目录

美国
证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格10-K

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截至财政年度(一九二零九年十二月三十一日)

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从_

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委员会档案编号000-51446

联合通信控股公司

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(其章程所指明的注册人的确切姓名)

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登记人的电话号码，包括区号(217) 235-3311

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根据该法第12(B)节登记的证券：

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依据第12(G)节注册的证券该法：无

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如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人。

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是☐ 不 ☒

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如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。

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是☐ 不 ☒

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通过检查标记表明注册人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。

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是 ☒ 没有☐

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通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。

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是 ☒ 没有☐

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通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易所法”第12b-2条中“大型加速备案者”、“加速备案者”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。◻

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通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义)。

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是☐ 没有☒

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截至2019年6月30日，注册人普通股的非附属公司所持有股份的总市值为$350,799,889根据纳斯达克全球精选市场的收盘价。市值计算不包括注册人董事和高级人员在规定日期持有的股份，假设这些股份可能是附属公司所拥有的股份。排除在这些公共市场价值计算之外，不一定为了任何其他目的而得出从属地位。

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在2020年2月24日，注册人71,953,447普通股流通股。

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以参考方式合并的文件

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登记人关于2020年股东年会的委托书的部分内容在本年度报告第三部分(表10-K)所述范围内纳入其中。这份委托书将在注册人截止2019年12月31日的财政年度后120天内提交给证券交易委员会(SecuritiesandExchangeCommission)。

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第I部

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关于前瞻性陈述的说明

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美国证券交易委员会(SEC)鼓励公司披露前瞻性信息，以便投资者能够更好地了解公司的未来前景，并做出明智的投资决定。本年报中有关表格10-K的某些陈述，包括有关未来收入来源的影响、待决及未来的规管命令、电讯网络的持续扩展，以及预期由于我们进入新市场而导致的收入来源及成本结构的改变，均属前瞻性陈述，是根据1995年“私人证券诉讼改革法”的安全港条文而作出的。这些前瞻性报表除其他外，反映了我们目前的期望、计划、战略和预期的财务结果.有许多风险、不确定因素和条件可能导致综合通信控股公司的实际结果。其子公司(“合并”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)与这些前瞻性声明所表达或暗示的内容大不相同。这些情况中有许多是我们无法控制或预测的。此外，前瞻性陈述必然涉及我们的假设.这些前瞻性的陈述通常由“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“计划”、“应该”、“可能”、“将”等字标识出来。, “将继续”或类似的表达方式。可归因于我们或代表我们行事的人的所有前瞻性陈述，均以本报告全文的警告性声明明确限定。第一部分-第1A项-“风险因素”详细讨论了这些风险和可能导致实际结果和事件与这些前瞻性陈述大不相同的其他风险和不确定性。此外，不应过分依赖前瞻性的陈述，因为这些陈述是基于我们目前掌握的资料，只在作出之日为止才发言。除非根据联邦证券法或证券交易委员会的规则和条例的要求，否则我们拒绝公开更新或修改任何前瞻性声明的意图或义务。亚细亚

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项目1.事项。

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合并通信控股公司是一家拥有运营子公司的特拉华控股公司，在23个州的服务区向消费者、商业和运营商提供广泛的通信解决方案。我们成立于1894年，作为马托恩电话公司的曾祖父的曾祖父，我们的董事会前成员之一，理查德A.伦普金。经过多次收购，马托恩电话公司于1924年成立为伊利诺伊州综合电话公司。我们在2002年根据特拉华州的法律成立，通过我们的前辈，我们已经在我们服务的许多社区提供了超过125年的通信服务。

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除了我们专注于商业和运营商渠道的有机增长外，我们还实现了业务增长以及收入和现金流的多样化，通过过去15年的收购为未来的增长创造了一个强大的平台。通过这些收购，我们的业务定位为在农村、郊区和大都市市场提供服务，服务领域跨越全国。

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最近的业务发展

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2017年7月3日，我们完成了对FairPoint通信公司的收购。(“FairPoint”)并收购了FairPoint的所有已发行和流通股，以换取我们普通股的股份。因此，FairPoint公司成为该公司的全资子公司.美新科技是一家在其服务领域内为商业、批发和住宅客户提供先进通信服务的供应商，遍布17个州。费尔普特公司强大的光纤网络由超过22，000英里的光纤组成，其中包括新英格兰北部的17，000英里的光纤。截止收购日，FairPoint的财务结果已包括在我们的合并财务报表中。此次收购反映了我们在多种产品之间实现收入和现金流多元化的战略，并将我们的网络扩展到了新的市场。亚细亚

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关于这项交易的更详细讨论，见本报告第二部分所载综合财务报表附注4-项目8-“财务报表和补充数据”。

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可得信息

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我们根据经修订的1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)条提交或提交的表格10-K的年报、10-Q表格的季度报告、关于表格8-K的现行报告以及对报告的修订，可在我们的网站上免费查阅。www.consolidated.com，在我们以电子方式向证券交易委员会提交或提供这些资料后，在合理可行的范围内尽快。我们的网站还包含我们的公司治理原则、商业行为守则和道德准则以及董事会每个委员会的章程副本。在我们的网站上找到的信息不是本报告的一部分，也不是我们向SEC提交或提供的任何其他报告的一部分。公众可阅读及复制我们向证券交易委员会提交的报告、委托书及资料报表及其他资料，网址为www.sec.gov.

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我们的业务描述

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该公司是一家宽带和商业通信供应商，在23个州的服务区向消费者、商业和运营商客户提供广泛的通信解决方案，以及跨越许多农村地区和地铁社区的37 000多英里的先进光纤网络。我们的业务产品套件包括：数据和互联网解决方案、语音、数据中心服务、安全服务、管理和IT服务以及扩展的云服务套件。我们为无线和有线运营商以及其他服务提供商提供批发解决方案，包括数据、语音、网络连接、定制光纤建设和最后一英里连接。我们提供住宅高速互联网、视频、电话和家庭安全服务，以及多种服务的住宅和小企业捆绑服务。公司致力于将技术转化为解决方案，将人与人联系起来，丰富客户的工作和生活方式。

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我们的大部分综合经营收入主要来自向商业和住宅客户销售的宽带、数据和运输服务(统称“宽带服务”)。如前所述，我们在2017年收购FairPoint公司，为我们提供了更大的规模和更大的光纤网络，从而为我们提供了更多的增长机会和扩展空间。亚细亚

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商业和航空服务是我们运营收入的最大来源，预计将成为未来的主要增长领域。我们致力于提高我们的宽带和商业产品套件，并不断加强我们的商业产品提供，以满足我们的商业客户的需求。我们利用我们先进的光纤网络，通过开发适合商业客户特殊需求的解决方案，为商业客户定制我们的服务。此外，我们还在不断加强我们的管理和云服务套件，这将提高效率，使企业能够更好地扩展和可靠性。我们预计，随着这些产品的吸引力以及客户对更多带宽和基于数据的服务的需求，商业和运营商服务的未来势头。亚细亚

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我们以宽带或捆绑服务(包括高速互联网、视频和电话服务)为主导，推销我们的住宅服务。随着消费者对带宽的需求不断增加，我们的重点是加强宽带服务，并逐步提高宽带速度。我们提供的数据速度高达每秒1千兆比特(“Gbps”)在选定的市场和高达100 Mbps在市场上还没有1 Gbps，取决于地理区域。随着我们继续提高宽带速度，我们也能够同时扩大网络提供的一系列服务和内容。

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对可能影响我们业务的因素的讨论载于第一部分-第1A项-“风险因素”。

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收入来源

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下表概述了过去三个财政年度的收入来源和主要业务统计数字：

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主要经营统计数字

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如前所述，我们合并的业务结果的可比性受到了于2017年7月3日结束的FairPoint收购的影响。

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由于技术变化以及该行业立法和监管的发展，所有电信供应商继续面临日益激烈的竞争。我们继续专注于商业增长机会，并不断扩大为中小型企业提供的商业产品，以利用业界的科技进步。此外，我们预期我们的宽频服务收入会继续增长，因为消费者和商业人士对以资料为基础的服务的需求会增加，这将部分抵销因住宅接驳线不断减少而对传统语音服务的预期下降。

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商业和承运人

数据和运输服务

我们向各种规模的商业客户提供各种业务通信服务，包括通过我们先进的光纤网络提供的许多服务，我们提供的服务包括可扩展的高速宽带互联网接入和因特网语音协议(Voip)电话服务，从基本服务计划到虚拟主机系统。我们的托管VoIP包利用软交换技术，使我们的客户能够灵活地使用新的电话技术和功能，而无需投资于新的电话系统。该包将本地业务、呼叫功能、Internet协议(IP)业务电话和统一消息传递捆绑在一起，将多种消息传递技术集成到一个系统中，允许客户通过电子邮件接收和收听语音信息。

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除了互联网和VoIP服务之外，我们还在选定的市场提供各种商业数据连接服务，包括以太网服务；软件定义的广域网(“SD-WAN”)，这是一种基于软件的网络技术，可以简化广域网(WAN)连接的管理和自动化；多协议标签交换(MPLS)；以及提供跨点对点和多站点网络的高带宽连接的专用线路服务。我们的联网服务以10 Gbps的速度提供。我们提供一套基于云的服务，包括一个托管的统一通信解决方案，以取代客户的现场电话系统和数据网络、管理的网络安全服务和数据保护服务。

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数据中心和灾难恢复解决方案为商业客户提供了可靠的本地定位选项。我们还向地区和国家间交换和无线运营商提供批发服务，包括蜂窝回程和其他光纤传输解决方案，速度高达100 Gbps。随着无线运营商面临日益增长的消费者和商业对无线数据的需求，对回程服务的需求继续增长。亚细亚

语音服务

语音服务包括为商务客户提供基本的本地电话和远程服务包。该计划包括语音信箱、会议电话、连接多个办公地点的选项以及其他自定义呼叫功能，如来电ID、呼叫转发、快速拨号和呼叫等待。CCT服务可以按固定的月费率、测量的费率收费，也可以按折扣率与选定的服务捆绑在一起。我们也是一个完整的服务9-1-1提供商，我们已经安装并维护了两种在全州范围内处于最先进水平的下一代紧急911系统。这些系统位于缅因州和佛蒙特州，根据呼叫者的位置信息处理了400多万个呼叫。下一代突发事件9-1-1系统是对传统911系统的一种改进，有望为处理短信、视频等未来通信方式提供基础。

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其他

其他服务收入包括商业设备销售。以及相关硬件和维护支持，录像服务和其他杂项收入.

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消费者

宽带业务

宽带服务包括来自住宅用户的收入，用于订阅我们的voip和数据产品。我们提供高达1 Gbps的高速互联网接入，这取决于可用网络设施的性质、所选择的服务级别和位置。我们的数据服务计划还包括无线互联网接入、电子邮件和互联网安全和保护。我们的VoIP数字电话服务也可在某些市场上作为传统电话线的替代。我们提供多个语音服务计划，具有可定制的呼叫功能和语音邮件，包括语音邮件到电子邮件选项。亚细亚

视频服务

视地理市场情况而定，我们的视频服务范围从有限的基本服务到先进的数字电视，其中包括数项计划，每个计划包括数百个地方、国家和音乐频道，包括付费和付费频道以及视频点播服务。某些客户还可以订阅我们的高级视频服务，包括高清晰度电视、数字录像机(“dvr”)和/或整个家庭dvr。我们的整个家庭DVR允许客户观看任何电视录制的节目，在同一时间录制多个节目，并利用直观的屏幕指南和用户界面。在某些市场上，用户还可以使用我们的电视随时随地服务，这样用户就可以使用计算机或移动设备访问全部的可用节目、电影和直播流。此外，我们还提供其他有需求的流媒体内容，包括：Directv。^®，DIRECTV现在^SM、FuboTV、Philo、HBO Now^®、FlixFling和Vemox.

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语音服务

我们提供几种不同的本地基本电话服务包和长途电话计划，包括无限制的固定费率呼叫计划。这些计划包括语音信箱选项和其他自定义呼叫功能，如来电识别、呼叫转发和呼叫等待。服务中的本地接入线路数量直接影响到我们的经常性收入。

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由终端用户产生，并继续受到整个行业接入线下降的影响。我们预计，由于来自替代技术的竞争，包括我们自己竞争的VoIP产品的竞争，语音连接将继续受到侵蚀。

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补贴

补贴包括联邦和州补贴，旨在以负担得起的价格在农村地区以负担得起的价格推广高质量的宽带服务。补贴由终端用户附加费供资，包括本地、远程和无线运营商在内的电信运营商每月提供补贴。每月根据参与运营商提供当地服务的费用分配和分配补贴。与接入收费类似，补贴由联邦和州监管委员会管理。关于我们得到的补贴的进一步讨论，见下文第一部分-第1项-“监管环境”和第1A项-“风险因素-与监管我们的业务有关的风险”。

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网络接入服务

网络接入服务包括州际和州内交换接入收入、网络特殊接入服务和终端用户接入。交换接入收入包括向其他通信运营商提供接入服务，以终止或发起我们网络上的长途电话。特殊接入电路为商业客户和交换运营商提供专用线路和干线。我们的某些网络接入收入是根据联邦和州监管委员会制定或批准的费率，或者根据法律规定随时可更改的费率确定或批准的。

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其他产品和服务

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其他产品和服务包括电话目录出版、视频广告、记帐和支助服务以及其他杂项收入的收入。

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在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，没有任何客户占我们合并运营收入的10%以上。

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无线伙伴关系

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除了我们的核心业务外，我们还从五个无线合作伙伴的投资中获得部分现金流和收益。无线伙伴关系投资收入作为其他收入的一个组成部分列入综合业务报表。我们的无线合作伙伴包括五个蜂窝伙伴关系：南德克萨斯州GTE Mobinet有限合伙公司(“Mobinet South Partnership”)、得克萨斯州RSA#17有限合伙公司的GTE Mobinet(“RSA#17”)、匹兹堡SMSA有限合伙公司(“匹兹堡SMSA”)、宾夕法尼亚州RSA No.6(I)Limited Partnership(“RSA 6(I)”)和宾夕法尼亚州RSA No.6(II)Limited Partnership(“RSA 6(II)”)。亚细亚

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Cellco伙伴关系(“Cellco”)是五个蜂窝伙伴关系中每一个的普通合作伙伴。Cellco是威瑞森通信公司的一家间接全资子公司。作为普通合伙人，Cellco负责管理每个合伙企业的运作。

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我们拥有Mobinet南方合作公司2.34%的股份。Mobinet南方伙伴关系的主要活动是在休斯顿、加尔维斯顿和得克萨斯州大都会地区博蒙特提供移动服务。我们按初始成本核算这项投资，减去任何减值，因为这项投资不容易获得公允价值。只有当我们在合伙企业中按比例收入的现金分配时，才能确认收入。

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我们拥有RSA#17 20.51%的股份，为德克萨斯州Conroe及其周边地区服务。这笔投资按权益法入账。收入按收入的比例确认，现金分配记作我们投资的减少。

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我们拥有匹兹堡SMSA 3.60%，RSA 6(I)16.67%，RSA 6(II)23.67%。这些伙伴关系覆盖的地区几乎完全重叠了我们在宾夕法尼亚州现有的本地交易所运营商(“ILEC”)和竞争性的本地交易所运营商所服务的市场。由于我们对匹兹堡SMSA有限的影响力，我们以我们最初的成本减去任何减值，因为公允价值不适合这项投资。RSA6(I)和RSA 6(II)是在公平法下计算的。

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在截至12月31日、2019年、2018年和2017年的年度中，我们确认收入分别为3 770万美元、3 930万美元和3 140万美元，并从这些无线伙伴关系收到现金分配额分别为3 580万美元、3 910万美元和3 000万美元。

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员工

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截至2019年12月31日，我们雇用了大约3400名员工，其中包括兼职员工.我们也在正常的业务过程中使用临时雇员。

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截至2019年12月31日，我们约有42%的雇员参加了集体谈判协议。有关集体谈判协议如何影响我们业务的更详细讨论，见第一部分-第1A项-风险因素-“与我们的业务有关的风险”。

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销售与营销

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我们整体营销策略的主要组成部分包括：

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我们目前通过客户服务呼叫中心、我们的网站、委托销售代表和第三方销售代理提供我们的服务。我们的客户服务呼叫中心和专门的销售团队是消费者、商业和承运人服务的主要销售渠道。我们的销售工作是通过直接邮寄、账单插入、广播、电视和互联网广告、公共关系活动、社区活动和网站促销来支持的。

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我们把我们的服务单独地和捆绑的服务，包括我们的三合一提供的数据，语音和视频服务。通过捆绑我们的服务产品，我们能够提供和销售更完整和更具竞争力的一揽子服务，我们相信这些服务同时增加了我们每个用户的平均收入(“ARPU”)，并为消费者增加了价值。我们也相信捆绑会增加顾客的忠诚度和留住顾客。

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网络体系结构与技术

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我们对我们的技术先进的电信网络进行了大量投资，并通过部署技术为我们的客户提供更多的能力，继续加强和扩大我们的网络。因此，我们能够在我们服务的市场上提供高质量、可靠的数据、视频和语音服务。我们广泛的网络和广泛的使用光纤提供了一个容易进入现有和新的领域。通过使光纤网络更接近客户场所，我们可以增加我们的服务提供、质量和带宽服务。我们现有的网络使我们能够有效地响应和适应技术的变化，并能够支持不断增长的客户对带宽的需求，以支持我们客户家庭和业务中不断增长的无线数据设备。

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我们的网络由先进的100%数字交换机支持，核心光纤网络连接所有远程交换机。我们继续加强我们的铜网络，以增加带宽，以提供更多的产品和服务给我们的适销对路的家庭。除了我们铜厂的改进外，我们还在整个网络中广泛部署了光纤电缆，从而形成了一个100%的光纤骨干网络，它支持所有的办公室间和主机-远程链接，以及我们服务领域内的大部分商业园区。此外，这一光纤基础设施提供了为我们的住宅和商业客户提供宽带和远程服务所需的连接性。我们的光纤网络利用光纤到家庭(“FTTH”)和光纤到节点(“FTTN”)网络提供捆绑的住宅和商业服务。亚细亚

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我们经营光纤网络，我们拥有或已经签订了光纤网络接入的长期租约。在2019年12月31日，我们的光纤网络由大约37，500英里的路线英里组成，其中包括位于新英格兰北部地区的大约19，460英里的光纤，在明尼苏达州及周边地区大约3，750英里的光纤网络，在德克萨斯州的大约4，270英里的光纤网络，包括扩展到大达拉斯/沃斯堡市场，匹兹堡大都市地区大约1，700英里的光纤设施，伊利诺伊州的大约1，950英里的光纤网络，加州大约1100英里的光纤设施覆盖大萨克拉门托大城市地区，堪萨斯城大约有1090英里的光纤设施，服务于堪萨斯城大区，包括堪萨斯州和密苏里州。我们剩下的网络包括跨越亚拉巴马州、科罗拉多州、佛罗里达州、佐治亚州、马萨诸塞州、纽约、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和华盛顿州的大约4190英里。亚细亚

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我们打算继续对我们的网络进行战略上的改进，包括提高整个网络的可靠性和提高我们的宽带速度。我们在选定的市场提供高达1 Gbps的数据速度，在尚未提供1 Gbps的市场中提供高达100 Mbps的数据速度，具体取决于地理区域。2019年12月31日，我们在传统网络上服务的家庭中，大约58%的家庭拥有高达100 Mbps或更高的宽带速度。在我们新收购的新英格兰北部地区，大多数家庭的宽带速度可达20 Mbps或更低。在过去两年，我们将宽频速度提升至超过75万户家庭及小型企业，主要分布在新英格兰北部的服务区，作为融合措施的一部分，并在2019年扩大了我们的服务范围。1G光纤网络在选定的市场。升级使客户能够获得高达以前速度三倍的宽带速度。

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通过我们广泛的光纤网络，我们还能够支持对无线运营商对数据带宽的日益增长的需求。在我们所服务的所有市场中，我们已经启动了支持光纤回传服务到手机站点的举措。截至2019年12月31日，我们有3，493个小区正在运行，另有380个未来地点在等待完工。

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经营策略

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使收入多样化，增加每个客户的收入

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随着我们适应监管环境的变化和技术的进步，我们继续改变我们的业务并使我们的收入来源多样化。由于收购、我们的无线合作伙伴关系以及对数据服务需求的增加，我们继续减少对补贴和获取收入的依赖。利用我们现有的网络和战略网络扩展举措，我们能够获得和服务更加多样化的业务客户群，并创造新的长期收入流，如无线运营商回程服务。我们会继续致力发展我们的宽频和商业服务，把光纤网络扩展至我们的主要光纤路线附近的社区和走廊，相信我们可以提供有竞争力的服务和增加市场占有率。

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我们还继续专注于增加每个客户的收入，主要是通过提高我们的数据市场渗透率，增加其他增值服务的销售，以及鼓励客户订阅我们的服务包。

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提高运行效率

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我们继续寻求通过技术、更好的做法和程序以及控制成本措施来提高业务效率。近几年来，我们通过集中工作小组、流程和系统，在业务上取得了重大的改进，从而节省了大量费用，减少了人员数量。正是由于这些效率，我们才能更好地提供一致的客户体验，为我们的客户提供更好的服务。

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客户以更具成本效益的方式降低我们的成本结构.我们继续评估我们的业务，以使我们的成本结构与运营收入相一致，同时继续推出新产品并改善整体客户体验。

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维持资本支出纪律

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在我们所有的服务领域，我们都成功地管理了资本支出，通过严格的计划和有针对性的资本投资来优化回报。例如，对我们的网络的战略投资使我们有很大的灵活性来扩大我们的商业足迹，提供有竞争力的产品和服务，并以成本效益的方式提供服务，同时保持我们作为高质量服务提供商的声誉。我们将继续投资于战略性增长计划，以加强和扩大我们的光纤网络到新的市场和客户，以优化新的业务，回程和批发机会。

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资本分配计划

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在2019年，我们实施了一项新的资本配置计划，以改善我们的资产负债表，为我们的股东创造长期的可持续价值。在2019年4月25日，我们宣布从2019年第二季度开始取消对我们股票的季度股息支付，以便将重点放在去杠杆化上。通过使用自由现金流减少我们的未偿债务。在2019年期间，我们利用节省的股息，透过公开市场回购部分到期於2022年10月到期的6.50%无抵押高级债券，以减少长期债务。通过资本分配计划，我们打算提高我们的杠杆率，为我们计划在2021年为我们的未偿债务再融资做准备。我们相信，资本配置的改变将加强我们的财务状况，提高我们未来的资本成本，并创造更多的财务和战略灵活性，以长期发展我们的业务。

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竞争

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电信业受到广泛竞争的影响，近几年来这种竞争大大增加。技术进步扩大了现有服务和产品的种类和用途。此外，适用于类似替代服务的监管环境的差异降低了这些竞争对手的成本。因此，我们面临更激烈的竞争，但也有新的机会来发展我们的宽带业务。我们的竞争对手因市场而异，可能包括其他现有和有竞争力的本地电话公司；提供视频、数据和VoIP产品的有线运营商；无线运营商；长途电话供应商；卫星公司；因特网服务提供商、在线视频供应商，以及在某些情况下能够提供范围广泛的竞争性服务的新形式的供应商。我们期望竞争仍然是影响我们经营结果的一个重要因素，而竞争的性质和程度在未来亦会继续增加。见第I部-1A项-“风险因素-与我们业务有关的风险”。

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根据市场范围，我们在商业和消费市场上都与AT&T和其他一些运营商以及Comcast、Mediacom、Armstrong、Suddenlink和NewWave Communications进行竞争。谷歌还在有限但不断增长的服务领域提供数据和视频服务，包括堪萨斯城市场。我们的竞争对手提供传统的电信服务以及基于IP的服务和其他新兴的基于数据的服务。我们的竞争对手继续增加功能，并采取激进的定价和包装服务，可与我们提供的服务相媲美。

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随着对无线电话和数据设备等替代通信服务的需求不断增加，我们继续面临来自无线和其他光纤数据提供商的竞争。客户正日益超越传统的电话服务和陆基互联网服务，完全依赖无线服务。无线公司正在积极开发使用下一代数据技术的网络，以便为客户提供越来越快的数据速度。此外，免费或低成本服务(如互联网视频、免费Wi-Fi服务和其他流媒体设备)的扩大，增加了包括在线数字分销商在内的其他供应商之间对我们视频和数据服务的竞争。为了迎接竞争，我们继续投资于我们的网络和业务运营，以提供新的和更好的服务，包括更快的宽带速度、支持云的视频服务和提供额外的超顶级视频内容。

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在我们的农村市场，提供服务比在城市地区提供服务的成本更高，因为客户密度越低，每个客户的资本支出就越高。因此，它通常在经济上是不可行的。

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新进入者在农村地区重叠现有网络。尽管存在进入壁垒，农村电话公司仍然面临来自无线和视频提供商的重大竞争，在较小程度上面临竞争激烈的电话公司的竞争。

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我们的其他业务受到来自地方、区域和国家竞争对手的实质性竞争。特别是我们的批发和运输业务为其他交换运营商提供服务，我们与各种服务提供商竞争，包括现有和竞争激烈的本地电话公司和其他光纤数据公司。对于我们的业务系统产品，我们与其他设备供应商或增值转售商、网络供应商、现有和竞争激烈的本地电话公司以及云和数据托管服务提供商竞争。

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我们预计，随着新技术和消费者行为的变化不断出现，我们所有业务的竞争将继续加剧。

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监管环境

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以下摘要没有说明影响电信业的所有现行和拟议的立法和条例。管制条例可迅速改变，而正在进行的程序和聆讯可改变电讯业的运作方式。我们无法预测这些发展的结果，也无法预测它们对我们的潜在影响。见第一部分-第1A项-“风险因素-与本公司业务管理有关的风险”。

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概述

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我们的收入包括来自当地电话服务、网络接入服务和收费服务等电信服务的收入，受到广泛的联邦和(或)州监管，并来自各种来源，包括：

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电信业受到广泛的联邦、州和地方监管，根据1996年“电信法”(“电信法”)，联邦和州监管机构共同负责执行和执行旨在鼓励竞争、以负担得起的价格维护和促进广泛提供的优质电话服务的法规和条例。

在联邦一级，联邦通信委员会一般对当地交换运营商的设施和服务行使管辖权，例如我们的农村电话公司，只要它们被用来提供、发起或终止州际或国际通信。FCC有权对不遵守适用的联邦法律或FCC规则、条例和政策的业务授权进行条件、修改、取消、终止或撤销。对任何这些违法行为也可处以罚款或处罚。

各州监管委员会通常对运营商的设施和服务行使管辖权，只要它们被用于提供、发起或终止州内通信。特别是，国家监管机构对我国农村电话公司的竞争对手的互联和网络接入进行了实质性监督。此外，市政当局和其他地方政府机构还规定了安装和运营网络所需的公共权利。各州监管机构可以制裁我们的农村电话公司，或者在我们违反相关法律或法规的情况下撤销我们的认证。

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联邦条例

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本港现有的本地交易所公司及具竞争力的本地交易所公司，必须遵守1934年的“通讯法”，该法除其他外，规定电讯营办商必须以公正合理的价格及非歧视的条款及条件提供服务。1996年对“通信法”的修正(载于下文讨论的“电信法”)发生了巨大变化，并有可能继续改变该行业的面貌。

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消除进入壁垒

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“电信法”对所有本地通信供应商规定了若干互连和其他要求。所有电信运营商都有义务直接或间接地与其他电信运营商的设施和设备互连。所有本地交换公司，包括本港具竞争力及现有的本地交易所公司，均须：

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此外，“电信法”还对现有电话公司(农村电话公司除外)规定了额外的义务：

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存取费

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2011年11月18日，联邦通信委员会发布了其关于承运人间补偿(ICC)和普遍服务改革的全面命令。有关FCC指令的详细讨论，请参阅下文“FCC接入收费和通用服务改革令”。

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我们现有的本地交换公司的收入很大一部分来自长途电话和其他运营商支付的网络接入费，因为他们使用我们公司的本地电话设备在我们的服务范围内发起或终止电话。我们的农村电话公司获得的网络接入收入数额是根据联邦和州管理委员会制定或批准的费率计算的，这些费率随时可能发生变化。

目录

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州内网络接入费用由州委员会管理。联邦通信委员会关于ICC和普遍服务改革的命令要求终止州际接入收费以镜像终止州际接入收费，截至2013年7月1日，所有终止的州内接入费用都反映州际接入收费。

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联邦通信委员会规定我们使用本地电话设施来发起或终止州际和国际电话的价格。然而，为了普遍服务资金的目的，它们受到价格上限承运人规则的管制。fcc已将这些价格结构为由客户支付的统一月费和由长途或其他运营商支付的对使用敏感的(每分钟)收费和统一的每月收费相结合的价格。

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联邦通信委员会对州际网络接入收费进行监管，对地区贝尔运营公司(“RBOCS”)和其他大型现有电话公司设置价格上限。我们以前的FairPoint物业有部分是在价格上限管制下以RBOCs的形式运作，而有些则是在州际间的回报率管制下运作。这些价格上限可以根据各种公式进行调整，例如通货膨胀和生产力，或者通过监管程序进行调整。现有的电话公司，例如我们现有的本地交换公司，可以选择以价格上限作为网络接入收费的基础，但不需要这样做。亚细亚

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我们认为，价格上限规定使我们对州际服务具有更大的定价灵活性，特别是在竞争日益激烈的特殊准入市场中。它还为我们提供了通过提高生产力和引进新服务来增加净收入的潜力。由于我们已经购买了新的房产，我们已经将其转换为联邦价格上限管理。

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近几年来，运营商对FCC的州际接入收费率和接入收费对其电信业务的应用产生了更大的争议。我们认为，这些争端有所增加，部分原因是技术的进步使确定交通的身份和管辖权变得更加困难，从而使运营商有更多的机会对其交通的接入成本提出质疑。我们无法预测其他长途运营商可能会在fcc之前采取哪些其他行动，或与其本地交换运营商，包括我们现有的本地交换公司，对接入收费的适用性提出质疑。由于VoIP服务部署的不断增加和其他技术的变化，我们相信这类纠纷和索赔很可能会继续增加。

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解包网络元素规则

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1996年的“电信法”要求现有的当地交换公司向有竞争力的电信公司提供未捆绑的网络单元，允许这些运营商进入当地电信市场。这些分拆要求，以及向竞争对手提供统一服务的义务，给现有的电话公司带来了巨大的成本，使客户更容易将业务转移到其他运营商。具有竞争力的航空公司继续使用UNE为我们业务领域的客户提供竞争的本地服务。亚细亚

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我们经营本地电话业务的每一家子公司都是一家现有的本地交换公司。“电信法”免除农村电话公司的某些更繁重的互连要求。然而，如果乡村运营商在服务区引入视频服务，则农村地区的豁免将不再适用于竞争的电缆公司，在这种情况下，提供视频节目和寻求在该地区提供电信服务的竞争电缆运营商可以相互连接。至于在其主要服务范围内提供录影带服务的附属公司，乡郊地区的豁免已不再适用于有线电视公司在该等服务范围内的竞争对手。此外，在德克萨斯州，得克萨斯州公用事业委员会(“PUCT”)取消了我们德克萨斯州子公司在Sprint Communications，L.P.代表有线电视公司提供的电信服务方面的农村豁免。除了新英格兰北部的综合通讯和佛蒙特州的综合通讯外，我们的ILEC子公司仍然享有农村豁免。我们相信，提供录影带服务所带来的好处，超过了向有线电视营办商提供乡郊豁免的损失。

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推广普及服务

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一般来说，农村地区的电信服务比在城市地区提供的电信服务成本更高，客户密度越低意味着交换和其他设施服务的客户越少，环路通常越长，每个客户的建造和维护就需要更多的支出。

目录

市场、通用服务基金(UniversalServiceFund，“USF”)补贴促进农村地区以可负担得起的价格提供广泛、优质的电话服务。2019年、2018年和2017年，联邦和某些州USFs的总收入分别为7，240万美元、8，340万美元和6，230万美元。亚细亚

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FCC接入收费与通用服务改革令

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2011年11月，公平竞争委员会发布了一项关于接入收费和普遍服务改革的全面命令(“命令”)。订单中的接入费用部分系统地减少了基于使用时间的州际访问、州内访问和相互补偿，在6至9年的时间内降低到账单和保留的结束状态，在这种状态下，每一家运营商通过向其自己的用户收费而不是通过icc收回其网络的成本。减少适用于终止访问速率和使用，起始访问将由FCC在以后的程序中解决。为了帮助过渡到账单和保留，FCC创建了两种机制。第一种是由连接美国基金(“CAF”)供资的访问恢复机制(“ARM”)，第二种是从终端用户收回的访问恢复费用(“ARC”)。订单的通用服务部分将支持从语音服务重定向到宽带服务，现在称为CAF。亚细亚

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该命令要求与控股公司相关的回报率研究领域被视为通用服务资金的价格上限载体。为国际商会的目的，这些返回率承运人属于返回率国际商会过渡计划。价格上限研究领域属于普遍服务改革和国际商会改革的价格上限规则的范畴。

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2012年实施了CAF第一阶段，冻结了美国联邦政府对价格上限运营商的支持，直到FCC实施宽带成本模型，将支持从语音业务转移到宽带业务。该命令还修改了电信运营商之间交换ICC业务的方法。ICC改革的初始阶段于2012年7月1日生效，开始了我们终止的交换接入速率向收费的过渡-并维持了7年的价格上限运营商和9年的回报率，因此，我们的网络接入收入在2019年期间减少了约110万美元、300万美元和280万美元。分别为2018年和2017年。亚细亚

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2014年12月，公平竞争委员会发布了一份报告和命令，其中除其他事项外，涉及向CAF第二阶段提供的价格上限运营商供资以及CAF第二阶段供资的接受标准。对于接受CAF第二阶段资助的公司来说，在其目前的CAF第一阶段资金超过CAF第二阶段资金的情况下，有三年的过渡期。如果CAF第二阶段的资金超过CAF第一阶段的资金，则放弃过渡支助，CAF第二阶段的资金立即开始。公司必须致力于在全州范围内建立10 Mbps下游和1 Mbps上游在资金到位的地点。

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我们于2015年8月接受了CAF第二阶段的资助，自2015年1月1日起生效。到2020年，CAF第一阶段的年度供资为3，660万美元，代之以CAF第二阶段的年度供资1，390万美元。随着我们的爱荷华州国际法委员会在2016年出售，到2020年，这一数额进一步减少到1 150万美元。随后，随着2017年对FairPoint的收购，到2020年，这一金额增加到4，890万美元。随着我们在2018年出售的弗吉尼亚国际交易委员会(Virginia ILEC)，到2020年，这一金额减少到4 810万美元。根据第一年75%、第二年50%和第三年25%的差额，接受CAF第二期资助低于冻结的CAF第一阶段支助的水平，将导致CAF第二阶段在三年内过渡供资。除了科罗拉多州和堪萨斯州，我们都接受了CAF第二阶段的支持，科罗拉多州和堪萨斯州除外。在科罗拉多州和堪萨斯州，我们继续接受冻结的CAF第一阶段支持，直到FCC咖啡厅第二阶段拍卖向另一家供应商分配支持为止。FCC在2018年第三季度开始了CAF第二阶段资金的拍卖过程。已宣布拍卖的获奖者，在2020年的影响是减少100万美元的冻结咖啡馆第一阶段的支持。

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年度报告要求包括：(1)提交年度证明，证明承运人既履行其公共利益义务，又提供可比宽带费率；(2)提交服务质量改进计划。初步计划要求在2016年7月1日前提交，此后每年提交进度报告。除其他外，该计划必须包括用于资助上一年资本支出的CAF第二阶段资金总额，以及证明承运人正在达到所需的临时部署里程碑。2019年年底，CAF第二阶段建设的里程碑是80%.这是由公司在每个州的业务分别衡量的。截至2019年12月31日，该公司在其运营的所有州都达到了这一里程碑。

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目录

FCC年度价格上限申报日期为2019年6月17日，并于2019年7月1日生效。这份文件反映了CAFICC对我们的价格上限公司的支持的逐步取消。我们公司的回报率没有变化。净影响是2019年7月至2020年6月关税期支助资金减少50万美元。

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2019年4月，FCC主席PAI宣布了农村数字机会基金的计划，这是一项价值204亿美元的基金，目的是将25 Mbps的下游速度和3 Mbps的上游速度带到美国未得到服务和服务不足的地区。联邦通信委员会在其2019年8月的公开委员会会议上发布了拟议规则制定的通知(“NPRM”)。NPRM征求了关于宽带测绘、CAF第二阶段过渡和拍卖进程的意见。我们参与了评论过程。

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2020年1月，FCC批准了一份报告和命令，内容涉及CAF II过渡、信用证和拍卖过程。该订单将地面宽带作为连接农村5G网络的桥梁，为传统宽带提供商提供了显著的权重优势。资金将分两个阶段进行，第一阶段拍卖16亿美元，第二阶段拍卖44亿美元，每一阶段将在10年内分配。获得资金所需的最低速度为下游25 Mbps和上游3 Mbps。有三个额外的层，从下游50 Mbps/5 Mbps上游到下游1 Gbps/500 Mbps上游。拍卖是一个反向拍卖过程，对于那些选择更高速度的建设要求的人来说，它具有更高的权重。拍卖过程目前定于2020年第四季度进行。过渡资金将提供给目前正在接受CAF第二阶段支助的价格上限公司，直至2021年。

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局部交换支持

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2015年，我们在2017年7月收购的子公司FairPoint向FCC提交了一份请愿书(“请愿书”)，要求FCC指示全国交易所运营商协会(NECA)停止从FairPoint国际商会的合格回收中减去冻结的本地交换支持(LSS)，以收回参与NECA池流程的FairPoint公司的回报率。这一问题对于价格上限运营商的回报率而言是独一无二的，因为这类公司被认为是FCC咖啡馆资金的价格上限运营商，但出于ICC的目的，这些公司的回报率仍然保持不变。自2012年1月1日起，公平点回报率被置于价格上限CAF第一阶段临时支助机制之下，根据该机制，ILEC继续收到对2011年期间收到的所有形式的USF支助的冻结USF支助，包括LSS；国际商会的返回率规则也将LSS支持包括在该机制中；因此，NECA根据禁止重复回收的FCC规则，从ICC合格回收金额中减去了冻结的LSS支持。当FairPoint从2015年1月1日起接受CAF第二阶段支持时，不再有任何重复支持，而且FairPoint要求NECA停止从FairPoint的ICC合格回收中减去LSS。NECA拒绝做出这一更改，这导致公平点向FCC提交了一份请愿书，要求FCC指示NECA遵守关于ICC合格回收率的规定，以获得ILECs的回报率。这一问题也适用于综合公司在明尼苏达州的业务，这些业务也是与一家价格上限公司有关联的ILEC的回报率。2015年1月1日至2017年12月31日期间的LSS支助总额约为1，230万美元，我们目前正在进行的2018年国际商会合格回收支助增加了约360万美元，此后又增加了约360万美元。, 预计到2021年每年下降5%。2018年3月31日，我们获得了批准命令所需的票数，而2018年4月19日，FCC发布了批准我们请愿书的命令。因此，在2018年12月31日终了的一年中，我们确认补贴收入720万美元，或有资产870万美元，作为在收购日期之前FairPoint LSS收入的收购前收益应急。

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FCC商业数据服务规则

2017年4月20日，FCC通过了新的商业数据服务规则(BDS)，并于2017年8月1日生效。BDS服务是在点对点基础上提供的高速数据服务.这些规则适用于由价格上限承运人提供的州际BDS服务。根据新的bds规则，所有分组交换服务和所有传输服务、连接批发客户和我们网络的通道终端以及被认为具有竞争力的县的终端用户信道终端都具有竞争力。DS0、DS1和DS3服务的终端用户信道终端在FCC认为是非竞争性的县是非竞争性的，但有资格获得第一阶段价格灵活性。公平竞争委员会公布了一份被认为是竞争性和非竞争性县的名单.以前在第二阶段价格灵活性下的地理区域将不受任何BDS服务的费率管制。亚细亚

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在我们的价格上限业务中，我们可以继续提供有竞争力的收费服务，也可以取消收费服务。所有竞争性服务必须在BDS规则生效之日起三年内取消关税。对于被认为具有竞争力的BDS服务，我们有完整的价格灵活性。2018年10月23日

目录

发布了一项指令，规定返回率运营商可选择从2019年7月起为其BDS服务选择一个类似的监管框架，我们已经为我们所有的回报率公司选择了这一选项。

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工商发展服务受到激烈竞争。我们无法确定BDS规则对我们的收入或业务的影响。

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国家管制

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我们受到各州政府的监管。国家管理委员会一般对州内事务和其他要求行使管辖权。以下叙述是待决州具体监管事项的摘要。我们可能在以下未列出的其他州有未决事项，但预计这些事项对我们的合并财务报表和相关披露的影响最小。

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加利福尼亚

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加利福尼亚公用事业委员会(“CPUC”)除其他外，有权确定州内服务的费率、条款和条件，规定统一的账户制度，并规范公共事业财产的抵押或处置。

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在一项与新监管框架有关的持续程序中，中央结算委员会于2006年通过了第06-08-030号决定，在提供电信服务、捆绑服务、促销和客户合同方面给予运营商更广泛的定价自由。这项决定通过了一个新的监管框架，即统一监管框架(“统一框架”)，除其他事项外，该框架(一)取消了价格管制，并允许所有新的和零售服务的定价完全灵活；(二)允许新形式的电信服务捆绑和促销包，(Iii)将出售资产的所有损益分配给股东；及(Iv)取消几乎所有回报率规管的要素，包括可分享收益的计算。2010年12月，中央结算委员会作出裁决，启动一项新的程序，以评估电讯业的竞争水平是否足以或在多大程度上足以控制四间最大的本地电力公司的价格。随后，中央管制局作出一项裁决，暂时押后有关程序。临市局何时可展开这项程序尚不清楚，并暂时搁置。临市局在今次及日后的诉讼中所采取的行动，可能会导致新的管制规则及政府规例的增加，而该公司会继续监察此事。

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新罕布什尔州

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自2012年8月10日起，新罕布什尔州立法机构在其2012年会期法律中颁布了第177章(称为参议院第48号法案)。Sb 48创建了一种新的电信运营商，称为例外本地交换运营商(ELECs)，我们在新英格兰北部的业务符合新罕布什尔州的Elec标准。Sb 48基本上是将强加于新罕布什尔州电信运营商的监管计划列为标准，并指出新罕布什尔公用事业委员会(“NHPUC”)无权对某一特定Elec施加或强制执行任何不适用于新罕布什尔州所有其他ELEC的义务，除非涉及“电信法”所产生的批发义务，以及与电话杆和最后诉诸责任的承运人有关的某些义务。在新罕布什尔州，根据SB 48的规定，我们取消了年度服务质量指数处罚，我们对现有和新的零售电信服务拥有定价酌处权，而不是基本的本地交换服务和向有资格享受联邦生命线折扣的客户提供的某些服务。

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得克萨斯州

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我们得克萨斯州的农村电话公司每一家都通过PUCT认证，在各自的领土上提供本地电话服务。此外，我们得克萨斯州的长途运输子公司也在PUCT注册为交换运营商.运输附属公司亦已取得服务供应商营运权证明书(“SPCOA”)，以更有效地协助运输附属公司在市区经营。最近，为了协助扩大服务范围，联合通信服务有限公司。(“CCES”)还从PUCT获得了SPCOA。虽然我们的德克萨斯农村电话公司的服务受到广泛的监管，但我们的其他服务，如长途和运输服务，不受任何重要的州监管。

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从监管的角度来看，我们的德州农村电话公司作为不同的公司运作。为保障全民服务，保障公众安全及福利，确保服务质素，每项服务均由公共服务中心另行规管。

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保护消费者。德克萨斯州的每一家农村电话公司都必须提交并保持关税，列明州内服务的条款、条件和价格。

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目前，我们得克萨斯州的两家农村电话公司都免予调整费率，包括州内网络接入率，因为它们根据“德克萨斯公用事业监管法”(“普拉”)选择了“激励条例”。为了符合激励制度的条件，我国农村电话公司同意满足一定的基础设施要求。作为交换，它们在利率、总收入、投资资本回报率或净收入等方面都不会受到外空委的质疑。

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普拉在第58章和第59章中规定了两种不同形式的激励规则。在这两种选举中，包括网络接入费率在内的现有电话公司一般不能从选举之日起增加基本当地服务的费用，除非得到公共电信委员会的批准。即使经PUCT批准，增加也只能在非常具体的情况下发生。第59章规定的定价灵活性极为有限。相反，第58章允许在非基本网络服务、特定客户合同和新服务上具有更大的定价灵活性。

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最初，我们得克萨斯州的两家农村电话公司根据第59章选择了激励条例，并满足了适用的基础设施要求，但它们在2003年将其选举地位改为第58章，这使它们在基本服务方面有一定的定价灵活性，但须经PUCT批准。今后，农村电话公司可能会对基础设施提出更多要求或其他限制，从而限制可从农村电话公司转移到母公司的现金数额。

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2005年9月，德克萨斯州立法机关通过了重要的额外电信立法。除其他外，这项立法为电信运营商建立了全州范围的视频专营权，建立了一个框架，放松对现有地方电信运营商提供的零售电信服务的管制，同时规定了降低州内接入费用的要求，并指示公共电信委员会启动对德克萨斯通用服务基金的研究。亚细亚

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德克萨斯环球服务公司

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德克萨斯通用服务基金由国家经济委员会管理。普拉公司指示公共电信公司采取并执行规定，要求当地交换运营商向国家通用服务基金捐款，该基金帮助电信供应商在高成本的农村地区以合理的价格提供基本的本地电信服务。德克萨斯通用服务基金还用于偿还电信供应商因提供生命线服务而损失的收入。我们德克萨斯州的农村电话公司从这个基金中得到了付款。亚细亚

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我们得克萨斯州国际经济共同体历来得到两个州基金的支持，即小型和农村现有的地方外汇公司计划高成本基金(“HCF”)和高成本援助基金(“HCAF”)。hcf是一个以线为基础的基金，用于保持低利率。该费率适用于所有住宅线路和至多五条单一业务线路。我们从HCAF收到的金额是一个冻结的月金额，最初是为了抵消州内高收费率而制定的。

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2011年9月，德克萨斯州立法机关通过了参议院第980号法案/众议院第2603号法案。该法案除其他外，授权外空委审查通用服务基金，并在2013年1月1日前发布建议，目的是有效地缩减通用服务基金的规模。要做到这一点，就必须实施一个城市最低限额，以分阶段--在四年内--抵消州的资金削减。该法案建议：(I)从9月1日起取消冻结线路数量。2013年和(Ii)制定农村和城市利率基准，2012年9月完成了大公司基金审查，该审查针对的是41097年度待审的小基金参与者。汇率再平衡(“搁置41097”)，如下文所述。

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2013年6月，德克萨斯州立法机构通过了参议院第583号法案(“SB 583”)。Sb 583的规定自2013年9月1日起生效，并冻结了HCF和HCAF在2013年剩余时间的支持。截至2014年1月1日，我们每年140万美元的HCAF支持被取消，被冻结的HCF支持以每条线路恢复资金。2013年7月，该公司与PUCT在41097上签订了一项和解协议，该协议于2013年8月根据和解协议的规定得到了phct的批准。在2014年6月1日至2018年的四年期间，HCF的提取额每年减少约120万美元。然而，我们有能力在市场条件允许的情况下，通过提高住宅价格来完全抵消这一减少。

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此外，PUCT还被要求制定2017年后资金需求测试，并就多项提案举办了研讨会。外空委于2014年5月向得克萨斯州州长发出了建议，并于2014年12月获得批准。需求测试允许一次性将线路费率从每行统一费率中进行一次分解，然后必须满足竞争性测试才能获得资金。2016年12月28日，该公司提交了需求测试申请。2017年1月4日，该公司发布了46699份文件，以审查申请，并于2017年第二季度做出了决定。该订单取消了对我们两家交易所的每行支持，导致2018年年收入下降约40万美元。所有其他交换继续得到每一行的支持。

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纽约

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随着FairPoint的收购，我们接受了纽约宽带计划(NY Broadband Program，“NYBB”)的资助。2015年，纽约设立了5亿美元的纽约广播公司(NYBB)，以提供州助学金，以支持那些向得不到服务和服务不足的地区提供高速互联网接入的项目，其目标是在纽约实现全州宽带接入。

FairPoint在2017年3月收到并接受了纽约商业银行第二阶段赠款总额为3，670万美元的赠款信，这些赠款部分地支持了2018年在我们纽约服务区的10，321个地点推广和升级高速宽带服务。鉴于这项安排的性质，我们把第二阶段的偿还款项列为协助建造工程的一项供款。2017年第二季度，NYBB赠款的最后阶段FairPoint提交了第三阶段赠款的投标。2018年1月31日，国家通知我们，我们获得了第三阶段的部分拨款。然而，由于投标地点的减少，我们没有接受第三阶段的拨款。(鼓掌)

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若要获得拨款，该网络必须能够在未获服务及服务不足的地点提供100 Mbps或以上的服务。作为这项资助的条件之一，我们须为住宅用户提供所需的收费层，为期5年，由网络建设完成后，为期5年。这项收费规定将为宽频互联网服务提供最低速度为25 Mbps的下游及4 Mbps的上游服务。

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FairPoint合并要求

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作为我们收购FairPoint的一部分，我们有不同的监管承诺，其中一些承诺需要在2020年之前的几年内对我们的网络进行资本投资。主要是在我们的新英格兰北部、纽约和伊利诺伊州市场，这些要求包括数据速度的提高和其他服务质量的提高。在新罕布什尔州和佛蒙特州，我们被要求在2018年、2019年和2020年每年将州总收入的13%和14%投资于基本建设改善。在缅因州的服务领域，我们需要从2018年到2020年每年投入1，640万美元的资本支出。此外，我们须每年在这三个州投资100万元，以改善服务质素。在纽约，我们需要在三年内投资400万美元，将宽带网络扩展到300多个地点。在伊利诺伊州，我们需要在2018年12月31日前再投资100万美元，以提高公平点伊利诺伊州ILEC所服务地区的宽带可用性和速度。我们兑现了2019年、2018年和2017年的所有监管承诺。

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地方政府授权

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在我们经营的各个州，我们在一种结构下运作，在这种结构中，每个市政当局或其他监管机构都可以收取各种费用，例如在市政当局内发送和终止信息和放置设施的特权，获得街道开放和建设许可证，以及(或)经营特许以安装和扩大光纤设施。亚细亚

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规管宽频及互联网服务

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视频服务

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我们的有线电视子公司每一家都需要国家或地方特许经营权或其他授权才能向客户提供有线电视服务。这些附属公司中的每一家都在“通讯法”第六章中存在的框架内受到管制。

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在这个架构下，专营机构和有线电视营办商的责任和义务已予审慎界定。该法涉及以下问题：当地街道的使用和通行权；公共、教育和政府渠道的运输；为租赁的商业通道提供通道空间；特许经营权的数额和支付；消费者保护和类似问题。此外，联邦法律对电缆系统和相互竞争的多频道视频分发系统的共同所有权以及同一地理区域的电缆系统和地方电话系统的共同所有权作出了限制。联邦法律的许多条款已通过FCC条例得到执行。联邦通信委员会最近扩大了对有线电视相关事务的监督和监管。在某些情况下，它采取行动确保有线电视业务的新竞争对手能够接触到潜在的客户，也可以获得许可证来播放某些类型的视频节目。

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“通信法”还授权开放视频系统(“OVS”)的许可和运作。OVS是一种多通道视频传送的形式，最初的目的是在同一网络上容纳非附属的视频节目提供商。OVS监管结构也为一家供应商提供了一种服务于不到整个社区的手段。我们在密苏里州的堪萨斯城业务使用OVS，允许我们只在堪萨斯城的一部分工作。

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一些州和地方的规定也影响到我们的电缆系统的运作。加利福尼亚立法机构通过了2006年“数字基础设施和视频竞争法”(“DIVCA”)，鼓励电话公司和其他新的有线电视运营商进一步进入，与大型现有有线电视运营商竞争。DIVCA改变了原有的加州法律，要求新的特许经营申请人在州一级获得特许经营授权。此外，DIVCA还制定了一套由州定义的一般性条款和条件，以取代在地方市政当局中唯一适用的许多条款和条件，并废除了一项州法律，该法律禁止地方政府为新的竞争性特许经营权采用与现任特许经营权有任何实质性区别的条款，即使竞争环境非常不同。这项法例的某些部分，亦适用于现有本地专营权的现有有线电视营办商，他们可与我们竞争。

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堪萨斯州也颁布了一项州特许经营法。这些法例虽然减轻了我们的附属公司的专营权负担，使它们更容易寻找和进入新市场，但亦减低了其他有意进入本港有线电视市场的人士的进入门槛。

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联邦法律和条例还影响到与视频节目和其他内容有关的许多问题。

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根据联邦法律，某些地方电视台(包括商业电视台和非商业电视台)可以每三年选举一次，以利用要求有线电视运营商免费向有线电视系统客户分发广播电台内容的规则，或放弃这种“必须携带”的义务，并在一定的合同基础上就运输进行谈判，这通常涉及有线电视运营商支付费用，有时还涉及其他考虑。目前的三年周期始于2018年1月1日。该公司已成功地与所有有资格在其每个市场获得“必须进行”待遇的当地电视台谈判达成协议。亚细亚

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联邦法律和条例规定使用卫星传送的某些节目内容。联邦通信委员会制定了一些条款，禁止某些歧视性做法和不公平行为，并包括一项推定，即现有有线运营商的内容附属公司拒绝区域体育节目的做法，推定为非法。现有的fcc对卫星和地面传输内容的节目访问的投诉程序是按具体情况管理的。fcc目前正在考虑采用一些规则，以减轻竞争的多频道视频节目提供商的负担，这些供应商被拒绝按照合理的条款和条件进入有线附属卫星节目，以追求和满足有关节目接入投诉的证据标准。这一程序仍有待fcc审理。

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联邦通信委员会通过了一项命令，禁止通过地面媒体发送节目的联营公司之间的独家合同，并禁止某些其他不公平行为，明确规定现有有线电视运营商的内容附属公司暂停区域体育节目和高清晰度电视节目的做法将得到特别注意。与卫星规定不同的是，新规定不会到期。

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有线电视运营商与大多数非电视台内容提供商之间的合同关系一般不受联邦通信委员会的监督或其他监管。将大部分内容供应商提供给我们的子公司，包括与康卡斯特等现有有线电视运营商有关联的内容提供商，但他们不是

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在遵守任何FCC或司法部(“司法部”)条件的情况下，通过双方当事人就运输条件和适用的费用达成一致的距离合同这样做。

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向数字电视(“数字电视”)的过渡促使联邦通信委员会通过并实施旨在缓解这一转变的新规则。预计这些规定也将使智能手机、个人电脑和其他非电视设备能够更方便地在空中访问广播内容。本地电视台在数码电视转型后，亦可在指定的数字频谱上提供更多内容，包括额外的频道。

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该公司继续监测已在因特网上获得的客户出现的视频内容选项，这些选项可以通过单独的订阅或单独的有线电视服务协议免费提供。在某些情况下，这涉及到观看所需的网络电视节目的能力，以及获得与在线性有线电视频道上进行的节目有关的额外内容的能力。这些选择大大增加，可能导致有线电视客户终止或减少其服务水平。此时，超高端(“OTT”)节目选择不能重复有线系统所承载的理想节目的性质或范围，而且市场仍相对新生，但随着技术和事件的变化，如康卡斯特-全国广播公司的交易，OTT市场将继续快速增长和发展。

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电缆运营商在某种程度上依赖于他们利用电力和电话设施的电线杆(和管道)的能力。经修正的1978年“联邦南极附属法”规定了制造这种附件的条款和条件。“北极附着法”概述了计算使用电线杆所需费用的公式、根据指定使用空间的比例来评估费用的公式以及杆主某些合格费用的分配。联邦通信委员会已经建立了一种结构，以便对电缆运营商和其他类型的供应商进行电线杆连接管理。公平竞争委员会通过了新的规则，对所有使用两极的供应商适用单一费率，无论它们是有线电视运营商、电信供应商还是互联网供应商，即使它们使用附件提供多项服务。这些规则只影响联邦规则适用的州的附件。各州可选择退出联邦公式，独立管理杆附件。在我们经营的州中，加利福尼亚、缅因州、马萨诸塞新罕布什尔州、纽约、俄亥俄州、佛蒙特州和华盛顿州已分别选择管制极附着率和极附着率。我们所经营的所有其他州都遵循FCC法规和联邦公式。联邦通信委员会的决定已被上诉，上诉的最终结果无法预测。

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有线电视运营商要承担长期的有线版权义务，他们为某些类型的节目支付版权费，这些节目被认为是二次转播。版权费用不时更新，并由美国版权局管理，分配给符合条件的接受者。

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到目前为止，FCC拒绝要求有线电视运营商允许无关联的互联网服务提供商通过运营商的有线系统的网络访问客户。联邦通信委员会还考虑了要求有线电视运营商按点菜或主题的方式在其系统上提供节目的好处，但迄今为止还没有通过要求采取这种行动的条例。这些问题今后可能会再次出现，特别是随着OTT市场的增长。鉴于越来越多的节目是通过互联网连接提供的，一些有线电视运营商已经考虑了他们自己的“点播”方案。拥有线性频道的内容所有者继续提供更大的“随需应变”编程和服务，以维护其线性渠道对客户的价值。

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目前尚不能确定未决事项的结果，但这可能会增加该公司在提供有线电视服务方面的成本，并可能影响我们在我们所服务的市场上的竞争能力。

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互联网服务

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互联网接入服务的提供没有受到联邦通信委员会或州委员会的重大监管。联邦贸易委员会(“FTC”)有权监管互联网服务提供商的隐私和竞争做法。2017年期间，联邦通信委员会通过了一项命令，取消了以前将互联网服务归类为1996年“电信法”第二章规定的电信服务的做法。这实际上限制了FCC对互联网服务提供商的权威。联邦通信委员会保留了要求互联网服务提供商披露与阻塞、节流和付费优先次序相关的做法的规则。联邦通信委员会的命令已在法庭上受到质疑，目前尚无法确定质疑的结果。亚细亚

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目录

目前尚不能确定联邦通信委员会和公平贸易委员会待决事项的结果以及国会可能采取的任何行动，但这可能会导致该公司在提供互联网服务方面的成本增加，并可能影响我们在我们所服务的市场上的竞争能力。

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项目1A。风险因素

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我们的业务和财务结果受到各种风险和不确定因素的影响，包括但不限于下文所述的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况、业务结果、现金流量和我们普通股的交易价格产生不利影响。

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与我们业务有关的风险

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我们期望在我们业务的各个部分继续面临重大竞争，我们的客户渠道之间的竞争可能会加剧。亚细亚电信业具有很强的竞争力。我们面临许多现有和新兴公司的实际和潜在竞争，包括其他现有和竞争激烈的本地电话公司、长途电话公司和转售商、无线公司、互联网服务提供商、卫星公司和有线电视公司，在某些情况下，新形式的供应商能够通过需要相对较小的初始投资的软件应用程序提供有竞争力的服务。由于行业内的整合和战略联盟，我们无法预测我们在任何时候将面临的竞争对手的数量。

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无线业务已大幅扩张，并导致许多拥有传统电话和陆基互联网接入服务的用户放弃了这些服务，而完全依赖无线服务。此外，随着通过其他渠道越来越多地获得内容，消费者观看电视节目的选择也有所增加。一些提供商，包括电视和有线电视内容所有者，已经启动了通过互联网向电视、计算机和其他设备提供视频内容的顶级(OTT)服务。OTT服务可以包括高等级电视剧的插曲在他们当前的广播季节.它们还可以包括与我们所携带的广播或体育内容相关的内容，但这是不同的，而且只能通过其他来源获得。消费者可以在没有任何其他选择的情况下追求每一种选择。我们可能无法成功地预测和应对影响该行业的许多竞争因素，包括可能对我们的竞争对手和我们产生不同影响的监管变化、可能采用的新技术、服务和应用、消费者偏好的变化、人口趋势以及竞争对手的折扣或捆绑定价策略。

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在我们服务的市场上，现有的电话运营商享有一定的业务优势，包括规模、财政资源、有利的监管地位、更加多样化的产品组合、品牌认知度以及与几乎所有客户和潜在客户的联系。最大的有线电视运营商还享有一定的业务优势，包括规模、财政资源、拥有或更好地获取理想的节目和其他内容、更多样化的产品组合、品牌认知度和具有客户基础的第一领域优势，从而为其业务创造积极的现金流。我们的竞争对手继续增加功能，提高数据速度，并对可与我们提供的服务相媲美的服务采用激进的定价和包装。他们在销售与我们不同客户渠道竞争的服务方面的成功，可能会令我们的业务收入下降。我们在远距离、互联网接入、视频服务和其他对我们的业务和增长战略都很重要的辅助服务方面面临着激烈的市场竞争。如果我们不进行有效的竞争，我们就会失去客户、收入和市场份额。

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我们必须适应迅速的技术变化。如果我们不能利用科技发展，或如果我们采用和实施的速度比我们的竞争对手慢，我们对服务的需求可能会下降。亚细亚我们的工业在一个技术复杂的环境中运作。不断发展新技术，不断改进现有产品和服务。新兴技术为消费者提供了各种通信和宽带需求的选择。为了保持竞争力，我们将需要适应未来技术的变化，以加强我们现有的产品，并引进新的或改进的产品，以预期和回应我们各种客户渠道的多样化和不断变化的需求。如果我们不能及时、以可接受的成本与竞争技术所带来的利益相匹配，或者我们未能在竞争对手之前采用客户所需的技术，我们的业务和经营成果就会受到不利影响。

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目录

新技术，特别是发布、访问和查看内容的替代方法，已经并将继续得到发展，这将进一步增加我们面临的竞争对手的数量，并推动消费者行为的变化。消费者对何时、何地和如何消费内容寻求更多的控制权，并对家庭以外的通信服务和新的无线互联网技术服务以及平板电脑、智能手机和移动无线路由器等连接到此类设备的新服务越来越感兴趣。这些新技术、分销平台和消费者行为可能会对我们的业务产生负面影响。

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此外，不断发展的技术可以降低其他技术的进入成本，从而使竞争对手具有更大的竞争和重大的新优势。技术的发展可能要求我们进行重大的新的资本投资，以保持与其他服务提供者的竞争力。如果我们不及时更换或升级我们的网络及其技术，我们可能无法有效地竞争，可能会失去客户。我们在提供服务时也可能处于成本劣势。技术变革还使个人能够绕过电话公司和有线电视运营商，完全拨打和接收电话，并提供视频节目的分发和观看，而不需要订阅传统的语音和视频产品和服务。除了传统的有线网络之外，这越来越多地可以通过无线设备和其他新兴移动技术来实现。无线公司正在积极地开发使用下一代数据技术的网络，这些技术能够通过无线技术提供高速互联网服务到一个巨大的地理范围。随着这些技术在可用性和可靠性方面的不断扩展，它们可以成为我们高速互联网服务的有效替代方案。尽管我们在部分网络中使用光纤，包括在一些居民区，但我们仍然依靠同轴电缆和铜传输介质在许多地区为客户服务。我们用于提供视频服务的设施，包括与客户的接口，正在经历迅速的演变，部分取决于第三方的产品、专业知识和能力。如果我们不能开发新的服务和产品以跟上技术的进步，或者这些服务和产品没有被我们的客户广泛接受的话。, 我们的行动结果可能会受到不利影响。

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我们产品组合的变化可能会导致经营利润的下降。。我们的产品和服务的利润率各不相同。我们的盈利能力可能受到技术变化、客户需求、监管变化、业务竞争性质和销售产品组合变化的影响。这些转移也可能导致我们的长期资产受损或我们的库存变得过时。如果某些事件或情况的变化表明可能存在减值，我们将审查长期资产的潜在减值。我们目前通过储备管理潜在的库存报废，但未来的技术变化可能导致库存过时超过现有储备。

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我们从无线合作伙伴的利益中得到现金分配。今后这种分发的数额和继续收到得不到保证。亚细亚我们拥有五个无线合作伙伴关系权益，其中包括在休斯顿、加尔维斯顿和得克萨斯州大都会地区Beaumont提供蜂窝服务的南德克萨斯有限合伙公司GTE Mobinet的2.34%；在匹兹堡大都市区及其周围地区提供蜂窝服务的匹兹堡SMSA有限公司3.60%的股份；德州RSA#17有限公司伙伴关系(RSA#17)的20.51%的GTE Mobinet；宾夕法尼亚RSA 6(I)有限公司(“RSA 6(I)”)的16.67%和宾夕法尼亚RSA 6(II)有限公司(“RSA 6(II)”)的23.67%。RSA17为德克萨斯州有限的农村地区提供移动电话服务。RSA6(I)和RSA 6(II)在我们的宾夕法尼亚服务领域及其周围提供蜂窝服务。

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2019年、2018年和2017年，我们从这些伙伴关系收到的现金分配额分别为3 580万美元、3 910万美元和3 000万美元。我们从这些伙伴关系中得到的现金分配是根据我们的所有权百分比、合伙企业的经营结果、现金供应和普通合伙人在分配之日确定的资金需求确定的。我们无法控制这些伙伴关系未来任何现金分配的时间、数量或确定性。如果这些伙伴关系的现金分配减少或取消，我们的业务结果可能受到不利影响，因此，我们履行长期义务的能力可能受到限制。亚细亚

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我们的网络和基础设施的中断可能导致服务延迟或中断，这可能导致我们失去客户，并招致额外的费用。亚细亚我们的客户通过我们的网络依赖可靠的服务。我们网络基础设施面临的主要风险包括对线路的实际破坏、安全破坏、容量限制、电力激增或中断、软件缺陷和我们无法控制的中断，例如自然灾害和恐怖主义行为。在正常的业务过程中，我们的服务不时会因我们的第三方服务供应商的身体损害、恶劣天气和服务失败等因素而短暂中断。我们将来可能会经历更严重的混乱。中断可能会导致服务中断或客户能力下降，其中任何一种都可能导致我们失去客户，并招致意想不到的费用。

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网络攻击可能导致对机密客户、人员和商业信息的未经授权的访问，这可能会对我们的业务产生不利影响。其他人试图获得未经授权进入各组织的信息技术系统的企图越来越频繁和复杂，有时是成功的。这些尝试可能包括秘密地将恶意软件引入公司的计算机和网络，假冒授权用户或对系统进行“黑客攻击”。我们寻求预防、发现和调查所有确实发生的安全事件，但我们可能无法防止或发现今后的重大攻击。重大的信息技术安全故障可能导致窃取、丢失、损坏、未经授权使用或公布我们的机密商业信息，这可能损害我们的竞争地位，使我们受到更多的监管审查，使我们面临诉讼或以其他方式对我们的业务产生不利影响。如果安全漏洞导致我们客户的机密信息被滥用，我们可能因此而承担责任。

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我们的业务需要大量的资本支出，如果需要的话，我们的业务、财务状况、经营结果和流动资金可能会受到影响。亚细亚我们需要大量的资本支出来维护、升级和加强我们的网络设施和业务。虽然我们在历史上一直能够用循环信贷机制下的业务和借款产生的现金为资本支出提供资金，但本节所述的其他风险因素可能会大幅度减少从业务中获得的现金，或大大增加我们的资本支出需求，这可能导致我们无法为维持、升级或加强我们的网络所需的资本支出水平提供资金。这可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和流动性产生不利影响。

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如果我们不能为我们的网络获得和维护必要的通行权，我们的运营可能会被中断，我们可能会面临更高的成本。亚细亚我们依赖各种私人机构的地役权、特许经营权和许可证，例如现有的电话公司和其他公用事业公司、铁路公司、长途公司、国家公路当局、地方政府和过境当局，以便利用空中杆空间、地下管道和其他通行权来建设和运营我们的网络。一些与通行权有关的协议可能是短期协议，也可能是可以随意撤销的，而且我们不能肯定，在管理协议终止或到期之后，我们将继续获得现有的通行权。如果我们的任何通行权协议被终止或不能续签，我们可能被迫拆除、搬迁或放弃我们在受影响地区的网络设施，这可能会中断我们的业务，迫使我们找到替代的通行权，并招致意外的资本支出。

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我们可能无法从第三方供应商那里获得必要的硬件、软件和操作支持.亚细亚我们依赖第三方供应商为我们提供大量的硬件、软件和业务支持，以提供我们的某些服务，维护、升级和改进我们的网络设施和操作，并支持我们的信息和计费系统。我们的一些第三方供应商是我们某些产品和服务的主要供应来源，而这些产品和服务几乎没有替代品。如果这些供应商中有任何一个遇到财务困难，需求超出他们的能力或不能满足我们的规格，我们提供某些服务的能力可能会受到阻碍，在这种情况下，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

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视频内容成本很高，而且还在继续增加。亚细亚我们预计视频内容成本将继续成为我们提供视频服务的最大运营成本之一。视频节目内容包括设计成线性频道的面向有线的节目，以及我们重传的本地空中电视台的节目。此外，还提供按需编程，以响应客户需求.近几年来，有线电视行业的节目成本，特别是体育节目成本和地方广播电台转播内容的成本都出现了快速增长。节目费用一般按每个订户来评估，因此，与提供节目的订户人数直接相关。我们相对较小的用户基础限制了我们协商降低每个用户节目成本的能力。大型供应商通常可以根据其订阅者的数量获得折扣。这种成本差异可能会导致我们的营运利润率降低，而我们的用户基础更大的竞争对手可能不会经历类似的边际压缩。此外，现有内容协议中的自动扶梯可能导致成本增加，超过一般通货膨胀率。虽然我们预计视频内容成本将继续增加，但我们可能无法将这种成本的增加转嫁给我们的客户，特别是因为越来越多的节目内容可以通过互联网以很少或免费的方式获得。此外，一些竞争对手或其附属公司拥有自己的程序，我们可能无法获得该程序的许可权利。随着我们与内容提供商的编程合同到期，我们无法保证将以可接受的条件续签或续签。, 在这种情况下，我们可能无法提供这样的节目作为我们的视频服务包的一部分，我们的业务和经营结果可能受到不利影响。

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我们有雇员参加集体谈判协议。如果我们不能及时签订新的协议或续签现有的协议，我们可能会经历停工或其他可能会在实质上扰乱我们为客户提供服务的业务的劳动行为。亚细亚截至2019年12月31日，约有42%的雇员参加了集体谈判协议。这些雇员是我们服务领域的每小时工作人员，由各种工会和当地人代表。包括我们在德克萨斯州Lufkin和Conroe市场的雇员的集体谈判协议于2019年10月15日到期，占我们雇员的6%。雇员继续在没有合同的情况下工作。所有其他现有的集体谈判协议在2020年至2022年之间到期，其中涵盖3%雇员的合同将于2020年到期。

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我们无法预测有关雇员集体谈判协议的谈判结果。如果我们不能达成新的协议或续订现有的协议，受集体谈判协议约束的雇员可能会参加罢工、停工或减速，或采取其他劳工行动，这会极大地破坏我们为客户提供服务的能力。新的劳动协议，或现有协议的更新，可能会给我们带来重大的新成本，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。尽管我们相信我们与代表这些雇员的工会的关系是良好的，但是任何长期的劳资纠纷或我们员工的劳动中断都可能对我们的业务产生负面影响。

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我们未来吸引和(或)留住某些关键管理人员和其他人员的能力可能对我们的业务产生不利影响。亚细亚我们依靠关键管理人员的才能和努力，他们中的许多人已经在我们公司或我们的行业工作了几十年。虽然我们为关键管理人员维持长期和紧急过渡计划，并相信我们可以确定内部候选人或吸引外部候选人来填补因失去任何关键管理人员而造成的任何空缺，但我们的一名或多名关键管理人员的流失可能对我们的业务产生负面影响。

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收购带来许多风险，我们可能无法实现近期收购的预期效益。亚细亚我们不时进行收购和投资，或进行其他战略交易。就这类交易而言，我们可能会招致意外开支；未能实现预期利益；难以整合所收购的业务；破坏与现任和新雇员、客户和供应商的关系；负债累累，或不得不推迟或不进行宣布的交易。上述任何事件的发生都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。

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在以及时和有效的方式将获得的业务(如FairPoint)与我们的业务结合起来时，我们可能面临重大挑战。未能成功整合收购的业务和成功应对整合过程带来的挑战，可能导致我们无法实现收购的预期效益，包括业务和财务协同作用。即使我们成功地整合了被收购的业务，我们也不能保证这种整合将导致预期的财务协同效应的全面实现，或者它们将在预期的时间框架内实现。

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与当前经济状况有关的风险

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金融市场的不利变化可能会对养老金计划投资产生不利影响，从而产生物质资金需求，以满足我们的养老金义务。我们预期我们会继续为我们的退休金计划提供未来的现金供款，而供款的金额及时间则视乎各种因素而定，包括拨款规例、未来的投资表现、未来贴现率及死亡率表的变动，以及参与人人口结构的改变。任何这些因素中的不利波动或不利变化，其中大部分是我们无法控制的，都可能影响计划的资金状况，增加未来的资金需求。计划资产产生的回报历来为根据这些计划支付的福利金的很大一部分提供资金。如果金融市场经历低迷，回报率低于预期的长期回报率，我们未来的资金需求可能会大幅增加，这可能会对我们的运营现金流产生不利影响。

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疲软的经济状况可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生负面影响。亚细亚我们所服务的市场和行业的经济状况下降，可能会对我们的产品和服务的需求产生不利影响，并对我们的经营结果产生负面影响。经济上的脆弱或不确定可能使我们难以获得新的客户，并可能导致我们现有的客户减少或停止他们所接受的服务。这种风险可能因免费或低成本服务的扩大而恶化，

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例如因特网上的视频或替代服务，如无线电话和数据设备。不利的经济条件也可能影响第三方履行对我们的义务的能力。

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与我们普通股有关的风险

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我们的普通股价格可能波动不定，波动很大，这可能对我们的普通股持有者产生负面影响。亚细亚我们普通股的市场价格可能由于各种因素而波动很大，包括但不限于我们经营结果的期间过去，通信公司的证券交易价格和交易量经历了极大的波动，而这往往与经营业绩无关。高水平的市场波动可能会对我们普通股的市场价格产生显著的不利影响。此外，在过去，证券集体诉讼往往是在公司股价波动期间后提起的。这类诉讼可能导致大量费用，转移管理层的注意力和资源，这可能对我们的业务、财务状况、业务结果、流动性和(或)我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

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我们的组织文件可能限制或延迟另一方收购我们的能力，因此，可能剥夺我们的投资者对其股票的可能的收购溢价。亚细亚在我们修订和重述的公司注册证明书和附例中，有多项条文可能令另一间公司难以收购我们。除其他外，这些规定：

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我们还必须遵守可能具有类似效果的法律。例如，联邦和某些州的电信法律法规通常禁止在未经监管批准的情况下直接或间接转移对我们业务的控制权。同样，“特拉华普通公司法”第203条也限制了我们与“有利害关系的股东”进行商业合并的能力。这些法律法规使另一家公司难以收购我们，因此可能会限制投资者将来愿意支付我们普通股的价格。此外，我们的共同股东的权利受我们今后可能发行的任何类别或一系列优先股的股东的权利所制约，并可能受到不利影响。

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与负债及资本结构有关的风险

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我们有大量未偿债务，这可能对我们的业务产生不利影响，并限制我们为周转资本和计划中的资本支出提供资金的能力。亚细亚截至2019年12月31日，我们有23亿美元未偿债务。我们的大量负债可能会对我们的业务造成不利影响，包括：

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我们不能保证我们将产生足够的收入来偿还我们的债务，并有足够的资金来实现或维持我们的业务的盈利能力，满足我们的周转资本和资本支出的需要，或在我们的市场上成功地竞争。

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我们的信贷协议和有关高级债券的契约限制了管理层在经营业务方面的酌处权，并可能妨碍我们利用机会和采取其他公司行动。亚细亚除其他外，我们的信贷协议限制或限制了我们的能力(以及我们某些子公司的能力)，以及关于高级债券的单独契约限制了我们的子公司-综合通信公司及其受限制的子公司-承担额外债务和发行优先股的能力；支付限制性付款，包括支付股利、赎回、回购或收回我们的股本；进行投资和预付或赎回债务；订立协议限制我们的子公司向我们支付股息、贷款或转移资产的能力；设立留置权；出售或以其他方式处置资产，包括附属公司的股本或附属公司的其他所有权权益；与联营公司进行交易；从事销售和租赁交易；从事电信以外的业务；合并或合并。

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此外，我们的信贷协议要求我们遵守特定的财务比率，包括总杠杆率和利息覆盖率的比率。我们遵守这些比率的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。这些限制限制了我们规划市场条件、满足资本需求或以其他方式限制我们的活动或商业计划的能力。它们也可能对我们为我们的业务提供资金、进行收购或从事符合我们利益的其他业务活动的能力产生不利影响。

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违反我们的信贷协议、未来的信贷协议，或高级债券的单独契约，或我们未能遵守财务比率的任何契约，都可能导致违约，使贷款人能够宣布所有尚未偿还的借款都到期应付。如果我们的信贷安排下的未偿还款项加快，我们不能保证我们的资产足以全额偿还所欠款项。在这种情况下，放款人可以取消抵押给他们的资产和资本存量。

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如果有需要，我们可能无法为现有的债务再融资，也可能只能以较高的利率进行再融资。我们可能无法再融资或更新我们的信贷设施，如果在到期日未能偿还所有到期款项，将导致信贷协议规定的违约。或者，任何更新或再融资都可能以不太优惠的条件进行。如果我们以对我们不利的条件对我们的信贷安排进行再融资，我们的利息开支可能会大幅增加，这可能会影响我们的经营结果，并损害我们将资金用于其他目的的能力。

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我们的可变利率债务使我们面临利率风险，这可能会影响我们的借贷成本和经营结果。我们的某些债务以可变利率存在，使我们面临利率风险。利率的增加可能会对我们的经营结果和经营现金流产生负面影响。我们利用利率互换协议将一部分可变利率债务转换成固定利率基础。然而，我们并没有为我们所有的可变利率债务维持利率对冲协议，我们现有的对冲协议可能无法完全缓解我们的利率风险，可能会被证明是不利的，或者可能造成额外的风险。已取消指定或确定无效的现金流量对冲工具公允价值的变化在收益中得到确认。这些现金流量套期保值的公允价值大幅增加或减少，可能导致我们的经营结果出现有利或不利的波动。

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此外，根据伦敦银行同业拆借利率(Libor)，我们的大部分可变利率债券都有利息。监管伦敦银行同业拆借利率(Libor)的金融行为监管局宣布，它打算停止要求银行在2021年后提交计算libor的利率，目前尚不清楚libor是否将被一个新的基准所取代，或者是否将建立计算libor的新方法。如果libor不再存在，或者计算libor的方法发生变化，我们当前和未来债务的利率可能会受到不利影响。LIBOR的变动也会影响我们目前的利率互换协议，这可能会对我们的经营结果产生不利的影响。亚细亚

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与我们的业务管理有关的风险

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我们所处的监管环境复杂而又不明朗，我们所面对的合规成本和限制，比我们的许多竞争对手还要大。亚细亚我们的业务受到联邦通信委员会(FCC)和其他联邦、州和地方实体的监管。技术和市场条件的迅速变化使政府处理电信、视频节目和互联网服务的方式发生了变化。许多与我们现有的本地交易所运营商(ILEC)和非ILEC子公司竞争的业务受到的监管相对较少。我们的一些竞争对手要么不受公用事业监管，要么受到少得多的监管。与我们作为有线运营商和卫星视频提供商的子公司不同，竞争对手的点播和OTT提供商以及电影和dvd公司几乎没有对他们的视频活动进行监管。最近，联邦和州当局更加积极地寻求解决我们每个产品和服务市场中的关键问题。在联邦、州或地方各级通过新的法律或条例，或改变现有的管理框架，可能需要作出重大和代价高昂的调整，从而对我们的业务计划产生不利影响。新规定可能会增加成本或资本要求，要求新的报告，损害收入机会，有可能妨碍我们以对客户有吸引力的方式提供服务的能力，并可能造成进入新市场或获得新业务的障碍。在不久的将来，我们将继续面临监管方面的不确定性。这些政府实体不仅继续在这些事项上取得进展，而且在较长一段时间内，其行动仍需重新审议、上诉和修改立法。, 目前还不清楚他们的行为最终将如何影响我们的业务。我们不能预测未来监管环境的发展或变化，或这些发展或变化可能对我们产生的影响。

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我们得到了根据联邦和州法律设立的各种基金的支持，而且不能保证继续得到这种支持。我们很大一部分收入来自网络接入和补贴。联邦通信委员会2011年通过的一项命令(“命令”)对我们从通用服务基金(“USF”)、连接美国基金(“CAF”)和载波间补偿(“ICC”)获得的支持收入数额产生了重大影响。该命令改革了美国联邦通信委员会的核心部分，广泛地改变了现有的ICC计划，建立了CAF，以取代目前USF提供的支持收入，并将支持从语音服务转向宽带服务。2012年实施了CAF资金，冻结了美国联邦政府对价格上限运营商的支持，直到FCC实施宽带成本模式，将支持从语音服务转向宽带服务。关于目前CAF供资水平的统计数字，见上文第一部分-项目1-“管理环境”。

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我们接受各种联邦和州普遍服务支持计划的补贴，包括高成本支持，生命线和电子费率计划，为学校和图书馆。近年来，各种联邦普遍服务项目的总成本大幅增加，这给监管机构施加了压力，要求它们进行改革，限制资格和支持。我们无法预测未来可能影响我们得到的补贴的变化。然而，补贴支持的减少可能直接影响我们的盈利能力和现金流。

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加强对互联网的监管会增加我们做生意的成本。目前关于互联网接入或商业的法律法规是有限的。随着因特网的日益重要，联邦、州和地方政府可通过适用于互联网的新规则和条例，或将现有法律和条例适用于互联网。2017年期间，联邦通信委员会通过了一项命令，取消了以前将互联网服务归类为1996年“电信法”第二章规定的电信服务的做法。这实际上限制了FCC对互联网服务提供商的权威。联邦通信委员会保留了要求互联网服务提供商披露与阻塞、节流和付费优先次序相关的做法的规则。联邦通信委员会的命令已在法庭上受到质疑，目前尚无法确定质疑的结果。亚细亚

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目前尚不能确定联邦通信委员会和公平贸易委员会待决事项的结果以及国会可能采取的任何行动，但这可能会导致该公司在提供互联网服务方面的成本增加，并可能影响我们在我们所服务的市场上的竞争能力。

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我们受到与保护环境、自然资源以及工人健康和安全有关的广泛法律和条例的制约。亚细亚我们的业务和财产受有关保护环境、自然资源和工人健康与安全的联邦、州和地方法律和条例的制约，包括管理、储存和处置危险材料、石棉和石油产品的法律和条例。此外，我们亦须遵守有关本港车队车辆排放空气的法例及规例。因此，我们面临若干风险，包括：

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遵守环境要求的费用可能很大。同样，通过新的环境法律或条例，或修改现行法律或条例或对其解释，可能会造成重大的遵守费用或意外的环境责任。

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我们的业务可能受到新的或不断变化的税法或法规的影响，受到联邦、州和/或地方机构的行动的影响，也可能受到司法当局如何适用税法的影响。。我们的业务受到各种联邦、州和地方税收法规的约束。与我们销售的产品和服务有关，我们计算、收取并将各种联邦、州和地方税收、附加费和管理费(“税”或“税”)汇给许多联邦、州和地方政府当局。在许多情况下，税法的适用是不确定的，而且会有不同的解释，特别是在对照新技术和电信服务，如宽带互联网接入和与云有关的服务进行评估时。税法是动态的，随着新法律的通过和对法律的新解释的颁布或适用，税法可能会发生变化。税法的改变，或对现行法律的解释的改变，都会对我们的财务状况、经营结果和现金流量产生重大影响。例如，2017年的减税和就业法案是一项重要的联邦税收改革，它对我们的税收义务和有效的所得税税率产生了重大影响。亚细亚

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项目1B。未解决的工作人员意见。

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没有。

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项目2.属性

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我们的公司总部位于121 S.17。TH街道，马托恩，伊利诺伊州，一个租用的设施。此外，我们亦拥有及租用办公室设施及有关设备，供行政人员、中央办公大楼及营运人员使用。我们运作的23个州中的每一个州。亚细亚

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除土地和构筑物外，我们的财产还包括提供通信服务所需的设备，包括中央办公设备、用户房地设备和连接、电线杆线路、视频前端、远程终端、空中和地下电缆和电线设施、车辆、家具和固定装置、计算机和其他设备。我们还拥有其他一些通讯设备作为存货出售或租赁。

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除了我们全资拥有的厂房和设备外，我们还利用与其他实体共同拥有的电线杆、塔楼、电缆和管道系统，并将设施的空间租赁给其他实体。这些安排是根据业界惯常的书面协议作出的。我们也有适当的地役权、通行权和其他安排，以容纳我们的电线杆线、地下管道、空中和地下电缆和电线。亚细亚

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项目3.平行法律程序。

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有时，我们可能会卷入诉讼，我们认为这是我们这个行业的公司共同的类型，包括监管问题。虽然我们无法肯定地预测这些索偿的结果，但我们相信这些法律事务的结果不会对我们的业务、经营结果、财务状况或现金流量造成重大的不利影响。本报告第二部分所载综合财务报表附注13-项目8-“财务报表和补充数据”-讨论与这些法律程序有关的最新事态发展。

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项目4.重新披露矿山安全。

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不适用。

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第II部

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第五项注册人普通股市场、相关股东事项及证券发行人购买。

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我们的普通股在纳斯达克全球选择市场(“NASDAQ”)进行交易，代号为“CNSL”。截至2020年2月24日，公司普通股记录中约有4295名股东。亚细亚

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股票回购

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在截至2019年12月31日的季度内，我们回购了员工在管理员工持股薪酬计划中交出的95，513股普通股。下表汇总了股票回购活动：

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性能图

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下图显示了我们的普通股累计股东总回报率(假设股息再投资)与标准普尔500指数和纳斯达克电信指数的五年比较。每项投资的总投资回报(年终股价变动加再投资股息)的比较

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各期假设在2014年12月31日对每个指数进行了100美元的投资。下图所示的股票表现并不一定代表未来的价格表现。

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5年累计总收益比较*

在综合通信控股公司中，标准普尔500指数和纳斯达克电信指数

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出售未注册证券

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在截至2019年12月31日的一年中，我们没有出售任何未根据经修正的1933年证券法注册的公司股权证券。

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项目6.选定的财务数据。

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以下选定的财务数据应结合第二部分-项目7-“管理部门对财务状况和业务结果的讨论和分析”、我们的合并财务报表和相关附注以及本年度报告其他部分所载的其他财务数据一并阅读。历史结果不一定表明今后预期的结果。

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