注册人的最终代理声明中有关2020股东周年会议在本表格第三部分以参考方式纳入本表格第10-K部分。

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•	新型冠状病毒(COVID-19)株对我们业务的影响；

•	我们的业务和投资策略；

•	预期或预期的资产购买或出售；

•	我们的预期经营业绩；

•	完成任何待决交易；

•	我们有能力取得未来的融资安排或重组现有的物业负债；

•	我们对竞争的理解；

•	市场趋势；

•	预计资本支出；以及

•	技术对我们的业务和业务的影响。

•	本年度报告中在题为“风险因素”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”、“业务”和“财产”的章节下讨论的因素，这些因素在我们随后关于表10-Q的季度报告和根据1934年“证券交易法”(“交易法”)提交的其他文件中得到更新；

•	新型冠状病毒株(COVID-19)的不良影响，包括在我们酒店所在地区可能普遍减少商务和个人旅行以及可能的旅行限制；

•	资本市场的普遍波动和我国普通股和优先股的市场价格；

•	影响住宿和旅游业的一般和经济业务条件；

•

•	改变我们的业务或投资战略；

•	资本的可得性、条款和部署；

•	筹资和其他费用意外增加，包括利率上升；

•	向我们的顾问提供合格的人员；

•	我们的行业和市场、利率或当地经济状况的变化；

•	我们竞争的程度和性质；

•	与阿什福德公司的实际和潜在的利益冲突。及其子公司(包括Ashford Hospitality Advisors LLC(“Ashford LLC”)、Remington Hotels、Premier Project Management LLC(“Premier”)、Braemar Hotels&Resorts Inc.)。(与其子公司，“Braemar”)，我们的执行官员和我们的非独立董事；

•	阿什福德有限责任公司人员变动或缺乏合格人员；

•	政府条例、会计规则、税率和类似事项的变化；

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•	立法和规章方面的修改，包括修订后的1986年“国内收入法”(“守则”)，以及关于房地产投资信托税的有关规则、条例和解释(“REITs”)；以及

•	对我们的业务和满足复杂规则的能力施加限制，以便使我们有资格成为符合美国联邦所得税目的的REIT。

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第1项	商业

•	117综合酒店物业，包括115直接拥有和二通过对合并实体的多数股权投资而拥有，该实体代表24,943房间总数(或24,916净室(不包括属于我们合作伙伴的房间)；

•	90佛罗里达奥兰多世界Quest度假村的酒店共管公寓(“WorldQuest”)；以及

•	17.0%在OpenKey中的所有权，其账面价值为280万美元.

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•	购买酒店的全部或部分房产，这将增加我们的投资组合；

•	酒店非核心物业的处置；

•	开展资本市场活动，提高长期股东价值；

•	保持资本，提高流动性，继续实施现行成本节约措施；

•	实施有选择的资本改善措施，以提高盈利能力和保持我们资产的质量；

•	实施有效的资产管理战略，最大限度地降低运营成本，增加收入；

•	按竞争条件为旅馆提供资金或再融资；

•	利用套期保值和衍生工具减少风险；

•	获取成本效益资本；

•	进行董事会认为适当的其他投资或剥离。

•	我们在整个投资组合中的杠杆水平；

•	通过债务融资获得的投资的购买价格；

•	对金融契约的影响；

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•	债务成本；

•	贷款期限安排；

•	在再融资时，我们的投资的估计市场价值；

•	(B)特定投资的能力，以及本公司整体的能力，以产生现金流量，以应付预期的还本付息；及

•	跟踪该酒店12个月的净营业收入。

•	购买合伙企业或合资企业的权益；

•	为债务投资的产生或购买提供资金；或

•	融资收购，扩大，再开发或改善现有的财产，或开发新的财产或其他用途。

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•	物业的历史回顾；

•	审查某些公共记录；

•	对场地和周围财产的初步调查；

•	检查是否有危险物质、有毒物质和地下储罐；以及

•	编写和印发书面报告。

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•	培训业务人员；

•	安全；

•	维持指定的保险；

•	可能提供的客房服务的辅助服务和产品类型；

•	展示标志；及

•	包括在客房、大堂和其他公共区域的家具、固定装置和设备的类型、质量和年代。

项目1A。	危险因素

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•	要求我们将业务现金流量的很大一部分用于支付负债的本金和利息，从而减少可用于周转资本、资本支出和其他一般公司用途的现金流量，包括按目前设想或必要的方式支付普通股和优先股的股息，以满足作为区域投资信托基金资格的要求；

•	增加我们对一般不利的经济和工业条件的脆弱性，并限制我们在规划或对我们的业务和工业的变化作出反应方面的灵活性；

•	限制我们以优惠条件借入额外资金或为负债再融资的能力，或完全限制我们的业务或纾缓流动资金的限制；及

•	与负债较少的竞争对手相比，我们处于竞争劣势。

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•	新型冠状病毒株(COVID-19)的不良影响，包括在我们酒店所在地区可能普遍减少商务和个人旅行以及可能的旅行限制；

•	来自我们市场上其他酒店的竞争；

•	在我们的市场上过度建造酒店，导致供应增加，并对我们酒店的入住率和收入产生不利影响；

•	依赖商务和商务旅行者及旅游业；

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•	由于通货膨胀、能源费用增加和其他因素造成的业务费用增加，而这些因素可能不会被房价上涨所抵消；

•	利率和债务融资的可得性、成本和条件的变化；

•	因估价或房地产税率变动而增加的分摊财产税；

•	财产保险费用增加；

•	政府法律法规、财政政策和分区条例的变化以及遵守法律和条例、财政政策和条例的相关费用；

•	我们无法控制的意外事件，例如恐怖袭击、可能减少旅行的与旅行有关的健康问题，包括H1N1流感(猪流感)、禽流感、非典、寨卡病毒、MERS和其他今后传染病的爆发、监管当局征收税款或附加费、与旅行有关的事故、旅行基础设施中断和不寻常的天气模式，包括野火、飓风、海啸或地震等自然灾害；

•	国际、国家、区域和地方经济和市场状况的不利影响，以及影响旅行的能源成本或劳动力成本和其他费用的增加，这可能影响旅行模式，减少商务和商务旅行者和游客的数量；

•	住宿行业低迷的不利影响；

•	政治不稳定；

•	旅行限制(不论是政府施加的还是自愿的)；以及

•	风险通常与酒店财产和房地产所有权相关，我们将在下面更详细地讨论。

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•	工程造价超支和延误；

•	经营旅馆业务中断和收入流失，包括因客房、餐厅或正在翻修的会议空间而损失的收入已无法使用；

•	为翻修或开发提供资金的费用，以及无法以有吸引力的条件获得资金的费用；

•	我们在这些资本改善或发展项目上的投资回报未能达到预期；

•	政府对项目性质或规模的限制；

•	不能取得所有必要的分区、土地使用、建筑、占用和建筑许可证的；

•	在项目完成前放弃对开发项目的大量投资；

•	上帝的行为，如地震、飓风、洪水或可能对项目产生不利影响的火灾；

•	环境问题；以及

•	与特许经营人或酒店经理就遵守相关特许经营协议或管理协议发生争议。

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•	现有的利率套期保值可能与寻求保护的利率风险不直接对应；

•	套期的期限不得与相关责任的期限相匹配；

•	在套期保值交易中欠款的一方可以不履行其支付义务；

•	在套期保值交易中欠下款项的一方的信贷质量可能会降低到损害我们出售或转让我方套期保值交易的能力的程度；以及

•	套期保值所用衍生工具的价值可不时根据公认的会计原则(“公认会计原则”)进行调整，以反映公允价值的变化，而这种向下调整或“市价对市场的损失”将降低我们股东的权益。

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•	国际、国家、区域和地方经济和市场状况的不利变化；

•	利率和债务融资的可得性、成本和条件的变化；

•	目前需要改善基本建设，特别是在较旧的结构中；

•	业务费用变动；和

•	内乱、战争或恐怖主义行为、流行病和上帝的行为，包括地震、洪水和其他自然灾害，可能造成未投保和保险不足的损失。

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•	我们对污染的了解；

•	污染的时间；

•	污染的原因；或

•	对污染负责的一方。

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•	我们获得的保险限额将充分保护我们免受可保损失(即损失可能超过保险限额)；

•	我们不会承担大量的免赔额，这会对我们的收入产生不利的影响；

•	我们不会因不能投保或经济上不可保的风险而蒙受损失；或

•	目前的覆盖门槛将继续以合理的费率提供。

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•	我们将作为一家正规的国内公司被征税，除其他外，这意味着我们无法在计算应纳税所得时扣减分配给我们的股东，并按正常的公司税率对我们的应纳税收入征收美国联邦所得税；

•	从2018年1月1日开始，我们还将对应税年份征收联邦替代最低税率，并可能增加州和地方所得税；

•	由此产生的任何税务责任可能很大，并将减少可供分配给股东的现金数额；以及

•	除非我们有权根据适用的法定规定获得救济，否则我们将在丧失资格的那一年之后的四个应税年份丧失作为REIT待遇的资格，因此，我们可用于分配给股东的现金在我们没有资格作为REIT的年份中的每一年都会减少。

•	对于未分配的应纳税所得额，我们将被要求纳税。

•	如果我们拥有处置止赎财产的净收入，这些财产主要是在正常业务过程中出售给客户的，或者是其他来自止赎财产的不符合资格的收入，我们必须以最高的公司税率对该收入纳税。

•	如果我们在“禁止交易”中出售财产，我们从出售中获得的收益将被征收100%的罚款税。

•	我们的每一个TRSS都是一个完全应税的公司，将对其收入征收联邦和州税。

•	我们的国家和地方所得税负担可能会继续增加。在过去几年中，某些州和地方税务当局为了增加收入，对其所得税制度进行了重大改革。已颁布的增加了我们州和地方所得税负担的变化包括对修改后的总收入征税(相对于应纳税净收入)、暂停和(或)限制使用净营业亏损扣减额、提高税率和费用、增加附加费以及在实体一级对我们合伙企业的收入征税。面对日益增加的预算赤字，更多的州和地方税务当局表示，他们将以这种方式修订所得税制度，并/或取消联邦允许的某些减税措施，如REIT支付的股息扣减。

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•	合资格各方的赎回权；

•	对我们共同单位的转让限制；

•	普通合伙人在某些情况下未经有限合伙人同意修改合伙协议的能力；以及

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•	有限合伙人在特定情况下同意转让普通合伙权益和合并的权利。

•	我们章程中的所有权限制限制了相关投资者，除其他外，包括任何有表决权的团体，在未经我们许可的情况下，不得收购我们的普通股或任何类别的优先股。

•	我们的章程授权我们的董事会以一种或多种形式发行普通股或优先股，并确定发行的任何一种普通股或优先股的偏好和权利。这些行动可以在不征求股东同意的情况下采取。我们的普通股和优先股发行可能会产生延迟或阻止某人控制我们的效果，即使控制权的改变符合我们股东的最大利益。

•	“业务合并”规定，在受限制的情况下，禁止我们与“有利害关系的股东”之间的某些商业组合(一般定义为有权享有我们股份或其附属公司10%或10%以上表决权的任何人)在股东成为有利害关系的股东的最近日期后五年内，并在其后对这些业务组合施加特殊的股东表决要求，除非符合MgCl所载的某些公平价格要求；及

•	“控制权股份”条款规定，我们公司的“控制权”(定义为与股东控制的其他股份合并后，股东有权在选举董事时行使三种不断增加的表决权中的一种)在“控制权收购”(定义为直接或间接获得所有权或控制已发行的“控制权”)中获得的“控制权收购”(指直接或间接取得所有权或控制已发行的“控制权”)没有表决权，除非经我们的股东以至少三分之二的赞成票通过对该事项的表决，所有有关股份除外。

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•	随时修改或修改我们对普通股或优先股的股利政策(包括取消、不申报或大幅减少这些证券的股息)；

•	根据咨询协议在某些条件下终止我们的顾问，但需支付终止费用；

•	随时并不时修订或修订我们的投资、融资、借贷和股息政策，以及与所有其他活动有关的政策，包括增长、债务、资本化和业务，但须遵守我们的咨询协议和相互排他性协议所规定的限制和限制；

•	修改我们关于利益冲突的政策，条件是这种变化必须符合适用的法律要求；

•	在遵守我们的章程条款的情况下，防止所有权、转让和(或)积累股份，以保护我们作为REIT的地位，或出于任何其他被认为符合我们和股东最佳利益的理由；

•	未经股东批准增发股份，可稀释当时股东的所有权；

•	修改章程，增减股票总数或者任何种类、系列的股票数量，未经股东批准；

•	对未发行的普通股或优先股进行分类或重新分类，并在未获得股东批准的情况下，设定这些分类或重新分类的股份的偏好、权利和其他条款；

•	雇用和补偿附属公司(须经无利害关系的董事批准)；

•	将我们的资源用于最终不会随时间增值的投资；以及

•	确定尝试作为REIT的资格或继续获得资格并不符合我们的最佳利益。

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项目2.	特性

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项目3.	法律程序

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项目4.	矿山安全披露

项目5.	注册人普通股市场、股东相关事项及证券发行人购买

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(1)	第四季度20171月17日支付的优先和普通分发，2018被视为2018税收分配。第四季度20181月16日支付的优先和普通分发，2019被视为2019税收分配。第四季度20191月15日支付的优先和普通分发，2020被视为2020税收分配。

(2)	2019年11月5日，阿什福德信托公司(AshfordTrust)发行了阿什福德公司(Ashford，Inc.)剩余普通股。(纽约证券交易所市场代码：AINC)截至2019年10月29日纽约证券交易所(NYSE)结束营业时，有记录的普通股股东。

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(1)	截至2019年12月31日，有1,895,026我们的普通股，或可转换为1,895,026根据我们的2011年股票激励计划，我们的普通股仍然可以发行。

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(1)	2017年12月5日，董事会重新批准了一项股票回购计划(“回购计划”)，根据该计划，董事会授权回购公司普通股和总价值高达2亿美元的优先股。董事会的授权取代了以前的任何回购授权。

(2)	我们的普通股没有被没收的费用。

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项目6.	选定财务数据

(1)	FFO和EBITDAre的详细描述和计算载于管理部门讨论和分析第7项财务状况和经营结果的“非GAAP财务措施”一节。

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项目7.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

•	收购酒店物业将增加我们的投资组合；

•	酒店非核心物业的处置；

•	开展资本市场活动，提高长期股东价值；

•	保持资本，提高流动性，并继续采取现行的节约成本措施；

•	实施有选择的资本改进，以提高盈利能力；

•	实施有效的资产管理战略，最大限度地降低运营成本，增加收入；

•	按竞争条件为旅馆提供资金或再融资；

•	利用对冲和衍生工具来减轻风险；以及

•	进行董事会认为适当的其他投资或剥离。

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•	入住率-入住率是指在一段时间内出售的旅馆房间总数除以可供使用的房间总数。入住率是指利用我们酒店的可用容量。我们使用入住率来衡量某一特定酒店或一组酒店在特定时期的需求。

•	ADR-ADR是指每日平均费率，其计算方法是将酒店客房总收入除以一定时期内出售的客房总数。ADR衡量了酒店的平均房价和ADR趋势，提供了有关酒店或酒店群的定价环境和客户群性质的有用信息。我们使用ADR来评估我们能够产生的定价水平。

•	RevPAR-RevPAR是指每个可用房间的收入，其计算方法是将ADR乘以平均日占用率。RevPAR是酒店行业中常用的评价酒店运营的措施之一。RevPAR不包括食品和饮料销售或停车场、电话或其他非客房收入。虽然RevPAR不包括这些辅助收入，但它通常被认为是许多酒店核心收入的主要指标。我们还使用RevPAR来比较酒店在不同时段的结果。

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•	客房收入入住率和ADR是客房收入的主要驱动因素。客房收入占我们总收入的绝大部分。

•	餐饮收入-入住率和住在酒店的顾客类型是食品和饮料收入的主要驱动因素(即，与临时业务相比，集团业务通常通过餐饮功能产生更多的餐饮业务，后者可能利用或不利用酒店的餐饮网点或会议和宴会设施)。

•	其他酒店收入-入住率和物业性质是其他辅助收入的主要驱动因素，如电信、停车和租赁服务。

•	客房费用-这些费用包括家政工资和工资税、预订系统、房间用品、洗衣服务和前台费用。与客房收入一样，入住率是房间费用的主要驱动因素，因此，房间费用与房间收入有显著的相关性。这些费用可根据薪金和工资的增加以及所提供的服务和便利设施的水平而增加。

•	食品和饮料费用-这些费用主要包括食品、饮料和劳动力费用。入住率和住在酒店的顾客类型(即为客人提供的服务)通常比餐厅、酒吧或其他餐厅、酒吧或其他场所的利润更高-

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•	管理费-基本管理费按总收入的百分比计算。激励管理费一般是在经营利润超过一定的门槛水平时支付的。

•	其他旅馆费用-这些费用包括与其他营业部门收入有关的劳动力和其他费用，以及与行政部门有关的劳动力和其他费用、特许费、销售和营销、修理和保养以及公用事业费用。

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(1)	对于可变利率负债，利息债务是根据libor利率估算的。2019年12月31日.

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项目7A.	市场风险的定量和定性披露

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项目8.	财务报表和补充数据

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阿什福德酒店信托公司(Ashford Hospitality Trust，Inc.)及其子公司(“Ashford Trust”)是一家房地产投资信托公司(REIT)。虽然我们的投资组合目前包括高档酒店和高档全方位服务酒店，但我们的投资策略主要集中在投资于在美国的高档全方位服务酒店，这些酒店的每间客房收入(“RevPAR”)一般不到美国平均水平的两倍，包括直接房地产、股本和债务。未来的投资将主要集中在高档酒店。我们拥有我们的住宿投资，并通过阿什福德酒店有限合伙公司(“Ashford Trust op”)经营我们的业务。Ashford OP普通合伙人有限责任公司是阿什福德信托公司的全资子公司，是我们经营伙伴关系的唯一普通合伙人。在本报告中，“公司”、“我们”、“我们”或“我们”等术语指的是阿什福德酒店信托公司。以及列入合并财务报表的所有实体。

我们酒店的主要品牌是希尔顿酒店集团、凯悦酒店集团、万豪酒店集团和洲际酒店集团等被广泛认可的高档和高档品牌。截至2019年12月31日，我们拥有以下资产的权益：

•	117综合酒店物业，包括115直接拥有和二通过对合并实体的多数股权投资而拥有，该实体代表24,943房间总数(或24,916净室(不包括属于我们合作伙伴的房间)；

•	90佛罗里达奥兰多世界Quest度假村的酒店共管公寓(“WorldQuest”)；以及

•	17.0%在OpenKey中的所有权，其账面价值为$2.8百万.

为了美国联邦所得税的目的，我们选择作为REIT对待，这对经营酒店施加了限制。截至2019年12月31日，我们117酒店物业由我们全资或多数拥有的子公司租赁或拥有，这些子公司被视为应纳税的REIT子公司，用于美国联邦所得税(统称为“Ashford TRS”)。然后阿什福德TRS聘请第三方或附属酒店管理公司根据管理合同经营这些酒店。与这些物业有关的酒店经营业绩包括在综合经营报表中。

阿什福德酒店顾问有限公司(“阿什福德有限责任公司”)通过一项咨询协议向我们提供咨询意见。阿什福德公司是阿什福德公司的子公司。我们投资组合中的所有酒店物业目前都是阿什福德有限责任公司管理的资产。我们没有雇员。所有可能由员工提供的服务都是由阿什福德有限责任公司提供给我们的。

我们不直接经营酒店物业，而是聘请酒店管理公司根据管理合约为我们经营酒店物业。2019年11月6日，阿什福德公司。完成了对Remington Lodging酒店管理业务的收购，收购了我们董事会主席、阿什福德公司董事长、首席执行官和一名重要股东Monty J.Bennett先生，以及阿奇·班尼特先生，他是我们的名誉董事长，也是阿什福德公司的重要股东。雷明顿酒店管理80我们的117酒店物业和世界探索。第三方管理公司管理剩余的酒店物业。

阿什福德公司还通过阿什福德公司的某些实体为我们或我们的酒店物业提供其他产品和服务。有所有权权益。这些产品和服务包括但不限于项目管理服务、债务安置服务、视听服务、房地产咨询服务、保险索赔服务、低过敏保费房、投资管理服务和移动关键技术。见注17.

提出依据-所附的合并财务报表包括Ashford Hospitality Trust，Inc.、其多数拥有的子公司及其控股权益的多数拥有的合资企业的账目。所有重要的公司间账户和合并实体之间的交易都已在这些合并财务报表中消除。

Ashford Trust OP被认为是一个可变的利益实体(VIE)，根据权威会计准则的定义。如果报告实体是主要受益人，则VIE必须由报告实体加以合并，因为它具有(1)指导VIE活动的权力，这些活动对VIE的经济绩效影响最大；(2)吸收VIE损失的义务或从VIE获得利益的权利。所有与Ashford Trust OP有关的重大决定，如果对其经济绩效影响最大，包括但不限于与卖方、购买者、贷款人、经纪人、代理人和其他适用代表的商业事务和任何收购、处置、融资、重组或其他交易的操作程序，均须经我们全资拥有的子公司阿什福德信托公司普通合伙人有限责任公司的批准。因此，我们巩固阿什福德信托行动。

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以下收购和处置影响我们合并财务报表的报告可比性：

酒店物业		位置		类型		日期
文艺复兴朴次茅斯		朴茨茅斯，弗吉尼亚州		处置		2017年2月1日
西拉丘兹大使馆套房		纽约州锡拉丘兹		处置		2017年3月6日
拉维尼亚皇冠广场		亚特兰大，GA		处置		2017年6月29日
斯普林吉尔套房格伦艾伦		格伦·艾伦		处置		2018年2月20日
斯普林吉尔套房，Centreville		弗吉尼亚州Centreville		处置		2018年5月1日
坦帕住宅旅馆		坦帕角		处置		2018年5月10日
希尔顿亚历山大老城		弗吉尼亚州亚历山大		采办		(2018年6月29日)
La Posada de Santa Fe		Santa Fe，NM		采办		2018年10月31日
纽约曼哈顿时代广场大使馆套房		纽约，纽约		采办		(一九二零九年一月二十二日)
希尔顿圣克鲁斯/苏格兰谷		加州圣克鲁斯		采办		(一九二九年二月二十六日)
圣安东尼奥万豪		德克萨斯州圣安东尼奥		处置		(2019年8月2日)
威斯康星州希尔顿花园酒店		威斯康星州戴尔斯		处置		(2019年8月6日)
萨凡纳庭院		萨凡纳		处置		(2019年8月14日)
杰克逊维尔斯普林吉尔套房		杰克逊维尔		处置		(一九二零九年十二月三日)

估计数的使用-按照美国普遍接受的会计原则编制这些合并财务报表，要求管理层作出影响报告的资产和负债数额的估计和假设，并在本报告所述期间披露或有资产和负债以及报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。

现金及现金等价物-现金及现金等价物包括手头或银行持有的现金，以及在购买之日初始期限为三个月或以下的短期投资。

限制现金-限制性现金包括还本付息准备金、房地产税和保险准备金，以及现金流动超额存款和约为FF&E替代资金的准备金4%到6%根据某些管理或抵押贷款债务协议的要求，对某些酒店的财产收入进行限制和规定。

有价证券-有价证券包括美国国库券和公开交易的股票。所有这些投资都按公允价值入账。这些投资的公允价值是根据资产负债表日的收盘价确定的，并报告为“有价证券”。投资收入净额，包括利息收入、股息和已实现损益，在综合业务报表中作为“其他收入(费用)”的组成部分列报。这些投资的未实现损益在综合业务报表中列为“有价证券未实现损益”。

应收账款-应收帐款主要包括会议和宴会厅租金和旅馆客人应收款。我们一般不需要抵押品。我们为因客人无力支付所需服务而造成的估计损失保留可疑账户备抵。备抵额保持在据信足以匀支估计应收款损失的水平。估计数是根据过去应收帐款损失的经验、已知和固有的信贷风险、当前的经济状况和其他有关因素，包括某些账户的特定准备金。

盘存-存货主要包括食品、饮料和礼品店商品，按较低的成本或可变现净值列报。成本是用先入先出的方法来确定的.

酒店地产投资净额-酒店物业一般按成本计算。然而，四2003年阿什福德信托(Ashford Trust)成立时所贡献的酒店房产，是按照前任的历史成本、减值费用(如果有的话)加上与从与其中某些房产相关的第三方获得非控制权权益有关的部分升级而确定的。对于通过我们多数拥有的实体拥有的酒店物业，可归属合伙人少数所有权的账面基础按前任的历史成本记录，扣除任何减值费用，而归属于我们多数股权的账面基础则根据我们在实体中的所有权权益的分配购买价格记录。所有延长酒店物业使用寿命的改进和增加都是资本化的。

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酒店物业投资减值-旅馆财产在发生事件或情况变化时，如发现账面金额可能无法收回，则审查其减值情况。酒店的可收回性是通过比较酒店的账面金额和估计的未来未贴现现金流来衡量的，这考虑到了当前的市场状况和我们持有或处置酒店的意图。如果我们的分析表明，酒店的账面价值无法在未贴现现金流量基础上收回，我们就确认减值费用是指物业的净账面价值超过其估计公允价值或公允价值减去出售成本的数额。在评估酒店资产减值时，我们做了许多假设和估计，包括预计现金流、预期持有期和预期使用寿命。公允价值是通过各种估值技术来确定的，包括内部开发的贴现现金流模型、可比市场交易和第三方评估(如果认为必要的话)。财产损坏造成的资产减值，以财产损害发生期间的可分配财产保险可扣减额为限。$33.6百万, $23.4百万和$10.2百万截至12月31日，2019, 2018和2017分别。见注5.

酒店配置—D持续经营是指对一个实体的组成部分的处置，它代表着对实体的运作和财务结果有(或将产生)重大影响的战略转变。我们相信，酒店物业的个别处置并不代表一种战略转变，这种转变会对我们的业务和财务业绩产生重大影响，因为大多数情况下都不符合这一定义。见注5.

待售资产-当我们获得买方的坚定承诺后，我们将持有的资产归类为待售资产，并认为完成出售是可能的，预计在一年内完成。如果处置是一个实体的一个构成部分，表明战略转变对我们的业务和现金流动有(或将产生)重大影响，则报告为出售资产的相关业务已停止。折旧和摊销将于资产符合被视为待售标准之日停止。

对未合并实体的投资-截至2019年12月31日，我们举行了17.0%OpenKey的所有权权益，根据权益会计方法，通过记录初始投资和我们在实体净收益/亏损中所占的百分比，对OpenKey进行入账。我们根据适用的权威会计准则，审查每个报告期内对我们未合并实体的投资减值情况。当一项投资的估计公允价值低于我们投资的账面金额时，就会受到损害。任何减值均记在合并业务报表中的“未合并实体的收益(损失)权益”中。不截至12月31日的年度，这些减值记录在案，2019, 2018和2017.

我们对某些未合并实体的投资被认为是潜在实体中的可变利益。根据权威会计指南的定义，如果报告实体是主要受益者，则每个VIE必须由报告实体合并，因为它具有(一)指导VIE的活动的权力，这些活动对VIE的经济绩效影响最大；(二)吸收VIE损失的义务或从VIE获得利益的权利。由于我们没有权力和财政责任指导未合并实体的活动和业务，因此我们不被认为是这些实体的主要受益者，因此这些实体没有合并。在评估VIEs时，我们的分析涉及相当多的管理判断和假设。

应收票据，净额-我们在交易日按现值记录应收票据。任何折扣或保险费均采用有效利息法摊销。

应收票据减值-我们审查每个报告期的应收票据减值情况。如果根据当前信息和事件，不再认为可能收集资产负债表上的所有资产，贷款就会受损。当贷款受损时，我们根据贷款实际利率折现的预期现金流现值与资产负债表上记录的资产价值相比较来衡量减值。如果贷款依赖抵押品，我们也可以根据贷款的可观察市场价格或抵押品的公允价值来衡量减值。贷款减损作为估价津贴和收入费用入账。我们对减值的评估是基于相当多的管理判断和假设。不截至2019年12月31日止的年度减值费用已入账。

租赁-我们决定某项安排在生效日期是否为租契。经营租赁，作为承租人，包括在经营租赁使用权(ROU)资产和经营租赁负债在我们的综合资产负债表。我们目前没有任何融资租赁。

经营租赁ROU资产和经营租赁负债是根据未来最低租赁付款在开始之日的租赁期限内的现值确认的。由于我们的大部分租约并没有提供隐含利率，因此，我们在厘定未来付款的现值时，会根据生效日期的资料，采用递增的借款利率。经营租赁ROU资产还包括任何租赁付款和发生的初始直接费用，但不包括租赁奖励。用于计算我们的使用权资产的租赁条款可能包括在下列情况下延长或终止租约的选项：

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我们有理由肯定我们将行使这一选择。最低租赁付款的租赁费用在租赁期限内按直线确认.在初始确认之后，使用有效利息法来衡量租赁负债。ROU资产通常使用一种直线法减少，这种方法是根据这段期间的租赁负债增量进行调整的。

我们有租赁和非租赁组成部分的租赁协议，根据会计准则编纂(“ASC”)842所选的实际权宜之计，我们不单独核算。对于某些设备租赁，如办公设备、复印机和车辆，我们将租赁和非租赁组件作为一个单独的租赁组件。

截至2019年1月1日，我们记录了经营租赁负债以及相应的经营租赁ROU资产，其中包括递延租金和与上述/低于市场利率的租赁相关的无形资产和无形负债。

无形资产和负债-无形资产是对永久停靠地役权的购置，无形负债是在购置之日低于市场费率的某些旅馆财产出租人租赁合同上记录的负债。资产不受摊销，负债按各自租赁合同的剩余条款采用直线法摊销。见注21.

递延费用净额-与债务有关的债务发行成本反映在我们的综合资产负债表上对相关债务的直接削减。债务发行成本按成本入账，并按有关负债的条件使用有效利息法摊销。递延专营权费按有关专营权协议的条款按直线摊销，并作为资产列于我们的综合资产负债表上。见附注8和20.

衍生工具与套期保值-我们使用利率衍生工具来对冲我们的风险，并利用伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)和RevPAR之间的历史相关性。利率衍生品可以包括掉期、上限、下限和地板。我们还利用信用违约互换来对冲金融和资本市场风险。我们所有的衍生品都受主净结算安排的约束，而信用违约互换(CDS)则受信贷支持附件的约束。对于信用违约掉期，现金抵押品是由我们以及我们的对手方提供的。我们抵消了衍生产品的公允价值和返还/回收现金抵押品的义务/权利。我们还购买欧元美元期货期权，以对冲我们的现金流。欧元美元期货价格反映了市场对未来特定日期三个月欧元美元存款利率的预期，最终结算价格由最后一个交易日的三个月libor决定。欧元美元期货期权提供了限制损失的能力，同时保持了从期货价格的有利变化中获利的可能性。作为买方，我们的最大潜在损失仅限于为欧元美元期权合同支付的初始溢价，而我们的潜在收益则没有限制。这些交易所交易的期权是集中清算的，在所有交易之间都有一个清算所，以确保交易中所涉及的义务得到履行。

所有衍生工具均按照适用的权威会计准则以公允价值记账。我们的衍生工具中没有一种被指定为现金流对冲工具。利率衍生品、信用违约互换(CDS)和期货合约期权在综合资产负债表中被列为“衍生资产净额”。就利率衍生品、信用违约互换和期货合约期权而言，公允价值变动和已实现损益在合并业务报表中分别确认为“衍生产品未实现收益(损失)”和“其他收入(费用)”。利息衍生工具的应计利息包括在综合资产负债表的“应收账款净额”中。

应付有关各方的款项-应收/自关联方系指因与关联方的酒店管理有关的交易而产生的当期应收账款和应付款。由关联方支付的款项一般在不超过期限内结清。一年.

应收/自阿什福德公司-应收/自阿什福德公司。系因咨询服务费而产生的当期应收账款和应付款，包括可偿还费用以及其他酒店产品和服务。应收/自阿什福德公司一般在不超过一年.

应付/自第三方酒店经理-由第三方酒店经理支付的款项主要包括万豪集团在万豪公司一级持有的与我们的业务、房地产税和其他项目有关的现金储备。由于/来自第三方酒店经理也代表与酒店管理有关的交易所产生的当期应收账款和应付款。由于第三方酒店经理通常在不超过一段时间内结算。一年.

不利管理合同负债-在以往的收购中，某些管理协议的条款比收购日的典型市场管理协议更有利于各自的管理人员。因此，我们最初记录了与这些管理协议有关的不利合同负债。$23.4百万根据有关协定初步条款的预期现金流出现值计算。不利合同

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负债在相关协议初始条款的基础上按直线减记激励管理费。在评估不利的合同责任，我们的分析涉及相当大的管理判断和假设。

非控制利益-经营伙伴关系中可赎回的非控制权益是指有限合伙人在经营合伙企业的收益/亏损中所占的比例，这是根据这些有限合伙人在整个期间持有的共同单位股份的加权平均所有权百分比分配给共同单位持有人的净收入。我们经营合伙企业中可赎回的非控股权益被归类在合并资产负债表的夹层部分，因为这些可赎回的经营合伙单位不符合权威会计指南规定的永久股权分类的要求，因为这些可赎回的经营合伙单位可由股东赎回，如注所述。14。经营合伙企业非控制权权益的账面价值是以累积的历史成本或赎回价值为基础的。

合并实体中的非控制权利益代表着公司的所有权利益。15%在……里面二酒店物业一合资公司2019年12月31日和2018，并在合并资产负债表中以股本形式报告。

可赎回的经营伙伴关系中不可赎回的非控制权益的净收益/亏损和合并实体因合并实体的非控制权益而产生的损益，作为扣除/增列的净收益/亏损列报。可归因于这些非控制利益的综合收入/损失报告为减少/增加的综合收入/损失。

收入确认-2018年1月1日，我们采用修正的回顾性方法通过了主题606。由于采用这一标准对我们的合并财务报表没有重大影响，截至2018年1月1日未对期初留存收益作出调整。2018年1月1日以后开始的报告期结果列于专题606下，前期数额未作调整，并继续按照ASC专题605下的历史核算进行报告收入确认.

客房收入是指我们酒店客房入住率的收入，这是由入住率和平均每日收费率决定的。客房收入包括客人不参加活动、日间使用和早/晚离境费的收入。与客户签订的住宿合同通常期限较短，收入确认为在酒店入住期间提供的服务。

餐饮收入包括来自酒店酒店餐厅和休息室的收入、室内餐饮收入和迷你吧收入，以及来自团体和社会功能的宴会/餐饮收入。其他餐饮收入可能包括来自视听设备/服务的收入、功能房间租金和其他与餐饮相关的收入。收入被确认为提供服务或产品的收入。我们的酒店物业可能会聘请第三者在物业提供某些服务，例如视听服务。我们评估这些合同中的每一项，以确定酒店是交易中的委托人还是代理人，并酌情记录收入(即毛收入与净收入)。

其他收入包括物业附带收入，包括自然减员费和取消费、度假村和目的地费、水疗中心、停车场、娱乐和其他客人服务，以及主要来自我们酒店物业租赁零售店的租金收入。当客户根据既定的管理政策时限提供取消通知时，取消费用从不可取消的存款中确认。

向客户征收并提交税务机关的税款不计入收入。利息收入在赚取时确认。

在2018年1月1日通过主题606之前，酒店收入，包括客房、食品、饮料以及远程电话服务、洗衣房、停车场和空间租赁等辅助收入，在提供服务时得到确认。向客户征收并提交税务机关的税款不计入收入。利息收入已在赚取时确认。

其他旅馆费用-其他旅馆费用包括互联网、电话费、客人洗衣费、代客泊车费、酒店一级的一般和行政费用、销售和营销费用、维修和维修费、专营费和水电费。这些费用按支出入账。

广告成本-广告费用按支出入账。截至12月31日，2019, 2018和2017，我们引起了广告费用$10.4百万, $8.5百万和$7.5百万分别。广告费用包括在所附的综合经营报表中的“其他”旅馆费用。

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股权补偿-在采用“会计准则更新”(“ASU”)2018-07年之前，薪酬-股票薪酬(主题718)：对非雇员股票支付会计的改进(“ASU 2018-07”)2018年第三季度，以股票/单位为基础的非雇员报酬按期末股票的市场价格入账，导致记录费用，包括在“咨询服务费”和“管理费”中，相当于该期间所满足的必要服务期的公平价值。授予某些执行干事的绩效股票单位(“PSU”)和业绩长期奖励计划(“业绩长期激励计划”)单位在期末按公允价值入账，其依据是蒙特卡洛模拟估价模型，该模型导致记录费用，包括在“咨询服务费”中，按该期间所满足的必要服务期的比例，等于奖励的公允价值。对某些独立董事的股票/单位赠款按公允价值入账，以授予之日股票的市场价格为基础，在授予之日，股票/单位的批出全额入账。

2018年第三季度采用ASU 2018-07之后，对非雇员的股票/单位薪酬在发放日期进行计量，并根据发放日期的原始计量在归属期内按比例计算费用。这导致将费用记录在“咨询服务费”、“管理费”和“法人、一般和行政”费用中，相当于根据在该期间内满足的所需服务期计算的授予日期公允价值的应课差饷数额。授予某些执行官员的PSU和性能LTIP单位根据市场情况授予，并根据蒙特卡洛模拟估价模型在授予日期公允价值进行计量。随后的费用将在服务期内按比例确认，因为服务是提供的，无论何时(如果有的话)市场条件得到满足。这导致在“咨询服务费”中记录的费用等于根据在该期间内满足的所需服务期计算的授予日期公允价值的应课差饷数额。对某些独立董事的股票/单位赠款是根据授予日股票的市场价格计算的，在授予之日，股票/单位的批给完全归属于股票/单位。

折旧和摊销-折旧费用是根据资产的估计使用寿命计算的，而租赁权改进的摊销费用是根据租赁期限的缩短或有关资产的估计使用寿命计算的。目前，酒店物业以直线法折旧。7.5到39楼宇及改善工程年期及1.5到5虽然我们认为我们的估计是合理的，但预计使用寿命的改变可能会影响折旧和摊销费用、净收入(损失)以及由此产生的潜在酒店销售损益。

所得税-作为REIT，我们通常不对与应税REIT子公司无关的净收入(亏损)部分征收联邦企业所得税。然而，Ashford TRS被视为美国联邦所得税的应税REIT子公司。根据权威会计准则，我们使用资产和负债法核算与Ashford TRS有关的所得税，根据这种方法，递延税资产和负债因财务报表中现有资产和负债数额与其各自税基之间的差异而产生的未来税收后果得到确认。此外，我们在厘定递延税项资产估值免税额时所作的分析，涉及相当多的管理判断和假设。见注19.

FASB ASC的“所得税”主题涉及企业财务报表中确认的所得税不确定性的会计核算。指引要求我们根据有关职位的技术优点，在适当的税务当局审查后，决定我们在报税表中所采取或预期会采取的税务立场，是否更有可能维持下去。不符合最有可能达到的门槛值的税种将作为本期的额外税收支出入账。我们分析所有的开放式税收年，这是由每个司法管辖区的诉讼时效所规定的，其中包括联邦管辖和各州。我们将与未缴纳所得税有关的利息和罚款归类为所得税支出。我们和我们的子公司在美国联邦辖区以及各州和城市提交所得税申报表。2015至2019年的税收年度仍可能受到某些联邦和州税务当局的审查。

每股收益(损失)-普通股的基本收益(亏损)是通过使用适用的权威会计准则规定的两类方法将普通股股东的净收益(亏损)除以在此期间发行的加权平均普通股计算的。普通股摊薄收益(亏损)按二级法计算，如果稀释程度较高，则采用国库券法。普通股稀释收益(亏损)反映了证券或其他发行普通股合同行使或转换为普通股时可能发生的稀释，这种行使或转换将导致每股收益降低。

最近采用的会计准则-2016年2月，FASB发布ASU 2016-02，租赁(“ASU 2016-02”)。新标准建立了一个ROU模型，要求承租人在资产负债表上记录ROU资产和租赁负债，其期限超过12个月。根据新标准，承租人租赁分为融资租赁或经营租赁，分类影响损益表中的费用确认模式。2018年7月，FASB发布了ASU。

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2018-10, 对专题842，租约的编纂改进(“ASU 2018-10”)和ASU 2018-11租赁(议题842)，有针对性的改进(“ASU 2018-11”)。2018-10年ASU修正案只影响ASU 2016-02修订案中发布的指导意见的狭窄方面，包括但不限于租赁剩余价值担保、租赁中隐含的费率、租赁期限和购买期权。“ASU 2018-11”的修正案为采用新标准提供了一种可选的过渡方法，使各实体能够在通过当年提出的比较期内继续适用ASC 840的遗留指南，包括其披露要求。2018年12月，FASB发布了2018-20年ASU，租赁(议题842)，出租人范围狭窄的改进(“ASU 2018-20”)。这些修订规定了适用于与租赁有关的销售和其他类似税收的出租人实际权宜之计，并简化了出租人对承租人支付的出租人费用的核算。

我们于2019年1月1日在修订的回顾基础上通过了该标准，并实施了内部控制，以便能够编制关于收养的财务信息。我们选择了切实可行的权宜之计，为我们提供了在2019年1月1日生效之日适用新指南的选择，而不必调整上期比较财务报表。这套实用的权宜之计也使我们得以继承历史租赁分类。此外，在从ASC 840过渡到ASC 842的同时，我们选择了实际的权宜之计，允许我们在所有现有资产类别的资产负债表上不分离租赁和非租赁部分，也不记录初始期限为12个月或更短的租赁(“短期租约”)。

采用这一标准后，我们确认了主要与我们的土地租赁安排有关的ROU资产和租赁负债，而我们是土地租赁的承租人。截至2019年1月1日，我们记录了营业租赁负债。$43.3百万以及相应的经营租赁ROU资产$38.8百万，其中包括，除其他外，将无形资产重新归类为$9.0百万、无形负债$13.0百万及递延租金$485,000。这一标准对我们的综合业务报表和现金流量表没有重大影响。见附注中的相关披露6.

最近发布的会计准则-2016年6月，FASB发布ASU 2016-13金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的计量(“ASU 2016-13”)。ASU提出了一种“预期信用损失”减值模型，以取代目前确认信贷损失的“已发生损失”方法。该标准要求衡量和确认大多数持有的金融资产的预期信贷损失。ASU适用于2019年12月15日以后的财政年度，包括这些财政年度内的中期。2018年11月，FASB发布ASU 2018-19对专题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进(“ASU 2018-19”).ASU 2018-19阐明经营租赁产生的应收款不属于分议题326-20的范围。相反，因经营租赁而产生的应收账款减值应按照主题842进行核算。租赁。在2019年11月，FASB发布了ASU 2019-10金融工具-信贷损失(主题326)、衍生工具和套期保值(主题815)和租赁(主题842)：生效日期(“ASU 2018-19”)：2019年11月，FASB发布ASU 2019-11，对专题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进(“ASU 2019-11”)。ASU 2019-11，澄清ASU 2016-13修正案中的具体问题。我们目前正在评估ASU 2016-13将在我们的合并财务报表和相关披露中对我们的应收账款和应收票据余额产生的影响。

2020年1月，FASB发布ASU 2020-01，投资-股票证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)、衍生工具和对冲(主题815)-澄清主题321、主题323和主题815之间的相互作用(新兴问题工作队的共识)(“ASU 2020-01”)，其中澄清了股票证券会计、权益法投资和某些衍生工具之间的相互作用。除其他事项外，会计准则规定，公司应考虑可观察到的交易，这些交易要求公司在下列情况下适用或停止采用权益会计方法。话题323，直接投资-股权法和合资企业，为在紧接适用之前或在停止采用权益法之前，按照议题321适用计量备选办法。ASU 2020-01适用于自2020年12月15日以后开始的财政年度和这些财政年度内的中期，并应前瞻性地适用。允许提前收养。我们目前正在评估ASU 2020-01将对我们的合并财务报表和相关披露产生的影响。

最后几年2019年12月31日, 2018，和2017，我们记录了$0, $2.6百万，和$0希尔顿圣彼得堡海滩和基韦斯特皇冠广场的营业中断收入与2010年BP深水地平线石油泄漏造成的利润损失有关。在2019年，我们记录了$172,000杂项业务中断收入。营业中断收入包括在我们的综合经营报表中的“其他”酒店收入中。

具体向客户征收并提交税务机关的税款不计入收入。利息收入在赚取时确认。

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下表列出按地理区域分列的收入(千)：

		截至2019年12月31日止的年度
初级地理市场		酒店数量			房间				餐饮				其他酒店				其他				共计
亚特兰大，GA地区		9			$	72,572			$	18,878			$	4,650			$	—			$	96,100
马里兰州波士顿		3			61,222				7,943				3,773				—				72,938
达拉斯/福特。价值面积		7			59,926				15,814				3,486				—				79,226
休斯顿，TX地区		3			26,038				9,208				809				—				36,055
洛杉矶，CA地铁区		6			78,689				16,117				5,237				—				100,043
佛罗里达州迈阿密市区		3			27,857				9,277				938				—				38,072
明尼阿波利斯-圣保罗，MN-WI区		4			32,073				7,997				3,727				—				43,797
纳什维尔，TN地区		1			51,628				22,356				2,356				—				76,340
纽约/新泽西市区		7			98,961				24,239				3,461				—				126,661
奥兰多地区		3			30,400				1,865				1,737				—				34,002
费城，PA地区		3			24,469				3,903				723				—				29,095
圣迭戈，CA地区		2			17,838				1,395				1,015				—				20,248
旧金山-奥克兰，CA地铁区		7			91,081				9,628				2,627				—				103,336
坦帕外语地区		2			25,187				7,858				1,112				—				34,157
华盛顿特区-MD-VA地区		9			124,056				26,231				8,333				—				158,620
其他领域		48			343,813				58,878				23,567				—				426,258
奥兰多世界探索		—			4,066				102				1,333				—				5,501
出售物业		4			15,111				2,228				769				—				18,108
企业		—			—				—				—				4,202				4,202
共计		121			$	1,184,987			$	243,917			$	69,653			$	4,202			$	1,502,759

		2018年12月31日
初级地理市场		酒店数量			房间				餐饮				其他酒店				其他				共计
亚特兰大，GA地区		9			$	66,688			$	17,060			$	5,217			$	—			$	88,965
马里兰州波士顿		3			60,232				7,725				3,468				—				71,425
达拉斯/福特。价值面积		7			61,910				16,746				3,602				—				82,258
休斯顿，TX地区		3			26,783				9,214				854				—				36,851
洛杉矶，CA地铁区		6			77,976				15,645				4,702				—				98,323
佛罗里达州迈阿密市区		3			28,366				9,009				997				—				38,372
明尼阿波利斯-圣保罗，MN-WI区		4			36,138				9,618				4,602				—				50,358
纳什维尔，TN地区		1			50,120				13,116				1,783				—				65,019
纽约/新泽西市区		6			74,441				23,029				2,899				—				100,369
奥兰多地区		3			28,966				1,570				1,325				—				31,861
费城，PA地区		3			24,385				4,534				869				—				29,788
圣迭戈，CA地区		2			18,392				1,075				971				—				20,438
旧金山-奥克兰，CA地铁区		6			81,368				7,726				2,562				—				91,656
坦帕外语地区		2			22,896				6,459				1,542				—				30,897
华盛顿特区-MD-VA地区		9			113,902				23,673				6,695				—				144,270
其他领域		48			330,898				55,358				23,245				—				409,501
奥兰多世界探索		—			4,429				130				1,188				—				5,747
出售物业		7			26,797				2,624				1,261				—				30,682
企业		—			—				—				—				4,009				4,009
共计		122			$	1,134,687			$	224,311			$	67,782			$	4,009			$	1,430,789

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		2017年12月31日终了年度
初级地理市场		酒店数量			房间				餐饮				其他酒店				其他				共计
亚特兰大，GA地区		9			$	67,463			$	17,526			$	4,979			$	—			$	89,968
马里兰州波士顿		3			58,719				8,265				3,217				—				70,201
达拉斯/福特。价值面积		7			61,086				16,887				3,258				—				81,231
休斯顿，TX地区		3			27,965				9,162				738				—				37,865
洛杉矶，CA地铁区		6			77,224				15,503				4,592				—				97,319
佛罗里达州迈阿密市区		3			28,833				9,057				992				—				38,882
明尼阿波利斯-圣保罗，MN-WI区		4			36,156				9,740				4,391				—				50,287
纳什维尔，TN地区		1			50,530				16,979				1,629				—				69,138
纽约/新泽西市区		6			73,670				24,876				2,528				—				101,074
奥兰多地区		3			30,053				1,851				736				—				32,640
费城，PA地区		3			23,434				4,052				725				—				28,211
圣迭戈，CA地区		2			18,044				1,512				769				—				20,325
旧金山-奥克兰，CA地铁区		6			77,713				8,073				2,033				—				87,819
坦帕外语地区		3			23,775				6,699				760				—				31,234
华盛顿特区-MD-VA地区		9			111,928				23,896				5,094				—				140,918
其他领域		48			327,697				54,716				18,822				—				401,235
奥兰多世界探索		—			4,946				141				1,224				—				6,311
出售物业		10			43,899				5,842				1,717				—				51,458
企业		—			—				—				—				3,154				3,154
共计		126			$	1,143,135			$	234,777			$	58,204			$	3,154			$	1,439,270

对酒店财产的投资净额如下(千)：

	十二月三十一日
	2019				2018
土地	$	769,381			$	670,362
建筑物和改善	4,129,884				4,062,810
家具、固定装置和设备	503,156				504,806
在建	29,745				37,394
共管性	12,093				12,091
总成本	5,444,259				5,287,463
累计折旧	(1,335,816		)		(1,182,244		)
酒店资产投资净额	$	4,108,443			$	4,105,219

就美国联邦所得税而言，扣除累计折旧后，土地和可折旧财产的成本约为$3.5十亿和$3.6十亿截至2019年12月31日和2018分别。

最后几年2019年12月31日, 2018和2017，我们确认折旧费用$268.4百万, $257.9百万和$246.0百万分别。

收购

纽约曼哈顿时代广场大使馆套房

在2019年1月22日，我们收购了100%对再投资的兴趣310-纽约曼哈顿时代广场大使馆套房$195.0百万现金。关于这项交易，我们输入了一个$145.0百万按揭贷款(见附注)8).

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我们把这笔交易记作资产购置，因为所获得的总资产的公允价值基本上都集中在一组类似的可识别资产中。我们分摊了收购的成本，包括$1.5百万以相对公允价值为基础购置的个人资产，如下表(千)所示，这被认为是一种三级估值技术：

土地	$	111,619
建筑物和改善	80,047
家具、固定装置和设备(1)	8,626
酒店资产投资净额	$	200,292
关键资金	(3,800		)
	$	196,492
其他资产(负债)净额	$	1,320

_____________________________

⁽¹⁾ FF&E$8.6百万卖给阿什福德公司。作为纽约曼哈顿时代广场大使馆套房ERFP交易的一部分。

自收购之日起，酒店物业的经营结果已包括在我们的经营结果内。下表汇总了酒店财产的总收入和净收入(损失)在我们的综合业务报表中截至2019年12月31日止的年度(千)：

	截至2019年12月31日止的年度
总收入	$	26,139
净收入(损失)	(3,549		)

希尔顿圣克鲁斯/苏格兰谷

在2019年2月26日，我们收购了100%对转帐的兴趣178希尔顿圣克鲁斯/苏格兰谷$47.5百万。考虑包括.的现金$14.7百万，近似1.5百万在我们的经营伙伴关系中的共同单位和承担一项面值约为面值的无追索权抵押贷款。$25.3百万公允价值$24.9百万(见注8)。公用单位的数量是用以下价格来确定的$7.00每个公共单位。2019年2月26日，单价为$5.35导致公允价值$7.9百万.

我们把这笔交易记作资产购置，因为所获得的总资产的公允价值基本上都集中在一组类似的可识别资产中。我们分摊了收购的成本，包括$355,000以相对公允价值为基础购置的个人资产，如下表(千)所示，这被认为是一种三级估值技术：

土地	$	9,399
建筑物和改善	34,276
家具、固定装置和设备(1)	3,852
酒店资产投资净额	$	47,527
债务贴现	407
	$	47,934
其他资产(负债)净额	$	38

_____________________________

(1)	$3.9百万FF&E被出售给阿什福德公司。作为ERFP交易的一部分希尔顿圣克鲁斯/斯科茨山谷。

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自收购之日起，酒店物业的经营结果已包括在我们的经营结果内。下表汇总了酒店财产的总收入和净收入(损失)在我们的综合业务报表中截至2019年12月31日止的年度(千)：

	截至2019年12月31日止的年度
总收入	$	9,106
净收入(损失)	(346		)

酒店配置

在……上面(2019年8月2日)，该公司出售圣安东尼奥万豪$34.0百万现金。这次出售的收益大约是$2.6百万截至2019年12月31日止的年度，在综合业务报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$26.8百万与酒店财产有关的债务。见注8.

在……上面(2019年8月6日)，该公司出售了希尔顿花园酒店威斯康星州代尔斯$8.0百万现金。这次出售造成了大约大约的损失。$292,000截至2019年12月31日止的年度，在综合业务报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$7.7百万与酒店财产有关的债务。见注8.

在……上面(2019年8月14日)，该公司以大约大约的价格出售了萨凡纳庭院$29.8百万现金。这次出售造成了大约大约的损失。$60,000截至2019年12月31日止的年度，在综合业务报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$28.8百万与酒店财产有关的债务。见注8.

在……上面(一九二零九年十二月三日)，该公司出售斯普林山套房杰克逊维尔约$11.2百万现金。这次出售的收益大约是$3.8百万截至2019年12月31日止的年度，在综合业务报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。

2018年2月20日，该公司将SpringHill套房格伦·艾伦出售给了大约$10.9百万现金。这次出售造成了大约大约的损失。$13,000为年终2018年12月31日，在综合业务报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$7.6百万与酒店财产有关的债务。见注8.

2018年5月1日，该公司将SpringHill套房Centreville卖给了大约$7.5百万现金。这次出售的收益大约是$98,000为年终2018年12月31日，在综合业务报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$6.6百万与酒店财产有关的债务。见注8.

2018年5月10日，该公司以约$24.0百万现金。这次出售的收益大约是$390,000为年终2018年12月31日，在综合业务报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$22.5百万与酒店财产有关的债务。见注8.

二0七年二月一日，公司把文艺复兴时期的朴茨茅斯酒店卖给了大约$9.2百万现金。那次出售造成了.的损失。$43,000为年终2017年12月31日，在综合经营报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$20.2百万与酒店财产有关的债务。见注8.

2017年3月6日，该公司出售大使馆套房Syracuse约$8.8百万现金。那次出售造成了.的损失。$40,000为年终2017年12月31日，在综合经营报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$20.6百万与酒店财产有关的债务。见注8.

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2017年6月29日，该公司将佐治亚州亚特兰大的拉维尼亚皇冠广场(Crowne Plaza Ravinia)以约$88.7百万现金。这次出售带来了一笔收益$14.1百万为年终2017年12月31日，在综合经营报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$78.7百万与酒店财产有关的债务。见注8.

我们包括这些酒店物业的经营结果，直至处置日期，如截至年度的综合经营报表所示。2019年12月31日, 2018和2017. 下表列出这些酒店的财务信息(单位：千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
酒店总收入	$	18,108			$	30,682			$	51,458
酒店运营费用共计	(11,740		)		(19,631		)		(34,987		)
出售资产及酒店物业的损益	6,072				475				14,030
财产税、保险和其他	(1,418		)		(2,266		)		(3,105		)
折旧和摊销	(2,399		)		(4,590		)		(9,012		)
减值费用	(6,533		)		(16,983		)		(8,301		)
营业收入(损失)	2,090				(12,313		)		10,083
利息收入	—				—				12
利息费用和保费及贷款费用的摊销	(808		)		(2,983		)		(8,290		)
冲销保费、贷款费用和退出费	(426		)		(524		)		(98		)
所得税前收入(损失)	856				(15,820		)		1,707
(收入)因可赎回的经营合伙非控股权益而导致的所得税前损失	(136		)		2,316				(265		)
公司税前净收入(亏损)	$	720			$	(13,504	)		$	1,442

土地销售

在……上面(一九二零九年十月十日)，公司出售了1.65-佛罗里达州圣彼得堡希尔顿圣彼得堡海滨附近的一英亩停车场，供大约考虑$20.6百万。这次出售的收益大约是$19.4百万截至2019年12月31日止的年度，在综合业务报表中列入“出售资产和酒店财产损益”。公司也偿还了大约$8.0百万与酒店财产有关的债务。见附注8和9. 收到的审议情况摘要见下表(千)：

现金	$	8,250
应收票据-建筑融资(1)	3,543
应收票据-占用证(2)	4,047
其他资产-停车场包裹的未来所有权(3)	4,100
发展动工前停车场地役权的其他资产免费使用(4)	235
其他资产-在发展中的停车包裹期间偿还停车费(5)	462
共计	$	20,637

____________________________________

(1)	这张应收票据的面值为$4.0百万并在.7.0%，表示说明中规定的费率。见注9.

(2)	这张应收票据的面值为$5.3百万并在.7.0%，表示说明中规定的费率。见注9.

(3)	这个$4.1百万交易结束日期的估计公允价值。

(4)	此金额为公司在发展开始前可免费使用该泊车地役权的期间的价值。总金额按7.0%.

(5)	这一数额是指在开发停车场包裹期间将偿还给公司的停车费价值，并在以下时间贴现：7.0%.

减值费用和保险回收

截止年度2019年12月31日，我们记录了减值费用$33.6百万。在2019年第二季度，我们记录了$1.4百万在威斯康星州戴尔斯希尔顿花园酒店$5.1百万与酒店物业的处置有关。在2019年第四季度，我们记录了$9.3

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百万在匹兹堡汉普顿海滨酒店，$7.6百万在斯蒂尔沃特住宅酒店$10.2百万在华盛顿汉普顿酒店匹兹堡草甸土地。这些减值费用是由于这些酒店财产的估计持有期发生变化造成的。减值费用是根据说明中讨论的方法计算的。2，被认为是3级估价技术。

截止年度2018年12月31日，我们录制了$23.4百万减值费用，包括$9.9百万在圣安东尼奥万豪酒店，$6.7百万在安纳波利斯皇冠广场，$5.1百万在威斯康星州戴尔斯希尔顿花园酒店$2.0百万在斯普林山套房，Centreville与它的处置有关。减值费用是根据附注2中讨论的方法计算的，这些方法被认为是3级估值技术。我们也记录了减值调整$275,0002018年，根据哈维和埃尔马飓风造成的财产损失估计数的变化。

截止年度2017年12月31日，我们记录了一项减值费用$8.2百万与二酒店物业。减值费用发生在SpringHill套房Centreville和SpringHill套房格伦艾伦，数额为$4.7百万和$3.5百万分别。减值费用是根据附注2中讨论的方法计算的，这些方法被认为是3级估值技术。这些酒店的房产于2017年12月31日待售，随后于2018年售出。

2007年8月和9月，二十四我们在德克萨斯和佛罗里达的酒店受到飓风哈维和埃尔玛的影响。本公司持有保险单，提供财产损坏和营业中断的保险，在其所有酒店财产达到某些免赔额后。2017年期间，公司确认减值费用，扣除预期的保险收回额$2.0百万。此外，公司确认补救和其他费用，扣除预期的保险回收额$2.8百万，主要包括在其他酒店运营费用中。在截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日的年度内，该公司收到了$0, $401,000，和$612,000与利润损失有关的业务中断损失，已在我们的综合业务报表中作为“其他”酒店收入入账，超过可扣减的$360,000.

我们收到了额外的收益$43,000和$836,000与截至12月31日、2019年和2018年12月31日飓风造成的财产损失有关。本公司将不会记录与利润损失相关的业务中断损失的应收保险金，除非知道此类回收的金额，而且该金额可以变现。

在2019年1月1日，我们采用了ASC 842在修改的回顾基础上。我们选择了切实可行的权宜之计，使我们能够在2019年1月1日生效之日适用新的指导方针，而无需调整上期财务报表的比较性。这套实用的权宜之计也使我们得以继承历史租赁分类。此外，我们选择了实际的权宜之计，允许我们不分离租赁和非租赁的组成部分，也不记录所有现有资产类别的资产负债表上的短期租赁。

采用这一标准后，我们确认了经营租赁、ROU资产和租赁负债，这主要与我们的地面租赁安排有关，而我们是土地租赁的承租人。截至2019年1月1日，我们记录了营业租赁负债。$43.3百万以及相应的经营租赁ROU资产$38.8百万，其中包括重新分类的无形资产。$9.0百万、无形负债$13.0百万及递延租金$485,000。这一标准对我们的综合业务报表和现金流量表没有重大影响。

我们的大部分租约，作为承租人，是经营地租赁。我们也有经营设备租赁，如复印机和车辆租赁，在我们的酒店物业。有些租约包括一个或多个续约选项，其续约期可从新租赁期延长。1年度-再分配99好几年了。租约续期方案的行使，完全由我们自行决定。有些租约有可变付款，但如果可变付款是有条件的，则不包括在ROU资产和负债中。2019年12月31日.

用于计算与我们的地面租赁有关的租赁负债和ROU资产的贴现率是根据我们的增量借款利率(“IBR”)计算的，因为每一次租赁中隐含的利率并不容易确定。IBR是在租赁开始时或在修改租约时确定的，因为在类似的经济环境下，承租人必须在完全抵押的基础上在类似的条件下以相等于租赁付款的数额借款的利率。

在编制2019年12月31日财务报表期间，管理层发现了采用ASC 842的一个错误。一项租赁因疏忽而被排除在最初的分录之外，以记录初始经营租赁、使用权、资产和经营租赁负债，数额约为$8.8百万。管理层对这一资产负债表分录的影响进行了评估，并得出结论认为这是无关紧要的。由此，记录了经营租赁使用权资产及相关经营租赁负债。

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截至2019年12月31日，在我们的综合资产负债表中，作为一项期末调整.对以往任何期间的净收入(损失)或现金流量没有影响。

截至2019年12月31日，我们的租赁资产和负债包括以下(千)项：

	(一九二零九年十二月三十一日)
资产
经营租赁使用权资产	$	49,995
负债
经营租赁负债	$	53,270

我们承担了与我们的经营租赁有关的下列经营租赁费用(单位：千)：

分类		截至2019年12月31日止的年度
酒店营运费用-其他(1)		$	4,323

_______________________________________

⁽¹⁾ 为截至2019年12月31日止的年度，业务租赁费用约包括$501,000与地面租赁相关的可变租赁成本和$176,000在采用ASC 842时重新归类为“经营租赁使用权”的无形资产和负债的摊销费用净额。短期租赁费用总计是无关紧要的.

与租赁有关的其他资料如下：

	截至2019年12月31日止的年度
补充现金流量信息
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金：
经营租赁的现金流量(单位：千)	$	3,511
加权平均剩余租赁期
经营租赁(1)	73年数
加权平均贴现率
经营租赁(1)	5.17		%

_______________________________________

⁽¹⁾ 使用租赁期限计算，不包括延期选项，以及我们计算的土地租赁和业主管理租赁的贴现率。

未来在不可撤销租赁下到期的最低租赁付款2019年12月31日如下(千)：

	经营租赁
2020	$	3,425
2021	3,235
2022	3,092
2023	3,026
2024	3,026
此后	204,869
未来最低租赁付款总额	220,673
减：利息	(167,403		)
租赁负债现值	$	53,270

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根据ASC 840规定的不可取消租赁所应支付的未来最低租赁付款2018年12月31日如下(千)：

2019	$	2,643
2020	2,506
2021	2,379
2022	2,297
2023	2,249
此后	121,697
共计	$	133,771

强化回返供资方案

我们从阿什福德公司租赁某些资产。根据增强型回报资助计划。见注17.

阿什福德公司

截至2018年12月31日，该公司举行了大约598,000阿什福德公司股份普通股，约为25.0%阿什福德公司的所有权权益其承载价值为$1.9百万公允价值$31.0百万.

2019年10月2日，该公司与Ashford LLC签订了一份股票购买协议，根据该协议，Ashford LLC购买了Ashford公司的所有普通股。由Ashford TRS持有，总计393,077股份$30每股收益总额约为$11.8百万并且获得了.的收益$11.8百万在我们截至2019年12月31日的年度综合业务报表中包括在“其他收入(费用)”中的公司。我们在阿什福德公司的投资的账面价值。2019年10月2日$0.

2019年10月21日，该公司宣布其董事会已宣布其剩余股份的分配205,086阿什福德公司普通股阿什福德信托公司的普通股东和股东均按比例获得了阿什福德公司的股份。普通股。分配给公司普通股股东和单一股东是通过阿什福德公司按比例纳税的股息完成的。在纽约证券交易所营业结束之日向公司记录持有人发放普通股的记录日期。在分发日期，每个公司记录持有人大约收到0.0017阿什福德公司股份每个单位的普通股和/或公司普通股的普通股，由该公司记录持有人在记录日持有。阿什福德公司没有部分股份。普通股已发行。阿什福德股份有限公司公司记录持有人本来有权获得的普通股，在发行后由分销代理人在公开市场上出售。销售的净收益总额按比例按比例分配，作为现金支付给本公司记录持有人，否则他们会得到Ashford公司的部分股份。普通股。此外，代表客户持有“街道名称”的公司记录持有人可以向公开市场出售更多股票，以支付现金给本来会得到Ashford Inc.部分股份的客户。普通股。阿什福德公司剩余投资的账面价值。2019年11月5日$0.

在分发之后，该公司对Ashford公司没有任何所有权。

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下表总结了压缩的合并资产负债表和我们在阿什福德公司的所有权权益。截至2018年12月31日，以及Ashford公司的合并业务简缩报表。及截至年度的收益(亏损)权益2019年12月31日, 2018和2017(千)：

阿什福德公司

合并资产负债表

	2018年12月31日
总资产	$	379,005
负债总额	$	108,726
B系列可转换优先股	200,847
可赎回的不可控制的利益	3,531
阿什福德公司股东权益总额	65,443
合并实体中的非控制权利益	458
总股本	65,901
负债和权益共计	$	379,005
我们在阿什福德公司的所有权。	$	1,896

阿什福德公司

精简的业务综合报表

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
总收入	$	291,250			$	195,520			$	81,573
业务费用共计	(302,480		)		(196,359		)		(92,095		)
营业收入(损失)	(11,230		)		(839		)		(10,522		)
未合并实体的收益(亏损)权益	(286		)		—				—
已实现和未实现投资损益净额	—				—				(91		)
利息费用和贷款费用摊销	(2,367		)		(1,200		)		(122		)
其他收入(费用)	49				(505		)		264
所得税福利(费用)	(1,540		)		10,364				(9,723		)
净收入(损失)	(15,374		)		7,820				(20,194		)
(收入)合并实体因非控制利益而造成的损失	536				924				358
可赎回非控制权益造成的净(收入)损失	983				1,438				1,484
阿什福德公司的净收益(损失)	(13,855		)		10,182				(18,352		)
优先股息	(14,435		)		(4,466		)		—
优先股折价摊销	(1,928		)		(730		)		—
可归属于共同股东的净收入	$	(30,218	)		$	4,986			$	(18,352	)
我们在阿什福德公司的收益(亏损)权益。	$	(1,896	)		$	1,459			$	(5,437	)

OpenKey

由AshfordInc.控制和整合的OpenKey是一个以酒店为中心的移动密钥平台，它提供通用智能手机应用程序和相关的硬件和软件，用于无键进入酒店客房。我们的投资在我们的合并资产负债表中作为“对未合并实体的投资”的一个组成部分入账，并按照权益会计方法入账，因为我们被认为在适用的会计指导下对该实体有重大影响。截至2019年12月31日，该公司已对OpenKey进行了总计投资$4.6百万。在……里面2019, 2018，和2017我们对OpenKey进行了额外的投资$647,000, $667,000和$983,000分别。

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下表汇总了我们对OpenKey的账面价值和所有权权益：

	(一九二零九年十二月三十一日)				(2018年12月31日)
OpenKey投资的账面价值(千)	$	2,829			$	2,593
OpenKey的所有权权益	17.0		%		16.3		%

下表总结了我们在OpenKey(千)的收益(亏损)方面的权益：

		截至12月31日的年度，
行项目		2019				2018				2017
未合并实体的收益(亏损)权益		$	(411	)		$	(592	)		$	(481	)

Aqua美国基金

在2015年6月，为了考虑某些有价证券，我们获得了52.4%美国Aqua基金的所有权权益。Aqua美国基金由Ashford投资管理有限公司(“AIM”)管理，该公司是Ashford公司的间接子公司。Aqua美国基金由Ashford公司合并。在2017年第一季度，我们清算了我们对Aqua美国基金的投资，但前提是5%阻止.$2.6百万，在2017年第二季度收到。截止年度2017年12月31日，我们在收益上的权益是$52,000.

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负债及有关抵押品的账面价值如下2019年12月31日和2018(千)：

								(一九二零九年十二月三十一日)								2018年12月31日
负债		抵押品		成熟期		利率		债务 平衡				账面价值 抵押品				债务 平衡				账面价值 抵押品
抵押贷款(2)		1酒店		2019年7月		4.00%		$	—			$	—			$	5,232			$	7,752
抵押贷款		1酒店		2019年8月		利波(1) + 4.95%		—				—				7,778				9,446
抵押贷款(3)		8酒店		2020年2月		利波(1) + 2.92%		395,000				331,686				395,000				344,744
抵押贷款(4) (5) (6)		19酒店		2020年4月		利波(1) + 3.20%		907,030				1,077,936				962,575				1,168,504
抵押贷款(7)		1酒店		2020年5月		利波(1) + 2.90%		—				—				16,100				29,966
抵押贷款(8)		1酒店		2020年6月		利波(1) + 5.10%		43,750				60,191				43,750				62,995
抵押贷款(4)		7酒店		2020年6月		利波(1) + 3.65%		180,720				131,102				180,720				136,325
抵押贷款(4)		7酒店		2020年6月		利波(1) + 3.39%		174,400				131,420				174,400				137,611
抵押贷款(4)		5酒店		2020年6月		利波(1) + 3.73%		221,040				175,875				221,040				176,279
抵押贷款(4)		5酒店		2020年6月		利波(1) + 4.02%		262,640				105,702				262,640				116,304
抵押贷款(4)		5酒店		2020年6月		利波(1) + 2.73%		160,000				185,854				160,000				189,026
抵押贷款(4)		5酒店		2020年6月		利波(1) + 3.68%		215,120				198,059				215,120				193,120
抵押贷款(9)		1酒店		2020年7月		利波(1) + 4.40%		35,200				38,383				35,200				36,177
抵押贷款(10)		8酒店		2020年7月		利波(1) + 4.33%		144,000				168,054				144,000				173,678
抵押贷款		1酒店		2020年11月		6.26%		91,542				112,767				93,433				121,162
抵押贷款(11)		1酒店		2020年11月		利波(1) + 2.55%		25,000				49,748				25,000				49,912
抵押贷款(12) (13)		17酒店		2020年11月		利波(1) + 3.00%		419,000				263,998				427,000				282,462
抵押贷款 (14)		2酒店		2021年3月		利波(1) + 2.75%		240,000				235,705				—				—
抵押贷款(15)		1酒店		2022年2月		利波(1) + 3.90%		145,000				189,982				—				—
抵押贷款(14)		2酒店		2022年6月		利波(1) + 3.00%		—				—				178,099				245,984
抵押贷款		1酒店		2022年11月		利波(1) + 2.00%		97,000				186,400				97,000				194,886
抵押贷款(7)		1酒店		2022年12月		利波(1) + 2.25%		16,100				27,498				—				—
抵押贷款		1酒店		2023年5月		5.46%		51,843				83,824				52,843				79,124
抵押贷款		1酒店		2023年6月		利波(1) + 2.45%		73,450				107,212				73,450				110,592
抵押贷款		1酒店		2024年1月		5.49%		6,759				8,112				6,883				8,694
抵押贷款		1酒店		2024年1月		5.49%		9,865				19,166				10,045				20,516
抵押贷款		1酒店		2024年5月		4.99%		6,292				6,896				6,414				7,153
抵押贷款(2)		1酒店		2024年6月		利波(1) + 2.00%		8,881				7,416				—				—
抵押贷款		3酒店		2024年8月		5.20%		64,207				48,560				65,242				50,768
抵押贷款		2酒店		2024年8月		4.85%		11,845				11,727				12,048				10,909
抵押贷款		3酒店		2024年8月		4.90%		23,683				17,348				24,086				16,211
抵押贷款		2酒店		2025年2月		4.45%		19,438				10,314				19,835				10,423
抵押贷款		3酒店		2025年2月		4.45%		50,279				70,318				51,304				73,645
抵押贷款		1酒店		2025年3月		4.66%		24,919				43,577				—				—
								$	4,124,003			$	4,104,830			$	3,966,237			$	4,064,368
保费净额								655								1,293
递延贷款费用净额								(18,140		)						(40,264		)
负债净额								$	4,106,518							$	3,927,266

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(1)	Libor利率1.763%和2.503%在…2019年12月31日和2018年12月31日分别。

(2)	在2019年6月7日，我们修改了这项贷款总额。$5.2百万。经修订的按揭贷款总额$8.9百万5年期，仅为利息，利率为libor+。2.00%.

(3)	这笔抵押贷款五一年延期方案，但须满足某些条件.第一个一年的延长期始于2020年2月.

(4)	这笔抵押贷款五一年延期方案，但须满足某些条件.

(5)	这笔抵押贷款$26.8百万支付与出售万豪圣安东尼奥相关本金于2019年8月2日。见注5.

(6)	这笔抵押贷款$28.8百万2019年8月14日支付与出售Savannah球场有关的本金。见注5.

(7)	在2019年12月27日，我们修改了这项贷款总额。$16.0百万。修改后的抵押贷款总额$16.1百万有三年的初始任期二一年延期方案，但须满足某些条件.经修订的按揭贷款仅为利息，利率为libor+。2.25%.

(8)	这笔抵押贷款三一年延期方案，但须满足某些条件.第三个一年的延长期始于2019年6月.

(9)	这笔抵押贷款三一年延期方案，但须满足某些条件.从2019年7月开始的第三个一年的延长期，导致利率按照最初的贷款条件发生了变化。2018年12月31日的利率为libor+。4.15%.

---

(10)	这笔抵押贷款三一年延期方案，但须满足某些条件.从2019年7月开始的第三个一年的延长期，导致利率按照最初的贷款条件发生了变化。2018年12月31日的利率为libor+。4.09%.

(11)	这笔抵押贷款三一年延期方案，但须满足某些条件.

(12)	这笔抵押贷款五一年延期方案，但须满足某些条件.第一个一年的延长期始于2019年11月.

(13)	这笔抵押贷款$8.0百万支付与出售与希尔顿圣彼得堡海滩附近的停车场相关本金于2019年10月10日。见注5.

(14)	在2019年3月5日，我们对这笔贷款进行了再融资。$178.1百万带着一个新的$240.0百万首期为两年的按揭贷款及五一年延期方案，但须满足某些条件.新的按揭贷款仅为利息，利率为libor+。2.75%.

(15)	这笔抵押贷款二一年延期方案，但须满足某些条件.

2018年1月17日，我们重新调整了$376.8百万抵押贷款。新的抵押贷款共计$395.0百万。新的按揭贷款的初始期限为两年，五 一年扩展选项，但须满足某些条件。按揭贷款仅为利息，并规定利率为libor+。2.92%。新的抵押贷款由八酒店：波特兰大使馆套房、水晶城大使馆套房、奥兰多大使馆套房、圣克拉拉大使馆套房、基韦斯特皇冠广场、希尔顿科斯塔梅萨、明尼阿波利斯喜来登酒店和安纳波利斯历史旅馆。

2018年2月20日，我们偿还了$7.6百万我们的抵押贷款的本金部分由斯普林山套房格伦艾伦担保。这家酒店于2018年2月20日出售。见注5.

2018年4月9日，我们重新调整了$971.7百万抵押贷款22酒店物业。新的抵押贷款共计$985.0百万，仅为利息，并规定利率为libor+。3.20%。规定的期限为2020年4月，有5个一年的延期选择，但须满足某些条件。新的抵押贷款以同样的方式担保。22酒店酒店包括：庭院波士顿市中心、丹佛法院、庭院盖瑟斯堡、萨凡纳、汉普顿酒店、希尔顿帕西帕尼、希尔顿坦帕、希尔顿花园酒店奥斯汀、希尔顿花园酒店、弗吉尼亚海滩希尔顿花园酒店、凯悦风车长岛、凯悦萨凡纳、万豪DFW机场、万豪奥马哈、万豪圣安东尼奥、万豪苏加兰、棕榈泉、丽思卡尔顿、坦帕住宅、丘吉尔、梅罗斯和西尔维思酒店。

2018年5月1日，我们偿还了$6.6百万我们的抵押贷款的本金部分由SpringHill套房Centreville担保。这家酒店于2018年5月1日出售。见注5.

2018年5月10日，我们偿还了$22.5百万由坦帕住宅酒店部分担保的抵押贷款本金。这家酒店于2018年5月10日出售。见注5.

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2018年6月13日，我们为七笔按揭贷款进行了再融资，现有的未偿贷款总计达7笔。$1.068十亿。新的融资包括六单独抵押贷款，总额约$1.270十亿。每个人的初始任期为两年五一年延期方案，但须满足某些条件.下表列出每笔按揭贷款的原始本金及为每笔按揭贷款提供担保的酒店物业：

抵押贷款		本金(千)		利率		有保障的酒店物业
A		$180,720		Libor+3.65%		四合院哥伦布蒂普顿湖
						斯科茨代尔老城庭院
						菲尼克斯机场旅店
						斯普林吉尔套房曼哈顿海滩
						斯普林吉尔套房普利茅斯会议
						拉斯维加斯休斯中心旅店
						纽瓦克住宅旅馆
B		$174,400		Libor+3.39%		纽瓦克庭院
						斯普林吉尔套房BWI
						奥克兰机场庭院
						庭院钢琴遗产
						住宅钢琴旅馆
						托恩-普拉斯套房曼哈顿海滩
						庭院晒脊
C		$221,040		Libor+3.73%		圣迭戈喜来登传教谷
						喜来登雄鹿县
						希尔顿·弗特。值钱
						凯悦摄政珊瑚山墙
						明尼阿波利斯希尔顿
D		$262,640		Libor+4.02%		希尔顿圣菲
						大使馆杜勒斯套房
						万豪贝弗利山
						一海
						万豪套房达拉斯市场中心
E (1)		$216,320		Libor+4.36%		孟菲斯东部万豪
						费城机场大使馆套房
						喜来登锚地
						湖道度假村及水疗中心
						马里奥特·弗里蒙特
F		$215,120		Libor+3.68%		亚特兰大市中心W区
						大使馆套房弗拉格斯塔夫
						大使馆套房核桃溪
						万豪桥
						万豪达勒姆研究三角公园

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(1)	2018年7月3日，我们购买了$56.3百万与2018年6月13日再融资同时发行的普尔E贷款相关的夹层债务。购买池E贷款后的净利率为libor+corp2.73%.

2018年6月29日，由于收购了位于弗吉尼亚州亚历山大市的希尔顿亚历山大老城，我们完成了一项新项目的融资。$73.5百万抵押贷款。此按揭贷款仅为利息，并规定利率为libor+abor。2.45%。按揭贷款的指定到期日为2023年6月，无延期选择。抵押贷款由希尔顿亚历山大老城担保。

2018年7月3日，我们购买了$56.3百万与2018年6月13日再融资同时发行的普尔E贷款相关的夹层债务。购买池E贷款后的净利率为libor+corp2.73%。夹层债务的应收购买和相应的夹层债务在合并中消除。

2018年9月27日，我们建立了一个有担保的信贷安排，其借款能力可达$100.0百万的担保，并以.的质押作为担保。100%拥有酒店财产的子公司的股权，其中循环信贷基金将用于收购。与担保信贷工具相关联的利率为基准利率+1.65%或libor+2.65%在公司的选举中。基本利率是(I)美国银行设定的最优惠利率；(Ii)联邦基金利率+。0.5%；或(Iii)libor+1.0%。担保信贷安排于2019年9月26日到期。在担保信贷工具到期时没有提取任何款项。

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2018年11月8日，与收购圣达塔菲号有关，我们完成了一项新项目的融资。$25.0百万抵押贷款。此按揭贷款仅为利息，并规定利率为libor+abor。2.55%。按揭贷款的指定到期日为二零二零年十一月。三一年延期方案。抵押贷款由La Posada de Santa Fe担保。

2019年1月22日，由于收购了纽约曼哈顿时代广场大使馆套房，我们完成了一个$145.0百万抵押贷款。此按揭贷款仅为利息，并规定利率为libor+。3.90%。按揭贷款的指定到期日为二零二二年二月二一年的延期。抵押贷款由纽约曼哈顿时代广场大使馆套房担保。

在2019年2月26日，与希尔顿圣克鲁斯/斯科茨山谷的收购有关，我们假设$25.3百万无追索权按揭贷款，其公允价值为$24.9百万。此按揭贷款按月分期偿还，并规定固定利率为4.66%。规定的到期日为2025年3月。抵押贷款由希尔顿圣克鲁斯/斯科茨山谷担保。见注4.

在2019年3月5日，我们对我们的$178.1百万抵押贷款，由文艺复兴时期的纳什维尔和威斯汀普林斯顿担保。新的按揭贷款总额$240.0百万。新的按揭贷款只提供利息，并规定利率为libor+。2.75%。规定到期日为2021年3月五一年延期方案，但须满足某些条件.抵押贷款由文艺复兴时期的纳什维尔和普林斯顿威斯汀担保。

在2019年6月7日，我们修改了由沃斯堡阿什顿担保的抵押贷款总额。$5.2百万。经修订的按揭贷款总额$8.9百万5年期，仅为利息，利率为libor+。2.00%.

在……上面(2019年8月2日)，我们偿还了$26.8百万由圣安东尼奥万豪酒店部分担保的抵押贷款本金。这个旅馆的财产被卖掉了。(2019年8月2日)。见注5.

在……上面(2019年8月6日)，我们偿还了$7.7百万由威斯康星州希尔顿花园酒店担保的抵押贷款本金。这个旅馆的财产被卖掉了。(2019年8月6日)。见注5.

在……上面(2019年8月14日)，我们偿还了$28.8百万我们的抵押贷款的本金部分由法院萨凡纳担保。这个旅馆的财产被卖掉了。(2019年8月14日)。见注5.

在……上面(一九二零九年十月十日)，我们偿还了$8.0百万我们抵押贷款的本金部分由希尔顿圣彼得堡海滨酒店担保，与出售酒店附近的1.65英亩停车场有关(一九二零九年十月十日)。见注5.

在2019年12月27日，我们修改了由靛蓝亚特兰大担保的抵押贷款总额。$16.0百万。经修订的按揭贷款总额$16.1百万有三年期限，仅为利息，利率为libor+。2.25%。规定的到期日为2022年12月二一年延期方案，但须满足某些条件.

在结束的几年内2019年12月31日, 2018，和2017我们确认了下表所列的溢价摊销(单位：千)：

		截至12月31日的年度，
行项目		2019				2018				2017
利息费用和保费及贷款费用的摊销		$	232			$	277			$	1,953

净保费的摊销采用一种近似有效利息法的方法计算，该方法包括在综合业务报表中的“利息费用和保费及贷款费用摊销”中。

根据各项债务和有关协议，我们必须维持某些财务比率。如果我们违反任何债务或有关协议的契约，我们可能需要在到期前偿还全部或部分债务，而我们可能无法以有吸引力的条件安排资金偿还。我们某些子公司的资产是在无追索权债务下质押的，无法偿付阿什福德信托或阿什福德信托OP的债务和其他义务，我们的经营伙伴关系，以及这些子公司的负债不构成阿什福德信托或阿什福德信托的义务。截至2019年12月31日我们在各方面均遵守经修订的债项及有关协议所载的所有公约或其他规定。

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债务到期日和定期摊销2019年12月31日今后五年及其后的每一年的情况如下(千)：

2020	$	3,279,403
2021	5,485
2022	503,868
2023	126,875
2024	124,705
此后	83,667
共计	$	4,124,003

在2019年10月10日，该公司出售了1.65英亩的停车场毗邻希尔顿圣彼得堡海滩在圣彼得堡，佛罗里达州。收到的审议情况摘要见下表(千)：

现金	$	8,250
应收票据-建筑融资	3,543
应收票据-占用证	4,047
其他资产-停车场包裹的未来所有权	4,100
发展动工前停车场地役权的其他资产免费使用	235
其他资产-在发展中的停车包裹期间偿还停车费	462
共计	$	20,637

应收票据，净额

应收票据净额摘要见下表(单位：千美元)：

	利率			(一九二零九年十二月三十一日)
建筑融资说明(1)
面额	7.0	%		$	4,000
折价(2)				(402		)
				3,598
占用证明说明(3)
面额	7.0	%		$	5,250
折价(4)				(1,139		)
				4,111
应收票据，净额				$	7,709

____________________________________

(1)	未清本金余额及所有应计利息和未付利息应在以下日期或之前到期支付：(I)买方为建造该物业而进行的第三方机构融资，(Ii)在发展开始日期后3年，或(Iii)2024年7月9日。

(2)	贴现是指在免息期内所计算的利息。利息从2021年7月9日开始累积。

(3)	未清本金余额及所有应计利息和未付利息应于2025年7月9日前到期应付。

(4)	贴现是指在免息期内所计算的利息。利息从2023年7月9日开始累积。

截至2019年12月31日止的年度未记录现金利息收入。

截至2019年12月31日，我们确认$119,000，在综合业务报表中列入“其他收入(费用)”。

截至2019年12月31日，没有与应收票据有关的备抵，因为可收性被认为是可能的。

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其他

下表概述了其他考虑因素(千美元，但利率除外)：

	估算利率			(一九二零九年十二月三十一日)
停车场包裹的未来所有权	7.0	%		$	4,100
应计利息				72
				4,172			(1)
发展动工前免费使用泊车地役权	7.0	%		$	235
累计摊销				(118		)
				117			(1)
发还泊车费，而泊车包裹正在发展中(2)	7.0	%		$	462
累计摊销				—
				462			(1)
共计				$	4,751

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(1)	包括在合并资产负债表中的“其他资产”中。

(2)	摊销将在停车场包裹开始开发时开始。

截至2019年12月31日止的年度，我们确认$72,000和摊销$118,000与免费使用停车地役权有关，这些地役权列在综合业务报表中的“其他收入(费用)”中。

利率衍生工具-我们的业务运作、经济状况和金融市场都会带来风险。为了管理这些风险，我们主要使用利率衍生品来对冲我们的债务和现金流。利率衍生工具目前包括利率上限和利率下限。这些衍生工具须接受总结算安排。为了降低非履约风险，我们经常使用第三方对对手方信用度的分析，这支持了我们的观点，即对手方的不履行风险是有限的。所有衍生品均按公允价值入账。

下表列出我们在每一适用期内所订立的利率衍生工具的摘要：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
利率上限：
名义金额(千)	$	1,051,050		(1)	$	3,614,618		(1)	$	2,539,700		(1)
打击率低端范围	1.50		%		1.50		%		1.50		%
打击率，高射程	4.88		%		5.71		%		5.84		%
有效日期范围	2019年1月-2019年11月				2018年1月至2018年11月				2017年2月-2017年10月
终止日期范围	2020年6月-2022年2月				2019年1月至2020年11月				2018年2月至2019年11月
总费用(千)	$	1,112			$	3,143			$	871
利率下限：
名义金额(千)	$	6,000,000		(1)	$	12,025,000		(1)	$	10,750,000		(1)
打击率低端范围	1.63		%		1.25		%		1.00		%
打击率，高射程	1.63		%		2.00		%		1.50		%
有效日期范围	2019年1月				2018年7月-2018年11月				2017年9月-2017年12月
终止日期范围	2020年3月				2019年9月至2021年11月				2019年3月至2019年6月
总费用(千)	$	225			$	432			$	388

_______________

(1)	这些工具没有被指定为现金流量对冲工具。

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我们持有利率工具，详情见下表：

	(一九二零九年十二月三十一日)					(2018年12月31日)
利率上限：
名义金额(千)	$	3,799,740		(1)		$	3,953,718		(1)
打击率低端范围	1.50		%			1.50		%
打击率，高射程	5.22		%			5.71		%
终止日期范围	2020年2月至2022年2月					2019年1月至2020年11月
相应抵押贷款的总原则余额(千)	$	3,666,331				$	3,521,872
利率下限： (2)
名义金额(千)	$	12,025,000		(1	)	$	28,775,000		(1	)
打击率低端范围	(0.25		)%			(0.25		)%
打击率，高射程	1.63		%			2.00		%
终止日期范围	2020年3月-2021年11月					2019年3月-2021年11月

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(1)	这些工具没有被指定为现金流量对冲工具。

(2)	现金抵押品由我们以及我们的对手方提供。我们抵消了衍生产品的公允价值和返还/回收现金抵押品的义务/权利。

信用违约互换衍生工具-我们使用与CMBX指数挂钩的信用违约互换(CDS)来对冲金融和资本市场风险。信用违约互换(CDS)是一种衍生合同，其功能类似于针对实体或债务的信用风险的保险单。保护卖方承担买方(美国)提供保护的参考义务的信用风险，以换取每年支付的保险费。如果信用违约互换协议中定义的违约或损失发生在标的债券上，则保护买方免受这些损失。我们唯一的责任，买方，是年度溢价和价值的任何变化的基础CMBX指数(如果交易在到期前终止)。对于迄今完成的所有CMBX交易，我们是保护的买方。信用违约互换(CDS)受主净结算安排和信贷支持附件的制约.截至2019年12月31日，我们持有名义金额总计的信用违约掉期。$212.5百万。这些信用违约互换的生效日期为2015年2月至2017年8月，预期到期日为2023年10月至2026年10月。假设基础债券在其剩余平均寿命内按面值偿付，我们在这些交易中的总敞口大约是$3.2百万截至2019年12月31日。现金抵押品由我们以及我们的对手方提供。我们抵消了衍生产品的公允价值和返还/回收现金抵押品的义务/权利。信用违约掉期市场价值的变化，在市场价值变动结束后，通过在美国与我们的对手方之间张贴现金抵押品或收回现金抵押品，实现净结算。$250,000.

期货合约-在截至2016年12月31日的一年内，我们购买了欧元美元期货的期权，总成本为$250,000的到期日为2017年6月。在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日这几年中，没有进行过不划算的采购。

公允价值层次-为披露目的，金融工具，无论是按公允价值按经常性或非经常性计量，还是按公允价值计量，都分为三个层次，其依据是市场估值投入的可观测性，讨论如下：

•	一级：在活跃市场中，我们有能力获取相同资产或负债的报价(未经调整)的公允价值计量。市场价格数据一般是从交易所或交易商市场获得的。

•	第2级：根据直接或间接对资产或负债可观察到的报价以外的报价进行公允价值计量。二级投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及对资产或负债可观察到的报价以外的投入，如利率和收益率曲线，可在共同报价区间内观察到。

•	第3级：公允价值计量基于使用不可观测的重要投入的估值技术。使用这些计量的情况包括资产或负债几乎没有(如果有的话)市场活动的情况。

利率互换的公允价值是采用市场标准方法确定的，即扣除未来固定现金收入/付款的贴现额和折现的预期可变现金付款/收入。利率上限、楼面、地板和走廊的公允价值是使用市场标准方法确定的，即如果可变利率低于最低层的罢工率或高于上限的罢工率，未来的预期现金收入将予以贴现。在计算掉期、上限和下限的预计收支时使用的可变利率是基于预期的。

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根据可观察的市场利率曲线(libor远期曲线)和波动(二级输入)得出的未来利率。我们还纳入了信用估值调整(三级投入)，以适当地反映我们自己的非履约风险和各自对手的不履约风险。

信用违约互换的公允价值来自发布各种信息的第三方，包括指数组成和价格数据(二级输入)。信用违约互换(CDS)的公允价值不包含与信用风险相关的调整，因为公允价值的变化是通过在美国和我们的交易对手之间张贴现金抵押品或收回现金抵押品来结算的。

利率下限的公允价值是使用第三方贴现现金流模型计算的，该模型基于预期在最低限额剩余时间内收到的未来现金流量。这些预期的未来现金流量是基于合同条款的概率加权预测，考虑到潜在付款的数额和可能性，两者都使用适当的libor远期曲线和截至估值日的市场隐含波动(二级投入)计算。

期货合约期权的公允价值是根据上一次报告的结算价格(1级投入)确定的。这些交易所交易的期权是集中清算的，在所有交易之间都有一个清算所，以确保交易中所涉及的义务得到履行。

有价证券和与有价证券有关的负债的公允价值，包括公共股本证券、股票卖出和看涨期权以及其他投资，是根据其报价(一级投入)计算的。

当用于对我们的衍生产品进行估值的大部分投入都属于公允价值层次的第二级时，衍生产品的整体估值就被划分为公允价值层次的第二级。然而，当与我们的衍生品相关的估值调整使用第三级投入时，比如对当前信贷利差的估计，以评估我们和我们的对手方违约的可能性，我们认为这是非常重要的(10%(或者更多)在我们的衍生产品的整体价值评估中，衍生产品的整体估值被划分为公允价值等级的第三级。各级之间的投入转移在每个报告所述期间结束时确定。在确定我们的衍生产品的公允价值时2019年12月31日，利波利率正向曲线(第2级投入)从1.76%到1.47%我们的衍生产品的剩余期限。用于确定公允价值衍生品的信用利差(三级投入)对我们和我们所有的对手方而言，在到期日都呈现出不履约风险的上升趋势。

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按公允价值定期计量的资产和负债

下表列出按公允价值计量的资产和负债，这些资产和负债按公允价值等级(以千为单位)的计量水平定期汇总：

	市价报价(一级)				重要的其他可观测输入(第2级)				不可观测的重大投入(第3级)				对手方和现金抵押品净额(1)				共计
2019年12月31日：
资产
衍生资产：
利率衍生工具-楼面	$	—			$	42			$	—			$	257			$	299		(2)
利率衍生工具-上限	—				47				—				—				47			(2)
信用违约互换	—				(1,579		)		—				2,924				1,345			(2)
	—				(1,490		)		—				3,181				1,691
非衍生资产：
权益证券	14,591				—				—				—				14,591			(3)
共计	$	14,591			$	(1,490	)		$	—			$	3,181			$	16,282
负债
衍生负债：
信用违约互换	—				(1,092		)		—				1,050				(42		)	(4)
网	$	14,591			$	(2,582	)		$	—			$	4,231			$	16,240
2018年12月31日
资产
衍生资产：
利率衍生工具-楼面	$	—			$	255			$	—			$	208			$	463		(2)
利率衍生工具-上限	—				601				—				—				601			(2)
信用违约互换	—				520				—				812				1,332			(2)
	—				1,376				—				1,020				2,396
非衍生资产：
权益证券	21,816				—				—				—				21,816			(3)
共计	$	21,816			$	1,376			$	—			$	1,020			$	24,212
负债
衍生负债：
信用违约互换	—				—				—				(50		)		(50		)	(4)
网	$	21,816			$	1,376			$	—			$	970			$	24,162

_________________________

(1)	代表我们和交易对手之间的现金抵押品净额。

(2)	在我们的合并资产负债表中，以“衍生资产净额”的形式报告净资产。

(3)	在我们的综合资产负债表中报告为“有价证券”。

(4)	在我们的合并资产负债表中，将净负债列为“衍生负债净额”。

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公允价值计量资产负债对综合经营报表的影响

下表汇总公允价值计量资产和负债对合并业务报表的影响(千)：

	收益(损失)在收入中确认
	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
资产
衍生资产：
利率衍生工具-楼面	$	(438	)		$	(488	)		$	(2,435	)
利率衍生工具-上限	(1,666		)		(2,678		)		(758		)
信用违约互换	(2,098		)	(4)	703			(4)	(4,201		)	(4)
期货合约期权	—				—				(116		)
非衍生资产：
衡平法	1,980				(924		)		(3,678		)
共计	(2,222		)		(3,387		)		(11,188		)
负债
衍生负债：
信用违约互换	(1,092		)		285				—
网	$	(3,314	)		$	(3,102	)		$	(11,188	)
合计
利率衍生工具-楼面	$	362			$	(488	)		$	(2,435	)
利率衍生工具-上限	(1,666		)		(2,678		)		(758		)
信用违约互换	(3,190		)		988				(36		)
期货合约期权	—				—				427
总衍生物	(4,494		)	(1)	(2,178		)	(1)	(2,802		)	(1)
信用违约掉期的实际收益(亏损)	—			(2) (4)	—			(2) (4)	(4,165		)	(2) (4)
期货合约期权的已实现收益(亏损)	(800		)	(2)	—				(543		)	(2)
有价证券未变现收益(亏损)	1,896			(3)	(1,013		)	(3)	(4,649		)	(3)
有价证券的已实现收益(亏损)	84			(2)	89			(2)	971			(2)
网	$	(3,314	)		$	(3,102	)		$	(11,188	)

_________________________

(1)	在我们的合并业务报表中作为“衍生产品未实现收益(亏损)”报告。

(2)	在我们的综合业务报表中包括在“其他收入(费用)”中。

(3)	在我们的合并经营报表中作为“有价证券未实现收益(亏损)”报告。

(4)	不包括$1,077, $1,045和$1,036在……里面2019, 2018和2017分别包括在与信用违约互换相关的“其他收入(费用)”中。

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确定我们的金融工具，如应收票据和负债的估计公允价值，需要相当大的判断力才能解释市场数据。所使用的市场假设和/或估计方法可能对估计的公允价值数额产生重大影响。因此，提出的估计数不一定表明这些票据可以购买、出售或结算的数额。所述期间金融工具的账面金额和估计公允价值如下(千)：

	2019年12月31日								2018年12月31日
	承载价值				估计公允价值				承载价值				估计公允价值
按公允价值计量的金融资产和负债：
有价证券	$	14,591			$	14,591			$	21,816			$	21,816
衍生资产净额	1,691				1,691				2,396				2,396
衍生负债净额	42				42				50				50
未按公允价值计量的金融资产：
现金和现金等价物	$	262,636			$	262,636			$	319,210			$	319,210
限制现金	135,571				135,571				120,602				120,602
应收账款净额	39,638				39,638				37,060				37,060
应收票据净额	7,709				7，323至8，095美元				—				—
应由关联方支付的款项，净额	3,019				3,019				—				—
第三方酒店经理应付款	17,368				17,368				21,760				21,760
未按公允价值计量的金融负债：
负债	$	4,124,658			3 881 453美元至4 290 027美元				$	3,967,530			3 773 343美元至4 170 538美元
应付帐款和应计费用	134,341				134,341				136,757				136,757
应付股息和分配	20,849				20,849				26,794				26,794
应付Ashford公司，净额	6,570				6,570				23,034				23,034
应付关联方净额	—				—				1,477				1,477
由于第三方酒店经理	2,509				2,509				2,529				2,529

现金、现金等价物和限制性现金。这些金融资产按市场利率计息，其原始到期日少于90几天。由于其短期性质，账面价值接近公允价值.这被认为是一种一级估价技术。

应收帐款、净额、应付帐款和应计费用、分红和分配，应付给/来自关联方，净额，应付阿什福德公司，净额和应付给/来自第三方酒店经理。这些金融工具的账面价值由于其短期性质而近似于其公允价值.这被认为是一种一级估价技术。

应收票据，净额。应收票据的账面金额，净额接近其公允价值。我们估计应收票据的公允价值，净额约为95%到105%的账面价值$7.7百万截至2019年12月31日.

有价证券有价证券包括美国国库券、公开交易的股票和对某些公开交易的股票的期权。这些投资的公允价值是根据资产负债表日的市场收盘价计算的。见附注2和11关于确定公允价值所采用的方法和假设的完整说明。

负债。负债的公允价值是根据这些工具的当前重置率计算的未来现金流量确定的。现金流量是用远期利率收益率曲线来确定的。目前的重置利率是通过使用美国国债收益率曲线或这些金融工具与之挂钩的指数来确定的，并根据信贷利差进行调整。信用利差考虑了一般的市场条件、期限和抵押品。我们估计负债总额的公允价值约为94.1%到104.0%的账面价值$4.1十亿在…2019年12月31日大约95.1%到105.1%的账面价值$4.0十亿在…2018年12月31日。这被认为是一种二级评估技术。

衍生资产、净负债和衍生负债净额。利率上限的公允价值是根据以市场为基础的利率曲线，并根据美国和美国的信贷息差调整后，使用每个衍生工具的预期现金流量的净现值来确定的。

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我们的对手。信用违约互换衍生品的公允价值来自发布CMBX指数组成和价格数据的第三方。利率下限的公允价值是使用第三方贴现现金流模型计算的，该模型基于预期在最低限额剩余时间内收到的未来现金流量。期货合约期权的公允价值按其上一次报告的结算价格计算。见附注2, 10，和11关于确定公允价值所采用的方法和假设的完整说明。

普通股的基本收益(亏损)采用两类方法计算，方法是将普通股股东的净收益(亏损)除以当期流通普通股的加权平均数量。普通股的稀释收益(亏损)采用二级法计算，如果稀释程度更高，则采用国库股法，反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使或转换为普通股时可能发生的稀释，因此这种行使或转换将导致每股收益降低。

下表核对了用于计算每股基本收入和稀释收入(损失)的数额(单位：千，但每股数额除外)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
分配给普通股股东的收入(损失)-基本和稀释：
可归因于公司的收入(损失)	$	(113,635	)		$	(126,966	)		$	(67,008	)
减：优先股股利	(42,577		)		(42,577		)		(44,761		)
减：赎回优先股后发行成本的消除	—				—				(10,799		)
减：普通股股利	(29,840		)		(47,057		)		(45,752		)
减：未归属业绩股股利	(475		)		(50		)		(393		)
减：未归属限制性股份的股息	(801		)		(844		)		(959		)
分配给普通股股东的未分配收入(损失)	(187,328		)		(217,494		)		(169,672		)
加回：普通股股利	29,840				47,057				45,752
分配给普通股股东的分配和未分配的收入(损失)-基本和稀释后的收入(损失)	$	(157,488	)		$	(170,437	)		$	(123,920	)
已发行加权平均普通股：
加权平均普通股流通股基础及稀释	99,837				97,282				95,207
每股基本收入(损失)：
分配给普通股股东的每股净收入(亏损)	$	(1.58	)		$	(1.75	)		$	(1.30	)
稀释后每股收益(亏损)：
分配给普通股股东的每股净收入(亏损)	$	(1.58	)		$	(1.75	)		$	(1.30	)

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由于其抗稀释作用，每股稀释收益(损失)的计算没有反映下列项目(千)的调整：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
分配给普通股股东的收入(损失)不作以下调整：
分配给未获限制股份的收入(亏损)	$	801			$	844			$	959
分配给未归属业绩股的收入(损失)	475				50				393
经营合伙中的非控制权益造成的收入(损失)	(28,932		)		(29,313		)		(21,642		)
共计	$	(27,656	)		$	(28,419	)		$	(20,290	)
加权平均稀释股不作以下调整：
非归属限制股份的效力	68				111				376
未归属业绩股的影响	69				251				258
假定的业务伙伴关系单位转换的影响	19,082				17,599				17,342
共计	19,219				17,961				17,976

经营合伙企业中可赎回的非控制权益是指有限合伙人在经营合伙企业损益中所占的比例份额，这是根据这些有限合伙人在经营合伙企业中的有限合伙利益的共同单位(“共同单位”)和根据我们的长期激励计划(“长期激励计划”)发放的单位(“长期激励单位”)的加权平均所有权百分比分配给共同单位持有人的净收益/亏损。每个共同单位可兑换现金，或由我们自行决定，最多可兑换至一我们的REIT普通股的份额，即：(一)根据有效的登记表发放；(二)包括在规定转售这类普通股的有效登记表中；或者(三)按登记权利协议发放。

作为赔偿发放给阿什福德有限责任公司某些高管和雇员的ltip部门，其归属期限从三年到五年。此外，董事会的某些独立成员选择接受猛虎组织的单位，作为其补偿的一部分，这些补偿是完全由授予的。在与共同单位达成经济平价后，持证人可将每个既得的ltip单位转换为一共同单位，然后可以兑换成现金，或者，在我们选举时，用我们的普通股结算。在出售或视为出售经营合伙公司的全部或实质上所有资产时，LTIP单位将达到与普通单位相当的价格，而此时我们的股票的交易水平高于其发行LTIP之日的交易价格。更具体而言，LTIP单位将在以下方面实现与共同单位的完全经济平等：(一)实际出售经营伙伴关系的全部或实质上所有资产；或(二)假设出售这些资产，这是合伙关系协议所界定的资本账户重新估价对经营伙伴关系产生的结果。

公司董事会赔偿委员会可以不时授权向某些执行人员和董事发放业绩有限责任公司的单位。授标协议规定，如果在业绩和服务期结束后达到适用的归属标准，则授予在阿什福德信托行动共同单位内确定的业绩长期协议单位的目标数量。实际获得的性能LTIP单位的数量可从0%到200%根据公司赔偿委员会在授予日期确定的公式确定的目标，以实现指定的绝对和相对股东总收益为基础。截至2019年12月31日，大约有1.9百万基于性能的LTIP单元，表示200%授予的目标数量中，未完成的。根据相关文献，业绩LTIP单位的业绩标准是根据市场情况制定的，业绩LTIP单位是授予非雇员的。2018年12月31日终了年度739,000基于性能的LTIP单元由于未满足市场条件而被取消。在2018年第三季度采用ASU 2018-07之后，在提供服务的服务期内，相应的补偿费用按授标的授予日期公允价值按比例确认，而不考虑市场状况的实际结果，而不是根据每个季度衡量日的股票市场价格按公允价值入账。

截至2019年12月31日，我们一共发布了11.9百万LTIP和性能LTIP单元，性能LTIP取消净额。所有LTIP和性能LTIP单位，但不包括大约769,000单位(无其中表现为LTIP单位)已达到完全经济平价，并可在归属时转换为普通单位。

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如下表所示，我们记录了性能LTIP单位和LTIP单位的补偿费用(千)：

				截至12月31日的年度，
类型		行项目		2019				2018				2017
性能LTIP单元		咨询服务费		$	3,594			$	6,797			$	1,785
LTIP单位		咨询服务费		3,264				3,508				2,800
LTIP单位-独立董事		公司、一般和行政		446				536				475
				$	7,304			$	10,841			$	5,060

未摊销的未摊销性能LTIP单位的成本$2.4百万在…2019年12月31日，将在一段时间内列支2.0年，加权平均期间为0.7年数。未摊销的LTIP单位的未摊销成本$2.7百万在…2019年12月31日，将在一段时间内列支2.2年，加权平均期间为1.3年数.

在2019年2月26日，我们发布了1.5百万与希尔顿圣克鲁斯/史考兹山谷的收购一起，我们的经营伙伴关系中的共同单位。见注4.

在结束的几年内2019年12月31日和2018，有不共同单位被赎回。

在年终(二)二0七年十二月三十一日21,000总公允价值为$161,000由持有人赎回，在我们选举时，我们发行普通股以满足赎回价格。

下表列出阿什福德信托公司可赎回的非控制权益和相应的大致所有权百分比：

	(一九二零九年十二月三十一日)				2018年12月31日
可赎回的不受控制的利益(单位：千)	$	69,870			$	80,743
可赎回非控制权益的累积调整(1) (单位：千)	155,536				146,091
经营伙伴关系的所有权百分比	15.92		%		14.64		%

____________________________________

(1)	反映赎回价值超过累计历史成本。

我们将净收入(损失)分配给可赎回的非控制权益，并宣布向共同单位的持有者和LTIP单位的持有者分配现金总额，详情见下表(千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
分配给可赎回的非控制权益的净(收入)损失	$	28,932			$	29,313			$	21,642
向普通单位和LTIP单位持有者分配现金总额	6,572				8,789				10,007

我们业务伙伴关系中各单位的活动摘要如下(千)：

	截至12月31日的年度，
	2019			2018			2017
年初未清	19,921			19,602			19,443
LIP单位	338			476			701
业绩单位发放	215			582			1,179
性能LTIP单元取消	—			(739	)		—
为购置旅馆而发行的公用单位	1,468			—			—
转换为普通股的共同单位	—			—			(21	)
换算系数调整	—			—			(1,700	)
年底未付	21,942			19,921			19,602
年底可兑换/可赎回的通用单位	18,571			16,645			16,320

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普通股和优先股回购-2017年12月5日，董事会重新批准了一项股票回购计划(“回购计划”)，根据该计划，董事会授权回购公司普通股的票面价值。$0.01每股和优先股的总价值最高可达$200百万。董事会的授权取代了以前的任何回购授权。最后几年2019年12月31日, 2018和2017, 不我们的普通股或优先股已根据回购计划回购。

此外，我们还获得了210,700, 248,562和203,299我们的普通股2019, 2018和2017分别履行雇员法定的最低联邦所得税义务，与根据我们的股票补偿计划发放的股权赠款的归属有关。

市面股票发行计划-2017年12月11日，公司设立了“市面上”的股票发行计划，根据该计划，公司可以不时出售其普通股的股票，其总发行价最高可达每股。$100百万. 发放活动摘要如下(千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
发行普通股	—				2,434				—
收到的进展毛额	$	—			$	15,522			$	—
佣金和其他费用	—				194				—
净收益	$	—			$	15,328			$	—

优先股-根据阿什福德信托公司的章程，我们有权50百万优先股，目前包括D系列累计优先股、F系列累计优先股、G系列累计优先股、H系列累计优先股和I系列累计优先股。

8.55%A系列累计优先股。2017年9月18日，该公司以赎回价赎回了其A系列累积优先股$25.00每股加应计股息及未付股息，直至赎回日止，款额相等于$0.4631每股10元，以总赎回价计$25.4631每股收益。

8.45%D系列累计优先股。在…2019年12月31日和2018，有2.4百万D系列累计优先股流通股。D系列累计优先股是公司普通股和未来次级证券的所有类别或系列的最高级别，与公司每一批未偿优先股、F系列累计优先股(见下文)、系列G系列累计优先股(见下文)、H系列累计优先股(见下文)和第一批累计优先股(见下文)相比，在支付股息和在清算、解散或结束公司事务时分配金额方面，与任何未来的平价证券和次级至未来的高级证券以及公司的所有现有和未来负债相等。D系列累积优先股没有到期日，我们不需要在任何时候赎回这些股票。D系列累积优先股可按我们的全部或部分现金选择赎回，赎回价格为$25.00在赎回日，每股加应计股息和未付股息(如有的话)。D系列累计优先股季度股利按8.45%每年$25.00清算优惠(相当于年股息率)$2.1124(每股)。股息利率增加到9.45%如果这些股票不再在大型证券交易所交易，则每年进行交易。总体而言,D系列累积优先股持有人没有表决权。2017年9月18日，该公司大约赎回了1.6百万以赎回价格赎回其股票系列的股票$25.00每股加应计股息及未付股息，直至赎回日止，款额相等于$0.4577每股10元，以总赎回价计$25.4577每股收益。2017年10月4日，该公司赎回379,036D系列累计优先股股份，赎回价为$25.00每股加应计股息及未付股息，直至赎回日止，款额相等于$0.5516每股10元，以总赎回价计$25.5516每股收益。2017年12月8日，该公司大约赎回了5.1百万以赎回价格赎回其股票系列的股票$25.00每股加应计股息及未付股息，直至赎回日止，款额相等于$0.3990每股10元，以总赎回价计$25.3990每股收益。

7.375%F系列累计优先股。在…2019年12月31日和2018有4.8百万股份7.375%系列有价证券累计流通股。F系列累计优先股与公司每一批已发行优先股、D系列累计优先股、G系列累计优先股(见下文)、H系列累计优先股(见下文)相比，均高于公司普通股和未来次级证券的所有级别或系列。

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(见下文)和系列一累积优先股(见下文)，并附有任何未来的平价证券和次级至未来的高级证券，以及公司现有和未来的所有债务，涉及股息的支付和公司事务清算、解散或结束时数额的分配。F系列累积优先股没有到期日，我们不需要在任何时候赎回这些股票。F系列累积优先股可供我们选择现金赎回(2021年7月15日或之后)，全部或不时部分赎回，赎回价格为$25.00在赎回日，每股加应计股息和未付股息(如有的话)。在某些有限的情况下，如变更控制权，F系列累积优先股可根据持有人的选择转换为我们普通股的股份。F系列累计优先股的每一股可转换为最大9.68992我们的普通股。实际数字是根据F系列累积优先股协议中定义的公式计算的(除非公司行使其权利，将F系列累计优先股兑换为现金，但在控制权发生变化后的有限期间内除外)。截至期间结束时，尚未满足将F系列累积优先股转换为普通股的必要条件。因此，F系列累积优先股不会影响我们的每股收益计算。第F系列累积优先股季度股利按7.375%.的.$25.00清算优惠(相当于年股息率)$1.8436(每股)。一般而言，F系列累积优先股持有人没有表决权。

7.375%G系列累计优先股。在…2019年12月31日和2018有6.2百万股份7.375%G系列累计优先股流通股。这个6.2百万在G系列累计优先股中，公司普通股和未来次级证券的所有类别或系列均为高级，与公司各系列未偿优先股、D系列累计优先股、F系列累计优先股、H系列累计优先股(见下文)和系列一批累计优先股(见下文)相比，在支付股息和在清算、解散或清盘公司事务时分配数额方面，与任何未来的平价证券和次级至未来的高级证券以及公司的所有现有和未来负债相同。G系列累积优先股没有到期日，我们不需要在任何时候赎回这些股份。G系列累积优先股可供我们选择现金赎回(2021年10月18日或之后)，全部或不时部分赎回，赎回价格为$25.00在赎回日，每股加应计股息和未付股息(如有的话)。在某些有限的情况下，如变更控制权，G系列累积优先股可根据持股人的选择转换为我们普通股的股份。G系列累计优先股的每一股可转换为最大8.33333我们的普通股。实际数字是根据G系列累积优先股协议中定义的公式计算的(除非公司行使将G系列累计优先股兑换成现金的权利，在控制权发生变化后的有限期间内)。截至期间结束时，尚未满足将G系列累积优先股转换为普通股的必要条件。因此，G系列累积优先股不会影响我们的每股收益计算。G系列累计优先股季度股利按7.375%.的.$25.00清算优惠(相当于年股息率)$1.8436(每股)。一般来说，G系列累积优先股持有人没有表决权。

7.50%H系列累计优先股。在…2019年12月31日和2018有3.8百万股份7.50%H系列累计优先股发行。“H系列累计优先股”是公司普通股和未来次级证券的所有类别或系列的最高级别，与公司各系列未偿优先股、D系列累计优先股、F系列累计优先股、G系列累计优先股和第一批累计优先股(下文讨论)以及任何未来平价证券和未来高级证券以及公司所有现有和未来负债相同，包括支付股息和清算、解散或结束公司事务时的数额分配。H系列累积优先股没有到期日，我们不需要在任何时候赎回这些股份。H系列累积优先股可供我们选择现金(2022年8月25日或之后)全部或部分赎回，赎回价格为$25.00在赎回日，每股加应计股息及未付股息(如有的话)。在某些有限的情况下，如变更控制权，H系列累积优先股可根据持有人的选择转换为我们普通股的股份。H系列累计优先股的每一股可转换为最大优先股8.25083我们普通股的股份。实际数字是根据“H系列累积优先股协议”中定义的公式计算的(除非公司行使其权利，将H系列累计优先股兑换为现金，但在控制权发生变化后的有限期间内除外)。截至期间结束时，尚未满足将系列H系列累积优先股转换为普通股的必要条件。因此，H系列累积优先股不会影响我们的每股收益。H系列累计优先股季度股利按7.50%使.$25.00变现优惠(相当于年股息率)$1.8750(每股)。一般来说，H系列累积优先股持有人没有表决权。

7.50%第一系列累计优先股。在…2019年12月31日和2018有5.4百万股份7.50%第一系列累计优先股发行。该系列I级累计优先股优先于公司普通股和未来次级证券的所有类别或系列，与公司的每一批已发行优先股(D系列累计优先股、F系列累计优先股、G系列累计优先股和H系列累积优先股)以及任何未来平价证券和次级至未来高级证券以及公司所有的优先股保持平价。

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在公司事务清算、解散或结束时支付股息和分配金额方面的现有和未来负债。第一系列累计优先股没有到期日，我们不需要在任何时候赎回这些股份。第一批累积优先股可于2022年11月17日或该日后以现金赎回，全部或不时以赎回价赎回。$25.00在赎回日，每股加应计股息及未付股息(如有的话)。在某些有限的情况下，如变更控制权，第一组累积优先股可根据持有人的选择转换为我们普通股的股份。第一系列累计优先股的每一股可转换为最大优先股。8.06452我们普通股的股份。实际数字是根据第一系列累积优先股协议中定义的公式计算的(除非公司行使其权利，将第一系列累积优先股兑换为现金，在控制发生变化后的一段有限期间内)。第一批累积优先股转换为普通股的必要条件在期间结束时尚未满足。因此，第一系列累计优先股不会影响我们的每股收益。第一系列累计优先股季度股利按7.50%使.$25.00变现优惠(相当于年股息率)$1.8750(每股)。一般而言，第一批累积优先股持有人没有表决权。

股利—宣布的股息摘要如下(千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
普通股	$	31,116			$	47,951			$	47,104
优先股：
A系列累计优先股	—				—				2,539
D系列累计优先股	5,048				5,047				18,211
F系列累积优先股	8,849				8,849				8,849
G系列累计优先股	11,430				11,431				11,430
H系列累计优先股	7,125				7,125				2,494
第一系列累计优先股	10,125				10,125				1,238
宣布的股息总额	$	73,693			$	90,528			$	91,865

合并实体中的非控制权利益-我们的非控制实体合伙人拥有15%在……里面二酒店物业。下表汇总了合并资产负债表中以权益列报的总账面价值(千)：

	十二月三十一日
	2019				2018
非控制权利益的承载价值	$	504			$	616

下表汇总了分配给合并实体非控制权利益的(收入)损失(千)：

		截至12月31日的年度，
行项目		2019				2018				2017
(收入)分配给合并实体非控制权益的损失		$	112			$	30			$	110

根据股东批准的2011年股票激励计划，我们有权17.3百万限售股和绩效股是我国普通股的奖励奖励。在…2019年12月31日, 1.9百万根据修订和恢复的2011年股票奖励计划，股票可供今后发行。

受限制股票单位-我们承担与阿什福德有限责任公司某些雇员及其附属公司的限制性股票单位有关的以股票为基础的赔偿费用。我们还向我们的某些独立董事发行普通股，这些独立董事在发行后立即获得股权。

在…2019年12月31日，未摊销的受限制股票单位的成本为$7.9百万将在一段时期内摊销2.2年，加权平均期间为1.6年数.

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下表汇总了以股票为基础的赔偿费用(单位：千)：

		截至12月31日的年度，
行项目		2019				2018				2017
咨询服务费		$	6,268			$	6,698			$	4,774
管理费		768				1,159				645
公司、一般和行政-总理		350				—				—
公司、一般及行政独立董事		90				—				90
		$	7,476			$	7,857			$	5,509

2018年12月31日终了年度$1.5百万赔偿费用中，有一项是根据裁决条款，在我们的一名行政官员去世后，加速授予他的股权赔偿。

我们的限制性股活动摘要如下(单位：千股)：

	截至12月31日的年度，
	2019							2018							2017
	单位			格兰特加权平均价格				单位			格兰特加权平均价格				单位			格兰特加权平均价格
年初未清	1,713			$	6.56			2,085			$	7.03			1,627			$	8.30
获批限制股份	1,340			5.36				907			6.64				1,272			6.46
受限制股份	(863	)		6.50				(1,230	)		7.41				(759	)		8.82
受限制股份被没收	(62	)		5.82				(49	)		6.41				(55	)		6.73
年底未付	2,128			$	5.86			1,713			$	6.56			2,085			$	7.03

业绩股-公司董事局的赔偿委员会可不时授权向某些执行人员及董事发出私人机构单位，而该等单位的归属期为三年。授标协议规定，如果在业绩和服务期结束后达到适用的归属标准，则授予将以公司普通股结算的指定数量的私人担保单位。实际挣得的PSU数量可从0%到200%根据公司赔偿委员会在授予日期确定的公式确定的目标，以实现指定的绝对和相对股东总收益为基础。PSU的业绩标准是根据相关文献中的市场情况制定的，PSU是授予非雇员的。在截至2008年12月31日的年度内，248,000由于不符合市场条件标准，PSU被取消。2018年第三季度采用ASU 2018-07之后，在提供服务的服务期内，根据授标的授予日期公允价值确认相应的补偿费用，而不考虑市场状况的实际结果，而不是根据每个季度衡量日的股票市场价格按公允价值入账。

下表汇总了赔偿费用(单位：千)：

		截至12月31日的年度，
行项目		2019				2018				2017
咨询服务费		$	4,937			$	8,241			$	1,718

2018年12月31日终了年度$3.0百万赔偿费用中，有一项是根据裁决条款，在我们的一名行政官员去世后，加快授予他的个人安全单位。

PSU的未摊销成本，即$6.7百万在…2019年12月31日，将在大约一段时间内支出。2.0年，加权平均期间为1.4年数.

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我们的PSU活动摘要如下(单位：千股)：

	截至12月31日的年度，
	2019							2018							2017
	单位			格兰特加权平均价格				单位			格兰特加权平均价格				单位			格兰特加权平均价格
年初未清	775			$	6.31			820			$	6.07			336			$	6.38
PSU授予	809			5.36				526			6.64				484			5.85
PSU	—			—				(323	)		6.19				—			—
取消PSU	—			—				(248	)		6.38				—			—
年底未付	1,584			$	5.82			775			$	6.31			820			$	6.07

Remington Lodging(在Ashford公司之前)采购)

Remington Lodging是一家房地产和项目管理公司，由我们的董事长Monty J.Bennett先生和Archie Bennett先生全资拥有。他是我们的名誉主席。我们与Remington Lodging签订了主物业和项目管理协议以及财产和项目管理相互排他性协议。

2018年8月8日，阿什福德公司。完成了对雷明顿·洛奇的项目管理业务的收购，总理。由于Ashford Inc.的收购，项目管理服务不再由Remington Lodging提供，现在由Ashford公司的子公司Premier提供。根据与每个客户的项目管理协议，包括Ashford Trust和Braemar。

2019年11月6日，阿什福德公司。完成了对Remington Lodging酒店管理业务的收购。由于这次收购，以前由Remington Lodging提供的酒店管理服务现在由Ashford公司的子公司Remington Hotels提供。根据与每个客户的酒店管理协议，包括Ashford Trust和Braemar在Remington酒店的名称。

在2018年8月8日之前，我们支付了Remington Lodging：(A)每月酒店管理费相当于$14,000(根据消费物价指数调整每年增加)或3%(B)项目管理费最多可达4%(三)包括采购、设计和建筑管理在内的市场服务费用不得超过16.5%项目预算累计，包括项目管理费；(D)主要与会计服务有关的其他一般和行政费用偿还。这一关联方根据各种方法，包括人员数量和实际发生的金额，向我们分配这些费用。

在2018年8月8日至2019年11月5日期间，我们支付了Remington Lodging每月酒店管理费，相当于$14,000(根据消费物价指数调整每年增加)或3%收入毛额以及年度奖励管理费，如果符合某些业务标准，其他一般和行政费用偿还主要与会计服务有关。

下表列出了在与Ashford公司进行交易之前，我们与Remington Lodging签订的财产和项目管理协议的相关费用。(千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
酒店管理费，包括酒店管理费	$	27,205			$	30,890			$	30,629
市场服务和项目管理费	—				11,148				21,315
公司一般和行政	6,014				5,872				5,652
共计	$	33,219			$	47,910			$	57,596

截至2018年12月31日，应对相关缔约方的欠款$1.5百万代表应计基数和奖励管理费。

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阿什福德公司

咨询协议

阿什福德有限责任公司是阿什福德公司的子公司，担任我们的顾问。我们的董事长MontyJ.Bennett先生也担任阿什福德公司董事会主席和首席执行官。

根据我们的咨询协议，我们向阿什福德有限责任公司支付咨询费。我们必须向阿什福德有限责任公司支付每月基本费用，这是按下降的滑动规模计算的总市值的百分比，加上咨询协议中定义的净资产费用调整，但须支付最低每月基本费用，作为根据我们的投资准则管理日常业务的费用。总市值包括我们合并债务的本金总额(包括我们在任何实体的债务中所占的比例份额，但不包括我们的合资伙伴在合并债务中所占的比例份额)。比额表上的基本收费范围是0.70%和0.50%每年市值总额从不到$6.0十亿大于$10.0十亿。在…2019年12月31日，每月基本费用是0.70%根据我们目前的市值。我们还需要支付阿什福德有限责任公司的奖励费用，这是每年(或存根期间，如果咨询协议终止在年底以外)。每年，我们的股东总收益超过同侪集团的平均年度股东总收益，我们在今后三年内向Ashford LLC支付一笔奖励费，但须符合咨询协议中规定的FCCR条件，该条件涉及调整后的EBITDA与固定费用的比率。我们还偿还阿什福德有限责任公司某些可偿还的间接费用和内部审计、风险管理咨询和资产管理服务，如咨询协议所规定的。我们还记录了以股本为基础的补偿费用，即授予阿什福德有限责任公司人员和雇员的普通股和LTIP单位的股权赠款，其提供的咨询服务按该期间所满足的所需服务期的比例与授予的公允价值相等。

下表汇总了所产生的咨询服务费用(千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
咨询服务费
基本咨询费	$	36,269			$	35,526			$	34,650
可偿还费用(1)	9,300				8,351				7,472
股权补偿(2)	18,063				25,245				11,077
咨询服务费共计	$	63,632			$	69,122			$	53,199

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(1)	可偿还费用包括间接费用、内部审计、风险管理咨询和资产管理服务。

(2)	基于股权的赔偿与阿什福德信托公司的普通股、LTIP部门和业绩LTIP部门授予阿什福德有限责任公司的官员和雇员的股权相关。

应由关联方支付的净额包括$1.2百万向Remington旅馆公司支付了保证金，该公司是Monty J.Bennett先生和Archie Bennett先生间接拥有的一个实体，用于根据我们的咨询协议分配给我们的办公空间。它将作为支付我们分配的办公空间租金份额的担保。如果未使用，则在租约到期或提前终止时退还给我们。

根据本公司与各酒店管理公司签订的酒店管理协议，本公司承担工伤保险的经济负担。根据咨询协议，阿什福德公司。根据需要，为Ashford Trust、Braemar、酒店经理和Ashford Inc.提供保险。这类保单中包括的总损失估计数是根据每一缔约方的集体风险敞口计算的。阿什福德公司的风险管理部门负责管理伤亡保险项目。每年年初，阿什福德公司的风险管理部门从阿什福德信托公司、Braemar公司及其各自的酒店管理公司收集资金，根据需要为意外事故保险计划提供资金。

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阿什福德证券

2019年9月25日，阿什福德公司。宣布成立阿什福德证券公司，以筹集零售资本，以发展其现有和未来的平台。随着Ashford证券的成立，Ashford信托公司与Ashford公司达成了一项贡献协议。根据这项协议，阿什福德信托公司同意与Braemar共同出资$15百万为阿什福德证券的运营提供资金。截至2019年12月31日，阿什福德信托公司已经资助了大约$2.5百万，其中$1.6百万包括在我们综合资产负债表的“其他资产”中。

由Ashford Trust和Braemar提供的Ashford证券的所有运营费用将作为发生的费用支出。这些费用将最初分配给Ashford Trust和Braemar，其分配百分比为75%寄给阿什福德信托基金25%敬布雷马尔。在到达较早的时候4亿美元在总计非上市优先股募集或2023年6月10日，将有一个真正的上升(“真正的日期”)之间的阿什福德信托和Braemar之间的实际贡献，每一家公司将分别根据实际筹集的资本数额阿什福德信托和布雷马尔。在真实的日期之后，资本贡献将分配给阿什福德信托公司和Braemar季度，根据通过Ashford证券筹集的实际资金。预付款将作为支出，因为费用是由阿什福德证券。截至2019年12月31日，阿什福德信托公司$896,000包括在综合业务报表中的“公司、一般和行政”。

强化回返供资方案

2018年6月26日，阿什福德信托公司与Ashford公司签订了“强化回报供资方案协定”和修正后的咨询协议(“ERFP协议”)第1号修正案。修订后的咨询协议也作了修改，更名为Ashford公司。其子公司是该公司唯一和独家提供资产管理、项目管理和其他服务的阿什福德公司。或其任何附属公司，并修改付款条款，使基本费用和可偿还费用将按月支付。阿什福德公司每一家公司董事会的独立成员。和Ashford Trust，在独立和独立的法律顾问的协助下，代表Ashford公司就ERFP协议进行谈判。和阿什福德信托基金。

ERFP协议一般规定，Ashford有限责任公司将进行投资，以便利Ashford Trust OP收购Ashford信托公司推荐的财产，总金额最多可达$50百万(但须增加至不超过$100百万(经双方同意)。投资相等10%财产购置价格，并将在购置财产时或在任何时候作出，一般在下列情况下两年，作为交换，酒店FF&E将用于收购的财产或阿什福德信托公司拥有的任何其他财产。

“ERFP协定”的最初期限是两年(“初始期限”)，除非根据“ERFP协定”的规定提前终止。在最初任期结束时，“ERFP协定”应自动续延。一年期间(每一段期间为“更新期限”)，除非阿什福德公司。或者阿什福德信托公司至少提供书面通知给对方六十天如适用，在初始任期或续约期限届满之前，通知方打算不延长“企业资源规划协议”。

由于希尔顿亚历山大老城和La Posada de Santa Fe在2018年的收购，根据ERFP协议，我们有权获得$11.1百万和$5.0百万本公司分别以未来购买FF&E酒店的形式，分别从Ashford有限责任公司(Ashford LLC)那里出售，截至2018年12月31日，该公司已售出。$16.1百万将酒店FF&E从Ashford Trust的某些酒店物业租给Ashford LLC，这些物业随后被租回公司，免收租金。因此，本公司没有记录经营租赁使用权、经营租赁负债或租金租赁费用。截至2018年12月31日，Ashford有限责任公司汇款$16.1百万致公司。在有关销售-回租交易的相关会计指导下，该交易未作为第606主题下的一种销售入账。因此，适用的酒店FF&E在2018年12月31日没有被取消识别，该公司记录了$16.1百万对Ashford有限责任公司的责任。在2019年1月1日通过主题842后，公司在适用的会计指导下重新评估了该交易，并得出结论认为该交易符合销售资格。因此，该公司记录了$1.8百万直接获得累积赤字，并在出售资产的同时，取消对资产的确认，并免除阿什福德有限责任公司的负债。

由于在2019年希尔顿·圣克鲁斯/斯科茨山谷和纽约曼哈顿时代广场大使馆套房的收购，根据ERFP协议，我们有权接受$5.0百万和$19.5百万以未来购买FF&E酒店的形式，分别从阿什福德有限责任公司(AshfordLLC)购买。

在2019年第一季度，由于希尔顿·圣克鲁斯/斯科茨山谷的收购，该公司出售了希尔顿·圣克鲁斯/斯科茨河谷公司$5.0百万从某些阿什福德信托酒店物业到阿什福德有限责任公司，该公司随后被租赁回公司，免收租金。根据ASC 842，该公司对这些交易进行了评估，并得出结论认为，每笔交易都符合

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大减价。因此，该公司录得的收益为$233,000为截至2019年12月31日止的年度，并结合出售和注销资产。收益包括在我们的综合经营报表中的“出售资产和酒店财产的收益(亏损)”中。

2019年第二季度，随着纽约曼哈顿时代广场大使馆套房的收购，该公司出售了$8.1百万从某些阿什福德信托酒店物业到阿什福德有限责任公司，该公司随后被租赁回公司，免收租金。根据ASC 842，公司对交易进行了评估，并得出结论认为每笔交易都符合销售资格。因此，该公司录得的收益为$326,000为截至2019年12月31日止的年度，并结合出售和注销资产。收益包括在我们的综合经营报表中的“出售资产和酒店财产的收益(亏损)”中。

此外，根据ASC 842中适用的会计准则，公司没有记录经营租赁使用权、经营租赁负债或租金租赁费用，因为关联方租赁没有经济实质，因为相关方租赁是免费提供的。

在……里面2016年，在ERFP协议签署之前，$4.0百万阿什福德有限责任公司(Ashford LLC)对FF&E进行了投资，用于阿什福德信托公司(Ashford Trust)，该公司代表了Le Pavillon酒店的所有关键资金价值。在采用ASC 842时，我们评估了这一安排，该安排被视为将于2021年到期的租约。根据ASC 842中适用的会计准则，由于相关方租赁是免费提供的，因此不记录经营租赁使用权、经营租赁负债或租赁费用的租赁没有经济实质。

项目管理协议

与Ashford Inc.2018年8月8日收购Remington Lodging的项目管理业务有关，我们与Ashford Inc.的间接子公司Premier签订了一项项目管理协议，根据该协议，总理为我们的酒店提供项目管理服务，包括建筑管理、室内设计、建筑服务、采购、货运管理和监督FF&E及相关服务的安装。根据项目管理协议，我们支付总理：(A)项目管理费最多可达4%(B)按现行市场费率计算的建筑管理、室内设计、FF&E采购、FF&E快速/货运管理、FF&E仓储以及FF&E安装和监督方面的市场服务费用。

酒店管理协议

2019年11月6日，阿什福德公司。完成了对Remington Lodging酒店管理业务的收购。由于这次收购，酒店管理服务由Ashford公司的子公司Remington Hotels根据与每个客户的酒店管理协议提供，其中包括Ashford Trust和Braemar。

在…2019年12月31日、雷明顿酒店管理80我们的117酒店物业和WorldQuest共管公寓物业。

我们每月支付的酒店管理费相当于$14,000(根据消费物价指数调整每年增加)或3%收入毛额以及年度奖励管理费，如果符合某些业务标准，其他一般和行政费用偿还主要与会计服务有关。

我们还与雷明顿酒店签订了相互排他性协议，根据该协议：(I)我们已同意聘请雷明顿酒店为我们收购或投资的任何酒店提供管理服务，只要我们有权和/或控制对此类酒店的管理；(Ii)雷明顿酒店已同意给予我们优先购买任何机会，以开发或建造符合我们最初投资准则的酒店。然而，如果我们的独立董事：(一)一致投票聘请另一位经理或开发商；或(二)以过半数票选择不聘用这种关联方，则我们没有义务聘用雷明顿酒店，因为无论存在哪一种特殊情况，如果不聘用这种关联方符合本公司的最佳利益，或者根据关联方先前的表现，相信另一位经理可以在物质上更好地履行管理或其他职责。

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交易摘要

根据我们的咨询协议，我们的顾问，或与我们的顾问有利害关系的实体，有权向我们的酒店提供产品或服务，只要这些交易得到我们独立董事的评估和批准。下表概述了我们的顾问与我们或我们的酒店财产签订了产品和服务合同利益的实体、我们为这些服务记录的金额以及合并财务报表中适用的分类(千)：

			截至2019年12月31日止的年度
公司		产品或服务	共计			酒店地产投资净额(1)				负债净额(2)				其他酒店收入				其他旅馆费用				管理费
目标		现金管理服务	$	1,206		$	—			$	—			$	—			$	—			$	—
阿什福德有限责任公司		保险理赔服务	75			—				—				—				—				—
阿什福德证券		经纪人/交易商	896			—				—				—				—				—
J&S视听		视听委员会	7,365			—				—				7,365				—				—
J&S视听		设备	24			24				—				—				—				—
利斯莫尔资本		债务安排服务	1,294			—				(1,215		)		—				—				—
利斯莫尔资本		经纪服务	427			—				—				—				—				—
OpenKey		移动密钥应用程序	112			3				—				—				109				—
总理		项目管理服务	20,004			18,281				—				—				—				—
纯健康		低致敏优质客房	1,021			599				—				—				422				—
雷明顿酒店		酒店管理服务(3)	9,152			—				—				—				5,356				3,796

			截至2019年12月31日止的年度
公司		产品或服务	共计			财产税、保险和其他				咨询服务费				公司、一般和行政				出售资产及酒店物业的损益				冲销保费、贷款费用和退出费
目标		现金管理服务	$	1,206		$	—			$	—			$	1,206			$	—			$	—
阿什福德有限责任公司		保险理赔服务	75			75				—				—				—				—
阿什福德证券		经纪人/交易商	896			—				—				896				—				—
J&S视听		视听委员会	7,365			—				—				—				—				—
J&S视听		设备	24			—				—				—				—				—
利斯莫尔资本		债务安排服务	1,294			—				—				—				—				79
利斯莫尔资本		经纪服务	427			—				—				—				427				—
OpenKey		移动密钥应用程序	112			—				—				—				—				—
总理		项目管理服务	20,004			—				1,723				—				—				—
纯健康		低致敏优质客房	1,021			—				—				—				—				—
雷明顿酒店		酒店管理服务	9,152			—				—				—				—				—

			截至2018年12月31日止的年度
公司		产品或服务	共计			酒店地产投资净额(1)				负债净额 (2)				其他收入				其他旅馆费用				公司、一般和行政
目标		现金管理服务	$	1,156		$	—			$	—			$	—			$	—			$	1,156
阿什福德有限责任公司		保险理赔服务	76			—				—				—				—				76
J&S视听		视听委员会	3,569			—				—				3,569				—				—
J&S视听		设备	925			925				—				—				—				—
利斯莫尔资本		债务安排服务	5,094			—				(5,094		)		—				—				—
OpenKey		移动密钥应用程序	105			3				—				—				102				—
总理		项目管理服务	7,677			7,677				—				—				—				—
纯健康		低致敏优质客房	2,436			2,412				—				—				24				—

			2017年12月31日止
公司		产品或服务	共计			酒店地产投资净额(1)				负债净额 (2)				其他收入				其他旅馆费用				公司、一般和行政
目标		现金管理服务	$	1,976		$	—			$	—			$	—			$	—			$	1,976
J&S视听		视听委员会	66			—				—				66				—				—
利斯莫尔资本		债务安排服务	913			—				(913		)		—				—				—
OpenKey		移动密钥应用程序	60			—				—				—				60				—
纯健康		低致敏优质客房	1,309			1,309				—				—				—				—

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(1)	记录在FF&E中，并在估计的使用寿命内折旧。

(2)	作为递延贷款成本入账，包括在我们的综合资产负债表中的“负债净额”，并在适用的贷款协议的初始期限内摊销。

(3)	其他酒店费用包括奖励酒店管理费和其他酒店管理费用。

下表汇总了应付给Ashford公司的款项。(千)：

				应付阿什福德公司
公司		产品或服务		(一九二零九年十二月三十一日)				2018年12月31日
阿什福德有限责任公司		咨询服务		$	1,133			$	2,362
阿什福德有限责任公司		ERFP资产押金		—				16,100
阿什福德有限责任公司		保险理赔服务		18				23
目标		现金管理服务		82				99
J&S视听		视听委员会		1,009				855
OpenKey		移动密钥应用程序		2				1
总理		项目管理服务		4,028				3,206
纯健康		低致敏优质客房		298				388
				$	6,570			$	23,034

截至2019年12月31日，应收相关方款项净额包括从雷明顿酒店收到的应收净额$1.8百万主要与Ashford信托公司的预付款以及应计基数和奖励管理费有关。

限制现金-根据某些管理及债务协议，我们现有的酒店物业2019年12月31日，保险、房地产税和还本付息都需要代管付款。此外，对于某些基于基本债务和管理协议条款的财产，我们代管。4%到6%用于改善基本建设的总收入。

专营权费-根据专营权协议，我们现有的酒店物业2019年12月31日，我们支付特许经营特许权使用费3%和6%在某些情况下，1%到3%食品和饮料收入。此外，我们还支付营销、预订和其他相关活动的费用。1%和4%客房总收入，在某些情况下，包括食品和饮料收入。这些特许经营协议在下列不同日期到期：2021和2047。当特许经营期限届满时，特许经营人没有义务延长特许经营期限。特许经营终止可能对受影响酒店的运营或潜在价值产生重大不利影响，原因是特许人提供的相关名称识别、营销支持和集中预订系统丧失。终止特许经营也可能对可分配给股东的现金产生重大不利影响。此外，如果我们违反专营权协议，而专营权人在专营权届满前终止专营权，我们可能须支付该物业平均年费的三倍。

下表汇总了所发生的特许经营费用(千)：

		截至12月31日的年度，
行项目		2019				2018				2017
其他旅馆费用		$	76,707			$	72,095			$	69,300

管理费-根据酒店管理协议，我们现有的酒店物业2019年12月31日，我们每月支付的酒店管理费大约相当于更大的一笔。$14,000(根据消费物价指数调整每年增加)或3%收入总额，或在某些情况下1%到7%收入总额，以及每年的奖励管理费，如果适用的话。这些酒店管理协议将于2020贯通2038，有更新的选择。如果我们在酒店管理协议到期前终止，我们可能需要通过剩余期限和违约金支付估计的管理费，或者，在某些情况下，我们可以替代新的管理协议。

此外，我们支付：(A)项目管理费最多可达4%(B)包括采购、设计和建筑管理在内的市场服务费用不得超过16.5%累积项目管理预算，包括项目管理费；和(C)按现行市场费率计算的其他一般费用，如有必要，由我们的独立董事批准。在2018年8月8日之前，这些费用支付给了Remington Lodging。与阿什福德公司2018年8月8日收购

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雷明顿·罗德金的项目管理业务，我们与阿什福德公司的子公司总理签订了项目管理协议。2018年8月8日以后，我们向总理支付了上述费用。见注17.

租赁-我们以不可撤销的经营租契批出土地及设施，该批土地及设施在2040和2114，包括四与我们酒店物业有关的土地租赁。二其中，土地租赁须根据每一酒店财产的财务结果和升级条款，以基础租金加或有租金为准。此外，其他租约也包括某些或有租金。截至2018年12月31日止的年度2017，我们确认租金费用$4.0百万和$4.3百万分别包括或有租金$837,000和$1.1百万分别。租金费用包括在综合经营报表中的“其他”旅馆费用中。

在2019年1月1日，我们采用了ASC 842在修改的回顾基础上。采用这一标准后，业务租赁、ROU资产和主要与我们的地面租赁安排有关的租赁负债得到确认。见注6经营租赁成本，包括与地面租赁相关的可变租赁成本，以及在不可取消租赁下应支付的未来最低租赁费用。

资本承诺-在2019年12月31日，我们有资本承诺$50.5百万，包括与预期在下一年度支付的一般基本建设改善有关的保险收益将得到满足的承付款。十二个月.

诉讼—佛罗里达棕榈滩酒店及办公大楼有限公司，等。五.南塔基特企业公司 这起诉讼涉及2008年发生的业主-房客纠纷-业主、佛罗里达州棕榈滩酒店和公司下属的办公大楼有限责任公司声称，租户违反了租约中的各种租赁条款，因此违约。房客提出了反诉，并提出了多项要求，包括它被错误地驱逐。原告于2008年11月在佛罗里达州棕榈滩县第十五司法巡回法院提起诉讼，并于2014年6月30日接受陪审团审判。陪审团作出裁决，判给房客的全部索赔$10.8百万并就房东违反合同的要求作出裁决。2016年，上诉法院减少了原$10.8百万判断力$8.8百万并在错误的驱逐判决中增加了判决前的利息。该案件被进一步上诉到佛罗里达州最高法院。2017年5月23日，初审法院发布命令，要求发行超级债券的公司RLI保险公司(“RLI”)支付约$10.0百万。2017年6月1日，RLI向Nantucket支付了这笔款项，并要求该公司偿还；2017年6月7日，该公司支付了$2.5百万判决。2017年6月27日，佛罗里达州最高法院驳回了该公司的复审请求。因此，所有上诉都已用尽，判决是最终的，唯一的争议是确定和偿还律师费。2017年6月29日$3.9百万是公司付给南塔基特的。2018年7月26日，我们$544,000作为解决某些法律费用的一部分。有关可能支付其余律师费的谈判仍在进行中。截至(一九二零九年十二月三十一日)，我们已经累积了大约$504,000在律师费中，代表公司对可能拖欠的潜在剩余律师费数额的估计。

2015年12月4日，Pedro Membrives提起集体诉讼HHC TRS FP Portfolio LLC，Remington Lodging&Hospitality，LLC，Remington Holdings LLC，Mark A.Sharkey，Archie Bennett，Jr.，Monty J.Bennett，Christopher Peckham和任何其他相关实体纽约最高法院，拿骚县，商业区。2016年8月30日，诉状被修正，增加了米歇尔·斯佩罗(Michele Spero)为原告，雷明顿·长岛(Remington LIsland)雇主为被告。诉讼的标题是Pedro Membrives和Michele Spero，分别并代表处境类似的其他人诉 HHC TRS FP Portfolio LLC，Remington Lodging&Hospitality，LLC，Remington Holdings LLC，Remington Long Island Employees，LLC，等.，索引编号607828/2015(Sup.CT。(Nassau Cty.)。原告声称凯悦摄政长岛酒店的业主和管理公司违反了纽约法律，不当地保留服务费，而没有将服务费分配给雇员。2017年，该课程获得了认证。2018年7月24日，初审法院批准了原告就责任问题提出的即决判决动议。被告对即决判决提出上诉，上诉仍在审理中。尽管就即决判决问题提出了上诉，但初审法院继续就原告所称的损害赔偿提起诉讼。原告于2019年8月28日提出了损害赔偿申请。被告于2019年10月11日提出反对原告的损害赔偿申请。原告于2019年10月25日提交了答辩书。被告打算对原告的索赔进行有力的辩护，公司不认为不利的结果是可能的。如果原告就责任问题提出的即决判决动议获得支持，而公司在任何进一步的上诉中均不成功，公司估计损失可能约在$5.8百万和$11.9百万加上律师费。截至2019年12月31日，不数额已积存。

我们正在进行其他各种法律诉讼，这些诉讼已经发生，但尚未得到充分裁决。这些法律程序造成损失的可能性是根据应急会计文献中的定义确定的。根据对与这些事项有关的潜在损失范围的估计，管理层不认为这些诉讼的最终解决办法，

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无论是个别的还是整体的，都会对我们的综合财务状况、经营结果或现金流动产生重大的不利影响。然而，法律诉讼的最终结果不能肯定地预测，如果我们不能在其中一个或多个法律事项上占上风，而且相关的实际损失超过我们目前对潜在损失范围的估计，我们的综合财务状况或业务结果可能在今后期间受到重大不利影响。

所得税-我们和我们的子公司在联邦管辖区和各州提交所得税申报表。2015至2019年的税收年度仍可能受到某些联邦和州税务当局的审查。

潜在养恤金负债-在我们2006年收购一家旅馆时，这类旅馆的某些雇员加入了工会，并由多个雇主确定的福利养恤金计划覆盖。当时，不存在无准备金的养恤金负债。在我们收购之后，大多数员工，即酒店经理雷明顿·洛奇的雇员，请求雇主撤销对工会的承认。由于取消申请，Remington Lodging撤销了对工会的承认。在退出时，全国退休基金-工会的养恤基金-表示存在无准备金的养恤金负债。国家劳工关系委员会(“NLRB”)对Remington Lodging提出申诉，除其他外，要求Remington Lodging撤销承认是非法的。在对NLRB申诉(包括上诉)作出最后裁定之前，养恤基金于2011年11月1日与Remington Lodging达成和解协议，条件是：(A)Remington Lodging将继续根据集体谈判协议每月支付养恤基金，(B)如果撤销承认最终被视为合法，Remington Lodging将承担相当于无资金来源的养恤金负债。$1.7百万，减去自达成和解协议以来，Remington Lodging每月支付的养恤金。举个例子，如果Remington Lodging$100,000，Remington Lodging的剩余提款责任应为$1.7百万，减$100,000(或$1.6百万)。其余的无准备金的养恤金负债，应每年分期支付给养恤基金。$84,000(但可按月或每季度进行，在雷明顿·罗德金的选举中)，这一选举将在余下的时间内继续进行。二十年年度上限期，除非Remington Lodging选择提前支付无准备金的养老金负债金额。如前所述，2019年11月6日，阿什福德公司。完成了对作为Ashford公司子公司的Remington Lodging酒店管理业务的收购。被称为雷明顿酒店。我们同意按照和解协议的规定，补偿Remington饭店支付无资金的养恤金负债(如果有的话)。

就美国联邦所得税的目的而言，我们选择按照“准则”被视为REIT。要取得区域投资信托基金的资格，我们必须符合某些组织和业务规定，包括我们至少要分发的一项要求。90%我们的REIT应税收入，不包括资本净利，给我们的股东。我们目前打算遵守这些要求并保持REIT地位。如果我们在任何应税年度没有资格成为REIT，我们将按正常的公司税率(包括2017年12月31日前的任何适用的替代最低税率)缴纳美国联邦所得税，并且可能不符合REIT的资格。四年随后要纳税。即使我们有资格作为REIT征税，我们也可能要对未分配的应税收入征收一定的州税和地方税以及联邦所得税和消费税。

在…2019年12月31日，我们所有的人117酒店物业是由Ashford TRS(我们的应税REIT子公司)租赁或拥有的。Ashford TRS确认的净帐面收入$7.3百万, $21.1百万和$4.2百万最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别。

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下表对按法定税率计算的所得税支出与记录的实际所得税(费用)收益进行了核对(单位：千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
所得税(费用)福利按联邦法定所得税税率计算，2019年和2018年为21%，2017年为35%	$	(1,539	)		$	(4,435	)		$	(1,478	)
州所得税(费用)福利，扣除美国联邦所得税福利	(475		)		(698		)		160
永久差异	(310		)		(128		)		(338		)
重估与2017年税法有关的递延税资产和负债(1)	—				—				(5,242		)
申报表调整的准备金，由估价津贴的变动完全抵销	(325		)		(230		)		957
总收入和保证金税	(923		)		(950		)		(913		)
利息及罚则	32				(11		)		(49		)
估价津贴	2,322				3,670				9,121
所得税(费用)福利总额	$	(1,218	)		$	(2,782	)		$	2,218

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⁽¹⁾在估值备抵变动范围内部分抵销。

所得税(费用)福利的组成部分如下(千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
目前：
联邦制	$	(48	)		$	(1,195	)		$	5,264
国家	(1,329		)		(1,452		)		(722		)
当期所得税(费用)福利总额	(1,377		)		(2,647		)		4,542
推迟：
联邦制	126				(39		)		(2,192		)
国家	33				(96		)		(132		)
递延所得税(费用)福利共计	159				(135		)		(2,324		)
所得税(费用)福利总额	$	(1,218	)		$	(2,782	)		$	2,218

最后几年2019年12月31日, 2018和2017所得税费用包括支付给税务机关的利息和罚款$56,000, $11,000和$49,000分别。此外，在2019年，我们收到的利息收入$88,000包括在所得税费用中。在…2019年12月31日和2018，我们决定不因税务机关的利息和罚款而应计的数额。

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在…2019年12月31日和2018，我们的递延税项资产(负债)及有关的估值免税额如下(千元)：

	十二月三十一日
	2019				2018
可疑账户备抵	$	150			$	114
未获收入	2,525				1,801
联邦和州净营业损失	2,458				2,342
资本损失结转	5,436				—
应计费用	1,723				1,710
预付费用	(4,823		)		(4,848		)
税种基础少于账面基础	(3,355		)		(1,840		)
税负基础大于账面基础	2,281				1,612
对阿什福德公司的投资	—				7,197
其他	194				664
递延税款资产(负债)	6,589				8,752
估价津贴	(7,712		)		(10,034		)
递延税款资产净额(负债)	$	(1,123	)		$	(1,282	)

在…2019年12月31日，我们有净营业亏损结转，用于美国联邦所得税$11.7百万将于2020年到期。大多数$11.7百万净营业亏损结转可归因于收购的子公司，并在使用上受到很大限制。在…2019年12月31日，Ashford Hospitality Trust，Inc.，我们的REIT公司，为了美国联邦所得税的目的，有净营业亏损结转$562.0百万，根据最新提交的报税表，该报税表将于2024年到期，并可用于抵消未来的应纳税收入(如果有的话)，直至2037年。

在…2019年12月31日和2018，我们维持了估价津贴$7.7百万和$10.0百万分别。在…2019年12月31日和2018，我们保留了TRS实体的某些递延税资产，因为我们认为这些递延税资产更有可能无法实现。我们考虑了所有可用的证据，无论是正面的还是负面的。我们的结论是，关于合并亏损历史的可客观核实的负面证据以及守则对所购子公司净营业损失的使用所施加的限制，超过了积极证据。我们认为，考虑到REIT及其附属公司之间的公司间交易和租约的性质，这一待遇是适当的，而税务总局目前的应税收入水平主要是由于我们目前的转让定价安排。转让定价安排在有效期届满时更新。2017年和2018年延长了大量租约。公司间租金是根据“期限转让定价标准”确定的，除其他因素外，还考虑到投资信托基金的所有权成本。我们不承认递延税资产和REIT的估价免税额，因为REIT将其应税收入作为股息分配给股东，而股东则对这些股息承担所得税。

下表汇总了估值津贴的变动情况(千)：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
年初余额	$	10,034			$	6,232			$	15,353
加法	—				4,766				2,053
扣减	(2,322		)		(964		)		(11,174		)
年底结余	$	7,712			$	10,034			$	6,232

2017年12月22日，特朗普总统签署了减税和就业法案(“税收改革”)为立法。根据ASC 740，税率和法律变化的影响在新立法颁布期间得到承认。就美国联邦所得税而言，颁布日期是法案成为法律的日期(即总统签字时)。关于这项立法，我们在2017年12月记录了一次约为一次的税收优惠。$1.1百万，由于美国公司的联邦所得税税率从35%降至21%所造成的递延税收资产和负债的重新计量，以及现有抵免额的替代最低税额的退还。此外，2017年12月22日，证交会工作人员发布了

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“工作人员会计公报”第118号(“SAB 118”)，处理在登记人没有得到、准备或分析(包括计算)必要信息以完成“税务改革法”某些所得税影响的会计核算的情况下适用美国公认会计原则的问题。该公司确认了与递延税资产和负债重估以及退税有关的估计税收影响，并将这些数额列入其2017年12月31日终了年度的合并财务报表。截至2018年12月31日，我们完成了税制改革会计核算，没有任何实质性调整。

递延费用净额如下(千)：

	十二月三十一日
	2019				2018
延期专营权费	$	4,811			$	4,571
递延贷款费用	—				816
总费用	4,811				5,387
累计摊销	(1,914		)		(1,938		)
递延费用净额	$	2,897			$	3,449

无形资产、净负债和无形负债净额如下(千)：

	无形资产，净额								无形负债净额
	十二月三十一日								十二月三十一日
	2019				2018				2019				2018
成本	$	797			$	10,276			$	2,723			$	16,846
累计摊销	—				(452		)		(386		)		(1,363		)
	$	797			$	9,824			$	2,337			$	15,483

在2019年1月1日之前，无形资产和无形负债包括上述市价租赁(负债)和低于市场利率的租赁(资产)，这些租赁(资产)是根据在收购中承担的地面租赁合同所应缴租金与租赁合同剩余期限的市场费率的比较而确定的，并按各自的地面租赁期限摊销，到期日期从到期日期不等。2024到2114。最后几年2019年12月31日, 2018和2017我们录了$81,000, $82,000，和$82,000与我们是出租人的租赁有关的其他收入。截至12月31日，2018和2017，与无形资产有关的摊销净额导致租赁费用减少$155,000和$156,000分别与我们是承租人的租赁有关。

在2019年1月1日通过asu 2016-02之后，我们取消了与上述/低于市价的租赁相关的无形资产和无形负债，而我们是租赁方。$9.0百万和$13.0百万分别。然后将ROU资产的账面金额按相应数额进行调整。见注6.

截至2019年12月31日，无形资产代表了对位于佐治亚州萨凡纳凯悦萨凡纳酒店前的河岸土地永久独家停靠地役权的收购。该无形资产不受摊销，其账面价值为$797,000截至2019年12月31日.

截至2019年12月31日，无形负债净额是指公司为出租人的低于市场价的租赁。

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今后五年及其后每年无形负债的未来摊销估计数如下(千)：

2020	$	80
2021	80
2022	80
2023	80
2024	36
此后	1,981
共计	$	2,337

我们的投资主要集中在酒店业。我们的投资策略主要集中在投资于在美国拥有RevPAR的高档、全方位服务的酒店，这些酒店通常不到全国平均水平的两倍。期间2019，约11%在酒店总收入中，九位于华盛顿特区的酒店。此外，所有获得按揭贷款的酒店物业均位于本地2019年12月31日。因此，酒店业的不利条件将对我们的经营和投资收入以及可分配给股东的现金产生重大不利影响。

可能使我们面临重大信贷风险的金融工具主要是现金和现金等价物。我们面临信用风险，因为在各种金融机构持有的现金超过美国联邦存款保险公司25万美元的保险限额、美国政府持有的国库券以及根据我们的衍生合同到期或应付的金额。在…2019年12月31日，我们有与我们的衍生合约相关的风险敞口。我们的对手是投资级金融机构。

我们在一酒店住宿行业内的业务部门：酒店直接投资。酒店直接投资是指通过收购或新开发拥有酒店物业。我们对酒店直接投资的经营业绩进行了汇总报告，因为我们所有的酒店投资都具有相似的经济特征。截至2019年12月31日和2018，我们所有的酒店都位于国内。

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以下是截至年度的季度业务业绩摘要2019年12月31日和2018(单位：千，除每股数据外)：

	第一 四分之一				第二 四分之一				第三 四分之一				第四 四分之一				满的 年
2019
总收入	$	358,718			$	415,148			$	374,237			$	354,656			$	1,502,759
业务费用共计	334,966				366,699				347,161				365,330				1,414,156
出售资产及酒店物业的损益	233				328				2,362				23,203				26,126
营业收入(损失)	$	23,985			$	48,777			$	29,438			$	12,529			$	114,729
净收入(损失)	$	(46,622	)		$	(21,352	)		$	(39,086	)		$	(35,619	)		$	(142,679	)
归于公司的净收益(亏损)	$	(38,017	)		$	(16,282	)		$	(31,177	)		$	(28,159	)		$	(113,635	)
可归因于普通股股东的净收入(亏损)	$	(48,661	)		$	(26,926	)		$	(41,822	)		$	(38,803	)		$	(156,212	)
可归因于普通股股东每股的稀释收益(亏损)	$	(0.49	)		$	(0.27	)		$	(0.42	)		$	(0.39	)		$	(1.58	)	(1	)
加权平均稀释普通股	99,407				99,942				99,971				99,968				99,837
2018
总收入	$	342,207			$	389,164			$	355,930			$	343,488			$	1,430,789
业务费用共计	318,945				346,129				326,601				349,175				1,340,850
出售资产及酒店物业的损益	(9		)		$	412			$	(9	)		$	81			$	475
营业收入(损失)	$	23,253			$	43,447			$	29,320			$	(5,606	)		$	90,414
净收入(损失)	$	(32,649	)		$	(23,351	)		$	(34,261	)		$	(66,048	)		$	(156,309	)
归于公司的净收益(亏损)	$	(26,271	)		$	(18,306	)		$	(27,589	)		$	(54,800	)		$	(126,966	)
可归因于普通股股东的净收入(亏损)	$	(36,915	)		$	(28,950	)		$	(38,234	)		$	(65,444	)		$	(169,543	)
可归因于普通股股东每股的稀释收益(亏损)	$	(0.39	)		$	(0.30	)		$	(0.40	)		$	(0.66	)		$	(1.75	)	(1	)
加权平均稀释普通股	95,367				96,889				97,467				99,324				97,282

_________________

⁽¹⁾ 四季度普通股股东的摊薄收益(亏损)之和2019和2018由于计算各自期间加权平均稀释普通股股份所需的方法，与普通股股东的年度稀释收益(亏损)不同。

在……上面(二零二零年一月九日)，我们把我们的$43.8百万抵押贷款，由路易斯安那州新奥尔良的Le Pavillon担保。关于再融资，我们偿还了。$6.8百万在现有贷款的基础上。新的按揭贷款总额$37.0百万。新的按揭贷款只提供利息，并规定利率为libor+。3.4%。规定的到期日是2023年1月带着二一年延期方案，但须满足某些条件.抵押贷款由勒帕维隆担保。

在2020年3月9日，该公司完成了马里兰州安纳波利斯的皇冠广场的销售。$5.1百万。截至2019年12月31日，该大厦及FF&E的账面价值约为零。$5.3百万2019年12月31日此酒店物业须以地租为限，地租的市面以下部分，其账面价值为$(3.2)百万2019年12月31日该酒店物业在2019年12月31日的合计账面价值约为$2.2百万.

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第9项	会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧

项目9A.	管制和程序

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项目9B.	其他资料

项目10.	董事、执行干事和公司治理

项目11.	行政薪酬

项目12.	某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项

项目13.	某些关系和相关交易，以及董事独立性

项目14.	首席会计师费用及服务

项目15.	证物、财务报表附表

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(b)	展品

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附表III

阿什福德酒店业信托公司及附属公司

房地产及累计折旧

(一九二零九年十二月三十一日)

(千美元)

A栏				B栏				C栏								D栏								E栏												F栏				G栏		H栏		第一栏
								初始成本								资本化成本 自购置								总账面金额 期末
酒店物业		位置		积存				土地				FF&E， 建筑物和 改进				土地				FF&E， 建筑物和 改进				土地				FF&E， 建筑物和 改进				共计				累积 折旧				建设 日期		采办 日期		收入 陈述
大使馆套房		德克萨斯州奥斯汀		$	23,364			$	1,204			$	9,388			$	193			$	6,806			$	1,397			$	16,194			$	17,591			$	9,052			08/1998				(1),(2),(3)
大使馆套房		德克萨斯州达拉斯		15,465				1,878				8,907				238				6,703				2,116				15,610				17,726				8,618				12/1998				(1),(2),(3)
大使馆套房		赫恩登，弗吉尼亚州		25,120				1,303				9,836				277				8,928				1,580				18,764				20,344				10,400				12/1998				(1),(2),(3)
大使馆套房		拉斯维加斯，NV		30,282				3,307				16,952				397				15,008				3,704				31,960				35,664				17,928				05/1999				(1),(2),(3)
大使馆套房		弗拉格斯塔夫湾		18,400				1,267				4,278				—				3,406				1,267				7,684				8,951				3,912						10/2003		(1),(2),(3)
大使馆套房		德克萨斯州休斯顿		17,810				1,799				10,404				—				7,312				1,799				17,716				19,515				8,212						03/2005		(1),(2),(3)
大使馆套房		佛罗里达州西棕榈滩		19,802				3,277				13,949				—				8,877				3,277				22,826				26,103				11,348						03/2005		(1),(2),(3)
大使馆套房		费城，宾夕法尼亚州		28,698				5,791				34,819				—				17,421				5,791				52,240				58,031				21,982						12/2006		(1),(2),(3)
大使馆套房		加州胡桃溪		49,920				7,452				25,334				—				22,758				7,452				48,092				55,544				19,170						12/2006		(1),(2),(3)
大使馆套房		弗吉尼亚州阿灵顿		46,355				36,065				41,588				—				18,327				36,065				59,915				95,980				20,197						04/2007		(1),(2),(3)
大使馆套房		波特兰，OR		88,435				11,110				60,048				—				7,258				11,110				67,306				78,416				23,487						04/2007		(1),(2),(3)
大使馆套房		加利福尼亚州圣克拉拉		67,440				8,948				46,239				—				16,209				8,948				62,448				71,396				22,282						04/2007		(1),(2),(3)
大使馆套房		奥兰多角		22,526				5,674				21,593				—				11,586				5,674				33,179				38,853				13,174						04/2007		(1),(2),(3)
大使馆套房		纽约，纽约		145,000				111,619				88,673				—				(8,336		)		111,619				80,337				191,956				1,974						01/2019		(1),(2),(3)
希尔顿花园酒店		杰克逊维尔		11,756				1,751				9,164				—				5,752				1,751				14,916				16,667				6,521						11/2003		(1),(2),(3)
希尔顿花园酒店		德克萨斯州奥斯汀		66,257				7,605				48,725				—				5,158				7,605				53,883				61,488				10,694						03/2015		(1),(2),(3)
希尔顿花园酒店		巴尔的摩，医学博士		16,218				4,027				20,199				—				6,171				4,027				26,370				30,397				4,210						03/2015		(1),(2),(3)
希尔顿花园酒店		弗吉尼亚州弗吉尼亚海滩		32,140				4,101				26,329				—				415				4,101				26,744				30,845				3,827						03/2015		(1),(2),(3)
希尔顿		英国“金融时报”。沃思		62,000				4,538				13,922				1				23,803				4,539				37,725				42,264				16,894						03/2005		(1),(2),(3)
希尔顿		德克萨斯州休斯顿		19,949				2,200				13,247				—				9,936				2,200				23,183				25,383				10,421						03/2005		(1),(2),(3)
希尔顿		圣彼得堡，佛罗里达州		48,730				2,991				13,907				(1,130		)		19,489				1,861				33,396				35,257				16,729						03/2005		(1),(2),(3)
希尔顿		Santa Fe，NM		26,400				7,004				10,689				—				7,814				7,004				18,503				25,507				9,380						12/2006		(1),(2),(3)
希尔顿		明尼苏达州布卢明顿		46,800				5,685				59,139				—				9,596				5,685				68,735				74,420				25,820						04/2007		(1),(2),(3)
希尔顿		加利福尼亚州科斯塔梅萨		65,671				12,917				91,791				—				14,922				12,917				106,713				119,630				38,522						04/2007		(1),(2),(3)
希尔顿		马里兰州波士顿		97,000				62,555				134,407				—				14,341				62,555				148,748				211,303				24,903						03/2015		(1),(2),(3)
希尔顿		Parsippany，NJ		38,073				7,293				58,098				—				6,883				7,293				64,981				72,274				14,790						03/2015		(1),(2),(3)
希尔顿		坦帕角		27,442				5,206				21,186				—				12,355				5,206				33,541				38,747				9,437						03/2015		(1),(2),(3)
希尔顿		弗吉尼亚州亚历山大		73,450				14,459				96,602				—				45				14,459				96,647				111,106				3,894						06/2018		(1),(2),(3)
希尔顿		加州圣克鲁斯		24,919				9,399				38,129				—				(3,066		)		9,399				35,063				44,462				885						02/2019		(1),(2),(3)
汉普顿酒店		Lawrenceville，GA		5,447				697				3,808				—				3,179				697				6,987				7,684				3,465						11/2003		(1),(2),(3)
汉普顿酒店		伊万斯维尔		11,118				1,301				5,034				—				2,619				1,301				7,653				8,954				3,800						09/2004		(1),(2),(3)
汉普顿酒店		Parsippany，NJ		18,641				3,268				24,306				—				2,500				3,268				26,806				30,074				5,172						03/2015		(1),(2),(3)
汉普顿酒店		布福德		8,675				1,168				5,338				—				4,622				1,168				9,960				11,128				3,274						07/2004		(1),(2),(3)
汉普顿酒店		凤凰城		11,267				853				10,145				—				5,002				853				15,147				16,000				2,865						06/2015		(1),(2),(3)

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A栏				B栏				C栏								D栏								E栏												F栏				G栏		H栏		第一栏
								初始成本								资本化成本 自购置								总账面金额 期末
酒店物业		位置		积存				土地				FF&E， 建筑物和 改进				土地				FF&E， 建筑物和 改进				土地				FF&E， 建筑物和 改进				共计				累积 折旧				建设 日期		采办 日期		收入 陈述
汉普顿滨水酒店		匹兹堡，宾夕法尼亚州		12,786				2,335				18,663				(1,213		)		(10,652		)		1,122				8,011				9,133				226						06/2015		(1),(2),(3),(4)
汉普顿酒店-华盛顿		匹兹堡，宾夕法尼亚州		17,341				2,760				19,739				(1,491		)		(11,327		)		1,269				8,412				9,681				594						06/2015		(1),(2),(3),(4)
汉普顿酒店		哥伦布，OH		21,017				1,789				27,210				1				3,691				1,790				30,901				32,691				5,000						06/2015		(1),(2),(3)
万豪		加利福尼亚州贝弗利山		123,120				6,510				22,061				—				23,809				6,510				45,870				52,380				24,959						03/2005		(1),(2),(3)
万豪		达勒姆州		26,800				1,794				25,056				—				18,478				1,794				43,534				45,328				16,077						02/2006		(1),(2),(3)
万豪		弗吉尼亚州阿灵顿		91,542				20,637				101,376				—				58,860				20,637				160,236				180,873				68,106						07/2006		(1),(2),(3)
万豪		布里奇沃特		71,200				5,059				89,268				—				13,231				5,059				102,499				107,558				32,852						04/2007		(1),(2),(3)
万豪		德克萨斯州达拉斯		30,400				2,701				30,893				—				14,196				2,701				45,089				47,790				18,711						04/2007		(1),(2),(3)
万豪		加利福尼亚州弗里蒙特		58,402				5,800				44,200				—				2,172				5,800				46,372				52,172				6,674						08/2014		(1),(2),(3)
万豪		孟菲斯州		27,041				6,210				37,284				—				1,589				6,210				38,873				45,083				9,264						02/2015		(1),(2),(3)
万豪		欧文湾		66,653				8,330				82,272				—				35,370				8,330				117,642				125,972				19,426						03/2015		(1),(2),(3)
万豪		奥马哈州		15,847				6,641				49,887				—				12,516				6,641				62,403				69,044				13,505						03/2015		(1),(2),(3)
万豪		德克萨斯州Sugarland		62,301				9,047				84,043				—				(723		)		9,047				83,320				92,367				11,282						03/2015		(1),(2),(3)
万豪斯普林吉尔套房		巴尔的摩，医学博士		13,600				2,502				13,206				—				4,161				2,502				17,367				19,869				8,158						05/2004		(1),(2),(3)
万豪斯普林吉尔套房		Kennesaw，GA		6,638				1,106				5,021				—				3,656				1,106				8,677				9,783				3,576						07/2004		(1),(2),(3)
万豪斯普林吉尔套房		布福德		9,561				1,132				6,089				—				831				1,132				6,920				8,052				2,777						07/2004		(1),(2),(3)
万豪斯普林吉尔套房		夏洛特，NC		12,775				1,235				6,818				—				1,002				1,235				7,820				9,055				3,032						06/2005		(1),(2),(3)
万豪斯普林吉尔套房		达勒姆州		6,663				1,090				3,991				—				1,276				1,090				5,267				6,357				2,066						06/2005		(1),(2),(3)
万豪斯普林吉尔套房		加利福尼亚州曼哈顿海滩		28,560				5,726				21,187				—				1,307				5,726				22,494				28,220				7,564						04/2007		(1),(2),(3)
万豪斯普林吉尔套房		普利茅斯会议，巴勒斯坦权力机构		20,800				3,210				24,578				—				1,473				3,210				26,051				29,261				8,610						04/2007		(1),(2),(3)
费尔菲尔德酒店(Marriott)		Kennesaw，GA		5,207				840				4,359				—				2,567				840				6,926				7,766				2,246						07/2004		(1),(2),(3)
万豪庭院		布卢明顿		14,248				900				10,741				—				3,817				900				14,558				15,458				6,677						09/2004		(1),(2),(3)
Marriott-Tremont的庭院		马里兰州波士顿		102,451				24,494				85,246				—				11,340				24,494				96,586				121,080				19,178						03/2015		(1),(2),(3)
万豪庭院		哥伦布		8,160				673				4,804				—				3,435				673				8,239				8,912				3,960						09/2004		(1),(2),(3)
万豪庭院		丹佛，CO		33,376				9,342				29,656				—				3,677				9,342				33,333				42,675				5,909						03/2015		(1),(2),(3)
万豪庭院		肯塔基州路易斯维尔		18,261				1,352				12,266				—				4,673				1,352				16,939				18,291				6,181						09/2004		(1),(2),(3)
万豪庭院		盖瑟斯堡		28,580				5,128				30,522				—				4,372				5,128				34,894				40,022				5,902						03/2015		(1),(2),(3)
万豪庭院		水晶城，弗吉尼亚州		42,538				5,411				38,610				—				14,073				5,411				52,683				58,094				20,534						06/2005		(1),(2),(3)
万豪庭院		英国“金融时报”。劳德代尔		20,617				2,244				18,520				—				6,454				2,244				24,974				27,218				10,598						06/2005		(1),(2),(3)
万豪庭院		KS陆路公园		8,794				1,868				14,030				—				4,559				1,868				18,589				20,457				8,299						06/2005		(1),(2),(3)
万豪庭院		加利福尼亚州福蒂尔牧场		21,735				2,447				16,005				—				3,648				2,447				19,653				22,100				8,232						06/2005		(1),(2),(3)
万豪庭院		阿尔法雷塔		19,665				2,244				12,345				—				3,590				2,244				15,935				18,179				7,084						06/2005		(1),(2),(3)
万豪庭院		加利福尼亚州奥克兰		28,240				5,112				19,429				—				4,099				5,112				23,528				28,640				9,013						04/2007		(1),(2),(3)
万豪庭院		斯科茨代尔		23,600				3,700				22,134				—				4,884				3,700				27,018				30,718				10,337						04/2007		(1),(2),(3)
万豪庭院		Plano，TX		18,160				2,115				22,360				—				1,994				2,115				24,354				26,469				8,592						04/2007		(1),(2),(3)
万豪庭院		加利福尼亚州纽瓦克		34,960				2,863				10,723				—				1,678				2,863				12,401				15,264				4,413						04/2007		(1),(2),(3)
万豪庭院		曼彻斯特，CT		6,292				1,301				7,430				—				1,931				1,301				9,361				10,662				3,766						04/2007		(1),(2),(3)
万豪庭院		美国新泽西州巴斯克山脊		41,600				5,419				45,304				—				6,482				5,419				51,786				57,205				18,549						04/2007		(1),(2),(3)
万豪庭院		威奇托河		18,380				291				23,090				—				(1,108		)		291				21,982				22,273				2,887						06/2015		(1),(2),(3)

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A栏				B栏				C栏								D栏								E栏												F栏				G栏		H栏		第一栏
								初始成本								资本化成本 自购置								总账面金额 期末
酒店物业		位置		积存				土地				FF&E， 建筑物和 改进				土地				FF&E， 建筑物和 改进				土地				FF&E， 建筑物和 改进				共计				累积 折旧				建设 日期		采办 日期		收入 陈述
Marriott-Billerica的庭院		马里兰州波士顿		29,807				3,528				29,352				—				1,410				3,528				30,762				34,290				6,099						06/2015		(1),(2),(3)
霍姆伍德套房		匹兹堡，宾夕法尼亚州		25,492				1,906				28,093				—				2,781				1,906				30,874				32,780				5,132						06/2015		(1),(2),(3)
万豪酒店		布埃纳维斯塔湖		25,330				2,555				20,367				—				10,717				2,555				31,084				33,639				13,809						03/2004		(1),(2),(3)
万豪酒店		伊万斯维尔		7,830				961				5,972				(1		)		2,939				960				8,911				9,871				4,419						09/2004		(1),(2),(3)
万豪酒店		奥兰多角		25,687				6,554				40,539				—				19,672				6,554				60,211				66,765				22,529						06/2005		(1),(2),(3)
万豪酒店		瀑布教堂，弗吉尼亚州		26,151				2,752				34,979				—				7,376				2,752				42,355				45,107				17,299						06/2005		(1),(2),(3)
万豪酒店		加利福尼亚州圣迭戈		29,281				3,156				29,514				—				3,810				3,156				33,324				36,480				13,267						06/2005		(1),(2),(3)
万豪酒店		UT盐湖城		15,798				1,897				16,357				—				3,489				1,897				19,846				21,743				7,819						06/2005		(1),(2),(3)
万豪酒店		拉斯维加斯，NV		38,160				18,177				39,568				(6,184		)		(12,854		)		11,993				26,714				38,707				7,465						04/2007		(1),(2),(3),(4)
万豪酒店		凤凰城		23,680				4,100				23,187				—				2,655				4,100				25,842				29,942				9,014						04/2007		(1),(2),(3)
万豪酒店		Plano，TX		14,160				2,045				16,869				—				2,116				2,045				18,985				21,030				6,774						04/2007		(1),(2),(3)
万豪酒店		加利福尼亚州纽瓦克		37,760				3,272				11,706				—				2,586				3,272				14,292				17,564				5,272						04/2007		(1),(2),(3)
万豪酒店		曼彻斯特，CT		6,759				1,462				8,306				—				3,798				1,462				12,104				13,566				5,454						04/2007		(1),(2),(3)
万豪酒店		杰克逊维尔		9,865				1,997				16,084				—				10,214				1,997				26,298				28,295				9,129						05/2007		(1),(2),(3)
万豪酒店		斯蒂尔沃特，好的		7,911				930				15,070				(524		)		(7,185		)		406				7,885				8,291				1,377						06/2015		(1),(2),(3),(4)
贡品组合		Santa Fe，NM		25,000				8,094				42,058				—				1,049				8,094				43,107				51,201				1,453						10/2018		(1),(2),(3)
万豪的TownePlace套房		加利福尼亚州曼哈顿海滩		23,680				4,805				17,543				—				4,937				4,805				22,480				27,285				8,843						04/2007		(1),(2),(3)
丽思卡尔顿		亚特兰大，GA		97,902				2,477				80,139				—				31,229				2,477				111,368				113,845				21,266						03/2015		(1),(2),(3)
一海		佛罗里达州大西洋海滩		57,600				5,815				14,817				—				28,226				5,815				43,043				48,858				25,727						04/2004		(1),(2),(3)
文艺复兴		田纳西纳什维尔		207,000				20,671				158,260				—				33,589				20,671				191,849				212,520				32,689						03/2015		(1),(2),(3)
文艺复兴		加州棕榈泉		51,522				—				74,112				—				15,176				—				89,288				89,288				17,719						03/2015		(1),(2),(3)
喜来登酒店		安·阿博尔		35,200				4,158				35,042				—				4,570				4,158				39,612				43,770				5,387						06/2015		(1),(2),(3)
喜来登酒店		兰霍恩		12,880				2,037				12,424				—				9,270				2,037				21,694				23,731				10,860						07/2004		(1),(2),(3)
喜来登酒店		明尼苏达州明尼阿波利斯		20,933				2,953				14,280				—				5,909				2,953				20,189				23,142				9,417						03/2005		(1),(2),(3)
喜来登酒店		印第安纳波利斯		59,278				3,100				22,041				—				22,381				3,100				44,422				47,522				21,532						03/2005		(1),(2),(3)
喜来登酒店		安克雷奇，AK		26,331				4,023				39,363				—				19,502				4,023				58,865				62,888				23,437						12/2006		(1),(2),(3)
喜来登酒店		加利福尼亚州圣迭戈		36,160				7,294				36,382				—				7,893				7,294				44,275				51,569				17,483						12/2006		(1),(2),(3)
凯悦摄政		珊瑚山墙		63,200				4,805				50,820				—				27,599				4,805				78,419				83,224				28,276						04/2007		(1),(2),(3)
凯悦摄政		纽约Hauppauge		36,095				6,284				35,669				—				(1,085		)		6,284				34,584				40,868				6,512						03/2015		(1),(2),(3)
凯悦摄政		萨凡纳		69,224				14,041				72,721				—				13,781				14,041				86,502				100,543				17,958						03/2015		(1),(2),(3)
皇冠广场		基韦斯特		64,980				—				27,514				—				11,167				—				38,681				38,681				17,619						03/2005		(1),(2),(3)
皇冠广场		安纳波利斯市		—				—				9,903				—				119				—				10,022				10,022				4,658						03/2015		(1),(2),(3)
安纳波利斯历史旅馆		安纳波利斯市		18,658				3,028				7,833				—				8,387				3,028				16,220				19,248				8,962						03/2005		(1),(2),(3),(4)
湖道度假村及水疗中心		德克萨斯州奥斯汀		19,527				4,541				28,940				—				7,716				4,541				36,656				41,197				12,160						02/2015		(1),(2),(3)
银匠		芝加哥，伊利诺伊州		27,739				4,782				22,398				—				(1,871		)		4,782				20,527				25,309				3,507						03/2015		(1),(2),(3)
丘吉尔		华盛顿特区。		41,114				25,898				32,304				—				14,778				25,898				47,082				72,980				12,525						03/2015		(1),(2),(3)
梅罗斯		华盛顿特区。		75,454				29,277				62,507				—				(43		)		29,277				62,464				91,741				8,804						03/2015		(1),(2),(3)
勒帕维隆		新奥尔良，洛杉矶		43,750				10,933				51,549				(2,601		)		11,760				8,332				63,309				71,641				11,450						06/2015		(1),(2),(3)
阿什顿		英国“金融时报”。沃思		8,881				800				7,187				—				1,712				800				8,899				9,699				2,283						07/2014		(1),(2),(3)

---

A栏				B栏				C栏								D栏								E栏												F栏				G栏		H栏		第一栏
								初始成本								资本化成本 自购置								总账面金额 期末
酒店物业		位置		积存				土地				FF&E， 建筑物和 改进				土地				FF&E， 建筑物和 改进				土地				FF&E， 建筑物和 改进				共计				累积 折旧				建设 日期		采办 日期		收入 陈述
威斯汀		新泽西州普林斯顿		33,000				6,475				52,195				—				8,035				6,475				60,230				66,705				10,831						03/2015		(1),(2),(3)
W		亚特兰大，GA		48,800				2,353				54,383				—				4,542				2,353				58,925				61,278				8,589						07/2015		(1),(2),(3)
W		明尼苏达州明尼阿波利斯		51,843				8,430				79,713				—				5,008				8,430				84,721				93,151				9,327						11/2015		(1),(2),(3)
勒梅里登		明尼苏达州明尼阿波利斯		—				2,752				12,248				—				2,578				2,752				14,826				17,578				2,561						07/2015		(1),(2),(3)
靛蓝酒店		亚特兰大，GA		16,100				3,230				23,713				—				4,546				3,230				28,259				31,489				3,991						10/2015		(1),(2),(3)
世界探索		奥兰多角		—				1,432				9,870				(40		)		2,142				1,392				12,012				13,404				3,077						03/2011		(1),(2),(3)
共计				$	4,124,003			$	782,850			$	3,760,480			$	(12,077	)		$	913,006			$	770,773			$	4,673,486			$	5,444,259			$	1,335,816

_________________________

(1)建筑物的估计使用寿命为39年数.

(2)楼宇改善工程的估计使用寿命如下：7.5年数.

(3)估计家具和固定装置的使用寿命为1.5到5好几年了。

(4)数额包括减值费用。

		截至12月31日的年度，
		2019				2018				2017
房地产投资：
期初余额		$	5,287,463			$	5,064,294			$	5,054,564
加法		409,603				374,223				225,461
减值/注销		(136,658		)		(125,964		)		(111,820		)
出售/处置		(116,149		)		(25,090		)		(85,709		)
待售资产		—				—				(18,202		)
期末余额		$	5,444,259			$	5,287,463			$	5,064,294
累计折旧：
期初余额		1,182,244				1,028,379				894,001
折旧费用		269,664				258,441				247,220
减值/注销		(103,038		)		(102,410		)		(101,008		)
出售/处置		(13,054		)		(2,166		)		(11,364		)
待售资产		—				—				(470		)
期末余额		$	1,335,816			$	1,182,244			$	1,028,379
房地产投资净额		$	4,108,443			$	4,105,219			$	4,035,915