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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

截至财政年度十二月三十一日，2019

或

佣金档案号1-4119

核心公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

登记人的电话号码，包括区号：(704) 366-7000

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：

无

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人，请勾选。☒没有☐

如果注册人不需要根据该法第13或15(D)条提交报告，请用复选标记标明。是☐没有☒

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天内一直受到这类申报要求的约束。是☒没有☐

通过检查标记，说明注册人是否以电子方式提交了在前12个月(或要求注册人提交此类文件的较短期限)中根据条例S-T(本章第232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。亚细亚☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义)。是☐没有☒

注册人持有的非联营公司普通股的总市值约为$16.58根据注册人的普通股在注册人最近一个会计季度(2019年6月29日)最后一个营业日的收盘价计算。

截至二零二零年二月二十一日，注册人普通股已发行的股份数目是。301,000,375.

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核心公司

表格10-K年度报告

截至2019年12月31日的财政年度

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第一部分

概述

1958年成立的特拉华州纽科公司及其附属公司(“核心”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)生产钢铁产品。该公司还生产直接还原铁(“DRI”)，用于其钢厂。通过David J.Joseph公司及其附属公司(“DJJ”)，该公司还加工黑色金属和有色金属以及经纪人黑色金属和有色金属、生铁、热压铁(“HBI”)和DRI。公司的大部分运营设施和客户都位于北美。该公司的业务包括国际贸易和销售公司，这些公司购买和销售由该公司和其他公司生产的钢铁产品。

纽柯是北美最大的回收企业，以废钢为主要原料生产钢铁产品。在2019年，我们回收了大约1780万吨废钢。

细分产品、主要产品、市场和市场营销

核心报告的结果分为三个部分：钢厂、钢铁产品和原材料。钢铁厂部门是纽柯最大的部门，在截至2019年12月31日的年度内，该公司对外部客户的销售额占62%。

我们主要通过内部销售力量销售来自钢铁厂和钢铁产品部门的产品.我们还利用我们的内部分销和贸易公司向国外推销我们的产品。这些产品的市场在很大程度上与资本和耐用品支出挂钩，并受到一般经济状况变化的影响。

我们是国内领先的供应商，我们提供的大部分产品，并在许多情况下(如结构钢，商业钢筋，钢龙骨和甲板，预工程金属建筑物，钢桩和冷完成棒钢)，我们是领先的供应商。

钢厂段

在钢铁厂生产钢板(热轧、冷轧和镀锌)、钢板、结构钢(宽翼缘梁、梁坯、H-打桩和板桩)和钢筋(花、坯、混凝土钢筋、商品钢筋和工程专用棒质量)。[“SBQ”])。核心公司主要以废钢和废钢替代品为原料，使用电弧炉(“电弧炉”)、连铸和自动轧钢机生产钢材。钢厂部门还包括纽柯对DuferdofinNucor S.r.l的股权法投资。(“DuferdofinNucor”)、NuMit LLC(“NuMit”)和Nucor-JFE钢铁公司(墨西哥，S.de R.L.de C.V.)。(“核心-JFE”)，以及国际贸易和销售公司所生产的钢铁公司和其他钢铁生产商。

钢铁厂部分主要向美国、加拿大和墨西哥的钢铁服务中心、制造商和制造商销售其产品。2019年，钢铁厂部门向外部客户销售了约1858.5万吨。

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这个下表显示了按终端市场分列的外部钢材出货量：

在2019年，我们钢铁厂生产的货物中有80%是给外部客户的。其余20%的钢厂部分货物用于我们的管状产品，打桩分销商，托梁，甲板，钢筋制造，紧固件，金属建筑物和冷修整业务。

我们的棒材厂生产的钢材广泛应用于终端市场，包括农业、汽车、建筑、能源、家具、机械、金属建筑、铁路、娱乐设备、造船、重型卡车和拖车市场。考虑到核心公司的生产能力以及一般生产和销售的棒材产品的组合，目前估计棒材厂的年生产能力约为8，830，000吨。

钢筋和商业钢筋以标准尺寸和等级出售，使我们能够维持这些产品的库存水平，以满足客户的预期订单。我们的SBQ产品是热轧的，严格的规格，主要服务于汽车，能源，农业，重型设备和运输部门.

纽柯生产符合客户要求的热轧、冷轧和镀锌钢板，同时保持一定的库存以完成预期的订单。钢铁厂部门内的合同销售在我们的薄板业务中最为显著，因为合同销售在某一年的板料销售中占大多数，这是很常见的。我们估计，我们在2019年的钢板销售中大约75%是与客户签订合同的。我们的钢板销售余额是按销售时的现行价格在现货市场上销售的。在任何时候出售给合约客户的吨的比例取决于各种因素，包括我们对当前和未来市场状况的考虑，我们适当平衡现货和承包吨的策略，以满足我们客户的要求，同时考虑到预期的盈利能力，我们维持多样化客户群的愿望，以及我们的最终用途

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客户对未来市场状况的看法。这些单张销售合同通常是不可取消的协议，包含每月或每季度的价格调整。反射英当前以市场为基础的指数和/或原材料成本的变化,和通常的期限从6个月到12个月不等。.

结构钢产品有标准尺寸和等级，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足客户的预期订单。

2019年1月，纽柯宣布将在肯塔基州的勃兰登堡建造一座最先进的制版厂。纽柯钢铁公司勃兰登堡将位于俄亥俄河上，处于为美国中西部地区服务的有利位置，美国中西部是美国最大的板块消费区。新的中厚板轧机将提高我们的能力，为我们的客户服务，并将生产切割至长度，盘管，热处理和离散板的宽度和厚度，目前没有提供的纽柯。由于预期投资为17.7亿美元，预计该厂年生产能力约为1 200 000吨，预计将于2022年完工。

钢板产品有标准尺寸和等级，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足客户的预期订单。

纽柯拥有NuMit 50%的经济和投票权权益，该公司拥有钢铁技术有限责任公司(“钢铁技术”)100%的股权，该公司在美国、加拿大和墨西哥拥有26家战略要地的薄板加工工厂。钢铁技术公司将轧钢转变成满足客户需求的产品，包括汽车、农业和消费品市场。

纽柯拥有DuferdofinNucor 50%的库存，该公司在意大利布雷西亚经营着一家熔体车间，并经营着一家开坯/铸坯连铸机，年生产能力约为100万吨，包括生产高质量、增值、半成品SBQ产品的能力。DuferdofinNucor宣布计划在意大利布雷西亚建造一座新的轧钢厂，该轧机将由其现有的附近EAF供应。新轧机的设计将用于生产钢梁和其他轧制产品。该电厂将通过一项长期电力购买协议，从可再生能源中消耗能源.有了这个新工厂，整个DuferdofinNucor生产系统将生产超过100万吨的轧制产品。

纽柯拥有纽柯-JFE 50%的股份，这是与日本JFE钢铁公司的一家合资企业，该公司在墨西哥中部经营一家镀锌钢板工厂，将为该国汽车市场提供每年约40万吨的产能。

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钢铁产品部分

在钢铁产品部分，核心公司生产空心结构截面(“HSS”)钢管、电气管道、钢骨和龙骨梁、钢桥面、装配式混凝土钢筋、冷加工钢、钢紧固件、金属建筑系统、钢光栅和膨胀金属以及钢丝和铁丝网。钢铁产品部门还包括我们的打桩分销商。这些产品主要用于非住宅建筑应用。

加固产品是混凝土施工的关键。它们提供抗拉强度，以及额外的抗压强度，并防止混凝土开裂。在许多市场上，Harris在安装的基础上销售加固产品(也就是说，Harris为特定的应用制造加固产品并执行安装)。哈里斯在美国和加拿大经营着近70个制造设施，每个工厂都为当地市场服务。钢筋的年加工能力约为1，650，000吨。

钢梁、龙骨梁和钢桥面的销售依赖于非住宅建筑市场。在制造建筑物、零售商店、购物中心、仓库、学校、医院，以及在较小程度上，在多层建筑和公寓中，大多数钢龙骨、龙骨梁和钢板被广泛用作屋顶和地板结构支撑系统的一部分。我们生产这些产品符合客户的规格，不出售这些成品的库存。这些合同大多是固定价格的合同，在大多数情况下是与其他供应商进行竞争性投标。长期供应合同可能允许或不允许我们调整价格以反映当前原材料成本的变化。

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纽柯的冷加工设备是世界上最现代化的设备之一，生产冷成品棒，以满足最苛刻的要求。NCF从核心棒材厂获得大部分钢材，通过所有市场条件确保质量和供应一致。这些设施生产冷拉，车削，研磨和抛光钢筋，广泛用于轴系和其他精密机械应用。NCF生产碳、合金和铅钢的圆形、六边形、平面和方格。这些酒吧由电器、汽车、建筑设备、电机、农业机械和流体动力行业以及服务中心购买。NCF棒用于数以万计的产品。一些例子包括地脚螺栓、液压缸和空调压缩机的轴系、吊扇马达、车库开门器、电动机和割草机。

2018年末，纽科公司收购了一家完全集成的精密铸件公司，下士西恩·博克，S.A.de C.V.(“Pok”)，在墨西哥瓜达拉哈拉设有一家工厂。POK生产复杂的铸件和精密机械产品，用于石油、天然气、采矿和糖业。POK生产各种精密铸件，使用钢、青铜、铁和特殊的异国合金。Pok是对NCF在蒙特雷的业务和Nucor冷加工设施的补充。

可生产的建筑物的大小从不足1 000平方英尺到超过1 000 000平方英尺不等。完整的金属建筑包装可以定制，并与其他材料，如玻璃，木材和砖石，以生产成本效益，节能，美观的建筑设计符合客户的特殊要求。这些建筑物主要通过独立的建筑商分配网络出售，以便为业主提供快速、定制的解决方案。主要市场是商业、工业和机构建筑，包括配送中心、数据中心、汽车经销商、零售中心、学校和制造设施。

纽柯公司在纽科钢铁公司生产网状产品。和纽柯电线产品犹他州。纽柯还在加拿大的劳雷尔和劳雷尔-LEC的哈里斯业务生产网格.钢网设施的年生产能力约为128，000吨。

我们的光栅业务在美国以纽柯光栅为品牌，在加拿大以Fisher&Ludlow的品牌经营，在北美的工厂生产和制造钢和铝棒光栅产品。核心光栅和Fisher&Ludlow为新的建筑和维修相关市场服务。我们光栅业务的年生产能力约为12万吨。

核心紧固件的螺栓制造设施在印第安纳州生产碳和合金钢六角头帽螺钉，六角螺栓，结构螺栓，螺母和垫圈，成品六角螺母和定制工程紧固件。核紧固件广泛应用于汽车、机床、农具、建筑和军事等领域。该设施的年生产能力约为75 000吨。

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原料段

在原材料部门，核心公司生产DRI；代理黑色金属和有色金属、生铁、HBI和DRI；供应铁合金；加工黑色金属和有色金属废料。原材料部分还包括我们的天然气钻探业务。纽柯的原材料投资集中于通过全球信息网络和多管齐下、灵活的金属供应方式为其炼钢业务创造优势。

DJJ是北美黑色金属废料的领先经纪人，是一家全球性的废金属、生铁和其他金属的贸易商。除了为纽柯的钢厂采购废钢外，DJJ还是铁合金和有色金属的全球贸易商。DJJ的物流团队拥有并运营着美国最大的独立铁路车队之一，专门从事废料和钢铁的运输，还提供铁路车辆租赁和铁路车队管理服务。这些活动对纽柯公司作为北美领先和多样化的钢铁生产商具有战略价值。

我们铁屑的主要外部客户是电弧炉钢厂和铸造厂，它们在生产过程中使用黑色金属废料作为原料。购买有色金属废料的外部客户包括铝罐生产商、二次铝冶炼厂、钢铁厂和其他加工商以及各种有色金属的消费者。我们通过内部销售队伍向外部客户销售废金属产品和相关服务.在2019年，我们加工的黑色金属和有色金属及废料替代吨大约有10%卖给了外部客户。我们消耗了钢铁厂的余额。

纽柯的DRI生产能力为我们的钢厂提供了快速调整金属组合以适应不断变化的市场条件的灵活性，并在有时波动的废钢市场中保持竞争力。随着高质量废钢的潜力变得越来越稀少，再加上第三方供应商中断的风险，纽柯的dri设施提供了更大程度的金属供应的确定性。

2018年初，我们路易斯安那州纽柯钢铁工厂的队友开始实施一个三管齐下的战略，以提高工厂的可靠性和正常运行时间，称为项目8000。该计划的重点是改进人员、工艺和设备。路易斯安那州DRI设施在2018年建立了新的工厂正常运行时间、生产和出货量的年度记录，因为与人员和流程相关的改进已经实施。在2019年，更换我们的过程气体加热器的对流部分以及重新保护反应堆耐火材料的关键工作在计划的70天停运期间完成，从9月初开始，到11月中旬结束。尽管如此，2019年是纽柯钢铁路易斯安那州自2013年启动以来运行时间和产量第二好的一年。我们预计这些项目将进一步提高工厂的可靠性。

纽柯获得长期、低成本的天然气供应，是执行纽柯原材料战略的一个重要组成部分。纽柯钻探生产的天然气

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正在出售给第三方，以抵消我们在路易斯安那州的DRI工厂和美国的钢厂所消耗的天然气价格的变化。

客户

我们的钢厂和钢铁产品部分的销售很大一部分进入了商业、工业和市政建筑市场。我们最大的单一客户在2019年约占销售额的5%，并一贯支付条款。我们的钢铁厂使用相当一部分的原材料部分的产品。

近几年来我们业务的总体发展

近几年，纽柯投入了大量资金，以扩大我们的产品组合，包括更多的增值钢厂产品，改善我们的成本结构，提高我们的运营灵活性，并为我们的产品提供更多的市场渠道。过去三年，这些投资总额约为36.8亿美元，其中约80%用于资本支出，其余用于收购。我们相信，我们专注于降低成本和业务多样化将使我们能够执行我们的战略，以实现盈利的长期增长。此外，我们相信，将我们的产品组合转向更大比例的增值产品，以及提高最终用途市场的多样性，将使我们更不容易受到进口的影响。

新的资本项目与我们扩展的增值产品和降低成本战略相一致的项目于2019年完成。在我们位于肯塔基州根特的薄板厂，纽柯公司在一条新的热带镀锌和酸洗生产线上的投资约为2亿美元，在2019年年底增加了生产，并将产品运往客户。我们相信，新的镀锌线是北美最广泛的热轧镀锌线，其72英寸的产品，创造了协同作用与纽柯的其他薄板厂，并允许我们进入新的汽车市场。我们阿肯色州的纽柯钢铁工厂在2019年开始投入大约2.45亿美元建造了一个额外的特种冷轧厂。该冷轧厂扩大了我们生产先进的，高强度的低合金钢和电机层压钢产品的能力。

我们有几个增长计划正在我们的棒材磨坊集团，这将加强我们的地位，作为一个低成本的酒吧生产商。在密苏里州的堪萨斯城附近，纽柯公司的钢筋微型磨坊每年可生产约38万吨，完工成本约为2.45亿美元。我们相信，将微型磨坊定位在堪萨斯城市场附近，将为我们提供相对于更远的供应商的货运成本优势，我们还将从我们现有DJJ业务提供的邻近地区的废料供应中获益。新工厂于2020年初投产。纽柯钢Kankakee公司我们正在伊利诺伊州伯邦纳的现有轧机上建造一座年生产能力约50万吨的全系列商业棒质量轧机，估计成本为1.85亿美元。和新的微型磨坊一样，我们相信Kankakee磨坊也将受益于物流优势和低成本的废料供应。我们预计该项目将于2020年第二季度启动。2018年3月，纽柯公司宣布，将在佛罗里达州建造第二台钢筋微型轧机，年产量约38万吨。与密苏里州塞达利亚的工厂类似，我们相信这个新的微型磨坊将从我们现有DJJ业务提供的废料供应以及对其产品的强劲地区需求中获益。这一约2.4亿美元的直接投资预计将在2020年下半年投入运作。

2018年5月，纽柯宣布了一项约2.75亿美元的投资，用于建造一个新的3。^RD在我们阿肯色州的纽柯钢铁工厂，年产50万吨的柔性镀锌生产线。该项目补充了前面提到的专业冷轧厂最近在工厂启动，我们相信它将加快我们的目标，增加我们的汽车市场份额。新的镀锌线预计将在2021年年中投入使用.2018年9月，纽柯宣布了一项约6.5亿美元的投资，用于使位于肯塔基州根特的Gallatin轧钢厂实现现代化并扩大生产能力。这项投资将使生产能力从每年大约1 600 000吨增加到大约3 000 000吨，并将最大线圈宽度增加到大约73英寸。这项扩建预计将于2021年年中完成，并补充了前面提到的热镀锌和酸洗生产线。

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s在加拉丁. I在2019年1月，纽柯宣布计划建造一座最先进的板厂。，将设在肯塔基州勃兰登堡俄亥俄州。河. W艾斯期望值投资1美元。7010亿美元, w预期工厂能在迟来2022年，能够每年生产大约120万吨的钢板产品。

最近几年，纽柯的钢铁产品部门也通过收购构成我们NTP集团的公司而大幅增长。NTP由前独立管业公司(2016年10月收购)、南岸地铁公司组成。(2017年1月收购)、共和管道(2017年1月收购)和世纪地铁有限责任公司(2018年12月收购)的资产。这些收购的总收购价约为8.98亿美元。NTP正在优化八个战略位置设施的团队和资产，以便在以下市场创造领导地位：HSS钢管、打桩、洒水管、钢电气管道和汽车市场的机械管。ntp集团为纽柯提供了一系列增值产品，为我们的客户提供了一个重要的市场渠道，因为这些企业都是纽柯热轧和冷轧钢板的消费者。

除了通过现有业务和收购的资本扩张进行增长外，纽柯还利用合资企业作为增长平台。纽柯-JFE是我们与日本JFE钢铁公司的合资企业，纽柯拥有50%的股权，预计将于2020年第一季度启动。位于墨西哥中部的Nucor-JFE将为不断增长的墨西哥汽车市场提供镀锌钢板。该设施的建设遇到了一些意料之外的挑战，包括：土壤条件更加困难，需要增建堆桩和电力系统基础设施不足。这些事件增加了资本预算总额，从我们最初估计的2.7亿美元增加到大约3.6亿美元，而纽柯在这些资金中所占的份额为50%。纽柯的薄板厂预计将提供大约一半的热轧钢基板，将由合资企业消费。

资本配置策略

近几年核心公司业务的重大发展是由我们的资本分配战略推动的。我们的最高资本配置优先是通过优化现有业务、绿地扩张和收购的多管齐下的战略，投资于我们的业务，以实现盈利的长期增长。

我们的第二个优先事项是通过现金红利和股票回购将资本返还给我们的股东。纽柯在过去三年里向股东支付了14.6亿美元的股息。在这三年期间，股息支出占运营现金流的23%.该公司在2019年回购了298.5美元普通股(2018年为854.0美元，2017年为9 030万美元)。

随着时间的推移，我们打算通过现金分红和股票回购，将我们净收入的至少40%返还给股东。在过去三年中，我们以这种方式返还了大约55%的净收入。

竞争

我们在各种钢铁和金属市场竞争，包括成品、未加工钢材和原材料市场。这些市场在许多国内外公司的参与下具有很强的竞争力，而且，由于这种高度竞争的环境，我们发现我们主要在价格和服务上竞争。

在我们的钢厂部门，我们的电弧炉钢厂面临许多不同形式的竞争，包括国内综合钢铁生产商(他们使用高炉中转化为液态的铁矿石作为基本原料，而不是废钢)、国内其他电弧炉钢厂、进口钢和替代材料。国内大型集成钢生产商有能力制造各种产品，但能源成本却明显较高，而且往往背负着更高的资本和固定的经营负担。

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费用。电弧炉基纽柯等钢铁生产商对废钢价格上涨很敏感，但与大型综合钢铁生产商相比，它们的资本和固定运营成本往往更低。

过剩的全球炼钢能力，特别是在非市场经济国家，仍然是纽柯和整个美国钢铁行业面临的重大挑战。中国钢铁产量从2018年的10.2亿吨增加到2019年的约11.8亿吨，增长了8%。结果，中国在全球粗钢产量中所占的份额从2018年的51.3%上升到2019年的53.3%。经济合作与发展组织(“经合组织”)估计，截至2019年上半年，全球钢铁产能过剩约为4.85亿吨，高于2018年年底的4.55亿吨。近四分之一的过剩产能位于中国，中国最大的钢铁企业都是国有企业，并得到了中国政府的大量财政支持。

美国现任政府在2018年实施的第232条钢铁关税，正通过防止钢铁产品在美国市场的倾销而产生预期的影响。此外，过去几年成功的工业贸易案例对进口水平产生了影响。2019年全年，成品钢材进口量比上年下降约18%，约占美国市场份额的19%。上一次钢铁进口水平如此之低是在2010年。2019年进入美国的进口量比2018年减少约600万吨。第232条关税的全面性也阻碍了人工低价钢材通过第三方国家的转运。

新的美墨加贸易协定由美国众议院和参议院通过，并于2020年1月由特朗普总统签署。该协议有几项有利于钢铁行业的条款，包括要求在北美生产更高水平的汽车，包括钢铁，使其符合零关税的条件，并要求70%用于汽车的钢材在北美熔化和倾倒。还有一些条款涉及货币操纵和国有企业.

美国还在2020年1月与中国达成了第一阶段贸易协定，其中包括中国为竞争目的不让货币贬值的可执行承诺。与中国的谈判仍在继续，以解决中国对补贴和国有企业的使用问题。这些补贴和国有企业助长了中国持续存在的钢铁生产产能过剩。

我们也经历了来自其他材料的竞争。根据客户对我们产品的最终用途，有时还有其他材料，如混凝土、铝、塑料、复合材料和木材，与我们的钢铁产品竞争。当钢材相对于其他原材料的价格上涨时，这些替代产品会对我们的客户更有吸引力。

我们的废料和原材料业务竞争也很激烈。废金属市场由许多公司组成，而且高度分散。公司通常在价格和地理位置上与废料来源竞争。

积压

在钢铁厂部门，截至2019年12月31日和2018年12月31日，纽柯的订单积压量分别约为16.8亿美元和20.8亿美元。钢铁厂部门的订单积压仅包括外部客户的订单，而不包括来自纽柯其他业务的订单。截至2019年12月31日和2018年12月31日，纽柯钢铁产品部门的订单积压量分别约为22.4亿美元和22.6亿美元。大多数订单预计将在一年内完成。由于生产的大部分原材料都是内部使用的，所以我们的原材料部门中的订单积压并不大。

原料来源和可得性

大量供应高质量的废料和废料替代品是支持纽柯生产高质量钢材的关键。纽柯的原材料部门安全生产、来源、贸易和

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转置器ts炼钢原料。纽柯的原材料投资集中于通过全球信息网络和多管齐下、灵活的金属供应方式为其炼钢业务创造优势。

废钢和废钢替代品是钢铁生产总成本中最重要的组成部分。我们钢厂部门使用的废钢和废钢代用品的平均成本从2018年的每吨361美元下降到2019年的每吨314美元，下降了13%。平均而言，生产一吨钢需要大约1.1吨废料和废料替代品。视当时的市场情况而定，可实施原材料附加费或可变钢材定价机制，以协助纽科在迅速变化的废料和废钢替代成本期间维持营业利润率和履行客户承诺。

在过去的十年里，纽柯一直致力于确保获得低成本的原材料投入，因为它们是公司最大的开支。Nucor的广泛、平衡的供应链是一个重要的优势，它使我们能够降低我们炼钢业务的成本，创建一个更短的供应链，并且对我们的金属投入具有更大的选择性。我们对DRI生产设施和废料场的投资，以及我们进入国际原材料市场的机会，为Nucor在优化我们的原材料成本方面提供了极大的灵活性。此外，我们控制的原材料供应的很大一部分将与全球原材料采购有关的风险降到最低，特别是因为大量废料替代品来自历史上经历过更大政治动荡的世界各地区。继续成功地实施我们的原材料战略，包括对DRI生产的关键投资，以及我们在DJJ的团队所提供的废料经纪和加工服务，使我们能够更好地控制我们的金属投入，从而帮助我们减轻关键投入的供应和成本大幅波动的风险。

DJJ从多个来源采购黑色金属废料，包括钢铁产品制造商、工业工厂、废料经销商、小贩、汽车破坏者和拆迁公司。我们从各种来源采购生铁，并在特立尼达和路易斯安那经营DRI工厂，其年生产能力分别约为2，000，000吨和2，500，000公吨。我们DRI设施的主要原料是铁矿石，我们从各种国际供应商那里购买铁矿石。用于钢铁生产的另一个主要原材料来源是生铁。2019年，我们收到了250万吨生铁。与废料和铁矿石一样，我们从大量的国际供应商那里采购生铁。

我们钢铁产品的主要原料是纽柯钢厂生产的钢。

能源消耗和成本

我们的钢铁厂是电力和天然气的大消费者，这对纽柯来说是很大的成本。获得各种形式的长期、低成本能源对我们的持续成功至关重要。由于纽柯钢厂的效率，我们相信我们能够降低相对于其他钢铁生产商的能源成本。

我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI设施也是天然气的大消费者。因此，我们采用各种策略来管理我们面临的天然气价格风险，包括现金流对冲，以及我们的天然气钻探业务。除了Piceance盆地目前生产的油井外，Nucor还在科罗拉多州西坡的南皮克斯盆地拥有天然气资产的租赁权益，总面积约为54，000英亩。为了支持纽柯在这些物业上的运营井和潜在的未来油井开发，纽柯直接与现有的第三方收集和加工服务提供商签订了长期协议。纽柯钻探业务生产的天然气正出售给第三方，以抵消我们在路易斯安那州的DRI工厂和美国钢厂消耗的天然气价格的变化。由一名工作权益拥有人决定是否参与所有未来钻井资本投资，独立于另一工作权益拥有人。因此，纽柯在参与所有未来钻井资本投资方面拥有充分的酌处权。

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历史上，美国的制造商从相对稳定和有竞争力的能源成本中获益。今天，电力和天然气的供应和价格受到许多因素的影响，包括燃料转换(公用事业向天然气转变)、供求变化以及管道和出口基础设施的扩大。因为能源对纽科来说是一个巨大的成本，我们努力使我们在所有三个业务部门的运作更节能。我们亦密切留意与能源生产及消费有关的公共政策的发展。在适当的时候，我们努力塑造这些发展，我们相信这些发展将使我们能够在竞争日益激烈的全球市场中继续成为具有竞争力的钢铁产品生产国。

环境法律法规

NUCOR实施了一个积极的、可持续的环境计划，其中包含了个人员工以及管理人员对环境绩效负责的概念。纽柯的所有炼钢业务都通过了14001国际标准化组织的认证。达到iso 14001认证意味着纽柯的每一家钢厂都建立了一个环境管理系统，其目标和目标是可衡量的，例如减少油类和油脂的使用，将用电量降到最低，并实施了现场范围的回收计划。我们的许多设施已将能源效率指标纳入其环境管理系统，以减少成本和环境影响。这些环境管理系统有助于我们遵守我们的环境承诺，这是每个核心队友的责任。纽柯的环境计划保持高水平的持续培训，承诺，外展和能见度。

我们的业务受到许多旨在保护环境的联邦、州和地方法律法规的约束。主要的联邦环境法包括管制空气排放的“清洁空气法”；管制水排放和取水的“清洁水法”；处理固体和危险废物处理、储存和处置的“资源保护和回收法”(“RCRA”)；关于释放有害物质和对受污染场地进行补救的“全面环境应对、赔偿和责任法”(“CERCLA”)。我们的业务也受到各州法律和法规的约束，这些法律和法规是以这些法律和其他联邦法律为基础的。

作为北美主要的回收企业，以及我们所在社区中最大的雇主之一，我们对我们的环境记录非常感兴趣和自豪。我们相信，我们在很大程度上遵守了适用于我们的商业运作的所有联邦和州环境法律和条例的规定。

妇女事务委员会管制水的排放和取水。NUCOR在CWA的国家污染物排放系统计划下酌情在其设施内保持排放和退出许可证，并按照这些许可证开展业务。NUCOR还持有地方政府的许可证，允许向公有的处理厂放水。

RCRA为固体和危险废物的管理制定了标准，并处理了废物处置活动以及大部分废物的回收和储存所造成的污染对环境的影响。虽然核心公司认为其在很大程度上遵守了这些条例，但定期发现过去在进行时是合法但现在可能构成污染威胁的废物处置活动。美国环境保护局(EPA)确定的这些活动和场外特性受到污染，纽柯可能在某种程度上对此负有潜在责任，并迅速加以评估和纠正。虽然Nucor已经在RCRA下完成了一些清理工作，目前正处于最后阶段，但我们认为，这些责任要么已经确定并正在得到解决，要么已经完全解决。

由于“核心”很久以前就实施了导致对废物进行负责任处置的环境做法，因此，“核心”目前也不被认为是“欧洲环境公约”之下的任何重大清理工作的主要贡献者，而“核心”已被指定为可能负责的缔约方。核心公司定期评估这些类型的潜在负债，并在适当情况下保持足以补救已查明负债的准备金。根据RCRA，普通公民也可以对

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经营受管制设施的潜在损害和支付清理费用。纽柯相信它的内部评价和尽职调查制度充分查明了这些类型的潜在负债，使遵守这些条例不会对我们的业务结果、现金流动或财务状况产生重大不利影响，而不会超出为其设立的储备金中所反映的范围。

纽柯炼钢的主要原料是废金属。废金属的回收过程带来了许多污染物，如油漆、锌、铬和其他产生空气排放的金属，这些污染物都是在专门的排放控制设备中捕获的。这种滤料(“电弧炉粉尘”)被列为RCRA所列的危险废物。由于这些污染物含有有价值的金属，这种滤料被回收以回收这些金属。Nucor将其生产的电弧炉粉尘的一小部分送往回收设施，从这些粉尘中回收锌、铅、铬和其他有价值的金属。通过回收这种材料，核心不仅以可持续、负责任的方式采取行动，而且在很大程度上限制了其根据“环境保护公约”和“区域责任法”承担未来赔偿责任的可能性。

2020年和2021年与遵守环境条例有关的我们设施的资本支出估计不到每年1亿美元。

员工

NUCOR拥有一个简单、精简的组织结构，可以让我们的员工快速做出决定并进行创新。我们的组织是高度分散的，大部分日常运营决策都是由我们的部门总经理和他们的员工做出的。我们的主要执行办公室有100多名员工。截至2019年12月31日，纽柯公司大约26800名雇员中的绝大多数没有工会的代表。

纽柯认为我们队友的幸福和安全是最重要的。我们的首要责任是安全工作，这要求我们的队友识别不安全的条件和活动，并减轻这些危险。在2019年，我们在我们测量的关键指标中取得了最好的安全性能，包括受伤/生病率和天数、限制和转移(DART)病例率。我们将继续消除可能导致受伤的暴露，并鼓励我们的队友分享他们对安全改进的想法。

我们工厂的业务高度自动化，从而降低了雇用成本。纽柯工厂的员工流失率极低。核心公司的员工有很大一部分的薪酬是基于他们的生产力。生产员工在集体激励下工作，为增加生产提供更多的收入。这一额外的奖励报酬每周支付一次。此外，由于我们使用EAFs生产我们的钢，我们可以很容易地改变我们的生产水平，以适应短期变化的需求，不像我们的综合竞争对手。利用这一高度可变，低成本的结构，使纽柯能够更好地控制我们的成本在较弱的市场条件。

可得信息

纽卡表格10-K年度报告，表格10-Q按季报告，表格8-K的现行报告，以及对这些报告的任何修改，以及代理声明和其他信息，可在我们的网站上查阅www.nucor.com，在以电子方式向美国证券交易委员会(“SEC”)提交这些文件后，在合理可行的情况下尽快将这些文件提交给美国证券交易委员会(SEC)。除这些文件另有明文规定外，本报告或我们向证交会提交或提供的任何其他文件均不包含在本报告或我们向SEC提交或提供的任何其他文件中。

影响我们的业务和业务的许多因素都涉及风险和不确定性。以下是一些可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大负面影响的风险。

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全球钢铁行业产能过剩可能会增加钢铁进口水平，这可能会对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流产生负面影响。

目前全球炼钢能力明显超过目前全球钢铁消费量。据经合组织称，2019年中期，全球钢铁产能过剩约为4.85亿吨，其中四分之一位于中国。产能过剩比2015年和2016年的峰值有所下降。中国关闭低效钢铁生产和改善空气质量的努力、欧洲钢铁厂的关闭以及全球经济的强劲增长，都有助于减少产能过剩。

在全球经济疲软时期，由于全球需求疲软，这种产能过剩被放大。这种过剩产能往往导致某些国家的制造商以低于或等于其生产成本的价格出口大量钢铁产品。在一些国家，钢铁工业全部或部分由政府补贴或拥有，从而使从这些国家进口的钢铁具有一定的成本优势。这些进口品也受到国内市场需求、国际货币兑换率以及国内和国际政府行动的影响，可能对钢材价格造成下行压力，从而对我们的业务、业务结果、财务状况和现金流动产生重大不利影响。

第232节的钢铁关税使倾销的钢铁产品无法进入美国市场。美国政府还在与包括中国在内的许多国家谈判新的或重新谈判现有的贸易协定，这为解决钢铁产能过剩问题提供了另一个机会。如果这些努力不能减少过剩产能，取消第232条关税，美国钢铁制造商将面临再次与在美国市场倾销的钢铁产品竞争的风险。

我们的工业是周期性的，经济衰退和长期缓慢的经济增长都可能对我们的业务产生不利影响。

我们对大部分产品的需求是周期性的，并且对一般的经济状况很敏感。我们的业务支持周期性行业，如商业建筑、能源、金属服务中心、家电和汽车行业。因此，美国经济或其中任何一个行业的衰退都会对我们的运营、财务状况和现金流产生实质性的负面影响。美国的总体经济状况和该国的钢铁需求目前比世界许多地区更强劲，但全球钢铁业产能过剩以及美国和世界其他地区持续存在的不确定性的挑战依然存在。

虽然我们认为钢铁业的长期前景依然光明，但我们无法预测当前经济状况的持续时间。未来的经济衰退或长期的缓慢增长或停滞的经济可能会对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

来自其他钢铁生产商、进口或替代材料的竞争可能会对我们的业务产生不利影响。

我们面临来自其他钢铁生产商和进口产品的激烈竞争，它们在价格、质量和服务方面与我们的产品竞争。钢铁市场竞争激烈，国内外多家公司都参与了钢铁、钢铁产品和原材料市场。取决于各种因素，包括原材料的成本和供应、能源、技术、劳动力和资本成本、货币汇率和外国钢铁生产商的政府补贴，我们的业务可能受到竞争力量的重大不利影响。

在许多应用中，钢铁与其他材料竞争，如混凝土、铝、塑料、复合材料和木材。更多地使用这些材料来替代钢铁产品可能会对我们的钢铁产品的价格和需求产生不利的物质影响。

自2011年以来，汽车制造商已开始采取步骤，以遵守新的企业平均燃油经济性(“咖啡馆”)的要求，他们生产的新车和轻型卡车。

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如 汽车制造商按照这些新标准生产汽车，他们可以寻求减少钢材数量他们把车装进车里或开始在轿车和轻型卡车上使用替代材料，以提高燃油经济性，从而减少他们的对钢铁的需求。自2015年以来，某些汽车制造商开始在某些车型中使用更多的铝和更小比例的钢材。

我们的经营结果对钢铁价格的波动和原材料，特别是废钢的成本非常敏感。

我们在一定程度上依赖外部供应商为我们提供关键的消耗品，如石墨电极和原材料，包括对我们的钢铁产品的生产至关重要的废料和废料替代品。生产DRI所需的原料是球团化铁矿石。虽然我们已经通过在特立尼达和路易斯安那州建设我们的DRI设施和在2008年收购DJJ来纵向整合我们的业务，但我们仍然必须从遍布美国各地的许多其他来源购买我们的大部分主要原材料--废钢。虽然我们认为废料和废料替代品的供应足以运作我们的设施，但这些关键原料的价格是不稳定的，受废料出口变化的影响，以应付全球竞争对手的废料、废料替代品和铁矿石需求的变化，以及汇率的波动。在任何时候，我们可能无法获得足够的供应这些关键的原材料，价格和其他条件是我们可以接受的。原材料的供应和价格也可能受到新的法律和条例、供应商的分配、生产中断、事故或自然灾害、汇率变化、全球价格波动以及运输的供应和成本的不利影响。许多向我国市场出口钢材的国家都限制了废钢的出口，从而保护了一些外国竞争者的供应链。这种贸易做法为外国生产商创造了人为的竞争优势，这可能限制我们在美国市场上的竞争能力。

如果我们的供应商提高我们的关键原材料的价格，我们可能没有替代的供应来源。此外，如果我们已经向客户报价，并在购买必要的原材料之前接受了客户对我们产品的订单，我们可能无法提高我们产品的价格，以支付原材料增加的全部或部分成本。此外，如果我们不能获得足够和及时交付我们所需的原材料，我们可能无法及时制造足够数量的我们的产品。这可能会使我们失去销售，招致额外的费用，并损害我们的声誉。

电力和天然气的供应和成本的变化取决于不稳定的市场条件，这可能对我们的业务产生不利影响。

我们的钢铁厂是电力和天然气的大消费者。此外，我们的DRI设施也是天然气的大消费者。我们依靠第三方供应生产我们产品所消耗的能源。电力和天然气的价格和供应取决于不稳定的市场条件。这些市场状况往往受到我们无法控制的天气、政治、监管和经济因素的影响，我们可能无法提高我们产品的价格，以弥补能源成本的增加。干扰，包括影响我们能源供应的物理或信息系统相关问题，可能暂时损害我们为客户生产产品的能力。由于全球钢铁市场不平等适用的法规导致能源成本增加，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们的炼钢工艺、直接还原法以及我们许多供应商、客户和竞争对手的制造工艺都是能源密集型的，产生二氧化碳和其他温室气体(“温室气体”)。通过重要的新规则制定或立法对这些温室气体进行监管可能对我们的经营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

碳是纽柯生产过程中必不可少的原材料。作为一家碳素钢生产商，如果国内温室气体更加严格，纽柯可能会受到越来越多的直接和间接影响。

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条例得到进一步执行。由于我们的业务受到大多数这些新的温室气体条例的制约，我们已经在许可证的修改和报告过程中受到影响。与以前的标准相比，温室气体法规和国家空气环境质量标准都受到了更严格的限制，能大大增加了获得新许可证和修改现有许可证的难度。

这些规定间接增加了我们产品的制造成本，因为它们增加并继续增加能源成本，主要是电力成本，我们在炼钢过程中广泛使用这些能源。利用水平钻井和水力压裂的做法发现新的天然气储量，这在一定程度上减轻了这种间接影响，因为一些公用事业将燃料从煤炭转换为天然气，从而大大减少了排放。然而，由于一些发电设施在面临新法规的情况下闲置设施，而不是转换成天然气，由此导致的产能下降可能导致电力能源价格上涨。

在2019年，美国环保局发布了可负担得起的清洁能源(ACE)规则，以取代颁布的“清洁电力计划”，该计划迫使许多公用事业公司关闭燃煤发电厂。虽然预计这将降低美国的电力成本，但由于政治或其他考虑，监管办法的另一项改变可能直接或间接导致能源成本的增加，对核心公司的竞争地位产生不利影响。

尽管联邦政府近年来已采取行动，放宽一些可能影响国内能源成本的法规，但一些州正在着手制定自己的法规，以减少碳和其他温室气体排放。如果这样的规定颁布在纽柯经营的州，就会增加我们在那里的成本。包括加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州和纽约州在内的许多州正在考虑或已经通过法律，使用环境产品声明(EPDs)来评估产品对环境的影响。加州已经实施了“购买清洁加州法案”，加州目前正在要求制造商提供电子产品，用于加州资助的项目。某些材料，包括一些钢铁产品，现在需要EPDs。全球升温潜能值(“全球升温潜能值”)将在2021年1月1日之前为适用的产品类别确定，而电子升温潜能值将用于确定产品是否符合全球升温潜能值的限制。EPDs确定的影响可能影响未来的州/消费者购买决定，除了增加生产成本外，我们还可能承担维护和解决与这些规定有关的法律索赔和其他诉讼的费用，以及我们的业务对环境的据称影响。

我们受到信息技术和网络安全的威胁，这可能对我们的业务和业务结果产生不利影响。

我们利用各种信息技术系统有效地处理业务功能，从生产设备的操作到管理计算，到存储数据，如知识产权和专有商业信息。尽管努力确保安全和不间断的操作，来自日益复杂的网络攻击或系统故障的威胁可能导致对我们的系统或我们的第三方服务提供商的系统的实质性操作中断或安全破坏。这些风险可能导致披露或销毁关键的专有信息、个人数据、名誉受损，或对我们实际生产钢材的能力产生不利影响，导致收入损失，以及延误报告我们的财务结果。还可以要求我们花费大量财政和其他资源，以补救安全漏洞造成的损害，包括修复或更换网络和信息技术系统。我们还可能面临着潜在的信息被盗责任、网络安全保护费用的增加、诉讼费用的增加和保险费的增加。

我们的业务受到业务中断和人员伤亡损失的影响。

炼钢企业面临许多固有风险，特别是意外事件，如爆炸、火灾、其他事故、洪水或地震等自然灾害、关键设备故障、恐怖行为、恶劣天气和运输中断。虽然我们的保险可以抵消与某些这类事件有关的部分损失，但我们的业务结果和现金流量可能会受到不利影响，因为任何此类损失都不属于我们的保险范围，或者在解决我们向保险公司提出的索赔方面出现重大延误。

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环境合规和补救可能导致成本大幅增加，并对我们的竞争地位产生实质性的不利影响。

我们的业务受到与保护环境有关的许多联邦、州和地方法律和条例的制约，因此，我们在财务报表中为合规的估计费用编列了经费，这些估计数中存在固有的不确定性。

NUCOR实施了经过修订的环保局关于回收和固体废物的规则和定义。新规定要求各州为希望继续回收材料的公司制定新的计划和认证程序。我们在处理钢厂回收材料，如矿渣、磨坊规模、铁粉、石灰和空气过滤控制粉尘方面，已增加了行政和运营费用。如果竞争对手，特别是外国钢铁生产商和有竞争力的产品的制造商不受类似的管制，并需要承担同等的费用，我们的竞争地位可能会受到重大的不利影响。

如果我们的其中一个许可证被吊销，或者我们在获得许可证修改或新许可证方面遇到重大延误，这可能导致我们的一个或多个设施的运作延误，对我们的业务结果和现金流动造成负面影响。

我们不时地收购业务，在整合我们所收购的业务时可能会遇到困难。

我们计划继续寻找有吸引力的机会来收购企业，加入合资企业，并进行其他加强纽柯公司的投资。实现收购或其他交易的预期效益将取决于我们是否有能力经营这些业务，并将其与我们的业务整合，并与我们的战略伙伴合作。如果我们不能成功地整合这些业务，我们的业务、经营结果、财务状况和现金流可能会受到重大的不利影响。

我们的业务需要大量的资本投资和维护开支，我们的资本资源可能不足以满足我们所有的现金需求。

我们的业务是资本密集型的。在截至2019年12月31日的5年期间，我们的资本支出总额(不包括收购)约为40亿美元。我们的业务还需要大量的日常维护开支。虽然我们预计我们的业务需求，包括资本支出的资金、融资的债务偿还和任何意外情况，将由内部产生的资金、短期商业票据发行或根据我们15亿美元的无担保循环信贷贷款提供资金，但我们不能保证情况会如此。更多的采购或意外事件可能需要从更多来源获得资金。

与在国际市场经营有关的风险可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们的某些业务和投资位于美国以外、欧洲、墨西哥和新兴市场。在这些市场做生意有一些固有的风险。这些风险包括但不限于：不利的政治或经济因素；地方劳工和社会问题；监管要求的变化；外汇汇率的波动；以及复杂的外国法律、条约，包括税法和1977年“美国外国腐败做法法”(“反海外腐败法”)。这些风险可能会限制我们盈利经营国际业务的能力，从而对我们的财务状况和业务结果产生负面影响。此外，我们报告的业务结果和财务状况也可能受到汇率的不利影响，因为我们的外国业务活动和余额为财务报告目的而折算成美元。

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对权益法投资、商誉和其他长期资产的会计处理可能导致未来的资产减值，从而降低我们的收益。

我们定期测试我们的权益法投资、商誉和其他长期资产，以确定它们的估计公允价值是否低于我们资产负债表上记录的价值。这一潜在损害测试的结果可能受到全球钢铁行业不确定的市场条件以及利率、商品价格和一般经济状况变化的不利影响。如果我们确定这些资产的公允价值低于我们资产负债表上记录的价值，而在权益法投资的情况下，这种下降不是暂时的，我们很可能会遭受非现金减值损失，这将对我们的经营结果产生负面影响。

增税和税收法律法规的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

钢铁工业和我们的企业对税收的变化很敏感。作为一家总部设在美国的公司，纽柯比我们的一些主要竞争对手更容易受到美国税法变化的影响。我们未来对所得税和现金税的规定可能会受到美国税法变化的不利影响。

我们面临法律诉讼和遵守法律的风险。

我们动用大量资源，确保我们遵守国内外的规例、合约义务和其他法律标准，尽管如此，我们仍须面对各种法律程序和法律遵从风险，这些问题包括规管、安全、环境、就业、运输、知识产权、合约、进出口、国际贸易，以及在我们的行业内出现的政府事务。有关我们当前重大法律程序的信息，请参阅“第3项.法律程序”。在不寻常或重大的法律程序或合规调查中出现负面结果，可能会对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。虽然我们认为我们已经采取了适当的风险管理和合规方案，但我们业务的性质意味着法律合规风险将继续存在，并将不时出现更多的法律诉讼和其他意外事件，而这些意外事件的结果无法准确预测。

没有。

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我们拥有我们所有的主要运营设施。这些设施按部分分列如下：

在钢铁产品部门，我们在38个州拥有81个运营设施，不包括上述地点，在加拿大有31个运营设施，在墨西哥有2个。我们的子公司哈里斯钢铁公司(Harris Steel Inc.)也在加拿大和其他一些外国地点设有多个销售办事处。钢铁产品部门还包括SkylineSteel，LLC，我们的钢铁基础分销商。

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在原材料部分，我们有85个操作设施0各国一次手术特立尼达Lisas点的设施。我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI设施生产过程的很大一部分发生在室外。特立尼达的土地，包括租赁的土地，约为190万平方英尺。路易斯安那州的遗址大约有174处。2拥有100万平方英尺的土地，建筑面积约72，500平方英尺。 DJJ80经营设施18在美国和某些其他外国地点有多家经纪公司

2019年，钢厂、钢铁产品和原材料部门所有操作设施的平均利用率分别约为生产能力的84%、70%和67%。

我们还在北卡罗来纳州夏洛特拥有我们的主要执行办公室。

NUCOR是在正常业务过程中不时发生的各种诉讼、索赔和其他法律程序的当事方。对于所有这类诉讼、索赔和诉讼，我们记录准备金时，很可能已经承担了一项责任，并可以合理估计损失的数额。我们认为，这些程序中的任何一项，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的业务结果、财务状况或现金流动产生重大的不利影响。为某些风险设立责任保险，并设有自保限额.

不适用。

有关执行主任的资料

以下是本公司执行主任的姓名及年龄的描述，列明每名该等人士在公司所担任的所有职位及职位，以及过去五年每名人士的主要职业或工作。核心公司的每一位执行干事由董事会选举产生，从当选之日起一直担任到此后被董事会撤职为止。

克雷格·A·费尔德曼 (55)原材料执行副总裁于2018年4月被任命为EVP。他继续担任戴维·约瑟夫公司(“DJJ”)的总裁，他自2013年以来一直担任这一职务。弗雷德曼先生于1986年开始担任DJJ的经纪人代表，后来担任DJJ盐湖城经纪办事处的地区经理，DJJ的子公司西部金属回收公司(“WMR”)的商业副总裁和WMR总裁。从2005年到2007年被任命为DJJ负责回收业务的执行副总裁，阿肯·费尔德曼先生一直担任DJJ当时在荷兰的所有者的运营人员。2008年纽柯收购纽柯时，阿肯·费尔德曼先生成为纽柯公司的副总裁兼总经理。

詹姆斯·弗里亚斯(63)自2010年起担任财务主任、财务主任和执行副总裁。在此之前，弗里亚斯先生在2006年至2009年期间担任财务副总裁。1991年，弗里亚斯先生加入纽柯公司，担任印地安那州核心建筑系统总监。他还担任过印地安那州纽柯钢铁公司的财务总监和公司财务总监。弗拉斯先生于2015年加入卡莱尔公司的董事会。

拉德-霍尔(63)平轧产品执行副总裁，2007年被任命为EVP，自1994年起担任纽柯副总裁。1981年，他在纽柯钢铁犹他州的内部销售中开始了纽柯的职业生涯。他后来担任犹他州Vulcraft公司的销售经理，以及Vulcraft-得克萨斯州、Vulcraft-犹他州、纽柯钢铁公司-南卡罗来纳州和纽科尔钢铁公司伯克利县的总经理。

小雷蒙德·纳波利坦(62)工程酒吧产品和数字公司执行副总裁于2013年被任命为EVP，曾于2010年至2013年担任Nucor公司Vulcraft/Verco集团总裁，并于2007年至2010年担任美国建筑公司总裁。他被选为副总统

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2007年纽柯总裁。纳波利坦先生于1996年开始他的纽柯职业生涯，担任印第安纳州纽柯建筑系统公司的工程经理，后来担任德克萨斯州纽柯建筑系统公司的总经理。

玛丽·艾米丽·斯莱特(55岁)他于2019年5月被任命为平板、结构和管状产品执行副总裁。斯莱特2000年在阿肯色州纽柯钢铁公司担任地区销售经理，开始了她的职业生涯。后来，她在纽科钢铁公司担任销售经理，之后担任冷轧厂经理。2010年，斯莱特女士被提升为纽科钢铁公司的总经理。并于2012年当选为副总统。她最近在2015年至2019年担任阿肯色州纽柯钢铁公司的副总裁。

David A.Sumoski(53)2014年，商业和力霸产品执行副总裁被任命为EVP。他曾担任纽科钢铁孟菲斯公司的总经理。2012年至2014年任纽柯钢铁公司总经理。2008年至2012年。Sumoski先生于2010年被任命为纽柯公司的副总裁。1995年，他开始在纽柯大学伯克利分校担任电气主管，后来担任维修经理。

里昂·托帕利安(51)自2020年1月起被任命为总裁兼首席执行官。他曾从2019年9月起担任总裁兼首席运营官，2017年至2019年担任梁和板产品执行副总裁，2013年以来担任纽柯公司副总裁。1996年，他在纽柯钢铁伯克利开始了纽柯的职业生涯，担任项目工程师，然后担任冷轧厂生产主管。托帕利安先生被提拔为纽柯在澳大利亚的前合资企业的运营经理，后来在南卡罗来纳州的纽柯钢铁公司担任熔化和铸造经理。然后，他担任纽科钢铁公司的总经理。2011年至2014年担任核心-大和公司总经理，2014年至2017年。

D.乍得Utermark(51)2014年，装配式建筑产品执行副总裁被任命为EVP。他曾在2011至2014年担任过大和核子公司的总经理，2008年至2011年担任过德州纽柯钢铁公司的总经理。2009年，他被任命为纽柯公司的副总裁。阿肯色州纽柯钢铁公司的公用事业运营商乌特马克先生于1992年开始了他的职业生涯，后来在该部门担任轮班主管和热磨经理，以及在德克萨斯州纽柯钢铁公司担任辊磨经理。

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第二部分

我们的普通股在纽约证券交易所上市交易，代号为“NUE”。截至2020年1月31日，约有14，000名持有我们普通股记录的股东。

在截至2019年12月31日的三个月和本季度中，我们的股票回购计划活动如下(单位：千，但每股金额除外)：

纽柯公司自1973年开始派息以来，每年都会增加其基本现金股息。纽柯在2019年支付的股息总额为每股1.60美元，而2018年为每股1.52美元。2019年12月，董事会将纽柯普通股的基本季度现金股息从每股0.40美元提高到每股0.4025美元。2012年2月，董事会还宣布纽柯公司连续第188个季度现金股息-每股0.4025美元-将于2020年5月11日支付给创纪录的股东。

关于根据股票补偿计划授权发行的证券的讨论，请参见公司合并财务报表的附注17。

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股票绩效

这一图表对比假设在2014年底，分别投资于纽科普通股、标准普尔500指数和标准普尔1500钢集团指数各100美元。由此产生的累计总收益假定现金红利得到再投资。截至2019年年底和2014年底，纽柯普通股占标准普尔1500钢集团指数的35%。

下表列出了本公司截至2019年12月31日的五个财政年度的特定财务数据。这些数据来自公司的合并财务报表。见“项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”及所附合并财务报表附注，以获得更多信息。

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以下管理层对核心公司财务状况和经营结果的讨论和分析，应与公司的合并财务报表和合并财务报表的附注一并阅读。

管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析(包括在本报告中)讨论了截至2019年12月31日和2018年12月31日终了年度的财务状况和运营结果。关于2017年12月31日终了年度的信息以及2018年和2017年的比较，可在2019年2月28日提交给SEC的公司2018年12月31日终了年度10-K表年度报告“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”下找到。

概述

美国经济增长率在2019年略有放缓，按年计算增长率为2.3%，而前一年为2.9%。2019年的需求仍然健康，在许多市场核心监测，其中最强的是非住宅建设。2019年全年我国钢厂的营运率降至84%，而2018年全年为91%。.在整个行业范围内，2019年美国的产能利用率为80%，为2008年以来的最高年利用率。

第232条钢铁关税继续有效地阻止不公平贸易的进口产品进入美国市场。2019年全年，成品钢进口量比上年下降约18%，约占美国市场份额的19%。这是自2010年以来钢材进口量的最低水平。2019年进入美国的进口量减少了约600万吨。

我们对进入2020年的市场状况持乐观态度。在2019年年底和2020年年初，最近出现了一些积极的事态发展，包括美国-墨西哥-加拿大贸易协定成为法律，并缓和了与中国的贸易紧张关系。我们预计，稳定或不断增长的市场终端市场，约占我们的70%的出货量。我们预计非住宅建筑市场将保持强劲。

我们的挑战和风险

我们许多产品的销售在很大程度上取决于美国非住宅建筑市场的资本支出，包括工业和商业部门的资本支出，以及政府资助的基础设施的资本支出，如桥梁、学校、监狱和医院。虽然没有联邦基础设施法案，但许多州通过了资助基础设施改善的法案。

虽然232条款的关税通过将不公平贸易的进口产品排除在美国市场之外而产生了预期的影响，但全球钢铁生产产能过剩仍然是一项长期挑战。中国的钢铁产量从2018年的10.2亿吨增长到2019年的约11.8亿吨，增长了8%。结果，中国在全球粗钢产量中所占的份额从2018年的51.3%上升到2019年的53.3%。经合组织估计，2019年中期，全球过剩钢铁生产能力约为4.85亿吨，高于2018年年底的4.55亿吨。近四分之一的过剩产能位于中国，中国最大的钢铁企业都是国有企业，并得到中国政府的大量财政支持。

我们在业务上继续面临的一个主要不确定性是我们的主要原材料-黑色金属废料的价格，由于国内需求的变化、影响到废料进入废料场的意外事件、废料替代品的供应、货币波动和外国对废料需求的变化，废料价格波动或迅速增加或下降。在钢铁行业原材料价格迅速上涨的时期，通常也伴随着钢铁市场状况的强劲或迅速改善，能够迅速提高我们销售的产品的价格足以抵消我们为黑色金属废料支付的价格上涨，这对维持我们的盈利能力是具有挑战性的，但也是至关重要的。我们试图通过管理废料库存来降低报废价格风险。

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在未来几周内，钢铁厂的水平将与预期的需求相匹配。某些废料替代品，包括生铁，有较长的周转时间。 交货比报废，这会使这种库存管理策略难以实现。继续成功地实施我们的原材料战略，包括对dri生产的关键投资。,再加上我们在DJJ的团队提供的报废经纪和加工服务，我们可以更好地控制我们的金属投入，从而帮助我们减轻这种风险。

在钢铁市场状况更好或更好的时期，我们更有可能相对较快地将废铁和废钢替代品的成本增加传递给我们的客户，从而保护我们的毛利润不受严重侵蚀。在钢铁市场疲软或迅速恶化的情况下，钢铁需求疲软、工业利用率低以及进口的影响造成了更加激烈的竞争环境和更大的定价压力。所有这些因素，在某种程度上，影响定价，这增加了纽柯将经历较低毛利率的可能性。

虽然我们的大部分钢材销售是为了发现北美的市场客户，这些客户每月根据他们的业务需要和我们相对于国内和全球生产商和贸易公司的价格竞争力而下订单，但我们也销售合同吨，尤其是在我们的板材业务中。在2019年和2018年，我们约75%的单张销售将与客户签约，现货市场的余额按销售时的现行价格计算。钢铁合同销售以外的我们的板业务是不重要的。卖给合同客户的吨数量取决于当时的总体市场状况，最终用户如何看待市场的发展，以及纽柯管理层认为适合即将到来的时期的策略。

核心管理方面的考虑包括根据市场预测保持现货和合同吨的适当平衡，并适当支持我们多样化的客户群。被置于合同之下的吨的百分比也取决于整个市场动态和客户谈判。在需求不断增强的情况下，我们通常会看到，根据合同销售的纸张所占比例有所上升，因为我们的客户预计，交易价格将迅速上涨，可用产能将很快售罄。为了减轻这一风险，客户更愿意签订合同，以便从工厂获得承诺数量的供应。我们的合同包括一种定期调整价格的方法，以反映钢铁和/或废钢市场价格的变化。钢铁市场指数一般随着废钢价格的变化而变化，但在钢材市场疲软时期，竞争更加激烈的钢铁市场环境会导致销售价格指数下降，导致毛利率和盈利能力下降。此外，由于销售价格的调整并不是即时的，所以我们所支付的原材料价格的变动和我们对合同销售价格的调整之间总是会有一个时间上的差别。一般来说，在报废价格上涨的时期，合同吨的保证金会出现短期收缩.相反，在废钢价格下跌的时期，我们通常会经历短期利润扩张.合同销售通常有6个月到12个月的条款。

我们的优势和机会

我们是北美最多样化的钢铁生产商。因此，我们的短期表现与任何一个市场都没有关系.我们有众多的大型战略资本项目处于不同的进展阶段，这些项目将帮助我们进一步实现产品的多样化，并扩大我们所服务的市场。我们预计，这些投资将通过增加我们的市场渠道、将我们的产品组合扩大到不太容易受到进口影响的高附加值产品、改善我们的成本结构和进一步巩固我们的市场领导地位，来增强我们的长期盈利能力。

纽柯的原材料供应链是另一个重要的优势。我们在DRI生产设施和废料经纪和加工业务上的投资为核心公司优化我们的原材料成本提供了极大的灵活性。此外，我们控制的原材料供应的很大一部分减少了与全球原材料采购有关的风险，特别是因为相当一部分废料替代品来自历史上经历过更大政治动荡的世界各地区。

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我们的高变化无常、低成本的结构，再加上我们的财务实力和流动性，使我们能够成功地驾驭周期性的、严重低迷的钢铁行业过去的市场状况。在这种情况下，我们以激励为基础的薪酬制度降低了我们的工资成本，包括小时工资和工资，这有助于抵消较低的销售价格。我们的绩效工资制度与我们的生产水平密切相关，这也使我们能够保持经验丰富当一些固定成本较高的竞争对手被迫关闭他们的一些设施时，工人们将继续运营我们的设备。因为我们用EAFs要生产我们的钢，我们可以很容易地改变我们的生产水平，以适应短期变化的需求，不像我们的高炉为基础的综合竞争对手。我们相信，这些优势也为我们提供了更多机会，在此期间获得市场份额。

评估我们的经营业绩

我们报告了我们的三个部分的经营结果：钢厂，钢铁产品和原材料。我们在钢厂生产的大部分钢材都卖给了外部客户(2019年和2018年这两家公司的销售比例均为80%)，但我们钢铁产品部门的许多工厂(2019年和2018年均为20%)内部使用了相当大比例的钢材。

我们开始衡量我们的业绩，我们的净销售额，无论是在总销售额还是按个别部门，在报告所述期间，与我们在去年同期的净销售额。在此过程中，我们将重点关注对净销售额影响最大的两个关键变量中的变化及其原因：该期间每吨平均销售价格和运往外部客户的总吨数。

我们还关注毛利率的美元和百分比变化，这是我们盈利能力的关键驱动因素，以及这些变化的原因。从一个时期到另一个时期，有许多因素会影响我们的毛利率。我们关注的一个一致领域是“金属利润”的变化，即钢材的销售价格与废钢和废钢替代品的成本之间的差异。废料和废料代用品成本的增加或下降，如果不被钢材销售价格的变化所抵消，就能迅速压缩或扩大我们的利润率，减少或增加我们的盈利能力。

市场营销、行政和其他费用的变化，特别是利润分享和其他可变的基于激励的支付成本，也会对我们报告期间的运营结果产生重大影响。这些成本在不同时期差异很大，因为它们是基于我们税前收益和其他盈利指标的变化，这些指标反映了我们与生产水平密切相关的绩效薪酬体系。

评估我们的财务状况

我们评估每个报告期的财务状况时，主要侧重于经营活动提供的现金的数额和变化的原因、我们的流动比率、我们的应收账款和存货的周转率、投资活动和融资活动所使用或提供的现金的数额和变化的原因，以及我们在期末的现金和现金等价物及短期投资头寸。我们保守的金融惯例过去对我们有很好的帮助，今天也为我们提供了良好的服务。因此，我们的财政状况仍然强劲。

2019年至2018年比较

业务结果

纽柯报告称，2019年每股稀释后的综合净利润为4.14美元。尽管今年的业绩低于2018年公布的创纪录的每股7.42美元的合并净利润，但考虑到与前一年相比更具挑战性的环境，我们认为这是稳健的表现。

纽柯在2018年创造了创纪录的盈利能力，这得益于强劲的国内经济推动国内钢铁需求，税收改革的实施以及正在进行的联邦监管改革。2018年还得益于减少进入我国的不公平贸易进口品，这是由于多年来成功的贸易案例和根据第232条规定征收的广泛关税。

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2018年3月。2018年剩下的时间里，这些条件以及我们对强大经营业绩的执行继续进行，使之成为纽柯历史上利润最高的一年。我们认为结果在这些强劲的钢铁行业状况中，客户在2018年的购买量超过了正常需求水平，导致到2018年年底整个供应链的库存过剩。库存减少是2019年业绩下降的主要原因，因为2019年大部分时间平均钢材销售价格下降。尽管进口减少，基础需求相对稳定。我们相信库存去库存是在2019年第四季度结束的，当时消费者恢复了更正常的购买模式。此外，我们在2019年第四季度宣布了我们的板材，酒吧，板材和结构产品的价格上涨。期望实现2020年第一季度的效益。虽然与2018年相比有所下降，但我们相信市场需求在2019年仍保持健康，因为我们看到了稳定或好转。英24个最终用途市场中的16个市场的市场状况监控器.

纽柯钢铁产品部门在2019年实现了创纪录的盈利能力，超过了2018年创下的纪录。特别是，我们的Vulcraft/Verco集团(合二为一的托梁和甲板业务)和金属建筑业务在2019年是他们历史上利润最高的一年。2019年部门业绩有所改善，原因是构成这一部门的许多业务表现强劲，得益于强劲的非住宅建筑市场条件和较低的钢材投入成本。此外，业务策略和效率举措的改变大大改善了我们的钢筋制造业务和金属建筑业务的绩效。

2019年原材料市场面临挑战，主要原因是原材料价格与2018年相比有所下降。我们看到，由于平均销售价格下降和铁矿石成本上升，利润受到压缩，我们的DRI业务的盈利能力显著下降。我们在路易斯安那州的DRI设施在2019年也经历了70天的计划中断，从9月初开始，并于11月中旬完成。与2018年相比，DJJ的经纪业务和废料处理业务的盈利能力在2019年也有所下降。

与2018年相比，以下讨论将对核心组织2019年的业绩提供更多的数量和质量分析。

净销售额 –2019年和2018年按部门分列的外部客户净销售额如下(千)：

2019年的净销售额比上年下降了10%。吨平均售价下降了5%，从2018年的899美元降至2019年的851美元。运往外部客户的总吨减少了5%，从2018年的27，899，000吨下降到2019年的26，532，000吨。

在钢铁厂部门，销售吨如下(千吨)：

由于吨平均销售价格下降了8%，从2018年的817美元下降到2019年的748美元，以及运往外部客户的吨总量下降了7%，2019年钢厂部门的净销售额比上一年下降了14%。2019年，钢厂部门所有产品组的平均销售价格和销量均有所下降。

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钢铁产品部门的外部销售吨位如下(千)：

2019年，钢铁产品部门的净销售额比上年增长了3%，原因是每吨钢的平均销售价格上涨了4%，从2018年的1，402美元增至2019年的1，452美元，部分被销量下降1%所抵消。2019年，除我们的管状产品业务外，钢铁产品部门所有业务的平均销售价格均有所上升。2019年与2018年相比，产量下降幅度最大的是我们的冷成品业务。

2019年原材料部门的净销售额比上一年下降了18%，主要原因是DJJ经纪业务的平均销售价格下降，而DJJ废料处理业务的平均销售价格和销售量下降幅度较小。2019年和2018年原材料部门的外部销售约90%来自DJJ的经纪业务，约9%的外部销售来自DJJ的废料处理业务。

毛利润-2019年，核心公司的毛利率为26.8亿美元(12%)，低于2018年的43.3亿美元(17%)：

废钢价格受全球废钢和其他用于炼钢的钢铁原料供需状况的驱动。2019年大部分时间，废钢价格下降。随着我们进入2020年，随着废钢价格的上涨，我们看到了一个更加稳定的价格环境，这一趋势始于2019年末。

新设施的运营前和启动成本从2018年的3600万美元增加到2019年的1.03亿美元。运营前成本和启动成本的增加是由于密苏里州和佛罗里达州正在建设的棒材厂的成本增加，我们在阿肯色州的冷轧厂扩建的成本增加，以及与我们在肯塔基州的轧钢厂扩建相关的成本增加。NUCOR将运营前成本和启动成本定义为设施或大型项目在建设中或运营初期所造成的损失，所有这些费用都是支出的。一旦这些设施或项目达到了与我们类似的运营设施相一致的利用率，核心公司就不再认为它们处于启动阶段。

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在2019年，我们的路易斯安那州DRI工厂经历了一个计划的70天的中断，从9月初开始，并于11月中旬完成，取代了该设施的过程气体加热器的对流部分，并重新安装了反应堆的耐火材料。

与DJJ废料处理业务相关的毛利率在2019年与2018年相比大幅下降，原因是保证金压缩和数量减少。2019年，DJJ经纪业务的毛利率也有所下降。

2018年，原材料部门毛利率为2760万美元，与保险回收有关。

营销、行政和其他费用-营销、行政和其他费用的一个主要组成部分是利润分享和其他奖励补偿费用。由于2018年至2019年我们的盈利能力下降，这些成本是基于核心公司的财务业绩并随其波动而降低的。在2019年，利润分享成本包括公司对合格员工的利润分享和退休储蓄计划(2018年为307.9百万美元)提供的181.4美元捐款，包括公司的相应贡献。其他奖金成本也因纽柯实现某些财务业绩目标而波动，包括实现创纪录的收益，以及将纽柯的财务业绩与钢铁行业和其他公司的同行进行比较。2019年，包括营销、行政和其他支出在内的股票薪酬增加了21%，达到3690万美元，而2018年为3060万美元，还包括了前几年授予股票奖励的相关费用。2018年的营销、行政和其他支出中还包括约5000万美元的奖金费用，这些费用与该公司实现在雇员之间平均分配的创纪录收入有关(2019年没有)。

2019年的营销、行政和其他费用中包括3 370万美元的收益，涉及在原材料部门出售权益法投资的收益。2018年营销、行政和其他支出中包括与保险回收有关的2 050万美元福利。

未合并附属公司的收益权益-股票法投资收益2019年为330万美元，2018年为4 020万美元。2018年至2019年期间权益法投资收益减少的主要原因是保证金压缩和NuMit成交量减少。

资产减值-2018年第三季度，纽柯对其三个已探明生产天然气井资产的油田进行了减值分析，确定其账面价值超过公允价值，其中两个油井不是临时性的。因此，纽柯对这些资产记录了110.0美元的非现金减值支出，主要原因是管理层对天然气和天然气液体未来定价的估计。

在2019年第四季度，纽柯对其三个探明生产天然气井资产的油田进行了另一次减值分析，确定其中一口井的承载量超出了公允价值，不是临时性的。这一领域的油井没有因2018年的分析而受到损害。纽柯对这一领域的油井记录了3 500万美元的非现金减值费用，主要是由于估计的租赁业务费用高于2018年分析中使用的估计数。这些费用包括在原材料部分。更多信息见本公司综合财务报表附注8。

纽柯在2019年记录了与钢厂部门某些不动产、厂房和设备有关的2，000万美元的额外减值费用，以及与钢铁产品部门某些无形资产的减记有关的1，190万美元。

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利息费用(收入)-利息费用净额详列如下(千)：

与2018年相比，2019年利息支出减少，原因是2019年与基本建设项目有关的支出增加，资本利息增加。2018年利息支出中包括一种国库锁定票据的结算所产生的收益，该票据是为了预计2018年第二季度公司的债务发行而订立的。该公司没有选择对冲会计为这一工具。与2018年相比，2019年的利息收入有所增加，原因是投资的平均利率上升。

所得税前收益与非控制利益-2019年和2018年按部门分列的所得税前收入和非控制利益如下(千)：

2019年，与2018年相比，炼钢厂部门的税前收益和非控股权益均有所下降，这主要是因为之前提到的平均销售价格、成交量和金属利润率较低。此外，新设施的运营前成本和启动成本的增加，以及我们的NuMit权益法投资收益的减少，导致2019年的收益低于2018年。整个供应链的库存过剩导致2019年大量库存减少。此外，2019年年初异常潮湿的天气状况对受这些天气条件影响的地区的市场和项目产生了不利影响。钢厂部门的总体运营率从2018年的91%降至2019年的84%。

由于上述原因，钢铁产品部门公布的2019年所得税前利润和非控股权利润创历史新高，超过了2018年创下的纪录。部分抵消这些增长的是我们管状产品业务的收入下降，这些业务受到服务中心客户大举去库存的影响，导致订单率降低，从而压低了价格和利润率。

由于先前讨论过的原因，我们的原材料部门在2019年的盈利能力与2018年相比大幅下降，导致2019年全年亏损。在2019年，纽柯承担了一笔3 500万美元的非现金减值费用，这笔费用与我们已证实生产天然气井资产有关，但与出售原材料部分权益法投资收益有关的3 370万美元的收益部分抵消了这笔费用。2018年的盈利能力中包括了1.1亿美元的非现金减值费用，这笔费用与我们已证实生产天然气井的资产有关，但与保险回收有关的4，810万美元的收益部分抵消了这笔费用。

2019年公司/冲销损失与2018年相比有所减少，主要原因是公司间库存利润冲销减少以及利润分享成本降低。

非控制利益-非控制利益是指纽柯合资企业的非控制合伙人的收入，主要是大和核公司，其中纽柯拥有51%的股份。这个

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2019年与2018年相比，非控制权益收益减少的主要原因是大和，这是销售量减少的结果。在N下大和有限合伙协议，每年分配给合伙人的最低金额是每个合伙人支付适用的美国联邦和州所得税所需的金额。

所得税准备金-2019年公司的实际税率为23.1%，而2018年为23.2%。纽柯在2014年之前的几年里一直在美国联邦所得税问题上下结论。2015至2018年的税收年度仍然开放供国内税务局审查。加拿大税务局已经结束了对哈里斯钢铁集团公司2012和2013年加拿大收益的审查。和某些相关的附属公司。加拿大税务局目前正在审查2015年的纳税年度。特立尼达和多巴哥税务局已结束对Nu-Iron UnLimited 2013公司所得税申报表的审查。2013至2018年的税收年度仍可接受核心公司(主要是加拿大和其他州和地方司法管辖区)的其他主要征税管辖区的审查。

净利与股本回报率-Nucor公布的2019年净收益为12.7亿美元，即每股稀释后的4.14美元，而2018年的净收益为23.6亿美元，即每股稀释后的7.42美元。在2019年和2018年，核心股东的净利润占净销售额的比例分别为5.6%和9.4%。2019年和2018年，股东平均股本回报率分别为12.6%和25.5%。

流动性与资本资源

截至2018年12月31日，纽柯的现金、现金等价物和短期投资头寸仍为18.3亿美元，高于2018年12月31日的14.亿美元。在2019年12月31日和2018年12月31日的现金和现金等价物头寸中，约354.4美元和2.465亿美元分别由我们的多数股权合资企业持有。经营活动提供的现金流量为我们提供了一个重要的流动资金来源。在需要时，我们有外部短期融资来源，包括发行商业票据和我们的银行信贷贷款。我们还不时发行长期债务证券.

Nucor的15亿美元循环信贷贷款未被提取，并于2018年4月进行了修正和重报，将到期日延长至2023年4月。我们相信，在国内钢铁生产商中，我们的财务实力是一个关键的战略优势，尤其是在衰退的商业周期中。在总部位于北美的所有钢铁生产商中，我们的信用评级最高，标准普尔(Standard and Poor‘s)的A-长期评级和穆迪(Moody’s)的baa 1长期评级。然而，我们的信用评级取决于许多因素，包括质量和数量，随时都可能发生变化。公布我们的信贷评级，是为了加强投资者对流动资金来源的了解，以及我们的信贷评级对基金成本的影响。基于上述因素，我们期望在有需要时，继续以合理的资金成本进入资本市场，以应付流动资金的需要。.

流动性与资本资源的若干措施