美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

☒年度根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的报告

为财政年度终结:

十二月三十一日，2019

☐过渡根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的报告

从_到 _______________

委员会

档案编号。

注册人姓名、法团国、地址

行政总裁办公室及电话号码

IRS雇主

识别号

000-49965

MGE能源公司

(a 威斯康星州公司)

南布莱尔街133号

麦迪逊, 威斯康星州53788

(608) 252-7000mgeenergy.com

39-2040501

000-1125

麦迪逊煤气电气公司

(a 威斯康星州公司)

布莱尔街133号

麦迪逊, 威斯康星州53788

(608) 252-7000mge.com

39-0444025

依据条例第12(B)条注册的证券：

职称

交易符号

注册的每个交易所的名称

MGE能源公司

普通股，每股面值1美元

米吉

这个纳斯达克股票市场

依据该条例第12(G)条注册的证券：

	职称
麦迪逊煤气电气公司	普通股，每股面值1美元

如“证券法”第405条所界定，请以支票标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。

MGE能源公司是☒编号☐麦迪逊煤气电气公司是☒No☐

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记表示。

MGE能源公司是的，☐不☒麦迪逊煤气电气公司是的，☐不 ☒

通过检查标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的约束。

MGE能源公司是☒编号☐麦迪逊煤气电气公司是☒No☐

请检查登记人是否以电子方式提交了根据条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交和张贴的每一份交互数据文件(或在较短的时间内，要求登记人提交和张贴此类文件)：

MGE能源公司是☒编号☐麦迪逊煤气电气公司是☒No☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“外汇法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义：

	大型加速机	加速机	非加速箱	小型报告公司	新兴成长型公司
MGE能源公司	☒	☐	☐	☐	☐
麦迪逊煤气电气公司	☐	☐	☒	☐	☐

如果是一家新兴成长型公司，请用支票标明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务报告标准。

MGE能源公司 ☐ 麦迪逊煤气电气公司 ☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。

MGE能源公司是的，☐号码☒麦迪逊煤气电气公司是的，☐号码☒

截至2019年6月30日，每个注册人非附属公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市场价值如下：

MGE能源公司	$2,504,763,455
麦迪逊煤气电气公司	$0

截至二零二零年一月三十一日，每名登记人普通股的流通股数目如下：

MGE能源公司	34,668,370
麦迪逊煤气电气公司	17,347,894

以参考方式合并的文件

MGE能源公司将于2020年4月28日前提交的关于其年度股东大会的最后委托书的部分内容被纳入本年度报告的第三部分，即表格10-K。

麦迪逊煤气及电力公司符合表格10-K的一般指示(I)(1)(A)及(B)所列的条件，因此略去(I)。规例S-K第601项所规定的与一般指示(I)(2)(B)、(Ii)准许的注册人附属公司名单有关的其他资料。第6项所规定的与一般指示(I)(2)(A)、(Iii)所准许的某些财务数据有关的其他资料。一般指示(I)(2)(C)、(Iv)准许的与董事及执行主任有关的第10项所规定的其他资料。第11项所规定的与一般指示(I)(2)(C)，(V)所准许的行政补偿有关的其他资料。(I)(2)(C)及(Vi)项所准许的关于某些实益拥有人的担保拥有权及管理的第12项所规定的其他资料。第13项所规定的与一般指示(I)(2)(C)所准许的某些关系及有关交易有关的资料。

归档格式4

前瞻性陈述4

何处可找到更多资料4

本报告文本和说明中使用的定义、缩写和缩略语5

第一部分7

项目1.事项。7

项目1A。危险因素15

项目1B。未解决的工作人员意见。23

项目2.财产。24

项目3.法律程序。25

项目4.矿山安全披露26

第二部分。26

第五项登记人普通股市场、有关股东事项及发行人购买权益证券。26

项目6.选定的财务数据。28

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。29

项目7A.市场风险的定量和定性披露48

项目8.财务报表和补充数据。54

项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧。108

项目9A.控制和程序。108

项目9B.其他信息。108

第三部分。109

项目10.董事、执行干事和公司治理。109

项目11.行政报酬。109

项目12.某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项。109

项目13.某些关系和有关交易以及独立主任。109

项目14.主要会计费用和服务。110

第四部分。111

项目15.展览和财务报表附表。111

项目16.表格10-K摘要。114

签名-MGE能源公司119

签名-麦迪逊煤气及电力公司120

归档格式

这份10-K的合并表格是由MGE能源公司单独提交的.(MGE Energy)和Madison天然气和电气公司(MGE)。MGE是MGE能源公司的全资子公司，在其资产、负债、收入、支出和业务中占大多数。因此，本报告所载的所有资料都与MGE Energy有关并由MGE能源公司提交。本报告中明确指出仅与MGE Energy有关的信息，如其财务报表和与其不受监管的业务有关的信息，与MGE无关，也未由MGE提交。性别平等部对这一信息未作任何陈述。本报告中使用的术语“we”和“our”指的是MGE Energy及其合并子公司，除非另有说明。

前瞻性陈述

这份报告，以及MGE Energy和MGE不时向证券交易委员会(SEC)提交的其他文件，包含前瞻性的陈述，反映了管理层目前对未来业绩和经济状况的假设和估计--尤其是与经济状况、未来负荷增长、收入、支出、资本支出、财政资源、监管事项以及与未来环境监管相关的范围和费用有关的假设和估计。这些前瞻性声明是根据1995年“私人证券诉讼改革法”的规定作出的.诸如“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“可能”、“应该”、“意愿”、“意愿”等类似的词，以及其他类似的词，一般都能识别前瞻性的陈述。mge Energy和mge都提醒投资者，这些前瞻性声明受到已知和未知的风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与预测、表达或暗示的结果大不相同。

可能导致实际结果与登记人的前瞻性声明大不相同的因素包括：(A)项目1A中讨论的那些因素。风险因素，项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析，以及项目8.财务报表和补充数据，脚注16.承付款和意外开支，以及(B)本文件和该登记人向证券交易委员会提交的其他文件中讨论的其他因素。

读者被告诫不要过分依赖这些前瞻性的陈述，这些声明只适用于本报告的日期。mge Energy和mge没有义务公开发布对这些前瞻性声明的任何修改，以反映本报告日期之后发生的事件或情况，但法律规定的情况除外。

何处可找到更多资料

公众可以阅读和复制任何报告或其他信息，MGE能源和MGE档案在美国证券交易委员会的公共资料室在美国东北，东北，华盛顿特区20549。市民可致电1-800-SEC-0330向证交会查询公众资料室的运作情况。这些文件也可通过商业文件检索服务向公众提供，该网站由证券交易委员会维护，网址为sec.gov，MGE Energy的网站mgeenergy.com和MGE的网站mge.com。副本可从我们的网站免费获得。MGE Energy和MGE网站上的信息不应被视为纳入本报告或作为本报告的一部分。

本报告文本和说明中使用的定义、缩写和缩略语

本报告文本和注释中使用的缩略语、缩略语和定义定义如下。

MGE能源和子公司：

CWDC威斯康星州中部开发公司

MAGAELMAGAEL公司

MGE麦迪逊煤气电气公司

MGE能源MGE能源公司

MGE电源MGE Power公司

MGE功率榆树道MGE动力榆树道有限责任公司

MGE电力西校区MGE电力西校区

MGE服务MGE服务有限责任公司

MGE国家能源服务公司MGE国家能源服务公司

MGE TranscoMGE Transco Investment有限公司

美吉运输美吉运输有限公司

北门多塔北门多塔能源科技园区

其他定义的术语：

王牌负担得起的清洁能源

AFUDC建筑期间使用的资金津贴

ANRANR管道

阿罗资产退休债务

空管美国传输公司

空管公司ATC Holdco公司

獾洞I獾洞I太阳能农场

獾洞II獾空心II太阳能农场

巴特最佳改装技术

布朗特布朗特站

BSer最佳减排制度

BTA提供最佳技术

CAA清洁空气法

CAVR洁净空气能见度规则

CCR煤燃烧残渣

协和₂二氧化碳

编纂财务会计准则理事会会计准则编纂

哥伦比亚哥伦比亚能源中心

冷却度日衡量日平均温度在65华氏度以上的程度，这被认为是用于冷却的能源需求可能增加的一个指标。

科索赞助组织委员会

CPP清洁电力计划

CSAPR跨州空气污染条例

西瓦“清洁用水法”

DTH德卡瑟姆

EEI爱迪生电气学院

EGU发电机组

电裕度电力收入减去用于发电和购买电力成本的燃料，这是一种非公认会计原则的衡量标准。

ELG污水限制指引

榆树道单位榆树道发电站

环境保护局美国环境保护局

FASB财务会计准则委员会

FERC联邦能源管理委员会

前风正向风能中心

FTR金融传播权

GAAP公认会计原则

气缘天然气收入减去出售天然气的成本，这是一种非公认会计原则的衡量标准。

温室气体温室气体

加热度日(HDD)衡量日均温度低于华氏65度的程度，这被认为是用于供热的能源需求可能增加的一个指标。

ICF保险延续基金

气专委政府间气候变化专门委员会

国税局国税局

千伏安千伏安培

千瓦时千瓦时

味噌中洲独立系统运营商公司(区域传播组织)

MRO中西部可靠性组织

兆瓦兆瓦

MWh兆瓦小时

NAAQS国家环境空气质量标准

纳斯达克纳斯达克股票市场

NERC北美电力可靠性公司

NNG北方天然气公司

十一月违反通知

不_x氮氧化物

纽约证券交易所纽约证券交易所

多氯联苯多氯联苯

PGA购气调整条款

PJMPJM互连，LLC(一个区域性传输组织)

下午颗粒物质

PPA购电协议

PSCW威斯康星州公共服务委员会

雷克可再生能源信贷

雷尔可再生能源骑士

里弗塞德威斯康星州贝洛伊特河畔能源中心

罗股本回报率

RTO区域传播组织

萨拉托加萨拉托加风电场

可控硅选择性催化还原

证交会证券交易委员会

啜饮国家执行计划

所以₂二氧化硫

国家威斯康辛州

库存计划MGE能源直接购股分红再投资计划

税法减税和就业法

两溪两溪太阳能农场

UW威斯康星大学麦迪逊分校

维可变利益实体

WCCF西校区热电设施

WDNR威斯康星州自然资源部

WEPCO威斯康星电力公司

营运资本流动资产减去流动负债

WPDES威斯康星州污染物排放消除系统

WPL威斯康星电力公司

WPSC威斯康星公共服务公司

WRERA2008年“工人、退休人员和雇主恢复法”

XBRL可扩展业务报告语言

第一部分

项目1.事项。

MGE能源公司在以下业务部门开展业务：

规范电力运营-通过MGE发电、购买和分配电力。

规范的天然气公用事业运营-通过MGE购买和分配天然气。

不受监管的能源运营--拥有和租赁发电能力，通过MGE能源的全资子公司MGE Power Elm Road和MGE Power West校区协助MGE发电。

输电投资-代表我们对美国输电公司有限责任公司的投资，这是一家主要在威斯康星州提供电力传输服务的公司，以及我们对ATC Holdco LLC公司的投资，这是一家为促进州外电力传输发展和投资而创建的公司。

所有其他-通过其全资子公司CWDC、MAGAEL、MGE State Energy Services、North Mendota和公司职能，对与受监管业务有关的公司和财产进行投资和融资。

MGE的公用事业业务占MGE能源的大部分资产、负债、收入、费用和业务。MGE能源公司目前不受监管的能源业务包括在威斯康星州橡树溪的两个燃煤发电机组的不可分割的股份，我们称之为榆树路单元，以及位于威斯康星大学麦迪逊校区的热电联产设施的不可分割的权益，我们称之为西校园热电联产设施或WCCF。

作为一家公用事业，MGE受PSCW和FERC的监管。PSCW有权监管MGE业务的大部分方面，包括利率、账户、证券发行和工厂选址。作为一家公共事业的控股公司，PSCW还对MGE能源的某些方面拥有权力。根据“联邦权力法”，FERC对某些会计惯例和MGE业务的某些其他方面拥有管辖权。

MGE能源公司的子公司也受到地方、州和联邦有关空气和水质量以及固体废物处理的法律的管制。见下文“环境”。

MGE能源公司成立于2001年，是威斯康星州的一家公司。MGE成立于1896年，是威斯康星州的一家公司。我们的主要办公室位于威斯康星州麦迪逊南布莱尔街133号，我们的电话号码是(608)252-7000。

电力运行

MGE在威斯康星州丹恩县264平方英里的服务区分配电力.服务区包括威斯康星州麦迪逊市。它拥有或租赁位于威斯康星州和爱荷华州的发电设施的所有权权益。

截至2019年12月31日，MGE向大约155，000名客户提供了电力服务，其中约90%位于费奇堡、麦迪逊、米德尔顿和莫诺纳等城市，10%位于邻近地区。在客户总数中，约87%为住宅，13%为商业或工业。

2019年、2018年和2017年的电力零售收入如下：

	截至12月31日的年度，
	2019	2018	2017
住宅	34.8%	35.4%	33.5%
商业	53.2%	52.3%	53.2%
工业	3.2%	3.6%	4.0%
公共当局(包括妇联)	8.8%	8.7%	9.3%
共计	100.0%	100.0%	100.0%

电力业务分别占MGE 2019年、2018年和2017年监管收入总额的71.9%、71.8%和73.6%。

见第2项。关于MGE电力设施的描述。

MGE在北美电力可靠性公司(NERC)和中西部可靠性组织(MRO)注册。这些实体的基本目的是制定和执行区域和国家环境资源中心的可靠性标准，并确定这些标准的遵守情况，包括执行机制。

传动

美国传输公司有限责任公司(ATC)由威斯康星州的公用事业公司组成，威斯康星州法律要求他们在2001年向其提供传输设施，并由这些公用事业及其附属公司拥有。ATC的宗旨是以公正和公平的方式向所有客户提供可靠、经济的传输服务。ATC计划、建造、运营、维护和扩大其拥有的传输设施，以提供充足和可靠的电力传输。ATC由FERC对所有费率条款和服务条件进行管理。ATC也受到PSCW的监管，因为其管理的某些方面，并且是MISO的一个拥有传输的成员。

区域传输组织(RTO)

味噌

MGE是MISO的非传输所有者。美国联邦通信委员会(FERC)批准的RTO米索公司(MISO)负责监控电力传输系统，该系统将电力从发电厂输送到批发电力发射机。MISO的作用是确保平等地进入输电系统，并在美国15个州和加拿大马尼托巴省保持或提高电力系统的可靠性。

MISO维持着一个以投标为基础的能源市场。MGE主要提供其在MISO市场上的所有产品，并根据MISO关税从MISO市场购买大量的负载需求。MGE参与由MISO运营的辅助服务市场。该市场是现有能源市场的延伸，在该市场中，MISO承担维持足够的发电储备的责任。在辅助服务市场，MISO为MGE的负荷提供储备，MGE可以提供出售其发电机组的储备。

MGE参加了自愿能力拍卖，该拍卖为总体规划资源信用的买方和卖方提供了一个每月可选的互动论坛。MGE等负荷服务实体可能参加自愿能力拍卖，以获得必要的总体规划资源信用，以满足PSCW规定的规划准备金保证金要求。发电机所有者可以参与出售任何超额的计划资源信贷。

PJM

MGE是PJM的成员之一。RTO公司PJM是一个中立和独立的组织，负责协调和指导其覆盖范围内的输电网运行，管理具有竞争力的批发电力市场，并计划区域输电扩展改进，以保持电网的可靠性和缓解拥堵。

燃料供应和发电

MGE通过内部发电和购买电力满足客户的电力需求。由于市场上的燃料定价、发电单元的可用性、天气和客户需求，MGE目前的发电燃料组合每年都会波动。根据监管要求，MGE有责任向其客户发送最低的成本。

在2019年、2018年和2017年期间，MGE的电能输送要求从以下燃料来源得到满足：

(单位：MWh)	2019	2018	2017
煤	1,751,224	1,869,981	1,821,381
天然气	501,093	492,291	390,359
可再生能源^(a)	470,716	373,271	429,492
燃料油	695	578	491
购买电力-其他^(B)(C)	762,894	836,741	816,464
燃料来源共计	3,486,622	3,572,862	3,458,187

调整后的总燃料来源^(c)	3,807,652	3,842,502	3,685,279

(a)包括内部发电和购买电力。

(b)包括第三方购买电力和MISO市场活动。很大一部分MGE的电力供应来自内部发电来源。MGE通过长期购买电力协议和在MISO市场上的现货采购来补充这一内部发电。

(c)MISO市场由两个能源市场组成，即提前市场和实时市场.上表列出了两个MISO市场在同一小时内的购货和销售情况。截至20192018年12月31日和2017年12月31日，分别有321，030兆瓦，269，640兆瓦和227，092兆瓦，分别在未来一天和实时味精市场之间结算。这些数额反映在“经调整的总燃料来源”中。

MGE的“2030年能源框架”(Energy2030)描述了我们的可再生能源发电增长计划。随着遗留的化石燃料发电资产退役，并被风能和太阳能等可再生能源所取代，这种增长预计将继续下去。煤炭资源的过渡或置换是持续而活跃的.

MGE的碳强度预计会随着时间的推移而减少。部分原因是我们对以下可再生发电资源的投资：萨拉托加(风能)，于2019年2月投入使用；两条小溪(太阳能)和獾谷一号(太阳能)，预计在2020年上线；獾谷II(太阳能)，预计将在2021年年底上线。

2030年以后，专家小组的目标与科学界的目标相一致，特别是政府间气候变化专门委员会(气专委)，该小组认识到有必要将全球平均气温提高到比工业化前水平高出2°C以下，并继续努力将升温限制在比工业化前水平高出1.5摄氏度，以大大减少气候变化的风险和最不利的影响。气专委进一步认识到，保持全球平均气温上升至更积极的情况(1.5°C)需要一氧化碳₂2050年左右排放量将达到净零。与这一目标一致，MGE的目标是到2050年实现净零碳电力。上述太阳能和风能项目是朝着深度脱碳和更多地利用清洁能源迈出的重要一步，以实现我们的净零碳目标。此外，MGE计划继续减少矿物燃料的使用，并致力于帮助客户提高能效和电气化，包括运输。

MGE正致力于为客户使用成本效益高的可再生发电技术，以实现更可持续的能源未来。可再生能源骑车人和共享太阳能项目减少了MGE的碳排放，同时为客户提供了购买可再生能源以满足其能源需求的能力。

可再生能源骑士(RER)-在这一计划下，MGE与大量能源用户合作定制可再生能源解决方案，以满足他们的特定能源需求。MGE将拥有发电资产，RER客户将按合同规定的可再生资源费率支付与可再生发电设施的建造和持续运营有关的所有费用。该合同费率由PSCW批准，并须遵守可再生能源乘车人费率表中规定的条款和条件。该方案使RER用户有权获得可再生能源的全部能源输出。MGE将继续收回与这些客户消耗的能源相关的分配系统成本。MGE已获得PSCW的批准

一个1.5MW的RER项目(莫雷油田)，目前正在等待另一个9兆瓦项目(丹麦县机场)的批准。MGE正在积极地为大约27兆瓦的额外RER项目工作，并期望在不久的将来申请PSCW批准。

共享太阳能计划--这个计划为符合条件的客户提供了一个机会，使他们可以在他们的能源组合中添加本地产生的太阳能，而不必在他们的房产上安装太阳能电池板。MGE拥有的第一个与该项目相关的太阳能阵列于2017年投入使用，并获得了500千瓦的容量价值的全额认购。MGE最近获得了PSCW的批准，将该项目扩展到MGE拥有的第二个太阳能设施，MGE为该项目增加了3.5MW的容量。共享太阳能计划的扩建工程预计将于2020年完工。

自2015年以来，MGE已宣布了几个新的公用事业规模的风能和太阳能项目，包括萨拉托加，向前风，两溪，獾洞I&II，以及其他RER和共享太阳能设施。这些项目将在2021年年底前投入运行，或者，在萨拉托加、前进风和某些共享太阳能设施的情况下，这些项目目前正在运作。2015年至2021年期间，由于这些项目，MGE拥有的可再生发电能力预计将增长600%以上。

发电源

MGE从燃煤、燃气和可再生能源获得电力供应.这些来源包括拥有的设施以及从附属公司租赁的设施，并根据我们的不受管制的能源业务进行核算。有关这些发电源的更多信息，包括位置、容量、所有权或租赁安排以及燃料来源，请参见项目2。看见"不受管制的能源运作"以下是更多关于由不受监管的子公司租赁给MGE的发电能力的信息。

购电

MGE与第三方达成短期和长期电力购买承诺，以满足其预期的部分电力供应需求。下表列出了截至2019年12月31日与非附属方在未来五年内的购电承诺。

	(兆瓦)		2020		2021		2022		2023		2024
	购买力承诺		83		83		33		30		30

燃气效用操作

MGE在威斯康辛州中南部7个县的1，684平方英里的服务区运输和分配天然气。服务区包括麦迪逊市、威斯康星州及周边地区。

截至2019年12月31日，MGE向Elroy、Fitchburg、Lodi、Madison、Midleton、Monona、Prairie du Chien、Verona和Viroqua等城市的约163，000名客户提供了天然气服务；25个村庄；48个乡镇的全部或部分。在客户总数中，大约90%为住宅，10%为商业或工业。2019年、2018年和2017年的天然气收入包括：

	截至12月31日的年度，
	2019	2018	2017
住宅	59.5%	59.4%	59.6%
商业	35.8%	35.8%	35.8%
工业	1.1%	1.6%	1.3%
运输服务和其他	3.6%	3.2%	3.3%
共计	100.0%	100.0%	100.0%

天然气业务分别占MGE 2019年、2018年和2017年监管收入总额的28.1%、28.2%和26.4%。

MGE可以减少对可中断客户的气体输送。这些客户同意在发生紧急中断时减少负载。2019年和2018年，约有3%的零售气体交付给可中断客户，2017年约为4%。

供气

MGE与ANR管道公司(ANR)和北方天然气公司(NNG)有物理连接。MGE的主要服务区包括麦迪逊及其周围地区，在一个NNG和四个ANR大门站接收货物。MGE的外围地区在Elroy、Prairie du Chien、Viroqua和Crawford县的NNG门站接收货物。与两条主要管道的互联提供了州际管道服务方面的竞争，以及更可靠和经济的天然气供应组合，其中包括来自加拿大、美国中部大陆和墨西哥湾沿岸地区的天然气。

在客户需求高的冬季，MGE主要关注的是履行对客户的义务。MGE通过以下方式满足客户的需求：根据采暖季节前最后确定的合同确定的固定供应、储存中的供应(夏季注入的)和其他在冬季期间购买的固定供应品。

根据合同，从4月1日至10月31日，可向ANR在密歇根州的储存区注入5，927，332 DTH气体。这些气体供应在随后的取暖季节(11月1日至3月31日)可供取用。使用储气库，MGE可以在夏季(通常价格较低)购买天然气供应，而在冬季(通常价格较高)撤出这些供应。存储也使MGE在应付每日负荷波动时具有更大的灵活性。

MGE公司的天然气运输服务合同包括冬季最大日数量如下：

•175，650 DTH(包括106，078 DTH储存提款)在ANR上。

•65，828次剂量对NNG的影响。

不受管制的能源运作

MGE能源，通过我们的子公司，已经开发了发电源，帮助MGE满足我们的客户的电力需求。这些来源包括榆树路单位和WCCF，它们由MGE Energy的子公司拥有，并租给MGE。有关这些设施、其共同拥有人及有关租契安排的描述，请参阅第2项。

输电投资

ATC拥有并运营主要在威斯康星州的电力传输设施。MGE和其他威斯康星州的电力公司一样，按照威斯康星州法律的要求，将其电力传输设施捐给ATC，从而引起了对ATC的兴趣。该股权目前由MGE Transco持有，该公司由MGE Energy拥有。截至2019年12月31日，MGE Transco持有ATC 3.6%的股权。

2016年，ATC Holdco由ATC的几个成员组成，其中包括MGE Energy，以促进威斯康星州以外地区的电力传输发展和投资。MGE能源公司在ATC Holdco公司的所有权由全资子公司MgeTransco持有.截至2019年12月31日，美吉运输持有ATC Holdco 4.4%的股权。在短期内，预计空管公司将寻求输电发展机会，这通常有较长的开发和投资筹备时间，然后才能投入运作。

环境

MGE能源和MGE经常受到有关空气质量、水质、土地利用、濒危物种、危险材料处理和固体废物处理的地方、州和联邦法规的影响。这些条例影响到我们开展业务的方式、这些业务的费用以及资本和业务支出。监管措施、拟议规则和法院对通过的规则提出质疑，都有可能对我们的资本支出和运营成本产生重大影响。除下文讨论的条例外，MGE还继续跟踪各州和联邦的举措，如关于地表水和/或含有每种和多氟烷基物质的地下水的潜在州和联邦条例，以及对多氯联苯(PCB)管理条例的潜在变化。

空气和水标准的变化，以及潜在的气候变化立法。

水质

环保局关于蒸汽发电点源类别的排放限制准则和标准

2015年11月，美国环保局发布了最后一条规定，规定蒸汽发电行业的污水限制准则(ELG)。ELG规则对新的和现有的蒸汽发电厂的废水中可排放的金属和其他污染物的数量规定了联邦限制。这项规定将适用于威斯康星州的发电厂，因为他们的WPDES许可证，不迟于2023年。哥伦比亚路和榆树道单位的经营者表示，可能需要对设备进行升级，以符合目前的排放标准。

2019年11月，环保局公布了对ELG规则的拟议修改，除其他事项外，修订了基于技术的总体排放标准和烟气脱硫废水和底灰输送水的排放限制。拟议中的规定还将增加具有高流量和低用途锅炉具体标准的子类别，并修订将于2028年退役的锅炉标准。

MGE目前正在评估拟议的规则修改，以便适用于哥伦比亚和榆树路单位。在最后完成修改之前，MGE将无法确切地知道任何最终规则是否和如何影响业务。管理层认为，任何合规费用都将根据以往对环境合规项目的处理情况，在今后的费率中收回。

环境保护局冷却水摄入规则(第316(B)节)

“清洁水法”第316(B)条规定，发电厂的冷却水取水结构必须符合最佳的现有技术标准，以减少因夹带(将水生生物带入工厂的冷却系统)和撞击(将水生生物困在屏幕上)造成的死亡率。环境保护局于2014年最后确定了关于现有设施的第316(B)条规则。第316(B)节规定在威斯康星州通过修改有关植物废水排放的WPDES许可证来实施。

根据这一规则，WCCF、Blount和哥伦比亚的工厂被认为是现有的工厂。WCCF设施已经采用了符合第316(B)节规则的系统。布朗特和哥伦比亚的未来最佳技术要求将以各自工厂的取水研究结果为基础，并将在预计于2023年或以后颁发的下一个许可证中具体说明。MGE期望第316(B)条规则不会对其现有工厂产生实质性影响。管理层认为，任何合规费用都将根据以往对环境合规项目的处理情况，在今后的费率中收回。

空气质量

美国环保局和威斯康星州自然资源部(WDNR)根据“联邦清洁空气法”和1990年“清洁空气法”修正案颁布的空气质量条例对微粒、二氧化硫的排放施加了限制。₂氮氧化物(NO)_x)、危险空气污染物和其他污染物，并要求使用排放源许可证。这些许可证必须定期更新。各种新颁布和/或提议的联邦和州倡议可能会导致化石燃料发电机组的额外运营和资本支出成本。

臭氧NAAQS

2018年5月，环保局发布了一项最后规定，指定密尔沃基县东北部地区未达到臭氧国家环境空气质量标准(NAAQS)。榆树路单位位于密尔沃基县，在指定的非达标地区之外。2018年8月，几个环保组织芝加哥市(City Of Chicago)和伊利诺伊州(State of伊利诺伊州)提起了联邦诉讼，对环保局的几项指定决定提出质疑，其中包括环保局的部分密尔沃基县(Milwaukee县)，称其过于狭窄MGE正在监测这起诉讼的结果，以及它如何影响密尔沃基县的榆树路单位。更多信息见本报告综合财务报表附注16。

环保局跨州空气污染规则：基于2008年臭氧NAAQS的拟议臭氧季节更新

环境保护局的CSAPR及其后代是一套旨在减少臭氧的州际空气污染运输规则。

环境保护局已经确定的地区的细颗粒物(PM2.5)水平正受到来自顺风州的污染的显著影响。这在CSAPR中是通过减少so来实现的。₂而不是_x从顺风或“贡献”州的化石燃料发电站。不_x所以₂造成微粒污染及NO_x在顺风地区促进臭氧的形成。削减是通过限额和交易制度实现的。个别工厂可以通过修改和/或在市场上购买补贴来满足其上限。CSAPR一直面临持续的法律挑战。

2019年9月，美国上诉法院维持了一种法律观点，即环保局不能为“清洁空气法”的“良好邻居条款”提供部分补救办法，该条款处理污染物从顺风州到顺风州的州际运输问题。在目前的规则下，环保局并没有将顺风州和逆风州的影响保持在相同的实现期限内。法院指出，对顺风州的这种宽大处理实际上导致顺风州错过了达到最后期限或超过了遵守最后期限。法院将该规定发回环保局，但未撤销。目前还没有规定环境保护局修改这一规定的截止日期。威斯康星州被认为是CSAPR下的一个顺风州，并可能受到环保局为解决这一问题而制定的规则的影响。

MGE通过通过污染控制减少排放(例如在哥伦比亚安装SCR)以及拥有、获得和购买津贴，履行了CSAPR义务。由于法律上的挑战，CSAPR仍然存在不确定性；然而，MGE预计它将在可预见的将来履行持续的CSAPR义务。MGE将在还押和任何正在进行的诉讼之后，继续监测EPA修订的进展情况。

清洁空气能见度规则(CAVR)

哥伦比亚受现有最佳改造技术(BART)法规的约束，这是EPA CAVR的一项规定，可能需要对污染控制进行改造。哥伦比亚现有的污染控制升级，以及环保局的立场，即遵守CSAPR等于遵守BART，应该意味着哥伦比亚将不需要做额外的工作来满足BART的要求。然而，目前，由于持续存在的CSAPR和CAVR的法律不确定性，威斯康星州的BART监管义务、合规策略和成本仍然不确定。专家小组将继续监测这一规则的发展情况。

全球气候变化

MGE是温室气体的排放者，主要来自其用于满足用户能源需求的矿物燃料发电设施，以及其天然气管道系统和车队车辆。气候变化及其监管对策可能在若干方面对我们的业务产生重大影响，包括增加运营成本和资本支出、限制能源供应选择、限制化石燃料发电厂的运营、允许困难和限制排放。如果需要的话，MGE管理层预计将寻求并收取此类合规成本的回收率。专家小组继续监测拟议的气候变化立法和条例。

专家小组已采取步骤，通过自愿行动解决温室气体排放问题。2005年，MGE实施了其“2015年能源计划”，该计划致力于确保平衡、经济的能源供应，同时减少环境排放。该计划强调提高可再生能源、能源效率和新的清洁一代-减少温室气体排放的三项战略。根据计划及其他行动，我们的公司₂从2005年到2015年，排放减少了大约20%，尽管总系统提供的能源增加了。2015年，MGE宣布了其“2030年能源框架”，该框架将继续采取措施减少CO₂排放。根据监管部门的批准和其他条件，MGE的目标是到2025年将可再生能源的零售额提高到25%，到2030年增加到30%。在能源2030架构下，我们亦会致力减少二氧化碳₂到2030年，排放量比2005年的水平高出40%。2030年以后，我们的目标是到2050年实现净碳零电力。

环境保护局根据“清洁空气法”第111(D)条制定的减少温室气体准则

在2019年7月，环保局发布了一项可负担得起的清洁能源(ACE)规则，以减少现有燃煤EGU的温室气体排放。ACE规则指示各州向环境保护局提交计划，以便对25兆瓦以上的单个燃煤EGU执行性能标准(称为最佳减排系统，简称BSer)。ACE将BSer定义为现场“在篱笆内”，热效率提高.在ACE规则下，状态在制定BSer应用所产生的性能标准方面起着主要作用。环境保护局没有提供它认为在州计划中可以接受的性能标准，但是

敦促各州为其计划的每个组成部分提供充分的理由，以便环境保护局对BSer进行逐个单位的评估。各州有三年时间制定并向环境保护局提交遵守计划。环保局将有一年的时间来审查和批准这些计划。然后，各国从批准之日起24个月内执行该规则，并可延长达到进展里程碑的单位的遵守时间表。

ACE规则将适用于哥伦比亚和榆树道单位。EGU在2024年或更高版本之前可能不需要遵守ACE规则。MGE目前正在评估该规则如何影响BSer开发的操作和监视状态活动。在威斯康星州制定一项被环保局接受的计划之前，MGE将无法确定该规则的最终影响。此外，“ACE规则”还面临哥伦比亚特区美国地区法院的法律质疑。专家小组将继续评估国家内部的规则发展情况，并监测与该规则有关的正在进行的和潜在的法律程序。更多信息见本报告综合财务报表附注16。

固体废物

EPA煤燃烧残渣规则

美国环保局的“2015年煤燃烧残渣规则”(CCR)对燃煤中的煤灰进行了监管，目的是将电能作为固体废物发电，并界定了哪些灰分使用活动一般被视为可免于有益的粉煤灰再利用。CCR规则还规定了现有的、修改的和新的垃圾填埋场、灰池和其他用于燃烧残渣的地表蓄水池，通过调整它们的设计、位置、监测和运行。

对榆树道单位的审查表明，遵守这一规则的费用预计不会很高。哥伦比亚的运营商正在继续评估满足规则要求的选项。

2018年7月，环保局公布了最后一条规则，其中包括对CCR的修正。这些修订包括准许堆填区和地面蓄水池的其他表现标准，修订基于风险的地下水保护标准，以及延长某些设施必须停止在中央废物转运站装置内放置废物的限期。2018年8月，地方法院巡回上诉法院撤销了2015年CCR的部分内容，因为它没有充分保护环境。2019年12月，环保局出台了一项拟议规则，以修订2015年CCR规则中的一些封闭标准。MGE目前正在评估新提议的规则修订是否适用于我们的单位。

2015年，MGE记录了其在与CCR效力相关的法律责任中所占份额的一项资产留存义务。遵约的实际费用可能与由于将使用的遵约战略的潜在变化以及其他潜在的费用估计变化而记录的数额不同。MGE将继续监测最终规则的修改，以评估对我们业务的潜在影响。

哥伦比亚

哥伦比亚清洁空气法诉讼

哥伦比亚是一家由WPL运营的燃煤发电站，WPL、WPSC和MGE都有所有权。2009年12月，环保局向包括mge在内的共同所有者发出了违规通知(11月)。11月称，wpl和哥伦比亚共同业主没有遵守适当的建设前审查和许可要求，因此违反了“防止重大恶化项目要求”、CAA第五章运营许可证要求和威斯康星州SIP。2013年6月，法院批准并签署了一项由EPA、塞拉俱乐部和哥伦比亚共同所有者签署的同意书。“同意令”的要求之一要求在2018年12月31日前在哥伦比亚2号机组安装一个SCR系统。安装SCR得到了PSCW的批准，SCR于2018年投入使用。“同意令”仍可用于监测遵守情况，但预计不会有重大的额外业务和资本支出。

可再生能源标准

威斯康星州的法律规定了最低限度的MGE必须从可再生能源供应。目前，MGE超过了大约8%的最低要求。目前正在以费率收回遵守这一要求的费用。

员工

截至2019年12月31日，MGE拥有员工731人。该部雇用231名雇员，由与国际电气工人联合会第2304名地方工会签订的集体谈判协议覆盖，与办事处第39号地方工会和国际专业雇员联盟签订的集体谈判协议涵盖90名雇员。这些集体谈判协议分别于2023年4月30日和2023年5月31日到期。还有5名雇员参加了与地方工会第2006号集体谈判协议，即钢铁、造纸和林业、橡胶、制造业、能源、联合工业和服务业国际工会第6单元。这项集体谈判协议将于2023年10月31日到期。

关于分部的财务信息

关于MGE Energy和MGE的业务部门的财务信息，见本报告综合财务报表附注22。

有关执行主任的资料

截至 2019年12月31日，登记人员的执行干事如下：

执行员	标题	有效日期	服务年复一年军官
杰弗里·M·基布勒^(a)	董事会主席、主席和首席执行官	10/01/2018	8
年龄：48岁	总裁兼首席执行官高级副总裁-能源供应及规划	03/01/2017 07/23/2015
	助理副总裁-能源供应及客户服务	01/01/2012

林恩·霍比^(b)	执行副总裁-市场推广及传播	03/01/2017	25
年龄：61	高级副总裁-市场推广及传播	02/01/2000

杰弗里·纽曼^(a)	执行副总裁，首席财务官，秘书，	03/01/2017	22
年龄：57岁	兼司库
	高级副总裁，首席财务官，秘书，	07/23/2015
	兼司库
	副总裁、首席财务官、秘书和财务主任	01/01/2009

唐纳德·彼得森^(b)	副总裁-能源科技	03/01/2019	4
年龄：60岁	副总裁助理-战略产品及服务	07/23/2015
	执行董事-能源产品及服务	03/01/2004

Cari Anne Renlund^(b) 年龄：46	副主席兼总法律顾问 DeWitt Ross&Stevens S.C.(律师事务所)-合伙人	11/02/2015 06/11 – 10/15	4

注：自2019年12月31日起，年龄、服务年限和职位。

MGE Energy和MGE的执行干事。

(B)专家小组执行干事。

项目1A。危险因素

MGE能源和我们的子公司，包括MGE在内，在市场环境中运作，其中许多风险是我们无法控制的。以下风险因素可能会对我们的经营结果、现金流量、财务状况和公开交易证券的市场价格产生不利影响。虽然我们相信我们已经确定并讨论了影响我们业务的主要风险因素，但额外的未知风险和不确定性可能会对我们未来的业绩或财务状况产生不利影响。

监管风险

我们的业务受到广泛的政府监管，这影响了我们的成本和对不断变化的事件和环境的反应能力。

我们的业务受到州和联邦各级的监管。我们作为控股公司受到PSCW的监管。PSCW管理MGE的费率、服务条款和条件；各种商业惯例和交易；融资；以及MGE Energy等其附属公司之间的交易。MGE还受到FERC的监管，该委员会对其业务的某些方面作出了规定。ATC，其中我们有一项投资，是受FERC监管，除其他事项外，差饷。州和联邦机构通过的法规影响到我们的经营方式，我们采取特定行动的能力，因为项目可能需要预先批准或授权，运营成本，以及收回这些费用的费率。我们吸引资金的能力也在一定程度上取决于我们能否从PSCW获得公平的回报。

我们的公用事业收入受到监管程序的制约，这可能会影响我们收回业务成本的能力和收回成本的时间。

我们的公用事业客户利率对我们的财务状况、运营结果和流动性有重大影响。我们能否获得对这些汇率的调整取决于根据适用的规定和条例及时采取的管制行动。利率管制的基础是提供一个机会，以收回合理发生的成本和获得合理的投资资本回报率的能力。然而，我们不能保证我们的监管机构会认为我们所有的成本都是合理的。此外，我们的利率程序可能并不总是导致利率完全收回我们的成本或提供合理的股本回报(ROE)。根据我们的监管机构的授权，某些成本和收入作为监管资产和负债递延，以便将来收回或退还给客户。如果不核准或不再认为收回管制资产是可能的，这些费用将被确认为当期开支，并可能对我们在这一期间的业务和财务业绩产生重大和不利的影响。

我们可能会因为强制性的可靠性标准而受到更高的成本和潜在的惩罚。

MGE在其配电系统中必须遵守NERC制定的强制性可靠性标准。这些标准涵盖关键基础设施保护、应急准备、设施设计和传输业务等领域。重要的基础设施保护标准侧重于网络资产的实物和访问安全，以及事故应对和恢复规划。遵守这些标准会影响业务成本，任何不遵守的行为都可能导致制裁，包括罚款。

我们受制于可能影响我们的成本和商业计划的不断变化的环境法律和法规。

MGE能源的子公司受环境法规的约束，这些法规影响我们的经营方式，包括资本支出、运营成本和潜在负债。这些法律的变化和发展以及不断变化的法规可能会改变或限制我们的业务计划，使它们更加昂贵，或者使我们为过去、现在或未来的业务承担责任。

许多环境法律和条例管理着我们目前和未来行动的许多方面。这些措施包括：空气排放限制和报告；环境空气质量标准；水质；取水和排放；湿地；固体和危险废物；处理和处置危险物质；保护濒危资源，如受威胁和濒危物种；保护文化资源和考古遗址；修复和管理受污染场地；控制电力和天然气建筑工地的潜在污染。这些不断变化的规章对我们的影响是：

在我们的规划和资本支出过程中引入不确定性，因为需求的变化可能会影响遵守方法的时间和选择，并需要对先前的计划和承诺进行代价高昂的修订。

对我们设施的运作施加或修改限制，以满足对空气排放、用水或水排放的限制。

由于需要在新的或现有的设施上安装额外的污染控制或更先进的技术或设备，需要资本支出以及作业程序和费用的改变。

授权增加购买可再生能源(这影响到现有发电的使用)以及影响收入的能效举措.

我们可能会受制于未来的法律、法规或与公众关注的化石燃料生产、温室气体和全球气候变化的影响有关的行动。

我们的子公司运营或共同拥有发电厂燃烧化石燃料，输送天然气，并向客户提供电力。这些商业活动受到公众对温室气体问题的关注、立法和管制行动以及针对这一公众关切的可能诉讼的影响。与我们的子公司燃烧化石燃料有关的主要温室气体是二氧化碳(CO)，也是整个系统中最大的排放物。₂).

我们的子公司可能会因发电厂对温室气体的更严格监管、天然气输送、用于配电的温室气体以及在配电过程中失去的效率而产生成本。虽然联邦政府和我们所在州的政府不太可能在不久的将来通过全面的温室气体立法或条例，但未来的立法是有可能的。此外，如果联邦政府未能就温室气体倡议采取行动，环境非政府组织可能也会针对电力行业的温室气体排放提起诉讼。

气候变化可能以其他几种方式影响我们：

天气模式的变化，包括强度的波动，可能影响我们的客户使用电力和天然气，影响收入；也可能影响我们设施的状况，影响我们的成本。

我们还可能会因投资者的利益而承担相关费用，以减少子公司对化石燃料生产的依赖，特别是对煤炭的依赖。投资者也可能出于声誉或认为与风险相关的原因而放弃对化石燃料发电的投资，这可能会增加我们吸引资金的成本。

如果我们不被视为积极主动地解决问题，我们可能会遇到我们的客户和社区的声誉问题，我们所服务的。这些问题可能影响客户的能源选择，包括自我供应的努力，并可能影响我们费率要求的处理和成本回收。

这些问题代表了我们业务运作和管理的不确定性。

我们面临着通过新的税制改革所带来的风险。

2017年12月22日，特朗普总统签署了减税和就业法案(税法)成为法律。该法的通过大大降低了MGE的公司税率，并触发了对递延税的重估。我们在财务结果中反映了“税法”的影响；然而，这些估计数可能会受到“税法”执行和解释方面的明确性和监管指导的影响，并需要随后加以调整。此外，尽管监管允许我们将税法的变化纳入税率制定过程，但在实现这些变化之前，很可能会出现时间上的延误。

我们面临回收燃料和购买电力成本的风险。

MGE在天然气、电力、煤炭、排放信用和石油价格方面存在价格风险风险。MGE在其几个峰值发电设施中燃烧天然气。在许多情况下，购买电力的成本与天然气的成本挂钩。如果能源供应出现意外中断，无论是由于设备问题、输电限制或其他原因，我们可能需要额外费用以获得替代能源供应，以履行我们对客户的合同或监管义务。根据电力燃料规则，MGE被要求推迟与燃料相关的成本，这些成本超出了一个对称的成本容忍范围，目前的价格与其最近的费率顺序中批准的金额相比，是正负2%。对一年内实际成本的任何超额或低回收，将在下一年确定，然后反映在今后向电力零售客户收取的账单中。根据电力燃料规则，mge必须推迟较低的利益。

成本，如果其实际燃料成本超出了射程的下限，并被要求推迟成本，减去任何超额收入，如果其实际燃料成本超过射程的上限。超额收入被定义为所涉年度的收入，这些收入为MGE提供了比MGE最新利率指令中PSCW授权的更高的普通股回报率。MGE承担在成本承受范围内的差异的风险和好处。

操作风险

我们受到天气的影响，这会影响客户的需求，也会影响我们设施的运作。

对电力和天然气的需求受到天气的影响。非常温暖的温度和非常冷的温度，特别是长时间的温度，分别可以显著增加对电力和天然气的冷却和取暖需求，而不是更温和的温度的软化效应。我们的电力收入对夏季的冷却季节很敏感，在较小的程度上，对冬季的取暖季节也很敏感。同样，非常冷的温度也会极大地增加供暖对天然气的需求。我们的天然气系统需求的很大一部分是由供暖驱动的。极端的夏季条件或风暴可能会对电力系统造成压力，导致维护费用增加，限制了满足高峰客户需求的能力。

我们可能会受到客户开发和利用发电、存储和使用技术的变化的不利影响。

我们的收入和回收成本的时间可能受到发电、储存和使用技术改进的不利影响。

发电技术的进步，包括商业和住宅太阳能发电装置和商业微型涡轮机装置，正在提高客户自主供电的成本效益。包括电池和燃料电池在内的储能技术的改进，也可以使客户更好地满足他们的24小时电力需求。照明、电器和设备能效的提高也将影响用户的能源消耗。这些发展可以减少客户对电力的购买，但不一定会减少我们的投资和运营需求，因为我们有义务为客户服务，包括那些设备因任何原因而无法提供电力的客户，无论是由于现场资源不足、运营时间受限还是设备故障。此外，由于我们的部分费用是根据发电量收取的费用，因此，电力供应的减少将影响我们收回这些费用的时间，并可能需要改变我们的费率结构。

发电、储存和使用技术的变化会对用户的行为和能源消耗产生重大影响。客户可以通过改变能源使用和使用更节能的照明、电器和设备，自愿减少电力消耗，从而参与个人节能工作。他们还可以通过安装替代能源，如屋顶太阳能电池板和微型涡轮机，来改变我们对电力的消耗。客户节约能源可能会减少我们的收入，而不会因为我们的服务义务而改变我们的运营成本，从而对我们的运营结果产生不利影响。

我们受到服务范围内经济活动的影响。

较高的发展水平和商业活动通常会增加用户的数量，增加他们对电力和天然气的使用。同样，衰退的经济状况通常会对我们的业务结果产生不利影响。

获得充足煤炭供应的能力可能会限制我们运营共同拥有的燃煤设施的能力，因为我们从这些设施中获得了很大一部分电力供应。

煤炭的供应和运输煤炭的手段可以：

由于发电水平较低或需要交替供应或替代运输而增加的成本，影响了我们的运营成本，

如果电厂经营者无法安排足够的煤炭运输，则限制发电能力。

导致潜在的更高的更换成本，购买电力，以及潜在的市场销售机会。

我们很大一部分的发电能力依赖于煤炭。对煤炭的需求受到天然气普遍价格的影响，并可能影响煤矿的业绩。因此，我们面临着这些合同的对手方无法履行其义务的风险。燃料运输中断，包括因运输延误、天气、劳资关系、不可抗力事件或影响到任何燃料供应商的环境法规而造成的中断，可能会限制我们在理想水平上在我们的设施发电的能力。如果交易对手不履行义务，或发生其他计划外的中断，我们可能被迫以更高的价格履行基本义务。电厂运营商也可能被迫减少我们的煤炭机组的发电量，并导致我们通过从第三方购买更多的电力来取代这一发电。这些因素还可能影响任何现有的煤炭供应或运输协定在其现有任期届满后得到续签或替换的条款。

我们管理我们购买的电力成本的能力受到一些无法控制的因素的影响。

我们会承受额外的购买电力成本，以致我们的电力需求不能完全由现有设施和合约安排所提供的电力供应所支付。这些需要和我们的费用可能受到下列因素的影响：

由于天气异常、客户增长或客户义务等原因，需求增加，

由于输电线路的限制、中断或设备故障，无法从发电源将我们的合同电力传输给我们的客户，

由于设备故障、燃料短缺或对运行的环境限制，我们拥有或承包的发电来源的电力供应减少，以及

由于设备故障、传输限制或其他原因，我们向其购买能力或能源的任何一方未能履行义务。

需求的意外变化或发电或输电设施的可用性，可能会使我们在价格可能更不稳定的短期市场上，面临更高的电力采购成本。

我们的业务系统中的设备和设施面临着可能对我们的财务业绩产生不利影响的风险。

天气条件、事故和灾难性事件可能造成设备或设施的损坏或故障，破坏或限制我们产生、传输、运输、购买或分配电力和天然气的能力。修理或更换设备和设施的努力可能是长时间进行的，也可能是不成功的。我们也可能无法对我们的操作系统进行必要的改进，从而造成服务中断。此外，我们的设施与第三方传输提供商互联.这些供应商的设备或设施的损坏或故障是我们无法控制的，但可能导致服务中断。由此造成的服务中断将造成收入损失和额外费用。我们还面临着事故或其他事件的风险，这些事故或事件可能导致我们的设施受到损害或破坏，或对人员或财产造成损害。这些问题可能会对收入产生不利影响，或增加维修和维护我们系统的成本。

我们的行动和机密信息都会受到网络攻击的威胁。

我们的业务依赖于先进的信息技术系统和网络。针对我们发电设施使用的电子控制系统以及用于电力和天然气分配系统的网络攻击，包括拒绝服务和赎金攻击，可能导致我们的业务完全或部分中断。这些业务的任何中断都可能造成对客户的服务损失和收入损失，以及修复系统损坏和补救安全漏洞的重大费用。

我们的业务需要收集和保留客户、股东和雇员的个人身份信息，他们期望我们能够充分保护这些信息。重大盗窃、遗失或欺诈性地使用可识别的个人信息，可能会使我们的商业声誉受到不利影响。

受到影响，并可能导致潜在的巨额费用通知和保护受影响的人。这类事件的发生可能会使我们受到法律要求、罚款或处罚，其中任何一种都可能对我们的经营结果产生不利影响。

由于网络攻击不断发展的性质，我们所拥有的保障措施可能并不总是有效的。我们不能保证在网络攻击的情况下，这种保护是完全成功的。如果技术系统发生故障或被网络攻击所破坏，不能及时恢复，我们可能无法履行关键的业务功能，机密数据可能会受到损害，对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依赖于我们的信息技术系统的性能，而信息技术系统的失败可能会对我们的业务和业绩产生不利影响。

我们在一个高度设计的行业运作，需要继续运作先进的信息技术系统和网络基础设施，以管理我们的财务，运营我们的控制设施，为我们的客户提供电力和天然气服务，并使我们能够遵守适用的监管要求。我们的计算机系统由于某些系统的时代、病毒、恶意软件、赎金、安全漏洞、火灾、电力损失、系统故障、网络中断和其他可能无法控制的事件而容易中断或失效。系统中断或故障，无论是孤立的还是更广泛的，都可能影响我们为客户提供服务的能力，这可能对我们的业务和财务业绩产生重大的不利影响。

灾难性和不可预测的事件可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

恐怖袭击、战争、自然灾害、大流行病毒或疾病，或其他灾难性或不可预测的事件可能对我们未来的收入、开支和经营结果产生不利影响：中断我们的正常业务活动；造成雇员缺勤或伤亡，包括失去我们的主要雇员；中断或影响供应商的业务；需要大量的支出和费用来修复、更换和恢复正常的业务运作；以及降低投资者的信心。发电、输电、天然气和配电设施是恐怖主义威胁和活动的潜在目标。如果我们的设施或我们相互联系的其他公司的设施发生恐怖行为或灾难性事件，我们生产、传输、运输、购买或分配电力或天然气的能力就会受到破坏。这种事件将产生更多的不利影响，包括环境影响、增加的安全和保险费用以及我们服务领土内的一般经济波动或不确定因素。由于不能维持运作的连续性，以及因维修我们的设施或作出其他安排而招致的任何额外费用，可能会对我们的财政状况及运作结果造成重大及不利的影响。

我们在完成重大基本建设项目方面面临施工风险。

我们的基本建设项目，例如我们的可再生发电项目，面临各种风险，可能导致成本增加或延迟完工。这些风险包括：劳动力、材料和设备短缺、无法获得、成本和一致性；承包商无法根据合同履行合同；无法以合同条款同意合同条款或争议；停工；恶劣天气条件；无法及时获得必要的许可证；适用法律或条例的变化；许可证条件的不利解释或强制执行；政府行动；法律行动；以及无法预见的工程或技术问题。如果一个基本建设项目超出预算，我们可能无法收回多余的费用。无法收回超额成本，或无法及时完成项目，可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们声明的长期目标是基于各种假设和信念，这些假设和信念在预计的时间框架内可能无法实现。

我们目前的一些长期目标包括mge提出的到2050年实现净零碳电力的目标，以及mge的“2030年能源框架”(Energy2030)，其中描述了我们的可再生能源发电增长计划。MGE正致力于利用成本效益高的可再生发电技术来实现更可持续的能源未来。管理层与我们的董事会一起制定了这些目标，这些目标基于一系列不同的内部和外部因素，这些因素决定并影响着我们目前和预期的未来活动。这些长期目标

基于某些假设，包括技术进步的时间、范围和相对成本，包括发电、储存和能源使用技术；客户参与方案和伙伴关系对实现目标至关重要；我们不断过渡或取代现有燃煤资源的能力；我们及时完成可再生能源项目并在核定预算范围内完成的能力；我们以费率收回成本的能力；以及我们获得此类项目所需许可证或许可证的能力。这些假设可能与实际的未来结果大相径庭。因此，我们可能无法在预计的时间框架内实现既定的长期目标.

如果不能成功地管理我们的企业前瞻性公司计划的实施，可能会对我们的业务产生不利影响。

MGE承诺开展一个多年的信息技术项目，旨在转变我们的基础客户参与能力，并使其能够灵活地提供新的产品和服务，如我们的“2030年能源框架”所概述的那样。这些目标预计将通过实施新的客户信息和计费系统、企业资源规划平台以及满足该倡议目标的其他解决方案来实现。集成新系统是复杂的、昂贵的和耗时的，可能导致性能延迟和错误。如果系统和相关流程不按预期运行，就可能导致我们业务的中断以及无法收回的超额成本。无法收回多余的资本和运营成本，或无法成功和及时地实施项目，可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们并不拥有我们的设施所在的所有土地，而且我们通过可能扰乱我们运作的通行权进入某些设施。

我们并不拥有我们某些设施所在的全部土地，因此，我们面临着维持必要土地使用所需费用增加的风险。我们有权在一段特定时期内在第三方拥有的土地上建造和运营我们的某些相关设施。我们丧失了这些权利，因为我们无法以可接受的条件续签通行权合同，或增加续签这些权利的费用，这可能对我们的财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。

如果不能吸引和留住一支合格的劳动力队伍，我们的业务就会受到影响。

老化的劳动力和关键员工的退休如果没有适当的替代，可能会导致运营上的挑战和成本的增加。其中一些挑战包括缺乏资源、知识损失和替换雇员发展必要技能所需的时间。没有确定合格的替代雇员可能导致生产力下降和安全成本增加。如果我们不能吸引和留住一支合格的劳动力队伍，我们的业务就会受到负面影响。

金融风险

我们面临着与购买天然气、电力、煤炭、石油和环境津贴有关的商品价格风险。

在购买天然气、电力、煤炭、石油和环境津贴方面，我们面临商品价格风险。我们还通过使用期货、远期和掉期等衍生品来管理大宗商品价格风险，从而面临风险。由于这些商品的市场价值波动，我们可能会经历成本上升。我们还可能因市场价值波动或交易对手未能履行合同而遭受衍生品合约的损失。在缺乏积极的市场价格和外部来源的定价信息的情况下，对这些衍生合约的估值涉及到我们的判断和估计的使用。因此，基本假设的改变或替代估值方法的使用可能会影响这些合同的报告公允价值。

我们的业务集中在威斯康星州。

我们的业务活动，包括我们的子公司，集中在威斯康星州。威斯康星州及周边地区的经济变化可能会对我们和我们的子公司提供的增长机会，以及我们客户的财务状况和前景产生负面影响。

未来的建筑和发展成本可能会超过我们的预期，我们从建筑和发展项目中获得的现金流动可能不会立即出现，这可能会限制我们的流动性，影响我们的财务状况。

我们的长期目标是为能源基础设施资产的开发、建设或其他收购提供大量支出。新资产的建设涉及到许多监管、环境、法律、政治、材料、劳动力成本和操作风险，这些风险难以预测，并受制于我们无法控制的事情。因此，我们可能无法按预算费用或在我们预计的时间内完成我们的项目。此外，我们亦不能保证透过受规管的客户利率，收回资本开支。如果我们的资本支出超过预算水平，我们将不得不通过业务现金、推迟其他项目或额外融资来为这些超支提供资金。任何或所有这些方法可能无法在所需的数额或数额上使用，或可能对我们的财务状况、业务结果和现金流动产生不利影响。此外，我们的收入和现金流可能不会在某一项目的资金支出之后立即增加，这可能会影响我们的流动性和财务状况。

利率变动和市场表现影响我们的员工福利计划成本。

现行利率影响我们对贴现率的评估和确定，也是确定我们确定的养恤金计划的成本和资金的一个关键假设。费率的变化可能影响这些计划的费用数额和缴款时间。资本市场的表现会影响以信托形式持有的资产的价值，以满足我们的养老金和退休后福利计划下的未来义务。我们在这些领域负有重大义务，并在这些信托中持有大量资产。这些资产的市场价值下降可能会增加我们目前和长期对这些债务的资金需求。信托基金资产价值的变化可能会影响这些信托为履行养恤金义务所需的捐款数额。养恤金计划资产减少可能导致今后几年福利费用增加，并可能增加所需未来供资捐款的数额并加快其时间安排。

我们面临着利率风险。

我们的可变利率融资面临利率风险。商业票据安排下的借款水平因期间而异，视资本投资和其他因素而定。这种利率风险意味着，由于短期利率的变化，我们面临融资成本和相关现金支付增加的风险。

我们主要通过受监管的能源业务面临信用风险。

信用风险是指交易对手不履行义务可能造成的损失。我们主要通过MGE受监管的能源业务来面对信用风险。合同对手方未能履行其根据购买权协议、商品供应安排或其他协议所承担的义务，可能会导致mge的费用增加，原因是被迫弥补现货或短期市场的短缺，而这些市场的价格可能更不稳定。

作为一家控股公司，我们依靠子公司的上游现金流来支付普通股的股息。

作为一家控股公司，我们没有自己的业务，我们对普通股支付股息的能力取决于我们经营子公司的收益和现金流量以及它们向我们支付上游股息或偿还资金的能力。我们的子公司在资助我们之前必须履行财务义务。这些义务包括还本付息和对贸易债权人的义务等。我们的子公司在支付股息方面也受到合同和监管方面的限制。

金融市场的混乱或信用评级的改变，可能会影响我们以合理成本和按我们计划的时间表融资的能力。

信贷市场在前几年经历了混乱和不确定性。如果这些问题影响到信贷提供者或投资者参与信贷市场或特定类型投资的能力或意愿，或影响他们对与特定类型投资相关的风险的看法，我们的成本

借贷可能会受到影响。此外，如果我们不能以优惠的条件进入资本和信贷市场，就可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流量和流动性以及我们偿还或再融资债务的能力产生重大不利影响。我们也依靠我们的信用评级进入信贷市场。如果我们的信用评级因任何原因被下调，借款成本就会上升，潜在投资者的数量可能会减少，或者我们可能被要求为合约对手方提供额外的信用担保，包括现金担保。

我们的保险范围可能不足以支付因经营故障或灾难性事件，包括恶劣天气事件造成的损失，也可能无法以合理的费用获得，或根本无法获得。

我们可能会遇到增加的成本和困难，以获得保险的风险，可能产生的风险，我们的普通业务。我们或我们的承包商和客户可以在未来几年继续经历承保范围的减少和/或保险费用的增加。我们不能保证将来的损失不会超过我们的保险范围。未投保的损失和保险费的增加不能按客户费率收回。没有完全投保或无法按客户利率收回的损失可能会对我们的财务状况、经营结果、流动性和现金流量产生重大影响。此外，我们无法预测我们是否可以在利率中收回增加的保险费用或任何未保险损失的费用。如果保险金额不足或无法获得保险，或者我们无法以合理的成本获得保险，或无法收回任何未投保损失的费用，我们的财务状况、经营结果、流动资金和现金流量可能会受到重大影响。

一般的经济状况可能会影响我们的营业收入和交易对手的风险。

可操作

MGE能源公司和MGE公司的业务受到当地、国家和全球经济状况的影响。长期经济活动减少的后果可能包括对能源的需求减少，能源价格以及资本和商品市场的不确定性，以及信贷风险增加。能源消耗的下降可能对我们的收入和未来的增长产生不利影响。增加的信贷风险反映了零售客户无法及时或根本不付账的风险，这可能导致流动资金减少，最终导致坏账开支增加。

对手信用

信用风险还包括欠我们钱或产品的交易对手违约的风险。MGE的风险管理政策是将交易限制在一组高质量的交易对手身上.如果这些安排的对手方未能履行，我们可能被迫作出替代安排。在这种情况下，我们的财务结果可能受到不利影响，我们可能蒙受损失。

股票市场可能是不稳定的，各种因素，都会导致我们的股价下跌。

股票市场已经并可能继续经历波动，对许多公司发行的证券的市场价格产生重大影响。除了我们的经营结果和前景外，还有许多因素影响我们普通股的波动和价格，包括经济状况在当地和更广泛的经济中发生变化。这些条件包括技术变化、其他投资的利率和收益水平以及本报告中讨论的其他风险因素的影响。我们的股价可能会大幅波动，以响应我们的季度或年度业绩，以及影响我们无法控制的更广泛经济的因素。

项目1B。未解决的工作人员意见。

MGE能源与MGE

没有。

项目2.财产。

发电

截至2019年12月31日，夏季额定净服务能力如下：

植物	位置	商业经营日期	燃料	夏季净额定容量(MW)^(a)	没有。单位数
蒸汽工厂：
哥伦比亚	波蒂奇岛	1975 & 1978	低硫煤	217^(B)(C)	2
布朗特	麦迪逊州	1957 & 1961	毒气	94^(f)	2
WCCF	麦迪逊州	2005	气/油	130^(d)	2
榆树道单位	橡树溪	2010 & 2011	煤	105^(B)(E)	2
燃烧涡轮机	麦迪逊州	1964-2000	气/油	144^(f)	6
	马里内特岛
便携式发电机	麦迪逊州	1998-2019	柴油	49^(f)	57
风力涡轮机	林肯镇
	和红河	1999	风	1^(F)(G)	17
	乡
	洛杉矶布鲁克菲尔德	2008	风	4^(F)(H)	18
	道奇县
	和丰都拉茨，WI	2008⁽ⁱ⁾	风	3⁽ⁱ⁾	86
	霍华德县	2019	风	8^(F)(J)	33
共计				755

(a)夏季额定净容量是由年度测试确定的，并且可能因机组的运行和物理条件等因素而逐年变化。

(b)基本负荷产生。

(c)MGE的那份。见下面的“哥伦比亚”。

(d)设施是共同拥有的。根据MGE与UW联合工厂协议的条款，UW有能力在夏季将这些机组的净能力减少约17兆瓦。所显示的夏季额定净容量反映了这一下降。见下文“WCCF”。

(e)MGE的那份。见下文“榆树道单位”。

(f)这些设施属于MGE所有。

(g)铭牌容量额定值为11.2MW。

(h)铭牌额定容量为29.7MW。

(i) 工厂与WPL和WPSC共同拥有。从这个设施的权力是按比例分享的每个业主的所有权利益。MGE所属部分铭牌容量等级为17.6MW.设施的商业运营日期为2008年；MGE于2018年购买了其所有权。

(j)铭牌额定容量为66.0MW。根据风电场的历史成果，预计夏季净额定容量。

哥伦比亚

mge和其他两家公用事业公司共同拥有由两个556兆瓦机组组成的燃煤发电厂哥伦比亚，截至2019年12月31日，该电厂占mge夏季净额定发电量的29%。从这个设施的权力是按比例分享的每个业主的所有权利益。截至2019年12月31日，MGE在哥伦比亚拥有19.1%的股权。其他业主是经营哥伦比亚的WPL和WPSC。哥伦比亚的单位燃烧低硫亚烟煤从粉末河流域煤田，位于怀俄明州。哥伦比亚各单位的煤炭库存供应从2018年12月31日的大约46天增加到2019年12月31日的大约70天。见项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析，以了解2017年1月开始并将在2020年6月进行最后调整的关于减少MGE在哥伦比亚的所有权份额的讨论。

榆树道单位

MGE电力榆树道和其他两个业主拥有榆树道机组不可分割的权益，包括两个615兆瓦机组，截至2019年12月31日，这些机组占MGE夏季净额定容量的14%。从这些单位的权力是按比例分享每个所有者的所有权利益。MGE电力榆树道拥有榆树道单位8.33%的所有权，并将其在榆树道单位的权益租给MGE。其他业主是威斯康星能源公司(威斯康星能源公司)和WPPI能源公司(WPPI Energy，Inc.)。榆树路单位燃烧从西弗吉尼亚州北部和宾夕法尼亚州西南部获得的烟煤，以及怀俄明州粉末河流域的亚烟煤。MGE在榆树路单位煤库存供应中所占份额

从2018年12月31日的大约56天降至2019年12月31日的大约53天。

根据两项独立的设施租赁，MGE租赁MGE Power Elm Road在榆树路单元的所有权。每项设施租赁的融资条件包括55%的股本和45%的长期债务，股本回报率为12.7%，租赁期限为30年。在各自租赁期限结束时，MGE可选择将设施租赁延长一段时间，以公平市价购买租赁的所有权权益，或允许租约终止。第1股和第2股的租赁开始于每个单位的商业运作。

WCCF

MGE Power West校区和UW联合拥有在UW校园内的一个天然气热电联产设施的不可分割的利益。该设施有能力生产30 000吨冷水、每小时500 000磅蒸汽和大约150兆瓦电力。UW拥有该工厂45%的股份，这代表了它对冷冻水和蒸汽资产的兴趣。这些资产用于满足UW对空调和蒸汽热容量的部分需求。MGE能源西校区拥有该设施55%的股份，这代表了其对发电资产的兴趣。这些资产用于向MGE的客户提供电力。UW在工厂中的份额和来自WCCF的部分收益没有反映在MGE Energy或MGE的合并财务报表中。MGE能源西校区的份额反映在MGE Energy和MGE的综合资产负债表上的不动产、工厂和设备中。

MGE租赁MGE Power West校区拥有的发电资产，负责整个设施的运营。融资租赁的融资条件包括53%的股本和47%的长期债务，股本回报率为12.1%，租赁期限为30年。在2035年租赁期结束时，MGE可根据其选择将设施租赁延长一段时间，以公平市价购买发电设施，或允许租赁合同终止。

电力和燃气分配设施

截至2019年12月31日，MGE拥有861英里的架空配电线路和1246英里的地下配电电缆，全部位于威斯康星州。这些配电设施由大约52个变电站连接，容量为1 202 500千伏安。MGE的天然气设施包括2，945英里长的输气管道，全部归MGE所有。

MGE的电力和燃气分配设施的很大一部分位于公路、街道、其他公共场所或他人拥有的财产之上或下面。专家小组认为，它有令人满意的权利以许可证、赠款、地役权和许可证的形式使用这些地方或财产；然而，它不一定要审查这些权利所依据的土地的基本所有权。

积存

MGE的主要植物和财产受其抵押和信托契约的留置权管辖，日期为1946年1月1日，该契约经修订和补充，据此发行了MGE的第一笔抵押债券。截至2019年12月31日，有120万美元的第一抵押贷款债券未发行。MGE Power Elm Road已将其从MGE租赁给榆树路单位的权利进行了比较，以确保偿还MGE Power Elm Road发行的5 460万美元的高级有担保票据。MGE Power West校区已将其从MGE租赁WCCF的款项的权利进行了比较，以确保偿还MGE Power West校区发行的3 970万美元的高级有担保票据。见本报告综合财务报表附注14，以获得关于这些第一抵押债券的补充信息，以及如果MGE发行额外的第一笔抵押债券，某些高级票据应享有的同等和按比例担保的权利。

项目3.法律程序。

MGE能源与MGE

MGE能源及其子公司，包括MGE，不时参与在正常业务过程中处理和辩护的各种法律程序。

见项目1.业务和脚注16.a下的“环境”。本报告中关于合并财务报表的说明，以说明涉及MGE的若干环境程序。见脚注16.b。本报告中关于合并财务报表的说明，以说明其他法律事项。

项目4.矿山安全披露。

MGE能源和MGE-不适用。

第二部分。

第五项登记人普通股市场、有关股东事项及发行人购买权益证券。

共同股权市场

MGE能源

MGE能源普通股在纳斯达克交易，代号为M吉。截至2020年1月31日，有记录的股东约有38568人。有关股息和股利限制的其他信息，见本报告综合财务报表附注15。

MGE

截至2020年1月31日，MGE共有流通股17，347，894股，全部由MGE Energy持有。MGE的普通股没有市场。

发行人购买股票证券

MGE能源

期间	购买股份总数		每股平均价格	作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数^(a)	可根据计划或计划购买的股票的最大数量(或近似美元价值)^(a)
(一九二零九年十月一日至三十一日)	7,132	$	77.21	-	-
(2019年11月1日至30日)	8,702		75.84	-	-
(一九二零九年十二月一日至三十一日)	34,899		78.90	-	-
共计	50,733	$	78.14	-	-

(a) 隶属于MGE能源公司。直接股票购买和股利再投资计划(股票计划)，可交付给计划参与者的普通股可以是新发行的股票，也可以是在公开市场上购买的股票，这是由MGE能源公司不时确定的。在2019年期间，MGE能源的转让代理使用公开市场购买来提供股票，以履行对股票计划参与者的义务。这些股票通过转让代理人的证券经纪人-交易商在公开市场上购买，然后根据股票计划重新发行，以满足股票交付要求。公开市场上股票回购的数量和时间取决于计划参与者不时进行的股利再投资和可选股票购买的水平。因此，没有规定要回购的最大股份数量，也没有规定的回购终止日期。所有通过“股票计划”发行的股票，无论是在公开市场购买后新发行的还是重新发行的，都是根据向证券交易委员会提交的登记表发行和出售的，并已生效。

MGE

没有。

股票绩效图

下面的业绩图表显示了根据对MGE能源普通股的初始投资1，000美元，与罗素2000和EEI 2014年至2019年期间的EEI指数相比，累计总收益的五年比较。EEI指数反映了爱迪生电气研究所投资者拥有的电力公司的综合表现.

累积五年总收益比较

(假设2014年12月31日投资1 000美元，股息再投资)

Chart 1

截至12月31日的投资价值，

		2014		2015		2016		2017		2018		2019
米吉	$	1,000	$	1,046	$	1,506	$	1,484	$	1,441	$	1,932
罗素2000		1,000		956		1,160		1,329		1,183		1,485
EEI指数		1,000		961		1,129		1,261		1,307		1,644

项目6.选定的财务数据。

MGE能源公司

(单位：千，但每股数额除外)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017		2016		2015
业务摘要
经营收入：
电	$	408,980	$	402,001	$	414,274	$	410,202	$	420,291
毒气		159,875		157,767		148,825		134,543		143,737
营业收入总额		568,855		559,768		563,099		544,745		564,028
营业费用		438,087		426,151		419,180		400,801		423,159
其他一般税		19,858		19,410		19,294		20,062		19,879
营业收入		110,910		114,207		124,625		123,882		120,990
其他收入净额		18,811		17,055		14,399		14,057		11,878
利息费用，净额		(23,063)		(19,609)		(19,324)		(19,866)		(20,162)
税前收入		106,658		111,653		119,700		118,073		112,706
所得税规定^(a)		(19,784)		(27,434)		(22,094)		(42,513)		(41,363)
净收益	$	86,874	$	84,219	$	97,606	$	75,560	$	71,343
平均流通股		34,668		34,668		34,668		34,668		34,668
每股基本和稀释收益	$	2.51	$	2.43	$	2.82	$	2.18	$	2.06
每股宣布的股息	$	1.38	$	1.32	$	1.26	$	1.21	$	1.16

资产
电	$	1,308,277	$	1,193,083	$	1,058,988	$	1,038,308	$	1,004,087
毒气		408,001		377,005		354,875		329,538		318,336
不受管制的能源运作		258,004		265,301		270,384		271,277		277,858
输电投资^(a)		71,668		66,366		61,783		74,535		69,470
所有其他		443,278		465,661		485,548		465,202		434,868
冲销		(407,564)		(378,798)		(376,396)		(377,800)		(378,216)
总资产	$	2,081,664	$	1,988,618	$	1,855,182	$	1,801,060	$	1,726,403

资本化，包括短期债务
普通股股东权益	$	855,676	$	816,644	$	778,187	$	724,088	$	690,458
长期债务^(b)		543,400		497,896		422,613		387,124		391,010
短期债务		-		13,000		4,000		-		-
总资本化和短期债务	$	1,399,076	$	1,327,540	$	1,204,800	$	1,111,212	$	1,081,468

(a)2017年12月，由于“税法”，一次性税收影响分别减少了所得税拨款2，170万美元和输电投资2，040万美元。

(b)包括一年内到期的长期债务、债券发行成本和未摊销贴现.

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

一般

MGE能源公司是一家投资者所有的公用事业控股公司，通过五个业务部门的子公司运营：

通过MGE进行的受管制的电力运营，

通过MGE进行的受管制的燃气公用事业业务，

不受监管的能源业务，通过MGE Power及其子公司进行，

传输投资，代表我们在ATC和ATC Holdco的股权投资，以及

所有其他，包括公司运营和服务。

我们的主要子公司是MGE，它生产和分配电能，分配天然气，并占我们资产、负债、收入和支出的大部分。MGE为威斯康星州丹恩县(包括麦迪逊市)的约155，000名客户生产和分配电力，并向威斯康星州哥伦比亚、克劳福德、丹恩、爱荷华州、朱诺、门罗和弗农等州的约163，000名客户购买和分配天然气。

我们的不受管制的能源运营在发电能力方面有自己的利益，这是租给MGE的。所有权/租赁结构是根据适用的国家监管准则对MGE参与这些发电设施采取的，主要包括在相关租赁期内对新一代设施的股权投资获得稳定回报。这些不受监管的能源运营包括拥有威斯康星州橡树溪两座燃煤发电机组的所有权，以及UW-麦迪逊校区一个热电联产项目的部分所有权。第三方在Oak Creek经营这些单元，MGE运营热电联产项目。由于MGE参与这些设施的性质，MGE Energy不受监管的业务的结果也被合并为MGE的合并财务状况和根据适用的会计准则开展的业务结果。

我们没有讨论年终的业务结果和财务状况的变化。

2018年12月31日，与2017年12月31日终了的一年相比。讨论见项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析载于我们的年度报告表格10-K2018年12月31日截止的一年，该文件于2019年2月22日提交给美国证交会。

执行概况

我们今天和可预见的未来的主要焦点是我们在MGE的核心公用事业客户，以及为我们的股东创造长期价值。MGE继续面临以有竞争力的价格为其客户提供可靠能力的挑战。MGE致力于通过投资于包括可再生能源在内的更有效的发电项目来应对这一挑战。MGE继续研究和寻找各种机会，以减少煤炭发电在其发电组合中所占的比例，包括减少其对哥伦比亚的所有权和日益增加的对可再生能源的所有权。MGE将继续专注于不断增长的收益，同时控制运营和燃料成本。MGE的目标是除了提供客户价值之外，还提供安全高效的运营。我们认为，为了实现这些目标，必须保持与MGE和母公司财务实力相一致的强大信誉。

我们通过提供电力和天然气公用事业服务，包括发电、电力和天然气分配，从运营中获得收入和现金。公用事业公司的收益和现金流量对各种外部因素很敏感，包括：

天气及其对客户销售的影响，

经济状况，包括目前的商业活动和就业情况及其对客户需求的影响，

监管和监管问题及其对时间安排和成本回收的影响，

能源商品价格，包括天然气价格，

与养恤金相关资产相关的股票价格风险，

信贷市场的状况，包括利率和我们的债务信用评级，

环境法律和条例，包括已通过的和有待修改的环境规则，以及

项目1A所列其他因素。本报告的风险因素。

截至2019年12月31日的一年中，MGE Energy的盈利为8，690万美元，即每股2.51美元，而上年同期为8，420万美元，即每股2.43美元。MGE截至2019年12月31日的年度盈利为5，840万美元，而上年同期为5，650万美元。

MGE Energy的净收益来自我们的业务部门如下：

(以百万计)		截至12月31日的年度，
业务部分：		2019		2018
电力公用事业	$	46.3	$	45.9
煤气效用		14.1		12.9
非调节能量		20.4		20.2
输电投资		6.9		6.2
所有其他		(0.8)		(1.0)
净收益	$	86.9	$	84.2

与2018年相比，我们2019年的净收入主要反映了以下因素的影响：

电力公用事业

包括在利率基础中的自有发电资产的增加是导致收入增加的主要原因。2019由于萨拉托加风电场的建成。

煤气效用

为2019煤气营运收入的增加，主要是由于零售客户增加而引致气体零售额增加，以及由于天气较前一年同期较冷，引致客户需求增加。采暖度日数(确定采暖季节天气影响的一项措施)比过去增加了1.4%。2018.

2019年期间发生了下列事件：

2019/2020汇率变动解决方案：2018年12月，PSCW批准了MGE与当时待决利率案件的干预方之间的和解协议。该定居点在2019年降低了2.24%的电费，即920万美元。MGE将在2020年保持这一费率水平，但MGE的电费将根据2020年燃料成本计划进行调整。电费的下降反映了税法的持续影响。较低的燃料成本和可再生能源资产的费率基础的增加进一步影响了费率的变化。到2020年，电力价格将下降0.84%，即337万美元，这是PSCW在2019年12月在“2020年燃料成本计划”中批准的。和解协议在2019年将天然气价格提高了1.06%(170万美元)，在2020年提高了1.46%(240万美元)。增加额用于支付基础设施费用。和解协议还反映了税法的影响。

养恤金和其他退休后福利成本：养恤金和其他退休后福利的成本受为这些福利持有的资产的实际投资回报以及用于计算这些福利的利率敏感的贴现率的影响。利率和投资回报的波动会影响养老金和退休后福利债务的价值。这些变化可能会影响未来几年的福利成本。由于2018年第四季度投资回报较低，养老金和退休后福利费用在2019年增加。2019年8月，PSCW批准了MGE的请求，推迟2019年和2020年费率结算中包括的养恤金估计费用和其他退休后费用与实际支出之间的差额。为2019, MGE推迟了大约620万美元的养老金和其他退休后费用。MGE预计，到2020年，福利成本将高出约100万美元至200万美元。这一数额将减少监管资产，我们预计从2021年开始，这些资产将被纳入未来的利率行动。

萨拉托加风电场：2017年12月，PSCW授权建造一个66兆瓦的风力发电场，由33台涡轮组成，位于爱荷华州萨拉托加附近。该项目于2019年2月投入使用。该项目的资本支出总额为1.079亿美元，其中包括非洲城市发展基金。MGE获得了收回项目100%AFUDC的具体批准。税后，MGE已在截至2019年12月31日的年度内确认了与该项目相关的80万美元AFUDC股权。

哥伦比亚：MGE和WPL谈判了一项对现有哥伦比亚联合运营协议的修正，该协议于2017年1月1日生效，根据该协议，MGE减少了在哥伦比亚支付某些资本支出(与SCR相关的支出除外)的义务，以换取MGE在哥伦比亚的所有权比例减少。每年的1月1日，从2017年到2019年，再到2020年6月1日，根据放弃的资本支出数额，通过部分出售调整所有权比例。截至2018年12月31日，mge将310万美元的哥伦比亚资产归类为合并资产负债表上的待售资产。2019年1月，由于将部分工厂资产出售给WPL，MGE将其在哥伦比亚的股权从19.4%降至19.1%。

公用事业太阳能--两条小溪：在2019年5月，MGE获得了在威斯康星州马尼托沃克和基沃尼县的两溪镇和两河市建造的150兆瓦太阳能发电阵列33%的所有权。MGE唯一的主要资产将是该太阳能发电设施33%的股权。这一所有权利息的资本费用估计份额约为6 500万美元(不包括非洲民主联盟)。截至2019年12月31日，$43.9 与该项目有关的百万(不包括AFUDC)反映在综合资产负债表上的“在建工程”中。预计该项目将于2020年年底完成。MGE获得了收回项目100%AFUDC的具体批准。税后，MGE已在截至2019年12月31日的年度内确认了与该项目相关的140万美元AFUDC股权。

公用事业太阳能-獾谷I：在2019年7月，MGE获得了33%的所有权，一个150兆瓦的太阳能发电阵列正在建造的西南威斯康星州爱荷华县附近的蒙福特和科布村。MGE唯一的主要资产将是该太阳能发电设施33%的股权。这一所有权利息的资本费用估计份额约为6 500万美元(不包括非洲民主联盟)。截至2019年12月31日，$18.7与该项目有关的百万(不包括AFUDC)反映在综合资产负债表上的“在建工程”中。预计该项目将于2020年年底完成。MGE获得了收回项目100%AFUDC的具体批准。税后，MGE已在截至2019年12月31日的年度内确认了与该项目相关的30万美元AFUDC股权。

推迟燃料费--但须退款：截至2019年12月31日，MGE推迟了2019年节省的150万美元燃料。这些费用将取决于PSCW对2019年燃料成本的年度审查，预计将于2020年完成。

2018年年度燃料程序：2019年7月，PSCW在2018年燃料规则程序中发布了一项最后决定，要求MGE退还2018年期间节省的950万美元额外燃料，外加其零售电力客户的应计利息。这一数额在2019年10月的一个月内退还。燃料规则程序中的退款与MGE截至2018年12月31日递延的金额没有任何变化。

2018年税务改革：2019年8月，PSCW就2018年税务改革程序发布了一项决定，要求MGE将2018年剩余的所得税支出退还给零售客户，作为一次性票据抵免。MGE在2019年9月获得了320万美元的回报。截至2018年12月31日，MGE推迟的退款订单没有变化。

发行债券：MGE在2019年11月发行了5000万美元的长期无担保债券.这种债务融资的收益被用来资助额外的资本支出，包括两个小溪和獾谷I，到期的短期债务和其他公司债务。这一债务发行的契约与MGE现有的无担保长期债务基本一致.有关长期债务的更多信息，请参阅本报告综合财务报表附注14。

在2020年期间，有几个项目可能影响到我们，包括：

税制改革：根据税法，对截至2017年12月31日的递延所得税余额进行了重新计量，以反映公司税率的下降。记录了大约1.31亿美元的监管责任。

所得税的变化通常是通过对受监管的公用事业的客户税率进行的。现金影响的数额和时间将取决于向客户提供某些所得税优惠的期限。大约1.17亿美元的监管责任正在使用标准化会计方法退还给客户。在MGE的下一个利率案例中，剩余部分的返还将由PSCW决定。

ATC股权回报：几个方面已经向FERC提出了申诉，试图降低MISO传输所有者使用的ROE，包括ATC。对ATC的ROE的任何改变都可能导致未来ATC的股权收益和分配减少。截至2019年12月31日，我们的净利润约有8.0%来自我们对ATC的投资。关于空中交通管制的补充资料，见下文“其他事项”。

环境倡议：拟议的立法规则和倡议涉及与空气排放、水流出物、危险材料和温室气体有关的事项，所有这些都影响到发电厂的资本支出和运营费用以及今后的业务规划。目前，尚不清楚总统、国会和环境保护局行政部门的变化可能如何影响现有的、待决的或新的立法或规则制定提案或监管举措。这样的立法和规则制定可能会对拥有和运营化石燃料发电厂的成本产生重大影响，比如哥伦比亚大学和榆树路单元，截至2019年12月31日，我们大约有43%的发电能力是从这些设备中获得的。我们期望以差饷追讨和收取任何这类费用；然而，由于法例及规则的时间和形式不明朗，以及收回差饷成本的范围及时间不明朗，以致难以估计这类费用的数额，而这可能会影响这些费用的产生。

环保局的“可负担的清洁能源(ACE)规则”：在2019年7月，环保局发布了一项最终的ACE规则，以减少现有燃煤EGU排放的温室气体。ACE规则指示各州向环境保护局提交计划，以便对25兆瓦以上的单个燃煤EGU执行性能标准(称为最佳减排系统，简称BSer)。ACE将BSer定义为现场“在篱笆内”，热效率提高.根据ACE规则，威斯康星州在制定BSer应用所产生的性能标准方面起着主要作用。ACE规则将适用于哥伦比亚和榆树道单位。EGU在2024年或更高版本之前可能不需要遵守ACE规则。在威斯康星州制定一项被环保局接受的计划之前，MGE将无法确定该规则的最终影响。此外，“ACE规则”还面临哥伦比亚特区美国地区法院的法律质疑。专家小组将继续评估国家内部的规则发展情况，并监测与该规则有关的正在进行的和潜在的法律程序。

哥伦比亚：MGE减少了在哥伦比亚支付某些资本支出(与SCR相关的支出除外)的义务，以换取MGE在哥伦比亚的所有权比例减少。到2020年6月，预计MGE在哥伦比亚的持股比例约为19%，比2016年1月1日MGE持有的22%的所有权权益减少3%，比截至2019年12月31日的持股比例下降0.1%。

未来发电-河滨：2016年，MGE与WPL签订了一项协议，根据该协议，MGE可能在WPL在其位于威斯康星州Beloit的河畔能源中心(Riverside Energy Center)建造的一座燃气发电站中获得至多50兆瓦的发电能力。该工厂预计将于2020年初完工。 MGE尚未确定是否将在河滨核电站行使其选择权。在选择期内，将根据各种因素作出决定。

未来一代-实用太阳能：2020年2月，PSCW发布了关于獾洞II太阳能项目的最后决定。该项目与WEPCO联合拥有，由位于威斯康辛州西南部的150兆瓦太阳能发电资产组成。MGE的股权份额预计为50兆瓦。该项目预计将于2021年年底完工。MGE在建筑成本中所占的份额预计约为6，500万美元。

以下讨论是根据本报告综合财务报表附注22脚注22中讨论的业务部门进行的。

业务结果

经营结果包括根据公认会计原则、电力和煤气利润率编制的财务信息，这两者都是非公认会计原则的衡量标准。电力边际(电力收入减去发电和购买电力成本的燃料)和天然气边际(天然气收入减去出售的天然气成本)是非公认会计原则的衡量标准，因为它们不包括计算最具可比性的GAAP计量中使用的项目，即营业收入。这些例外包括不受管制的营业收入、其他经营和维持费、折旧和摊销费用以及其他一般税金费用。因此，电力和天然气裕度不是根据公认会计原则确定的措施。

管理层认为，电力和天然气利润率为评估和管理公用事业业务提供了一个有意义的基础，因为发电燃料、购买电力成本和出售天然气的成本都是在不按现行费率标出的情况下传递给客户的。因此，管理层在评估我们部门的运营绩效时，在内部使用电力和天然气利润率。这里的公用事业、电力和煤气利润率的表示旨在为投资者提供关于经营业绩的补充信息。这些电力和天然气利润率可能无法与其他实体如何计算公用事业、电力和天然气边际或类似措施相媲美。此外，这些措施无意取代根据公认会计原则作为经营业绩指标确定的营业收入。

截至2019年12月31日的年度，而截至2018年12月31日的年度

		截至12月31日的年度，
(以百万计)		2019		2018		$Change
电力收入	$	408.3	$	400.9	$	7.4
发电用燃料		(52.0)		(56.2)		4.2
购电		(41.5)		(50.8)		9.3
电力利润总额(非公认会计原则)		314.8		293.9		20.9
煤气收入		159.9		157.8		2.1
天然气销售成本		(79.8)		(85.0)		5.2
总煤气边际(非公认会计原则)		80.1		72.8		7.3
电力和煤气利润总额(非公认会计原则)		394.9		366.7		28.2
其他经营收入		0.7		1.1		(0.4)
其他操作和维护		(193.3)		(177.8)		(15.5)
折旧和摊销		(71.6)		(56.4)		(15.2)
其他一般税		(19.8)		(19.4)		(0.4)
营业收入	$	110.9	$	114.2	$	(3.3)

与2018年相比，2019年的营业收入主要反映以下因素的影响：

电力收入和燃料费用

o电力收入增加了740万美元，这与2018年的电力收入相比有所下降，这是2018年客户费率成本过高的原因之一。见下文“电汇”一节中讨论的须退还的收入。

o发电燃料减少420万美元，反映了2019年期间投产的萨拉托加风力发电降低了成本(建筑工程于2019年2月完工)。

o在2018年4月购买Forward风能后，购买的电力费用减少了930万美元。在购买之前，前进风能被购买的电力协议所涵盖，并反映在购买的电力成本中。在购买之后，它反映为内部生成。

天然气收入和出售天然气的成本

o天然气收入增加210万美元，反映零售客户增加，第一季度天气变冷导致客户需求增加，以及从2019年1月1日起提高客户费率，以支付基础设施费用。

o天然气销售成本下降520万美元，原因是每热气成本降低。

a其他业务和维修费用增加1 550万美元，主要原因是与企业前沿项目有关的技术费用增加。详情见下文“综合业务和维持费”一节。

a因下列“综合折旧费用”一节所述特定电力资产的加速折旧费用而导致折旧和摊销费用增加1 520万美元。

电力销售和收入

下表按客户类别比较了MGE每年按客户类别分列的电力收入和电力KWh销售情况：

		收入				销售(千瓦时)
(以千计，除冷却度日外)		2019		2018	%变化	2019	2018	%变化
住宅	$	140,006	$	138,566	1.0 %	833,646	860,246	(3.1)%
商业		213,265		204,683	4.2 %	1,844,050	1,867,418	(1.3)%
工业		12,772		13,878	(8.0)%	171,932	180,151	(4.6)%
其他-零售/市政		35,174		34,023	3.4 %	364,254	381,610	(4.5)%
零售总额		401,217		391,150	2.6 %	3,213,882	3,289,425	(2.3)%
向市场销售		5,664		7,438	(23.9)%	168,833	181,342	(6.9)%
其他收入		1,404		2,294	(38.8)%	-	-	-%
共计	$	408,285	$	400,882	1.8 %	3,382,715	3,470,767	(2.5)%

冷却度日(正常680天)						657	796	(17.5)%

电裕度

电力保证金是一项非公认会计原则的措施，与2018年相比，2019年增加了2 090万美元，原因如下：

(以百万计)
须退还的收入净额	$	22.7
燃料费用减少		14.3
利率变动		(9.0)
体积减少		(4.7)
其他		(2.4)
共计	$	20.9

收入须退还。关于费用回收机制，因授权向客户收取超过实际费用的费用数额而产生的任何收入的超额收取，都记录为所发生期间的收入减少，因为超额收取的款项预计将在下一期间退还给客户。

o税法。MGE在2018年1月收到了PSCW命令，将因税法将联邦所得税税率降低到21%而收取的客户税率过高的所得税费用推迟到21%。与前一年同期相比，MGE的应退还所得税减少了350万美元。2018年期间，MGE通过与税收抵免相关的账单抵免，向电力客户返还了630万美元。

o燃料相关费用。与前一年同期相比，MGE的燃料相关费用减少了800万美元。根据燃料规则，MGE必须推迟与燃料相关的成本，这些成本超出了最近费率程序中使用的金额的2%的成本容忍范围。

o业务费用。与前一年同期相比，MGE须退还的发电厂运营费用减少了500万美元，主要原因是由于税率降低，租赁发电费用较低。

燃料费用。2019年期间燃料费用减少，主要原因是所购电力减少。2018年4月购买Forward风能，取代了先前记录为燃料费用中购买的电力费用的现有购买电力协议。2019年2月在萨拉托加开始商业运作，进一步减少了购买电力的需求，有助于本年度燃料费用的减少。

利率变动。2019年期间向零售客户收取的费率比前一年同期低900万美元。

2018年12月，PSCW授权MGE为电力零售客户降低2019年费率2.24%。

音量。在2019年期间，由于天气条件不太好，住宅用电销售量比上年同期下降了3.1%。

另一个。2019年期间，影响电力业务收入的其他项目减少了240万美元，主要原因是收入调整和需求收费减少。MGE从MGE电力榆树路租赁发电能力。MGE按照PSCW的授权收取与发电能力有关的租金。按差饷收取的估计租约付款与支付给MGE Power Elm Road的实际租赁付款之间的任何差额均包括在其他收入中。

天然气输送和收入

下表比较了MGE在所述年度内按客户类别提供的天然气收入和燃气热：

(除HDD和零售客户的平均价格外，以千计)		收入				热送
(除HDD和零售客户的平均价格外，以千计)		2019		2018	%变化	2019	2018	%变化
住宅	$	95,146	$	94,017	1.2 %	111,144	106,899	4.0 %
商业/工业		59,051		59,060	-%	104,740	101,028	3.7 %
零售总额		154,197		153,077	0.7 %	215,884	207,927	3.8 %
气体输送		5,293		4,283	23.6 %	75,902	74,773	1.5 %
其他收入		385		407	(5.4)%	-	-	-%
共计	$	159,875	$	157,767	1.3 %	291,786	282,700	3.2 %
加热度日(正常6，971天)						7,406	7,306	1.4 %
零售客户平均费率	$	0.714	$	0.736	(3.0)%

气缘

天然气保证金是一项非公认会计原则的措施，与2018年相比，2019年增加了730万美元，原因如下：

(以百万计)
须退还的收入净额	$	3.4
利率变动		1.5
其他		1.4
增加量		1.0
共计	$	7.3

收入须退还。就成本回收机制而言，因授权向客户收取超过实际费用的费用数额而产生的任何收入的超收，都记录为所发生期间的收入减少，因为超额收取的款项预计将在随后的一段时间内退还给客户。

o税法。MGE在2018年1月收到了PSCW命令，将因税法将联邦所得税税率降低到21%而收取的客户税率过高的所得税费用推迟到21%。与前一年同期相比，MGE的应退还所得税减少了150万美元。期间2018，MGE通过与税收抵免相关的账单抵免，向煤气客户返还了190万美元。

利率变动。2018年12月，PSCW授权MGE将2019年零售天然气客户的价格提高1.06%。

另一个。2019年期间，影响煤气营业收入的其他项目增加140万美元，部分原因是客户增加了固定费用。

体积. 为2019与上年同期相比，零售天然气交货量增长3.8%，主要原因是客户增长和今年天气状况好转。.

综合业务和维持费

2019年，与前一年同期相比，业务和维持费增加了1 550万美元。下列因素促成了净变化：

(以百万计)
行政和一般费用增加	$	7.6
电力生产成本增加		2.6
天然气分配费用增加		1.7
增加的配电费用		1.5
客户账户成本增加		0.8
增加客户服务		0.6
其他费用增加		0.7
共计	$	15.5

增加的行政和一般费用以及客户帐户费用主要与与多年企业远期信息技术项目相关的技术成本增加，其中包括一个新的客户信息和计费系统。此外，较高的行政和一般费用与股票价格上涨有关，从而增加了与业绩单位奖励有关的费用。关于业绩单位奖励的补充资料，见本报告综合财务报表附注12。

电力生产费用增加的主要原因是榆树路单位和前风设施的操作和维护费用增加。

天然气和电力分配费用的增加主要与地下线路定位器服务的费用增加有关。

综合折旧费用

电力折旧费用增加1 390万美元，煤气折旧费用增加130万美元2019，与前一年同期相比。在2018年12月的汇率结算中，MGE加速了燃气轮机和哥伦比亚1号机组的折旧，与前一时期相比增加了电力折旧费用。

不受管制的能源运作-MGE能源和MGE

不受管制的能源业务是通过MGE能源公司的子公司进行的：MGE Power Elm Road(榆树路单元)和MGE Power West校区(WCCF)，它们是为了拥有和租赁发电能力而成立的，以协助MGE。2019年和2018年，不受监管的能源运营部门的净收入分别为2，040万美元和2，020万美元。

输电投资业务-MGE能源和MGE

为2019和2018年，输电投资部门的其他收入分别为950万美元和860万美元。输电投资部门持有我们对ATC和ATC Holdco的兴趣，其收入反映了我们在投资收益中的权益。ATC Holdco成立于2016年12月。在短期内，预计atc holdco将寻求传输发展的机会，而这些发展机会通常有很长的时间。

开发和投资筹备时间，然后开始运作。见脚注7.b。本报告综合财务报表说明和下文“其他事项”中关于ATC的补充资料和关于ATC的财务资料摘要。

合并所得税-MGE能源和MGE

2019年，由于萨拉托加风力发电产生的税收抵免，有效电力税率下降。关于持续经营的实际所得税税率的详情，见本报告综合财务报表附注10。

非控制利益，扣除税额-MGE

非控制性利益，除税收外，反映了MGE能源在MGE动力榆树路(榆树路单元)和MGE能源西校区(WCCF)的权益所需的会计核算。MGE能源公司拥有MGE Power Elm Road和MGE Power West校区100%的股份；然而，由于与MGE签订了这些项目的合同协议，这些实体被视为与MGE有关的VIEs，其结果与VGE的主要受益者MGE合并。下表显示MGE Energy的非控制权益(扣除税后)反映在MGE的综合收入报表中：

		截至12月31日的年度，
(以百万计)		2019		2018
MGE功率榆树道	$	15.1	$	15.4
MGE电力西校区		7.2		7.2

流动性与资本资源

MGE Energy和MGE相信我们有足够的流动性来为未来12个月的运营和资本支出提供资金。可用资源包括现金和现金等价物、经营现金流、流动资产、循环信贷设施下的借款能力以及进入股本和债务资本市场的机会。

现金流量

以下概述2019年和2018年期间MGE Energy和MGE的现金流量：

		MGE能源				MGE
(单位：千)		2019		2018		2019		2018
由/(用于)提供的现金：
经营活动	$	130,475	$	153,040	$	125,870	$	147,994
投资活动		(172,357)		(218,328)		(164,818)		(213,302)
筹资活动		(17,233)		38,123		37,807		61,885

业务活动提供的现金

MGE能源

MGE Energy通过经营活动提供的合并净现金主要来自其主要子公司MGE的电力和天然气业务。

2019年业务活动提供的现金为1.305亿美元，比上一年减少2 260万美元。

与前一年相比，MGE能源公司2019年的净收入增加了270万美元。

MGE能源公司支付的联邦和州税收增加了180万美元2019，与前一年相比。

周转资本账户(不包括预付税款和应计税款)产生了1 970万美元现金，用于以下领域的业务活动2019，主要原因是应付账款减少、流动负债减少和库存增加，但未开票收入减少部分抵消了这一减少。其他流动负债减少的原因是

2019年，向零售客户提供320万美元的一次性税单抵免和940万美元的一次性燃油抵免。

周转资本账户(不包括预付税款和应计税款)导致业务活动提供1 050万美元现金2018，主要原因是未开单收入减少和库存减少，但因应付账款减少、流动负债减少和应收账款增加而部分抵消。其他流动负债的减少可归因于2018年一次性税单抵免820万美元和一次性燃油信贷430万美元。

托管软件资产支出的增加导致2019年用于业务活动的现金比上一年增加660万美元。与前一年相比，这一数额减少了160万美元的现金使用。

MGE

2019年业务活动提供的现金为1.259亿美元，比上一年减少2 210万美元。

与前一年相比，2019年净收入增加了170万美元。

MGE支付的联邦和州税收增加了190万美元2019年，与前一年相比。

周转资本账户(不包括预付税款和应计税款)产生了1 940万美元现金，用于以下领域的业务活动2019，主要原因是应付账款减少、流动负债减少和库存增加，但未开票收入减少部分抵消了这一减少。其他流动负债的减少可归因于2019年一次性税单抵免320万美元和一次性燃油信贷940万美元。

周转资本账户(不包括预付税款和应计税款)导致业务活动提供1 010万美元现金2018，主要原因是未开单收入减少和库存减少，但因应付账款减少、流动负债减少和应收账款增加而部分抵消。其他流动负债的减少可归因于2018年一次性税单抵免820万美元和一次性燃油信贷430万美元。

托管软件资产支出的增加导致2019年用于业务活动的现金比上一年增加660万美元。与前一年相比，这一数额减少了160万美元的现金使用。

资本要求和投资活动

MGE能源

与前一年相比，MGE能源用于投资活动的现金在2019年减少了4 600万美元。

2019年的资本支出为1.64亿美元。这一数额比前一年的支出减少了4 820万美元。这一减少主要是由于2019年萨拉托加建筑支出减少。2019年的资本支出包括与两条小溪和獾洞有关的4 980万美元。这两个项目的总费用预计约为1.3亿美元。预计这些项目将于2020年年底完成。

与前一年相比，2019年ATC和其他投资的资本捐款增加了190万美元。

MGE

与前一年相比，MGE用于投资活动的现金在2019年减少了4，850万美元。

2019年的资本支出为1.64亿美元。这一数额比前一年的支出减少了4 820万美元。这一减少的主要原因是，建筑工程的支出减少了。

萨拉托加于2019年。2019年的资本支出包括与两条小溪和獾洞有关的4 980万美元。这两个项目的总费用预计约为1.3亿美元。预计这些项目将于2020年年底完成。

资本支出

下表显示了MGE能源2019年和2018年的实际资本支出，预测了2020年至2022年的资本支出：

		实际				预测
(单位：千)
截至12月31日，		2018		2019		2020		2021		2022
电	$	176,399	$	125,086	$	179,183	$	180,520	$	89,070
毒气		30,497		36,193		41,544		39,112		40,674
公用设施合计		206,896		161,279		220,727		219,632		129,744
非调节		5,301		2,757		5,623		4,401		7,035
MGE能源总计	$	212,197	$	164,036	$	226,350	$	224,033	$	136,779

mge能源利用运营产生的内部资金、在长期融资前根据现有信贷额度进行的短期借款，以及长期外部融资，以满足我们2019年的资本要求和现金义务，包括股息支付。MGE的“2030年能源框架”(Energy2030)详细介绍了我们的可再生能源发电增长计划。随着遗留的化石燃料发电资产退役，并被风能和太阳能等可再生能源所取代，这一增长将继续下去。2030年以后，mge的目标是到2050年实现净碳零电力。这些太阳能和风能项目是朝着深度脱碳和更多地利用清洁能源迈出的重要一步，以实现我们的目标。mge能源预计将通过长期债务融资(包括免税、短期债务融资、公开市场发行或通过我们的直接股票购买和股息再投资计划)筹集资金。

预测的资本支出是基于管理层对未来事件的假设，包括与遵守环境合规举措、立法和监管举措、客户对电气化和可再生能源的需求和支持、节能举措、负荷增长、任何所需监管批准的时间和数额以及回收率是否充足有关的支出的时间和数额。实际事件可能与这些假设大相径庭，并导致这些预测数额发生重大变化。

下表提供了MGE Energy预测的资本支出的进一步详细情况，将支出分为2020年至2022年的资本项目类别：

		预测
(单位：千)
截至12月31日，		2020		2021		2022
电力可再生能源	$	108,091	$	90,919	$	11,064
配电		43,157		38,601		49,586
电气生产		6,881		30,488		15,329
气体分布		27,507		25,438		31,947
共同^(a)		9,840		11,685		15,710
企业前进^(a)		25,251		22,501		6,108
公用设施合计		220,727		219,632		129,744
非调节		5,623		4,401		7,035
MGE能源总计	$	226,350	$	224,033	$	136,779

(a)根据PSCW规定的公式，将公共和企业前进(信息技术)分配给电力和天然气部门。

我们的非经常开支计划反映了以下项目：

獾洞I和两个克里克斯太阳能发电项目：獾洞I和两个小溪，位于威斯康星州，开始建设于2019年，并与威斯康星州的其他公用事业共同拥有。这些项目占2019年电力资本支出的6 260万美元。MGE在总建筑成本中所占的份额预计约为1.3亿美元。预计这些项目将于2020年完成。

獾空穴II太阳能发电项目：2020年2月，PSCW发布了关于獾空心II太阳能项目的最后决定。该项目是共同拥有的，该项目的建设预计将于2021年年底完成。MGE在建筑总成本中所占的份额预计约为6，500万美元，包括在2021年预计的电力资本支出中。

其他服务区可再生太阳能项目：MGE正在通过可再生能源骑车人(RER)和共享太阳能项目积极开展更多的地方太阳能项目。RER计划允许MGE与大型能源用户合作，定制可再生能源解决方案和相关项目融资，以满足客户的特定能源需求。共享太阳能计划为符合条件的客户提供了一个机会，使他们可以在不需要安装太阳能电池板的情况下，在他们的能源组合中添加本地生产的太阳能与这些地方太阳能项目有关的预计资本支出预计在2020年至2021年将达到6 400万美元，需要得到监管机构的批准。

电力和天然气分配：2022年，电力和天然气分配包括加强计量解决方案的支出，以便向客户提供更及时和详细的能源使用信息。对先进计量基础设施的投资将带来额外的好处，包括中断和需求反应以及自动抄表能力。预计2022年的资本支出包括与该项目有关的约2 500万美元。

电气生产：MGE一贯重视其电力和天然气公用事业客户的可靠性。MGE利用备份生成程序为整个系统的可靠性和弹性提供重要的容量来源。预计2021年和2022年的资本支出包括与这些项目有关的约1700万美元的额外项目。

企业前进：企业前进是一个多年的信息技术项目，包括实施新的客户信息系统等应用。预计该项目将涉及约1.08亿美元的资本支出，包括2020年至2022年预计资本支出约6 100万美元。企业部远期支出的一部分是在托管安排下产生的内部使用软件的实施费用，项目总额约为2 100万美元，其中包括2020年至2022年预计支出700万美元。根据适用的会计准则，这些支出记在合并资产负债表上的“其他递延资产和其他”中，而不是记在“不动产、厂场和设备净额”中，因此不包括在上表中。

筹资活动

MGE能源

2019年用于MGE能源融资活动的现金为1 720万美元，而2018年供资活动提供的现金为3 810万美元。

2019年支付的现金红利为4 780万美元，而上一年为4 580万美元。这一增加是由于每股股息增加(1.38美元对1.32美元)。

在2019年期间，MGE发行了5000万美元的高级无担保债券，用于资助额外的资本支出，包括两个小溪和獾谷一号，到期的短期债务和其他公司债务。2018年，MGE发行了1亿美元的高级无担保债券，用于对2000万美元到期的长期债券进行再融资，并协助筹集额外的资本支出。长期债务的增加主要反映了萨拉托加的建设支出。

2019年，短期债务偿还净额为1，300万美元，而前一年的短期债务净借款为900万美元。

MGE

2019年期间，MGE融资活动提供的现金为3 780万美元，而2018年筹资活动提供的现金为6 190万美元。

2019年，MGE能源公司对MGE的资本捐款为3，050万美元。2018年，MGE能源公司没有向MGE提供任何资本捐助。

由非控股权(MGE Power Elm Road)和MGE Power West校区(代表MGE Power Elm Road和MGE Power West校区)向家长(MGE Energy)发放的资金为2350万美元。2019年，前一年为2 200万美元。

2019年，短期债务偿还净额为1，300万美元，而前一年的短期债务净借款为900万美元。

股利限制

MGE支付给MGE Energy的股息受到PSCW利率命令的限制，在较小程度上受MGE的第一批抵押债券的限制。PSCW指令限制MGE向MGE能源支付的任何股息，如果其普通股比率低于55%(按利率过程中使用的方式计算)。截至2019年12月31日，MGE的13个月滚动平均普通股比率为57.3%。这一限制没有影响MGE在2019年支付股息的情况。在2019年或2018年，MGE没有向MGE能源支付现金红利。费率程序计算包括MGE未支付的购电能力付款和其他PSCW调整额作为负债计算的数额，但不包括与MGE Power Elm Road和MGE Power West园区有关的负债，这些债务合并在MGE的财务报表中，但不是MGE的直接债务。

MGE已与其第一批按揭债券的持有人订立契约，不得宣布或支付任何股息，或就其普通股作出任何其他分配或购买任何股份，除非在生效后，1945年12月31日之后所有该等股息及分配的合计款额及适用于该等购买的所有款额，不得超逾1945年12月31日以后累积的盈余(留存收益)。截至2019年12月31日，约有465.2美元可用于支付本公约规定的股息。

MGE Power West校区已与其未偿还的高级有担保票据的持有者达成协议，如果在实施该分配之前和之后，其债务总额占总资本的比例将超过.65至1.00，或其预计的四个财政季度的偿债覆盖率将低于1.25至1.00，则不向我们申报或分配。预计的还本付息额考虑到在扣除债务还本付息以外的其他费用后，可用于偿债的预计收入与预计的债务还本付息有关。

MGE Power Elm Road已与其未偿还的高级有价证券持有人订立合约，如在实施该等发行之前及之后，其预计在以下四个财政季的还本付息比率将低于1.25至1.00，则不得向我们申报或派发该等债券。预计的还本付息额考虑到在扣除债务还本付息以外的其他费用后，可用于偿债的预计收入与预计的债务还本付息有关。

信贷设施

截至2019年12月31日，MGE Energy和MGE根据其信贷协议拥有以下银行累计承诺和可用能力：

借款人		银行总承付款		杰出商业票据		未偿借款		可用容量	有效期
		(百万美元)
MGE能源	$	50.0	$	-	$	-	$	50.0	2024年2月7日

MGE	$	100.0	$	-	$	-	$	100.0	2024年2月7日

根据信用协议借入的贷款可能以“浮动利率”或“欧元美元利率”(根据法定准备金要求调整后的欧元美元利率)利率，再加上根据MGE高级无担保长期债务证券的信用评级计算的一个加法器。“浮动利率”是按每日最高的基准利率、联邦基金的有效利率加每年0.5%计算的，或按一个月的利息期加1%的欧元美元利率计算的。“浮动汇率”加法器从零到0.125%不等。“欧元汇率”按信贷协议规定计算。“欧元汇率”加法器从0.625%到1.125%不等。

信贷协议要求借款人维持合并债务与合并总资本的比率，但不得超过65%。比率计算不包括MGE财务报表中因合并VIEs而包括的资产、负债、收入和费用，例如MGE Power Elm Road和MGE Power West School。截至2019年12月31日，根据信贷协议契约计算的MGE Energy和MGE的合并债务占合并总资本的比例分别为39.0%和43.9%。关于信贷安排的补充资料，见本报告综合财务报表附注13。

资本化比率

MGE能源的资本化比率如下：

	MGE能源
	2019	2018
普通股股东权益	61.2%	61.5%
长期债务^(a)	38.8%	37.5%
短期债务	-%	1.0%

(a)包括长期债务的当前部分。

信用评级

MGE Energy和MGE能否进入资本市场，包括MGE的商业票据市场，以及它们各自在这些市场的融资成本，可能取决于进入资本市场的实体的信用评级。

MGE Energy或MGE的借款不因信用评级下调而受到违约或提前偿付，尽管下调MGE的信用评级将增加MGE Energy和MGE信贷协议规定的费用和利息。

MGE能源和MGE的合同义务和商业承诺

截至2019年12月31日，MGE Energy和MGE的合同债务为现金义务，被认为是坚定的承诺，具体如下：

				应付下列款项：						到期后
(单位：千)		共计		1年		2-3岁		4-5岁		5年
MGE能源
长期债务^(a)	$	547,879	$	19,659	$	9,660	$	40,160	$	478,400
利息费用^(b)		416,959		24,212		46,092		43,867		302,788
租赁^(c)		47,896		1,872		2,990		2,031		41,003
购买义务^(d)		358,572		83,721		117,754		68,472		88,625
建设义务^(e)		115,350		100,369		14,981		-		-
其他义务^(f)		27,935		20,748		2,077		1,659		3,451
MGE能源合同债务共计	$	1,514,591	$	250,581	$	193,554	$	156,189	$	914,267

MGE
长期债务^(a)	$	547,879	$	19,659	$	9,660	$	40,160	$	478,400
利息费用^(b)		416,959		24,212		46,092		43,867		302,788
租赁^(c)		47,896		1,872		2,990		2,031		41,003
购买义务^(d)		358,572		83,721		117,754		68,472		88,625
建设义务^(e)		115,350		100,369		14,981		-		-
其他义务^(f)		27,935		20,748		2,077		1,659		3,451
MGE合同债务共计	$	1,514,591	$	250,581	$	193,554	$	156,189	$	914,267

(a)长期债务包括有担保的第一抵押贷款债券、无担保的中期债券和由MGE发行的工业发展收入债券，以及由MGE、MGE Power Elm Road和MGE Power West School发行的私人发行债券。

(b)数额代表长期债务的利息费用.关于截至2019年12月31日的长期未偿债务的进一步讨论，见本报告综合财务报表附注14。

(c)租赁。见本报告综合财务报表附注5。

(d)MGE Energy和MGE的采购义务主要包括购买电力和天然气、电力输送、天然气储存能力、天然气管道运输以及购买和运输煤炭。见脚注16.c。本报告综合财务报表说明。

(e)建造义务主要包括獾洞一号、两溪、其他可再生太阳能项目和与企业前进倡议有关的软件开发，其中包括一个新的客户信息和计费系统。

(f)其他义务主要涉及投资承诺、动产协议、环境项目、燃料信贷和不确定的税收状况。

上述数额不包括对MGE的养恤金和退休后计划的任何缴款。专家小组预计不需要对2020年的合格计划作出任何必要的贡献。2020年以后的捐款目前尚未估计。由于计划资产、贴现率和其他主要假设的未来经济业绩不确定，估计捐款额可能会发生变化。专家小组还可选择对这些计划作出额外的酌情捐款。

上述数额不包括ATC和ATC Holdco未来的资本金要求。2020年1月，MGE Transco向ATC捐款20万美元。未来向这些实体调用资本的数量和时间是不确定的，主要取决于ATC的运作和扩大以及ATC Holdco的发展活动。

MGE Energy和MGE截至2019年12月31日的商业承诺为未来事件引发的承诺，包括为确保MGE Energy和MGE的义务而作出的融资安排，具体如下：

				有效期：						到期后
(单位：千)		共计		1年		2-3岁		4-5岁		5年
MGE能源
可用信贷额度^(a)	$	150,000	$	-	$	-	$	150,000	$	-

MGE
可用信贷额度^(b)	$	100,000	$	-	$	-	$	100,000	$	-

(a)金额包括(B)项中讨论的便利以及额外的信贷额度。MGE能源公司在任何时候都可以得到一份价值5000万美元的循环信贷协议，该协议将于2024年2月到期。截至2019年12月31日，MGE能源公司在这一信贷安排下没有未偿还的借款。

(b)数额包括两项已承诺的循环信贷协议，总额为1亿美元，于2024年2月到期。这些信贷设施用于支持商业票据发行。截至2019年12月31日，MGE没有在这些贷款项下借款。在这一天，MGE没有未发行的商业票据。

其他事项

费率事项

2018年12月，PSCW批准了MGE与当时悬而未决的利率案件的中间方之间的一项和解协议。该定居点在2019年降低了2.24%的电费，即920万美元。MGE将在2020年保持这一费率水平，但MGE的电费将根据2020年燃料成本计划进行调整。电费的下降反映了税法的持续影响。较低的燃料成本和可再生能源资产的费率基础的增加进一步影响了费率的变化。到2020年，电力价格将下降0.84%，即337万美元，这是PSCW在2019年12月在“2020年燃料成本计划”中批准的。和解协议在2019年将天然气价格提高了1.06%(170万美元)，在2020年提高了1.46%(240万美元)。增加额用于支付基础设施费用。和解协议还反映了税法的影响。

与MGE 2018年12月批准的PSCW和解协议有关的细节如下：

(千美元)		核定平均费率基数^(a)	普通股授权收益^(b)	监管资本结构中的普通股构成	生效日期
电气(2019年测试期)	$	842,629	9.8 %	56.55 %	1/1/2019
GAS(2019年试验期)		233,405	9.8 %	56.55 %	1/1/2019
电气(2020年测试期)		860,538	9.8 %	56.06 %	1/1/2020
气体(2020年试验期)		250,743	9.8 %	56.06 %	1/1/2020

(a)平均利率基数反映了MGE在基准利率中所占的份额，不包括CWIP或现金周转资本免税额，并使用预测的13个月测试期平均数计算。PSCW通过调整利率基础的百分比回报率，提供选定的CWIP的回报和现金周转资本备抵。

(b)普通股的授权收益可能并不表示实际获得的回报或对未来回报的预测。

空管

2013年联邦紧急救济委员会申诉-2013年，几个当事方向联邦电力管理委员会(FERC)提交了一份申诉，试图降低包括ATC在内的MISO输电网所有者使用的基本股本回报率(ROE)。申诉规定2013年11月至2015年2月为法定退款期。投诉声称，投资回报率不应超过9.15%，假设的资本结构的权益成分应限制在50%以内，而有关的激励ROE附加条款亦应停止。当时MISO的基础ROE为12.38%，ATC的基础ROE为12.2%。2016年9月28日，FERC发布了关于第一份申诉的命令，有效期为2013年11月至2015年2月，将基本回报率降至10.32%。在2019年11月，FERC发布了

命令将2013年11月至2015年2月期间申诉的基本回报率进一步降低到9.88%。这一基本投资回报率于2016年9月生效，并将适用于今后的期间。

2015年联邦紧急救济委员会申诉-2015年2月，几个当事方向联邦通信委员会(FERC)提交了一份申诉，要求将包括ATC在内的MISO传输主使用的基本ROE降低到8.67%。申诉规定2015年2月至2016年5月为法定退款期限，退款生效日期追溯至投诉提交日期。2016年6月，一位行政法法官对这起投诉做出了初步决定，这将使输电公司所有者的基本ROE降至9.7%。2019年11月，FERC发布命令，驳回申诉，裁定ROE是合理的。由于这一命令和方法-FERC用于确定2013年FERC申诉中适用的ROE-几个当事方要求FERC重新审理。如果联邦紧急救济委员会拒绝这些请求，申诉人可能会向上诉法院提出上诉。对ATC的ROE的任何改变都可能导致未来ATC的股权收益和分配减少。

2015年1月，FERC接受了输电公司业主的要求，要求提供50基点奖励ROE加法器，用于参与MISO。加法器于2015年1月6日生效。

截至2018年12月31日，我们在记录的估计退款中所占份额为250万美元，包括利息。继2019年11月的订单后，我们在ATC收益中所占份额反映了包括利息在内的200万美元税前调整，涉及2013年投诉退款期和2016年9月28日至2019年12月31日。此外，我们在ATC收入中所占的份额反映了取消与2015年投诉相关的退款的可能性，因为ATC认为，由于FERC在2019年11月驳回了这一投诉，这种退款不再被认为是可能的。然而，由于待决的重审请求，仍有可能发生与2015年申诉有关的损失。我们在2015年投诉的估计退款中所占份额约为240万美元。截至2019年12月31日，我们在预计退款额中所占份额反映了ATC收入的净增长，税前调整数为60万美元，包括利息在内。我们在2019年、2018年和2017年的净利润中，分别有8.0%、7.3%和6.2%分别来自我们对ATC的投资。

关键会计估计-MGE能源和MGE

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响所报告的资产、负债、收入和支出数额的估计和判断，并对或有资产和负债进行相关披露。在持续的基础上，我们评估我们的估计，包括与监管资产和负债、未开单收入、养老金义务、所得税和衍生品有关的估计数。我们的估计是基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种假设，这些假设的结果构成了对其他来源不容易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设或条件下，这些数值可能与这些估计数不同。我们相信以下重要的会计估计会影响我们在编制综合财务报表时所使用的更重要的判断。

监管资产/负债

监管资产是指被推迟到未来期间的成本，届时监管机构很可能会允许未来通过利率收回这些成本。MGE根据监管机构建立的先例来评估其追回情况。监管负债是指以前从客户那里收集到的款项，预计在未来期间将退还给客户。监管资产和监管负债通常包括能源成本的推迟、所得税的正常化、某些运营费用的推迟以及非ARO清除费用。这些监管资产和负债的会计核算符合监管会计准则。

MGE不断评估监管资产和负债是否符合未来恢复或延期的可能性标准。这项评估考虑了各种因素，例如监管环境的变化、最近对同一管辖范围内其他受监管实体的利率命令以及任何尚未通过或可能解除管制的立法的状况。如果未来收回成本不再可能，资产和负债将被确认为当期收入或支出。

监管资产和负债的摊销在相关监管协议允许的收回或延期期间提供。

未开单收入

销售电力和天然气的收入在交付给客户时记录在案。销售量是以顾客的仪表来衡量的。由于这些表的体积很大，所以在月底把它们全部读出是不切实际的。根据既定的抄表时间表，整个月都有系统地阅读仪表。因此，在任何一个月底，都有一定数量的电力和天然气已经交付给客户，但没有被计价器读数所捕获。因此，管理层必须估计在抄表日期至报告期结束之间向客户提供的与电力和天然气有关的收入。这些估计数包括：

在向客户传输和分配电力过程中预计损失的电量(称为线损)和实际交付给客户的电量。

在分配给客户的过程中预计损失的气体量和实际交付给客户的气体量。

具有不同费率的客户费率类别之间的销售组合，这是基于历史利用率假设的。

MGE通过审查未开单电耗等比率来监测未开单收入估计的合理性。为了证实未开单天然气的合理性，估计的未开单消费量与其他各种统计数字进行了比较，包括可供销售的天然气的百分比、未开票的月对月变化以及未开票量与前一年相比的变化。

养恤金和其他退休后福利计划

MGE为雇员提供一定的退休(养老金)和退休后(医疗和人寿保险)福利。为了衡量与这些福利有关的费用和债务，管理层必须作出各种估计，包括用于对某些负债进行估值的贴现率、用于支付这些费用的计划资产的预期回报、补偿增长率、雇员更替率、退休率、保健趋势、死亡率和其他因素。这些会计估计数可能由于所附估计数的不确定性以及这些估计数难以计量这一事实而发生变化。使用不同的估计数可能导致在不同时期内确认不同的费用数额。预计利率将回升。

mge利用第三方专家协助评估其假设，并适当衡量与这些退休福利相关的成本和义务。计划资产的贴现率和预期回报主要基于现有投资收益和计划资产的历史表现。它们是重要的会计估计，因为它们受制于管理层的判断，并可能对财务业绩产生重大影响。

假定资产收益。这一假设是计划资产的回报率，反映了投资(或将要投资)基金的平均预期收益率，以便为预计福利债务中包括的福利提供准备金。在2019年，MGE对养老金和其他退休后福利的假定资产回报率分别为7.20%和6.72%。到2020年，养老金资产假设将保持在7.20%，退休后福利假设将增加到6.76%。年度预期回报率是基于预期的长期股本和债券回报、到期期限和资产配置。如果其他假设不变，计划资产的预期回报率每降低1%，养老金和其他退休后成本就会增加约360万美元，税前约为360万美元。

贴现率。贴现率是指养老金债务可以在现值基础上有效结算的比率。MGE以高级别债券收益率为基准，确定合适的贴现率.MGE使用单个即期利率而不是收益率曲线的加权平均值来衡量服务成本和利息成本构成的净周期收益成本。持有其他

假设不变，即从2019年12月31日起债务余额贴现率降低0.5%，将使年度养老金和其他退休后费用在税前增加约310万美元。

医学趋势假设。医疗费用趋势率是假设人均医疗费用增长率.

死亡率假设在估值中使用预期死亡率来确定未来向计划参与人支付养恤金的预期期限。MGE采用了由第三方精算师开发的死亡率表和预测表。这些表格和比额表上一次更新是在2019年。

关于这些计划的进一步讨论，见本报告综合财务报表附注11。

所得税规定

MGE Energy和MGE的所得税规定，包括当前部分和递延部分，都是基于对当前和未来几年税收法规的估计、假设、计算和解释。确定当前年度联邦和州所得税将在数年内解决.

管理部门定期评估与财务报表税收规定相关的报税结果，并在事实最终确定的时期调整纳税准备金。

此外，在确定我们目前的所得税规定时，我们评估由于对税收和会计用途的项目的不同处理而产生的暂时差异。这些差异导致递延税资产和负债，这些资产和负债记录在我们的资产负债表上。当我们持有递延税资产时，我们评估这些资产是否可能通过调整未来的应税收入来收回。未来的税收优惠在更有可能实现这种利益的范围内得到承认。对于那些不符合这一标准的福利，则记录估值津贴。根据我们对未来应税收入的预期，我们记录了一项将资产降至我们认为可收回的价值的备抵。我们认为，与估价津贴有关的会计估计数是一个重要的会计估计数，因为它很容易在不同时期发生变化，因为它要求管理层对我们在递延税资产存续期间的未来收入作出假设，而增加或减少估价津贴的影响可能对我们的业务结果产生重大影响。

衍生工具

MGE在资产负债表上按公允价值核算衍生金融工具，但符合正常购买正常销售例外条件的除外。公允价值是使用当前报价市场价格确定的，但PPA除外，PPA是使用内部开发的定价模型进行估值的。该模型包括可观测和不可观测的输入。

MGE获得了PSCW的批准，可以设立一项监管资产或负债，以推迟对市场标记会计对与MGE受监管业务中的商品套期保值有关的合同的影响。

采用会计原则和最近发布的会计公告-MGE能源和MGE

关于新会计公告的讨论，见本报告综合财务报表附注2。

项目7A.市场风险的定量和定性披露。

MGE Energy和MGE可能面临与利率、大宗商品价格和股票回报相关的市场风险。MGE目前没有外汇风险敞口。MGE通过风险管理政策和使用衍生工具来管理一些风险风险。MGE的风险管理政策禁止投机性交易。

商品价格风险

MGE在天然气、电力、煤炭、排放信贷和石油价格方面面临大宗商品价格风险风险。MGE的电力业务在其几个峰值发电厂燃烧天然气，而且在许多情况下，购买电力的成本与天然气的成本挂钩。MGE采用既定的政策和程序，以减少与商品价格变化有关的市场风险。MGE的商品风险因目前回收电力燃料成本、购买能源成本和天然气成本的费率调整过程而有所减轻。

MGE的电气燃料费用受PSCW制定的燃料规则约束。燃料规则要求PSCW和威斯康星州的公用事业公司推迟不属于对称成本承受范围的燃料相关成本。在对称成本容忍带以外的一年内，实际成本的任何超额/正在回收，将在下一年确定，然后反映在今后向电力零售客户提交的账单中。根据“电力燃料规则”，如果实际电力燃料成本超出幅度的下限，则MGE必须推迟降低成本的效益，如果实际电力燃料成本超过幅度的上限，则须推迟成本，减去任何超额收入。超额收入被定义为所涉年度的收入，这些收入为MGE提供了比MGE最新利率指令中PSCW授权的更高的普通股回报率。该范围由PSCW确定，多年来根据市场条件和其他相关因素进行了修改。目前，MGE的范围是正负2%。MGE承担在成本承受范围内的差异的风险和好处。为2020包括在MGE燃料监测水平费率中的燃料和购买电力费用为7 390万美元。更多信息见本报告综合财务报表附注9。

MGE通过购买天然气调整条款(PGA)收回其天然气公用事业部门的天然气成本。根据PGA，MGE能够将天然气的成本转嫁给它的天然气客户。如果煤气的商品成本超过一个月的基准金额，超出的数额必须经过PSCW的审慎审查和批准，才能传递给客户。

MGE还通过实物合同和金融衍生合约(包括期货、互换、期权、远期和其他合同承诺)降低市场波动造成的价格风险。在适用的PSCW批准下，可对与能源商品有关的现金流动进行对冲的最长时间为四年。

MGE拥有金融、天然气和电力大宗商品合同，以对冲天然气和电力公用事业部门的大宗商品价格风险。这些合约主要由交易所买卖期权和未来合约组成。MGE还持有金融传输权(FTR)，用于对冲输电阻塞费用增加的风险。截至(一九二零九年十二月三十一日)，这些工具的成本基础超过了它们的公允价值$1.4百万根据PGA条款和电力燃料规则，MGE可将上述燃料价格风险管理工具的成本和收益包括在燃料(天然气或电力)成本中。由于这些费用/收益是可以收回的，相关的未实现损益已作为监管资产/负债在合并资产负债表上递延。

MGE还签署了一项购买的电力协议，为MGE提供了坚实的能力和能源，从2012年6月1日开始，到2022年5月31日结束(“基本条款”)。该协议还允许MGE在基期结束后选择延长合同。该协议被视为衍生合同，并在合并资产负债表上按公允价值确认。然而，该衍生产品符合监管延期的条件，并与相应的监管资产或负债确认，这取决于公允价值是否处于亏损或收益状况。合同的公允价值(一九二零九年十二月三十一日)，反映了$25.4 百万

利率风险

MGE Energy和MGE都可能以不同的利率进行短期借款。mge为其短期借款发行商业票据，而mge能源则从我们目前的信贷工具中提取资金，以满足我们的短期借款需求。借款水平因期间而异，视资本投资和其他因素而定。未来短期利息支出和支付将同时反映未来短期利率和借款水平.MGE Energy和MGE通过限制其可变利率风险和不断监测市场变化对利率的影响来管理利率风险。mge在长期债务到期之前不会受到很大一部分长期债务利率变化的影响，并以市场利率进行再融资。

股票价格风险-养恤金相关资产

目前，MGE通过信托基金为与雇员福利有关的负债提供资金。这些基金包括对债务和股票证券的投资，由各种投资经理管理。这些投资的市场价值的变化可能对与这些负债有关的未来开支产生影响。如果其他假设不变，计划资产的预期回报率每降低1%，养老金和其他退休后成本就会增加约360万美元，税前约为360万美元。由于信托基金市值的变化，MGE的支出和年金支付风险在一定程度上通过PSCW今后的利率行动得以缓解。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，雇员福利计划信托基金的资产价值分别增加了约24.23%和约7.01%。

信用风险对手方

信用风险是指交易对手不履行义务可能造成的损失。MGE主要通过其商业能源业务面临信用风险。MGE使用信贷政策来管理其信贷风险，包括利用既定的信贷审批程序、监测对手方的限额、采用担保或预付安排等信贷缓解措施，以及使用净结算协议。

由于能源商品和衍生产品价格可能极不稳定，与个别对手方的合同头寸的市场价值可能超过这些对手方提供的既定信贷限额或担保品。如果这样的对手方不履行其合同规定的义务(例如，未能交付最初承包的电力)，MGE可能承受可能对其财务结果产生重大影响的损失。

此外，如果对手方违约，而mge要清算与该实体签订的所有合同，则mge的信用损失将包括市值合同的损失；已结算交易所欠的金额；以及为解决未实现的损失而支付的额外付款(如果有的话)。截至(一九二零九年十二月三十一日)没有交易对手违约。

MGE有义务在其各自的专利领土内为所有电力和天然气客户提供服务。MGE的专利电力领域包括威斯康星州丹恩县264平方英里的区域，MGE的专利天然气领域包括威斯康星州1，684平方英里的服务区。根据截至2019年12月31日止的年度，没有一个客户占MGE能源和MGE的总营业收入的10%以上。电力和天然气的信用风险由MGE的信贷和收集政策管理，这些政策符合国家的监管要求。

现金、现金等价物和客户应收账款是可能使MGE Energy和MGE面临集中信贷风险的金融工具。MGE Energy和MGE将现金和现金等价物与高信用质量的金融机构放在一起.由于客户数量众多，服务领域经济相对强劲，MGE客户应收账款信用风险集中度有限。

项目8.财务报表和补充数据。

MGE能源

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，因为“外汇法案”第13a-15(F)条对这一术语作了定义。在我们的管理层，包括我们的首席执行干事和首席财务官的监督和参与下，我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年)的框架，对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。根据我们根据“内部控制-综合框架”(2013年)框架进行的评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2019年12月31日起生效。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

MGE能源的有效性'截至2019年12月31日，对财务报告的内部控制已由普华永道会计师事务所(PricewaterhouseCoopers LLP)审计。普华永道会计师事务所是一家独立注册的公共会计师事务所。

(二0二0年二月二十六日)

MGE

管理层关于财务报告内部控制的报告

(二0二0年二月二十六日)

独立注册会计师事务所报告

致MGE能源公司董事会和股东。

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们审计了所附的MGE能源公司的合并资产负债表。以及截至2019年12月31日、2019和2018年12月31日、2019和2018年12月31日的子公司(“公司”)以及2019年12月31日终了期间每三年的收入、综合收入、普通股权益和现金流量的相关综合报表，包括列于第15(A)(2)项下的指数所列相关附注和财务报表表(统称为“合并财务报表”)。我们还根据下列标准审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会印发。

我们认为，上述综合财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务状况，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的经营结果和现金流量。我们还认为，该公司在所有重大方面都根据下列规定对截至2019年12月31日的财务报告保持了有效的内部控制内部控制-综合框架(2013年)由COSO印发。

意见依据

公司管理层负责这些合并财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告的内部控制的有效性进行评估，这包括在所附的管理部门关于财务报告内部控制的报告中。我们的职责是根据我们的审计，就公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证合并财务报表是否没有重大错报，是否因错误或欺诈而发生错报，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的审计工作还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义与局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保存记录，以合理详细、准确和公正的方式反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理的保证，确保交易记录是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收支正在发生

只有根据公司管理层和董事的授权；和(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置提供合理保证。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是本期间对合并财务报表进行的审计所产生的事项，该事项已通知审计委员会或要求告知审计委员会，(1)涉及对合并财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的通报丝毫不改变我们对合并财务报表的总体看法，我们也没有就关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独意见，在下文通报关键审计事项。

汇率调节会计

如合并财务报表附注1和8所述，公司对某些类型的监管采用权威的会计准则，要求公司记录监管资产和监管负债。监管资产是指因未来可能通过受管制利率从客户收回而推迟的成本，而监管负债是指因管理层认为这些金额很可能将通过未来的受管制利率返还客户而推迟的成本或应计贷项的超额回收。管理层披露，管理层不断评估监管资产和负债是否符合未来收回或延期的可能性标准。这项评估考虑了各种因素，例如监管环境的变化、最近对同一管辖范围内其他受监管实体的利率命令以及任何尚未通过或可能解除管制的立法的状况。监管资产和负债在合并的损益表中摊销，与客户费率中包含的回收或退款相一致。截至2019年12月31日，监管资产的递延成本为1.457亿美元，监管负债中的应计贷项为1.742亿美元。

我们确定执行有关公司对利率管制影响的会计程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是，管理层在估计今后收回费用或推迟管理资产和负债的可能性时作出了重大判断。这反过来又导致审计员在执行与可收回监管资产和退还监管负债有关的程序和评估审计证据方面的高度判断、主观性和努力。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括分别测试与管理层评估监管资产和负债的可收回性和退款的可能性有关的控制措施的有效性。除其他外，这些程序还包括评估(一)管理层对与监管机构通信的评估，(二)管理层关于收回监管资产和退还监管负债的可能性的判断是否合理，以及(三)对新的或现有的佣金命令的更改所产生的影响。

/S/普华永道有限公司

伊利诺斯州芝加哥

(二0二0年二月二十六日)

我们是公司的成员'自1993年起为审计师。

独立注册会计师事务所报告

麦迪逊煤气电力公司董事会及股东

关于财务报表的意见

我们审计了所附的截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年麦迪逊天然气和电力公司及其子公司(“公司”)的合并资产负债表，以及截至2019年12月31日终了的三年期间收入、综合收入、股本和现金流量的相关综合报表，包括列于第15(A)(2)项下的指数所列相关附注和财务报表表(统称为“合并财务报表”)。我们认为，合并财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务状况，以及截至2019年12月31日终了期间三年的经营结果和现金流量。

意见依据

这些合并财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们根据PCAOB的标准对这些合并财务报表进行了审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈。公司不需要对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有进行审计。作为我们审计的一部分，我们必须了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

/S/普华永道有限公司

伊利诺斯州芝加哥

(二0二0年二月二十六日)

我们是公司的成员'自1993年起为审计师。

MGE能源公司
综合收入报表
(单位：千，但每股数额除外)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
经营收入：
电力收入	$	408,980	$	402,001	$	414,274
煤气收入		159,875		157,767		148,825
营业收入总额		568,855		559,768		563,099

业务费用：
发电用燃料		51,954		56,141		53,029
购电		41,474		50,807		58,690
天然气销售成本		79,775		84,968		76,644
其他操作和维护		193,322		177,823		177,740
折旧和摊销		71,562		56,412		53,077
其他一般税		19,858		19,410		19,294
业务费用共计		457,945		445,561		438,474
营业收入		110,910		114,207		124,625

其他收入净额		18,811		17,055		14,399
利息费用，净额		(23,063)		(19,609)		(19,324)
所得税前收入		106,658		111,653		119,700
所得税规定		(19,784)		(27,434)		(22,094)
净收益	$	86,874	$	84,219	$	97,606

普通股每股收益
(基本和稀释)	$	2.51	$	2.43	$	2.82

普通股每股股息	$	1.38	$	1.32	$	1.26

加权平均股票
(基本和稀释)		34,668		34,668		34,668

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

MGE能源公司
综合收益报表
(单位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
净收益	$	86,874	$	84,219	$	97,606
其他综合收入，扣除税后：
可供出售证券的未变现收益(亏损)，扣除
税项($-、$-及$(117))		-		-		175
综合收入	$	86,874	$	84,219	$	97,781

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

MGE能源公司
现金流动合并报表
(单位：千)
		截至12月31日，
		2019		2018		2017
业务活动：
净收益	$	86,874	$	84,219	$	97,606
不影响现金的物品：
折旧和摊销		71,562		56,412		53,077
递延所得税		7,212		3,749		(4,082)
可疑应收款准备金		1,615		1,366		1,016
雇员福利计划(信贷)成本		(3,813)		(2,002)		831
ATC股权收益		(9,889)		(8,821)		(10,125)
出售财产的损失(收益)		406		-		(1,547)
其他项目		(243)		(814)		641
周转资本项目的变动：
贸易和其他应收款		(1,285)		(2,235)		(4,502)
盘存		(3,420)		2,724		(2,568)
未开单收入		2,345		3,157		(1,554)
预付税		(677)		10,320		101
其他流动资产		29		251		(2,786)
应付帐款		(7,432)		(4,855)		(5,290)
其他流动负债		(10,264)		11,957		3,948
ATC派息		7,347		6,958		8,803
对养恤金和其他退休后计划的现金捐助		(5,714)		(5,584)		(11,304)
其他非经常项目，净额		(4,178)		(3,762)		9,108
业务活动提供的现金		130,475		153,040		131,373
投资活动：
资本支出		(164,036)		(212,197)		(108,131)
对投资的资本捐助		(7,813)		(5,926)		(11,081)
出售财产所得收益		-		-		2,819
其他		(508)		(205)		118
用于投资活动的现金		(172,357)		(218,328)		(116,275)
筹资活动：
普通股支付的现金红利		(47,842)		(45,762)		(43,682)
偿还长期债务		(4,553)		(24,453)		(34,358)
发行长期债券		50,000		100,000		70,000
(偿还)短期债务收益		(13,000)		9,000		4,000
其他		(1,838)		(662)		(597)
(用于)筹资活动提供的现金		(17,233)		38,123		(4,637)
现金、现金等价物和限制性现金的变动		(59,115)		(27,165)		10,461
期初现金、现金等价物和限制性现金		84,929		112,094		101,633
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	25,814	$	84,929	$	112,094

现金流量信息的补充披露：
已付利息	$	23,171	$	20,018	$	19,176
已缴所得税	$	14,617	$	12,597	$	27,149
收到的所得税	$	(255)	$	(59)	$	-
重要的非现金投资活动：
应计资本支出	$	26,697	$	11,129	$	16,602

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

MGE能源公司
合并资产负债表
(单位：千)
		截至12月31日，
资产		2019		2018
流动资产：
现金和现金等价物	$	23,481	$	83,102
应收账款减准备金2 820美元和2 614美元		40,482		43,593
其他应收账款减去准备金美元438和$540分别		7,940		6,262
未开单收入		25,899		28,243
材料和用品，按平均费用计算		26,287		24,093
发电用燃料，按平均成本计算		8,358		6,599
储存天然气，平均费用		10,637		11,303
预付税		16,892		16,215
监管资产-流动资产		11,432		9,477
待售资产		-		3,080
其他流动资产		10,233		8,593
流动资产总额		181,641		240,560
其他长期应收款		1,811		2,709
监管资产		134,314		145,424
养恤金和其他退休后福利资产		13,630		-
其他递延资产和其他		19,093		12,488
财产、厂房和设备：
财产、厂房和设备，净额		1,530,199		1,369,766
在建工程		112,484		139,671
财产、厂房和设备共计		1,642,683		1,509,437
投资		88,492		78,000
总资产	$	2,081,664	$	1,988,618

负债和资本化
流动负债：
一年内到期的长期债务	$	19,659	$	4,553
短期债务		-		13,000
应付帐款		55,161		46,158
应计利息和税款		7,244		7,384
应计薪金相关项目		12,752		13,044
监管负债-流动负债		9,228		13,826
衍生负债		10,100		8,550
其他流动负债		14,676		14,113
流动负债总额		128,820		120,628
其他贷项：
递延所得税		243,302		231,952
投资税抵免-递延		763		818
监管负债		164,965		165,638
应计养恤金和其他退休后福利		68,665		67,483
衍生负债		15,340		23,980
融资租赁负债		17,379		1,771
其他递延负债和其他		63,013		66,361
其他贷项共计		573,427		558,003
资本化：
普通股股东权益：
普通股-$1票面价值-7.5万股授权；
已发行和已发行股票34 668股		34,668		34,668
额外已付资本		316,268		316,268
留存收益		504,740		465,708
普通股股东权益总额		855,676		816,644
长期债务		523,741		493,343
总资本化		1,379,417		1,309,987
承付款和意外开支(见脚注16)
负债和资本化总额	$	2,081,664	$	1,988,618

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

MGE能源公司
普通股合并报表
(单位：千，但每股数额除外)

									累积
					额外				其他
	普通股				已付		留用		综合
	股份		价值		资本		收益		收入/(损失)		共计
2017
期初结余-2016年12月31日	34,668	$	34,668	$	316,268	$	372,950	$	202	$	724,088
净收益							97,606				97,606
其他综合收入									175		175
普通股股息申报
(每股$1.26)							(43,682)				(43,682)
期末结余-2017年12月31日	34,668	$	34,668	$	316,268	$	426,874	$	377	$	778,187

2018
新会计原则的累积效应							377		(377)		-
期初余额调整数							427,251		-		778,187
净收益							84,219				84,219
普通股股息申报
(每股$1.32)							(45,762)				(45,762)
期末结余-2018年12月31日	34,668	$	34,668	$	316,268	$	465,708	$	-	$	816,644

2019
净收益							86,874				86,874
普通股股息申报
(每股$1.38)							(47,842)				(47,842)
期末结余-2019年12月31日	34,668	$	34,668	$	316,268	$	504,740	$	-	$	855,676

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

麦迪逊煤气电气公司
综合收入报表
(单位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
经营收入：
电力收入	$	408,980	$	402,001	$	414,277
煤气收入		159,875		157,767		148,834
营业收入总额		568,855		559,768		563,111

业务费用：
发电用燃料		51,954		56,141		53,031
购电		41,474		50,807		58,692
天然气销售成本		79,775		84,968		76,652
其他操作和维护		192,440		176,762		176,729
折旧和摊销		71,562		56,412		53,077
其他一般税		19,858		19,410		19,294
业务费用共计		457,063		444,500		437,475
营业收入		111,792		115,268		125,636

其他收入净额		10,703		10,426		6,450
利息费用，净额		(24,298)		(21,197)		(20,024)
所得税前收入		98,197		104,497		112,062
所得税规定		(17,418)		(25,461)		(18,990)
净收益	$	80,779	$	79,036	$	93,072
减去可归因于非控制利息的净收入，扣除税后		(22,349)		(22,552)		(43,237)
可归于MGE的净收入	$	58,430	$	56,484	$	49,835

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

麦迪逊煤气电气公司
综合收益报表
(单位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
净收益	$	80,779	$	79,036	$	93,072
其他综合收入，扣除税后：
可供出售证券的未变现损失，扣除
税项($-、$-及$31)		-		-		(47)
综合收入	$	80,779	$	79,036	$	93,025
减：无法控制的综合收入
利息，扣除税款		(22,349)		(22,552)		(43,237)
MGE的综合收入	$	58,430	$	56,484	$	49,788

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

麦迪逊煤气电气公司
现金流动合并报表
(单位：千)
		截至12月31日，
		2019		2018		2017
业务活动：
净收益	$	80,779	$	79,036	$	93,072
不影响现金的物品：
折旧和摊销		71,562		56,412		53,077
递延所得税		5,286		(69)		(7,760)
可疑应收款准备金		1,615		1,366		1,016
雇员福利计划(信贷)成本		(3,813)		(2,002)		831
出售财产的损失(收益)		406		-		(1,547)
其他项目		850		(107)		1,408
周转资本项目的变动：
贸易和其他应收款		(1,285)		(2,160)		(4,113)
盘存		(3,420)		2,724		(2,568)
未开单收入		2,345		3,157		(1,554)
预付税		327		9,283		725
其他流动资产		147		255		(2,788)
应付帐款		(7,754)		(4,817)		(5,312)
应计利息和税款		(1,565)		4,761		118
其他流动负债		(9,618)		9,685		1,941
对养恤金和其他退休后计划的现金捐助		(5,714)		(5,584)		(11,304)
其他非经常项目，净额		(4,278)		(3,946)		8,878
业务活动提供的现金		125,870		147,994		124,120
投资活动：
资本支出		(164,036)		(212,197)		(108,131)
出售财产所得收益		-		-		1,721
其他		(782)		(1,105)		(162)
用于投资活动的现金		(164,818)		(213,302)		(106,572)
筹资活动：
MGE支付给母公司的现金红利		-		-		(45,000)
来自非控制利益的分配给家长		(23,500)		(22,000)		(18,000)
父母出资		30,500		-		-
偿还长期债务		(4,553)		(24,453)		(34,358)
发行长期债券		50,000		100,000		70,000
(偿还)短期债务收益		(13,000)		9,000		4,000
其他		(1,640)		(662)		(539)
(用于)筹资活动提供的现金		37,807		61,885		(23,897)
现金、现金等价物和限制性现金的变动		(1,141)		(3,423)		(6,349)
期初现金、现金等价物和限制性现金		6,670		10,093		16,442
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	5,529	$	6,670	$	10,093

现金流动信息的补充披露：
已付利息	$	23,171	$	20,018	$	19,176
已缴所得税	$	95	$	-	$	1
收到的所得税	$	(249)	$	(59)	$	-
重要的非现金投资活动：
应计资本支出	$	26,697	$	11,129	$	16,602

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

麦迪逊煤气电气公司
合并资产负债表
(单位：千)
		截至12月31日，
资产		2019		2018
流动资产：
现金和现金等价物	$	3,196	$	4,843
应收账款减准备金2 820美元和2 614美元		40,482		43,593
附属应收款		530		621
其他应收账款减去准备金美元438和$540分别		7,936		6,111
未开单收入		25,899		28,243
材料和用品，按平均费用计算		26,287		24,093
发电用燃料，按平均成本计算		8,358		6,599
储存天然气，平均费用		10,637		11,303
预付税		15,463		15,790
监管资产-流动资产		11,432		9,477
待售资产		-		3,080
其他流动资产		10,065		8,541
流动资产总额		160,285		162,294
长期应收		2,648		3,177
监管资产		134,314		145,424
养恤金和其他退休后福利资产		13,630		-
其他递延资产和其他		19,680		14,142
财产、厂房和设备：
财产、厂房和设备，净额		1,530,227		1,369,795
在建工程		112,484		139,671
财产、厂房和设备共计		1,642,711		1,509,466
投资		209		388
总资产	$	1,973,477	$	1,834,891

负债和资本化
流动负债：
一年内到期的长期债务	$	19,659	$	4,553
短期债务		-		13,000
应付帐款		54,845		46,165
应计利息和税款		8,754		10,319
应计薪金相关项目		12,752		13,044
监管负债-流动负债		9,228		13,826
衍生负债		10,100		8,550
其他流动负债		12,683		11,614
流动负债总额		128,021		121,071
其他贷项：
递延所得税		214,041		204,616
投资税抵免-递延		763		818
监管负债		164,965		165,638
应计养恤金和其他退休后福利		68,665		67,483
衍生负债		15,340		23,980
融资租赁负债		17,379		1,771
其他递延负债和其他		62,973		66,361
其他贷项共计		544,126		530,667
资本化：
普通股股东权益：
普通股-$1票面价值-50，000股授权；17，348股流通股		17,348		17,348
额外已付资本		222,917		192,417
留存收益		397,021		338,591
普通股股东权益总额		637,286		548,356
非控制利益		140,303		141,454
股本总额		777,589		689,810
长期债务		523,741		493,343
总资本化		1,301,330		1,183,153
承付款和意外开支(见脚注16)
负债和资本化总额	$	1,973,477	$	1,834,891

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

麦迪逊煤气电气公司
合并权益表
(单位：千)
								累积
					额外				其他		非-
	普通股				已付		留用	综合			控制
	股份		价值		资本		收益	收入/(损失)			利息		共计
2017
期初结余-2016年12月31日	17,348	$	17,348	$	192,417	$	277,300	$	19	$	115,665	$	602,749
净收益							49,835				43,237		93,072
其他综合损失									(47)				(47)
MGE支付给母公司的现金红利							(45,000)						(45,000)
分发到父级
非控制利益											(18,000)		(18,000)
期末结余-2017年12月31日	17,348	$	17,348	$	192,417	$	282,135	$	(28)	$	140,902	$	632,774

2018
新会计原则的累积效应							(28)		28				-
期初余额调整数							282,107		-				632,774
净收益							56,484				22,552		79,036
分发到父级
非控制利益											(22,000)		(22,000)
期末结余-2018年12月31日	17,348	$	17,348	$	192,417	$	338,591	$	-	$	141,454	$	689,810

2019
净收益							58,430				22,349		80,779
母公司的资本捐助					30,500								30,500
分发到父级
非控制利益											(23,500)		(23,500)
期末结余-2019年12月31日	17,348	$	17,348	$	222,917	$	397,021	$	-	$	140,303	$	777,589

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

合并财务报表附注

2018年和2017年12月31日

本报告是MGE Energy和MGE的合并报告。下文所述合并财务报表的附注包括合并的MGE能源脚注和与MGE有关的某些脚注，如下所示。

重要会计政策摘要。

a.介绍基础-MGE能源和MGE。

合并财务报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的，其中确认了制定受管制业务的会计政策的比率。由有管辖权的管理机关，主要是PSCW和FERC规定的。MGE的会计记录符合FERC统一的会计制度。

合并原则-MGE能源和MGE。

MGE是MGE能源的全资子公司，是一家受监管的电力和天然气公司，总部设在威斯康辛州麦迪逊。MGE Energy和MGE合并了所有控股子公司，它们在这些子公司中具有控制影响力。

MGE Energy的其他全资子公司包括CWDC、MAGAEL、MGE Power、MGE State Energy Services、MGE Services、MGE Transco和MGeTransco。 CWDC拥有北门多塔100%的股份，这是一家作为房地产开发实体创建的子公司。MGE Power拥有100MGE电力榆树路和MGE能源西校区的百分比。MGE Power及其子公司是MGE Energy不受监管的能源业务的一部分，其成立的目的是拥有和租赁发电项目，以协助MGE。MGE Transco和MGeTransco分别是为持有ATC和ATC Holdco的投资而成立的非监管实体。截至2019年12月31日，MGE尚未拥有任何子公司。

MGE Energy和MGE合并其主要受益者的可变利益实体(VIEs)。可变利益实体是指具有以下特征之一的法律实体：股本投资者，风险不足，无法为其活动融资；股权所有者，无权指导该实体的重大活动(或拥有与其所有权利益不相称的表决权)；或没有收到预期损失或对竞争对手有重大回报的股东。如果MGE Energy或MGE不是主要受益人并持有所有权权益，则按权益会计方法核算VIE。在评估主要受益人的确定时，考虑到所有相关的事实和情况，包括：通过投票或类似权利指导竞争对手的活动的权力，这些活动对竞争对手的经济业绩影响最大，以及吸收预期损失的义务和(或)获得竞争对手预期收益的权利。正在对所有VIEs进行重新评估，以确定主要受益人的地位是否发生了变化。MGE整合了MGE电力榆树路和MGE动力西校区。这两个实体都是VIEs。由于合同协议，MGE被认为是这些实体的主要受益者。有关这些实体的更多讨论，请参见脚注3。

合并财务报表反映了本说明所述某些会计政策的适用情况。公司间的所有账户和交易都在合并过程中被取消。

估计数的使用-MGE能源和MGE。

为了按照公认会计原则编制综合财务报表，管理层必须作出估计和假设。这些估计数可能影响财务报表之日报告的资产、负债和披露额，以及报告期内报告的收入和支出数额。实际结果可能与管理层的估计不同。

d.现金，现金等价物，限制现金-MGE能源和MGE.

下表列出合并资产负债表上现金总额、现金等价物和限制性现金的构成部分。

(单位：千)		MGE能源				MGE
截至12月31日，		2019		2018		2019		2018
现金和现金等价物	$	23,481	$	83,102	$	3,196	$	4,843
限制现金		619		634		619		634
应收-保证金账户		1,714		1,193		1,714		1,193
现金、现金等价物和限制性现金	$	25,814	$	84,929	$	5,529	$	6,670

现金等价物

MGE Energy和MGE认为所有最初期限为3个月或更短的高流动性投资都是现金等价物。

限制现金

MGE有特定的现金账户，仅限于当前业务以外的用途，并指定用于特定目的。MGE的限制现金账户包括受托人为某些雇员福利持有的现金和第三方持有的现金存款。这些资产包括在合并资产负债表上的“其他流动资产”中。

应收-保证金账户

交易对手作为某些金融交易的保证金抵押品持有的现金数额，在合并资产负债表上记为“其他流动资产”中的可收保证金账户。被对冲的成本是用于发电的燃料、购买的电力和出售的天然气的成本。

贸易应收账款，可疑账户备抵，集中风险-MGE能源和MGE。

贸易应收账款按发票金额入账，不计息。然而，1逾期付款的%记在到期后未付的所有应收帐款上。与这些应收账款有关的可疑账户备抵是我们对现有应收账款中可能出现的信贷损失数额的最佳估计。我们根据历史核销经验、区域经济数据和应收账款账龄审查来确定我们的可疑账户备抵。MGE通过其信贷和收款政策来管理这种集中和相关的信用风险，这些政策符合国家监管要求。

清单-MGE Energy和MGE。

库存包括储存中的天然气、发电用燃料、材料和用品以及可再生能源信贷。MGE用平均成本来评估天然气储存、发电燃料、材料和用品的价值。

Rec津贴包括在综合资产负债表上的“材料和用品”中，并根据具体身份记录。这些津贴用于购买电力费用，因为它们用于业务。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE的REC津贴余额为美元0.6百万美元0.7分别是百万。

动产协议-MGE能源和MGE。

MGE为符合条件的客户提供了购买和安装能源相关设备的融资计划，这将在客户的财产上提供更有效的公用事业服务。安装在客户网站上的能源相关设备用于获得客户贷款。MGE是与一家金融机构签订的动产票据购买协议的一方，根据该协议，MGE可以以最多美元的价格出售、转让并向金融机构转让不分割的权益并进行追索权。10.0截至2020年7月31日，融资项目应收账款达百万元。MGE对金融机构的担保期限从一到十年取决于

潜在客户贷款。截至2003年12月31日的未偿贷款余额2019年12月31日，作为抵押品的能源相关设备的公允价值接近.MGE将这些协议作为担保借款入账。

截至2019年12月31日，动产票据协议的剩余合同期限如下：

(单位：千)		2020		2021		2022		2023		2024		此后
回购到期日交易：
贷款	$	280	$	267	$	250	$	181	$	70	$	119

监管资产和负债-MGE Energy和MGE。

监管资产和监管负债的记录与监管处理一致。监管资产是指由于未来可能通过受管制利率从客户那里收回的费用而推迟的成本。监管负债是指成本或应计信贷的超额回收，这些费用或应计信贷被推迟，因为MGE认为，这些金额很可能将通过未来的受监管利率返还给客户。监管资产和负债在合并的损益表中摊销，与客户费率中包含的回收或退款相一致。MGE认为，其记录在案的监管资产和负债很可能在未来的利率中分别被收回和退还。详情见脚注8。

债务发行成本-MGE Energy和MGE。

发行未偿长期债务所产生的溢价、折扣和费用在债务发行期内摊销。任何与高成本债务再融资相关的看涨溢价或未摊销费用，用于为公用事业监管资产和业务提供资金，均按照对这些项目的监管处理进行摊销。这些费用包括在综合资产负债表上直接减少相关债务负债。

财产，工厂和设备-MGE能源和MGE。

财产、厂房和设备按原始成本入账。费用包括间接费用，包括工资税、养恤金、退休后福利、其他附带福利以及行政和一般费用。此外，成本中还包括效用财产的AFUDC和不受管制财产的资本化利息。大量更换财产的额外费用由不动产、厂场和设备支付，次要项目由维修费支付。公用事业财产的折旧率是根据财产的估计经济寿命核准的，其中包括关于残值和搬运费用的估计数。去除公用事业财产的费用减去任何残值，通过监管责任进行调整。不受管制财产的折旧率是根据财产的估计经济寿命计算的。详情见脚注4。

按综合直线折旧率计算的准备金与应折旧财产成本的百分比大致相同：

	2019		2018		2017
电^(a)	3.6	%	2.9	%	3.0	%
毒气	2.1	%	2.1	%	2.1	%
非调节	2.3	%	2.3	%	2.3	%

(a) 在2018年12月的利率结算中，PSCW批准了哥伦比亚2019年1月1日生效的新的折旧率。

资产退休债务-MGE能源和MGE。

负债记录为资产退休债务(ARO)的公允价值，如果能够合理估计，则在其发生的时期内予以确认。抵消相关资产的退休成本被资本化为长期资产，并在资产的使用寿命期间折旧。用于计算ARO负债公允价值的预期现值技术包括关于成本、概率、结算日期、利息增量和通货膨胀的假设。对假设的修正，包括预期资产退休费用的时间或数额，可能导致资产回报率的增加或减少。所有资产退休债务都作为“其他长期负债”记录在综合资产负债表上。MGE拥有监管待遇，并确认监管资产或负债在何时收回法定利率与何时确认这些成本之间的时间差异。详情见脚注17。

维修和维护费用-MGE能源和MGE。

MGE对计划中的主要维修项目采用直接费用的方法。根据这一方法，MGE将支付与重大计划维修活动有关的所有费用。

购买气体调整条款-MGE能源和MGE。

MGE的天然气价格受燃料调整条款的制约，该条款旨在收回或退还购买天然气的实际成本与费率中包含的数额之间的差额。向客户收取的金额与可收回的实际费用之间的差额，将通过对费率的预期每月调整，在今后各期予以推迟和收回或退还。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE已超额收取美元。1.9百万美元1.2分别是百万。这些数额包括在合并资产负债表上的“监管负债-流动负债”中。

收入确认-MGE能源和MGE。

营业收入记录为提供服务或向客户提供能源。根据既定的抄表时间表，整个月都有系统地阅读仪表。月底，MGE对交付给客户的未计费能源量进行了估算。未开单收入估计数是根据每日系统需求量、天气因素、估计线路损失、按等级估算的客户使用情况以及适用的客户费率计算的。详情见脚注20。

效用成本回收-MGE能源和MGE。

MGE的关税税率包括一项回收燃料成本的规定。pscw允许威斯康星州的公用事业推迟电力燃料相关成本，减少超出对称成本承受范围的超额收入。对某一年度实际费用的任何超额/未收回，将在下一年确定，然后反映在今后对电力零售客户的帐单中。超出批准范围的燃料相关费用的过度收取将被确认为收入的减少。在通过新的收入确认指南之前，2018年1月1日起，过度收取的燃料相关费用反映在“购买电力”费用中。将继续在MGE能源和MGE收入综合报表中的“购买电力”费用中确认收取的这些费用。这些递延金额的累积影响将记录在MGE Energy和MGE的综合资产负债表上的“监管资产”或“监管负债”中，直到它们反映在今后向客户提交的账单中为止。见脚注9.b。以获取更多信息。

区域传输组织-MGE能源和MGE。

MGE报告在MISO市场上的净交易，在该交易中，MGE在同一小时内买卖电力，以满足电能输送的要求。这种治疗的结果是75.6百万美元90.3百万美元87.9在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日止的几年里，MISO市场的向市场销售和购买电力费用分别减少了百万。

建筑期间使用的资金补贴-MGE能源和MGE。

建造期间所用资金的备抵包括在公用设施账户中，是指在建造厂房期间借来的资金的费用和用于建造目的的股东资本的回报。在合并损益表中，借入资金的成本(AFUDC-债务)作为“利息费用”和股东资本回报的抵销。

(AFUDC-股票基金)显示为“其他收入”中的一个项目。2019年，经PSCW批准，MGE将AFUDC-债务和股权-资本化50适用的平均在建工程百分比7%。2018年和2017年，经PSCW批准，MGE将AFUDC-债务和股权-资本化50适用的平均在建工程百分比7.87%。MGE得到了回收的具体批准100%AFUDC用于Saratoga、Badger Hollow I、两条小溪、其客户信息和计费项目的某些成本，以及哥伦比亚的某些环境成本。这些金额是在有关财产的使用寿命期间在费率过程中收回的。在2019年、2018年和2017年期间，MGE记录了$0.8百万美元1.1百万美元0.4分别为百万AFUDC-债务。在2019年、2018年和2017年期间，MGE记录了$2.3百万美元3.3百万美元1.2分别为百万AFUDC-股权。

投资-MGE能源和MGE。

对拥有特定所有权账户的有限责任公司的投资，其中MGE Energy或MGE的所有权权益大于次要，并被认为具有重大影响的，则采用权益法进行核算。所有其他投资均按公允价值记账，公允价值的变动通过净收入确认。详情见脚注7。

资本化软件成本-MGE能源和MGE。

不动产、厂房和设备包括内部使用软件资本化成本的净账面价值共计$24.6百万美元15.1分别截至2019年12月31日和2018年12月31日。2018年期间，MGE实施了新的企业资源规划、人力资本管理以及工作和资产管理系统，这些系统于2019年1月1日投入使用。在2019年、2018年和2017年期间，MGE记录了$5.1百万美元4.7百万美元3.3分别占摊销费用的百万。资本化软件成本按资产的估计使用寿命按直线摊销。使用寿命范围从五到十五好几年了。

资本化软件资产-托管安排-MGE能源和MGE。

在托管安排中发生的内部使用软件资本化成本的账面净值为$14.7百万美元9.2分别截至2019年12月31日和2018年12月31日。2018年期间，MGE实施了新的企业资源规划和人力资本管理系统，这些系统于2019年1月1日投入使用。截至2019年12月31日和2018年12月31日，累计摊销费用为美元。1.4百万美元0.1分别是百万。托管安排的资本化软件资产和相关的累计摊销费用记在合并资产负债表上的“其他递延资产和其他”中。

在2019年和2018年期间，MGE记录了$1.4百万美元0.1与托管安排的软件资产有关的摊销费用分别为百万欧元。2007年期间，不摊销费用入账。这些费用在合并损益表中的“其他操作和维护”费用中确认，并在托管合同的期限内按直线摊销，其中包括可再生的期权期。托管安排的软件资产的条款范围从五到十好几年了。

长期资产减值-MGE能源和MGE。

当发生的事件或情况的变化表明资产的账面金额可能无法收回时，MGE审查工厂和设备及其他财产的减值情况。MGE用于确定长期资产何时受损的政策是，如果一项资产的预期未来现金流(不计利息费用)之和小于该资产的账面金额，则确认减值损失。如果确认减值损失，将记录的数额将被计量为资产的账面金额超过资产的公允价值的数额。有不截至2019、2018年和2017年12月31日，长寿资产减值.

所得税和消费税-能源和消费税。

所得税

根据负债法，所得税适用于税前财政收入与应税收入之间以及资产和负债账面与税基之间的所有临时差额，采用法律规定的在临时差额逆转时生效的税率。未来的税收优惠在更有可能实现这种利益的范围内得到承认。对于那些不符合这一标准的福利，则记录估值津贴。

所得税的不确定性会计适用于所有税收状况，并要求在所得税申报表中对已采取或预期采取的税种进行确认、确认和计量的确认门槛和计量标准。根据财务报表的优点，确定了将财务报表中的报税头寸确认为“更有可能而不是更有可能”的情况的门槛值，即该状况是可持续的。随后的确认、取消认知和衡量是基于管理层对报告日期提供的事实、情况和信息的最佳判断。

监管和会计原则导致了与所得税有关的监管责任。超出递延所得税的原因是过去按客户税率提供的高于现行税率的税种。所得税监管责任和递延投资税收抵免反映了与将这些税收利益返还给客户有关的收入要求。

受管制业务的投资税收抵免按相关财产服务寿命摊销。

消费税

MGE能源公司通过其公用事业业务，对公用事业运营中使用的财产缴纳国家许可费税，而不是物业税。许可费税按上一年调整后营业收入的百分比计算。电费税率是3.19零售及1.59买方出售供转售的电力的百分比。天然气销售税率为0.97%。该税项须在计算及支出的前一年估计及预付。包括在“其他一般税”中的许可费税费用为$13.9百万美元14.4百万美元14.12019、2018年和2017年12月31日终了的年份分别为100万美元。

营业所得税，包括税收抵免税和许可费税，包括在公用事业相关项目的税率中。

基于股票的补偿-MGE能源和MGE。

根据两项单独的奖励计划，符合资格的参与者，包括雇员和非雇员董事，可获得业绩单位，使持有人有权在奖励中规定的绩效期结束时获得相当于指定数量的MGE Energy普通股价值的现金付款，以及相应的股利等额付款。根据这些计划，这些奖励必须遵守规定的归属时间表，并必须以现金结算。因此，没有发行与计划有关的普通股新股。

在授予日期，根据MGE能源普通股的当前市场价值来衡量为换取业绩单位奖励而获得的雇员或董事服务的成本。赔偿金的公允价值在结算日按季度重新计算.公允价值和原始补助金的变化被确认为补偿成本。

有关计划的更多信息，请参见脚注12。

衍生工具和套期保值工具-MGE能源和MGE。

作为常规业务的一部分，MGE签订了合同，包括期权、互换、期货、远期和其他合同承诺，以管理其对商品价格的风险敞口。MGE识别所有

按公允价值计算的综合资产负债表中的衍生产品，衍生工具公允价值的变动将记录在当期收益中，或递延在累计的其他综合收益(损失)中，这取决于某一衍生产品是否被指定为对冲工具，是否有效，取决于套期保值交易的类型。衍生产品的活动符合公司的风险管理政策。

如果该衍生产品符合监管延期的资格，则该衍生工具会按公允价值作标记，并根据衍生工具是否处于亏损或获利状况，以相应的监管资产或负债抵销。这类衍生工具的现金流量是根据相关套期保值项目的性质分类的。

新会计准则-MGE能源和MGE。

最近通过

租赁。

2016年2月，FASB在编撰的租约专题中发布了权威指南，就租约的分类、确认、计量和披露提供了指导。新的租赁标准规定，租赁意味着有权在一段时间内控制已确定的财产、厂房或设备的使用，以换取考虑。根据新的指导方针，承租人必须在资产负债表上确认所有期限超过一年的租赁，包括经营租赁，记录使用权、资产和租赁负债。在权威指南之前，只有资本租赁被承租人确认在资产负债表上。出租人适用的新会计准则没有发生重大变化。2018年1月，FASB发布了权威指南，为祖父提供了一个可供选择的实用权宜之计，即对现有和过期的土地地役权进行核算，这些地役权未作为新的权威指南下的租约入账MGE能源公司和MGE公司采用了这种实用的权宜之计。

租赁权威指南于2019年1月1日生效。MGE能源公司和MGE公司自生效之日起采用该标准。根据授权的过渡指南，MGE能源公司和MGE公司于2019年1月1日开始应用新的标准，但将按照以前的权威标准继续在该日期之前的期限。对合并净收入或现金流量没有重大影响。详情见脚注5。

可变利益实体-MGE能源和MGE。

a.合并可变利益实体。

MGE Power Elm Road和MGE Power West校区不是MGE的子公司，但已合并到MGE的财务报表中。创建MGE Power Elm Road和MGE Power West校区的目的是拥有新的发电资产，并将这些资产租赁给MGE。mge Power elm Road的唯一主要资产是拥有位于威斯康星州橡树溪的两个燃煤发电厂(榆树路单元)的不可分割的所有权，该公司根据长期租约将其租赁给mge。MGE能源西校区的唯一主要资产是WCCF，它根据长期租约将WCCF租赁给MGE。根据合同协议的性质和条款，预计MGE将吸收与MGE Power Elm Road和Power West校区拥有发电资产相关的大部分预期损失或剩余价值，因此，尽管没有股权，但MGE持有可变权益。

根据适用的会计准则，MGE Energy和MGE合并了它们是主要受益者的VIEs。MGE有权指导对榆树路单元和WCCF的经济绩效影响最大的活动，也是与MGE Power Elm Road和MGE Power West校区联系最密切的一方。因此，MGE是主要受益者。

截至12月31日，MGE在其与对这些VIE的兴趣相关的综合资产负债表中包括了以下重要账户：

		MGE功率榆树道				MGE电力西校区
(单位：千)		2019		2018		2019		2018
财产、厂房和设备，净额	$	170,763	$	173,464	$	79,473	$	81,273
在建工程		468		530		309		478
附属应收款		-		-		3,600		3,707
应计利息和应计(预付)税		1,364		533		(160)		(23)
递延所得税		30,621		30,595		14,363		14,222
长期债务^(a)		54,207		56,806		39,627		41,496
非控制利益		97,172		97,519		43,131		43,935

(a)MGE Power Elm Road的长期债务包括发行成本为美元的债券0.4百万美元0.5分别截至2019年12月31日和2018年12月31日。该债务由MGE根据相关的长期租约向MGE Power Elm Road作抵押转让，供榆树道单位使用。MGE能源西校区的长期债务包括债务发行成本$0.1截至2019年12月31日和2018年12月31日该债务由MGE向MGE PowerWest校区支付的租赁款的抵押转让担保，以便根据长期租约使用热电联产设施。有关长期债务证券的进一步信息，见脚注14.

PSCW命令允许MGE收回按客户费率支付给MGE Power Elm Road和MGE Power West校区的租金。

b.其他可变利益实体。

MGE通过与从协议所涵盖的设施购买能源有关的购买权协议，对实体有不同的利益。截至十二月三十一日，2019年和2018年13兆瓦和11这些协定规定的容量分别为兆瓦。MGE对可变利益实体进行了评估，以便进行可能的合并。利益持有人被认为是该实体的主要受益人，如果利益持有人有权指导对可变利益实体的经济影响最大的活动，则需要合并该实体。专家咨询小组审查了质量因素，例如合同剩余期限与有权指导设施运营和维护的工厂剩余寿命的长短以及其他因素，并确定MGE不是可变利益实体的主要受益者。由于参与这些可变利益实体，没有重大的潜在损失风险。

财产，工厂和设备-MGE能源和MGE。

截至12月31日，财产、厂房和设备包括：

		MGE能源				MGE
(单位：千)		2019		2018		2019		2018
效用：
电^(A)(B)	$	1,480,684	$	1,310,421	$	1,480,701	$	1,310,438
毒气		472,123		442,581		472,134		442,593
总公用设施		1,952,807		1,753,002		1,952,835		1,753,031
减：累计折旧和摊销^(b)		674,251		639,486		674,251		639,486
在役公用设施，网		1,278,556		1,113,516		1,278,584		1,113,545
不受管制的：
非调节		323,266		322,855		323,266		322,855
减：累计折旧和摊销		71,623		66,605		71,623		66,605
在役不受管制的设备，净额		251,643		256,250		251,643		256,250
在建工程：
公用事业建筑工程正在进行中^(A)(B)(C)		111,707		138,663		111,707		138,663
不受管制的在建工程		777		1,008		777		1,008
财产、厂房和设备共计	$	1,642,683	$	1,509,437	$	1,642,711	$	1,509,466

(a)

2017年12月，PSCW授权建造66MW风力发电场33涡轮机，位于爱荷华州萨拉托加附近。该项目于2019年2月投入使用。该项目的资本支出总额为美元107.9百万美元，包括美元4.1百万非洲民主力量联盟。MGE得到了回收的具体批准100%AFUDC用于该项目。

(b)截至2018年12月31日，mge将哥伦比亚310万美元的资产归类为与向wpl部分出售厂房资产相关的合并资产负债表上的待售资产。见脚注6.a。供进一步讨论。

MGE的公用事业工厂受其抵押和信托契约的留置权管辖。截至2019年12月31日和2018年12月31日，1.2百万债券在该契约下未清偿。关于进一步讨论抵押贷款契约和某些高级票据的权利，如果MGE发行额外的第一抵押债券，请参见脚注14。

租赁-MGE能源和MGE。

作为其正常运作的一部分，MGE签订了与IT设备、变电站、手机塔、土地、风能地役权和其他用于运营的财产有关的各种合同。如果合同规定在一段时间内控制已确定的财产、厂房或设备的使用以换取考虑，则合同是或包含租赁。确定一项安排是租赁还是包含租赁的决定在开始时已经完成。初始期限为12个月或更短的租约不记录在合并资产负债表上；这些租约的租赁费用在租赁期限内按直线确认。初始期限超过12个月的租赁记录为综合资产负债表上的经营租赁或融资租赁。

经营租赁资产和经营租赁负债是根据开始之日租赁期内未来最低租赁付款的现值确认的。对于不提供隐含利率的租赁，在确定未来付款的现值时，采用了根据开始日期提供的信息(包括租赁期限)提供担保的增量借款利率。经营租赁资产还包括任何租赁付款，不包括租赁奖励和发生的初始直接费用。租赁条款可包括在合理确定将行使选择权的情况下延长或终止租赁的选项。经营租赁费用在租赁期限内按直线确认.MGE拥有监管待遇，并确认监管资产或负债在何时记录净租赁成本和何时确认成本之间的时间差异。截至2019年12月31日，MGE没有尚未开始的重大租约，这将产生重大的未来权利和义务。

下表显示2019年12月31日终了年度的租赁费用：

(单位：千)			损益表所在地
融资租赁费用：
租赁资产摊销	$	1,524	折旧和摊销
租赁负债利息		792	利息费用，净额
经营租赁费用		144	其他操作和维护
租赁费用总额	$	2,460

下表显示截至2019年12月31日的综合资产负债表上的租赁资产和负债：

(单位：千)			资产负债表定位
租赁资产：
融资租赁资产	$	15,895	财产、厂房和设备，净额
经营租赁资产		671	其他递延资产和其他
租赁资产总额	$	16,566
租赁负债：
融资租赁负债-流动	$	888	其他流动负债
融资租赁负债-长期		17,379	融资租赁负债
经营租赁负债-流动		203	其他流动负债
经营租赁负债-长期		496	其他递延负债和其他
租赁负债总额	$	18,966

下表显示了该年度的其他租赁信息。2019年12月31日：

(单位：千)
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金：
融资租赁-融资现金流	$	945
融资租赁-经营现金流		792
经营租赁-经营现金流		134
以租赁负债换取的租赁资产：
融资租赁		12,101
经营租赁		657

下表显示截至2019年12月31日：

加权平均剩余租赁条款(以年份为单位)：
融资租赁	39
经营租赁	15
加权平均贴现率：
融资租赁	4.37	%
经营租赁	3.32	%

下表显示租赁负债的到期日。2019年12月31日：

(单位：千)		金融		操作
2020	$	1,649	$	223
2021		1,434		154
2022		1,315		87
2023		1,233		12
2024		774		12
此后		40,542		461
小计		46,947		949
减：现值折扣		(28,680)		(250)
租赁责任	$	18,267	$	699

下表显示截至12月31日的租赁债务到期日， 2018:

	(单位：千)		2019		2020		2021		2022		2023		此后
	最低租赁付款	$	1,646	$	1,371	$	1,095	$	989	$	975	$	22,707

6.联合工厂所有权-MGE能源和MGE。

a.哥伦比亚。

mge和其他两家公用事业公司共同拥有位于威斯康辛州波蒂奇的燃煤发电设施哥伦比亚，截至2019年12月31日，该公司拥有29% (217MGE的夏季净额定容量。该设施的权力按公司的所有权利益按比例分配。截至2019年12月31日，MGE19.1哥伦比亚的所有权权益%。其他业主是WPL，经营哥伦比亚，是多数股东，和WPSC。MGE在哥伦比亚大学的燃料、运营和维修费中所占的份额是美元32.6百万美元36.5百万美元36.22019、2018年和2017年12月31日终了的年份分别为100万美元。

每个业主提供自己的资金，并在其财务报表中反映其各自的设施和业务费用。

截至12月31日，MGE对哥伦比亚公共事业总厂的利息以及相关的累计折旧准备金如下：

(单位：千)		2019		2018
公用设施	$	291,997	$	292,157
累计折旧		(105,778)		(94,766)
财产、厂房和设备，净额		186,219		197,391
在建工程		1,777		2,021
财产、厂房和设备共计	$	187,996	$	199,412

2016年，MGE和WPL就一项已获PSCW批准的哥伦比亚联合运营协议的修正案进行了谈判。根据修正案的条款，MGE减少了在哥伦比亚支付某些资本支出(与SCR有关的支出除外)的义务，以换取MGE在哥伦比亚的所有权按比例减少。每年的1月1日，从2017年到2019年，再到2020年6月1日，根据放弃的资本支出数额，通过部分出售调整所有权比例。2017年6月，FERC批准了哥伦比亚的股权转让，自2017年1月1日起生效。

期间2018，应计美元3.1 百万放弃资本支出，作为与WPL的所有权转让协议的一部分。期间，MGE没有对放弃的资本支出进行应计2019.截至2018年12月31日$3.1百万在合并资产负债表上持有待售资产的哥伦比亚资产。截至2019年12月31日不在合并资产负债表上持有的待售资产。在2019年1月，mge将其在哥伦比亚的所有权从19.4%19.1%.

b.榆树路。

MGE电力榆树道拥有一个8.33中的每一项的所有权权益百分比二 615威斯康星州奥克克里克的兆瓦燃煤发电机组。(一九二零年十二月三十一日)帐目14% (105(MGE)'s夏季净额定容量。1号机组于2010年2月2日投入商业运行。第二单元于2011年1月12日投入商业运行。MGE电力榆树路的唯一主要资产是这些发电机组的所有权权益。MGE电力榆树道对榆树道单位的兴趣是根据长期租约租给MGE的.

榆树道单位的剩余所有权由另外两个实体持有，其中一个实体还负责这些单位'行动。每个业主提供自己的资金，并在其财务报表中反映其各自在设施和费用中所占的份额。MGE'榆树道单位的燃料、营运及维修费所占的份额为$19.7百万美元17.6百万美元17.3百万元分别于2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日结束。MGE功率榆树道'截至十二月三十一日，政府对榆树道单位部分及有关的累积折旧储备的兴趣如下：

(单位：千)		2019		2018
非调控植物	$	207,834	$	207,361
累计折旧		(37,071)		(33,897)
财产、厂房和设备，净额		170,763		173,464
在建工程		468		530
财产、厂房和设备共计	$	171,231	$	173,994

c.向前风。

2018年4月，MGE和其他两家公用事业公司共同购买了Forward风能中心，该中心包括86位于威斯康星州的风力涡轮机。总价约为$174百万，其中MGE的比例份额是12.8%，或约$23百万收购Forward风能取代了现有的购买电力协议，根据该协议，MGE购买了12.8设备能量输出的百分比。MGE在前风总容量中所占的比例是18兆瓦

每个业主提供自己的资金，并在其财务报表中反映其各自的设施和业务费用。MGE在Forward风力发电的运营和维护费用中所占份额为美元0.62018年12月31日截止的一年有100万美元，2018年作为监管资产被推迟。这一数额已按费率收回，并确认为2019年的业务和维持费。MGE在Forward风力发电的运营和维护费用中所占份额为美元0.6截至2019年12月31日的年度收入为百万美元。截至12月31日，MGE对Forward风力发电厂部分及相关累计折旧准备金的兴趣如下：

(单位：千)		2019		2018
公用设施	$	34,054	$	33,929
累计折旧		(13,413)		(12,530)
财产、厂房和设备，净额		20,641		21,399
在建工程		45		67
财产、厂房和设备共计	$	20,686	$	21,466

d.WCCF。

MGE Power West校区和UW联合拥有位于威斯康星州麦迪逊的西校区热电设施(WCCF)。MGE动力西校区拥有55百分之百的设施，和UW拥有45设施的百分比。UW拥有冷冻水和蒸汽工厂的控股权，用于满足UW校园对空调和蒸汽热容量的需求。MGE能源西校区拥有一家由MGE租赁和运营的发电厂的控股权。

每个业主提供自己的资金，并在其财务报表中反映其各自的设施和业务费用。截至12月31日，MGE Power West校区对WCCF的兴趣及相关累计折旧准备金如下：

(单位：千)		2019		2018
非调控植物	$	113,259	$	113,328
累计折旧		(33,786)		(32,055)
财产、厂房和设备，净额		79,473		81,273
在建工程		309		478
财产、厂房和设备共计	$	79,782	$	81,751

运营费用是根据运营协议中所包含的公式分配给UW的。根据这一安排的规定，水务省必须偿还MGE分配的部分燃料和业务费用。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度内，北威尔士大学分配的燃料和运营费用份额为美元。6.6百万美元6.3百万美元5.3分别是百万。

e.两条小溪。

在2019年5月，MGE收购了33的所有权权益%150将在威斯康星州马尼托沃克和克沃尼县的两溪镇和两河市建造兆瓦太阳能发电阵列。MGE的唯一主要资产将是33正在建造中的太阳能发电设施的不分割所有权的%。MGE的所有权权益的资本成本估计份额约为$65百万(不包括非洲民主联盟)。

截至2019年12月31日，$43.9与该项目有关的百万(不包括AFUDC)反映在综合资产负债表上的“在建工程”中。预计该项目将于2020年年底完成。MGE得到了回收的具体批准100%AFUDC用于该项目。税后，MGE已确认$1.4在截至2019年12月31日的年度内，与该项目有关的AFUDC权益达100万欧元。

f.獾空心岛

在2019年7月，MGE收购了33的所有权权益%150将在爱荷华州威斯康星州西南部的蒙福特和科布村附近建造兆瓦太阳能发电阵列。MGE的唯一主要资产将是33在正在建造的太阳能发电设施中不分所有权的百分比。MGE的所有权权益的资本成本估计份额约为$65百万(不包括非洲民主联盟)。

截至2019年12月31日，$18.7与该项目有关的百万(不包括AFUDC)反映在综合资产负债表上的“在建工程”中。预计该项目将于2020年年底完成。MGE得到了回收的具体批准100%AFUDC用于该项目。税后，MGE已确认$0.3在截至2019年12月31日的年度内，与该项目有关的AFUDC权益达100万欧元。

投资-MGE能源和MGE。

a.股票证券、权益法投资和其他投资。

		MGE能源				MGE
(单位：千)		2019		2018		2019		2018
权益证券	$	14,546	$	9,363	$	209	$	388
权益法投资：
ATC和ATC Holdco		71,609		66,313		-		-
其他		39		26		-		-
总权益法投资		71,648		66,339		-		-
其他投资		2,298		2,298		-		-
共计	$	88,492	$	78,000	$	209	$	388

MGE Energy和MGE的股票证券代表不同行业公司普通股的公开交易证券和私人股本投资。

在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的几年里，一些投资被清算。由于这些清算，MGE Energy和MGE收到了以下信息：

		MGE能源						MGE
(单位：千)		2019		2018		2017		2019		2018		2017
现金收益	$	216	$	960	$	677	$	2	$	3	$	-
正在出售的收益(损失)		580		476		522		(343)		3		-

b.空管和空管。

ATC拥有并运营主要在威斯康星州的电力传输设施。MGE和其他威斯康星州的电力公司一样，按照威斯康星州法律的要求，将其电力传输设施捐给ATC，从而引起了对ATC的兴趣。该股权目前由MGE Transco持有，该公司自2016年12月1日起归MGE Energy所有。ATC Holdco是由ATC的几个成员组成的，其中包括MGE能源公司(MGE Energy)，目的是在威斯康辛州以外地区进行电力传输开发和投资ATC Holdco的所有权由mge Energy的全资子公司mgeTransco持有.

截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE Transco举行了3.6ATC的所有权权益%。截至2019年12月31日和2018年12月31日，美吉运输公司举行了一次4.4ATC Holdco的所有权权益%。

MGE Transco和MGeTransco分别按照权益会计方法核算了它们在ATC和ATC Holdco的投资。

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，MGE Transco记录了以下情况：

(单位：千)		2019		2018		2017
从ATC投资中获得的股本收益	$	9,889	$	8,821	$	10,125
从ATC收到的股息^(a)		7,347		4,611		9,078
对ATC的资本捐助		3,018		2,841		3,551

(a)MGE Transco记录了一个$2.3截至2017年12月31日，ATC应收股息100万欧元。2018年1月收到现金红利。

ATC Holdco成立于2016年12月。在短期内，预计空管公司将寻求输电发展机会，这通常有较长的开发和投资筹备时间，然后才能投入运作。2019年、2018年和2017年，美吉运输记录的资本捐款为美元。0.1百万美元0.3百万美元2.9分别给空管公司一百万。

ATC的财务数据摘要如下：

(单位：千)
截至12月31日的年度损益表数据，		2019		2018		2017
经营收入	$	744,371	$	690,510	$	721,672
营业费用		(373,527)		(358,703)		(346,308)
其他收入		48		2,405		7,402
利息费用，净额		(110,490)		(110,725)		(110,138)
会员所得税前的收入	$	260,402	$	223,487	$	272,628

截至12月31日的资产负债表数据，		2019		2018
流动资产	$	84,635	$	87,250
非流动资产		5,244,220		4,928,793
总资产	$	5,328,855	$	5,016,043

流动负债	$	502,601	$	640,040
长期债务		2,312,799		2,013,997
其他非流动负债		298,828		295,281
成员权益		2,214,627		2,066,725
成员权益和负债共计	$	5,328,855	$	5,016,043

在2019年、2018年和2017年期间，MGE记录了$30.4百万美元29.0百万美元29.2分别用于从ATC接收的传输服务。MGE还为ATC提供各种操作、维护和项目管理工作，由ATC偿还。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE应收ATC应收账款为美元。1.6百万美元0.1分别是百万。2019年应收账款包括为獾一号和两条小溪的输电基础设施升级提供资金的支出。在新一代资产投入使用后，MGE将被偿还这些费用。

监管资产和负债-MGE Energy和MGE。

截至12月31日，下列监管资产和负债反映在MGE的综合资产负债表中：

(单位：千)		2019		2018
监管资产
资产退休债务	$	10,756	$	9,199
债务相关成本		8,885		9,288
递延养恤金和其他退休后费用		6,216		-
衍生物		26,875		31,830
租赁		2,400		59
追回与AFUDC权益有关的税款		7,060		6,482
无准备金养恤金和其他退休后负债		83,214		96,030
其他		340		2,013
监管资产总额	$	145,746	$	154,901

监管负债
推迟燃料节省	$	1,794	$	9,504
榆树道		2,322		2,515
所得税		129,528		135,449
非ARO清除费用		26,543		19,891
退休金和其他退休后服务费用		4,499		3,669
购气调整		1,864		1,186
可再生能源信贷		558		700
传动		6,019		5,476
其他		1,066		1,074
监管负债总额	$	174,193	$	179,464

MGE希望收回其监管资产，并通过根据PSCW在费率制定过程中做出的决定或基于PSCW长期存在的政策和指南向客户收取的利率，返还其监管责任。这些监管资产和负债的利率调整将在PSCW指定的期间内或在与该资产或负债相关的相应期间内进行。管理层认为，MGE很可能会继续从客户那里收回上述监管资产，这是基于以往和目前对此类成本的费率调整。所有已发生现金流出的监管资产都获得了回报。

资产退休债务

关于资产退休义务的讨论，见脚注17。

债务相关成本

这一余额包括已清偿债务的债务发行成本和其他与债务相关的支出，包括在赎回长期债务时支付的整笔溢价。PSCW允许收回未摊销的债务设施的发行成本。当替代旧设施的设施被PSCW认为对纳税者更有利时，PSCW将允许收回与旧设施有关的任何未摊销的发行成本。这些数额是在新设施期限内收回的。

递延养恤金和其他退休后费用

由于2018年第四季度投资回报较低，养老金和退休后福利费用在2019年增加。2019年8月，PSCW批准了MGE的请求，推迟2019年和2020年费率结算中包括的养恤金估计费用和其他退休后费用与实际支出之间的差额。MGE预计，从2021年开始，员工福利计划的递延成本将被计入未来的薪酬行动。

衍生物

MGE有实体合同和金融合同，这些合同被视为衍生品。以商品为基础的合同的净市值所记录的金额与相应的监管资产或负债相抵消，因为这些交易是PGA或PSCW授权的燃料规则条款的一部分。记录的金额中有很大一部分与购买的电力协议有关，该协议在2012年6月1日开始、2022年5月31日结束的基本期限内为MGE提供了稳固的能力和能量。进一步讨论见脚注18。

租赁

作为其正常运作的一部分，MGE签订了与IT设备、变电站、手机塔、土地、风能地役权和其他用于运营的财产有关的各种合同。初始期限超过12个月的租赁记录为综合资产负债表上的经营租赁或融资租赁。 MGE拥有监管待遇，并确认监管资产或负债在何时记录净租赁成本和何时确认成本之间的时间差异。详情见脚注5。

与AFUDC股权相关的税收回收

AFUDC权益代表与公用设施建设相关的税后权益成本，并导致这类工厂账面和税基之间的暂时差异。根据PSCW的规定，MGE很可能在未来的税率中收回以递延所得税负债为代表的未来应缴税额的增加。这些数额将在下列资产的可折旧期内收回：

应用AFUDC。与AFUDC权益有关的税收回收是与收回这些未来应缴税款有关的收入要求，按现行法定税率计算。

无准备金养恤金和其他退休后负债

MGE被要求将固定福利养老金和其他退休后养老金计划的无资金或资金状况确认为资产负债表上的净负债或资产，并抵消监管资产或负债。无资金状况是指预计将以费率收回的未来支出。进一步讨论见脚注11。

推迟燃料节省

燃料规则要求PSCW和威斯康星州的公用事业公司推迟不属于对称成本承受范围的燃料相关成本。对实际成本的任何超额或低回收都是按年度确定的，并在今后向电力零售客户提交的账单中进行调整。见脚注9.b。供进一步讨论。

榆树道

与榆树路有关的费用按MGE的费率估算，包括租赁付款、管理费、社区影响缓解费用和运营费用。费用按一至两年的费率收取.目前对这些费用的会计处理使MGE能够反映反映在费率中的费用与在下一次报税中发生的实际费用之间的任何差额。

所得税

超额递延所得税是由于税率下降而导致的。达成和解时采用的税率高于目前适用的税率，并要求MGE将这些税收优惠退还给客户。监管责任和递延投资税收抵免反映了与将这些税收利益返还给客户有关的收入要求。

所得税的变化一般是通过对受管制的公用事业的客户税率进行的。2017年一次对所得税与客户税率相关的时间差异的影响被记录为一项监管责任。现金影响的数额和时间将取决于向客户提供某些所得税优惠的期限，这一期间将受到消费者委员会的审查。监管责任的一部分将根据适用的税法规定的法定时限退还给客户。见脚注9.c。以获取更多信息。

非ARO清除费用

在资产退休债务的会计核算方面，公司必须将非ARO清除费用的累积收款重新归类为监管负债，并对累计折旧进行抵消分录。在目前的费率结构下，这些搬迁费用作为折旧费用的一个组成部分予以收回。

养恤金和其他退休后服务费用

FASB在编纂的“补偿-退休福利”主题中发布了权威指南，其中仅允许定期福利净额中的服务成本部分有资格在合并资产负债表中资本化。在现行费率结构下，定期净收益成本中的非服务成本部分作为折旧费用的一个组成部分予以回收。MGE提供监管处理，并确认监管资产或负债在收回净定期收益成本和确认成本之间的时间差异。进一步讨论见脚注11。

购气调整

MGE的天然气价格受燃料调整条款的制约，该条款旨在收回或退还购买天然气的实际成本与费率中包含的数额之间的差额。向客户收取的金额与可收回的实际费用之间的差额，将通过对费率的预期每月调整，在今后各期予以推迟和收回或退还。

可再生能源信贷

MGE从某些购买电力协议中获得可再生能源信贷。贷项的价值记作存货，并在信用证赎回或过期时支出。监管责任

是为库存中包括的可再生能源信贷的价值而确定的。在威斯康星州，可再生能源信贷在收购年后四年到期。

传输成本

目前对输电费用的会计处理办法使MGE能够反映在费率中反映的输电费用与在下一次报税中发生的实际费用之间的任何差额。

费率问题-MGE能源和MGE。

a.利率诉讼。

2018年12月，PSCW批准了MGE与当时悬而未决的利率案件的中间方之间的一项和解协议。沉降降低了电费2.24%，或美元9.2百万，2019年。MGE将在2020年保持这一费率水平，但根据2020年燃料成本计划调整了MGE的电费。电费的下降反映了税法的持续影响。较低的燃料成本和可再生能源资产的费率基础的增加进一步影响了费率的变化。在2020年，电费将下降0.84%，或美元3.4该计划于2019年12月在“2020年燃料成本计划”中获得批准。和解协议提高了天然气价格1.06%，或美元1.7百万，2019年和1.46%，或美元2.4百万，2020年。天然气的增加支付了基础设施的费用。它还反映了“税法”的影响。2019年及2020年普通股股本回报率如下：9.8按资本结构计算的百分比56.62019年普通股权益百分比56.12020年普通股比例。

2016年12月，PSCW授权MGE从2017年1月1日起将2017年零售电力客户的价格下调0.8%或$3.3以每年百万元计算，并将零售气体用户的收费提高至1.9% 或$3.1每年百万美元。零售电费减少的原因是燃料和购买的电力费用下降。零售天然气价格的提高涵盖了与MGE天然气系统基础设施改善相关的费用。2017年普通股股本的核准回报率为9.8按资本结构计算的百分比57.2普通股百分比.

MGE没有提交2018年的基本汇率申请。

b.燃料规则。

燃料规则要求PSCW和威斯康星州的公用事业公司推迟在其年度燃料程序中批准的电力燃料相关费用，该费用不属于一个对称的成本容忍范围。对实际成本的任何超额或低回收将在下一年确定，然后反映在对电力零售客户的未来账单中。目前，燃料规则带宽设置为正负。2%。根据燃料规则，如果MGE的实际电力燃料成本超过，MGE将推迟成本，减去任何超额收入。102在其最新的费率订单中允许的电力燃料成本的%。超额收入被定义为所涉年度的收入，这些收入为MGE提供了比MGE最新利率指令中PSCW授权的更高的普通股回报率。相反，如果实际电力燃料成本低于成本，则MGE必须推迟降低成本带来的好处。98按该次序所容许的电力燃料费用的%。这些费用须由PSCW在推迟后一年内完成的燃料费用年度审查决定。

PSCW在2018年、2017年和2016年的燃料规则程序中发布了最终决定，要求MGE在一个月内向零售电力客户退还额外的燃料节约。MGE退回$9.5百万美元4.2百万美元6.22019年10月、2018年10月和2017年10月，与电力燃料相关的节省额分别为百万欧元。燃料规则程序中的退款与前几年推迟支付的数额没有任何变化。

2017年12月，pscw批准了2018年燃料相关费用的附加费。这项附加费增加了2018年的电力零售收入。0.5百万或0.13%.

截至2019年12月31日，MGE已推迟$1.5百万2019年与燃料相关的节约。这些费用将取决于PSCW对2019年燃料费用的年度审查，预计将于2020年完成.

c.2018年税制改革。

2018年批准的客户税率反映了35%的所得税税率。2018年1月，pscw发布了一项命令，指示威斯康星州投资者所有的公用事业公司推迟征收所得税费用，原因是税率降至21%。

pscw在2018年5月发布了一项命令，要求将2018年所得税费用超额收取的估计数退还给客户。该决定包括对客户账单进行一次性票据信贷，以反映对2018年1月至6月超额收款的估计，以及2018年7月开始并持续到2018年剩余估计年度金额的容量票据信贷。MGE退回$8.2截至2018年12月31日，通过账单信贷向客户发放了数百万美元。

2019年8月，pscw发布了一项关于2018年税务改革程序的决定，要求mge将2018年所得税支出的剩余部分作为一次性票据抵免退还给零售客户。MGE退回$3.22019年9月百万。截至2018年12月31日，MGE推迟的退款订单没有变化。

10.

所得税。

a.MGE能源和MGE所得税。

MGE能源公司提交了一份合并的联邦所得税申报表，其中包括所有子公司的业务。这些子公司计算各自的联邦所得税规定，就好像它们是单独的应税实体一样。

在合并和独立的公司基础上，所得税规定包括截至12月31日的年度的下列准备金(福利)：

		MGE能源						MGE
(单位：千)		2019		2018		2017		2019		2018		2017
当期应付款项：
联邦制	$	8,017	$	18,622	$	21,125	$	7,616	$	19,926	$	21,512
国家		4,647		5,163		5,129		4,608		5,704		5,316
净额-递延：
联邦制		3,510		120		(8,346)		2,242		(2,563)		(11,195)
国家		3,702		3,629		4,264		3,044		2,494		3,435
摊销投资税收抵免		(92)		(100)		(78)		(92)		(100)		(78)
所得税拨款总额	$	19,784	$	27,434	$	22,094	$	17,418	$	25,461	$	18,990

合并所得税规定与对所得税前收入适用法定联邦所得税税率计算的数额不同，具体如下：

	MGE能源						MGE
	2019		2018		2017		2019		2018		2017
法定联邦所得税税率	21.0	%	21.0	%	35.0	%	21.0	%	21.0	%	35.0	%
州所得税，扣除联邦福利	6.2		6.3		5.1		6.1		6.2		5.1
摊销投资税收抵免	(0.1)		(0.1)		-		(0.1)		(0.1)		-
风能发电信贷^(a)	(5.7)		(0.3)		(1.6)		(6.2)		(0.4)		(1.7)
国内制造业扣除	-		-		(1.4)		-		-		(1.5)
AFUDC权益净额	(0.3)		(0.6)		(0.2)		(0.3)		(0.5)		(0.2)
降低联邦所得税税率	-		-		(18.1)		-		-		(19.3)
公用设施超额递延税摊销^(b)	(2.4)		(1.8)		-		(2.7)		(2.0)		-
其他，净额，个别微不足道	(0.1)		0.1		(0.3)		(0.1)		0.2		(0.4)
有效所得税税率	18.6	%	24.6	%	18.5	%	17.7	%	24.4	%	17.0	%

(a)萨拉托加于2019年2月开始运作。

(b)包括减税和就业法案对使用标准化会计方法确认的超额递延税的受管制效用的影响。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份中，MGE确认了美元。2.6百万美元2.1分别是百万。现金影响的数额和时间将取决于向客户提供某些所得税优惠的期限，这是由PSCW决定的。

截至12月31日，综合资产负债表上所列递延税负债(资产)的重要组成部分如下：

		MGE能源				MGE
(单位：千)		2019		2018		2019		2018
递延税款资产
对ATC的投资	$	22,576	$	23,638	$	-	$	-
应计费用		15,901		15,385		15,890		15,385
养恤金和其他退休后福利		30,968		34,914		30,968		34,914
递延税收管制帐户		35,493		37,121		35,493		37,121
衍生物		7,351		8,861		7,351		8,861
租赁		5,167		-		5,167		-
其他		12,540		15,137		12,593		15,185
递延所得税资产毛额		129,996		135,056		107,462		111,466
减去估价津贴		(86)		(86)		(86)		(86)
递延所得税资产净额	$	129,910	$	134,970	$	107,376	$	111,380

递延税款负债
财产相关	$	245,083	$	244,114	$	245,083	$	244,114
对ATC的投资		51,569		50,771		-		-
债券交易		657		765		657		765
养恤金和其他退休后福利		45,683		47,644		45,683		47,644
衍生物		7,351		8,861		7,351		8,861
可扣税的预付款项		9,078		6,014		9,051		6,014
租赁		5,167		-		5,167		-
其他		8,624		8,753		8,425		8,598
递延所得税负债毛额		373,212		366,922		321,417		315,996
递延所得税	$	243,302	$	231,952	$	214,041	$	204,616

由于各州税收管辖区未来收入估计的不确定性，国家估价津贴将MGE Energy和MGE的国家结转损失递延税资产减少到可变现估计值。就税收而言，截至2019年12月31日，MGE Energy和MGE都拥有大约美元1.4百万的州税收净营业损失扣除，但如果不使用的话，将在2020年至2023年到期的估价津贴下扣除。

b.所得税不确定性的核算-MGE能源和MGE.

上一年度报税表上的税收优惠额或本年度报税表预期应采取的税额与财务报表中确认的税收优惠额之间的差额，作为未确认的税收福利入账。

表中对未确认的税收福利进行了核对，其结果如下：

(单位：千)
未确认的税收福利：		2019		2018		2017
未确认的税收优惠，1月1日，	$	1,949	$	1,924	$	2,487
根据与本年度有关的税种增加的税额		741		425		552
根据与前几年有关的税额而增加的税额		84		272		19
根据与前几年有关的税额减少		(681)		(672)		(1,134)
未确认的税收优惠，12月31日，	$	2,093	$	1,949	$	1,924

(单位：千)
未确认的税收福利利息：		2019		2018		2017
未获确认的税项利益的应计利息，一月一日，	$	191	$	165	$	388
减少不确定税额的利息开支		(137)		(136)		(312)
不确定税额的利息费用		122		162		89
未确认税款利益的应计利息，12月31日，	$	176	$	191	$	165

未确认的税收福利与综合资产负债表上的“其他递延负债”一起分类。利率可收回的利息部分由监管资产抵消。

截至2019、2018年和2017年12月31日，未确认的税收优惠主要涉及与改变发电及电力和天然气分配维修的所得税计算方法有关的暂时性税收差异。此外，截至2019年12月31日和2017年12月31日，与永久差额和税收抵免有关的未获确认的税收优惠低于美元。0.1百万截至2018年12月31日，与永久差额和税收抵免有关的未获确认的税收优惠为美元。0.3百万

截至2019年12月31日，未确认的税收优惠预计在未来12个月内不会大幅增加或减少。此外，MGE Energy和MGE纳税申报表的时效将到期。到期日的时效将不会产生重大影响。

下表列出仍需由主要司法管辖区审查的纳税年份：

	纳税人	开放年
	MGE能源和联邦报表中的合并子公司	2016年至2019年
	MGE能源威斯康星联合报告公司	2017年至2019年

11.

养老金计划和其他退休后福利-MGE能源和MGE。

MGE拥有合格和不合格的养老金计划、医疗保健和人寿保险福利，并为其雇员和退休人员规定了401(K)福利计划。MGE在401(K)计划中的费用是$4.4百万美元3.9百万美元3.52019、2018年和2017年12月31日终了的年份分别为100万美元。所有养老金和退休后福利计划都采用12月31日的计量日期。

2006年12月31日以后雇用的所有雇员都已登记参加了固定缴款养恤金计划，而不是以前制定的固定福利养恤金计划。

a.福利义务和计划资产。

(单位：千)		养恤金福利				其他退休后福利
养恤金债务的变化：		2019		2018		2019		2018
年初净福利债务	$	360,288	$	391,269	$	75,161	$	82,290
服务成本		4,692		5,723		1,110		1,283
利息成本		14,302		12,859		2,893		2,612
计划参与者的贡献		-		-		969		950
精算亏损(收益)^(a)		47,671		(34,439)		5,045		(7,555)
支付的养恤金毛额		(16,302)		(15,124)		(4,497)		(4,623)
减：联邦支付的福利补贴^(b)		-		-		220		204
年终福利义务	$	410,651	$	360,288	$	80,901	$	75,161

计划资产变动：
年初计划资产的公允价值	$	323,780	$	361,651	$	42,521	$	48,470
计划资产实际收益		76,766		(24,485)		9,277		(2,780)
雇主供款		1,789		1,738		619		504
计划参与者的贡献		-		-		969		950
支付的养恤金毛额		(16,302)		(15,124)		(4,497)		(4,623)
年底计划资产的公允价值		386,033		323,780		48,889		42,521
截至12月31日的供资状况	$	(24,618)	$	(36,508)	$	(32,012)	$	(32,640)

(a)2019年，较低的贴现率是精算损失的主要原因。然而，2018年，较高的贴现率是精算收益的主要驱动因素。

(b)2003年，“2003年医疗保健处方药、改进和现代化法案”签署成为法律，授权医疗保险向退休人员提供处方药福利。截至2019年12月31日及2018年12月31日止的年度内，应支付给MGE的津贴为$0.2百万

截至2019年12月31日和2018年12月31日，确定养恤金计划的累计福利义务为美元383.0百万美元335.8分别是百万。

截至12月31日，综合资产负债表中确认的反映计划供资状况的数额如下：

		养恤金福利				其他退休利益
(单位：千)		2019		2018		2019		2018
长期资产	$	13,630	$	-	$	-	$	-
流动负债		(1,688)		(1,732)		-		-
长期责任		(36,560)		(34,776)		(32,012)		(32,640)
净负债	$	(24,618)	$	(36,508)	$	(32,012)	$	(32,640)

下表显示截至12月31日尚未在我们的定期净收益成本中确认的数额，并在合并资产负债表中作为监管资产入账：

		养恤金福利				其他退休利益
(单位：千)		2019		2018		2019		2018
精算净损失	$	79,290	$	92,978	$	8,659	$	10,569
优先服务效益		(268)		(385)		(4,484)		(7,153)
过渡义务		-		-		17		21
共计	$	79,022	$	92,593	$	4,192	$	3,437

计划资产超过计划资产的预计福利债务和计划资产公允价值如下:

(单位：千)		养恤金福利
超过计划资产的预计福利债务		2019		2018
年终预计养恤金债务	$	38,247	$	360,288
计划资产公允价值，年底		-		323,780

养恤金计划中超过计划资产的累积福利义务和计划资产公允价值如下：

(单位：千)		养恤金福利
超过计划资产的累积收益债务		2019		2018
年终累积福利债务	$	35,798	$	31,200
计划资产公允价值，年底		-		-

b.净定期收益成本。

(单位：千)		养恤金福利						其他退休后福利
定期净收益成本的组成部分：		2019^(a)		2018		2017		2019^(a)		2018		2017
服务成本	$	4,692	$	5,723	$	5,383	$	1,110	$	1,283	$	1,231
利息成本		14,302		12,859		12,625		2,893		2,612		2,666
资产预期收益		(22,786)		(26,241)		(22,963)		(2,723)		(3,232)		(2,887)
摊销：
过渡义务		-		-		-		3		3		3
预先服务(信贷)成本		(117)		(44)		(17)		(2,669)		(2,669)		(2,669)
精算损失		7,379		5,278		6,352		401		488		660
定期净收益成本(贷方)	$	3,470	$	(2,425)	$	1,380	$	(985)	$	(1,515)	$	(996)

(a)MGE已经推迟了大约$6.2百万的养老金和其他退休后费用。上表没有反映推迟的影响。详情见脚注8。

除服务成本部分外，定期净收益成本的构成部分记录在"其他收入净额"收入综合报表。服务成本部分记录在"其他操作和维护" 收入综合报表。2018年1月1日之前，所有定期收益成本净额的一部分都在合并资产负债表中资本化。FASB在编纂工作中发布了权威指南。'从2018年1月1日开始，只允许定期福利费用净额中的服务成本部分在合并资产负债表中符合资本化的条件。MGE提供监管处理，并确认监管资产或负债在收回净定期收益成本和确认成本之间的时间差异。

c.计划假设。

用于确定养恤金义务的加权平均假设如下：

	养恤金福利				其他退休后福利
	2019		2018		2019		2018
贴现率	3.42	%	4.32	%	3.30	%	4.24	%
补偿增长率	3.21	%	3.20	%	N/A		N/A
假设医疗费用趋势率：
假设明年的医疗费用趋势率	N/A		N/A		6.00	%	6.25	%
假定成本趋势率为
下降(最终趋势率)	N/A		N/A		5.00	%	5.00	%
利率达到最终趋势率的年份	N/A		N/A		2024		2024

MGE使用单独的即期利率，而不是收益率曲线的加权平均值来衡量服务成本和利息成本构成的净周期收益成本。

用于确定周期费用净额的加权平均假设如下：

	养恤金福利						其他退休后福利
	2019		2018		2017		2019		2018		2017
贴现率	4.32	%	3.73	%	4.30	%	4.24	%	3.60	%	4.09	%
计划资产预期回报率	7.20	%	7.40	%	7.40	%	6.72	%	6.94	%	6.80	%
补偿增长率	3.25	%	3.72	%	3.76	%	N/A		N/A		N/A

假设的保健费用趋势率对保健计划报告的数额有重大影响。下表显示假设医疗费用增长1%或下降1%会如何影响2019年美元的退休后福利：

(单位：千)		增加1%		减少1%
对其他退休后福利义务的影响	$	674	$	(918)
对服务总费用和利息费用构成的影响		25		(34)

mge采用了一种构建块的方法来确定资产类别的预期长期回报率。研究了历史市场，并分析了资产类别之间的长期历史关系，这与人们普遍接受的资本市场理论相一致，即波动性较大的资产在长期内会产生更大的回报。目前的市场因素，如利率和股息收益率，是在长期资本市场假设确定之前进行评估的。

计划资产的预期长期名义回报率主要取决于组件资产类别的预期长期实际回报率和计划的目标资产配置以及通货膨胀假设。对同行数据和历史回报进行审查，以检查是否适当。

d.投资战略。

MGE采用了一种总回报投资方法，将股票、固定收益和房地产投资组合起来，以最大限度地提高计划资产的预期长期收益，以达到谨慎的风险水平。风险承受能力是通过仔细考虑计划负债、计划资金状况和公司财务状况来确定的.投资组合包括股权、固定收益和房地产投资的多元化组合。通过定期投资组合审查和负债计量，对投资风险进行持续的衡量和监测。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE养老金计划的资产分配和2020年按资产类别分列的目标分配如下：

	目标分配		占计划的百分比年终资产
	目标分配		2019		2018
权益证券^(a)	63.0	%	64.0	%	60.0	%
固定收益证券	30.0	%	29.0	%	33.0	%
房地产	7.0	%	7.0	%	7.0	%
共计	100.0	%	100.0	%	100.0	%

(a) 证券的目标分配情况如下：45.5美国股本和17.5%非美国股本。

退休后福利计划的计划资产公允价值为$48.9百万美元42.5分别截至2019年12月31日和2018年12月31日。其中$42.8百万美元37.5截至2019年12月31日和2018年12月31日，分别有100万人持有总养老金信托基金，并可用于退休后的医疗费用。总养恤金信托基金持有的部分资产的目标资产分配和投资战略与MGE养老金计划的目标资产配置和投资策略相同。退休后福利资产的其余部分要么保存在保险持续基金中，要么保存在

为支付退休人员健康保险费而支付退休人员终身福利或健康福利信托。保险持续基金的资产配置由寿险公司决定。健康福利信托的目标资产分配是根据与养恤金总信托中持有的资产类似的投资战略确定的，同时考虑到健康福利信托的流动性需求。

e.信贷风险集中。

MGE评估了其养老金和其他退休后福利计划的资产组合，以确定截至2019年12月31日信贷风险的显著集中。被评估的集中度类型包括但不限于单个实体、行业类型和外国的投资集中度。截至2019年12月31日，不显著浓度(定义为大于10(MGE养老金和退休后福利计划资产中的风险百分比)。

f. 计划资产的公允价值计量。

养恤金和其他退休后福利计划投资按公允价值入账。有关公允价值层次的更多信息，请参见脚注19。

以下是截至2019年12月31日在养恤金和其他退休后福利计划中持有的基本计划资产类别：

现金及现金等价物-这类投资包括在活跃市场交易的期限少于三个月的高度流动性投资。

权益证券-这些证券由美国和国际股票基金组成。美国股票基金主要投资于国内股票。这些基金的证券通常以适用的交易所、纽约证券交易所、纳斯达克等的收盘价定价。国际基金由国际股票组成。证券的定价采用当地证券交易所的收盘价。

固定收益证券-这些证券包括美国债券基金和短期基金.美国债券基金由定价机构使用基准收益率、报告交易、经纪人/交易商报价和发行人利差等投入进行定价。短期基金最初按成本估值，并根据任何折扣或溢价的摊销进行调整。

房地产-房地产基金是直接投资于房地产池的基金。投资经理定期对这些基金进行估值，使用使用独立评估的定价模型。房地产投资的公允价值是用资产净值来确定的。

保险延续基金(ICF)-ICF是一项补充退休计划，包括隔离和限制支付退休人员定期人寿保险保险费的资产。

固定利率基金固定利率基金由固定收益证券(包括公共债券、商业抵押贷款和私人发行债券)的基本投资组合支持。公共市场数据和公认会计原则报告的市场价值在可用时用于确定公允价值。

MGE计划资产的所有公允价值都使用净资产价值来衡量，但现金和现金等价物除外，这些资产被认为是一级投资。

截至十二月三十一日，按资产类别划分的MGE计划资产的公允价值如下：

(单位：千)		2019		2018
现金及现金等价物	$	964	$	701
股票证券：
美国大帽子		134,458		102,984
美国中帽		31,288		23,683
美国小型机		36,495		28,573
国际共混		76,293		61,299
固定收益证券：
短期基金		7,449		4,053
高收益债券		21,276		19,437
长期债券		92,642		93,216
房地产		29,671		27,923
保险延续基金		1,530		1,491
固定利率基金		2,856		2,941
共计	$	434,922	$	366,301

g.预期现金流量。

专家小组预计不需要对2020年的合格计划作出任何必要的贡献。2020年以后的捐款目前尚未估计。两性平等部根据2006年“养恤金保护法”通过了允许的资产平滑，包括WRERA所作的修改。

由于计划资产、贴现率和其他主要假设的未来经济业绩不确定，估计捐款额可能会发生变化。专家咨询小组还可选择作出额外的可自由支配的捐款。

在2019年，MGE为其养老金和退休后计划缴纳了570万美元的雇主缴款。

h.养恤金支付。

下列福利金酌情反映了预期的未来服务，预计将按以下方式支付：

		养恤金		其他退休后福利
(单位：千)		养恤金福利		退休后福利总额		预期医疗保险D部分补贴		净退休后福利
2020	$	17,111	$	4,580	$	(233)	$	4,347
2021		17,859		4,947		(255)		4,692
2022		19,029		5,161		(283)		4,878
2023		19,942		5,458		(307)		5,151
2024		20,768		5,676		(330)		5,346
2025 - 2029		113,044		28,054		(2,060)		25,994

12.

基于股票的补偿-MGE能源和MGE。

根据MGE能源公司的董事激励计划及其业绩单位计划，非雇员董事和符合条件的雇员可分别获得业绩单位，使持有人有权在奖励中规定的绩效期结束时获得相当于指定数量的MGE Energy普通股股份价值的现金付款，再加上相应的股利等值付款。根据图则的规定，这些奖励须符合订明的转归时间表，并须以现金结算。因此，将不发行与计划有关的普通股股份。

在授予日，根据MGE能源普通股的当前市场价值来衡量作为业绩单位奖励而获得的董事或雇员服务的成本。裁决的公允价值按适用会计的要求每季度重新计量，包括截至2019年12月31日的公允价值。

标准。公允价值和原始补助金的变化被确认为补偿成本。由于这一数额是在整个归属期内重新计量的，因此补偿成本是可变的。

根据署长奖励计划批出的单位须符合三-年归属时间表。根据这项计划，2018年1月1日以来的赠款如下：

	授予日期		MGE能源授予单位
	(二0二0年一月十七日)		5,048
	(一九二零九年一月十八日)		5,175
	2018年3月1日		1,106
	2018年1月19日		4,704

根据业绩股计划发放的单位须符合五-年归属时间表。根据这一计划，自2016年1月1日以来的赠款如下：

	授予日期		MGE能源授予单位
	(一九二九年二月十五日)		17,022
	2018年2月16日		17,830
	2017年3月1日		14,704
	二零一六年二月十九日		19,055

对于“业绩单位计划”规定的不退休合格雇员，以股票为基础的补偿费用将使用分级归属法进行累计和确认。符合退休资格的雇员或在转归附表内有资格退休的雇员的补偿成本，会随退休资格加速归属而在短期内确认。

在截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日的年度内，MGE记录了美元。3.0百万美元1.1百万美元1.0分别以百万计的赔款作为补偿计划的结果。2019年1月，现金付款为美元1.5发放了100万英镑，涉及2016年计划、主任奖励计划和2014年业绩股计划授予的奖励。不在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日终了的几年中，发生了单位被没收的情况。截至2019年12月31日，$6.2授予了数百万的未决奖项。在这笔钱中，不现金结算是因为只有在裁决所涉期间结束时才支付现金。

13.

应付银行、商业票据和信用证的票据。

a.MGE能源。

截至2019年12月31日，MGE能源公司有一笔无担保的、已承诺的循环信贷额度为$50将于2024年2月7日到期。截至2019年12月31日，不根据这一安排，借款尚未偿还。

信贷协议要求MGE能源公司维持其合并负债与合并总资本的比率，但不得超过65%。根据协议，控制权的改变构成违约。控制事件的变化被定义为(I)MGE Energy未能保持100在MGE或(Ii)获得实益所有权的未付表决权权益中所占百分比30由一人或两人以上协调行动的MGE能源公司的已发行有表决权股票的百分比或以上。截至2019年12月31日，MGE能源公司遵守了信贷协议的契约要求。

b.梅格。

对于短期借款，MGE通常发行商业票据(发行时按现行贴现率发行)，由未使用的银行信用额度支持。截至2019年12月31日，MGE拥有两笔无担保的、已承诺的循环信贷额度，总额为美元。100将于2024年2月7日到期。截至2019年12月31日，不借款未偿还

在这些设施下。

信贷协议要求MGE维持合并债务与合并总资本的比率，但不得超过65%。比率计算不包括MGE财务报表中的资产、负债、收入和费用，这些费用是由于合并了VIEs，如MGE Power West School和MGE Power Elm Road。根据协议，控制权的改变构成违约。控制事件的变化被定义为(I)MGE Energy未能保持100在MGE或(Ii)获得实益所有权的未付表决权权益中所占百分比30由一人或两人以上协调行动的MGE能源公司的已发行有表决权股票的百分比或以上。截至2019年12月31日，MGE符合信贷协议的公约要求。

c.短期借款-MGE能源和MGE。

有关短期借款的资料如下：

(单位：千)		MGE能源^(a)						MGE
截至12月31日，		2019			2018			2019			2018
可用信贷额度	$	150,000		$	150,000		$	100,000		$	100,000
短期未偿债务	$	-		$	13,000		$	-		$	13,000
加权平均利率		-	%		2.55	%		-	%		2.55	%
截至12月31日的年度，
最大短期借款	$	56,000		$	31,500		$	56,000		$	31,500
平均短期借款	$	18,364		$	9,211		$	18,364		$	9,211
加权平均利率		2.16	%		1.92	%		2.16	%		1.92	%

(a) MGE能源短期借款包括MGE能源和MGE信贷额度以及MGE商业票据.

14.

长期债务-MGE能源和MGE。

a.长期债务。

		十二月三十一日，
(单位：千)		2019		2018
第一笔抵押债券：^(a)
7.70%，2028系列	$	1,200	$	1,200
免税债务：
3.45%，2027系列
工业发展收益债券		19,300		19,300
中期债券：^(b)
6.12%，到期2028年		20,000		20,000
7.12%，到期2032年		25,000		25,000
6.247%，应于2037年到期		25,000		25,000
中期债券总额		70,000		70,000
其他长期债务：^(d)
3.38%，应于2020年到期		15,000		15,000
3.09%，到期2023年		30,000		30,000
3.29%，到期2026年		15,000		15,000
3.11%，到期2027		30,000		30,000
2.94%，到期2029年		50,000		-
5.68%，到期2033年		23,946		25,064
5.19%，到期2033年		15,794		16,561
5.26%，到期2040年		15,000		15,000
5.04%，到期2040年		33,472		35,139
4.74%，应于2041年到期		21,167		22,167
4.38%，到期2042年		28,000		28,000
4.42%，到期2043年		20,000		20,000
4.47%，到期2048年		20,000		20,000
3.76%，到期2052年		40,000		40,000
4.19%，到期2048年		60,000		60,000
4.24%，到期2053年		20,000		20,000
4.34%，到期2058		20,000		20,000
其他长期债务共计		457,379		411,931
一年内到期的长期债务		(19,659)		(4,553)
未摊销的贴现和债务发行成本		(4,479)		(4,535)
长期债务总额	$	523,741	$	493,343

(a)MGE的公用事业工厂受到抵押贷款和信托契约的留置权，根据这两项契约发行的第一笔抵押债券。抵押贷款义齿规定，如果自1945年12月31日以来的总金额超过1945年12月31日以后累积的盈余(留存收益)，则不得支付股息或任何其他分配或购买MGE股份的款项。截至2019年12月31日，大约$465.2根据本公约，有100万人可用于支付股息。

(b)发行MGE中期债券所依据的契约规定，如果MGE发行任何额外的第一笔抵押债券，这些债券将有权得到同等和按比例的担保。

(d)根据与一个或多个购买者签订的各种票据购买协议发行的无担保票据。这些票据并不是根据MGE的印支义齿发行的，也不是由MGE管理中期债券的日期为1998年9月1日的印义齿管理的。

(e)由专家小组印发。根据该债券购买协议：(一)票据持有人有权要求MGE按面值回购其票据，如果收购了MGE Energy 30%或30%以上的实益所有权，(Ii)MGE必须维持其合并债务与合并总资本的比率，不得超过65%；(Iii)MGE不能发行超过其合并资产20%的“优先债务”。优先权债务的定义是指MGE的任何债务，由“票据购买协议”允许的特定留置权以外的留置权担保，以及某些子公司的某些无担保债务。截至12月31日，2019，MGE符合“公约”的要求。

(f)由MGE电力西校区发布。购买协议要求MGE Power West校区保持不低于1.25至1.00的预计偿债覆盖率，债务与总资本的比率不超过0.65比1.00。这些票据由MGE根据长期租约向MGE PowerWest校区支付的租赁款项作为抵押转让，以供WCCF使用。截至2019年12月31日，MGE Power West校区符合该公约的要求。

(g)由MGE电力榆树道发出。“购买债券协议”要求MGE电力榆树路在任何日历季度结束时保持一个预计的和实际的还本付息比率，不低于1.25至1.00，为期12个月。这些票据的担保是，根据长期租约，MGE将向MGE动力榆树路(MGE Power Elm Road)转让租赁款项，供榆树道单位使用。截至2019年12月31日，MGE电力榆树道符合该公约的要求。

b.长期债务期限。

下面是mge Energy和mge在2019年12月31日之后的所有长期债务的总期限。

	(单位：千)		2020		2021		2022		2023		2024		此后
	长期债务期限	$	19,659	$	4,771	$	4,889	$	35,014	$	5,146	$	478,400

MGE在合并财务报表中包括MGE Power Elm Road和MGE Power West School持有的长期债务(关于这些VIEs的进一步信息，请参见脚注3)。

15.

普通股

a.普通股-MGE能源和MGE。

MGE能源通过其股票计划出售普通股。这些股票可能是新发行的股票，也可能是MGE能源在公开市场购买的股票，转售给股票计划的参与者。“股票计划”下的所有销售均由MGE Energy向SEC提交的货架登记表涵盖。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE能源公司没有根据“股票计划”发行任何普通股新股。

MGE能源的转让代理在公开市场上购买股票，提供股票以履行对股票计划参与者的义务。这些股票通过转让代理人的证券经纪人-交易商在公开市场上购买，然后根据股票计划重新发行，以满足股票交付要求。公开市场上股票回购的数量和时间取决于计划参与者不时进行的股利再投资和可选股票购买的水平。因此，没有可回购的股份的具体最高数量，也没有规定的回购终止日期。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的几年里，MGE能源公司支付了$47.8百万(或美元)1.38(每股)和$45.8百万(或美元)1.32每股分红)，分别以现金股利的形式持有其普通股。MGE支付给MGE Energy的股息受到PSCW利率命令的限制，在较小程度上受MGE的第一批抵押债券的限制。PSCW命令限制任何股息，如果按利率过程中使用的方式计算的普通股比率低于MGE的普通股比率，则MGE可向MGE能源支付超过PSCW授权金额的股息。55%。这一限制没有影响MGE在2019年支付股息的情况。有关按揭契约的进一步讨论，请参阅注14。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，mge支付了不给MGE能源的红利。

b.稀释股票计算-MGE能源。

MGE能源公司尚未发行任何稀释性证券。

16.承付款和意外开支。

a.环境-MGE能源和MGE。

水质

EPA和WDNR根据“联邦水污染控制法”(俗称“清洁水法”)颁布的水质条例对向地表水排放各种污染物施加了限制。水协还管理影响水生生物的地表水质量问题，如水温、化学浓度、取水结构和湿地填充。CWA还包括排放标准，要求使用相当于“最佳可行”或“最佳可得”技术的污水处理工艺。水务省通过在水排放许可证中规定排放限制，对“点源”(如发电厂)的排放进行管制。MGE的发电厂按照WDNR颁发的威斯康星排污系统(WPDES)许可证运行，以确保符合这些排放限制。许可证须定期续期。

环保局关于蒸汽发电点源类别的排放限制准则和标准

2019年11月，环保局公布了对ELG规则的拟议修改，如果最终确定，除其他外，将修订基于技术的总体排放标准和烟气脱硫废水和底灰输送水的排放限制。拟议中的规定还将增加具有高流量和低用途锅炉具体标准的子类别，并修订将于2028年退役的锅炉标准。

环境保护局冷却水摄入规则(第316(B)节)

根据这一规则，WCCF、Blount和哥伦比亚的工厂被认为是现有的工厂。WCCF设施已经采用了符合第316(B)节规则的系统。布朗特工厂的WPDES许可证假定布朗特在2023年到期的许可证有效期内符合现有的最佳技术(BTA)。然而，MGE需要在2021年年底之前进行一项夹带研究，以确定未来的BTA，这项研究将包括在下一次许可证的续签中。第316(B)条适用于哥伦比亚工厂的河流入口。哥伦比亚省的经营者在2019年获得了一份许可证，指示他们对他们的取水结构进行研究，以帮助确定BTA。今后布朗特和哥伦比亚大学的BTA要求将以这些录取研究的结果为基础，并将在预计于2023年或以后颁发的下一个许可证中具体说明。MGE期望第316(B)条规则不会对其现有工厂产生实质性影响。管理层认为，任何合规费用都将根据以往对环境合规项目的处理情况，在今后的费率中收回。

空气质量

联邦和州的空气质量法规对各种排放进行限制，包括微粒物质(PM)、二氧化硫(SO)的排放。₂氮氧化物(NO)_x)，以及其他污染物，并要求使用排放源的许可证。这些许可证是由两性平等部获得的，必须定期续签。根据“清洁空气法”，包括跨州空气污染规则(CSAPR)、国家环境空气质量标准(NAAQS)和可负担得起的清洁能源(ACE)规则，目前的EPA倡议有可能导致MGE额外的运营和资本支出成本。

环境保护局根据“清洁空气法”第111(D)条规定的温室气体减少指南

环境保护局的清洁电力计划(CPP)规则于2015年12月生效，为各州制定控制现有化石燃料发电单元(EGU)和系统温室气体排放的计划制定了联邦指南。CPP包括延长现有EGU“界限”的温室气体减排战略。该规则的实施预计将对燃煤和天然气发电机组产生直接影响，包括可能改变调度和增加运营费用。

2019年7月，美国环保局发布了一项最终规定，废除了CPP，并制定了可负担得起的清洁能源(ACE)规则，以减少现有燃煤EGU排放的温室气体。ACE规则指示各州向环境保护局提交计划，要求其对个别燃煤废气排放单位实施性能标准(称为最佳减排系统，简称bser)。25兆瓦ACE将BSer定义为现场“在篱笆内”，热效率提高.在ACE规则下，状态在制定BSer应用所产生的性能标准方面起着主要作用。环境保护局没有提供一个它认为在州计划中被假定可以接受的绩效标准，但敦促各州为其计划的每个组成部分提供充分的理由，以便环境保护局在一个单位的基础上对BSer进行评估。各州有三年时间制定并向环境保护局提交遵守计划。环保局将有一年的时间来审查和批准这些计划。然后，各国从批准之日起24个月内执行该规则，并可延长达到进展里程碑的单位的遵守时间表。

ACE规则将适用于哥伦比亚和榆树道单位。EGU在2024年或更高版本之前可能不需要遵守ACE规则。MGE目前正在评估该规则如何影响BSer开发的操作和监视状态活动。在威斯康星州制定一项被环保局接受的计划之前，MGE将无法确定该规则的最终影响。此外，“公民权利和政治权利国际公约”的规则和废除将受到哥伦比亚特区美国地区法院的法律质疑。专家小组将继续评估国家内部的规则发展情况，并监测与该规则有关的正在进行的和潜在的法律程序。

国家环境空气质量标准(NAAQS)及相关规定

环境保护局制定了NAAQS条例，以确定环境中六种污染物的水平，以保护敏感的人类群体(初级NAAQS)和环境(二级NAAQS)免受较高水平接触这些污染物的负面影响。“清洁空气法”要求环境保护局定期审查这六种空气污染物的NAAQS，并在必要时加以调整。环境保护局的NAAQS审查可能导致允许的环境污染物水平降低，污染物监测方式发生变化，以及(或)该污染物来源受到管制的情况发生变化。各国实施任何必要的监测和计量变化，并建议实现(满足环境要求)或不达标(不符合这些标准)的领域。环境保护局作出最终的实现和不达标的决定。各州必须制定国家实施计划(SIP)，使非达标地区达到目标，并保持达标地区的空气质量。在非达标地区拥有设施的公司将受到最严重的影响。在允许更新期间，它们的设施可能需要额外的数据提交和测量，它们的设施可能需要满足SIP规定的新的排放限制(这可能导致大量的资本支出)，而且公司可能会有额外的开支和/或困难扩大现有的设施或建造新的设施。从确定可接受的主要和/或二级NAAQS到执行SIPS的过程可能需要数年时间。由于NAAQS的规定有可能影响地区现有的和新的设施，MGE不断监测变化

这些规则用于评估更改是否会影响其操作。此外，环保局还通过了州际运输规则，如CSAPR，以解决邻国迎风源对NAAQS的贡献。在下面的段落中，我们将讨论具体的NAAQS和可能影响MGE的运输规则的发展。

臭氧NAAQS

2018年5月，环保局发布了最后一项规定，指定密尔沃基县东北部地区不符合臭氧NAAQS。榆树路单位位于密尔沃基县，在指定的非达标地区之外。2018年8月，几个环保组织芝加哥市(City Of Chicago)和伊利诺伊州(State of伊利诺伊州)提起了联邦诉讼，对环保局的几项指定决定提出质疑，其中包括密尔沃基县(Milwaukee县)的部分指定范围太窄，如果整个州都不达标，威斯康星州就需要制定一项解决臭氧排放问题的实施计划(否)_x和挥发性有机化合物的排放)为县，这可能影响经营和排放控制的榆树道路单位的义务。MGE正在监测这起诉讼的结果，以及它如何影响密尔沃基县的榆树路单位。目前，MGE预计2015年臭氧NAAQS将不会对其现有工厂产生实质性影响。

环保署跨州空气污染规则

环保局的CSAPR及其后代是一套州际空气污染运输规则，旨在减少臭氧和细颗粒物(PM2.5)在环保局已确定为受迎风污染严重影响的地区的空气水平。这在CSAPR中是通过减少so来实现的。₂而不是_x在顺风“贡献”状态下，从合格的化石燃料发电厂到发电站。不_x所以₂造成微粒污染及NO_x在顺风地区促进臭氧的形成。削减是通过限额和交易制度实现的。个别工厂可以通过修改和/或在市场上购买补贴来满足其上限。

清洁空气能见度规则(CAVR)

固体废物

EPA煤燃烧残渣规则

美国环保局的“2015年煤燃烧残渣规则”(CCR)对燃煤中的煤灰进行了监管，目的是将电能作为固体废物发电，并界定了哪些灰分使用活动一般被视为可免于有益的粉煤灰再利用。CCR规则也规定了现有的，

通过调整垃圾填埋场、灰渣池和其他地表蓄水池的设计、位置、监测和运行，对其进行改造和新的处理。

对榆树道单位的审查表明，遵守这一规则的费用预计不会很高。哥伦比亚的运营商正在继续评估满足规则要求的选项。

哥伦比亚

哥伦比亚清洁空气法诉讼

哥伦比亚是一家由WPL运营的燃煤发电站，WPL、WPSC和MGE都有所有权。2009年12月，环保局向包括mge在内的共同所有者发出了违规通知(11月)。11月称，wpl和哥伦比亚共同业主没有遵守适当的建设前审查和许可要求，因此违反了“防止重大恶化项目要求”、CAA第五章运营许可证要求和威斯康星州SIP。2013年6月，法院批准并签署了一项由EPA、塞拉俱乐部和哥伦比亚共同所有者签署的同意书。“同意令”的要求之一要求在2018年12月31日前在哥伦比亚2号机组安装一个SCR系统。安装SCR得到了PSCW的批准，SCR于2018年投入使用。 “同意令”仍可用于监测遵守情况，但预计不会有重大的额外业务和资本支出。

b.法律事项-MGE能源和MGE。

MGE参与各种法律事务，在正常的业务过程中进行辩护和处理。MGE为这类费用保留应计款项，这些费用可能会发生，但须经过合理的估计。这些事项的应计金额对财务报表不重要。MGE预计这些问题的解决不会对其业务、财务状况或现金流的综合结果产生重大不利影响。

c.采购合同-MGE能源和MGE。

MGE Energy和MGE签订了各种商品供应、运输和储存合同，以履行向客户提供电力和天然气的义务。管理层希望在未来的客户费率中收回这些成本。

截至2019年12月31日，与这些采购合同有关的未来最低承诺如下：

(单位：千)		2020		2021		2022		2023		2024		此后
煤^(a)	$	17,549	$	5,668	$	2,323	$	-	$	-	$	-
天然气
运输和储存^(b)		21,728		21,728		21,728		21,728		21,728		34,117
供给^(c)		9,912		-		-		-		-		-
购买力^(d)		26,576		26,535		27,952		15,216		5,636		21,815
太阳能农场^(e)		310		3,317		726		743		759		31,715
其他		7,646		4,403		3,374		1,889		773		978
	$	83,721	$	61,651	$	56,103	$	39,576	$	28,896	$	88,625

(a)哥伦比亚和榆树路单位的煤炭承诺总额，包括运输。MGE共同拥有的哥伦比亚和榆树路部门的燃料采购分别由WPL和WEPCO处理，后者是这些设施的运营商。

(b)MGE的天然气运输和储存合同要求每月固定支付固定的供应、管道运输和储存能力。运输和储存合同固定月付款的定价部分由FERC批准，但可以更改。

(c)这些承诺包括基于市场的定价。

(d)MGE有几个购买电力协议，以帮助满足未来的电力供应需求。

(e)2019年，MGE与两条小溪和獾洞一号的行动有关。

d.其他承诺。

MGE能源持有非公共风险资本基金的投资。这些实体不时需要从投资者那里注入更多的资金。MGE能源公司承诺捐款17.5数百万美元的资金用于这种输注。这些输注的时间取决于被投资方的需要，因此在这个时候是不确定的。

此外，MGE能源公司三-与一个于2022年12月到期的风险债务基金签订的年度协议。MGE能源已承诺投资总额达$1.5投入这个基金。截至2019年12月31日，MGE能源公司0.6百万美元未兑现。输注的时间取决于基金的需要，因此目前尚不确定。

专家小组还有其他几项与各种项目有关的承诺。这些承付款预计如下：

	(单位：千)		2020		2021		2022		2023		2024		此后
	其他承诺	$	333	$	333	$	333	$	333	$	333	$	3,332

17.

资产退休债务-MGE能源和MGE。

MGE记录了与拆除西校园热电联产设施和榆树路单元、变电所、燃气轮机发电机组、风力发电设施和光伏发电设施有关的资产退休义务法律负债公允价值的义务，所有这些设施都位于MGE Energy和MGE不拥有的财产上，需要在相关租约的最终结束时予以拆除。专家小组确定的重要的有条件的aros包括放弃现有天然气服务和管道的费用、减少和处置受石棉和多氯联苯污染的设备和建筑物的费用，以及妥善处置和拆除储罐、电池和地下电缆的费用。管理层关于结算日期、结算方法或分配概率的假设的变化可能对截至2019年12月31日记录的负债和相关监管资产产生重大影响。

MGE还可能有与拆除各种资产有关的ARO，例如某些电力和天然气分配设施。这些设施一般位于第三方拥有的财产上，MGE可以通过租赁、许可证、地役权、许可证或服务协议经营。资产

与这些设施有关的退休义务无法合理确定，因为相关协议的期限不确定。

下表总结了aros中的变化。金额包括有条件的aros.

(单位：千)		2019		2018
截至1月1日余额，	$	29,980	$	26,738
发生的负债^(a)		1,586		1,943
吸积费用		1,574		1,415
债务结算		(323)		(175)
现金流量估计数订正数^(b)		(4,462)		59
截至12月31日的余额，	$	28,355	$	29,980

(a)2019年，MGE记录的债务为美元。1.5百万美元作为其与萨拉托加有关的AROS法律责任的公允价值。有关Saratoga的其他信息，请参见脚注4。2018年，MGE记录的债务为美元。1.6百万美元的公允价值，它对AROS的法律责任与前进风有关。关于“前进风”的更多信息，见脚注6。

(b)2019年，MGE根据最新估计的退役成本修订了与某些风力发电场相关的ARO。

18.

衍生工具和套期保值工具-MGE能源和MGE。

a.目的。

作为其正常业务的一部分，MGE签订了合同，包括期权、互换、期货、远期和其他合同承诺，以管理其对商品价格的风险敞口。在这些合同是衍生产品的情况下，MGE评估是否适用正常购买或正常销售排除。对于不能适用这种排除的合同，衍生产品按公允价值在合并资产负债表中得到确认。MGE的金融商品衍生产品活动是按照其电力和天然气风险管理计划进行的，该计划得到了PSCW的批准，并限制了MGE能够对冲特定风险管理策略的交易量。与能源商品相关的现金流可以对冲的最长时间是：四好几年了。如果该衍生产品符合监管延期的资格，则该衍生工具会按公允价值标记，并分别根据衍生产品是否处于净亏损或净收益状况，以相应的监管资产或负债抵销。递延损益在适用于票据的交付月份的收益中予以确认。与符合监管处理条件的对冲相关的损益可通过PGA在气体费率中收回，或作为燃料规则机制的一个组成部分在电力费率中收回。

b.名义金额。

公开衍生工具的名义总值如下：

	(一九二零九年十二月三十一日)		(2018年12月31日)
商品衍生合同	417,840	MWh	386,440	MWh
商品衍生合同	6,605,000	DTH	5,260,000	DTH
FTRs	2,750	兆瓦	2,252	兆瓦
PPA	1,450	兆瓦	2,050	兆瓦

c.财务报表列报方式。

mge买卖交易所交易和场外期权、互换和未来合约.这些安排主要是为了帮助稳定与购买天然气或电力有关的价格风险。这些交易由MGE的天然气和电力部门使用。此外，由于MGE公司在MISO市场上持有输电线路的协议， MGE持有金融转播权((FTRs)。FTR是一种金融工具，它根据输电网上两个点之间每小时提前能源价格的差异，使持有者有权获得收入或收费。它们的公允价值

票据由相应的监管资产/负债抵消，这取决于它们是否处于净亏损/收益状况。根据票据的性质，与这些交易有关的损益将反映在适用于该工具的交付月份的天然气销售成本、发电燃料或购买电力费用。截至2019年12月31日，交易所交易衍生品和FTR的成本价比公允价值高出美元。1.4百万截至2018年12月31日，交易所交易衍生品和FTR的公允价值超出了成本基础美元。0.7百万

MGE是一项购买电力协议的缔约方，该协议为MGE在2012年6月1日至2022年5月31日的基本任期内提供了稳固的能力和能源。该协议还允许MGE在基期结束后选择延长合同。该协议作为衍生合同入账，并在合并资产负债表上按公允价值确认。然而，该衍生产品符合监管延期的条件，并与相应的监管资产或负债确认，这取决于公允价值是否处于亏损或收益状况。截至2019年12月31日和2018年12月31日的合同公允价值反映了美元的损失。25.4百万美元32.5分别是百万。实际费用将在采购月份购买的电力费用中确认。

下表汇总了合并资产负债表上衍生工具的公允价值。本表中的所有衍生工具均按毛额列报，并在根据主净结算协议与同一对手方进行净结算之前以及在抵押品净额结算之前计算。为了财务报表的目的，根据主净结算协议和担保品净额结算，票据与同一对手方净结算。

(单位：千)		衍生资产		衍生负债	资产负债表定位
(一九二零九年十二月三十一日)
商品衍生合同^(a)	$	157	$	1,521	衍生负债(当期)^(b)
商品衍生合同^(a)		73		217	衍生负债(长期)
FTRs		73		-	其他流动资产
PPA		N/A		10,100	衍生负债(当期)
PPA		N/A		15,340	衍生负债(长期)

(2018年12月31日)
商品衍生合同^(a)	$	727	$	270	其他流动资产
商品衍生合同^(a)		74		72	其他递延费用
FTRs		241		-	其他流动资产
PPA		N/A		8,550	衍生负债(当期)
PPA		N/A		23,980	衍生负债(长期)

(a)截至2019年12月31日，抵押品为$1.5百万美元用于合并资产负债表上的衍生负债头寸，并与其净额相抵。不截至2018年12月31日，抵押品以衍生品头寸为抵押。

(b)截至2019年12月31日，MGE发布了$0.1百万美元作为合并资产负债表上的其他流动资产。

下表显示了在合并资产负债表上受主净结算安排或类似安排制约的确认衍生资产和负债的净结算安排的影响。

衍生资产抵销

(单位：千)		毛额		资产负债表中抵销的总额		针对衍生头寸的抵押品		资产负债表中列报的净额
(一九二零九年十二月三十一日)
商品衍生合同	$	230	$	(192)	$	-	$	38
FTRs		73		-		-		73

(2018年12月31日)
商品衍生合同	$	801	$	(342)	$	-	$	459
FTRs		241		-		-		241

衍生负债的抵销

(单位：千)		毛额		资产负债表中抵销的总额		针对衍生头寸的抵押品		资产负债表中列报的净额
(一九二零九年十二月三十一日)
商品衍生合同	$	1,738	$	(192)	$	(1,546)	$	-
PPA		25,440		-		-		25,440

(2018年12月31日)
商品衍生合同	$	342	$	(342)	$	-	$	-
PPA		32,530		-		-		32,530

下表汇总了与合并资产负债表上的衍生工具和合并损益表有关的未实现和已实现损益。

		2019				2018
		现行和长期监管资产		其他流动资产		现行和长期监管资产		其他流动资产
(单位：千)
截至1月1日余额，	$	31,830	$	377	$	41,958	$	806
未实现增益		(5,493)		-		(11,094)		-
已实现(亏损)收益重新归类为递延账户		(1,896)		1,896		523		(523)
已实现损益重新归类为损益表		2,434		(1,173)		443		94
截至12月31日的余额，	$	26,875	$	1,100	$	31,830	$	377

		已实现损失(收益)
		2019				2018
(单位：千)		发电/购电燃料		天然气销售成本		发电/购电燃料		天然气销售成本
截至12月31日的年度：
商品衍生合同	$	1,258	$	863	$	(716)	$	(199)
FTRs		(574)		-		(702)		-
PPA		(2,808)		-		1,080		-

MGE的大宗商品衍生品合约FTR和PPA受到监管延期。这些衍生工具被标为公允价值，并与相应的监管资产或负债相抵消。已实现损益在综合资产负债表上递延，并在适用于票据的交付月份的收益中予以确认。由于上述处理，没有任何未实现的损益通过收益流动。

PPA有一项规定，如果MGE的债务评级低于投资级别(即低于BBB-)，则可能要求MGE提供抵押品。它可能需要的担保品金额从$20.0百万至美元40.0百万，取决于MGE的提名容量。截至2019年12月31日，不担保品必须或已经张贴。某些对手方延长了MGE的信贷限额。如果MGE超过了这些限制，对手方可以要求提供担保品。截至2019年12月31日和2008年12月31日，不对手方处于净负债地位。

非交易所交易衍生品交易对手的不履约可能使mge面临信用损失。然而，MGE只与符合或超过严格信用准则的公司进行交易，并不断监测这些对手方，以减少其投资组合中的不履约风险。截至2019年12月31日，不交易对手已经违约。

19.

金融工具的公允价值-MGE能源和MGE。

公允价值是指在计量日在市场参与者之间有秩序的交易中为资产或负债在本金或最有利市场上转让负债(退出价格)而收到的出售资产或支付的价格。会计准则明确指出，公允价值应以市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设为基础，包括风险假设。该标准还根据所使用的假设的可观察性建立了三级公允价值等级，并要求在可用时使用可观测的市场数据。这些级别是：

一级-定价投入是指活跃市场中相同资产或负债的报价。

第二级-定价投入系指活跃市场内类似资产或负债的报价；非活跃市场相同或类似工具的报价；与可观察的市场数据相关或以其他方式核实的模型衍生估值。

第三级-定价投入是不可观察的，并反映了管理层对市场参与者在资产或负债定价中所使用的最佳估计。

a.按账面金额记录的金融资产和负债的公允价值。

现金、现金等价物和未偿商业票据的账面价值由于这些投资和债务的短期到期而接近公允市场价值。长期债务的公允市场价值估计是基于类似金融工具的市场报价。由于长期债务不是在活跃的市场上交易，所以它被归类为二级债券. 金融工具的估计公平市场价值如下：

		(一九二零九年十二月三十一日)				(2018年12月31日)
(单位：千)		承载量		公平价值		承载量		公平价值
MGE能源
资产：
现金和现金等价物	$	23,481	$	23,481	$	83,102	$	83,102
负债：
短期债务商业票据		-		-		13,000		13,000
长期债务^(a)		547,879		611,909		502,431		518,811

MGE
资产：
现金和现金等价物	$	3,196	$	3,196	$	4,843	$	4,843
负债：
短期债务商业票据		-		-		13,000		13,000
长期债务^(a)		547,879		611,909		502,431		518,811

(a) 包括一年内到期的长期债务。不包括债务发行成本和未摊销折价美元4.5截至2019年12月31日和2018年12月31日

b.经常性公允价值计量。

下表列出按公允价值定期计量的资产和负债余额。

	截至2019年12月31日的公允价值
(单位：千)		共计		一级		2级		三级
MGE能源
资产：
衍生产品，净	$	303	$	189	$	-	$	114
交易所交易投资		1,271		1,271		-		-
总资产	$	1,574	$	1,460	$	-	$	114
负债：
衍生产品，净^(b)	$	27,178	$	608	$	-	$	26,570
递延补偿		3,157		-		3,157		-
负债总额	$	30,335	$	608	$	3,157	$	26,570

MGE
资产：
衍生产品，净	$	303	$	189	$	-	$	114
交易所交易投资		209		209		-		-
总资产	$	512	$	398	$	-	$	114
负债：
衍生产品，净^(b)	$	27,178	$	608	$	-	$	26,570
递延补偿		3,157		-		3,157		-
负债总额	$	30,335	$	608	$	3,157	$	26,570


	2018年12月31日的公允价值
(单位：千)		共计		一级		2级		三级
MGE能源
资产：
衍生产品，净	$	1,042	$	296	$	-	$	746
交易所交易投资		848		848		-		-
总资产	$	1,890	$	1,144	$	-	$	746
负债：
衍生产品，净	$	32,872	$	124	$	-	$	32,748
递延补偿		3,078		-		3,078		-
负债总额	$	35,950	$	124	$	3,078	$	32,748

MGE
资产：
衍生产品，净	$	1,042	$	296	$	-	$	746
交易所交易投资		43		43		-		-
总资产	$	1,085	$	339	$	-	$	746
负债：
衍生产品，净	$	32,872	$	124	$	-	$	32,748
递延补偿		3,078		-		3,078		-
负债总额	$	35,950	$	124	$	3,078	$	32,748

(b)这些数额显示为毛额，不包括$。1.5截至2019年12月31日，与对手方的衍生品头寸对应的抵押品达到100万。

2019年12月31日终了年度没有在一级或二级转移。

投资包括交易所交易的投资证券，在活跃的交易所以报价计价，因此被列为一级投资证券。

递延补偿计划允许参与者将某些现金补偿推迟到名义投资账户中。这些数额包括在合并资产负债表的其他递延负债中。名义投资按美国半年利率计息。

100

国库券26-周到期日增加1每月复合百分比，最低年率为7%，每月复合。理论上的投资是以可观察的市场数据为基础的，但是，由于递延赔偿义务本身并不是在活跃的市场上交换的，所以它们被归类为二级。

衍生品包括交易所交易的衍生品合约、场外交易、购买的电力协议和FTR.大多数交易所交易的衍生品合约都是根据活跃市场未经调整的报价估值的，因此被归类为一级市场。少数交易所交易衍生品合约在交易量不足的市场使用报价估值，因此被认为不可观察，并被归类为三级。与场外交易方进行的交易在不活跃的市场上进行，因此被归类为三级市场。这些交易是根据类似交易所交易交易市场的报价估值的。FTR是根据封闭市场上相同或类似工具的每月拍卖结果定价的，数据有限，因此被列为三级。

购买的电力协议(见脚注18)是使用内部开发的定价模型估值的，因此被归类为三级。该模型预测未来的市场能源价格，并将这些价格与合同下的预计电力成本进行比较。对模型的输入需要管理人员作出重大的判断和估计。未来的能源价格是基于电力期货市场中使用交易所交易合约的远期电力定价曲线。将基准调整应用于市场能源价格，以反映市场价格交割点与交易方交割点之间的价格差异。回顾交货点之间的历史关系，得出折扣(低于100%)或溢价(高于100%)。这种比较是对需求高时的峰值时间和需求低时的非高峰时间进行的。如果基础调整降低，公允价值计量就会减少，如果基础调整增加，公允价值计量就会增加。

根据购买的电力协议预计发生的电力费用是使用许多因素确定的，包括历史发电成本、未来价格和对手方的预期燃料组合。预计燃料费用的增加将导致购买的电力协议的公允价值计量减少。MGE估计的一个重要投入是对手方在确定预计电力成本时的燃料组合。MGE还考虑到市场参与者在评估资产或负债时所使用的假设。这种考虑包括对市场风险的假设，如流动性、波动性和合约期限。公允价值模型使用贴现率，包括贴现、信贷和模型风险。

下表列出了定价模型中使用的不可观测的重要投入：

	模型输入
重大不可观测输入	2019		2018
基础调整：
上峰	92.1	%	92.1	%
离峰	92.7	%	92.8	%
对手燃料组合：
内代	40%-60	%	50%-75	%
购电	60%-40	%	50%-25	%

101

下表汇总了按公允价值定期计量的三级商品衍生资产和负债的变化情况。

(单位：千)		2019		2018		2017
截至1月1日余额，	$	(32,002)	$	(42,026)	$	(50,306)
已实现和未实现的收益(损失)：
包括在监管负债中		5,545		10,024		8,281
包括在其他综合收入中		-		-		-
包括在收入中		(3,765)		132		(3,718)
包括在流动资产中		(70)		(47)		(9)
购货		22,974		23,643		24,181
销售		-		-		-
发行		-		-		-
安置点		(19,138)		(23,728)		(20,455)
调入和(或)出三级		-		-		-
截至12月31日的余额，	$	(26,456)	$	(32,002)	$	(42,026)
的收益(损失)包括在
与资产有关的未实现收益(损失)的变化
截至12月31日持有的负债，^(c)	$	-	$	-	$	-

下表列出按公允价值按公允价值计量的第三级资产和负债收入中的已实现和未实现收益(损失)总额(C)。

(单位：千)
截至12月31日的年度，		2019		2018		2017
购电费用	$	(3,334)	$	355	$	(3,314)
燃气销售费用		(431)		(223)		(404)
共计	$	(3,765)	$	132	$	(3,718)

(c)mge的交易所交易衍生产品合同、场外交易、购买的电力协议和FTR都受到监管延期的限制。因此，这些衍生工具被标为公允价值，并在财务报表中与相应的监管资产或负债相抵消。

20.

收入-MGE能源和MGE。

按收入来源分列的收入如下：

(单位：千)		截至12月31日的年度，
电力收入		2,019		2018		2017
住宅	$	140,006	$	138,566	$	136,168
商业^(a)		213,265		204,683		216,461
工业		12,772		13,878		16,176
其他-零售/市政		35,174		34,023		38,010
零售总额		401,217		391,150		406,815
向市场销售		5,664		7,438		4,067
其他收入		1,404		2,294		3,044
电力总收入		408,285		400,882		413,926

煤气收入
住宅		95,146		94,017		88,695
商业/工业^(a)		59,051		59,060		55,151
零售总额		154,197		153,077		143,846
气体输送		5,293		4,283		4,561
其他收入		385		407		418
煤气收入总额		159,875		157,767		148,825

不受管制的能源收入		695		1,119		348
经营收入总额^(a)	$	568,855	$	559,768	$	563,099

(a)2017年，MGE的资金不足美元。0.1百万与压缩天然气车辆燃料维修有关的收入。MGE Energy在2017年没有确认燃料维修的收入。

102

履约义务

履行义务是合同中向客户转让一种独特的货物或服务的承诺，是会计单位。合同的交易价格分配给每一项不同的履约义务，并在履行义务或履行义务得到履行时确认为收入。大多数MGE能源公司和MGE公司的合同都有单一的履约义务。

零售收入(住宅、商业、工业及其他零售/市政)

电力和燃气服务的零售收入代表了MGE的核心业务活动。关税由PSCW通过利率订单批准，并向MGE的客户提供标准条款和条件，包括定价条款。随着时间的推移，随着客户同时接收和消费MGE提供的商品，交付电力或天然气的履约义务得到履行。MGE确认收入，因为商品是交付给客户的。在整个月中，根据既定的抄表时间表，系统地读取电表，然后对客户的服务进行计费。月底，MGE对交付给客户的未开单商品数量进行了估算。未开单收入估计数是根据每日系统需求量、天气因素、估计线路损失、按等级估算的客户使用情况以及适用的客户费率计算的。

公用费用回收机制

MGE的关税税率包括一项回收燃料成本的规定。pscw允许威斯康星州的公用事业推迟电力燃料相关成本，减少超出对称成本承受范围的超额收入。对某一年度实际费用的任何超额/未收回，将在下一年确定，然后反映在今后对电力零售客户的帐单中。超出批准范围的燃料相关费用的过度收取将被确认为收入的减少。在通过新的收入确认指南之前，2018年1月1日起，过度收取的燃料相关费用反映在“购买电力”费用中。这些费用的收取额将继续在合并收入报表中的“购买电力”费用中确认。这些递延金额的累积影响将记录在综合资产负债表上的“监管资产”或“监管负债”中，直到它们反映在今后向客户提交的账单中为止。见脚注9.b。以获取更多信息。

MGE于2018年1月接到pscw命令，将因减税和就业法案(“税法”)将所得税税率降低到21%而收取的客户税率过高的所得税费用推迟到21%。见脚注9.c。以获取更多信息。

MGE还有其他成本回收机制。对实际发生的费用与从客户收取的费用数额之间的差额的任何超额收取，都记录为在所发生期间的收入减少。

向市场销售

对市场的销售包括能源费用、容量或需求费用，以及向非电力最终用户的第三方批发销售电力所代表的辅助费用。这些销售大多是由MISO经营的市场上的现货市场交易。每笔交易都被认为是一种履约义务，在能源费用、容量或需求费用以及附属服务被出售给MISO期间，收入被确认。MGE在净基础上报告了在MISO市场上的交易，在这些市场上，MGE在同一小时内买卖电力，以满足电能输送的要求。

气体输送

根据MGE的合同，MGE向选择从第三方购买天然气并通过MGE服务区域内的管道输送天然气的客户提供天然气运输服务。收入被确认为提供服务或向客户输送天然气。关税由PSCW通过利率订单批准，并向天然气运输客户提供标准条款和条件，包括定价条款。

21.

非控制性利益-MGE。

103

截至12月31日，MGE合并资产负债表上的非控股权益如下：

(单位：千)		2019		2018
MGE功率榆树道^(a)	$	97,172	$	97,519
MGE电力西校区^(a)		43,131		43,935
非控制利息总额	$	140,303	$	141,454

2019年12月31日、2018年和2017年12月31日终了年度的非控股权净收入(扣除税后的净额)如下：

(单位：千)		2019		2018		2017
MGE功率榆树道^(a)	$	15,153	$	15,384	$	29,274
MGE电力西校区^(a)		7,196		7,168		13,963
可归因于非控制权益的净收入，扣除税后	$	22,349	$	22,552	$	43,237

(a)MGE Power Elm Road和MGE Power West校区不是MGE的子公司；但是，它们已合并到MGE的合并财务报表中(见脚注3)。MGE电力榆树路和MGE动力西校区是100%为MGE Power，MGE Power为100%被MGE能源所拥有。MGE能源公司在MGE Power Elm Road和MGE Power West校区的股权和净收入中所占比例(通过其全资子公司MGE Power)被列为非控股权益。2017年，14.8百万美元6.8百万一次的税收影响是由于分别为MGE电力榆树路和MGE电力西校区而制定的。税法将联邦税率从35%降至21%。

22.

段信息-MGE能源和MGE。

电力企业采购、生产和分配电力，并签订输电服务合同。天然气公用事业企业采购和销售天然气，并签订天然气运输合同。电力和天然气部分通过MGE能源的主要子公司MGE运营。

不受监管的能源业务是通过MGE能源的子公司：MGE Power、MGE Power Elm Road和MGE Power West校区进行的。这些子公司拥有发电能力，并将其租赁给MGE以协助MGE。mge Power elm Road拥有威斯康星州橡树溪两座燃煤发电机组的所有权，这两套机组都是租给mge的，mge能源西校区拥有一家位于联合大学校园内的天然气热电联产厂的控股权。MGE动力西校区的部分也租给了MGE。

输电投资部门投资于主要在威斯康星州提供电力传输服务的ATC公司和ATC Holdco公司，后者是一家致力于在威斯康辛州以外地区进行电力传输开发和投资的公司。这些投资分别持有MGE Transco和MGeTransco。进一步讨论见脚注7。

“所有其他”部门包括：公司、CWDC、MAGAEL、MGE State Energy Services、MGE Services、NGV燃料服务(2018年解散)和North Mendota。这些实体的业务包括投资于与受管制业务有关的公司和财产，为受管制的业务提供资金，或就NGV加油服务而言，拥有和经营天然气压缩设备。

一般公司开支包括行政管理、公司会计和财务、信息技术、风险管理、人力资源和法律职能以及根据PSCW规定的公式分配给电力和天然气部门的雇员福利。可识别资产是MGE在每个部门的业务中使用的资产。

我们的电力和天然气部门之间的销售是基于PSCW批准的费率。此外，与我们的电气部分和MGE Power Elm Road/MGE Power West校区之间的租赁安排有关的部门间业务是根据PSCW先前批准的条款进行的。与内部报告一致，管理层根据费率中包括的实际租赁付款，提出了MGE与MGE Power Elm Road/MGE Power West校区之间的直接融资资本租赁。MGE支付给MGE Power Elm Road和MGE Power West校区的租金作为运营费用显示。MGE电力榆树路和MGE Power West校区从MGE收到的租金

104

在部门间收入中显示为租赁收入。与榆树路单位和WCCF有关的折旧费用反映在不受管制的能源部分。

下表显示了MGE Energy和MGE的业务部门信息：

(单位：千) MGE能源		电		毒气		非调节能量		输电投资		所有其他		合并/消除条目		合并共计
截至2019年12月31日止的年度
经营收入	$	408,285	$	159,875	$	695	$	-	$	-	$	-	$	568,855
部门间收入		806		16,070		40,020		-		-		(56,896)		-
营业收入总额		409,091		175,945		40,715		-		-		(56,896)		568,855
折旧和摊销		(52,755)		(11,320)		(7,487)		-		-		-		(71,562)
其他业务费用		(297,156)		(145,097)		(144)		-		(882)		56,896		(386,383)
营业收入(损失)		59,180		19,528		33,084		-		(882)		-		110,910
其他收入(扣减)，净额		7,153		3,550		-		9,547		(1,439)		-		18,811
利息(费用)收入净额		(14,978)		(4,237)		(5,083)		-		1,235		-		(23,063)
税前收入(亏损)		51,355		18,841		28,001		9,547		(1,086)		-		106,658
所得税(备抵)福利		(5,037)		(4,753)		(7,628)		(2,602)		236		-		(19,784)
净收入(损失)	$	46,318	$	14,088	$	20,373	$	6,945	$	(850)	$	-	$	86,874

2018年12月31日
经营收入	$	400,882	$	157,767	$	1,119	$	-	$	-	$	-	$	559,768
部门间收入		(289)		16,076		39,526		-		-		(55,313)		-
营业收入总额		400,593		173,843		40,645		-		-		(55,313)		559,768
折旧和摊销		(38,925)		(10,060)		(7,427)		-		-		-		(56,412)
其他业务费用		(297,374)		(145,883)		(144)		(16)		(1,045)		55,313		(389,149)
营业收入(损失)		64,294		17,900		33,074		(16)		(1,045)		-		114,207
其他收入(扣减)，净额		7,294		3,132		-		8,602		(1,973)		-		17,055
利息(费用)收入净额		(12,198)		(3,692)		(5,307)		-		1,588		-		(19,609)
税前收入(亏损)		59,390		17,340		27,767		8,586		(1,430)		-		111,653
所得税(备抵)福利		(13,453)		(4,474)		(7,534)		(2,345)		372		-		(27,434)
净收入(损失)	$	45,937	$	12,866	$	20,233	$	6,241	$	(1,058)	$	-	$	84,219

2017年12月31日终了年度
经营收入	$	413,926	$	148,825	$	348	$	-	$	-	$	-	$	563,099
部门间收入		(510)		14,974		44,468		-		-		(58,932)		-
营业收入总额		413,416		163,799		44,816		-		-		(58,932)		563,099
折旧和摊销		(36,660)		(9,000)		(7,417)		-		-		-		(53,077)
其他业务费用		(308,100)		(135,028)		(190)		(9)		(1,002)		58,932		(385,397)
营业收入(损失)		68,656		19,771		37,209		(9)		(1,002)		-		124,625
其他收入(扣减)，净额		4,539		1,911		-		9,844		(1,895)		-		14,399
利息(费用)收入净额		(11,257)		(3,234)		(5,533)		-		700		-		(19,324)
税前收入(亏损)		61,938		18,448		31,676		9,835		(2,197)		-		119,700
所得税(备抵)福利^(a)		(20,547)		(7,303)		8,860		(3,954)		850		-		(22,094)
净收入(损失)	$	41,391	$	11,145	$	40,536	$	5,881	$	(1,347)	$	-	$	97,606

(a) 2017年12月，21.7百万一次的税收影响是税收法案的结果。

105

(单位：千) MGE		电		毒气		非调节能量		合并/消除条目		合并共计
截至2019年12月31日止的年度
经营收入	$	408,285	$	159,875	$	695	$	-	$	568,855
部门间收入		806		16,070		40,020		(56,896)		-
营业收入总额		409,091		175,945		40,715		(56,896)		568,855
折旧和摊销		(52,755)		(11,320)		(7,487)		-		(71,562)
其他业务费用		(297,156)		(145,097)		(144)		56,896		(385,501)
营业收入		59,180		19,528		33,084		-		111,792
其他收入净额		7,153		3,550		-		-		10,703
利息费用，净额		(14,978)		(4,237)		(5,083)		-		(24,298)
税前收入		51,355		18,841		28,001		-		98,197
所得税规定		(5,037)		(4,753)		(7,628)		-		(17,418)
净收益		46,318		14,088		20,373		-		80,779
减：可归因于
非控制利益，扣除税后		-		-		-		(22,349)		(22,349)
可归于MGE的净收入	$	46,318	$	14,088	$	20,373	$	(22,349)	$	58,430

2018年12月31日
经营收入	$	400,882	$	157,767	$	1,119	$	-	$	559,768
部门间收入		(289)		16,076		39,526		(55,313)		-
营业收入总额		400,593		173,843		40,645		(55,313)		559,768
折旧和摊销		(38,925)		(10,060)		(7,427)		-		(56,412)
其他业务费用		(297,374)		(145,883)		(144)		55,313		(388,088)
营业收入		64,294		17,900		33,074		-		115,268
其他收入净额		7,294		3,132		-		-		10,426
利息费用，净额		(12,198)		(3,692)		(5,307)		-		(21,197)
税前收入		59,390		17,340		27,767		-		104,497
所得税规定		(13,453)		(4,474)		(7,534)		-		(25,461)
净收益		45,937		12,866		20,233		-		79,036
减：可归因于
非控制利益，扣除税后		-		-		-		(22,552)		(22,552)
可归于MGE的净收入	$	45,937	$	12,866	$	20,233	$	(22,552)	$	56,484

2017年12月31日终了年度
经营收入	$	413,929	$	148,834	$	348	$	-	$	563,111
部门间收入		(513)		14,965		44,468		(58,920)		-
营业收入总额		413,416		163,799		44,816		(58,920)		563,111
折旧和摊销		(36,660)		(9,000)		(7,417)		-		(53,077)
其他业务费用		(308,100)		(135,028)		(190)		58,920		(384,398)
营业收入		68,656		19,771		37,209		-		125,636
其他收入净额		4,539		1,911		-		-		6,450
利息费用，净额		(11,257)		(3,234)		(5,533)		-		(20,024)
税前收入		61,938		18,448		31,676		-		112,062
所得税(备抵)福利^(a)		(20,547)		(7,303)		8,860		-		(18,990)
净收益		41,391		11,145		40,536		-		93,072
减：可归因于
非控制利益，扣除税后		-		-		-		(43,237)		(43,237)
可归于MGE的净收入	$	41,391	$	11,145	$	40,536	$	(43,237)	$	49,835

(a) 2017年12月，21.7百万一次的税收影响是税收法案的结果。

106

下表显示了MGE Energy和MGE的资产和资本支出的部门信息：

		效用				合并
(单位：千) MGE能源		电		毒气		非调节能量		输电投资^(b)		所有其他		合并/消除条目		共计
资产：
(一九二零九年十二月三十一日)	$	1,308,277	$	408,001	$	258,004	$	71,668	$	443,278	$	(407,564)	$	2,081,664
(2018年12月31日)		1,193,083		377,005		265,301		66,366		465,661		(378,798)		1,988,618
2017年12月31日		1,058,988		354,875		270,384		61,783		485,548		(376,396)		1,855,182
资本支出：
截至2019年12月31日的年度	$	125,086	$	36,193	$	2,757	$	-	$	-	$	-	$	164,036
2018年12月31日终了年度		176,399		30,497		5,301		-		-		-		212,197
2017年12月31日终了年度		77,353		26,847		3,931		-		-		-		108,131

		效用				合并
(单位：千) MGE		电		毒气		非调节能量		合并/消除条目		共计
资产：
(一九二零九年十二月三十一日)	$	1,308,277	$	408,001	$	257,954	$	(755)	$	1,973,477
(2018年12月31日)		1,193,083		377,005		265,251		(448)		1,834,891
2017年12月31日		1,058,988		354,875		270,334		(156)		1,684,041
资本支出：
截至2019年12月31日的年度	$	125,086	$	36,193	$	2,757	$	-	$	164,036
2018年12月31日终了年度		176,399		30,497		5,301		-		212,197
2017年12月31日终了年度		77,353		26,847		3,931		-		108,131

(b) 2017年12月，20.4百万一次的税收影响是税收法案的结果。

23.季度运营摘要-MGE能源(未经审计)。

(单位：千，但每股数额除外)		季度结束
2019		三月三十一日		六月三十日		九月三十日		十二月三十一日
经营收入：
电力收入	$	97,469	$	97,077	$	120,821	$	93,613
煤气收入		70,100		25,070		17,377		47,328
营业收入总额		167,569		122,147		138,198		140,941
营业费用		137,057		102,364		99,460		119,064
营业收入		30,512		19,783		38,738		21,877
利息和其他收入净额		(796)		(730)		(627)		(2,099)
所得税规定		(5,709)		(3,505)		(7,454)		(3,116)
普通股收益	$	24,007	$	15,548	$	30,657	$	16,662
普通股每股收益	$	0.69	$	0.45	$	0.88	$	0.48
每股股息	$	0.338	$	0.338	$	0.353	$	0.353

2018
经营收入：
电力收入	$	94,867	$	99,282	$	119,388	$	88,464
煤气收入		62,765		24,980		18,407		51,615
营业收入总额		157,632		124,262		137,795		140,079
营业费用		131,444		100,031		97,997		116,089
营业收入		26,188		24,231		39,798		23,990
利息和其他收入净额		180		(52)		(695)		(1,987)
所得税规定		(6,367)		(5,828)		(9,597)		(5,642)
普通股收益	$	20,001	$	18,351	$	29,506	$	16,361
普通股每股收益	$	0.58	$	0.53	$	0.85	$	0.47
每股股息	$	0.323	$	0.323	$	0.338	$	0.338

注：

•由于季节和其他因素，一年内的季度业务业绩可能无法比较。

•由于四舍五入，任何四个季度的普通股每股收益之和可能与相当于十二个月期间的普通股每股收益略有差异。

•MGE能源公司的业务主要基于其公用事业子公司MGE。

107

项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧。

MGE能源与MGE

没有。

项目9A.控制和程序。

MGE能源与MGE

关于披露控制和程序有效性的结论

在2019年第四季度，每个登记人的管理层，包括首席执行官和首席财务官，在其向证券交易委员会提交的定期报告中评估了与记录、处理、总结和报告信息有关的披露控制和程序。这些披露控制和程序旨在确保与登记人包括其子公司有关的重要信息由登记人及其子公司的其他雇员酌情积累和告知该登记人的管理层，包括其主要执行官员和主要财务官，并确保在证券交易委员会规则和表格规定的时限内，对这些信息进行记录、处理、汇总、评估和报告(视情况而定)。由于控制系统固有的局限性，并不是所有的误报都可能被发现。这些固有的局限性包括：决策中的判断可能是错误的，而故障可能因简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为、两人或两人以上的勾结或管理对控制的凌驾可规避控制。此外，登记人并不控制或管理其某些未合并的实体，因此，他们对这些实体的准入和适用程序的能力比其合并子公司的情况更为有限。

截至2019年12月31日，每个登记人的首席执行官和首席财务官得出结论认为，登记人的披露控制和程序(如1934年“证券交易法”第13a-15(E)条和第15d-15(E)条规定的)对实现其目标是有效的。每个登记人都打算继续努力改进其披露控制和程序，以提高其财务报告的质量。

财务报告内部控制的变化

在截至2019年12月31日的季度内，MGE Energy或MGE对财务报告的内部控制没有发生重大影响，或相当可能对MGE Energy或MGE财务报告的内部控制产生重大影响。

MGE能源与MGE

MGE能源和MGE的管理层必须评估和报告截至2019年12月31日其对财务报告的内部控制的有效性。通过这一评估，管理层确定截至2019年12月31日没有重大弱点，因此得出结论认为，MGE Energy和MGE对财务报告的内部控制是有效的。管理层关于财务报告内部控制的报告载于本报告第8项.财务报表和补充数据。

项目9B.其他信息。

MGE能源

没有。

108

第三部分。

项目10.董事、执行干事和公司治理。

MGE能源

第10项所要求的关于在MGE Energy年度股东大会上选举董事和被提名人为董事的信息，在此参考MGE Energy的最终委托书(2020年委托书)中的“董事选举”标题下的信息，将于2020年4月28日前提交证券交易委员会。有关遵守1934年“证券交易法”第16(A)节的信息，在此参考2020年委托书中“受益所有权-违约第16(A)报告”标题下的信息。

第10项所要求的与执行干事有关的资料载于上文第1项.业务-登记册执行干事。

道德守则

MGE能源公司通过了一项适用于其董事和所有雇员的道德准则，包括其首席执行官、首席财务官和首席会计官。道德准则可在MGE能源公司的网站上查阅，网址是www.mgeenergy.com。 MGE Energy网站上的信息不应被视为纳入本报告或作为本报告的一部分。

项目11.行政报酬。

见项目12。

2020年2月21日，MGE能源公司董事会通过了MGE能源公司。2020年业绩股计划。合资格的参与者将是由董事会赔偿委员会根据其在紧接授标前一年的表现选定的雇员(包括高级人员)。计划参与者可获得以下奖励：(一)“业绩单位”，使持有人有权收到相当于公司普通股指定数量股份价值的现金付款，并根据在赔偿委员会规定的业绩期间内实现指定业绩目标而获得相应的股利等值付款；(二)“限制性单位”，使持有人有权在赔偿委员会规定的时间结束时收到相当于公司普通股指定数量股份价值的现金付款，以及相应的股利等值付款。裁决须受转归条文规限，即在履约期结束时，如属履约单位，则为100%归属；如属限制单位，则须在限期结束时，按赔偿委员会在个别裁决中所订定的每一种情况，作出100%转归的规定。参与人的奖励不得超过其基本工资的70%。将不发行与该计划有关的普通股股份。

项目12.某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项。

MGE能源

所需信息包括在2020年委托书中，该声明将在2020年4月28日前提交给SEC，第11项列在“高管薪酬”一节，不包括“赔偿委员会报告”和“累计五年总收益比较图”，第12项列在“受益所有权”一节下，在此以参考方式纳入。

项目13.某些关系和有关交易以及独立主任。

MGE能源

第13项所要求的信息将在此参考2020年委托书中的“董事会信息”一节，该部分将在2020年4月28日前提交证券交易委员会。

109

项目14.主要会计费用和服务。

MGE能源

本报告第14项所要求的信息是根据2020年委托书中“批准普华永道会计师事务所作为我们的独立注册公共会计师事务所”标题下的信息而纳入的，该委托书将在2020年4月28日前提交证券交易委员会。

MGE

独立注册会计师事务所收费披露

		2019		2018
审计费^(a)	$	1,256,951	$	871,231
与审计有关的费用^(b)		162,777		371,838
税费^(c)		110,909		62,654
所有其他费用^(d)		284,101		332,538

(a)为财务报表的审计、中期财务报表的审查、对MGE Energy财务报告的内部控制的有效性提供的专业服务，以及通常只有独立审计师才能合理提供的服务，如舒适信、法定审计、同意以及协助和审查提交给SEC的文件。2019年的审计费用包括在实施新的企业资源规划系统和采用新的会计准则方面提供的专业服务。

(b)2019年和2018年与审计有关的费用包括与公用事业委员会规定的义务有关的专业服务。2018年的费用还包括与企业远期项目执行情况审查有关的专业服务，其中包括对安全和内部控制的审查。企业展望是一项战略性的信息技术管理项目，旨在将MGE转变为一个数字化的综合实用工具，包括更换企业资源规划和客户信息系统应用程序。

(d)2019年和2018年的其他费用包括企业远期项目的咨询服务。

MGE是MGE Energy的全资子公司，没有单独的审计委员会。相反，MGE能源审计委员会为MGE履行了这一职能。审计委员会批准独立注册会计师事务所的每一项聘用，在该事务所从事这些服务之前提供任何审计或非审计服务。审计委员会主席或其他指定审计委员会成员可代表整个审计委员会进行本批准。由主席或其他指定审计委员会成员批准的任何服务，将在下次排定的审计委员会会议上向审计委员会全体会议报告。根据“审计委员会章程”，本核准程序不得有任何最低限度的例外情况；因此，上表所述的任何服务均未根据条例S-X第2-01(C)(7)(1)(C)条获得批准。

110

第四部分。

项目15.展览和财务报表附表。

(A)1.财务报表。


MGE能源
2019、2018和2017年12月31日终了年度收入综合报表	54
2019、2018和2017年12月31日终了年度综合收入综合报表	54
2019、2018和2017年12月31日终了年度现金流动合并报表	55
截至2019年12月31日和2018年12月31日的综合资产负债表	56
截至2019、2018年和2017年12月31日的普通股合并报表	57
合并财务报表附注	62

MGE
2019、2018和2017年12月31日终了年度收入综合报表	58
2019、2018和2017年12月31日终了年度综合收入综合报表	58
2019、2018和2017年12月31日终了年度现金流动合并报表	59
截至2019年12月31日和2018年12月31日的综合资产负债表	60
截至2019、2018年和2017年12月31日的普通股合并报表	61
合并财务报表附注	62

2.财务报表附表。

附表一-截至2019和2018年12月31日以及截至12月31日、2019年、2018年和2017年的合并母公司财务报表。	115
附表二-MGE能源公司的估价和合格帐户。以及截至2019年12月31日、2018年和2017年的麦迪逊天然气和电力公司。	118

所有其他附表都被省略，因为它们不适用或不需要，或者因为所要求的信息显示在合并财务报表或附注中。

3.所有证物，包括以参照方式注册的证物。

展品。根据1934年“证券交易法”第12b-32条规则(经修正)，以下几项证物在此被纳入其中。另有数份其他文书，如若非如此，则须在下文列出，但并没有如此列出，因为该等票据并没有批准超过适用的注册人及其附属公司在综合基础上的总资产10%的证券。有关的登记人同意应要求向委员会提供在此基础上遗漏的任何文书的副本。

111

		以引用方式合并
前。没有。	展品描述	形式	档案编号。	陈列品	提交日期
3.1	MGE能源股份有限公司注册章程的修改与更新。	S-3登记声明	333-197423	4.1	7/15/2014

3.2^**	修订和恢复MGE能源公司章程。

3.3	重述麦迪逊煤气电气公司公司成立章程，2012年10月25日生效。	8-K	0-1125	3.1	10/25/2012

3.4	经修订的麦迪逊煤气及电力公司附例于2012年10月25日生效	10-K	0-1125	3.3	3/26/2003

4.1	麦迪逊煤气电气公司与美国银行(威斯康星州第一信托公司的继承者)作为受托人的抵押贷款契约和信托契约，	10-Q	0-49965	4.1	8/7/2018

4.2	补充义齿的日期为1993年2月1日至上述的义齿抵押和信托契约。	10-Q	0-49965	4.2	5/8/2018

4.3	麦迪逊天然气和电力公司与纽约梅隆银行信托公司之间的契约关系，N.A.(作为N.A.第一银行的继承者)，作为受托人	10-K	0-1125	4B	3/29/2000

4.4^**	普通股说明	-	-	-	-

10.1	截至2019年2月7日，贷款方MGE Energy，Inc.与摩根大通银行(JPMorganChase Bank，N.A.)签订的经修订和恢复的信用协议。	8-K	0-49965	10.1	2/13/2019

10.2	截至2019年2月7日，贷款方麦迪逊天然气和电力公司与摩根大通银行作为行政代理人修订并恢复了信贷协议。	8-K	0-1125	10.2	2/13/2019

10.3	自2019年2月7日起，由贷款方麦迪逊天然气和电力公司和美国全国银行协会作为行政代理人修订和恢复信用协议。	8-K	0-1125	10.3	2/13/2019

10.4	与威斯康星电力和电力公司及威斯康星公共服务公司签订的联合供电协议。	10-Q	0-49965	10.4	5/8/2018

10.5	与威斯康星电力公司和威斯康星公共服务公司签订的联合供电协议(不包括展品)。	10-Q	0-49965	10.5	8/7/2018

10.6	第二，哥伦比亚发电厂建造和运营修正和恢复协议。	10-K	0-49965	10.6	2/22/2019

10.7	自2003年10月13日起，MGE Power West校区、LLC、威斯康星大学系统董事会和威斯康星州作为联合所有者签订了“西校区联产承包设施联合所有权协议”。	10-Q	0-1125	10.19	11/8/2005

10.8	自2003年10月13日起，作为运营商的麦迪逊天然气和电力公司与威斯康星大学系统董事会共同签署了“西校区热电设施运行和维护协议”。	10-Q	0-1125	10.20	11/8/2005

10.9	自2004年3月18日起，MGE能源西校区以出租人身份与麦迪逊天然气和电力公司签订了“西校区热电设施租赁协议”(LLC)，而麦迪逊天然气和电力公司(Madison Gasand Electric Company)则为承租人。	10-Q	0-1125	10.21	11/8/2005

10.10	自2002年7月15日起，由MGE Power LLC(作为承租人)和作为出租人的威斯康星大学(UniversityofUniversitySystem)执委会之间签订的西校区热电设施地租合同。	10-Q	0-1125	10.22	11/8/2005

10.11	自2004年3月18日起，MGE能源西校区(LLC)和威斯康星大学(UniversityofUniversitySystem)校务委员会作为出租人，对地面租赁进行了修订。	10-Q	0-1125	10.23	11/8/2005

10.12	西校区热电联产设施MGE地面转租，日期自2004年3月18日起，由MGE能源西校区(LLC)作为承租人，麦迪逊天然气和电力公司(Madison Gas And Electric Company)作为出租人。	10-Q	0-1125	10.24	11/8/2005

10.13	自2004年12月17日起，麦迪逊煤气和电力公司、威斯康星电力公司和威斯康星公共电力公司作为承租人/业主方和威斯康星电力公司作为经营代理签订了榆树路发电站公用设施运行和维护协议。	10-Q	0-1125	10.7	11/8/2005

10.14	榆树路发电站新公共设施所有权协议，日期为2004年12月17日，日期为MGE Power Elm Road、LLC、Elm Road发电站SuperCritical、LLC和威斯康星公共电力公司。	10-Q	0-1125	10.8	11/8/2005

10.15	榆树路第一发电站所有权协议，日期为2004年12月17日，由MGE Power Elm Road、LLC、Elm Road发电站SuperCritical、LLC和威斯康星公共电力公司作为联合所有人、榆树路服务有限责任公司担任项目经理，以及W.E.Power LLC。	10-Q	0-1125	10.9	11/8/2005

10.16	榆树路第一发电站设施租赁协议，截止2005年11月4日，由MGE电力榆树路有限责任公司作为出租人，麦迪逊天然气和电力公司作为承租人。	10-Q	0-1125	10.10	11/8/2005

112

10.17	自2004年12月17日起，麦迪逊煤气和电力公司、威斯康星电力公司和威斯康星公共电力公司作为承租人/业主和威斯康星电力公司作为经营代理签订了榆树路第一发电站运行和维护协议。	10-Q	0-1125	10.11	11/8/2005

10.18	榆树路第一发电站第一地役权和补偿协议，日期为2004年12月17日，由MGE Power Elm Road、LLC和威斯康星公共电力公司作为受赠方，威斯康星电力公司作为授权人。	10-Q	0-1125	10.12	11/8/2005

10.19	自2004年12月17日起，MGE Power Elm Road、LLC和Madison天然气和电气公司之间关于榆树路第一发电站地役权和补偿协议的转让和假定协议，由MGE Power Elm Road、LLC和威斯康星公共电力公司作为受赠方，威斯康星电力公司作为分销商。	10-K	0-1125	10.16	3/8/2006

10.20	榆树路第二发电站所有权协议，日期为2004年12月17日，由MGE Power Elm Road、LLC、Elm Road发电站SuperCritical、LLC和威斯康星公共电力公司作为联合所有人、榆树路服务有限责任公司担任项目经理，以及W.E.Power LLC。	10-Q	0-1125	10.13	11/8/2005

10.21	榆树路第二发电站设施租赁协议，截止2005年11月4日，由MGE电力榆树路有限责任公司作为出租人，麦迪逊天然气和电力公司作为承租人。	10-Q	0-1125	10.14	11/8/2005

10.22	自2004年12月17日起，麦迪逊煤气和电力公司、威斯康星电力公司和威斯康星公共电力公司作为承租人/业主和威斯康星电力公司作为经营代理签订了榆树路第二发电站运行和维护协议。	10-Q	0-1125	10.15	11/8/2005

10.23	榆树路第二发电站地役权和补偿协议，日期为2004年12月17日，由MGE Power Elm Road、LLC和威斯康星公共电力公司作为受赠方，威斯康星电力公司作为授权人。	10-Q	0-1125	10.16	11/8/2005

10.24	变电站和变压器共同使用协议和地役权协议，日期为2006年9月29日，由麦迪逊天然气和电力公司和北爱荷华州风电II有限责任公司共同拥有。	10-Q	0-1125	10.6	11/7/2006

10.25	管理和管理协议，日期为2006年10月13日，麦迪逊天然气和电力公司为业主，中西部可再生能源公司为经理。	10-Q	0-1125	10.7	11/7/2006

10.26^*	协议的形式。	10-K	0-49965	10.37	2/26/2009

10.27^*	“仲裁协议修正案”的形式。	10-Q	0-49965	10.1	5/5/2016

10.28^*	2012年1月1日或以后雇用军官的协议表格。	10-Q	0-49965	10.2	5/5/2016

10.29^*	递延补偿协议的格式。	10-K	0-49965	10.38	2/26/2009

10.30^*	修正和恢复的赔偿协议的形式。	10-K	0-49965	10.39	2/26/2009

10.31^*	经修订的2016年1月1日收入延续协议的形式。	10-Q	0-49965	10.3	5/5/2016

10.32*	收入延续协议	10-K	0-49965	10.32	2/22/2018

10.33^*	固定供款补充行政退休计划	10-K	0-49965	10.32	2/24/2017

10.34^*	强制性供款补充行政退休计划的参与协议形式	10-K	0-49965	10.33	2/24/2017

10.35^*	MGE能源公司，2006年业绩股计划，经修正。	10-Q	0-49965	10.1	5/5/2017

10.36^*	业绩单位奖励协议的形式。	10-K	0-49965	10.42	2/26/2009

10.37^*	业绩单位奖励协议修订表格。	8-K	0-49965	10.1	4/21/2011

10.38^*	MGE Energy，Inc.，2013年董事奖励计划，经修正。	10-Q	0-49965	10.2	5/5/2017

10.39^*	2013年董事奖励计划奖励协议的形式。	10-K	0-49965	10.38	2/27/2014

10.40*	MGE能源公司2020年业绩股计划	-	-	-	-

10.41*	2020年业绩股奖励协议格式	-	-	-	-

21^**	MGE能源公司的子公司	-	-	-	-

23.1^**	独立注册会计师事务所的同意-MGE能源公司。	-	-	-	-

23.2^**	独立注册会计师事务所同意-麦迪逊煤气及电力公司	-	-	-	-

31.1^**	根据1934年“证券交易法”规则13a-14(A)和15d-14(A)为MGE能源公司提交的认证。	-	-	-	-

31.2^**	根据1934年“证券交易法”规则13a-14(A)和15d-14(A)为MGE能源公司提交的认证。	-	-	-	-

113


31.3^**	根据1934年“证券交易法”规则13a-14(A)和15d-14(A)为麦迪逊天然气和电力公司提交的认证	-	-	-	-

31.4^**	根据1934年“证券交易法”规则13a-14(A)和15d-14(A)为麦迪逊天然气和电力公司提交的认证	-	-	-	-

32.1^***	根据第18章“美国法典”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第63章第1350节为MGE能源公司提交的认证。	-	-	-	-

32.2^***	根据第18章“美国法典”第63章第1350节(Sarbanes-Oxley法案，2002年)由Jeffrey C.Newman为MGE能源公司提交的证书。	-	-	-	-

32.3^***	根据“美国法典”第18编第63章第1350节(2002年“萨班斯-奥克斯利法”)，杰弗里·M·基布勒为麦迪逊天然气和电力公司提交的证书	-	-	-	-

32.4^***	根据“美国法典”第18编第63章第1350节(2002年“萨班斯-奥克斯利法”)，杰弗里·纽曼为麦迪逊天然气和电力公司提交的证书	-	-	-	-

101.INS^**	XBRL实例	-	-	-	-
101.SCH^**	XBRL分类法扩展模式	-	-	-	-
101.CAL^**	XBRL分类法可拓计算	-	-	-	-
101.DEF^**	XBRL分类法扩展定义	-	-	-	-
101.LAB^**	XBRL分类法扩展标签	-	-	-	-
101.PRE^**	XBRL分类法扩展表示	-	-	-	-

*	指示管理合同或补偿计划或安排。
**	随函提交。
***	随函附上。

项目16.表格10-K摘要。

MGE能源与MGE

没有。

114

附表一
精简母公司财务报表

MGE能源公司
综合收益表
(只限于母公司)
(单位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
业务费用：
其他操作和维护	$	815	$	913	$	880
业务费用共计		815		913		880
营运损失		(815)		(913)		(880)
投资收益权益		87,728		85,220		99,246
其他(损失)收入，净额		(1,500)		(1,966)		(2,165)
利息收入净额		1,224		1,489		605
所得税前收入		86,637		83,830		96,806
所得税规定		237		389		800
净收益		86,874		84,219		97,606
其他综合收入，扣除税后：
可供出售证券未实现收益，扣除
税项($-、$-及$(117))		-		-		175
综合收入	$	86,874	$	84,219	$	97,781

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。


MGE能源公司
现金流量表
(只限于母公司)
(单位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
业务活动提供的现金流量净额	$	27,901	$	27,211	$	70,268
投资活动：
对附属公司的捐款		(33,631)		(3,200)		(6,522)
对其他投资的捐款		(4,496)		(2,626)		(4,534)
其他		214		873		843
用于投资活动的现金		(37,913)		(4,953)		(10,213)
筹资活动：
普通股支付的现金红利		(47,842)		(45,762)		(43,682)
其他		-		-		(58)
用于资助活动的现金		(47,842)		(45,762)		(43,740)
现金、现金等价物和限制性现金的变动		(57,854)		(23,504)		16,315
期初现金、现金等价物和限制性现金		75,036		98,540		82,225
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	17,182	$	75,036	$	98,540

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

115

附表一
精简母公司财务报表(续)

MGE能源公司
资产负债表
(只限于母公司)
(单位：千)

		截至12月31日，
资产		2019		2018
流动资产：
现金和现金等价物	$	17,182	$	75,036
其他流动资产		3,180		3,646
流动资产总额		20,362		78,682
其他递延资产和其他		498		110
投资：
对附属公司的投资		856,444		763,625
其他投资		12,910		7,672
投资总额		869,354		771,297
总资产	$	890,214	$	850,089

负债与股东权益
流动负债：
应付附属公司的帐款	$	530	$	617
其他流动负债		2,314		2,500
流动负债总额		2,844		3,117
其他贷项：
递延所得税		29,006		27,151
应付附属公司的帐款		2,647		3,177
其他递延负债		41		-
其他贷项共计		31,694		30,328
股东权益：
普通股股东权益		350,936		350,936
留存收益		504,740		465,708
股东权益总额		855,676		816,644
承付款和意外开支(见脚注3)
负债和股东权益合计	$	890,214	$	850,089

所附附注是上述合并财务报表的组成部分。

116

附表一

精简母公司财务报表(续)

精简财务报表附注

(只限于母公司)

1.列报依据。

MGE能源公司是一家控股公司，主要通过其子公司经营其所有业务。仅对母公司而言，对子公司的投资采用权益法进行核算。这些精简的母公司财务报表和相关附注是根据条例S-X附表一第12-04条规则编制的。这些报表应与2019年12月31日终了年度报告第10-K表财务报表和补充数据项目8中的财务报表和附注一并阅读。

2.信用协议。

截至2019年12月31日，MGE能源公司获得了一项无担保的、已承诺的信贷安排，其银行总承付款额为美元50.0百万截至2019年12月31日，不根据这一安排，借款尚未偿还。关于MGE Energy信贷协议的进一步信息，见本报告综合财务报表附注13。

3.承付款和意外开支。

关于承付款和意外开支的资料，见本报告综合财务报表附注16。

4.附属公司的股息。

		附属公司的股息
(单位：千)		2019		2018		2017
MGE	$	-	$	-	$	45,000
MGE功率榆树道		15,500		15,500		12,000
MGE电力西校区		8,000		6,500		6,000
MGE Transco		4,653		4,625		4,669
美吉运输		93		60		112
NGV加油服务		-		50		-
共计	$	28,246	$	26,735	$	67,781

股利限制

MGE支付给MGE Energy的股息受到PSCW利率命令的限制，在较小程度上受MGE的第一批抵押债券的限制。PSCW命令限制MGE向MGE能源支付的任何股息，如果其普通股比率(按利率过程中使用的方式计算)低于55%。截至2019年12月31日，MGE的13个月滚动平均普通股比率为57.3按在汇率处理中使用的计算确定的百分比。这一限制没有影响MGE在2019年支付股息的情况。不MGE在2019年或2018年向MGE能源支付了现金红利。汇率程序计算包括为MGE未支付的购电能力付款和其他PSCW调整计算的负债额，但不包括与MGE Power Elm Road或MGE Power West园区有关的负债，这些债务合并在MGE的财务报表中，但不是MGE的直接债务。

MGE已与其第一批按揭债券的持有人订立契约，不得宣布或支付任何股息，或就其普通股作出任何其他分配或购买任何股份，除非在生效后，1945年12月31日之后所有该等股息及分配的合计款额及适用于该等购买的所有款额，不得超逾1945年12月31日以后累积的盈余(留存收益)。截至2019年12月31日，大约$465.2根据本公约，有100万人可用于支付股息。

关于信贷协议和长期债务中出现的股利限制的更多信息，请参见本报告综合财务报表附注13和14。

117

附表II
MGE能源公司和麦迪逊煤气电气公司
估值及合资格账目

			加法
		期初余额	记作费用和开支	向.收取费用其他帐户	注销净帐户^(a)		期末余额

2017年财政年度：
坏账累积备抵	$	3,443,296	1,015,970	20,400	(1,304,721)	$	3,174,945

2018年财政年度：
坏账累积备抵	$	3,174,945	1,065,970	320,400	(1,407,653)	$	3,153,662

2019财政年度：
坏账累积备抵	$	3,153,662	1,614,943	20,160	(1,530,496)	$	3,258,269

(a)扣除以前注销的数额。

118

签名-MGE能源公司

根据1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节的规定，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，本报告经正式授权。

	MGE能源公司
	(登记人)

日期：(二0二0年二月二十六日)	/杰弗里·M·基布勒
	主席、总裁和首席执行官

根据1934年“证券交易法”的要求，以下人士代表登记人并以2020年2月26日指定的身份签署了本报告。

/杰弗里·M·基布勒	杰弗里·M·基布勒主席、总裁、首席执行官和主任 (特等行政主任)

S/Jeffrey C.Newman	杰弗里·纽曼执行副总裁、首席财务官、秘书和财务主任 (首席财务主任及首席会计主任)
/S/Marcia M.Anderson	Marcia M.Anderson，主任
S/James G.Berbee	James G.Berbee，主任
/S/Mark D.Bugher	Mark D.Bugher，主任
/S/Londa J.杜威	Londa J.Dewey，主任
/S/F.柯蒂斯·黑斯廷斯	F.Curtis Hastings，主任
/S/James L.Possin	James L.Possin，主任
/S/Thomas R.Stolper	Thomas R.Stolper，主任
/S/Gary J.Wolter	Gary J.Wolter，主任

119

签名-麦迪逊煤气及电力公司

根据1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节的规定，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，本报告经正式授权。

	麦迪逊煤气电气公司
	(登记人)

日期：(二0二0年二月二十六日)	/杰弗里·M·基布勒
	主席、总裁和首席执行官

根据1934年“证券交易法”的要求，以下人士代表登记人并以2020年2月26日指定的身份签署了本报告。

/杰弗里·M·基布勒	杰弗里·M·基布勒主席、总裁、首席执行官和主任 (特等行政主任)

S/Jeffrey C.Newman	杰弗里·纽曼执行副总裁、首席财务官、秘书和财务主任 (首席财务主任及首席会计主任)

/S/Marcia M.Anderson	Marcia M.Anderson，主任
S/James G.Berbee	James G.Berbee，主任
/S/Mark D.Bugher	Mark D.Bugher，主任
/S/Londa J.杜威	Londa J.Dewey，主任
/S/F.柯蒂斯·黑斯廷斯	F.Curtis Hastings，主任
/S/James L.Possin	James L.Possin，主任
/S/Thomas R.Stolper	Thomas R.Stolper，主任
/S/Gary J.Wolter	Gary J.Wolter，主任

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