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4217：美元Xbrli：纯Saft：项目安全：期间iso 4217：美元Xbrli：股票Saft：段Saft：索赔

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K


☒	根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报
截至财政年度(一九二零九年十二月三十一日)
或
☐	根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡时期

佣金档案号000-50070

安全保险集团公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)


特拉华州	13-4181699
(州或其他司法管辖区成立为法团或组织)	(国税局雇主识别号码)

海关街20号, 波士顿, 马萨诸塞州02110

(主要行政办公室地址包括邮编)

(617) 951-0600

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：



每一班的职称	交易符号	注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元	萨夫特	纳斯达克股票市场

根据该法第12(G)节登记的证券：无

按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是☒ 没有☐

通过检查标记说明注册人是否不需要根据该法第15(D)节第13节提交报告。☐ 不 ☒

通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。是 ☒没有☐

通过检查标记，说明注册人是否已以电子方式提交了每一份交互数据文件，这些文件是根据条例S-T规则第四零五条(本章第232.405节)在前12个月内提交的(或在较短的时间内，注册人被要求提交此类文件)。是 ☒没有☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“交易所法”第12b-2条规则中“大型加速申报”、“加速申报”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。(检查一)：



大型加速箱	☒	加速过滤器☐
非加速滤波器	☐	小型报告公司☐ 新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。亚细亚☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条规则所定义)。☐没有☒

截至2019年6月30日，注册人的投票权和无表决权普通股(根据纳斯达克收盘价计算)的总市值约为美元。1,392,875,671.

截至2020年2月10日15,383,209普通股，每股面值为0.01美元，已发行。

参考文件法团

登记人将于2020年5月20日举行股东年会的最后代理声明的部分内容，由安全保险集团(SecurityInsuranceGroup，Inc.)提供。(“公司”、“我们”)拟于2019年12月31日年底后120天内提交。.

安全保险集团公司


第一部分		页
项目1.	商业	1
项目1A。	危险因素	24
项目1B。	未解决的工作人员意见	30
项目2.	特性	30
项目3.	法律程序	30
项目4.	矿山安全披露	30

第二部分。
项目5.	注册人普通股市场、股东相关事项及证券发行人购买	31
项目6.	选定财务数据	33
项目7.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	35
项目7A.	市场风险的定量和定性披露	56
项目8.	财务报表和补充数据	57
项目9.	会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧	95
项目9A.	管制和程序	95
项目9B.	其他资料	96

第三部分。
项目10.	董事、执行干事和公司治理	97
项目11.	行政薪酬	97
项目12.	某些受益所有人的担保所有权和管理及相关事宜
	股东事项	97
项目13.	某些关系和相关交易，以及董事独立性	97
项目14.	主要会计费用及服务	97

第四部分。
项目15.	证物、财务报表附表	97
项目16	表格10-K摘要	109

签名		110

在这种形式下，所有的美元金额都以千元表示，但平均保费、平均索赔额和每一索赔数据、股票和每股数据除外。

第一部分

项目1.中转业

一般

我们是一家领先的提供私人客车，商业汽车和房主保险在马萨诸塞州。除了这些保险，我们还提供其他保险产品的投资组合，包括住宅火灾、雨伞和企业主保单。我们在马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州通过我们的保险公司子公司--安全保险公司(“安全保险”)、安全赔偿保险公司(“安全赔款公司”)和安全财产和保险公司(“安全宝洁公司”)(统称为“保险子公司”)在马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州独家经营，我们与独立的保险代理人建立了牢固的关系，在2019年期间，他们在这三个州的1，120个地点有892家。我们利用这些关系，特别是我们对马萨诸塞州市场的广泛了解，成为马萨诸塞州第三大私人客车运输公司和最大的商业汽车运输公司，根据联邦汽车再保险公司(“CAR”)编制的统计数据，2019年分别占马萨诸塞州私人客车和商用汽车市场的大约8.8%和15.3%的份额。我们也是马萨诸塞州第三大房主保险公司，拥有7.2%的市场份额。我们被评为53名^RD美国最大的汽车作家标普全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)基于2018年的直接书面保费。我们在2001年根据特拉华州的法律成立，但通过我们的前辈，我们从1979年起就在马萨诸塞州承保了保险。

我们的保险子公司从2008年开始在新罕布什尔州和2016年在缅因州从事保险业务。下表显示了截至12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018年和2017年各州直接书面保费的金额。


	截至12月31日的年份，
直接书面保费	2019		2018		2017
马萨诸塞州	$	819,534	$	813,857	$	799,427
新罕布什尔州		31,676		29,159		27,637
缅因州		1,194		659		252
共计	$	852,404	$	843,675	$	827,316

获取信息的网站

我们网站的网址是www.SafetyInsurance.com。我们所有的新闻稿和美国证券交易委员会(SEC)的报告都可以在我们的网站上查看或下载。这些文件在每一份新闻稿发布并向证券交易委员会提交或向其提供报告后，在合理可行的情况下尽快提供。有关本公司的任何最新公开资料可免费向投资者关系办公室、安全保险集团、公司、波士顿海关街20号、马里兰州02110、电话877-951-2522、传真：617-603-4837或电子邮件索取，传真：617-603-4837或电子邮件：投资者关系@SafetyInsurance.com。我们网站上的资料不是表格10-K的一部分，也不是以参考的方式纳入本报告，上面的网址只是不活动的文本参考。证券交易委员会在www.sec.gov其中包括报告、委托书和信息陈述，以及与以电子方式向证券交易委员会提交文件的发行人有关的其他信息。

我们的竞争优势

我们和独立特工关系很好。根据美国汽车保险公司提供的数据，2019年，独立代理商在马萨诸塞州汽车保险市场中所占的比例约为59.7%，而根据直接书面保费计算，这一比例在全国约为30.7%。美国独立保险代理人和经纪公司。联邦汽车再保险公司。因此，我们的策略是围绕着独立代理网络进行销售。为了支持我们的独立代理人并加强我们与他们的关系，我们：

●以有竞争力的价格向我们的代理商提供财产保险和意外伤害保险产品组合，以帮助他们有效地满足客户的保险需求；

●为我们的代理商提供各种技术资源，使我们能够为他们提供优质的服务和支持；

●为我们的代理商提供有竞争力的佣金计划和利润分享计划。

通过这些措施，我们努力成为我们代理网络中独立代理人的首选提供者，并在马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州的保险业务总额中占据越来越大的份额。我们必须与其他保险公司竞争独立代理人的业务。

我们有盈利运作的历史。 自1979年成立以来，39年中的38年中，我们一直盈利。除其他外，我们通过以下方式实现了盈利：

●私人汽车保费保持稳定水平，2019年为466，697美元，而2015年为468，187美元。

●商业汽车保费增长，2019年为147，177美元，而2015年为108，013美元；

●在2019年，我们的房主保费总额达到196，764美元，而2015年为170，410美元；

●维持一个通常低于行业平均水平的合并比率(关于保险比率的讨论，请参阅项目7下的保险比率-管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析)；

●利用我们的管理层在行业长期任职期间积累的制度知识；

●引进新的保险产品系列和形式；

●投资科技，简化内部流程，加强与代理商的关系；以及

●保持高质量的投资组合。

我们已经为我们的业务开发了先进的技术。 我们已将大量人力和财政资源用于发展先进的信息系统。我们的技术努力以两种截然不同的方式使我们受益。首先，我们继续开发技术，使我们的独立代理客户能够更容易地与客户和保险子公司进行业务往来。在我们最大的业务线私人客车保险中，我们的代理商通过我们的专有信息门户“代理虚拟社区”(“AVC”)以电子方式向我们提交大约99.0%的新保单申请或现有保单背书申请。我们的代理商也可以通过AVC以电子方式提交商业汽车和房主保险单。其次，我们在技术上的投资使我们能够重新设计内部后台程序，以更低的成本提供更高效的服务。

我们有一支经验丰富、敬业、知识渊博的管理团队。我们的高级管理人员团队平均拥有30年以上的安全经验，并具有在财产和伤亡市场中成功运作的能力。

我们的战略

为了实现我们增加股东价值的目标，我们的战略是通过向我们的代理人提供全套的保险产品和信息技术服务来保持和发展强大的独立代理关系。我们认为，这一战略将使我们能够：

●进一步渗透马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州的所有业务领域；

●实施费率、表格和账单选项，使我们能够在个人线路市场和商业汽车市场交叉销售私人客车、房主、住宅火灾和个人伞式保险、商户政策、商业线路市场上的商业财产包和商业伞式保险，以便在马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州的财产和伤亡保险业务中占有更大的份额；以及

●继续扩大我们的技术，使独立代理能够更容易地服务于他们的客户，并与我们开展业务，从而加强他们与我们的关系。

物业及保险市场

导言。 我们由各州保险部门授权在马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州办理财产保险和伤亡保险。我们所有的业务都由这些部门管理，由我们国内监管机构马萨诸塞州保险司进行最广泛的监管。

产品

历史上，我们一直专注于私人汽车保险，这是通过我们的子公司，安全保险。1989年，我们成立了安全保险公司，以优惠的费率提供商业汽车保险。自1997年以来，我们扩大了产品线的宽度，以便代理商通过销售多种产品来满足客户更大一部分的保险需求。房主、企业主、个人伞、住宅火灾和商业伞保险单按标准费率由安全保险公司承保，由安全赔款按优先费率书写。2006年12月，我们成立了安全宝洁公司(SafetyP&C)，以超优惠的价格向房主和商业汽车保险公司提供

下表显示了我们在每一种产品线中所指期间的保费，以及每条产品线所代表的保费总额的部分。


	截至12月31日的年份，
直接书面保费	2019				2018				2017
私人客车	$	466,697	54.8	%	$	469,340	55.6	%	$	468,908	56.7	%
商用汽车		147,177	17.3			139,628	16.6			129,529	15.7
房主		196,764	23.0			193,482	22.9			187,623	22.7
企业主		22,241	2.6			22,182	2.6			22,734	2.7
私人伞		8,316	1.0			8,132	1.0			7,870	0.9
住宅火灾		10,109	1.2			9,829	1.2			9,603	1.2
商业伞		1,100	0.1			1,082	0.1			1,049	0.1
共计	$	852,404	100.0	%	$	843,675	100.0	%	$	827,316	100.0	%

我们的产品线如下：

私人客车(2019年直接书面保费的54.8%)。 私人汽车保险是我们的主要产品。这些保险为其他人的人身伤害和财产损害提供保险，为被保险人/被保险人的汽车乘员提供无过失人身伤害保险，并为被保险人自己的车辆提供碰撞或其他危险的人身损害保险。

商业汽车(2019年直接书面保费的17.3%)。 商业汽车保险提供对他人身体伤害和财产损害的保险，无过失人身伤害保险，以及因在企业中拥有或使用商用车辆而造成碰撞或其他危险的被保险人自己的车辆的人身损害保险。我们为商业用途的车辆提供保险，如私人客运车辆、卡车、拖拉机和拖车(不包括长途卡车)，并为个别车辆和商业车队提供保险。

房主(2019年直接书面保费的23.0%)。 我们为合格的投保人提供广泛的保险表格选择。房主政策提供住房及其内容因众多危险而遭受的损失的保险，以及因拥有或占用而对他人承担的责任的保险。我们为房屋、共管公寓和公寓制定政策。

企业主保单(2019年直接书面保费的2.6%)。 我们为符合条件的中小型商业账户提供服务，包括公寓和住宅共管公寓；商业机构，包括有限的烹饪餐厅；办公室，包括办公公寓；加工和服务企业；特殊贸易承包商；以及批发业。企业主保单为许多风险提供责任和财产保险，包括因承保损失而中断业务。设备故障自动包括在内，并向合格客户提供范围广泛的额外保险。我们为企业主制定了标准利率的保单，有资格获得较低利率的合格风险。

个人伞(2019年直接书面保费的1.0%)。我们为客户提供超过个人汽车、水船和房主保险单限额以上的个人超额责任保险。我们按1，000至5，000美元的标准费率制定保单。

住宅火灾(2019年直接书面保险费的1.2%)。 我们承保住宅火灾保险，这是一种有限形式的房主的政策，为非业主占用的住宅。我们以标准费率书写所有形式的住宅火灾保险，有资格享受较低费率的符合条件的风险。

商业伞(2019年直接书面保费的0.1%)。 我们向客户提供超额责任产品，我们为他们提供商业汽车和企业主保险。该计划是针对商业汽车风险的私人客车型汽车或轻型和中型卡车。我们按标准费率制定商业伞式保单，限额从1，000美元到5，000美元不等。

内陆海军(包括在我们的房屋所有者直接书面保费)。 我们提供内陆海洋保险，作为对所有业主和企业主政策的认可，并作为我们商业一揽子政策的一部分。内陆海事公司为珠宝、美术和其他物品提供额外的保险，而房主或企业主的保单将限制或不包括这些物品。表列项目价值超过5美元，必须符合我们的承保准则，并进行评估。

水艇(包括在我们的房屋所有者直接书面保费)。我们为中小型游乐船提供最大长度为32英尺，价值低于75美元，最高航速为39节的水上航行保险。我们写这篇报道是为了支持我们的房主的政策。

2001年9月11日惨剧发生后，保险业也受到恐怖主义的影响，我们已就一些恐怖主义背书提出申请并获得批准，这限制了我们的责任和财产风险。

根据2002年“恐怖主义风险保险法”、2005年“恐怖主义风险保险扩展法”、2007年“恐怖主义风险保险方案重新授权法”和2015年“恐怖主义风险保险方案重新授权法”。见下文讨论的“再保险”。

分布

我们的产品完全通过独立代理商销售，不像我们的竞争对手使用多种分销渠道。我们相信这给了我们与代理商的竞争优势。除马萨诸塞州汽车保险计划(“MAIP”)指定给我们的个人汽车业务或通过Car的商业汽车服务运输程序编写的个人汽车业务外，我们不接受保险经纪人的业务。我们的志愿代理人有权根据我们的自愿代理协议约束我们的保险子公司在其职权范围内的任何保险。我们保留根据适用法律取消任何承保范围的能力。在2019年期间，我们的独立代理共有892名，有1 120个办事处(有些机构有多个办事处)和大约10 114名客户服务代表。

志愿人员。 在2019年，我们通过我们的志愿代理人获得了汽车保险直接书面保费的93.6%，以及我们所有其他业务业务直接书面保费的100%。截至2019年12月31日，我们与745名志愿人员达成了协议。我们的志愿人员分布在马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州的所有地区。

我们寻找有盈利投资组合的代理商。为成为本公司的志愿代理人，我们通常要求一家代理机构：(1)已从事业务至少5年；(Ii)在与我们签订协议后的头12个月内，显示出私人乘客平均亏损比率(不包括调整损失费用)与我们所承保的代理商投资组合中的净保费(“纯损失率”)之比(“纯损失率”)为65.0%或以下；(Iii)我们承诺在与我们签订协议后的首12个月内，由该机构承保至少300份保单；及(Iv)提供多条生产线。每年，我们都会回顾我们代理商去年的表现。如果一个代理商不符合我们的盈利标准，我们试图与代理商合作，以提高它在我们的业务中的盈利能力。我们通常每年都与几个机构终止合同，尽管我们作出了努力，但这些机构始终无法达到我们的标准。虽然独立代理人通常代表几个不相关的保险公司，但我们的目标是成为我们每一家机构中最大的两家保险公司之一，以直接书面保费来衡量。在2019年，没有一家机构的直接书面保费收入超过6.7%。

马萨诸塞州的法律保证汽车向所有合格的申请人提供汽车保险。根据MAIP，个人汽车保险单被分配给我们三年，除非投保人得到另一家保险公司的自愿保单。所有马萨诸塞州的代理商都有权将符合条件的业务提交给MAIP，以便随机分配给承运人，如安全保险。我们通过MAIP分配所有私人旅客剩余市场业务。

Car通过“商业汽车计划”(“商业汽车计划”)为转让的商业汽车政策提供再保险池。汽车公司已指定安全公司和其他三家维修公司处理转让的商用汽车保险。该项目于2017年1月1日重新任命，任期五年.大约197，200美元的割让保险费由四家服务公司公平分摊。4.经马萨诸塞州保险局局长(“专员”)审查后，汽车公司为通过汽车再保险的商业汽车保险单确定保险费率，这一再保险池可产生基于汽车费率水平的利润或赤字的承保结果。这个承保结果是根据一家公司的商业汽车自愿市场份额分配给每一家马萨诸塞州的商业汽车保险公司，包括我们。

CAR还为出租车、豪华轿车和汽车服务风险提供再保险(“出租车/Limo计划”)。1月份，该项目的两家维修公司之一-汽车重新任命为安全公司2017年连任5年。大约9，200美元的保险费在两家服务公司之间公平分摊。

我们通过汽车被指派独立代理，他们可以在商业汽车计划和出租车/Limo计划中向我们提交商业业务，我们将这些代理商归类为独家代理生产商(“ERPs”)。

下表显示了我们每条产品线在所指示的时间段内的直接书面曝光，以及每条产品线的曝光变化。


		截至12月31日的年份，
		2019			2018			2017
业务线		曝光	变化		曝光	变化		曝光	变化
私人客车：
	志愿人员	418,894	(1.6)	%	425,783	(2.0)	%	434,236	(2.8)	%
	麦普	5,777	(29.1)		8,150	(17.6)		9,896	(10.0)
	私人客车共计	424,671	(2.1)		433,933	(2.3)		444,132	(3.0)
商用汽车：
	志愿人员	67,074	5.4		63,652	2.0		62,419	1.8
	ERP	7,725	(31.1)		11,214	(9.3)		12,364	24.8
	商用车总数	74,799	(0.1)		74,866	0.1		74,783	5.0
其他：
房主		158,848	(0.3)		159,352	(0.6)		160,313	(1.0)
企业主		8,903	(2.2)		9,100	(4.2)		9,497	(8.6)
私人伞		22,620	(1.4)		22,934	(1.3)		23,232	(3.0)
住宅火灾		6,632	(2.9)		6,833	(4.0)		7,116	(2.1)
商业伞		684	1.5		674	(0.4)		677	(2.5)
	其他共计	197,687	(0.6)		198,893	(1.0)		200,835	(1.6)
	共计	697,157	(1.5)		707,692	(1.7)		719,750	(1.9)
志愿人员共计		683,655	(0.7)		688,328	(1.3)		697,490	(2.1)

在2019年，我们投保的64.2%的私人汽车风险并非私人乘客政策，而2018年和2017年分别为61.7%和60.3%。此外，在2019年，82.5%的房主投保人拥有与我们相匹配的汽车保险，而2018年为81.9%，2017年为81.7%。

市场营销

我们视独立代理为我们的客户和业务伙伴。因此，我们的营销工作的一个组成部分是与主要的马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州的代理商发展相互依存的关系，这些代理商从事有利可图的业务，并将自己定位为这些代理商的首选保险公司，从而获得每一家代理商总业务的更大份额。我们对代理商的主要营销策略是：

●提供一系列的产品，我们相信这些产品使我们的代理商能够满足客户的保险需求；

●为我们的产品提供有竞争力的价格，包括为我们的个人汽车产品提供适当的折扣，为我们的个人汽车产品提供安全的司机折扣，为我们的房主产品提供免费信贷，并为有多个保单的投保人提供帐户折扣；

●设计，定价，销售我们的产品给我们的代理商，让他们的客户把他们的所有保险交给我们；

●向代理商提供有竞争力的佣金，并鼓励他们向我们提供利润更高的业务；以及

●提供一定水平的支持和服务，以提高代理商与客户和我们做生意的能力。

我们有一个全面的品牌宣传活动，利用各种广播，电视，数字和印刷广告。

佣金计划和利润分享计划。 我们有几个项目，旨在吸引有利可图的新业务，从代理商支付竞争佣金。我们承认我们最优秀的表演代理商，使他们成为我们的主席的精英，主席的，主席的，行政或首选代理人俱乐部的成员。在2019年，这些俱乐部的成员得到了高达18.0%的佣金，每一项新的私人客运汽车保单，高达22.0%的保费，每一个新的房主政策，高达20.0%的每项新的商业汽车政策和最高20.0%的每项新的商业地产政策。

此外，我们有一个竞争性代理激励佣金计划，根据他们的业务损失率，我们向代理人支付高达7.5%的保险费。

服务和支持。我们相信，我们提供的服务和支持的水平和质量有助于我们与其他保险公司的区别。我们已在资讯科技方面作出重大投资，以方便代理商的业务。我们的AVC网站帮助代理商有效地管理他们的工作。我们提供了大量的在线信息，代理商需要为他们的客户提供服务，例如有关新保单的状况，账单支付和索赔的信息。提供这种类型的内容可以减少我们接收到的客户电话的数量，并授权代理的客户服务代表，使他们能够在客户打电话时响应客户的询问。最后，我们相信，员工的知识和经验可以提高我们提供的支持的质量。

承保

我们的承销部门负责影响我们业务盈利能力的一些关键决策，包括：

●我司私人客车、商用车、房主、住宅消防、个人伞、企业主、商业伞及商业包装产品的定价；

●开发新产品、覆盖范围、形式和折扣，以及扩展到新的州；

●为我们的所有产品确定承保指南；以及

●评估是否接受从另一家保险公司转移现有或潜在的新代理人投资组合的一部分。

定价。 根据适用的国家保险部门的审查，我们使用我们自己的损失经验、行业损失成本数据、剩余市场赤字、巨灾模型和竞争对手收取的价格为我们的所有产品设定了费率。我们对大多数产品有三个定价部分，采用标准费率的安全保险、优惠费率的安全赔偿和超优惠费率的安全损益表。

马萨诸塞州剩余汽车保险市场。汽车制定个人汽车政策的费率分配给承运人通过MAIP。根据马萨诸塞州的法律，保险公司只能向MAIP投保人收取较低的MAIP费率或公司具有竞争力的自愿市场利率。汽车还制定了商业汽车政策的费率，包括出租车/豪华轿车/汽车服务政策，通过汽车剩余市场再保险。所有商业汽车业务和出租车/豪华轿车/汽车服务业务都不是在马萨诸塞州的自愿市场上写成的，而是分配给代表汽车经营该业务的一家服务公司。马萨诸塞州的每一家商业汽车保险公司都必须承担全部商业再保险池的一部分损失，这些再保险池是由核准的服务承运人提供服务的。我们是汽车商用汽车项目的四家维修运营商之一，也是汽车出租车/Limo项目的两家维修运营商之一。

批量政策转让和新的自愿代理人。 我们不时会收到一间现有的自愿代理人的建议，将该公司业务的投资组合由另一间保险公司转让给我们。在我们接受这些转移之前，我们的承销商对这些投资组合的盈利能力进行了建模。我们通常要求任何新的志愿代理人承诺将一个投资组合转让给我们，其中至少包括300项保单。

政策处理。 我们的承保部门协助处理政策申请，背书，续签和取消。我们的专有软件安全速递(SafetyExpress)为代理商提供了新的业务和背书条目，为个人行提供实时保单发布，立即在代理办公室打印声明页面，向大多数主要的代理管理系统下载策略，并从波士顿软件公司的SinglePoint(马萨诸塞州)和VertaEx公司的PL Rater(新罕布什尔州和缅因州)进口数据。

速率追踪。我们积极监督所有的保险交易，以确保我们得到正确的保费为保险的风险。我们通过验证定价标准来实现这一点。对于汽车政策，我们验证了司机的正确分类，保险车辆的制造、型号和年龄，以及折扣的可用性。此外，我们亦核实营办商是否有适当的名单和分类，是否有分配给车辆的经营者，以及是否有车辆停泊。在我们的房屋所有者和住宅消防线路上，我们使用第三方软件评估财产特性，并进行财产检查。我们有一个额外的审计计划，在我们的企业所有者计划，以及其他损失控制审查额外的商业业务。

产品管理。产品管理部负责我们产品的全面审查和更新。本署每年都会与主要竞争对手检讨每一项业务，并以此作为基准。产品提供，折扣，利率水平和承保指南是审查和更新执行的要求。该部还负责更新制作材料，如费率和规则手册、承保准则以及宣传材料。在承保业务领域，该部门与第三方供应商合作，协助收集风险信息和对现行政策进行评级。该部门还为组织提供产品培训和一般市场教育。

法律和规章遵守情况。法律和法规合规部门为公司内的所有业务单位提供法律和合规支持。该部门是与监管机构、政府、行业行业协会和剩余市场机制的主要联络机构。该部门还为公司的所有领域提供法律支持，包括一般公司事务和供应商合同。该部门监测影响企业的法律和法规变化，并就如何遵守这些更改提供指导。此外，部门还审查业务单元操作，以确定和解决遵从性漏洞。

商业智能.商业情报部门利用安全公司的数据资产，支持承保、定价、索赔、保留、再保险和评估巨灾风险等领域的决策。数据分析用于分析和估计风险敞口、亏损趋势和其他风险，并被用来提高公司的经营业绩和客户满意度。

技术

我们资讯科技工作的重点是：

●支持公司的战略目标、目标和业务需求，使我们的IT年度目标与业务目标保持一致，确保IT资源得到有效利用；

●不断对内部流程进行重新设计，使运作更加高效，从而降低运营成本；

●不断提高客户体验，使独立代理和投保人更容易与我们进行业务往来；

●使代理商能有效地为客户提供高水平的服务；及

●维护和支持安全的计算环境。

我们相信，我们的技术创新增加了收入，降低了成本，同时改善了我们代理商和投保人的客户体验。我们不断投资于新产品。

技术包括机器人过程自动化和新的索赔系统等领域，该系统目前正在实施，目标是在2020年投入使用。

内部应用

我们的员工通过公司内部网访问我们的专有和供应商提供的应用程序。我们的内联网应用程序简化了内部流程，提高了在以下领域的整体业务效率：

索赔。 我们的索赔工作量管理应用程序允许我们的索赔和代位权调节器更好地管理索赔过程。代位求偿是指由其他保险人补偿我们因其被保险人的过失而引起的索赔费用的过程。这个应用程序的使用减少了我们回应和解决索赔所需的时间，我们相信这有助于减少我们索赔的总金额。

自动调整器分配系统按严重程度对我们的新索赔进行分类，并将其分配给负责调查的适当调整人。综合工作量管理工具一旦被分配，就有利于迅速指派鉴定人、调查责任、签发支票和收取代位权收据。

RadicalGlass.com应用程序允许我们的索赔部门通过增加挡风玻璃修理与更换比率来控制玻璃成本。

我们目前经营着三个VIP索赔中心，这些中心利用租车中心和汽车修理店的网络，为独立保险代理的客户提供更高水平的服务，同时通过缩短周期时间来降低租金等成本。

账单。 专有和供应商提供的计费系统，与我们的打印和锁箱供应商的系统集成，加快处理和收取保费收入和财务费用的代理人和投保人。我们相信，我们的直接票据系统的复杂性有助于我们限制我们的坏账开支。2019年和2018年，我们的坏账支出占直接书面保费的比例为0.2%。

创新实验室。2018年，我们建立了一个创新实验室。创新实验室的目的是培养创新思维的文化，监测InsureTech的前景，并向安全公司和我们的独立代理商提供必要的工具和程序，以不断改进客户体验，并在当前和未来的保险市场保持竞争力。

外部应用

我们的代理技术产品集中在我们的代理门户和功能PowerDesk和安全快车。PowerDesk是一个基于Web的应用程序，它可以为投保人提供账单查询、代理支付、保单查询和索赔查询。安全速递为代理提供新的业务和背书条目，为个人线路提供实时保单发布，在代理办公室立即打印声明页，向大多数主要机构管理系统下载策略，以及从波士顿软件公司的SinglePoint(马萨诸塞州)和Vertafox的PL Rater(新罕布什尔州和缅因州)进口数据。此外，我们还为代理商提供所有业务的佣金和索赔下载，“转换站”和“立即处理”查询，电子索赔在线索赔报告，电子查看每日交易报告和电子文档在线电子文件文件柜。

我们还通过我们的公共网站SafetyInsurance.com提供电子账单(“eBill”)、在线账单支付(包括信用卡和借记卡)、在线申报页面、账单查询、索赔查询、汽车和房主索赔第一损失通知、在线汽车保险卡，以及通过我们的公共网站SafetyInsurance.com向我们的代理人的投保人支付提醒。我们还更新了我们的电话系统，以提供语音激活电话目录，自动计费查询和支付，以及呼叫中心屏幕弹出技术。

此外，我们还通过我们针对iPhone和Android设备的安全移动应用程序为投保人提供移动技术。安全移动为消费者提供了获取其代理信息、账单支付能力、报告汽车或房主索赔的能力以及获得他们的保险卡等功能。

索赔

由于处理伤亡申索和财产申索的不同之处，我们对每种索偿都采用不同的部门。

伤亡索赔

我们采用了严格的索赔解决程序，其中包括确定软组织损伤赔偿范围的准则，这些准则约占2019年我国身体伤害索赔的65%。如果我们无法在我们的定价准则内解决这些索赔，我们将探索其他具有成本效益的选择，包括替代争端解决和/或诉讼。我们认为，这些程序为我们的调整工作人员提供了统一的谈判方式。

我们认为，迅速调查和解决索赔是有效处理索赔的一个重要组成部分。我们发现，更快的理赔往往会导致较低的理赔成本。我们的电子索赔报告系统是一个在线产品，减少代理人通知我们的索赔理算者的时间，从而使我们能够联系第三方索赔人和其他证人迅速。我们的被保险人可以直接通过电话、网络或移动应用程序报告索赔。此外，我们利用一个小时后报告供应商，以确保新的索赔可以报告每天24小时和365天每年。

我们相信，及早通知将使我们的理算人对索赔要求进行迅速调查，并汇编关于这些索赔的更准确的资料。我们的索赔工作量管理软件也协助我们的调整员快速处理索赔。

我们相信，我们的伤亡索赔小组的结构使我们能够对索赔人作出迅速反应。该部门被组织成不同的索赔单位，其中包含关于伤害索赔的损失费用。外地调整员位于地理位置，以便对索赔要求作出迅速反应，我们的诉讼单位主要负责管理严重伤害索赔的损失费用和诉讼费用。

此外，我们还利用一个特别单位调查与伤亡索赔有关的欺诈行为。在调整员怀疑与索赔有关的欺诈行为的情况下，我们将部署这个特别股进行调查。在我们成功地积累了足够的欺诈证据的情况下，我们拒绝向索赔人付款。

财产索赔

我们的财产索赔单位处理在我们的私人乘客和商用车，房主和其他保险线路上发生的财产索赔。过程自动化简化了我们的财产索赔职能。我们的许多财产索赔现在由我们的代理商通过AVC处理，使用我们的Power Desk软件应用程序。由于代理人接到索赔人的电话，Power服务台允许代理人立即将与索赔有关的信息直接发送给我们，并发送给代理人选定的独立鉴定人对索赔进行估价。一旦我们收到这一信息，自动系统就会将索赔重定向到负责调查索赔要求以确定赔偿责任的适当内部调整人。在确定赔偿责任后，系统自动开始向另一保险人寻求代位求偿的过程，如果有责任的话。我们认为，这一过程缩短了从索赔人第一次与代理人接触到索赔人收到索赔付款的时间，同时使我们的代理人能够通过及时和有效地对索赔作出答复来建立其客户的信誉。我们受益于减少的劳动力开支，因为我们需要更少的雇员来处理减少的财产索赔呼叫量。

另一个保持本港整体物业索偿成本低的重要因素，是收取代位求偿金。我们跟踪我们在索赔费用中支付的金额，并确定我们认为可以通过使用我们的自动化工作量管理工具收回部分或全部这些费用的案例。

储备

在发生保险损失、向保险人报告损失和保险人支付损失之间可能会有相当长的一段时间。为了确认未付损失的负债，保险公司将准备金确定为资产负债表负债，用于估计支付已报告和未报告的损失所需的数额，以及与调查和支付损失或损失调整费用有关的费用。每季度，我们都会审查和建立我们的储备。处长所颁布的规例规定，我们每年须向合资格的精算师或认可的损失准备金专家(他们可能是我们的雇员之一)取得证明，证明我们的损失及亏损调整费用储备是合理的。

在报告索赔时，索赔人员为最终付款的估计数额设立“案件准备金”。准备金的数额主要是根据对所涉索赔类型、每项索赔的情况以及与损失有关的政策规定进行的评估。估计数反映了这类人员根据一般保险保留做法和索赔人的经验和知识作出的知情判断。在损失调整期间，我们的索赔部门根据随后的事态发展和对这些案件的定期审查，视需要修订这些估计数。

根据行业惯例，我们还为估计发生但尚未报告的损失保留准备金。已发生但尚未报告的准备金是根据共同接受的精算储备技术根据我们的历史资料和经验确定的。我们每季度对已发生但尚未报告的准备金进行调整，以考虑到书面业务量、索赔频率和严重程度、我们的业务组合、索赔处理和其他项目的变化，这些变化预计会影响我们对损失和损失调整费用的责任。

在检讨储备时，我们会分析历史数据，并估计各种损失发展因素的影响，例如本港及业界的历史损失经验、立法、司法裁决、征收损害赔偿的法律发展，以及一般经济状况的变化及趋势，包括通胀的影响。然而，没有精确的方法来评估任何具体因素对储量是否充足的影响，因为储量的最终发展受到许多因素的影响。在考虑到所有相关因素后，管理层认为，我们为2019年12月31日未付损失和损失调整费用编列的准备金足以支付截至该日发生的损失和索赔的最终费用。

管理层根据公司精算师的分析确定其损失和损失调整费用(“LAE”)准备金估计数。管理层已为公司精算师制定了建立合理准备金的程序。这一过程包括与我们的索赔部门会面，利用精算界接受的发展模式确定最终发生的损失，并与管理层审查分析。公司对损失和LAE准备金的估计(扣除割让再保险的影响)从最低450，927美元到12月最高504，753美元不等。2019年31。根据精算师的最佳估计，截至12月，该公司的净亏损和LAE准备金定为488，194美元。2019年31。最终负债可能大于或低于资产负债表日的准备金。建立适当的储备是一个固有的不确定的过程，根据随后的实际经验，无法确定目前设立的储备金是否足够。在储备金不足并得到加强的情况下，这种增加的数额在确认不足的期间记作收入的费用。如果储备是多余的并已释放，则释放的数额是确认冗余期间收益的贷项。我们不折现我们的任何储备。

下表列出截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日终了的三年期间我国保险子公司亏损准备金和LAE年度变化的发展信息。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018			2017
年初损失准备金和LAE准备金	$	584,719	$	574,054	$	560,321
减去与未付损失和LAE有关的再保险公司应收款项		(108,398)		(83,085)		(83,724)
年初亏损和LAE准备金净额		476,321		490,969		476,597
发生的损失和LAE，涉及：
当年		551,895		542,001		545,671
往年		(42,049)		(56,488)		(41,784)
已发生损失和LAE共计		509,846		485,513		503,887
支付的损失和LAE涉及：
当年		333,377		340,927		325,049
往年		164,596		159,234		164,466
已付损失和LAE共计		497,973		500,161		489,515
期末损失准备金和LAE净额		488,194		476,321		490,969
加上与未付损失和LAE有关的再保险公司应收款项		122,372		108,398		83,085
期末损失准备金和LAE	$	610,566	$	584,719	$	574,054

下表为2009至2019历年除再保险外准备金的发展情况。表的上线显示了每一年的资产负债表日期的准备金。这是资产负债表日未付的所有年份发生的索赔的损失和损失调整费用估计数，包括已经发生但尚未向我们报告的损失。该表的上半部分显示了截至每年年底就这些索赔支付的累计数额。下半部分显示了根据下一年年底的经验重新估计以前记录的准备金数额，包括自有关年度结束以来的累积付款。随着更多关于个别年份索赔的付款、频率和严重程度的信息，估计数发生了变化。当原始储备估计值大于2019年12月31日的重新估计储量时，有利的损失发展在表中显示为累加冗余。

关于准备金毛额累积发展的信息(即不扣除再保险的割让额)也出现在表的最后部分。


	截至12月31日为止的一年，
	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009
损失准备金和
LAE最初估计：	$ 488,194	$ 476,321	$ 490,969	$ 476,597	$ 485,716	$ 420,767	$ 394,668	$ 371,657	$ 352,098	$ 351,244	$ 374,832
截至下列日期的累计支付额：
一年后		164,595	159,234	164,466	174,506	132,364	133,288	124,855	130,204	128,854	130,960
两年后			241,032	231,473	250,306	189,367	178,411	175,822	181,739	176,774	183,061
三年后				283,812	290,287	223,465	207,626	199,741	211,578	205,171	211,182
四年后					310,140	241,589	223,743	213,847	223,941	219,310	224,831
五年后						252,714	231,346	221,363	231,433	224,354	232,177
六年后							234,480	223,829	233,137	226,644	233,853
七年后								225,169	233,905	227,147	235,158
八年后									233,880	226,928	235,292
九年后										226,866	235,343
十年后											235,264

	截至12月31日为止的一年，
	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009
重新估计的储备金：
一年后		$ 434,272	$ 434,481	$ 434,813	$ 440,268	$ 390,452	$ 357,300	$ 342,767	$ 334,788	$ 314,561	$ 326,676
两年后			400,312	391,630	406,253	348,660	328,182	308,028	309,096	293,480	294,696
三年后				372,379	376,201	313,100	295,788	283,592	282,441	273,332	279,542
四年后					361,335	287,131	274,214	263,787	268,759	254,652	264,697
五年后						276,309	255,368	250,064	255,925	245,869	252,249
六年后							248,746	236,373	248,353	238,404	247,023
七年后								232,657	239,476	235,047	242,223
八年后									237,497	229,623	240,150
九年后										228,827	237,042
十年后											236,504

累积
(冗余)短缺2019年		(42,049)	(90,657)	(104,218)	(124,381)	(144,458)	(145,922)	(139,000)	(114,601)	(122,417)	(138,328)

	截至12月31日为止的一年，
	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009
负债毛额-年底	$ 610,566	$ 584,719	$ 574,054	$ 560,321	$ 553,977	$ 482,012	$ 455,014	$ 423,842	$ 403,872	$ 404,391	$ 439,706
再保险可收回款项	122,372	108,398	83,085	83,724	68,261	61,245	60,346	52,185	51,774	53,147	64,874
负债净额-年底	488,194	476,321	490,969	476,597	485,716	420,767	394,668	371,657	352,098	351,244	374,832
估计负债毛额-最近一次		545,200	489,507	436,654	393,841	316,696	282,126	260,501	264,326	253,679	267,974
再保险可收回款项-最新		110,927	89,195	64,275	32,506	40,387	33,380	27,844	26,829	24,852	31,470
估计负债净额-最近一次		434,272	400,312	372,379	361,335	276,309	248,746	232,657	237,497	228,827	236,504

在评价表中的信息时，应当指出，所输入的每一笔数额都包含了以往各期所输入数额的所有变动的影响。因此，如果2019年以前发生的损失估计数为150美元，而2015年的损失保留为100美元，则50美元的短缺额(后来的估计数减去原始估计数)将列入表所示2015至2019年的累积(冗余)缺额。还应指出的是，该表没有提供事故或政策年发展数据。此外，过去影响赔偿责任发展的条件和趋势今后可能不一定会再次发生。因此，从表中推断未来的冗余或缺陷是不适当的。

该表显示，在本年度和前几年，我们从释放多余的储备中获益良多。在截至12月的年份31、2019、2018和2017年我们减少了与前几年有关的损失准备金分别为42 049美元、56 488美元和41 784美元。储备与开发在项目7-管理部门对财务状况和经营成果的讨论和分析中作了进一步的讨论。执行摘要和概述.

由于我们自1979年成立以来一直专注于核心业务，我们认为我们没有特别暴露于石棉或环境污染方面的责任。

再保险

再保险涉及到一家保险公司将其所承保的保险的一部分风险转移给另一家保险公司(再保险人)。再保险公司承担一部分风险敞口，以换取一部分溢价。再保险不依法免除保险公司对全部保单的主要责任，但使再保险人对已实现的损失的再保险部分向公司负责。

根据我们承保的保单，我们向其他保险公司提供了部分潜在的赔偿责任，从而保护我们免受意外的巨大损失或灾难性事故的影响，这可能造成重大损失，主要是在我们的房主业务中。我们在选择再保险公司时是有选择性的，只寻找那些我们认为财务稳定和资本充足的公司。为了尽量减少再保险公司破产的风险，我们不断评估和审查再保险公司的财务状况。我们的再保险公司大多在上午获得“A+”(高级)或“A”(优秀)的最佳评级。

我们维持再保险范围，以帮助减轻灾难性事件造成的损失，维持2019年期间在“139年风暴”(即严重风暴预计在139年内发生一次)时保护我们的保险。我们使用各种软件产品来衡量我们遭受灾难损失的风险，以及飓风等灾难损失对我们可能造成的最大损失。这些模型包括马萨诸塞州财产保险承保协会(“公平计划”)为财产保险剩余市场造成的巨灾损失的估计。在2019年，我们购买了四层超额巨灾再保险，为超过50，000美元的财产损失提供615，000美元的保险，最高可达665，000美元。我们的再保险公司的共同参与程度为第一层50，000美元的50.0%，第二层的80.0%，第三层的250，000美元的80.0%，第四层的80.0%，265，000美元的80.0%。

在2020年，我们购买了同样四层的超额巨灾再保险，为超过50 000美元的财产损失提供615 000美元的保险，最高可达665 000美元。我们的再保险公司参与的第一层为50，000美元，第二层为80%，第二层为50，000美元，第三层为80.0%，第三层为250，000美元，第四层为265，000美元。由于模型的改变，我们在2020年的巨灾再保险将在“137年风暴”的情况下保护我们。

我们还有超过2，000美元的损失再保险，用于我们的汽车、房主、住宅火灾、企业所有者和商业包业务的重大伤亡损失再保险，最高可达10，000美元。我们的财产损失超过损失再保险范围，为我们的房主、企业主和商业套餐保险单提供超过2，000美元的保险，最多为20，760美元。此外，我们还有超过1，000美元的伞式大损失的损失再保险责任，最高可达10，000美元。我们还与哈特福德蒸汽锅炉检验和保险公司签订了各种再保险协议，其中的主要合同是一项配额份额协议，根据该协议，我们将100%的设备故障保险费和损失按企业主保险单和商业一揽子保单分担。

我们的再保险计划不包括恐怖主义行为。2002年“恐怖主义风险保险法”(“TRIA”)于2002年11月26日签署成为法律，12月到期。31，2005年。2005年“恐怖主义风险保险法”于2005年12月22日签署成为法律，并于12月到期。31，2007年。2007年“恐怖主义风险保险扩展法”(“TRIEA”)于12月签署成为法律。2007年，该机构重新授权TRIA 7年，扩大了“恐怖主义法”的定义，同时扩大了私营部门的作用，并减少了联邦在该方案下赔偿保险损失的份额。TRIA于2014年12月31日到期，但在2015年1月12日，国会再次授权TRIA追溯到2015年1月1日，该计划将持续到2020年。2019年12月20日签署了“2019年恐怖主义风险保险计划重新授权法”(“TRIPRA”)，将TRIA延长至2027年。这项立法的目的是向保险业提供联邦援助，以满足商业保险投保人的需要，使他们有可能因恐怖主义行为而蒙受损失。TRIEA为经证明的恐怖主义行为提供再保险。

除上述再保险计划外，如上文所述，在马萨诸塞州财产保险市场，我们是CAR的参与者，这是一个州成立的机构，在马萨诸塞州经营着商业汽车保险的剩余市场再保险计划，根据这个计划，在马萨诸塞州所有汽车保险的保险公司都要分担割让业务的保费、费用、损失和损失调整费用。我们还参与了公平计划，在公平计划中，所有在马萨诸塞州承保房主保险的保险公司都将分担不能在自愿市场上支付的保费、费用、损失和损失调整费用。公平计划的巨灾损失风险增加，因此，公平计划决定购买再保险，以减少他们对巨灾损失的风险。七月1，2019年，公平计划为财产损失购买了2，000，000美元的巨灾再保险，保留了100，000美元。

截至2019年12月31日，我们还收到了150，945美元的汽车欠款，包括损失和损失调整费用准备金、未赚保费和可收回的再保险。

三月2005年10月，我们的董事会(“董事会”)通过了一项决议，禁止安全公司未经董事会批准购买有限再保险(只向再保险人转移相对有限或有限数额的风险的再保险)。到目前为止，该公司从未购买过有限再保险合同。

竞争

财产保险和意外保险业务竞争激烈，我们的许多竞争对手拥有比我们更多的财力和其他资源。我们既与国内的大型作家竞争，也与规模较小的地区公司竞争。我们的竞争对手包括像我们这样为独立代理市场服务的公司，以及直接向客户出售保险的公司。直接撰稿人可能比代理撰稿人具有一定的竞争优势，包括提高姓名认知度、客户对保险人而不是对独立机构的忠诚以及潜在的低成本结构。如果业务独立代理商的销售量大幅度减少，将对我们产生不利影响。此外，我们和其他人竞争的基础上，佣金和其他现金和非现金奖励提供给代理商。

尽管从历史上看，许多比我们大得多的国家保险公司选择不以物质方式参与马萨诸塞州私人客车市场的竞争，但自2008年以来，已有几家新公司进入了这一市场。这些公司包括一些能够承受巨大损失以获得市场份额的公司，以及一些采用与独立代理渠道竞争的分销方法的公司。我们不能保证将来能够有效地与这些公司竞争。

我们在马萨诸塞州私人客车保险市场的主要竞争对手是MAPFRE SA、政府雇员保险公司和自由互助保险公司，根据CARE的数据，它们在2019年分别持有23.6%、13.4%和8.6%的市场份额。

我们是马萨诸塞州最大的商业汽车保险撰稿人，市场占有率为15.3%。在马萨诸塞州商业汽车保险市场的其他主要竞争对手是MAPFRE SA、Arbella互助保险公司和旅行者赔偿保险公司，根据CARE的数据，它们分别持有14.8%、11.1%和7.4%的市场份额。这包括我们在剩余市场业务中的份额，作为汽车商业汽车计划中的四家维修运营商之一，以及汽车出租车/Limo计划中的两家维修运营商之一。

我们是马萨诸塞州房主保险业务的第三大撰稿人，2018年的市场份额为7.2%。我们在马萨诸塞州房主保险市场的主要竞争对手是MAPFRE SA、自由互助银行和Chubb，2018年分别持有13.3%、10.3%和6.6%的市场份额(根据标准普尔全球市场情报)。

员工

十二月2019年，我们雇用了609名员工，他们都在新英格兰地区工作。我们大约一半的员工参与了一项在家工作计划，这有助于实现灵活的工作-生活平衡，并允许公司将在我们的家庭办公室租来的房地产减少到最低限度。我们的雇员不受任何集体谈判协议的保障。

我们创造了一个工作场所，所有员工都受到尊严和尊重，个人差异得到重视，所有这些都是为了确保员工的信任和满意。该公司致力于包容性政策，并致力于积极寻找具有不同性别、种族、肤色、宗教、族裔、年龄、婚姻状况、残疾、性取向、性别认同或表达以及背景的高素质候选人。

我们通过我们强有力的学习和发展计划以及我们的竞争性薪酬、健康和福利计划来培养这种文化。

我们的员工把他们的时间和财政资源都奉献给各种类型的慈善机构，公司通过慈善捐赠和公司赞助的志愿者活动来促进企业公民意识。安全致力于通过我们的配套礼品计划、企业捐赠和员工志愿服务，对员工居住和工作的社区产生积极影响。我们通过向公认的慈善组织提供1：1的捐款，帮助员工扩大他们的社区影响力。

公司的声誉取决于其董事会、高级官员和雇员的行为。每一位与安全相关的员工都必须在维护我们公司最高道德标准的声誉中发挥作用。管理层认为我们与员工的关系很好。

投资

投资收入是我们的重要收入来源，投资组合的回报对我们的净利润有着重要的影响。我们的投资目标是在保守投资的同时，把重点放在最大化总回报上。我们保持高质量的投资组合，符合我们既定的投资政策.截至12月2019年，我们的固定期限投资组合主要由投资级公司固定到期证券、美国政府和机构证券以及资产支持证券组成。我们的非投资级固定期限投资组合的部分主要由可变利率担保和高级银行贷款和高收益债券组成。

根据我们的投资指南，我们的投资组合中不超过2.0%可以投资于任何一个发行人的证券(不包括美国政府支持的证券)。此外，我们的投资组合中，不超过0.5%可投资于评级为“Baa”的任何一家发行人的证券，或穆迪指定的最低投资级别。在我们的投资组合中，12月份投资于高级银行贷款和高收益债券的比例不到15.0%。2019年，不超过5.0%可投资于任何一家发行人的证券，不得超过10.0%投资于任何发行人的未偿还债务总额，最高可投资于穆迪未评级或评级为“B-”或以下的证券。我们不断监察应课税证券和免税证券的组合，以尽量增加我们的税后回报总额。(*)我们利用第三方投资经理的服务。

我们认为，将物质、非财务因素纳入投资选择和风险管理具有提高长期投资回报的潜力。我们采纳了由第三方投资经理为我们管理的环境、社会和治理(ESG)因素。我们衡量我们对ESG风险的敞口既包括个人资产类别，也包括总投资组合水平。

下表反映了截至2019年12月31日和2018年12月31日我国投资组合的构成情况。


		截至12月31日，
		2019				2018
		估计值		%		估计值		%
		公允价值		投资组合		公允价值		投资组合
美国国库券		$	1,512	0.1	%	$	1,777	0.1	%
国家和政治分支的义务			251,396	17.4			266,198	20.0
住宅按揭证券(1)			307,202	21.3			297,023	22.3
商业按揭证券			109,738	7.6			60,336	4.5
其他资产支持证券			36,222	2.5			61,076	4.6
公司及其他证券			521,970	36.2			475,452	35.7
	固定到期证券小计		1,228,040	85.1			1,161,862	87.2
权益证券(2)			177,637	12.3			148,011	11.0
其他投资资产(3)			37,278	2.6			23,481	1.8
		$	1,442,955	100.0	%	$	1,333,354	100.0	%

(1)住房抵押贷款支持证券主要包括美国政府机构的义务，包括由下列发行人担保和/或担保和(或)担保的抵押贷款证券：政府全国抵押贷款协会(GNMA)、联邦住房贷款抵押公司(FHLMC)、联邦全国抵押协会(FNMA)和联邦住房贷款银行(FHLB)。

(二)有价证券包括普通股、优先股、共同基金和为公司执行递延补偿计划提供资金的共同基金的权益.

(3)其他投资资产按接近公允价值的权益法入账。

持有抵押贷款支持证券和其他传递证券所固有的主要风险是提前还款和延期风险，这影响了何时收到现金流量。当利率下降时，抵押贷款支持证券的预付速度往往比预期更快，从而导致提前还款。当利率上升时，基本抵押贷款往往以低于预期的速度预付，导致本金偿还期延长。虽然提前付款可能会加速确认任何未摊销贴现的收入，但收益通常以较低的当前收益率进行再投资，从而导致未来投资收入的净减少。此外，在目前的市场环境下，这类投资也可能包含流动性风险。

公司投资于银行贷款，这些贷款主要投资于银行向公司提供的有担保的高级浮动利率贷款。贷款的定价通常是浮动利率特征上的利差；这个资产类别提供了防止利率上升的保护。然而，由于这些投资通常低于投资级别，因此该资产类别会受到违约风险的影响。

股权风险是指由于股票价格的不利变化而造成经济损失的风险。我们对股票价格变化的敞口是由于我们持有普通股、优先股、共同基金和共同基金的权益，这些共同基金是为高管递延薪酬计划提供资金的。我们不断评估市场状况，并期望在未来购买更多的股权证券。我们主要通过行业和发行人多元化和资产配置技术来管理股票价格风险。

下表反映了截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的三年投资业绩。


	截至12月31日的年份，
	2019			2018			2017
平均现金和投资证券(按成本计算)	$	1,365,830		$	1,317,380		$	1,268,728
投资收入净额(1)	$	46,665		$	43,788		$	38,758
净有效产量(2)		3.4	%		3.3	%		3.1	%

(一)投资费用后，不包括已实现的投资损益。

(二)当期净投资收益除以同期平均投资证券和现金。

截至12月2019年，我们的固定期限投资组合主要由投资级公司固定到期证券、美国政府和机构证券以及资产支持证券组成。我们非投资级固定期限投资组合的部分主要由可变利率担保、高级银行贷款和高收益债券组成。

按评级划分的固定收益证券组合的构成见下表。


	12月31日，
		2019				2018
	估计值					估计值
	公允价值		百分比			公允价值	百分比
美国国债和美国政府机构的债务	$	308,713	25.1	%	$	298,800	25.7	%
AAA/AA		320,532	26.1			299,725	25.8
A		247,334	20.1			214,263	18.4
BAA		175,147	14.3			175,890	15.1
巴		65,010	5.3			58,050	5.0
B		86,595	7.1			81,415	7.0
CAA/Ca		2,896	0.2			7,660	0.7
未评级		21,813	1.8			26,059	2.3
共计	$	1,228,040	100.0	%	$	1,161,862	100.0	%

评级一般在证券发行时指定，并根据正在进行的评价加以修订。表中的评级是截至所示日期的。

国家保险专员协会证券估价办公室(“SVO”)对所有作为保险公司投资购买的公共和私人债券进行评估。SVO将六种投资类别中的一种分配给它所审查的每一种证券。第1类是最高的质量等级，第6类是最低的。第1类和第2类相当于评级机构如标准普尔评级服务公司和穆迪评级机构所界定的投资级债务，而第3-6类债券相当于低于投资级别的证券。SVO评级至少每年审查一次。截至2019年12月31日，在我们可供销售的固定期限投资中，71.9%被评为第1类，14.4%被评为第2类，这是SVO指定的两个最高评级。

下表显示截至2019年12月31日止，按到期日计算的固定收益证券组合(按账面价值计算)的构成。


	2019年12月31日
	估计值
	公允价值		百分比
一年或一年以下到期	$	47,146		3.8	%
一年至五年后到期		317,821		25.9
五年至十年后到期		321,000		26.1
十年至二十年后到期		87,952		7.2
20年后到期		961		0.1
资产支持证券(1)		453,160		36.9
合计	$	1,228,040		100.0	%

(1)资产支持证券的实际到期日可能与合同期限不同，因为借款者有权在有或不支付通知或提前付款罚款的情况下催缴或预付债务。预付利率受到一些无法确定预测的因素的影响，其中包括：基本抵押贷款或其他抵押品对利率变化的相对敏感性；各种经济、地理和其他因素；以及整个证券化结构中证券的偿还优先次序。

收视率

根据投保人关心的因素对保险公司进行评级，目前对保险公司给予“A(优秀)”评级。我们的“A”评级得到了“评级”的确认上午最棒的是2019年4月23日。在13个评级中，这类评级是第三高的，这些评级目前由偿付能力保险公司分配给偿付能力较高的保险公司。

“A++(高级)”改为“D(穷人)”。上午最佳评级的出版物表明，“A”评级被分配给那些在上午认为具有良好能力的公司，以便长期履行其对投保人的持续义务。在评估一家公司的财务和经营业绩时，最佳评级评估公司的盈利能力、杠杆率和流动性以及业务账簿、再保险的充足性和稳健性、资产的质量和公允价值、损失准备金是否充足、盈余是否充足、资本结构是否充足、管理层的经验和能力以及其市场存在情况。最佳评级反映了它对保险公司财务实力、经营业绩和履行对投保人义务的能力的看法，而不是针对购买保险公司证券的人进行的评估。

在分配公司的评级时，上午最佳认可其坚实的风险调整资本化、保守的经营战略和长期的代理关系。上午最好也注意到我们的积极属性，我们有利的投资杠杆，我们有纪律的承保方式，以及我们在严格管理的马萨诸塞州汽车保险市场的专门知识。最好引用其他部分抵消这些积极因素的因素，包括我们的业务集中在马萨诸塞州的私人客车市场，这使我们的业务受到监管行动的影响。

监管

导言。 我们的主要业务是通过保险子公司进行的，这些子公司受州保险部门的全面监管，主要是通过我们的国内监管机构马萨诸塞州保险司进行的，该部门的高级官员是麻州保险业监督专员。专员由总督委任。根据马萨诸塞州的法律，我们在许多业务领域受到专员的授权，包括：

●我们办理保险的执照；

●我们可以使用的税率和政策形式；

●我们的财务状况，包括我们的储备是否足够，以及为未赚得的保费准备的款项；

●我们必须维持的偿付能力标准；

●我们可能进行的投资的类型和规模；

●我们必须采用订明或准许的法定会计惯例；及

●我们可能与我们的附属公司进行的交易的性质。

此外，专员定期对在马萨诸塞州居住的所有持牌人进行财务和市场行为检查。我们最近的财务状况检查是在截至12月的五年期间进行的。31，2013年。由于这一审查，该司没有实质性的调查结果。该司最近开始对2018年12月31日终了的五年期间进行审查。

我们还被要求在我们经营业务的每个州得到保险部门的许可，并遵守这些司法管辖区的各种法律和条例，包括关于我们在这些州使用费率和保险单的法律和条例。

保险控股公司条例 我们的主要经营子公司是保险公司，因此，我们受马萨诸塞州有关保险控股公司制度的某些法律的约束。这些法律要求我们提交向监理专员提交一份登记声明，披露我们公司结构内每个实体的身份、财务状况、资本结构和所有权，以及控股公司系统成员之间的任何交易。在某些情况下，我们必须就我们的保险公司附属公司与我们控股公司系统中的其他附属公司之间的重大交易，事先通知监理专员。除其他事项外，这些控股公司章程还要求事先批准支付特别股息或分配以及收购国内保险公司，并要求我们向专员提交年度企业风险管理报告。

关于股息的保险条例。 我们依靠保险子公司的股息来满足我们的现金需求。马萨诸塞州的保险控股公司法要求将任何红利通知保险公司股东。保险附属公司在收到拟派息通知后三十天内，不得作出“特别股息”，而在此期间亦未提出反对。由于历史上由专员管理，这项规定要求专员事先批准特别股息。特别股息的定义是指任何股息或分配，连同在前十二个月内作出的其他分配，超过保险人截至12月31日为止盈余的10.0%，或保险人在截至12月31日止的12个月期间的净收入。31.在每种情况下，按照法定会计惯例确定。根据马萨诸塞州的法律，保险公司只能从其未分配的资金中支付现金红利，也就是其赚取的盈余，保险公司剩余的盈余必须对其未偿债务合理，并足以满足其财务需要。截至2019年12月31日，安全保险法定盈余为704，177美元，2019年净收入为75，469美元。在2020年期间，在不经专员事先批准的情况下，最多可获得75，469美元的红利。

收购一家以马萨诸塞州为户籍的保险公司。 马萨诸塞州的法律规定，对以马萨诸塞州为户籍的保险公司的控制权的任何变更，都必须事先得到专员的批准。该法律假定，如果任何人直接或间接拥有、控制、拥有投票权或持有代表我国10.0%或更多未偿表决权股票的代理人，就存在控制权。即使没有取得超过10.0%的普通股已发行股份的实益业权的人，如果处长认为确实存在控制权，也可被视为已取得控制权。任何购买代表我国股本投票权10.0%或以上的普通股股份的人，除非在买方提出申请后，裁定该项收购并不构成控制权的改变，或在其他方面不受监管覆核，否则即推定已取得对保险附属公司的控制权。这些要求可能会阻止、延迟或防止影响我们普通股控制权或所有权的交易，包括可能对我们的股东有利的交易。

承保人破产的保障。 马萨诸塞州法律要求获准在马萨诸塞州经营业务的保险公司参加马萨诸塞州保险公司破产基金(“破产基金”)。破产基金必须支付破产保险人的投保人最多300美元的任何债权，如果该债权在宣布破产之前存在或在宣布破产后60天内产生。向破产基金成员摊派破产基金认为有必要支付与处理所涉索赔有关的债务和费用的数额。除某些例外情况外，每一成员上一历年所有财产和伤亡项目的书面保险费净额与同一期间破产基金成员相应的书面保险费净额所占比例进行分摊。根据马萨诸塞州的法律，保险费率和保险费包括偿付保险公司支付的破产基金费用的数额。根据法律，马萨诸塞州的任何保险公司都不得在任何一年内评估超过该保险人在评估前一年的直接书面保险费的2%的数额。我们把破产基金的拨款记作承保费用。CAR还评估其成员作为保险公司破产的结果。由于CAR无法从破产基金中收回破产公司在汽车净损失中所占的份额，CAR必须增加其成员在赤字中所占的份额，以补偿无力偿债的承运人无法支付其赤字摊款。预计今后将不时对各种破产进行评估。

保险监管信息系统。 建立保险监管信息系统(IRIS)是为了帮助国家保险监管机构识别可能需要特别关注的公司。IRIS包括一个统计阶段和一个分析阶段，财务审查员在这两个阶段审查年度报表和财务比率。统计阶段包括每年从全国保险专员协会(NAIC)数据库生成的13项主要财务比率。每个比率都有一个既定的“通常范围”的结果。这些比率有助于国家保险部门执行其法定任务，监督保险公司的财务状况。

超出通常IRIS比率范围的比率结果不被认为是失败的结果；相反，异常值被视为监管早期监测系统的一部分。此外，在某些年里，财务状况良好的公司可能会有几个结果超出通常范围的比率，这可能并不罕见。一般来说，保险

如果该公司超出了通常的四倍或更高比率的范围，它将受到监管审查。2019年、2018年和2017年，我们所有保险子公司的比率都在正常范围内。

基于风险的资本要求。 NAIC通过了一项公式和示范法，对大多数财产保险公司和意外保险公司实施基于风险的资本要求，旨在确定最低资本要求，并提高法定盈余对投保人义务的保护水平。财产保险公司和意外保险公司基于风险的资本公式衡量财产保险公司和意外保险公司面临的三个主要风险领域：

●承保，其中包括不利的损失发展和定价不足的风险；

●市场和/或信贷风险引起的资产价值下降；以及

●资产负债表外风险来自非控制资产、附属公司或其他或有负债的担保以及准备金和溢价增长所产生的不良经验。

根据马萨诸塞州的法律，调整后资本总额低于风险资本计算要求的保险公司将受到不同程度的监管行动的影响，这取决于资本不足的程度。

基于风险的资本法律规定了四个层面的监管行动。监管干预和行动的程度随着调整后的资本总额对基于风险的资本水平的下降而增加。第一级，NAIC定义的公司行动水平，要求保险公司向监理专员提交一份纠正行动计划，如果调整后的总资本低于基于风险的资本金额的200%。NAIC定义的监管行动水平要求保险公司提交包含纠正措施的计划，如果调整后的总资本低于基于风险的资本金额的150.0%，则要求监理专员进行检查或其他分析，并发出纠正命令。NAIC定义的授权控制水平授权监理专员采取他或她认为必要的任何监管行动，以保护保险公司投保人和债权人的最佳利益，其中可能包括必要的行动，以使保险人受到监管控制，即，如果调整后的总资本低于基于风险的资本金额的100.0%，则可将其置于监管控制之下，即恢复或清算。第四个行动级别是由NAIC定义的强制性控制级别，它要求当调整后的总资本低于基于风险的资本数额的70.0%时，专员必须将保险公司置于监管控制之下。

这些公式的设计并不是为了区分资本充足、资本水平较高的公司。因此，使用这些公式对这些公司进行评级或排名是不适当和无效的。截至2019年12月31日，我们保险子公司的调整资本总额超过了要求公司或监管机构在任何规定的基于风险的资本行动水平上采取行动的金额。

自己的风险偿付能力评估。 2017年1月11日，该司通过了“全国保险专员协会自己的风险偿付能力评估法”(“ORSA”)，要求该公司每年提交一份评估报告。奥萨是保险人或保险集团为评估其在正常和严重压力情况下的风险管理和目前及未来偿付能力状况是否足够而进行的内部程序。我们已完成2019年期间的申报。

执行干事和董事

2019年12月4日，公司宣布现任副总裁、首席财务官兼秘书小威廉·J·贝格利将于2020年3月1日退休。董事会任命现任公司财务总监克里斯托弗·惠特福德(Christopher T.Whitford)为副总裁、首席财务官和秘书，自2020年3月2日起生效。惠特福德先生是一名注册会计师，自2012年以来一直担任该公司的财务总监。2005年，他开始了在普华永道(PricewaterhouseCoopers)的职业生涯。惠特福德先生也是担保基金管理服务和公平计划审计委员会的成员。

下表列出了截至本年度报告之日有关我们的董事和执行干事的某些资料。


			年数
			受聘
名字	年龄(1)	位置	通过安全
乔治·墨菲	53	总裁兼首席执行官	31
小威廉·J·贝格利。	65	副总裁、财务主任及秘书	34
詹姆斯·贝瑞	60	副总裁-承销	37
约翰·德拉戈	53	副总裁-市场推广	25
戴维·克虏帕	59	副总裁-财产索偿	37
安·M·麦基翁	52	副总裁-保险业务	30
保罗·纳西索	56	副总裁-伤亡索赔	29
斯蒂芬·瓦尔加	52	副总裁-管理资讯系统	27
戴维·F·布鲁塞尔	68	董事会主席、董事	-
弗雷德里克·H·林德伯格	79	导演	-
彼得·曼宁	81	导演	-
戴维·麦克唐纳	82	导演	-
塔利亚·米汉	58	导演	-
___________________
(1)截至2020年2月16日

乔治·M·墨菲CPCU 被任命为公司总裁兼首席执行官，自2016年4月1日起生效。自十月起，他曾担任市场营销部副总裁。1，2005年。墨菲先生于2016年2月被任命为董事会和投资委员会成员。墨菲先生已受雇于保险子公司超过31年。墨菲先生也是波士顿保险图书馆协会董事会成员。

小威廉·J·贝格利。3月份被任命为公司首席财务官、副总裁兼秘书4，2002年。贝格利先生已被保险子公司雇用超过34人。好几年了。Begley先生也是担保基金管理服务的审计委员会和投资委员会的成员，也是马萨诸塞州保险公司破产基金董事会的成员。

詹姆斯·D·贝瑞CPCU公司于2015年7月被任命为保险公司副总裁，当时被任命为保险子公司秘书。在此之前，他自10月起担任保险业务副总裁2005年。先生。贝瑞已受雇于保险子公司超过37年，并指导该公司的马萨诸塞私人客运专线自2001年以来。贝里先生是公平计划董事会主席，以前担任该组织执行委员会主席。他曾在多个汽车委员会任职，包括“市场评论”和“违约经纪人”，还曾担任计算机科学公司第二系列和“超越顾问委员会”的成员。他也是控制家庭基金会执行委员会的成员，也是该组织财务委员会的主席。

约翰·德拉戈2016年2月1日被任命为市场部副总裁。德雷戈先生已受雇于保险子公司超过25年，最近担任市场部主任。

David E.Krupa，CPCU于三月获委任为本公司财产索偿副总裁4，2002年。Krupa先生已受雇于保险子公司超过37名雇员。好几年了。先生。Krupa于1982年首次受雇于该公司，在1990年被任命为副总裁之前，曾在债权部门担任过一系列管理职务。克虏伯先生曾在马萨诸塞州汽车损害评估许可委员会和马萨诸塞州汽车保险局和汽车公司的几个索赔委员会任职。

安·M·麦基翁于2015年7月1日被任命为本公司保险业务副总裁。McKeown女士已受雇于保险子公司30多年，在保险、信息技术和保险业务部担任管理职务。McKeown女士曾在CAR公司的MAIP指导和运营委员会任职。

保罗·纳西索2013年8月5日，纳西索被任命为该公司负责事故索赔的副总裁。自1990年以来，纳西索一直在该公司担任各种调整和索赔管理职位。纳西索在加入安全公司之前，曾在两家国有航空公司工作过33年的索赔经验。他目前在马萨诸塞州保险欺诈局(MIT)理事委员会和联邦汽车再保险公司索赔小组委员会任职。

斯蒂芬·瓦尔加2014年8月6日被任命为公司管理信息系统副总裁。Varga先生自1992年以来一直在该公司担任各种信息技术职位，最近担任管理信息系统高级主任。

戴维·F·布鲁塞尔 于2004年3月获委任为董事局主席，并自2001年10月起出任该公司董事。布鲁塞尔从2001年6月至2016年3月31日一直担任该公司的总裁和首席执行官。布鲁塞尔还于2017年2月22日被任命为投资委员会主席。

弗雷德里克·H·林德伯格 自2004年8月起担任公司董事。先生。林德伯格自1991年以来一直从事咨询业务，提供税收、管理和投资咨询，重点是金融、房地产、制造业和零售业。林德伯格先生于1991年退休，担任毕马威各税务办公室的合伙人，此前他已退休24名。多年的服务，在那里他提供会计和税务顾问给不同的客户。林德伯格先生是一名律师和注册会计师。林德伯格先生以前是节约储金高级生活信托基金(PSLT)和TAL International(TAL)的董事，以前是宾州商学院的兼职教授。

彼得·曼宁 自2003年9月起担任公司董事。汉宁先生于2003年退休，担任舰队波士顿金融公司战略业务发展副主席，32岁后退休。在波士顿舰队金融公司(前身为波士顿银行)工作多年，他还担任过主计长、执行副总裁和首席财务官的职务。曼宁先生于1962年在Coopers&Lybrand公司开始他的职业生涯，1972年他在班克斯波士顿工作。

戴维·麦克唐纳自2002年11月起担任公司董事。先生。麦克唐纳自2000年以来一直是伊顿万斯管理公司的高级顾问，专注于房地产和基于资产的贷款的业务起源。麦克唐纳先生于2000年3月退休，他自1993年以来一直在波士顿银行担任集团高管，在那里他专注于收购和高收益的银行债务融资。麦肯先生在银行业工作了52年，在波士顿银行工作了32多年。他曾任波士顿银行房地产部、公司财务部主管和波士顿银行私人股本部门董事总经理。麦考恩先生目前是全球合作伙伴公司(GlobalPartnersUnitingL.P.)和多家私人控股公司的董事。

塔利亚·米汉于2017年7月3日被任命为公司董事。Meehan女士还被任命为董事会投资委员会成员。Meehan女士是一位特许金融分析师，她在投资领域有30多年的经验。Meehan女士于2016年从Putnam Investments退休，有27年的经验，最近在Putnam Investments担任组长和投资组合经理。Meehan女士目前在剑桥银行董事会任职，她是信托和资产及负债委员会的成员，目前还担任市政证券规则制定委员会和建设美国互助公司战略咨询委员会的成员。亚细亚

项目1A.隐性风险因素

对我们普通股的投资涉及许多风险。以下所述的任何风险都可能对我们的经营结果或财务状况产生重大或重大的不利影响，并使我们普通股的市场价格相应下跌。

随着私人汽车保险的集中，我们的业务可能会受到这个行业条件的不利影响。

截至2019年12月31日，我们的直接书面保费中约有54.8%来自私人汽车保险。由于我们把重点放在这一业务上，在经济、竞争或监管条件方面影响私人汽车保险业的不利发展可能对我们的经营结果和财务状况产生重大的不利影响。此外，与在多个业务范围内经营业务的保险公司相比，这些发展对我们的影响不成比例。

由于我们主要在马萨诸塞州投保，我们的业务可能会受到马萨诸塞州条件的不利影响，包括其他竞争者的影响。

几乎我们所有的直接书面保费目前都是在马萨诸塞州产生的。因此，我们的收入和盈利能力取决于马萨诸塞州普遍存在的监管、经济、人口、竞争和其他条件。任何这些条件的改变都可能使我们的业务更加昂贵或困难。由于先前监管条件的变化，马萨诸塞州市场竞争加剧，特别是在私人客车保险行业。到目前为止，我们的私人汽车保险业务还没有大幅度下降。然而，进一步的竞争和不利结果可能包括丧失市场份额、减少收入和(或)增加成本。

我们接触到了与恶劣天气有关的索赔，这可能导致索赔频率和严重程度的增加。

我们受到恶劣天气条件的索赔，如暴雨、暴风雪和冰居，这可能对我们的经营结果和财务状况产生重大影响。天气状况的发生率和严重性本质上是不可预测的。私人汽车保险的索赔频率和严重程度一般都在增加，我们在恶劣天气发生时写到，因为较高的车辆事故发生率和其他保险损失往往是由于恶劣的天气条件造成的。此外，我们在房主和其他财产保险下索赔的频率和严重程度都在增加，因为财产损失可能是由恶劣的天气条件造成的。

因为我们的一些被保险人住在马萨诸塞州的海岸线附近，我们也有可能遭受飓风和诸如NOR‘easter等主要沿海风暴的损失。虽然我们购买巨灾再保险以限制我们对自然灾害的风险敞口，但如果发生重大灾难，给我们造成的财产损失超过665，000美元，我们的损失将超过这一再保险的限额，除了我们共同参与保留部分风险所造成的损失，最高可达665，000美元。

气候变化可能对我们的行动结果产生不利影响。

人们担心，近年来与天气有关的灾难和其他损失的增加可能预示着气候模式的改变。这种天气模式的变化可能导致更高的整体损失，而我们可能无法弥补这些损失，特别是考虑到目前的竞争环境，以及更高的再保险费用。气候变化也可能对我们投资的证券的发行者产生影响，导致在未来期间已实现和未实现的损失，这可能对我们的业务结果和(或)财务状况产生重大不利影响。

如果我们不能吸引和保留独立代理人，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们只通过独立代理人来推销我们的保险。我们必须与其他保险公司竞争独立代理人的业务。我们的一些竞争对手提供更多种类的产品，较低的保险价格或更高的佣金。虽然我们相信向我们的代理人提供的佣金和服务与其他保险公司竞争激烈，但我们的竞争对手在佣金、服务或产品方面的改变，会令我们难以吸引和保留独立代理人销售我们的保险产品。

现有的竞争对手拥有更多的资源，可能会使我们难以有效地推销我们的产品，并以盈利的方式提供我们的产品。

财产保险和意外保险业务竞争激烈，我们的许多竞争对手拥有比我们更多的财力和其他资源。我们既与国内的大型作家竞争，也与规模较小的地区公司竞争。此外，我们的竞争对手包括与我们一样为独立代理市场服务的其他公司，以及直接向客户出售保险的公司。直接撰稿人可能比代理撰稿人具有一定的竞争优势，包括提高姓名认知度、客户对保险人而不是对独立机构的忠诚以及潜在的低成本结构。业务独立代理人销售量的大幅度减少将直接和消极地影响我们的盈利能力和我们与不完全依赖独立代理市场销售其产品的保险公司竞争的能力。此外，我们公司和其他公司竞争的基础上，佣金和其他现金和非现金奖励提供给代理商。虽然许多比我们大得多的国家保险公司目前并没有在马萨诸塞州的个人汽车市场上以实质性的方式竞争，但如果这些公司中有一家或多家决定积极地进入市场，就会减少我们在马萨诸塞州市场的份额，从而对我们产生重大的不利影响。这些公司包括一些能够承受巨大损失以获得市场份额的公司，以及一些采用与独立代理渠道竞争的分销方法的公司。进步公司、GEICO和AllState等大型保险公司直接向投保人销售，而不是通过代理人，以及其他航空公司已经进入马萨诸塞州的私人客车保险市场。

我们可能无法通过再保险安排成功地减轻风险，这可能会使我们减少按某些项目所写的保险费，或可能造成损失。

为了降低风险，增加我们的承保能力，减轻我们的财务状况和业务损失的波动，我们购买了再保险。再保险保护的可得性和成本取决于我们无法控制的市场条件。因此，我们可能无法透过这些安排成功地减低风险。例如，如果由于恐怖袭击、气候变化或其他原因而降低了房主的再保险能力，我们可能会设法减少我们所写的房主业务的数量。因此，公司可能无法成功购买再保险，并通过再保险安排转移公司的一部分风险。此外，我们在再保险方面也会受到信用风险的影响，因为将风险转嫁给再保险人并不能免除我们对投保人的责任。重大再保险人的破产或无法根据再保险条约付款，可能对我们的经营结果和财务状况产生重大不利影响。

作为控股公司，安全保险集团公司。取决于安全保险公司的经营结果.

安全保险集团公司是一家独立于我们的主要经营子公司安全保险公司之外的公司和法人实体。作为一家没有重大业务的控股公司，安全保险集团的主要资金来源是分红和其他来自安全保险公司的分配。我们参与安全保险公司任何资产分配的权利，须先向保险公司的投保人、债权人及优先股东(如有的话)提出申索(但如我们作为债权人的权利(如有的话)已获承认者除外)。因此，我们向股东支付债务、费用和现金红利的能力可能受到限制。根据马萨诸塞州的保险法，安全保险公司支付股息的能力受到限制。此外，安全保险集团的能力。支付股息，以及我们的子公司

承担债务或使用股票发行收益的能力将受到我们循环信贷安排的限制。

我们受政府全面规管，我们的盈利能力可能会受到这些规例的限制。

一般规例。我们受业务所在州的国家保险部门的监管。在每个管辖区，我们必须遵守各种法律和条例，包括涉及以下方面的法律和条例：

●批准或提交保险费率和保险单；

●在某些条款中限制取消或不续签保险单的权利；

●参与剩余市场的要求；

●承保人及代理人的发牌；及

●规定退出市场或终止与机构的接触的权利；

我们还受到美国国内监管机构马萨诸塞州保险司的加强监管，我们必须事先获得批准，才能采取某些公司行动。除其他外，我们必须遵守有关以下方面的法律和条例：

●保险公司与其附属公司之间的交易；

●股息的支付；

●收购保险公司或者控制保险公司的公司；

●偿付能力标准；

●必须保持的最低资本和盈余数额；

●对投资类型和数额的限制；

●限制可由一家公司承保的风险的规模；

●为投保人提供的证券存款；及

●报告财务状况。

此外，马萨诸塞州的保险部门审查员定期对保险公司进行金融和市场行为检查。这种管制一般是为了保护投保人而不是证券持有人。

马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州要求所有持有执照的财产和意外保险公司通过参加各州的破产基金，承担一些被保险人因受损害或无力偿债而遭受的部分损失。国家破产基金的成员按比例分摊与破产保险公司有关的基金义务和支出。这些评估由基金作出，以支付这些无力偿债保险公司的投保人支付合资格申索的费用。同样，每个州的商业汽车保险剩余市场机制也会评估，以收回如果没有破产公司就会被评估给破产公司的净损失份额。此外，马萨诸塞州还成立了一个承保协会，以确保向无法从私营保险公司获得保险的高风险财产所有者提供财产保险。马萨诸塞州财产保险承保协会这个承保协会的损失由所有在马萨诸塞州承保财产和伤亡保险的保险公司分担。我们不时被评估以支付这些损失。这些评估的结果可能会降低我们在任何特定时期的盈利能力，并限制我们扩大业务的能力。

由于我们无法肯定地预测我们在未来经营的各州的政治、经济或监管环境的变化，因此无法保证现有的与保险有关的法律和条例今后不会变得更加严格，或者不会颁布新的限制性法律，因此，不可能预测这些法律和条例对我们的潜在影响。

我们可能进入新的市场，我们的多样化战略不会有效。

虽然我们打算专注于我们在马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州的核心业务，但我们也可能寻求利用审慎的机会，将我们的核心业务扩展到我们认为独立代理分销渠道强大的其他州。由于一些因素，包括难以找到适当的扩张机会，以及在不熟悉的市场上运作所面临的挑战，我们可能无法成功地实现这种多样化。此外，为了执行任何这样的战略，我们需要从任何这样的州的保险管理当局获得适当的许可证。

我们未能维持商业上可接受的财政实力评级，会对我们成功实施业务策略的能力造成重大而负面的影响。

Am.BEST目前已将安全保险评为“A(优秀)”等级。在溶剂公司的13种可能的评级分类中，“A”等级是上午最佳公司的第三最高评级。一个“A”评级是分配给保险公司的，在上午，最好的意见有很好的能力，以履行他们正在进行的义务投保人。此外，将“A”评级分配给那些资产负债表实力、经营业绩和业务状况与a.m.最佳评级标准相比较的公司，其评级依据的是涉及投保人的因素，而不是与投资者保护有关的因素。这类评级可能会发生变化，并不是购买、出售或持有证券的建议。保险公司有效竞争能力的一个重要因素是它的最高评级。我们的最高评级低于我们的一些竞争对手。我们未来评级的任何下降都可能影响我们的竞争地位。

我们的损失和损失调整费用可能超过我们的准备金，这可能会对我们的业务产生重大影响。

我们确定的损失和损失调整费用准备金是根据我们在设立准备金时所了解的事实和情况，估计支付已报告和未报告的索赔和有关费用所需的数额。储备是基于历史索赔信息、行业统计和其他因素。建立适当的储备是一个固有的不确定的过程。如果我们的储备不足，并得到加强，我们便须将增加的数额记作我们在确认不足的期间的收入。由于这些因素，我们无法保证我们的最终负债不会大大超过我们的储备，并会对我们的经营结果和财政状况造成负面影响。

由于估计储备金的内在不确定性，因此有必要并在今后可能仍有必要修订我们的索偿和政策开支准备金所反映的未来负债估计数。损失和损失调整费用准备金的历史发展可能不一定反映这些数额今后的发展趋势。因此，根据历史资料推断冗余或不足是不适当的。

如果我们失去了关键的人员，我们执行业务战略的能力可能会被推迟或阻碍。

关键人员的流失可能使我们无法充分执行我们的业务战略，并可能对我们的财务状况和业务结果产生重大和负面影响。随着我们不断增长，我们需要招聘和留住更多合格的管理人员，而我们的能力将取决于若干因素，例如我们的业务结果和前景，以及当时在市场上对合格人员的竞争程度。

市场波动和利率变化可能对我们的投资组合产生重大和负面影响。

我们的经营业绩在一定程度上取决于我们投资资产的表现。截至2019年12月31日，根据公允价值计量，我们的投资组合中有85.1%投资于固定期限证券，12.3%投资于股票证券，2.6%投资于其他投资资产。与债务证券有关的某些风险是固有的，包括违约损失和价格波动对利率变化和一般市场因素的反应。

我们有大量的投资组合，不良的资本市场状况，包括但不限于波动和信贷息差的变化，将影响我们投资的流动性和价值，可能导致更高的已实现或未实现损失。我们的投资价值也可能受到价格透明度下降以及投资者信心和偏好变化的影响，可能导致更高的已实现或未实现损失。如果我们的投资的账面价值超过公允价值，而公允价值的下降被认为不是暂时的，我们将被要求减记我们投资的价值，这可能会对我们的经营结果和财务状况造成重大损害。

根据我们的循环信贷协议，负债可以选择以libor为基础的利息，这可能受到监管指导和/或改革，可能影响我们目前或未来的债务协议。亚细亚

监管伦敦银行同业拆借利率(Libor)的英国金融行为监管局宣布，它打算停止鼓励或要求银行在2021年后提交libor利率，目前尚不清楚libor是否会不复存在，或者是否会出现计算libor的新方法。如果libor不再存在，或者计算libor的方法从目前的形式改变，未来债务的利率可能会受到不利影响，或者我们可能需要重新谈判我们的信贷协议的条款，以便用新的标准(如果有的话)取代libor，或者以其他方式与受托人或代理人商定一种新的计算利息的方法。

我们的组织文件以及特拉华州和马萨诸塞州联邦的法律中都有反收购条款，这些条款可能阻碍我们更换或撤换管理层的企图，或阻止出售我们公司的股份，这可能会降低我们普通股的价值。

我们的公司注册证书、章程和特拉华州的法律载有一些条款，这些条款可能会拖延、阻止或阻止股东为其最大利益考虑的收购企图。例如，我们的组织文件规定了一个任期错开的分类董事会，阻止股东以书面同意采取行动，阻止股东召开特别股东大会，规定以绝对多数票的表决要求修订我们的注册证书和章程的某些条款，并规定以当时任职的多数董事的投票方式填补我们董事会的空缺。这些规定将使现任董事会或管理层的撤职更加困难。此外，这些规定可能会阻止股东在可能的收购中获得比投标人提供的普通股市价高出的任何溢价。即使在没有收购企图的情况下，这些规定的存在也可能对我们普通股的现行市场价格产生不利影响，如果它们被认为是阻碍今后的收购企图的话。

马萨诸塞州保险法禁止任何人未经总监事先批准，获得我们的控制权，从而间接控制保险子公司。该法律假定，如果任何人直接或间接拥有、控制、拥有投票权或持有代表我国10.0%或更多未偿表决权股票的代理人，就存在控制权。即使没有获得10.0%以上实益所有权的人

我们普通股的流通股，如处长确定该等管制事实上已存在，则可当作已取得该等控制权。因此，任何寻求取得我们控股权的人，都会面对规管上的障碍，这些障碍可能会拖延、阻吓或阻止股东为他们的最佳利益而考虑的收购。

特拉华州“一般公司法”第203节，即公司的组织管辖，可能影响“有利害关系的股东”在股东成为有利害关系的股东后三年内从事某些业务组合，包括合并、合并或收购额外股份的能力。有利害关系的股东被定义为包括直接或间接拥有公司现有有表决权股票的15.0%或以上的人。

我们的现有股东将来在公开市场出售我们的普通股，或这种未来出售的可能性或看法，可能会对我们股票的市场价格产生不利影响。

目前已知的受益股东持有我们已发行普通股的5.0%以上，持有安全保险集团普通股的约48.9%公司在完全稀释的基础上。至于我们现时的股东将来出售股份，或将来出售股票，会不时对我们的普通股的市价有何影响，我们是无法预测的。我们的现有股东在公开市场上出售大量普通股，或认为可能发生这种出售，可能导致我们普通股的现行市场价格下降。如果这种出售降低我们普通股的市场价格，我们在股票市场筹集额外资本的能力可能会受到不利影响。

我们的业务取决于我们的系统和业务功能的不间断运作，包括我们的信息技术、电信和其他业务系统。我们的业务连续性和灾后恢复计划可能无法充分解决所有意外情况。

我们的业务高度依赖于我们以高效和不间断的方式执行必要的业务职能的能力，例如处理新的和更新的业务、提供客户服务以及处理和支付索赔。关闭或无法进入我们的设施，停电，或我们的一个或多个信息技术、电信或其他系统的故障，都会严重损害我们及时履行这些功能的能力。如果持续或重复，这种业务中断、系统故障或拒绝服务可能导致我们向代理人和投保人提供的服务水平下降。我们制定了一项业务连续性计划，以确保核心业务业务在发生灾难性事件而无法正常运作的情况下继续运作。虽然我们继续测试和评估我们的业务连续性计划，以确保它满足我们核心业务业务的需要，并处理多个业务中断事件，但无法保证在发生这种事件时能够开展核心业务业务，这可能对我们的财务状况和业务结果造成重大不利影响。

我们将某些业务和行政职能外包给第三方，今后可能会越来越多。如果我们未能制定和实施我们的外包战略，或者我们的第三方供应商未能按预期执行，我们可能会遇到运营困难、成本增加和业务损失，这可能会对我们的运营结果或财务状况产生重大的不利影响。

我们的业务可能受到涉及我们的计算机系统或我们的一个或多个代理商和供应商的系统的安全漏洞或其他攻击的重大和不利影响。

我们高度自动化和网络化的组织受到网络恐怖主义和各种其他网络安全威胁的影响。这些威胁有多种形式，如病毒和恶意软件。这种威胁很难预防或发现，如果有经验，可能会中断或破坏我们的行动，损害我们的声誉，或对我们的行动产生实质性影响。我们的技术和电信系统高度集成，并与其他网络连接。涉及这些系统的网络攻击可以远程和从多个来源进行，并可能中断、损坏或以其他方式对这些关键系统的操作产生不利影响。网络攻击可能导致修改或窃取数据、传播虚假信息或拒绝向用户提供服务。我们得到，

利用和维护与我们有业务关系的个人和组织的数据。对数据安全的威胁可能来自各种来源并以迅速的方式发生变化，导致持续需要花费资源，以根据客户的期望以及法定和监管要求保护我们的数据。

如果客户的机密信息从我们的技术系统中被盗用，我们将承担法律责任。尽管实施了安全措施，但这些系统可能容易受到物理入侵、计算机病毒、编程错误、第三方攻击或类似破坏性问题的影响。任何公开的安全妥协都可能阻止人们进行涉及向我们的系统传输机密信息的交易，这可能会对我们的业务和声誉产生实质性的不利影响。我们依赖于许多供应商提供的服务和产品。如果我们的一个或多个供应商未能保护我们的客户、索赔人或雇员的个人信息，我们可能会招致操作缺陷，或可能面临诉讼、合规费用或名誉损害。我们维持网络责任保险，以抵消某些潜在损失，但须遵守政策限制，如对他人的责任、相关危机管理的成本、数据勒索、适用的取证和某些监管辩护费用、罚款和处罚。

我们认为，我们已经制定和实施了适当的安全措施，以提供合理的保证，使我们的信息技术系统是安全和适当的控制和程序，使我们能够识别和应对未经授权进入这些系统。虽然我们至今还没有经历过实质性的网络事件，但网络事件的发生和影响可能会在很长一段时间内没有被发现。我们定期与第三方接触，以评估和测试我们的安全措施、控制和程序是否适当。尽管采取了这些安全措施，但控制和程序仍有可能破坏和破坏我们的信息技术系统。

项目1B.中转站-再接再谈

截至本报告之日，该公司没有委员会工作人员对其根据“外汇法”提交的定期报告或当前报告的未解决意见。

第2项.类似性质

我们的大部分业务是在马萨诸塞州波士顿市中心的海关街20号大约75，000平方英尺的租赁空间内进行的。我们的租约将于2028年12月31日到期。。这一房地产空间于2018年进行了改造，包括用于更新照明、暖气、通风和空调系统的最新技术和注重环境的技术的资本支出。

第3项.同等法律程序

我们的保险子公司是在其保险业务的正常过程中发生的一系列诉讼的当事方。我们相信，最终解决这些诉讼，无论是个别的，还是整体的，都不会对我们的财政状况产生重大的不利影响。

第4项.重新评定的矿山安全披露

不适用

第二部分。

第五项.注册人的转售市场普通股、相关股东事务及发行人购买权益证券

截至2020年2月6日，共有22人持有该公司普通股的记录，每股面值为0.01美元，我们估计另有10253人持有“街名”。

2020年2月10日，该公司普通股的收盘价为每股93.55美元。该公司的普通股交易在纳斯达克证券交易所的代号为SAFT。

在2019年和2018年期间，公司董事会向股东宣布了四次季度现金红利，分别支付和累积了52，392美元和49，330美元。2020年2月14日，公司董事会宣布，将于2020年3月2日向股东派发每股0.90美元的现金红利，并于2020年3月16日支付。公司计划在2020年继续宣布并支付季度现金红利，这取决于公司的财务状况和现金流的规律性。

该公司的一部分现金需求依赖于其保险子公司的股息。因此，公司向普通股持有人支付任何现金股息取决于从其保险子公司收到股息。保险子公司的股利支付受马萨诸塞州法律的限制，如第1项-业务、监督和管理-所述，关于股息的保险条例，并在项目7-管理的讨论和分析的财务状况和结果的经营，流动性和资本资源。

条例S-K第201(D)项所要求的有关根据股权补偿计划授权发行的证券的信息将载于公司将于2020年5月20日在马里兰州波士顿举行的股东年会的委托书中，该公司打算在2019年12月31日(该公司的财政年度结束)后120天内向美国证券交易委员会提交这类信息，并在此参考。

有关我们股份回购计划的资料，请参阅本表格第8项-财务报表及补充资料，注13，股份回购计划。

普通股绩效图

下面是一张比较该公司普通股累计股东总收益美元变化的线图，从2014年12月31日起至2019年12月31日止，与纳斯达克股票市场指数和一个由五家选定的财产和意外保险公司组成的同行集团同期累计总收益进行比较。同行小组由保护性保险公司、水星通用公司、国家汽车金融公司、选择性保险集团公司和多尼格尔集团公司组成。该图表显示了在所述期间，假设所有股息的再投资，初始100美元投资的价值变化。

2014年12月31日以来的比较累计总收益
安全保险集团
财产保险同行集团与纳斯达克股票市场指数

就1934年“证券交易法”第18节而言，上述绩效图和数据不应视为作为本表格的一部分“存档”，或以其他方式受该节规定的责任制约，也不应被视为以参考方式纳入根据1933年“证券法”或1934年“证券交易法”提交的公司的任何其他文件，除非公司以提及的方式具体将其纳入此种备案。

项目6.金融数据

下表列出截至截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年的五年中的选定历史综合财务数据。

截至12月31日、2019年、2018年和2017年以及截至12月31日、2019年和2018年12月31日的选定历史综合财务数据来自安全保险集团公司的财务报表。已审计的本年度报告。截至2016年12月31日和2015年12月31日以及截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日，选定的历史综合财务数据来自本年度报告未包括的安全保险集团合并财务报表。

我们已根据美国公认的会计原则编制了选定的历史综合财务数据。

以下选定的财务数据应结合项目7-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析以及合并财务报表和本表格10-K所附附注一起阅读，以便更充分地了解历史上合并的财务数据。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018			2017		2016		2015
直接书面保费	$	852,404	$	843,675	$	827,316	$	811,559	$	785,730
书面保费净额	$	794,409	$	786,912	$	781,054	$	766,470	$	746,180
净所得保费	$	788,777	$	781,587	$	774,420	$	755,760	$	738,164
投资净收益		46,665		43,788		38,758		38,413		40,534
合伙投资收益		1,937		6,915		2,082		3,185		2,387
投资实现净收益(损失)		2,976		3,226		6,036		5,559		(469)
股票投资未实现净收益的变化		21,454		(16,324)		-		-		-
投资减值损失净额		(889)		(228)		(256)		(798)		(796)
财务和其他服务收入		16,833		17,533		18,073		17,703		18,133
总收入		877,753		836,497		839,113		819,822		797,953
损失和损失调整费用		509,846		485,513		503,887		493,433		612,569
承保、营运及有关开支		244,136		246,643		248,436		233,017		213,939
利息费用		90		90		90		90		90
总开支		754,072		732,246		752,413		726,540		826,598
所得税前收入(损失)		123,681		104,251		86,700		93,282		(28,645)
所得税费用(抵免)		24,080		21,056		24,313		28,697		(14,792)
净收入(损失)	$	99,601	$	83,195		62,387		64,585		(13,853)
每股加权平均普通股收益(亏损)：
基本	$	6.52	$	5.48	$	4.13	$	4.29	$	(0.93)
稀释	$	6.46	$	5.43	$	4.10	$	4.27	$	(0.93)
普通股支付的现金红利	$	3.40	$	3.20	$	3.00	$	2.80	$	2.80

用于计算每股收益(亏损)的股份数：
基本		15,201,132		15,080,269		15,010,751		14,946,453		14,866,607
稀释		15,337,807		15,229,898		15,135,348		15,032,263		14,866,607


		截至12月31日的年份，
	2019			2018				2017			2016			2015
资产负债表数据：
现金和投资证券共计	$	1,487,362		$	1,370,936		$	1,348,763		$	1,300,558		$	1,256,937
总资产		2,022,669			1,856,240			1,807,279			1,758,246			1,703,869
损失和损失调整费用准备金		610,566			584,719			574,054			560,321			553,977
负债总额		1,214,263			1,137,596			1,106,263			1,087,520			1,059,370
股东权益总额		808,406			718,644			701,016			670,726			644,499
公认会计原则比率：
损失率(1)		64.6	%		62.1	%		65.1	%		65.3	%		83.0	%
费用比率(1)		31.0			31.6			32.1			30.8			29.0
合并比率(1)		95.6	%		93.7	%		97.2	%		96.1	%		112.0	%

(1)损失率是损失和损失调整费用与净收益保费的比率。当根据公认会计原则计算时，费用比率是承保费用与净收益保费的比率。合并比率是损失率和费用比率之和。请参阅保险比率在第7项下-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，以便进一步讨论我们的GAAP比率。

项目7.管理层讨论财务状况和业务结果分析

以下讨论应与本文件其他部分所附的合并财务报表及其附注一并阅读。在此讨论中，除股票和每股数据外，所有美元金额均以千为单位列报。

以下讨论包含前瞻性陈述。我们打算将非历史性质的陈述确定为“前瞻性陈述”，由1995年“私人证券诉讼改革法”的“安全港条款”涵盖。此外，公司高级管理层还可以口头向分析师、投资者、媒体和其他人士发表前瞻性声明。这一安全港要求我们指明可能导致实际结果与我们或代表我们所作的前瞻性声明中所载内容大不相同的重要因素。我们不能保证，我们在这些前瞻性声明中的期望最终将是正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大不相同，也可能比我们的预期更糟。请参阅下面的“前瞻性声明”，了解具体的重要因素，这些因素可能会导致实际结果与前瞻性声明中所包含的结果大相径庭。

执行摘要和概述

在这个讨论中，“安全”是指安全保险集团公司。“我们公司”、“我们”、“我们”和“我们”指的是安全保险集团公司。以及合并后的子公司。我们的子公司包括安全保险公司(“安全保险”)、安全赔偿保险公司(“安全赔偿”)、安全财产和伤亡保险公司(“安全P&C”)、安全资产管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)。

我们是私人客车(2019年直接书面保险费的54.8%)、商业自动汽车(占2019年直接书面保险费的17.3%)和房主(2019年直接书面保险费的23.0%)的领先供应商。除了这些保险之外，我们还提供其他保险产品的投资组合，包括住宅、伞和企业主保单(2019年直接书面保费总额的4.9%)。通过我们的保险公司子公司安全保险、安全赔付和安全宝洁(统称为“保险子公司”)，我们在马萨诸塞州、新罕布什尔州和缅因州独家经营。在2019年期间，我们与独立的保险代理人建立了牢固的关系，他们分布在这三个州的1，120个地点。我们利用这些关系和我们对市场的广泛了解，成为马萨诸塞州第三大私人客车运输公司和最大的商业汽车运输公司，根据汽车根据汽车敞口汇编的统计数据，2019年分别占马萨诸塞州私人客车和商用汽车市场的大约8.8%和15.3%的份额。我们是马萨诸塞州第三大房主保险公司，2018年的市场份额为7.2%。我们在马萨诸塞州房主保险市场的主要竞争对手是MAPFRE SA、自由互助保险和Chubb，2018年分别持有13.3%、10.3%和6.6%的市场份额(根据标准普尔全球市场情报)。

我们的保险子公司从2008年开始在新罕布什尔州和2016年在缅因州从事保险业务。下表显示了截至12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018年和2017年12月31日


	截至12月31日的年份，
直接书面保费	2019		2018		2017
马萨诸塞州	$	819,534	$	813,857	$	799,427
新罕布什尔州		31,676		29,159		27,637
缅因州		1,194		659		252
共计	$	852,404	$	843,675	$	827,316

最近的趋势和事件

我们将“巨灾”定义为在再保险前造成超过1，000美元的税前损失，涉及多个第三方投保人的事件，或者是在事件发生后的某一特定地区，每一事件发生一次超过预先设定的索赔阈值的事件。灾难是由各种自然事件引起的，包括强风、冬季风暴、龙卷风、冰雹和飓风。灾害的性质和程度在任何时期都无法可靠地预测。

下表显示了这类事件所造成的巨灾损失。


		截至12月31日的年份，
事件		2019		2018		2017
暴风和冰雹		$	5,123	$	14,426	$	6,700
	遭受的损失共计(1)	$	5,123	$	14,426	$	6,700

(一)发生的损失总额包括损失加防御费用和费用控制费用，不包括调整费用和其他理赔费用。

马萨诸塞州和新罕布什尔州的保险监管机构已于2019年和2018年提交并批准了以下汇率变动。我们马萨诸塞州的私人汽车费率包括代理商13%的佣金。


业务线	生效日期	利率变化
新罕布什尔州房主	(一九二零九年十二月一日)	3.8%
马萨诸塞州房主	(2019年11月1日)	2.2%
马萨诸塞州私人客车	(一九二零九年九月一日)	1.9%
马萨诸塞商业汽车	(一九二零九年六月一日)	3.1%
新罕布什尔商业汽车	(一九二零九年三月一日)	1.8%
新罕布什尔州房主	(2018年12月1日)	2.3%
新罕布什尔私人客车	(2018年12月1日)	2.0%
马萨诸塞州房主	2018年11月1日	2.6%
马萨诸塞州私人客车	2018年9月1日	2.3%
马萨诸塞商业汽车	(2018年6月1日)	3.7%
新罕布什尔商业汽车	2018年3月1日	4.6%

法定会计原则

我们的结果是按照公认会计原则报告的，与保险管理当局规定的按照法定会计原则(“SAP”)报告的数额不同，后者一般反映清算，而不是持续经营的会计概念。具体而言，根据公认会计原则：

●

与成功购买新保险合同或续签保险合同直接相关的诸如佣金、保险费和其他可变费用等政策购置费用，在赚取相关保费的期间按比例资本化和摊销，而不是按照SAP的要求按支出作为费用摊销。

●

某些资产被列入综合资产负债表，而在SAP下，这些资产被指定为“未入账资产”，并直接记作法定盈余。这些资产主要包括超过90天未付的保险费应收款、超过法定限制的联邦递延税款资产、家具、设备、租赁改良和预付费用。

●

与割让再保险有关的数额按未缴保险费和再保险可收回款项的毛额显示，而不是按照SAP的要求分别从未赚得的保费准备金和损失和损失调整费用准备金中扣除。

●

固定到期日证券，被归类为可供出售的证券，按当前公允价值报告，而不是按摊销成本，或摊销成本或市场的较低，这取决于特定类型的证券，根据SAP的要求。

●

对收入和支出项目的不同处理导致了联邦所得税支出的相应差异。递延所得税的变动反映在所得税福利或支出项下，而不是按照SAP的要求直接记入投保人的盈余。准入测试可能导致对未被承认的部分递延税资产收取未分配盈余。根据公认会计原则报告，估值备抵可以记录在递延税资产上，并作为费用反映。

保险比率

财产保险和意外伤害保险行业采用合并比率作为承保盈利能力的衡量标准。合并比率是损失比率(损失和损失调整费用占净收益保费的百分比)加上费用比率(根据公认会计原则计算，承保和其他费用占净收益保费的百分比)的总和。合并比率仅反映承保结果，不包括投资或金融收入及其他服务收入。承保盈利性受竞争、灾难性事件、天气、经济和社会条件等因素的显著波动的影响。

我们的公认会计原则保险比率列于下表所示期间。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
公认会计原则比率：
损失率	64.6	%	62.1	%	65.1	%
费用比率	31.0		31.6		32.1
组合比	95.6	%	93.7	%	97.2	%

股份补偿

2018年4月2日，公司董事会通过了安全保险集团公司。2018年长期激励计划(“2018年计划”)，随后在2018年股东年会上得到我们股东的批准。2018年计划允许授予股票奖励、绩效股票、现金业绩单位、其他基于股票的奖励、股票期权、股票增值权和股票单位奖励，每个奖励可以单独授予，也可以与其他奖励同时授予。参与资格包括向公司提供真诚服务的高级官员、董事、雇员和其他个人。2018年计划取代了公司2002年管理总括激励计划(“2002年激励计划”)。

2018年计划初步建立了35万股普通股，可供我们的雇员和其他合格参与者发行。

2018年计划和2002年奖励计划之间的普通股最多可获奖励2，850，000股。根据2002年的奖励计划，将不允许进一步的赠款。截至2019年12月31日，共有293，031股股票可供未来发放。截至2019年12月31日，该计划未兑现的赠款包括162，307股限制性股票。

2017年至2019年期间根据奖励计划提供的赠款如下。


.的类型		电话号码		公平
衡平法		获奖		单位价值
授奖	生效日期	获批		份额(1)	归属条款
RS-服务	2017年2月22日	19,120	$	73.55	3年，30%-30%-40%
RS-服务	2017年2月22日	16,106	$	73.55	5年，年产量20%
RS-性能	2017年2月22日	29,829	$	74.96	3年(3)
RS	2017年2月22日	4,000	$	73.55	无归属期(2)
RS	2017年7月1日	1,000	$	68.30	无归属期(2)
RS-服务	2018年2月26日	34,451	$	75.05	3年，30%-30%-40%
RS-性能	2018年2月26日	31,668	$	75.05	3年(3)
RS	2018年2月26日	5,000	$	75.05	无归属期(2)
RS-性能	2018年8月1日	164	$	92.30	无转归期(4)
RS-服务	(一九二九年二月二十六日)	28,778	$	92.52	3年，30%-30%-40%
RS-性能	(一九二九年二月二十六日)	23,191	$	92.52	3年(3)
RS	(一九二九年二月二十六日)	5,000	$	92.52	无归属期(2)
RS-性能	(一九二九年二月二十六日)	40,256	$	92.52	无转归期(4)

(1)限制股票批出的每股公允价值相等于批出当日的普通股收盘价。

(2)董事会成员必须保持至少相当于其年度现金保留人四倍的股权。这一要求必须在成为董事后五年内得到满足。

(3)股份代表以业绩为基础的限制性股份奖励。这些股份的归属取决于预先确定的业绩目标的实现，在业绩期间结束时，授予的股份与所获股份之间的任何差额将在业绩期结束时报告。

(4)该等股份是以往以表现为基础的限制性股份奖励的真实数字.更新后的股票是根据预先确定的业绩目标计算的。

再保险

根据我们承保的保单，我们向其他保险公司提供了部分潜在的赔偿责任，从而保护我们免受意外的巨大损失或灾难性事故的影响，这可能造成重大损失，主要是在我们的房主业务中。我们使用各种软件产品来衡量我们遭受灾难损失的风险，以及飓风等灾难损失对我们可能造成的最大损失。这些模型包括对公平计划在财产保险剩余市场中造成的巨灾损失份额的估计。再保险市场从各种软件建模者那里看到，由于对飓风活动增加的订正估计以及对重大事件后期间需求激增的估计增加，美国南部和东北部飓风造成的损失估计数有所增加。我们继续管理和建模我们的敞口，并调整我们的再保险计划，作为对模型的改变的结果。截至1月份2019年，我们购买了四层超额巨灾再保险，为超过50，000美元的财产损失提供615，000美元的保险，最高可达665，000美元。我们的再保险公司参与的第一层为50，000美元，第二层为80%，第二层为50，000美元，第三层为80.0%，第三层为250，000美元，第四层为265，000美元。由于模型的改变，我们在2019年的巨灾再保险将在“139年风暴”(即一场严重的风暴预计在139年内发生一次)时保护我们。我们的再保险公司大多在上午获得“A+”(高级)或“A”(优秀)的最佳评级。

我们是CAR的参与者，这是一个州成立的机构，在马萨诸塞州经营商业汽车保险的剩余市场再保险计划，根据该计划，在马萨诸塞州所有商业汽车保险的保险公司都要分担转让业务的保费、费用、损失和损失调整费用。我们还参与了公平计划，在公平计划中，所有在马萨诸塞州承保房主保险的保险公司都将分担不能在自愿市场上支付的保费、费用、损失和损失调整费用。公平计划购买再保险以减少他们遭受灾难损失的风险。七月1，2019年，公平计划为财产损失购买了2，000，000美元的巨灾再保险，保留了100，000美元。

我们还有150，945美元来自汽车，包括损失和损失调整费用准备金、未赚取的保险费和可收回的再保险。

通货膨胀的影响

我们不相信通胀对我们的综合经营成果有重大影响，除非通胀可能影响利率。

非公认会计原则措施

管理层在公布公司业绩时包括了某些不被普遍接受的会计原则(“非公认会计原则”)。管理层认为，这些非GAAP措施更好地解释了公司的经营结果，并使人们能够更全面地了解公司业务的基本趋势。这些措施不应被视为替代根据普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)确定的措施。此外，我们对这些项目的定义可能无法与其他公司的定义相比较。

非GAAP营业收入和非GAAP营业收入包括按已实现净收益、投资减值净亏损、权益证券未实现净收益和相关税收调整的GAAP净收入。稀释后每股净收益和收益是GAAP财务指标，它们分别与非GAAP营业收入和稀释每股非GAAP营业收入最直接可比。GAAP财务措施与这些非GAAP措施的对账包括在下面的财务要点中。

业务结果

下表显示了我们选定的某些财务结果。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018			2017
直接书面保费	$	852,404	$	843,675	$	827,316
书面保费净额	$	794,409	$	786,912	$	781,054
净所得保费	$	788,777	$	781,587	$	774,420
投资净收益		46,665		43,788		38,758
合伙投资收益		1,937		6,915		2,082
投资实现净收益		2,976		3,226		6,036
股票投资未实现净收益的变化		21,454		(16,324)		—
投资减值损失净额		(889)		(228)		(256)
财务和其他服务收入		16,833		17,533		18,073
总收入		877,753		836,497		839,113
损失和损失调整费用		509,846		485,513		503,887
承保、营运及有关开支		244,136		246,643		248,436
利息费用		90		90		90
总开支		754,072		732,246		752,413
所得税前收入		123,681		104,251		86,700
所得税费用		24,080		21,056		24,313
净收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387
加权平均普通股收益：
基本	$	6.52	$	5.48	$	4.13
稀释	$	6.46	$	5.43	$	4.10
普通股支付的现金红利	$	3.40	$	3.20	$	3.00

净收益与非公认会计原则业务收入的对账：

净收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387
不包括净收益：
投资实现净收益		(2,976)		(3,226)		(6,036)
股票投资未实现净收益的变化		(21,454)		16,324		-
投资减值损失净额		889		228		256
所得税福利(费用)		4,944		(2,798)		2,023
非公认会计原则营业收入	$	81,004	$	93,723	$	58,630

稀释后每股净收益	$	6.46	$	5.43	$	4.10
不包括净收益：
投资实现净收益		(0.19)		(0.21)		(0.40)
股票投资未实现净收益的变化		(1.40)		1.07		-
投资减值损失净额		0.06		0.01		0.02
所得税福利(费用)		0.32		(0.18)		0.12
非公认会计原则摊薄每股营业收入	$	5.25	$	6.12	$	3.84

2018年12月31日终了年度与2018年12月31日终了年度比较

直接书面保费。2019年12月31日终了年度的直接书面保费从2018年同期的843，675美元增加到852，404美元，增长了8，729美元，即1.0%。2019年的增长主要发生在我们的商用汽车和房主业务线上。

书面保费净额。截至十二月止年度的书面保费净额2019年同期为794，409美元，比2018年同期的786，912美元增加了7，497美元，即1.0%。

净保费。2019年12月31日终了年度的净保费从2018年同期的781，587美元增加到788，777美元，增幅为7，190美元，即0.9%。

下表列出再保险对净书面保费和净所得保费的影响。


		截至12月31日止的年度
	2019		2018
书面保费
直接	$	852,404	$	843,675
假定		32,391		32,403
割让		(90,386)		(89,166)
书面保费净额	$	794,409	$	786,912

挣得保费
直接	$	845,102	$	836,759
假定		32,853		32,196
割让		(89,178)		(87,368)
净所得保费	$	788,777	$	781,587

投资收入净额。2019年12月31日终了年度的净投资收入从2018年同期的43，788美元增加到46，665美元，增长了2，877美元，即6.6%。增加的原因是投资资产平均余额增加，投资收益收益比上一年有所提高。截至2019年12月31日，投资组合的年净实际收益率为3.4%，而截至2018年12月31日的年度为3.3%。2019年12月31日，我们的持续时间为3.3年，而12月则为3.6年。31, 2018.

伙伴关系投资的收益。截至2019年12月31日止年度的合伙投资收益为1，937美元，而截至12月31日的年度为6，915美元。2018年。2018年的收益反映了投资增值和作为资本回报获得的现金收益的增加。这些资本回报的时间和产生可能因潜在伙伴关系的结果和交易而异。

投资实现净收益。12月终了年度投资实现净收益为2 976美元。相比之下，2018年同期为3 226美元。

投资于固定到期日证券，包括具有固定到期日特征的可赎回优先股、股票证券(包括共同基金权益)和其他投资资产的未实现损益总额如下：


	2019年12月31日
					总未实现损失(3)
	成本或		毛额		非OTTI		OTTI		估计值
	摊销		未实现		未实现		未实现		公平
	成本		收益		损失		损失(4)		价值
美国国债	$	1,504	$	8	$	—	$	—	$	1,512
国家和政治分支的义务		241,597		9,799		—		—		251,396
住宅按揭证券(1)		301,503		6,608		(909)		—		307,202
商业按揭证券		106,902		3,233		(397)		—		109,738
其他资产支持证券		36,068		218		(64)		—		36,222
公司及其他证券		504,783		18,455		(1,268)		—		521,970
固定到期证券小计		1,192,357		38,321		(2,638)		—		1,228,040
权益证券(2)		151,121		27,879		(1,363)		—		177,637
其他投资资产(5)		37,278		—		—		—		37,278
合计	$	1,380,756	$	66,200	$	(4,001)	$	—	$	1,442,955

(1)住房抵押贷款支持证券包括美国政府机构的义务，包括由下列发行人发行、担保和(或)担保的抵押贷款义务：政府全国抵押贷款协会(GNMA)、联邦住房贷款抵押公司(FHLMC)、联邦全国抵押协会(FNMA)和联邦住房贷款银行(FHLB)。

(二)折合权益证券包括普通股、优先股、共同基金和为公司执行递延补偿计划提供资金的共同基金的权益。

(3)在2019年12月31日，我们的投资组合包括229种未变现亏损证券。

(4)本栏中的数额是在累积的其他综合(损失)收入中确认的非临时减值(“OTTI”)。

(5)其他投资资产按接近公允价值的权益法入账。

我们的固定收益证券组合按评级划分如下：


	2019年12月31日
	估计值
	公允价值		百分比
美国国债和美国政府机构的债务	$	308,713	25.1	%
AAA/AA		320,532	26.1
A		247,334	20.1
BAA		175,147	14.3
巴		65,010	5.3
B		86,595	7.1
CAA/Ca		2,896	0.2
未评级		21,813	1.8
共计	$	1,228,040	100.0	%

评级一般是在证券发行时指定的，并根据正在进行的评价加以修订。表中的评级是截至所示日期。

截至12月2019年，我们的固定期限投资组合主要由投资级公司固定到期证券、美国政府和机构证券以及资产支持证券组成。我们的非投资级固定期限投资组合的部分主要由可变利率担保和高级银行贷款和高收益债券组成。

下表显示了我们投资组合中的未实现亏损总额和按投资类别合计的这些证券的公允价值。该表还列出了它们连续处于未实现亏损状况的时间长度。


	2019年12月31日
	不到12个月				12个月或以上				共计
	估计值		未实现		估计值		未实现		估计值		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
国家和政治分支的义务		—		—		—		—		—		—
住房贷款抵押证券		61,933		409		31,655		500		93,588		909
商业按揭证券		36,398		397		866		—		37,264		397
其他资产支持证券		21,281		64		462		—		21,743		64
公司及其他证券		26,386		481		13,718		787		40,104		1,268
固定到期证券小计		145,998		1,351		46,701		1,287		192,699		2,638
权益证券		8,849		391		14,143		972		22,992		1,363
暂时减值证券共计	$	154,847	$	1,742	$	60,844	$	2,259	$	215,691	$	4,001

截至2019年12月31日，我们的固定收益和股票投资组合中未实现的损失

潜在的非暂时性资产减值。截至2019年12月31日，该公司持有三种债务证券，连续四个或更多个季度出现重大(20%或更多)未变现亏损，而且还具有一定的质量。

导致损害评估的因素。该公司确认OTTI在截至2019和2018年12月31日的年度分别为889美元和228美元，其中完全包括与固定到期证券有关的信贷损失。

对出现在我们的“观察名单”上的证券也进行了具体的定性分析，如果有的话。

定性分析考虑了发行人的财务状况和近期前景、债务人是否履行合同义务的利息和本金付款、评级机构对证券评级的变化以及证券公允价值的历史波动等因素。

12月份记录在投资组合上的大部分未实现损失31，2019年的原因是市场利率和其他临时市场条件的波动，而不是这类证券发行人信贷质量的根本变化。鉴于我们目前的流动资金水平，我们不打算出售

这些证券，更有可能在收回这些证券的成本价前，毋须出售这些证券，因此，这些价值的下降被视为是暂时性的。

有关投资组合公允价值计量的资料，请参阅本表格第8项-财务报表及补充资料，附注15，金融工具的公允价值。

投资减值损失净额. 截至2019年12月31日和2018年12月31日止，投资减值损失净额分别为889美元和228美元。.

财务和其他服务收入。 财务和其他服务收入包括我们在赚取时确认的保费分期付款收入，以及其他杂项收入和费用。截至2019年12月31日的年度，金融和其他服务收入从2018年同期的17，533美元降至16，833美元，降幅为700美元(4.0%)。

损失和损失调整费用。2019年12月31日终了年度的损失和损失调整费用增加了24 333美元，即5.0%，从2018年同期的485 513美元增至509 846美元。

截至12月31日、2019年和2018年12月31日的GAAP损失率分别为64.6%和62.1%。截至2019年12月31日和2018年12月31日，不计损失调整费用的GAAP损失率分别为56.1%和54.0%。截至2019年12月31日的税前业绩中，前一年的有利发展总额为42，049美元，而2018年同期为56，488美元。

承保、营运及相关费用。2019年12月31日终了年度的承保、业务和相关费用从2018年同期的246 643美元降至244 136美元，减少了2 507美元，即1.0%。截至2019年12月31日止年度的公认会计准则费用比率从可比的31.6%降至31.0%2018年期间。

利息开支。截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年度，利息支出为90美元。截至12月31日、2019年和2018年12月31日止的年度，包括利息费用在内的信贷设施承付费为75美元。

所得税费用截至2019年12月31日和2018年12月31日，我国的实际税率分别为19.5%和20.2%。美国减税和就业法案(TCJA)于2017年12月22日生效，将公司法定税率从35%降至21%。截至2019年12月31日和2018年12月31日的有效税率低于法定税率，这主要是由于免税投资收入的影响。

净收入。2019年12月31日终了年度净收入为99 601美元，而2018年同期净收入为83 195美元。

非公认会计原则营业收入。如上所述，截至2019年12月31日的非公认会计原则营业收入为81，004美元，而2018年12月31日终了的年度为93，723美元。

2018年12月31日终了年度的业绩与2017年12月31日终了年度相比，可在2018年2月28日向证券交易委员会提交的2018年10-K报表年度报告中找到。

流动性与资本资源

作为一家控股公司，安全公司的资产主要由我们的直接和间接子公司的股票组成。因此，我们履行义务并向股东支付股息的主要资金来源是分红和其他允许的子公司支付的款项，主要是安全保险。安全是我们信贷工具下的借款人。

安全保险的资金来源主要包括收到的保险费、投资收入以及销售和赎回投资的收益。安全保险对现金的主要用途是支付索赔、营业费用和税款、购买投资和向安全公司支付红利。

在截至12月31日、2019、2018和2017年的年度内，业务活动提供的现金净额分别为112 456美元、127 691美元和82 040美元。预计这些正营运现金流将继续满足我们的流动性要求。

截至2019、2018年和2017年12月31日，用于投资活动的现金净额分别为52，964美元、83，004美元和14，924美元，因为购买固定到期证券和股票证券的收益超过了固定到期证券和股票证券的销售、偿付、赎回和到期日收益。

12月终了年度用于资助活动的现金净额分别为52 667美元、48 813美元和45 460美元。分别为31、2019、2018和2017年。用于融资活动的现金净额主要包括支付给股东的股息。

保险子公司在固定期限和短期投资组合中保持高度的流动性。我们预计不需要出售这些证券以满足保险子公司的现金需求。我们期望保险子公司产生足够的营运现金，以满足所有短期和长期现金需求。不过，我们无法保证不会出现意料之外的业务需要或其他项目，以致我们须在证券价值完全恢复之前出售证券，以致我们须在该段时间内确认额外的减值费用。

信贷贷款

有关我们信贷机制的资料，请参阅本表格第8项-财务报表及补充资料，附注9，债务。

最近的会计公告

有关近期会计公告的资料，请参阅本表格第8项-财务报表和补充数据，附注2，重要会计政策摘要，表10-K。

监管事项

我们的保险公司的子公司受到各种监管限制，这些限制限制了在未事先得到监理专员批准的情况下可向其母公司支付的最高股息数额。马萨诸塞州的法规规定，保险人可在任何12个月期间内支付股息，但不得事先征得专员的许可，以(I)截至12月31日为止保险人盈余的10%或(Ii)保险人截至12月31日止的12个月期间的净收入(2)为最高限额(1)或(Ii)该保险人在截至12月为止的12个月期间的盈余的10%。31.在每种情况下，按照法定会计惯例确定。我们的保险子公司不得宣布“特别股息”(定义为在前12个月内连同其他分配超过马萨诸塞州法规规定的限额的任何股息或分配)，直至专员收到有关预期股息的通知后30天，且未提出反对。由于历史上由处长管理，本条文规定

专员事先批准特别股息。根据马萨诸塞州的法律，保险公司只能从其未分配的资金中支付现金红利，也就是所谓的盈余，保险公司剩余的盈余必须对其未偿债务合理，并足以满足其财务需要。2019年年底，安全保险法定盈余为704，177美元，其2019年净收入为75，469美元。因此，在没有事先得到专员批准的情况下，2020年可获得最多75，469美元的红利。由于马萨诸塞州的这项法规，保险子公司在2019年12月31日将净资产限制在628，708美元。在截至2019年12月31日的12个月内，安全保险的股息为47，585美元。

法律允许的最高股息并不表示保险人实际支付股利的能力，而这种能力可能受到商业和监管因素的限制，例如股利对盈余的影响，这种影响可能影响保险人的评级或竞争地位、可以写入的保费数额以及支付未来股利的能力。

自2002年11月首次公开发行普通股以来，该公司定期向其普通股股东支付季度股利。2019年和2018年期间支付的季度股息如下：


					共计
声明	记录	付款	分红率		已支付的股息
日期	日期	日期	普通股		和应计数额
2018年2月15日	2018年3月1日	2018年3月15日	$	0.80	$	12,326
2018年5月2日	(2018年6月1日)	(2018年6月15日)	$	0.80	$	12,295
2018年8月1日	(2018年9月4日)	(2018年9月14日)	$	0.80	$	12,312
2018年10月31日	(2018年12月3日)	(2018年12月14日)	$	0.80	$	12,397
2019年2月15日	2019年3月1日	2019年3月15日	$	0.80	$	12,300
2019年5月1日	(一九二零九年六月三日)	六月十四日	$	0.80	$	12,371
(一九二零九年七月三十一日)	(一九二零九年九月三日)	(一九二零九年九月十三日)	$	0.90	$	13,854
(一九二零九年十月三十一日)	(一九二零九年十二月二日)	(一九二零九年十二月十三日)	$	0.90	$	13,867

2020年2月14日，董事会批准并宣布，我们普通股的季度现金股息为每股0.90美元，将于2020年3月16日支付给创纪录的股东。我们计划在2020年继续宣布并支付季度现金红利，这取决于我们的财务状况和现金流的规律性。

2007年8月3日，董事会批准了一项高达3万美元的公司普通股回购计划。截至2019年12月31日，董事会累计授权将现有普通股回购计划增加至15万美元。根据该计划，公司可在公开市场或私人交易中回购普通股的股份，用于公开或私人交易或其他形式。回购的时间和实际回购数量将取决于各种因素，包括价格，市场条件和适用的监管和公司要求。该程序不要求我们回购任何特定数量的股份，并可在任何时候被修改、暂停或终止，无需事先通知。在2019年12月31日和2018年12月31日，该公司以83，835美元的价格购买了2，279，570股股票。

管理层认为，目前业务的现金流水平为我们提供了足够的流动资金，以满足我们在未来12个月的运营需求。月份。我们期望在未来12个月后，能继续满足我们的运作需要。几个月内产生的资金。由于我们长期(超过12个月)履行义务的能力取决于市场变化、保险监管变化和经济状况等因素，因此无法保证现有净现金流量将足以满足我们的经营需要。我们预计，如果我们需要更多资金，例如支付收购或大幅扩张业务的费用，我们就需要借入或发行股本。我们无法保证在这种情况下将有足够的资金用于上述任何目的。

表外安排

我们在符合会计准则编纂(“ASC”)460中所确定的特征的担保合同下没有任何实质性义务，担保。 我们在移交给未合并实体的资产中没有任何物质保留或或有权益。我们没有物质义务，包括或有债务。

将作为衍生工具入账的合同。我们没有债务，包括或有债务，这是由于我们持有一个未合并实体并向其提供材料而产生的可变利益，该实体向我们提供融资、流动资金、市场风险或信贷风险支助，或与我们一起从事租赁、套期保值或研发服务。我们没有对房地产的直接投资，也没有商业房地产担保的抵押贷款。因此，我们没有重大的资产负债表外安排.

合同义务

我们有义务根据合同和与信贷有关的金融工具和承诺进行未来付款。截至2019年12月31日，某些长期合同债务和与信贷有关的承付款概述如下：


			按期间支付的款项
			内		二到三		四到五		后
			一年		年数		年数		五年		共计
损失和LAE准备金		$	299,177	$	268,649	$	36,634	$	6,106	$	610,566
经营租赁			4,998		9,068		7,754		15,405		37,225
	合同债务共计	$	304,175	$	277,717	$	44,388	$	21,511	$	647,791

截至12月2019年，该公司有610，566美元的损失和LAE准备金，122，372美元的未付再保险可收回款项，488，194美元的净亏损和LAE准备金。我们的损失和LAE储备是估计数，详见下文。关键会计政策和估计。与案件准备金、IBNR准备金和相关LAE准备金有关的具体数额和债务时间不是按合同确定的，这些债务的数额和时间尚不清楚。尽管如此，根据我们过去十年的累积索赔，公司估计损失和LAE准备金将在上述期间支付。虽然管理层认为，损失支付模式的历史表现是预测未来索赔付款的合理来源，但这种预计的损失结算和LAE准备金估计数存在内在的不确定性，因此，这些估计数可能与今后的实际付款相差很大。我们的业务通常从业务中产生大量正现金流，因为大多数保费是在需要索赔和福利付款之前收到的。这些正的经营现金流预计将继续满足我们的流动性要求，包括在理赔时间上的任何意外变化。

作为公司投资活动的一部分，我们为有限合伙公司的投资承诺了8万美元。截至2019年12月31日，该公司为这些承诺贡献了49，587美元。截至2019年12月31日，剩余的可调用资本为32，721美元，其中包括可能的可回收资本分配。

关键会计政策和估计

损失调整费用准备金。

在发生保险损失、向我们报告该损失和我们最后支付该损失之间可能会有相当长的一段时间。为了确认未支付损失的负债，我们将准备金作为资产负债表负债。我们的储备金是对支付报告和未报告损失所需数额的估计，以及调查和支付这些损失的费用，或损失调整费用。每季度，我们都会检讨我们先前设立的储备，并在有需要时作出调整。

如果没有付款，案件准备金和结清金额之间的差额，如果付款超过案件准备金，则造成准备金不足；如果付款低于案件准备金，则造成准备金冗余。

根据行业惯例，我们还为估计发生但尚未报告的损失保留准备金(“IBNR”)。IBNR储备是根据我们的历史资料和经验，根据公认的精算储备技术确定的。我们每季度对已发生但尚未报告的准备金进行审查和调整。此外，IBNR备用也可以表示为所需的总损失准备金减去所报告索赔的案件准备金。

在检讨储备时，我们会分析历史数据，并估计各种损失发展因素的影响，例如我们的历史损失经验和业界的损失经验、索偿频率和严重程度的趋势、我们的业务组合、我们的索偿处理程序、立法、司法裁决、施加损害赔偿的法律发展，以及一般经济状况的变化和趋势，包括通货膨胀的影响。与我们估计的假设相比，这些因素中任何一个因素的变化都可能使我们的实际损失经验比我们的储备好或更糟，差别可能是巨大的。然而，没有精确的方法来评估任何具体因素对储量是否充足的影响，因为储量的最终发展受到许多因素的影响。

在估算我们的所有损失准备金时，我们遵循会计准则编纂(“ASC”)944规定的准则，金融服务-保险。

管理层根据精算师的分析确定我们的损失和LAE准备金估计。一个合理的估计是根据我们的精算师使用普遍接受的精算技术在一系列迹象范围内选择一个点估计来得出的。大多数精算分析的关键假设是，除非上述因素发生重大变化，否则过去的频率和严重程度模式将在今后重演。我们的关键因素和由此产生的假设是，根据最近十年向公司报告的索赔要求的最终频率和严重程度，数据汽车公司向我们报告，以计算截至适用资产负债表之日我们在剩余市场中所占的份额。对于每一个事故年和业务范围内的每一个保险范围，我们的精算师计算出所发生的最终损失。我们的总准备金是最终损失与迄今累积损失和损失调整付款之间的差额。我们的IBNR准备金是根据会计期末的总准备金和未清准备金之间的差额计算的。为确定最终损失，我们的精算师计算了一系列迹象，并使用以下精算技术选择了一个点估计：

●

已付损失迹象：这种方法根据对历史上已付损失趋势的推断预测最终损失估计数。该方法适用于汽车物理损伤等短尾线。

●

发生的损失迹象：这种方法根据历史发生的损失趋势外推预测最终损失估计数。该方法适用于汽车责任、房主责任等长尾业务。

●

Bornhuetter-弗格森的迹象：该方法根据IBNR的预期量外推预测最终损失估计，IBNR与当前发生的损失或已支付的损失相加，这种方法倾向于用于小型、不成熟或不稳定的业务线，如我们的BOP和伞式业务线。

●

“身体伤害法”的指示：该方法根据每起事故的历史事故数和人身伤害索赔的历史数字外推，预测我国私人客车和商用车人身伤害保险的最终损失估计数。然后，根据过去的经验，将预计的最终人身伤害索赔按伤害类型(例如软组织损伤与硬组织损伤)分类，根据历史趋势推断出最终严重程度或平均已付损失数额。使用这种方法的预计最终损失估计数是按伤害类型分列的估计损失的总和。

这些技术假定，过去的经验，经调整后的影响，目前的发展和预期趋势，是一个适当的基础，预测我们的最终损失，总储备和由此产生的IBNR储备。这是可能的

由于许多因素的影响，最终结果可能超过或低于这些数额，包括不成熟的数据、稀疏的数据或业务领域的显著增长。使用这些方法，我们的精算师为截至2019年12月31日的准备金净额确定了一系列合理可能的估计值，大约为450，927美元至504，753美元，而截至12月，这一估计的范围为422，423美元至498，216美元。2018年。一般来说，范围的低值和高值代表了基于上述技术的适应症的合理的最小和最大值。根据精算师的分析，截至2019年12月31日，我们对净亏损和LAE准备金的选择点估计为488，194美元，而2018年12月31日为476，321美元。

下表列出截至2019年12月31日、2018年12月31日和2018年12月31日按业务业务对净亏损和LAE准备金的记录储量的点估计和估计范围。


		2019年12月31日
副业务线	低层		记录		高
私人客车	$	201,107	$	212,521	$	216,861
商用汽车		98,466		108,261		109,831
房主		83,795		89,360		91,426
所有其他		67,559		78,052		86,635
共计	$	450,927	$	488,194	$	504,753

		截至2018年12月31日
副业务线	低层		记录		高
私人客车	$	195,940	$	220,913	$	224,789
商用汽车		87,797		96,161		99,854
房主		70,788		82,215		88,210
所有其他		67,898		77,032		85,363
共计	$	422,423	$	476,321	$	498,216

下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日每项业务的总净准备金以及相应的案例准备金和IBNR准备金。


		2019年12月31日
副业务线	案例		IBNR		共计
私人客车	$	257,448	$	(44,934)	$	212,514
汽车假设私人客车		1		6		7
商用汽车		58,303		12,855		71,158
汽车假想商用车		19,556		17,547		37,103
房主		74,665		5,069		79,734
公平计划假设业主		3,622		6,004		9,626
所有其他		46,943		31,109		78,052
损失和LAE净准备金共计	$	460,538	$	27,656	$	488,194


		截至2018年12月31日
副业务线	案例		IBNR		共计
私人客车	$	253,230	$	(32,354)	$	220,876
汽车假设私人客车		8		29		37
商用汽车		53,541		9,507		63,048
汽车假想商用车		17,713		15,400		33,113
房主		70,113		2,965		73,078
公平计划假设业主		3,646		5,491		9,137
所有其他		45,748		31,284		77,032
损失和LAE净准备金共计	$	443,999	$	32,322	$	476,321

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们私人客车业务的IBNR储备总额分别为(66 422美元)和(53 519美元)，与案件储备的最终估计减少有关，包括预期的回收(即打捞和代位求偿)，以及与我们估计尚未报告的损失有关的21 488美元和21 165美元。

我们的IBNR储备包括我们估计的所需的全部损失准备金，而我们的案例准备金则是我们承担的商用车业务的IBNR储备的47.3%，占我们承担的汽车储备总额的47.3%。

截至2019年12月31日的商用汽车业务，原因是我们从CAR收到的信息报告出现延误，详见剩余市场损失和损失调整费用准备金。由于我们从公平计划收到的信息出现类似的报告延迟，我们在2019年12月31日为公平计划假定的业主保留了62.4%的住房储备。

下表按业务类别列出截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31、2019和2018年的净准备金总额以及相应的留存准备金(即直接减去割让)准备金和假定准备金的情况。


		2019年12月31日
副业务线		留用		假定		网
私人客车	$	212,514
汽车假设私人客车			$	7
净私人客车					$	212,521
商用汽车		71,158
汽车假想商用车				37,103
净商用汽车						108,261
房主		79,734
公平计划假设业主				9,626
净房主						89,360
所有其他		78,052		—		78,052
损失和LAE净准备金共计	$	441,458	$	46,736	$	488,194


		截至2018年12月31日
副业务线		留用		假定		网
私人客车	$	220,876
汽车假设私人客车			$	37
净私人客车					$	220,913
商用汽车		63,048
汽车假想商用车				33,113
净商用汽车						96,161
房主		73,078
公平计划假设业主				9,137
净房主						82,215
所有其他		77,032		-		77,032
损失和LAE净准备金共计	$	434,034	$	42,287	$	476,321

剩余市场损益调整费用准备金

我们是汽车、公平计划和其他各种剩余市场的参与者，承担行业参与者向剩余市场让渡业务的部分损失和LAE。我们估计假定损失的准备金和剩余市场尚未向我们报告的LAE。我们的估算是基于我们为自己的储备使用的相同因素，加上由于我们所收到的信息的性质和信息而产生的额外因素。

剩余市场赤字包括割让给各剩余市场的保险费减去损失和LAE，并根据考虑到公司自愿市场份额的各种公式(“参与比率”)在保险公司之间进行分配。

由于各种剩余市场估计的滞后，为了尽可能地验证所提供的信息，我们估计了竞争对手行为的影响，以确定我们的参与率。

虽然我们在很大程度上依赖各种剩余市场所提供的资料来厘定储备，但我们在使用这些资料时是谨慎的，因为我们未能从各剩余市场获得数据，因此，我们须估计我们的参与比率，而这些储备须视乎重大的判断和估计而定。

灵敏度分析

建立适当的储备是一个固有的不确定的过程。根据我们对业务领域的频率和严重程度所作的主要假设，或根据随后的实际经验，我们对汽车损失份额的假设是否足以证明目前已确定的储备是否足够？在储备金不足并得到加强的情况下，这种增加的数额在确认不足的期间记作收入的费用。如果储备是多余的并已释放，则释放的数额是确认冗余期间收益的贷项。2019年，如果亏损和资产负债比率变动1个百分点，将导致准备金变动7，885美元。每增加1个百分点的损失费比率，就会对净收益产生6，229美元的影响，即每股稀释后的0.41美元。

我们的假设认为，根据当前事态发展和预期趋势的影响调整过去的经验，是建立储备的适当基础。我们的个别关键假设，每项估计都可能有一个合理的正负5个百分点的幅度，虽然我们的假设不会有超过5个百分点的变动，但我们的假设并不能保证有超过5个百分点的变动。以下的敏感度表列出了我们每项主要业务业务的资料，说明每项有关未付频率和严重程度的关键假设，在截至12月的12个月内，每项关键假设对我们保留的损失(即直接减减)损失、资产负债准备金和净收入可能产生的影响。2019年31。在评估表中的信息时，应该注意到，一个假设中的1个百分点的变化将使估计的储备增加1个百分点，而我们两个主要假设中的1个百分点的变化将在正负2个百分点的范围内改变估计的储备。


	-1%		不		+1%
	改变		改变		改变
	频率		频率		频率
私人客车留存损失与LAE准备金
-1%的严重程度变化
准备金估计减少额	$	(4,250)	$	(2,125)	$	—
净收入估计增加额		3,358		1,679		—
严重程度无变化
准备金估计增加(减少)		(2,125)		—		2,125
净收入估计增加(减少)		1,679		—		(1,679)
+1%的严重程度变化
准备金估计增加额		—		2,125		4,250
净收入估计减少额		—		(1,679)		(3,358)

商用车留存损失与LAE准备金
-1%的严重程度变化
准备金估计减少额		(1,423)		(712)		—
净收入估计增加额		1,124		562		—
严重程度无变化
准备金估计增加(减少)		(712)		—		712
净收入估计增加(减少)		562		—		(562)
+1%的严重程度变化
准备金估计增加额		—		712		1,423
净收入估计减少额		—		(562)		(1,124)

业主保留的损失和资产准备金
-1%的严重程度变化
准备金估计减少额		(1,595)		(797)		—
净收入估计增加额		1,260		630		—
严重程度无变化
准备金估计增加(减少)		(797)		—		797
净收入估计增加(减少)		630		—		(630)
+1%的严重程度变化
准备金估计增加额		—		797		1,595
净收入估计减少额		—		(630)		(1,260)

所有其他留存损失和LAE准备金
-1%的严重程度变化
准备金估计减少额		(1,561)		(781)		—
净收入估计增加额		1,233		617		—
严重程度无变化
准备金估计增加(减少)		(781)		—		781
净收入估计增加(减少)		617		—		(617)
+1%的严重程度变化
准备金估计增加额		—		781		1,561
净收入估计减少额		—		(617)		(1,233)

我们估计的汽车损失份额和LAE储备是基于我们的参与比率、汽车规模和由此产生的赤字的假设(类似的假设适用于公平计划)，我们的假设认为，根据当前发展和预期趋势的影响调整过去的经验，是建立汽车储备的适当基础。我们的每一个假设都可以有一个合理的范围，为每一个估计的正负5个百分点。

下表列出了我们对汽车和其他剩余市场储备份额的假设中每一个百分点的变化对我们假设的损失以及截至12月的年度LAE准备金和净收入的影响的信息。2019年31。在评估表中的信息时，应该注意到，我们假设的1%的变化将使估计的储备增加1个百分点。


	-1%		+1%
	改变		改变
	估计		估计
汽车假设私人客车
准备金估计增加(减少)	$	—	$	—
净收入估计增加(减少)		—		—
汽车假想商用车
准备金估计增加(减少)		(371)		371
净收入估计增加(减少)		293		(293)
公平计划假设业主
准备金估计增加(减少)		(96)		96
净收入估计增加(减少)		76		(76)

储备发展摘要

我们过去在储备中所记录的变化说明了估算储量的不确定性。在截至12月31日、2019年、2018年和2017年的年度内，我们的上一年准备金分别减少了42 049美元、56 488美元和41 784美元。

下表分别比较了截至2019年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日终了年度我国净亏损准备金和LAE的前一年发展情况。每个事故年代表发生损失事件的年度会计期间的所有索赔，而不论损失是在什么时候报告、登记或支付的。我们的财务报表反映了当前和以前所有事故年份的合计结果。


	截至12月31日止的年度
意外事故年份	2019		2018		2017
2009年及以前	$	(828)	$	(3,107)	$	(1,655)
2010		(330)		(2,316)		(1,583)
2011		(1,222)		(3,567)		(4,439)
2012		(1,359)		(4,714)		(6,152)
2013		(2,689)		(5,154)		(7,748)
2014		(4,525)		(7,123)		(13,989)
2015		(3,557)		(4,070)		1,548
2016		(4,531)		(13,130)		(7,766)
2017		(15,119)		(13,307)		—
2018		(7,889)		—		—
以往所有年份	$	(42,049)	$	(56,488)	$	(41,784)

在每一阶段结束时，对以往所有事故年份的储备都进行了重新估算.2019年、2018年和2017年终了年度的前一年准备金分别减少42 049美元、56 488美元和41 784美元。2019年前一年准备金减少的原因是对前一年的最终损失和LAE负债的重新估计，主要包括我们保留的汽车储备减少25，623美元，除汽车和房主的准备金外，减少了14，182美元，其中包括可收回的再保险损失。2018年前一年准备金减少的原因是对前一年的最终损失和LAE负债进行了重新估计，主要包括我们保留的汽车储备减少了36，266美元，汽车和房主准备金以外的留存额减少了18，947美元。2017年前一年准备金减少的主要原因是我们保留的汽车储备减少了29，855美元，保留的房主准备金减少了10，201美元。从过去的经验中推断未来外汇储备的有利或不利发展是不恰当的。

下表按业务类别列出了截至2019年12月31日的年度亏损净准备金和LAE的发展情况。


	私人客运		商业
意外事故年份	汽车		汽车		房主		所有其他		共计
2009年及以前	$	(249)	$	(128)	$	(94)	$	(357)	$	(828)
2010		(51)		14		—		(293)		(330)
2011		(56)		(287)		(1)		(878)		(1,222)
2012		(924)		10		57		(502)		(1,359)
2013		(1,067)		(313)		(671)		(638)		(2,689)
2014		(2,204)		(819)		(657)		(845)		(4,525)
2015		(3,370)		409		(81)		(515)		(3,557)
2016		(5,474)		(1,269)		(3,754)		5,966		(4,531)
2017		(5,472)		(1,301)		(6,774)		(1,572)		(15,119)
2018		(1,482)		(3,162)		(1,610)		(1,635)		(7,889)
以往所有年份	$	(20,349)	$	(6,846)	$	(13,585)	$	(1,269)	$	(42,049)

为了进一步澄清我们对汽车和其他剩余市场的储备估计变化的影响，接下来的两个表按业务来源(即非剩余市场与剩余市场)详细列出上表中的信息。

下表按业务类别列出截至2019年12月31日止年度亏损留存准备金和LAE的发展情况，即除从汽车和其他剩余市场转让或假定的业务外，我们的所有储备。


		留用		留用
		私人客运		商业		留用		留用
意外事故年份		汽车		汽车		房主		所有其他		共计
2009年及以前	$	(221)	$	(5)	$	(94)	$	(357)	$	(677)
2010		(51)		14		—		(293)		(330)
2011		(56)		(287)		(1)		(878)		(1,222)
2012		(924)		(42)		65		(502)		(1,403)
2013		(1,067)		(361)		(663)		(638)		(2,729)
2014		(2,204)		(689)		(630)		(845)		(4,368)
2015		(3,370)		604		(18)		(515)		(3,299)
2016		(5,474)		(1,278)		(3,551)		5,966		(4,337)
2017		(5,472)		(1,018)		(6,574)		(1,572)		(14,636)
2018		(1,482)		(2,240)		(1,447)		(1,635)		(6,804)
以往所有年份	$	(20,321)	$	(5,302)	$	(12,913)	$	(1,269)	$	(39,805)

下表按业务类别列出截至2019年12月31日止年度从剩余亏损市场获得的储备和LAE的发展情况。


		汽车假设		汽车假设
		私人客运		商业		公平计划
意外事故年份		汽车		汽车		房主		共计
2009年及以前	$	(28)	$	(123)	$	—	$	(151)
2010		—		—		—		—
2011		—		—		—		—
2012		—		52		(8)		44
2013		—		48		(8)		40
2014		—		(130)		(27)		(157)
2015		—		(195)		(63)		(258)
2016		—		9		(203)		(194)
2017		—		(283)		(200)		(483)
2018		—		(922)		(163)		(1,085)
以往所有年份	$	(28)	$	(1,544)	$	(672)	$	(2,244)

保留的私人客车和商用汽车业绩的改善主要是由于IBNR索赔比先前估计的少，而且比先前估计的严重程度更好。

财产损坏案件准备金。除汽车和房主外，我们保留的前一年业务准备金减少，主要原因是IBNR索赔比先前估计的要少。

在估算包括汽车在内的所有损失准备金时，我们遵循ASC 944规定的准则，金融服务-保险。

详情见“业务结果：损失和损失调整费用s.”

非暂时性损伤。

我们使用系统的方法来评估公允价值的下降低于成本或摊销成本的投资。这种方法确保我们以有纪律的方式评估关于任何下降的现有证据。

在我们确定公允价值低于摊销成本是否为临时减值(OTTI)以外的其他因素和情况时，我们考虑和评估了几个因素和情况，包括发行人的总体财务状况、发行人的信贷和财务实力评级、发行人经营的行业或地理区域的一般市场状况减弱、发行人证券公允价值仍低于我们的摊销成本的长期(通常为12个月或更长时间)，以及可能使发行人能否继续作为持续经营企业的任何其他因素。

ASC 320投资-债务和股票证券要求实体将债务证券的OTTI分为两个组成部分，当与受损债务担保相关的信用相关损失发生时，该公司声称它无意出售该担保，而且更有可能的是它将不必在收回其成本基础前出售该证券。根据ASC 320，与信贷损失相关的OTTI金额在收益中得到确认，与其他因素有关的OTTI的数额记作其他综合收益的一个组成部分。在不存在信用损失但公司更有可能不得不在预期复苏之前出售债务证券的情况下，低于摊销成本的市场价值在收益中被确认为OTTI。在对债务证券的OTTI确认后的一段时间内，该公司对这些证券的记账方式就好像这些证券是在OTTI的计量日期购买的，其摊还成本基础等于先前摊销成本基础减去收益中确认的OTTI。对于OTTI被确认为收益的债券，新摊销成本法与预计收取的现金流量之间的差额将增加或摊销为投资净收益。

详情见“业务结果：投资减值损失净额。“

前瞻性陈述

前瞻性声明除其他外，可包括下列一项或多项：

●

对收入、收入、每股收益、资本支出、股息、资本结构或其他财务项目的预测；

●

对未来业务、产品或服务的管理计划或目标的说明；

●

对未来经济表现、流动性、资金需求和收入的预测；

●

对基于或与上述任何一项假设有关的假设的说明；及

●

信贷市场的未来表现。

前瞻性陈述可以通过与历史或当前事实不严格相关的事实来确定。这些词通常包括“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“目标”、“项目”或表示未来事件和趋势的词语，或表示未来事件和趋势的动词或条件动词，如“将”、“将”、“应”、“可能”或“可能”。所有针对未来的预期或预测的陈述，包括关于公司成长战略、产品开发、市场状况、支出和财务结果的陈述，都是前瞻性的陈述。

前瞻性声明并不能保证未来的业绩。就其性质而言，前瞻性声明会受到风险和不确定性的影响.有许多因素，其中许多是我们无法控制的，可能导致未来的实际情况、事件、结果或趋势与历史结果或前瞻性陈述中预测的结果有很大不同和/或重大差异。这些因素包括但不限于本港工业的竞争性质，以及这种竞争可能带来的不良影响。虽然一些比我们大得多的国家保险公司目前并没有在马萨诸塞州私人客车市场上以实质性的方式竞争，但如果这些公司中有一家或多家决定积极进入市场，这可能对我们产生重大的不利影响。其他重要因素包括：马萨诸塞州商业经营和限制性法规的条件、因恶劣天气而造成索赔的可能性、专员可能批准今后改变剩余市场运作的规则变更、现行与保险有关的法律法规今后可能进一步受到限制、我们可能需要和获得额外资金、我们对战略关系的依赖等，以及我们在向证券交易委员会提交的报告中不时确认的其他风险和因素。参见第一部分，第1A项-风险因素。

其他一些因素，如市场、营运、流动资金、利率、股本及其他风险，在本年报中亦有介绍。10-K.与我们公司的监管和监督有关的因素也在本报告中描述或包含。除本报告所述或纳入的因素外，还有其他因素可能导致实际情况、事件或结果与前瞻性陈述中的不同。

读者被告诫不要过分依赖这些前瞻性的陈述，因为这些陈述只在发表之日发表。我们不承担任何义务，公开更新或修改任何前瞻性声明，以反映情况或事件发生后，前瞻性声明作出。

项目7A.定量市场风险的定性披露

市场风险。 市场风险是指我们因市场利率和价格的不利变化而蒙受损失的风险。我们通过投资活动和融资活动面临市场风险。我们的主要市场风险是利率的变化。我们使用固定利率债务和可变利率债务作为融资来源。我们没有也不打算进入任何用于交易或投机目的的衍生金融工具。

利率风险 利率风险是指由于利率的不利变化而造成经济损失的风险。我们对利率变化的敞口主要来自我们持有的大量固定利率投资和我们的融资活动。我们的固定期限投资包括美国和外国政府债券、政府机构发行的证券、州和地方政府和政府当局的义务、公司债券和资产支持证券，其中大部分受到现行利率变化的影响。

我们通过管理层和董事会对我们投资组合的积极审查以及与第三方财务顾问的协商，来管理与利率波动相关的风险。一般来说，我们并不试图将资产的期限与负债的期限相匹配，我们的大部分负债都是“短尾”，我们的目标是使我们所有投资的税后总回报最大化。我们为实现这一目标而采取的一项重要战略是设法持有足够的现金和短期投资，以避免为支付债权而清算长期投资。

根据利率敏感性分析的结果，下表显示以公允价值(相等于所有固定期限证券的账面价值)计算的固定到期日投资的利率风险。


		-100基础				+100基础
		点变化		无变更		点变化
2019年12月31日
估计公允价值	$	1,268,376	$	1,228,040	$	1,181,724
公允价值估计增加(减少)	$	40,336	$	—	$	(46,316)

2018年12月31日
估计公允价值	$	1,203,622	$	1,161,862	$	1,117,326
公允价值估计增加(减少)	$	41,760	$	—	$	(44,536)

关于浮动利率债务，我们面临当前利率变化的影响。十二月2019年，我们在我们的信贷安排下没有未偿还的债务。假设充分利用我们现有的信贷安排，如果我们的可变利率债务的现行利率提高2.0%，那么2019年的利息开支将增加约600美元，假设所有这些债务都是全年未偿还的。

此外，在当前的市场环境下，我们的投资也可能包含流动性风险。

股权风险 股权风险是指由于股票价格的不利变化而造成经济损失的风险。我们对股票价格变化的风险敞口是由于我们持有的普通股和共同基金为高管递延薪酬计划提供资金。我们不断评估市场状况，并期望在未来购买更多的股权证券。我们主要通过行业和发行人多元化和资产配置技术来管理股票价格风险。

项目8.财务报表和补充数据

安全保险集团公司

合并财务报表索引


	页
合并财务报表：

向独立注册会计师事务所提交的报告	58

资产负债表	61

业务报表	62

综合收益表	63

股东权益变动表	64

现金流量表	65

合并财务报表附注	66

独立注册会计师事务所报告

致安全保险集团公司董事会及股东。

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们已审计了所附的安全保险集团公司的综合资产负债表。以及截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日和2018年12月31日的子公司(“公司”)，以及截至2019年12月31日终了的三年期间的业务、综合收入、股东权益变化和现金流量变化的相关综合报表，包括列于第15项下的指数所列相关附注和财务报表表(统称为“合并财务报表”)。我们还根据下列标准审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会印发。

我们认为，上述综合财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务状况，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的经营结果和现金流量。我们还认为，该公司在所有重大方面都根据下列规定对截至2019年12月31日的财务报告保持了有效的内部控制内部控制-综合框架(2013年)由COSO印发。

会计原则的变化

如合并财务报表附注2所述，该公司改变了2019年租赁的核算方式和2018年股本投资的核算方式。

意见依据

公司管理层负责这些合并财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告的内部控制的有效性进行评估，该报告载于管理部门关于财务报告内部控制的报告第9A项下。我们的职责是根据我们的审计，就公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证合并财务报表是否没有重大错报，是否因错误或欺诈而发生错报，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的审计工作还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义与局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保持记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确、公正地反映公司资产的交易和处置；(2)提供合理的保证，认为记录交易是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置，提供合理的保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是本期间对合并财务报表进行的审计所产生的事项，该事项已通知审计委员会或要求告知审计委员会，(1)涉及对合并财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的通报丝毫不改变我们对合并财务报表的总体看法，我们也没有就关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独意见，在下文通报关键审计事项。

损失和损失调整费用准备金的估价

如合并财务报表附注2和11所述，损失和损失调整费用的净负债包括年终前报告的未决索赔的个案估计数以及未报告的索赔和索赔调整费用的估计数、救助和代位权净额。截至2019年12月31日，净损失和损失调整费用准备金负债约为4.88亿美元，由管理层使用各种精算技术计算，这些技术考虑到历史数据并估计各种损失发展因素的影响，例如公司和行业的历史损失经历、索赔频率和严重程度的趋势、公司的业务组合、公司的索赔处理程序、立法强化、司法裁决、强加损害赔偿的法律发展、以及一般经济状况的变化和趋势，包括通货膨胀的影响。如管理层所披露的，这些精算技术假定，根据当前发展和预期趋势的影响调整过去的经验，是预测公司最终亏损、准备金总额和由此产生但未报告的(IBNR)准备金的适当基础。

我们确定与损失和损失调整费用准备金估值有关的执行程序是一项重要的审计事项，主要考虑因素是管理层在编制损失和损失调整费用准备金估计数时作出了重大判断。这反过来导致审计员在执行与各种精算技术有关的程序和评估审计证据方面具有高度的主观性和努力，其中包括与损失发展因素有关的重大假设。此外，审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员协助执行这些程序和评估所获得的审计证据。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与公司损失和损失调整费用准备金估值有关的控制措施的有效性，包括对各种精算技术的控制，以及制定与损失发展因素有关的重要假设。除其他外，这些程序还包括让具有专门技能和知识的专业人员参与协助

根据业务情况，对损失和损失调整费用准备金进行独立估计，并将这一独立估计数与管理部门确定的准备金进行比较。独立评估包括测试管理层提供的数据的完整性和准确性，评估管理部门与损失开发因素有关的假设，并独立开发损失开发因素。对于某些业务领域，除其他外，程序还包括测试管理层提供的数据的完整性和准确性，以及具有专门技能和知识的专业人员的参与，以协助评价管理层精算技术的适当性，并评估这些技术所用假设的合理性。

/S/普华永道有限公司

马萨诸塞州波士顿

(二0二0年二月二十八日)

自1983年以来，我们一直担任公司的审计师。

安全保险集团公司及附属公司

合并资产负债表

(千美元，共享数据除外)


	十二月三十一日		十二月三十一日
	2019		2018

资产
投资：
固定到期日，可出售，按公允价值计算(摊销成本：美元)1,192,357和$1,175,413)	$	1,228,040	$	1,161,862
按公允价值计算的权益证券(成本：美元)151,121和$142,948)		177,637		148,011
其他投资资产		37,278		23,481
投资总额		1,442,955		1,333,354
现金和现金等价物		44,407		37,582
应收账款，扣除可疑账户备抵后		193,369		190,062
出售证券的应收款项		1,784		1,039
应计投资收入		8,404		8,420
可收回的税款		1,003		—
与已支付的损失和损失调整费用有关的再保险公司应收款项		11,319		13,691
与未付损失和损失调整费用有关的再保险公司应收款项		122,372		108,398
割让未获保费		35,182		33,974
递延政策采购费用		74,287		73,355
递延所得税		—		8,749
股本和池中存款		29,791		28,094
经营租赁使用权-资产		33,998		—
其他资产		23,798		19,522
总资产	$	2,022,669	$	1,856,240

负债
损失和损失调整费用准备金	$	610,566	$	584,719
未获保费准备金		442,219		435,380
应付帐款和应计负债		75,016		71,896
购买证券的应付款项		6,377		5,156
应付再保险人		12,911		12,220
递延所得税		5,717		—
应付税款		—		6,090
经营租赁负债		33,998		—
其他负债		27,459		22,135
负债总额		1,214,263		1,137,596

承付款和意外开支(附注7)

股东权益
普通股：$0.01票面价值；30,000,000授权的股份；17,662,779和17,566,180已发行股份		177		176
额外已付资本		202,321		196,292
累计其他综合收入(损失)，扣除税款		28,190		(10,706)
留存收益		661,553		616,717
国库股票，按成本计算：2,279,570股份		(83,835)		(83,835)
股东权益总额		808,406		718,644
负债和股东权益合计	$	2,022,669	$	1,856,240

所附附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团公司及附属公司

综合业务报表

(单位：千美元，但每股数据除外)


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017

净所得保费	$	788,777	$	781,587	$	774,420
投资净收益		46,665		43,788		38,758
合伙投资收益		1,937		6,915		2,082
投资实现净收益		2,976		3,226		6,036
股票投资未实现收益的变化		21,454		(16,324)		—
投资减值损失净额(A)		(889)		(228)		(256)
财务和其他服务收入		16,833		17,533		18,073
总收入		877,753		836,497		839,113

损失和损失调整费用		509,846		485,513		503,887
承保、营运及有关开支		244,136		246,643		248,436
利息费用		90		90		90
总开支		754,072		732,246		752,413

所得税前收入		123,681		104,251		86,700
所得税费用		24,080		21,056		24,313
净收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387

加权平均普通股收益：
基本	$	6.52	$	5.48	$	4.13
稀释	$	6.46	$	5.43	$	4.10

普通股支付的现金红利	$	3.40	$	3.20	$	3.00

用于计算每股收益的股票数量：
基本		15,201,132		15,080,269		15,010,751
稀释		15,337,807		15,229,898		15,135,348

(a)

在所述期间确认的其他临时减值部分不包括在其他综合收入中。

所附附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团公司及附属公司

综合收益报表

(千美元)


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
净收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387

其他综合收入(损失)，扣除税后：
本期间未实现的持有收益(损失)，扣除所得税费用(福利)后10,964, ($5,387)，以及$6,027.		41,247		(20,267)		12,349
扣除所得税支出净额的投资已实现净收益调整数(美元)625), ($678)和(美元)2,112).		(2,351)		(2,549)		(3,923)
其他综合收入(损失)，扣除税后：		38,896		(22,816)		8,426

综合收入	$	138,497	$	60,379	$	70,813

所附附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团公司及附属公司

股东权益变动合并报表

(千美元)


					累积
					其他
			额外		综合						共计
	共同		已付		收入(损失)，		留用		国库		股东‘
	股票		资本		税收净额		收益		股票		衡平法
二零一六年十二月三十一日结余	$	174	$	184,549	$	15,843	$	553,995	$	(83,835)	$	670,726
净收益		—		—		—		62,387		—		62,387
可出售证券未实现收益，扣除递延联邦所得税		—		—		8,426		—		—		8,426
获发限制股份奖励		1		362		—		—		—		363
对员工股份报酬的再认识		—		4,803		—		—		—		4,803
已支付和应计股息		—		—		—		(45,689)		—		(45,689)
2017年12月31日		175		189,714		24,269		570,693		(83,835)		701,016
2018年1月1日通过最新的股权金融工具会计准则的累积效应。		—		—		(16,895)		16,895		—		—
2018年1月1日从累积的其他综合(亏损)收入中重新划分某些税收影响。		—		—		4,736		(4,736)		—		—
净收益								83,195				83,195
可供出售的证券的未变现损失，扣除递延联邦所得税		—		—		(22,816)		—		—		(22,816)
获发限制股份奖励		1		375		—		—		—		376
对员工股份报酬的再认识		—		6,203		—		—		—		6,203
已支付和应计股息		—		—		—		(49,330)		—		(49,330)
2018年12月31日余额		176		196,292		(10,706)		616,717		(83,835)		718,644
2019年1月1日采用可赎回债务证券最新会计准则的累积效应		—		—		—		(2,373)		—		(2,373)
净收益		—		—		—		99,601		—		99,601
可出售证券未实现收益，扣除递延联邦所得税		—		—		38,896		—		—		38,896
获发限制股份奖励		1		462		—		—		—		463
对员工股份报酬的再认识		—		5,567		—		—		—		5,567
已支付和应计股息		—		—		—		(52,392)		—		(52,392)
2019年12月31日结余	$	177	$	202,321	$	28,190	$	661,553	$	(83,835)	$	808,406

所附附注是这些财务报表的组成部分。

安全保险集团公司及附属公司

现金流动合并报表

(千美元)


	截至12月31日止的年度
	2019		2018			2017
业务活动现金流量：
净收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额：
投资摊销净额		4,922		5,273		6,962
固定资产折旧净额		5,485		5,467		5,037
股票补偿		6,030		6,579		5,166
递延所得税备抵(贷项)		4,757		(5,600)		2,085
投资实现净收益		(2,976)		(3,226)		(6,036)
投资减值损失净额		889		228		256
合伙投资收益		(904)		(650)		(2,082)
股票投资未实现净收益的变化		(21,454)		16,324		—
资产和负债变动：
应收账款		(3,307)		587		(2,953)
应计投资收入		16		456		(18)
应收再保险人款项		(11,602)		(14,228)		5,367
割让未获保费		(1,208)		(1,799)		(3,590)
递延政策采购费用		(932)		(1,153)		(1,206)
可收回的税款		(1,003)		908		(908)
其他资产		(1,864)		2,565		(5,400)
损失和损失调整费用准备金		25,847		10,665		13,733
未获保费准备金		6,839		7,123		10,224
应付税款		(6,090)		6,090		(1,110)
应付帐款和应计负债		3,395		10,678		(6,333)
应付再保险人		691		(1,581)		299
其他负债		5,324		(210)		160
经营活动提供的净现金		112,456		127,691		82,040

投资活动的现金流量：
购买固定到期日		(219,875)		(304,654)		(205,226)
购买的权益证券		(28,586)		(66,832)		(27,440)
购买的其他投资资产		(14,794)		(6,648)		(7,492)
固定到期日的销售和偿付收益		135,119		217,221		151,071
到期、赎回和定期赎回的收益		58,676		63,628		37,868
从出售权益证券入手		23,966		18,654		34,664
其他投资资产的收益已赎回		2,124		6,810		7,589
购置固定资产		(9,594)		(11,183)		(5,958)
用于投资活动的现金净额		(52,964)		(83,004)		(14,924)

来自筹资活动的现金流量：
支付给股东的股息		(52,667)		(48,813)		(45,460)
用于资助活动的现金净额		(52,667)		(48,813)		(45,460)

现金和现金等价物净增(减少)额		6,825		(4,126)		21,656
年初现金及现金等价物		37,582		41,708		20,052
期末现金及现金等价物	$	44,407	$	37,582	$	41,708

补充披露现金流动信息：
本年度支付的现金：
联邦和州所得税	$	26,780	$	20,115	$	23,721
利息	$	75	$	75	$	75

所附附注是这些财务报表的组成部分。

提出依据

合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)编制的。合并财务报表包括安全保险集团公司。及其附属公司(“公司”)。子公司包括安全保险公司、安全赔偿保险公司、安全财产和保险公司、安全资产管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)。所有公司间交易都已被取消。

该公司于2001年6月25日在特拉华州注册成立。2001年10月16日，该公司收购了Thomas Black公司(“TBC”)及其财产和伤亡子公司的所有已发行和已发行的普通股。TBC随后与安全保险集团合并并并入安全保险集团。与安全保险集团公司合作。在合并中幸存下来的公司。

该公司是主要集中在马萨诸塞州市场的财产保险和伤亡保险的领先供应商。公司的主要产品线是私人汽车保险。54.8占2019年直接书面保费的%。该公司通过其保险公司子公司、安全保险公司、安全赔偿保险公司以及安全财产和保险公司(统称为“保险子公司”)开展业务。

保险子公司2008年开始在新罕布什尔州承保私人客车和房主保险，2009年在新罕布什尔州为个人伞式保险，2011年在新罕布什尔州为商业汽车保险。2016年，保险子公司开始在缅因州经营所有这些业务。

管理层评估并得出结论认为，在财务报表发布之日后一年内，没有任何条件或事件引起对公司是否有能力继续作为持续经营企业的严重怀疑。

重要会计政策摘要

投资

固定期限的投资，包括应税债券和非应纳税债券以及可赎回优先股，按公允价值报告。股票证券的投资，包括普通股、共同基金和房地产投资信托(“REIT”)的权益，按公允价值列报。固定期限证券的公允价值是根据从独立定价服务获得的估计数计算的。股权证券的公允价值是从外部市场报价中得出的，但公允价值是由信托从其审定财务报表中获得的净资产价值确定的REIT除外。由美国国债组成的短期投资按摊销成本列报，接近公允价值.其他长期投资包括对有限合伙企业的投资。合伙企业的利息采用权益会计方法入账，并记录在合伙投资的收益中。这种投资的账面价值被减记或减记为公允价值时，价值的下降被认为是暂时的。在应用权益法(包括对非临时减值的评估)时，公司使用被投资方提供的财务信息，通常用于三个月滞后。按公允价值报告的固定期限证券的未实现损益不计收益，并在股东权益的一个单独组成部分(称为“累计其他综合收益(亏损)，扣除税后)”报告，直至实现为止。股票有价证券未实现损益的变化在收益中确认。投资出售或到期的已实现损益是根据特定的成本识别方法确定的。非临时性的固定到期日和权益证券的价值下降，被减记为公允价值，并对投资的净减值损失收取相应的费用。

投资收入按权责发生制会计确认。未得到其他贷款支持的债券采用利息法摊销。贷款支持债券和结构性证券使用利息摊销。

方法和现金流量估计数从最初的购买假设中的重大变化使用回溯法进行核算。

现金及现金等价物

现金和现金等价物包括货币市场账户和美国(美国)。自购买之日起三个月内到期的国库券。美国国库券按摊销成本列报，接近公允价值。

应收账款

应收账款中包括的数额包括保险费和财务费用，其中大部分是按月分期付款方式记帐的。应收账款扣除可疑账户备抵后列报。2019年12月31日和2018年12月31日，这些津贴为$578和$482分别。逾期九十天未收保费余额注销。

递延政策采购费用

与成功购买新保险合同或续签保险合同有关的数额，主要是佣金和保险费税，在保险单有效期内按比例递延和摊销。所有其他购置费用均按已发生的费用列支。审查递延购买保单的费用，以确定这些费用是否可从未来的收入中收回，如果不能，则记在费用项下。在衡量这一资产的账面价值的可收回性时，不考虑可归因于相关溢价的未来投资收入。购置费用摊销额$147,945, $146,601，以及$144,703分别为2019年、2018年和2017年终了年度的承保、运营和其他费用。

股本和池中存款

池中的权益和存款是指剩余市场机制、汽车联邦汽车再保险公司(“汽车”)和马萨诸塞州财产保险承保协会(“公平计划”)为马萨诸塞州房主保险提供的应收净金额。关于公司从剩余市场假定的金额的会计核算，请参见注10。

设备和租赁改进

包括在其他资产中的财产、设备、租赁改良和软件按成本减去累计折旧进行。折旧是在相关资产的估计使用寿命上使用直线或加速方法提供的，其范围为：3到10好几年了。租赁改进的摊销是在租赁期限内使用直线法进行的。为内部使用而开发或获取的计算机软件的费用在业务系统的估计寿命内资本化和摊销，从软件准备好供其预期使用开始。维修费按所发生的费用计算。

损失和损失调整费用

损失和损失调整费用负债(“LAE”)包括以前报告的未决索赔的个案估计数-未报告的索赔和索赔调整费用的期末和估计数，除救助和代位求偿外。对估计数不断进行审查和修改，以反映目前的情况，由此产生的任何调整都反映在目前的业务成果中。预计救助和代位求偿的调整记录在已发生、报告和发生但未报告的损失上。

公司根据精算师的分析确定其损失和LAE准备金估计数。一个合理的估计是根据我们的精算师使用普遍接受的精算技术在一系列迹象范围内选择一个点估计来得出的。大多数精算分析的关键假设是，除非上述因素发生重大变化，否则过去的频率和严重程度模式将在今后重演。

我们的关键因素和由此产生的假设是，索赔的最终频率和严重程度，根据最近十年向公司报告的索赔情况，以及向我们报告的数据，以计算我们在剩余市场中的份额。对于每一个事故年和业务范围内的每一个保险范围，我们的精算师计算出所发生的最终损失。

保费及未赚取保费

保费是根据有关保单的条款而赚取的，这些保单一般是一年。未赚取保费是指适用于保单未满期限的部分保费。

已转让的保险费按各自保单的条款和与第三方再保险公司签订的再保险合同的适用期限收取收入。割让未赚得保险费是指割让给汽车和其他再保险公司的未到期保险费部分。

在保单生效日期之前收到的保险费作为负债入账，在赚取之前不确认为收入。这些数额包括在应付帐款和应计负债中，共计$14,628和$14,649分别于2019年12月31日和2018年12月31日。

再保险

未赚取保险费和未付损失的负债在扣减再保险之前列出。这笔款项作为应收账款结转。所赚取的保费是扣除了再保险的扣减额后列出的。

如再保险公司不能履行其在再保险协议下的责任，该公司作为主要保险人，须全数支付损失。

广告成本

广告费用在发生时记在费用项下。广告费用总额为$2,182, $2,500和$2,216截至12月31日、2019、2018年和2017年。

财务和其他服务收入

金融和其他服务收入主要包括保费分期付款的收入，这些收入是在收入时确认的。

所得税

该公司及其子公司提交了一份合并的美国联邦所得税申报表。合并小组成员之间的分配方法须经董事会(“董事会”)批准的书面协议为准。合并纳税负债是根据成员对合并应纳税所得的比例缴款分配的。

递延所得税一般是在资产和负债对财务报表和税务报告的不同价值，以及会计准则编纂(“ASC”)740所界定的其他临时应税和可扣减差额中确认的。所得税。在管理层评估公司更有可能无法使用全部递延税款资产的情况下，确定了评估备抵额。

2017年12月22日颁布了TCJA，对1986年“国内收入法典”进行了重大修订。除其他事项外，TCJA将公司税率从法定税率降低到35%21%，对净经营损失和行政补偿施加额外限制，允许全额支出某些资本支出，并作出影响保险业的其他变化。

加权平均普通股收益

每股加权平均普通股(“每股收益”)的基本收益除以当期流通的基本普通股的加权平均数量。稀释每股收益是基于加权平均普通股数，包括非既得业绩股票赠款。

下表列出了所述期间基本每股收益和稀释每股收益的计算情况。


	截至12月31日的年份，
		2019		2018		2017
可归属于普通股股东的收益-基本和稀释：
持续业务净收入	$	99,601	$	83,195	$	62,387
参与股份的收入分配		(523)		(496)		(392)
归属于普通股股东的持续经营净收入	$	99,078	$	82,699	$	61,995
每股收益-基础和稀释
已发行加权平均普通股总额，包括参股股份		15,281,363		15,170,754		15,105,558
减：加权平均参与股		(80,231)		(90,485)		(94,807)
每股基本收益分母		15,201,132		15,080,269		15,010,751
普通股-股票期权		—		—		—
普通股-非归属表现股票授予		136,675		149,629		124,597
稀释每股收益		15,337,807		15,229,898		15,135,348

每股基本收益	$	6.52	$	5.48	$	4.13
稀释每股收益	$	6.46	$	5.43	$	4.10

可归属于普通股东的未分配收益-基本和稀释：
可归属于共同股东的持续业务净收益-基本收入	$	6.52	$	5.48	$	4.13
宣布股息		(3.40)		(3.20)		(3.00)
未分配收益	$	3.12	$	2.28	$	1.13

可归属于普通股股东的持续业务净收益-稀释	$	6.46	$	5.43	$	4.10
宣布股息		(3.40)		(3.20)		(3.00)
未分配收益	$	3.06	$	2.23	$	1.10

稀释每股收益不包括非既得绩效股票赠款，行使价格和行使税收优惠大于公司普通股在此期间的平均市场价格，因为它们将被纳入反稀释。有不截至2019和2018年12月31日止年度的反稀释股票期权或非既得绩效股票赠款。

股份补偿

会计准则编纂(“ASC”)718，薪酬-股票补偿要求公司衡量和确认员工服务的成本，以换取授予股权工具。根据ASC 718的规定，以股份为基础的补偿成本是在授予日期根据奖励的公允价值计算的，并被确认为在所需服务期间(通常是股权授予的归属期)的费用。

有关基于股票的薪酬的进一步信息，请参见附注6。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响报告的资产和负债数额的估计和假设，并在本报告所述期间披露财务报表之日或有资产和负债以及报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。

最近的会计公告

2019年3月20日，证交会通过了对条例S-K及相关规则和表格的修正，以更新和简化对上市公司的某些披露要求。这些修正旨在减少披露过程的费用和负担，同时继续要求披露所有重要信息。修订后的规定一般于2019年5月2日生效，减少了披露，但一些规定增加了新的要求。新规则的通过并没有对公司的财务状况、经营结果、现金流或披露产生重大影响。

2018年8月17日，美国证交会通过了一些修正案，以消除、整合、更新或修改某些披露要求。这些修正案的重点是已成为多余、重复、重叠、过时或被取代的披露要求，其目的是便利向投资者披露信息，简化遵守情况，同时又不显著改变向投资者提供的信息的总体组合。修订后的规则一般减少披露，但有些规定增加了新的披露要求。修正案于2018年11月5日生效。新规则的通过没有任何实质性的内容。对公司财务状况、经营结果、现金流或披露的影响。

2018年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了“会计准则更新”(“ASU”)第2018-02号，损益表-报告综合收入(主题220)：从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响。ASU允许将积累的其他综合收入改叙为留存收入，以应对2017年减税和就业法(TCJA)新颁布的联邦企业所得税税率所造成的滞留税收影响。重新分类的数额是历史上企业所得税税率的差额。三十五百分比和新颁布的二十一公司所得税税率。该公司采用了自2018年1月1日起生效的更新指南，并选择将TCJA的所得税影响从累计的其他综合收入(“AOCI”)重新分类为采用期间开始时的留存收益。这一改叙导致经费减少4,736截至2018年1月1日，留存收益与AOCI的增幅相同。

2017年3月，FASB发布了177-08号ASU，应收账款-不可退还的费用和其他费用(分题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销，这要求可赎回债务证券的某些溢价必须摊销至最早的赎回日期。以折扣方式购买的可赎回债券的摊销期不会受到影响。该公司自2019年1月1日起采用ASU 2017-08，从而使美元获得确认。2,373扣除税额后的额外摊销额，作为累计效应调整，使留存收益减少了该数额。

2016年8月，FASB发布ASU 2016-15，现金流动报表(主题230)： 某些现金收入和现金付款的分类。ASU 2016-15降低了在现金流量表中对某些交易进行分类的做法的多样性。ASU 2016-15中的修正案就具体的现金流动问题提供了指导，包括债务预付或债务清偿费用、零息票债务工具或其他息率与借款的实际利率无关的债务工具、企业合并后的或有代价付款、保险理赔的收益、公司所有人寿保险保单的结算收益以及从股权法投资中得到的分配。ASU 2016-15适用于2017年12月15日以后的年度和中期。采用ASU 2016-15对该公司现金流动综合报表的影响并不重要。

2016年6月，FASB发布ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(专题326)： 财务报表信用损失的计量修正了金融工具减值指南，预计将更及时地确认减值损失。更新引入了一种称为当前预期信用损失(CECL)模型的减值模型。减值模型是以预期损失为基础的，而不是基于已发生的损失。在新的指导下，一个实体将其对预期信贷损失的估计数确认为备抵。ASU还旨在通过减少实体用来核算债务工具的信贷减值模型的数量来降低当前指南的复杂性。对于作为证券交易委员会提交人的公共商业实体，ASU第2016-13号修正案在2019年12月15日以后的财政年度生效，包括在这些财政年度内的过渡时期。该公司评估了ASU 2016-13对其财务状况和业绩的影响。

关于可用于销售、投资组合和再保险可收回的潜在信贷损失的业务，并确定采用的影响不会很大。

2016年3月，FASB发布ASU 2016-09，薪酬-股票薪酬(主题718)：改进基于员工股份的支付会计。这一ASC更新要求在损益表中将所有超额税收优惠和税收缺陷确认为所得税支出或收益，并在报告所述期间将其视为离散项目。此外，超额税收福利将与其他所得税现金流量一起归类为经营活动，雇主为扣缴税款直接扣缴股份时支付的现金将被列为融资活动。用于解决雇员税务责任的奖励将被允许在适用的管辖范围内，以最高法定税率为限，对扣缴款项进行股权分类。关于没收，公司可以在整个实体范围内进行会计政策选择，以继续估计预期授予的奖励数量，或者在发生没收时对其进行记账。更新后的指南适用于2016年12月15日以后开始的年度期间，以及这些年度期间内的中期。采用ASU 2016-09的影响对公司的财务状况、经营结果或现金流没有重大影响。

2016年2月，FASB发布ASU 2016-02，租赁。ASU 2016-02建立了一种使用权(“ROU”)模式，要求承租人在资产负债表上记录ROU资产和租赁负债，租期超过12个月。租赁将被归类为财务或经营，分类影响到损益表中的费用确认模式。新标准适用于2018年12月15日以后的财政年度，包括这些财政年度内的过渡时期。对于在财务报表中提出的最早比较期开始时已有的或在此之后签订的资本和经营租赁，承租人需要采用经修改的追溯过渡办法，并有某些实际的权宜之计。2018年，FASB发布了另外两项更新，ASU 2018-10，对专题842，租约的编纂改进以及ASU 2018-11，租赁(主题842)：有针对性的改进，两者具有与ASU 2016-02相同的生效日期和过渡要求。ASU 2018-10作出16项技术更正，以减轻因适用新标准而产生的意外后果，并没有对新标准的核心条款或原则作任何实质性修改。ASU 2019-11创造了一种额外的过渡方法，允许公司选择不调整其比较期财务信息和披露新的租赁标准的影响，还创造了一个实用的权宜之计，出租人不分开租赁和非租赁的组成部分。该公司采用ASU 2016-02、ASU 2018-10和ASU 2018-11，自2019年1月1日起(“申请日期”)，采用所需的经修改的回顾性过渡方法。根据指引，本公司选择不调整比较期。因此，会计准则编纂(“ASC”)842适用于截至申请日期已开始的每一项租赁，并自该日起进行累积效果调整。截至2019年1月1日，资产使用权和租赁负债为$35,984记录在综合资产负债表中。财务报表中提出的申请日期之前的所有期间均未发生变化，ASC 840(租约)中的指导原则适用于这些期间。截至2019年12月31日和2018年12月31日，综合资产负债表中的留存收益或其他股权组成部分没有受到影响。

2016年1月，FASB发布ASU 2016-01，金融工具-总体(分主题825-10)，金融资产和金融负债的确认和计量。本ASC的修正案涉及金融工具的确认、计量、列报和披露的某些方面。ASU 2016-01：(1)要求股本投资(权益法核算的投资或导致被投资企业合并的投资除外)按公允价值计量，公允价值以净收入确认；(2)简化股权投资的减值评估，而不需要通过定性评估来确定减值；(3)要求在为披露目的衡量金融工具公允价值时使用退出价格概念；(4)要求在资产负债表或财务报表附注中按计量类别和金融资产的形式分别列报金融资产和金融负债。该公司自2018年1月1日起采用最新指南，从而确认$16,895股权投资税后未实现净收益作为累积效应调整，截至2018年1月1日，留存收益增加，AOCI也相应减少。

2014年5月，FASB最终发布，ASU 2014-09，与客户签订合同的收入(主题606)，它几乎取代了公认会计原则下现有的所有收入确认指南。更新的核心原则是

实体应确认收入，以反映承诺的货物或服务转让给客户的数额，以反映该实体期望得到的作为交换这些货物或服务的考虑。这一更新对2017年12月15日以后开始的财政年度的中期和年度报告期有效。ASU 2014-09年允许采用回顾性或修改性的回顾性方法.该公司采用了更新的指南，自2018年1月1日起，采用了修改后的回顾方法。采用ASU 2014-09年并没有对公司的财务状况、经营结果、现金流或披露产生重大影响。

段段

公司包括一业务部门：财产和伤亡保险业务。管理层围绕马萨诸塞州的私人汽车保险组织业务，专门通过独立代理销售，并提供其他个人和商业保险作为补充产品。根据ASC 280，部分报告，该部分的财务信息是按照首席业务决策者在决定如何分配资源和评估业绩时定期评价结果的方式提出的。

投资

在所述期间，投资于固定到期证券(包括具有固定到期日特征的可赎回优先股)和股票证券(包括共同基金利息和其他投资资产)的未实现损益毛额如下。


	2019年12月31日
					总未实现损失(3)
	成本或		毛额		非OTTI		OTTI		估计值
	摊销		未实现		未实现		未实现		公平
	成本		收益		损失		损失(4)		价值
美国国债	$	1,504	$	8	$	—	$	—	$	1,512
国家和政治分支的义务		241,597		9,799		—		—		251,396
住宅按揭证券(1)		301,503		6,608		(909)		—		307,202
商业按揭证券		106,902		3,233		(397)		—		109,738
其他资产支持证券		36,068		218		(64)		—		36,222
公司及其他证券		504,783		18,455		(1,268)		—		521,970
固定到期证券小计		1,192,357		38,321		(2,638)		—		1,228,040
权益证券(2)		151,121		27,879		(1,363)		—		177,637
其他投资资产(5)		37,278		—		—		—		37,278
合计	$	1,380,756	$	66,200	$	(4,001)	$	—	$	1,442,955


	2018年12月31日
					总未实现损失(3)
	成本或		毛额		非OTTI		OTTI		估计值
	摊销		未实现		未实现		未实现		公平
	成本		收益		损失		损失(4)		价值
美国国债	$	1,807	$	—	$	(30)	$	—	$	1,777
国家和政治分支的义务		262,772		5,098		(1,672)		—		266,198
住宅按揭证券(1)		300,387		1,477		(4,841)		—		297,023
商业按揭证券		60,897		337		(898)		—		60,336
其他资产支持证券		61,310		95		(329)		—		61,076
公司及其他证券		488,240		1,775		(14,563)		—		475,452
固定到期证券小计		1,175,413		8,782		(22,333)		—		1,161,862
权益证券(2)		142,948		15,419		(10,356)		—		148,011
其他投资资产(5)		23,481		—		—		—		23,481
合计	$	1,341,842	$	24,201	$	(32,689)	$	—	$	1,333,354

(1)	住宅抵押贷款支持证券主要由美国政府机构承担，包括由下列发行机构发行、担保和/或担保的抵押贷款义务：政府全国抵押贷款协会(GNMA)、联邦住房贷款抵押公司(FHLMC)、联邦全国抵押协会(FNMA)和联邦住房贷款银行(FHLB)。

(2)	股票有价证券包括普通股、优先股、共同基金和共同基金中持有的权益，为公司高管递延补偿计划提供资金。

(3)	公司的投资组合包括229和958证券在2019年12月31日和2018年12月31日处于未变现亏损状况。

(4)	本栏中的数额是在累积的其他综合(损失)收入中确认的非临时减值(“OTTI”)。

(5)	其他投资资产按接近公允价值的权益法入账。

按到期日分列的固定到期证券的摊销成本和估计公允价值如下所示。预期到期日将与合同期限不同，因为借款人可能有权赎回或预支债务，有或不加催缴或预付罚款。


	2019年12月31日
	摊销		估计值
	成本		公允价值
一年或一年以下到期	$	46,850	$	47,146
一年至五年后到期		309,662		317,821
五年至十年后到期		306,656		321,000
十年至二十年后到期		83,872		87,952
20年后到期		846		961
资产支持证券		444,471		453,160
合计	$	1,192,357	$	1,228,040

在所述期间，投资销售的已实现损益毛额如下。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
已实现收益毛额
固定到期证券	$	1,294	$	1,022	$	1,468
权益证券		4,536		5,129		5,244
已实现损失毛额
固定到期证券		(1,805)		(1,878)		(504)
权益证券		(1,049)		(1,047)		(172)
投资实现净收益	$	2,976	$	3,226	$	6,036

在正常的业务过程中，公司进行涉及各种金融工具的交易，包括对固定期限和股权证券的投资。投资交易有信用风险敞口，以至于交易方可能拖欠对公司的债务。信用风险是证券携带、交易和投资的结果。为了管理信用风险，公司专注于更高质量的固定收益

证券，审查其投资的所有公司的信用实力，限制其在任何一项投资中的风险敞口，并监测投资组合的质量，同时考虑到公认的统计评级机构指定的信用评级。

截至2019年12月31日和2018年12月31日的下表列出了公司投资组合中的未实现亏损总额以及按投资类别分列的这些证券的公允价值。这些表格还列出了它们连续处于未实现亏损状况的时间长度。


	2019年12月31日
	不到12个月				12个月或以上				共计
	估计值		未实现		估计值		未实现		估计值		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
国家和政治分支的义务		—		—		—		—		—		—
住房贷款抵押证券		61,933		409		31,655		500		93,588		909
商业按揭证券		36,398		397		866		—		37,264		397
其他资产支持证券		21,281		64		462		—		21,743		64
公司及其他证券		26,386		481		13,718		787		40,104		1,268
固定到期证券小计		145,998		1,351		46,701		1,287		192,699		2,638
权益证券		8,849		391		14,143		972		22,992		1,363
暂时减值证券共计	$	154,847	$	1,742	$	60,844	$	2,259	$	215,691	$	4,001


	2018年12月31日
	不到12个月				12个月或以上				共计
	估计值		未实现		估计值		未实现		估计值		未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
美国国债	$	—	$	—	$	1,777	$	30	$	1,777	$	30
国家和政治分支的义务		80,856		707		16,049		965		96,905		1,672
住房贷款抵押证券		64,101		694		138,572		4,147		202,673		4,841
商业按揭证券		22,652		270		13,117		628		35,769		898
其他资产支持证券		33,866		112		23,532		217		57,398		329
公司及其他证券		288,786		10,149		87,546		4,414		376,332		14,563
固定到期证券小计		490,261		11,932		280,593		10,401		770,854		22,333
权益证券		71,439		9,955		2,072		401		73,511		10,356
暂时减值证券共计	$	561,700	$	21,887	$	282,665	$	10,802	$	844,365	$	32,689

非暂时性损伤

ASC 320，投资-债务和股票证券要求各实体将债务担保的OTTI分为两个组成部分，如果与受损债务担保有关的信贷损失，公司声称它无意出售该担保，而且更有可能在收回其成本基础之前不要求它出售该担保。根据ASC 320，与信贷损失有关的OTTI数额在收益中确认，与其他因素有关的OTTI数额记作其他综合收入的一部分。在不存在信贷损失但公司更有可能不得不在预期复苏之前出售债务证券的情况下，低于摊销成本的市场价值下降被确认为收益的OTTI。在债务证券上的OTTI被承认后的时期内，公司对这些证券进行核算，就好像这些证券是在OTTI的计量日以相等于先前摊销成本法的摊销成本基础购买的，减去收益中确认的OTTI。对于在收益中确认OTTI的债务证券，新摊销成本法与预期收取的现金流量之间的差额将增加或摊销为投资净收益。

公司持有不次级抵押贷款债券。该公司持有的所有抵押贷款支持证券要么是美国政府担保的，要么是被穆迪或标准普尔评级为投资级的。

截至2019年12月31日，公司固定收益和股权投资组合中的未实现亏损已进行了审查，以确定潜在的非临时性资产减值。20%或以上)未实现损失四或者更多的连续几个季度，额外有某些质量因素导致减值费用。根据我们的分析，在截至2019年12月31日的一年内，公司确认了$889OTTI损失，完全包括与固定到期证券有关的信贷损失。在截至2018年12月31日的年度内，该公司确认美元228OTTI损失，完全包括与固定到期证券有关的信贷损失。

还对出现在公司“观察名单”上的任何其他证券进行了具体的定性分析。定性分析考虑了发行人的财务状况和近期前景、债务人是否履行合同义务的利息和本金付款、评级机构对证券评级的变化以及证券公允价值的历史波动等因素。

公司进行的定性分析得出的结论是，在通过OTTI确认的证券之外，12月投资组合中记录的未变现损失31，2019年的原因是市场利率和其他临时市场条件的波动，而不是这类证券发行人信贷质量的根本变化。因此，公司证券公允价值的下降被视为暂时的。

下表汇总了与固定期限证券有关的收益中确认的信贷损失：


		截至12月31日的年份，
		2019		2018			2017
固定到期证券的信贷损失，期初		$	844	$	892	$	1,094
	加：未确认的OTTI信贷损失		889		228		256
	减：出售证券的信贷损失		(1,064)		(276)		(458)
	减：因出售意图而受损的证券信用损失		—		—		—
	加：先前受损证券的信贷损失		—		—		—
	减：先前受损证券的预期现金流量增加		—		—		—
固定期限证券的信贷损失，期末		$	669	$	844	$	892

2019年12月31日和2018年12月31日不包括在累积的其他综合收益(损失)与证券有关的金额，该公司认为是暂时受损以外的其他。

根据所进行的定性分析、公司持有这些证券的决定、公司目前的流动资金水平及其正营业现金流，管理层认为，在预期的公允价值恢复到其摊销成本价之前，它更有可能不被要求出售其任何证券。

投资收入净额

所述期间的净投资收入构成部分如下。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
固定到期证券利息	$	42,892	$	40,988	$	37,246
股利证券		5,268		4,500		3,093
其他投资资产收益权益		1,552		1,182		1,016
其他资产利息		32		62		89
投资收入总额		49,744		46,732		41,444
投资费用		3,079		2,944		2,686
净投资收益	$	46,665	$	43,788	$	38,758

设备和租赁改进

按分类分列的设备和租赁地改进的账面价值如下。


	12月31日，
	2019		2018
软件	$	42,516	$	36,161
计算机设备		12,412		9,195
租赁改良		8,264		8,264
其他设备		3,132		3,116
家具和固定装置		4,134		4,129
总成本		70,458		60,865
减去累计折旧和摊销		50,447		45,281
设备和租赁地改进，净额	$	20,011	$	15,584

2019、2018年和2017年12月31日终了年度的折旧和摊销费用为美元5,166, $5,464，以及$5,037分别。

雇员福利计划

该公司赞助了安全保险公司401(K)合格界定供款退休计划(“退休计划”)。退休计划适用于本公司所有符合资格的雇员。雇员必须是21岁有资格参加退休计划的年龄，并被允许在税前的基础上缴款，但以联邦法律允许的最高限额为限。退休计划由公司管理，并须遵守1974年“雇员退休收入保障法”的规定。在每个退休计划年度结束时，该公司作出的相应贡献相当于100每个参与人在计划年度缴款总额的百分比，最高数额为8参与人基本工资的百分比，给为退休计划缴款并在退休计划年度最后一天受雇的参与人。与退休计划有关的补偿费用为$3,365, $3,302，以及$3,164截至12月31日、2019、2018年和2017年。

股份补偿

2018年长期激励计划

2018年计划建立了一个初步的人才库350,000可供我们的雇员及其他合资格参与者发行的普通股股份。董事会和赔偿委员会打算今后根据2018年计划作出裁决。

2018年计划和2002年奖励计划之间可授予奖励的最大普通股数如下2,850,000. 不2002年的奖励计划将允许提供更多的赠款。截至2019年12月31日，293,031可用于未来赠款的股份。

限制性股票

以未归属股份的形式授予的以服务为基础的限制性股票在授予日按公司普通股的市场价值入账，并按所需服务期间的补偿费用按比例摊销。基于服务的受限股票奖励通常归属于三年期间和背心30第一和第二授权日周年纪念及40除2018年之前批出的非执行雇员受限制股票奖励外，五年服务期和独立董事的股票奖励立即授予。我们的独立董事受股票所有权准则的约束，这些准则要求他们的价值相当于其年度现金保持人的四倍。

除了以服务为基础的奖励外，公司还向某些员工授予基于业绩的限制性股票。三年这些奖励中包含市场状况的部分，根据公司取得的股东总回报水平与其财产伤亡保险同行相比，归属于三年期间。其余部分，包括业绩状况，根据公司合并比率的水平与基于其财产伤亡保险同行的目标相比较。

实际支出可以从0%200在三个历年业绩期内，根据各自市场的业绩水平和业绩状况而授予的目标股票的百分比。具有业绩条件的股票奖励的补偿费用是根据使用最有可能在业绩期间结束时获得的绩效水平的预期奖励的可能数量计算的。

有市场条件的基于业绩的奖励与具有业绩或服务条件的奖励的核算和衡量不同。市场状况的影响反映在授予日期的公平价值中。无论市场绩效目标是否得到满足，该公允价值被确认为在所需服务期间的补偿成本。

公司所有的限制性股票奖励都是作为奖励报酬发放的，并且是股权分类的。

下表汇总了奖励计划下的限制性股票活动，假设基于绩效的股票的目标支出。


	截至12月31日的年份，
	2019			2018			2017
	股份转让	加权		股份转让	加权		股份转让	加权
	在……下面	平均		在……下面	平均		在……下面	平均
	限制	公允价值		限制	公允价值		限制	公允价值
年初未清	89,135	$	68.70	93,086	$	63.13	95,493	$	55.86
获批	33,778		92.52	39,451		75.05	40,226		73.42
既有和不受限制的	(44,085)		68.41	(43,276)		62.46	(42,453)		56.56
被没收	(626)		75.50	(126)		70.63	(180)		63.87
期末未清	78,202	$	79.09	89,135	$	68.70	93,086	$	63.13

	截至12月31日的年份，
	2019			2018			2017
	以性能为基础	加权		以性能为基础	加权		以性能为基础	加权
	股份	平均		股份	平均		股份	平均
	限制	公允价值		限制	公允价值		限制	公允价值
年初未清	105,170	$	66.79	105,660	$	62.75	94,610	$	57.60
授予(1)	63,447		69.61	31,832		75.14	29,829		74.96
既有和不受限制的	(84,512)		56.42	(27,801)		61.50	(18,259)		53.99
被没收	—		—	(4,521)		62.41	(520)		53.99
期末未清	84,105	$	79.34	105,170	$	66.79	105,660	$	62.75

(1)包括以前授予的基于业绩的限制性股份奖励。更新后的股票是根据预先确定的业绩目标计算的。

截至2019年12月31日，美元6,119未确认的与非归属限制性股票奖励有关的补偿费，预计将在加权平均期间内予以确认。1.5好几年了。在截至十二月三十一日2019 2018年及2017年12月31日止的年度内，归属及不受限制的股份的公允价值总额为$。7,784, $4,413和$3,387分别。截至12月31日、2019、2018年和2017年12月31日，该公司在奖励计划下记录了与奖励相关的薪酬支出(美元)4,764, $5,197，以及$3,358扣除所得税利益$1,266, $1,382，以及$1,808分别。

承付款和意外开支

承诺

作为公司投资活动的一部分，我们承诺80,000对有限合伙企业的投资。公司捐出了$49,587截至2019年12月31日止，未兑现的资本为美元。截至2019年12月31日，剩余的承付资本可称为美元。32,721，其中包括潜在的可回收资本分配。

意外开支

对公司提出的各种索赔，一般是与正常业务有关的，但有时仍有待处理或被指控。管理层认为，部分根据法律顾问的意见，最终解决这些索赔不会对公司的合并财务报表产生重大不利影响。但是，如果修订这些程序最终决议的估计数，与这些程序有关的负债可在近期内加以调整。

马萨诸塞州法律要求获准在马萨诸塞州经营业务的保险公司参加马萨诸塞州保险公司破产基金(“破产基金”)。破产基金的成员在破产保险公司的债务和开支中按比例分摊。预计会不时就各种破产作出额外的评估。虽然不知道任何未来评估的时间和数额，但根据现有的知识，管理层认为这种未来评估不会对公司的财务状况产生重大影响。

8.租赁

本公司拥有各种不可撤销、长期经营的租赁，其中最大的是办公场所，包括公司总部、要人索偿中心和律师事务所。其他经营租赁包括汽车租赁和各种办公设备。公司没有融资租赁。我们的租约有剩余的租约条款一年到十年，其中包括扩展选项租约最多可达五年.

某些租赁协议载有更新选项，除了最低年度租金外，一般还规定支付超过基本数额的一部分房地产税和业务费用。我们的办公空间、法律事务所和要人索偿中心的租金为$4,573, $3,531和$4,557截至12月31日、2019、2018年和2017年。所有租约在2029年前到期。公司预计，在正常的业务过程中，到期的租约将被续签。

该公司采用ASU 2016-02、ASU 2018-10和ASU 2018-11，自2019年1月1日起(“申请日期”)，采用所需的经修改的回顾性过渡方法。根据指引，本公司选择不调整比较期。因此，ASC 842将适用于截至申请日期已开始的每一项租约，并自该日起进行累积效果调整。财务报表中提出的申请日期之前的所有期间都不会改变，适用ASC 840中的指导意见。公司选择应用包ASC 842中提供给所有租约的实用权宜之计。此外，该公司选择不应用后知后觉实用权宜之计还是地役权实用权宜之计。

在计算租赁负债时，公司使用根据原始租赁条款计算的截止申请日期的增量借款利率。租赁费用的组成部分如下：


	截至12月31日止的年度
		2019
经营租赁成本	$	4,645

与租赁有关的其他资料如下：


	截至12月31日止的年度
		2019
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金：
经营租赁的经营现金流	$	5,082
加权平均剩余租赁期限
经营租赁		8.42年数
加权平均贴现率
经营租赁		2.39%

租赁负债的到期日如下：


	经营租赁
2020	$	4,998
2021		4,798
2022		4,270
2023		3,879
2024		3,875
此后		15,405
租赁付款总额		37,225
较少估算的利息		(3,227)
共计	$	33,998

债务

2018年8月10日，该公司延长了与N.A.公民银行(前称苏格兰皇家银行公民，N.A.)的循环信贷协议(“信贷协议”)。(“公民银行”)，到期日为2023年8月10日。信贷协议提供$30,000具有手风琴功能的循环信贷设施，允许今后将承诺的金额扩大到$。50,000。信贷安排下的贷款可按公司的选择收取利息利波费率加1.25年%或(Ii)公民银行的较高级别素数率或0.5%以上联邦基金利率加1.25每年百分比。利息只在到期前支付。

公司在信贷安排下的债务由其资产的质押和其经营子公司的股本担保。信贷安排由公司的非保险公司子公司担保.信贷安排包含包括维持安全保险公司最低风险资本比率和法定盈余的要求，以及对负债、留置权和其他事项的限制或限制。截至2019年12月31日，该公司遵守了所有契约。此外，信贷安排还包括惯常的违约事件，包括一项跨违约条款，允许放款人在公司(I)在本金超过$的债务下违约时加速贷款。10,000或(Ii)没有履行容许加速所有该等债项的任何其他契诺。

公司不截至2019年12月31日或2018年12月31日其信贷机制未清数额。包括在利息开支内的信贷安排承诺费是按以下比率计算的。0.25%每年$30,0002019年12月31日和2018年12月31日的承诺。

该公司是波士顿联邦住房贷款银行(“FHLB-波士顿”)的成员。在FHLB-波士顿的会员资格允许该公司以有竞争力的利率借款，只要贷款是由特定的美国政府住宅抵押贷款支持证券担保。2019年12月31日，该公司有能力借款约$289,507使用合格的可用作抵押品的投资资产。公司不截至2019年12月31日，FHLB至波士顿的未缴款项。

10.

再保险

公司将保险分给汽车和其他再保险公司。该公司有一项财产巨灾超过损失协议和意外事故超额损失协议，这两项协议符合再保险条约的资格，旨在防止重大或不寻常的损失和LAE活动。再保险合约并不能免除公司对投保人的责任。再保险公司不履行其义务可能会给公司带来损失。该公司评估其再保险公司的财务状况，并监测再保险公司的经济特点，以尽量减少其因再保险公司破产而遭受重大损失的风险。

本公司在再保险转让方面的信用风险集中。2019年12月31日，已付和未付损失和账面价值为美元的LAE的再保险应收款130,005并放弃未赚得的保费$33,587都和车有关。2018年12月31日，已付和未付损失和账面价值为美元的LAE的再保险应收款113,544并放弃未赚得的保费$32,447都和车有关。公司承担汽车债务的比例份额。该公司从CAR报告的最近一个季度对其承担的活动份额进行了估计，并记录了对报告活动的调整，以反映其预期的最终承担债务。该公司参与汽车业务后，假定净亏损为美元3,595, $5,362和$5,444截至12月31日止的年份分别为2019、2018年和2017年。

除少数例外情况外，CAR一直被法律要求向任何寻求该政策的申请人颁发保单。作为汽车的维修载体，这一要求已适用于本公司。

假设的和放弃的保费对所发生的书面和赚得的净保费和损失以及LAE的影响如下。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
书面保费
直接	$	852,404	$	843,675	$	827,316
假定		32,391		32,403		34,214
割让		(90,386)		(89,166)		(80,476)
书面保费净额	$	794,409	$	786,912	$	781,054

挣得保费
直接	$	845,102	$	836,759	$	818,804
假定		32,853		32,196		32,502
割让		(89,178)		(87,368)		(76,886)
净所得保费	$	788,777	$	781,587	$	774,420


损失和LAE
直接	$	562,192	$	538,569	$	517,146
假定		28,529		28,815		28,003
割让		(80,875)		(81,871)		(41,262)
净亏损和LAE	$	509,846	$	485,513	$	503,887

11.	损失和损失调整费用准备金

下表列出了对损失和损失调整费用的期初准备金和期末准备金(“LAE”)的对账情况，如公司在所述期间的合并财务报表中所示。


	截至12月31日止的年度
	2019		2018			2017
年初损失准备金和LAE准备金	$	584,719	$	574,054	$	560,321
减去与未付损失和LAE有关的再保险公司应收款项		(108,398)		(83,085)		(83,724)
年初亏损和LAE准备金净额		476,321		490,969		476,597
发生的损失和LAE，涉及：
当年		551,895		542,001		545,671
往年		(42,049)		(56,488)		(41,784)
已发生损失和LAE共计		509,846		485,513		503,887
支付的损失和LAE涉及：
当年		333,377		340,927		325,049
往年		164,596		159,234		164,466
已付损失和LAE共计		497,973		500,161		489,515
期末损失准备金和LAE净额		488,194		476,321		490,969
加上与未付损失和LAE有关的再保险公司应收款项		122,372		108,398		83,085
期末损失准备金和LAE	$	610,566	$	584,719	$	574,054

在每一阶段结束时，对以往所有事故年份的储备都进行了重新估算.该公司上一年度准备金减少了美元42,049, $56,488，以及$41,784在截至2019、2018年和2017年12月31日的年度中，由于对前几年的最终损失和LAE负债进行了重新估算。2019年前一年准备金减少的主要原因是减少了美元25,623公司保留的汽车和美元14,182在本公司保留的汽车和房主以外的准备金。2018年前一年准备金减少的主要原因是减少了美元36,266公司保留的汽车和美元18,947在本公司保留的汽车和房主以外的准备金。2017年前一年准备金减少的主要原因是减少了美元29,855公司保留的汽车和美元10,201公司保留的房主储备。

在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度内，该公司私人客车业务的前一年准备金有所下降，主要原因是保留的私人乘客业绩有所改善。保留的私人乘客业绩有所改善，主要原因是发生的索赔比先前估计的少，但尚未报告，而且公司确定的人身伤害和财产损害案件准备金的严重程度高于先前的估计。

以下是截至2019年12月31日的已发生和已支付索赔发展情况，扣除再保险后的情况，以及累积索赔频率和未报告的已发生负债总额，加上我们三大业务领域发生的索赔净额中所包括的已报告索赔额的预期发展情况。报告的索赔累计数量包括已付款的索赔、未付款的索赔和所有未结的索赔。它不包括预期的IBNR索赔。就私人客车和商业汽车业务而言，索赔计数是在索赔人的基础上界定的，其中可能因一次汽车事故而产生多项索赔。对于房主和所有其他业务，索赔计数是在事故的基础上定义的。

关于2010年12月31日至2018年12月31日终了年度发生的索赔和分配的索赔调整费用、扣除准备金和已支付的最终索赔发展的资料作为未经审计的补充资料列报。


私人汽车责任
已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已发生但未报告的负债总额	报告的索赔累计数目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 169,426	$ 172,558	$ 171,978	$ 170,089	$ 166,195	$ 164,723	$ 163,206	$ 162,679	$ 161,236	$ 161,212	$ -	54,933
2011		176,727	176,906	176,906	175,209	172,957	171,852	170,732	168,671	168,625	-	56,124
2012			175,262	175,189	174,856	170,379	167,831	166,008	163,350	162,448	(334)	53,273
2013				183,367	183,517	183,264	181,492	179,167	176,713	175,684	(1,155)	54,248
2014					187,305	187,104	186,798	183,119	181,312	179,251	(1,531)	52,787
2015						190,036	190,236	188,317	184,477	181,299	(1,082)	52,976
2016							192,912	192,318	185,009	180,486	(2,625)	49,368
2017								185,673	184,429	182,068	(9,052)	46,154
2018									176,411	175,222	(10,581)	42,785
2019										176,171	(7,596)	37,565
									共计	$ 1,742,466


私人汽车责任
累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 73,721	$ 126,734	$ 142,688	$ 153,408		$ 157,887	$ 160,192	$ 160,859	$ 161,080	$ 161,114	$ 161,112
2011		76,467	130,018	146,532		158,904	164,413	167,251	168,025	168,585	168,593
2012			74,306	126,553		144,157	152,991	157,443	160,416	161,749	162,014
2013				79,049		135,031	152,472	163,694	169,634	172,736	173,890
2014						79,151	136,434	156,693	166,815	173,163	176,616
2015							76,934	138,255	156,483	168,641	173,816
2016								78,862	137,917	154,964	167,458
2017									77,519	133,037	153,675
2018										72,895	126,456
2019											72,219
										共计	$ 1,535,849
					2010年前所有未偿负债，再保险净额						347
			理赔和理赔费用负债，再保险净额								$ 206,964


私人客车实物损坏
已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已发生但未报告的负债总额	报告的索赔累计数目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 101,456	$ 98,463	$ 96,642	$ 96,485	$ 96,385	$ 96,366	$ 96,325	$ 96,323	$ 96,335	$ 96,309	$ -	128,202
2011		118,131	117,951	115,028	113,821	113,765	113,674	113,677	113,640	113,630	-	140,509
2012			108,376	107,912	104,393	103,679	103,575	103,547	103,510	103,491	-	123,639
2013				114,389	114,239	113,034	112,197	112,096	112,060	112,029	-	131,703
2014					123,421	123,622	122,410	122,327	122,341	122,213	(38)	135,006
2015						140,219	136,661	134,101	133,737	133,581	(58)	144,272
2016							129,528	124,922	122,116	121,717	(78)	126,080
2017								128,340	126,304	124,128	(206)	123,989
2018									129,450	130,145	(3,085)	119,644
2019										128,698	(21,574)	113,983
									共计	$ 1,185,941


私人客车实物损坏
累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 101,635	$ 98,445	$ 96,587	$ 96,444		$ 96,369	$ 96,335	$ 96,325	$ 96,317	$ 96,306	$ 96,309
2011		126,196	117,152	114,451		113,809	113,719	113,673	113,669	113,640	113,630
2012			111,928	107,017		104,311	103,664	103,573	103,537	103,510	103,491
2013				120,843		115,904	112,894	112,162	112,085	112,060	112,029
2014						130,732	126,414	122,668	122,402	122,350	122,251
2015							143,532	136,760	134,066	133,701	133,639
2016								133,530	124,298	122,023	121,795
2017									132,409	126,822	124,286
2018										138,036	132,591
2019											134,429
										共计	$ 1,194,450
					2010年前所有未偿负债，再保险净额						-
			理赔和理赔费用负债，再保险净额								$ (8,509)


商用车责任
已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已发生但未报告的负债总额	报告的索赔累计数目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 20,150	$ 19,922	$ 19,493	$ 19,576	$ 19,763	$ 19,285	$ 19,034	$ 18,725	$ 18,495	$ 18,547	$ 10	4,531
2011		23,658	24,298	24,160	24,187	23,649	22,933	22,817	22,759	22,488	25	4,958
2012			23,704	24,447	24,662	24,723	24,572	23,819	22,859	22,476	358	4,566
2013				29,175	29,541	28,377	26,864	26,310	25,986	25,443	421	5,783
2014					34,117	34,105	34,376	33,914	32,948	32,438	53	6,085
2015						35,371	36,150	36,610	37,730	38,015	(620)	7,211
2016							37,954	39,416	40,947	40,916	(821)	6,452
2017								42,865	41,373	41,055	1,263	6,123
2018									41,347	40,115	5,365	5,700
2019										51,679	14,371	4,895
									共计	$ 333,172


商用车责任
累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 6,466	$ 11,520	$ 13,816	$ 15,821		$ 17,351	$ 17,892	$ 18,113	$ 18,269	$ 18,280	$ 18,297
2011		7,306	14,263	17,807		19,783	20,941	21,913	22,043	22,445	22,463
2012			6,503	12,474		15,617	17,804	18,876	20,601	21,021	22,086
2013				8,502		17,079	19,625	21,129	22,434	23,867	24,507
2014						9,426	17,853	21,968	25,253	27,886	30,420
2015							11,181	21,700	26,018	29,804	31,537
2016								9,991	19,902	25,711	32,274
2017									10,407	20,106	24,409
2018										9,704	18,499
2019											12,113
										共计	$ 236,605
					2010年前所有未偿负债，再保险净额						-
			理赔和理赔费用负债，再保险净额								$ 96,567


商用车物理损伤
已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已发生但未报告的负债总额	报告的索赔累计数目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 10,048	$ 9,963	$ 9,893	$ 9,892	$ 10,077	$ 9,955	$ 9,916	$ 9,990	$ 9,990	$ 10,025	$ -	10,664
2011		11,511	11,151	11,031	10,960	10,952	10,910	10,952	11,024	11,048	-	11,488
2012			10,382	10,382	10,331	10,249	10,250	10,208	10,209	10,226	-	9,913
2013				13,666	13,567	13,298	13,180	13,057	13,047	13,071	5	12,298
2014					17,426	16,925	15,455	15,419	15,353	15,381	5	13,545
2015						20,223	19,047	19,021	18,974	18,641	100	15,468
2016							20,216	18,506	17,909	17,808	96	13,593
2017								19,691	19,200	19,021	103	13,112
2018									21,230	19,937	91	12,897
2019										20,039	220	12,010
									共计	$ 155,197


商用车物理损伤
累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 9,398	$ 10,219	$ 10,053	$ 10,039		$ 10,028	$ 10,025	$ 10,027	$ 10,026	$ 10,026	$ 10,025
2011		11,006	11,119	11,092		11,060	11,055	11,053	11,050	11,049	11,048
2012			9,707	10,553		10,270	10,242	10,239	10,235	10,228	10,226
2013				12,665		13,378	13,114	13,074	13,065	13,060	13,066
2014						15,377	15,862	15,424	15,388	15,381	15,376
2015							17,787	18,910	18,667	18,549	18,541
2016								17,228	18,143	17,763	17,712
2017									17,957	19,336	18,915
2018										18,842	19,842
2019											18,128
										共计	$ 152,879
					2010年前所有未偿负债，再保险净额						-
			理赔和理赔费用负债，再保险净额								$ 2,318


业主责任
已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已发生但未报告的负债总额	报告的索赔累计数目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 5,591	$ 5,422	$ 5,422	$ 4,888	$ 4,717	$ 4,098	$ 3,735	$ 3,612	$ 3,457	$ 3,457	$ -	217
2011		6,260	7,644	7,644	7,531	6,923	6,017	5,546	4,845	4,845	-	304
2012			7,514	7,514	7,514	6,464	5,304	4,331	3,824	3,889	-	249
2013				9,768	9,768	9,337	7,578	5,978	5,312	5,147	(79)	264
2014					11,494	11,494	9,738	7,388	7,120	6,984	92	261
2015						12,965	12,555	9,908	9,201	9,201	(483)	287
2016							10,594	10,594	10,594	9,847	867	272
2017								11,276	10,058	9,328	346	265
2018									9,951	9,951	(1,402)	242
2019										14,130	5,132	208
									共计	$ 76,779


业主责任
累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 963	$ 1,420	$ 2,684	$ 2,890		$ 3,214	$ 3,425	$ 3,472	$ 3,457	$ 3,457	$ 3,457
2011		235	1,969	3,459		4,336	4,497	4,536	4,758	4,769	4,769
2012			1,389	2,063		2,308	2,731	3,029	3,600	3,606	3,646
2013				527		2,337	3,080	3,493	3,829	4,038	4,209
2014						340	1,834	3,212	4,200	4,828	6,315
2015							428	3,319	4,267	5,205	6,445
2016								647	2,669	4,257	5,387
2017									305	1,676	2,913
2018										551	2,039
2019											1,634
										共计	$ 40,814
					2010年前所有未偿负债，再保险净额						3
			理赔和理赔费用负债，再保险净额								$ 35,968


房主财产损失
已发生的索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已发生但未报告的负债总额	报告的索赔累计数目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 45,342	$ 44,550	$ 43,021	$ 40,868	$ 39,921	$ 39,658	$ 39,501	$ 39,501	$ 39,097	$ 39,097	$ 173	6,685
2011		95,586	98,021	97,571	94,657	93,914	93,186	92,595	92,388	92,387	204	15,116
2012			50,351	49,911	47,392	44,380	43,097	42,382	41,895	41,887	148	6,051
2013				56,298	56,199	55,722	52,464	51,077	49,973	49,463	100	5,698
2014					59,160	60,213	59,751	57,331	55,127	54,607	284	6,077
2015						152,586	152,049	162,377	162,788	162,722	434	20,075
2016							67,116	66,442	64,208	61,262	1,334	5,419
2017								80,736	76,560	70,689	316	6,006
2018									83,443	82,581	(3,163)	8,223
2019										77,976	2,127	5,184
									共计	$ 732,671


房主财产损失
累计已付索赔和分配的索赔调整费用，再保险净额

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未经审计)
2010	$ 25,761	$ 37,447	$ 38,790	$ 39,110		$ 39,145	$ 39,203	$ 39,235	$ 39,235	$ 38,923	$ 38,923
2011		71,532	89,741	92,184		92,462	92,444	92,333	92,182	92,182	92,182
2012			30,801	40,681		41,960	41,737	41,782	41,789	41,736	41,736
2013				38,661		48,456	49,702	49,612	49,653	49,620	49,328
2014						40,409	52,161	54,088	54,224	54,262	54,274
2015							112,563	145,337	160,572	161,745	161,773
2016								44,103	57,238	59,155	59,449
2017									46,366	64,401	66,181
2018										57,704	70,959
2019											49,121
										共计	$ 683,926
					2010年前所有未偿负债，再保险净额						506
			理赔和理赔费用负债，再保险净额								$ 49,251

以下是关于截至2019年12月31日的平均历史索赔期限的未经审计的补充资料。


按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比(未经审计)

年数	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
私人汽车责任	43.7%	32.0%	10.3%	6.5%	3.1%	1.7%	0.6%	0.2%	0.0%	0.0%
私人客车实物损坏	107.4%	-5.1%	-2.3%	-0.4%	-0.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
商用车责任	27.5%	26.3%	12.5%	10.6%	5.9%	5.9%	1.6%	2.6%	0.1%	0.1%
商用车物理损伤	95.4%	5.5%	-1.9%	-0.3%	-0.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
业主责任	9.1%	22.3%	16.9%	11.5%	8.9%	10.4%	2.6%	0.3%	0.0%	0.0%
房主财产损失	70.6%	21.2%	4.8%	0.4%	0.0%	0.0%	-0.2%	0.0%	-0.2%	0.0%

在合并资产负债表中，发生的净额和已支付的索偿发展表与索赔责任和索赔调整费用的对账情况如下。


对已发生和已付索赔发展的披露与未付索赔和索赔调整费用的责任进行对账

		(一九二零九年十二月三十一日)
未清负债净额
私人汽车责任	$	206,964
私人客车实物损坏		(8,509)
商用车责任		96,567
商用车物理损伤		2,318
业主责任		35,968
房主财产损失		49,251
其他短期保险项目		75,455
未付索赔和理赔费用负债，再保险净额	$	458,014

可收回未付索赔的再保险
私人汽车责任	$	238
私人客车实物损坏		-
商用车责任		116,756
商用车物理损伤		2,255
业主责任		-
房主财产损失		1
其他短期保险项目		3,122
未付索赔可收回的再保险总额	$	122,372

未分配的索赔调整费用		30,180

未付索赔的负债总额和索赔调整费用	$	610,566

由于公司承保的风险和历史上承保的风险的性质，管理层不认为该公司存在石棉或环境污染责任。

12.

所得税

综合业务报表中的所得税支出汇总表如下。


	截至12月31日
	2019		2018		2017
当期所得税：
联邦制	$	19,280	$	26,548	$	22,198
国家		43		108		30
		19,323		26,656		22,228
递延所得税：
联邦制		4,757		(5,600)		2,085
国家		—		—		—
		4,757		(5,600)		2,085
所得税总费用	$	24,080	$	21,056	$	24,313

可归因于综合经营结果的所得税费用与按法定联邦所得税税率乘以联邦所得税前的收入所确定的数额不同。差额的来源和所述期间的税收影响如下。


	截至12月31日
	2019		2018		2017
按法定税率计算的联邦所得税费用	$	25,973	$	21,893	$	30,345
免税投资收入净额		(1,626)		(1,862)		(4,123)
州税，净额		34		85		19
非抵扣费用		488		494		237
“中华人民共和国税务法”制定后递延纳税负债的重新计量		—		—		(1,540)
与股票补偿有关的税收横财		(1,003)		(79)		(333)
其他，净额		214		525		(292)
所得税总费用	$	24,080	$	21,056	$	24,313

递延所得税(负债)资产代表公司合并的联邦纳税申报表组的临时差额的税收影响。其构成部分见下表所示各期间的情况。


	截至12月31日
	2019		2018
递延税款资产：
损失准备金贴现	$	5,642	$	5,688
贴现未获保费准备金		17,710		17,475
投资		—		1,972
坏账备抵		274		274
雇员福利		4,340		4,159
租金激励		1,063		1,181
估价备抵前递延税款资产共计		29,029		30,749
递延税款资产估价备抵额		—		—
递延税款资产共计		29,029		30,749
递延税款负债：
递延购置费用		(15,600)		(15,405)
投资		(1,744)		—
投资未实现净收益		(11,985)		(1,645)
损失准备金过渡调整		(1,662)		(2,229)
软件开发成本		(2,109)		(1,268)
溢价收购费用		(509)		(512)
折旧		(1,137)		(941)
递延税款负债总额		(34,746)		(22,000)
递延税(负债)资产净额	$	(5,717)	$	8,749

该公司相信公开课税年度的入息报税表所采取的立场，经税务局审核后，会维持不变。因此，该公司并没有根据ASC 740，记录任何不确定的税务状况的法律责任。所得税.

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，公司未确认的税收福利数额或对其ASC 740负债数额的任何假设均未发生重大变化。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，该公司不未获确认的税务利益，及无这会影响有效税率。公司目前预计未来12个月内未确认的所得税福利数额将不会发生重大变化。

公司将与审计相关的利息和罚款记录为所得税前收入的一部分。罚款记录在承保、运营和其他费用中，利息费用在综合业务报表中记录在利息支出中。公司不截至2019年12月31日和2018年12月31日，与所得税有关的利息和罚款。

该公司认为，在所有开放的年份都已确定了足够的税务责任。然而，如果对公司最终负债的估计进行修改，这些负债的数额可能会在近期内进行调整。2016年之前的所有课税年度均已关闭。

2017年12月22日颁布了“税务法”，对1986年“国内收入法”进行了重大修订。除其他事项外，TCJA将公司税率从法定税率降低到35%21%，对净经营损失和行政补偿施加额外限制，允许某些资本支出全部支出，并颁布了影响保险业的其他变化。

13.

股份回购计划

2007年8月3日，董事会批准了一项高达美元的股票回购计划。30,000公司发行的普通股。截至2019年12月31日，董事会已累计授权将现有股份回购计划增加至美元以下。150,000在其已发行普通股中。根据该计划，公司可以在公开市场或其他场合以现金形式回购其普通股的股份。这种回购的时间和回购股份的实际数量将取决于各种因素，包括价格、市场条件以及适用的监管和公司要求。该计划不要求公司回购任何特定数量的股份，而且可以在任何时候未经事先通知而加以修改、暂停或终止。

不该公司在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内根据该计划购买了股票。截至2019年12月31日，该公司已购买2,279,570公开市场上的股票，价格为$83,835.

14.

法定净收入和盈余

法定会计实务

该公司的保险公司子公司，以马萨诸塞州联邦为中心，根据分部规定或允许的会计惯例编制法定财务报表。法定会计惯例是指直接或者参照国家法律、法规和一般行政法规，适用于在特定国家设立的所有保险企业的惯例。允许的法定会计惯例包括该司未规定但由该司允许的做法。法定净收入为$75,469, $86,734，以及$57,982截至12月的年份分别为31、2019、2018和2017年。公司保险附属公司的法定资本及盈余为$704,177，以及$646,820分别于2019年12月31日和2018年12月31日。

股利

保险子公司受到各种监管限制，这些限制限制了在未经马萨诸塞州联邦保险专员(“专员”)事先批准的情况下可向其母公司支付的最高股息数额。马萨诸塞州的法律限制了保险公司在任何情况下可以支付的股息。十二个月未经署长事先许可，(I)10截至12月31日为止保险人盈余的百分比；或(Ii)保险人在截至12月31日止的十二个月期间的净收入的百分比，而每宗个案均是按照法定会计惯例厘定的。我们的保险公司附属公司不得宣布“特别股息”(定义为任何股息或分配，连同在前十二个月内作出的其他分配，超过马萨诸塞州法令规定的限额)。三十天在处长接获拟派发股息的通知后，并没有提出反对。由于历史上由处长管理，这一规定要求专员事先批准特别股息。根据马萨诸塞州的法律，保险公司只能从其未分配的资金中支付现金红利，也就是所谓的盈余，保险公司剩余的盈余必须对其未偿债务合理，并足以满足其财务需要。2019年12月31日，法定资本及安全保险盈余为$。704,177其2019年净收入为美元。75,469。因此，最大限度为$75,469在没有事先得到专员批准的情况下，可在2020年获得这种红利。截至2019年12月31日止的年度内，安全保险录得股息$47,585。由于马萨诸塞州的这项法规，保险子公司的净资产限制在$。628,7082019年12月31日。

基于风险的资本要求

NAIC通过了一项公式和示范法，对大多数财产保险公司和意外保险公司实施基于风险的资本要求，旨在确定最低资本要求，并提高法定盈余对投保人义务的保护水平。根据马萨诸塞州的法律，调整后资本总额低于风险资本计算要求的保险公司将受到不同程度的监管行动的影响，这取决于资本不足的程度。基于风险的资本法律规定四管制行动的水平。监管干预和行动的程度随着调整后的资本总额对基于风险的资本水平的下降而增加。截至2019年12月31日，保险附属公司的经调整资本总额为$704,177，超过任何规定的基于风险的资本行动水平要求公司或监管行动的数额。最低法定资本及盈余，或公司行动水平的风险资本，为$。184,6012019年12月31日。

15.

金融工具的公允价值

ASC 820，公允价值计量与披露提出了公允价值的修正定义，建立了公允价值计量框架，扩大了公允价值信息的财务报表披露要求。公允价值是指在市场参与者之间有条不紊的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格(退出价格)，ASC 820建立了一个公允价值等级，根据来自独立来源的市场数据(“可观察的投入”)和报告实体基于外部市场数据有限或无法获得的最佳信息(“不可观测的投入”)区分输入和报告实体的内部假设(“不可观测的投入”)。ASC 820的公允价值等级将公允价值计量分为三个层次，其基础是投入的性质：

一级-根据活跃市场相同资产和负债的报价进行估值；

第2级-基于不符合第1级标准的可观测投入的估值，包括不活跃市场的报价和类似但不相同的工具在活跃市场的报价；以及

第三级-基于不可观测的输入的估值。

公司固定期限证券的公允价值是以托管银行及其投资经理提供的价格为基础的。公司的托管银行和投资经理都使用各种独立的、国家认可的定价服务来确定市场估值。如果定价服务无法提供公允价值确定，公司将从经纪商那里获得不具约束力的价格报价。至少两种报价为

该公司在其投资组合中使用第三方定价服务作为其报价的主要提供者。为了对每个价格或报价的有效性提供合理的保证，从公司的托管人或投资经理那里获得第三方定价服务或经纪人-交易商报价。然后对每种证券的定价数据进行审查。如果一种证券的一级和二级价格报价之间的差异在可接受的容忍范围内，则可从公司的托管人或投资经理处获得二级第三方定价服务或经纪人-交易商报价。然后对每种证券的定价数据进行审查。如果证券的一级和二级报价之间的差异在公认的容忍范围内，从公司的主要来源获得的报价用于证券。如果初级和二级价格报价之间的差异超过公认的容忍水平，公司可能从另一个来源获得报价，并记录和解决定价来源之间的任何差异。此外，公司还可以要求其投资经理和交易员提供关于哪个供应商提供其交易员认为反映了该证券公允价值的价格的投入，如果公司认为定价比托管人银行提供的主要定价更能反映证券的价值，公司可能决定在其财务报表中使用二级或另一来源对证券进行估值。公司分析所收到的市场估值以验证合理性，了解所使用的关键假设及其来源，并根据交易活动和市场投入的可观测性确定适当的ASC 820公允价值等级。根据这种评估和投资类别分析，每个价格被分为一级、二级或三级。

工具的公允价值依据的是：(1)活跃市场对相同资产的报价(第1级)，(2)活跃市场中类似工具的报价，在非活跃市场中相同或类似工具的报价，以及模型衍生的估值，其中所有重要投入都可在活跃市场中观察到(第2级)或(3)基于估值技术得出的估值，其中一项或多项重要投入在市场上无法观察(第3级)。

该公司的一级证券由股票组成，其价值基于活跃市场对相同资产的报价，公司二级证券由可供销售的固定期限证券组成，其公允价值是使用可观测的市场投入确定的。该公司的三级证券包括对波士顿联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank Of Boston)与安全保险公司的成员股票有关的投资，这些股票在短期内是不可赎回的。没有公开市场价格的证券的公允价值是根据基准利率、市场可比较性等可观测的输入来估算的。和其他相关投入。使用这些投入进行估值的投资包括美国国债、国家和政治分支机构的债务、公司和其他证券、商业和住宅抵押贷款支持证券以及其他资产支持证券。资产类别使用的公允价值应用的投入包括但不限于：

●国家和政治分支的义务*总体信贷质量，包括对市场部门的评估，以及一般义务、收入或租赁等付款来源的水平和可变性；信贷支持，如保险、州或地方经济和政治基础、预先提供资金和与到期契约挂钩。

●公司及其他证券*总体信贷质量，建立经风险调整的信贷息差，以适用于贴现现金流估值的适用无风险收益率曲线；评估行业经济敏感性水平、公司财务政策、契约限制性契约和(或)证券和抵押品。

●住房贷款抵押证券*美国机构通过率、抵押贷款义务(“CMOs”)、非美国机构CMOs：基于历史提前还款利率趋势、基本抵押品利率、原始加权平均到期日、年份、借款人信贷质量特征、利率和收益率曲线预测、美国政府支持计划、税收政策以及违约/违约趋势对提前还款速度的估计。

●商业按揭证券*总体信贷质量，包括对办公室、零售或住宿等信贷支持和担保类型的水平和可变性的评估、交易结构现金流量的可预见性、当前的经济市场状况。

●其他资产支持证券*总体信贷质量，根据基础贷款的历史趋势和特点对预付速度的估计，包括对担保品水平和可变性的评估、创收协议、地区许可证协议、产品采购协议以及设备和财产租赁。

●FHLB-波士顿*价值等于购买的成员股票的成本。

为确保公允价值确定代表退出价格(符合ASC 820)，公司从第三方获得的确认报价或价格的程序包括(但不限于)，如果可能的话，为每个固定期限证券获得至少两个报价，如上文所述，定期测试销售活动，以确定用于评估资产负债表日期的证券的市场价格与资产负债表日期前后发生的销售担保的销售价格之间是否有任何重大差异，定期审查其外部投资经理提供的关于评级变化的证券和列入其“观察名单”的证券的报告。此外，从外部来源获得的定价服务和价格所使用的估价技术由公司的外部投资经理进行审查，该公司的投资专业人员熟悉所定价的证券及其交易的市场，以确保公允价值的确定代表出口价格(符合ASC 820)。

上述定价服务定价的固定期限的所有未经调整的公允价值估计都包括在第2级披露的金额中。除被归类为三级证券的FHLB-波士顿证券外，该公司整个投资组合的定价依据的是截至2019年12月31日的报价市场价格或其他可观测的投入。在截至2019年12月31日的年度内，估值过程没有重大变化。截至2019年12月31日和2018年12月31日，管理层没有调整报价或价格。所有的经纪人报价都是不具约束力的.

在2019年12月31日和2018年12月31日，固定期限的投资被归类为可供出售，其公允价值相当于账面价值$。1,228,040和$1,161,862分别。在2019年12月31日和2018年12月31日，我们举行了不短期投资。现金、现金等价物和投资收入的账面价值接近公允价值。

下表汇总了公司对所述期间投资的总公允价值计量。


	2019年12月31日
	共计		等级1		二级投入		3级投入
美国国债	$	1,512	$	—	$	1,512	$	—
国家和政治分支的义务		251,396		—		251,396		—
住房贷款抵押证券		307,202		—		307,202		—
商业按揭证券		109,738		—		109,738		—
其他资产支持证券		36,222		—		36,222		—
公司及其他证券		521,970		—		521,970		—
权益证券		144,877		144,361		—		516
投资证券总额	$	1,372,917	$	144,361	$	1,228,040	$	516


	2018年12月31日
	共计		等级1		二级投入		3级投入
美国国债	$	1,777	$	—	$	1,777	$	—
国家和政治分支的义务		266,198		—		266,198		—
住房贷款抵押证券		297,023		—		297,023		—
商业按揭证券		60,336		—		60,336		—
其他资产支持证券		61,076		—		61,076		—
公司及其他证券		475,452		—		475,452		—
权益证券		116,173		115,493		—		680
投资证券总额	$	1,278,035	$	115,493	$	1,161,862	$	680

有不一级和二级之间的转让二级在截至12月31日的年份内，2019年或2018年。

下表汇总了公司三级公允价值证券在所述期间的变化。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
期初余额	$	680	$	680	$	678
收入中的净损益		—		—		—
其他综合收入中的净收益		—		—		—
购货		133		—		2
销售		(297)		—		—
转入3级		—		—		—
调出3级		—		—		—
期末余额	$	516	$	680	$	680

进出第三级的转移是由于在确定公允价值退出定价时观察重大投入的能力发生了变化。如上表所示，不转让是在水平之内或之外进行的32019年、2018年和2017年期间。该公司在2019年12月31日持有一级3级证券。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，大约有$32,760和$31,838房地产投资信托(“REIT”)。REIT被排除在公允价值层次之外，因为公允价值是使用每股净资产价值记录的，实际上是权宜之计。该区域投资信托基金每股净资产价值来自资本企业的成员所有权，其独立评估净资产的比例份额应归因于该企业。公允价值是根据信托从审定财务报表中获得的净资产价值确定的。公司必须提交申请45几天前四分之一结束处置的保安。

16.	业务季度业绩(未经审计)

公司2019年和2018年季度业绩和经审计的年度业绩未经审计的摘要如下。


	截至12月31日
	第一		第二		第三		第四		共计
	四分之一		四分之一		四分之一		四分之一		年
总收入	$	222,579	$	216,002	$	215,273	$	223,899	$	877,753
净收益		29,946		25,934		15,619		28,102		99,601
加权平均普通股收益：
基本		1.97		1.70		1.02		1.84		6.52
稀释		1.95		1.68		1.01		1.82		6.46
普通股支付的现金红利		0.80		0.80		0.90		0.90		3.40


	12月31日
	第一		第二		第三		第四		共计
	四分之一		四分之一		四分之一		四分之一		年
总收入	$	209,719	$	207,970	$	215,907	$	202,901	$	836,497
净收益		9,125		26,816		28,908		18,346		83,195
加权平均普通股收益：
基本		0.60		1.77		1.90		1.21		5.48
稀释		0.60		1.75		1.88		1.19		5.43
普通股支付的现金红利		0.80		0.80		0.80		0.80		3.20

17.

后续事件

公司已评估了随后的事件，以确认或披露合并财务报表，在此提交的表格10-K，没有发生的事件，需要承认或披露。

第9项.不同意和不同意的变化与会计人员就会计和财务披露问题进行磋商。

没有。

第9A项.成品率控制和程序

关于披露控制和程序有效性的结论

在我们的管理层，包括我们的首席执行官(“首席执行官”)和首席财务官(“首席财务官”)的监督和参与下，我们评估了我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。[1934年“证券交易法”(“交易法”)第13a-15(E)条和第15d-15(E)条中的定义]截至本报告所述期间结束时为止。根据这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，我们的披露控制和程序是充分和有效的，并确保我们在根据“交易法”提交或提交的报告中披露的所有信息在证券交易委员会规则规定的时限内得到记录、处理、总结和报告，并确保这些报告中要求披露的信息得到积累，并酌情传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便就所要求的披露作出及时的决定。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，如“外汇法案”规则所规定的那样。13A-15(F)和15d-15(F)。在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们根据以下框架对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估内部控制-综合框架 (2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会印发。根据我们在框架下的评估内部控制-综合框架(2013年)，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制于2019年12月31日生效。

普华永道会计师事务所(PricewaterhouseCoopers LLP)是该公司独立注册的公共会计师事务所，它审计了安全保险集团公司截至2019年12月31日对财务报告的内部控制的有效性。

财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这与交易所法规则13a-15和15d-15所要求的评估有关，这些评估发生在我们上一个财政季度发生，对财务报告产生了重大影响，或合理地可能对我们财务报告的内部控制产生重大影响。

第9B项.其他信息

以下披露涉及公司董事会(“董事会”)、董事会赔偿委员会和安全保险公司董事会采取的行动，否则本可在2020年第一财政季度以表格8-K提交。

●

2020年2月26日，联委会薪酬委员会根据年度业绩奖励计划核准了2019年年度行政人员现金奖金池，总额为2，867美元。在总数中，分配给公司首席执行官和指定执行干事的款项如下：George M.Murphy，929美元；William J.Begley，Jr.430美元；James D.Berry，335美元；Stephen A.Varga，253美元；Paul J.Narciso，244美元。

●

2020年2月26日，董事会薪酬委员会根据我们2018年的长期激励计划，批准了对某些高级管理人员的长期激励奖励。长期奖励奖励总额为3125美元，形式为限制性股票，在2020年2月26日我们普通股收盘价的公允价值上生效。在奖励总额中，45%的股份分别于2021年2月26日、2021年2月26日、2022年2月26日、2022年2月26日和2023年2月26日三次分期付款，分别为30%、30%和40%，分配给公司指定的执行官员如下：George M.Murphy，价值360美元的限制性股票；James D.Berry，价值180美元的限制性股票；Stephen A.Varga，价值180美元的限制性股票；Paul J.Narciso，价值146美元的限制性股票。在总奖项中，55%的奖金由2020年1月1日起至2022年12月31日止，为期三年.亚细亚这些股份的归属取决于是否达到既定的业绩目标，并分配给指定的执行干事如下：乔治·墨菲价值440美元的限制性股票；詹姆斯·D·贝里，价值220美元的限制性股票；斯蒂芬·瓦尔加，价值220美元的限制性股票；保罗·纳西索，价值179美元的限制性股票。

●

根据赔偿委员会的建议，理事会于2020年2月26日根据“行政奖励薪酬计划”核准了总额为1 470美元的高管递延薪酬。在奖励总额中，分配给公司首席执行官和指定执行干事的金额如下：George M.Murphy，431美元；William J.Begley，Jr.，231美元；James D.Berry，179美元；Stephen A.Varga，136美元；Paul J.Narciso，131美元。

第III部

项目10-14。

该公司打算在其财政年度结束后120天内，根据经修正的1934年“证券交易法”第14A条条例，向证券和交易委员会提交一份明确的委托书，其中将包括这些项目所要求的事项。

第四部分。

项目15.附属产品展览品、财务报表附表.

(a) 下列文件作为本报告的一部分提交：

1. 财务报表：2019年12月31日终了年度合并财务报表载于综合财务报表索引。

2. 财务报表附表：财务报表附表载于财务报表附表索引。

3. 展品：如展品索引所示，展品载于此。

安全保险集团公司

财务报表索引


附表		页

I	截至2019年12月31日的投资摘要-关联方投资除外	99

二	2011年12月31日和2018年12月31日以及2019、2018年和2017年12月31日终了年度登记册的浓缩财务信息	100

三、	补充保险资料：2019年12月31日2018年和2017年12月31日及截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日的补充保险资料	102

四、四	20192018年和2017年12月31日终了年度再保险	103

V	2019、2018年和2017年12月31日以及2019、2018年和2017年12月31日终了年度的估值和合格账户	104

六	2019、2018年和2017年12月31日以及2019、2018年和2017年12月31日终了年度财产和医疗保险业务补充资料	105

安全保险集团公司

投资摘要-关联方投资除外

附表I

2019年12月31日

(千美元)


					数额如下
					其中显示
	成本或		估计值		再平衡
	摊销成本		公允价值		薄片
固定到期日：
美国政府和政府机构及当局	$	303,007	$	308,714	$	308,714
国家和政治分支的义务		241,597		251,396		251,396
公司及其他证券		647,753		667,930		667,930
固定到期日共计		1,192,357		1,228,040		1,228,040
权益证券：
普通股：
工业、杂项和所有其他		151,121		177,637		177,637
股本证券总额		151,121		177,637		177,637
其他投资资产		37,278		37,278		37,278
投资总额	$	1,380,756	$	1,442,955	$	1,442,955

安全保险集团公司

注册人财务信息的浓缩

压缩资产负债表

附表II

(千美元)


	截至12月31日，
	2019		2018
资产
对合并附属公司的投资	$	810,251	$	720,721
其他		54		69
总资产	$	810,305	$	720,790
负债
应付帐款和其他负债	$	1,899	$	2,146
负债总额		1,899		2,146
股东权益		808,406		718,644
负债和股东权益合计	$	810,305	$	720,790

安全保险集团公司

注册人财务信息的浓缩

简明扼要的经营报表和综合收益

附表II

(千美元)


	截至12月31日
	2019		2018		2017
收入	$	—	$	—	$	—
费用		1,694		1,695		1,494
净损失		(1,694)		(1,695)		(1,494)
合并子公司的收益		101,295		84,890		63,881
净收益		99,601		83,195		62,387
其他综合收入(损失)，扣除税后		38,896		(22,816)		8,426
综合收入	$	138,497	$	60,379	$	70,813

100

安全保险集团公司

注册人财务信息的浓缩

现金流量表

附表II

(千美元)


	截至12月31日
	2019		2018		2017
净收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额：
合并子公司的收益		(101,295)		(84,890)		(63,881)
从合并附属公司收取的股息(1)		47,585		45,271		41,826
限制性股票费用摊销		6,514		5,789		5,367
资产和负债变动：
其他资产		15		(60)		15
应付帐款和应计负债		247		(492)		(254)
经营活动提供的净现金		52,667		48,813		45,460
行使股票期权的收益		—		—		—
行使股票期权的超额税收利益		—		—		—
支付的股息		(52,667)		(48,813)		(45,460)
购买国库券		—		—		—
用于资助活动的现金净额		(52,667)		(48,813)		(45,460)
现金及现金等价物净增加情况		—		—		—
年初现金及现金等价物		—		—		—
现金及现金等价物，年底	$	—	$	—	$	—

(1)2019年、2018年或2017年期间从经营子公司收到的股息中没有一部分是资本回报，因此没有一部分作为投资活动列报。

101

安全保险集团公司

补充保险信息

附表III

(千美元)



	12月31日，							截至12月31日
			未来政策
	递延		福利，
	政策		损失，							网
	采办		索赔和损失		不劳而获			挣来		投资
段段	费用		费用		保费			保费		收入
财产及意外伤亡保险
2019	$	74,287	$	610,566	$	442,219	$	788,777	$	46,665
2018		73,355		584,719		435,380		781,587		43,788
2017		72,202		574,054		428,257		774,420		38,758


	截至12月31日
					福利，		摊销
					索赔，		递延
			网		损失，和		政策			其他
	保费		投资		沉降		采办			操作	保费
段段	收入		收入		费用		费用			费用	写成
财产及意外伤亡保险
2019	$	788,777	$	46,665	$	509,846	$	147,945	$	96,191	$	794,409
2018		781,587		43,788		485,513		146,601		100,042		786,912
2017		774,420		38,758		503,887		144,703		103,733		781,054

102

安全保险集团公司

再保险

附表IV

(千美元)


									百分比
										金额
财产与财产保险	毛额		割让给其他人		假设来自		网			假定
保险赚得保费	金额		公司		其他主要公司		金额			转至净
截至12月31日，
2019	$	845,102	$	89,178	$	32,853	$	788,777		4.2%
2018		836,759		87,368		32,196		781,587		4.1%
2017		818,804		76,886		32,502		774,420		4.2%

103

安全保险集团公司

估值及合资格账目

附表V

(千美元)


			加法
	余额		收费予		收费予				余额
	开始		成本和成本		其他				尾端
	期间		费用		帐目		扣减额(1)		期间
截至12月31日的可疑账户备抵
2019	$	482	$	1,358	$	—	$	1,262	$	578
2018		414		1,338		—		1,270		482
2017		435		1,203		—		1,224		414

(1)扣减是指被确定为无法收回的账户的核销。

104

安全保险集团公司

关于财产和保险业务的补充资料

附表VI

(千美元)


	12月31日，						截至12月31日
			储备
	递延		未支付的索赔
	政策		和索赔						网
	采办		调整		不劳而获		挣来		投资
与注册官的联系	费用		费用		保费		保费		收入
合并财产及保险子公司
2019	$	74,287	$	610,566	$	442,219	$	788,777	$	46,665
2018		73,355		584,719		435,380		781,587		43,788
2017		72,202		574,054		428,257		774,420		38,758


	截至12月31日
	索赔和索赔					摊销
	调整费用					递延		已支付的主要索赔
	与.有关的					政策		和索赔
	电流		优先			采办		调整	保费
与注册官的联系	年		年			费用		费用	写成
合并财产及保险子公司
2019	$	551,895	$	(42,049)	$	147,945	$	497,973	$	794,409
2018		542,001		(56,488)		146,601		500,161		786,912
2017		545,671		(41,784)		144,703		489,515		781,054

105

安全保险集团公司

展品索引


陈列品数	描述
3.1	安全保险集团公司注册证书的修订及更新格式。⁽¹⁾
3.2	安全保险集团有限公司修订及重订附例的格式。⁽¹⁾
4	普通股股票凭证格式⁽¹⁾
4.1	安全保险集团公司简介资本存量⁽¹⁷⁾
10.1	Thomas Black公司与Aman公司之间的租赁协议位于马萨诸塞州波士顿海关街20号1至6楼、11楼和12楼的办公空间，日期为1987年6月11日，经1988年10月11日、1989年9月14日、1990年9月19日、1994年2月23日、1996年12月20日、2002年6月24日、2004年7月26日和2007年4月5日、2017年11月7日修订。⁽²⁾⁽¹⁵⁾
10.2	安全控股公司之间的税务赔偿协议。和管理团队，日期是2001年10月16日⁽¹⁾
10.3	二零零一年受限制股票计划⁽¹⁾⁽³⁾
10.4	行政奖励薪酬计划⁽¹⁾⁽³⁾
10.5	2002年管理总括激励计划，经修订⁽⁵⁾
10.6	安全保险公司执行奖励补偿计划-基本文件^(3)(4)(8)
10.7	安全保险公司执行奖励补偿计划-采纳协议^(3)(4)(8)
10.8	安全保险公司执行奖励补偿计划-Rabbi信托协议^(3)(4)(8)
10.9	2002年“管理总括激励计划”下的限制性股票通知和协议的形式(归属)⁽³⁾⁽⁴⁾
10.10	2002年管理总括激励计划下的限制性股票通知和协议形式(未归属)⁽³⁾⁽⁴⁾
10.11	2002年管理总括激励计划下的不合格股票期权通知与协议格式⁽³⁾⁽⁴⁾
10.12	2002年管理总括激励计划下的激励股票期权通知与协议形式⁽³⁾⁽⁴⁾
10.13	2002年管理总括激励计划下股票升值权通知与协议的形式⁽³⁾⁽⁴⁾
10.14	年度绩效激励计划⁽³⁾⁽⁵⁾
10.15	年度业绩奖励计划的修订⁽³⁾⁽⁷⁾
10.16	2008年12月31日对管理总括奖励计划的修订⁽³⁾⁽⁷⁾
10.17	2010年8月4日对管理总括激励计划的修订⁽³⁾⁽⁹⁾
10.18	2013年3月11日修订的“管理总括奖励计划”^(3)(10)
10.19	经修订的2002年“管理总括计划”下的限制性股票通知和协议形式(以业绩为基础)^(3)(10)
10.20	与苏格兰皇家银行公民修订和恢复循环信贷协议⁽¹¹⁾

106

10.21	经修订的2002年“管理总括计划”下的限制性股票通知和协议形式(以业绩为基础)^{(3) (12)}
10.22	经修订的2002年“管理总括计划”下的限制性股票通知和协议形式(以业绩为基础)⁽³⁾ ⁽¹³⁾
10.23	经修订的2002年“管理总括计划”下的限制性股票通知和协议格式⁽³⁾ ⁽¹³⁾
10.24	安全保险集团公司之间的雇佣协议。和约翰·德拉戈，截至2016年4月1日^(3)(14)
10.25	安全保险集团公司之间的雇佣协议。和截至2016年4月1日的乔治·M·墨菲^(3)(14)
10.26	安全保险集团公司之间的雇佣协议。以及截至2020年1月1日的个人执行成员。^{(3) (17)}
10.27	2018年长期激励计划⁽¹⁶⁾
10.28	安全保险集团公司之间的雇佣协议。克里斯多夫·T·惠特福德在2020年3月2日^{(3) (17)}
21	安全保险集团的子公司。⁽⁶⁾
23	普华永道股份有限公司同意⁽¹⁷⁾
24	委托书(载于签名页)
31.1	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的规则13a-14(A)/15d-14(A)⁽¹⁷⁾
31.2	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的第13a-14(A)/15d-14(A)条规定的CFO认证⁽¹⁷⁾
32.1	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的美国商会第1350条规定的首席执行官证书⁽¹⁷⁾
32.2	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的美国联邦财务总监证书第1350条⁽¹⁷⁾
101.INS	内联XBRL实例文档⁽¹⁷⁾
101.SCH	内联XBRL分类法扩展模式⁽¹⁷⁾
101.CAL	内联XBRL分类法扩展计算链接库⁽¹⁷⁾
101.DEF	内联XBRL分类法扩展定义链接库⁽¹⁷⁾
101.LAB	内联XBRL分类法扩展标签Linkbase⁽¹⁷⁾
101.PRE	内联XBRL分类法扩展表示链接库⁽¹⁷⁾

(1)	在此以注册主任在表格S-1(档案编号333-87056)上的注册声明(2002年4月26日提交)及经修订的表格S-8(Reg)而编入。编号333-110676)，于2003年11月21日提交，经修订表格S-8(Reg.)第333-140423号)于2007年2月2日提交，并在表格S-8(Reg.2018年8月8日提交的第333-226690号文件。

(2)	在此以注册主任在表格S-1(档案编号333-87056)上的注册声明(2002年4月26日提交)及经修订的表格S-8(Reg)而编入。编号333-110676)，于2003年11月21日提交，经修订表格S-8(Reg.)第333-140423号)于2007年2月2日提交，并在表格S-8(Reg.(第333-226690号)于2018年8月8日提交，现以表格10-Q的形式提交。

107

截至2007年3月31日的季度期，已于2007年5月5日提交，并以2018年2月28日提交的截至2017年12月31日的登记表10-K为参考。

(3)	指管理合同或薪酬计划或安排。

(4)	本文参考注册官于2005年3月16日提交的截至2004年12月31日的注册表格10-K。

(5)	本文参考注册官于2007年3月1日提交的截至2006年12月31日的注册表格10-K。

(6)	本文参考注册官于2008年3月14日提交的截至2007年12月31日的注册表格10-K。

(7)	在此通过参考注册官于2008年12月31日提交的表格8-K合并.

(8)	注册官于2008年11月7日提交的截至2008年9月30日的季度的注册表格10-Q在此注册。

(9)	本文参考注册官于2011年3月14日提交的截至2010年12月31日的注册表格10-K。

(10)	于2013年3月18日提交的2012年12月31日终了年度的注册表格10-K。

(11)	本文参考注册官于2013年8月27日提交的表格8-K在此注册.

(12)	注册官于2013年8月9日提交的截至2013年6月30日的季度的注册表格10-Q在此注册。

(13)	在此以参考注册官于2015年3月2日提交的截至2014年12月31日的年度的10-K表格而合并。

(14)	注册官于2016年8月5日提交的截至2016年6月30日的季度的注册表格10-Q在此注册。

(15)	于2018年2月28日提交的注册官关于2017年12月31日终了年度的10-K表格已在此注册。

(16)	本文引用了注册官于2018年4月11日提交的最终委托书。

(17)

包括在此。

108

项目16.表格10-K摘要

无

109

签名

根据经修订的1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，登记人已正式安排由下列签署人代表其签署本报告，并于2020年2月28日正式授权。


安全保险集团公司
通过：	/S/George M.Murphy
	乔治·M·墨菲
	总裁兼首席执行官

110

授权书

通过这些礼物了解所有的人，每一个签名出现在下面的人构成并任命小乔治·墨菲和威廉·贝格利，以及他们中的每一个人，即他真正合法的事实代理人和代理人，并以其名义、地点和替代者，以任何和一切身份签署对本年度报告的任何和所有修正，并与证券交易委员会一起将该报告连同与此相关的所有证据和其他相关文件提交证券交易委员会，授予每一名此类代理人-事实代理人或代理人或其替代品，在处所内及附近作出及作出每一项必须及必需作出的作为及事情的全权及权限，以达致所有意图及目的，并尽他本人所能或能做到的，在此批准和确认每名该等事实上的受权人及代理人或其替代品凭藉本条例可合法作出或安排作出的一切。

根据1934年“证券交易法”的要求，本年度报告已由下列人员以指定的身份和日期签署：


签名	标题	日期

/S/George M.Murphy	总裁兼首席执行官	(二0二0年二月二十八日)
乔治·墨菲

/S/William J.Begley，Jr.	副总裁，财务总监，	(二0二0年二月二十八日)
小威廉·J·贝格利。	秘书及首席会计主任

/S/David F.Brusard	导演	(二0二0年二月二十八日)
戴维·F·布鲁塞尔

/S/弗雷德里克·H·林德伯格	导演	(二0二0年二月二十八日)
弗雷德里克·H·林德伯格

/S/Peter J.Manning	导演	(二0二0年二月二十八日)
彼得·曼宁

/S/David K.McKown	导演	(二0二0年二月二十八日)
戴维·麦克唐纳

/S/Thalia M.Meehan	导演	(二0二0年二月二十八日)
塔利亚·米汉

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