美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

2019年12月31日终了的财政年度

或

的过渡时期

佣金档案编号001-38183

护林员能源服务公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

Gessner街800号，1000套房

德克萨斯州休斯顿77024

(713) 935‑8900

(地址，包括邮编，以及注册主任行政办公室的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人。是的，☐号码

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是的，☐号码

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的约束。是的，没有☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每个交互式数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是的，没有☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“外汇法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。

通过复选标记指示注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义)。是的，☐号码

截至2019年6月30日，游侠能源服务公司A类普通股的总市值。根据纽约证券交易所(NewYorkStockExchange)报告的收盘价8.05美元，注册公司非附属公司持有的资产为4，230万美元。截至2020年2月26日，注册官持有A类普通股8，632，788股，B类普通股6，866，154股。

以参考方式合并的文件

登记人关于2020年股东年度会议的最后委托书的部分内容将在与本年度报告表10-K有关的财政年度结束后不迟于120天提交，并以参考方式纳入本年度报告关于表10-K的第三部分。

护林员能源服务公司

目录

关于前瞻性声明的警告声明

本年度报告中关于表10-K(“年度报告”)的信息包括1933年“证券法”第27A节(经修正的“证券法”)和1934年“交易法”(“交易法”)第21E节(“交易法”)所指的“前瞻性陈述”。所有关于我们的战略、未来业务、财务状况、估计收入和亏损、预计成本、前景、计划和管理目标的报表，除了10-K表格中的历史事实陈述外，都是前瞻性报表。在10-K格式中使用时，“可以”、“相信”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“项目”和类似的表达方式都是为了识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这样的识别词。这些前瞻性的陈述是基于我们目前对未来事件的期望和假设，并且是基于关于未来事件的结果和时间的现有信息。

前瞻性发言可包括以下方面的说明：

我们提醒您，这些前瞻性的声明受到所有风险和不确定性的影响，其中大多数是难以预测的，而其中许多是我们无法控制的。这些风险包括但不限于“第一部分第1A项”所述的风险。“本年度报告中的风险因素”。如果所描述的一个或多个风险或不确定性发生，或者基本假设被证明是不正确的，我们的实际结果和计划可能与任何前瞻性声明中表达的结果和计划大不相同。

包括在本年度报告中的所有前瞻性陈述，无论是明示的还是暗示的，都被本警告声明明确地限定为完整的。本警告声明也应考虑与任何后续的书面或口头前瞻性声明，我们或代表我们的人可能发布。除适用法律另有规定外，我们不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务，所有这些报表均被本节中的陈述明确限定，以反映本年度报告日期后发生的事件或情况。

第一部分

除上下文另有说明或要求外，本年度报告中对“公司”、“游侠”、“我们”、“我们”或“我们”的所有提及，在我们首次公开发行(“要约”)之前，都与游侠能源服务有限责任公司(“游侠服务”)和Torrent能源服务有限责任公司(“Torrent Services”)(“Torrent Services”)合并在一起，并在此之后与Ranger Energy Services，Inc.有关。(“游侠公司”)以及合并后的子公司。本年度报告中提到的“RNGR能源服务有限责任公司”指的是RNGR能源服务有限责任公司，该公司拥有我们的运营子公司，包括游侠服务公司和Torrent服务公司。本年度报告中提到的“现有所有者”指的是Ranger Energy Holdings，LLC(“Ranger Holdings”)，Ranger Energy Holdings II，LLC(“Ranger Holdings II”)，Torrent Energy Holdings，LLC(“Torrent Holdings II”)和Torrent Energy Holdings II，LLC(“Torrent Holdings II”)，我们的传统投资者，包括CSL资本管理有限公司(CSL)，我们管理层的某些成员和其他投资者持有他们在我们和Ranger公司的保留权益。

项目1.事务

概述

游侠能源服务公司是一家在美国提供陆上高规格(“高规格”)油井服务平台、电缆完成服务和其他补充服务的供应商。我们为领先的美国勘探和生产公司(“E&P”)提供广泛的井场服务，这些公司对于建立和维持石油和天然气在油井整个生产寿命中的流量至关重要。我们的重点是通过利用我们年轻的车队、改进系统和简化流程来为高质量的客户群服务，使Ranger成为需要完成和生产服务的美国E&P公司的首选运营商。

我们提供的服务包括完井支持、修井、井维护、电缆、流体管理、其他补充服务，以及模块化设备的安装、调试和操作，分三个可报告部分进行，具体如下：

我们在美国大部分活跃的石油和天然气盆地开展业务，包括二叠纪盆地、丹佛关于我们业务部门的服务和财务结果的进一步信息，见“第一部分，项目1.业务-我们的部分”，“第二部分，项目7.管理讨论和分析-经营结果”和“第二部分，项目8.财务报表和补充数据-附注15-分段报告”。

游侠公司继续将我们提供的服务与高技能和经验丰富的员工结合起来，使我们能够在保持高健康、安全和环境标准的同时，始终如一地提供出色的服务。游侠的工作人员致力于重新定义为我们的客户提供的服务，推动新的思维，提高标准和迎接挑战。我们相信，我们的高效率运作业绩，执行在一个高度的完整性，强大的安全记录和低杠杆提供了竞争优势。

组织

游侠公司于2017年2月成立为特拉华州公司。随着2017年8月16日结束的A类普通股(“A类普通股”)的发行，以及与此次发行有关的公司重组，我们成为了一家控股公司，其唯一的物质资产包括Ranger LLC的成员权益。Ranger LLC拥有Ranger Services和Torrent Services的所有未偿股权，通过这两家子公司经营其资产。通过公司重组的完善，Ranger LLC是Ranger Services和Torrent Services业务的唯一管理成员，并负责与Ranger Services和Torrent Services业务有关的所有业务、管理和行政决策，并合并Ranger Services和Torrent Services及其子公司的财务结果。

下图显示了由于发行和相关交易，我们目前的所有权结构：

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我们的片段

我们通过多个业务线来管理我们的业务，这些业务线分为三个报告部分：高规格钻机、竣工及其他服务和处理解决方案。以下提供了关于我们的可报告段和每一段中的业务线的更多详细信息。

高规格钻机

我们的高规格钻机部分提供高规格的井和补充设备和服务，以方便操作在整个生命周期的一口井。我们为E&P公司提供这些先进服务，特别是那些在非常规石油和天然气储气库中作业，并需要技术和操作先进服务的公司。我们的高规格油井服务平台是为满足美国水平井的需求而设计的.

具体来说，我们的高规格钻机服务包括以下几个方面：

修理或更换井筒，回收或更换油管，从井筒移走异物。我们所有高规格的油井服务平台都是为执行复杂的修井作业而设计的。

除了我们的核心油井服务平台，我们还提供良好的服务相关的设备租赁，如下所述。

我们拥有139台钻井平台，我们认为这是业内最新和最先进的设备之一，被认为是高规格的钻机，具有高运转马力(“HP”)(450马力或更高)和高桅杆高度(102英尺或更高)。2017年2月，我们与国家石油公司(NationalOilwell Varco，Inc.)签订了一项收购协议。(“11月”)，根据这一规定，我们接受了截至2018年12月31日和2017年12月31日的28个高规格钻机的交付。

高规格的油井服务平台在我们的车队，其中绝大部分已建成自2010年以来，平均年龄约六年，并采用现代操作部件来源于美国领先的制造商。我们现有的高规格油井服务平台约有60%是由11月制造的，其余的由龙/库珀、服务王、钻井工程、泰勒、野马和斯图尔特&史蒂文森皇冠公司制造。下表提供了有关我们的高规格油井服务钻机车队的信息摘要。

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我们的油井服务钻井车队的组成使其特别适合于提供面向完工的服务，这种服务的需求通常随着E&P运营商资本支出的增加而增加，而生产导向服务的需求则相对较小地受到这种资本支出的影响。我们的良好服务平台的能力，以适应我们的E&P客户在各种经济条件下的需要，历史上使我们保持较高的钻机利用率。

在我们的高规格油井服务平台的运作方面，我们还提供额外的服务和租赁设备，包括蓄能器、酸液罐、汽车、拖车、拖拉机、猫道、胶合设备、管道架、动力转轮、闸板组件、液压泵和相关物品。

完成和其他服务

我们的完井和其他服务部门提供必要的电缆完井服务，以使油井生产和其他辅助服务，经常与我们的高规格钻机服务，以保持生产的一口井。如下文所述，我们的完成工作和其他服务在战略上通过创建

运营效率为我们的客户，并允许我们抓住更大的一部分，他们的支出在整个生命周期的一口井。

如上文所述，在我们的高规格钻机和完井及其他服务部门内提供的服务对于建立和维持石油和天然气在油井生产寿命中的流量至关重要。

我们有一支电缆和高压泵车车队，用于我们的竣工和相关服务。我们的电缆服务利用高压泵车泵压裂塞和射孔枪进入更长距离的水平井，用于泵下射孔完井目的。我们提供缓冲服务，该服务利用专门的卡车和设备单元，使操作人员能够安全地运行或移除压力井中的管道和其他井下工具。我们的流体管理服务利用卡车、泵和其他工具和设备来控制和分离完井液，并运送生产中使用的油田流体。

加工解决方案

我们的加工解决方案部门从事机械制冷单元(“MRU”)、氮气液(NGL)稳定器单元、NGL储存单元和相关设备的租赁、安装、调试、启动、操作和维护。我们的加工解决方案部门提供一系列专有的、模块化的设备，用于在钻井和完井活动超过永久加工基础设施发展的井口或中心聚集点处理丰富的天然气流。

我们开发了包括专有设计和现代加工设备(包括模块化MRU)在内的优质产品。我们的模块化单元为广泛的项目需求和运营环境提供了灵活性，其设计目的是允许快速调动，以尽量减少停机时间和提高利用率，特别是与我们的专家外勤人员提供的业务支持相结合。我们的天然气加工解决方案帮助我们的客户满足管道规格，提取更高价值的NGL，为井场和设施提供燃气，并减少火炬尖端的排放。我们的模块化单位提供灵活性，以满足广泛的项目要求，并旨在快速动员和复员。

除了我们专有的天然气和NGL加工设备外，我们还在现场提供全面的运输、安装和持续的操作服务。我们的转钥匙动员服务包括进路运输、现场卸货、安装、调试、启动和实地人员培训。我们正在进行的操作和维护服务包括每日现场和呼叫服务、每日实地报告以及NGL运输和营销安排。我们还聘请了全职的工艺工程师和机械工程师，在设计气体处理和加工解决方案方面具有丰富的经验，为我们的客户提供优质的服务。

我们拥有33辆MRU，它们都是现代化的、可靠的、设备齐全的，能够处理大量的天然气，同时在各种油田条件下运行，而且停机时间和维护时间都很小。我们的MRU是由第三方供应商根据我们的专有设计和我们对采购和采购的监督来建造和组装的。我们的MRU可以堆叠和缩放以处理一系列项目和天然气体积，并能产生华氏零下20度的温度。此外，我们还拥有和经营五个辅助NGL稳定器装置(旨在协助我们的MRU分离和捕获有价值的NGL)、59个NGL储罐，其舱壁输送系统和容量为18 000加仑、14台拖车安装的天然气发电机和额外的辅助辅助设备。我们专有的天然气和ngl加工设备一般都是为提高效率而设计的。

同时降低安全风险。我们还拥有和运行了50台天然气冷却器，这降低了天然气流的温度，以便进一步处理，满足管道规格。

其他

我们承担的公司和行政费用，不是特定于任何业务部门或业务线，这是报告为其他。关于每一部分业务结果的进一步资料，请见“第二部分，项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-业务结果”和“第二部分，项目8.财务报表和补充数据-附注15-分段报告”。

竞争

我们在美国各地的不同地理区域提供服务，这些地区具有高度的竞争力。我们的竞争对手包括许多大型和小型油田服务提供商。我们在高规格钻井和完井服务市场的最大竞争对手包括基本能源服务公司、福布斯能源服务有限公司、关键能源服务公司、KLX能源服务公司、九能源服务公司。和先锋能源服务公司在加工解决方案市场，我们的主要竞争对手包括GTUIT，LLC和Kinder Morgan处理有限公司。此外，我们的行业高度分散，我们与大量较小的服务供应商在区域上竞争。

我们相信，我们所服务的市场的主要竞争因素是技术专长、设备能力、员工能力、效率、安全记录、信誉、经验和价格。此外，项目往往是在投标的基础上授予，这往往会创造一个高度竞争的环境。我们力求通过提供尽可能高质量的服务和设备，并在安全的工作环境中提供卓越的执行和运作效率，使自己与我们的竞争对手区别开来。

产业的周期性

我们在一个高度周期性的行业运作，而驱动我们的服务需求的关键因素是E&P公司的钻探活动水平。反过来，钻井水平在很大程度上取决于目前和预期的新完井经济状况。全球石油供应和需求以及国内对天然气的供应和需求是评估工业前景的关键因素。对石油和天然气的需求是周期性的，受到巨大而迅速的波动的影响。由于石油和天然气价格上涨，E&P公司往往会增加资本支出，这通常会给油田服务公司带来更多的收入和利润。资本支出的增加还导致产量增加，这在历史上导致库存增加和价格下降，从而减少了对油田服务的需求。因此，我们的业务结果可能在不同时期之间波动，而这些波动可能扭曲不同时期的结果比较。

季节性

我们的经营结果在历史上反映了与假日季节、恶劣天气以及客户年度钻探和完成资本支出预算有关的季节性趋势。我们最显著的下降通常发生在日历年的第四季度。此外，我们开展业务的一些地区，包括丹佛-朱尔斯堡盆地和巴肯页岩，主要是在冬季期间，受到季节性天气条件的不利影响。在大雪、冰、风或雨期间，我们可能无法在不同地点之间移动我们的设备，从而降低我们提供服务和创收的能力，或者我们的设施和设备可能遭受与天气有关的破坏，导致运营延误。

销售与营销

我们的销售和营销活动通常通过在每个地理区域的当地业务进行，并得到我们公司总部销售代表的支持。我们的高级管理人员积极支持我们的销售和营销人员。我们相信，我们的现场销售人员了解特定地区的问题和客户操作程序，因此可以更有效地针对市场活动。我们的销售代表与我们的经理和现场销售人员密切合作，以寻找市场机会。

重要客户

我们与一个广泛的客户基础，包括EOG资源公司，Concho资源公司，百周年资源开发公司有着牢固的关系。以及先锋自然资源公司。在截止2019年12月31日的年度内，EOG资源公司。Concho Resources分别占我们合并收入的17%和14%，我们为大约200个不同的客户工作。2018年12月31日终了的年度，EOG资源公司。约占我们收入的20%。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，没有任何其他客户占我们合并收入的10%以上。我们的前五大客户分别占2019年和2018年综合收入的49%和42%。

供货商

我们的内部供应链团队管理采购和物流，以确保灵活和持续的供应，以成本效益的方式，在我们的所有业务领域。我们与多个行业领先的材料和设备供应商建立了长期的合作关系.我们采购各种各样的材料，零部件，是为我们的业务生产和供应。我们不依赖于这些部件、供应品或材料的任何单一供应来源。我们通常能够及时获得必要的设备、部件和用品，以支持我们的行动。

员工

我们投资于吸引和留住有才能的员工，并相信我们与我们的员工有良好的关系。截至2019年12月31日，我们有大约1100名全职、兼职和季节性员工，没有工会组织.我们根据需要雇用独立承包商，而不是集体谈判协议的缔约方.

环境及职业安全及健康事宜

我们的业务支持我们客户开展的石油和天然气勘探、开发和生产活动，受到严格和全面的联邦、地区、州和地方法律和法规的约束，这些法律和法规涉及职业安全和健康、向环境排放材料、固体和危险废物管理、流体运输和处置以及环境保护。除其他事项外，这些法律及规例可(I)限制或禁止我们在荒野、湿地及其他受保护地区内的某些土地上的作业；(Ii)要求采取补救措施，以减轻或清理以往及正在进行的作业所造成的污染；(Iii)对因石油及天然气钻探及生产活动而可排放或注入地层的各种物质的种类、数量及浓度施加限制；(Iv)就工人的保护订定特定的安全及健康标准或准则；及(V)对我们的作业所造成的污染，施加重大的责任。

许多政府实体，包括美国环境保护局(EPA)和类似的州机构，都有权强制遵守这些法律和条例以及根据它们颁发的许可证。任何不遵守这些法律和条例的行为都可能导致对制裁的评估，包括行政、民事和刑事处罚，实施调查、补救或纠正行动的义务或资本支出；在允许或执行项目方面出现延误；发布命令，禁止我们在某一特定地区的部分或全部业务活动；政府或私人对人身伤害或财产或自然资源损害提出索赔。

环境管制的趋势是对可能对环境产生不利影响的活动施加更多的限制和限制，因此，对环境法律和条例的任何改变或对执法政策的重新解释，如果导致更严格和昂贵的监管要求，就会对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。我们可能无法将增加的合规成本转嫁给我们的客户。此外，意外泄漏或泄漏可能发生在我们的运作过程中，我们不能保证，我们不会因为这种排放或泄漏而招致重大费用和责任，包括任何第三方对财产、自然资源或人员的损害索赔。由于更严格的环境法律和条例，我们的客户在允许或经营活动方面也可能招致更多的费用或延误或限制，这可能导致勘探、开发或生产活动的减少，从而减少对我们服务的需求。

工人健康与安全

我们受“联邦职业安全和健康法”(“职业安全与健康法”)的要求，以及有关保护工人健康和安全的类似州法规的规定。此外，OSHA危险通信标准要求保存关于在作业中使用或生产的危险材料的信息，并向雇员、州和地方政府当局以及公众提供这些信息。

放射性材料

天然放射性物质(“规范”)可能污染石油和天然气工业中使用的采掘和加工设备，最常见的形式是规模。这种污染产生的废物受联邦和州法律的管制。制定了工人保护、处理、储存和处置规范和规范废物、管理受规范污染的废物堆、集装箱和储罐的标准，以及根据“资源保护和恢复法”和各州法律限制放弃受规范污染的土地供不受限制地使用。我们可能会招致大量的费用或负债，因为标准水平的提高。

危险物质和废物及天然放射性物质

RCRA和类似的州法规对危险和非危险废物的产生、处理、储存、运输、处置和清理作出了规定。根据环境保护局颁布的规则，各州可以授权管理RCRA的部分或全部规定，有时与其自身的更为严格的要求相结合。在……里面

在我们的运作过程中，我们产生工业废物，如油漆废料、废溶剂和作为危险物质的油类。与石油或天然气的勘探、开发和生产有关的钻井液、产生的水和其他废物，如果处理得当，目前不受RCRA规定的危险废物的管制，而是受RCRA不那么严格的非危险废物条款或其他州或联邦法律的管制。

然而，将来某些石油和天然气钻探和生产废物被归类为非危险废物是可能的。例如，“同意令”要求环境保护局提出一项规则制定，以修订与石油和天然气废物有关的某些RCRA副标题D标准条例，或签署一项关于不迟于2019年3月15日修订该条例的决定。环境保护局最终签署了一项决定，即目前没有必要修订该条例。然而，根据RCRA将钻井液、产生的水和相关废物重新归类为危险废物，可能会增加我们以及石油和天然气行业管理和处置产生的废物的成本，这可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。此外，在E&P场址处理或在提供良好服务过程中产生的其他废物可能不属于这一排除范围。

“综合环境应对、赔偿和责任法”和类似的州法律对环境污染和自然资源损害规定了严格、共同和多项责任，而不考虑某些类别人员的过失或原始行为的合法性。这些人包括因释放危险物质而受到影响的不动产所有人和经营者，以及运输、处置或安排将危险物质运至或在现场处置的任何公司。根据“经济、社会和文化权利公约”，这些人除其他外，可能要承担补救排放到环境中的危险物质的费用、对自然资源的损害以及某些健康研究的费用。此外，在可能存在污染的情况下，邻近的土地所有者和其他第三方就人身伤害、财产损害和赔偿反应费用提出索赔的情况并不少见。

向地下地层排放和排放的水

“联邦水污染控制法”(又称“清洁水法”)和类似的州法律对向美国各州水域和水域排放污染物，包括溢油和泄漏有害物质实行限制和严格控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合环境保护局或类似的州机构颁发的许可证条款。CWA规定的溢漏预防、控制和对策计划要求，需要适当的围护护堤和类似结构，以帮助防止油类油罐泄漏、破裂或泄漏时航行水域的污染。此外，西亚经共体和类似的州法律要求个别许可证或一般许可证下的范围，用于从某些类型的设施排放雨水径流。水务署亦禁止在受规管水域(包括湿地)排放挖泥及填土物料，除非获得许可证批准。近年来，受管制水域的范围存在很大不确定性，这一范围的任何扩大都可能导致完成活动的费用或时限增加。水务省和类似州的法律也可能对不遵守规定的行为实施实质性的民事和刑事处罚，包括泄漏和其他未经授权的排放。

1990年“石油污染法”(“OPA”)规定了防止、遏制和清理漏油的最低标准。OPA适用于船只、近海设施和陆上设施，包括可能影响美国水域的勘探和生产设施。根据“石油保护法”，责任方，包括陆上设施的所有者和经营者，可能要对石油清理费用和自然资源损害以及石油泄漏可能造成的各种公共和私人损害负严格责任。OPA还要求某些陆上设施的所有者或经营者制定设施反应计划，以应对向美国水域排放石油的最坏情况。

我们的石油和天然气生产客户根据监督此类处置活动的政府当局颁发的许可证，处置从石油和天然气生产业务中收集的回流和产出水或某些其他油田流体。虽然这些许可证是根据现行法律和条例发放的，但由于公众或政府当局对此类处置活动的关切，这些法律要求可能会有所改变。其中一个令人关切的问题是最近在地下处置井附近发生的地震事件，这些井用于注入回流和采出的水或由于石油和天然气活动而产生的某些其他油田流体。当由人类活动引起时，这类事件被称为诱发地震活动。针对对诱发地震活动的关切，一些州的监管机构已经或正在考虑对允许生产的水处理井或以其他方式评估地震活动与使用这类井之间的任何关系提出额外要求。各国可不时制定和执行计划，指导发生地震事件的某些井限制或暂停处置井的作业。此外，正在进行的诉讼声称，处置井作业对邻近的财产造成了损害，或以其他方式违反了管理废物处置的州和联邦法规。这些发展可能会导致对我们的客户使用注入井进行更多的管制和限制，以处理回流和产出的水和某些其他油田流体。加强管制和

对诱发地震的关注也可能导致对利用注入井处理废物的石油和天然气活动提出更大的反对和诉讼。

这些发展中的任何一项或多项都可能需要我们的客户限制处置井的数量、费率或地点，或要求处理客户废水的客户或第三方处置井经营者关闭处置井，这可能对我们客户的业务产生不利影响，并导致对我们服务的需求相应减少，这可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

空气排放

我们的一些行动也会导致受管制的空气污染物的排放。联邦清洁空气法(CAA)和类似的州法律要求某些有可能向大气排放可能对环境质量产生不利影响的设施获得许可。这些法律及其执行条例也对空气排放实行限制，并要求遵守维护、工作惯例、报告和记录保存及其他要求。不取得许可证或不遵守许可证或其他规章要求，可能导致实施制裁，包括行政、民事和刑事处罚。此外，我们或我们的客户可能被要求关闭或改造现有设备，导致额外的资本或运营费用和运营延误。

由于环保局通过了更严格的环境空气质量标准和其他空气质量保护目标，其中许多监管要求，包括新的源性能标准(“NSPS”)和最高可实现的控制技术标准，预计将随着时间的推移而变得更加严格。遵守这些或其他新的条例，除其他外，可能要求在我们的一些设备上安装新的排放控制措施，导致较长的允许时限，并大大增加我们的资本支出和运营成本，这可能对我们的业务产生不利影响。例如，2016年6月，环保局发布了制定新的甲烷排放标准的补充最后规则，以及石油和天然气源类别中某些新的、经修改和改造的设备和工艺中的VOCs额外标准，包括生产、加工、传输和储存活动，并正式要求石油和天然气生产公司提供必要的补充信息，以最终扩大这些最终规则，将现有设备和工艺包括在内。然而，在总统政府更迭之后，有人试图修改这些条例。在2019年8月，环保局提议对2016年标准进行修正，除其他外，取消适用于石油和天然气行业的具体甲烷排放要求，但保留VOCs的排放限制。任何废除2016年标准的最终规则制定都将面临法律挑战。因此，这些标准今后的实施程度目前尚不确定。此外，我们的一些客户可能在联邦或部落的土地上经营，并受到进一步的监管。, 包括部落当局和联邦土地管理局(“BLM”)。可能适用的条例包括环保局2016年6月的“联邦执行计划”(“FIP”)，以实施联邦小规模的石油和天然气生产部落土地新源审查方案。FIP为次要来源制定了一个许可证附带程序，该程序还纳入了各种联邦空气质量标准下的排放限制和其他要求，并将其应用于石油和天然气生产中使用的一系列设备和工艺。2018年4月，环保局提议修订，以简化FIP。FIP和修订都不适用于臭氧不达标的地区，但作为2019年5月规则的结果，不适用于Uinta盆地臭氧非达标地区的印度国家部分。因此，环境保护局可能会在某些被确定为部落土地的地区实施特定地区的法规，这可能需要对现有设备实施额外的排放控制。这些要求可能会增加我们在这些地区的客户的运营和合规成本。

2016年11月，BLM最终制定了一项规则，规定天然气的排放和燃烧、泄漏检测、设备的空气排放、油井维护和卸载、钻井和完井以及可能因联邦和部落租赁生产的石油和天然气设施造成的此类排放损失而欠的使用费。2018年9月，BLM发布了一项最终规则，废除了该机构2016年的甲烷规则，而对撤销该法规提出质疑的诉讼仍在审理之中。遵守这些和其他空气污染控制和许可要求，有可能拖延石油和天然气项目的发展，并增加我们和我们的客户的成本。此外，如果这些或其他类似的要求增加我们和我们的客户的业务成本，或减少对我们客户生产的石油和天然气的需求，从而对我们的服务需求产生不利影响，我们的业务就会受到重大影响。

气候变化

气候变化的威胁继续在美国和外国引起相当大的注意。已经并可以继续在国际、国家、区域和国家各级政府提出许多建议，以监测和限制现有的温室气体排放(“温室气体”)，并限制或消除这种未来的排放。因此，我们的业务以及石油和天然气勘探和生产客户的业务受到一系列与化石燃料的生产和加工以及温室气体排放有关的监管、政治、诉讼和金融风险的影响。

在美国，没有在联邦一级执行全面的气候变化立法。然而，随着美国最高法院裁定温室气体排放构成“加拿大环境协定”下的一种污染物，环境保护局通过了一些规则，除其他外，对某些大型固定来源的温室气体排放进行施工和经营许可审查，要求监测和每年报告美国某些石油和天然气系统来源的温室气体排放，执行新的“源业绩标准”，指示减少石油和天然气部门某些新的、经修改或改造的设施产生的甲烷，并与美国运输部(“交通部”)一道，对在美国生产的车辆实施温室气体排放限制。此外，各州和各州集团已经或正在考虑通过立法、规章或其他监管举措，重点是温室气体上限和交易方案、碳税、报告和跟踪方案以及限制排放等领域。在国际一级，有一项不具约束力的协议，即联合国发起的巴黎协议，要求各国在2020年后每五年通过单独确定的减排目标来限制温室气体排放，尽管美国已经宣布退出该协议，从2020年11月4日起生效。

政府、科学和公众对温室气体排放产生的气候变化威胁的关切导致美国政治风险增加，包括某些候选人在2020年竞选美国总统职位时作出的与气候变化有关的承诺。竞选民主党总统候选人的一名或多名候选人发表了两项重要声明，其中包括威胁要采取行动，禁止石油和天然气井的水力压裂，以及禁止在包括陆上土地和近海水域在内的联邦财产上生产矿物的新租约。总统候选人可能采取的其他行动可能包括对建立管道基础设施或允许液化天然气出口设施施加更严格的要求，以及逆转美国于2020年11月退出“巴黎协定”。诉讼风险也在增加，因为一些城市和其他地方政府试图在州或联邦法院对最大的石油和天然气公司提起诉讼，除其他外，指控这些公司生产燃料，导致全球变暖，如海平面上升，从而造成公害，因此要对道路和基础设施造成损害。

化石燃料生产商的财务风险也越来越大，因为目前投资于化石燃料能源公司的股东担心气候变化的潜在影响，他们可能会选择在未来将部分或全部投资转移到与能源无关的行业。向化石燃料能源公司提供融资的机构贷款机构也更加关注可持续贷款做法，其中一些机构可能选择不为化石燃料能源公司提供资金。此外，近年来，机构贷款机构的贷款做法一直是环境活动家、“巴黎协定”的支持者和担心气候变化不为化石燃料生产商提供资金的外国公民的密集游说活动的主题，这些活动往往是公开的。限制对化石燃料能源公司的投资和融资可能导致限制、推迟或取消钻探项目或开发或生产活动。

通过和实施新的或更严格的国际、联邦或州立法、条例或其他监管举措，对石油和天然气部门的温室气体排放规定更严格的标准，或以其他方式限制该部门生产石油和天然气或产生温室气体排放的领域，可能会增加遵守成本或消费成本，从而减少对石油和天然气的需求，从而减少对我们服务和产品的需求。此外，政治、诉讼和金融风险可能导致我们的石油和天然气客户限制或取消生产活动，对气候变化造成的基础设施损害承担赔偿责任，或损害他们继续以经济方式运作的能力，这也可能减少对我们服务和产品的需求。这些发展中的一项或多项可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

水力压裂

我们的客户在生产石油和天然气方面依赖水力压裂服务。水力压裂通过向地层注入水、沙子和化学物质，促进稠密地下岩层产生石油和(或)天然气，从而破坏围岩并刺激生产。

水力压裂通常由州石油和天然气委员会监管，但环境保护局根据“安全饮用水法”对涉及使用柴油的某些水力压裂活动主张联邦监管当局，并于2014年2月发布了适用于此类活动的许可指南。环保局还在2016年6月敲定了禁止将水力压裂作业废水排放到公有废水处理厂的规定。此外，环保局在2016年12月发布了关于水力压裂对饮用水资源的潜在影响的最后报告。最后报告的结论是，与水力压裂有关的“水循环”活动“在某些情况下”可能会影响饮用水资源，并指出以下水力压裂水循环活动和地方或区域尺度的因素比其他因素更有可能造成更频繁或更严重的影响：在水供应不足的时候或地区为压裂抽取水；在管理压裂液、化学品或产出水期间地面溢出；向机械完整性不足的油井注入压裂液；注入压裂液。

直接进入地下水资源；向地表水排放未经充分处理的压裂废水；在无衬里坑中处置或储存压裂废水。

此外，BLM在2015年3月完成了一项规定，规定了在联邦和美洲印第安人土地上水力压裂的标准，但随后在2017年12月废除了该规则。BLM废除该规则的做法遭到了联邦法院的质疑。此外，各州和地方政府已经或正在考虑加强对水力压裂的监管监督，办法是增加许可证要求、操作限制、披露要求、油井建造以及在某些地区临时或永久禁止水力压裂。例如，德克萨斯州、科罗拉多州和北达科他州等地通过了一些条例，对水力压裂作业规定了新的或更严格的允许、披露、处置和油井建造要求。

除州法律外，地方土地使用限制，如城市法令，一般也可能限制钻井，特别是水力压裂。如果通过新的联邦、州或地方法律或法规，大力限制水力压裂，这种法律要求可能造成延误，消除某些钻井和注入活动，使水力压裂工作更加困难或代价更高。任何限制或禁止水力压裂的条例都可能导致石油和天然气的E&P活动减少，从而对我们的服务和业务的需求产生不利影响。这样的法律或法规也会大大增加我们的合规和做生意的成本。

从历史上看，我们的环境合规成本并没有对我们的业务、流动性状况、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响，但是，我们无法保证这些成本在未来不会是实质性的。将来可能会产生大量的合规费用或对不遵守规定的处罚。此外，其他事态发展，例如通过更严格的环境法、条例和执行政策，可能会造成额外的成本或负债，而我们目前无法量化这些费用或负债。

国家和地方法规

我们的业务，以及我们的客户的业务，受到各种州和地方的环境审查和许可要求。有些州有类似于主要联邦环境法的州法律，因此我们的运作也受到州的要求，这些要求可能比联邦法律规定的更严格。例如，科罗拉多州正在采取措施限制或禁止原油和天然气勘探、开发或作业。2019年4月16日，科罗拉多州州长签署了第19-181号参议院法案(“SB 181”)，使之成为法律。该立法对科罗拉多州石油和天然气法进行了全面修改，其中包括要求科罗拉多州石油和天然气保护委员会(COGCC)在其决定中优先考虑公共卫生和环境问题，指示COGCC通过规则，以尽量减少甲烷和其他空气污染物的排放，并将相当大的新权力下放给地方政府，以管理地面影响。一些地方社区对石油和天然气活动采取了额外的限制，例如需要更大的挫折，其他团体则要求完全停止发放许可证，直到海合会按照SB 181发布新规则。此外，激进团体还为2020年选举年提交了新的投票提案，包括增加钻探挫折和增加粘接要求的提案。

我们的业务除了联邦许可外，还可能需要州法律许可，要求各州机构考虑一系列问题，许多问题与联邦机构一样，其中包括项目对野生动物及其栖息地、历史和考古遗址、美学、农业经营和风景区的影响。德克萨斯州对油田服务业务有具体的许可和审查程序，州机构可能会提出与联邦机构不同的或额外的监测或缓解要求。新土地的发展及现有的运作，亦须符合不同的本地环境及规管规定，包括土地用途、分区规划、建筑及运输方面的规定。

机动运输业务

我们作为一家汽车运输公司经营，因此受到交通部和各国家机构的监管。这些管理当局行使广泛的权力，管理各种活动，例如授权从事机动承运人业务；监管安全；危险材料标签、标牌和标记；财务报告；以及某些合并、合并和收购。还有专门针对卡车行业的其他条例，包括与测试、设备重量和尺寸规格、药物测试和产品处理有关的要求。货运行业可能会受到可能的监管和立法变化的影响，这些变化可能会要求改变运营惯例，或改变对共同或合同承运人服务的需求，或改变提供卡车运输服务的成本，从而影响该行业的经济。其中一些可能的变化包括日益严格的环境条例和燃油经济性要求、对在任何特定时期内驱动的时间和要求车载黑匣子记录器或限制车辆重量和大小的服务时间规定的改变。

州际机动航空母舰作业须遵守交通部规定的安全要求。州内的汽车运输公司的运营受到经常与联邦法规类似的安全法规的约束。设备的重量和尺寸等事项也须遵守联邦和州的规定。交通部的规定还要求对司机进行药物测试。不时提出各种立法建议，包括增加联邦、州或地方税收，包括汽车燃料税，

这可能会增加我们的成本或者对司机的招聘产生不利影响。我们无法预测会否或以何种形式增加适用于我们的这类税项。

可得信息

我们关于表格10-K的年度报告，关于表10-Q的季度报告，关于表格8-K的当前报告，以及根据1934年“美国证券交易法”第13(A)或15(D)条提交或提交的那些报告的修正案，在以电子方式提交或提交给美国证券交易委员会(“SEC”)后，在我们的http://www.rangerenergy.com，网站上免费提供。美国证交会拥有一个互联网网站，其中包括报告、委托书、信息陈述以及与证券交易委员会以电子方式提交的其他信息，网址是http：www.sec.gov，包括我们。

项目1A。危险因素

在作出投资决定前，你应仔细考虑本年报所载的资料，包括“前瞻性财务报表”所涉及的事项及以下风险。如果实际发生下列任何风险，我们A类普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。我们目前所不知道或我们目前认为不重要的额外风险也可能对我们的业务产生重大影响。

与我们业务有关的风险

我们的业务取决于石油和天然气行业的国内资本支出，这种资本支出的减少可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

我们的业务直接受到客户在美国开发、开发和生产石油和天然气的资本支出的影响。2014年年中开始的石油和天然气价格大幅下跌，导致我们大多数客户的勘探、开发和生产活动以及他们在我们服务上的支出减少。这些开支的削减减少了钻井计划，导致与2014年初的活动水平相比，我们对服务的需求减少了，而且我们可以收取的价格也减少了。此外，由于商品价格下降，我们的某些客户可能无法支付他们的供应商和服务提供者，包括我们。由于资本支出减少，我们作业地区的新石油和天然气储量发现率下降，甚至在石油和天然气价格较高的环境下，也可能对我们的业务产生长期负面影响，因为需要我们的服务或设备的油井数量减少，而不是抵消新的钻井和完井活动和复杂性。任何这些情况或事件都可能对我们的经营结果产生不利影响。如果最近的复苏不继续下去，或者我们的客户不能进一步增加他们的资本支出，就会对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大的不利影响。

工业状况受到许多我们无法控制的因素的影响，其中包括：

石油和天然气价格的波动可能对我们的服务需求产生不利影响，并对我们的业务结果产生负面影响。

我们对服务的需求主要取决于目前和预期的石油和天然气价格，以及在我们开展业务的地区的相关资本支出和钻探活动水平。波动，或认为石油或天然气价格将下降的看法，影响了我们客户的消费模式，并可能导致钻探新油井的数量减少。这可能导致对我们服务的需求减少，并降低我们资产的利用率。由于我们的客户对石油和天然气价格变化的反应，我们已经并可能在今后经历经营结果的重大波动。

石油和天然气的价格历来极不稳定，预计将继续波动。在截至2019年12月31日的一年中，公布的西德克萨斯中质(“WTI”)石油价格从2019年1月每桶44美元的低点，到2019年4月每桶67美元的高点不等。在截至2019年12月31日的年度内，公布的Henry Hub天然气价格从2019年8月的每百万英国热单位(“MMbtu”)2.07美元到2019年1月每MMBtu 3.59美元的高点不等。如果石油和天然气价格继续波动，扭转其最近的增减，我们的业务、财务状况、现金流量和支出水平可能会受到重大和不利的影响。

我们的业务受到固有风险的影响，其中一些风险是我们无法控制的。这些险可能是自保的，也可能不在我们的保险单内.

我们的业务受到石油和天然气工业固有危险的影响，例如但不限于事故、井喷、爆炸、弹坑、火灾、石油泄漏以及钻井、完井或压裂液或有害物质排放到环境中。这些情况可能导致：

此外，我们的业务受到雇员/雇主的责任和风险的影响和风险，如不当解雇、歧视、劳工组织、报复索赔和一般人力资源相关事项。

如果发生的重大事件或不利的索赔超过我们维持的保险范围或未列入保险范围，可能对我们的业务、流动资金状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响，并可能增加我们的成本。关于石油和天然气生产损失和地层损害的索赔可发生在油井服务行业。在使用我们的设备和服务的地点发生的灾难性事件所引起的诉讼，可能导致我们被指定为被告，在提出大量索赔的诉讼中。

我们没有针对所有风险的保险，要么是因为没有保险，要么是因为保费高昂。未完全投保或保险人未能履行其保险义务的事件的发生可能造成重大损失。此外，我们日后可能无法按我们认为合理的利率，维持足够的保险。保险可能无法承保我们所承受的任何或全部风险，或者即使有保险，也可能是不够的，或者将来保险费或其他费用可能会大幅度上升，使这种保险费用高得令人望而却步。

对少数大客户的依赖可能会对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

如果一个大客户不支付我们的钱，我们的收入将受到影响，我们的经营结果和财务状况可能会受到重大损害。在天然气或原油市场走软的时期，我们的客户更有可能遭遇财务困难，包括无法获得债务或股权融资，这可能导致我们的客户减少对我们服务的支出，减少他们拖欠或无力履行欠我们的债务。此外，如果客户破产，也可能导致我们与该客户签订的全部或部分服务合同全部或部分被取消，而我们的预期收入将因此而蒙受重大损失。如果我们失去任何物质客户，我们可能无法在类似的使用或价格水平或短期内重新部署我们的设备，这种损失可能对我们的业务、流动资金状况、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响，直到该设备以类似的利用率或价格水平重新部署为止。将来，我们可能会继续从相对较少的客户那里获得很大一部分收入。

我们的前五大客户分别占2019年和2018年综合收入的49%和42%。在我们的高规格钻机部分，我们的五大客户分别占我们2019和2018年收入的42%和45%。在我们的竣工和其他服务部门中，我们的前五大客户分别占2019年和2018年收入的71%和68%。在我们的处理解决方案部门，我们的前五大客户约占我们2019和2018年收入的82%。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份中，EOG Resources，Inc.分别占我们合并收入的17%和20%。

我们面临着激烈的竞争，这可能导致我们失去市场份额，并可能对我们推销我们的服务和扩大我们的业务的能力产生负面影响。

油田服务业务具有高度的竞争力和支离破碎性。我们的一些竞争对手是能够在本地市场上有效竞争的小公司，而另一些则具有更广泛的地理范围、更多的财政和其他资源或其他成本效益。我们的竞争对手可能能够更快地响应新的或正在出现的技术和服务以及客户需求的变化。此外，可能会有新公司进入我们的业务，或在破产后以明显减少的负债重新进入我们的业务，或者我们现有的和潜在的客户可能发展自己的油田服务业务。我们维持当前收入和现金流的能力，以及我们推销服务和扩大业务的能力，都可能受到竞争对手和客户活动的不利影响。如果我们的竞争对手大量增加资源，发展和推广具竞争力的服务，或大幅降低他们提供服务的价格，我们可能无法有效地竞争。许多合同是以投标方式授予的，这可能进一步增加主要以价格为基础的竞争。石油和天然气公司之间的合并和收购或其他具有减少现有客户数量的事件可能进一步加剧竞争环境。所有这些竞争压力都可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。我们的一些较大的竞争对手在区域、国家或世界范围内提供更广泛的服务。这些公司可能更有能力在商品价格较低的时期继续进行油田服务活动，并承担目前和未来联邦、州的负担。, 地方和其他法律法规。任何不能有效竞争的情况都可能对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。

我们的业务通过未来可能进行的收购而增长，可能会使我们面临各种风险，包括在确定适当、增值的收购机会和整合企业、资产和人员方面的困难，以及为目标收购获得融资方面的困难，以及增加杠杆或偿债要求的可能性。

我们已经并打算继续进行有选择和增值的收购补充资产和企业。采购涉及许多风险，包括：

我们能否实现任何收购的预期效益，部分取决于我们能否以高效和有效的方式将收购的业务和(或)资产整合到我们现有的业务中。整合被收购企业的过程，包括与我们公司重组有关的过程，可能涉及不可预见的费用和延误，或其他业务、技术和财务困难，可能需要大量的时间和资源。我们未能成功地将收购的业务和资产纳入我们现有的业务，或未能尽量减少任何不可预见的经营困难，可能会对我们的业务、流动资金状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。此外，任何收购都可能涉及可能使我们的业务受到影响的其他风险，包括：

由于在最近几个时期，任何获得的资产的历史利用率可能低于我们的，因此，在最初的整合期间，我们的利用率可能会下降。因此，无法保证所获得资产的利用将与我们现有车队的利用情况或我们预期的时间表或根本一致。此外，我们这个行业对收购机会的竞争也很激烈。对收购的竞争可能会增加收购的成本，或者导致我们避免完成收购。

此外，我们可能没有足够的资本资源来完成任何额外的收购。从历史上看，我们的收购资金主要来自股票投资者、商业借款和运营产生的现金。我们可能会承担大量债务，以资助未来的收购，还可能发行与此类收购相关的股本、债务或可转换证券。偿债规定可能会对我们的经营结果和财务状况造成重大负担，而发行额外的股本或可转换证券，可能会稀释现有股东的利益。此外，我们可能无法在需要时或以令人满意的条件获得额外资金。

我们要想通过收购和管理增长继续增长，就需要继续投资于业务、财务和管理信息系统，并吸引、留住、激励和有效管理我们的员工。不能有效地管理收购的整合，包括与我们的公司重组有关的整合，可能会减少我们对当前业务的关注，而这反过来又会对我们的收入和增长产生负面影响。我们的财务状况和业务结果可能在不同时期之间有很大的波动，这取决于是否在特定时期完成了重大收购。

我们可能难以管理业务增长，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

如果按照我们的业务计划实现增长，可能会给我们的财政、业务和管理资源带来巨大压力。随着我们通过有机增长和收购扩大我们的活动范围和地理范围，我们的财政、技术、业务和管理资源将有更多的需求。未能继续升级我们的技术、行政、业务和财务控制系统，或出现意外的扩张困难，包括未能征聘和留住油田服务业有经验的管理人员、工程师和其他专业人员，可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、业务和前景的结果以及我们成功或及时执行业务计划的能力产生重大不利影响。

随着业务的发展，我们可能会为新设备承担大量的资本支出，而且由于油田服务技术的进步，我们可能需要承担更多的资本支出。

随着我们业务的扩大，我们可能需要花费大量的资本开支来建造、获取、更新或更换我们现有的固定资产和其他设备。这种对资本的需求以及运营这些资产和其他设备所需的劳动力成本的增加，可能会对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响，并可能增加我们的成本。如果我们无法为这些项目提供资金，我们可能会有较少的设备可供使用，或者我们的设备可能对现有或潜在客户没有吸引力。

此外，由于油田服务业在技术上有重大进步，采用新技术引进新产品和服务，我们可能失去市场份额或处于竞争劣势，因为竞争对手和其他人使用或开发与我们未来类似的新技术或新技术。此外，我们可能面临实施或获得某些新技术的巨大成本的竞争压力。我们的一些竞争对手可能比我们拥有更多的财政、技术和人力资源，这可能使他们能够在我们之前获得技术优势或实施新技术。此外，我们可能根本无法及时或以可接受的成本实施新技术或服务。

除了我们的竞争对手的技术进步外，新技术还可以使我们的客户更容易在不需要我们的设备和服务的情况下垂直整合他们的业务或以其他方式进行活动，从而减少或消除对我们服务的需求。例如，如果钻井和完井技术的进一步进步使我们的E&P客户需要具有与我们现有和预期的未来船队不同或更高规格的油井服务平台，或者需要我们目前没有拥有或运营的良好服务设备，我们可能需要大量额外的资本支出，以获得任何这类新的钻机或其他设备，以满足客户的需求。限制我们有效获取、使用、实施或整合新技术的能力可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

增加中流基础设施发展的范围或速度，或减少联邦或州对天然气管道的管制，都可能减少对我们服务的需求。

增加中游基础设施发展的范围或步伐，可减少对我们服务的需求。我们的处理解决方案是为了处理钻井和完井活动超过永久加工基础设施发展速度的盆地井口或中央汇集点的丰富天然气流。具体而言，我们的模块化MRU被我们的客户用于满足管道规格，提取更高价值的NGL，为井场和设施提供燃气，并减少火炬尖端的排放，这些服务通常是当E&P公司在没有立即获得足够的中流基础设施和起飞能力的盆地中钻探石油和天然气井时所需要的服务。如果在我们经营的流域发展永久性的中游基础设施，或者由于客户的需求而加快现有开发的速度，对我们的加工解决方案的需求就会减少。

此外，最近公众对建造新的天然气管道和严格管制天然气管道的争议日益增加，这给建造这种管道的可能性和时间造成了不确定性。在州或联邦一级减少对现有天然气管道的严格管制会减少对我们服务的需求，并可能对我们的业务、流动资金状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

延误或限制我们的业务获得许可，或由我们的客户为他们的业务，可能损害我们的业务。

在大多数州，我们的业务和我们客户的业务需要一个或多个政府机构的许可，以便进行钻探和完井活动，确保水权或其他受管制的活动。这类许可证通常由州机构颁发，但也可能需要联邦和地方政府的许可。对这类许可证的要求因将进行这种受管制活动的地点而异。与所有政府许可程序一样，对于是否发放许可证、发放许可证所需的时间以及在发放许可证方面可能施加的条件，存在一定程度的不确定性。此外，我们的一些客户的钻探和完井活动可能在联邦土地或美洲土著人的土地上进行，需要联邦政府或美洲土著部落的租赁和其他批准才能进行这种钻探和完井活动或其他受管制的活动。在某些情况下，联邦机构可以取消拟议的联邦土地租赁，并拒绝批准或推迟必要的批准。因此，我们的客户在美国某些地区的业务可能会被中断或暂停不同的时间，给我们造成收入损失，并对我们支持这些客户的业务结果产生不利影响。

与诱发地震有关的联邦或州立法和监管举措可能导致石油和天然气钻井和完井方面的操作限制或延误，从而减少对我们服务的需求，并可能对我们的业务、流动资金状况、财务状况、业务结果和前景产生重大不利影响。

我们的石油和天然气客户根据监督这类处置活动的政府当局颁发的许可证，处置从石油和天然气生产业务中收集的回流和产出水或某些其他油田流体。虽然这些许可证是根据现行法律和条例发放的，但由于公众或政府当局对此类处置活动的关切，这些法律要求可能会有所改变。其中一个令人关切的问题是最近在地下处置井附近发生的地震事件，这些井用于注入回流和采出的水或石油和天然气活动造成的某些其他油田流体。当由人类活动引起时，这类事件被称为诱发地震活动。

2016年3月，美国地质调查局确定了六个受诱发地震影响最严重的州，包括俄克拉荷马州、堪萨斯州、德克萨斯州、科罗拉多州、新墨西哥州和阿肯色州。针对对诱发地震活动的关切，一些州的监管机构已经或正在考虑对允许生产的水处理井或以其他方式评估地震活动与使用这类井之间的任何关系提出额外要求。监管机构不时制定和执行计划，指导某些位于地震事件附近的油井限制或暂停处置井的作业。此外，正在进行的诉讼声称，处置井作业对邻近的财产造成了损害，或以其他方式违反了管理废物处置的州和联邦法规。这些发展可能会对我们的客户使用注入井进行更多的管理和限制，以处理回排和生产。

水和其他油田流体。对诱发地震活动给予更多的监管和重视，也可能导致对利用注入井进行废物处置的石油和天然气活动提出更多的反对和诉讼。

这些发展中的任何一项或多项都可能导致我们的客户不得不限制处置井量、处理率或地点，或要求用于处理客户废水的客户或第三方处置井运营商关闭处置井，这可能对我们客户的业务产生不利影响，并导致对我们服务的需求相应减少，这可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

运输法规的改变可能会增加我们的成本，并对我们的运营结果产生负面影响。

我们受到各种运输法规的约束，包括交通部和各联邦、州和部落机构的机动运输，这些机构的规章包括公路和安全当局的某些许可证要求。这些规管当局对我们的货车运输业务行使广泛的权力，一般规管诸如授权经营汽车运输工具、安全、设备测试、司机规定和规格，以及保险规定等事宜。卡车行业可能会受到可能影响我们运营的监管和立法改革的影响，例如改变燃料排放限制、规定司机在任何特定时期内驾驶或工作的时间、对车载黑匣子记录器的要求或对车辆重量和大小的限制。如果联邦政府继续制定和提出有关燃料质量、发动机效率和温室气体排放的条例，我们可能会遇到与卡车购买和维修有关的费用增加、设备生产力受损、车辆剩余价值下降、燃料价格不可预测的波动和业务费用增加。卡车运输量的增加可能导致我们开展业务的一些地区的道路状况恶化。

此外，我们的业务可能受到道路建设、道路修缮、绕行以及州和地方限制进入某些道路的条例的影响，包括通过路线和重量限制。近年来，一些州，如北达科他州和得克萨斯州，以及某些县加强了对用于运输原材料的卡车的重量限制，例如我们在公共道路上运输与液体管理服务有关的液体。我们经营业务的州、县和市有可能修改其法律，以进一步减少卡车重量限制，或对使用道路实施宵禁或其他限制。这种立法和执法努力可能导致运输液体的延误和成本增加，并以其他方式经营我们的业务。政府亦不时提出增加联邦、州或地方税项，包括汽车燃料税的建议，而任何这样的加税，都会增加我们的经营成本。此外，国家和地方对特定道路上允许的路线和时间的规定可能会对我们的运营产生不利影响。我们无法预测会否或以何种形式制定适用于本港物流业务的任何法例、规例或市政条例，以及这些法例或规例会在多大程度上增加我们的成本，或以其他方式对我们的业务或业务造成不良影响。

我们受环境和职业健康和安全法律法规的约束，这些法律和条例可能会使我们承担重大的费用和责任。

我们的业务受到许多有关保护自然资源和环境、职业健康和安全、空气排放和水排放以及固体和危险废物及其他材料的管理、运输和处置的联邦、地区、州和地方法律和条例的制约。这些法律和条例规定了许多可能影响我们的业务的义务，包括获得进行受管制活动的许可证，对因石油和天然气钻探和生产活动而可释放到环境中或注入地层的各种物质的种类、数量和浓度施加限制，增加资本开支，以减少或防止从我们提供服务的设备、设施或客户地点释放材料，对因我们的业务而造成的污染追究重大责任，以及适用具体的健康和安全标准或有关工人保护的标准。我们或我们的部分客户不遵守这些法律和条例，可能导致禁止或限制业务，评估包括行政、民事和刑事处罚在内的制裁，发布纠正行动令，要求进行调查、补救或治疗活动，或责令我们在某一特定地区开展部分或全部业务，在允许或执行项目和(或)政府或私人对人身伤害或财产或自然资源损害提出索赔方面出现延误。

我们的业务活动有可能招致重大的环境成本和责任，包括我们处理和处置油田和其他废物所产生的成本和责任，与我们的业务有关的空气排放和废水排放，以及我们前辈的历史操作和废物处理做法。此外，意外排放或泄漏可能发生在我们的操作过程中，我们可能会因这些排放或泄漏而招致重大的费用和责任，包括对财产、自然资源或人员的任何第三方索赔。此外，私人人士，包括我们为废物进行填海或处置的物业的业主，亦有权采取法律行动，强制执行有关规定，并就不遵守环境法律及规例，或因人身伤害或财产或自然资源损害而要求赔偿。一些环境

法律和条例可以规定严格的赔偿责任，这意味着在某些情况下，即使我们的行为在发生时是合法的，或者先前的经营者或其他第三方的行为或条件是合法的，我们也可能面临赔偿责任。

环境监管的趋势是对可能对环境产生不利影响的活动施加更多的限制和限制，因此，如果我们无法将增加的合规成本转嫁给我们的客户，环境法律和条例的任何变化或对执法政策的任何重新解释，导致更严格和昂贵的监管要求，都可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。由于更严格的环境法律和条例，我们的客户在允许或经营活动方面也可能招致更多的费用或延误或限制，这可能导致勘探、开发或生产活动的减少，从而减少对我们服务的需求。

我们为在联邦和部落土地上运营的客户提供服务，这些土地受其他法规的约束。

我们为在联邦和部落土地上经营的公司提供服务。美国内政部内的各种联邦机构，特别是BLM和印第安事务局，以及某些美洲土著部落，颁布和执行有关美国土著部落土地和矿产的石油和天然气业务的条例，我们的一些客户在那里经营。这类业务须遵守额外的监管要求，包括租赁条款、钻井和生产要求、地面使用限制、环境标准、特许权使用费考虑和税收。联邦和部落土地上的行动经常受到拖延。

BLM在2015年3月完成了一项规定，为联邦和美洲印第安土地的水力压裂制定了标准；然而，BLM在2017年12月废除了这一规则。这项废除行动在联邦法院受到加州和环保组织的质疑。2016年11月，BLM最终制定了一项规则，规定天然气的排放和燃烧、泄漏检测、设备的空气排放、油井维护和卸载、钻井和完井以及可能因联邦和部落租赁生产的石油和天然气设施造成的此类排放损失而欠的使用费。2018年9月，BLM发布了一项经修订的规则，废除并修订了2016年规则的几个组成部分，这是未决诉讼的主题。

环保局还于2016年6月发布了一项FIP，以实施联邦小型新能源审查计划，对用于石油和天然气生产的部落土地进行审查。FIP为小型空气来源制定了一个许可证附带程序，该程序还纳入了各种联邦空气质量标准下的排放限制和其他要求，并将其应用于石油和天然气生产中使用的一系列设备和工艺。FIP和修订都不适用于臭氧不达标的地区，但作为2019年5月规则的结果，不适用于Uinta盆地臭氧非达标地区的印度国家部分。因此，环境保护局可能会在某些被确定为部落土地的地区实施特定地区的法规，这可能需要对现有设备实施额外的排放控制。这些要求可能会增加我们在这些地区的客户的运营和合规成本。

根据任何机构审查和未决诉讼的最终结果，这些规定可能会增加我们和我们的客户的合规成本或额外的经营限制，并可能对我们的业务、流动资金状况、现金流、财务状况、运营结果、前景和对我们服务的需求产生重大不利影响。

与水力压裂有关的联邦和州立法和监管举措可能导致成本增加，增加运营限制或延误，并对我们的支助服务需求产生不利影响。

水力压裂是一种重要而普遍的做法，用于刺激稠密地下岩层的天然气和(或)石油的生产。水力压裂过程包括在地层压力下注入水、砂和化学物质，以破坏围岩并刺激生产。虽然我们不进行水力压裂，但我们的许多客户都这样做。

水力压裂通常由州石油和天然气委员会监管，但环境保护局根据“联邦安全饮用水法”，就涉及使用柴油的某些水力压裂活动提出了联邦监管当局，并于2014年发布了适用于此类活动的许可指南。此外，2016年6月，环保局最后确定了禁止将水力压裂作业废水排放到公有废水处理厂的条例。

2016年12月，环保局发布了关于水力压裂对饮用水资源潜在影响的最后报告。最后报告的结论是，在某些有限的情况下，与水力压裂有关的“水循环”活动可能会影响饮用水资源。由于该报告没有发现水力压裂本身与地下水资源污染之间的直接联系，今年的研究报告似乎没有为目前在联邦一级进一步管制水力压裂提供任何依据。

各州和地方政府已经或正在考虑通过额外的许可证要求、操作限制、披露要求、油井建造以及对某些地区水力压裂的临时或永久禁令，加强对水力压裂的监管监督。例如，国家正在采取主动行动。

限制或禁止原油和天然气勘探、开发或作业。有关更多信息，请参见我们的披露“I部分，Item1”。商业-州和地方规章“。此外，各州和联邦管理机构最近集中注意地下注入井废水处理与地震活动增多之间的可能联系，各级监管机构正在继续研究石油和天然气活动与诱发地震活动之间的可能联系。针对这些关切，一些州的监管机构正在寻求对水力压裂液处理做法提出更多要求，包括限制污水处理井的作业，并对此类井的允许施加更严格的要求。任何限制我们的客户处理污水能力的新法律或条例的通过和执行，都会增加客户的经营成本，从而间接减少对我们服务的需求。

地方政府还可设法在其管辖范围内通过法令，规范一般钻井活动或特别是水力压裂活动的时间、地点和方式，或禁止一般钻井或特别是水力压裂作业。如果通过新的联邦、州或地方法律或法规，大力限制水力压裂，这种法律要求可能造成延误，消除某些钻井和注入活动，使水力压裂工作更加困难或代价更高。任何限制或禁止水力压裂的条例都可能导致石油和天然气的E&P活动减少，从而对我们的服务和业务的需求产生不利影响。这样的法律或法规也会大大增加我们的合规和做生意的成本。

限制温室气体排放的气候变化立法或条例可能导致运营成本增加和对我们服务的需求减少。

气候变化的威胁继续在美国和外国引起相当大的注意。已经并可以继续在国际、国家、区域和国家各级政府提出许多建议，以监测和限制现有的温室气体排放，并限制或消除这种未来的排放。因此，我们的业务以及石油和天然气勘探和生产客户的业务受到一系列与化石燃料的生产和加工以及温室气体排放有关的监管、政治、诉讼和金融风险的影响。

在美国，没有在联邦一级执行全面的气候变化立法。然而，随着美国最高法院裁定温室气体排放构成“加拿大环境协定”之下的一种污染物，环境保护局通过了规则，除其他外，对某些大型固定来源的温室气体排放进行施工和经营许可审查，要求对美国某些石油和天然气系统来源的温室气体排放进行监测和年度报告，执行指导石油和天然气部门某些新的、经修改的或重建的设施减少甲烷的新源业绩标准，并与能源部一道，对在美国生产的车辆实施温室气体排放限制。此外，各州和各州集团已经或正在考虑通过立法、规章或其他监管举措，重点是温室气体上限和交易方案、碳税、报告和跟踪方案以及限制排放等领域。在国际一级，有一项不具约束力的协议，即联合国发起的巴黎协议，要求各国在2020年后每五年通过单独确定的减排目标来限制温室气体排放，尽管美国已经宣布退出该协议，从2020年11月4日起生效。

政府、科学和公众对温室气体排放产生的气候变化威胁的关切导致美国政治风险增加，包括某些候选人在2020年竞选美国总统职位时作出的与气候变化有关的承诺。竞选民主党总统候选人的一名或多名候选人发表了两项重要声明，其中包括威胁要采取行动，禁止石油和天然气井的水力压裂，以及禁止在包括陆上土地和近海水域在内的联邦财产上生产矿物的新租约。总统候选人可能采取的其他行动可能包括对建立管道基础设施或允许液化天然气出口设施施加更严格的要求，以及逆转美国于2020年11月退出“巴黎协定”。诉讼风险也在增加，因为一些城市和其他地方政府试图在州或联邦法院对最大的石油和天然气勘探和生产公司提起诉讼，除其他外，指控这些公司生产导致全球变暖影响(如海平面上升)的燃料，从而对道路和基础设施造成损害，从而造成了公害。

化石燃料生产商的财务风险也越来越大，因为目前投资于化石燃料能源公司的股东担心气候变化的潜在影响，他们可能会选择在未来将部分或全部投资转移到与能源无关的行业。向化石燃料能源公司提供融资的机构贷款机构也更加关注可持续贷款做法，其中一些机构可能选择不为化石燃料能源公司提供资金。此外，近年来，机构贷款机构的贷款做法一直是环境活动家、“巴黎协定”的支持者和担心气候变化不为化石燃料生产商提供资金的外国公民的密集游说活动的主题，这些活动往往是公开的。限制对化石燃料能源公司的投资和融资可能导致限制、推迟或取消钻探项目或开发或生产活动。

通过和实施新的或更严格的国际、联邦或州立法、条例或其他监管举措，对石油和天然气部门的温室气体排放规定更严格的标准，或以其他方式限制该部门生产石油和天然气或产生温室气体排放的领域，可能会增加遵守成本或消费成本，从而减少对石油和天然气的需求，从而减少对我们服务和产品的需求。此外，政治、诉讼和金融风险可能导致我们的石油和天然气客户限制或取消生产活动，对气候变化造成的基础设施损害承担赔偿责任，或损害他们继续以经济方式运作的能力，这也可能减少对我们服务和产品的需求。这些发展中的一项或多项可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们有债务义务，未来任何额外债务都可能对我们的财政状况产生不利影响。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的债务总额分别为4，240万美元和6，050万美元。

我们将来也可能承担更多的债务。如果我们这样做，与我们的债务水平有关的风险可能会加剧。我们的债务可能产生不利后果，包括：

我们的信贷贷款使我们受到各种金融和其他限制性公约的约束。这些限制可能限制我们的业务或财务灵活性，并可能使我们在我们的信贷贷款下可能出现违约。

我们的高级无担保循环信贷设施(“信贷贷款”)使我们受到重要的金融和其他限制性公约的约束，包括但不限于对额外债务和某些分配的限制。我们遵守这些财务状况测试的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，而且我们可能无法遵守。

我们的信贷贷款包含某些金融契约，包括在某些测试期内的最低固定费用覆盖率。请参阅“第二部分，第7项。管理层对财务状况及营运结果的讨论及分析-流动资金及资本资源-我们的债务协议。”

如果我们不能继续遵守我们信贷贷款的财务契约，那么根据该协议未付的款项可能会被加速并立即到期。任何这样的加速都可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

如果我们无法获得足够的资本来资助我们的业务和计划中的资本支出，我们可能需要减少潜在的收购、战略增长项目、我们目前的部分业务和其他活动。缺乏资金可能导致我们的业务减少，使我们不得不根据客户和供应商合同提出违约要求，并可能迫使我们在不及时或不利的基础上出售我们的一些资产或发行额外的股本，每一项都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生不利影响。

利率的变化可能会对我们股票的价格、发行股票的能力、为收购或其他目的而负债的能力产生不利影响。

未来借款、信贷安排和债券发行的利率可能会高于目前的水平，从而导致我们的融资成本相应增加。此外，伦敦银行同业拆借利率和其他“基准”利率仍需接受国家和国际监管监督和改革。2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布，它将不再说服或强迫银行提交利率，用于计算2021年后的伦敦银行同业拆借利率(FCA公告)。由美联储(FederalReserve)召集、包括主要市场参与者的替代参考利率委员会(Alternative ReferenceRate Committee)提出了一种替代利率，以取代美元libor：有担保的隔夜融资利率(Sofr)。我们无法预测FCA公告或其他改革的效果，无论是目前颁布的还是将来颁布的。改革的结果可能会增加我们的利息开支。利率的变动，无论是正的还是负的，都可能影响投资我们股票的投资者的收益率要求，而不断上升的利率环境可能会对我们股票的价格、我们为收购或其他目的而发行股票或债务的能力产生不利影响。

节约燃料措施可以减少对石油和天然气的需求，从而减少对我们服务的需求。

燃料节约措施、替代燃料需求以及消费者对石油和天然气替代品的需求增加，都会减少对石油和天然气的需求。石油和天然气需求的变化可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。此外，提高替代能源(如风能、太阳能、地热、潮汐和生物燃料)的竞争力可以减少对碳氢化合物的需求，从而减少对我们服务的需求，从而导致我们收入的减少。

不满意的安全性能可能会对我们的客户关系产生负面影响，如果我们不能留住现有客户或吸引新客户，则会对我们的收入产生不利影响。

我们留住现有客户和吸引新业务的能力取决于许多因素，包括我们能否证明我们能够以符合适用的法律、规则和许可证的方式可靠和安全地经营我们的业务，而这些法律要求是可以改变的。现有的和潜在的客户认为，他们的第三方服务提供商的安全记录是非常重要的，他们决定雇用这些供应商。如果在我们的一个经营地点发生一次或多起事故，受影响的客户可能寻求终止或取消对我们设备或服务的使用，并可能不太可能继续使用我们的服务，这可能会使我们损失大量收入。此外，我们吸引新客户的能力，如果他们认为我们的安全纪录是不可接受的话，可能会受到损害。此外，将来可能会发生多宗或特别严重的意外，令我们的安全纪录恶化。这可能是因为我们继续增长，如果我们经历高员工流动或劳动力短缺，或雇用缺乏经验的人员，以满足我们的人员需求。

“濒危物种法”和“候鸟条约法”以及其他旨在保护某些野生动物的限制对我们和我们的客户的业务有指导作用，今后可能会施加额外的限制，这些限制可能会对我们扩大一些现有业务或限制客户开发新的石油和天然气井的能力产生不利影响。

我们作业地区的石油和天然气作业可能受到季节性或永久性限制，以保护各种野生动物的钻探活动，这可能限制我们在保护区作业的能力。为保护濒危物种而实行的永久限制可禁止在某些地区钻探，或要求执行昂贵的缓解措施。

例如，“濒危物种法”或类似州法律列出的物种，或根据“候鸟条约法”受到保护的物种，或将以前未受保护的物种指定为在我们或我们的客户经营的地区受到威胁或濒危的物种，可能会使我们或我们的客户因物种保护措施而增加费用，并可能导致我们或我们的客户的行动受到拖延或限制，从而可能对我们的服务产生不利影响或减少对我们服务的需求。

我们依赖少数几个关键员工，他们的缺席或损失可能会对我们的业务产生不利影响。

我们业务中的许多关键职责都分配给了少数员工。他们失去服务可能会对我们的业务产生不利影响。特别是，失去我们执行小组一名或多名成员的服务，包括我们的总裁和首席执行官或首席财务官，可能会扰乱我们的业务。我们不为任何员工提供“关键人物”人寿保险。因此，我们没有为我们的主要雇员的死亡所造成的任何损失投保。

我们可能会受到人身伤害和财产损失的索赔，这可能会对我们的财务状况、经营结果和前景造成重大和不利的影响。

我们的服务所面临的固有风险可能会造成人身伤害或生命损失、财产、设备或环境的损坏或破坏，或使我们的业务暂停。在我们提供服务的业务中产生的诉讼可能会导致我们被指定为被告，在诉讼中提出潜在的大规模索赔，包括对惩戒性损害的索赔。我们维持我们认为是习惯和合理的保险，以保护我们的业务免受这些潜在的损失，但这种保险可能不足以支付我们的责任，而且我们没有为所有的风险提供充分的保险。

此外，除某些例外情况外，我们的客户通常对作业过程中可能发生的所有其他污染或污染承担责任，包括控制和清除这些污染或污染，包括可能由渗流或任何其他不受控制的钻井和完井液流动造成的污染。在这种情况下，如果我们疏忽或故意行为，我们可能要承担责任。我们的客户一般同意就雇员的人身伤害或死亡所引起的申索向我们作出赔偿，但如属我们的业务，则除非因我们的严重疏忽或故意行为不当而引致雇员受伤或财产受损，否则会向我们作出赔偿。我们的客户通常也同意赔偿我们对客户拥有的财产或设备的损失或破坏。反过来，我们同意赔偿我们的客户财产或设备的损失或损坏，以及我们任何员工的人身伤害或死亡所引起的责任，除非是由于客户的严重疏忽或故意不当行为造成的。然而，我们可能无法成功地执行这种合同分配，或可能引起超出这种分配范围的不可预见的责任。因此，我们可能蒙受重大损失，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

许多州制定的反赔偿条款可能限制或禁止一方对我们的赔偿。

我们通常与我们的客户就提供我们的服务达成协议，其中通常包括对运营造成的损失的某些赔偿条款。这类协议可能要求每一方就某些索赔要求向另一方提供赔偿，而不论受损害方的过失或其他过失；然而，许多国家对合同赔偿协议，特别是对一方当事人因自身过失所造成的后果给予赔偿的协议作出了限制。此外，包括路易斯安那州、新墨西哥州、得克萨斯州和怀俄明州在内的一些州颁布了一般称为“油田反赔偿法案”的法规，明确禁止油田服务协议中或与之相关的某些赔偿协议。这种反赔偿行为可能限制或取消一方对我们的赔偿，这可能对我们的业务、流动性状况、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

季节性天气条件和自然灾害会严重扰乱正常运作，损害我们的业务。

我们的业务地点在美国的不同地区。其中一些地区，包括丹佛-朱尔斯堡盆地和巴肯页岩，受到季节性天气条件的不利影响。在大雪、冰、风或雨期间，我们可能无法在不同地点之间移动我们的设备，从而降低我们提供服务和创收的能力，或者我们的设施和设备可能受到与天气有关的损害，导致运营延误。在这种恶劣的天气条件下，我们的客户的勘探活动也可能受到影响。此外，长期干旱条件在我们的经营区域可能会影响我们的能力或我们的客户的能力，以获得足够的水或增加成本的这种水。因此，自然灾害或恶劣的天气状况可能严重扰乱我们的业务正常运作，并对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

此外，一些科学家得出结论认为，大气中温室气体浓度的增加可能会产生重大物理影响的气候变化，例如风暴、干旱和洪水以及其他可能对我们的业务和客户的业务产生不利影响的其他气候事件的频率和严重程度的增加。

我们的信息技术系统可能会受到干扰或失败。

我们依靠先进的信息技术系统和基础设施来支持我们的业务，包括过程控制技术。这些系统中的任何一个都容易因火灾、洪水、电力损失、电信故障、雇员使用错误、计算机病毒、网络攻击或其他安全漏洞或类似事件而中断。我们的任何信息技术系统的故障都可能对我们的业务造成干扰，这可能对我们的收入和盈利能力产生不利影响。

我们面临网络安全风险。网络事件可能发生，并导致信息盗窃、数据腐败、业务中断和(或)经济损失。

我们依赖于我们管理的信息技术系统，以及由我们的第三方服务和设备供应商管理的其他系统来进行日常操作，包括关键系统，这些系统会受到与网络事件或攻击相关的风险。我们的技术系统和网络，以及我们的供应商、供应商和其他商业伙伴的技术系统和网络，可能成为网络攻击或信息安全破坏的目标。这些网络安全风险可能扰乱我们的业务，导致停工或知识产权、专有信息、客户和供应商数据或其他关键数据的丢失、盗窃、腐败或未经授权的泄露，并导致纠正和补救此类事件影响的成本增加。某些网络事件，例如监视，可能会在很长一段时间内没有被发现。随着网络事件日趋复杂，我们可能需要动用额外资源，以继续修改或加强我们的防护措施，或调查和补救任何易受网络事件影响的地方。我们对网络攻击的保险范围可能不足以弥补我们因这种网络攻击而遭受的所有损失。

恐怖袭击或武装冲突会伤害我们的生意。

在美国或其他国家发生或威胁发生恐怖袭击、反恐努力和涉及美国或其他国家的其他武装冲突，包括中东的持续敌对行动，可能对美国和全球经济产生不利影响，使我们无法履行我们的财政义务和其他义务。如果发生任何这些事件，由此产生的政治不稳定和社会混乱可能会减少对石油和天然气的总体需求，可能对我们的服务需求造成下行压力，并导致我们收入的减少。与石油和天然气有关的设施可能是恐怖袭击的直接目标，如果我们的客户运营中不可或缺的基础设施遭到破坏或破坏，我们的业务就会受到不利影响。由于这些威胁，保险和其他担保的费用可能会增加，如果有的话，一些保险可能变得更加难以获得。

我们可以记录与商誉和长期资产有关的损失或减值费用.

未来市场条件的变化和长期的低利用率、技术的变化或低于其账面价值的资产出售可能会使我们的经营结果遭受损失。这些事件可能导致确认减值费用，从而对我们的财务结果产生负面影响。由于市场状况下降或其他原因造成的重大减值费用可能对我们今后的经营结果产生重大不利影响。例如，2018年，我们在我们的高规格钻机部分记录了900万美元的商誉减值费用。

与我们A类普通股有关的风险

CSL有能力指导我们多数有表决权股票的投票，他们的利益可能与我们其他股东的利益相冲突。

现有业主CSL OpportunityII、CSL控股II和CSL能源机会总基金(简称CSL总基金)拥有我们约60.5%的投票权。CSL持有每个现有所有者的多数投票权权益，CSL机会II、CSL控股II和CSL总基金。CSL及其附属公司受益地拥有大约3，051，045股A类普通股、6，416股、154股Ranger LLC(“游侠股”)和6，416股、154股B类普通股，每股面值0.01美元(“B类普通股”)。CSL的实益所有权超过我们有表决权股票的50%，这意味着CSL将能够控制需要股东批准的事项，包括董事的选举(除Bayou控股公司为我们董事会指定提名人的某些权利外)，我们的组织文件的变更和重大的公司交易。所有权的这种集中使得我们的A类普通股(BayouHoldings除外)的任何其他持有者或一组持有者都不可能影响我们的管理方式或业务方向。此外，我们还与现有所有者和BayouHoldings、CSL OpportunityII和CSL HoldingsII(合并为“桥梁贷款放款人”)签订了股东协议。除其他事项外，股东协议规定：(I)CSL有权为我们的董事会指定一定数量的被提名人，只要CSL有权至少拥有我们普通股的10%，并且(Ii)BayouHoldings有权为我们的董事会指定两名被提名人，只要CSL受益地拥有我们至少50%的普通股。CSL和BayouHoldings在可能或实际涉及或影响我们的事项上的利益，例如未来的收购, 融资和其他公司机会以及收购我们的企图，可能与我们其他股东的利益相冲突。

此外，CSL和BayouHoldings可能与我们有不同的税收立场，特别是考虑到我们与我们的某些股东就此次发行达成的可收税协议(“TRA”)，这可能会影响他们在是否和何时支持资产处置、新的或现有债务的产生或再融资、或TRA的终止以及我们根据该协议所承担的义务的加速等方面的决定。此外，确定未来的税务报告位置，确定未来交易的结构和处理任何税务当局提出的质疑

对于我们的纳税申报情况，可能会考虑CSL或BayouHoldings的税收或其他可能与我们或其他股东的考虑不同的因素。

考虑到这种集中的所有权，CSL(以及在某些情况下，BayouHoldings)将不得不批准对我们的任何潜在收购。大股东和股东协议的存在可能会阻止敌意收购，推迟或阻止控制权的改变或管理层的变更，或限制我们其他股东批准他们认为符合本公司最佳利益的交易的能力。此外，CSL的股权集中度可能会对我们A类普通股的交易价格产生不利影响，因为投资者认为持有一家大股东的公司的股票存在不利因素。

CSL、BayouHoldings及其附属公司与我们竞争的能力不受限制，我们修正和重报的公司注册证书中的公司机会条款可以使CSL和Bayou Holdings受益于我们可能获得的公司机会。

我们的管理文件规定，CSL、BayouHoldings及其附属公司(包括CSL及其附属公司的证券组合投资)不受直接或间接与我们竞争的资产或业务的限制。特别是，在受适用法律限制的情况下，除其他事项外，我们修订和重申的公司注册证书：

CSL、BayouHoldings或其各自的附属公司可能会不时意识到某些商业机会，并可能将这些机会引向其投资的其他企业，在这种情况下，我们可能不知道或有能力追求这种机会。此外，这些企业可能选择与我们竞争这些机会，可能导致我们无法获得这些机会，或使我们追求这些机会的代价更高。此外，CSL、BayouHoldings及其附属公司今后可以处置设备或其他资产，而无需向我们提供购买任何这些资产的机会。因此，如果我们放弃对不时提供给CSL、BayouHoldings及其附属公司的任何商业机会的兴趣和期望，可能会对我们的业务或前景产生不利影响，如果这些当事方是为了自己的利益而不是为了我们的利益而购买有吸引力的商业机会的话。

大幅度减少CSL在我们身上的所有权利益可能会对我们产生不利的影响。

我们相信，CSL对我们的所有权利益为我们提供了一种经济激励，以帮助我们取得成功。CSL不受任何义务保持其在我们的所有权权益，并可以选择在任何时候出售全部或相当一部分或以其他方式减少其在我们的所有权权益。如果CSL出售其在我们公司的全部或大部分所有权权益，它可能没有多少动力来协助我们的成功，它的附属公司将作为我们董事会的成员而辞职。这些行动可能对我们成功实施业务战略的能力产生不利影响，这可能对我们的现金流或业务结果产生不利影响。

我们的某些执行干事和董事在寻求收购和商业机会方面可能与我们竞争，因此在分配时间或寻求商业机会方面可能存在利益冲突，因此，他们与可能与我们竞争的实体有着重要的职责和服务时间。

我们的某些执行官员和董事负责管理我们的业务方向，在石油和天然气行业的其他实体(包括附属实体)担任负责职务。这些执行官员和董事可能意识到可能适合向我们以及他们与之有联系或可能成为附属机构的其他实体介绍的商业机会。由于这些现有的和潜在的未来附属机构，这些人可能会在向我们展示之前向其他实体提供潜在的商业机会，这可能会造成更多的利益冲突。他们还可能决定，某些机会更适合他们所属的其他实体，因此，他们可能选择不向我们提供这些机会。这些冲突可能不会得到有利于我们的解决。

我们经修订及重述的公司注册证明书、经修订及重述的附例，以及特拉华州的法例，均载有一些条文，可阻止收购出价或合并建议，而这些建议可能会对我们A类普通股的市场价格造成不利影响，并会令我们的投资者失去机会收取其股份的溢价。

我们经修正和重新声明的公司注册证书授权我们的董事会未经股东批准，按一个或多个系列发行优先股，指定构成任何系列的股份数量，并确定其权利、偏好、特权和限制，包括股利权、表决权、赎回权和赎回条款、赎回价格或价格以及此类系列的清算偏好。如果我们的董事会选择发行优先股，第三方可能更难收购我们。此外，我们经修订和重述的公司注册证明书和经修订及重订的附例的一些条文，可能使第三者更难以取得我们的控制权，即使更改控制权会对我们的股东有利。这些规定包括：

此外，控制事件的某些变化会加速根据TRA应支付的款项，这可能是实质性的，因此对我们公司的潜在收购者是一种威慑。请参阅“第一部分，第1A项。与我们的结构有关的风险-在某些情况下，TRA下的付款可能会加速和/或大大超过实际收益，如果有的话，我们会意识到应受征税协议管辖的税收属性。“

我们修订和重述的公司注册证书指定特拉华州法院为我们股东可能发起的某些类型的诉讼和诉讼的唯一和专属论坛，这可能限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级人员、雇员或代理人之间的争端获得有利的司法论坛的能力。

我们经修订和重述的注册证书规定，除非我们书面同意选择另一法院，否则特拉华州法院在适用法律允许的范围内，是唯一和专属的论坛，用于(一)代表我们提起的任何衍生诉讼或诉讼程序，(二)任何声称违反我们的董事、高级人员、雇员或代理人欠我们或我们股东的信托义务的诉讼，(三)主张根据“特拉华总公司法”(“DGCL”)任何规定提出索赔的任何诉讼，我们经修订及重述的成立为法团证明书，或我们经修订及重述的附例，或。(Iv)在每宗该等案件中，任何声称对我们提出申索而受内部事务理论规管的诉讼，均须受该法院对该等诉讼中被指名为被告人的不可或缺的各方具有属人司法管辖权的规限。任何人或实体购买或以其他方式获取我们股本股份的任何权益，将被视为已通知并同意上一句所述经修订和重述的公司注册证书的规定。这一法院地规定的选择可能限制股东在其认为更有可能与我们或我们的董事、高级人员、雇员或代理人发生纠纷的司法法院提起诉讼的能力，这可能会阻止对我们和这些人的此类诉讼。此外，如法院认为我们经修订及重述的成立为法团证明书的这些条文，不适用于一项或多于一项指明类型的诉讼或法律程序，或不能强制执行，我们可能会因在其他司法管辖区解决该等事宜而招致额外费用，而这些费用可能会对我们的业务、财务状况、经营结果或前景造成不良影响。

如果我们在未来向我们的A类普通股支付现金红利，我们的信用工具会对我们这样做的能力施加一定的限制。因此，你获得投资回报的唯一机会是我们A类普通股的价格升值。

自成立以来，我们没有向我们的A类普通股持有者支付任何股息，目前我们打算保留任何未来的收益，以资助我们业务的发展。此外，我们的信贷安排对我们支付现金红利的能力施加了某些限制。因此，你在我们的投资中获得回报的唯一机会是，如果你以高于你所付价格的价格出售你的A类普通股。不能保证我们A类普通股的价格将永远超过你方所支付的价格。

我们A级普通股今后在公开市场上的销售，或这种出售可能发生的看法，可能会降低我们的股价，而我们通过出售股票或可转换证券筹集的任何额外资本都可能稀释您对我们的所有权。

在随后的公开发行中，我们可以出售更多的A类普通股或可转换为A类普通股的证券。截至2020年2月26日，我们已发行了8，632，788股A类普通股，可立即在公开市场转售。截至2020年2月26日，现有业主和桥梁贷款放款人持有我公司B类普通股6，866，154股。现有业主和桥梁贷款放款人是注册权利协议的当事方，该协议要求我们对现有业主或桥梁贷款放款人持有的A类普通股股份进行登记，或将其B类普通股股份赎回后由现有所有者或桥梁贷款放款人收取。

与上市有关的是，在2019年5月，我们向证券交易委员会提交了表格S8的登记声明，规定根据我们的长期激励计划，我们发行或保留发行的A类普通股分别登记1，250，000股和1，600，000股。在符合转归条件、锁存协议期满及规则144的规定的前提下，根据表格S-8登记的股份可立即在公开市场上不受限制地转售。

我们无法预测我们的A类普通股或可转换为A类普通股的证券的未来发行规模，或我们A类普通股的未来发行和出售对我们A类普通股的市场价格的影响(如果有的话)。大量出售我们的A级普通股，或认为这种销售可能发生，可能会对我们A类普通股的现行市场价格产生不利影响。

我们可能发行优先股，其条款可能会对我们A类普通股的投票权或价值产生不利影响。

我们经修正和重新声明的注册证书授权我们未经股东批准，发行一种或多种优先股，其名称、偏好、限制和相对权利，包括对我们A类普通股的优先性，涉及股利和分配，这是我们董事会可能决定的。一个或多个类别或一系列优先股的条款可能会对我们A级普通股的投票权或价值产生不利影响。例如，我们可以授予优先股持有人在所有事件中或在发生特定事件时选举一定数量的董事的权利，或否决特定交易的权利。同样，我们可能给予优先股持有人的回购或赎回权或清算偏好可能会影响A类普通股的剩余价值。

我们发现，过去几年我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，今后可能会发现更多的重大弱点，或无法维持有效的内部控制制度，这可能导致财务报表出现重大错报，或导致我们未能履行定期报告义务。

作为一家上市公司，我们必须保持对财务报告的控制，并报告这些内部控制中的任何重大缺陷，但根据2012年“创业创业法”(“就业法”)，我们可以获得任何豁免。我们必须按照萨班斯-奥克斯利法案第404节的要求，对财务报告的内部控制进行系统和流程评估和测试，以便管理层能够按照萨班斯-奥克斯利法案第404节的要求，在截至2019年12月31日的财政年度报告我们对财务报告的内部控制的有效性。截至2017年12月31日，我们发现了一个与非常规和/或复杂交易相关的重大弱点，原因是缺乏足够的合格会计人员。为了弥补这一重大弱点，自2017年8月上市以来，我们招聘了技术、财务和会计人员，并在围绕非常规和复杂安排的内部控制方面取得了重大进展，以加强我们的财务报告流程。根据管理层进行的测试，我们认为，实施的控制措施正在有效运作，此前报告的重大缺陷已于2018年12月31日得到纠正，截至2019年12月31日，所有控制措施都在有效运作，但我们可能在今后发现更多的重大缺陷，或无法维持有效的内部控制制度。

我们未能对财务报告实施和维持有效的内部控制，可能导致财务报表出现错误，导致财务报表重报，使我们无法履行报告义务。无效的内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能对我们A类普通股的交易产生负面影响。

我们是纽约证券交易所(NYSE)规则意义上的“受控公司”，因此，我们有资格并打算依赖于某些公司治理要求的豁免。

通过对现有股东的利益，CSL拥有我国股本的多数投票权。因此，我们是纽约证券交易所公司治理标准意义上的受控公司。根据“纽约证券交易所规则”，超过50%的董事选举投票权由一个个人、一个集团或另一家公司拥有的公司是一家受控公司，可以选择不遵守纽约证券交易所的某些公司治理要求，包括下列要求：

只要我们仍然是一家受控制的公司，这些要求就不适用于我们。自首次公开发行以来，我们已使用了部分或全部这些豁免。因此，你可能没有为公司的股东提供同样的保护，这些公司必须遵守纽交所所有的公司治理要求。

只要我们是一家新兴的成长型公司和/或一家较小的报告公司，我们就不会被要求遵守适用于其他上市公司的某些报告要求。

根据“就业法案”，我们被归类为“新兴增长公司”，根据“外汇法案”，我们被归类为“较小的报告公司”。只要我们是一家新兴的成长型公司，与其他上市公司不同，它可能长达五个财政年度，我们就不需要这样做：(一)根据“萨班斯-奥克斯利法案”第404(B)节，提供一份关于管理层对我们财务报告内部控制制度有效性的评估的审计员认证报告；(2)遵守公共公司会计监督委员会(美国)(“PCAOB”)通过的任何新要求，要求强制性审计事务所轮调或对审计员报告进行补充，要求审计员提供关于审计和发行人财务报表的补充资料；(3)就较大的上市公司要求的执行人员报酬提供某些披露；或(4)就执行报酬举行不具约束力的咨询表决。我们将在五年内保持一家新兴的增长公司，尽管如果我们在一个财政年度有超过10.7亿美元的收入，我们的A类普通股的市值超过700.0美元，或者在三年内发行超过10亿美元的不可转换债券，我们将很快失去这种地位。

只要我们是一家规模较小的报告公司，我们就会对SEC的披露要求有所降低，包括提供两年审定财务报表的能力，以及相应的管理层讨论和分析披露信息的能力。我们将继续是一家规模较小的报告公司，直到我们由非附属公司持有的未发行普通股的总市场价值超过2.5亿美元(按我们最近完成的第二财政季度末计算)为止。我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股缺乏吸引力，因为我们依赖上述任何一种豁免。如果一些投资者认为我们的普通股不那么有吸引力，我们的普通股可能会有一个不那么活跃的交易市场，我们的股票价格可能会更不稳定。

如果我们依赖于新兴成长型公司和(或)较小的报告公司可获得的任何豁免，与非新兴成长型公司相比，你将得到更少的关于我们高管薪酬和财务报告内部控制的信息。如果一些投资者发现我们的A类普通股的吸引力减弱，我们的A类普通股的交易市场可能就会不那么活跃，而我们的股票价格可能会更加波动。

如果证券或行业分析师不发表有关我们业务的研究或报告，如果他们对我们的A类普通股的建议发生不利变化，或者如果我们的经营结果不符合他们的预期，我们的股票价格可能会下跌。

我们A级普通股的交易市场将受到行业或证券分析师发布的有关我们或我们业务的研究和报告的影响。如果这些分析师中有一人或多人停止对我们公司的报道，或不定期发表关于我们的报告，我们就可能失去在金融市场上的能见度，这反过来可能导致我们的股价或交易量下降。此外，如果我们公司的一名或多名分析师对我们A类普通股的建议发生不利变化，或者如果我们的经营结果不符合他们的预期，我们的股价可能会下跌。

与我们的结构相关的风险

我们是一家控股公司。我们唯一的物质资产是我们在游侠股份有限责任公司的股权，因此我们依赖于Ranger有限责任公司的分配来纳税，根据“税收应收协议”付款，并支付我们的公司和其他间接费用。

我们是一家控股公司，除了我们对Ranger公司股份有限公司的股权外，没有任何其他物质资产。我们没有独立的创收手段。在Ranger有限责任公司有现金可用的情况下，我们打算使Ranger LLC公司向其单位持有者(包括我们)进行(I)一般按比例分配，至少足以使我们能够根据TRA和以后的任何与未来收购有关的应收税款协议付款，以及(Ii)非按比例向我们支付至少足以偿还我们公司和其他间接费用的款项。然而，由于某些限制，包括我们信贷贷款的限制，以及游侠有限责任公司的现金需求和财务状况，我们的能力受到限制，无法使Ranger LLC及其子公司向我们进行这些和其他分配或付款。在我们需要资金的情况下，Ranger LLC或其子公司不得根据适用的法律或条例或任何未来融资安排的条款进行此类分配或付款，或无法提供此类资金，我们的流动性和财务状况可能会受到重大不利影响。

此外，由于我们没有独立的创收手段，我们根据TRA支付款项的能力取决于游侠有限责任公司是否有能力向我们分配足以支付我们在TRA下的义务的款项。这种能力，反过来，可能取决于游骑兵有限责任公司的子公司向其分发的能力。游侠有限责任公司、其子公司和其他直接或间接持有股权分配的实体的能力，除其他外，须遵守特拉华州法律(或其他适用管辖权)的适用规定，这些规定可能限制可供分配的资金数额；(Ii)Ranger LLC或Ranger LLC订立的相关债务票据的限制。

直接或间接持有股权的子公司和/其他实体。如果我们因任何原因无法根据TRA付款，这些付款将被推迟，并将在支付之前产生利息。

我们必须根据“可收税协议”为我们可能要求的某些税收利益支付款项，而且此类付款的数额可能很大。

游侠单位以外的游侠单位(“游侠单位持有人”)的持有人有权将其游侠单位(以及相应数目的B类普通股)交换为我们A类普通股的股份，交换比率为每个游侠单位A类普通股的1股(以及相应数量的B类普通股股份)交换(但须按股票分割、股票股息和分类的换算率调整)，或(如果我们或Ranger LLC选择现金)。

我们已经与突击队员单位的某些成员签订了TRA协议(每个人都是“TRA持有者”)。该协议一般规定，我们向每个TRA持有人支付85%的现金净储蓄，如果有的话，在美国联邦、州和地方的收入和特许税中，我们实际实现了这一点(使用州和地方税收的估计影响计算)，或者由于税基的某些增加和可归因于利息的某些利益，在发行后的某些时期被视为实现了。我们将保留其余15%的现金节余。我们根据TRA支付的款项将按相应纳税申报表到期日(不延期)应计利息增加。

TRA的期限在发行完成后开始，并将持续到所有受TRA管辖的税收优惠被使用或到期为止，除非我们行使终止TRA的权利(或TRA因其他情况而终止，包括我们违反了其中的重大义务或某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制变更)，并且我们支付了TRA中规定的终止付款。

TRA下的付款义务是我们的义务，而不是RangerLLC的义务，我们期望根据TRA所需支付的款项将是大量的。根据TRA估计付款的数额和时间，本质上是不准确的。就“税务条例草案”而言，现金节省的税款一般是透过比较我们的实际税务负债(以州及地方税的估计影响计算)与如果我们不能使用任何受税务协议规限的税项优惠而须支付的款额计算的。税基的实际增加，以及根据“税务条例”作出的任何付款的数额和时间，将取决于若干因素，包括赎回游侠单位的时间、我们在每次赎回时的A类普通股的价格、这种赎回在多大程度上是应纳税交易、在有关赎回时在其游侠单位中可赎回的TRA持卡人税基的数额、适用于增加税基的折旧和摊销期、我们今后产生的应纳税收入的数额、性质和时间、当时适用的美国联邦所得税税率，和我们根据TRA支付的部分，构成利息或引起折旧或可摊销的税基。

我们能否实现现时预期可因赎回而增加税基而享有的税项利益，以及我们能否利用根据“税务条例”所计算的利息扣减，取决于多项假设，包括我们每年可获得足够的应课税入息，以及在适用的法律或规例方面并无任何不利的改变。如果我们的实际应税收入不足，或者适用的法律或条例发生了不利的变化，我们可能无法实现这些预期收益的全部或部分，我们的现金流动可能受到不利影响。

在某些情况下，根据“应收税协议”支付款项可能会加速和/或大大超过实际利益，如果有的话，我们在应纳税协议的税收属性方面实现了这一点。

如果我们经历了控制权的改变(根据TRA的定义，其中包括某些合并、资产出售和其他形式的商业组合)或TRA提前终止(在我们当选时或由于我们违反了其中的一项重大义务而提前终止)，我们在TRA下的义务将会加速，我们将被要求立即支付相当于我们在TRA下预期的未来付款的现值(通过适用相当于一年伦敦银行同业拆借利率(“libor”)加上150个基点的贴现率来确定)。未来付款的计算将基于某些假设和认为是TRA规定的事件，包括(一)假设我们有足够的应税收入来充分利用TRA所涵盖的税收利益(包括有足够的应税收入以使用任何累积的营业亏损结转)和(Ii)假定TRA持有人或其许可的受让人在终止之日拥有的任何游侠单位被视为在终止之日被赎回。任何提前解雇付款可在终止支付所涉及的未来税收福利的实际实现(如果有的话)之前作出，而且可能大大超过实际实现。

由于提前终止或改变控制，我们可能需要支付超过我们在TRA下实际节省的现金税的款项。在这种情况下，我们在TRA下的义务可能对我们的流动性产生重大的负面影响，并可能产生延迟、推迟或防止某些可能符合我们A类共同股东最佳利益的合并、资产出售或其他形式的业务组合或控制权变动的影响。

股票。例如，如果TRA于2019年12月31日终止，估计终止付款总额的现值将约为1 130万美元(计算方法是折现率等于一年的libor加上150个基点，适用于约1 180万美元的未贴现负债)。上述数额只是一个估计数，实际付款可能大不相同。我们不能保证我们将能够为我们在TRA下的义务提供资金。

如果在某些合并、其他形式的企业合并或其他控制方式的改变时，我们根据“应收税协议”承担的付款义务加快，则可大幅度减少支付给我们A类普通股持有人的费用。

如果我们经历了控制权的改变(如TRA的定义，其中包括某些合并、资产出售和其他形式的商业组合)，我们将有义务立即支付一笔大量的一次性付款，而且这种付款可能大大提前，而且可能大大超过支付所涉及的未来税收利益的实际实现(如果有的话)。由于这一付款义务，我们A类普通股的持有者在控制权变更交易方面得到的考虑可能大大少于在没有这种义务的情况下得到的报酬。此外，我们在TRA下的付款义务将不以TRA持有人继续对我们或游侠有限责任公司的利益为条件。因此，TRA持有人的利益可能与我们的A类普通股持有人的利益相冲突。亚细亚

如任何税务优惠随后被取消，我们将不会因根据“应课税协议”所作的任何付款而获发还。

根据TRA支付的款项将基于我们将确定的纳税申报情况。如果其后不容许任何引致根据该协议付款的税项优惠，则持牌人不会向我们偿还先前根据该协议支付的任何款项，但超出支付予任何持牌人的款项，将在我们裁定超出该等款项后，再扣除本会支付予该持有人(如有的话)的款项。因此，在这种情况下，我们可以支付比实际节省的现金税款(如果有的话)更多的款项，而且可能无法收回这些款项，这可能会对我们的流动资金产生不利影响。

在某些情况下，游侠有限责任公司将被要求向包括我们在内的游侠单位持有者分配税款，而游侠有限责任公司将需要作出的税收分配可能是实质性的。如果我们收到的税款分配超过了我们的税务责任和根据“可收税协议”支付的义务，并且不分配我们A类普通股的股息等现金余额，游骑兵单位持有人(我们除外)如果行使赎回权，将从这些累积现金余额中受益。

Ranger有限责任公司被视为美国联邦所得税的合伙企业，因此不受美国联邦所得税的约束。相反，应税收入分配给游侠单位的持有者，包括我们。根据“游侠有限责任公司协议”，游侠有限责任公司将按一般比例向包括我们在内的游骑兵单位持有者发放现金，或按比例分配税款，以使每个游侠单位持有者能够为该持证人分配的应纳税份额缴纳各自的税款。根据适用的税收规则，游侠有限责任公司必须在某些情况下不成比例地将应纳税收入分配给其成员。由于税收分配是根据每个单位分配的最大应税收入数额的游侠单位持有人确定的，而且假定税率是适用于任何游侠单位持有人的最高税率，但将根据所有权按比例进行分配，因此可能要求游侠有限责任公司按假定税率对其净收入征税，使其税额总额超过Ranger LLC本应支付的税额。如果有必要，按比例分配的数额也可以增加，以确保分配给Ranger Inc.的数额。足以使游侠公司。支付其实际的税务负债和根据TRA应付的金额(但因控制变更或终止事件而在TRA下加速应付的款项除外，我们期望受到我们的信贷安排所载的限制)。

游侠有限责任公司为履行其税收分配义务而使用的资金将不能用于对我们的业务进行再投资。此外，将要求游侠有限责任公司作出的税收分配可能很大，而且可能超过(作为游侠公司收入的百分比)适用于类似情况的公司纳税人的总体有效税率。此外，由于这些付款将参照假定税率计算，而且由于应纳税收入的分配不成比例，这些付款很可能大大超过许多游侠部队持有者的实际税务责任。

由于分配给我们和其他游侠单位持有者的应税收入数额可能存在差异，以及在计算Ranger LLC的税务分配义务时使用假设税率，我们可能会得到远远超过我们的税务责任和义务的分配，以便根据TRA支付款项。如果我们不在A类普通股上分配这些现金余额作为股息，而是持有这些现金余额或将其借给游侠股份有限责任公司，游侠单位持有人(我们除外)将受益于可归因于这种累积现金余额的任何价值，因为他们在根据赎回权赎回A类普通股或收到同等数额的现金后，拥有了A类普通股。

如果Ranger LLC成为一家可作为美国联邦所得税用途的公司征税的上市合伙企业，我们和Ranger LLC可能会受到潜在的税收效率低下的影响，而且即使相应的税收优惠后来被确定为由于这种地位而无法获得，我们也无法收回我们以前根据“收税协议”支付的款项。

我们打算继续经营，使Ranger公司不会成为一个可作为美国联邦所得税用途的公司征税的公开交易合伙企业。“公开交易合伙”是指在已确立的证券市场上交易的合伙企业，或在二级市场或相当规模的证券市场上容易交易的合伙企业。在某些情况下，根据赎回权(或我们的赎回权)赎回游侠单位，或以其他方式转让游骑兵单位，可能会导致游骑兵股份有限责任公司被视为公开交易的合伙企业。适用的美国财政部条例规定，某些安全港不受作为公开交易的合伙企业的待遇，我们打算继续运作，以使赎回或其他转移的游侠单位有资格获得一个或多个此类安全港。例如，我们打算继续限制护林员单位持有人的人数，“游侠有限责任公司协议”规定限制游骑兵单位持有人转移其游侠单位的能力，并规定我们作为游侠队的管理成员，有权对游侠单位持有人根据赎回权赎回其游侠单位的能力施加限制(除已存在的限制外)，只要我们认为有必要确保Ranger LLC继续被视为美国联邦所得税的伙伴关系。

如果Ranger LLC成为一个公开交易的合伙企业，我们和Ranger LLC的税收效率可能会严重低下，因为我们无法向Ranger公司提交美国统一的所得税申报表。此外，我们可能无法实现“税务条例”所涵盖的税务优惠，而我们亦无法追讨以往根据“税务条例”所支付的任何款项，即使相应的税务优惠(包括Ranger Ranger LLC资产的税基所声称的加幅)后来被裁定不可用。

项目1B。未解决的工作人员意见

没有。

项目2.财产

我们租用我们的主要行政办公室，位于盖斯纳街800号，套房1000，休斯顿，得克萨斯州77024。我们现有的租约将于2020年到期。截至2019年12月31日，我们在美国各地拥有或租赁了维修设施、庭院和外地办事处，包括：

_________________________

*不适用。

此外，我们租赁了几个较小的设施，这些设施通常有较短的期限。我们相信，我们的设施足够我们的业务，他们的位置使我们能够有效地服务于我们的客户。我们不认为任何单一设施对我们的业务都是重要的，如有必要，我们可以随时获得更换设施。

项目3.法律程序

我们的业务受到各种风险和纠纷的影响，这些风险和纠纷通常与我们的业务有关。因此，在任何时候，我们都可以在一般业务过程中的各种法律诉讼和诉讼中成为被告。我们目前并不是任何法律程序的一方，如果对我们个别或整体作出不利决定，会对我们的业务、流动资金状况、财务状况、经营结果或前景造成重大不利影响。然而，我们被指定为被告，在某些诉讼、调查和在正常情况下进行的诉讼、调查和索赔中被指定为被告。

业务，包括与雇员有关的事项，我们预计我们将被任命为被告，在类似的诉讼，调查和索赔在未来。根据保险顾问及经纪的意见，我们在保险顾问及经纪的意见下，认为保险公司的保险金额及承保范围及免赔额均属合理及审慎。然而，我们不能向你保证，这种保险将足以保护我们不受与未来可能的人身伤害和财产损害索赔有关的所有物质开支的影响，或者这些水平的保险将来将以经济的价格提供。虽然无法肯定这些诉讼、调查和索赔的结果，但我们并不认为这些事件会对我们的业务、业务结果、现金流动或财务状况产生重大不利影响。关于法律程序的资料载于“第二部分，项目8.财务报表和补充数据-附注13-承付款项和意外开支”。

项目4.矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5.注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权

证券

市场信息

我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，代号为“RNGR”。我们的B类普通股没有公开市场。截至2020年2月26日，我们A类普通股和B类普通股的记录分别约有35名股东和4名股东，其中不包括由经纪人或其他被提名人持有的股票以“街头名称”持有的股东。实益股东的实际人数大于有记录的股东人数。

自成立以来，我们从未向我们的A类普通股股东支付过任何股息。我们目前打算保留任何未来的收益，为我们的业务增长提供资金。

最近出售未注册证券；使用注册证券收益

2017年8月10日，游侠服务公司签订了一项总体重组协议(“总重组协议”)，根据该协议，各方就该要约进行了一系列重组交易。在总重组协议方面，公司在截至2019年12月31日的年度内结清了300万美元(包括截至2018年12月31日所附综合资产负债表上的其他流动负债)。根据公司的酌处权，通过向CSL能源控股公司I、LLC和CSL Energy Holdings II，LLC发行206，897股A类普通股，通过根据根据该法颁布的“证券法”第4(A)(2)节豁免注册的私人配售，解决了这一责任。详情请参阅“项目8.财务报表和补充数据-附注1-组织和商业业务”。

发行人及关联购买者购买权益证券

2019年6月，该公司宣布，其董事会批准了一项股票回购计划，授权该公司购买不超过58万股或500万美元总价值的公司目前未清偿的A类普通股的10%。股票回购可以在公开市场上不时发生，也可以通过私下协商的交易进行。股票回购计划的期限为12个月，可在任何时候加速、中止或终止，无需通知。

下表提供了公司在截至2019年12月31日的三个月内购买A类普通股的信息。

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股票绩效图

下图显示了我们A类普通股累计总回报率的比较，假设我们在2017年8月10日投资了100美元，纽约证交所综合指数普通股的首个交易日，以及一个自主的同行集团，其中包括基本能源服务、福布斯能源服务、关键能源服务、KLX能源服务、九能源服务和先锋能源服务。

该图表和相关信息不应被视为“征求材料”或“提交”给证券交易委员会，也不应以参考方式纳入今后根据“证券法”或“交易法”提交的任何文件，除非我们通过参考将此类信息具体纳入此类备案。该图表和信息仅用于历史和比较目的，不应被视为表明未来股票业绩的指标。

项目6.选定的财务数据

截至2019年12月31日和2018年12月31日的选定财务数据来自“第二部分，项目8.财务报表和补充数据”所载经审计的合并财务报表。下列数据应结合“第二部分，项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”以及“第二部分第8项.财务报表和补充数据”所载经审计的合并财务报表及其附注一并阅读。

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论和分析应与本年度报告其他部分所载的历史财务报表和相关附注一并阅读。这次讨论包含了“前瞻性报表”，反映了我们目前对可能影响我们未来经营业绩或财务状况的事件和财务趋势的预期、估计和假设。由于一些因素，实际结果和事件发生的时间可能与这些前瞻性陈述中所包含的内容大不相同。可能造成或造成这种差异的因素包括但不限于石油和天然气的市场价格、资本支出、经济和竞争条件、监管变化和其他不确定因素，以及本报告下文和其他部分讨论的那些因素。请阅读有关前瞻性陈述的字典声明。此外，请阅读在“第一部分，第1A项。-危险因素”下描述的危险因素和其他警告声明。我们不承担任何更新这些前瞻性声明的义务，除非根据适用法律的要求。

我们的片段

2018年第四季度，该公司将遗留井服务部门划分为高规格钻机和完井及其他服务部门，原因是对其内部报告进行了修改，以及向首席业务决策者(“CODM”)报告的人员的责任。因此，更新了向CODM提供的财务信息，使之与内部组织保持一致，从而在下文进一步讨论了一个新的可报告部分。

我们提供的服务包括完井支持、修井、井维护、电缆、流体管理、其他补充服务，以及模块化设备的安装、调试和操作，分三个可报告部分进行，具体如下：

关于我们各部分的更多财务资料，请见“第二部分，项目8.财务和补充数据-注15-分段报告”。

我们是如何创造收入的

我们通过提供各种油田服务创造收入。这些服务是在各种合同结构下进行的，包括长期收付合同和各种主服务协议，并辅之以工作说明、定价协议和具体报价。我们的总括服务协议的一部分，包括订立长达一年的定价安排的规定。然而，这些协议中的大多数规定了根据市场条件进行价格调整。我们的大部分服务都是根据当时的市场情况和在提供服务时不断变化的投入成本来定价的，同时考虑到客户的具体需求。

经营业务的成本

我们经营业务所涉及的主要费用是人事、维修和维护费用、一般和行政费用、折旧和摊销以及利息费用。我们管理我们的支出水平，除了折旧、摊销和利息费用，基于几个因素，包括行业条件和对我们的服务的预期需求。此外，我们在业务中承担的费用中有很大一部分是根据所提供的具体服务的数量和这些服务的需求而变化的。

直接服务费用以及一般和行政费用包括下列主要费用类别：(1)人事费和(2)设备费用(包括修理和保养)。

与我们的运营员工相关的人事成本是我们业务的一大成本。我们的劳动力成本中有很大一部分是由我们的员工承担的，并且部分取决于特定客户和业务的需求。人事费用的一个关键组成部分是正在对我们的雇员进行培训，这提高了安全率，减少了自然减员。我们还承担了雇用人员来支持和管理我们的服务和对我们的资产进行维护的费用。这些员工的成本与我们的商业活动水平没有直接关系。

在我们的业务运作中，我们承担了大量的设备费用，包括修理和维护费用，以及直接的材料费用。

我们如何评估我们的行动

管理层使用各种指标来分析我们的经营业绩和盈利能力，包括营业收入、营业收入(亏损)和调整后的EBITDA等。在我们的高规格钻机部分，管理层使用度量来分析我们的活动水平和盈利能力，包括钻井时间和钻机利用率。

收入

我们通过比较特定时期的实际收入和内部预测来分析我们的收入，并与以前的时期进行比较，以评估我们的业绩。我们相信收入是服务需求和价格的一个有意义的指标。

营业收入(损失)

我们分析我们的营业收入(亏损)，我们将其定义为收入减去服务成本、一般和行政费用、折旧和摊销、减值和其他经营费用，以衡量我们的财务业绩。我们相信营业收入(亏损)是一个有意义的指标，因为它提供了基于我们资产的历史成本基础的盈利能力和真实经营业绩的洞察力。我们还将营业收入(亏损)与某一时期的内部预测和前几个时期进行了比较。

调整后的EBITDA

我们认为，调整后的EBITDA是一项非GAAP财务指标，是衡量业绩的重要指标.我们将调整后的EBITDA定义为净利息支出前的净收益或亏损、所得税准备金或福利、折旧和摊销、基于股权的补偿、收购相关和遣散费、商誉减值和其他非现金损失以及某些我们认为不代表我们持续业绩的其他项目。见“-业务结果”和“关于非公认会计原则财务计量的说明”，以获得更多信息，并对调整后的EBITDA的净收益(损失)进行调节，这是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务计量。

钻机小时

在我们的高规格钻机部门，我们分析钻井时间作为我们的活动水平和盈利能力的一个重要指标。钻井小时表示我们的油井服务平台在所述期间积极工作的总时数。我们通常在油井服务平台积极工作期间，每小时向客户收费，使钻井时间成为评估我们盈利能力的有用指标。

钻机利用

在我们的高规格钻机部门，我们分析钻机的使用情况，作为我们的活动水平和盈利能力的进一步重要指标。我们以每台钻机的平均月薪来衡量钻机的利用率，计算方法是：(I)在(Ii)这段期间内，我们车队内的高规格钻机的总数目，除以(I)我们车队在这段期间的大致的、合计的操作井服务小时数，即按月中的惯例，把高规格的钻机加入我们的车队，在一个月内加入一个高规格的钻机，这意味着我们接受了这类高规格钻机的交付并已准备就绪，假定在该月的半个月内我们的车队中有一个高规格的钻机。我们相信，以每个油井服务平台平均每月小时计算的钻机使用率，是衡量我们的核心创收资产的运作效率、市场对我们油井服务的需求以及我们是否有能力从这些需求中获利的一个有意义的指标。我们对我们的钻机使用情况的评估，按每个钻井平台平均每月工作时数计算，可能无法与我们的竞争对手进行比较。例如，我们的竞争对手的油井服务平台团队通常主要由较老的、低规格的油井服务平台组成，这些钻井平台不像高规格的油井服务平台那样适合现代水平井设计，这可能导致与我们的舰队相比，每个钻井平台的平均钻井时数更低。

历史上影响并很可能继续影响我们在任何特定时期的实际总油井服务小时的主要因素是：(一)客户需求，这受商品价格、完井作业的复杂性和我们行业技术进步等因素的影响；(二)我们满足这种需求的能力，这种需求受到我们车队规模的变化和由此产生的钻井平台可用性以及天气、雇员可用性和相关因素的影响。在历史上影响并可能继续影响我们船队在任何特定时期内的油井服务平台总数的主要因素是，我们的油井钻井平台的规模变化的程度和时间，以满足短期和预期的长期需求，以及我们成功地维持一支能够确保足够、但不过量的钻井平台供应以满足这种需求的能力。

业务结果

2019年12月31日终了年度与2018年12月31日终了年度相比

下表列出2019年12月31日终了年度的业务结果，与2018年12月31日终了年度(以百万计)相比：

收入。截至2018年12月31日的财年，营收从2018年12月31日的3.031亿美元增至3.369亿美元，增幅为3，380万美元，增幅为11%。按部门分列的收入变化如下：

高规格钻机。截至2019年12月31日的年度，高规格钻机收入从2018年12月31日终了年度的1.499亿美元降至1.321亿美元，降幅为1，780万美元，降幅为12%。钻井服务收入下降的原因是钻机总时数从2018年12月31日终了年度的29万小时减少到2019年12月31日终了年度的249 100小时。钻井总时数的下降被2019年平均每钻井小时收入增加3%，从2018年的512小时增加到527小时，部分抵消了这一下降。钻井时数减少的主要原因是原油价格下降。

竣工和其他服务。截至2019年12月31日的年度，竣工和其他服务收入从2018年12月31日终了年度的1.36亿美元增加到1.843亿美元，增幅为4，830万美元，增幅为36%。增加的主要原因是我们的有线业务，占部分收入增长的约4 300万美元，即89%。我们的有线业务在2017年第四季度开始运营，我们一直到2018年都在购买有线业务。

处理解决方案。截至2019年12月31日的一年中，加工解决方案的收入从2018年12月31日终了的1，720万美元增加到2，050万美元，增幅为330万美元，增幅为19%。增加的主要原因是，截至2019年12月31日，租车至50个单位的燃气冷却器从2018年12月31日的8个单位增加到525%。此外，我们安装的MRU和我们的发电机和压缩机的租金也增加了收入。

服务费用。服务成本从2018年12月31日终了年度的2.369亿美元增至2019年12月31日终了年度的2.63亿美元，增幅为2，610万美元，增幅为11%。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的这两年中，服务成本占收入的百分比为78%。按部门分列的服务费用变化如下：

高规格钻机。高规格钻机服务成本从2018年12月31日终了年度的1.287亿美元下降到2019年12月31日终了年度的1.148亿美元，降幅为1，390万美元(11%)。减少的主要原因是可变费用，特别是雇员费用以及修理和维护费用减少，与钻井时间和收入减少相对应。

竣工和其他服务。截至2019年12月31日的年度，竣工和其他服务费用增加了3 880万美元，即39%，从2018年12月31日终了年度的1.02亿美元增加到1.39亿美元。增加的主要原因是与雇员费用有关的开支增加，与我们的有线业务有关的收入增加。

处理解决方案。截至2018年12月31日的一年中，处理解决方案的服务成本增加了120万美元(15%)，从2018年12月31日的800万美元增加到920万美元。增加的主要原因是安装和租赁费用增加，并相应增加了收入。

一般和行政。截至2019年12月31日的年度，一般开支和行政开支从2018年12月31日终了年度的2 900万美元减少到2 670万美元，减少了230万美元(8%)。一般费用和行政费用减少的主要原因是雇员费用和专业费用。

折旧和摊销。截至2019年12月31日的年度，折旧和摊销增加了450万美元(15%)，从2018年12月31日终了年度的3030万美元增至3480万美元。增加的原因是在2018年12月31日终了年度内投入使用的固定资产在所有经营部门的全年折旧费用。

利息费用净额。截至2019年12月31日的年度，净利息支出从2018年12月31日终了年度的370万美元增至580万美元，增幅为210万美元(57%)。净利息支出增加的主要原因是恩西纳总融资协定(“融资协议”)。

税收支出。截至2019年12月31日的年度税收支出增加了220万美元(100%)，达到220万美元。税收支出增加的原因是，在2019年12月31日终了的一年中，使用了IPO前的净营业亏损，主要是按照ASC 740-20-45-11(C)规定的非现金所得税规定。

关于非公认会计原则财务措施的说明

调整后的EBITDA不是根据公认会计原则确定的财务措施。我们将调整后的EBITDA定义为净利息支出、所得税准备金或福利、折旧和摊销、权益补偿、遣散费、商誉减值和其他非现金损失前的净收益或亏损，以及某些我们认为不代表我们目前业绩的项目。

我们认为，调整后的EBITDA是一项有用的业绩衡量标准，因为它允许与同行相比，有效地评估我们的经营业绩，而不考虑我们的融资方法或资本结构。在计算调整后的EBITDA时，我们将上述项目排除在净收益(损失)之外，因为这些数额在我们行业内可能有很大差异，具体取决于会计方法、资产账面价值、资本结构和资产购置方法。调整后的EBITDA不应被视为替代根据公认会计原则确定的净损失或比净损失更有意义。调整后的EBITDA中排除的某些项目是理解和评估公司财务业绩的重要组成部分，例如公司的资本成本和税收结构，以及可折旧资产的历史成本，其中没有一项反映在调整后的EBITDA中。我们提出的调整后的EBITDA不应被解释为我们的结果将不受不包括在调整后的EBITDA的项目的影响。我们对调整后的EBITDA的计算可能与其他公司的其他类似名称的方法不同。下表列出了净收益(损失)的调节情况，这是我们根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务计量，与调整后的EBITDA相符。

2019年12月31日终了年度与2018年12月31日终了年度相比

2019年12月31日终了年度的调整后EBITDA从2018年12月31日终了年度的4 110万美元增至5 080万美元，增长970万美元。按部分开列的变动如下：

高规格钻机。高规格钻机调整后的EBITDA从2 260万美元减少到1 740万美元，主要原因是收入减少1 780万美元，但服务费用相应减少1 390万美元，部分抵消了这一减少。

竣工和其他服务。竣工和其他服务调整后的EBITDA从3 580万美元增加到4 530万美元，增加了950万美元，原因是收入增加了4 830万美元，但服务费用相应增加了3 880万美元，部分抵消了这一增加额。

处理解决方案。处理解决方案调整后的EBITDA从920万美元增加到1 130万美元，原因是收入增加330万美元，但服务费用相应增加120万美元，部分抵消了这一增加额。

另一个。2019年12月31日终了年度，其他经调整的EBITDA从2 650万美元的损失增加到2 320万美元，原因是一般费用和行政费用减少，这与减少雇员费用和专业费用有关。其他部分的余额反映了一般费用和行政费用、利息费用、净额和税收费用或收益，而不是直接归于我们的任何部分。

流动性与资本资源

概述

我们需要资本来资助正在进行的业务，包括我们现有车队和设备的维修开支、有机增长倡议、投资和收购。我们的主要流动资金来源是我们信贷贷款下的业务和借款产生的现金。我们预计我们未来的流动资金来源将主要是业务活动产生的现金。我们努力保持财务灵活性，并积极监测潜在的资本来源，以满足我们的投资和目标流动性要求，并允许我们管理与我们的业务相关的周期性。

截至2019年12月31日，我们的总流动资金为8 020万美元，其中包括690万美元的手头现金、5 190万美元的经营现金流量和2 050万美元的循环信贷贷款。因此，我们预计至少在未来12个月内将有足够的资金满足该公司的流动性要求。

现金流量

下表列出了所述期间的现金流量：

经营活动

2019年12月31日终了年度，业务活动提供的现金净额增加2 430万美元，至5 190万美元，而2018年12月31日终了年度为2 760万美元。业务活动提供的现金流量增加的原因是，业务活动提供的周转现金从2018年使用的720万美元增加到2019年的740万美元，以及我们的完成部分和其他服务及处理解决方案部门的业务收入增加。这些增长被2018年12月31日终了年度我们的高规格钻机部分业务收入的减少所部分抵消。

投资活动

投资活动所用现金净额减少5 100万美元，至2019年12月31日终了年度使用2 340万美元，而2018年12月31日终了年度为7 440万美元。用于投资活动的现金流量减少的原因是2018年12月31日终了年度购买的固定资产，这些资产是通过我们的信贷机制和融资协议提供资金的。

筹资活动

用于筹资活动的现金净额增加了6 830万美元，2019年12月31日终了年度的使用额为2 420万美元，而2018年12月31日终了年度供资活动提供的现金为4 410万美元。用于融资活动的现金流量增加的原因是，在2019年12月31日终了的一年中，我们的融资安排的付款增加和借款减少。在2018年12月31日终了的一年中，我们利用我们的融资安排购买了固定资产。

补充现金流量披露

在截至2019年12月31日的一年中，我们增加了290万美元的非现金资产，并购买了240万美元的金融租赁资产。截至2019年1月1日，我们增加了与采用会计准则编码(“ASC”)842相关的830万美元的使用权(“ROU”)资产和负债。关于采用ASC 842的更多信息，见“第二部分，项目8.财务报表和补充数据-附注2-重大会计政策摘要”。此外，我们还通过向关联方发行A类普通股解决了300万美元的负债。

周转资金

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的周转金分别为360万美元和220万美元，我们将其定义为流动资产总额减去流动负债总额。

我们的债务协议

ESCO应付票据

2017年8月，我们发行了价值700万美元的卖方票据，作为收购ESCO租赁有限责任公司(“ESCO”)的部分考虑。这些附注包括2018年8月支付的120万美元的附注和应于2019年2月支付的580万美元的附注。该等债券的利息为5.0%，每季须支付至其各自的到期日为止。

在2018年12月31日终了的一年中，我们向ESCO发出通知，我们正在寻求因违约而获得赔偿。我们行使权利停止支付其余580万美元的本金余额和任何未付利息，直到某些赔偿要求得到解决。未清本金余额的利息应计于应付票据到期日。

信贷贷款

2017年8月，我们通过兰格的某些子公司并在其中设立了价值5000万美元的信贷安排，作为借款人、每个贷款人的当事方以及作为行政代理人的富国银行(WellsFargo Bank，N.A.)。信贷贷款以借款基数为依据，其计算依据是我们的合格应收账款价值减去某些准备金的百分比。信贷贷款计划于2022年8月到期。

LIBOR贷款的适用保证金从1.50%到2.0%不等，基本利率贷款的适用保证金从0.5%到1.0%不等，这取决于我们在信贷贷款机制下的平均超额可得性。截至2019年12月31日，libor贷款的适用保证金为1.8%。截至2019年12月31日，信贷机构的利率为3.5%。

截至2019年12月31日，根据信贷安排，我们借入了1 000万美元，借款能力为3 050万美元，剩余的2 050万美元可供借款。截至2019年12月31日，我们遵守信用贷款协议。我们将与信贷机制有关的70万美元费用资本化，并将在到期时摊销。截至2019年12月31日，未摊销的债务发行成本约为50万美元。

此外，信贷机制还限制我们在分配或赎回或回购我们的权益方面的能力，但某些分配，包括现金的分配，只要在分配时和在分发生效后，信贷机制下不存在违约，而且(A)在前90天内，在形式上和在实行这种分配之后，在任何时候都有超额供应，不低于(1)22.5%(A)最大左轮手枪数量和(B)当时有效借款基数和(2)1 000万美元或(B)如果我们的固定收费覆盖率至少为形式上的1.0倍，在前90天连续90天内，在形式上并在实行这种分配之后，不低于(1)17.5%的(A)最大左轮手枪数量和(B)当时有效的借款基数和(2)700万美元。如符合(B)项的上述限额，我们可不作出上述分配(但可作出某些其他分配，包括上文(A)项所指的分配)，而在较早的日期之前，即(A)自关闭日期起计12个月或(B)连续两个季度的固定收费覆盖率最少为1.0倍的日期之前，作出上述分配(包括上文(A)项所指的分配)。我们的信用机制一般允许我们做出TRA所要求的分发，但是TRA下的“变更控制”构成了我们信贷机制下的违约事件。, 此外，我们的信贷安排不允许我们在加速履行债务时根据TRA支付款项，除非不存在或将由此产生违约事件，而且在最近12个月期间，我们一直在初步遵守固定费用覆盖比率。如果我们的流动资金少于1，000万美元，我们的信贷贷款还要求我们保持至少1.0倍的固定收费覆盖率，直到我们的流动性连续30天至少达到1，000万美元为止。如果我们在信贷贷款机制下没有提款，并且至少有2，000万美元的合格现金，我们将不受固定费用覆盖比率的限制。

信贷机制包含这种性质的贷款习惯上的违约事件，包括但不限于：

在违约事件发生和继续期间，贷款人可在符合信贷机制的条款和条件的情况下，宣布我们的信用机制债务的任何未偿本金，连同应计利息和未付利息，立即到期应付，并行使其他补救办法。

Encina总融资和安全协定

2018年6月，该公司与Encina设备金融SPV有限责任公司(“放款人”)(“融资协议”)签订了一项主要融资和担保协议。贷款人根据“融资协议”向该公司提供的金额预计不少于3 500万美元，不超过4 000万美元。第一笔资金需要高达2，200万美元，该公司用这笔资金购置了某些资本设备。在第一次融资之后，该公司根据“融资协定”又借入额外的1780万美元，扣除开支，分两批进行。截至2019年12月31日，根据“融资协议”，未清总本金余额为2770万美元。“融资协议”规定的借款总额分三批借款，从每次借款之时起的48个月内应按比例支付未偿款项。这三个阶段将于2022年7月、2022年11月和2023年1月到期。融资协议以对某些高规格钻机资产的留置权作为担保。

根据“融资协议”借入的贷款按年息计算，利率等于8.0%加伦敦银行同业拆息利率(“libor”)，截至2019年12月31日，利率为1.8%。“融资协议”要求公司将杠杆率保持在2.50至1.00之间。截至2019年12月31日，该公司遵守了“融资协议”规定的契约。

该公司将与“融资协定”有关的90万美元的额外费用资本化，这些费用被列入综合资产负债表，作为对长期债务的折扣，并将在到期时摊销。截至2019年12月31日，未摊销债券发行成本已接近60万美元。

合同和商业承诺

下表汇总了截至2019年12月31日的合同义务和商业承诺：

_________________________

收税协议

关于我们预期在TRA下承担的义务(除非我们选择提前终止TRA，TRA由于某些合并、资产出售、其他形式的商业组合或其他控制方式的改变而提前终止，或者我们有可用的现金，但在到期时没有付款)，一般来说，如果我们没有可用的现金来履行TRA规定的付款义务，或者如果我们的合同义务限制了我们支付这些款项的能力，我们可以选择推迟根据TRA应支付的款项。TRA规定的任何此类延期付款一般都会产生利息。在某些情况下，TRA下的付款可能会加速和(或)大大超过实际收益(如果有的话)，我们就属于TRA的税收属性实现了这一点。我们打算对根据ASC 450应付的任何款项或意外开支进行核算。此外，我们打算就税务基础的增加，以及因日后赎回而在租置协议下支付的款项，作出如下交代：

关键会计政策和估计

我们的财务报表是根据公认会计原则编制的。在编制我们的财务报表时，我们必须对未来的事件作出假设和估计，并适用影响所报告的资产、负债、收入、费用和相关披露数额的判断。我们的假设、估计和判断基于历史经验、当前趋势和管理层在编制综合财务报表时认为相关的其他因素。管理层定期审查会计政策、假设、估计和判断，以确保我们的合并财务报表公平和符合公认会计原则。然而，由于无法确定未来事件及其影响，实际结果可能与我们的假设和估计大不相同。

我们的重要会计政策将在本年度报告其他部分所列的经审计的合并财务报表中讨论。管理层认为，以下会计估计是充分了解和评价我们报告的财务结果的最关键因素，需要管理层作出最困难、最主观或最复杂的判断，因为需要对固有不确定事项的影响作出估计。

财产和设备

政策描述

财产和设备按购置日的成本或估计公允市场价值减去累计折旧。折旧费按每项资产的估计使用寿命按直线计算，并由管理部门每年审查其估计使用寿命。主要更新和改善的支出是资本化的，而维修和修理的支出则按所发生的费用计算。资本租赁债务项下的资产和租赁权改进项下的资产按较短的租赁期限或其各自的估计使用寿命摊销。在财产和设备投入使用之前，折旧不会开始。一旦投入使用，财产和设备的折旧将在修理、翻新或部署期间之间继续进行。

判断和假设

我们的财产和设备的核算要求我们估计我们的车队和相关设备的预期使用寿命和任何相关的救助价值。估计使用寿命的范围是根据车队的总体规模和规格、预期的利用率以及可能或不可能延长估计使用寿命的持续维修和维护来确定的。只要这些支出延长了预期的使用寿命，这些支出就会在延长的使用寿命内资本化和折旧。

长期资产减值

政策描述

我们评估包括财产和设备以及无形资产在内的长期资产的账面价值的可收回性，当事件或情况表明账面金额可能无法收回时。如果对一项长期资产进行可收回性测试，并且预计该资产的使用和最终处置所产生的未贴现的未来现金流量低于该资产的账面金额，则资产成本调整为公允价值，减值损失被确认为一项长期资产的账面金额超过其公允价值的数额。

判断和假设

我们的减值分析要求我们运用判断力来识别损伤指标，并估算我们车队未来未折现的现金流。如果实际结果与我们的假设和估计不一致，或者我们的假设和估计因新信息而发生变化，我们可能会面临减值费用。用于确定未贴现的未来现金流的关键假设包括基于我们对未来商品价格和客户资本支出的假设对未来车队利用率和需求的估计。

收入确认

政策描述

2018年1月1日起，公司采用ASC与客户签订的合同收入(“ASC 606”)，采用修改后的回溯法。本标准适用于与客户签订的所有合同，但属于其他标准范围内的合同除外，如租赁、保险、合作安排和融资工具。根据ASC 606，一个实体在将承诺的货物或服务的控制权转让给其客户时确认收入，其数额反映了实体期望得到的作为交换这些货物或服务的考虑。如果控制权随时间转移给客户，实体将选择一种方法来衡量进度，这种方法符合描述其业绩的目标。ASC 606的规定适用于2018年1月1日尚未完成的合同。ASC 606的通过没有影响。因此，不应披露每个财务报表细列项目的影响。

在确定在公司履行与客户的合同规定的义务时确认的适当收入数额时，必须在合同开始时采取以下步骤：(一)确定合同中承诺的货物或服务；(二)确定承诺的货物或服务是否是履行义务，包括在合同范围内它们是否不同；(三)交易价格的衡量，包括对可变考虑的限制；(四)将交易价格分配给履行义务；(五)当(或作为)公司履行每项履约义务时确认收入。

随着时间的推移，随着服务的执行，我们履行我们的性能义务。该公司认为，产出法是一种合理的进度指标，以满足我们的履约义务，随着时间的推移，这一义务得到了满足，因为它忠实地描述了(一)我们在完全履行合同下的履约义务方面的表现，以及(二)根据合同提供的服务转让给客户的价值，公司选择了发票的实际权宜之计，以确认收入。本公司在完成指定服务后向客户开具发票，并通常在与客户商定的付款条件内收取货款。因此，我们与客户的安排没有融资成分。

判断和假设

记录收入涉及使用预算和管理判断。我们必须在提供服务时确定客户是否有能力向我们付款。虽然我们确实利用了以往的支付历史，并在新客户可以获得的范围内，在我们的评估中提供了公共信用信息，但确定收取费用是否可能，最终是管理层必须作出的判断决定。我们对收入进行了分类，并以与我们的报告部分一致的方式披露了这类分类，进一步的分类被认为无助于投资者理解或评估业务或业务的结果。

所得税

政策描述

公司根据所得税的责任会计方法提供所得税费用。递延税资产和负债是根据资产和负债的税基与其账面价值之间的差异记录的，用于财务报告，并使用已颁布的税率和预期差额逆转时生效的法律进行计量。如果某些部分或所有递延税款资产不可能变现，则确定估值备抵额。我们目前认为，我们有可能在未来12个月内实现三年累计盈利水平，最早在2020年第一季度实现，这将增强我们得出结论的能力，即更有可能实现递延税资产，并支持释放一部分或大部分估值免税额。释放估值津贴将导致确认在释放期间递延税资产的增加和所得税福利的增加，尽管释放的确切时间和数额可能会根据许多因素而改变，包括我们对未来应纳税收入的预测，我们继续根据每个报告所述期间的现有资料对此进行评估。

判断和假设

确定估值津贴需要作出重大判断，并受到各种估计数的影响。无论是正面证据还是负面证据，以及该证据的客观性和可核查性，都被认为是确定

在递延税资产上记录估价备抵的适当性。根据公认会计原则，估值备抵是为了将公司递延税资产减少到更有可能实现的数额，并基于某些联邦和州递延税收资产实现与净营业亏损结转和其他税收属性有关的不确定性。

股权补偿

政策描述

我们在授予之日以公允价值记录以权益为基础的付款，并在适用的归属期内以补偿费用的价值记录这些奖励的价值。

判断和假设

我们使用一个包含波动率、股利收益率和无风险利率等假设的期权定价模型来估算我们基于股权的薪酬的公允价值。这些假设的变化可能会改变我们在合并业务报表中基于单位的奖励和相关赔偿费用的公允价值。

最近的会计公告

关于新的会计政策或因新的会计公告而更新现有会计政策的信息，请参阅“项目8.财务报表和补充数据-附注2-重大会计政策摘要”所载的最新会计公告。

表外安排

我们目前没有资产负债表外的安排，这些安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或对投资者有重大意义的资本资源都有或可能产生当前或未来的影响。

启动我们2012年的“商业法案”

我们是“就业法案”中定义的“新兴成长型公司”。我们将继续是一家新兴的增长公司，直到(1)我们财政年度的最后一天(A)在发行完成五周年之后，(B)我们的年总收入至少为10.7亿美元，或(C)我们被认为是一个大的加速申报者，这意味着我们的普通股的市值超过了7，000万美元，在我们最近完成的第二个财政季度的最后一个营业日，(2)我们在过去3年内发行超过10亿元不可转换债务证券的日期。新兴成长型公司可以利用特定的、减少的报告和其他通常适用于上市公司的负担。我们不可撤销地选择退出延长的过渡期，因此，我们将在其他上市公司需要采用这些准则的有关日期采用新的或经修订的会计准则。

第7A项市场风险的定量和定性披露

我们所提供的石油和天然气服务的需求、价格和条件在很大程度上取决于美国石油和天然气工业的活动水平。工业状况受到许多我们无法控制的因素的影响，包括但不限于：石油和天然气的供应和需求；价格水平以及对石油和天然气未来价格的预期；勘探、开发、生产和输送石油和天然气的费用；目前产量下降的预期速度；新石油和天然气储量的发现率；现有管道和其他运输能力；天气条件；国内和世界经济状况；石油生产国的政治不稳定；环境条例；影响能源消费的技术进步；替代燃料的价格和供应；石油和天然气生产商筹集股本和债务融资的能力；以及石油和天然气生产商之间的合并和剥离活动。

利率风险

我们面临利率风险，主要与我们的信贷贷款和融资协议有关。截至2019年12月31日，根据ESCO收购的应付票据，我们总共有580万美元未偿债券，利率为5.0%。此外，截至2019年12月31日，我们有1，000万美元未偿还信贷贷款，利率为3.5%。截至2019年12月31日，根据“融资协议”，未清总本金余额为2770万美元，利率为9.7%。加权平均利率加减1.0%，每年可使我们的利息开支增加或减少约40万元。我们目前没有对冲我们的利率敞口。

2017年，政策制定者宣布，伦敦银行同业拆借利率将在2021年之后停止，目前正在制定替代基准利率(“ARRS”)，以取代目前的libor。在美国，替代利率委员会选择担保隔夜融资利率(“Sofr”)作为美元LIBOR的首选参考利率。ARRS结构

与伦敦银行同业拆借利率不同，因为它们是一种回顾性的隔夜利率.此外，Sofr将以隔夜国库一般抵押品收回利率为基础，而libor则以无担保交易为基础。我们会监察软件软件的不断出现，因为它可能会对我们的利率风险产生不利影响，因此也会影响我们目前以libor计算的某些负债的利息数额。

信用风险

我们的大部分贸易应收账款的付款期限为30天或更短。截至2019年12月31日，前三大应收贸易余额分别占合并应收账款的12%、8%和7%。在我国高规格钻机部门中，前三大应收账款分别占高规格钻机应收账款总额的14%、8%和7%。在完成服务和其他服务部门，前三大应收贸易余额分别占完成服务应收账款总额的21%、18%和13%。在我们的处理解决方案部门，前三大应收贸易余额分别占处理解决方案应收账款总额的26%、21%和20%。我们通过执行信用评估和监控客户的支付模式来降低相关的信用风险。

商品价格风险

我们的服务市场受到石油和天然气价格波动的间接影响，影响到我们的E&P客户的活动水平。任何长时间大幅降低石油和天然气价格，都可能影响石油和天然气的生产水平，从而影响对我们服务的需求。我们目前不打算对冲我们对大宗商品价格风险的间接风险敞口。

项目8.财务报表和补充数据

游侠能源服务公司

合并财务报表索引

独立注册会计师事务所报告

的董事会和股东

游侠能源服务公司

 

关于合并财务报表的意见

我们已经审计了附带的游侠能源服务公司的综合资产负债表。以及截至12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日的子公司(统称为“公司”)，以及该日终了年度的相关业务、股东权益和现金流量综合报表以及相关附注(统称为“合并财务报表”)。我们认为，合并财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况，以及该日终了年度的业务结果和现金流量。

会计原则的变化

如合并财务报表附注2所述，由于采用了会计准则编纂主题842(租约)，公司在2019年12月31日终了的年度内改变了租赁会计核算方法。

意见依据

这些合并财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们规划和进行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈。公司不需要对财务报告进行内部控制，我们也没有进行审计。作为我们审计的一部分，我们必须了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们相信，我们的审计和其他审计员的报告为我们的意见提供了合理的依据。

/s/BDO USA，LLP

自2016年以来，我们一直担任该公司的审计师。

德克萨斯州休斯顿

(二0二0年二月二十八日)

游侠能源服务公司

合并资产负债表

(以百万计，但份额和每股数额除外)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

游侠能源服务公司

综合业务报表

(以百万计，但份额和每股数额除外)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

游侠能源服务公司

股东权益综合报表

(以百万计，但股份除外)