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(1)	该公司现时或在付款后将无力偿付到期的负债；或

(2)	因此，公司资产的可变现价值将低于其负债。

•	在百慕大购置或持有土地，但以租赁或租赁协议方式持有的土地除外，该土地为公司业务所需，持有期不超过50年，或用于为公司高级人员和雇员提供住宿或娱乐设施，并经部长同意持有，期限不超过21年；

•	在百慕大获得超过50 000美元的土地抵押贷款；

•	购买百慕大境内任何土地担保的任何债券或债券，但某些类型的百慕大政府或公共当局证券除外；或

•	除某些例外情况外，在百慕大经营公司在百慕大没有执照的任何种类的业务。

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(a)	2019年，怀特山从MediaAlpha交易中确认了182美元的已实现和未实现收益。MediaAlpha确认2019年在MediaAlpha交易前的收入为49美元，而2018年和2017年为297美元和163美元，2018年收购的NSM在2019年确认收入为233美元，而2018年为102美元。古都于2019年合并，2019年确认收入为21美元。其他业务确认2019年、2018、2017和2016年的已实现和未实现投资收益(损失)分别为285美元、101美元、133美元和28美元，这有助于收入的增加和减少。2015年，怀特山将其对赛迈塔金融公司投资的会计核算从权益法改为公允价值，确认了259美元的未实现投资收益。

(b)	MediaAlpha确认，在MediaAlpha交易之前，2019年的销售成本为41美元，而2018年和2017年为245美元和136美元。NSM确认2019年的支出为235美元，而白山公司在2018年的支出为107美元。

(c)	怀特山报告称，2019年与BAM相关的非控股权损失为34美元，而2018年和2017年分别为52美元和40美元。金额还包括在出售前在OneBecon、Sirius集团和Tranzact的非控制权益。

(d)

由于OneBecon、天狼星集团、Tranzact和保险控股公司的销售。及其子公司和应答金融公司。怀特山的子公司(统称为“保险公司”)，在过去五年里，将上表中这些业务的结果重新归类为除税收外的停业经营。2019年，除税收外，停止的业务包括出售天狼星集团1美元或有负债的外汇收益。2018年，除税收外，停止的业务包括出售天狼星集团17美元，以确认与出售有关的或有负债。2017年，除税收外，停止经营的业务包括出售OneBecon 555美元、收入21美元和出售Sirius Group和Tranzact的(亏损)收益(1美元和3美元)。2016年，除税收外，已停止的业务包括出售天狼星集团和Tranzact的收益363美元和52美元，净收入108美元，主要与OneBecon的业务有关。2015年，除税收外，停止的业务包括净收益117美元和保险销售收益18美元。附注20-“为出售和停止经营而持有”在F-60页。

(e)	与2018年相比，怀特山的总资产在2019年有所增加，原因是NSM在2019年收购了美国国际集团(AIG)的拥抱和续约权，以及Kudu的交易。由于2018年、2017年、2016年和2015年的股票回购，以及OneBecon在2017年和Sirius集团在2016年的销售，怀特山的总资产减少了。

(f)	由于NSM银行贷款机制和Kudu银行贷款机制的借款，怀特山的债务总额增加。看见附注5-“债务”在F-34页。截至2015年12月31日，怀特山在其信贷额度下有50美元未偿还，该贷款于2016年4月偿还。

(g)	白山的非控制性利益包括投保人的BAM盈余。由于2019年MediaAlpha公司的解散，以及在2017年出售OneBecon和2016年出售Sirius集团，怀特山脉的非控制利益减少了。看见注12-“普通股股东权益及非控股权益”关于按合并实体分列的非控制利益的详细细目的F-49页。

(h)	调整后的每股账面价值是一项非公认会计原则的衡量标准。看见“非公认会计原则财务措施”第58页.

(i)	2019年、2018年、2017年、2016年和2015年期间，怀特山通过投标报价、公开市场交易和其他交易，分别回购了5 679股、592 458股、832 725股、1 106 145股和387 495股普通股。看见“流动性和资本资源”第51页.

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(1)	这一数字反映出怀特山在HG全球的优先股持股比例为96.9%。

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(1)	根据公认会计原则，BAM剩余债券被发行人归类为债务。根据美国的法定会计，他们被归类为投保人的盈余。

(2)	根据公认会计原则，BAM盈余票据的利息每天都会增加。根据美国法定会计准则，在保险监管机构批准支付之前，BAM盈余票据的利息不应计为利息。

(3)	支付给怀特山子公司的HG全球优先股息在怀特山的合并财务报表中被取消。关于分部报告，HG Global/BAM部门内的怀特山子公司应支付的HG全球优先股股息被从其他业务部门中的抵消应收款中扣除，因此又被添加回怀特山公司在HG Global/BAM部门内的普通股股东权益。

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(1)	根据公认会计原则，BAM剩余债券被发行人归类为债务。根据美国的法定会计，他们被归类为投保人的盈余。

(2)	根据公认会计原则，BAM盈余票据的利息每天都会增加。根据美国法定会计准则，在保险监管机构批准支付之前，BAM盈余票据的利息不应计为利息。

(3)	支付给怀特山子公司的HG全球优先股息在怀特山的合并财务报表中被取消。关于分部报告，HG Global/BAM部门内的怀特山子公司应支付的HG全球优先股股息被从其他业务部门中的抵消应收款中扣除，因此又被添加回怀特山公司在HG Global/BAM部门内的普通股股东权益。

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(1)	包括抵押贷款支持证券，这些证券具有美国政府的全部信仰和信用担保(即GNMA)，或由政府赞助的实体(即FNMA、FHLMC)担保。

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(1)	这反映出怀特山在HG全球的优先股持股比例为96.9%。

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•	或有代价预支负债公允价值的变化-预付债务是指向NSM购买的企业的卖方支付的数额，该数额取决于这些企业在收购后的期间内的收入。根据公认会计原则，预付债务不作为购买价格的一部分资本化。预支负债按公允价值入账，这些负债的公允价值定期变动记作收入或费用。

•	与购置有关的交易费用-指与NSM收购企业的交易直接相关的费用，如与交易有关的补偿、无形资产减值、银行、会计和外部律师费，这些费用没有资本化，根据公认会计原则支出。

•	递延收入公允价值购买会计调整-表示已收取但随后与确定递延收入公允价值有关的递延收入的数额，作为NSM对拥抱的购买核算的一部分。

•	投资发展新的业务线路-指与新建立的业务线有关的净亏损，NSM将其视为投资。就所述期间而言，这一调整主要涉及NSM的投资支出，扣除在以下方面的收入：(1)其宠物保险线；(2)联合王国的MGA。NSM最近决定停止对其宠物保险业务的有机开发的投资，取而代之的是收购于2019年4月关闭的拥抱。

•	重组费用-指与消除多余劳动力和设施有关的费用，而这些往往是由于NSM收购后的整合战略而产生的。

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•	调整后每股账面价值或股本回报率的变化；

•	企业战略；

•	财务和业务目标或计划；

•	对收入、收入(或亏损)、每股收益(或亏损)、股息、市场份额或其他财务预测的预测；

•	业务及业务的扩展及增长；及

•	未来资本支出。

•	与表格10-K的本报告第1A项有关的风险；

•	可能提供和寻求的商业机会(或缺乏这种机会)；

•	评级机构不时采取的行动，如财务实力或信用评级下调或将评级置于负面观察之下；

•	继续提供资本和资金；

•	一般经济、市场或商业条件恶化，包括传染病的爆发(包括COVID-19)；

•	竞争力，包括其他保险公司的行为；

•	适用于白山、其竞争对手或其客户的国内或国外法律或法规的变化，或其解释；

•	经济衰退或其他对其财务状况不利的经济状况；及

•	其他因素，大部分是白山无法控制的。

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(*)	包括在此。

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提出依据

该公司是一家获豁免的百慕大有限责任公司，其主要业务是通过其保险子公司和其他附属公司进行的。公司总部位于百慕大汉密尔顿里德街26号，其首席执行办公室位于03755至2053年新罕布什尔州汉诺威南大街80号，注册办事处位于百慕大汉密尔顿教堂街2号克拉伦登大厦。

所附合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)编制的，其中包括怀特山保险集团有限公司(“公司”或“注册人”)、其子公司(与公司合并、“白山”)和其他需要根据公认会计原则合并的实体的账目。根据公认会计原则，公司必须合并其拥有控制性财务利益的任何实体。控股金融利益通常以代表子公司多数投票利益的投资形式存在。然而，通过不涉及表决权所有权的安排，控制金融利益也可能产生于可变利益实体(“VIE”)的金融利益。如果公司确定它是主要受益人，它就合并一个VIE。主要受益人被界定为拥有可变利益的实体，使其有权指导VIE的活动，这些活动对其经济绩效影响最大，也有义务吸收可能对竞争对手产生重大影响的VIE的损失或从VIE获得回报的权利。看见附注16-“可变利益实体”.

公司间交易在合并中被取消。上一期间财务报表中的某些数额已重新分类，以符合目前的列报方式。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响报告的资产和负债数额、或有资产和负债的披露以及报告所述期间的收入和支出数额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

可报告段

怀特山根据基本业务的性质、公司的子公司和附属公司的组织和管理方式以及向首席经营决策者提供的财务信息的组织情况确定了应报告的部门，以评估业绩和就资源分配作出决定。截至2019年12月31日，怀特山的报告部分是HG Global/BAM、NSM、Kudu和其他业务部门。由于MediaAlpha交易的结果，怀特山脉不再合并MediaAlpha，因此它不再是一个可报告的部分。看见附注14- “分段信息”.

HG全球/BAM部门由HG全球有限公司及其全资子公司(“HG Global”)和建设美国互助保险公司(“BAM”)的合并结果(统称为“HG Global/BAM”)组成。BAM是美国第一家也是唯一一家共同市政债券保险公司。通过确保本金和利息的及时支付，BAM为用于资助学校、公用事业和交通设施等基本公共用途的市政债券发行者提供了市场准入和利息费用。BAM是为其成员的利益而拥有和运营的，这些市政当局为其债务发行购买BAM的保险。成立HG Global是为了资助BAM的启动，并通过其再保险子公司HG再保险有限公司(HG Re Ltd.)。(“HG Re”)，提供15%-一般情况下，BAM承保的保单的第一次损失再保险保护。对于资本增值债券，票面价值调整为当期付息债券的估计等值票面价值。HGGlobal及其子公司通过收购BAM为BAM的初始资本化提供了资金。$503.0百万BAM发行的剩余票据，包括$203百万A系列注释和$300百万B系列票据(“BAM剩余票据”)截至2019年12月31日和2018年12月31日，白山拥有96.9%HG全球公司的优先股和88.4%它的普通股。白山并不拥有BAM的所有权。然而，白山需要在其财务报表中合并BAM的结果，因为BAM是主要受益者之一的竞争对手。BAM的结果归因于非控制利益。

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NSM部门由NSM保险公司、LLC及其子公司(统称“NSM”)组成。NSM是一个全面服务的管理一般承保机构(“MGU”)和项目管理员的专业财产和意外伤害保险。该公司在特种运输、社会服务和房地产等小众行业提供保险。NSM代表其保险运营商合作伙伴管理所有方面的安置过程，包括产品开发、营销、承保、保单发放和索赔。NSM根据保险的数量和盈利能力赚取佣金。NSM不承担保险风险。截至2019年12月31日和2018年12月31日，怀特山拥有96.4%和95.5%未完成的基本单位(88.4%和85.0%在完全稀释、完全转换的基础上)。NSM于2018年被白山收购。看见附注2 — “重大交易".

Kudu部门包括Kudu投资管理公司、LLC及其子公司(统称“Kudu”)，这是一家为资产管理公司提供资金解决方案的公司。Kudu为精品资产管理公司提供资本解决方案，用于多种目的，包括代际所有权转让、管理层收购、收购和增长融资以及遗留的合作伙伴流动性。库杜还不时向被投资企业提供战略援助。库杜的资本解决方案通常是以少数优先股的形式，持有配股权，通常与总收入挂钩，旨在创造立即强劲、稳定的现金收益率。2019年4月4日，怀特山获得了由橡树资本管理有限公司(Oaktree Capital Management，L.P.)管理的某些基金在库都的所有权。(“橡树”)$81.4百万此外，白山承担了所有橡树对库都的无资金资本承诺，增加了白山的总资本承诺$250.0百万(“Kudu交易”)。由于库杜交易的结果，白山对库都的基本单位所有权从49.5%到99.1% (42.7%到85.4%白山公司在2019年第二季度的财务报表中开始将库都合并为一个可报告的部门。看见附注2 — “重大交易“.2019年第四季度，怀特山增加了对库都的总资本承诺$100.0百万到$350.0百万其中$129.0百万截至2019年12月31日仍未提取。同样在2019年第四季度，库都获得了一个承诺$125.0百万信贷工具，其中$68.0百万截至2019年12月31日仍未提取。

另一个业务部门包括该公司及其全资子公司怀特山资本公司、其其他中间控股公司、其全资投资管理子公司白山顾问有限公司(“WM Advisors”)、WM Advisors管理的投资资产、其在MediaAlpha公司的权益(在MediaAlpha交易之后的时期)、PassportCard有限公司(“护照卡”)和DavidShield人寿保险公司(2000年)。(“DavidShield”)(统称为“PassportCard/DavidShield”)、Elementum Holdings LP(“Elementum”)和Kudu(库杜交易之前的时期)以及某些其他合并和未合并实体以及某些其他战略投资。

MediaAlpha部分由QL控股有限责任公司及其全资子公司QuoteLab LLC(统称为“MediaAlpha”)组成。MediaAlpha是一家营销技术公司，它能够在广告商(广告库存的买家)和出版商(广告库存的卖家)之间，对垂直特定的、基于性能的媒体进行程序化的买卖。MediaAlpha经营保险和非保险垂直业务，使用按点击成本、按通话成本和按成本定价模式。MediaAlpha的媒体购买平台使广告商能够创建和自动化数据驱动的投标策略，这些策略旨在提高其营销活动的效率，并提高其营销活动的整体绩效，在他们准备购买的时间和地点针对高度意向的消费者。MediaAlpha的出版商平台被出版商用来通过透明的、程序化的、基于拍卖的市场向广告商出售他们的媒体。2019年2月26日，MediaAlpha完成了向Insignia Capital Group出售大量少数股权的工作，涉及资本重组和向现有股东分配现金(“MediaAlpha交易”)。由于MediaAlpha事务的结果，怀特山脉解除了MediaAlpha的团结，它不再是一个可报告的部分。怀特山公司的综合收入报表及其部门披露包括MediaAlpha在MediaAlpha交易之日的业务结果。看见附注2-“重大交易”.

已停止的业务以及为出售而持有的资产和负债

截至2017年12月31日，白山将其位于康涅狄格州的吉尔福德(Guilford，Connecticut)财产分类，该房产包括一栋办公楼和附近的土地，待售。该财产的估价按其估计公允价值计算，扣除了处置费用。的相关减记$3.7百万在2017年的一般费用和行政费用内入账。截至2019年12月31日和2018年12月31日，该财产已按其估计公允价值计算，扣除处置费用$3.0百万和$3.3百万。看见附注20-“为出售和停止经营而持有”.

重大会计政策

现金

现金包括银行和其他金融机构的手头和活期存款。现金流量表中列出的金额减去在购买或出售公司合并子公司时取得和出售的余额，不包括限制现金数额的变动。限制现金主要包括NSM代表保险公司持有的信托账户中的金额。

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短期投资

短期投资包括有息货币市场基金和其他有价证券，在购买时到期或在一年内可供使用。短期投资按摊销或增值成本进行，接近公允价值。2019年12月31日和2018年12月31日.

投资证券

截至2019年12月31日2018年，怀特山的投资资产包括为一般投资目的持有的证券和其他投资。怀特山公司为一般投资目的持有的固定期限投资组合、普通股证券和其他长期投资通常被归类为交易证券，并在资产负债表日按公允价值列报。未实现投资收益(亏损)净额的变化报告为税前收入。已实现的投资收益(损失)采用特定的识别方法核算，并在税收中报告税前收益。所有固定期限投资的溢价和折扣均摊销，并计入投资预期寿命期间的收益。

白山的投资资产以公允价值衡量，包括固定期限投资、普通股证券和其他长期投资，包括未合并实体、以收入和收益参与合约(“库都参与合约”)形式的非控股股权、私人股本基金、对冲基金、与保险相关的证券(ILS)基金和私人债务工具。只要有可能，怀特山就使用最大限度地利用报价和其他可观察的投入的估价方法估计公允价值。

公允价值计量分为层次结构，将基于市场数据的投入与独立来源的投入(“可观察的投入”)和报告实体基于外部市场数据有限或无法获得的最佳信息的内部假设(“不可观测的投入”)区分开来。同一资产活跃市场的报价优先级最高(“1级”)，其次是报价以外的可观测输入-包括类似但不相同的资产或负债的价格(“2级”)，以及不可观测的投入，包括报告实体对市场参与者将使用的假设的估计，具有最低的优先权(“3级”)。

按公允价值计算的资产和负债基本上包括所有投资组合和衍生工具，包括交易所交易和柜台交易工具。以公允价值衡量的资产估值要求管理层对可能具有重大不确定性的事项作出估计并作出判断。在确定公允价值估计数时，怀特山采用了各种估价方法和投入。只要有可能，怀特山就使用最大限度地利用可观测价格和其他投入的估值方法估计公允价值。在适当情况下，按公允价值计量的资产和负债已根据对手方信贷风险的影响进行调整。

怀特山利用外部定价服务和经纪人协助确定公允价值。怀特山使用的外部定价服务表明，它们只会在有可观察到的投入的情况下提供价格。截至2019年12月31日71%在按公允价值记录的投资组合中，根据所报市场价格或其他可观察到的投入进行定价。

一级测量

使用一级投入值的投资包括固定期限投资，主要是美国国债和短期投资，其中包括美国国库券和普通股证券。对于活跃市场的投资，怀特山利用外部定价服务提供的市场报价来确定公允价值。

2级测量

使用二级投入值的投资包括固定期限投资，这些投资按类别分列，包括公司发行的债务证券、市政债务以及抵押贷款和资产支持证券。使用二级投入估值的投资还包括某些跟踪美国股票指数的被动交易所交易基金(“ETF”)，如标准普尔500指数(S&P 500 Index)，但这些基金在外汇交易所进行交易，白山利用该基金经理公布的每股净资产价值(“NAV”)来计算收市时间的差异。

在没有报价或被认为不合理的情况下，怀特山利用行业标准定价方法和可观测的投入，如基准收益率、报告的交易、经纪人-交易商报价、发行人利差、基准证券、出价、出价、信用评级、提前付款速度、参考数据，包括研究出版物和其他相关投入，估算公允价值。鉴于许多固定期限投资并非每天进行交易，外部定价服务定期参照最近的交易和具有类似特征的可比证券的报价，对范围广泛的固定期限投资进行评估。用于确定可比固定期限投资的特征因资产类型而异，并考虑到市场惯例。

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怀特山评估从外部定价来源获得的市场价格的合理性的过程基本上涵盖了其所有固定期限投资，包括但不限于至少每年评估定价方法和审查定价服务的质量控制程序，对其投资资产价格至少每半年进行一次独立定价供应商的比较，每月对某些价格进行分析审查，并审查定价服务在全年临时基础上选择计量的基本假设。怀特山还对选定的投资销售活动进行回溯测试，以确定用于在销售前对证券进行估值的市场价格与全年在临时基础上评估证券的实际销售价格之间是否存在显著差异。定价服务所提供的价格差异超过$0.5百万和5%根据这些评估程序得出的预期价格被视为离群值，不同时期的价格没有变化，与市场情况相比，价格走势也不寻常。在怀特山审查进程的结果似乎不支持定价服务提供的市场价格的情况下，怀特山对供应商提供的价格提出质疑。如果白山无法获得令人满意的证据来支持被质疑的价格，怀特山脉将依靠自己的内部定价方法来估计有关证券的公允价值。

上述估价程序一般适用于白山的所有固定期限投资。怀特山固定期限投资中使用可观测投入的二级证券的特定资产类别的技术和投入如下：

法团发行的债务证券：

公司发行的债务证券的公允价值是根据一种定价评估技术确定的，该技术利用市场来源的信息，整合相关的信用信息、观察的市场动向和部门新闻。主要投入包括基准收益率、已报告的交易、经纪商报价、发行者利差、双边市场、基准证券、出价、报价，以及参考数据，包括行业、息票、信用质量评级、期限、信用增强、早期赎回特征和市场研究出版物。

市政义务：

市政债务的公允价值是由一种定价评估技术决定的，该技术利用了市场庄家、经纪人、买方公司和分析师提供的信息以及一般市场信息。主要投入包括基准收益率、已报告的交易、发行人财务报表、重大事件通知和新发行数据，以及经纪商报价、发行人利差、双边市场、基准证券、出价、报价，以及参考数据，包括类型、息票、信用质量评级、期限、信用评级、地理位置和市场研究出版物。

按揭及资产支持证券：

按揭证券和资产支持证券的公允价值是由一种利用市场来源的信息和利用类似证券的定价评估技术确定的。主要投入包括基准收益率、已报告交易、基础部分现金流数据、抵押品表现，以及新发行数据，以及经纪商报价、发行人利差、双边市场、基准证券、出价、报价，以及参考数据，包括发行人、年份、贷款类型、抵押品属性、提前还款速度、违约率、回收率、现金流压力测试、信用质量评级和市场研究出版物。

3级测量

对不经常交易且很少或根本没有报价或其他可观察的投入的投资的公允价值估计被归类为三级计量。使用三级公允价值估计值估值的投资基于不可观测的投入，包括对某些固定期限投资、普通股证券和其他长期投资的投资，如果报价市场价格或其他可观测的投入无法获得或被认为不可靠或不合理的话。

第三级估值是由使用市场上无法观察到的假设的技术产生的。这些无法观察到的投入反映了怀特山关于市场参与者在评估投资时将使用什么的假设。在某些情况下，投资证券最初发行时可能是三级，但由于市场上有可观察到的投入，可将其重新归类为二级。

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其他长期投资

截至2019年12月31日，怀特山拥有其他长期投资组合，价值为$856百万包括未合并的实体、Kudu的参与合同、私人股本基金、对冲基金、ILS基金和私人债务工具。截至2019年12月31日，$654百万在怀特山的其他长期投资中，包括未合并的实体，库都的参与合同和私人债务工具被归类为GAAP公允价值等级体系中的三级投资，没有在公开市场上积极交易，也没有容易观察到的市场价格。确定这些证券的公允价值涉及重大的管理判断，以及使用固有的主观和不确定的估值模型和假设。截至2019年12月31日，$202百万在怀特山的其他长期投资中，包括私人股本基金、对冲基金和ILS基金，都是以公允价值估值的，而NAV是一种实用的权宜之计。以实际权宜之计按资产净值计量公允价值的投资不属于公允价值等级。

怀特山可根据投资性质使用各种估值技术来确定公允价值，包括现金流量贴现分析、市场多重方法、成本法和(或)清算分析。怀特山还不断审议事实和情况的质的变化，这些变化可能影响未合并实体的估值，包括相关行业的经济和市场变化、实体资本结构、业务战略和关键人员的变化，以及最近与未合并实体有关的任何交易。在季度的基础上，怀特山评估业务的最新定性和定量信息，并完成对所有其他3级长期投资的公平估值分析。怀特山定期，至少每年使用第三方评估公司来完成对重要的未合并实体的独立评估分析。

其他长期投资-资产净值

怀特山的其他长期投资组合包括对私人股本基金、对冲基金和ILS基金的投资。怀特山采用了许多程序来评估其私人股本基金、对冲基金和盲降基金公允价值计量的合理性，包括获取和审核定期和经审计的财务报表，以及在全年与基金经理讨论每只基金的定价。然而，由于基金经理没有提供足够的信息来评价每一项基础投资的定价方法和投入，怀特山认为这些投入是不可观察的。白山私人股本基金、对冲基金和ILS基金投资的公允价值一般由基金经理的资产净值决定。如果怀特山认为私人股本基金、对冲基金或ILS基金的公允价值因流动性不足或其他因素而与基金经理报告的资产净值不同，怀特山将调整报告的资产净值，以更恰当地反映其投资于私人股本基金、对冲基金或ILS基金的公允价值。

衍生物

怀特山不时持有各种衍生金融工具，用于风险管理。除在合并资产负债表中按公允价值计算的其他长期投资中确认的外币远期合约外，怀特山还将所有衍生品确认为其他资产或其他负债。符合套期会计准则的衍生工具公允价值的变化，在其他综合收益中得到确认，并在其中确认对冲项目后重新归类为当期税前收入。不符合套期会计准则的衍生工具公允价值的变化在当期税前收入中得到确认。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，怀特山持有符合对冲会计标准的利率互换衍生工具。2018年，怀特山持有一种不符合对冲会计标准的外币远期合约衍生工具。外汇远期合约于2018年第一季度到期。

怀特山不时持有在重组其某些普通股证券和固定期限投资中获得的认股权证。怀特山对认股权证作为衍生品的投资占了上风。

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应收款项

BAM的应收款项主要包括从客户处收取的市政债券保险单的保险费。NSM的应收款项包括从客户处收取的保险费和从保险承运人处收取的佣金，减去估计无法收回的款项。MediaAlpha应收账款包括来自出版商和广告商的广告费用应收款。

激励报酬

怀特山的长期激励计划(“wtm激励计划”)为白山的关键员工提供各种类型的股份奖励和非股权奖励。非基于股票的奖励是根据管理层对预期支付的金额的最佳估计在相关服务期内确认的。以股票为基础的薪酬通常以现金结算，如绩效股票，被归类为责任类型的奖励。赔偿责任分类裁定额的赔偿成本最初是在授予日公允价值时计量的，然后在结算之前重新计算每一报告期。预计将以股票(如期权和限制性股票)结算的股权分类奖励的赔偿成本，按授予的最初授予日公允价值计算。所有奖励的赔偿费用均确认为相关服务期内裁定额的既得部分。看见注10-“员工股份激励薪酬计划”。

商誉和其他无形资产

商誉是指在收购之日为收购子公司支付的金额超过可识别净资产公允价值的部分。其他无形资产主要包括商品名称、网址和网上名称、客户关系和合同、信息技术平台和保险许可证。

商誉和其他无限期的无形资产不摊销，而是按年度或在存在潜在减值迹象时评估减值。在没有任何潜在减值迹象的情况下，对商誉和无限期无形资产的评估不迟于购置日周年的中期。怀特山最初使用定性方法(第零步)评估商誉，以确定商誉的隐含公允价值是否更有可能大于其账面价值。如果定性评价的结果表明商誉的账面价值超过其隐含公允价值的可能性较大，则怀特山进行了两步的减值定量检验。

其他寿命有限的无形资产在获取之日计量公允价值，并按其经济寿命摊销，并在资产负债表上列报累计摊销净额。其他寿命有限的无形资产包括检查事件发生时的减值情况或表明其账面价值可能超过公允价值的情况的变化。当其他无形资产的账面价值超过公允价值时即存在减值。

市政债券担保保险

BAM签发的所有合同均作为ASC 944-605项下的保险合同入账，金融担保保险合同。保费一般是预先收取的，在合同开始时就确定了一笔不劳而获的保费收入负债，相当于所收保险费的数额。分期付款保费按合同保险费的现值计算，贴现按保险合同开始时设定的无风险费率计算。

保险费收入按按固定费率提供的保险保护数额在合同期间的收入中确认。固定费率是根据某一报告期内未付的票面面值与所有期间未缴的每一笔票面金额之和之间的关系计算的。

递延收购成本是指佣金、溢价税、消费税和其他可直接归因于企业生产并随业务生产而变化的费用。这些费用在适用的溢价确认期内作为购置费用推迟并摊销，但须与成功的合同采购有关。递延购置费用仅限于预期从未来赚取的保费和预期投资收入中收回的数额。

BAM对未履行合同的义务包括未赚得的保险费准备金和任何损失准备金。只有在任何损失的预期数额减去任何预期回收后的预期数额的现值超过相关的未赚取保险费准备金的情况下，才能记录损失准备金。截至2019年12月31日和2018年12月31日，BAM没有任何损失调整费用准备金。

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收入确认

NSM的收入主要包括用于安置保险单的佣金和经纪人收入，以及向保险承运人提供的索赔和其他服务的管理费。佣金和经纪人收入和服务费是根据与保险公司的合同费率、预计无法收回的任何数额以及与预期保单取消、调整有关的任何数额计算的，并在履行合同履约义务时予以确认。NSM的主要合同履约义务通常在承运人签发保险单时得到履行。如果NSM在保单发行日期之后有重要的性能义务，NSM估计发行后服务的相对独立销售价格，以便使用在类似情况下单独出售给类似客户时所收取的交易价格来分配交易价格。与未履行的履约义务有关的递延收入在其他负债中确认。

或有佣金以保险承运人在日历年内的总利润和(或)业务量为基础，并在合同期限结束后确定。当管理部门确定特遣队委员会的要求很可能已经满足时，国家管理当局就会确认特遣队委员会的收入。

库杜的收入主要来自与资产管理公司签订的收入和收益参与合同中的非控股股权。参与合同按公允价值计量，其中的变动在未实现投资损益范围内确认。库杜客户的分配是通过投资收入确认的，当库杜获得付款的权利已经确立，而且可以可靠地加以衡量，这通常是根据基本参与合同的条件每季度进行一次。

MediaAlpha根据合同规定的费用数额确认广告和出版费收入，并在履行合同履约义务时，对预期退款或无法收回的任何数额进行调整，通常是在每笔交易执行时。对于MediaAlpha作为主体的交易(如开放交易所)，收入数额报告为毛额。对于MediaAlpha充当第三方交易代理的交易，按收费净额报告收入数额。

销售成本和经纪人佣金费用

NSM的经纪人佣金费用包括支付给分销商和经纪人的佣金。经纪人佣金费用按合同条款计算，并在发生时予以确认，通常在保单签发之日。

MediaAlpha的销售成本主要包括向出版商合作伙伴支付的收入分享和顶级搜索引擎的流量收购成本。销售成本是根据合同条款计量的，并在执行相关收入交易时予以确认。

其他业务的销售成本包括工资和相关费用、专业服务以及与销售生成直接相关的营销和广告费用。这些费用确认为已发生的费用。

联邦和外国所得税

怀特山的一些子公司在美国提交了统一的纳税申报表。美国以外的公司所赚取的收入或所产生的损失，一般都要遵守比美国规定的整体有效税率低的税率。

递延税资产和负债是在为财务报告目的而资产和负债的账面数额与税务用途的资产和负债以及其他临时差额之间存在差异的情况下入账的。递延税资产或负债是根据差额逆转时预期生效的税率记录的。当递延税资产更有可能实现时，就予以确认。

外币兑换

在大多数情况下，怀特山非美国子公司的功能货币是使用美元以外的功能货币来衡量的。功能货币折算产生的外汇净损益一般以股东权益、累计其他综合损益报告。

怀特山也投资于以外币计价的证券。以这些外币记帐的资产和负债按资产负债表日的汇率折算成美元，收入和支出按该期间的加权平均汇率折算。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，白山有未实现的外币折算损失$2.4百万和$3.9百万在其综合资产负债表上记入累计其他综合收益。

非控制利益

非控股利益包括合并子公司非控股股东的所有权利益，并在资产负债表上单独列报。综合收益中属于非控制利益的部分，在经营报表和综合收益表中扣除相关所得税后列报。看见注12-“普通股股东权益及非控股权益”.

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最近采用会计原则的变化

租赁

2019年1月1日，白山采用ASU 2016-02，租赁(ASC 842)要求承租人在资产负债表上确认经营租赁和融资租赁的资产和负债，但最初期限为12个月或更短的租约除外。怀特山选择了允许预期采用的可选过渡方法，并承认对留存收益期初余额进行累积效应调整。因此，根据以前的租赁会计准则，怀特山在采用之前提出了比较期。白山还选出了ASC 842所允许的所有可行的权宜之计，这使得怀特山脉能够按照新的指导原则进行历史租赁分类，而不重新评估租约的定义。2019年1月1日通过后，白山被确认为$23.2百万租赁使用权(ROU)资产和租赁负债.截至2019年12月31日，白山被确认为$22.6百万和$22.8百万租赁ROU资产和租赁负债。采用ASU 2016-02并没有导致对期初留存收益的调整。

可赎回债务证券的溢价摊销

2019年1月1日，白山采取了ASU 2017-08，购买的可赎回债务证券的溢价摊销(ASC 310-20)，它改变了某些购买的可赎回债务证券的摊销期。在新的指导下，对于以溢价持有的可赎回债务证券的投资，溢价将在一段时间内摊销至最早的赎回日。新指引不改变可赎回债券折价持有的摊销期。177-08年度ASU的通过对白山的财务报表没有任何影响。

收入确认

2018年1月1日，白山通过了2014-09年度ASU，与客户签订合同的收入(ASC 606)，它修改了收入确认指南。根据ASU 2014-09年的规定，收入确认的数额反映了实体在履行其与客户的合同条款所规定的履约义务后预期有权得到的考虑。新指南的范围包括代理佣金和其他非保险收入。2014-09年度ASU的通过对怀特山的财务报表没有任何影响。

股份补偿

2018年1月1日，白山采用ASU 2017-09，股票薪酬：会计变更的范围(ASC 718)，将须修改会计的交易范围缩小为裁决条款的变化，从而导致裁决的公允价值、归属条件或分类发生变化。177-09年度ASU的通过对白山的财务报表没有任何影响。

业务合并

2018年1月1日，白山采用ASU 2017-01，业务组合：澄清企业的定义(ASC 805)，它澄清了企业的定义，并影响确定收购或处置是作为资产还是作为企业。在新的指导下，当资产的公允价值基本上都集中在一个可识别的资产或一组类似的资产中时，它就不是一个企业。177-01年度ASU的通过对白山的财务报表没有任何影响。

现金流量表

2018年1月1日，白山采用ASU 2016-15，现金流量表：某些现金收入和现金付款的分类(ASC 230)，涉及某些项目的分类和列报，包括债务预付和消灭费用、企业合并后支付的或有价款以及从权益法被投资方获得的分配，在ASU 2016-15之前，这些项目的做法多种多样。同样在2018年1月1日，白山通过了ASU 2016-18，现金流量表：限制现金(ASC 230)，修改现金流量表中限制现金数额的处理指南。新指南要求限制现金应包括在现金流量表所列期初和期末金额的对账中，并要求说明在所列期间限制现金的变化性质。采用ASU 2016-15和ASU 2016-18对白山现金流量表没有任何影响。

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金融工具.识别和测量

2018年1月1日，白山采用ASU 2016-01，金融资产与金融负债的确认与计量(ASC 825-10)，修改金融工具指南，包括对股票证券的投资。在新的指引下，所有容易确定公允价值的权益证券，均须以公允价值计算，并以当期收益确认其变动。此外，新的会计准则要求对没有容易确定的公允价值的权益证券进行定性评估，以确定减值，并以公允价值衡量受损的权益证券。怀特山以公允价值衡量其投资证券组合，其中的变化通过当期收益确认，因此，采用ASU 2016-01对怀特山的财务报表没有任何影响。

最近发布的会计公告

所得税

2019年12月，FASB发布ASU 2019-12，简化所得税会计(ASC 740)，它排除了与期间内税收分配方法有关的例外情况，在过渡时期计算所得税的方法，以及确认对外部税基差异的递延税负债。ASU 2019-12还澄清和简化了所得税会计的其他方面。从2020年12月15日开始的财政年度需要采用ASU 2019-12，并允许尽早采用。怀特山没有选择在2019年通过新的指导方针，目前正在评估采用的影响。

维

2018年10月，FASB发布ASU 2018-17，有针对性地改进对可变利益实体的相关方指导(ASC 810)，它改变了通过共同控制的相关方所持有的间接利益的评估方式，要求按比例考虑这种利益，以确定支付给决策者和服务提供者的费用是否是可变利益。新的指引适用于2019年12月15日以后的财政年度。怀特山目前没有任何不同的利益，因为新的指导意见将影响主要受益人的确定，也不期望采纳对其财务报表有任何影响。

善意

2017年1月，FASB发布ASU 2017-04，简化商誉损害测试(ASC 350)，它改变了商誉损害测试指南。在新的指导下，对善意可收回性的定性评估保持不变。然而，在现有指导下所需的第二步已被取消。如果商誉的账面价值超过估计的公允价值，则认为商誉受损。新的指引适用于2019年12月15日以后的财政年度。白山并不期望收养会对其对善意的定期评估产生任何影响。

信贷损失

2016年6月，FASB发布ASU 2016-13，金融工具信用损失的计量(ASC 326)，为确认按摊销成本计量的金融资产的信贷损失制定了新的指导方针。新的ASU要求报告实体使用历史信息、当前信息以及影响金融资产可收性的合理和可支持的预测来估计信贷敞口期间预期的信贷损失。这与目前的公认会计原则不同，后者推迟确认，直到可能发生损失。预计新的指导方针将加快对信贷损失的确认。新指南范围内的资产类型包括贷款和贸易应收款，如保险费应收款和已支付损失的再保险可收回款项。ASU 2016-13适用于自2020年1月1日起的年度周期，包括中期。怀特山以公允价值衡量其投资证券组合，其中的变化通过当期收益确认，预计采用不会对其财务报表产生任何影响。

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收购

元素

2019年5月31日，白山30.0%在Elementum有限合伙公司的权益，这是一家第三方注册的投资顾问，专门研究自然灾害ILs。$55.1百万(“元素交易”)。Elumum代表第三方客户管理不同行业的独立账户和集合投资工具，包括巨灾债券、抵押再保险投资和行业损失担保。作为元素交易的一部分，怀特山也承诺投资$50.0百万由Elementum管理的ILS基金。截至2019年12月31日，白山已投资$40.0百万三个元素管理的基金。

怀特山已选择使用公允价值选项作为其对元素的投资。对Elementum的投资和对Elementum管理的ILS基金的投资都包括在其他长期投资中。

NSM

2018年5月11日，白山95.0%NSM的基本单位所有权权益(83.6%在完全稀释、完全转换的基础上)。怀特山通过手头现金和NSM的新借款为此次收购提供资金。白山$274.2百万为其在NSM中的权益进行现金补偿，以及NSM借款$100.0百万作为交易的一部分。2018年第三季度，怀特山记录了额外的购买价格调整。$2.1百万已于2018年第四季度支付。白山确认与NSM有关的总资产$495.2百万，包括$383.0百万的商誉和其他无形资产，承担的负债总额$204.6百万，包括与NSM先前收购其在英国的业务有关的或有考虑的预支负债$10.2百万的非控制利益$14.4百万反映购置日期公允价值。与这次收购有关，怀特山发生了以下交易费用：$6.3百万在2018年支出的其他业务部门。

2018年5月18日，NSM收购了100%新保险服务集团有限公司(“新鲜保险”)新保险公司是一家在英国提供非标准个人产品的保险经纪公司.NSM支付$49.6百万为新保险预付现金。NSM借款$51.0百万为这笔交易提供资金。在截至2019年3月31日的三个月内，NSM支付了额外的购买价格调整。$0.7百万出于考虑。采购价格将根据以下期间EBITDA的增长进行额外调整。二到2020年2月和2022年2月结束。NSM确认的与新保险有关的资产总额$72.6百万，包括$54.6百万的商誉和其他无形资产，以及承担的负债总额$22.3百万，反映购置日期公允价值。与该项收购有关，NSM记录了一项或有代价赔偿责任。$7.5百万.

2018年12月3日，NSM收购了KBK保险集团(KBK Insurance Group，Inc.)的所有净资产。(“KBK”)，一个专门的MGU，重点是拖曳和运输空间。NSM支付$60.0百万为KBK预付现金。白山$29.0百万和NSM借来的$30.1百万为这笔交易提供资金。白山$59.4百万商誉和其他无形资产，反映购置日公允价值，截至2018年12月31日商誉和其他无形资产的相对公允价值尚未最后确定。在2019年期间，NSM确定与KBK交易相关的商誉和其他无形资产的相对价值为$32.6百万和$32.7百万，反映购置日期公允价值。采购价格将根据EBITDA在截至2019年12月、2020年12月和2021年12月的三个盈利期间的增长进行进一步调整。在截至2019年3月31日的三个月内，NSM记录的采购价格调整为$5.9百万与购置有关的或有代价的公允价值有关。

在2019年4月1日，NSM收购了100%“拥抱宠物保险”(“拥抱”)，一家为狗和猫提供宠物健康保险的全国性机构。NSM支付$71.5百万以现金为代价，除去所获得的现金，用于拥抱。白山$58.2百万向NSM和NSM借款$20.4百万为这笔交易提供资金。白山$52.2百万善意和$15.4百万其他无形资产，反映购置日公允价值。

2019年6月28日，NSM从美国国际集团(AmericanInternationalGroupInc.)获得了其美国收集车业务(“更新权”)的续约权。(“AIG”)$82.5百万。此次收购符合NSM从AIG获得续约权的义务。看见附注19-“承付款和意外开支”。白山$59.1百万向NSM和NSM借款$22.5百万为这笔交易提供资金。白山$82.5百万其他无形资产，反映收购日公允价值。看见附注4-“商誉和其他无形资产”.

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与国家管理、新保险和KBK收购有关的或有考虑预出负债须根据EBITDA、EBITDA预测和被收购实体的现值因素进行调整。截至12月31日的一年，2019，NSM确认税前费用$2.1百万因其或有代价公允价值的变化而提前偿还负债。2018年5月11日至2018年12月31日期间，NSM确认$2.7百万因其或有代价公允价值的变化而提前偿还负债。今后对协议项下的或有价款预支负债的任何调整，将通过税前收入确认.截至2019年12月31日和2018年12月31日，国家管理当局确认$20.6百万和$20.2百万.

戴维盾

2018年1月24日，白山50%持有其在PassportCard的合资伙伴DavidShield的所有权。戴维盾是一家管理通用机构，是以色列外籍医疗保险的领先供应商，并使用与护照卡相同的基于卡的递送系统。作为交易的一部分，怀特山重组了其在PassportCard中的股权，这样怀特山脉及其在DavidShield的合作伙伴将各自拥有自己的股权。50%两家公司的。为了便利交易，怀特山以无息贷款的形式向其合伙人提供资金，该贷款由合伙人在PassportCard和DavidShield的权益担保。的总购买价格50%对戴维盾的兴趣是$41.8百万，或$28.3百万扣除为重组提供的资金。

古都

2018年2月5日，怀特山达成了一项协议，$125.0百万作为交换49.5%Kudu的基本单位所有权权益(42.7%在完全稀释、完全转换的基础上)。2019年4月4日，怀特山获得了由橡树管理的某些基金持有的库都岛的所有权，以现金支付$81.4百万。此外，白山承担了所有橡树对库都的无资金资本承诺，增加了白山的总资本承诺$250.0百万。白山确认获得的总资产$155.5百万，包括$7.6百万善意和$2.2其他无形资产，负债总额$0.8百万的非控制利益$1.5百万.

由于库杜交易的结果，白山对库都的基本单位所有权从49.5%到99.1% (42.7%到85.4%白山公司在2019年第二季度的财务报表中开始将库都合并为一个可报告的部门。怀特山的合并财务报表及其部门披露的内容包括库杜2019年4月4日至2019年12月31日期间的业绩。在库杜交易之前的一段时间里，怀特山确定Kudu是一个VIE，但White山区不是主要受益者。在这些时期，怀特山选择使用公允价值选项。

2019年第四季度，怀特山增加了对库都的总资本承诺。$100.0百万到$350.0百万其中$129.0百万截至2019年12月31日仍未提取。同样在2019年第四季度，库都获得了一个承诺$125.0百万信贷工具，其中$68.0百万截至2019年12月31日仍未提取。看见附注5-“债务”.

处置

MediaAlpha

2019年2月26日，MediaAlpha完成了MediaAlpha交易。白山收到的净现金收入$89.3百万从MediaAlpha事务处理。

白山认识到$67.5百万并将其所有权权益降低到48.3%尚未完成的MediaAlpha基本单位(42.0%在完全稀释、完全转换的基础上)作为MediaAlpha事务的结果。白山在MediaAlpha的剩余所有权权益不再符合控制所有权利益的标准，因此，白山在2019年2月26日解除了MediaAlpha的所有权。怀特山公司的业务和综合收入综合报表及其部门披露内容包括MediaAlpha公司2019年1月1日至2019年2月26日期间的运营结果。在解团结后，怀特山对MediaAlpha的投资达到了公平法或公允价值选择下应核算的标准。看见附注15-“股本-合格投资方法”。怀特山选择了公允价值选项，对MediaAlpha的投资最初是按其估计的公允价值来衡量的。$114.7百万在交易日期，公允价值的变动$114.7百万确认为未实现的投资收益。白山共有$182.2百万实现收益和未实现投资收益的MediaAlpha交易。

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奥尼比肯

2017年9月28日，完好无损金融公司完成了对OneBeaconInsurance集团有限公司的收购。$18.10每股(“OneBecon交易”)。白山$1.3十亿来自OneBecon交易的现金收益，并记录了净收益$554.6百万，扣除交易费用和其他综合收入$2.9百万。作为OneBecon交易的结果，OneBecon的结果被报告为怀特山会计准则财务报表中停止的业务。看见附注20-“为出售和停止经营而持有”.

特兰扎特

2016年7月21日，怀特山完成了将Tranzact Holdings，LLC(“Tranzact”)处置给Clayton，Dubilier&Rice，LLC的一家子公司，并获得了以下净收入：$221.3百万。2017年，白山记录了$3.2百万由于国家税收费用的变化，在停业经营中出售Tranzact的收益增加。

天狼星群

2016年4月18日，白山完成了天狼星国际保险集团有限公司的处置。(“天狼星集团”)改为CM International PTE。和CM百慕大有限公司(统称为“CMI”)$2.6十亿。2017年，白山记录了$0.7百万由于对天狼星集团雇员的应计奖励报酬的估价发生变化，天狼星集团出售所得的收益减少。在2019年和2018年期间，白山记录了$0.8百万和$(17.3)百万出售与出售天狼星集团有关的应急业务的停业业务的净收益(亏损)。看见附注19-“承付款和意外开支”.

怀特山为一般投资目的持有的投资证券组合包括固定期限投资、短期投资、普通股证券和其他长期投资，这些证券基本上都被归类为交易证券。交易证券在资产负债表日按公允价值报告，交易证券的已实现和未实现投资净收益(损失)在税前收入中列报。

怀特山的固定期限投资通常采用行业标准定价方法进行估值。主要投入包括基准收益率、基准证券、报告交易、发行人利差、出价、报价、信用评级和提前还款速度。抵押贷款和资产支持证券的收益是根据预期提前付款和证券的估计经济寿命使用有效收益来确认的。当实际预付款项与预期提前付款大不相同时，重新计算估计的经济寿命，其余未摊销的溢价或贴现率前瞻性地在剩余的经济寿命中摊销。

投资证券销售所产生的已实现投资收益(亏损)，采用特定的识别方法进行核算。所有固定期限投资的溢价和折扣均摊销或计入投资预期寿命期间的收益。短期投资包括有息货币市场基金、存单和其他有价证券，在购买时到期或在一年内可供使用。短期投资按摊销或增值成本进行，截至2019年12月31日和2018年12月31日的公允价值接近公允价值。

其他长期投资主要包括未合并的实体、库都的参与合约、私人股本基金、对冲基金、ILS基金和私人债务工具。

 

投资收入净额

白山的净投资收入主要包括与白山的固定期限投资和短期投资相关的利息收入，以及来自其普通股证券和其他长期投资的股息收入。

下表列出以下的税前投资净收入：2019、2018和2017年:

		截至12月31日
千百万		2019				2018				2017
固定期限投资		$	32.4			$	35.1			$	44.9
短期投资		5.0				8.0				1.8
普通股证券		13.5				15.1				10.6
其他长期投资		30.1				3.8				1.2
投资收入总额		81.0				62.0				58.5
第三方投资费用		(1.3		)		(3.0		)		(2.5		)
税前投资收入净额		$	79.7			$	59.0			$	56.0

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已实现和未实现投资收益净额(损失)

下表列出已实现和未实现的投资收益(损失)2019、2018和2017年:

		截至12月31日
千百万		2019				2018				2017
税前实际投资损益净额(1)		$	96.6			$	(12.9	)		$	24.1
未实现投资收益(损失)净额，税前(2)		336.6				(95.4		)		109.2
税前已实现和未实现投资损益净额		433.2				(108.3		)		133.3
可归因于已实现净收益的所得税(费用)收益 间接未实现投资收益(亏损)		(87.0		)		18.2				(12.9		)
税后已实现和未实现投资收益(损失)净额		$	346.2			$	(90.1	)		$	120.4

⁽¹⁾ 不包括$67.5与MediaAlpha交易相关的已实现收益，它记录在题为MediaAlpha交易的已实现收益和未实现投资收益的业务报表中的一个单独的行项中。看见附注2-“重大交易”。

⁽²⁾ 包括$114.7与MediaAlpha交易相关的未实现投资收益，该交易记录在题为MediaAlpha交易的已实现收益和未实现投资收益的业务报表中的单独项目中。看见附注2-“重大交易”。

在2019年12月31日终了的年份，2018年和2017年，白山的所有已实现和未实现投资收益(损失)都记录在综合业务报表中。其他综合收入中没有投资收益(损失)。

 

已实现投资收益净额(损失)

下表列出截至年度的已实现投资收益(损失)净额2019、2018和2017年:

		截至2019年12月31日止的年度
千百万		已实现净收益				净外资 汇兑收益(损失)				净实现收益总额反映在收益中
固定期限投资		$	4.9			$	—			$	4.9
短期投资		.2				—				.2
普通股证券		85.9				—				85.9
其他长期投资 (1)		5.6				—				5.6
税前实际投资收益净额		96.6				—				96.6
可归因于已实现投资收益净额的所得税支出		(10.6		)		—				(10.6		)
税后实际投资收益净额		$	86.0			$	—			$	86.0

⁽¹⁾ 不包括$67.5与MediaAlpha交易相关的已实现收益，它记录在题为MediaAlpha交易的已实现收益和未实现投资收益的业务报表中的一个单独的行项中。看见附注2-“重大交易”。

		2018年12月31日
千百万		已实现净收益(损失)				净外资 汇兑收益(损失)				净实现(亏损)收益总额反映在收益中
固定期限投资		$	(29.8	)		$	18.2			$	(11.6	)
短期投资		(.8		)		—				(.8		)
普通股证券		6.6				—				6.6
其他长期投资		.1				(7.2		)		(7.1		)
已实现投资(亏损)净收益，税前		(23.9		)		11.0				(12.9		)
可归因于已实现投资(损失)净收益的所得税收益		9.1				—				9.1
税后已实现投资(亏损)净收益		$	(14.8	)		$	11.0			$	(3.8	)

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		2017年12月31日终了年度
千百万		已实现净收益(损失)				净外资 汇兑收益(损失)				净实现收益(亏损)总额反映在收益中
固定期限投资		$	(1.6	)		$	4.1			$	2.5
短期投资		(.3		)		—				(.3		)
普通股证券		18.1				6.0				24.1
其他长期投资		19.1				(21.3		)		(2.2		)
税前实际投资损益净额		35.3				(11.2		)		24.1
可归因于已实现投资净收益的所得税支出(损失)		(8.9		)		—				(8.9		)
税后实际投资损益净额		$	26.4			$	(11.2	)		$	15.2

白山确认已实现的投资收益总额为美元104.0百万, $49.4百万和$61.5百万的实际投资损失总额$7.4百万, $62.3百万和$37.4百万2019、2018和2017年投资证券销售情况

未实现投资收益净额(损失)

下表列出2019年、2018和2017年终了年度未实现投资收益(损失)净额和按公允价值计量的投资账面价值变动情况：

		截至2019年12月31日止的年度
千百万		未实现净收益				净外资 交换 损失				未实现净收益总额反映在收益中
固定期限投资		$	38.6			$	—			$	38.6
普通股证券		109.8				—				109.8
其他长期投资(1)		188.5				(.3		)		188.2
未实现投资收益(损失)净额，税前		336.9				(.3		)		336.6
未实现投资收益净额引起的所得税支出		(76.4		)		—				(76.4		)
税后未实现投资收益(损失)净额		$	260.5			$	(.3	)		$	260.2

⁽¹⁾ 包括$114.7与MediaAlpha交易相关的未实现投资收益，该交易记录在题为MediaAlpha交易的已实现收益和未实现投资收益的业务报表中的单独项目中。看见附注2-“重大交易”。

		2018年12月31日
千百万		未实现净额(损失) 收益				净外资 汇兑(损失) 收益				未实现净收益(损失)总额反映在收益中
固定期限投资		$	(8.3	)		$	(14.8	)		$	(23.1	)
普通股证券		(105.5		)		—				(105.5		)
其他长期投资		30.2				3.0				33.2
未实现投资损失净额，税前		(83.6		)		(11.8		)		(95.4		)
未实现投资净损失所得所得税利益		9.1				—				9.1
未实现投资损失净额，税后		$	(74.5	)		$	(11.8	)		$	(86.3	)

		2017年12月31日终了年度
千百万		网 未实现收益(损失)				净外资 汇兑收益(损失)				未实现净额共计 收益(损失)反映在 收益
固定期限投资		$	13.8			$	12.7			$	26.5
普通股证券		99.3				—				99.3
其他长期投资		(15.6		)		(1.0		)		(16.6		)
未实现投资收益净额，税前		97.5				11.7				109.2
未实现投资收益净额引起的所得税支出		(4.0		)		—				(4.0		)
税后未实现投资收益净额		$	93.5			$	11.7			$	105.2

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下表列出了第三级投资的未实现投资净收益(损失)所包括的收益(损失)总额。2018年12月31日截至2019、2018年和2017年12月31日持有的投资：

		截至12月31日
千百万		2019				2018				2017
其他长期投资		$	181.9			$	22.6			$	(15.4	)

投资控股

下表列出白山固定期限投资的成本或摊销成本、未实现投资收益(损失)总额和账面价值。2019年12月31日和2018年12月31日.

		2019年12月31日
千百万		成本或 摊销 成本				毛额 未实现 收益				毛额 未实现 损失				载运 价值
美国政府和机构的义务		$	231.7			$	1.0			$	(.2	)		$	232.5
法团发行的债务证券		454.9				12.5				(.2		)		467.2
市政义务		284.7				12.5				(.1		)		297.1
按揭及资产支持证券		206.6				2.7				(.3		)		209.0
固定期限投资总额		$	1,177.9			$	28.7			$	(.8	)		$	1,205.8

		2018年12月31日
千百万		成本或 摊销 成本				毛额 未实现 收益				毛额 未实现 损失				载运 价值
美国政府和机构的义务		$	154.0			$	.1			$	(.9	)		$	153.2
法团发行的债务证券		519.0				1.0				(9.5		)		510.5
市政义务		279.0				2.4				(1.1		)		280.3
按揭及资产支持证券		136.1				.1				(2.7		)		133.5
固定期限投资总额		$	1,088.1			$	3.6			$	(14.2	)		$	1,077.5

怀特山固定收益投资组合的加权平均期限约为2.8包括短期投资和大约3.3截至2019年12月31日，不包括短期投资的年份.

下表按合同到期日列出怀特山固定期限投资的成本或摊销成本和账面价值。2019年12月31日。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款者可能有权赎回或预支某些债务，但不论是否有催缴或预付罚款。

		2019年12月31日
千百万		成本或摊销成本				承载价值
一年或一年以下到期		$	190.0			$	190.8
一年至五年后到期		481.6				489.3
五年至十年后到期		165.3				173.2
十年后到期		134.4				143.5
按揭及资产支持证券		206.6				209.0
共计		$	1,177.9			$	1,205.8

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下表列出了白山的普通股证券和其他长期投资的成本或摊销成本、未实现投资收益(损失)、外汇净损失和账面价值。2019年12月31日和2018年12月31日:

		2019年12月31日
千百万		成本或 摊销成本				未实现毛额 收益				未实现毛额 损失				净外资 货币损失				载运 价值
普通股证券		$	553.3			$	130.6			$	—			$	—			$	683.9
其他长期投资		$	667.4			$	255.2			$	(64.1	)		$	(2.2	)		$	856.3

		2018年12月31日
千百万		成本或 摊销成本				未实现毛额 收益				未实现毛额 损失				净外资 货币损失				载运 价值
普通股证券		$	904.7			$	51.0			$	(30.1	)		$	—			$	925.6
其他长期投资		$	330.3			$	52.2			$	(54.9	)		$	(2.0	)		$	325.6

出售和到期日投资的收益，不包括短期投资，共计$1.0十亿, $2.2十亿和$2.8十亿最后几年2018年12月31日.

以存款或作为抵押品持有的投资

截至2019年12月31日和2018年12月31日的投资$319.9百万和$254.3百万，持有与HG Global与BAM签订的再保险协议有关的信托。白山的保险子公司必须向某些保险监管机构保留存款，以维持其保险许可证。这类存款的公允价值为国家存款，包括在投资组合中。$9.9百万和$6.1百万截至2019年12月31日和2018年12月31日。

公允价值计量2019年12月31日

公允价值计量分为层次结构，将基于市场数据的投入与独立来源的投入(“可观察的投入”)和报告实体基于外部市场数据有限或无法获得的最佳信息的内部假设(“不可观测的投入”)区分开来。同一资产或负债活跃市场的报价优先级最高(“1级”)，其次是报价以外的可观测输入，包括类似但不相同的资产或负债(“2级”)的价格和不可观测的投入，包括报告实体对市场参与者将使用的假设的估计，具有最低的优先权(“3级”)。截至2019年12月31日和2018年12月31日，怀特山使用市场报价或其他可观察到的投入来确定公允价值。71%和87%投资组合。看见附注1-“列报依据和重要会计政策”。

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按级别分列的公允价值计量

下表列出了白山投资的公允价值计量2019年12月31日和2018年12月31日按水平。主要的证券类型是以证券的法律形式为基础的。怀特山根据影响信贷质量的发行实体类型对固定期限投资进行了分类，美国政府实体发行的债务证券的信用风险最小，而与其他发行人(如公司、外国政府、市政当局或发行抵押贷款和资产支持证券的实体)有关的信贷和其他风险则因发行实体的性质而异。怀特山进一步按行业分列公司发行的债务证券和普通股证券，因为投资者经常参考常用的基准及其分部门来监测风险和业绩。因此，怀特山根据类似的部门和行业分类，将这些资产类别进一步分类，以对照常用的基准(如彭博巴克莱美国中期综合指数和标准普尔500指数)来评估投资风险和业绩。

		2019年12月31日
千百万		公允价值				一级				二级				三级
固定期限投资：
美国政府和机构的义务		$	232.5			$	232.5			$	—			$	—
法团发行的债务证券：
金融学		144.8				—				144.8				—
工业		59.0				—				59.0				—
医疗保健		52.6				—				52.6				—
消费者		50.9				—				50.9				—
能量		44.9				—				44.9				—
技术		41.2				—				41.2				—
通信		31.3				—				31.3				—
公用事业		25.0				—				25.0				—
材料		17.5				—				17.5				—
法团发行的债务证券总额		467.2				—				467.2				—
市政义务		297.1				—				297.1				—
按揭及资产支持证券		209.0				—				209.0				—
固定期限投资总额		1,205.8				232.5				973.3				—
短期投资(1)		201.2				189.4				11.8				—
普通股证券：
交易所交易基金(2)		536.4				521.6				14.8				—
其他(3)		147.5				25.9				121.5				0.1
普通股证券共计		683.9				547.5				136.3				0.1
其他长期投资		654.0				—				—				654.0
其他长期投资—A.NAV(4)		202.3				—				—				—
投资总额		$	2,947.2			$	969.4			$	1,121.4			$	654.1

⁽¹⁾ 短期投资按摊销成本计算，接近公允价值.

⁽²⁾在外汇交易的ETF的定价使用该基金公布的NAV，以说明市场收盘时的差异，因此被指定为二级计量。

⁽³⁾ 主要由二投资于主要投资于国际股票的单位信托，以及投资于国内大型公司的开放式共同基金。

⁽⁴⁾该基金由私人股本基金、一只对冲基金和ILS基金组成，公允价值按实际权宜之计按资产净值计算。按资产净值计算公允价值的投资不属于公允价值等级。

 

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		2018年12月31日
千百万		公允价值				一级				二级				三级
固定期限投资：
美国政府和机构的义务		$	153.2			$	153.2			$	—			$	—
法团发行的债务证券：
金融学		143.4				—				143.4				—
消费者		68.5				—				68.5				—
技术		60.5				—				60.5				—
能量		57.6				—				57.6				—
医疗保健		55.0				—				55.0				—
工业		47.6				—				47.6				—
通信		31.8				—				31.8				—
材料		26.3				—				26.3				—
公用事业		19.8				—				19.8				—
法团发行的债务证券总额		510.5				—				510.5				—
市政义务		280.3				—				280.3				—
按揭及资产支持证券		133.5				—				133.5				—
固定期限投资总额		1,077.5				153.2				924.3				—
短期投资(1)		214.2				204.4				9.8				—
普通股证券：
交易所交易基金(2)		675.3				617.0				58.3				—
医疗保健		14.0				14.0				—				—
金融学		13.5				13.5				—				—
通信		12.7				12.7				—				—
工业		11.4				11.4				—				—
技术		7.4				7.4				—				—
消费者		6.2				6.2				—				—
能量		4.1				4.1				—				—
材料		3.1				3.1				—				—
其他(3)		177.9				—				177.9				—
普通股证券共计		925.6				689.4				236.2				—
其他长期投资		138.7				—				—				138.7
其他长期投资—A.NAV(4)		186.9				—				—				—
投资总额		$	2,542.9			$	1,047.0			$	1,170.3			$	138.7

⁽¹⁾ 短期投资按摊销成本计算，接近公允价值.

⁽²⁾ 在外汇交易的ETF的定价使用该基金公布的NAV，以说明市场收盘时的差异，因此被指定为二级计量。

⁽³⁾ 由二投资于主要投资于国际股票的单位信托。

⁽⁴⁾ 其中包括私人股本基金、一只对冲基金、怀特山在合并前对库都的非控股股权，以及一家未合并实体，其公允价值是根据实际权宜之计在资产净值上衡量的。按资产净值计算公允价值的投资不属于公允价值等级。

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法团发行的债务证券

下表列出了怀特山投资组合中持有的公司所发行的债券的评级。2019年12月31日和2018年：

		12月31日的公允价值，
千百万		2019				2018
AAA级		$	9.5			$	8.9
AA		73.9				88.7
A		288.5				270.5
血BB		95.3				142.4
法团发行的债务证券(1)		$	467.2			$	510.5

(1)	信用评级依据的是标准普尔金融服务有限责任公司(“标准普尔”)提供的发行人信用评级，或者如果标准普尔未对其评级，则由穆迪投资者服务公司(Moody‘sInvestorService，Inc.)提供的长期债务评级。

按揭及资产支持证券

下表列出了白山的抵押贷款和资产支持证券的公允价值。2019年12月31日和2018:

		(一九二零九年十二月三十一日)												(2018年12月31日)
千百万		公允价值				二级				三级				公允价值				二级				三级
按揭证券：
机构：
FNMA		$	88.6			$	88.6			$	—			$	53.6			$	53.6			$	—
FHLMC		60.5				60.5				—				38.1				38.1				—
GNMA		30.8				30.8				—				23.7				23.7				—
总代理(1)		179.9				179.9				—				115.4				115.4				—
按揭证券总额		179.9				179.9				—				115.4				115.4				—
其他资产支持证券：
车辆应收款		15.1				15.1				—				9.2				9.2				—
信用卡应收账款		14.0				14.0				—				8.9				8.9				—
其他资产支持证券共计		29.1				29.1				—				18.1				18.1				—
按揭及资产支持证券总额		$	209.0			$	209.0			$	—			$	133.5			$	133.5			$	—

(1)	代表公开交易的抵押贷款支持证券，这些证券具有美国政府(即GNMA)的全部信仰和信用担保，或由政府赞助的实体(即FNMA、FHLMC)担保。

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其他长期投资

下表列出白山其他长期投资的账面价值。2019年12月31日和2018:

		账面价值
千百万		(一九二零九年十二月三十一日)				(2018年12月31日)
库杜的参与合同(1)(2)		$	266.5			$	—
MediaAlpha(1)(3)		180.0				—
护照卡/戴维盾 (1)		90.0				75.0
元素(1)		55.1				—
其他未合并实体(1)(4)		31.2				60.0
古都(5)		—				30.7
未合并实体共计(1)		622.8				165.7
私募股权基金和对冲基金		161.1				146.1
与保险有关的证券基金		41.2				—
其他		31.2				13.8
其他长期投资共计		$	856.3			$	325.6

⁽¹⁾ 看见按级别分列的公允价值计量桌子。

⁽²⁾以收入和收益参与合同的形式包括Kudu的非控股股权。截至2019年12月31日，白山巩固了库杜。看见附注2-“重大交易”。

⁽³⁾MediaAlpha交易于2019年2月26日完成。看见附注2-“重大交易”。

⁽⁴⁾ 包括怀特山在某些私人普通股证券、有限责任公司和可转换优先股中的非控股股权。

⁽⁵⁾包括白山在合并前对库都的非控股股权。看见附注2-“重大交易”。

私募股权基金和对冲基金

怀特山投资于私人股本基金和对冲基金，这些基金包括在其他长期投资中。这些投资的公允价值一般用基金的资产净值估算。截至2019年12月31日，怀特山持有投资12私人股本基金和一对冲基金一只基金最大的投资是$54.6百万截至2019年12月31日和$54.3百万截至2018年12月31日.

下表按投资目标和部门分列，按投资目标和部门分列私人股本基金和对冲基金的投资和无资金承付款。2019年12月31日和2018年12月31日:

		2019年12月31日								2018年12月31日
千百万		公允价值				无资金 承诺				公允价值				无资金 承诺
私人股本基金
制造业/工业		$	57.7			$	4.1			$	42.9			$	10.5
航空航天/国防/政府		33.8				23.3				27.6				34.9
金融服务		15.0				22.8				8.3				13.6
直接借贷		—				—				13.0				17.7
私人股本基金共计		106.5				50.2				91.8				76.7
对冲基金
长/空银行和金融		54.6				—				54.3				—
对冲基金总额		54.6				—				54.3				—
私人股本基金和对冲基金共计 其他长期投资		$	161.1			$	50.2			$	146.1			$	76.7

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私人股本基金的投资通常会受到锁定期的限制，在此期间，投资者不得要求赎回。基金预期终止日期之前的分配可限于基金基础投资清算产生的股息或收益。此外，某些私人股本基金可以选择延长锁定期.

下表显示截至2019年12月31日，私人股本基金的投资情况：

千百万		1至3年				3年-5年				5年-10年				>10年				共计
私人股本基金-预期的锁存期		$	4.8			$	51.9			$	40.2			$	9.6			$	106.5

私募股权基金的投资者一般在资本承诺期以外和基金清盘之前承担赔偿义务。截至2019年12月31日和2018年12月31日，怀特山尚不知道与其投资私人股本基金有关的任何赔偿要求。

大多数对冲基金的投资赎回都受到限制，包括不允许赎回或提款的锁定期、赎回频率的限制和赎回的提前通知期。要求赎回的金额仍受市场波动的影响，直至赎回生效之日为止，这一日期一般是在规定的赎回期结束时。截至2019年12月31日，白山一有公允价值的活跃对冲基金$54.6百万。对冲基金在赎回方面受到半年一次的限制，提前通知期为45天。2020年2月13日，白山公司提交了一份通知，要求自2020年3月31日起赎回其在该对冲基金的全部权益，预计将在2020年第二季度收到收益，但须经过任何审计。

与保险有关的证券基金

怀特山的其他长期投资包括ILS基金。这些投资的公允价值一般是根据基金的资产净值估算的。截至2019年12月31日，怀特山持有投资三ILS基金的公允价值为$41.2百万。此外，截至2019年12月31日，怀特山公司在过境期间提供了以下现金捐助：$4.8在其他资产中记录的百万美元，以支持其剩余资产$10.0百万投资承诺$50.0百万由Elementum管理的ILS基金。这些现金已于2020年1月1日投资于盲降基金，并将于2020年第一季度计入其他长期投资中。

对ILS基金的投资通常受到限制，包括不允许赎回或提款的锁定期、赎回频率的限制和赎回的提前通知期。自然灾害、流动性、市场或其他事件会不时发生，这会使投资于ILS基金的标的投资的公允价值的确定由于潜在的亏损发展而变得不那么确定。在这种情况下，受影响的投资可能需要附加的锁存条款.

截至2019年12月31日，怀特山持有一只ILS基金，其锁定期将于2020年6月1日到期。白山的ILS基金每月和每年都受到赎回的限制，提前赎回通知期的要求范围在30和90几天。要求赎回的金额仍受市场波动的影响，直至赎回生效之日为止，这一日期一般是在规定的赎回期结束时。

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按级别分列的公允价值计量上卷

在有市场报价的情况下，怀特山公司使用报价作为投入，以估计其在活跃市场的投资的公允价值。这种计量被认为是一级或二级计量，这取决于所报市场价格输入是针对相同证券(一级)还是类似证券(二级)。固定期限投资普通股证券及其他长期投资的第三级量度2019年12月31日和2018年12月31日包括未根据相同或类似证券的市场报价确定估计公允价值的证券。

下表列出了白山的公允价值计量在截止年度按级别分列的变化情况。2019年12月31日和2018年12月31日:

										三级再投资								以资产净值计算的其他长期投资(3)
千百万		一级 投资				二级 投资				共同 衡平法 证券				其他长期 投资(2)								共计
2018年12月31日结余		$	842.6			$	1,160.5			$	—			$	138.7			$	186.9			$	2,328.7		(1)
已实现净收益和未实现收益		163.0				76.1				—				181.2				12.7				433.0			(2)4)
摊销/吸积		.2				(1.8		)		—				—				—				(1.6		)
购货		165.3				404.5				.1				185.4				110.8				866.1
销售		(391.1		)		(529.7		)		—				—				(29.5		)		(950.3		)
库杜交易的效果		—				—				—				141.8				(71.7		)		70.1
转帐		—				—				—				10.9				4.0				14.9
调出		—				—				—				(4.0		)		(10.9		)		(14.9		)
2019年12月31日结余		$	780.0			$	1,109.6			$	.1			$	654.0			$	202.3			$	2,746.0		(1)

⁽¹⁾ 不包括.的账面价值$201.2和$214.2截至2019年12月31日2018年被列为短期投资。

(2)	包括$114.7与MediaAlpha交易相关的未实现投资收益，该交易记录在题为MediaAlpha交易的已实现收益和未实现投资收益的业务报表中的单独项目中。看见附注2-“重大交易”。

⁽³⁾ 包括私人股本基金、对冲基金、ILS基金和未合并实体，其公允价值按实际权宜之计计量的资产净值不再属于公允价值等级。看见附注1-“列报基础和重要会计政策”.

⁽⁴⁾与短期投资有关的已实现和未实现损失$0.2截至2019年12月31日止的年度。

										三级再投资				以资产净值计算的其他长期投资(3)
千百万		一级 投资				二级 投资				其他长期 投资								共计
2017年12月31日结余		$	890.4			$	2,105.4			$	77.2			$	135.3			$	3,208.3		(1)(2)
已实现和未实现(损失)净收益		(64.9		)		(64.4		)		16.2				13.3				(99.8		)	(4)
摊销/吸积		.2				(2.7		)		—				—				(2.5		)
购货		514.7				783.8				45.3				50.5				1,394.3
销售		(497.8		)		(1,661.6		)		—				(12.2		)		(2,171.6		)
转帐		—				—				—				—				—
调出		—				—				—				—				—
2018年12月31日结余		$	842.6			$	1,160.5			$	138.7			$	186.9			$	2,328.7		(2)

⁽¹⁾ 不包括.的账面价值$(3.7)截至2017年12月31日，与外汇远期合约相关。

⁽²⁾ 不包括.的账面价值$214.2和$176.1截至12月31日，2018年和2017年被列为短期投资。

(3)	包括私人股本基金、对冲基金和未合并实体，而公允价值按实际权宜之计按资产净值计算，则不再属于公允价值等级(请参阅附注1-“列报基础和重要会计政策”.

⁽⁴⁾ 不包括已实现和未实现的损失与外币远期合同，外币现金和公开交易和短期投资$3.5, $4.2和$0.82018年12月31日终了的一年。

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公允价值计量-级别之间的转移-截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度

在发生转移的事件或情况变化的季度结束时，各级之间的转移使用公允价值计量记录。

在2019年和2018年期间，没有固定到期日投资或前一时期列为三级计量的其他长期投资转入二级计量。

重大不可观测输入

下表显示了用于估算私人股本基金、对冲基金和ILS基金以外的其他长期投资公允价值的不可观测的重要投入，这些投资截至2019年12月31日和2018年12月31日被列为第3级。私募股权基金、对冲基金和ILS基金的投资公允价值一般是根据基金的资产净值估算的。

百万美元		(一九二零九年十二月三十一日)
描述		估价技术		公允价值(1)		不可观测的准输入
						贴现率(2)		终端现金流流出倍数(X)或终端收入增长率(%)(2)
库杜的参与合同		贴现现金流		$266.5		15% - 22%		6x-12x
MediaAlpha		贴现现金流		$180.0		15%		4%
护照卡/戴维盾		贴现现金流		$90.0		22%		4%
ElumHoldings，L.P.		贴现现金流		$55.1		20%		4%
私人债务工具		贴现现金流		$23.7		4% - 9%		N/A
所有其他		贴现现金流		$23.7		25% - 32%		4%
Compare.com		可变现净值估计数		$2.5		资产净值：		$2.5

⁽¹⁾ 包括与外币有关的未实现投资净收益(损失)；以可观察的投入为基础的外币效应。

⁽²⁾ 单独增加(减少)贴现率将导致较低(较高)公允价值计量，而终端现金流量退出倍数或终端收入增长率单独增加(减少)将导致较高(较低)公允价值计量。

百万美元		(2018年12月31日)
描述		估价技术		公允价值(1)		不可观测的准输入
						贴现率(2)		终端收入出口倍数(X)(2)
护照卡/戴维盾		贴现现金流		$75.0		18%		1x
Compare.com		贴现现金流		$16.9		22%		3x
私人债务票据		贴现现金流		$10.0		9%		N/A
所有其他		贴现现金流		$30.0		23%		2x-4x
电流应用科学		EBITDA倍数		$3.1		EBITDA倍数：		6x

⁽¹⁾ 包括与外币有关的未实现投资净收益(损失)；以可观察的投入为基础的外币效应。

⁽²⁾ 单独增加(减少)贴现率将导致较低(较高)公允价值计量，而终端收入退出倍数单独增加(减少)将导致较高(较低)公允价值计量。

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怀特山帐户的企业合并使用的收购方法。在收购方法下，怀特山确认并衡量在收购之日获得的资产、承担的负债以及被收购实体的任何非控制权权益。估计的购置日公允价值通常由无形资产和负债组成，供或有考虑，在报告日无法获得完成购置会计所需信息的情况下，可按临时数额记录。任何这类临时数额在购置日期后一年内作为计量期间调整额最后确定。

下表按公司类别列出了其他无形资产和商誉的经济寿命、收购日期、公允价值、累计摊销价值和净账面价值。2019年12月31日和2018年：

百万美元		加权平均经济 二次生命 (以年份计)		2019年12月31日																2018年12月31日
				购置日期公允价值				累积摊销				损伤				净账面价值				购置日期公允价值				累积摊销				净账面价值
商誉：
NSM(1)(2)		N/A		$	381.6			$	—			$	—			$	381.6			$	354.3			$	—			$	354.3
古都		N/A		7.6				—				—				7.6				—				—				—
MediaAlpha		N/A		—				—				—				—				18.3				—				18.3
其他业务(3)		N/A		13.1				—				7.6				5.5				7.3				—				7.3
商誉总额				402.3				—				7.6				394.7				379.9				—				379.9
其他无形资产：
NSM(1)(2)
再客户关系		9		121.7				19.8				1.4				100.5				85.3				6.0				79.3
商标名称		19		61.9				5.3				.4				56.2				51.2				1.8				49.4
次级信息技术 副业		5		3.9				1.4				.6				1.9				3.7				.5				3.2
续展权		12		82.5				.7				—				81.8				—				—				—
其他		3		1.7				.7				—				1.0				—				—				—
成本				271.7				27.9				2.4				241.4				140.2				8.3				131.9
古都
商标名称		7		2.2				.2				—				2.0				—				—				—
MediaAlpha
再客户关系		9		—				—				—				—				26.8				4.9				21.9
次级信息技术 平台		5		—				—				—				—				33.3				30.9				2.4
其他		3		—				—				—				—				9.8				9.0				.8
成本				—				—				—				—				69.9				44.8				25.1
其他业务
商标名称		10		1.7				.5				.2				1.0				.6				.2				.4
客户关系		11		7.2				.4				—				6.8				—				—				—
次级信息技术 平台		5		.5				.3				.2				—				.5				.3				.2
保险执照		N/A		8.6				—				—				8.6				—				—				—
其他		5		.2				—				—				.2				—				—				—
成本				18.2				1.2				.4				16.6				1.1				.5				.6
其他无形资产共计				292.1				29.3				2.8				260.0				211.2				53.6				157.6
商誉和其他无形资产总额				$	694.4			$	29.3			$	10.4			654.7				$	591.1			$	53.6			537.5
属于非控制权权益的商誉和其他无形资产																(23.4		)										(40.6		)
商誉和其他无形资产包括在白山的共同 股东股权																$	631.3											$	496.9

⁽¹⁾ 截至2019年12月31日，NSM的商誉和无形资产包括$1.4和$0.7外币翻译的效果。截至2018年12月31日，NSM的商誉和无形资产包括$(2.2)和$(0.7)外币翻译的效果。

⁽²⁾ 在2018年12月31日尚未确定与收购KBK有关的商誉和其他无形资产的相对公允价值。商誉与其他无形资产之间购置日期的归属公允价值估算KBK项目于2019年完成。

⁽³⁾ 截至2019年12月31日和2018年12月31日，其他业务的善意包括$0.0和$(0.3)外币翻译的效果。

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上述实体确认的商誉归因于预期的未来现金流量。使用收益法技术对其他寿命有限的无形资产的购置日公允价值进行估计，利用未来的预期现金流量来确定一个贴现现值数额。

多期盈馀收益法使用税后现金流量的现值估算公允价值，这些现金流量仅归属于其他无形资产的剩余寿命。这一方法用于估计与商品名称、客户关系、合同和信息技术有关的其他无形资产的公允价值。

从特许权使用费救济法被用来估计其他无形资产的公允价值，这些无形资产涉及通过第三方所有者的许可可以获得的权利。在这种方法下，公允价值是使用通过拥有而不是租赁资产所避免的许可费现值来估算的。该技术用于估计域名、某些商标和商标名称的公允价值。

有或无方法估计提供增量收益的其他无形资产的公允价值。在此方法下，通过对其他无形资产与其他无形资产的价值进行比较，计算出其他无形资产的公允价值。这种方法用于估计优惠租赁条件的公允价值。

下表汇总了2019年和2018年期间完成的善意和其他无形资产购置日期公允价值：

百万美元
购置附属/资产		善意和 其他无形资产(1)				获取日期
NSM		$	383.0			2018年5月11日
新鲜保险		54.6				2018年5月18日
KBK(3)		65.3				(2018年12月3日)
拥抱(2)		67.6				(一九二零九年四月一日)
续展权(3)		82.5				(一九二零九年六月二十八日)
NSM部分共计		$	653.0
古都交易		$	9.8			四月四日
其他业务		$	22.6			五花八门

⁽¹⁾ 购置日公允价值包括计量期间内的调整效果，但不包括收购日期之后的外币折算的影响。

⁽²⁾ 不包括$3.4在其他资产中分类的软件。

⁽³⁾ NSM收购AIG的续约权是一笔资产收购。NSM对KBK的收购被列为商业合并，但不包括对该法人实体的收购。

每年不迟于收购一周年的期中期开始，怀特山评估商誉的潜在损害。2019年期间，白山地区的善意受损$7.6百万的其他无形资产$2.8百万，其中$7.6百万善意和$0.4百万与其他业务有关的其他无形资产$2.4百万与新保险有关的其他无形资产。2018年或2017年期间没有出现损伤。

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下表列出商誉和其他无形资产的变动情况：

		十二月三十一日，
		2019												2018
千百万		善意				其他无形资产				商誉和其他无形资产共计				善意				其他无形资产				商誉和其他无形资产共计
期初余额		$	379.9			$	157.6			$	537.5			$	25.9			$	36.2			$	62.1
企业收购(1)		64.8				34.6				99.4				356.5				140.9				497.4
购置权的取得		—				82.5				82.5				—				—				—
企业处置(2)		(18.3		)		(23.5		)		(41.8		)		—				—				—
购置日期公允价值的归属 商誉与其他 无形资产 (3)		(26.8		)		26.8				—				—				—				—
损伤(4)		(7.6		)		(2.8		)		(10.4		)		—				—				—
计量周期调整(5)		.9				5.9				6.8				—				—				—
外币换算		1.8				.7				2.5				(2.5		)		(.7		)		(3.2		)
摊销		—				(21.8		)		(21.8		)		—				(18.8		)		(18.8		)
期末余额		$	394.7			$	260.0			$	654.7			$	379.9			$	157.6			$	537.5

⁽¹⁾ 2019年期间，数额包括与库都、其他业务和拥抱有关的采购。2018年期间，数额包括与NSM、新鲜保险和KBK有关的收购。看见附注2-“重大交易”.

⁽²⁾ 处理涉及MediaAlpha事务。看见附注2-“重大交易”.

(3)	确定与收购KBK有关的商誉和其他无形资产的相对公允价值已于2019年完成。属性是减去$5.9计量周期调整，以供或有考虑。

⁽⁴⁾损伤$7.6和$0.4与其他业务有关的商誉和其他无形资产$2.4其他无形资产的减值与新保险有关。

(5)	计量期间调整与购置日期、资产公允价值和假定负债有关的最新信息有关。

摊销费用$21.8百万, $18.8百万和$10.7百万最后几年2018年12月31日.

怀特山预计将在今后五年中每年确认摊销费用，如下表所示：

千百万		摊销费用
2020		$	23.9
2021		30.5
2022		29.7
2023		28.4
2024年及以后		138.9
共计(1)		$	251.4

⁽¹⁾ 不包括无限期的无形资产$8.6.

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下表列出了白山的未偿债务2019年12月31日和2018年12月31日:

		十二月三十一日，				有效		十二月三十一日，				有效
百万美元		2019				率(1)		2018				率(1)
NSM银行贷款		$	221.3			7.5%		$	180.4			7.4%
未摊销发行成本		(3.9		)				(3.8		)
NSM银行贷款，账面价值		217.4						176.6
其他NSM债务		1.8				3.0%		1.9				2.2%
库都银行贷款		57.0				8.3%		—
未摊销发行成本		(3.4		)				—
库杜银行贷款，账面价值		53.6						—
MediaAlpha银行融资机制		—						14.3				7.1%
未摊销发行成本		—						(.1		)
MediaAlpha银行贷款，账面价值		—						14.2
其他业务债务		11.1				8.3%		—
未摊销发行成本		(.4		)				—
其他业务债务，账面价值		10.7						—
总债务		$	283.5					$	192.7

⁽¹⁾ 实际利率考虑债券发行成本的影响。

下表列出白山债务的合同偿还时间表2019年12月31日:

千百万		2019年12月31日
一年或一年以下到期		$	2.8
两至三年后到期		7.0
四至五年后到期		226.2
五年后到期		55.2
共计		$	291.2

WTM银行设施

怀特山拥有一个由富国银行(WellsFargo Bank，N.A.)管理的贷款辛迪加的循环信贷机制，该银行的全部承诺是：$425.0百万(“WTM银行设施”)。怀特山于2018年5月8日终止了WTM银行融资机制。白山$0.3百万和$0.6百万WTM银行贷款截至年度的利息支出2018年12月31日和2017年12月31日.

NSM银行贷款

2018年5月11日，NSM与Ares资本公司(Ares Capital Corporation)签订了一项有担保的信贷安排(“NSM银行贷款”)，以便为NSM的现有债务再融资，并为收购子公司提供资金。NSM银行融资机制的总承诺是：$234.0百万的定期贷款。$224.0百万和循环信贷$10.0百万。NSM银行贷款机制下的定期贷款将于2024年5月11日到期，而NSM银行贷款机制下的循环贷款将于2023年5月11日到期。期间2019、国家SM偿还$2.0百万关于定期贷款和$6.5百万关于循环信贷。期间2019、NSM借来的$42.9百万增加的定期贷款，其中包括$20.4百万和$22.5百万分别为收购美国国际集团的拥抱权和续约权提供资金，并予以偿还$2百万定期贷款。此外，在2019年期间，国家SM借用了$6.5百万关于NSM银行贷款机制下的循环信贷。2018年5月11日至2018年12月31日期间，新南苏丹还清了债务。$0.8百万关于定期贷款和$2.0百万关于循环信贷。截至2019年12月31日，定期贷款有未清余额$221.3百万而循环信贷贷款则未被提取。

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NSM银行贷款的利息按浮动利率计算，利率等于三个月的libor或“华尔街日报”公布的最优惠利率，在每一种情况下都有适用的保证金。高于libor的保证金可能在4.25%和4.75%，而高于最优惠利率的差额可能在3.25%和3.75%，在每种情况下，取决于借款人的综合总杠杆率。

2018年6月15日，nsm签订了一项利率互换协议，以对冲其对利率风险的风险敞口。$151.0百万利率可变的定期贷款。根据互换协议的条款，NSM支付的固定利率为2.97%并根据当时的libor接收每月重置的可变利率.截至2019年12月31日，NSM根据掉期协议收到的可变利率为1.71%。截至2019年12月31日的未偿还定期贷款的利率，包括掉期的影响。$148.7百万被掉期保值的7.47%。未偿还定期贷款的有效利息$72.6百万那些未设防的6.21%。NSM银行贷款机制下未偿还定期贷款总额的实际利率$221.3百万曾.7.06%，不包括债券发行成本的影响。看见注7-“衍生工具”。

NSM银行贷款以贷款各方的所有财产为担保，并载有怀特山认为是此类借款习惯的各种肯定、否定和金融契约，包括最高综合总杠杆率契约。

其他NSM债务

NSM还有一笔与其英国业务相关的有担保的定期贷款.截至2019年12月31日，有担保定期贷款的未偿余额为$1.8百万到期日为2024年5月11日。

库都银行贷款

2019年12月23日，库都与梦露资本管理顾问有限责任公司签订了一项有担保的信贷安排(“库都银行融资机制”)，以提供资金用于向大学会员发放资金，并为新的投资和相关交易费用提供资金。库都银行贷款机制的最大借款能力为$125.0百万，由循环信贷组成。$5.0百万，初期贷款$57.0百万以及延期提取定期贷款$63.0百万。库杜银行贷款机制下的定期贷款和循环信贷将于2025年到期。2019年期间，库都$57.0百万在Kudu银行贷款机制下的定期贷款，没有偿还。截至2019年12月31日，定期贷款的未偿余额为$57.0百万而循环信贷也没有被提取出来。

库都银行贷款的利息按浮动利率计算，利率等于一个月的libor+。1.0%或最优惠利率加，在每种情况下，一个适用的保证金。高于libor的保证金可能在5.50%和6.25%而高于基本费率的差额可能在以下几个方面有所不同：4.50%和5.25%，取决于借款人的综合总杠杆率。

库都银行贷款机制由贷款方的所有财产担保，其中载有怀特山认为是此类借款习惯的各种肯定、否定和金融契约，包括最高综合总杠杆率契约。

MediaAlpha银行融资机制

2017年5月12日，MediaAlpha与西部联盟银行建立了一个有担保的信贷机制(“MediaAlpha银行贷款机制”)，其全部承诺是：$20.0百万其到期日为2020年5月12日。MediaAlpha银行机制由一个$18.4百万有未清余额的定期贷款安排$14.3百万截至2018年12月31日$10.0百万，截至2018年12月31日仍未抽签。MediaAlpha银行贷款机制用Opus银行取代MediaAlpha以前的信贷机制，Opus银行的总承付款额为$20.0百万.

2018年期间，在MediaAlpha银行机制下，MediaAlpha偿还了款项$3.6百万论定期贷款与借入$3.0百万并偿还$9.0百万在循环贷款上。2017年，在MediaAlpha银行贷款机制下，MediaAlpha借款$20.0百万并偿还$2.1百万论定期贷款与借入$6.0百万在循环贷款上。2017年，在以前的MediaAlpha银行机制下，MediaAlpha偿还了款项$12.9百万.

MediaAlpha记录$1.2百万和$1.0百万MediaAlpha银行贷款机制截至2018年12月31日和2017年12月31日的利息支出。

其他业务债务

截至2019年12月31日，怀特山其他业务部门的债务包括一项有担保的信贷安排，其定期贷款为$11.3百万，延期提取的定期贷款$3.0百万和循环信贷承诺$2.0百万，全部到期日为2024年3月12日。

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遵从性

截至2019年12月31日，怀特山遵守了所有债务安排下的所有公约。

利息

白山因欠债而招致的利息开支总额为$17.6百万, $9.5百万和$2.3百万截至12月31日的期间，2019、2018和2017年。白山公司为其债务支付的利息总额为$16.3百万, $8.8百万，和$1.4百万截至12月31日的期间，2019、2018和2017年.

 

根据百慕大现行法律，该公司及其在百慕大的子公司不需缴纳百慕大所得税。如果现行法律发生变化，规定征税，则根据1966年“百慕大豁免经营税保护法”，该公司及其在百慕大居住的子公司将在2035年3月31日之前免税。该公司在世界各地的多个其他司法管辖区设有附属公司及分行，并须在其经营的司法管辖区内缴税。该公司的附属公司及分支机构须缴税的司法管辖区包括巴巴多斯、爱尔兰、以色列、卢森堡、英国及美国。

下表列出了截止年度的所得税(费用)福利总额。2018年12月31日:

		截至12月31日
千百万		2019				2018				2017
当期所得税福利(费用)：
美国联邦		$	.9			$	(.1	)		$	(.3	)
国家		(3.7		)		(1.4		)		(1.3		)
非美国		(1.7		)		(2.9		)		(2.0		)
当期所得税(费用)福利总额		(4.5		)		(4.4		)		(3.6		)
递延所得税(费用)福利：
美国联邦		(14.9		)		8.3				11.4
国家		(10.4		)		—				—
非美国		.5				.1				—
递延所得税(费用)福利共计		(24.8		)		8.4				11.4
所得税(费用)福利总额		$	(29.3	)		$	4.0			$	7.8

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有效比率调节

下表列出2019年和2018年使用21%美国联邦法定利率和2017年使用35%美国联邦法定税率(大部分白山公司在全球范围内的业务都按此税率征税)与所得税(费用)对税前收入(损失)的好处：

		截至12月31日
千百万		2019				2018				2017
按美国法定税率计算的税收(费用)福利		$	(85.1	)		$	37.4			$	(2.7	)
因以下原因产生的税收差异：
估价津贴的变动		63.6				(31.0		)		42.6
扣除外国税收后的非美国收入		27.1				(2.9		)		21.5
州税		(17.5		)		4.0				.6
税率变动		(5.7		)		1.7				(44.3		)
会员盈余供款		(3.6		)		(2.6		)		(3.0		)
预扣税		(1.6		)		(2.7		)		(2.0		)
免税利息及股息		1.1				.6				.5
税收准备金调整		(.7		)		(.8		)		(.3		)
军官补偿		—				—				(4.1		)
其他，净额		(6.9		)		.3				(1.0		)
税前收入(亏损)的所得税(费用)收益总额		$	(29.3	)		$	4.0			$	7.8

税前收入(亏损)中的非美国部分是$100.4百万, $(30.1)百万和$71.3百万最后几年2018年12月31日.

缴税及缴税收据

所得税净额(主要是向美国)共计$3.7百万, $3.5百万，和$2.0百万最后几年2018年12月31日.

递延税款资产和负债

递延税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与为纳税目的的资产和负债之间的临时差额所产生的税收净额。

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下表概述了怀特山的美国联邦、州和非美国递延税资产和负债的重要组成部分：

		十二月三十一日
千百万		2019				2018
与下列有关的递延税款资产：
美国联邦和州净资产 间接损失结转		$	92.3			$	95.5
非美国净营业亏损结转		41.7				36.6
激励报酬		15.0				14.1
投资基础差		—				11.1
未实现投资损失净额		—				9.5
应计利息		5.1				—
递延购置费用		4.3				3.5
税收抵免结转		4.2				4.2
其他项目		3.4				5.8
递延税款资产总额		166.0				180.3
减：估值津贴		77.9				139.9
递延税款资产净额共计		88.1				40.4
与下列方面有关的递延税款负债：
未实现投资收益净额		66.3				—
成员盈余缴款		43.2				32.8
投资基础差		6.6				—
其他项目		4.6				5.4
递延税款负债总额		120.7				38.2
递延税(负债)资产净额		$	(32.6	)		$	2.2

怀特山的递延税(负债)资产扣除了美国联邦、州和非美国的估值津贴，如果它们与非美国管辖地区有关，则按年底汇率显示。

2017年减税和就业法案

2017年12月22日颁布了2017年减税和就业法案(TCJA)。实际上，“TCJA”的所有规定在2017年12月31日后的应税年度内均有效。“TCJA”包括对1986年“国内收入法”(“守则”)的重大修改，包括重大改变个人和商业实体税收的修正案。影响怀特山脉的TCJA更重要的变化是降低了公司的联邦所得税税率。35%到21%以及若干技术规定，除其他外，包括限制使用2017年12月31日之后产生的净营业损失80%无限期结转的应纳税所得额。

TCJA没有对怀特山公司2017年的财务报表产生重大影响，原因是之前在其美国递延税收资产中记录了全额估值备抵。根据美国公认会计原则，特别是ASC主题740，所得税，税法变化所产生的税收影响必须在该法颁布之日或2017年12月22日TCJA确认。ASC 740还要求递延税资产和负债按预期在实现或解决临时差额时适用的已颁布税率计量。因此，在颁布之日，怀特山的递延税是根据新税率重新计算的。对怀特山来说，递延税的变动被记录为对我们的递延税备抵额的调整。$43.1百万联邦税收支出，这被价值评估津贴的变动所抵消。

美国证券交易委员会的工作人员认识到反映TCJA影响的复杂性，并于2017年12月22日在“工作人员会计公报118”(“SAB 118”)中发布了指导意见，其中阐明了如果尚未获得或完成信息，则根据ASC 740对所得税进行会计核算，并规定至多一年的时间来完成所需的分析和会计(计量期)。SAB 118描述了与公司所得税改革会计状况相关的三种情况：(1)公司已完成其 考虑到税收改革的某些影响，(2)公司能够确定 对税收改革某些影响的合理估计，以及估计为 临时数额，或(3)公司无法确定合理的估计数和 因此，根据税收的规定，继续适用ASC 740。 在“TCJA”颁布之前生效的法律。怀特山完成了对TCJA影响的核算，这些影响已反映在2017年12月31日的财务报表中。

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估价津贴

如果递延税资产的全部或部分不被实现，怀特山记录了对递延税资产的估价备抵。在变动期间，估值津贴的变动包括在所得税费用中。在确定是否需要评估津贴或其中的变动时，怀特山考虑了一些因素，如以往的收益历史、预期的未来收益、回收期和结转期，以及如果执行将导致递延税资产的实现的战略。有可能某些计划战略或某些子公司的预期收益不足以利用整个递延税资产，从而可能导致怀特山递延税资产和税收费用发生重大变化。

.的.$77.9百万估价津贴2019年12月31日, $34.9百万与美国子公司及其他联邦和州递延税收福利中的营业损失净额有关的递延税资产，$22.6百万与卢森堡子公司经营净亏损和投资未实现损益的递延税收资产有关，$17.3百万与以色列子公司的净营业损失和其他递延税款福利有关$3.1百万与英国子公司的净营业亏损和其他递延税收福利有关。.的.$139.9百万截至2008年12月31日的估价津贴$102.6百万与美国子公司及其他联邦和州递延税收福利中的营业损失净额有关的递延税资产，$21.1百万与卢森堡子公司经营净亏损和投资未实现损益的递延税收资产有关，$14.5百万与以色列子公司和$1.7百万与英国子公司的净营业亏损和其他递延税收福利有关。

美国

2019年和2018年，白山记录的所得税(福利)费用$(63.2)百万释放$22.7百万为Guilford Holdings，Inc.的递延税资产设立估价备抵。和子公司(“Guilford”)，其中包括Kudu、White Hill对MediaAlpha、WM Capital、WM Advisors和某些其他实体的投资，以及其他业务部门的投资。2019年期间，由于未实现收益，Guilford处于递延纳税负债净额。Guilford记录了一项税收优惠，原因是2018年的全额估价津贴已经发放。2018年期间，Guilford在其递延税收资产上记录了全额估值备抵，因为White Hill管理层不确定它是否能产生足够的应税收入来使用递延税资产。

2019年和2018年，白山记录的所得税(福利)费用$(4.5)百万释放$1.5百万为BAM的递延税资产设立估价备抵。2019年和2018年期间，BAM的股本收入可用来抵消其持续经营造成的损失。因此，BAM记录的所得税福利为$10.5百万和$8.7百万，在持续经营中，以已付盈余作为抵税费用.此外，在2019年和2018年期间，BAM继续在其递延税收资产中记录全额估值备抵，因为怀特山管理部门不确定它是否能产生足够的应税收入来利用递延税资产。

2019年至2018年，白山记录的所得税支出$0.1百万和$2.8百万在怀特山卡茨基尔控股有限公司建立与外国税收抵免有关的递延税资产的估价备抵，因为怀特山管理公司不确定它是否能产生足够的应税收入来利用递延税资产。

非美国管辖区

2019年至2018年，白山记录的所得税支出$1.1百万和$1.2百万为大部分递延税资产设定估价备抵，这些资产主要涉及外国子公司的减记损失和在卢森堡注册的子公司持有的投资的未变现损失。

2019年至2018年，白山记录的所得税支出$1.6百万和$2.1百万对某些以以色列为住所的子公司的递延税收资产设立全额估价备抵额，因为怀特山管理公司目前预计没有足够的应税收入来使用递延税资产。

2019年至2018年，白山记录的所得税支出$1.3百万和$0.7百万对某些在英国注册的子公司的递延税收资产设立全额估价备抵额，因为怀特山管理公司目前预计没有足够的应税收入来使用递延税资产。

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净经营损失和资本损失结转

下表列出截至2000年12月31日的营业净亏损和资本损失结转情况。2019年12月31日、到期日及有关的递延税项资产：

		2019年12月31日
千百万		美国				卢森堡				联合王国				以色列				共计
2019-2023		$	.1			$	—			$	—			$	—			$	.1
2024-2028		—				—				—				—				—
2029-2038		302.6				58.0				—				—				360.6
无到期日		117.4				28.5				18.7				73.6				238.2
共计		$	420.1			$	86.5			$	18.7			$	73.6			$	598.9
递延税金毛额		$	88.0			$	21.6			$	3.2			$	16.9			$	129.7
估价津贴		(63.5		)		(21.5		)		(3.0		)		(16.9		)		(104.9		)
递延税金净额		$	24.5			$	.1			$	.2			$	—			$	24.8

截至2019年12月31日，有美国的外国税收抵免结转$3.8百万将于2028年到期。截至2019年12月31日，有美国可供选择的最低税收抵免结转$0.4百万，可根据TCJA的规定退还。

不确定的税收状况

确认某一税种的利益取决于一家公司是否根据该职位的技术优点确定是否更有可能在审查后维持一种税收状况。在评估更有可能被承认的门槛时，怀特山必须假定税收状况将受到税务当局的审查，并充分了解所有相关信息。如果达到了确认门槛，那么税收状况就会在最大的福利金额上进行衡量。50%有可能在最终解决后实现。

下表对2017年至2019年未确认的税收福利的开始和结束数额进行了核对：

千百万		永久 差异(1)				暂时性 差异(2)				利息及 刑罚(3)				共计
2016年12月31日		$	—			$	—			$	—			$	—
上一年税收状况的变化		.1				—				—				.1
本年度的税收状况		.2				—				—				.2
2017年12月31日结余		.3				—				—				.3
上一年税收状况的变化		.8				—				—				.8
2018年12月31日结余		1.1				—				—				1.1
本年度的税收状况		1.3				—				—				1.3
2019年12月31日结余		$	2.4			$	—			$	—			$	2.4

(1)	表示未确认的税收福利的金额，如果确认将影响有效税率。

(2)	表示未确认的税收福利的数额，如果确认，将造成白山综合资产负债表中所报告项目的金额与其税基之间的临时差额。

(3)	扣除税收优惠。

怀特山将所有未确认的税收优惠的利息和罚款归类为所得税支出的一部分。在结束的几年内2018年12月31日，白山不确认任何净利息(收入)费用。截至2019年12月31日和2018年12月31日，没有应计利息。

税务考试

除了少数例外，怀特山在2013年之前的几年里不再受到美国联邦、州或非美国所得税部门的审查。

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外币远期合同

怀特山的投资组合包括以英镑、欧元、日元和其他外币计价的投资。怀特山以前签订了外汇远期合同，管理与其中某些投资有关的外汇风险。外汇远期合同不符合作为套期保值的标准。外币投资的货币驱动变动与外币远期合约之间的不匹配，可能导致外汇头寸净额超出预定范围和(或)可能导致外汇净收益(损失)。怀特山的外汇远期合约是在场外交易的.外汇远期合同的公允价值是使用类似工具的场外报价估算的，因此，这些计量被归类为二级计量。

2017年第四季度，怀特山关闭了与其某些非美国普通股证券相关的外汇远期合约。随着2018年第一季度英国石油投资级公司债券的清算，怀特山终止了相关的外汇远期合约。

NSM利率互换

2018年5月11日，NSM进入了NSM银行融资机制。NSM银行贷款的利息按浮动利率计算，利率等于三个月的libor或“华尔街日报”公布的最优惠利率，在每一种情况下都有适用的保证金。高于libor的保证金可能在4.25%和4.75%，而高于最优惠利率的差额可能在3.25%和3.75%，在每种情况下，取决于借款人的综合总杠杆率。

2018年6月15日，nsm签订了一项利率互换协议，以对冲其对美元利率风险的风险敞口。151.0其可变利率定期贷款中的百万笔。根据互换协议的条款，NSM支付的固定利率为2.97%并根据当时的libor接收每月重置的可变利率.截至2019年12月31日，NSM根据掉期协议收到的可变利率为1.71%。在掉期期间，名义金额根据NSM预期的本金偿还其定期贷款而减少。截至2019年12月31日，未偿还定期贷款的利率(包括掉期的影响)$148.7百万被掉期保值的7.47%，不包括债券发行成本的影响。NSM在掉期下的债务由担保NSM银行贷款的相同抵押品担保。NSM目前不持有任何来自掉期交易对手方的担保金，也不向其提供任何担保金。

NSM评估了掉期保值与其可变利率债务相关的利率风险的有效性，并在掉期开始之日得出结论，互换在对冲该风险方面非常有效。NSM将持续评估套期保值关系的有效性。

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2012年，HG Global的资本配置如下：$594.5百万来自白山和$14.5百万从非控股权到为新成立的市政共同债券保险公司BAM的初始资本化提供资金。截至2019年12月31日，白山拥有96.9%HG全球公司的优先股和88.4%它的普通股。HGGlobal及其子公司通过收购BAM提供了BAM的初始资本。$503.0百万BAM剩余票据。最初，BAM和HG Re还签订了第一份损失再保险条约(“FLRT”)。HG Re提供第一次损失保护，最多可达15%-BAM承保的每个市政债券的票面未付。对于资本增值债券，票面价值调整为当期付息债券的估计等值票面价值。作为回报，BAM屈膝60%为市政债券投保的风险溢价，这是扣除佣金后收取的。

HG Re在FLRT下的义务仅限于两种抵押品信托中的资产：一项条例114信托和一项补充担保信托(“补充信托”，连同条例114信托，即“抵押品信托”)。

在成立之初，补充信托就包含了最初的$300.0百万B系列注释和$100.0百万在2017年，为了进一步支持bam的长期资本状况和业务前景，hg环球同意提供原始资金。$203.0百万补充信托基金的A系列票据。同时，HG Global和BAM还改变了B系列票据的付款条件，使付款按比例减少本金和应计利息，符合A系列票据的支付条件。“B系列票据”的条款曾规定，付款将首先减少所欠利息，然后在所有应计利息支付后减少所欠本金。纽约州金融服务局(NYDFS)在2017年批准了这一变动。关于B系列票据的缴款和付款方式的变化，A系列票据并入了B系列票据。

按月计算，BAM按月将相当于扣除佣金的现金存入条例114信托基金下的HG Re，该条例114信托目标余额等于割让的未赚得保费、未缴的损失和LAE费用(如果有的话)。如果在任何季度结束时，条例114信托余额低于目标余额，则从补充信托中提取资金，存入条例114信托基金，数额相当于短缺额。如果在任何季度末，条例114信托余额高于目标余额。102%在目标余额中，资金将从条例114信托中提取，存入补充信托。

补充信托目标平衡是$603.0百万减去规例第114条信托中超过目标结余的现金及证券数额(“补充信托目标结余”)。如在任何季度末，补充信托结余超过补充信托目标结余，则该超额款项可分配予HRE。该等盈余可首先作为BAM盈余票据的应累算利息转让，第二项为现金及/或固定收益证券。随着BAM盈余票据的偿还时间较长，BAM盈余票据将以现金及固定收益证券取代补加信托中的BAM盈余票据。

自2014年1月1日起，HG Global和BAM同意将截至2018年12月31日的5年期BAM剩余债券的利率从固定利率改为8.0%一个可变利率等于一年的美国国债利率加上300个基点，每年设定.2018年，巴西银行行使了将可变利率期限再延长三年的选择权，在2020年，利率将为4.6%。2020年1月，HG Global和BAM同意修改BAM剩余债券，将可变利率期限延长至2024年12月31日。看见注21-“后续活动”。在可变利率期结束时，利率将固定在当时的浮动利率或8.0%。BAM只有在其剩余的合格法定资本和其他资本资源继续支持其未清偿债务、业务计划和标准普尔的“AA/稳定”评级的情况下，才需要寻求监管机构批准支付BAM剩余票据的利息和本金。未经纽约金融服务中心批准，不得支付BAM盈余票据的本金或利息。

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根据公认会计原则，如果债务工具的条款被修正，除非该票据的预期折现现金流量变化大于10%，否则不允许该票据的账面价值发生变化。白山已确定，BAM盈余票据条款的变化对未来预计贴现现金流的影响不超过10%。

在2019年12月，BAM做了一个$32.0百万HG Global持有的BAM盈余票据本金和利息的现金支付。在这笔钱中，$23.7百万是偿还补充信托基金持有的本金，$0.3百万是补助性信托基金持有的应计利息的支付$8.0百万是在补充信托基金以外持有的应计利息的支付。2018年，BAM做了一个$23.0百万BAM盈余票据本金和利息的现金支付。在这笔钱中，$17.7百万是偿还补充信托基金持有的本金，$0.7百万是补助性信托基金持有的应计利息的支付$4.6百万是在补充信托基金以外持有的应计利息的支付。在2017年，BAM做了一个$5.0百万BAM盈余票据的现金支付本金和利息。在这笔钱中，$4.0百万是偿还补充信托基金持有的本金，$0.1百万是补助性信托基金持有的应计利息的支付$0.9百万是在补充信托基金以外持有的应计利息的支付。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，担保品信托基金持有资产为美元。786.7百万和$757.4百万，其中包括$457.6百万和$481.3百万BAM剩余票据。截至2019年12月31日和2018年12月31日，HG全球累计$162.7百万和$143.7百万BAM剩余票据的应收利息。

下表列出了BAM截至2019年12月31日和2018年12月31日:

		2019年12月31日				2018年12月31日
未履行合同		8,987				7,525
剩余加权平均合同期(以年份为单位)		10.7				10.7
未偿合同债务(百万)：
主管校长		$	62,250.5			$	52,201.6
利息和资本增值		31,799.7				26,560.3
未还本付息总额		$	94,050.2			$	78,761.9
未得保险费毛额		$	198.4			$	176.0

下表列出了BAM未来保费收入的时间表。2019年12月31日:

千百万		2019年12月31日
(二0二0年一月一日至三月三十一日)		$	4.8
2020年4月1日至6月30日		4.8
2020年7月1日至9月30日		4.6
(二0二0年十月一日至十二月三十一日)		4.5
		18.7
2021		17.3
2022		16.3
2023		15.2
2024		14.2
2025年及其后		116.7
未赚取保险费总额		$	198.4

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下表列出了白山地区HG全球/BAM部门截至年度的书面保费净额和净收益保费一览表。2018年12月31日:

千百万		2019年12月31日				2018年12月31日				2017年12月31日
书面保费：
直接		$	28.1			$	44.8			$	63.2
假定		10.6				8.1				—
书面毛保费		$	38.7			$	52.9			$	63.2
赚取保费：
直接		$	13.6			$	13.6			$	9.4
假定		2.7				.3				—
毛收入保费		$	16.3			$	13.9			$	9.4

2018年4月，BAM与Fidus Re，Ltd签订了超额损失再保险担保。(“Fidus Re”)，一家总部设在百慕大的特殊目的保险公司，专门为BAM提供再保险保护。Fidus Re因以下发行而资本化$100.0百万与保险相关的证券。发行所得被放入一个抵押品信托中，以支持Fidus Re对BAM的义务。这些保险联系证券是由Fidus Re公司发行的，最初的期限是：十二年并且是可以调用的五年在发行日期之后。Fidus再保险90%总损失超过$165.0百万BAM财务担保组合的一部分$100.0百万。协议规定的总损失限额为$276.1百万。协议使用存款会计记帐，任何相关的融资费用都记录在一般费用和行政费用中，因为该协议不符合再保险所需的风险转移要求。

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怀特山公司使用两种方法计算每股收益，这种方法在普通股和未获限制的普通股之间分配收益。这两类股票在每股基础上平均分享股息和收益。每股基本收益是根据按未获限制的普通股调整后的普通股加权平均数计算的。

下表列出公司截至年度持续经营所得每股收益的计算数字。2018年12月31日。看见附注20 —“为出售和停止经营而持有”.

		截至12月31日
		2019				2018				2017
基本和稀释后的每股分子收益(以百万计)：
白山的净收益(亏损) 准普通股股东		$	414.5			$	(141.2	)		$	627.2
减：停业业务收入(损失)总额，扣除税后		.8				(17.2		)		577.5
持续经营的净收益(损失) 白山公司普通股股东		413.7				(124.0		)		49.7
将(收益)亏损分配给参与的限制性普通股(1)		(5.3		)		1.4				(.7		)
每股基本和稀释收益(亏损)		$	408.4			$	(122.6	)		$	49.0
每股基本收益(千)：
本期平均普通股发行总额		3,181.6				3,382.5				4,293.8
平均无限制普通股(2)		(40.5		)		(40.1		)		(54.3		)
每股基本收益(亏损)		3,141.1				3,342.4				4,239.5
稀释后每股收益(单位：千)：
本期平均普通股发行总额		3,181.6				3,382.5				4,293.8
平均无限制普通股(2)		(40.5		)		(40.1		)		(54.3		)
稀释后每股收益(亏损)		3,141.1				3,342.4				4,239.5
基本和稀释后每股收益(以美元计)-持续经营：
分配的收益-申报和支付的股息		$	1.00			$	1.00			$	1.00
未分配的收入(损失)		129.02				(37.67		)		10.56
每股基本和稀释收益(亏损)		$	130.02			$	(36.67	)		$	11.56

⁽¹⁾由怀特山发行的限制性股票获得股息，因此被视为参与证券。

⁽²⁾ 有限制的股份每年分期付款或在规定的日期发行。看见注10-“员工股份激励薪酬计划”。

下表列出了截至年度的未分配的连续业务净收益(亏损)。2018年12月31日。看见附注20-“为出售和停止经营而持有”.

	截至12月31日
千百万		2019				2018				2017
未分配净收益-持续经营：
白山股东的净收益(亏损)， 专用普通股数额净额		$	408.4			$	(122.6	)		$	49.0
宣布的股息，扣除限制普通股数额后(1)		(3.2		)		(3.7		)		(4.5		)
未分配净收益(亏损)共计，扣除限制性普通股数额		$	405.2			$	(126.3	)		$	44.5

⁽¹⁾由怀特山发行的限制性股票获得股息，因此被视为参与证券。

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白山公司的股权激励薪酬计划旨在激励关键员工在长时间内实现股东价值最大化。怀特山认为，实现这一目标的最佳途径是利用一项绩效薪酬计划，将管理层的财务利益与股东的财务利益紧密结合起来。白山通过强调高度可变的长期薪酬来实现这一点，这取决于多年的绩效，而不是权利。白山公司的所有股份补偿都是由白山公司支付的。因此，怀特山公司对所有者回报的计算包括了所有未支付的基于股票的赔偿金的费用。

激励薪酬计划

怀特山的长期激励计划(“wtm激励计划”)为白山的主要员工和董事提供各种类型的股权激励和非股权激励奖励。董事会通过了WTM激励计划，公司唯一股东于1985年批准了该计划，并于1995、2001、2003、2005、2010、2013和2019年对其股东进行了修订。根据该计划可能授予的基于股票的奖励奖励包括业绩股票、限制性股票、激励股票期权和不合格股票期权(“非合格期权”)。

业绩股

绩效股票的设计是为了奖励员工达到公司范围内的业绩目标.绩效股票是有条件的授予一定数量的普通股或同等数额的现金。奖励一般在三年服务期结束时授予，取决于预先规定的业绩目标的实现，并根据支付奖励时普通股的市场价值进行估值。根据WTM奖励计划赚取的业绩股票通常以现金支付，但也可以用普通股支付。在相关服务期内，赔偿金的既得部分被确认为补偿费用。支付水平范围为零到二根据怀特山的财务状况，最初批准的股票数量是多少倍。绩效股票在业绩周期结束时支付(通常情况下)三年)如果达到了预定的财务目标。用于确定绩效股票支付额的绩效度量是怀特山的调整后每股账面价值和每股内在价值的增长。每股内在价值一般是根据某些资产和负债的调整账面价值与怀特山对其内在价值的估计之间的差异调整调整后的每股账面价值来计算的。

下表列出了截止年度的绩效共享活动。2018年12月31日根据WTM奖励计划授予的业绩股：

		截至12月31日的年度，
		2019							2018							2017
百万美元		目标 性能 股份 突出			应计 费用				目标 性能 股份 突出			应计 费用				目标 性能 股份 突出			应计 费用
期初		40,616			$	31.7			50,515			$	45.8			80,353			$	42.4
已支付或到期的股份(1)		(13,715	)		(18.1		)		(23,186	)		(28.4		)		(30,838	)		(21.9		)
新赠款		15,600			—				14,105			—				17,710			—
没收(2)		(28	)		(.1		)		(818	)		.1				(16,710	)		(9.3		)
确认费用		—			30.2				—			14.2				—			34.6
期末(3)		42,473			$	43.7			40,616			$	31.7			50,515			$	45.8

(1)	2019年度WTM绩效股票支付2016-2018年业绩周期，2019年3月支付139%到166%目标。2018年WTM业绩份额支付2015-2017年业绩周期，2018年3月支付145%到147%目标。2014-2016年业绩周期2017年支付业绩份额，2017年3月支付34%到76%目标。

(2)	数额包括根据公认会计原则所要求的假定没收的变动。

(3)	截至2017年12月31日的未缴业绩股票奖励不包括2,195天狼星集团员工未获得业绩股份奖励，这些股份包括在已停止的业务中。

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2016-2018年、2015-2017年和2014-2016年业绩周期的所有业绩股票均以现金结算。如果已发行的业绩股票已归属于2019年12月31日，将确认的额外补偿费用总额将为$17.2百万，按应计因素计算2019年12月31日(普通股价格和支付假设)。

下表列出根据WTM奖励计划授予的业绩股票的未偿还业绩份额和应计费用。2019年12月31日对于每个业绩周期：

百万美元		目标 业绩股 突出			应计费用
业绩周期：
2019 – 2021		15,600			$	6.0
2018 – 2020		13,450			10.5
2017 – 2019		14,070			27.8
小计		43,120			44.3
假定没收		(647	)		(.6		)
共计		42,473			$	43.7

在2019年至2021年的业绩周期中，目标绩效目标是全额支付wtm奖励计划授予的未偿业绩股票。7%调整后每股账面价值和每股内在价值的平均增长。平均增长2%或更少将导致没有支付和平均增长12%或者更多会导致200%.

2018-2020年业绩周期的目标绩效目标是全额支付wtm奖励计划授予的未偿业绩股票6%调整后每股账面价值和每股内在价值的平均增长。平均增长2%或更少将导致没有支付和平均增长10%或者更多会导致200%.

在2017至2019年的业绩周期内，根据wtm奖励计划向非投资人员全额支付未偿业绩股票的目标是：5%调整后每股账面价值和每股内在价值的平均增长。平均增长1%或更少将导致没有支付和平均增长9%或者更多会导致200%.

对投资人员而言，在2017年12月31日终了期间，WTM奖励计划授予的全额支付已发行业绩股票的目标业绩目标是：调整后每股账面价值和每股内在价值的平均增长(如上文所述)为三分之一，根据基于10年期美国国库券的衡量标准衡量，实现投资资产总回报的目标为三分之二。在2017年12月31日以后的期间内，根据wtm奖励计划向投资人员全额支付未偿业绩股票的目标业绩目标是基于上述非投资人员的业绩目标。

限制性股份

限制性股份是指在三年服务期结束时授予的特定数量的普通股。下表列出了与wtm奖励计划规定的未支付的限制性股份奖励有关的未确认的薪酬成本。2018年12月31日:

		截至12月31日的年度，
		2019							2018							2017
百万美元		受限 股份			未摊销 发行日期交易会 价值				受限 股份			未摊销 发行日期交易会 价值				受限 股份			未摊销 发行日期交易会 价值
非既得利益，
期初		41,510			$	12.5			53,755			$	14.3			70,620			$	19.7
发		15,600			14.5				14,105			11.4				17,985			16.3
既得利益		(13,715	)		—				(25,381	)		—				(28,846	)		—
被没收		—			—				(969	)		(.2		)		(6,004	)		(3.5		)
确认费用		—			(10.3		)		—			(13.0		)		—			(18.2		)
期末(1)		43,395			$	16.7			41,510			$	12.5			53,755			$	14.3

(1)	截至2017年12月31日止的未发行限售股份包括2,195天狼星集团雇员未获限制的股份.

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2019年，白山15,6002022年1月1日持有的限制性股票。2018年，白山13,450在2021年1月1日归属的限制性股票，290将于2019年1月1日归属的限制性股份365限制股票归属于2018年1月1日。2017年，白山17,4852020年1月1日归属的限制性股票，250将于2019年1月1日归属的限制性股份250限制股票归属于2018年1月1日。未确认的补偿费用2019年12月31日预计在余下的转归期内会被按比例确认。

非限定选项

截至2017年1月20日，125,000发放给公司前董事长和首席执行官的无保留期权已被行使.在2007年第一季度，40,000非限定期权，其内在价值为$4.4百万，作为交换5,142市值相等的普通股。内在价值是指公司普通股在行使之日的市价与$742按普通股计算。截至2011年，这些无保留选项已全部摊销。

怀特山已经签订了租赁协议，主要用于办公空间。这些租赁被归类为经营租赁，租赁费用在租赁期限内以直线确认。租赁奖励措施，如免费租金或房东补偿租赁权的改进，在租赁开始时确认，并在租赁期限内按直线摊销。租赁费用和租赁改进的摊销在一般费用和行政费用范围内确认。与延长或延长租赁期限的选择有关的租赁付款被排除在租赁负债的计算之外，除非怀特山合理地肯定会行使这些选择。

2019年1月1日，白山采用ASU 2016-02，租约(ASC 842)。看见附注1-“列报基础和重要会计政策”-列报基础和重要会计政策. 在ASU 2016-02通过之前，怀特山公司在直线式基础上确认了经营租赁的租赁费用，但没有在其综合资产负债表上确认租赁资产或负债。在2019年1月1日通过后，白山认可的租赁ROU资产$23.2百万的租赁责任$23.2百万。截至2019年12月31日，ROU的资产是$22.6百万而租赁负债是$22.8百万.

下表汇总了白山年度综合业务报表中确认的租赁费用净额2019年12月31日:

千百万 租赁成本		2019年12月31日
租赁成本		$	7.2
减：分租收入		.4
净租赁成本		$	6.8

下表列出与怀特山经营租赁协议有关的合同期限2019年12月31日:

千百万		截至2019年12月31日
2020		$	5.9
2021		4.9
2022		4.5
2023		3.9
2024		3.1
此后		3.4
未贴现租赁付款共计		25.7
减：现值调整		(2.9		)
经营租赁责任		$	22.8

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下表按应报告部门分列的与租赁有关的资产和负债2019年12月31日:

		截至2019年12月31日
百万美元		HG/BAM				NSM				古都				其他业务				共计				加权平均增量借款利率(1)
ROU租赁资产		$	10.4			$	4.8			$	2.3			$	5.1			$	22.6			4.6%
租赁责任		$	10.4			$	4.8			$	2.3			$	5.3			$	22.8

⁽¹⁾其余租赁付款的现值是通过使用增量借款率贴现租赁付款来确定的。

回购和退休的普通股

在过去的几年里，白山公司董事会授权该公司根据市场情况，不时回购其普通股。股票可在公开市场或通过私下谈判交易回购。回购授权没有规定的到期日。截至2019年12月31日，白山可能会重新购买额外的635,705根据这些董事会授权的股份。此外，白山公司还不时通过董事会单独授权的收购要约，回购其普通股。

期间2019，公司回购5,679普通股$4.9百万平均股价$858根据员工福利计划。

期间2018，公司回购592,458普通股$519.1百万平均股价$877，由582,493根据董事会授权回购的普通股$511.0百万平均股价$877和9,965根据员工福利计划回购普通股。根据雇员福利计划回购的股份不属于上述董事会授权的范围。

期间2017，公司回购832,725普通股$723.9百万平均股价$869，由821,732根据董事会授权回购的普通股$713.1百万平均股价$870和10,993根据员工福利计划回购普通股。

 

发行普通股

期间2019，该公司总共发行了17,917普通股，包括15,600向主要人员发行的限制性股份和2,317发行给公司董事的股份。

期间2018，该公司总共发行了16,377普通股，包括14,105对关键人员的限制性股份和2,272发行给公司董事的股份。

期间2017，该公司总共发行了25,086普通股，包括17,985对关键人员有限制的股份，5,142由于行使期权而向公司前主席及首席执行官发行的股份，以及1,959发行给公司董事的股份。

普通股股利

最后几年2018年12月31日，公司宣布并支付现金红利总额$3.2百万, $3.8百万和$4.6百万(或$1.00按普通股计算)。

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非控制利益

非控股利益包括非控股股东在合并实体中的所有权利益，并在资产负债表上单独列报。

下表列出了白山总股本中的非控股权益余额和非控股股东持有的各合并实体总权益的相关百分比。2019年12月31日和2018年12月31日:

		2019年12月31日						2018年12月31日
百万美元		非控制性百分比		非控股权				非控制性百分比		非控股权
非控制权益，不包括BAM
HG全球		3.1	%	$	14.4			3.1	%	$	14.5
NSM		3.6		14.9				4.5		13.6
其他NSM		13.4		(.1		)		13.4		.3
古都		—		2.2				—		—
MediaAlpha		—		—				39.0		16.2
其他业务		五花八门		(1.5		)		五花八门		1.1
共计，不包括BAM				29.9						45.7
BAM		100.0		(146.7		)		100.0		(170.6		)
非控股权				$	(116.8	)				$	(124.9	)

白山的保险业务在其住所和经营许可的每个法域都受到监管和监督。一般来说，监管当局对许可证、偿付能力标准、保险费率、保险单、投资、证券存款、会计方法、财务报表的形式和内容、最低资本和盈余要求、股利和其他股东分配、定期审查以及年度报告和其他报告文件等事项拥有广泛的监督和行政权力。一般来说，这样的监管是为了保护投保人而不是股东。

百慕大1978年“保险法”和经修订的有关条例(“保险法”)规定了以百慕大为住所的保险公司的保险业务。根据“保险法”，保险公司必须将现有法定资本和盈余维持在相当于或超过其强化资本要求的水平，这是参照百慕大偿付能力资本要求(“BSCR”)模式或核准的内部资本模式确定的。一般而言，百慕大金融管理局(“BMA”)对许可证、偿付能力标准、投资、会计方法、财务报表的形式和内容、最低资本和盈余要求以及年度报告和其他报告等事项拥有广泛的监督和行政权力。

HG Global/BAM

HG Re是百慕大保险条例下的一家特殊目的保险公司，受BMA的监管和监督。截至2019年12月31日，HG Re有法定资本和盈余$745.4百万。作为一家特殊目的保险公司，HG Re的名义最低监管资本要求为$1.

BAM总部设在纽约，受纽约金融服务局的监管。“纽约金融担保保险法”对金融担保保险人投保的保险义务规定了单一风险和总限额。BAM截止年度法定净亏损2018年12月31日曾.$38.3百万, $34.6百万和$25.4百万。BAM成员的盈余，如向管理当局报告的2019年12月31日，曾$402.4百万，这超过了BAM维持其纽约州金融担保保险许可证所需的最低成员盈余。$66.0百万.

股利能力

根据百慕大法律或任何其他司法管辖区的法律，白山公司从留存收益中支付股息不受限制，条件是在支付任何股息后，公司将能够在到期时继续支付其负债，公司资产的可变现价值将继续高于其负债。以下是怀特山再保险公司和其他经营子公司的分红能力描述：

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HG Global/BAM

截至2019年12月31日，HG环球公司$619.0百万白山拥有的已发行优先股面值96.9%。HG全球优先股持有者按固定年率收取累积股息6.0%按季度计算，由HG全球公司宣布。HG全球宣布并支付优先股息$2.0百万2019年。截至2019年12月31日，HG环球应计$341.7百万支付给优先股持有人的股息，$330.2百万其中，应付给白山，并在合并中消除。截至2019年12月31日，HG环球及其子公司$3.0百万在HG Re以外的现金。

HG Re是一家受BMA监管和监管的特殊目的保险公司，但不需要监管部门批准才能支付股息。然而，HG Re的股利能力仅限于根据FLRT持有的BAM担保品信托以外的金额。截至2019年12月31日，HG Re$745.4百万法定资本和盈余$786.7百万根据FLRT和BAM在担保品信托中持有的资产。

按月计算，BAM按月将相当于扣除佣金的现金存入条例114信托基金下的HG Re，该条例114信托目标余额等于割让的未赚得保费、未缴的损失和LAE费用(如果有的话)。如果在任何季度结束时，条例114信托余额低于目标余额，则从补充信托中提取资金，存入条例114信托基金，数额相当于短缺额。如果在任何季度末，条例114信托余额高于目标余额。102%在目标余额中，资金将从条例114信托中提取，存入补充信托。

补充信托目标平衡$603.0百万减去规例第114条信托中超过其目标结余的现金及证券数额。如在任何季度末，补充信托结余超过补充信托目标结余，则可将该超出额分配予HG Re。该分配将首先作为BAM盈余票据的应计利息转让，第二次分配为现金和/或固定收益证券。随着时间的推移，BAM盈余票据将以现金和固定收益证券取代补充信托中的BAM盈余票据。

截至2019年12月31日$6.3百万现金和投资以及$111.2百万在担保品信托以外持有的BAM盈余票据的应计利息。

BAM只有在其剩余的合格法定资本和其他资本资源继续支持其未清偿债务、业务计划和标准普尔的“AA/稳定”评级的情况下，才需要寻求监管机构批准支付BAM剩余票据的利息和本金。未经纽约金融服务中心批准，不得支付BAM盈余票据的本金或利息。

在2019年12月，BAM做了一个$32.0百万HG Global持有的BAM盈余票据本金和利息的现金支付。在这笔钱中，$23.7百万是偿还补充信托基金持有的本金，$0.3百万是补助性信托基金持有的应计利息的支付$8.0百万是在补充信托基金以外持有的应计利息的支付。2018年，BAM做了一个$23.0百万BAM盈余票据本金和利息的现金支付。在这笔钱中，$17.7百万是偿还补充信托基金持有的本金，$0.7百万是补助性信托基金持有的应计利息的支付$4.6百万是在补充信托基金以外持有的应计利息的支付。

在2020年1月，BAM又增加了一项$65.0百万BAM盈余票据本金和利息的特别现金支付。看见注21-“后续活动”.

NSM

在2019年期间，国家SM没有向大学学生分发任何信息。截至2019年12月31日，NSM$33.4百万无限制现金净额。

古都

2019年12月，Kudu建立了一个有担保的信贷机制，为向大学学生发放贷款提供资金，并为新的投资和相关交易费用提供资金。最后，库都获得了一笔初步的定期贷款。$57.0百万美元用于支付交易费用和分配$53.7百万给大学学生，其中$53.3百万是付给白山的。截至2019年12月31日库杜$5.9百万无限制现金和短期投资净额。

其他业务

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截至2019年12月31日，怀特山通过四个部分开展业务：(1)HG Global/BAM，(2)NSM，(3)Kudu和(4)其他业务。此外，MediaAlpha被合并为一个可报告的部分，直到MediaAlpha交易的日期。讨论了怀特山的合并投资业务后，讨论了业务分段。

由于库杜交易的结果，怀特山于2019年第二季度开始在其财务报表中合并库都。怀特山部分披露的年度截止2019年12月31日，包括库都的经营结果，从4月4日，库杜交易日期，2019年12月31日。看见附注2-“重大交易”.

由于MediaAlpha交易的结果，怀特山脉不再合并MediaAlpha，因此它不再是一个可报告的部分。怀特山分部披露的截至2019年12月31日年度的信息包括MediaAlpha公司2019年1月1日至2019年2月26日MediaAlpha交易日期期间的运营结果。看见附注2-“重大交易”.

作为OneBecon交易的结果，OneBecon在2017年12月31日终了年度的业务结果被归类为停业经营，现在在综合收入报表中单独列报，扣除相关所得税。看见附注19-“为出售和停止经营而持有”.

怀特山根据下列标准进行了部门划分：(一)公司每一子公司和附属公司业务活动的性质；(二)公司子公司和附属公司的组织方式；(三)是否存在负责特定子公司和附属公司的初级经理；(四)向首席业务决策者和董事会提供的信息的组织。白山各部门之间的重大公司间交易已在此取消。下表列出了白山各部分的财务资料：

千百万		HG Global/BAM(1)				NSM				古都(2)				MediaAlpha (3)				其他 操作				共计
截至2019年12月31日止的年度
已赚取保险费		$	16.3			$	—			$	—			$	—			$	—			$	16.3
投资净收益		21.6				—				14.7				—				43.4				79.7
已实现和未实现投资收益净额		27.1				—				6.3				—				285.1				318.5
从介质α的反团结中获得		—				—				—				—				182.2				182.2
广告和佣金收入(4)		—				193.4				—				48.8				6.9				249.1
其他收入		1.6				39.7				.2				—				6.1				47.6
总收入		66.6				233.1				21.2				48.8				523.7				893.4
保险收购费用		5.7				—				—				—				—				5.7
其他承保费用		.4				—				—				—				—				.4
销售成本		—				—				—				40.6				7.5				48.1
一般和行政费用		50.5				132.2				10.1				12.5				122.5				327.8
经纪佣金费用		—				64.8				—				—				—				64.8
或有代价公允价值的变化 预支负债		—				2.1				—				—				—				2.1
其他无形资产摊销		—				19.4				.2				1.6				.6				21.8
利息费用		—				16.7				.1				.2				.6				17.6
总开支		56.6				235.2				10.4				54.9				131.2				488.3
税前收入(亏损)		$	10.0			$	(2.1	)		$	10.8			$	(6.1	)		$	392.5			$	405.1

(1)	BAM在法定会计基础上管理其事务。BAM的法定盈余包括BAM盈余票据，而不计入BAM盈余票据的利息费用。BAM的法定盈余只有在纽约金融服务中心批准支付本金或利息后才能减少。

(2)	库杜的业绩是从2009年4月4日，库杜交易的日期，到2019年12月31日。

(3)	MediaAlpha的结果是从2019年1月1日到2019年2月26日，也就是MediaAlpha交易的日期。

(4)	约17%NSM的佣金收入与一家运营商有关。

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千百万		HG Global/BAM(1)				NSM				MediaAlpha				其他 操作				共计
2018年12月31日
已赚取保险费		$	13.9			$	—			$	—			$	—			$	13.9
投资净收益		16.7				—				—				42.3				59.0
已实现和未实现投资损失净额		(7.5		)		—				—				(100.8		)		(108.3		)
广告和佣金收入(2)		—				89.6				295.5				4.1				389.2
其他收入		1.2				12.0				1.6				.5				15.3
总收入		24.3				101.6				297.1				(53.9		)		369.1
保险收购费用		5.3				—				—				—				5.3
其他承保费用		.4				—				—				—				.4
销售成本		—				—				245.0				3.7				248.7
一般和行政费用		48.0				59.4				31.7				94.4				233.5
经纪佣金费用		—				28.4				—				—				28.4
或有代价公允价值的变化 明细支取负债		—				2.7				—				—				2.7
其他无形资产摊销		—				8.3				10.3				.2				18.8
利息费用		—				8.0				1.2				.3				9.5
总开支		53.7				106.8				288.2				98.6				547.3
税前(亏损)收入		$	(29.4	)		$	(5.2	)		$	8.9			$	(152.5	)		$	(178.2	)

(1)	BAM在法定会计基础上管理其事务。BAM的法定盈余包括BAM盈余票据，而不计入BAM盈余票据的利息费用。BAM的法定盈余只有在纽约金融服务中心批准支付本金或利息后才能减少。

(2)	截至2018年12月31日，大约29%在MediaAlpha的广告收入是与一个客户。截至2018年12月31日，大约33%NSM的佣金收入与一家运营商有关。

千百万		HG Global/BAM(1)				MediaAlpha				其他 操作				共计
2017年12月31日终了年度
已赚取保险费		$	9.4			$	—			$	1.0			$	10.4
投资净收益		12.3				—				43.7				56.0
已实现和未实现投资收益净额		.6				—				132.7				133.3
广告和佣金收入 (2)		—				163.2				3.8				167.0
其他收入		1.0				—				6.1				7.1
总收入		23.3				163.2				187.3				373.8
损失和LAE		—				—				1.1				1.1
保险收购费用		4.0				—				.1				4.1
其他承保费用		.4				—				—				.4
销售成本		—				135.9				3.5				139.4
一般和行政费用		42.9				16.2				148.9				208.0
其他无形资产摊销		—				10.5				.2				10.7
利息费用		—				1.0				1.3				2.3
总开支		47.3				163.6				155.1				366.0
税前(亏损)收入		$	(24.0	)		$	(.4	)		$	32.2			$	7.8

(1)	BAM在法定会计基础上管理其事务。BAM的法定盈余包括BAM盈余票据，而不计入BAM盈余票据的利息费用。BAM的法定盈余只有在纽约金融服务中心批准支付本金或利息后才能减少。

(2)	截至2017年12月31日，大约27%在MediaAlpha的广告收入是与一个客户。

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千百万 选定资产负债表数据		HG Global/BAM				NSM				古都				MediaAlpha				其他 操作				待售				共计
2019年12月31日：
投资总额		$	845.6			$	—			$	266.6			$	—			$	1,835.0			$	—			$	2,947.2
总资产		$	924.0		(1)	$	825.2			$	290.5			$	—			$	1,940.5		(2)	$	3.0			$	3,983.2
负债总额		$	246.8		(2)	$	401.1			$	57.0			$	—			$	133.6			$	—			$	838.5
白山总区 股东权益		$	809.5		(2)	$	409.3			$	231.3			$	—			$	1,808.4		(2)	$	3.0			$	3,261.5
非控股权		$	(132.3	)		$	14.8			$	2.2			$	—			$	(1.5	)		$	—			$	(116.8	)
2018年12月31日：
投资总额		$	768.3			$	—			$	—			$	—			$	1,774.6			$	—			$	2,542.9
总资产		$	816.2		(1)	$	623.6			$	—			$	88.4			$	1,831.1		(2)	$	3.3			$	3,362.6
负债总额		$	212.5		(2)	$	314.8			$	—			$	46.9			$	70.2			$	—			$	644.4
白山总区 股东权益		$	759.8		(2)	$	294.9			$	—			$	25.3			$	1,759.8		(2)	$	3.3			$	2,843.1
非控股权		$	(156.1	)		$	13.9			$	—			$	16.2			$	1.1			$	—			$	(124.9	)

(1)	截至2019年12月和2018年12月，HG Global/BAM部门的总资产反映了$457.6和$481.3向HG Global及其子公司发行的BAM盈余债券，以及$162.7和$143.7与BAM盈余票据有关的应计利息。

(2)	支付给怀特山子公司的HG全球优先股息在怀特山的合并财务报表中被取消。在分部报告方面，HG Global向列入HG Global/BAM部门的子公司支付的优先股息被从其他业务部门中的抵消应收款中扣除，因此又被添加回怀特山公司在HG Global/BAM部门内的普通股股东权益。截至2019年12月31日和2018年12月31日，HG全球优先支付给怀特山子公司的股息为$330.3和$278.5.

符合ASC 606，与客户签订合同的收入，下表按收入来源列出了白山的总收入：

千百万		HG Global/BAM				NSM				古都(2)				MediaAlpha (3)				其他 操作				共计
截至2019年12月31日止的年度
佣金及其他收入
专业运输		$	—			$	77.6			$	—			$	—			$	—			$	77.6
房地产		—				34.7				—				—				—				34.7
社会服务		—				25.9				—				—				—				25.9
宠物		—				30.0				—				—				—				30.0
联合王国		—				45.9				—				—				—				45.9
其他		—				19.0				—				—				6.9				25.9
佣金和其他收入共计		—				233.1				—				—				6.9				240.0
广告收入		—				—				—				48.8				—				48.8
产品		—				—				—				—				5.5				5.5
与客户签订合同的总收入		—				233.1				—				48.8				12.4				294.3
其他收入 (1)		66.6				—				21.2				—				511.3				599.1
总收入		$	66.6			$	233.1			$	21.2			$	48.8			$	523.7			$	893.4

(1)	其他收入包括保险费、投资收入、投资损益和ASC 606范围以外的其他收入，与客户签订合同的收入。

(2)	库杜的业绩是从2009年4月4日，库杜交易的日期，到2019年12月31日。

(3)	MediaAlpha的结果是从2019年1月1日到2019年2月26日，也就是MediaAlpha交易的日期。

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千百万		HG Global/BAM				NSM				MediaAlpha				其他 操作				共计
2018年12月31日
佣金及其他收入
专业运输		$	—			$	28.3			$	—			$	—			$	28.3
房地产		—				17.8				—				—				17.8
社会服务		—				14.7				—				—				14.7
联合王国		—				28.0				—				—				28.0
其他		—				12.8				—				4.1				16.9
佣金和其他收入共计		—				101.6				—				4.1				105.7
广告收入		—				—				295.5				—				295.5
与客户签订合同的总收入		—				101.6				295.5				4.1				401.2
其他收入 (1)		24.3				—				1.6				(58.0		)		(32.1		)
总收入		$	24.3			$	101.6			$	297.1			$	(53.9	)		$	369.1

⁽¹⁾其他收入包括保险费、投资收入、投资损益和ASC 606范围以外的其他收入，与客户签订合同的收入。

千百万		HG Global/BAM				MediaAlpha				其他 操作				共计
2017年12月31日终了年度
佣金及其他收入
其他		$	—			$	—			$	.4			$	.4
佣金和其他收入共计		—				—				.4				.4
广告收入		—				163.2				—				163.2
与客户签订合同的总收入		—				163.2				.4				163.6
其他收入 (1)		23.3				—				186.9				210.2
总收入		$	23.3			$	163.2			$	187.3			$	373.8

⁽¹⁾其他收入包括保险费、投资收入、投资损益和ASC 606范围以外的其他收入，与客户签订合同的收入。

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怀特山的股本法合格投资包括对未合并实体的某些投资、库都的参与合同、私人股本基金和对冲基金，其中怀特山有能力对被投资方的经营和金融政策施加重大影响。

下表列出截至2019年12月31日和2018年12月31日其他长期投资中记录的白山权益法合格投资的账面价值：

		十二月三十一日，
千百万		2019				2018
权益法合格投资，按公允价值计算		$	761.7			$	269.7
其他(1)		94.6				55.9
其他长期投资总额		$	856.3			$	325.6

⁽¹⁾ 包括其他不符合权益法的长期投资。.

下表列出了白山公司的重要权益法-合格投资2019年12月31日和2018年12月31日:

		基本所有权利益
被投资者		2019年12月31日		2018年12月31日		手持仪器
护照卡/戴维盾		50.0%		50.0%		普通股
MediaAlpha(1)		48.3%		N/a		单位
硬钩		45.0%		45.0%		普通股
ElumHoldings，L.P.		30.0%		N/a		有限合伙权益
Compare.com		18.4%		18.4%		普通股
图克曼资本基金(2)		17.5 - 62.4%		18.5 - 62.3%		有限和一般合伙利益
果酱合伙人L.P.		11.1%		12.3%		有限合伙权益
启蒙资本基金		10.0 - 38.4%		10.3 - 36.5%		有限和一般合伙利益
库杜的参与合同(3)		3.2 - 30.0%		N/a		收入和收入参与合同
古都(3)		N/a		49.5%		单位

⁽¹⁾截至2018年12月31日，MediaAlpha是白山控股的合并子公司.看见附注2-“重大交易”

⁽²⁾ 截至2018年12月31日，包括怀特山对Galvanic应用科学的直接投资。

⁽³⁾截至2019年12月31日，白山巩固了库杜。看见附注2-“重大交易”。

下表汇总了怀特山对权益法投资的汇总财务信息，不包括MediaAlpha，符合资格的未合并实体：

		十二月三十一日，
千百万		2019				2018
资产负债表数据(1):
总资产		$	1,959.2			$	1,373.3
负债总额		$	653.2			$	509.2

⁽¹⁾ 白山的权益法的财务数据，合格的被投资人通常报告一个季度的滞后。

		截至12月31日的年度，
千百万		2019				2018				2017
损益表数据(1):
收入		$	344.6			$	226.0			$	143.3
费用		$	88.3			$	141.4			$	80.5
净收益		$	255.1			$	83.6			$	65.3

⁽¹⁾ 白山的权益法的财务数据，合格的被投资人通常报告一个季度的滞后。

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由于MediaAlpha的交易，怀特山将其在MediaAlpha的所有权减少到48.3%未完成的基本单位(42.0%在完全稀释、完全转换的基础上)。白山在MediaAlpha的剩余所有权权益不再符合控制所有权利益的标准，因此，白山从2019年2月26日起解除MediaAlpha的所有权。在解团结后，怀特山对MediaAlpha的投资达到了公平法或公允价值选择下应核算的标准。怀特山选择了公允价值选项，对MediaAlpha的投资最初是按其估计的公允价值来衡量的。$114.7截至2019年3月31日，百万美元，公允价值变动为$114.7百万美元被确认为未实现的投资收益。在截至2019年12月31日的12个月中，白山被确认为$180.0与投资MediaAlpha有关的百万未实现投资收益，包括在MediaAlpha交易后怀特山对MediaAlpha的投资公允价值的变化。怀特山公司的综合收入报表及其部门披露包括MediaAlpha公司2019年1月1日至2019年2月26日期间的运营结果。看见附注2-“重大交易”。

2019年2月26日至2019年12月31日期间，MediaAlpha的总收入、总支出、毛利和税前收入为$359.2百万, $334.3百万, $59.7百万和$24.9百万.

下表汇总了MediaAlpha的财务信息：

        

		十二月三十一日，
千百万		2019				2018
资产负债表数据：
总资产		$	106.9			$	88.5
负债总额		$	144.6			$	46.9

		截至12月31日的年度，
千百万		2019				2018				2017
损益表数据：
总收入		$	407.9			$	297.1			$	163.2
总开支		$	389.0			$	288.2			$	163.5
净收入(损失)		$	18.9			$	8.9			$	(0.3	)

BAM

作为一家共同保险公司，BAM由其成员拥有。BAM在每一份市政债券保险单上都收取保险费。保险费的一部分是成员盈余缴款(“MSC”)，其余部分是风险保险费。在市政债券退款的情况下，海安会从最初发行的债券中获得的一部分可以重新使用，实际上是作为偿还市政债券的保险费总额的贷方。BAM担保的债券的发行者是BAM的成员，只要他们的任何BAM保险债务是未清偿的，并且作为成员，他们在BAM中有一定的利益，包括投票支持BAM的董事和在将来获得红利的权利(如果宣布)。

BAM成员提供的风险股权不足以在没有BAM盈余票据提供额外财政支持的情况下为其业务提供资金，因此，BAM被视为VIE。

BAM和HG Re在开始时也加入了FLRT。HG Re提供第一次损失保护，最多可达15%-BAM承保的每个市政债券的票面未付。对于资本增值债券，票面价值调整为当期付息债券的估计等值票面价值。作为回报，BAM屈膝60%在为市政债券投保而收取的风险溢价中，扣除了一部分佣金。HG Re在FLRT下的义务仅限于条例114信托和补充信托中的资产。根据FLRT所需偿还的损失总限额应与担保信托在任何时候持有的资产相等。此外，根据FLRT，HG控股有限公司(HG Holdings Ltd)是HG Global的子公司，有权指定二当选BAM董事会成员的董事。

由于BAM是其成员所拥有的，其股权和经营结果包括在非控股利益中。然而，白山需要在其财务报表中合并BAM的结果，因为BAM是主要受益者之一的竞争对手。

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元素

2019年5月31日，白山30.0%有限合伙公司在Elementum公司的权益$55.1百万.

白山已确定元素是一种竞争，但白山不是主要的受益者。白山的所有权利益使白山有机会对要素的重大财务和经营活动产生重大影响。因此，元素符合按权益法核算的标准。白山公司对Elementum的投资采用了公允价值选择。元素公允价值的变化记录在已实现和未实现的投资收益中。白山在元素上的最大损失仅限于投资金额。截至2019年12月31日，元素在其他长期投资中入账，账面金额为$55.1百万.

古都

2019年4月4日，白山完成了库杜的现金交易。$81.4百万。白山确认获得的总资产$155.5百万，包括$7.6百万善意和$2.2其他无形资产，承担的负债总额$0.8百万的非控制利益$1.5百万。由于库杜交易的结果，白山对库都的基本单位所有权从49.5%到99.1% (42.7%到85.4%白山公司在2019年第二季度的财务报表中开始将库都合并为一个可报告的部门。怀特山的合并财务报表及其部门披露的内容包括库杜2019年4月4日至2019年12月31日期间的业绩。

怀特山以公允价值记录其金融工具，但债务债务除外，债务债务记录为面值较低、未摊销的原始发行贴现率较低的债务。

下表列出这些金融工具的公允价值和账面价值。2019年12月31日和2018年：

		2019年12月31日								2018年12月31日
千百万		公允价值				承载价值				公允价值				承载价值
NSM银行贷款		$	221.2			$	217.4			$	176.1			$	176.6
其他NSM债务		$	1.7			$	1.8			$	1.9			$	1.9
库都银行贷款(1)		$	53.6			$	53.6			$	—			$	—
MediaAlpha银行融资机制		$	—			$	—			$	14.6			$	14.2
其他业务债务		$	11.3			$	10.7			$	—			$	—

⁽¹⁾由于2019年12月23日购买的债务，怀特山脉测量了库都银行贷款设施债务的公允价值，按账面价值计算。看见附注5-“债务”.

NSM银行融资机制、MediaAlpha银行融资机制和其他业务部门债务的公允价值估计数是根据现金流动贴现方法确定的，被视为三级计量。由于MediaAlpha交易的结果，白山在MediaAlpha的剩余所有权权益不再符合控制所有权利益的标准，因此，白山从2019年2月26日起解除MediaAlpha的所有权。看见附注2-“重大交易”。

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怀特山租赁某些办公空间的不可取消的经营租约，在不同的日期到2022年到期。白山所有地点的租金费用是$7.2百万, $5.5百万和$3.5百万最后几年2018年12月31日。白山还有各种其他租赁义务，这些义务在总体上都是无关紧要的。在不可取消的租赁下，怀特山公司未来每年的最低租金(主要是用于办公空间的租赁)是$7.1百万, $6.1百万, $5.7百万，和$18.4百万截至2020年12月31日、2021年、2022年和2023年及其后的年份。

白山也有未来有约束力的承诺，为其他一些长期投资提供资金。这些承诺总计$183.4百万截至2019年12月31日，没有固定的供资日期。

法律意外开支

白山在正常经营过程中受到诉讼和仲裁。怀特山在评估其在诉讼和仲裁中的风险时，考虑到ASC 450的要求。ASC 450要求为诉讼和仲裁确定应计项目，如果可能发生了损失，而且可以合理估计损失。ASC 450还要求披露诉讼和仲裁，如果可能发生了损失，或者有合理的可能发生损失。白山目前没有任何可能对白山的财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响的诉讼。

以下说明列出截至2019年12月31日的重大法律意外事件、正在进行的与非索赔有关的诉讼或仲裁：

保证

2011年10月7日，该公司完成了其保险控股公司的出售。及其子公司和应答金融公司。以及其附属公司(统称为“保险”)根据2011年5月17日的股票购买协议向Allstate公司(“Allstate”)提供的股份。在不违反规定的门槛和限制的情况下，公司仍然对与关闭前期有关的特定事项向Allstate承担意外责任，包括(A)额外合同索赔和超过保单限额的索赔引起的保险损失，(B)某些公司重组，以将未在交易中出售的实体从保险公司除名，以及(C)某些税务事项，包括某些低于规定水平的净营业损失。

天狼星集团税收意外事故

小天狼星集团(Sirius Group)的一家子公司于2016年被白山公司出售，但瑞典税务局(“STA”)拒绝对2013-2016年课税年度的利息扣减。2018年10月，瑞典行政法院对天狼星集团(Sirius Group)对瑞典税务局(瑞典税务局)拒绝将天狼星集团(Sirius Group)出售给天狼星集团(CMI)之前期间的某些利息扣减提出上诉，裁定天狼星集团败诉。在出售方面，怀特山赔偿了天狼星集团某些税收属性的损失，包括与这些利息扣减有关的部分。截至2019年12月31日和2018年12月31日，白山报告$16.5百万和$17.3百万，反映这些利息扣减的价值。期间2019的负债减少额$0.8百万与外币折算有关，包括在销售已终止业务的净收益中。天狼星集团已就这一决定向瑞典行政上诉法院提出上诉。

NSM续约权利责任

在白山收购NSM一事上，怀特山和NSM与AIG达成了一项协议，以帮助在2019年12月31日前将NSM的美国收藏家汽车续借权出售给第三方。根据协议条款，如果更新权在2019年12月31日前没有出售，AIG有权要求NSM购买更新权$82.5百万。在2019年6月28日，NSM收购了AIG的续约权$82.5百万。看见附注2 — “重大交易".

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奥尼比肯

2017年9月28日，完好无损的金融公司完成了对OneBeacon的收购，完成了一项全现金交易。$18.10每股。白山总收益$1.3十亿并记录了一个收益$554.6百万，扣除交易费用。截至交易结束之日，截至2017年交易结束之日，与OneBecon有关的已停止业务的净收入为$20.5百万.

特兰扎特

2016年7月21日，怀特山完成了将Tranzact出售给Clayton，Dubilier&Rice，LLC的一家子公司，并获得了$221.3百万在结束的时候。2017年，白山记录了$3.2百万由于国家所得税支出，在停业经营中出售Tranzact的收益增加。

天狼星群

2016年4月18日，白山完成了天狼星集团对CMI的出售。$2.6十亿。在这笔钱中，$161.8百万其中一部分用于购买白山从天狼星集团保留的某些资产，包括OneBecon的股份。收市时支付的金额是根据天狼星集团(Sirius Group)的收盘日估算的，即有形普通股股东的权益。2017年，白山记录了$0.7百万由于对天狼星集团雇员的应计奖励报酬的估价发生变化，天狼星集团出售所得的收益减少。

2018年10月，瑞典行政法院驳回了天狼星集团对瑞典税务局拒绝在将天狼星集团出售给CMI之前期间的某些利息扣减的上诉。在出售方面，怀特山赔偿了天狼星集团某些税收属性的损失，包括与这些利息扣减有关的部分。因此，在2018年12月31日终了的一年中，白山记录了$17.3百万已停止的业务的销售损失，反映了这些利息扣减的价值。截至2019年12月31日和2018年12月31日，怀特山报告$16.5百万和$17.3百万。期间2019的负债减少额$0.8百万与外币折算有关，包括在销售已终止业务的净收益中。天狼星集团已就这一决定向瑞典行政上诉法院提出上诉。看见附注19-“承付款和意外开支”.

其他

截至2017年12月31日，白山已将其位于康涅狄格州的吉尔福德(Guilford，Connecticut)财产分类，该房产由一栋办公楼和毗邻的土地组成，待售。的相关减记$3.7百万在2017年的一般费用和行政费用内入账。截至2019年12月31日和2018年12月31日，该财产是按其估计的公允价值计算的，处置费用净额为$3.0百万和$3.3百万.

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停止经营的净收入(损失) 

下表列出了业务结果，包括与被列为停业经营的业务有关的相关所得税。在2017年12月31日终了的一年中，提出的数额涉及OneBecon、Sirius Group和Tranzact。

		截至2017年12月31日
千百万		奥尼比肯				天狼星群				特兰扎特				共计
收入
已赚取保险费		$	807.6			$	—			$	—			$	807.6
投资净收益		39.7				—				—				39.7
已实现和未实现投资收益净额		38.8				—				—				38.8
其他收入		7.7				—				—				7.7
总收入		893.8				—				—				893.8
费用
损失和损失调整费用		546.0				—				—				546.0
保险和再保险购置费用		145.6				—				—				145.6
其他承保费用		156.2				—				—				156.2
一般和行政费用		21.2				—				—				21.2
利息费用		10.0				—				—				10.0
总开支		879.0				—				—				879.0
税前收入		14.8				—				—				14.8
所得税利益		5.7				—				—				5.7
停止业务的净收入		20.5				—				—				20.5
已停止营业的销售利润(损失)，扣除税收后的利润(损失)		554.5				(.7		)		3.2				557.0
停业业务收入(损失)总额		575.0				(.7		)		3.2				577.5
外币换算中的主要变化及其他综合因素 停业业务的主要收入，扣除税后		.3				—				—				.3
变卖收益计划资产及债务的确认 税收净额		2.9				—				—				2.9
停业的综合收入(损失)		$	578.2			$	(.7	)		$	3.2			$	580.7

停业业务产生的现金净变化

在结算前购买OneBecon投资和Sirius集团持有的其他投资的交易列于现金流量表，作为已停止业务的投资现金流量的净结算。下表列出与已停止经营的业务有关的现金净变化情况：

		2017年12月31日
千百万
业务提供的现金净额		$	157.0
投资活动提供的现金净额		3.0
用于资助活动的现金净额		(61.9		)
本报告所述期间现金净变化		98.1
期初现金余额		70.5
待售现金变动净额		(.9		)
作为出售合并子公司的一部分出售的现金		(167.7		)
期末现金余额		$	—

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停业业务每股收益

怀特山公司使用两种方法计算每股收益，这种方法在普通股和非受限制普通股之间分配收益。这两类股票平均每股收益。每股基本收益是根据按未获限制的普通股调整后的普通股加权平均数计算的。稀释后每股收益也受到潜在稀释普通股上市净效应的影响。下表列出本公司截至年度停止经营的每股收益的计算情况。2018年12月31日:

		截至12月31日
		2019				2018				2017
基本和稀释后的每股分子收益(以百万计)：
怀特山股东的净收益(亏损)		$	414.5			$	(141.2	)		$	627.2
减：持续经营的总收入(损失)，扣除税后		413.7				(124.0		)		49.7
终止业务的净收入(损失) 怀特山股东		.8				(17.2		)		577.5
将(收益)亏损分配给参与的限制性普通股(1)		—				.2				(7.3		)
每股基本和稀释收益(亏损)		$	.8			$	(17.0	)		$	570.2
每股基本收益(千)：
本期平均普通股发行总额		3,181.6				3,382.5				4,293.8
平均无限制普通股(3)		(40.5		)		(40.1		)		(54.3		)
每股基本收益(亏损)		3,141.1				3,342.4				4,239.5
稀释后每股收益(单位：千)：
本期平均普通股发行总额		3,181.6				3,382.5				4,293.8
平均无限制普通股(3)		(40.5		)		(40.1		)		(54.3		)
稀释后每股收益(亏损)		3,141.1				3,342.4				4,239.5
每股基本收益(损失)(以美元计)-停业经营：		$	.25			$	(5.09	)		$	134.50
稀释后每股收益(以美元计)-停业经营：		$	.25			$	(5.09	)		$	134.50

(1)	白山有限公司发行的股份具有股利参与特征，因此被认为是参股证券。

(2)	怀特山公司普通股股东的净收益减去限制性股份数额后，等于截止年度未分配的收益2018年12月31日.

(3)	有限制的普通股流通股每年分期付款相等，或在规定的日期分期付款。看见注10-“基于员工股份的薪酬计划”.

在2020年1月，HG Global和BAM同意修改BAM盈余票据，将可变利率期限从2021年延长到2024年，将FLRT的最初10年期限延长到2022年年底，并签订一项超额的损失再保险协议(“XOLT”)。根据XOLT，HG再保险公司为BAM承保的市政债券提供最后一美元的风险敞口，超过NYDFS单一发行人的限额。$75百万或补充信托公司在任何时候持有的资产。在开始时，BAM在XOLT下将一项承保风险的风险暴露给HG Re，而XOLT下的额外届会则须经HG Re批准。

关于上一段所述的行动，巴银于2020年1月作出了如下决定：$65.0百万BAM盈余票据本金和利息的特别现金支付。在这笔钱中，$47.9百万是偿还补充信托基金持有的本金，$0.9百万是补助性信托基金持有的应计利息的支付$16.2百万是在补充信托基金以外持有的应计利息的支付。截至2020年1月20日，在支付特别现金后，bam盈余债券的主要余额为$409.7百万的应计未付利息$146.5百万.

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选定的季度财务数据

(未经审计)

 

下表列出选定的季度财务数据2019和2018。管理层认为，季度财务数据包括为公平列报中期业务结果所需的所有经常性调整。

前一年的数额已重新分类，以符合本期的列报方式。前一年的数额也作了调整，以适应怀特山财务报表修订的影响。

		2019年																2018年
百万元，不包括每股等额		12月31日				9月30日				六月三十日				3月31日				12月31日				9月30日				六月三十日				3月31日
收入		$	175.3			$	155.5			$	129.0			$	433.6			$	6.0			$	198.7			$	122.3			$	42.1
费用		118.8				104.4				113.2				151.9				150.1				154.4				134.7				108.1
税前收入(亏损)		56.5				51.1				15.8				281.7				(144.1		)		44.3				(12.4		)		(66.0		)
税收(费用)利益		(10.4		)		(8.8		)		.1				(10.2		)		3.6				3.6				(2.5		)		(.7		)
持续经营的收入(损失)		46.1				42.3				15.9				271.5				(140.5		)		47.9				(14.9		)		(66.7		)
停止经营的净(亏损)收益，扣除税后(1)		(.8		)		.9				—				.7				—				(17.3		)		—				.1
合并附属公司的非控股权益		15.6				5.5				4.6				12.2				3.0				10.2				18.4				18.6
怀特山股东的收入(损失)		$	60.9			$	48.7			$	20.5			$	284.4			$	(137.5	)		$	40.8			$	3.5			$	(48.0	)
白山公司普通股股东每股收益(亏损)：
基本
持续作业		$	19.37			$	15.01			$	6.44			$	89.42			$	(43.24	)		$	18.27			$	1.02			$	(12.85	)
已停止的业务		(.25		)		.28				—				.22				—				(5.44		)		—				.03
合并业务共计		$	19.12			$	15.29			$	6.44			$	89.64			$	(43.24	)		$	12.83			$	1.02			$	(12.82	)
稀释
持续作业		$	19.37			$	15.01			$	6.44			$	89.42			$	(43.24	)		$	18.27			$	1.02			$	(12.85	)
已停止的业务		(.25		)		.28				—				.22				—				(5.44		)		—				.03
合并业务共计		$	19.12			$	15.29			$	6.44			$	89.64			$	(43.24	)		$	12.83			$	1.02			$	(12.82	)

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白山保险集团有限公司。

投资摘要-非投资

对关联方的投资

在…2019年12月31日

千百万		成本				载运 价值				公平 价值
固定期限投资：
美国政府和机构的义务		$	231.7			$	232.5			$	232.5
法团发行的债务证券		454.9				467.2				467.2
市政义务		284.7				297.1				297.1
按揭及资产支持证券		206.6				209.0				209.0
固定期限投资总额		1,177.9				1,205.8				1,205.8
短期投资		201.2				201.2				201.2
普通股证券：
交易所交易基金		436.0				536.4				536.4
其他		117.3				147.5				147.5
普通股证券共计		553.3				683.9				683.9
其他长期投资		667.4				856.3				856.3
投资总额		$	2,599.8			$	2,947.2			$	2,947.2

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注册人财务信息的浓缩

压缩资产负债表⁽¹⁾ 

		十二月三十一日
千百万		2019				2018
资产：
现金		$	.7			$	.7
固定到期日投资，按公允价值计算		10.0				—
普通股证券，按公允价值计算		193.5				335.6
短期投资，按摊销成本计算		66.2				28.0
其他资产		1.9				1.8
合并附属公司的投资		2,969.0				2,533.2
总资产		$	3,241.3			$	2,899.3
负债：
应付附属公司		$	(69.3	)		$	15.8
其他负债		34.7				25.9
负债总额 (2)		(34.6		)		41.7
怀特山的普通股股东权益		3,261.5				2,843.1
非控制利益		14.4				14.5
负债和权益共计		$	3,241.3			$	2,899.3

⁽¹⁾这些精简的未合并财务报表反映了公司的经营结果、财务状况和现金流量。怀特山持有控制性金融利益的投资使用权益法核算。根据权益法，对子公司的投资按公司对子公司GAAP账面价值的所有权百分比记录在精简的资产负债表上。子公司的收入按税基净额列报，即合并和非合并子公司的收益中的权益在精简的经营报表和综合收益中列报。附属公司对资本的贡献和分配是在现金流量表上的投资活动中提出的。

⁽²⁾ 截至2019年12月31日和2018年12月31日，白山其他负债包括$16.5和$17.3与天狼星税意外事件有关。看见附注19-“承付款和意外开支”.

登记册的附表应与综合财务报表和说明一并阅读。

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附表II(续)

简明扼要的经营报表和综合收益⁽¹⁾ 

		截至12月31日
千百万		2019				2018				2017
收入(亏损)(包括已实现和未实现损益)		$	65.0			$	(47.7	)		$	27.3
费用		47.1				45.9				99.7
税前收入(亏损)		17.9				(93.6		)		(72.4		)
所得税费用		(.9		)		(2.5		)		(1.4		)
净收入(损失)		17.0				(96.1		)		(73.8		)
停业经营的净收益(亏损)，扣除税后的净额(2)		.8				(17.2		)		—
合并和非合并子公司的收益中的权益， 税收净额		398.5				(27.4		)		701.0			(3)
可归因于非控制权益的净收入		(1.8		)		(.5		)		—
白山的净收益(亏损) 准普通股股东		414.5				(141.2		)		627.2
其他综合(亏损)收入项目，扣除税后		(1.4		)		(4.5		)		3.3
白山综合收入(损失) 准普通股股东		$	413.1			$	(145.7	)		$	630.5

⁽¹⁾这些精简的未合并财务报表反映了公司的经营结果、财务状况和现金流量。怀特山持有控制性金融利益的投资使用权益法进行核算。根据权益法，对子公司的投资按公司对子公司GAAP账面价值的所有权百分比记录在精简的资产负债表上。子公司的收入按税基净额列报，作为子公司在精简的经营报表和综合收益中的权益。附属公司对资本的贡献和分配是在现金流量表上的投资活动中提出的。

⁽²⁾2019年和2018年期间，停办业务的净收益(亏损)包括$0.8和$(17.3)因天狼星集团出售而产生的税收意外事件。看见附注19-“承付款和意外开支”.

⁽³⁾2017年12月31日终了年度合并子公司的股本包括$577.5从停止的业务中获得的收入主要与OneBecon、Sirius集团和Tranzact的处置有关。看见附注20 — “为出售和停止经营而持有”.

登记册的附表应与综合财务报表和说明一并阅读。

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附表II(续)

现金流量表⁽¹⁾⁽²⁾ 

		截至12月31日
千百万		2019				2018				2017
怀特山股东的净收益(亏损)		$	414.5			$	(141.2	)		$	627.2
将净收入与业务现金净额对账的费用(贷项)：
投资销售净已实现和未实现投资(收益)损失		(61.0		)		57.8				(18.5		)
未分配的子公司收益		(398.5		)		27.4				(701.0		)
已停止营业的销售净(收益)损失，扣除税后的损失(3)		(.8		)		17.2				—
其他非现金调节项目，主要是限制股票和期权奖励的摊销(4)		20.0				34.6				31.1
从子公司以现金分配的累计收益(5)		—				—				1,256.7
其他资产和负债的净变动(6)		3.0				16.7				(4.9		)
业务提供的现金净额(用于)		(22.8		)		12.5				1,190.6
投资活动的现金流量：
短期投资净变动(7)		(37.6		)		134.0				(24.7		)
购买投资证券(8)		(14.8		)		(321.2		)		(474.7		)
投资证券的销售和到期日(9)		207.9				967.6				367.1
从附属公司发行债务(10)		(83.5		)		(55.2		)		382.0
偿还附属公司的债项(11)		5.0				31.0				—
子公司的净(捐款)分配(12)(13)		(46.1		)		(258.2		)		(700.0		)
(用于)投资活动的现金净额		30.9				498.0				(450.3		)
来自筹资活动的现金流量：
提取循环信贷额度(14)		—				—				350.0
偿还循环信贷额度(14)		—				—				(350.0		)
普通股的回购和退市(10)		—				(510.9		)		(714.6		)
普通股股利		(3.2		)		(3.8		)		(4.6		)
受限制股份的支付-预扣税		(4.9		)		(10.0		)		(9.3		)
用于资助活动的现金净额		(8.1		)		(524.7		)		(728.5		)
本年度现金净增(减少)额		—				(14.2		)		11.8
年初现金余额		.7				14.9				3.1
年终现金余额		$	.7			$	.7			$	14.9
现金流动补充资料：已支付利息(14)		$	—			$	—			$	(.6	)

(1)	这些精简的未合并财务报表反映了公司的经营结果、财务状况和现金流量。怀特山持有控制性金融利益的投资使用权益法进行核算。根据权益法，对子公司的投资按公司对子公司GAAP账面价值的所有权百分比记录在精简的资产负债表上。子公司的收入按税基净额列报，作为子公司在精简的经营报表和综合收益中的权益。附属公司对资本的贡献和分配是在现金流量表上的投资活动中提出的。

(2)	2017年，孤树控股有限公司。(“LTH”)公司全资拥有的附属公司，合并为该公司.为了财务报表的目的，合并被视为一种清算。作为清算的一部分，从LTH转入公司的大量非现金余额包括$2,810.4，公司间结余$1,863.1，对其附属公司的投资$964.4，短期投资$13.0的其他负债$14.1.

(3)	在2019年和2018年期间，出售已停止的业务的净收益(亏损)包括$0.8和$(17.3)因天狼星集团出售而产生的税收意外事件。看见附注19-“承付款和意外开支”.

(4)	最后几年2018年12月31日，限制股份奖励的摊销$10.5, $13.0和$14.8.

(5)	2017年，作为公司清算的一部分，LTH将$1,256.7现金，其中包括$1,037.6卖给公司的收益。

(6)	为2019、2018和2017年，其他资产和负债的净变动也包括a$(6.6), $4.0，以及$11.6公司子公司应收账款的净变动。

(7)	2018年期间，该公司进行了非现金(购买)和出售短期投资($284.6)和$179.2.

(8)	2018年期间，该公司以非现金方式购买了$603.9，其中包括$170.5固定到期证券，$148.8普通股证券及$22.7其他长期投资。

(9)	2018年，该公司出售的非现金投资证券$1,065.4，其中包括$373.4固定到期证券，$490.1普通股证券及$22.7其他长期投资。

(10)	2018年，该公司发行的非现金债券$349.5其全资子公司GuilfordHolding，Inc.(“Guilford”)债务收益，其中包括$170.4固定到期证券和$179.2短期投资，被转移到吉尔福德。2017年，该公司以非现金形式发行了LTH公司的债券，总额为美元。94.2。2017年期间，该公司利用从LTH发行债券获得的现金收益，主要用于回购其普通股。

(11)	2018年期间，该公司收到了以下非现金偿还款：$22.7从其全资子公司桥控股(“桥”)形式的其他长期投资.

(12)	在2019年期间，该公司提供了以下现金捐助：$70.5和$2.0为了布里奇及其全资子公司，白山投资百慕大有限公司(“WMIB”)。2018年期间，该公司提供了以下非现金捐款：$350.0通过将公司间应收债务从吉尔福德转移到布里奇。2018年期间，该公司还提供了以下非现金捐助：$1.0通过转让白山投资有限公司的公司间应收债务。(卢森堡)(“白山投资”)，桥的全资子公司。2018年期间，该公司提供了以下现金捐助：$255.3和$2.9去大桥和白山投资。2017年期间，该公司提供了以下现金捐助：$700.0去吉尔福德。

(13)	在2019年期间，该公司收到了$24.4和$1.9在2017年期间，该公司从WMIB和该公司的子公司HG全球有限公司收到了以下非现金分配：$1,238.9来自猛虎组织，在其清理结束之前。分配工作是通过转让固定期限投资和普通股证券完成的。

(14)	WTM银行贷款自2017年12月31日起是注册人的直接义务，并于2018年5月8日终止。看见附注5-“债务”。

登记册的附表应与综合财务报表和说明一并阅读。

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白山保险集团有限公司。

补充保险信息 ⁽¹⁾ 

	列 A		列 B				C栏				列 D				E栏				列 F				列 G				列 H				柱形 I				列 J				列 K
	千百万 段段		递延 无罪- 宗教裁判所 费用				未来 政策 福利， 损失， 索赔 和损失 费用				不劳而获 保费				其他政策 申索及 利益 应付款项				保费 挣来				网 投资 收入				福利， 索赔， 损失和 沉降 费用				摊销 递延 政策 采办 费用				其他操作 费用				保费 写成
截止年份：
(一九二零九年十二月三十一日)
	HG Global/BAM		$	22.1			$	—			$	198.4			$	—			$	16.3			$	21.6			$	—			$	5.7			$	.4			$	38.7
	其他 C.副业务(2)		—				—				—				—				—				—				—				—				—				—
(2018年12月31日)
	HG Global/BAM		19.0				—				176.0				—				13.9				16.7				—				5.3				.4				52.9
	其他 C.副业务(2)		—				—				—				—				—				—				—				—				—				—
2017年12月31日
	HG Global/BAM		14.8				—				136.8				—				9.4				12.3				—				4.0				.4				63.2
	其他 C.副业务(2)(3)		—				—				—				—				1.0				—				1.1				.1				—				.9

⁽¹⁾ 时间表不包括截至2017年12月31日的年度与OneBecon和Sirius Group有关的活动。看见附注20-“为出售和停止经营而持有”.

⁽²⁾ 所列数额不包括与非保险业务有关的净投资收入$43.4, $42.3和$43.7截至12个月2018年12月31日分别。

⁽³⁾ 所列其他业务数额与SSEI有关。怀特山公司于2017年3月7日完成了对Ssie的出售。看见附注20-“为出售和停止经营而持有”.

登记册的附表应与综合财务报表和说明一并阅读。

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白山保险集团有限公司。

再保险⁽¹⁾ 

A栏		B栏				C栏				D栏				E栏				栏F
百万美元 保费收入		总金额				割让给其他人 公司				假设来自 其他主要公司				净金额				.的百分比 假定数额 转至净
年终：
2019年12月31日
HG Global/BAM		$	13.6			$	—			$	2.7			$	16.3			16.6	%
其他业务		—				—				—				—				—
2018年12月31日
HG Global/BAM		13.6				—				.3				13.9				2.2
其他业务		—				—				—				—				—
2017年12月31日
HG Global/BAM		9.4				—				—				9.4				—
其他业务 (2)		1.0				—				—				1.0				—

(1)	时间表不包括截至2017年12月31日的年度与OneBecon和Sirius Group有关的活动。看见附注20-“为出售和停止经营而持有”.

(2)	所列其他业务数额与SSEI有关。怀特山公司于2017年3月7日完成了对Ssie的出售。看见附注20-“为出售和停止经营而持有”.

登记册的附表应与综合财务报表和说明一并阅读。