美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报

2019年12月31日终了的财政年度

佣金档案号码：cpc 000-16509

公民公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

(512) 837-7100

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(G)条登记的证券

无

(职称)

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人，请勾选。

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，则用复选标记表示。

用支票标记说明登记人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的较短期限)。

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“外汇法”第12b-2条规则中“大型加速申报”、“加速申报”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。奥

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。

截至2019年6月30日，注册人非附属公司持有的A类普通股的总市值约为357，975，962美元。

截至2020年3月4日已发行普通股数量。

甲级：49，341，062

B类：非标化1，001，714

以参考方式合并的文件

本报告第三部分以提及方式纳入了与2020年股东年会有关的最终代理材料的某些部分(“2020年委托书”)。2020年委托书将在本报告所涉会计年度结束后120天内提交证券交易委员会。

此页有意保留空白。

目录

 

前瞻性陈述

 

这份关于表10-K(“表10-K”)的年度报告载有1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。许多前瞻性陈述载于本表格10-K第二部分第7项，标题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。前瞻性陈述根据某些假设提供当前对未来事件的预期，并包括与任何历史或当前事实不直接相关的任何陈述。前瞻性声明也可以用诸如“未来”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“将”、“可能”、“可以”、“可能”、“可能”等词语来识别。前瞻性陈述不能保证未来的业绩，公司的实际结果可能与前瞻性声明中讨论的结果有很大不同。可能造成这种差异的因素包括但不限于本表格第一部分第1A项中在“风险因素”标题下讨论的因素。除法律规定外，本公司不承担因任何原因修改或更新任何前瞻性报表的义务。

美国证券交易委员会(SEC)拥有一个网站，其中包含报告、委托书和信息陈述，以及包括该公司在内的发行人的其他信息，该文件以电子方式提交给证券交易委员会。公众可以在http://www.sec.gov.获得公司向证交会提交的任何文件我们还免费通过我们的互联网网站(http://www.citizensinc.com)，Our的年度报告表10-K、季度报告的表格10-Q、当前的表格8-K报告、高级人员和董事提交的第16节报告、新闻稿，并在适用的情况下，修改根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)条提交或提供的报告，在我们以电子方式将这些报告提交或提供给，我们不包括在我们的网站上的任何信息，作为本年度报告的一部分，或通过参考将其纳入本年度报告(表格10-K)。

第一部分

第1项.贴现业务

概述

公民公司(“公民”或“公司”)是一家在科罗拉多州注册的保险控股公司，自1969年以来在美国为个人提供人寿保险需要，1975年以来在国际上服务。通过我们的保险子公司，我们奉行在我们认为能够取得竞争优势的利基市场上提供传统保险产品的战略。截至2019年12月31日，我们拥有约17亿美元的资产和大约42亿美元的保险。我们的核心保险业务包括：

战略举措

我们正在与董事会合作，实施以客户为中心的持久价值增长战略。在这样做的过程中，我们专注于我们的核心优势，因为我们在战略上重新调整了我们的人寿和家庭服务保险部门。我们预计会发生重大变革，重点是人员、流程和技术。在我们目前的业务环境中，变革被视为一种积极的，现在正在我们的文化中扎根，为我们所有利益攸关者创造价值创造和价值获取的最佳氛围。

由于该公司继续对其技术系统进行战略审查，我们将安全计划人寿保险公司(“SPLIC”)的一般终身保单转换为一种新的精算估值软件解决方案，该软件自2019年7月1日起提供了增强的建模能力。这一系统的转换影响了家庭服务保险部门，导致估计数发生变化，原因是保险持有人福利准备金减少230万美元，递延购置费用减少140万美元，截至2019年12月31日终了年度税前费用减少140万美元。

该公司定期审查其投资策略，以监测投资组合的回报率，与我们的保险单中的产品特性相比较，并努力在我们保守的投资准则范围内最大限度地提高我们的投资组合的回报。该公司正在寻找其他资产类别的机会，以提高我们的收益率，同时保持谨慎的风险状况。

以下各页描述了我们两个业务部门的运作情况：美国CICA人寿保险公司(CICA)、CICA人寿保险有限公司(CICA Life Ltd.)和美国CICA人寿保险公司(CICA)。(“亚洲国际协力事业团有限公司”)公民国家人寿保险公司(“CNLIC”)构成人寿保险部门，安全计划人寿保险公司(“人人寿保险公司”)、安全计划火灾保险公司(“SPFIC”)和木兰担保人寿保险公司(“MGLIC”)组成家庭服务保险部门。除了人寿保险和家庭服务保险部门外，公司还有其他非保险业务(“其他非保险企业”)，主要包括公司的信息技术和企业支持职能。

截至2019年12月31日，公民拥有400多名员工，其中一半以上在家庭服务部门工作。

在过去三年中，来自任何单一客户的收入不超过合并收入的10%。有关我们业务部门财务执行情况的更多信息，请参见我们合并财务报表附注8.部门和其他业务信息。

人寿保险

我们的人寿保险部门在国际上发行美元计价的养老保险合同，这些合同主要是包含人寿保险保护内容的累积合同，以及以美元计价的普通寿险，出售给外国居民。这些合同旨在在被保险人的生命期内提供固定金额的保险，并可以利用乘车人福利来提供额外的保险和年金福利，以增加累积。对于我们的大部分业务，我们在任何一种人寿保险上都保留了头10万美元的风险，对风险的剩余部分进行再保险。历史上，我们通过我们的CICA和CNLIC保险子公司运营这部分业务。自2018年7月1日起，我们通过亚洲国际协力事业团有限公司在这一部门开展新的国际业务，并通过亚洲国际协力事业团和CNLIC在这一部门开展国内业务。

国际销售

我们集中销售以美元计价的普通人寿保险和养老保险给拉丁美洲和环太平洋地区的居民。自1975年以来，我们一直参与国外市场。我们相信，我们的国际保险业务的积极特征通常包括：

截至2019年12月31日，我们的保险单已在近20个国家生效，其中包括哥伦比亚、委内瑞拉、台湾、厄瓜多尔和阿根廷。在2019年，国际直接保费约占人寿保险直接保费总额的96%，占我们直接保费总额的71%。

我们的独立营销公司和顾问专业从事寿险产品的营销，一般有数年的保险营销经验。我们与独立的营销公司签订合同，根据合同，他们为他们的经理和同事提供服务和安排服务的招聘、培训和监督。不过，这些公司的所有合伙人亦会直接以独立承办商的身份与我们签订合约，并直接向我们收取补偿，因此，如果任何一间独立的销售公司与我们之间的安排因任何原因而终止，我们预期我们会继续与这些公司的合伙人维持现行的市场推广安排。我们与独立营销公司和顾问签订的协议通常规定，他们是独立的承包商，负责自己的业务费用，是潜在被保险人的代表。此外，营销公司还为其合伙人的任何债务提供担保。营销公司收到由他们或其合伙人提供的所有新的和更新的保单的佣金。所有这些合同都规定，独立的营销公司和顾问了解并负责遵守当地法律。

国际产品

我们提供几种普通的全人寿保险和养老保险产品，旨在满足非美国投保人的需要。这些保单的结构如下：

我们的国际产品具有生活福利的特点。大多数保单都包含有保证的现金价值，并且正在参与(即提供由董事会分摊的现金红利)。一旦保单持有人支付了年度保费，保单发行后，保单所有者就有权获得现金红利和年度保费。

如果选择了年度保费福利。根据保单语言，投保人在政策红利和年度保费福利方面有几种选择，其中除其他外，包括选择收取现金，将这些金额贷记于保单保险费的支付，将这些金额存入公司，由公司按规定的利率累积，或将其分配给第三方。根据“分配给第三方”的条款，公司历史上允许投保人在收到一份公民公司的副本之后。股票投资计划(“CISIP”)招股说明书，并承认他们对投资于公民A级普通股的风险的理解，即将保单以外的保单价值转让给CISIP的权利，CISIP在美国由N.A.Computershare信托公司、我们的计划管理人和我们的转让代理Computershare公司的附属公司管理。CISIP是一个直接的股票购买计划，可通过计算机共享网站向保单持有人、股东、我们的雇员和董事、独立顾问和其他潜在投资者提供。该公司已根据1933年“证券法”(经修正后的“证券法”)向证交会提交的一份登记声明，将可向参与方发行的A类普通股股份进行登记。Computershare根据CISIP的条款和条件管理CISIP，该条款和条件可在计算机共享网站上查阅，并作为公司向SEC提交的注册声明的一部分。

在2019年，公司重新定价产品在国际上销售，以应对持续的低利率环境，以增加利润在我们的国际市场。我们还希望扩大销售，并将在2020年发布新的增强产品。

国际竞争

人寿保险业务具有很强的竞争力，我们与许多国际和国内的股票和共同人寿保险公司以及提供保险产品的金融机构进行竞争。

我们面临的竞争主要来自在被保险人居住的国家组建和经营的公司、与我们一样运作的公司，以及来自于保单销售所在国的外国公司，但它们发行以本国货币计价的保险单。有些公司可能会被视为比我们具有竞争优势，因为它们的财政资源、成功的经营历史和更强大的营销力量。

因为我们的国际保单的保险费是用美元支付的，我们用美元支付索赔和福利，我们提供的寿险解决方案，我们认为与外国公司不同，也优于外国公司提供的寿险解决方案。我们相信，我们的国际保单通常是由他们各自国家的中上阶层的个人购买的，他们的净资产和收入都相当可观，使他们跻身于各自国家的高收入阶层。我们的外国竞争对手出售的保单通常提供的范围很广，定价采用的是整个地区人口的死亡率。我们的死亡率通常较低，这是由于我们的客户人口统计数据，这也提供了竞争优势。支持外国竞争对手政策储备的资产必须大量投资于各自国家，因此，这些国家面临通货膨胀风险和社会或经济危机，而这些风险在这些国家更为常见。

国内销售

在2019年，国内直接保费约占人寿保险直接保费总额的4%，占我们直接保费总额的3%。我们国内大部分的有效业务来自我们多年来收购的保险公司的大量业务。我们从2017年1月1日起停止了我们的非家庭服务、国内普通全人寿保险和养老产品的新销售。在我们总裁兼首席执行官兼首席营销官的指导下，我们正在评估我们的国内战略。

国内人寿保险产品

我们的国内人寿保险产品历来主要以生活需要为重点，为投保人积累经济利益提供福利。我国国内人寿保险产品的特点包括：

在历史上，我们的人寿保险产品旨在解决被保险人对月收入超过收入的担忧，同时提供死亡福利。我们目前产品组合的主要目的是帮助被保险人为退休收入、子女的高等教育、商业机会、紧急情况和医疗保健等需求创造资金。此外，我们的保险产品提供经济福利，如储蓄保护和即时资金，如果被保险人死亡。

 

家庭服务保险

我们的国内家庭服务保险部门通过我们的子公司SPIC、MGLIC和SPFIC运作，重点关注中低收入市场的人寿保险需求，主要是在路易斯安那州、密西西比州和阿肯色州。我们的保单是通过223名员工组成的家庭服务营销分配系统销售和服务的。该系统由223名员工组成，他们在一条线路系统中工作，并通过221多家殡仪馆和独立代理人销售保单、收取保险费和服务投保人。我们的家庭服务保险部门销售有限责任，名为“住宅和物品险”。在2019年，我们的家庭服务保险部门占我们的直接保费总额的25%。

家庭服务产品和竞争

我们的家庭服务保险产品主要由小额面额、平生和预需要保险单组成，旨在为被保险人的最终费用提供资金，主要是丧葬和丧葬费用。2019年平均发放的人寿保险面额约为7200美元。由于小面额保单的风险较低，对这些应用的承保是有限的。我们的财产保险限于对任何一套住宅和内容的最高30，000美元的承保范围，而仅限于内容的保险和仅限于住房的承保范围仅限于20，000美元。我们在路易斯安那州、密西西比州和阿肯色州面临着来自其他专门从事家庭服务保险的公司的竞争。我们寻求基于我们对客户的个人服务的重视进行竞争。我们打算通过直销在这一部门内继续保费增长。

其他非保险企业

其他非保险企业包括母公司公民公司和计算技术公司的业绩，后者为公司提供数据处理服务。

操作和技术

我们的行政业务主要是为我们的人寿保险部门服务，主要是通过103名行政、运营和承保人员在我们位于得克萨斯州奥斯汀的执行办公室进行。我们的家庭服务业务在很大程度上是从我们在路易斯安那州、阿肯色州和密西西比州的地区办事处以及我们在路易斯安那州多纳德森维尔的服务中心进行的。在我们的执行办公室，我们还执行政策设计、营销监督、承保、会计和报告、精算、客户服务、索偿处理、行政和投资活动。在我们的百慕大办事处，我们有3名人员执行与亚洲国际协力事业团的国际政策相关的承保、保单发放和索赔处理。

我们为整个公司建立了一个单一的综合信息技术系统，这是一个集中控制的大型机管理系统，我们的政策管理系统的功能包括政策设置、管理、计费和收集、佣金计算、估价、自动数据编辑、存储备份、图像。

管理和其他相关职能。我们收购的每一家公司都被改造成我们的行政系统，这个系统已经建立了30多年，并随着技术的发展而不断更新。

我们目前正在审查各种技术选择，以便从我们的遗留管理系统过渡到一个经过升级的现代化技术平台，为我们今后的政策管理需求服务。我们已经将管理我们现有保险合同的管理和会计的遗留系统的运作和维护外包给第三方供应商。

企业风险管理

该公司拥有一个企业风险管理职能(“ERM”)，该职能以个人和汇总的方式分析公司的风险，并负责确保公司的风险保持在管理层在审计委员会监督下确定的风险偏好和容忍度范围内。公司对风险管理的关注加强了风险管理文化和纪律。企业风险管理的任务是通过以下方式支持公司实现其战略优先事项：

企业风险管理结构与治理

有效的风险监督是公司董事会和高级管理团队的一个重要优先事项。虽然通过机构风险管理评估和管理公司的风险风险是总裁、首席执行官和高级管理层的工作，但董事会审计委员会负责讨论指导方针和政策，以指导企业风险管理的处理过程。审计委员会定期讨论公司的主要财务风险风险，以及管理部门为监测和控制此类风险而采取的步骤。

高级管理层评估和管理的四大类风险风险包括但不限于：

此外，对公司的运营和/或战略可行性构成重大威胁的任何其他风险都会立即得到审查和评估。

除了审计委员会外，薪酬委员会还考虑我们的高管薪酬理念和方案可能带来的风险，提名和公司治理委员会负责监督公司的治理实践、董事继任、委员会组成和领导，以管理与公司治理相关的风险。虽然风险监督主要是通过审计委员会各委员会进行的，但整个审计委员会仍负责对风险进行全面监督。董事会通过每个委员会主席关于各委员会的考虑和行动的全面报告以及直接负责监督公司内部特定风险的高级官员的定期报告来履行这一职责。

调节

我们的保险子公司受美国各州和百慕大的监管和监督。

美国法规

我们的美国保险业务受到各种各样的法律和法规的约束。国家保险法建立了监管机构，拥有广泛的监管权力，对美国保险业务的大部分方面进行监管，我们的保险子公司则由获得执照的各州的保险部门监管。此外，美国的法律，如2001年的“美国爱国者法”、“外国腐败行为法”(“FCPA”)、1999年的“Gramm-Leach-Bliley法案”、2001年的“国际反洗钱和反恐怖主义法”、2002年的“萨班斯-奥克斯利法案”等，“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(“多德-弗兰克法案”)和“减税和就业法案”就是影响我们业务的美国法规的例子。在洗钱方面，我们受到“美国爱国者法”和“美国银行保密法”(“银行保密法”)的全面监管，以及有关隐私和保密的联邦条例。禁止我们的保险产品，因此我们的业务也受到美国联邦、州和地方税法的影响。

 

影响我国保险业务的法律法规的主要目的是保护被保险人，而不是股东。我们所遵守的许多法律法规都会定期重新审查，现有或未来的法律法规可能会对我们的业务产生更大的限制或其他不利影响。此外，保险监管机构(包括国家执法机构和总检察长)定期就我们和我们的子公司是否遵守保险规定以及其他有关我们保险业务的法律法规进行调查和定期检查。我们的做法是充分和一贯地配合这些调查和检查，并在必要时采取纠正行动。

 

我们的美国保险子公司被集体许可在31个州和哥伦比亚特区经营业务。我们在科罗拉多州、路易斯安那州、密西西比州和得克萨斯州设有保险子公司。我们的美国保险子公司在其经营保险业务的所有美国司法管辖区都有执照和监管。这一规定的范围各不相同，但大多数管辖区的法律和法规都是以全国保险专员协会(NAIC)为基础的，规范保险公司的财务状况，包括偿付能力标准、投资类型和集中程度、建立和维持准备金，再保险的信贷和资本充足率的要求，以及保险人的业务行为，包括营销和销售做法以及索赔处理。此外，法规和条例通常要求向保险人及其代理人发放许可证，批准保险单和相关材料，并批准某些类型的保险产品的费率。

 

我们的美国保险子公司经营保险业务的所有美国管辖区都颁布了立法，要求在控股公司系统中的每一家美国保险公司(专属保险公司除外)向其住所管辖范围内的保险监管当局登记，并向该监管当局提供关于其控股公司系统内公司的运作和相互关系及交易的财务和其他信息，这些信息可能会对系统内保险人的业务、管理或财务状况产生重大影响。这些法律和条例也对保险公司与其父母和附属公司之间的交易进行一般的监管。这些法律和条例规定，保险人及其附属公司之间在控股公司系统内的所有交易必须公平合理，与附属公司进行任何交易后，保险人的法定资本和盈余必须是合理的，并足以满足其财务需要。对于保险人及其附属公司之间的某些类型的协议和交易，这些法律和条例要求保险人的住所管辖范围内的保险监管当局事先通知或不批准或批准。

我们的保险附属公司向我们支付股息或其他分配款项，受其所属国家或地区的保险法及规例所规管。其中一些司法管辖区的法律及规例亦禁止保险人申报或支付股息，但已赚取盈余者除外，或规定保险人须事先取得规管批准。此外，保险监管机构可禁止我们的保险附属公司向我们支付普通股息或其他付款(例如根据分税协议或雇员或其他服务支付的款项)，但如该等支付可能对附属公司的投保人或保险合约持有人不利，则该等付款可能会对附属公司的投保人或保险合约持有人不利。

 

美国保险子公司所在地区的法律法规要求，控制方在获得保险公司控制权之前，必须获得保险公司住所管辖范围的保险专员的批准，并可以延迟、阻止或阻止我们股东认为可取的交易。

 

以风险为基础的资本(“rbc”)要求对人寿保险、财产保险公司和伤亡保险公司实施。NAIC已以RBC的形式制定了最低资本要求。rbc要求将保险公司承保的业务类型、资产质量以及保险公司业务的其他各个方面加权，以开发最低水平的资本，称为“授权控制水平风险资本”，并将这一水平与根据法定会计原则报告的包括资本和盈余在内的调整法定资本以及某些投资准备金进行比较。调整法定资本与控制风险资本的比率应降至200%以下，受影响的公司需要采取一系列行动，包括在保险公司的住所国向保险部提交一份资本计划。

国际管制

亚洲国际协力事业团是我们在百慕大的子公司，受百慕大金融管理局(“BMA”)的监管和监督，并遵守所有适用的百慕大法律和百慕大保险法规和条例，包括但不限于1978年“百慕大保险法”(“保险法”)。

亚洲国际协力事业团注册经营长期业务，注册为E级保险公司，这是长期保险公司和再保险公司的执照类别，总资产超过5亿美元，不能注册为单亲或多所有者的长期自保保险人或再保险公司。亚洲国际协力事业团有限公司除经营保险业务外，不得经营任何业务。“保险法”对亚洲国际协力事业团有限公司的保险业务作了规定，规定任何人不得在百慕大境内或百慕大境内经营任何保险业务，除非BMA根据“保险法”登记为保险人。

“保险法”规定了偿付能力和流动性标准以及审计和报告要求，并赋予BMA监督、调查和干预保险公司事务的权力。“保险法”的某些要求包括：提交年度法定财务报表；提交年度美国公认会计原则财务报表；提交年度资本和偿付能力申报表；提交遵守声明；遵守增强的最低资本要求；遵守英国金融管理局的“行为守则”；遵守最低偿付能力幅度；亚洲国际协力事业团有限公司可能向其母公司公民公司发放的股息和分配的限制；编写年度财务状况报告，详细说明关于业务运作、公司治理框架、偿付能力和财务业绩的措施；准备评估保险人本身的风险和偿付能力要求，即商业保险公司的偿付能力自我评估；在百慕大设立和维持一个总长和主要办事处(由某些高级人员、主要代表和一名董事居住在百慕大)；任命一名独立审计员；任命一名经BMA批准的精算师；遵守对受管制保险人的某些控制变化的限制。

百慕大的监管制度提供了一种基于风险的资本模式，称为“百慕大偿付能力资本要求”(“BSCR”)，以此作为一种工具，协助百慕大金融管理局衡量风险和确定适当的资本化水平。“巴塞尔公约”采用了一个标准的数学模型，将百慕大保险公司承保的风险与其资本联系起来。BSCR框架适用于与保险公司资产、负债和保费相关的风险的标准度量格式，包括考虑巨灾风险的公式，BMA为百慕大保险公司制定了基于风险的监管资本充足性和偿付能力保证金要求，要求百慕大注册子公司的增强型资本要求(ECR)由(A)BSCR或(B)BMA批准用于这一目的的内部资本模型计算。亚洲国际协力事业团使用BSCR计算其偿付能力要求。经济资产负债表(EBS)框架作为BSCR的一部分，构成了我们ECR的基础。

 

为了尽量减少因意外的不利偏离而导致资本短缺的风险，并为实施基于风险的资本办法提供便利，BMA设立了一个阈值资本水平(称为目标资本水平(“TCL”)，定为ECR的120%)，作为BMA的预警工具。如果不能维持至少相当于TCL的法定资本，很可能导致BMA监管监督的加强。

百慕大法律区分了至少60%由百慕大人拥有和控制的公司，这些公司是“当地公司”，而那些公司是由非百慕大人拥有和控制的，这些公司是“豁免公司”。获豁免的公司可居住在百慕大，并在百慕大境外或与其他获豁免的公司进行交易和活动，而获豁免的公司必须获得百慕大财政部长的许可才能在百慕大境内进行商业活动。一般而言，未经百慕大财政部长颁发的特别许可证，不得为百慕大境内、在百慕大境内或驻百慕大的人的国内风险或风险提供保险。

2018年12月，“经济实质法”(“经济实体法”)生效。经修订的“经济和社会事务法”及其颁布的条例(统称“ES Law”)适用于在“相关财政期间”开展任何“相关活动”的任何“相关实体”。根据“专家系统法”的规定，从事相关活动的相关实体必须满足“专家系统法”对相关活动的经济实质要求(“专家要求”)，如果相关实体正在开展一项以上的相关活动，则必须满足对其开展的每一项相关活动的专家要求。如果：(A)相关实体由百慕大管理和指挥；(B)每项相关活动在百慕大开展核心创收活动；(C)有关实体在百慕大保持适当的实际存在；(D)百慕大有足够的全职雇员，具备适当资格；(E)百慕大每项相关活动都有充足的业务支出，有关实体必须遵守专家系统的要求。

根据“专家系统法”，保险和控股实体各被定义为“相关活动”。亚洲国际协力事业团将被要求最迟在有关财政期间的最后一天向百慕大公司注册官提交年度经济实质申报，以证明其遵守了ES要求。将保险作为一项相关活动进行的公司，如果符合1978年“保险法”和1981年“公司法”的公司治理规定，就其保险业务而言，应被视为遵守了ES要求。亚洲国际协力事业团符合这些要求。

一般来说，我们提供保险产品的所有外国都需要许可证或其他当局才能在该国经营保险业务。其中一些国家还要求地方管理当局批准向该国居民出售的任何保险产品的条款。我们从来没有资格在任何外国或管辖区做生意，但在百慕大除外，该公司是亚洲国际协力事业团的住所，我们从未向外国居民提交我们发给外国居民的保险单，以供任何外国或国内保险监管机构批准。我们使用外国独立营销公司和独立顾问公司向外国居民出售我们的保单，我们依靠我们的独立顾问公司在各自的国家推销我们的保险产品时遵守适用于他们的法律。我们已就外国法律可能适用于我们在外国销售保险单的风险进行全面的合规审查。外国法律对我国保险在国外销售的适用情况因国而异。在处理与我们类似的情况时，缺乏统一的条例，某些条例不明确，也没有法律先例。我们的合规审查确认了先前披露的与我国现行业务模式相关的外国保险法风险，至少在某些法域如此，详见第1A项。风险因素-“与我们业务有关的风险”。我们正在一个或多个司法管辖区探索现有业务模式的替代方案。

第1A项.同等风险因素

以下对风险因素的讨论包含前瞻性陈述。这些风险因素对理解本报告中的其他陈述可能很重要。下列资料应结合本报告第二部分第8项.财务报表和补充数据中管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析、合并财务报表及所附附注一并阅读。

公司的业务、财务状况和经营结果可能受到许多因素的影响，无论这些因素是目前已知的还是未知的，包括但不限于下文所述的因素，其中任何一种或多种因素都可能直接或间接地使公司的实际财务状况和经营结果与过去或预期的未来、财务状况和经营业绩发生重大变化。任何这些因素，全部或部分，都可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和股价产生重大和不利的影响。

由于下列因素以及影响公司财务状况和经营业绩的其他因素，过去的财务业绩不应被视为衡量未来业绩的可靠指标，投资者不应利用历史趋势来预测未来期间的业绩或趋势。

我们对外国居民的销售使我们面临额外的风险。在这些国外市场销售的重大损失可能会对我们的经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们在2019年12月31日的直接保费中，绝大部分来自外国，主要是拉丁美洲和环太平洋地区的国家。这些销售是通过设在这些外国的独立顾问公司进行的。

我们公司的销售和财务业绩取决于避免在收到美国以外的投保人的保险单申请和保险费以及向其发放保险单方面受到重大的监管限制。外国的货币管制法、其他货币兑换限制或税法可能对我们的收入产生重大不利影响，因为对我们的保单持有人居住的国家以外的资产转移实行限制或附加费用、费用或税收。在某些国家，难以将资金从美元转移或兑换成美元，或与此有关的费用、费用或税收的任何增加，都可能使我们在这些国家的保单持有人无法购买或支付保险金和(或)使我们的产品对这些保单持有人不那么有吸引力。因此，现行或未来的法律和条例，以及解释或适用这些法规的方式，可能变得更加限制性，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

重要的是，我们还面临着在向外国居民销售保险单时适用外国法律的风险。一般来说，我们提供保险产品的所有外国，通过我们的独立顾问网络，都需要执照或其他权威机构才能在该国经营保险业务。其中一些国家还要求地方管理当局批准向该国居民出售的任何保险产品的条款。我们从未寻求有资格在除百慕大以外的任何外国或管辖区开展业务，而百慕大是亚洲国际协力事业团的所在地，我们从未向外国居民提交我们发给外国居民的保险单，以供任何外国或国内保险监管机构批准。传统上，我们寻求减轻与在我们的外国市场销售保险单方面可能适用外国法律有关的风险，除其他外，不将我们的任何办事处或资产设在外国或管辖区，只通过独立的顾问而不是我们自己的雇员销售保单，要求所有保险申请只在我们在美国的办事处提交和接受，或在我们于2018年7月1日起向亚洲国际协力事业团在百慕大的办事处提出和接受我们的国际保单后，在百慕大的办事处，并要求保险金仅以美元支付给我们。我们依靠我们的独立顾问遵守适用于他们的法律，在各自的国家销售我们的保险产品。我们不能保证上述的预防措施、做法和政策会部分或全部减轻与外国法律可能适用于我们在外国市场销售保险单有关的风险。不时地, 我们所经营的外国保险监管机构已寻求对该公司行使监管权力，包括处以罚款。虽然该公司认为，这些外国监管机构对该公司没有管辖权，任何行动，包括罚款，都将无法对该公司强制执行，但采取管制行动的威胁可能会占用公司的时间和资源，使其无法开展业务活动。公司可确定与某一特定市场及其监管环境有关的风险大于在该市场开展进一步业务的好处。

我们已就外国法律可能适用于我们在外国销售保险单的风险进行全面的合规审查。外国法律对我国保险在国外销售的适用情况因国而异。在某些条例中缺乏统一的规定和不明确的规定。我们的合规审查确认了以前披露的与我国现行业务模式相关的外国保险法风险，至少在某些外国是如此。

外国政府可以根据其现行法律确定，除非我们有资格在该国做生意，或者居民购买的保单事先得到保险监管机构的批准，否则外国政府不得向我们购买人寿保险。此外，外国政府亦有可能制定额外法例，使我们现有的保险产品成为非法产品，或减少对潜在客户的吸引力。还有一种风险是，监管机构可能会更加积极地执行任何被认为违反其法律的行为，并寻求处以罚款、刑事处罚和/或命令我们停止在该管辖区的销售。如果某一外国认为我们在该国销售的保单要求我们有资格在该国做生意或将我们的政策提交该国的管理当局批准，我们将无法或将得出结论认为我们应遵守这些要求。

因此，更积极地执行这类法律可能会对我们在该国推销政策的能力产生重大不利影响，进而对我们的业务结果和财政状况产生不利影响。我们正在一个或多个司法管辖区探索现有业务模式的替代方案。

外国管理当局的行动、撤出巴西或其他市场、执行新的百慕大监管义务或其他原因对我们向外国居民推销和销售我们的政策造成的任何干扰，都可能对我们的业务、业务结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们所经营的许多国家都有政治不稳定的历史，包括政权更迭、政治起义、货币波动和反民主或反美政策。居住在这些国家的人购买并继续支付保险费的能力，以及我们通过我们的独立顾问或其他方式在这些国家出售保单的能力，可能会受到政治不稳定的不利影响。鉴于我们产品的性质，在失业率高、个人收入减少和消费减少的经济环境中，新产品的销售可能受到不利影响。在此期间，我们还可能遇到较高的索赔发生率、较长的索赔期限、保单失效的增加和(或)自首事件的增加，其中任何一种都可能对我们的业务结果或财务状况产生重大的不利影响。此外，美国对我们的投保人所居住的外国实施制裁，可能使我们很难继续发放新的保单，并从这些国家的投保人那里获得保险费。

灾难可能对投保人的赔偿责任和再保险的可得性产生不利影响，并扰乱我们的业务。

我们的保险业务面临灾难性事件的风险。灾难造成的损失程度取决于受事故影响地区的保险敞口总额和事件的严重程度。大多数灾难仅限于小的地理区域；然而，飓风、地震、海啸和人为灾难可能会在更大的地区，特别是人口稠密的地区造成重大的破坏或生命损失。灾难性事件引起的索赔可能会在任何财政季度或年度造成我们财务业绩的巨大波动，并可能大大降低我们的盈利能力或损害我们的财务状况。此外，灾难性事件可能损害我们在投资组合中持有的债务的发行者的财务状况，从而损害这些投资和再保险公司的财务状况，从而增加再保险收回违约的可能性。大规模灾难也可能降低受影响国家的整体经济活动水平，这可能会损害我们的业务和我们的投资价值或我们出售新政策的能力。

我们的人寿保险业务面临灾难性死亡的风险，例如造成大量死亡的大流行病或其他事件，特别是如果集中在我们的顶级外国市场。严重的流行病或公共卫生危机可能对全球经济或特定国家或区域的经济产生重大影响，包括旅行、贸易、旅游、卫生系统、粮食供应、消费者消费和行为、总体经济产出以及最终对金融市场的影响。此外，大流行或公共卫生危机，包括传染病或疾病的发生，影响到我们的雇员、投保人、我们的独立顾问或与我们有业务往来的其他公司，可能会扰乱我们的业务运作。例如，最近在中国爆发的新型冠状病毒COVID-19可能对我们的业务和我们在环太平洋地区销售新政策的能力产生不利影响，如果病毒继续蔓延，可能会对我们在其他地理区域的业务和销售产生不利影响。在这一点上，新的冠状病毒COVID-19可能影响我们的结果的程度是不确定的。外部各方，包括政府和非政府组织，在防治这种流行病的蔓延和严重程度方面的效力，可能对我们所遭受的损失产生重大影响。这些事件在任何时期都可能对我们的业务结果造成重大不利影响，而且视其严重程度而定，也可能对我们的财务状况产生重大和不利的影响。

我们的财务状况和经营结果可能会受到影响，如果实际发生的负债不同，或者如果我们对这些负债的估计发生变化，则与我们预留的与漏税报告有关的金额或我们的一些产品不符合“国内收入守则”的数额可能会受到影响。

我们以前曾报告，我们的附属保险公司签发的部分人寿保险不符合1986年“国内收入法”第7702/72(S)条规定的美国联邦所得税优惠待遇。我们已经确定了我们出售给非美国人士的保单的结构，这些保单从2018年7月1日起开始出售给亚洲国际协力事业部有限公司，可能会在一段时间内无意中产生美国的收入来源，

这导致了根据IRC第3章和第4章对公司进行预扣税和信息报告的要求。

损失或有可能发生的应计款项是在负债很可能已经发生并可以合理估计数额时记录的。确定与这些税务问题有关的可能负债和支出的最佳估计数和估计范围的过程是一项复杂的工作，包括外部顾问的洞察力，并涉及管理层根据当时已知的各种因素作出的判断。我们的负债和开支的数额取决于一些不确定因素，包括我们可能对国税局负有责任的以前的纳税年数，以及用于计算政策的税务负债的方法。考虑到潜在结果的范围和在确定估计数时假定的重要变量，实际发生的数额可能超过我们的储备金，并可能超过我们估计的负债和支出范围的上限。如公司预留的款项不足以应付我们的实际负债及开支，或如我们对该等负债及开支的估计日后有所改变，我们的财务状况及经营结果可能会受到重大影响。见附注7.关于这些税务问题的进一步讨论，见我们合并财务报表附注中的承付款项和意外开支。

亚洲国际协力事业团受到百慕大金融管理局和百慕大财政部的广泛监督和监管。不遵守BMA和MOF的规定可能会增加我们做生意的成本，限制我们业务的进行，并对我们的财务状况或经营结果产生负面影响。

亚洲国际协力事业团有限公司于2018年2月根据1978年“保险法”在百慕大注册为E类保险公司，现受“保险法”和根据该法颁布的规则和条例的约束。我们在BMA和MOF的监管方面的经验有限，包括遵守经济合作与发展组织实施的共同报告标准条例，该组织由法务省的主管当局管理。不遵守百慕大的法律和条例可能会使我们受到BMA和MOF施加的罚款、加强监管监督、弥补这种失败或其他索赔的意外费用、损害我们的声誉和中断我们的业务，这可能对我们的财务状况或业务结果产生重大的不利影响。

长期投资市场持续低利率可能会对我们报告的净投资收益和用于为我们的保险产品预留的贴现率产生不利影响，这可能会对我们的经营结果或财务状况产生不利影响。

利率下降和(或)固定期限投资的当前低利率和收益率持续下去，可能会使我们的投资组合的回报率下降得比预期的要多，导致我们的保险产品的定价和储备中的净投资收入低于预期。利息或贴现率用于计算我们保险产品的准备金。考虑到当前和预期的未来市场状况，我们根据当前和预期的未来投资收益来设定支持储备资产的准备金贴现率假设。如果在我们的准备金计算中假设的贴现率高于我们未来的投资回报，我们的投资资产将无法获得足够的投资收入来支持我们未来的福利支付。在这种情况下，储备金最终可能不足，因此需要增加我们的准备金和(或)增加我们对保险子公司的资本缴款，这两种情况都可能对我们的经营结果或财务状况产生重大的不利影响。

市场利率的变化可能会严重影响我们的盈利能力。

我们面临着与利率变化有关的重大资本市场风险。我们的投资业绩，包括收益和实现损益，可能因经济和市场情况而异。市场利率水平的大幅和持续变化，无论是上升还是下降，都会对我们产品的盈利能力产生重大影响。

如果利率下降或维持在低水平，我们可能被迫将到期、预付、出售或以较低收益率调用的投资所得进行再投资，从而降低我们的投资利润率。由于利率低，多年来我们的固定到期投资组合经历了大量的买入活动。我们的固定期限债券投资组合面临利率风险，因为截至2019年12月31日，大约51%的投资组合是可赎回的，其中17%可在明年内收回。如果买入活动增加，该公司将不得不将由此产生的投资组合现金收益和低息债券的到期收益进行再投资

工具，进一步减少我们的投资收入。我们的一些产品，主要是传统的全人寿保险和年金乘搭者，使我们面临这样的风险：利率的变化将减少我们的“利差”，或者我们根据合同向投保人支付的金额与我们为支持合同义务而进行的投资所能获得的回报率之间的差额。作为盈利的一个关键组成部分，缩小我们的“利差”可能对我们的经营结果或财务状况产生重大不利影响。降低我们的利息抵免利率可以帮助抵消我们某些产品的投资利润率下降。然而，我们降低这些利率的能力可能受到竞争或合同保证的最低利率的限制，可能与资产收益率变化的时间或幅度不匹配。

利率的提高将降低我们的投资组合的未实现净收益头寸，并可能使我们面临去中介风险。去中介风险是指投保人在从低利率期向高利率、高利率期的转变过程中，可能会放弃保单或提前提款以增加收益，要求我们以未实现亏损头寸(即市值减去投资的账面价值)清算投资的风险。

我们的投资组合受到各种风险的影响，这些风险可能导致已实现的投资损失。特别是，固定期限的公允价值下降可能会大大降低我们的投资价值，因此，我们的财务状况可能会受到影响。

我们的投资组合受到信用风险的影响。第三方拖欠或履行其在这些证券项下的义务，会减少我们的投资收入，实现投资收益，或导致投资损失的确认。我们的投资价值可能会受到利率上升、我们投资组合中债券评级下调以及其他因素的重大不利影响，这些因素可能导致承认非暂时性损害。这些事件中的每一个都可能导致我们减少投资组合的账面价值。

特别是在2019年12月31日，固定期限为14亿美元，占我们15亿美元总投资的93.1%。固定期限的公允价值和相关的投资收入取决于一般的经济和市场条件。这些投资的公允价值一般与利率波动成反比关系，而我们实现的投资净收入一般会随着市场利率的变化而增加或减少。此外，由于利率波动，带有提前还款风险的投资(如抵押贷款支持证券和其他资产支持证券)的实际净投资收益和/或现金流可能与投资时的预期有所不同。当由于利率下降或利率上升而导致现金流动的时间可能早于预期时，投资就有提前还款的风险。价值波动的影响影响我们的合并财务报表，因为我们所有的固定期限都被归类为可供出售，公允价值的变化反映在我们的股东权益(累积的其他综合收益或损失)。没有对负债作出类似的调整，以反映利率的变化。因此，利率波动和经济状况可能对我们的股东权益、综合收入总额和/或现金流量产生不利影响。虽然在2019年12月31日，我们的固定期限中约有98.8%是投资级，评级为69.3%或以上，但我们所有的固定期限都有信用风险。如果我们固定期限的发行人遭受财务挫折, 固定期限的评级可能会被下调(公允价值同时下降)，在最坏的情况下，发行人可能会违约。如果发行人违约，我们本可以实现与证券减值相关的损失。

对我们的投资的估值和减损的确定包括主观的、容易产生不同解释的估计和假设，这些估计和假设可能对我们的经营结果或财务状况产生重大影响。

公司对其固定期限证券和其他投资的公允价值和预期业绩作出假设。估值可能包括不易观察或需要更大估计的投入和假设，特别是在市场动荡期间，导致的价值可能低于最终出售投资的价值。此外，迅速变化和(或)前所未有的信贷和股票市场状况可能会对我们在合并财务报表中报告的投资估值产生重大影响，而且价值的期间变化可能会有很大差异。价值的下降可能会对我们的经营结果或财务状况产生重大的不利影响。

决定是否记录非临时减值，取决于我们对某一特定发行人的财务状况和前景的评估、对未来现金流量和可收回性的预测，以及我们持有这些证券以收回或到期的能力和意图。我们评估我们的投资组合是否受损。我们无法保证我们准确地评估了所受损伤的程度。今后可能需要采取额外的损伤，历史趋势可能不是未来损伤的指示。除临时基础外，任何降低我们证券价值的事件都可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大不利影响。

我们的实际索赔损失可能超过我们的索赔准备金，我们可能需要设立额外的准备金，这反过来可能会对我们的业务结果和财务状况产生不利影响。

我们维持储备，以应付与我们已发出的保险单有关的申索的估计风险。较高的储备并不代表我们对风险的准确计算，而是使用精算和统计程序来表示我们的最佳估计数字。储备估计数字会随经验的发展而加以修订，而储备的调整亦会反映在我们更新这些估计数字期间的营运报表内。由于设立储备是一个本质上不确定的过程，涉及对未来损失的估计，因此未来的发展可能需要我们增加保单利益储备，这可能会对我们的经营结果及财政状况造成重大的不利影响。

投保人提前提款或投降或选择在到期日接受一次总付的意外增加可能会对流动性产生不利影响。

一个主要的流动性问题是意外或特殊的早期投保人退出或投降的风险。我们的保险单包括一些条款，例如退保费，这些规定有助于限制和阻止提前提款，我们跟踪和管理负债，调整投资组合，以保持足够的流动性，以支持预期的提款需求。然而，由于各种原因，提前撤出和自首的水平可能与预期水平不同，包括经济条件的变化、投保人行为或经济需求的变化、与我们独立顾问关系的变化、索赔支付能力的变化或已生效15年以上且不再受退保指控的保单中自首能力的增加。

此外，如果保单成熟的投保人选择以比预期更高的水平接受一次总付分配，我们将面临潜在的流动性风险。在保单到期后，我们的终身和养老产品为投保人提供了其他选择。投保人可以选择接受一次总付的赔款，或者将这笔钱存入公司利息。公司拥有大量捐赠产品，历史上销售的旧合同将在未来几年内到期，投保人的选择行为不得而知。目前还不确定投保人对这些到期期限会有何反应。如果大量投保人选择一次总付分配，该公司可能会在高到期日的年份内面临流动性风险。任何这些事件都可能对我们的流动性、盈利能力和财务状况产生不利影响。

虽然我们拥有大量的流动资产，但部分投资资产的流动性相对较低。如果我们经历了意外的提前撤出或放弃活动，我们可能耗尽所有其他流动性来源，并被迫获得额外的融资或清算资产，也许是在不利的条件下。能否获得额外的融资将取决于各种因素，如市场条件、保险业一般或更具体而言的信贷供应、资本市场的强弱、交易活动的数量、我们的信贷能力以及对我们长期或短期金融前景的看法，如果我们遭受了巨大的已实现或未实现的投资损失，或者如果由于市场低迷而业务活动水平下降。如果我们被迫以不利的条件处置资产，可能会对我们的流动性、经营结果和财务状况产生不利影响。

我们可能需要加快延期收购成本和所购保险费用的摊销，这将增加我们的开支，并对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

截至2019年12月31日，我们有1.492亿美元的递延保单购买成本，即dac。发援会代表的是与成功销售和发行保险单有直接关系并与保单的成功销售和发行直接相关的费用，并在有关保险单的估计寿命内推迟和摊销。这些费用包括超过最终续保佣金的佣金、招标和印刷费用、销售材料费用和一些支助费用，例如：

承保、合同和保单发行费用。根据美国公认会计准则，对我们这类保险产品，DAC按保单的支付期摊销。

此外，当我们购买一套保险单时，我们将购买价格的一部分分配给从现有保险和投资合同及保单中获得未来净现金流量的权利。这种无形资产称为收购的保险成本(Coia)，代表了从收购的保单中获得的未来现金流的实际估计现值。截至2019年12月31日，我们拥有1350万美元的Coia。我们以类似于DAC摊销的方式摊销这一无形资产的价值。

DAC和Coia的摊销会受到加速的影响，一般取决于投资、退保和其他保单费用、死亡率、发病率、持久化和维修费用的预期利润。例如，如果我们的保险单失效和退保率超过我们为保险单定价的假设，或者如果实际持久力证明低于我们的长期假设，特别是在保单的早期，我们可能需要加快因购买保险单而推迟摊销的费用。我们定期审查我们的DAC和CoIA的质量，以确定它们是否可以从未来的收入中收回。如果这些费用是不可收回的，则无法收回的数额在我们作出这一决定的财政期间记作支出。

在预期费用、投资回报、退保和其他政策费用、死亡率、发病率、失效或持续存在方面的不利经验可能会使我们增加DAC或Coia的摊销，或两者兼而有之，或记录当期费用以增加福利准备金，任何这一切都可能对我们的经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们可能需要确认我们的商誉价值受损，这将增加我们的开支，并对我们的经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

商誉是指我们为收购各寿险公司在收购之日的净资产公允价值而支付的超额金额。在美国公认会计准则下，我们每年至少在“报告单位”层面测试减值商誉的账面价值，该单位要么是运营部门，要么是低于运营部门一级的业务。如果其账面价值超过其隐含的公允价值，则该商誉将受到损害。这可能是由于各种原因而发生的，包括报告单位的实际或预期收益或现金流的变化，报告单位以低于同类业务的速度产生收益，或类似于我们的报告单位的公开交易业务的市场价格下跌。如果我们的商誉中有任何部分受损，我们将被要求将减值金额确认为当期支出，这可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。截至2019年12月31日，在我们与人寿保险部门相关的合并财务报表中，亲善价值为1 260万美元。

管理层确定每个报告单位的公允价值包括多种投入，包括定性和定量因素，例如根据市场参与者在评估报告单位时所作的假设计算现金流量贴现。其他假设可以包括经济资本水平、未来业务增长以及收益预测和趋势。

诉讼和管制行动和调查在我们的业务中很常见，可能导致经济损失和/或损害我们的声誉。

我们不时地受到与我们的业务有关的各种法律和管制行动及调查。我们现在是，将来也可能是各种诉讼事项的当事人，其中一项或多项诉讼、调查或诉讼事项的不利结果，可能会因裁决的性质、范围和数额而受到重大和不利的影响，从而鼓励其他诉讼，并限制我们编写新业务的能力，特别是在不利结果对我们的声誉造成不利影响的情况下。

在没有反补贴考虑的情况下，我们会积极为任何这类行动、调查或诉讼事宜辩护。然而，这样做，我们可能会招致相当大的辩护费用，包括律师费、其他直接诉讼费用，以及大量管理时间的开支，否则，我们的业务便会因此而受到不利的判断。此外，如果我们因任何申索而受到不利的判断，可能会对我们的业务、经营结果及财政状况造成重大不良影响。

再保险可能无法获得或负担得起，或者再保险公司可能不愿意或无法履行我们的再保险合同规定的义务，这可能会对我们的经营结果或财务状况产生不利影响。

作为我们整体风险管理和资本管理战略的一部分，我们为我们的各保险子公司承保的某些风险购买再保险。我们无法控制的市场状况决定了再保险的可用性和成本。再保险金额的任何减少将增加我们的损失风险，并可能影响我们的保险子公司的资本要求水平，而再保险费用的任何增加，如果不减少再保险数额，将降低我们的经营结果。因此，我们可能被迫支付额外的再保险费用，或可能无法按可接受的条件获得足够的再保险，这可能会对我们写未来业务的能力产生不利影响，导致我们对所签发的保单承担更大的风险，并增加我们的资本要求。我们可收回再保险的可收性主要取决于个别再保险人的偿付能力。我们不能保证我们的再保险公司将支付欠我们的再保险，或他们将及时支付这些可收回的款项。再保险人的破产或再保险人不能或不愿意遵守再保险合同的条款，可能对我们的经营结果或财务状况产生不利影响。

我们的国际市场面临着巨大的竞争。如果我们不能在我们的市场上进行有效的竞争，我们的业务、经营结果和盈利可能会受到不利的影响。

我们的国际营销计划侧重于向居住在外国的个人提供以美元计价的寿险产品。我们经历了相当大的竞争，主要来自以下来源，其中许多来源拥有比我们更多的金融、营销和其他资源：

此外，公司不时进出我们所经营的市场，在有新进入者的时候，便会增加竞争，我们可能会输给以较低价格或其他理由提供具竞争力的产品的竞争对手。

我们不能保证在任何一个市场上都能有效地竞争，否则，我们的业务、经营成果和财务状况都会受到重大影响。

如果我们不能(一)与独立的营销公司和独立顾问公司建立和保持商业关系，(二)吸引和留住雇员代理，或者(三)开发和维持我们的分销来源，我们的保险产品的销售可能会下降。

我们通过几个分销渠道分销我们的保险产品，包括独立营销公司、独立顾问和员工代理。在我们的人寿保险部门，我们几乎完全依赖独立营销公司和独立顾问的服务。在我们的家庭服务保险部门，我们依赖于员工代理人，他们在我们的分销过程中扮演着与投保人发展和维持关系不可或缺的角色。在吸引和维持具有证明能力的营销人员方面，保险公司之间存在着重大竞争。我们的一些竞争对手可能为营销公司、独立顾问和代理人以及更广泛的产品提供更好的补偿方案，并拥有更多的分销资源、更好的品牌认知度、更有竞争力的定价，比我们更低的成本结构和更大的财务实力或支付评级的索赔。我们与其他保险公司竞争营销公司、独立顾问和雇员代理人，主要是基于我们的薪酬、产品和支持服务。我们吸引和留住有效销售代表的能力的任何削弱都会对我们的收入、运营结果和财务状况产生重大的不利影响。我们国际商业模式的修改可以包括从

某些市场可能会对我们吸引和留住有效销售代表的能力产生不利影响。

如果我们的销售代表被确定为不独立的承包商，可能会产生不利的税收、法律或财务后果。

我们的国际销售代表是独立的承包商，他们经营自己的业务。虽然我们相信我们已将我们的代表正确地归类为独立的承包商，但有可能国税局、外国机构、法院或其他当局会采取不同的看法，认为我们的销售代表应被当作雇员对待。此外，确定一个人是否被认为是独立承包商或雇员的标准通常是对事实敏感的，而且不同管辖范围各不相同。关于独立销售代表的地位和错误分类的法律和条例可能会有变化或解释。

如果法院或政府机构对我们的一些或所有独立承包商的分类方式发生变化，或对我们的一些或所有独立承包商作出不利的决定，我们可能会因遵守这些法律和条例而付出重大费用，包括在扣缴税款、社会保障付款、政府和私人养恤金计划缴款和保存记录方面，或者我们可能被要求修改我们的商业模式，其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。此外，我们可能会因任何这类实际或指称不符合适用的联邦、州、地方或外国法律而受到罚款或判决而承担重大的货币责任。

我们和我们的国内保险子公司在美国受到广泛的政府监管，这可能会改变我们的经营成本，限制我们的业务运作，增加对我们保险子公司的资本要求，并对我们的经营结果、流动性和财务状况产生负面影响。

 

我们和我们的国内保险子公司在我们经营业务的美国管辖范围内受到广泛的监管和监督，包括州保险条例和美国联邦证券、税收、金融服务、隐私、反洗钱、银行保密、反腐败和外国资产管制法。保险公司监管的目的一般是保护投保人的利益，但对受监管保险公司的股东的保护却要小得多。为此，我们开展业务的所有美国州都有保险监管机构，在授权公司经营业务方面拥有广泛的法律权力；强制规定资本和盈余要求；规范贸易和债权行为；批准政策表格；限制公司进入和退出市场的能力；限制或禁止我们的子公司向我们支付股息。

 

保险公司保费增长的能力在一定程度上取决于其法定盈余。美国所有州保险监管机构都认为，保持适当的法定盈余水平(按照公司所在国规定或允许的法定会计惯例来衡量)是很重要的。如果保险公司不能保持法定盈余的法定盈余水平，监管当局可能会加大监管审查和执法行动的力度。

 

大多数美国保险监管机构拥有授予、续延、暂停和吊销执照和批准的广泛酌处权，并可能阻止或暂时中止我们进行我们的部分或全部活动，包括收购其他保险公司，要求我们向我们的保险公司子公司增加资本，或罚款。如果我们无法维持所有所需的执照和批准，或者如果我们的保险业务决心不完全遵守各种各样的适用法律和条例及其解释，包括“美国爱国者法”，我们的收入、经营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们未能维护有效的信息系统可能会对我们的业务产生不利影响。

我们必须维持和加强现有的资讯系统，发展和整合新的资讯系统，以配合资讯处理技术的不断转变，不断演变的行业和规管标准，以及以符合成本效益的方式改变顾客的喜好。如果我们不维持足够的系统，我们可能会遇到不利的后果，包括通过收购而取得的产品、不足够的资讯以作为定价、承保和储备决定的依据、规管问题、未能迅速履行付款义务、行政开支增加和客户损失。我们还必须有效地巩固我们的信息系统，以消除多余或过时的应用程序。我们未能保持有效和高效率的信息

这些制度，或我们未能巩固现有制度，都会对我们的运作结果和财政状况造成重大的不良影响。

我们的一些信息技术系统和软件是基于大型机的遗留型系统，需要不断投入资源来维护当前的标准。我们的系统使用要求高技能人员的专有代码。由于我们专有操作环境的独特性，我们可能很难找到具备提供持续系统维护和开发所需技能的人员，因为我们寻求跟上我们的产品和业务模式的变化、信息处理技术、不断发展的行业和监管标准以及投保人的需求。

我们正在不断评估和加强系统，并创建新的系统和流程，因为我们的业务取决于我们维护和改进我们的技术的能力。由于我们的系统和进程的复杂性和相互关联性，这些变化以及旨在更新和加强我们的保护措施以应对新的威胁、增加系统或进程故障的风险或在我们的安全措施中造成差距的变化。任何这样的失败或差距都可能对我们的业务运作和运营结果产生不利影响。

网络攻击或其他安全漏洞可能扰乱我们的业务，导致未经授权披露或丢失机密数据，损害我们的声誉或关系，并使我们面临重大的财务和法律责任，这可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生不利影响。

我们在我们的信息技术系统中存储关于我们的业务和投保人、独立的营销公司、独立的顾问和雇员代理以及其他人的机密信息，包括专有的和个人可识别的信息。作为我们正常业务运作的一部分，我们使用这些信息，并聘请第三方供应商，包括外包、云计算和其他业务合作伙伴，代表我们存储、访问、处理和传输此类信息。我们投入大量资源并采取安全措施，帮助保护我们的信息技术系统和机密信息，我们已经制定了检测、控制和应对信息安全事件的程序。然而，由于用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术经常发生变化，并且很难在很长一段时间内被检测到，因此我们和我们的第三方提供商可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。此外，我们从第三方或通过开源解决方案开发或采购的硬件、软件或应用程序可能包含设计或制造方面的缺陷，或可能意外地危及我们的信息安全的其他问题。未经授权的各方，无论是在我们公司内外，都可能通过人为错误、渎职、欺诈、欺骗或其他形式的欺骗(包括非法侵入、使用被盗证书、社会工程、网络钓鱼或其他网络攻击)、计算机病毒、恶意代码以及类似的未经授权和破坏性篡改手段，破坏或访问我们的系统或与我们有业务往来的第三方的系统。

我们和我们的第三方供应商不时会遇到信息安全事件.不能保证我们的安全系统和措施能够预防、减轻或补救今后的事件。成功地渗透或规避我们的信息技术系统或与我们有业务往来的第三方的安全，可能对我们造成严重的负面后果，包括严重破坏我们的业务、未经授权披露或丢失机密信息、损害我们的品牌或声誉、失去客户和收入、侵犯隐私和其他法律、以及面临诉讼、金钱损害、监管执行程序、罚款以及可能的刑事诉讼和惩罚。如果我们在事件发生后有一段时间没有意识到这件事，我们的曝光量可能会增加。此外，无论是在事件发生之前还是之后，解决或补救系统中断、安全威胁或漏洞的费用可能很大。随着我们继续建设我们的数字能力，并将重点放在提高客户体验上，我们保留并与第三方共享的信息量可能会增加，从而增加防止数据安全漏洞的成本以及此类漏洞的成本和潜在后果。信息技术系统故障也可能影响我们遵守财务报告和其他监管要求的能力，使我们面临监管机构可能采取的纪律行动。

虽然我们有针对某些网络风险和攻击的保险，但我们可能会受到诉讼和经济损失，这些损失可能超过我们的保单限额，也可能是免赔额，或者不在我们现行的任何保险单范围之内。

会计准则的改变可能会对我们报告的经营结果和财务状况产生不利影响。

我们的合并财务报表在美国和百慕大适用公认会计原则，定期修订和(或)扩大。因此，我们必须采用由认可的权威机构发布的新的或修订的会计准则，包括FASB、BMA和NAIC。我们采用的未来会计准则，包括FASB与长期保险合同有关的会计准则更新，将改变适用于我们合并财务报表的现行会计和披露要求。这种变化可能对我们报告的经营结果或财务状况产生重大影响。此外，要求采用新的会计准则可能会导致与初步执行和持续遵守有关的大量增加费用。见附注1.本报告所载合并财务报表附注中的重要会计政策摘要，以获得有关会计更新的其他信息。

我们的风险管理计划可能会让我们暴露在未知或未预料到的风险中，这可能会对我们的业务产生负面影响。

我们投入了大量的资源来发展我们的企业风险管理计划，该项目的目标是管理公司面临的风险。然而，风险管理战略也存在固有的局限性，因为可能存在或在今后发展出我们尚未适当预期或确定的风险。例如，随着我们的业务变化和我们经营的市场的发展，我们的风险管理框架可能无法以与这些变化相同的速度前进。因此，新产品或新的业务战略可能带来风险，而这些风险没有得到适当的识别、监测或管理。如果我们的风险管理框架无效，公司可能会遭受意想不到的损失，并可能受到重大的不利影响。

在发生灾难、网络攻击或其他事件时，我们的业务恢复和事件管理流程无法恢复我们的业务运作，可能会对我们的盈利能力、运营结果或财务状况产生不利影响。

如果发生灾难，如灾难、流行病、网络攻击、网络安全漏洞或其他信息技术系统故障、恐怖袭击或战争，我们的灾后恢复系统的意外问题可能对我们开展业务的能力以及我们的业务和财务状况产生重大不利影响，特别是如果这些问题影响到我们的信息技术系统，破坏宝贵的数据或导致我们内部控制环境的重大失败。此外，如果有相当多的员工在发生灾难时无法工作，我们有效开展业务的能力可能会受到严重损害。

由于任何原因，我们的信息技术和/或灾难恢复系统的故障可能会导致我们或我们的客户操作的重大中断或故障，并导致丢失、盗窃或无法维护敏感数据的安全性、保密性或隐私，包括与客户有关的个人信息。这种失败可能损害我们的声誉，使我们受到监管制裁、合法索赔和增加开支，并导致客户和收入的损失。

我们取决于我们的保险子公司是否有能力向我们支付足够的款项，使我们能够开展业务。我们的保险子公司在向我们支付款项方面受到适用的法律和法规的限制，它们向我们转移资金的能力可能因不利的财务结果或资本要求的变化而受到损害。因此，资本和流动性的内部来源可能并不总是足够的。如果我们需要寻求外部资本，不利的市场条件可能会影响我们获得资本的机会或我们的资本成本。

作为一家控股公司，我们的主要资产是我们的子公司的股票。我们主要依靠我们的保险公司子公司法定允许的付款，主要是通过与我们的子公司签订的服务协议来支付我们的营运资本和其他公司费用。我们的保险公司子公司向我们付款的能力受其住所所在的州和管辖区的监管，这些付款主要取决于我们与这些子公司之间的核准服务协议，在较小程度上，法定盈余(即资产超过根据保险公司的住所状态规定的法定会计惯例确定的负债)，未来法定收入(即根据法定会计惯例确定的收入)和监管限制。

除我们是对附属公司拥有公认债权的债权人外，我们的附属公司债权人(包括保单持有人)的申索，相对于我们的债权人及股东的申索，对附属公司的资产及收益有优先权。如我们的任何附属公司破产、清盘或以其他方式重组，则我们的债权人及股东无权就该附属公司的资产进行自行处理，或根据适用的清盘、破产或清盘法律安排该附属公司的清盘、破产或清盘。

此外，对我们保险子公司产品需求的任何变化或新索赔事件的增加或现有索赔期限的延长，都可能对其业务现金流产生不利影响。信贷市场的恶化可能会延误我们和我们的保险子公司及时出售某些固定期限证券头寸的能力，这也会对我们和我们的保险子公司的现金流产生不利影响。监管方面的改变，如本条例第1A项所讨论的，可能会对我们的保险附属公司施加较高的资本或储备金要求及/或实施其他可能对我们的流动资金造成不利影响的规定。如果没有足够的流动资金，我们维持和扩大业务的能力就会受到限制。如果我们的内部流动资金不足，我们可能无法在优惠的条件下成功地获得额外的融资和资本，这可能会对我们产生不利的影响。

如果我们的财务结果是不利的，我们可能需要增加我们的资本，以满足监管要求。保持适当的法定盈余水平不仅受到我们的重视，也被美国和百慕大的保险监管机构视为重要。如果不能保持一定水平的法定盈余，就可能导致监管当局加强监管审查或采取行动。对额外资本的需求可能会限制子公司向我们的控股公司分配资金的能力。

在不利的市场条件下和在经济不稳定时期，为哪怕是少量资本获得融资可能是一项挑战。市场可能会对某些发行人的流动性和信贷能力施加下行压力。融资的可得性将取决于各种因素，例如市场条件、信贷的普遍供应、金融服务业的总体信贷供应以及客户或放款人可能对我们的金融前景产生负面看法的可能性。同样，如果监管当局对我们采取消极行动，我们获得资金的机会可能会受到损害。在不利的市场条件下筹集资金会增加我们的利息支出，或者通过增加公司普通股的稀释而对我们的股东产生负面影响。

在未来报告期间的意外损失可能需要我们在我们的递延税资产中记录一笔估价备抵。

我们每季度根据现有证据评估我们的递延税资产(“DTA”)的可收回性。这一过程涉及管理层对假设的判断，这些假设可能会因税率的变化或我们的预期经营业绩与实际结果之间的差异而发生变化。最终，未来对DTA估值津贴的调整(如果有的话)，将根据递延税净资产的预期实现情况的变化来确定。递延税资产的实现取决于在适用税法规定的结转期或结转期内是否有足够的应税收入。由于在确定估价免税额时所使用的重大估计数以及事实和情况可能发生变化的可能性，我们有可能被要求在今后的报告期间记录一项估价津贴。这种调整可能对我们的经营结果、财务状况和资本状况产生重大不利影响。

我们面临着与某些外国居民的销售有关的洗钱活动的更大风险。

我们的一些顶级国际市场位于美国国务院认定为洗钱高风险地区的国家。根据适用于保险公司的“美国银行保密法条例”、“1997年百慕大犯罪收益法”和“2008年犯罪收益(反洗钱和反恐怖主义筹资)条例”的要求，我们制定并实施了一项反洗钱、反恐怖主义融资和制裁方案(“反洗钱/反洗钱和制裁方案”)，其中包括政策、程序、控制、独立测试、报告和记录要求，以遏制、防止和侦查潜在的洗钱、恐怖主义融资、欺诈和其他犯罪活动，以符合美国和百慕大的法律。我们有一个强化的反洗钱/反洗钱和制裁方案，并有更多的控制措施，例如在制裁筛选之外的监视名单筛选。

应美国外国资产管制办公室(“外国资产管制处”)和百慕大金融制裁执行股的要求，加强付款尽职调查和交易管制。然而，不能保证这些强化的管制措施将完全减轻与这些管辖区有关的洗钱风险。

 

损害我们声誉的事件可能会对我们的业务、经营结果或财务状况产生不利影响。

有很多事件可能损害我们的声誉，包括但不限于在第1A项中讨论的事件，涉及规管调查、法律程序、网络或其他资讯保安事件，以及与我们的独立顾问公司发生的纠纷。

此外，作为一家保险公司，我们被支付一定的风险。那些管理我们业务的人，包括执行官员和管理人员，以及某种程度上的独立顾问，在一定程度上是通过作出涉及使我们面临风险的决策来做到这一点的。这些决定包括：维持有效的承保和定价纪律，保持有效的索赔管理和客户服务业绩，管理我们的投资组合，提供有效的技术解决方案，遵守既定的销售做法，执行我们的资本管理战略，退出业务和/或追求战略增长举措，以及其他决定。虽然我们有一个风险管理框架，并采用旨在监测业务决定的控制和程序，防止我们承担过多的风险或无意中不遵守内部政策和做法，从而出现错误，但无法保证这些控制和程序将是有效的。如果我们的员工和独立顾问承担过多的风险和/或不遵守内部政策和做法，这些事件的影响可能会损害我们的市场地位和声誉。

根据对我们声誉损害的严重程度，我们可能无法有效地竞争新产品或保留现有业务，这可能会对我们的经营结果或财务状况产生不利影响。损害我们的声誉也可能妨碍我们筹集新资本和/或增加资本成本的能力。

如果我们的外国投保人减少或停止参加我们的公民公司。股票投资计划(“CISIP”)或如果证券监管机构认为CISIP的运作违反证券法，则通过CISIP在公开市场上购买的A类普通股的数量和我们A类普通股的价格可能会下降。

截至2019年12月31日，我们在CISIP下购买的A类普通股中，97%以上是由外国人寿保险持有人(或相关经纪人)购买的，其余3%的A类普通股是由居住在美国的参与者购买的。该公司是根据1933年“证券法”的登记声明在证券交易委员会注册的，但不是根据任何外国管辖范围的法律注册的。如果外国证券监管机构决定根据“国际证券投资协定”提供和出售我们的A类普通股违反其管辖范围的适用法律和条例，该当局可以在该外国管辖范围内对我们发出或宣布罚款、处罚或停止和停止令。我们A级普通股的价格可能会因参与国际股票交易协议的减少而受到负面影响。如果更少的投保人选择参加该计划，或者我们的国际保费收取由于监管、经济或营销障碍而减少，我们A类普通股的交易量可能会从目前的水平下降，对我们A级普通股的需求可能会受到负面影响，而我们A类普通股的价格可能会下降。

由于收购一家受监管的美国国内保险公司所需的监管批准，我们公司通过对我们B类普通股的所有权控制尚未从我们创始人的信托转移到由我们的创始人建立的501(C)(3)慈善基金会，而且我们无法确定我们的管理、运营或经营战略是否会或何时发生任何变化。

我们的创始人哈罗德·E·赖利(Harold E.Riley)是我们B类普通股100%的受益所有人，该股票是以哈罗德·E·赖利信托(“Trust”)的名义持有的，他在2017年9月去世之前一直担任该信托公司的受托人。我们的A类和B类普通股在所有方面都是相同的，但B类普通股在董事会中选出简单多数，并按每股计算获得所付现金股利的一半，A类普通股选出董事会的其余部分信托文件规定，在Riley先生去世后，B类普通股将从信托转到哈罗德·赖利基金会，该基金会是根据“国内收入法典”第501(C)(3)条设立的慈善组织(“基金会”)。

到目前为止，我们了解到，与B类普通股有关的房地产程序尚未完成，尚未收到发生控制权变更所需的州保险监管机构批准。因此，赖利先生的遗产为托管人的信托基金目前仍是B类普通股记录的保持者。哈罗德·E·赖利的基金会和房地产公司正在独立于该公司之外，通过必要的表格A批准程序，获得科罗拉多州保险司、得克萨斯州保险局、路易斯安那州保险局和密西西比州保险局的监管批准。该公司不知道是否或何时批准的转让最终将被批准。如果获得上述州保险部门的批准，公司将在公司股东记录中记录B类控制普通股从信托基金转移到基金会的情况。

该基金会是一个公共支助慈善机构，为其慈善受益人贝勒大学和西南浸礼会神学院服务，由一个董事会管理。目前还不清楚，如果有什么变化，我们的董事会，管理，或公司经营战略，由于我们的B类普通股的所有权由基金会。

如果基金会成为B类普通股的记录保持者，将触发我们总裁兼首席执行官杰弗里·科兰德的雇用协议中某些“控制权改变”条款中的第一条。根据科兰德先生自2019年1月1日起生效的雇佣协议，“控制权的改变”除其他外，包括：(1)监管机构批准将B类普通股从信托公司转让给任何个人、实体或团体，但对一项交易的监管批准除外，该交易规定，该公司是第一个直接从信托基金或基金会回购B类普通股的公司；(2)由哈罗德·莱利(Harold E.Riley)对信托基金或基金会授予的公司B类普通股行使委托书。如果Kolander先生以任何理由终止他的工作，或者公司无故终止他的工作，在每一种情况下，在控制权变更后的18个月内，Kolander先生将有权获得某些现金付款和福利。

我们的公司章程和章程，以及适用的美国州保险法，可能会阻止我们的股东认为符合他们最大利益的收购和企业合并。

我们的公司章程和细则，以及各种国家保险法，可能会拖延、阻止、使收购变得更加困难，或者阻止我们的股东为他们的最大利益考虑的收购企图。因此，我们的股东将无法从我们A类普通股的市价溢价中获得利益，而这些溢价可能是投标人在收购过程中可能提供的。即使在没有收购企图的情况下，这些条款的存在也可能对我们A级普通股的市场价格产生不利影响，如果它们在未来被视为阻碍收购企图的话。

公司章程和章程中的下列规定使我们的A级股东很难更换或撤换我们的董事，并产生其他可能拖延、阻止或阻止收购企图的反收购效果：

美国的州保险法通常要求对保险公司控制权的变更事先予以批准。一般来说，这类法律规定，如果任何人直接或间接拥有、控制、持有或持有代表保险人10%或10%以上的有表决权证券的代理人，则推定对保险人的控制权是存在的。保险专员在考虑获得保险人控制权的申请时，通常会考虑以下因素：拟议收购者的经验、能力和财务实力、拟议收购人董事会和执行官员的完整性等。拟议的收购人对保险公司的管理和运营计划，以及收购可能产生的任何反竞争结果。此外，如果收购方和目标保险公司及其附属公司在这些州的保险业务中占有足够大的市场份额，则在某些州，寻求获得保险公司控制权的人必须在完成收购之前提交申请。这些州保险要求可能会推迟、阻止或阻止我们完成收购的能力。

对员工的竞争十分激烈，公司可能无法吸引和留住支持其业务所需的高技能人才。

公司的经营成功取决于其吸引和留住合格人才的能力。人才市场竞争激烈，失去公司一名或多名关键人员的服务可能会对公司的业务产生重大不利影响，因为他们的技能、对我们业务的独特知识、行业经验以及寻找合格人员的潜在困难。公司的雇员，除首席执行官外，不受雇员合同的约束。如果公司未能吸引和留住合格的个人或其招聘和留用成本大幅增加，我们业务领域的销售以及我们的经营结果和财务状况可能会受到重大的不利影响。

项目1B。工作人员评论

没有。

第2项.类似性质

我们把我们在得克萨斯州奥斯汀的主要办事处出租给所有的商业实体和业务部门。我们租给我们在百慕大的办公室与亚洲国际协力事业团有限公司有关，在路易斯安那州、阿肯色州和密西西比州与我们的家庭服务保险业务有关。我们还在路易斯安那州拥有与我们的家庭服务保险业务相关的房产，以及在德克萨斯州布坎南大坝的物业，用于我们的一般业务。在2019年2月15日，我们把位于东安德森巷400号的一栋拥有的大楼和得克萨斯州奥斯汀附近的一处房产卖给了第三方。出售后，我们在奥斯汀不再拥有任何财产。我们已将布坎南大坝的房产挂牌出售。

项目3.同等法律程序

除下文所述外，我们或我们的任何附属公司都是当事人，或我们或其任何财产都是诉讼标的的，没有待决法律程序的任何材料。

2018年11月7日，公民协会、亚洲国际协力事业团和亚洲国际协力事业团向得克萨斯州特拉维斯县地区法院(“地区法院”)起诉(I)Randall Riley(“Riley”)，兰德尔·赖利(“莱利”)，公民创始人哈罗德·E·赖利的儿子，(2)公民美国人寿、LLC和公民美国人寿公司。(统称“Cali”)、由Riley和(Iii)Alexis Enrique Delgado、Carlos Nalsen Landa、Enrique Pinzon Ruiz、Johan Emilio Mikuski Silva和Esperanza Peralta de Delgado组成的模仿公司(集体为“los Raudales被告”，以及与Riley和Cali共同组成的“被告”)、前公民独立顾问、不公平竞争、盗用公民的商业秘密、对公民与其独立顾问的现有合同的侵权行为，以及对Los Raudales被告违反其与公民的独立顾问合同的行为。该诉讼要求：(1)公民有理由根据独立顾问合同终止LOS Raudales被告的诉讼，Los Raudales被告无权根据这类合同获得今后的佣金；(2)禁令救济；(3)损害赔偿；(4)律师费和费用。除其他外，该诉讼称，Riley违反了他对公民的合同和其他职责，在他受雇于公民期间，构成了Cali，并盗用了他的商业秘密；Los Raudales被告违反了他们与公民的独立顾问合同，诱使或试图诱使其他独立顾问终止或减少对公民的服务，并披露机密信息。

2019年1月25日，被告提出动议，要求驳回诉讼中的某些指控，而2019年4月11日，地区法院驳回了被告的整个动议。2019年5月29日，公民国际协力事业团(CICA Ltd.)和亚洲国际协力事业团(CICA Ltd.)提出初步禁令，禁止被告继续从事不正当竞争和侵吞公民商业秘密，以及对公民与其独立顾问的现有合同进行侵权干预。初步禁令的听证会于2019年8月12日举行。2019年8月13日，地区法院驳回了临时强制令的申请，公民、亚洲国际协力事业团有限公司和亚洲国际协力事业团于2019年8月19日向得克萨斯州奥斯汀第三上诉法院提交了关于地方法院2019年8月13日裁决的上诉通知。这一中间上诉仍在审理之中。

2019年9月10日，公民、亚洲国际协力事业团和亚洲国际协力事业团提交了一份经修正的申诉，并在诉讼中增加了更多的被告，其中包括(I)Michael P.Buchweitz、Jonathan M.Pollio、Jeffrey J.Wood和Steven A.Rekedal，

公民管理人员和雇员，就前公民独立顾问Steven A.Rekedal而言，(Ii)第一三一金融公司和三一美国公司。(合称“第一三一”)和国际营销集团S.A.有限责任公司，这些实体在利用公民的商业秘密和商誉的基础上建立了一家企业，(三)Gregg E.Zahn，第一任三一管理人员。经修正的申诉提出了更多违反合同、共谋和不当得利的索赔要求。这起诉讼目前正在审理中，预计将于2020年第四季度开庭审理。

虽然目前无法确定地区法院驳回初步禁制令或这一诉讼的上诉的最终结果，但公民认为，这具有强制令救济的基础，并打算积极对被告采取行动，寻求适当的赔偿和它可能有权得到的任何其他补救办法。

有时，我们可能会受到与我们的业务有关的其他法律和管制行动的约束。我们可能会招致辩护费用，包括律师费，以及与辩护任何索赔相关的其他直接诉讼费用。如果我们因诉讼要求而受到不利的判断，可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

项目4.重新公布的矿山安全情况

 

不适用。

第二部分

我们的A类普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)进行交易，代号为CIA。我们所有的B类普通股都属于信托公司所有，因此，我们的B类普通股没有公开交易市场。

截至2020年3月4日，有记录的股东人数如下：

我们从未就我们的A类或B类普通股支付现金股息，也不期望在可预见的将来支付现金红利，因为我们的政策是保留收益用于我们业务的经营和扩展。

在2017年、2018年或2019年，我们没有购买任何股票证券。

根据股票补偿计划获授权发行的证券

下表列出了根据我们的股票补偿计划，公民公司授权发行的证券的信息。截至2019年12月31日的综合激励计划。见注11.关于我们的总括激励计划的补充信息，请参阅我们合并财务报表附注中的股票薪酬。

性能比较

下图比较了该公司A类普通股在五年内累计总股东回报率的变化。下图假设2014年12月31日为100美元的投资，并将公司普通股、纽约证券交易所综合指数、纳斯达克保险指数和业内主要美国保险公司的所有股息进行再投资。请注意，历史股票价格的表现并不一定代表未来的股票价格表现。

 

同侪组指数加权单个公司的股票市值回报。下表显示了同级组索引中包含的公司。

项目6.最基本的选定财务数据

下表列出公司选定的财务数据，以下所列信息不一定表示未来业务的结果，应与第7项一并阅读。管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析以及第8项。财务报表和表10-K的补充数据，以充分了解可能影响以下所列信息可比性的因素。

 

本节和本年度报告关于表10-K(“表10-K”)的其他部分载有1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。前瞻性陈述根据某些假设提供当前对未来事件的预期，并包括与任何历史或当前事实不直接相关的任何陈述。前瞻性声明也可以用诸如“未来”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“将”、“可能”、“可以”、“可能”、“可能”等词语来识别。前瞻性陈述不能保证未来的业绩，公司的实际结果可能与前瞻性声明中讨论的结果有很大不同。可能造成这种差异的因素包括但不限于本表格第一部分第1A项中在“风险因素”标题下讨论的因素。以下讨论应结合本年度报告第二部分第8项所载的合并财务报表和附注(表10-K)一并阅读。除法律规定外，本公司不承担因任何原因修改或更新任何前瞻性报表的义务。

本年度报告关于表10-K的这一节一般讨论2019年和2018年的项目以及2019和2018年之间的年度比较。2018年至2017年之间未包括在本表格10-K中的2017年项目和年度比较，见2018年12月31日终了财政年度公司表10-K年度报告第二部分第二部分“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

概述

我们作为一家保险控股公司，在我们认为可以获得竞争优势的利基市场上经营普通人寿保险和养老产品。作为一家保险供应商，我们不断收取保费，向保单和合同持有人支付未来的福利。我们的核心业务包括发行：

 

该公司的收入主要来自：(1)为向被保险人提供的保险而赚取的保险费；(2)净投资收益；(3)已实现的资本净损益。

我们保险业务的盈利能力在很大程度上取决于公司的承保纪律，因为我们试图通过以下方式管理亏损风险：

定价是否充足取决于许多因素，包括在适用的情况下获得监管机构批准的利率变动的能力、适当评估承保风险的能力、根据根据已知趋势调整的历史损失经验预测未来损失的能力、公司对竞争对手的反应以及对监管和法律发展及费用水平的预期。该公司力求为我们的保险单定价，以便保险费率和收到的保费的未来净投资收入将包括承保费用和支付保单上所报告的索赔的最终成本，并提供利润率。公司有能力根据经济和其他因素酌情调整股息等级和利息抵免率。盈利能力

固定年金、乘客和其他基于“利差”的产品特征主要取决于该公司是否有能力在资产投资收益率与投保人利息之间赚取目标利差。

投资资产的投资回报或收益是公司收益的重要组成部分，因为保险产品定价时假定所收到的保险费可以在支付福利之前进行一段时间的投资。公司的大部分投资资产都持有固定期限的可出售证券，主要是公司债券、市政债券和政府债务债券的资产类别。利率环境对确定保险合同负债、我们的投资利率和收益率以及我们的资产/负债管理都有重大影响。

 

公司的主要投资目标是使经济价值最大化，符合可接受的风险参数，包括管理信用风险和投资资产的利率敏感性，同时产生足够的税后收入，以满足投保人和公司的义务。本公司维持审慎的投资策略，根据各种因素，包括业务需要、规管规定及税务考虑，而可能会有不同的投资策略。

我们以前曾报告，我们的附属保险公司签发的部分人寿保险不符合1986年“国内收入法”第7702条和第72(S)条规定的美国联邦所得税优惠待遇。此外，我们已经确定，自2018年7月1日起，我们出售给非美国人士的保单结构可能无意中产生了美国的来源收入，这导致了IRC第3章和第4章对该公司的预扣税和信息报告要求。这些政策是从2018年7月1日起向亚洲国际协力事业团(CICA Ltd.)提出的。我们在这个问题的评估过程中花费了大量的费用，因为我们聘请了法律、税务和精算顾问来协助我们进行这一审查和补救。2019年12月，该公司向美国国税局提交了经更正的预扣缴税款申报表，以确定未预扣税的税额，并报告新出台的政策所产生的美国来源收入。由于仍然存在不确定性，包括接受提交的预扣缴税款申报表、国税局审查我们提交的报告以及今后的谈判，我们截至2019年12月31日的估计负债约为税后1 000万美元，与与国税局的预计协议有关。与这一问题有关的财务估计数的概率加权范围为740万美元至5 250万美元，扣除税后。我们的负债和开支数额取决于一些不确定因素，包括我们可能对国税局负有责任的前几个纳税年数，以及我们需要补救的国内人寿保险保单的数目。, 适用于在不符合规定的政策下计算应税福利的方法，以及我们需要帮助我们解决这些问题的外部顾问所需的时间和资源。考虑到潜在结果的范围和在确定估计数时假定的重要变量，实际发生的数额可能超过我们的储备金，也可能超过我们估计的负债和支出范围的上限。

2017年5月17日，我们提交了一份与美国国税局签订协议的要约，涉及亚洲国际协力事业团和CNLIC的某些国内人寿保险保单(“结算协议”)，该协议于2019年6月7日被国税局接受。根据达成的协议，亚洲国际协力事业团和CNLIC同意在2019年8月6日前分别支付123，779美元和4，118美元，并在2019年9月5日之前遵循最后协议中概述的政策的纠正步骤。这些款项是在2019年7月12日支付给国税局的。

见附注7.关于更多信息，请参阅我们合并财务报表附注中的承付款和意外开支。

当前财务要点

敬2018年。2018年，与2017年相比，保险费下降了6.3%，原因是我们人寿保险部门的续保和首年保费减少。

人寿保险。近四十年来，亚洲国际协力事业团及其前身接受了外国国民提出的以美元计价的普通全人寿保险和养老保险的保单申请。我们完成了亚洲国际协力事业团向亚洲国际协力事业团发出的所有国际保单的更新，自2018年7月1日起生效。我们利用第三方营销机构和独立的营销顾问提供我们的保险产品.

捐赠产品销售一直是这一部门销售的主要驱动力。该公司注意到，20年捐赠基金是我们最畅销的产品，其次是在65岁时到期的捐赠产品。该公司在2017年年初重新定价了其销售国际产品的前六名，并在这些产品中引入了最低保证利率和当前信用率，以便根据需要对市场利率进行调整。

通过我国寿险部门的国内市场，向美国山区、中西部和南部特定市场的中低收入家庭和个人收取普通寿险、信用人寿保险和最终费用保险单，2017年停止发放新的国内普通人寿保险和养老人寿保险。我们国内收入的大部分来自我们自1987年以来收购的国内人寿保险公司的政策。

家庭服务保险。我们向路易斯安那州、密西西比州和阿肯色州的中低收入个人提供最终费用普通和工业人寿保险。我们在这一部门的保单是通过家庭服务营销分配系统销售和提供服务的，该系统使用的是在路线系统中工作的员工和服务投保人，以及通过收集保险费和提供个人投保人服务的殡仪馆网络。

经济和保险业发展

影响我们目前和将来的商业和工业的重大经济问题将在下面讨论。

综合业务结果

下文对合并结果进行了讨论，然后按部门讨论了部门业务和财务结果。

收入

保险收入主要来自保费收入和投资收入，另外，投资资产的已实现损益每年都会对收入产生重大影响。

 

保费收入。来自人寿保险、意外事故和健康以及财产保险销售的普通保费收入在2019年与2018年相比下降了1.9%，在2018年比2017年下降了5.0%。2019年这一下降主要是由于我们的人寿保险部门的续保保费下降，并被该部门第一年保费的增加部分抵消。2018年的下降主要是由于我们的人寿保险部门第一年和更新保费下降。请参阅下面保费分配的详细情况和分部业务内部的进一步讨论。

捐赠销售占国际新业务销售的很大一部分，20年的养老基金和65岁以下的养老基金代表我们的顶级产品。此外，我们的大多数人寿保险包含保单贷款条款，允许投保人在保单中使用现金价值支付保费。2019年政策贷款资产余额增加1.5%，2018年增加9.6%，与政策福利负债相比，与历史水平保持一致。

净投资收入.尽管市场总收益率下降，但2019年，与2018年的5，420万美元相比，净投资收益增长9.8%，至5，950万美元。与2018年相比，2019年的年化收益率增长了19个基点。尽管我们面临着日益严峻的投资环境，但我们在2019年成功地实现了更高的收益率，同时为我们的投资组合保持了谨慎的风险配置。2018年第四季度，我们将我们的投资组合重新定位为更加多样化的持有量和到期日，这是我们投资管理战略的一部分，以提高我们的投资组合信贷质量。在此过程中，我们增加了投资级证券的购买，同时减少了市政债券的持有量。虽然这些购买提高了我们投资组合的整体信用评级，但这些证券的收益率一般较低。此外，2018年期间，我们投资组合的净投资收入和年化收益率较低，原因是需要保持足够的现金余额，为百慕大的新生提供资金。

净投资收益表现概括如下。

 

我们传统上投资于固定期限证券，持有大量可赎回债券。2018年下半年，我们开始将我们的投资组合重新定位为更加多样化的持有量和到期日，作为我们投资管理战略的一部分。过去几年持续的低利率环境要求我们在继续投资高质量发行人的同时，努力提高我们的投资组合收益率，这是一项具有挑战性的平衡。作为正在进行的管理我们的投资组合和优化性能的过程的一部分，我们继续确定和考虑新的资产类别。

固定期限证券的投资收入占2019年12月31日终了年度投资总收入的约87.8%，而2018年为87.0%。

固定到期证券的投资收入在2019年增长了9.6%，2018年增长了2.0%。我们继续调整我们的投资管理战略，以提高我们的投资收益，同时保持谨慎的风险状况。此外，保单贷款资产余额的增加是指投保人利用累积的保单现金价值支付保费，这有助于2019年投资收入的增加。

投资的已实现收益(损失)。已实现的投资损益如下：

 

在2019年，我们确认与赎回两种固定期限证券有关的收益为190万美元。我们还记录了出售前公司总部的实际收益550万美元。此外，我们在2019年12月31日持有的股票证券的公允价值变动中实现了100万美元的收益。最后，记录了310万美元的减值损失，因为我们将位于得克萨斯州奥斯汀附近的公民学院培训设施归类为待售房地产。2018年，已实现收益180万美元和已实现亏损80万美元分别与我们的固定期限投资组合和股票投资组合有关，OTTI记录的80万美元投资损失涉及我们在价值恢复之前不打算持有的固定到期证券。

福利和开支

 

索赔和索赔额增加了17.3%，从2018年的9 110万美元增加到2019年的1.068亿美元。

未来政策福利储备增加，未来政策福利储备的变动在2019年下降了13.0%，2018年下降了36.9%。这两年的下降部分是由于与改用新的精算估值制度有关的精算估值估计数发生变化。这些变化导致2019年准备金减少240万美元，2018年减少1 190万美元。未来保险金准备金的其余变动主要是由投保人的活动(例如保费、投降等)驱动的。见附注1.附注中的会计政策摘要

对我们的合并财务报表进行讨论，讨论如何转换为我们的新精算制度以及对我们的准备金的影响。

投保人股利。本公司根据实际经验，向期望支付股息的外国居民发放我们人寿保险部门的长期参保保单。最初，保单持有人股利等级在产品开发时，根据预期的未来经验和预期的利润目标，计入保证保费。随着时间的推移，随着实际和预期经验的发展，有必要调整股息，以保持长期产品的盈利能力。2019年、2018年和2017年投保人的股息相对稳定，分别为600万美元、640万美元和630万美元。

佣金.2019年和2018年的备用委员会费用与第一年的下降和这两年的更新保险费直接相关。

其他一般费用：2019年与2018年相比，普通总费用增加了1.7%，主要原因是2019年长期激励补偿费用增加，审计费用减少部分抵消了这一增长。2018年，一般费用增加2.7%，主要原因是与2017年审计有关的审计费用增加，法律和咨询费增加，薪金增加，部分原因是我们遵守税收规定的最佳估计负债减少。

我们每年进行一次费用研究，利用整个企业的时间研究，并根据需要调整实体间的成本分配。任何分配变化都反映在部门运营中，但不影响总费用。

发援会资本化：2019年、2018年和2017年，发援会的现金资本化额分别为2 230万美元、2 270万美元和2 910万美元，资本数额的减少与销售活动的减少相一致。这些费用将根据与新发行的保单和更新业务有关的成功努力而有所不同。与该业务的较低佣金相比，与较高佣金率的第一年业务相比，与续订业务有关的现金转帐数额要低得多。

发援会的摊销。2019年、2018年和2017年，发援会的摊销总额分别为2 830万美元、3 420万美元和2 970万美元。逐年变化的主要原因是新的精算制度转换，2018年摊销额增加370万美元，移交活动增加，包括在2019年和2018年提前举行选举，将现有保单改为已付(“RPU”)或延长定期保险(ETI)地位。早期转换到RPU或ETI的DAC较高，这增加了摊销费用。发援会的摊销也受到长期存在和自首程度的影响。

 

所购保险费用的摊销(“Coia”)。2019年，Coia的摊销额与2018年相比有所下降，主要原因是我们的家庭服务保险(Home Service Insurance)部门更新了年金模型中使用的预期收益率假设，导致2018年减记约70万美元。

联邦所得税。2019年、2018年和2017年，联邦所得税支出分别为710万美元、1310万美元和3510万美元，有效税率分别为126.0%、652.6%和(1，176.9%)。在新成立后，亚洲国际协力事业团的业务受到国际税务委员会第F部分的管辖，因此纳入公民应纳税所得额。2018年，次级部分F收入纳入产生了1 840万美元的联邦所得税支出，这在很大程度上是受创新交易影响的推动，而2019年则为590万美元。2018年和2019年，F部分收入的增加被外国所得税分别为810万美元和160万美元的利差部分抵消。2017年实际税率发生了重大变化，这是2017年年底颁布的“2017年减税和就业法”(“税法”)的结果，该法案由于对递延税收资产的重新计量，产生了3 570万美元的所得税。我们的有效税率和法定税率之间的差异是由于收入和支出项目在财务报告和税收方面受到不同对待。请参阅附注9.我们合并财务报表附注中的所得税，以供进一步讨论。

分段操作

我们的业务由两个业务部门组成，详见下文。

我们的保险业务是本公司的主要业务重点，因为这些业务创造了我们大部分的收入。保险金额、已发行保险单的数量和在所述期间签发的保单的平均面金额如下所示。

2019年和2018年，人寿保险和家庭服务保险分别减少8.7%和8.9%。在我们的人寿保险(Life Insurance)部门，新业务应用数量下降的原因是，我们停止了在巴西的销售，并终止了与拉丁美洲几家不符合我们愿景、价值观和文化的独立咨询公司达成的协议。如果不考虑这两个因素，2018年和2019年期间，我们的国际业务发布的保单数量有所增加，因为我们在销售和营销活动上投入了大量资金，并在愿景、价值和战略方面与我们的独立咨询公司达成了更好的一致。虽然寿险和家政服务保险部门在2019年期间的保单数量有所下降，但平均票面金额却有所增加。导致保费收入的总体下降速度与政策发行不一样。

 

这些部分是根据美国GAAP报告的。公司根据联邦所得税前的净收入评估损益表现。

人寿保险

我们的人寿保险部门主要通过大约1，000名独立的营销顾问，向20多个国家的外国居民发放以美元计价的普通全人寿保险和养老保险。

 

保费：由于第一年保费上升2.1%，而续期保费则下跌2.9%，2019年与2018年比较，再税保费收入下降2.5%。我们在2019年对我们的销售和营销活动进行了大量投资，并在愿景、价值和战略方面与我们的独立顾问取得了更好的一致。第一年保费增加的部分原因是该公司专注于销售较高的平均保费政策。自2019年第一季度以来，我们的国际业务的新业务生产逐步改善。2018年，保费下降6.3%，因为我们经历了第一年和更新保费的下降。

人寿保险保费突破详情如下。

该公司在过去几年中采取了行动，追求可能对销售水平产生负面影响的长期稳定，包括针对持续的低利率环境，降低现行国际政策的可自由支配红利。此外，在2017年，公司推出了一套重新定价的产品，以应对持续的低利率环境。这些措施为我们的客户带来了更昂贵的政策，

可能会对我们的新销售产生负面影响。此外，2018年4月，随着对我们国际商业模式的审查，我们停止接受巴西公民或居民的新人寿保险申请。在过去的几年里，巴西一直是我们国际寿险业务中最高保费生产国之一。最后，委内瑞拉在历史上一直是我们最重要的市场之一，经历了长期的经济和社会动荡，这对我们在该国的销售产生了负面影响，在2019年和2018年下降了大约10%。

捐赠基金销售占我们在国际上新业务销售额的很大一部分，总计约930万美元、1，040万美元和1，330万美元，分别占2019年、2018年和2017年第一年保费总额的79.5%、90.8%和76.4%。

我们大部分的人寿保险保单都有保单贷款条款，让投保人可以使用保单的累积现金价值支付保费，而这些累积现金价值亦可应投保人的要求，作为保单的现金贷款，并以保单价值作为保证。2018年至2019年，政策性贷款资产余额增加了1.3%，与前几年的大致比例保持不变。

下表按国家列出我们国际寿险业务在所述期间的直接保险费。

 

2019年、2018年和2017年，来自哥伦比亚、委内瑞拉和台湾的销售额占新业务保费的大部分。总体而言，上述前五大国家中，有三个国家的保费水平在2018年至2019年期间有所下降，其中委内瑞拉首当其冲。由于续保保费减少，2019年的保费总额比2018年有所下降，但第一年的保费在此期间有所增加。我们的国际业务和保险费可能会受到我们无法遵守目前或未来适用于本公司的外国法律或法规或我们在接受申请的国家的独立顾问的影响。此外，本公司为遵守这些法律或规例而作出的市场或营运上的改变，可能会对本公司造成不利影响。

财务业绩。我们的国际业务也可能受到我们正在进行的业务模式的战略审查和在外国的经济或其他事件的影响，在这些事件中我们的政策是营销的。

下表按国家列出了所述期间国内业务的直接保险费。

 

我们于2017年在人寿保险部门停止了国内普通寿险和养老寿险产品的新销售，同时评估了我们的国内寿险战略；因此，2017年、2018年和2019年记录的保费大多与续保业务有关。从2019年到2018年，德克萨斯州的保费增加是由于意外事故和医疗保险销售的增加。

投资净收入：2019年，由于平均投资资产持续增长，现金管理得到改善，以及谨慎地提高投资组合收益的战略重点，使资本净投资收入比2018年增长了12.0%。尽管在2019年面临着艰难的投资环境，但我们对执行提高收益的投资战略的强烈关注，推动了这部分投资组合收益率与2018年相比增长了24个基点。如上文所述，2018年，由于需要维持足够的现金余额，为百慕大的新生提供资金，净投资收入和投资组合收益都受到了负面影响。有关我们投资的更详细信息，请参阅下面的投资部分。

2019年的实际收益主要是由于出售我们在得克萨斯州奥斯汀的前公司总部获得了550万美元的实际收益。我们还录得130万美元的固定到期赎回收益高于面值。2018年，我们确认了这部分固定到期投资组合中的非暂时性减值损失共计50万美元。

索赔和索赔。索赔和退保福利的细目如下。

未来政策福利准备金增加：由于投降和到期活动增加以及保费低于2018年，2019年政策福利准备金的变化低于2018年。由于改用新的精算估值制度，2018年准备金与2017年相比减少了1 190万美元。2018年改用新的精算估值制度，有助于抵消投降和到期活动增加以及保费低于2017年的影响。

2019年和2018年，投保人红利分别下降4.9%和1.4%。投保人的红利受到持久化和生产量变化的影响。本公司根据实际经验向外国居民发放长期参保保单，并根据实际经验向投保人支付股息。我们的人寿保险公司董事会每年批准任何股息，并可根据业务需要改变股息率。

2018年至2019年，与第一年保费增长相一致的是，转制佣金费用增加了0.2%。佣金费用的增加或减少直接关系到保费的增加或减少。

其他一般开支：与2018年相比，2019年的普通费用增加了22.9%，达到2 300万美元，2018年为1 870万美元，比2017年增加了0.7%。2019年支出增加的部分原因是2018年记录的7702项税收合规估计费用减少，导致2018年支出减少。我们还有较低的审计费用，但与2019年薪金、奖金和其他报酬有关的额外费用抵消了这些费用。费用是根据公司进行的年度费用研究按部门分配的。

发援会的资本化和摊销成本与佣金直接相关。与2018年相比，资本化成本与2018年相比有所增加，因为与佣金相关的成本因第一年销售水平的提高而增加。2019年，发援会的摊销额比2018年下降了20.3%，因为2018年的摊销成本由于转换为新的精算估值系统而增加了370万美元。摊销成本随第一年保费活动、自首和持久化的变化而波动。如前所述，公司密切监控持久力。我们在2019年和2018年经历了更多的投降活动，包括早期选举，以转换为减少支付的保单或延长的长期保险相较于2017年。有较高的发援会相关的早期期限转换为减少的支付保单或延长的定期保险，当转换，增加摊销费用。

家庭服务保险

我们的家庭服务保险部门主要在路易斯安那州、密西西比州和阿肯色州向中低收入者提供需要前和最后费用的普通人寿保险和年金。我们在这部分的保单通过家庭服务营销分配系统和通过殡仪馆销售和服务，利用超过444名雇员和独立代理人。