表13.1





2019年12月31日终了财政年度向证券持有人提交的年度报告











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目录





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亲爱的股东们，

我们2019年的故事包含了一个突破业绩年，即收入和整体业绩都有所提高，因为我们从扩大规模、扩大收费收入以及地理和产品多样化中获得了好处。以下是去年的几个亮点：



展望2020年，我们期望在2019年成果的基础上再接再厉。我们正在讨论的2020年主题是：“好到伟大！”

在地理和产品方面，我们拥有比去年这个时候更强大和更多样化的管道，随着我们的成长，扩大了我们的客户细分市场。我们日益壮大的团队比以往任何时候都更有才华和多样化。我们正在从不断扩大的规模以及早期的投资中获得好处，将我们的市场业务扩展到辛辛那提，以及我们的住宅抵押贷款和SBA贷款业务的发展。我们的商业模式由强大的信用纪律和高效的团队销售文化组成，我们独特的定位是利用质量增长的机会。

我们相信，我们有所有的关键业务因素，包括资本，以执行我们的业务计划。

作为股东，我们邀请您成为CFBank的客户，体验我们为您自己服务的承诺。请直接与我联系，电话：614-318-4660，以了解更多关于我们的全面服务，商业和消费产品和服务。

我们对未来一年的机遇充满热情和乐观，并打算继续在2019年的坚实成果的基础上再接再厉。我们的团队认为我们只是被加速了！

我们代表CFBank的同事和董事，对您的持续支持表示赞赏和诚挚的感谢。















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选定的金融数据和其他数据

下列表格中的资料应与本报告所载的综合财务报表、有关说明和管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析一并阅读。











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前瞻性语句

本年度报告中并非历史事实的陈述是我们真诚作出的前瞻性陈述。前瞻性报表包括但不限于：(1)对普通股、资本结构和其他财务项目的收入、收入或亏损、每股收益或亏损的预测；(2)中央联邦公司(“控股公司”)或CFBank、全国协会(“CFBank”)管理层或董事会的计划和目标；(3)关于未来事件、行动或经济业绩的报表；(4)这些报表所依据的假设。“估计”、“战略”、“可能”、“相信”、“预期”、“预期”、“预测”、“意志”、“打算”、“计划”、“目标”和这些术语的否定或类似的表达，都是为了识别前瞻性陈述，但不是识别这些陈述的唯一手段。各种风险和不确定因素可能导致实际结果与我们的前瞻性声明中所指出的结果大不相同，包括(但不限于)在我们向证券交易委员会(“SEC”)提交的报告中不时详细说明的结果，包括在“1A项”中确定的结果。我们向SEC提交的截至2019年12月31日的表10-K第一部分的风险因素。

前瞻性声明不是性能或结果的保证。前瞻性陈述可能包括对前瞻性陈述所依据的假设或基础的陈述.控股公司，包括其子公司(统称为“公司”)认为，它是真诚地选择了这些假设或基础，而且这些假设或基础是合理的。然而，我们提醒您，假设或基础几乎总是与实际结果不同，假设或基础与实际结果之间的差异可能是实质性的。本报告所载的前瞻性发言仅在报告之日发言。我们没有义务公开发布对任何前瞻性声明的修改，以反映此类声明日期之后的事件或情况，但法律规定的范围除外。

业务概述

控股公司是一家金融控股公司，拥有CFBank 100%的股份。CFBank成立于1892年，于2016年12月1日从一个联邦储蓄协会转变为一家国家银行。在2016年12月1日之前，控股公司是一家注册的储蓄和贷款控股公司。自2016年12月1日起，在CFBank转变为国家银行的同时，控股公司成为注册银行控股公司，并在FRB中选出金融控股地位。

CFBank在俄亥俄州四个主要的大都会市场--哥伦布、克利夫兰、辛辛那提和阿克伦--以及它在俄亥俄州哥伦比亚纳县的两个分支机构都有业务。2019年3月，CFBank在俄亥俄州的BlueAsh开设了一家分行，这是其在辛辛那提市场的第二家分行。CFBank提供个性化的商业银行产品和服务，包括商业贷款和租赁、商业和住宅房地产贷款、设备租赁、SBA贷款和国库管理托管服务。此外，CFBank还拥有一个全国性的住宅贷款平台。作为一家全面服务的商业银行，我们的业务，连同我们的产品和服务，都集中于服务于银行业务和紧密持有的业务的金融需求。我们的业务模式强调个性化服务、客户与决策者的联系、快速执行，以及网上银行、移动银行、远程存款和企业财务管理的方便。此外，CFBank还提供住宅贷款和全面服务的零售银行服务和产品。我们的存款和贷款大多来自我们的市场。由于CFBank将业务活动集中在俄亥俄州，公司的财务状况和经营结果在很大程度上取决于俄亥俄州的经济状况。

我们的主要贷款和存款市场包括下列俄亥俄州县：富兰克林县通过我们在俄亥俄州沃辛顿的办事处和我们在俄亥俄州哥伦布的贷款生产办事处；首脑县通过我们在俄亥俄州费尔草坪的办事处；汉密尔顿县通过我们在俄亥俄州格伦代尔和蓝灰的办事处；哥伦比亚县通过我们在加尔各答和俄亥俄州威尔斯维尔的办事处；和凯霍加县，通过我们在俄亥俄州伍德米尔的代理办事处。

我们的净收入主要取决于净利息收入，即贷款和证券所得利息收入与资金成本之间的差额，包括存款利息和借入资金利息。净利息收入受影响利率、贷款需求、不良资产水平和存款流量的监管、经济和竞争因素的影响。

除其他外，净收益还受到贷款和租赁损失、贷款费用收入、服务费、贷款销售收益、业务费用和税收等因素的影响。业务费用主要包括雇员补偿和福利、占用、广告和营销、数据处理、专业费用、FDIC保险费和其他一般和行政费用。我们的经营结果受到一般的经济和竞争条件、市场利率和房地产价值的变化、政府政策和监管当局的行动的重大影响。我们的监管机构在其监管和执法活动中有广泛的酌情权，包括对我们的业务施加限制、将我们的资产分类，以及要求我们提高贷款及租契损失的免税额。这类规则的任何变化和

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监督，无论是以管制政策、规章、立法或监督行动的形式，都可能对我们的业务、财务状况、业务结果和/或现金流动产生重大影响。

管理部门的讨论和分析是对我们在所述期间的综合财务状况和业务结果的审查。这一审查应与我们的合并财务报表和有关说明一并阅读。

财务状况

将军。截至2019年12月31日，资产总额为8.805亿美元，比2018年12月31日的6.65亿美元增加了2.155亿美元，增幅为32.4%。增加的主要原因是待售贷款增加1.183亿美元，贷款净额增加1.126亿美元，现金和现金等价物减少2 140万美元，部分抵消了增加。

现金和现金等价物。截至2019年12月31日，现金和现金等价物总额为4590万美元，比2018年12月31日的6730万美元减少了2140万美元(31.8%)。现金和现金等价物减少的主要原因是待售贷款和贷款增加，但存款余额增加部分抵消了这一减少。

证券截至2019年12月31日，可供出售的证券总额为820万美元，较2018年12月31日的1010万美元减少190万美元，跌幅19.2%。减少的主要原因是本金到期。

为出售而持有的贷款。截至2019年12月31日，待售贷款总额为1.357亿美元，比2018年12月31日的1，740万美元增长了1.183亿美元，增幅为680.6%。增加的原因是抵押贷款活动增加。

贷款和租赁。截至2019年12月31日，贷款和租赁总额为6.633亿美元，比2018年12月31日的5.507亿美元增长了1.126亿美元，增幅为20.5%。增加的主要原因是商业房地产贷款余额增加7 410万美元，商业贷款余额增加4 380万美元，部分由多家庭贷款余额减少840万美元所抵消。上述贷款余额增加的主要原因是销售活动增加和新的关系。

CFBank自2012年12月以来一直与密歇根州一家银行Northpointe银行(Northpointe Bank)一起参与一项抵押贷款购买计划。根据参与协议的条款，CFBank购买由Northpointe提供的与全承销和预售抵押贷款有关的参与利息，贷款来源于美国各地的各种预选抵押经纪人。基础贷款是个人(MERS)注册贷款，这些贷款一直持有，直到最终投资者提供资金为止。抵押贷款投资者包括房利美(Fannie Mae)和房地美(FreddieMac)以及其他主要金融机构。这一过程平均需要14天。考虑到基础贷款的短期持有期，共同的信用风险(如过去到期、减值和TDR、不良表现和非应计性分类)将大大减少。因此，CFBank没有为这些贷款分配任何津贴。这些贷款是100%的风险评级CFBank资本充足率的目的。根据参与协议，CFBank同意在上述每笔贷款中购买95%的所有权/参与利息，Northpointe在参与的每笔贷款中保持5%的所有权利息。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的12个月中，贷款来源活动分别为8.447亿美元和6.151亿美元，同期的收益分别为8.555亿美元和6.16亿美元。2019年12月31日和2018年12月31日，CFBank分别持有此类贷款中的2，600万美元和3，680万美元，这些贷款包括在单身家庭住房贷款总额中。

贷款和租赁损失准备金(ALLL)。截至2019年12月31日，贷款和租赁损失备抵总额为710万美元，比2018年12月31日的700万美元增加了12.6万美元，增幅1.8%。ALLL的增加是由于在截至2019年12月31日的年度内的净回收。2019年12月31日，ALLL与贷款总额之比为1.06%，而2018年12月31日为1.26%。

ALLL是对可能发生的信贷损失的估价备抵。ALLL方法是作为一个彻底过程的一部分而设计的，该过程将管理层目前对贷款组合的信贷质量的判断纳入到根据公认的会计原则和监督指导确定ALLL的决定中。管理层通过审查贷款组合，包括贷款组合的性质和数量；行业和贷款集中程度；历史损失经验；拖欠统计数字和不良贷款水平；具体问题贷款；借款人满足贷款条件的能力；对各种类型抵押品担保贷款和市场的评估；各种收集战略；当前的经济状况、趋势和前景；以及在提供适当的贷款时需要承认的其他因素，来分析ALLL的充分性。基于所涉及的变量和管理层必须对不确定的结果作出的重大判断，ALLL的确定被认为是一项重要的会计政策。有关其他讨论，请参阅题为“关键会计政策”的一节。

ALLL由特定和通用组件组成。具体内容涉及个别列为受损的贷款。当根据当前信息和事件，CFBank很可能无法按照贷款协议的合同条款收取所有欠款时，贷款就会受损。商业、商业房地产和多家庭住宅贷款部门内所有类别的不合格贷款，不论其规模大小，以及余额超过25万美元的所有其他风险分类贷款，在逾期90天到期时或在逾期90天之前单独评估减值，如果有关借款人支付能力的信息显示，是否按贷款条件全额支付是可疑的。如果

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贷款受损后，津贴的一部分被分配给贷款净额，按照贷款现有利率估计的未来现金流量的现值，或按抵押品的公允价值减去出售成本，如果完全预期从担保品中偿还的话。大量较小的余额贷款，如消费者和单一家庭住宅房地产贷款，被集体评估为减值，因此，它们没有被单独识别为减值披露。在任何类别的贷款中，如果这些条件被修改，导致了一项特许权，而且借款人正面临财政困难，则被视为有问题的债务重组(TDRs)，并被归类为减值贷款。有关ALLL. 的更多信息，请参见本年度报告所列合并财务报表附注1和4。

截至2019年12月31日，个人减值贷款总额为460万美元，比2018年12月31日的320万美元增加了140万美元，增幅为45.9%。增加的主要原因是2019年第一季度商业房地产贷款受损。2019年12月31日，ALLL专门用于个人受损贷款的总额为35，000美元，2018年12月31日为22，000美元。特别分配给减值贷款的ALLL增加主要是由于管理层的最新分析。

{Br}减值贷款的具体准备金是根据管理层使用贷款的实际利率或抵押品的公允价值估算的未来现金流量估计现值计算的，如果完全预期是从担保品中偿还的话。至少每季度，管理层都会对每笔受损贷款进行审查，以确定其是否应该有特定的准备金或部分冲销。管理层依靠评估或内部评估来帮助做出这一决定。决定是否采用更新的评估或内部评估的依据是各种因素，包括但不限于贷款的期限和最近的评估、财产的状况，以及我们是否期望抵押品通过止赎或清算程序。管理层认为有必要根据目前的市场情况和管理层的分析、判断和经验向下调整估值。这些贷款的最终冲销额可能与特定准备金不同，因为抵押品和/或预计现金流量的最终清算可能与管理层的估计不同。

截至2019年12月31日，不良贷款总额为240万美元，比2018年12月31日的377，000美元增加了210万美元。增加的主要原因是商业房地产贷款在2019年第一季度变成非应计项目。2019年12月31日，不良贷款占贷款总额的比例为0.36%，而2018年12月31日为0.07%。

下表列出2019年12月31日和2018年12月31日不良贷款的数量和余额。



非应计贷款包括一些以前被修改并被识别为TDRs的不良贷款。截至2019年12月31日，未计贷款总额为85，000美元，2018年12月31日为100，000美元。列入非应计贷款的TDR减少主要是由于偿还了贷款。

2019年12月31日和2018年12月31日的非应计贷款不包括280万美元和310万美元的TDR，客户确定了可持续偿还期，一般为6个月，贷款按修改后的条件流动，预计剩余合同付款将得到偿还。这些贷款包括在减值贷款总额中。有关减值贷款和不良贷款的补充资料，请参阅本年度报告所载合并财务报表附注1和4。

我们的ALLL的一般准备金部分涵盖所有类别的非受损贷款，并根据根据当前因素调整的历史损失经验。历史损失经验由贷款类别决定，并以CFBank在三年期间的实际损失历史为基础。一般组成部分是根据CFBank的贷款余额和实际三年历史损失率计算的.对于实际损失很少或根本没有损失的贷款，行业估计数是根据贷款部分进行的。根据每个贷款类别的风险，以其他经济和判断因素补充这一实际损失经验。这些经济和判断因素包括考虑下列因素：拖欠贷款和受损贷款的水平和趋势；注销和收回贷款的水平和趋势；贷款数量和条件的趋势；风险选择和承保标准的任何变化的影响；贷款政策、程序和做法的其他变化；贷款管理和其他有关工作人员的经验、能力和深度；国家和地方经济趋势和条件；行业条件；信贷集中变化的影响。

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管理层的贷款审核过程是识别问题贷款和确定ALLL的组成部分。我们有一个内部信用评级系统和贷款审查程序，专门作为主要的信贷质量指标，以监测商业，商业房地产和多家庭住宅房地产贷款的信用风险。我们分别对这些贷款进行分析，并根据借款人偿债能力的相关信息，如当前财务信息、历史支付经验、信用文件、公共信息和当前经济趋势等，将贷款分为风险类别。对这些贷款类型的信用审查至少每年进行一次，对于信用风险较高的贷款则更多。贷款官员在审查期间与借款人保持密切联系。对贷款风险评级的调整以审查为基础，并随时收到可能影响风险评级的信息。此外，至少每年对商业、商业房地产和多家庭住宅贷款进行独立的第三方审查。管理层利用这些审查的结果，帮助确定现行政策和程序的有效性，并对我们的内部贷款风险评级制度进行独立评估。

我们已将监管资产分类纳入我们的信贷监测和内部贷款风险评级系统。根据规定，问题贷款分为特殊提及、不合格、可疑或损失，这些分类将接受监管机构的审查。被指定为特别提及的资产被视为被批评的资产。指定为不合格、可疑或损失的资产被视为分类资产。关于监管资产分类的更多信息，请参见本年度报告中的合并财务报表附注4。

在截至2019年12月31日的12个月内，由于年度内某些贷款降级，批评和分类贷款总额增加了547，000美元。被指定为专项贷款的贷款减少了200万美元(28.6%)，2019年12月31日的贷款总额为500万美元，而2018年12月31日为700万美元。被归类为不合标准的贷款增加了260万美元(77.5%)，2019年12月31日的贷款总额为590万美元，而2018年12月31日为330万美元。2019年12月31日或2018年12月31日，没有任何贷款被列为可疑贷款。关于贷款风险分类的更多信息，请参见本年度报告中的合并财务报表附注4。

除了通过我们的内部贷款风险评级系统的信用监测，我们还监测所有贷款部门过去的适当信息。在我们的内部信用评级体系下没有评级的贷款包括一组同质贷款，如单一家庭住宅房地产贷款和消费贷款。这些同质贷款类别的主要信贷指标是过期的适当资料。

逾期贷款总额增加了410万美元，2019年12月31日为520万美元，而2018年12月31日为110万美元。截至2019年12月31日，过去到期贷款总额占贷款组合的0.8%，而2018年12月31日为0.2%。请参阅本年度报告所载的合并财务报表附注4，以获得有关贷款拖欠情况的补充资料。

所有贷款活动都涉及损失风险。某些类型的贷款，如期权可调整利率抵押贷款(ARM)产品、初级抵押贷款、高贷/值比抵押贷款、仅利息贷款、次级贷款和初始利率较低的贷款，可能比其他贷款更容易发生非收款风险。CFBank没有从事次级贷款，也没有使用期权ARM产品。

无担保商业贷款可能比有担保的商业贷款具有更高的非收款风险.截至2019年12月31日，无担保商业贷款总额为1660万美元，占商业贷款组合的9.7%；2018年12月31日，无担保商业贷款总额为650万美元，占商业贷款组合的5.1%。无担保贷款主要是向CFBank市场地区的小企业提供的信贷额度，由小企业主担保。2019年12月31日和2018年12月31日，所有无担保贷款均未拖欠30天或30天以上。

只包含利息支付的贷款可能比那些包括定期本金削减的摊销付款的贷款的风险更高。利息贷款主要是以商业资产和库存为担保的商业信贷额度，以及由借款人主要住所担保的消费者住房权益信贷额度。由于商业借款人的商业资产和存货的波动，CFBank由于抵押品价值的潜在下降而增加了风险，而未偿还本金却没有相应的减少。截至2019年12月31日，仅商业信贷总额为8250万美元，占商业贷款组合的48.4%，而2018年12月31日为7350万美元，占57.9%。截至2019年12月31日，仅住房权益信贷额度总计为1，940万美元，占住房权益信贷总额的92.7%，而2018年12月31日为2，260万美元，即94.4%。

我们认为ALLL足以吸收截至2019年12月31日在贷款组合中可能发生的信贷损失；然而，今后可能需要增加津贴，因为这些因素包括但不限于客户业务业绩恶化、经济衰退、借款者现金流量下降以及导致房地产价值下降的市场状况。此外，各监管机构作为其考试过程的一个组成部分，定期审查ALLL。这类机构可能需要根据不同于管理层使用的判断和估计数，或根据审查时掌握的信息，为贷款损失追加备抵。管理层继续努力监测现有投资组合中的信贷质量，并仔细分析潜在的贷款机会，以管理信用风险。如果经济条件和影响信贷质量、房地产价值和一般商业状况的因素恶化或没有改善，贷款损失可能会增加。

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止赎资产。截至2019年12月31日，没有止赎资产，而2018年12月31日止赎资产为3.8万美元。2018年12月31日止赎资产包括一套单一家庭住宅，2018年第四季度以公允价值转入REO，2019年第一季度出售。取消抵押品赎回权的资产和收回资产费用的费用水平今后可能会随着与止赎资产、不良贷款和其他有信贷问题的贷款有关的解决办法而改变。

房地和设备截至2019年12月31日，房屋和设备净值为400万美元，比2018年12月31日的390万美元增长12.7万美元，增幅3.3%。请参阅附注8-本年度报告所列合并财务报表中的房地和设备，以获得更多信息。

存款截至2019年12月31日，存款总额为7.463亿美元，较2018年12月31日的5.798亿美元增长了1.665亿美元，增幅为28.7%。计息存款账户从2018年12月31日的4.683亿美元增加到2019年12月31日的6.308亿美元。生息账户增加的主要原因是货币市场账户余额增加9 310万美元，存款账户余额增加9 050万美元，储蓄账户余额增加230万美元，部分由计息支票账户余额减少2 340万美元抵消。存款证结余增加，是由于零售、经纪及挂牌服务存单增加所致。货币市场、存单及储蓄户口结余的增加，主要是由于客户关系及持续的销售及市场推广活动的结余增加所致。计息支票账户余额减少的原因是某些大型客户交易的时间安排。非利息支票账户的增加是由于客户关系和余额的增加。

CFBank是通过PromontoryInterFinancialNetwork提供的存款账户登记服务证书(CDARS)和保险现金扫描(ICS)方案的参与者。海事处与银行网络合作，提供可通过这些创新产品提供高达5000万美元的FDIC保险的产品。截至2019年12月31日，包括符合经纪资格的CDARS存款在内的经纪存款总额为1.249亿美元，较2018年12月31日的1.012亿美元增长了2370万美元，增幅为23.4%。CDARS互惠和ICS互惠项目中的客户余额(不符合经纪资格)在2019年12月31日总计2 800万美元，比2018年12月31日的4 810万美元减少了2 010万美元(41.8%)。

FHLB预付款和其他债务。截至2019年12月31日，FHLB预付款和其他债务总额为2，900万美元，比2018年12月31日的1，950万美元增加了950万美元，增幅为48.8%。控股公司与一家第三方银行有一套现有的信贷安排，并于2018年12月修改为1，000万美元的循环信贷额度。2019年12月，现有信贷额度上的500万美元未清余额被转换为500万美元的定期贷款，再加上1 000万美元的循环信贷额度。新的定期贷款要求每季度支付125 000美元的本金加上应计利息。任何剩余本金均应在到期日到期，即2022年12月23日。信贷安排下的贷款利率等于最优惠利率加上0.75%。信贷安排的目的是为控股公司提供额外的流动性来源，并为控股公司下游提供资金，作为CFBank支持增长的额外资本。截至2019年12月31日，该公司的定期贷款余额为500万美元，而循环信贷额度则无未清余额。截至2018年12月31日，信贷安排的未清余额为600万美元。

2018年12月31日，CFBank在一家商业银行拥有800万美元的未使用信贷额度。2019年第三季度，CFBank在另一家商业银行增加了1，500万美元的信贷额度。2019年12月31日或2018年12月31日，这些信贷额度上没有未偿还的借款。如果CFBank以这些信贷额度借款，利息将以商业银行的资金成本和当前市场回报为基础，每天按可变利率计算。

在2019年第四季度，CFBank与一家商业银行建立了一个价值2 500万美元的仓库设施。仓库设施用于定期为从关闭(融资)日起为出售而持有的贷款提供资金，直到在二级市场出售为止。该安排的借款利息为30天以上的Libor+2.00%，或4.00%，并由所资助的具体贷款担保。截至2019年12月31日，仓库设施的未清余额为750万美元。有关FHLB预付款和其他债务的更多信息，请参见“流动性和资本资源”一节。

次级债券2019年12月31日和2018年12月31日，次级债券总计1480万美元。2018年12月，控股公司与某些合格的机构买家签订了次级票据购买协议，并完成了1 000万美元的固定浮动利率次级票据的私人配售，扣除未摊销的债券发行成本约388 000美元。2003年，控股公司发行了次级债券，以换取由控股公司设立的信托基金发行的500万美元信托优先股的收益。附属债券的条款允许控股公司推迟支付不超过五年的利息。利息支付截至2019年12月31日和2018年12月31日。见附注11-本年度报告所列合并财务报表的次级债务，以获得更多信息。

股东权益截至2019年12月31日，股东权益总额为8070万美元，比2018年12月31日的4560万美元增加3510万美元，增幅77.1%。股东权益总额增加的主要原因是私人配售

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2019年10月发行约2 360万美元(扣除发行成本)、净收入以及行使未清认股权证购买公司普通股。

管理部门继续在其正在进行的资本规划过程中积极监测资本水平和比率.CFBank利用其资本支持资产负债表的增长，并推动净利息收入的增长。管理层仍然把重点放在通过改善业务成果来增加资本上；然而，如果需要，CFBank有更多的资本来源和可供使用的替代办法，如本报告“流动性和资本资源”一节所进一步讨论的那样。

目前，控股公司有多余的现金支付其可预见的未来开支，必要时可以向CFBank注资。此外，CFBank还可以灵活管理其资产负债表规模，这是因为与Northpointe抵押计划和待售贷款讨论的资产期限较短，并可将这些资产部署到收益较高的资产中，以便在机会出现时改善净利息收入。

2019年和2018年业务结果比较

将军。2019年12月31日终了年度的净收益总计960万美元(或每股稀释普通股2.03美元)，与2018年12月31日终了年度的净收益430万美元(或稀释普通股每股1.00美元)相比，净收入增加530万美元，即124.7%。

净利息收入净利息收入是净收入的重要组成部分，由利息收益资产产生的利息收入与利息负债产生的利息费用之间的差额组成。净利息收入主要受利息收益资产和计息负债的数量、利率和构成的影响。下表题为“平均余额、利率和收益率”和“净利息收入的利率/数额分析”，提供了影响净利息收入因素的重要信息，应结合对净利息收入的讨论一并阅读。

截至2019年12月31日的年度，净利息收入总计2170万美元，比2018年12月31日终了年度的净利息收入1790万美元增加380万美元，即21.3%。利息收入净增，主要是由于利息收入增加1，020万元，即41.1%，而利息开支增加640万元，即91.6%，部分抵销了增幅。利息收入增加，主要是由于未偿还利息资产平均增加1.8亿元，即增加34.3%，主要是由于待出售的贷款及贷款净额增加，以及利息资产平均收益率上升23个基点所致。利息开支增加的原因，是平均生息负债增加1.544亿元(37.7%)，以及利息负债基金的平均成本上升67个基点。因此，2019年12月31日终了年度3.08%的净利差比2018年12月31日终了年度3.41%的净利差减少了33个基点。

截至2019年12月31日的12个月，利息收入总计3，510万美元，增长了1，020万美元，即41.1%，而截至2018年12月31日的12个月，利息收入为2，490万美元。利息收入增加的主要原因是，待售贷款和贷款的平均余额增加了1.761亿美元，即36.6%，从2018年12月31日终了年度的4.817亿美元增加到2019年12月31日终了年度的6.578亿美元。

截至2019年12月31日的年度，利息支出总计1，340万美元，增长640万美元，增幅91.6%，而2018年12月31日终了年度的利息支出为700万美元。利息开支增加的主要原因是存款费用增加，原因是计息存款总额的资金成本增加了63个基点，从2018年12月31日的159个基点增加到2019年12月31日的222个基点，加上平均计息存款余额增加了1.419亿美元，即增加了36.9%。

贷款和租赁损失准备金。截至2019年12月31日或2018年12月31日终了年度的贷款和租赁损失没有备抵，这是由于强劲的信贷质量和净恢复造成的。2019年12月31日终了年度的净回收总额为12.6万美元，而2018年12月31日终了年度的净回收率为4.2万美元。

下表列出2019年和2018年净冲销(回收)的信息。



有关其他信息，请参阅题为“财务状况-贷款和租赁损失准备金”一节。

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无利息收入截至2019年12月31日的年度非利息收入总额为1，170万美元，增长900万美元，增幅为331.5%，而2018年12月31日终了年度的非利息收入为270万美元。增加的主要原因是出售贷款净收益增加880万美元。出售贷款净收益的增加，主要是由于与住宅按揭贷款业务有关的销售量增加。

非利息费用截至2019年12月31日的年度非利息支出总额为2140万美元，增长610万美元，增幅为40.0%，而2018年12月31日终了年度的非利息支出为1530万美元。2019年12月31日终了年度非利息费用增加的主要原因是工资和雇员福利费用增加300万美元，广告和营销费用增加140万美元，专业费用增加58万美元。工资和雇员福利支出的增加主要是由于我们扩大了住宅抵押贷款业务，符合我们对推动无利息收入的关注，加上由于我们的地域扩张而增加了人员，并支持我们的增长、基础设施和风险管理做法。广告和营销费用的增加主要是由于与基于主导的营销费用有关的支出增加，以推动我们的住宅抵押贷款业务的收入增长。专业费用的增加与我们的住宅抵押贷款业务的活动和数量增加有关。

所得税截至2019年12月31日的年度所得税支出为240万美元，比2018年12月31日终了年度的110万美元增加了130万美元。2019年12月31日终了年度的实际税率约为20.3%，而2018年12月31日终了年度的实际税率约为19.8%。

我们的递延税资产是由美国的净营业亏损(“NOL”)和其他临时账簿组成的。在确定较不可能实现的递延税资产数额时，公司对所有可用信息进行定期评估。这一资料包括但不限于以前各期的应税收入、预测的未来收入和预测的递延税款项目的未来倒转。根据这些标准，公司确定，截至2019年12月31日，不需要对递延净资产进行估值备抵。

公司根据联邦法定税率记录所得税支出，根据低收入住房信贷、银行拥有的人寿保险和其他杂项等其他项目的影响进行调整。

2018年和2017年业务结果比较

将军。该公司2018年12月31日终了年度的税前收入总计530万美元，比2017年12月31日终了年度的350万美元增加了180万美元，增幅为54.0%。所得税前收入增加的原因是利息净收入增加420万美元，非利息收入增加200万美元，非利息支出增加430万美元，部分抵消了这一增长。

2018年12月31日终了年度的净利润总计430万美元，比2017年12月31日终了年度的净收入130万美元增长了300万美元，增幅为217.5%。净收入增加的原因是，净利息收入增加420万美元，非利息收入增加200万美元，所得税支出减少110万美元，非利息支出增加430万美元，部分抵消了这一增加。所得税支出的减少是由于自2018年1月1日起，由于减税和就业法案而降低了联邦公司税税率。此外，在2017年第四季度，公司重新评估了其现有的递延税资产，以反映新税率的影响，这导致该公司在截至2017年12月31日的季度内增加了979 000美元的税收支出。

2018年12月31日终了年度普通股股东的净收益共计430万美元，即每摊薄普通股净收益1.00美元，比2017年12月31日终了年度普通股股东的净收益68万美元，即每股稀释普通股净收入0.19美元增加370万美元。在2018年12月31日终了的一年中，公司B系列优先股的贴现和认股权证的价值使普通股股东的净收入增加了62，000美元。在2017年12月31日终了的一年中，与公司B系列优先股相关的优先股股息和折扣率使普通股股东的净收入减少了666，000美元。与B系列优先股有关的优先股股利、折价和认股权证价值发生变化的主要原因是，自2017年10月6日起，将公司所有已发行的B系列优先股转换为公司普通股。

净利息收入净利息收入是净收入的重要组成部分，由利息收益资产产生的利息收入与利息负债产生的利息费用之间的差额组成。净利息收入主要受利息收益资产和计息负债的数量、利率和构成的影响。下表题为“平均余额、利率和收益率”和“净利息收入的利率/数额分析”，提供了影响净利息收入因素的重要信息，应结合对净利息收入的讨论一并阅读。

2018年12月31日终了年度的净利息收入总额为1 790万美元，比2017年12月31日终了年度的1 370万美元增加了420万美元，增幅为30.8%。利息收入净增，主要是由于利息收入增加770万元(即44.6%)，而利息开支增加350万元，即98.0%，部分抵销了增幅。利息收入增加的主要原因是未付利息资产平均增加1.194亿美元，即29.5%，导致

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主要原因是净贷款的增加和利息资产的平均收益率增加了50个基点。利息开支增加，主要是由于平均生息负债增加9，820万元(31.6%)，以及生息负债基金平均成本上升57个基点。因此，2018年12月31日终了年度的净息差为3.41%，比2017年12月31日终了年度的净利差3.38%增加了3个基点。

截至2018年12月31日的12个月， 利息收入总计2490万美元，增长770万美元(44.6%)，而截至2017年12月31日的12个月的利息收入为1720万美元。利息收入增加的主要原因是，待售贷款和贷款的平均余额增加了1.233亿美元，即34.4%，从2017年12月31日终了年度的3.584亿美元增加到2018年12月31日终了年度的4.817亿美元。

2018年12月31日终了年度的利息支出总额为700万美元，增加了350万美元(98.0%)，而截至2017年12月31日的年度为350万美元。利息开支增加，主要是由于平均生息存款结余增加9，170万元，即31.4%，导致存款成本增加。2018年12月31日，生息存款总额的总成本从2017年12月31日的105基点增加到159基点。

贷款和租赁损失准备金。2018年12月31日终了的年度或2017年12月31日终了的年度均未计入贷款和租赁损失，这是由于信贷质量强劲、某些质量因素的有利趋势和净恢复所致。2018年12月31日终了年度的净回收总额为42 000美元，而2017年12月31日终了年度的净回收率为45 000美元。

下表列出2018年和2017年净冲销(恢复)的信息。



有关其他信息，请参阅题为“财务状况-贷款和租赁损失准备金”一节。

非利息收入2018年12月31日终了年度的非利息收入总计270万美元，增长了200万美元，增幅为265.6%，而截至2017年12月31日的年度为74.3万美元。增加的主要原因是出售贷款净收益增加190万美元，存款账户服务费增加82 000美元。出售贷款的净收益增加，是由于住宅按揭业务扩展而导致销售量增加所致。存款账户服务费的增加与账户关系和定价的增加有关。

非利息费用2018年12月31日终了年度的非利息支出总额为1，530万美元，比2017年12月31日终了年度的1，100万美元增加了430万美元，增幅为39.4%。2018年12月31日终了年度非利息费用增加的主要原因是工资和雇员福利费用增加210万美元，广告和营销费用增加120万美元，专业费用增加287 000美元，联邦存款保险公司保险费增加203 000美元。工资和雇员福利费用的增加主要是由于我们的抵押贷款业务的扩大雇用了抵押人员，这与我们对推动无利息收入的关注是一致的。工资和雇员福利费用增加的另一个原因是，与我们在辛辛那提市场开设Glendale分公司有关的人员增加，增加了经验丰富的财务管理人员，以及信贷和财务人员增加，以支持我们的增长、基础设施和风险管理做法。广告和营销费用的增加主要是由于与扩大我们的住宅抵押贷款业务有关的支出增加，再加上集中于增加核心存款的广告增加。专业费用的增加主要是由于第三季度发生的反向股票分割和与扩大我们的住宅抵押贷款业务有关的专业费用。联邦存款保险公司保险费增加的原因是摊款率和数额增加。

所得税2018年12月31日终了年度的所得税支出为110万美元，比2017年12月31日终了年度的210万美元减少了100万美元。减少的主要原因是该公司在2017年第四季度增加了97.9万美元的税收支出，原因是根据减税和就业法案，该公司的递延税收资产重估，联邦公司税率从2018年1月1日起降至21%，收入的增加部分抵消了这一支出。因此，2018年12月31日终了年度的实际税率降至约19.8%，而2017年12月31日终了年度的实际税率约为61.1%。

我们的递延税资产是由美国的净营业亏损(“NOL”)和其他临时账簿组成的。在确定较不可能实现的递延税资产数额时，公司对所有可用信息进行定期评估。这一资料包括但不限于以前各期的应税收入、预测的未来收入和预测的递延税款项目的未来倒转。基于这些标准，公司

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截至2018年12月31日，已确定不需要对递延税净资产提供估值备抵。然而，如上所述，该公司在2017年第四季度对其递延税款资产进行了重新估值，以反映“减税和就业法”规定的新税率的影响，这导致递延税金资产减少，公司在2017年第四季度记录了979 000美元的额外税收支出。

平均余额、利率和收益率。下表列出了在所述期间，以美元和利率表示的来自平均利息收益资产的完全应税等值利息收入总额和由此产生的收益，以及平均计息负债的利息费用。平均余额使用月底余额计算。



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净利息收入的利率/数额分析下表列出了利息收入和利息支出主要组成部分利息收益和利息负债的美元变动数额。它区分了与余额变化和(或)利率变化有关的增减。就每一类赚取利息的资产和利息负债，提供资料说明可归因于(I)数量变动(即数量变动乘以先前利率)及(Ii)利率变动(即利率变动乘以先前数额)所引起的变动。为本表的目的，无法分隔的比率和数量所引起的变化按比例分配给因数量而发生的变化和因费率而发生的变化。





市场风险的定量和定性披露

市场风险是指市场价格和利率的不利变化所造成的损失风险。我们没有从事与交易帐户、商品或外汇有关的风险，因此也没有风险。我们的套期保值政策允许套期保值活动，例如利率互换，名义金额最多为总资产的10%，风险价值为核心资本的10%。我们的套期保值活动的披露载于我们合并财务报表的附注19。本公司的市场风险主要来自于我们的借贷、投资、存款收集和借贷活动中固有的利率风险。只有当所有相关和抵消的资产负债表内和表外交易进行汇总，并确定由此产生的净头寸时，与金融工具相关的市场风险的度量才有意义。公允价值的披露载于我们合并财务报表的附注6。

管理部门积极监测和管理利率风险。管理利率风险的主要目的，是在既定指引内，限制利率变动对我们的净利息收入及资本的不良影响。我们衡量利率变动对CFBank的权益经济价值(EVE)的影响，即在不同的利率情景下，其资产和负债的估计市场价值之间的差异。EVE比率的变化是一种长期的衡量标准：如果利率瞬间变化，而CFBank没有改变现有策略，那么随着时间的推移，金融资产和负债的市场价值可能会发生什么变化。下表显示了2019年12月31日CFBank的EVE比率，其利率冲击范围从400个基点的加息到200个基点的利率下降不等。所有价值都在CFBank董事会确定的可接受范围内。

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在评估CFBank面临的利率风险时，必须考虑到上表中提出的分析方法所固有的某些局限性。例如，该表显示了基于利率水平变化的结果，而不是收益率曲线形状的变化。CFBank还面临收益率曲线形状的变化。虽然某些资产和负债可能有类似的到期日或它们重新定价的时期，但它们可能对市场利率的变化作出不同程度的反应。某些类型的资产和负债的利率可能在市场利率变动之前波动，而其他类型的利率可能落后于市场利率的变化。如果利率发生变化，提前付款和提前提取的数额很可能与在计算表时假定的水平大不相同。当利率上升时，许多借款者偿还债务的能力可能会下降。因此，利率变动的实际影响可能与上表所示的实际影响大不相同。

市场利率水平的变化可能会对我们的净利息收入、贷款额、资产质量、待售贷款价值和现金流量以及我们证券投资组合的市场价值和总体盈利能力产生重大和不利的影响。

我们继续推出大多数固定利率的单一家庭住宅房地产贷款出售，而不是保留长期，低固定利率贷款的投资组合。住房抵押贷款的发源量受贷款市场利率的影响。利率上升通常与较低的贷款来源有关，而利率下降通常与较高的贷款来源有关。我们从抵押贷款销售中获得收益的能力在很大程度上取决于贷款来源的水平。利率、提前还款速度和其他因素的变化也可能导致我们持有的待售贷款的价值发生变化。

我们为我们的投资组合提供商业、商业房地产、多家庭住宅和单一家庭住宅抵押贷款，在许多情况下，这些贷款的利率是可调整的。其中许多贷款都有利率下限，如果利率下降，这将保护cfbank的收入。与固定利率贷款相比，可调整利率贷款更好地抵消了利率上升带来的不利影响，但在不断上升的利率环境下，可调利率借款人在利率调整时所需增加的还款，可能会导致违约和违约增加。在利率不断上升的环境下，标的物业的可销售性也可能受到不利影响。

现金流量受市场利率变化的影响。一般来说，在不断上升的利率环境中，贷款提前还款率可能会下降，而在利率环境下降的情况下，贷款提前还款率可能会上升。

流动性与资本资源

一般说来，流动性是衡量企业满足现金需求的能力。流动资金管理的主要目标是保持履行贷款承诺和按照其条件偿还存款和其他负债的能力，而不对当前或未来的收益产生不利影响。资金的主要来源是存款；贷款的摊销和预付；可供出售的证券的到期日、销售和本金收入；借款；以及业务。虽然贷款的到期日和定期摊销是可预测的资金来源，但存款流量和贷款预付额在很大程度上受到一般利率、经济条件和竞争的影响。

条例要求CFBank维持足够的流动资金，以确保其安全和健全的运作。因此，充足的流动资金可能因CFBank的整体资产/负债结构、市场状况、竞争对手的活动、我们自己的存款和贷款客户的要求以及监管考虑因素而有所不同。管理层认为，控股公司和CFBank目前的流动性足以满足其日常运营需求，并完成其战略规划。

流动性管理是管理的日常和长期责任.我们调整对流动资产的投资，主要是现金、短期投资和其他在二级市场广泛交易的资产，根据我们对预期贷款需求、预期存款流量、利息存款和证券的收益率以及 的持续评估。

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我们资产/负债管理计划的目标。除了流动资产外，我们还有其他流动资金来源，包括但不限于从FHLB获得预付款，以及从FRB和我们的商业银行信贷额度借款。

下表汇总了2019年12月31日和2018年12月31日CFBank从流动资产和借款能力中获得的现金。



2019年12月31日，现金、其他金融机构的未认捐证券和存款减少了2 390万美元，至4 410万美元，比2018年12月31日的6 800万美元减少了35.1%。减少的主要原因是，持有出售的贷款和贷款有所增加，但存款增加部分抵消了这一减少。

2019年12月31日，CFBank在FHLB的新增借款能力增加了1，740万美元，至7，220万美元，比2018年12月31日的5，480万美元增加了31.7%。额外借款能力的增加是由于贷款增加而认捐的额外抵押品。

CFBank在FRB的新增借款能力从2018年12月31日的5，850万美元增加到2019年12月31日的6，560万美元，增幅为710万美元，增幅为12.2%。CFBank有资格参加FRB的主要信贷计划，为CFBank提供基于抵押品的任何时间、任何原因获得短期资金的机会。

CFBank与FHLB和FRB的借贷能力可能受到变化的负面影响，包括但不限于FHLB或FRB进一步收紧信贷政策、CFBank贷款组合的信贷表现恶化或CFBank的财务业绩下降或质押余额减少。

截至2019年12月31日，CFBank向两家商业银行提供了2 300万美元的未使用信贷额度，在2018年12月31日向一家商业银行提供了800万美元的未使用信贷额度。增加的原因是2019年第三季度向一家商业银行增加了1 500万美元的信贷额度。

存款主要来自CFBank办事处所在的市场。我们主要依靠支付具有市场竞争力的利率来吸引和保留零售存款。因此，竞争的金融机构提供的利率可能会影响我们吸引和保留存款的能力。

CFBank依靠有竞争力的利率、客户服务以及与客户的关系来保留存款。为了促进和稳定银行和金融服务部门的流动性，联邦存款保险公司根据“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”的规定，将存款保险范围永久地从每个储户10万美元增加到25万美元。

控股公司的流动性来源比CFBank有限。一般而言，除现有流动资产外，流动资金来源还包括证券市场通过债务或股票发行筹集的资金、从第三方银行或其他贷款人借款的资金、从CFBank获得的股息或出售资产。

管理层认为，控股公司在2019年12月31日有足够的资金来满足目前和预期的业务需要。控股公司目前的现金需求包括营运费用和次级债券及其他债务的利息。如果董事会宣布，公司可选择支付普通股股利。

目前，作为公司信托优先证券基础的次级债券的年还本付息额约为280，000美元。次级债券的利率是可变的，按季度调整，等于三个月的libor加2.85%.截至2019年12月31日，总利率为4.81%。三个月期libor的增加将增加次级债券的偿债要求。

目前，该公司1000万美元的固定浮动利率次级债券的年偿债额为70万美元。附属债券的固定利率为7.00%，至2023年12月，届时利率将按季度调整至相当于当时的3个月libor+4.14%的利率。

控股公司与一家第三方银行有一个现有的信贷安排，并于2018年12月修改为1，000万美元的循环信贷额度。2019年12月，现有信贷额度上的500万美元未清余额被转换为 。

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500万美元的定期贷款，再加上1，000万美元的循环信贷额度.新的定期贷款要求每季度支付125 000美元的本金加上应计利息。任何剩余本金均应在到期日到期，即2022年12月23日。信贷安排下的贷款利率等于最优惠利率加上0.75%。信贷安排的目的是为控股公司提供额外的流动性来源，并为控股公司下游提供资金，作为CFBank支持增长的额外资本。截至2019年12月31日，该公司的定期贷款余额为500万美元，而循环信贷额度则无未清余额。截至2018年12月31日，该信贷机构的未清余额为600万美元。控股公司支付普通股股利的能力取决于控股公司一级的现金和流动资金数额，以及CFBank在为这种股利提供资金所必需的范围内从CFBank收取股息和其他分配。

控股公司是一个独立于CFBank的法律实体，它没有义务为控股公司支付股息提供任何股息或其他资金。银行法规限制了CFBank在未经监管批准的情况下向控股公司支付股息的数额。一般情况下，金融机构可以未经事先批准支付股息，只要股息不超过当前历年迄今收益的总和，再加上前两年尚未以股息支付的任何收益，并且只要该金融机构在支付股利后仍保持良好的资本状况。

控股公司还受到各种法律和规章政策和要求的影响，影响到控股公司对其股票支付股息的能力。此外，控股公司对其股票支付股息的能力取决于当期支付公司信托优先证券所依据的次级债券的季度利息。最后，根据公司固定浮动利率次级债务的条款，控股公司对其股票支付股息的能力取决于控股公司是否继续支付所需本金和利息，而不是就次级债务发生违约事件。

联邦所得税法为1988年以前设立的储蓄坏账准备金提供了总计230万美元的扣减额。会计准则不要求在这一数额上记录递延税负债，否则2018年年底，这一数额将达到47.3万美元。然而，如果CFBank全部或部分清算或以其他方式不再是一家银行，或者如果税法发生变化，则必须收回这一数额，并记录纳税责任。此外，任何超过CFBank当前或累积收益和利润的分配都将减少分配给其坏账准备金的数额，并对CFBank造成税收责任。

通货膨胀的影响

本文提出的财务报表和相关数据是按照美国公认的会计原则编制的，目前会计准则要求我们主要以历史美元衡量财务状况和经营结果。一般不考虑通货膨胀引起的货币相对价值的变化。我们认为，利率的变化对我们的财政状况的影响远远大于通货膨胀率的变化。虽然利率一般受通货膨胀率变化的影响，但它们不会同时变动。相反，利率波动是基于预期通货膨胀率的变化以及货币和财政政策的变化。一家金融机构相对不受利率变化影响的能力是其在动荡的经济环境中表现的能力的一个很好的指标。为了保护业绩不受利率波动的影响，我们经常审查利率风险，并采取措施尽量减少对盈利能力的不利影响。

关键会计政策

我们遵循符合美国公认的会计原则和符合银行业一般惯例的财务会计和报告政策。这些政策载于我们合并财务报表的附注1。其中一些会计政策被认为是关键的会计政策，这些政策既对描述公司的财务状况和经营结果最为重要，又要求管理层作出最困难、最主观或最复杂的判断，这往往是因为需要对固有不确定事项的影响作出估计。采用与管理层不同的假设可能会使我们的财务状况或业务结果发生重大变化。这些政策、目前采用的假设和估计数以及这一过程的相关披露，由管理层确定，并定期与董事会审计委员会进行审查。我们认为，考虑到当时的实际情况，编制合并财务报表所使用的判断、估计和假设是适当的。

我们已经确定了重要的会计政策，理解这些政策对于理解我们的财务报表是必要的。下面的讨论详细介绍了关键的会计政策和管理层所作估计的性质。

确定贷款和租赁损失备抵额。ALLL代表管理层对每个资产负债表日贷款组合中可能发生的信贷损失的估计。津贴包括一般部分和具体部分。一般部分包括未归类为受损的贷款，并根据历史损失经验，并根据当前因素进行调整。电流

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所考虑的因素包括但不限于管理层对投资组合的监督，包括贷款政策和程序；投资组合的性质、水平和趋势，包括过去的到期和不良贷款、贷款集中程度、贷款条件和其他特点；当前的经济状况和前景；抵押品价值；以及其他项目。ALLL的具体组成部分涉及单独归类为受损的贷款。对超过政策门槛的贷款进行定期审查，以确定减值。当根据当前信息和事件，CFBank很可能无法按照贷款协议的合同条款收取所有欠款时，贷款就会受损。如果贷款条件被修改，从而产生让步，且借款人面临财政困难，则被视为有问题的债务重组，并被归类为减值贷款。确定贷款是否受损和是否存在减值损失需要判断和估计，最终结果可能与管理层的估计不同。确定贷款是否受损包括：审查历史数据；判断借款人满足贷款条件的能力；评估获得贷款的抵押品并估计其价值，如果适用，扣除销售费用；各种收集策略；以及与贷款或贷款有关的其他因素。减值是根据抵押品的公允价值、减去出售成本(如果贷款依赖于抵押品)来衡量的，或者，如果贷款不依赖担保品，则按贷款的实际利率贴现预期未来现金流量的现值。当所选择的措施小于记录的贷款投资时，减值损失将被记录。结果, 确定ALLL的适当水平不仅涉及评估个别借款人或借款人群体的当前财务状况，而且还包括当前对未来事件的预测，这些事件在确定实际损失之前可能发生变化。根据所涉及的变量和管理层必须对固有不确定的结果作出判断的事实，对ALLL的确定被认为是一项重要的会计政策。关于这一政策的补充资料载于上一节，题为“财务状况-贷款和租赁损失准备金”，以及我们合并财务报表的附注1、4和6。

金融工具的公允价值另一项重要的会计政策涉及金融工具的公允价值，根据有关市场信息和其他假设进行估计。公允价值估计涉及利率、信用风险、预付款和其他因素方面的不确定性和重大判断事项，特别是在特定项目缺乏广泛市场的情况下。假设或市场条件的变化可能对估计数产生重大影响。其他资料载于我们合并财务报表的附注1和6。

市场与股利信息

中央联邦公司的普通股在纳斯达克资本市场上交易，代号为“CFBK”。截至2019年12月31日，流通股共有5，376，454股，约485名股东持有。

2019年或2018年期间，我们的普通股没有宣布或支付股息。控股公司受各种法律和法规政策和指导方针的影响，影响到控股公司对其股票支付股息的能力。此外，银行条例限制了CFBank在未经监管批准的情况下向控股公司支付股息的数额，从而限制了控股公司可用于支付其股票红利的资金。控股公司支付普通股股利的能力也取决于控股公司继续支付公司固定浮动利率次级债务和作为控股公司信托优先证券基础的次级债券的某些款项，不发生违约事件。更多信息载于上文题为“财务状况-股东权益”和“流动性和资本资源”的章节以及我们合并财务报表的附注16和18。





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管理层关于财务报告内部控制的报告

中央联邦公司的管理层负责根据1934年“证券和交易法”第13a-15(F)条和第15d-15(F)条的规定，建立和维持对财务报告的适当内部控制。公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据美国公认的会计原则为外部目的编制财务报表。

公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保存记录，以合理详细、准确和公正的方式反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理的保证，证明记录交易是必要的，以便按照美国公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权收购、使用或处置提供合理保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

截至2019年12月31日，管理部门评估了公司财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层采用了2013年内部控制-特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的综合框架-所述对财务报告进行有效内部控制的标准。根据我们的评估和这些标准，管理层得出结论，截至2019年12月31日，公司对财务报告保持了有效的内部控制。

{BR}本年度报告不包含公司注册会计师事务所关于财务报告内部控制的审计报告。管理层的报告不受公司注册会计师事务所根据证券交易委员会的规定进行的审计，该规则允许公司在本年度报告中只提供管理层的报告。



/s/TimothyT.O‘Dell

蒂莫西·奥戴尔

总裁兼首席执行官





/s/John W.Helmsdoerfer

John W.Helmsdoerfer，CPA

首席财务官兼财务主任



2020年3月16日









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致股东、董事会及审计委员会

中央联邦公司

俄亥俄州沃辛顿





关于财务报表的意见



我们审计了所附的截至2019年12月31日和2018年12月31日的中央联邦公司(公司)合并资产负债表、2019年12月31日终了两年期的相关收入、综合收入、股东权益变化和现金流量变化综合报表以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，上述合并财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况，以及公司在截至2019年12月31日的两年期内每年的经营结果和现金流量。



意见依据



这些财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。



我们是在美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)注册的一家公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。



我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们规划和进行审计，以获得关于财务报表是否不存在重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。公司不需要对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有进行审计。作为我们审计的一部分，我们必须了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。



我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及评价财务报表的总体列报方式。我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。



强调物质



如合并财务报表附注1所述，公司于2019年通过了新的租赁会计准则(主题842)。关于这件事，我们的意见没有修改。



/s/bkd，lp

BKD，LLP

自2014年以来，我们一直担任公司的审计师。

印第安纳波利斯，印第安纳州

2020年3月16日



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