美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-q

(第一标记)

依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告

截至二零二零年一月三十一日止的季度统计数字

或

根据1934年证券交易所条例第13或15(D)条提交的☐过渡报告

从_

佣金档案号码：0-11306

价值线公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

纽约	13-3139843
(州或其他司法管辖区成立为法团或组织)	(国税局雇主识别号码)
第五大道551号，纽约，纽约	10176-0001
(主要行政办公室地址)	(邮政编码)

(212) 907-1500

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每一班的职称	交易符号	注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.10美元	价值	纳斯达克资本市场

用检查标记标明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类备案要求的限制。是的，没有☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是的，没有☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

大型加速过滤器☐加速过滤器☐非加速过滤器

规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。

是的，☐号码

注明发行人每一类别普通股的流通股数目，以最新可行日期为准。

班级	截至2020年3月10日未缴
普通股，每股面值0.10美元	9，636，471股

价值线公司

目录

		页码
	第一部分财务资料
项目1.	合并财务报表
	截至2020年1月31日和2019年4月30日的合并资产负债表	3
	截至2020年1月31日和2019年1月31日止的三个月和九个月的合并结算表	4
	截至2020年1月31日和2019年1月31日止的三个月和九个月综合收入汇总表	5
	截至2020年1月31日和2019年1月31日止的9个月现金流动合并汇总表	6
	截至2020年1月31日的9个月股东权益变动汇总表	7
	截至2019年1月31日的9个月股东权益变动汇总表	8
	合并精简财务报表附注	9
项目2.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	20
项目3.	市场风险的定量和定性披露	30
项目4.	管制和程序	32
	第二部分.其他资料
项目1.	法律程序	33
项目1A。	危险因素	33
项目2.	未登记的股本证券出售和收益的使用	33
项目4.	矿山安全披露	33
项目5.	其他资料	33
项目6.	展品	34
	签名	35

		一月三十一日，				4月30日
		2020				2019
		(未经审计)
资产
流动资产：
现金和现金等价物(包括短期投资2 739美元和5 617美元)		$	3,555			$	6,493
可供出售的证券			25,845				21,828
应收账款，扣除可疑账户备抵22美元和22美元			5,165				1,504
预付和可退还所得税			96				254
预付费用和其他流动资产			1,041				1,335
流动资产总额			35,702				31,414
长期资产：
对EAM信托的投资			59,612				58,625
限制性货币市场投资			469				469
财产和设备，净额			9,798				1,146
资本化软件和其他无形资产，净额			83				134
长期资产总额			69,962				60,374
总资产		$	105,664			$	91,788
负债与股东权益
流动负债：
应付帐款和应计负债		$	1,750			$	2,068
应计薪金			1,047				1,211
应付股息			1,928				1,933
应计所得税			-				180
经营租赁义务			925				-
未获收入			18,216				20,008
流动负债总额			23,866				25,400
长期负债：
未获收入			5,480				5,475
经营租赁义务			8,719				-
递延费用			-				765
递延所得税			13,253				12,624
长期负债总额			27,452				18,864
负债总额			51,318				44,264
股东权益：
普通股，面值0.10美元；授权股票30，000，000股；发行股票10，000，000股			1,000				1,000
额外已付资本			991				991
留存收益			55,660				48,598
按成本计算的库房库存(分别为360，455股和336，439股)			(5,315	)			(4,743	)
累计其他综合收入，扣除税后			2,010				1,678
股东权益总额			54,346				47,524
负债和股东权益合计		$	105,664			$	91,788

		最后三个月								最后的九个月
		一月三十一日，								一月三十一日，
		2020				2019				2020				2019
收入：
投资期刊及相关出版物		$	7,108			$	7,201			$	21,090			$	21,755
版权费			3,695				1,851				9,410				5,319
出版收入总额			10,803				9,052				30,500				27,074
费用：
广告推广			748				893				2,393				2,455
薪金和雇员福利			4,523				4,417				13,299				13,164
生产与分配			1,198				1,226				3,608				3,809
办公室和行政			1,205				1,103				3,417				3,203
总开支			7,674				7,639				22,717				22,631
业务收入			3,129				1,413				7,783				4,443
EAM信托公司的收入和利润利益			3,455				2,210				9,384				6,865
证券交易收入净额			167				140				451				377
所得税前收入			6,751				3,763				17,618				11,685
所得税规定			1,799				1,312				4,765				2,828
净收益		$	4,952			$	2,451			$	12,853			$	8,857
每股收益，基本和充分稀释		$	0.51			$	0.25			$	1.33			$	0.91
加权平均普通股数			9,640,949				9,687,252				9,652,805				9,688,681

		最后三个月								最后的九个月
		一月三十一日，								一月三十一日，
		2020				2019				2020				2019
净收益		$	4,952			$	2,451			$	12,853			$	8,857
其他综合收入(损失)，扣除税后：
有价证券未实现损益的变化，扣除税后			(30	)			164				332				345
其他综合收入(损失)			(30	)			164				332				345
综合收入		$	4,922			$	2,615			$	13,185			$	9,202

		最后的九个月
		一月三十一日，
		2020				2019
业务活动现金流量：
净收益		$	12,853			$	8,857
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额：
折旧和摊销			202				287
EAM信托公司无表决权收入利息			(8,389	)			(6,060	)
EAM信托的无表决权利润利息			(995	)			(805	)
从EAM信托基金收到的分发			8,397				6,785
递延所得税			370				377
递延租金			78				(67	)
其他，净额			-				(45	)
经营资产和负债的变化：
未获收入			(1,787	)			(1,626	)
应付帐款和应计费用			(318	)			(403	)
应计薪金			(164	)			(307	)
应计所得税			(182	)			1
预付和可退还所得税			158				231
预付费用和其他流动资产			294				95
应收账款			(3,661	)			(1,953	)
调整总额			(5,997	)			(3,490	)
经营活动提供的净现金			6,856				5,367
投资活动的现金流量：
购买列为可供出售的权益证券			(1,716	)			-
购买可供出售的固定收益证券			(6,931	)			(5,624	)
出售列为可供出售的固定收益证券的收益			5,223				4,638
购置财产和设备			(2	)			(6	)
资本化软件的支出			-				(98	)
用于投资活动的现金净额			(3,426	)			(1,090	)
来自筹资活动的现金流量：
按成本购买国库券			(572	)			(331	)
支付的股息			(5,796	)			(5,523	)
用于筹资活动的现金净额			(6,368	)			(5,854	)
现金和现金等价物净减额			(2,938	)			(1,577	)
期初现金、现金等价物和限制性现金			6,962				6,410
期末现金、现金等价物和限制性现金		$	4,024			$	4,833

		普通股								额外缴费				国库券								留用				累计其他综合
		股份				金额				资本				股份				金额				收益				收入				共计
2019年4月30日结余			10,000,000			$	1,000			$	991				(336,439	)		$	(4,743	)		$	48,598			$	1,678			$	47,524
净收益																							12,853								12,853
有价证券未实现收益的变化，扣除税后																											332				332
购买国库券															(24,016	)			(572	)											(572	)
宣布股息																							(5,791	)							(5,791	)
2020年1月31日结余			10,000,000			$	1,000			$	991				(360,455	)		$	(5,315	)		$	55,660			$	2,010			$	54,346

		普通股								额外缴费				国库券								留用				累计其他综合
		股份				金额				资本				股份				金额				收益				收入				共计
2018年4月30日结余			10,000,000			$	1,000			$	991				(308,380	)		$	(4,135	)		$	44,902			$	783			$	43,541
净收益																							8,857								8,857
有价证券未实现收益的变化，扣除税后																											345				345
购买国库券															(15,724	)			(331	)											(331	)
宣布股息																							(5,521	)							(5,521	)
2019年1月31日结余			10,000,000			$	1,000			$	991				(324,104	)		$	(4,466	)		$	48,238			$	1,128			$	46,891

附注1-重大会计政策的组织和摘要：

价值线公司(“价值线”或“VLI”，并与其子公司“公司”一起)在纽约州成立。用于描述公司、其产品及其子公司的名称“Value Line”是公司的注册商标。该公司的核心业务是生产投资期刊及其基础研究，并根据书面协议向第三方提供某些价值线版权、价值线商标和价值线专利排名系统结果和其他专有信息，以便用于第三方管理和销售的投资产品和其他目的。本公司对EULAV资产管理(EAM)持有大量投资，从EAM中收取公司无表决权收入利息和无表决权利润利息的款项。成立EAM是为了向价值线共同基金(“价值线基金”或“基金”)提供投资管理服务。

截至2020年1月31日和2019年4月30日的合并资产负债表是根据证券和交易委员会(“证券交易委员会”)的中期报告要求编制的，分别来自未经审计的临时合并合并财务报表和已审计综合财务报表。管理层认为，所附的未经审计的临时合并合并财务报表载有所有被认为是公允列报所必需的调整数(除下文所述外，包括正常的经常性应计项目)。本报告应与2019年7月25日提交证券交易委员会的截至2019年4月30日会计年度的公司年度报告(“表10-K”)中的审定财务报表和脚注一并阅读。本报告所涵盖的业务结果不一定表明全年的业务结果。

估计数的使用：

按照美国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制财务报表，要求管理层作出影响某些报告金额和披露的估计和假设。因此，实际结果可能与这些估计数不同。

合并原则：

公司遵循财务会计准则委员会(“FASB”)主题810“合并”的指导方针，以确定是否应该合并对可变利益实体(VIE)的投资。VIE是这样一个法律实体：(1)股权投资者没有足够的风险股权投资，使该实体能够独立地为其活动融资；(2)风险股东没有吸收损失的义务，没有获得剩余回报的权利，也没有就实体对实体经济业绩影响最大的活动作出决定的权利。VIE中可变权益的持有人必须合并该实体，如果确定该实体在VIE中拥有控制性财务权益，因此它是主要受益人。确定VIE中的控制性财务权益的依据是一项定性评估，以确定可变利益持有人(如果有的话)，该权利人(1)有权指导VIE的活动，而这些活动对VIE的经济绩效影响最大；(2)吸收实体损失的义务或从可能对竞争对手产生重大影响的实体获得利益的权利。会计指南要求公司对公司是否是VIE的主要受益人进行持续评估，公司已经确定它不是VIE的主要受益人(见注3)。

根据FASB的主题810，合并了公司拥有控制权的子公司的资产、负债和经营结果。所有重要的公司间账户和交易都在合并过程中被取消。2010年12月23日，该公司完成了重组交易，并根据FASB的主题810对相关子公司进行了重组。作为重组交易的一部分，该公司在新实体EULAV资产管理公司(一个特拉华州法定信托(“EAM”或“EAM”)中获得了可观的无表决权收入利息(不包括分配收入)和可观的无表决权利润权益。该公司依靠FASB的ASC Topics 323和810中的指导，决定不合并其在EAM的投资，并根据权益会计方法对此类投资进行核算。公司将其无表决权收入和无表决权利润利息收入作为低于营业收入的单独项目，在合并的合并损益表中报告其收到的金额。

收入确认：

根据产品的不同，“价值链”期刊和相关出版物的订阅实现可以通过互联网以印刷品或数字方式获得。订阅的长度随产品和订阅者收到的优惠而不同。通常，订阅是作为年度订阅提供的，大多数订阅是预先支付的。订阅收入扣除折扣后，当产品在订阅期内向客户提供服务时，将按直线按比例确认。因此，在资产负债表日期后完成订阅所赚取的订阅费，在当期和长期负债中显示为未赚得的收入。

版权法费用来自根据书面协议向第三方提供某些价值线商标和价值线专利排名系统的结果，用于为第三方销售产品选择证券，包括单位投资信托、年金和交易所交易基金(“ETF”)。本公司以资产为基础的版权费用时，交付给客户指定的个人协议。收入按月确认，并在协议期限内按季度或提前收到，而且，由于收入是以资产为基础的，因此将随着基础投资组合的市场价值的增加或减少而波动。

对未合并实体的投资：

根据FASB的ASC 323，该公司使用权益会计方法对其不合并实体EAM的投资进行了核算。权益法是一种适当的方法，用于确认GAAP在投资所依据的经济资源中所衡量的增减。根据权益法，投资者在被投资人在其财务报表中报告的期间内，而不是在被投资人宣布股息或分配的期间内，确认其在被投资人的收益或损失中所占份额。投资者根据被投资人确认的收益或亏损份额调整投资的账面金额。

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

公司在EAM的“利益”，价值线基金分销商的投资顾问和唯一成员，包括EAM信托协议中定义的EAM中的“无表决权收入利息”和“无表决权利润权益”。根据EAM调整后的总收入(不包括EULAV证券的分配收入(“收入利息”))，公司有权获得41%至55%的无表决权收入利息。无表决权利润利息使公司有权获得EAM利润的50%，但须按EAM信托协议(“利润利息”)的规定进行某些有限的调整。收入利息和至少90%的利润利息每季度分配给EAM的所有股东，包括价值线。在重组日期之后，公司在EAM的收入利息不包括参加EAM的子公司EULAV证券的服务费和分销费。在重组交易后，公司将其在EAM中的无表决权收入和无表决权利润权益作为股权会计方法下的非营业收入。尽管该公司对EAM的经营和财务政策没有控制权，但根据EAM信托协议，该公司有权从EAM的收入和利润中分得份额。

最近的会计公告：

2016年2月，FASB发布了ASU第2016-02号“租约(主题842)”。本ASU要求，对于一年以上的租约，承租人在财务状况表中确认使用权资产，代表租赁期限内使用标的资产的权利，租赁负债，代表支付租赁付款的责任。它还要求，对于融资租赁，承租人确认租赁责任的利息费用，与收益表中的使用权资产摊销分开，而对于经营租赁，这些金额应确认为合并费用。该公司于2019年5月采用了该ASU，采用了修改后的追溯方法(见注12)。

2016年8月，财务会计准则委员会发布了“某些现金收入和现金付款分类”(新问题工作队的共识)(“ASU 2016-15”)会计准则更新第2016-15号，在2017年12月15日以后的财政年度以及这些财政年度的中期内对公共商业实体生效。“ASU 2016-15”修正案涉及八个具体的现金流动问题，适用于所有需要在ASC专题230“现金流量表”下提交现金流量表的实体。该公司在2019年第一季度采用了ASU 2016-15.

FASB发布了ASU第2014-09号“与客户签订合同的收入(主题606)”，其中要求一个实体确认收入，说明向客户转让承诺的货物或服务的数额，以反映其预期有权获得的作为这些货物或服务的报酬。此外，ASU第2014-09号要求披露与客户签订的合同所产生的收入和现金流量的性质、数额、时间和不确定性。ASU No.2014-09取代了大多数现有的美国GAAP收入确认原则，它允许使用回顾性或累积效应转换方法。ASU第2014-09号适用于2017年12月15日以后开始的年度报告期，包括这些年度期间内的中期。该公司在2019年财政年度第一季度采用了ASU第2014-09号，这对公司合并的精简财务报表和相关披露没有重大影响。

2016年11月，FASB发布了ASU第2016-18号“现金流动声明(主题230)：限制现金(FASB新兴问题工作队的共识)”，适用于2017年12月15日以后开始的年度报告期，包括这些年度期间内的中期。此ASU要求对现金流量表中所示期初和期末金额进行调节，包括现金、现金等价物和一般称为限制性现金等价物或限制性现金等价物的数额。该公司在2019年第一季度采用了ASU第2016-18号，这对公司合并的精简财务报表和相关披露没有重大影响。

2018年6月21日，美国最高法院推翻了1992年的判决奎尔它保护公司通过普通承运人将物品运送到一个没有实体存在的州，而不必在这样的州征收销售税。该公司已将各种州法律的影响纳入其业务，并将继续这样做。

证券估值：

该公司的证券被归类为现金等价物和可供出售的股票，包括主要投资于短期美国政府证券和包括ETF在内的股票的货币市场基金的股票，并根据FASB的ASC 820的公允价值计量主题的要求进行估值。综合资产负债表中反映的可供出售的证券在市场上估值，未实现损益扣除适用的税金后，作为股东权益的一个单独组成部分报告。分类为待售证券销售的已实现损益记录在交易日的收益中，并按确定的成本法确定。

该公司将其可供出售的证券归类为流动资产，以适当反映其流动性，并在必要时确认其拥有可供出售的流动资产这一事实。

在证券交易所上市的证券和ETF股票的市场估值是根据每个月最后一个营业日的收盘价计算的。公司固定期限美国国债证券的市场价值是根据公开报价的市场价格来确定的。现金等价物包括对货币市场基金的投资，这些基金主要投资于根据1940年法案第2a-7条规则估值的美国政府证券。

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

FASB ASC的公允价值度量主题将公允价值定义为公司将一项投资及时出售给投资主体或最有利的市场中的独立买家时将获得的价格。公允价值计量专题建立了三层层次结构，以最大限度地利用可观测的市场数据，尽量减少使用不可观测的投入，并为披露目的建立公允价值计量的分类。投入广泛地指市场参与者在为资产或负债定价时使用的信息，包括关于风险的假设。风险的例子包括用于衡量公允价值的特定估值技术中固有的风险，例如对估值技术的投入所固有的风险。输入可分为可观测或不可观测。可观察的投入是反映市场参与者在根据独立于报告实体的来源获得的市场数据制定资产或负债定价时所使用的假设的投入。不可观察的投入是指反映报告实体自己对市场参与者在根据现有最佳信息制定资产或负债定价时所使用的因素所作的假设的投入。

输入的三层层次结构在下面列出的三大层次中进行了总结。

一级-活跃市场相同投资的报价

第二级-其他可观察到的重要投入(包括类似投资的报价、利率、预付速度、信贷风险等)

第三级-重要的不可观测的投入(包括公司自己确定投资公允价值的假设)

以下概述公司投资的公允价值计量水平：

该公司没有其他金融工具，如期货、远期和互换合约。在截至2020年1月31日和2019年4月30日的期间，既没有二级投资，也没有三级投资。本公司没有任何受公允价值衡量的负债。

广告费用：

本公司所发生的广告费用。

所得税：

公司根据FASB的ASC的所得税主题计算其所得税规定。递延税负债和资产因综合精简财务报表中所反映的事件的预期未来税务后果而确认。递延税负债和资产是根据账面价值与特定资产和负债的税基之间的差异确定的，采用的税率目前适用于预计差额将逆转的年份。该公司在2018年第一季度采用了ASU 2015-17所得税(主题740)的规定，现在将所有递延税归类为合并精简资产负债表上的长期负债。

FASB ASC的所得税主题为所有实体规定了一个最低限度，以便财务报表确认在提交纳税申报表时所采取的立场的好处(包括某一实体是否应在某一司法管辖区纳税)，并要求作出某些扩大的税务披露。截至2020年1月31日，管理层已根据法定时效审查了仍须接受税务审计的年度的税收状况，评估了其影响，并确定对公司的财务报表没有重大影响。

每股收益：

每股收益是根据每个期间未清偿的普通股和普通股等值的加权平均股份数计算的。在此期间重新获得的任何股份按其已发行期间的部分加权。本公司没有任何潜在的稀释普通股，从已发行的股票期权，认股权证，限制性股票，或限制性股票单位。

现金和现金等价物：

为了现金流量表的合并，公司认为银行持有的所有现金和最初期限不到三个月的短期流动投资都是现金和现金等价物。截至2020年1月31日和2019年4月30日，投资于投资于短期美国政府证券的货币市场共同基金的现金等价物分别为2，739，000美元和5，617，000美元。

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

附注2-投资：

可供出售的证券：

根据FASB的ASC 320、投资-债务和股票证券，公司及其子公司持有的投资被归类为可供出售的证券。公司的所有可供出售的证券都很容易上市，或者期限在12个月或更短的时间内，并被归类为合并资产表上的流动资产。

股票证券：

在合并资产负债表上被归类为可供出售的股票证券，包括为股利收益持有的交易所交易基金，这些基金试图复制某些股票指数的表现，以及主要持有金融机构优先股的交易所交易基金。

截至2020年1月31日和2019年4月30日，分类为可供出售的股票证券的总成本，其中包括对SPDR系列信托S&P股利ETF(SDY)、第一信托价值线股利指数(FVD)、Invesco Financial首选ETF(PGF)、Selected公用事业选择部门SPDR ETF(XLU)、First Trust Value Line 100 ETF(FVL)、ProShares Trust S&P 500股利溢价ETF(Nobl)、iShares Selecres ETF(DVY)和EAM管理下在Charles Schwab管理下的股票证券组合的总投资总额分别为10，257，000美元和8，541，000美元，公允价值分别为12，861，000美元和10，622，000美元。

在截至2020年1月31日或2019年1月31日的9个月内，没有股票证券的销售或收益。截至2020年1月31日，被列为可供出售的股票证券的未实现收益总额增加了523，000美元，扣除递延税24万美元后，计入了合并资产负债表的股东权益。截至2019年1月31日，可供出售的权益证券未实现收益总额增加了404，000美元，扣除递延税额85，000美元，已计入合并资产负债表的股东权益。

股票证券投资价值的变化记在合并精简财务报表的其他综合收益中。当证券出售、到期或赎回时，已实现损益在交易日记录在合并的损益表中。截至2020年1月31日和2019年4月30日，累计其他综合收入包括未实现收益2 604 000美元和2 081 000美元，扣除递延税677 000美元和437 000美元。

截至二零二零年一月三十一日，可供出售的证券的账面价值及公允价值如下：

截至2019年4月30日，可供出售的证券的账面价值及公允价值如下：

政府债务证券(固定收益证券)：

固定收益证券包括美国联邦、州和地方政府发行的存单和证券。截至二零二零年一月三十一日，按可供出售的固定收益证券分类的总成本及公允价值如下：

截至2019年4月30日，按可供出售的固定收益证券分类的总成本及公允价值如下：

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

在截至2020年1月31日和2019年1月31日的9个月内，政府债券到期和出售的收益分别为5，223，000美元和4，638，000美元。截至2020年1月31日，固定收益证券的未实现总收益增加6.9万美元，扣除递延所得税20，000美元的可供出售部分，被纳入合并资产负债表的股东权益中。截至2019年1月31日，固定收益证券未实现收益总额增加34，000美元，其中扣除递延所得税8，000美元后，已计入合并资产负债表的股东权益。截至2020年1月31日和2019年4月30日，累计其他综合收入包括未实现收益112，000美元和43，000美元，扣除递延税29，000美元和9，000美元。

截至2020年1月31日及2019年4月30日，政府债券的平均收益率分别为2.30%及2.09%。

证券交易收入：

证券交易收入包括：

对未合并实体的投资：

权益法投资：

截至2020年1月31日和2019年4月30日，该公司在合并资产负债表上对EAM信托的投资分别为59，612，000美元和58，625，000美元。

VLI在2020年1月31日和2019年4月30日对EAM的投资价值，反映了最初贡献资本55，805，000美元的公允价值，其中包括超出VLI对EAM资本账户贡献的5，820，000美元的现金和流动证券，加上VLI在EAM非投票收入中所占的份额，以及EAM通过合并资产负债表之日对VLI进行季度分配的无表决权利润。

预计EAM将有足够的流动资金和足够的利润来开展其目前和未来的业务，因此EAM将不需要额外的资金。

公司监测其在EAM信托基金的投资是否受损，以确定是否发生了可能对投资的公允价值产生重大不利影响的事件或环境变化。减值指标包括但不限于以下方面：(A)被投资方的收益表现、资产质量或业务前景显著恶化；(B)被投资方的监管、经济或技术环境发生重大不利变化；(C)被投资方经营的行业的总体市场状况发生重大不利变化；(D)对被投资方能否继续作为持续经营企业的能力产生重大关切的因素，如现金流量负数、周转资本不足或不遵守法定资本和监管要求等。EAM在2020或2019财政年度没有记录任何资产减值损失。

EAM向该公司提供的投资管理业务的组成部分如下：

(1)表示EAM在落实ValueLine的无表决权收入利息后的净收益，但在将其50%的无表决权利润利息分配给投票利润利益持有人和公司之前。

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

(1)在2020年1月31日和2019年4月30日，EAM的负债总额包括应付VLI的应计无表决权收入利息和无表决权利润利息分别为3，413，000美元和2，420，000美元。

附注3-可变利益实体

该公司保留了EAM的无表决权收入利息和50%的无表决权利润权益。EAM是由于2010年12月23日的重组交易而成立的，其目的是进行以前由该公司经营的资产管理和共同基金分配业务。EAM被认为是与公司有关的竞争对手。该公司在定性评估EAM的目的和设计、EAM中可变利益的条款和特点以及EAM的风险产生和传递给可变利益者的基础上，决定将EAM合并为VIE。除EAM外，本公司对任何其他VIEs均无利害关系。

该公司已确定，它在EAM没有控制的财务利益，因为它没有权力指导EAM的活动，最重要的影响其经济业绩。Value Line不持有EAM的任何有表决权股票，也不参与EAM的日常活动或运营。虽然EAM信托协议规定了价值线的某些同意权，并载有与EAM活动有关的某些限制性公约，但这些都被视为保护权利，因此价值线并不保持对EAM的控制。

此外，尽管EAM有望盈利，但也存在亏损经营的风险。虽然EAM的所有利润利益股东都受制于基于EAM经营风险的可变性，但Value Line在EAM中的无表决权收入利息是EAM收入中的首选权益，而不是EAM的利润权益，Value Line因此认为，相对于利润利益的其他持有者，它所承受的风险要小得多。

除了EAM信托协议中的合同约定外，公司没有向EAM提供任何明确或隐含的财务或其他支持。Value Line今后没有义务为EAM提供资金，因此，除了最初的投资和在EAM中保留的任何未分配的收入和利润利益之外，没有遭受任何损失。下表列出了EAM的总资产、因参与EAM而遭受损失的最大风险，以及该公司在其合并资产负债表上记录的资产和负债价值，以反映其对EAM的兴趣。

(1)在合并资产负债表上报告的长期资产。

附注4-补充现金流量信息：

现金、现金等价物和限制现金的对账：

下表对现金流量表中的现金、现金等价物和限制性现金进行了核对，其总额与现金流量表中所列相同数额的总额相同。

缴纳所得税：

该公司按以下方式缴纳所得税：

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

附注5-雇员分享利润及储蓄计划：

公司及其子公司的所有雇员基本上都是价值链公司的成员。利润分享和储蓄计划(“计划”)。一般而言，这是一项符合条件的供款计划，规定公司每年可酌情供款，而该供款是根据合资格雇员的薪金和计划所界定的综合净营业收入数额而厘定的。截至2020年1月31日和2019年1月31日的9个月中，利润分享计划的估计缴款分别为423，000美元和398，000美元，它们作为薪金和雇员福利费用列入合并的收入汇总表。

附注6-综合收入：

FASB的ASC综合收入主题要求报告除业务净收入外的综合收入。综合收入是一种更具包容性的财务报告方法，包括披露在计算净收入时不承认的某些财务信息。

截至2020年1月31日和2019年1月31日，该公司持有主要由相对股息收益率较高的ETF组成的股票证券，这些ETF被归类为合并资产负债表上可供出售的证券。截至2020年1月31日和2019年1月31日，该公司还拥有由美国联邦、州和地方政府发行的存单和证券组成的固定收益证券，这些证券被归类为合并资产负债表上可供出售的证券。扣除递延所得税后，这些证券的估值变化已记录在公司综合资产负债表中的其他综合收益中。

截至2020年1月31日的9个月综合收入和股东权益变动汇总表中所列的综合收益构成部分如下：

截至2019年1月31日的9个月综合收入和股东权益变动汇总表中所列的综合收入构成部分如下：

附注7-与缔约方有关的交易：

投资管理(概览)：

本公司拥有可观的无表决权收入和无表决权利润权益，为EAM资产管理公司提供价值线互助基金。因此，该公司不再将这一业务报告为单独的业务部门，尽管它仍然对该业务产生的现金流保持着很大的兴趣，并将获得无表决权收入和无表决权利润利息，如下文所述。

截至2020年1月31日，EAM管理和/或分配的价值线基金的总资产为37.5亿美元，比EAM管理和/或分配的价值线基金截至2019年1月31日的总资产26.8亿美元高出40%。

公司在EAM的无表决权收入和无表决权利润权益使其有权从EAM的共同基金和独立帐户业务中获得EAM收入的41%至55%(不包括分配收入)的季度分配，以及EAM剩余利润的50%(在某些有限情况下暂时增加)。投票权利益持有人将获得EAM剩余利润的50%。根据EAM信托协议的规定，每个会计季度的分配不少于EAM利润的90%。价值线在EAM收入中所占的百分比按每个会计季度计算。适用于2020年第三季度的非投票收入利息百分比为51.03%。

EAM信托-VLI的无表决权收入和无表决权利润利益：

本公司持有EAM的无表决权收入和无表决权利润权益，使公司有权从EAM获得41%至55%的共同基金和独立帐户业务的投资管理费收入。EAM目前没有单独管理的帐户费用。该公司在EAM中记录了来自其无表决权收入利息和无表决权利润权益的收入如下：

截至2020年1月31日，该公司对EAM的投资包括应收款项3，413，000美元，即无表决权收入份额和无表决权利润份额的季度分配。这笔款项后来支付。

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

与母公司的交易：

在截至2020年1月31日和2019年1月31日的9个月内，该公司分别获得259，000美元和256，000美元的补偿，以支付给母公司Arnold Bernhard和Co.公司的款项和提供的服务。(“父母”)。截至2020年1月31日和2019年4月30日，合并资产负债表上没有母公司的应收账款。

本公司是与母公司签订的一项分税制安排的一方，该协议将两家公司之间的税务责任分配给母公司。在截至2020年1月31日和2019年1月31日的9个月内，该公司分别向母公司支付了3，325，000美元和2，050，000美元的联邦税款。

截至2020年1月31日，母公司持有公司普通股流通股89.57%。

附注8-联邦、州和地方所得税：

根据FASB的ASC所得税主题的要求，公司的所得税规定包括：

2017年12月22日，H.R.1，最初被称为减税和就业法案(“税法”)颁布。从2018年1月1日起，税法将美国联邦所得税税率(“联邦税率”)从35%降至21%。因此，该公司在2020年财政年度和其后每年使用21%的联邦税率计算联邦所得税费用。

截至2020年1月31日和2019年1月31日止的9个月中，实际有效所得税税率分别占税前普通收入的27.05%和24.20%。在截至2020年1月31日的季度内，实际税率的提高主要是由于州和地方税收立法的变化以及2019财政年度降低纽约市税收分配系数对递延税的影响而导致的州和地方所得税的增加。除了税法的变化外，公司年度化的总体有效税率也会波动，其中包括但不限于税前收入项目的增减、公司在税收管辖范围之间的地理利润组合、各地区采用的征税方法、对现行税法的新解释以及与税务当局达成的裁决和解决办法。

递延所得税作为负债，是为公司资产和负债的财务报告基础和税基之间的临时差额提供的。产生公司长期递延税负债的临时差额所产生的税收影响如下：

在每个中期报告期结束时，公司估计适用于整个财政年度的有效所得税税率。该公司使用确定的有效所得税税率，规定每年迄今为止的所得税，并反映任何税法变化和在发生期间发生的某些其他离散事件的税收效果。

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

所得税的规定不同于适用的美国法定所得税税率对税前收入适用的所得税数额，原因如下：

该公司认为，截至2020年1月31日，没有实质性的不确定的税收状况需要根据公认会计原则披露。

公司包括在母公司的合并联邦所得税申报表中。公司有一份税务分担协议，要求它向母公司支付相当于公司责任/(利益)的税款，就好像它提交了一份单独的申报表。从2017年4月30日终了的财政年度开始，由于国家税务条例的变化，该公司在某些州统一向母公司提交合并所得税申报表。该公司预计不会有任何重大的税收影响，从改变到单一的国家税收申报。

该公司的联邦所得税申报表(包括在母公司的综合报税表中)以及截至2016至2018年的财政年度的州和城市纳税申报表须接受税务当局的审查，通常在向税务机关提交三年后进行审查。该公司目前正在对截至2015年4月30日的财政年度进行联邦税务审计，预计不会对财务报表产生重大影响。

附注9-财产和设备：

财产和设备是按成本携带的。折旧和摊销是在资产的估计使用寿命上使用直线法提供的，或者在租赁权改进的情况下，用于租赁剩余条款的折旧和摊销。就所得税而言，家具和设备的折旧采用加速方法计算，房屋和租赁权的改进按规定的延长纳税年限折旧。合并资产负债表上的财产和设备净额由以下部分组成：

注10-为内部使用开发的计算机软件的成本核算：

公司采用了立场98-1(SOP 98-1)的规定，即“为内部使用开发的计算机软件的成本核算”。SOP 98-1要求公司将与开发或购买用于内部使用的软件相关的许多成本作为长期资产资本化，并以系统和合理的方式在软件的估计使用寿命内摊销这些成本。这些费用在发生时，在资产的预期使用寿命内，通常为3至5年进行资本化和摊销。在截至2019年1月31日的9个月内，该公司资本化了与开发供内部使用的软件有关的第三方程序员的费用98，000美元。截至2020年1月31日和2019年1月31日的9个月内，摊销费用总额分别为5.2万美元和10.7万美元。

在截至2020年1月31日的9个月内，该公司没有产生也没有资本化与第三方程序员的费用或开发供内部使用的软件有关的支出。

附注11-国库券和回购计划：

2018年10月19日，公司董事会批准了一项股票回购计划，授权回购公司普通股的股份，总收购价为200万美元。回购可不时在公开市场上按现行市场价格进行，在市场以外的谈判交易中进行，也可以在大宗购买或其他情况下进行。回购计划可在任何时候由公司酌情中止或中止，而且没有确定的到期日。

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

按成本计算的国库股票包括：

(1)包括在2011年1月核准、2012年1月到期的前回购计划期间获得的85 219股；2011年1月之前收购的18 400股。

(2)包括在2012年9月批准并于2018年10月到期的300万美元回购计划中购买的207 047股股票。

(3)包括在2018年10月批准的200万美元回购计划中获得的49，789股股票。

附注12-租赁：

2016年2月，FASB发布了ASU第2016-02号“租约(主题842)”。本ASU要求，对于一年以上的租约，承租人在财务状况表中确认一项使用权资产，即在租赁期限内使用相关资产的权利，以及一项租赁负债，即支付租赁付款的责任。它还要求，对于融资租赁，承租人确认租赁责任的利息费用，与收益表中的使用权资产摊销分开，而对于经营租赁而言，这些数额应确认为合并费用。该公司于2019年5月采用了该ASU，采用了经过修改的回顾性方法。

该公司采用ASU 2016-02年ASU 2018-11修正案所允许的修改后的追溯过渡方法，提供了另一种修改的回顾性过渡方法。因此，公司不需要根据标准的影响调整其比较期财务信息，也不要求在通过之日(即2019年5月1日)之前公布新的租赁要求。公司选择采用FASB提供的过渡性救济，因此没有重新评估(1)现有合同或过期合同是否包含租约，(2)现有或过期租约的租赁分类，或(3)以前资本化的初始直接成本核算。

该公司租赁纽约，纽约和一个仓库和附属办公空间林德赫斯特，新泽西州。该公司已评估这些租约，并确定它们是在ASU 2016-02指导下的经营租赁。

使用权资产最初是按成本计量的，其中包括按租赁开始之日或之前所作租赁付款调整后的租赁负债净现值的初始数额，再加上所产生的任何初始直接费用减去所收到的任何租赁奖励。就经营租赁而言，使用权资产随后按租赁负债净现值的账面金额，加上初始直接费用，再加上(减去)任何预付(应计)租赁付款，减去未摊销的租赁奖励余额。

2019年5月1日，该公司记录了一项价值9，575，000美元的使用权资产，即10，340，000美元的租赁负债，根据以前记录的未摊销租赁激励因素进行了调整，数额为765，000美元。使用权资产将在剩余租赁期限内摊销，数额等于计算出的租赁付款总额直线费用减去按剩余租赁负债计算的月利息之间的差额。截至2020年1月31日，该公司在其合并资产负债表中记录在资产和设备上的长期租赁资产为879.9万美元。

本公司将确认租赁费用，计算为在剩余租赁期限内按直线分配的剩余租赁成本。租赁费用将作为连续性业务的一部分列于合并的合并损益表中。在截至2020年1月31日的9个月中，该公司确认了1，125，000美元的租赁费用。

截至二零二零年一月三十一日止的九个月内，该公司共支付了一千零四万七千元与租约有关的租金。作为一项业务租赁的付款，1 047 000美元将在合并现金流量表中列为业务活动。

价值线公司

合并精简财务报表附注

(二零二零年一月三十一日)

(未经审计)

公司的租约一般不提供隐含利率，因此，公司估计自开始之日起递增借款利率或IBR，以确定其经营租赁负债的现值。根据ASC 842的定义，IBR是指该公司在类似的经济环境下，以类似的期限以担保方式借款的利息，其数额相当于租赁付款。下表将未来未贴现的最低租赁付款与汇总综合资产负债表截至2020年1月31日确认的业务租赁负债总额对账：

*不包括截至2020年1月31日的9个月

附注13-限制性现金和存款：

限制货币市场投资于2020年1月31日合并精简资产负债表上的非流动资产，包括469，000美元，即投资于一家银行货币市场基金的现金，该基金获得一张信用证(“LOC”)，金额为469，000美元，作为该公司纽约市租赁公司办公设施的保证金。

注14-浓度：

在截至2020年1月31日的9个月内，30，500，000美元的出版总收入中，30.85%来自单一客户。

注15-信贷风险集中：

可能使公司集中信贷风险的金融工具主要是现金存款。每家机构的账户由联邦存款保险公司(“FDIC”)承保，最高可达250，000美元。截至2020年1月31日和2019年1月31日，该公司分别拥有1，782，000美元和2，650，000美元，超过FDIC保险限额。管理层已得出结论，根据对手方的信誉，超额不构成重大风险。