美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-K
(第一标记)
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报 | |
截至财政年度 (一九二零九年十二月三十一日)
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告 | |
的过渡时期 到
委员会档案编号 001-02658
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织) | (I.R.S.雇主) (识别号) | ||
(主要行政办公室地址) | (邮政编码) | ||
登记人的电话号码，包括区号： (713 ) 625-8100
根据该法第12(B)节登记的证券：
(每一类股票的所有权) | 交易符号 | (注册交易所的名称) |
根据该法第12(G)节登记的证券：无
按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是 ☑/.☐
如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。☐ 不 ☑
用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中，该注册人一直受到这类申报要求的限制。是 ☑/.☐
通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交的较短期限)。是 ☑/.☐
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
☑ | ☐ | 非加速滤波器 | 新兴成长型公司 | ||||
☐ | 加速机 | 小型报告公司 | |||||
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b条第2款所规定)。☐ 电话号码☑
普通股的总市值(根据2019年6月30日纽约证券交易所报告的斯图尔特信息服务公司普通股的收盘价)由注册公司的非关联公司持有。$994.1 百万.
在……上面2020年2月20日，有23,679,888 注册人普通股流通股。
参考文件法团
最后委托书(委托书)中与登记人2020年股东年会有关的部分，在本文件第三部分以参考的方式纳入其中。
表格10-K年报
年终2019年12月31日
目录
项目 | 页 | |
第一部分 | ||
1 | 商业 | 1 |
1A. | 危险因素 | 5 |
1B. | 未解决的工作人员意见 | 8 |
2 | 特性 | 9 |
3 | 法律程序 | 9 |
4 | 矿山安全披露 | 9 |
第二部分 | ||
5 | 注册人普通股市场、股东相关事项及证券发行人购买 | 10 |
6 | 选定财务数据 | 11 |
7 | 管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 | 12 |
7A. | 市场风险的定量和定性披露 | 28 |
8 | 财务报表和补充数据 | 29 |
9 | 会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧 | 29 |
9A. | 管制和程序 | 30 |
9B. | 其他资料 | 30 |
第III部 | ||
10 | 董事、执行干事和公司治理 | 31 |
11 | 行政薪酬 | 31 |
12 | 某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项 | 31 |
13 | 某些关系和相关交易，以及董事独立性 | 32 |
14 | 首席会计师费用及服务 | 32 |
第IV部 | ||
15 | 证物及财务报表附表 | 33 |
16 | 表格10-K摘要 | 35 |
签名 | ||
如本报告所用，“我们”、“公司”和“斯图尔特”是指斯图尔特信息服务公司和我们的子公司，除非上下文另有说明。
第一部分
项目1.业务
斯图尔特信息服务公司(纽约证券交易所市场代码：STC)是一家全球房地产服务公司，1970年在特拉华州成立，通过我们的直接业务、独立机构网络和公司家族提供产品和服务。从住宅和商业产权保险和结算服务到抵押贷款行业的专业服务，我们提供全面的服务，深入的专业知识和解决方案，我们的客户需要任何房地产交易。斯图尔特成立于1893年，总部设在得克萨斯州休斯敦。
我们主要通过加拿大、英国、澳大利亚、欧洲、加勒比和墨西哥的区域办事处网络在美国开展业务。我们目前分两部分报告我们的业务：职称保险及有关服务(职衔)，和附属服务及法团。请参阅我们经审计的合并财务报表附注19和项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析(MD&A)，以获得与标题、辅助服务和公司部门有关的财务信息。
标题段
所有权保险及其相关服务包括物权法的查询、审查、关闭和担保等功能。标题部分还包括家庭和个人保险服务和国内收入法典第1031节-递延(第1031节)交换。
审结。产权审查的目的是确定被转让财产的所有权、所欠的债务以及所有权政策的范围。这包括查找和审查诸如契据、抵押、遗嘱、离婚令、法院判决、留置权、评估和税务记录等文件。
在销售交易结束或“结算”时，卖方执行并向新所有人交付契据。买方通常签署新的抵押贷款文件。结算资金支付给卖方、前贷款人、房地产经纪人、产权公司和其他人。然后将这些文件记录在公共记录中。所有权保险单通常同时发给新的贷款人和所有者。
所有权保险单。在美国，贷款人通常要求所有权保险作为贷款房地产的一个条件，包括证券化贷款。这是为了保证放款人对其留置权地位的优先权。财产的购买者想要保险，以防止对财产所有权可能产生的索赔。保单的面值通常是购买价格或相关贷款的金额。
所有权保险与其他类型的保险有很大不同。火灾，汽车，健康和人寿保险，以防止未来的损失和事件。与此相反，所有权保险为过去事件造成的损失提供保险，并力求通过审查和结算过程消除所涵盖的风险，从而保护公众。本质上，在例外和排除的情况下，所有权保险单向投保人提供担保，保证财产所有权没有可能损害所有权的缺陷，或在放款人保单的情况下，担保留置权的优先权。大多数其他形式的保险在有限的时间内提供保护，因此必须定期更新保险单。然而，所有权保险是为一次性保险费而签发的，只要业主拥有财产，或与财产有关的责任，或其保单下的贷款人对财产拥有保险留置权，保险单就提供保护。此外，标题保险单没有有限的合同期限，而大多数其他保险行有明确的开始和结束日期的保险范围。尽管所有权保险单提供保护，只要所有者拥有所涵盖的财产，所有权保险公司通常不知道哪些保单仍然有效。大多数其他保险项目定期收到保险费支付和保单延期，从而使保险公司能够知道哪些保单是有效的。
损失。当在审查和结算过程中没有发现所有权缺陷时，保单上的损失就会发生。造成损失的原因包括(但不限于)伪造、失实陈述、未记录或未发现的留置权、未能偿付现有留置权、抵押贷款欺诈、结算资金处理不当或漏报、独立机构发行未经授权的保险，以及在针对业主或贷款人对财产的权益提出有保障的索赔时为投保人辩护。
1
一些索赔人要求赔偿超过政策限额。这些主张是以各种法律理论为基础的。我们大力反对虚假的索赔要求，并在政策规定的限度内为所涵盖的索赔提供保护。我们不时地遭受超过政策限制的损失.
经验表明，大多数保单索赔和索赔付款都是在保单签发后的头六年进行的，尽管索赔也可以在许多年后报告和支付。就其性质而言，索赔往往很复杂，美元数额相差很大，受到处理索赔时的经济和市场条件以及法律环境的影响。
我们对估计的所有权损失的责任包括对已知索赔和已发生但未报告的索赔的估计，预计将在今后为截至资产负债表日发出的保单支付。我们的损失准备金数额是指我们预计将就保单损失和解决索赔的费用支付的未来付款总额(扣除回收额)。根据行业惯例，这些数额未按其现值贴现。
由于所有权索赔的复杂性质、支付索赔的时间长短、个人索赔的美元数额有很大差异以及其他因素，估计未来的所有权损失付款是困难的。为保单损失提供的数额是根据所报告的索赔、历史损失支付经验、标题行业平均数以及目前的法律和经济环境计算的。当年保单损失的估计准备金记作当年的收入，相关保费收入确认。每年为保单损失编列的准备金还包括前几年签发的保单的总负债估计数的变化。
我们不断审查作为我们对未来损失的估计赔偿责任的数额是否合理，并酌情加以调整。20多年来，我们一直遵循同样的基本方法来估算和记录我们的损失准备金。作为我们过程的一部分，我们还从第三方精算师那里获得了关于我们的方法和由此产生的准备金计算的投入。虽然我们有责任确定我们的损失准备金，但我们利用这一精算投入来评估我们估计储备的总体合理性。
关于本年度政策损失和综合资产负债表准备金的信息，见第7-MD&A项下的“关键会计估计-标题损失准备金”。
影响收入的因素。产权保险收入与我们所服务的房地产市场的活动水平以及房地产销售的价格密切相关。房地产销售直接受资金购买的可得性和成本的影响。其他因素包括消费者信心、买家的需求、外汇汇率和天气。在低利率时期，贷款再融资交易也是收入的重要贡献。这些因素可能超越所有权业务的季节性。一般来说，我们的第一季度是最不活跃的，我们的第二和第三季度是最活跃的产权保险收入。有关房屋销售、按揭利率及贷款活动的比较资料，请参阅第7-MD及A项的“行业数据”。
客户。产权保险业务的主要来源是律师、建筑商、开发商、购房者和房屋卖方、贷款人、抵押经纪人以及房地产经纪人和代理人。在过去三年中，没有任何个人客户对我们合并后的收入承担10%或10%以上的责任。保险包括住宅和各种商业财产类别，包括但不限于办公、多家庭、工业、零售、未开发土地、农场、牧场、风能和太阳能装置以及其他与能源有关的项目。
服务、地理位置、财务实力、公司规模及相关因素影响客户订单。增加市场份额主要是通过提供优质的服务来实现的。结算双方关注的是准确性、及时性和成本。在大多数州，向客户收取的费率在不同程度上受到管制。
2
承销商的财务实力和稳定性是维持和增加业务，特别是商业业务的重要因素。我们被业内领先的评级公司评为投资级。我们的全资主要承销商Stewart Title Guaranty Company(质保公司)目前被Demotech Inc.评为“A Double Prime”，被惠誉评级有限公司评为“A-”，由A.M.最佳评级公司评为“A-”，被Kroll Bond评级公司评为“B+”。同样，我们的全资和第二大保险公司Stewart职称保险公司(STIC)也受到这些评级公司的高度评价。这些评级不是信用评级。相反，评级是基于定量的，在某些情况下是定性的，反映了评级机构关于我们的财政实力、业务结果和支付投保人索赔的能力的结论。
市场份额。职称保险统计数据是由标题行业的全国行业协会每季度编制一次。根据2019年9月30日之前未合并的法定净保费，担保公司是美国主要的所有权保险公司之一。
我们最大的竞争对手是富达国家金融公司。(FNF)，其主要承销商是芝加哥所有权保险公司、富达国家所有权保险公司和英联邦土地所有权保险公司；第一家美国金融公司(第一家美国公司)，包括第一家美国所有权保险公司；以及旧共和国所有权保险集团(旧共和国)，其中包括旧共和国国家所有权保险公司。我们还与其他保险公司竞争，以及抽象者、出具所有权意见的律师和律师拥有的所有权保险基金。一些房屋建筑商、金融机构、房地产经纪人和其他人拥有或控制所有权保险机构，其中一些公司发行由担保公司承保的保单。
请参阅项目7-MD和A项下业务讨论结果中的“按地理位置分列的标题收入”，以了解按主要地理位置分列的所有权收入。
条例。所有权保险公司须遵守全面的国家规定，包括保险费率、代理许可证、保险单、贸易惯例、准备金要求、投资和保险公司与其母公司或子公司之间的资金转移以及任何类似的关联方交易。大多数州和联邦法律都禁止回扣和类似做法。见项目1A-风险因素：我们的保险子公司必须遵守广泛的政府法规.
附属服务及公司分部
附属服务和公司部分由母公司控股公司、我们的中央行政服务部门和我们的辅助服务业务组成。我们的辅助服务业务主要通过Stewart贷款人服务公司向抵押贷款行业提供搜索和估价服务。(补充劳工组织)。
影响辅助服务收入的因素.与产权部分一样，附属服务收入与房地产市场的活动水平密切相关，包括新的或再融资的来源数量。
与我们的辅助服务业务竞争的公司在不同的行业各不相同，包括“标题部分-市场份额”中提到的主要产权保险承销商以及其他房地产技术和业务流程外包供应商。
客户.我们附属服务产品及服务的客户主要包括按揭贷款人及服务机构、按揭经纪及按揭投资者。我们的附属服务业务提供的许多服务和产品，都由专业人士和中介机构使用，这些专业人士和中介人一直在协助消费者销售、购买、抵押、转让、记录和为房地产交易提供服务。为此，及时、准确和符合要求的服务对我们的客户至关重要，因为这些因素直接影响到他们为客户提供的服务。财务实力、规模、强有力的流程以确保法律和监管合规、市场存在以及作为可靠、符合规定的解决方案的声誉是吸引新业务的重要因素。
3
一般
投资政策。我们的投资组合包括两家国内和两家受国际监管的保险承销商。这些承销商根据某些法定规定维持投资，为保费储备和存款提供资金，或就我们的国际业务而言，维持监管机构所规定的某些资本比率。投资组合的活动由由某些高级管理人员组成的投资委员会监督。它们的监督活动包括制定政策、确定具有不同和不同风险/回报状况的适当资产类别，以便审慎地使投资组合多样化，以及核准和管理服务供应商(投资管理人员和保管人)。我们还利用第三方投资顾问的专业知识，在管理风险的同时实现回报最大化。我们的投资政策是为了符合监管要求，因为适用的法律对我们受监管的保险子公司可能进行的投资类型和数量施加了限制。
我们的投资政策进一步规定，投资的管理应兼顾盈利能力、流动性和风险(利率风险、信用风险、汇率风险和流动性风险)，同时考虑到每股收益和所得税的负面影响。
截至2019年12月31日，我们的债务和股权证券投资组合中，约94%由固定收益证券组成。截至该日，大约90%的固定收益投资持有A级或更高级别的证券，而且几乎所有的固定收益投资组合都被评级为投资级。百分比是根据证券的公允价值计算的。除了我们的债券和股票证券投资组合，我们保持某些货币市场和其他短期投资。有关我们投资证券组合的市场风险的更多细节，请参阅第二部分第7A项，市场风险的数量和质量披露。
商标。我们开发并获得了许多自动化产品和流程，这些产品和流程对我们的所有权和辅助服务业务都至关重要。这些系统使房地产交易的大部分方面自动化。在这些注册的产品和过程中有AIM+。®、代理安全®、PropertyInfo®，SureClose®、TitleSearch®，eTitleSearch®，虚拟承销商®现在斯图尔特®。我们认为这些商标每十年更新一次，对我们的业务很重要。
员工。截至2019年12月31日，我们雇用了大约5300名员工。我们认为，我们与员工的关系对我们的业务至关重要，而且令人满意。
可得信息。根据1934年“证券交易法”(“交易法”)，我们以电子方式向证券交易委员会(SEC)提交年度、季度及其他报告和信息。我们的电子文件可在证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。如有书面要求，我们亦免费或透过我们的互联网网站(www.stewart.com)、我们关于表格10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K、道德守则的现行报告，以及在我们向证券交易委员会以电子方式提交或向证券交易委员会提供这些材料后，在合理可行的范围内尽快对根据“外汇法”第13(A)或15(D)条提交或提交的报告进行修订。
转移剂。我们的转账代理是Computershare，可通过普通邮件联系，地址是：邮编：P.O.box 505000，路易斯维尔，KY，40233-5000，电话：(888)http：//478-2392，并通过其网站(https://www-us.computershare.com/investor).
首席执行官和首席财务官证书。“萨班斯-奥克斯利法案”第302条规定的首席执行官和首席财务官证书作为我们2019年表格10-K的证物提交。斯图尔特在2019年期间根据纽约证券交易所(NYSE)上市公司手册第303A.12(A)节提交了其年度首席执行官证书。
4
第1A项.危险因素
在评估我们的业务和对Stewart的任何投资时，您应该考虑以下风险因素，以及本报告中提供的其他信息以及我们向SEC提交的其他文件。这些风险可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。在这种情况下，我们的普通股的交易价格可能会大幅下跌。
经济状况的不利变化，特别是影响房地产和抵押贷款活动水平的变化，可能会减少我们的收入。
我们的财务状况和经营结果受到经济条件的变化，特别是抵押贷款利率、信贷供应、房地产价格和消费者信心的影响。过去，由于住宅行业的周期性，我们的收入和收入一直在波动，我们预计未来会出现波动。
对我们的产权保险和按揭服务的需求主要取决于住宅和商业房地产的交易量。这些交易的数量历来受到抵押贷款利率、融资情况和经济总体状况等因素的影响。通常情况下，当利率上升或经济衰退时，房地产活动就会下降。因此，职称保险业往往会出现收入和收益下降的情况。利率的提高也可能会对我们的债券组合和我们的浮动利率银行债务的利息数额产生不利的影响。
我们的收入和业务成果过去和将来都会受到房价下降、房地产活动和可供选择的融资方式的不利影响。此外，房地产活动水平的疲软或不利变化可能对我们的综合财务状况或业务结果产生重大不利影响。
我们的索赔经验可能要求我们增加对所有权损失的备抵，或记录额外的准备金，这两种准备金都会对我们的收入产生不利影响。
我们估计我们未来的损失赔款，我们对未来损失的假设可能被证明是不准确的。对一年内所写保单的保单损失的备抵记为当年的收入，相关的保费收入被确认。所提供的数额是根据所报告的索赔、历史损失支付经验、产权行业平均数以及目前的法律和经济环境计算的。高于预期的损失表明，某一特定政策年的总损失可能高于最初计算的损失。以前政策年的估计未来损失总额的变化记录在估计数变化的期间。索赔往往很复杂，涉及美元数额和个人付款时间的不确定性。索赔往往在保单签发多年后支付。不时地，我们会遭受巨大的损失，包括独立机构的流失、已经发行的产权政策或不断恶化的赔付经验，任何这一切都可能要求我们增加所有权损失准备金。这些事件是不可预测的，可能对我们的收入产生重大的不利影响。
标题保险业的竞争可能会影响我们的收入。
头衔保险业的竞争十分激烈，特别是在价格、服务和专门知识方面。更大的商业客户和抵押贷款发起人也希望看到一家所有权保险公司的规模和财务实力。虽然我们是以市场份额为基础的主要保险公司之一，但FNF、第一美国和老共和国的收入都比我们大得多，它们的控股公司的资本也大大增加。此外，其他所有权保险公司集体拥有相当大的市场份额。虽然我们不知道现时有甚麽措施可以减少进入保险业的规管障碍，但任何这样的减少，都可能导致新的竞争对手，包括金融机构，进入业权保险业务。新进入者不时地带着传统所有权保险的替代产品进入市场，尽管其中许多替代产品已被所有权保险监管机构禁止。此外，随着时间的推移，技术的进步可能会严重破坏金融服务和房地产相关公司的传统商业模式，包括产权保险。这些替代产品或颠覆性技术，如果得到监管机构的允许，可能会对我们的收入和收益产生重大不利影响。
5
提供信贷可能会减少我们的流动资金，并对我们为业务提供资金的能力产生不利影响。
我们预计，在受监管限制的情况下，业务现金流和承销商提供的现金将足以为我们的业务提供资金，支付我们的债权，并为我们的运营举措提供资金。在这些资金不足的情况下，我们可能被要求以低于优惠的条件借入资金，或向股票市场寻求资金，而这些条件可能会稀释现有股东的利益。
评级机构下调我们的承销商评级可能会减少我们的收入。
评级是确定保险公司在商业产权政策方面的竞争力的一个重要组成部分。我们的国内承销商，担保和STIC，历来受到评级机构的高度评价。这些评级不是信用评级。相反，评级是基于定量的，在某些情况下是定性的，反映了评级机构关于我们的财政实力、业务结果和支付投保人索赔的能力的结论。我们的评级受到评级机构的不断审查，我们无法保证我们目前的评级将保持不变。如果评级机构将我们的评级从目前的水平下调，我们留住现有客户和发展新客户关系的能力可能会受到负面影响，这可能对我们的综合财务状况或业务结果产生重大不利影响。
我们的保险子公司必须遵守广泛的政府规定。这些规定可能会对我们增加收入和经营业绩的能力产生不利影响。
消费者金融保护局(CFPB)负责通过执行联邦消费者保护法律和条例来保护消费者。CFPB是一个独立的机构，由美国联邦储备系统提供资金。其管辖范围包括银行、信用社、证券公司、发薪日放款人、抵押贷款业务、止赎救济服务、收债人和其他金融公司。这些条例的性质和范围包括但不限于：制定规则、监督和执行联邦消费者保护法；限制不公平、欺骗性或滥用行为或做法；组织消费者投诉；促进金融教育；研究消费者行为；监测金融市场对消费者的新风险；以及执行禁止消费金融中歧视和其他不公平待遇的法律。
政府当局管理我们的保险子公司在不同的州和国际司法管辖区，在我们的业务。这些条例一般是为了保护投保人，而不是股东。这些规章的性质和范围因管辖权而异，但通常涉及：
• | 批准或确定保险费率； |
• | 必须保持的偿付能力标准和法定资本及盈余的最低数额； |
• | 对投资类型和数额的限制； |
• | 为损失和损失调整费用设立准备金，包括法定保险费准备金； |
• | 规范承保和营销做法； |
• | 管理分红支付和附属公司之间的其他交易； |
• | 事先批准收购和控制保险公司或控制保险公司的任何公司； |
• | 保险公司、机构和某些州代管官员的执照； |
• | 再保险的监管； |
• | 对一家公司可能投保的风险规模的限制； |
• | 为投保人的利益而存入的证券； |
• | 批准政策表格； |
• | 会计方法；以及 |
• | 就财务状况和其他事项提交年度报告和其他报告。 |
这些规例可能会妨碍或施加沉重的条件，以提高利率或我们可能希望采取的其他行动，以提高我们的经营业绩。
我们还可能受到“多德-弗兰克法案”等立法或CFPB、劳工部、货币主计长办公室、财政部或其他机构颁布的其他州或联邦法规的约束。规章的改变可能对我们的业务产生重大的不利影响。此外，州监管机构对保险公司进行定期检查，这可能导致合规或法律费用增加。
6
我们行业的快速变化需要安全、及时和成本效益高的技术反应.如果我们不能有效地利用技术来应对监管变化和提高生产力，我们的收入可能会受到不利影响。
我们相信，我们未来的成功在一定程度上取决于我们是否有能力预测该行业的变化，并以及时和符合成本效益的方式提供符合不断变化的标准的产品和服务。要做到这一点，就需要一个灵活的技术架构，能够不断地遵守不断变化的规则，提高生产率，降低成本，降低风险，提高客户体验。无法满足这些要求，以及我们的技术中任何未预料到的停机时间，都可能对我们的收入产生重大的不利影响。
我们依靠保险承保子公司的分红。
我们是一家控股公司，我们的主要资产是我们的保险承保子公司。因此，我们依赖于从我们的保险子公司获得足够的股息来履行我们的偿债义务，并向我们的股东支付母公司的运营费用和股息。一些州的保险法规要求我们保持最低限度的法定资本，并限制我们的保险子公司向我们支付股息的数额。瓜兰蒂是斯图尔特的全资子公司，也是我们现金流的主要来源。在这方面，担保人向我们支付股息的能力取决于德州保险专员的批准。有关法定盈余及股息限制的详情，请参阅我们经审计的综合财务报表附注3。
大量索赔人的索赔可能会影响我们的财务状况或经营结果。
我们卷入了在正常业务过程中发生的诉讼。此外，我们可能会而且过去都会受到大型索偿人的申索及诉讼的影响，而这些申索人所要求的实质损害并非在正常经营过程中产生的。将在第一部分第3项-法律程序-中披露不属于正常业务过程的待审法律程序的材料。到目前为止，这些程序的结果对我们的综合财务状况或业务结果影响不大。然而，任何针对我们的诉讼、索赔或调查的不利结果都可能对我们的综合财务状况或业务结果产生重大不利影响。
信息技术系统是网络安全攻击的潜在目标。
我们的业务依赖于技术。这些系统用于存储和处理有关我们业务的敏感信息、财务状况以及与客户和供应商有关的任何信息。尽管我们采取了最大程度的预防措施，但我们无法保证安全不受所有网络威胁、电线欺诈和对我们系统的攻击。任何成功的安全漏洞都可能导致不准确或机密信息的传播、操作中断、资金被盗用、员工受到危害、资产受损以及应对成本增加。虽然我们维持网络责任保险以保障我们的经济利益，但我们并没有保证上述情况。不会对现金流量、诉讼地位和(或)我们的声誉产生负面影响，这可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。
不利的经济或其他业务环境可能会使我们的商誉、其他无形资产和其他长期资产全部或部分减值。
我们每年对商誉、其他无限期无形资产和其他长期资产的账面价值进行减值测试。我们还可以在事件表明发生损伤时执行评估。在评估是否发生了损害时，我们考虑到我们的报告部门的业绩是否低于预期，我们的市场资本意外下降，宏观经济负趋势还是负行业和特定公司的趋势。如果我们得出这些资产的账面价值超过公允价值的结论，我们可能需要记录这些资产的减值。今后可能需要的任何实质性损害都可能对我们的经营结果或财务状况产生重大不利影响。在2019年期间，我们记录了我们的产权工厂、建筑物、无形资产、权益法投资和其他资产的减值费用，这些主要与我们在2019年第四季度启动的公司组织举措有关。有关详情，请参阅我们经审计的综合财务报表附注1-K、6及8。
7
我们存款的金融机构的失败可能对我们产生不利影响。
我们存大量信托基金，这是第三方基金，并在许多金融机构运作基金超过保险存款限额。如果这些金融机构中有一家或多家倒闭，就不能保证我们能够收回超过联邦存款保险的存款，因此，我们可以对第三方拥有的资金承担责任。在这种情况下，我们的责任可能对我们的经营结果或财务状况产生重大不利影响。
我们的投资组合受利率和其他风险的影响，可能遭受损失。
我们拥有大量的投资组合，主要由固定收益债务证券和较小规模的股票证券组成。我们持有的投资组合受到一定的经济和金融市场风险的影响，包括信贷风险、利率风险和流动性风险。信贷市场和经济状况的不稳定会增加我们投资组合遭受损失的风险。我们定期评估我们的债务证券投资摊销成本的可收回性。如果这类投资的摊销成本超过公允价值，并且我们得出结论，这种下降不是暂时的，我们必须记录减值。减值可能会对我们的经营结果或财务状况产生重大的不利影响。
我们的业务可能会因为受到威胁的代理竞争和活跃股东的其他行动而被打乱。
我们以前是积极股东采取行动的对象。当活动活动发生时，我们的业务可能会受到不利影响，因为我们可能难以吸引和留住客户、代理人、抵押贷款机构、服务人员、雇员和董事会成员，因为我们认为我们的未来方向不确定，对我们的业务公开发表负面言论；这些活动可能会对我们与当前和潜在客户、投资者、贷款人和其他人的关系造成重大损害；否则可能会对我们的业务造成重大损害，可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响；对代理竞争和股东采取的其他类似行动作出反应，很可能导致我们承担大量额外费用，包括但不限于法律费用、财务顾问费、投资者关系顾问费和委托书征费；严重转移管理层、董事会和员工的注意力；由于积极的宣传运动，我们董事会的组成发生变化，可能影响我们目前的战略计划。
我们不能预测，也不能保证与积极股东的行动或对我们的业务、流动性、财务状况或经营结果的最终影响有关的任何事项的结果或时间。
第1B项未解决的工作人员意见
没有。
8
项目2.属性
目前，我们在德克萨斯州休斯敦的一栋办公楼里，以一种不可取消的经营租赁方式租赁了约15万平方英尺(约合15万平方英尺)的办公空间，用于我们的公司办公室和我们几家子公司的办公室。此外，我们还在大约490个地点租用办事处，用于所有权办公室业务、生产、行政和技术中心。这些额外的地点包括在纽约，纽约，Glendale，加利福尼亚州，休斯顿，德克萨斯，安克雷奇，阿拉斯加，丹佛，科罗拉多州，拉斯维加斯，内华达和圣路易斯，密苏里州的重要租赁设施。
我们的租约将于2020年至2030年到期，我们相信，在租约到期或租赁类似房产时，我们不会遇到任何困难。2019年，所有办公室租赁项下的年度租金总额约为4 250万美元。
我们还拥有亚利桑那州、得克萨斯州、纽约、新墨西哥州、科罗拉多和英国的办公大楼。这些拥有的财产对我们的综合财务状况并不重要。我们认为，我们拥有或租赁的所有建筑物和设备都得到了良好的维护，得到了充分的保障，而且总体上足以满足我们的需要。
项目3.法律程序
见我们经审计的合并财务报表附注17中对法律程序的讨论，该说明载于本报告第四部分第15项，表10-K。2019年12月31日.
项目4.矿山安全披露
没有。
9
第二部分
第五项登记人普通股市场、相关股东事项和证券发行人购买证券
市场和持有者信息。我们的普通股在纽约证券交易所上市，代号为“STC”。截至2020年2月20日，有记录的股东人数约为5，200人，普通股的一股价格为40.10美元。
股票绩效图下表及图表比较截至五年的累积普通股股东总回报率与罗素2000指数及罗素2000金融服务业指数的累积总收益变动百分率。2019年12月31日。提供的信息假定，截至2014年12月31日，我们普通股和每个指数的投资价值为100美元，所有股息都进行了再投资。
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||||||
斯图尔特 | 100.00 | 102.86 | 130.35 | 123.10 | 123.85 | 125.67 | ||||||||||||
罗素2000指数 | 100.00 | 104.41 | 126.63 | 145.20 | 129.28 | 162.23 | ||||||||||||
罗素2000金融服务业指数 | 100.00 | 100.60 | 131.84 | 139.43 | 124.27 | 154.21 | ||||||||||||
上述绩效图和相关信息不应视为“征求材料”或“提交”给证券交易委员会，也不得以参考方式纳入经修正的1933年“证券法”或经修正的“交易法”下的任何未来备案，除非公司以提及的方式具体将其纳入此类备案。
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股票回购。2019年期间没有进行股票回购，但回购约12 500股股票(总购买价格约为50万美元)，这些股票涉及每年向行政人员和高级管理层发放限制性股票赠款时的法定所得税预扣缴额。
项目6.选定的财务数据
下表列出了从我们的合并财务报表中得出的某些综合财务数据，应结合本报告第F至1页开始的已审计合并财务报表，包括其附注一并阅读。另见项目7-MD&A。
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||
(百万美元，百分比、份额和每股数据除外) | |||||||||||||||
总收入 | 1,940.0 | 1,907.7 | 1,955.7 | 2,006.6 | 2,033.9 | ||||||||||
所有权经营收入 | 1,840.0 | 1,837.2 | 1,878.7 | 1,904.1 | 1,888.4 | ||||||||||
辅助服务收入 | 37.5 | 50.7 | 55.8 | 84.3 | 130.0 | ||||||||||
投资收入 | 19.8 | 19.7 | 18.9 | 18.9 | 16.9 | ||||||||||
已实现和未实现收益净额(损失) | 42.8 | 0.1 | 2.2 | (0.7 | ) | (1.4 | ) | ||||||||
产权损失准备金 | 84.4 | 71.5 | 96.5 | 91.1 | 106.3 | ||||||||||
所有权营业收入% | 4.6 | 3.9 | 5.1 | 4.8 | 5.6 | ||||||||||
税前收入(1) | 117.0 | 72.5 | 75.1 | 88.0 | 9.7 | ||||||||||
斯图尔特的净收入(损失) | 78.6 | 47.5 | 48.7 | 55.5 | (6.2 | ) | |||||||||
业务提供的现金 | 166.4 | 84.2 | 108.1 | 123.0 | 80.5 | ||||||||||
总资产 | 1,592.8 | 1,372.9 | 1,405.9 | 1,341.7 | 1,321.6 | ||||||||||
应付票据 | 110.6 | 108.0 | 109.3 | 106.8 | 102.4 | ||||||||||
股东权益总额 | 753.8 | 679.8 | 678.8 | 648.8 | 637.1 | ||||||||||
每股数据： | |||||||||||||||
稀释平均流通股(百万) | 23.8 | 23.7 | 23.6 | 23.5 | 23.5 | ||||||||||
斯图尔特的基本收入(损失) | 3.33 | 2.02 | 2.08 | 1.86 | (0.26 | ) | |||||||||
斯图尔特的稀释收益(损失) | 3.31 | 2.01 | 2.06 | 1.85 | (0.26 | ) | |||||||||
现金红利 | 1.20 | 1.20 | 1.20 | 1.20 | 0.80 | ||||||||||
股东权益 | 31.52 | 28.40 | 28.62 | 27.69 | 27.30 | ||||||||||
市场价格： | |||||||||||||||
高 | 44.99 | 47.37 | 48.03 | 48.60 | 44.01 | ||||||||||
低层 | 32.61 | 38.72 | 34.48 | 30.34 | 35.12 | ||||||||||
年底 | 40.79 | 41.40 | 42.30 | 46.08 | 37.33 | ||||||||||
(1)税前收入在非控制利益之前。
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7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(MD&A)
管理概况
截至2019年12月31日的一年中，斯图尔特的净利润为7860万美元，即每股稀释后的3.31美元，而2018年12月31日终了的年度为4750万美元，即每股稀释后的2.01美元。截至2019年12月31日的年度税前收入为1.17亿美元，而前一年为7250万美元。2019年的总收入为19.4亿美元，比上一年增长2%，主要原因是直接所有权收入增加，以及与富达国家金融公司终止合并交易有关的5 000万美元合并终止费(包括已实现和未实现收益)。(FNF)，因独立机构和辅助服务业务收入减少而部分抵消。与2018年相比，2019年的总支出下降了1%。请参阅“运营结果”以进行年度间的额外讨论。
在2019年第四季度，我们开始重新安置斯图尔特，以改善长期财务业绩，并创建一个更具竞争力和弹性的独立公司。这些举措包括董事会、高级行政和管理人员的变动，以及关闭办事处和资产减值。作为我们扩大业务和提高利润率计划的一部分，我们已经确定了我们将在哪些领域进行有针对性的投资，以提高我们在每一项业务中的竞争地位，并确定了在我们的基本执行方面需要改进的地方。我们计划投资于在一些关键的直接市场建设规模，管理我们的代理地理足迹，建立一个更有吸引力的商业业务，并在我们的非所有权业务中增加规模。
2019年第四季度，我们公布了盈亏平衡业绩，相比之下，2018年第四季度斯图尔特的净利润为1，140万美元(稀释后每股0.48美元)。2019年第四季度非控制权益前税前收入为380万美元，而2018年第四季度非控制权益前税前收入为1 970万美元。
2019年第四季度的结果包括以下税前项目：
• | 已实现和未实现损失净额800万美元，主要是与无形资产、产权厂和其他资产有关的减值费用1 170万美元，由出售证券投资实现收益220万美元和股票证券投资公允价值变动未实现净收益110万美元部分抵销， |
• | 与公司重组有关的650万美元遣散费包括在雇员费用中(附属服务和公司部分430万美元，职称部分220万美元)， |
• | 办事处关闭费用590万美元，主要与其他业务费用中包括的租约终止有关(产权部分470万美元，辅助服务和公司部分120万美元)， |
• | 行政保险单结算费用220万美元，作为附属服务和公司部门内其他业务费用的一部分入账， |
• | 170万美元的商业服务代管损失，作为所有权损失费用的一部分记录在标题部分，以及 |
• | 其他非营业费用210万美元(附属服务和公司部分130万美元，产权部分80万美元)。 |
2018年第四季度的结果包括以下税前项目：
• | 已实现和未实现损失净额430万美元，主要与股票证券投资的公允价值变化有关， |
• | 与终止的富达国家金融公司合并交易有关的300万美元第三方咨询费用，包括在附属服务和公司部门的其他业务费用中， |
• | 与2013年贷款人服务购置有关的120万美元诉讼费用，包括在辅助服务和公司部门内的其他业务费用， |
• | 雇员费用中包括100万美元的行政人员遣散费(职称部分为60万美元，附属服务和公司部分为40万美元)，以及 |
• | 办事处关闭费用80万美元包括在标题部分的其他业务费用中。 |
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标题部分的简要结果如下(百万美元，除税前差额外)：
三个月 截至12月31日， | ||||||||
2019 | 2018 | %变化 | ||||||
营业收入总额 | 506.0 | 457.3 | 11 | % | ||||
投资收入 | 5.2 | 5.0 | 4 | % | ||||
已实现和未实现损失净额 | (3.4 | ) | (4.3 | ) | 22 | % | ||
税前收入 | 20.3 | 29.5 | (31 | )% | ||||
税前保证金 | 4.0 | % | 6.4 | % | (38 | )% | ||
与上一季度相比，2019年第四季度的标题营业收入增长了11%，直接所有权收入和独立机构总收入分别增长了12%和10%。与去年第四季度相比，该部门2019年第四季度的总运营费用增加了5 890万美元，即14%，主要原因是代理保留费用和其他运营成本增加，原因是所有权收入增加，所有权损失费用增加，主要原因是我们非加拿大国际业务的部分亏损经验不那么有利，以及我们商业业务中的代管损失，以及上述费用。不包括该部门已实现和未实现的净亏损和其他非营业费用，2019年第四季度的税前收入将为3，300万美元(6.5%的利润率)，而2018年第四季度的税前收入为3，510万美元(7.7%的利润率)。
该部门2019年第四季度的已实现和未实现损失净额包括与无形资产、产权厂和其他资产有关的710万美元减值费用，其中一部分被出售证券投资实现收益220万美元和110万美元股票证券投资公允价值变动未实现净收益所抵消。相比之下，2018年第四季度的已实现净亏损和未实现亏损主要与股票证券投资公允价值变动方面的未实现净亏损有关。
直接所有权收入信息如下所示:
三个月 截至12月31日， | ||||||||
2019 | 2018 | %变化 | ||||||
(百万美元) | ||||||||
非商业 | ||||||||
国内 | 149.1 | 123.3 | 21 | % | ||||
国际 | 24.1 | 21.4 | 13 | % | ||||
173.2 | 144.7 | 20 | % | |||||
商业： | ||||||||
国内 | 54.7 | 59.5 | (8 | )% | ||||
国际 | 7.4 | 6.1 | 21 | % | ||||
62.1 | 65.6 | (5 | )% | |||||
直接所有权收入总额 | 235.3 | 210.3 | 12 | % | ||||
与2018年第四季度相比，2019年第四季度非商业国内收入增长，这主要是由于主要受当前较低利率环境推动的关闭订单的改善。国内商业收入低于上一季度，主要原因是2019年第四季度每个文件的平均费用较低。2019年第四季度，每个文件的国内商业费用约为12，300美元，比去年第一季度下降了5%，而国内住宅费用则下降了11%，降至约2，100美元，主要原因是2019年第四季度的再融资与采购订单的比率高于2018年第四季度。总国际标题收入增加了400万美元，即15%，主要是由于我们加拿大业务的数量增加。
2019年第四季度，与2018年第四季度相比，独立机构业务总收入增长了10%，独立机构汇款率为17.7%，与上一季度持平。
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附属服务和公司部分的简要结果如下：
三个月 截至12月31日， | ||||||||
2019 | 2018 | %变化 | ||||||
(百万美元) | ||||||||
营业收入总额 | 6.7 | 11.9 | (43 | )% | ||||
已实现和未实现损失净额 | (4.6 | ) | — | (100 | )% | |||
税前损失 | (16.5 | ) | (9.8 | ) | (69 | )% | ||
与上一季度相比，2019年第四季度该部门的营业收入减少了520万美元，主要原因是来自几个客户的订单减少。该部门2019年第四季度和2018年第四季度的业绩分别包括母公司和公司业务的净支出约1 090万美元和880万美元。除去2019年第四季度460万美元的实际净亏损和未实现亏损以及上文讨论的非营业费用，2019年第四季度税前亏损从上一季度的520万美元增加到280万美元。
临界会计估计
实际结果可能与我们的会计估计不同。虽然我们预计估计数不会有重大变化，但这种变化有可能对我们的综合财务状况或今后期间的业务结果产生重大影响。下文对关键会计估计数的讨论应结合第四部分经审计的综合财务报表附注1中披露的相关会计政策一并阅读。
所有权损失准备金
截至年底，产权损失准备金占所有权经营收入的百分比分别为4.6%、3.9%和5.1%2019年12月31日, 2018和2017分别。实际的赔付经验，包括巨额损失的影响，是我们损失准备金增减的主要原因。根据我们的历史损失经验，如果损失准备金百分比有100个基点的变动，我们的产权损失和税前经营业绩准备金将在截止年度增加或减少约1 840万美元。2019年12月31日.
我们考虑到我们的实际索赔付款和发生的损失经验，包括索赔的频率和严重程度，与我们对索赔付款和所受损失的精算估计相比较，以确定我们的总体损失经验相对于以往各时期是否有所改善或恶化。我们还考虑经济或市场因素对特定政策年的影响，以确定这些政策年的结果是否表明了未来的期望。此外，还分析了大型索赔，包括因独立机构失职而造成的巨额所有权损失，并单独保留，原因是潜在的美元损失额较高，所报告的索赔数量较少，以及零星报告此类索赔。我们评估重大损失的频率和严重程度，以确定我们的经验是改善了还是恶化了。我们在中期和年度基础上记录所有权损失准备金的方法，首先是计算适用于我们目前保费收入的现行损失准备金率，从而产生这一期间的产权损失费用。这一损失率是为了弥补本年度保单的损失，主要是根据最近实际保单损失支付经验(收回净额)与保费收入的移动平均比率来确定的。
由于预测未来产权政策损失的内在不确定性，我们的管理层和第三方精算师在估算储备时需要做出重大判断。因此，我们的最终负债可能大大高于或低于现有准备金和/或我们的第三方精算师的计算估计数。
14
已知索赔的备抵主要来自以前的保单年份，因为索赔通常要到保单签发后几年才报告。备抵-已发生但未报告(IBNR)是对预计在今后20年内发生的索赔的估计；因此，在本政策年度和以前的政策年度中，随着获得额外的损失经验，在本政策年度和以前的政策年度中，这些估计备抵额的变化并不罕见或意外。这一损失经验可能导致我们对预期总最终损失(即IBNR保单损失准备金)的估计发生变化。本年度准备金随着人们对索赔的了解，规定从IBNR重新分类为已知的索赔。与重大损失(个别超过100万美元的损失)有关的调整可能影响到已知索赔或IBNR的备抵。
2019 | 2018 | 2017 | |||||||
(百万美元) | |||||||||
规定-已知的索赔： | |||||||||
当年 | 18.4 | 18.2 | 18.2 | ||||||
以前的政策年份 | 73.5 | 61.6 | 59.3 | ||||||
91.9 | 79.8 | 77.5 | |||||||
规定-IBNR | |||||||||
当年 | 60.7 | 52.3 | 72.2 | ||||||
以前的政策年份 | 5.3 | 1.0 | 6.1 | ||||||
66.0 | 53.3 | 78.3 | |||||||
将IBNR转到已知索赔 | (73.5 | ) | (61.6 | ) | (59.3 | ) | |||
准备金共计 | 84.4 | 71.5 | 96.5 | ||||||
2019年，已知索赔准备金总额增加了1 210万美元，即15%，达到9 190万美元，主要原因是与前一年政策有关的索赔额高于2018年。2019年准备金总额--IBNR比前一年增加了1 270万美元，即增加24%，达到6 600万美元，主要原因是2019年的不利亏损和2018年前政策年度准备金减少400万美元。2018年，已知索赔准备金总额从2017年的7 750万美元增至7 980万美元，原因是与前一年政策有关的报告索赔额略高。2018年准备金总额-IBNR比前一年减少了2 500万美元，即32%，降至5 330万美元，主要原因是2018年出现了有利的亏损经验，导致本年度保单准备金率降低，前一年准备金减少400万美元。按所有权营业收入的百分比计算，本年度规定-IBNR在2019年、2018年和2017年分别为3.3%、2.8%和3.8%。规定-IBNR与2019年和2017年以前的政策年有关，主要与重大索赔方面的不利事态发展有关。
除了所有权保单索赔外，我们的直接业务还因代管、结帐和支付职能而蒙受损失。这些代管损失通常与结算时应支付数额的错误或其他错误计算有关，包括抵押贷款支付的时间或数额、财产或其他税款的支付以及房主协会费用的支付。在欺诈案件中也会出现代管损失，在这些情况下，所有权保险人根据其确保转让未支配所有权的义务承担损失。代管损失在发现或与之相关的意外情况(如诉讼)解决后确认为费用，通常在确认损失后12个月内支付。截至2019、2018年和2017年12月31日，我们分别记录了约450万美元、690万美元和500万美元与主要由抵押贷款欺诈引起的代管损失相关的政策损失准备金。
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独立机构叛逃造成的巨额所有权损失通常发生在独立机构从其控制下的代管账户中挪用资金时。这种损失通常是当独立机构在结束时(或此后立即)未能从新贷款的收益中偿还一笔未偿还的抵押贷款时发现的。就美元价值而言，这些损失通常比传统的所有权政策索赔更为严重，因为随着时间的推移，独立机构往往能够通过通过其代管账户不断流动的资金，掩盖与不止一笔交易有关的代管资金被挪用的情况。在房地产市场下滑的情况下，交易量下降导致资金流入量减少，这使得用流入资金掩盖挪用变得更加困难。因此，当发现叛逆时，它通常涉及多个事务。此外，一个独立机构的收入、利润和现金流量的总体下降增加了该机构不当使用房地产交易代管资金的动机。在截至2019年12月31日的三年中，由于独立机构的叛逃，我们的净资产损失并不大。
与独立机构有关的内部控制包括但不限于定期审计、实地访问以及核对政策库存和溢价。审计和实地访问包括对代管账户、银行对账情况的审查以及对已结清交易样本的审查。在某些情况下，我们的审查范围受到引用客户保密的律师机构的限制。某些州已授权其承销商对机构进行年度审查。我们还确定我们的独立机构是否有美国土地所有权协会的最佳做法和我们所界定的适当的内部控制。然而，即使有了适当的内部控制，其效力也可以通过各独立机构的管理层串通或不适当地凌驾于控制之上来规避。为了帮助挑选独立机构进行审查，我们开发了一个机构风险模型，它汇集了来自不同领域的数据，以确定可能的问题。这并不能保证查明所有有缺陷的独立机构。此外，我们通常不是独立机构发布政策的唯一承销商，独立机构可能并不总是为我们的审查提供完整的财务记录。
机构收入
当保单向我们报告时，我们确认由独立机构撰写的所有权保险单的收入。此外，在能够作出合理估计的情况下，我们将已颁布但在期间结束后才报告的政策的收入记入账项。我们认为，如果有最新和一致的政策发布信息，就可以作出合理的估计。我们的估计是基于我们的独立机构的历史报告模式和其他信息。我们还考虑到目前在我们的直接业务和标题行业的趋势。在这一权责发生制中，我们没有估计未来的交易；我们估计的是独立机构已经发布但尚未向我们报告或收到的政策的收入。十多年来，我们一贯采用同样的基本方法来估算未报告的政策收入。
我们对独立机构未报告的政策的应计收入对我们的合并财务报表没有重要意义。2019年12月31日和2018。我们的独立机构随后向我们报告的数额与我们估计的应计项目相比的差额被以往各年应计项目产生的任何差异大幅度抵销，与前三年的合并资产和股东权益相比，这些差额并不重要。我们认为，我们的过程提供了对未报告的政策收入的最可靠的估计，并适当地反映了机构政策活动的趋势。
商誉减损
商誉未摊销，但在第三季度使用6月30日余额，或在发生事件表明报告单位一级可能出现损害时，每年对商誉进行审查。我们根据四个有商誉余额的报告单位评估商誉--直接业务、机构业务、国际业务和辅助服务。
我们可以选择评估质量因素，以确定报告单位的公允价值是否低于其账面价值。在进行定性评估时，我们考虑到宏观经济状况、行业和市场因素、整体实际和预期财务业绩、对公司的市场前景以及管理层确定的其他相关事件和情况等因素。我们评估每个因素的权重，以确定是否更有可能--而不是--不存在损害。如果我们决定不使用定性评估，或者报告单位没有通过定性评估，我们就进行定量的损害分析。
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定量分析包括将每个报告单位的公允价值与其账面金额进行比较。商誉减值计算为报告单位的账面金额超过估计公允价值，并记作当前业务。虽然我们负责评估商誉是否存在减损，但在进行定量分析时，我们利用第三方评估师的投入。我们使用收益法(折现现金流(DCF)技术)和市场法(准则、公司和先例交易分析)相结合来估算公允价值。DCF模型利用了历史和预测的经营业绩和现金流，最初由对未来收入水平变化的估计和风险调整贴现率驱动。我们预计的经营业绩主要是由预期的抵押贷款来源驱动的，这是我们从行业专家的预测中得到的，我们的职称报告单位和我们的辅助服务报告部门的预期合同收入。收入的波动，再加上我们适当调整员工数量和其他业务费用的能力，或对职称损失准备金进行的重大和意外的调整，是我们预计经营业绩增减的主要原因。我们基于市场的估值方法使用(一)可比公司的市盈率和/或其他经营指标，以及(二)我们的市场资本化和基于市场数据的控制溢价。
在我们的定量分析中进行的估值技术利用了我们与关键因素有关的估计和假设，包括收入和营业利润率增长率、未来市场状况、市场倍数和比较公司的确定、控制溢价的分配以及风险调整贴现率的确定。对未来业务的预测部分是基于实际的经营结果和我们对未来市场状况的预期。我们对公允价值的计算需要分析一系列可能的结果，并对所使用的每一种估值技术应用权重。由于进行商誉损害分析的不确定性和复杂性，实际结果可能与我们的估计和假设不一致，从而可能导致未来的实质性商誉损害。
在2019年和2018年期间，我们得出的结论是，在进行量化减值分析之后，与我们每个报告单位相关的商誉并未受到损害。有关商誉的详情，请参阅我们经审计的综合财务报表附注1-L及8。
操作。我们的主要业务是产权保险和结算相关服务.我们通过政策发布机构、独立机构和集中产权服务中心，关闭所有50个州、哥伦比亚特区和国际市场上的房屋、商业和其他不动产的交易和颁发产权政策。我们的辅助服务和公司部门包括我们母公司控股公司的费用和某些企业范围内的间接费用，以及我们的辅助服务业务，主要是搜索和估价服务。
影响收入的因素。促成我们的所有权、辅助服务和企业部门的经营收入变化的主要因素包括：
• | 按揭利率； |
• | 提供抵押贷款； |
• | 抵押贷款来源的数量和平均值； |
• | 潜在购买者有资格获得贷款的能力； |
• | 可供出售的现有住房清单； |
• | 购买交易与再融资交易的比率； |
• | 封闭订单与公开订单的比率； |
• | 房价； |
• | 消费者信心，包括就业趋势； |
• | 买方的需求； |
• | 家庭数量； |
• | 保险费； |
• | 外币汇率； |
• | 市场份额； |
• | 能够吸引和留住高效的销售经理和同事； |
• | 有收入的雇员离职； |
• | 独立机构汇款费率； |
• | 新办事处的开设和购置； |
• | 商业交易的数量和价值，通常会产生较高的保费； |
• | 政府或监管举措，包括税收奖励； |
• | 收购或剥离企业； |
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• | 不良财产交易额；以及 |
• | 季节性和/或天气。 |
保费部分取决于我们处理的交易的价值。如果通货膨胀或市场状况导致房价和其他房地产价格上涨，保费收入也会增加。相反，房价下跌导致保费收入下降。作为一项整体指引，居中位房价的5%变动会导致约3.7%的产权溢价变动。房屋价格的变化可能凌驾于所有权保险业务的季节性。从历史上看，我们的第一季度在所有权保险收入方面是最不活跃的，因为在冬天的几个月里，购房通常是低迷的我们的第二和第三季度是最活跃的，因为夏季是传统的购房季节，虽然商业交易的结束倾向于年底，但每年的任何时候都可以发生单独的大型商业交易。平均而言，再融资所有权溢价率是类似定价的销售交易溢价的60%。
工业数据。公布的截至12月31日、2019年、2018年和2017年的抵押贷款利率和其他选定的住宅住房数据如下(2019年的数额为初步数字，有待修订)。以下金额可能与预测我们的营业收入或订单数量没有直接关系或提供准确的数据。我们关于房屋销售、抵押贷款利率和贷款活动的报表是基于来自房利美(Fannie Mae)、美国房地产经纪人协会(National Association Of Realtors)等来源的行业数据。®还有房地美。
2019 | 2018 | 2017 | |||||||
按揭利率(30年，固定利率)-% | |||||||||
年度平均数 | 3.94 | 4.54 | 3.99 | ||||||
第一季度 | 4.37 | 4.27 | 4.17 | ||||||
第二季度 | 4.00 | 4.54 | 3.99 | ||||||
第三季度 | 3.67 | 4.57 | 3.89 | ||||||
第四季度 | 3.70 | 4.78 | 3.92 | ||||||
抵押贷款来源-数十亿美元 | 2,184 | 1,766 | 1,826 | ||||||
炼油-发源的百分比 | 42.0 | 30.1 | 35.6 | ||||||
新房销售-百万元 | 0.69 | 0.62 | 0.61 | ||||||
新房销售-售价中位数(千美元) | 322.0 | 326.0 | 323.0 | ||||||
现有房屋销售-以百万计 | 5.34 | 5.34 | 5.51 | ||||||
现有房屋销售-售价中位数(千美元) | 271.8 | 259.3 | 247.2 | ||||||
与2018年相比，2019年的抵押贷款总额增长了24%，因为再融资和购买贷款分别增长了73%和3%，这主要是由于2019年利率下降和经济持续扩张所致。房利美(Fannie Mae)预计，到2020年，抵押贷款总额将略微放缓6%，因为它预计房价上涨和库存限制将继续存在。与前一年相比，2019年新屋销售增长了11%，主要原因是低利率环境和平均房价小幅下跌1%，而2019年现有房屋销售保持平稳，平均房价自2018年以来增长了5%。截至2019年12月31日的三年中，平均月抵押贷款利率(30年，固定利率)已从2018年11月的4.87%的高点降至2019年9月的3.61%的低点。联邦抵押协会预计，到2020年，30年平均抵押贷款利率将达到3.7%，而新的和现有的房屋销售预计将分别提高6%和2%。
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行动结果
下文对我们2019至2018年和2018年至2017年综合业务结果进行了比较。影响我们经营结果波动的因素按其货币重要性排列，我们在必要时量化了重大变化。我们的辅助服务和公司部门的结果将在每年的讨论中包括在内，并在相关的情况下分别讨论。我们的雇员成本和某些其他业务费用对通货膨胀很敏感。
头衔收入。 直接所有权收入信息列示如下：
截至12月31日的年度 | %变化 | |||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019年与2018年 | 2018年与2017年 | ||||||||||
(百万美元) | ||||||||||||||
非商业 | ||||||||||||||
国内 | 565.9 | 520.8 | 551.8 | 9 | % | (6 | )% | |||||||
国际 | 90.9 | 87.4 | 96.9 | 4 | % | (10 | )% | |||||||
656.8 | 608.2 | 648.7 | 8 | % | (6 | )% | ||||||||
商业： | ||||||||||||||
国内 | 188.4 | 200.5 | 186.5 | (6 | )% | 8 | % | |||||||
国际 | 24.3 | 24.5 | 27.2 | (1 | )% | (10 | )% | |||||||
212.7 | 225.0 | 213.7 | (5 | )% | 5 | % | ||||||||
直接所有权收入总额 | 869.5 | 833.2 | 862.4 | 4 | % | (3 | )% | |||||||
直接所有权收入占所有权收入总额的百分比 | 47 | % | 45 | % | 46 | % | ||||||||
与2018年相比，2019年直接所有权业务的收入增加了3，630万美元(4%)，主要原因是非商业的国内和国际收入分别增加了4，510万美元(9%)和330万美元(3%)，但国内商业收入下降了1，210万美元(6%)，部分抵消了这一增长。非商业国内收入(包括购买和再融资交易的收入)的改善，主要是由于受2019年利率较低影响的封闭式订单改善了13%。国内商业收入下降的主要原因是2019年商业交易数量低于上一年。国际收入总额增加的主要原因是我们加拿大和联合王国业务的交易量有所改善，但由于2019年加元和英镑兑美元的平均汇率与2018年相比有所下降，部分抵消了这一影响。
2018年直接所有权业务的收入与2017年相比减少了2，920万美元，即3%，主要原因是非商业、国内和国际收入减少，而这部分被商业收入的增加所抵消。购买交易收入和集中所有权业务收入分别下降2%和48%，主要原因是购买和再融资订单减少。国内商业总收入增长了1，130万美元，即5%，主要原因是2018年的平均费用高于前一年。国际总收入下降了1，220万美元，即10%，主要原因是我们加拿大业务的交易量减少，但部分被我们英国业务的增长所抵消。
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已关闭和打开的订单信息如下：
截至12月31日的年度 | %变化 | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019年与2018年 | 2018年与2017年 | ||||||||
开盘订单： | ||||||||||||
商业* | 17,813 | 24,152 | 33,933 | (26 | )% | (29 | )% | |||||
购买 | 227,073 | 227,787 | 239,148 | — | % | (5 | )% | |||||
再融资 | 141,852 | 83,231 | 98,990 | 70 | % | (16 | )% | |||||
其他 | 4,744 | 8,997 | 17,610 | (47 | )% | (49 | )% | |||||
共计 | 391,482 | 344,167 | 389,681 | 14 | % | (12 | )% | |||||
封闭订单： | ||||||||||||
商业* | 16,269 | 19,629 | 23,290 | (17 | )% | (16 | )% | |||||
购买 | 165,219 | 171,219 | 184,532 | (4 | )% | (7 | )% | |||||
再融资 | 91,289 | 54,986 | 71,885 | 66 | % | (24 | )% | |||||
其他 | 3,222 | 8,567 | 12,523 | (62 | )% | (32 | )% | |||||
共计 | 275,999 | 254,401 | 292,230 | 8 | % | (13 | )% | |||||
*对2018年和2017年的商业订单进行了更新，以考虑到我国国内订单跟踪程序的变化以及排除国际订单的情况。
独立机构业务总收入2019年和2018年分别减少了3，340万美元(3%)和1，240万美元(1%)；而机构净收入也分别比上年减少了560万美元(3%)和230万美元(1%)。2017年至2019年期间，平均机构汇款率大致保持不变。还请参阅下文开支项下的“独立机构留用”讨论。
按地理位置分列的职称收入。过去三年合并所有权业务收入的大致数额和百分比如下：
数额(百万美元) | 百分比 | |||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||
得克萨斯州 | 316 | 340 | 328 | 17 | % | 19 | % | 17 | % | |||||||||
纽约 | 216 | 224 | 226 | 12 | % | 12 | % | 12 | % | |||||||||
加利福尼亚 | 134 | 130 | 140 | 7 | % | 7 | % | 8 | % | |||||||||
国际 | 122 | 119 | 131 | 7 | % | 6 | % | 7 | % | |||||||||
佛罗里达 | 78 | 76 | 78 | 4 | % | 4 | % | 4 | % | |||||||||
所有其他 | 974 | 948 | 976 | 53 | % | 52 | % | 52 | % | |||||||||
1,840 | 1,837 | 1,879 | 100 | % | 100 | % | 100 | % | ||||||||||
辅助服务收入。2019年辅助服务收入比2018年减少1 330万美元，即26%，2018年与2017年相比也减少了510万美元，即9%，原因是来自几家搜索和估值服务客户的订单减少。
投资收入。2019年的投资收入与2018年相当，而2018年的投资收入从2017年的1 890万美元略微增加到1 970万美元，主要原因是短期投资和现金等价物结余增加。详情请参阅我们经审计的综合财务报表附注6。
净已实现和未实现收益。详情请参阅我们经审计的综合财务报表附注6。
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开支。对开支的分析如下：
截至12月31日的年度 | %变化 | |||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019年与2018年 | 2018年与2017年 | ||||||||||
(百万美元) | ||||||||||||||
独立机构保留的数额 | 799.2 | 827.0 | 837.1 | (3 | )% | (1 | )% | |||||||
占代理收入的百分比 | 82.3 | % | 82.4 | % | 82.4 | % | ||||||||
雇员成本 | 567.2 | 562.5 | 566.2 | 1 | % | (1 | )% | |||||||
占营业收入的百分比 | 30.2 | % | 29.8 | % | 29.3 | % | ||||||||
其他业务费用 | 345.3 | 345.3 | 351.5 | — | % | (2 | )% | |||||||
占营业收入的百分比 | 18.4 | % | 18.3 | % | 18.2 | % | ||||||||
标题损失和相关索赔 | 84.4 | 71.5 | 96.5 | 18 | % | (26 | )% | |||||||
占所有权收入的百分比 | 4.6 | % | 3.9 | % | 5.1 | % | ||||||||
截至2019年12月31日止的三年费用比较受下列非营业费用影响：
损益表线 | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
(略去$1000) | |||||||
附属服务和公司部分： | |||||||
FNF合并和战略备选方案审查费用 | 其他业务费用 | 6,835 | 12,673 | 2,868 | |||
遣散费和留存费 | 雇员成本 | 4,296 | 354 | 1,095 | |||
行政保险单结算 | 其他业务费用 | 2,151 | — | — | |||
办公室关闭费用 | 其他业务费用 | 1,222 | — | — | |||
与诉讼有关的应计项目 | 其他业务费用 | — | 1,200 | — | |||
其他费用 | 其他业务费用 | 1,298 | — | — | |||
15,802 | 14,227 | 3,963 | |||||
标题部分： | |||||||
办公室关闭费用 | 其他业务费用 | 5,346 | 750 | 3,178 | |||
遣散费和留存费 | 雇员成本 | 2,188 | 635 | 595 | |||
购置和整合相关费用 | 其他业务费用 | — | — | 2,368 | |||
与诉讼有关的应计项目 | 其他业务费用 | — | — | 350 | |||
7,534 | 1,385 | 6,491 | |||||
总收费 | 23,336 | 15,612 | 10,454 | ||||
由独立机构保留。独立机构保留的金额是基于机构与我们的所有权承销商之间的协议。在2019年、2018年和2017年，独立机构保留的金额占其收入的百分比分别为82.3%、82.4%和82.4%。由于代理业务的地域组合、所有权收入的数量以及在一些州的法律法规，平均留用率可能因年而异。由于这些法律或法规的多样性，以及竞争因素，各州之间的平均保留率可能有很大差异。此外，我们的独立机构中有很大一部分在保留率超过80%的州。我们继续致力于提高每个州的利润率，在汇款率超过20%的州增加保费收入，并保持我们认为是行业最佳的代理网络的质量，以减少索赔风险并推动未来稳定的业绩。虽然市场份额在我们的代理业务渠道中很重要，但它不像利润率、风险缓解和盈利能力那么重要。
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选定的费用比率(按部门分列)。下表显示截至12月31日的年度雇员费用和其他业务费用占相关部门营业收入的百分比：
雇员成本 | 其他业务费用 | |||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||
标题 | 29.4 | % | 29.0 | % | 28.1 | % | 16.5 | % | 16.0 | % | 16.6 | % | ||||||
附属服务及法团 | 70.7 | % | 57.1 | % | 67.6 | % | 109.6 | % | 101.5 | % | 69.2 | % | ||||||
员工成本。与2018年相比，2019年员工综合成本增加了470万美元，即1%，主要原因是直接头衔收入和与公司重组相关的高管遣散费增加了激励薪酬，但由于平均员工人数减少6%，工资支出减少，部分抵消了这一增加。2018年员工综合成本比2017年减少370万美元(约1%)，主要原因是我们的职称和辅助服务业务数量减少了7%，但2018年职称办公室收购带来的员工成本增加部分抵消了这一减少。在营业总收入中，2019年、2018年和2017年雇员成本分别为30.2%、29.8%和29.3%，不包括高管遣散费，分别为29.9%、29.7%和29.2%。
截至2019、2018年和2017年12月31日，我们的员工总数分别约为5，300人、5，400人和6，000人。2019年与2018年相比，员工的平均成本增长了7%，这主要是由于增加了激励薪酬和上述高管遣散费。2018年每名雇员的平均成本也比2017年增加了7%，主要原因是商业收入增加了奖励报酬，雇员的平均人数减少了，这主要是因为雇员在直接所有权业务中被解雇。
2019年，职称部门的员工费用比2018年增加了720万美元，即1%，2018年增加了520万美元，即1%，主要原因是奖励报酬和遣散费增加，部分原因是由于员工平均人数减少而导致的工资费用降低，如上所述。辅助服务和企业部门的雇员成本在2019年比2018年减少250万美元，即减少8%，2018年比2017年减少890万美元，即24%，主要原因是2019年和2018年期间与数量下降有关的雇员人数减少。
其他业务费用。其他业务费用包括在不同程度上随交易额和收入的变化而产生的费用、与收入无关的波动费用和性质固定的费用。在不同程度上，交易量和收入发生变化的费用包括律师费分摊、坏账费用、销售费用的辅助服务费用、复印用品、送货费、外部搜索费、邮费、溢价税和产权厂维修费。独立于收入波动的成本包括一般用品、诉讼辩护、商业推广、营销和旅行。固定性质的费用包括律师费和专业费、第三方外包供应商费、设备租赁费、保险费、租金和其他占用费、修理和维修费、技术费、电信费和所有权厂费。
2019年的综合其他业务支出与2018年相当，而2018年的其他业务费用与2017年相比减少了620万美元，即2%。按营业总收入的百分比计算，2019年、2018年和2017年的其他运营费用分别为18.4%、18.3%和18.2%。2019年，其他业务费用包括与终止的FNF合并交易有关的主要680万美元的第三方咨询费用，660万美元的关闭办公室费用，主要涉及租赁终止和固定资产处置，以及220万美元的执行保险单结算费用。2018年，其他运营费用主要包括与FNF合并交易相关的第三方咨询费用1，270万美元，以及与前几年贷款机构服务收购相关的120万美元诉讼费用。2017年，其他业务费用主要包括320万美元的办公室关闭费用、290万美元与公司战略备选方案审查有关的第三方咨询费和240万美元的收购整合费用。如果不考虑非营业费用的影响，2019年、2018年和2017年其他运营费用占营业总收入的比例分别为17.5%、17.5%和17.7%。
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2019年，除上述费用外，固定费用与2018年相比减少了610万美元，即4%，主要原因是保险费用、专业和咨询费以及电信费用减少。随后的费用在不同程度上与上一年的交易量和收入变化相当，因为辅助服务收入减少所导致的外部搜索费用减少被坏账费用增加和所有权收入增加的溢价税所抵消。不包括上述费用，独立于收入波动的成本增加了290万美元，即7%，主要原因是营销费用和与诉讼相关的应计项目增加。
2018年，除上述费用外，固定成本与2017年相比减少了240万美元(2%)，主要原因是专业和咨询费以及第三方外包提供商的费用减少，保险费用增加部分抵消了这些费用。随之而来的成本，在不同程度上，交易量和收入的变化也减少了980万美元，即6%，主要是由于销售费用和辅助服务的交付费用降低，这是由于附属服务收入减少，以及由于我们加拿大业务的交易量降低，律师费减少了。不包括非经营诉讼相关费用和办公室关闭成本，独立于收入波动的成本可与前一年相比。
头衔损失。2019年、2018年和2017年，产权损失准备金占所有权运营收入的百分比分别为4.6%、3.9%和5.1%。任何一年的所有权损失比率都会受到新发生的大量索赔以及对现有大型索赔的准备金调整的重大影响。我们继续审慎地管理和解决大量索偿要求，并遵守我们对投保人的承诺。
在截至2019年12月31日的一年中，所有权损失比2018年增加了1 290万美元，即18%，主要原因是2019年的亏损经历，导致本年度保单准备金率提高，我们的部分非加拿大国际业务损失准备金增加，2018年前保单年度准备金减少400万美元。
在2018年12月31日终了的一年中，所有权损失比2017年减少了2 500万美元，即26%，主要原因是2018年有良好的亏损经验，导致本年度保单准备金率降低，前一年准备金减少400万美元。
2019年、2018年和2017年支付的产权损失分别为9 100万美元、8 270万美元和8 420万美元。2019年与前一年相比，索赔额增加的主要原因是，非大型索赔额较高，但被较低数额的索赔额部分抵消。2018年，与2017年相比，理赔额有所减少，主要原因是非大型索赔额减少。2019年、2018年和2017年期间，扣除保险回收后的大型索赔额分别为610万美元、730万美元和730万美元。
截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们对所有权损失的估计责任既包括已知的索赔要求，也包括我们的IBNR。已知的索赔准备金是与向我们报告的实际损失有关的准备金。我们的已知索赔准备金包括与所有权保险单有关的索赔，以及因欺诈或错误(发现后确认为费用)的代管结清和供资业务造成的损失。储备金的数额是指我们预计在保单和代管损失以及解决索赔的费用方面将发生的不贴现的未来付款总额(扣除回收额)。
截至12月31日，产权政策损失准备金余额总额如下：
2019 | 2018 | |||
(百万美元) | ||||
已知债权 | 67.8 | 66.9 | ||
IBNR | 391.3 | 394.7 | ||
估计所有权损失总额 | 459.1 | 461.6 | ||
所有权要求一般在政策发布后的头六年内报告，而对这些债权付款的时间可能会对已知债权的余额产生重大影响，因为在许多情况下，在解决和付款发生之前，债权可能会开放数年。因此，可以在这段时间内修改对任何索赔的最终数额估计数。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的准备金余额高于估计政策损失准备金总额的精算中点。
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折旧和摊销。与前一年相比，2019年折旧和摊销费用减少了240万美元，即10%，主要原因是一些资产已全部折旧或摊销。2018年的折旧和摊销费用与2017年相比减少了90万美元，即4%，主要原因是房产和设备采购减少导致折旧费用减少，但这部分被2018年和2017年年中无形资产摊销额的增加所抵消。
所得税。2019年、2018年和2017年的实际税率分别为25.3%、22.1%和23.5%，税前收入(扣除非控制利益后)分别为1.053亿美元、6 100万美元和6 360万美元。
我们2018年的有效税率包括270万美元的所得税净优惠，主要是与最终确定2017年减税和就业法案(2017年法案)的税收影响有关的调整、先前未得到承认的研发税收抵免和2017年其他2017年回归和实惠调整。我国2017年的有效税率包括880万美元的所得税净优惠，主要与2017年法案的影响和以前未得到承认的研发税收抵免有关。除这些所得税影响外，2018年和2017年的实际税率分别为26.6%和37.3%。2019年和2018年的实际税率低于2017年，主要原因是作为“2017年法”的一部分颁布了降低公司税率的措施。有关所得税的详细情况，请参阅我们经审计的综合财务报表附注7。
合同义务。我们在2019年12月31日的实质性合同义务是：
按期间支付的款项(百万美元) | |||||||||||||||
内 1年 | 1至3人以上 年数 | 3至5人以上 年数 | 比 5年 | 共计 | |||||||||||
信贷额度安排 | — | — | 99.0 | — | 99.0 | ||||||||||
其他应付票据 | 9.8 | 1.8 | — | — | 11.6 | ||||||||||
经营租赁 | 41.3 | 51.6 | 28.0 | 14.6 | 135.5 | ||||||||||
估计所有权损失 | 91.8 | 151.5 | 82.6 | 133.2 | 459.1 | ||||||||||
142.9 | 204.9 | 209.6 | 147.8 | 705.2 | |||||||||||
重大合同义务主要包括在我们的信贷额度上提取的金额、其他应付票据、经营租赁和估计所有权损失。上述应付票据的付款时间是根据合同规定的每一项债务协议的付款条件确定的。其他应付票据包括与本公司1031业务有关的短期贷款协议(第1031条票据)和融资租赁义务。经营租赁主要用于办公空间，并在未来11年内到期，但也包括短期租赁和设备租赁。上文所示的支付估计所有权损失的时间不是由合同规定的。相反，它是根据历史支付模式预测的。估计所有权损失付款的实际时间可能与上述预测大不相同，因为索赔就其性质而言是复杂的，而且是长期支付的。详情请参阅我们经审计的综合财务报表附注10、11和15。
流动性和资本资源
我们的流动性和资本资源反映了我们产生现金流的能力，以履行我们对股东、客户(支付款项以满足所有权政策要求)、供应商、雇员、贷款人和其他人的义务。截至2019年12月31日，我们的现金及投资，包括根据法定规定预留的款项，合计9.992亿元(4.761亿元，扣除现金及投资的法定储备)。在我们的现金和投资总额中2019年12月31日，美国持有7.094亿美元(扣除法定准备金后的4.044亿美元)。其他的在国际上，主要是在加拿大。
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在母公司持有的现金总额为3 680万美元2019年12月31日。作为一家控股公司，母公司的资金主要来自其子公司的现金，其形式是股息、经营费用和其他行政费用偿还，并根据公司间税务分担协议。我们和我们的子公司根据德克萨斯州保险局(TDI)批准的管理协议支付费用。除支付经营费用外，母公司持有的现金还用于支付普通股股东的股利。在这种用途超过可用现金的情况下，母公司依赖其受监管的所有权保险承销商-担保公司的分配。在本年度终了的年度内2019年12月31日，母公司收到了与FNF终止的合并协议有关的5 000万美元的合并终止费。
我们的大部分合并现金和投资2019年12月31日是由瓜兰蒂及其附属公司持有的。这些资金的使用和投资、分给母公司的股息以及担保公司及其子公司与母公司之间的现金转移都受到某些法律和法规的限制。一般来说，担保公司可以使用其现金和投资超过其法定保费准备金(根据德克萨斯州法律的要求设立)，为其保险业务提供资金，包括理赔付款。担保还可在某些限制的情况下，向其子公司(其业务主要包括外地产权办事处和辅助服务业务)提供资金，以满足其经营和偿债需要。
我们根据法定保费储备的某些法定规定，维持投资。法定溢价准备金必须充分投入资金，并投资于高质量的证券和短期投资。法定准备金不适用于当期索偿付款，这些款项必须由经常业务现金流量供资。债务和股票证券投资中包括约4.834亿美元的法定准备金和4.622亿美元的法定准备金。2019年12月31日分别为2018年和2018年。此外，包括现金和现金等价物在内的法定准备金约为3 970万美元，2019年12月31日分别为2018年和2018年。虽然这些现金法定储备基金不受存款账户的限制或隔离，但根据州法规，它们必须持有。如果公司未能保持最低限度的投资或足够的现金和现金等价物以满足法定要求，公司可能会受到罚款或其他处罚，包括可能吊销其营业执照。截至2019年12月31日，我们已知的索赔准备金共计$67.8根据公认的会计原则，我们对今后可能报告的索赔的估计总额为美元。391.3百万除此之外，我们还有3.245亿美元的现金和投资(不包括权益法投资)，可用于承保业务，包括索赔付款。
担保公司向其母公司支付股息的能力受德克萨斯州保险法的管辖。必须通知TDI任何已宣布的股息，以及超过法定最高盈余20%的股息(约为20%)。1.15亿美元截至2019年12月31日)，根据规定，将被视为非常特殊，并须经tdi预先批准.此外，德克萨斯州保险专员可对通知期间的计划分发提出异议。担保公司向母公司支付股息的实际能力或意图可能受到商业和监管因素的制约，例如股息对盈余和流动性比率的影响，这些因素可能影响其评级和竞争地位，影响其可以承保的保险金额和支付未来股息的能力。截至2019年12月31日根据主要承销商的法定资产负债表，我们的流动资金比率为116%。流动资金比率的计算采用担保的现金和投资总额除以其总负债。我们的内部目标是维持至少100%的比率，因为我们相信这个比率对我们在市场上的竞争力至关重要。此外，根据业务和监管条件，我们将来可能需要在担保中保留现金，甚至需要在资本市场筹集现金，以维持其评级或法定资本状况。这种要求可能是投资损失、准备金费用、不利的经济环境、经营条件或监管机构对法定会计要求的解释发生变化的结果。2018年，担保公司向母公司支付了2500万美元的股息，2019年则没有。
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由于母公司除了其全资子公司之外没有任何业务，下面的讨论重点是合并现金流。
2019 | 2018 | 2017 | |||||||
(百万美元) | |||||||||
经营活动提供的净现金 | 166.4 | 84.2 | 108.1 | ||||||
投资活动提供(使用)现金净额 | 7.0 | 9.4 | (103.0 | ) | |||||
融资活动使用的现金净额 | (37.8 | ) | (47.8 | ) | (43.6 | ) | |||
经营活动。我们从业务中获得现金的主要来源是所有权政策的溢价，以及与所有权服务相关的交易、辅助服务和其他业务的收入。我们的独立机构将现金汇给我们，不计合同保留额。我们的主要经营现金支出是员工成本，经营成本和所有权索赔付款。
与2018年相比，2019年各业务提供的净现金增加了约8 220万美元，主要原因是净收入增加，其中包括FNF的合并终止费，但因索赔付款增加而部分抵消。与2017年相比，2018年各业务提供的现金净额减少了约2 390万美元，主要原因是应付账款付款增加，应收账款收款减少，2018年净收入减少，但因索偿付款减少而部分抵消。
虽然我们的业务是劳动密集型的，但我们专注于一种成本效益高、可扩展的业务模式，包括利用技术、集中的后台和中间办公功能以及业务流程外包。我们继续强调成本管理，特别是降低单位生产成本，这将导致利润率的提高。我们提高利润率的计划还包括扩大某些关键市场，扩大规模，增加手工加工的自动化，以及进一步巩固我们的各种系统和生产业务。我们目前正在投资于实现这些目标所需的技术。
投资活动。投资活动提供或使用的现金主要由购买投资、资本支出和收购子公司驱动，由到期和出售的投资收益抵消。2019年、2018年和2017年期间，出售和到期证券投资的总收入分别为9 930万美元、7 910万美元和1.109亿美元，用于购买证券投资的现金分别接近7 750万美元、4 310万美元和1.797亿美元。2019年的收益高于2018年，主要原因是2019年证券投资到期日增加；而2019年购买量增加的主要原因是，在FNF合并终止后，我们在恢复正常投资活动时，将多余资金投资于政府和公司债券。2018年证券投资的购买和销售低于2017年，主要是由于2018年利率环境不断上升，我们通常将投资转向现金等价物和短期投资，在这些投资中，利率在当前市场上具有吸引力，在风险调整的基础上。
2018年和2017年，我们分别使用了1 900万美元和1 740万美元现金购置产权办公室，而2019年、2018年和2017年用于购置财产和设备的现金分别为1 710万美元、1 070万美元和1 640万美元。我们保持对资本支出的投资水平，使我们能够实施提高运营和后台效率的技术，并追求关键市场的增长。
融资活动和资本资源。截至目前，债务总额和股东权益总额分别为1.106亿美元和7.538亿美元。2019年12月31日。在2019年、2018和2017年应付票据活动总额中，收益分别为3 050万美元、1 450万美元和4 040万美元，支付额分别为2 500万美元、1 630万美元和4 270万美元，与第1031款票据有关。2017年，我们从无担保信贷额度中提取了1，600万美元，并在该信贷额度上偿还了1，000万美元，而2018年，我们将信贷额度提高到1.5亿美元。详情请参阅我们经审计的综合财务报表附注10。
截至2019年12月31日，信贷额度机制的未清余额为9 890万美元，可供使用的信贷额度余额为4 860万美元，扣除未使用的250万美元信用证。我们的债务与股本比率2019年12月31日不包括我们的第1031条注释，大约是13.6%，低于我们设定的20%作为非官方的内部杠杆限制。
26
在2019年、2018年和2017年，我们分别支付了每股1.20美元的股息，总计分别为2，830万美元、2，830万美元和2，810万美元。
在截止的三年里，没有股票回购。2019年12月31日，除2019年回购约12 500股股票(总购买价格约为50万美元)外，在2018年回购28 600股股票(总购买价格约为120万美元)，并在2017年回购17 300股股份(总购买价格约为70万美元)，这与将限制性股票赠款转归给行政人员和高级管理层的法定所得税预扣缴额有关。
外币汇率变动的影响。外币汇率变动对现金流动综合报表的影响是，2019年、2018年和2017年现金和现金等价物净增(减少)290万美元、380万美元和290万美元。我们的主要外国业务部门在加拿大，平均而言，加元相对于美元的价值在2019年和2017年期间升值，而2018年期间下降。
***********
我们相信我们有足够的流动资金和资本资源来满足我们正在进行的业务的现金需求。然而，我们可以确定，需要更多的债务或股权融资，以便为实现战略目标或收购或意外情况提供流动资金。除了预定的债务到期日、经营租赁付款和预期的索赔付款外，我们没有实质性的合同承诺。我们预计，在受监管限制的情况下，业务现金流和承销商提供的现金将足以为我们的业务提供资金，包括赔款。然而，在这些资金不够的情况下，我们可能被要求以比我们目前优惠的条件借款，或者向股票市场寻求资金，这些条件可能不成功，也可能是以稀释现有股东的条件进行的。
其他综合(损失)收入。可供出售证券投资的未实现损益和外币汇率的变动，扣除累积的其他综合(亏损)收入中的递延税，即股东权益的一个组成部分，直至实现为止。从2018年开始，只有可供出售的债务证券投资的公允价值变化被记录为其他综合收益的一部分；而股票证券投资的公允价值变化被确认为净收益的一部分，即已实现和未实现的收益(损失)。详情请参阅我们经审计的综合财务报表附注1-H和6。
2019年，未实现的投资收益净额为1 560万美元，扣除税额，这增加了我们的其他综合收入，主要是由于利率和信贷息差降低，我们的债券证券投资组合的公允价值增加。与前一年相比，我们投资的5年期美国国债收益率和适用的信用利差分别下降了约80个基点和20个基点。同样在2019年，我们记录了外币兑换收益，这使我们的其他综合收入增加了650万美元，扣除税收，这主要是受2019年加元和英镑对美元升值的推动。
2018年，未实现投资净亏损980万美元，扣除税额，增加了我们的其他综合损失，主要是由于总体利率环境的上升推动了公司债券证券投资公允价值的暂时下降。我们的未实现投资净损失与美国5年期国债收益率增加了大约40个基点，以及2018年我们投资的适用信用利差增加了大约40个基点。同样在2018年，我们记录了外币兑换损失，这使我们的其他综合损失增加了1，050万美元，扣除税额，这主要是由于2018年加元和英镑对美元的贬值所致。
2017年，未实现投资净亏损30万美元，其中扣除税收后，我们的其他综合收入减少，主要原因是外国债券和股票证券投资公允价值暂时减少，但市政和公司证券投资公允价值的增加部分抵消了这一损失。主要与加拿大业务有关的外币汇率变化，使2017年的其他综合收入增加了840万美元(扣除税收)。
27
资产负债表外安排。我们没有任何实质性的流动性或融资来源涉及表外安排.根据“国内收入法典”第1031节，我们定期将资金存放在与我们服务的房地产交易和递延税财产交换有关的独立代管账户中，在该账户中，我们充当合格的中介，并将收益持有，直到相关的合格交换发生为止。根据行业惯例，这些独立账户不包括在我们的资产负债表中。详情见本报告第四部分第15项所列经审计的合并财务报表附注16。
前瞻性声明。本报告中的某些陈述是1995年“私人证券诉讼改革法”意义上的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述涉及的是未来而不是过去的事件，并且经常涉及我们预期的未来业务和财务业绩。这些声明通常包含“预期”、“预期”、“意图”、“计划”、“相信”、“寻求”、“意志”、“预见”或其他类似的词语。前瞻性声明因其性质而受到各种风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致我们的实际结果与前瞻性声明中表达的结果大不相同。除其他外，这些风险和不确定因素包括：经济状况的波动；房地产活动水平的不利变化；抵押贷款利率的变化、现有和新的住房销售以及抵押贷款融资的可得性；我们应对和实施技术变革的能力，包括完成实施我们的企业制度；意外的所有权损失或需要加强我们的政策损失准备金的影响；所有权损失对我们的现金流动和财务状况的任何影响；吸引和留住高产销售伙伴的能力；审查我们的机构业务对质量和盈利能力的影响；独立机构的汇款率；二次按揭市场参与者的改变及再融资比率影响对业权保险产品的需求；我们的职称保险公司或雇员违反规例、欺诈或叛逃的情况；我们对重大行业变动作出及时及具成本效益的反应的能力，以及引进新产品及服务的能力；待决诉讼的结果；政府及保险规例改变的影响, 包括未来对所有权保险产品和服务定价的任何削减；我们对作为现金流来源的运营子公司的依赖；我们在必要时和必要时进入股票和债务融资市场的能力；我们扩大国际业务的能力；季节性和气候；以及我们对竞争对手的行动作出反应的能力。我们明确拒绝任何更新、修改或澄清本报告所载前瞻性陈述的义务，以反映在本报告日期之后可能发生的事件或情况，但适用法律可能要求的情况除外。
第7A项市场风险的定量和定性披露
下面对我们的风险管理策略的讨论包括风险和不确定性的前瞻性陈述。在市场利率敏感的金融工具的公允价值中，如果市场汇率可能发生某些变化，管理层对假设净亏损的预测如下。虽然我们相信市场利率的潜在变动是可能的，但实际汇率的变化可能与我们的预测不同。虽然我们的国外业务面临货币汇率风险，但这种风险对Stewart的财务状况或运营结果并不重要。
我们投资于金融工具的重大市场风险与我们的债务证券组合有关。我们主要投资于市政、公司、外国和美国政府债券。截至2019年12月31日，我们对股票证券的投资约占我们证券投资总额的6%，其余投资于债务证券。我们不投资衍生或对冲性质的金融工具。
我们制定了政策和程序，以尽量减少投资的公允价值变化所带来的风险。这些政策包括：保留一家投资咨询公司，强调信贷质量，管理投资组合期限，通过高息票利率维持或增加投资收入，并根据市场情况积极管理我们的风险简介和证券组合。我们已将我们所有的债务证券投资归类为可供出售的.
28
债务证券投资2019年12月31日根据合同条款，到期期限如下(实际到期日可能因赎回权或提前还款权而不同)：
摊销 费用 | 公平 价值 | |||||
(千美元) | ||||||
一年或一年以下 | 68,377 | 68,517 | ||||
一年到两年 | 84,145 | 85,132 | ||||
经过两年到三年 | 102,123 | 104,313 | ||||
三年到四年 | 92,749 | 93,910 | ||||
经过四年到五年 | 57,385 | 58,418 | ||||
五年后 | 187,869 | 195,431 | ||||
592,648 | 605,721 | |||||
我们相信我们的投资组合是多元化的，我们并不认为我们所持有的债务证券的发行人不履约会造成任何重大损失。我们的投资没有抵押。外债证券主要包括加拿大政府债券和公司债券，其公允价值总额分别为2.065亿美元和1.712亿美元。2019年12月31日分别为2018年和2018年。还包括在外债证券中的还有联合王国的国库券和公司债券，其公允价值总额分别为2，410万美元和2，300万美元。2019年12月31日分别为2018年和2018年。
根据我们的外债证券组合和外币汇率2019年12月31日，一个100个基点的增加(下降)外币汇率将导致我们的外债证券组合的公允价值增加(减少)约230万美元。我们目前不采用针对外币风险的套期保值策略，因为我们不认为这种风险对公司很重要。此外，我们的国际企业主要以本国货币进行其所有业务。外币汇率的变化可能影响债务证券组合的公允价值，并可能导致未实现的损益。
根据我们的债务证券组合和利率2019年12月31日如果利率增加100个基点，我们的投资组合的公允价值便会减少约2，150万元，即3.6%。利率的变化可能影响债务证券组合的公允价值，并可能导致未实现的损益。
投资因外币汇率或利率变动而产生的未实现损益只有在出售这种投资时才能实现。与股票证券有关的公允价值变动和债务证券公允价值的其他暂时下降均计入业务费用。
项目8.财务报表和补充数据
本项目所要求提供的资料载于本报告第F至1页开始的经审计的综合财务报表，包括其附注，并以参考方式纳入本报告。
第9项.会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧
没有。
29
第9A项管制和程序
管理层关于财务报告内部控制的年度报告。我们的首席执行官和首席财务官负责建立和维持披露控制和程序。他们评估了我们的披露控制和程序的有效性(如“交易法”第13a-15(E)条和第15d-15(E)条所规定的)。2019年12月31日并得出结论认为，截至这一日期，我们的披露控制和程序是充分和有效的，以确保我们在根据“交易所法”提交或提交的报告中披露的信息能够(I)在证券交易委员会规则和表格规定的时限内被记录、处理、汇总和报告，以及(Ii)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便就所要求的披露作出及时的决定。
我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制(如“外汇法”第13a-15(F)条和第15d-15(F)条所规定)。我们对财务报告的内部控制是在我们的首席执行干事和首席财务干事的监督下进行的，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了我们对财务报告的内部控制的有效性。2019年12月31日。在进行这项评估时，我们的管理层采用了特雷德威委员会(COSO)赞助组织委员会(COSO)提出的标准。内部控制-综合框架(2013年)。根据这一评估，管理层认为，截至2019年12月31日根据这些标准，我们对财务报告的内部控制是有效的。
所有内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使那些确定有效的制度也只能在编制和列报财务报表方面提供合理的保证。对财务报告的内部控制是一个涉及人的勤奋和遵守的过程，容易因人的失误而导致判断失误和故障。对财务报告的内部控制也可以通过串通或管理不当而被规避。由于这些限制，对财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现重大错报。然而，这些固有的限制是众所周知的财务报告程序的特点。因此，设计成过程保障措施是可能的，以减少，但不是消除这种风险。
关于独立注册会计师事务所关于我们对财务报告的内部控制有效性的报告，见第F-3页。
财务报告内部控制的变化。在本季度终了的季度内，我们对财务报告的内部控制没有改变。2019年12月31日这在很大程度上影响了我们对财务报告的内部控制，或者相当可能会对我们的财务报告产生重大影响。因此，不需要或不采取任何纠正行动。
第9B项其他资料
没有。
30
第III部
项目10.董事、执行干事和公司治理
关于我们董事和管理团队的信息将包含在我们2020年股东年会的委托书(委托书)中，该报表将在120天内提交。2019年12月31日，并以参考的方式纳入本报告。
我们的董事会和管理团队2020年2月27日是：
董事会： | ||
托马斯·阿佩尔(主席) | 阿菲蒂奇公司董事长 | |
小克利福·艾伦·布拉德利。 | 前董事会主席兼Americisafe公司首席执行官。 | |
格伦·克里斯滕森 | 维尔斯坦投资有限责任公司董事总经理 | |
罗伯特·克拉克 | 律师，Bracewell LLP | |
弗雷德里克·H·埃宾格 | Stewart首席执行官 | |
马修·莫里斯 | 斯图尔特公司前首席执行官兼总裁 | |
卡伦·帕洛塔 | Krp咨询服务有限责任公司总裁、房利美前执行副总裁和Redwood信托公司前董事会成员。 | |
曼努埃尔·桑切斯 | Fannie Mae、OnDeck Capital和BanCoppel董事会成员，BBVA Compass前董事长 | |
管理小组： | ||
弗雷德里克·H·埃宾格 | 首席执行官 | |
戴维·希西 | 首席财务官、秘书和财务主任 | |
约翰·基利亚 | 首席法律干事和首席合规干事 | |
布拉德可 | 首席新闻干事 | |
艾米丽·凯恩 | 首席人力资源干事 | |
史蒂夫·莱萨克 | 集团总裁 | |
塔拉·史密斯 | 集团总裁 | |
董事会通过了斯图尔特商业行为和道德守则和公司治理准则，以及首席执行干事、首席财务干事和首席会计干事道德守则。每一份文件都可以在我们的网站上找到，www.stewart.com在投资者关系下。
项目11.行政补偿
有关高管薪酬的信息将包括在委托书中，并以参考方式纳入本报告。
第12项某些实益拥有人的担保拥有权及管理及有关股东事宜
有关某些受益所有人和管理层以及相关股东事项的担保所有权的信息将包括在委托书中，并以参考方式纳入本报告。
31
项目13.某些关系和相关交易以及董事独立性
有关某些关系、相关交易和董事独立性的信息将包括在委托书中，并以参考方式纳入本报告。
项目14.主要会计师费用及服务
有关向我们的独立注册会计师事务所支付的费用和提供的服务的信息将包括在委托书中，并以参考方式纳入本报告。
32
第IV部
项目15.证物和财务报表附表
(a) | 财务报表和财务报表附表 |
作为本报告一部分提交的财务报表和财务报表附表列于综合财务报表索引和财务报表附表在本文件的F-1页上。省略了所有其他附表，因为所需信息不适用，或信息在合并财务报表或相关附注中列报。
(b) | 条例S-K第601项规定须提交的证物列于下文. |
陈列品 | ||||
3.1 | — | 2016年4月28日重报注册人法团注册证明书(本报告以参考方式纳入本报告，见本报告关于2016年4月29日提交的第8-K号表格的表3.1) | ||
3.2 | — | 截至2016年4月27日，注册官的法律作了第三次修订和重新修订(本报告以参考方式纳入本报告，见本报告关于2016年4月28日提交的表格8-K表的表3.2) | ||
4.1 | — | 截至2014年10月21日，由登记人、担保人和指南针银行作为行政代理人和放款方签订的信贷协议(本报告参考本报告中关于2014年10月23日提交的第8-K号表格的表10.1) | ||
4.2 | — | 自2015年12月31日起生效的“信用协议第一修正案”，由登记人、其中指定的担保人、作为行政代理人的罗盘银行和作为行政代理人的放款人组成(本报告参考本报告中关于2016年2月11日提交的第8-K号表格的表10.1) | ||
4.3 | — | 自2018年11月9日起生效的经修订和恢复的“信用协议”，由公司、其中指定的担保人、作为行政代理人的罗盘银行及其贷款方组成。(本报告载于2018年11月13日提交的本报告表8-K表表10.1) | ||
4.4 * | 根据1934年“证券交易法”第12条注册的证券说明 | |||
10.1 † | — | 注册主任与某些行政人员之间日期为1986年3月10日，经修订的1990年7月24日及1992年10月30日的延期补偿协议(本报告载于截至1997年12月31日的年度报告表10-K表表10.2) | ||
10.2 | — | 截至2014年2月12日，注册和基金会在岸基金、L.P.、基金会离岸主基金有限公司、基金会离岸基金有限公司、基础资产管理公司、有限责任公司、基础资产管理公司、有限责任公司、戴维·查尼、天空·威尔伯、引擎资本、L.P.、引擎资本资本、L.P.、引擎资本管理公司、LLC、Engine Investments、LLC、Arnod Ajdler和Glenn Christenson公司之间的提名和暂停协议。(本报告以参考方式纳入本报告，见本报告2014年2月14日提交的关于表格8-K的表10.1) | ||
10.3 † | 注册官与David C.Hisey于2017年9月1日签署并生效的雇佣协议(本报告参考2017年11月7日提交的10-Q表格季度报告表10.1) | |||
10.4 † | 经修订和重新安排的就业协定自2017年11月21日起生效，自2017年11月6日起由书记官长和John L.Killea签署(本报告参考2018年2月28日提交的10-K表格年度报告表10.18) | |||
10.5 † | “就业协议”，自2019年9月9日起生效，由书记官长和弗雷德里克·H·埃平格签署(本报告参考本报告，见本报告本报告第10.1份，表8-K，2019年9月24日提交) | |||
33
陈列品 | ||||
10.5 †* | “自愿分居协议”，日期为2019年12月9日，由登记官和John Magness签署 | |||
10.6 †* | “自愿分居协议”，日期为2020年1月15日，由登记人和Matthew W.Morris签署 | |||
10.7 †* | “股票单位奖励协议”，日期为2020年2月7日，由登记人和弗雷德里克·H·埃平格签署 | |||
10.8 †* | “股票单位奖励协议”，日期为2020年2月7日，由注册官和David C.Hisey签署 | |||
10.9 †* | “股票单位奖励协议”，日期为2020年2月7日，由登记人和John L.Killea签署 | |||
10.10 †* | “股票单位奖励协议”，日期为2020年2月7日，由书记官长和StevenM.Lessack签署 | |||
10.11 †* | 股票期权协议，日期为2020年2月7日，由登记官和弗雷德里克·H·埃平格签署 | |||
10.12 †* | 股票期权协议，日期为2020年2月7日，由登记官和David C.Hisey签署 | |||
10.13 †* | 股票期权协议，日期为2020年2月7日，由登记官和John L.Killea签署 | |||
10.14 †* | 股票期权协议，日期为2020年2月7日，由登记官和StevenM.Lessack签署 | |||
14.1 | — | 行政总裁、首席财务主任及首席会计主任的道德守则(参阅截至二零零四年十二月三十一日止的表格10-K表表14.1) | ||
21.1* | — | 注册官的附属公司 | ||
23.1* | — | KPMGLLP的同意，包括同意将其报告纳入先前提交的“证券法”登记表 | ||
31.1* | — | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条认证首席执行官 | ||
31.2* | — | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条认证首席财务官 | ||
32.1* | — | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条认证首席执行官 | ||
32.2* | — | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条认证首席财务官 | ||
101.INS* | — | XBRL实例文档-实例文档没有出现在InteractiveDataFile中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | ||
101.SCH* | — | XBRL分类法扩展模式文档 | ||
101.CAL* | — | XBRL分类法扩展计算链接库文档 | ||
101.DEF* | — | XBRL分类法扩展定义链接库文档 | ||
101.LAB* | — | XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | ||
101.PRE* | — | XBRL分类法扩展表示链接库文档 | ||
* | 随函提交 |
† | 管理合同或补偿计划 |
34
项目16.表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，我们已正式安排由下列签署人代表我们签署本报告，并经正式授权。
斯图尔特信息服务公司
(登记人)
通过： | S/冯检基H.Eppinger |
弗雷德里克·H·埃平格，首席执行官 | |
通过： | /S/David C.Hisey |
David C.Hisey，首席财务官、秘书和财务主任 | |
通过： | /S/Brian K.Glaze |
Brian K.Glaze，财务主任 首席会计主任 | |
日期：2020年2月27日
根据1934年“证券交易法”的要求，本报告已于2020年2月27日以下董事：
/S/Thomas G.Apel | /S/Robert L.Clarke | /S/Karen R.Pallotta | ||
(托马斯G.阿佩尔) | (Robert L.Clarke) | (Karen R.Pallotta) | ||
/S/Clifford Allen Bradley Jr. | S/冯检基H.Eppinger | S/Manuel Sanchez | ||
(克利福德·艾伦·布拉德利) | (埃宾格) | (曼努埃尔·桑切斯) | ||
/S/Glenn C.Christenson | /马修·W·莫里斯 | |||
(Glenn C.Christenson) | (马修·莫里斯) | |||
35
合并财务报表索引
和财务报表附表
斯图尔特信息服务公司及其子公司合并财务报表： | ||
独立注册会计师事务所的报告 | F - 2 | |
2019、2018和2017年12月31日终了年度收入和综合收入综合报表 | F - 6 | |
截至2019年12月31日和2018年12月31日的合并资产负债表 | F - 7 | |
2019、2018和2017年12月31日终了年度现金流动合并报表 | F - 8 | |
2019、2018和2017年12月31日终了年度综合股本报表 | F - 10 | |
合并财务报表附注 | F - 11 | |
财务报表附表： | ||
附表一-注册人(母公司)的财务资料 | S - 1 | |
附表二-估值及合资格账目 | S - 5 | |
F - 1
独立注册会计师事务所报告
股东和董事会
Stewart信息服务公司：
关于合并财务报表的意见
我们审计了截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的斯图尔特信息服务公司及其附属公司(公司)的合并资产负债表、截至2019年12月31日终了的三年期间的收入和综合收入、现金流量和权益的相关综合报表、相关附注和财务报表附表一至二(统称为合并财务报表)。我们认为，合并财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地列报了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况，以及截至2019年12月31日的三年期间的运营结果和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会赞助组织委员会印发，我们的报告日期为2020年2月27日对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留的意见。
会计原则的变化
如合并财务报表附注1所述，由于采用ASU No.2016-02，公司改变了截至2019年1月1日的租赁会计方法。、租约，这要求承租人确认资产负债表上的租赁，并披露有关租赁安排的关键信息。
意见依据
这些合并财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计就这些综合财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们规划和进行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是本期间对合并财务报表进行的审计所产生的事项，该事项已通知审计委员会或要求告知审计委员会，且：(1)涉及对合并财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的通报丝毫不改变我们对合并财务报表的总体看法，我们也没有就关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独意见，在下文通报关键审计事项。
F - 2
评估估计所有权损失的负债
如合并财务报表附注1E和11所述，估计所有权损失的负债是公司预期在所有权保险单损失和费用上支付的未来总付款总额(扣除回收额)，以解决截至资产负债表日发生的索赔。
公司根据实际索赔付款和发生的损失经验，采用精算方法确定估计所有权损失的责任。考虑的其他因素包括经济或房地产市场环境对特定政策年的影响。截至2019年12月31日，估计所有权损失负债余额为4.59亿美元。
我们认为，对估计所有权损失的负债的评估是一项重要的审计事项。具体来说，评估公司的选择和精算方法的权重；(2)选择用于确定估计所有权损失的责任的损失发展因素，需要主观审计师判断。需要有专门的技能和知识来评估损失发展因素和方法-根据最近的历史损失趋势和经济或房地产市场环境以及这些假设对产权损失估计数的影响而采用的加权假设。对这些因素的评估需要高度的判断力。
我们处理关键审计事项的主要程序包括以下内容。我们对公司的某些内部控制措施进行了测试，以估计所有权损失，包括控制超过1)公司根据付款/保险费比率和其他用于确定估计损失负债的假设对估计损失进行的评估；以及2)第三方精算师为评估公司负债而进行的独立分析，包括所使用的假设。
我们聘请了一名具有专门技能和知识的精算专业人员，他协助：
• | 将公司的精算保留方法与公认的精算标准进行比较； |
• | 评估用于确定最终损失估计数和按年份分配的损失调整费用的精算方法的权重； |
• | 评估用于确定估计所有权损失的负债与最近的历史损失支付/保费趋势有关的假设，以及对本年度假设的影响； |
• | 利用公司的基本历史索赔数据以及第三方精算师的工作，对估计所有权损失的负债作出独立的精算估计和一系列估计，并将公司记录的估计所有权损失的负债与我们的独立范围进行比较； |
• | 评估公司对在我们范围内估计的所有权损失的责任的年度变动. |
/s/毕马威有限责任公司
自1980年以来，我们一直担任公司的审计师。
德克萨斯州休斯顿
2020年2月27日
F - 3
独立注册会计师事务所报告
股东和董事会
Stewart信息服务公司：
关于财务报告内部控制的几点看法
截至2019年12月31日，我们审计了Stewart信息服务公司及其子公司(该公司)对财务报告的内部控制，依据的标准是内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会赞助组织委员会印发。我们认为，截至2019年12月31日，公司在所有重大方面都对财务报告保持了有效的内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会赞助组织委员会印发。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(美国会计监督委员会)的标准，审计了截至2019和2018年12月31日公司的合并资产负债表，截至2019年12月31日终了的三年期间收入和综合收入、现金流量和权益的相关综合报表、相关附注和财务报表附表一至二(统称为合并财务报表)，以及我们的报告。2020年2月27日对这些合并财务报表表示无保留意见。
意见依据
公司管理层负责对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告的内部控制的有效性进行评估，这包括在所附管理部门关于财务报告内部控制的年度报告(第9A项)中。我们的职责是根据我们的审计，就公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证是否在所有重大方面保持对财务报告的有效内部控制。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义与局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保持记录，以合理详细、准确和公正的方式反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理的保证，证明记录交易是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；(3)对防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置，提供合理的保证。
F - 4
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/毕马威有限责任公司
德克萨斯州休斯顿
2020年2月27日
F - 5
收入和综合收入综合报表
截至12月31日， | ||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(扣除$1000，每股除外) | ||||||||
收入 | ||||||||
标题收入： | ||||||||
直接操作 | ||||||||
机构业务 | ||||||||
辅助服务 | ||||||||
经营收入 | ||||||||
投资收入 | ||||||||
已实现净收益和未实现收益 | ||||||||
费用 | ||||||||
各机构保留的数额 | ||||||||
雇员成本 | ||||||||
其他业务费用 | ||||||||
标题损失和相关索赔 | ||||||||
折旧和摊销 | ||||||||
利息 | ||||||||
税前收入和非控制性利益 | ||||||||
所得税费用 | ||||||||
净收益 | ||||||||
减去可归因于非控制利益的净收入 | ||||||||
斯图尔特的净收入 | ||||||||
净收益 | ||||||||
其他综合收入(损失)，扣除税后： | ||||||||
外币折算调整 | ( | ) | ||||||
未实现投资损益净额的变化 | ( | ) | ||||||
列入净收入的未实现损益变动调整数 | ( | ) | ( | ) | ||||
其他综合收入(损失)，扣除税款 | ( | ) | ||||||
综合收入 | ||||||||
减去可归因于非控制利益的综合收入 | ||||||||
斯图尔特的综合收入 | ||||||||
基本平均流通股(千股) | ||||||||
斯图尔特的每股基本收益 | ||||||||
摊薄平均流通股(千股) | ||||||||
史都华每股摊薄收益 | ||||||||
见合并财务报表附注。
F - 6
合并资产负债表
截至12月31日， | |||||
2019 | 2018 | ||||
(略去$1000) | |||||
资产 | |||||
现金和现金等价物 | |||||
短期投资 | |||||
按公允价值投资债务和股票证券： | |||||
法定储备基金 | |||||
其他 | |||||
应收款： | |||||
来自机构的保费 | |||||
贸易和其他 | |||||
所得税 | |||||
注记 | |||||
无法收回的款项备抵额 | ( | ) | ( | ) | |
财产和设备，按成本计算： | |||||
土地 | |||||
建筑 | |||||
家具和设备 | |||||
累计折旧 | ( | ) | ( | ) | |
经营租赁资产 | — | ||||
标题工厂，按成本计算 | |||||
投资于投资，以权益法为基础 | |||||
善意 | |||||
无形资产，摊销净额 | |||||
递延税款资产净额 | |||||
其他资产 | |||||
负债 | |||||
应付票据 | |||||
应付帐款和应计负债 | |||||
经营租赁负债 | — | ||||
估计所有权损失 | |||||
递延税款负债净额 | |||||
或有负债和承付款 | |||||
股东权益 | |||||
普通股-1美元面值，核定51，500，000美元；发行24，061，568美元和24，071，508美元；未偿还的分别为23，709 | |||||
额外已付资本 | |||||
留存收益 | |||||
累计其他综合(损失)收入： | |||||
外币折算调整 | ( | ) | ( | ) | |
可供出售的投资未实现净收益(损失) | ( | ) | |||
财政部股票-2019和2018年按成本计算的352 161股普通股(包括一家子公司持有的145 820股) | ( | ) | ( | ) | |
归斯图尔特的股东权益共计 | |||||
非控制利益 | |||||
股东权益总额 | |||||
见合并财务报表附注。
F - 7
现金流量表
截至12月31日， | ||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
业务活动提供的净收入与现金的对账： | ||||||||
净收益 | ||||||||
加(减)： | ||||||||
折旧和摊销 | ||||||||
坏账准备金 | ||||||||
已实现和未实现损失净额(收益) | ( | ) | ( | ) | ||||
债务证券投资净溢价的摊销 | ||||||||
对所有权损失的付款(超过)少于准备金 | ( | ) | ( | ) | ||||
赔偿所有权损失的保险调整数 | ( | ) | ||||||
应收账款(增加)减少-净额 | ( | ) | ( | ) | ||||
其他资产减少(增加)净额 | ( | ) | ||||||
应付账款和应计负债增加(减少)净额 | ( | ) | ||||||
递延所得税净额变化 | ||||||||
股权投资净收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
从股权投资中收到的股息 | ||||||||
股票补偿费用 | ||||||||
其他-净额 | ||||||||
业务活动提供的现金 | ||||||||
投资活动： | ||||||||
出售证券投资所得收益 | ||||||||
债务证券到期投资的收益 | ||||||||
购买证券投资 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
短期投资的净(购买)销售 | ( | ) | ( | ) | ||||
购置财产和设备、产权工厂和房地产 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
出售土地、建筑物、财产和设备以及房地产的收益 | ||||||||
为收购子公司和其他资产支付的现金净额 | ( | ) | ( | ) | ||||
其他-净额 | ||||||||
投资活动提供(使用)的现金 | ( | ) | ||||||
筹资活动： | ||||||||
应付票据收益 | ||||||||
应付票据付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
购买合并附属公司的剩余权益 | ( | ) | ( | ) | ||||
支付的现金红利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
分配给非控制利益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
普通股回购 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
其他-净额 | ( | ) | ||||||
融资活动使用的现金 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
外币汇率变动的影响 | ( | ) | ||||||
现金和现金等价物增加(减少) | ( | ) | ||||||
年初现金及现金等价物 | ||||||||
年底现金及现金等价物 | ||||||||
F - 8
现金流量表
截至12月31日， | |||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||
(略去$1000) | |||||||||
补充资料： | |||||||||
应付购买子公司和其他资产的财务报表数额变动净额： | |||||||||
取得的商誉 | |||||||||
获得的无形资产 | |||||||||
取得(处置)的应收款和其他资产 | ( | ) | |||||||
已处置的负债(确认) | ( | ) | |||||||
交易净实现(收益)损失 | ( | ) | |||||||
为收购子公司和其他资产支付的现金净额 | |||||||||
通过资本租赁债务购买的资产 | |||||||||
所得税-已付净额(已退还) | ( | ) | |||||||
已付利息 | |||||||||
见合并财务报表附注。
F - 9
合并权益表
普通股 | 额外 已付 资本 | 累积 其他 综合 收入(损失) | 留用 收益 | 国库 股票 | 非控制 利益 | 共计 | ||||||||||||||
(略去$1000) | ||||||||||||||||||||
2017年1月1日结余 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
斯图尔特的净收入 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
普通股股利(每股1.20美元) | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | |||||||||||
股票补偿 | — | — | — | — | ||||||||||||||||
股票回购 | ( | ) | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | ||||||||||
购买合并附属公司的剩余权益 | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
未实现投资损益净变化(扣除税收) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
已实现净收益类别(扣除税后) | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | |||||||||||
外币折算(税后净额) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
可归因于非控制权益的净收入 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
分配给非控制利益 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
所有权和其他变动的净影响 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
2017年12月31日结余 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
采用新会计准则的累积影响调整(附注1-H和7) | — | — | ( | ) | — | — | ||||||||||||||
斯图尔特的净收入 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
普通股股利(每股1.20美元) | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | |||||||||||
股票补偿 | — | — | — | — | ||||||||||||||||
股票回购 | ( | ) | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | ||||||||||
购买合并附属公司的剩余权益 | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
未实现投资损益净变化(扣除税收) | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | |||||||||||
已实现净收益类别(扣除税后) | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | |||||||||||
外币折算(税后净额) | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | |||||||||||
可归因于非控制权益的净收入 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
分配给非控制利益 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
2018年12月31日结余 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
斯图尔特的净收入 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
普通股股利(每股1.20美元) | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | |||||||||||
股票补偿 | — | — | — | — | ||||||||||||||||
股票回购 | ( | ) | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | ||||||||||
未实现投资损益净变化(扣除税收) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
已实现净收益类别(扣除税后) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
外币折算(税后净额) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
可归因于非控制权益的净收入 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
分配给非控制利益 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
所有权和其他变动的净影响 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
截至2019年12月31日的结余 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
见合并财务报表附注。
F - 10
合并财务报表附注
三年结束2019年12月31日
附注1
将军。Stewart信息服务公司通过其子公司(集体，公司)主要从事提供产权保险和房地产交易相关服务的业务。本公司是一家全球性的房地产服务公司，通过其直接拥有的政策发布机构、独立机构网络和公司内的其他业务提供产品和服务。该公司向购房者和卖方、住宅和商业房地产专业人员、抵押贷款机构和服务机构、产权代理和房地产律师以及房屋建筑商提供其产品和服务。该公司亦为大型按揭贷款人及服务机构、按揭经纪及按揭投资者提供服务，这些服务主要与搜索及估价服务(称为附属服务运作)有关。该公司在美国经营。在国际上，主要是在加拿大、英国、澳大利亚和中欧。约47 %截至年底的合并所有权收入2019年12月31日在德克萨斯、纽约、加利福尼亚、佛罗里达和国际市场(主要是加拿大)产生。
A. 管理层的责任。 所附的合并财务报表是由管理层编制的，他们对财务报表的完整性和客观性负责。财务报表是按照美国公认的会计原则(GAAP)编制的，包括管理层的最佳判断和估计。实际结果可能与这些估计不同。
B. 合并。 合并财务报表包括公司拥有超过50%选举董事的投票权。所有重要的公司间金额和交易都已被取消，并为非控制利益作了准备。公司通常拥有的未合并投资20%贯通50%该实体的会计核算采用权益法。
C. 法定会计 斯图尔特所有权担保公司和公司拥有的其他所有权保险承保人按照管理当局规定或允许的法定会计惯例编制财务报表。在使法定财务报表符合公认会计原则时，取消法定溢价准备金和已知所有权损失准备金，取而代之的是为估计所有权损失确定数额(注1-E)，其中扣除所得税后的净影响包括在收入和综合收入综合报表中。此外，按摊销成本进行法定会计的债务证券投资按公允价值报告，投资的未实现损益净额扣除适用的递延税，作为股东权益内累积的其他综合收入(损失)(AOCI)的一个组成部分。
D. 收入。 直接保费-直接由附属机构签发或发行的所有权保险单的保险费在相关房地产交易结束时确认。
代理保费-由独立机构撰写的所有权保险单的保费在向公司报告时得到确认。此外，在能够作出合理估计的情况下，公司应为已签发但在期间结束后才报告的保险单进行计算。该公司认为，当最近和一致的政策发行信息是可以作出合理的估计。估计数是根据历史报告模式和获得的关于独立机构的其他资料，以及直接业务和标题业目前的趋势作出的。在这一权责发生制中，没有估计未来的交易。公司正在估算已经由独立机构发布但尚未向公司报告或尚未收到的保单的收入。
代管费-代管费是指根据买方、卖方、借款人或放款人的协议进行的交易，其中不偏不倚的第三方，如公司，根据协议的条款以信托身份代表当事人行事，以完成其中所述的指示。所提供的服务包括，除其他外，作为代管或其他信托代理人，获得释放，并进行实际的关闭或结算。代管费是在托管结束时确认的，一般是在相关房地产交易结束时确认的。
F - 11
搜索、摘要和估价服务-这些服务主要涉及确定房地产交易中财产的所有权、法律地位和估价。在这种情况下，公司不签发所有权保险单，也不履行代管代理人的职责。这些服务的收入是在向客户提供服务时确认的。
其他收入-这些收入主要包括与税收有关的费用-递延财产交换服务、与不动产记录和结清结算服务有关的信息技术产品、股权投资收入以及为便利结束房地产交易而提供的其他服务。对于在某一时间点交付的产品和服务，相关收入在交付时根据产品或服务的单价确认。对于随时间交付的产品和服务，相关收入在合同期限内按比例确认。
有关公司经营收入的分项数字，请参阅附注18及19。
E. 标题损失和相关索赔。 公司对估计所有权损失的责任包括对已知索赔和已发生但未报告的索赔的估计，预计将在今后为截至资产负债表日发出的保险单支付。这一负债是公司预期将支付的与保单索赔有关的未来付款总额，扣除了回收额。公司在中期和年度基础上记录所有权损失准备金的方法始于计算其目前的损失准备金率，这一比率适用于公司当前的保险费，导致该期间的所有权损失费用。这一损失准备金率是为了为本年度保单的估计损失提供备抵，并使用最近实际保单损失支付经验(扣除收回额后)与保费收入的移动平均比率确定。
在每个季度结束时，公司记录的所有权损失准备金从上一期间索赔损失准备金余额开始，将当期准备金添加到该余额中并减去实际已付索赔额，由此得出的数额与管理部门根据精算师计算的期末准备金余额相比较，从而为今后报告的所有权损失提供备抵。基于精算师的计算是一种基于公司数据和公司第三方精算师输入的损失发展因素选择的支付损失发展计算。公司还利用公认的精算方法，以准备金分析的形式从第三方精算师那里获得投入。
虽然该公司负责确定其损失准备金，但它利用这一精算投入来评估其准备金估计的总体合理性。如果公司记录的准备金数额没有达到第三方精算点的估计，而是在一个合理的范围内(+)5.0 %/-4.0 %)在精算师的准备金计算和精算师的点估计中，公司管理层评估了导致不同准备金估计的主要因素，以确定记录的准备金的总体合理性，以及记录的准备金相对于点估计数和估计准备金范围的位置。所考虑的主要因素可能会在不同时期发生变化，其中包括房地产行业的当前趋势(管理层可以评估这一数据的编制时间，供精算师使用)、所报告索赔的规模和类型以及公司索赔管理过程中的变化。如果记录的金额不在公司第三方精算师估计值的合理范围内，公司将调整当期记录的准备金，并在预期的基础上重新评估准备金。一旦公司的所有权损失准备金被记录下来，它将在未来的时期内由于索赔付款而减少，并且可以通过修改公司对所需准备金的总体水平的估计来增加或减少。
大量索赔(超过$1.0 百万(关于一项索赔)，包括因独立机构失职而造成的巨额所有权损失，由于损失金额较高、所报告的索赔数量较少以及零星报告这类索赔，因此单独分析和保留。
由于预测未来所有权政策损失的内在不确定性，公司管理层和第三方精算师在估算准备金时都需要做出重大判断。因此，公司的最终负债可能比其现有准备金和/或第三方精算师的计算估计数大或少。
F. 现金等价物。 现金等价物是流动性很强的投资，利率风险和到期日都很小。三收购时的几个月或更短的时间。
F - 12
G. 短期投资。 短期投资包括银行定期存款、联邦政府债务和其他未到期的投资。一年。
H. 对债务和股票证券的投资。 对债务证券的投资被归类为可供出售的投资，这类投资的未实现净损益(扣除适用的递延税)作为AOCI的一个组成部分列入股东权益。投资销售的已实现损益采用具体识别方法确定。在未实现损益实现时，利用具体的识别方法将其从AOCI中重新分类。债务证券投资的公允价值的其他非暂时性下降记在收入项下.
I. 财产和设备。 折旧主要采用使用下列估计使用寿命的直线法计算：30 到40 年，家具和设备-3 到5 好几年了。维护和修理按所发生的费用计算，而改进则资本化。损益是可支配的。
J. 标题植物。 地契植物包括汇编县的官方土地记录、先前的所有权审查档案、先前所有权政策的副本、地图和地理上与某一特定财产相关的资料。在现有的所有权工厂投入运作之前，购置和新建这些工厂的费用是资本化的。产权工厂没有摊销，因为没有任何迹象表明，随着时间的推移，任何价值的损失，但将受到审查的损害。维护和经营所有权工厂的费用按发生时支出。出售所有权植物的副本或所有权植物权益的销售损益在出售时予以确认。
K. 长期资产的减值。 公司审查产权、工厂和其他长期资产的账面价值，如果某些事件发生可能意味着减值。这些长期资产的减值是指在资产估计寿命内的预计未贴现现金流低于账面价值时的减值。如果表示减值，则将记录的金额记作公允价值。 在本年度终了的年度内2019年12月31日，公司大约记录了$9.9 产权工厂、建筑物和其他长期资产减值百万美元，这些资产被列为2019年收入和综合收入综合报表中已实现和未实现净收益的一部分。
L. 善意。 商誉未摊销，但在第三季度使用6月30日余额，或在发生事件表明报告单位一级可能出现损害时，每年对商誉进行审查。公司根据四 有商誉余额的报告单位--直接业务、机构业务、国际业务和辅助服务。
根据公认会计原则，公司可以选择评估质量因素，以确定报告单位的公允价值是否低于其账面价值是否更有可能。在进行定性评估时，公司考虑的因素包括宏观经济状况、行业和市场因素、总体实际和预期财务业绩、公司的市场前景以及管理层确定的其他相关事件和情况。公司对每个因素的权重进行评估，以确定是否存在更有可能存在的损害。如果公司决定不使用定性评估，或者报告单位未能通过定性评估，则进行数量损害分析。
F - 13
定量分析包括将每个报告单位的公允价值与其账面金额进行比较。商誉减值计算为报告单位的账面金额超过估计公允价值，并记作当前业务。公司负责评估商誉是否存在减损，而第三方评估师的投入则用于定量分析。公司采用收益法(折现现金流量(DCF)技术)和市场法(准则公司和先例交易分析)相结合的方法估算公允价值。DCF模型利用了历史和预测的经营业绩和现金流，最初由对未来收入水平变化的估计和风险调整贴现率驱动。预计的业务结果主要由预期抵押贷款来源驱动，预计抵押贷款来源来自行业专家对产权报告单位的预测，以及附属服务报告单位的预期合同收入。收入的波动，再加上适当调整雇员人数和其他业务费用的能力，或职称损失准备金的大幅度和意外调整，是预计经营结果增减的主要原因。基于市场的估值方法利用(一)可比公司的市盈率和/或其他经营指标，以及(二)公司的市值和基于市场数据的控制溢价。
商誉在最初记录商誉时分配给报告单位。一旦分配给报告单位，商誉就汇集在一起，不再归属于特定的收购。报告单位内的所有活动都可用来支持商誉的账面价值。当报告单位内的业务组成部分被处置时，商誉根据该组成部分的公允价值与报告单位的总公允价值的比率分配给该构成部分。
M. 其他无形物品。 其他无形资产主要由非竞争、承销和客户关系协议以及获得的软件组成.无形资产在其估计寿命内摊销，主要是3 到10 好几年了。当某些事件或情况发生变化，表明资产的账面金额可能无法收回时，对这些无形资产进行减值审查。公司进行分析，以确定每项无形资产的账面金额是否可收回。当账面金额超过预计因资产使用和最终处置而产生的未折现现金流量之和时，就无法收回。对于任何无法收回的无形资产，公司使用收益法(DCF技术)计算无形资产的账面超过公允价值的盈余。由此产生的账面金额与公允价值的差额被视为资产的减值，并记作当期业务。
N. 公平的价值观。 金融工具的公允价值，包括现金和现金等价物、短期投资、应收票据、应付票据和应付帐款，是由市场参与者之间在计量日有序交易中为资产或负债进行有序交易而收取的或为转移负债而支付的汇率决定的。这些金融工具的公允价值净额近似于其账面价值。对债务和股票证券以及某些金融工具的投资按公允价值进行。
O. 租赁。 以下会计政策符合本公司自2019年1月1日起采用的新租赁会计准则。关于收养的更多细节，请参阅附注1-Q。
本公司主要租赁办公空间、存储单元、数据中心和设备，并确定一项安排在开始时是否为租赁。经营租赁包括在综合资产负债表上的经营租赁资产和经营租赁负债中。经营租赁资产是指根据相应的租赁条款使用相关租赁资产的权利。融资租赁包括在综合资产负债表上的家具和设备以及应付票据中。经营租赁资产和经营租赁负债是根据开始之日租赁期内未来最低租赁付款的现值确认的。用于确定未来租赁付款现值的贴现率是根据公司的增量借款利率计算的，并采用了投资组合方法。在现值计算中考虑延长或终止公司合理肯定行使的租赁选择。
经营租赁费用由租赁资产的摊销和租赁负债的增加额组成，按租赁期限的直线计算，并在损益表中作为其他业务费用的一部分列报。融资租赁费用由租赁资产的折旧和租赁负债的增加额组成，分别作为折旧、摊销和利息费用的一部分在综合收益和综合收益报表中列报。
F - 14
本公司将租赁协议的租赁和非租赁固定支付部分作为其所有类别资产的单一租赁部分进行核算。可变租赁付款不资本化，在发生或支付时记作租赁费用。初始期限为12个月或更短(短期租约)的经营契约，如果在开始之日不能合理肯定地延长，则不计入资产负债表。此外，设备的经营租赁不记录在资产负债表上，因为它们是相对短期的，被视为对合并资产负债表不重要。
P. 所得税。 递延税资产和负债因税基与某些资产和负债账面价值之间的差异而被确认为未来的税收后果。如果公司认为其递延税资产不符合更有可能实现的标准，它就确定了评估备抵额。在确定估值备抵或在当年增加(减少)备抵时，它在综合业务报表和综合收入(损失)中记录税收支出(福利)。制定的税率用于计算金额。
公司对所得税中的不确定性作出了规定，规定了财务报表的确认阈值和计量属性，确认和衡量了在报税表中采取或预期采取的税收状况。利息和罚款(如果有的话)包括在所得税费用中。
Q. 最近通过了会计公告。 2016年2月，财务会计准则委员会(FASB)发布ASU 2016-02，专题842： 租赁(主题842)更新了与租赁有关的现行指南，以提高各组织之间的透明度和可比性。在标准的变化中，最突出的是承租人在资产负债表上确认被列为经营租赁的租约的使用权、租赁资产和租赁负债。需要更多的财务报表披露，以使财务报表用户能够评估租约产生的现金流量的数额、时间和不确定性。主题842允许采用修改后的回顾方法或可选的过渡方法。可选的过渡方法允许在采用期间适用标准的确认和衡量要求，并要求在比较期间使用专题840的遗留租赁指南进行年度披露(见附注15)。
公司采用了话题842，从2019年1月1日起，采用可选的过渡收养方式。此外，该公司选择了在标准的过渡指导下允许的实际权宜之计，其中除其他外，允许继承现有租赁的历史租赁分类。该公司在2019年1月1日的综合资产负债表上确认了大约$99.8 百万业务租赁资产和租赁负债，并重新分类约$10.7 从应付帐款和应计负债到经营租赁资产的现有递延租金负债的百万。对该公司2019年收入和综合收入及现金流动综合报表没有任何影响。融资租赁的会计处理办法基本不变。
R.最近的重要会计公告尚未通过。2016年6月，FASB发布ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量(专题326)。专题326通过引入当前的预期信贷损失(CECL)模型，显著改变了金融工具的减值模式，该模型要求立即确认预计在金融工具剩余寿命期间将发生的估计信贷损失。目前的做法一般要求在发生信贷损失时予以确认。主题326还修正了可供出售的债务证券的某些会计处理方法.主题326适用于公司从2020年1月1日开始的财政年度及随后的中期。公司自2020年1月1日起采用主题326，预计不会对其合并财务报表产生任何重大影响。
美国合并协议终止。2018年3月18日，该公司与富达国家金融公司(Fidelity National Financial，Inc.)签订了合并协议和计划(合并协议)。(FNF)、A Holdco Corp.和S Holdco LLC，根据这些规定，在满足或放弃某些条件的前提下，FNF将收购该公司。2019年9月9日，该公司与FNF共同终止了合并协议。与终止有关，并按照合并协议的规定，FNF向公司支付了一笔合并终止费$50 百万，已列为2019年收入和综合收入综合报表中已实现和未实现净收益的一部分。
F - 15
附注2
对现金和投资的限制。本公司根据某些法定要求，在我们的承保人的住所状态下维持投资，为法定保费准备金提供资金。法定储备基金必须充分投入资金，投资于优质证券和短期投资。法定准备金不能用于支付当期索赔，而这笔款项必须由当前业务现金流量供资。债务和股票证券投资中包括约为法定准备金。$483.4 百万和$462.2 百万在…2019年12月31日和2018分别。此外，包括在现金和现金等价物中的法定储备基金约为$39.7 百万和$37.7 百万在…2019年12月31日和2018分别。虽然这些现金法定储备基金不受存款账户的限制或隔离，但根据州法规，它们必须持有。如果公司未能保持最低限度的投资或足够的现金和现金等价物以满足法定要求，公司可能会受到罚款或其他处罚，包括可能吊销其营业执照。这些资金没有用于任何其他用途。如果保险监管机构调整公司所有权保险人法定保费准备金的确定，这些限制资金以及法定盈余将相应增加或减少。
每年年底，公司的所有权保险子公司持有绝大部分合并现金和投资。一般来说，所有权保险人可以进行的投资类型受到法律限制。此外，所有权保险公司将资金转移给其母公司或子公司以及其他关联方交易，受法律限制，一般需要得到国家保险当局的批准(见注3)。
附注3
法定盈余和股利限制。实质上，每年年底的所有合并留存收益都由担保公司代表，该公司基本上拥有合并中包括的所有子公司。未经德州保险专员批准，担保人不得向其母公司支付超过一定限额的股息。批准后可支付的最高股息约为$115.0 百万2020年和2019年。担保分红$25.0 百万和$20.0 百万在……里面2018，和2017分别无 2019年。
来自担保的股息也自愿受到限制，主要是为了保持法定盈余和流动性在竞争性水平，并显示出重要的索赔支付能力。所有权保险公司支付索赔的能力会对放款人和其他客户在向某一特定保险人购买保险单时的决定产生重大影响。保证人的盈余(法定资本加盈余之和)为$617.9 百万和$574.8 百万在…2019年12月31日和2018分别。担保法定净收入为$38.3 百万, $74.2 百万和$47.7 百万在……里面2019, 2018和2017分别。
为满足担保的监管要求，法定资本和盈余的数额是$2.0 百万(合计少于$2.0 百万(对公司所有承销商子公司而言)2019年12月31日，而其每一承销商实体均符合以下要求：2019年12月31日.
附注4
对债务和股票证券的投资。 截至十二月三十一日，本公司在债务及权益证券投资的公允价值如下：
2019 | 2018 | ||||
(略去$1000) | |||||
投资： | |||||
债务证券 | |||||
权益证券 | |||||
F - 16
截至2019年12月31日和2018年12月31日，上述股票投资公允价值中包括的未实现投资净收益为$6.9 百万和$2.9 百万分别。
债务证券投资的摊销成本和公允价值十二月三十一日，如下：
2019 | 2018 | ||||||||||
摊销 费用 | 公平 价值 | 摊销 费用 | 公平 价值 | ||||||||
(略去$1000) | |||||||||||
市级 | |||||||||||
企业 | |||||||||||
外国 | |||||||||||
美国国债 | |||||||||||
该公司相信其投资组合是多样化的，预计不会因发行机构未能履行其持有的债务证券而造成重大损失。公司的投资不作担保。外债证券主要包括加拿大政府债券和公司债券，其总公允价值为$206.5 百万和$171.2 百万截至2019年12月31日和2018以及英国国库券和公司债券的总公允价值为$24.1 百万和$23.0 百万截至2019年12月31日和2018分别。
债务证券投资未实现损益毛额十二月三十一日，有：
2019 | 2018 | ||||||||||
收益 | 损失 | 收益 | 损失 | ||||||||
(略去$1000) | |||||||||||
市级 | |||||||||||
企业 | |||||||||||
外国 | |||||||||||
美国国债 | |||||||||||
债务证券2019年12月31日根据合同条款，到期期限如下(实际到期日可能因调用权或提前还款权而不同)：
摊销 费用 | 公平 价值 | ||||
(略去$1000) | |||||
一年或一年以下 | |||||
一年到五年后 | |||||
经过五年到十年 | |||||
十年后 | |||||
F - 17
债务证券投资未实现损失毛额和有关证券的公允价值，按投资类别和个别证券持续未变现亏损的时间分列2019年12月31日，分别是：
少于12个月 | 超过12个月 | 共计 | |||||||||||||||
损失 | 公允价值 | 损失 | 公允价值 | 损失 | 公允价值 | ||||||||||||
(略去$1000) | |||||||||||||||||
市级 | |||||||||||||||||
企业 | |||||||||||||||||
外国 | |||||||||||||||||
美国国债 | |||||||||||||||||
截至2005年未变现亏损的特定债务证券投资持有数2019年12月31日曾.50 。在这些证券中，26 处于未实现亏损状态超过12个月。2019年期间，债务证券未实现损失总额与前一年年底相比有所改善，主要原因是利率和信贷息差降低，从而增加了投资公允价值。由于该公司不打算出售，而且在其到期或预期恢复之前更有可能保持每项投资，而且不认为存在重大信用风险，因此这些投资不被视为暂时受损的其他投资。该公司相信其投资组合是多样化的，预计不会因发行机构未能履行其持有的债务证券而造成重大损失。公司的投资不作担保。
债务证券投资未实现损失毛额和有关证券的公允价值，按投资类别和个别证券持续未变现亏损的时间分列2018年12月31日，分别是：
少于12个月 | 超过12个月 | 共计 | |||||||||||||||
损失 | 公允价值 | 损失 | 公允价值 | 损失 | 公允价值 | ||||||||||||
(略去$1000) | |||||||||||||||||
市级 | |||||||||||||||||
企业 | |||||||||||||||||
外国 | |||||||||||||||||
美国国债 | |||||||||||||||||
附注5
公允价值计量FASB会计准则编码(ASC)的公允价值计量和披露主题(ASC)将公允价值定义为在计量日在市场参与者之间有序交易的资产或负债的本金或最有利市场转移负债(退出价格)而收取或支付的交换价格。本指南建立了一个三级公允价值层次结构，对用于衡量公允价值的投入进行排序。这种层次结构要求实体在可能的情况下最大限度地利用可观察的输入。用于衡量公允价值的三种投入水平如下：
• | 一级-活跃市场相同资产或负债的报价； |
• | 第二级-第1级所列报价以外的可观测的投入，例如活跃市场中类似资产和负债的报价；非活跃市场相同或类似资产和负债的报价；或其他可观察到或可由可观测的市场数据证实的投入；以及 |
• | 第三级-由很少或根本没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观测的投入，包括某些定价模型、贴现现金流量方法和使用重大无形投入的类似技术。 |
F - 18
在…2019年12月31日，按公允价值定期计量的金融工具摘要如下：
一级 | 2级 | 三级 | 公允价值 测量值 | ||||||||
(略去$1000) | |||||||||||
证券投资： | |||||||||||
债务证券： | |||||||||||
市级 | |||||||||||
企业 | |||||||||||
外国 | |||||||||||
美国国债 | |||||||||||
权益证券： | |||||||||||
在…2018年12月31日，按公允价值定期计量的金融工具摘要如下：
一级 | 2级 | 三级 | 公允价值 测量值 | ||||||||
(略去$1000) | |||||||||||
证券投资： | |||||||||||
债务证券： | |||||||||||
市级 | |||||||||||
企业 | |||||||||||
外国 | |||||||||||
美国国债 | |||||||||||
权益证券： | |||||||||||
在…2019年12月31日，一级金融工具由股票证券组成。二级金融工具包括市政债券、政府债券和公司债券，包括美国债券和外国债券。根据公司纳入相关法规要求的政策和指导方针，公司的第三方注册投资经理只投资于被主要评级服务评级为投资等级或更高的证券，在这些证券中，可观察到的估值投入非常可观。该公司在债务和股权证券投资的公允价值主要由第三方定价服务提供商决定。第三方定价服务提供商使用市场方法和模型估值方法以及从经纪人、交易商和托管人那里获得的定价信息计算公允价值。管理层通过将第三方服务估值与公司投资经理的定价信息进行比较，确保第三方服务估值的合理性。
附注6
投资收入和已实现净收益和未实现收益。 截至12月31日止各年的投资收入和已实现净收益和未实现收益详列如下：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
投资收入： | ||||||||
债务证券 | ||||||||
短期投资、现金等价物和其他 | ||||||||
已实现和未实现的净收益： | ||||||||
已实现收益 | ||||||||
已实现损失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
未实现投资收益(亏损)仍持有 | ( | ) | ||||||
F - 19
2019年，已实现净收益和未实现收益包括在内$50.0 与FNF支付的合并终止费有关的实际收益(参见附注1-S)，$4.0 年底持有的股票证券的未实现投资净收益$2.5 出售证券投资所得的已实现收益百万元，但由以下各项部分抵销$14.7 百万减值费用主要涉及产权工厂、建筑物、无形资产、权益法投资和其他资产(参见附注1-K、8和9)。
2018年，已实现净收益和未实现收益包括在内$1.3 百万出售股票投资的已实现收益，而以前没有现成的公允价值和$2.2 百万年底持有的股票证券未实现投资净亏损。
2017年实现净收益包括美元3.2 出售证券投资实现净收益百万元，由美元部分抵销0.8 因与先前购置有关的或有代价负债公允价值增加而造成的已实现净损失百万。
2019年和2018年确认的与股票证券投资有关的投资损益净额(参见附注1-H)计算如下：
2019 | 2018 | ||||
(略去$1000) | |||||
本报告所述期间股票证券确认的投资净收益(损失)共计 | ( | ) | |||
减：本报告所述期间出售的股票证券的已实现净收益(损失) | ( | ) | |||
未实现投资收益(亏损)仍持有 | ( | ) | |||
截至十二月三十一日止年度的证券投资收益如下：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
出售债务证券所得收益 | ||||||||
出售权益证券所得收益 | ||||||||
出售证券投资的收益总额 | ||||||||
附注7
所得税。2017年，美国颁布了减税和就业法案(2017法案)，该法案修订了美国企业所得税制度，除其他外，将公司税率从35%降至21%，从2018年1月1日起生效，并对外国子公司被认为汇回的利润征收一次性过渡税。因此，该公司在2017年记录了临时数额，其中包括(I)所得税净收益$7.8 百万美元，包括一美元7.2 百万联邦福利和美元0.6 百万国家福利，与递延税资产和负债的重新计量有关；(2)所得税费用为美元1.2 百万美元与被视为遣返递延外国收入的过渡税有关。2018年，该公司完成了对2017年法案税收影响的确定，并记录了另外一项$0.8 百万与重计递延税资产和负债有关的联邦和州所得税福利$0.6 百万与一次性遣返有关的所得税费用减少。
自2018年1月1日起，公司采用ASU 2018-02损益表-报告综合收入，从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响，它提供了一次选择，将2017年法案的搁浅税收影响从AOCI直接重新分类为留存收益，其搁浅的税收效应是由于对递延税资产和负债的重新计量所造成的，这些资产和负债最初记录在综合收入中，但其重计反映在损益表中。1.0 在2018年合并权益表中，AOCI的净税金支出为留存收益，这是采用AOCI的结果。
F - 20
所得税费用包括：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
当期所得税费用： | ||||||||
联邦制 | ||||||||
国家 | ||||||||
外国 | ||||||||
递延所得税费用(福利)： | ||||||||
联邦制 | ||||||||
国家 | ( | ) | ( | ) | ||||
外国 | ||||||||
所得税总费用 | ||||||||
下列核对按联邦法定税率计算的所得税费用与报告的所得税费用：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
预计所得税支出2019年和2018年为21%，2017年为35%(1) | ||||||||
非抵扣费用 | ||||||||
估价津贴 | ||||||||
加拿大分公司的净费用(福利)(2) | ( | ) | ||||||
回拨及实值调整 | ( | ) | ( | ) | ||||
研发信贷 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
2017年法案对美国企业税率变化的影响 | ( | ) | ( | ) | ||||
2017年法案-被认为遣返递延外国收入的影响 | ( | ) | ||||||
其他-净额(3) | ( | ) | ( | ) | ||||
所得税费用 | ||||||||
有效所得税税率(1) | % | % | % | |||||
(1) 使用税前收入和非控制性利益计算的。
(2) 就美国所得税而言，该公司在加拿大的业务是担保公司的一个分支机构。因此，加拿大的递延税负债净额在美国作为递延税资产而被抵销，但在加拿大和美国的税率不同的情况下，其数额并不相等。
(3) 包括在这一行中$0.1 百万和$0.6 百万分别是2018年和2017年因重新计量与2017年法案有关的国家递延税收资产和负债而产生的所得税净收益。
F - 21
同一税务管辖范围内产生的递延税资产和负债被净额计入合并资产负债表，并作为资产或负债列报。来自不同税务管辖区的递延税款资产和负债不计入净额。截至12月31日的递延税款资产和负债详见下文。
2019 | 2018 | ||||
(略去$1000) | |||||
递延税款资产： | |||||
应计费用 | |||||
联邦抵消加拿大递延税负债 | |||||
净营运亏损(NOL)结转 | |||||
税收抵免结转 | |||||
外币折算调整 | |||||
无法收回的款项备抵额 | |||||
证券投资未实现净亏损 | |||||
投资 | |||||
资本化费用 | |||||
其他 | |||||
递延税款资产-毛额 | |||||
估价津贴 | ( | ) | ( | ) | |
递延税款资产-净额 | |||||
递延税款负债： | |||||
产权损失准备金 | ( | ) | ( | ) | |
摊销-商誉和其他无形资产 | ( | ) | ( | ) | |
证券投资未实现净收益 | ( | ) | |||
人寿保险递延赔偿 | ( | ) | ( | ) | |
固定资产 | ( | ) | ( | ) | |
其他 | ( | ) | ( | ) | |
递延税款负债-毛额 | ( | ) | ( | ) | |
递延所得税负债净额 | ( | ) | ( | ) | |
在…2019年12月31日，公司$2.2 百万将于2028年到期的外国税收抵免结转。这些信用结转的未来使用受到各种限制。公司的$7.0 百万与NOL结转有关的递延税资产包括来自不同州的损失，并将在2020年至2039年期间到期，外国损失将在2020年至2023年期间到期，或有无限的结转期。未来所有北环线结转的使用都会受到各种限制。
公司估值免税额2019年12月31日主要涉及所有的外国税收抵免结转和某些州和国外NOL结转，公司认为这些不太可能在到期前不被使用。
F - 22
附注8
善意和其他无形资产。 商誉变化摘要如下：
标题 | 辅助 服务与企业 | 共计 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
2018年1月1日结余 | ||||||||
收购 | ||||||||
处置 | ( | ) | ( | ) | ||||
2018年12月31日和2019年12月31日结余 | ||||||||
本公司每年根据截至本年度6月30日的信息评估减值商誉，如果情况表明可能存在减值，则评估频率更高。利用2019年和2018年的数量减值分析方法，该公司确定，与其所有报告单位有关的商誉并未受到损害。
2018年期间，该公司收购了几个所有权业务，从而使与产权部分相关的商誉增加了共计$17.5 百万，可在15年期间内就所得税的目的大幅度扣减。此外，与收购有关的是，该公司识别并记录了$4.5 百万其他无形资产，主要与就业和竞业禁止协议有关，应在一年 到三年 从收购之日起。
其他无形资产的账面毛额、累计摊销和减值为$35.0 百万和$30.4 百万分别在2019年12月31日和$35.0 百万和$25.3 百万分别在2018年12月31日。公司其他无形资产的摊销费用为$4.2 百万和$4.6 百万在……里面2019和2018分别。此外，减值费用为$0.9 在2019年期间收入和综合收入综合报表中将百万美元记作已实现和未实现收益净额的一部分，用于不再提供经济利益的其他无形资产。预计在未来五年内确认的与其他无形资产有关的年度摊销费用约为美元。2.3 百万二0二0年0.9 百万2021年0.4 百万2022年0.2 百万二0二0二三及二0二三元0.2 百万2024年。
附注9
股权投资。 股权投资(公司通常拥有20%至50%的股权)的总财务信息摘要如下：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
年： | ||||||||
收入 | ||||||||
净收益 | ||||||||
截至十二月三十一日： | ||||||||
总资产 | ||||||||
应付票据 | ||||||||
股东权益 | ||||||||
股权投资者发行的保单的保费收入净额约为$0.7 百万, $2.1 百万和$2.1 百万在……里面2019, 2018和2017分别。与股权投资有关的收入$3.0 百万, $1.9 百万和$2.2 百万在……里面2019, 2018和2017分别。这些数额包括在所有权保险-直接业务-收入和综合收入综合报表中。
F - 23
与股权投资有关的商誉$4.6 百万和$7.3 百万截至2019年12月31日和2018分别列入综合资产负债表中的投资中。权益投资，包括相关的商誉余额，每年都会在可能出现减值的事件发生时进行审查。该公司记录的减值为$2.7 百万关于2019年股权投资的处置情况，该投资已列入收入和综合收入综合报表中的已实现和未实现净收益。不 在截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度中记录了减值情况。
附注10
应付票据。应付票据摘要如下：
2019 | 2018 | ||||
(略去$1000) | |||||
信贷额度安排(1) | |||||
其他应付票据 | |||||
(1) 平均利率3.55 %和3.58 %在结束的几年内2019年12月31日和2018分别。
根据合同到期日，上述票据的本金应按以下数额支付：$9.8 百万在2020年，$0.9 百万2021年，$0.9 百万2022年$99.0 百万在2023年。其他应付票据包括$3.7 百万和$6.5 百万资本租赁债务2019年12月31日和2018分别。
2018年11月之前，该公司有$125.0 百万无担保信用承诺(信贷协议)，用于一般公司用途，包括收购，原定于2019年10月到期。2018年11月，该公司签订了一项经修正和重报的信贷协议(经修正的信贷协议)，将可获得的无担保信贷额度承诺增加到$150.0 百万并将贷款期限延长至2023年11月。根据经修订的信贷协议，借款在公司选择时按(A)备用基准利率加适用利率(ABR借款)或(B)libor+适用利率(欧元借款)支付利息。根据公司的杠杆率，适用的比率范围为0.375 %到0.50 %每年为ABR借款和1.375 %到1.75 %根据公司的综合杠杆率，每年借入欧元。此外，承付费用从0.20 %到0.35 %贷方承付款项中每天平均未使用部分的数额。
此外，根据经修订的信贷协议的条款，公司可在任何时间，在某些条件的规限下，要求在$50.0 百万信贷额度。经修订的信贷协议包含习惯上的肯定和否定契约，其中包括某些合并财务契约，其中规定：(A)EBITDA(如经修正的信贷协议中所界定的)与固定费用(如经修正的信贷协议中所界定的)的比率不低于以下。1.15 (B)前四个季度的负债总额与EBITDA的比率不得超过3.50 至1.00(杠杆率)；(C)公司在任何日历年的资本支出总额不得超过$30.0 百万(D)限制付款(如经修订的信贷协定所界定的)不应超过$40.0 百万每年。
截至2019年12月31日，贷款额度$98.9 百万未清，可供使用的信贷额度的剩余余额为$48.6 百万，减去未使用的$2.5 百万信用证。截至2019年12月31日和2018年12月31日，该公司分别根据经修订的“信贷协议”和“信贷协议”遵守了所有契约。
F - 24
根据“国税法”第1031条(第1031节)，公司在递延税财产交换方面的合格中介机构在其正常业务过程中与交易所的各方签订短期贷款协议。除上表银行外，应付票据所包括的这些贷款的未清余额如下：$8.0 百万和$2.6 截至2019年12月31日和2018年12月31日，分别有100万美元，由现金担保，现金包括在公司综合资产负债表上的现金和现金等价物中。这些短期贷款的借款和还款反映在现金流量表中的融资活动。
附注11
估计所有权损失。产权损失估计数摘要如下：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
1月1日结余 | ||||||||
规定： | ||||||||
当年 | ||||||||
前几年政策年度 | ||||||||
准备金共计 | ||||||||
付款，扣除追回额后： | ||||||||
当年 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
前几年政策年度 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
付款总额，扣除追回款项后 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
外币汇率变动的影响 | ( | ) | ||||||
12月31日结余 | ||||||||
损失比率占所有权经营收入的百分比： | ||||||||
本年度准备金 | % | % | % | |||||
准备金共计 | % | % | % | |||||
2019年期间的总产权损失准备金与2018年相比有所增加，主要原因是2019年的亏损经验，导致本年度保单准备金率提高，公司部分非加拿大国际业务准备金增加，2018年前保单年度准备金减少。2018年准备金总额与2017年相比有所下降，主要原因是2018年出现了有利的损失，导致本年度保单准备金率降低，$4.0 百万上一政策年度准备金削减。这个$5.3 百万和$6.1 百万2019和2017年前一年政策年损失准备金估计数的净增加主要是由于这几年报告的大量所有权索赔造成的。与以往政策年度有关的大型所有权索赔的备抵总额为$6.0 百万, $4.4 百万和$4.3 百万在……里面2019, 2018和2017分别。
附注12
基于股票的支付。2018年以前，该公司批准了限制性普通股的高管和高级管理人员股份，包括时间限制普通股，这些股份分别归属于第一批股票中的每一种。三批出日期的周年纪念及以表现为基础的股份，而该等年期内的某些财务目标须获实现。三年 。从2018年开始，该公司开始授予基于时间和业绩的限制性股票单位，其归属条件一般类似于先前授予的限制性普通股。每个受限制的股票单位代表了一项合同权利，获得公司普通股的股份。授予的每种限制性普通股或单位的公允价值是根据公司普通股在授予之日的收盘价计算的。
F - 25
2019、2018及2017年间，受限制股份及单位奖励的总批出日期公平价值如下：$5.1 百万 (122,400 平均批出价格为$42.02 ), $4.8 百万 (110,600 平均批出价格为$43.39 )和$5.7 百万 (133,000 平均批出价格为$42.59 )分别。奖励是根据公司的员工激励薪酬计划作出的，与限制性股份奖励相关的补偿费用在相应的归属期内确认为员工成本的一部分，并在收入和综合收入综合报表中予以确认。赔偿金没收记作雇员费用在发生期间的贷项。
此外，在2019年、2018年和2017年，作为其年度董事保留薪酬的一个组成部分，该公司向其董事会发放了大约13,700 , 14,300 和13,000 普通股的股票，其总公允价值为$0.6 百万每年。2018年和2017年的赠款立即归属于赠款日期，而2019年的赠款则有一年的限制。这些赠款的连带费用在收入和综合收入综合报表中的其他业务费用中予以确认。
以下是2019年12月31日终了年度限制性普通股奖励活动摘要：
股份 | 加权平均赠款-每股日公允价值(美元) | ||||
2019年1月1日的非归属余额 | |||||
获批 | |||||
以表现为基础的股份的调整 | ( | ) | |||
既得利益 | ( | ) | |||
被没收 | ( | ) | |||
2019年12月31日的非归属余额 | |||||
以下是2019年12月31日终了年度限制性普通股活动摘要：
单位 | 加权平均赠款-每股日公允价值(美元) | ||||
2019年1月1日的非归属余额 | |||||
获批 | |||||
既得利益 | ( | ) | |||
被没收 | ( | ) | |||
2019年12月31日的非归属余额 | |||||
2019年和2018年归属的股票的公允价值合计为$2.1 百万和$4.2 百万分别。2019年12月31日2018年和2017年12月31日终了年度，收入和综合收入综合报表中确认的主要在雇员费用范围内的补偿费用约为$2.1 百万, $4.8 百万和$5.3 百万分别。与2019年、2018年和2017年限制普通股裁决归属有关的收入和综合减税收入综合报表确认的税收优惠总额为：$0.5 百万, $1.1 百万和$1.2 百万分别。截至2019年12月31日，尚未确认的与非既得限制普通股裁决有关的赔偿费用为$4.1 百万，预计将在加权平均期间内确认1.7 好几年了。
F - 26
附注13
每股收益。分配给Stewart的每股基本收益(EPS)是通过将斯图尔特的净收入除以报告期内已发行普通股的加权平均数量来计算的。发放给尚未归属的职工的普通股流通股(限制性股份)不包括在计算基本每股收益的加权平均流通股数中。为了计算稀释后的每股收益，对股票数量进行了调整，以包括如果有限制的股份和限制单位被归属的话，将会发行的额外股份的数量。在损失期，稀释股票被排除在稀释每股收益的计算之外，稀释每股收益的计算方式与基本每股收益相同。
基本每股收益和稀释每股收益的计算如下：
结束的岁月 十二月三十一日 | ||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
分子： | ||||||||
斯图尔特的净收入 | ||||||||
分母(千)： | ||||||||
基本流通股 | ||||||||
与受限制股份及单位有关的稀释股份平均数目 | ||||||||
稀释平均流通股 | ||||||||
斯图尔特的每股基本收益 | ||||||||
史都华每股摊薄收益 | ||||||||
附注14
附注15
租赁。经营租赁费用总额$42.5 百万, $40.8 百万和$40.8 百万在……里面2019, 2018和2017分别。2019年业务租赁费用$4.2 与短期租赁和设备相关的百万租赁费用。融资租赁费用总额$2.4 百万, $3.8 百万和$3.1 百万在……里面2019, 2018和2017分别。
F - 27
截至2019年12月31日，与租约有关的资产及负债如下(略去$1000)：
资产： | |||
经营租赁资产，累计摊销净额 | |||
融资租赁资产，扣除累计折旧 | |||
租赁资产总额 | |||
负债： | |||
经营租赁负债 | |||
融资租赁负债 | |||
租赁负债总额 | |||
2019年12月31日终了年度内与经营和融资租赁有关的其他资料如下：
操作 | 金融 | |||||
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金($1000) | ||||||
以租赁债务换取的租赁资产(000美元) | ||||||
加权平均剩余租约期限(年份)： | ||||||
加权平均贴现率 | % | % | ||||
截至2019年12月31日，业务和融资租赁下的未来最低租赁付款如下：
操作 | 金融 | |||||
(略去$1000) | ||||||
2020 | ||||||
2021 | ||||||
2022 | ||||||
2023 | ||||||
2024 | ||||||
此后 | ||||||
未来最低租赁付款总额 | ||||||
减：估算利息 | ( | ) | ( | ) | ||
未来最低租赁付款净额 | ||||||
根据公司采用可选过渡方法(参见附注1-Q)通过主题842的要求，以下是截至2018年12月31日与经营租赁有关的未来最低租赁付款(单位：千美元)：
2019 | ||
2020 | ||
2021 | ||
2022 | ||
2023 | ||
2024年及以后 | ||
F - 28
附注16
或有负债和承付款。公司定期将第三方资金存放在独立代管账户中，等待房地产交易的结束，从而使公司的或有负债约为$1.3 十亿在…2019年12月31日。此外，在已签发特定保险结算担保的情况下，公司对独立机构持有的代管资金的支付负有意外责任。
本公司拥有一家从事第1031节递延财产交换的合格中介.公司持有这些交易的收益，直到有资格的交易所发生。这导致对该公司的或有负债约为$1.1 十亿在…2019年12月31日。按照行业惯例，代管和科1031交换基金账户不包括在综合资产负债表中。
在正常的业务过程中，公司为其某些合并子公司的第三方债务提供担保。截至2019年12月31日，担保未来可能支付的最高金额不超过综合资产负债表中记录的相关票据(参见附注10)。公司还担保与其某些合并子公司的租赁义务有关的债务。这些与租赁有关的担保所产生的最高未来义务不超过公司的未来租赁义务(参见注15)加上租赁运营费用。截至2019年12月31日，该公司也有未使用的信用证总计$5.4 百万与工人补偿保险及其他保险有关。本公司不期望就这些担保支付任何款项。
附注17
监管和法律发展。该公司在其正常经营过程中受到索赔和诉讼，其中大多数涉及有争议的保单索赔。在其中一些诉讼中，原告要求超过保单限额的模范或三倍的损害赔偿。本公司不期望任何这些普通课程程序会对其合并财务状况或经营结果产生重大不利影响。该公司认为，它对本段中讨论的各种诉讼事项和意外事件有足够的准备金，这些事项的可能解决不会对其合并财务状况或业务结果产生重大影响。
此外，公司还不时收到政府监管机构就保险业的做法提出的各种其他询问。其中许多做法与所有权保险无关。就公司收到这些查询而言，它认为它已为这些事项预留了足够的资金，而且预计这些查询的结果不会对其合并财务状况或业务结果产生重大影响。
F - 29
附注18
收入。公司的经营收入按类别汇总如下：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
职称保险费： | ||||||||
直接 | ||||||||
代理机构 | ||||||||
代管费 | ||||||||
搜索、摘要和估价服务 | ||||||||
其他收入 | ||||||||
附注19
分段信息。公司报告二 运营部分：标题和附属服务及法团。产权部分提供在房地产交易中将所有权转让给财产所需的服务，包括搜索、审查、关闭和确保财产所有权条件等服务。此外，标题部分包括家庭和个人保险服务和第1031节税递延交易所.辅助服务和公司部门包括搜索和估价服务，这是辅助服务的主要产品，以及母公司控股公司和某些其他企业范围内的间接费用，不包括分配给各自经营业务的中央行政服务费用。
截至12月31日的年度与这些部门有关的收入资料选择表如下：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
标题部分： | ||||||||
收入 | ||||||||
折旧和摊销 | ||||||||
税前收入和非控制利息 | ||||||||
附属服务和公司部分： | ||||||||
收入 | ||||||||
折旧和摊销 | ||||||||
税前收入(亏损)和非控制性利息 | ( | ) | ( | ) | ||||
综合斯图尔特： | ||||||||
收入 | ||||||||
折旧和摊销 | ||||||||
税前收入和非控制利息 | ||||||||
报告的税前收入和收入以及附属服务和公司部门的非控制权益包括a$50.0 百万与FNF支付的合并终止费有关的税前已实现收益(参见附注1-S)。公司不通过可报告的运营部门提供资产信息，因为它不按部门定期评估资产状况。
F - 30
截至12月31日止的年度在美国和所有国际业务的收入如下：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
(略去$1000) | ||||||||
美国 | ||||||||
国际 | ||||||||
附注20
其他综合收入(损失)。其他综合收入(损失)各组成部分结余的变化及相关的税收影响如下：
截止年度 (一九二零九年十二月三十一日) | 截止年度 (2018年12月31日) | 截止年度 2017年12月31日 | ||||||||||||||||||
税前 金额 | 赋税 费用 (福利) | 税后净额 金额 | 税前 金额 | 赋税 费用 (福利) | 税后净额 数额 | 税前 金额 | 赋税 费用 (福利) | 税后净额 数额 | ||||||||||||
(略去$1000) | (略去$1000) | (略去$1000) | ||||||||||||||||||
外币折算调整 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
投资未实现收益(损失)净额： | ||||||||||||||||||||
未实现投资损益净额的变化 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
列入净收入的未实现损益变动调整数 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
其他综合收入(损失) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
附注21
季度财务信息(未经审计)。
3月31日 | 六月三十日 | 9月30日 | 12月31日 | 共计 | ||||||||||
(扣除$1000，每股除外) | ||||||||||||||
收入： | ||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||
斯图尔特的收入净额(损失)： | ||||||||||||||
2019 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
2018 | ( | ) | ||||||||||||
斯图尔特公司每股摊薄(亏损)收益(1): | ||||||||||||||
2019 | ( | ) | ||||||||||||
2018 | ( | ) | ||||||||||||
(1) 由于特定季度的四舍五入或稀释效应，季度每股数据不得与年度总数相加，但在年度总数中则不然。
F - 31
附表一
斯图尔特信息服务公司
(母公司)
收入和留存收益报表
截至12月31日， | |||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||
(略去$1000) | |||||||||
收入 | |||||||||
合并终止费 | |||||||||
投资收入 | |||||||||
其他收入 | |||||||||
费用 | |||||||||
利息 | |||||||||
其他业务费用，包括每年支付给附属公司的276美元 | |||||||||
税前收入和子公司收入 | |||||||||
所得税(费用)福利 | ( | ) | ( | ) | |||||
附属公司的收入 | |||||||||
净收益 | |||||||||
年初留存收益 | |||||||||
普通股现金股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
采用新会计公告的累积效应调整 | |||||||||
年终留存收益 | |||||||||
见财务报表信息附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。
S - 1
斯图尔特信息服务公司
(母公司)
资产负债表
截至12月31日， | ||||||
2019 | 2018 | |||||
(略去$1000) | ||||||
资产 | ||||||
现金和现金等价物 | ||||||
应收款： | ||||||
票据-附属公司到期应付 | ||||||
从附属公司收到的应收款 | ||||||
财产和设备，按成本计算： | ||||||
家具和设备 | ||||||
累计折旧 | ( | ) | ( | ) | ||
按权益法投资于附属公司 | ||||||
经营租赁资产 | — | |||||
善意 | ||||||
其他资产 | ||||||
负债 | ||||||
应付帐款和其他负债 | ||||||
经营租赁负债 | ||||||
应付票据 | ||||||
或有负债和承付款 | ||||||
股东权益 | ||||||
普通股-1美元面值，核定51，500，000美元；发行24，061，568美元和24，071，508美元；未偿还的分别为23，709 | ||||||
额外已付资本 | ||||||
留存收益 | ||||||
累计其他综合(损失)收入(AOCI)： | ||||||
外币折算调整 | ( | ) | ( | ) | ||
未实现投资收益净额(损失) | ( | ) | ||||
国库股-352 161股普通股，按成本计算 | ( | ) | ( | ) | ||
股东权益总额 | ||||||
见财务报表信息附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。
S - 2
斯图尔特信息服务公司
(母公司)
现金流量表
截至12月31日， | |||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||
(略去$1000) | |||||||||
按业务活动提供(使用)的净收入与现金的对账： | |||||||||
净收益 | |||||||||
加(减)： | |||||||||
折旧 | |||||||||
应收账款(增加)减少-净额 | ( | ) | ( | ) | |||||
其他资产减少(增加)净额 | ( | ) | |||||||
应付账款和应计负债增加(减少)净额 | ( | ) | |||||||
附属公司的收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
其他-净额 | ( | ) | |||||||
按业务活动提供(使用)的现金 | ( | ) | |||||||
投资活动： | |||||||||
分红 | |||||||||
应收票据收款 | |||||||||
应收票据增加额 | ( | ) | ( | ) | |||||
对附属机构的捐款 | ( | ) | |||||||
投资活动提供的现金 | |||||||||
筹资活动： | |||||||||
应付票据收益 | |||||||||
应付票据付款 | ( | ) | |||||||
支付的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
普通股回购 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
购买合并附属公司的剩余权益 | ( | ) | ( | ) | |||||
其他-净额 | |||||||||
融资活动使用的现金 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
现金和现金等价物增加 | |||||||||
年初现金及现金等价物 | |||||||||
年底现金及现金等价物 | |||||||||
补充资料： | |||||||||
已缴所得税 | |||||||||
已付利息 | |||||||||
见财务报表信息附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。
S - 3
斯图尔特信息服务公司
(母公司)
财务报表资料附注
母公司作为控股公司运作，主要通过其子公司处理其所有业务。其合并财务报表载于表格10-K第二部分第8项。母公司财务报表应与上述合并财务报表及其附注和财务报表附表一并阅读。
合并协议。2018年3月18日，该公司与富达国家金融公司(Fidelity National Financial，Inc.)签订了合并协议和计划(合并协议)。(FNF)、A Holdco Corp.和S Holdco LLC，根据这些规定，在满足或放弃某些条件的前提下，FNF将收购该公司。.2019年9月9日，该公司与FNF共同终止了合并协议。与终止有关，并按照合并协议的规定，FNF向公司支付了一笔合并终止费$50 百万，在2019年收入和留存收益报表中作了这样的列报。
投资收入。2018年和2017年期间，Stewart职称担保公司向母公司支付了$25.0 百万和$20.0 百万分别无 2019年。
其他业务费用。其他业务费用包括$6.8 百万美元12.7 百万美元2.9 分别于2019年、2018年和2017年与兼并和战略替代办法审查有关的支出百万。2019年的其他业务费用也包括在内2.2 上百万的行政保险单结算费用。
经营租赁资产和负债。从2019年开始，我们采用了新的租赁会计准则，导致了与我们办公场所经营租赁有关的资产和负债的资产负债表确认。经营租赁资产是指根据相应的租赁条款使用相关资产的权利。这种做法对我们的业务报表和现金流量表没有任何影响。详情请参阅经审计的综合财务报表附注1-Q。
股东权益2018年，母公司采用了两项新的会计准则，导致对美元的重新分类1.0 税收支出净额百万美元4.6 从AOCI到留存收益的百万未实现投资净收益。有关这些权益调整的细节，请参阅经审计的合并财务报表附注12。
所得税。母公司不断产生亏损，不包括其子公司的股息或股本收益，没有子公司，预计将不会产生未来的收益。2017年12月22日，美国(美国)。颁布了减税和就业法案(2017法案)，该法案修订了美国的企业所得税制度，除其他外，将公司税率从35%降至21%，从2018年1月1日起生效。根据2017年法案，母公司的所得税优惠额为$1.2 百万与2017年12月31日延期纳税资产和负债的重新计量有关。
S - 4
附表II
斯图尔特信息服务公司及其子公司
估值及合资格账目
2019年12月31日
A上校 | B上校 | C上校 加法 | D上校 扣减 | E上校 | ||||||||||
描述 | 平衡 在… 开始 期间 | 收费予 费用 和 费用 | (描述) | 平衡 在… 端部 期间 | ||||||||||
(略去$1000) | ||||||||||||||
斯图尔特信息服务公司及其子公司： | ||||||||||||||
截至2019年12月31日止的年度： | ||||||||||||||
估计所有权损失 | (A) | |||||||||||||
递延税款资产估价备抵额 | ||||||||||||||
无法收回的款项备抵额 | (B) | |||||||||||||
截至2018年12月31日止的年度： | ||||||||||||||
估计所有权损失 | (A) | |||||||||||||
递延税款资产估价备抵额 | ||||||||||||||
无法收回的款项备抵额 | (B) | |||||||||||||
截至2017年12月31日止的年度： | ||||||||||||||
估计所有权损失 | (A) | |||||||||||||
递延税款资产估价备抵额 | ||||||||||||||
无法收回的款项备抵额 | (B) | |||||||||||||
(A) | 主要是保险单和代管损失的支付和损失调整费用。 |
(B) | 表示注销的无法收回的帐户。 |
见所附独立注册会计师事务所报告。
S - 5