在2020年3月2日，Rayonier公司管理团队的某些成员。在一次行业会议上提供了关于Rayonier公司的某些补充信息，该公司正在等待收购波普资源公司，这是特拉华州的一家有限合伙公司。以下是演示文稿的有关摘录。

公司名称：Rayonier Inc.(Ryn)

活动：雷蒙德·詹姆斯第41届机构投资者年会

日期：2020年3月2日

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科林谈到了我们最近对教皇资源的收购。这只是我们在1月15日推出事务时所做的回顾中的一个高层总结。但在这件事上只是一些高层次的观点。这是一项我们认为非常适合我们的资产。这是一个非常高质量的资产。它是我们最喜欢它的特点之一，它是道格拉斯冷杉的很高比例。道格拉斯冷杉是一种价值较高的树种。这使我们在西北地区的道格拉斯冷杉总百分比从60%增加到68%。它还允许我们通过增加这些土地，使西北地区的可持续产量增加32%。它们对我们现有的年龄阶层结构也有很大的补充作用。

此外，从业务 的角度来看，我们认为这将有助于我们从成本和现金流的角度。波普的土地面积要小得多，地形要平缓得多，因此，电缆伐木的比例要低得多，这要昂贵得多。正因为如此， 我们能够产生更高的现金流量我们将能够产生更高的每吨和每英亩在这些教皇的土地，也将给予我们更多的选择，在软市场，以更有效地运作我们的整体投资组合。

最后，它将给我们更大的灵活性，因为我们考虑的投资组合重新定位在西北地区以及其他地区的 出售低质量的资产和保留更高质量的资产。这一交易将是CAD增量的大门外。我们预计，在第一个五年期间，他们将产生3800万美元的增量EBITDA。然后是2500万美元的增量CAD。因此，从财务指标的角度来看，我们很喜欢它。

最后，我们对此感到非常兴奋的是，它是在木材空间内第一次使用UPREIT事务。这是我们要做的事。在这个行业有很大的潜力。这里有很多私人木材所有者希望保留对木材的投资，但也希望有足够的灵活性使之货币化，并以税收高效的方式进行。我想说，这是相当多的 特征，很多狱中的资源都是单一的，所以我们很兴奋能够在这个交易中推出这个。这是我们希望在未来能够建立起来的东西。。。。

转向西北太平洋。看看我们的投资组合。它主要集中在华盛顿和俄勒冈州。您可以看到年龄级别的配置文件，稍后我将讨论这个问题。这是为了增加教皇的土地。你可以从左上角看到对我们可持续产量的影响。在左下角，对我们来说，生产效率的百分比是相当高的。在西方，你有很多土地都有自己的规章制度。而且，由于教皇土地上的主要河流较少，它们的生产力所占比例要高得多，并使我们的河流混在一起稍微高一点。

在右上角，您可以看到年龄阶层的混合。我们最互补的两个 组合是在20到24岁和35岁以上的年龄组。当我们思考如何计算可持续收获时，这些都是关键。在右下角，你可以看到物种的混合，我们在这里加入 波普的组合，有83棵道格拉斯冷杉。。。。

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我确实想换个话题谈谈教皇的交易。我确实想向观众开放，看看在 换档之前是否有任何问题。没有。好吧。嗯，你早些时候强调过的另一个关键的事情是，如果你愿意的话，在过去的几个月里，与Rayonier公司有一种新的联系，那就是教皇交易的宣布。你提到了一些好处。因此，也许，只需再详细阐述一下这一特定交易的吸引力。在过去，戴夫，我的意思是，你认为在Rayonier，他们做过一些更大的交易，在过去的几年里，他们也做过一些更大的交易，但是很多成功都是在更多的、更小的交易上取得的。再往后退一步，看看2019年，你在所有地区都取得了成功，做了一些规模较小的交易。也许只是更多地谈论这个事务。然后沿着这些思路，马克，也许更新一下，我们在资产负债表上，因为本质上，这项交易确实使资产负债表增加了一点。所以这方面的最新想法。

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是的。 教皇的交易，在我看来，无论何时你做公司并购交易，你都会从执行的角度带来很大的风险。我想我对波普资产和在那里工作了17年的人都很熟悉，我也是过去12年的首席执行官。我了解那些人。我很了解这些资产。我认为，从文化的角度来看，这确实有助于降低一些交易的风险。我认为，当你研究并购空间， 并购空间，你似乎有最大的问题是两家公司的文化交融。因此，我觉得这次交易的重要方面是非常积极的，因为从文化的角度来看，这两家公司是多么相似。

早些时候，我谈到了投资组合的许多属性。但我也认为波普是一个纯粹的西北玩家。坦率地说，有些事情我们可以向他们学习，他们也可以向我们学习。我认为我们要做得更好，我们正在努力工作，试图把这些领域隔离开来，然后利用这两个领域的专业知识。因此，我认为这个 有点类似于螺栓式事务，尽管它比我们通常处理的要大一些。所以我们很高兴加入这些资产。我们认为它非常适合我们的资产。 我们知道那些资产。我了解资产和人民。我会让马克谈谈资产负债表的属性。但是，我们仍然认为这是在很大程度上是可以控制的。

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是的，当然。在资产负债表方面，科林，正如我们宣布这项交易时所说的，这笔交易中大约有3亿美元的现金用途。 在LP和GP现金考虑之间，还有大约1亿美元的教皇债务展期加上交易费用和费用。因此，在12/31的资产负债表中，形式上的滚动，这意味着大约是净额的4倍半。从债务到EBITDA，我想说的是，这是朝着我们通常被引导到想要管理杠杆的更高的一端。

因此，在这一背景下，我们向各机构普遍表示，我们将在短期内把重点放在一些适度的去杠杆化上。我们认为我们有很多可支配的手段来做到这一点。显然，我们总是有能力出售资产，进行适度的去杠杆化。但我只想说，我认为我们对资产负债表的状况非常满意。我认为 我们有很多工具可以用来进行适度的去杠杆化。

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我想谈的教皇交易的另一个组成部分。同样，Dave在演示中也谈到了它，这是OP的单元结构和在这里发挥作用的 类。从REIT分析师的房地产心态来看，我的意思是，我们看到其他REIT公司成功地将其作为工具，用于平衡资产负债表和找到一些交易。也许 仅仅是潜在销售者的任何初步反应，现在您正处于实施过程中，如果您愿意的话，如果您愿意的话，从主动的角度来看，公司一级的任何事情都是针对定向推广工作的。

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是的，当然。我很乐意接受。我的意思是，我认为现在看到入厂兴趣大幅上升还为时尚早，但是， 这是我们作为一个部门，我们在过去曾广泛讨论过的东西，我们很高兴成为第一个真正做到这一点的木材REIT。我们确实认为，有相当充足的供应将是卖方成为这种性质的 结构。到目前为止，它还有些未经测试。因此，它是一种不同的通信，嘿，我们认为我们可以这样做，而不是我们有了结构，并且 可以在它上执行得比较快。因此，我想说，我们对这可能给我们带来的新类型的交易机会感到乐观。再说一次，我们认为它确实提供了可能是私人的林地销售商有一些独特的税收优惠。

关于前瞻性信息的警告声明

除了历史资料外，这份函件还载有1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性声明。这些前瞻性的声明，是基于目前的预期，估计和预测的行业和市场，其中雷诺尼公司。(Rayonier)和Pope Resources，一家特拉华有限合伙公司 (波普公司)的经营和对Rayonier公司管理层和Pope公司管理层所作的信念和假设涉及的不确定因素可能会对Rayonier公司、Pope公司或合并的 公司的财务或经营业绩产生重大影响。“预期”、“预期”、“意图”、“计划”、“再简单”、“相信”、“寻找”、“估计”、“意志”、“应”、“可能”、“项目”、“可能”、“估计”或“变体”等都是为了识别这样的前瞻性语句，这些语句一般不是历史的，但并非所有的前瞻性语句都包括 这类识别词。这些前瞻性陈述包括但不限于盈利预测、未来运营计划或预期收入报表、涉及 Rayonier和Pope的拟议交易收益的陈述，包括未来的财务和经营业绩、合并后公司的计划、目标、预期和意图。所有涉及我们预期或预期的经营业绩、事件或发展的报表都将在未来发生，包括以下方面的陈述：(一)拟议交易对合并公司的股东、雇员和其他成员的利益；(二)由于完成拟议交易而产生的协同增效和其他成本节省；(三)完成拟议交易或两家公司合并的预期时间表。, (4)Rayonier或Pope经营的地理区域的一般情况；(5)为股东创造价值；(6)木材价格的变化；(7)已开发财产的销售量或贡献量的变化；(8)资本的可得性均为前瞻性陈述。这些声明不能保证 今后的业绩，并涉及难以预测的某些风险、不确定性和假设。尽管我们相信任何前瞻性声明中所反映的期望都是基于合理的假设，但我们不能保证我们的期望会实现，因此，实际的结果和结果可能与这些前瞻性声明中表达或预测的内容大不相同。除其他外，下列重要因素可能导致实际的 结果或事件与本文件中可能作出的前瞻性陈述中表达的结果或事件大不相同：与实现预期协同增效和其他费用节省有关的风险；与 完成拟议交易的能力和完成拟议交易的时间有关的风险；在拟议交易结束后成功整合我们的业务和雇员的能力；我们经营的行业的周期性和竞争性；我们森林产品和房地产产品的需求或供应的波动；新竞争者进入我们的市场；全球经济状况和世界事件的变化；亚洲对我们产品的需求波动, 特别是中国；与我们先前宣布的综合财务报表的内部审查和重述所引起的问题有关的各种诉讼；与气候有关的倡议的潜在影响的不确定性；第三方伐木和卡车运输服务的成本和可用性；我们很大一部分林地的地理集中；我们查明、资助和完成林地收购的能力；关于木材采伐、湿地划界和濒危物种的环境法和条例的变化，这些变化可能限制或不利地影响我们开展业务的能力，或增加这样做的成本；恶劣的天气、自然灾害和其他灾难性事件，例如飓风、风暴和野火，可能对我们的林地以及我们产品的生产、分配和供应产生不利影响；利率和货币的流动；我们承受额外债务的能力；与我们的产品或竞争对手的进出口有关的关税、税收或条约的变化；关键管理和人员的变化；我们是否有能力满足一切必要的法律要求，继续成为房地产投资信托基金，以及修改可能对有利税收待遇产生不利影响的税法；房地产业务的周期性；房地产市场的延迟或疲软复苏；与房地产所有权、权利和发展有关的漫长、不确定和昂贵的过程，特别是在佛罗里达，这也可能受到我们无法控制的法律、政策和政治因素的变化的影响；

房地产交易；可能限制或对我们出售或开发财产的能力产生不利影响的环境法律和条例的变化；公共基础设施的建造时间和可得性；房地产开发和抵押贷款的资金供应；宣布拟议的交易或完成拟议的交易对包括与雇员和客户在内的关系的潜在影响；已经或可能对Rayonier或Pope提起的任何法律诉讼的不利结果；与拟议交易有关的费用、费用、费用和费用以及与拟议交易有关的融资的实际条款；雷奥尼尔和波普不时向证券交易委员会提交的报告中讨论的额外风险和因素，包括在各自最近提交的关于表10-K和10-Q的报告中在 标题下讨论的风险因素。除了适用的法律或法规所要求的范围外， 每一个Rayonier和Pope都不承担更新本来文中任何前瞻性陈述或以其他方式更新上述任何参考因素的义务。

重要的附加信息及其在哪里找到

在与拟议的合并有关的情况下，Rayonier及其子公司Rayonier Operating Company LLC(MECC)将在表格S-4上向证券交易委员会(SEC)提交一份登记声明，登记与合并有关的Rayonier普通股和代表合伙权益的单位。注册声明将包括一份委托书 声明/招股说明书，该委托书将发送给波普的股东，要求他们批准与合并有关的提议。请投资者和证券持有人阅读表格 S-4上的登记声明和相关的委托书/招股说明书，以及这些文件的任何修改或补充，以及与拟议合并有关的任何其他相关文件， ，因为这些文件将包含关于Rayonier、Pope和拟议交易的重要信息。

投资者和证券持有人可通过证券交易委员会维持的网站www.sec.gov或Rayonier网站www.rayonier.com或在其网站www.poperesources.com获得这些文件的副本。由Rayonier向SEC提交的文件将免费获得，可访问Rayonier的网站www.rayonier.com，标题为“投资者关系”，或者通过电话或邮件将一份请求以电话或邮件的方式在Rayonier大道1号，Wildlight，FL 32097提供，以及教皇向证交会提交的文件，可免费查阅教皇的网站www.poperesources.com，标题为投资者关系，或者通过电话或邮件将一份请求通过电话或邮件发送给教皇，地址是东北第二00号第七大道19950号，Poulsbo，WA 98370。

招标参与者

Rayonier和Pope以及他们各自的某些董事、执行官员和其他管理人员和雇员可被视为参与就根据证券交易委员会规则拟议的交易从狱长的股东那里征求委托书的 参与者。有关狱政署董事及行政人员的资料，载於教宗资讯科技有限公司的年度报告“ Form 10-K”，以及该委员会目前就表格8-K所作的某些报告。有关Rayonier公司董事和执行官员的信息，可在2019年4月1日的Rayonier‘s Proxy 公司股东年会上查阅，以及该公司目前关于表格8-K的某些报告。关于委托书招标参与者的其他信息，以及按证券持有或其他方式对其直接和间接利益的 描述，将载于委托书/招股说明书和其他相关材料，以便在获得合并时提交证券交易委员会。在作出任何表决或投资决定之前，投资者应仔细阅读委托书/招股说明书。您可以使用上述来源从Rayonier或Pope获得这些文件的免费副本。

无要约或招标

本文件不构成出售或征求购买任何证券的要约，也不构成在根据任何此种法域的证券法进行登记或限定之前，在任何 管辖范围内这种要约、招标或出售将是非法的证券出售。除非招股章程符合1933年“美国证券法”第10条的规定，否则不得发行证券。