美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式
截至财政年度
委员会档案编号
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
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(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织) |
| (I.R.S.雇主) (识别号) |
(地址，包括邮编，电话号码，包括区号)
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根据该法第12(G)条登记的证券：无
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如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人，请勾选。
X |
| 不 |
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如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记表示。
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| 不 | X |
(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节规定在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直受到这种备案要求。
X |
| 不 |
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通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每个交互式数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。
X |
| 不 |
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请以支票标记表示，如根据规例S-K第405项披露逾期提交人的资料不在此，而据注册人所知，亦不会载于本表格10-K第III部所提述的最终委托书或资料陈述或对本表格10-K的任何修订内。[]
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
X |
| 加速过滤器 |
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非加速滤波器 |
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如果注册人是一家新兴的成长型公司，并选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易所法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则，则用复选标记标明。
是 |
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| 不 | X |
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。
是 |
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| 不 |
2019年6月30日，注册人最近第二季完成的最后一个营业日，登记人的非附属公司所持有的有表决权股份的总市值为$
根据该法第12(B)条登记的证券：
班级 |
交易符号 | 交易所名称 注册 | 未售股票数量 2020年2月1日 |
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以参考方式合并的文件
表格10-K第10、11、12、13和14项所要求的某些信息被纳入下文第三部分，即2018年股东年会注册人的委托书，该声明将在登记人2019年12月31日终了的财政年度结束后120天内提交证券交易委员会。
珠穆朗玛峰集团有限公司
目录
表格10-K
| 页 | |
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第一部分 | ||
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项目1. | 商业 | 1 |
项目1A。 | 危险因素 | 26 |
项目1B。 | 未解决的工作人员意见 | 38 |
项目2. | 特性 | 38 |
项目3. | 法律程序 | 38 |
项目4. | 矿山安全披露 | 39 |
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第二部分 | ||
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项目5. | 注册人普通股市场、相关股东事项及权益证券发行者购买 | 39 |
项目6. | 选定财务数据 | 42 |
项目7. | 管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 | 43 |
项目7A. | 市场风险的定量和定性披露 | 79 |
项目8. | 财务报表和补充数据 | 79 |
项目9. | 会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧 | 80 |
项目9A. | 管制和程序 | 80 |
项目9B. | 其他资料 | 80 |
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第III部 | ||
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项目10. | 董事、执行干事和公司治理 | 80 |
项目11. | 行政薪酬 | 81 |
项目12. | 某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项 | 81 |
项目13. | 某些关系和相关交易，以及董事独立性 | 81 |
项目14. | 首席会计师费用及服务 | 81 |
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第IV部 | ||
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项目15. | 证物及财务报表附表 | 81 |
第一部分
除非另有说明，本文件中的所有财务数据都是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)编制的。如本文件所用，“集团”是指珠穆朗玛峰再保险集团有限公司；“控股爱尔兰”是指珠穆朗玛峰承保集团(爱尔兰)有限公司；“爱尔兰再保险公司”是指指定活动公司珠穆朗玛峰再保险公司(爱尔兰)；“控股”是指珠穆朗玛峰再保险控股公司；“珠穆朗玛峰”是指珠穆朗玛峰再保险公司及其附属公司(除非上下文另有要求)；“公司”、“我们”是指珠穆朗玛峰集团及其子公司。
项目1.事务
公司。
集团是一家百慕大公司，成立于1999年，是控股公司的全资子公司.2000年2月24日，公司重组完成，集团成为控股公司的新母公司。控股公司继续是该公司在美国业务的控股公司。持有集团普通股的股东自动成为集团普通股的股东。在重组之前，集团没有大量资产或资本化，除了与重组有关的业务或以前的活动之外，没有从事任何业务或活动。
与2000年2月24日的重组有关，集团成立了百慕大再保险子公司珠穆朗玛峰再保险(百慕大)有限公司。(“百慕大再投资”)，于2000年下半年开始营业。集团还成立了珠穆朗玛峰全球服务公司，一家特拉华州的子公司，为集团及其在美国和非美国的子公司履行管理职能。
2008年12月30日，集团向其爱尔兰控股公司--爱尔兰控股公司捐赠了控股公司。爱尔兰控股公司是集团的直接子公司，是为美国和爱尔兰的再保险和保险子公司设立的控股公司。自2016年7月1日起，该公司成立了一家新的爱尔兰控股公司-珠穆朗玛都柏林保险控股有限公司(爱尔兰)(“珠穆朗玛峰都柏林控股”)，并将爱尔兰再投资于珠穆朗
控股公司是特拉华州的一家公司，成立于1993年，是1973年成立的特拉华财产和伤亡再保险公司珠穆朗玛峰的母公司。直到1995年10月6日，控股是美国保诚保险公司(“保诚”)的一家间接全资子公司。1995年10月6日，保诚在首次公开发行(IPO)中出售了其在控股公司的全部股权。
2017年第四季度，该公司成立了一家新的爱尔兰保险子公司-珠穆朗玛峰保险爱尔兰，指定活动公司(“爱尔兰保险”)，主要在欧洲市场从事保险业务。
该公司的主要业务，通过其运营部门，是承保再保险和保险在美国，百慕大和国际市场。该公司2019年的书面毛保费为91亿美元，其中约70%为再保险，30%为保险。截至2019年12月31日，股东权益为91亿美元。该公司通过经纪人和直接与放弃的公司承保再保险，使其能够灵活地根据放弃公司的首选再保险购买方法从事业务。本公司主要通过经纪人、剩余线经纪人和总代理关系来承保保险。除爱尔兰保险(爱尔兰保险)尚未被评级的子公司外，集团的活跃运营子公司均被Am.BEST公司评为A+(“Superior”)，后者是一家领先的保险评级提供商，根据保险公司履行对投保人的义务的能力，将财务实力评级分配给保险公司。
1
以下是本公司主要经营子公司的摘要：
百慕大再保险公司是一家百慕大保险公司，是集团的直接子公司，在百慕大注册为第4类保险人和长期保险人，并被授权从事财产、保险、人寿保险和年金业务。百慕大于2000年下半年重新开业。百慕大再保险公司的英国分公司向英国和欧洲市场提供财产和伤亡再保险业务。2019年12月31日，百慕大再保险的股东权益为32亿美元。
珠穆朗玛峰国际再保险公司(“珠穆朗玛峰国际”)是一家百慕大保险公司，是集团的直接子公司，在百慕大注册为第4类保险公司，并受权从事财产和保险业务。一直到2019年，珠穆朗玛峰国际公司的所有业务都是从珠穆朗玛峰再保险(EverestRe)、百慕大再保险(百慕大再保险)英国分公司、爱尔兰再保险(爱尔兰再保险)和爱尔兰保险2015年，珠穆朗玛峰国际(Everest International)发放了额外资本，作为该公司资本重组计划的一部分，以支持计划中的国际业务生产增长，其中包括支持集团的伦敦财团(Lloyd‘s of London Syndicate)的企业成员。2019年12月31日，珠穆朗玛峰国际拥有36亿美元的股东权益。
爱尔兰再保险公司是一家爱尔兰再保险公司，也是集团的间接子公司，它获准直接或通过经纪人为伦敦和欧洲市场撰写非寿险再保险。
爱尔兰保险公司是一家爱尔兰保险公司，是集团的间接子公司，获准为欧洲市场投保。
珠穆朗玛峰是特拉华州的一家保险公司，也是Holdings的直接子公司，是所有州、哥伦比亚特区、波多黎各和关岛的一家有执照的财产和伤亡保险公司和/或再保险公司，并被授权在加拿大、新加坡和巴西经营再保险业务。珠穆朗玛峰再保险公司为美国和国际市场的保险和再保险公司承保财产和伤亡再保险。截至2019年12月31日，珠穆朗玛峰的法定盈余为37亿美元。
加拿大珠穆朗玛峰保险公司(“珠穆朗玛峰加拿大”)是加拿大的一家保险公司，是爱尔兰控股公司的直接子公司。
珠穆朗玛峰国家保险公司(“珠穆朗玛峰国家保险公司”)是特拉华州的一家保险公司，也是珠穆朗玛峰再保险公司的直接子公司，在50个州、哥伦比亚特区和波多黎各获得执照，并被授权在获得许可证的辖区内，在获准的基础上投保财产和意外伤害保险。珠穆朗玛峰国家公司的大部分业务由其母公司珠穆朗玛峰再保险。
珠穆朗玛峰赔款保险公司(“珠穆朗玛峰保险公司”)是特拉华州的一家保险公司，也是珠穆朗玛峰保险公司的直接子公司。超额和盈馀线保险是一种特殊财产和责任保险，未获许可在某一司法管辖区投保的保险人可在被接纳的保险人无法获得特定专业保险时，向被保险人提供这种保险。珠穆朗玛峰赔款在特拉华州获得许可，并有资格在所有其他州、哥伦比亚特区和波多黎各从事未经批准的业务。珠穆朗玛峰公司的大部分业务是由其母公司珠穆朗玛峰再保险。
珠穆朗玛峰安全保险公司(“珠穆朗玛峰安全公司”)是佐治亚州的一家保险公司，也是珠穆朗玛峰再保险公司的直接子公司，它在乔治亚州和阿拉巴马州在获准的基础上承保财产和意外伤害保险，并被批准为特拉华州珠穆朗玛峰安全公司的大部分业务由其母公司珠穆朗玛峰再保险。
2
珠穆朗玛峰国际保险有限公司(“珠穆朗玛峰保险”)是一家百慕大公司，是控股公司的直接子公司，在百慕大注册为3A级一般业务保险人和C类长期保险人。根据“美国国税法”第953(D)条，珠穆朗玛峰保险公司曾一次当选为美国所得税支付“受控外国公司”。通过这次选举，珠穆朗玛峰保险公司被授权在百慕大和美国都办理人寿保险和伤亡再保险。
珠穆朗玛峰总理保险公司(“珠穆朗玛峰总理”)是特拉华州的一家保险公司，也是珠穆朗玛峰再保险公司的直接子公司，获准在所有50个州和哥伦比亚特区投保财产和伤亡保险。
珠穆朗玛峰德纳利保险公司(“珠穆朗玛峰德纳利”)是特拉华州的一家保险公司，也是珠穆朗玛峰公司的直接子公司，获准在所有50个州和哥伦比亚特区投保财产和伤亡保险。
再保险行业概述。
再保险是指一家保险公司，即再保险人，同意赔偿另一家或再保险公司，即被转让公司根据一项或多项保险合同所承保的全部或部分保险风险的安排。再保险可以为放弃的公司提供若干好处，包括减少其对个别风险或各类风险的净负债，防止巨灾和(或)多重损失和(或)根据净保费和准备金与资本的比率衡量的经营杠杆降低。再保险还为放弃的公司提供了额外的承保能力，允许它承担更大的风险，并承担更多的业务，相对于放弃的公司的财政资源而言，这是可以接受的。再保险并不免除被割让的公司对投保人的责任；相反，它补偿被放弃的公司所受的损失。
再保险安排有两种基本类型：条约和兼性安排。条约再保险规定，转让公司有义务让出，再保险人有义务承担转让公司承保的某一类型或类别的风险的特定部分。条约再保险公司并不单独评估根据其条约承担的每一种风险，相反，再保险人依赖于让渡公司所作的定价和承保决定。在兼性再保险中，转让公司和再保险人根据单一保险合同承担全部或部分风险。对每一份被再保险的保险合同，临时再保险分别进行谈判。转让公司购买的临时再保险通常是为了涵盖其再保险条约未涵盖的个人风险，因为所涉的美元限额或风险是不寻常的。
条约保险和兼性再保险都可以按比例或按损失超额原则写成。在按比例再保险的情况下，让与公司和再保险人按约定比例分担保险费以及损失和费用。在超过损失再保险的情况下，再保险人向被转让公司赔偿超过某一美元金额的全部或部分损失和开支，即被放弃公司的保留或再保险人的扣押点，但一般须遵守谈判达成的再保险合同限额。
在按比例计算的再保险中，再保险人一般向被转让的公司支付让渡佣金。转让佣金一般是根据被放弃的公司获得再保险业务的成本(佣金、保险费、摊款和杂项行政费用)计算的，可以包括利润分享规定，根据损失经验调整分拆佣金。转让公司向再保险人支付的超额损失再保险保险费与被转让公司收到的保险费不成正比，因为再保险人不承担相应的风险。超过再保险的损失通常是不交纳佣金的。
再保险公司可购买再保险以承保其自身的风险风险。再保险再保险公司的业务被称为再保险。再保险公司根据减让期协议将风险转移给其他再保险公司，也就是所谓的再保险公司，原因类似于那些导致保险人购买再保险的原因：
3
个人或各类风险的净负债，防止灾难性损失，稳定财务比率，并获得额外的承保能力。
再保险可以通过中介，一般是专业再保险经纪人，或直接与放弃公司。从分家公司的角度来看，经纪人和直接分销渠道各有优缺点。放弃的公司选择一个分销渠道而不是另一个分销渠道的决定将受到其对与再保险承保范围相关的利弊的看法的影响。
商业策略。
该公司的业务战略是维持其在有针对性的再保险和保险市场中的领导地位，在整个财产和伤亡保险承保周期内提供有效的管理，从而为其股东实现有吸引力的回报。该公司的承销战略寻求利用其财务实力和能力；(Ii)全球专营权；(Iii)稳定和有经验的管理团队；(Iv)多样化的产品和分销产品；(V)承销专业知识和纪律的方法；(Vi)高效率和低成本的经营结构；以及(Vii)有效的企业风险管理做法。
本公司提供条约保险、兼性再保险、承认保险和非认可保险.该公司的产品包括各种财产和伤亡再保险及保险，包括海运、航空、保证人、差错和遗漏责任(“E&O”)、董事和高级人员的责任(“D&O”)、医疗事故、其他专业线路、事故和健康(“A&H”)和工人赔偿。
本公司的承销策略强调承销盈利能力高于溢价成交量。这一战略的关键要素包括谨慎的风险选择、通过严格的承销纪律进行适当的定价以及根据不断变化的市场条件调整公司的业务组合。该公司致力于通过对潜在风险的正确分析和定价，对有效管理承保周期的公司进行再保险，这些公司的承保准则和业绩符合其目标。
公司的承保策略强调灵活性和对不断变化的市场状况的反应能力。该公司认为，其现有优势，包括其广泛的承销专长、在全球的存在、强大的财务评级和雄厚的资本，有助于调整其地理位置、业务线和承保范围类型的组合，使其能够参与那些为承保盈利能力提供最大潜力的市场机会。公司的保险业务是对这些策略的补充，通过访问无法在再保险基础上获得的业务。该公司仔细监测其所有业务的混合业务，以避免不可接受的地理或其他风险集中。
从2015年开始，该公司通过对关键领导人员的投资，启动了保险平台的战略建设，这反过来为实现保险计划的战略目标带来了重要的承销人才和更强的方向，即增加保费数额和改善承保结果。最近的增长来自高度多样化的领域，包括新推出的业务领域，以及现有业务领域的产品和地理扩张。该公司正在建设一个世界级的保险平台，能够提供跨越国界和地域的产品，以补充其领先的全球再保险业务。作为这一举措的一部分，该公司通过伦敦劳合社和爱尔兰保险成立了一个新的辛迪加，提供更多的国际业务和新的产品机会，以进一步多样化和扩大其未来的保险组合。
市场营销。
本公司在全球范围内为许多不同的客户和业务部门编写业务，从而获得广泛的风险范围。本公司基本上不依赖于任何单一客户、小群体客户、业务线或地理区域。在2019年历年，没有一个客户(放弃公司或被保险人)创造了超过4%的公司毛书面保费。公司
4
认为减少任何一个客户的业务不会对其未来的财务状况或经营结果产生重大的不利影响。
在该公司2019年的毛保费中，约63%、31%和6%分别是在经纪再保险、保险和直接再保险市场上写的。
经纪人再保险市场由几个重要的国内和国际经纪人和一些较小的专业经纪人组成。经纪人无权就再保险协议约束公司，公司也不承诺预先接受经纪人提交的业务的任何部分。从任何放弃的公司再保险业务，无论是新的或更新，须由本公司接受。经纪费用一般由再保险公司支付。该公司十大最大的经纪公司在2019年的毛保费总额中占58%左右。最大的经纪商Marsh和McLennan约占书面毛保费的23%。第二大经纪公司Aon Benfield Re约占书面毛保费的16%。本公司认为，从任何一家经纪商承担的业务减少不会对公司产生重大的不利影响。
直接再保险市场仍然是本公司所写再保险业务的重要分销渠道。再保险的直接配售使公司能够根据再保险人对再保险公司需求的深入了解，接触那些愿意直接向再保险公司投递再保险的客户。
本公司的保险业务主要以商业财产和意外事故为基础，以承认和不承认为基础.业务是通过批发和零售经纪人，剩余线经纪人和程序管理员写的。在2019年，两名项目管理员各占公司书面保费总额的大约7%，并为每个程序管理员包括多个独立项目，其中最大的项目占总书面保险费的4%。没有任何其他程序管理员产生超过2%的公司的总书面溢价。
公司不断评估每一项业务关系，包括通过所涉及的分销渠道提供的承销专业知识和经验，进行分析以评估财务安全，监测业绩并相应调整承保决策。
分段结果。
美国再保险业务通过再保险经纪人，以及直接与主要在美国境内的公司签订再保险，并通过在加拿大和新加坡的珠穆朗玛峰再保险公司，并通过在巴西、迈阿密和新泽西的办事处，负责财产和伤亡再保险业务，包括海运、航空、担保和事故与健康(“A&H”)业务。百慕大业务通过经纪人向世界各地的财产和伤亡市场提供再保险和保险，并直接将公司从百慕大办事处割让给联合王国和欧洲市场，通过其英国分支机构和爱尔兰再保险公司向联合王国和欧洲市场提供再保险。保险业务直接并通过美国、加拿大和欧洲境内的经纪人、剩余线经纪人和总代理撰写财产保险和意外事故保险。
这些部门是独立管理的，但符合公司在定价、风险管理、控制总巨灾风险、资本、投资和支助业务方面的指导方针。管理层通常根据这些业务部门的承保结果对其财务业绩进行监测和评估。
承保结果包括赚得的保费减去损失和损失调整费用(“LAE”)、佣金和经纪费用以及其他承保费用。我们使用比率，特别是损失、佣金和经纪费用比率以及其他承保费用比率来衡量我们的承保结果，这些比率分别将发生的损失、佣金、经纪和其他承保费用除以保费。
5
挣来的。虽然这种再保险不会对部分业务产生重大影响，但该公司使用的是关联公司间再保险，因为业务通常是在最初生产业务的部门内报告的。关于这些部分的选定财务资料，见项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注17和项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-分段结果”。
6
承保业务。
以下五年表按部门列出公司的毛保费分布情况：美国再保险、国际、百慕大和保险。每一部门的保险费进一步分为财产和意外事故业务，再保险业务按比例或超过损失业务分摊：
| 按分段分列的书面毛保费 | ||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2016 |
| 2015 | ||||||||||
美国再保险 |
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财产 |
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PRO Rata(1) | $ | 875.5 | 9.6% |
| $ | 1,069.6 | 12.6% |
| $ | 848.4 | 11.8% |
| $ | 495.2 | 8.2% |
| $ | 591.3 | 10.0% |
超额 |
| 846.5 | 9.3% |
|
| 1,031.9 | 12.2% |
|
| 1,085.2 | 15.1% |
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| 1,054.2 | 17.5% |
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| 1,065.3 | 18.1% |
伤亡 |
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PRO Rata(1) |
| 945.0 | 10.3% |
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| 702.2 | 8.3% |
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| 460.7 | 6.4% |
|
| 378.2 | 6.3% |
|
| 319.9 | 5.4% |
超额 |
| 295.4 | 3.2% |
|
| 210.6 | 2.5% |
|
| 198.7 | 2.8% |
|
| 198.2 | 3.3% |
|
| 171.3 | 2.9% |
共计(2) |
| 2,962.4 | 32.4% |
|
| 3,014.3 | 35.6% |
|
| 2,593.0 | 36.1% |
|
| 2,125.8 | 35.2% |
|
| 2,147.9 | 36.5% |
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国际 |
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财产 |
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PRO Rata(1) | $ | 628.0 | 6.9% |
| $ | 679.8 | 8.0% |
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| 577.5 | 8.1% |
|
| 671.9 | 11.1% |
|
| 699.3 | 11.9% |
超额 |
| 544.5 | 6.0% |
|
| 424.7 | 5.0% |
|
| 377.9 | 5.3% |
|
| 337.4 | 5.6% |
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| 411.2 | 7.0% |
伤亡 |
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PRO Rata(1) |
| 264.1 | 2.9% |
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| 281.0 | 3.3% |
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| 236.4 | 3.3% |
|
| 111.7 | 1.9% |
|
| 113.4 | 1.9% |
超额 |
| 212.0 | 2.3% |
|
| 158.4 | 1.9% |
|
| 125.0 | 1.7% |
|
| 109.7 | 1.8% |
|
| 110.4 | 1.9% |
共计(2) |
| 1,648.6 | 18.1% |
|
| 1,543.9 | 18.2% |
|
| 1,316.7 | 18.4% |
|
| 1,230.7 | 20.4% |
|
| 1,334.2 | 22.6% |
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百慕大 |
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财产 |
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PRO Rata(1) | $ | 470.7 | 5.2% |
| $ | 422.6 | 5.0% |
|
| 294.0 | 4.1% |
|
| 261.1 | 4.3% |
|
| 265.8 | 4.5% |
超额 |
| 238.6 | 2.6% |
|
| 229.4 | 2.7% |
|
| 222.0 | 3.1% |
|
| 175.5 | 2.9% |
|
| 165.3 | 2.8% |
伤亡 |
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PRO Rata(1) |
| 785.7 | 8.6% |
|
| 773.7 | 9.1% |
|
| 407.7 | 5.7% |
|
| 318.6 | 5.3% |
|
| 281.0 | 4.8% |
超额 |
| 249.9 | 2.7% |
|
| 240.6 | 2.8% |
|
| 281.2 | 3.9% |
|
| 135.2 | 2.2% |
|
| 165.2 | 2.8% |
共计(2) |
| 1,744.9 | 19.1% |
|
| 1,666.3 | 19.7% |
|
| 1,205.0 | 16.8% |
|
| 890.4 | 14.8% |
|
| 877.3 | 14.9% |
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再保险共计 |
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PRO Rata(1) | $ | 1,974.2 | 21.6% |
| $ | 2,172.0 | 25.6% |
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| 1,719.9 | 24.0% |
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| 1,428.2 | 23.7% |
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| 1,556.4 | 26.4% |
超额 |
| 1,629.6 | 17.8% |
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| 1,686.0 | 19.9% |
|
| 1,685.1 | 23.5% |
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| 1,567.1 | 26.0% |
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| 1,641.8 | 27.9% |
伤亡 |
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PRO Rata(1) |
| 1,994.7 | 21.8% |
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| 1,756.9 | 20.7% |
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| 1,104.8 | 15.4% |
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| 808.5 | 13.4% |
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| 714.3 | 12.1% |
超额 |
| 757.3 | 8.3% |
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| 609.7 | 7.2% |
|
| 604.9 | 8.4% |
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| 443.1 | 7.3% |
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| 446.9 | 7.6% |
共计(2) |
| 6,355.9 | 69.6% |
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| 6,224.6 | 73.4% |
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| 5,114.7 | 71.3% |
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| 4,246.9 | 70.4% |
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| 4,359.4 | 74.0% |
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保险 |
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财产 |
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PRO Rata(1) | $ | 857.7 | 9.4% |
| $ | 645.9 | 7.6% |
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| 725.1 | 10.1% |
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| 716.4 | 11.9% |
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| 592.2 | 10.1% |
伤亡 |
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PRO Rata(1) |
| 1,919.8 | 21.0% |
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| 1,604.6 | 18.9% |
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| 1,334.1 | 18.6% |
|
| 1,070.6 | 17.7% |
|
| 940.1 | 16.0% |
共计(2) |
| 2,777.5 | 30.4% |
|
| 2,250.6 | 26.6% |
|
| 2,059.2 | 28.7% |
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| 1,787.0 | 29.6% |
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| 1,532.3 | 26.0% |
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总公司 |
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财产 |
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PRO Rata(1) | $ | 2,831.9 | 31.0% |
| $ | 2,818.0 | 33.2% |
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| 2,445.1 | 34.1% |
|
| 2,144.6 | 35.5% |
|
| 2,148.6 | 36.5% |
超额 |
| 1,629.6 | 17.8% |
|
| 1,686.0 | 19.9% |
|
| 1,685.1 | 23.5% |
|
| 1,567.1 | 26.0% |
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| 1,641.8 | 27.9% |
伤亡 |
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PRO Rata(1) |
| 3,914.5 | 42.9% |
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| 3,361.5 | 39.7% |
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| 2,438.9 | 34.0% |
|
| 1,879.1 | 31.1% |
|
| 1,654.3 | 28.1% |
超额 |
| 757.3 | 8.3% |
|
| 609.7 | 7.2% |
|
| 604.9 | 8.4% |
|
| 443.1 | 7.3% |
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| 446.9 | 7.6% |
共计(2) |
| 9,133.4 | 100.0% |
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| 8,475.2 | 100.0% |
|
| 7,173.9 | 100.0% |
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| 6,033.9 | 100.0% |
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| 5,891.7 | 100.0% |
__________________ |
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(1)为上述提交方式的目的，按比例计算的保险和再保险包括附属于转让公司所遭受的第一美元损失的所有保险和再保险。 | |||||||||||||||||||
(2)由于四舍五入，某些总数和小计可能无法对账。 | |||||||||||||||||||
美国再保险部分。公司在美国的再保险部门负责财产和伤亡再保险业务，包括海运、航空、保证人和A&H业务。
7
条约和兼任基础，通过再保险经纪人，以及直接与放弃公司在美国。海洋和航空业务主要是通过经纪人，并包含一个重要的国际组成部分。保证人业务主要包括合同保证人的再保险。该公司的目标是某些经纪人，并通过经纪人市场，专业公司和中小型标准线公司。该公司还针对那些将其业务主要放在直接市场的公司，包括中小型区域分拆公司，并寻求与这些公司发展长期关系。此外，美国再保险部门为大型全国性保险公司编写部分再保险计划。
2019年，15.916亿美元的毛保费可归因于美国条约财产业务，其中52.2%按比例记账，47.8%按超额损失记账。公司的财产承销商利用复杂的承销方法对物业业务进行分析和定价。该公司管理其对巨灾和其他重大损失的风险，办法是限制个别合同的风险，并限制在任何特定区域和跨毗连区灾难的总风险。
美国条约保险业务在2019年的毛保费中占10.0084亿美元，其中85.0%按比例记账，15.0%按超额损失记账。条约保险业务包括专业责任、D&O责任、工人赔偿、财务保险、超额和盈余保险以及其他责任保险。由于大多数风险的技术性质复杂，公司的伤亡保险公司倾向于按业务专长，并与公司的定价精算师密切合作。
该公司的兼任单位通过经纪人和直接与分拆公司开展业务，由三个代表财产、伤亡和国家经纪业务线的承保单位组成。商业是从纽约的一个临时总部办公室和在芝加哥和奥克兰的卫星办公室写来的。2019年，伤亡、财产和国家经纪业务分别为1.286亿美元、4 480万美元和1 660万美元毛保费。
海事和航空部门2019年的书面保费总额为9，110万美元，所有这些都是根据条约编写的，其中93.7%是通过再保险经纪人提供的。在2019年的海运和航空毛保费中，海运条约占50.1%，主要包括船体和货物保险。在2019年，海运单位的保险费按超额损失为67.1%，按比例计算为32.9%。在2019年的海运和航空毛保费中，航空保险费占49.9%，其中包括航空公司和通用航空风险的再保险。2019年，航空公司的保费按比例计算为86.5%，超额亏损为13.5%。
2019年，保证人单位的毛保费总额为5790万美元，其中80.4%是按比例书写的。投资组合的大部分是直接与转让公司签订的合同担保债券的再保险，其余的是贸易信用再保险，主要是在国际市场上。
2019年，A&H再保险部门的总书面保费总额为2340万美元，其中75.6%是通过经纪人编写的。
在2019年，96.7%和3.3%的美国再保险部门的毛书面保费分别写在经纪再保险和直接再保险市场。
国际部分。该公司的国际分部专注于国际再保险市场的机会。该公司以几个国际市场为目标，包括：加拿大，在多伦多设有分公司；亚洲，在新加坡及其劳埃德集团(Lloyd‘s Syndicate)设有分公司；拉丁美洲、巴西、非洲和中东，业务由珠穆朗玛峰的迈阿密和新泽西办事处提供服务。该公司还从新泽西的“本国-外国”业务，为美国保险公司的国际投资组合提供再保险。该公司2019年国际毛保费中，71.1%为物业业务，28.9%为意外伤亡业务。与其在美国的业务一样，该公司的国际业务
8
部门的重点是财务健全的公司，具有强大的管理和承销纪律和专门知识。在该公司的国际业务中，74.9%是通过经纪人写成的，25.1%是直接与放弃的公司写的。
2019年，该公司加拿大分公司的毛保费总额为1.862亿美元，其中32.7%为超额财产业务，23.5%为按比例保险业务，23.3%为超额保险业务，20.5%为按比例计算的房地产业务。在加拿大的毛保费中，69.3%为条约再保险，30.7%为兼性再保险。
该公司的新加坡分公司涵盖亚洲市场，在2019年的毛保费中占2.25亿美元，其中62.2%为超额物业业务，24.8%为比例地产业务，8.9%为比例伤亡业务，4.2%为超额保险业务。
2019年，珠穆朗玛峰公司迈阿密和新泽西办事处的国际业务占毛保费总额的12.374亿美元，其中40.5%为按比例计算的条约财产业务，20.1%为兼任业务，19.6%为超额条约财产业务，16.1%为比例条约保险业务，3.7%为超额条约保险业务。在这一国际业务中，56.0%来自拉丁美洲，21.0%来自外国企业，18.0%来自中东，5%来自非洲。
百慕大段。该公司百慕大分部通过百慕大再保险负责财产和伤亡再保险业务，通过其英国分公司和爱尔兰再保险公司负责财产和伤亡再保险业务。2019年，百慕大再保险的书面毛保费为8.072亿美元，几乎全部是条约再保险。
2019年，百慕大再保险(百慕大)英国分公司共支付了6.386亿美元的条约再保险保费总额，其中59.3%为超额保险业务，21.7%为按比例保险业务，9.9%为按比例计算的财产业务，9.2%为超额财产业务。
在2019年，爱尔兰再保险公司的条约再保险保费总额为2.819亿美元，其中37.3%为按比例计算的财产业务，25.9%为超额财产业务，24.4%为按比例保险业务，12.4%为超额保险业务。
该公司编写假设的业务与独立的电池MT。洛根再公司(百慕大)(“山”)(Logan Re“)代表一系列不同的灾难风险，按风险/危险进行多样化，并跨越全球不同的地理区域。2019年，总书面溢价总额为1，720万美元，全部是以超过损失的财产计算的。
保险部分。保险部门通过美国、加拿大、爱尔兰、百慕大境内的总代理、批发和零售经纪人以及剩余线路经纪人，以及通过公司劳埃德集团(Lloyds Syndicate)编写财产和伤亡保险。2019年，该公司的保险部门完成了27.775亿美元的毛保费，其中69%是意外事故，31%是财产，主要针对商业业务。直接通过公司办事处编写的保险业务代表20.331亿美元，占该部门保费的73%，7.44亿美元(27%)是通过程序管理员编写的。
在2019年，保险部门编写了8.06亿美元的特种保险业务，主要包括汽车责任、主要责任和超额一般责任，以及由多个部门编写的一些产品责任，其中包括专业保险公司、珠穆朗玛峰保险公司(“EUP”)、能源、体育和休闲公司以及风险管理公司。工人的薪酬总额为5.688亿美元，主要由风险管理、欧盟和能源部门撰写，重点是制造业、酒店业、建筑业和房地产行业。财产/短尾业务总计5.306亿美元，包括商业财产、汽车实物损坏和应急业务，主要由美国财产、欧盟银行和加拿大珠穆朗玛峰分部编写。专业责任总额为3.884亿美元，主要由董事和高级官员的责任、错误和遗漏、信托责任、网络责任、犯罪和就业实践责任组成，主要由珠穆朗玛峰专业承保人(“ESU”)和劳合社集团部门编写。
9
事故和健康总额为3.368亿美元，主要包括医疗停车损失、专业医疗业务、职业体育残疾和医疗补助业务。其他专业总计1.469亿美元，包括代表和担保、信用和政治风险以及在ESU部门内的担保。
地理区域。该公司在百慕大、美国和一些外国开展业务。关于地理区域的选定财务信息，见项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注17。本公司对外业务所伴随的风险与本公司美国业务的相应风险，但外汇风险除外。有关风险的更多信息，请参见第7项，“管理层对经营状况和结果的讨论和分析--安全港披露”。
承保。
该公司的战略之一是“领导”尽可能多的再保险条约。按保费计算，该公司约占其条约再保险业务的三分之二.条约中的主要再保险公司通常接受条约中最大百分比的份额之一，并且在谈判价格、条款和条件方面处于最有利的地位。管理层认为，这一战略使其能够在其参加的条约上获得更有利的条款和条件。当公司不领导条约时，它仍然可以建议对条约的任何方面进行修改。公司可根据其对所有相关因素的评估，拒绝参加一项条约。
公司的合约承保过程涉及到公司的承保人、精算师和索赔人员之间的团队合作方式。对条约进行审查，以符合公司的一般承保标准，并对大多数较大的条约进行详细的精算分析。在这类分析中使用的精算模型在每种情况下都是根据所涉风险敞口和损失经验量身定制的。公司不单独评估根据其条约承担的每一项风险。然而，该公司确实评估其放弃公司的承保准则，以确定它们在签订条约之前是否充分。公司还可在放弃公司的办事处进行承保、运营和索赔审计，以监测承销准则的遵守情况。承保审计的重点是承保人员的素质、定价和风险选择以及长期的费率监测。为了评估客户的索赔处理能力和实践，可以进行索赔审核。
本公司的兼性承保人在规定可接受的风险类型、限额和最大风险敞口的指导方针下运作。在向客户提供溢价报价之前，会将特定类别的高额美国风险转到珠穆朗玛峰在纽约的临时总部进行具体审查。此外，该公司的指导方针要求将某些类型的风险提交审查，因为这些风险的总限额、复杂性或波动性，而不论所涉合同的保费数额如何。具有类似特征的非美国风险由相关业务的高级管理人员进行审查。
除了自己的承保人员外，该公司的保险业务还通过选定的项目经理为同类风险编写保险。这些项目根据精算分析和项目经理的能力进行评估。本公司的费率、表格和承保指南是针对特定的风险类型而量身定制的。公司的承保、精算、索赔和财务职能与其项目经理密切合作，以建立适当的承保和处理准则以及适当的业绩监测机制。
承保与再保险安排的风险管理
承保风险和积累控制。 每个部门和业务单位按照既定准则管理其承保风险。这些准则对可以根据各种因素编写的业务量设定美元限制，包括(再)保险公司概况、业务线、地理位置和风险风险。在每一种情况下，准则都允许有限的例外情况，这些例外必须得到公司高级管理层的授权。管理层定期审查和修订这些指导方针，以响应
10
业务部门产品提供、市场条件、风险与回报分析以及公司的企业和承销风险管理流程的变化。
公司的经营业绩和财务状况会受到灾难和其他重大损失的不利影响。该公司通过以下方式管理其遭受灾难和其他重大损失的风险：
选择性承保做法；
使其风险组合按地理区域以及按业务类型和类别进行多样化；
限制其在任何特定地理区域和毗连区的总体巨灾损失风险；
购买再保险和/或再保险，只要这种保险具有成本效益。见“再保险和再转让安排”。
与其他保险公司和再保险公司一样，该公司因一次事故而遭受多重保险损失，无论是自然灾害，如飓风或地震，还是其他灾难，如大型工厂的爆炸。一个重大的灾难性事件可能会给多个再保险条约、兼性证明和跨越不同业务领域的直接保险单造成保险损失。
该公司专注于任何单一事件或一系列事件可能造成的潜在损失，作为对其对灾难性事件的总体风险的评估和监测的一部分。因此，该公司采用各种技术来估计其在不同地理区域的任何一次灾难事件或一系列事件所能承受的损失数额。这些技术包括确定性方法，例如跟踪在易发生灾害地区暴露的总限额和应用合理的损害因素，到使用先进的蒙特卡洛模拟技术试图科学地测量巨灾损失风险的建模方法，这种技术可以在概率基础上预测潜在损失的频率和严重程度。
目前，没有任何一种计算机模型或一组模型能够预测该公司开展业务的所有全球地理区域的损失数额和损失概率。此外，(再保险)保险公司提供的承保风险数据的形式、质量和粒度不完全符合公司许可模型的数据要求，这增加了潜在损失预测的固有不精确性。此外，多个模型和分析方法的结果必须结合起来，以估计业务单位和业务单位之间的潜在损失。此外，虽然大多数模型已经更新，以纳入最近灾难性事件的索赔信息，但巨灾模型预测在本质上仍然不准确。此外，未来气候模式和周期方面的不确定性可能进一步增加基于历史数据的模型的损失预测的不确定性。
然而，当结合传统的风险管理技术和合理的承保判断时，巨灾模型是承保人为巨灾风险定价的有用工具，也是为管理层提供定量分析的工具，以便按区域和跨区域监测和管理单个和多个事件的灾难性风险。
预测的巨灾损失一般以可能的最大损失(“PML”)来概括。该公司将PML定义为其预期损失，同时考虑到合同条款和限制，这些损失是由影响广泛的毗连地理区域的单一灾难造成的，例如飓风或地震造成的。PML将根据模拟的损失和正在生效的业务帐簿的组成而有所不同。预计的严重程度用“回收期”来描述，例如“100年事件”和“250年事件”。例如，100年的PML是单个事件对当前有效投资组合的估计损失，该事件在12个月内超过1%的概率。换句话说，它对应于99%的概率，即单个事件的损失将低于指示的PML。它是
11
需要注意的是，PMLs是估计值。建模事件是由随机模型产生的假设事件。因此，无法保证任何实际事件将与建模事件一致，或者与建模事件类似的事件所造成的实际损失不会与建模的事件PML大不相同。
从企业风险管理的角度来看，管理层对公司可能承担的巨灾损失风险水平设定了限制。这些限额是根据各种因素定期修订的，包括但不限于公司的财政资源和预期收益以及被承销业务的风险/报酬分析。
本公司可购买再保险，以涵盖其部分或全部业务的特定业务，或潜在的累积或聚集风险。再保险购买决定既考虑潜在的保险范围，也考虑市场条件，包括保险的定价、条款、条件、可得性和可收取性，目的是确保从财务上安全的对手方获得成本有效的保护。购买的再保险金额随时间变化，反映了公司对其风险敞口和再保险费用的看法。
管理层估计，预计在某一地区发生的最大100年事件的净经济损失约占2019年12月31日股东权益的6%。经济损失是指PML风险敞口，除第三方再保险外，通过估计恢复保险费以续保和估计所得税来减少损失。所得税对PML的影响取决于公司实体的损失分配，这也受到关联公司间再保险的影响。管理层还在损失分配曲线上的多个点监测和控制其最大的PMLs，例如在20、50、100、250、500和1，000年回收期的损失额。这一过程使管理层能够识别和控制风险累积，并将此类风险纳入企业风险、承保和资本管理决策。
公司的巨灾损失预测按风险区域划分，每季度更新一次，并作为正式风险管理审查过程的一部分进行审查。下表根据截至2020年1月1日的损失预测数据，反映了该公司的PML风险敞口，即根据截至2020年1月1日的损失预测数据，其前三个地区/危险的第三方再保险(按100年经济损失中最大1的排名)计算的风险敞口：
返回期(以年份为单位) | 1/20 |
| 1/50 |
| 1/100 |
| 1/250 |
| 1/500 |
| 千分之一 | ||||||
超概率 | 5.0% |
| 2.0% |
| 1.0% |
| 0.4% |
| 0.2% |
| 0.1% | ||||||
(百万美元) |
|
|
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区域/危险 |
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加州地震 | $ | 134 |
| $ | 453 |
| $ | 715 |
| $ | 850 |
| $ | 977 |
| $ | 1,498 |
美国东南风 |
| 453 |
|
| 601 |
|
| 703 |
|
| 881 |
|
| 1,062 |
|
| 1,755 |
欧洲风 |
| 145 |
|
| 370 |
|
| 605 |
|
| 884 |
|
| 1,012 |
|
| 1,076 |
预计的净经济损失， 上文排定的前三个地区/危险的PML风险、第三方再保险、恢复保险费和估计所得税净额如下：
返回期(以年份为单位) | 1/20 |
| 1/50 |
| 1/100 |
| 1/250 |
| 1/500 |
| 千分之一 | ||||||
超概率 | 5.0% |
| 2.0% |
| 1.0% |
| 0.4% |
| 0.2% |
| 0.1% | ||||||
(百万美元) |
|
|
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区域/危险 |
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|
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|
|
|
|
|
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加州地震 | $ | 108 |
| $ | 346 |
| $ | 534 |
| $ | 643 |
| $ | 730 |
| $ | 1,265 |
美国东南风 |
| 327 |
|
| 436 |
|
| 517 |
|
| 674 |
|
| 827 |
|
| 1,324 |
欧洲风 |
| 124 |
|
| 304 |
|
| 487 |
|
| 725 |
|
| 830 |
|
| 884 |
该公司认为，其监测、分析和管理巨灾风险的方法提供了一个可信的风险管理框架，并将其与企业风险管理、承保融为一体。
12
以及资本管理计划。然而，在巨灾模型和巨灾损失估计过程中，普遍存在着不确定性和不精确性。因此，不能保证公司不会因个别事件而遭受超过PML或其他回收期预测的损失，可能会有重大损失。也不能保证公司不会经历影响多个区域的事件，或可能总体上超过公司PML预期的多个严重事件。
恐怖主义的危险。 虽然该公司撰写了一些涉及恐怖主义的再保险合同，但该公司的风险管理理念是限制地理区域的风险敞口，并严格管理可能被视为恐怖分子袭击目标地区的财产保险。在再保险合同上提供恐怖主义保险是可以商量的，许多但不是所有的条约都包含限制这种风险的排除条款。虽然许多财产保险单被要求为恐怖主义提供保险，但这种保险往往没有购买。然而，恐怖主义通常属于工人补偿政策的范围。因此，该公司在其再保险和业务保险账簿，特别是其工人补偿和财产保险单上，都面临恐怖主义的损失。然而，保险账簿通常不保险大公司或代表风险集中的公司所在地。
2019年的“美国恐怖主义风险保险计划重新授权法案”为保险业务提供了一些保护。它还为暴露的再保险条约提供间接保护。然而，该公司仍然面临着由于免赔额、共同支付和未发现业务线而遭受恐怖主义损失的风险。
再保险和再转让安排。 本公司可购买再保险，以涵盖其部分或全部业务的特定业务，或潜在的累积或聚集风险。再保险购买决定考虑潜在的保险范围和市场条件，包括价格、条款、条件和保险的可用性，目的是确保成本效益的保护。购买的再保险金额随时间变化，反映了公司对其风险敞口和再保险费用的看法。近年来，该公司增加了通过资本市场设施提供的再保险的使用。
公司参与某些再保险条约的“共同账户”减让期安排，根据这些安排，放弃的公司为自己和其再保险公司根据一项或多项再保险条约购买再保险。共同账户的减让安排减少了所有参与公司，包括放弃公司在所涉条约方面的个人或总损失的影响。
公司所有的再保险和再保险协议都转移了重大的再保险风险，因此，按照财务会计准则委员会(FASB)的指导，作为再保险入账。
截至2019年12月31日，该公司有17.635亿美元的再保险应收款项，涉及已支付和未支付的损失。其中$682.8百万，或38.7%，应收MT。Logan再抵押的隔离帐户；$147.8百万，或8.4%，应收自慕尼黑再保险美国公司。(“慕尼黑再保险”)和$95.5百万，或5.4%，应收苏黎世Versicherungs Gesellschaft(“苏黎世”)。没有其他转手公司占我们应收账款的5%以上。虽然管理层仔细挑选再保险人，但公司在再保险方面受到信用风险的影响，因为将风险转移给再保险人并不能减轻公司对被保险人或放弃保险公司的责任。见项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-财务状况”。
13
索赔。
再保险和保险索赔由公司的专业索赔工作人员管理，其职责包括审查初始损失报告和承保问题，监测放弃公司的索赔处理活动，建立和调整适当的案件准备金，以及批准索赔付款。除了索赔评估、处理和付款外，索赔工作人员有选择地在选定的放弃公司办事处对具体索赔和总体索赔程序进行全面的索赔审计。一些保险索赔是由第三方索赔服务提供商处理的，他们的权力有限，并受到公司专业索赔人员的监督。
该公司通过专门的、集中管理的索赔工作人员和专门处理此类接触的法律专业人员管理其石棉和环境(“A&E”)暴露。他们积极管理每一个被保险人和再保险帐户，对索赔发展作出反应，对所涉风险进行评估，并酌情调整准备金。可能对公司有重大影响的具体或一般索赔发展情况定期通报高级管理层、精算、法律和财务领域。高级管理人员和索赔管理人员至少每季度召开一次会议，审查公司的总体储备状况，并酌情作出改变。该公司不断审查其内部处理、通信和分析，力求加强对其A&E暴露的管理，特别是在石棉索赔和诉讼的变化方面。
未付财产和伤亡损失准备金及LAE。
在发生保险损失、向保险人和再保险人报告损失、保险人支付损失和再保险人随后向保险人支付损失之间可能会有相当一段时间。为了确认未付损失和LAE的负债，保险公司和再保险公司建立了准备金，这是资产负债表负债，代表支付已报告和未报告的索赔要求所需的未来数额以及已经发生的损失的相关费用。实际损失和支付的LAE可能与这些准备金有很大的偏离。如果准备金证明不足以支付实际损失，而LAE在考虑到现有再保险保险后，该公司将不得不确认这种准备金短缺，并向收益收取费用，而收益在这种确认发生期间可能是重大的。见第7项，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-损失和负债准备金”。
作为保留过程的一部分，保险公司和再保险公司评估历史数据和趋势，并对各种因素的影响作出判断，例如可能影响未来索赔额的立法和司法发展、可能增加损失风险的社会和政治态度的变化以及通货膨胀和总体经济趋势。虽然保留程序对保险公司来说是困难和主观的，但对再保险人来说，估算这类准备金的内在不确定性甚至更大，主要原因是从发生之日到向再保险人报告任何附带的索赔之间的时间较长，不同类型的再保险条约或兼性合同之间发展模式的多样性，对放弃公司提供关于所报告的索赔要求的信息的必要依赖，以及割让公司之间的不同保留做法。此外，过去影响负债发展的趋势不一定会发生，也不一定会以同样的方式或程度影响今后的负债发展。因此，实际损失和LAE可能与公司合并财务报表中反映的准备金估计数大幅度偏离。
公司的损失和LAE准备金是管理层对最终负债的最佳估计。虽然不能保证今后不需要增加这些准备金，但管理层认为，公司现有的准备金和储备方法降低了任何此类增加对公司财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响的可能性。这些关于公司损失准备金的报表是美国联邦证券法所指的前瞻性报表，旨在涵盖其中所载的安全港条款。见第7项，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-安全港披露”。
14
与许多其他财产保险、伤亡保险和再保险公司一样，该公司在以前的事故年份经历了损失发展，影响了损失和LAE准备金，并对调整期间的收入(损失)产生了相应的影响。不能保证以往年份的不利发展不会在未来发生，或者这种不利的发展不会对净收入(损失)产生重大的不利影响。
下表列出了根据公认会计原则对期初和期末准备金余额进行核对的情况：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
|
|
|
|
|
|
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|
|
期初准备金毛额 | $ | 13,119.1 |
| $ | 11,884.3 |
| $ | 10,312.3 |
与以下方面有关的支出： |
|
|
|
|
|
|
|
|
当年 |
| 4,986.5 |
|
| 5,264.3 |
|
| 4,816.0 |
往年 |
| (63.6) |
|
| 387.1 |
|
| (293.4) |
发生的损失共计 |
| 4,922.9 |
|
| 5,651.4 |
|
| 4,522.6 |
支付涉及： |
|
|
|
|
|
|
|
|
当年 |
| 2,042.3 |
|
| 1,700.7 |
|
| 1,280.6 |
往年 |
| 2,460.8 |
|
| 3,011.2 |
|
| 2,062.6 |
已付损失总额 |
| 4,503.1 |
|
| 4,711.9 |
|
| 3,343.2 |
外汇/翻译调整 |
| 51.3 |
|
| (111.7) |
|
| 170.9 |
未付损失和LAE再保险应收款的变化 |
| 21.1 |
|
| 407.0 |
|
| 221.8 |
期末准备金毛额 | $ | 13,611.3 |
| $ | 13,119.1 |
| $ | 11,884.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日，本年度损失分别为49.865亿美元、52.643亿美元和48.16亿美元。2018年至2019年期间本年度损失减少的主要原因是，2019年发生了6.935亿美元的较低灾难，但因2019年保费高于2018年而增加的4.156亿美元额外损失部分抵消了这一减少。
前几年发生的损失在2019年减少了6 360万美元，2018年增加了3.871亿美元，在2017年减少了2.934亿美元。2019年的减少主要与短尾业务和工人薪酬相关的准备金减少有关。
2018年增加的主要原因是前几年5.612亿美元的不利发展，主要是与哈维、埃尔玛和玛丽亚飓风以及2017年加州野火有关的灾难损失。哈维、埃尔马和玛丽亚飓风损失估计数的增加主要是由于重新提出的索赔要求、高于预期的损失调整费用造成的损失通货膨胀，特别是它们对总承保额的影响。这一增加的准备金被主要涉及美国和国际财产和意外伤害再保险业务的往年1.741亿美元的有利发展以及主要与工人补偿业务有关的保险部门的有利发展所部分抵消。
2017年减少的原因是，再保险部分的有利发展为2.384亿美元，主要与美国和百慕大的房地产和短尾业务有关，以及前一年巨灾损失的有利发展，但被急诊室准备金3 710万美元的不利发展部分抵消。保险部门也经历了良好的发展，前一年的准备金5，500万美元，主要是其工人补偿业务，这主要是在加州写的。
15
由于该公司在许多国家都有业务，公司的部分亏损和LAE储备是以外币计算的，并在每个报告期内折算成美元。在一段时期内，货币汇率的波动影响到未偿储备的美元数额。本表底部的折算调整线消除了准备金重新估计对汇率波动的影响。
石棉和环境损失及LAE准备金。
截至2019年12月31日，该公司用于急症室索赔的总准备金占其准备金总额的1.9%。公司的急症室负债来源于公吨。麦金利保险公司麦金利)直接保险业务和珠穆朗玛峰再保险业务。与公吨有关的负债麦金利的直接业务此前已被割让给百慕大再保险公司(百慕大再保险)，并于2015年7月转手给清水保险公司(Clearwater Insurance Company)的一家子公司，同时出售了淡水保险公司(MT)。麦金利供职于清水保险公司。在估计A&E索赔的公司潜在损失数额时存在重大不确定性，无法使用传统的保留技术估算最终价值。见项目7，“管理层对业务财务状况和结果的讨论和分析-石棉和环境暴露”和项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注3。
下表汇总了公司在所述期间的急症室损失总准备金的构成，包括总准备金和再保险准备金净额：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
总准备金 | $ | 257.9 |
| $ | 347.5 |
| $ | 449.0 |
再保险应收账款 |
| (29.2) |
|
| (86.0) |
|
| (130.9) |
净准备金 | $ | 228.7 |
| $ | 261.5 |
| $ | 318.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
2015年7月13日，该公司出售了MT。麦金利供职于清水保险公司。在关闭的同时，该公司与Clearwater的一个附属公司签订了一项再转让条约。根据回购协议，公司收回了与某些MT有关的100%的债务。由百慕大再保险公司再保险的麦金利政策。作为签订后转让条约的考虑，百慕大重新转移了1.403亿美元的现金，这一数额相当于截止日期的净损失准备金。在收回的1.403亿美元净亏损准备金中，1.005亿美元与急症室业务有关。根据“反动条约”退还的最高赔偿责任为4.403亿美元，相当于再转让付款加上3000万美元。该公司将保留责任，任何数额超过保留的最高责任，根据复辙条约。
2019年12月20日，反动条约被修正，包括部分减刑。由于这项修正和部分折算，急症室准备金毛额和相应的再保险应收账款减少了4 340万美元。此外，允许退还的最高赔偿责任增加到4.503亿美元。
未来可能会出现额外的损失，包括与潜在伤害和其他暴露有关的损失，这些损失尚未得到承认，公司或行业都无法预见其类型或规模。这种未来的出现可能对公司未来的财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。
16
未来政策福利准备金。
该公司在百慕大分部承保了有限数额的人寿保险和年金再保险。年金的未来保险金负债按这些合同的累积基金余额列报。这些负债的准备金包括与人寿保险和年金索赔有关的死亡率准备金，包括未报告和未报告的准备金。某一时期的实际经验可能比假定的要差。 经验，因此，可能会对公司在此期间的经营业绩产生不利影响。见项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注1F。
未来政策福利准备金中的活动概述了所述期间的情况：
| 12月31日， | |||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
年初余额 | $ | 46.8 |
| $ | 51.0 |
| $ | 55.1 |
假定负债 |
| 0.1 |
|
| 0.1 |
|
| 0.1 |
准备金调整数 |
| 0.4 |
|
| 0.8 |
|
| (0.4) |
本年度支付的福利 |
| (4.6) |
|
| (5.1) |
|
| (3.7) |
年底结余 | $ | 42.6 |
| $ | 46.8 |
| $ | 51.0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
投资。
公司各运营子公司的董事会负责制定投资政策和指导方针，并与高级管理人员一道监督其执行。
公司的主要投资目标是确保资金可用于履行其保险和再保险义务，并最大限度地增加税后投资收入，同时保持高质量的多样化投资组合。考虑到这些目标，公司认为其投资组合有两个组成部分：1)应付未偿债务所需的投资(其核心固定期限投资组合)；2)由公司股东权益供资的投资。
对于应付全球未偿债务所需的部分，公司一般投资于应纳税和税收优惠的固定收益证券，平均信用质量为A1。就该投资组合中的美国部分而言，公司的应税投资和税收优惠投资组合定期进行调整，以符合公司目前和预计的美国经营业绩、市场状况和我们的税收状况。这种全球固定期限证券投资组合由独立的专业投资经理使用公司批准的投资组合指南进行外部管理。
在过去几年中，该公司扩大了由股东股本供资的投资分配，包括：1)公开交易的股票证券所占比例增加；2)新兴市场通过共同基金结构以及个人持有的固定期限；3)高收益固定期限；4)银行和私人贷款证券；5)私人股本有限合伙投资。这种投资组合多样化的目的是通过将投资组合的谨慎部分分配给回报率较高的资产类别，从而提高投资组合经风险调整后的总回报，这些资产类别也较少受利率变动所影响的价值变化的影响。该公司限制其对这些资产类别的分配，因为：1)这些资产的价值可能发生波动；2)这些投资对监管机构和评级机构资本充足率模型的影响。本公司利用在这些市场经验丰富的投资经理，并根据市场情况调整其对这些投资的分配。截至2019年12月31日，按市场和公允价值计算的这些投资市场部门的投资市值约占股东权益的53.3%。
一项投资的期限是以证券的期限为基础的，但也反映了利息的支付和提前还款的可能性。本公司的固定收益投资指引包括一般期限指引。本投资期限指引由管理层制定并定期修订，
17
它考虑了经济和商业因素，以及公司潜在负债的平均持续时间，在2019年12月31日，根据使用标准期限计算的承保负债的估计支付额，估计约为3.1年。固定收益组合在2019年12月31日和2018年12月31日的期限分别为3.5年和3.0年。
对于公司已确定了重大损失和LAE准备金的每一种货币，该公司力求保持以这种货币计价的投资资产的数额约等于估计负债的数额。大约37.0%的公司综合准备金的损失，LAE和未赚取的保费是以外币支付的金额。
截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日，该公司的净投资收入分别为6.471亿美元、5.812亿美元和5.429亿美元。2019年至2018年期间增加的主要原因是固定收益组合不断增长带来的收入增加和有限合伙企业收入的增加，这部分被我们股票投资组合的较低股息收入所抵消。2017年至2018年期间增加的主要原因是固定收益组合不断增长带来的收入增加和有限合伙企业收入的增加，但由于我们股票投资组合的股息收入减少而部分抵消了这一增加。
该公司在2019年实现了1.85亿美元的资本净收益。2019年，该公司从公允价值重计中获得了1.67亿美元的净收益，从投资销售中获得了3，890万美元的实际资本收益，部分被2，090万美元的非临时减值抵消。2018年，由于公允价值重新计算的净亏损为6730万美元，投资销售净实现资本损失为5170万美元，非临时减值损失为810万美元，实际资本净亏损为1.271亿美元。2017年，净资本利得为1.532亿美元，其中1.39亿美元来自公允价值重计，2，130万美元来自投资销售，部分由710万美元非临时减值抵消。
截至2019年12月31日，该公司的现金和投资资产总额为207亿美元，其中87.0%为固定期限和现金，其中92.6%为投资级，8.5%为其他投资资产和4.5%的权益证券。截至2019年12月31日，固定到期证券的平均到期日为4.4年，总期限为3.5年。
截至2019年12月31日，该公司对商业房地产或直接商业抵押没有任何直接投资，也没有任何重要的衍生投资资产(权益指数-“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注4-中讨论的股票期权合同除外)，也没有公司管理层认为可能危及发行人偿付偿债能力的现金流动困难的发行人的证券，除非确认了其他临时减值。
该公司的投资组合包括结构性商业抵押贷款支持证券(CMBS)，账面价值为8.146亿美元，市场价值为8.446亿美元。占2019年12月31日市值98%以上的CMBS证券被标准普尔金融服务有限责任公司(“标准普尔”)评为AAA级。此外，所有持有的CMBS证券都被标准普尔评为投资级。
18
下表列出该公司在所述期间的投资业绩：
|
| 十二月三十一日， | |||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 税前 |
| 税前 | ||
|
|
|
|
| 税前 |
| 税前 |
| 已实现网 |
| 未实现网 | ||||
|
| 平均 |
| 投资 |
| 有效 |
| 资本(损失) |
| 资本收益 | |||||
(百万美元) |
| 投资 (1) |
| 收入 (2) |
| 产量 |
| 收益 (3) |
| (损失) | |||||
2019 |
| $ | 19,632.4 |
| $ | 647.1 |
|
| 3.30% |
| $ | 185.0 |
| $ | 532.9 |
2018 |
|
| 18,425.8 |
|
| 581.2 |
|
| 3.15% |
|
| (127.1) |
|
| (250.9) |
2017 |
|
| 17,840.2 |
|
| 542.9 |
|
| 3.04% |
|
| 153.2 |
|
| (94.8) |
2016 |
|
| 16,967.2 |
|
| 473.1 |
|
| 2.79% |
|
| (7.2) |
|
| 96.6 |
2015 |
|
| 16,692.8 |
|
| 473.5 |
|
| 2.84% |
|
| (184.1) |
|
| (194.0) |
(1) 投资和现金的期初和期末账面价值平均数，减去持有的净资金，未来政策福利准备金和无利息现金。债券、普通股、可赎回和不可赎回的优先股按市场价值记账.积极管理的普通股按公允价值入账。
(2) 投资费用后，不包括已实现的资本净收益(损失)。
(3) 2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的公允价值重计分别为1.67亿美元、(6 730万美元)、1.39亿美元、5 910万美元和(4 560万美元)。
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。)
可供出售的摊销成本、市场价值以及可供出售的未实现增值和折旧总额、固定到期日、股票证券投资、按市值记帐和其他非临时减值的累计其他综合收入(“AOCI”)如下：
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
| 摊销 |
| 未实现 |
| 未实现 |
| 市场 |
| AOCI中的OTTI | |||||
(千美元) | 成本 |
| 鉴赏 |
| 折旧 |
| 价值 |
| (a) | |||||
固定到期证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国债和债务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府机构和公司 | $ | 1,489.7 |
| $ | 28.3 |
| $ | (2.2) |
| $ | 1,515.8 |
| $ | — |
美国各州和政治分支机构的义务 |
| 507.4 |
|
| 29.6 |
|
| (0.1) |
|
| 536.9 |
|
| — |
公司证券 |
| 6,227.6 |
|
| 185.1 |
|
| (37.8) |
|
| 6,374.9 |
|
| 0.5 |
资产支持证券 |
| 892.4 |
|
| 6.8 |
|
| (1.9) |
|
| 897.3 |
|
| — |
按揭证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业 |
| 814.6 |
|
| 31.2 |
|
| (1.2) |
|
| 844.6 |
|
| — |
中介住宅 |
| 2,173.1 |
|
| 36.4 |
|
| (10.9) |
|
| 2,198.6 |
|
| — |
非中介住宅 |
| 5.7 |
|
| — |
|
| — |
|
| 5.7 |
|
| — |
外国政府证券 |
| 1,492.3 |
|
| 47.2 |
|
| (33.5) |
|
| 1,506.0 |
|
| 0.1 |
外国公司证券 |
| 2,870.7 |
|
| 108.0 |
|
| (33.6) |
|
| 2,945.1 |
|
| 0.4 |
固定到期证券总额 | $ | 16,473.5 |
| $ | 472.6 |
| $ | (121.2) |
| $ | 16,824.9 |
| $ | 1.0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||
19
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
| 摊销 |
| 未实现 |
| 未实现 |
| 市场 |
| AOCI中的OTTI | |||||
(千美元) | 成本 |
| 鉴赏 |
| 折旧 |
| 价值 |
| (a) | |||||
固定到期证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国债和债务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府机构和公司 | $ | 2,629.5 |
| $ | 16.8 |
| $ | (15.2) |
| $ | 2,631.1 |
| $ | — |
美国各州和政治分支机构的义务 |
| 490.0 |
|
| 12.9 |
|
| (2.8) |
|
| 500.1 |
|
| 0.4 |
公司证券 |
| 5,538.6 |
|
| 48.5 |
|
| (141.6) |
|
| 5,445.5 |
|
| 1.7 |
资产支持证券 |
| 545.4 |
|
| 0.2 |
|
| (5.5) |
|
| 540.1 |
|
| — |
按揭证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业 |
| 329.9 |
|
| 2.2 |
|
| (5.4) |
|
| 326.7 |
|
| — |
中介住宅 |
| 1,832.8 |
|
| 7.3 |
|
| (43.8) |
|
| 1,796.3 |
|
| — |
非中介住宅 |
| 10.2 |
|
| — |
|
| — |
|
| 10.2 |
|
| — |
外国政府证券 |
| 1,335.3 |
|
| 34.7 |
|
| (55.8) |
|
| 1,314.2 |
|
| 0.1 |
外国公司证券 |
| 2,694.9 |
|
| 64.0 |
|
| (97.8) |
|
| 2,661.1 |
|
| 0.3 |
固定到期证券总额 | $ | 15,406.6 |
| $ | 186.6 |
| $ | (367.9) |
| $ | 15,225.3 |
| $ | 2.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||
(a)表示在AOCI中识别的OTTI的数量。数额包括与减值计量日期后此类证券价值变化有关的受损证券的未实现损益。
下表为公司在所述期间的固定期限的信贷质量分布情况：
| 12月31日， | ||||||||||
| 2019 |
| 2018 | ||||||||
(百万美元) | 市场 |
| 百分比 |
| 市场 |
| 百分比 | ||||
评级机构信贷质量分配： | 价值 |
| 共计 |
| 价值 |
| 共计 | ||||
AAA级 | $ | 6,479.4 |
|
| 38.5% |
| $ | 6,698.1 |
|
| 44.0% |
AA |
| 2,564.0 |
|
| 15.2% |
|
| 2,345.0 |
|
| 15.4% |
A |
| 3,986.8 |
|
| 23.7% |
|
| 3,082.2 |
|
| 20.2% |
血BB |
| 2,457.9 |
|
| 14.6% |
|
| 1,783.7 |
|
| 11.7% |
bb |
| 722.4 |
|
| 4.3% |
|
| 609.0 |
|
| 4.0% |
B |
| 265.4 |
|
| 1.6% |
|
| 270.0 |
|
| 1.8% |
额定低于B |
| 17.7 |
|
| 0.1% |
|
| 18.6 |
|
| 0.1% |
其他 |
| 331.3 |
|
| 2.0% |
|
| 418.7 |
|
| 2.8% |
共计 | $ | 16,824.9 |
|
| 100.0% |
| $ | 15,225.3 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||
20
下表按合同期限汇总了所述期间的固定到期日：
| 12月31日， | ||||||||||
| 2019 |
| 2018 | ||||||||
| 市场 |
| 百分比 |
| 市场 |
| 百分比 | ||||
(百万美元) | 价值 |
| 共计 |
| 价值 |
| 共计 | ||||
固定到期日证券-可供出售 |
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一年或一年以下到期 | $ | 1,457.9 |
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| 8.7% |
| $ | 1,330.5 |
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| 8.7% |
一年至五年后到期 |
| 6,869.4 |
|
| 40.8% |
|
| 8,016.5 |
|
| 52.7% |
五年至十年后到期 |
| 3,609.8 |
|
| 21.5% |
|
| 2,413.9 |
|
| 15.9% |
十年后到期 |
| 941.6 |
|
| 5.6% |
|
| 791.1 |
|
| 5.2% |
资产支持证券 |
| 897.3 |
|
| 5.3% |
|
| 540.1 |
|
| 3.5% |
按揭证券 |
| 3,048.9 |
|
| 18.1% |
|
| 2,133.2 |
|
| 14.0% |
固定到期证券总额 | $ | 16,824.9 |
|
| 100.0% |
| $ | 15,225.3 |
|
| 100.0% |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||
财政实力等级。
下表显示A.M.BEST、标准普尔(Standard&Poor‘s)和穆迪(Moody’s)公布的该公司运营子公司目前的财务实力评级。这些评级基于与投保人有关的因素，并不表示对保险或再保险公司的直接或间接股权投资所涉及的风险程度或缺乏风险。
如有需要，各评级机构会持续监察及修订上述所有评级.下表所列的评级自2020年1月31日起生效。
该公司认为，其评级是重要的，因为他们为公司的客户和其他人提供了一个独立的评估公司的财务实力使用的评级表，以提供相对比较。强大的金融评级对于再保险和保险公司尤为重要，因为客户在很长一段时间内都要依靠一家公司支付承保的损失。因此，高评价的公司通常是优先考虑的。
经营附属机构： |
| 早上最好 |
| 标准普尔 |
| 穆迪 |
珠穆朗玛峰再保险公司 |
| A+(高级) |
| A+(强) |
| A1(中上) |
珠穆朗玛峰再保险(百慕大)有限公司 |
| A+(高级) |
| A+(强) |
| A1(中上) |
珠穆朗玛峰再保险公司(爱尔兰)有限公司 |
| A+(高级) |
| A+(强) |
| 未评级 |
珠穆朗玛峰国家保险公司 |
| A+(高级) |
| A+(强) |
| 未评级 |
珠穆朗玛峰赔偿保险公司 |
| A+(高级) |
| A+(强) |
| 未评级 |
珠穆朗玛峰证券保险公司 |
| A+(高级) |
| 未评级 |
| 未评级 |
珠穆朗玛峰国际保险有限公司 |
| A+(高级) |
| A(强) |
| 未评级 |
珠穆朗玛峰国际再 |
| A+(高级) |
| 未评级 |
| 未评级 |
加拿大珠穆朗玛峰保险公司 |
| A+(高级) |
| A+(强) |
| 未评级 |
珠穆朗玛峰丹纳利保险公司 |
| A+(高级) |
| 未评级 |
| 未评级 |
珠穆朗玛峰总理保险公司 |
| A+(高级) |
| 未评级 |
| 未评级 |
珠穆朗玛峰保险(爱尔兰)、发援会 |
| 未评级 |
| A+(强) |
| 未评级 |
Am.BEST指出，“A+”(“Superior”)评级是分配给那些其认为具有优越能力的公司，这些公司有能力根据a.m.对公司资产负债表实力、经营业绩和业务状况进行全面的定量和定性评估，履行其正在进行的保险单和合同义务。在2019年5月2日，最佳肯定了这些评级。标准普尔(Standard&Poor‘s)表示，“A+”/“A”评级是分配给其认为在其保险单和合同下支付能力较强的金融安全特征的保险公司。
21
按照他们的条件。标准普尔(Standard&Poor‘s)于2019年7月25日确认了这些评级。穆迪(Moody‘s)表示，评级为“A1”评级的公司，在它们看来，提供中高档证券，且信用风险较低。穆迪于2019年9月27日确认了这些评级。
一些或任何评级机构不得对除珠穆朗玛峰和百慕大再保险以外的子公司进行评级，因为这些评级不被个别子公司的客户认为是必要的，因为附属公司的业务性质有限，或者因为这些附属公司是新成立的，尚未被这些机构评级。
债务评级。
下表显示了标准普尔(Standard&Poor‘s)和穆迪(Moody’s)对应于2044年6月1日到期的控股公司高级债券和应于2067年5月1日到期的长期债券的评级，这两种债券均被视为投资级。债务评级是评级机构目前对某一特定债务的债务人的信用价值所作的评估。
|
| 早上最好 |
| 标准普尔 |
| 穆迪 | |||
高级注释 |
| a- | (强) |
| A- | (强) |
| Baa 1 | (中等职系) |
长期债券 |
| 血BB | (足够) |
| 血BB | (足够) |
| BaA 2 | (中等职系) |
竞争。
世界范围内的再保险和保险业务具有高度的竞争力，以及产品和市场的周期性。因此，财务结果往往随供应受限、利率较高和利润较高的时期而波动，其次是产能充裕、利率较低和盈利能力有限的时期。我们承保的再保险和保险业务种类之间的竞争是基于许多因素，包括再保险公司或保险人的总体财务实力，再保险人或承保人的评级，承保专业知识，再保险人或保险人获得执照或其他授权的管辖区，提供的能力和承保范围，保险费，再保险业务的其他条款和条件，提供的服务，索赔付款的速度和声誉，以及书面项目的经验。此外，与再保险和保险有关的这些竞争因素对市场的影响在商业、国内和国际地理区域和分销渠道之间一般不一致。
该公司在美国、百慕大和国际再保险和保险市场与众多全球竞争对手竞争。该公司的竞争对手包括独立的再保险和保险公司、已建立的全球保险公司的子公司或附属公司、某些保险公司的再保险部门、国内和国际的承保业务，包括伦敦劳合社的承保辛迪加以及某些政府赞助的风险转移工具。其中一些竞争对手拥有比我们更多的财政资源，并且已经建立了长期和持续的业务关系，这可能是一个重要的竞争优势。此外，由于缺乏进入再保险业务的强大障碍，最近通过资本市场对再保险和保险风险进行证券化提供了潜在再保险和保险能力及竞争的额外来源。
全球保险和再保险市场状况继续具有竞争力。一般而言，相对于需求，有充足的保险和再保险能力，以及通过与保险挂钩的金融工具从资本市场获得更多资本。这些金融工具，如侧车、巨灾债券和抵押再保险基金，为资本市场提供了获得保险和再保险风险的机会。资本市场对这些产品的需求主要是由于目前的低利率环境和希望实现更大的风险多样化和潜在的更高的投资回报。这种竞争加剧通常对费率、条款和条件产生负面影响；然而，影响因市场和覆盖面的不同而有很大差异。
费率往往因特定区域和产品而波动，特别是最近受到重大灾难性事件影响的地区。虽然2019年投保的巨灾损失略低于最近的年平均水平，
22
2018年发生了许多自然灾害，估计工业损失总额达900亿美元。最昂贵的事件是加州野火营，这是有记录以来最致命和最具破坏性的加州火灾。2018年的灾难损失是在2017年又一个创纪录的灾难年之后发生的，据估计，全球灾难造成的行业损失总额为1，400亿美元。这些灾难损失包括2017年第三季度发生的一系列前所未有的灾难，飓风哈维、埃尔玛和玛丽亚，以及墨西哥城的一次大地震。2017年第四季度发生了更多的灾难事件，加州的野火和纳特飓风以及欧菲莉亚飓风都发生了。2016年，灾难损失包括加拿大的麦克默里堡野火，飓风马修影响了加勒比和美国东南部的大片地区，风暴和厄瓜多尔的地震。虽然目前无法确定这些灾难对市场条件的未来影响，但越来越多的业界一致认为，受最近灾难影响的地区的(再)保险费率有了一定的确定。
在一些业务伤亡项目中，费率似乎也保持稳定，特别是在发生重大损失的伤亡项目中，如过度伤亡以及董事和官员的责任。其他伤亡线的费率略有上升，而一些线，如工人的补偿，正在经历较软的市场条件。
从2015年开始，该公司通过对关键领导人员的投资，启动了保险平台的战略建设，这反过来为实现保险计划的战略目标带来了显着的承销人才和更强的方向，这些战略目标是增加保费和改善承保结果。最近的增长来自高度多样化的领域，包括新推出的业务线，以及现有业务领域的产品和地理扩张。该公司正在建设一个世界级的保险平台，能够提供跨越国界和地域的产品，以补充其领先的全球再保险业务。作为这一举措的一部分，该公司通过伦敦劳合社和成立的爱尔兰保险公司发起了一个新的辛迪加集团，为该公司提供了更多的国际业务和新产品机会，以进一步多样化和扩大其保险组合。
总的来说，该公司认为，鉴于其规模，强大的评级，分销系统，声誉，专业知识和资本市场的车辆活动，目前的市场条件提供利润机会。该公司继续采用其目标业务的战略，提供最大的利润潜力，同时保持平衡和多样化的整体投资组合。
雇员们。
截至2020年2月1日，公司现有员工1，603人。管理层认为员工关系良好。该公司的任何雇员都不受集体谈判协议的约束，公司也不知道目前为执行这些协议所作的任何努力。
监管事项。
该公司及其保险子公司受其经营业务的各个司法管辖区的保险法规的管制，其中基本上包括美国、加拿大、新加坡、巴西、联合王国、爱尔兰和百慕大的所有州。这些条例因管辖权而异，一般是为了保护放弃的保险公司和投保人，对公司的经营行为、财务廉正和履行义务的能力作出规定。其中许多规定要求报告旨在使保险监管机构能够密切监测公司业绩的信息。
保险控股公司条例根据适用的美国法律和条例，任何人、公司或其他实体不得获得公司的控制权，除非该人、公司或实体事先获得特拉华州和该公司保险子公司以或被视为其住所所在地的其他州(目前为加利福尼亚州和乔治亚州)的保险专员的批准。根据这些法律，当任何人直接或间接地获得保险公司10%或10%以上的有表决权证券时，即推定为“控制权”。为获得任何控制权变更的批准，拟收购人必须向有关保险专员提交申请，除其他外，披露收购人及其董事和高级人员的背景、收购人的财务状况。
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并建议对保险公司的经营管理进行改革。美国各州监管机构还要求对控股公司结构内的重大关联交易事先发出通知或得到监管机构的批准。
“加拿大保险公司法”要求任何在获准在加拿大经营业务的保险公司获得重大权益的人，都必须事先得到财政部长的批准。此外，该公司还受到其他州和外国管辖地区的保险监管机构的监管，并授权其开展业务。这些州和外国法域中的某些国家和外国法域对任何人未经与上文所述类似的适当监管批准而获得获准在该法域经营业务的保险公司控制权的能力作出了规定。
红利。 根据百慕大法律，如果支付股息会使其资产的可变现价值低于其负债总额及其发行的股本和股票溢价(额外已付资本)，则不得宣布或支付股息。集团支付股息和营运费用的能力部分取决于其子公司的股息。根据百慕大法律以及美国各州的法律，保险子公司的分红支付是有限的，这些州是集团保险和再保险子公司的住所或住所。这些限制一般基于净收入(损失)和遵守适用的投保人的盈余或根据有关法定会计惯例确定的最低偿付能力和流动性要求。根据爱尔兰公司法和管理法，“爱尔兰控股”、“珠穆朗玛峰都柏林控股”及其子公司根据留存收益和净收入(亏损)和(或)资本和最低偿付能力要求支付的股息有限。由于Holdings有未偿债务，因此它依赖于其经营子公司的股息和其他允许支付的款项，以使其能够履行债务和经营费用义务，并支付股息。
根据百慕大法律，百慕大再保险公司、珠穆朗玛峰国际公司和珠穆朗玛峰保险公司如果未能达到其最低偿付能力保证金或最低流动性比率，就无法申报或支付股息。由于长期保险公司、百慕大再保险公司和珠穆朗玛峰保险公司也无法向任何非投保人申报或支付股息，除非在支付股息后，经其核准精算师证明的长期业务基金中的资产价值超过其长期业务负债至少25万美元的最低偿付能力保证金。如果百慕大再保险公司、珠穆朗玛峰国际公司或珠穆朗玛峰保险公司的股息超过其上一年年底法定资本和盈余的25%，则必须事先得到百慕大金融管理局的批准。2019年12月31日，百慕大再保险公司、珠穆朗玛峰国际公司和珠穆朗玛峰保险公司超过了偿付能力和流动性要求。
珠穆朗玛峰公司支付给控股公司的股息受到特拉华州法律的限制。一般来说，珠穆朗玛峰再保险公司只能从其法定盈余中支付股息。2019年12月31日，珠穆朗玛峰的法定盈余为37.391亿美元，只有在该公司提前10天通知特拉华州保险专员之后才能发放股息。在这10天期间内，如总监发现保险人目前或可能陷入财务困境，可藉命令限制或不容许支付普通股息。此外，在任何十二个月期间，未经特拉华州保险业监督事先批准，可支付的股息最高数额为：(1)保险人在上一个历年结束时法定盈余的10%，或(2)保险人上一个历年的法定净收入(亏损)，但不包括已实现的资本收益(损失)。因此，到2020年珠穆朗玛峰再投资公司支付股息的最高限额将为3.739亿美元，而不触发事先得到监管当局批准的要求。
保险条例。 百慕大再保险公司和珠穆朗玛峰国际公司不允许在美国的任何管辖区开展业务。这些实体在百慕大的办事处开展保险业务，在百慕大的分支机构百慕大Re则在英国开展保险业务。根据“美国国内收入法典”第953(D)条，珠穆朗玛峰保险公司曾一次当选为美国所得税支付“外国控股公司”，被允许在美国和百慕大做生意。在百慕大，百慕大再，珠穆朗玛峰国际，珠穆朗玛峰保证和山。Logan Re受1978年保险法(经修正)和相关条例(“法案”)的管制。这个
24
该法规定了偿付能力和流动资金标准以及审计和报告要求，并将百慕大再保险、珠穆朗玛峰国际和珠穆朗玛峰保险公司置于百慕大金融管理局的监督、调查和干预权力之下。根据该法，百慕大再保险公司和珠穆朗玛峰国际公司作为第4类保险公司，必须在百慕大各维持一个主要办事处，保持至少1亿美元的法定资本和盈余，由百慕大金融管理局核准的一名独立审计员进行年度审计，并就各自的法定和美国公认会计原则财务报表和文件提出报告，并要求任命的损失准备金专家(也经百慕大金融管理局批准)每年审查和报告各自的损失准备金。根据该法案，珠穆朗玛峰保险公司被许可作为3A级保险公司从事一般业务，并作为长期业务的C类保险公司。
百慕大再保险公司还根据该法注册为长期保险公司，从而被授权从事寿险和年金业务。作为一名长期保险人，百慕大再保险公司必须保持250，000美元的法定资本，与其第4类最低法定资本和盈余分开，维持长期业务资金，单独核算这一业务，并让一名核准精算师准备一份关于其长期业务资产和负债的证书，每年提交一次。百慕大再保险公司在联合王国和世界各地的业务受到审慎监管局(“PRA”)的监管。该条例对在英国经营业务的保险公司实施偿付能力、资本充足率、审计、财务报告和其他监管要求。百慕大再保险目前满足或超过了PRA的所有偿付能力和资本要求。
美国国内财产保险公司和意外保险公司，包括再保险公司，受其住所国和获得执照的州的监管。再保险公司的监管通常侧重于财务状况、投资、管理和运营。再保险协议的费率和政策条款一般不受任何政府当局的直接管制。
珠穆朗玛峰在加拿大和新加坡的外国分支机构的业务受这些管辖区的保险监管官员的监管。管理层认为，本公司符合与其业务和运营有关的适用法律和法规。
珠穆朗玛峰赔偿，珠穆朗玛峰国家，珠穆朗玛峰安全，珠穆朗玛峰德纳利和珠穆朗玛峰总理受类似的条例，适用于珠穆朗玛峰。此外，这些公司必须在其经营业务的每个州遵守实质性的监管要求。这些额外要求包括(但不限于)费率和政策表格要求、关于许可证、代理人任命、参与剩余市场和索赔处理程序的要求。这些规定主要是为了保护投保人。
执照。 珠穆朗玛峰是一家拥有执照的财产保险公司和/或再保险公司，在所有州，哥伦比亚特区，波多黎各和关岛。这种许可使美国国内放弃公司客户能够在其法定财务报表中对来自珠穆朗玛峰的无担保再保险应收账款进行信贷。
珠穆朗玛峰再保险公司是加拿大的一家财产和伤亡再保险公司。该公司还获准在新加坡和巴西开展再保险业务。珠穆朗玛峰再保险公司也可以在其他国家办理再保险。由于有些法域要求再保险公司注册，以便成为当地保险公司可接受的市场，因此，珠穆朗玛峰在下列国家注册为外国保险人和/或再保险公司：阿根廷、玻利维亚、智利、哥伦比亚、厄瓜多尔、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、墨西哥、秘鲁、委内瑞拉和菲律宾。珠穆朗玛峰国家在50个州、哥伦比亚特区和波多黎各获得许可证。珠穆朗玛峰赔款在特拉华州获得执照，并有资格在49个州、哥伦比亚特区和波多黎各按盈余线投保。珠穆朗玛峰证券在佐治亚州和阿拉巴马州获得执照，并被批准为特拉华州符合条件的盈馀保险公司。珠穆朗玛峰在50个州和哥伦比亚特区获得许可。珠穆朗玛峰总理在50个州和哥伦比亚特区获得许可。百慕大再保险公司和珠穆朗玛峰国际公司在百慕大注册为第4类保险人，百慕大再保险公司也在百慕大注册为长期保险人。百慕大再保险公司也是英国的一家授权再保险公司。珠穆朗玛峰保险公司在百慕大注册为3A级一般商业保险公司，在百慕大注册为C类长期保险公司。凭借一次根据第953(D)条作出的选择
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美国国税法是一项美国所得税支付“受控外国公司”，珠穆朗玛峰保险公司可能同时在美国和百慕大运作。爱尔兰再保险公司获准为伦敦和欧洲市场撰写非寿险。爱尔兰保险公司获准为欧洲市场投保。加拿大珠穆朗玛峰获准在加拿大投保财产和伤亡保险。
定期检查。 美国保险公司每隔三至五年对其业务进行定期财务检查(通常每三至五年一次)，由其获得执照、授权或认可的州的保险部门进行检查。美国保险公司也要接受各州保险部门的检查，在这些部门中，他们被许可遵守适用的经营管理条例。此外，外国保险公司和外国分支机构还须接受其管辖范围内的监管机构的审查和审查。这些审查或审查的报告都没有任何实质性的调查结果或建议。
NAIC风险资本要求。美国全国保险专员协会(NAIC)制定了一个公式，根据其规模和风险状况，衡量适合于财产和意外伤害保险公司的资本数额，以支持其整体业务运作。公司风险简介的主要类别是资产风险、信用风险和承保风险。这些标准是NAIC为防止破产、防范保险公司的其他财务困难以及在国家保险部门之间建立统一的监管标准而做出的努力。
根据批准的公式，公司的法定盈余与其基于风险的资本(“RBC”)进行比较。如果这一比率高于最低阈值，则不需要采取任何行动。低于这一阈值的是四种不同的行动水平，在这四个不同的行动水平上，当盈余与红细胞比率下降时，保险公司的户籍国家监管机构可以随着对保险人的权力的增加而干预。最温和的干预要求保险人提交一份适当的纠正行动计划。最严重的行动要求保险人得到康复或清算。
根据他们在2019年12月31日的财务状况，珠穆朗玛峰，国家珠穆朗玛峰，珠穆朗玛峰赔偿，珠穆朗玛峰保安，珠穆朗玛峰德纳利和珠穆朗玛峰总理超过最低门槛。
从2017年开始，特拉华州保险司要求的监管目标资本扩大，包括一项灾难风险规定。不时会出现改变RBC公式的各种建议。该公司无法预测会否采纳任何该等建议、采纳任何该等建议的形式或(如有的话)采纳任何该等建议或更改加拿大皇家银行的计算方法会对公司有何影响。
税务问题。
以下是根据现行法律对公司征税的总结。不可能保证立法、司法或行政方面的改变不会对本摘要产生重大影响。
百慕大群岛。 根据百慕大法律，对集团及其百慕大子公司不征收收入、预扣或资本利得税。集团及其百慕大子公司已收到百慕大财政部长的一项承诺，即如果征收任何税款，集团及其百慕大子公司将在百慕大免税至2035年3月。百慕大子公司的非百慕大分支机构在其经营的管辖区内须缴纳地方税。
美国。2017年12月22日，减税和就业法案(TCJA)签署成为法律。国内税务局(“国税局”)和美国财政部(“美国财政部”)随后发布了与新法有关的拟议和最后条例。管理层继续监测这一指导意见，因为它是为了确定对公司的影响，并在必要时采取行动。集团在美国的子公司在美国经营业务，并在美国征税。美国子公司的非美国分支机构在其经营地区和美国公司所得税中都要缴纳当地税收，但通常通过使用外国税收抵免来抵免其在美国的所得税负债，从而从双重征税中解脱出来。如果美国子公司以股息或分红的形式分配当期或累计收益或利润
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否则，该公司将被征收预扣税。如果分配给美国预扣税的累计金额是不可行的。集团及其百慕大子公司认为，它们已经并将继续以一种不会使它们产生与在美国境内进行贸易或业务有效相关的收入的方式经营并将继续经营业务。在此基础上，集团及其百慕大子公司预计，除了对某些投资收入和溢价消费税征收预扣税外，它及其百慕大子公司不会被要求缴纳美国企业所得税。如果集团或其百慕大子公司要缴纳美国所得税，可能会对该公司的财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。
联合王国。百慕大再保险公司的英国分公司、公司的劳合社集团和爱尔兰保险公司的英国分公司在英国开展业务，并在英国征税。百慕大再保险公司认为，它已经并将继续以一种不会使他们受到联合王国征税的方式运作其百慕大业务。如果百慕大再保险公司的百慕大业务要缴纳英国所得税，可能会对该公司的财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。
爱尔兰。爱尔兰控股公司、珠穆朗玛峰都柏林控股公司、爱尔兰再保险公司和爱尔兰保险公司在爱尔兰开展业务，并在爱尔兰征税。
瑞士。爱尔兰再保险公司的苏黎世分公司在瑞士开展业务，并在瑞士征税。
可获得的信息。
公司的10-K报表、10-Q报表的季度报告、8-K表的当前报告、委托书报表和对这些报告的修正，在以电子方式向证券交易委员会(“SEC”)提交后，可在合理可行的情况下尽快通过公司在http://www.everestre.com的互联网网站免费获得。
项目1A。危险因素
除了本报告提供的其他资料外，在评估我们的证券投资时，还应考虑以下风险因素。如果个别风险因素所设想的情况出现，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响，我们的普通股的交易价格可能会大幅下跌。
与我们业务有关的风险
金融市场的波动可能导致投资损失。
整个公共和私人债务及股票市场长期严重中断，如2008年发生的情况，可能导致我们的投资组合出现重大已实现和未实现的损失。尽管金融市场自2008年以来有了显著改善，但未来可能会恶化。个别市场部门也可能受到干扰，例如近年来在能源部门发生的情况。金融市场的这种下跌可能导致重大的已实现和未实现的投资损失，并可能对我们的业务、股票、业务和保险公司的财务实力和债务评级产生重大不利影响。
27
我们的结果可能会受到灾难性事件的不利影响。
我们面临着不可预测的灾难性事件，包括与天气有关的自然灾害和其他自然灾害，以及恐怖主义行为。由于发生一次或多次灾难而使我们的经营成果大幅度减少，都会妨碍我们支付红利或履行利息和本金支付义务的能力。例如，在过去五个历年内，除再保险外，税前巨灾损失如下：
历年： | 税前巨灾损失 | |
(百万美元) |
|
|
2019 | $ | 575.5 |
2018 |
| 1,800.2 |
2017 |
| 1,472.6 |
2016 |
| 301.2 |
2015 |
| 53.8 |
我们在未来灾难性事件中的损失可能超过我们的预期。
我们使用对未来不同类型和规模的灾难性事件可能造成的损失的预测作为一种战略承保工具。我们利用这些损失预测来估计我们在某些地理区域的潜在灾难损失，并决定采取减幅覆盖或其他行动来限制某一地理区域的潜在损失程度。这些损失预测是近似的，取决于数量和质量过程的组合，实际损失可能超出预测的实质性数额，对我们的财务状况和业务结果造成重大不利影响。
如果我们的损失储备不足以应付我们的实际损失，我们的净收入就会减少，否则我们可能会蒙受损失。
我们必须保留准备金，以支付我们对已报告和未报告的索赔的估计最终损失责任和LAE。这些储备只是我们相信，根据我们所知的事实和情况，解决和管理索赔所需费用的估计数。在为我们的再保险负债设定准备金时，我们依赖我们的分拆公司和经纪人提供的索赔数据，并采用精算和统计预测。从我们放弃的公司收到的信息并不总是及时或准确的，这可能导致我们的损失预测不准确。由于我们估计损失和LAE准备金的不确定性，我们无法确定最终损失和LAE付款不会超过我们的估计。如果我们的储备不足，我们便须在发现亏损的期间增加亏损储备，这会使我们的收入和资本减少。在过去五个历年内，储备重估的结果是，我们在2019、2017、2016和2015年的税前净收入有所增加，而2018年的税前收入则有所下降：
历年： | 对税前净收入的影响 | ||||
(百万美元) |
|
|
|
|
|
2019 |
| $ | 63.6 |
| 增加 |
2018 |
|
| 387.1 |
| 减少 |
2017 |
|
| 293.4 |
| 增加 |
2016 |
|
| 295.3 |
| 增加 |
2015 |
|
| 65.1 |
| 增加 |
估计储备的难度更大，因为这涉及为潜在的急症室负债预留款项。截至2019年年底，我们的总储备有1.9%是由急症室储备构成的.由于许多原因，急症室的负债尤其难以估计，包括暴露与任何身体伤害或财产损害的表现之间的长期拖延、难以查明石棉或环境污染的来源、报告的拖延时间长以及难以适当分配石棉或
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环境破坏。影响保险公司责任范围的法律战术以及司法和立法的发展可能难以预测，这也助长了估计急症室负债准备金的不确定性。
如果不能准确评估承保风险并确定适当的保险费率，可能会减少我们的净收入或导致净亏损。
我们的成功取决于我们是否有能力准确评估与保留风险的业务相关的风险。如果我们不能准确评估我们保留的风险，我们可能无法确定足够的保险费率来弥补我们的损失和LAE。这可能会减少我们的净收入，甚至造成净亏损。
此外，损失可能是由保险定价时未预料到的事件或风险造成的。除了意料之外的事件，我们还面临着意外的风险敞口的扩大，特别是在长尾责任线上。这方面的一个例子是，随着时间的推移，保险公司在大规模侵权领域内的法律责任范围不断扩大，特别是上文讨论的急诊室风险。
降低财产和意外伤害再保险和保险的价格可能会减少我们的净收入。
世界范围内的再保险和保险业务具有高度的竞争力，以及产品和市场的周期性。这些周期，以及其他影响财产保险、伤亡保险和再保险产品总供求的因素，是我们无法控制的。(再)保险的供应是由通行的价格和能力水平驱动的，这些价格和水平可能会受到一些因素的影响，包括保险业正在实现的巨大灾难性损失和投资回报。对(再)保险的需求受到保险人和被保险人承保结果的影响，包括巨灾损失和普遍的经济状况。如果这些因素中的任何一个导致对(再)保险的需求下降或(再)保险能力的总体增加，我们的净收入可能会减少。
如果评级机构下调我们保险子公司的评级，未来的增长和盈利前景可能会受到重大而不利的影响。
我们的活跃保险公司子公司目前持有由第三方评级机构指定的财务实力评级，这些评级机构评估和评估保险公司和再保险公司的索赔支付能力和财务实力。我们那些被评为“A+”(“Superior”)的活跃子公司的评级是上午最好的。珠穆朗玛峰、百慕大再保险、爱尔兰再保险、珠穆朗玛峰国家保险、珠穆朗玛峰赔偿公司、加拿大珠穆朗玛峰保险公司和爱尔兰保险公司对标准普尔评级为“A+”(“强”)，而珠穆朗玛峰保险公司的评级为“A”(“强”)。珠穆朗玛峰再保险公司和百慕大再保险公司拥有穆迪公司的“A1”(“中上等”)评级。金融实力评级被客户公司、代理商和经纪商使用，将业务作为评估再保险公司财务实力和质量的重要手段。降级或撤销这些评级可能会对我们推销保险产品的能力产生不利影响，并可能对未来的增长和盈利前景产生重大和不利的影响。
根据市场惯例，我们的许多协议再保险业务允许放弃的公司终止合同，或在评级降至某一临界值以下时寻求对我们义务的担保。如果评级降至凌晨低于A级，即低于珠穆朗玛峰目前A+评级的三个级别，则通常会触发终止条款。在较小的程度上，珠穆朗玛峰再保险公司对再保险合同也有一定的敞口，其中规定，在评级机构降级时，必须为未偿债务提供资金。如果珠穆朗玛峰的评级降到早上的A级以下，这些规定通常也会被触发。
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我们的被保险人、中介人和再保险人未能履行对我们的义务，可能会减少我们的收入。
根据行业惯例，我们有来自被保险人、代理人和经纪人的未作担保的应收账款和/或依靠代理和经纪人来处理我们的付款。我们可能无法向被保险人、代理人和经纪人收取欠款，从而导致净收益减少。
由于将风险转移给再保险人，并不能免除我们对被保险人的责任，因此我们在再保险安排方面受到再保险人的信用风险的影响。此外，再保险公司可能不愿意支付我们，即使他们能够这样做。我们的一家或多家再保险公司未能及时履行对我们的义务，将影响我们的现金流，减少我们的净收入，并可能使我们蒙受重大损失。
如果我们不能或选择不购买再保险，并将风险转移到再保险市场，我们的净收入可能会减少，或者在出现异常亏损的情况下，我们可能会蒙受净亏损。
与许多竞争对手相比，我们通常对再保险的依赖程度较低，部分原因是我们的战略重点是承保业务的纪律和管理业务固有的周期。我们试图将我们的风险承担过程与我们的风险缓解过程分开，以避免过度依赖再保险。随着资本市场向保险相关金融工具的扩展，我们更多地使用资本市场产品进行灾难再保险。此外，我们还增加了一些配额份额合同，与较大的回购。根据我们对合同期间成本和预期收益之间关系的看法，我们再保险的业务比例每年可能会有很大差异。
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2016 |
| 2015 |
割让的书面保险费占书面毛保费的百分比 | 14.3% |
| 12.5% |
| 13.0% |
| 12.6% |
| 12.0% |
由于我们在最近几年购买了最低限度的再保险，我们的净收入可能会在一次大规模的无再保险事件或不利的整体索赔经历之后减少。
我们的行业竞争激烈，将来可能无法成功竞争。
我们的行业具有很强的竞争力，并且受制于价格周期。我们在美国、百慕大以及国际再保险和保险市场与众多竞争对手进行全球竞争。我们的竞争对手包括独立的再保险和保险公司、已建立的全球保险公司的子公司或附属公司、某些保险公司的再保险部门以及国内和国际的承保业务，包括伦敦劳合社的承保辛迪加。
根据标准普尔(Standard&Poor‘s)的数据，我们跻身全球十大再保险集团之列，超过三分之二的市场份额集中在这些集团中。标准普尔(Standard&Poor‘s)汇编的数据显示，2018年，全球40大再保险集团为人寿保险和非寿险业务撰写的全球净保费估计为2，251亿美元。这一市场的领先者是瑞士再保险、慕尼黑再保险、汉诺威鲁克SE、伯克希尔哈撒韦再保险(BerkshireHathaway Re)和SCOR SE。其中一些竞争对手拥有比我们更多的财政资源，并在整个行业建立了长期和持续的业务关系，这可能是一个重要的竞争优势。此外，缺乏进入再保险业务的强大障碍以及替代资本市场产品和车辆的进入为再保险和保险能力提供了更多的来源，并增加了竞争。
我们依赖我们的关键人员。
我们的成功一直并将继续取决于我们是否有能力保留我们主席约瑟夫·V·塔兰托(70岁)和现有主要执行干事的服务，并在今后吸引和留住更多合格的人员。失去任何主要执行干事的服务或无法雇用和保留
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今后，其他高素质的人员可能会对我们的业务能力产生不利影响。一般而言，我们认为主要执行官员是那些在制定总体政策和控制业务方面具有最大影响力的个人：从2020年1月1日起，Juan Andrade(54岁)成为总裁兼首席执行官，接替Dominic J.Addesso(66岁)，后者于2019年12月31日退休，并继续担任我们的董事会成员。其他主要官员包括执行副总裁兼首席财务官克雷格·豪伊(56岁)、执行副总裁兼首席执行官再保险司、John P.Doucette(54岁)、百慕大再保险执行副总裁、总法律顾问、首席合规官、秘书和总经理兼首席执行官、Sanjoy Mukherjee(53岁)和珠穆朗玛峰保险执行副总裁、总裁和首席执行官®分部，Jonathan Zaffino(47岁)。我们与所有主要人员签订了雇用合同，其中载有自动续签条款，规定除非合同提前终止，否则合同将无限期地继续。
特别考虑因素适用于我们的百慕大业务。根据百慕大法律，非百慕大人，除百慕大人的配偶和持有永久或工作居民证件的个人外，未经百慕大政府颁发工作许可证，不得在百慕大从事任何有酬职业。只有在雇主能够证明经过适当的公开广告之后，百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久或工作居民证书的个人才能获得符合该职位合理要求的最低标准的工作许可证。百慕大政府对持有工作许可证的个人实行六年任期限制，但被视为在百慕大有大量实际存在的企业的关键雇员除外。目前，百慕大所有需要工作许可证的专业雇员都获得了百慕大政府颁发的许可证，这些许可证在2020年8月至2023年4月之间的不同时间到期。这包括我们百慕大再保险业务的首席执行官SanjoyMukherjee。
我们的投资价值和投资收入可能会下降，因为它们面临利率、信贷和市场风险。
我们的投资组合中有很大一部分是固定收益证券，较小部分是股票证券和其他投资。我们的投资资产的公平市场价值和相关的投资收入都会根据一般的经济和市场情况而波动。例如，我们主要的固定收益组合的公平市场价值通常与利率波动成反比增加或减少。我们的固定收益证券的市场价值亦可能由于商业周期的低迷而下降，导致该等证券的信贷质素下降。未来投资于固定收益证券的净投资收益，一般会随利率而增加或减少。
利率波动也会导致固定收益投资带来的净投资收益(如抵押贷款支持证券和其他资产支持证券)与购买时预期的收益不同。此外，如果个别投资的发行者无法履行其义务，则投资收入将减少，并可能产生已实现的资本损失。
我们的大部分固定收益证券被归类为可供出售的证券，而这些投资的市值的临时变动，则反映为股东权益的变动。我们积极管理的股权证券投资组合是公允价值的，公允价值的任何变化都反映为已实现的资本净损益。因此，我们的证券价值的下降减少了我们的资本，或可能使我们蒙受损失。
我们已将部分投资组合投资于股票证券。这些资产的价值随市场的变化而波动。在经济疲软时期，这些资产的公允价值可能下降，并可能对净收入产生负面影响。我们还投资于与传统固定收益和股权证券不同的风险特征的非传统投资。这些替代投资主要由私人股本有限合伙公司组成。这些合伙企业的价值和投资收入/(损失)的变化可能比场外证券更不稳定。
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下表量化了我们投资组合中由固定收益证券、股票证券和带有预付风险的投资构成的部分。
| 在… |
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(百万美元) | (一九二零九年十二月三十一日) |
| 占总数的百分比 | ||
按揭证券： |
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商业 | $ | 844.6 |
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| 4.1% |
中介住宅 |
| 2,198.6 |
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| 10.6% |
非中介住宅 |
| 5.7 |
|
| —% |
其他资产支持 |
| 897.3 |
|
| 4.3% |
资产支持总额 |
| 3,946.2 |
|
| 19.0% |
其他固定收入 |
| 12,878.7 |
|
| 62.1% |
固定收益总额，按市值计算 |
| 16,824.9 |
|
| 81.1% |
固定收入，按公允价值出售 |
| 5.8 |
|
| —% |
权益证券，按公允价值计算 |
| 931.5 |
|
| 4.5% |
其他投资资产 |
| 1,763.5 |
|
| 8.5% |
现金和短期投资 |
| 1,222.7 |
|
| 5.9% |
投资和现金共计 | $ | 20,748.5 |
|
| 100.0% |
|
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
我们可能会经历外汇损失，从而降低我们的净收入和资本水平。
通过我们的百慕大和国际业务，我们在各种外国(非美国)开展业务。货币，主要是欧元、英镑、加元和新加坡元。以外币计价的资产、负债、收入和支出都会受到汇率变动的影响。我们的报告货币是美元，汇率波动，特别是相对于美元，可能会对我们的结果和财务状况产生重大影响。在2019年，我们用非美国货币撰写了大约22.9%的保单；截至2019年12月31日，我们在以非美国货币计价的投资组合中保持了约16.2%的投资组合。2019年、2018年和2017年，汇率波动对我们季度税前净收入的影响从4，170万美元到3，110万美元不等。
2020年1月，联合王国退出欧洲联盟(通常称为“英国退欧”)。该公司拥有伦敦财团的劳合社，百慕大再保险公司在英国设有分公司。英国退欧对监管、利率、汇率和金融市场的影响的性质和程度仍不确定，可能会对我们的操作产生不利影响。
确定libor的方法和潜在替代libor的方法的变化可能会影响我们的资本成本和净投资收益。
2017年7月27日，英国金融行为监管局(FCA)宣布，它打算停止劝说或迫使银行在2021年后提交libor利率，预计这将导致这些广泛使用的基准利率不再可用。libor的潜在变化，以及与这种潜在变化相关的不确定性，以及任何替代参考利率的建立，都可能对基于libor的证券市场产生不利影响，并可能对我们的长期附属票据的利率产生不利影响。此外，libor的终止或对libor的确定或监管的改变或改革可能导致所报告的libor突然或长期增加或下降，这可能对基于libor的证券市场或我们投资组合的价值产生不利影响。
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我们受到网络安全风险的影响，这些风险可能对我们的业务运作产生负面影响。
我们依赖于我们的信息技术平台，包括我们的业务处理系统、数据和电子传输。安全漏洞可能使我们受到信息、诉讼和潜在责任的损失或滥用。此外，影响这些系统的可用性、可靠性、速度、准确性或其他适当运作的网络事件可能对我们的业务和可能的结果产生重大的负面影响。事件还可能导致违反适用的隐私和其他法律，损害我们的声誉，造成客户损失，或导致罚款和其他处罚，这可能是非常严重的。管理层不知道网络安全事件对我们的业务产生了重大影响。
NAIC通过了“保险数据安全示范法”，当各州通过该示范法时，将要求保险公司、保险生产商和其他根据州保险法获得执照的实体遵守州保险法的某些要求，例如制定和维护书面信息安全计划、进行风险评估和监督第三方供应商的数据安全做法。此外，某些国家保险监管机构正在制定或已经制定条例，可对保险和再保险公司(可能包括未在相关州注册但已获得执照的保险和再保险公司)实施与网络安全有关的监管要求。例如，纽约州金融服务部(NewYorkStateDepartmentofFinancialServices)通过了一项有关其管辖下所有银行和保险实体网络安全的条例，自2017年3月1日起生效，适用于我们。我们无法预测这些法律法规将对我们的业务、财务状况或经营结果产生何种影响，但我们的保险和再保险公司可能因遵守这些法律和条例而招致额外费用。
与规例有关的风险
保险法律法规限制了我们的经营能力，任何不遵守这些法律法规的行为都可能对我们的业务产生重大的不利影响。
根据美国、州和外国的保险法，我们受到越来越多的广泛监管。这些法律限制了我们的子公司向我们支付股息的数额，限制了我们可以持有的投资的数量和类型，规定了必须达到和维持的偿付能力、会计和内部控制标准，并要求我们保持储备金。这些法律还要求披露重要的关联交易，并要求事先批准“非常”交易。这类“特殊”交易包括宣布超过法定门槛的子公司的分红。这些法律通常还要求批准对保险公司控制权的变更。这些法例的实施，可能会影响我们的流动资金，以及在适用情况下支付股息、利息及其他证券付款的能力，并会限制我们透过收购新的保险附属公司而扩展业务的能力。我们可能没有或保持所有必要的许可证和批准，或完全符合各种适用的法律、法规或有关当局对法律、法规的解释。如果我们没有必要的许可证和批准，或者不遵守适用的监管要求，保险监管机构可以阻止或暂时停止我们的部分或全部活动，或对我们进行金钱处罚。这类行动可能对我们的业务产生实质性的不利影响。到目前为止，我们没有因不遵守任何保险法律或法规而被处以重大罚款、罚款或限制。
由于以前金融市场的混乱，美国国会和前总统政府对金融服务业的监管方式进行了改革。其中一些变化也影响到保险业。例如，美国财政部设立了联邦保险局，负责监督保险部门的所有方面，监测传统上服务不足的社区和消费者获得负担得起的非健康保险产品的程度，在国际保险事务的审慎方面代表美国，协助管理恐怖主义风险保险计划，并就重要的国家和地区问题提供咨询意见。
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国际保险事务。此外，几个欧洲监管机构正在更新或制定针对保险人和再保险公司的新的资本充足率指令。这些措施或现任政府当局的新措施对我们的运作、净收入(亏损)或财政状况的未来影响，目前尚不能确定。
百慕大于2018年12月出台了新的经济实质立法，该立法于2019年1月1日生效。根据欧洲联盟的指导方针，立法要求百慕大公司在当地管理和指导，在百慕大开展核心创收活动，并有足够水平的当地全职合格雇员、当地住所和当地支出。关于百慕大当局将如何解释和执行这些新规则，我们还没有经验，因此，我们无法预测它们对我们的业务和净收入的影响。
美国的监管挑战可能对百慕大再保险公司开展业务的能力产生不利影响。
百慕大再保险公司不打算在任何美国管辖范围内获得许可或被接纳为保险人或再保险公司。根据现行法律，百慕大再保险一般允许在没有获得这些许可证的情况下从其在百慕大的办事处再保险美国的风险。然而，保险和再保险监管框架需要定期进行立法审查和修订。过去，美国有国会和其他倡议，加强对保险业的监督和监管，包括监督和管理在美国境外定居的再保险公司的提案。如果百慕大再保险将来在任何时候受到美国或美国任何州的任何保险法的约束，它可能被要求存款或保持最低盈余水平，并可能被禁止从事业务或撰写某些类型的保险单。遵守这些法律可能对我们在百慕大和国际市场开展业务的能力产生重大不利影响。
百慕大再保险可能需要在其他司法管辖区获得许可或许可，以发展其业务。
随着百慕大再保险公司业务的发展，它将监测是否需要在百慕大和英国以外的地区取得许可证，如果百慕大和英国有授权分支机构的话，以便遵守适用的法律或能够从事其他与保险有关的活动。此外，百慕大再保险在未获得许可证或相对于获得许可证或豁免许可的竞争对手而言不享有许可证豁免的法域可能处于竞争劣势。百慕大再保险公司可能无法获得它认为必要或可取的任何额外许可证。此外，获得这些许可证的过程往往代价高昂，可能需要很长时间。
百慕大再保险公司如果无法安排担保以支持其再保险，其再保险的能力可能会受到严重限制。
许多司法管辖区不允许保险公司在没有适当担保的情况下，在其法定财务报表上为从无执照或未获承认的保险人那里获得的再保险取得信贷。百慕大再保险的客户通常要求它寄出信用证或签订其他安全安排。如果百慕大再保险公司无法以商业上可接受的条件获得或维持信用证设施，或无法安排其他类型的担保，其经营业务的能力可能会受到严重限制。如果百慕大恢复其获得的任何信用证的违约，它可能被要求过早地清算其投资组合中的很大一部分和作为抵押品的其他资产。
与集团证券有关的风险
由于我们的控股公司结构，我们支付股息，利息和本金的能力取决于我们从我们的子公司收到股息，贷款支付和其他资金。
集团和控股都是控股公司，每一家公司最重要的资产都是其运营子公司的股票。因此，每一家集团和控股公司都有能力支付股息、利息或其他
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未来对其证券的支付将取决于经营子公司的收益和现金流量以及子公司向其支付股息或垫款或偿还资金的能力。这种能力受到我们无法控制的一般经济、金融、竞争、管制和其他因素的制约。分红和预付款的支付以及部分经营子公司的还款受美国、州和外国保险法和监管限制的规范，包括最低偿付能力和流动性门槛。因此，经营中的附属公司将来可能无法向集团和控股公司支付股息或垫付或偿还资金，这可能使我们无法就我们的证券支付股息、利息或其他款项。
集团的“拜耳法”条款可能会产生反收购效应，这可能会降低其普通股的价值。
集团的“拜拜法”包含了一些条款，这些条款可能会推迟或阻止股东认为有利的控制权变更。这些规定的效果可能是防止股东从潜在收购中出价高于我们普通股市价的溢价中获益。即使没有人试图改变管理层或企图进行收购，这些规定如果被视为阻碍今后的收购企图，也可能对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。
例如，集团的“拜拜法”载有以下可能产生反收购效果的条款：
持有股份9.9%以上的股东的总表决权将降至普通股总表决权的9.9%；
董事会如有理由相信任何转让会导致下列情况，可拒绝登记任何普通股转让：
i.) 任何人如不是投资公司，有权拥有集团任何类别已发行及未偿还股本的5.0%以上，
(二.) 任何人持有超过集团任何类别已发行及流通股股本9.9%的控制股份，或
(三.) 任何对集团、其子公司或股东不利的税收、监管或法律后果；
在下列情况下，集团还可选择赎回或购买股东的全部或部分普通股，但董事会认为有必要或宜避免或治愈任何不利或潜在的不利后果：
i.) 任何并非投资公司的人，有权拥有集团任何类别已发行及未偿还股本的5.0%以上，
(二.) 任何人持有集团任何类别已发行及流通股股本的百分之九点九以上的受管制股份，或
(三.) 任何人所拥有的股份可能会对集团、其任何子公司或任何其他股东造成不利的税收、监管或法律后果。
董事会已表示，它将以“被动机构投资者”与投资公司一样的方式适用这些“拜拜法”条款。为此目的，“被动机构投资者”包括根据美国规则第13d-1(B)(1)条有资格的所有人员。
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1934年“证券交易法”(“交易法”)在附表13G上提交一份简短的声明，但保险公司或任何母公司控股公司或保险公司的控制人除外。
适用的保险法也可能具有反收购效果.
在一个人获得美国保险公司的控制权之前，必须事先获得该保险公司所在州的保险专员的书面批准。在批准获得国内保险公司控制权的申请之前，国家保险专员将考虑申请人的财务实力、申请人董事会和执行官员的诚信和能力、获得保险公司未来运营的计划以及完善控制权可能产生的任何反竞争结果等因素。因为任何获得集团控制权的人都会因此间接控制其在美国的保险公司子公司，因此，特拉华州、加利福尼亚州和佐治亚州的保险变更控制法将适用于这样的交易。这可能会造成延迟甚至阻止这种改变控制的效果。
珠穆朗玛峰国际再保险有限公司对集团普通股的所有权，即集团的直接子公司“珠穆朗玛峰国际”，可能会对集团管理层支持的股东提案的批准产生影响。
截至2019年12月31日，珠穆朗玛峰国际拥有集团9，719，971股或19.2%的流通股。根据集团的条例，任何持有超过9.9%普通股的股东的总投票权，会减至普通股总投票权的9.9%。尽管如此，由集团控制的珠穆朗玛峰国际公司(Everest International)仍有能力投下集团普通股总投票权的9.9%。
集团中的投资者可能比美国公司的投资者更难保护他们的利益。
百慕大1981年“公司法”(“公司法”)在实质上不同于适用于美国公司及其股东的法律。以下是“公司法”与特拉华州公司法之间的实质性区别，后者在某些情况下被集团的拜拜法修改，而特拉华州的公司法可能使集团中的投资者比美国公司的投资者更难保护他们的利益。由于以下发言是摘要，因此并不涉及百慕大法律可能与集团及其股东有关的所有方面。
候补董事。根据百慕大法律的允许，集团的“拜拜法”规定，每名董事可任命一名候补董事，该副董事有权出席该董事不亲自出席的任何董事会或委员会的任何会议并进行表决，并有权以书面同意代替该董事。特拉华州法律允许董事任命另一名董事作为候补出席任何董事会委员会会议。然而，特拉华州法律没有规定指定有权出席董事会会议或投票的候补董事。
董事会委员会。按照百慕大法律的允许，集团的“拜拜法”规定，董事会可以将其任何权力下放给董事会指定的委员会，而这些委员会可能部分或全部由非董事组成。特拉华州法律允许公司董事会将其许多权力下放给委员会，但这些委员会只能由董事组成。
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感兴趣的导演。百慕大法律和集团的“拜拜法”规定，如果董事在公司也是一方的交易中有个人利益，而且如果董事第一次有机会在董事会议上或以书面向董事披露这一个人利益的性质，则公司将不能仅仅因为该个人利益的存在而宣布该交易无效，而且董事将不对从交易中实现的任何利润向公司负责。此外，董事在作出上述利益声明后，可被计算在内，以决定是否有法定人数出席，并就他或她有利害关系的交易进行表决，除非有关董事局主席丧失这样做的资格。根据特拉华州法律，有利害关系的董事可对该董事获得不正当的个人利益的交易承担责任。此外，根据特拉华州法律，除非符合下列条件之一，公司可宣布与有关董事的交易无效：
与利害关系董事的关系或利益有关的实质性事实由董事会披露或知悉，董事会以多数无利害关系董事的赞成票批准交易；
实质事实由有权就该项交易投票的股东披露或知悉，而该项交易是由过半数有表决权股份的持有人真诚地特别批准的；或
交易在授权、批准或批准时对公司是公平的。
与大股东的交易。作为百慕大公司，集团可与其大股东进行商业交易，包括资产出售，在这种交易中，大股东可获得或可能获得比其他股东在事先得到集团董事会批准但未获得股东事先批准的情况下收到或将获得的财务利益。在合并的情况下，两家或两家以上的公司作为一家公司合并并继续作为一家公司，除经董事会批准外，还需经至少75%的表决票过半数通过的股东决议，但与全资子公司合并或合并的情况除外。如果集团是一家特拉华公司，任何与有关股东的商业合并(为此目的将包括集团资产的10%以上的合并和资产出售，否则将被视为在正常业务过程中的交易)，自该人成为利害关系的股东之时起三年内，将需要持有至少66 2/3%集团非有关股东所拥有的已发行普通股的股东事先批准，除非该交易符合有关特拉华法规或集团选择退出章程的其中一项豁免。为“特拉华州章程”的目的，“有利害关系的股东”通常被定义为与该人的附属公司和联营公司共同拥有或在过去三年内拥有公司15%或更多的已发行有表决权股份的人。
收购。根据百慕大法律，如果被收购者对一家公司的股份提出要约，并且在要约提出后的四个月内，不少于90%的被收购股票的持有者-他们的股份-可以向非招标股东发出通知，要求他们按照要约条款转让其股份。持异议股东可以在收到通知之日起一个月内向法院申请反对转让。持不同意见的股东有责任表明法院应行使其自由裁量权，禁止转让。除非有证据表明，收购者与投标股东之间存在欺诈、恶意或串通行为，否则法院不太可能这么做。根据百慕大法律的另一项规定，公司95%股份的持有人(“收购股东”)可向其余股东发出通知，要求他们按照通知所述条件出售其股份。持异议股东在接到通知后一个月内，可以向法院申请对其股份进行评估。在法院鉴定之日起一个月内，收购股东有权按照法院规定的价格收购所涉及的全部股份，或者取消向其余股东发出的通知。如果股份是根据通知以低于法院估价价格的价格收购的，收购股东必须支付价差，或者取消通知并返还。
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由此获得的股份给股东，股东必须退还购买价格。特拉华州的法律没有类似的规定。
查阅公司纪录。一般公众有权查阅在百慕大的公司注册官办公室和集团注册办事处提供的集团公开文件。这些文件包括章程大纲，其中说明集团的许可宗旨和权力，对章程大纲的任何修改，以及与集团授权股本的任何增加或减少有关的文件。集团股东还有权查阅集团的附例、股东大会纪要和必须提交股东周年大会的审定财务报表。集团的股东登记册亦免费开放予股东及公众查阅。集团须在其在百慕大的注册办事处保留其股份登记册。集团还在其在美国的转帐代理公司的办事处设有分支机构登记册，根据“公司法”的要求，向公众开放供公众查阅。集团须在其注册办事处备存一份董事及高级人员登记册，供公众人士免费查阅。然而，百慕大法律没有规定股东检查或获得任何其他公司记录副本的一般权利。根据特拉华州法律，任何股东可查阅或获取公司股东名单及其其他账簿和记录的副本，以便与该人作为股东的利益合理地相关。
股东诉讼。在许多美国司法管辖区，股东根据百慕大法律享有的权利不如在立法或司法先例下股东的权利广泛。根据百慕大法律，股东一般不可以提起集体诉讼和衍生诉讼。然而，百慕大法院通常将遵循英国判例法的先例，允许股东以集团的名义向集团提起诉讼，对被指控的行为超出集团的公司权力或非法，或导致违反集团的组织备忘录或拜拜法的行为，向集团提出补救。此外，法院将审议据称构成对少数股东的欺诈的行为，或者如果某一行为需要集团股东的批准而不是实际批准的百分比。这类诉讼中的胜诉方一般能够收回与诉讼有关的部分律师费。根据特拉华州法律，股东一般可因违反信托责任、公司废物和未根据适用法律采取的行动而提起集体诉讼和衍生诉讼。在这类诉讼中，法院有权允许胜诉方收回其律师费。
董事及高级人员的法律责任限制。集团的附例规定，集团及其股东可就任何董事或高级人员在执行董事或高级人员的职责时所作的任何作为或没有采取行动而放弃他们个人或公司可能对任何董事或高级人员提出的任何申索或诉讼权利。然而，这一放弃不适用于因欺诈或不诚实而产生的索赔或诉讼权利。这一豁免可能具有禁止根据美国联邦证券法提出索赔的效果。根据特拉华州法律，一家公司可以在其公司注册证书中列入限制其董事对公司或其股东对许多违反信托义务行为所造成的金钱损害的个人责任的规定。但是，这些规定不得限制违反忠诚义务、不诚信行为或不行为或涉及故意不当行为或明知违反法律、授权非法股利、股票回购或赎回股票，或董事从中获得不正当个人利益的任何交易的责任。此外，特拉华州的条款不太可能禁止根据美国联邦证券法提出的索赔。
董事及高级人员的弥偿。集团的附例规定，集团须在法律许可的范围内，对其董事或高级人员因其在执行集团业务或执行其职责时所作出、同意或遗漏的任何作为而招致或蒙受的一切诉讼、费用、费用、法律责任、损失、损害或开支，给予充分的弥偿。根据百慕大法律，这一赔偿不得适用于任何涉及欺诈或不诚实的事项，如董事或高级人员对公司可能犯有欺诈或不诚实行为，这是在不得上诉的最后判决或判令中确定的。根据特拉华州的法律，公司可以赔偿因其作为一名董事或高级职员而成为诉讼、诉讼或诉讼的一方的董事或高级人员。
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董事或高级人员如(1)该董事或高级人员以他合理相信是符合或不反对法团的最佳利益的方式真诚行事；及(2)如该诉讼或法律程序涉及刑事罪行，则该董事或高级人员并无合理因由相信他或她的行为是非法的。
民事责任的强制执行。该小组是根据百慕大法律组建的。它的一些董事和官员可能居住在美国以外的地方。我们很大一部分资产位于或可能位于美国以外的司法管辖区。因此，一个人可能无法影响集团董事和官员以及居住在美国境外的专家在美国境内的诉讼程序服务。一个人也可能无法根据美国法院的判决向他们或集团追偿，也无法在百慕大法院取得对他们或集团的原始判决，包括基于美国联邦证券法的民事责任条款的判决。
红利。百慕大法律不允许一家公司申报或支付股息，或分配分摊盈余，如果有合理理由相信该公司在付款后将无法在到期时支付其负债，或该公司资产的可变现价值因支付而低于其负债和已发行股本和股票溢价账户的总和。股本账户是指已发行股票的总票面价值，股票溢价账户是指已发行股票在其票面价值之上支付的总额。根据特拉华州法律，在符合公司注册证书所载任何限制的情况下，公司可以从盈余中支付股息，如果没有盈余，则可从宣布股息的财政年度和(或)上一个财政年度的净利润中支付股息。盈余是指一家公司的净资产超过其规定资本的数额。特拉华州的法律还规定，股息不得在任何时候从净利润中支付，只要说明的资本少于所有类别中对资产分配有优先权的未偿股票所代表的资本。
与税务有关的风险
如果美国税法改变，我们的净收入可能会受到影响。
2017年的tcja解决了一些国会议员多年来一直关注的问题，即美国公司将其注册地迁往低税收地区，以获得相对于美国21%公司税率的国内公司的竞争优势。具体来说，它解决了他们对外国控制的保险公司和再保险公司可能对美国控制的保险公司和再保险公司的竞争优势的担忧，这是由于美国保险公司从包括百慕大在内的一些外国司法管辖区的分支机构购买再保险的结果。这种附属的再保险交易可能会迫使美国割让公司从2019年至2025年征收10%的基本侵蚀和反滥用税(“殴打”)，并在此之后征收12.5%的税金，这可能会超过其正常所得税。此外，新的拟议和最后条例可能进一步限制公司与无关方进行另类资本平衡交易的能力。这将进一步影响我们的净收入和实际税率。
集团和/或百慕大再保险公司可能要缴纳美国公司所得税，这将减少我们的净收入。
百慕大岛 百慕大再保险的收入占我们全球业务收入的很大一部分。我们为我们的业务制定了指导方针，旨在确保百慕大再保险不从事在美国的贸易或业务。根据这些准则，我们认为百慕大再保险不应被要求支付美国公司所得税，而不应对美国的来源股息收入征收预扣税。然而，如果美国国税局成功地断言百慕大再保险公司从事美国贸易或业务，百慕大再保险公司将被要求对其所有收入以及可能的美国分公司利得税缴纳美国企业所得税。然而，如果美国国税局成功地断言百慕大再保险公司从事美国贸易或商业活动，我们认为，美国-百慕大税务条约将排除美国国税局对百慕大再保险公司的收入征税，除非其收入可归属于该子公司在美国的常设机构。我们不认为百慕大再保险公司在美国有一个常设机构。如果美国国税局成功地宣称百慕大再保险公司确实有一个永久的收入来源
39
在美国，百慕大再保险将只对该收入征收美国税。这会减少我们的净收入。
小组。 我们的经营方式旨在尽量减少美国的税收风险。根据我们遵守的指导方针，以确保我们只产生非物质的收入，如果有任何收入是受美国征税管辖的，我们认为，我们应该只需要支付非物质金额的美国公司所得税，而不是对美国的来源股息收入预扣税。然而，如果美国国税局成功地宣称，我们有大量的收入属于美国的征税管辖范围，我们将被要求为这一收入缴纳美国公司所得税，可能还要缴纳美国分公司的利得税。征收这类税项会令我们的净收入减少。
如果百慕大重新对其收入征收美国所得税，或者我们要缴纳美国所得税，我们的收入也可能要缴纳美国分公司的利得税。在这种情况下，集团和百慕大再保险公司将以比美国公司更高的合并有效税率征税。21%的美国企业所得税税率和30%的分公司利得税税率的综合效应是，净税率为44.7%。征收这些税会减少我们的净收入。
集团和(或)百慕大再投资可能要缴纳百慕大税，这将减少我们的净收入。
集团和百慕大再保险在百慕大不征收所得税或利得税、预扣税或资本利得税。百慕大两家公司都收到了百慕大财政部长根据2011年“豁免经营税保护修正法”作出的保证，即如果百慕大颁布任何立法，对利润或收入征税，或对任何资本资产、收益或增值征税，或征收任何遗产税或遗产税，则在2035年3月31日之前，该税将不适用于我们或我们的任何业务或股份、债权证或其他义务。这一保证不妨碍对通常居住在百慕大的人征收任何这些税，也不阻止根据1967年“百慕大土地税法”的规定征收任何应税，也不阻止对租赁给百慕大集团或百慕大再保险的任何土地征收任何应税。
如果美国增加消费税和预扣税，我们的净收入就会减少。
向百慕大再保险公司支付的与在美国境内的风险有关的再保险和保险费须缴纳1%的美国联邦消费税。此外，百慕大再保险还须对美国境内的风险征收联邦再保险和保险费消费税，此外，百慕大再保险还须对来自美国的股息收入征收预扣税。这些税收可能会增加，将来百慕大再保险公司也可以征收其他税收，这将减少我们的净收入。
项目1B。未解决的工作人员意见
没有。
项目2.特性
珠穆朗玛峰的公司办公室位于新泽西州自由角约230，500平方英尺的租赁办公空间。百慕大Re公司办事处位于百慕大汉密尔顿的约12 300平方英尺租赁办公空间内。该公司的其他23个地点共占用约239，600平方英尺，所有这些都是租赁的。此外，自2019年10月起，该公司签订了一项租赁协议，将其公司办事处从新泽西州的自由角迁至新泽西州的沃伦。租赁协议涉及约315，000平方英尺的办公空间。管理层认为，上述办公空间足以满足其当前和预期的需求.
40
项目3.法律诉讼
在正常经营过程中，公司参与诉讼、仲裁等正式和非正式的纠纷解决程序，其结果将决定公司在保险和再保险协议下的权利和义务。在某些争端中，该公司寻求执行协议规定的权利或收取欠它的资金。在其他方面，该公司正在抵制其他人筹集资金或强制执行所称权利的企图。这些争端时有发生，最终通过非正式和正式手段得到解决，包括谈判解决、仲裁和诉讼。在所有这些问题上，公司认为其立场在法律上和商业上都是合理的。公司在确定其未支付的损失和损失调整费用准备金时，考虑到这些程序的状况。
除与这些保险和再保险协议有关的诉讼和仲裁外，本公司不是任何其他重大诉讼或仲裁的当事方。
项目4.矿山安全披露
不适用。
第二部分
项目5.注册人普通股、相关股东事项及发行人购买权益证券市场
市场信息。
集团普通股在纽约证券交易所交易，代号为“RE”。在所述期间，集团普通股的季度收盘价为：
| 2019 |
| 2018 | ||||||||
| 高 |
| 低层 |
| 高 |
| 低层 | ||||
第一季度 | $ | 226.11 |
| $ | 208.80 |
| $ | 262.67 |
| $ | 216.47 |
第二季度 |
| 253.31 |
|
| 214.69 |
|
| 260.00 |
|
| 224.72 |
第三季度 |
| 266.76 |
|
| 235.88 |
|
| 236.32 |
|
| 209.84 |
第四季度 |
| 279.01 |
|
| 247.02 |
|
| 230.17 |
|
| 205.03 |
普通股持有人人数。
截至2020年2月1日，持有普通股的创纪录人数为478人。这一数字不包括以“街头”名义持有的股份的实益所有人，也不包括通过保管人(如存托公司)的参与者持有的股份的实益所有人。
股利历史和限制。
1995年，该公司董事会制定了宣布定期季度现金红利的政策，并自1995年第四季度以来每季度定期发放一次季度股利。2018年前三个季度，该公司宣布并支付了每股1.30美元的季度现金股息。2018年第四季度和2019年前三个季度，该公司宣布并支付了每股1.40美元的季度现金股息。该公司宣布并支付了2019年第四季度每股1.55美元的现金红利。2020年2月26日，该公司董事会宣布每股股息1.55美元，在2020年3月30日或之前支付给2020年3月11日创纪录的股东。
公司未来股息的申报和支付将由董事会自行决定，并将取决于许多因素，包括公司的收益、财务状况、业务需要和增长目标、运营子公司的资本和盈余要求、监管限制、评级机构的考虑和其他因素。作为一家保险控股公司，该公司
41
部分依靠其子公司的股息和其他允许支付的款项向其股东支付现金红利。控股公司向集团支付股息和珠穆朗玛峰公司向集团支付股息受特拉华州监管限制，百慕大再保险公司向集团支付股息受百慕大保险监管限制。见“监管事项-股息”和项目8“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注14。
发行人及关联购买者购买权益证券
发行人购买股票证券 | |||||||
| (a) |
| (b) |
| (c) |
| (d) |
|
|
|
|
|
|
| 最大数目(或 |
|
|
|
|
| 总数 |
| 近似美元 |
|
|
|
|
| 股份(或单位) |
| 股份的价值(或 |
|
|
|
|
| 作为部分购买 |
| )5月 |
| 总数 |
|
|
| 公之于众 |
| 在.下购买 |
| 股份(或单位) |
| 支付平均价格 |
| 公布的计划或 |
| 计划或 |
期间 | 购进 |
| 每股(或单位) |
| 节目 |
| 方案(1) |
(一九二零九年一月一日至三十一日) | - | $ | — |
| - |
| 1,443,328 |
2019年2月1日至28日 | 43,321 | $ | 223.4676 |
| - |
| 1,443,328 |
2019年3月1日至31日 | 75,193 | $ | 214.8230 |
| 75,193 |
| 1,368,135 |
2019年4月1日至30日 | 39,440 | $ | 214.2710 |
| 39,440 |
| 1,328,695 |
2019年5月1日至31日 | 665 | $ | 248.8245 |
| — |
| 1,328,695 |
2019年6月1日至30日 | — | $ | — |
| — |
| 1,328,695 |
2019年7月1日至31日 | 350 | $ | 248.9475 |
| - |
| 1,328,695 |
2019年8月1日至31日 | 838 | $ | 242.1097 |
| — |
| 1,328,695 |
(一九二零九年九月一日至三十日) | 1,382 | $ | 250.8546 |
| — |
| 1,328,695 |
(一九二零九年十月一日至三十一日) | 310 | $ | 254.9750 |
| - |
| 1,328,695 |
(2019年11月1日至30日) | 758 | $ | 266.8020 |
| - |
| 1,328,695 |
(一九二零九年十二月一日至三十一日) | — | $ | — |
| - |
| 1,328,695 |
共计 | 162,257 | $ | — |
| 114,633 |
| 1,328,695 |
(1)2004年9月21日，公司董事会批准了一项经修订的股份回购计划，授权公司和/或其子公司控股公司通过公开市场交易、私下谈判交易或两者兼有，总共购买500万股公司普通股。2008年7月21日、2010年2月24日、2012年2月22日、2013年5月15日和2014年11月19日，公司董事会执行委员会批准了随后对股票回购计划的修订，授权公司和(或)其子公司控股公司在公开市场交易、私下谈判交易或两者皆有的公开市场交易、私下谈判交易或两者中购买至多3000万股股票(承认已购买的股票已减少了回购授权的股份数量)。
最近出售未注册证券。
没有。
性能图
以下业绩图比较了2014年12月31日至2019年12月31日期间普通股累计股东总收益(假设股息再投资)与标准普尔500指数和标准普尔保险(财产和意外事故)指数的累计总回报率。
42
| 12/14 |
| 12/15 |
| 12/16 |
| 12/17 |
| 12/18 |
| 12/19 |
珠穆朗玛峰再集团有限公司 | 100.00 |
| 109.94 |
| 133.13 |
| 139.03 |
| 140.05 |
| 182.29 |
标准普尔500 | 100.00 |
| 101.38 |
| 113.51 |
| 138.29 |
| 132.23 |
| 173.86 |
标准普尔财产及意外保险 | 100.00 |
| 109.53 |
| 126.73 |
| 155.10 |
| 147.83 |
| 186.07 |
*100美元投资于12/31/14股票或指数，包括股息再投资。
截至12月31日的财政年度。
版权所有，标准普尔全球分部。版权所有。
43
项目6.选定的财务数据
以下选定的公司截至2019、2018年、2017年、2016年和2015年12月31日及终了年度的综合公认会计原则财务数据是从公司经审计的合并财务报表中得出的。下列财务数据应与合并财务报表及其附注一并阅读。
| 截至12月31日的年份， | |||||||||||||
(百万美元，但每股数额除外) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2016 |
| 2015 | |||||
业务数据： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
书面毛保费 | $ | 9,133.4 |
| $ | 8,475.2 |
| $ | 7,173.9 |
| $ | 6,033.9 |
| $ | 5,891.7 |
书面保费净额 |
| 7,824.4 |
|
| 7,414.4 |
|
| 6,244.7 |
|
| 5,270.9 |
|
| 5,182.3 |
保费收入 |
| 7,403.7 |
|
| 6,931.7 |
|
| 5,937.8 |
|
| 5,320.5 |
|
| 5,292.8 |
投资净收益 |
| 647.1 |
|
| 581.2 |
|
| 542.9 |
|
| 473.1 |
|
| 473.5 |
已实现资本收益净额(损失) |
| 185.0 |
|
| (127.1) |
|
| 153.2 |
|
| (7.2) |
|
| (184.1) |
发生的损失和损失调整 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
费用(包括灾难) |
| 4,922.9 |
|
| 5,651.4 |
|
| 4,522.6 |
|
| 3,139.6 |
|
| 3,064.7 |
净巨灾损失(1) |
| 550.0 |
|
| 1,669.8 |
|
| 1,339.1 |
|
| 286.0 |
|
| 50.7 |
佣金、经纪、税费 |
| 1,703.7 |
|
| 1,519.0 |
|
| 1,304.0 |
|
| 1,188.7 |
|
| 1,183.6 |
其他承保费用 |
| 440.9 |
|
| 371.5 |
|
| 318.8 |
|
| 302.7 |
|
| 257.1 |
公司开支 |
| 33.0 |
|
| 30.7 |
|
| 25.9 |
|
| 27.2 |
|
| 23.3 |
利息、费用及债券发行成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
摊销费用 |
| 31.7 |
|
| 31.0 |
|
| 31.6 |
|
| 36.2 |
|
| 36.2 |
税前收入(亏损) |
| 1,099.0 |
|
| (242.2) |
|
| 419.4 |
|
| 1,099.8 |
|
| 1,111.9 |
所得税费用(福利) |
| 89.5 |
|
| (331.2) |
|
| (63.4) |
|
| 103.5 |
|
| 134.0 |
净收入(损失)(2) |
| 1,009.5 |
|
| 89.0 |
|
| 482.8 |
|
| 996.3 |
|
| 977.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本(3) | $ | 24.77 |
| $ | 2.18 |
| $ | 11.77 |
| $ | 23.85 |
| $ | 22.29 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释(4) | $ | 24.70 |
| $ | 2.17 |
| $ | 11.70 |
| $ | 23.68 |
| $ | 22.10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
宣布股息 | $ | 5.75 |
| $ | 5.30 |
| $ | 5.05 |
| $ | 4.70 |
| $ | 4.00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
某些公认会计原则财务比率：(5) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损失率 |
| 66.5% |
|
| 81.5% |
|
| 76.2% |
|
| 59.0% |
|
| 57.9% |
其他承保费用比率 |
| 29.0% |
|
| 27.3% |
|
| 27.3% |
|
| 28.0% |
|
| 27.2% |
合并比率(2) |
| 95.5% |
|
| 108.8% |
|
| 103.5% |
|
| 87.0% |
|
| 85.1% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产负债表数据(期末)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资和现金共计 | $ | 20,748.5 |
| $ | 18,433.1 |
| $ | 18,626.5 |
| $ | 17,483.1 |
| $ | 16,676.4 |
总资产 |
| 27,324.1 |
|
| 24,751.0 |
|
| 23,563.3 |
|
| 21,279.2 |
|
| 20,545.4 |
损失和LAE准备金 |
| 13,611.3 |
|
| 13,119.1 |
|
| 11,884.3 |
|
| 10,312.3 |
|
| 9,951.8 |
债务总额 |
| 633.8 |
|
| 633.6 |
|
| 633.4 |
|
| 633.2 |
|
| 633.0 |
负债总额 |
| 18,191.1 |
|
| 16,890.2 |
|
| 15,222.6 |
|
| 13,246.1 |
|
| 12,936.8 |
股东权益 |
| 9,132.9 |
|
| 7,860.8 |
|
| 8,340.7 |
|
| 8,033.1 |
|
| 7,608.6 |
每股账面价值(6) |
| 223.85 |
|
| 193.37 |
|
| 204.25 |
|
| 196.41 |
|
| 178.21 |
(1) 巨灾损失不包括再保险和恢复保险费。巨灾保险为一个事件提供保险。当限额用尽时，一些合同安排规定在支付额外保险费后可获得额外的保险。这一额外保险费称为恢复保险费。
(2) 有些数额可能因四舍五入而无法调节。
(3) 根据2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的加权平均基本普通股发行量分别为4 030万、4 040万、4 060万、4 130万和4 340万。
(4) 根据2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的加权平均稀释普通股发行量分别为4，040万、4，060万、4，080万、4，160万和4，380万。
(5) 损失率是GAAP损失和LAE占GAAP净保费的百分比。承保费用比率是GAAP佣金、经纪、税收、费用和其他承保费用占GAAP净保费的百分比。组合比率是损失率和承保费用比率之和。
44
(6) 2019年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年
项目7.管理层对财务状况及经营效果的探讨与分析
以下是对我们的经营结果和财务状况的讨论和分析。本报告应与在项目8“财务报表和补充数据”下提交的合并财务报表及其附注一并阅读。
行业状况。
世界范围内的再保险和保险业务具有高度的竞争力，以及产品和市场的周期性。因此，财务结果往往随供应受限、利率较高和利润较高的时期而波动，其次是产能充裕、利率较低和盈利能力有限的时期。我们承保的再保险和保险业务种类之间的竞争是基于许多因素，包括再保险公司或保险人的总体财务实力，再保险人或承保人的评级，承保专业知识，再保险人或保险人获得执照或其他授权的管辖区，提供的能力和承保范围，保险费，再保险业务的其他条款和条件，提供的服务，索赔付款的速度和声誉，以及书面项目的经验。此外，与再保险和保险有关的这些竞争因素对市场的影响在商业、国内和国际地理区域和分销渠道之间一般不一致。
我们在美国、百慕大以及国际再保险和保险市场与众多的全球竞争对手竞争。我们的竞争对手包括独立的再保险和保险公司、已建立的全球保险公司的子公司或附属公司、某些保险公司的再保险部门、国内和国际的承保业务，包括伦敦劳合社的承保辛迪加以及某些政府赞助的风险转移工具。其中一些竞争对手拥有比我们更多的财政资源，并且已经建立了长期和持续的业务关系，这可能是一个重要的竞争优势。此外，由于缺乏进入再保险业务的强大障碍，最近通过资本市场对再保险和保险风险进行证券化提供了潜在再保险和保险能力及竞争的额外来源。
全球保险和再保险市场状况继续具有竞争力。一般而言，相对于需求，有充足的保险和再保险能力，以及通过与保险挂钩的金融工具从资本市场获得更多资本。这些金融工具，如侧车、巨灾债券和抵押再保险基金，为资本市场提供了获得保险和再保险风险的机会。资本市场对这些产品的需求主要是由于目前的低利率环境和希望实现更大的风险多样化和潜在的更高的投资回报。这种竞争加剧通常对费率、条款和条件产生负面影响；然而，影响因市场和覆盖面的不同而有很大差异。
费率往往因特定区域和产品而波动，特别是最近受到重大灾难性事件影响的地区。虽然2019年的投保灾难损失略低于最近的年度平均数，但2018年发生了许多自然灾害，估计工业损失总额为900亿美元。最昂贵的事件是加州野火营，这是有记录以来最致命和最具破坏性的加州火灾。2018年的灾难损失是在2017年又一个创纪录的灾难年之后发生的，据估计，全球灾难造成的行业损失总额为1，400亿美元。这些灾难损失包括2017年第三季度发生的一系列前所未有的灾难，飓风哈维、埃尔玛和玛丽亚，以及墨西哥城的一次大地震。2017年第四季度发生了更多的灾难事件，加州的野火和纳特飓风以及欧菲莉亚飓风都发生了。2016年，灾难损失包括加拿大的麦克默里堡野火，飓风马修影响了加勒比和美国东南部的大片地区，风暴和厄瓜多尔的地震。虽然目前无法确定这些灾难对市场条件的未来影响，但越来越多的业界一致认为，受最近灾难影响的地区的(再)保险费率有了一定的确定。
45
在一些业务伤亡项目中，费率似乎也保持稳定，特别是在发生重大损失的伤亡项目中，如过度伤亡以及董事和官员的责任。其他伤亡线的费率略有上升，而一些线，如工人的补偿，正在经历较软的市场条件。
从2015年开始，我们通过对关键领导人才的投资，启动了保险平台的战略性建设，为实现保险项目增加保费、提高承保效果的战略目标带来了重要的承销人才和更强的方向。最近的增长来自高度多样化的领域，包括新推出的业务线，以及现有业务领域的产品和地理扩张。我们正在建设一个世界级的保险平台，能够提供跨越国界和地域的产品，以补充我们领先的全球再保险业务。作为这项倡议的一部分，我们通过伦敦劳合社和爱尔兰保险公司发起了一个新的辛迪加，为我们提供了更多的国际业务和新产品机会，以进一步多样化和扩大我们的保险组合。
总的来说，我们相信，鉴于我们的规模，强大的评级，分销系统，声誉，专门知识和资本市场的车辆活动，目前的市场条件提供了盈利机会。我们继续采用我们的战略，目标业务提供最大的利润潜力，同时保持平衡和多样化的整体投资组合。
46
财务摘要。
我们根据财务结果监测和评估我们的整体业绩。下表汇总了所述期间的合并净收益(亏损)、比率和股东权益。
| 截至12月31日的年份， |
| 增加/(减少)百分比 | |||||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||
书面毛保费 | $ | 9,133.4 |
| $ | 8,475.2 |
| $ | 7,173.9 |
| 7.8% |
| 18.1% |
书面保费净额 |
| 7,824.4 |
|
| 7,414.4 |
|
| 6,244.7 |
| 5.5% |
| 18.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ | 7,403.7 |
| $ | 6,931.7 |
| $ | 5,937.8 |
| 6.8% |
| 16.7% |
投资净收益 |
| 647.1 |
|
| 581.2 |
|
| 542.9 |
| 11.3% |
| 7.1% |
已实现资本收益净额(损失) |
| 185.0 |
|
| (127.1) |
|
| 153.2 |
| NM |
| -183.0% |
净衍生收益(亏损) |
| 6.4 |
|
| 0.5 |
|
| 9.6 |
| NM |
| (94.6)% |
其他收入(费用) |
| (11.0) |
|
| (24.8) |
|
| (21.2) |
| (55.5)% |
| (17.0)% |
总收入 |
| 8,231.2 |
|
| 7,361.5 |
|
| 6,622.3 |
| 11.8% |
| 11.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
索偿和开支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
发生的损失和损失调整费用 |
| 4,922.9 |
|
| 5,651.4 |
|
| 4,522.6 |
| (12.9)% |
| 25.0% |
佣金、经纪、税费 |
| 1,703.7 |
|
| 1,519.0 |
|
| 1,304.0 |
| 12.2% |
| 16.5% |
其他承保费用 |
| 440.9 |
|
| 371.5 |
|
| 318.8 |
| 18.7% |
| 16.5% |
公司开支 |
| 33.0 |
|
| 30.7 |
|
| 25.9 |
| 7.5% |
| 18.3% |
利息、费用和债券发行费用摊销费用 |
| 31.7 |
|
| 31.0 |
|
| 31.6 |
| 2.1% |
| (1.8)% |
索偿和支出共计 |
| 7,132.2 |
|
| 7,603.7 |
|
| 6,202.9 |
| (6.2)% |
| 22.6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收入(亏损) |
| 1,099.0 |
|
| (242.2) |
|
| 419.4 |
| NM |
| (157.7)% |
所得税费用(福利) |
| 89.5 |
|
| (331.2) |
|
| (63.4) |
| NM |
| NM |
净收入(损失) | $ | 1,009.5 |
| $ | 89.0 |
| $ | 482.8 |
| NM |
| (81.6)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
比率： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 点变化 | ||
损失率 |
| 66.5% |
|
| 81.5% |
|
| 76.2% |
| (15.0) |
| 5.3 |
佣金和经纪比率 |
| 23.0% |
|
| 21.9% |
|
| 22.0% |
| 1.1 |
| (0.1) |
其他承保费用比率 |
| 6.0% |
|
| 5.4% |
|
| 5.3% |
| 0.6 |
| 0.1 |
组合比 |
| 95.5% |
|
| 108.8% |
|
| 103.5% |
| (13.3) |
| 5.3 |
| 12月31日， |
| 增加/(减少)百分比 | |||||||||
(百万美元，但每股数额除外) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||
资产负债表数据： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资和现金共计 | $ | 20,748.5 |
| $ | 18,433.1 |
| $ | 18,626.5 |
| 12.6% |
| (1.0)% |
总资产 |
| 27,324.1 |
|
| 24,751.0 |
|
| 23,563.3 |
| 10.4% |
| 5.0% |
损失和损失调整费用准备金 |
| 13,611.3 |
|
| 13,119.1 |
|
| 11,884.3 |
| 3.8% |
| 10.4% |
债务总额 |
| 633.8 |
|
| 633.6 |
|
| 633.4 |
| 0.0% |
| 0.0% |
负债总额 |
| 18,191.1 |
|
| 16,890.2 |
|
| 15,222.6 |
| 7.7% |
| 11.0% |
股东权益 |
| 9,132.9 |
|
| 7,860.8 |
|
| 8,340.7 |
| 16.2% |
| (5.8)% |
每股账面价值 |
| 223.85 |
|
| 193.37 |
|
| 204.25 |
| 15.8% |
| (5.3)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(nm，无意义) | ||||||||||||
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||
47
收入。
保险费。 2019年的书面毛保费为91.334亿美元，比2018年的84.752亿美元增加了7.8%，反映出我们的保险业务增加了5.269亿美元，即23.4%，再保险业务增加了1.313亿美元，增幅为2.1%。保险费上升的主要原因是许多业务领域的增长，包括伤亡、能源、事故和健康以及劳合社(Lloyd‘s Syndicate)撰写的业务。再保险保费增加的主要原因是条约伤亡文书和抵押业务增加，部分抵消了条约财产业务的下降，包括较低的恢复保费，以及汇率变动造成的5 550万美元负面影响。净书面保费增长5.5%，至2019年的78.244亿美元，而2018年为74.144亿美元。这一变化与书面毛保费的变化是一致的。2019年，保费收入增长6.8%，至74.037亿美元，而2018年为69.317亿美元。保费相对于净书面保费的变化是时间的结果；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期间开始时记录的。
2018年的毛保费为84.752亿美元，比2017年的71.739亿美元增加了18.1%，反映出我们的再保险业务增加了11.099亿美元，即21.7%；我们的保险业务增加了1.913亿美元，即9.3%。再保险保费的增加主要是由于条约财产和条约伤亡文书的增加，抵押贷款业务的增加，拉丁美洲业务的增长，以及我们英国分公司和爱尔兰办事处生产的增加。保险费上升的主要原因是许多业务领域的增长，包括伤亡、能源、事故和健康以及劳合社(Lloyd‘s Syndicate)撰写的业务。2018年，净书面保费增长18.7%，至74.144亿美元，而2017年为62.447亿美元。这一变化与书面毛保费的变化是一致的。2018年，保费收入增长16.7%，至69.317亿美元，而2017年为59.378亿美元。保费相对于净书面保费的变化是时间的结果；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期间开始时记录的。
投资收入净额。 2019年，净投资收入增长11.3%，达到6.471亿美元，而2018年的投资收入为5.812亿美元。2019年税前净投资收入占平均投资资产的比例为3.3%，而2018年为3.2%。收入和收益的增加主要是由于我们不断增长的固定期限投资组合带来的更高收入，以及我们有限合伙公司的更高收入，部分被我们股票投资组合的较低股息收入所抵消。
2018年，净投资收入增长7.1%，至5.812亿美元，而2017年的投资收入为5.429亿美元。2018年，净税前投资收入占平均投资资产的比例为3.2%，而2017年为3.1%。收入和收益的增加主要是由于我们不断增长的固定期限投资组合带来的更高收入，以及我们有限合伙公司的更高收入，部分被我们股票投资组合的较低股息收入所抵消。
已实现资本净收益(亏损)。2019年已实现资本收益净额为1.85亿美元，2018年净已实现资本损失为1.271亿美元，净已实现资本收益为1.532亿美元在……里面2017. 2019年实现资本收益净额1.85亿美元 由公允价值重计净收益1.67亿美元，投资销售净实现资本利得3，890万美元，部分由2，090万美元的非临时减值抵消。2018年净实现资本损失1.271亿美元 由公允价值重计净亏损6，730万美元，投资销售实际净资本损失5，170万美元，临时减值以外的810万美元。2017年实现资本收益净额1.532亿美元，其中公允价值重计净收益1.39亿美元，投资销售净实现资本利得2，130万美元，部分由710万美元非临时减值抵消。
净衍生收益(损失)2005年及以前，我们卖出了7份股票指数看跌期权合约，其中3份仍未到期。这些合同符合FASB准则对衍生产品的定义，因此，每季度公允价值，在合并业务报表和综合收入(损失)中记作衍生产品净损益。由于这些价值调整，我们
48
2018年确认净衍生产品收益640万美元、50万美元和960万美元分别是2017年和2017年。这些股票指数看跌期权合约的公允价值的变化一般表明股票市场和利率在同一时期发生了变化。
其他收入(费用)。我们记录了1，100万美元、2，480万美元和2，120万美元的其他支出2018年分别是2017年和2017年。T他的变化主要是外汇汇率波动的结果，与MT相关的收入。与任何追溯性再保险交易相关的递延收益的变动。我们确认2019年的外汇费用为1 340万美元，2018年的外汇收入为240万美元，2017年的外汇费用为1 130万美元。
索赔和费用。
发生的损失和损失调整费用。下表列出了我们在所述期间发生的损失和损失调整费用(“LAE”)。
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||
| 电流 |
| 比率%/ |
| 优先 |
| 比率%/ |
| 共计 |
| 比率%/ | ||||||
(百万美元) | 年 |
| PT变化 |
| 年数 |
| PT变化 |
| 招致 |
| PT变化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 4,441.0 |
| 60.0% |
|
| $ | (93.6) |
| (1.3)% |
|
| $ | 4,347.4 |
| 58.7% |
|
巨灾 |
| 545.5 |
| 7.4% |
|
|
| 30.0 |
| 0.4% |
|
|
| 575.5 |
| 7.8% |
|
总段 | $ | 4,986.5 |
| 67.4% |
|
| $ | (63.6) |
| (0.9)% |
|
| $ | 4,922.9 |
| 66.5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 4,025.4 |
| 58.0% |
|
| $ | (174.1) |
| (2.5)% |
|
| $ | 3,851.2 |
| 55.5% |
|
巨灾 |
| 1,239.0 |
| 17.9% |
|
|
| 561.2 |
| 8.1% |
|
|
| 1,800.2 |
| 26.0% |
|
总段 | $ | 5,264.3 |
| 75.9% |
|
| $ | 387.1 |
| 5.6% |
|
| $ | 5,651.4 |
| 81.5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 3,313.5 |
| 55.8% |
|
| $ | (263.4) |
| (4.4)% |
|
| $ | 3,050.0 |
| 51.4% |
|
巨灾 |
| 1,502.5 |
| 25.3% |
|
|
| (30.0) |
| (0.5)% |
|
|
| 1,472.6 |
| 24.8% |
|
总段 | $ | 4,816.0 |
| 81.1% |
|
| $ | (293.4) |
| (4.9)% |
|
| $ | 4,522.6 |
| 76.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差异 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 415.6 |
| 2.0 | 普洛斯 |
| $ | 80.6 |
| 1.2 | 普洛斯 |
| $ | 496.2 |
| 3.2 | 普洛斯 |
巨灾 |
| (693.5) |
| (10.5) | 普洛斯 |
|
| (531.2) |
| (7.7) | 普洛斯 |
|
| (1,224.7) |
| (18.2) | 普洛斯 |
总段 | $ | (277.9) |
| (8.5) | 普洛斯 |
| $ | (450.6) |
| (6.5) | 普洛斯 |
| $ | (728.5) |
| (15.0) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差异 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 711.9 |
| 2.2 | 普洛斯 |
| $ | 89.3 |
| 1.9 | 普洛斯 |
| $ | 801.2 |
| 4.1 | 普洛斯 |
巨灾 |
| (263.6) |
| (7.4) | 普洛斯 |
|
| 591.2 |
| 8.6 | 普洛斯 |
|
| 327.6 |
| 1.2 | 普洛斯 |
总段 | $ | 448.4 |
| (5.2) | 普洛斯 |
| $ | 680.5 |
| 10.5 | 普洛斯 |
| $ | 1,128.8 |
| 5.3 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||
2019年发生的损失和LAE减少了12.9%，降至49.229亿美元，而2018年为56.514亿美元，主要原因是今年的巨灾损失减少了6.935亿美元，与2018年相比，前几年的灾害损失减少了5.312亿美元。这些减少额被以下因素部分抵消：本年度非经常损失增加4.156亿美元，主要原因是保费收入增加和业务组合发生变化，2019年与2018年相比，前几年的有利发展减少8 060万美元。本年度灾害损失为5.455亿美元，涉及台风哈吉比斯(2亿美元)、多里安飓风(1.709亿美元)、台风法赛(1.243亿美元)、汤斯维尔季风(2 530万美元)和达拉斯龙卷风(2 500万美元)。2018年12.39亿美元的灾害损失与飓风Michael有关(4.62亿美元)，坎普
49
野火(3.22亿美元)、伍尔西野火(1.54亿美元)、吉比台风(8 000万美元)、佛罗伦萨飓风(7 380万美元)、飓风梅库努(4 370万美元)、台风特拉米(2 500万美元)、澳大利亚冰雹(2 500万美元)、2018年加州其他野火(2 460万美元)、日本洪水(2 050万美元)和美国冬季风暴(840万美元)。
2018年发生的损失和LAE增加了25.0%，达到56.514亿美元，而2017年为45.226亿美元，主要原因是本年度累计亏损7.119亿美元，主要是由于保费的增加和业务组合的变化所造成的影响，以及前几年的灾难损失(主要是与哈维飓风、埃尔玛飓风和玛丽亚飓风以及加州野火有关)5.612亿美元的不利发展。哈维、埃尔玛和玛丽亚飓风损失估计数的增加，主要是由于2018年第二季度公布的重新索赔要求，以及高于预期的损失调整费用造成的损失通胀，尤其是它们对总保险的影响。这些增加被今年巨灾损失减少2.636亿美元部分抵消。上文概述了今年12.39亿美元的巨灾损失。本年度本年度15.025亿美元的灾害损失涉及飓风Irma(5.581亿美元)、飓风玛丽亚(3.617亿美元)、哈维飓风(3.167亿美元)、2017年北加利福尼亚野火(1.499亿美元)、墨西哥城地震(3 100万美元)、南非克尼斯纳火灾(2 370万美元)、澳大利亚黛比气旋(2 210万美元)、秘鲁风暴(1 490万美元)、2017年美国中西部风暴(1 290万美元)和南加州野火(1 160万美元)。
佣金，经纪，税费。佣金、经纪、税费截至2019年12月31日的年度增长12.2%，至17.037亿美元，而2018年12月31日终了的年度为15.19亿美元。出现这些变化的主要原因是保费收入增加、或有佣金增加以及业务组合发生变化。
佣金、经纪、税费2018年12月31日终了的一年，增长16.5%，达到15.19亿美元，而截至2017年12月31日的年度为13.04亿美元。出现这些变化的主要原因是保费收入的增加以及业务组合向更多按比例业务的转变所产生的影响。
其他承保费用。2019年、2018年和2017年的其他承保费用分别为4.409亿美元、3.715亿美元和3.188亿美元。其他承保费用增加的主要原因是保费收入增加和支持保险业务继续扩大所引起的费用增加。
公司开支。公司费用是未分配给各部门的一般业务费用，截至2019、2018和2017年12月31日的年度分别为3 300万美元、3 070万美元和2 590万美元。
利息、费用和债券发行成本摊销费用。2019年、2018年和2017年的利息、手续费和其他债券摊销费用分别为3 170万美元、3 100万美元和3 160万美元。费用变动的主要原因是长期附属票据浮动利率的变动，根据票据协议，浮动利率按季度重置。截至2019年12月31日，浮动利率为4.3%。
所得税费用(福利)2019年，我们的所得税支出为8，950万美元，2018年为3.312亿美元，2017年为6，330万美元。2017年的税收优惠包括820万美元与颁布“TCJA”有关的税收支出。我新来税费用主要取决于公司税前收入的地理位置和这些管辖区的法定税率。有效税率(“ETR”)主要受免税投资收入、外国税收抵免和股息的影响。税前收入相对水平的变化，包括巨灾损失和资本净收益(损失)的影响，通常由不同税率的司法管辖区之间的变化引起。所得税支出(福利)变化的主要原因是2018年至2019年发生的损失(包括巨灾损失)和损失调整费用减少。此外，根据TCJA，税率从2017年的35%降至2018年的21%。
50
TCJA使得该公司在2017年的所得税支出达到820万美元。这一所得税支出反映了该公司在“TCJA”下实现的21%的税收优惠，即在其递延税库存账户与TCJA之前预期的35%的税收优惠之间的暂时性差异逆转后，该公司将实现较低的税收优惠。2018年，在最后确定估计数额时，该公司记录了它在2017年记录的与TCJA有关的税额调整数。
2018年期间，该公司完成了其会计核算，包括解释美国国税局和美国财政部发布的额外指导意见，并确认了2 840万美元的所得税优惠，主要与2018年记录的2017年纳税申报实数有关。
净收入(亏损)。
2019年、2018年和2017年，我们的净收入分别为10.095亿美元、89.0百万美元和4.828亿美元。这些变化主要是由上文所述的财务部分波动造成的。
比率。
我们的合并比率下降了13.3 2019年为95.5%，而2018年为108.8%。与去年同期相比，2019年的损失率下降了15.0个百分点，主要原因是2019年的灾害损失低于2018年，而前几年的灾害损失则没有那么不利。佣金和经纪比率组成部分从2018年的21.9%上升到2019年的23.0%，这主要是由于2019年的复职保费降低和业务组合发生了变化。其他承保费用比率从2018年的5.4%上升到2019年的6.0%，主要原因是2019年的可变薪酬高于2018年。
我们的合并比率增加了5.3 2018年为108.8%，而2017年为103.5%。2018年的损失率比去年同期增加了5.3个百分点，这主要是由于前些年巨灾损失的不利发展所致。2018年，佣金和经纪比率保持不变，为21.9%，而2017年为22.0%。其他承保费用比率也保持不变，2018年为5.4%，而2017年为5.3%。
股东权益
股东权益增加12.721亿美元，至2019年12月31日的91.329亿美元。7,860.82018年12月31日1,009.5百万美元净收入483.8投资未实现增值百万美元，扣除税收，美元30.9百万股补偿交易和1 400万美元外币折算调整净额，由美元部分抵销234.3股东股息百万，以2460万美元回购10万普通股，净收益计划债务调整710万美元，扣除税后调整。
截至2018年12月31日，股东权益减少4.799亿美元，至78.608亿美元。8,340.72017年12月31日的百万美元，主要是美元228.2投资未实现折旧(扣除税后)，百万美元216.2股东股息100万美元，外币折算调整净额7 680万美元，以及以7 530万美元回购30万普通股，但被美元部分抵消89.0百万美元净收入23.0百万股补偿交易和450万美元福利计划债务调整净额，扣除税后
综合投资业绩
投资收入净额。
净投资收入增加11.3%，至6.471亿美元。 相比之下，2018年的投资收入为5.812亿美元。增加的主要原因是我们不断增长的固定期限投资组合带来的更高收入，以及有限合伙公司收入的增加，这部分被我们股票投资组合的较低股息收入所抵消。
51
净投资收入增加7.1%，达到5.812亿美元。 2018年的投资收入为5.429亿美元。增加的主要原因是我们不断增长的固定期限投资组合带来的更高收入，以及有限合伙公司收入的增加，这部分被我们股票投资组合的较低股息收入所抵消。
下表列出了所述期间投资收入净额的构成部分。
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
固定到期日 | $ | 520.3 |
| $ | 465.8 |
| $ | 427.4 |
权益证券 |
| 19.5 |
|
| 25.3 |
|
| 34.5 |
短期投资和现金 |
| 17.6 |
|
| 14.4 |
|
| 4.2 |
其他投资资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
有限伙伴关系 |
| 105.8 |
|
| 93.3 |
|
| 83.6 |
其他 |
| 14.1 |
|
| 17.0 |
|
| 10.1 |
调整前投资收入毛额 |
| 677.3 |
|
| 615.8 |
|
| 559.8 |
持有利息收入(费用) |
| 13.3 |
|
| 6.3 |
|
| 11.9 |
未来政策福利准备金收入(费用) |
| (1.4) |
|
| (1.4) |
|
| (1.3) |
总投资收入 |
| 689.2 |
|
| 620.7 |
|
| 570.4 |
投资费用 |
| (42.1) |
|
| (39.5) |
|
| (27.5) |
投资净收益 | $ | 647.1 |
| $ | 581.2 |
| $ | 542.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
下表显示所述期间各种投资收益的比较。
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
截至十二月三十一日的现金及投资资产税前收益率 | 3.4 | % |
| 3.4 | % |
| 3.0 | % |
截至十二月三十一日的现金及投资资产税后收益 | 3.0 | % |
| 3.0 | % |
| 2.8 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年平均现金及投资资产税前收益率 | 3.3 | % |
| 3.2 | % |
| 3.1 | % |
年平均现金及投资资产税后收益率 | 2.9 | % |
| 2.8 | % |
| 2.5 | % |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
固定收益组合总收益 | 6.2 | % |
| 1.3 | % |
| 2.5 | % |
巴克莱资本-美国综合指数 | 8.7 | % |
| - | % |
| 3.5 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股投资组合总回报 | 23.8 | % |
| (5.2) | % |
| 14.6 | % |
标准普尔500指数 | 31.5 | % |
| (4.4) | % |
| 21.8 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投资资产组合总收益 | 9.9 | % |
| 11.1 | % |
| 8.4 | % |
2019年、2018年和2017年，该债券组合的税前等值总回报率分别约为6.3%、2.9%和4.3%。税前等值报税表将免税债券的收益率调整为完全应纳税的等值。
我们的固定收益和股票组合与基准指数有不同的组成。我们的固定收益组合有一个较短的期限，因为我们使我们的投资组合与我们的负债。我们还持有与我们的外债相匹配的外国证券，而该指数仅由美国证券组成。我们的股票投资组合反映了对股利收益率和成长型股票的重视，而该指数是由市值最大的500只股票组成的。
52
已实现资本净收益(亏损)。
下表列出了我们在所述期间的已实现资本收益(损失)净额的构成。
| 截至12月31日的年份， |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 方差 |
| 方差 | |||||
销售损益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日证券，市值： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 | $ | 63.4 |
| $ | 34.0 |
| $ | 58.6 |
| $ | 29.4 |
| $ | (24.6) |
损失 |
| (35.3) |
|
| (55.7) |
|
| (40.9) |
|
| 20.4 |
|
| (14.8) |
共计 |
| 28.1 |
|
| (21.7) |
|
| 17.7 |
|
| 49.8 |
|
| (39.4) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日证券、公允价值： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 0.4 |
|
| — |
|
| — |
|
| 0.4 |
|
| — |
损失 |
| - |
|
| (1.8) |
|
| — |
|
| 1.8 |
|
| (1.8) |
共计 |
| 0.4 |
|
| (1.8) |
|
| — |
|
| 2.2 |
|
| (1.8) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票证券，市值： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| — |
|
| — |
|
| — |
|
| — |
|
| — |
损失 |
| — |
|
| — |
|
| (3.4) |
|
| — |
|
| 3.4 |
共计 |
| — |
|
| — |
|
| (3.4) |
|
| — |
|
| 3.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
权益证券、公允价值： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 14.3 |
|
| 31.7 |
|
| 24.8 |
|
| (17.4) |
|
| 6.9 |
损失 |
| (10.1) |
|
| (61.7) |
|
| (17.8) |
|
| 51.6 |
|
| (43.9) |
共计 |
| 4.1 |
|
| (30.0) |
|
| 7.0 |
|
| 34.1 |
|
| (37.0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投资资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 6.8 |
|
| 1.8 |
|
| — |
|
| 5.0 |
|
| 1.8 |
损失 |
| (0.8) |
|
| — |
|
| — |
|
| (0.7) |
|
| — |
共计 |
| 6.0 |
|
| 1.8 |
|
| — |
|
| 4.3 |
|
| 1.8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
销售净资本损益总额： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 84.9 |
|
| 67.5 |
|
| 83.4 |
|
| 17.4 |
|
| (15.9) |
损失 |
| (46.1) |
|
| (119.2) |
|
| (62.1) |
|
| 73.1 |
|
| (57.1) |
共计 |
| 38.9 |
|
| (51.7) |
|
| 21.3 |
|
| 90.6 |
|
| (73.0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非暂时性损伤： |
| (20.9) |
|
| (8.1) |
|
| (7.1) |
|
| (12.8) |
|
| (1.0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公允价值调整的收益(损失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日、公允价值 |
| 1.8 |
|
| 1.5 |
|
| — |
|
| 0.3 |
|
| 1.5 |
权益证券，公允价值 |
| 165.2 |
|
| (68.8) |
|
| 139.0 |
|
| 234.0 |
|
| (207.8) |
共计 |
| 167.0 |
|
| (67.3) |
|
| 139.0 |
|
| 234.3 |
|
| (206.3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现资本收益净额(损失)共计 | $ | 185.0 |
| $ | (127.1) |
| $ | 153.2 |
| $ | 312.1 |
| $ | (280.3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||
2019年已实现资本收益净额为1.85亿美元，2018年净已实现资本损失为1.271亿美元，净已实现资本收益为1.532亿美元在……里面2017. 在2019年，我们记录了公允价值重计净收益1.67亿美元，投资销售净实现资本利得3，890万美元，部分由2，090万美元的非临时减值抵消。2018年，我们记录了 公允价值重计净亏损6，730万美元，投资销售实现资本净亏损5，170万美元，投资销售净亏损8.1美元
53
上百万的非暂时性损伤。2017年，我们记录了 公允价值重计净收益1.39亿美元，投资销售净实现资本利得2，130万美元，部分由710万美元非临时减值抵消。固定期限和股权出售在这些年里主要与调整整个市场变化和个人信用变化的投资组合有关。
分段结果。
美国再保险业务通过再保险经纪人，以及直接与主要在美国境内的公司签订再保险，并通过在加拿大和新加坡的珠穆朗玛峰再保险公司，并通过在巴西、迈阿密和新泽西的办事处，负责财产和伤亡再保险业务，包括海运、航空、担保和事故与健康(“A&H”)业务。百慕大业务通过经纪人向世界各地的财产和伤亡市场提供再保险和保险，并直接将公司从百慕大办事处割让给联合王国和欧洲市场，通过其英国分支机构和爱尔兰再保险公司向联合王国和欧洲市场提供再保险。保险业务直接并通过美国、加拿大和欧洲境内的经纪人、剩余线经纪人和总代理撰写财产保险和意外事故保险。
这些部门是独立管理的，但符合公司在定价、风险管理、控制总巨灾风险、资本、投资和支助业务方面的指导方针。管理层通常根据这些业务部门的承保结果对其财务业绩进行监测和评估。
承保结果包括赚得的保费减去损失和损失调整费用(“LAE”)、佣金和经纪费用以及其他承保费用。我们使用比率来衡量我们的承保结果，特别是损失、佣金和经纪费用比率以及其他承保费用比率，这些比率分别将已发生的损失、佣金、经纪和其他承保费用除以所赚取的保险费。
对于跨分支机构再保险和业务通过劳合社辛迪加，业务通常是报告在部门内的业务是第一次生产，与业务的管理方式一致。
公司不为其经营部门保持单独的资产负债表数据。因此，公司不根据资产负债表数据审查和评估其经营部门的财务结果。
我们的损失和LAE准备金是管理层对我们未支付索赔的最终责任的最佳估计。我们不断地重新评估我们的估计数，包括所有前期准备金，同时考虑到所有现有资料，特别是最近报告的损失索赔经验和与前期有关的趋势。这种重新评估记录在重新评估期间发生的损失中。
下面讨论在指定时期内我们的每个区段的承保结果。
54
美国再保险。
下表列出了所述期间美国再保险部分的承保结果和比率。
| 截至12月31日的年份， |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 方差 |
| %变化 |
| 方差 |
| %变化 | |||||
书面毛保费 | $ | 2,962.4 |
| $ | 3,014.3 |
| $ | 2,593.0 |
| $ | (51.9) |
| (1.7)% |
| $ | 421.4 |
| 16.3% |
书面保费净额 |
| 2,513.6 |
|
| 2,642.2 |
|
| 2,245.4 |
|
| (128.6) |
| (4.9)% |
|
| 396.8 |
| 17.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ | 2,471.4 |
| $ | 2,529.0 |
| $ | 2,181.2 |
| $ | (57.6) |
| (2.3)% |
| $ | 347.8 |
| 15.9% |
发生的损失和LAE |
| 1,514.2 |
|
| 2,784.2 |
|
| 1,632.8 |
|
| (1,270.0) |
| (45.6)% |
|
| 1,151.4 |
| 70.5% |
佣金及经纪业务 |
| 703.8 |
|
| 568.4 |
|
| 462.5 |
|
| 135.4 |
| 23.8% |
|
| 105.9 |
| 22.9% |
其他承保费用 |
| 68.8 |
|
| 60.3 |
|
| 55.9 |
|
| 8.5 |
| 14.2% |
|
| 4.4 |
| 7.8% |
承保收益(亏损) | $ | 184.7 |
| $ | (883.8) |
| $ | 30.0 |
| $ | 1,068.5 |
| (120.9)% |
| $ | (913.8) |
| NM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 点Chg |
|
|
|
| 点Chg |
损失率 |
| 61.2% |
|
| 110.1% |
|
| 74.9% |
|
|
|
| (48.9) |
|
|
|
| 35.2 |
佣金和经纪比率 |
| 28.5% |
|
| 22.5% |
|
| 21.2% |
|
|
|
| 6.0 |
|
|
|
| 1.3 |
其他承保费用比率 |
| 2.8% |
|
| 2.3% |
|
| 2.5% |
|
|
|
| 0.5 |
|
|
|
| (0.2) |
组合比 |
| 92.5% |
|
| 134.9% |
|
| 98.6% |
|
|
|
| (42.4) |
|
|
|
| 36.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(nm，无意义) | ||||||||||||||||||
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||||||
保险费。毛保费下跌1.7%至29.624亿元2019年从30.143亿美元2018年，主要原因是条约财产业务减少和复职保险费降低，但因伤亡著作增加而部分抵消。书面保费净额下跌4.9%至25.136亿元2019年相比之下，为26.422亿美元2018年。书面毛保费的变化与书面保费净额的变化之间的差异主要是由于再保险的使用情况不同。保费收入下降2.3%至24.714亿元在2019年，相比之下，为25.29亿美元2018年。相对于净书面保费而言，保费收入的变化主要是时间的原因；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期开始时记录的。
书面毛保费增加16.3%至30.143亿元2018年从25.93亿美元2017年，主要原因是条约财产和条约伤亡文书的增加和抵押业务的增长。书面保费净额上升17.7%至26.422亿元2018年相比之下，为22.454亿美元在2017年，这与书面毛保费的变化是一致的。保费收入增加15.9%至25.29亿元2008年，相比之下，为21.812亿美元2017年。相对于净书面保费而言，保费收入的变化主要是时间的原因；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期开始时记录的。
55
发生的损失和LAE。 下表列出了美国再保险部分在所述期间遭受的损失和LAE。
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||
| 电流 |
| 比率%/ |
| 优先 |
| 比率%/ |
| 共计 |
| 比率%/ | ||||||
(百万美元) | 年 |
| PT变化 |
| 年数 |
| PT变化 |
| 招致 |
| PT变化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 1,483.7 |
| 60.0% |
|
| $ | (78.5) |
| (3.2)% |
|
| $ | 1,405.2 |
| 56.8% |
|
巨灾 |
| 119.0 |
| 4.8% |
|
|
| (10.1) |
| (0.4)% |
|
|
| 109.0 |
| 4.4% |
|
总段 | $ | 1,602.8 |
| 64.8% |
|
| $ | (88.6) |
| (3.6)% |
|
| $ | 1,514.2 |
| 61.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 1,383.1 |
| 54.7% |
|
| $ | (70.8) |
| (2.8)% |
|
| $ | 1,312.4 |
| 51.9% |
|
巨灾 |
| 952.2 |
| 37.7% |
|
|
| 519.6 |
| 20.5% |
|
|
| 1,471.8 |
| 58.2% |
|
总段 | $ | 2,335.3 |
| 92.4% |
|
| $ | 448.9 |
| 17.7% |
|
| $ | 2,784.2 |
| 110.1% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 1,103.7 |
| 50.6% |
|
| $ | (165.5) |
| (7.5)% |
|
| $ | 938.3 |
| 43.1% |
|
巨灾 |
| 715.7 |
| 32.8% |
|
|
| (21.2) |
| (1.0)% |
|
|
| 694.5 |
| 31.8% |
|
总段 | $ | 1,819.4 |
| 83.4% |
|
| $ | (186.6) |
| (8.5)% |
|
| $ | 1,632.8 |
| 74.9% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差异 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 100.6 |
| 5.3 | 普洛斯 |
| $ | (7.8) |
| (0.4) | 普洛斯 |
| $ | 92.8 |
| 4.9 | 普洛斯 |
巨灾 |
| (833.2) |
| (32.9) | 普洛斯 |
|
| (529.7) |
| (20.9) | 普洛斯 |
|
| (1,362.8) |
| (53.8) | 普洛斯 |
总段 | $ | (732.6) |
| (27.6) | 普洛斯 |
| $ | (537.5) |
| (21.3) | 普洛斯 |
| $ | (1,270.0) |
| (48.9) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差异 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 279.4 |
| 4.1 | 普洛斯 |
| $ | 94.7 |
| 4.7 | 普洛斯 |
| $ | 374.1 |
| 8.8 | 普洛斯 |
巨灾 |
| 236.5 |
| 4.9 | 普洛斯 |
|
| 540.8 |
| 21.5 | 普洛斯 |
|
| 777.4 |
| 26.4 | 普洛斯 |
总段 | $ | 515.9 |
| 9.0 | 普洛斯 |
| $ | 635.5 |
| 26.2 | 普洛斯 |
| $ | 1,151.4 |
| 35.2 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||
招致的损失减少45.6%，至15.142亿美元在2019年，相比之下，为27.842亿2018年。减少的主要原因是，本年度巨灾损失减少8.332亿美元，前几年巨灾损失的发展减少了5.297亿美元，但本年度实际损失增加了1.006亿美元，部分抵消了这一减少，主要是由于业务组合变化的影响，主要是写了更多的条约伤亡。本年度1.19亿美元的灾害损失主要与台风法赛(3 550万美元)、台风哈吉比斯(3 460万美元)、达拉斯龙卷风(2 500万美元)和多里安飓风(2 400万美元)有关。2018年9.522亿美元的灾害损失主要涉及飓风迈克尔(4.165亿美元)、野火营地(2.97亿美元)、伍尔西野火(1.51亿美元)、佛罗伦萨飓风(4930万美元)、2018年加州其他野火(2310万美元)、吉比台风(650万美元)、日本洪水(550万美元)、台风特拉米(200万美元)和美国冬季风暴(130万美元)。
发生的损失增加70.5%，达到27.842亿美元2008年，相比之下，为16.328亿美元2017年。这一增长主要是由于前几年的灾难损失在2018年出现了5.196亿美元的不利发展，主要是与哈维、埃尔玛和玛丽亚飓风以及2017年加州野火有关，本年度的实际损失增加了2.794亿美元。主要原因是保费收入的增加和业务组合的变化，以及今年巨灾损失增加2.365亿美元。哈维、埃尔玛和玛丽亚飓风损失估计数的增加，主要是由于2018年第二季度公布的重新索赔要求，以及高于预期的损失调整费用造成的损失通胀，尤其是它们对总保险的影响。上文概述了本年度2018年9.522亿美元的巨灾损失。本年度巨灾损失7.157亿美元2017年与飓风Irma有关
56
(3.318亿美元)、哈维飓风(2.043亿美元)、北加利福尼亚野火(1.329亿美元)、玛丽亚飓风(3 120万美元)、南加州野火(960万美元)和2017年美国中西部风暴(690万美元)。
部分费用。佣金及经纪费用增加23.8%至7.038亿元2019年与5.684亿美元相比2018年。增加的主要原因是：保费收入增加、或有佣金增加、业务组合向按比例增加的业务组合发生变化，以及2018年恢复保费大幅增加，后者没有收取佣金。其他承保费用增至6 880万美元2019年6 030万美元2018年。增加的主要原因是业务组合的变化。
佣金及经纪费用增加22.9%至5.684亿元2018年与5.684亿美元相比2018年。增加的主要原因是保费收入增加和业务组合向额外按比例业务转变的影响。其他承保费用增至6 030万美元2018年从5 590万美元2017年。增加的主要原因是保费增加所带来的影响。
国际的。
下表列出了所述期间国际部分的承保结果和比率。
| 截至12月31日的年份， |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 方差 |
| %变化 |
| 方差 |
| %变化 | |||||
书面毛保费 | $ | 1,648.6 |
| $ | 1,543.9 |
| $ | 1,316.7 |
| $ | 104.7 |
| 6.8% |
| $ | 227.2 |
| 17.3% |
书面保费净额 |
| 1,551.8 |
|
| 1,458.7 |
|
| 1,229.6 |
|
| 93.1 |
| 6.4% |
|
| 229.1 |
| 18.6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ | 1,475.7 |
| $ | 1,439.9 |
| $ | 1,202.0 |
| $ | 35.8 |
| 2.5% |
| $ | 237.8 |
| 19.8% |
发生的损失和LAE |
| 1,193.8 |
|
| 992.7 |
|
| 1,059.6 |
|
| 201.1 |
| 20.3% |
|
| (66.9) |
| (6.3)% |
佣金及经纪业务 |
| 342.4 |
|
| 364.0 |
|
| 287.7 |
|
| (21.6) |
| (5.9)% |
|
| 76.3 |
| 26.5% |
其他承保费用 |
| 41.7 |
|
| 39.0 |
|
| 38.8 |
|
| 2.7 |
| 6.9% |
|
| 0.2 |
| 0.5% |
承保收益(亏损) | $ | (102.2) |
| $ | 44.1 |
| $ | (184.1) |
| $ | (146.4) |
| NM |
| $ | 228.3 |
| (124.0)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 点Chg |
|
|
|
| 点Chg |
损失率 |
| 80.8% |
|
| 68.9% |
|
| 88.2% |
|
|
|
| 11.9 |
|
|
|
| (19.3) |
佣金和经纪比率 |
| 23.2% |
|
| 25.3% |
|
| 23.9% |
|
|
|
| (2.1) |
|
|
|
| 1.4 |
其他承保费用比率 |
| 2.9% |
|
| 2.7% |
|
| 3.2% |
|
|
|
| 0.2 |
|
|
|
| (1.0) |
组合比 |
| 106.9% |
|
| 96.9% |
|
| 115.3% |
|
|
|
| 10.0 |
|
|
|
| (18.4) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||||||
保险费。毛保费上升6.8%至16.486亿元2019年相比之下，15.439亿美元2018年，主要原因是通过我们的加拿大和新加坡分支机构编写的临时财产和伤亡记录和业务的增加，部分抵消了外汇汇率变动带来的2 500万美元的负面影响。书面保费净额上升6.4%至15.518亿元2019年相比之下，为14.587亿美元2018年。这一变化与书面毛保费的变化是一致的。保费收入增加2.5%至14.757亿元2019年相比之下，为14.399亿美元2018年。相对于净书面保费而言，保费收入的变化主要是时间的原因；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期开始时记录的。
毛保费上升17.3%至15.439亿元2018年相比之下，13.167亿美元2017年，主要原因是通过我们的加拿大和新加坡分支机构编写的拉丁美洲商业和业务的增加，部分抵消了外汇汇率变动带来的2 060万美元的负面影响。书面保费净额上升18.6%至14.587亿元2018年1，229.6美元
57
百万2017年。这一变化与书面毛保费的变化是一致的。保费收入增加19.8%至14.399亿元2018年与12.02亿美元相比2017年。相对于净书面保费而言，保费收入的变化主要是时间的原因；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期开始时记录的。
发生的损失和LAE。 下表列出了所述期间国际部分遭受的损失和LAE。
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||
| 电流 |
| 比率%/ |
| 优先 |
| 比率%/ |
| 共计 |
| 比率%/ | ||||||
(百万美元) | 年 |
| PT变化 |
| 年数 |
| PT变化 |
| 招致 |
| PT变化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 745.0 |
| 50.5% |
|
| $ | (4.2) |
| (0.3)% |
|
| $ | 740.8 |
| 50.2% |
|
巨灾 |
| 390.3 |
| 26.4% |
|
|
| 62.7 |
| 4.2% |
|
|
| 453.0 |
| 30.6% |
|
总段 | $ | 1,135.3 |
| 76.9% |
|
| $ | 58.5 |
| 3.9% |
|
| $ | 1,193.8 |
| 80.8% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 760.2 |
| 52.7% |
|
| $ | (27.4) |
| (1.9)% |
|
| $ | 732.8 |
| 50.8% |
|
巨灾 |
| 165.3 |
| 11.5% |
|
|
| 94.7 |
| 6.6% |
|
|
| 260.0 |
| 18.1% |
|
总段 | $ | 925.5 |
| 64.2% |
|
| $ | 67.2 |
| 4.7% |
|
| $ | 992.7 |
| 68.9% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 605.3 |
| 50.4% |
|
| $ | 0.2 |
| 0.0% |
|
| $ | 605.6 |
| 50.4% |
|
巨灾 |
| 456.3 |
| 38.0% |
|
|
| (2.3) |
| (0.2)% |
|
|
| 454.0 |
| 37.8% |
|
总段 | $ | 1,061.6 |
| 88.4% |
|
| $ | (2.1) |
| (0.2)% |
|
| $ | 1,059.6 |
| 88.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差异 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | (15.1) |
| (2.2) | 普洛斯 |
| $ | 23.2 |
| 1.6 | 普洛斯 |
| $ | 8.1 |
| (0.6) | 普洛斯 |
巨灾 |
| 225.0 |
| 14.9 | 普洛斯 |
|
| (32.0) |
| (2.4) | 普洛斯 |
|
| 193.0 |
| 12.5 | 普洛斯 |
总段 | $ | 209.9 |
| 12.7 | 普洛斯 |
| $ | (8.8) |
| (0.8) | 普洛斯 |
| $ | 201.1 |
| 11.9 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差异 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 154.9 |
| 2.3 | 普洛斯 |
| $ | (27.6) |
| (1.9) | 普洛斯 |
| $ | 127.2 |
| 0.4 | 普洛斯 |
巨灾 |
| (291.0) |
| (26.5) | 普洛斯 |
|
| 97.0 |
| 6.8 | 普洛斯 |
|
| (194.1) |
| (19.7) | 普洛斯 |
总段 | $ | (136.1) |
| (24.2) | 普洛斯 |
| $ | 69.3 |
| 4.9 | 普洛斯 |
| $ | (66.9) |
| (19.3) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||
发生的损失和LAE增加20.3%，达到11.938亿美元2019年相比之下，为9.927亿美元2008年，主要原因是今年巨灾损失增加了2.25亿美元。本年度3.903亿美元的灾害损失主要与台风“哈吉比斯”(1.494亿美元)、“多里安”飓风(1.33亿美元)、“法塞台风”(8 380万美元)和“汤斯维尔季风”(2 410万美元)有关。这个1.653亿美元本年度巨灾损失2018年主要涉及台风吉比(6 010万美元)、梅库努气旋(4 370万美元)、澳大利亚冰雹(2 400万美元)、台风特拉米(2 300万美元)、日本洪水(950万美元)、迈克尔飓风(300万美元)和佛罗伦萨飓风(200万美元)。
招致亏损及负债减少6.3%至9.927亿元2018年相比之下，为10.596亿美元在2007年，主要原因是，今年的巨灾损失减少了2.91亿美元，前几年的有利发展减少了2，740万美元。这些减少是增加154.9美元部分抵消百万元本年度会计损失，主要是由于保费增加的影响，以及前几年9 470万美元的不利发展，主要是与哈维、埃尔玛和玛丽亚飓风以及2017年墨西哥地震有关的灾害损失。上文概述了本年度2018年1.653亿美元的巨灾损失。本年度4.563亿美元的巨灾损失2017年与
58
“玛丽亚”飓风(2.632亿美元)、“伊尔马”飓风(1.076亿美元)、墨西哥城地震(2 560万美元)、南非克尼斯纳火灾(2 400万美元)、澳大利亚“黛比旋风”(1 710万美元)、秘鲁风暴(1 520万美元)和“哈维”飓风(370万美元)。
部分费用。佣金及经纪业务减少5.9%至3.424亿元2019年相比之下，为3.64亿美元2018年。减少的主要原因是特遣队佣金减少和业务组合发生变化。其他承保费用略有增加，增至4，170万美元2019年3，900万美元2018年。
佣金及经纪业务增加26.5%至3.64亿元2018年与2.877亿美元相比2017年。这些增加主要是由于保费的增加及业务组合的改变所致。。其他承保费用轻微增加至3，900万元2018年相比之下，为3 880万美元2017年。
百慕大群岛。
下表列出所述期间百慕大部分的承保结果和比率。
| 截至12月31日的年份， |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
|
| 方差 |
| %变化 |
| 方差 |
| %变化 | ||||
书面毛保费 | $ | 1,744.9 |
| $ | 1,666.3 |
| $ | 1,205.0 |
| $ | 78.6 |
| 4.7% |
| $ | 461.3 |
| 38.3% |
书面保费净额 |
| 1,666.9 |
|
| 1,605.5 |
|
| 1,139.1 |
|
| 61.4 |
| 3.8% |
|
| 466.4 |
| 40.9% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ | 1,544.2 |
| $ | 1,324.2 |
| $ | 1,093.3 |
| $ | 220.0 |
| 16.6% |
| $ | 230.9 |
| 21.1% |
发生的损失和LAE |
| 967.2 |
|
| 808.7 |
|
| 735.3 |
|
| 158.5 |
| 19.6% |
|
| 73.4 |
| 10.0% |
佣金及经纪业务 |
| 354.0 |
|
| 319.2 |
|
| 303.7 |
|
| 34.8 |
| 10.9% |
|
| 15.5 |
| 5.1% |
其他承保费用 |
| 50.3 |
|
| 43.6 |
|
| 38.0 |
|
| 6.7 |
| 15.3% |
|
| 5.6 |
| 14.6% |
承保收益(亏损) | $ | 172.6 |
| $ | 152.7 |
| $ | 16.2 |
| $ | 20.0 |
| 13.1% |
| $ | 136.5 |
| NM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 点Chg |
|
|
|
| 点Chg |
损失率 |
| 62.7% |
|
| 61.1% |
|
| 67.3% |
|
|
|
| 1.6 |
|
|
|
| (6.2) |
佣金和经纪比率 |
| 22.9% |
|
| 24.1% |
|
| 27.8% |
|
|
|
| (1.2) |
|
|
|
| (3.7) |
其他承保费用比率 |
| 3.2% |
|
| 3.3% |
|
| 3.4% |
|
|
|
| (0.1) |
|
|
|
| (0.1) |
组合比 |
| 88.8% |
|
| 88.5% |
|
| 98.5% |
|
|
|
| 0.3 |
|
|
|
| (10.0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||||||
保险费。书面毛保费上升4.7%至17.449亿元2019年相比之下，为16.663亿美元2018年，主要原因是通过英国分行编写的百慕大伤亡和财产业务及业务增加，但因汇率变动造成的2 860万美元的负面影响而部分抵消。书面保费净额上升3.8%至16.669亿元2019年相比之下，为16.055亿美元2018年，这与书面毛保费的变化。保费收入增加16.6%至15.442亿元2019年相比之下，为13.242亿美元2018年。保费相对于净书面保费的变化是时间的结果；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期间开始时记录的。
毛保费上升38.3%至16.663亿元2018年与12.05亿美元相比2017年，主要原因是通过英国分支机构和爱尔兰办事处编写的伤亡和汽车业务增加，百慕大房地产业务增加，外汇汇率变动带来的积极影响为1 580万美元。书面保费净额上升40.9%至16.055亿元2018年相比之下，为11.391亿美元2017年，这与书面毛保费的变化。保费收入增加21.1%至13.242亿元2018年相比之下，为10.933亿美元2017年。保费相对变动
59
书面保费净额是时间的结果；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在承保期开始时记录的。
发生的损失和LAE。下表列出百慕大部分在所述期间遭受的损失和LAE。
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||
| 电流 |
| 比率%/ |
| 优先 |
| 比率%/ |
| 共计 |
| 比率%/ | ||||||
(百万美元) | 年 |
| PT变化 |
| 年数 |
| PT变化 |
| 招致 |
| PT变化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 948.8 |
| 61.4% |
|
| $ | 5.6 |
| 0.4% |
|
| $ | 954.4 |
| 61.8% |
|
巨灾 |
| 32.1 |
| 2.1% |
|
|
| (19.3) |
| (1.2)% |
|
|
| 12.8 |
| 0.9% |
|
总段 | $ | 980.9 |
| 63.5% |
|
| $ | (13.7) |
| (0.8)% |
|
| $ | 967.2 |
| 62.7% |
|
|
|
|
|
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2018 |
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|
陈词滥调 | $ | 797.3 |
| 60.3% |
|
| $ | (23.7) |
| (1.8)% |
|
| $ | 773.6 |
| 58.5% |
|
巨灾 |
| 78.4 |
| 5.9% |
|
|
| (43.3) |
| (3.3)% |
|
|
| 35.1 |
| 2.6% |
|
总段 | $ | 875.7 |
| 66.2% |
|
| $ | (66.9) |
| (5.1)% |
|
| $ | 808.7 |
| 61.1% |
|
|
|
|
|
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|
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2017 |
|
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|
陈词滥调 | $ | 625.1 |
| 57.2% |
|
| $ | (41.8) |
| (3.8)% |
|
| $ | 583.3 |
| 53.4% |
|
巨灾 |
| 159.9 |
| 14.6% |
|
|
| (7.9) |
| (0.7)% |
|
|
| 152.0 |
| 13.9% |
|
总段 | $ | 785.0 |
| 71.8% |
|
| $ | (49.7) |
| (4.5)% |
|
| $ | 735.3 |
| 67.3% |
|
|
|
|
|
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2019/2018年差异 |
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|
陈词滥调 | $ | 151.5 |
| 1.1 | 普洛斯 |
| $ | 29.3 |
| 2.2 | 普洛斯 |
| $ | 180.8 |
| 3.3 | 普洛斯 |
巨灾 |
| (46.3) |
| (3.8) | 普洛斯 |
|
| 24.0 |
| 2.1 | 普洛斯 |
|
| (22.3) |
| (1.7) | 普洛斯 |
总段 | $ | 105.2 |
| (2.7) | 普洛斯 |
| $ | 53.3 |
| 4.3 | 普洛斯 |
| $ | 158.5 |
| 1.6 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
2018/2017年差异 |
|
|
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|
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|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 172.2 |
| 3.1 | 普洛斯 |
| $ | 18.1 |
| 2.0 | 普洛斯 |
| $ | 190.3 |
| 5.1 | 普洛斯 |
巨灾 |
| (81.5) |
| (8.7) | 普洛斯 |
|
| (35.4) |
| (2.6) | 普洛斯 |
|
| (116.9) |
| (11.3) | 普洛斯 |
总段 | $ | 90.7 |
| (5.6) | 普洛斯 |
| $ | (17.2) |
| (0.6) | 普洛斯 |
| $ | 73.4 |
| (6.2) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||
发生的损失和LAE增加19.6%，达到9.672亿美元2019年相比之下，为8.087亿美元2008年，主要原因是本年度会计损失增加了1.515亿美元，主要原因是保费收入的增加和业务组合的变化所产生的影响，以及与2018年相比，2019年前几年和前几年的灾害损失的总体有利发展程度较低。这些影响被今年巨灾损失减少4 630万美元部分抵消。本年度3 210万美元的灾害损失主要与台风“哈吉比斯”(1 600万美元)、“多里安”飓风(990万美元)、“法塞台风”(500万美元)和“汤斯维尔季风”(120万美元)有关。这个7840万美元本年度巨灾损失2018年主要涉及野火营地(2 500万美元)、迈克尔飓风(1 850万美元)、吉比台风(1 340万美元)、佛罗伦萨飓风(1 300万美元)、日本洪水(540万美元)和伍尔西野火(300万美元)。
发生损失和LAE增加10.0%，达到8.087亿美元2018年相比之下，为7.353亿美元在2007年，主要原因是本年度非传统损失增加了1.722亿美元，主要是由于保费增加所产生的影响，部分抵消了当年巨灾损失减少8 150万美元和往年有利发展4 330万美元的影响，这些损失主要与飓风埃尔马和玛丽亚飓风有关。上文概述了本年度2018年7 840万美元的巨灾损失。今年的1.59亿美元巨灾损失2017年主要与“玛丽亚”飓风有关(5 340万美元)，
60
飓风Irma(4 360万美元)、哈维飓风(4 070万美元)、北加利福尼亚野火(1 400万美元)、墨西哥城地震(490万美元)和澳大利亚飓风黛比(330万美元)。
部分费用。佣金及经纪业务增加10.9%至3.54亿元2019年相比之下，为3.192亿美元2018年，主要是由于保费收入增加的影响。其他承保费用增至5 030万美元2019年4 360万美元2018年. 增幅如下主要是由于保费收入的增加和业务组合的变化所造成的影响。
佣金及经纪业务增加5.1%至3.192亿元2018年相比之下，为3.037亿美元2017年的主要原因是保费收入增加的影响，但由较低的或有佣金部分抵销。其他承保费用增至4 360万美元2018年相比之下，为3 800万美元2017年. 增幅如下主要是由于保费增加所带来的影响。
保险。
下表列出保险部门在所述期间的承保结果和比率。
| 截至12月31日的年份， |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 方差 |
| %变化 |
| 方差 |
| %变化 | |||||
书面毛保费 | $ | 2,777.5 |
| $ | 2,250.6 |
| $ | 2,059.2 |
| $ | 526.9 |
| 23.4% |
| $ | 191.3 |
| 9.3% |
书面保费净额 |
| 2,092.2 |
|
| 1,708.0 |
|
| 1,630.6 |
|
| 384.2 |
| 22.5% |
|
| 77.4 |
| 4.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ | 1,912.4 |
| $ | 1,638.6 |
| $ | 1,461.4 |
| $ | 273.8 |
| 16.7% |
| $ | 177.2 |
| 12.1% |
发生的损失和LAE |
| 1,247.7 |
|
| 1,065.8 |
|
| 1,094.9 |
|
| 181.9 |
| 17.1% |
|
| (29.1) |
| (2.7)% |
佣金及经纪业务 |
| 303.5 |
|
| 267.4 |
|
| 250.1 |
|
| 36.1 |
| 13.5% |
|
| 17.4 |
| 7.0% |
其他承保费用 |
| 280.1 |
|
| 228.7 |
|
| 186.1 |
|
| 51.4 |
| 22.5% |
|
| 42.6 |
| 22.9% |
承保收益(亏损) | $ | 81.1 |
| $ | 76.7 |
| $ | (69.6) |
| $ | 4.4 |
| 5.8% |
| $ | 146.3 |
| (210.1)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 点Chg |
|
|
|
| 点Chg |
损失率 |
| 65.2% |
|
| 65.0% |
|
| 74.9% |
|
|
|
| 0.2 |
|
|
|
| (9.9) |
佣金和经纪比率 |
| 15.9% |
|
| 16.3% |
|
| 17.1% |
|
|
|
| (0.4) |
|
|
|
| (0.8) |
其他承保费用比率 |
| 14.7% |
|
| 14.0% |
|
| 12.8% |
|
|
|
| 0.7 |
|
|
|
| 1.2 |
组合比 |
| 95.8% |
|
| 95.3% |
|
| 104.8% |
|
|
|
| 0.5 |
|
|
|
| (9.5) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||||||
保险费。毛保费上升23.4%至27.775亿元2019年相比之下，为22.506亿美元2018年。这一增长与大多数业务有关，包括伤亡、能源、事故和健康以及通过劳合社撰写的保险费。书面保费净额上升22.5%至20.922亿元2019年相比之下，为17.08亿美元2018年，这与书面毛保费的变化是一致的。保费收入增加16.7%至19.124亿元2019年相比之下，为16.386亿美元2018年。保费相对于净书面保费的变化是时间的结果；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期间开始时记录的。
毛保费上升9.3%至22.506亿元2018年相比之下，为20.592亿美元2017年。这一增长与大多数业务有关，包括伤亡、能源、事故和健康以及通过劳合社撰写的保险费。书面保费净额上升4.7%至17.08亿元2018年相比之下，为16.306亿美元2017年。书面毛保费的变化与书面保费净额的变化之间的差异主要是由于再保险的使用情况不同。保费收入增加12.1%至16.386亿元2018年相比之下，为14.614亿美元2017年。保费相对于净书面保费的变化是时间的结果；保险费是在承保期内按比例赚取的，而书面保险费是在保险期间开始时记录的。
61
发生的损失和LAE。 下表列出了保险部门在所述期间遭受的损失和LAE。
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||
| 电流 |
| 比率%/ |
| 优先 |
| 比率%/ |
| 共计 |
| 比率%/ | ||||||
(百万美元) | 年 |
| PT变化 |
| 年数 |
| PT变化 |
| 招致 |
| PT变化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 1,263.4 |
| 66.1% |
|
| $ | (16.4) |
| (0.9)% |
|
| $ | 1,247.0 |
| 65.2% |
|
巨灾 |
| 4.0 |
| 0.2% |
|
|
| (3.4) |
| (0.2)% |
|
|
| 0.7 |
| 0.0% |
|
总段 | $ | 1,267.5 |
| 66.3% |
|
| $ | (19.8) |
| (1.1)% |
|
| $ | 1,247.7 |
| 65.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 1,084.8 |
| 66.2% |
|
| $ | (52.2) |
| (3.2)% |
|
| $ | 1,032.6 |
| 63.0% |
|
巨灾 |
| 43.1 |
| 2.6% |
|
|
| (9.9) |
| (0.6)% |
|
|
| 33.2 |
| 2.0% |
|
总段 | $ | 1,127.9 |
| 68.8% |
|
| $ | (62.1) |
| (3.8)% |
|
| $ | 1,065.8 |
| 65.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 979.3 |
| 67.0% |
|
| $ | (56.4) |
| (3.9)% |
|
| $ | 922.9 |
| 63.1% |
|
巨灾 |
| 170.6 |
| 11.7% |
|
|
| 1.4 |
| 0.1% |
|
|
| 172.0 |
| 11.8% |
|
总段 | $ | 1,149.9 |
| 78.7% |
|
| $ | (55.0) |
| (3.8)% |
|
| $ | 1,094.9 |
| 74.9% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差异 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 178.6 |
| (0.1) | 普洛斯 |
| $ | 35.8 |
| 2.3 | 普洛斯 |
| $ | 214.5 |
| 2.2 | 普洛斯 |
巨灾 |
| (39.1) |
| (2.4) | 普洛斯 |
|
| 6.5 |
| 0.4 | 普洛斯 |
|
| (32.6) |
| (2.0) | 普洛斯 |
总段 | $ | 139.6 |
| (2.5) | 普洛斯 |
| $ | 42.3 |
| 2.7 | 普洛斯 |
| $ | 181.9 |
| 0.2 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差异 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陈词滥调 | $ | 105.5 |
| (0.8) | 普洛斯 |
| $ | 4.1 |
| 0.7 | 普洛斯 |
| $ | 109.7 |
| (0.1) | 普洛斯 |
巨灾 |
| (127.5) |
| (9.1) | 普洛斯 |
|
| (11.3) |
| (0.7) | 普洛斯 |
|
| (138.8) |
| (9.8) | 普洛斯 |
总段 | $ | (22.0) |
| (9.9) | 普洛斯 |
| $ | (7.1) |
| — | 普洛斯 |
| $ | (29.1) |
| (9.9) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||
发生的损失和LAE增加17.1%，达到12.477亿美元2019年相比之下，为10.658亿美元2018年，主要原因是本年度会计损失增加1.786亿美元，这与保费收入增加的影响有关，加上3 580万美元的有利发展减少了对往年非关税损失的影响。这些影响因今年巨灾损失减少3 910万美元而部分抵消。本年度400万美元的灾害损失主要与多里安飓风有关(400万美元)。这个4 310万美元本年度巨灾损失2018年主要涉及飓风迈克尔(2400万美元)、佛罗伦萨飓风(950万美元)、美国冬季风暴(710万美元)、2018年加州其他野火(150万美元)和澳大利亚冰雹(100万美元)。
已招致亏损及负债减少2.7%至10.658亿元2018年相比之下，为10.949亿美元2017年主要是由于今年的巨灾损失减少了一亿二千七百五十万美元，本年度非经常损失增加1.055亿美元部分抵销，主要原因是保费收入增加所产生的影响. 上文概述了本年度2018年4 310万美元的巨灾损失。今年的1.706亿美元巨灾损失2017年因.飓风Irma(7 510万美元)、哈维飓风(6 800万美元)、玛丽亚飓风(1 400万美元)、2017年美国中西部风暴(600万美元)、北加利福尼亚野火(300万美元)、南加州野火(200万美元)、墨西哥城地震(140万美元)和澳大利亚黛比气旋(110万美元)。
62
部分费用。佣金及经纪业务增加13.5%至3.035亿元2019年与2.674亿美元相比2018年。2019年增加的主要原因是保费收入增加的影响。其他承保费用增至2.801亿美元2019年与2.287亿美元相比2018年。增加的主要原因是保费收入增加以及与继续扩大保险业务有关的费用增加。
佣金及经纪业务增加7.0%至2.674亿元2018年相比之下，为2.501亿美元2017年。2018年保费增加的主要原因是保费收入增加。其他承保费用增至2.287亿美元2018年与1.861亿美元相比2017年。增加的主要原因是保费收入增加以及与继续扩大保险业务有关的费用增加。
关键会计政策
以下是与会计估计有关的关键会计政策摘要：(1)要求管理层对高度不确定的事项作出假设；(2)如果管理层作出不同的假设，则可能对合并财务报表产生重大影响。
损失和LAE准备金。我们最重要的会计政策是确定我们的亏损和LAE储备。我们的准备金相当于我们对保险和再保险业务的最终损失估计责任和未报告和未报告索赔的LAE。由于储备是基于对最终损失的估计和承保或意外事故年的LAE，因此我们使用各种统计和精算技术来监测准备金是否充足，评估已知的新信息，并在需要调整时调整准备金。在设定准备金时，我们考虑了许多因素，包括：(1)我们的风险基础和预计最终保费收入；(2)由承保人和精算师共同制定的按产品和业务类别划分的预期损失率；(3)分析我们的损失报告和支付经验的精算方法和假设，以及历史趋势，例如保留模式、损失支付和产品组合；(4)目前对保险和责任的法律解释；(5)经济条件；(6)下文讨论的关于A&E索赔责任的不确定性。我们的保险和再保险损失和LAE准备金是管理层对我们最终责任的最佳估计。实际损失和最终支付的LAE可能会大大偏离这些准备金。我们的净收入(亏损)将受到影响，在一个期间，估计的最终损失和LAE的变化被记录。另见项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注1。
与保险责任相比，更难准确估计再保险负债的损失准备金。截至2019年12月31日，我们有101.478亿美元的再保险准备金，其中2.579亿美元为A&E负债损失准备金，而保险损失准备金为34.635亿美元。本节后面将详细讨论与A&E暴露相关的其他考虑因素。
评估我们保险业务最终损失所需的详细数据来自我们的承保和索赔系统。为再保险作准备需要评估从放弃的公司收到的损失信息。转让公司以多种形式向我们报告损失，这取决于合同的类型和商定的或合同的报告要求。一般来说，比例/配额份额合同要求提交一个月/季度账户，其中包括转让公司设立的相应准备金期间的溢价和亏损活动。这些信息被记录在我们的记录中。对于某些比例合同，我们可能要求就超过某一美元阈值或与某一特定类型的损失有关的索赔要求提供详细的损失报告。过多的损失和临时合同通常要求在损失达到合同附件点的很大百分比时，或在发生某些损失原因或伤害类型时，提交个人损失报告，并提供预防通知。我们有经验的索赔工作人员处理个人损失报告和佐证索赔信息。根据我们对索赔的评估，我们可以建立额外的案例准备金(ACRS)，以及由放弃公司报告的案件准备金。为确保放弃公司提交所需和准确的数据，
63
公司的承保、索赔、再保险会计和内部审计部门对我们放弃的公司进行各种审查，特别是较大的放弃公司，包括现场审计。
我们将我们的再保险和保险准备金分类，以便进行精算分析。我们将我们的业务划分为暴露类别，以便基本的风险敞口具有合理的同质损失开发特征，并且足够大，以便于可靠地估计最终损失。我们定期审查我们的曝光分组，随着业务的变化，我们可能会随着时间的推移而改变我们的分组。我们目前使用200多个暴露类别来编制我们的储备估计数。曝光类别的关键选择特点之一是理赔过程的历史持续时间。索赔报告相对较快的业务通常被称为短尾线，主要是房地产线。另一方面，伤亡索赔往往需要较长时间才能报告和解决，伤亡线一般称为长尾线。我们对较短尾线的最终损失的估计，除了大型灾难性事件的损失估计外，一般都比长尾线的波动小。
我们使用类似的精算方法，如预期损失率、链梯保留法和Borhuetter弗格森方法，并在适当情况下辅以判断，估计每个暴露组的最终损失和LAE。虽然我们对短尾和长尾线都采用了类似的精算方法，但更快地报告短尾线的经验，使我们对短尾线在较早阶段的最终损失估计比长尾线更有信心。因此，我们也使用了基于曝光的方法来估计长尾线的最终损失，特别是在不成熟的事故年份。对于短尾和长尾线，我们用基于分析的判断来补充这些一般方法。我们不能用传统的精算方法估计飓风和地震等广泛的灾难性事件造成的损失。我们根据巨灾模型、定量和定性风险分析、放弃公司的报告和通信以及历史上类似事件的发展模式所得出的信息，估计这类事件的损失。由于在估计这些损失时固有的不确定性，这些估计会受到可变性的影响，而变异性则会随着潜在事件的严重性和复杂性而增加。
我们的主要精算假设没有明确规定准备金的不确定性，也没有补充精算师确定的不确定性准备金。
我们在每个报告日的结转准备金是管理层对最终未付损失的最佳估计，而LAE则是该日的最佳估计数。我们每年为每一风险集团完成详细的再保险和保险业务准备金研究。完成的年度再保险准备金研究将对每个会计期间进行“滚转”，直至随后的准备金研究完成为止。分析滚转过程包括根据最近的储备研究将实际报告的损失与预期损失进行比较。我们分析了实际损失和预期损失之间的显著差异，并考虑了最近的市场、承保和管理标准，以确定管理层对最终未支付损失和LAE的最佳估计。由于这些额外因素，在某些情况下，选定的准备金数额可能高于或低于精算指示估计数。
鉴于我们的损失准备金具有内在的可变性，我们已经制定了可能的准备金总额的估计范围。在“财务状况-损失和LAE储备”中列出了一个按段分列的范围表，并附有对潜在和历史可变性的评论。这些范围是利用储备估算过程中使用的曝光量组进行统计开发的，并汇总到分段水平。对于每个暴露组，我们的精算师主要根据两个变量计算每个事故年的范围。第一是每一事故年所发生但未报告的损失和LAE的历史变化(“IBNR”)；第二是与估计的最终损失有关的每个事故年所持准备金的波动，也是随着时间的推移。这两种方法都是从事故年结束到该年损失的最终赔付的不同年龄来衡量的。采用统计方法为接触组制定幅度，以适应多样化；接触组的幅度也汇总到部门一级，并对多样化进行调整。我们对储备变化的估计可能无法与其他人的估计相媲美。
64
公司是因为没有一致适用的精算或会计准则来规范这种列报方式。我们记录的准备金反映了我们对负债的最佳点估计，我们的精算方法侧重于制定这种点估计。我们随后根据这些储量的历史可变性计算范围。
石棉和环境暴露。我们继续根据过期的保险和再保险合同收到索赔，声称与环境污染和包括石棉在内的有害物质有关或造成的伤害和/或损害。环境索赔通常要求对(A)减轻或补救环境污染或(B)向土地、空气或水中排放有害物质所造成的身体伤害或财产损害承担赔偿责任。石棉索赔通常要求对接触石棉造成的身体伤害或石棉或含有石棉的产品造成的财产损害承担赔偿责任。
我们的储备金包括我们对急症室索赔的最终赔偿责任的估计。我们的急症室负债来源于珠穆朗玛峰公司假定的再保险业务。与公吨有关的负债麦金利的直接业务此前已被割让给百慕大再保险公司(百慕大再保险)，并于2015年转手给清水保险公司(Clearwater Insurance Company)的一家子公司，同时出售了淡水保险公司(MT)。麦金利供职于清水保险公司。我们对A&E索赔可能造成的损失的估计存在很大的不确定性。不确定因素包括：(A)接触和显示任何身体伤害或财产损害之间的等待时间可能较长；(B)难以查明石棉或环境污染的来源；(C)难以适当分配石棉或环境损害的责任和/或赔偿责任；(D)对这些法律的基本法律和司法解释方面的变化；(E)石棉或环境索赔在许多保险期内涉及许多保险提供者的可能性；(F)关于保险和再保险承保范围的解释和适用的问题；(G)可能存在石棉或环境风险的被保险人人数和身份的不确定性。
由于上述不确定因素，急症室，特别是石棉造成的最终损失，可能比非急症室储备的变动幅度更大，而这种变动可能会对我们的财务状况、经营结果及/或现金流量造成重大的不良影响。另见项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注1和3。
再保险应收账款。我们购买了再保险，以减少我们在不利的索赔经验，大型索赔和灾难性损失发生的风险。我们的分期付款再保险规定，在某些情况下，从再保险公司收回一部分损失和损失费用。这种再保险并不能免除我们对投保人的义务。如果我们的再保险人不能履行他们在这些协议下的义务，或者能够成功地挑战我们根据合同放弃的损失，我们将无法实现再保险应收余额的全部价值。为了尽量减少无法收回的再保险应收账款的风险，我们有一个再保险安全委员会，在我们作出再保险安排之前，评估每个再保险人的财务实力。在某些情况下，我们可以为应收账款持有全部或部分抵押品，包括信用证、信托资产和现金。此外，在美国写的有信誉的外国再保险公司，以及资本市场的再保险机制，通常都需要保证他们的义务。我们根据对未收余额可收性的评估，为无法收回的余额设立了准备金。截至2019年12月31日和2018年12月31日，无法收回的余额准备金为1 500万美元。实际无法收回的数额可能与这类准备金相差很大，影响到准备金变动期间的收入(损失)。另见项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注11和下文“财务状况-再保险应收款”。
已写好的保险费和已赚取的保险费。我们所写的保险费是在相关保险和再保险合同的承保期内按比例赚取的。我们设立未赚得的保费准备金，以支付每项合同的未到期部分。对于假设的再保险，这种准备金是根据从放弃公司收到的统计数据按比例计算的。尚未向我们报告的保费和相关费用是估计和应计的。由于书面和
65
由我们的公司赢得保费，我们使用标准的精算方法，以估计已赚取，但没有报告溢价在每个财务报告日期。这些已获得但未报告的保费与报告的已获保费相结合，构成了我们为确定发生的损失和损失以及LAE准备金而获得的保费总额。佣金费用和因收入变化而发生的损失，但未报告保险费，均列入当期公司和分部的财务结果。另见项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注1。
下表显示了所述期间按部门分列的净赚得但未报告的保费的估计构成部分。
| 12月31日， | |||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
美国再保险 | $ | 542.2 |
| $ | 592.9 |
| $ | 354.3 |
国际 |
| 311.1 |
|
| 330.6 |
|
| 275.2 |
百慕大 |
| 571.1 |
|
| 439.5 |
|
| 270.3 |
共计 | $ | 1,424.5 |
| $ | 1,362.9 |
| $ | 899.8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
投资估值。我们的固定收益投资被归类为可供出售的会计用途，并在我们的合并资产负债表中按市场价值或公允价值记账。由于ASU 2016-01的采用，截至2018年1月1日，我们的股票证券均按公允价值入账。我们拥有的大多数证券都是在市场价值可得的国家交易所进行交易的。我们的一些商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)的估值使用现金流模型和风险调整贴现率。我们持有一些私募证券，不到投资组合的4.6%，这些证券要么由经纪人或投资顾问估值。在许多情况下，投资顾问提供的价值得到合格的独立第三方的支持。在有限的情况下，当经纪人或投资顾问的价格不能用于私人配售时，我们将使用可比的市场信息对这些证券进行估值。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的投资组合分别包括14.984亿美元和14.278亿美元的有限合伙投资，其价值是根据权益会计方法报告的。我们按有限合伙公司管理层提供的价值进行这些投资，由于固有的报告滞后，账面价值是根据在我们财务报表日期前一个月至四分之一的“截至”日期的价值计算的。
截至2019年12月31日，我们的未实现收益(扣除税后)为3.044亿美元，而2018年12月31日，税后未实现亏损为1.794亿美元。按市值持有的投资的市场波动损益反映为综合资产负债表中的综合收入(损失)。按公允价值持有的投资的市场波动损益反映为合并业务报表和综合收入(损失)中的已实现资本损益净额。固定收益组合的市值下降，被视为非临时减值，反映在我们的综合业务报表和综合收益(损失)中，作为已实现的资本损失。在决定市场价值下降是否属于暂时以外的因素时，我们考虑了许多因素，包括：(1)我们无意出售，而且更有可能在复苏前不被要求卖出；(2)市值低于账面价值的时间长短；(3)发行人的信贷实力；(4)发行人的市场部门；(5)到期日的时间；(6)资产支持证券、提前还款的变化、信用增强和基本违约率。如果管理层的评估在未来发生变化，我们最终可能会在管理层最初得出结论认为价值下降是暂时的之后，记录已实现的损失。另见项目8，“财务报表和补充数据”-综合财务报表附注1。
66
财务状况
现金和投资资产。投资资产总额，包括现金和短期投资，为美元。20,748.52019年12月31日增加百万美元2,315.4百万美元18,433.12018年12月31日增加的主要原因是美元1,852.0 业务现金流百万美元，税前未实现折旧5.329亿美元，公允价值重计1.681亿美元，有限合伙投资权益调整1.083亿美元51.3由于外币波动，部分抵消了向股东支付的股利2.343亿美元、未结算证券2 620万美元、以2 460万美元回购10万普通股和2 090万美元非临时减值。
我们的主要投资目标是确保有足够的资金来履行我们的保险和再保险义务，并最大限度地增加税后投资收入，同时保持高质量的多样化投资组合。考虑到这些目标，我们认为我们的投资组合有两个组成部分：1)满足未偿债务所需的投资(我们的核心固定期限投资组合)；2)由股东权益供资的投资。
对于应付全球未偿债务所需的部分，我们通常投资于应纳税和税收优惠的固定收益证券，平均信用质量为A1。对于该投资组合中的美国部分，我们的应税投资和税收优惠投资组合定期进行调整，以符合我们目前和预计的美国经营业绩、市场状况和我们的税收状况。这种全球固定期限证券投资组合由独立的专业投资经理使用内部管理部门批准的投资组合准则进行外部管理。
在过去几年里，我们扩大了由股东股本提供资金的投资分配，包括：(1)公开交易股票的比例更高；(2)新兴市场通过共同基金结构以及个人持有的固定期限；(3)高收益率固定期限；(4)银行和私人贷款证券；(5)私人股本有限合伙投资。这种投资组合多样化的目的是通过将投资组合的谨慎部分分配给回报率较高的资产类别，从而提高投资组合经风险调整后的总回报，这些资产类别也较少受利率变动所影响的价值变化的影响。我们限制对这些资产类别的分配，因为：1)这些资产的价值可能发生波动；2)这些投资对监管机构和评级机构资本充足率模型的影响。我们使用在这些市场经验丰富的投资经理，并根据市场情况调整我们对这些投资的分配。截至2019年12月31日，按市场和公允价值计算的这些投资市场部门的投资市值约占股东权益的53.3%。
公司的有限合伙投资由投资于私人股票的有限合伙公司组成。一般来说，有限合伙关系的报告有四分之一的滞后。我们收到所有有限合伙公司的年度审定财务报表，这些财务报表是根据FASB准则使用公允价值会计编制的。对于季度报告，公司工作人员对财务报告进行审查，以了解账面价值的任何异常变化。如果公司意识到在延迟报告期间价值显著下降，损失将记录在公司确定下降的时期。
67
下表概述了截至所列日期的投资组合的组成和特点。
| 12月31日， | ||||||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 | ||||||||
固定期限、市场价值 | $ | 16,824.9 |
|
| 81.1% |
| $ | 15,225.3 |
|
| 82.6% |
固定到期日、公允价值 |
| 5.8 |
|
| 0.0% |
|
| 2.3 |
|
| - |
权益证券，公允价值 |
| 931.5 |
|
| 4.5% |
|
| 716.6 |
|
| 3.9% |
短期投资 |
| 414.7 |
|
| 2.0% |
|
| 241.0 |
|
| 1.3% |
其他投资资产 |
| 1,763.5 |
|
| 8.5% |
|
| 1,591.7 |
|
| 8.6% |
现金 |
| 808.0 |
|
| 3.9% |
|
| 656.1 |
|
| 3.6% |
投资和现金共计 | $ | 20,748.5 |
|
| 100.0% |
| $ | 18,433.1 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||
| 12月31日， | |||
| 2019 |
|
| 2018 |
固定收益组合期限(年份) | 3.5 |
|
| 3.0 |
固定收益综合信贷质量 | A1 |
|
| Aa3 |
固定期末收益，税前 | 3.4% |
|
| 3.4% |
固定期末收益，税后 | 3.0% |
|
| 3.0% |
再保险应收账款。
已付和可收回的未付损失的再保险应收款共计$1,763.52019年12月31日百万美元1,787.62018年12月31日2019年12月31日，$682.8百万，或38.7%，应收MT。Logan再抵押的隔离帐户；$147.8百万，或8.4%，应收慕尼黑再保险和美元95.5百万，或5.4%是从苏黎世收到的。没有其他转手公司占我们应收账款的5%以上。
损失和LAE准备金。 截至2019年12月31日和2018年12月31日，亏损总额和LAE准备金总额分别为136.113亿美元和131.191亿美元。
下表按部门汇总了所述期间的未付损失毛额和LAE准备金，按案例准备金和IBNR准备金分类。
| 2019年12月31日 | ||||||||||
| 案例 |
| IBNR |
| 共计 |
| % | ||||
(百万美元) | 储备 |
| 储备 |
| 储备 |
| 共计 | ||||
美国再保险 | $ | 2,278.3 |
| $ | 1,828.2 |
| $ | 4,106.5 |
|
| 30.2% |
国际 |
| 1,493.4 |
|
| 1,157.3 |
|
| 2,650.6 |
|
| 19.5% |
百慕大 |
| 1,278.8 |
|
| 1,853.9 |
|
| 3,132.8 |
|
| 23.0% |
保险 |
| 1,090.4 |
|
| 2,373.2 |
|
| 3,463.5 |
|
| 25.4% |
总计(不包括A&E) |
| 6,140.9 |
|
| 7,212.5 |
|
| 13,353.4 |
|
| 98.1% |
A&E |
| 203.4 |
|
| 54.5 |
|
| 257.9 |
|
| 1.9% |
包括急症室和急症室 | $ | 6,344.3 |
| $ | 7,267.0 |
| $ | 13,611.3 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||
68
| 2018年12月31日 | ||||||||||
| 案例 |
| IBNR |
| 共计 |
| % | ||||
(百万美元) | 储备 |
| 储备 |
| 储备 |
| 共计 | ||||
美国再保险 | $ | 2,191.5 |
| $ | 2,498.7 |
| $ | 4,690.2 |
|
| 35.8% |
国际 |
| 1,194.3 |
|
| 1,010.4 |
|
| 2,204.7 |
|
| 16.8% |
百慕大 |
| 1,163.5 |
|
| 1,592.4 |
|
| 2,755.9 |
|
| 21.0% |
保险 |
| 1,082.0 |
|
| 2,038.9 |
|
| 3,120.9 |
|
| 23.8% |
总计(不包括A&E) |
| 5,631.2 |
|
| 7,140.4 |
|
| 12,771.6 |
|
| 97.4% |
A&E |
| 270.6 |
|
| 76.9 |
|
| 347.5 |
|
| 2.6% |
包括急症室和急症室 | $ | 5,901.9 |
| $ | 7,217.3 |
| $ | 13,119.1 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||
保费收入和业务组合的变化、准备金重估、巨灾损失、巨灾损失准备金和索赔结算活动的变化，都会影响按部门和总数分列的损失和LAE准备金。
我们的损失和LAE准备金是管理层对我们对未支付索赔的最终责任的最佳估计。我们不断地重新评估我们的储备，包括对前期储备的重新估计，同时考虑到所有可用的信息，特别是新报告的损失和索赔经验。这种重新评估引起的准备金变化反映在重新评估期间发生的损失。我们的分析方法和流程在多个层次上运作，包括单个合同、类似合同的分组、业务类别和业务线、内部业务单位、部门、法律实体，以及总体上。为了确定适当的储量，我们在这些不同的层次上进行了定性和定量的分析和判断。此外，在事故年份，储备金的归属、储备金的变化和发生的损失需要在这些不同水平上进行质的和数量的调整和分配。我们利用精算科学、业务专门知识和管理判断的方式，以确保我们的保留做法的准确性和一致性。不过，我们的储备是估计数，可能会有很大的变动。
不能保证索赔义务的准备金和损失今后不会增加，可能会增加一个实质性数额。然而，我们认为，我们现有的储备和储备方法降低了任何此类增加对我们的财务状况、业务结果或现金流动产生重大不利影响的可能性。
我们包括了由精算师确定的损失准备金估计数的范围，这些估计数是通过客观和主观标准相结合制定的。我们对这些信息的列报方式可能无法与其他公司的类似列报方式直接比较，因为没有一致适用的精算或会计准则来规范这种列报方式。我们记录的储备是我们对大约200个储备金组的最佳点数估计的汇总，并反映了我们对负债的最佳点估计。我们的精算方法制定的是点估计数，而不是幅度，而范围是随后根据历史和预期的多变性度量而制定的。
69
下表是我们每个业务部门在所述期间的准备金水平和范围。
| 按分段分列的未清准备金和范围(1) | |||||||||||||
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
| 如 |
| 低层 |
| 低层 |
| 高 |
| 高 | |||||
(百万美元) | 报告 |
| 幅度%(2) |
| 范围(2) |
| 幅度%(2) |
| 范围(2) | |||||
按分段开列的准备金毛额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国再保险 | $ | 4,106.5 |
|
| -16.5% |
| $ | 3,429.1 |
|
| 16.5% |
| $ | 4,783.9 |
国际 |
| 2,650.6 |
|
| -14.6% |
|
| 2,263.7 |
|
| 14.6% |
|
| 3,037.6 |
百慕大 |
| 3,132.8 |
|
| -13.7% |
|
| 2,703.5 |
|
| 13.7% |
|
| 3,562.0 |
保险 |
| 3,463.5 |
|
| -13.8% |
|
| 3,128.4 |
|
| 13.8% |
|
| 3,798.7 |
准备金总额(不包括急症室) |
| 13,353.4 |
|
| -11.1% |
|
| 11,960.1 |
|
| 11.1% |
|
| 14,746.7 |
A&E(各部分) |
| 257.9 |
|
| -13.7% |
|
| 222.6 |
|
| 13.7% |
|
| 293.3 |
准备金总额 | $ | 13,611.3 |
|
| -11.0% |
|
| 12,201.0 |
|
| 11.0% |
|
| 15,021.7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||
______________________________________________________
(1) 不能保证储备金最终不会超过所需额外收入(损失)报表费用的规定范围。
(2) 虽然显示了低和高幅度数额的总数，但应注意的是，在统计上，总数的范围并不等于各区段范围的总和。
根据具体部门的情况，损失准备金(不包括A&E敞口准备金)的范围在低范围从负13.7%到-16.5%不等，在高范围内从+13.7%到+16.5%不等。较高和较低的范围都与美国再保险部分有关。范围的大小取决于与结果相关的信心水平。在每个范围内，管理层对损失准备金的最佳估计是基于点估计 由我们的精算师在详细的储备研究中得出。这种幅度必然是主观的，因为在其发展方面缺乏普遍接受的精算标准。对于上述陈述，我们假设我们认为是一个合理的信任水平，但请注意，不能保证我们的索赔义务不会超出这些范围。
未来可能会出现更多的损失，包括与潜在伤害有关的损失，以及其他尚未确认的损失，这些损失的类型或规模是我们或一般再保险和保险业无法预见的。这种未来的出现，在现有的后会期合同不包括的范围内，可能对我们今后的财务状况、业务结果和现金流动产生重大不利影响。
石棉和环境暴露。A&E敞口是一个单独的暴露组，用于监测和评估储备充足性。下表按所述期间的毛额和净额汇总了与急症室准备金有关的未付损失准备金。
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(百万美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
总准备金 | $ | 257.9 |
| $ | 347.5 |
| $ | 449.0 |
再保险应收账款 |
| (29.2) |
|
| (86.0) |
|
| (130.9) |
净准备金 | $ | 228.7 |
| $ | 261.5 |
| $ | 318.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
仅就石棉而言，截至2019年12月31日，我们的石棉净损失准备金为2.229亿美元，占急症室准备金净额的97.5%，所有这些都是为假定的业务而设。
70
2015年，我们售出了MT。麦金利供职于清水保险公司。在交易结束的同时，我们与清水市的一个附属机构签订了一项重新转让条约。根据“复古条约”，我们收回了与某些MT有关的100%的债务。由百慕大再保险公司再保险的麦金利政策。作为签订后转让条约的考虑，百慕大重新转移了1.403亿美元的现金，这一数额相当于截止日期的净损失准备金。在收回的1.403亿美元净亏损准备金中，1.005亿美元与急症室业务有关。根据“反动条约”退还的最高赔偿责任为4.403亿美元，相当于再转让付款加上3000万美元。我们将保留任何数额超过根据复约条约保留的最高赔偿责任的赔偿责任。
2019年12月20日，反动条约被修正，包括部分减刑。由于这项修正和部分折算，急症室准备金毛额和相应的再保险应收账款减少了4 340万美元。此外，允许退还的最高赔偿责任增加到4.503亿美元。
A&E负债的最终损失预测无法使用标准精算技术完成。我们相信，急症室储备是管理层对最终负债的最佳估计；不过，我们不能保证最终损失款项不会超过这些储备，可能会有相当大的数额。
行业分析人士用“生存比率”来比较拥有这些负债的公司的急症室储备。生存比率通常是通过将公司当前净准备金除以每年支付损失的三年平均数来计算的。因此，如果未来的损失支付继续保持在历史水平，生存比率就等于耗尽现有储备所需的年数。使用这一测量，我们的净三年石棉存活率为5.7年，截至2019年12月31日。这些指标可能会因前三年发生的个别大型结算而产生偏差，因此，可能无法表明今后付款的时间。
股东权益我们的股东权益增加到美元。9,132.9截至2019年12月31日，百万美元7,860.82018年12月31日增加的原因是$1,009.5百万美元净收入483.8投资未实现增值百万美元，扣除税收，美元30.9百万股补偿交易和1 400万美元外币折算调整净额，由美元部分抵销234.3股东股息百万，以2460万美元回购10万普通股，净收益计划债务调整710万美元，扣除税后调整。
我们的股东权益降至美元。7,860.8截至2018年12月31日止百万美元8,340.72018年12月31日减少的原因是$228.2投资未实现折旧百万美元，扣除税款，美元216.2股东股息百万美元76.8外币换算调整净额100万美元，回购30万股普通股，价值7 530万美元，部分由净收益8 900万美元抵消23.0百万股补偿交易和450万美元净福利计划债务调整。
流动性与资本资源
资本。2019年12月31日和2018年12月31日的股东权益分别为9.1329亿美元和78.608亿美元。管理层管理资本的目的是确保其整体资本水平以及其运营子公司的资本水平超过监管机构所要求的数额、支持我们目前财务实力评级的评级机构和我们自己的经济资本模型所需的数额。该公司的资本历史上超过了这些基准水平。
我们的两家主要经营公司百慕大再保险公司和珠穆朗玛峰再保险公司分别由百慕大金融管理局(“BMA”)和特拉华州保险部管理。这两个监管机构都有自己的基于法定资本的资本充足率模型，而不是GAAP基础权益。未
71
达到法定资本水平可能导致各种监管限制，包括商业活动和向母公司支付股息。
百慕大和珠穆朗玛峰的监管目标资本和实际法定资本如下：
|
| 百慕大再(1) |
| 珠穆朗玛峰再(2) | ||||||||
|
| 12月31日， |
| 12月31日， | ||||||||
(百万美元) |
| 2019 (3) |
| 2018 (3) |
| 2019 |
| 2018 | ||||
监管目标资本 | $ | - |
| $ | 1,753.2 |
| $ | 2,001.2 |
| $ | 2,173.0 | |
实际资本 | $ | 3,197.4 |
| $ | 3,068.5 |
| $ | 3,739.1 |
| $ | 3,650.6 | |
(1)监管目标资本是指从适用年度的BSCR计算得出的目标资本水平。
(2)监管目标资本占加拿大皇家银行批准的控制水平计算的200%。
(3) 2019年BSCR的计算尚未完成；然而，该公司预计百慕大再保险2019年12月31日的实际资本将超过目标资本水平。
我们的财务实力评级(由上午最佳)、标准普尔(Standard&Poor‘s)和穆迪(Moody’s)确定，非常重要，因为它们为我们的客户和投资者提供了独立的财务实力评估，使用的是一个提供相对比较的评级标准。由于我们的财政实力，我们继续拥有很大的财务灵活性和进入债务和股票市场的机会，独立评级机构指定的财务实力评级就是证明。另见项目1，商业-“财务实力评级”。
我们保持自己的经济资本模式，以监测和投射我们的整体资本，以及我们运营子公司的资本。经济模型的一个关键投入是预测收入，这种投入将不断与实际结果相比较，这可能需要改变资本战略。
在2019年，我们在公开市场以2460万美元的价格回购了10万股股票，并支付了2.343亿美元的股息，以调整我们的资本状况，提高股东的长期预期回报。2018年，我们在公开市场以7530万美元的价格回购了30万股股票，并支付了2.162亿美元的股息，以调整我们的资本状况，提高股东的长期预期回报。我们有时可能签订规则10b5-1回购计划协议，以促进股票的回购。2014年11月19日，我们现有的董事会授权购买至多2500万股我们的股份，并对其进行了修改，授权购买至多3000万股股票。截至2019年12月31日，我们在此授权下回购了2870万股股票。
流动性。我们的流动资金需求一般是通过业务的正现金流来满足的。现金流量正的原因是在索赔付款之前收取再保险和保险费，这种付款通常在收取保险费后较长时间内进行，有时是多年。收取的保险费通常在用于此类付款之前进行投资，投资收入为支付损失提供额外资金。截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日，我们的业务活动净现金流量分别为18.52亿美元、6.101亿美元和11.627亿美元。此外，这些现金流动反映了分别为2019和2018年12月31日终了年度的1.486亿美元和6 510万美元的税收净额，以及2017年12月31日终了年度的净纳税5 370万美元，以及截至12月31日、2019、2018和2017年12月31日、2018年和2017年的巨灾损失净额8.688亿美元、11.259亿美元和7.45亿美元。
如果索赔和福利的付款、购买保单的费用和其他业务费用超过保费流入，再保险和保险业务的现金流量将为负数。保险业务对现金流量的影响将被投资收入的现金流量部分抵消。此外，来自投资到期和处置的现金流入，无论是短期投资还是长期投资，都可以用来补充其他经营现金流。
72
由于索赔和福利的支付时间无法准确预测，我们保留了期限不同的长期投资资产的投资组合，以及为偿付债权提供额外流动性的短期投资。2019年12月31日和2018年12月31日，我们持有现金和短期投资分别为12.227亿美元和8.971亿美元。我们的短期投资一般都很适合市场，可以转换成现金.除了这些现金和短期投资外，截至2019年12月31日，我们有14.579亿美元可供出售的固定到期证券在一年或更短时间内到期，68.694亿美元在1至5年内到期，45.515亿美元在5年后到期。我们9.315亿美元的股票证券主要由可轻易清算的公开交易证券组成。我们相信，这些固定期限和股票证券，加上短期投资和业务现金流量，为预期在不久的将来支付损失提供了充足的流动性来源。我们预计不会出售大量证券或使用现有的信贷工具支付损失和LAE，但我们有能力这样做。出售证券可能导致已实现的资本损益。截至2019年12月31日，我们有3.515亿美元与固定到期证券有关的税前未实现净增值，包括4.726亿美元税前未实现升值和1.212亿美元税前未实现折旧。
管理层一般期望从运营中获得年度正现金流，这反映了整体定价的实力。然而，鉴于最近发生的一系列灾难性事件，业务现金流量可能下降，并可能在近期成为负数，因为与灾难有关的大量索赔付款已经支付。然而，如上所述，该公司有充足的流动性来解决其巨灾索赔。
除了业务和流动投资的现金流外，我们还拥有多种信贷设施，为流动性提供2亿美元的无担保循环信贷，但更重要的是提供高达6.00亿美元和4 700万英镑的担保备用信用证，以支持我们百慕大经营子公司的业务。
自2016年5月26日起，集团、百慕大再保险公司和珠穆朗玛峰国际公司与一个银团签订了为期五年、价值8.00亿美元的高级信贷贷款，对2012年6月22日四年期的高级信贷安排进行了全面修订和重报，贷款额度为8.00亿美元。具有类似条件的2016年5月26日和2012年6月22日的高级信贷机构都被称为“集团信贷贷款”。富国银行(“富国银行”)是集团信贷机构的行政代理，该机构由两批组成。第一批提供了至多2亿美元的无担保循环信贷，用于流动性和一般公司用途，并用于签发无担保备用信用证。按公司的选择，循环贷款的利息应是(1)基本利率(以下定义)或(2)经调整的伦敦银行间同业拆借利率(“libor”)加上保证金。基准利率高于：(A)富国银行确定的主要商业贷款利率；(B)联邦基金利率加上每年0.5%；或(C)一个月伦敦银行同业拆借利率加每年1.0%。集团信贷贷款的保证金数额和应付费用取决于集团的高级无担保债务评级。第二批只提供至多6.00亿美元，用于以担保方式签发备用信用证。
集团信贷安排要求集团维持不超过0.35比1的债务与资本比率，并维持最低净值。最低净值等于53.71亿美元加上集团每个财政季度合并净收入的25%，这些报表的截止日期为2016年3月31日或之后，合并净收入为正，再加上在此期间因发行普通股和优先股而增加的任何合并净资产的25%，截至2019年12月31日为美元。6,256.1 百万截至2019年12月31日，该公司遵守了所有集团信贷贷款契约。
2019年12月31日和2018年12月31日，该公司没有从集团信贷贷款循环信贷额度中获得短期贷款。截至2019年12月31日，集团信贷基金在第一批和第一批贷款中有3 370万美元未付信用证。589.7第二批未付信用证百万份。截至2018年12月31日，集团信贷工具没有第一批和第一批美元下的未清信用证。558.8第二批未付信用证百万份。
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从2019年11月7日起，珠穆朗玛峰国际公司向劳埃德银行公司(“珠穆朗玛峰国际信贷机构”)延长了其信贷额度。目前对珠穆朗玛峰国际信贷机制的更新为以担保方式签发备用信用证提供了至多4 700万英镑。本公司每年按(1)设施下可供使用的总金额和(2)设施下未付的提款总额的余款支付每年0.1%的承诺费。本公司每年支付贷款佣金0.35%，用于支付设施下未完成的提款费。
珠穆朗玛峰国际信贷机构要求集团维持不超过0.35比1的债务与资本比率，并保持最低净值。最低净值等于53.26亿美元(占截至2015年12月31日的合并净资产的70%)，加上集团每个财政季度合并净收入的25%，这些报表的截止日期为2015年1月1日或之后，净收入为正值，再加上该集团在此期间因发行普通股和优先股而增加的合并净资产的25%为$2019年12月31日。6,246.8百万截至2019年12月31日，该公司符合所有珠穆朗玛峰国际信贷机构的要求。
截至2019年12月31日和2018年12月31日，珠穆朗玛峰国际信贷机构分别有4 700万英镑和26.0英镑未清信用证。
2019年12月31日和2018年12月31日，与集团信贷机制和珠穆朗玛峰国际信贷机制有关的费用分别为40万美元。
暴露在灾难中。与其他保险公司和再保险公司一样，我们面临着由一次事故造成的多重保险损失，无论是自然灾害，如飓风或地震，还是其他灾难，如大型工厂的爆炸。一个重大的灾难性事件可能会给多个再保险条约、兼性证明和跨越不同业务领域的直接保险单造成保险损失。
我们把重点放在任何单一事件或一系列事件可能造成的潜在损失上，以此作为我们对灾难性事件的总体风险评估和监测的一部分。因此，我们使用各种技术来估计我们可以承受的损失的数额，任何单一的灾难性事件或一系列事件在不同的地理区域。这些技术包括确定性方法，例如跟踪在易发生灾害地区暴露的总限额和应用合理的损害因素，到使用先进的蒙特卡洛模拟技术试图科学地测量巨灾损失风险的建模方法，这种技术可以在概率基础上预测潜在损失的频率和严重程度。
目前，没有单一的计算机模型或模型组能够预测我们开展业务的所有全球地理区域的损失数量和可能性。此外，(Re)保险公司提供的承保风险数据的形式、质量和粒度不完全符合我们的许可模型的数据要求，这增加了潜在损失预测的固有不精确性。此外，多个模型和分析方法的结果必须结合起来，以估计业务单位和业务单位之间的潜在损失。此外，虽然大多数模型已经更新，以纳入最近灾难性事件的索赔信息，但巨灾模型预测在本质上仍然不准确。此外，未来气候模式和周期方面的不确定性可能进一步增加基于历史数据的模型的损失预测的不确定性。
然而，当结合传统的风险管理技术和合理的承保判断时，巨灾模型是承保人为巨灾风险定价的有用工具，也是为管理层提供定量分析的工具，以便按区域和跨区域监测和管理单个和多个事件的灾难性风险。
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预测的巨灾损失一般用PML来概括。我们将PML定义为我们的预期损失，同时考虑到合同条款和限制，这是由一场影响广泛的毗连地理区域的单一灾难造成的，例如飓风或地震造成的损失。PML将根据模拟的损失和正在生效的业务帐簿的组成而有所不同。预计的严重程度用“回收期”来描述，例如“100年事件”和“250年事件”。例如，100年的PML是单个事件对当前有效投资组合的估计损失，该事件在12个月内超过1%的概率。换句话说，它对应于99%的概率，即单个事件的损失将低于指示的PML。重要的是要注意到，MLs是估计数。建模事件是由随机模型产生的假设事件。因此，无法保证任何实际事件将与建模事件一致，或者与建模事件类似的事件所造成的实际损失不会与建模的事件PML大不相同。
从企业风险管理的角度来看，管理层对我们可能承保的巨灾损失风险水平设定了限制。这些限额是根据各种因素定期修订的，包括但不限于我们的财政资源和对承销业务的预期收益和风险/报酬分析。
管理层估计，预计在某一地区发生的最大100年事件的净经济损失约占2019年12月31日股东权益的6%。经济损失是指PML风险敞口，除第三方再保险外，通过估计恢复保险费以续保和估计所得税来减少损失。所得税对PML的影响取决于公司实体的损失分配，这也受到关联公司间再保险的影响。管理层还在损失分配曲线上的多个点监测和控制其最大的PMLs，例如在20、50、100、250、500和1，000年回收期的损失额。这一过程使管理层能够识别和控制风险累积，并将此类风险纳入企业风险、承保和资本管理决策。
我们按风险区域划分的巨灾损失预测每季度更新一次，并作为正式风险管理审查进程的一部分加以审查。
我们相信，在全球范围内，在全球范围内，每100年遭受一次灾难事件的最大风险就是受到影响加利福尼亚的地震的影响，我们估计，除第三方再保险外，我们还有7.151亿美元的PML风险。另见第1项下的表格，“业务-承保和再转让安排的风险管理”。
如果发生这种单一的灾难损失，管理部门估计，我们的经济损失将约为5.337亿美元。估计数涉及多个变量，包括哪个珠穆朗玛峰实体将遭受损失，因此无法保证不会超过这一数额。
我们可能购买再保险，以涵盖特定的业务，或潜在的累积或聚集的风险敞口在我们的部分或所有业务。再保险购买决定既考虑潜在的保险范围，也考虑市场条件，包括保险的定价、条款、条件、可用性和可收取性，目的是从财务安全的对应方那里获得成本效益的保护。购买的再保险金额随着时间的推移而变化，反映了我们对风险敞口和再保险成本的看法。
信息技术。我们的信息技术是我们业务运作的关键组成部分，并得到一组知识渊博的专业人员的支持。我们的大部分信息技术平台位于新泽西州的服务处理中心，但处理工作是在我们运营的子公司和分支机构的办公地点进行的。此外，我们的主帧处理由第三方供应商在一个单独的位置执行.我们已经实施了一些程序，以确保我们的关键业务系统受到保护(或安全)，并将数据备份并存储在非现场位置，以便在必要时能够及时恢复。我们有记录的业务连续性计划和灾后恢复计划
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不间断的技术服务，主要系统中断，在更广泛的中断情况下，可以使用可供选择的安全数据中心。
我们的业务运作取决于我们的信息技术平台的正常运作和可用性，该平台包括数据处理和相关的电子通信。我们的电子通讯内部和我们的经纪人，项目经理，客户和第三方供应商。其中一些电子通信涉及个人、机密和专有信息。我们力求确保我们的所有系统、数据和电子传输都得到适当保护，不受使用最新技术保障措施的网络安全攻击。这些包括，但不限于，需要独立评估外部供应商的计算环境相对于他们为我们提供的服务。
尽管有这些保障措施，重大的网络事故，包括系统故障、安全漏洞和恶意软件或其他损坏造成的破坏，都可能中断或推迟我们的运作。这类事件可能导致违反适用的隐私和其他法律。管理层不知道网络安全事件对我们的业务产生了重大影响。
合同义务。下表显示了我们在所述期间的合同义务。
| 按期间支付的款项 | |||||||||||||
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| 少于 |
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| 多过 |
(百万美元) | 共计 |
| 1年 |
| 1至3年 |
| 3-5岁 |
| 5年 | |||||
高级音符 | $ | 400.0 |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | 400.0 |
长期票据 |
| 238.6 |
|
| — |
|
| — |
|
| — |
|
| 238.6 |
利息费用(1) |
| 963.8 |
|
| 29.7 |
|
| 59.4 |
|
| 59.4 |
|
| 815.2 |
雇员福利计划 |
| 51.0 |
|
| 8.0 |
|
| 4.7 |
|
| 4.4 |
|
| 33.9 |
经营租赁协议 |
| 228.9 |
|
| 19.9 |
|
| 37.2 |
|
| 37.9 |
|
| 133.9 |
损失准备金毛额和LAE(2) |
| 13,611.3 |
|
| 3,654.3 |
|
| 4,721.6 |
|
| 2,165.0 |
|
| 3,070.4 |
共计 | $ | 15,493.6 |
| $ | 3,711.9 |
| $ | 4,822.9 |
| $ | 2,266.7 |
| $ | 4,692.0 |
|
|
|
|
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||||
(1) 长期债券的利息费用按2019年12月31日4.3%的浮动利率计算。
(2) 损失和LAE准备金是管理层对索赔和相关结算费用中损失的最佳估计。这种付款的数额和时间都是估计数，解决索赔的固有差异以及市场条件的变化使现金流动的时间不确定。因此，损失和LAE付款的最终数额和时间可能与我们的估计不同。
高级票据和长期票据的合同义务是控股公司的责任。我们有足够的现金流量、流动性、投资和进入资本市场的机会来履行这些义务。控股公司一般依赖于珠穆朗玛峰(Everest Re)、其运营保险子公司珠穆朗玛峰(Everest Re)的分红、集团的资本贡献或我们的各种经营保险和再保险子公司有足够的现金流量，流动性和投资，以结清未清准备金的损失和LAE。管理层认为，我们和我们每一个实体都有足够的财政资源或随时可利用的资金，以履行所有义务。
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红利。
在2019年、2018年和2017年，我们分别宣布和支付了2.343亿美元、2.162亿美元和2.072亿美元的普通股股息。作为一家保险控股公司，我们部分地依赖于分红和其他允许的从我们的子公司支付现金股利给我们的股东。爱尔兰控股集团和都柏林珠穆朗玛峰控股公司向集团支付股息受到爱尔兰公司和监管方面的限制；控股公司向爱尔兰控股公司支付股息，珠穆朗玛峰公司向集团支付股息受特拉华州监管限制；百慕大再保险公司、珠穆朗玛峰国际公司或山公司向集团支付股息。洛根再保险受到百慕大保险监管的限制。管理层预计，如果没有巨大的巨灾损失，这些限制不应影响珠穆朗玛峰公司申报和支付足以满足控股公司一般需要的股息的能力，爱尔兰控股公司、珠穆朗玛峰都柏林控股公司、百慕大再保险公司和珠穆朗玛峰国际公司将有能力宣布和支付足以满足集团一般公司需求的股息。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度中，珠穆朗玛峰公司分别向控股公司支付了3000万美元、1000万美元和1000万美元的股息，环境商品服务公司分别向控股公司支付了1000万美元、9000万美元和1亿美元的股息。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度内，百慕大再投资分别向集团支付了6.00亿美元、7.5亿美元和4.00亿美元的股息；珠穆朗玛峰国际分别向集团支付了0.00万美元、2亿美元和1亿美元的股息；以及蒙特。Logan Re分别向集团支付了0，000万美元、0，000万美元和2，500万美元的股息。见项目1，“企业-管理事项-股息”和项目8, “财务报表和补充数据”-综合财务报表附注14。
最近发布的会计准则的应用。
所得税会计。2019年12月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU 2019-12，简化了现有的所得税指导，包括取消与确认外国子公司递延税负债有关的某些例外情况。该指南适用于2020年12月15日以后开始的年度报告期和该年度报告期内的中期。该公司目前正在评估ASU 2019-12的采用对其财务报表的影响。
简化披露要求。2018年8月，美国证券交易委员会(SEC)发布了第33-10532条规则(“规则”)，旨在简化SEC对季度和年度财务报告的披露要求。该规则所涉及的适用于公司的主要变化是：1)取消了在业务报表和综合收益(亏损)表中披露每股股利信息的要求；2)一项新的要求，即在股东权益变动表的每个中期报告期间，按细列项目披露股权变动情况。该规则对2018年11月5日之后(在联邦登记册公布后30天)提交的所有财务报告生效，但可在2019年第一季度报告时实施的股东权益变动表的附加要求除外。该公司采纳了2018年11月5日生效的部分规则。该规则中与股东权益变动表新要求有关的部分于2019年第一季度被公司采纳。
计算云计算的安排。2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，其中概述了作为服务合同的云计算安排的实施成本。本指南要求，云计算安排(即服务合同)的实现成本必须按照分主题350-40中关于开发内部使用软件的现有规定资本化和支出。此外，任何资本化的执行费用应在东道安排的期限内摊销。该指南适用于2019年12月15日以后开始的年度报告期和该年度报告期内的中期。公司预计ASU 2018-15的采用不会对其财务报表产生重大影响。
长期合同的核算。2018年8月，FASB发布了2018-12年ASU，其中讨论了对长期合同的确认、计量和列报的变化。本指南的主要规定如下：1)在确定未来政策利益的责任时，公司必须进行审查。
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现金流量假设和每个报告所述期间的贴现率假设2)将递延购置费用的摊销简化为按保费、毛利或毛利率的固定比例计算；3)需要对未来政策福利的期初和期末负债进行分门别类的结转。该指南适用于2020年12月15日以后开始的年度报告期和该年度报告期内的中期。然而，FASB于2019年11月发布了ASU 2019-09，将ASU2018-12的生效日期推迟到2021年12月15日以后的年度报告期间。该公司目前正在评估采用ASU 2018-12对其财务报表的影响。
累计其他综合收入(AOCI)中递延税的核算。2018年2月，FASB发布了2018-02年ASU，其中概述了AOCI综合资产负债表中包含的被困递延税种的处理指南。新的指导方针允许将AOCI中被困的递延税额重新归类为合并资产负债表中留存收益的一部分，这是由于美国税率在实施“减税和就业法案”(TCJA)后将税率从35%改为21%。该指南适用于2018年12月15日以后开始的年度和中期报告期，但允许尽早通过。该公司决定从2017年12月31日起尽早采用该指南。这一举措导致AOCI与2017年第四季度的留存收益之间进行了125万美元的再分类。作为一项会计政策，该公司采用了综合投资组合方法，以释放AOCI不成比例的所得税影响。
税制改革对所得税影响的会计核算。2017年12月，证券交易委员会发布了“工作人员会计公报”(“SAB”)118，其中就实施FASB会计准则编纂(“ASC”)主题740(所得税)提供了指导，这是由于TCJA的颁布。SAB 118在释放后生效。该公司采用了SAB 118关于衡量税收影响的规定，以修改税基损失准备金的确定。2018年，该公司记录了它在2017年记录的与TCJA有关的税金数额的调整，最后确定了估计数额，这对公司的财务报表没有重大影响。
债券溢价的摊销。2017年3月，FASB发布了177-08号ASU，其中概述了可赎回债券溢价摊销期的指导方针。新的指引要求可赎回债务证券的溢价按最早的赎回日摊销，而不是通过可赎回证券的到期日摊销。该指南适用于2018年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司预计ASU 2017-08的采用不会对其财务报表产生重大影响。
列报和披露定期净收益成本。2017年3月，FASB发布了2014-07年ASU，其中概述了关于福利计划定期净费用列报的指导意见。新的指导意见要求，定期养恤金净费用的服务费用部分应与其他补偿费用报告在业务报表的同一项目内报告。定期养恤金净费用的其他组成部分应单独报告。要求披露脚注，以说明在哪些业务报表中报告了各组成部分。该指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2017-07的通过并没有对公司的财务报表产生重大影响。
披露限制现金。2016年11月，FASB发布了ASU 2016-18，2016年8月，FASB发布了ASU 2016-15，其中概述了在现金流量表中列报限制性现金变动表的指南。新指南要求现金流量表应反映现金、现金等价物和限制性现金的所有变化，而不是单独分开。该指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2016-18和ASU 2016-15的采用对公司的财务报表没有重大影响。
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实体内部资产转移。2016年10月，FASB发布了ASU 2016-16，其中概述了实体内资产出售和转移(库存除外)的税务会计准则。新的指南要求报告实体在转让时从出卖人税务管辖范围内的资产转移中确认纳税费用，并在转让时确认买方税务管辖范围内的任何递延税收资产。该指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2016-16的通过并没有对公司的财务报表产生重大影响。
金融工具估价2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13(随后于2019年11月发布了ASU 2019-11和ASU 2019-10的相关指南和修正案)，其中概述了按摊销成本计量和可供出售债务证券的资产的估值和会计准则。按摊销成本计量的资产的账面价值现在将作为预期在金融资产上收取的数额列报(摊销成本减去信贷损失估值账户的备抵)。可供出售的债务证券现在将通过信贷损失备抵记录信贷损失，这将限于公允价值低于摊销成本的数额。本指南适用于2019年12月15日以后开始的年度和中期报告期。公司预计ASU 2016-13、2019-11和2019-10的采用不会对其财务报表产生重大影响。
以股份为基础的补偿的会计核算。2016年3月，FASB发布了ASU 2016-09年度股票薪酬核算权威指南.这一指导要求，基于股票的赔偿金在赠款和结算之间的价值变化所产生的所得税影响将作为业务和综合收入/(损失)综合报表的一部分予以记录。在此之前，超额税收优惠被记录为合并资产负债表中额外支付的资本的一部分。该指南适用于2016年12月15日以后开始的年度报告期和该年度报告期内的中期。自2017年1月1日起，该公司已前瞻性地实施了这一指导方针。该指南还要求，通过结算基于股票的赔偿金时扣缴的股份支付的雇员税的成本，必须在现金流量表中显示为一种融资活动。该公司从2017年1月1日起追溯实施了本指南。
租赁。2016年2月，FASB发布了ASU 2016-02(随后于2018年7月发布ASU 2018-11)，其中概述了关于租约核算的新指南。新的指南要求在资产负债表上确认以往被视为经营租赁的大多数租赁的租赁资产和租赁负债，只要求在业务报表中列报租赁费用。该指南适用于2018年12月15日以后开始的年度和中期报告期。公司采用ASU 2016-02，自2019年1月1日起生效，并选择对收养年度留存收益期初余额进行累积效应调整。因此，公司在采用之前的比较期的报告继续按照以前的租赁会计准则在财务报表中列报。公司还选择采用适用于本公司的一揽子实用权宜之计，以供采用时生效的租赁过渡指南更新。公司没有选择事后实际的权宜之计来确定现有租约的租赁期限(例如，公司在确定租赁条款时没有重新评估租约续约、终止选择或购买选择)。由于采用了最新指南，公司在采用时将6 990万美元的使用权作为其他资产的一部分，并将7 720万美元的租赁负债作为综合资产负债表的一部分，并取消确认先前指南所要求的递延租金负债。对留存收益期初余额的累积效应调整为零。采用最新指南对公司的经营结果或流动资金没有重大影响。
金融工具的识别与计量。2016年1月，FASB发布了ASU 2016-01，其中概述了股权投资会计准则的修订。新的指导方针规定，对未合并实体的所有股权投资都将按公允价值计量，价值的变动将予以记录。
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通过损益表而不是记录在其他综合收入中。更新后的指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2016-01的采用导致AOCI与留存收益之间的累计变动调整额为1，201，000美元，这一调整在股东权益变动表中单独披露。
收入确认。2014年5月，FASB发布了2014-09年ASU，2015年8月，FASB发布了ASU 2015-14，其中概述了关于确认与客户签订合同产生的收入的修订指南。新指南规定，报告实体应采取某些步骤，根据履行完成合同的义务，确定何时确认收入。更新后的指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2014-09和ASU 2015-14的采用对公司的财务报表没有重大影响。
市场敏感仪器。
美国证券交易委员会第48号财务报告要求注册人澄清和扩大对衍生金融工具、衍生商品工具和其他金融工具(统称“市场敏感工具”)的现有财务报表披露要求。我们一般不会为交易目的而进入市场敏感工具。
我们目前的投资策略是透过高质素、多元化、应税及税务优惠的固定期限投资组合，尽量增加税后收入，同时维持足够的流动资金水平。我们的应税投资和税收优惠投资的组合定期进行调整，以符合我们目前和预计的经营结果、市场状况和我们的税收状况。投资组合中的固定期限证券由可供出售的非交易证券组成.此外，我们还投资了股票证券。
总体投资策略考虑公司目前和预期的业务范围。特别是对非投资资产和负债交易所产生的财务影响的估计，以及我们的资本结构和其他因素，被用来进行净负债分析。这一分析包括我们的投资提供流动性的估计支付特性。在制定资产配置、期限和信贷质量的具体投资战略时，考虑到了这一分析。整个市场敏感风险敞口的变化主要反映了这一期间发生的资产变化。
利率风险截至2019年12月31日，我们的207亿美元投资组合主要由固定期限证券(通常受利率风险和一些外币汇率风险影响)和一些受价格波动和汇率风险影响的股票证券组成。外汇风险对投资组合的总体经济影响因外币计价负债的美元价值变化及其相关损益表影响而部分减轻。
利率风险是指固定期限证券组合价值的潜在变化，包括短期投资，由市场利率的变化而来。在利率下降的环境下，它包括16.8308亿美元固定到期投资组合中30.488亿美元抵押贷款支持证券的提前还款风险。提前支付风险是由于潜在的加速本金支付，从而缩短了平均寿命，从而提高了证券的预期收益率。
80
下表显示市场价值波动和税后未实现升值对我们固定期限投资组合(包括4.147亿美元短期投资)的潜在影响。对于具有美元功能货币的法律实体，该模型是针对每个安全实体单独执行的。为了对抵押贷款支持证券作出适当的价格估计，考虑到了不同利率环境下提前还款预期的变化。对于具有非美元功能货币的法律实体，所涉证券组合的有效期限被用作各种利率变化情景下市场价值变化的代理。
| 基点利率变动的影响 | |||||||||||||
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
| -200 |
| -100 |
| - |
| 100 |
| 200 | |||||
(百万美元) |
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市场/公允价值共计 | $ | 18,472.7 |
| $ | 17,859.1 |
| $ | 17,245.5 |
| $ | 16,631.9 |
| $ | 18,018.3 |
市场/公允价值从基数变化(%) |
| 7.1% |
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| 3.6% |
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| 0.0% |
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| (3.6)% |
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| (7.1)% |
未实现升值的变化 |
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基地税后($) | $ | 1,088.5 |
| $ | 544.3 |
| $ | - |
| $ | (544.3) |
| $ | (1,088.5) |
| 基点利率变动的影响 | |||||||||||||
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
| -200 |
| -100 |
| - |
| 100 |
| 200 | |||||
(百万美元) |
|
|
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市场/公允价值共计 | $ | 16,350.1 |
| $ | 15,915.8 |
| $ | 15,468.6 |
| $ | 15,011.9 |
| $ | 14,556.2 |
市场/公允价值从基数变化(%) |
| 5.7% |
|
| 2.9% |
|
| 0.0% |
|
| (3.0)% |
|
| (5.9)% |
未实现升值的变化 |
|
|
|
|
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|
|
|
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|
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|
|
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基地税后($) | $ | 785.4 |
| $ | 399.5 |
| $ | - |
| $ | (409.1) |
| $ | (817.7) |
截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的亏损准备金总额分别为136.113亿美元和131.191亿美元。这些数额按其名义价值而不是现值入账，现值反映了反映货币时间价值的贴现调整。由于损失是在一段时间内支付的，所以准备金的现值低于名义价值。随着利率的上升，储备的现值减少，反之，随着利率的下降，现值增加。这些变动与利率对投资公允价值的影响相反。虽然我们的财务报表没有反映现值和名义价值之间的差额，但我们的财务结果将包括投资组合的投资收入，直到索赔得到支付为止。我们的损失和损失准备金义务的预期期限约为3.1年，这与我们的固定收益组合相当一致。如果我们将我们的损失准备金和LAE准备金贴现，扣除割让准备金后，折现率将约为14亿美元，从而产生约106亿美元的贴现准备金余额，约占固定期限投资组合基金价值的61.5%。
股权风险股票风险是指股票、优先股和共同基金投资组合因价格变动而产生的公平和/或市场价值的潜在变化。我们的股票投资包括单个证券和共同基金的多样化投资组合，主要投资于在主要交易所交易的高质量普通股和优先股，以及共同基金对新兴市场债券的投资。股票投资组合的主要目标是通过市场增值和收入，随着时间的推移，相对于我们的核心债券获得更大的总回报。
81
下表显示在所述期间，股票价格的变动对公平市价及税后公平市价变动的影响，变动幅度分别为10%及20%。
| 公平/市场价值百分比变化的影响 | |||||||||||||
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
(百万美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
股票组合的公平/市场价值 | $ | 745.2 |
| $ | 838.3 |
| $ | 931.5 |
| $ | 1,024.6 |
| $ | 1,117.7 |
税后公平/市价变动 | $ | (153.6) |
| $ | (76.8) |
| $ | - |
| $ | 76.8 |
| $ | 153.6 |
| 公平/市场价值百分比变化的影响 | |||||||||||||
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
(百万美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
股票组合的公平/市场价值 | $ | 573.3 |
| $ | 645.0 |
| $ | 716.6 |
| $ | 788.3 |
| $ | 860.0 |
税后公平/市价变动 | $ | (119.1) |
| $ | (59.5) |
| $ | - |
| $ | 59.5 |
| $ | 119.1 |
外币风险。外币风险是指外币汇率的不利变动所引起的价值、收入和现金流量的潜在变化。我们的每一家非美国/百慕大(“外国”)业务都以其地理位置所在国家的货币保持资本，这符合当地的监管准则。每一家外国公司都可以用本国货币以及其经营的其他国家的货币经营业务。这些外国业务的主要外币敞口是加元、新加坡元、英镑和欧元。我们通过将资产的货币和期限与相应的经营负债相匹配来减少外汇风险。根据FASB的指导，可供出售的固定到期日对市场价值的影响，因外币汇率相对于功能货币的变化而产生的影响，作为其他综合收入的一部分反映出来。相反，相对于功能货币而言，外币汇率变动对其他资产和负债的影响通过净收益作为其他收入(支出)的一部分反映出来。此外，我们将非美元功能货币法律实体的资产、负债和收入转化为美元。这一翻译数额作为其他综合收入的一个组成部分列报。
2020年1月，联合王国退出欧洲联盟(通常称为“英国退欧”)。该公司拥有伦敦财团的劳合社，百慕大再保险公司在英国设有分公司。英国退欧对监管、利率、汇率和金融市场的影响的性质和程度仍不确定，可能会对我们的操作产生不利影响。
下表显示外汇汇率即时增加10%及下跌20%，对受外币风险影响的投资资产估值的潜在影响。这一分析包括交易货币向功能货币转换的税后影响，以及功能货币向美元报告货币转换的税后影响。
| 外汇汇率变动百分比 | |||||||||||||
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
(百万美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
税后外汇敞口总额 | $ | (513.2) |
| $ | (256.6) |
| $ | - |
| $ | 256.6 |
| $ | 513.2 |
| 外汇汇率变动百分比 | |||||||||||||
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
(百万美元) | -20% |
| -10% |
|
| 0% |
| 10% |
| 20% | ||||
税后外汇敞口总额 | $ | (438.8) |
| $ | (219.4) |
| $ | - |
| $ | 219.4 |
| $ | 438.8 |
82
安全港信息披露。
这份报告包含了美国联邦证券法意义上的前瞻性声明.我们打算将这些前瞻性声明纳入联邦证券法中前瞻性声明的安全港条款。在某些情况下，这些陈述可以通过使用前瞻性词语来识别，如“可能”、“意志”、“应该”、“可能”、“预期”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”、“预测”、“潜力”和“意图”。本报告所载前瞻性陈述包括：我们的损失和资产负债准备金、减税和就业法案的影响、与监管所需资本相关的资本充足性、我们为无法收回的余额提供的资金充足性、我们对灾难风险的估计、灾难性事件对我们财务报表的影响、珠穆朗玛峰再保险公司、控股公司、爱尔兰控股公司、都柏林控股公司、百慕大再保险公司和珠穆朗玛峰国际公司支付股息的能力，以及我们专门的权益指数看跌期权合约的结算成本。前瞻性的陈述只反映了我们的期望，而不是业绩的保证.这些陈述涉及风险、不确定性和假设。实际事件或结果可能与我们的预期大不相同。可能导致我们的实际事件或结果与我们的预期大不相同的重要因素包括在标题1A“危险因素”下讨论的那些因素。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性声明，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因。
项目7A.市场风险的定量和定性披露
见项目7中的“市场敏感工具”。
项目8.财务报表和补充数据
所附财务报表索引和F-1页附表所列财务报表和附表作为本报告的一部分提交。
项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9A.管制和程序
披露控制和程序。
按照1934年“证券交易法”(“交易法”)第13a-15(B)条的要求，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经评估了我们的披露控制和程序的有效性(如“交易法”规则13a-15(E)所界定的)。根据这一评价，首席执行干事和首席财务干事得出结论，我们的披露控制和程序在本年度报告所涉期间结束时生效。
管理层关于财务报告内部控制的报告。
我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据公认的会计原则为外部目的编制我们的财务报表。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。
83
截至2019年12月31日，管理层已经评估了我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这项评估时，我们采用了特雷德威委员会(COSO)赞助组织委员会(COSO)提出的标准。内部控制-综合框架(2013年)。根据我们的评估，我们得出的结论是，截至2019年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。
截至2019年12月31日，该公司对财务报告的内部控制的有效性已由普华永道会计师事务所(PricewaterhouseCoopers LLP)审计。普华永道会计师事务所是一家独立的注册公共会计师事务所。
财务报告内部控制的变化。
按照“外汇法”第13a-15(D)条的要求，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经评估了我们对财务报告的内部控制，以确定本年度报告所涵盖的第四财政季度发生的任何变化是否对财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。根据这一评价，第四季度没有发生这种变化。
项目9B.其他资料
没有。
第III部
项目10.董事、执行主任及公司管治
请参阅我们2020年股东年度大会委托书中标题为“关于被提名人的信息”、“关于连续董事和执行干事的信息”、“审计委员会”、“提名和治理委员会”、“首席执行官和高级财务干事道德守则”和“受益所有权报告遵守情况”的章节，这些章节将在2019年12月31日终了的财政年度结束后120天内提交给委员会(“委托书”)。
项目11.行政薪酬
请参阅委托书中标题为“董事薪酬”和“行政人员薪酬”的章节，在此以参考方式纳入。
项目12.某些受益所有人和管理层及相关股东事项的担保所有权
请参阅委托书中标题为“董事和执行干事的普通股所有权”、“普通股的主要实益所有人”和“根据股权补偿计划授权发行的证券”的章节，这些章节是以参考方式纳入的。
项目13.某些关系和相关交易，以及董事独立性
请参阅委托书中标题为“与董事的某些交易”的部分，该部分以引用方式合并。
项目14.首席会计师费用及服务
请参阅委托书中标题为“审计委员会报告”的部分，该部分以参考的方式纳入其中。
84
第IV部
项目15.展品及财务报表附表
财务报表和附表。
所附财务报表索引和F-1页附表所列财务报表和附表作为本报告的一部分提交。
展品。
E-1页所附证物索引上所列的证物是作为本报告的一部分提交的，但表32中的证明是提交给证交会的，而不是按照适用的SEC规则提交给证交会的。
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并于2020年3月2日正式授权。
| 珠穆朗玛峰集团有限公司 |
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| 通过： | /S/Juan C.Andrade |
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| Juan C.Andrade |
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| (总裁兼首席执行官) | |
85
根据1934年“证券交易法”的要求，下列人士以登记人的身份和日期签署了本报告。
签名 |
| 标题 |
| 日期 | ||
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/S/Juan C.Andrade |
| 总裁兼首席执行官 (特等行政主任) |
| 二0二0年三月二日 | ||
Juan C.Andrade |
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S/Craig Howie |
| 执行副总裁兼首席财务官 |
| 二0二0年三月二日 | ||
克雷格·豪伊 |
| |||||
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S/基思·T·舒梅克 |
| 主计长(特等会计主任) |
| 二0二0年三月二日 | ||
基思·T·休梅克 |
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S/Joseph V.Taranto |
| 主席 |
| 二0二0年三月二日 | ||
约瑟夫·V·塔兰托 |
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S/Dominic J.Addesso |
| 导演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
多米尼克·阿德索 |
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S/John J.Amore |
| 导演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
约翰·J·阿莫尔 |
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S/William F.GALTNEY，Jr. |
| 导演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
小威廉·F·加特尼。 |
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S/John A.Graf |
| 导演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
约翰·A·格拉夫 |
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S/Meryl Hartzband |
| 导演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
梅里尔·哈茨班德 |
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S/杰拉尔丁·洛舍罗 |
| 导演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
杰拉尔丁 |
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/S/Roger M.Singer |
| 导演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
罗杰·M·辛格 |
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S/John A.Weber |
| 导演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
约翰·韦伯 |
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86
展品索引 | |||||||
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证物编号。 | |||||||
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| 2. | 1 | 珠穆朗玛峰再保险控股有限公司、珠穆朗玛峰再保险集团有限公司和珠穆朗玛峰再合并公司之间的合并协议和计划，在此参照表格S-4(编号333-87361)的登记声明的表2.1合并。 | ||||
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| 3. | 1 | 珠穆朗玛峰再集团有限公司协会备忘录，现参照表格S-4(编号333-87361)的注册声明附录3.1在此注册。 | ||||
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| 3. | 2 | 拜拜-珠穆朗玛峰再集团有限公司的法律，在此参照珠穆朗玛峰集团有限公司的证物3.2，截至2011年6月30日的季度报表10-Q(“2011年第二季度10-q”)。 | ||||
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| 4. | 1 | 样本珠穆朗玛峰再集团有限公司普通股证书，现参阅表格S-4(编号333-87361)的注册声明图4.1。 | ||||
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| 4. | 2 | 日期为2000年3月14日的珠穆朗玛峰再保险控股公司之间的契约。而大通曼哈顿银行(现称摩根大通银行)作为托管机构，在此参照珠穆朗玛峰再保险控股公司的表4.1注册。表格8-K于2000年3月15日提交 | ||||
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| 4. | 3 | 第四次补充义齿与控股公司4000万美元的高级债券有关，日期为2044年6月1日，日期为2014年6月5日，由控股公司和作为受托人的纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)组成，此处参照珠穆朗玛峰再保险控股公司(Everest ReInsurance Holdings，Inc.)的表4.1合并。表格8-K于2014年6月5日提交 | ||||
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| *10. | 1 | 珠穆朗玛峰再保险集团有限公司的年度奖励计划自1999年1月1日起生效，此处参照珠穆朗玛峰再保险控股公司的表10.1合并。截至一九九八年十二月三十一日止年度表格10-K的年报(“1998 10-K”) | ||||
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| *10. | 2 | 珠穆朗玛峰再集团有限公司2003年非雇员董事权益补偿计划，现参阅表格S-8(编号333-105483)的注册声明图4.1。
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| *10. | 3 | 珠穆朗玛峰再集团2003年非雇员董事权益补偿计划下的非合资格股票期权奖励协议表格，现参阅珠穆朗玛峰再集团有限公司的表10.47，报告截至2004年12月31日的表10-K。
| ||||
| *10. | 4 | 股东在2005年5月25日周年大会上通过的“2003年珠穆朗玛峰再集团非雇员董事权益补偿计划”的修订，在此参考2005年4月14日提交的2005年委托书附录B。
| ||||
| *10. | 5 | 根据2003年珠穆朗玛峰再集团有限公司非雇员董事权益补偿计划签订的限制性股票奖励协议的格式，参阅2005年9月22日提交的关于珠穆朗玛峰再集团有限公司的表10.1。 | ||||
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| 10. | 6 | 完成与珠穆朗玛峰再保险控股公司有关的投标报价。6.60%固定浮动利率长期附属债券(地段)SM)日期：2009年3月19日，本文参考2009年3月31日提交的珠穆朗玛峰再集团有限公司表99.1。 | ||||
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E-1
| *10. | 7 | 珠穆朗玛峰再集团有限公司2009年股票期权及非雇员董事有限公司股份计划(参考图10.1)2009年第二季珠穆朗玛峰集团有限公司2009年第二季10-Q | ||||
| *10. | 8 | 珠穆朗玛峰再集团有限公司2010年员工股票激励计划于2010年9月30日向珠穆朗玛峰再集团有限公司提交表格S-8。 | ||||
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| *10. | 9 | 股东在2011年5月18日年会上通过的执行业绩年度激励计划修正案，本报告参照2011年4月15日提交的2011年委托书附录B纳入 | ||||
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| *10. | 10 | 股东在2015年5月13日年会上通过的“2010年珠穆朗玛峰再集团股份激励计划修正案”，本报告参照2015年4月10日提交的2015年委托书附录A纳入 | ||||
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| *10. | 11 | 股东在2015年5月13日周年大会上通过的“2003年珠穆朗玛峰再集团非雇员董事权益补偿计划”修正案，本报告参照2015年4月10日提交的2015年委托书附录B纳入。 | ||||
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| *10. | 12 | 珠穆朗玛峰全球服务公司与珠穆朗玛峰再保险控股公司之间的就业协议。和Dominic J.Addesso，日期为2015年12月4日，在此参考图10.1提交给珠穆朗玛峰再集团有限公司，表格8-K于2015年12月8日提交。 | ||||
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| 10. | 13 | 2015年11月9日珠穆朗玛峰国际再保险有限公司与劳埃德银行之间的备用信用证。提供1.75亿英镑四年期信贷贷款，在此参考图10.23提供给珠穆朗玛峰集团有限公司的10-K-截止2016年2月29日提交的截至2015年12月31日的年度报告。 | ||||
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| *10. | 14 | 修改珠穆朗玛峰全球服务公司之间的就业协议。以及日期为2016年2月12日的SanjoyMukherjee，在此参考表10.1提交给珠穆朗玛峰再集团有限公司，表格8-K于2016年2月17日提交。 | ||||
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| *10. | 15 | 珠穆朗玛峰全球服务公司之间的就业协议。克雷格豪伊，日期为2016年4月7日，在此参考图10.1提交给珠穆朗玛峰集团有限公司，表格8-K于2016年4月8日提交。
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| 10. | 16 | “珠穆朗玛峰再保险集团有限公司”、“珠穆朗玛峰再保险(百慕大)有限公司”和“珠穆朗玛峰国际再保险有限公司”(某些贷款方)和富国银行(WellsFargo Bank，N.A.)之间签订的日期为2016年5月26日的信贷协议，提供8.000万美元的四年期高级信贷贷款，在此参照2016年8月9日向珠穆朗玛峰再保险集团有限公司提交的表10.31注册。这一新协议取代了2012年6月22日为期四年的8.00亿美元的高级信贷安排。 | ||||
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| *10. | 17 | 珠穆朗玛峰再集团有限公司与约瑟夫V.塔兰托之间的主席协议，2016年8月15日生效，2017年1月1日起生效，在此参考珠穆朗玛峰再集团有限公司表10.1，表格8-K于2016年8月16日提交。 | ||||
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| *10. | 18 | 珠穆朗玛峰全球服务公司与John P.Doucette之间的雇佣协议，日期为2016年10月21日，参见表10.1提交给珠穆朗玛峰集团有限公司的表10.1，表格8-K于2016年10月26日提交。 | ||||
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| 10. | 19 | 2016年11月9日珠穆朗玛峰国际再保险有限公司与劳埃德银行之间备用信用证的修订。提供1.4亿英镑四年期信贷贷款，参见表10.26给珠穆朗玛峰再集团有限公司，表格10-K，于2017年3月1日提交。 | ||||
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E-2
| 10. | 20 | 于2016年12月30日修订珠穆朗玛峰再保险(百慕大)有限公司与花旗银行欧洲公司之间的备用信用证，提供2亿美元的四年期信贷贷款，参见表10.27给珠穆朗玛峰集团有限公司的表10-2017年3月1日提交的表格 | ||||
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| *10. | 21 | 2017年1月3日珠穆朗玛峰全球服务有限公司与桑霍伊·穆克吉签订的雇佣协议，本文参照2017年1月6日提交给珠穆朗玛峰集团有限公司的表10.1合并。 | ||||
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| 10. | 22 | 2017年5月17日珠穆朗玛峰国际再保险有限公司与劳埃德银行之间备用信用证的修订。提供4.45亿英镑的四年期信贷贷款，参见表10.1向珠穆朗玛峰再集团有限公司提交的表10-q，于2017年8月9日提交。 | ||||
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| *10. | 23 | 珠穆朗玛峰再集团有限公司与乔纳森·扎菲诺之间于2017年9月8日签订的雇佣协议，本文参照2017年9月12日提交的珠穆朗玛峰再集团有限公司表10.1。 | ||||
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| *10. | 24 | 修改珠穆朗玛峰全球服务公司、珠穆朗玛峰再保险集团有限公司、珠穆朗玛峰再保险控股公司之间的就业协议。和Dominic J.Addesso，日期为2017年11月20日，本文参照2017年11月20日向珠穆朗玛峰再集团有限公司提交的表10.1合并。 | ||||
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| 10. | 25 | 珠穆朗玛峰再集团有限公司与贝莱德公司之间的拜约放弃协议。日期：2017年12月1日，本函参照珠穆朗玛峰再集团有限公司陈列品10.1合并，表格8-K于2017年12月4日提交。 | ||||
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| 10. | 26 | 2017年12月29日珠穆朗玛峰再保险(百慕大)有限公司与花旗银行欧洲公司之间的备用信用证的修订，提供2.5亿美元的四年期信贷安排，在此以证物10.26的形式并入珠穆朗玛峰集团有限公司，于2018年3月1日提交10-K表格。 | ||||
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| 10. | 27 | 修订2018年11月9日珠穆朗玛峰国际再保险有限公司与劳埃德银行之间的备用信用证。提供gb 3，000万英镑的四年期信贷贷款，在此参考证物10.33向珠穆朗玛峰集团有限公司提供，表格10-K，于2019年3月1日提交。 | ||||
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| 10. | 28 | 于2018年12月10日对珠穆朗玛峰再保险(百慕大)有限公司与花旗银行欧洲公司之间承诺的设施信函进行修订，每年提供2亿美元，在此通过向珠穆朗玛峰再保险集团有限公司提交的陈列品10.34注册，表格10-K，于2019年3月1日提交。 | ||||
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| *10. | 29 | 珠穆朗玛峰再集团有限公司与Juan Andrade之间的雇佣协议日期为2019年8月1日，该公司于2019年8月8日向珠穆朗玛峰集团有限公司提交了表格8-K。 | ||||
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| 10. | 30 | 珠穆朗玛峰国际再保险有限公司与劳埃德银行之间日期为2019年11月7日的备用信用证的修订。提供4，700万英镑的四年期贷款，随函提交 | ||||
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| 10. | 31 | 于2019年12月31日修订珠穆朗玛峰再保险(百慕大)有限公司与花旗银行欧洲有限公司之间承诺的设施函，每年提供2亿美元。 | ||||
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E-3
| 21. | 1 | 注册人的附属公司，随函提交 | |||||
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| 23. | 1 | 普华永道股份有限公司的同意，随函附上 | |||||
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| 31. | 1 | 第302节Juan C.Andrade认证，随函提交 | |||||
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| 31. | 2 | 第302节克雷格·豪伊的认证，随函提交 | |||||
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| 32. | 1 | 第906节胡安·安德拉德和克雷格·豪伊的证明，随函附上 | |||||
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| 101. | 惯导 | XBRL实例文档 | |||||
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| 101. | 舍尔 | XBRL分类法扩展模式 | |||||
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| 101. | 卡尔 | XBRL分类法扩展计算链接库 | |||||
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| 101. | 德夫 | XBRL分类法扩展定义链接库 | |||||
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| 101. | 实验室 | XBRL分类法扩展标签Linkbase | |||||
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| 101. | 预 | XBRL分类法扩展表示链接库 | |||||
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*管理合同或补偿计划或安排。 | ||||||||
E-4
珠穆朗玛峰集团有限公司 | |||||
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财务报表和附表索引 | |||||
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| 页 | ||||
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独立注册会计师事务所报告 | F-2 | ||||
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2019年12月31日和2018年12月31日的综合资产负债表 | F-5 | ||||
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终了年度业务和综合收入(损失)综合报表 |
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| 2018年12月31日 | F-6 | |||
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截至年度股东权益变动合并报表 |
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| 2018年12月31日 | F-7 | |||
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终了年度现金流动综合报表 |
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| 2018年12月31日 | F-8 | |||
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合并财务报表附注 | F-9 | ||||
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附表 |
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I | 截至2019年12月31日的非关联方投资汇总表 | S-1 | |||
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二 | 注册机构财务信息的浓缩： |
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| 截至2019年12月31日和2018年12月31日的资产负债表 | S-2 | ||
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| 2019、2018和2017年12月31日终了年度业务报表 | S-3 | ||
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| 2019、2018和2017年12月31日终了年度现金流量表
| S-4 | ||
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| 关于压缩财务信息的注记 | S-5 | ||
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三、 | 截至终了年度的补充保险资料 |
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| 2018年12月31日 | S-6 | ||
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四、四 | 20192018年和2017年12月31日终了年度再保险 | S-7 | |||
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除上文所列附表外，由于这些附表不适用，或财务报表中以其他方式载列这些资料，故略去这些附表。 | |||||
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F-1
独立注册会计师事务所报告
致珠穆朗玛峰再集团有限公司董事局及股东。
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
我们审计了所附的珠穆朗玛峰再集团有限公司及其子公司(“公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的合并资产负债表，以及截至2019年12月31日的三年期间的相关业务和综合收入(亏损)、股东权益变化和现金流量变化的综合报表，包括F-1页(统称为“综合财务报表”)所列的相关附注和财务报表表。我们还根据下列标准审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会印发。
我们认为，上述综合财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务状况，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的经营结果和现金流量。我们还认为，该公司在所有重大方面都根据下列规定对截至2019年12月31日的财务报告保持了有效的内部控制内部控制-综合框架(2013年)由COSO印发。
意见依据
公司管理层负责这些合并财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告的内部控制的有效性进行评估，该报告载于管理部门关于财务报告内部控制的报告第9A项下。我们的职责是根据我们的审计，就公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证合并财务报表是否没有重大错报，是否因错误或欺诈而发生错报，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的审计工作还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
F-2
财务报告内部控制的定义与局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保存记录，以合理的细节准确、公正地反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理保证，确保交易记录是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权收购、使用或处置提供合理保证。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对合并已通知审计委员会或要求送交审计委员会的财务报表，以及(1)与对审计委员会具有重大意义的账目或披露有关的财务报表 合并财务报表和(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。重要审计事项的沟通丝毫不改变我们对合并 财务报表作为一个整体，我们没有就关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独意见，在下文通报关键审计事项。
估价损失和损失调整费用准备金
如合并财务报表附注1和3所述，公司的准备金相当于保险和再保险业务报告和未报告索赔的损失和损失调整费用的估计最终责任。公司截至2019年12月31日，损失和损失调整费用准备金为136亿美元。准备金是根据承保或事故年份对最终损失和损失调整费用的估计计算的。管理使用各种统计和精算技术来监测准备金是否充足，评估已知的新信息，并根据需要调整准备金。管理 在设定储备时考虑多个因素，包括 (1) (2)暴露基数和预计最终保险费；(2)预期损失率，按产品和业务类别分列，由承保人和精算师共同制定；(3)分析损失报告和支付经验的精算方法和假设、放弃公司的报告和历史趋势，例如保留模式、赔付和产品组合；(4)目前对承保范围和赔偿责任的法律解释；(5)经济状况。
确定与损失准备金估价有关的执行程序的主要考虑因素埃斯而亏损调整费用是一项重要的审计事项，在发展过程中，管理层对此做出了重大的判断。EIR估计这反过来又导致审计员在评估与精算方法有关的审计证据方面具有高度的主观性、判断力和努力，其中包括与以下方面有关的重大假设预期损失率和历史趋势，如储备模式、赔付和产品组合。此外，审计工作还包括由具有专门技能和知识的专业人员参与，以协助执行这些程序和评价所获得的审计证据。
F-3
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表。这些程序包括测试与公司损失和损失调整费用准备金估值有关的控制措施的有效性，包括对选择精算方法和制定重要假设的控制。除其他外，这些程序还包括测试管理层提供的数据的完整性和准确性，以及有专门技能和知识的专业人员参与协助为产品和业务领域的样本执行程序，包括：(1)评价管理层与预期损失率和历史趋势有关的精算方法和假设，如用于确定损失和损失调整费用准备金的保留模式、赔付和产品组合；(2)对损失和损失调整费用准备金作出独立估计，并将独立估计数与管理当局确定的准备金进行比较。
/S/普华永道有限公司
纽约，纽约
二0二0年三月二日
自1996年以来，我们一直担任本公司或其前身的审计师。
F-4
珠穆朗玛峰集团有限公司
合并资产负债表
| 十二月三十一日， | ||||
| 2019 |
| 2018 | ||
资产： |
|
|
|
|
|
固定到期日-按市场价值出售 | $ |
| $ | ||
(摊销费用：2019年，美元) |
|
|
|
|
|
固定到期日-可按公允价值出售 |
|
|
| ||
权益证券，按公允价值计算 |
|
|
| ||
短期投资(成本：2019年，美元) |
|
|
| ||
其他投资资产(成本：2019年，美元) |
|
|
| ||
现金 |
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|
| ||
投资和现金共计 |
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|
| ||
应计投资收入 |
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| ||
应收保费 |
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| ||
再保险应收款 |
|
|
| ||
由再保险人持有的资金 |
|
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| ||
递延购置费用 |
|
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| ||
预付再保险保费 |
|
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| ||
所得税 |
|
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| ||
其他资产 |
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| ||
总资产 | $ |
| $ | ||
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负债： |
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|
损失和损失调整费用准备金 | $ |
| $ | ||
未来政策福利准备金 |
|
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| ||
未获保费准备金 |
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|
| ||
根据再保险条约持有的资金 |
|
|
| ||
应付再保险人的其他净额 |
|
|
| ||
付款过程中的损失 |
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|
| ||
应付高级票据 |
|
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| ||
应付长期票据 |
|
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| ||
债务和借款应计利息 |
|
|
| ||
权益指数看跌期权负债 |
|
|
| ||
应付未结算证券 |
|
|
| ||
其他负债 |
|
|
| ||
负债总额 |
|
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| ||
|
|
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|
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|
承付款和意外开支(附注15) |
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|
| ||
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股东权益： |
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|
优先股，票面价值：$ |
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| |||
普通股，票面价值：$ |
|
|
|
|
|
和(2018年) |
|
|
| ||
额外已付资本 |
|
|
| ||
累计其他综合收入(损失)，扣除递延所得税费用 |
|
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|
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|
(福利)$ |
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| ( | |
国库股票，按成本计算； |
| ( |
|
| ( |
留存收益 |
|
|
| ||
股东权益总额 |
|
|
| ||
负债和股东权益合计 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
所附附注是合并财务报表的组成部分。 | |||||
F-5
珠穆朗玛峰集团有限公司
综合业务报表
综合收入(损失)
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(单位：千美元，每股除外) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
投资净收益 |
|
|
|
|
| |||
固定期限证券的其他临时减值 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
固定期限证券的其他临时减值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
转入其他综合收入(损失) |
|
|
|
|
| |||
其他已实现资本收益净额(损失) |
|
|
| ( |
|
| ||
已实现资本收益净额(损失)共计 |
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|
| ( |
|
| ||
净衍生收益(亏损) |
|
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| |||
其他收入(费用) |
| ( |
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| ( |
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| ( |
总收入 |
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| |||
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索偿和开支： |
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发生的损失和损失调整费用 |
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| |||
佣金、经纪、税费 |
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| |||
其他承保费用 |
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公司开支 |
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|
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| |||
利息、费用和债券发行费用摊销费用 |
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| |||
索偿和支出共计 |
|
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| |||
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税前收入(亏损) |
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| ( |
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所得税费用(福利) |
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| ( |
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| ( | |
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净收入(损失) | $ |
| $ |
| $ | |||
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其他综合收入(损失)，扣除税后： |
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|
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期间产生的证券的未变现增值(折旧)(“市建局(D)”) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
收入净额(损失)中已实现损失(收益)的重新分类调整数 |
| ( |
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| ( | |
期间产生的证券的市建局(D)总额 |
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| ( |
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| ( | |
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外币折算调整 |
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| ( |
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期间养恤金计划精算净收益(损失) |
| ( |
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| ( |
|
| |
计入净收益(损失)的净(收益)损失摊销调整数 |
|
|
|
|
| |||
该期间养恤金计划净收益(损失)共计 |
| ( |
|
|
|
| ||
其他综合收入(损失)共计，扣除税款 |
|
|
| ( |
|
| ||
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综合收入(损失) | $ |
| $ | ( |
| $ | ||
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普通股收益： |
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基本 | $ |
| $ |
| $ | |||
稀释 |
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|
|
|
|
所附附注是合并财务报表的组成部分。 | ||||||||
F-6
珠穆朗玛峰集团有限公司
合并报表
股东权益变动
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(单位：千美元，每股股利除外) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
|
|
|
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普通股(流通股)： |
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余额，1月1日 |
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| |||
本报告所述期间印发，净额 |
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| |||
所购国库券 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
12月31日余额 |
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| |||
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普通股(面值)： |
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余额，1月1日 | $ |
| $ |
| $ | |||
本报告所述期间印发，净额 |
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| |||
12月31日余额 |
|
|
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| |||
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额外实收资本： |
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余额，1月1日 |
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| |||
股份补偿计划 |
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| |||
12月31日余额 |
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| |||
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|
累计其他综合收入(损失)， |
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扣除递延所得税： |
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余额，1月1日 |
| ( |
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| ( |
|
| ( |
因采用ASU 2016-01而改为期初余额 |
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| ( |
|
| - | |
由于提前采用ASU 2018-02而重新分类 |
| - |
|
| - |
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| ( |
本报告所述期间增加(减少)净额 |
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| ( |
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| ||
12月31日余额 |
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| ( |
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| ( | |
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留存收益： |
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余额，1月1日 |
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|
| |||
因采用ASU 2016-01而改为期初余额 |
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|
|
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| - | ||
由于提前采用ASU 2018-02而重新分类 |
| - |
|
| - |
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| |
净收入(损失) |
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|
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| |||
宣布的股息(美元) |
| ( |
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| ( |
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| ( |
12月31日余额 |
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| |||
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|
国库股票按成本计算： |
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余额，1月1日 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
购买国库股份 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
12月31日余额 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
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|
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|
股东权益总额，12月31日 | $ |
| $ |
| $ | |||
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|
|
所附附注是合并财务报表的组成部分。 | ||||||||
F-7
珠穆朗玛峰集团有限公司
现金流量表
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
业务活动现金流量： |
|
|
|
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|
净收入(损失) | $ |
| $ |
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| |||
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额： |
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应收保费减少(增加) |
| ( |
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| ( |
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| ( |
转保基金减少(增加)净额 |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
再保险应收款减少(增加) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
减少(增加)所得税 |
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| ( |
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| ( | |
预付再保险保费减少(增加) |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
损失和损失调整费用准备金增加(减少)额 |
|
|
|
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| |||
未来政策福利准备金的增加(减少) |
| ( |
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| ( |
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| ( |
未获保费增加(减少) |
|
|
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|
| |||
应付再保险人的其他净额增加(减少) |
|
|
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|
| |||
在付款过程中增加(减少)损失 |
| ( |
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| ( | |
有限合伙企业股权调整的变化 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
有限合伙收入分配 |
|
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| |||
其他资产和负债变动净额 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
非现金补偿费用 |
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| |||
债券溢价摊销(应计债券贴现) |
|
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| |||
已实现资本(收益)净损失 |
| ( |
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|
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| ( | |
(用于)业务活动提供的现金净额 |
|
|
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| |||
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|
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|
|
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|
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投资活动的现金流量： |
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|
固定到期日收益到期/可供出售，按市场价值计算 |
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| |||
已出售的固定期限收益-可供出售，按市值计算 |
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|
| |||
按公允价值出售的固定期限收益 |
|
|
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| |||
出售股票证券的收益-可供出售，按市值计算 |
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按公允价值出售的证券收益 |
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其他投资资产的分配 |
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所购固定期限的成本-可供出售，按市值计算 |
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所购固定期限的成本-可供出售，按公允价值计算 |
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按市场价值购买的股票证券的成本 |
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按公允价值购买的权益证券的成本 |
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购置的其他投资资产的成本 |
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短期投资净变动 |
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投资活动(用于)提供的现金净额 |
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来自筹资活动的现金流量： |
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在股票补偿期间发行的普通股，扣除费用后 |
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购买国库股份 |
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支付给股东的股息 |
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以股份为基础的赔偿金结算中扣缴的股份成本 |
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(用于)筹资活动提供的现金净额 |
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汇率变动对现金的影响 |
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现金净增(减少)额 |
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现金，期初 |
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补充现金流信息： |
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已缴所得税(已收回) | $ | ( |
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已付利息 |
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私人配售预期合并后投资余额的重新分类 |
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流动性扫荡机制2018年7月1日生效 |
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固定到期日-按市场价值出售 | $ |
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短期投资 |
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其他投资资产 |
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所附附注是合并财务报表的组成部分。 |
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F-8
合并财务报表附注
终年，2019、2018和2017
1.重要会计政策摘要
A.业务和介绍基础。
珠穆朗玛峰再集团有限公司(“集团”)是一家百慕大公司，通过其子公司，主要在美国、百慕大和国际市场提供再保险和保险。如本文件所述，“公司”是指集团及其子公司。
所附合并财务报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)编制的。这些报表包括集团在国内和国外的所有直接和间接子公司：珠穆朗玛峰国际再保险有限公司。(“珠穆朗玛峰国际”)，山。洛根保险经理有限公司洛根管理有限公司，珠穆朗玛峰国际控股(百慕大)有限公司。(“国际控股”)、珠穆朗玛峰公司成员有限公司、珠穆朗玛峰服务公司(英国)有限公司、珠穆朗玛峰优先国际控股有限公司。(“首选国际”)，珠穆朗玛峰再保险(百慕大)有限公司。(“百慕大再保险”)、珠穆朗玛峰顾问有限公司、珠穆朗玛峰顾问公司(英国)、珠穆朗玛峰承销集团(爱尔兰)、有限公司(“爱尔兰控股”)、珠穆朗玛峰全球服务公司。(“全球服务”)、加拿大珠穆朗玛峰保险公司(“珠穆朗玛峰加拿大”)、Premiere保险承保服务公司(“Premiere”)、珠穆朗玛峰都柏林保险控股有限公司(爱尔兰)(“珠穆朗玛都柏林控股”)、珠穆朗玛峰保险(爱尔兰)、指定活动公司(“爱尔兰保险”)、珠穆朗玛峰再保险公司(爱尔兰再保险公司)。(“控股”)，Salus Systems，LLC(“Salus”)，珠穆朗玛峰国际保险有限公司。(百慕大)(“珠穆朗玛峰保险”)，特种保险集团公司。(“专业”)，专业保险集团-休闲娱乐风险采购集团有限责任公司(“专业RPG”)，山。麦肯利经理，L.L.C.，珠穆朗玛峰专业保险公司，有限责任公司，珠穆朗玛峰再保险公司(“珠穆朗玛峰”)，珠穆朗玛峰国家保险公司(“珠穆朗玛峰国家”)，珠穆朗玛峰再保险公司有限公司。(巴西)山惠特尼证券公司，珠穆朗玛峰赔偿保险公司(“珠穆朗玛峰赔款”), 珠穆朗玛峰保险公司(“珠穆朗玛峰”)、珠穆朗玛峰保险公司(“珠穆朗玛峰总理”)和珠穆朗玛峰安全保险公司(“珠穆朗玛峰保安”)。所有金额均以美元列报。
该公司合并了所有有表决权的利益实体(“Voe”)的经营结果和财务状况，其中公司有控制财务利益，所有可变利益实体(“VIE”)，其中公司被认为有控制权，并是主要受益人。合并评估，包括确定一个实体是否符合VIE或Voe的资格，取决于每个实体周围的事实和情况。
自2016年1月1日起，公司采用了“2015-02年度会计准则更新”(“ASU”)，“合并(专题810)对合并分析的修正”由美国财务会计准则委员会(FASB)发布，该委员会改变了公司确定实体是否由公司合并的方法。采用这一经修订的会计准则是利用以往各期的全面追溯性申请来实施的。
经修订的指南包括更改被认为是VIE的公司的主要受益人的身份。这些变化导致公司得出结论：MT。洛根再公司(百慕大)(“山”)(LoganRe“)是一个VIE，因为它没有足够的风险股本，而且每个独立的独立帐户也同样是VIE。该公司的结论是，它是MT的主要受益人。Logan Re，但不是底层的单独的隔离帐户，因此已经解除了这些隔离帐户的巩固。这一变化对公司的净收入或留存收益没有影响。
F-9
按照公认会计原则编制财务报表需要管理层作出估计和假设，以影响财务报表之日报告的资产和负债数额(或有资产和负债的披露)以及报告期内报告的收入和支出数额。最终的实际结果可能与这些估计数大不相同。
所有公司间账户和交易都已被取消。
对以往各年的数额作了某些改叙和格式变动，以符合2019年的列报方式。
B.投资。
可供出售的固定到期日投资按市值反映未实现的增值和折旧，这是由于该期间市场价值的临时变化，反映了合并资产负债表中“累积的其他综合收入(损失)”中扣除所得税后股东权益的变化。按公允价值记账的固定到期日和权益证券反映了公允价值重新计量，即合并业务报表和综合收益(亏损)中已实现的资本净损益。公司记录可供出售的固定到期日公允价值的变化，按股东权益市值计算，扣除累积的其他综合收入(损失)税额，因为这些投资的现金流量将主要用于支付损失和损失调整费用负债准备金。公司预计持有这些投资的期限较长，因为利息和到期日的现金流量将为这些负债的预期支付提供资金。截至2018年1月1日，该公司以公允价值持有其所有股权证券。就股票证券而言，按公允价值计算，公司以已实现资本净损益的形式反映价值的变化，因为这些证券可能在短期内根据金融市场情况出售。所有固定到期日的利息收入和所有股票证券的股息收入作为投资收入净额的一部分列入综合业务报表和综合收益(亏损)。固定期限的未变现损失被视为临时损失，与证券的信贷质量有关，作为已实现资本净损失记入净收益(损失)。短期投资按成本计算。, 接近市场价值。投资销售的已实现损益是根据确定的成本确定的。对于一些非公开交易的证券，市场价格是通过使用定价模型来确定的，这些模型考虑到每种证券的发行类型、信用质量和现金流量特征，评估证券相对于美国国债的收益率曲线。对于其他非公开交易的证券，投资经理估值委员会将评估公允价值，在许多情况下，这些公允价值得到合格的独立第三方的支持。所有来自投资经理的公允价值估计都由公司审查是否合理。对于公开交易的证券，市场价值是基于市场报价或使用可观察的市场投入的估值模型。当金融市场的某一部门不活跃或缺乏流动性时，公司可以使用自己对未来现金流和风险调整贴现率的假设来确定公允价值。采用回顾性调整来重新计算资产支持证券的价值。对每一次采集批次进行回顾，以重新计算有效产量。重新计算的有效收益率用于得出账面价值，就好像在获取时应用了新的收益率一样。从收购到调整日期的未清主要因素用于计算所有适用证券的预付历史。有条件提前还款率，根据迄今的因素历史和加权平均到期日计算，用于计算通过证券类型的预测和提前付款。其他投资资产包括有限合伙公司、拉比信托公司以及2018年7月1日之前的资产。, 私人配售流动性扫荡工具。扫描机制的现金捐款和现金分配情况报告为现金流动综合报表中投资活动的现金流量毛额。有限合伙企业是按照权益会计方法核算的，这种会计方法可以按月或季度延迟记录。
F-10
C.无法收回的应收余额。
本公司根据管理层对未收余额可收性的评估，为无法收回的再保险可收回余额和应收保费余额提供准备金。这些准备金列于下表所列期间。
| 截至12月31日的年份， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
再保险应收款和保险费应收款 | $ |
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| ||
D.递延购置费用。
收购费用主要包括佣金和经纪费用以及在合同或保险单签发时发生的某些保险费税和费用，这些费用与公司的再保险和保险业务有差异并与之直接相关，在赚取相关保费的期间内推迟并摊销。递延购置费用仅限于按业务项目分列的可变现价值估计数，根据相关的未赚得保费、预期索赔和索赔费用以及预期投资收入。下表列出了按收入摊销的递延购置费用。
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
递延购置费用 | $ |
| $ |
| $ | |||
E.损失和损失调整费用准备金。
损失和损失调整费用准备金(“LAE”)是根据个案估计数和从放弃公司收到的报告计算的。根据过去的经验，列入了损失和未报告的LAE(“IBNR”)的备抵。还为与石棉和环境(“A&E”)暴露有关的某些潜在负债编列了一笔准备金，而这些负债不能使用传统的保留技术来估算。另见附注3.定期审查准备金，并在调整期间的收益中反映估计数的任何变化。公司的损失和LAE准备金是管理层对最终负债的最佳估计。损失和LAE准备金列报再保险应收账款和已发生损失总额，LAE列报再保险净额。
根据合同的损失经验，为规定的佣金百分比增减的再保险合同确定了应计佣金。这种安排的估计数的变化记作佣金费用。具有可调整功能的合同的应计佣金是根据预期损失和LAE估算的。
F.未来政策福利准备金。
对年金政策未来保单福利的负债按其累积价值记账。政策福利准备金包括结算过程中的死亡索赔和IBNR索赔。某一时期的实际经验可能会根据预期结果而波动。
G.保费收入。
书面保费是在相关保险和再保险合同期间按比例赚取的。未赚得的保险费准备金是相对于未到期的合同期限确定的。对于再保险合同，这种准备金是根据从放弃公司收到的报告或根据统计数据按比例估算的。复归保险费是在再保险范围内收到的额外保险费，最常见的是与灾难有关的保费，因为根据原来的再保险合同，限额已经用尽，而且还提供了额外的保险。书面和挣来的
F-11
尚未向公司报告的保险费和相关费用是估计和应计的。保险费扣除已转让的再保险。
H.预付再保险保费。
预付再保险保费是指划归给其他再保险人的未赚取保费准备金。任何外国再保险公司的预付再保险保费
一、所得税。
控股及其全资子公司提交了一份合并的美国联邦所得税申报表.外国子公司和子公司分支机构按要求提交当地纳税申报表。集团和子公司不包括在控股的合并纳税申报文件，单独的公司，美国联邦所得税申报表，按要求。递延所得税被记录下来，以确认资产和负债的财务报告和所得税基础之间的暂时性差异所产生的税收效应，这是由于公认会计准则和所得税会计规则之间的差异而产生的。
J.外币。
作为一个全球性的实体，该公司通过设在世界各地的业务单位以多种货币经营业务。每个业务单位的基本事务性货币由用于该地区大多数经济活动的本地货币决定。与业务单位资产和负债有关的原始货币和基本货币之间的汇率变动，通过综合业务报表和其他收入(费用)中的综合收入(损失)记录，但与可供出售投资有关的货币变动除外，这些变动不包括净收益(损失)，并在股东权益中累积，扣除递延税。
业务单位的基本货币财务报表按资产负债表期末的汇率和报告所述期间损益表的平均汇率折算成美元。扣除递延所得税后的外币财务报表所产生的损益，不计入净收益损失，并累积在股东权益中。
K.普通股收益。
每股基本收益按净收益除以已发行普通股加权平均数计算。稀释后每股收益反映了在行使各种基于股票的薪酬计划下授予的期权，从而发行将参与该实体收益的普通股时，可能出现的稀释现象。
F-12
普通股净收益(亏损)按以下所示计算，按已发行的普通股和稀释股加权平均数计算。
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| 截至12月31日的年份， |
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(单位：千美元，每股除外) | 2019 |
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| 2018 |
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| 2017 |
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每股净收入(亏损)： |
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分子 |
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净收入(损失) | $ |
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减：宣布的股息-普通股和非既得股 |
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未分配收益 |
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分配给普通股股东的百分比(1) |
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| % |
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| % | ||||
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| ( |
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加：宣布的股息-普通股股东 |
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基本和稀释后普通股收益的分子 | $ |
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| $ |
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| $ |
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分母 |
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加权平均普通股基本收益分母 |
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稀释证券的影响： |
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备选方案 |
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调整后加权平均普通股稀释收益分母 |
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每股净收入(亏损) |
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基本 | $ |
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| $ |
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| $ |
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稀释 | $ |
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| $ |
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| $ |
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(1) | 基本加权平均普通股 |
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| 基本加权平均普通股已发行和非既得股预期将归属 |
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| 分配给普通股股东的百分比 |
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| % |
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| % | |||
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||
有
所有未完成的选项都在该日期或之间到期。
L.分割
该公司通过其子公司在
M.衍生产品。
公司出售
F-13
业务和综合收入综合报表(损失)。截至2019年12月31日，
股票指数看跌期权的公允价值可在公司的综合资产负债表中找到，具体如下：
(千美元) |
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未指定为 |
| 公允价值定位 |
| 12月31日， | ||||
套期保值工具 |
| 在资产负债表中 |
| 2019 |
| 2018 | ||
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股票指数看跌期权合约 |
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共计 |
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(千美元) |
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| 业务报表中的损益定位和综合收入(损失) |
| 截至12月31日， | |||||||
未指定为套期保值工具的衍生工具 |
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| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | ||||
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股票指数看跌期权合约 |
| 净衍生收益(亏损) |
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共计 |
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| $ |
| $ | |||
N.存款、资产和负债。
在正常运作过程中，公司可以签订不符合风险转移条款的合同。这类合同采用存款会计方法记账，并列入公司综合资产负债表的其他负债中。对于这类合同，公司最初记录的存款负债数额相当于所收到的资产。精算研究用于估计这类合同下的最后负债，并在综合业务报表和综合收入(损失)中反映任何变化。
O.以股份为基础的赔偿。
以股票为基础的补偿股票期权、限制性股份和业绩股奖励在授予日期公允价值，并在奖励的归属期内支出。记录费用的税收福利被推迟到裁决或背心生效时(变得不受限制)。见注16。
P.最近发布的会计准则的应用。
所得税会计。2019年12月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU 2019-12，简化了现有的所得税指导，包括取消与确认外国子公司递延税负债有关的某些例外情况。该指南适用于2020年12月15日以后开始的年度报告期和该年度报告期内的中期。该公司目前正在评估ASU 2019-12的采用对其财务报表的影响。
简化披露要求。2018年8月，美国证券交易委员会(SEC)发布了第33-10532号规则(“规则”)的最后版本，旨在简化证券交易委员会的披露。
F-14
季度和年度财务报告的要求。该规则所涉及的适用于公司的主要变化是：1)取消了在业务报表和综合收益(亏损)表中披露每股股利信息的要求；2)一项新的要求，即在股东权益变动表的每个中期报告期间，按细列项目披露股权变动情况。该规则对2018年11月5日之后(在联邦登记册公布后30天)提交的所有财务报告生效，但将在2019年第一季度执行的股东权益变动表的附加要求除外。该公司采纳了2018年11月5日生效的部分规则。该规则中与股东权益变动表新要求有关的部分于2019年第一季度被公司采纳。
计算云计算的安排。2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，其中概述了作为服务合同的云计算安排的实施成本。本指南要求，云计算安排(即服务合同)的实现成本必须按照分主题350-40中关于开发内部使用软件的现有规定资本化和支出。此外，任何资本化的执行费用应在东道安排的期限内摊销。该指南适用于2019年12月15日以后开始的年度报告期和该年度报告期内的中期。公司预计ASU 2018-15的采用不会对其财务报表产生重大影响。
长期合同的核算。2018年8月，FASB发布了2018-12年ASU，其中讨论了对长期合同的确认、计量和列报的变化。本指南的主要规定如下：1)在确定未来政策福利的负债时，公司必须至少每年审查现金流量假设，每个报告期的贴现率假设为2)递延购置费用的摊销已简化为与保费、毛利或毛利率成固定比例3)未来保单福利的期初负债和期末负债的分门别类滚转。该指南最初适用于2020年12月15日以后开始的年度报告期和该年度报告期内的中期。然而，FASB于2019年11月发布了ASU 2019-09，将ASU 2018-12的生效日期推迟到2021年12月15日以后的年度报告期间。该公司目前正在评估采用ASU 2018-12对其财务报表的影响。
累计其他综合收入(AOCI)中递延税的核算。2018年2月，FASB发布了2018-02年ASU，其中概述了AOCI综合资产负债表中包含的被困递延税种的处理指南。新指南允许AOCI中被困的递延税额，这是由于美国税率从
税制改革对所得税影响的会计核算。2017年12月，证券交易委员会发布了“工作人员会计公报”(“SAB”)118，其中就实施FASB会计准则编纂(“ASC”)主题740(所得税)提供了指导，这是由于TCJA的颁布。SAB 118在释放后生效。该公司采用了SAB 118关于衡量税收影响的规定，以修改税基损失准备金的确定。2018年，该公司记录了它在2017年记录的与TCJA有关的税金数额的调整，最后确定了估计数额，这对公司的财务报表没有重大影响。
F-15
债券溢价的摊销。2017年3月，FASB发布了177-08号ASU，其中概述了可赎回债券溢价摊销期的指导方针。新的指引要求可赎回债务证券的溢价按最早的赎回日摊销，而不是通过可赎回证券的到期日摊销。该指南适用于2018年12月15日以后开始的年度和中期报告期。ASU 2017-08的通过并没有对公司的财务报表产生重大影响。
列报和披露定期净收益成本。2017年3月，FASB发布了2014-07年ASU，其中概述了关于福利计划定期净费用列报的指导意见。新的指导意见要求，定期养恤金净费用的服务费用部分应与其他补偿费用报告在业务报表的同一项目内报告。定期养恤金净费用的其他组成部分应单独报告。要求披露脚注，以说明在哪些业务报表中报告了各组成部分。该指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2017-07的通过并没有对公司的财务报表产生重大影响。
披露限制现金。2016年11月，FASB发布了ASU 2016-18，2016年8月，FASB发布了ASU 2016-15，其中概述了在现金流量表中列报限制性现金变动表的指南。新指南要求现金流量表应反映现金、现金等价物和限制性现金的所有变化，而不是单独分开。该指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2016-18和ASU 2016-15的采用对公司的财务报表没有重大影响。
实体内部资产转移。2016年10月，FASB发布了ASU 2016-16，其中概述了实体内资产出售和转移(库存除外)的税务会计准则。新的指南要求报告实体在转让时从出卖人税务管辖范围内的资产转移中确认纳税费用，并在转让时确认买方税务管辖范围内的任何递延税收资产。该指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2016-16的通过并没有对公司的财务报表产生重大影响。
金融工具估价2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13(随后于2019年11月发布了ASU 2019-11和ASU 2019-10的相关指南和修正案)，其中概述了按摊销成本计量和可供出售债务证券的资产的估值和会计准则。按摊销成本计量的资产的账面价值现在将作为预期在金融资产上收取的数额列报(摊销成本减去信贷损失估值账户的备抵)。可供出售的债务证券现在将通过信贷损失备抵记录信贷损失，这将限于公允价值低于摊销成本的数额。本指南适用于2019年12月15日以后开始的年度和中期报告期。公司预计ASU 2016-13、2019-11和2019-10的采用不会对其财务报表产生重大影响。
以股份为基础的补偿的会计核算。2016年3月，FASB发布了ASU 2016-09年度股票薪酬核算权威指南.这一指导要求，基于股票的赔偿金在赠款和结算之间的价值变化所产生的所得税影响将作为业务和综合收入/(损失)综合报表的一部分予以记录。在此之前，超额税收优惠被记录为合并资产负债表中额外支付的资本的一部分。该指南适用于2016年12月15日以后开始的年度报告期和该年度报告期内的中期。自2017年1月1日起，该公司已前瞻性地实施了这一指导方针。该指引亦规定，雇员在以股份为基础的补偿金结算时所扣缴的股份所缴税款的成本，必须以融资方式显示。
F-16
现金流量表中的活动。该公司从2017年1月1日起追溯实施了本指南。
租赁。2016年2月，FASB发布了ASU 2016-02(随后于2018年7月发布ASU 2018-11)，其中概述了关于租约核算的新指南。新的指南要求在资产负债表上确认以往被视为经营租赁的大多数租赁的租赁资产和租赁负债，只要求在业务报表中列报租赁费用。该指南适用于2018年12月15日以后开始的年度和中期报告期。公司采用ASU 2016-02，自2019年1月1日起生效，并选择对收养年度留存收益期初余额进行累积效应调整。因此，公司在采用之前的比较期的报告继续按照以前的租赁会计准则在财务报表中列报。公司还选择采用适用于本公司的一揽子实用权宜之计，以供采用时生效的租赁过渡指南更新。公司没有选择事后实际的权宜之计来确定现有租约的租赁期限(例如，公司在确定租赁条款时没有重新评估租约续约、终止选择或购买选择)。采用最新指引后，本公司确认资产使用权为$。千元作为其他资产和租赁负债的一部分千元，作为综合资产负债表中其他负债的一部分，在采用时，以及取消确认根据先前的指导所要求的递延租金的负债。对留存收益期初余额的累积效应调整数为
金融工具的识别与计量。2016年1月，FASB发布了ASU 2016-01，其中概述了股权投资会计准则的修订。新指南规定，对未合并实体的所有股权投资将按公允价值计量，价值变动通过损益表记录，而不是在其他综合收入中记录。更新后的指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2016-01的采用导致累计变动调整为$
收入确认。2014年5月，FASB发布了2014-09年ASU，2015年8月，FASB发布了ASU 2015-14，其中概述了关于确认与客户签订合同产生的收入的修订指南。新指南规定，报告实体应采取某些步骤，根据履行完成合同的义务，确定何时确认收入。更新后的指南适用于2017年12月15日以后开始的年度和中期报告期。该公司自2018年1月1日起采用该指南。ASU 2014-09和ASU 2015-14的采用对公司的财务报表没有重大影响。
公司认为，除上述直接引用的指导和声明外，任何已发布的指南和声明对其财务报表都不适用或不重要。
F-17
2.投资
可供出售的摊销成本、市场价值以及可供出售的未实现增值和折旧总额、固定到期日、股票证券投资、按市值记帐和其他非临时减值的累计其他综合收入(“AOCI”)如下：
|
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
|
| 摊销 |
| 未实现 |
| 未实现 |
| 市场 |
| AOCI中的OTTI | |||||
(千美元) | 成本 |
| 鉴赏 |
| 折旧 |
| 价值 |
| (a) | ||||||
固定到期证券 |
|
|
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|
|
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| 美国国债和债务 |
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| 美国政府机构和公司 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ||||
| 美国各州和政治分支机构的义务 |
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|
|
|
| ( |
|
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|
| ||||
| 公司证券 |
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|
| ( |
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|
| ||||
| 资产支持证券 |
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| ( |
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| 按揭证券 |
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| 商业 |
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| ( |
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| ||||
| 中介住宅 |
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| ( |
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| ||||
| 非中介住宅 |
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| ( |
|
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|
| ||||
| 外国政府证券 |
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|
|
|
| ( |
|
|
|
| ||||
| 外国公司证券 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ||||
固定到期证券总额 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | |||||
|
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
|
| 摊销 |
| 未实现 |
| 未实现 |
| 市场 |
| AOCI中的OTTI | |||||
(千美元) | 成本 |
| 鉴赏 |
| 折旧 |
| 价值 |
| (a) | ||||||
固定到期证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
| 美国国债和债务 |
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|
|
|
|
|
|
|
| 美国政府机构和公司 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | - | |||
| 美国各州和政治分支机构的义务 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ||||
| 公司证券 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ||||
| 资产支持证券 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| - | |||
| 按揭证券 |
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|
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|
|
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|
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| 商业 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| - | |||
| 中介住宅 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| - | |||
| 非中介住宅 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| - | |||
| 外国政府证券 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ||||
| 外国公司证券 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ||||
固定到期证券总额 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | |||||
F-18
固定期限证券的摊销成本和市场价值按合同期限列于下表。抵押贷款支持证券通常比其他固定期限证券更有可能预付。由于此类证券的规定到期日可能不是实际到期日的指示，抵押贷款支持证券和资产支持证券的总额分别列出。
| 2019年12月31日 |
| 2018年12月31日 | ||||||||
| 摊销 |
| 市场 |
| 摊销 |
| 市场 | ||||
(千美元) | 成本 |
| 价值 |
| 成本 |
| 价值 | ||||
固定到期日证券-可供出售： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
一年或一年以下到期 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
一年至五年后到期 |
|
|
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| ||||
五年至十年后到期 |
|
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| ||||
十年后到期 |
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| ||||
资产支持证券 |
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| ||||
按揭证券： |
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商业 |
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| ||||
中介住宅 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
非中介住宅 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
固定到期证券总额 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
| ||||
| 截至12月31日的年份， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
在市场价值和成本之间的期间增加(减少) |
|
|
|
|
|
按市值计算的投资和递延税： |
|
|
|
|
|
固定到期证券 | $ |
| $ | ( | |
固定到期日证券，非临时减值 |
| ( |
|
| ( |
未实现增值(折旧)变动，税前 |
|
|
| ( | |
递延税款福利(费用) |
| ( |
|
| |
递延税款福利(费用)，非临时减值 |
|
|
| ( | |
未实现升值(折旧)变动， |
|
|
|
|
|
扣除递延税，包括在股东权益中 | $ |
| $ | ( | |
该公司经常审查其所有可供出售的市场价值下跌证券的固定期限，并将注意力集中在公允价值低于其价值的证券上。
该公司的评估依据的是发行人当前和预期的未来财务状况、利息和/或本金支付的及时性、还款速度和任何适用的信用增强或抵押贷款支持证券和资产支持证券的盈亏平衡持续违约率，以及评级机构、投资顾问和分析师提供的相关信息。
F-19
采用回顾性调整来重新计算资产支持证券的价值。公司所有的资产支持证券和抵押贷款支持证券都有一个传递结构.对每一次采集批次进行回顾，以重新计算有效产量。重新计算的有效收益率用于得出账面价值，就好像在获取时应用了新的收益率一样。从收购到调整日期的未清主要因素用于计算所有适用证券的预付历史。有条件提前还款率，根据迄今的因素历史和加权平均到期日计算，用于计算传递安全类型的预计提前付款。
下表显示按证券类型和合同期限分列的固定到期日和权益证券的总市场价值和未实现折旧率，在每一种情况下，按个别证券在所述期间处于连续未实现亏损状况的时间细分：
|
| 2019年12月31日按证券类型分列的未变现损失期限 | |||||||||||||||
| 少于12个月 |
| 超过12个月 |
| 共计 | ||||||||||||
|
|
|
| 毛额 |
|
|
|
| 毛额 |
|
|
|
| 毛额 | |||
|
|
|
| 未实现 |
|
|
|
| 未实现 |
|
|
|
| 未实现 | |||
(千美元) | 市场价值 |
| 折旧 |
| 市场价值 |
| 折旧 |
| 市场价值 |
| 折旧 | ||||||
固定到期日证券-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
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|
美国国债和债务 |
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|
美国政府机构和公司 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
美国各州和政治分支机构的义务 |
|
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| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
公司证券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
资产支持证券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
按揭证券 |
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|
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|
|
|
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|
|
|
|
|
|
商业 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
中介住宅 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
非中介住宅 |
|
|
|
|
|
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| ( |
|
|
|
| ( | ||||
外国政府证券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
外国公司证券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
固定到期证券总额 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
|
| 2019年12月31日按到期日分列的未变现损失期限 | |||||||||||||||
| 少于12个月 |
| 超过12个月 |
| 共计 | ||||||||||||
|
|
|
| 毛额 |
|
|
|
| 毛额 |
|
|
|
| 毛额 | |||
|
|
|
| 未实现 |
|
|
|
| 未实现 |
|
|
|
| 未实现 | |||
(千美元) | 市场价值 |
| 折旧 |
| 市场价值 |
| 折旧 |
| 市场价值 |
| 折旧 | ||||||
固定到期证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
一年或一年以下到期 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
一年至五年内到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
五年到十年后到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
十年后到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
资产支持证券 |
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|
| ( |
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|
| ( |
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| ( | |||
按揭证券 |
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| ( |
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| ( |
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|
|
| ( | |||
固定到期证券总额 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
F-20
2019年12月31日与未实现亏损投资有关的市场总值和未实现亏损毛额为美元。
鉴于其投资组合的规模和资本状况，该公司没有出售这些证券的意图；而且公司更有可能在收回其成本基础之前不必出售证券。此外，目前处于未变现亏损状况的所有证券在本金和利息支付方面都是最新的。
下表显示按证券类型和合同期限分列的固定到期日和权益证券的总市场价值和未实现折旧率，在每一种情况下，按个别证券在所述期间处于连续未实现亏损状况的时间细分：
|
| 2018年12月31日按安全类型分列的未变现损失期限 | |||||||||||||||
| 少于12个月 |
| 超过12个月 |
| 共计 | ||||||||||||
|
|
|
| 毛额 |
|
|
|
| 毛额 |
|
|
|
| 毛额 | |||
|
|
|
| 未实现 |
|
|
|
| 未实现 |
|
|
|
| 未实现 | |||
(千美元) | 市场价值 |
| 折旧 |
| 市场价值 |
| 折旧 |
| 市场价值 |
| 折旧 | ||||||
固定到期日证券-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国债和债务 |
|
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|
|
|
|
|
美国政府机构和公司 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
美国各州和政治分支机构的义务 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
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|
|
| ( | |||
公司证券 |
|
|
| ( |
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|
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| ( |
|
|
|
| ( | |||
资产支持证券 |
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| ( |
|
|
|
| ( |
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|
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| ( | |||
按揭证券 |
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|
商业 |
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|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
中介住宅 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
非中介住宅 |
|
|
| ( |
|
| - |
|
| - |
|
|
|
| ( | ||
外国政府证券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
外国公司证券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
固定到期证券总额 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
F-21
|
| 2018年12月31日按到期日分列的未实现亏损期限 | |||||||||||||||
| 少于12个月 |
| 超过12个月 |
| 共计 | ||||||||||||
|
|
|
| 毛额 |
|
|
|
| 毛额 |
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|
|
| 毛额 | |||
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|
|
| 未实现 |
|
|
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| 未实现 |
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| 未实现 | |||
(千美元) | 市场价值 |
| 折旧 |
| 市场价值 |
| 折旧 |
| 市场价值 |
| 折旧 | ||||||
固定到期证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
一年或一年以下到期 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
一年至五年内到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
五年到十年后到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
十年后到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
资产支持证券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
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|
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| ( | |||
按揭证券 |
|
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| ( |
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|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
固定到期证券总额 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
截至2018年12月31日，与未变现亏损头寸投资有关的总市值和未实现亏损总额为美元。
下表列出了所列期间的净投资收入构成部分：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
|
| 2017 | ||
固定到期日 | $ |
| $ |
| $ | |||
权益证券 |
|
|
|
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| |||
短期投资和现金 |
|
|
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其他投资资产 |
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有限伙伴关系 |
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其他 |
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调整前投资收入毛额 |
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| |||
持有利息收入(费用) |
|
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|
|
| |||
未来政策福利准备金收入(费用) |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
总投资收入 |
|
|
|
|
| |||
投资费用 |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
投资净收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
公司记录的结果是有限合伙投资的权益会计方法，价值变化报告通过净投资收益。由于从这些伙伴关系收到财务信息的时间，结果通常报告一个月或季度的滞后。如果公司确定有限合伙的价值在这一滞后期内有显著下降，损失将记录在公司确定下降的时期。
F-22
该公司有合同承诺投资至多一美元
从2016年开始，该公司参与了一项私人配售流动性扫描基金(“该基金”)。该设施的主要目的是提高公司的短期投资和现金头寸的回报。该基金投资于高质量、短期的证券，并允许每日流动资金.2018年第二季度，该公司对该设施的参与被列为公司资产负债表上的其他投资资产。
从2018年第三季度开始，该公司巩固了对该设施的参与。由于自2018年7月1日起，该基金的基础投资被合并，该公司将美元重新分类
已实现资本收益(损失)净额的构成部分列于下表所列期间：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
|
| 2018 |
| 2017 | ||
固定到期日证券，市值： |
|
|
|
|
|
|
|
|
非暂时性损伤 | $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
销售损益 |
|
|
| ( |
|
| ||
固定到期日证券、公允价值： |
|
|
|
|
|
|
|
|
销售损益 |
|
|
| ( |
|
| ||
公允价值调整收益(损失) |
|
|
|
|
| |||
股票证券，市值： |
|
|
|
|
|
|
|
|
销售损益 |
|
|
|
|
| ( | ||
权益证券、公允价值： |
|
|
|
|
|
|
|
|
销售损益 |
|
|
| ( |
|
| ||
公允价值调整收益(损失) |
|
|
| ( |
|
| ||
其他投资资产 |
|
|
|
|
| |||
短期投资收益(亏损) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
已实现资本收益净额(损失)共计 | $ |
| $ | ( |
| $ | ||
如上表所示，公司在综合经营报表和综合收益(亏损)中记录为净已实现资本利得(亏损)，公允价值重计和被视为临时减值的证券价值减记。该公司除了临时减值证券外，没有其他减值部分，其中包括信贷部分和非信用部分.
F-23
固定期限证券和权益证券销售所得的收益和按损益分列的情况见下表所列期间：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
出售固定期限证券所得收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
销售毛利 |
|
|
|
|
| |||
销售总亏损 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售权益证券所得收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
销售毛利 |
|
|
|
|
| |||
销售总亏损 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
面值为$的证券
3.损失准备金、资产负债准备金和未来政策福利准备金
损失准备金和LAE。
损失准备金和LAE中所列期间的活动摘要如下：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
期初准备金毛额 | $ |
| $ |
|
| |||
减去再保险可收回款项 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
期初准备金净额 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
与以下方面有关的支出： |
|
|
|
|
|
|
|
|
当年 |
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|
|
|
| |||
往年 |
| ( |
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| ( | |
已发生损失和LAE共计 |
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支付涉及： |
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当年 |
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往年 |
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已付损失和LAE共计 |
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|
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| |||
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|
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|
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外汇/翻译调整 |
|
|
| ( |
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末准备金净额 |
|
|
|
|
| |||
加上再保险的可收回款项 |
|
|
|
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期末准备金毛额 | $ |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
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本年度发生的损失为$
前几年发生的损失减少了美元
2018年增加的主要原因是美元
F-24
哈维、埃尔玛和玛丽亚飓风损失估计数的增加主要是由重新提出的索赔、高于预期的损失调整费用造成的损失通货膨胀，特别是它们对总承保额的影响所致。这一准备金增加额被美元部分抵消
2017年减少的原因是再保险部分的有利发展
以下是截至2019年12月31日的已发生和已支付索赔的发展情况，扣除再保险后的情况，以及累积索赔频率和已发生但未报告的负债总额，加上包括在已发生索赔净额中的已报告索赔的预期发展情况。公司的每个财务报告部门都按伤亡和财产业务分类。伤亡和财产隔离导致的群体具有相同的损失发展特点，其规模大到足以代表可信的趋势。一般来说，伤亡索赔需要更长的时间来报告和解决，导致支付模式更长，波动性更大。另一方面，财产索赔往往会更快地报告和解决，因此波动性更小。房地产企业更容易遭受巨灾损失，这可能导致每年发生的索赔发生波动，这取决于灾害索赔在任何一个事故年份的发生频率和严重程度。
2012年12月31日至2018年12月31日终了年度的已发生和已支付索赔发展情况作为补充资料列报。
这些表格列出了八年来发生的和已支付的索赔发展情况，因为追溯性地创建十年的表格是不可行的。对于再保险集团而言，在2012年之前的几年里，IBNR的总数加上报告的索赔要求的预期发展没有按事故年份编制。公司及时计算了每个业务单位截至上一年度结束点的总额中的这些IBNR金额。虽然在美国写的业务会被分配到事故年，以便进行管理报告，但在美国境外写的业务不会得到同样的分配。要想将非美国企业IBNR储备分配给意外事故年(目前用于较早的年终估值)，需要做出可能与当时假设不符的假设和估计。同样的情况也适用于保险，因为管理文件中所报告的业务线的积累与下表的分拆不一致。由于无法在2012年之前提供信息，今后每年将在各报告年度增加一年，直到提出一个十年的表格为止。
所报告的累计索赔数仅用于保险事故，因为为其余群体提供资料是不可行的。再保险集团各自包括按比例计算的合同，转让公司仅通过边界提供摘要信息。这一概要资料不包括所报告的已支付损失和报告损失索赔件数。因此，不可能提供这方面的资料。保险财产组包括意外及健康保险业务。此业务是通过主合同编写的，不提供个人索赔计数。这一业务在保险财产组中占业务的相当大一部分，因此，包括报告的其余业务索赔的数量将扭曲对该集团进行的任何分析。
保险事故报告的累计索赔数量由索赔和业务活动决定。例如，在同一业务中有三名索赔人的索赔事件是一项单一索赔。然而，一个索赔事件与跨越两个业务领域的单个索赔人一起提出了两项索赔。
F-25
下表列出了最终损失和ALAE、已付损失和ALAE、伤亡和财产再保险净额，以及按年龄分列的已发生索赔的平均年度百分比，扣除我们披露的每项业务的再保险后的平均百分比。
F-26
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| 2019年12月31日 | |||||||||||
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| IBNR Liabilite |
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| 已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 |
| 加上预期 |
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| 截至12月31日的年份， |
| 发展 |
| 累积 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根据报告 |
| 数目 | ||||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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| 索赔 |
| 报告的索赔 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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2017 |
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2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
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| 2016 |
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| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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(千美元) |
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| $ |
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| $ |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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| ||||
2017 |
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2018 |
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2019 |
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| $ | |
2012年之前的所有未偿负债，再保险净额 |
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| ||||||||||||||||||
理赔和理赔费用负债，再保险净额 |
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| $ | ||||||||||||||||||
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|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
|
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| ||||||||||||||||||||
|
| 按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计) | ||||||||||||||||||||||
年数 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 | ||||||||
伤亡 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % | ||||||||
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| 2019年12月31日 | |||||||||||
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| 共计 |
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| IBNR Liabilite |
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| |||||||||
| 已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 |
| 加上预期 |
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| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， |
| 发展 |
| 累积 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根据报告 |
| 数目 | ||||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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| 索赔 |
| 报告的索赔 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
|
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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| $ |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
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| |||||
F-27
| 累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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|
| (未经审计) | ||||||||
(千美元) |
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| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| $ | ||||||||
2013 |
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2014 |
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2015 |
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| |||||
2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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| $ | |
2012年之前的所有未偿负债，再保险净额 |
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| |||||||||||||||
理赔和理赔费用负债，再保险净额 |
|
|
|
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|
| $ | |||||||||||||||
|
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|
| ||||||||||||||||||||
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
|
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| ||||||||||||||||||||
|
| 按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计) | ||||||||||||||||||||||
年数 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 | ||||||||
财产 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % | ||||||||
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
|
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|
|
|
| 共计 |
|
| ||||||||||
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|
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|
|
|
|
|
| IBNR Liabilite |
|
| ||||||||||
| 已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 |
| 加上预期 |
|
| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， |
| 发展 |
| 累积 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根据报告 |
| 数目 | ||||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
|
|
| 索赔 |
| 报告的索赔 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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|
|
| N/A | |||||||||
2013 |
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|
| N/A | ||||||||
2014 |
|
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|
| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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(千美元) |
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2012 | $ |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2012年之前的所有未偿负债，再保险净额 |
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理赔和理赔费用负债，再保险净额 |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||
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| 按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计) | ||||||||||||||||||||||
年数 |
| 1 |
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| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 | ||||||||
伤亡 |
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| % |
| % |
| % |
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F-28
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
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| 共计 |
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| IBNR Liabilite |
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| 已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 |
| 加上预期 |
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| 截至12月31日的年份， |
| 发展 |
| 累积 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根据报告 |
| 数目 | ||||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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| 索赔 |
| 报告的索赔 | ||||||||||
(千美元) |
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2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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(千美元) |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2012年之前的所有未偿负债，再保险净额 |
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理赔和理赔费用负债，再保险净额 |
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| $ | ||||||||||||||||||
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||
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| 按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计) | ||||||||||||||||||||||
年数 |
| 1 |
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| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
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财产 |
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| % |
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
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| 共计 |
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| IBNR Liabilite |
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| 已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 |
| 加上预期 |
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| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， |
| 发展 |
| 累积 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根据报告 |
| 数目 | ||||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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| 索赔 |
| 报告的索赔 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| $ |
| $ |
| $ |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
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F-29
| 累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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| |||||
2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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| $ | |
2012年之前的所有未偿负债，再保险净额 |
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理赔和理赔费用负债，再保险净额 |
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| $ | |||||||||||||||
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
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| 按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计) | ||||||||||||||||||||||
年数 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 | ||||||||
伤亡 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % | ||||||||
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
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| 共计 |
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| IBNR Liabilite |
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| 已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 |
| 加上预期 |
|
| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， |
| 发展 |
| 累积 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根据报告 |
| 数目 | ||||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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| 索赔 |
| 报告的索赔 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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(千美元) |
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2019 |
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2012年之前的所有未偿负债，再保险净额 |
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理赔和理赔费用负债，再保险净额 |
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| $ | ||||||||||||||||||
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||
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| 按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计) | ||||||||||||||||||||||
年数 |
| 1 |
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F-30
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| IBNR Liabilite |
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| 已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 |
| 加上预期 |
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| 截至12月31日的年份， |
| 发展 |
| 累积 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根据报告 |
| 数目 | ||||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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| 索赔 |
| 报告的索赔 | ||||||||||
(千美元) |
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2013 |
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2015 |
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2016 |
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2018 |
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2019 |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
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事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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2013 |
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2014 |
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2016 |
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2017 |
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2019 |
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2012年之前的所有未偿负债，再保险净额 |
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理赔和理赔费用负债，再保险净额 |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
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| 按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计) | ||||||||||||||||||||||
年数 |
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| 已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 |
| 加上预期 |
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| 截至12月31日的年份， |
| 发展 |
| 累积 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
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| 2018 |
| 2019 |
| 根据报告 |
| 数目 | ||||||||||
事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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| 索赔 |
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(千美元) |
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2018 |
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2019 |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||||||||
F-31
| 累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
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事故年份 | (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
| (未经审计) |
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2012年之前的所有未偿负债，再保险净额 |
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理赔和理赔费用负债，再保险净额 |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
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| 按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计) | ||||||||||||||||||||||
年数 |
| 1 |
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| 3 |
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财产 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % | ||||||||
F-32
对已发生和已付索赔发展的披露与未付索赔和索赔调整费用的责任进行对账
财务状况综合报表中发生的净额和已支付的索偿发展表与索赔责任和索赔调整费用的对账情况如下。
| (一九二零九年十二月三十一日) | |
(千美元) |
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未清负债净额 |
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美国再保险事故 | $ | |
美国再保险财产 |
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国际伤亡 |
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国际财产 |
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百慕大伤亡 |
| |
百慕大财产 |
| |
保险事故 |
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保险财产 |
| |
未付索赔和理赔费用负债，再保险净额 |
| |
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可收回未付索赔的再保险 |
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美国再保险事故 |
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美国再保险财产 |
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国际伤亡 |
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国际财产 |
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百慕大伤亡 |
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百慕大财产 |
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保险事故 |
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保险财产 |
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未付索赔可收回的再保险总额 |
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短期以外的保险线路 |
| - |
未分配的索赔调整费用 |
| |
其他 |
| |
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| |
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未付索赔的负债总额和索赔调整费用 | $ | |
|
|
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||
保留方法
本公司为保险和再保险业务报告的和未报告的索赔保留的准备金相当于我们对损失和损失调整费用(LAE)的估计最终责任。由于准备金是根据对最终损失的估计和通过承保或事故年的LAE计算的，该公司使用各种统计和精算技术来监测准备金是否充足，评估已知的新信息，并在需要调整时调整准备金。该公司在设定准备金时考虑了许多因素，包括：(1)风险基础和预计的最终溢价；(2)由承保人和精算师共同制定的按产品和业务类别分列的预期损失率；(3)分析损失报告和支付经验的精算方法和假设，以及撤离公司的报告和历史趋势，如保留模式、损失情况等。
F-33
付款和产品组合；(4)目前对承保范围和赔偿责任的法律解释；(5)经济条件。保险和再保险损失和LAE准备金代表了公司对其最终责任的最佳估计。实际损失和最终支付的LAE可能会大大偏离这些准备金。净收入(损益)将在记录估计最终损失和LAE变化的时期内受到影响。
评估公司保险业务最终损失所需的详细数据是从其承保和索赔系统中积累的。为再保险作准备需要评估从放弃的公司收到的损失信息。转让公司以多种形式报告损失，具体取决于合同类型和商定或合同报告要求。一般来说，按比例计算的合同要求提交一个月/季度账户，其中包括转让公司确定的相应准备金期间的保费和损失活动。这些信息被记录在公司的记录中。对于某些按比例计算的合同，公司可能要求就超过某一美元限额或与某一特定类型的损失有关的索赔提交一份详细的损失报告。过多的损失和临时合同通常要求在损失达到合同附件点的很大百分比时，或在发生某些损失原因或伤害类型时，提交个人损失报告，并提供预防通知。有经验的索赔工作人员处理个人损失报告和佐证索赔信息。根据对索赔的评估，公司可以在放弃公司报告的案件准备金之外，建立额外的案件准备金。为了确保分拆公司提交所需的、准确的数据，珠穆朗玛峰的承保、索赔、再保险会计和内部审计部门对放弃的公司进行了各种审查，特别是大公司，包括现场审计。
该公司将再保险和保险准备金分为风险类别，以便进行精算分析。该公司将业务分配给风险集团，以便基本的风险敞口具有合理的同质损失发展特征，并且足够大，以便于对最终损失进行可信的估计。公司定期审查其公开类别，并可能随着业务的变化而更改分组。该公司目前大约使用
该公司采用各种精算方法，如预期损失率法、链梯法和Bornhuetter-弗格森法，并酌情辅以判断，估计每个暴露组的最终损失和LAE。
预期损失率法：预期损失率法使用获得的保费乘以预期损失率来计算某一承保年度或事故年度的最终损失。这种方法完全依赖于对最终损失的预测，而不考虑实际损失。因此，这可能适用于不成熟的承保或意外事故年，因为很少报告或支付损失，但对于较成熟的年份则不太合适。
链梯法：链梯法采用标准的损失展开三角法来预测最终损失。选择各发展期的年龄至年龄发展因素，并结合计算年龄至最终的发展因素，然后将这些因素应用于已支付或报告的项目最终损失。这一方法完全依靠实际支付或报告的损失来预测最终损失。没有考虑到价格变化或其他预期等其他因素。对于具有相同、稳定经验的群体来说，这是最合适的，因为过去的开发模式有望在未来继续下去。这对于那些随着时间的推移而发生重大变化或更加不稳定的群体来说是最不合适的。
F-34
Bornhuetter-弗格森方法：Bornhuetter-弗格森方法是期望损失率法和链梯法相结合的方法。预计最终损失部分是根据实际支付或报告的损失，部分是根据预期。已发生但未报告的储备(IBNR)是使用赚取的保险费、先验损失率和选定的年龄与年龄发展因素以及实际报告的(已支付的)损失来确定最终损失来计算的。它比预期损失率法更能响应实际的报告或支付的发展，但比链式阶梯法更不灵敏。该方法的可靠性取决于所选择的先验损失率的准确性。
虽然公司对短尾和长尾线都采用类似的精算方法，但更快地报告短尾线的经验，使公司对短尾线在较早阶段的最终损失估计比长尾线更有信心。因此，该公司还利用基于曝光的方法来估算较长尾线的最终损失，特别是在不成熟的承保或事故年份。对于短尾和长尾线，公司用分析判断来补充这些一般方法。
关键精算假设没有明确规定准备金的不确定性，公司也不补充精算确定的不确定性准备金。
每个报告日的结转准备金是公司对最终未付损失的最佳估计数，也是该日的LAE。公司每年为每一风险集团完成详细的再保险和保险业务准备金研究。完成的年度准备金研究是每个会计期间的“滚转”，直到随后的准备金研究完成为止。分析滚转过程包括根据最近的储备研究将实际报告的损失与预期损失进行比较。公司根据需要分析实际和预期损失与准备金差价调整数之间的重大差异。
该公司继续收到根据过期的保险和再保险合同提出的索赔，声称与环境污染和包括石棉在内的有害物质有关或造成的伤害和/或损害。环境索赔通常要求对(A)减轻或补救环境污染或(B)向土地、空气或水中排放有害物质所造成的身体伤害或财产损害承担赔偿责任。石棉索赔通常要求对接触石棉造成的身体伤害或石棉或含有石棉的产品造成的财产损害承担赔偿责任。
公司的储备金包括公司对急症室索赔的最终赔偿责任的估计。公司的急症室负债来源于公吨。麦金利的直接保险业务和珠穆朗玛峰再保险公司的假定再保险业务。公司在过去三年内收到索赔的所有保险合同和再保险合同都过期超过
F-35
A&E敞口是一个单独的暴露组，用于监测和评估储备充足性。下表按所述期间的再保险毛额和净额汇总了急症室准备金的损失：
| 12月31日， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
毛额基础： |
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期初准备金 | $ |
| $ |
| $ | |||
招致的损失 |
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| ( |
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已付损失 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
期末准备金 | $ |
| $ |
| $ | |||
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净基数： |
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期初准备金 | $ |
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| $ | |||
招致的损失 |
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| |||
已付损失 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
期末准备金 | $ |
| $ |
| $ | |||
2015年，该公司售出了MT。麦金利是特拉华州的一家保险公司，也是该公司在特拉华州注册的保险公司Clearwater保险公司的全资子公司。在关闭的同时，该公司与Clearwater保险公司的一个附属公司签订了一项再转让条约。根据复古条约，该公司收回了
2019年12月20日，反动条约被修正，包括部分减刑。由于这一修正和部分折算，急症室准备金总额和相应的再保险应收账款减少了美元。
再保险应收账款。
已付和可收回的未付损失的再保险应收款共计$
F-36
未来政策福利储备。
未来政策福利准备金中的活动概述了所述期间的情况：
| 12月31日， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
年初余额 | $ |
| $ |
| $ | |||
假定负债 |
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| |||
准备金调整数 |
|
|
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本年度支付的福利 |
| ( |
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| ( |
年底结余 | $ |
| $ |
| $ | |||
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
4.公允价值
全球公认会计准则关于公允价值计量的指导意见涉及公司在根据公认会计原则为确认或披露目的而使用公允价值计量时应如何计量公允价值，并提供了在整个公认会计原则中使用的公允价值的共同定义。它将公允价值定义为在计量日以有序方式在市场参与者之间出售资产或为转移负债而支付的价格。此外，它还建立了公开公允价值计量的三级估值等级.估价等级制度的基础是资产或负债估值投入的透明度。给定的公允价值度量所处的层次结构中的级别是基于对度量有意义的最低级别输入来确定的，其中第1级是最高优先级，第3级是最低优先级。
层次结构中的级别定义如下：
第1级：对估值方法的投入是反映活跃市场中相同资产或负债未经调整的报价的可观测投入；
2级：对估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及直接或间接对该资产或负债可直接或间接地在金融工具的整个期间内观察到的投入；
第3级：对估值方法的投入是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。
公司的固定期限和权益证券主要由第三方投资资产管理公司管理。投资资产管理公司从国家认可的定价服务中获取价格。这些服务力求在评价过程中利用市场数据和观察结果。它们使用不同资产类别的定价应用程序，并纳入现有市场信息，当固定期限证券不按日交易时，服务部门将通过基准曲线、同类证券基准基准、部门分组和矩阵定价等过程应用现有信息。此外，他们还使用模型过程，如期权调整价差模型，为具有提前支付特征的证券开发提前付款和利率方案。
在定价服务不提供价格的有限情况下，或经理可能不同意定价服务的情况下，可以从投资经纪人那里获得不具约束力的价格报价。投资资产管理公司不对从定价服务机构或投资经纪人收到的价格进行任何变动。此外，投资资产管理公司有程序审查服务提供者的价格是否合理，并可要求核实价格。此外，公司不断对价格变化进行分析性审查，并向独立的定价来源随机测试价格。在这些价格验证过程中没有发现重大差异。在有限的情况下，在金融市场不活跃或流动性不强的情况下，公司可以使用自己的假设
F-37
关于未来现金流量和风险调整贴现率，以确定公允价值。2019年12月31日，$
该公司内部管理一个公共股本投资组合，其公允价值分别为2019年12月31日和2018年12月31日的美元。
以美元计价的股票有价证券，在活跃的市场中以相同资产的报价计价，被归类为一级证券，因为报价是可直接观察到的。在外汇市场上交易的股票证券被归类为二级证券，因为增加了外汇换算率的投入，以确定公平或市场价值。该公司使用由国家认可的来源公布的外币汇率。
下表所列的所有类别的固定期限证券一般归类为二级证券，因为某一特定证券可能尚未交易，但定价服务部门能够使用具有可观察的市场投入的估值模型，例如利率收益率曲线和类似固定期限证券的发行者、到期日和年资等方面的价格。对于外国政府证券和外国公司证券，第三方定价服务以当地货币提供的公允价值，在适用情况下，按本国公认的汇率折算成美元。
固定到期日的公允价值分类为3级时，价格无法从国家承认的定价服务。然后，资产管理公司将从经纪商那里获得不具约束力的证券价格报价。单一经纪人报价由市场庄家或经纪人提供，他们被认为是他们提供报价的市场中的市场参与者。第三方资产管理公司和本公司将审查从经纪人处收到的价格是否合理。如果经纪人报价是以外国计价的证券，这些报价将使用国家认可的货币汇率换算成美元。在有限的情况下，当经纪价格不能用于私人配售时，公司将使用可比的市场信息对证券进行估值，或从投资经理那里获得公允价值。
所列固定到期日类别的组成和估价投入如下：
•美国国债和美国政府机构和公司的债务主要由美国国债组成，公允价值以可观察的市场投入为基础，如报价、报告交易、类似发行的报价或基准收益率；
•美国各州和各政治部门的义务由州和市债券发行组成，公允价值以可观察的市场投入为基础，如报价、类似证券的报价、基准收益率和信用利差；
F-38
•公司证券主要由美国公司债券和公用事业债券发行组成，公允价值依据的是可观察的市场投入，如报价、类似证券的报价、基准收益率和信用利差；
•资产支持证券和抵押贷款支持证券的公允价值是基于可观察的投入，如报价、报告交易、类似发行的报价或基准收益率，以及现金流量模型，使用可观察的投入，如提前还款速度、抵押品表现和违约利差；
•外国政府证券由全球非美国主权债券发行组成，公允价值以可观察的市场投入为基础，如报价市场价格、类似证券的报价以及基准收益率和信贷利差等可观测输入的模型，然后在适用情况下使用国家公认的汇率换算成美元；
•外国公司证券由全球非美国公司债券发行组成，公允价值以可观察的市场投入为基础，如报价、类似证券的报价以及基准收益率和信用利差等可观测输入的模型，然后在适用情况下使用国家认可的汇率换算成美元。
公司出售
公司
公司
2019年12月31日和2018年12月31日，这些股票期权的公允价值为美元。
公司对股票指数看跌期权的责任被归类为三级，因为这些股票看跌期权没有活跃的市场。这些期权的公允价值由该公司使用行业接受的定价模型Black-Soles计算。模型的投入和假设是：无风险利率、股票市场指数值、波动性和股利收益率以及期限。然后根据公司的信用违约互换率对模型结果进行调整。所有这些投入和假设每季度更新一次。其中之一
F-39
期权合约以英镑为单位，因此这份合约的公允价值是以国家认可的汇率折算成美元。
下表列出截至所述期间公司按公允价值(公允价值和市场价值)记录的所有资产和负债的公允价值计量水平：
|
|
|
|
| 公允价值计量采用： | |||||||
|
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| 报价 |
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| 在活动中 |
| 显着 |
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| ||
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|
|
| 市场 |
| 其他 |
| 显着 | |||
|
|
|
|
| 完全相同 |
| 可观察 |
| 看不见 | |||
|
|
|
|
| 资产 |
| 投入 |
| 投入 | |||
(千美元) |
| (一九二零九年十二月三十一日) |
| (1级) |
| (第2级) |
| (第3级) | ||||
资产： |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
固定期限、市场价值 |
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美国国债和债务 |
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|
美国政府机构和公司 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
美国各州和政治分支机构的义务 |
|
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| ||||
公司证券 |
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|
|
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| ||||
资产支持证券 |
|
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| ||||
按揭证券 |
|
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商业 |
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|
|
|
|
| ||||
中介住宅 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
非中介住宅 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
外国政府证券 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
外国公司证券 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
固定到期日总额，市值 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日、公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
权益证券，公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债： |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
股票指数看跌期权合约 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
有
F-40
下表列出截至所述期间公司按公允价值(公允价值和市场价值)记录的所有资产和负债的公允价值计量水平：
|
|
|
|
|
| 公允价值计量采用： | ||||||
|
|
|
|
| 报价 |
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
| 在活动中 |
| 显着 |
|
|
| ||
|
|
|
|
| 市场 |
| 其他 |
| 显着 | |||
|
|
|
|
| 完全相同 |
| 可观察 |
| 看不见 | |||
|
|
|
|
| 资产 |
| 投入 |
| 投入 | |||
(千美元) |
| (2018年12月31日) |
| (1级) |
| (第2级) |
| (第3级) | ||||
资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限、市场价值 |
|
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|
美国国债和债务 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府机构和公司 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
美国各州和政治分支机构的义务 |
|
|
|
|
|
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|
| ||||
公司证券 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
资产支持证券 |
|
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| ||||
按揭证券 |
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|
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|
商业 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
中介住宅 |
|
|
|
|
|
|
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| ||||
非中介住宅 |
|
|
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|
|
|
|
| ||||
外国政府证券 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
外国公司证券 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
固定到期日总额，市值 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日、公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
权益证券，公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票指数看跌期权合约 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
此外，$
下表列出了第3级公允价值计量下的活动，按资产类型使用不可观测的重大投入，在所述期间：
|
|
| 固定到期日总额，市值 | ||||||||||||||||||
|
| (一九二零九年十二月三十一日) |
| (2018年12月31日) | |||||||||||||||||
|
| 企业 |
| 资产支持 |
| 外国 |
|
|
|
| 企业 |
| 外国 |
|
|
| |||||
(千美元) |
| 证券 |
| 证券 |
| 企业 |
| 共计 |
| 证券 |
| 企业 |
| 共计 | |||||||
按市值计算的期初余额固定到期日 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||
损益总额(已实现/未实现) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
包括在收入中 |
|
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | |||
包括在其他综合收入(损失)中 |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
采购、发行和结算 |
|
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| |||||
3级调入和/或(或)出 |
|
|
|
|
|
|
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|
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| |||||||
期末余额 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||
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|
本期间损益总额 |
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|
计入收益(或净资产变动) |
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
可归因于未实现收益的变化 |
|
|
|
|
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|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
或与仍持有的资产有关的损失 |
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
在报告日期 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
|
|
|
|
| ||||||||||||||||
F-41
| 固定到期日总额，公允价值 | |||||||||||
| (一九二零九年十二月三十一日) | (2018年12月31日) | ||||||||||
|
| 外国 |
|
|
|
| 外国 |
|
|
| ||
(千美元) |
|
| 企业 |
| 共计 |
| 企业 |
| 共计 | |||
按市值计算的期初余额固定到期日 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
损益总额(已实现/未实现) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
包括在收入中 |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ( | ||
包括在其他综合收入(损失)中 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
采购、发行和结算 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
3级调入和/或(或)出 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期末余额 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
本期间损益总额 |
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
计入收益(或净资产变动) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可归因于未实现收益的变化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
或与仍持有的资产有关的损失 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
在报告日期 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||||||
净转移至/(从)第3级公允价值计量，使用固定到期日不可观测的重大投入，市场价值为美元。
下表列出了第3级公允价值计量下的活动，在所述期间使用了股票指数看跌期权合同不可观测的重要投入：
| 截至12月31日的年份， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
负债： |
|
|
|
|
|
余额，期初 | $ |
| $ | ||
共计(收益)或亏损(已实现/未实现) |
|
|
|
|
|
包括在收入中 |
| ( |
|
| ( |
包括在其他综合收入(损失)中 |
|
|
| ||
采购、发行和结算 |
|
|
| ||
3级调入和/或(或)出 |
|
|
| ||
期末余额 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
收入所列期间的损益总额 |
|
|
|
|
|
(或净资产变动)可归因于未实现资产的变动 |
|
|
|
|
|
截至报告日仍持有的与负债有关的损益 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
5.信贷设施
公司
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
信贷设施利息和费用 | $ |
| $ |
| $ | |||
每个设施的条件和未付数额讨论如下：
F-42
团体信贷贷款
自2016年5月26日起，珠穆朗玛峰再保险集团(百慕大)有限公司。(“百慕大再保险”)和珠穆朗玛峰国际再保险有限公司。(“珠穆朗玛峰国际”)是集团的直接子公司，
集团信贷安排要求集团维持债务与资本比率不超过
下表汇总了所述期间未付信用证：
(千美元) |
|
|
| 2019年12月31日 |
| 2018年12月31日 | ||||||||||||
银行 |
|
|
| 承诺 |
| 正在使用中 |
| 届满日期 |
| 承诺 |
| 正在使用中 |
| 届满日期 | ||||
富国银行集团信贷机制 |
| 第一档 |
| $ |
| $ |
|
| $ |
| $ |
|
| |||||
|
| 第二档 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
| 第二档 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
| 第二档 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
| 第二档 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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| ||||||
富国银行集团信贷贷款总额 |
|
|
| $ |
| $ |
|
|
| $ |
| $ |
|
| ||||
百慕大再信用证贷款机制
从2019年12月31日起，百慕大再保险公司将其与花旗银行N.A.的信用证发放设施重新命名为“百慕大再信用证贷款机制”，每年以更新的费用再次确认其承诺。百慕大再信用证贷款机制目前的延期规定最多可发行美元。
F-43
下表汇总了所述期间未付信用证：
(千美元) |
| 2019年12月31日 |
| 2018年12月31日 | ||||||||||||
银行 |
| 承诺 |
| 正在使用中 |
| 届满日期 |
| 承诺 |
| 正在使用中 |
| 届满日期 | ||||
花旗银行双边信用证协议 |
| $ |
| $ |
|
| $ |
| $ |
| ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
花旗银行双边协定共计 |
| $ |
| $ |
|
|
| $ |
| $ |
|
| ||||
珠穆朗玛峰国际信贷机制
从2019年11月7日起，珠穆朗玛峰国际公司向劳埃德银行公司(“珠穆朗玛峰国际信贷机构”)延长了其信贷额度。珠穆朗玛峰国际信贷机构目前的更新
珠穆朗玛峰国际信贷机构要求集团维持不超过资本比率的债务比率
下表汇总了所述期间未付信用证：
(千美元) |
| 2019年12月31日 |
| 2018年12月31日 | ||||||||||||
银行 |
| 承诺 |
| 正在使用中 |
| 届满日期 |
| 承诺 |
| 正在使用中 |
| 届满日期 | ||||
劳合社银行 |
| £ |
| £ |
|
| £ |
| £ |
| ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
劳埃德银行信贷贷款共计 |
| £ |
| £ |
|
|
| £ |
| £ |
|
| ||||
联邦住房贷款银行成员
从2019年8月15日起，珠穆朗玛峰再保险公司(“珠穆朗玛峰再保险公司”)成为联邦住房贷款银行(FHLB)的成员，该组织允许珠穆朗玛峰再保险公司借款
F-44
6.高级说明
下表显示了Holdings的优秀高级笔记。市场价值是以市场报价为基础的，但由于交易活动有限，这些高级债券被认为是公允价值等级体系中的二级。
|
|
|
|
|
|
| (一九二零九年十二月三十一日) |
| (2018年12月31日) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
| 合并余额 |
|
|
|
| 合并余额 |
|
|
| ||
(千美元) | 发出日期 |
| 到期日期 |
| 本金 |
| 活页量 |
| 市场价值 |
| 活页量 |
| 市场价值 | ||||
高级音符 |
|
|
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||
2014年6月5日，控股公司发行了美元
与这些高级票据有关的利息费用如下：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(单位：千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
利息费用 | $ |
| $ |
| $ | |||
7.长期附属债券
下表显示了控股的未偿还定期浮动利率长期附属债券。市价是以市价为基础的，但由于交易活动有限，这些附属票据在公允价值等级中被视为二级。
|
|
|
|
|
| 到期日 |
| (一九二零九年十二月三十一日) |
| (2018年12月31日) | ||||||||||
|
|
| 原版 |
|
|
|
|
| 合并余额 |
|
|
|
| 合并余额 |
|
|
| |||
(千美元) | 发出日期 |
| 本金 |
| 排定 |
| 最终 |
| 活页量 |
| 市场价值 |
| 活页量 |
| 市场价值 | |||||
长期附属票据 |
| $ |
|
|
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
在固定利率期内贯通，利息按年利率计算
控股公司可于2017年5月15日或该日后全部或部分赎回长期附属债券。
2009年3月19日，集团宣布开始以现金形式竞购
F-45
与这些长期附属票据有关的利息费用如下：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
利息费用 | $ |
| $ |
| $ | |||
8.担保再保险和信托协议
集团的某些子公司已订立信托协议，有效地将公司的投资用作抵押品，作为应付某些非附属放弃公司的假定损失的担保。截至2019年12月31日，信托账户存款总额为$
该公司恢复了它的一些灾难暴露与单独帐户的山。洛根河山Logan Re是根据“2000年独立帐户公司法”于2013年2月27日在百慕大注册的第3类保险公司。
下表汇总了公司向MT支付的保险费和损失。洛根重新隔离帐户，并由公司承担与山。洛根重新隔离帐户。
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| 截至12月31日的年份， | ||||
山Logan重新分类帐户 |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
(千美元) |
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转让的书面保险费 |
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割让所得保费 |
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割让损失和LAE |
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假定书面保费 |
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假定所得保费 |
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假定损失和LAE |
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每个独立帐户允许承担的净风险敞口等于其可动用的已存入抵押品的数额，总计为$。
自2018年4月1日起，该公司与其中一家公司签订了追溯性再保险交易。Logan重新隔离帐户以回拨$
2014年4月24日，该公司进入
F-46
美国东南部、大西洋中部、东北部和西部地区、波多黎各和不列颠哥伦比亚省特定州的地震。这些再保险协议于.
2014年11月18日，该公司与乞力马扎罗签订了一项担保再保险协议，向该公司提供巨灾再保险。本协议是一份为期多年的再保险合同，涵盖特定的地震事件.协议提供最多$
2015年12月1日，该公司进入
2017年4月13日，该公司进入
2018年4月30日，该公司进入
2019年12月12日，该公司进入
根据与乞力马扎罗的这些担保再保险协议进行的赔偿，主要取决于估计的行业水平、承保事件的保险损失以及事件的地理位置。保险损失的估计行业水平是从一个独立的公认的保险财产损失当局公布的估计数中得出的。目前，在各种协定适用的涵盖期内公布的灾难事件保险损失估计数中，没有一项超过导致恢复的单一事件保留额或协议条件下的总保留额。
乞力马扎罗通过向不相关的外部投资者发行巨灾债券，为各种财产灾难再保险保险提供资金。2014年4月24日，乞力马扎罗市发行美元
F-47
“2014年-1份说明”)。美元
9.租赁
从2019年1月1日起，该公司通过了ASU 2016-02和ASU 2018-11，其中概述了租赁会计的新指南。本公司签订房地产租赁协议，主要用于正常经营过程中的办公空间。这些租赁记作经营租赁，租赁费用在租赁期限内按直线确认。大多数租赁包括延长或延长租赁期限的选择。续约的行使由公司自行决定。经营租赁责任包括与延长或延长租赁期限的期权有关的租赁付款，如果公司合理地肯定这些选择的话。公司在确定租赁付款的现值时，使用租赁中隐含的利率(如果该利率易于确定)或公司的增量担保借款利率(与相关租赁条款相称)。
与经营租赁有关的补充资料如下：
| 截至12月31日的年度， | |
(千美元) |
| 2019 |
租赁费用： |
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|
经营租赁成本 | $ | |
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| 12月31日， |
(千美元) |
| 2019 |
经营租赁使用权资产 | $ | |
经营租赁负债 |
|
| 截至12月31日的年度， | |
(千美元) |
| 2019 |
经营租赁的经营现金流 | $ | ( |
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|
| 12月31日， | |
| 2019 |
|
加权平均剩余经营租赁期限 | 12.6岁 |
|
经营租赁加权平均贴现率 | % | |
F-48
(千美元) |
|
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2020 | $ | |
2021 |
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2022 |
| |
2023 |
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2024 |
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此后 |
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未贴现租赁付款 |
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减：现值调整 |
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经营租赁负债总额 | $ |
截至2018年12月31日，该公司按照“会计准则编纂指南”(主题为740-租约)中规定的租约入账。根据先前的指导，截至2018年12月31日，该公司所有经营租赁的未来最低租金承诺(不包括成本上涨条款)为$
2019年7月2日，该公司签订了一项租赁协议，将其公司办公室从新泽西州的自由角迁至新泽西州沃伦市的一个企业综合体。新租约，大约包括
10.所得税
根据百慕大法律，对集团及其百慕大子公司不征收所得税或资本利得税。百慕大财政部长已向集团及其百慕大子公司保证，根据2011年“豁免经营税保护修正法”，它们将在2035年之前免征任何此类税。
集团非百慕大子公司的所有收入均须缴纳适用的联邦、外国、州和地方公司税。此外，该公司保险经营公司的外国分支机构的收入，特别是百慕大再保险英国分公司的收入，须缴纳不同的所得税税率。集团在美国的子公司在美国经营业务，并须纳税。如果美国子公司以股息或其他形式分配当期或累积收益和利润，该公司将受到以下因素的影响：
F-49
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
当期税收支出(福利)： |
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美国 | $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
非美国 |
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当期税收支出总额(福利) |
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| ( |
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| ( | |
递延税费用(福利)： |
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美国 |
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| ( |
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非美国 |
| ( |
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| ( |
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递延税费用总额(福利) |
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| ( |
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所得税支出总额(福利) | $ |
| $ | ( |
| $ | ( | |
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
F-50
| 截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | ||||||||||||
(千美元) | 美国 |
| 非美国 |
| 美国 |
| 非美国 |
| 美国 |
| 非美国 | ||||||
承保收益(亏损) | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
投资净收益 |
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已实现资本收益净额(损失) |
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| ( |
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净衍生收益(亏损) |
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| ||||||
公司开支 |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
利息、费用和债券发行费用摊销费用 |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |
其他收入(费用) |
| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |
税前收入(亏损) | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
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预期税额按适用的法定税率计算 |
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| ( |
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增(减)税，原因如下： |
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免税收入 |
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已收股息扣除额 |
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| ( |
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分段计算 |
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关联优先股股利 |
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可抵扣的外国保险费税 |
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税务审计结算 |
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美国净营运亏损与PY的利差 |
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美国2017年递延退税准备金的利差 |
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| ( |
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以前在APIC中以股份为基础的补偿税福利 |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
美国税制改革的影响 |
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对上一年会计调整的影响 |
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不确定税收状况的变化 |
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其他 |
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所得税拨款总额 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
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|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||
F-51
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
1月1日结余 | $ |
| $ |
| $ | |||
根据与本年度有关的税种增加的税额 |
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以往年度税额的增加 |
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前几年税收减少额 |
| ( |
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与税务当局建立定居点 |
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适用时效法规的失效 |
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12月31日余额 | $ |
| $ |
| $ | |||
截至2019年12月31日，该公司未获确认的税收优惠(不包括利息和罚款)将影响实际税率。千千万万。
与未确认的税收利益有关的利息和罚款在所得税费用中予以确认。截至2019年12月31日，该公司应计美元
该公司2014年及随后的美国税收年度将接受美国国税局的审计。2018年，美国国税局开始对2014年税收年度进行审计。到目前为止，公司只收到一份关于非物质税额调整建议的通知。在审计开始时，该公司确实向国税局提议了有利的纳税申报表调整。该公司预计净退税总额为美元
2019年，美国国税局开始对2015至2017年纳税年度进行审计。到目前为止，本公司尚未收到任何信息文件要求或建议调整的通知。该公司提交了2015年和2016年经修订的纳税申报表，金额为美元
F-52
递延所得税反映了用于财务报表目的的资产和负债价值与美国税收法律法规所衡量的价值之间的暂时差额所产生的税收效应。构成递延所得税资产/(负债)净额的主要项目如下：
| 截至12月31日的年份， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
递延税款资产： |
|
|
|
|
|
外国税收抵免 | $ |
| $ | ||
未获保费准备金 |
|
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损失准备金 |
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| ||
净营运亏损结转 |
|
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| ||
养恤金计划未实现净损失 |
|
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| ||
未实现外汇损失 |
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| ||
投资减损 |
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无法收回的再保险准备金 |
|
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其他税收抵免 |
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| ||
未实现投资损失净额 |
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净公允价值损失 |
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其他资产 |
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递延税款资产共计 |
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递延税款负债： |
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递延购置费用 |
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未实现投资收益净额 |
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| ||
公允价值净收入 |
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| ||
合伙投资 |
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收益计划资产 |
|
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| ||
其他负债 |
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| ||
递延税款负债总额 |
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| ||
|
|
|
|
|
|
递延税款净资产 |
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| ||
减：估价津贴 |
| ( |
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| ( |
递延税款资产净额共计 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
截至2019年12月31日，该公司拥有美元
在根据ASC 740评估公司递延税资产的可收回性时，我们考虑了关于使用NOL和FTC结转的税法以及我们在每个适用的税务管辖范围内的其他递延税资产。然后，我们评估了截至2019年12月31日在美国税务管辖范围内影响该公司递延税资产可变现性的所有正面和负面证据。分析中考虑的证据包括：该公司有能力承担2017年和2018年产生的净营业亏损，而且一家公司通常必须使用任何剩余的净营业亏损结转才能利用其外国税收抵免结转。因此，该公司在2018年、2019年和2020年初实施了计划行动，以增加计划中的美国来源和外国来源收入，以便更好地利用其在美国的递延税收资产和税收属性。截至2019年12月31日，根据所有现有证据，该公司得出结论，它“更有可能”使用其
F-53
美国NOL和FTC在各自到期前结转，因此，在美国管辖范围内没有设立估价津贴。
至于在外国税务管辖区的业务，估价免税额为$
作为TCJA的结果，该公司确认了一美元
2018年期间，该公司完成了会计工作，包括解释国税局和美国财政部发布的补充指南，并确认所得税优惠为美元
自2017年1月1日起，该公司采用ASU 2016-09，为处理股票补偿交易的税收效应提供了新的指导。ASU 2016-09规定，在授予日期至结算(归属/行使)日期之间，股票基础赔偿金的价值变化所产生的限制性股票投资和股票期权活动的所得税影响，应在综合业务报表和综合收入(亏损)报表中作为所得税支出(福利)的一部分记录。根据新的指导方针，该公司记录的超额税收福利为$
在2017年之前的几年里，该公司在合并资产负债表的股东权益部分记录了与限制性股票投资和股票期权相关的税收优惠，作为额外缴入资本的一部分。
ASU 2016-09年的通过并没有影响对与限制性股票红利有关的税收福利的会计处理。与支付限制性股票股利有关的税收优惠在所有年份的合并资产负债表股东权益部分都已作为额外缴入资本的一部分入账。与支付受限制股票股息有关的税项优惠为$
11.再保险
该公司利用再保险协议，以减少其对大型索赔和灾难性损失发生的风险。这些协议规定在某些情况下向再保险公司收回部分损失和LAE，但不免除公司对投保人的基本义务。损失、所发生的LAE和所赚取的保险费在扣除再保险后报告。如果一个或多个再保险公司无法履行这些再保险协议规定的义务，公司将无法实现再保险可收回余额的全部价值。公司可根据本协议持有部分抵押品，包括信用证和资金。另见注1C、注3和注8。
F-54
所述期间的书面保险费、已赚损失和已发生损失及LAE包括下列各项：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
书面保费： |
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|
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直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假定 |
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割让 |
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| ( |
书面保费净额 | $ |
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保费收入： |
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直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假定 |
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| |||
割让 |
| ( |
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| ( |
|
| ( |
净保费 | $ |
| $ |
| $ | |||
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|
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发生的损失和LAE： |
|
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直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假定 |
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| |||
割让 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
净损失和LAE | $ |
| $ |
| $ | |||
12.其他综合收入(损失)
下表列出综合业务报表所列期间综合收入(损失)的构成部分：
| 截至2019年12月31日止的年份 | |||||||||||||||||||||||||
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||||||||||||||||||||
(千美元) | 税前 |
| 税收效应 |
| 扣除税额 |
| 税前 |
| 税收效应 |
| 扣除税额 |
| 税前 |
| 税收效应 |
| 扣除税额 | |||||||||
证券未变现增值(折旧)(“市建局(D)”)-临时 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | ||||
证券Ura(D)-OTTI |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||
收入净额(损失)中已实现净损失(收益)的重新分类 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||||
外币折算调整 |
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| ( |
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|
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| ( |
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| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||||
养恤金计划精算净收益(损失) |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ||||
养恤金计划负债的重新分类-包括在净收益(损失)中的摊销 |
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||||
其他综合收入共计(损失) | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||
| 终年 |
|
| ||||
| 十二月三十一日， |
| 语句中受影响的行项。 | ||||
Aoci组分 | 2019 |
| 2018 |
| 业务和综合收入(损失) | ||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
关于证券的Ura(D) | $ | ( |
| $ |
| 其他已实现资本收益净额(损失) | |
|
|
|
| ( |
| 所得税费用(福利) | |
| $ | ( |
| $ |
| 净收入(损失) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
福利计划净收益(亏损) | $ |
| $ |
| 其他承保费用 | ||
|
| ( |
|
| ( |
| 所得税费用(福利) |
| $ |
| $ |
| 净收入(损失) | ||
F-55
| 终年 | ||||
| 十二月三十一日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
证券方面市建局(D)的期初结余 | $ | ( |
| $ | |
因采用ASU 2016-01而改为期初余额 |
|
|
| ( | |
市建局(D)投资当期变动-临时 |
|
|
| ( | |
市建局(D)投资当期变动-非信贷OTTI |
| ( |
|
| ( |
市建局(D)在证券上的期末结余 |
|
|
| ( | |
|
|
|
|
|
|
外币折算调整期初余额 |
| ( |
|
| ( |
本期外币折算调整 |
|
|
| ( | |
外币结存折算调整数 |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
福利计划的期初结余净收益(亏损) |
| ( |
|
| ( |
当期养恤金计划变动净收益(亏损) |
| ( |
|
| |
期末福利计划净收益(亏损)余额 |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
累计其他综合收入(亏损)期末余额 | $ |
| $ | ( | |
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) |
|
|
|
|
|
13.雇员福利计划
确定养恤金计划。
该公司为在2010年4月1日前雇用的美国雇员维持合格和非限定福利养老金计划。一般情况下，公司根据计划规定的期间内的平均收入和贷记的服务年限计算福利。该公司的非合格界定福利养老金计划提供补偿养老金福利的参与人，其福利已被削减的合格计划，由于国内收入准则的限制。自2018年1月1日起，本公司的非限定福利养老金计划的参与者将不再累积额外的服务福利。
下表虽不要求根据国税局条例缴款，但下表汇总了公司在所列期间对确定福利养恤金计划的缴款情况：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
公司贡献 | $ |
| $ |
| $ | |||
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
养恤金费用 | $ |
| $ |
| $ | |||
F-56
| 截至12月31日的年份， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
预计养恤金债务的变化： |
|
|
|
|
|
年初福利义务 | $ |
| $ | ||
服务成本 |
|
|
| ||
利息成本 |
|
|
| ||
精算(收益)/亏损 |
|
|
| ( | |
缩减 |
|
|
| ||
支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年底预计养恤金债务 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
计划资产变动： |
|
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年初计划资产的公允价值 |
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| ||
计划资产实际收益 |
|
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| ( | |
年度实际捐款 |
|
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支付的行政费用 |
|
|
| ||
支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年底计划资产的公允价值 |
|
|
| ||
|
|
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|
|
年底资金状况 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
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(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
其他资产(到期期限超过一年) | $ |
| $ | ||
其他负债(一年内到期) |
| ( |
|
| ( |
其他负债(到期期限超过一年) |
| ( |
|
| ( |
合并资产负债表中确认的净额 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
累计收入(损失) | $ | ( |
| $ | ( |
累计其他综合收入(损失) | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
F-57
| 截至12月31日的年份， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
截至前一年12月31日的其他综合收入(损失) | $ | ( |
| $ | ( |
期间产生的净收益(损失) |
| ( |
|
| ( |
确认定期净收益成本中的摊销： |
|
|
|
|
|
精算损失 |
|
|
| ||
已确认的缩减损失 |
|
|
| ||
截至本年度12月31日的其他综合收入(损失) | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
服务成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
利息成本 |
|
|
|
|
| |||
资产预期收益 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
前期精算损失摊销 |
|
|
|
|
| |||
沉降 |
|
|
|
|
| |||
周期净收益成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合收入(损失)确认的其他变动： |
|
|
|
|
|
|
|
|
与上一年相比发生变化的其他综合收入(损失) |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在定期净收益成本和其他费用中确认的总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
综合收入(损失) | $ |
| $ |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
在下一年，从累积的其他综合收入中摊销的过渡债务、精算损失和先前服务费用估计为定期福利费用净额。
用于确定2019、2018和2017年定期效益净成本的加权平均贴现率为
用于确定2019、2018和2017年年底预计养恤金负债精算现值的加权平均贴现率为
F-58
下表汇总了所述期间的累计养恤金债务：
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
合格计划 | $ |
| $ | ||
不合格计划 |
|
|
| ||
共计 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
合格计划 |
|
|
|
|
|
预计福利债务 | $ |
| $ | ||
计划资产公允价值 |
|
|
| ||
不合格计划 |
|
|
|
|
|
预计福利债务 | $ |
| $ | ||
计划资产公允价值 |
|
|
| ||
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
合格计划 |
|
|
| ||
累积收益义务 | $ |
| $ | ||
计划资产公允价值 |
|
|
| ||
不合格计划 |
|
|
|
|
|
累积收益义务 | $ |
| $ | ||
计划资产公允价值 |
|
|
| ||
(千美元) |
|
|
2019 |
| |
2020 |
| |
2021 |
| |
2022 |
| |
2023 |
| |
未来5年 |
|
计划资产由投资信托的股份组成
F-59
下表按所述期间的公允价值列出了合格计划资产的公允价值计量水平：
|
|
| 公允价值计量采用： | ||||||||
|
|
| 报价 |
|
|
|
| ||||
|
|
| 在活动中 |
| 显着 |
|
| ||||
|
|
| 市场 |
| 其他 |
| 显着 | ||||
|
|
| 完全相同 |
| 可观察 |
| 看不见 | ||||
|
|
| 资产 |
| 投入 |
| 投入 | ||||
(千美元) | (一九二零九年十二月三十一日) |
| (1级) |
| (第2级) |
| (第3级) | ||||
资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期投资，接近公允价值(A) | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
共同基金、公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定收入(B) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
股票(C) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
共计 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||
(a) 这一类别包括高质量的短期货币市场工具，这些工具是以美元发行和支付的。
(b) 这类基金包括固定收益基金，该基金投资于公司、政府和政府机构的投资级证券，其中约70%投资于美国证券，30%投资于国际证券。
(c) 这类基金包括投资于小型、中型和多头股票的基金，包括普通股、可转换为普通股的证券和具有普通股特征的证券，如权利和认股权证，其中约50%投资于美国股票，50%投资于国际股票。
截至2018年12月31日的12个月中，1级和2级之间没有任何转移。
|
|
| 公允价值计量采用： | ||||||||
|
|
| 报价 |
|
|
|
| ||||
|
|
| 在活动中 |
| 显着 |
|
| ||||
|
|
| 市场 |
| 其他 |
| 显着 | ||||
|
|
| 完全相同 |
| 可观察 |
| 看不见 | ||||
|
|
| 资产 |
| 投入 |
| 投入 | ||||
(千美元) | (2018年12月31日) |
| (1级) |
| (第2级) |
| (第3级) | ||||
资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期投资，接近公允价值(A) | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
共同基金、公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定收入(B) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
股票(C) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
共计 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||
(a) 这一类别包括高质量的短期货币市场工具，这些工具是以美元发行和支付的。
(b) 这类基金包括固定收益基金，该基金投资于公司、政府和政府机构的投资级证券，其中约70%投资于美国证券，30%投资于国际证券。
(c) 这类基金包括投资于小型、中型和多头股票的基金，包括普通股、可转换为普通股的证券和具有普通股特征的证券，如权利和认股权证，其中约50%投资于美国股票，50%投资于国际股票。
F-60
此外，$
公司出资千元
确定的缴款计划。
公司还为美国员工提供合格和不合格的缴款计划(分别为“储蓄计划”和“非合格储蓄计划”)。根据计划，公司的贡献最大
下表列出公司在所列期间与这些计划有关的支出：
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
发生的费用 | $ |
| $ |
| $ | |||
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
发生的费用 | $ |
| $ |
| $ | |||
退休后计划。
该公司为2010年4月1日前雇用的雇员发起了一项退休人员健康计划。该计划为已选择保险的合格退休雇员(及其合格受抚养人)提供医疗福利。该公司预计，大多数受保员工将有资格享受这些福利，如果他们退休时，为公司工作。这些福利的费用由退休人员分担。本公司在员工服务期间应支付退休后福利费用.
医疗费用趋势率
F-61
假设医疗费用趋势的变化会对医疗计划报告的金额产生重大影响。该比率的百分之一的变化将对以下方面产生影响：
| 百分比 |
| 百分比 | ||
| 点增加 |
| 点减少 | ||
(千美元) | (影响美元) |
| (影响美元) | ||
a.对服务费用总额和利息费用构成的影响 | $ |
| $ | ( | |
b.对累积退休后福利债务的影响 |
|
|
| ( | |
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
退休后福利开支 | $ |
| $ |
| $ | |||
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
预计养恤金债务的变化： |
|
|
|
|
|
年初福利义务 | $ |
| $ | ||
服务成本 |
|
|
| ||
利息成本 |
|
|
| ||
修正 |
| ( |
|
| |
精算(收益)/亏损 |
|
|
| ( | |
支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年终福利义务 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
计划资产变动： |
|
|
|
|
|
年初计划资产的公允价值 |
|
|
| ||
雇主供款 |
|
|
| ||
支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年底计划资产的公允价值 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
年底资金状况 | $ | ( |
| $ | ( |
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
其他负债(一年内到期) | $ | ( |
| $ | ( |
其他负债(到期期限超过一年) |
| ( |
|
| ( |
合并资产负债表中确认的净额 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||
F-62
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
累计收入(损失) | $ |
| $ | ( | |
累积优先服务信用(成本) |
|
|
| ||
累计其他综合收入(损失) | $ |
| $ | ||
| 截至12月31日的年份， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
截至前一年12月31日的其他综合收入(损失) | $ |
| $ | ( | |
期间产生的净收益(损失) |
|
|
| ||
期间产生的前期服务贷项(费用) |
|
|
| ||
确认定期净收益成本中的摊销： |
|
|
|
|
|
精算亏损(收益) |
| ( |
|
| |
前期服务成本 |
| ( |
|
| ( |
截至本年度12月31日的其他综合收入(损失) | $ |
| $ | ||
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
服务成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
利息成本 |
|
|
|
|
| |||
优先服务信用确认 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
净增益识别 |
| ( |
|
|
|
| ||
周期净成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合收入(损失)确认的其他变动： |
|
|
|
|
|
|
|
|
与上一年相比发生变化的其他综合收益(损失) |
|
|
| ( |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在定期净收益成本和 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合收入(损失) | $ |
| $ | ( |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | ||||||||
在下一个财政年度，从累积的其他综合收入(损失)中摊销的过渡债务、精算损失和前期服务信贷估计为定期福利费用净额。
用于确定2019、2018和2017年定期效益净成本的加权平均贴现率为
用于确定2019、2018和2017年年底预计养恤金负债精算现值的加权平均贴现率为
F-63
下表显示了所述年份的预期养恤金支付额：
(千美元) |
| |
2019 | $ | |
2020 |
| |
2021 |
| |
2022 |
| |
2023 |
| |
未来5年 |
| |
14.股利限制及法定财务资料
集团及其运营子公司受到各种监管限制，包括可能支付的股息数额和经营实体必须保持的资本水平。这些监管限制是基于法定资本，而不是GAAP基础权益或净资产。集团及其主要经营子公司百慕大再保险受百慕大法律管理，其其他主要经营子公司珠穆朗玛峰受特拉华州法律管制。百慕大再保险受百慕大货币管理局(“BMA”)管理的百慕大偿付能力资本要求(“BSCR”)的约束，珠穆朗玛峰Re受全国保险专员协会(NAIC)制定的基于风险的资本模型(“RBC”)的约束。这些模型代表了对净资产、法定资本和盈余的总体监管限制。
股利限制。
根据百慕大法律，如果支付股息会使其资产的可变现价值低于其负债总额及其发行的股本和股票溢价(额外已付资本)，则不得宣布或支付股息。集团支付股息和营运费用的能力取决于其子公司的股息。
根据百慕大法律，百慕大再保险公司如果未能达到其最低偿付能力保证金或最低流动资金比率，不得申报或支付股息。作为一名长期保险人，百慕大再保险公司也不能向任何非投保人申报或支付股息，除非在支付股息后，经其核准精算师证明的长期业务基金中的资产价值超过其长期业务负债至少$。
如果百慕大再保险的股息超过
百慕大根据1978年“保险法”及其修正案和有关条例规定的会计原则重新编制法定财务报表。百慕大再保险的法定资本和盈余为美元。
特拉华州法律规定，作为保险控股公司系统成员的保险公司，在未事先通知特拉华州保险专员的情况下，不得支付股息；如果建议的股息的价值以及上述所有其他股息和分配，则未经保险专员批准，不得支付股息。
F-64
如上一年度法定年度报表所述。此外，股息不得超过未分配的盈余。2019年12月31日，珠穆朗玛峰
珠穆朗玛峰根据NAIC和特拉华保险部门规定或允许的会计惯例编制其法定财务报表。规定的法定会计惯例载于“NAIC会计惯例和程序手册”。珠穆朗玛峰的资本及法定盈余为$
对于Holdings的经营子公司以现金红利、贷款或预付款的形式将资金转移到Holdings的能力有一定的监管和合同限制。特拉华州的保险法规定，控股公司的直接保险子公司必须获得监管机构的批准，才能向超过某些法定限额的控股公司支付股息或贷款或垫款。
资本限制。
在百慕大，百慕大共和国受BMA管理的BSCR的管辖。如果保险人的资本和盈余等于或超过其根据BSCR模型确定的增强型资本要求，则不采取管制行动。此外，BMA还为每一家保险公司设定了一个目标资本水平，即
在美国，珠穆朗玛峰是由NAIC开发的红细胞，它决定了一个授权的控制水平，风险为基础的资本。只要调整后的总资本是
百慕大和珠穆朗玛峰的监管目标资本和实际法定资本如下：
| 百慕大再(1) |
| 珠穆朗玛峰再(1) | ||||||||
| 12月31日， |
| 12月31日， | ||||||||
(千美元) | 2019(1) |
| 2018 |
| 2019 |
| 2018 | ||||
监管目标资本 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
实际资本 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
(a) 监管目标资本是指从适用年度的BSCR计算得出的目标资本水平。
(b)
监管目标资本代表
(c) 2019年BSCR的计算尚未完成；然而，该公司预计百慕大再保险2019年12月31日的实际资本将超过目标资本水平。
15.承付款和意外开支
在正常经营过程中，公司参与诉讼、仲裁等正式和非正式的纠纷解决程序，其结果将决定公司在保险和再保险协议下的权利和义务。在某些争端中，该公司寻求执行协议规定的权利或收取欠它的资金。在其他方面，该公司正在抵制其他人筹集资金或强制执行所称权利的企图。这些争端时有发生，最终通过非正式和正式手段得到解决，包括谈判解决、仲裁和诉讼。在所有这些问题上，公司认为其立场在法律上和商业上都是合理的。公司在确定其未支付的损失和损失调整费用准备金时，考虑到这些程序的状况。
F-65
除与这些保险和再保险协议有关的诉讼和仲裁外，本公司不是任何其他重大诉讼或仲裁的当事方。
该公司与美国保诚保险(“保诚”)和另一家非附属寿险公司签订了单独的年金协议，在该协议中，该公司购买了年金合同，或成为年金收益的受让人，以便在未来清偿索赔付款义务。在这两种情况下，如果保诚或非附属人寿保险公司无法支付与各自年金合同有关的款项，该公司将承担意外责任。
下表列出公司在所述期间有意外责任取代所有该等年金的估计成本：
| 12月31日， | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
谨慎 | $ |
| $ | ||
非附属人寿保险公司 |
|
|
| ||
16.股份补偿计划
该公司有2010年股票激励计划(“2010年员工计划”)、2009年非雇员董事股票期权和限制性股票计划(“2009年董事计划”)和2003年非雇员董事股权补偿计划(“2003年董事计划”)。
根据2010年雇员计划，
根据2010年雇员计划和2002年雇员计划授予的期权和限制性股份最早于
根据2010年员工计划授予的业绩共享单位奖励
F-66
在股票期权方面，根据2010年员工计划、2002年雇员计划、2009年董事计划和2003年董事计划授予的限制性股份和业绩股，在综合业务报表和综合收益(亏损)中确认的基于股份的补偿费用为美元。
截至2019年12月31日止的年度内，
公司确认，作为对额外已缴资本的增加，已实现的所得税受益于股息，计入留存收益，并支付给按股权分类的非既得股的雇员。此外，在额外缴入资本中确认的从这些奖励的股息中获得的已实现所得税利益的数额，包括在可用于吸收基于股票的支付奖励的税收不足的超额税收福利中。截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日，该公司确认美元
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日公司股东核准计划下的期权活动概要以及截至该日终了年度的变化情况见下表：
|
|
|
|
| 加权- |
|
| ||
|
|
| 加权- |
| 平均 |
|
| ||
|
|
| 平均 |
| 残存 |
| 骨料 | ||
(以千为单位的本征总值) |
|
| 运动 |
| 契约性 |
| 内禀 | ||
备选方案 | 股份 |
| 价格/股份 |
| 术语 |
| 价值 | ||
截至2019年1月1日未缴 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
获批 | – |
|
|
|
|
|
|
| |
行使 |
|
|
|
|
|
|
| ||
没收/取消/过期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
截至2019年12月31日未缴 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
| . |
|
|
|
|
|
可于2019年12月31日运动 |
|
|
|
| $ | ||||
F-67
|
|
|
|
| 加权- |
|
| ||
|
|
| 加权- |
| 平均 |
|
| ||
|
|
| 平均 |
| 残存 |
| 骨料 | ||
(以千为单位的本征总值) |
|
| 运动 |
| 契约性 |
| 内禀 | ||
备选方案 | 股份 |
| 价格/股份 |
| 术语 |
| 价值 | ||
2018年1月1日未缴 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
获批 | - |
|
|
|
|
|
|
| |
行使 |
|
|
|
|
|
|
| ||
没收/取消/过期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
截至2018年12月31日未缴 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可在2018年12月31日运动 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
|
| 加权- |
|
| ||
|
|
| 加权- |
| 平均 |
|
| ||
|
|
| 平均 |
| 残存 |
| 骨料 | ||
(以千为单位的本征总值) |
|
| 运动 |
| 契约性 |
| 内禀 | ||
备选方案 | 股份 |
| 价格/股份 |
| 术语 |
| 价值 | ||
2017年1月1日未缴 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
获批 | - |
|
|
|
|
|
|
| |
行使 |
|
|
|
|
|
|
| ||
没收/取消/过期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
2017年12月31日未缴 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017年12月31日可运动 |
|
|
|
| $ | ||||
有2019年、2018年和2017年授予的股票期权。截至2019年12月31日2018年及2017年12月31日止的年度内，行使期权的总内在价值(市值减去行使价格)为$。
下表汇总了所述期间未缴股票期权的资料：
| 2019年12月31日 | ||||||||||
| 备选方案-杰出 |
| 运动药水 | ||||||||
|
|
| 加权- |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| 平均 |
| 加权- |
|
|
| 加权- | ||
| 数 |
| 残存 |
| 平均 |
| 数 |
| 平均 | ||
范围 | 突出 |
| 契约性 |
| 运动 |
| 可锻炼 |
| 运动 | ||
锻炼价格 | 在19/19/12/31 |
| 生命 |
| 价格 |
| 在19/19/12/31 |
| 价格 | ||
$ |
|
| $ |
|
| $ | |||||
$ |
|
|
|
|
|
| |||||
$ |
|
|
|
|
|
| |||||
$ |
|
|
|
|
|
| |||||
|
|
|
|
|
|
| |||||
F-68
| 截至12月31日的年份， | |||||||||||||
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||||||||
|
|
| 加权- |
|
|
| 加权- |
|
|
| 加权- | |||
|
|
| 平均 |
|
|
| 平均 |
|
|
| 平均 | |||
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 | |||
受限制(非归属)股份 | 股份 |
| 公允价值 |
| 股份 |
| 公允价值 |
| 股份 |
| 公允价值 | |||
一月一日未缴， |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ||||||
获批 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
既得利益 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
被没收 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
截至十二月三十一日未缴， |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
截至2019年12月31日，
除2010年员工计划、2009年董事计划和2003年董事计划外，集团还发布了
自1995年首次公开募股以来，该公司已向公司的某些关键员工发放了股票
F-69
下表概述了本公司非归属业绩股奖励的现状和所述期间的变动情况：
| 截至12月31日的年份， | |||||||||||||
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||||||||
|
|
| 加权- |
|
|
| 加权- |
|
|
| 加权- | |||
|
|
| 平均 |
|
|
| 平均 |
|
|
| 平均 | |||
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 | |||
业绩分享单位奖 | 股份 |
| 公允价值 |
| 股份 |
| 公允价值 |
| 股份 |
| 公允价值 | |||
一月一日未缴， |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ||||||
获批 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
因业绩而增加/(减少)归属单位 | ( |
|
| - |
| ( |
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| - |
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|
| - | |
既得利益 |
|
|
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|
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|
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| ||||||
被没收 |
|
|
|
|
|
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| ||||||
截至十二月三十一日未缴， |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
17.部分报告
美国再保险业务通过再保险经纪人，以及直接与主要在美国境内的公司签订再保险，并通过在加拿大和新加坡的珠穆朗玛峰再保险公司，并通过在巴西、迈阿密和新泽西的办事处，负责财产和伤亡再保险业务，包括海运、航空、担保和事故与健康(“A&H”)业务。百慕大业务通过经纪人向世界各地的财产和伤亡市场提供再保险和保险，并直接将公司从百慕大办事处割让给联合王国和欧洲市场，通过其英国分支机构和爱尔兰再保险公司向联合王国和欧洲市场提供再保险。保险业务直接并通过美国、加拿大和欧洲境内的经纪人、剩余线经纪人和总代理撰写财产保险和意外事故保险。
这些部门是独立管理的，但符合公司在定价、风险管理、控制总巨灾风险、资本、投资和支助业务方面的指导方针。管理层通常根据这些业务部门的承保结果对其财务业绩进行监测和评估。
承保结果包括赚得的保费减去损失和损失调整费用(“LAE”)、佣金和经纪费用以及其他承保费用。我们使用比率来衡量我们的承保结果，特别是损失、佣金和经纪费用比率以及其他承保费用比率，这些比率分别将已发生的损失、佣金、经纪和其他承保费用除以所赚取的保险费。
对于跨分支机构再保险和业务通过劳合社辛迪加，业务通常是报告在部门内的业务是第一次生产，与业务的管理方式一致。
公司不为其经营部门保持单独的资产负债表数据。因此，公司不根据资产负债表数据审查和评估其经营部门的财务结果。
F-70
下表列出了所述期间各业务部门的承保结果：
美国再保险 | 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
书面毛保费 | $ |
| $ |
| $ | |||
书面保费净额 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
发生的损失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金及经纪业务 |
|
|
|
|
| |||
其他承保费用 |
|
|
|
|
| |||
承保收益(亏损) | $ |
| $ | ( |
| $ | ||
国际 | 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
书面毛保费 | $ |
| $ |
| $ | |||
书面保费净额 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
发生的损失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金及经纪业务 |
|
|
|
|
| |||
其他承保费用 |
|
|
|
|
| |||
承保收益(亏损) | $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |
百慕大 | 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
书面毛保费 | $ |
| $ |
| $ | |||
书面保费净额 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
发生的损失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金及经纪业务 |
|
|
|
|
| |||
其他承保费用 |
|
|
|
|
| |||
承保收益(亏损) | $ |
| $ |
| $ | |||
保险 | 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
书面毛保费 | $ |
| $ |
| $ | |||
书面保费净额 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
发生的损失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金及经纪业务 |
|
|
|
|
| |||
其他承保费用 |
|
|
|
|
| |||
承保收益(亏损) | $ |
| $ |
| $ | ( | ||
F-71
| 截至12月31日的年份， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
承保收益(亏损) | $ |
| $ | ( |
| $ | ( | |
投资净收益 |
|
|
|
|
| |||
已实现资本收益净额(损失) |
|
|
| ( |
|
| ||
净衍生收益(亏损) |
|
|
|
|
| |||
公司开支 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
利息、费用和债券发行费用摊销费用 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
其他收入(费用) |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
税前收入(亏损) | $ |
| $ | ( |
| $ | ||
| 截至12月31日的年度， | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
联合王国书面毛保费 | $ |
| $ |
| $ | |||
18.随后的活动
公司已经评估了已知的、公认的和不被认可的后续事件.2019年末和2020年初，野火、洪水和冰雹一直影响着澳大利亚。此外，冠状病毒的爆发目前正在影响世界上许多国家。由于最近发生的这些事件，公司目前无法估计损失的数额。然而，该公司预计，这些事件造成的损失将对2020年第一季度的财务报表产生不利影响。
F-72
19.未经审计的季度财务数据
所列期间的季度财务数据摘要如下：
| 2019 | ||||||||||
(单位：千美元，每股除外) | 第一季度 |
| 第二季度 |
| 第三季度 |
| 第四季度 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
业务数据： |
|
|
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书面毛保费 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
书面保费净额 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
投资净收益 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
已实现资本收益净额(损失) |
|
|
|
|
| ( |
|
| |||
索偿和承保费用共计 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
属于珠穆朗玛峰再集团的普通股收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
稀释 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
| 2018 | ||||||||||
(单位：千美元，每股除外) | 第一季度 |
| 第二季度 |
| 第三季度 |
| 第四季度 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
业务数据： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
书面毛保费 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
书面保费净额 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费收入 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
投资净收益 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
已实现资本收益净额(损失) |
| ( |
|
|
|
|
|
| ( | ||
索偿和承保费用共计 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
| ( | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
属于珠穆朗玛峰再集团的普通股收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ( | |||
稀释 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ( | |||
20.对财务报表的修订
在编制本期财务报表时，该公司查明了处理与从转保处持有的保费资金有关的外汇方面的错误。虽然管理层确定，外汇差额对上期财务报表的影响并不重大，但记录累计差额的影响将对本期内的结果产生重大影响。因此，在适用的财务报表和相应脚注中对前期结余进行了修订，以更正外汇调整数。
F-73
管理层根据证券交易委员会工作人员会计公报第99号“重要性”评估了上期财务报表中这一变化的重要性，该公报已编入会计准则编纂(“ASC”)250、会计变更和错误更正。本报告所列上期比较财务报表业经修订。
下表列出了受修订影响的上期财务报表的细列项目。关于这些细列项目，各表详细列出了以前报告的数额、修订对这些细列项目的影响以及目前在财务报表中订正的数额。
合并资产负债表 |
| (2018年12月31日) |
| 2017年12月31日 | ||||||||||||||
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应收保费 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
由再保险人持有的资金 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
所得税 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
总资产 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
股东权益： |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
股东权益总额 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
负债和股东权益合计 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
合并资产负债表 |
| (一九二零九年六月三十日) |
| (一九二零九年三月三十一日) | ||||||||||||||
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应收保费 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
由再保险人持有的资金 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
所得税 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
总资产 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
股东权益总额 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
负债和股东权益合计 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
F-74
综合业务报表和综合报表 |
| 2018年12月31日 |
| 2017年12月31日终了年度 | ||||||||||||||
收入(损失)： |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入： |
|
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|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
其他收入(费用) |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |
总收入 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
税前收入(亏损) |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | |||
所得税费用(福利) |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入(损失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
综合收入(损失) |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
普通股收益： |
|
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|
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|
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|
|
|
|
基本 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
稀释 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
综合业务报表和综合报表 |
|
| 截至2019年6月30日止的三个月 |
|
| 截至2019年6月30日止的6个月 | ||||||||||||
收入(损失)： |
|
| 和以前一样 |
|
| 影响.的影响 |
|
|
|
|
| 和以前一样 |
|
| 影响.的影响 |
|
|
|
|
|
| 报告 |
|
| 修订 |
|
| 经修订 |
|
| 报告 |
|
| 修订 |
|
| 经修订 |
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入： |
|
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|
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|
|
|
|
其他收入(费用) |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
总收入 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
|
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|
税前收入(亏损) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
所得税费用(福利) |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入(损失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
|
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|
|
|
|
|
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|
综合收入(损失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
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普通股收益： |
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基本 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
稀释 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
F-75
综合业务报表 |
| 截至三月三十一日止的三个月 | |||||||
综合收入(损失)： |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | |||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他收入(费用) |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |
总收入 |
| $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收入(亏损) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
所得税费用(福利) |
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入(损失) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
综合收入(损失) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
|
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|
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普通股收益： |
|
|
|
|
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|
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基本 |
| $ |
| $ |
| $ | |||
稀释 |
| $ |
| $ |
| $ | |||
综合业务报表和综合报表 |
| 截至2018年9月30日止的三个月 |
| 截至2018年9月30日止的9个月 | ||||||||||||||
收入(损失)： |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| |||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
收入： |
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|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他收入(费用) |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ( | |
总收入 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收入(亏损) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
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所得税费用(福利) |
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净收入(损失) |
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综合收入(损失) |
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| $ |
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| $ | ||||
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普通股收益： |
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基本 |
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| $ | ( |
| $ | ||||
稀释 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
F-76
综合业务报表和综合报表 |
| 截至2018年6月30日止的三个月 |
| 截至2018年6月30日止的六个月 | ||||||||||||||
收入(损失)： |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
(千美元) |
|
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收入： |
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其他收入(费用) |
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| $ | |||
总收入 |
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| $ | ( |
| $ |
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| $ | ||||
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税前收入(亏损) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
所得税费用(福利) |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
|
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净收入(损失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
|
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|
综合收入(损失) |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
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普通股收益： |
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基本 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
稀释 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
综合业务报表 |
| 截至2018年3月31日止的三个月 | |||||||
综合收入(损失)： |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | |||
(千美元) |
|
|
|
|
|
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|
收入： |
|
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其他收入(费用) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
总收入 |
| $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
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|
税前收入(亏损) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
所得税费用(福利) |
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| |||
|
|
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|
净收入(损失) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
|
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|
综合收入(损失) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
|
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|
普通股收益： |
|
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基本 |
| $ |
| $ |
| $ | |||
稀释 |
| $ |
| $ |
| $ | |||
合并报表 |
| 2018年12月31日 |
| 2017年12月31日终了年度 | ||||||||||||||
股东权益变动 |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
|
|
|
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(千美元) |
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留存收益： |
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|
|
余额，期初 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
净收入(损失) |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
期末余额 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
股东权益总额，期末 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
F-77
合并报表 |
| 截至2019年6月30日止的6个月 |
| 截至2019年3月31日止的三个月 | ||||||||||||||
股东权益变动 |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
|
|
|
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(千美元) |
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|
|
留存收益： |
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
余额，1月1日 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
余额，3月31日 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
净收入(损失) |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
余额，6月30日， |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
股东权益总额，6月30日 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
合并报表 |
| 截至2018年9月30日止的三个月 |
| 截至2018年9月30日止的9个月 | ||||||||||||||
股东权益变动 |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千美元) |
|
|
|
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|
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|
留存收益： |
|
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|
|
余额，期初 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
净收入(损失) |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
期末余额 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
股东权益总额，期末 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
合并报表 |
| 截至2018年6月30日止的三个月 |
| 截至2018年6月30日止的六个月 | ||||||||||||||
股东权益变动 |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益： |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
净收入(损失) |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
期末余额 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
股东权益总额，期末 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
合并报表 |
| 截至2018年3月31日止的三个月 | |||||||
股东权益变动 |
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
| |||
期末余额 |
|
|
|
| ( |
|
| ||
股东权益总额，期末 |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||
F-78
现金流量表 |
| 2018年12月31日 |
| 2017年12月31日终了年度 | ||||||||||||||
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
业务活动现金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入(损失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
应收保费减少(增加) |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | |
转保基金减少(增加)净额 |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | |
减少(增加)所得税 |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | |
现金流量表 |
| 截至2019年6月30日止的6个月 |
| 截至2019年3月31日止的三个月 | ||||||||||||||
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
业务活动现金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入(损失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
应收保费减少(增加) |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | |
转保基金减少(增加)净额 |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||
减少(增加)所得税 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
现金流量表 |
| 截至2018年9月30日止的9个月 |
| 截至2018年6月30日止的六个月 | ||||||||||||||
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 |
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
业务活动现金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入(损失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
应收保费减少(增加) |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||
转保基金减少(增加)净额 |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||
减少(增加)所得税 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
现金流量表 |
| 截至2018年3月31日止的三个月 | |||||||
|
| 和以前一样 |
| 影响.的影响 |
|
|
| ||
|
| 报告 |
| 修订 |
| 经修订 | |||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
业务活动现金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入(损失) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
应收保费减少(增加) |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
转保基金减少(增加)净额 |
|
|
|
| ( |
|
| ||
减少(增加)所得税 |
|
|
|
|
|
| |||
F-79
附表一-投资摘要-
对关联方的投资除外
(一九二零九年十二月三十一日)
A栏 |
| B栏 |
|
| C栏 |
|
| D栏 |
|
|
|
|
|
|
|
| 金额 |
|
|
|
|
|
|
|
| 显示在 |
|
|
|
|
| 市场 |
|
| 平衡 |
(千美元) |
| 成本 |
|
| 价值 |
|
| 薄片 |
固定期限-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
债券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府和政府机构 | $ |
| $ |
| $ | |||
州、市和政治分区 |
|
|
|
|
| |||
外国政府证券 |
|
|
|
|
| |||
外国公司证券 |
|
|
|
|
| |||
公用事业 |
|
|
|
|
| |||
所有其他公司债券 |
|
|
|
|
| |||
按揭证券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商业 |
|
|
|
|
| |||
中介住宅 |
|
|
|
|
| |||
非中介住宅 |
|
|
|
|
| |||
可赎回优先股 |
|
|
|
|
| |||
固定到期日总额-可供出售 |
|
|
|
|
| |||
固定到期日-按公允价值出售(1) |
|
|
|
|
| |||
按公允价值计算的权益证券(1) |
|
|
|
|
| |||
短期投资 |
|
|
|
|
| |||
其他投资资产 |
|
|
|
|
| |||
现金 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资和现金共计 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1)原始费用不反映通过业务报表和综合收入(损失)实现的公允价值调整。 | ||||||||
S-1
附表二-注册人的财务资料
压缩资产负债表
| 十二月三十一日， |
| ||||
(除每股票面价值外，以千计的美元和股票数额) | 2019 |
| 2018 |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
资产： |
|
|
|
|
|
|
固定到期日-按市场价值出售 | $ |
| $ |
| ||
(摊销费用：2019年，美元) |
|
|
|
|
|
|
其他投资资产(成本：2019年，美元) |
|
|
|
| ||
现金 |
|
|
|
| ||
对子公司的投资，以相关净资产中的股本计 |
|
|
|
| ||
应计投资收入 |
|
|
|
| ||
应收子公司款项 |
|
|
|
| ||
其他资产 |
|
|
|
| ||
总资产 | $ |
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
负债： |
|
|
|
|
|
|
应付长期票据，附到期 | $ |
| $ |
| ||
应付附属公司 |
|
|
|
| ||
其他负债 |
|
|
|
| ||
负债总额 |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
股东权益： |
|
|
|
|
|
|
优先股，票面价值：$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
普通股，票面价值：$ |
|
|
|
|
|
|
(2019) |
|
|
|
| ||
额外已付资本 |
|
|
|
| ||
累计其他综合收入(损失)，扣除递延收益 |
|
|
|
|
|
|
税收费用(福利)$ |
|
|
| ( |
| |
国库股票，按成本计算； |
| ( |
|
| ( |
|
留存收益 |
|
|
|
| ||
股东权益总额 |
|
|
|
| ||
负债和股东权益合计 | $ |
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
见合并财务报表附注。 |
| |||||
|
|
|
|
|
|
|
S-2
附表二-注册人的财务资料
简明扼要的操作报表
| 截至12月31日的年份， | |||||||
|
| 2019 |
|
| 2018 |
|
| 2017 |
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
投资净收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
已实现资本收益净额(损失) |
| ( |
|
| ( |
|
| |
其他收入(费用) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
附属公司的净收益(损失) |
|
|
|
|
| |||
总收入 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
利息费用 |
|
|
|
|
| |||
其他费用 |
|
|
|
|
| |||
总开支 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收入(亏损) |
|
|
|
|
| |||
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净收入(损失) | $ |
| $ |
| $ | |||
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|
其他综合收入(损失)，扣除税后： |
|
|
|
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|
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|
期间产生的证券的未变现增值(折旧)(“市建局(D)”) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
收入净额(损失)中已实现损失(收益)的重新分类调整数 |
| ( |
|
|
|
| ( | |
期间产生的证券的市建局(D)总额 |
|
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| ( |
|
| ( | |
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|
外币折算调整 |
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|
| ( |
|
| ||
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|
期间养恤金计划精算净收益(损失) |
| ( |
|
| ( |
|
| |
计入净收益(损失)的净(收益)损失摊销调整数 |
|
|
|
|
| |||
该期间养恤金计划净收益(损失)共计 |
| ( |
|
|
|
| ||
其他综合收入(损失)共计，扣除税款 |
|
|
| ( |
|
| ||
|
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|
综合收入(损失) | $ |
| $ | ( |
| $ | ||
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见合并财务报表附注。 |
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S-3
附表二-注册人的财务资料
现金流量表
| 截至12月31日的年份， |
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| |||||||
(千美元) |
| 2019 |
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| 2018 |
|
| 2017 |
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|
业务活动现金流量： |
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净收入(损失) | $ |
| $ |
| $ |
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| |||
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额： |
|
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|
附属公司留存(收益)赤字中的权益 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
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|
从百慕大收到的股息 |
|
|
|
|
|
|
| |||
从珠穆朗玛峰国际收到的股息 |
|
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|
|
|
| |||
从山收到的股息洛根再 |
|
|
|
|
|
|
| |||
其他资产和负债变动净额 |
|
|
|
|
|
|
| |||
应付附属公司的增加(减少)额 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |
债券溢价摊销(应计债券贴现) |
| ( |
|
| ( |
|
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| |
已实现资本损失(收益) |
|
|
|
|
| ( |
|
| ||
非现金补偿费用 |
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|
|
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| |||
(用于)业务活动提供的现金净额 |
|
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| |||
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|
投资活动的现金流量： |
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对子公司的额外投资 |
| ( |
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| ( |
|
| ( |
|
|
固定到期日收益到期/可供出售，按市场价值计算 |
|
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|
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|
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| |||
已出售的固定期限收益-可供出售，按市值计算 |
|
|
|
|
|
|
| |||
其他投资资产的分配 |
|
|
|
|
|
|
| |||
所购固定期限的成本-可供出售，按市值计算 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |
购置的其他投资资产的成本 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
短期投资净变动 |
|
|
|
|
|
|
| |||
投资活动(用于)提供的现金净额 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
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来自筹资活动的现金流量： |
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|
本报告所述期间发行的普通股净额 |
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|
|
|
|
| |||
购买国库股份 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
支付给股东的股息 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
发行长期债券的收益(偿还费用) |
| 300,000 |
|
| (250,000) |
|
| - |
|
|
(用于)筹资活动提供的现金净额 |
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| |
|
|
|
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|
|
汇率变动对现金的影响 |
|
|
|
|
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|
| |||
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|
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|
现金净增(减少)额 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ||
现金，期初 |
|
|
|
|
|
|
| |||
现金，期末 | $ |
| $ |
| $ |
|
| |||
|
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见合并财务报表附注。 |
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S-4
附表二-注册人的财务资料
浓缩财务信息附注
1.) 所附的浓缩财务信息应与珠穆朗玛峰再集团及其附属公司的合并财务报表和相关说明一并阅读。
2.)
珠穆朗玛峰再集团有限公司
3.)
珠穆朗玛峰再集团有限公司已将资金投入到该公司的独立账户中。洛根再公司(“))，一个附属实体。在精简的资产负债表上，对山的投资。洛根再估值为$
S-5
|
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A栏 |
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| B栏 |
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| C栏 |
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| D栏 |
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| E栏 |
|
| F栏 |
|
| G栏 |
|
| H栏 |
|
| 第一栏 |
|
| J栏 |
|
|
|
|
|
| 储备 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 招致 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
地理区域 |
|
|
|
|
| 损失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 损失和 |
|
| 摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 递延 |
|
| 和损失 |
|
| 不劳而获 |
|
|
|
|
| 网 |
|
| 损失 |
|
| 递延 |
|
| 其他 |
|
| 网 |
|
|
| 采办 |
|
| 调整 |
|
| 保费 |
|
| 保费 |
|
| 投资 |
|
| 调整 |
|
| 采办 |
|
| 操作 |
|
| 写成 |
(千美元) |
|
| 费用 |
|
| 费用 |
|
| 储备 |
|
| 挣来 |
|
| 收入 |
|
| 费用 |
|
| 费用 |
|
| 费用 |
|
| 保费 |
截至2019年12月31日止的年度 |
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
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|
|
国内 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
国际 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
百慕大 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
共计 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2018年12月31日止的年度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
国内 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | 287,002 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
国际 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 34,965 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
百慕大 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 259,216 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
共计 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | 581,183 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2017年12月31日止的年度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
国内 |
| $ |
|
|
| $ |
| $ |
| $ | 259,621 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
国际 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 32,407 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
百慕大 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 250,870 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
共计 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | 542,898 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由于四舍五入，有些数额可能无法对账。) | |||||||||||||||||||||||||||
S-6
A栏 |
|
| B栏 |
|
| C栏 |
|
| D栏 |
|
| E栏 |
|
| F栏 |
|
|
|
|
|
| 割让给 |
|
| 假定 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 毛额 |
|
| 其他 |
|
| 从其他 |
|
| 网 |
|
| 假定 |
(千美元) |
|
| 金额 |
|
| 公司 |
|
| 公司 |
|
| 金额 |
|
| 到网 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
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财产和责任保险费共计 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
挣来 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
|
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|
(2018年12月31日) |
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|
财产和责任保险费共计 |
|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
挣来 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017年12月31日 |
|
|
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|
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|
财产和责任保险费共计 |
|
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|
|
|
|
|
|
|
挣来 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
|
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