美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

佣金档案编号000-53354

iHeartMedia公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

(210) 822-2828

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

以参考方式合并的文件

登记人在2019年12月31日终了的会计年度结束后120天内向证券交易委员会提交登记人2020年股东年会的最后委托书的部分内容在本年度报告第三部分(表格10-K)中作了参考。

iHeartMedia公司

表10-K

提出依据

如本年度报表10-K(本表格10-K)所用，除上下文另有要求外，提及：“我们”、“公司”、“iHeartMedia”和类似的提法指的是iHeartMedia公司。

2018年3月14日(“请愿书日期”)，该公司，iHeartCommunications，Inc。(“iHeartCommunications”)和公司的某些直接和间接国内子公司(统称为“债务人”)根据“美国破产法”第11章自愿提出救济请求(“第11章案例”)。2019年5月1日(“生效日期”)，该公司通过(A)一系列交易(“分离”)从“破产法”第11章中脱颖而出，通过这些交易，我们的前子公司，清澈频道户外控股有限公司(ClearChannel Outhouse Holdings，Inc.)。(“CCOH”)，母公司ClearChannel Holdings，Inc.(“CCH”)及其附属公司(与CCOH和CCH共同组成的“户外集团”)与我们和我们的子公司(“国际心脏集团”)分离，并不再受到它们的控制；(B)一系列交易(“重组”)使iHeartCommunications的债务从大约160亿美元减少到大约58亿美元，并在与第11章有关的索赔人(“条款持有人”)之间达成全球妥协和和解(集体“重组计划”)。根据我们的重组计划，该公司截至生效日的所有现有股权均于该日被取消，A类普通股56，861，941股，B类普通股6，947，567股，以及81，453，648份特殊认股权证。

公司从第11章案例中诞生后，采用了全新的会计准则，形成了新的会计基础，成为财务报告的新实体。由于采用了新的开始会计和实施重组计划的效果，生效日期之后的合并财务报表与该日或该日之前的合并财务报表不可比。有关其他信息，请参阅附注3，“新开始会计”。

对“继承者”或“继承者公司”的提及涉及公司在生效日期后的财务状况和经营结果。对“前任”或“前任公司”的提述，是指本公司在生效日期或之前的财务状况及经营结果。

第I部

1.相关业务

概述

iHeartMedia是美国第一家基于消费者影响力的音频媒体公司。

在音频产业内，公司在两个主要部门开展业务：

我们在第二个部门开展业务，并利用我们在广播电台的大规模和全国性范围，建立了更多的互补平台。我们现在是唯一一家大型的多平台音频媒体公司，每个平台都建立并扩展了我们与消费者的伙伴关系。

我们的产品策略是“让我们的听众与他们期望我们提供的产品和服务保持一致”。现在，我们的触角覆盖了超过250个平台和2000多个不同的连接设备--而且这一范围还在不断扩大。

我们领导的平台是：

我们已经能够将我们所有的本地品牌统一在一个名为“iHeartRadio”的主品牌之下。使用这种保护伞使我们能够建立我们的其他平台，并扩展到第三方平台，如Snapchat、youtube、有线电视和广播电视。

我们的商业模式是在规模上建立强大的消费者关系，并通过将这些关系出租给没有关联的第三方来实现货币化。我们正在改变我们的销售过程，以更有竞争力的主要数字播放器带来的数据，目标和技术的媒体购买过程。此外，我们还建立了强大的营销销售功能，以支持广告商和代理商的营销需求，以及更传统的媒体购买交易关系。

我们的历史

iHeartMedia公司成立于2007年5月，由贝恩资本合伙公司(Bain Capital Partners，LLC)和托马斯·李合伙人公司(Thomas H.Lee Partners，L.P.)赞助的私人股本基金组成，目的是收购德克萨斯州的iHeartCommunications公司(“iHeartCommunications”)的业务。根据日期为2006年11月16日并于2007年4月18日、2007年5月17日和2008年5月13日修订的一项协议和合并计划，这项收购于2008年7月30日完成。在我们完成对iHeartCommunications的收购之前，除了与我们的组建和收购有关的活动之外，我们没有进行任何活动，并且除了与收购有关的资产或负债之外，没有任何其他资产或负债。

在申请日期，我们和我们的某些子公司根据“美国破产法”第11章(“第11章”)提交了第11章的案件。我们从第11章起生效。2019年6月28日，我们宣布，纳斯达克股票市场有限责任公司已批准该公司上市后的A类普通股，面值为每股0.001美元，在纳斯达克全球选择市场上上市，代码为“iht”。A级普通股于2019年7月18日在纳斯达克全球精选市场开始交易。有关我们最近从第11章出现的更多信息，见“陈述基础”和注2，第11章程序下的自愿重组对本年度报告第二部分第8项的合并财务报表(表格10-K)。

我们的业务部门

作为分离和重组的一部分，我们重新评估了我们的部门报告，并确定我们目前的业务部门如下：

音频段

我们的音频业务包括广播电台、数字、移动、播客、社交、现场活动，包括移动平台和产品、节目联合、交通、天气、新闻和体育数据分发以及按需娱乐。我们的音频部分收入在2019年为34.545亿美元，2018年为33.538亿美元，2017年为33.572亿美元。

我们的无线电台和内容可以在AM/FM电台、HD数字无线电台、卫星电台、iHeartRadio.com和我们的无线电台网站上听到，也可以通过我们的iHeartRadio移动应用程序在增强的汽车破折号、平板电脑、可穿戴设备和智能手机上、通过家庭娱乐和语音控制设备在游戏机上听到。截至2019年12月31日，我们拥有并运营了856个现场广播电台，并有一支当地销售队伍为大约160个美国市场提供服务，其中包括前50大市场中的48个(三个市场位于较大的市场)和前100个市场中的86个(4个市场位于较大的市场中)。我们也是ALOHA电台信托公司、LLC公司、海洋站信托公司、LLC公司(“海洋信托公司”)以及太阳站信托公司和斯诺站信托公司的受益人，它们分别拥有和经营4家、1家和1家广播电台，为了遵守联邦通信委员会(FCC)的媒体所有权规则，我们必须将所有这些电台剥离，这些电台正在出售。

根据尼尔森2019年春季的书，我们在前160个市场中排名第一，在最大的50个市场中排名最高，在这些市场中分别有74个和28个排名第一的站点。单靠我们的广播电台平台，我们的广播听众几乎是下一个最接近的竞争对手的两倍。我们也有五倍的数字收听时间，我们的下一个最接近的商业无线电广播竞争对手。

我们通过三个主要渠道创造广告收入。第一种是与国家机构的交易媒体关系，在这些机构中，该公司正在销售固定的广告单位和印象，主要是我们广播电台的库存。第二种是通过与当地和国家的客户和机构建立直接的营销关系，在这种关系中，我们利用我们多样化的资产组合，帮助开发适合广告合作伙伴明确需求的具体营销解决方案。第三条通道是最新的、最小但增长最快的通道，它使用数据来开发特定的目标，并且经常在一个技术平台上执行。这三个频道都可以在我们的多个平台上以不同程度的效率使用，包括广播电台、数字流媒体和显示、播客、社会放大和事件。我们的国家规模和结构使我们能够在国家、区域或地方各级或其中任何组合提供这些解决办法。我们的广告商涵盖广泛的类别，包括消费者服务，零售商，娱乐，健康和美容产品，电信，汽车，媒体和政治。我们与广告商的合同范围从不到一年到多年不等.

我们的音频部分有以下业务和收入来源：

广播电台：我们的主要收入来源是在我国国内电台上销售地方和国家广告时间，2019年地方和国家广播收入为22.332亿美元，2018年为22.641亿美元，2017年为22.921亿美元。广告费率主要取决于广告的长度和目标受众中有多少人收听我们的电台，这是通过独立的收视率服务来衡量的。

在全国和地方市场上，我们的广告商越来越多地要求数据丰富、分析驱动的广告解决方案。iHeartMedia提供了一套全面的技术支持广告解决方案(提供高级属性和分析能力)，包括：

我们预计这些方案，数据和分析和归因解决方案将在未来广告购买中占越来越大的比例。

广播电台

截至2019年12月31日，我们拥有并经营着856个无线电广播电台，包括243个调幅和613个调频广播电台，我们所有的电台都设在美国。没有一个车站对我们的整体业务是有意义的。我们相信我们的财产状况良好，适合我们的运营。

根据经修正的1934年“通信法”(“通信法”)，无线电广播受联邦通信委员会(“FCC”)管辖。正如下文“监管我们的iHeartMedia业务”所述，联邦通信委员会授予联邦通信委员会许可证，以便运营我们的无线电台。下表列出了排名前25位的尼尔森市场中拥有和运营的无线电台的数量：

数字：我们公司的业务范围现已扩展到250多个平台，以及2，000个不同的连接设备。我们在2019年创造了3.762亿美元的数字收入，2018年为2.846亿美元，2017年为2.487亿美元，其中包括流媒体、订阅、显示广告、播客和其他通过数字平台传播的内容。我们领先的流媒体产品iHeartRadio是一款免费下载的移动应用程序和基于网络的服务，允许用户收听他们喜爱的电台，以及数字专用电台、定制艺术家电台和播客。免费流媒体应用程序的货币化通过国家和地方广告进行。我们也有两个基于订阅的服务-iHeartRadioPlus和iHeartRadioAll Access。

在我们的数字业务中，我们的多平台战略也使我们能够迅速扩展我们的领导能力。

不断增长的播客部门。据IAB估计，到2020年，播客行业的总收入预计将从2018年的5亿美元增至9亿美元。爱迪生2019年1月的数据显示，播客继续扩大音频领域，到2019年，美国的用户已增至9，000万，其中32%的12岁及以上的美国人口在上个月听过播客(2008年为9%)。通过关注这一趋势，iHeartMedia已成为第一大商业播客发行商，据Podtrac衡量，2019年12月，全球每月下载和流媒体用户达1.5亿，美国用户达到2300万。根据Podtrac的测量，我们也有第一个也是唯一一个可以通过10亿次下载的播客，你应该知道。

网络：我们使广告商能够通过我们的Premiere网络和总流量和天气服务与消费者接触。我们通过在我们的节目上销售地方和国家的广告来获得广播广告收入，同时也通过我们与其他媒体公司的联合节目来获得收入。“首映网络和总交通与天气”在2019年创造了6.147亿美元的收入，2018年为5.823亿美元，2017年为5.817亿美元。

赞助和活动：通过我们每年举办的20，000场当地活动和8次全国公认的大型帐篷杆活动，以及由直播人才产生的代言和出席费，我们在2019年创造了2.095亿美元的收入，2018年的收入为2.006亿美元，2017年的收入为20180万美元，来自赞助、代言和其他广告收入，以及门票销售和许可证。我们的八大帐篷杆活动是：iHeartRadio音乐节、iHeartRadio音乐奖、iHeartRadio旺戈探戈、iHeartRadio静乐球巡回演出、iHeartCountry节、iHeartRadio换我奖、iHeartRadio播客奖和iHeartRadio嘉年华拉丁人。

其他：与我们的核心广播和数字广播业务相关的其他收入来源包括为诸如现场促销、激活、本地营销协议(LMA)、向广告商和其他媒体公司提供的塔楼租赁等杂项服务赚取的费用。这些服务在2019年产生的收入为2 080万美元，2018年为2 220万美元，2017年为3 280万美元。

音频和媒体服务部分：

我们还通过我们的Katz媒体和RCS业务向广播行业参与者提供服务，这些业务在2019年的收入中占2.367亿美元，2018年占2.641亿美元，2017年占2.36亿美元。

最终，我们卓越的本地、全国和在线销售队伍与我们领先的数字、事件、内容和代表业务相结合，覆盖广泛的广告客户类别，包括消费者服务、零售商、娱乐、健康和美容产品、电信、汽车、媒体和政治。我们与广告商的合同范围从不到一年到多年不等.

我们的增长战略

我们的战略是建立强大的消费者关系与国家的影响。提供这种规模的

伙伴关系为现有的音频广告商以及新的广告商创造了高价值的广告库存，并为两者提供了卓越的回报。此外，我们相信，我们可以利用我们在技术和数据知情的决策方面的投资，从国家和地方收入的长尾巴中获得越来越大的市场份额。这一增长战略的关键要素是：

继续捕捉来自所有媒体的广告支出

我们打算利用我们的国家规模，品牌力量的“iHeartRadio”和产品创新，以获得更多的份额，整个无线电广告池。我们还认为，我们增强的受众数据和相关分析工具将推动从包括数字和电视在内的其他广告部门获得额外收入，因为广告商能够瞄准受众，并以反映其他媒体能力的方式衡量其广告支出的效果。我们相信，我们的广告合作伙伴重视音频的独特影响、参与和回报潜力，以及iHeartMedia的差异化平台和营销专长，使公司能够充分利用这一趋势。

我们已经并将继续进行大量投资，这样我们就可以提供一种类似于过去只有数字公司才能获得的广告购买体验。我们的广播电台编程解决方案，SoundPoint，提供了改进的规划和自动广告购买，依靠复杂的规划算法和云为基础的网络在所有iHeartMedia的广播电台库存，以交付高度优化的计划，我们的广告客户。SmartAudio是我们的广播电台音频数据分析广告平台，可以通过SoundPoint产品执行。有了SmartAudio，广告商就可以进行基于印象的观众计划和动态无线电广告，利用天气、花粉计数、运动分数、抵押贷款利率等实时触发因素，根据特定市场在特定时刻发生的情况，发布不同的宣传信息。SmartAudio允许各品牌使用广播电台广告在每一个市场上动态地提供最相关的信息，就像它们在数字广告中所做的那样，以确保提高相关性和影响力。2018年，我们推出了iHeartMedia Analytics，这是第一个完全数字化的广播电台测量和归属服务，我们认为它可以改变广告商规划、购买和测量他们的许多音频活动的方式，从而更好地优化广播的广泛覆盖范围。我们继续寻找方法进一步发展我们的广告能力，以扩大我们的份额广告合作伙伴的预算。

提高全国广告市场份额

广播电台是第一大消费媒介，广告商重新认识到它的规模、多样化的人口来源和影响。我们打算补充我们目前在大约160个美国市场的本地广告业务，通过我们的多平台音频资产组合、广播人才名册以及我们听众社会参与的放大效应，进一步扩大我们在全国广告活动中的份额。由于我们正在进行的技术投资，国家广告商现在可以期待我们的音频产品，其广泛的影响，有效的定价和类似数字的分析，作为强大的替代其他国家的广告媒体。

扩大音频接触的范围

我们继续扩大听众的选择范围--无论是在令人信服的内容方面，还是在消费方式上。智能扬声器和其他连接设备的激增极大地增加了访问和与我们的内容交互的选项范围。我们也非常关注快速增长的内容类别，例如我们在播客中的领导地位。这些举措不仅改善了听众的体验--它们有助于进一步参与和提高广告印象的频率。

值得注意的是，我们的全合一数字音乐、播客和直播数字广播服务iHeartRadio可在各种平台和设备上使用，包括智能扬声器、数字自动破折号、平板电脑、可穿戴设备、智能手机、虚拟助理、电视和游戏机。

随着2018年10月收购了MattersMedia，LLC，我们大大扩展了我们作为最大的商业播客出版商的地位。我们相信播客就是谈论流媒体对音乐的意义，也是下一个战略音频平台。我们的播客平台将使我们能够获取增量收入，并将车站品牌、个性和事件扩展到一个新的平台上--最终扩展和深化我们的消费者关系和我们获得更多广告收入的机会。

利用技术获得广告市场长尾巴的更大渗透

除了在美国有大约160个本地市场的卖家(几乎没有媒体公司能声称这一点)之外，我们还打算扩展我们的技术平台，以满足我们目前无法通过直销达到的较小客户的需求。

行动。为了表明潜在机会的规模，我们目前拥有大约6万名客户，而我们的一些最大的社交和搜索竞争对手的客户数以百万计，这些竞争对手将技术解决方案用于较小的广告商。

利用我们独特的广告库存来提升

通过添加其他高成本每毫升，每1，000个广告印象(“CPM”)的成本，平台，以及为广告商提供独特和不同的解决方案，我们相信，我们有潜力看到CPM上升。虽然我们的主要重点是收入，但我们的目标也是最大限度地提高库存的价值。此外，我们正在继续开发平台(包括播客)，以独立获得更好的CPM。

利用iHeartRadio主品牌拓展我们的高知名度现场活动平台

音频是一种社会经验，是媒体的一种重要延伸，是现场活动。对于我们的听众来说，现场活动是一个与粉丝们互动和与他们最喜爱的艺术家互动的机会。对于我们的广告合作伙伴，他们是一个机会，以接触一个迷人和高度目标观众直接联系到我们的高影响力和强大的参与广播电台平台。它们还提供了一个机会，可以扩展到有线电视和广播电视等平台，创造附带的许可证收入流，并成为门票收入的一个机会。和我们所有的平台一样，从这些来源收集数据对于我们的产品创造过程和我们的广告商来说都是很有价值的。通过我们的主要奖项展示，节日和20，000本地现场活动的组合，我们打算继续寻找创新的方式整合赞助和提供独特的广告时刻。在这样做的同时，我们将寻求通过这个平台创造更多的收入机会。

竞争

我们争夺听众的时间和参与度，在当今这个支离破碎、多任务的世界里，这是一项具有挑战性的任务。我们相信，我们的国家影响力、我们品牌和资产的实力、我们的节目质量和个性，以及我们的媒体的伙伴关系性质，使我们能够有效地与我们的传统竞争--有线电视和广播电视以及其他广播电台运营商--以及新的数字竞争对手竞争，包括流媒体音乐和视频服务、社交媒体和其他数字公司。

同样，我们在美国广告市场上与日益多样化的竞争对手竞争广告和营销美元。我们对广播、播客和数字广告市场的传统竞争包括传统广播电台运营商，以及卫星广播公司、播客和流媒体音乐公司，其业务由广告支持。我们还在更大的美国广告市场竞争--包括广播、播客和数字机会--开发和提供具有竞争力的广告产品，以吸引广告和营销资金，否则这些产品可能会流向有线电视、广播电视、数字搜索、互联网、音频、印刷、报纸、赞助和其他广告领域的公司。

知识产权

我们的成功取决于我们能否在不侵犯、盗用或以其他方式侵犯他人的有效和可执行的知识产权的情况下，获得和维持与我们的业务有关的技术和技术的专有保护，捍卫和执行我们的知识产权和经营我们的业务。我们寻求保护我们对技术发展的投资，依靠专利、商标、版权、商业秘密、技术诀窍、保密协议和程序、与第三方的保密协议、雇员披露和发明转让协议以及其他合同权利。

截至2019年12月31日，除350项美国商标注册申请、30项美国商标注册申请、850项州商标注册申请、30项州商标申请申请、30项国家商标申请、530项外国注册商标申请和40项外国商标申请外，我们还拥有大约170项美国专利、130项美国专利申请、10项外国专利申请、10项外国专利申请和10项外国专利申请。我们的知识产权期限因国而异，但我们的美国专利自专利申请之日起20年届满，我们预计，假定所有所需费用都已支付，我们的商标将于2020年至2034年到期。

我们已经在美国申请并获得了数十项已颁发的专利和有效的专利申请，我们将继续在适当和符合成本效益的情况下寻求更多的专利保护。我们打算将这些专利作为我们保护和保护公司技术的战略的一部分，包括在与专利有关的诉讼中保护和保护公司。我们在美国的注册商标包括我们的主要商标“iHeartRadio”和各种版本的iHeartword标记和徽标。我们有一系列的互联网域名，包括我们的主要域名：www.imet.com和www.iplemedia.com。我们还拥有各种版权持有人的许可证，用于播放录音和其中所包含的音乐作品，如下文所述。

在“-我们的业务管理-内容，许可证和版税”下。

我们相信，我们的知识产权具有重要的价值，对我们的品牌建设努力和我们的产品和服务的营销是重要的。然而，我们不能预测，我们为保护我们的所有权而采取的步骤是否足以防止这些权利被滥用。除上述知识产权形式外，我们还拥有专有程序和商业秘密的权利，包括iHeartRadioDigitalPlatform的基础程序和商业秘密。虽然我们使用合同和技术手段来控制我们的专有软件、商业机密和其他机密信息的使用和传播，包括在内部和外部，包括与我们的雇员、承包商和合作伙伴签订保密协议，以及维护我们的房地的实体安全以及我们的信息技术系统的物理和电子安全，但这些措施可能被违反，我们可能没有足够的补救办法来对付任何这类违规行为。此外，我们的商业秘密可能会被其他竞争对手所知晓或独立发现。

员工

截至二零二零年二月二十一日，我们约有一万一千四百名雇员，约七百名雇员须遵守集体谈判协议。我们是众多集体谈判协议的缔约方，没有一项协议代表了大量雇员，我们相信我们与工会和非工会雇员的关系是良好的。

季节性

有关本公司业务季节性的资料，请参阅本年报第二部份第七项表格10-K。

对我们业务的监管

一般

无线电广播受到广泛的监管，包括通信法规定的联邦通信委员会的监管。“通信法”允许广播电台只有在联邦通信委员会颁发的许可证下才能运营，而该许可证的授予符合公共利益、方便和必要性。除其他外，“通信法”授权联邦通信委员会：发放、更新、吊销和修改广播许可证；为广播分配频带；确定广播电台的技术参数；对违反其规定的行为处以惩罚和处罚，包括罚款，以及在极端情况下吊销许可证；征收年度监管和申请处理费；通过和执行影响广播电台业务的所有权、节目内容、就业做法和许多其他方面的条例和政策。

以下摘要没有全面涵盖影响我们业务的所有现行和拟议的法规、条例和政策。应参考“通讯法”、联邦通信委员会规则、公告和裁决以及其他相关法规、条例、政策和诉讼程序，以进一步了解我们的业务监管的性质和范围。

许可证的转让或转让

“通信法”禁止在未经FCC事先批准的情况下转让许可证或转让FCC许可人的控制权。在决定是否给予批准时，公平竞争委员会会考虑与现有持牌人及建议持牌人有关的多项因素，包括遵守催化委员会的规则及建议持牌人的“性质”。涉及所有权重大变化的许可证转让或转让申请须在30天内征求公众意见，在此期间，各方可向此类申请提出申请。

许可证更新

联邦通信委员会授予广播许可证的期限最长为8年。如果联邦通信委员会在审议了续签申请和对其提出的任何反对意见后，发现该空间站符合公共利益、方便和必要，并且就寻求更新的车站而言，没有严重违反“通信法”或联邦通信委员会的规则和滥用通信法或联邦通信委员会规则的模式，联邦通信委员会将将许可证再续延8年。联邦通信委员会可以在有或不附加条件的情况下批准许可证续签申请，包括有效期少于8年的申请，尽管少于8年的续签期是罕见的。虽然我们不能保证无条件地批准任何未来的续签申请，但我们的电台许可证在历史上已经被延长了整整八年。

所有权管制

公平竞争委员会的规则和政策界定了个人和实体的利益，称为“可归属”利益，这意味着公平竞争委员会关于广播电台所有权的规则。根据这些规则，可归责利益一般包括：(1)被许可人及其直接和间接母公司的高级人员和董事；(2)普通合伙人和有限责任公司经理；(3)有限合伙人和有限责任公司成员，除非适当地“不受管理活动的影响”；(4)5%或更直接或更直接或间接的直接或间接股权在公司被许可人或母公司，但对于狭义界定的被动投资者类别(归属门槛为20%)；(5)在满足某些其他条件的情况下，超过被许可人总资产价值33%的股权和债务利息(“EDP规则”)。根据当地市场协议(“LMA”)在市场上拥有一个或多个广播电台和节目超过15%的广播时间的实体，或根据联合销售协议(“JSA”)每周销售超过15%的广告时间的实体，在同一市场上的电台上拥有超过15%的广播时间，通常也被视为对该电台有可归属的权益。

债务工具、无表决权的公司股票、拥有单一多数股东的公司的少数表决权股权以及适当隔离的有限合伙公司和有限责任公司的利益通常不受归属，除非这些利益涉及电子数据处理规则。据我们目前所知，我们的官员、董事或5%或5%以上的股东都没有在另一家不符合联邦通信委员会所有权规则的广播电台拥有权益。

与我们的业务有关的现行FCC所有权规则概述如下。

“通讯法”要求联邦通信委员会定期审查其媒体所有权规则，这些审查一直并将继续是诉讼和后续监管程序的主题。最近，美国第三巡回上诉法院发布了一项裁决，结果恢复了联邦通信委员会先前废除的广播电视和报纸广播交叉所有权规则。今后可能会就这一决定提起诉讼。

2018年12月，公平竞争委员会开始对其媒体所有权条例进行2018年四年一次的审查。除其他事项外，联邦通信委员会正在征求对地方电台所有权规则执行情况的所有方面的评论，以及目前版本的该规则是否出于公共利益的需要。我们无法预测FCC媒体所有权程序的结果或它们对我们未来业务的影响。

无论FCC的媒体所有权规则如何，美国司法部反托拉斯司(“司法部”)和美国联邦贸易委员会(“FTC”)都有权确定某项交易是否会引起反垄断关切。特别是，如果拟议收购人已在某一特定市场拥有一家或多家广播电台，并试图在该市场上收购无线电台，司法部在某些情况下已获得要求剥离无线电台的同意令。

外国人的所有权限制

“通信法”和联邦通信委员会条例禁止外国实体或个人间接(即通过母公司)拥有或投票超过被许可人25%的股权，除非FCC认定更大的间接外国资产

所有权符合公共利益。在没有有利的行政部门审查的情况下，公平竞争委员会一般不会做出这样的决定，而且在确定外国所有权遵守情况时，历来也没有考虑到认股权证和其他未来利益。

如果我们的外国总所有权或投票权百分比超过25%，任何根据FCC法规界定的外国持有者或“集团”持有人，其所有权或表决权百分比将超过5%或10%(根据FCC规则确定的适用百分比)，也必须获得FCC的“具体批准”。

在2019年7月25日，我们提交了一份声明性裁决(“PDR”)的请愿书，要求FCC同意超过目前适用于我们的25%的外国所有权和投票基准，而FCC已经要求公众对此发表评论。我们无法预测FCC是否会发布一项批准PDR的裁决，任何这样的裁决允许我们拥有多少外国股权和投票权，或者要花多长时间才能获得这样的裁决。见“第3项.法律诉讼-外国人所有权限制和联邦通信委员会关于裁决的请愿书”。

程序编制和内容管理

“通讯法”要求广播公司为“公共利益”服务。持牌人必须提供对电台许可社区中的问题作出反应的程序，并维护证明这种响应能力的记录。联邦法律还管制淫秽、不雅或亵渎材料的广播。联邦通信委员会有权对持续的违规行为处以超过40万美元的罚款，最高限额超过375万美元。2012年6月，美国最高法院对联邦通信委员会几项猥亵执法行动的上诉做出裁决，但拒绝就FCC的猥亵政策是否符合宪法作出裁决。此后，FCC在一项仍待决的诉讼中征求了公众对这些政策的评论。此外，联邦通信委员会还对广播电台竞赛的进行作出了规定，一般要求比赛的重要规则和条款定期播出或张贴在网上，比赛基本上按宣布的方式进行。除其他事项外，联邦通信委员会还对政治广告、赞助识别以及竞选和彩票广告进行了规定。

平等就业机会

联邦通信委员会的规定要求广播公司广泛开展平等就业机会招聘工作，保留有关这类努力的数据，并通过向公平竞争委员会提交的定期报告或放置在电台公共档案和网站上的定期报告，向联邦通信委员会和公众报告这些数据的大部分。广播公司可能因不遵守规定而受到制裁。

技术规则

许多FCC规则规范了电台的技术运行参数，包括允许的工作频率、功率和天线高度以及电台之间的干扰保护。这些规则的改变可能会对我们的电台的运作产生负面影响。

内容、许可证和版税

当我们播放或播放音乐作品时，我们必须向音乐作品的版权所有者(通常是词曲作者和出版商)支付版税。音乐作品的版权所有人通常依靠被称为表演权组织的中介机构(“专业人士”)与版权使用者谈判其作品的公开表演许可证，根据这些许可收取版权费并将其分配给版权所有人。我们已经从美国的四大专业人士那里获得了公共演出许可证，并向他们支付了许可费，他们是美国作曲家、作家和出版商协会(ASCAP)、广播音乐公司(ASCAP)。(“BMI”)、SESAC表演权组织(SESAC)和全球音乐权利有限公司(GMR)。不能保证不会出现额外的好处，这可能会影响，在某些情况下，我们的版税率和谈判成本增加。司法部反托拉斯司正在审查关于ASCAP和BMI的同意法令，以确定是否需要修改或撤销这些法令。物质修改或日落的ASCAP和BMI法令可能会增加我们的谈判和许可成本。

为了确保在互联网上播放音乐内容的权利，我们还必须获得表演权许可证，并向录音版权所有人(通常是表演艺术家和唱片公司)支付公共演出版税。根据联邦法定许可，我们被允许在我们的计算机服务器上传输任何合法发布的录音，并制作这些录音的短暂复制，而不必分别与每个单独的版权所有者谈判和获得直接许可，只要我们按照这些法定许可的规则运作，并向SoundExchange支付适用的版权费费率，SoundExchange是版权皇家委员会(CRB)指定的根据这些法定许可证收集和分发版税的组织。SoundExchange不时通知我们，某些日历年须对我们的特许权使用费进行例行审计，此类审计的结果可能会导致主题年份的特许权使用费支付增加。1972年2月15日或之后的录音制品受联邦版权法保护。录音版权所有人声称，国家法律从历史上规定了对该日期之前固定的录音(“72前录音”)的版权保护。录音版权所有者已起诉广播电台和数字音频传输服务(包括美国)未经授权的公共表演和复制72岁前的录音，根据各州的法律。2018年10月，联邦立法被签署成为法律，对72岁前的录音实行法定许可制度，类似于72后的录音。除其他外, 新的法律扩大了侵犯版权的补救措施，适用于未经授权使用的72前录音的所有者。新的法律为72岁前的在线录音创造了一个公共表演的权利，这可能会增加我们的许可成本。它还先于国家法律侵权主张，无论是前瞻性的，还是在某些情况下，追溯性的。

我们向版权所有者支付版权费的费率是根据管理程序私下谈判或确定的。此外，我们与一些版权拥有人有直接的业务安排，以接收传送的资料，并在某些情况下，直接授权他们的录音资料，以便在我们的互联网运作中使用。我们不能保证我们现在可以使用的许可证和相关的版权费率将在将来提供给我们。国会可能会考虑并通过立法，要求我们向录音版权所有人支付版税，以便在我们的地面广播电台播放这些录音。此外，CRB还发布了一份最终决定，规定了各种非交互式网络运营商(包括在线同步播放地面节目的无线电广播公司)的公共演出和短暂复制的版权使用费，并根据所谓的网播法定许可证，将其适用于2016年1月1日至2020年12月31日期间。2021年至2025年确定汇率的程序于2019年开始。提高版税率可能会大大增加我们的开支，这可能会对我们的业务产生不利影响。此外，也有适用于网播法定许可证的条件。有些唱片公司，但并非所有唱片公司，都同意在指定的时间内，在某些情况下，豁免或提供有限的宽免。其中一些条件可能与传统的无线电广播做法不一致。

拟议变动

国会、联邦通信委员会和其他政府机构和监管机构今后可能会通过新的法律、条例和政策，直接或间接地影响我们的广播电台和基于互联网的音频音乐服务的运作、盈利能力和所有权。除上述条例、程序和程序外，这类事项可包括，例如：向FCC持牌人征收频谱使用费或其他费用的建议；修改政治广播规则，包括通过向候选人提供免费广播时间的建议；限制某些产品(如啤酒和葡萄酒)的广告；重新分配频谱和改变技术规则；以及通过重大的新的节目和业务要求，以增加对当地社区有敏感认识的节目和提高公众利益的报道要求。

反垄断与市场集中度考虑

待定和未来可能进行的收购，只要达到规定的规模阈值，将受到司法部或联邦贸易委员会根据“哈特-斯科特-罗迪诺法案”(“HSR法案”)的适用等待期和可能的审查，其中任何一项可被要求或以其他方式决定评估一项交易，以确定该交易是否应根据联邦反垄断法受到质疑。如果拟收购的车站的收购价格或公平市场价值为9 000万美元或以上(这一门槛自2019年4月3日起生效)，交易一般受“高铁法”管辖。根据“HSR法”不需要报告的收购，在完善之前或之后仍可由司法部或联邦贸易委员会根据反垄断法进行调查。在拟议收购完成之前或之后的任何时候，司法部或公平贸易委员会可根据其认为必要的反垄断法采取行动，包括设法禁止收购或寻求剥离所获得的业务或我们的某些其他资产。司法部审查了许多潜在的无线电台收购，其中一家运营商提议在其现有市场上收购更多电台，或在新市场上收购多家电台，并对一些此类交易提出了质疑。其中一些挑战导致了同意法令，要求出售某些电台、终止地雷行动或其他救济措施。总的来说，司法部对无线电并购进行了更仔细的审查，结果导致当地市场份额超过了当地无线电广告收入的35%，这取决于形式、信号强度和其他因素。然而，没有精确的数字规则，某些交易导致35%以上的收入份额没有受到质疑。, 虽然某些其他交易可能会基于其他标准而受到质疑，例如在一个或多个交易中的受众份额。

人口群体以及收入份额的百分比。我们估计，我们在许多市场上有超过35%的无线电广告收入。

不能保证今后的收购不会成为司法部或公平贸易委员会调查或执行行动的对象。同样，不能保证司法部、联邦贸易委员会或联邦通信委员会不会禁止此类收购，要求重组这些收购，或在适当情况下要求我们剥离我们在某一特定市场上已经拥有的电站，或剥离特定业务领域。此外，私人当事人在某些情况下可以提起法律诉讼，对反垄断法规定的购置提出质疑。

作为对某些无线电台收购的审查的一部分，司法部公开表示，它认为，根据LMAS、JSA和其他通常在“HSR法”规定的等待期结束前与无线电台销售交易有关的类似协议开始运作，可能违反“HSR法”。在根据HSR法规定的等待期内进行的收购方面，我们将不会在等待期届满或终止之前，开始根据LMA、JSA或类似协议获得的任何受影响的站点的运营。

不能保证今后司法部或公平贸易委员会就潜在交易采取的实际、威胁或可能的行动不会对我们今后在任何时候进入或完善各种交易或操作任何获得的电台的能力产生重大不利影响。

隐私和数据保护

隐私和数据保护立法和法规在我们的业务中发挥着重要作用。我们根据在适用平台上张贴的隐私政策和使用条款，从技术平台的用户那里获取信息，包括(但不限于)我们的网站、网页、交互功能、应用程序、社交媒体页面和移动应用程序(“平台”)。我们以多种方式直接从平台用户那里收集可识别的个人信息，包括用户购买我们的产品或服务、注册使用我们的服务、填写听众简介、发布评论、使用我们的社交网络功能、参加投票和竞赛以及注册接收电子邮件通讯。我们还可以从其他听众和第三方获得有关我们的听众的信息。我们将这些信息用于各种商业目的，包括用于分析、归属和以各种方式管理和执行数字广告活动，包括根据互联网用户的地理位置、他们使用的设备类型、从他们的网页浏览或应用程序使用活动中推断出他们的兴趣。在我们的无线电业务之外，我们从我们的员工、业务伙伴和与我们的数字面板交互的消费者那里收集个人可识别的信息，包括行为分析软件的使用。此外，我们还从第三方数据提供商那里获得匿名和聚合的受众行为信息，他们向我们表示他们符合适用的法律。

我们受许多有关消费者保护、信息安全、数据保护和隐私的法律和法规的约束。这些法律和条例中有许多仍在发展之中，可能会被解释为可能损害我们的业务或限制我们所能提供的服务。在信息安全和数据保护领域，美国和大多数国家的法律要求公司实施特定的信息安全控制和法律保护，以保护某些类型的个人可识别信息。同样，美国和大多数国家的大多数州都制定了法律，要求公司在存在安全漏洞时通知用户，这损害了某些类别的个人可识别信息。如果我们不遵守这些法律，我们将承担重大责任。例如，“加利福尼亚消费者隐私权法”(“CCPA”)建立了一个新的隐私框架，该框架扩大了个人信息的定义，为居住在加利福尼亚州的消费者确立了新的数据隐私权，对未成年人收集消费者数据规定了特别规则，对个人信息的销售规定了新的通知义务和新的限制，并为(1)违反“刑法典”和(2)未能执行合理的安全程序和做法以防止数据泄露的企业制定了新的和可能严重的法定损害赔偿框架。

我们定期审查和实施商业上合理的组织和技术实物和电子安全措施，这些措施的目的是防止我们的听众、雇员、客户和客户的个人识别信息遭受损失、滥用和改变，并保护我们的专有商业信息。尽管我们作出了最大的努力，但没有任何安全措施是完美或不可逾越的。如果我们未能或认为我们未能保护有关我们的听众、雇员、客户和客户的信息或信息，或不遵守我们的政策或适用的监管要求，就会损害我们的业务和对我们失去信心，损害我们的品牌，失去我们服务的用户，包括听众、消费者、商业伙伴和广告商，以及政府当局或其他人对我们提起的诉讼，这些都可能损害我们的业务。

可得信息

你可以在我们的互联网网站上找到更多关于我们的信息，网址是：www.iHearmedia.com。在我们以电子方式向证券交易委员会(“SEC”)提交或向证券交易委员会(“证券交易委员会”)提交这些资料后，我们的10-K表格年报、10-Q表格季刊报告、8-K表格的现行报告以及对这些报告的任何修改，只要合理可行，都可通过我们的互联网网站免费获得。我们网站的内容不被视为本年度报表10-K的一部分，也不被视为我们向SEC提交的任何其他文件的一部分。

项目1A.高度危险因素

我们的结果过去和将来都会受到经济不稳定或经济状况恶化的不利影响。

我们从广告销售中获得收入。广告商的支出往往是周期性的，反映了经济状况、预算编制和购买模式。经济放缓或衰退或经济不确定性时期可能伴随着广告的减少。例如，2008年开始的全球经济衰退导致我们的客户的广告和营销下降，导致我们企业的广告收入下降。广告收入的减少对我们的收入、利润率、现金流和流动资金产生了不利影响。如果经济不确定性增加或经济状况再次恶化，全球经济状况可能再次对我们的收入、利润率、现金流和流动性产生不利影响。此外，由于我们收入的很大一部分来自当地广告商，我们在特定市场上产生收入的能力直接受到当地和地区条件的影响，不利的区域经济状况也可能对我们的结果产生不利影响。此外，即使在一般经济状况不不景气的情况下，个别商业部门或市场也可能经历衰退，从而减少其广告支出，这也可能对我们的结果产生不利影响。

我们的业务面临着激烈的竞争。

我们在一个竞争激烈的行业经营，我们可能无法维持或增加我们目前的观众收视率和广告收入。我们的业务竞争观众和广告收入与其他广播业务，以及其他媒体，如流媒体服务，卫星广播，播客，其他互联网服务，电视，现场娱乐，报纸，杂志和直接邮件，在各自的市场。由于各种原因，观众收视率和市场份额会发生变化，包括通过兼并和收购等程序巩固我们的竞争对手，这可能会减少我们在特定市场的收入。我们的竞争对手可能开发的技术、服务或广告媒体与我们提供的技术、服务或广告媒体相当，或优于我们提供的技术、服务或广告媒体。例如，我们的竞争对手可能开发用于规划广告的分析产品以及数据和研究工具，这些产品优于我们提供的产品或获得更多市场接受的产品。也有可能出现新的竞争对手，并迅速在我们的业务中获得巨大的市场份额，或使我们更难增加广告合作伙伴的预算份额。广告商/代理的生态系统是多样化和动态的，广告商/代理关系可能会发生变化。这可能会对我们产生不利影响，如果广告商客户将其关系转移到与我们没有良好关系的代理机构。当我们试图留住顾客时，对广告美元的竞争加剧可能会导致较低的广告费率，也可能导致我们失去竞争对手的顾客，这些竞争对手提供我们无法或不愿与之相匹配的较低的费率。

我们有效竞争的能力在一定程度上取决于我们能否实现具有竞争力的成本结构。如果我们不能这样做，我们的业务、财务状况和经营结果都会受到不利的影响。

可供选择的媒体平台和技术可能会继续增加与我们广播业务的竞争。

我们的地面无线电广播业务面临着来自替代媒体平台和技术的日益激烈的竞争，例如宽带无线、卫星广播、有线电视系统的音频广播、播客和基于互联网的流媒体音乐服务，以及消费产品，如便携式数字音频播放器和其他移动设备、智能电话和平板电脑、游戏控制台、家庭娱乐和增强的汽车平台。这些技术和替代媒体平台，包括我们使用的技术，与我们的广播电台竞争观众份额和广告收入。我们无法预测这些技术及相关服务和产品将对我们的广播和数字业务产生何种影响。实施这些或其他技术所需的资本支出可能很大，我们不能向你保证，我们将继续拥有获得新技术或引进新服务的资源，以便与其他新技术或服务竞争，或者我们对新技术或服务的投资将提供所期望的回报。

其他采用新技术或服务的公司可以更成功地实施这些新技术或服务，或以其他方式增加与我们业务的竞争。

我们的业务取决于现场直播人才和节目主持人的表现.

我们雇佣或独立与许多电视节目、播客和其他音频平台的主持人签订合同，在各自的市场上拥有大量忠实的观众。尽管我们已经与一些关键的广播人才和节目主持人签订了长期协议，以保护我们在这些关系中的利益，但我们无法保证这些人中的所有或任何一个人都会留在我们身边，这些人的竞争激烈，其中很多人没有法律义务留在我们身边，我们的竞争对手可能会选择以我们不愿意满足的条件，向他们中的任何一人提供优惠。此外，我们关键的电视节目主持人的人气和观众忠诚度对迅速变化的公众品味非常敏感。失去这种人气或观众忠诚度是我们无法控制的，可能会对我们吸引本地和(或)全国性广告商的能力以及我们的收入和/或收视率产生实质性的不利影响，并可能导致支出增加。

如果发生损害我们声誉和品牌的事件，我们扩大用户基础、广告商关系和伙伴关系的能力可能会受到损害，我们的业务也可能受到损害。

我们已经开发了一个品牌，我们相信它为我们的成功做出了贡献。我们还认为，维护和提升我们的品牌对于扩大我们的用户基础、广告商关系和伙伴关系至关重要。iHeartRadio主品牌以统一的方式将我们的电台、数字平台、社交、播客和现场活动联系在一起，反映了我们听众体验的质量和引人注目的性质。维持和提升我们的品牌取决于许多因素，包括不完全在我们控制范围内的因素。如果我们不能成功地推广和维护我们的品牌，或者我们的品牌的公众观念受到损害，我们的业务可能会受到损害。

我们的业务依赖于我们的管理团队和其他关键人物。

我们的业务取决于我们的管理团队和其他关键人物的表现。尽管我们已经与我们的高级管理团队成员和其他一些关键人士签订了协议，但我们不能保证他们中的任何一个或全部留在我们身边，或者我们不会继续改变我们管理团队的组成、角色和责任。对这些人的竞争是激烈的，我们的许多关键员工都是--他们没有义务留在我们身边吗？如果我们的管理人员或关键个人将来决定离开我们，如果我们决定进一步改变这些人的组成、角色和责任，或者如果我们未能成功地吸引、激励和留住其他关键员工，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的财务表现可能受到许多我们无法控制的因素的不利影响。

除其他外，由于整体收入下降，广告客户数目、广告费或利润率等因素可能会对我们的财务业绩造成不利影响，这些因素包括：

我们庞大的负债可能会对我们的财政健康和运作灵活性造成不利影响。

我们目前有4.5亿美元的高级担保资产基础上的循环信贷安排，43.223亿美元的担保债务本金和14.626亿美元的无担保债务本金。如此大量的债务可能对我们产生重要后果，包括：

我们的融资协议还包含一些契约，这些契约可能限制我们或我们的子公司产生额外负债、对资产造成留置权、参与合并、合并、清算和解散、出售资产、支付股息和分配、进行投资、贷款或预付款、预付某些次级债务、与关联公司进行某些交易、修改管理某些次级债务的重要协议以及改变业务范围等方面的能力。虽然我们的融资协议中的契约有不同的例外情况，但我们不能向你保证，这些公约不会对我们今后的业务、资本需求或从事可能符合我们最佳利益的其他活动的能力产生不利影响。此外，在某些情况下，我们的长期债务可能要求我们维持特定的财务比率，这可能要求我们采取行动减少我们的债务或以违背我们的商业目标的方式行事。违反上述任何一项公约，都可能导致我们的融资协议出现违约。

此外，我们将来可能会有额外的负债。如果我们承担更多的债务，与上述杠杆相关的风险将会增加。

与libor计算过程和2021年以后可能逐步退出libor有关的不确定性可能会对我们当前或未来债务的市场价值产生不利影响。

伦敦银行间同业拆借利率(Libor)和某些其他利率“基准”可能受到监管指引和(或)改革的影响，这可能导致我们当前或未来的债务协议下的利率表现与过去不同，或导致其他意想不到的后果。监管伦敦银行同业拆借利率的英国金融行为管理局宣布，它打算停止鼓励或要求银行在2021年后提交libor利率，目前尚不清楚libor是否将不复存在，或是否会出现计算libor的新方法。如果libor不再存在，或者计算libor的方法与其目前的形式不同，我们债务债务的利率可能会受到不利影响。

未来的收购、处置和其他战略交易可能构成风险。

我们经常评估现有业务范围内外的战略机遇。我们期望不时地追求某些业务的收购以及战略部署。这些收购或处置可能是实质性的。收购或处置涉及许多风险，包括：

媒体和娱乐业的收购和处置可能需要美国联邦反托拉斯机构的反托拉斯审查，也可能要求外国反托拉斯机构根据外国司法管辖区的反垄断法进行审查。我们不能保证司法部(“司法部”)、美国联邦贸易委员会(“FTC”)或外国反托拉斯机构不会试图禁止我们收购或处置媒体和娱乐业务，或对我们的业务施加严格的承诺，以此作为在我们已经占有重要地位的任何市场完成收购的条件。

此外，无线电收购须经FCC批准。此类交易必须符合“通信法”(Communications Act)和FCC的监管要求和政策。联邦通信委员会的媒体所有权规则仍需接受正在进行的机构和法庭诉讼。未来的变化可能会限制我们处置或收购新的无线电资产或业务的能力。见“业务-对我们业务的管理”。

目前政府的广泛监管以及未来的监管，可能会限制我们的无线电广播和其他业务，或对我们的业务和财务结果产生不利影响。

国内无线电行业受到包括FCC在内的几个机构的联邦法律和法规的严格监管。例如，如果联邦通信委员会发现我们播放不雅节目或违反联邦通信委员会的其他规定，它可能会对我们的盈利能力造成影响，对我们处以巨额罚款。联邦通信委员会的执行优先次序可能会发生变化，我们无法预测联邦通信委员会今后是否会将重点放在其他遵守法律的领域，我们已经并可能在今后收到联邦通信委员会关于遵守“通信法”和“联邦通信委员会规则”的询问函和其他通知，我们也无法预测任何未决或未来询问函和联邦通信委员会通知的结果，也无法预测未来FCC执法行动的性质或范围。

此外，我们不能确定FCC是否会批准延长我们运营电台所必须拥有的许可证。我们也不能放心，我们的许可证将无条件地、完整地续签。从2019年6月开始，一直持续到2022年4月，我们(以及所有其他FCC无线电广播许可证持有者)正按州的每两个月滚动时间表提交申请，为我们的每个广播电台续签联邦通信委员会许可证。不更新，或条件更新，大量这些FCC许可证可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，干扰保护措施、频谱分配和其他技术规则的可能变化可能会对我国电台的运行产生负面影响，此外，国会、联邦通信委员会和其他监管机构已经考虑并可能在今后考虑和通过新的法律、条例和政策，这些法律、规章和政策可能直接或间接对我们的业务运作和财务业绩产生不利影响。

立法和某些正在进行的诉讼可能要求我们支付额外的版税，包括额外的当事人，如唱片公司或录音艺术家。

我们目前支付版税给歌曲作曲家和出版商，包括通过BMI，ASCAP，SESAC和GMR。我们还向唱片公司及其代表SoundExchange支付数字音乐传输的版税。目前，国会并没有要求广播公司支付与在空中传输录音的公共表演相关的版税。然而，国会不时考虑可能改变这一状况的立法。

此外，在我们的节目中获得使用音乐作品和录音的权利所涉及的许可证费和谈判费用可能会由于私人谈判、一个或多个管制费率设定程序或行政和法院决定而大幅度增加。例如，我们正在与ASCAP、BMI和SESAC就公共音乐作品的版税支付进行未决的诉讼和/或谈判，其结果可能导致我们欠下更多的版税，并对我们的业务产生不利影响。

此外，我们亦参与了一项由CRB负责的程序，以厘定由2021年1月1日至2025年12月31日期间各非互动网络广播员(包括国际心脏)的公众表演及短暂复制录音的法定比率及条款。同样，2018年10月，立法被签署成为法律，根据联邦法律为1972年2月15日之前的在线播放创造了一项公共表演权。这项法律可能会增加我们的许可证费用。

提高特许权使用费可能会大大增加我们的开支，这可能会对我们的业务和经营结果产生不利影响。与我们的业务有关的其他各种规管事宜，现在或可能成为法庭诉讼的主题，我们无法预测任何该等诉讼的结果或对我们的业务所造成的影响。

有关数据隐私和数据保护的法规和消费者的关切，或任何不遵守这些规定的情况，都可能妨碍我们的运作。

我们利用来自听众、消费者、商业伙伴和广告商的个人、人口和其他信息与我们互动。例如：(1)我们的广播电台网站和iHeartRadio数字平台在用户注册我们的服务时收集个人信息，填写他们的听众简介，发布评论，使用我们的社交网络功能，参加民意调查和竞赛，注册接收电子邮件通讯；(2)我们使用跟踪技术，例如“cookie”，来管理和跟踪我们与我们的互动，以便我们能够提供相关的音乐内容和广告；(3)收集使用我们服务的消费者、商业伙伴和广告商的信用卡或借记卡信息；(4)收集有关我们的平台用户的准确位置数据，以进行分析、归属和广告目的。

我们受制于许多有关消费者保护、信息安全、数据保护和隐私等方面的联邦、州和外国法律和法规。其中许多法律仍在发展之中，可能会颁布新的法律，法院或监管机构可以以可能损害我们业务的方式对其中任何法律进行修改或解释。例如，我们正在努力遵守欧盟的规定(“欧盟”)。自2018年5月起生效的“一般数据保护条例”(“GDPR”)或自2020年1月起生效的新的“加利福尼亚消费者隐私权法”(“CCPA”)需要大量费用，并正在从其他举措和项目中挪用资源，可能限制我们能够提供的服务。“刑事诉讼法”规定，在某些情况下，未经授权获取、盗窃或披露个人信息的私人诉讼权利，每起事件每名消费者可能获得100至750美元的损害赔偿金，或实际损害赔偿，以较大者为准，还允许集体诉讼。加州总检察长还可能对每一次故意违反“刑事诉讼法”的行为处以高达7，500美元的罚款。此外，消费者权利、对隐私和数据保护的期望和要求的变化可能会限制我们收集、使用、披露和从与我们的听众、消费者、商业伙伴和广告商有关的人口信息和其他信息中获得经济价值的能力，或者限制我们在企业集团内转移雇员数据的能力。新的消费者权利，包括消费者阻止销售其数据或使其数据被删除的权利，可能导致我们的消费者数据库枯竭。这种新的消费者权利和对我们使用消费者数据的限制可能会限制我们向听众提供定制音乐内容的能力。, 直接与我们的听众和消费者互动，并为我们的商业伙伴和广告商提供有针对性的广告机会。尽管我们已经实施并正在实施旨在遵守这些法律法规的政策和程序，但如果我们不遵守我们的政策或有关消费者保护、信息安全、数据保护和隐私的适用监管要求，可能会导致对我们失去信心，损害我们的品牌，失去听众、消费者、商业伙伴和广告商，以及政府当局或其他人对我们提起的诉讼，这可能会妨碍我们的业务，并对我们的业务产生不利影响。

如果我们的安全措施被违反，我们可能失去宝贵的信息，我们的业务受到破坏，并招致费用和责任，包括损害我们与听众、消费者、商业伙伴、雇员和广告商的关系。

我们可能无法预测或阻止未经授权的访问。我们的网站和数字平台很容易受到软件错误、计算机病毒、互联网蠕虫、入侵、网络钓鱼攻击、试图用拒绝服务超载服务器、或其他攻击以及未经授权使用我们和第三方计算机系统的类似干扰，其中任何一种都可能导致系统中断、延迟或关闭，造成关键数据丢失或对个人数据的未经授权访问。由于外部各方的行为、员工失误、渎职或上述或其他行为的组合，可能会发生安全漏洞。虽然很难确定任何特定的中断或攻击可能直接造成什么损害，但如果不能保持性能、可靠性、安全性以及服务和技术基础设施的可用性，以使听众满意，可能会损害我们的声誉，损害我们留住现有听众和吸引新听众的能力。我们不能向你们保证，我们为保护我们的数据和我们的听众的数据，防止数据丢失和防止或发现安全漏洞而设计的系统和进程将提供绝对的安全，我们可能会在防范或补救网络攻击方面付出巨大的代价。如果我们的安全受到实际或明显的破坏，我们可能面临监管或民事责任，失去竞争敏感的商业信息，或受到业务运作、信息处理和内部控制的干扰。此外，公众对我们安全措施或服务有效性的看法可能受到损害，我们可能失去听众、消费者、商业伙伴和广告商。如果出现安全漏洞，我们可能会在罚款、补救努力方面承受财务风险。, 调查和法律程序以及我们的安全和系统保护措施的变化。如果欧盟监管机构确定我们没有充分遵守GDPR标准，我们可能(I)受到监管处罚，或(Ii)被要求在严格期限内就任何个人数据被泄露一事通知欧洲数据保护当局，除非个人数据被泄露不太可能对受影响的个人的权利和自由造成危险。我们亦可能被要求在个人资料受到侵犯时，如其权利和自由受到严重威胁，便须通知受影响人士。如果我们的个人资料遭违反，我们可被罚款2，000万欧元，或占上一财政年度全球营业额的4%，两者以较大者为准。任何作为数据处理者(即代表我们处理个人数据)的服务提供商违反数据的行为，也可能意味着我们将受到罚款，必须遵守上述通知义务。

环境、卫生、安全和土地使用方面的法律法规可能限制或限制我们的一些业务。

作为各种不动产和设施的所有者或经营者，我们必须遵守各种外国、联邦、州和地方环境、卫生、安全和土地使用法律法规。我们和我们的财产受到有关使用、储存、处置、排放和释放危险和非危险物质、雇员健康和安全以及分区限制的法律和法规的约束。从历史上看，我们没有为遵守这些法律付出大量开支。但是，将来可能通过的其他法律，或发现违反现行法律或根据现行法律承担责任，可能需要我们作出大量开支，或以其他方式限制或限制我们的一些业务。

与我们最近从第11章出现的案例有关的风险

在我们出现之后，第11章案例的持续影响可能会对我们的业务和关系产生不利影响。

我们最近才摆脱破产。我们改变公众对我们最近完成的第11章案例的看法的能力可能会对我们继续吸引观众的能力产生影响，这对我们获得长期盈利的能力至关重要，而由于我们最近完成的破产程序，公众对我们业务的负面看法可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响，特别是因为我们能否实现长期盈利取决于我们能否接触到我们的受众。

我们在第11章案例出现后的实际财务结果与我们的历史财务信息是无法比较的。

分离重组后，我们开始在新的资本结构下运作。由于分离和重组，在生效日期之后，我们不再将CCOH列入我们的合并财务报表。此外，我们采用了新的开始会计，因此，在生效之日，我们的资产和负债按公允价值入账，这导致了与我们历史财务报表中记录的价值不同的价值。因此，我们的财务状况和自生效之日起及以后的业务结果与我们历史财务报表中所反映的财务状况或业务结果不可比。由于所有这些因素，我们的历史财务信息并不能反映我们未来的财务状况。

第11章的案例可能会给我们带来不利的税收后果。

第11章中完善的交易的税务处理，包括对现有债务的分离和注销，是一个非常复杂的问题。虽然我们尚未提交有关的所得税申报表，而且我们正在继续更新我们的分析，但我们目前预计，分离导致联邦和大多数州所得税目的的损失得到承认(尽管我们可能承认某些州的收益)，因此，这种交易不会产生物质现金税责任。然而，国内税务局或其他税务当局可以在随后的审计中断言，在这类交易中可能会产生额外的现金税负债。在交易确实引起任何现金税负债的情况下，CCOH、iHeartCommunications、公司和各种其他实体将根据适用的法律对任何此类数额承担连带责任。公司及其子公司之间任何此类债务的分配，在重组计划和CCOH计划完成后，由与分离有关的新税务协议处理。

由于取消与第11章有关的负债收入，我们已大幅减少或取消某些税项属性，包括北环线结转。

第11章案例的完善导致了“所有权的改变”，正如1986年“美国国内收入法典”第382条所定义的那样。因此，即使因第11章的个案而取消负债入息，并没有消除任何NOL或其他税务属性，我们日后利用这些属性的能力也可能受到限制。

与分离有关，户外集团同意赔偿我们，我们同意赔偿户外集团的某些责任。我们无法保证来自户外集团的赔偿将足以确保我们承担全部的此类责任。

根据我们与户外集团就分离达成的协议，户外集团同意赔偿我们的某些责任，我们同意赔偿户外集团的某些责任。例如，我们将赔偿户外集团在与iHeartMedia的业务、资产和负债有关的负债以及与违反分离协议有关的负债。我们还将赔偿户外

集团对户外集团在分离三周年或之前对户外集团施加超过500万美元的某些税务责任，我们的总负债以1，500万美元为限，并将偿还户外集团与第三方之间某些协议的三分之一潜在成本，费用超过1，000万美元，其中第一笔费用为3，500万美元，因此我们将承担不超过833万美元的此类费用。然而，第三方可能会要求我们对户外集团同意保留的责任负责，而且无法保证户外集团将能够充分履行其各自根据这些协议承担的赔偿义务。此外，我们可能需要向户外集团提供的赔偿可能很大，并可能对我们的业务产生不利影响。

与本级普通股有关的风险

我们有大量未偿还认股权证，这可能会对股东造成重大稀释，对我们的A类普通股的市场价格造成不利影响，并使我们更难以通过未来的股票发行筹集资金。

我们的大部分股权是以没有表决权的特别认股权证和只有有限表决权的B类普通股的形式发行的。截至2020年2月21日，我国共有A类普通股58，538，442股，B类普通股6，901，987股，未发行认股权证80，175，925股。特别认股权证目前可行使为A类普通股或B类普通股，行使价格为每股0.001美元，而B类普通股目前可按股票换股方式转换为A类普通股，但每一种情况均须遵守本报告第1项所述的所有权限制。在行使任何特别认股权证或转换B类普通股股份时，你作为A类普通股持有人的表决权将按比例稀释。在行使认股权证时发行A类普通股，会稀释所有持有我们A级普通股的人的拥有权益百分比，并会增加我们公开交易的股票数目，从而压低我们A级普通股的市价。

在可预见的将来，我们不打算为我们的A级普通股支付股息。

我们目前无意在可预见的将来任何时候为我们的A类普通股支付股息。今后宣布和支付股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定，除其他外，将取决于我们的业务结果、财务状况、现金需求、合同限制和董事会可能认为相关的其他因素。

我们是一家控股公司，依靠分红、分配和其他支付、预付款和从我们的子公司转移资金来履行我们的义务。

我们是一家控股公司，不经营我们自己的任何业务。作为一家控股公司，我们对运营子公司的投资构成了我们所有的经营资产。我们的子公司管理着我们所有的合并业务，并且基本上拥有我们所有的合并资产。因此，我们必须依靠分红和其他垫款、分配和从我们的子公司转移资金来履行我们的义务。我们的附属公司支付股息或进行其他垫款、分配和转移资金的能力将取决于其各自的经营结果，除其他外，还可能受到限制可用于支付股息的资金数额的适用法律和这些附属公司协议所载的某些限制性公约的限制。由于任何原因，我们子公司的收入或其他可用资产的恶化可能会限制或削弱它们向我们支付股息或其他分配的能力。

特拉华州的法律和我们公司注册证书中的某些规定可能会阻止我们的股东改变我们公司的方向或管理方式。

我们的公司注册证书和附则规定，未经董事会批准，可能使收购本公司更加困难，包括但不限于：

我们A级普通股流通股的投票权；及

我们还受特拉华州普通公司法第203节所载反收购条款的约束。根据本条文，法团一般不得与任何持有其15%或以上有表决权股份的持有人进行业务合并，除非该股东已持有该股份3年，或除其他例外情况外，董事会已批准该人成为有利害关系的股东的业务合并或交易。

这些规定和我们公司注册证书、细则和特拉华州法律中的其他规定可能使股东或潜在收购人更难以获得对我们董事会的控制权或发起受到我们董事会反对的行动，包括推迟或阻碍涉及我们公司的合并、投标报价或代理竞争的行动。这些条款的存在可能会对我们普通股的价格产生负面影响，并限制你在公司交易中实现价值的机会。

我们的注册证书指定特拉华州法院为唯一和专属的诉讼和诉讼论坛，但有某些例外，这些诉讼和诉讼可能由我们的股东发起，这可能限制我们的股东获得一个有利的司法论坛处理与我们或我们的董事、官员或雇员之间的争端的能力。

我们的公司注册证书规定，除某些例外情况外，特拉华州法院是以下行为的唯一和专属论坛：(1)代表我们提起的任何衍生诉讼或诉讼；(Ii)任何声称我们的任何董事、高级人员或其他雇员违反了我们或股东欠我们的信托义务的诉讼；(Iii)根据DGCL的任何规定对公司或公司的任何董事或高级人员或雇员提出申索的任何诉讼，我们成立为法团的证明书或附例，或(Iv)容许任何其他诉讼，声称对我们的申索是受内部事务理论所管限的。任何人或单位购买或以其他方式获取我公司股本股份的任何权益，应视为已通知并同意上述公司注册证书的规定。这种选择法院的规定可能会限制股东在司法法庭上提出索赔的能力，因为它认为这有利于与我们或我们的董事、高级官员或其他雇员发生纠纷，从而阻止对我们和我们的董事、高级官员和雇员提起此类诉讼。另一种情况是，如果法院认为本公司注册证明书的这些条文不适用于一项或多项指明类型的诉讼或法律程序，或不能强制执行，我们可能会因在其他司法管辖区解决该等事宜而招致额外费用，而这些费用可能会对本港的业务及财务状况造成不利影响。

“通讯法”和“联邦通信委员会”的规定限制了外国个人或实体对我国资本存量的投资。

“通信法”和联邦通信委员会条例限制外国拥有或控制任何获准提供广播和某些其他通信服务的实体。除其他禁令外，外国实体在控制无线电广播电台被许可人的公司中不得拥有超过25%的直接或间接所有权或表决权，如果FCC发现由于外国所有权或投票权超过该门槛而拒绝或撤销这类许可将符合公共利益。联邦通信委员会对这一条款的解释是，它必须作出肯定的公共利益调查，然后广播许可证才能被外国人士或其他非美国实体直接或间接拥有或控制的超过25%的公司持有。

联邦通信委员会分别计算外国投票权和股权所有权，两者都必须在或低于25%的门槛，除非FCC发布了一项声明性裁决，允许外国所有权或超过该门槛的投票。在确定外国所有权遵守情况时，通常不考虑认股权证和其他未来利益。如果我们的外国总所有权或投票权百分比将超过25%，任何外国个人持有我们的普通股，其所有权或表决权百分比将超过5%或10%(根据FCC规则确定适用的百分比)，则还需要获得FCC的具体批准。

2019年7月25日，我们提交了一份PDR文件，要求FCC同意超过目前适用于我们的25%的外国所有权和投票基准。我们无法预测FCC是否会发布一项授予PDR的裁决、任何这样的裁决允许我们拥有多少外国股权和投票权，或者需要多长时间才能获得这样的裁决。

直接或间接拥有我们的证券可能导致在其他电台或与我们的一个或多个广播电台在同一个市场上拥有“可归属利益”的投资者违反联邦通信委员会的媒体所有权规则。

根据联邦通信委员会的媒体所有权规则，直接或间接拥有我们的证券可能违反和/或导致我们

违反公平竞争委员会的结构媒体所有权限制，如果该人拥有或获得“可归属”的利益，在同一市场上的其他广播电台，我们的一个或多个电台。在联邦通信委员会的“归属”政策下，以下关系和利益通常可用于实质性媒体所有权限制：(1)媒体公司表决权股份5%或以上的所有权(但对于狭义的被动投资者类别，归属门槛为20%)；(2)媒体公司及其直接或间接母公司的官员和董事；(3)任何普通合伙或有限责任公司经理权益；(四)不按FCC规定的标准“隔离”的有限合伙利益或者有限责任公司成员利益，不受媒体公司管理和经营的重大影响；(五)某些同市场时间的经纪协议；(六)对某些相同市场的联合销售协议；(7)根据FCC的“股权/债务+”标准，如果持有者的权益和债务权益超过媒体公司“总资产价值”的33%以上，而持有人在同一市场的媒体公司或其他媒体财产中有某些其他利益，则媒体公司的非归责权益或债务权益是媒体公司的非归属权益或债务权益。根据FCC的规则，必须汇总共同所有权、管理或控制下的离散所有权利益，以确定一项利益是否“可归属”。

我们的注册证书赋予我们广泛的权力来遵守FCC的规定。

在遵守“通讯法”、FCC规则和政策以及任何与我们的PDR有关的FCC声明性裁决的必要范围内，并根据我们的注册证书，我们可以要求任何股东或拟议的股东提供信息，以确定该股东对股本股份的所有权是否可能导致违反“通信法”、FCC规则和政策或FCC的任何声明性裁决。除其他外，我们还可以采取下列行动，以帮助确保遵守和纠正任何实际或潜在违反“通讯法”、FCC规则和政策或任何FCC声明性裁决的行为，或防止我们的FCC许可证丧失或受损：(I)禁止、暂停或撤销对我们任何部分未清股本的所有权、表决或转让；(Ii)赎回资本存量；(Iii)在法律上或在任何主管法院对任何股东采取任何适当的补救措施，以纠正任何此类实际或潜在的违反或损害行为。

前瞻性陈述

本报告载有风险和不确定性的前瞻性陈述。本报告中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述.前瞻性报表给出了我们目前对我们的财务状况、经营结果、计划、目标、未来业绩和业务的预期和预测。你可以识别前瞻性的陈述，因为它们与历史或当前的事实并不严格相关。这些表述可能包括诸如“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“计划”、“打算”、“相信”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”等词语，以及与讨论未来经营或财务业绩或其他事件的时间或性质类似的其他词语和术语。例如，我们就我们的估计和预测成本、支出、现金流量、增长率和财务结果、我们对未来业务的计划和目标、增长或倡议、战略或未决或威胁诉讼的预期结果或影响所作的所有陈述都是前瞻性陈述。所有前瞻性陈述都会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们预期的结果大不相同，包括：

我们从我们的运营预算和预测中得到了许多前瞻性的陈述，而这些预算和预测都是基于许多详细的假设。虽然我们认为我们的假设是合理的，但我们警告说，很难预测已知因素的影响，而且我们不可能预测可能影响我们实际结果的所有因素。在本报告题为“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的章节中披露了可能导致实际结果与我们的预期或警告声明大不相同的重要因素。所有可归因于我们的书面和口头前瞻性陈述，或代表我们行事的人，都被这些警告声明以及在我们其他SEC文件和公共通信中不时作出的其他警告声明明确地限定为完整的。您应该在这些风险和不确定性的背景下评估本报告中的所有前瞻性声明。

我们提醒您，上面提到的重要因素可能并不包含对您重要的所有因素。此外，我们不能向你保证，我们将实现我们期望或预期的结果或事态发展，或即使基本实现，它们也将以我们预期的方式产生后果或影响我们或我们的行动。本报告所载的前瞻性声明仅在本报告所述日期作出.除法律另有规定外，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性声明的义务。

项目1B.未得到解决的工作人员评论

没有。

项目2.属性

企业

我们的公司总部位于得克萨斯州的圣安东尼奥，在那里我们租用了行政办公室和一个数据和行政服务中心。此外，我们的某些行政和其他业务设在纽约。

音频

支持我们每一家广播电台所需的房产类型包括办公室、工作室、发射机站点和天线站点。我们要么拥有或租赁我们的发射机和天线站点。一个无线电台的工作室通常在市中心或商业区设有办公室。无线电广播电台的发报站和天线站通常以提供最大市场覆盖的方式定位。

我们的广播电台的演播室和办公室位于租赁或拥有的设施中。这些租约的有效期一般在一至四十年之间。我们预计在未来几年内续签这些租约或在必要时租赁其他空间不会遇到任何困难。我们基本上租赁了我们所有的塔楼和天线，并且基本上拥有我们在音频业务中使用的所有其他设备。有关我们的音频属性的更多信息，请参见“项目1.业务”。

项目3.类似的法律程序

虽然我们在正常的业务过程中参与了各种法律程序，但我们的诉讼很大一部分是在以下情况下进行的：商业纠纷；诽谤事项；与就业和福利有关的索赔；政府罚款；知识产权索赔；以及税务纠纷。

有关法律程序的更多信息，请参阅本年度报告第二部分表10-K所载的本年度报告第二部分所载本公司合并财务报表附注10，承付款及意外开支“-第11章个案”及-股东诉讼。

外国人所有权限制和联邦通信委员会要求作出裁决的请愿书

“通信法”和联邦通信委员会条例禁止外国实体和个人在控制广播电台被许可人的公司中拥有超过25%的直接或间接所有权或投票权，除非联邦通信委员会发现更大的外国所有权符合公共利益(“外国所有权规则”)。根据我们的重组计划，我们承诺提交一个新的PDR，但是FCC批准我们的PDR并不是我们出现的一个条件。

重组计划中规定的股权分配机制(“股权分配机制”)的目的是为了使我们能够遵守外国所有权规则和与我们的出现有关的其他公平分配机制的所有权限制。公平分配机制规定每个条款持有人有义务提供书面证明，足以使我们

确定向该条款持有人发行普通股是否会导致我们违反外国所有权规则，并限制我们向条款持有人发行普通股，从而导致我们超过外国人总所有权或投票权百分比22.5%(“22.5%阈值”)。

在破产后，我们发现一批证明在股权分配机制方面没有外国所有权或投票权的条款持有人，后来在我们不知情或控制的情况下，进行了一次单独的合并交易。由于这次合并，这些条款持有人在iHeartMedia的利益(相当于我们发行和发行的A级普通股的大约9%)可以由外国母公司的美国子公司投票表决。我们发现并确认后，立即书面通知FCC这一事态发展。公平竞争委员会于2019年7月9日对我们的通知作了答复，指出：(1)FCC没有确定这一发展违反公共利益，(2)FCC认为我们符合FCC的外国所有权报告规则，等待它就我们的PDR作出决定。在2019年7月25日，我们提交了我们的PDR，要求FCC允许我们100%的投票权和股权归非美国的个人和实体所有。FCC已要求公众就PDR发表评论，我们无法预测FCC对我们的PDR所作决定的结果或时间，也无法预测如果批准的话，裁决的条件。

项目4.矿山安全披露

不适用。

关于我们董事的信息

截至2020年2月27日，我们董事会(“董事会”)的信息如下：

2013年5月17日，罗伯特·W·皮特曼被任命为公司董事长。在担任董事长之前，他于2011年10月担任公司首席执行官。皮特曼先生还于2015年3月至2019年5月担任协调委员会主席和首席执行干事，并从2011年10月起担任首席执行干事。2011年10月之前，皮特曼先生自2010年11月起担任该公司和iHeartCommunications的媒体和娱乐平台主席。自2003年4月以来，他是私募股权投资公司Lp(“试点集团”)的创始成员和投资者。皮特曼先生曾是美国在线时代华纳公司的首席运营官。2002年5月至2002年7月。他还曾担任美国在线时代华纳公司(AOL Time Warner，Inc.)的联合首席运营官。2001年1月至2002年5月，并在此之前担任美国在线公司总裁兼首席运营官。1998年2月至2001年1月。在他的职业生涯早期，他是一名程序员，他领导了MTV的团队，后来成为MTV网络公司的首席执行官。六旗主题公园公司、时代华纳企业公司的首席执行官。和21世纪房地产公司。皮特曼先生之所以被选为我们董事会的成员，是因为他担任我们的首席执行干事，以及他在职业生涯中获得的广泛的媒体经验。

加里·巴伯(GaryBarber)自2019年3月以来一直担任高级内容公司SpyglasMediaGroup的董事长和首席执行官。巴伯先生曾担任麦德龙戈德温梅耶公司的董事长和首席执行官.(“米高梅”)，一家媒体公司，从2010年到2018年3月引领其走出破产。在米高梅任职之前，他是斯皮格拉斯娱乐集团的联合主席兼首席执行官，他于1998年共同创立了该集团。在加入SpyGlass娱乐集团之前，Barber先生曾担任Morgan Creek Productions的副主席和首席运营官以及Vestron国际集团的总裁。巴伯在南非威特沃特兰德大学(UniversityofWitwater Srand)获得本科和研究生学位，在南非和美国普莱斯沃特豪斯(Price Waterhouse)担任特许会计师和注册会计师。我们认为，巴伯先生在金融和媒体方面的丰富经验给董事会带来了巨大的价值。

理查德·J·布雷斯勒是公司总裁、首席运营官、首席财务官和董事。布雷斯勒先生于2013年7月29日被任命为公司首席财务官和总裁，并于2015年2月被任命为公司首席运营官。布雷斯勒先生还在2013年7月至2019年5月期间担任CCOH首席财务干事。在此之前，Bressler先生是私募股权投资公司Thomas H.Lee Partners，L.P.的董事总经理。(“THL”)。在加入THL之前，Bressler先生是Viacom公司的高级执行副总裁和首席财务官。2001年至2005年。他还担任时代华纳数字媒体公司的主席和首席执行官，并在1995年至1999年期间担任时代华纳公司的执行副总裁和首席财务官。在加入时代公司之前。1988年，布雷斯勒先生是安永有限公司(Ernst&Young LLP)会计师事务所的合伙人。自2007年5月以来，布雷斯勒先生一直是我们的董事之一。布雷斯勒先生目前也是高德纳公司的董事，他是审计委员会的成员。布雷斯勒曾担任尼尔森控股公司(Nielsen Holdings B.V.)和华纳音乐集团公司(Warner Music Group Corp.)董事会成员，以及摩根大通(J.P.Morgan Chase)国家咨询委员会成员。布雷斯勒先生拥有阿德菲大学会计学学士学位。Bressler先生被选为我们董事会的成员，因为他在Viacom和时代华纳担任各种职务，并从他在Gartner公司THL的经验中获得了财务和会计方面的知识，从而使他在该行业获得了丰富的经验和知识。以及安永有限责任公司(Ernst&Young LLP)。

布拉德·格斯特纳(BradGerstner)自2008年以来一直担任高度计资本管理公司(AltimeterCapitalManagement，LP)的首席执行官和首席信息官。在推出高度计之前，格斯特纳先生是一名互联网企业家，共同创办了两家互联网搜索初创公司。此外，Gerstner先生以前是Orbitz公司的董事会成员和赔偿委员会成员。他还曾在SilverRailTechnologies、DuettoResearch和HotelTonight的董事会任职。格斯特纳在沃巴什学院(Wabash College)获得经济学和政治学学士学位，在印第安纳大学法学院获得法学博士学位，在哈佛商学院(Harvard Business School)获得MBA学位。格斯特纳先生在商业、金融和创造价值的战略方面为许多公司提供了建议。Gerstner先生在分析金融市场方面已被证实的金融洞察力和背景为董事会带来了丰富的知识和实践经验。

肖恩·马霍尼在资本市场和商业战略方面有着广泛的经验，涉及广泛的公司和部门。自2008年以来，马霍尼先生一直是公共和私人证券的私人投资者。2008年之前，马霍尼曾在高盛(Goldman，Sachs&Co.)投资银行业工作了17年，当时他是该集团的合伙人和负责人，随后在德意志银行证券(Deutsche Bank Securities)工作了4年，担任全球银行业务副主席。马霍尼先生目前在Arconic公司的董事会任职，他是审计委员会和财务委员会的成员，Aptiv公司是提名和公司治理委员会和财务委员会的成员。此外，马霍尼还在雷曼兄弟控股公司(LehmanBrothersHoldingsInc.)破产后董事会任职。自2012年以来。马霍尼先生以前是德尔福汽车公司、美国铝业公司、库珀标准控股公司和一级方程式控股公司的董事。马霍尼先生拥有牛津大学文学硕士学位和芝加哥大学文学士学位。马霍尼先生在商业、金融和创造价值的战略方面为许多公司提供了建议。在他的职业生涯中，他曾担任一系列重大股权、债务和并购项目的高级顾问。马霍尼先生已被证实的商业和投资智慧为董事会带来了宝贵的见解和观点。

詹姆斯·A·拉苏洛(James A.Rasulo)曾在1986年至2015年期间担任华特·迪士尼公司(Walt Disney Company)的高管，最后五年担任迪士尼首席财务官和高级执行副总裁。在沃尔特·迪斯尼任职期间，他担任过沃尔特·迪斯尼公园和度假村的主席。拉苏洛自2016年9月以来一直是萨班资本收购公司(Saban Capital Acquisition Corporation)的董事，他也是审计委员会的成员。Rasulo先生为许多慈善组织服务，包括洛杉矶爱乐协会董事会、HeritX癌症研究基金会主任兼司库。Rasulo先生毕业于哥伦比亚大学，并拥有芝加哥大学的硕士和硕士学位。Rasulo先生被证实的商业头脑和在一家大型上市公司担任高管管理职务的丰富经验为董事会带来了巨大的价值。

Kamakshi Sivaramakrishnan自2019年以来一直领导着LinkedIn的整合和身份宪章。在担任这一职务之前，Sivaramakrishnan女士是Drawbridge公司的创始人和首席执行官，该公司是一家领先的身份管理公司，使品牌和企业能够创造个性化的在线和线下体验。斯坦福桥于2019年被LinkedIn收购，现在将作为微软和LinkedIn生态系统的一部分提供。在2010年11月成立Drawbridge之前，Sivaramakrishnan女士是AdMob的高级研究科学家，该公司于2010年被谷歌收购。Sivaramakrishnan女士连续五年被评为“商业内幕”的“移动广告中最有影响力的女性”之一。Sivaramakrishnan女士从Anita Borg研究所获得了Abie妇女技术创业奖，并被AdWeek评为“旧金山商业时报”最受尊敬的首席执行官和技术先驱。Sivaramakrishnan女士的独特之处在于，她的工作是在NASA的“新视野”号任务中完成的，任务是冥王星和外行星系统。Sivaramakrishnan女士获得斯坦福大学信息理论和算法博士学位。Sivaramakrishnan女士的创业经验和商业头脑为董事会带来了广泛的知识。

有关行政主任的资料

截至2020年2月27日，介绍了与我们的执行干事有关的下列信息：

*关于Pittman先生和Bressler先生的更多信息，请参阅“关于我们的董事的资料”。

以上所指名的军官任职至其各自的接班人被选定并取得资格为止，除非该官员较早死亡、辞职、被免职或被取消资格。

迈克尔·B·麦吉尼斯(Michael B.McGuinness)自2019年9月5日以来一直担任该公司的执行副总裁--财务和副首席财务官。在此之前，麦吉尼斯一直担任高级副总裁、首席会计官和跨国有机和天然产品公司海因集团(Hain Celestin Group)的财务主管。从2008年到2016年，麦吉尼斯在全球在线就业解决方案公司Monster Worldwide公司工作了7年多，在公司内部担任各种财务职位，最近一次是执行副总裁兼首席财务官。1999年，麦吉尼斯在奥尔巴尼纽约州立大学(State University of New York，Albany)获得学士学位，是一名注册会计师。

斯科特·D·汉密尔顿(ScottD.Hamilton)自2010年4月起担任公司高级副总裁、首席会计官和助理秘书。汉密尔顿先生还于2010年4月至2019年5月担任COH的高级副总裁、首席会计官和助理秘书。2010年4月26日之前，汉密尔顿先生担任跨国电信公司Avaya Inc.的主计长和首席会计官，从2008年10月至2010年4月，从2004年10月起担任各种会计和财务职位。在此之前，汉密尔顿先生从1992年9月至2004年9月被普华永道聘用，担任各种职务，包括审计、总部设在英国伦敦的全球资本市场交易服务以及作为普华永道国家办事处一部分的技术会计咨询服务。汉密尔顿先生拥有AbileneChristian大学会计学学士学位，是一名注册会计师。

Paul M.McNicol自2019年5月起担任公司执行副总裁、总法律顾问和秘书。从2016年8月至2019年5月，McNicol先生担任执行副总裁和副总法律顾问。在2016年之前，麦克尼科尔先生在2003年至2016年期间担任私人股本公司试点集团的管理合伙人。从2000年到2003年，McNicol先生是美国在线数字广告销售集团的高级副总裁。在此之前，McNicol先生在1997年至2000年期间担任HSF公司房地产部门的高级副总裁和总顾问(由Cendant公司继承)。在此之前，McNicol先生是1994年至1997年期间六旗主题公园的高级副总裁和总顾问。McNicol先生从1982年至1994年在纽约担任私人执业律师。McNicol先生拥有哈佛学院的学士学位和Fordham法学院的法学博士学位。

罗伯特·W·皮特曼(Robert W.Pittman)、理查德·J·布雷斯勒(Richard J.Bressler)和斯科特·D·汉密尔顿(Scott D

第二部分

第五条登记人普通股的转手市场、相关股东事项和发行人购买权益证券

市场信息

自生效之日起，前任公司在生效日期前发行的和已发行的普通股的股份被取消，重组后的iHeartMedia公司根据重组计划向债权持有人总共发行了56，861，941股iHeartmedia A级普通股，6，947，567股B类普通股，以及购买81，453，648股A类普通股或B类普通股(“特殊认股权证”)的特殊认股权证。关于我们在第11章案例中的出现和我们的重组计划的更多信息，请参阅注2，第11章程序下的自愿重组。

我们A类普通股的股票在纳斯达克全球选择市场(“Nasdaq”)以“IHRT”的名义上市。截至2020年2月21日，我们的A类普通股有39名股东，这一数字不包括经纪公司和清算机构可能持有其股票记录的不明数量的受益股东。

我们的B级普通股没有固定的公开交易市场。在2020年2月21日，我们B级普通股有6，901，987股流通。继承公司B类普通股的股东一般有权一对一地将B类普通股的股份转换为A类普通股的股份，但须取决于公司是否有能力限制转换，以遵守经修正的1934年“通讯法”(“通信法”)和联邦通信委员会(FCC)的规定。截至2020年2月21日，我们B类普通股共有13名股东，这一数字不包括券商和清算机构可能持有的未确定的受益股东人数。

根据与重组有关的特别认股权证协议而发出的每份特别授权书，可由其持有人行使，以每股0.001元的行使价格购买公司A类普通股或B类普通股的一股股份，但如公司完全酌情相信该项行使只会导致或连同任何其他现有或建议的普通股拥有权，则除某些例外情况外，(A)行使该特别授权书的持有人所拥有的A类普通股中，有超过4.99%的股份是继承公司未付的A级普通股的4.99%以上，则属例外，(B)22.5%以上的继承者公司的股本或表决权直接或间接由外国个人或实体拥有；(C)公司超过FCC根据一项声明性裁决或具体批准要求设定的任何外国所有权门槛；或(D)该公司违反“通讯法”的任何规定，或违反公司注册证书或FCC的决定、规则和政策对所有权或转让施加的限制。任何行使特别认股权证的持有人必须完成并及时向认股权证代理人交付特别认股权证协议所要求的执行表格和证明。截至2020年2月21日，共有80，175，925张特别逮捕令未获执行。

有关我们从第11章案例和我们的A类普通股、B类普通股和特殊认股权证中脱颖而出的更多信息，请参阅附注12，股东权益(赤字)。

我们目前无意在可预见的将来任何时候向我们的A类普通股支付股息。今后宣布和支付股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定，除其他外，将取决于我们的业务结果、财务状况、现金需求、合同限制和董事会可能认为相关的其他因素。

股票绩效图

下图提供了iHeartMedia，Inc.，Our RadioIndex*和Nasdaq股票市场指数从2019年7月18日，即我们的A类普通股上市并开始在纳斯达克上市之日至2019年12月31日期间累计总回报的比较。

指数化月股价收盘

(股票分割和股息调整后的价格)

资料来源：FactSet Research Systems，Inc.；Bloomberg

*附属通讯包括积云传媒、Emmis通讯及Entercom通讯。

购买权益证券

下表列出在截至2019年12月31日止的季度内，由我们或其代表购买根据“交易法”第12条注册的我方A类普通股的或代表其购买的情况：

⁽¹⁾所列股份包括雇员在截至2019年12月31日的三个月内向我们投标的A类普通股，以履行与限制股票的归属和释放有关的雇员预扣缴义务，这些股份是由我们在相关交易发生之日根据其公允市场价值回购的。

项目6.选定的财务数据

下表列出了截至日期和所述期间的选定历史数据、综合财务数据和其他数据。选定的历史财务数据来自我们已审计的合并财务报表。某些上期数额已重新分类，以符合2019年的列报方式，历史结果不一定表明未来期间的预期结果，购置和处置影响本附表所列选定财务数据的历史合并财务数据的可比性。

选定的历史合并财务数据和其他数据应结合“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本年度报表第二部分第8项内的合并财务报表及其相关附注(表10-K)一并阅读。

第七项：管理部门对财务状况和经营成果的讨论和分析

概述

演示格式

管理层对我们财务状况和经营结果(“MD&A”)的讨论和分析，应与本年度报告第10-K表第8项所载的合并财务报表和相关脚注一并阅读。

我们的主要业务通过广播和数字传送提供媒体和娱乐服务，包括我们的网络业务，通过我们的音频部分。我们还经营通过我们的音频和媒体服务部门提供音频和媒体服务的业务，包括我们的全面服务媒体代表业务，Katz媒体集团(“Katz Media”)和我们的调度和广播软件和服务提供商，无线电计算服务(“RCS”)。在分离之后，我们停止了户外业务，在分离之前，我们被介绍为我们的美洲户外部分和我们的国际户外部分。户外业务的历史结果已被重新归类为停止经营的结果。

2019年5月1日，我们完成了分离重组，大幅减少了长期负债和相应的现金利息支出，并大大延长了未偿债务的到期日，详见下文“流动性和资本资源”。在过去的十年里，我们已经把我们的音频业务从一个单一的平台无线电广播运营商转变为一个拥有多个平台的公司，包括播客、网络和现场活动。我们还投资于许多技术和企业，以提高我们的库存与我们的广告商和我们的观众的竞争力。我们相信，我们有能力从这些业务计划中产生自由现金流量，再加上我们的负债大幅减少，以及我们继续努力透过再融资来降低利率，这将使我们能够产生足够的现金流量来经营我们的业务，并在一段时间内降低我们的资产负债表水平。

某些上期数额已重新分类，以符合2019年列报方式。

我们的生意

我们的音频策略集中在跨多个平台提供娱乐和信息内容，包括广播、数字和现场活动。我们的主要收入来源是在我们的广播电台上销售地方和国家广告时间，合同期限通常不到一年。我们的广播电台的节目形式是为有针对性的人口特征的受众而设计的。我们与我们的广告和营销合作伙伴密切合作，开发工具和利用数据，使广告商能够有效地接触到他们想要的受众。我们继续扩大听众的选择，我们提供内容并通过多个分销渠道销售广告，包括通过我们的iHeartRadio移动应用程序和其他数字平台向国家、区域和地方受众提供数字广告。我们还从网络联合、我们国家认可的现场活动、我们的电台网站和其他杂项交易中获得收入。

管理层监测平均广告价格和每毫升成本，即每1，000次广告印象(“CPM”)的成本，这主要是根据广告现场的长度和目标受众中有多少人听我们的电台(由独立的收视率服务机构衡量)。此外，我们的广告价格受广告播放时间的影响，早上和晚上的开车时间通常是定价最高的。我们的价格和收益信息系统使我们的车站经理和销售团队能够根据当地市场的需求调整商业库存和定价。以及管理和监督不同的商业期限，以便为我们的客户提供更有效的广告，在我们认为是最优的价格，根据市场条件。收益是由管理层以多种方式衡量的，包括收入除以广告销售的分钟数。

管理层关注的是我们音频业务的整体收入，以及来自每种广告的收入，包括以本地广告为主的本地广告，以及跨多个市场销售的全国性广告。本地广告由每个广播电台的销售人员销售，而全国性广告则由我们的全国销售团队销售。本地广告是我们最大的广告收入来源。国家广告收入被单独跟踪，因为这些收入来源有不同的销售团队，并对经济环境的变化做出不同的反应。我们定期审查和完善我们在所有地区和市场的销售结构，以最大限度地提高我们向广告商提供的产品的价值，从而使我们的收入最大化。

管理层还会按地区和市场规模考察音频的收入。通常情况下，规模较大的市场能够以更大的人口规模接触更大的受众，而非规模较小的市场。此外，管理层还会评估我们在有此类信息的市场中所占的音频广告收入份额，以及我们在平均四分之一小时内聆听的目标人群比例。这一指标衡量了我们的格式吸引和留住听众的效果。

管理层还监测通过我们的程序化广告购买平台Soundpoint和我们的数据分析广告产品SmartAudio所产生的收入，以衡量我们增强的营销优化工具的成功程度。我们已经进行了大量的投资，因此我们可以提供以前只有数字公司才能获得的广告购买体验，并使我们的客户能够更好地理解我们的资产如何能够成功地到达目标受众。

随着收入的变化，我们音频部分的部分开支也会有所不同。这些可变费用主要与销售部门的成本有关，比如佣金和坏账。我们的内容成本，包括通过广播或数字流媒体传送音乐的音乐版税和许可费，随电台播放歌曲的音量和组合以及在数字平台上的收听时间而不同。我们的节目制作部门、总务和行政部门承担了我们大部分固定成本，比如公用事业和办公室工资。我们在广告、营销和促销中承担了自行酌定的成本，我们主要是为了维持和/或增加受众份额。最后，我们每个部门都有奖励制度，根据具体的业绩指标，包括评级、收入和总体盈利能力，提供奖金。

我们的广告收入与国内生产总值(GDP)的变化高度相关，因为广告支出在历史上一直与GDP保持一致。

2020年1月，该公司宣布了其现代化举措，将利用我们在新技术方面所作的重大投资，建设运营基础设施，提供更好的质量和更新的产品，并提供新的成本效益。我们预计，我们对这些现代化举措的投资，将导致2020年房地产优化相关的增量资本支出增加约4，000万美元至5，000万美元。虽然我们预计2021年的现代化会带来一些额外的资本支出，但资本支出的大部分投资预计将影响2020年，并将加权到今年下半年。

组合结果

我们在2019年1月1日至2019年5月1日、2018年12月31日终了年度和2017年12月31日终了年度的财务业绩被称为“前身”期的财务业绩。我们从2019年5月2日至2019年12月31日期间的财务业绩被称为“接班人”期的财务业绩。我们在这些期间的合并财务报表中报告的业务结果是根据公认会计原则编制的。虽然GAAP要求我们分别报告2019年1月1日至2019年5月1日和2019年5月2日至2019年12月31日期间的业绩，但管理层认为公司截至2019年12月31日的年度经营业绩是通过将适用的前身和后续时期的结果结合起来的，因为这种表述提供了对我们的结果与以往各期最有意义的比较。

该公司无法将2019年5月2日至2019年12月31日期间的经营业绩与其合并财务报表中所报告的以往任何一段时期进行适当基准，而不将其与2019年1月1日至2019年5月1日期间合并，而且不认为孤立地审查这一期间的结果将有助于查明公司总体经营业绩的趋势或得出结论。管理层认为，后续期间的收入、营业收入和调整后的EBITDA等关键业绩指标与前一个时期相结合，提供了与其他时期更有意义的比较，并有助于确定当前的业务趋势。因此，除了按照公认会计原则列报我们在综合财务报表中报告的业务结果外，下面的表格和讨论还列出了2019年12月31日终了年度的合并结果。

我们将2019年12月31日终了年度的合并结果称为“2019年12月31日终了年度”的结果，是指从2019年1月1日至2019年5月1日至2019年5月1日至2019年5月31日的前一时期和2019年5月2日至12月31日的后续期间的报告数额之和。这些合并结果不被认为是根据公认会计原则编制的，也没有按照适用的条例作为初步结果编制。合并后的经营业绩并不能反映出如果我们没有破产就会取得的实际结果，而且可能也不能反映未来的结果。因此，截至12月31日、2019年和2018年12月31、2019和2018年12月31日终了年度的结果可能无法与之相比较，特别是因重组和分离交易而受到重大影响的业务报表细项、新开始会计对折旧和摊销的影响以及在我们从2018年3月14日至2019年5月1日处于第11章破产保护期间未被确认的利息费用的影响。

执行摘要

本公司截至2019年12月31日止年度的主要业务发展概述如下：

下表概述了我们在所述期间的业务历史结果：

⁽¹⁾ 调整后的EBITDA是一种非GAAP财务措施.关于调整后的EBITDA的定义，管理层认为调整后的EBITDA为投资者提供有用信息的理由，对营业收入和净收益(损失)的调节，请参阅本MD&A中的“调整后EBITDA的营业收入与EBITDA的调节”和“调整后的EBITDA与EBITDA和调整后的EBITDA的调节”。

⁽²⁾ 持续经营的自由现金流量是一种非公认会计原则的财务措施.关于(用于)持续经营的自由现金流量的定义，管理层为何认为(用于)持续经营的自由现金流量为投资者提供了有用的信息，并对持续经营的经营活动提供的现金进行了调节，这是公认会计原则中最具可比性的一项措施，请参阅本MD&A.中的“由(用于)经营活动的业务活动提供的现金与(用于)持续经营的自由现金流量的调节”。

业务结果

下表比较了我们在所述期间的业务历史结果：

下表列出各期间本港收入来源的比较：

与2018年12月31日终了年度合并结果相比，2019年12月31日终了年度的合并结果如下：

收入

截至2019年12月31日的年度收入与2018年相比增长了7，220万美元。收入增加的主要原因是，播客业务增长推动的数字收入增加了9，160万美元，其中包括2018年10月我们收购Matters Media的影响，以及其他数字收入，包括直播和其他按需服务，以及我们网络业务的收入，后者增加了3 240万美元。广播收入减少了3080万美元，原因是2018年是国会中期选举年，政治收入减少了3820万美元，这部分被我们的计划性产品带来的增长所抵消。音频和媒体服务收入减少2 740万美元，原因是政治收入减少3 450万美元。截至12月31日、2019年和2018年12月31日的政治收入分别为2 880万美元和1.03亿美元。

直接业务费用

与2018年相比，2019年12月31日终了年度的直接业务费用增加了1.047亿美元。直接运营费用增加的主要原因是薪酬相关支出增加，包括2018年第四季度收购Matters Media和Jelli，以及更高的播客、订阅和其他数字收入带来的更高的音乐许可费、数字版税和内容成本。这一增加包括最新估计数对音乐许可费费用的影响，这些费用主要与以往几年的费用有关，因为这些费用是根据与表演权组织达成的临时协议支付的，而且需要进行谈判。直接业务费用的增加还包括租赁费用增加630万美元，原因是在2019年第一季度采用了新的租赁标准和采用了新的开始会计。

销售、一般和行政费用(“SG&A”)

与2018年相比，截至2019年12月31日的一年中，SG&A的支出减少了380万美元。我们的SG&A费用减少，主要是由于我们的收入组合导致佣金减少，坏账费用减少，这是因为收款情况有所改善，贸易和易货费用减少，主要原因是时间安排。SG&A费用的减少被第三方数字收费的提高部分抵消，这是因为数字收入的增加，以及员工成本的增加，主要是由于2018年第四季度收购了StudioMedia和Jelli。

公司开支

截至2019年12月31日止的年度，公司开支比2018年增加710万美元，原因是基于股票的补偿费用增加了2，480万美元，这是由于我们的新的股权补偿计划输入的结果。

与我们的重组计划有关。这一增加被较低的雇员福利费用和与破产有关的保留奖金摊销额的减少部分抵消，破产的摊销在生效之日停止。

折旧和摊销

2019年与2018年相比，折旧和摊销增加了9 050万美元，主要是由于采用了新的开始会计，从而使我们的有形和无形长期资产的价值大大提高。

减值费用

自每年7月1日起，我们对商誉、联邦通信委员会(FCC)许可证和其他无形资产进行年度减值测试。2019年第三季度没有记录与我们的年度减值测试有关的减值费用。此外，当事件和环境显示无形资产可能受损时，我们会测试无形资产的减值情况。由于加权平均资本成本的增加，我们在2019年第一季度的非现金减值费用中确认了9140万美元的非现金减值费用。2018年，我们记录了3，320万美元的减值费用，主要与我们的几个音频市场有关。关于减值费用的进一步说明，见本年度报告第10-K表第8项中的合并财务报表附注7，财产、厂场和设备、无形资产和商誉。

其他营业费用，净额

2019年扣除820万美元的其他业务费用主要与资产处置中确认的净亏损有关。

2018年扣除930万美元的其他业务费用主要与资产处置中确认的净亏损有关。

利息费用，净额

利息开支净额在2019年比2018年减少6850万美元，原因是2018年1月1日至2018年3月14日期间，我们申请前债务的利息超过了在2019年5月2日至2019年12月31日期间为我们从第11章案例中的出现而发行的新债务的利息。2018年3月14日至2019年5月1日期间，虽然该公司是债务人拥有，但没有利息费用的确认前申请债务。

投资损失净额

在截至2019年12月31日的一年中，我们确认损失了3，120万美元，主要是因为我们某些投资的价值暂时下降。

非合并附属公司损失中的权益

在截至2019年12月31日的一年中，我们确认了与权益法投资相关的30万美元的净亏损。在2018年12月31日终了的一年中，我们确认了与权益法投资相关的10万美元净收益。

其他费用，净额

其他费用净额为1 820万美元，为2019年12月31日终了年度的净额，主要与后续期间与第11章案件有关的专业费用有关。这些费用包括在重组项目中，净在前一时期，而公司是债务人占有。

2018年12月31日终了年度的其他费用净额为2 300万美元，主要与2018年3月14日请愿日期之前与第11章案件直接有关的专业费用有关。这些费用包括在重组项目中，净在后申请期内，而公司是债务人占有。

重组项目，净额

在2019年期间，我们确认了重组项目，扣除与我们从第11章案件中出现有关的94.618亿美元，其中主要包括完成重组计划和相关债务结算的净收益。此外，重组项目净额包括2018年3月14日请愿日至2019年5月1日与第11章相关案件的生效日期之间确认的专业费用。见本年报第10-K表第8项所载的综合财务报表附注3。

所得税费用(福利)

继承公司2019年5月2日至2019年12月31日期间的有效税率为15.1%。后续时期的实际税率主要受到以下因素的影响：与结转税收属性有关的估计数的变动所记录的递延税收福利，这些估计数预计将在公司2019年第四季度提交2018年纳税申报表时幸免于破产和递延税收调整。2018年报税申报的主要变化，与准备金估计数相比，是该公司决定从2018年所有合格资本支出的第一年奖金折旧规则中选出。这就减少了2018年的税收折旧扣减额，并提高了自生效之日起我国固定资产的调整税基。

前身公司在2019年1月1日至2019年5月1日期间的实际税率为0.4%。2019年1月1日至2019年5月1日(前身)期间的所得税支出主要包括重组和新开始调整的所得税影响，包括对我们估价津贴的调整。该公司记录了前一时期重组调整的所得税福利1.029亿美元，主要包括：(1)联邦和州净营业损失(“NOL”)因出现时注销债务而结转的税款费用；(2)主要是由于出现长期债务而产生的减少递延税款负债的税收优惠；(3)为有效清偿出现时未确认的税收福利而支付的税款；(4)上述调整导致的估价免税额减少的税收优惠。该公司记录的前一时期新开始调整的所得税支出为1.854亿美元，其中包括因新开始会计调整而产生的递延税负债增加的5.291亿美元税收支出，其中一部分被减少我们递延税务资产的估价免税额的3.437亿美元税收优惠所抵消。

2018年12月31日终了年度的实际税率为(57.3%)，2018年的实际税率主要受到1 130万美元递延税费用的影响，这些费用是由于未来期间变现这些资产的能力不确定而记录的对联邦和州递延税资产的估价津贴。

归于公司的净收益(亏损)

在截至2019年12月31日的一年中，该公司的净收益增加了115亿美元至113亿美元，而2018年12月31日终了年度的净亏损为20190万美元，主要原因是重组计划的完成和相关的债务结算带来的净收益。

我们2018年12月31日至2017年12月31日终了年度的历史业务业绩比较如下：

下表列出2018年12月31日终了年度与2017年12月31日终了年度的收入来源比较如下：

收入

收入增长了2，470万美元，主要是由政治收入驱动的，而2018年中期选举周期则增加了7，540万美元。在增加的政治收入中，3 960万美元来自我们的音频业务，3 580万美元来自我们的音频和媒体服务业务。数字收入，包括我们的iHeartRadio点播服务的订阅收入，增加了3，580万美元.这些增加被较低的广播收入部分抵消，广播收入减少了2 810万美元，主要原因是地方机构收入减少，部分抵消了我们提供的方案所产生的增长。我们相信，第11章造成的业务中断对我们上半年的收入产生了负面影响。

直接业务费用

2018年，与2017年相比，直接业务费用增加了330万美元。更高的数字版税和内容成本，主要是由我们的iHeartRadio点播服务和播客收入的增长所驱动，以及与员工相关的更高的费用被较低的音乐许可费部分抵消。

SG&A费用

2018年，与2017年相比，SG&A的支出增加了3090万美元。较高的第三方销售激活费、交易和易货交易费用以及可变补偿费用，被较低的坏账支出部分抵消。

公司开支

2018年与2017年相比，公司开支增加了1 890万美元。增加的主要原因是与雇员有关的费用增加，包括因盈利能力提高而产生的可变奖励报酬以及雇员福利费用。这些增加被较低的管理费和用于提高效率倡议的支出所部分抵消。

折旧和摊销

2018年，与2017年相比，折旧和摊销减少了6 340万美元，主要原因是资产已全部折旧或全部摊销，包括作为iHeartCommunications与iHeartMedia公司合并的一部分入账的无形资产。2008年。

减值费用

2018年期间，我们记录了3，320万美元的减值费用，主要与我们的几个音频市场有关；在2017年，我们记录了与我们的年度减值测试相关的FCC许可证减值费用600万美元。

其他营业收入(费用)，净额

2018年扣除930万美元的其他业务费用主要与资产处置中确认的净亏损有关。2017年净减930万美元的其他业务收入主要是因为将查塔努加、TN和弗吉尼亚州里士满的6个无线电台兑换为波士顿、马里兰州和华盛顿州西雅图的三个无线电台。

利息费用，净额

2018年，与2017年相比，利息支出减少了11.496亿美元，原因是该公司停止在长期债务上累积利息支出，但在申请日期仍需折中。

其他费用，净额

2018年12月31日终了年度的其他支出净额为2 300万美元，主要用于与放款人谈判以及在提交第11章案件之前发生的与我国资本结构有关的其他活动。其他费用净额2017年为4 390万美元，主要用于与放款人谈判和与我国资本结构有关的其他活动的费用，包括2017年年初推出的票据交换提议和定期贷款提议的4 180万美元。

所得税福利(费用)

2018年12月31日终了年度的实际税率为(57.3%)-2018年的实际税率主要受到1 130万美元递延税费用的影响，这些费用是由于未来期间变现这些资产的能力不确定而记录的对联邦和州递延税资产的估价免税额。

2017年12月31日终了年度的实际税率为21.3%。2017年的实际税收优惠率受到美国公司税改革的影响，美国联邦公司税率的下调导致了2.821亿美元的税收优惠。作为对这一税收优惠的部分抵销，该公司记录了2.02亿美元的税收支出，涉及因未来期间变现这些资产的能力不确定而记录的联邦和州递延税收资产的估值备抵额。

可归因于公司的净亏损

2018年12月31日终了年度，该公司的净亏损减少了1.962亿美元，至2.009亿美元，而2017年12月31日终了年度的净亏损为3.981亿美元，主要原因是上述因素。

非公认会计原则财务措施

营业收入与调整后的EBITDA的调节

净收益(损失)对EBITDA和调整后的EBITDA的调节