目录

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

依据第13或15(D)节提交的年度报告

1934年证券交易所

截至财政年度十二月三十一日2019

佣金档案号1-35166

财富品牌家庭与安全公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

水塘库克道520号, 鹿菲尔德, 艾尔60015-5611

(首席行政办公室地址)

登记人的电话号码，包括区号：(847) 484-4400

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人。是    ☒成本☐

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记标明。是☐         不    ☒

通过检查标记表明注册人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求注册人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天内一直受这类申报要求的约束。是    ☒成本☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每个交互式数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是    ☒成本☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。    ☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法规则12b-2中所定义的)。是☐成本☒

注册人在2019年6月28日(注册人最近第二季度的最后一天)持有的注册人投票普通股的总市值为美元。7,953,512,286注册人普通股的流通股数目，每股面值0.01元，截至2020年2月7日139,971,698.  

以参考方式合并的文件

目录

表格10-K表内容

目录

第一部分

第一项.另一项业务。

关于前瞻性声明的警告性声明

这份关于表10-K的年度报告载有根据1933年“证券法”第27A节(经修正的“证券法”)第27A节和经修正的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节所作的某些“前瞻性陈述”，涉及预期的资本支出、预期的养恤金缴款、最近发布的会计准则对我们财务报表、计划的业务战略、市场潜力、未来财务业绩和其他事项的预期影响。包括“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“项目”、“估计”、“计划”和类似的表达或将来或条件动词，如“将”、“应”、“将”、“可能”和“可能”等表述一般都是前瞻性的，而不是历史事实。如果在任何前瞻性声明中，我们对未来的结果或事件表示期望或信念，这种期望或信念是基于在本报告提交给证券交易委员会(“SEC”)时的当前计划和预期，或者对于以参考方式纳入的任何文件，在该文件编写或向SEC提交时可获得。虽然我们认为这些陈述是基于合理的假设，但它们受到许多因素、风险和不确定因素的影响，这些因素、风险和不确定因素可能导致实际结果和结果与这些声明中所述的结果大不相同。这些因素包括以下题为“风险因素”的一节所列因素。除法律规定外，我们没有义务更新或修改任何前瞻性报表，以反映已改变的假设、预期或意外事件的发生、新信息或未来结果随时间或其他方面的变化。

除非上下文另有要求，本年度报告(表格10-K)中提到的“财富品牌”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”指的是“财富品牌”家庭与安全公司(Fortune Brands Home&Security，Inc.)。以及合并后的子公司。

我们公司

我们是一家领先的家庭和安全产品公司，在有吸引力的长期增长市场竞争，在我们的产品类别。在多元化渠道、精益灵活的供应链以及强大的产品创新和客户服务传统的基础上，我们致力于在增长和回报方面超越我们的市场，并推动股东价值的增长。我们有三个业务部门：橱柜、水管和门与安全。我们通过广泛的销售渠道销售我们的产品，包括厨房和浴室经销商、面向建筑商或专业改建商的批发商、工业和锁匠分销商、以“自己动手”为导向的家庭中心和其他零售店。我们相信，该公司令人印象深刻的记录反映了我们的类别和领先品牌的长期吸引力和潜力。尽管关税、较高的商品成本和较高的利率部分推动了压力的增加，但我们的业绩显示出我们的经营模式的力量，以及随着销售量的增加我们有能力实现盈利增长，我们利用我们的结构性竞争优势在我们的类别中获得份额。

我们的战略

在有吸引力的增长和回报类别中建立领先的商业和品牌地位。我们相信，我们在美国的许多产品类别中拥有领先的市场地位和品牌。在橱柜方面，我们在整个2019年继续我们的目标计划，以扩大市场的价值定价部分。Moen继续在我们的目标“入门级”人口统计中扩大其品牌存在，包括千禧一代购房者。在2019年期间，自2018年收购Fiberon(我们的复合甲板和栏杆业务)以来，我们大大扩大了在美国中西部和西部地区的分销伙伴关系，包括与Orepac的一项重要的新的分销伙伴关系。我们还努力利用我们的品牌，扩大到邻近的产品类别，并通过与我们的合作伙伴和客户密切合作，继续开发新的项目。

继续为客户、设计师、安装商和消费者开发创新产品。。对消费者驱动的产品创新和客户服务的持续投资，加上我们的低成本结构，为我们在市场上的成功和创造消费者需求做出了贡献。在2019年，我们的全球水暖集团继续与我们的合作伙伴开发“整家”和“智能家居”水领域的产品，其中包括2019年推出的Flo by Moen智能水关闭，以及Moen智能水龙头推出的Flo和Moen智能水龙头推出的U。Moen还在2019年与合作伙伴合作开发新技术和设计。在2019年，主打品牌橱柜，为家庭提供广泛的橱柜，专注于市场转向库存橱柜，并推出了一种新的价值定价橱柜系列。主品牌橱柜继续开发创新的新橱柜门设计、照明系统、调色板和各种风格的功能，使消费者能够创造一个定制厨房，以一个负担得起的价格，并推出了新的，排他性层压板门和完成选择跨越多个价格部分。我们继续提供渠道支持，响应网站，以我们的内阁品牌，推动消费者到我们的合作伙伴经销商。目前流行的门类和玻璃系列的Therma-Tru系列不断发展，以满足当前和新兴建筑的需求。

1

目录

设计趋势，包括额外的装饰，隐私和纹理玻璃设计和门周围。在2019年，Fiberon扩大了优质pvc装饰产品的供应范围。和 也带来了新产品归其栏杆类别。在消费者和终端用户的关注下，MasterLock继续是安保和安全产品和服务方面的创新领导者，并继续强调电子支持的解决方案，以增强能力和方便。SentrySafe继续提供全面的质量安全、消防和供水服务。 抵抗保险箱，帮助消费者和小企业主保护文件和贵重物品。

拓展国际市场。我们预计，通过进一步渗透国际市场，我们将有机会扩大销售。2019年，国际市场约占净销售额的16%。我们继续发展与经销商和经销商以及他们在中国各地的穆恩品牌商店的关系.在我们的橱柜部分，木匠在墨西哥销售和推出各种橱柜产品。

利用我们的全球供应链。我们正在使用精益制造、设计到制造和分布式装配技术，使我们的供应链更加灵活，并提高供应链的质量、成本、响应时间和资产效率。我们认为，我们的全球供应链和制造业存在是一项战略资产，不仅可以支持随着产量增加而产生的强大的经营杠杆，而且还可以促进新产品的盈利增长、相邻市场的扩张和国际经济的快速增长。

提高回报，并将我们的现金流运用到高回报的机会上。我们仍然相信，我们最有吸引力的机会是投资于盈利的有机增长计划、进行增值战略收购、非控股股权投资和合资企业，并通过股息和回购普通股将现金返还给股东。在2019年，根据公司股票回购计划，我们以1亿美元的价格回购了大约200万股我们已发行的普通股，并通过股息向股东返还了1.23亿美元。

对我们的员工和社区进行投资，并负责任地开展业务。我们相信，保持我们的团队，我们的供应商和产品，我们提供了一套高标准，加强了我们的公司，为持久的成功和股东价值创造的基础。我们对员工安全的重视减少了可记录事件的发生，减少了损失时间。

我们的竞争优势

我们相信我们的竞争优势包括：

领先品牌。我们在许多产品类别中拥有领先的品牌。我们相信，现有品牌对各自类别的消费者和贸易客户都有意义，除其他外，我们有机会在市场上获得份额，并继续将我们的许多品牌扩展到邻近的产品类别和国际市场。

重点关注有吸引力的面向消费者的类别. 我们认为，我们经营的类别虽然竞争激烈，但在国内产品和安全产品市场中属于比较有吸引力的类别。我们认为，使这些类别具有吸引力的一些关键特征包括：

业务卓越。在2019年，我们投资了约5800万美元，以支持美国和国际市场的长期增长潜力和新产品。  此外，我们的供应链和低成本制造结构使我们能够适应具有挑战性的市场条件，包括关税的影响。我们认为，利润率的提高将继续主要受到有机产量增长的推动，目前的生产能力可以很好地适应这种增长。

2

目录

创新承诺. 我们有成功的产品和工艺创新的长期记录，向我们的客户和消费者介绍有价值的新产品和服务。我们是承诺继续到 投资开发新产品e客户服务加强我们的领先品牌，打入邻近市场。

多种销售最终用途组合。我们在美国国内和证券市场销售各种产品种类和销售渠道。此外，我们对不断变化的美国住宅新房建设活动的敞口与修理和改造活动相平衡，这些活动占美国家庭产品市场的绝大部分，约占2019年美国家庭产品销售的三分之二。我们还受益于管道和安全产品的稳定市场和国际销售增长机会。

多种销售渠道。我们通过广泛的销售渠道销售，包括厨房和浴室经销商、面向建筑商或专业改建商的批发商、工业和锁匠分销商、“自己动手”的家庭中心和其他零售店。我们能够利用这些现有的销售渠道扩大到相邻的产品类别。在2019年，对我们十大客户的销售不到总销售额的一半。

分散经营模式。我们的业务部门专注于不同的产品类别，并对自己的性能负责。这种结构使我们的每一个部门能够在其竞争的每一个类别中独立地最佳地定位自己，同时获得跨公司协同效应的好处。这一结构还加强了对业务和财务执行情况的严格问责。我们的每个部门都集中在其独特的一组消费者，客户，竞争对手和供应商，同时也分享最佳做法。

雄厚的资本结构。截至2019年12月31日，我们拥有3.879亿美元的现金和现金等价物，债务总额为21.843亿美元，债务净额为17.964亿美元。 此外，截至2019年12月31日，我们的信贷额度为12.5亿美元。

业务部门

我们有三个业务部门：中转柜、管道和门与安全。下表显示了每个部门的净销售额以及每个部门内的关键品牌：

我们的细分市场基于创新、时尚、质量、价格、服务和对经销商、零售商和安装商需求的响应能力，以及最终用户的消费者偏好。我们的市场竞争很激烈。大约16% 2019年的净销售额是销往国际市场，销售给公司的两个客户，家得宝公司(HomeDepot，Inc.)。(“家得宝”)和劳氏公司。(“Lowe‘s”)，各占14%以上 公司2019年的净销售额。2019年，美国所有家庭中心的销售总额约占净销售额的29%。

橱柜。我们的橱柜部分生产高质量的库存，半定制和定制橱柜，以及虚荣心，通过区域供应链足迹为厨房，浴室和家庭其他部分提供高质量的橱柜和服务给我们的客户。这部分销售的品牌组合，使我们的客户能够区分自己与竞争对手。这个组合包括品牌名称，如钻石，星际争霸，中部大陆，厨房工艺，家园，欧米茄，星标，超大型，肯珀，施洛克，德可拉和咒语。基本上，这部分的销售都在北美。这部分直接销售给厨房和浴室经销商，家庭中心，批发商和大型建筑商。总体而言，在2019年，家得宝(Home Depot)和洛埃(Lowe‘s)的销售额约占橱柜部分净销售额的36%。该部门的竞争对手包括ACPI(前马斯科橱柜)和美国伍德马克，以及大量的海外、地区和本地供应商。

3

目录

水管。 我们的水暖部生产、装配和销售水龙头、配件、厨房水槽和废品盘。OSALS，主要在莫恩河畔，里奥贝尔，罗尔维多利亚+艾伯特, 佩林和罗和Shaws品牌。虽然这部分产品主要在美国销售，中国和加拿大，该产品还在墨西哥、东南亚、欧洲和南美洲销售。约 30% 201人9净销售额为国际市场。这一部门直接通过自己的销售力量销售，并通过独立制造商的代表间接销售，主要是向批发商、家庭中心、大宗商品销售商和工业分销商销售。合计，向家得宝和L约合 23占净销售额的百分比在201的管道部分9。这部分的首席运营官包括马斯科，科勒，SPEtrum Brands，LIXIL集团、InSinkErator(由艾默生电子公司拥有)和进口的私人品牌。

门和保安。我们的门禁和安全部门生产和销售以Therma-Tru品牌命名的玻璃纤维和钢入口门系统，以Fiberon品牌命名的复合甲板和栏杆，以及以Fypon品牌命名的聚氨酯磨坊。它还生产、供应和销售锁、安全和保安装置以及在主锁和美国锁品牌下的电子安全产品，以及SentrySafe品牌下的防火保险箱、安全容器和商用电缆。该部门主要在美国、加拿大、欧洲、中美洲、日本和澳大利亚销售产品。2019年净销售额中约有13%销往国际市场，这一部门的主要客户是家庭中心、硬件和其他零售商、磨坊建筑产品和批发经销商，以及向住宅新建筑市场以及改造和翻新市场提供产品的专业经销商。此外，该公司还向锁匠、工业和机构用户以及原始设备制造商销售锁系统和防火保险柜。总体而言，在2019年，家得宝(Home Depot)和洛埃(Lowe‘s)的销售额约占门与安全部门净销售额的23%。Therma-Tru、Fiberon和Fypon品牌与Masnon、JELD-温、Trex、AZEK、Plstpro、Pella以及不同的地区和地方供应商竞争。MasterLock品牌与abus、W.H.Brady、汉普顿、频谱品牌、Allawon、Assa Abloy和各种进口产品竞争。SentrySafe品牌与Magnum、Forgas、联锁和Stack竞争。

在过去三个财政年度中，我们每一个业务部门的年净销售额如下：

关于我们每个业务部门的更多财务信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的附注20，“业务部门的信息”。

其他资料

原材料。下表显示了我们每个部门使用的主要原材料。这些材料可从若干来源获得。生产和分销我们产品所用的商品和能源价格的波动影响了我们产品的制造成本。

知识产权。产品创新和品牌建设对我们的业务成功非常重要。除了我们的商标提供的品牌保护之外，专利保护还有助于区分我们在市场上的独特产品特征，防止复制，使竞争对手更难从我们的设计创新中不公平地获益。我们拥有美国和外国专利，涵盖在我们所有业务部门销售的产品中使用的各种功能。虽然我们的每个部门都依赖于一些专利和专利集团，这些专利和专利集团总体上为公司提供了重要的保护，但没有一个专利或专利集团对公司的任何部门都是重要的。

雇员们。截至2019年12月31日，我们约有24，700名全职员工.这些雇员中约有3 200人受到集体谈判协议的保护。员工关系一般都很好。

季节性。传统上，我们所有的运营部门在今年第一季度经历了较低的销售，当时新建、修理和改造活动以及安全购买处于最低水平。由于销售季节性以及营运资金波动的相关时机，我们的经营活动在下半年的现金流通常较高。

4

目录

环境问题。 根据联邦和州法律的要求，我们参与了清理危险废物的补救活动。每个场地的补救费用负债是根据我们对未来未计折扣费用的最佳估计，不包括可能的保险回收或从其他第三方收回。与个别场址有关的法律、规章、技术和信息的状况不确定，因此很难对今后的环境补救风险作出估计。一些潜在的负债与我们拥有的网站有关，还有一些与我们不再拥有或从未拥有的网站有关。我们的几家子公司已根据“超级基金”或类似的州法律被指定为潜在责任方(“PRP”)。截至2019年12月31日，有10家此类机构尚未被驳回、解决或以其他方式解决。2019年，我们的子公司中没有一家在新的案例中被认定为PRP，也没有任何案例被解决、解散或以其他方式解决。在大多数情况下，我们的子公司被命名为PRP，我们与其他PRPS达成成本分担安排。我们通知保险公司潜在的PRP责任，但很少从保险公司获得PRP费用的补偿。我们相信，遵守现行环保法例的成本，在考虑从其他储税计划或保险中收回的估计款额前，不会对我们的运作结果、现金流量或财政状况造成重大的不良影响。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的应计金额分别为20万美元和60万美元，涉及环境合规和清理工作，包括但不限于上述超级基金网站。

法律结构。财富品牌家庭与安全公司是一家控股公司，最初成立于1988年，是特拉华州的一家公司。公司的全资子公司包括主品牌橱柜公司、财富品牌全球管道集团有限公司、财富品牌之门公司。财富品牌仓储与安全有限责任公司。作为一家控股公司，我们是一个独立于我们的子公司的法人实体。因此，公司的权利，以及我们的债权人(包括债务证券和其他义务的持有人)和股东参与分配任何附属公司的资产或收益的权利，须受该附属公司债权人的申索所规限，但如公司本身作为该附属公司的债权人的申索可获承认，则属例外，在某些情况下，公司的债权可从属于另一些附属公司的某些申索。此外，作为一家控股公司，我们未合并的收入和资金的来源是分红和子公司的其他付款。我们的子公司不受长期债务或其他协议的限制，因为它们有能力支付现金股利或对其资本、股票或其他支付给该公司的其他款项进行其他分配。

可获得的信息。该公司的网址是www.FBHS.com。公司关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及对这些报告的任何修改，在报告以电子方式提交或以电子方式提交证券交易委员会后，将在公司网站上免费提供。向证券交易委员会提交的报告也可在其网站www.sec.gov上查阅。我们还在我们的网站上免费提供我们的公司治理原则、商业行为和道德守则、高级财务官员道德守则、董事会委员会章程以及与公司有关的某些其他信息。

第1A项.另一种风险因素。

与我们的业务有关的固有风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生不利影响。以下是我们认为是重大风险和不确定因素的说明，但以下所述的风险和不确定性并不是唯一可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生不利影响的风险和不确定因素，如果出现这些风险，我们的业务、财务状况或经营结果就会受到影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下跌，你可能会损失全部或部分投资。

与我们业务有关的风险

我们的业务主要依靠北美的房屋改善、修理和改造以及新的房屋建设活动水平，所有这些都受到与住房市场波动相关的风险的影响。整体经济、房屋市场或其他营商环境的向下转变，可能会对我们的经营结果、现金流量及财务状况造成不利影响。

我们的业务主要依赖于房屋改善，维修和改造，以及新的房屋建设活动水平，主要是在北美。住房市场对经济条件的变化和其他因素很敏感，如就业水平、获得劳动力的机会、消费者信心、消费者收入、政府税收计划、可获得的资金和利率水平。这些条件中任何一种情况的不利变化，或在我们经营的任何市场，都可能减少需求，并可能对我们的企业产生不利影响，原因是：导致消费者推迟或减少住房所有权；使消费者更有价格意识，从而使需求转向较小、较便宜的住房；使消费者更不愿意对现有住房进行投资，包括大型厨房和浴室维修和改造项目；或使其更难获得重大翻修贷款。

5

目录

我们经营非常有竞争力的消费者和贸易品牌类别。

我们经营的市场竞争非常激烈，虽然我们相信我们的业务竞争主要基于产品质量、消费者和贸易品牌声誉、客户服务和产品特点，以及时尚趋势、创新和安装方便程度，但对消费者和贸易客户来说，价格是一个重要因素。我们的一些竞争对手可能会通过价格竞争来维持或扩大市场份额和利用制造能力。此外，某些大客户继续提供私人品牌，与我们的一些产品竞争，作为一种低成本的选择。我们还面临来自进口“扁平包装”橱柜的越来越大的压力。我们在所有业务中所面临的激烈竞争可能会对我们的盈利能力和收入水平以及我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

与我们提高组织生产力和全球供应链效率和灵活性的能力相关的风险可能对我们的业务结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们定期评估我们的组织生产力和全球供应链，并评估提高能力、降低成本和提高质量的机会。我们可能无法提高质量、速度和灵活性，以适应不断变化和不确定的市场条件，也无法控制成本膨胀，包括工资、养恤金和医疗费用。我们的成功在一定程度上取决于完善我们的成本结构和供应链，以促进持续灵活和低成本的供应链，这些供应链能够对市场变化作出反应，以保护盈利能力和现金流，或迅速和有效地增加以满足需求。进口关税可能会导致原材料或零部件价格上涨，这对我们的业务至关重要。如果不能达到预期的质量、能力或成本削减水平，就会损害我们的业务成果、现金流和财务状况。

我们可能无法成功地开发新产品或新工艺，或改进现有产品或工艺。

我们的成功取决于满足消费者的需求，并通过成功的新产品和产品改进来预测消费者偏好的变化。我们的目标是积极引进产品和新的或改进的生产工艺，以抵消现有产品的过时和减少。我们可能在产品开发上不成功，我们的新产品也可能没有商业上的成功。此外，竞争对手可能会更快或更有效地改进他们的产品或工艺，这可能会对我们的销售产生不利影响。此外，由于消费者偏好倾向于偏离我们的类别，或在我们的品牌或产品类别中出现下降趋势，市场需求可能下降，这可能会对我们的业务、现金流和财务状况产生不利影响。

与全球商品和能源供应及价格波动有关的风险以及持续通货膨胀的可能性可能对我们的业务结果、现金流动和财务状况产生不利影响。

我们面临着由于供应条件有限或不平衡、新兴市场需求持续扩大和波动、地缘政治和经济变量可能不稳定、天气和其他不可预测的外部因素而引起的全球商品价格波动的风险。我们采购含有黄铜、锌、钢、木材和玻璃等商品的原材料，以及树脂等石油产品。此外，我们的分配成本受到石油和柴油价格的重大影响。这些商品的供应减少、价格上涨或波动，以及用于制造、分销和运输我们产品的能源，都可能增加我们产品的成本。过去，我们曾透过提高生产力及将不断增加的成本转嫁给客户，从而减轻这些成本增加所带来的影响，但我们并没有保证将来能够抵销这些成本的增加，而通胀可能持续高企的风险，可能会对我们的经营、现金流量和财务状况造成不利影响。虽然我们可以使用衍生合约来限制我们对大宗商品价格波动的短期风险敞口，但这些合约下的大宗商品敞口仍可能对我们的运营结果、现金流和财务状况产生重大影响。此外，在大宗商品价格下跌的时期，这些衍生合约可能会产生短期效应，增加我们对这些原材料的支出。

我们在国际上制造、采购和销售产品，并面临着与全球业务相关的风险，包括与不确定的贸易环境相关的风险。

我们生产，来源或销售我们的产品在世界各地的许多地方，主要是在美国，加拿大，中国，欧洲和墨西哥。因此，我们面临着与政治、经济和社会环境的变化可能造成的破坏有关的风险，包括内乱和政治动乱、宣布为公共卫生紧急事件的疾病(包括病毒性流行病)、恐怖主义、可能被征用的财产、当地劳动条件、外国政府的法律、规章和政策的变化以及与美国的贸易争端，以及影响美国公司海外活动的美国法律。我们可能会受到国际贸易法规的不利影响，包括关税、关税和反倾销处罚。国际业务所固有的潜在风险包括：潜在的不利税法、与贸易协定或进口关税有关的不利变化或不确定性、知识产权的清关和执行方面的不确定性、与“外国腐败行为法”有关的风险、由于政治、经济或卫生紧急情况的变化而强制或自愿关闭我们的设施或供应商，以及难以执行合同。当我们对冲某些外币交易时，货币价值的变化会影响我们的财务报表。此外，币值的波动会对我们产品的本币成本地位产生不利影响，使我们更难以竞争。我们的成功在一定程度上将取决于我们是否有能力通过这些潜在变化的影响有效地管理我们的业务。此外，我们还从中国采购了一些原材料、零部件和制成品。

6

目录

经历了较高的制造成本和较长的交货期更高的关税，货币波动，较高的工资率,劳动力短缺和较高的原材料成本.

政府和行业监管标准的改变可能会对我们的经营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

与贸易协定、健康和安全(包括保护雇员和消费者)、税收和环境问题有关的政府条例和政策继续在国内和国际上出现。特别是对我们进口的原材料、零部件和制成品，可能会有额外的关税或税项，我们必须遵守现时的规定(包括直至日后才生效的规定)，而将来可能对我们的产品或工序实施更严格的规定。根据税收、关税和其他法规的变化，我们可能需要改变我们的制造和安装流程以及我们的采购。这些行动可能增加我们的资本支出，并对我们的业务结果、现金流量和财务状况产生不利影响。

与战略收购和合资企业有关的风险可能对我们的业务结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们认为收购和合资企业是提高股东价值的一种手段。收购和合资企业涉及风险和不确定性，包括难以整合被收购公司和经营合资企业；难以留住被收购企业的客户和品牌；无法实现预期的财务结果和交易收益；被收购公司的关键雇员流失；实施和维持一致的标准、控制、政策和信息系统；管理层对其他业务事项的注意力转移。未来的收购可能导致我们承担更多的债务或发行更多的股票，导致每股收益和资本回报率的稀释。

我们无法确保和保护我们的知识产权可能会对收入和品牌声誉产生负面影响。

我们拥有许多专利、商标、品牌和商标，总的来说，它们对我们的业务很重要。未经授权使用这些知识产权不仅可能损害我们产品的销售，而且可能对我们的品牌和声誉造成重大损害，干扰我们向客户、承包商和供应商有效代表公司的能力，并增加诉讼成本。我们保护品牌和商标权的努力不能保证防止侵权行为。此外，现有的专利法、商业秘密法和商标法只提供有限的保护，而一些正在或可能开发、制造或销售我们产品的国家的法律可能无法充分保护我们的知识产权不受其他国家的侵犯。我们无法保证，我们评估可能的第三方知识产权的努力将确保该公司在任何特定国家或地区制造、分销、销售或销售的能力。此外，其他人可能会对我们或我们的客户提出侵犯知识产权的主张。

我们的业务依赖于批发商、经销商和其他营销安排的表现，并可能受到销售渠道和客户的不良表现或其他中断的不利影响。

我们依靠由巩固客户组成的分销网络。任何对现有分销渠道的干扰都可能对我们的业务、现金流和财务状况产生不利影响。分销商的合并，或分销商或其主要客户的金融不稳定或违约，都有可能造成这种破坏。除了我们自己的销售队伍外，我们还通过各种第三方经销商、代表和零售商提供我们的产品。我们的某些分销商，代表或零售商也可能销售与我们的产品竞争的其他产品。我们的一个或多个主要分销商、代表或零售商的损失或终止，我们的一个或多个分销商、代表或零售商未能有效地推销我们的产品，或这些分销商、代表或零售商的财务或业务状况发生变化，都会对我们将产品推向市场的能力产生不利影响。

与业务中断有关的风险可能对我们的业务结果、现金流动和财务状况产生不利影响。

我们生产的产品很大一部分是我们销售的。我们业务的任何长期中断，无论是由于技术或劳工困难、天气、缺乏原材料或部件供应、新业务的启动效率低下、(由于自然灾害、火灾和爆炸、使用和储存危险材料或其他事件)或其他原因造成的任何设施的破坏或损坏，都可能对我们的盈利能力和竞争地位产生不利影响，并对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们无法及时和有效地从供应商那里获得原材料和成品，可能会对我们制造和销售产品的能力产生不利影响。

我们采购原材料用于生产我们的产品，也依赖第三方制造商作为成品的来源。我们通常不会与供应商或采购伙伴签订长期合同.相反，大多数原材料和货源都是在“定购单”的基础上获得的。此外，在某些情况下，我们保持单一来源或有限来源的关系，因为多个来源是不可利用的，或由于性能，质量，支持，交付，能力或价格考虑的关系是有利的。我们的供应商或采购伙伴遇到的财务、运营或其他困难或与他们关系的变化可能导致

7

目录

制造或采购中断，延误和低效率，并阻止我们制造或获得必要的成品，以满足客户的需求。如果我们不能满足客户的需求，可能会对我们的经营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们未能吸引和留住合格的人员和其他劳动力限制，可能会对我们的业务结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于各级合格人员的努力和能力，包括我们的高级管理团队和其他关键员工。他们的动机、技能、经验、联系和行业知识对我们的运营和管理都有很大的帮助。在美国失业率低的情况下，在偏远地区争夺合格人才和吸引和留住人才可能导致无法吸引、激励和留住人员，这可能会对我们的业务、现金流动和财务状况产生不利影响。

减值费用可能对公司的财务业绩产生重大不利影响。

商誉和其他获得的无形资产将无限期地对我们的现金流作出贡献，但不是摊销，而是必须由管理层每年至少对其减值进行评估。如果账面价值超过商誉的隐含公允价值，商誉被视为受损，并通过对收益的非现金费用降低为公允价值。如果一项无限期无形资产的账面价值大于其公允价值，则该无形资产被视为受损，并通过对收益的非现金费用减少为公允价值。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，我们记录了与无限期生活的无形资产相关的非现金减值费用分别为4 150万美元和6 260万美元。未来可能发生的事件可能会对我们的商誉或其他获得的无形资产的公允价值产生不利影响，并需要减值费用。这类事件可能包括但不限于低于预测的收入，实际的新建筑、修缮和改造增长率低于我们的假设、关键客户的行动、贴现率的上升、持续的经济不确定性、失业率上升、消费者信心减弱、可自由支配的消费者支出水平降低、特许权使用费下降和我们普通股的交易价格下跌。我们继续评估经济和其他事态发展的影响，以评估是否存在损害指标。因此，我们可能需要根据经济环境和其他因素的变化进行减值测试，这些测试可能导致今后的减值费用。鉴于该公司在2019年和2018年的减值费用，估计公允价值与我们的一些无限期无形资产的账面价值之间的差别很小，增加了今后发生减值的可能性。

我们的信息技术系统和计算机网络可能会出现延误或中断。我们可能会受到信息技术系统的破坏，这可能会损害我们的声誉和消费者关系。这种违规行为可能使我们面临重大的财政、法律和业务后果。

与大多数公司一样，我们可能会因系统更新、自然灾害、恶意攻击、事故、电力中断、电信故障、恐怖主义或战争行为、计算机病毒、物理或电子入侵或类似事件或中断而造成信息技术系统故障和网络中断。我们的业务可以实现企业资源规划系统，或者添加应用程序来替换过时的系统并更有效地运行。我们可能无法在没有困难的情况下成功地实施这些项目。此外，执行项目的任何预期效益可能无法实现，或执行成本可能大于已实现的效益。此外，近年来，由于新技术的扩散以及网络攻击实施者的复杂程度和活动的增加，信息安全风险普遍增加。我们认为，我们将适当的资源用于网络安全、数据加密和其他安全措施，以保护我们的系统和数据，但这些安全措施不能提供绝对安全。如果发生违约，我们将面临损失或诉讼的风险以及可能的赔偿责任，这可能会对我们的业务、业务结果、现金流动和财务状况产生不利影响。

由于金融市场的波动以及利率和精算假设的变化，我们的养恤金成本和资金需求可能会增加。

养恤金福利费用的增加可能会继续下去，并对我们的业务产生不利影响，原因是：股票和债券市场的潜在下跌对我们养恤金计划资产的业绩的影响；用于确定我们的福利债务现值的贴现率的潜在降低；以及对我们投资战略的改变，这些变化可能影响我们对养恤金计划资产假设的预期回报。美国公认的会计原则要求我们使用精算估值计算计划的收入或费用。这些估值反映了对金融市场和利率的假设，这些假设可能会根据经济情况而变化。由于确认精算损益，特别是养老金资产的公允价值和利率的变化，我们的固定收益计划的会计政策可能会使收益受到波动的影响。美国养老金计划的资金需求可能会变得更加重大。然而，捐款的最终数额除其他外，取决于利率、基本资产回报以及与养恤金供资义务有关的立法或监管变化的影响。

8

目录

未来税法的修改或对现行税法的解释可能会对我国有效所得税税率、未确认的税收优惠的解决和现金税的支付产生重大影响。

我们的企业在美国和国际上都要缴纳所得税。我们经常接受许多司法管辖区的所得税当局的审计。虽然我们相信记录在案的税务估计是合理和适当的，但这些估计数字仍有很大的不确定性。因此，任何审计的最终结果可能与我们的所得税规定和应计项目中反映的数额大不相同。未来的所得税审计结算可能会对我们的财务报表中最初确认税额的时期和最终的税务审计结算点之间的收入产生重大的不利影响。此外，在厘定入息税的规定时，我们亦须作出重大的判断，我们的总入息税开支可能会受到以下因素的影响：本港业务所受税务管辖范围内的税法税率变动、递延税项资产及负债估值的改变或税法的改变，或税务当局对这些法律的解释。

索赔和诉讼的潜在负债和费用可能会对我们的业务结果、现金流量和财务状况产生不利影响。

我们不时涉及在一般业务过程中出现的各种申索、诉讼事宜和规管程序，而这些都可能对我们造成不利影响。这些事项可包括合同纠纷、知识产权纠纷、产品召回、人身伤害索赔、建筑缺陷和家庭担保索赔、担保纠纷、环境索赔或诉讼、其他侵权索赔、就业和税务事项以及包括集体诉讼在内的其他诉讼和诉讼。无法预测待决或未来诉讼的结果，与任何诉讼一样，有些行动可能会被不利地作出决定，并可能对我们的业务结果、现金流量和财务状况产生不利影响。

我们受到产品安全法规的约束，产品责任的召回和直接索赔可能导致重大责任，无论最终结果如何，辩护成本都可能很高。由于难以控制从其他制造商采购的产品或部件的质量，我们面临与这些产品的质量有关的风险，以及我们对这些供应商的追索受到限制。

我们不能保证以我们可以接受的条件进入资本市场。

我们有时可能需要进入长期和短期资本市场才能获得融资。尽管我们认为，现有的资本来源使我们能够在可接受的条款和条件下在可预见的未来为我们的业务提供资金，但我们在未来以可接受的条款和条件获得融资的机会和可得性将受到许多因素的影响，包括但不限于：我们的财务业绩、我们的信用评级、参考利率改革、整个资本市场的流动性以及包括美国住房市场在内的经济状况。我们不能保证以我们可以接受的条件进入资本市场。此外，长期的全球经济衰退也可能对我们进入长期资本市场产生不利影响，导致公司债务利率上升，并削弱运营现金流和流动性。现金流和流动资金减少可能会对我们未来支付股息、资金收购和回购股票的能力产生不利影响。

项目1B.未解决的工作人员评论。

没有。

第二项.另一种性质。

我们的主要执行办公室位于伊利诺斯州的迪尔菲尔德。我们在16个州经营着29个美国制造工厂，在国际地点拥有21个制造设施(墨西哥8个，亚洲3个，欧洲4个，非洲4个，加拿大2个)。此外，我们在全球拥有51个配送中心和仓库，其中40个是租赁的。下表提供了有关这些资产的更多信息。

我们认为，这些物业适合我们各自的业务，并有足够的生产能力来满足我们目前的业务需求。

9

目录

项目3.    乐高l会议记录。

该公司是诉讼中的被告，这些诉讼是其业务附带的普通日常诉讼事项。不可能预测待决行动的结果，而且，就像任何诉讼一样，这些行动有可能对公司不利。公司认为，对这些行动有立功辩护，这些行动不会对公司的经营结果、现金流量或财务状况产生重大不利影响，并在适当情况下，这些行动正受到激烈的质疑。因此，公司认为物质损失的可能性很小。

第四项.矿产品安全披露。

不适用。

关于我们执行官员的信息。

我们的现任执行干事如下：

克里斯托弗·克莱因自2020年1月起担任董事会执行主席。从2010年1月到2020年1月，Klein先生担任“财富”品牌的首席执行官。

尼古拉斯·芬克h自2020年1月起担任首席执行官。从2019年3月至2020年1月，芬克先生担任“财富”品牌的总裁和首席运营官。从2016年7月到2019年3月，芬克担任该公司管道业务的总裁。2015年6月至2016年7月，芬克担任“财富”品牌全球增长与发展高级副总裁。在此之前，芬克先生曾担任亚洲太平洋和南美洲的梁三得利公司，一家全球性的精神公司。

帕特里克·D·哈利南自2017年7月以来，一直担任“财富”品牌的高级副总裁和首席财务官。2017年1月至2017年7月，哈利南担任“财富”品牌(Fortune Brands)财务高级副总裁。2013年11月至2017年1月，哈利南担任“财富”品牌(Fortune Brands)子公司Moen公司的首席财务官。

Cheri M.Phyfer自2019年3月起担任管道部门主席。从2018年到2019年3月，菲弗担任莫恩美国业务的总裁。在此之前，Phyfer女士曾在Sherwin-Williams公司担任过各种职务，该公司是涂料、涂料和相关产品的制造商，包括消费品牌集团(2017年)总裁和2013至2017年期间的总裁兼总经理--多元化品牌。

布雷特·芬利自2018年7月以来，芬利一直担任“门与安全”部门的总裁。2016年2月至2018年7月，芬利担任“财富品牌之门”(Fortune Brands Doors，Inc.)总裁。从2008年2月到2016年2月，芬利先生在IDEX公司担任各种领导职务，IDEX公司是一家全球流体系统和特种工程产品制造商，包括高级副总裁、集团执行、流体和计量技术部门以及IDEX-亚洲总裁。

小大卫·班亚德自2019年11月以来一直担任内阁部门主席。班亚德先生于2015年12月至2019年10月担任国际包装、储存、安全产品和特种成型制造商Myer Industries的总裁和首席执行官。在此之前，班亚德先生在2010年至2015年期间担任罗珀工业流体处理技术集团总裁。

10

目录

李约翰担任“财富”品牌全球增长与发展高级副总裁2020年1月。2016年7月至2020年1月，李光耀先生担任管道行业全球增长与发展高级副总裁。在此之前，他曾担任三得利公司美洲分公司副总裁兼战略主管。2015年1月至2016年7月。

罗伯特·K·比加特自2013年12月起担任“财富”品牌的高级副总裁、总法律顾问和秘书。

谢里·格里森自2020年1月起担任高级副总裁、首席人力资源官，并自2015年2月起担任“财富”品牌人力资源高级副总裁。在此之前，格里森女士担任执行副总裁-全球人力资源的精算师公司，一个多元化的工业公司。

布赖恩·兰茨自2017年1月以来，一直担任通信和企业管理部门的高级副总裁。兰茨先生于2013年7月至2016年12月担任投资者关系和公司通信副总裁。兰茨于2011年6月加入“财富”品牌，担任投资者关系副总裁。

马蒂·托马斯自2017年9月起担任运营和供应链战略高级副总裁。托马斯在2006年至2016年期间担任罗克韦尔自动化公司(Rockwell AutomationInc.)全球运营和工程服务高级副总裁。罗克韦尔自动化公司是一家工业自动化和信息产品供应商。

丹·卢班德自2011年10月起担任“财富”品牌的副总裁和公司总监。

第二部分

第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。

市场资料、股息及纪录持有人

我们的普通股在纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)上市，代号为“FBHS”。

在2019年12月，我们的董事会将季度现金股息增加9%，至每股0.24美元。我们的董事会将继续每季度评估股息支付机会。我们无法确定未来的股息将在何时、是否支付，或以何种水平支付，因为股息的支付取决于我们的财务状况、运营结果、资本要求以及董事会认为相关的其他因素。

到2020年2月7日，共有9，216家公司的普通股记录持有者，每股票面价值为0.01美元。持有公司普通股的人数大得多的是“街名”或受益股东，其股票记录由银行、经纪人或其他金融机构持有。

发行人及关联购买者购买权益证券

以下为截至2019年12月31日止的三个月内，本公司或任何“附属买家”(根据“交易法”第10b-18(A)(3)条)回购普通股的情况：

11

目录

股票绩效

上面的图表比较了我们的普通股、标准普尔500指数和同侪集团指数的相对表现。此图表涵盖2014年12月31日至2019年12月31日的期间。此图表假定100美元于2014年12月31日投资于股票或指数，并假定股息的再投资。上述绩效图完全按照规则14a-3(B)(9)的要求作为表10-K的年度报告的一部分提供给我们的股东，因此，不得被视为以参考方式提交或纳入公司根据“证券法”或“交易法”提交的任何文件。

同侪组索引2019年同行小组由与该公司核心业务相对应的下列上市公司组成：

美国伍德马克公司、阿姆斯特朗世界工业公司、Leggett&Platt公司、Lennox国际公司、Masco公司、Masnon国际公司、Mohawk Industries公司、Newell Brands公司、Sherwin-Williams公司、Stanley Black&Decker公司。和Fastenal公司，USG公司被Gebr收购后，从2019年同行集团中被撤职。在2019年期间，KNOF KG的股票不再公开交易。美国伍德马克公司(American Woodmark Corporation)和麦斯龙国际公司(Masnon International Corporation)也加入了2019年同行集团，因为它们与我们的核心业务相对应。

同龄人群体指数的计算

整个同行组2014年12月31日至2019年12月31日期间的加权平均总回报按下列方式计算：

12

目录

第6项.金融数据。

五年综合选定财务数据

13

目录

第七项.再转业管理对财务状况和经营成果的探讨与分析。

导言

本管理层对财务状况和经营结果(“MD&A”)的讨论和分析是对所附合并财务报表的补充，并提供了关于我们业务、最新发展、财务状况、流动性和资本资源、现金流量和经营结果的补充信息。MD&A的组织如下：

概述

本公司是一家致力于设计、制造和销售市场领先品牌产品的家庭和安全产品的领先企业，主要产品有：厨房和浴缸柜、水管和配件、门禁系统、保安产品和用于装饰和栏杆产品的户外性能材料。

截至2019年12月31日止年度，按目的地国计算的净销售额如下：

我们相信，本公司具有一定的竞争优势，包括市场领先品牌、多元化的客户渠道组合、精益灵活的供应链、分散的商业模式和强大的资本结构，以及强大的创新和客户服务传统。我们专注于在增长、盈利能力和回报方面超越我们的市场，以推动股东价值的增长。我们相信，该公司的业绩记录反映了我们类别和主要品牌的长期吸引力和潜力。随着消费者需求和房地产市场继续增长，我们预计运营杠杆和战略支出的好处将支持提高制造业产能，而长期增长计划将帮助我们继续实现盈利的有机增长。

我们仍然相信，我们最有吸引力的机会是投资于盈利的有机增长计划，进行增值的战略性收购，非控股的股权投资，以及合资企业，并根据我们的股票回购计划，通过分红和回购普通股，将现金返还给股东。详见下文“流动性和资本资源”一节。

我们的家居产品的美国市场包括在现有房屋内的新建、维修和改造活动方面的支出，我们所服务的大部分市场包括维修和改造支出。我们的家庭产品在美国市场的持续增长将在很大程度上取决于消费者信心、就业、工资增长、住房价格、稳定的抵押贷款利率和信贷可得性。

14

目录

我们可能会受到原材料波动的影响。s, 关税，运输成本,外汇汇率和我们的竞争对手之间的促销活动。我们努力用生产力抵消这些项目的潜在不利影响。改进s 价格上涨。

在截至2019年12月31日的两年中，我们的净销售额以4.5%的复合年增长率增长，因为我们受益于美国国内产品市场的增长、收购和国际市场的增长。从2017年到2019年，我们的营业收入以1.2%的复合年增长率增长，综合营业利润率在11%至13%之间。 营业收入的增长主要是由于销售量的增加、业务组合的变化、对运营费用的控制以及生产率计划的好处。

在2019年期间，由于维修、改建和新住宅建设活动的增加，美国的家居产品市场出现了增长。我们相信，与2018年相比，用于房屋维修和改建的支出增长了约3%至4%，新建住宅的增长约为2%。2019年，由于价格上涨，包括关税提高、2018年Fiberon公司在我们的门与安全领域收购(1.39亿美元)带来的好处，以及更高的销售额，以及更高的销售额，美国新产品净销售额增长了5.1%。包括中国的增长。由于定制和半定制橱柜产品的销售单位数量减少，促销和退税成本不利，外汇不利的2900万美元，部分抵消了这些好处。2019年，由于净销售额增加，生产率提高，重组和资产减值费用降低，营业收入比2018年增长了17.4%。这些好处被较高的商品成本部分抵消，包括更高的关税、不利的组合和更高的雇员相关成本的影响。

在2019年9月，我们在一次注册的公开发行中发行了7亿美元的无担保高级票据(“2019票据”)。2019年债券将于2029年到期，票面利率为3.25%。公司利用2019年债券发行的收益全额偿还公司3.5亿美元的定期贷款，并根据我们的循环信贷机制偿还未清余额。

2018年第四季度，我们的管道部门与几家将技术纳入管道相关产品的公司建立了战略伙伴关系，同时收购了我们两个合作伙伴的非控股股权。这包括对Flo技术公司的投资。

2018年9月，我们在一次注册的公开发行中发行了6亿美元的无担保高级票据(“2018年票据”)。2018年债券将于2023年到期，票面利率为4%。我们用2018年债券的收益来偿还我们的循环信贷贷款。

2018年9月，我们获得了纤维复合材料有限责任公司(“Fiberon”)100%的会员权益，这是一家领先的美国户外性能材料制造商，用于甲板和栏杆产品，总采购价格约为4.7亿美元，但须进行某些收盘后调整。对Fiberon的收购为我们的门禁和安全部门提供了扩展类别和产品扩展的机会。我们用手头的现金为交易融资，并在我们的循环信贷和定期贷款设施下借款。从收购之日起，FBERON公司的业务结果包括在DOORS&Security部门。

提出依据

业务结果

以下对综合业务结果和业务部分结果的讨论是指2019年12月31日终了年度与2018年12月31日终了年度相比。对合并业务结果的讨论应与对业务部分结果和我们的财务报表及其附注的讨论一并阅读，本年度报告载于表格10-K。除非另有说明，所有关于行动结果的讨论都是关于继续作业的。

15

目录

截至12月31日的年份，2019和 2018

某些项目对我们2019年和2018年的成果产生了重大影响。其中包括收购Fiberon、重组和其他费用、资产减值费用和外币汇率变动的影响。

2019年的财务结果包括：

2018年的财务成果包括：

财富品牌总额

净销售额

净销售额增长了2.795亿美元(5.1%)，原因是价格上涨有助于缓解原材料成本的累积上涨，包括关税上涨的影响、2018年美国门与安全(1.39亿美元)部门收购Fiberon(1.39亿美元)以及销售额(包括在中国的增长)带来的全年收益。这些好处被订单定制和半定制橱柜产品的销售单位数量减少、不利的促销和回扣成本以及不利的2900万美元外汇收入部分抵消。

16

目录

产品销售成本

产品销售成本增加1.865亿美元，即5.3%，原因是净销售额增加和商品成本增加，包括关税上涨的影响，部分抵消了提高生产率和降低与采购有关的库存公允价值调整的摊销额(860万美元)。

销售、一般和行政费用

销售、一般和行政费用增加了1 490万美元，即1.2%，原因是员工相关成本和运输费用增加，以及2018年我们门与安全部门收购Fiberon的相关费用的影响。

无形资产摊销

由于2018年Fiberon收购我们的Doors&Security部门，无形资产的摊销额增加了530万美元。

资产减值费用

2019年和2018年的资产减值费用分别为4 150万美元和6 260万美元，分别与我们橱柜部门的三项无限期贸易有关。

重组费用

2019年的重组费用为1，470万美元，主要用于遣散费和与我们所有部门关闭设施有关的费用。2018年重组费用2 410万美元，主要涉及我们的倡议，以巩固和合理化我们的生产足迹，停止某些生产线在我们的橱柜部门和遣散费在我们的所有部门。

营业收入

营业收入增加1.033亿美元，即17.4%，主要原因是净销售额增加，生产率提高，重组和资产减值费用降低。这些好处被较高的商品成本部分抵消，包括较高的关税、不利的组合和较高的雇员相关成本的影响。

利息费用

利息开支增加了1 970万美元，达到9 420万美元，原因是平均借款增加，平均利率上升。

其他费用(收入)，净额

2019年的其他支出(收入)净额为2 900万美元，而2018年的收入为1 630万美元。支出增加4 530万美元的主要原因是，2019年我们确定的福利计划精算亏损增加(增加3 030万美元)，2018年9月的债务发行没有套期保值收益，外币调整不利。

所得税

2019年和2018年的有效所得税税率分别为25.0%和27.4%。2019年的实际所得税税率受到与股票补偿相关的税收优惠(370万美元)的正面影响，受到估值津贴(340万美元)、州和地税(1800万美元)、外国司法管辖区不利税率(140万美元)和税收地位不确定(750万美元)的不利影响。

2018年有效所得税税率受到与股票补偿有关的税收优惠(210万美元)和估值津贴增加(300万美元)、2017年根据税法记录的临时净福利(550万美元)、州和地税(1370万美元)、外国管辖区不利税率(350万美元)和不确定税额(410万美元)的不利影响。

持续业务净收入

2019年持续业务净收入为4.313亿美元，而2018年为3.90亿美元，增加4 130万美元是由于营业收入增加和所得税支出减少，其他费用和利息支出增加部分抵消了这一增加。

17

目录

分段结果

橱柜

净销售额减少了3，010万美元，即1.2%，主要原因是定制和半定制橱柜的销售单位数量减少，在加拿大的销售减少，促销成本增加。这些因素被价格上涨所带来的好处部分抵消，这些好处有助于减轻原材料成本的累积上涨和库存橱柜产品销售单位数量的增加。

营业收入增加3，480万美元，即24.3%，原因是价格上涨，以帮助减轻累积原材料成本上涨、提高生产率、降低资产减值费用、降低结构调整和其他费用以及库存柜产品销售单位数量增加，这些好处被员工相关成本增加、定制和半定制橱柜产品销售单位数量减少以及商品成本上涨部分抵消。

管道

净销售额增长了1.439亿美元(7.6%)，原因是销售额增加，其中包括中国的增长，以及价格上涨，以帮助降低关税。这些好处被加拿大、墨西哥和奢侈品牌产品销量下降、退税成本上升以及约2200万美元的不利外汇带来的部分抵消。亚细亚

营业收入增加了5，230万美元，即13.9%，原因是净销售额的增加、生产率的提高以及在2019年没有摊销与收购相关的存货公允价值调整(2018年550万美元的开支)。这些好处被更高的关税、不利的组合和较高的退税成本的影响部分抵消。

门与保安

净销售额增长了1.657亿美元(14.0%)，原因是2018年菲伯伦收购(1.39亿美元)全年受益，价格上涨有助于降低关税和原材料累积成本上涨，以及装潢产品的新客户。这些好处被零售分销渠道库存再平衡导致的门产品销售单位数量减少所部分抵消。

营业收入增加了1 670万美元，即10.7%，原因是净销售额增加，其中包括2018年Fiberon收购带来的全年收益，以及与Fiberon相关的与收购相关的存货公允价值调整摊销减少(2019年减少300万美元)。这些因素被下列因素部分抵消：商品成本通货膨胀、2018年库存估值会计变更收益1 280万美元、不利的产品组合以及与闲置制造设施有关的公允价值调整造成的费用(2019年为170万美元)。

企业

由于雇员相关费用增加，公司开支增加了50万美元，即0.6%。

流动性与资本资源

我们的主要流动资金来源是手头的现金、经营活动的现金流量、根据我们的信贷安排借来的现金和资本市场债务发行中的现金。我们的营业收入是由我们的子公司产生的。我们相信，我们的经营现金流，包括根据信贷机制提供的资金和进入资本市场的机会，提供了足够的流动性，以支持公司的流动性和融资需求，即周转资本需求、资本支出和负债服务，以及为收购、回购我们的普通股和向股东支付董事会认为适当的股息提供资金。

我们从业务、借款和整体流动资金中获得的现金流量受到某些风险和不确定因素的影响，包括题为“项目1A”一节所述的风险和不确定性。危险因素。“此外，我们无法预测我们是否或何时可以进行收购、合资或处置，是否根据我们的股份回购计划购买我们的普通股，或支付股息，也无法预测任何此类交易是否会对我们的经营结果、现金流或财务状况产生影响，无论是由于发行债务或股票证券，还是其他原因。

18

目录

无担保高级票据

截至2019年12月31日，该公司有本金22亿美元、期限不同的未清票据(“债券”)。债券是公司无担保的高级债务。下表汇总了截至2019年12月31日和2018年12月31日的公司未偿票据的账面价值、承销佣金净额、价格折扣和债券发行成本：

在2019年9月，我们在一次注册的公开发行中发行了7亿美元的无担保高级票据(“2019票据”)。2019年债券将于2029年到期，票面利率为3.25%。该公司利用2019年发行的债券的收益全额偿还公司3.5亿美元的定期贷款，并根据我们的循环信贷机制偿还未清余额。

2018年9月，我们在一次注册的公开发行中发行了6亿美元的无担保高级票据(“2018年票据”)。2018年债券将于2023年到期，票面利率为4%。我们用2018年债券的收益来偿还我们的循环信贷贷款。

截至2019年12月31日，未来五年到期的债券付款在2020年为4亿美元，2021年至2022年为零，2023年至2024年为6亿美元。该公司打算在2012年6月到期日或之前偿还或再融资3.000%的高级债券。

信贷设施

2019年9月，该公司进行了第二次修订和重报12.5亿美元的循环信贷安排(“2019年循环信贷协议”)，其中的借款将用于一般公司用途。2019年循环信贷协议的条款和条件，包括总承付款额，基本上与先前的循环信贷贷款保持不变，但到期日延长至2024年9月。2019年循环信贷协议下的次级利率是根据借款时的libor和公司的长期信用评级而变化的，可以从libor+0.91%到libor+1.4%不等。1.65亿美元的借款从先前的循环信贷机制转入2019年循环信贷协定。修订还包括一项公约，要求公司维持合并EBITDA与合并利息费用的最低比率为3.0比1.0。调整后的EBITDA定义为利息支出前的合并净收益、所得税、折旧、无形资产摊销、资产减值损失和某些其他一次性调整。此外，修正案还包括一项公约，根据该公约，公司的合并债务减去某些现金和现金等价物与EBITDA合并后的比率一般不得超过3.5比1.0。这项信贷协议的修订和重报是该公司的一项非现金交易。2019年12月31日和2018年12月31日，我们在这一信贷安排下的未偿借款分别为零和3.2亿美元。截至2019年12月31日，我们遵守了这一信贷安排下的所有契约。

2019年9月，该公司利用2019年票据的收益，偿还2018年3月订立并随后于2018年8月和2019年3月修订的定期贷款(“定期贷款”)的全部未偿余额。继2019年3月修订后，定期贷款规定借款3.5亿美元，并定于2020年3月到期。截至2019年12月31日和2018年12月31日，定期贷款的到期金额分别为零和5.25亿美元，包括在合并资产负债表中的短期债务。

我们目前在中国有未承诺的银行信贷额度，截至2019年12月31日，周转资本的无担保借款总额高达1，750万美元，截至2018年12月31日，贷款总额为2，350万美元，其中截至2019和2018年12月31日为零。  2019年和2018年，这些贷款的加权平均利率为零。

19

目录

长期外债的组成部分如下：

在我们的债务协议中，有一些正常和惯常的违约事件，允许放款人在适用的宽限期内加速偿还债务，例如在到期时不支付本金或利息，或改变对公司的控制。截至2019年12月31日，没有发生违约事件。

现金和季节性

在2019年，我们投资了大约5800万美元的增量容量，以支持长期增长潜力和新产品。我们预计，2020年的资本支出将在1.6亿至1.75亿美元之间。2019年12月31日，我们拥有3.879亿美元的现金和现金等价物，其中3.411亿美元在非美国子公司持有。我们管理全球现金需求的考虑因素是：(I)我们经营业务的子公司之间的可用资金；(Ii)我们的流动性需求的地理位置；(Iii)获取国际现金余额的成本。从某些子公司汇回非美国现金余额可能会产生不利的税收后果，因为我们可能需要为那些被汇回的资金支付和记录税收支出。

我们的经营现金流受到我们业务季节性的重大影响。我们通常在每年第三和第四季度产生大部分经营现金流。我们在今年第一季度使用营运现金。

股票回购

在2019年，我们以1亿美元的价格回购了公司股票回购计划下的200万股流通股。截至2019年12月31日，公司剩余股份回购授权总额约为3.14亿美元。股票回购计划不要求公司回购任何特定金额或数量的股份，可能随时暂停或终止。

股利

在2019年，我们向公司股东支付了1.23亿美元的股息。我们的董事会将继续每季度评估股利支付机会。我们无法保证将来的股息将在何时支付，以及在何种水平支付，因为股利的支付取决于我们的财务状况、业务结果、现金流量、资本要求和董事会认为相关的其他因素。我们的子公司支付股息或向“财富”品牌进行其他分配的能力没有任何限制。

收购

我们定期审查我们的品牌组合，并评估潜在的战略交易和其他资本举措，以提高股东价值。2018年9月，我们获得了Fiberon 100%的会员权益。Fiberon是美国领先的户外性能材料制造商，用于甲板和栏杆的产品，总采购价格约为4.7亿美元，但须经过某些关闭后调整。对Fiberon公司的收购为我们的门禁和安全部门提供了扩展类别和产品扩展的机会。我们用手头的现金为交易融资，在我们的循环信贷和定期贷款设施下借款。从收购之日起，业务结果被包括在门与安全部分。

现金流量

以下是截至2019年12月31日和2018年12月31日终了年度的现金流量摘要。