美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

(马克一号)

2019年12月31日终了的财政年度

或

佣金档案号码

Forrester研究公司

(“注册章程”所指明的注册人的确切姓名)

登记人电话号码，包括区号：(617)613-6000

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的有经验的发行人。是的，☐不同意。

根据该法第13条或第15(D)节，通过检查标记说明是否不要求注册人提交报告。是的，☐不是

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求注册人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天内一直受这类申报要求的约束。是的，不可能是另一种☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在前12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)所要求提交的每个交互式数据文件(或在较短的时间内，注册人必须提交此类文件)。是的，不可能是另一种☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过复选标记指示注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义)。是的，☐不是

根据2019年6月30日纳斯达克股票市场普通股的收盘价计算，注册公司非附属公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市值约为498，000，000美元。

截至二零二零年三月六日，注册官普通股已发行股份总数为一万八千七十五万五千股。

以参考方式合并的文件

登记人委托书的部分内容与随后将提交的2020年年度股东会议有关-本表格第三部分10-K。

Forrester研究公司

表10-K

2

这份关于表10-K的年度报告包含了1995年“私人证券诉讼改革法”意义上的前瞻性陈述。“期望”、“相信”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”或类似的表达方式都是用来识别这些前瞻性陈述的。特别提到了我们关于以下方面的陈述：可能的收购、未来股息、未来股份回购、未来增长率和营业收入、未来递延收入、未来SiriusDecision的财务业绩、未来在我们的信贷安排下遵守财务契约的情况、未来利息支出、我们的销售队伍和员工数量的预期增长和生产率、我们客户参与模式的变化、我们部门报告的未来修改、将我们的SiriusResulations峰会作为一个虚拟事件举行的估计影响、我们现金的充足性和现金流量以满足我们的周转资本和资本支出，以及会计准则的预期影响。这些声明基于我们目前的计划和期望，涉及风险和不确定性。重要的因素可能导致实际的未来活动和业务结果与前瞻性声明中提出的重大不同，将在下面的“风险因素”项下讨论。我们没有义务公开更新任何前瞻性的声明，无论是由于新的信息，未来的事件，或其他原因。

第I部

一般

Forrester研究公司是一家全球独立的研究、数据和咨询服务公司。我们与商业和技术领袖合作，推动以客户为导向的愿景、战略和执行，以加速增长。Forrester的独特见解是基于对全球69万多名消费者和商业领袖的年度调查、严谨和客观的研究方法以及我们客户的共同智慧。Forrester通过专有研究、数据和分析、定制咨询、独家高管团队、认证和事件，正在彻底改变企业在强大客户时代的增长方式。

我们于1983年7月7日在马萨诸塞州注册，1996年2月16日在特拉华州重新注册。

我们的网址是www.forrester.com。我们在或通过我们网站的投资者信息部分免费提供关于10-K表格的年度报告，关于表10-Q的季度报告，以及关于表格8-K的当前报告，以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)节提交或提供的那些报告的修改，在我们向证券交易委员会提交或提供这些材料后，在合理可行的范围内尽快提供这些报告。

2019年1月3日，我们收购了总部位于康涅狄格州威尔顿的一家私营公司SiriusDecisionsInc.，在全球拥有约350名员工。SiriusDecitions为企业对企业(B2b)的销售、营销和产品领导者配备可操作的研究、框架、工具、操作基准和专家建议，以最大限度地提高性能和推动一致性。此次收购为我们创造了几个机会，包括向我们各自的客户群提供交叉销售服务，将SiriusDecitions的平台、方法、数据和最佳实践工具扩展到新的角色，以及加速国际和行业增长。

行业背景

企业很难跟上精通数字技术、获得授权的客户，并在一个充满混乱的市场中保持差异化。技术变革和创新的速度很快。随着消费者和企业采用新的购买和销售方法，市场变得越来越有活力，制定和执行全面和协调的商业战略具有挑战性。

因此，公司和我们所服务的专业人员必须依赖于各种领域的独立业务建议的外部来源，包括但不限于客户行为、技术投资、业务策略和职能纪律。我们认为，有必要进行客观的研究、数据、咨询和相关服务，使我们的客户能够了解市场动态，制定差异化战略，并在一个复杂、快速变化的市场中执行。

Forrester‘s策略

获得授权的客户迎来了一个新的“客户时代”，我们相信这个时代正在重塑组织成功和成长的方式。我们独特的战略、产品和服务旨在帮助这些企业成为专注于不同客户体验、增长和利润服务的客户。

3

在我们的战略的推动下，我们：1)帮助我们的客户了解他们的市场正在发生的变化，以及他们的客户和技术是如何变化的；2)为客户如何构建自己的战略以获得竞争优势提供指导；3)为如何执行这些战略提供具体的、可操作的指导。我们结合Forrester和SiriusDecitions的互补优势，帮助客户拓展视野，建立战略，并以果断和快速的方式有效执行。

重要的是，我们与客户合作的三个领域--愿景、战略和执行--在我们所服务的大型组织中是相互关联和广泛存在的。这创造了向现有客户销售附加产品和服务的机会.此外，我们相信我们的市场战略是独特的，增加了我们的竞争差异化.

我们的核心能力提供一套全面的产品和解决方案，以帮助我们的客户竞争和赢得客户的时代。我们为特定行业定制解决方案的能力提供了一种强有力的方法来推动我们的客户的成功，并创造了大量的机会来不断丰富我们与客户的关系。

福雷斯特(氏)溶液

我们提供广泛的产品和服务，旨在帮助我们的客户赢得客户的年龄。我们的解决方案帮助我们的客户：

我们的产品和服务集中在对我们的客户和客户时代的前景非常重要的六个市场需求上：

产品和服务

我们为客户提供产品、服务和参与机会的选择，可分为五类：研究(我们的核心研究)、连接(我们的同行服务和认证)、分析、咨询和活动。

4

研究

Forrester发表的研究和工具为我们如何处理客户和潜在客户在客户时代的机遇和挑战奠定了基础。我们相信，我们的研究可以让客户做三件事：1)澄清和预测市场动态，为他们的公司设定一个大胆的愿景；2)建立以客户为中心的战略，以获得竞争优势；3)有效执行，以推动收入和利润。我们提供两种不同的研究产品，Forrester Research和SiriusDecisions Research。

我们的主要联合研究产品，Forrester Research，为客户提供了我们的核心研究，旨在扩大我们的客户对外部趋势和工具的了解，为他们的战略决策提供信息。我们通过数据驱动的报告、预测和预测来加深客户对市场、客户和技术趋势的理解。我们的剧本提供了一套完整的报告和工具来处理关键的业务计划。他们提供深入的建议，旨在为这些倡议构建详细的战略，包括评估、路线图和业务案例，以及组织、过程和技术指导。

Forrester研究还包括一系列评价性研究。ForresterTechTide™帮助客户了解需要投资的技术类别以及投资时间。我们现在的技术报告帮助客户识别和细分现有类别中的技术参与者。Forrester Wave™允许客户对单个产品进行比较，并根据其独特的需求开发定制的短名单。Forrester Wave提供了基于透明、完全可访问的标准和特性度量的供应商在不同市场上的技术和服务的详细分析。在新兴技术领域，我们的新技术和新浪潮报告帮助客户了解新的改变游戏的技术和公司，帮助客户推动增长并支持长期战略。

SiriusDecisionsResearch向B2B组织及其团队的职能营销、销售和产品领导者提供操作智能和基于事实的洞察力。研究类型包括构建功能操作的最佳实践模型和框架、来自30多个B2B购买者角色的见解、事件演示、网络研讨会、角色配置文件、同行实现的最佳实践选择以及交互式的、基于网络的SiriusTools，以帮助规划、执行和测量。SiriusDecisionResearch是基于客户优先次序创建的，我们认为这是B2B营销、销售和产品领导者试图解决的最重要的商业机会和关键挑战。SiriusDecisionsCommand Center在自助服务平台中提供性能基准指标，以帮助销售、营销和产品领导者进行规划、发现新的机会和制作业务案例。

订阅Forrester Research产品的客户可以选择两个订阅级别：

订阅SiriusDeciations Research产品的客户可以在以下订阅级别中进行选择：

SiriusDecitions提供的产品包括分析师咨询，以使客户能够与我们的分析师联系，获得他们可能正在进行的项目的反馈，讨论研究中的想法和模型，或者获得关于正在展开的行业事件的问题的答案。通常，这些询问会议是根据客户要求安排的50分钟电话，或通过我们的研究专家协调的电子邮件回复。

5

所有的研究客户都可以访问我们的客户成功团队，该团队提供关于我们的研究、方法、覆盖范围和来源的更多信息。客户成功团队可以帮助客户浏览我们的网站，查找相关信息，并让客户与合适的分析师联系进行查询。

我们还为客户提供了许可指定研究的电子“重印”的机会，以便在指定的一段时间内张贴到他们的网站上，以支持他们的营销或商业目标。电子重印是托管在一个在线平台，使互动内容，并为我们提供更好的跟踪我们的知识产权分配。此外，我们提供ResearchShare许可证，允许客户与其组织内的指定数量的人员共享指定数量的已发表的研究成果。

研究方法

我们在研究中采用了一种结构化的方法，使我们能够识别和分析技术趋势、市场和受众，并确保所有覆盖领域的一致研究质量和建议。我们通过与技术供应商、商业、营销和技术专业人员的数千次互动和调查，确定了对我们的客户和前景重要的问题，因此，我们的大部分研究集中在帮助我们的客户增加他们的客户重点和发展他们的业务。我们使用以下主要研究投入：

研究、产品、分析和咨询专业人员之间的合作是我们过程中不可或缺的一部分，它将导致高质量的研究和统一的视角。我们的全球研究和产品组织通过促进研究和产品合作和质量、促进统一的客户体验和提高客户满意度以及鼓励创新来支持我们的客户基础。

连接

Forrester Connect产品旨在帮助客户与同行和Forrester的专业人员建立联系，优化我们的产品和服务的使用，并指导管理人员在其组织内领导深远的变革。

领导委员会

我们的领导委员会是世界各地大型组织的高级主管和其他高级领导人的独家同侪团体。客户可以参加一个或多个领导委员会。客户体验(CX)理事会、首席信息官(CIO)小组、首席营销官(CMO)小组以及其他几个委员会都可以获得我们所涵盖的技术和营销角色的成员资格。除了获得获得适当研究服务的成员许可证外，我们的领导委员会成员还可以获得以下信息：

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执行程序

我们的执行项目为CMO、CIO和CXO提供了一个可信赖的合作伙伴，该合作伙伴帮助管理人员和他们的团队建立和处理他们最重要的计划。除了为我们的研究提供会员许可证和一张参加Forrester活动的门票外，我们的执行计划还提供现场战略研讨会、个性化研究和分析，以及与Forrester专家的接触。

我们还提供团队访问许可，允许领导委员会或执行项目的成员向其扩展团队内的个人分配成员或读者许可证，以加强协作和访问我们的研究产品。

认证

我们的认证产品包括一系列的课程，为领导者和他们的团队建立在彼此的基础上，并且是单独购买的。每个认证课程是一个8周的便利经验，旨在帮助个人获得关键的熟练程度，并帮助团队发展一个共同的词汇和心态。课程是在网上提供的，结合了短视频、手工练习和同行讨论。全年定期开设课程。Forrester提供了两个独特的轨道，以适应不同的职业需求和经验，专业(专业)和冠军(冠军)。这两首曲目的课程内容是相同的，但所需的作品各不相同。

我们的初步认证课程侧重于客户体验(CX)，使CX从业人员和客户组织中的其他CX支持者能够学习执行旨在推动业务增长的CX项目所需的核心技能。在2019年，我们扩大了我们的产品认证组合，增加了一个零信任认证项目，为网络安全专业人员和与他们合作的其他人员提供知识、技能和信心，以便在他们的组织中采用Forrester的“零信任”方法，以及一个B2B营销认证课程，该课程建立在我们SiriusDecitions研究的基础上，并教授使营销专业人员能够推动成功的营销策略的概念和技能。我们还增加了定制的企业CX基本程序，旨在培训不同的员工群体，并可以集成到我们的客户学习管理系统。

分析学

我们的分析产品和服务旨在为我们的客户提供基于事实的客户见解.客户可以利用我们的分析产品和服务，或者选择让我们代表他们进行自定义数据分析。我们的分析产品和服务包括：

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咨询

我们的咨询和项目咨询服务利用我们的研究、TechnoGraphics和CX索引数据，以及我们的专有咨询框架，提供有重点的见解和建议，帮助客户在开发和执行技术和业务战略方面面临挑战，包括客户体验、数字战略和营销、为关键决策提供信息和降低商业风险。我们的咨询服务帮助客户应对在我们发表的研究中遇到的挑战，如领先的客户体验转换、数字业务转换、技术转换和现代化，以及协调销售、营销和产品管理。我们帮助业务和技术专业人员进行成熟度评估，确定最佳实践的轻重缓急，制定策略，构建业务案例，选择技术供应商和组织结构。我们帮助技术供应商的营销专业人员制定内容营销策略，创建内容营销抵押品，并开发销售工具。我们有一个专门的咨询机构，为我们的客户提供专业的项目咨询服务，利用我们的Forrester解决方案框架和最好的类咨询技术和内容开发工具，使我们的分析人员能够花更多的时间编写研究报告和提供短期咨询服务。

事件

我们全年在北美、欧洲和亚洲的不同地点举办多项活动。活动将主管人员和其他参与者聚集在一起，他们服务于或感兴趣于某一事件所关注的特定主题或专业角色。活动参与者聚在一起，与同龄人建立网络，与Forrester分析师会面，并听取商业领袖讨论与与会专业人员感兴趣或具有重要意义的业务和技术问题。Forrester活动侧重于我们的客户非常感兴趣的业务需求，包括营销、销售和产品领导、客户体验、隐私和安全、新技术和创新以及数据策略和见解。

随着SiriusDecitions年度峰会的加入，我们的活动业务得到了实质性的加强，这些峰会是在美国、欧洲和亚洲开展营销、销售和产品运营计划的主要场所。

销售与营销

我们通过在北美、欧洲和亚太地区的直销队伍销售我们的产品和服务。我们的销售组织按客户规模、地理位置和市场潜力分为五组。我们的主要集团专注于全球最大的供应商和终端用户客户，而我们的核心集团则专注于中小型供应商和终端用户客户。我们的欧洲和亚太地区集团专注于各自地区的终端用户和供应商客户。我们的国际商业发展集团通过在选定的国际地点的独立销售代表销售我们的产品和服务。截至2019年12月31日，我们雇用了698名销售人员，而2018年12月31日，我们雇用了528名销售人员。我们也通过我们的网站直接在网上销售研究产品。

我们采用客户参与模式，为客户提供不同的销售参与和支持级别，并为我们的主要和核心团队的前景提供支持。我们认为，这使我们能够改善客户和美元的留存和充实，并加速增长。

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我们的营销活动旨在提升Forrester品牌，区分和推广Forrester产品和解决方案，改善客户体验，并推动增长。我们通过将分析、内容、社交媒体、公共关系、创意和实地营销的价值结合起来，提供多渠道活动、Forrester活动和高质量的数字旅行来实现这些结果。

截至2019年12月31日，我们的产品和服务已交付给2，800多家客户公司。没有一家客户公司占我们2019年营收的4%以上。

定价和合同

我们将客户合同收入分为两类：(1)无偿研究服务；(2)咨询服务和活动。我们将我们的研究、连接和分析产品和服务的订阅收入和许可证归类为研究服务收入。我们将来自咨询、自定义分析项目和事件的收入归类为咨询服务和事件收入。

年度订阅产品的合同定价主要取决于客户的许可用户数量。咨询服务合同的定价一般是咨询项目或短期咨询服务的固定费用。我们定期审查和提高我们的产品和服务的价格清单。

我们跟踪合同的协议价值，以购买我们的服务作为一个重要的业务指标。我们计算协议价值是指在某一特定时间内从所有此类合同中可确认的总收入(不包括仅由咨询和咨询服务组成的合同以及所有合同中所包括的活动赞助的价值)，而不考虑已经确认了多少收入。协议价值从2018年12月31日的2.663亿美元增加到2019年12月31日的3.58亿美元(约占收购SiriusDecitions的增幅的25个百分点)。

竞争

我们主要在市场竞争研究，数据和咨询服务，重点是客户行为，客户经验，和技术的部署，以赢得，服务和保留客户。我们认为，我们参与的市场的主要竞争因素包括：

我们相信在这些因素上我们是有利的，因为：

我们的主要直接竞争对手包括其他独立的研究和咨询服务提供商，如Gartner，以及营销机构、一般商业咨询公司、基于调查的一般市场研究公司、对等网络服务提供商和数字媒体测量服务。此外，我们的间接竞争对手包括我们现有和潜在客户的内部规划和营销人员，以及其他信息供应商，如电子和印刷出版公司。我们还面临着来自互联网上的免费信息来源的竞争，比如谷歌。我们的间接竞争者将来可以选择直接与我们竞争。此外，进入某些市场的障碍相对较少，而新的竞争对手可以随时寻求在其中一个或多个市场环节与我们竞争。竞争加剧可能会通过定价压力和市场份额的丧失对我们的经营结果产生不利影响。我们不能保证能继续与现有或新的竞争对手竞争。

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员工

截至2019年12月31日，我们共雇用1795人，包括688名研究、连接、分析、咨询和活动人员和698名销售人员。

我们的文化强调某些关键价值观--包括客户服务、勇气、协作、诚信和质量--我们认为这些价值观对我们未来的发展至关重要。我们通过培训和对成就的经常认可来促进这些价值观。我们鼓励团队合作，促进和认可培养这些价值观的个人。新员工参加为期三天的培训过程，重点是我们的时代客户战略，我们的产品和服务，企业文化，价值观和目标。

我们在一个迅速变化和竞争的环境中运作，其中包括风险和不确定因素，其中有些是我们无法控制的。这些风险和不确定因素可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。这些风险和不确定性包括但不限于：

我们基于订阅的研究、连接和分析服务的更新或需求下降.我们的成功在很大程度上取决于保留(在客户公司和美元基础上)和丰富我们的研究、连接和分析产品和服务的现有订阅。由于竞争或其他原因，客户保留、美元留存和充实的未来下降，或对基于订阅的产品和服务的需求和新销售未能产生需求或新的销售，可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

对我们的咨询和咨询服务的需求。咨询和咨询服务收入占我们2019年总收入的29%，占2018年总收入的32%。咨询活动一般是基于项目和非经常性的。我们履行现有的或产生新的项目咨询合同的能力下降可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的生意可能受到经济环境的不利影响。我们的业务在一定程度上依赖于技术支出，并受到经济条件的影响。经济环境可能对我们的产品和服务的需求产生实质性和不利的影响。如果美国和全球经济的状况导致技术支出或对我们产品和服务的需求减少，这可能对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

我们的国际业务使我们面临各种各样的操作风险，这可能对我们的运营结果产生负面影响。截至2019年12月31日，我们在大约76个国家拥有客户，大约21%的收入来自国际销售。我们的经营结果受制于国际商业活动中固有的风险，包括在人员配置和管理外国业务方面的挑战、监管要求的变化、遵守许多外国法律和条例、美国和外国税率和法律之间的差异、货币汇率的波动、执行客户协议的困难、应收帐款的收取和国际管辖范围内知识产权的保护。此外，我们依赖本地独立销售代表在一些国际地点。如果这些安排中的任何一项被我们的代表或我们终止，我们可能无法在有利的条件下或在及时的基础上取代该安排，或者由当地销售代表提供的客户可能不想继续与我们或我们的新代表做生意。

我们面临与健康流行病有关的风险，这些风险可能对我们的业务产生不利影响。我们的业务可能会受到传染病广泛爆发的影响，包括最近由首次在中国湖北省武汉发现的一种新型冠状病毒(COVID-19)引起的呼吸道疾病的爆发。任何传染病的爆发，以及其他不利的公共卫生发展，都可能对我们的业务活动产生重大和不利的影响。这可能包括我们的雇员或客户的旅行能力受到干扰或限制，以及全球经济放缓，这可能对我们销售或完成产品、服务或活动的能力产生不利影响，并减少对我们的产品、服务或活动的需求。我们的客户或第三方服务提供商的任何中断或延误都可能影响我们的运营结果。我们的活动业务在2019年期间创造了2700万美元的收入。由于考虑到COVID-19的影响，我们于2020年3月13日宣布，我们将于2020年5月举行天狼星决定峰会，这是我们唯一最大的一次会议，作为一个虚拟活动，在原定的时间框架内举行。我们估计，与现场活动相比，作为虚拟活动举办这次活动的影响将使收入减少700万美元至900万美元，并将使营业收入减少400万至600万美元。然而，最终的财政影响可能会受到许多因素的影响，包括出席者和赞助商的数量，以及我们收回活动某些费用的能力。COVID-19的持续影响仍然难以预测，我们的业务和财务结果可能会受到重大和不利的影响。

由于联合王国决定终止其在欧洲联盟的成员资格，我们的业务可能受到损害。我们的伦敦办事处是我们的欧洲总部，是我们的第二大地点，按人数计算。联合王国退出欧洲联盟(通常称为“英国退欧”)可能会对该办事处和我们的业务造成干扰和造成不确定性，包括影响我们与现有和潜在客户、供应商和雇员的关系。英国退欧的影响将取决于英国为在过渡时期或更长期地保留进入欧盟市场的机会而达成的任何协议。这些措施可能会扰乱我们的一些目标市场。

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以及我们运作的司法管辖区，以及在这些或其他司法管辖区内的税务优惠或法律责任。此外，英国退欧可能导致法律不确定性，并可能导致不同的国家法律和条例，因为联合王国决定应取代或复制哪些欧洲联盟法律。英国退欧还可能造成全球经济不确定性，这可能导致我们的客户和潜在客户监控他们的成本，并减少他们对我们的产品和服务的预算。除其他外，英国退欧的任何这些影响都可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。

具有开发和提供新产品和服务的能力。我们未来的成功在一定程度上取决于我们提供新产品和服务的能力。这些新产品和服务必须通过预测和确定客户需求的变化和技术行业的变化，并通过处理特定的行业和商业组织部门，成功地获得市场的接受。在内部研究、开发、推出和获得客户对新产品或服务的接受，或吸收和销售已获得的产品或服务，这一过程是危险和昂贵的。我们可能无法成功地引进新产品或服务，或吸收已获得的产品或服务。如果我们不这样做，将对我们在市场上保持竞争地位和继续扩大业务的能力产生不利影响。

丢失密钥管理。我们未来的成功在很大程度上取决于我们的一些关键管理人员能否继续提供服务。他们中任何一个人的损失，特别是我们的创始人、董事会主席和首席执行官乔治·F·科洛尼，都可能对我们的业务产生不利影响。

吸引和留住合格专业人员的能力。我们未来的成功将在很大程度上取决于我们的高级管理团队、研究和数据专业人员、顾问以及经验丰富的销售和营销人员的持续贡献。因此，我们日后的运作结果，主要取决于我们能否保留这些人士的服务，以及能否从有限的合资格候选人中吸引更多专业人士。我们未来的成功还将在一定程度上取决于我们在招聘和留住销售人员以及提高销售效率方面的销售领导能力的有效性。我们在从互联网和新兴技术产品开发商、其他研究公司、管理咨询公司、印刷和电子出版公司以及金融服务公司招聘和留住专业人员方面遇到了竞争，其中许多公司通过现金或股票，吸引和补偿专业人员的能力大大增强。如果我们失去专业人才或无法吸引新的人才，我们将无法保持我们在市场上的地位或扩大我们的业务。

未能预测和应对市场趋势。我们的成功在一定程度上取决于我们是否有能力预测迅速变化的技术和市场趋势，并调整我们的研究、数据、咨询服务和其他相关产品和服务，以满足客户不断变化的需求。我们分析的技术和商业部门经常发生剧烈变化。快速和持续变化的环境对我们为客户提供当前和及时的分析、战略和对他们重要问题的建议的能力提出了重大挑战。应对这些挑战需要投入大量资源。任何未能继续以符合市场需要的方式对发展、技术和趋势进行有洞察力和及时分析的情况，都可能对我们的市场地位和业务结果产生不利影响。

在将被收购公司的业务整合到我们的业务和实现收购的预期收益方面，我们可能会遇到困难。我们最近收购天狼星决策公司、FeedbackNow公司和Glimpzit公司的成功部分将取决于我们能否以高效和有效的方式将这些公司的业务与我们的业务结合起来，实现预期的商业机会。在2020年，我们决定天狼星决策将不再在一个单独的管理结构下运作。我们的内部管理和报告将统一起来，将每个SiriusDecitions产品和相关业务合并在我们现有产品和研究部门的一个合并组织之下。如果我们不能成功或及时地实施这些改变，我们可能无法认识到，我们目前预期的好处将产生于在我们现有的产品和研究部门中建立一个单一的、联合的组织。

我们有未偿还的债务，这可能会极大地限制我们的业务，并对我们的财务状况、流动性和经营结果产生不利影响。关于天狼星决定的收购，我们签订了一项信贷协议(“信贷协议”)，其中规定了1.25亿美元的定期贷款安排和7 500万美元的循环信贷安排。定期贷款的所有收益和根据循环信贷机制借入的5 000万美元用于支付购置款的一部分货款。截至2019年12月31日，根据“信贷协定”，我们有1.328亿美元的未偿债务(详情见附注4-综合财务报表附注中的债务)。这些信贷安排的还本付息要求，可能会损害我们未来的财政状况和经营成果。此外，“信贷协议”的肯定、否定和金融契约也可能限制我们未来的财政灵活性。如果不遵守这些公约，可能会加速所有未付款项，这可能对我们的财务状况产生重大影响，除非能够与我们的贷款人谈判提供便利。没有人能保证我们会成功地做到这一点，或者我们能够谈判的任何便利条件都会像现在这样有利。未偿还债务可能限制我们可获得的现金或额外信贷，这可能会限制我们扩大或加强产品和服务的能力，应对竞争压力，或寻求需要大量额外资本投资的未来商业机会。

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我们可能会受到网络中断或安全漏洞的影响，这可能会损害我们的声誉，损害我们的业务和运营结果。我们可能会受到由计算机病毒、非法侵入或黑客、破坏、第三方破坏行为或恐怖主义造成的网络破坏或安全破坏。我们的安全措施或第三方服务提供商的安全措施可能不会发现或防止此类安全漏洞。对我们的信息安全的任何这种损害都可能导致未经授权公布我们的机密业务或专有信息，使我们的业务中断，导致未经授权的客户或雇员数据的泄露，导致违反隐私或其他法律，使我们面临诉讼风险或损害我们的声誉，这可能损害我们的业务和经营结果。

竞争。我们主要在市场上竞争研究、数据和咨询服务，重点是客户行为和客户体验，以及技术对客户业务和服务模式的影响。我们的主要直接竞争对手包括其他独立的研究和咨询服务提供商，如Gartner，以及营销机构、一般商业咨询公司、基于调查的一般市场研究公司、对等网络服务提供商和数字媒体测量服务。我们的一些竞争对手拥有比我们更多的财力和营销资源。此外，我们的间接竞争对手包括我们现有和潜在客户的内部规划和营销人员，以及其他信息供应商，如电子和印刷出版公司。我们还面临着来自互联网上的免费信息来源的竞争，比如谷歌。我们的间接竞争者将来可以选择直接与我们竞争。此外，进入某些市场的障碍相对较少，而新的竞争对手可以随时寻求在其中一个或多个市场环节与我们竞争。竞争加剧可能会通过定价压力和市场份额的丧失对我们的经营结果产生不利影响。我们不能保证能继续与现有或新的竞争对手竞争。

未能执行和保护我们的知识产权。我们依靠版权、商标、商业秘密、保密等合同条款来保护我们的知识产权。未经授权的第三方可以获得或使用我们的专有信息，尽管我们努力保护它。某些国家的法律并不像美国法律那样保护我们的知识产权，因此，我们可能无法保护我们的知识产权免遭未经授权的使用或分配，这可能会对我们的业务产生不利影响。

隐私法。在美国、欧洲和世界上其他从事商业活动的国家，隐私权法律法规以及这些法律法规的解释和适用有时是不一致的，也是经常变化的。这包括，但不限于欧盟一般数据保护条例(GDPR)和加州消费者隐私法案，该法案于2020年1月1日生效。遵守这些法律，或改变对这些法律的解释和适用，可能会使我们承担大量费用，或要求我们以不利于我们业务的方式采取行动。

我们经营结果的波动。我们的收入和收益可能会因各种因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的，而且可能影响我们的股价。这些因素包括但不限于：

因此，我们在未来几个季度的经营业绩可能低于证券分析师和投资者的预期，这可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。我们、我们的竞争对手或整个研究、数据和专业服务行业的新产品、服务、办公室、收购或战略联盟的宣布等因素，可能对我们普通股的市场价格产生重大影响。我们的普通股的市场价格也可能受到一般股票价格变动的影响。

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税收风险。我们在世界各地的许多司法管辖区开展业务。我们的部分收入是在美国境外产生的，其税率低于适用于在美国或在我们开展业务的其他地区产生的收入的税率。我们未来的实际税率，以及我们的经营结果和财政状况，可能会受到适用税法的改变的不利影响，或者如果更多的收入在税率较高的地区应税，则可能会对我们产生不利影响。

所有权集中。我们最大的股东是我们的董事长兼首席执行官GeorgeF.Colony，他拥有我们大约42%的流通股。所有权的这种集中使柯尔尼先生能够强有力地影响或有效控制需要股东批准的事项，包括董事的选举、我们公司注册证书的修订、股权计划的通过或修改以及重大交易的批准，如合并、收购、合并和出售或购买资产。这种所有权的集中也可能限制我们股票的流动性。因此，股东改变Forrester的方向、管理或所有权的努力可能失败，股东可能无法自由地购买和出售我们的股票。

我们和我们的独立注册会计师事务所根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第404节在我们的内部控制系统中发现的任何缺陷都可能对我们的业务产生不利影响。2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第404条要求公司评估和报告其财务报告的内部控制制度。此外，我们的独立注册会计师事务所必须报告对这些控制措施的评估。我们不能保证在今后的时期内，我们对财务报告的内部控制不会出现任何弱点，或任何这种弱点都不会对我们的业务或财务结果产生重大的不利影响，包括我们及时报告财务结果的能力。

我们尚未收到美国证券交易委员会(SEC)的书面评论，这些评论仍未得到解决。

我们的公司总部大楼由马萨诸塞州剑桥的大约190，000平方英尺的办公空间组成，目前所有的办公空间都是由公司占用的。该设施可容纳研究、数据、营销、销售、咨询、技术和操作人员。该设施的租赁期限将于2027年2月28日到期。

我们还在旧金山、纽约市、达拉斯、麦克莱恩、弗吉尼亚、纳什维尔、康涅狄格州威尔顿(天狼星决策总部)、奥斯汀、阿姆斯特丹、法兰克福、伦敦、巴黎、新德里、新加坡和瑞士洛桑租用办公空间。我们的旧金山租约大约是31，000平方英尺，期限将于2027年6月30日到期。我们在纽约的租约约为15，200平方英尺，最初租期至2021年1月31日。威尔顿的租约约为42，000平方英尺，初始期限将于2020年7月31日到期。伦敦租赁的面积约为17800平方英尺，租期将于2021年9月24日到期。我们还在北美、欧洲、亚洲和澳大利亚等地短期租赁办公空间。

我们相信我们现有的设施足以应付目前的需要，并有更多的设施可供租用，以应付日后的需要。

我们目前不是任何实质性法律程序的当事方。

不适用。

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第II部

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，代号为“for”。2018年期间，在这一年的四个季度中，分别宣布并支付了每股0.20美元的季度股息。2018年11月27日，在宣布收购天狼星决定的同时，Forrester宣布从2019年开始无限期暂停季度股息计划。任何潜在未来股息的实际申报，以及任何此类未来股息每股金额和支付日期的确定，均由董事会酌情决定。

截至2020年3月6日，我们的普通股记录中约有33位股东。在2020年3月6日，我们普通股的收盘价是每股38.55美元。

截至2019年12月31日，我们的董事会根据我们的股票回购计划批准了总计535.0美元的普通股收购。截至2019年12月31日，我们已回购约1，630万股普通股，总成本为4.749亿美元，在截至2019年12月31日的一年内没有回购。

有关权益补偿计划的资料，请参阅“第12项.某些实益拥有人及管理及有关股东事宜的保证拥有权”。

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下图包含2014年12月31日至2019年12月31日期间我们普通股的累积股东回报率，以及罗素2000和标准普尔600小盘信息技术指数同期的累计回报，并假定股息(如果有的话)是再投资的。

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以下所列的选定财务数据是从我们的合并财务报表中得出的，应结合这些报表阅读。

现金红利是2018年、2017年、2016年和2015年期间分别申报和支付的每股0.20美元、0.19美元、0.18美元和0.17美元的季度股息。

下列项目影响我们综合数据的可比性：

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概述

我们从订阅我们的研究、连接和分析产品和服务、授权电子“转载”我们的研究、执行咨询服务和咨询项目以及主办活动中获得收入。我们提供的合同，我们的研究，连接和分析产品，通常是可再生和预付。订阅产品被确认为合同期限内的收入。因此，我们的帐单很大一部分最初作为递延收入入账。重印包括交付客户选择的研究文件的义务，以及通过在线平台提供的某些使用数据，这代表了两项性能义务。我们确认在许可证期限内重印的数据部分的性能义务的收益。我们确认在提供查阅该文件时，研究文件的履约义务所带来的收入。预印许可证的比林斯最初记录为递延收入。客户独立购买咨询和咨询服务和/或补充他们对我们的订阅产品的访问。咨询项目的收入，通常是短期性质的，并基于固定费用协议，被确认为提供的服务。咨询服务收入，如研讨会、演讲和咨询日，在服务完成或客户收到商定交付品时确认。可归因于咨询服务和咨询项目的比林斯最初记作递延收入。活动收入包括Forrester主办活动的门票或赞助销售。活动比林斯最初也记为递延收入，每次活动完成后确认为收入。

如前所述，2019年1月3日，我们收购了SiriusDecisions公司100%的已发行和流通股，该公司是一家总部位于康涅狄格州威尔顿的私人控股公司，在全球拥有约350名员工。SiriusDecitions为企业对企业(B2b)的销售、营销和产品领导者提供可操作的研究、框架、工具、操作基准和专家建议，以最大限度地提高绩效和推动一致性。根据合并协议的条款，该公司在收尾时支付了2.468亿美元，其中包括2.45亿美元的收购价加上被某些周转资本项目削减的估计现金。支付的现金净额为2.377亿美元，占所获现金790万美元。我们用手头的1.75亿美元债务和现金支付了这笔收购。关于购置的更多信息，见附注2-合并财务报表附注中的购置。

我们的主要经营费用包括服务和履行费用、销售和营销费用以及一般和行政费用。服务和履行成本是指与生产和交付我们的产品和服务相关的成本，包括所有生产和交付我们产品和服务的人员的工资、奖金、员工福利和库存补偿费用，包括所有相关的编辑、旅行和支持服务。销售和营销费用包括工资、销售佣金、奖金、员工福利、股票补偿费用、旅行费用、促销费用以及在销售和销售我们的产品和服务时发生的其他费用。一般费用和行政费用包括技术、业务、财务和人力资源组的费用，以及我们的其他行政职能，包括工资、奖金、雇员福利和以股票为基础的补偿费用。管理费用，如基于云的信息技术系统的设施和年费，根据每个组的雇员人数分配给这些类别。

在2019年第一季度，我们修改了客户保留、美元留存和浓缩的计算，并结合一个项目将计算完全自动化。客户保留已经扩展到几乎所有的客户关系(除了客户只购买基于网络的产品，如个人报告、研讨会和活动门票)，而之前的计算仅包括购买基于订阅的产品的客户。美元留存和充实现在按客户账户水平计算，而在先前计算时则按合同水平计算。这使得人们对美元的保留和富集有了更广泛的认识，因为它几乎包括了计算中的所有产品(上述基于网络的产品除外)，并捕捉了一个账户在一年内发生的所有浓缩。我们在下表中提供了2018年每个季度新方法下的衡量标准。

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递延收入、协议价值、客户保留、美元保留、充实和客户数量是我们认为对理解我们的业务很重要的指标。我们相信，递延收入的数额，连同合同的协议价值，为我们的业务活动提供了重要的衡量标准。我们将这些指标定义如下：

客户保留、美元留存和充实不一定表明我们收入基础的未来留存率。我们的主要指标摘要如下(以百万美元计)：

递延收入、协议价值和客户数量包括天狼星决策的影响，但保留和充实指标要到2020年第一季度才会受到同样的影响。

截至2019年12月31日的递延收入同比增长32%，由于收购天狼星决策，增长约24个百分点。与前一年相比，2019年12月31日的协议价值增长了34%，约有25个百分点的增长是由于收购SiriusDecitions，其余的则是由于合同预订增加和咨询服务与我们的研究和连接产品捆绑在我们的合同中。客户保留率、美元留存率和浓缩率与前一年基本一致。截至2019年12月31日，由于收购天狼星决策，客户数量同比增长22%，增长约17个百分点。

关键会计政策和估计

管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是根据美利坚合众国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制的。这些财务报表的编制要求我们对报告的资产、负债、收入和支出以及相关的或有资产和负债的披露作出估计和判断。在持续的基础上，我们评估我们的政策和估计，包括但不限于与收入确认、租赁、商誉、无形资产和其他长期资产以及所得税有关的政策和估计。管理层的估计依据的是历史经验、作出估计时可用的数据以及在当时情况下被认为是合理的各种假设，这些假设的结果构成了对其他来源不太明显的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

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我们认为下列会计政策需要最主观的判断或涉及可能对我们的财务报表产生重大影响的不确定性。如果实际结果与管理层的估计和预测相差很大，可能对我们的财务报表产生重大影响。这不是我们所有会计政策的综合清单。在许多情况下，对特定交易的会计处理是由公认会计原则具体规定的，不需要管理层在其应用中作出判断。关于我们其他会计政策的讨论，见附注1-综合财务报表附注中的重要会计政策摘要。

我们的合同可能包括转让产品或服务的单一承诺(称为履约义务)，也可能包括转让产品或服务的多个承诺的组合。我们通过判断来评估产品和服务中是否存在多重履约义务，以确定客户是否可以单独或与其他现成的资源一起受益于每个合同承诺，以及每个合同承诺的转让是否可与合同中的其他承诺分开识别。当这两项标准都得到满足时，每一项承诺都作为一项单独的履行义务入账。包含多种产品或服务的合同的收入按其独立的销售价格相对地在单独的履约义务中分配。我们在对这些产品和服务的独立销售进行分析的基础上，获得了我们的产品和服务的独立销售价格。在独立销售历史不充分的情况下，我们根据现有的市场条件、制定上市价格的因素、同类产品的定价和内部定价目标，运用判断的方法来估计独立销售的价格。

我们的大部分研究服务收入，包括我们的研究、连接和分析订阅产品，在合同期限内都是按比例确认的。某些研究服务收入，包括再版销售收入，在交付时被确认为收入。咨询服务收入，如研讨会、演讲和咨询日，在服务完成或客户收到商定交付品的时候确认。咨询产品收入是随着时间的推移而确认的，因为提供服务是基于一种输入方法，该方法计算与满足性能义务所需的估计时数相比所花费的总时数。之所以选择这种输入方法，是因为它与在整个项目中如何将临时交付品的控制转移到客户密切相关。这也是内部用于定价咨询服务和评估业务绩效的方法。这种方法需要使用判断来确定完成项目所需的小时数。事件收入在事件完成后确认。报销的自付费用作为咨询服务和活动收入记录在综合收入报表(亏损)中。

我们的研究订阅产品包括访问我们研究的全部或指定部分，取决于许可类型、无限的电话或电子邮件分析查询以及对Forrester Webinars的无限制参与，所有这些都是在整个合同期间交付的，并作为单一的履约义务入账。我们的某些研究订阅产品还包括咨询服务或活动票，这些产品被视为两种性能义务：(1)订阅和(2)咨询服务或活动票。对每项义务的安排考虑是根据其独立销售价格分配的，该价格是根据咨询服务或活动票的独立销售和剩余订阅服务的估计销售价格确定的。我们的连接收入主要包括对领导委员会的年度订阅，其中包括访问研究产品、访问与其他领导委员会成员同行的私人论坛、访问Forrester顾问、成员生成的内容和一张活动票。领导委员会作为两项业绩义务入账：(1)活动票和(2)整个合同期间提供的其余服务。对每项义务的安排考虑是根据其独立销售价格分配的，这些价格是根据活动门票的独立销售和剩余服务的估计销售价格确定的。我们的分析订阅产品包括访问指定的调查数据产品和访问分析客户经理。, 在整个合同期间交付，并作为单一履约义务入账。我们的某些分析订阅产品还包括咨询服务，这些产品被记为两项性能义务：(1)订阅和分析客户经理；(2)咨询服务。对每项义务的安排考虑是根据其独立的销售价格分配的，而这一价格是根据咨询服务的独立销售和其余分析服务的估计销售价格确定的。

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我们必须估计到期未使用的预付履约义务的数额，并确认该估计的收入，在同一期间，相关权利由我们的客户行使。这种评估需要判断，包括估计未行使的预付费权利的百分比，并预测未来产品、定价和客户参与度的变化对实际到期的影响。我们每季度更新用于确认未行使权利的估计数。

我们的一些租赁协议包含延长或终止租约的选项。在决定租赁开始时的期限时，当我们合理地肯定我们将行使这一选择权时，这些选择将包括在租赁资产和负债的计量和确认中，这需要作出判断。我们在作出这一决定时考虑到各种经济因素，包括(但不限于)办公场所租赁权改善的重要性、更换资产的困难、基本合同义务或特定租赁特有的具体特点。在签订租约后，如果合理地确定我们将行使不包括在租赁期限内的选择权，我们就会将情况的变化作为租赁修改加以考虑，从而导致在修改之日重新计量租赁资产和负债。我们不断地评估事实或事件是否表明，合理地肯定管理层将行使一种选择。

自2019年1月1日起，我们将我们的管理结构调整为产品、研究和天狼星决策，而不是以前的产品、研究和项目咨询结构。截至2019年1月1日，我们对产品和研究报告单位的商誉进行了定性评估(因为项目咨询报告单位不包含商誉)，这是基于2018年11月30日的数量评估和2018年12月的活动。我们的结论是，2019年1月1日不存在减值，商誉在2019年1月1日根据产品和研究报告单位的相对公允价值重新分配。

如果没有表明可能存在特定损害的事件，我们选择11月30日作为进行年度商誉损害测试的日期。对商誉的年度评估可以是基于定量或定性评估，也可以是两者的结合。截至2019年11月30日，我们完成了年度商誉减值测试，对Sirius决策报告单位进行了定量评估，对研究报告单位进行了定性评估，得出的结论是，我们每个报告单位的公允价值超过了各自的账面价值。未来的事件可能使我们得出结论，即存在损害指标，而与我们收购的业务相关的商誉受到损害。任何由此产生的减值损失都可能对我们的运营结果产生重大的不利影响。

截至2019年12月31日，寿命有限的无形资产包括获得的客户关系、获得的技术、获得的积压和商品名称，并根据估计产生的未来现金流量或替换资产的估计成本对其进行估值。这些分配的价值是在最符合预期实现经济效益的时期的基础上摊销的。寿命有限的有形资产包括财产和设备，这些资产和设备按其估计使用寿命折旧。我们不断评估是否发生了表明我们的无形和长期有形资产的估计剩余使用寿命可能需要修订或这些资产的账面价值可能受损的事件或情况。2019年期间没有发生此类事件或情况。为了计算无形资产是否受到损害，对资产的估计剩余使用寿命的估计未贴现的未来现金流量与账面价值进行比较。在未来现金流量低于账面价值的情况下，资产被记作其估计公允价值。

20

作为一家全球性公司，我们使用重要的判断来计算和规定我们经营的每个税收管辖区的所得税。在我们一般的业务过程中，有些交易和计算的最终结果是无法确定的。其中一些不确定因素的产生是由于与我们的子公司进行交易的转让定价以及对关联和信贷估计的潜在挑战。我们估计与这些不确定性相关的不利结果的风险敞口，并根据现行会计准则记录基于这些结果的可能性的负债。

虽然我们相信我们的估计是合理的，但我们不能保证最终的税务结果与我们的历史所得税规定、报税表和应计税额并无分别。这种差异，或与潜在差异有关的估计数的变化，可能对我们在确定这一决定期间的所得税拨款和经营结果产生重大影响。

截至12月31日、2019年和2018年12月31日的业务业绩

下表列出了我们的收入(亏损)综合报表在所述年度收入总额中所占的百分比。

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2019年与2018年相比

收入

与2018年相比，2019年的总收入增长了29%，SiriusDecitions公司贡献了22个百分点的新增收入。与前一年相比，2019年美国以外地区客户的收入增长了18%。可归因于美国以外客户的收入增加主要是由于对SiriusDecitions公司的收购，该公司增加了920万美元的国际收入，以及亚太地区和欧洲地区遗留Forrester业务的收入增长。

研究服务收入被确认为主要是在合同期限内按比例计算的收入，合同期限一般为12个月。与前一年相比，研究服务收入在2019年增长了31%，SiriusDecitions贡献了26个百分点的增长。其余的增长主要是由传统分析、连接和研究产品的增长推动的。

与前一年相比，咨询服务和活动的收入在2019年增长了26%，SiriusDecitions贡献了16个百分点的增长。增加的其余部分是由于遗产咨询公司收入的增长，遗产事项收入的下降部分抵消了这一增长。

请参阅下文“部分结果”一节，按部分讨论收入和贡献边际结果。

服务和履行费用

与2018年相比，服务成本和履行费用在2019年增加了34%。增加约3 950万美元是由于购置了天狼星决定。其余增加的主要原因是：(1)补偿和福利费用增加550万美元，主要原因是与前一年期间相比雇员人数增加和年度业绩增加；(2)股票补偿费用增加230万美元；(3)租赁费用和计算机软件费用增加120万美元；(4)专业服务费用增加110万美元，主要原因是与收入有关的外包服务增加。

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销售与营销

与2018年相比，2019年的销售和营销支出增长了31%。增加约3 340万美元是由于购置了天狼星决定。其余增加额的主要原因是：(1)报酬和福利费用增加510万美元，主要原因是与前一年期间相比雇员人数增加和年度业绩增加；(2)主要由于广告和营销费用增加，专业服务费用增加110万美元；(3)股票补偿费增加70万美元；(4)租赁费用和计算机软件费用增加60万美元。我们打算在2020年比2019年增加约4%至6%的销售人员。

一般和行政

与2018年相比，2019年的一般开支和行政开支增加了21%。增加约600万美元是因为购置了天狼星决定。其余增加的主要原因是：(1)报酬和福利费用增加130万美元，主要原因是雇员人数比上一年增加和年度业绩增加；(2)专业服务费用增加100万美元，主要原因是技术服务、会计和税务费用增加；(3)租赁费用和计算机软件费用增加50万美元；(4)库存补偿费增加40万美元。

折旧

2019年12月31日终了年度的折旧费用与上年同期基本一致。

无形资产摊销

摊销费用从2018年的120万美元增加到2019年的2 260万美元，增加了2 150万美元，主要原因是收购了SiriusDecitions。我们预计，截至2020年12月31日，与我们无形资产相关的摊销费用约为1，900万美元。

购置和整合成本

净购置和整合费用在2019年增加了520万美元，达到890万美元，而2018年则增加了380万美元，原因是天狼星决策的购置和持续整合。这些费用包括2019年和2018年期间收购和整合所购公司的直接和增量成本，以及与收购有关的某些公允价值调整，主要包括咨询、离职、会计和税务专业费用以及未使用设施的租赁费用。在2019年12月31日终了年度，这些费用包括与记录收购后第一年的天狼星决定递延委员会的利益有关的250万美元的抵销。我们预计在截至2020年12月31日的一年中，整合成本将在180万美元至220万美元之间。

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业务收入(损失)

2019年业务收入(损失)损失110万美元，比2018年的收入2 240万美元减少2 350万美元。减少的主要原因是购置相关费用，包括无形资产摊销增加，购置和整合费用分别增加2 260万美元和520万美元，但由于上述其他因素，业务收入增加430万美元，部分抵消了这一减少。

利息费用

在截至2019年12月31日的一年中，我们支付了810万美元的利息开支。利息费用包括我们用于资助收购天狼星决策的借款的利息。我们预计在截至2020年12月31日的一年中，利息支出将在590万美元至610万美元之间。

其他收入(费用)，净额

其他收入(费用)，净额主要包括利息收入以及外汇损益。2019年其他收入(支出)净减少120万美元，主要原因是利息收入与2018年相比有所减少，原因是使用现金购置天狼星决策。

投资损益净额

投资损益净额包括股本法投资收益或技术相关投资基金的损益和出售有价证券的损益。2019年期间出现减少的原因是，相关基金在2019年确认的投资收益微乎其微，而上一年的投资收益为60万美元。

所得税费用(福利)

2019年实际税率与前一年相比有所下降，主要原因是2019年税前损失的相对规模为960万美元，而2018年的税前收入为2 350万美元，2019年在非美国领土上的审计结算额以及2019年应缴纳美国税的外国子公司收入的影响。

分段结果

在2019年第一季度，我们调整了我们的管理结构，使之成为产品、研究和天狼星决策。对前一年的数额进行了修订，以符合目前的列报方式。

产品部门包括我们的连接、分析和事件产品的收入(不包括SiriusDecisions产品的收入)和负责开发和交付这些产品的组织的成本。此外，这一部分包括咨询收入和我们的项目咨询机构的相关费用。项目咨询机构提供我们大部分的项目咨询收入(不包括天狼星决策咨询)和某些主要与分析产品线相关的咨询服务。这一部门还包括负责产品定价和包装以及新产品推出的产品管理组织的费用。

研究部门包括我们研究产品的收入和负责开发和交付研究产品的组织的费用(不包括SiriusDecitions产品的成本和收入)。此外，这部分还包括咨询收入，主要来自我们的研究分析员提供的咨询服务(如讲习班、演讲和咨询日)。

天狼星决策部分包括所有SiriusDecitions产品的收入以及负责开发和交付这些产品的组织的费用。此外，这一部分还包括天狼星决策业务的营销、技术开发和业务支助部门的费用。

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我们评估可报告的部门绩效，并根据部门收入和费用分配资源。分部费用包括每个部门组织的直接费用，不包括销售和营销费用、一般和行政费用、股票补偿费、折旧费用、目标金额对奖励奖金补偿的调整、无形资产摊销、利息和其他收入(费用)和投资损益。各部门采用的会计政策与合并财务报表中使用的会计政策相同。

在2020年，我们决定天狼星决策将不再在一个单独的管理结构下运作。我们的内部管理和报告将统一起来，将每个SiriusDecitions产品和相关业务合并在我们现有产品和研究部门的一个合并组织之下。因此，在2020年第一季度，我们将修改我们的分部报告，这将取消SiriusDecitions部分，并将SiriusDecitions研究产品纳入研究部分，并将SiriusDecitions咨询、连接和事件产品纳入产品部分。

与上年同期相比，2019年产品部门收入增长了12%。由我们的认证产品驱动的连接收入增长了6%，而分析公司的收入增长了17%，主要是由于FeedbackNow产品线，咨询公司的收入增长了19%，主要原因是咨询公司的业务收入增加了19%，而事件收入下降了4%，部分原因是因为与前一年相比减少了4次。

25

与前一年相比，2019年期间产品部分费用增加了9%，主要是由于雇员人数增加和年度业绩增加，薪酬和福利费用增加了510万美元，专业服务费用增加了80万美元，主要原因是与收入有关的外包服务增加。

2019年，由于我们的重印产品和咨询公司的收入增长了3%，研究部门的收入比去年同期增长了3%，而咨询公司的收入则增长了4%。

2019年期间，研究部门的开支比上一年增加了4%，主要是由于雇员人数增加、年度业绩增加以及专业服务、旅行和娱乐费用略有增加，薪酬和福利增加了140万美元。

有关2017年财政年度变化的详细描述和分析见第7项。管理层在2018年12月31日终了年度10-K报表中对财务状况和运营结果的讨论和分析。

流动性与资本资源

历史上，我们主要通过行动产生的资金为我们的行动提供资金。在2019年，研究服务收入约占我们收入的65%，通常每年可再生，通常提前支付。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，我们从业务活动中分别产生了4，840万美元和3，840万美元的现金。2019年期间业务提供的现金增加1 000万美元，主要是由于本年度大量预订和收款活动导致应收账款和递延收入产生的现金增加1 720万美元，但因预付费用和其他流动资产产生的现金减少400万美元而部分抵消。

在2019年期间，我们使用现金进行2.495亿美元的投资活动，主要包括2.377亿美元用于购买天狼星决策，扣除所获现金，1 190万美元用于购买财产和设备，2019年期间购置财产和设备主要包括软件和租赁改进。2018年期间，我们从投资活动中产生了4 000万美元现金，主要包括5 440万美元的净销售额和有价证券到期日，我们在2018年清算了整个有价证券投资组合，为天狼星决策的收购提供资金。2018年，我们用了930万美元收购了FeedbackNow和Glimpzit，还用了510万美元购买了房产和设备。2018年期间购买财产和设备的主要是软件。

我们在2019年期间从融资活动中产生了129.4美元现金，主要原因是为天狼星决定的收购提供了1.713亿美元的借款，这笔贷款反映了1.75亿美元的债务面值减去370万美元的净收益，用于支付债务发行成本。这部分被4 230万美元的债务偿还所抵消，其中包括我们循环信贷机制的3 600万美元酌情支付和我们定期贷款要求偿还的630万美元，2018年期间我们使用了1 400万美元的融资活动现金，主要是1 450万美元用于支付季度股息，其中包括每个季度每股股息20美元，购买普通股990万美元，以及与限制性股票净结算有关的250万美元税款。这些用途被行使股票期权和我们的雇员股票购买计划所得的1 300万美元收入部分抵消。截至2019年12月31日，我们的循环信贷机制有1 400万美元未清，并计划使用多余的现金流量(如果有的话)继续对我们的循环信贷机制进行酌情付款。我们还预计在2020年为FeedbackNow的收购支付大约350万美元的延迟收购价格。截至2019年12月31日，我们剩余的股票回购授权约为6010万美元。

在收购天狼星决策方面，我们于2019年1月3日签订了一份价值2亿美元的信贷协议。信贷协议规定：(1)总本金为125.0百万美元的高级有担保定期贷款(“定期贷款”)和(2)高级担保循环信贷贷款，总本金为7 500万美元(“循环信贷机制”)。我们动用了全部1.25亿美元的定期贷款和5000万美元的循环信贷贷款，为购买SiriusDecitions的一部分提供资金，并支付与定期贷款和循环信贷机制有关的某些费用、费用和开支。其他资料载于附注4-合并财务报表附注中的相应债务。

信贷协议下的借款可在任何时间和时间提前、部分或全部偿还，而不需支付保险费或罚款，但以伦敦银行同业拆借利率(“libor”)为基础的贷款的惯例违约偿还要求除外。定期贷款必须预付净现金收益(I)某些债务发生或发行，由我们和我们的受限制的子公司和(Ii)某些资产出售和谴责或伤亡事件，但须符合某些再投资权。

26

根据信贷协议借入的款项，可按我们的选择计算利息，利率为：(I)适用期间的libor，另加根据我们的综合杠杆比率计算的1.75%至2.50%的保证金，或(Ii)备用基准利率加上根据我们的综合杠杆比率计算的在0.75%至1.50%之间的保证金。此外，我们将根据我们的综合总杠杆比率，按循环信贷贷款的平均每日未用部分支付每年0.25%至0.35%的承付费用，按季度支付。在2019年，我们签订了利率互换合同，有效地将浮动基准利率转换为固定利率，利率约占未偿还定期贷款本金余额的80%。其他信息载于附注11-综合财务报表附注中的衍生工具和套期保值。

信贷协议包含某些习惯上的限制性贷款契约，其中包括适用最高杠杆率和最低固定费用覆盖率的金融契约。除各种例外情况外，负契约限制了我们对资产产生额外负债、建立资产留置权、合并、合并、清算或解散Forrester的任何部分、出售资产、支付股息或与股本有关的其他付款、改变财政年度或与附属公司和子公司进行某些交易的能力。截至2019年12月31日，我们完全遵守了这些公约，并预计在今后12个月内将继续遵守这些公约。信贷协议还包含违约、陈述和担保等习惯事件。

截至2019年12月31日，我们有6 790万美元的现金和现金等价物。这笔余额包括在美国境外持有的4，810万美元。如果在美国境内的业务需要在美国境外的现金，我们将被要求累积和缴纳美国的州税，并可能需要向外国司法机构缴纳预扣税才能将这些资金汇回美国。然而，我们的意图是将这些资金永久地再投资于美国以外的地方，而我们目前的计划并不表明有必要将这些资金汇回美国业务。我们相信，我们目前的现金余额和业务现金流量将满足未来12个月的营运资本、融资活动和资本支出需求。

截至2019年12月31日，我们的未来合同现金义务如下(千)：

除上述合同现金承诺外，我们还有其他可在法律上强制执行但不被视为合同承诺的应付款和负债。见附注13-综合财务报表附注中的某些资产负债表账户，以获得关于我们的应付款和负债的更多信息。

截至2019年12月31日，在非流动负债中包括了不确定税额的10万美元未确认税收优惠和相关利息的应计利息。这些数额没有列入上表，因为我们无法合理可靠地估计何时会与税务当局进行现金结算，因为检查的时间和这些检查的最终解决办法是不确定的。

表外安排

我们不维持任何表外融资安排.

最近的会计公告

见附注1-综合财务报表附注中的重要会计政策摘要，以全面说明最近的会计公告，包括预期通过日期以及对业务结果和财务状况的影响。

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以下有关市场风险披露的讨论涉及前瞻性陈述.实际结果可能与前瞻性声明中的预测结果大相径庭。我们面临的市场风险与外汇汇率的变化和我们的可变利率债务利率的变化有关。

在全球范围内，我们面临外汇汇率变动的风险，因为我们进入正常的商业交易时，可能是以我们子公司的本币以外的货币进行的。此外，我们的美国和国外子公司之间的交易和帐户余额使我们面临货币兑换风险。随着业务实践的发展，这种暴露可能会随着时间的推移而改变，并可能对我们的运营结果产生重大的不利影响。在截至2019年12月31日的一年中，我们遭受了90万美元的外汇损失。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的每一年中，我们都遭受了60万美元的外汇损失。在历史上，我们并没有订立任何对冲协议，以减轻外汇兑换风险，因为我们估计我们面对外币汇率突然变化的风险是微不足道的。然而，我们将来可能会签订对冲协议，试图减轻欧元、英镑或其他外币未来波动带来的金融影响。

截至2019年12月31日，我国有1.328亿美元未偿债务本金。见附注4-综合财务报表附注中的间接债务，以获得关于我们未偿债务的更多信息。

截至2019年12月31日，我们所有未偿债务都是以浮动基准利率为基础的，这有可能使我们面临利率上升的风险。我们透过利率掉期合约，大幅减低对利率变动的整体风险敞口。该合约的效果，是将浮动基准利率转换为固定利率，使我们的定期贷款本金馀额约为80%。截至2019年12月31日，我们在未偿还的定期贷款本金余额中，约有2380万美元存在未对冲利率风险。作为我们可能受到利率变化影响的一个迹象，假设我们债务中未对冲部分的利率增减25个基点，可能会使我们今后12个月的年度税前利息支出增加约10万美元。

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以下财务报表索引所列财务报表作为本2019年年度报告的一部分提交，表格为10-K。

Forrester研究公司

财务报表索引

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独立注册会计师事务所报告

的董事会和股东

Forrester研究公司

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们审计了福雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)的合并资产负债表。截至2019年12月31日、2019和2018年12月31日及其子公司(“公司”)，以及截至2019年12月31日终了的三年期间的收入(亏损)、综合收入(亏损)、股东权益和现金流量的相关综合报表，包括相关附注(统称为“合并财务报表”)。我们还根据Treadway委员会(COSO)赞助组织委员会发布的“内部控制-综合框架”(2013年)中确定的标准，审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制。

我们认为，上述综合财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务状况，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的经营结果和现金流量。我们还认为，截至2019年12月31日，公司在所有重大方面都根据COSO发布的内部控制-综合框架(2013年)中确立的标准，对财务报告进行了有效的内部控制。

会计原则的变化

如合并财务报表附注1所述，该公司改变了2019年租赁的核算方式和2018年与客户签订的合同收入的核算方式。

意见依据

公司管理层负责这些合并财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告的内部控制的有效性进行评估，该报告载于管理部门关于财务报告内部控制的报告第9A项下。我们的职责是根据我们的审计，就公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证合并财务报表是否没有重大错报，是否因错误或欺诈而发生错报，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的审计工作还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

正如管理层关于财务报告内部控制的报告所述，管理层排除了对SiriusDecitions公司财务报告的某些内部控制因素。根据对该公司截至2019年12月31日财务报告的内部控制的评估，因为该公司在2019年期间以收购业务合并方式收购了该公司。收购后，SiriusDecisions公司对财务报告和相关流程的某些内部控制被纳入公司现有系统和财务报告的内部控制。截至2019年12月31日，管理层对财务报告内部控制有效性的评估中排除了那些未纳入的控制措施。我们还排除了对天狼星决策公司财务报告的这些内部控制因素。来自我们对公司财务报告内部控制的审计。排除的因素代表了对合并资产的约2%和合并收入的16%的控制。

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财务报告内部控制的定义与局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保存记录，以合理的细节准确、公正地反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理保证，确保交易记录是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权收购、使用或处置提供合理保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

/S/普华永道有限公司

马萨诸塞州波士顿

(二零二零年三月十三日)

自2010年以来，我们一直担任公司的审计师。

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Forrester研究公司

合并资产负债表

(单位：千，除每股数据外)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

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Forrester研究公司

收入综合报表(损失)

(单位：千，除每股数据外)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

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Forrester研究公司

综合收入(损失)综合报表

(单位：千)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

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Forrester研究公司

股东权益合并报表

(单位：千)