美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K   

截至财政年度十二月三十一日，2019

委员会档案编号0-13292

McGrath RENTCORP

(“宪章”所指明的注册人的确切姓名)

5700拉斯波西塔斯道, 利弗莫尔, 钙94551-7800

(主要行政办公室地址)

登记人电话号码：(925) 606-9200

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

按照“证券法”第405条的规定，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。☐是☒   不

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，则用复选标记表示。☐是☒  不

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中是否受到这种申报要求的约束。☒  是    ☐电话号码

通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的期限较短)。☒是☐电话号码

请检查登记人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易所法”规则12b-2中“大加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条规定)。☐是☒电话号码

截至2019年6月30日注册人非附属公司持有的注册人普通股的总市值(根据2019年6月30日纳斯达克全球选择市场报告的注册人普通股的收盘价)：1,492,719,819.

截至2020年2月24日，24,296,305注册官普通股股票已发行。

展览索引见第87页

前瞻性陈述

本年度报告中关于表10-K的陈述(“此表10-K”)中所载的并非历史事实的陈述是1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，关于McGrath RentCorp(“公司”)的预期、战略、前景或目标的所有陈述都是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述也可以通过使用前瞻性的术语来识别，例如“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”，“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“意志”或这些术语的负面或其他类似术语。

管理层警告说，前瞻性声明并不能保证未来的业绩，而且会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能会导致我们的实际结果与这些前瞻性报表中的预测结果大相径庭。此外，我们未来的业务、财务状况和经营结果可能与这类前瞻性报表所预期的大不相同，而且会受到这种表10-K中“风险因素”规定的风险和不确定因素的影响，而且，我们和任何其他人都不对前瞻性报表的准确性和完整性承担责任。

展望未来的陈述只能在10-K表格的日期做出，并且基于管理层的合理假设，然而，这些假设可能是错误的，或受到已知或未知的风险和不确定性的影响。任何前瞻性陈述都不能得到保证，后续的事实或情况可能会相互矛盾、消除、破坏或以其他方式无法支持或证实这些说法。读者不应过分依赖这些前瞻性陈述--展望未来的陈述，并被警告说，任何此类前瞻性陈述都不能保证未来的业绩。除法律另有规定外，我们没有义务在本表格10-K日期后更新任何前瞻性声明，以使这些报表符合实际结果或我们预期的变化。

第一部分

概况

McGrath RentCorp(“公司”)是一家加州公司，成立于1979年，在加州利弗莫尔设有办事处。该公司的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代号为“MGRC”。本报告中提到的“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”指的是McGrath RentCorp及其子公司，除非上下文另有要求。

本公司是一家多元化的企业对企业租赁公司，拥有四个租赁部门：可移动的模块化建筑、便携式存储容器、电子测试设备、液体和固体容器和箱子。虽然公司的主要重点是设备租赁，但设备的销售是在正常的业务过程中进行的。该公司由四个可报告的业务部门组成：(1)其模块建筑和便携式存储部门(“移动模块”)；(2)其电子测试设备部门(“TRS-RenTelco”)；(3)其用于储存危险和非危险液体和固体部分的密封解决方案(“Adler罐体”)；(4)其教室制造业务，销售主要用作加利福尼亚州教室的模块化建筑(“Enviroplex”)。

2019年、2018年和2017年，没有单一客户占总营收的10%以上。来自外国客户的收入分别占该公司2019年、2018年和2017年收入的5%、4%和4%。

商业模式

公司将资本投资于租赁产品，一般通过租金收回原来的投资，与产品的租赁寿命相比，在较短的时间内以较短的时间减少现金运营费用，当公司的租赁产品出售时，收益一般占原投资的很高百分比。有了这些特点，租金资产的重要基础产生了相当数量的经营现金流，以支持租赁资产的持续增长。本公司的租赁产品具有以下特点：

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该公司认为，出租资产基数的增加和租金毛利的提高是衡量我们每一家租赁业务健康状况的最佳指标。此外，我们相信，我们的业务模式和结果是通过业务杠杆来增强的，这些业务来自于模块化的大型地区销售和库存中心、一个单一的美国销售、库存和电子测试设备运营设施，以及共同的高级管理层和办公室的财务、人力资源、保险、营销、信息技术以及运营和会计系统等职能。

员工

截至2019年12月31日，该公司共有1099名员工，其中91人主要是行政和行政人员，分别有597人、186人、136人和89人，分别负责移动模块、阿德勒坦克、TRS-RenTelco和Enviroplex的运营。我们的雇员中没有一人受到集体谈判协议的保护，管理层认为，我们与员工的关系良好。

可得信息

我们在我们的网站www.mgrc.com上提供了该公司的证券交易委员会(“SEC”)文件。这些文件包括我们关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及根据1934年“证券法”第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的修正案，这些报告在公司以电子方式提交这些材料或向证券交易委员会提供这些材料后，将在合理可行的范围内尽快提供。本网站所载资料不包括于本表格10-K。此外，公司提交给证券交易委员会的所有报告都可以通过证券交易委员会的网站www.sec.gov.corp查阅。

我们有一个商业行为和道德守则，适用于所有董事，官员和雇员。此代码的副本可在我们的网站上获得。www.mgrc.com.  任何对“商业行为和道德守则”的豁免，以及对适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或履行类似职能的人员的守则的任何修正，将张贴在我们的网站上。

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可重新定位的模块化建筑

描述

模块设计用于教室、毗邻现有设施的临时办公室、销售办公室、建筑工地办公室、厕所大楼、保健诊所、儿童保育设施、办公空间以及其他各种用途，可以从一处搬到另一处。模块从简单的单单元建筑工地办公室到多层模块化综合体。该公司的模块化租赁车队包括各种风格和大小。该公司认为其模块是最有吸引力和设计良好的。模组一般配有安装的热、空调、照明、电气插座和地面覆盖物，并且可能有定制的内部设备，包括隔板、橱柜和管道设施。

移动模块从各种制造商那里购买新的模块，这些制造商按照Mobile Modular的设计规范生产。在2019年期间，Mobile Modular从一家制造商购买了27%的模块单元。该公司认为，失去其主要模块制造商可能会对其业务产生不利影响，因为Mobile Modular可能会经历更高的价格和更长的交货时间，直到其他制造商能够提高其生产能力为止。

该公司的模块是按照州建筑规范制造的，有较低的过时风险，可以进行修改或重新配置，以满足广泛的客户需求。历史上，随着州建筑规范的变化，移动模块能够继续使用现有的模块，即使有任何必要的升级。该公司无法保证将来随着建筑代码的变化，它将能够继续使用现有的模块化设备，并进行最低限度的升级。

移动模块目前在加利福尼亚州、德克萨斯州、佛罗里达州和佐治亚州的地区销售和库存中心运营，为这些州的大片地理区域提供服务，以及为路易斯安那州、北卡罗来纳州、马里兰州、弗吉尼亚州和华盛顿特区的销售办事处提供服务。加州、德克萨斯州、佛罗里达州和佐治亚州的地区销售和库存中心拥有内部基础设施和运营能力，能够为下一个租赁机会支持设备的快速高效维修、改装和翻新。该公司认为，在大型地区销售和库存中心开展业务可以带来更好的运营利润率，因为运营成本可以分散到大量安装的客户群上。移动模块积极维护和维修其租赁设备，管理层认为这确保了模块化产品在其长期使用期间的持续使用，并在出售时相对于其资本化成本带来了更高的销售收益。当租赁设备从客户那里返回时，必要的维修和预防性维护将在下一次租赁之前进行。通过将这些费用用于设备的整个寿命，我们认为旧设备通常可以以与较新设备相似的价格出租。管理部门认为，设备的状况是决定租赁费率和销售价格的一个比其使用年限更重要的因素。过去三年来，每年出售的旧设备约占租赁设备的2%，而且平均来说，已有15年历史，销售收益超过其净账面价值。

竞争优势

市场领导-该公司认为，Mobile Modular是加利福尼亚最大的供应商，也是佛罗里达和得克萨斯州向公立和私立学校出租的模块化教育设施的重要供应商。科美管理公司了解其教育客户的需求以及移动模块运营州的相关监管要求，从而使Mobile Modular能够满足其客户的具体项目要求。

专门知识-该公司认为，在Mobile Modular参与模块化租赁行业的40年中，它开发了专门知识，将其与竞争对手区分开来。MobileModular公司一直致力于不断开发和改进其模块单元的质量。MobileModular公司在其运营的州拥有管理模块的许可和监管要求方面的专门知识，其管理、销售和运营人员知识渊博，并致力于提供堪称典范的客户服务。公司移动模块在项目管理和复杂应用方面拥有专门知识。

经营结构– 该公司的移动模块战略的一部分是创造其竞争对手难以复制的设施和基础设施能力。Mobile Modular通过建立区域销售和库存中心来实现这一点，该中心旨在在单一的管理结构下为广阔的地理区域和大型安装的客户群服务，从而降低每笔交易的成本。公司的区域设施和相关基础设施使Mobile Modular能够通过高效和成本效益高的房屋维修、维护和翻新来最大限度地利用模块化库存，以便快速重新部署设备以满足客户的需求。

资产管理-该公司相信移动模块市场高质量，良好的结构和有吸引力的模块。移动模块要求制造商按照其规格建造，这使得移动模块能够保持标准化。

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高质量的机队。此外，通过正在进行的维修、翻新和维修计划，该公司认为移动模块的建筑是业内保养最好的。该公司将其模块化建筑在18年的估计使用寿命中贬值至50%的剩余价值。老建筑继续生产，主要是因为移动模块的重点是正在进行的车队维护。 此外，由于MobileModular的维护程序，当一个模块单元被出售时，回收设备资本化成本的很大百分比。此外，通过对市场需求的估计、完成目前的租赁和销售订单活动、模块回报和资本购买，对车队的使用进行了区域优化，以管理库存。

客户服务-该公司认为模块化租赁行业服务密集，以当地为基础。该公司致力于通过履行其对客户的承诺，积极解决项目问题，并寻求不断改善客户的经验，提供优质服务。该公司致力于快速响应客户的信息要求、提供有经验的协助、准时交货和预防性维护其单位。公司的目标是不断改进其程序、流程和计算机系统，以提高内部运作效率。该公司相信，这种致力于客户服务的奉献将使客户忠诚度和重复业务得到更高的水平。

市场

管理部门估计，在美国，可重新定位的模块化建筑租赁是一个有设备可出租或可供出租的行业，其原始成本总计超过50亿美元。Mobile Modular最大的市场领域是加州和佛罗里达的公立和私立学校、学院和大学的临时教室和其他教育空间需求，而德克萨斯、路易斯安那州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、佐治亚州、马里兰州、弗吉尼亚州和华盛顿特区的需求相对较小。管理部门认为，租赁教室的需求是由学校人口的变化和波动、新建筑资金有限、重建旧学校期间对临时教室空间的需求造成的。减少班级规模和逐步淘汰符合旧建筑规范的便携式教室(见下文“教室租金和向公立学校出售(K-12)”)，其他客户应用程序包括销售办公室、建筑工地办公室、保健设施、教堂避难所和儿童保育设施、工业、制造、娱乐和公用事业公司以及政府机构通常使用大型多模块综合体，以满足其临时行政和业务空间的需要。模块为客户提供快速、成本效益高的空间解决方案，同时节省资金。该公司的公司办事处以及加利福尼亚、德克萨斯、佛罗里达和佐治亚州的销售和库存中心办公室都设在不同规模的模块单元中。

由于移动模块的大部分客户需求是为了满足临时空间需求，移动模块的营销重点是租赁而不是销售。MobileModular通过其网站www.Mobileemodular.com、互联网广告和直接营销吸引客户。该网站鼓励客户访问区域销售和库存中心，查看展示的不同型号，并看到一个区域办公室，这是模块化应用程序的一个工作示例。

由于服务是租赁模块的一个主要竞争因素，移动模块能够快速响应信息请求、协助选择合适的大小和平面图、内部定制服务、快速交付、及时安装和现场服务。在Mobile Modular的网站上，客户可以查看和选择库存，以进行报价和请求现场服务。

租金

租期从一个月到几年不等，典型的初始合同期限为十二至二十四个月。一般来说，每月租金是由多个因素决定的，包括期限长短、市场需求、产品可用性和产品类型。在初始期限届满或任何延期时，租金费率都会被审查，并在适当情况下，根据当前的市场情况进行调整。大多数租赁协议都是经营租赁，不提供购买选择，而当租赁协议确实为客户提供购买选择权时，一般情况下，管理部门认为它对移动模块有吸引力。

客户负责获得必要的使用许可证和为该单位投保的费用，并在财务上负责将该单元运送到现场、准备工地、安装该单元、将该单元拆除并退回给移动模块，以及某些定制费用。移动模块在租赁时保持该单元良好的工作状态。在返回时，对该单元进行检查，并向客户收取超出正常损耗的物品的账单。一般情况下，这些单元随后会被修复以供随后使用。维修和维护费用按发生的情况计算，可以包括地板维修、屋顶维护、清洁、清洁等。油漆和其他化妆品修理：设备的主要翻新费用资本化，只要翻新能显著提高设备的质量和增加设备的价值或寿命。

截至2019年12月31日，MobileModular拥有56，207台新的或以前租用的模块和便携式存储容器，总成本为8.688亿美元，包括配件在内，即单位平均成本为15，457美元。每月月底，租赁设备的租金成本除以租赁设备的总成本(不包括新设备)计算。

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库存和附件设备.12月31日9，舰队利用率是79.1201年间的平均使用情况9曾.79.2%.移动模块部分包括移动模块便携式存储的操作结果，它代表了8公司201%9总收入。

销售

移动模块除了经营其租赁车队外，还向客户销售模块。这些销售通常来自其对租赁车队的营销努力，以及现有的租赁设备。这种销售可以是租赁车队中的新的或二手的，这允许一些旧的单元的营业额。在2019年期间，Mobile Modular最大的销售额约占Mobile Modular公司销售额的7%，占公司合并销售额的3%，占公司综合收入的不到1%。

移动模块通常对旧模块提供有限的90天保证，并通过制造商对其新产品的一年保修。迄今为止，对移动模块的运营来说，这并不是很大的成本，而该公司将这归功于它的高质量标准和定期维护计划。然而，对于移动模块的未来运营来说，这并不能保证成本是微不足道的。

Enviroplex公司生产符合州建筑师加州分部(“DSA”)要求的便携式教室，并直接销售给加州公立学区和其他教育机构。

季节性

通常情况下，在每个日历年，我们的教室数量最多的是第二和第三季度的租赁和销售订单，以便在下一个学年开始前交付和安装。大多数在第二和第三季度发运的教室在第三季度有租赁开始日期，从而使第四季度成为这些交易确认的租金收入的第一完整季度。

竞争

可重新定位的模块化建筑的租赁和销售竞争十分激烈。模块式建筑租赁行业的一些竞争对手，尤其是WillScot公司，拥有比我们更广泛的产品和服务、更多的金融和营销资源、更大的客户群和更大的知名度。此外，其他一些规模较小的公司在全国各地开展业务。移动模块主要在加利福尼亚州、德克萨斯州、佛罗里达州、路易斯安那州、北卡罗莱纳州、南卡罗来纳州、佐治亚州、弗吉尼亚州、马里兰州和华盛顿特区运营。租赁业务的主要竞争因素包括产品的可用性、价格、服务、可靠性、外观和功能。移动模块市场高质量，良好的结构和吸引人的模块.该公司模块化战略的一部分是创造其竞争对手无法轻易复制的设施和基础设施能力。该公司的设施和相关基础设施使其能够有效和成本效益地修改模块，以满足客户的需求。管理层的目标是以更低的成本提高反应能力。管理层认为，这一战略，加上它的重点是迅速和高效的客户服务，使移动模块具有竞争优势。移动模块决心快速响应信息请求，并为第一次用户、快速交付和及时修复其模块单元提供有经验的帮助。随着公司升级控制其内部业务的程序、流程和计算机系统，移动模块的效率和响应能力不断提高。该公司预计激烈的竞争将继续，并相信它必须继续改进其产品和服务，以保持竞争力在市场上的模块。

教室租金及出售予公立学校(K-12)

移动模块和Enviroplex为公立和私立学校、学院和大学提供教室和专业空间。在教育市场内，向公立学区出租(移动模块和移动模块)和出售模块(由Enviroplex和Mobile Modular)作为幼儿园至12年级(K-12年级)的便携式教室、洗手间和行政办公室(K-12)是该公司收入的很大一部分。移动模块租金和销售教室分别位于加利福尼亚、佛罗里达州、德克萨斯州、路易斯安那州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、佐治亚州、马里兰州、弗吉尼亚州和华盛顿特区。Enviroplex公司在加州市场销售教室。加州是MobileModular最大的教育市场。从历史上看，这一市场的需求一直受到学生人口的变化和波动、新建学校建设资金不足、班级规模缩减计划、老化学校设施现代化和逐步淘汰不符合现行建筑规范的便携式教室等因素的推动。下表显示了该公司模块租赁和销售收入的大致百分比，以及过去五年的综合租赁和销售收入，即租赁和出售给这些学校的收入：

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出租和出售给公立学校(K-12)占租金和销售收入总额的百分比

学校融资机制

公立学校设施的资金来源多种多样，包括通过全州和地方设施债券措施、运营预算、开发商费用、各种税收，包括为支持学校运营预算而征收的包裹税和销售税，以及彩票基金。目前还不确定债券发行的时间，而且这些债券资助的项目可能还需要数年时间才能对可迁教室产生有意义的需求。

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电子测试设备

描述

TRS-RenTelco从位于得克萨斯州Grapevine(“达拉斯设施”)和加拿大Dollard-des-Ormeaux(“蒙特利尔设施”)的两个工厂在全国和国际上租赁和销售电子测试设备。RenTelco的收入来自租赁和销售通用和通信测试设备给广泛的公司，从“财富”500强到中小型市场公司，涉及航空航天、国防、通信、制造和半导体工业。电子测试设备的收入主要受到这些行业内与研究和开发、制造、通信基础设施和维修有关的业务活动的影响。达拉斯工厂是TRS-RenTelco公司的主要经营地点，为美国和国际业务提供电子测试设备库存、销售工程师、校准实验室和操作人员。蒙特利尔工厂设有销售工程师和操作人员，为加拿大市场服务。截至2019年12月31日，电子测试设备库存的原始成本由77%的通用电子测试设备和23%的通信电子测试设备组成。

工程师、技术人员和科学家利用通用电子测试设备开发产品、控制制造过程、完成现场服务应用和评估自己的电气和电子设备的性能。这些仪器主要用于航空航天、国防、电子、工业、研究和半导体工业。到目前为止，Keysight技术公司、Rhode&Schwarz公司和Fortive Corporation旗下的Tektronix公司已经生产了TRS-RenTelco公司的大多数通用电子测试设备，其余的设备都是从其他60多家制造商那里购买的。

技术人员、工程师和安装承包商利用包括光纤测试设备在内的通信测试设备评估语音、数据和多媒体通信网络，安装光纤电缆，以及开发和制造传输、网络和无线产品。这些仪器主要租给通信设备和产品制造商、电气和通信安装承包商、外地技术员和服务提供者。到目前为止，Anritsu、Viavi解决方案和Fortive Corporation旗下的Fluke网络公司已经生产了很大一部分TRS-RenTelco的通信测试设备，其余部分则从其他40多家制造商手中收购。

TRS-RenTelco公司的通用测试设备租赁清单包括示波器、放大器、分析器(频谱、网络和逻辑)、信号源和电源测试设备。通信测试设备租赁清单包括各种光纤、铜和无线网络的网络和传输测试设备。TRS-RenTelco偶尔从其他租赁公司租用电子测试设备，并将设备再租给客户。

竞争优势

市场领导-该公司认为，TRS-RenTelco是北美最大的电子测试设备租赁和租赁公司之一，提供广泛和深入的通用和通信测试设备供租赁。

专门知识-该公司认为，其对产品、技术和应用专业知识的了解使其具有相对于其他行业的竞争优势。客户的要求得到了解设备用途的应用工程师和技术人员的支持，以确保选择合适的设备以满足客户的需要。这些知识可以归功于TRS-RenTelco的管理、销售和运营团队的经验.

经营结构-TRS-RenTelco公司由得克萨斯州达拉斯-沃斯堡机场为基础的集中配送和库存中心提供支持。该公司认为，TRS-RenTelco的经验丰富的物流团队集中为北美和国际上的所有客户提供服务提供了竞争优势，使TRS-RenTelco公司能够确保满足客户的要求。

资产管理-TRS-RenTelco的租赁设备库存由一个ISO 9001-2015注册和符合标准的校准实验室提供服务，该实验室负责维修和校准设备，确保已出租的设备能够立即装运，以满足客户的需要。RenTelco的技术人员、产品经理和销售人员正在不断监测和分析现有产品、新技术、一般经济状况和客户需求估计的使用情况，以确保购买和销售正确的设备，在设备技术生命周期的正确时刻。该公司认为这使它能够最大限度地利用设备以及每种设备的租赁和销售收入所产生的现金流。TRS-RenTelco致力于与设备制造商保持牢固的关系，这使它能够利用这些关系获得租赁机会。

客户服务-本公司认为，专注于为客户提供优质服务提供了竞争优势。公司致力于为客户提供堪称典范的服务，以履行其对客户的承诺。

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提供满足客户需求的解决方案，提供设备，并对客户的要求作出快速和彻底的响应。TRS-RenTelco公司精密的内部实验室确保设备充分发挥功能，满足客户的交货要求。TRS-RenTelco的客户每天24小时、每周7天得到客户护理专家的支持。TRS-RenTelco的目标是提供超出客户预期的服务，该公司认为，这将导致客户忠诚度和重复业务。

市场

电子测试设备租赁是一个市场，据我们估计，世界各地都有设备出租或可供出租的设备，其原始成本总计超过10亿美元。这类仪器的租赁拥有广泛的客户基础，包括航空航天、通信、国防、电气承包商、电子、工业、安装承包商、网络系统和研究公司。

TRS-RenTelco公司在美国、加拿大以及在一定程度上向其他国家销售其电子测试设备。TRS-RenTelco通过其外部销售队伍、www.TRSRenTelco.com网站、电话营销计划、贸易展览参与、付费互联网搜索和电子邮件活动吸引客户。销售过程的一个关键部分是TRS-RenTelco的知识渊博的内部销售工程团队，该团队有效地匹配测试设备解决方案，以满足特定客户的需求。

本公司认为客户租用电子测试设备有多种原因。客户经常需要用于短期项目的设备、评估新产品和备用设备，以避免昂贵的停机时间。购买这类设备的交货时间可能很长；因此，租赁使客户能够迅速获得设备。公司还认为，租赁成本的相对确定性可以促进成本控制，并有助于投标和传递合同成本。最后，租赁而不是购买可以更好地满足客户的预算限制。

租金

TRS-RenTelco通常租用电子测试设备，租期为一至六个月，但在某些情况下，租期可达一年或更长。租金一般在目前制造商清单价格的2%至10%之间。TRS-RenTelco将其设备折旧超过1至8年，没有剩余价值。

截至2019年12月31日，TRS-RenTelco拥有电子测试设备租赁清单，其中包括配件，总成本为3.353亿美元。每月租金设备的利用率除以租赁设备的总成本(不包括附件设备)；截至2019年12月31日，租赁设备的利用率为64.5%，全年平均利用率为66.2%。

销售

从设备销售中获利是TRS-RenTelco公司年度总收益的一个重要组成部分.在过去五年中，无论是旧设备还是新设备的销售毛利，一般都在我们电子部门年总毛利润的20%到24%之间。2019年，设备销售毛利润约占部门总毛利润的20%。设备销售的驱动因素是旧技术租赁设备的周转率，将目标利用率维持在模数水平，以及新设备的销售机会。2019年，大约17%的电子测试设备收入来自销售，2019年期间最大的电子测试设备销售仅占电子测试设备销售额的4%以下，占公司综合销售额的1%，占合并收入的不到1%。来自测试设备经纪人和转售商、遗留租赁公司和设备制造商的全球网络在电子测试设备的销售方面存在着激烈的竞争。我们相信，每年全球电子测试设备的销售额超过80亿美元。

季节性

12月份第四季度和1、2月份第一季度的租金活动可能会下降。这些月的租金活动可能会减少，原因是假期关闭，特别是大公司关闭，恶劣天气及其对各种领域相关通信设备租金的影响，以及公司从假日停工后恢复运营，这可能影响第一季度和第四季度新项目的启动。这些因素可能会影响每年第一和第四季度的季度业绩。

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竞争

电子测试设备租赁业务的特点是来自几个竞争对手的激烈竞争，这些竞争对手包括电子租赁公司、大陆资源公司和测试公平公司，其中一些竞争对手可能获得比我们更多的资金和其他资源。TRS-RenTelco公司在产品可用性、价格、服务和可靠性方面与这些和其他测试设备租赁公司竞争。虽然没有一个竞争对手拥有主导的市场份额，但我们面对来自这些成熟实体和市场新进入者的激烈竞争。我们的一些竞争对手可能提供类似的设备，以较低的价格租赁、租赁或销售，并可能提供更广泛的服务或融资选择。

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液体和固体容器和箱

描述

Adler储罐的出租清单是由用于储存危险和非危险液体和固体的各种容器和容器组成，这些应用包括：石油和天然气勘探和现场服务、炼油厂、化工和工业工厂维护、环境补救和现场服务、基础设施建设、海洋服务、管道建设和维修、油箱终端服务、废水处理以及废物管理和填埋服务。储罐和箱由下列产品组成：

阿德勒坦克从全国各地的各种制造商那里购买坦克和箱子。

竞争优势

市场领导-该公司认为，Adler油罐是北美液体和固体容器和包装箱租赁业务的最大参与者之一，它在全国范围内拥有服务于东北、中大西洋、中西部、东南、西南和西部的分支机构。

专门知识和客户服务-该公司认为，Adler坦克公司拥有经验丰富的经营管理人员和分公司雇员。阿德勒坦克的雇员了解其租赁设备的运作和客户应用。该公司认为，阿德勒坦克提供更高水平的客户服务，因为它的强大的关系建设技能和质量的反应。

资产管理-该公司认为，Adler油箱销售高质量、良好结构和保养良好的租赁产品。该公司在20年的估计使用寿命内将其油箱和箱的使用寿命降低到0%的剩余价值。我们相信，如果维修，旧油箱和箱体将继续产生与较新设备类似的租赁费率。通过了解关键的垂直市场客户需求、季节性因素、竞争者的产品可用性、设备预期回报和制造商的生产能力，使阿德勒坦克的利用率在区域范围内得到优化。

市场

液体和固体安全壳设备租赁是美国的一个市场，拥有众多的市场细分，包括石油和天然气勘探和现场服务、炼油厂、化工和工业工厂维护、环境补救和现场服务、基础设施建设、海洋服务、管道建设和维护、电网变压器维护、油罐终端服务、废水处理以及废物管理和填埋服务。

罐体和箱体租赁产品可在美国各地使用，不受任何地方或地区建筑规范或批准标准的限制。

租金

Adler坦克租赁坦克和箱子通常为期一至六个月，但在某些情况下，租期可达一年或更长。每月租金通常在设备原始购置成本的2%至10%之间。截至2019年12月31日，Adler坦克拥有包括配件在内的租赁设备库存，总成本为3.163亿美元。每月按租赁设备总成本除以租赁设备(不包括附件设备)的总成本计算，阿德勒油罐的租金为48.4%，全年平均成本为54.7%。

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季节性

12月份第四季度和1、2月份第一季度的租金活动可能会下降，而这些月的租金活动可能会减少，原因是国内某些地区的恶劣天气影响了我们所服务的行业。

竞争

包括国家、地区和地方公司在内的液体和固体安全壳租赁行业具有高度的竞争力。我们的一些国家竞争对手，特别是联合租赁公司(于2018年7月收购了BakerCorp)、租赁公司和移动Mini公司，可能比我们更大，而且可能拥有比我们更多的财力和其他资源。我们的一些竞争对手的经营历史也更长，租赁设备的成本更低，成本结构更低，与设备制造商的关系也比我们更牢固。此外，我们的某些竞争对手比我们地理上的多样性更强，在客户中的知名度也比我们高。拥有这些优势的竞争对手可能更能吸引和留住客户，以较低的租金提供产品和服务。阿德勒坦克公司与这些公司竞争的基础是产品的可用性、产品质量、价格、服务和可靠性。我们将来可能会在现有竞争对手或新市场进入者的市场上遇到更激烈的竞争。

可报告段

有关该公司四个可报告业务部门的部门信息，包括：Reach Mobile Modular、TRS-RenTelco、Adler坦克车和Enviroplex，请参阅“第8项.财务报表和补充数据”中所列公司经审计的合并财务报表的“注12.分部报告”。

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产品亮点

下表按收入构成、租金和总收入百分比、租赁设备(按成本计算)、租赁设备(净账面价值)、可搬迁模块单元数量、年终和平均利用率、平均租赁设备(按成本计算)、平均租赁设备年收益率(按成本计算)以及过去五年按产品线分列的租金收入和销售毛利率。

产品亮点

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您应该仔细考虑以下关于各种风险和不确定因素的讨论。我们认为这些风险因素与我们的业务最相关，并可能导致我们的结果与我们所做的前瞻性声明大不相同。如果这些风险或不确定因素实际发生或出现，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到严重损害。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

我们未来的经营业绩可能波动，不符合过去的表现，或未能达到预期，这可能导致我们的股价下跌。

我们的经营业绩将来可能会出现波动，可能不符合我们以往的表现，或未能达到分析人士和投资者的期望，我们的业绩及有关比率，例如毛利率、营运收入百分比及有效税率等，可能会因多项因素而波动，其中一些因素是我们无法控制的，包括但不限于：

由于这些因素，我们的历史财务业绩不一定表明我们的未来业绩或股价。

我们的股票价格已经波动，并可能在未来继续波动，这可能会导致您对我们普通股的投资价值下降。

我们的普通股的市场价格在纳斯达克全球精选市场上波动，可能受到若干因素的影响，其中包括但不限于：

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此外，近几年来，美国股市经历了显著的价格和交易量波动。这些波动往往与特定公司的经营业绩无关。此外，最近的全球信贷危机对大多数公开上市股票的价格产生了不利影响，因为许多股东更愿意以较低的价值出售股票，以增加现金流，并减少这种波动的风险敞口。这些广泛的市场波动和任何其他负面经济趋势都可能导致我们普通股的市场价格下跌，可能是基于与我们公司或其业绩几乎或根本没有关系的因素，而这些波动和趋势可能会大幅降低我们的股价。

我们的能力，以保留我们的行政管理和招聘，留住和激励关键的合格员工是我们的业务成功的关键。

如果我们不能成功地招聘和留住合格的人员，我们的经营业绩和股价可能会受到影响。我们认为，我们的成功直接关系到我们组织中称职的人员，包括我们的执行官员、高级管理人员和其他关键人员，特别是我们的首席执行官乔·汉纳(Joe Hanna)。我们的人事更替成本可能很高，可能会对我们的经营业绩产生实质性和不利的影响，并可能危及我们当前战略举措的成功。我们需要吸引和留住高素质的人才，以便在出现更替时取代人员，并随着增长而增加我们的员工水平。如果我们无法填补空缺职位，或在填补空缺职位方面遇到延误，或未能留住关键人员，我们的业务和股价很可能会受到影响。

第三方不按我们的规格或及时生产和交付我们的产品可能会损害我们的声誉和财务状况。

我们依靠第三方来制造我们的产品，尽管我们可以从各种各样的第三方供应商那里购买产品。在未来，我们可能会限制我们的一些产品的第三方供应商的数量。虽然我们通常会提前购买一些产品以确保充足的供应，但目前我们没有与任何第三方供应商签订任何长期采购合同。由于我们供应商的财务或经营困难或失败，或由于产品过时或其他短缺或供应商分配造成的短缺和中断，我们可能会遇到供应问题。不利的经济条件也可能对我们的供应商或我们今后购买产品的条款产生不利影响。我们可能无法与第三方谈判安排，以获得我们所需的足够数量或合理条件的产品。如果我们不能与第三方谈判安排生产我们的产品，或者如果第三方未能按我们的规格或及时地生产我们的产品，我们的声誉和财务状况就会受到损害。

违反我们的信息技术系统可能会使我们承担责任、名誉受损或中断我们的业务运作。

我们的业务依赖于我们的信息技术系统和基础设施。我们可能会因工业间谍攻击、恶意软件或其他网络攻击而被窃取机密信息或名誉受损，这可能会损害我们的系统基础设施或导致数据泄漏，无论是在内部还是在我们的第三方提供商。同样，那些访问我们系统的人侵犯数据隐私的行为，可能会使敏感数据，包括属于我们、我们的雇员、客户或其他商业伙伴的知识产权、商业秘密或个人信息，暴露在未经授权的人或公众面前。网络攻击的频率、复杂性和强度都在增加，而且越来越难被发现。我们不能保证我们保护我们的数据和信息技术系统的努力将防止我们的系统(或我们的第三方供应商的系统)受到破坏，这可能对我们的业务产生不利影响，给我们带来财务和名誉损害，窃取商业机密和其他专有信息，法律主张或诉讼程序，保护个人信息隐私的法律责任，以及监管处罚。

我们信息技术系统的中断或未能保护这些系统免受安全破坏可能会对我们的业务和业务结果产生不利影响。此外，如果这些系统在任何一段时间内失效、无法使用或没有升级，这可能会限制我们有效监测和控制我们的业务的能力，并对我们的业务产生不利影响。

我们的资讯科技系统有助我们处理业务、监察及控制业务，以及适应不断变化的市场情况。

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预期会视乎问题的严重程度，限制我们有效处理业务、监察和控制业务的能力，以及及时适应不断变化的市场情况，从而对我们的经营结果造成不利影响。

此外，由于最近技术的进步，以及计算机黑客和网络恐怖分子破坏公司数据安全的众所周知的努力，我们面临着潜在的风险，无法充分保护关键的公司、客户和雇员数据，这些数据一旦公布，可能会对我们的客户关系、我们的声誉造成不利影响，甚至违反隐私法律。作为我们业务的一部分，我们开发、接收和保存关于我们公司和客户的机密数据。

此外，推迟或未能有效实施信息系统升级和新系统可能会扰乱我们的业务，分散管理层对我们业务运作和增长举措的关注和关注，并增加我们的实施和运营成本，其中任何一种都可能对我们的业务和运营结果产生负面影响。

我们已经进行了收购，并可能进行未来的收购，这可能会对我们的运营、财务状况和业务产生负面影响。

此前，我们收购了科技租赁与服务(TRS)、一家电子测试设备租赁业务和Adler坦克、一家流动性和实体式安全壳租赁业务，以及整合到我们目前运营部门的几笔较小规模的收购。我们预计，未来我们将继续考虑进行符合我们战略增长计划的收购。我们无法预测是否或何时完成任何潜在的收购。收购涉及许多风险，包括以下风险：

收购本身就有风险，我们无法保证未来的收购会成功或不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。我们的收购战略能否成功，取决于我们能否成功完成收购，并将我们收购的任何业务整合到我们现有的业务中。整合的困难可能会增加，因为必须协调分散在各地的组织；保持可接受的标准、控制、程序和政策；整合具有不同业务背景的人员；整合不同的企业文化；由于新管理层和其他人员的任何整合，与员工和客户的关系受到损害。此外，如果我们完善一项或多项以股票或其他证券为代价的未来重大收购，我们现有股东的所有权可能会被大幅稀释。如果我们在未来进行一项或多项重大收购，其中包括现金，我们可能需要在现有的范围内使用很大一部分信贷额度。如果我们增加可用信贷额度借入的金额，我们就会增加我们与贷款人的信贷机制下的违约风险。此外，这还会限制我们进行其他投资的能力，或者我们可能需要寻求额外的债务或股权融资。任何这些项目都可能对我们的行动结果产生不利影响。

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如果我们确定我们的商誉和无形资产已经受损，我们可能会招致减值费用，这将对我们的经营业绩产生负面影响。

截至2019年12月31日，我们的合并资产负债表上有3，550万美元的商誉和无形资产净额。亲善是指成本超过以企业组合方式收购的净资产的公允价值。根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，我们每年至少对商誉和无形资产的潜在减值进行评估，并在中期基础上评估可能会使我们的任何业务的公允价值低于账面价值的因素或指标。减值可能是由于获得的资产的使用方式发生重大变化而造成的，消极的行业或经济趋势以及相对于历史或预测经营结果的显着业绩不佳。

我们的租赁设备在处置时会受到剩余价值风险的影响，不能按我们预期的价格或数量出售。

任何租赁设备的市场价值可能低于出售时的折旧价值。二手租赁设备的市场价值取决于几个因素，包括：

我们在业务收入中包括销售价格与已售出设备的折旧价值之间的差额。我们有关折旧的假设的改变可能会改变我们的折旧费用，以及在处置设备时实现的损益。以大大低于我们预期的价格销售我们的旧租赁设备，或以低于我们预期的数量出售这些设备，将对我们的业务结果和现金流动产生负面影响。

如果我们不有效地管理我们的信用风险、收取应收帐款或从我们客户的网站收回我们的租赁设备，就会对我们的经营结果产生重大的不利影响。

我们通常在30天付款条件下向客户出租和销售，对每笔交易我们的客户分别执行信用评估程序，并在发现重大信用风险时要求客户提供保证金或其他形式的担保。从历史上看，与客户未归还的设备有关的应收账款核销额和注销额在过去五年中并不显著，平均不到总收入的1%。如果经济状况恶化，我们可能会看到与历史水平相比的坏账增加，这可能会对我们的业务产生重大和不利的影响。经历重大市场中断或下滑的业务部门可能会经历客户信用风险增加和坏账支出增加的情况。如果我们不能管理我们的信用风险并及时收到客户应收账款的付款，就可能导致设备的核销和/或损失，特别是电子测试设备。如果我们无法有效地管理信用风险问题，或者如果我们的大量客户同时面临财务困难，我们的应收账款和设备损失可能会超过历史水平。如果发生这种情况，我们的运营结果可能会受到重大和不利的影响。

有效地管理我们的租赁资产对我们的业务至关重要，如果我们在这些努力中不成功，就会对我们的业务结果产生重大的不利影响。

我们的模块化、电子产品、液体和固体容器租赁产品的使用寿命很长，管理这些资产对我们的每一家租赁业务来说都是一个关键因素。一般来说，我们设计单元，并找到制造商按照我们的模块化、液态和固态容器和箱子的规格建造它们。模块化资产管理需要长期设计和建造产品，以满足我们客户的需求，包括预期公司经营的各个市场在立法、法规、建筑法规和当地许可方面可能发生的变化。电子测试设备资产管理需要了解、选择和投资于支持市场需求的设备技术，包括预测技术进步和制造商销售价格的变化。液体和固体容器资产管理要求设计和制造产品的寿命长，使用高质量的部件，修理和维护产品以防止泄漏。对于我们的每一个模块化、电子测试设备以及液体和固体容器资产，我们必须成功地维护和修理这些设备的成本--有效地提高产品的使用寿命和销售这些产品的收益水平。如果我们不能这样做，我们的行动结果可能会受到重大的不利影响。

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我们的业务性质，包括工业产权的拥有权，使我们面临环境、健康和安全及产品责任法律所规定的诉讼和责任风险，而违反与环境或健康和安全有关的法律或相关责任或相关责任，则会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们受国家、州、省和地方有关固体和液体废物和危险物质处理、储存和处置以及雇员健康和安全等环境法规的约束。这些法律和法规复杂且经常变化。如果我们不遵守适用的环境或卫生和安全法律，我们可能会承担意外费用、罚款和其他民事和刑事责任。我们还可能在我们的财产、我们的客户财产或第三方填埋场和处置地点承担与废物处置或土壤或地下水污染有关的费用或责任。运输或处置此类物质，或运输或处置任何受影响财产的所有人或经营人，通常不考虑拥有人或经营人是否知道或应对危险物质的存在负责。

我们的业务有几个方面涉及到环境、健康和安全责任的风险。例如，我们的业务涉及使用石油产品、溶剂和其他危险物质建造和维护模块化建筑，并为我们的送货卡车和车辆加油和维修。我们还拥有、运输和租赁客户放置废物的油罐和箱子。我们以前或目前拥有或租赁或新购置或租赁的物业的历史操作可能导致未发现的土壤或地下水污染，或第三方历史上的不遵守，我们可能对未来的事件负责。例如现行法律或政策的改变或其执行，或发现目前未知的污染或不符合规定，也可能导致基于这些业务的责任或其他可能具有重大意义的索赔。此外，遵守未来的环境或健康和安全法律和法规可能需要大量的资本或业务开支或对我们的业务进行修改。

因此，除了对不遵守规定的潜在惩罚外，我们可能会根据合同或法律的运作，承担调查、补救和监测费用，即使污染财产目前不是我们拥有或经营的，或者污染是在我们拥有或经营该财产期间或之前由第三方造成的。此外，某些当事方可能要对其“公平”分担的环境调查和清理费用承担更多的责任。污染和接触有害物质或其他污染物(如霉菌)也可能导致补救或损害索赔，包括人身伤害、财产损害和自然资源损害索赔。虽然与环境合规、健康和安全问题以及相关事项有关的费用迄今尚未成为实质性支出，但我们无法保证今后不必为遵守适用的法律和条例而进行大量支出。违反与环境或健康和安全有关的法律或相关责任的行为可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

一般来说，我们所经营的行业的诉讼，包括集体诉讼，要求重大损害赔偿的事件日益频繁，环境、健康和安全规定的强制执行亦时有发生，而无论原告或检控人员的索偿理由为何，这些诉讼都是昂贵的，将来我们可能会被指名为被告，而无论将来的诉讼是否有价值，我们也不能保证无须支付大笔和解金。此外，我们的业务很大一部分是在加州进行的，加州是美国监管和诉讼最严格的州之一。因此，由于新的法律、法规或诉讼而造成的潜在损失和支出，可能比加州的公司要大。

我们的业务性质也使我们面临财产损害和产品责任索赔，特别是与我们的模块化建筑和坦克和箱体租赁业务有关的索赔。虽然我们维持我们认为在商业上合理的责任范围，但异常大的财产损害或产品责任索赔或一系列索赔可能超过我们的保险范围，或损害我们的声誉。

我们的日常业务活动使我们面临来自雇员、供应商和其他第三方的诉讼风险，这可能对我们的经营结果产生重大的不利影响。

在正常的业务过程中，我们可能会因与员工、供应商和其他第三方发生纠纷而受到索赔；这些风险可能很难评估或量化，它们的存在和规模可能在相当长一段时间内都不为人所知。如果在任何针对我们的诉讼中，原告要成功地起诉他们的索赔，或者我们要通过向原告支付大笔款项来解决任何此类诉讼，我们的经营结果和财务状况就会受到损害。即使索赔的结果证明对我们有利，诉讼也可能费时费力，而且可能会转移管理资源。我们的组织文件要求我们在加州法律允许的最大限度内向我们的高级管理人员提供赔偿。我们维持董事和高级官员的责任保险，我们认为这种保险在商业上是合理的，但如果我们的高级主管在任何诉讼中被指定，我们的赔偿义务可能会放大这些诉讼的费用和/或超出此类保单的承保范围。

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如果我们的设施、设备或配电系统因灾难而遭受损失，我们的保险单可能不足或耗尽，我们的业务可能受到严重损害，这可能对我们的经营结果产生不利影响。

我们的设施、租赁设备和配电系统可能会因火灾、洪水、飓风、地震、恐怖主义或其他自然灾害或人为灾害而遭受灾难性损失。特别是我们的总部、三个操作设施以及我们的某些租赁设备都位于加利福尼亚地区，地震活动高于平均水平，可能会遭受地震造成的灾难性损失。我们在得克萨斯州、路易斯安那州、佛罗里达州、北卡罗来纳州和佐治亚州的租赁设备和设施位于遭受飓风和其他热带风暴影响的地区，此外还有客户对租用设备的保险。我们为我们的租赁设备提供财产保险，包括库存和经营设施以及营业中断保险。我们认为我们的保险单有足够的限额和免赔额来减轻业务的潜在损失风险。我们没有为保单免赔额保留财政储备，我们的保险单中包含我们行业惯常的除外条款，包括地震、洪水和恐怖主义除外。如果我们的任何设施或相当数量的租赁设备遭受灾难性损失，它可能会破坏我们的运营、延迟订单、发货和收入确认，并导致维修或更换未被保险覆盖的租赁设备和设施的费用，这可能会对我们的手术结果产生实质性的负面影响。

我们的债务工具包含限制或禁止我们进行各种交易的能力的盟约，并可能限制我们为未来业务或资本需求提供资金的能力。如果我们在这些工具下发生违约事件，我们的债务可能会加速，我们可能无法再融资或支付所需的加速付款。

关于我们B系列和C系列高级票据的协议(在“项目7.管理层对财务状况和结果的讨论和分析-流动性和资本资源”)和我们的信贷安排中包含了各种契约，限制了我们经营业务的酌处权。特别是，我们在合并、合并、重组或实质上转让我们所有资产、进行投资、支付股息或分配、赎回或回购股票、改变业务性质、与附属公司进行交易、承担债务和为担保债务而建立留置权等方面的能力受到限制。我们必须符合这些文书所订的某些金融契约，而这些限制可能会限制我们取得未来融资、进行策略性收购或所需资本开支的能力，以及抵御本港或整个经济体系的经济衰退，或经营业务，或利用可能出现的商机。

如果不遵守这些协议所载的限制，可能会导致违约，从而加速我们的负债；如果加速，我们可能没有或能够获得足够的资金来为我们的债务再融资或支付任何所需的加速付款；如果我们拖欠债务，我们的业务财务状况和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们的大部分负债都受制于可变利率，这使我们很容易受到利率上升的影响，这可能对我们的净收入产生负面影响。

我们的负债使我们面临利率上升的风险，因为我们的大部分债务都是可变利率的，目前我们没有任何衍生金融工具，例如利率掉期或对冲，以减轻利率的变动。我们信贷安排下的利率会在不同时期重新调整。这些利率调整可能会导致我们的经营业绩和现金流出现周期性波动。根据2019年12月31日的1.934亿美元未偿可变利率，我们支付的平均利率每增加1%，我们每年的还本付息义务就会增加约190万美元。如果未来利率大幅上升，特别是如果利率大幅上升，利息支出将增加，我们的净收入将受到负面影响。

我们的有效税率可能会随着业务的扩大而改变，变得不那么可预测，从而使我们未来的收入更难以预测。

我们继续考虑在国内和国际上扩大租赁业务的机会。由于公司的有效税率取决于业务水平、位于不同司法管辖区的人员和资产，进一步扩展到新的市场或收购可能会改变未来的有效税率，从而可能使我们的收入更难以预测。此外，联邦和州税务当局颁布未来税法的变化可能会影响公司当前的税收规定及其递延税负债。

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财务会计准则的变化可能导致低于预期的经营业绩，并影响我们报告的经营结果。

会计准则的改变及其适用可能对我们今后报告的业绩产生重大影响，也可能影响以前报告的交易的记录和披露。过去和将来都曾发生过新的会计公告和对会计公告的不同解释。对现行规则的修改或对现行做法的质疑可能会对我们报告的财务结果或我们开展业务的方式产生不利影响。

不遵守内部控制认证要求可能导致公众对我们的财务报表失去信心，并对我们的股价产生负面影响。

作为一家公开报告公司，我们必须遵守2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)，包括第404条，以及SEC的相关规则和条例，包括扩大披露和加速报告要求。遵守第404条和其他相关要求增加了我们的成本，并将继续需要额外的管理资源。我们可能需要继续实施额外的财务和会计制度、程序和控制措施，以满足新的报告要求。虽然我们的管理层得出结论认为，截至2019年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的，但我们无法保证未来对财务报告内部控制是否足够的评估将是有利的。如果我们无法获得关于财务报告内部控制有效性的未来无保留报告，投资者可能会对我们对财务报告的内部控制的可靠性失去信心，这可能会对我们的股价产生不利影响。

与我们可搬迁的模块化楼宇业务部分有关的具体风险：

公立学校经费的大幅减少或拖延，使我们的模块化教室单元的需求和价格下降，这在过去已经造成，将来也可能导致我们的收入和盈利能力下降。

向公立学区出租和销售模块化建筑，供其用作教室、厕所大楼和行政办公室(K-12)，是移动模块租赁和销售收入的很大一部分。公立学校设施的资金来源多种多样，包括通过了全州和地方设施债券措施、开发商费用以及为支持学校运营预算而征收的各种税收。这些资金来源中，有许多受到财政和政治因素的制约，这些因素因地区而异，与需求无关。从历史上看，我们受益于全州和地方设施债券措施的通过，并认为这些措施对我们的业务至关重要。

加州是我们最大的教室租赁市场。这一市场的实力在很大程度上取决于选民通过州和地方设施债券措施的公共资金，以及该州在公开市场上出售此类债券的能力。如果州和地方设施债券措施无法通过，或者未来无法在公开市场上出售债券，可能会降低我们的收入和运营收入，从而对该公司的财务状况产生重大不利影响。此外，即使选民已经批准了设施债券措施，而且该州已经筹集了债券资金，不能保证个别学校的项目能及时得到资助。

由于最近的经济衰退，许多州和地方政府的预算赤字很大，导致公立学区的预算受到严重限制。如果公立学区用于出租和购买模块化建筑的资金减少，我们的业务就会受到损害，我们的运营结果也会受到负面影响。我们认为，通过设施债券措施或完成国家预算方面的中断或延误，国家资金不足，公立学校的资金大幅减少，或者对注册产生负面影响的变化可能会减少对我们教育产品的租赁和销售需求。从我们做生意的州向学区提供的任何资金的减少都可能导致学区面临预算短缺，并减少他们对我们产品的需求，尽管学生人数不断增长，班级规模减少，现代化和重建项目需要，这可能会减少我们的收入和运营收入，从而对公司的财务状况产生实质性的不利影响。

为我们的产品和服务创造需求的公共政策可能会发生变化，导致对我们产品和服务的需求减少或定价下降，这可能对我们的收入和营业收入产生不利影响。

各州表示，我们已经颁布了法律和宪法修正案，为学区提供资金，以限制可以集中在一个教室中的学生人数。每班人数超过州限制的中等学区一直是并继续是我们对模块化教室需求的重要来源。在加州，解决老化的基础设施和推迟维修的努力导致了公立学区的现代化和重建项目，包括地震改造、石棉减少以及各种建筑维修和升级，这是对我们模块化教室的另一个需求来源，最近的经济衰退导致了州和地方预算的短缺。这减少了学区的经费和他们遵守州班级人数削减要求的能力。如果教育的优先次序和政策偏离了班级规模。

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减少或现代化和重建项目、对我们产品和服务的需求和价格可能下降，增长速度不如我们预期的那样快，或达不到我们预期的水平。重大的设备收益可能导致较低的利用率，直到设备可以重新部署或出售，这可能导致租金下降，并对我们的收入和营业收入产生不利影响。

不遵守适用的规定可能会损害我们的业务和财务状况，导致经营结果和现金流量下降。

与传统建筑一样，模块化建筑行业，包括便携式教室的制造商和出租人，在环境、分区、卫生、安全、能源效率、劳动和交通等方面受到联邦、州和地方各级政府机构的监管。如果不遵守这些法律或法规，就可能影响我们的业务或损害我们的声誉，并导致更高的资本或运营支出，或对我们的业务实施惩罚或限制。

与传统建筑一样，通常不会追溯适用新的法规和条例。然而，政府在这些或其他领域的新规定可能会增加我们购买新租赁设备的成本，限制使用或淘汰我们现有的一些设备，或增加我们的租赁业务成本。

建筑规范通常每三年审查一次。对某一特定法规的所有方面都会进行修改，包括但不限于地震安全的结构规范、能源效率和环境标准、消防和生命安全、交通、照明和噪音限制。有时，国家机构对室内空气质量和噪音水平进行研究，重点是永久性和模块化教室。这些结果可能会影响我们现有的模块化设备，并影响我们模块化产品的未来建设。

遵守建筑规范和条例会带来一定的风险，因为国家和地方政府当局不一定以一致的方式解释建筑法规和条例，特别是在适用的条例可能不明确并可作解释的情况下，这些条例往往向监督这些事项的政府当局提供广泛的酌处权，这可能导致在特定市场出现意外的拖延或增加遵守的成本。建筑和模块化工业发展了许多不断演变的“最佳做法”。我们的同行和竞争对手可能会采用比公司更严格或不那么严格的做法。当以及如果澄清了监管标准，澄清的效果可能是追溯性地对我们的业务和做法施加规则，届时我们可能不遵守这些规定，我们可能需要进行代价高昂的补救。如果我们无法将这些增加的成本转嫁给我们的客户，我们的盈利能力、经营现金流和财务状况可能会受到不利影响。

我们的模块化业务扩展到新的市场可能会对我们的经营结果产生负面影响。

过去，我们把模块化业务扩展到新的地区和州。在进行这种扩张过程中，存在着潜在的风险，包括在任何不符合我们预期的新市场中业务收入的风险、进入这些新市场的成本高于预期、遵守适用的国家和地方法律法规的风险、竞争对手的反应以及扩张的意外后果。此外，扩展到新市场的规模可能会受到当地经济和市场条件的影响。如果我们的业务扩张到新市场，就需要我们的管理层给予极大的关注。承诺提供财政资源，并要求我们在这些市场增加合格的管理，这可能对我们的经营结果产生不利影响。

我们受有关政府合同的法律、法规的约束。这些法律法规使这些政府合同比其他第三方更有利于政府实体，这些法律法规的任何变化，或者我们不遵守这些法律法规都会损害我们的业务。

我们有关于向政府实体出售产品的协议，因此，我们必须遵守适用于与政府做生意的公司的各种法规和条例。管理政府合同的法律不同于管理私人合同的法律。例如，许多政府合同包含不适用于私人合同的定价条款和条件，例如允许政府实体在缺乏财政资金的情况下不履行合同义务的条款。我们能够在推销我们的产品和服务时使用“装货”合同，并最终预订业务。“装货”合同是指在正式投标过程之后，由公立学区签订的便携式教室或其他产品的合同，该合同允许其他公立学校地区与成功的供应商使用相同的合同条款和条件。因此，“装货”合同使我们能够更容易地从政府客户(主要是公立学校区)订购订单，并减少与预订这些订单有关的行政费用。允许使用“背带”合同的政府法规和条例可能会全部改变或取消。改变使用方式或取消“背带”合同可能会对我们向这些政府客户预订新业务的能力产生负面影响，并可能导致我们处理这些订单的行政费用大幅增加。此外，任何不遵守这些法律和条例的情况都可能导致我们的能力大大增加。

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行政处罚，甚至中止这些合同，因此，损失相关的收入，这将损害我们的业务和结果的经营。

我们教育事业的季节性可能会对我们的业务产生不利的影响。

模块销售和租赁收入的很大一部分来自教育市场。通常情况下，在每个日历年，我们的最高数量的教室在第二和第三季度的租赁和销售订单中运输，以便在下一个学年开始前交付和安装。第二及第三季发运的课室大部份在第三季开始租用，因此第四季是第一季租金收入的全数，虽然这是我们业务的历史季节性，但可能会有所改变或未能达到我们的期望，这可能会对我们的业务造成不良影响。

我们在模块化建筑市场面临着强大的竞争，我们可能无法有效地竞争。

模块化建筑租赁行业在我们的运营状态下具有很强的竞争力，我们预计它将继续如此。我们经营的竞争性市场可能会阻止我们提高租金或销售价格，将任何增加的成本转嫁给我们的客户。我们基于许多因素进行竞争，包括设备可用性、质量、价格、服务、可靠性、外观、功能和交货条件。我们在未来的运营领域可能会遇到定价压力，因为我们的一些竞争对手希望通过降价获得市场份额。

模块式建筑租赁行业的一些竞争对手，尤其是WillScot公司，拥有比我们更广泛的产品和服务、更多的金融和营销资源、更大的客户群和更大的知名度。2018年8月，WillScot公司完成了对Modspace的收购。这些合并的竞争对手或许能够更好地应对可移动模块化建筑市场的变化，为收购提供资金，为内部增长提供资金，并争夺市场份额，其中任何可能损害我们的业务。

我们可能无法迅速重新部署从租赁返回模块单位，这可能会对我们的财务业绩和我们扩大或利用我们的租赁车队的能力产生负面影响。

截至2019年12月31日，我们的模块化组合中63%的设备的租赁期限超过了最初承诺的期限。一般来说，当客户继续租用超出合同期限的模块单元时，设备按一个月到一个月租赁。如果我们租用的大量模块单元在短时间内被归还，特别是在一个月到一个月的基础上出租的单元，大量单位的供应需要重新销售。如果我们不能有效地再推销大量从租约返回的单位，可能会对我们的财务业绩和我们继续扩大租赁船队的能力产生负面影响。此外，如果归还的单位长期不租，我们可能会增加安全储存和维修的额外费用。

原材料和劳动力成本的大幅增加可能会增加我们购买新的模块化出租单元的成本以及我们车队的维修和维护成本，这将增加我们的运营成本，并损害我们的盈利能力。

我们承担人工成本和购买原材料，包括木材、墙板、屋顶和其他产品，以定期维修、修改和翻新我们的模块单元，以维护我们的模块单元的物理状况。我们租赁设备的维修和维修工作的体积、时间和组合可能会随季度和每年的变化而变化。一般而言，人工和原材料成本的增加也会增加新模块单元的购置成本，并增加我们车队的维修和维护成本。我们还维护了一支服务卡车车队，并使用分包商公司为我们的客户交付、设置、退回和拆卸模块。我们依靠分包商服务公司满足客户及时装运和退货的要求，分包商服务公司的损失或不足可能导致价格上涨，同时对我们的声誉和经营绩效产生负面影响。在劳动力、原材料或燃料价格不断上涨的时期，尤其是当价格迅速上涨或大幅高于正常水平时，我们可能会大幅增加新模块单元的采购成本，并导致更高的运营成本，这可能会使我们无法从客户那里收回成本，从而降低我们的盈利能力。

第三方不及时或适当地生产我们的产品可能会损害我们的声誉和财务状况。

我们依赖第三方制造我们的产品，即使我们可以从各种第三方供应商购买产品。移动模块从各种制造商购买新的模块，这些制造商按照移动模块的设计规范生产。除了Enviroplex之外，没有一个主要供应商与该公司有关联。在2019年期间，Mobile Modular从一家制造商购买了27%的模块化产品。公司认为，失去其任何一家主要的模块制造商可能会对其业务产生不利影响，因为移动模块可能会经历更高的价格和更长的交付时间，直到其他制造商能够提高其生产能力为止。

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如果不能正确设计、制造、维修和维护模块化产品，可能会导致减值费用、潜在诉讼以及降低我们的经营结果和现金流。

我们估计模块化产品的使用寿命为18年，剩余价值为50%。然而，如果我们不适当地管理模块化产品的设计、制造、维修和保养，而这些产品在我们拥有期间必须经过适当的设计、制造、维修和维护，才能达到18年的估计使用寿命，剩余价值为50%。如果我们不适当管理模块化产品的设计、制造、维修和维护，或者推迟或推迟这种维修或维护，我们可能需要对超出经济维修成本的设备支付减值费用，或者需要大量资本支出购买新的模块化产品以满足需求。这种失败可能导致人身伤害或财产损失索赔，包括基于模具存在的索赔，以及客户终止租约或合同的费用。合同履行、潜在诉讼和因终止合同而损失的利润可能因此而降低我们未来的经营业绩和现金流。

我们的保修成本可能会增加，保修索赔可能会损害我们的声誉，对我们的收入和营业收入产生负面影响。

我们生产的新的可移动模块化建筑的销售通常由产品制造商提供的保证来支付。我们为旧出租单元的某些模块销售和Enviroplex子公司生产的设备提供为期90天的保证。历史上，我们的保修成本并不高，我们密切监测我们产品的质量。如果在客户的设备或从我们的供应商或Enviroplex子公司购买的设备中出现缺陷，我们可能会遇到更多的保修要求。这类索赔可能会扰乱我们的销售业务，损害我们的声誉，需要昂贵的维修或其他补救措施，对收入和营业收入产生不利影响。

与我们的电子测试设备业务部门有关的具体风险：

在使用测试设备的行业中，市场风险和周期性衰退可能导致对我们产品的低需求时期，导致库存过剩、减值费用以及我们的经营结果和现金流减少。

TRS--在航空航天、国防、通信、制造业和半导体行业，从“财富”500强到中小型市场公司，一般用途和通信测试设备的租金和销售收入主要来自于租赁和销售。电子测试设备租赁和销售收入主要受到这些行业内与研发、制造和通信基础设施安装和维护有关的业务活动的影响。从历史上看，这些行业一直是周期性的，并经历了周期性衰退，这可能会对行业对设备的需求产生重大不利影响，包括我们的租赁电子测试设备。此外，一个行业任何衰退的严重程度和持续时间也可能影响我们获得资本的总体机会，这可能会对我们的客户产生不利影响，并导致过剩的库存和减值费用。在测试设备需求减少和下降的时期，我们将面临额外的应收风险，可能需要迅速调整我们的成本结构，以适应当前的市场状况，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生负面影响。

我们电子测试设备业务的季节性可能会影响季度业绩。

一般来说，12月份第四季度和1、2月份第一季度的租金活动都会下降。这些月的租金活动可能会减少，原因可能是假期关闭，尤其是大公司关门，恶劣天气及其对各种领域相关通信设备租赁的影响，以及公司从假日关闭后恢复运营，这可能会影响第一季度新项目的启动。这些季节性因素历来影响了每年第一和第四季度的季度业绩，但我们无法预测这些因素会如何影响未来各季度的业绩。

我们的租赁测试设备可能会过时或不再得到制造商的支持，这可能会导致减值费用。

电子测试设备的特点是不断变化的技术和不断变化的行业标准，这些标准可能使我们现有的设备在预期使用寿命结束前通过新的产品引进或改进而过时，使我们承担损害费用。我们必须预见并跟上新的硬件、软件和网络技术的引进，并购买适合我们现有和潜在客户的设备。

此外，我们的一些设备制造商可能会被收购或停止存在，从而导致今后缺乏对从这些制造商购买的设备的支持，这可能导致剩余的使用寿命缩短，导致我们承担减值费用。我们监测我们的制造商支持其产品的能力和引进新技术，并购买适合我们当前和潜在客户的设备。然而，任何长期的经济衰退都可能导致我们的制造商意外破产或减少对我们的支持，无法正确选择、管理和响应客户的技术需求，以及通过技术生命周期对我们的产品进行更改，可能会造成一定的后果。

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电子测试设备过时，造成减值费用，这可能对经营结果和现金流量产生不利影响。

如果我们不能在租赁设备市场上进行有效的竞争，我们的经营结果将受到重大和不利的影响。

电子测试设备租赁业务的特点是来自几个竞争对手的激烈竞争，包括电子租赁公司、大陆资源公司和测试公平公司，其中一些竞争对手可能获得比我们更多的资金和其他资源。尽管没有一个竞争对手占据主导的市场份额，但我们面临着来自这些成熟实体和市场新进入者的竞争。我们相信，我们预计并跟上新产品的推出，并购买能够面向现有和潜在客户销售的设备。我们基于许多因素进行竞争，包括产品可获得性、价格、服务和可靠性。我们的一些竞争对手可能会以较低的价格提供类似的租赁、租赁或销售设备，并可能提供更广泛的服务或融资选择。未能充分预测产品的采用和需求。新的或现有的产品可能导致我们不能满足客户的设备要求，并可能对我们的经营结果产生重大和不利的影响。

如果我们不能以优惠的价格获得设备，可能会对我们的经营结果和声誉产生重大的不利影响。

我们租赁设备的大部分包括从领先的制造商购买的通用测试和测量仪器，如Keysight技术公司、Rhode&Schwarz公司和Fortive公司旗下的Tektronix公司。我们依赖于从这些制造商和供应商那里购买设备作为我们的租赁设备。如果今后我们无法以优惠的条件从这些供应商中的一个或多个购买必要的设备，我们可能无法及时满足客户的需求，或以赚取利润的租金率满足客户的需求。如果这种情况发生，我们可能无法在可接受的条件下从其他来源获得必要的设备，我们的业务和声誉可能会受到重大和不利的影响。

如果我们不能预测和减轻与国际经营有关的风险，就可能对我们的经营结果产生重大的不利影响。

目前，外国客户和业务占公司收入的比例还不到10%，近年来，一些客户的国际业务扩张速度快于国内业务，这一趋势可能会继续下去，随着时间的推移，如果我们专注于国际市场的机会，我们的国际业务可能会增加。在外国经营使公司面临额外风险，其中任何风险都可能对我们今后的经营业绩产生不利影响，包括：

以美元计算，不利的货币汇率可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

我们从在加拿大的商业活动中得到加拿大元的收入。以美元以外的其他货币进行商业活动会使我们受到货币汇率波动的影响。如果货币汇率发生不利的变化，我们所收到的外币净应收账款的价值会减少，然后在不利的变化后兑换成美元。这可能会对我们报告的经营结果产生负面影响。我们目前还没有采取对冲策略来减轻这种风险。

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冠状病毒对我们业务的影响，以及我们的客户、供应商和物流供应商的运作，可能会损害我们的业务。

我们正在监测中国冠状病毒爆发的潜在影响。这包括评估对我们的客户、供应商和物流供应商的影响，以及评估政府为遏制病毒传播而采取的行动。这种影响对我们的重要性尚不确定；然而，对我们的客户、供应商或物流供应商的实质性不利影响可能会影响我们的经营结果。

与我们的液体和固体容器和箱业务部门有关的具体风险：

如果客户不履行义务，或在使用我们的租赁产品时发生事故，我们可能会被卷入侵权或环境诉讼，或承担清理泄漏的责任，这可能会对我们的业务、未来的经营结果或财务状况产生重大的不利影响。

我们的出租油箱和箱子被我们的客户用来储存非危险和特定的危险液体和固体。我们的客户通常负责正确操作我们的油箱和箱子租赁设备，同时在使用完成时租赁并归还一个清洁和未损坏的容器，但例外情况可能会被批准，而且我们不能总是保证这些责任在所有情况下都能得到充分履行。尽管我们要求客户携带至少5，000，000美元的商业一般责任保险，但这类保单通常包含污染排除和其他例外情况。此外，我们不能确定我们的责任保险总是足够的，此外，我们还不能保证我们的责任保险是足够的。如果发生涉及我们的租赁设备的事故或在运输中或与我们的客户一起租赁时发生物质溢漏，可以向我们作为租赁设备的所有人提出索赔。

如果发生泄漏或事故，我们可能会因许多潜在的理由而被我们的客户或第三方提起诉讼或采取强制执行行动，其中包括一项指控，即油箱或箱体的固有缺陷导致了事故，或者该油罐由于先前的客户的使用而遭受了一些未被发现的损害。如果我们的客户造成溢漏，我们可能要根据有关租赁产品供应商补救义务的环境法律和法规对我们负责清理。此外，适用的环境法律和法规可能会对我们对第三方的行为规定责任，或在采取符合适用规定的行动时，不论过失或过失。在某些司法管辖区，也对工业设备出租人因使用各种产品造成的人身伤害、财产损害和资源损害作出了相当大的赔偿。虽然我们采取了我们认为是合理的预防措施，使我们的租赁设备在租赁前处于良好和安全的状态，并携带保险，以防止某些损失或事故风险，但这种责任可能会对我们的利润造成不利影响。

液体和固体安全壳租赁行业竞争激烈，竞争压力可能导致我们的市场份额或租金下降，以及我们以优惠价格租赁或出售设备的能力下降，这可能对我们的经营业绩产生不利影响。

液体和固体安全壳租赁行业具有高度的竞争力。我们与国家、地区和地方公司竞争，包括联合租赁、Rain for Rent和Mobile Mini，所有这些公司都可能比我们规模更大，可以提供范围更广的产品和服务，并可能比我们拥有更多的财务和营销资源。我们的一些竞争对手的经营历史也更长，租赁设备的成本更低，成本结构更低，与设备制造商的关系也比我们有更多。此外，我们的某些竞争对手在地理上比我们更多样化，在客户中的知名度也比我们更高。因此，具有这些优势的竞争对手可能更有能力吸引客户，以更低的租金提供产品和服务。一些竞争对手提供不同的液体储存方式，比如大型模块化储罐，可能具有更好的经济性，并在某些油气田应用领域与常规框架储罐竞争。未来我们可能会遇到来自现有竞争对手或新市场进入者的市场竞争加剧。2018年7月，联合租赁公司。完成了对Bakercorp的收购。这次收购可能会给客户带来更多的竞争，并为合并后的实体提供比我们更多的财政资源。

我们相信，设备质素、服务水平、租金和机队规模，是液体及固体容器租赁业的主要竞争因素，我们或我们的竞争对手可能不时尝试透过调低租金或价格来积极竞争。竞争压力可能会通过降低我们的市场份额或降低租金率而对我们的收入和运营结果产生不利影响。只要我们降低租金或增加我们的机队以保持或增加市场份额，我们的营运利润率就会受到不利影响。此外，由于竞争对手拥有更多的财政资源，我们可能无法与更大的竞争对手的降价或车队投资相媲美，所有这些都可能通过降低我们的市场份额、收入和运营收入而对我们的经营业绩产生不利影响。

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市场风险、商品价格波动、监管变化或中断以及使用储罐和箱子的行业的周期性下降可能导致对我们产品的低需求时期，导致库存过剩、减值费用以及我们的经营结果和现金流量减少。

阿德勒油罐的收入来源于向从事石油和天然气勘探、开采和改良、环境补救和废水/地下水处理、基础设施和建筑建设以及各种工业服务的公司出租油箱和箱子。我们预计，油罐和箱体租赁收入将主要受到这些行业内商业活动的影响。从历史上看，这些行业是周期性的，并经历了周期性下滑，这对行业对设备的需求产生了重大不利影响，包括我们租用的储罐和箱子。低油价或天然气价格可能会对我们的液体和固体容器和箱子业务产生不利影响。无论是国内还是国际石油和天然气价格的大幅下跌，都会受到供给量大幅上升和需求疲软的推动，这可能会对该行业的设备需求产生重大负面影响，尤其是如果这种市场状况持续了很长一段时间。如果降价导致客户限制或停止勘探、开采或提炼活动，导致租赁阿德勒油罐产品的需求和价格下降，我们的财务结果也可能受到不利影响。疲软的美国经济可能会对基础设施建设和工业活动产生负面影响。这些因素中的任何一个都可能导致库存过剩或减值费用，并降低我们的经营业绩和现金流。

对水力压裂的监管或政府监督的变化可能会对我们的租赁产品的需求产生重大的不利影响，并降低我们的经营业绩和现金流。

我们相信，与水力压裂有关的需求近年来增加了租金收入总额和市场规模。石油和天然气勘探和开采(包括使用油罐进行水力压裂以获取页岩油和页岩气)受到许多地方、州和联邦法规的限制。在截至2019年12月31日的12个月中，石油和天然气勘探和生产约占Adler油罐租金收入的10%，约占公司总收入的2%。由于水力压裂以及所使用的液体和化学品可能对水质和公众健康产生潜在的不利影响，一些州和联邦政府都对水力压裂法进行了审查。此外，将水力压裂过程中的废水排放到注入井可能会提高钻井附近的地震活动率，并可能导致对未来开采活动的监管变化、延迟或中断。这些规定的变化可能会限制、中断、或停止勘探和开采活动，最终会对我们的租赁产品产生负面影响。水压致裂技术的改变可能会使我们对液体的依赖程度降低，从而降低使用我们的租赁产品的相关要求，从而降低我们的经营业绩和现金流。

季节性的液体和固体遏制租赁业可能影响季度业绩。

在12月份的第四季度和1、2月份的第一季度，租赁活动可能会下降。这些月的租金活动可能会在该国一些地区降低，因为那里的恶劣天气可能会推迟或暂停一家公司的项目。这些延迟的影响可能是，在公司能够在天气好转时恢复项目之前，租金上的坦克或箱子数量会减少。这些因素历史上影响了每年第一和第四季度的季度业绩，但我们无法预测这些因素会如何影响未来的季度。

原材料、燃料和劳动力成本的大幅增加可能会增加我们购买和运营租赁设备的成本，这将增加运营成本，降低盈利能力。

钢铁和人工制造液体和固体容器和箱子等原材料成本的增加将增加购买新设备的成本。如果我们无法通过更高的租金收入来弥补这些增加，这些价格上涨可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。此外，在租赁设备往返客户的运输中会产生大量收入。我们拥有送货卡车，雇用司机，并利用分包商提供这些服务。燃料价格可能是不可预测的，而且在燃料和劳动力成本不断上涨期间，尤其是在价格迅速上涨的情况下。我们可能无法从客户那里收回这些成本，这会降低我们的盈利能力。

第三方不及时或适当地生产我们的产品可能会损害我们满足客户需求的能力，损害我们的财务状况。

我们依赖各种第三方公司制造设备，用于我们的租赁车队。在某些情况下，我们可能无法及时采购设备，以致我们所需数量的设备制造商无法在满足我们交货要求的时间表上生产足够的库存。如果对新设备的需求大幅度增加，特别是在季节性生产放缓期间，制造商可能无法及时满足客户的订单。因此，有时我们可能会经历某些类型的新设备的长时间周转，我们无法保证这一点。

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我们将能够获得所需设备的种类或足够数量，以尽快扩大我们的租赁船队，这可能会损害我们满足客户需求的能力，并损害我们的财务状况。

我们从有限数量的客户那里获得了我们在液体和固体容器和箱子业务中的大量收入，其中一个或多个客户的流失可能对我们的业务产生不利影响。

定期地，我们在液体和固体容器和箱子业务中的一部分收入可能来自少数几个主要客户。虽然我们与我们的主要客户有一些长期的关系，但我们不能保证我们的客户将继续使用我们的产品或服务，或者他们将继续在历史水平上使用我们的产品或服务。失去任何有意义的客户，未能从有意义的客户那里收集应收材料，有意义的客户减少订单或取消有意义的客户订单，都会显著减少我们的收入，从而损害我们的财务状况和我们为我们的业务提供资金的能力。

我们可能无法快速重新部署设备，从租赁返回，以同等的价格。

我们的许多租赁交易都是短期性质的，价格是每天确定的。客户需要设备的时间长短往往难以确定，并可能受到天气、客户资金和项目延误等诸多因素的影响。此外，我们的设备主要用于石油和天然气、工业厂房服务、环境修复和基础设施以及建筑行业。这些行业所面临的经济条件的变化，可能会导致大量单位退回租金，对我们和我们的竞争对手来说都是如此。

如果市场上的出租设备的供应因出租单位的减少而大幅增加，我们的租赁产品的需求和价格可能会受到不利影响。我们可能会在向新客户重新推销我们的免租单位方面遇到延误，并承担将这些单位迁往需求较强的其他地区的费用。在这种情况下，我们的竞争对手的行动也可能压低租赁单位的市场价格。这些延误和价格压力会对设备的使用水平和总收入产生不利影响，从而降低我们的盈利能力。

没有。

该公司的公司和行政办公室位于利弗莫尔，加利福尼亚州，约26，000平方英尺。该公司的四个可报告业务部门目前在下列地点开展业务：

移动模块-五个库存中心，可重新放置的模块式建筑物和储存容器，分别位于加利福尼亚州利弗莫尔(旧金山湾区137英亩)、加利福尼亚州米拉洛马(洛杉矶79英亩)、得克萨斯州帕萨迪纳(休斯敦50英亩)、得克萨斯州大草原(达拉斯43英亩)、佛罗里达州奥伯斯代尔(奥兰多地区123英亩)和佐治亚州阿尔凯(亚特兰大地区48英亩)。作为公司模块化产品的工作模式。该公司在北卡罗来纳州夏洛特也有一个租赁的模块化销售办公室，北卡罗莱纳州、南卡罗来纳州、弗吉尼亚州和马里兰州都是从那里得到服务的。

TRS-RenTelco-电子测试设备租赁和销售业务是在得克萨斯州格莱卑斯(达拉斯地区)的一个117，000平方英尺的租赁设施和在魁北克的Dollard-des-Ormeaux(加拿大蒙特利尔地区)的一个销售办事处进行的。

阿德勒坦克-阿德勒坦克公司在为东北、中大西洋、中西部、东南、西南和西部服务的分支机构运营。我们的一些分支机构被租赁，剩余的租赁期限为一至三年，或按月到月租赁。我们相信，如果我们不更新现有的租赁物业，我们的所有市场都能找到令人满意的替代物业。

环境复合-该公司的全资子公司Enviroplex从位于加利福尼亚州斯托克顿(旧金山湾区)的108，000平方英尺的工厂生产模块式建筑，主要用作加州的教室。

该公司涉及各种诉讼和日常索赔产生于其正常的业务过程。本公司为其业务和雇员维持适当的保险总额，每次发生和可扣减限额，作为

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公司根据目前的经营情况和历史经验合理地确定必要或谨慎的责任。主要政策包括财产保险、一般责任保险、汽车保险、董事和高级人员保险、健康保险和工人补偿保险。管理层认为，在任何未决诉讼和索赔下，保险未涵盖的最终责任金额(如有的话)，个别或总体而言，不会对公司的财务状况或经营结果产生重大不利影响。

不适用

第二部分

该公司的普通股在纳斯达克全球精选市场进行交易，代号为“MGRC”。截至2020年2月25日，该公司的普通股由约40名有记录的股东持有，其中不包括以街道或被提名人名义持有股份的股东。该公司认为，如果加上街头股东或被提名人的名字，公司普通股的持有人超过500人。

股票回购计划

公司过去曾根据1934年“证券交易法”规则10b5-1，在场外市场(NASDAQ)交易中，通过私下谈判的大型整块交易和股票回购计划，不时购买其普通股股份。2015年8月，公司董事会授权该公司回购公司现有普通股的200万股。具体回购的金额和时间取决于现行的市场条件、适用的法律要求和其他因素，包括管理层的酌处权。公司回购的所有股份均被取消，并恢复到授权但未发行的普通股的状态。没有任何保证，任何授权的股份将被回购和回购计划可能被修改，延长或终止董事会在任何时候。截至2019年12月31日和2018年12月31日止的12个月内，没有回购普通股，截至2019年12月31日，仍有1，592，026股股票获准回购。

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下表汇总了公司截至2019年12月31日的五年的选定财务数据，并应与“项目8.财务报表和补充数据”和“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”中所载的详细审定综合财务报表和相关附注一并阅读。

若干综合财务数据