关于前瞻性陈述的说明

本表格10-K所载的某些陈述(或公司或代表公司不时在其他报告、向证券交易委员会(“SEC”)提交的文件、新闻稿、会议、网站公告或其他声明中)不是历史事实陈述，构成1995年“私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性陈述”、经修正的1933年“证券法”(“证券法”)第27A条和经修正的1934年“交易法”(“交易法”)第21E节，尽管这些陈述没有得到明确识别。前瞻性报表包括关于公司财务状况、业务战略以及公司未来运营管理计划和目标的陈述。这些前瞻性陈述反映了公司对未来事件和趋势的最佳判断，这些判断基于公司管理层的信念以及公司管理层目前所作的假设和提供的信息。使用“可能”、“应”、“继续”、“计划”、“潜力”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”和“意图”等词语，以及与公司或其子公司或公司管理层有关的具有类似意义的词语或短语，旨在识别前瞻性陈述，但不是识别此类陈述的唯一手段。前瞻性报表反映了我们目前对公司未来事件的看法，并受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与此类报表中的结果大不相同。请阅读1A项。讨论“危险因素”其中的某些风险。其他未知或不可预测的因素也可能对未来的结果产生重大的不利影响。虽然公司认为自己的期望是合理的截至本表格的日期10-K它不能保证这样的期望将被证明是正确的。公司不打算更新或修改任何前瞻性报表，除非证券法要求它这样做，而且公司没有义务公开发布对前瞻性报表的任何修改，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因。

关于公司文件中常用商标的说明

彼得比尔特^®是彼得比尔特汽车公司的注册商标。帕卡尔^®是PACCAR公司的注册商标。太平洋租赁^®是PACCAR租赁公司的注册商标。纳维斯塔尔^®是Navistar国际公司的注册商标。国际^®是Navistar国际运输公司的注册商标。ITREATESS是ItreeaseInc.的注册商标。又名北美公司。乙乐鸟^®是蓝鸟投资公司的注册商标。IC总线^®是IC总线的注册商标。扶桑^®是注册商标三菱扶桑汽车公司.日野^®是日野汽车有限公司的注册商标。^®是五十铃汽车有限公司的注册商标。福特汽车信贷公司^®是福特汽车公司的注册商标。福特^®是福特汽车公司的注册商标. 萨普^®是SAP Aktiengesellschaft的注册商标。本报告载有其他公司的其他商号或商标。我们使用这些商标或商标不应意味着任何背书或与这些公司的关系。

第一部分

这里提到的“公司”、“拉什企业”、“我们”、“我们”或“我们”指的是德克萨斯州的Rush Enterprise，Inc.及其子公司，除非上下文另有要求。

查阅公司资料

我们以电子方式向SEC提交年度报告、季度报告、代理报表和其他报告及信息报表。您可以阅读和复制任何材料，我们已提交给证交会在证交会的公共资料室，在100F街东北，华盛顿特区20549。请致电1-800-SEC-0330向证交会查询有关公共资料室的信息.我们的文件也可在证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。

我们通过我们的网站免费提供证交会的文件，包括表格10-K的年度报告，表格10-Q的季度报告，表格8-K的当前报告以及对这些报告的所有修改。在这些材料以电子方式向证券交易委员会提交或提供后，这些文件将在合理可行的情况下尽快提供。我们的网址是www.rushEnterprises.com。我们的网站或链接到我们网站的其他网站上所载的信息没有纳入本报告或以其他方式成为本报告的一部分。

一般

拉什企业公司1965年在得克萨斯州注册成立，由一个可报告的部门，卡车分部组成，并通过其子公司开展业务。我们的主要办公室位于555 IH 35南，套房500，新布劳恩费尔斯，得克萨斯州78130。

我们是一个全面服务，综合零售商的商业车辆和相关服务.卡车部分包括该公司以“拉什卡车中心”的名义运营的一个商用车经销商网络。急救车中心主要销售Peterbilt，International，Hino，Ford，五十铃，FUSO，IC巴士或蓝鸟制造的商用车。通过我们位于战略位置的拉什卡车中心网络，我们为我们的商用车客户提供一站式服务，包括新车和二手车的零售销售、售后零部件销售、服务和维修设施、融资、租赁和租赁以及保险产品。

我们的拉什卡车中心主要位于美国各地交通繁忙的地区。自1966年作为彼得比尔特重型卡车经销商开始运营以来，我们已在22个州建立了100多个拉什卡车中心。在2019年，我们购买了50%的股权在加拿大的一个实体，Rush卡车中心的加拿大有限公司，该公司目前拥有和经营14个国际地点在加拿大安大略省。

我们的业务策略包括通过我们的商用车经销商网络为商用车行业提供解决方案。除了提供新的和旧的商用车销售和租赁，以及金融服务、汽车配件、CNG燃料系统和汽车远程信息处理产品之外，我们还将通过提供服务、零部件和碰撞维修来满足客户的需求。我们打算继续实施我们的业务战略，加强客户忠诚度，并继续发展我们的Rush卡车中心，以扩大我们的产品供应，并通过战略性收购新地点和开设新经销商来扩大我们的经销商网络，从而使我们能够更好地服务于我们的客户，从而保持我们的市场领先地位。

急救车中心。我们的拉什卡车中心位于阿拉巴马州、亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州、乔治亚州、爱达荷州、伊利诺伊州、印第安纳州、堪萨斯州、肯塔基州、密苏里州、内华达州、新墨西哥、北卡罗来纳州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州、田纳西州、德克萨斯州、犹他州和弗吉尼亚州。以下为截至二零二零年二月二十六日按地点划分的专营权及零件、服务及碰撞维修业务：

乐Asing和租赁服务。通过我们的某些拉什卡车中心和几个独立的拉什卡车租赁中心，我们提供广泛的产品选择供租赁或租赁，包括4级，5级，6级，7级和8级卡车，重型起重机和垃圾车。我们的租赁和租赁船队每天，每月或长期提供.实质上，我们所有的长期租约都包含一项服务条款，即我们同意在租约有效期内为车辆提供服务。下表按地点列出我们的租赁专营权：

除了上表中的位置外，拉什卡车租赁公司还在我们的一些客户设施中为客户的车辆提供全面的维修服务。

金融和保险产品.在我们的拉什卡车中心，我们提供第三方融资，以帮助客户购买新的和二手的商用车。此外，我们通过保险公司代理销售完整的财产保险和伤亡保险，包括商用车的碰撞和责任保险、货物保险和信用人寿保险。

其他企业.完善设备提供安装设备，设备维修，零件安装，油漆和车身维修，我们在俄克拉荷马城的位置。完善设备专业生产油田服务供应商和其他专业服务供应商所使用的装配式卡车.

世界各地的轮胎商店在德克萨斯州的两个地点经营。全球轮胎主要销售用于商用车辆的轮胎。

自定义车辆解决方案在Denton，得克萨斯州和格林卡斯尔，宾夕法尼亚州的地点运作。自定义车辆解决方案提供新的车辆预交付检查，卡车改装，天然气燃料系统安装，车身和底盘安装和组件安装。

卡车之家在迈阿密、佛罗里达、达拉斯、得克萨斯州和伊利诺伊州的芝加哥等地开展业务。卡车屋出售旧的商用车辆，新的和旧的拖车，并提供第三方融资和保险产品。

动力燃料技术公司在其位于得克萨斯州Roanoke的工厂为商用车辆制造压缩天然气燃料系统和相关部件。

产业

见第二部分第7项，“管理层对经营状况和结果的讨论和分析-行业”-关于我们的行业和我们经营的市场的说明。

我们的经营策略

经营策略。我们的战略是经营一个综合性的全国经销商网络，为商用汽车行业提供服务解决方案。我们的战略包括以下关键要素：

增长战略通过我们的战略扩张和收购计划，我们已经发展成为一个庞大的，多州，全面服务的商业汽车经销商网络。我们还拥有50%的股权，在加拿大的一个实体拥有和经营14个国际地点在加拿大安大略省，并选择购买其余的50%。如下文所述，我们打算通过扩大我们的产品和服务提供，通过在新的地理区域进行收购，以及通过开设新的地点，使我们能够更好地服务于我们的客户，来继续扩大我们的业务。

我们经销商的管理

急救车中心

我们的拉什卡车中心负责销售新的和旧的商业车辆，以及相关的零件和服务。

售后产品及服务。来自市场后产品和服务的收入约为17.625亿美元，占我们2019年总收入的30.3%，占我们毛利的64.9%。我们的售后产品和服务使我们的商业车辆销售功能，是一个经常性的收入来源。急救车中心在库存中装载了各种各样的商用汽车零部件。某些拉什卡车中心还配备了设备齐全的服务和碰撞中心设施，这些设施的组合和配置因地点而异，能够对大多数商业车辆进行广泛的维修。每个有服务部门的拉什卡车中心都是在该地点有代表的商用车制造商的保修服务中心(如果有的话)，而且大多数也是其他汽车零部件制造商的授权服务中心，包括卡明斯、伊顿、卡特彼勒和艾莉森。我们也有移动服务技术人员和技术人员，他们根据客户的要求为我们的设备配备人员。

我们的服务部门对商用车进行保修和非保修.担保工作的费用一般由适用的制造商按零售商业费率偿还。与保修相关的零部件和服务收入约为1.358亿美元，占我们2019年总收入的2.3%。此外，我们提供广泛的服务，包括装配服务的专业商用车车身和商用车辆安装设备。我们的目标是为我们的客户提供他们所需要的任何与他们的商用车相关的服务。

作为我们租赁和租赁业务的一部分，我们还签订了合同，为某些客户的车辆提供全面维修服务。截至2019年12月31日，我们有1084辆汽车处于合同维修状态，2018年12月31日，我们有1094辆车辆处于合同维修状态。全服务维修收入和零售服务收入列在我们的综合收益表中，作为售后产品和服务收入。

新的商用车销售.新商业车辆销售占我们收入的最大部分，约占2019年总收入的34.273亿美元，占总收入的59.0%。其中，新的8级重型卡车销售收入约为21.923亿美元，占2019年总收入的37.7%，占2019年新商用车收入的64.0%。

我们的拉什卡车中心，销售新的和二手的8级重型卡车生产的彼得比尔特或国际也可以出售中型和轻型商用车。某些拉什卡车中心出售彼得比尔特、日野、五十铃、福特、国际或FUSO制造的中型商用车、蓝鸟、IC巴士或埃尔克哈特制造的巴士以及福特制造的轻型商用车(见第一部分，第1项，一般-急救车中心“有关我们在每个拉什卡车中心销售哪些品牌的信息)。新的中型商用车销售，不包括新的巴士销售，约占2019年总收入的17.3%，占2019年新商用车收入的29.3%。新轻型商用车销售额约为9，060万美元，占2019年总收入的1.6%，占2019年新商用车收入的2.6%。新巴士销售收入约为120.4美元，占2019年总收入的2.1%，占2019年新商用车收入的3.5%。

我们的新商用车销售的很大一部分是面向拥有大量商用车辆的客户。由于我们的拉什卡车中心网络的规模和地理范围，我们与车队客户的紧密关系，以及我们管理大量二手商用车交易的能力，我们能够成功地在全国范围内销售和销售给车队客户。我们相信与许多经销商相比，我们具有竞争优势，因为我们可以吸收经常与车队销售相关的多个单元的交易，并有效地将二手商用车分散在我们的经销商网络中进行转售。我们相信，在购买和售后服务时，我们向商用车购买者提供广泛的产品和服务，从而提高了客户的忠诚度。

使用商用车销售。二手商用车销售额约为330.3美元，占我们2019年总收入的5.7%。我们的大部分拉什卡车中心和我们的非专利二手车设施出售二手车。我们相信，由于我们能够利用我们的拉什卡车中心的服务和碰撞中心部门，以及我们能够根据客户的需求在我们的经销商之间移动二手车，我们能够很好地销售二手商用车以进行转售。我们大部分的二手商用车存货是从新的商用车客户处购进的商用车，或已从我们的租赁和租赁车队中退休的商用车，但我们也根据市场条件，从第三方购买二手商用车，以补充我们的旧商用车库存。

车辆租赁和租赁.无偿车辆租赁和租赁收入约为247.5美元，占2019年总收入的4.3%。在我们的拉什卡车租赁地点，我们从事全面服务的商业车辆租赁通过太平洋租赁和理想。我们的设施一般也为租用车辆提供服务。截至2019年12月31日，我们租赁和租赁的车辆有8506辆，其中包括起重机，而2018年12月31日，这一数字为8092辆。一般情况下，我们通过我们的二手车销售业务出售已从租赁和租赁车队中退役的商用车辆。从历史上看，我们在出售二手租赁和租赁商用车辆方面取得了收益。

新用商用车融资和保险.金融和保险产品的销售约占2019年我们总收入的2440万美元，占总收入的0.4%。金融和保险收入的直接成本最低，因此，对我们的经营利润贡献了不成比例的份额。

我们的许多拉什卡车中心的人员负责安排第三方为我们的产品提供资金。一般来说，商用车融资合同涉及分期付款合同，该合同由商用车融资担保，需要首付，其余余额一般在两年至七年期间供资。这些融资合同中的大部分都是卖给第三方的，没有向我们求助。我们提供赔偿损失和提前偿还罚款的津贴，这是我们根据这些金融合同可能招致的。

作为代理，我们向商用车车主销售完整的财产保险和意外伤害保险。我们的代理机构在美国拉什卡车中心以外的美国各地开展业务，获准出售一些主要保险公司提供的商业车辆责任、碰撞和全面保险、工人赔偿、货物和信用人寿保险。我们在2019年的续约率约为77%。我们在几个拉什卡车中心也有有执照的保险代理。

销售与营销

我们在商务车业务方面建立了良好的历史，形成了强大的客户群，在地理、行业和经营规模方面也各不相同。我们的客户包括地区和国家卡车车队，公司，地方和州政府，业主-经营者.在2019年期间，以美元计算，没有一个客户占我们销售额的10%以上。我们通常通过销售人员和广告的直接客户联系来推广我们的产品和相关服务。

设施管理

人员。我们的每一项设施通常由总经理管理，总经理负责监督该地点的业务、人事和财务执行情况，但须服从区域经理和我们公司总部人员的指示。此外，考虑到所提供的服务，每个全面服务的拉什卡车中心通常由部门经理、销售代表和其他雇员组成。每个拉什卡车中心的销售人员都可以得到工资加佣金，或者仅仅是佣金，而部门经理则得到工资和绩效奖金的组合。我们相信，我们的员工是业内薪酬最高的公司之一，这使我们能够吸引和留住合格的人才。

遵守政策和程序.每个拉什卡车中心定期审核是否符合公司政策和程序。这些内部审计客观地衡量经销商在销售管理和管理、商用车库存、零部件库存、零部件销售、服务销售、碰撞中心销售、公司政策遵守情况以及环境和安全合规事项方面的业绩。

采购和供应商。由于我们的规模，我们受益于以优惠价格批量采购，这使我们能够在行业中取得有竞争力的价格地位。我们直接从适用的汽车制造商、批发经销商或提供最优惠价格的其他来源购买我们的商用车辆库存和专有零部件。大多数采购承诺是由我们公司总部的人员协商的。历史上，我们一直能够谈判有利的价格水平和条件，使我们能够提供有竞争力的价格，我们的产品。

商用车库存管理。我们利用我们的管理信息系统来监测我们每个经销商的商用车库存水平，并根据需要在拉什卡车中心之间转移新的和使用过的商用车辆库存。

D部分配和库存管理。我们利用一个零件库存分配和管理系统，允许各个拉什卡车中心之间的零件库存迅速转移。库存的转移减少了交货的延误，有助于最大限度地提高库存周转，并有助于控制库存过剩和库存不足造成的问题。我们的网络是连接到我们的主要供应商，以便订购零件和管理零件库存水平。自动重新订购和通信系统使我们能够保持适当的零部件库存水平，并允许我们将零部件库存送到我们的地点，或直接交付给客户，通常在订单下达后24小时内完成。

近期收购、处置与权益法投资

2019年10月31日，我们和我们的合资伙伴一起，大量出售了加州中部卡车和拖车销售有限责任公司(CCTTS)的所有资产。这笔交易价值约1 270万美元，以现金支付。

2019年5月6日，我们收购了Stover Sales，Inc.的某些资产，其中包括房地产和佛罗里达州杰克逊维尔的一家二手卡车经销商，以及商用车和零部件库存。这笔交易的价值约为230万美元，以现金支付的购货价格。

2019年2月25日，我们收购了加拿大拉什卡车中心有限公司(RTC Canada)50%的股权，该公司收购了加拿大最大的国际卡车经销商塔尔曼集团(Tallman Group)的运营资产。加拿大RTC目前在安大略省经营着一个由14家国际卡车全面服务经销商组成的网络。在购买协议中，我们还获得了一个看涨期权，该期权使我们有权收购加拿大RTC剩余的50%股权，直至2024年2月25日营业结束。

在2019年2月11日，我们收购了乡村福特卡车的某些资产，其中包括房地产和福特在加利福尼亚州塞尔斯的卡车专营权，以及商用车和零部件库存。这笔交易价值约790万美元，以现金支付。

竞争

在我们目前的市场和我们可能进入的新市场中，现在和将来都存在着并将继续存在着重大的竞争。我们预计，我们与其他经销商集团之间的竞争将继续在我们目前的市场和在国家一级的以下基础上进行：

我们的经销商与代表其他制造商的经销商竞争，包括由Mack、Freightline、Kenworth和沃尔沃生产的商用汽车。我们相信，我们的经销商能够与其他特许经销商、独立服务中心、零部件批发商、商用车批发商、租赁服务公司和工业拍卖商竞争，销售我们的产品和提供服务：我们销售的产品的整体质量和信誉；“拉什”品牌的认可和优质服务的声誉；我们经销商网络的地理范围；在我们的经销商网络中提供的商用车的广度；以及我们提供全面的AfterMarket产品和服务以及融资、保险和其他客户服务的能力。

经销商协议

彼得比尔特。我们已经与彼得比尔特签订了非排他性代理协议，授权我们作为彼得比尔特重型和中型卡车的经销商。我们的彼得比尔特地区目前包括阿拉巴马州、亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州、肯塔基州、新墨西哥州、内华达州、俄克拉荷马州、田纳西州和德克萨斯州。这些经销商协议的有效期目前在2021年11月至2022年9月之间。如果W.Marvin Rush，W.M.的遗产的总投票权，我们与Peterbilt的代理协议可能会被Peterbilt终止。“鲁斯蒂”拉什，拉什家族的其他成员和公司的某些管理人员下降到22%以下。新彼得堡商用车的销售约占我们2019年总收入的36.4%。

国际的。我们已经与Navistar签订了非排他性代理协议，授权我们作为国际重型和中型卡车的经销商，以及在某些市场上，IC巴士的经销商。我们的导航星地区目前包括在乔治亚州，爱达荷州，伊利诺伊州，印第安纳州，密苏里州，北卡罗来纳州，俄亥俄州，犹他州和维吉尼亚州。这些经销商协议目前的任期在2020年5月至2024年1月之间。新的国际商用车的销售约占我们2019年总收入的11.0%。

其他商用车供应商。除了我们与彼得比尔特和纳维斯塔尔的经销商协议外，各拉什卡车中心还与其他商用车制造商签订了经销商协议，其中包括蓝鸟、微鸟和FUSO，这些公司目前的任期将在2020年2月至2024年8月期间届满，福特、日野和五十铃的任期将持续很长时间。新的非彼得堡和非国际商用车的销售约占我们在2019年总收入的11.7%。

我们所有的经销商协议都对我们和相关经销商规定了一定的经营义务和财务要求。此外，我们的每一项经销商协议都需要获得相关制造商的同意才能销售或转让特许经营权。

任何终止或不续订我们的经销商协议都必须遵循州和联邦立法制定的某些指导方针，以保护汽车经销商不被任意终止或不续签特许经营协议。“联邦汽车经销商日法院法”和其他一些类似的州法律一般规定，汽车经销商协议的终止或不续签必须以“善意”的方式进行，并由制造商提出终止或不续约的“正当理由”，因为这些条款已由法规界定，并在判例法中解释。

底盘计划融资

我们的大部分商用车辆库存采购是按照要求在15天或更短的时间内支付给制造商的条件，从商用车从工厂开具发票之日起算。根据我们与BMO Harris银行的信贷协议，我们为大部分新的商用车辆库存和二手商用车库存的贷款价值提供资金。(“BMO Harris”)(“楼层计划信贷协议”)。最低限度计划信贷协议包括总额为10亿美元的贷款承诺。最低限额计划信贷协议下的借款年利率等于(A)(I)0和(Ii)一个月的libor利率(在上个月最后一天确定)的较大利率，再加上(B)1.25%，按月支付。根据“最低计划信贷协议”为购买二手商用车库存提供的贷款限于1.5亿美元，用于周转资金的贷款限于2亿美元。楼层计划信用协议将于2022年6月30日到期，尽管BMO Harris有权在360天的书面通知后随时终止，我们可以随时终止，除非有特定的例外情况。在2019年12月31日，我们有大约8.468亿美元的拖欠根据最低限额计划信贷协议。截至2019年12月31日的12个月内，最低计划信贷协议规定的每日未偿借款平均为8.578亿美元。我们利用手头的多余现金来偿还我们在最低限额计划信贷协议下的未偿借款，由此获得的利息被确认为抵减我们在最低限额计划信贷协议下的利息支出总额。

2012年6月，我们与福特汽车信贷公司(FordMotorCreditCompany)签订了批发融资协议，为我们的福特新车库存提供融资和担保。这一批发融资协议的利率为Prime+150个基点，减去某些奖励和回扣。截至2019年12月31日，批发融资协议的利率为6.25%，然后才考虑我们有资格获得的可适用的激励措施。截至2019年12月31日，根据福特汽车信贷公司(FordMotorCreditCompany)的批发融资协议，我们的未偿余额约为1.15亿美元。

产品保证

我们所代表的制造商为其产品的零售购买者提供有限的保证，以防止材料和工艺上的缺陷，但不包括由这些部件的供应商单独保证的某些特定部件。我们为我们的专有部件系列和相关服务以及动量燃料技术公司生产的燃料系统提供保证。我们还根据州法律的要求，在德州销售的新蓝鸟校车上提供超出制造商保修范围的延长保修。

我们通常在没有制造商担保的情况下销售旧的商用车辆，但如果这些产品在转售前得到适当的修复，或者制造商对该产品的保修是可转让且尚未过期的，则制造商有时会对其旧产品提供有限的保证。虽然我们不提供任何关于二手商用车的担保，但我们提供第三方担保.

商标

我们所代表的制造商的商标和商号与我们的营销和销售工作有关，但必须遵守与每一家制造商签订的经销商协议中的有限许可证。许可证的有效期与我们的经销商协议相同。这些商标和商标在我们产品的营销中得到了广泛的认可和重视。每个许可方都参与一个持续的商标和商标保护计划。我们拥有美国专利和商标局的注册商标，用于本文件中的下列名称：“Rush Enterprise”、“Rush卡车中心”和“动量燃料技术”。

员工

2019年12月31日，我们有7244名员工。

我们已经签订了集体谈判协议，包括伊利诺伊州芝加哥和伊利诺伊州的一些雇员，这些雇员将于2021年5月8日到期，伊利诺伊州的朱丽叶将于2022年5月7日到期，而卡罗尔·流将于2023年5月6日到期。

在上述集体谈判协议的谈判中，或在公司历史上的任何时候，都没有发生罢工、停工或减速的情况，尽管无法保证这种行动不会发生。

季节性

我们的卡车部分是季节性的。与任何单一客户类型的季节性购买模式相关的新商用车销售的季节性影响因我们经销商的不同地理位置和我们不同的客户群而减轻，其中包括地区和国家车队、地方和州政府、公司和业主-经营者。然而，商用车售后产品和服务业务在第二和第三季度的销售量历来较高。

积压

2019年12月31日，我们积压的商用车辆订单约为12.365亿美元，而2018年12月31日，积压的商用车辆订单约为19.349亿美元。我们的积压是按季度确定的，方法是将在我们的拉什卡车中心订购的每一种特定类型的商业车辆的新商用车数量乘以最近这类商用车的平均售价。我们只在积压的订单中包括已确认的订单。然而，这类订单可能会被取消。在订单被取消的情况下，我们对积压的总收入没有合同权利。定制商用车的交货时间取决于卡车规格和所订购的特定型号的需求。我们通过客户的特殊订单销售我们的大部分新的重型商用车，而我们的大部分中型和轻型商用车则没有库存。截至2019年12月31日，我们的一些主要机队客户的订单包括在我们的积压中，我们预计将在2020年完成大部分积压订单。

环境标准和其他政府条例

我们受联邦、州和地方环境法律和条例的管辖：向空气和水中排放；地下和地上储罐的操作和拆除；危险物质、石油和其他材料的使用、处理、储存和处置；以及对环境影响的调查和补救。与一般的商用车经销商，特别是车辆服务、零部件和碰撞中心业务一样，我们的业务涉及危险材料或废物及其他环境敏感材料的产生、使用、储存、处理和承包回收或处置。由于遵守这些法律法规，我们已经并将继续承担资本和经营开支及其他费用。

我们的业务涉及危险和非危险材料的使用、处理、储存和处置，必须遵守“联邦资源保护和回收法”(RCRA)和类似的州法规的要求。根据这些法律，联邦和州环境机构已经确定了处理、储存、处理、运输和处置受管制物质的方法，我们必须遵守这些方法。我们的业务还涉及地面和地下储罐的操作和使用。根据RCRA和类似的州法规，这些储罐需要定期测试、密封、升级和拆除。此外，在目前或以前的地下或地上储罐发生泄漏或其他排放时，可能需要进行调查或补救。

我们也可能有责任的材料，发送到第三方回收，处理或处置设施根据联邦综合环境反应，赔偿和责任法案，或CERCLA，和类似的州法规。这些法规规定了对环境影响进行调查和补救的责任，而不考虑造成影响的行为的过失或合法性。本法规规定的责任方可包括发生影响的地点的所有者或经营者，以及处置或安排处置在这些场所释放的危险物质的公司。这些责任方也可能对自然资源的损害负有责任。此外，邻国的土地所有者和其他第三方对据称因向环境释放危险物质或其他材料而造成的人身伤害和财产损害提出索赔并不少见。

联邦清洁水法案和类似的州法规要求控制潜在的石油或危险物质排放，并要求制定泄漏应急计划。水质保护计划管理着我们某些业务中的某些排放物。同样，“联邦清洁空气法”和类似的州法规通过允许项目和实施标准及其他要求来规范各种空气排放。

环境保护局(“EPA”)和国家公路交通安全局(“NHTSA”)代表美国交通部发布了与减少温室气体(“温室气体”)排放和提高2021年至2027年型号的中型和重型卡车及公共汽车的燃料效率有关的规则。我们不认为这些规则会对我们的业务产生负面影响，但我们不认为这些规则会对我们的业务产生负面影响，但是，未来可能会通过的立法或其他新的条例可能会对我们的业务产生负面影响。额外的法规可能会增加合规成本，增加运营限制或改变对我们的产品和服务的需求，这会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们不认为我们目前有任何重大的环境责任，也不认为遵守环境法律和条例会对我们的业务结果、财务状况或现金流动产生重大的不利影响。然而，土壤和地下水的影响是众所周知的存在于我们的一些经销商。此外，环境法律和条例是复杂的，可能会发生变化。此外，在采购方面，我们有可能承担或承担新的或不可预见的环境费用或负债，其中一些可能是重大的。对于我们的处置，或我们收购的公司先前的处置，我们可能保留对环境成本和责任的风险敞口，其中一些可能是实质性的。遵守现行或修正的或新的或更严格的法律或条例、更严格地解释现行法律或将来发现环境状况，可能需要我们增加开支，而这些开支可能是重大的。

项目1A.高度危险因素

对我们普通股的投资受我们业务固有的某些风险的影响。除了此表10-K中所包含的其他信息外，我们建议您在评估我们的业务时仔细考虑以下风险因素。如果实际发生下列任何风险，我们的财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。如果发生这种情况，我们普通股的价值可能会大幅下跌，你可能会损失全部或部分投资。本报告完全受到这些风险因素的限制。

与我们业务有关的风险

我们是皮特比尔特卡车和零部件的供应依赖于PACCAR，销售这些卡车和零件是我们收入的主要来源。

在某些拉什卡车中心，我们作为Peterbilt卡车和零部件的经销商，根据与Peterbilt的经销商协议，一个PACCAR部门。我们无法控制Peterbilt或PACCAR的管理或运营。在2019年期间，我们的大部分收入来自从Peterbilt购买的卡车和从PACCAR部件购买的部件。由于我们对PACCAR和Peterbilt的依赖，我们认为我们的长期成功在很大程度上取决于以下方面：

上述任何一个负面变化，或对PACCAR控制权的改变，都可能对我们的业务、收入和盈利能力产生重大的不利影响。

我们依靠纳维斯塔尔供.国际卡车和零件和IC总线和零件,它的销售产生了很大一部分我们的收入。

在某些拉什卡车中心，我们作为国际卡车和零部件的经销商，根据与国际和IC总线的经销商协议，每一家都是Navistar公司的分支机构。我们对国际、ICBUS或Navistar的管理或运营没有控制权。在2019年期间，我们收入的很大一部分来自从国际采购的卡车，从IC巴士购买的公共汽车和从Navistar购买的零件。由于我们对Navistar、国际和IC总线的依赖，我们相信我们的长期成功在很大程度上取决于以下几点：

上述任何一个负面变化，或对Navistar控制权的改变，都可能对我们的运营、收入和盈利能力产生重大不利影响。2020年1月30日，Navistar透露，它收到了大众集团(Volkswagen Group)子公司Traton SE(“Traton”)主动提出的收购Navistar的提议。目前，我们不知道Navistar的董事会是否会接受Traton的提议，如果会的话，Navistar的股东是否会批准出售。假设Traton的提议被Navistar的必要成员接受并得到监管机构的批准，我们无法预测Navistar的新所有权将如何影响我们的业务；但是，目前，我们的高级管理层不知道与拟议的出售相关的任何情况，这些情况会对我们的业务、收入或盈利产生重大的不利影响。

我们的代理权协议可能在控制权变更后终止，我们无法控制我们的控股股东和管理层是否维持目前的状态。所有权就位。

我们已经与彼得比尔特签订了非排他性代理协议，授权我们作为彼得比尔特卡车的经销商。彼得比尔特可能会终止我们的经销商协议，如果公司的控制权发生变化，或者如果我们违反了经销商协议中的任何条款。根据我们的Peterbilt经销商协议，以下内容构成了控制权的改变：(I)就董事选举而言，是W.Marvin Rush，W.M.的遗产所拥有的总投票权。“拉斯蒂”拉什、詹姆斯·托尔、斯科特·安德森、德雷克·韦弗、史蒂文·凯勒和科里·洛韦以及其他一些不再为公司工作的人(统称“交易商负责人”)下降到22%以下(W.Marvin Rush和这些人的财产，不包括不再为该公司工作的人，在2019年12月31日的董事选举中控制了总投票权的40.2%)；或(Ii)除交易商的负责人及其各自的合伙人外，任何其他人或实体，或任何经会计及评审局书面批准的人或实体，在选举我们的董事方面所拥有的普通股，所占的比例高于交易商的负责人及其有关的合伙人，或除W.M.以外的任何人。“锈菌”Rush，RobinM.Rush或任何经PACCAR以书面批准的人担任公司董事会主席、总裁或首席执行官。我们无法控制W.Marvin Rush或W.M.的财产的转让或处置。“鲁斯蒂”拉什，或他的财产，他们的普通股。如果W.Marvin Rush或W.M.的遗产。“生锈”拉什将出售他们的B级普通股，或将他们的B级普通股转让给交易商以外的个人或实体。, 或者，如果他们的财产被要求清算他们直接或间接拥有的B级普通股，以缴纳遗产税或其他方式，彼得比尔特经销商协议的控制权条款可能会被触发，这将使彼得比尔特有权终止我们的经销商协议。如果我们与Peterbilt的经销商协议终止，我们将失去购买Peterbilt产品的权利，并作为一个授权的Peterbilt经销商运作，这将对我们的业务、收入和盈利产生重大的不利影响。

我们的经销商协议是非排他性的，有相对较短的期限，这可能导致不续订或强加较不优惠的条件在续订。

我们的经销商协议一般不会在每个经销商协议中指定的任何责任范围内为我们提供独家代理。我们所代表的制造商可以选择在未来在我们的责任范围内建立更多的经销商，但必须受到州法律的限制。虽然经销商协议通常限制经销商在其责任范围以外经营特许销售或服务设施，但这类协议并不限制责任范围以外的销售或营销活动。因此，我们在我们指定的责任范围之外从事销售和其他营销活动，而其他经销商在我们的责任范围内从事类似的活动。

我们与我们所代表的制造商签订的经销商协议目前的任期将于2020年2月至2024年8月届满。每项协议期满后，我们必须谈判续约。管理层预计，在某些情况下，按照过去几十年的惯例，我们的每一家经销商协议都将在终止日期之前得到续签或以其他方式延长，前提是我们不违反此类协议的任何实质性条款。

管理层试图通过提供我们所代表的每一个品牌在我们的责任范围内的卓越代表来降低任何制造商不会续签经销商协议的风险。我们通过不断向我们的经销商、营销和人员投入大量资金，为我们的制造商提供更好的代表。我们管理团队的高级成员还定期与我们所代表的制造商的管理层沟通，我们认为这使我们能够尽早查明任何可能出现问题的问题，以便我们能够开始研究双方同意的解决办法。除了管理层采取的积极措施外，我们的经销商协议不会续签的风险也通过经销商保护法律来缓解，这些法律存在于我们经销商所在的每一个州。许多州经销商特许经营法限制制造商拒绝续订经销商协议或在续订时强加新条款的能力。然而，如果这类法律确实允许不更新或实施新条款，相对较短的条款将使制造商有机会行使这种权利。任何不续约或在续约时施加较不优惠的条款都可能对我们的业务产生不利影响，就彼得比尔特或纳维斯塔尔经销商协议而言，将对我们的业务产生不利影响。

如果州经销商法律被废除或削弱，我们的经销商将更容易被终止，不续订或重新谈判他们的经销商协议。

我们很大一部分的收入和盈利都依赖于我们的汽车经销商协议。州经销商法律一般规定，制造商不得终止或拒绝续签经销商协议，除非制造商首先向经销商发出书面通知，列明良好的理由，并说明终止或不续约的理由。汽车制造商的游说努力可能导致国家机动车经销商法的废除或修订。如果汽车经销商法律在我们经营经销商的州被废除或修改，我们所代表的制造商可以终止我们的汽车经销商协议，而不提供事先通知、治愈的机会或显示正当理由。如果没有国家经销商法律的保护，或者如果这些法律被削弱，我们将面临更高的终止或不续订我们的汽车经销商协议的风险。终止或不续订我们的汽车经销商协议将对我们的业务、收入和盈利产生重大的不利影响。

我们可能需要获得额外的资金，以保持足够的库存水平。

我们的业务要求新的和使用过的商用车辆库存保存在经销商的位置，以便在需要时立即向客户销售。我们一般在平面图融资协议的协助下购买新的和使用过的商用车辆库存。我们的基础平面图融资协议，即楼层计划信贷协议，将于2022年6月30日到期，并可在120天的通知后无故终止。如果我们的平面图融资不足以满足我们今后的要求，或者我们的平面图提供者无法继续根据我们的平面图协议提供信贷，我们就需要从其他来源获得类似的资金。没有任何保证能够以商业上合理的条件获得这种额外的最低限额融资或替代融资。

利率的改变可能会对我们的盈利能力产生重大的不利影响。 

我们的最低计划信贷协议和我们的一些其他债务是受可变利率的影响。因此，我们的利息开支会随利率的增加而上升。目前，我们根据我们的地板计划信贷协议和某些其他贷款协议下的未偿借款是在libor借入的，外加一个适用的保证金。英国金融行为监管局宣布，它打算停止劝说或强迫银行在2021年后提交libor利率。目前尚不清楚监管监管的加强和确定伦敦银行同业拆借利率的方法的改变会如何影响我们的经营结果或财务状况。目前尚无法预测英国或其他地方可能颁布的任何此类变化、任何替代参考利率的建立或其他任何改革的影响，包括对我们的最低计划信贷协议的潜在影响。然而，利率的任何提高通常也会抑制我们业务中对利率敏感的方面的需求，特别是新的和二手的商业车辆销售，因为我们的许多客户为这些购买提供资金。因此，利率的提高可能会同时增加我们的成本和减少我们的收入，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。有关利率敏感性的讨论，请参阅“市场风险的定量和定性披露”。

商誉和其他无限期无形资产的账面价值减值会对我们的经营业绩产生负面影响。

由于我们完成了收购，我们的资产负债表上有大量的商誉。大约99%的商誉集中在我们的卡车部分。商誉的账面价值是指被收购企业在收购之日超过可识别资产和负债的公允价值。商誉不是摊销的，而是至少每年评估一次，如果存在可能导致减值的潜在中期指标，则更频繁地对商誉进行评估。在减值测试中，如果报告单位的账面价值超过根据报告单位未来现金流量折现确定的当前公允价值，则商誉被视为受损，并通过非现金收入冲销降低为公允价值。可能导致减值的事件和条件包括：疲弱的经济活动、监管环境的不利变化、影响我们所代表的制造商向我们提供商业车辆或部件的能力的任何事项、我们的特许经营权问题或导致预期长期销售或盈利能力下降的其他因素。确定报告单位的公允价值包括编制高度主观的估计数，并包括对基本假设的微小变化敏感的计算。这些假设的改变或公司报告部分的变化可能会导致未来的减值费用，这可能会对我们报告的收益产生重大的不利影响。有关假设变化的潜在影响的更多信息，请参见“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--关键会计政策和估计--亲善”。

我们的商业受到许多经济风险的影响。

当一般经济状况恶化时，新车和二手商用车零售销售往往会经历一段时间的下降。今后我们可能会经历商用车销售持续下降的时期。任何这种类型的下降或变化都会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。此外，在我们经营的地理市场上，不利的区域经济和竞争条件可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。因此，我们的商用车销量可能与行业销售波动不同。

经济状况和上述其他因素也可能对我们的零部件和维修服务以及金融和保险产品的销售产生实质性的不利影响。

我们依赖于与我们所代表的制造商和组件供应商的销售奖励，折扣和类似的项目，这是我们的业务材料。

我们依靠我们所代表的制造商和零部件供应商获得销售奖励、折扣、保证和其他计划，这些计划旨在促进他们的商用车辆的销售或我们在我们销售的车辆中使用他们的部件。大多数奖励和折扣都是个别谈判达成的，并不总是与商用车制造商或我们的竞争对手获得的奖励和折扣相同。这些奖励和折扣对我们的业务非常重要。减少或停止商用车制造商或零部件供应商的激励计划可能会对我们的盈利能力产生重大的不利影响。

我们依赖于我们所代表的制造商的持续成功，而影响我们所代表的制造商的不利条件可能会对我们的收入和盈利能力产生负面影响。 

我们每一家经销商的成功取决于每一家经销商所代表的制造商。我们销售满足客户需求和更换部件的新汽车的能力取决于我们所代表的制造商向我们的经销商生产和交付新车辆和更换部件的能力。此外，我们的经销商为制造商产品保证下的车辆执行保修工作，这些保证是向适当的汽车制造商或零部件供应商开具发票，而不是向我们的客户开具发票。我们通常从汽车制造商和零部件供应商那里获得大量的应收款项，以便为我们的客户提供保修和服务工作。此外，我们在不同程度上依赖汽车制造商和零部件供应商为我们的商店提供产品培训、营销材料和其他产品。我们的业务、经营结果和财务状况可能会因任何对我们所代表的汽车制造商或零部件供应商产生重大不利影响的事件而受到实质性的不利影响。

我们所代表的制造商可能受到以下因素的不利影响：经济衰退、新车销量大幅下降、劳工罢工或类似的中断(包括主要供应商内部)、原材料成本上升、雇员福利成本上升、可能降低消费者对其产品需求的负面宣传(包括破产)、产品缺陷、车辆召回活动、诉讼、产品组合差或缺乏吸引力的车辆设计、政府法律法规或其他不利事件。如果我们所代表的一家或多家制造商受到上述任何不利事件的影响，我们的经营结果、财务状况或现金流可能会受到不利影响。

为应对我们所代表的制造商持续的运营亏损而采取的行动，包括破产或重组，可能会对我们的销售量和盈利能力产生重大的不利影响。此外，这些行动可能会损害我们的一项或多项专营权、存货、固定资产和其他有关资产，从而对我们的财务状况和经营结果造成重大的不利影响。为应对我们所代表的制造商持续的运营损失而采取的行动，包括破产或重组，也可能消除或减少此类制造商对我们经销商的赔偿义务，这可能增加我们在产品责任诉讼中的风险。

在任何特定时间，我们积压的美元数额并不一定表明我们今后的收入。

截至2019年12月31日，我们积压的新商用车订单约为12.365亿美元。我们的积压是按季度确定的，方法是将在我们的拉什卡车中心订购的每一种特定类型的商业车辆的新商用车数量乘以最近这类商用车的平均售价。我们只在积压的订单中包含确认的订单。然而，这类订单可能会被取消。在订单被取消的情况下，我们对积压的总收入没有合同权利。

由于客户取消或其他原因造成的积压减少，可能会对我们从积压订单中实际获得的收入和利润产生实质性的不利影响。如果我们大量取消积压的订单，我们的财务状况可能会受到不利影响。

如果我们不能成功的话，我们的增长策略可能会失败。成功地执行我们的战略计划识别和完成未来e购置。

在过去几年里，我们投入了大量资源和努力，试图通过新的业务流程管理举措来扩大和加强我们的售后服务和服务业务，并提高盈利能力。这些努力需要在技术、设施、人事、财务和管理系统及控制方面进行及时和持续的投资。我们可能无法成功地实施支持我们的任何增长举措所必需的所有过程，这可能会导致我们的开支增加，使我们的增量收入不成比例地增加，使我们的经营利润率和盈利受到不利影响。

从历史上看，我们通过收购取得了很大的增长，我们将继续有选择地考虑潜在的收购，我们无法保证今后我们能够找到合适的收购机会，也无法保证我们能够以我们可以接受的条款和条件来完成任何此类交易，而且也无法保证我们将获得制造商的同意收购更多的特许经营权。

我们的经销商受联邦、州和地方环境法规的约束，这些法规可能会导致索赔和赔偿责任，这可能是实质性的。

我们受联邦、州和地方环境法律和条例的管辖：向空气和水中排放；地下和地上储罐的操作和拆除；危险物质、石油和其他材料的使用、处理、储存和处置；以及污染的调查和补救。与一般的商用车经销商，特别是服务、零部件和碰撞中心业务一样，我们的业务涉及危险材料或废物及其他环境敏感材料的产生、使用、储存、处理和承包回收或处置。任何不遵守这些法律法规的行为都可能导致巨额罚款、罚款和补救费用，这可能会对我们的运营结果、财务状况或现金流产生不利影响。

根据联邦和州法规，我们也可能对发送到第三方回收、处理或处置设施的材料负有责任。适用的法律可能使我们对与污染的调查和补救有关的责任负责，而不考虑造成污染的行为的过失或合法性。与我们的收购有关，我们有可能承担或承担新的或不可预见的环境费用或负债，其中一些可能是实质性的。对于企业的处置，或我们以前收购的公司所做的处置，我们可能保留对环境成本和责任的风险敞口，其中一些可能是实质性的。

此外，环境法律和条例是复杂的，可能会发生变化。遵守现行或修正的法律或条例，或新的或更严格的法律或条例，对现行法律作出更严格的解释，或今后发现环境状况，可能需要我们增加开支，这可能会对我们的业务结果、财务状况或现金流动产生重大的不利影响。

扰乱我们的信息技术系统和破坏数据或制度保安可能会对我们的生意产生不利影响。

我们依靠我们的信息技术系统来管理我们业务的各个方面，包括处理和记录客户的销售和付款，管理库存，与制造商和供应商沟通，处理员工工资和福利以及财务报告。任何无法管理这些系统的情况，包括与系统和数据安全、隐私、可靠性、符合性、性能和访问有关的问题，以及这些系统无法在我们的业务中实现其预定目的，都可能对我们的业务产生不利影响。此外，在一般业务过程中，我们收集和储存敏感的数据和信息，包括我们的专有业务信息和我们的客户、供应商和商业伙伴的信息，以及关于我们雇员和客户的个人识别信息。尽管我们已经采取了安全措施，但我们的设施和系统，以及我们的第三方服务提供商的设施和系统，可能容易受到网络攻击和其他安全漏洞、计算机病毒、丢失或错误放置的数据、编程错误、人为错误或其他事件的影响，尽管我们尽了最大努力及时发现和应对这些事件，但此类事件在一段时间内仍未被发现。我们经常监测我们的系统是否存在网络威胁，并制定了检测和补救漏洞的程序。尽管如此，我们偶尔也经历过网络攻击和企图入侵，包括网络钓鱼电子邮件和赎金感染。我们发现并补救了所有这些事件，我们将所有这些事件归类为“商品威胁”，或与互联网连接和通过电子邮件通信的公司常见的一般性攻击。没有任何已知的财务、技术或客户数据泄漏，也没有对我们的业务、业务、声誉造成实质性的负面影响。, 或合并经营结果或合并财务状况。

任何网络攻击、安全漏洞或其他事件，无论是由我们直接或由我们的第三方服务提供商造成的，导致员工或客户个人可识别信息的挪用、丢失或其他未经授权的泄露，都可能对我们的业务运作、销售、与现有和潜在客户、合伙人或供应商及雇员的声誉产生不利影响，并导致诉讼或管制行动，所有这些都可能对我们的业务和声誉产生重大不利影响。

我们面临与我们的业务有关的各种各样的索赔，与这些索赔有关的责任可能超过我们的水平。保险范围。

在我们的业务过程中，我们面临因以下原因造成的人身伤害、死亡或财产损失的索赔：(一)我们的客户使用我们销售、服务、租赁或租赁的商用车辆；(二)我们的客户购买我们设计、制造、销售或安装的其他产品，例如商用车辆部件、定制车辆改装和CNG油箱系统；以及(三)我们的服务人员或送货人员所涉及的汽车事故造成的伤害。此外，我们亦有雇员不时在某些被认为本身危险的客户地点，例如石油或天然气钻井地点、商业建筑地盘和制造设施，远距离工作。我们还可能在联邦、州或地方各级受到与遵守各种法律和政府条例有关的诉讼，例如与车辆和公路安全、卫生和工作场所安全、安保和就业有关的索赔有关的法律和法规。

我们提供全面的责任保险，以免赔额为限，我们认为这足以涵盖现有和未来的索赔。然而，我们可能会受到无法支付或损害超过我们保险范围范围的索赔，或多次索赔，导致我们在达到可扣减的数额之前承担大量的自付费用，所有这些都可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。此外，此类保险单的费用在续保后可能会大幅度增加，因为我们所持的保险种类以及我们在本行业的历史经验和经验普遍提高了保险费率。虽然我们没有遭受任何未列入保险范围的物质损失，但我们现有的或今后的索赔可能超过我们保险的承保范围，这种保险可能不会继续以经济上合理的条件提供，也可能根本得不到。如果我们被要求支付高得多的保险费，不能以负担得起的费率维持保险范围，或者如果我们必须支付超过我们保险所涵盖的索赔额，我们可能会经历更高的费用，这可能会对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。

商业汽车工业的技术进步，包括动力系统电气化或其他替代燃料技术，从长远来看可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

预计商业汽车行业将经历长期的变化。技术进步，包括在传动系统电气化或其他替代燃料技术方面的技术进步，可能会对我们的零部件和服务业务产生实质性的不利影响，因为这些车辆目前被描述为可能需要较少的服务和零部件。这些技术进步对我们业务的影响是不确定的，因为目前还不清楚许多因素，包括这些车辆在价格上的商业化可能会导致它们的广泛采用。同样地，尽管我们意识到正在努力促进无轨商用车的发展，由于规管规定和额外的技术要求，无人驾驶商用车的最终供应时间并不明朗，无人驾驶商用车对商用车行业的影响是不确定的，可能包括新的和旧的商业车辆的销售水平、新商业车辆的价格以及专利经销商的作用的变化，其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

自然灾害和不利的天气事件会扰乱我们的业务。 

我们的一些经销商位于美国的一些地区，那里的自然灾害和恶劣天气事件(如飓风、地震、火灾、洪水、龙卷风和冰雹风暴)可能扰乱我们的业务，可能对我们的业务、业务结果、财务状况和现金流动产生不利影响。除了业务中断外，我们的业务还面临着巨大的财产损失风险，这是由于大量的财产集中在经销商的位置上。虽然我们有大量的保险来承保这一风险，但我们可能会遭受未投保或保险不足的损失，这些损失可能对我们的业务、财务状况、经营结果或现金流动产生重大不利影响。

与我们普通股有关的风险

我们受二股东s和他们的附属公司。

总体来说，是W.Marvin Rush和W.M.“拉斯蒂”拉什及其附属公司拥有我们发行和流通股中大约0.7%的A类普通股和45.9%我们发行和发行的B级普通股。W.Marvin Rush和W.M.的遗产。“鲁斯蒂”拉什集体控制着我们的流通股和投票权的总投票权的大约37.4%，远远超过任何其他人或团体。马文·拉什(W.Marvin Rush)和W.M.的遗产利益。“拉斯蒂”拉什可能不符合所有股东的利益，也可能不符合其他股东的利益。由于这种所有权，W.Marvin Rush和W.M.的财产。“鲁斯蒂”拉什有权有效地控制公司，包括董事的选举、需要股东批准的事项的确定以及与公司治理有关的其他事项。

我们的经销商协议可能会阻止另一家公司收购。我们.

我们与Peterbilt签订的经销商协议对公司的某些高级人员规定了所有权要求。我们所有的经销商协议包括限制销售或转让基础的专营权。这些所有权要求和限制可能阻止或阻止潜在收购者获得我们的控制权，因此可能对我们普通股的价值产生不利影响。

此外，W.Marvin Rush和W.M.“拉斯蒂”拉什授予彼得比尔特优先购买其各自普通股的权利，如果他们希望在任何12个月内将超过10万股股票转让给任何非直系亲属、合伙人或其他交易商本金的人。然而，就W.Marvin Rush的财产而言，他的公司B类普通股的某些股份不受其优先购买协议权利的限制。这些优先购买权，是由W.Marvin Rush和W.M.的遗产所拥有的股份数量。“拉斯蒂”拉什及其附属公司、我们的经销商协议中要求经销商负责人保留我们的控制权益，以及我们的经销商协议中对我们特许经营权的出售或转让的限制，再加上董事会在不经股东进一步表决或采取行动的情况下发行优先股的能力，可能会阻止、推迟或防止在没有我们股东进一步采取行动的情况下改变控制，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，或阻止或推迟我们股东可能认为有利的合并或收购。

我们的股东或潜在股东违反上述对我们代理协议的任何限制的行为通常不在我们的控制范围之内。如果我们不能重新谈判这些限制，我们可能被迫终止或出售我们的一个或多个经销商，这可能会对我们产生实质性的不利影响。这些限制也可能会抑制我们筹集所需资金或发行股票作为未来收购考虑的能力。

甲级普通股有有限的投票权。

A类普通股的每一股，在收取任何在普通股股份上宣布的股息或分配方面，基本上相等于B类普通股的每一股，以及在向任何优先股持有人支付债务和清算优先付款后，我们在清算或解散时获得收益的权利。然而，A类普通股的持有者在所有需要股东表决的事项上拥有每股1/20的投票权，而B类普通股的持有者每股拥有一张完整的投票权。

我们的B班普通股平均日交易量很低。因此，我们B级的销售普通股可能导致我们B级产品的市场价格普通股股票下跌，股东可能很难变卖其在我们B类的头寸普通股在不影响这些股票的市场价格的情况下迅速。

我们B类普通股的交易量变化很大，而且往往很轻。截至2019年12月31日，我们B类普通股三个月的平均日成交量约为7，600股，其中27天的成交量低于5，000股。如果任何大股东开始在市场上出售股票，增加的股票供应可能会导致我们B类普通股的市场价格下跌。此外，由于缺乏健全的转售市场，股东可能需要在一段时间内以增量方式出售我们B级普通股的大量股份，以减轻出售对我们B类普通股市场价格的任何不利影响。

项目1B.未得到解决的工作人员评论

没有。

项目2.属性

我们的公司总部位于德克萨斯州的新布劳恩费尔斯。截至2019年12月，我们还拥有或租赁在以下州的业务中使用的许多设施：阿拉巴马州、亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州、乔治亚州、爱达荷州、伊利诺伊州、印第安纳州、堪萨斯州、肯塔基州、密苏里州、新墨西哥州、内布拉斯加州、内华达州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州、田纳西州、德克萨斯州、犹他州和弗吉尼亚州。

我们在德克萨斯州的新布劳恩费尔斯为公司飞机租赁了一个机库。我们还拥有和经营一个约9500英亩的客用牧场，位于得克萨斯州科图拉附近，用于客户开发。

项目3.间接法律程序

我们不时会在正常的业务过程中，参与因我们的业务而引起的诉讼。我们维持责任保险，包括产品责任保险，其金额被管理层认为是足够的。到目前为止，我们索赔的总费用，包括产品责任诉讼，都不是实质性的。然而，没有保险或部分保险的索赔，或赔偿不起的索赔，可能对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响。我们认为，没有任何索赔或诉讼待决，其结果可能对我们的财务状况或业务结果产生重大不利影响。然而，由于诉讼本身的不确定性，无法保证解决任何具体的索赔或诉讼程序不会对发生这种解决的财政期间的财务状况或业务结果产生重大的不利影响。

项目4.次要的矿山安全披露

不适用。

第二部分

我们在纳斯达克全球选择市场上的普通股交易^SM在Rusha和RUSHB符号下。在2019年期间，我们的董事会批准了所有普通股的四种季度现金股利，每股0.50美元。我们预计将继续按季度支付现金红利。然而，对未来股息的支付没有保证，因为这种股息的宣布和支付取决于我们董事会的业务判断，并将取决于历史和预测的收益、资本要求、契约的遵守情况、财务状况以及董事会认为相关的其他因素。

下表列出了我们A类普通股和B类普通股在所指财政期间的高、低销售价格，以及纳斯达克全球精选市场上的报价。^SM宣布分红。

截至2020年2月10日，A类普通股的记录保持者约为20人，B类普通股的记录保持者约为27人。

截至2019年12月31日，我们在过去三年中没有出售任何未根据“证券法”注册的证券。

我们2019年第四季度的股票回购活动摘要如下：

有关我们的权益补偿计划的资料是参考本表格10-K年度报告第12项“某些实益拥有人及管理及有关股东事宜”的资料而纳入的，并应视为本项目第5项的一个组成部分。

体育Rformance图

下图显示截至2019年12月31日公司普通股100美元投资累计5年总回报率(股息再投资)，而类似投资则基于(I)标准普尔500指数累计总回报率(分红再投资)和(Ii)市场加权同行集团指数的累计总回报，该指数由PACCAR，Inc.，Werner Enterprise，Inc.，Inc.，Penske Automotive Group，Inc.，Inc.，PaCCAR，Inc.，Inc.，Penske Automotive Group，Inc.的普通股组成。和Lithia汽车公司，承担分红的再投资。市场加权对等组指数是从业绩周期开始时计算出来的.以下所示的历史股票价格表现并不一定表示未来的股票价格表现。

为“交易法”第18条的目的，上述绩效图不应被视为“征集材料”或“提交”证券交易委员会，或以其他方式承担该款规定的责任，也不应被视为以参考方式纳入公司根据“证券法”或“交易法”提交的任何文件。包括在此图表中的股票价格表现不一定表示未来的股票价格表现。

项目6.自愿性金融数据

以下信息来源于本报告中所包含的经审计的合并财务报表，以及我们以前向证券交易委员会提交的报告。这些资料应与合并财务报表和合并财务报表附注一并阅读。这些历史结果不一定表明今后预期的结果。以下所列选定的财务数据可能无法在各期间进行所有重大方面的比较，或表明我们未来的财务状况或业务结果，主要原因是在所述期间发生的采购。关于这类收购的讨论，见公司合并财务报表附注15。下面列出的选定财务数据应与我们在此其他地方提供的其他财务资料一并阅读。

项目7.管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析

概述

我们是一个全面服务，综合零售商的商业车辆和相关服务.我们经营一个部门-卡车段。卡车分部经营着一个主要以“拉什卡车中心”的名字命名的商用车经销商网络。大多数拉什卡车中心是由彼得比尔特，国际，日野，福特，五十铃，FUSO，IC巴士或蓝鸟制造的商业车辆的特许经销商。通过我们位于战略位置的拉什卡车中心网络，我们为我们的商用车客户提供一站式服务。除了提供新的和旧的商用车辆销售和租赁、保险和金融服务、汽车配件、CNG燃料系统和车辆远程信息处理产品之外，我们还提供满足客户需求的综合方法。

我们的目标是继续作为主要的服务解决方案供应商的最终用户的商业车辆。我们为实现这一目标所做的战略努力包括不断扩大我们的售后产品和服务组合，扩大我们的商用汽车产品供应的多样性，以及扩大我们的拉什卡车中心网络。我们致力于提供创新的解决方案，以满足客户的需求，这将继续推动我们强大的售后服务产品和服务收入。

我们的售后产品和服务包括广泛的能力和产品，例如在我们的某些拉什卡车中心提供零件、服务和碰撞维修、一队移动服务单位、在我们客户的设施中工作的技术人员、商业车辆零件和配件的专利线、汽车配件、汽车配件、广泛的诊断和分析能力、一套远程信息处理产品和专门机构和设备的装配服务。售后产品和服务占我们2019年毛利总额的64.9%。

2019年总表

我们2019年12月31日终了年度的业务结果摘要如下：

2020年展望

根据商用汽车行业数据和预测服务提供商A.C.T.Research Co.(“A.C.T.Research”)的数据，2020年美国新的8类卡车零售额估计为19万辆，比2019年的281，440辆下降了32.5%。我们预计，我们的市场份额，新的8级卡车销售将在6.0%至6.5%之间，在2020年。这一市场份额百分比将导致在2020年销售大约11，400至12，350辆新的8类卡车，根据A.C.T.研究公司目前在美国的零售销售估计为19万辆。

根据A.C.T.的研究，2020年美国新4至7类商用车零售额估计为253，400辆，比2019年的266，977辆下降了5.1%。我们预计，到2020年，我们新的4级至7级商用汽车的市场份额将在5.1%至5.5%之间。这一市场份额将导致在2020年销售大约13，000至14，000辆新的4级至7级商用汽车，根据A.C.T.公司目前在美国的零售额估计为253，400辆。

我们预计在2020年销售约2，200辆轻型车辆和大约7，900至8，300辆二手车。我们预计，与2019年相比，2020年的租赁和租赁收入将增长5%至10%。

我们继续推进各项策略措施，以增加我们的售后服务收入。我们相信，到2020年，我们的售后服务和服务收入将比2019年增长1%至3%。

关键绩效指标

吸收R修. 管理层使用几个性能指标来评估我们的商用车经销商的业绩，并认为拉什卡车中心的“吸收率”是至关重要的。吸收比率的计算方法是将零部件、服务和碰撞中心部门的毛利除以经销商所有部门的间接费用，但新的和旧的商用车部门的销售费用和新用商用车库存的运输费用除外。当达到100%吸收时，销售一辆商用车的所有毛利，在销售佣金和库存携带成本之后，都直接影响到营业利润。我们的商用车经销商在截至2019年12月31日的一年中达到了120.2%的吸收率，在2018年12月31日终了的一年中达到了122.4%的吸收率。

关键会计政策和估计

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是根据美国公认的会计原则编制的。这些合并财务报表的编制要求我们作出估计和假设，这些估计和假设影响合并财务报表之日报告的资产和负债数额以及报告所述期间的收入和支出数额。不能保证实际结果不会与这些估计数不同。我们相信以下会计政策会影响我们在编制合并财务报表时所使用的更重要的判断和估计。

盘存

库存按成本或可变现净值的较低部分列报。成本由新的和使用过的商用车辆库存的具体识别以及轮胎、零部件和附件的先入先出方法决定。由于库存的市场价值通常会随着时间的推移而下降，储备是根据历史损失经验和市场趋势建立的。这些储备记作销售成本，减少我们手头存货的账面价值。如果预计成本将超过可变现净值，减去合理的利润率，则提供备抵。

善意

商誉由报告单位使用至少每年两步的程序进行减值测试，或者更频繁地在情况的事件或变化表明资产可能受损时进行测试。第一步要求我们比较报告单位的公允价值(我们认为我们的卡车部分是本分析的报告单位)，这与报告部分相同，与相应的账面价值相同。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，商誉不被视为受损。如果账面价值大于公允价值，则有迹象表明可能存在损害，需要采取第二步。在分析的第二步，商誉的隐含公允价值计算为报告单位的公允价值超过分配给其资产和负债的公允价值。如果商誉的隐含公允价值低于报告单位商誉的账面价值，则差额被确认为减值损失。

我们使用贴现现金流法确定报告单位的公允价值。现金流量贴现法使用了关于收入增长率、未来毛利率、未来销售、一般和行政费用以及估计加权平均资本成本的各种假设和估计数。分析的依据是关于每个报告单位预期未来现金流量的现有资料，按与报告单位特有的资本成本相一致的贴现率计算。这类分析包含不确定因素，因为它要求我们根据目前的工业和经济情况，对我们的行业知识、行业分析人员提供的信息和我们目前的业务战略作出假设和判断。如果这些假设中有任何一项改变，或未能实现，我们估计公允价值的下降可能导致与报告单位有关的商誉的重大减值费用。

我们不相信将来用于检验商誉减值损失的估计或假设会有重大变化的可能性。然而，如果实际结果与我们的估计或假设不一致，或者发生了某些可能对今后报告的商誉价值产生不利影响的事件，我们可能会面临一项可能是重大的减值费用。

2019年第四季度对商誉进行了减值测试，不需要减值。我们报告单位的公允价值超过了其净资产的账面价值。因此，我们没有被要求进行第二步的损伤测试。我们不认为我们的报告单位有可能不通过第一步的损害测试。

保险应计项目

我们是部分自保的部分索赔与我们的财产和伤亡保险计划，这要求我们作出估计的预期损失将发生。我们聘请第三方管理人评估任何未决索赔，并相应地定期调整我们的应计金额。我们还为与我们的工人赔偿和医疗保险计划有关的部分索赔进行了部分自我保险。我们使用第三方管理人员提供的精算信息来计算已发生但未报告的索赔和已报告的其余部分的应计费用。

现有索赔的频率、严重程度和发展情况的变化可能会影响我们的索赔准备金、财务状况、业务结果和现金流量。我们不相信在计算我们自己投保的负债时所使用的估计或假设有重大变化的可能性是合理的。然而，如果实际结果与我们的估计或假设不一致，我们可能会面临可能是重大的损失或收益。

所得税会计

管理层的判断需要确定所得税准备金，并确定递延税资产是否将全部或部分变现。递延所得税资产和负债的计量采用预期适用于预期收回或解决这些临时差额年份的应纳税收入的已颁布税率。当全部或部分特定递延所得税资产更有可能无法变现时，必须为确定不可变现的递延所得税资产数额确定估值备抵。因此，每季度对影响递延所得税资产的事实和财务状况进行审查，并适用管理层的判断，以确定任何特定时期所需的估值备抵额(如果有的话)。

我们的所得税报税表由税务机关定期审核。这些审计包括有关我们的纳税申报情况的问题，包括扣减的时间和数额。在评估与我们的各种纳税申报立场相关的风险时，我们调整我们对未确认的税收优惠和所得税规定的责任，在不确定的税收状况得到有效解决的时期内，有关税务当局审查税收状况或获得更多信息的期限届满。

我们对未确认的税收利益的责任包含不确定因素，因为管理层需要做出假设并运用判断来估计与我们的各种申报头寸相关的风险敞口。我们的有效所得税税率也受到税法的变化、收入水平和税务审计结果的影响。虽然我们认为判断和估计是合理的，但实际结果可能有所不同，而且我们可能面临可能是重大的损失或收益。一个不利的税收结算通常需要使用我们的现金，并导致我们的实际所得税税率在决议期间提高。有利的税收结算将被认为是在决议期间降低了我们的实际所得税税率。我们的所得税支出包括准备金的影响、我们认为适当的准备金变动以及相关利息。

收入确认 

自2018年1月1日起，我们通过了2014-09年ASU，“与客户签订合同的收入 (“专题606”)“采用修正的追溯性过渡方法。本标准适用于所有与客户签订的合同，但属于其他标准范围内的合同除外，如租约、保险、合作安排和金融工具。在主题606下，我们确认当我们的客户控制承诺的货物或服务时的收入，其数额反映出我们希望得到的对这些货物或服务的考虑。为了确定我们确定的安排属于主题606范围内的收入确认，我们执行以下五个步骤：(I)与客户确定合同；(Ii)确定合约内的履行义务；。(Iii)厘定交易价格；。(Iv)将成交价格分配给合约内的履约义务；及。(V)在(或)我们履行履行义务时，确认收入。我们只在有可能收取我们有权获得的代价，以换取我们转让给客户的货品或服务时，才对合约采用五步模式。在合约开始时，一旦合约被确定在主题606的范围内，我们便会评估每项合约所承诺的货品或服务，并决定该等货品或服务是否属于履行义务。然后，我们评估每一项承诺的商品或服务是否是不同的，并确认当(或作为)履约义务得到满足时，分配给各自履约义务的交易价格数额作为收入。

新会计准则

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布ASU第2016-13号，“金融工具-信贷损失(“专题326”),"修正了对某些金融工具的预期信贷损失的计量。贸易和其他应收账款、持有至到期债务证券和其他票据的信贷损失将反映公司目前对预期信贷损失的估计，一般会导致较早确认损失备抵额。新的指导方针适用于财政年度，以及2019年12月15日以后开始的财政年度内的过渡时期，并允许尽早采用。我们目前正在评估采用这一新会计准则的影响和做法，我们不期望采用这一准则会对我们的合并财务报表产生重大影响。

业务结果

以下讨论和分析包括我们2019年、2018年和2017年业务的历史结果。下表列出了所列年度的某些财务数据占总收入的百分比：

下表列出了新的重税、新的中等税、新的轻型和二手商业车辆的单位销售和收入以及所述年度的吸收比率(以百万计的收入)：