美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)节提交的年度报告

2019年12月31日终了的财政年度

或

☐根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)节提交的过渡报告

从 过渡到 的

委托文件编号001-38343

目标接待公司

(其章程中规定的注册人的确切姓名)

巴索恩广场2170号，440套房

林地，TX 77380-1775

(主要执行办公室地址，包括邮政编码)

(800) 832‑4242

(登记员的电话号码，包括区号)

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：

如果注册人是“证券法”第405条所定义的经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是☐No

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。

是☐No

用支票标记表明登记人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天中一直受到这种申报要求的限制。是的没有☐

检查登记人是否以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有的话)，说明在过去12个月内，根据条例S-T第405条要求提交和张贴的每个互动数据文件(或要求登记人提交和张贴此类档案的较短期限)。是的没有☐

通过检查标记指示注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“外汇法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果一家新兴的成长型公司，请用支票标明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或订正的财务会计准则。☐

通过复选标记指示注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是的，☐编号

非附属公司持有的普通股的总市场价值，参照上次出售普通股的价格，或截至注册人最近一次完成的2019年6月28日第二财政季度最后一个营业日的普通股平均出价和要价计算，为314，734，067美元。

截至2020年3月9日，已发行普通股105，277，765股，票面价值0.0001美元，已发行102，297，898股。

参考文献公司

{Br}本报告第三部分所要求的信息在本报告未列明的范围内纳入本报告，参考登记人关于将于2020年举行的股东年会的最终委托书，最终委托书应在本报告所涉财政年度结束后120天内提交证券交易委员会。

目标招待所公司

目录

表格10-K

2019年12月31日

第一部分

项目1.业务

除上下文另有要求外，凡提及“我们”、“本公司”或“目标招待处”，即指目标招待所公司及其合并子公司。

概述

我们的公司，目标酒店，是美国最大的垂直一体化专业租赁和接待服务公司。我们拥有一个广泛的网络，地理上可重新定位的专业租赁住宿单位，约13，800张床横跨25个地点。我们的大部分收入是根据多年承诺的合同产生的，这些合同为未来的收益和现金流提供了可见度。我们相信，我们的客户与我们签订合同是因为我们有着不同的规模和能力，能够在他们经营的许多关键地区提供一流的住宿、内部烹饪和酒店服务。在截至2019年12月31日的一年中，我们收入的75.6%来自垂直一体化的招待费，特别是住宿和相关辅助服务，而其余24.4%的收入来自租赁住宿设施(18.6%)和建筑费收入(5.8%)。截至2019年12月31日，我们创造了3.211亿美元的收入。

关于我们与2018年12月31日和2017年12月31日有关的收入的更多信息，请参阅本年度报告第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

我们公司是由该部门的两个主要业务组成的，即目标物流管理有限责任公司(“目标”)和RL Signor控股有限公司(“Signor”)。Signor成立于1990年，Target最初创建于1978年，2006年开始作为专业租赁和接待服务公司开展业务。我们公司主要在美国西南部的二叠纪盆地和北达科他州的巴肯盆地开展业务，这是美国产量最高的油气盆地。我们还拥有并经营着美国最大的家庭居住中心，为寻求庇护的妇女和儿童服务。塔吉特酒店采用“设计、开发、建造、拥有、运营和维护”(DDBOOM)业务模式，为客户的独特需求提供全面的统包解决方案，从最初的规划阶段到整个开发周期和正在进行的业务。我们提供符合成本效益和定制的专业住宿、烹饪服务和招待费解决方案，包括场地设计、建筑、运营、安保、客房管理、餐饮、礼宾服务以及保健和娱乐设施。

我们在美国的几个终端市场提供端到端的专业租赁和招待费服务，并以高质量的住宿和垂直一体化的专业租赁和接待服务而闻名。

我们主要在二叠纪和巴肯盆地作业，这两个盆地是世界上最活跃的油气区之一。我们建立了一个领导地位，为我们的广大客户提供全面综合的服务，其中包括主要和独立的石油生产商、油田服务公司、中游公司、炼油厂、政府和政府服务提供商。我们的公司建立在以下核心价值观的基础上：安全、关心、卓越、正直和协作。

背景

塔吉特酒店业公司最初被称为白金鹰收购公司。(“白金鹰”)是一家空白支票公司，于2017年7月12日作为开曼群岛豁免公司成立，目的是与一家或多家企业进行合并、股票交换、资产收购、股票购买、重组或类似业务合并。我们于2018年1月完成了首次公开发行(IPO)，之后我们的证券在纳斯达克资本市场(纳斯达克)上市。

2019年3月12日，根据“开曼群岛公司法”(2018年修订本)，我们停止了作为开曼群岛豁免公司的存在，并根据“特拉华州普通公司法”(“DGCL”)第388节，继续根据DGCL作为在特拉华州注册的公司(“国内化”)而存在。此后，在2019年3月15日，该公司根据以下条件将其名称改为塔吉特酒店：(I)自2018年11月13日起，经2019年1月4日修订的合并协议和计划(“Signor Merge Agreement”)，由白金鹰公司、Signor Merge Sub LLC、特拉华州有限责任公司和白金鹰及其姊妹公司的全资子公司Arrow Holdings S.a.r.l.修订。a卢森堡SociétéàResponsabilitéLimée(“箭头卖方”)和Signor母公司(定义如下)；(2)截至2018年11月13日经修正的合并协议和计划

2019年1月4日，白金鹰公司、特拉华州有限责任公司(“霍尔德公司收购公司”)、Arrow Bico公司、LLC公司、特拉华州有限责任公司Algeco Investments B.V.、荷兰贝诺奥特公司(“AlgECO卖方”)和塔吉特母公司(定义如下)由白金鹰公司和“目标合并协议”(“目标合并协议”和“兼并协议”)共同签署了“合并协议”(“目标合并协议”)和“合并协议”(“合并协议”)；荷兰的一家公司为Vennootschap(“Algco卖方”)和Target母公司(定义如下)。根据合并协议，白金鹰公司通过其全资子公司Holdco收购了特拉华州Arrow母公司(“Signor Parent”)和Arrow Bico的所有者Algeco US Holdings LLC的所有已发行和未偿股权，后者是特拉华州的一家公司(“Signor Parent”)，拥有Arrow Bico，后者是Arrow卖方，也是Algeco US Holdings LLC的所有已发行股权和未偿权益。Algeco US Holdings LLC是一家特拉华有限责任公司(“塔吉特母公司”)和塔吉特公司的所有者。合并协议所设想的交易在此称为“业务合并”。

在本土化生效之日，我们当时发行和发行的A类普通股和B类普通股，通过法律的运作，以一对一的方式自动转换为我们的A类普通股(“A类普通股”)和B类普通股(“B类普通股”)的股份，而我们已发行的认股权证自动成为获得A类普通股相应数量的认股权证。在业务合并的收盘日(“收盘日”)，我们当时发行的B类普通股和流通股按照我们的特拉华州注册证书(“临时国内化章程”)的条款，以一对一的方式自动转换为A类普通股的股份。在此之后，我们发行和发行的A类普通股中的每一股都会通过法律的运作，以一对一的方式自动转换为塔吉特酒店业公司的普通股，每股票面价值0.0001美元(“普通股”)。同样，我们所有购买A类普通股股份的未偿还认股权证，均成为认股权证，以取得相应数目的普通股股份，而任何未偿还认股权证的条款亦没有作出其他修改。

在完成业务合并后，我们的普通股和权证的纳斯达克交易符号分别改为“th”和“thWWW”。

业务模型

我们的DDBOOM模型允许我们的客户将他们的精力和资源集中在他们的核心业务上。这使我们成为所有客户计划和执行阶段的一个组成部分。

我们为美国各地的客人、员工和工人提供一个安全、舒适和健康的环境，无论我们的客户需要我们的设施和服务。在我们的“目标12”服务模式下，我们为客户提供高质量的食品、休息、联系、健康、社区和热情，从而使客户在工作时间内的员工参与、绩效、安全、忠诚和生产力得到优化。

这种设施和服务模式由我们的员工直接提供，他们每天24小时提供基本服务，一年365天。我们在我们的网站提供所有的接待服务，因此，我们相信我们在每个社区比我们的同龄人提供更一致和高质量的接待服务。我们公司和员工的主要目标是帮助我们的客户每天充分发挥他们的潜力。我们受过专业培训的酒店员工有独特的机会与我们的客户生活在一起，因为我们的大多数员工都住在我们的员工居住的社区。这使得我们的员工能够培养出强大的客户同理心，因此我们能够更好地通过Target 12平台每天提供一致的服务质量和护理。我们的员工专注于“剩下的12个小时”--我们的客户和他们的员工不工作--确保我们每天都能提供一名吃得饱、休息好、快乐、忠诚、安全和效率更高的员工。我们为客户提供的“非全天候”员工服务，将使他们在“上下班”时的表现达到最佳状态。我们的客户对员工进行的“其他12小时”投资是他们的战略和整体业务和业务执行计划的重要组成部分。

{BR}利用我们扩展的社区网络、DDBOOM和Target 12模型，我们提供跨越石油和天然气客户项目生命周期的专业租赁和接待服务。我们的服务涵盖石油和天然气项目的整个价值链，从勘探、资源划分和钻探到长期生产的初级阶段，

管道输送和最终处理。客户通常在项目开始时就需要住宿和接待服务，因为他们评估资源潜力并决定如何开发资源。我们的临时住宿资产非常适合支持这一探索阶段，客户开始执行他们的开发和建设计划。随着资源开发的开始，我们可以通过我们的专业租赁住宿资产来满足客户的需求，并且我们能够扩大我们的设施规模以满足客户日益增长的需求。通过在项目生命周期的早期提供基础设施，我们处于有利的位置，可以在整个项目周期内继续为客户服务，这通常可以持续几十年。

我们的集成模型通过减少与项目相关的项目时间和对手风险为我们的客户提供价值。更广泛地说，我们的住宿网络，加上我们的综合增值接待和设施服务，通过优化我们客户的参与、性能、安全、忠诚、生产力、准备和盈利能力，为我们的客户创造了价值。

增值服务摘要

我们非常自豪的优质客户经验，我们提供的范围内的社区和酒店服务。塔吉特的所有社区都包括内部烹饪和酒店服务。我们训练有素的烹饪和餐饮专业人员每年提供超过1300万份餐食，提供新鲜的食材，我们的许多饭菜都是从零开始生产的。我们自己管理大部分的烹饪和招待服务，这为我们提供了更大的控制服务质量，以及增加收入和利润潜力。我们的社区旨在促进我们的客户劳动力的休息和生活质量，并包括诸如：

设施摘要：

我们的接待服务和节目旨在促进安全、安全和休息，这反过来又提高了我们的客户的工作效率。我们所有的社区都严格遵守我们的社区行为守则，禁止酒精、毒品、枪支、同居和客人。我们与我们的客户密切合作，以确保我们的社区是安全的环境和文化的延伸，他们的目标是提供给他们的雇员，而他们在一个项目的地点。我们的客户行为准则被每一个企业客户采用，并通过记录在案的健康、安全和环境政策、标准和客户管理与我们的客户一起执行。我们认识到，安全和保障超出了客户的工作时间，是一项24小时责任，需要目标酒店提供24小时服务，并与我们的客户合作伙伴密切合作。

历史与发展

目标酒店业的传统业务Signor和Target自创建以来一直在增长和发展。下图列出了每个业务的某些关键里程碑。

行业概况

我们是少数几家垂直整合的专业租赁和酒店服务提供商之一，为整个价值链提供服务，从场地识别到长期社区发展和设施管理。我们的行业将专业租赁住宿分为三种主要类型：社区、临时工住所和移动住房。

资产。我们主要关注几个终端市场的社区，包括石油和天然气、能源基础设施和美国政府。

社区通常包含更多的房间，开发需要更多的时间和资金。这些设施通常有商业厨房、餐厅、会议室、医疗和牙科服务、娱乐设施、媒体休息室和气候许可的美化场地。我们社区的很大一部分是由多年来承诺的合同建立和支撑的，这些合同通常包括排他性条款。这些设施的设计是为了满足客户的长期需求，而不管他们服务的最终市场是什么。我们所有的社区都提供全面和增值的接待服务，包括但不限于：餐饮和食品服务、客房管理、卫生和娱乐设施、洗衣服务和整体劳动力社区管理，以及必要时的水和废水处理、发电、通信和人员后勤。相比之下，临时住宿的客房数量通常较少，一般不包括酒店、餐饮、设施服务或其他增值的现场服务，而且通常在没有长期合同的情况下为客户提供即期或短期服务。这些临时设施对任何需要住宿服务的顾客都是“开放”的。最后，移动资产或钻井平台是为了跟踪客户的活动而设计的，通常用于钻井平台操作人员。它们通常用于支持常规钻井人员，并按逐个项目、逐井或短期承包。

我们的专业租赁、模块化资产和招待费服务在缺乏足够的、可获得的或具有成本效益的住房、基础设施或当地劳动力的情况下，提供基本服务和住宿。美国南部边境附近的许多地理区域缺乏为寻求庇护的移民提供足够的临时住房和基础设施，或者将来可能需要额外的基础设施。在美国的石油和天然气部门，许多最大的非常规和碳氢化合物储集层位于偏远和广阔的地理位置，如二叠纪和巴肯，那里的基础设施有限。我们的工业通过提供住宿、饮食和食品服务、家政服务、娱乐设施、洗衣服务和设施管理，以及必要时的水和废水处理、发电、通信和人员物流，支持这些自然资源的开发。我们的社区和综合接待服务使我们的客户能够将他们的住宿需求外包给单一的供应商，优化员工士气、生产力、安全和忠诚度，同时将他们的投资集中在核心业务和长期规划上。

由于我们专注于大型社区网络、大型独立社区和酒店服务，我们的商业模式是专业租赁资产和设施服务的平衡结合，与威廉·斯科茨曼(William Scotsman)和移动迷你(Mobile Mini)等专业租赁公司、阿拉马克(Aramark)、索迪斯(Sodexo)或罗盘集团(Compass Group)等设施服务公司，以及兼有业主或经营者的酒店开发商(如凯悦酒店公司(Hyatt Hotels Corporation)或万豪国际有限公司(Marriott International，Inc.))非常相似。

美国专业租赁住宿行业被划分为为整个价值链的组成部分服务的竞争对手，很少有集成的供应商。

我们拥有、经营或管理的家庭居住中心，以及我们拥有但由其他经营者管理的设施，都受到来自其他私营经营者的居民的竞争。我们主要在选址、成本、所提供服务的质量和范围、我们在设施设计、建造和管理方面的经验以及我们的声誉等方面进行竞争。我们与负责管教、拘留和住宿设施的政府机构竞争。政府部门对设施的需求受到许多因素的影响，包括对床位的需求、一般经济条件和寻求移民的人口规模。

在美国石油和天然气部门，塔吉特招待所占整个租赁住宿市场的42.7%，其中，综合市场约占70%。只有另外三家综合住宿和设施服务提供商，它们约占美国综合租赁住宿市场的28%，而私营公司主要通过第三方提供住宿或可供选择的餐饮服务。

餐饮公司也占了约10%的市场份额。两家公共制造和/或租赁公司也参与了美国市场。这些公司主要拥有这些单位并将其出租给客户、设施服务公司或综合供应商。设施服务公司，管理第三方设施，但不投资或拥有住宿资产。

石油和天然气终端市场对住宿和相关服务的需求受到四个主要因素的影响：(一)现有基础设施；(二)竞争；(三)劳动力需求；(四)资本支出。预期的资本支出，以及我们的客户对未来资本支出的期望，以及更大的基础设施需求，都会影响客户对流动生产性资产的开发、流动资产的维护、现有资产的扩张以及绿地、褐土或新资产的开发。除了资本需求外，不同类型的客户活动需要不同的员工规模，从而影响对住宿的需求。此外，竞争的地点和服务也会影响对我们资产和服务的需求。

我国政府终端市场的需求主要受到移民的影响，包括目前需要容纳寻求庇护者以及联邦政府的政策和预算。寻求庇护活动的持续增加可能会影响政府在受移民影响地区的基础设施方面的开支，从而影响对住宿和相关服务的需求。

影响我们的房间和服务需求的另一个因素是我们所支持的客户类型。一般来说，石油生产国的客户在建筑和扩张期间需要更多的劳动力，因此对住宿的需求更高。由于其土地位置的毗连性，生产者采用了“轮毂和轮辐”模式。油田服务公司还需要规模更大、流动性更强的劳动力，在许多情况下，这些劳动力由来自工作区域以外的雇员组成。这些雇员被称为轮值工人，长期居住在另一个地区或州，轮流往返于二叠纪或巴肯(通常是两周，休息一周)。轮值工人有时也被描述为飞离(“FIFO”)或被赶出(Dido)的通勤工人。

此外，靠近客户活动会影响入住率和需求。我们建立、拥有和运营着两个最大的专业租赁和接待服务网络，为在二叠纪和巴肯运营的石油和天然气客户提供服务。这些网络使我们的客户能够利用一个跨越广阔地理区域的供应商。我们广泛的网络常常导致我们拥有离客户工作地点最近的社区，从而减少了通勤时间和成本，并提高了客户工作人员的整体安全。

一般来说，如果一个社区距离客户的工作地点不到一个小时的车程，我们与客户的合同独家条款要求客户让他们的工作人员在我们的一个社区住宿。我们的社区向客户提供成本效益，因为他们能够与在同一地区经营的其他客户共同使用我们的社区和相关基础设施(电力、水、下水道和信息技术)服务。

对我们服务的需求取决于我们的活动水平，特别是我们的客户在勘探、开发、生产和运输石油和天然气以及政府移民住房项目方面的资本支出。我们客户的消费计划一般是基于他们对商品供求动态的看法，以及对近期和长期大宗商品价格和政府年度拨款的展望。我们目前的石油和天然气足迹在战略上集中在二叠纪，这是世界上最大的盆地，可采石油当量(“bboe”)约为1400亿桶，而日产量约为450万桶石油当量(“mboe”)。二叠纪横跨新墨西哥州的东南角，穿过得克萨斯州西部的大片土地，覆盖数十万平方英里和数十个县。

二叠纪经历了钻井活动的提高，这是由于技术的改进，降低了生产成本。此外，二叠纪是美国成本最低的盆地，盈亏平衡价格低于每桶40美元，多年的钻井库存经济价格在许多地区低于每桶35美元，允许运营商。

重点在二叠纪继续钻探经济井，即使在较低的商品价格水平。近年来的技术进步和广泛的石油和天然气储量在可预见的将来支持了二叠纪的持续活动。

企业优势与战略

强度

策略

我们相信，除其他外，我们可以进一步发展我们的业务：

销售和营销

塔吉特公司有一个长期的内部销售和营销团队，负责获取新客户和管理美国各地现有客户的关系。我们的销售方法是基于协商的、基于同理心的价值创造模式。我们经过专业培训的销售机构一直致力于为客户的挑战提供解决方案，从而提高了客户的满意度和忠诚度。

业务业务

塔吉特酒店在美国各地提供专业租赁和接待服务、临时专业租赁和接待服务解决方案和设施管理服务。该公司的主要客户是投资级石油、天然气和能源公司、在二叠纪和巴肯地区经营的其他劳动力住宿供应商以及政府承包商。该公司的专业租赁和接待服务和管理服务是高度定制的，并适合每个客户的需要和要求。目标招待所也是经批准的一般事务管理局(“GSA”)合同持有人，通过其GSA专业服务时间表协议提供全面的住房、部署、业务和管理服务。GSA合同允许美国联邦机构直接从塔吉特酒店获得我们的产品和服务，这加快了政府机构经常需要的商业采购过程。

(1)政府(“政府”)，包括根据其与CoreCivic的租赁和服务协议在得克萨斯州Dilley的家庭居住中心和相关支助社区(“南得克萨斯州家庭居住中心”)提供的设施、服务和业务；(2)二叠纪盆地(“二叠纪盆地”)，其中包括位于新墨西哥州德克萨斯州的二叠纪地区和19个社区的设施和业务；(3)巴肯盆地(“巴肯盆地”)，其中包括巴克肯盆地地区和北达科他州四个社区的设施和业务。

下图显示公司在二叠纪盆地和巴肯盆地的主要社区地点(包括该公司在Anadarko的一个地点)。

下表列出公司在石油和天然气终端市场的住宿情况。

政府

在历史上，政府部门包括但不限于两个主要的终端市场，它们约占我们2019年12月31日终了年度收入的20.9%：

塔吉特酒店通过与政府解决方案公司CoreCivic的分租和服务协议租赁和运营南德克萨斯家庭住宅中心，CoreCivic是一家提供管教和拘留管理服务的政府解决方案公司。目标酒店拥有并运营该设施，提供现场服务，包括餐饮、烹饪、管理、清洁和照明维护.南得克萨斯州家庭住宅中心包括524，000平方英尺的建筑空间，包括有2，400张床的住宅单元，以及教室、图书馆、礼拜堂、一间医务室，具备充分的医疗、牙科、医药和x光设备、餐厅、办公室和一个工业洗衣中心。

我们期待通过全球服务协定的指定扩大我国政府部门的产品和服务，特别是我们指定维持物流服务解决方案的专业服务时间表(“PSS”)，其目的是协助联邦机构采购全面的后勤解决方案，包括在部署用品、设备、材料和有关人员时提供规划、咨询、管理和业务支助。GSA的PSS是一个多奖励时间表(“MAS”)的创新解决方案合同，提供给联邦，州和地方政府，以满足他们的专业服务的需要。PSS意味着我们已被审查为一个负责任的供应商，我们的定价被确定为公平和合理的，并且我们遵守所有适用的法律和条例。PSS是GSA的进度合同之一，它是GSA MAS计划下的无限期交货、不确定数量(IDIQ)和长期合同。GSA时间表合同是为了帮助联邦雇员购买产品和服务而制定的，其中包括预先协商的价格、交货条件、保证以及其他简化购买过程的条款和条件。

政府部门在截至2019年12月31日的年度中创造了20.9%或6 700万美元的收入。

二叠纪盆地

二叠纪盆地是世界上最古老的生产盆地之一，其生产可追溯到20世纪初。它横跨新墨西哥州的东南角和得克萨斯州西部的大片区域，占地数十万平方英里，还有几十个县。生长过程来自非常规和常规钻井技术，包括WolfcAMP、BoneSprings、趋势区(Spraberry地区)和Spraberry油藏。该盆地由多个子盆地组成，最具针对性的是特拉华州和中部地区的盆地。在2014年油价下跌之前，有200多个垂直钻井平台(其中最主要的是美国的垂直钻井平台)。在二叠纪，他们使用传统的钻探方法，垂直定向和压裂成多个叠加层，主要是在米德兰盆地的趋势区和Spraberry储集层。特拉华盆地的横向生产于2014年正式开始，主要是在新墨西哥州。此后不久，在二叠纪盆地德克萨斯部分的水平钻井之后不久，在斯帕浆果和趋势区储层进行了水平钻井，这是传统的垂直目标。

二叠纪盆地市场是美国最多产的页岩盆地，可采石油当量约1400亿桶，日产石油当量约450万桶。这个有百年历史的石油盆地几十年来一直吸引着大大小小公司的投资。然而，经过多年的垂直钻井和多阶段垂向压裂(以及二叠纪盆地外水平钻井和压裂技术的同步发展)，人们对叠层层位有了足够的了解，才能对其进行水平钻削。2014年前竖井比例高，说明二叠纪盆地潜力的实现，在很大程度上是由于其规模和地质复杂性。

在了解在二叠纪盆地的巨大潜力的同时，塔吉特于2012年进入市场，领先于我们的许多竞争对手。我们从二叠纪盆地开始，在德克萨斯州的佩科斯有一个80层的群落。

截至2019年12月31日，仅在位于特拉华盆地地区的二叠纪盆地的Pecos地区，塔吉特招待所就有两个地点和1，700多个床位。在整个二叠纪盆地有19个社区和大约9 821张床位，我们提供盆地最大的统包专用住宿和招待费网络，第二大供应商拥有5 000张或以下的床位，只有6个地点。

二叠纪盆地分部在截至2019年12月31日的年度中创造了66.8%或2.145亿美元的收入。下面的地图显示该公司在二叠纪盆地的主要社区位置(包括该公司在Anadarko的一个地点)。

巴肯盆地

巴肯盆地是美国第一个开发的非常规油区，巴肯盆地是美国迄今为止最高产的页岩油生产地层之一。该盆地横跨北达科他州、蒙大拿州东部和南达科他州北部的一小部分地区(除了加拿大萨斯喀彻温省和马尼托巴省的部分地区)。它是巴肯盆地和三叉水库的所在地，通常被简单地称为巴肯盆地组。北达科他州是巴肯盆地大部分石油生产基地，一直是美国许多独立石油公司增长最快的地区。

这是一部经久不衰的传统石油游戏，经历了几个周期，但从来没有真正起飞过。接着是页岩气繁荣的尾声和非常规技术的出现，特别是水平钻井和水力压裂技术的出现。20世纪90年代，在巴肯盆地进行了试验性水平钻井，没有压裂技术。

巴肯盆地引起了人们的注意和资本投资，因为经营者们寻找页岩油的方式与发现页岩气、裂开致密岩石和开采石油的方式相同。

巴肯盆地的地质学为地质学家所熟知，并以其巨大的储量而闻名。它在构造上是一个有前途的、清洁的、相对简单的地质学。它是一种大规模的连续石油聚集地，具有简单的奥利奥饼干状结构，有一层页岩、砂岩，然后是另一层页岩。

2009年，塔吉特进入巴肯盆地市场，并在北达科他州威利斯顿为一家大型油田服务公司建立了第一个社区。该社区是该区域第一个这样的社区，为150多名偏远轮调工人提供专业租金和招待费服务。截至2019年12月31日，塔吉特酒店拥有四个社区地点和1079间可出租客房，为巴肯盆地提供服务。我们是最大的专业租赁公司

酒店服务提供商在该地区拥有约50%的市场份额，而下一个最接近的直接竞争对手的市场份额不足15%。

巴肯盆地分部在截至2019年12月31日的年度中创造了6.4%或2，060万美元的收入。下面的地图显示公司在巴肯盆地的主要社区位置。

其他

除上述三个部门外，该公司：(1)为俄克拉荷马州Anadarko盆地的一个社区提供设施和业务；(2)为不属于塔吉特招待所(“设施管理”)的石油、天然气和采矿业的社区和其他劳动力住宿设施提供餐饮和其他服务；(3)为与横贯加拿大管道项目有关的设施和服务提供持续的筹备工作和计划。

该公司为其他公司拥有的设施提供专业租赁和招待费服务，包括礼宾、烹饪、餐饮、维修、保安、门卫和相关服务。我们目前为位于二叠纪的两个设施提供设施管理、烹饪和餐饮服务以及场地服务，而我们没有专门的租赁住宿资产。

未来管道服务计划

我们与TransCanada管道公司(“TCPL”)签订合同，在计划建造Keystone XL管道项目的同时，建造、交付、迎合和管理所有住宿和招待费服务。我们与TCPL的合同是在2013年执行的，目前正在等待全面合同的解除，这取决于TCPL的最终投资决定和正式的进行通知。我们与TCPL的合同可以由TCPL随意终止，提前10天书面通知，如果合同终止，我们有权为取消之前完成的工作收取一定的取消和终止费。2018年10月，我们得到了与项目有关的某些前期工作的部分释放，并根据tcpl. 发布的工作命令，开始了有限的工作范围。

该项目仍有待TCPL作出最后的投资决定，因此，我们无法确定该项目是否将在预期的时间内或完全开始。

该项目继续面临各种反对派团体的法律挑战。因此，任何当前或未来法律程序中的任何不利裁决或强制令都可能对TCPL公司为支持Keystone XL项目而开展的工作的时间和范围产生不利影响。

2018年12月31日和2017年12月31日的分段信息

关于我们的部门，包括政府、二叠纪、巴肯和其他与12月31日、2018和2017年有关的其他部分的补充资料，请参阅我们审计后的合并财务报表附注25，载于本年度报告第二部分第8项，表10-K.

客户和竞争对手

塔吉特酒店的主要客户包括投资级石油和天然气公司、能源基础设施公司以及美国政府和政府承包商。在截至2019年12月31日的一年中，我们最大的客户是田纳西有限责任公司的CoreCivic和Halliburton，它们分别占我们收入的20.8%和12.5%。

在截至2019年12月31日的一年中，我们的前五大客户约占我们收入的52%。

2018年12月31日终了的一年中，我们最大的客户是田纳西公司的CoreCivic，他们约占我们收入的27.7%。

在2017年12月31日终了的一年中，我们最大的客户是田纳西公司的CoreCivic和Anadarko石油公司，它们分别占收入的50.5%和11.8%。

我们在美国的主要竞争对手是棉花物流公司、二叠纪Lodging公司、白羊座公司和Civeo公司，用于美国页岩盆地的临时住宿。在酒店服务和设施管理方面，我们的三个主要竞争对手是：Sodexo、Aramark和Compass。

我们在政府部门的主要竞争对手是GEO集团及管理和培训公司(“MTC”)。

公司的社区和服务合同

在截至2019年12月31日的一年中，与二叠纪和巴肯地区有关的收入分别占我们收入的66.8%和6.4%，与我国政府部门有关的收入占我们收入的20.9%，所有其他收入占我们收入的不到6%。

租赁和服务协议

该公司在二叠纪和巴肯地区的业务主要是通过与其客户的合同安排进行的。对于公司的某些最大客户，它使用网络租赁和服务协议(“NLSA”)，这些协议涵盖客户的全部企业，是公司经营的所有地理区域的独家协议，具有固定的条件和费率。NLSA要求客户在美国各地使用公司的设施和服务。该公司的NLSA的平均期限为2至3年。

某些其他客户须遵守租赁和服务协议(“LSA”)，这些协议在地理范围上较为有限，只涵盖与NLSA相同的结构商业条款的特定地区。LSA的期限从6到36个月不等，通常没有有利于客户的终止条款。

公司还与某些客户签订了主服务协议(“MSA”)，这些协议通常是排他性安排，而不涉及NLSA和LSA的承诺部分，并且对客户没有最低限度的合同责任。

CoreCivic

该公司根据与CoreCivic的合同安排(“CoreCivic合同”)经营南德克萨斯家庭住宅中心。CoreCivic合同规定，该公司在2021年9月之前将南德克萨斯家庭住宅中心转租并继续运营。这家工厂位于得克萨斯州的迪利，是美国最大的家庭住宅中心，于2015年由该公司建造。该设施占地85英亩，占地面积约524，000平方英尺.目标招待所将设施租赁给CoreCivic，并提供现场管理服务，包括餐饮、烹饪、设施管理、维修和公共区域设施的清洁服务。

CoreCivic合同取决于美国政府及其资金。在达成联邦预算协议、债务上限或政府关闭方面的任何僵局或拖延，以及随后对适用的政府实体缺乏资金，都可能导致重大付款拖延、付款减少或合同终止。为了方便起见，政府可以在90天的通知后终止与CoreCivic的合同；如果发生这种情况，CoreCivic可在60天的通知后终止与Target的协议。

监管和环境合规

我们的业务和公司客户的业务可能受到与石油、天然气和采矿业、食品安全和环境保护有关的联邦、州、市和地方法律和条例的重大影响。这些法律的改变，包括更严格的条例和加强执行这些法律和条例的程度，以及新的法律和条例的制定，可能会影响公司的业务，并导致与其或其客户的业务有关的合规或经营成本增加。

{Br}如果这些法律和条例对公司客户的业务规定了更严格的要求或增加了成本或延误，这些客户对公司服务的需求可能会受到不利影响。此外，气候变化法律或法规会增加消费成本，从而减少对石油和天然气的需求，从而降低公司客户对其服务的需求。公司不能预测现行法律法规的执行水平的变化，如何解释这些法律法规，或这些法规的变化可能对公司或其客户或对我们未来的业务或收益产生何种影响。该公司也无法预测将在多大程度上通过新的法律和条例，或这些新的法律和条例是否会对其客户或其业务施加更严格或代价更高的限制。

雇员

截至2019年12月31日，塔吉特酒店约有826名员工。该公司的任何雇员均未加入工会或参加集体谈判安排。

知识产权

目标招待处拥有许多对企业很重要的商标。其重要商标已在美国专利局或商标局注册或待注册。该业务主要以塔吉特酒店品牌经营。

属性

公司总部

塔吉特酒店总部位于德克萨斯州的伍德兰。它的行政、财务、会计、法律、行政、管理信息系统和人力资源职能都是在这个单一的租赁办公室内运作的。

关于目标招待所经营的不动产所有材料清单，请参阅本表格第一部分第2项(10-K. )。

社区/拥有和租赁房地产

目标招待所经营26个社区，其中38%拥有基础不动产，31%租赁底层不动产，4%拥有和租赁底层不动产。其余12%为客户网站。

法律诉讼与保险

目标招待所涉及各种诉讼、索赔和法律诉讼，其中大多数是从正常的业务过程中产生的。公司业务的性质是，有时与供应商、分包商、客户就合同规格和合同解释等问题发生纠纷。当这些事情发生时，公司会逐案评估.根据需要，根据对风险敞口的评估，设立了准备金。目标招待所有承保一般责任和工人赔偿相关索赔的保险单。管理层认为，在此类未决诉讼、索赔和法律程序下，保险(如果有的话)所涵盖的最终责任数额不会对其财务状况或业务结果产生重大不利影响。请参阅表10-K年度报告第二部分第8项中的目标酒店业公司经审计的合并财务报表及其附注，以获得更多信息。

可用信息

我们的网址是www.targethospitality.com。我们通过我们的网站免费提供我们关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及根据1934年“证券交易法”(“交易法”)第13(A)或15(D)节提交或提交的报告的修正案，这些报告是在美国证券和交易委员会(“证券交易委员会”)以电子方式提交或提供后，在合理可行的范围内尽快提供的。证交会在www.sec.gov上有一个互联网网站，其中包含有关Target Hospitality Corp. 的报告、代理和信息陈述以及其他信息。

项目1A。危险因素

操作风险

我们的业务现在和将来都面临业务、经济、政治和监管方面的风险。

我们的业务可能受到经济、政治和监管风险的影响。这些风险包括：

多种监管要求可能会发生变化，并可能限制我们建设和运营我们的社区和其他站点的能力；

通货膨胀，衰退，利率波动；

遵守适用的出口管制法律和经济制裁法律和条例；

贸易保护措施，包括增加关税和税收，以及进出口许可证要求；

所有权规则；

遵守适用的反托拉斯和其他与未来可能收购有关的规章和条例；

不同的本地产品首选项和产品需求；

由于监督各种业务的复杂性，对管理时间和注意力造成压力；

在维持、配置人员和管理国家业务方面的挑战；

不同的劳动法规；

税法的修改或解释可能产生的不利后果；

政治和经济不稳定；

在不同法域执行补救措施；

我们所依赖的技术援助或管理和采购专门知识所依赖的业务伙伴将无法按预期执行的风险；

商业惯例的差异可能导致违反我们的政策，包括但不限于贿赂和串通做法。

这些风险和其他风险可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

作为专业租赁和招待所服务提供商，我们面临着巨大的竞争。如果我们不能成功地竞争，我们可能会失去客户，我们的收入和盈利能力可能会下降。

虽然我们的竞争因市场的不同而有很大差异，但专业租赁和招待业总体上是高度竞争的。我们的竞争基于许多因素，包括设备的可用性、质量、价格、服务、可靠性、外观、功能和交货条件。我们在未来的业务中可能会遇到定价压力，因为我们的一些竞争对手希望通过降价来获得市场份额。如果我们的竞争对手能够提供新的或创新的产品或服务，从而更好地吸引我们的潜在客户，我们也可能面临对我们的产品和服务的需求减少。在我们目前的每一个市场中，我们都面临着来自国家、地区和地方的竞争。

在特定服务领域有固定市场地位的公司。我们预计在我们可能进入的任何新市场中都会遇到类似的竞争。我们的一些竞争对手可能拥有更大的市场份额，较少的负债，更大的定价灵活性，更有吸引力的产品或服务，或优越的营销和财政资源。竞争加剧可能导致利润率降低、定价压力大、市场份额减少。价格竞争，加上其他形式的竞争，可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们依赖几个重要的客户。失去一名或多名这类客户或一名或多名此类客户无法履行其义务，可能对我们的业务结果产生不利影响。

我们依赖几个重要的客户。我们的大多数客户在能源行业经营。有关我们客户的更详细说明，请参阅本年度报告中题为“业务”的10-K表格部分。我们的任何一个业务部门的任何一个最大客户的损失或任何这类客户的需求持续下降都可能导致收入的巨大损失，并可能对我们的经营结果产生重大的不利影响。此外，客户集中在我们经营的行业可能会对我们的信贷风险产生正面或负面的影响，因为客户可能同样受到经济和工业条件变化的影响。

由于我们的客户集中，我们的对手方不付款和不履约的风险是我们业务中的一个关注问题。我们面临因客户不付款或不履约而造成的损失风险。它的许多客户通过运营现金流、债务或发行股票来为他们的活动提供资金。此外，我们的许多客户的资产价值已经下降，并可能进一步下降。由于大宗商品价格降低，基于储备的信贷机制下的借款基础减少，以及缺乏可用的债务或股权融资，这些因素结合在一起，可能继续导致我们的客户的流动性大幅下降，并可能损害他们支付或以其他方式履行义务的能力。此外，我们的一些客户可能有很高的杠杆率，并受制于他们自己的经营和监管风险，这增加了他们可能拖欠对我们的义务的风险。我们的主要客户无法或未能履行对我们的义务或无力偿债或清算可能对我们的财务结果产生不利影响。

我们的业务取决于公司及其社区的质量和声誉，这种质量或声誉的任何恶化都可能对其市场份额、业务、财务状况或经营结果产生不利影响。

{Br}许多因素可能影响我们的声誉和我们社区的价值，包括服务质量、食品质量和安全、稀缺自然资源的供应和管理、供应链管理、多样性、人权和对当地社区的支持。此外，可能超出我们控制范围的事件可能影响其一个或多个社区的声誉，或更普遍地影响公司的声誉，包括针对政府移民政策的抗议、在一个或多个社区或其他地点发生的暴力事件或犯罪活动。声誉价值也是建立在认识的基础上的，广泛使用社交媒体使任何人都能很容易地提供公众反馈，从而影响对目标招待所及其社区的看法，而且可能很难控制或有效管理负面宣传，无论其是否准确。虽然建立声誉可能需要几十年，但负面事件会迅速侵蚀信任和信心，特别是如果它们导致主流媒体和社交媒体的负面宣传、政府调查或处罚或诉讼。负面事件可能会给我们的业务带来明显的负面影响，包括客户抵制、客户流失、发展机会的丧失或员工的留用以及招聘方面的困难。我们社区或企业形象的声誉或感知质量的下降可能对其市场份额、声誉、业务、财务状况或经营结果产生负面影响。(见“风险因素-公众抵制和对家庭住宅设施(如我们的南得克萨斯州住宅中心)的潜在法律挑战和日益严格的审查”可能影响我们获得新合同的能力或导致现有合同的丧失，并对我们的品牌或声誉产生负面影响。, 每一个都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响)

我们的收入很大一部分来自南得克萨斯州家庭居住中心的运作，为美国政府通过分包合同与一个政府承包商。客户的损失或收入的大幅度减少可能严重损害我们的财务状况和经营结果。

我们的收入的很大一部分来自我们与一个政府承包商的分包合同，为美国政府经营南德克萨斯家庭住宅中心。这些收入取决于美国政府及其承包商能否获得足够的资金，并根据我们的合同条款及时支付。如果适用的政府实体没有得到足够的拨款来支付其合同义务，它可能会推迟或减少对其承包商的付款，因此，我国政府承包商客户可能推迟或减少支付给我们或终止其与我们的合同。任何今后的僵局或影响联邦政府就联邦预算、债务上限或任何未来联邦政府关闭达成协议的能力的斗争，都可能导致实质性付款拖延、付款减少或合同终止。此外，我们现时及将来的政府承办商客户，将来可能会要求我们减低合约价格或放弃加幅，以便承建商控制成本，并协助政府客户控制开支及解决预算短缺问题。有关我们在南得克萨斯州家庭居住中心运作的更多信息，请参阅本年度报告表10-K. 中的“商业-商业运作-政府服务”。

美国政府，以及我们的美国政府承包商客户，也可能不时采取、执行或修改可能对我们的业务产生不利影响的某些政策或指令。例如，虽然美国政府目前正在使用南德克萨斯家庭住宅中心等私人移民拘留场所，但联邦、州或地方政府合作伙伴今后可能选择对其私人经营设施的使用情况进行审查，或可能取消或决定不续签与政府承包商的现有合同，而后者则可能取消或决定不与我们续签合同。政府政策的改变、新一届政府的选举，或其他与移民政策有关的政治环境的改变，同样可能导致我们在政府服务部分的收入下降。此外，我们不是当事人的诉讼对美国政府拘留移民家庭的政策提出了挑战，而政府有关家庭移民的政策可能会影响对南德克萨斯家庭住宅中心的需求以及我们今后可能运营的任何设施。任何影响我们现有的南德克萨斯家庭居住中心合同的法院裁决或政府行动，或任何未来类似设施的合同，都会对我们的现金流、财务状况和运营结果产生重大影响。我们目前与这个政府承包商的协议将于2021年9月22日到期。我们可能无法与政府承包商续签协议，或与该承包商签订新协议。此外，我们可能与这个承包商签订的任何续约或新协议，都可能比我们目前的合同中的条款对我们不利。

公众抵制和对使用我们的南得克萨斯住宅中心这样的家庭住宅设施的潜在法律挑战和日益严格的审查可能会影响我们获得新合同的能力或导致现有合同的丧失，并对我们的品牌或声誉产生负面影响，每一个都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

通过政府使用私人承包商和分包商来管理和运营像我们的南德克萨斯居住中心这样的设施，无论是政府机构还是公众都没有完全接受。一些政府机构对将其对这类设施的传统管理责任下放给私营公司的能力受到限制，或者由监督它们的政府机构或当局指示它们减少对私营公司的利用或范围，或对它们的公私关系进行额外的审查。可能会发生进一步增加这些限制或指示的其他立法或政策变化或禁令。此外，利用私营公司管理和经营这些设施的运动遭到一些团体的抵制，这些团体认为这些设施只应由政府机构经营。例如，摩根大通(JP Morgan Chase)、富国银行(WellsFargo)和美国银行(BankofAmerica)最近宣布，它们将不再与经营此类设施的公司续签现有协议或签订新协议。美国银行，N.A.是我们的新ABL融资机制的行政和抵押品代理人，也是其下的贷款人。在新ABL融资机制到期后，美国银行或其他目前向我们提供资金的银行可以决定不提供融资，这可能会对我们以可接受的条件再融资的能力产生不利影响。

越来越多的公众抵制，包括负面媒体关注和舆论，利用私营公司管理和运营我们的南德克萨斯居住中心等设施，以及特朗普政府的总体移民政策，可能会对我们的品牌和公众对我们公司的看法产生负面影响。维持和推广我们的品牌将在很大程度上取决于我们是否有能力将自己与正在进行的移民政策冲突的直接参与者区分开来。如果我们继续在媒体上被负面描述，或者与目前围绕移民政策的社会和政治辩论联系在一起，我们的公众形象和声誉可能会被无可挽回地玷污，我们的品牌可能会受到损害。如果我们不能有效地对抗这种负面的媒体关注，投资者可能会对我们的业务失去信心，从而导致我们普通股的交易价格下降，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

此外，在南德克萨斯居住中心提供家庭住宅服务，使我们和我们的政府承包商客户面临独特的风险，例如意外增加的成本和可能对我们或他们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响的诉讼。例如，美国政府与政府的私人承包商之间的合同安排，要求居民与工作人员的比例高于一般合同，要求合同所特有的服务(例如儿童保育和初级教育服务)，并限制安全协议和技术的使用，这些协议和技术通常用于教养和拘留场所。这些业务风险以及与私人管理这类住宅设施有关的其他风险可能导致与人员配置相关的更高成本，并导致诉讼增加。我们不是一方的许多诉讼都对政府拘留移民家庭的政策提出了挑战，而政府关于家庭移民的政策可能会影响对南德克萨斯家庭住宅中心的需求。任何影响我们客户与南德克萨斯家庭住宅中心政府现有合同的法院裁决或政府行动，都可能影响我们对该设施的分包合同，导致对我们服务的需求减少或对我们的声誉造成损害，并需要将大量时间和费用用于维护我们的业务和声誉，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。

我们的石油和天然气客户面临许多独特的经营风险和挑战，这些风险和挑战也可能对我们产生不利影响。

除其他外，由于下列任何一种或所有的奇数或组合所造成的对客户业务的干扰，我们可能受到影响：

美国和国际对某一项目(或拟议项目)生产的自然资源的定价和需求；

意外的问题，较高的成本和在开发、施工和项目启动过程中的延误，这可能会延迟生产的开始；

不可预见和不利的地质、岩土和地震条件；

缺乏足够的水或电力来维持其运行；

缺乏维护或扩展其操作所需的基础设施的可用性或故障；

维持操作所需的设备和劳动力的故障或短缺；

与自然资源行业相关的风险须经各种监管机构批准。这些风险可能包括政府机构不给予批准或未续签现有批准，或政府机构未及时提供批准或更新，或政府机构在实质性条件下批准或延长批准。例如，Keystone XL项目需要来自州和联邦当局的各种许可证，这些许可由于各种法律和法规的挑战而被推迟；

由于土著所有权要求，对土地所有权及其使用构成风险；

中断我们的客户因工业事故或纠纷而进行的操作；和

延迟或未能在时限内委托新的基础设施，以免扰乱客户操作。

在Keystone XL输油管沿线，我们的社区和计划中的社区可能面临来自不同群体的反对，包括这些地区的土著人民。

我们可能面临来自环境团体、土地所有者、部落团体、地方团体和其他拥护者的反对，反对我们沿着Keystone XL管道建造和运营我们的设施。这种反对可以采取多种形式，包括有组织的抗议、阻止或破坏我们的行动的企图、干预涉及我们设施的管理或行政诉讼、或旨在防止、破坏或拖延我们设施运作的诉讼或其他行动。例如，我们社区或周围地区的破坏或其他破坏行为可能对人、财产或环境造成重大损害或伤害，或导致我们的行动长期中断。任何这样的事件如果中断我们的业务所产生的收入，或使我们不得不作出不包括在保险范围内的重大支出，就会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们的商业战略的一个组成部分是在我们经营的地区发展和保持与土著人民和社区的积极关系。这些关系对我们的业务和希望在传统的美洲土著土地上工作的客户是很重要的。没有能力发展和维持关系，不符合当地的要求，可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大的不利影响。

如果客户减少专业租金和招待费外包，我们可能会受到不利影响。

我们的业务和增长战略在很大程度上取决于客户外包我们提供的部分或全部服务。我们不能确定这些客户对外包的偏好会继续下去，或者有外包住宿的客户不会决定自己履行这些职能，或者仅仅在项目的开发或建设阶段外包住宿。此外，代表客户雇员和承包商的工会可能会反对外包住宿，因为工会认为第三方住宿会对工会成员和招聘产生负面影响。客户住房外包的逆转或减少可能对我们的财务业绩和增长前景产生负面影响。

我们未能留住现有客户、续签现有客户合同和获得新的客户合同，或终止现有合同，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的成功取决于我们是否有能力留住我们现有的客户，续订或替换我们现有的客户合同，并获得新的业务。我们这样做的能力一般取决于各种因素，包括客户的总体支出水平、我们服务的质量、价格和反应能力，以及它能否有效地推销这些服务并与其竞争对手区别开来。我们不能向您保证，我们将能够获得新的业务，续订现有的客户合同在相同或更高的价格，或在任何地方，或我们目前的客户不会求助于竞争对手，停止经营，选择自我经营，或终止与我们的合同。在潜在的商品价格环境低迷的情况下，我们的客户可能不会以对其有利的条件续签合同，或者在某些情况下，我们可能很难获得新的业务。此外，一些合同有条款允许在支付终止费后终止合同。因此，我们的客户可以选择终止他们的合同。在市场疲软时期，客户寻求终止合同的可能性增加了。此外，我们的某些客户可能无法就我们获得合同提供相关住房的项目作出积极的最后投资决定，这可能导致这些客户终止合同。客户合同取消、未能续签大量现有合同或未能获得新业务将对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

如果我们不能有效地管理我们的信用风险或收取我们的应收账款，它可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

如果不能管理我们的信用风险并及时收到客户应收账款的付款，可能会导致客户应收账款的核销。如果我们无法管理信用风险，或者大量客户同时面临财务困难，我们的信用和设备损失将超过历史水平。如果发生这种情况，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们的业务可能会受到自然灾害和其他业务中断的影响，这可能会对我们未来的收入和财务状况产生重大的不利影响，并增加其成本和开支。

我们的行动可能会受到自然灾害和其他商业干扰的影响，例如火灾、洪水、飓风、地震、流行病或大流行疾病的爆发(例如新的冠状病毒爆发)和恐怖主义，这可能对其未来的收入和财政状况产生不利影响，并增加其成本和开支。例如，在我们经营的任何地区，极端天气，特别是高降雨、冰雹、龙卷风或极端寒冷的天气，都可能造成社区建设活动的延误，或导致一个或多个社区的客户业务长期停止。参见“风险因素--我们面临着与我们的业务有关的各种可能的索赔，我们的保险可能无法充分保护我们。”见“[管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-影响业务结果的因素-自然灾害或其他重大破坏。]“此外，恐怖袭击的发生和威胁可能直接或间接地影响经济状况，进而可能对我们的社区和服务的需求产生不利影响。如果发生重大的自然或人为灾难，我们可能会遭受员工的生命损失，社区或其他场所的破坏，或商业中断，其中任何一种都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。如果我们的任何一个社区遭受灾难性损失，就可能破坏我们的业务，延误服务、人员配置和收入确认，并导致维修或更换资产、负债、业务连续性或其他保险合同未涵盖的受损设施的费用。此外，我们还可能面临保费或保险损失的大幅增加，因为在这些损失期间和与之相关的潜在自然灾害或人为灾害可能会对我们的业务产生重大不利影响。此外，直接影响我们的一个或多个财产或设施的攻击或武装冲突可能严重影响我们经营这些财产或社区的能力，从而损害我们的行动结果。

更广泛地说，任何这些事件都可能导致消费者信心和支出减少或导致全球经济和全球金融市场的波动加剧。任何这些事件都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

建筑风险的存在可能会对我们的运营结果产生不利影响。

{Br}存在一些一般风险，可能会影响到参与设施开发、建造和安装的公司，这是在业务意义上管理这些资产的先决条件。我们面临与我们的建筑活动有关的下列风险：

我们住宿的建筑活动在一定程度上取决于提供适当的建筑和发展机会；

开发批准、对手方的缓慢决策、复杂的建筑规格、设计摘要的更改、法律问题和其他文件更改可能导致竣工延误、收入损失和成本超支，从而可能导致住房供应合同的终止；

在建筑和开发方面可能出现的其他时间延误包括劳动力供应、建筑材料短缺、生产率低于预期、恶劣的天气条件、土地污染、文化遗产索赔、难以进入工地或劳资关系问题；

反对我们的活动或由原住民或社区利益、环境和/或邻里团体表达的对我们的活动的反对意见，这可能会造成批准或批准和/或整体进展方面的拖延。

关于一个项目(见“风险因素-我们的社区和规划中的社区可能面临来自不同团体的对Keystone XL管道路线的反对)；

在我们承担设计责任的情况下，存在这样一种风险：设计问题或缺陷可能导致纠正和/或成本或责任，而我们无法轻易收回这些费用和责任；以及

有一种风险，即我们可能无法履行与我们的材料和工艺质量有关的法定和合同义务，包括担保和缺陷责任义务。

由于自然资源行业的性质，我们的业务可能受到低油价时期的不利影响，或者天然气价格或不成功的勘探结果可能会减少客户的开支，从而减少我们的结果。

商品价格过去和现在都很不稳定。这种波动导致石油和天然气公司改变其战略和支出水平。石油和天然气价格可能受到许多因素的影响，包括由于全球经济增长较低而需求减少、库存过剩、技术改进，如页岩发现的水平钻井水力压裂、进入潜在的生产区域以及向市场提供生产所需的基础设施。例如，当石油价格因全球市场需求减少和供过于求而大幅下跌时，我们的石油和天然气客户可能会减少开支、减少钻机数量和降低成本，而这反过来又可能导致我们设施的占用减少。

{Br}我们社区的账面价值可以通过其客户延长的有限活动或无活动时间来降低，这将要求我们记录相当于社区账面价值超过公允价值的减值费用。我们将来可能会招致资产减值费用，这些费用可能会对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

对我们产品和服务的需求对一些关键行业、终端市场和地理区域的需求变化很敏感。

我们的财政表现取决于对我们的设施和服务的需求水平，这对各部门，特别是能源和自然资源以及政府终端市场的需求水平是敏感的。这些部门中的每一个，不仅受到全球总体经济状况的影响，而且还受到一些更具体的因素的影响。例如，能源和资源部门对劳动力住房的需求可能受到全球能源价格下跌的重大不利影响。对我们的设施和服务的需求也可能因地区或地区而异。这些部门和地理区域的活动水平也可能是周期性的，我们可能无法预测我们或主要客户经营的市场活动周期的时间、范围或持续时间。任何这些部门或地理区域的下降或增长放缓都可能导致对我们产品和服务的需求减少，这可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

降低客户支出水平可能会对我们的经营结果产生不利影响。

对我们服务的需求对石油和天然气公司的勘探、开发和生产活动水平以及相应的资本支出十分敏感。石油和天然气工业是否愿意进行勘探、开发和生产，在很大程度上取决于是否有吸引人的资源前景和对未来商品价格的普遍看法。石油和天然气价格因这些商品的供求变化、市场不确定性以及我们无法控制的各种其他因素而受到很大的波动。因此，商品价格的突然或长期下降将对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

此外，可能实施新的监管要求，包括气候变化立法，可能会对我们经营地区的石油和天然气需求和生产成本产生影响。许多因素影响石油、天然气和其他资源的供求，从而影响产品价格，包括：

美国页岩开发活动水平；

()经济上有吸引力的油气田前景，可能会受到政府行动或可能限制开发的环境活动家的影响；

()石油和天然气运输基础设施的可用性、炼油能力以及最终客户对燃料效率和天然气使用的偏好的变化；

全球天气条件与自然灾害

全球经济活动，包括中国和印度等发展中国家的增长；

国家政府的政治要求，包括石油输出国组织(“欧佩克”)确定和维持石油产量和价格的能力，以及政府可能将石油和天然气勘探、生产、提炼或运输资产国有化或征用的政策；

非欧佩克国家的石油和天然气生产水平；

快速的技术变革和能源资源开发的时间和范围，包括液化天然气或其他替代燃料；

环境管理；和

美国和外国税收政策

我们的业务是合同密集型的，可能导致客户纠纷或付款延迟。

我们的业务是合同密集型的，我们与客户签订了许多合同。我们定期审查我们遵守合同条款和条款的情况。如果客户对我们的合同决定提出异议，以一种不利于我们利益的方式解决这些纠纷可能会对销售和运营结果产生负面影响。在过去，我们的客户由于合同或其他纠纷而拒绝付款，这延误了我们的付款。虽然我们不认为任何审查、审计、延迟付款或其他此类事项都应导致重大调整，但如果我们的大量客户安排被修改或因任何此类事项而不付款，这种影响可能会对我们的业务或经营结果产生实质性的不利影响。

我们的某些主要社区位于可租赁的土地上。如果我们不能续约，我们可能会受到物质上和不利的影响。

我们的某些主要社区位于可租赁的土地上。因此，虽然我们拥有住宿资产，但我们只拥有这些房产的租赁权益。如果我们被发现违反了租约，我们就可能失去使用该财产的权利。此外，除非我们可以在这些租契期满前延展这些租契的期限，否则在租约期满后，我们便会失去经营位于这些物业上的设施的权利。在这种情况下，我们将被要求删除我们的住宿资产和补救网站。[一般来说，我们的租约的平均期限为三年，而单方面续期条款的有效期一般可达七年。]我们不能保证在租约期满时，我们能以类似的条件续约。如果我们不能以类似的条件续约，可能会对我们的业务产生不利影响。

第三方可能无法为我们的社区和其他网站提供必要的服务和材料。

我们经常依赖第三方为我们的社区和其他地点提供服务和材料。我们通常不会与第三方供应商签订长期合同.我们可能会遇到供应问题，因为财务或经营困难，或我们的供应商失败或合并。我们也可能会遇到供应问题，因为短缺和中断，由于产品陈旧或其他短缺或供应商的分配。不利的经济状况也可能对我们的供应商或我们购买产品的条款产生不利影响。将来，我们可能无法与第三方谈判以确保我们所需要的产品和服务。

以足够的数量或合理的条件。如果我们不能与第三方谈判安排来生产我们的产品，或者如果第三方未能按照我们的规格或及时地生产我们的产品，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到重大的不利影响。

我们可能很难找到和留住合格的雇员，如果不这样做，就会妨碍我们执行业务计划和增长战略的能力。

最重要的因素之一是我们能够提供可靠和高质量的服务，并能盈利地执行我们的业务计划，这是我们吸引、发展和留住合格人才的能力。我们所经营的行业对人才的竞争十分激烈，无法保证我们将能够继续吸引和留住发展和经营我们业务所需的所有人员。在活动较多的时期，可能更难找到和留住合格的雇员，这可能会限制增长，增加经营成本，或对我们的业务产生其他实质性的不利影响。

我们的许多关键高管、经理和员工对我们的业务和行业有着不可复制的知识和理解，他们是与客户打交道的关键人物。此外，吸引和留住合格人员的能力取决于是否有合格的人员，一般经济条件对劳动力供应的影响，以及提供有竞争力的一揽子报酬的能力。

此外，劳动力短缺、无法在国家、地区或地方雇用或留住合格雇员或增加劳动力成本，可能对我们控制开支和有效开展业务的能力产生重大不利影响。我们可能无法继续雇用和保留足够熟练的劳动力，以有效地运作和支持我们的经营战略。由于人员供应持续短缺，劳动力开支也可能增加。不留住关键人员或雇用合格员工可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

原材料和劳动力成本的大幅增加可能会显著增加我们的运营成本，并损害我们的盈利能力。

我们支付人工费用并购买原材料，包括钢、木材、墙板和屋顶、燃料和其他产品，以建造和进行定期修理、修改和翻新，以维持我们设施的物质条件，以及建造我们的社区和其他地点。这类工作的数量、时间和组合可能因季度和年度而异.一般来说，劳动力和原材料成本的增加将增加新设施的购置成本，同时也会增加我们设施的建设、维修和维护成本。在劳动力或原材料价格不断上涨的时期，特别是当价格迅速上涨或显著高于正常水平时，我们可能会大幅增加新设施的成本，并产生更高的运营成本，而我们可能无法通过价格的变化从客户那里收回这些成本，这可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

如果我们确定我们的商誉和无形资产已经受损，我们可能会招致减值费用，这将对我们的经营业绩产生负面影响。

我们有商誉，它代表我们收购的总购买价格超过所购资产的公允价值，以及其他无形资产。截至2019年12月31日，我们的财务状况表中分别有约4100万美元和1.179亿美元的商誉和其他无形资产，分别占总资产的6.9%和19.7%。我们必须至少每年审查商誉和无形资产的减值情况。在确定减值时，将记录收入的费用。减值可能是由于获得的资产的使用方式发生重大变化、行业或经济趋势出现负变化以及相对于历史或预测的经营业绩表现显着不佳所致。任何减值费用都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

由于我们的专业租赁和招待费合同的定价和取消条件，业务费用增加和成本回收障碍可能会限制其盈利能力。

我们的盈利能力可能受到不利影响，因为我们面临食品、工资和其他与劳工有关的费用、保险、燃料和公用事业费用的增加，特别是由于我们的客户合同中有一项或多项一般经济条件、竞争条件或合同规定，我们无法通过提高我们的服务价格来收回所增加的费用。燃料和公用事业费用的大幅度增加历来导致我们社区的费用增加。我们的食物成本不时增加。虽然我们认为这些上涨中的一部分是由于燃料价格的上涨，但我们认为，增长也是由于全球粮食需求的增加。此外，粮食价格可能因外汇汇率和供应的临时变化而波动，其中包括干旱、暴雨和结冰等恶劣天气造成的波动。我们可能无法完全收回成本，这种增加将对不包含这种通胀保护的合同的盈利能力产生不利影响。

我们未来的经营业绩可能会波动，不符合过去的业绩，或者不能达到预期。

我们的经营业绩可能会波动，不符合过去的表现，或者不能满足分析师和投资者的期望。我们的财务业绩可能会因为一些因素而波动，其中一些因素是我们无法控制的，包括但不限于：

在我们拥有或经营社区的地理和工业中的一般经济状况；

我们客户的预算限制；

我们战略增长计划的成功；

启动或整合新业务或收购业务的相关成本；

客户订单的成本、类型和时间；

客户需求的性质和持续时间；

维修我们设施的原材料或劳动力成本；

我们、我们的供应商和我们的竞争对手介绍新产品或服务的时间；

在最终用户需求中的变化；

按州和地区分列的收入、人员和资产的组合；

利率或税率的变动；

更改和应用会计规则；

修改适用于我们的条例；

诉讼事项

大型资本密集型项目的成功；

流动性，包括我们的偿债成本的影响；和

损耗和保留风险

由于这些因素，我们的历史财务结果不一定表明我们未来的业绩。

我们面临着与我们的业务有关的各种可能的索赔，我们的保险可能无法充分保护我们。

我们面临与我们的业务有关的各种可能的索赔，我们的业务受到许多危险。在正常的业务过程中，我们可能成为各种索赔、诉讼和行政诉讼的对象，就我们的商业经营、产品、雇员和其他事项寻求损害赔偿或其他补救，包括个人声称由于我们的产品或业务而接触危险材料的偶尔索赔。其中一些索赔涉及我们收购的企业的活动，尽管这些活动可能发生在我们收购这些企业之前。

我们的保险单有免赔额或自保保留，这将要求我们在利用保险限额之前扩大金额。我们相信，我们有足够的保险来保护我们的资产和业务。然而，我们的保险可能无法为某些类型的索赔提供充分保护，例如不诚实、欺诈、犯罪或恶意行为；和平时期的恐怖主义、战争、敌对或战争行为；汽车人身损害；自然灾害；以及网络犯罪。在我们可能没有保险的情况下，我们可以作出对我们不利的判决，超过我们目前为这类事项保留或预期发生的数额。即使是部分未投保或保险不足的索赔，如果成功且规模很大，也可能对我们的业务结果或合并财务状况产生重大不利影响。然而，这些保险单规定的规格和保险限额可能不足以满足这类索赔要求。我们还面临与我们的保险有关的其他风险：

此外，由于保险费用上升和保险市场的变化，我们无法保证我们的保险范围将继续以与现有保险相同的费率或条件提供。

社会、政治和管理风险

不维护食品安全或不遵守政府有关食品和饮料的规定，我们将承担责任。

与食品质量或食品处理有关的疾病或伤害索赔在食品服务业中很常见，其中一些索赔在任何特定时间都可能存在。由于食品安全问题可能是来源或食品供应商或分销商的经验，食品安全在某种程度上可能是我们无法控制的。无论来源或原因如何，任何关于食品传播疾病或其他食品安全问题的报告，如食品篡改或污染，都可能对我们的声誉产生不利影响，妨碍我们以优惠条件续约或获得新业务的能力，并对我们的销售产生负面影响。今后食品召回和与食品污染有关的健康问题也可能增加我们的原材料成本，并不时扰乱其业务。

各级政府关于食品的处理、准备和供应的各种规定(在某些情况下包括与食物温度有关的要求)，以及食品生产设施的清洁和食品处理人员的卫生，主要是在地方公共卫生部门一级执行的。我们不能向你保证，我们在任何时候都完全遵守所有适用的法律法规，或者我们将能够遵守未来的任何法律法规。此外，立法和监管对食品安全的重视程度也很高。在这一领域的附加或修正的条例可能会大大增加遵守的成本，或使我们承担责任。

如果我们不能维持食品安全或遵守与食品和饮料有关的政府规定，这种影响可能会对我们的业务或经营结果产生实质性的不利影响。

我们的税收义务的意外变化，新税法的通过，或增加所得税负债的风险，都可能影响我们的盈利能力。

我们在美国要缴纳所得税。我们的税务责任受存货、服务、资金和其他公司间交易的费用影响。税务当局可能不同意我们的公司间收费，跨司法机构转让定价或其他税收立场，并评估额外的税收。我们定期评估考试的可能结果，以确定其税收规定是否适当。然而，我们不能保证我们将准确地预测潜在考试的结果，而最终在解决考试后支付的数额可能与我们以前的所得税拨备所包括的数额大不相同，因此可能对其业务结果和现金流量产生重大影响。此外，我们未来的有效税率可能受到以下因素的不利影响：业务结构的变化、法定税率不同的国家和(或)国家收入组合的变化、递延税务资产和负债估值的变化、税法的变化以及在我们的纳税申报表编制过程中发现新的信息。

我们使用净营业亏损结转和其他税收属性的能力可能受到限制。

截至2019年12月31日，我们为美国联邦和州所得税的目的结转了大约7 160万美元的美国净营业亏损(“NOL”)，用于抵消未来的应税收入，然后再考虑根据1986年“国内收入法”第382条(“第382条”)规定的经修订的年度限制(“守则”)。其中约130万美元的税负结转将于2038年到期。其余的7 030万美元税额结转未到期。

我们的NOL是有限的，可能过期未用，无法抵消未来的所得税负债。根据第382条和美国州法律的相应规定，如果一家公司经历了“所有权变动”，一般定义为在三年内股权所有权的变化超过50%，公司使用其变化前NOL和其他适用的变化前税收属性(如研究和发展税收抵免)来抵消其变化后收入的能力可能受到限制。我们尚未完成第382节的分析，因此无法预测或以其他方式确定我们从我们的各种联邦或州税收属性结转中获得任何好处的能力。因此，如果我们获得了净应税收入，我们利用我们预先变更的北环线结转抵消美国联邦应税收入的能力可能会受到限制，这可能会增加我们未来的税收负担。此外，在州一级，可能会有暂停或以其他方式限制使用NOL的时期，这可能会加速或永久增加所欠的州税。

最后，我们可能会经历未来的所有权变化，因为我们的股份所有权的随后转移，其中一些可能是我们无法控制的。如果我们确定所有权发生了变化，而我们使用历史上的北环线的能力在物质上受到限制，那么它可能会导致未来税收义务的增加。

我们可能无法确认递延税资产，因而失去未来的税收节余，这可能对我们的流动性和财务状况产生不利影响。

我们确认主要与可扣减的临时差额有关的递延税资产，根据我们的评估，该项目将用于未来的应税收入，在与适用的征税当局最终结算后，该福利将持续。这种可扣减的临时差额主要涉及税收损失、结转和递延税、折旧和递延收入。在特定的税务管辖范围内产生的税款损失结转，可以结转，以抵消今后几年的应税收入，并在一定限制的情况下，减少或取消对该应税所得应缴的其他所得税。我们可能必须通过估价免税额减记某些递延税资产的账面金额，只要我们确定这种递延税金资产不太可能继续得到确认 。

如果我们在未来几年中没有足够的应税收入在税收优惠到期之前使用，则该福利可能永久丧失。此外，税务当局可能会对我们计算我们的税额提出质疑。

税收属性，这可能会减少我们的某些公认的税收利益。此外，某些司法管辖区的税法可能限制在控制权发生变化时使用结转的能力。

我们受各种法律和法规的约束，包括与美国政府和美国政府承包商的合同关系，以及我们员工和客户的健康和安全。本条例规定的义务和责任可能对我们的业务造成重大损害。

我们的客户包括美国政府承包商，这意味着我们可以间接地遵守适用于与美国政府做生意的各种法规和条例。这类合同通常包含给予美国政府实质性权利和补救的条款，其中许多条款通常不在商业合同中，而且对承包商不利，包括允许政府在政府方便的情况下单方面终止或修改我们客户的联邦政府合同的条款。根据美国政府订约法的一般原则，如果政府为了方便而终止合同，被终止的一方一般只能收回其已发生或承诺的费用以及在终止前完成的工作的结算费用和利润。如果政府终止违约合同，违约方可能对政府从另一来源采购未交付物品而产生的任何额外费用承担责任。此外，如果我们或我们的客户不遵守这些法律法规，可能会导致行政处罚，或暂停我们的客户政府合同或取消合同，从而造成相关收入的损失，从而损害我们的业务、经营结果和财务状况。我们不知道任何监管当局考虑采取的任何行动，涉及到我们的业务可能出现的不遵守或与之相关的任何情况。

我们的业务在我们运作的每个法域都受到一系列政府规章的约束。我们的活动受到几个联邦和州政府机构的监管，包括职业安全和健康管理局(OSHA)以及联邦和州法律。我们在其他司法管辖区的运作和活动，亦须受类似的政府规管。与传统建造的建筑物类似，劳动力住房行业也受到各管辖区多个政府机构的管制，其中涉及环境、分区和建筑标准，以及卫生、安全和运输问题。不遵守适用的条例、执行新的条例或修改现有的条例可能会增加遵守的费用、要求终止某些活动或对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

此外，美国政府合同和赠款通常包含额外的要求，这可能会增加我们做生意的成本，降低我们的利润，并使我们因不遵守这些条款和条件而承担责任。这些要求包括，例如：

如果我们不遵守这些要求，我们的合同可能被终止，我们可能根据其合同或“联邦民事虚假索赔法”(“虚假索赔法”)承担财务和/或其他责任。“虚假索赔法”的“举报人”条款允许个人，包括现任和前任雇员，代表美国政府提起诉讼。“虚假索赔法”法规规定了三倍的损害赔偿和其他惩罚，如果发现我们的行动违反了“虚假索赔法”，我们可能面临其他不利行动，包括暂停或禁止与美国政府做生意。任何处罚、罚款、停职或损害赔偿都可能对我们的财务结果以及我们经营业务的能力产生不利影响。

我们受各种反腐败法的约束，并可能承担可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响的其他责任。

我们受各种反腐败法律的约束，这些法律禁止美国人为获取或保留业务而不正当地向外国政府及其官员支付款项。我们的活动造成我们的一名雇员或代理人未经授权支付或提供付款的风险，这可能违反各种法律，包括“美国外国腐败行为法”(“反海外腐败法”)。我们已实施了保障措施和政策，以阻止雇员和代理人采取这些做法。然而，现有的保障措施和今后的任何改进可能被证明是无效的，雇员或代理人可能从事我们可能要承担责任的行为。

如果员工违反我们的政策，或者我们没有保持足够的记录和内部会计惯例来准确记录其交易，我们可能会受到监管制裁。违反“反海外腐败法”或其他反腐败法可能导致严厉的刑事或民事制裁和处罚，包括暂停或禁止美国政府签订合同，我们还可能承担其他可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响的责任。在其他司法管辖区，我们亦须遵守类似的反贪污法例。

我们可能受到环境法律和法规的约束，这些法律和法规可能要求我们采取行动，对我们的行动结果产生不利影响。

我们和我们客户的所有业务都可能受到联邦、州和地方法律和法规的影响，这些法律和法规涉及向环境排放物质或与环境保护有关的其他方面。除其他外，这些法律和条例对排放和排放加以限制和禁止，并规定了使用、处置和管理受管制的材料和废物的标准，并规定了调查和清理费用以及因危险物质或材料的泄漏、处置或其他释放而造成的损害的责任。在正常的业务过程中，我们使用并产生受环境法管制或可能具有危险性的物质。根据环境法律和条例，我们有固有的赔偿责任风险，无论是在进行中的行动方面，还是在过去可能对我们的财产或由于我们的行动而发生的污染方面。我们所取得的物业的运作或条件，不时会导致我们根据这些环保法例承担法律责任。今后，我们可能会因遵守环境法而承担材料费用，或承担与不遵守或污染有关的索赔所产生的物质责任。我们没有任何这类负债的准备金。环境法律和法规今后可能会发生变化，可能会产生更严格的要求。我们或我们的任何客户不遵守适用的环境法律法规，可能导致下列任何一种情况：

发布行政、民事和刑事处罚；

拒绝或撤销许可证或其他授权；

减少或停止业务；和

现场调查、补救或其他纠正行动的执行情况

{Br}虽然目前无法预测环境立法可能如何改变，或可能通过的新条例将如何影响我们的业务，但今后的任何这类法律和条例都可能导致对我们或我们的石油、天然气和自然资源公司客户的合规费用增加或额外的业务限制，并可能对我们的业务或对我们的服务的需求产生重大的不利影响。

我们可能会受到诉讼、判决、命令或监管程序的影响，这可能会对我们的业务造成重大损害。

在正常的业务过程中，由于与客户、雇员、供应商和其他第三方发生的纠纷，我们将受到索赔。与任何这类争端有关的风险可能难以评估或量化，在相当长的一段时间内，它们的存在和规模可能仍不为人所知。如果起诉我们的原告

成功地起诉他们的索赔，或者如果我们通过向原告支付大笔款项来解决这些诉讼，我们的业务、经营结果和财务状况就会受到损害。即使索赔的结果对我们有利，诉讼也可能耗费时间和代价，并可能转移管理资源。如果我们的高级管理人员在此类诉讼中被指名道姓，我们的赔偿义务可能会扩大成本。

我们可能面临与气候变化有关的某些监管和金融风险。

气候变化正日益受到科学家和立法者的关注。目前正在就气候变化的程度、任何变化的潜在原因及其潜在影响进行辩论。一些人将全球变暖归因于包括二氧化碳在内的温室气体水平的增加，这导致了限制温室气体排放的重大立法和监管努力。目前正在把重点放在那些积极生产消耗自然资源的公司上。

{Br}关于温室气体排放的立法和管理建议有许多，目前正处于讨论或执行的各个阶段。美国联邦、地区、省和州应对全球气候变化行动的结果可能导致各种监管计划，包括潜在的新法规、为能源效率活动提供资金的额外费用或其他监管行动。这些操作可以：

导致与我们的业务和客户的业务相关的成本增加；

增加我们业务的其他成本；

减少对碳基燃料的需求；和

减少对我们服务的需求。

如果美国联邦、地区、省或州政府通过这些或类似的提案，要求大幅减少温室气体排放，将对能源行业产生深远而重大的影响。虽然目前尚无法预测为解决温室气体排放问题而通过的立法或新条例将如何影响我们的业务，但今后任何这类法律和条例都可能导致合规费用增加或额外的经营限制，并可能对我们的业务或对我们的服务需求产生重大不利影响。见“[商业-监管和环境合规]在这份10-K表格的年度报告中，我们将更详细地描述与气候变化有关的风险。

增长、发展和融资风险

我们可能无法成功地获得和集成新的业务，这可能会使我们的业务受到影响。

由于各种原因，我们可能无法成功完成潜在的战略收购。我们预计，我们将考虑在未来的收购，以满足我们的战略增长计划。我们无法预测收购是否或何时完成，而且我们可能面临某些收购目标的重大竞争。已完成的收购涉及许多风险，包括以下风险：

在整合被收购公司的业务、技术、产品和人员方面的困难；

将管理人员的注意力从正常的日常业务中转移开；

难以进入我们没有或有限的直接事先经验和在这些市场的竞争对手有更强的市场地位的市场；

在遵守法规(如环境条例)和管理与收购企业相关的风险方面存在困难；

：无法及时完成必要的供资，并需要对现有协议进行任何必要的修正；

不能执行统一的标准、控制、程序和政策；

未发现和未知的问题、缺陷、责任或与收购后我们才知道的任何收购有关的其他问题，特别是与在调查过程中无法检查的租赁设备有关的问题；和

关键客户或员工的潜在损失。

在收购方面，我们可能承担负债或购买受损资产，其中一些在进行此类收购时可能不详；记录商誉和不可摊销的无形资产，这些资产将接受未来的减值测试和可能的定期减值费用；或承担与某些无形资产有关的摊销费用。

作为收购尽职调查的一部分，对所获得的任何设施或业务的条件和管理证明进行评估。在某些情况下，设施条件或监管证明可能难以确定，因为该设施在购置和/或认证记录不足时租赁。因此，设施收购可能会导致整改成本，而这一成本可能没有计入收购价格，从而影响到所购设施的可部署性和最终盈利能力。

收购是固有的风险，不能保证我们的未来收购将是成功的，或不会对我们的业务、经营结果和财务状况产生实质性的不利影响。如果我们不能有效地管理新的市场，我们的一些新社区和收购可能会亏损或失败，我们可能不得不关闭不盈利的社区。在这种情况下关闭一个社区，可能会导致额外的开支，使我们的经营结果受到影响。为了成功地管理增长，我们需要继续寻找更多合格的管理人员和员工，以便将收购整合到我们既定的运营、财务和其他内部程序和控制中。我们还需要有效地激励、培训和管理我们的员工。如果不能成功地将最近和未来的收购和新社区纳入现有的行动，可能会对我们的业务结果和财务状况产生重大的不利影响。

全球或地方经济运动可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们在美国经营，但我们的业务可能受到该市场或全球市场的经济波动或衰退的负面影响，包括美国政府在贸易和移民等领域的政策变化可能造成的影响。这些不利的经济状况可能会减少商业活动，造成全球金融市场的混乱和波动，并增加违约率和破产率。商业活动的减少历来导致对我们产品和服务的需求减少。例如，在我们经营的某些市场中，能源和自然资源部门的商业活动减少可能会对我们的业务产生不利影响。总统或国会的行动或不作为可能导致的美国联邦开支削减或进一步限制，也可能对我们与政府承包商客户的安排产生负面影响。金融市场的混乱可能会对客户及时向我们支付债务的能力产生负面影响，并增加我们的交易对手风险。如果经济状况恶化，我们可能会面临需求减少和相对于历史水平的增长，在接受客户付款所需的时间上。如果我们不能及时有效地调整业务以适应不断变化的经济状况，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到重大的不利影响。

在2019年3月完成业务合并之前，Target母公司为Algeco卖方所有，而Signor母公司为Arrow卖方所有，虽然他们处于共同控制之下，但并未共同经营塔吉特酒店。在业务合并结束前，目标母公司和家长阁下的历史财务信息并不代表我们在这些时期作为一个单独的公开上市公司所取得的成果，也可能不是我们未来业绩的可靠指标。

Signor父级和目标父级的历史信息是指在业务组合之前各自的业务。因此，历史财务信息不一定反映我们作为一家单独的上市公司在提交的期间内或我们今后将实现的财务状况、经营结果或现金流量，主要原因如下：

在完成业务合并之前，Signor母公司和Target母公司的业务分别由Arrow卖方和AlgECO卖方拥有，作为更广泛的公司组织的一部分，而不是作为一家独立的公司。因此，这些更广泛的组织为每个实体履行各种机构职能，如法律、财务、会计、审计、人力资源、公司事务和财务。目标母公司和Signor母公司的历史财务结果反映了这些职能对公司支出的分配，而且很可能低于目标招待处如果作为一个单独的上市公司运营所发生的费用。在业务合并之后，我们将负责与这些职能相关的成本，这些功能以前由每个实体的以前的公司集团执行；

在企业合并完成之前，关于对母公司或目标母公司的筹资和主要资本支出的决定，分别是通过Arrow卖方或AlgECO卖方作出的；

业务合并后，我们可能需要通过公开发行或私人发行债务或股票证券、战略关系或其他安排，从银行获得额外的资金；

Signor父母和目标父母在业务合并之前的历史财务信息不反映目标招待费作为业务组合的一部分而产生的债务或相关费用。

我们由于作为一家上市公司而发生并预计将继续承担显著增加的成本，我们的管理层必须投入大量时间来进行合规工作。

由于成为一家上市公司，我们已经并期望继续承担重大的法律、会计、保险和其他费用，而且我们期望继续承担这些费用。经修正的“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(“多德-弗兰克法案”)和经修正的“2002年萨班斯-奥克斯利法案”(“SOX”)以及美国证交会实施的相关规则，都要求改变上市公司的公司治理做法。此外，根据“多德-弗兰克法案”，美国证交会正在实施或被要求实施的规则预计还需要进一步修改。遵守这些和其他类似的法律、规则和条例，包括遵守SOX第404条，将大大增加我们的开支，包括法律和会计费用，并使一些活动更加耗时和昂贵。这些费用有可能超过管理部门预计的增长。这些法例、规则和规例，亦可能令获得董事及高级人员责任保险的费用增加，而我们可能须接受缩减的保单限额及承保额，或因获得相同或相若的保险而付出更高的费用，因而更难以吸引和挽留合资格的人士出任董事局成员或高级人员。尽管“就业法”可能在一段有限的时间内在一定程度上降低遵守这些额外的监管要求和其他要求的成本，但我们预计今后法律、会计、保险和某些其他费用将大幅度增加，这将对其业务和财务状况的结果产生不利影响。

我们是一家“新兴成长型公司”，由于适用于新兴成长型公司的披露和治理要求减少，我们的普通股对投资者可能不那么有吸引力。

我们是“就业法”所界定的“新兴增长公司”，我们打算利用适用于非新兴成长型公司的其他上市公司的一些豁免报告要求，包括不被要求遵守“萨班斯-奥克斯利法”第404条的审计证明要求，在我们的定期报告和代理报表中减少关于高管薪酬的披露义务，并采用使用私营公司生效日期的新会计准则。我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股不那么有吸引力，因为我们将依赖这些豁免。如果一些投资者认为我们的普通股不那么有吸引力，我们的普通股的交易市场可能就会不那么活跃，而我们的股票价格可能会更不稳定。我们可以利用这些报告豁免，直到我们不再是一个新兴的增长公司。我们将继续是一家新兴增长公司，直到(1)财政年度的最后一天(A)在我们的首次公开发行(IPO)完成五周年之后，(B)我们的年总收入至少为10亿美元，或(C)我们被认为是一个大的加速申报者，这意味着我们由非附属公司持有的普通股的市场价值在6月30日之前超过7亿美元，(2)我们在前三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债务的日期。

由于我们是一家上市公司，我们必须遵守额外的报告和公司治理要求，这些要求需要额外的管理时间、资源和费用。

作为一家上市公司，我们有义务向SEC提交“交易法”规定的年度和季度信息及其他报告。我们还须遵守SOX规定的其他报告和公司治理要求，以及在SOX下颁布的规则和条例，所有这些都对我们规定了重大的遵守和报告义务，并要求我们承担额外费用，以履行这些义务。

信息技术与隐私风险

我们的管理信息系统的任何故障都可能扰乱我们的业务，导致收入减少和间接费用增加。

我们依靠我们的管理信息系统积极管理我们的设施和提供设施信息，并提供我们的服务。这些功能提高了我们优化设施利用率、占用、商品销售成本和平均每日费率的能力。我们的管理信息系统未能按预期执行可能会损害我们在客户中的声誉，扰乱我们的业务，或导致收入减少和间接费用增加等。例如，不准确的利用率可能导致我们没有足够的库存来满足消费者的需求，导致销售下降。任何这样的失败都可能损害我们的业务、经营结果和财务状况。此外，推迟或未能有效地实施信息系统升级和新系统可能会扰乱我们的业务，分散管理层对业务运作和增长举措的注意力和注意力，增加我们的实施和运营成本，其中任何一种都可能对我们的业务和经营结果产生重大的不利影响。

与其他公司一样，我们的信息系统可能会因为我们无法控制的事件而受到各种干扰，包括但不限于电信故障、计算机病毒、安全漏洞(包括网络攻击)和其他安全问题。此外，由于我们的系统包含有关个人和企业的信息，未能维护我们持有的数据的安全，无论是我们自己的错误，还是我们自己的渎职或他人的错误，都可能损害我们的声誉，或导致法律责任，导致收入减少、成本增加、监管制裁和其他潜在的重大不利影响，对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

我们的业务可能受到安全威胁的负面影响，包括网络安全威胁和其他干扰。

我们面临各种安全威胁，包括未经授权访问敏感信息或使数据或系统无法使用的网络安全威胁；对我们雇员的安全的威胁；对我们设施和基础设施或第三方设施和基础设施的安全的威胁；以及来自恐怖行为的威胁。虽然我们利用各种程序和控制来监测这些威胁，并减轻我们受到这种威胁的风险，但我们无法保证

这些程序和控制措施将足以防止安全威胁的出现。如果发生任何这些事件，就可能导致对我们的业务至关重要的敏感信息、关键基础设施、人员或能力的损失，并可能对我们的声誉、财务状况、业务结果或现金流动产生重大不利影响。特别是网络安全攻击正在不断发展，包括但不限于恶意软件、未经授权访问数据的企图以及其他可能导致关键系统中断、机密或其他受保护信息未经授权发布以及数据腐败的电子安全漏洞。参见“风险因素-信息技术和隐私风险-网络攻击可能对我们的业务产生破坏性影响。”

网络攻击可能对我们的业务产生破坏性影响。

有时我们可能会经历网络攻击、企图和实际破坏我们的信息技术系统和网络或类似事件，这可能导致敏感业务或客户信息的损失、系统中断或我们的业务中断。用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术经常发生变化，很难长时间检测到，因此我们无法预测和防止所有数据安全事件。

即使我们完全符合法律标准和合同或其他要求，我们仍可能无法防止涉及敏感数据的安全漏洞。近年来，黑客获取未经授权访问信息系统的努力越来越复杂。对客户、雇员或公司数据的破坏、盗窃、损失或欺诈性使用可能导致消费者对我们网站、销售点系统和其他信息技术系统的安全失去信心，并选择今后不留在我们的社区或与我们签订合同。这种安全漏洞还可能使我们面临数据丢失、业务中断、诉讼和其他费用或责任的风险，其中任何一种都可能对我们的业务产生不利影响。

不跟上技术发展可能会对我们的业务或竞争地位产生不利影响。

专业租赁和招待业需要使用先进的技术和系统来进行社区管理、采购、跨社区和其他设施的服务运作、向目前和未来的客户和便利设施分配社区资源。这些技术可能需要改进和升级。这些技术的开发和维护可能需要我们进行大量投资。由于各种系统和技术已经过时或需要新技术，我们可能无法在需要时或以符合成本效益和及时的方式替换或引进这些系统和技术。因此，我们可能无法从任何新技术或系统中获得预期的利益。

与我们的债务有关的风险

我们的杠杆作用可能使我们难以偿还债务和经营业务。

截至2019年12月31日，我们通过全资拥有的间接子公司阿罗·比德科拥有4.2亿美元的总负债，其中包括根据新ABL贷款机制借入的8 000万美元和3.4亿美元的债券。

我们的杠杆作用可能会产生重要的后果，包括：

使我们更难履行对各种债务(包括票据)和负债的义务；

要求我们将业务现金流量的很大一部分用于偿还债务，从而减少现金流量，通过对现有社区或新社区的周转金和资本支出以及其他一般公司用途，为内部增长提供资金；

使我们更容易受到商业衰退或不利的经济或工业状况的影响；

使我们处于竞争劣势，与我们的竞争对手相比，这些竞争对手在现金流方面负债较少，因此，也许能够利用我们的杠杆将阻止我们追求的机会；

限制我们在规划业务和行业变化或对其作出反应方面的灵活性；

限制我们进行战略收购或利用某些商业机会，或导致我们进行非战略性剥离；以及

限制了我们今后借入额外资金或筹集股本的能力，并增加了此类额外融资的成本。

我们是否能够履行我们的偿债义务，包括根据“新ABL贷款机制”和“备注”承担的债务，或为我们的债务再融资，取决于我们今后的经营和财务业绩，这将受到我们成功执行我们的商业战略的能力以及我们无法控制的一般经济、金融、竞争、监管和其他因素的影响。如果我们的业务没有从业务中产生足够的现金流量，或者如果我们无法获得足以偿还债务或满足我们其他流动资金需要的未来借款，我们可能需要在负债到期日或之前为我们的全部或部分债务再融资，出售资产，减少或推迟资本投资，或寻求筹集更多资本，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，如有需要，我们可能无法以商业上合理的条款或根本不影响上述任何行动。我们的债务再融资可能会以较高的利率进行，并可能要求我们遵守更繁重的合约，从而进一步限制我们的业务运作。我们现有或未来债务工具的条款可能限制或阻止我们采取任何这些行动。如果我们拖欠某些债务条款所要求的付款，该债务，连同根据其他债务协议或包含交叉违约或交叉加速条款的债务所产生的债务，可能需要支付，而且我们可能没有足够的资金偿还我们的所有债务。因此，我们无法产生足够的现金流量来履行我们的偿债义务，或以商业上合理的条件再融资或重组我们的债务，这将对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。, 以及我们履行债务义务的能力。

我们和我们的子公司将来可能会承担大量的额外债务(包括额外的担保债务)。虽然印支义齿和新ABL设施对额外负债有限制，但这些限制须符合若干重要的条件和例外，在某些情况下，遵守这些限制可能引起的债务数额可能很大。如果在我们和我们的子公司的现有债务水平上加上新的债务，包括未来的额外担保债务，我们现在面临的相关风险就会增加。

全球资本和信贷市场状况可能对我们进入资本和信贷市场的能力或主要对手方履行其义务的能力产生重大不利影响。

{BR}虽然我们认为参加新ABL贷款机制的银行有足够的资本和资源，但我们不能保证所有这些银行今后将继续作为一个持续经营的企业。如果我们贷款集团中的任何一家银行倒闭，那么新ABL贷款机制下的借贷能力就有可能降低。此外，实际、法律和税收限制也可能限制我们获取本集团内某些企业可用的现金以满足我们集团内其他企业的营运资金需要的能力。如果新ABL融资机制下的资金供应大幅度减少，我们可能需要从其他来源获得资金，以满足我们的资本需求。解决这种资本限制的备选办法将包括，但不限于从贷款集团的其余银行或新银行获得承诺，以便根据新的ABL融资机制的条件为增加的数额提供资金，并进入公共资本市场。此外，我们可能会延迟某些资本开支，以确保我们维持适当的流动资金水平。如果有必要获得额外资本，任何这类替代办法的条件都可能不如新ABL贷款机制下的条款有利，这可能对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流动产生重大不利影响。

此外，今后我们可能需要筹集更多资金，除其他外，为现有债务再融资，为现有业务提供资金，改进或扩大我们的业务，应对竞争压力或进行收购。如果不能以可接受的条件获得足够的资金，我们可能无法实现我们的业务或战略目标，或无法有效地进行竞争。我们追求某些未来机会的能力可能在一定程度上取决于我们能否持续进入债务和股本资本市场。我们不能向通知持有人保证，任何此类融资都将以我们满意或完全满意的条件提供。如果我们不能以可接受的条件获得资金，我们可能不得不限制我们的增长。

影响主要对手方的经济混乱也可能对我们的业务产生实质性的不利影响。我们利用公开获得的信息，定期监测我们的大客户、衍生对手方、贷款人和保险公司的财务实力，以评估其对那些拥有或认为可能受到重大威胁的人的风险敞口，使他们充分履行对其义务的能力。所掌握的信息将因对手方而异，可能不足以使我们充分解释或评估我们的风险敞口和/或确定适当或及时的反应。

我们现在和将来可能受到限制我们业务和财务灵活性的契约的制约，如果我们根据债务契约违约，我们可能无法履行我们的付款义务。

新ABL融资机制和印支义齿，以及任何支配未来债务义务的文书，都包含对Arrow Bitco及其子公司的运作方式施加重大限制的契约，包括对以下能力的限制：

产生或担保额外债务并发行某些类型的股票；

创建或产生某些留置权；

就我们的股票证券支付某些款项，包括股息或其他分配；

预付或赎回次级债务；

进行某些投资或收购，包括参与合资企业；

与关联公司进行某些交易；

创建不受限制的子公司；

在向发行人或任何受限制的子公司支付股息或其他分配、贷款或预付款以及向其转让资产方面设置障碍或限制；

出售资产，与其他公司合并或合并；

在合并的基础上出售或转让我们的全部或实质上所有的资产或我们子公司的资产；和

发行或出售某些子公司的股本。

虽然这些限制将受到重大例外和限制，但这些公约可能限制我们为未来业务和资本需求提供资金的能力，以及我们从事可能符合我们利益的收购和其他商业活动的能力。阿罗·比德科遵守这些公约和限制的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。这些因素包括目前的经济、金融和工业状况。如果阿罗·比德科不履行其在新ABL设施和印支义齿项下的义务，则有关的放款人或持有人可以选择申报债务，以及应计和未付的利息和其他费用(如果有的话)，立即到期和应付，并对担保该债务的任何抵押品进行处理。如果加快我们在新ABL贷款机制、义齿或任何其他物质融资安排下的债务，我们的资产可能不足以全额偿还新ABL贷款机制、票据和我们的其他债务。

新ABL融资机制还将要求我们的子公司在某些超额流动性要求未得到满足的情况下，满足特定的财务维护测试。我们的经营结果恶化，以及我们无法控制的事件，包括原材料价格上涨和不利的经济条件，都可能影响到满足这些测试的能力，我们不能向记录持有者保证这些测试将得到满足。如果在新ABL机制下发生违约事件，根据新ABL机制的放款人可以终止其承付款，并宣布所有借款金额以及应计和未付利息及其他费用将立即到期应付。其他包含交叉加速或交叉违约准备金的债务工具下的借款也可能加速或按需支付。在这种情况下，塔吉特招待处的资产可能不足以全额偿还该债务及其当时尚未偿还的其他债务。

{Br}在新ABL贷款机制下允许的任何时候的借款数额将符合根据该贷款基础资产的定期借款基准估值而定的限额。因此，我们在新ABL贷款机制下获得信贷的机会可能会受到重大波动的影响，这取决于在任何计量日期符合条件的资产的借款基数的价值，以及代理人在计算这种借款基数方面的某些酌处权。由于估价上的任何变化，新ABL融资机制下的可得性可能会减少，或者我们可能被要求偿还新ABL贷款，这可能是很重要的。由于估值变化，无法在新ABL贷款机制下借款或使用可用现金偿还新ABL贷款，可能会对我们的流动性、业务结果和财务状况产生不利影响。

限制阿罗·比德科现有和未来的债务协议可能会限制我们的增长和我们对不断变化的情况作出反应的能力。

{BR}新ABL贷款机制包含一些重要的盟约，包括限制额外债务的盟约。关于新ABL贷款机制的信贷协议要求Arrow BIDCO，除其他外，保持一定的财务比率或减少我们的债务。这些限制也限制了我们获得未来融资的能力，以抵御其业务或整个经济的未来低迷，或以其他方式开展必要的公司活动。此外，由于新ABL贷款机制下的限制性公约和“票据”所规定的契约对我们的限制，我们也可能无法利用由此产生的商业机会。此外，遵守这些公约也可能使我们采取不利于我们的证券持有人的行动，使我们更难以成功地执行我们的商业战略，并与不受这些限制的公司竞争。

信用评级下调可能会对我们的业务、现金流、财务状况和经营业绩产生不利影响。

Arrow Bitco的信用评级将影响未来借款的成本和可得性，因此也会影响资本成本。阿箭比德科的评级反映了每个评级机构对我们的财务实力、经营业绩和履行债务义务的能力的看法。每个评级机构都将定期审查这些评级，而且无法保证今后将保持这类评级。评级下调可能会对我们的业务、现金流、财务状况和经营业绩产生不利影响。

项目1B未解决的工作人员评论

无

项目2.属性

我们的公司总部位于得克萨斯州的伍德兰。我们的行政、财务、会计、法律、行政、管理信息系统和人力资源部门从这个单一的租赁办公室运作。我们在美国有超过25个分支机构。除某些例外情况外，我们在美国和加拿大拥有的所有个人财产和物质不动产基本上都由我们的新ABL融资机制和2024年高级担保

笔记。我们不相信这些障碍会在很大程度上降低我们财产的价值，也不会在很大程度上干扰它们在我们的业务运作中的使用。

项目3.法律程序

我们参与各种诉讼、索赔和法律诉讼，其中大多数是从正常的业务过程中产生的。公司业务的性质是，有时与供应商、分包商、客户就合同规格和合同解释等问题发生纠纷。当这些事情发生时，公司会逐案评估.根据需要，根据对风险敞口的评估，设立了准备金。我们有承保一般责任和与工人赔偿有关的索赔的保险单。管理层认为，在此类未决诉讼、索赔和法律程序下，保险(如果有的话)所涵盖的最终责任数额不会对其财务状况或业务结果产生重大不利影响。由于诉讼具有固有的不确定性，包括不利的裁决或事态发展，因此，我们法律程序的最终解决可能涉及与我们目前记录的应计项目不同的数额，这种差异可能是重大的。

项目4.矿山安全披露

不适用

第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和股票证券发行者购买

我们的普通股在纳斯达克资本市场上市，代号为“th”。截止2019年3月15日，我们的普通股、认股权证和单位分别以“EAGL”、“EAGLW”和“EAGLU”的符号报价。在业务合并完成后，(一)我们的公共单位自动分成其组成部分证券，因此不再作为单独的证券交易，并被退市；(二)我们的普通股(白金鹰的普通股被转换为普通股)继续在纳斯达克以“TH”为代号进行交易；(三)2019年的认股权证继续在纳斯达克以“THWWW”的代号在纳斯达克交易。

下表包括我们普通股和认股权证在所述期间的高收盘价和低收盘价。2019年的股票价格是作为业务组合的一部分于2019年3月15日成立的普通股的价格。所有其他期间的股价代表白金鹰A类普通股的价格。

持有人

截至2019年12月31日，共有20人持有我们的普通股记录，1人持有我们的认股权证记录。

红利信息

我们目前不支付任何现金股利我们的普通股。所有股息的申报和数额将由我们的董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括我们的财务状况、经营结果、现金流量、前景、行业状况、我们业务的资本要求、与某些债务义务有关的契约、法律要求、监管限制、行业惯例以及董事会认为相关的其他因素。我们不能保证将来会派息。

2018年认股权证

白金鹰公司发行认股权证，购买其普通股，作为其首次公开发行中出售的单位的组成部分(“公开认股权证”)。白金鹰还发行认股权证，在首次公开发行(“私人认股权证”)的同时，以私募方式购买普通股(“私人认股权证”，以及“2018年认股权证”)。

截至2019年12月31日，共有16，166，650份2018年尚未执行的逮捕令。每一个2018年的权证，其持有人有权根据其条款购买普通股。详情见本年度报告第二部分第8项所载经审计的合并财务报表附注21。

性能图

以下股票价格绩效图不应被任何以参考方式纳入本表10-K年度报告的一般报表视为被纳入根据“交易法”或经修正的1933年“证券法”(“证券法”)提交的任何文件，除非我们以参考方式具体纳入这些信息，否则不得视为根据这些法案提交。

下图将2018年1月12日至2019年12月31日期间我们普通股的累计总回报率与两个指数的可比累计回报率进行了比较，即基于罗素的广义总回报率和纳斯达克美国基准TR指数。该图绘制了我们的普通股、罗素2000指数和纳斯达克美国基准指数在指定时间内的初始投资价值变化图。我们没有支付任何现金红利，因此，我们的累计总回报计算完全基于股价的变化。在图表上显示的股价表现不一定表示未来的价格表现。

未经登记的股本证券销售和收益的使用

股票证券未注册销售

无。

发行更多股票证券

2019年8月15日，公司董事会批准了2019年股份回购计划(“2019年计划”)，授权从2019年8月30日至2020年8月15日回购至多7 500万美元的我们的普通股。在截至2019年12月31日的年度内，该公司以大约2 360万美元的价格回购了4 414 767股普通股。截至2019年12月31日，2019年计划剩余能力约为5 150万美元。

下表汇总2019年12月31日终了年度的所有股票回购情况：

根据股权补偿计划授权发行的证券

在2019年3月6日，我们的股东批准了一个新的长期激励奖励计划(“计划”)与业务合并。该计划由赔偿委员会管理。根据该计划，赔偿委员会可以股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、股票红利奖励和业绩补偿奖励的形式，总共授予4 000 000股普通股。

截至2019年12月31日，已根据该计划发放了981，167种证券。

有关我们的股权补偿计划的信息见下表。

项目6.选定的财务数据

在2019年3月15日，我公司，前身为白金鹰，通过业务组合间接收购了Target母公司和Signor母公司。业务合并被视为反向收购，目标母公司和Signor母公司是会计收购人。除本报告另有规定外，我们的财务报表包括(I)目标母公司和Signor母公司及其子公司作为业务合并完成前期间的会计前身的结果，以及(Ii)目标招待处(包括其子公司的合并)在业务合并完成后期间的结果。这里所载的经营统计数字和数据代表了公司业务的经营信息。

{Br}下列选定的历史财务资料应连同经审计的合并财务报表和所附附注(载于本年度报告第二部分第8项，本年度报告表10-K)和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”一并阅读，这些资料载于本年度报告第二部分第7项，即表10-K。本节中选定的历史财务信息无意取代公司的合并财务报表和相关附注。公司的历史业绩不一定代表公司的未来业绩，公司截至2019年12月31日的业绩不一定代表未来的业绩。

关于前瞻性语句

{Br}这份关于表10-K的年度报告包括经修正的1933年证券法第27A节(“证券法”)和经修正的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述涉及对未来财务业绩的预期、业务策略或对合并后业务的期望。具体来说，前瞻性语句可能包括与以下方面相关的语句：

操作、经济、政治和监管风险；

我们在专业租赁住宿和招待业中有效竞争的能力；

有效管理我们的社区；

自然灾害和其他业务中断，包括流行病或大流行疾病的爆发；

州建筑法规的变化对我们的建筑营销的影响；

在一些关键行业、终端市场和地理区域内的需求变化；

我们对第三方制造商和供应商的依赖；

未能留住关键人员；

增加原材料和劳动力成本；

减值费用对我们经营结果的影响；

我们无法确认递延税资产和税负结转；

我们未来的经营业绩起伏不定，不符合业绩或不符合预期；

我们暴露在各种可能的索赔和我们的保险的潜在不足；

我们的税务义务意外发生的变化；

我们在各种法律法规下的义务；

诉讼、判决、命令或管理程序对我们业务的影响；

我们成功地获取和集成新操作的能力；

全球或地方经济和政治运动；

我们能够有效地管理我们的信用风险并收回我们的应收账款；

我们履行上市公司义务的能力；

我们管理信息系统的任何故障；

我们满足偿债要求和义务的能力；和

与ArrowBico根据“说明”承担的义务有关的风险；

这些前瞻性的陈述是基于截至本表格10-K日的信息以及我们管理层目前的预期、预测和假设，并涉及到许多判断、风险和不确定因素。因此，在以后的任何日期，都不应依赖前瞻性的声明来代表我们的意见。我们不承担更新前瞻性报表以反映事件或情况的义务，无论是由于新的信息、未来事件还是其他原因，但适用的证券法可能要求的除外。

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下管理讨论和经营结果分析(“MD&A”)概述了影响塔吉特酒店业公司综合经营业绩、财务状况、流动性和资本资源的重要因素，旨在帮助读者了解塔吉特酒店公司、我们的业务和我们目前的经营环境。本次讨论应结合公司经审计的综合财务报表和第二部分第8项所列报表附注一并阅读，本年度报告采用表格10-K。提到“我们”、“目标招待处”或“本公司”是指目标酒店公司及其在2019年3月15日及以后的合并子公司，以及我们的法律前身白金鹰收购公司，在2019年3月15日之前的所有期间。为本节的目的，提及“Algeco US Holdings LLC”或“Target母公司”指的是从2017年12月22日至2019年3月15日期间的Algeco US Holdings LLC及其合并子公司，以及在2017年12月21日前期间的目标物流管理有限责任公司(“Target”或TLM)及其合并子公司。为本节的目的，对“Signor Parent”的提述是指Arrow母公司及其在2018年9月7日至2019年3月15日期间的合并子公司。

执行摘要和Outlook

塔吉特酒店公司是美国最大的垂直一体化专业租赁和接待服务公司。公司提供垂直一体化的专业租赁和综合接待服务，包括：餐饮和食品服务、维护、客房管理、场地管理、安保、卫生和娱乐设施、整体劳动力社区住宿管理、礼宾服务和洗衣服务。截至2019年12月31日，我们的网络包括25个地点，以便更好地为美国各地的客户服务。

2019年12月31日终了年度，财务执行情况的主要驱动因素包括：

除上述情况外，我们还将2019年12月31日终了年度的业务现金流增加了3 430万美元，即131%，与2018年12月31日终了的年度相比，增加了131%。

调整后的EBITDA是一种非GAAP测度.与调整后的EBITDA最相似的GAAP衡量标准是净收入。请参阅“非GAAP财务措施”的定义，并与最具可比性的GAAP措施进行核对。

我们接近客户活动会影响入住率和需求。我们在二叠纪和巴肯地区建立、拥有和运营着两个最大的专门租赁和接待服务网络，供石油和天然气客户使用。我们广泛的网络经常使我们拥有与客户工作地点最接近的社区，从而减少了通勤时间和成本，并提高了客户工作人员的整体安全。我们的社区向客户提供成本效益，因为他们能够与在同一地区运营的其他客户共同使用我们的社区和相关基础设施(即电力、水、下水道和信息技术)服务。对我们服务的需求取决于我们的活动水平，特别是我们的客户在石油和天然气的勘探、开发、生产和运输以及政府移民住房项目上的资本支出。二叠纪经历了钻井活动的提高，这是由于技术的改进降低了生产成本，尽管第三季度出现了减速。近年来查明和提取碳氢化合物的技术进步以及二叠纪广泛的石油和天然气储量，在可预见的将来支持了二叠纪的持续活动。

影响操作结果的因素

我们预计我们的业务将继续受到下面讨论的关键因素以及本报告其他部分中题为“风险因素”一节中讨论的因素的影响。我们的期望是基于我们所作的假设和我们目前可以得到的信息。如果我们对现有信息的基本假设或解释被证明是不正确的，我们的实际结果可能与我们的预期结果大不相同。

油气供需

作为垂直整合的专业租赁和酒店服务提供商，我们没有受到石油和天然气价格波动的直接影响。然而，这些价格波动间接地影响着我们的活动和经营结果，因为勘探和生产(“E&P”)劳动力直接受到价格波动和由于这些波动而导致的行业扩张或收缩的影响。我们的入住率取决于石油和天然气行业的劳动力规模和对劳动力的需求。石油和天然气价格波动不定，受到我们无法控制的许多因素的影响，包括石油和天然气的国内和全球供应和需求。大宗商品交易市场以及其他供求因素也可能影响石油和天然气的销售价格。

资本的可用性和成本

资本市场的状况可能会影响我们进入债务和股票资本市场的能力，达到为我们未来的增长提供资金所必需的程度。未来信贷设施和债务发行的利率可能高于当前水平，导致我们的融资成本相应增加，并可能限制我们在资本市场上筹集资金的能力，或提高筹资的价格，并可能限制我们扩大业务的能力。

监管合规

我们受广泛的联邦、州、地方和外国环境、卫生和安全法律和条例的约束，这些法律和条例涉及空气排放、废水排放、固体和危险废物的处理和处置以及污染的调查和补救。与遵守这些法律和条例有关的大量费用、责任和对我们业务的限制的风险是我们业务固有的一部分，未来的条件可能会发展、产生或被发现，从而造成大量的环境合规或补救责任和费用。

自然灾害或其他重大破坏

我们任何设施的运作中断都可能对我们的财务结果产生负面影响。自然灾害的发生，如地震、龙卷风、包括冰雹、洪水、火灾在内的恶劣天气，或其他意想不到的问题，如劳动困难、设备故障、扩能困难或计划外维修，都可能造成不同时间的操作中断。这些类型的中断可能会对我们的财务状况和运营结果产生不同程度的不利影响，这在不同程度上取决于设施、中断时间、我们将业务转移到另一个设施或找到替代解决办法的能力。

我们如何评估我们的行动

我们的大部分收入来自专业租赁住宿和垂直一体化的接待服务。在截至2019年12月31日的一年中，我们收入的75.6%来自垂直一体化的招待费服务，特别是住宿和相关服务，其余24.4%的收入来自租赁住宿设施(18.6%)和建筑费收入(5.8%)。我们的服务包括临时住宿、餐饮服务、维护、客房管理、场地管理、现场安全、员工社区管理和洗衣服务。收入在根据与客户的合同关系提供住宿和服务的时期内确认。在我们的某些合同中，费率可能因合同期限而异，在这种情况下，收入通常是在合同期限内以直线方式确认的。我们与多个交付品达成协议，根据每个交付品的相对独立销售价格，在住宿和服务之间分配安排考虑。住宿和服务交付品的估计价格是根据单独出售时的住宿和服务价格，或根据对销售价格的最佳估计。

该公司于2013年与TransCanada管道公司(“TCPL”)签订了一项合同，在计划建造Keystone XL管道项目的同时，建造、交付、迎合和管理所有住宿和接待服务。在合同的施工阶段，公司将收入确认为与项目有关的费用，按完成会计方法的百分比计算，在本年度报告表10-K. 第二部分第8项中，我们审计的合并财务报表附注1中对此作了更充分的讨论。

该公司还于2019年3月1日与一名客户签订了一项合同，在二叠纪盆地建造住宿设施的同时，建造、交付、迎合和管理所有住宿和接待服务。在合约的建造阶段，公司在本表格第10至K部分的年度报告中，更详细地讨论了本年度报告第II部第8项所载经审计的合并财务报表附注1中，确认与工程有关的收入是根据完成会计方法的百分比而产生的。本合同的施工阶段已于2019年8月完成。

我们的管理层使用各种财务和运营指标来分析我们的业绩。我们将这些指标视为评估我们的经营结果和盈利能力的重要因素，并打算经常审查这些度量，以确保一致性和趋势分析。在评估我们的业绩时，我们主要审查以下损益信息。

收入

我们分析我们的收入，通过比较我们的实际收入与我们对某一特定时期的内部预测，以及与以往各期比较，以评估我们的业绩。我们相信收入是服务需求和价格的一个有意义的指标。收入变化的主要驱动因素可能包括现有地层的平均利用率、二叠纪和巴肯盆地的钻探活动水平以及影响政府合同的消费价格指数。

调整毛利

我们分析我们的调整毛利，这是一个非公认会计原则，我们定义为收入减去销售成本，不包括减值和折旧的专业租赁资产，以衡量我们的财务业绩。请参阅“非公认会计原则财务措施”的定义和调节与最具可比性的公认会计原则的衡量标准。我们相信调整后的毛利是一个有意义的指标，因为它提供了对我们的收入流的财务表现的洞察力，而不考虑公司的间接此外，利用调整后的毛利可以让我们了解影响销售成本的因素，如我们的直接劳动力和材料成本的效率。在分析调整后毛利时，我们将调整后的实际毛利润与我们的内部预测和某一时期的前期结果进行比较，以评估我们的业绩。

段

我们确定了三个可报告的业务部门：二叠纪盆地、巴肯盆地和政府：

二叠纪盆地

二叠纪盆地部分反映了我们在二叠纪盆地地区的设施和业务，包括我们位于德克萨斯和新墨西哥州的19个社区。

巴肯盆地

巴肯盆地部分反映了我们在巴肯盆地地区的设施和业务，包括我们在北达科他州的4个社区。

政府

政府部分(“政府”)包括根据与CoreCivic(“CoreCivic”)签订的租赁和服务协议在得克萨斯州Dilley提供的家庭居住中心和相关支助社区(“南德克萨斯家庭居住中心”)的设施和业务。

所有其他

我们不符合单独报告部分标准的其他设施和业务被合并并报告为“所有其他”，即俄克拉荷马州Anadarko盆地的一个社区的设施和业务、为不属于我们拥有的石油、天然气和采矿业向社区和其他劳动力提供的饮食和其他服务，以及与TCPL项目有关的初步工作和今后的设施和服务计划。

影响结果可比性的关键因素

所述期间的历史操作结果可能无法相互比较，也可能无法与我们未来的操作结果相比较，原因如下：

2017年阿尔格科美国控股有限责任公司重组

2017年11月28日，作为TDR和ASG共同控制的实体之间重组的一部分，ASG从Williams Scotsman International Inc.进行了一项目标和查德净资产的分拆交易。(“WSII”)和查德成为塔吉特的全资子公司。从2017年12月22日起，塔吉特母公司收购了Target和Chard。由于塔吉特母公司收购塔吉特是一项共同的控制交易，因此对上期财务报表进行了回顾性调整，以反映该交易似乎发生在所述期间之初。由于塔吉特公司在目标母公司成立之前是由ASG拥有的，因此塔吉特公司的历史业务被认为是公司的历史业务。因此，本报告所列财务报表反映了(一)2017年11月28日重组后目标母公司和目标母公司的合并业绩；(二)目标父母股权结构自成立之日起至2019年3月15日业务合并期间的综合业绩。由于本表10-K年度报告第二部分第8项所载经审计的合并财务报表附注1所述的重组，分别有约40万美元、1 730万美元和930万美元与综合收入报表所列目标母公司活动有关的额外支出，分别为2019、2018年和2017年12月31日终了年度的综合收入报表。据报告，2019、2018和2017年12月31日终了年度的重组费用分别约为20万美元、860万美元和50万美元。其中约20万美元、810万美元和880万美元分别用于截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日终了年度的销售、一般和行政费用。这种销售, 一般和行政费用通过支付给附属实体的费用约530万美元抵消，并在2018年12月31日终了年度的其他收入净额中确认，部分审计合并财务报表附注19对此作了更充分的讨论

表10-K.本年度报告中的第二项，第8项。2019年12月31日终了年度、2018年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日终了年度的其他支出(收入)分别约为0美元、60万美元和10万美元。

2017年目标物流管理公司重组

2017年12月22日，在一项由TDR和ASG共同控制的实体之间的重组交易中，Target母公司获得了Target 100%的所有权。Target是一家特殊租赁公司，最初于2013年被ASG的另一家子公司收购，作为其经营公司。作为结构调整的一部分，目标实体和其他助理秘书长实体之间的某些票据和公司间账户被抵消和消灭，票据和应收账款的灭活损益已确认为股权捐款和分配。此外，在重组交易进行之前，塔吉特于2017年12月15日收购了铁马管理服务有限责任公司(LLC)和铁马牧场约克镇(LLC)的所有成员权益(统称“铁马”)，这是一项由TDR共同控制的交易。铁马最初于2017年7月31日被TDR的另一家子公司收购，并与最初收购之日以公允价值入账的资产和负债作为业务组合入账。收购“铁马”扩大了塔吉特在得克萨斯州二叠纪盆地的存在，在得克萨斯州的战略要地增加了四座小屋，约有1 000张床位。

获得

2018年9月7日，ArrowBico购买了Signor 100%的会员权益。由于Signor的运营结果仅包括从2018年9月7日开始的期间，因此Signor的运营结果不能与历史运营结果直接比较。收购Signor进一步扩大了我们在得克萨斯州二叠纪盆地的存在，增加了4 000多层。

2019年6月19日，TLM与高级卖方和其中指定的某些其他各方签订了高级购买协议，根据该协议，TLM获得了与标的物销售商社区有关的所有资产。这次收购进一步扩大了我们在德克萨斯二叠纪盆地的存在，增加了575间客房。在收购之前，TLM向高级卖方提供管理和餐饮服务，收购结束时终止了这一服务。

在2019年7月1日，TLM从ProPetro服务公司购买了一个168个房间的社区。在2019年7月1日，由于购买了这个社区，TLM和ProPetro对其现有的网络租赁和服务协议进行了修订，从而使Propetro每晚从该公司租赁166个房间，为期一年，但有三年的延期选择。石油公司的收购进一步扩大了该公司在二叠纪盆地的存在。

业务合并成本

在2019年12月31日终了年度经审计的综合损益表中确认为销售、一般和行政费用的与业务合并有关的增量费用约为3 810万美元。这些费用包括800万美元与完成业务合并有关的交易费用。此外，公司管理层和雇员的某些成员由于业务合并总额达2，850万美元而获得奖金。最后，作为即将完成的业务合并的一部分，我们记录了160万美元的补偿费用，以全额免除某些管理人员的贷款，这在合并财务报表中被确认为非现金费用。

上市公司成本

{Br}作为成为一家上市公司的一部分，我们还期望作为一家上市公司承担额外的重大和经常性费用，包括雇用更多人员、遵守“交易所法”、向普通股东提交年度和季度报告、登记和转让代理人费用、国家证券交易所费、律师费、审计费、增加董事和高级人员责任保险费用以及董事和官员报酬。为

截至2019年12月31日的一年中，不包括额外的人事费用，我们承担了大约370万美元的上市公司费用。

操作结果

{Br}我们的业务结果的期间间比较是使用我们已审计的合并财务报表中包括的历史时期编制的。下列讨论应结合本文件其他部分所载经审计的合并财务报表和有关说明一并阅读。

2019、2018和2017年12月31日终了年度业务综合结果：

2019年12月31日和2018年12月31日终了年份的比较

总收入2019年12月31日终了年度的总收入为3.21亿美元，而2018年12月31日终了年度的总收入为2.406亿美元，其中包括2.428亿美元的服务收入、5 980万美元的专业租金收入和1 850万美元的建筑费收入。2018年12月31日终了年度的总收入包括1.637亿美元的服务收入、5 370万美元的专业租金收入和2 320万美元的建筑费收入。

服务收入主要包括专业租金和垂直一体化的招待费和综合招待费，包括餐饮、食品服务、维修、客房管理、场地管理、保安、全面的劳动力社区管理服务、保健和娱乐设施、礼宾服务和洗衣服务。建设费收入主要包括来自TCPL合同的施工阶段的收入，以及源自前面提到的2019年3月1日的其他合同的收入。专业租金收入主要包括租用租赁或拥有设施的房间的收入。

收入的主要驱动因素是二叠纪盆地活动的增加，这主要是因为2018年9月收购了Signor，以及通过资本支出实现了有机增长。可用床位总数从2018年12月的10 977张(83%)增加到2019年12月的12 995张(83%)。

服务成本2019年12月31日终了年度的服务费用为1.207亿美元，而2018年12月31日终了年度的服务费用为9 310万美元。

服务费用增加的主要原因是二叠纪盆地内活动的增加。主要在二叠纪盆地运营的Signor的收购也推高了成本。

特种租金。截至2019年12月31日的年度专业租金约为1 000万美元，而2018年12月31日终了的年度为1 040万美元。特种租金费用减少的原因是公用事业、租赁和其他可变费用减少。

特种租赁资产的折旧。2019年12月31日终了年度专业租赁资产折旧为4 340万美元，而2018年12月31日终了年度为3 160万美元。

折旧费用增加的主要原因是2018年9月购置Signor资产对折旧的捐款970万美元，其余增加额则归因于已投入使用的资产。

减值损失截至2018年12月31日的年度，减值损失为1，530万美元，原因是以下地区的非战略性资产集团减记：二叠纪盆地70万美元，加拿大油砂740万美元，巴肯盆地720万美元。截至2019年12月31日或2017年12月31日止的年度没有减值损失。

销售，一般和行政。2019年12月31日终了年度的销售、一般和行政费用为7 650万美元，而2018年12月31日终了的年度为4 130万美元。

销售、一般和行政费用增加的主要原因是，与上文讨论的2019年12月31日终了年度确认的业务合并有关的费用为3 810万美元，以及在截至2019年12月31日的年度内发生的约370万美元的额外公共公司费用。额外的增加包括以股票为基础的补偿、遣散费、销售佣金(由于收入的增长)、坏账、理赔、保险和其他专业费用(包括与系统实施费用有关的费用)。由于2018年与收购和业务合并有关的交易费用减少1 360万美元，以及2018年目标母公司销售、一般和行政费用减少740万美元，销售、一般和行政费用减少，这些增加额被抵消。

其他折旧和摊销。2019年12月31日终了年度的其他折旧和摊销费用为1 550万美元，而2018年12月31日终了的年度为750万美元。

其他折旧和摊销费用增加的主要原因是，在2019年12月31日终了的年度中，对收购Signor公司的客户关系无形资产进行了摊销。

重组成本。2019年12月31日终了年度的重组费用为20万美元，而2018年12月31日终了年度的重组费用为860万美元，主要与关闭我们的巴尔的摩MD公司办事处引起的雇员遣散费有关。

重组费用减少的原因是，向离职或担任上述重组相关职位的雇员支付了最后款项。

其他费用(收入)，净额。2019年12月31日终了年度的其他支出(收入)净额为690万美元，而2018年12月31日终了的年度为(830万美元)。

该公司在北达科他州的一处房产在2017年11月遭受洪水破坏。在2018年12月31日终了的一年中，收到了约350万美元的保险收益，并确认了与这一活动有关的非自愿转换收益180万美元。在截至2019年12月31日的一年中，11月份土地销售损失约690万美元。

债务清偿损失截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日终了年度的债务清偿损失分别为90万美元和0美元，原因是与我们于2019年3月15日修改abl设施有关的非持续放款人的递延融资费用被注销。

利息费用净额2019年12月31日终了年度的利息支出净额为3 340万美元，而2018年12月31日终了年度的利息支出净额为2 420万美元。

{Br}利息开支的变化是由于新ABL融资机制和2024年高级担保债券的利息增加而产生的，而附属公司债务是未偿还的。此外，大约360万美元的递延融资费用摊销和与AlgECO ABL融资机制、新ABL融资机制和2024年高级担保票据有关的原始发行折扣与业务组合的完善有关。

所得税支出截至2019年12月31日的年度所得税支出为760万美元，而2018年12月31日终了的年度为1 180万美元。所得税费用减少的主要原因是税前收入减少，以及与Signor收购和业务合并相关的交易费用相关的离散项目(福利)减少。

2018年12月31日和2017年12月31日终了年度的比较

关于比较我们截至2018年12月31日和2017年12月31日的经营业绩的讨论，请参阅我们于2019年3月21日提交的关于表格8-K的当前报告中题为“目标母公司和家长的联合管理公司对财务状况和经营结果的讨论和分析”一节，并在此参考。

分段结果

下表列出了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日、2019、2018和2017年各报告部分的选定业务结果。

注：首席业务决策者(“CODM”)分析的调整毛利包括财务报表中确认的服务和租金费用，不包括特种租赁资产的折旧和减值损失。平均每日费率是根据在所述期间收到的专业租金收入和服务收入计算的，除以已使用的床位数。