美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

2019年12月31日终了的财政年度

佣金档案编号001-37917

猛犸能源服务公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。

如果登记人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用支票标记表示。

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的时间较短)，以及(2)在过去90天中，登记人是否提交了要求提交此类报告的所有报告；(2)在过去90天中，登记人一直受到这类申报要求的限制。

通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)规则要求提交的每一份交互数据文件(或要求登记人提交此类文件的较短期限内提交的每一份交互数据文件)。

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用符合“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则的延长过渡期。

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b条第2款所界定)。

截至2019年6月28日，注册人非附属公司持有的普通股的总市值约为8 960万美元，是根据纳斯达克全球选择市场当日普通股的收盘价计算的。

截至2020年2月26日，我们发行的面值为0.01美元的普通股共有45，108，545股。

以提述方式成立为法团的文件

猛犸能源服务公司2020年股东年会代理声明的部分内容被纳入本表格第三部分第10、11、12、13和14项。

目录

 

石油和天然气及电力基础设施术语汇编

关于前瞻性声明的注意事项

本年度报告表10-K(本“年度报告”或“报告”)中所载表达信念、期望或意图的各种陈述，或并非历史事实的陈述，都是经修正的1933年“证券法”第27A条、“证券法”、1934年“证券交易法”第21E条、“交易法”和1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述。

前瞻性发言可包括关于我们：

所有这些类型的陈述，除了历史事实陈述，包括在本年度报告，是前瞻性的陈述。这些前瞻性陈述可以在“业务”、“风险因素”、“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”以及本年度报告的其他部分中找到。在某些情况下，你可以用“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“会”、“预期”、“计划”、“项目”、“预算”、“打算”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“追求”、“目标”、“寻求”、“目标”、“继续”等术语来识别前瞻性陈述。“将是”、“将受益”或“将继续”这类术语或其他类似术语的负面影响。

这份年度报告所载的前瞻性声明主要是基于我们的期望，反映了我们管理层所作的估计和假设。这些估计和假设反映了我们根据目前已知的市场状况和其他难以预测的因素作出的最佳判断，其中许多因素是我们无法控制的。虽然我们认为这些估计和假设是合理的，但它们本身是不确定的，涉及一些我们无法控制的风险和不确定因素。此外，我们管理层对未来事件的假设可能被证明是不准确的。我们的管理层提醒所有读者，这份年度报告所载的前瞻性声明并不能保证今后的业绩，我们也不能向任何读者保证，这些陈述将得到实现，或前瞻性的事件和情况将会发生。由于许多因素，包括项目1A中所描述的因素，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大相径庭。“危险因素”和项目7。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本年度报告的其他部分。所有前瞻性发言只在本年度报告之日发表.我们不打算公开更新或修改任何前瞻性的声明，因为新的信息，未来的事件或其他。这些警告声明限定了可归因于我们或代表我们行事的人的所有前瞻性陈述。

第一部分

本年度报告所载2016年10月12日之前各时期的历史财务信息涉及猛犸能源伙伴有限公司，特拉华州有限合伙公司，或伙伴关系。2016年10月12日，该伙伴关系被转变为特拉华州的一家有限责任公司，名为“猛犸能源伙伴有限责任公司”(MammoeEnergyPartners LLC)，或称“猛犸有限责任公司”(MammothLLC)。然后，猛犸能源有限责任公司的每个成员都将其在猛犸能源有限责任公司的所有成员权益捐给了特拉华州在转换和贡献之前，猛犸公司。是合伙公司的全资子公司。随着转换和贡献，猛犸有限责任公司(作为伙伴关系的转换继承者)成为猛犸公司的全资子公司。

2016年10月13日，猛犸公司。在首次公开发行(IPO)中，该公司的普通股定价为775万股，发行价为每股15.00美元。2016年10月14日，猛犸公司的普通股开始在纳斯达克全球选择市场(Nasdaq Global SelectMarket)以“图斯克”(Tusk)的名义进行交易。2016年10月19日，猛犸公司。结束了IPO。除非上下文另有要求，本报告中提到“我们”、“我们”、“我们”或类似术语时，在2016年10月12日前的历史上下文中使用时，指的是伙伴关系及其附属公司。本报告中提到“我们”、“我们”、“我们”或类似术语时，指的是从2016年10月12日起或之后使用的术语猛犸象公司。以及它的子公司。

2017年6月5日，我们收购了斯特金收购有限公司，以及斯特金的全资子公司Taylor Frac，LLC，或Taylor Frac，Taylor Real Estate Investments，LLC或Taylor Real Estate，以及South River Road，LLC或South River Road。在收购之前，我们和鲟鱼处于共同控制之下，根据美国普遍接受的会计原则或公认会计原则，我们以类似于汇集权益会计方法的方式对这一收购进行了核算。因此，我们的历史财务信息，包括在本年度报告的表10-K已被重新调整，以便将鲟鱼的财务结果与我们的财务业绩相结合，仿佛收购是有效的，自鲟鱼开始运作。

项目1.事务

概述

    

我们是一家以发展为导向的综合性公司，服务于北美的电力和油气工业。我们的主要业务目标是通过有机增长机会和增值收购来扩大我们的业务并为股东创造价值。我们的成套服务包括基础设施服务、压力泵服务、天然砂支撑服务、钻井服务和其他服务，其中包括盘管、设备租赁、全套服务运输、原油运输、远程住宿、油田设备制造以及基础设施工程和设计服务。我们的基础设施服务部门为电力基础设施行业提供建筑、升级、维修和维修服务。我们的压力抽水服务部门提供水力压裂、砂运和输水服务。我们的天然砂支撑剂服务于矿山，加工和销售用于水力压裂的天然砂支撑剂。我们的钻井服务部门目前提供租赁设备，如泥浆马达和操作工具，用于垂直和水平钻井以及钻机移动服务。除这些服务部门外，我们还提供盘管服务、压力控制服务、设备租赁、全套服务运输、原油运输服务、远程住宿、油田设备制造及基础设施工程和设计服务。我们相信，我们提供的服务在维护和改善电力基础设施以及提高非常规资源的最终恢复和生产流的现值方面发挥着关键作用。我们的配套服务为我们提供了交叉销售我们的服务和扩大我们的客户群和地理位置的机会。

我们正在向一家以工业为基础的公司转型。在2019年第四季度，我们开始了以输配电行业为重点的基础设施工程运营，同时也开始了油田设备制造业务。油田设备制造业务的启动为我们提供了维修现有设备的能力，以及制造未来可能需要的某些新设备的选择。油田设备制造业务最初将满足我们的内部需要，我们的水转移和设备租赁业务，但我们期望扩大到第三方销售在未来。我们正在继续探索其他机会，以扩大我们的业务范围，因为我们转向更广泛的工业重点。

我们的设施和服务中心位于俄亥俄州、得克萨斯州、俄克拉荷马州、威斯康星州、明尼苏达州、西弗吉尼亚州、肯塔基州、加利福尼亚、科罗拉多州、佛罗里达州和加拿大艾伯塔省，主要为下列地区服务：

我们的业务部门主管在基础设施和油田服务业务方面有着广泛的记录，平均拥有超过27年的基础设施服务经验和超过37年的油田服务经验。他们为我们的业务带来了宝贵的专业知识和长期的客户关系。我们向私人公用事业、公共投资者拥有的公用事业或欠条、合作社或合作社提供基础设施服务，并向各种公营和私营独立石油和天然气生产商提供我们的压力泵、天然砂支撑剂和其他服务。在截至2019年12月31日的一年中，我们的前五大客户(占我们收入的53%)是Gulfport能源公司(Gulfport Energy Corporation)或Gulfport(波多黎各电力管理局)，或PREPA(简称PREPA)、蒙太奇资源公司(MonPacific Resources Corporation)或蒙太奇资源公司(MontagResources)、HG Energy LLC(HG Energy LLC)或HG Energy，以及美国电力公司(在截至2018年12月31日的一年中，我们的前五大客户(占我们收入的77%)是PREPA、Gulfport、Roan Resources LLC或Roan Resources、Blue Ridge山区资源公司或Blue Ridge或HG Energy。在截至2017年12月31日的一年中，我们的前五大客户(占我们收入的71%)是Gulfport、PREPA、Newfield勘探公司或Newfield、Rice Energy公司或Rice Energy，以及浪涌运营有限责任公司或浪涌经营公司。

我们的服务

我们的收入、经营(亏损)收入和可识别资产主要归功于四个可报告的部分：基础设施服务、压力泵服务、天然砂支撑服务和钻井服务。在2018年12月31日终了的一年中，我们确定了三个可报告的部门，包括基础设施服务、压力泵服务和天然砂支撑服务。根据我们对FASB ASC 280，分部报告，2019年12月31日指南的评估，我们在2019年改变了我们的可报告的部门介绍，其中包括钻井服务，其中包括Bison钻井和野战服务，LLC，Bison Trucking LLC，Panther钻井系统有限公司，Mako收购有限公司和白翼管状公司，作为其自己的报告部门。对截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度业绩进行了追溯性调整，以反映报告部分的这一变化。详情见本年度报告其他部分所列合并财务报表附注21。

基础设施服务

我们的基础设施服务业务为电气基础设施行业提供建筑、升级、维护和维修服务。我们提供广泛的电力传输和配电，或T&D，网络和变电站设施服务，包括建设、升级、维护和修理高压输电线路、变电站以及低电压架空和地下配电系统。我们的商业服务包括安装、维修和维修商业线路。我们还提供风暴修复和恢复服务，以应对风暴和其他灾害。我们主要在美国东北部、西南部和中西部地区提供基础设施服务。

目前，我们已与私人公用事业、公共欠条和联合行动达成协议.自从我们在这一业务领域开始运作以来，由于“玛丽亚”飓风造成的破坏，我们的基础设施收入基本上都来自于风暴恢复工作，主要是PREPA。2017年10月19日，眼镜蛇收购有限责任公司，或眼镜蛇，和PREPA签订了紧急总服务协议，修复PREPA的电网。经修订的一年合同规定支付高达9.45亿美元.2018年5月26日，眼镜蛇和PREPA签订了第二个为期一年、耗资9亿美元的主服务协议，以提供额外的维修服务，并开始在波多黎各重建电力系统的初始阶段。我们与PREPA签订的每一项合同都于2019年3月31日结束。

截至2019年12月31日，PREPA欠我们约2.27亿美元用于我们提供的服务，不包括对这些拖欠余额收取的4200万美元利息，如2019年12月31日。见注2.重大事件摘要

会计政策PREPA面临破产程序，该程序于2017年7月提交，目前在美国波多黎各地区法院待审。因此，PREPA履行合同规定的付款义务的能力在很大程度上取决于联邦应急管理局或其他来源提供的资金。2019年9月30日，我们向美国波多黎各区地区法院提出动议，要求收回PREPA欠我们的款项。这项动议一直被法院搁置，直到预定于2020年6月17日举行的情况会商。有关这一行动的更多信息，以及与我们的PREPA工作有关的其他法律行动和政府调查，见项目1A。“风险因素-与我们的业务和我们所服务的行业有关的风险”和注20.本年度报告其他部分所列对我们合并财务报表的承付款和意外开支。

当我们在波多黎各的工作于2019年3月31日完成后，我们专注于对我们的基础设施业务进行适当的调整，并对我们的设备进行必要的维护，这些设备一直处于恶劣的工作条件下。这一进程及其连带费用已于2019年第四季度完成。

自2017年开始运营以来，我们对美国大陆基础设施服务的需求有所增加。截至2019年12月31日，我们共有约140名输电和配电人员，相比之下，2018年12月31日约有105名，2017年12月31日约有50名。输电机组人员规模因工程范围和电压、结构型式、导线数量和地基类型等因素而异。每个分发组通常由五名雇员组成。这些输配电人员主要在美国东北部、中西部和西南部为多家公用事业公司工作。我们最近为我们的基础设施部门聘请了一位新总裁，并为关键的管理职位增加了经验丰富的行业人员。有了这个团队，我们相信在未来的几年里，我们将能够扩大我们的客户群，并增加我们在美国大陆的收入。我们还相信，我们的技能和经验的船员将为我们提供更多的投标机会，无论是在美国和海外。

压力泵送设备

压力泵我们提供压力泵服务，也称为水力压裂，勘探和生产公司。这些服务旨在优化水平页岩井完井阶段的油气流动路径。目前，我们在俄亥俄州东部的尤蒂卡页岩和俄克拉荷马州的中部大陆地区提供压力泵服务。我们目前拥有六队压力泵设备。截至2020年2月26日，有三支舰队在东北地区配备了人员并提供服务。

我们的压力泵服务包括高压水力压裂服务.压裂服务的目的是提高低渗透地层的石油和天然气产量，从而限制碳氢化合物的流动。我们在页岩和其他非常规地质构造中水平油和天然气生产井的多级压裂方面具有重要的专长。

压裂过程包括在足够压力下将压裂液泵入井内，使地层破裂。被称为支撑剂的材料，在我们的例子中主要是砂或陶瓷珠，悬浮在压裂液中，并被泵入裂缝以支撑其打开。压裂液的设计目的是“打破”或松开粘度，并通过压力将其挤出地层，使支撑剂悬浮在裂缝中，从而增加烃类的流动性。由于压裂工艺的结果，产量通常大幅度提高，从而提高了操作者的回报率。

我们拥有和经营机动水力压裂机组和其他辅助重型设备，以执行压裂服务。我们的水力压裂装置主要由一个高压液压泵，一个发动机，一个变速器和各种软管，阀门，坦克和其他支持设备组成，这些设备通常安装在平底拖车上。截至2019年12月31日，我们的压力泵业务包括六支高压船队，共有117台高压压裂机组，泵铭牌容量为291，750马力。我们目前正在转换我们的部分压力抽油机，以包括动态气体混合(DGB)能力，以满足最近的客户需求变化，初步改装的机组预计将在未来几周进行实地测试。

我们指的是作为“舰队”执行一项典型压裂工作所需的压裂装置、其他设备和车辆组，以及分配给每支舰队的人员为“船员”。我们通常每天24小时运作，通常每个机队有三名船员。我们所有的压裂装置和高压泵都是按照我们的规格制造的，以提高我们设备的性能和耐久性，满足客户的需求。

每个水力压裂车队包括一个移动的，现场控制中心，监测压力，速率和体积，视情况而定。从那里起，我们的现场经理通过无线电对工作现场进行监督.每个控制中心都配备了高带宽的卫星硬件，提供工作遥测数据的连续上传和下载。这些数据是实时提供给现场工作人员，操作员和人员在我们的总部，以数字和图形形式显示。

压裂服务的一个重要因素是确定合适的压裂液、支撑剂和注入方案，以实现效果最大化。在我们几乎所有的水力压裂工作中，我们的客户指定要使用的压裂液的组成。压裂液可能含有有害物质，如盐酸和某些石油化学品。我们的客户负责处理从井水中流出的压裂液。客户使用控制的回流过程从井中取出水，我们通常不参与该过程或流体的处理。

沙运。我们的沙运输服务提供最后一英里卡车和后勤服务，在尤蒂卡页岩，二叠纪盆地和铲斗/堆叠的完成活动中使用的支撑物。截至2019年12月31日，我们拥有58辆卡车。此外，截至2019年12月31日，我们有28名车主司机提供沙运服务。

调水。我们的调水服务主要为中洲地区的完成活动提供水源和调水服务。截至2019年12月31日，我们拥有136台输水泵和117英里长的平水管。

总服务协议。我们与大多数的压力泵客户根据主服务协议，或MSA。一般来说，我们的管理协议，包括与我们的水力压裂服务有关的协定，规定了付款条件、审计权利和保险要求，并通过赔偿和类似规定分配某些操作风险。

2014年10月，我们与Gulfport签订了一份长期合同，提供压力泵服务。经修订和重述，本合同有效期至2021年12月31日止。Gulfport正在寻求终止这项合同。关于Gulfport行动的更多信息，见附注20.本年度报告其他部分所载的我们合并财务报表的承付款和意外开支。

天然砂支撑剂服务

在我们的天然砂支撑业务中，我们开采、加工和销售沙子。我们还从现货市场上的供应商那里购买加工过的沙子，并将这些沙子转售。天然砂支撑剂，又称框架砂，由于其在非常规油气井中的广泛适用性和相对于其它支撑剂的成本优势，是应用最广泛的支撑剂类型。除最高压力和温度环境外，天然压裂砂可作为支撑剂使用，目前正在美国几乎所有主要的非常规石油和天然气生产盆地，包括我们经营的盆地中使用。

在我们的巴伦县和杰克逊县，威斯康星州的植物，我们开采和加工成优质单晶砂(也称为框架砂)，一种特殊的矿物，用作支撑物。我们还可以购买生砂或洗砂，并在我们位于威斯康星州皮尔斯县的室内砂处理厂进行加工，但由于市场状况，该设施自2018年9月以来一直处于暂时闲置状态。我们向客户出售沙子，供他们在水力压裂作业中使用，以提高非常规井的采收率。我们的砂处理厂生产一系列用于北美主要页岩盆地的框架砂尺寸，包括ISO/API 13503-2规范中定义的大多数标准支撑剂尺寸。这些粒度可以定制，以满足我们的客户对特定油井的需求。我们供应的约旦基材显示了必要的物理性质，以承受这些页岩盆地中油井的完井和生产环境。我们在威斯康星州皮尔斯县的室内加工厂是专为全年连续的干湿工厂生产而设计的.我们的加工厂在巴伦县和杰克逊县，威斯康星州，有室内干燥工厂设计经营全年和室外湿工厂，一般运作八个月每年。

我们还提供物流解决方案，以促进我们的框架砂产品交付给我们的客户。我们的框架砂产品主要是通过铁路运往我们的客户在Utica页岩，铲斗/堆栈，DJ盆地，二叠纪盆地和蒙尼页岩在不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省，加拿大。我们在这方面的物流能力对我们的客户很重要，他们注重产品交付的可靠性和灵活性。由于我们的客户通常认为在工作地点附近大量储存框架砂是不实际的，他们通常更喜欢在需要时在任何地方交付产品，这需要可预测和高效的装载和运输能力。我们与第三方供应商签订合同，将我们的框架砂产品运输到铁路设施，以便交付给我们的客户。我们目前租赁或进入加拿大国家铁路公司(CN)、联合太平洋(UP)、伯灵顿北部圣达菲(SantaFe)的原产转运设施。

(Bnsf)和加拿大太平洋(CP)铁路系统，并使用内部铁路车队，我们从不同的第三方租赁，以交付我们的框架砂产品给我们的客户。多条铁路的原产转运设施使我们能够为我们的框架砂产品提供可预测和高效的装载和运输。我们还利用俄亥俄州约克维尔的一个目的地转运设施为Utica Shale提供服务，并利用位于北美其他资源公司的目的地转运设施，包括Montney Shale，以满足我们客户的交货需求。

钻井服务

在本报告所述期间，我们提供合同土地和定向钻井服务以及钻机移动服务。

合同钻探。作为我们合同钻井服务的一部分，我们为西德克萨斯州二叠纪盆地的客户提供垂直和水平钻井服务。然而，由于目前的市场状况，我们已经暂时关闭了我们的合同陆地钻探业务，从2019年12月开始。我们会监察市场情况，以决定我们会否及何时重新展开合约式的土地钻探服务。截至2019年12月31日，我们拥有12座陆基钻机，马力从800马力到1600马力不等，其中8个是专门为水平井和定向井设计的。

陆地钻机一般由发动机、提升系统、旋转系统、绞车、桅杆、泵和相关设备组成，用于在各种压力下循环钻井液、防喷器、钻柱及相关设备。发动机驱动不同的设备，包括转动钻杆的转台或顶部驱动，或钻柱，导致钻头钻穿地下岩层。钻机使用长串的钻杆和钻链来钻井。钻机还用于在钻孔内设置大直径管道或套管的重管柱。由于钻柱和套管的总重量可超过50万磅，因此钻机需要有显著的提升和制动能力。一般来说，钻机的提升系统由桅杆或井架、钻杆、行走块和吊钩组件以及附属于旋转系统的辅助设备组成，这是一种称为绞车的机构。绞车机构由一个旋转滚筒和一系列轴、离合器、链条和齿轮传动组成，以产生速度变化和反向运动。绞车还设有主制动器，有能力停止和维持在钻井过程中使用的重量。当重负荷降低时，液压或电动辅助制动器辅助主制动器吸收由移动块、钩组件、钻杆、钻环和钻头或套管的质量降低到井中所产生的大量能量。

自上而下的旋转设备由旋转、钻杆衬套、钻杆、转台、钻杆、钻领和钻头组成。我们把旋转钻头和钻头之间的设备称为钻柱。旋转组件支撑钻杆的重量，允许其旋转，并提供旋转压力密封和通道，用于将钻井液循环到钻柱顶部。旋转也有一个大的手柄，适合在旅行块底部的钩子组件内。钻井液通过一个称为旋转软管的软管进入钻杆，该软管连接在旋转器的一侧。钻杆是一种三角形、正方形或六角形的管子，通常长40英尺，它将扭矩从转盘传递到钻柱，并允许钻杆在下降到孔内时垂直移动。底部的凯利适合在一个相应的三角形，方形或六角形的开口，在一个装置称为凯利衬套。凯利衬套，反过来，适合一个部分的回转台，称为主衬套。当主衬套转动时，钻杆衬套也旋转，转动钻杆，使钻杆转动，从而使钻头转动。钻井液是通过钻杆泵到底部的。转盘，配备其主衬套和凯利衬套，提供必要的扭矩，以旋转钻杆。钻杆和钻杆都是钢管，通过钢管可以泵出钻井液。钻杆有30英尺长的部分或接头，两端都有螺纹段.钻杆比钻杆更重，末端也有螺纹。钻杆底部使用项圈对钻头施加重量。在钻杆的末端是钻头, 它将地层岩石撕碎，并将其移走，这样钻井液就可以将碎裂的物质循环回到循环系统过滤出流体的表面。

钻井液，通常称为钻井液，是粘土、化学物质和水或石油的混合物，是为被钻探的特定井精心配制的。钻井液材料、泵和泥浆混合设备的大量储存被放置在循环系统的启动处。系统的另一端是工作泥浆坑和储备库。在这两点之间，循环系统包括钻井液维护辅助设备和井压控制设备。在该系统中，钻井泥浆通常是从泥浆坑输送到泥浆泵，从泥浆泵通过立管和旋转软管输送到钻柱。钻井泥浆沿钻柱向下移动到钻头，沿钻柱与钻孔之间的环形空间移动，并通过防喷器烟囱到达回流线。然后，它移动到一个页岩振动筛清除岩石岩屑，然后回到泥坑，通常是钢罐。保留坑，通常是一个或两个相当浅的挖掘，用于废物和多余的水周围的位置。

有许多因素可以区分钻井平台，包括其发电系统、马力、最大钻井深度和水平钻井能力。由于许多因素，包括钻机上钻杆的尺寸、重量和数量，钻机的实际钻井深度能力可能小于或超过其额定深度能力。预期的井深和钻井场地条件决定了钻孔所需的钻杆和其他设备的数量。

    

我们的钻井平台的最大深度能力从12，500英尺到20，000英尺不等。在这些钻机中，有7个是电动钻机，5个是机械钻机。电动钻机与机械钻机的不同之处在于，电动钻机将其发电机(就机械钻机而言，直接给钻机供电)的电力转换为电力来驱动钻机。井的深度和复杂程度以及钻井场地条件是决定为某一特定作业选择的钻机规格的主要因素。钻井作业的功率要求可能相差很大，但我们的大多数机械钻机使用6台发动机产生800至1200马力，这取决于井深和钻机设计。大多数能够在深层钻井的钻机钻到测量的深度超过10，000至18，000英尺。一般来说，陆地钻机由四名船员和两名工具推手或钻井经理组成，按每周或每两周的时间表轮流工作。

我们相信，我们的钻机和其他相关设备运行状况良好。我们的员工对我们的钻机进行定期的维护和小规模的维修工作。

在我们于2019年12月暂时关闭这些服务之前，我们通过竞标或与客户直接谈判获得了钻探石油和天然气井的合同。我们通常签订钻井合同，规定在日间工作的基础上给予赔偿。有时，我们签订钻井合同，规定在镜头的基础上提供赔偿，然而，大多数这类录像钻探合同也规定了这类录像合同所设想的核心钻探活动以外的工作的日间工作费率，以及在某些其他情况下的工作费率。我们从来没有签订过统包合同，但是，我们可能决定在将来签订这样的合同。此外，我们亦有可能在日后购置钻探资产时，取得这类合约。合同条款一般取决于操作的复杂性和风险、现场钻井条件、使用的设备类型、预期的工程工期和市场状况。

日间工作合同。根据日间钻井合同，我们提供设备和劳动力，并在客户的指导、监督和控制下提供服务。从钻井设备在钻井地点安装并准备开始作业时起，我们就得到了规定的日工工资。此外，日间钻井合同通常规定调动、复员、搬迁和待命时间的费用和(或)日工费率，以及因不可抗力条件而暂停或不能进行正常作业的任何连续期间。日间钻井合同通常还规定，客户有权指定设置套管的地点以及设置、固井和测试的方式。这些规格包括孔尺寸、套管尺寸、重量、等级和近似设置深度。此外，日间钻井合同规定设备、材料和服务将由我们和我们的客户单独提供。根据这些合同，赔偿责任通常由我们的客户单独负责：(一)由于某些腐蚀性因素而损坏我们的地面设备；(二)损坏客户的设备；(三)损坏我们的井内设备；(四)损坏或损失井眼；(五)损坏地下设施；以及(六)与野生井有关的费用和损害。我们对我们地面设备的任何损坏(某些腐蚀性元素的存在造成的损害除外)以及源自地表以上的材料泄漏造成的污染或污染仍负有责任，这些物质完全由我们控制，并与我们的设备直接相关。日间钻井合同一般允许客户在钻到指定深度之前终止合同。然而，这项权利, 一般可获得提前终止的补偿，其数额取决于何时发生终止。

定向钻井我们的定向钻井服务为从非常规资源中高效钻探和生产石油和天然气提供了条件。我们的定向钻井设备包括用于推进钻头的泥浆马达和用于随钻测量的成套设备，以及电磁或电磁技术。MWD工具是一种井下工具，提供对井底装配位置和方位的实时测量，这是调整钻井过程和引导井筒达到特定目标所必需的。这项技术，再加上我们的辅助服务，使我们的客户能够在目标范围内的狭窄位置参数范围内，将井筒钻到特定的目标上。非常规资源储量回收的演变增加了井筒精确放置的必要性。井孔通常在狭小的地层中穿越长的横向间隔，厚度可达10英尺。我们的人员参与了一口井的各个方面，从客户钻探计划的初步规划到水平或定向钻井操作的管理和执行。

截至2019年12月31日，我们拥有10套MWD设备和3套用于垂直、水平和定向钻井的电磁设备，89台泥浆发动机，16台空气马达，以及相关零部件和设备清单。目前，我们在尤蒂卡页岩、阿纳达科盆地、阿科马盆地、粉河流域和二叠纪盆地进行定向钻井服务。

钻机在动。我们在二叠纪盆地提供钻井移动服务。截至2019年12月31日，我们拥有46辆专门为移动钻机量身定做的卡车和7台起重机，以帮助我们移动钻机。

其他事务

我们还提供各种其他能源服务，包括盘管服务、压力控制服务、设备租赁服务、原油运输服务、全面服务运输、远程住宿服务、油田设备制造和基础设施工程服务。此外，在本报告所讨论的某些时期，我们提供了回流服务、固井服务和酸化服务。由于市场状况，我们从2019年7月开始暂时停止生产、固井和酸化作业。我们会继续监察市场情况，以决定是否及何时会重新提供这些服务。再发

    

盘管连续油管服务包括向井内注入连续油管，以执行各种油井维修和修井作业。连续油管是一种直径通常小于3英寸的柔性钢管，其长度为数千英尺。它是缠绕或盘绕在卡车安装的卷筒上，用于岸上应用。由于其在某些迭代中的小直径，可以将连续油管插入到现有的生产油管中，并用于提供各种服务，以增加石油或天然气的流量，而无需使用更大、更昂贵的修井机。在修井中使用连续油管的主要优点包括：(1)能够(1)不间断地从井中继续生产，从而减少地层损坏的风险；(2)在必须连接和不连接的修井钻机中，连续连续油管进出井的速度要快得多；(3)以更精确的方式引导流体进入井筒，从而改善刺激流体的放置；(4)提供能源，为井下泥浆马达或操纵井下工具提供动力；(V)由于连续油管单元的尺寸和移动性较小，增加了进入偏远地区的机会。截至2019年12月31日，我们有一个盘管单元，可以运行25，000英尺的2/8英寸盘管，额定为每平方英寸15，000磅，或psi，两个盘管单元，两个盘管单元，可以运行23，500英尺2和3/8英寸盘管，额定为15，000 psi，一个盘管单元，能够运行24，500英尺两英寸线圈额定为15，000 psi的连续油管单元，两个连续油管单元，能够运行超过22，000英尺的2英寸线圈，额定为10，000 psi，还有一个连续油管单元，能够运行20，500英尺，2和3/8英寸盘管，额定15，000 psi。

压力控制。我们的压力控制服务包括氮气和液体泵服务。我们的压力控制服务设备是为了支持非常规资源游戏中的活动，使其能够在高压下运行，而不必在完成作业期间延迟或停止生产。在非常规井完井阶段停止或抑制生产可能造成地层损害，影响储量的整体恢复。我们的压力控制服务帮助操作者在完工过程中尽量减少这种损坏的风险。截至2019年12月31日，我们共有4台氮气抽油机和7台液压泵机组。我们在得克萨斯州南部的鹰福特页岩和西德克萨斯的二叠纪盆地提供压力控制服务。

设备租赁。我们的设备租赁服务提供广泛的油田相关设备，用于钻井，回流和水力压裂服务。我们的设备租金包括起重机、照明设备、发电机和其他与油田有关的设备。我们提供在尤蒂卡页岩，鹰福特页岩和中部大陆地区的设备租赁.此外，我们还在东北地区提供调水服务。截至2019年12月31日，我们拥有15台输水泵，35英里长的平水管和10英里长的聚水管，用于我们的输水业务。

原油运输我们在二叠纪盆地和中部大陆地区提供原油运输服务.截至2019年12月31日，我们拥有34辆原油运输卡车。

全套服务运输。在2019年，我们扩大了我们的卡车业务，包括一般货运的中介和运输。我们目前在南佛罗里达经营这一业务，并在美国各地运输货物。截至2019年12月31日，我们拥有一支19辆卡车的车队，专门运输一般货物。

偏远的住宿。我们的远程住宿业务为地处偏远地区的油田工人提供住房、厨房和餐饮以及娱乐服务设施，远离现成的住宿。我们为客户的住宿需求提供了一个统包解决方案。这些模块化的营地集合在一起，形成了大的宿舍，有厨房/餐饮设施和娱乐场所。这些营地是“包罗万象的”，为客人准备和提供膳食。这些营地的主要收入来源是住宿费。截至2019年12月31日，我们拥有1006间客房，其中612间位于加拿大阿尔伯塔省北部的沙虎小屋，394间可作为租赁设备出租给第三方。截至2019年12月31日，我们共有398间客房被使用。

油田设备制造在2019年第四季度，我们在俄克拉荷马州的工厂开始了油田设备制造业务。这些业务最初将满足我们的内部需要，我们的水转移和设备租赁业务，但我们打算扩大到第三方销售在未来。

基础设施工程。在2019年第四季度，我们开始了基础设施工程业务，重点是输电和配电行业。我们目前在加州和科罗拉多州设有办事处。

如上所述，我们还提供回流、固井和酸化服务。由于市场状况，我们从2019年7月开始暂时停止生产、固井和酸化作业。我们会继续监察市场情况，以决定我们会否及何时重新提供这些服务。

向后流。我们的回流服务包括生产测试、固体控制、静压测试和扭矩服务。由于市场状况，我们从2019年7月起暂时关闭了我们的回流业务.回流是指在处理后允许流体从井中流出的过程，或者是为即将到来的处理阶段做准备，或者是为了使油井恢复生产。我们的返流设备由流管、蓄能器、阀门、火炬堆和其他相关设备组成，这些设备组合在一起形成了总共五个试井差。我们在阿巴拉契亚盆地、鹰福特页岩、哈内斯维尔页岩和中部大陆市场提供回流服务。截至2019年12月31日，我们拥有5个生产测试包，20个固体控制包，4个静压测试包和7个扭矩服务包。

固井和酸化。我们在二叠纪盆地提供固井和酸化服务。由于市场状况，我们从2019年7月起暂时关闭了固井和酸化业务.固井服务包括在井筒内准备和泵入水泥，以支持和保护井筒，并帮助实现分区隔离。酸化服务包括将酸泵入井筒，以提高产能或注入性。截至2019年12月31日，我们拥有13台双泵及相关设备和7台酸化泵。

我们的工业

电力基础设施产业

电力基础设施行业涉及电网的建设和维护，包括但不限于发电、高压输电线路、变电站和低压配电线路，所有这些都将发电设施与最终用户连接起来。该行业还提供风暴修复和恢复服务，以应对风暴和其他灾害。该行业高度分散，2019年在美国发现了3，300多家独立的电力公司，分布在以下分组：欠条、私人公用事业和合作运营。

我们对服务的需求是由输电线路、变电站和配电网络的建设驱动的，并取决于公用事业公司的支出水平。虽然电网正在扩大，但近年来花费的大部分资本支出都围绕着现有网络的维修和维护。影响该行业支出水平的另一个因素是影响电网的自然灾害。这些自然灾害包括但不限于雷暴、冰暴、暴风雪、龙卷风、飓风、地震、野火和雷击。

我们所经营的市场存在某些进入障碍，包括充足的财政资源、技术专门知识、高安全等级和可靠的运营成功记录。我们的竞争基础是我们的行业经验、技术专长、财务和运营资源、地理位置、行业声誉、我们的安全记录和客户服务。虽然我们相信我们的客户在选择服务提供者时会考虑很多因素，但他们

一般情况下，他们的大部分工作是通过投标过程。因此，价格往往是决定选择哪个服务提供商的主要因素。

我们相信，美国各地现有基础设施的时代和北美的支出趋势将有利于我们的业务和我们实现业务目标的能力。

石油天然气工业

石油和天然气行业历来波动不定，受到长期、短期和周期性趋势的影响，包括国内和国际石油和天然气的供求情况、目前和预期的石油和天然气未来价格以及认为这些价格的稳定性和可持续性、开采和生产公司产生和分配给其钻井、完井和相关服务和产品预算的现金流量水平。石油和天然气工业还受到以下因素的影响：国内和国际总的经济状况、石油生产国的政治不稳定、(美国和其他地方)政府规章、客户需求水平、管道能力的可用性以及我们无法控制的其他条件和因素，包括全球和国家健康问题。

我们对大部分石油和天然气产品和服务的需求在很大程度上取决于石油和天然气工业公司的支出水平。我们客户的资本支出水平主要受石油和天然气价格的驱动。在过去十年里，大宗商品价格，尤其是石油价格，经历了巨大的波动，价格从2013年9月6日每桶110.53美元的高点，到2016年2月11日每桶26.19美元的低点不等。整个2019年，油价在2019年1月1日的低点45.41美元和2019年4月23日的66.30美元之间波动，全年平均每桶57.03美元。2019年期间，与世界政治和主要石油生产国有关的某些因素造成了石油价格的波动。不过，整体而言，全年油价相对稳定。

我们预计，对石油和天然气服务和产品的需求将继续取决于石油和天然气工业公司的支出水平，最终取决于商品价格。从2019年第三季度开始，我们对油田服务的需求减弱，由于客户的预算耗尽和资本约束，整个2019年第四季度的需求持续下降。此外，其他因素，包括获得资本和需要再融资或偿还到期债务，对我们的一些客户的资本预算和活动水平产生了重大影响。虽然我们仍然预计商品价格将成为今后资本支出和工业活动水平的主要驱动因素，但其他因素可能对使用我们的完工和生产、天然砂支撑剂和承包土地以及定向钻探企业的最终资本支出水平发挥重要作用。

虽然持续不断的波动和低迷的活动水平预计将持续到石油和天然气的供求趋于平衡为止，但我们认为，在商品价格回升时，我们的业务和实现主要业务目标的能力将受益于我们行业的下列趋势：

相信尤蒂卡页岩和二叠纪盆地，我们的主要业务地点，将是美国紧凑型石油和天然气生产的关键驱动因素，因为这些游戏将在未来几年进一步发展。

天然砂支撑剂工业

对框架砂和其他支撑剂的需求增长主要是由于石油和天然气钻井及完井技术和技术的进步，如水平钻井和水力压裂，以及整个工业活动的增长。这些进步使得开采石油和天然气越来越具有成本效益--在过去开发不了利润的地层中开采石油和天然气，会导致更多的油井被钻井。我们相信，对支撑剂的需求将长期增长，主要原因是每个水平钻机平均消耗的支撑剂数量增加，以及下列需求驱动因素：

2018年和2019年，几个新的和现有的供应商完成了增加框架砂供应能力的计划，特别是在二叠纪盆地。行业扩张，加上资本纪律和预算枯竭，导致框架砂市场在2019年下半年供过于求，特别是在更高等级的市场。由于框架砂市场供过于求，某些等级的价格已从2018年和2019年上半年的高峰大幅下降。这种供过于求导致几个行业参与者在最近几个月空转和关闭高成本矿场。随着这些关闭的继续和行业参与者人数的下降，我们预计供求不平衡将缩小。然而，在2019年下半年，由于我们的客户加强资本纪律和预算枯竭等因素，我们对沙子的需求大幅下降。我们无法预测需求和定价是否以及何时会恢复到足以使我们的天然砂支撑服务部门恢复盈利。

我们的支撑砂储备由北白硅砂组成，使我们能够获得符合或超过所有API规格的高质量砂级，包括粗级(20/40和30/50目级)和更精细级(40/70和100目级)之间的混合。我们的样品钻孔数据和我们的历史生产数据表明，我们的储量包含约60%，40目大小或更精细的衬底。北方白砂土的粗化和电导率大大提高了富油和富液体气体的回收率，因为它允许碳氢化合物比天然沙子更自由地流动。低酸溶解度提高了北白砂土的完整性，尤其是在硫化氢和其他酸性化学物质与目标碳氢化合物混合的页岩中。此外，它的抗磨性使北白碎屑砂能够比许多原生矿藏产生的压裂砂更深地应用于钻井。

我们相信，我们的北白沙储量的粗度、电导率、球形、酸溶性和抗压性，以及我们设施与铁路和其他交通基础设施的连通性，为我们提供了比许多竞争对手更高的成本优势，并使我们成为能够向目前在北美各地生产的所有主要非常规资源盆地提供大量石油和天然气的精选砂生产商之一。

我们的优势

我们的主要业务目标是通过有机增长机会和增值收购来扩大我们的业务并为我们的股东创造价值。我们相信，以下优势使我们能够很好地利用非常规资源游戏中的活动，并实现我们的主要业务目标：

业务线增强了我们提供创新的、以客户为中心和特定于流域的客户服务的能力，我们也相信这会加强我们与客户的关系。

我们的经营策略

我们打算在基础设施服务方面实现我们的主要业务目标，成功地执行我们的业务计划，从战略上部署设备和人员，在美国各地提供基础设施服务。就我们的油田服务而言，我们打算通过成功执行我们的业务计划来实现我们的主要业务目标，即战略性地部署我们的设备和人员，在非常规资源业务中提供压力泵服务、天然砂支撑服务和其他能源服务，包括俄亥俄州的Utica页岩、俄克拉荷马州的铲斗/堆叠和得克萨斯州西部的二叠纪盆地。我们相信，我们的基础设施服务优化了客户维护、改进和扩大基础设施的能力，我们的石油和天然气服务优化了客户的最终资源回收和油气储量现值。我们致力于为客户提供一套配套服务，以满足客户的广泛需求，从而为我们的客户创造成本效益。具体来说，我们努力通过以下战略为我们的股东创造价值：

我们的能源基础设施服务在我们目前经营的地理区域和新的地理区域需要满足的能力和范围。

营销与客户

我们的客户主要包括私人公用事业、欠条、合作运营、独立石油和天然气生产商以及北美陆上钻井承包商。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们分别拥有约590名和460名客户，其中包括Gulfport、PREPA、蒙太奇资源公司、HG能源公司和美国电力公司。在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的收入中，我们的前五大客户分别约占53%、77%和71%。在截至2019年12月31日的年度内，Gulfport和PREPA分别占我们收入的20%和15%。截至2018年12月31日，PREPA和Gulfport分别占我们收入的60%和8%。截至2017年12月31日，Gulfport和PREPA分别占我们收入的30%和29%。虽然我们相信我们拥有广泛的客户群和广泛的业务地理覆盖范围，但我们很可能在未来继续从相对较少的客户那里获得很大一部分收入。如果一个大客户决定不再继续使用我们的服务，而不被新客户或现有客户所取代，我们的收入就会下降，我们的经营业绩和财务状况也会受到损害。我们为PREPA提供的服务于2019年第一季度结束，我们目前正在与Gulfport公司提起诉讼，Gulfport正在寻求终止我们与该公司的压力泵合同，并获得某些据称的损害赔偿。见附注20.本年度报告其他部分所载我们合并财务报表的承付款和意外开支。

基础设施服务积压

我们的基础设施服务估计积压，是我们预期在今后36个月内从未完成的建筑项目，包括尚未开始工作的新合同中获得的收入。我们的估计积压还包括在总服务协议和其他服务协议下支付给我们的款项。根据历史趋势、类似项目的经验以及基于与客户沟通的客户需求估算，确定了主服务和其他服务协议下的基础设施服务积压估计数。截至2019年12月31日，我们的基础设施服务积压额为4.9亿美元，全部归因于在美国大陆的业务。到2020年，我们预计将实现约1.48亿美元的积压。

截至2019年12月31日，我们的基础设施服务积压约4.79亿美元，原因是根据主服务或其他服务协议，我们的客户没有按合同承诺购买最低限度的服务。这些协议中的大多数都可以在短时间内或没有提前通知的情况下被取消。我们的基础设施服务积压的收入时间可能会因我们的延迟、客户延迟、监管延迟或其他因素而发生变化。这些变化可能导致估计收入在比原先预期晚或根本没有实现的时期内实现。由于客户支出计划的变化、市场波动、政府资金和监管因素的变化，我们偶尔会遇到来自主服务协议或其他服务协议的延迟、取消和预期未来工作的减少。我们无法保证客户的要求或我们的估计的准确性。因此，我们在任何特定日期的积压都是未来收入和收益的不确定指标。

积压并不是美国普遍接受的会计原则所承认的术语；然而，这是基础设施行业常用的衡量标准。因此，我们确定积压的方法可能无法与其他人使用的方法相媲美。

经营风险与保险

我们的业务受到能源服务行业固有的危险，例如事故、井喷、爆炸、火灾、泄漏和排放，这些都可能导致：

此外，石油和天然气生产损失和地层损害索赔也可能发生在油田服务行业。如果在使用我们的设备和服务的地方发生严重事故，可能会导致我们被指定为被告，提出重大索赔。

由于我们的业务涉及重型设备和材料的运输，我们也可能发生交通事故，可能会造成泄漏、财产损失和人身伤害。

尽管我们努力维持安全标准，但我们过去不时发生事故，并预期我们将来会发生事故。除了这些事故造成的财产损失、人身伤害和其他损失外，这些事故的频率和严重程度还影响到我们的经营成本和保险能力，以及我们与客户、雇员、监管机构和其他各方的关系。这些事件的频率或严重程度的任何大幅度增加，或赔偿金的一般水平，都可能对工人赔偿和其他形式的保险的成本或获得赔偿的能力产生不利影响，并可能对我们的财务状况和业务结果产生其他重大不利影响。

我们维持商业一般责任，工人赔偿，商业汽车，商业财产，汽车货运，雨伞责任，在某些情况下，超额责任，董事和高级人员保险单，提供我们认为在我们的行业习惯的风险和金额。关于我们的水力压裂作业，我们的政策将提供任何表面或地下环境清洁的保险，以及由任何表面或地下污染引起的第三方的赔偿责任。我们还为我们的一些业务提供了某些特定的服务，包括我们的远程住宿服务、压力泵服务、合同和定向钻井服务以及基础设施工程服务。

虽然我们维持对我们认为是行业惯例的类型和金额的保险，但我们没有充分投保所有风险，要么是因为没有保险，要么是因为相对于预期的风险而言，保费成本很高。此外，保险费率在过去曾大幅度波动，保险范围的变化可能导致保险范围减少、费用增加或免赔额和保留额增加。我们没有投保的责任，或者超过我们适用的保险的保单限额，可能会对我们产生重大的不利影响。见项目1A。描述与我们保险单有关的某些风险的“风险因素”。

安全和补救方案

在能源服务业，建立和维持长期客户关系的一个重要竞争因素是拥有一支经验丰富、技术熟练的劳动力队伍。我们的许多大客户不仅重视定价，而且重视承包商的安全记录和质量管理体系。我们致力于员工安全和质量管理培训项目的资源。我们的现场员工必须完成技术和安全培训课程。此外，作为我们的安全计划和补救程序的一部分，我们定期检查处理铁的任何缺陷，以避免在水力压裂作业中发生铁故障，标记这种处理铁以反映最近的测试日期。我们还定期监测用于压裂和地面套管的处理铁的压力水平，以验证压力和流量是否符合特定作业模式，以避免失败。作为我们的安全程序的一部分，我们也有能力关闭我们的压力泵和压裂操作在泵和我们的数据车。此外，我们还为我们提供水力压裂服务的过程中可能溢出的污染物提供了控制污染的位置的泄漏工具包。泄漏工具包通常由用于吸收和控制溢出物的垫子和吊杆以及中和酸的苏打灰组成。每个泵的工作地点也有灭火器。

历史上，我们曾使用第三方承包商在必要时提供补救和泄漏应对服务，以解决超出我们遏制能力的溢出问题。这些先前的溢漏都没有重大影响，我们也没有经历过任何与我们的水力压裂或原油运输服务有关的事件、引证或法律诉讼。如果我们的水力压裂或其他能源服务业务导致未来的泄漏、泄漏或其他超出我们控制范围的环境影响，我们打算聘请此类补救公司或另一家公司为我们提供清洁和补救服务。

竞争

我们经营的市场竞争激烈。为了取得成功，公司必须以有竞争力的价格提供服务和产品，以满足石油和天然气勘探和生产公司、钻井服务承包商、私人公用事业公司、欠条和合作公司的具体需求。

我们在美国和加拿大艾伯塔省提供我们的服务和产品，并在我们提供的每一项服务和产品线上与不同的公司竞争。我们的竞争对手包括许多大型和小型能源服务公司，包括最大的综合油田服务公司和能源基础设施公司。我们的基础设施服务业务的主要竞争对手包括MYR集团公司、广达服务公司、MasTec公司。和EMCOR集团公司我们在压力泵服务方面的主要竞争对手包括Halliburton公司、美国井服务公司、LLC公司、斯伦贝谢有限公司、NexTier油田解决方案公司、RPC公司、自由油田服务公司。和FTS国际公司我们在天然砂支撑剂服务业务中的主要竞争对手是獾矿业公司、Covia控股公司、Hi-Crush Partners LP、首选支持剂有限公司、智能沙公司、新兴能源服务有限公司和美国二氧化硅控股公司。

我们认为，我们所服务的市场领域的主要竞争因素是服务质量和产品质量、安全声誉、技术熟练程度、可用性和价格。虽然我们必须在定价上具有竞争力，但我们相信，我们的客户选择我们的服务和产品是基于当地的领导和专业知识，我们的现场管理和运营人员使用这些知识来提供高质量的服务和产品。

调节

我们在多个规管机构的管辖下运作，这些规管机构负责规管工人的安全标准、适用于建筑工程的准许及检验规定、建筑物及电气守则规例、政府工程规例、危险物料的处理、爆炸品的运输、保护人类健康及环境，以及操作的驾驶标准。有关设备认证的规定不断需要定期维修，这已纳入我们的日常作业程序。根据地方、州和联邦立法，石油、天然气和基础设施行业受到环境和其他法规的制约。

基础设施服务的规管

在我们的基础设施业务中，我们的业务受到各种联邦、州和地方法律法规的约束，包括：

我们相信，我们拥有进行能源基础设施服务所需的所有许可证，而且我们在

大量遵守适用的监管要求。如果我们不遵守适用的规定，可能会导致巨额罚款或吊销我们的经营许可证，并导致我们合同项下的终止或取消权利，或使我们丧失未来投标机会的资格。

运输事项

在运输和搬迁我们的设备和装运的框架砂，原油和一般货物，我们经营卡车和其他重型设备。因此，我们作为提供某些服务的汽车公司，受到美国交通部和各州机构的管制。这些管理当局行使广泛的权力，管理诸如授权从事机动承运人业务、驾驶执照和保险要求、财务报告和某些合并、合并和收购以及危险材料运输(危险货物)的审查等活动。我们的货运业务可能会受到监管和立法方面的改变，从而增加我们的成本。其中一些可能的变化包括日益严格的环境法规、规定司机在任何特定时期内驾驶或工作时间的服务时间规则的变化、车载黑匣子记录器的要求或对车辆重量和大小的限制。

州际机动车运输公司的运营受到联邦机动车安全管理局(FMCSA)的安全要求的约束，FMCSA是美国运输部内的一个单位。在很大程度上，州内的汽车运输公司的运营受到与联邦法规类似的州安全法规的约束。设备的重量和尺寸等事项也要遵守联邦和州的规定。当局不时提出多项立法建议，包括增加联邦、州或地方税项，包括汽车燃料税，这可能会增加我们的成本，或对司机的招聘造成不利影响。我们无法预测会否或以何种形式增加适用于我们的这类税项。

某些汽车营运者须向运输部登记。此注册需要一个可接受的操作记录。交通部定期进行合规审查，并可根据某些安全性能标准取消登记特权，这可能导致业务暂停。评级表包括“满意”、“有条件”和“不满意”的评级。截至2019年12月31日，我们所有的卡车运输业务都得到了交通部的“满意”评级。我们已经作出了全面的努力，我们认为这些努力足以遵守这些条例。有关我们的安全性能的更多信息，请访问FMCSA网站www.fmcsa.dot.gov。

2010年12月，FMCSA启动了一个名为“合规、安全、问责”(CSA)的项目，以提高商用卡车和公共汽车的安全性。CSA的一个组成部分是安全测量系统(SMS)，它分析联邦和州执法人员记录的所有安全违规行为，以确定承运人的安全性能。SMS旨在使FMCSA能够识别存在安全问题的运营商，并进行干预以解决这些问题。不过，该机构已宣布，未来打算修改其安全评级系统，更多地利用短信数据，而不是对运营商进行现场合规审核。此时，我们无法预测这种修正可能对我们的安全等级产生的影响。

环境事务及规例

我们的业务受到严格的法律和法规的约束，这些法律和法规规定了将材料排放到环境中或与环境保护有关的其他方面。许多联邦、州和地方政府机构，如美国环境保护局或环境保护局，颁布的法规往往要求困难和代价高昂的合规措施，这些措施将受到重大的行政、民事和刑事处罚，并可能导致对不遵守规定的禁令义务。这些法律和条例可能要求在开始作业前取得许可证，限制与我们的作业有关可释放到环境中的各种物质的种类、数量和浓度，限制或禁止在荒野、湿地、生态或地震敏感地区和其他保护区内的某些土地上的建筑或钻探活动，要求采取行动防止或补救目前或以前作业所造成的污染，例如堵塞废弃井或关闭坑，结果是暂停或撤销必要的许可证、许可证和授权，要求安装额外的污染控制措施，并对我们的运营或与我们拥有的或操作的设施造成的污染承担重大责任。这些法律和条例规定的赔偿责任是严格的(即不需要显示“过失”)，可以是连带责任。此外，邻国的土地所有者和其他第三方对据称因向环境排放有害物质、碳氢化合物或其他废物而造成的人身伤害和财产损害提出索赔，这并不少见。环境法律和法规经常发生变化，任何变化都会导致更严格和昂贵的污染控制或废物处理、储存、运输。, 处置或清理要求可能对我们的业务和财务状况，以及石油和天然气工业以及整个基础设施行业造成重大不利影响。我们没有因遵守这些环境要求而受到任何实质性的不利影响。然而，这种趋势今后可能不会继续下去。

废物处理。我们处理、运输、储存和处置受经修正的“联邦资源保护和回收法”(RCRA)或RCRA以及根据该法案颁布的类似州法规和条例的废物，这些法规和条例通过对产生、运输、处理、储存、处置等方面的要求而影响我们的活动。

清理危险和非危险废物。经联邦批准，各州实施RCRA的部分或全部规定，有时与其自身的更为严格的要求相结合。虽然某些石油生产废物在“危险废物法”下作为危险废物不受管制，但这类废物可能构成“固体废物”，受非危险废物规定较不严格的要求限制。

对不遵守废物处理要求的，可处以行政、民事和刑事处罚。此外，环境保护局或州或地方政府可能对处理非危险废物采取更严格的要求，或将一些非危险废物归类为危险废物，以供今后监管。事实上，国会不时提出立法，将某些石油和天然气勘探、开发和生产废物重新归类为“危险废物”。几个环保组织还请求环境保护局修改现行条例，将某些石油和天然气勘探、开发和生产废物重新归类为“有害”废物。此外，2015年12月，环保局在一项同意令中同意审查其对石油和天然气废物的监管。然而，在2019年4月，环保局得出结论认为，目前没有必要修订有关石油和天然气废物管理的联邦条例。任何这样的法律、法规的变化，都会对我们的资本支出和经营费用产生重大的不利影响。虽然我们认为目前管理我们的废物的成本不高，但对石油和天然气勘探和生产废物进行任何立法或管制重新分类，都会增加我们管理和处置此类废物的成本。

危险物质的补救。经修正的“全面环境应对、赔偿和责任法”(我们称之为“环境保护和赔偿责任法”)或“超级基金”法和类似的州法律，一般对被认为对向环境排放“危险物质”负有责任的各类人，不考虑原始行为的过失或合法性而规定责任。这些人包括受污染设施的现有所有人或经营者、污染时该设施的前所有人或经营者以及在该设施处置或安排处置危险物质的人员。根据“经济、社会和文化权利公约”和类似的州法规，被视为“责任方”的人须承担严格责任，在某些情况下，这种责任可包括移走或补救先前处置的物质(包括以前的所有者或经营者处置或释放的物质)或财产污染(包括地下水污染)、自然资源损害和某些健康研究费用的费用。此外，邻近的土地所有者和其他第三方对据称由释放到环境中的危险物质造成的人身伤害和财产损害提出索赔，这并不少见。在我们的运作过程中，我们使用的材料，如果发布，将受到CERCLA和类似的州法规的约束。因此，政府机构或第三方可能要求我们根据CERCLA和类似的州法规对清理这些“危险物质”排放场所的全部或部分费用负责。

诺姆。在我们的作业过程中，我们的一些设备可能暴露于与石油和天然气沉积有关的自然产生的放射性物质，因此可能产生废料和其他含有天然放射性材料的材料，或规范。超出既定国家标准的自然发生辐射水平的标准须符合特殊的处理和处置要求，任何受规范影响的储存容器、管道和工作区域都可能受到补救或恢复要求。由于我们目前或以前拥有、经营或占用的某些财产可能已用于石油和天然气生产业务，因此，我们有可能承担与规范有关的费用或责任。

水的排放。经修正的1972年“联邦水污染控制法”(又称“清洁水法”)、“安全饮用水法”、“石油污染法”以及根据该法颁布的类似州法律和条例对未经授权向美国水域以及州水域排放污染物，包括生产的水和其他天然气和石油废物施加了限制和严格控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合环境保护局或该州颁发的许可证的规定。“清洁水法”和根据该法实施的条例也禁止将疏浚和填充物排放到受管制水域，包括管辖湿地，除非得到美国陆军工兵团(我们称为工兵团)颁发的许可证的批准。2015年6月29日，环保局和保护团联合颁布了最后规则，重新界定了受“清洁水法”保护的水域的范围。然而，2019年10月22日，各机构公布了一项最终规定，废除2015年的规定。2015年的规则和2019年的废除将面临若干持续的法律挑战。此外，在2019年2月14日，环保局和保护团公布了一项拟议的规则，将取代2015年的规则，并大幅减少受联邦根据“清洁水法”规定的水域。这类建议目前有待公众审查和评论，之后预计还会有更多的法律挑战。此外，在2019年4月23日，环保局发表了一份解释性声明和征求意见的请求，澄清说，“清洁水法”允许污染物排放的程序不适用于向地下水排放污染物。由于最近的事态发展, “清洁水法”所保护的水域的范围存在很大的不确定性。如果这些规则扩大了受“清洁水法”管辖的财产的范围，某些能源公司在获得湿地地区的疏浚和填充活动许可证方面可能会面临更高的成本和延误。

环境保护局还通过了一些条例，要求某些石油和天然气勘探和生产设施获得个别许可证，或根据一般许可证获得雨水排放。此外，2016年6月28日，环保局发布了一项最后规则，禁止将陆上非常规石油和天然气开采设施的废水排放到公有废水处理厂，有关规定将在下文的标题“--水力压裂条例”下详细讨论。费用可能与处理废水、制定和实施雨水污染预防计划以及监测和取样我们某些设施的雨水径流有关。此外，根据联邦法律，溢漏预防、控制和对策计划的要求需要适当的围堵护堤和类似的结构，以帮助防止可航行水域的污染。一些州还维持地下水保护方案，要求对可能影响地下水状况的排放或作业许可。不遵守这些要求可能导致重大的行政、民事和刑事处罚以及禁令义务。

空气排放。经修正的“联邦清洁空气法”和类似的州法律和条例，通过发放许可证和实施其他要求，管制各种空气污染物的排放。环境保护局已经并将继续制定严格的条例，管制特定来源的空气污染物的排放。在开始工作之前，可能需要新的设施获得许可证，而现有的设施可能需要获得额外的许可证并承担资本费用，以保持合规。例如，我们的沙质支撑服务业务必须获得威斯康星州自然资源部颁发的空气许可证，对我们排放的散逸性粉尘和其他成分进行管制。这些法规和其他法律法规可能会增加我们经营的一些设施的合规成本，而联邦和州的监管机构可以对不遵守空气许可证或“联邦清洁空气法”及相关州法律和法规的其他要求的行为处以行政、民事和刑事处罚。获得或延长许可证有可能延误石油、天然气和基础设施项目的开发。

气候变化。近年来，联邦、州和地方政府采取措施减少二氧化碳、甲烷和其他温室气体的排放，这些温室气体统称为温室气体。美国环保局为石油和天然气行业制定了一系列温室气体监测、报告和排放控制规则，美国国会也不时考虑通过减少排放的立法。近一半的国家已经采取措施减少温室气体的排放，主要是通过编制温室气体排放清单和/或区域温室气体限额和交易方案。虽然我们受到某些联邦温室气体监测和报告的要求，但我们的业务目前没有受到现有的联邦、州和地方气候变化倡议的不利影响。

在国际一级，美国于2015年12月参加了在法国巴黎举行的第21次联合国气候变化框架公约缔约方会议。由此产生的“巴黎协定”呼吁各方作出“雄心勃勃的努力”，限制全球平均气温，并养护和加强温室气体的汇和库。该协议于2016年11月4日生效。“巴黎协定”为缔约方提供了合作和报告减少温室气体排放行动的框架。然而，2017年6月1日，特朗普总统宣布，美国将退出“巴黎协定”，开始谈判，要么重新加入，要么谈判一项对美国更有利的全新协议。“巴黎协定”规定了一个具体的退出程序，根据这一程序，一方在自生效之日起三年内不得提供退出通知，退出自通知起一年生效。2019年11月4日，特朗普政府向联合国提交了退出的正式通知。目前尚不清楚将采取哪些步骤(如果有的话)就一项新的协定进行谈判，也不清楚在这一协定中将包括哪些条件。针对这一宣布，许多国家和地方领导人表示，他们打算加强努力，履行国际协议中规定的承诺。

对可能施加的甲烷或二氧化碳排放加以限制，可能会减少对碳氢化合物的需求，使开发和生产碳氢化合物的成本更高，从而对石油和天然气工业产生不利影响，这两种限制都可能对今后对我们服务的需求产生重大不利影响。目前尚不可能准确估计未来处理温室气体排放的潜在法律或条例将如何影响我们的业务。

此外，近年来还在努力影响投资界，包括投资。

顾问和某些主权财富、养老金和捐赠基金促进了化石燃料股票的撤资，并迫使贷款人将资金限制在开采化石燃料储备的公司身上。这种旨在限制气候变化和减少空气污染的环境行动和倡议可能会干扰我们的商业活动、业务和获得资本的能力。此外，还对某些能源公司提出索赔，指称石油和天然气作业产生的温室气体排放构成联邦和(或)州普通法规定的公害。因此，私人或公共实体可能寻求对某些能源公司执行环境法律和条例，并可能提出人身伤害、财产损害或其他责任。虽然我们的生意不是这样的一方

诉讼中，我们可以被指名道姓地提出类似的指控。任何此类案件的不利裁决都可能对我们的业务产生重大影响，并可能对我们的财务状况产生不利影响。

此外，气候变化可能造成更极端的气候条件，如更强烈的飓风、雷暴、龙卷风和冰雪风暴，以及海平面上升和季节性温度波动加剧。极端的天气状况会干扰我们的生产力，增加我们的成本，而极端天气造成的损害可能得不到充分的保障。然而，在这个时候，我们无法确定气候变化会在多大程度上导致更多的风暴或天气危害影响我们的行动。

濒危物种法

经修订的“濒危物种法”或欧空局等环境法可能会影响公共或私人土地上的勘探、开发和生产活动。欧空局为在美国被列为受到威胁或濒危的鱼类、野生动物和植物提供了广泛的保护。根据“候鸟条约法”，对候鸟也提供了类似的保护，但在2017年12月，美国鱼类和野生动物服务部门提供了限制该法适用范围的指导。联邦机构必须确保它们授权、资助或开展的任何行动都不可能危及所列物种的继续存在或改变其关键生境。虽然我们的一些设施可能位于被指定为濒危或受威胁物种栖息地的地区，但我们认为，我们在很大程度上遵守了欧空局的规定。然而，美国鱼类和野生动物服务局可以确定以前不明的濒危或受威胁物种，也可以指定它认为受威胁或濒危物种生存所必需的关键生境和适当的生境区域，这可能会导致我们在受影响地区承担额外费用，或受到经营限制或禁令的限制。

水力压裂规程

我们业务的一部分取决于我们进行水力压裂和水平钻井活动的能力。水力压裂是一种重要而普遍的做法，用于刺激包括页岩在内的致密地层生产碳氢化合物，特别是天然气。这一过程涉及在地层压力下向地层注入水、沙子和化学物质(也称为“支撑剂”)，以破坏围岩并刺激生产，这一过程通常由国家石油和天然气委员会管理。然而，联邦机构已经对这一过程的某些方面行使了管理权力。例如，环保局的立场是，含柴油液体的水力压裂受地下喷射控制方案的管制，特别是“安全饮用水法”规定的“二级”地下喷射控制井。此外，2016年6月28日，环保局发布了最后一条规定，禁止将陆上非常规石油和天然气开采设施的废水排放到公有废水处理计划中。环保局还对接受石油和天然气开采废水的私人废水处理设施(也称为集中废物处理设施)进行了研究。环境保护局正在收集有关以下方面的数据和信息：CWT设施接受此类废水的程度、现有的处理技术(及其相关费用)、排放特性、CWT设施的财务特点以及CWT设施排放对环境的影响。此外，修订“安全饮用水法”(SDWA)的立法, 为废除“地下喷射”的定义中对水力压裂(柴油除外)的豁免，并要求联邦允许和管制水力压裂，以及要求披露压裂过程中所用液体的化学成分的立法提案，国会最近的会议提出了这一建议。

2012年8月16日，环保局根据“联邦清洁空气法”发布了最后条例，对石油和天然气生产以及天然气加工作业规定了新的空气排放控制措施。具体来说，环境保护局的一揽子规则包括新的源性能标准，我们称之为NSP标准，以处理二氧化硫和挥发性有机化合物的排放问题，以及一套单独的排放标准，以处理经常与石油和天然气生产和加工活动有关的有害空气污染物。最终规则旨在通过要求在2015年1月1日以后建造或折射的所有水力压裂井使用减少的排放完井或“绿色完井”，使挥发性有机化合物减少95%。这些规则还对压缩机、控制器、脱水器、储罐和其他生产设备的排放制定了新的具体要求。环保局收到了工业界和环境界关于重新考虑这些规则的许多请求，法院也对这些规则提出了质疑。作为回应，环保局已经发布并很可能将继续发布修订后的规则，以响应一些重新考虑的请求。特别是，2016年5月12日，环保局修订了NSP标准，对整个石油和天然气部门的某些新的、经过修改和改造的设备、工艺和活动实施新的甲烷和VOC排放标准。然而，在2017年3月28日的一项行政命令中，特朗普总统指示环保局审查2016年法规，并酌情启动一项规则制定，以废除或修订这些规则，以符合促进国家能源清洁和安全发展的既定政策，同时避免不必要地阻碍能源生产的监管负担。2017年6月16日, 美国环境保护局公布了一项建议，规定在未来两年内

2016年条例的要求，包括逃犯排放要求。此外，2018年10月15日，环保局发布了一项拟议规则，以大幅减轻2016年法规规定的监管负担，例如，减少对散逸排放的监测频率，以及修订井场气动泵的要求。此外，在2019年8月28日，环保局提议修订2012年和2016年“新源绩效标准”，以减轻监管负担，包括废除适用于传输或储存部分的标准，并完全取消甲烷要求。预计将面临法律挑战，因此在石油和天然气业务新来源业绩标准的范围方面存在很大的不确定性。“新排放源性能标准”以及未来的任何法律及其实施条例，都可能要求我们在扩建或修改现有设施或建造预计产生空气排放的新设施方面获得事先批准，实施严格的空气许可证要求，或强制使用特定的设备或技术来控制排放。我们无法肯定地预测最终的监管要求或遵守这些要求的成本。

此外，2015年3月26日，土地管理局(简称BLM)发布了一项关于联邦和印度土地水力压裂的最终规则。该规则要求公开披露用于水力压裂的化学品，实施套管和固井程序，管理回收的流体，并向BLM提交有关拟议作业的详细信息，包括井筒地质、断层和裂缝的位置以及所有可用水的深度。此外，2016年11月15日，BLM最后确定了一项废物预防规则，以减少联邦和印度土地上石油和天然气作业中甲烷的燃烧、排放和泄漏。该规则要求操作人员使用现有技术和设备以减少燃烧，定期检查其操作是否泄漏，并更换将大量气体排放到空气中的过时设备。该规定还澄清了运营商何时欠政府燃气费。2017年3月28日，特朗普总统签署了一项行政命令，指示BLM审查上述规则，并在适当情况下启动规则制定，以废除或修订这些规则。因此，2017年12月29日，BLM发布了一项最终规则，废除2015年水力压裂规则；然而，一个由环保人士、部落倡导者和加利福尼亚州组成的联盟提出了诉讼，对该规则的撤销提出质疑。此外，2018年4月4日，一个联邦地区法院暂停了废物预防规则的某些条款，2018年9月28日，BLM最后完成了对该规则的修订，以减少“不必要的合规负担”。加州和新墨西哥州对缩减的规则提出了挑战。目前尚不清楚这些规则何时或是否将得到执行，以及它们将对我们的业务产生何种影响。

有一些政府审查正在进行或正在提出，重点是水力压裂做法的环境方面。2016年12月13日，环保局发布了一份研究报告，研究水力压裂活动对饮用水资源的影响，发现在某些情况下，在水力压裂活动中使用水会影响饮用水资源。此外，2015年2月6日，环境保护局发布了一份报告，其中载有与公众关注处置井诱发地震活动有关的调查结果和建议。该报告建议了管理和尽量减少发生重大注射诱发地震事件的可能性的战略。其他政府机构，包括美国能源部、美国地质调查局和美国政府问责局，已经评估或正在评估水力压裂的其他各个方面。这些正在进行的或拟议中的研究，视其追求的程度以及是否取得任何有意义的结果而定，可促进进一步管制水力压裂的倡议，并最终使我们更难或更昂贵地进行压裂，增加我们的合规和经商成本。

我们或我们的客户所在的几个州和地方司法机构已经或正在考虑通过一些条例，在某些情况下限制或禁止水力压裂，实行更严格的操作标准和(或)要求披露水力压裂液的组成。任何加强对水力压裂的管制，都可能减少对我们服务的需求，并对我们的储备和业务结果产生重大和不利的影响。

在使用压裂液、诱发地震活动、对饮用水供应的影响、水的使用以及对地表水、地下水和一般环境的潜在影响等方面，公众对水力压裂的争议日益增加。在全国各地发起了一些涉及水力压裂做法的诉讼和执法行动。如果通过重大限制水力压裂的新法律或条例，这些法律可能使我们更难或更昂贵地进行压裂，以刺激致密地层的生产，并使反对水力压裂过程的第三方更容易提起法律诉讼，理由是在压裂过程中使用的特定化学品可能对地下水产生不利影响。此外，如果在联邦、州或地方一级进一步管制水力压裂，我们的客户的压裂活动可能会受到额外的许可和财务保证要求、更严格的建筑规格、更多的监测、报告和记录保存义务、堵塞和废弃要求以及随之而来的允许延误和可能增加的费用的限制。这些法例或规管上的改变，可能会令我们或我们的客户招致大量的合规成本，而若我们不遵守有关规定，则会对我们的财务状况及经营结果造成重大的不良影响。此时，不可能估计新颁布的或潜在的关于水力压裂的联邦、州或地方法律对我们业务的影响。

防砂服务的规管

矿业部对商业二氧化硅作业，包括采石场、露天矿、地下矿山和工业选矿设施，拥有主要的管理管辖权。MSHA代表每年至少对我们的生产设施进行两次检查，以确保员工和一般现场的安全。到目前为止，这些检查并没有导致任何重大违反MSHA标准的引用，我们相信我们在物质上符合MSHA的要求。

石油天然气工业的其他规定

石油和天然气工业受到许多联邦、州和地方当局的广泛管制。影响石油和天然气行业的立法不断受到修订或扩大的审查，经常增加监管负担。此外，许多部门和机构，包括联邦和州，都有权颁布对石油和天然气工业及其个别成员具有约束力的规则和条例，其中一些部门和机构如果不遵守，将受到重大惩罚。虽然改变石油及天然气行业的规管负担，可能会影响我们对服务的需求，但我们预计不会受到任何不同的影响，亦不会比其他类似业务的公司受到更大或更轻微的影响。

钻探。我们的业务受到联邦、州和地方各级不同类型的监管。这类管制包括要求钻井许可证、钻井债券和有关作业的报告。我们所经营的各州和一些县、市也规定了下列一项或多项：

联邦、州和地方法规对油井的堵塞和废弃、生产设施和管道的关闭或退役以及我们作业地区的现场修复提供了详细的要求。虽然保护团不需要债券或其他财务保证，但一些州机构和市政当局确实有这样的要求。

国家条例。我们或我们的客户经营的国家规范石油和天然气的钻探、生产和收集，包括有关开发新油田的方法、油井的间距和操作以及防止石油和天然气资源浪费的要求。各国还可根据市场需求或资源保护，或根据市场需求或资源保护，规定石油和天然气井的最高日产量允许值，或两者兼而有之。各国不管制井口价格，也不实行其他类似的直接经济管制，但今后可能会这样做。这些规定的效果可能是限制从油井生产的石油和天然气的数量，并限制我们的客户可以钻的油井或地点的数量。

俄亥俄自然资源部(ODNR)制定了一套全面的规则来规范钻井平台的建设。根据这些新规则，在建造油井垫之前，操作者必须提交经专业工程师认证的详细水平井垫现场图，供ODNR石油和天然气资源管理司审查。这些规则增加了运营商的建筑成本。此外，2018年11月20日，俄亥俄州环保局宣布，它打算制定新的规则，涵盖与非常规油气设施相关的空气污染排放。

石油工业还须遵守其他各种联邦、州和地方法规和法律。其中一些法律涉及节约资源和平等就业机会。我们认为，遵守这些法律不会对我们产生实质性的不利影响。

OSHA事项

我们还必须遵守联邦职业安全与健康法案(OSHA)的要求，以及相关的州法规，这些法规对保护工人的健康和安全做出了规定。此外，OSHA危险通信标准要求保存关于在作业中使用或生产的危险材料的信息，并向雇员、州和地方政府当局以及公众提供这些信息。遵守这些法律和条例并没有对我们的业务或财务状况产生重大的不利影响。

员工

截至2019年12月31日，我们拥有1，607名全职员工。我们的雇员中没有一个有工会代表，也没有任何集体谈判协议。我们亦聘请独立承办商及顾问参与土地、技术、规管及其他专业，以协助我们的全职雇员。

提供公司报告

我们关于表格10-K的年度报告、关于表格10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及根据“外汇法”第13(A)或15(D)条提交或提交的对这些报告的所有修正，在以电子方式向证券交易委员会提交或提供给证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快在我们网站的投资者关系网页上免费提供。我们的网站所包含的信息，或其他可能链接到我们网站的网站上的信息，不应被纳入本年度10-K表格的报告中，也不应被视为本报告的一部分，也不应被视为我们向SEC提交的任何其他文件的一部分。

项目1A。危险因素

与我们的业务和我们所服务的行业有关的风险

我们的客户群很集中，一个或多个重要客户的损失，或者他们不支付欠我们的钱，都会导致我们的收入大幅度下降。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的收入中，我们的前五大客户分别约占53%和77%。在截至2019年12月31日的一年中，Gulfport是我们最大的客户，约占我们收入的20%，我们2018年12月31日终了年度的第二大客户约占我们收入的8%。PREPA在截至2019年12月31日的一年中是我们的第二大客户，约占我们收入的15%，在2018年12月31日终了的一年中，我们最大的客户约占我们收入的60%。将来，我们可能会继续从相对较少的客户那里获得很大一部分收入。如果一个大客户决定不再继续使用我们的服务，我们的收入将会下降，我们的经营结果和财务状况可能会受到损害。在这方面，Gulfport正在寻求终止我们与它的压力泵合同，我们在PREPA的工作于2019年3月31日结束。有关其他信息，请参阅下面的风险因素。此外，由于我们的客户群集中，我们会受到信用风险的影响。特别是，截至2019年12月31日，PREPA欠我们约2.27亿美元的服务，不包括截至2019年12月31日对这些拖欠余额收取的4200万美元利息。我们的对手方的任何不履约行为，包括由于金融和经济状况的变化或其他原因，包括它们未能及时或根本不支付欠我们的款项，都可能对我们的经营结果产生重大的不利影响，并可能对我们的流动性产生不利影响。

眼镜蛇，我们的基础设施服务子公司之一，是与PREPA签订服务合同的一方。联邦环境保护局目前面临破产程序，该程序于2017年7月提交，目前在美国波多黎各地区法院待审。因此，PREPA履行合同规定的付款义务的能力在很大程度上取决于联邦应急管理局或其他来源提供的资金。如果PREPA(一)没有或没有获得履行合同规定的对我们子公司的付款义务所需的资金，(二)获得必要的资金，但拒绝支付欠我们的款项，或者(三)不支付欠我们的服务欠款，我们的财务状况、经营结果和现金流动将受到重大和不利的影响。

2017年10月19日，我们的子公司之一眼镜蛇(Cobra)和PREPA签订了一项紧急总服务协议，以修复因玛丽亚飓风造成的PREPA电网。经修订的一年合同规定支付高达9.45亿美元.2018年5月26日，眼镜蛇和PREPA签订了第二个为期一年、耗资9亿美元的主服务协议，以提供额外的维修服务，并开始在波多黎各重建电力系统的初始阶段。截至2019年12月31日，PREPA欠我们约2.27亿美元的服务，不包括截至2019年12月31日这些拖欠余额的4200万美元利息。美国联邦环境保护局目前正在波多黎各地区的美国地区法院进行破产诉讼。因此，PREPA履行合同规定的付款义务的能力在很大程度上取决于联邦应急管理局或其他来源提供的资金。2019年9月30日，我们向美国波多黎各区地区法院提出动议，要求收回PREPA欠我们的款项。前总统保护局提出了一项暂停我们的动议的动议，理由是下面下面对眼镜蛇前总统和另外两个人的以下风险因素所描述的正在进行的刑事诉讼可能会影响我们收回这些数额。2019年10月17日，法院批准了PREPA的请求，暂缓执行我们的动议，并于2020年2月3日延长了延期，直到2020年6月17日举行情况会商。在

如果PREPA(一)没有或没有获得履行合同规定的对眼镜蛇的义务所需的资金，(二)获得必要的资金，但拒绝支付欠我们的款项，或者(三)不支付所提供服务的欠款，则可能无法收取应收款项，我们的财务状况、经营结果和现金流动将受到重大和不利影响。此外，如上文所述，我们与PREPA签订的合同已经签订，但我们尚未获得，也无法保证我们能够与PREPA或其他客户签订一项或多项合同，以取代我们根据以前的合同向PREPA提供的服务水平。

与PREPA签订的合同有关的调查和诉讼结果可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

2019年9月10日，美国波多黎各区地区法院公布了一份起诉书，指控这位前眼镜蛇总统犯有串谋、电传欺诈、虚假陈述和灾难欺诈罪。另外两人也在起诉书中受到指控。起诉书的重点是前联邦应急管理局官员与眼镜蛇前总统之间的互动。我们和我们的任何子公司都没有在起诉书中受到指控。我们将继续与相关调查合作。在起诉书之后，我们收到了(一)证券和交易委员会与其正在进行的调查有关的文件的保全请求函，以及(二)美国司法部或司法部提出的民事调查要求，要求对司法部正在进行的调查提供某些文件和答复。美国证交会和司法部的调查都与上述刑事案件中涉及的问题相同。我们正在与SEC和司法部合作。鉴于刑事诉讼以及SEC和司法部调查中固有的不确定性，目前无法确定它们对我们可能产生的结果或其他潜在影响。此外，政府合同还受到各种不确定因素、限制和条例的限制，包括政府机构和代表的监督审计和合规审查。因此，今后可能会出现更多的调查。

2019年6月和2019年8月，我们收到了在俄克拉荷马州西区提起的三起集体诉讼，这些诉讼于2019年9月13日合并在“猛犸能源服务公司”(Re Mammoth Energy Services，Inc.)的案例标题下。证券诉讼2019年11月12日，原告首次对我们、我们的首席执行官和首席财务官提出了修改后的申诉。根据他们的第一次修正申诉，原告代表在2017年10月19日至2019年6月5日期间购买或以其他方式收购我们普通股的所有投资者提起了一项合并的联邦证券集团诉讼。在2020年1月10日，被告提出了驳回第一次修改后的申诉的动议。

2019年9月，向俄克拉荷马州西区和特拉华州西部地区提出了四项派生诉讼，据称是代表该公司及其高级和董事提起的。2019年10月，两起俄克拉荷马州诉讼的原告自愿驳回了各自的诉讼，其中一名原告在特拉华区重新提起诉讼。2019年9月13日，特拉华州法院在“猛犸能源服务公司”(Re Mammoth Energy Services，Inc.)的案例标题下合并了这三项诉讼。合并股东诉讼。2020年1月17日，原告代表名义上的被告MammothEnergy Services，Inc.，以及我们的首席执行官、首席财务官、董事会成员Gulfport和Wexford，提出了合并修订的股东派生诉讼。在2020年2月18日，被告提出了中止诉讼的动议。

在2020年1月21日，Mastec可再生能源波多黎各有限责任公司(LLC)或马斯特克公司(Mastec)在佛罗里达州南区的美国地区法院对我们和眼镜蛇提起诉讼。Mastec在其申诉中声称，我们和眼镜蛇违反了“联邦种族主义者影响和腐败组织法”、侵权干涉和违反波多黎各州法律。MasTec称，由于我们和眼镜蛇对一名FEMA官员的不法干预、贿赂和其他引诱，它的商业和财产受到了5亿美元的损害，目的是获得两份基础设施合同，以帮助在“玛丽亚飓风”之后重建波多黎各的能源基础设施。

我们相信，原告在上述诉讼中提出的主张是毫无根据的，将有力地为诉讼辩护。然而，在这个时候，我们无法预测调查和诉讼的结果。如果一项或多项调查和诉讼对我们不利，可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。

与政府合同有关的机会可能导致适用于我们的政府规章的增加。

大多数政府合同是通过规范的竞争性招标程序授予的。如果我们成功地获得政府合同，我们可能会在从这些合同中获得任何收入之前承担大量费用。政府机构可审查承包商的履约情况、费用结构和遵守适用的法律、条例和标准的情况。如果政府机构通过这些审查确定费用分配不当

具体合同将不偿还承包商的这些费用，或可能要求承包商退还以前偿还的费用。如果政府机构认定我们从事不当活动，我们可能会受到民事和刑事处罚。政府合同还须在任期届满前由政府重新谈判利润和终止合同。有关与PREPA的合同有关的未决调查和法律诉讼的信息，请参阅前面的两个风险因素。

我们为有限数量的客户提供水力压裂完井服务，而Gulfport，我们的客户之一，正在寻求终止与我们的协议，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们提供包括水力压裂在内的完井服务。根据2021年12月到期的合同，我们从该业务中获得的部分收入来自Gulfport。2019年12月28日，Gulfport公司提起诉讼，指控我们违反了这项合同，并试图终止合同，并就所称的多付款项、审计费用和法律费用要求赔偿损失。我们认为这一行动毫无根据，将有力地为诉讼辩护。然而，我们不能保证我们将能够在优惠的条件下保留、延长或续签我们与Gulfport的合同。同样，我们不能向您保证，我们将能够获得与其他客户的替代长期合同，足以继续提供我们目前向Gulfport提供的服务水平。终止我们与Gulfport或我们的一个或多个其他客户的关系或不延长我们的合同，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大的不利影响。

我们为有限数量的客户提供天然砂支撑剂，其中一个或多个关系的终止可能会对我们的业务产生不利影响。

我们提供用于水力压裂的天然砂支撑剂。从历史上看，我们的大部分收入都是根据2021年12月到期的合同从Gulfport获得的。终止我们与Gulfport或我们的一个或多个其他客户的关系或不延长我们的合同，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大的不利影响。

我们的循环信贷机构对我们施加了可能影响我们成功经营业务的能力的限制，而且我们未来的任何信贷机构都可能对我们施加限制。

我们的循环信贷限额，以及我们未来的任何信贷设施，都可能限制我们采取各种行动的能力，例如：

截至2019年12月31日，我们的循环信贷工具包含了各种习惯上的肯定和限制性契约。其中包括两项财务契约，最低利率比率(3.0：1.0)和最高杠杆比率(4.0：1.0)。截至2019年12月31日，我们已符合循环信贷安排下的财务契约。然而，我们认为，如果我们在该季度结束前没有收到PREPA的付款，我们的调整后的四个财政季度的EBITDA最早会导致最高杠杆率和/或利息覆盖率早在2020年第一季度结束时被打破。由于我们认为不太可能在2020年3月31日前收到PREPA的此类付款，因此我们于2020年2月26日修订了循环信贷机制，除其他事项外，(一)修订了我们的金融契约，如下所述：(二)将最高循环预付款从1.85亿美元降至1.3亿美元，(三)将最高周转预付款从3.5亿美元降至1.8亿美元，(Iv)增加适用的保证金幅度，以交替基准利率计算，每年由2.00%至2.50%不等；如以libor计算，则由每年3.00%至3.50%不等；。(V)增加准许资产处置的总额；及。(Vi)准许某些买卖租回交易。

我们的循环信贷安排下的金融契约修正如下：

    

我们不能向你保证，我们将能够继续遵守我们的循环信贷机制中所载的经修正和重申的契约。如果违约事件发生在我们的循环信贷安排下，并且仍未治愈，它可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大的不利影响。贷款人(I)无须向我们提供额外贷款，(Ii)可选择宣布所有未偿还的借款，连同应计及未付的利息及费用，均到期应付；及(Iii)可能有能力要求我们运用所有可用现金偿还未偿还的借款。

我们未能收到合同变更单的付款或对我们向客户提出的与付款条件和费用有关的索赔要求的充分赔偿，可能会对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生重大和不利的影响。

我们过去曾向我们的客户提出索赔，将来也可能提出索赔，除其他事项外，包括我们合同的付款条件和与此类合同有关的变更单。除其他外，这些类型的索赔可能是由于客户造成的延误或项目范围的变化造成的，这两者都可能导致额外的费用。在某些情况下，这些索赔可能是漫长的法律程序的主题，很难预测这种诉讼的时间和结果。我们未能及时和充分地收回这类索赔，可能会对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生不利影响。

能源服务业的竞争可能会对我们推销服务的能力产生不利影响。

能源服务业具有高度的竞争力和支离破碎性，包括许多能够在本地市场上有效竞争的小公司，以及拥有比我们大得多的财政和其他资源的大公司。我们较大的竞争对手拥有更大的资源，可以使这些竞争对手比我们更有效地竞争。现有设备的数量可能超过需求，这可能导致积极的价格竞争。许多合同是以投标方式授予的，这可能进一步增加主要以价格为基础的竞争。此外，不利的市场条件降低了对维修设备的需求，造成设备过剩和利用率降低。如果我国以石油和天然气为导向的经营领域的市场状况持续下去，利用率可能会下降.

我们可能无法准确估计根据固定价格合约提供的基础设施服务的成本，这可能会对本港的财政状况、经营结果及现金流量造成不良影响。

我们的基础设施服务收入的一部分来自固定价格的主服务和其他服务协议。根据这些合同，我们通常将我们的服务价格设定在单位或总量的基础上，并承担与我们的绩效相关的成本可能大于我们估计的风险。除了主服务协议和其他服务协议外，我们还签订了可能需要在基础设施系统内安装或建造整个基础设施系统或指定单元的具体项目或工作的合同，这些项目或工作按单位定价。如果完成一个项目的实际成本超过了我们最初的预期，盈利能力将会降低。我们的盈利能力取决于我们准确估计与我们的服务相关的成本的能力，以及我们按照我们的计划执行的能力。各种因素可能会对这些成本产生负面影响，例如生产率低于预期，工作地点的条件与我们按合同投标时的预期有很大的不同，而且材料和劳动力的成本高于预期。这些差异，加上执行固定价格合同所固有的其他风险，可能导致实际项目收入和利润与原先估计不同，这可能导致利润率低于预期，或造成损失，从而降低我们的盈利能力、现金流量和流动性。

我们可能无法获得足够的担保能力，以支持某些服务的提供，而对履约和担保担保的需要可能会降低我们的信贷工具的可用性。

我们的一些基础设施服务合同需要履约和付款保证金。如果我们不能在未来续订或获得足够的粘结能力，我们可能无法投标某些合同或

成功地与某些客户签订合同。此外，即使我们能够成功地续订或取得履约或付款保证金，我们也可能被要求就这些债券寄出信用证，这将减少我们信贷设施的可用性。此外，根据保证人市场的标准条款，担保人可逐项目发行债券，并可在任何时候拒绝发行债券，或要求附加担保品，作为发行或续发任何债券的条件。如果由于这些或任何其他原因，我们会遇到连接能力的中断或减少，我们可能无法竞争或从事需要粘接的项目。

我们的基础设施服务业务的性质使我们面临保修索赔和错误工程的潜在责任，这可能会降低我们的盈利能力。

根据我们与客户签订的一些基础设施服务合同，我们为我们所提供的服务提供担保，以保证完成的工作不会出现工艺和材料上的缺陷。由于我们所做的大部分工作都是由我们的客户在接受项目之前检查施工中的任何缺陷，我们从来没有发生过保修索赔。此外，施工中使用的材料通常是由客户提供的，或者是针对供应商的缺陷提供的。然而，某些项目可能有更长的保修期，包括设施性能保证，这可能比我们通常提供的保证范围更广。在这种情况下，如果发生了保修索赔，它可能要求我们重新履行服务，或修理或更换所需的项目，由我们承担费用，如果我们不能充分履行我们的保修义务，也可能造成其他损害。此外，根据我们与客户的合同安排，我们可能需要保证我们从第三方购买的材料有任何缺陷或故障。虽然我们通常要求供应商向我们提供与我们向客户提供的保证相一致的保证，但如果这些供应商中有任何一家不履行对我们的保修义务，我们可能会因修理或更换我们得不到补偿的有缺陷的材料而引起费用。由于索赔保修而产生的费用可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流量产生不利影响。

我们的基础设施服务业务涉及对电力传输和商业建设的规划、设计、开发、施工、运营和管理的专业判断。由于我们的项目在技术上往往很复杂，如果我们不能按照适用的专业标准，包括工程标准作出判断和建议，就可能造成损害。虽然我们一般不接受相应损害赔偿责任，虽然我们采取了一系列旨在减少潜在负债的保险、风险管理和风险规避方案，但由于我们所提供的服务而在我们的一个项目地点或已完成的项目上发生的重大不利或灾难性事件可能导致对我们的重大担保、专业责任或其他索赔以及名誉损害，尤其是在公共安全受到影响的情况下。这些负债可能超过我们的保险限额，或可能影响我们今后获得保险的能力。此外，客户、分包商或供应商如果同意赔偿我们的任何此类责任或损失，可能会拒绝或无法支付。一项部分或全部未投保的索赔，如果成功并具有实质性的数额，可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大影响。

新合同的时间安排和现有合同的终止可能导致我们的现金流量和财务结果出现不可预测的波动。

我们美国大陆基础设施服务收入的很大一部分来自于通过竞争性投标过程授予的基于项目的工作。一般来说，很难预测我们将获得的项目的时间和地理分布。项目的选择、时间安排或未能获得项目、项目授标的延误、因预算超支而重新招标或终止项目、取消项目或延迟完成合同，都可能导致我们资产的使用不足，这可能降低我们的整体盈利能力，并降低我们的现金流。即使我们获得了合同，我们也面临着可能影响工作是否或何时开始的额外风险。这可能造成难以将员工人数和设备位置与合同需要相匹配。在某些情况下，我们可能需要承担准备好的劳动力和设备的成本，这可能会影响我们的现金流、费用和盈利能力。如果一个预期的合同授予或相关的工作释放被延迟或没有收到，我们可能会招致大量的费用，而没有收到任何相应的收入。此外，承揽我们服务的建筑工程，在收到客户的有关付款前，可能需要大量开支。最后，结束或完成前几个时期积极开展的重大项目的工作，如果这类重大项目在本期不被取代，将减少我们的收入和收入。

我们的许多合同可能会在短时间内被取消，通常是30至90天，即使我们没有违约，如果合同被取消，或者合同已经完成或到期，我们可能无法更换合同。如果合同被取消，如果我们无法替换已取消、已完成或过期的合同，我们的收入、净收入和流动性可能会下降。我们的某些基础设施服务客户将工作按项目分配给我们。根据这些协议，我们的客户通常没有义务分配一定数量的工作。

对我们来说。如果预期的工作量没有分配给我们或被取消，我们的业务可能会大幅下降。我们的许多合同，包括我们的管理和服务协定，在合同期满时接受竞争性投标。没有人能保证，我们将是中标人就我们现有的合同，以重新招标。

我们的基础设施服务积压的收入时间可能会因我们的延迟、客户延迟、监管延迟或其他因素而发生变化。这些变动可能导致估计收入比原先预期的时间晚或根本没有实现，因此，我们在任何特定日期的积压都是未来收入和收入的不确定指标。

我们的基础设施服务估计积压，是我们预期在今后36个月内从未完成的建筑项目，包括尚未开始工作的新合同中获得的收入。我们的估计积压还包括在总服务协议和其他服务协议下支付给我们的款项。根据历史趋势、类似项目的经验以及基于与客户沟通的客户需求估算，确定了主服务和其他服务协议下的基础设施服务积压估计数。截至2019年12月31日，我们的基础设施服务积压额为4.9亿美元。到2020年，我们预计将实现约1.48亿美元的积压。然而，截至2019年12月31日，我们的基础设施服务积压约为4.79亿美元，原因是根据主服务或其他服务协议，我们的客户没有按合同承诺购买最低限度的服务。这些协议中的大多数都可以在短时间内或没有提前通知的情况下被取消。我们的基础设施服务积压的收入时间可能会因我们的延迟、客户延迟、监管延迟或其他因素而发生变化。这些变化可能导致估计收入在比原先预期晚或根本没有实现的时期内实现。由于客户支出计划的变化、市场波动、政府资金和监管因素的变化，我们偶尔会遇到来自主服务协议或其他服务协议的延迟、取消和预期未来工作的减少。我们无法保证客户的要求或我们的估计的准确性。因此，我们在任何特定日期的积压都是未来收入和收益的不确定指标。

积压并不是美国普遍接受的会计原则所承认的术语；然而，这是基础设施行业常用的衡量标准。因此，我们确定积压的方法可能无法与其他人使用的方法相媲美。

政府拨款的拖延和削减可能对能源基础设施建设、维护和维修项目产生负面影响，并可能损害我们的能源基础设施客户及时支付所提供产品或服务的能力，或导致其破产或破产，其中任何一种都会使我们面临基础设施客户的信用风险。

我们的许多基础设施客户从联邦、州和地方机构获得资金。延迟或减少拨款可能会取消、缩减或推迟项目，并可能对我们的业务、经营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们业务的一部分取决于石油和天然气工业，特别是美国和加拿大境内勘探和生产活动的水平，以及石油和天然气价格的持续波动已经并继续对我们的收入、现金流动、盈利和增长产生不利影响。

我们对石油和天然气产品和服务的需求在很大程度上取决于石油和天然气工业公司的支出水平。整个2019年，油价在2019年1月1日的低点45.41美元和2019年4月23日的66.30美元之间波动，平均每桶57.03美元。2019年期间，与世界政治和主要石油生产国有关的某些因素造成了石油价格的波动。不过，整体而言，全年油价相对稳定。我们预计，对石油和天然气服务和产品的需求将继续取决于石油和天然气工业公司的支出水平，最终取决于商品价格。我们的油田服务需求从2019年第三季度开始下降，由于客户的预算枯竭和资本约束，整个2019年第四季度一直如此。虽然我们仍然预计商品价格将成为今后资本支出和工业活动水平的主要驱动因素，但其他因素，如债务偿还义务和资本市场准入有限，可能在使用我们的完工和生产、天然砂支撑物和合同土地以及定向钻探服务线路的公司的最终资本支出水平中发挥重要作用。行业状况是动态的，商品价格从目前水平下降可能会对我们某些客户的流动性和财务状况造成重大不利影响，导致开支减少、拖欠向我们收取的款项以及类似的影响。这些情况和其他情况已经并可能继续对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生不利影响，很难预测目前的商品价格环境将持续多久。

我们无法控制的许多因素影响着石油和天然气的供应和需求，以及客户开发和生产石油和天然气的意愿，因此影响我们产品和服务的价格，包括：

 

这些因素和能源市场的波动使我们很难准确地预测未来石油和天然气价格的变动。上述任何因素都可能影响石油和天然气勘探和生产活动的水平，并最终对我们的业务、财务状况、业务结果和现金流动产生重大不利影响。此外，商品价格的未来疲软可能会影响我们今后的业务，我们可能会遇到困难，例如无法以有吸引力的条件获得所需的资本，或根本无法获得所需的资本，承认资产减值费用，无法达到我们债务协议所载的财务比率，需要减少我们的资本支出，以及其他类似的影响。

石油和天然气工业的周期性可能导致我们的经营结果波动。

我们的部分收入来自石油和天然气勘探和生产行业的公司，这是一个具有历史周期性的行业，其活动水平受到石油和天然气价格水平和波动的重大影响。由于我们的客户对石油和天然气价格变化的反应，我们已经并可能在今后经历经营结果的重大波动。例如，石油和天然气工业在2015年和2016年上半年以及2018年第四季度经历了长期的低商品价格，加上资本和信贷市场的不利变化，导致许多勘探和生产公司减少了资本预算和钻井活动。这导致油田服务需求大幅度下降，并对油田服务公司收取的服务价格产生不利影响。此外，我们所赚取的大部份服务收入，是根据我们为顾客提供服务的实际时间，收取一段相对较短的时间(例如一小时、一天、一星期)的费用。通过短期承包服务，我们面临着市场价格和利用率迅速下降的风险，从而导致我们收入的波动。

如果油价或天然气价格下跌，我们对石油和天然气服务的需求可能会受到不利影响。

我们对石油和天然气服务的需求主要取决于目前和预期的石油和天然气价格，以及在我们开展业务的地区的相关一般生产开支和钻探活动水平。石油价格或天然气价格的波动或疲软(或认为石油价格或天然气价格将下降)影响到我们客户的支出模式，可能导致钻探新井较少，或降低现有油井的生产开支。这反过来又可能导致对我们服务的需求减少，并可能导致较低的费率和较低的使用我们的良好服务设备。

未来石油和天然气价格的任何下跌都可能对我们的服务需求产生重大影响。石油和天然气的价格历来极不稳定，预计今后几年还会继续波动。2019年期间，西德克萨斯中质原油的公布价格为每桶45.41美元至66.30美元，纽约商品交易所天然气期货价格为2.07美元至3.59美元。如果石油和天然气价格从目前水平下降，我们的业务、财务状况和支出水平可能会受到重大和不利的影响。

商品价格环境的恶化会对石油和天然气勘探和生产公司产生不利影响，在某些情况下还会损害它们及时支付所提供产品或服务的能力，或导致它们的破产或破产，使我们面临石油和天然气勘探和生产客户的信用风险。

在疲软的经济和商品价格环境中，我们可能会遇到更多的困难、拖延或失败，从我们的客户那里收取未清的应收账款，原因之一是他们的业务现金流减少，他们无法进入信贷市场，在某些情况下，他们的破产也是原因之一。托收问题的这种增加可能会对我们的业务、业务结果、现金流动和财务状况产生重大的不利影响。我们不能向您保证，我们为潜在信贷损失建立的准备金将足以应付无法收回的应收账款的核销，或者我们从这些应收账款中的损失将符合我们的预期。如果我们的一个或多个主要客户开始破产程序，我们与这些客户的合同可能会根据“美国破产法”的适用条款遭到拒绝，或可能被重新谈判。此外，在任何此类破产程序中，在假定、拒绝或重新谈判此类合同之前，破产法院可暂时授权支付低于合同要求的服务价值，这也可能对我们的业务、业务结果、现金流动和财务状况产生重大不利影响。

供应短缺、交货延误和钻杆供应中断、更换部件、其他设备、用品和材料可能会对我们的合同土地和定向钻井业务或我们的压力泵业务产生不利影响。

在钻井和完井服务需求增加的时期，该行业出现了钻杆、更换部件、其他设备、用品和材料短缺的情况，包括在我们的压力泵作业中，更换部件、其他设备、支撑剂、酸、凝胶和水。这些短缺可能导致这些物品的价格大幅度上涨，并要求在预期使用之前早下订单。此外，供应的任何中断都可能导致设备和材料的交付严重延误或妨碍业务。除其他原因外，中断可能是由下列原因造成的：

 

这些价格上涨、交货延误和供应中断可能要求我们增加资本和维修支出，并引起更高的运营成本。严重短缺、交货延误和供应中断可能限制我们建造和操作钻井平台或压力抽水船队的能力，并可能对我们的业务、业务结果、现金流动和财务状况产生重大不利影响。

油田服务设备、翻新和新的资产建设项目，以及闲置6个月或更长时间的油田服务资产的重新启动，都会受到风险的影响，这些风险可能造成延误或成本超支，并对我们的业务、现金流、业务结果和财务状况产生不利影响。

油田服务设备或资产在停用一段时间后升级、转换或重新启动，可能会出现启动并发症，并可能遇到其他可能导致重大延误、无补偿停机时间、降低日费率或取消、终止或不续签合同的操作问题。在这方面，由于市场条件的原因，我们已经暂时停止了我们的一些服务，包括合同土地钻探，回流，

固井酸化作业。此外，建设和升级项目还面临着任何大型建筑项目所固有的延误或重大成本超支的风险，这些因素包括：

任何这些事件的发生都可能对我们的业务、现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

油田服务技术的进步可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

油田服务业的特点是迅速而显著的技术进步和利用新技术引进新产品和服务。随着新的水平定向钻井、压力泵、压力控制和井务技术的发展，我们可能处于竞争劣势，竞争压力可能迫使我们以巨大的成本实施新技术。我们可能无法成功地获得或使用新技术。此外，我们的客户对新的、更高规格的钻机的服务要求越来越高。我们不能保证：

如果我们不成功地建造或获得新的油田服务设备和其他资产，或及时和成本效益地更新我们现有的钻机和设备，我们就可能失去市场份额。新的技术、服务或标准可能使我们的一些服务、设备和其他资产过时，这可能对我们的业务、现金流动、业务结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务取决于我们从第三方供应商那里获得专门设备和部件的能力，而且我们可能很容易受到延迟交货和未来价格上涨的影响。

我们从第三方供应商那里采购专门的设备和部件。有时在商业周期中，对水力压裂、连续油管和其他油田服务的需求很高，获得提供这些服务所需设备的准备时间延长。此外，制造我们使用的设备的供应商数量有限。如果我们目前的供应商不能或不愿意提供必要的设备和部件，或以其他方式未能及时交付所需的产品，则在提供我们的服务方面出现的任何延误都可能对我们的业务、财务状况、业务结果和现金流动产生重大不利影响。此外，今后这类设备和部件的价格上涨可能会对我们购买新设备、更新或扩大现有车队或及时修理现有车队的能力产生不利影响。

我们业务中使用的某些材料的价格上涨可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。

我们面临某些原材料商品价格上涨的市场风险，例如铜和钢，这些材料被用作供应品或用于我们的一些基础设施和压力泵业务的材料的组成部分。这些材料的增加可能会增加我们的运营成本，限制我们满足客户需求的能力，或对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大和不利的影响。

不准确的估计数量和质量的砂储备可能导致低于预期的销售和更高的生产成本。

我们对沙区的估计本质上是不准确的，在某种程度上取决于从现有数据中得出的统计推断，这可能被证明是不可靠的。在估算可采储量的数量和质量以及可采储量的成本时，存在着许多不确定性，包括许多我们无法控制的因素。经济上可采砂储量的估计必然取决于若干因素和假设，所有这些因素和假设都可能与实际结果大不相同，例如：

 

与我们的沙粒储备有关的任何不准确的估计都可能导致低于预期的销售额和高于预期的成本。例如，这些预算假设我们的收入和成本结构在我们的储备期内将保持相对稳定。如果这些假设被证明是不准确的，我们的部分或全部储备可能在经济上是不可开采的，这可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大的不利影响。此外，我们目前的客户合同要求我们提供符合特定规格的框架砂。如果对我们的砂储备质量的估计，包括这些储备的各种规格的数量被证明是不准确的，我们可能会在不相应增加收入的情况下承担更高的挖掘费用，我们可能无法履行我们的合同义务，或者我们的设施可能比预期的储备寿命更短，这可能对我们的业务、财务状况、业务结果和现金流动产生重大不利影响。

作为我们天然砂支撑服务业务的一部分，我们依赖第三方提供原材料和运输，暂停或终止与其中一个或多个第三方的关系可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生不利影响。

作为我们天然砂支撑剂服务业务的一部分，我们将沙子开采并加工成优质单晶砂，这是一种特殊的矿物，在我们的巴伦县和威斯康星州杰克逊县的植物中用作支撑剂(也称为框架砂)。我们还从现货市场上的供应商那里采购加工过的沙子。此外，我们还购买生或洗过的沙子，并在我们位于威斯康星州皮尔斯县的室内砂处理厂进行加工。我们向客户销售天然砂支撑剂，供他们在水力压裂作业中使用，以提高石油和天然气井中碳氢化合物的回收率。我们还提供物流解决方案，以交付我们的框架砂产品给我们的客户。由于我们的客户普遍认为在他们的工作地点附近大量储存框架砂是不实际的，他们寻求安排产品在任何地方和根据需要交付，这就需要对产品进行可预测和高效的装载和运输。为了促进我们的物流和运输设施的能力，我们与第三方供应商签订合同，将我们的框架砂产品运输到铁路设施，以便交付给我们的客户。我们还从不同的第三方租赁了一辆铁路车队，将我们的框架砂产品交付给我们的客户，并租赁或以其他方式利用原产和目的地的转运设施。暂停、终止或不更新我们与参与采购、运输和交付我们的框架砂产品的任何一个或多个第三方的关系，可能导致实质性的运营延误，增加我们的运营成本，限制我们为客户的油井提供服务的能力，或以其他方式对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

我们天然砂支撑服务业务的未来表现将取决于我们在竞争市场中取得成功的能力，以及我们是否有能力对天然砂的需求和供应的潜在波动作出适当反应。

在我们的天然砂支撑服务业务中，我们在一个竞争激烈的市场中运作，其特点是有少量的大型国家生产者和更多的小型、区域或地方生产商。该行业的竞争取决于价格、产品的一致性和质量、选址、分销和物流能力、客户服务、供应的可靠性和产品提供的广度。我们与之竞争的大型全国性生产商包括獾矿业公司(Badger Mining Corporation)、Covia控股公司、Hi-Crush Partners LP、首选支持剂有限责任公司(Preferent Proppants LLC)、智能沙公司(Smart Sandd，Inc.)、新兴能源服务有限公司(Emerging Energy Services LP)我们较大的竞争对手可能比我们拥有更多的资金和其他资源，可能开发出比我们更好的技术，可能拥有比我们更靠近开采原始沙子的沙矿或其关键客户的生产设施，或者比我们更有成本效益地获得原始的沙子和运输设施。如果对水力压裂服务的需求减少，框架内的价格就会下降。

由于生产商可能寻求保持市场份额或退出市场，以低于市场价格出售碎砂，砂市场可能会大幅下跌。此外，石油和天然气勘探和生产公司以及其他水力压裂服务提供者可以获得自己的压裂砂储量，开发或扩大压裂砂生产能力或以其他方式满足自己的支撑剂要求，现有或新的压裂砂生产商可以增加或扩大其压裂砂生产能力，这可能对我国压裂砂的定价和需求产生负面影响。我们将来可能无法成功地与更大或更小的竞争对手竞争，而竞争可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。

对我们的框架砂产品的需求可以通过改变油井刺激过程和技术，以及政府规章和其他适用法律的变化来减少。

作为我们天然砂支撑剂服务业务的一部分，我们开采、加工和销售框架砂产品，供客户在水力压裂作业中使用，以提高石油和天然气井中碳氢化合物的回收率。从框架砂到其他支撑剂的需求发生重大变化，或者开发新工艺来完全取代水力压裂，可能导致对我们生产的压裂砂的需求下降，并对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流造成重大不利影响。此外，联邦和各州政府和机构已经通过了各种法律和条例，或正在评估以水力压裂开采页岩气或石油为重点的拟议立法和条例，这一过程利用了我们生产的支持剂。未来的水力压裂相关立法或法规可能会限制我们的客户使用或增加与水力压裂相关的成本的能力，这可能会减少对我们的支撑物的需求，并对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。关于水力压裂监管的更多信息，见“-与我们的业务以及石油和天然气工业有关的风险-与水力压裂有关的联邦和州立法和监管举措可能导致成本增加，以及额外的操作限制或延误”。

增加与我们生产和销售的原状碎砂相似的原状砂的供应，可能会使我们更难以优惠的条件或根本不销售我们的砂。

我们不时与我们威斯康星州皮尔斯县工厂的主要原状砂子供应商签订收货或付款合同。如果继续发现和开发大量新的原状砂土，而这些碎砂具有与我们生产和销售的碎砂相似的特性，我们的碎砂的市场价格可能会下降。如果我们的框架砂的市场价格低于我们的接收或支付合同中的合同购买价格，再加上我们的加工和相关运输成本，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和本合同剩余期间的现金流产生不利影响。

我们在业务上面临分销和物流方面的挑战。

为了应对各种因素，包括石油和天然气价格的波动，我们的客户可能会将注意力转移到资源领域，其中一些可能位于缺乏完善的运输和分销基础设施系统的地理区域。一些地理区域，包括我们的沙地设施所在的地区，进入铁路的机会有限。铁路进出或服务的任何中断或延误都可能影响我们的装运能力和(或)将我们的框架砂运至客户的时间，这可能对我们的收入产生不利影响或导致成本增加，从而可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。在这些欠发达地区为我们的客户服务会带来分销和其他运营挑战，这些挑战可能会影响我们的销售，并可能对我们的运营成本产生负面影响。劳资纠纷、体制限制、脱轨、恶劣天气状况或其他环境事件、日益紧张的铁路车辆租赁市场以及铁路货运系统的变化等因素可能会中断或限制现有的运输服务，可能影响我们及时和成本效益地将我们的框架砂交付给我们的客户的能力，并可能为我们靠近客户的竞争对手提供竞争优势。如果不能找到长期解决这些物流挑战的办法，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

运输和相关成本的增加可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

由于生产框架砂的成本相对较低，运输费用和相关费用，包括运费、燃料附加费、转运费、转换费、铁路租赁费、滞期费和仓储费，构成了框架砂销售总交付成本的重要组成部分。相对较高的运输费用和相关成本倾向于位于靠近客户的框架砂生产商。随着我们扩大我们的框架砂生产，我们对额外运输服务和运输网络接入的需求增加。我们与卡车和铁路服务公司签订合同，将生产设施中的砂土运至运输地点和客户，并根据这些合同增加成本。

会对我们的行动结果产生不利影响。此外，根据我们的合同，我们承担不交货的风险.运输服务价格大幅提高，运输或转运服务的可靠性或可用性下降，或将客户的业务迁往离我们的工厂或转运设施较远的地区，这些都会损害我们向客户提供经济上的产品的能力，以及我们向不同市场扩展的能力。

获得水的机会减少和无法获得或维持必要的许可证可能会对我们的框架砂加工厂的运作产生不利影响。

原料砂的加工和天然砂支撑剂的生产需要大量的水。因此，确保水的权利和水的使用权是我们的处理设施运作所必需的。如果我们设施所在的地区因干旱、污染或其他原因而面临缺水、限制或任何其他限制，则可能会增加获得水的费用。虽然我们在经营加工厂时获得了为我们的活动服务的水权，但根据我们的水权，我们有权使用的水量必须由适当的管理当局决定。这些管理当局可以修改有关水权的规定，增加维护这类水权的费用，或取消我们现有的水权，我们可能无法保留这些水权的全部或一部分。如果执行这些新规定，还可能影响到地方市政当局和其他工业活动，并可能对我们加工厂的运营成本产生重大不利影响。法律、法规或政府政策的这种变化以及与水权有关的解释可能会改变我们开展业务的环境，这可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生不利影响。此外，在我们的加工厂作业时，可能需要有放水许可证才能妥善处置水。我们的某些设施也需要获得雨水许可证。排放水、暴雨水或任何其他许可证，以进行本港的滤水砂处理作业，均须由监管当局酌情决定，而任何不能取得或维持所需许可证的情况，都会对我们进行这类行动的能力造成不良影响。

与我们的天然砂支撑服务一样，我们的某些完工和生产服务，特别是我们的水力压裂服务，在很大程度上取决于水的供应情况。限制我们的能力，或我们的客户获得水的能力，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。

在钻井和水力压裂过程中，水是深层页岩油和天然气生产的重要组成部分。近年来，我们经营的某些地区遭遇干旱，这些地区对水的争夺正在加剧。因此，一些地方水区已开始限制在其管辖范围内使用水力压裂水，以保护当地供水。我们无法或客户无法从当地获得用于我们业务的水，或有效地利用回流水，都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生不利影响。

我们提供和服务的模块化营地的定制性质和偏远位置构成了独特的挑战，可能会对我们成功运营我们的远程住宿业务的能力产生不利影响。

我们依靠第三方分包商来制造和安装我们的远程住宿业务中使用的定制模块单元。这些定制的设备往往需要相当长的时间才能制造出来，一旦制造出来，往往需要送到偏远地区，而这些偏远地区往往很难通过传统的交通工具进入。如果我们不能及时提供这些模块单元，根据我们与客户的合同条款，我们可能无权获得全额或任何付款。此外，模块化营地的偏远位置往往使安装和维护设备变得困难，而我们未能及时安装和提供维修服务，可能导致我们违反客户合同的条款，客户不付款。任何这些因素都可能对我们的远程住宿业务以及我们的整体财务状况和运营结果产生重大不利影响。

健康和食品安全问题以及对食物传播疾病的担忧可能会对我们偏远的住宿业务产生不利影响。

作为我们远程住宿业务的一部分，我们向客户提供食品服务，因此，我们面临着食品和酒店业普遍存在的健康和食品安全问题。食品传播的疾病，如大肠杆菌、甲型肝炎、旋毛虫病或沙门氏菌，以及食品安全问题，过去在食品工业中已经发生过，将来也可能发生。我们对第三方食品供应商和分销商的依赖增加了食品传播疾病事件可能是由我们无法控制的因素引起的风险。未来可能会出现对任何预防措施都有抵抗力的新疾病，或者可能出现潜伏期较长的疾病。此外，我们的住宿设施和相关食品服务的偏远性质可能会增加我们食品供应受到污染的风险，并造成更多的健康和卫生问题，因为在城市环境中经营的其他食品服务提供者或招待业可能无法面对的现代便利设施和便利设施有限。如果我们的客户因食源性疾病而生病，我们可能被迫暂时关闭我们的部分或全部远程住宿设施。任何此类事件和/或任何有关我们与食品传播疾病事件或其他食品安全问题(包括食品篡改或污染)有关的宣传报告，都可能对我们偏远的住宿业务以及我们的整体财务状况和运营结果产生不利影响。

在加拿大油砂地区或我们地处偏远住所的其他地点发展永久性基础设施，可能会对我们的偏远住宿业务产生不利影响。

我们的远程住宿业务专门为偏远地区的劳动力提供模块化住房和相关服务，这些地区通常缺乏城镇可用的基础设施。如果在加拿大阿尔伯塔省北部油砂地区或我们设立模块化营地的其他地区发展永久性城镇、城市和市政基础设施，那么，随着客户雇员搬到该地区并选择使用永久住房和食品服务，对我们住宿的需求可能会减少。

我们的远程住宿业务所产生的收入和支出以加元计价，并可能受到货币波动的负面影响。

我们的远程住宿业务带来的收入和费用是以加元计价的。这些交易可能受到货币波动的重大影响。货币汇率的变化可能对我们的业务或财务状况的合并结果产生不利影响。我们还保持以加元计值的现金余额。在2019年12月31日，我们在加拿大账户上有400万加元的现金。如果加元兑美元升值10%，将导致截至2019年12月31日的税前收入减少约40万美元。相反，如果加元贬值，税前收入也会相应增加。我们没有对冲外汇汇率变化的风险，因此可能会招致意外的翻译损益。

我们的业务很难评估，因为我们的经营历史有限。

猛犸能源服务公司成立于2016年6月，在2016年10月19日结束的首次公开发行(IPO)或IPO之前，没有开展任何实质性业务活动。我们的许多子公司在首次公开募股后成立，其服务和业务也开始运作。在IPO之前，猛犸能源服务公司。是猛犸能源伙伴有限公司(MammoeEnergyPartners LP)的全资子公司，该公司最初于2014年2月成立。除非另有明确说明，猛犸能源服务公司的历史财务信息。2016年10月12日之前的运营数据是MammothPartners及其合并子公司的数据。这些子公司是在2007至2016年间成立或收购的。因此，只有有限的历史财务和运营信息可作为您对我们的业绩评估的基础。

在我们的业务过程中，我们可能会受到诉讼、赔偿或其他索赔，这可能会对我们的业务、经营结果和现金流产生重大和不利的影响。

除了上述风险因素所提及的调查和法律诉讼外，我们在经营过程中，亦不时受到各种申索、诉讼及其他法律程序的影响。除其他外，这些诉讼和诉讼可要求赔偿指称的人身伤害、工人赔偿、就业歧视和其他与就业有关的损害、违约、赔偿要求、财产损害和违反联邦或州证券法。我们还可能在正常的业务过程中受到诉讼，涉及违反“公平劳动标准法”和国家工资和工时法的指控。

索赔人可能要求获得巨额损害赔偿金，而辩护要求可能涉及重大费用。在适当的情况下，我们为诉讼和意外开支确定权责发生制，我们认为根据当前的信息和法律咨询是足够的。

还有我们的赔偿保险。我们重新评估我们的诉讼和意外事故的潜在责任，因为有更多的信息可以得到，并在必要时调整我们的应计项目。如果我们不正确估计诉讼或意外事件所需应计金额，或者我们的保险范围证明不足或无法获得，或者我们的自保负债高于预期，我们的盈利能力和流动性就会下降。诉讼的结果很难评估或量化，因为原告可能要求收回数额很大或不确定的数额，而且在相当长的一段时间内可能仍不知道潜在损失的大小。此外，由于诉讼本身是不确定的，通过和解、调解或法院判决最终解决任何此类索赔、诉讼或诉讼程序，可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。此外，索偿、诉讼和诉讼可能会损害我们的声誉，或转移管理层对我们业务的注意力，或转移我们经营业务的资源，使我们承担大量费用，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。请见附注20.本年度报告其他地方综合财务报表的承付款和意外开支。

我们依赖少数几个关键员工，他们的缺席或损失可能会对我们的业务产生不利影响。

我们业务中的许多关键职责都分配给了少数员工。他们失去服务可能会对我们的业务产生不利影响。特别是，失去我们首席执行官或首席财务官的服务可能会扰乱我们的业务。目前，我们并没有与我们的行政人员签订任何书面雇佣协议。此外，我们不为任何员工维持“关键人物”人寿保险。因此，我们没有为我们的主要雇员的死亡所造成的任何损失投保。

如果我们不能雇用足够的技术工人和合格工人，我们的能力和盈利能力就会下降，我们的增长潜力也会受到损害。

我们的产品和服务的交付需要有专业技能和经验的熟练和合格的工人，他们可以从事体力劳动。由于能源服务业的不稳定性和工作的要求性质，工人可以选择在提供更理想的工作环境的领域从事具有竞争力的工作。我们的生产力和盈利能力将取决于我们雇用和保留熟练工人的能力。此外，我们扩大业务的能力在一定程度上取决于我们扩大熟练劳动力规模的能力。对熟练工人的需求很高，供应有限。因此，对经验丰富的能源服务人员的竞争十分激烈，我们在与大型和成熟的竞争对手竞争船员和管理人员方面面临重大挑战。竞争的雇主支付的工资大幅增加可能会导致我们的熟练劳动力减少，我们必须支付的工资率增加，或者两者兼而有之。如果任何一个事件发生，我们的能力和盈利能力可能会被削弱，我们的增长潜力可能会受到损害。

工会的努力可能会增加我们的成本或限制我们的灵活性。

现时，我们的雇员中没有一人是在集体谈判协议下工作的。在我们的行业中，工会组织的工作不时进行，取得了不同程度的成功。任何这样的工会都会增加我们的成本或限制我们的灵活性。

在恶劣的天气条件下，我们在美国大陆和加拿大的某些地区的业务可能受到限制或中断，这可能对我们的财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

我们在美国大陆的Utica、铲斗、堆栈、二叠纪盆地、马塞勒斯(Marcellus)、花岗岩(Granite Wash)、卡纳伍德福德(Cana Woodford)和鹰福特(Eagle Ford)等地提供压力泵、油井服务和钻井服务。我们在美国东北部、西南部和中西部地区提供基础设施服务。我们在加拿大阿尔伯塔省的油砂地区提供远程住宿服务。我们通过位于俄亥俄州、俄克拉荷马州、德克萨斯州、威斯康星州、明尼苏达州、肯塔基州、加利福尼亚、佛罗里达州和加拿大艾伯塔的设施和服务中心为这些市场服务。截至12月31日、2019年和2018年12月31日，我们在俄亥俄州、威斯康星州、明尼苏达州、北达科他州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚和加拿大的业务中分别创造了约43%和17%的收入，这些地区的天气状况可能很恶劣，尤其是在冬季和春季。恶劣天气的影响可包括：

许多市政当局，包括俄亥俄州和威斯康星州的市政当局，对道路和公路的使用实行禁令或其他限制，其中包括对因春季解冻造成的泥泞条件而导致我们工作地点的铺面道路施加重量限制。这可能限制我们进入这些工作场所，限制我们在这些地区为水井提供服务的能力。这些制约因素以及由此造成的短缺或高昂成本可能会延误我们的业务，并大大增加我们在这些区域的业务和资本成本。天气状况也可能影响原油和天然气的价格，以及对我们服务的相关需求。任何这些因素都可能对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。

对一般经济、商业或工业状况的关注可能会对我们的经营结果、流动性和财务状况产生重大的不利影响。

对全球经济状况、能源成本、地缘政治问题、通货膨胀、信贷供应和成本、欧洲、亚洲和美国金融市场以及全球或国家健康问题的关切，都助长了经济不确定性，降低了对全球经济的期望。这些因素，再加上商品价格的波动、商业和消费者信心以及失业率，过去已经并在将来可能导致经济放缓。对全球经济增长的关切可能对全球金融市场和商品价格产生重大不利影响。如果美国或国外的经济气候恶化，全世界对石油产品的需求可能减少，这可能影响石油、天然气和天然气液体的销售价格，这可能影响我们的客户继续经营的能力，并最终对我们的业务结果、流动性和财务状况产生不利影响。

恐怖袭击或武装冲突会伤害我们的生意。

    

在美国或其他国家发生或威胁发生恐怖袭击、反恐努力和涉及美国或其他国家的其他武装冲突，包括中东的持续敌对行动，可能对美国和全球经济产生不利影响，使我们无法履行我们的财政义务和其他义务。如果发生任何这些事件，由此产生的政治不稳定和社会混乱可能会减少对石油和天然气的总体需求，可能对我们的服务需求造成下行压力，并导致我们收入的减少。与石油和天然气有关的设施可能是恐怖袭击的直接目标，如果我们的客户业务所不可或缺的基础设施遭到破坏或破坏，我们的业务就会受到不利影响。由于这些威胁，保险和其他担保的费用可能会增加，如果有的话，一些保险可能变得更加难以获得。

我们的业务需要大量资金，我们可能无法以令人满意的条件获得所需的资金或资金，这可能会限制我们的增长能力。

我们2020年的资本预算估计高达2000万美元，取决于行业状况和我们的财务业绩。自2014年11月以来，我们的资本支出主要来自首次公开发行(IPO)的现金收益、业务产生的现金、循环信贷机制下的借款，以及在2017年6月收购的情况下发行普通股。我们可能无法从业务和其他资本资源中产生足够的现金，以满足我们的业务需要和(或)维持计划的或今后的资本支出水平，这些支出除其他外，可能妨碍我们购置新设备或适当维修我们现有的设备。截至2020年2月26日，在我们的循环信贷机制下，我们拥有大约2100万美元的可用借款能力。见项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-我们的循环信贷机制。此外，全球金融市场的任何混乱或持续波动都可能导致利率上升或信贷供应萎缩，影响我们为业务融资的能力。这会使我们处于竞争劣势，削弱我们满足业务需要的能力，或干扰我们的增长计划。此外，我们2020年或未来几年的实际资本支出可能超过我们的资本支出预算。如果我们在任何时候的运营或资本支出要求超过我们现有的金额，我们可能需要寻求额外的资金来源，其中可能包括债务融资、合资伙伴关系、资产出售、租赁交易。, 发行债务、股票、证券或其他手段。我们可能无法获得任何这样的替代资金来源。我们可能被要求减少或取消计划中的活动。如果我们能获得可供选择的资金来源，这种选择的条件可能对我们不利。特别是，任何债务融资的条款可能包括重大限制我们的业务的契约。我们无法按计划增长，可能会减少我们实现、维持和提高盈利能力的机会。

通过收购使我们的业务增长可能使我们面临各种风险，包括在确定适当的、增值的收购机会和整合企业、资产和人员方面的困难，以及为目标收购获得融资方面的困难，以及增加杠杆或偿债要求的可能性。

作为我们商业战略的一个组成部分，我们已经并打算继续寻求并打算继续对补充资产、业务和技术进行选择性的、增值的收购。采购涉及许多风险，包括：

  

合并所购业务的过程可能涉及意外费用和延误或其他业务、技术和财务困难，可能需要管理部门给予不成比例的注意以及财政和其他资源。我们未能节省合并开支，未能成功地将收购的业务和资产纳入我们现有的业务，或未能尽量减少任何意外的经营困难，都会对我们的财务状况和经营结果造成重大的不良影响。此外，我们的行业对收购机会也有激烈的竞争。对收购的竞争可能会增加收购的成本，或者导致我们避免完成收购。此外，我们可能没有足够的资本资源来完成额外的收购。历史上，我们主要通过首次公开发行(IPO)融资、运营产生的现金、循环信贷机制下的借款以及股票投资者的资金来为资本支出提供资金。我们可能会承担大量债务，以资助未来的收购，还可能发行与此类收购相关的股本、债务或可转换证券。偿债要求可能对我们的经营结果和财务状况造成重大负担，发行更多的股本或可转换证券可能对我们现有的股东造成稀释作用。此外，我们可能无法以令人满意的条件获得额外资金。即使我们获得所需的资金，我们也可能无法继续寻找更多合适的收购机会、谈判可接受的条件或成功地获得已确定的目标。我们通过收购和管理增长来实现增长的能力将要求我们继续投资于业务、财务和管理信息系统，并吸引更多的资金。, 留住、激励和有效管理我们的员工。由于无法有效地管理收购的整合，我们可能会减少对后续收购和当前业务的关注，而这反过来又会对我们的收益和增长产生负面影响。我们的财务状况和业务结果可能在不同时期之间有很大的波动，这取决于是否在特定时期完成了重大收购。

我们可能难以管理业务增长，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

作为一家新近成立的公司，按照我们的业务计划增长，如果能实现，可能会给我们的财政、技术、运营和管理资源带来巨大压力。随着我们通过有机增长和收购扩大我们的活动范围、业务范围和地理范围，对我们的财政、技术、业务和管理资源将有更多的需求。未能继续提升我们的技术、行政、操作和财务控制系统，或出现意想不到的扩张困难，包括未能征聘和留住能源服务业有经验的管理人员、工程师和其他专业人员，可能对我们的业务、财务状况、业务结果和我们成功或及时执行业务计划的能力产生重大不利影响。

如果我们的业务扩展计划不成功，我们的财务状况、盈利能力和经营结果可能会受到不利影响，我们可能无法实现我们希望实现的收入和盈利能力的增长。

我们的业务战略的一个关键要素是扩大我们的服务、地理位置和客户群。我们的战略的这些方面受到许多风险和不确定因素的影响，包括：

 

在实施我们计划的扩张过程中遇到任何这些或任何不可预见的问题，都可能对我们的业务、财务状况、业务结果和现金流动产生重大不利影响，并可能使我们无法实现我们希望实现的收入和盈利能力的增长。

我们的流动资金需求可能会限制我们的业务，使我们更容易受到不利的经济状况的影响。

我们的负债可能会对我们的运作造成不良影响，并限制我们的增长，而我们在应付欠款时，可能难以就该等债项作出还本付息。我们的负债水平可能在若干方面影响我们的业务，包括：

 

我们的循环信贷设施提供，任何未来的信贷设施可能提供的浮动利率，这可能增加或减少我们的利息开支。

我们的循环信贷安排主要根据伦敦银行间同业拆借利率(Libor)为美元存款提供浮动利率。伦敦银行间同业拆借利率(Libor)往往以多种因素为基础，包括一般短期利率、美国联邦储备委员会(Fed)和其他央行设定的利率、伦敦银行间市场信贷的供求情况以及总体经济状况。截至2019年12月31日，我们在循环信贷机制下有8 000万美元的借款未偿，在执行900万美元的未付信用证后，我们的信贷安排下的可得性约为9 600万美元。如果当时利率增加或下降1%，我们的利息开支每年便会增加或减少约80万元，计算在8，000万元未偿还及4.05%的加权平均利率基础上。我们没有对冲我们的浮动利率债务的利率风险。因此，我们在任何特定时期的利息费用将根据libor和其他可变利率波动。在适用于浮动利率债务增加的情况下，我们的利息开支会增加，在这种情况下，我们可能难以支付利息及支付其他固定成本，而我们现有的现金流量亦可能受到不利影响。

2017年7月27日，英国金融行为监管机构(监管伦敦银行同业拆借利率的机构)宣布，它打算停止强迫银行提交2021年后计算libor的利率。目前尚不清楚是否将确定计算libor的新方法，使其在2021年后继续存在。美国联邦储备委员会(U.S..FederalReserve)和替代参考利率委员会(AlternativeReferenceRate Committee)正在考虑用新创建的指数取代美元libor。无法预测这些变化、其他改革或在美国或其他地方建立替代参考费率的影响。

我们可能无法以有竞争力的价格提供满足石油和天然气勘探和生产公司或公用事业的特殊需要的服务。

我们经营的市场一般具有高度的竞争力，进入壁垒相对较少。我们市场的主要竞争因素是价格、产品和服务质量和可用性、反应能力、经验、技术、设备质量和安全声誉。我们与拥有更长经营历史、更多的资金、技术和其他资源以及更大的知名度的大型国家和跨国公司竞争。我们的几个竞争对手提供更广泛的服务，并在更多的地理市场有更强大的存在。此外，我们还与几家能够在区域或地方基础上有效竞争的小公司竞争。我们的竞争对手可能能够更快地响应新的或正在出现的技术和服务以及客户需求的变化。有些合同是在投标的基础上授予的，这进一步增加了基于价格的竞争。定价往往是决定哪个合格承包商获得一份工作的主要因素。竞争环境可能会进一步加强。

由于石油和天然气或公用事业公司之间的合并和收购或其他具有减少可利用客户数量的事件而加剧。由于竞争，我们可能失去市场份额，或无法维持或提高现有服务的价格，或获得更多商机，这可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。

此外，一些勘探和生产公司已开始使用自己的设备和人员对其油井进行水力压裂和定向钻井。我们的客户在开发和利用内部压裂和定向钻探能力方面的任何增加，都会减少对我们石油和天然气服务的需求，并对我们的业务产生物质上的不利影响。

我们的业务受到石油、天然气和能源基础设施行业固有的危险，这些风险可能使我们承担重大责任，使我们失去客户和大量收入。

我们的业务包括石油、天然气和能源基础设施行业固有的危险，例如设备缺陷、车辆事故、火灾、爆炸、井喷、地面撞击、无法控制的气体或井液流动、管道或管道故障、不正常的压力地层以及各种环境危害，例如溢油、排放和接触有害物质。例如，我们的行动受到与水力压裂有关的风险，包括任何处理不当、地表溢出或潜在地下移动的压裂液，包括化学添加剂。任何这些事件的发生都可能给我们造成重大损失，原因包括受伤或生命损失、财产、自然资源和设备的严重损坏或破坏、污染或其他环境损害、清洁责任、监管调查和处罚、暂停作业和恢复作业所需的修理。管理这些风险的成本可能很高。这类事件的频率和严重程度将影响运营成本、可保性以及与客户、雇员和监管机构的关系。特别是，我们的客户可能选择不购买我们的服务，如果他们认为我们的环境或安全记录是不可接受的，这可能导致我们失去客户和大量收入。此外，对我们来说，这些风险可能比我们的一些竞争对手更大，因为我们有时收购的公司可能没有将大量资源和管理重点放在安全和环境问题上，而且可能有不良的环境和安全记录，以及相关的可能风险。我们的保险可能不足以支付我们可能遭受的所有损失或责任。此外，保险也可能不再适用于我们，或者，如果是的话。, 它的可用性可能处于溢价水平，无法证明其购买是合理的。发生重大的无保险索赔、超过我们维持的保险范围限额的索赔或在我们无法获得责任保险时提出的索赔，都可能对我们进行正常业务的能力以及我们的财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。此外，我们可能无法获得额外的保险或担保，这可能是新的政府条例所要求的。这可能导致我们限制业务，这可能严重影响我们的财务状况。

由于水力压裂活动是我们行动的一部分，因此我们的保险包括因突发和意外污染事件而造成的人身伤害、财产损失和清洁费用。但是，如果我们不知道污染事件，无法在我们的保险单所规定的时间范围内向我们的保险公司报告“发生”，我们可能没有承保范围。我们没有关于渐进的、长期的污染事件的报道.此外，这些保单并没有为所有负债提供保障，保险范围可能不足以支付可能出现的申索，或我们可能无法以我们认为合理的费率维持足够的保险。保险未完全承保的损失可能对我们的财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。

我们受到广泛的环境、卫生和安全法律和条例的约束，这些法律和条例可能使我们承担重大责任，或要求我们采取行动，对我们的行动结果产生不利影响。

我们的业务受到严格和复杂的联邦、州和地方法律和法规的严重影响，这些法律和条例涉及向环境排放物质或与环境保护以及健康和安全事项有关的其他事项。作为我们业务的一部分，我们处理、运输和处置各种液体和物质，包括含有盐酸和某些石化物质的水力压裂液。这一活动构成了环境责任的一些风险，包括危险物质从油井泄漏到地面和地下土壤、地表水或地下水。我们也处理，运输和储存这些物质。这些液体的处理、运输、储存和处置受到若干法律的管制，其中包括：“资源保护和回收法”；“综合环境应对、赔偿和责任法”；“清洁水法”；“安全饮用水法”；以及根据该法颁布的其他联邦和州法律和条例。遵守这些法律的代价可能很大。如果不按照这些法律和其他环境法妥善处理、运输或处置这些材料或以其他方式开展业务，我们将面临重大责任，承担行政、民事和刑事处罚、清理和场地修复费用以及与释放此类材料有关的责任、对自然资源的损害和其他损害，并可能损害我们开展业务的能力。根据这些法律和其他环境法，我们可能要承担清理费用、自然资源损害和其他损害的责任。这种责任通常是严格的，

连带责任基础，不考虑过错。可能是由于我们的行为在发生时是合法的，或者由于先前的经营者或其他第三方的行为或造成的条件而造成的。环境法规在过去已经发生了变化，而且它们很可能在未来发生变化。如果现行的环境要求或执法政策有所改变，并变得更加严格，我们可能需要作出大量意外的资本及营运开支。

对温室气体排放的管制可能导致运营成本增加，减少对石油和天然气的需求。

近年来，联邦、州和地方政府采取措施减少温室气体的排放。环境保护局(EPA)为石油和天然气行业制定了一系列温室气体监测、报告和排放控制规则，美国国会也不时考虑通过减少排放的立法。几乎一半的国家已经采取措施减少温室气体的排放，主要是通过编制温室气体排放清单和/或区域温室气体排放上限和交易方案。虽然我们受到某些联邦温室气体监测和报告的要求，但我们的业务目前没有受到现有的联邦、州和地方气候变化倡议的不利影响。关于现有和拟议的温室气体规则和条例的说明，见“-水力压裂条例”。

在国际一级，美国于2015年12月参加了在法国巴黎举行的“联合国气候变化框架公约”第二十一届缔约方会议。由此产生的“巴黎协定”呼吁各方作出“雄心勃勃的努力”，限制全球平均气温，并养护和加强温室气体的汇和库。该协定于2016年11月4日生效。该协定为缔约方提供了一个合作和报告行动以减少温室气体排放的框架。然而，2017年6月1日，特朗普总统宣布，美国将退出“巴黎协定”，开始谈判，要么重新谈判，要么谈判达成一项对美国有利的全新协议。“巴黎协定”规定了一个具体的退出程序，根据这一程序，一方在自生效之日起三年内不得提供退出通知，退出自通知起一年生效。2019年11月4日，特朗普政府向联合国提交了退出的正式通知。目前尚不清楚将采取哪些步骤(如果有的话)就一项新的协定进行谈判，也不清楚在这一协定中将包括哪些条件。针对这一宣布，许多国家和地方领导人表示，他们打算加强努力，履行国际协议中规定的承诺。

虽然目前尚无法预测为解决温室气体排放问题而可能通过的立法或新条例将如何影响我们的业务，但今后对我们的设备和业务施加报告义务或限制温室气体排放的任何这类法律和条例都可能要求我们承担费用，以减少与我们的业务有关的温室气体排放。此外，对温室气体排放的大量限制可能会对石油和天然气的需求以及我们所提供的服务产生不利影响。

此外，近年来还在努力影响投资界，包括投资。

顾问和某些主权财富、养老金和捐赠基金促进了化石燃料股票的撤资，并迫使贷款人将资金限制在开采化石燃料储备的公司身上。这种旨在限制气候变化和减少空气污染的环境行动和倡议可能会干扰我们的商业活动、业务和获得资本的能力。此外，还对某些能源公司提出索赔，指称石油和天然气作业产生的温室气体排放构成联邦和(或)州普通法规定的公害。因此，私人或公共实体可能寻求执行针对我们的环境法律和条例，并可能指控人身伤害、财产损害或其他责任。虽然我们的业务不是任何此类诉讼的当事方，但我们可以在提出类似指控的行动中被指名道姓。任何此类案件的不利裁决都可能对我们的业务产生重大影响，并可能对我们的财务状况产生不利影响。

此外，气候变化可能导致更极端的天气条件，如更强烈的飓风，

雷暴、龙卷风、冰雪风暴、海平面上升和季节性波动加剧

温度。极端的天气状况会干扰我们的生产力，增加我们的成本和造成的损害。

从极端的天气可能没有得到充分的保险。然而，在这个时候，我们无法确定气候在多大程度上

变化可能导致更多的风暴或天气危害影响我们的行动。

与水力压裂有关的联邦和州立法和监管举措可能导致成本增加，并造成更多的操作限制或延误。

我们的业务取决于我们进行水力压裂和水平钻井活动的能力。水力压裂是一种重要而普遍的做法，用于刺激碳氢化合物的生产，特别是天然气，

来自致密地层，包括页岩。这一过程包括在压力下向地层注入水、沙子和化学物质(也称为“支撑剂”)，以破坏围岩并刺激生产。在使用压裂液、诱发地震活动、对饮用水供应的影响、水的使用以及对地表水、地下水和一般环境的潜在影响等方面，公众对水力压裂的争议日益增加。在全国各地发起了一些涉及水力压裂做法的诉讼和执法行动。水力压裂过程通常由国家石油和天然气委员会管理。然而，国会最近几届会议提出立法，修订“联邦安全饮用水法”(SDWA)，废除“地下注入”定义中对水力压裂的豁免，要求联邦允许和监管水力压裂，并要求披露压裂过程中使用的液体的化学成分。此外，几个联邦机构对这一过程的某些方面行使了管理权力。此外，我们运作的几个州和地方司法机构已经或正在考虑通过条例，限制或禁止某些情况下的水力压裂，规定更严格的操作标准和(或)要求披露水力压裂液的组成。有关更详细的说明，请参阅“业务-法规-水力压裂的规定”。

如果通过大量限制水力压裂的新法律或条例，这些法律可能使我们更难或更昂贵地进行压裂，以刺激致密地层的生产，并使反对水力压裂过程的第三方更容易提起法律诉讼，理由是在压裂过程中使用的特定化学品可能对地下水产生不利影响。此外，如果在联邦、州或地方一级进一步管制水力压裂，我们的压裂活动可能会受到更多的许可和财政保证要求、更严格的建筑规格、更多的监测、报告和记录义务的限制，并随之允许延误和可能的费用增加，从而减少对我们服务的需求。这种立法或规章的改变可能会使我们承担大量的合规费用，而遵守规定或我们不遵守的任何后果都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。此时，不可能估计新颁布的或潜在的关于水力压裂的联邦、州或地方法律对我们业务的影响。

旨在处理地震活动的立法或管制措施可能会限制我们客户的某些钻探和生产活动，以及限制他们处置从这些活动中收集到的产出水的能力，这可能对我们的业务产生重大不利影响。

州和联邦监管机构最近着重研究了水力压裂相关活动，特别是在处置井中注入废水与地震活动增多之间的可能联系，各级监管机构正在继续研究油气活动与诱发地震活动之间的可能联系。此外，一些州还提起了一些诉讼，指控处置井的作业对邻近的财产造成损害，或以其他方式违反了管理废物处置的州和联邦法规。针对这些关切，一些州的监管机构正在寻求实施更多的要求，包括关于允许生产污水处理井或以其他方式评估地震活动与此类井的使用之间的关系的要求。

我们的某些客户根据监督这类处置活动的政府当局发给的许可证，处理从钻井和生产作业中收集到的大量产出水，将其注入井中。虽然这些许可证是根据现行法律和条例发放的，但这些法律要求可能会发生变化，这可能导致实施更严格的业务限制或新的监测和报告要求，原因之一是公众或政府当局对这种收集或处置活动表示关切。通过和执行任何新的法律或条例，限制我们使用水力压裂或处置从我们的客户的某些钻井和生产活动中收集到的由自有处置井产生的污水的能力，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们在天然砂支撑服务业务中的业务取决于我们开采财产的权利和能力，并取决于我们是否获得或更新了政府当局和其他第三方所需的许可证和批准。

我们拥有大量的政府，环境，采矿和其他许可证，水权和批准，授权在我们的生产设施运作。对于我们在威斯康星州的开采和加工，许可程序由联邦、州和地方当局负责。例如，在联邦一级，必须在采矿开始前提出并取得地雷识别请求。如果湿地涉及，美国陆军工兵队湿地许可是必需的。在州一级，除其他许可证外，还要求颁发一系列许可证，涉及空气质量、湿地、水质(废水和暴雨水)、等级、濒危物种和考古评估，并视地点具体因素而定。

行动细节。在地方一级，分区、建筑、雨水、侵蚀控制、井口保护、道路使用和出入都受到一定程度的管制和要求。要求提供非金属采矿回收许可证.政府机构或其他第三方拒绝或推迟签发新的或续延的许可证或核准，或撤销或大幅度修改现有许可证或核准的决定，可能对我们继续作业的能力产生重大不利影响。

矿物财产和水权的所有权和面积也可能有争议。矿物属性有时包含检验人员无法核实的索赔或转让历史记录。如果成功地声称我们对我们的财产没有所有权或缺乏适当的水权，就会使我们失去任何勘探、开发和开采矿物的权利，而不赔偿我们以前与这些财产有关的支出。如果我们有所有权缺陷的话，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

在某些情况下，我们从第三方获得了使用权或地役权，这使我们能够比没有使用权或地役权的情况下更有效地运作。第三方可以采取行动暂停准入或地役权，任何此类行动都可能对我们的业务、经营结果、现金流动或财务状况产生重大不利影响。

美国矿山安全和健康管理局可能实施的处罚、罚款或制裁可能对我们的支持生产和销售业务以及我们的整体财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。

    

美国矿山安全与健康管理局(MSHA)对包括采石场、露天矿、地下矿山和工业选矿设施在内的商业二氧化硅作业拥有主要的监管管辖权。此外，MSHA代表每年至少对我们的生产设施进行两次检查，以确保员工和一般现场的安全。由于这些检查和今后的检查以及指称的违规行为和潜在的违规行为，我们和我们的供应商可能受到重大罚款、处罚或制裁。我们的任何生产设施或供应商的矿山可能会受到临时或延长关闭，因为被指控的MSHA违规。任何这类惩罚、罚款或制裁都可能对我们的支持生产和销售业务以及我们的整体财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。

增加卡车运输法规可能会增加我们的成本，并对我们的运营结果产生负面影响。

与我们的业务业务有关，包括运输和搬迁我们的能源服务设备、装运框架砂和一般货运运输，我们经营卡车和其他重型设备。因此，我们作为提供某些服务的汽车公司，受到美国交通部和各州机构的管制。这些管理当局行使广泛的权力，管辖诸如授权从事机动承运人业务、驾驶执照、保险要求、财务报告和某些合并、合并和收购的审查以及危险材料(危险货物)的运输等活动。我们的货运业务可能会受到监管和立法方面的改变，从而增加我们的成本。其中一些可能的变化包括日益严格的环境法规、规定司机在任何特定时期内驾驶或工作时间的服务时间规则的变化、车载黑匣子记录器的要求或对车辆重量和大小的限制。州际机动运输船的运营受到美国交通部规定的安全要求的约束。在很大程度上，州内的汽车运输公司的运营受到与联邦法规类似的州安全法规的约束。设备的重量和尺寸等事项也要遵守联邦和州的规定。不时提出各种立法建议，包括增加联邦、州或地方税收，包括汽车燃料税，这可能会增加我们的成本或对司机的招聘产生不利影响。我们无法预测会否或以何种形式增加适用于我们的这类税项。

某些汽车营运者须向运输部登记。此注册需要一个可接受的操作记录。运输部定期进行合规审查，并可根据可能导致业务暂停的某些安全性能标准取消登记特权。

对旨在保护某些野生动物物种的钻探活动的限制可能会对我们在我们经营的某些地区进行采矿或钻探活动的能力产生不利影响。

我们作业地区的石油和天然气作业可能受到季节性或永久限制采矿或钻探活动的不利影响，这些活动旨在保护各种野生动物，这可能限制我们在保护区作业的能力。为保护濒危物种而实行的永久限制可禁止在某些地区钻探，或要求执行昂贵的缓解措施。此外，将以前未受保护的物种指定为在我们经营的地区受到威胁或濒危的物种，可能会增加物种保护措施的成本。限制保护野生动物的石油和天然气作业可以减少对我们服务的需求。

保护措施和技术进步可以减少对石油、天然气和我们服务的需求。

燃料节约措施、替代燃料需求、消费者对石油和天然气替代品的需求增加、燃料经济技术进步和能源发电装置等，都会减少对石油和天然气的需求，从而减少对油田服务的需求。石油和天然气服务和产品需求的变化可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。

税务法律法规的改变或因审查我们的纳税申报表而产生的不利结果可能会对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流量产生不利影响。

2017年12月22日，美国总统签署了第115-97号公法，即一项全面的税务改革法案，通常称为“减税和就业法”或“税法”，该法案对经修正的1986年“国内收入法”或“税法”进行了重大改革。除其他变化外，税法(一)永久降低了美国公司所得税税率，(二)对一次性“视为遣返”累积外国收入规定了过渡税(收费税)，(三)废除了公司可供选择的最低税率，(四)对净经营损失的使用规定了新的限制，以及(五)规定了对公司税收的更一般性的修改，包括对利息费用的扣除、修改领土税制和引入某些反基础侵蚀条款。“税法”是复杂而深远的，我们无法确切地预测其颁布将对我们产生的影响。“税法”的最终影响可能与我们的估计不同，原因是我们所作解释和假设的变化以及可能发布的额外监管指导，而对我们的解释和假设的任何此类变化都可能对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流动产生不利影响。

2018年12月10日，波多黎各总督签署了第1544号法律法案，作为第257-2018号法案，或修正了“波多黎各国内收入法”的第257号法案。除其他修改外，第257号法案(I)将公司所得税税率从39%降至37.5%，(Ii)规定在某些情况下，与关联方一起支付或发生的费用的51%免税额不得适用；(Iii)增加可扣减开支的要求，包括膳食和娱乐、旅行和机动车辆。我们不能肯定地预测第257号法令的颁布将对我们产生何种影响。“第257号法案”的最终影响可能与我们的估计不同，原因是我们所作解释和假设的变化以及可能发布的额外监管指导，而对我们的解释和假设的任何此类变化都可能对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流动产生不利影响。

    

此外，我们还须承担由多个司法管辖区征收的税务责任，包括所得税、间接税(消费税/关税、销售/使用税和增值税)、工资税、特许经营权税、预扣税和从价税。新的税收法律法规和现行税收法律法规的修改不断出台或提出，可能导致今后税收支出的增加，对我们的经营成果、财务状况和现金流量都会产生重大的不利影响。此外，其中许多负债还须接受有关税务当局的定期审计。其后，由于这些审计，我们的税务责任可能会受到利息和罚款的影响。

我们的所得税申报表须经有关税务当局审查和审查。我们定期评估这些检查可能产生不良结果的可能性，以确定我们提供的所得税是否足够。我们不承认所得税地位的好处，我们认为，如果税务当局提出质疑，我们更有可能不允许这样做。虽然我们相信我们的税务规定是足够的，但税务审核的最后决定和任何有关的争议，可能与我们的历史所得税规定和应计税额大不相同。审计结果或相关争议可能对我们的财务报表产生不利影响，因为在这些期间作出了适用的最后决定。

我们的业务受到一些操作风险的影响，这些风险可能导致意外的成本或负债。

意外的费用或责任可能产生于诉讼或赔偿要求与我们执行或已在过去执行的服务。我们过去和将来都曾被指定为诉讼、索赔和其他法律程序中的被告，在我们正常的业务过程中。这些行动除其他外，可要求赔偿指称的人身伤害、工人赔偿、就业歧视、违约、财产损害、环境补救、惩罚性赔偿、民事处罚或其他损失、相应损害赔偿或禁令或宣告性救济。此外，根据我们的服务安排，我们一般会就我们在这些服务安排下所提供的服务作出赔偿。在某些情况下，我们的服务对配电和输电基础设施的运作和性能是不可或缺的。因此，我们可能会受到诉讼或

即使我们的服务不是导致这种故障的原因，我们所工作的系统也会出现故障。此外，如果我们的服务造成任何人身伤害或财产损失，我们可能会承担民事和刑事责任。任何这些诉讼、索赔或法律诉讼的结果都可能导致重大费用，并转移管理层对企业的注意力。

未投保或保险不足的活动造成的损失和责任可能对我们的财务状况和业务产生重大不利影响。

我们为我们的业务提供的业务保险可能不足以为我们投保所有的风险，要么是因为没有保险，要么是因为相对于感知到的风险而言，保费成本很高。此外，我们所取得的任何保险可能不足以弥补任何损失或责任，本保险可能根本无法继续或以我们可以接受的条件提供。过去保险费率波动很大，保险范围的变化可能导致保险范围减少、费用增加或免赔额和保留额增加。如果我们没有投保，或者超过我们适用保险的保单限额，可能会对我们的业务活动、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们可能会因人身伤害和财产损失而受到索赔，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。

我们根据主服务协议(MSAS)与大多数客户合作。我们致力于将潜在的责任和风险分配给各方。一般来说，根据我们的海洋环境协定，包括与我们的水力压裂服务有关的协定，我们承担责任，包括控制和清除源自表面以上、来自我们的设备或服务的污染或污染。我们的客户对操作过程中可能发生的所有其他污染或污染负责，包括控制和清除，包括可能由渗流或任何其他不受控制的钻井液流动造成的污染。在这种情况下，如果我们疏忽或故意行为，我们可能要承担责任。一般来说，我们的客户也同意赔偿我们因其雇员的人身伤害或死亡而提出的索赔，除非是由于我们的重大疏忽或故意的不当行为造成的，如果是我们的水力压裂作业，其雇员会受伤或财产受到损害。同样，我们一般同意赔偿我们的客户因任何雇员的人身伤害或死亡而承担的责任，除非是由于客户的严重疏忽或故意不当行为造成的。此外，我们的客户一般同意赔偿我们的客户拥有的财产或设备的损失或破坏，反过来，我们同意赔偿我们的客户财产或设备的损失或破坏。灾难性事件(如井喷)造成的损失通常是客户的责任。然而，尽管有这种普遍的风险分配，我们可能无法成功地执行这种合同分配。, 可能引起超出这类分配范围的意外负债，或可能要求订立与上述风险分配不同的条件的特派任务生活津贴。因此，我们可能蒙受重大损失，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

失去我们的信息和计算机系统可能会对我们的业务产生不利影响。

我们在很大程度上依赖于我们的信息系统和基于计算机的程序，包括我们的良好操作信息和会计数据。如果任何这类程序或系统在我们的硬件或软件网络基础设施中发生故障或制造错误信息，无论是由于网络攻击还是其他原因，可能造成的后果包括我们失去通信联系，无法自动处理商业交易或从事类似的自动化或计算机化商业活动。任何这样的后果都可能对我们的业务产生重大的不利影响。

我们面临网络安全风险。网络事件可能发生，并导致信息盗窃、数据腐败、业务中断和(或)经济损失。

能源服务业越来越依赖数字技术进行某些加工活动。例如，我们依靠数字技术来执行我们的许多服务，并处理和记录财务和运营数据。与此同时，包括蓄意攻击或无意事件在内的网络事件有所增加。美国政府已经发布公开警告，指出能源资产可能是网络安全威胁的具体目标。我们的技术、系统和网络，以及我们的供应商、供应商和其他商业伙伴的技术、系统和网络，可能成为网络攻击或信息安全破坏的目标，这些攻击或破坏可能导致未经授权的发布、收集、监测、滥用、丢失或销毁专有和其他信息，或对我们的业务活动造成其他干扰。此外，某些网络事件，例如监视，可能在很长一段时间内没有被发现。我们的系统和保险范围可能不足以防范网络安全风险。随着网络事件的持续发展，我们可能需要动用额外资源，以继续修改或加强我们的保护措施，或进行调查。

补救任何网络事件的漏洞。我们对网络攻击的保险可能不足以支付我们可能因这种网络攻击而遭受的所有损失。

我们普通股内在的风险

我们两个最大的股东控制着我们普通股的很大比例，他们的利益可能与我们其他股东的利益相冲突。

Wexford通过其附属公司MEH Sub LLC和Gulfport分别受益地拥有我们现有普通股的大约48.9%和21.8%。因此，Wexford和Gulfport的每一家公司都可以对需要股东批准的事项施加重大影响，包括董事的选举、我们组织文件的变更以及重大的公司交易。此外，担任我们董事的个人是Wexford的附属公司，我们的一名董事已被Gulfport指定。所有权的这种集中以及与Wexford和Gulfport的关系使得我们普通股的任何其他持有者或股东群体都不可能影响我们的管理方式或业务方向。此外，我们已经并期望继续参与涉及Wexford和Gulfport以及他们控制的某些公司的关联方交易。Wexford和Gulfport在可能或实际上涉及或影响到我们的事务方面的利益，例如提供的服务、未来的收购、融资和其他公司机会，以及收购我们的企图，都可能与我们其他股东的利益发生冲突。这种集中的所有权将使另一家公司无法收购我们，除非这些股东批准收购，否则您的股票将无法获得任何相关的收购溢价。我们目前正在与Gulfport公司进行诉讼，Gulfport公司正在寻求终止我们与该公司的压力泵合同，并获得某些据称的损害赔偿。见附注20.本年度报告其他部分所载我们合并财务报表的承付款和意外开支。

韦克斯福德对我们所有权利益的大幅削减可能会对我们产生不利影响。

我们相信，韦克斯福德对我们的巨大所有权利益为我们提供了一个经济动力，以帮助我们取得成功。韦克斯福德不受任何义务保持其在我们的所有权权益，并可以选择在任何时候出售全部或相当一部分，或以其他方式减少其在我们的所有权权益。如果Wexford出售其在我们公司的全部或很大一部分所有权权益，它可能没有多少动力来帮助我们取得成功，而作为我们董事会成员的子公司可能会辞职。这些行动可能对我们成功实施业务战略的能力产生不利影响，这可能对我们的现金流或业务结果产生不利影响。

作为一家上市公司，我们已经并将继续承担更多的费用和义务。

作为一家上市公司，我们已经并将继续承担大量的法律、会计和其他费用。这包括与我们的上市公司报告要求和公司治理要求相关的成本，包括2002年的“萨班斯-奥克斯利法案”和2010年的“多德-弗兰克法案”的要求，以及美国证交会、纳斯达克全球选择市场和金融行业监管局实施的规则。这些规则和条例增加了我们的法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时和昂贵。这些规则和规例亦可能令我们获得董事及高级人员的法律责任保险更困难及昂贵，而我们可能须接受减少的保单限额及承保范围，或须支付更高的费用，以取得相同或相若的保险。因此，我们可能更难吸引和挽留合资格的人士出任董事局成员或行政人员。我们估计，作为一家上市公司，我们每年承担大约250万美元的增量成本；然而，我们作为一家上市公司的增量成本可能会高于我们目前的估计。作为一家非新兴的成长型公司，我们已经并期望继续承担大量的额外开支，并投入大量的管理努力，以确保遵守适用于这些公司的强化要求，包括“萨班斯-奥克斯利法案”第404条。见“-与我们普通股有关的风险--我们受”萨班斯-奥克斯利法案“第404条的某些要求的约束。如果我们不能继续遵守第404条的规定，或者如果与合规相关的成本很高，我们的盈利能力，股价, 业务结果和财务状况可能受到重大不利影响。“

我们受到萨班斯-奥克斯利法案第404条的某些要求.如果我们不能继续遵守第404条，或者如果与合规相关的成本很高，我们的盈利能力、股价、运营结果和财务状况可能会受到重大不利影响。

截至2018年12月31日，我们不再是一家“新兴成长型公司”，现在被要求遵守2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第404条中适用于非新兴成长型公司的强化条款。第404条要求我们不仅记录和测试我们对财务报告的内部控制，并发布管理层对我们财务报告的内部控制的评估，就像我们过去所做的那样，而且还要求我们的独立注册。

会计师事务所对管理层所做的内部控制评估进行验证和报告。随着我们对财务报告的内部控制进行必要的测试和审计，我们或他们可能确定需要改进的领域，我们可能必须设计更好的程序和控制，以解决通过这次审查查明的问题。我们认为，由于需要遵守适用于非新兴成长型公司的“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第404条的强化要求，其自掏腰包的成本、管理层对日常运营的注意力转移，以及运营上的变化，都可能意义重大。如果与这种遵守有关的时间和费用超过我们目前的预期，我们的业务结果可能受到不利影响。

如果我们不遵守“萨班斯-奥克斯利法案”第404条的要求，或者如果我们或我们的审计员查明并报告财务报告的内部控制方面的重大缺陷，我们提交年度和季度报告的准确性和及时性可能会受到重大不利影响，并可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能对我们普通股的交易价格产生负面影响。此外，我们对财务报告的内部控制效力严重不足，可能会增加欺诈和客户流失的机会，降低我们获得资金的能力，并需要额外支出来满足这些要求，每一项要求都可能对我们的业务、业务结果和财务状况产生重大不利影响。

我们公司注册证书中的公司机会条款可以使Wexford、Gulfport或我们的其他附属公司受益于我们本来可以获得的公司机会。

在不受适用法律限制的情况下，除其他事项外，我们的公司注册证书：

 

这些规定创造了这样一种可能性，即我们本来可以获得的公司机会可能被用于我们的一个附属公司的利益。

我们已经与我们的附属公司进行了交易，并期望在未来这样做。这种交易的条款和可能出现的任何冲突的解决可能并不总是符合我们或我们共同股东的最大利益。

我们已经从事交易，并期望继续从事与附属公司的交易。如本报告其他部分所述，包括我们合并财务报表附注中所述，这些交易除其他外包括一家合资企业、向我们的附属公司提供服务的协议和向附属公司提供或将向我们提供某些服务的协议，包括行政和咨询服务及办公场所。这些实体中的每一个都由Wexford或Gulfport(视属何情况而定)控制或附属于它们，解决与这类关联方交易有关的任何冲突，包括定价、期限或其他服务条款，可能并不总是符合我们或我们股东的最大利益，因为Wexford和(或)Gulfport可能有能力影响这些冲突的结果。关于潜在冲突的讨论，见“--我们普通股固有的风险--我们两个最大的股东控制着我们普通股的很大一部分，他们的利益可能与我们其他股东的利益相冲突。”

在首次公开募股之前，我们的普通股没有公开市场，如果我们的普通股价格大幅波动，你的投资可能会失去价值。

在2016年10月完成首次公开募股(IPO)之前，我们的普通股没有公开市场。虽然我们的普通股在纳斯达克全球选择市场上市，但我们的普通股可能无法维持活跃的公开市场。如果我们的普通股不保持活跃的公开市场，我们的普通股的交易价格和流动资金将受到重大和不利的影响。如果没有大规模的流通股，我们的普通股的流动性就会低于拥有更广泛公有制的公司的证券，因此，我们普通股的交易价格可能会更不稳定。我们普通股的市场价格波动很大，从每股24.62美元的高点到每股1.22美元的低点。

2019年的份额。此外，在没有活跃的公开交易市场的情况下，投资者可能无法变卖他们在我们身上的投资。此外，股票市场受到重大价格和成交量波动的影响，我们的普通股价格可能会因以下几个因素而大幅波动：

 

近几年来，股票市场经历了极端的价格和成交量波动，严重影响了包括我们行业公司在内的许多公司的证券报价。这些变化似乎经常发生，而不考虑具体的操作性能。我们的普通股的价格可能会因为与我们公司没有什么关系或毫无关系的因素而波动，而这些波动可能会大幅降低我们普通股的价格。

Wexford和Gulfport实益地拥有我们的大量普通股，并可以在公共或私人市场出售这种普通股。出售这些普通股或其他股东出售大量我们的普通股，或认为可能发生这种出售，都可能对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。

截至2019年12月31日，Wexford和Gulfport分别有权受益地持有我们普通股的48.9%和21.8%的股份。出售这些普通股或其他股东出售大量我们的普通股，或认为可能发生这种出售，都可能导致我们普通股的价格下跌。此外，出售这些股票可能会削弱我们通过出售更多普通股或优先股筹集资金的能力。

如果证券或行业分析师不发表有关我们业务的研究或报告，如果他们对我们的股票提出不利的建议，或者如果我们的经营结果不符合他们的预期，我们的股票价格可能会下跌。

我们普通股的交易市场将受到行业或证券分析师发布的有关我们或我们业务的研究和报告的影响。如果这些分析师中有一人或多人停止对我们公司的报道，或不定期发表关于我们的报告，我们就可能失去在金融市场上的能见度，这反过来可能导致我们的股价或交易量下降。此外，如果我们公司的一位或多位分析师下调了我们的股票评级，或者如果我们的经营业绩不符合他们的预期，我们的股价可能会下跌。

我们可能发行优先股，其条款可能会对我们普通股的投票权或价值产生不利影响。

我们的注册证书授权我们在未经股东批准的情况下发行一种或多种优先股，其名称、偏好、限制和相对权利，包括我们董事会可能决定的有关股息和分配的普通股的优先权。一个或多个类别或一系列优先股的条款可能会对我们普通股的投票权或价值产生不利影响。例如，我们可以授予优先股持有人在所有事件中或在发生特定事件时选举一定数量的董事的权利，或否决特定交易的权利。同样，我们可能给予优先股持有人的回购权或赎回权或清算偏好可能会影响普通股的剩余价值。

我们公司注册证书、章程和特拉华州法律中的规定使公司控制权的改变变得更加困难，这可能会对我们普通股的价格产生不利影响。

我们的公司注册证书和章程以及特拉华州公司法中的某些规定可能会推迟或阻止对我们公司控制权的改变，即使这一变化将有利于我们的股东。我们的公司注册证书和细则载有可能使我们公司难以获得控制权的规定，其中包括：

 

这些规定也可能阻止代理竞争，使你和其他股东更难选举董事和采取其他公司行动。因此，这些规定可能使第三方更难以收购我们，即使这样做会使我们的股东受益，这可能限制投资者今后愿意支付的我们普通股的价格。

我们的注册证书指定特拉华州的法院为我们的股东可能发起的某些类型的诉讼和诉讼的唯一和专属的论坛，这可能限制我们的股东获得一个有利的司法论坛处理与我们或我们的董事、官员或其他雇员之间的争端的能力。

    

我们的公司注册证书规定，除有限的例外情况外，特拉华州法院将是下列机构的唯一和专属论坛：

 

此外，我们的公司注册证书规定，如果上述任何诉讼(此处每一项被称为涵盖程序)未经我们董事会的批准而提交给指定的特拉华法院以外的法院(在此称为外国诉讼)，索赔方将被视为已同意：(I)指定的特拉华州法院对任何此类法院为执行上述专属法院规定而提起的任何诉讼具有属人管辖权；(Ii)在任何此类强制执行行动中向该索赔方送达诉讼程序，在外国诉讼中向该索赔方的律师送达，作为该索赔方的代理人。这些规定可能限制股东在司法论坛上提出有利于与我们或我们的董事、高级官员或其他雇员发生纠纷的申诉的能力，从而阻止对我们和我们的董事、高级官员和雇员提起此类诉讼。另一种情况是，如果法院认为本公司注册证明书的这些条文不适用于一项或多项涵盖的法律程序，或不能强制执行，我们可能会因在其他司法管辖区解决该等事宜而招致额外费用，而这些费用可能会对我们的业务及财务状况造成不利影响。

根据对有关因素的检讨，我们的董事局有权酌情宣布我们普通股的股息，亦不能保证我们日后或按股东预期的水平派发股息。

2018年7月16日，我们的董事会从2018年第二季度开始对普通股实行季度股利政策。2019年7月，由于油田市场状况和其他因素，包括向PREPA收取款项，我们的董事会暂停了季度现金红利。支付股息的决定完全由我们的董事会酌情决定，并须经董事会批准。我们董事会对任何此类股息的决定，包括记录日期、支付日期和股利的实际数额，将取决于我们的盈利能力和财务状况、合同限制、适用法律规定的限制以及董事会在作出决定时认为相关的其他因素。根据对这些因素的评估，董事会可以决定不宣布股息，或以低于预期的利率宣布股息，这两者都会降低对股东的回报。

项目1B。未解决的工作人员意见

没有。

项目2.财产

公司总部位于俄克拉荷马州俄克拉荷马市14201口径大道300号套房，俄克拉荷马州73134号。我们目前拥有16处房产，其中5处位于威斯康星州，5处位于德克萨斯州，4处位于俄亥俄州，2处位于俄克拉荷马州，用于外地办事处、庭院、生产工厂或住房。除我们的总部外，我们还租赁了50处用于外地办事处、庭院或易货设施的建筑。我们认为，我们的设施足以应付我们目前的行动。

砂性质

2017年5月26日，我们以大约3630万美元的价格收购了酋长沙和支柱公司、有限责任公司和酋长沙和支撑物巴伦公司、不相关的第三方卖家(我们统称为酋长)的全部资产，我们在一次破产法庭拍卖中成功竞购了这些资产，其中包括下文更详细描述的我们的皮拉尼亚(Piranha)设施。2017年6月5日，我们从Gulfport、Rhino和Wexford的某些附属公司手中收购了斯特金收购有限责任公司的所有未偿成员权益，该公司拥有Taylor Frac、LLC、Taylor Real Estate Investments、LLC和South River Road，其中包括我们的泰勒设施(详见下文)，作为交换条件，我们向卖方总共发行了5，607，452股普通股，截至收盘日的总价值为1.037亿美元。这些收购扩大了我们的天然砂支撑业务，增加了砂储备，增加了我们的生产能力。

    

我们的天然砂支撑剂业务矿山，加工和销售高质量的二氧化硅，是油气井水力压裂的关键投入，我们称之为框架砂。我们所有的框架砂设施都位于威斯康星州，我们的泰勒设施位于杰克逊县，我们的皮拉尼亚设施位于巴伦县，我们的麝香设施位于皮尔斯县。我们的框架砂设施包括三个干燥工厂，每年允许生产570万吨沙子，以及两个湿工厂，它们为两个干燥植物提供北白硅砂，我们认为这是现有的一些质量最好的原始砂土。我们在威斯康星州皮尔斯县的麝香干工厂也有一个湿工厂，但目前供应的是从第三方供应商购买的洗砂。

我们的框架砂的生产包括三个基本过程：采矿、湿工厂作业和干厂作业。所有的开采活动都是在露天环境中进行的，在这个环境中，我们去除了被搁置的表土，然后移除其他非经济矿物，或“覆盖层”，以暴露沙层。然后，我们用炸药“撞击”矿面上的沙子，使沙子掉进坑中，然后用卡车或传送带运送到湿工厂作业。在我们的湿工厂里，开采出来的沙子经历了一系列的过程，目的是把沙子和不可用的材料分开。由此产生的湿砂随后被输送到湿砂储存中，在那里大部分水被允许排入我们的现场回收设施，而剩余的细颗粒和材料(如果有的话)通过一系列的沉降池被分离。我们再利用湿法过程中不蒸发的水。从我们储存的湿沙然后被运送或卡车到我们的干燥的植物，在那里沙子被干燥，筛选成特定的网格类别，并储存在筒仓中。从筒仓里，我们直接把沙子装进火车或卡车，然后我们把它们运到我们的一个转运站，或者直接送到我们的客户那里。有关我们的转运设施和运输能力的信息，请参阅“项目1。业务-我们的服务-天然砂支撑服务”。

泰勒。我们的泰勒设施位于威斯康星州的泰勒，占地约393英亩。根据我们的第三方采矿和地质顾问John T.Boyd公司的估计，截至2019年12月31日，该场址有一座已探明可采支撑砂储量2 510万吨的矿山。我们的泰勒湿工厂目前每年可处理260万吨湿砂土。我们的泰勒干燥工厂毗邻我们的泰勒湿工厂和清洗设施。截至2019年12月31日，该干燥厂的年额定生产能力为220万吨。我们目前的航空许可证允许我们每年生产220万吨的成品。泰勒工厂包括一台每小时150吨天然气流体床干燥机和一台每小时100吨天然气流体床干燥机，以及9台能年产220万吨框架砂的高容量筛分机。在截至2019年12月31日的年度内，我们的泰勒工厂生产了90万吨沙子。我们的成品是通过卡车运输到我们的铁路运输设施。

食人鱼。我们的皮拉尼亚设施位于威斯康星州的新奥本，占地面积约608英亩。根据John T.Boyd公司的估计，截至2019年12月31日，该场址已探明可采支撑砂储量4 100万吨。我们的皮拉尼亚湿工厂，毗邻矿场，每年可处理470万吨湿沙，距离我们的皮拉尼亚干旱区两英里，我们全年都可以通过卡车进入那里。截至2019年12月31日，该干燥工厂的额定生产能力为每年260万吨。我们目前的航空许可证允许我们每年生产350万吨的成品。我们的皮拉尼亚工厂包括一台每小时150吨天然气燃料流化床干燥机和一台每小时200吨天然气流化床干燥机，以及7台能年产260万吨框架砂的高容量筛分机。

生产了100万吨沙子。我们的成品直接装车。我们的皮拉尼亚工厂能够储存多达400辆有轨汽车。

麝香。我们的麝香工厂位于威斯康星州梅市，占地约40英亩。虽然我们目前正在从第三方供应商采购洗涤砂，我们的麝香湿工厂每年可处理多达130万吨湿砂。该场址包括一个全年都能洗沙的室内设施和一个封闭的干式工厂，每天的额定生产能力为2400吨。我们目前的航空许可证允许我们每年生产多达90万吨的成品。该工厂拥有每小时100吨天然气燃料流化床干燥机以及6台能年产90万吨的高容量筛分设备。由于不利的市场条件，我们的麝香工厂自2018年9月以来暂时停产。在运营过程中，我们的成品通过卡车运输到有铁路通道的第三方工厂.该网站不包含任何支撑砂储备。

我们威斯康星州的干燥工厂是封闭的设施，可以全年运行，不管天气如何.在正常的市场条件下，我们的工厂通常有10到15名员工。这些工作人员通常每周工作40小时，每周轮班8到12小时，这取决于员工的工作能力。由于生砂不能在极冷的温度下进行湿处理，我们通常在泰勒和皮拉尼亚的地方一年中开采和湿法砂8个月。我们的麝香店有一个室内清洗设施，可以全年运行.

我们的每个设施都要进行定期维护，以尽量减少非计划停机时间，并确保我们的框架砂质量符合API标准和我们客户的规格。此外，我们还根据需要对我们的设施进行资本投资，以支持客户的需求和我们的业绩目标。

我们每年可生产570万吨干砂和870万吨洗净砂。下表提供了截至2019年12月31日我国砂生产设施额定生产能力的资料：

矿产储量

我们的泰勒和皮拉尼亚矿藏的数量和性质是由我们的第三方地质学家和采矿工程师估计的，而我们内部的损耗率是临时的。第三方采矿和地质咨询公司John T.Boyd公司估计，截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，我们已探明的泰勒和皮拉尼亚油田的砂储量。截至2019、2018年和2017年12月31日，我们的麝香地产没有储备。我们的外部采矿和地质工程师将每年更新我们的储量估计数，每年对每个地点的作业进行必要的调整，并增加或测量、钻探岩心分析和其他测试，以确定储量的数量和质量。

我们将我们的储量归类为证交会定义内已证实的可采储量。根据SEC行业指南7的定义，储量由在确定储量时经济和合法开采或生产的沙子组成。证交会第7号行业指南对探明储量的定义是：(A)根据露头、沟槽、巷道或钻孔所揭示的尺寸计算储量；根据详细取样的结果计算品位和(或)质量；(B)视察、取样和测量地点距离如此之近，地质特征如此明确，储量的大小、形状、深度和矿物含量都已很好地确定。我们进一步限制了这一定义，仅适用于我们认为可以以经济上可行的平均成本开采的砂储量。

John T.Boyd每年更新我们的储量估计，每年对每个地点的业务进行必要的调整，增加或测量、钻探岩心分析和其他测试，以确定储量的数量和质量。为了了解我们储量的经济可行性，John T.Boyd在确定已证实的储量时审查了我们的每吨数据的财务成本和收入。我们2019年的平均每月销售价格从大约16美元到34美元每吨免费在矿上。根据对我们的成本结构的审查和在类似业务方面的广泛经验，约翰·博伊德得出结论认为，合理的假设是，在我们的储备剩余时间内，我们将在类似的成本结构下运作。基于这些假设，并考虑到可能与成熟矿相关的成本增加，约翰·博伊德得出结论，我们目前的营业利润率足以在我们的储备期内持续盈利。

我们的支撑砂储备由北白硅砂组成，使我们能够获得符合或超过所有API规格的高质量砂级，包括粗级(20/40和30/50目砂)和较细级(40/70和100目)之间的混合。我们的样品钻孔数据和我们的历史生产数据表明，我们的储量包含约40%，40目或更粗的衬底。北方白砂土的粗化和电导率大大提高了富油和富液体气体的回收率，因为它允许碳氢化合物比天然沙子更自由地流动。低酸溶解度提高了北白砂土的完整性，尤其是在硫化氢和其他酸性化学物质与目标碳氢化合物混合的页岩中。此外，它的抗磨性使北白碎屑砂能够比许多原生矿藏产生的压裂砂更深地应用于钻井。我们相信，我们的北白沙储量的粗度、电导率、球形、酸溶性和抗压性，以及我们设施与铁路和其他交通基础设施的连通性，为我们提供了比竞争对手更大的优势，并使我们成为能够向目前在北美各地生产石油和天然气的所有主要非常规资源盆地提供最佳石油和天然气生产的精选砂生产商之一。

地矿权

对于我们的每一个破碎砂设施，我们拥有地表和矿藏的权利。

项目3.法律程序

我们是本年度报告其他部分讨论的某些调查和法律程序的当事方或主题。关于这类调查和法律程序的说明，见附注20.本年度报告其他部分和项目1A所载我们合并财务报表的承付款和意外开支。“风险因素-与我们的业务和我们服务的工业有关的风险-眼镜蛇，我们的基础设施服务子公司之一，是与PREPA签订服务合同的一方。联邦环境保护局目前面临破产程序，该程序于2017年7月提交，目前在美国波多黎各地区法院待审。因此，PREPA履行合同规定的付款义务的能力在很大程度上取决于联邦应急管理局或其他来源提供的资金。如果PREPA(一)没有或没有获得履行合同规定的对我们子公司的付款义务所需的资金，(二)获得必要的资金，但拒绝支付欠我们的款项，或者(三)不支付欠我们的服务欠款，我们的财务状况、经营结果和现金流动将受到重大和不利的影响“。“-与PREPA的合同有关的调查和诉讼结果可能对我们的财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。”

此外，由于我们的业务性质，我们亦不时涉及日常诉讼或与我们的业务活动有关的纠纷或申索，包括工人补偿申索及与雇佣有关的纠纷。

除本年报其他部分所述外，我们管理层认为，对我们提出的任何待决诉讼、纠纷或申索，如作出不利决定，均不会对我们的业务、财务状况、经营结果或现金流量造成重大不良影响。

项目4.矿山安全披露

我们的业务受到经2006年“矿山改进和新紧急反应法”修正的1977年“联邦矿山安全和卫生法”的约束，该法对采矿和加工作业的许多方面，包括人员培训、作业程序、作业设备和其他事项，规定了严格的卫生和安全标准。我们不遵守这些标准，或对这些标准的修改或对这些标准的解释或执行，可能会对我们的业务和财务状况产生重大的不利影响，或对我们进行矿物开采和加工业务的能力造成重大限制。随着2006年“矿井改进和新的紧急反应法”的通过，矿业部大幅度增加了对采矿作业指控的引用和命令的数量。最近几年，对签发的引证的罚款也有所增加。本报告的附录95.1中包含了有关“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”第1503(A)节和条例S-K(17 CFR 229.104)第104项所要求的有关矿山安全违规行为或其他监管事项的信息。

第二部分.其他资料

市场信息和记录保持者

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场以“Tusk”的名义进行交易。截至2020年2月26日营业结束时，共有5家公司持有我们的普通股记录。持有我们普通股记录的人数并不代表受益持有人的数目，因为其中许多股份是由保管人、经纪人或被提名人持有的。截至2019年12月31日，共有3656人持有我们的普通股记录。

股权证券的未登记销售

没有。

发行人购买股票证券

没有。

股利

2018年7月16日，我们启动了季度股利政策，并宣布了第一个季度现金红利。在此之前，我们从未申报或支付任何现金红利。2019年7月，由于油田市场状况和其他因素，包括从PREPA收取的现金，我们的董事会暂停了季度现金红利。下表列出2018年和2019年期间支付的现金红利。

    

我们董事会对未来股息的决定将取决于我们的盈利能力和财务状况、合同限制、适用法律规定的限制以及董事会在确定时认为相关的其他因素。根据对这些因素的评估，董事会可决定不宣布股息，或以低于目前预期的比率宣布股息。

性能图

下图和表格比较了从2016年10月14日至2019年12月31日，我们的股票在纳斯达克全球选择市场开始交易的100美元投资的累计总回报，以及同期对标准普尔500指数、道琼斯工业平均市场指数和PHLX石油服务部门指数的100美元投资的累计总回报率。

该图表不应被视为“索取材料”或“提交”给SEC。

项目6.选定的财务数据

本节介绍我们选定的历史综合财务数据。以下所列选定的历史合并财务数据无意取代我们的历史综合财务报表。您应阅读下列数据和第7项。“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”以及合并财务报表和相关附注，每一份都载于本年度报告的其他部分。

本年度报告所载2016年10月12日之前各时期的历史财务信息涉及猛犸能源伙伴有限公司，特拉华州有限合伙公司，或伙伴关系。2016年10月12日，该伙伴关系被转变为特拉华州的一家有限责任公司，名为“猛犸能源伙伴有限责任公司”(MammoeEnergyPartners LLC)，或称“猛犸有限责任公司”(MammothLLC)。然后，猛犸能源有限责任公司的每个成员都将其在猛犸能源有限责任公司的所有成员权益捐给了特拉华州在转换和贡献之前，猛犸公司。是合伙公司的全资子公司。在转换和贡献之后，猛犸有限责任公司(作为合作伙伴关系的接班人)成为猛犸公司的全资子公司。

2016年10月13日，猛犸公司。在IPO中，其普通股的定价为775万股，发行价为每股15.00美元。2016年10月14日，猛犸公司的普通股开始在纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Selected Market)以“图斯克”(Tusk)的名义上市。2016年10月19日，猛犸公司。结束了IPO。除非上下文另有要求，本报告中提到“我们”、“我们”、“我们”或类似术语时，在2016年10月12日前的历史上下文中使用时，指的是伙伴关系及其附属公司。本报告中提到“我们”、“我们”、“我们”或类似术语时，指的是从2016年10月12日起或之后使用的术语猛犸象公司。以及它的子公司。

2017年6月5日，我们收购了斯特金收购有限公司，以及斯特金的全资子公司Taylor Frac，LLC，Taylor Real Estate Investments，LLC和South River Road，LLC。在收购之前，我们和鲟鱼处于共同控制之下，根据美国普遍接受的会计原则或公认会计原则，我们以类似于汇集权益会计方法的方式对这一收购进行了核算。因此，我们的历史财务信息，包括在本年度报告的表10-K已被重新调整，以便将鲟鱼的财务结果与我们的财务业绩相结合，仿佛收购是有效的，自鲟鱼开始运作。

以下是我们的历史财务数据，期间和截至日期所示。截至2019、2019和2018年12月31日终了年度的部分综合收入(亏损)和现金流动数据以及截至12月31日、2019年和2018年的选定资产负债表数据是根据本年度报告其他地方的审计综合财务报表得出的。截至2016年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日终了年度的综合收入(亏损)和现金流动数据以及截至12月31日、2017年、2016年和2015年的选定资产负债表数据是根据本报告未包括的审计财务报表得出的。

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下讨论和分析应结合本年度报告表10-K所载的合并财务报表和相关说明一并阅读。这个讨论包含前瞻性的陈述，反映我们目前对可能影响我们未来经营业绩或财务状况的事件和财务趋势的预期、估计和假设。由于一些因素，包括项目1A中讨论的因素，实际结果和事件发生的时间可能与这些前瞻性声明中所载的结果有很大不同。“风险因素”和本年度报告表10-K中的“前瞻性报表”一节。

概述

我们是一家以发展为导向的综合性公司，服务于北美的电力和油气工业。我们的主要业务目标是通过有机增长机会和增值收购来扩大我们的业务并为股东创造价值。我们的成套服务包括基础设施服务、压力泵服务、天然砂支撑服务、钻井服务和其他服务，其中包括盘管、设备租赁、全套服务运输、原油运输、远程住宿、油田设备制造以及基础设施工程和设计服务。我们的基础设施服务部门为电力基础设施行业提供建筑、升级、维修和维修服务。我们的压力抽水服务部门提供水力压裂、砂运和输水服务。我们的天然砂支撑剂服务于矿山，加工和销售用于水力压裂的天然砂支撑剂。我们的钻井服务部门目前提供租赁设备，如泥浆马达和操作工具，用于垂直和水平钻井以及钻机移动服务。除这些服务部门外，我们还提供盘管服务、压力控制服务、设备租赁、全套服务运输、原油运输服务、远程住宿、油田设备制造及基础设施工程和设计服务。我们相信，我们提供的服务在维护和改善电力基础设施以及提高非常规资源的最终恢复和生产流的现值方面发挥着关键作用。我们的配套服务为我们提供了交叉销售我们的服务和扩大我们的客户群和地理位置的机会。

我们正在向一家以工业为基础的公司转型。在2019年第四季度，我们开始了以输配电行业为重点的基础设施工程运营，同时也开始了油田设备制造业务。油田设备制造业务的启动为我们提供了维修现有设备的能力，以及制造未来可能需要的某些新设备的选择。油田设备制造业务最初将满足我们的内部需要，我们的水转移和设备租赁业务，但我们期望扩大到第三方销售在未来。我们正在继续探索其他机会，以扩大我们的业务范围，因为我们转向更广泛的工业重点。

2014年11月24日，猛犸能源控股有限公司或猛犸控股公司、Gulfport能源公司或Gulfport或Rhino勘探有限公司或Rhino勘探有限公司向该公司贡献了各自在以下实体的利益：野牛钻探和野牛钻探公司；野牛运输有限责任公司；白翼管服务公司或白翼公司；Barracuda物流公司或Barracuda公司；Panther钻井系统公司或Panther钻井公司；Redback Energy Services LLC或Redback Energy Services公司；Redback Coil Tubing LLC公司或Redback Tupil Coil公司；Muskie Proantant公司或Musie Proppant公司；压力泵或泵送公司；LLC物流公司；或Rhino公司；或Rhino Rhino公司；或Rhino Rhino公司；Rhino勘探有限公司；Rhino勘探有限责任公司；Redback Energy Services LLC或Redback Energy Services有限公司；和大白沙虎栖息有限公司，或沙虎。完成这些捐助后，MammothHoldings、Gulfport和Rhino分别在合伙企业中享有68.7%、30.5%和0.8%的权益。随后，该伙伴关系成立了Redback Pumpdown Services LLC，简称Pumpdown，Mr.Checks LLC或Mr.Checks，Silverback Energy Services LLC，Silverback或Silverback，and Mammoth Inc.。作为全资子公司。

2016年10月12日，在首次公开募股(IPO)之前和与IPO相关的时候，合伙公司转变为特拉华州的一家有限责任公司，名为猛犸能源合作公司(MammoeEnergyPartners LLC)，以及猛犸控股公司(MammothHoldingsGulfport)和犀牛集团(Rhino)，它们分别向我们贡献了各自在猛犸股份有限责任公司的成员权益，以换取我们的普通股，而猛犸公司

2016年10月19日，猛犸公司。该公司结束了对775万股普通股的首次公开募股，其中750万股是由猛犸公司出售的。剩下的250，000股是由一些出售股票的股东以每股15.00美元的价格出售给公众的。猛犸公司的普通股在纳斯达克全球选择市场以“Tusk”的名义进行交易。猛犸公司成立于2016年6月，在首次公开发行完成之前没有进行任何实质性业务操作，并于2016年10月12日在IPO前完成下文所述的贡献。在IPO之前，猛犸公司。是合伙公司的全资子公司。

2017年6月5日，我们收购了斯特金收购有限公司，以及斯特金的全资子公司Taylor Frac，LLC，或Taylor Frac，Taylor Real Estate Investments，LLC或Taylor Real Estate，以及South River Road，LLC或South River Road。在收购之前，我们和鲟鱼处于共同控制之下，根据美国普遍接受的会计原则或公认会计原则，我们以类似于汇集权益会计方法的方式对这一收购进行了核算。因此，我们的历史财务信息，包括在本年度报告的表10-K已被重新调整，以便将鲟鱼的财务结果与我们的财务业绩相结合，仿佛收购是有效的，自鲟鱼开始运作。

我们的收入、经营(亏损)收入和可识别资产主要归功于四个可报告的部门：基础设施服务、压力泵服务、天然砂支撑服务和钻井服务。在2018年12月31日终了的一年中，我们确定了三个可报告的部门，包括基础设施服务、压力泵服务和天然砂支撑服务。根据我们对FASB ASC 280，分部报告，2019年12月31日指南的评估，我们在2019年改变了我们的可报告部门的介绍，将钻井服务包括Bison钻井、野牛运输、黑豹钻探、Mako收购和白翼管作为其自己的报告部门。根据营业收入(损失)的函数以及质量基础，如产品和服务产品的性质和客户类型，确定分段评价。下文2018年和2017年的业务结果进行了追溯调整，以反映报告部分的这一变化。

自下列日期以来，我们通过下列实体开展业务：

压力泵送服务段

基础设施服务部分

天然砂支撑剂服务部分

钻井服务部门

其他

循环信贷贷款

截至2019年12月31日，我们的循环信贷工具包含两项金融契约：最低利率比率(3.0：1.0)和最高杠杆比率(4.0：1.0)。截至2019年12月31日，我们遵守了循环信贷安排下的金融契约。然而，我们认为，如果我们在该季度结束前没有收到PREPA的付款，我们的调整后的四个财政季度的EBITDA最早会导致最高杠杆率和/或利息覆盖率早在2020年第一季度结束时被打破。由于我们认为不太可能在2020年3月31日前收到PREPA的此类付款，因此在2020年2月26日，我们修订了循环信贷机制，除其他外，(1)修改了我们的金融契约，(2)将最高循环预付款从1.85亿美元降至1.3亿美元，(3)将最高周转预付款从3.5亿美元降至1.8亿美元，(Iv)增加适用的保证金幅度，以交替基准利率计算，每年由2.00%至2.50%不等；如以libor计算，则由每年3.00%至3.50%不等；。(V)增加准许资产处置的总额；及。(Vi)准许某些买卖租回交易。关于对我们的循环信贷机制的修正的更多信息，见下文“-我们的循环信贷机制”。

2019重点

香港工业概况

能源基础设施产业

我们的基础设施服务业务为电气基础设施行业提供建筑、升级、维护和维修服务。我们提供广泛的电力传输和配电，或T&D，网络和变电站设施服务，包括建设、升级、维护和修理高压输电线路、变电站以及低电压架空和地下配电系统。我们的商业服务包括安装、维修和维修商业线路。我们亦提供风暴维修及恢复服务，以应付风暴及

其他灾难。我们主要在美国东北部、西南部和中西部地区提供基础设施服务。

目前，我们已与私人公用事业、公共欠条和联合行动达成协议.自从我们在这一业务领域开始运作以来，由于“玛丽亚”飓风造成的破坏，我们的基础设施收入基本上都来自风暴修复工作，主要来自于PREPA。2017年10月19日，眼镜蛇收购有限责任公司，或眼镜蛇，和PREPA签订了紧急总服务协议，修复PREPA的电网。经修订的一年合同规定支付高达9.45亿美元.2018年5月26日，眼镜蛇和PREPA签订了第二个为期一年、耗资9亿美元的主服务协议，以提供额外的维修服务，并开始在波多黎各重建电力系统的初始阶段。我们与PREPA签订的每一项合同都于2019年3月31日结束。

截至2019年12月31日，PREPA欠我们约2.27亿美元用于我们提供的服务，不包括对这些拖欠余额收取的4200万美元利息，如2019年12月31日。见附注2.重要会计政策摘要-本年度报告其他部分所列合并财务报表的应收账款。联邦环境保护局目前面临破产程序，该程序于2017年7月提交，目前在美国波多黎各地区法院待审。因此，PREPA履行合同规定的付款义务的能力在很大程度上取决于联邦应急管理局或其他来源提供的资金。2019年9月30日，我们向美国波多黎各区地区法院提出动议，要求收回PREPA欠我们的款项。PREPA提出了一项暂停我们的动议的动议，理由是对眼镜蛇前总统和另外两个人正在进行的刑事诉讼可能会影响我们收回这些数额。2019年10月17日，法院批准了PREPA的请求，暂缓执行我们的动议，并于2020年2月3日延长了延期，直到2020年6月17日举行情况会商。如果PREPA(1)没有或没有获得履行合同规定的对眼镜蛇的义务所需的资金，(2)获得必要的资金，但拒绝支付欠我们的款项，或(3)不支付所提供服务的欠款，则可能无法收取应收款项，我们的财务状况、经营结果和现金流动将受到重大和不利的影响。此外，政府合同还受到各种不确定因素、限制和条例的限制，包括政府机构和代表的监督审计和遵守情况审查。在这方面，2019年9月10日, 美国波多黎各地区法院公布了一份起诉书，指控这位前眼镜蛇总统犯有串谋、电传欺诈、虚假陈述和灾难欺诈罪。另外两人也在起诉书中受到指控。起诉书的重点是前联邦应急管理局官员与眼镜蛇前总统之间的互动。我们和我们的任何子公司都没有在起诉书中受到指控。我们将继续与相关调查合作。我们还受到与PREPA的合同有关的调查和法律诉讼。鉴于刑事诉讼、调查和法律程序中固有的不确定性，目前无法确定它们可能对我们产生的潜在结果或其他潜在影响。见附注20.关于这些调查和程序的进一步资料，本年度报告其他部分所载的我们合并财务报表的承付款和意外开支。此外，如上文所述，我们与PREPA签订的合同已经签订，但我们尚未获得，也无法保证我们能够与PREPA或其他客户签订一项或多项合同，以取代我们根据以前的合同向PREPA提供的服务水平。

自从我们在波多黎各的工作于2019年3月31日完成以来，我们的工作重点是调整基础设施运营的规模，并对我们的设备进行必要的维护，这些设备一直处于恶劣的工作条件下。这一进程及其连带费用已于2019年第四季度完成。

自2017年开始运营以来，我们对美国大陆基础设施服务的需求有所增加。截至2019年12月31日，我们共有约140名输电和配电人员，相比之下，2018年12月31日约有105名，2017年12月31日约有50名。输电机组人员规模因工程范围和电压、结构型式、导线数量和地基类型等因素而异。每个分发组通常由五名雇员组成。这些输配电人员主要在美国东北部、中西部和西南部为多家公用事业公司工作。我们最近为我们的基础设施部门聘请了一位新总裁，并为关键的管理职位增加了经验丰富的行业人员。有了这个团队，我们相信在未来的几年里，我们将能够扩大我们的客户群，并增加我们在美国大陆的收入。我们还相信，我们的技能和经验的船员将为我们提供更多的投标机会，无论是在美国和海外。

石油天然气工业

石油和天然气工业历来是不稳定的，受到长期、短期和周期性趋势的综合影响，包括国内和国际石油和天然气的供求、石油和天然气目前和预期的未来价格以及这些价格的稳定和可持续性、生产耗竭。

勘探和生产公司产生和分配给其钻井、完井及相关服务和产品预算的现金流量比率和由此产生的现金流量，石油和天然气工业还受到以下因素的影响：国内和国际总的经济状况、石油生产国的政治不稳定、(美国和其他地方的)政府规章、客户需求水平、管道能力的可用性以及我们无法控制的其他条件和因素。

我们对大部分石油和天然气产品和服务的需求在很大程度上取决于石油和天然气工业公司的支出水平。我们客户的资本支出水平主要受石油和天然气价格的驱动。在过去几年里，大宗商品价格，尤其是石油价格，经历了巨大的波动，价格从2013年9月6日每桶110.53美元的高点，到2016年2月11日每桶26.19美元的低点不等。2019年，油价在2019年1月1日的低点45.41美元和2019年4月23日的66.30美元之间波动，全年平均每桶57.03美元。2019年期间，与世界政治和主要石油生产国有关的某些因素造成了石油价格的波动。不过，整体而言，全年油价相对稳定。

我们预计，对石油和天然气服务和产品的需求将继续取决于石油和天然气工业公司的支出水平，最终取决于商品价格。从2019年第三季度开始，我们对油田服务的需求减弱，由于客户的预算耗尽和资本约束，整个2019年第四季度的需求持续下降。此外，其他因素，包括获得资本的机会和再融资或偿还到期债务的需要，对我们一些客户的资本预算和活动水平产生了重大影响。虽然我们仍然预计商品价格将成为今后资本支出和工业活动水平的主要驱动因素，但其他因素可能对使用我们的完井和生产、天然砂支撑剂和定向钻探业务的公司的最终资本支出水平发挥重要作用。

在2019年期间，我们的石油和天然气服务的利用率和价格都低于2018年，包括我们的压力泵、合同钻井、线圈油管和定向钻井设备和服务。此外，为了应对市场状况，我们于2019年7月暂时关闭了固井和酸化作业以及回流作业。此外，在2019年12月，我们暂时停止了我们的合同钻井业务。我们会继续监察市场，以决定是否及何时可以重新提供这些服务。根据我们的勘探和生产客户目前的反馈，我们预计他们将在2020年对活动水平采取谨慎态度，因为近期油价波动和投资者情绪要求活动保持在现金流以内或以下。市场基本面对我们的油田业务是挑战。虽然我们认为整个行业的设备报废正在开始帮助市场，但我们油田业务的定价和使用在可预见的未来仍将保持低迷。我们打算密切监察我们的成本结构，以因应市场情况，并尽可能节省成本。此外，根据2021年12月到期的合同，我们压力泵业务的很大一部分收入来自Gulfport。2019年12月28日，Gulfport公司提起诉讼，指控我们违反了合同，并试图终止合同，并就所称的多付款项、审计费用和法律费用要求赔偿损失。我们认为这一行动毫无根据，将有力地为诉讼辩护。然而，我们与Gulfport的关系终止，或者我们与Gulfport的合同不续签，或者我们的一个或多个其他客户，如果没有被其他客户提供的类似或更高水平的服务所取代的话。, 将导致我们的压力泵设备利用率降低，从而对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流动产生重大不利影响。

天然砂支撑剂工业

在天然砂支撑剂工业中，压裂砂和其他支撑剂的需求增长主要是由于石油和天然气钻井技术和完井技术的进步，如水平钻井和水力压裂，以及整个工业活动的增长。

2018年和2019年，几个新的和现有的供应商完成了增加框架砂供应能力的计划，特别是在二叠纪盆地。行业扩张，加上资本纪律和预算枯竭，导致框架砂市场在2019年下半年供过于求，特别是在更高等级的市场。由于框架砂市场供过于求，某些等级的价格已从2018年和2019年上半年的高峰大幅下降。这种供过于求导致几个行业参与者闲置和关闭高成本矿场，试图恢复供需平衡，并减少行业参与者的人数。然而，在2019年下半年，由于我们的客户加强资本纪律和预算枯竭等因素，我们对沙子的需求大幅下降。我们无法预测需求和定价是否以及何时会恢复到足以使我们的天然砂支撑服务部门恢复盈利。

2018年上半年，铁路系统的限制对从我们位于威斯康星州杰克逊县的泰勒砂工厂运送的砂土产生了不利影响。因此，我们估计泰勒工厂的产量在

在没有这些限制的情况下，2018年上半年将是如此。2018年第三季度，这些铁路系统的限制基本得到缓解，我们不认为它们对我们2019年的运营产生了影响。我们皮拉尼亚工厂的生产没有受到这些铁路限制的影响。

此外，由于不利的市场条件，我们位于威斯康星州皮尔斯县的麝香砂工厂自2018年9月以来暂时停产。我们在威斯康星州泰勒的泰勒沙场和威斯康星州新奥本的皮拉尼亚沙场目前的生产能力为20%至25%。我们的合同能力为我们的业务提供了一个强有力的基线，使我们的泰勒和皮拉尼亚工厂得以运作，我们的成本也很低。我们的混合生产成本从2018年的15.54美元下降到2019年的11.82美元，下降了24%。

我们的子公司Muskie支撑物是与Gulfport签订的合同的一方，根据该合同，我们向Gulfport出售并交付特定数量的沙子。经修正后的协议期限将于2021年12月到期。本协议不受目前与Gulfport关于我们的压力泵合同的争议。

业务结果

2019年12月31日终了年度与2018年12月31日终了年度比较

收入。2019年的收入从2018年的17亿美元减少到6.25亿美元，降幅为11亿美元，降幅为63%。总收入减少，主要是由于基建服务收入减少8.68亿元，占整体跌幅的81%。此外，压力抽水服务及天然砂支撑服务的收入分别减少1.23亿元及6，800万元，分别占整体跌幅的12%及6%。2019年来自相关方的收入为1.3亿美元，占总收入的21%，2018年为1.43亿美元，占总收入的8%。实质上，我们所有相关方的收入都来自海湾港的压力抽水和砂土合同。按部门分列的收入如下：

基础设施服务。基础设施服务部门的收入从2018年的11亿美元下降到2019年的2.14亿美元，减少了8.68亿美元(80%)，这主要是因为我们在2019年3月31日完成了我们与PREPA签订的修复波多黎各电网的合同。有关我们与PREPA的合同和我们的基础设施服务的更多信息，请参阅上面的“我们的工业概述-电力基础设施行业”。我们在美国大陆的业务收入从2018年的6000万美元增加到2019年的1.18亿美元，增长了5800万美元(96%)。

压力泵服务。压力泵服务部门收入从2018年的3.69亿美元下降到2019年的2.46亿美元，降幅为1.23亿美元，降幅为33%。2019年来自相关方的收入为9，100万美元，占总压力泵收入的37%，2018年为9，600万美元，占总压力泵收入的26%。实质上，我们所有的关联方收入都是根据压力泵合同从Gulfport获得的。关于本合同状况的更多信息，见附注20.本年度报告其他部分所列的我们合并财务报表的承付款和意外开支。2019年和2018年的部门间收入分别为400万美元和700万美元，主要来自我们的沙区收入。

本港的压力抽水服务收入下降，主要是由于价格下跌及使用率下降所致。完成的阶段数量从2018年的6 245个减少到2019年的5 378个，减少了14%。在2019年，我们平均有2.4支舰队在活动，而2018年为3.6支。

天然砂支撑服务。天然砂支撑服务部门收入从2018年的1.68亿美元下降到2019年的1亿美元，降幅达40%。2019年来自相关方的收入为2 800万美元，占总沙尘收入的28%，2018年为2 500万美元，占总沙尘收入的15%。我们所有的关联方收入都是根据从2021年12月31日起生效的合同从Gulfport获得的。部门间收入主要来自我们的压力抽水部分，2019年的收入总额为3000万美元，占沙子总收入的30%，2018年为6700万美元，占沙子总收入的40%。

我们天然砂支撑剂服务收入的下降主要是由于销售的沙子吨减少了25%，从2018年的大约270万吨下降到2019年的200万吨，再加上每吨沙子的平均价格下降了24%，从2018年的39.16美元降至2019年的29.70美元。

钻井服务。钻井服务部门收入从2018年的6700万美元下降到2019年的3200万美元，降幅为52%。2019年和2018年，来自相关各方的收入主要包括El Toro Resources LLC的定向钻探收入，分别为100万美元。我们的钻井服务收入下降的主要原因是，由于使用率下降，我们的合同土地钻探和定向钻探业务的收入分别减少了1 900万美元和1 100万美元。我们的平均活动钻机从2018年的4.3个减少到2019年的1.4个。定向钻井利用率从2018年的49%下降到2019年的30%。

其他服务。其他服务的收入，包括我们的盘管、压力控制、回流、固井、酸化、设备租赁、原油运输、全面服务运输和远程住宿业务的收入，从2018年的8 400万美元下降到2019年的6 900万美元，降幅为1 500万美元，即18%。2019年来自相关方的收入主要包括设备租赁和古尔夫波特公司的固网收入，其中900万美元，占其他服务收入总额的13%，2018年为2100万美元，占其他服务收入总额的25%。部门间收入主要来自我们的基础设施和压力抽水部分，2019年和2018年的收入分别为200万美元和600万美元。

其他服务收入的下降主要是由于我们的盘管业务的利用率从2018年的39%下降到2019年的17%。此外，由于市场状况，我们在2019年第三季度暂时关闭了固井和酸化业务以及回流业务，导致收入下降。我们会继续监察市场情况，以评估是否及何时可以开始提供这些服务。这些减少额被我们设备租赁业务活动的增加部分抵消。平均

在2019年租用的557台设备中，比2018年租用的395台增加了41%。

收入成本(不包括折旧、耗损、摊销和吸积费用)。收入成本(不包括折旧、耗损、摊销和吸积费用)从2018年的11亿美元(占总收入的65%)下降到2019年的5.44亿美元(占总收入的87%)。减少的主要原因是所有业务部门的活动减少。按业务部门分列的收入成本如下：

基础设施服务。基础设施服务部门的收入成本(不包括折旧和摊销费用)从2018年的6.11亿美元降至2019年的1.72亿美元，减少了4.39亿美元。下降的原因是，我们在2019年3月31日完成了与PREPA签订的因“玛丽亚”飓风而修复波多黎各电网的工作。2019年和2018年，收入成本分别占收入的80%和56%，不包括2019年的折旧和摊销费用3 100万美元和2018年的2 000万美元。

压力泵服务。压力泵服务部门的收入成本(不包括折旧和摊销费用)下降了8，400万美元，即29%，从2018年的2.94亿美元降至2019年的2.1亿美元，主要原因是活动减少。按收入的百分比计算，我们压力泵服务部门的收入成本，不包括2019年的折旧和摊销费用4，000万美元和2018年的5，100万美元，分别为2019年和2018年的85%和79%。费用占收入的百分比增加的主要原因是利用率下降。

天然砂支撑服务。天然砂支撑剂服务部门的收入成本(不包括折旧、损耗和吸积费用)减少了4 300万美元，即32%，从2018年的1.33亿美元降至2019年的9 000万美元，主要原因是货物销售成本下降以及每吨沙子生产成本下降24%。2019年和2018年的收入成本分别为91%和79%，其中2019年和2018年的收入成本(不包括折旧、损耗和增值费用)分别占收入的91%和79%。成本占收入的百分比增加，主要是由于每吨销售的沙子平均价格下降24%。

钻井服务。钻井服务部门的收入成本(不包括折旧和摊销费用)从2018年的6100万美元下降到2019年的3700万美元，下降了2400万美元(39%)，主要原因是我们承包的陆地钻探和定向钻探业务的活动减少。2019年和2018年，收入成本分别占收入的114%和91%，不包括2019年的折旧和摊销费用1 300万美元和2018年的1 800万美元。这一增长主要是由于劳动力相关成本在收入中所占比例的增加.

其他服务。其他服务收入成本(不包括折旧和摊销费用)从2018年的7600万美元下降到2019年的7200万美元，降幅为5%，主要原因是由于活动减少，我们的盘管业务成本下降。此外，由于市场状况，我们在2019年第三季度暂时关闭了固井和酸化业务以及回流业务，导致收入成本下降。我们会继续监察市场情况，以评估是否及何时可以开始提供这些服务。这些下降被我们设备租金和原油运输业务成本的增加部分抵消。2019年和2018年，收入成本(不包括折旧和摊销费用1 800万美元和1 600万美元)占收入的百分比分别为104%和91%。

销售，一般和行政费用。销售，一般和行政费用，或SG&A，代表与管理和支持我们的业务相关的成本。以下是所述期间的SG&A费用细目(千)：

折旧、损耗、摊销和吸积。折旧、损耗、摊销和吸积从2018年的1.2亿美元下降到2019年的1.17亿美元，降幅为300万美元(2%)。减少的主要原因是无形资产摊销费用的减少被财产和设备折旧费用的增加部分抵销。

商誉受损。2019年和2018年，我们的商誉减值分别为3 400万美元和300万美元。根据我们对商誉的年度评估，我们确定，截至2019年12月31日，我们的某些实体的商誉账面价值超过了公允价值，造成减值费用3 000万美元。2019年期间，我们暂时关闭了固井和酸化业务，导致商誉受损300万美元。2018年，由于某些固井设备从尤蒂卡页岩转移到二叠纪盆地，我们记录了300万美元的商誉损失。

其他长期资产的减值。我们记录了2019年和2018年其他长期资产的减值分别为700万美元和600万美元。在2019年期间，我们暂时关闭了我们的流动业务，在2019年期间造成了400万美元的固定资产减值。此外，我们在2019年记录了与指定钻机有关的减值费用300万美元和与WTL客户关系无形资产有关的100万美元。2018年，我们记录了与指定钻井平台有关的400万美元减值费用，以及因某些固井设备从尤蒂卡页岩向二叠纪盆地移动而造成的无形资产减值100万美元。

经营(亏损)收入营业收入减少5.22亿美元，2019年的营业损失为1.28亿美元，而2018年的营业收入为3.94亿美元。减少的主要原因是我们的基础设施服务部门的营业收入减少4.38亿美元，原因是活动减少。

利息费用净额。利息支出净额在2019年增加200万美元至500万美元，而2018年为300万美元，主要原因是循环信贷机制下未偿还的平均借款增加。

其他收入(费用)，净额。其他收入，2019年与2018年相比净增4 400万美元，主要原因是根据我们与PREPA的合同条款确认了贸易应收账款的利息总额为4 200万美元。

所得税。在2019年，我们的所得税优惠额为1200万美元，税前损失为9100万美元，而2018年的税前收入为3.89亿美元，而所得税支出为1.53亿美元。2019年的实际税率为13.3%，而2018年为39.4%。我们的税率受经常性项目的影响，例如在外国司法管辖区的税率和我们在这些管辖区赚取的收入的相对数额，以及离散的项目，例如拨备的回报调整、商誉损害和以权益为基础的补偿，而这些项目年复一年可能不一致。请参阅我们合并财务报表的附注14，以获得关于我们税金开支变化的更多细节。

2018年12月31日终了年度与2017年12月31日终了年度比较