：承保收入是指我们的保险承保业务在投资活动前的税前净收入。它不包括投资收入净额、投资实现净收益以及折旧和摊销(扣除合并比率所列费用的净保费)。承保收入是保险公司在投资收入、折旧 和摊销、利息支出和所得税等项目之前的整体经营盈利能力的一种度量。

 

分配通道

 

2019年期间，我们通过COSI (“替代分发”)启动了一个替代分发方案。该项目的目标是加强我们的个人线路分销渠道，包括全国公认的名牌运营商，以及全国范围内的呼叫中心和数字保险机构。虽然仍处于发展的早期阶段，但这一倡议的影响可以用所写的新保险费的数额与所写的总保险费相比较来衡量，其中包括从我们独立的 机构网络续订的保险费。下表显示了由 分配渠道为我们的房屋所有者和住宅火灾 个人线路的组成部分所写的保险费。

 

	年份 结束
(千美元)	2019年12月31日
直接书写Pemium	数额	百分比
独立核心	$120,625	80.6%
独立扩展(1)	24,253	16.2%
通过COSI的备选分配	4,799	3.2%
共计	$149,677	100.0%

 

在截至2019年12月31日的 年，替代分配占我们的房屋所有者和个人线路的住宅火灾 组成部分的直接书面保险费的3.2%。

 

 

 

综合业务成果

 

下表汇总了所述期间内我们的 操作结果的变化：

 

	截至12月31日的一年，
(千美元)	2019	2018	变化	{br]%
财政收入
直接书面保费	$171,214	$146,716	$24,498	16.7%
假定的书面保险费	1	1	-	不/a%
	171,215	146,717	24,498	16.7%
转让书面保险费
将 割让给在此期间生效的配额分享条约	7,623	15,880	(8,257)	(52.0)%
割让给新配额份额条约的未获收入的保费(1)	16,320	-	16,320	不/a%
以前转让给先前配额份额条约 (1)	-	(4,553)	4,553	不/a%
将 转让给配额分享条约	23,943	11,327	12,616	111.4%
将 割让给超额损失条约	1,879	1,386	493	35.6%
将 割让给巨灾条约	19,814	14,210	5,604	39.4%
实际支付的书面保险费共计	45,636	26,923	18,713	69.5%
净书面保险费	125,579	119,794	5,785	4.8%
在未赚取保费中更改
直接 和假定	(11,351)	(13,384)	2,033	(15.2)%
将 转让给配额分享条约	13,395	(2,995)	16,390	(547.2)%
更改未获净保费中的	2,044	(16,379)	18,423	(112.5)%
所得保费
直接 和假定	159,864	133,333	26,531	19.9%
将 割让给再保险条约	(32,240)	(29,918)	(2,322)	7.8%
净保费	127,624	103,415	24,209	23.4%
放弃佣金收入
不包括灾变的影响	4,651	5,792	(1,141)	(19.7)%
灾变的准效应	-	(459)	459	不/a%
分红佣金收入总额	4,651	5,333	(682)	(12.8)%
投资收入净额	6,869	6,186	683	11.0%
投资净收益(损失)	4,591	(2,496)	7,087	(283.9)%
其他收入	1,828	1,334	494	37.0%
收入总额	145,563	113,772	31,791	27.9%
特别开支
损失 和损失调整费用
直接 并假定：
损失 和不包括 灾难影响的损失调整费用	94,775	61,950	32,825	53.0%
灾变造成的损失(2)	8,177	10,828	(2,651)	(24.5)%
直接和假定损失和损失调整费用共计	102,952	72,778	30,174	41.5%
分担损失和损失调整费用：
损失 和不包括 灾难影响的损失调整费用	12,287	9,882	2,405	24.3%
灾变造成的损失(2)	482	4,600	(4,118)	(89.5)%
损失和损失调整费用总额	12,769	14,482	(1,713)	(11.8)%
损失和损失调整费用净额：
损失 和不包括 灾难影响的损失调整费用	82,488	52,068	30,420	58.4%
灾变造成的损失(2)	7,695	6,228	1,467	23.6%
净损失和损失调整费用	90,183	58,296	31,887	54.7%

佣金费用	30,193	25,342	4,851	19.1%
其他承保费用	24,420	20,943	3,477	16.6%
其他业务费用	4,178	2,575	1,603	62.3%
折旧和摊销	2,546	1,787	759	42.5%
利息费用	1,826	1,822	4	0.2%
总支出	153,346	110,765	42,581	38.4%
税前收入(损失)	(7,783)	3,006	(10,789)	(358.9)%
税收优惠	(1,816)	(86)	(1,730)	2,011.6%
净(损失)收入	$(5,967)	$3,092	$(9,059)	(293.0)%

 

   

	截至12月31日止的年份
	2019	2018	百分比 点变化	% 变化
关键比率：
净损失比	70.7%	56.4%	14.3	25.4%
承保费用净比率	38.1%	38.4%	(0.3)	(0.8)%
净 组合比	108.8%	94.8%	14.0	14.8%

 

直接书面保费

 

2019年12月31日终了年度(“2019年终了年度”)的直接书面保费为171 214 000美元，而2018年12月31日终了年度为146 716 000美元(“2018年终了年度”)。增加24，498，000美元，即16.7%，主要是由于2019年终了的 年期间的现行政策与2018年终了年度相比有所增加。由于我们所服务的 市场对我们产品的持续需求，我们编写了更多新的 政策。截至2019年12月31日，现行政策比2018年12月31日增加了14.1%.

 

在2018年结束的 年中，我们开始在马萨诸塞州写房主政策。在截至2019年的一年里，我们开始在康涅狄格州撰写 房主政策。我们称我们的纽约业务为我们的“核心”业务，而在纽约以外的业务称为我们的“扩展”业务。在截至2019年的 年，我们扩张业务的直接书面保费为25，647，000美元，而截至2018年的年度为9，080，000美元。

 

净书面保费和净保险费

 

通过2019年6月30日，我们的配额份额再保险条约是在7月1日至6月30日财政年度的基础上签订的。自2019年12月15日起，我们为我们的个人业务签订了配额份额再保险条约，有效期为2019年12月15日至2020年12月31日(“2019年/2020条约”)。除“2019年/2020条约”外，我们在2019年终了年度和2018年终了年度生效的个人额度份额再保险条约还包括在一项涵盖自2017年7月1日至2019年6月30日两年期的条约(“2017/2019条约”)之下。下表分别说明2019/2020条约和2017/2019条约规定的2019/2020条约和2017/2019条约所规定的2019至2018年各条约年度的配额份额再保险扣减率 。本表应与下列关于净书面保险费、净保险费、扣减佣金收入和净亏损调整费用 的讨论结合起来参考。

 

	2019年12月31日			2018年12月31日
	一月一日，	七月一日，	12月15日，	一月一日，	七月一日，
	转至	转至	转至	转至	转至
	6月30日，	12月14日，	12月31日，	6月30日，	12月31日，
	(“2018年/2019年条约年”)	(“2019/2020年度”)	(“2019/2020 条约”)	(“2017/2018年条约年”)	(“2018年/2019年条约年”)
配额份额再保险费率
	10% (1)	0% (2)	25% (3)	20% (1)	10% (1)

 

 

 

见下文“再保险”，以了解自2019年12月15日和7月1日、2019、2018和2017年生效的对我们个人 额度份额条约的更改。

 

截至2019年的 年，书面保费从2018年的119，794，000美元增加到125，579，000美元，增幅为5，785，000美元，即4.8%。书面保费净额包括直接保险费和假定保险费，减去根据我们的再保险条约(配额份额、超额损失和灾难)支付的书面保险费数额。我们的个人业务受2018年/2019年条约年(至2019年6月30日)“2017/2019年条约”的制约。2019年6月30日以后，任何已获得的保费 和相关保险单仍然有效，将继续按照10%的配额份额率割让，直到这些保单在明年到期 (运行)为止。2019年的试销期为2019年7月1日至2020年6月30日，根据这一安排，未赚得的 保费不退还。2018年7月1日的截止日期(2018年7月1日)， 从我们的再保险公司获得了4，553，000美元的未赚取保费，这些保费以前是根据即将到期的个人 额度份额条约而被割让的。

 

下表分别显示了配额份额条约 的变化对2019年终了年度和2018年终了年度的净书面保费的影响， ：

 

	截至12月31日止的年份
(千美元)	2019	2018	变化	{br]%
class=	$125,579	$119,794	$5,785	4.8%
捐给2019年/2020年条约的	16,320	-	16,320	NA %
已转让给先前配额份额(br}条约的保费	-	(4,553)	4,553	NA %
在不受配额份额变动影响的情况下	$141,899	$115,241	$26,658	23.1%

 

不受配额份额条约变化的影响，2019年终了年度净书面保险费 增加26，658，000美元，即23.1%，而2018年终了的 年则增加23.1%。

 

超额损失再保险条约

 

书面保险费的增加将增加根据“我们超额损失条约”支付的保险费。在截至2019年的一年中，我们的超额损失再保险保费比2018年年底的 可比再保险保费增加了493 000美元。增加的原因是保险费增加，损失超过再保险。

 

巨灾再保险条约

 

根据我们的个人保单所写的保险费中，大部分也受我们的灾难条约的约束。我们个人业务的增加导致了更多的财产风险，这增加了我们面临灾难风险的风险；因此，我们根据灾难条约放弃的保险费将增加。这将导致根据我们的灾难条约支付的保险费增加，条件是再保险费率稳定或正在增加。在截至2019年的一年中，我们根据巨灾条约支付的保险费比2018年年底的可比割让保险费增加了5 604 000美元。 这一变化是由于我们购买的巨灾限额增加、由于持续增长而须缴纳巨灾再保险的保险费增加，以及自2019年7月1日起再保险费率的增加。我们转让的巨灾保险费是根据直接书面保险费总额支付的，但须遵守“巨灾再保险条约”。

 

我们的 割让的巨灾保险费是根据巨灾再保险条约规定的直接的书面保险费总额支付的。

 

赚取的净保费

 

净保费收入从2018年终了年度的103，415，000美元增加到2019年终了年度的127，624，000美元，增幅为24，209，000美元，即23.4%。增加 是由于上文讨论的书面保险费增加，我们的 保留了更多的赚取保费，自2019年7月1日起生效：(1)2019年7月1日由于2017/2019条约到期和不续签， 和(2)2018年7月1日，由于配额 份额再保险费率的减少。2019年12月15日生效的“2019年/2020年条约”对因 2019年终了年度生效的时间短而获得的净保费影响很小。

 

 

减少佣金收入

 

下表汇总了 佣金收入各组成部分(千)在所述期间的变化情况：

 

	截至12月31日的年份，
(千美元)	2019	2018	变化	{br]%
赚取的临时佣金	$5,446	$6,746	$(1,300)	(19.3)%
分遣队赚取的佣金
分遣队赚取的佣金(不包括在内)
灾变的 效应	(795)	(954)	159	(16.7)%
灾变对分红佣金的影响	-	(459)	459	.class=‘class 2’>/a
分遣队赚取的佣金	(795)	(1,413)	618	(43.7)%
分红佣金收入总额	$4,651	$5,333	$(682)	(12.8)%

 

截至2019年，佣金收入为4，651，000美元，而2018年年底为5，333，000美元。 减少682 000美元，即12.8%，这是由于所赚取的临时让渡委员会减少，其中一部分由所赚取的或有割让委员会 的增加所抵消。临时扣减佣金的减少是由于通过2019年12月15日减少配额份额再保险费率而造成的(关于临时扣减委员会和或有扣减委员会 赚取的讨论见下文)。

 

获得的临时放弃委员会

 

我们得到一个临时放弃佣金的基础上，割让的书面 保费。临时分配委员会收入减少1，300，000美元，主要原因是：(1)自2018年7月1日起，配额份额 减少到10%，从2017年7月1日至2018年6月30日 的20%，以及(2)自2019年7月1日起取消10%的配额份额。由于配额份额减少率的变化， 在2019年终了年度可从 获得与2018年终了年度相比的扣减佣金。 临时扣减佣金的减少因个人行的增加、直接书面保险费的增加而部分抵消，这一数额须符合配额 份额。2019年12月15日生效的“2019年/2020年条约”对因 2019年终了年度生效的时间短而获得的临时割让委员会影响甚微。

 

获得的分红委员会

 

我们根据按配额分享条约发生的损失的滑动比例，得到一个特遣队让渡佣金。 越低，损失率越低，我们得到的佣金越多。根据2017/2019年条约，我们有资格领取的特遣队让渡佣金数额将根据自2017年7月1日起发生事故日期的索赔所产生的损失而改变。根据前几年的配额份额 条约，我们有资格获得的或有让与佣金的数额将根据与2017年7月1日前发生事故日期的 索赔有关的损失而发生变化。

 

2017/2019“条约”结构限制了我们可以通过设定比往年收到的临时佣金更高的佣金数量。因此，在我们根据2017/2019“条约”收到的更高前期临时放弃委员会中，没有机会根据该条约获得更多的特遣队放弃委员会，根据2017/2019“条约”“净”条约结构，超过5 000 000美元保留额的 巨灾损失将在配额份额条约之外减少 ，这种损失将不会对特遣队分配委员会产生 影响。在2018年年底，根据我们的个人限额份额条约，1 506 000美元的巨灾损失被割让。这些巨灾损失导致2017年7月1日至2018年6月30日期间 损失比率(由于2017/2019“条约”)高于获得临时让渡佣金的 合同损失比率。因此，我们使 特遣队的割让委员会减少了459 000美元，如果没有发生灾难损失的话，这笔钱是可以赚到的。自2018年7月1日起，临时扣减佣金率为固定的 率，不需要与损失比率有关的向下调整；因此，在2019年终了的年度，根据我们的个人线路份额份额条约割让的927 000美元的巨灾损失对特遣队的让渡佣金没有影响。关于2019年12月15日和7月1日、2019、2018年和2017年生效的个人配额分享条约的信息，请参见下面的“再保险”。

 

 

投资收入净额

 

2019年终了年度的净投资收入为6 869 000美元，而2018年终了年度为6 186 000美元。 增加683 000美元，即11.0%，是由于截至2019年的年度平均投资资产增加。截至2019年12月31日，投资资产的平均收益率为3.51%，而2018年12月31日为3.79%。截至2019年12月31日和2018年12月31日，投资资产税前等值收益率分别为3.26%和3.44%。

 

截至2019年12月31日，现金和投资资产为231，700，000美元，而2018年12月31日为195，567，000美元。现金和投资资产增加36 133 000美元，主要是由于 2019年终了年度业务现金流量增加。

 

投资净损益

 

2019年终了年度投资净收益为4 591 000美元，而2018年年底净亏损2 496 000美元。截至2019年的年度，我们股票证券和其他 投资的未实现收益为4 562 000美元，而2018年终了年度未实现的亏损为2 383 000美元。2019年终了年度， 投资销售的实际收益为29 000美元，而2018年终了年度的实际 亏损为94 000美元。

 

其他收入

 

2019年终了年度的其他收入为1 828 000美元，而2018年终了的 年为1 334 000美元。增加494，000美元，即37.0%，主要是由于分期付款 和在我们的保险承保业务中赚取的其他费用的增加。

 

净损失和LAE

 

2019年终了年度净亏损和LAE为90 182 000美元，而2018年终了年度为58 295 000美元。2019年净损失率为70.7%，而2018年为56.4%，增加了14.3个百分点。

 

下图汇总了所述期间净 损失率构成部分的变化，以及不包括商业线路业务的可比 组成部分：

 

 

 

(由于 四舍五入，百分比分量不一定等于总和)

 

 

截至2019年， 净损失率为70.7%，比2018年年底增加14.3个百分点。2019年终了年度的损失率上升，主要原因是前一年的损失发展额为1110万美元，这对损失率有8.7点的影响。此 与截至 2018年的上一年损失发展1.1点相比，或比前一年 损失发展的影响增加7.6个百分点。不利的索赔解决趋势导致新索赔 领导在2019年年底对未了结责任案件准备金进行了全面审查。审查确定需要加强储备金，因此调整了主要针对商业赔偿责任的最终损失预测。在前一年的1 110万美元损失发展中，有810万美元来自商业责任索赔。这一情况下的准备金调整强调了我们商业 线业务的不稳定性，并促成了我们停止编写 这些风险的决定。前一年的亏损发展显著增加了2014年和2014年商业 线业务的最终损失率预测，从而得出这样的结论：这些线路没有恢复到今后可行所需的 盈利水平。不包括商业 线，2019年终了年度的前一年发展对我们的损失率有2.7个百分点的影响，而2018年终了年度以前 年亏损发展的影响是1.0点。前一年除商业责任索赔外的损失发展大部分与我们纽约住宅火灾产品中的赔偿责任索赔有关。

 

灾难的影响在2019年年底为6.0点，与2018年终了年度的灾难影响相比， 没有变化。虽然每年灾难造成的 影响是相同的，但这两年的灾变影响明显高于公司的长期平均水平。截至2018年的五年中，灾难的平均影响为3.8个百分点。截至2019年，有9次PCS 灾难事件影响到金斯敦，但56%的净损失或3.4个百分点的影响与1月中旬的第一次冬季冻结事件有关。

 

2019年终了年度， 基础损失率(不包括灾害影响和前一年损失发展)为56.0%，比2018年终了年度记录的49.2%基础损失率 增加6.8个百分点。与2018年终了年度相比，基础损失比 有所增加，原因是非天气水损害财产索赔的平均索赔额(br}继续增加，以及大型火灾索赔活动增加。此外，如上文所述，2019年终了年度的 基础损失率受到商业线路 损失率预期的增加的影响，这是由于该业务的前一年损失率估计值 增加所致。除商业线路外，2019年终了年度的基础损失率 (不包括灾害的影响和前一年的发展)为53.1%，比2018年终了年度记录的48.0%的基础损失率增加了5.1个百分点。见下表 在“附加财务信息”下，按业务类别汇总 净损失率。

 

佣金费用

 

截至2019年，佣金费用为30，193，000美元，占直接赚取保费的18.9%。截至2018年，佣金费用为25，342，000美元，占直接赚取保费的19.0%。增加4 851 000美元的原因是，与2018年终了年度相比，2019年终了年度的直接书面保险费 增加。

 

其他承保费用

 

2019年终了年度，其他承保费用为24 420 000美元，而2018年终了年度为20 943 000美元。增加3，477，000美元，即16.6%，主要是由于与直接书面保险费增长有关的费用。与增加 直接书面保险费直接有关的费用主要包括承保费用、软件使用费和州保险费。间接与直接书面保险费增加有关的费用主要是薪金和其他有关雇用费用。其他承保费用的增加幅度为16.6点，低于 ，即总直接承保费用增加16.7点。

 

在其他承保费用中，我们的最大单一组成部分是薪金 和雇用费用，2019年终了年度的费用为10 358 000美元，而2018年终了的年度为9 280 000美元。一千零七万八千元，即百分之十一点六，较整体直接书面保费增加百分之十六点七为低。雇用费用增加的原因是雇用了更多的工作人员，以满足我们目前的业务水平和预期数量的增长，以及每年工资的增加。

 

 

截止2019年，我们的净承保费用比率为38.1%，而2018年年底为38.4%。下表显示了所示 期的承保费用净额比率的 各个组成部分：

 

	年度结束
	12月31日		百分比
	2019	2018	点变化
其他承保费用
雇用费用	8.1%	9.0%	(0.9)
承保 费用(检查/数据服务)	2.4	2.4	-
其他费用	8.6	8.9	(0.3)
其他承保费用共计	19.1	20.3	(1.2)
扣缴佣金收入
临时	(4.3)	(6.5)	2.2
特遣队	0.6	1.4	(0.8)
佣金收入总额	(3.7)	(5.1)	1.4
其他收入	(1.0)	(1.2)	0.2
佣金费用	23.7	24.4	(0.7)
净承保费用比率	38.1%	38.4%	(0.3)

 

我们的其他承保费用 比率下降了1.2个百分点，是由于就业成本的影响减少了0.9个百分点。

 

临时扣减委员会总体增加2.2个百分点完全是由于我们的配额份额 扣减率的变化及其对临时让渡委员会收入的影响，这是由于2018年7月1日我们的配额份额条约被削减(br})和2019年7月1日我们的配额份额条约到期而造成的额外保留。此外，通过2019年12月15日 ，我们减少了配额份额再保险 费率，从而减少了临时放弃佣金。 我们的净承保费用比率的组成部分与 其他承保费用相关，其他收入和佣金几乎在所有类别中都提高了 ，导致净承保费用比率总体下降0.3%。

 

其他业务费用

 

与我们控股公司 和Cosi的费用有关的其他业务费用在2019年终了年度为4 178 000美元，而2018年终了年度为2 575 000美元。2019年终了年度与2018年终了年度相比， $1，603，000，即62.3%的增加主要是由于股本薪酬和薪金的增加，而行政奖金的减少部分抵消了 。工资 的增加是由于COSI最初雇用了工作人员，而 股本报酬的增加是由于2019年对董事和行政人员的年度限制性股票奖励 。行政奖金是根据通过2019年12月31日与我们的执行主席、现任首席执行官巴里·B·戈德斯坦(Barry B.Goldstein)签订的雇佣协议累积的。奖金是在2019年12月31日终了的三年期间结束时计算的一次性 付款，而截至2019年12月31日，三年计算 不符合规定的盈利条件，导致不支付 付款，并逆转以前累积的698 000美元。

 

折旧法和摊销法

 

2019年终了年度， 折旧 和摊销额为2 546 000美元，而2018年终了年度为1 787 000美元。折旧和摊销增加759 000美元，即42.5%，主要是由于我们新的处理业务系统平台的折旧 处于 扩展状态。这一增加也受到了新购买的用于升级我们的系统基础设施的 资产和将 改进到我们运作的纽约金斯敦总部大楼的影响。

 

利息费用

 

2019年终了年度 利息支出为1，826，000美元，2018年年底为1，822，000美元，与 我们在2017年12月发行的长期债务有关的利息支出为3，000万美元。

 

所得税优惠

 

2019年终了年度的税收优惠为1 816 000美元，实际税率为23.3%。2018年终了年度的所得税福利为86，000美元，实际税率为(2.9)%，2019年年底税前损失为7，783，000美元，而2018年年底税前收入为3，007，000美元。

 

净收益(损失)

 

2019年终了年度的净亏损为5 967 000美元，而2018年终了年度的净收益为3 093 000美元。净收入减少9，060，000美元，即292.9%，是由于上述情况造成的，这导致我们的净损失率增加，佣金收入减少，其他承保费用增加，折旧和摊销，部分由我们的净保费、投资收入净额和投资净收益的增加所抵消。

 

 

补充财务信息

 

我们经营我们的业务作为一个部门，财产和意外伤害 保险。在这一段中，我们向我们的生产者提供广泛的财产 和伤亡政策。下表 按主要产品类型汇总了所写的毛保费和净保险费、净保险费以及 损失调整费用，这些费用主要是根据类似的经济特点和 损失风险确定的。

 

	年结束
	十二月三十一日
	2019	2018
写明的毛保费：
个人 线	$149,920,020	$119,971,418
物理伤害	10,576,156	9,792,456
其他(1)	593,945	251,190
没有商业线路的总计	161,090,121	130,015,064
副商业 线(自2019年7月起生效)(2)	10,124,908	16,702,409
书写的总毛保费总额	$171,215,029	$146,717,473
承保的净保费：
个人 线(3)	$105,774,168	$94,993,035
物理伤害	10,576,156	9,792,456
其他(1)	549,978	228,551
没有商业线路的总计	116,900,302	105,014,042
副商业 线(自2019年7月起生效)(2)	8,678,829	14,779,752
书面保费净额共计	$125,579,131	$119,793,794
赚取的净保费：
个人 线(3)	$102,943,699	$79,603,364
物理伤害	10,565,739	9,797,939
其他(1)	518,671	209,128
没有商业线路的总计	114,028,109	89,610,431
副商业 线(自2019年7月起生效)(2)	13,595,333	13,804,284
净保费收入共计	$127,623,442	$103,414,715
净损失和损失调整费用(4)：
个人 线	$62,157,739	$43,287,170
物理伤害	5,209,065	4,211,273
其他(1)	605,994	334,015
未分配损失调整费用	2,846,248	2,242,365
没有商业线路的总计	70,819,046	50,074,823
副商业 线(自2019年7月起生效)(2)	19,363,278	8,220,382
净损失和损失调整费用共计	$90,182,324	$58,295,205
净损失率(4)：
个人 线	60.4%	54.4%
制服物理伤害	49.3%	43.0%
其他(1)	116.8%	159.7%
没有商业线路的总计	62.1%	55.9%
副商业 线(自2019年7月起生效)(2)	142.4%	59.5%
共计	70.7%	56.4%

 

 

 

保险公司独立承销业务

 

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，我们的保险承保业务以独立方式报告如下：

 

	年结束
	12月31日
	2019	2018
财政收入
净保费	$127,623,442	$103,414,715
放弃佣金收入	4,650,851	5,332,630
投资收入净额	6,821,248	6,037,441
投资净收益(损失)	4,495,230	(2,439,026)
其他收入	1,306,820	1,266,654
收入总额	144,897,591	113,612,414
特别开支
损失 和损失调整费用	90,182,324	58,295,205
佣金费用	30,193,175	25,342,137
其他承保费用	24,420,208	20,943,342
折旧和摊销	2,446,959	1,787,150
总支出	147,242,666	106,367,834
业务收入(损失)	(2,345,075)	7,244,580
税收(福利)费用	(785,784)	1,387,508
净(损失) 收入	$(1,559,291)	$5,857,072
关键措施：
净损失比	70.7%	56.4%
承保费用净比率	38.1%	38.4%
净 组合比	108.8%	94.8%
购置费用和其他费用
承保费用	$54,613,383	$46,285,479
减： 减少佣金收入	(4,650,851)	(5,332,630)
减： 其他收入	(1,306,820)	(1,266,654)
净承保费用	$48,655,712	$39,686,195
净保费	$127,623,442	$103,414,715
净承保费用比率	38.1%	38.4%

 

 

对我们的直接、假定和割让的保费、损失和 损失调整费用以及损失比率的分析如下：

 

	直接法	假设	割让	成品油网
截至2019年12月31日的年度
书面 保费	$171,214,091	$939	$(45,635,899)	$125,579,131
更改未赚取保费中的	(11,350,864)	(243)	13,395,418	2,044,311
赚取的 保费	$159,863,227	$696	$(32,240,481)	$127,623,442
损失 和损失调整费用
灾难的 效应	$94,776,624	$(1,813)	$(12,287,304)	$82,487,507
巨灾损失	8,176,529	-	(481,712)	7,694,817
损失 和损失调整费用	$102,953,153	$(1,813)	$(12,769,016)	$90,182,324
不包括灾害影响的损失 比	59.3%	-260.5%	38.1%	64.7%
巨灾损失	5.1%	0.0%	1.5%	6.0%
损失 比	64.3%	-260.5%	39.6%	70.7%
截至2018年12月31日的年度
书面 保费	$146,716,468	$1,004	$(26,923,679)	$119,793,793
更改未赚取保费中的	(13,388,535)	4,067	(2,994,610)	(16,379,078)
赚取的 保费	$133,327,933	$5,071	$(29,918,289)	$103,414,715
损失 和损失调整费用
灾难的 效应	$61,921,559	$28,237	$(9,882,474)	$52,067,322
巨灾损失	10,828,121	-	(4,600,238)	6,227,883
损失 和损失调整费用	$72,749,680	$28,237	$(14,482,712)	$58,295,205
不包括灾害影响的损失 比	46.4%	556.8%	33.0%	50.3%
巨灾损失	8.1%	0.0%	15.4%	6.0%
损失 比	54.6%	556.8%	48.4%	56.4%

 

截至2019年12月31日和2018年12月31日为止，我们保险承保业务的主要措施如下：

 

	准年份
	12月31日
	2019	2018
净保费	$127,623,442	$103,414,715
放弃佣金收入	4,650,851	5,332,630
其他收入	1,306,820	1,266,654
损失 和损失调整费用(1)	90,182,324	58,295,205
其他承销费用：
佣金费用	30,193,175	25,342,137
其他承保费用	24,420,208	20,943,342
采购费用和其他费用共计
承保费用	54,613,383	46,285,479
承保额 (损失)收入	$(11,214,594)	$5,433,315
密钥 措施：
不计灾变影响的净损失比率	64.6%	50.4%
巨灾损失对净损失率的影响(1)	6.1%	6.0%
净损失比	70.7%	56.4%
承保费用比率(不包括
灾变的准效应	38.1%	37.9%
巨灾损失对净承保的影响
成本比(2)	0.0%	0.5%
承保费用净比率	38.1%	38.4%
不包括影响的净 组合比率
大灾难	102.7%	88.3%
巨灾损失对净组合的影响
比值 (1)(2)	6.1%	6.5%
净 组合比	108.8%	94.8%
对净承保费用比率的对账：
采购费用和其他费用
承保费用	$54,613,383	$46,285,479
减： 减少佣金收入(2)	(4,650,851)	(5,332,630)
减： 其他收入	(1,306,820)	(1,266,654)
	$48,655,712	$39,686,195
净收入保险费	$127,623,442	$103,414,715
承保费用净比率	38.1%	38.4%

 

 

 

投资

 

投资组合摘要

 

下表按投资类型列出截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的摊销费用、估计公允价值总额和未实现损益的细目：

 

可供销售的证券

	2019年12月31日
			未实现损失毛额
类别	成本 或摊销 成本	毛额未实现 收益	减 月份	多于12 月份	估计值公平 价值	% 估计值 公平 值
美国国库券及
美国政府的义务
公司和机构	$7,037,856	$23,244	$-	$-	$7,061,100	4.2%
国家政治分支机构，
领土和财产	9,151,293	181,835	(11,316)	-	9,321,812	5.5%
公司债券和其他债券
工业和杂项	119,874,573	5,777,624	(16,685)	(13,473)	125,622,039	74.7%
住宅按揭及其他
担保证券(1)	26,138,633	437,841	(68,793)	(276,451)	26,231,230	15.6%
固定到期日证券共计	$162,202,355	$6,420,544	$(96,794)	$(289,924)	$168,236,181	100.0%

 

(1)2017年，Kico在与新的联邦住房贷款银行(“FHLBNY”)的关系相关的指定托管人账户 中，将某些以住房抵押担保的证券作为合格的抵押品。如果Kico从FHLBNY提取预付款，合格的抵押品将被质押给FHLBNY{Br}。截至2019年12月31日，合格投资的估计公允价值为7 284 000美元。如果作为 抵押品质押， Kico将保留关于所有证券的所有权利。截至2019年12月31日，FHLBNY信贷额度没有未结清的 余额。

 

	2018年12月31日
			未实现损失毛额
类别	成本 或摊销成本	毛额未实现 收益	减 月份	多于12 月份	估计值公平 价值	% 估计值 公平 值
美国国库券及
美国政府的义务
公司和机构	$8,222,050	$26,331	$(28,000)	$-	$8,220,381	5.4%
国家政治分支机构，
领土和财产	6,339,540	50,903	(12,327)	(36,508)	6,341,608	4.2%
公司债券和其他债券
工业和杂项	119,078,698	123,740	(2,775,540)	(676,605)	115,750,293	76.3%
住宅按揭及其他
担保证券(1)	21,790,973	236,502	(231,229)	(331,012)	21,465,234	14.1%
固定到期日证券共计	$155,431,261	$437,476	$(3,047,096)	$(1,044,125)	$151,777,516	100.0%

 

(1) 2017年，Kico在与纽约联邦住房贷款银行(“FHLBNY”)的关系相关的指定托管人账户中，将某些 住宅抵押贷款支持证券作为合格抵押品。如果Kico从FHLBNY提取预付款，合格的 抵押品将被认捐给FHLBNY。截至2018年12月31日，符合条件的投资估计公允价值为5 116 000美元。KICO将保留作为抵押品的所有证券的所有权利。截至2018年12月31日，FHLBNY信贷额度没有未清余额。

 

 

股票证券

 

下表列出截至2019年12月31日、2019和2018年12月31日股票投资证券的成本、估计公允价值和总损益细目：

 

	2019年12月31日
				估计值	%
		毛额	毛额	展销会	估计数
类别	成本价	收益	二次损失	成品率	公平 值
股票证券：
优先股	$8,374,424	$339,257	$(11,794)	$8,701,887	35.3%
普通股票和交易所
交易共同基金	14,250,244	1,982,878	(273,627)	15,959,495	64.7%
共计	$22,624,668	$2,322,135	$(285,421)	$24,661,382	100.0%

 

	2018年12月31日
				估计值	%
		毛额	毛额	展销会	估计数
类别	成本价	收益	二次损失	成品率	公平 值
股票证券：
优先股	$6,694,754	$-	$(541,798)	$6,152,956	37.1%
普通股和交易所
交易共同基金	11,611,232	99,817	(1,291,389)	10,419,660	62.9%
共计	$18,305,986	$99,817	$(1,833,187)	$16,572,616	100.0%

 

其他投资

 

根据“公允价值计量”的 定义，在 会计准则编纂820“公允价值 计量”(“ASC 820”)中规定，允许一个实体，作为一种实际权宜之计，使用 投资的净资产价值 (“NAV”)估计在ASC 820范围内投资的公允价值。下表列出了2019年12月31日和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日我们其他投资的成本、估计公允价值和总损失的细目：

 

	2019年12月31日			2018年12月31日
		毛额	估计数		毛额	估计数
类别	成本价	收益	公平 值	成本价	二次损失	公平 值
其他投资：
对冲基金	$1,999,381	$585,532	$2,584,913	$1,999,381	$(144,156)	$1,855,225
共计	$1,999,381	$585,532	$2,584,913	$1,999,381	$(144,156)	$1,855,225

 

 

持有至到期证券

 

	2019年12月31日
			未实现损失毛额
类别	成本 或摊销 成本	毛额未实现 收益	减 月份	多于12 月份	估计值公平 价值	% 估计值 公平 值
美国国债	$729,550	$151,002	$-	$-	$880,552	21.3%
国家政治分支机构，
领土和财产	998,619	51,021	-	-	1,049,640	25.4%
公司债券和其他债券
工业和杂项	2,097,783	97,627	(835)	-	2,194,575	53.3%
共计	$3,825,952	$299,650	$(835)	$-	$4,124,767	100.0%