展览4.1

Valaris PLC

应于2022年到期的4.875%高级债券(“2022年注释”)、4.75%应于2024年到期的高级债券(“2024年注释”)、7.375%应于2025年到期的高级债券(“2025年票据”)、5.4%到期的高级债券(“2042年票据”)和5.85%应于2044年到期的高级债券( “2044年注释”，以及2022年的“注释”、2025年的“注释”和2042年的“注释”)

以下是上述Valaris plc(“Company”)的 说明的摘要，其依据和限定日期为2009年7月21日 公司(作为Rowan公司的继承者)。和美国银行全国协会，作为受托人(“受托人”)， 作为补充适用于票据(“契约”)。要全面描述说明中的术语和规定 ，请参阅在表格 8-A上作为本登记声明的证物提交的注记和备注表格。在整个展览中，对“Valaris”、“我们”、“Our”和“us”的引用指的是Valaris plc，而不是它的任何子公司。此外，我们在这个描述中使用了大写和 我们在下面“-定义”下定义的其他术语，以及这个描述的其他部分。

一般

附注如下：

我们的子公司没有为 票据提供担保。在这些附属公司破产、清算或重组的情况下，附属公司将向债务持有人及其贸易债权人支付款项，然后才能将其任何资产分配给我们。

本金、到期日和利息

这些票据以下列合计本金 发行：

契约规定，如果 遵守“-限制性契约”中所述的契约，我们可以发行一系列 的附加票据，但不限于本金总额(“附加注释“这类系列)。

如果我们发行某一系列的任何额外票据， 这些附加票据的条款和条件将相同(发行日期、对公众的价格和(如适用的话，是 初始利息支付日期)与该系列未付票据相同的债务证券 的一部分，并将就该系列未付票据的所有事项进行表决。

债券的到期日为：

附注的利息按下列利率 计算：

票据利息每半年支付一次，拖欠：

票据上的利息是根据包括12个30天月在内的360天年的 计算的。如任何利息付款日期、已述明的到期日或赎回日期 并非营业日，则须在该日作出的付款，将在下一个营业日作出，而不会因该延误而作出任何额外付款。

票据的形式、面额及注册

纸币以登记形式发行， 没有利息券，面额为2，000美元，整数倍数超过1，000美元。注释由全局注释表示 。

转移与交换

持票人可根据契约转让或兑换票据 。登记员和受托人除其他事项外，可要求该持有人提供适当的 签注和转让文件，我们可要求该持有人缴付法律规定或 契约所允许的任何税款和费用。我们不需要转让或交换任何选择赎回的票据。此外，我们不需要转让 或兑换任何已发出赎回通知的纸币，或在选择赎回的 纸币之前15天内。

任何汇票的转让或兑换将不收取任何服务费，但Valaris一般可要求支付一笔足以支付任何转帐 税或与此有关的类似政府费用的款项。

支付代理人和书记官长

受托人作为票据的支付代理人和登记员 。我们可以在没有事先通知票据持有人的情况下更换付款代理人或登记员，我们或我们的任何一家子公司可担任付款代理人或登记人。

可选赎回

票据可全部或部分赎回，在到期日之前的任何时候，我们都可以选择。在 上或在适用的票面赎回日期后，在任何时间须赎回的某系列票据的赎回价格，相等于已赎回票据本金的100%，另加应累算的 及赎回日期的未付利息，但不包括赎回日期。在适用的票面赎回日期之前的任何时间赎回某系列票据的赎回价格，将等于下列数额中的更大数额，在每种情况下，还包括对赎回日的应计利息和未付利息，但不包括赎回日期：

赎回价格将计算 假设一个360天的一年，包括12个30天的月份.

“经调整的国库利率“ 就任何赎回日期而言，年利率等于可比 国库券发行的半年期等值收益率，假定可比国库券发行的价格(以本金的百分比表示)等于该赎回日的可比国库券价格。经调整的国库券利率将在赎回日期之前的第三个营业日 计算。

“可比国库券发行“ 指适用的报价代理人选定的美国国库券，其到期日可与将赎回的票据的剩余期限 相媲美，在选择时并按照惯例金融惯例， 可用于定价新发行的可与这些票据的剩余期限相比较的公司债务证券。

“可比国库券价格“ 指就某系列票据的任何赎回日期而言，(A)该赎回日期的参考库房交易商报价 的平均数，但不包括该等参考库房交易商的最高及最低报价，或(B)如Valaris 获得的参考库房交易商报价少于该等票据的契约内指明的编号，则所有该等报价的平均 。

“票面通知日期”2022年3月1日，2022年3月1日，2022年10月15日，2024年10月15日，2024年3月15日，2025年3月15日，2025年6月1日，2042年6月1日，2042年6月1日，2044年7月15日。

“报价代理人“指由我们为系列票据的赎回指定的参考国库交易商 。

“参考库房交易商“ 指：

但如上述任何一项终止 成为一级库房交易商，我们将取代另一名一级国库交易商；

“参考国库交易商报价“ 就每一参考库房交易商和任何赎回日期而言，指由受托人决定的可比国库债券的平均出价和索价(在每种情况下以本金的百分比表示)，该参考库房交易商在下午5：00以书面形式向受托人报价 。(纽约市时间)在 赎回日期之前的第三个营业日。

除非我们拖欠赎回 价格，在赎回日期及之后，利息将停止累积的票据或部分票据要求赎回。

控制回购事件的变化

仅就2025年票据而言，在 发生有关这类票据的变更控制回购事件时，除非Valaris以前或同时行使了“-可选赎回”项下所述的赎回所有2025年票据的权利，否则，除下文规定外， 2025年票据的每个持有者将有权赎回所有2025年票据，要求我们以相当于2025年债券本金总额101.0%的现金价格回购该持有人2025年债券的全部或任何部分(面额为$2，000 或整数倍数为1，000美元)，再加上截至 回购日的应计利息和未付利息(如有的话)“更改控制付款”).

在控制回购事件发生任何变化后不迟于30天，Valaris将向2025年票据记录持有人交付或安排交付一份通知，并附上一份 副本给受托人：

在更改控制付款 日期当日或之前，Valaris将在合法的范围内向支付代理人交存一笔数额，数额相当于2025年票据或2025年票据部分的控制付款的变动。

在更改控制付款日期时，Valaris 将在合法范围内：

付款代理人将迅速向提交2025年票据的每个持票人交付此种票据的更改控制付款，受托人将迅速向每个持有人证明 和邮件(或安排通过簿记转移)，其本金相当于2025年票据中任何未购买的 部分(如果有的话)；但每一种新票据的本金为2，000美元或超过1，000美元的整数 倍。

如在利息纪录日期当日或之后，以及在有关利息支付日期当日或之前更改管制付款日期，则应累算利息及未付利息(如有的话)，会在有关的利息支付日期支付予在该纪录日期营业结束时登记2025年票据的人。

控制变更报盘将需要 保持至少20个工作日或法律规定的较长时间开放。Valaris将在购买日期当日或在切实可行范围内尽快公布变更控制报价的 结果。

如果作出控制提议的改变，就不能保证Valaris将有足够的资金支付所有或任何2025年票据，这些票据可能由寻求接受变更控制提议的持有人交付 。此外，如果发生控制权回购事件，Valaris 可能无法获得必要的同意，以便根据可能禁止该提议的有关未偿债务的协议，向放款人提出变更控制的提议。如果Valaris未能重新购买在 更改控件回购事件上投标购买的所有票据，则此失败将构成默认事件。此外，拥有要求Valaris购买2025年票据的 权利的持有者行使这一权利，可能导致这种债务违约，即使由于对Valaris进行回购的财务影响，改变控制本身 没有造成违约。最后，Valaris在改变控制权回购事件时向持有者 支付现金的能力可能受到其当时的财政资源的限制。

上述规定规定， 要求Valaris在更改“控制回购”事件后作出控制提议的更改将适用于 ，而不论契约的任何其他规定是否适用于引起 Control回购事件变化的事务。2025年票据的控制回购事件购买特征的改变在某些 情况下可能会使出售或收购Valaris变得更加困难或阻碍现有管理层的撤职。 控制回购事件购买特征的改变是发行人和承销商为最初发行2025年票据而进行的谈判的结果。Valaris目前不打算从事涉及 改变控制的交易，尽管Valaris将来可能决定这样做。在符合下文讨论的限制 的情况下，Valaris今后可能进行某些交易，包括收购、再融资或其他 资本重组，这不会构成契约下控制权回购事件的改变，但这可能会增加当时未偿债务的数额，或以其他方式影响Valaris的合并资本 结构或信用评级。对Valaris及其子公司承担额外债务的能力的限制是 载于“限制性契约-对留置权的限制”和 -限制性契约-对销售和租回交易的限制。“除上文所述关于变更控制的 外，契约不包含允许持有人在发生收购、资本重组或类似交易时要求 Valaris购买或赎回票据的规定。

如果(I)第三方按照适用于Valaris所作更改的契约中规定的方式， 在时间和其他情况下作出控制提议的变更，并购买所有2025年票据，并在这种更改控制要约下适当地投标和不撤回，或(Ii)Valaris 已发出赎回当时未清的所有2025年票据的通知，则Valaris无须在控制权回购事件中作出控制提议的更改 ；或(Ii)Valaris 已通知赎回当时尚未兑现的所有2025年票据，如“--可选赎回”所述，“ 除非和直到在支付适用的赎回价格方面出现违约。

如果持有总计不低于2025年票据本金总额95.0%的未偿2025年债券有效投标，且未在控制权变更要约 和Valaris中撤回2025年票据，或任何第三方作出更改控制权提议以代替上文所述Valaris，则所有2025年持有的 债券经有效招标而不被这些持有人撤回，Valaris将有权在不少于30天或超过60天的“ 事先通知”后购买所有2025年债券，根据控制变更提议，在购买后不超过30天内赎回所有2025年票据 在购买后仍未兑现，赎回价格相当于管制付款的适用变动额 加(如有的话)应计利息和未付利息(如有的话)，但不包括在管制付款价格变动的范围内。

关于财产 或资产的任何处置，契约中使用的“全部或实质上全部”一语根据标的交易的事实和情况 不同，根据纽约法律(2025年“说明”和“契约”)没有明确的含义，应接受司法解释。因此，在确定某一特定的 交易是否涉及处置Valaris及其下属公司的“全部或实质上全部”财产或资产时，可能存在一定程度的不确定性，因此，可能不清楚是否发生了控制权回购事件，持有者 是否有权要求我们购买票据。

Valaris将遵守美国所有适用的 证券立法，包括(但不限于)“外汇法”第14e-1条的规定以及任何其他适用的法律和条例，涉及按照改变控制 提议购买2025年票据。凡任何适用的证券法律或法规的规定与契约的“变更控制 回购事件”的规定相抵触，Valaris将遵守适用的证券法律法规， 不因遵守而被视为违反了“变更控制回购事件”规定的义务。

契约中关于Valaris作出变更控制提议的义务的规定，经当时未付票据本金多数的持有人 同意，可以放弃、修改或终止。

尽管此处包含任何相反的 ，但在更改控制回购事件之前，可以作出控制提议的更改，条件是控制回购事件的这种 改变，如果在作出控制要约变更时已就更改控制达成了最终协议。

公开市场购买；不强制赎回或下沉 基金

我们可随时或不时在公开市场或其他地方购买票据，在每一种情况下，不受契约的任何限制。我们不需要对票据强制赎回或偿还基金款项。

选择和通知

如在任何时间内赎回的编号 少于所有纸币，则受托人将按照列有该等票据的主要国家证券交易所(如有的话)的任何规定，或如该等票据并非如此按比例，以抽签方式或以受托人认为公平及适当的方法选择该等票据以供赎回；但任何$2，000或少于$ 的纸币均不得部分赎回。

有关 纸币的赎回通知书，须在赎回日期前至少30天但不多于60天，以头等邮递方式邮寄予每个须在其登记地址赎回的票据持有人，但如该通知是就该等票据的失效或该等票据的清偿及解除而发出的，则可在赎回日期前60天以上寄出赎回通知书。

如任何纸币只作部分赎回，则与该纸币有关的赎回通知书须述明其本金中须予赎回的部分。当取消原票据 时，本金等于未赎回部分的新 票据将以其持有人的名义发行。要求赎回的票据在规定的赎回日期到期。在赎回日期及之后， 利息不再累积在被要求赎回的票据或部分票据上。任何赎回或赎回通知， 在Valaris的酌处权，可受一个或多个条件的先例。

限制性公约

留置权的限制

买卖及租回交易的限制

合并、合并和出售资产

我们将不直接或间接地在 任何交易或一系列相关交易中：(1)与另一人合并或合并或并入另一人(无论我们是否幸存的人)；(2)出售、转让或以其他方式处置我们和我们的子公司作为一个整体的全部或大部分财产或资产；或(3)将我们根据票据和契约在一个或多个相关 交易中的任何义务转让给另一个人；除非：

我们不会在一个或多个相关交易中，直接或间接地将 我们的所有或大部分财产或资产租给任何其他人。

尽管如此，上述限制不适用于我们和我们的任何全资子公司之间或之间的资产出售、转让或其他处置。

违约事件

在一系列注释的缩进中使用 时，“默认事件”指的是下列任何一种：

特定系列注释的默认事件不一定构成任何其他系列注释的默认事件。受托人如认为扣缴通知的通知符合持有人的利益，可将任何失责票据的持有人(本金、利息或任何保费的缴付除外)拒发通知予 持有人。

如任何系列 票据发生并继续发生违约事件，则该系列票据的本金总额为25%的受托人或持有人可宣布 该系列所有票据的全部本金应立即到期并应立即支付。如果发生这种情况，在符合某些 条件的情况下，持有该系列票据总本金的多数人可以使声明无效。

除其在违约情况下的职责外， 受托人没有义务根据任何 持有人的请求、命令或指示行使其在任何契约下的任何权利或权力，除非持有人向受托人提供合理的赔偿。如持有人提供合理的弥偿，则持有任何系列票据未付本金的多数人 ，可就任何系列票据指示进行任何法律程序的时间、方法及地点，或指示受托人可利用的任何补救办法，或行使赋予受托人的任何权力。

修改和放弃

除某些例外情况外，该契约 或该等票据可在获获该等修订或补充契约影响的每一个系列的总本金总额的多数持有人同意下予以修订或补充，而每个该等编号均以单独的 类别表决(包括(但不限于)就购买或要约或交换该等票据而取得的同意)，并在符合某些例外的情况下，任何过去的违约或遵守任何规定的行为，可在获得当时未付票据本金的持有人同意的情况下，作为一个单独类别予以放弃(包括在购买或投标报价或交换要约方面获得的同意)。

未经受影响的 未付票据持有人的同意，除其他外，不得作出修正、补充或放弃：

尽管如此，在没有任何票据持有人的同意下，我们和受托人可以将该契约或票据修改为：

根据契约，持有人无须同意批准任何拟议修正案的特定形式。如果这种同意核可拟议修正案的实质内容 就足够了。在经承诺书持有人同意的修订生效后，我们必须向票据持有人寄去一份简要说明该修订的通知。然而，不向所有这类 持有人发出这种通知，或其中任何缺陷，都不会损害或影响修正案的有效性。

为了避免对2025年票据 的疑问，根据上文在 标题下描述的契约的规定购买或回购这类票据“-改变控制回购事件”，不应被视为对与上述规定有关的票据的赎回。

法律上的失败与公约上的失败

契约规定，在我们的 选项下，并在任何时候，我们可以选择使我们对票据的所有义务和任何保证人的所有义务都能在其担保方面被解除。“法律失败“)，但下列情况除外：

此外，我们可以根据我们的选择并在任何时候 选择解除我们对契约某些条款的义务(这种解除和终止 被称为“”盟约失败“)，此后不遵守这些义务或规定 将不构成违约或违约事件。此外，如果按照 缩进发生盟约失败，任何不可行的默认事件将不再构成默认事件。

为了行使法律上的失败或盟约上的失败：

满意与解除

在下列情况下，契约将被解除，并且 将不再具有进一步效力(除非保证书明文规定的转让或交换票据的登记权和受托人的某些权利 除外)，对所有未清票据及其任何担保均无效力：

董事、经理、高级人员、雇员、合伙人、成员和股东不承担个人责任

我们的董事、经理、高级人员、雇员、注册人、合伙人、成员或股东，或任何担保人，均不得对我们在票据、契约或基于或因该等义务或其产生而提出的任何申索中所承担的任何责任负上任何法律责任。每一位票据持有人，在我们发行票据并签立契约后，免除并免除所有这些责任。豁免和释放是印发这些说明的考虑因素之一。根据联邦证券法，这种豁免可能不能有效地免除责任 ，证交会认为，这种豁免违反了公共政策。

附加盟约

根据契约，我们：

定义

“可归责负债，“ 当用于任何销售和租回交易时，是指在确定时，承租人为租金支付的全部债务总额(因税收、维修、修理、保险、摊款、摊款、租金、维修费、保险费、摊款、摊款等而须支付的数额除外)的现值(按该交易所列租赁条款规定或隐含的费率折现的 )，在出售和回租交易中所包括的租赁剩余的 期限内(包括延长这种租赁的任何期间)内的经营费用和人工费用及其他不构成产权付款的项目。 如果是承租人在支付罚款后可终止的任何租赁，则该净额应为假定在第一次租赁终止之日确定的净额的较小部分(在这种情况下，净额还应包括罚款数额，但在该租契可如此终止的第一个日期后，或在该租契并无终止的情况下，则不得视为根据该租契须缴付的租金)或所厘定的净款额。

“资本租赁义务“任何人的 是指该人根据不动产或个人财产租赁支付租金或其他数额的任何义务，而根据公认会计原则，为财务报告目的， 必须作为资本租赁入账； 的债务数额应是根据公认会计原则确定的资本化数额。

“资本存量“指：

“变更控制“指公司在一项或一系列相关交易中发生下列任何一项，但与内部重组无关的情况：(A)直接或间接出售、转让、转让或其他处分(合并、计划或安排计划、 交换要约、企业合并或类似交易除外)，公司及其整个子公司的所有财产或资产(因为“外汇法”第13(D)节中使用了 一词)，但公司或其一个附属公司或由 公司或其一个子公司控制的人除外；(B)完成任何交易(包括但不限于任何合并、计划或安排计划、交换要约、商业合并或类似交易)，其结果是任何人(因此在“外汇法”第13(D)节中使用这一术语)直接或间接成为该公司当时未偿投票权股份的50%以上的实益所有人(不包括公司的重新国内化)；(C)公司董事会通过公司清算或解散计划。

“控制回购事件的变化“ 是指与注释有关的”控制更改“和”评级“事件的发生。

“合并有形资产净额“ 指资产总额(扣除适用准备金和其他适当可扣减项目后)减去：

Valaris将根据其最新的季度资产负债表并按照公认会计原则计算我们的合并有形资产净额。

“实体“指公司、有限责任公司或商业信托(或根据适用的外国法律与上述同等功能)。

““外汇法”“指经修正的1934年”证券交易法“。

“有资金的负债“ 指在债务发生之日后一年以上到期或可延期的所有债务。

“GAAP“指在美国普遍接受的会计原则，这些原则不时生效。所有基于包含在契约中的 的GAAP的计算都将按照GAAP计算。在发布日期后的任何时候，Valaris可选择采用国际财务报告准则或“国际财务报告准则”代替公认会计原则，并在作出任何此类选择时，此处提及的 GAAP应解释为指“国际财务报告准则”；但任何此类选择一经作出，均应不可撤销；此外， 在契约中的任何计算或确定，如要求在包括Valaris选择适用国际财务报告准则之前结束的财政季度在内的期间内适用公认公认会计原则，则应保持先前按照公认会计原则计算或确定的做法。 Valaris应将根据本定义作出的任何此类选择通知契约下的受托人。

“负债“指：

“内部重组“ 具有2019年6月3日Valaris关于这些说明的同意书中所述的含义。

“发行日期“就系列票据而言， 系指在契约下发行、认证和交付 的第一个日期，即2022年5月21日、2012年12月11日2042年票据、2014年1月15日 2024年票据和2044年票据以及2025年票据2016年12月19日。

“合资企业“指任何合伙企业、公司或其他实体，其中不超过50%的合伙权益、未付表决权的股份或其他股权直接或间接由Valaris和/或一个或多个子公司拥有。合资企业不被视为子公司。

“留置权“指任何抵押、抵押、留置权、押记、担保权益或类似的抵押。瓦拉里斯或其任何子公司应被视为拥有根据任何有条件的销售协议、资本租赁义务或其他产权保留协议获得或持有的任何资产的留置权，而该资产是由供应商或出租人根据任何有条件的销售协议、资本租赁义务或其他所有权保留协议获得或持有的。

“平行债务“ 指Valaris的任何债务，无论是在发行日仍未偿还，还是在发行之日之后产生、发生或承担，除非，在任何特定债务情况下，创立或证明该债务或该债务尚未清偿的文书 明文规定，此种债务应从属于向票据付款的权利。

“准许留置权“指：

“人“指任何个人、法人、合伙企业、合资企业、协会、股份公司、信托、有限责任公司、非法人组织、政府或其任何机构或政治分支机构或任何其他实体。

“主要财产“ 指我们或任何附属公司拥有或租赁并用于钻井的任何钻机或钻井船或其整体部分，我们董事会认为，这些钻机或钻井船对我们和作为整体的我们子公司的业务具有重大意义，但如果其净账面价值(扣除累计折旧后)少于合并有形资产的2%，则不得视为具有重大物质重要性。

“评级机构”关于票据，(1)每个穆迪投资者服务公司。“标准普尔全球评级”和“标准普尔全球评级”，以及 或(2)的继承者，如果上述任何一种票据因不受Valaris控制的原因而停止对这类票据进行评级或未能对其进行评级，则属于“交易所法”第15c3-1(C)(2)(F)条规则15c3-1(C)(6)(F)所指的“国家公认的统计评级组织”，由Valaris选定为上述每一种票据的替代机构 或两者(视属何情况而定)。

“评级事件”就该等票据而言，该等票据的评级由每一家评级机构发出该等债券时所收到的评等下调，而该等评级机构须在公众公告日期起计的任何日期，将可能导致更改管制的安排通知日期起计的任何日期，调低该等债券的评级，直至在公告更改管制的公告后的60天期间结束为止(只要该等债券的评级未获公开宣布，以供任何评级机构考虑可能下调，则该评级期须予延长“60天期”)。

“再驯化“指：

如果结果是

“出售和租回交易“ 指与任何人作出的任何安排，根据这种安排，Valaris或任何附属公司将出售或转让任何已经或 的主要财产，由Valaris或该附属公司出售或转让给该人，但(1)租期不超过5年的临时租约，包括由承租人选择的 延期；(2)Valaris与附属公司之间或附属公司之间的租约；(B)及(3)在最迟的一次购买、完成建造、更改、改善或修理或开始商业运作后12个月内签立的主体财产租契。

“附属“指至少有过半数未付投票权的人，其所有权直接或间接由我们或由我们的一个或多个子公司拥有，或由我们和一个或多个其他子公司拥有。合资企业不被视为子公司。

“有表决权股票“就任何人而言，或就该人的任何类别或任何类别的股本而言，指该人的任何类别或任何类别的股本的持有人(不论是在任何时间或在该类别的股本因任何意外情况而具有表决权的时间)在该人的董事局成员或相类的团体的选举中，享有 票的权利。

“全资子公司“ 就某人而言，指该人在下列情况下的任何附属机构：

关于受托人

美国国家银行协会是契约下的托管人，并被指定为票据的登记和付款代理人。继承受托人可根据契约条款任命 。

其中以提及方式纳入的“托拉斯义齿法”的契约和规定对受托人的权利有某些限制，如果受托人成为我们的债权人，在某些情况下获得债权付款，或将就任何这类 要求作为担保或其他方式而收到的某些财产变现。受托人将被允许从事其他交易；但是，如果它获得任何相互冲突的 利益(“托拉斯义齿法”的意义内)，它必须消除这种利益冲突或辞职。

告示

向票据持有人发出通知的方式是通过 电子邮件向持有人的地址发出通知，如便笺登记册中所显示的那样。

执政法

契约和票据受纽约州法律管辖，并按照纽约州法律解释。

认证票据

当DTC交出全球 票据时，我们将向每一个被DTC识别为全球票据所代表票据的受益所有者的每一个 人发行证书票据，条件是：

我们及受托人均不对直接贸易公司、其代名人或任何直接或间接参与者在识别有关票据的实益拥有人方面的任何延误负任何法律责任。我们及受托人可就所有拟发出的票据的注册及交付及有关的本金数额等事宜，最终依赖直接贸易公司或其代名人的指示，并在依赖该指示时受到保障。