美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

截至财政年度十二月三十一日, 2019

或

委员会档案编号001-37389

苹果招待业REIT公司.

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

(804)344-8121

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是GB/T1487-1993工业☒成品油成品率成品率

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。不  ☒

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。是GB/T1487-1993工业☒成品油成品率成品率

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是☒No☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所界定的)。不  ☒

注册人的非附属公司所持有的普通股的总市值(以纽约证券交易所的收盘价计算)约为$。3,328,037,000截至2019年6月30日。

二零二零年二月十四日的流通股数目是223,862,913.

参考文件法团

本报告第III部分所要求的信息，在本报告未列明的情况下，参照公司将于2020年5月14日举行的公司年度股东会议向证券交易委员会提交的最终委托书中纳入。

苹果招待业REIT公司

表格10-K

指数

此表格10-K包括对某些商标或服务标记的引用.Marriott的Courtyard、Marriott的Fairfield、Marriott的Marriott旅馆、Marriott的住宅旅馆、Marriott的SpringHill套房和Marriott商标的TownePlace Suites是万豪国际公司的财产。或者它的一个附属公司。希尔顿的大使馆套房，希尔顿的汉普顿套房，希尔顿的汉普顿酒店，希尔顿的汉普顿酒店和套房，希尔顿酒店和度假村的希尔顿酒店和度假村，希尔顿花园酒店，希尔顿的Home2套房和Hilton的Homewood套房是Hilton Worldwide Holdings公司的财产。或一个或多个附属公司。Hyatt、Hyatt House和Hyatt Place商标是Hyatt旅馆公司或其一个或多个附属公司的财产。为方便起见，适用的商标或服务标记符号已略去，但将被视为包括在任何使用上述参考术语。

第一部分

前瞻性陈述

本年报载有经修订的1933年“证券法”第27A条及经修订的1934年“证券交易法”第21E条所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常是通过使用诸如“可能”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“估计”、“项目”、“目标”、“目标”、“计划”、“应该”、“将”、“预测”、“潜力”、“展望”、“战略”等短语来识别的。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致苹果酒店REIT公司的实际结果、业绩或成就。以及其全资子公司(“公司”)与这些前瞻性陈述所表达或暗示的未来业绩、业绩或成就有重大差异。这些因素包括但不限于：公司有效收购和处置财产的能力；公司成功整合未决交易和执行其经营战略的能力；总体政治、经济和竞争条件及具体市场条件的变化；房地产和房地产资本市场的不利变化；融资风险；诉讼风险；监管程序或查询；以及影响公司业务、资产或分类为房地产投资信托的法律或法规或解释的变化。尽管该公司认为本文中的前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但任何假设都可能是不准确的。, 因此，不能保证本年度报告所载的这些陈述是准确的。鉴于本报告所载前瞻性声明所固有的重大不确定性，本公司或任何其他人不应将列入这些信息视为将实现这些陈述中所述结果或条件或公司目标和计划的陈述。此外，该公司作为REIT的资格涉及适用经修订的1986年“国内收入法”(“守则”)的高度技术性和复杂的规定。读者应仔细审查公司提交给证券交易委员会(“SEC”)的文件中描述的风险因素，包括但不限于本年度报告第1A项中题为“风险因素”的章节中讨论的风险因素。公司所作的任何前瞻性陈述只在本年度报告之日发表.除法律规定外，本公司没有义务公开更新或修改任何前瞻性声明或警告性因素，这是由于新的信息、未来事件或其他原因造成的。

该公司成立于2007年11月，是一家弗吉尼亚公司，是一家自知之明的房地产投资公司，主要投资于美国(美国)的房地产，主要是住宿行业。为了联邦所得税的目的，该公司选择被视为REIT。截至2019年12月31日，该公司拥有233家酒店，总共拥有29870间客房，分布在34个州的城市、高端郊区和发展中市场，其中包括一家拥有105间客房的酒店，这些客房被列为待售对象，并于2020年1月出售给了一个无关方。截至2019年12月31日，该公司的所有酒店基本上都以万豪或希尔顿品牌经营。这些酒店是根据与21家酒店管理公司签订的单独管理协议经营和管理的，这些公司中没有一家与本公司有关联。该公司的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，代号为“APLE”。该公司没有外国业务或资产，其经营结构只包括一个可报告的部门。关于合并财务报表及其附注，参见第二部分第8项，载于本年度报告表10-K的其他部分。

经营目标

该公司是美国最大的酒店和客房数量最多的酒店之一，具有显著的地理和品牌多样性。公司的主要业务目标是通过实现可供分配给股东的现金的长期增长，使股东价值最大化。该公司一直并将继续通过以下投资战略实现这一目标：

该公司一般获得其物业的费用-简单所有权，重点是那些具有或有可能产生不同需求的酒店、强有力的品牌认知度、高水平的客户满意度和强大的营业利润率。由于其高效的经营模式和强烈的消费者偏好，本公司专注于以客房为中心的酒店收购。为了限制对任何一个地理区域或需求源的依赖，该公司的收购已在美国各地广泛的多样化市场进行。该公司强调以高档客房为重点的酒店，利用其资产管理经验和专门知识，通过与其物业管理人员合作，积极管理收入和成本结构，以内部和外部数据为基准，利用公司的规模帮助谈判有利的供应商合同，使行业领先者参与酒店管理，并与拥有领先品牌的酒店进行特许经营，并积极参与特许经营以加强品牌，从而提高酒店的质量和绩效。为了保持其在每个市场的竞争优势，本公司不断对其酒店进行再投资。凭借其对许多中高档客房品牌的拥有深度，以及与希尔顿和万豪客房相关品牌的丰富经验，该公司已经能够加强其再投资方式。通过保持一个灵活的资产负债表，在2019年12月31日的27%的收盘价上，公司将债务总额与总资本额(未偿还债务总额加上基于公司2019年12月31日收盘价的股票市场资本)比率定为27%，公司将能够机会主义地考虑进一步提高股东价值的投资。

酒店经营绩效

截至2019年12月31日，该公司拥有233家酒店，客房总数为29870间，而截至2018年12月31日，共有241家酒店拥有30812间客房。运营业绩仅包括2019年和2018年期间收购或处置的酒店的所有权期。2019年期间，该公司于2019年3月19日收购了一家新建酒店，并于2019年3月4日和2019年10月9日分别收购了两家现有酒店(一家在2019年3月4日，另一家在2019年10月9日)，并出售了11家酒店(9家在2019年3月28日，1家在2019年12月19日，1家在2019年12月30日)。2018年期间，该公司于2018年5月2日收购了一家新建酒店，并于2018年2月5日收购了4家现有酒店(2018年6月28日和2018年12月7日分别收购了两家和一家)，并出售了三家酒店(两家在2018年7月13日，一家在2018年11月29日)。下表反映了本公司各酒店在各自拥有期内的某些经营统计数字。每日平均费率(“ADR”)按房间收入除以出售的房间数计算，每间可用房间(“RevPAR”)的收入按入住率乘以ADR计算。

可比较的酒店经营业绩

下表反映了截至2019年12月31日公司拥有和持有的232家酒店的某些运营统计数据(“可比酒店”)。该公司将可比酒店的指标定义为截至报告期结束时所拥有和持有供使用的232家酒店所产生的结果。对于在报告所述期间购置的旅馆，公司酌情列入了这些旅馆在公司所有权之前的期间的结果，这些结果使用的是物业的前业主在收购时提供的信息，而不是公司的调整。这一信息没有经过审计，无论是在公司拥有或拥有之前的时期。对于出售的处分和资产，公司所有权期间的结果不包括在内。

酒店的表现受到许多因素的影响，包括美国和每个地区的经济状况。美国整体经济的改善被许多市场的住宿供应增加所抵消，抵消了住宿部门需求的增加。随着RevPAR的平稳增长和劳动力成本的增加，该公司的可比酒店在2019年的经营业绩比2018年略低。我们无法预测未来的经济状况，而且还会有其他因素可能对酒店业和该公司产生负面影响，包括但不限于：某些市场的酒店供应持续增加、整个经济尤其是酒店业的劳动力不确定性、全球波动、政府财政政策、与旅行有关的健康问题、政治变化和美国的经济担忧。该公司预测，与2019年相比，该公司2020年的可比酒店的经营业绩将略有下降，反映出对需求增长的适度预期，符合对美国经济的适度增长预期。预计酒店供应增长相对稳定，但由于2019年需求过大而造成的不利比较与某些市场的自然灾害恢复努力以及公司在纽约的全面服务酒店从文艺复兴品牌向独立精品酒店的转变有关，下文将对此进行讨论。请参阅第二部分第7项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，见本年度10-K表的其他部分，以获得关于公司经营结果的更多信息。

最近的投资活动

采购和潜在收购合同

该公司不断监控市场状况，并试图通过投资于其认为在长期内具有优越价值的房产来实现股东价值最大化。按照这一战略，以及该公司对以客房为重点的酒店的投资重点，该公司在2019年期间以约5930万美元的总收购价格收购了三家酒店：明尼苏达州圣保罗现有的160间汉普顿套房酒店，佛罗里达州奥兰多新建的128间Home2套房，以及弗吉尼亚州里士满现有的55间独立精品酒店。虽然独立精品酒店不附属于某个品牌，但该公司计划重新定位酒店，使其与其以客房为中心的酒店保持一致。此外，截至2019年12月31日，该公司有可能以约2.088亿美元的总预期购买价格购买六家酒店的未完成合同，所有这些酒店都正在开发中，计划在2019年12月31日以后的5至18个月内完成并开始营业，届时预计将关闭这些酒店。在每一种情况下，都有若干尚未满足的关闭条件，而且无法保证根据尚未履行的购买合同关闭这些酒店。该公司利用其循环信贷设施为已完成的收购提供资金，并计划利用其在结束时可用的信贷设施进行任何额外的收购。

潜在处置的处置和合同

就其现有投资组合而言，该公司监测每一项财产的盈利能力、市场条件和资本要求，并在认为出售财产可以提供更高价值的情况下，试图通过处置财产使股东价值最大化。因此，该公司在2019年共售出了11家酒店，总销售总价约为1.217亿美元。2020年1月，该公司以1 300万美元的总销售额出售了一家酒店，截至2020年1月31日，该公司有一份未履行的合同，以约3 200万美元的总销售额出售一家酒店。虽然该公司正以合约形式出售该酒店，但仍有多项条件尚未满足，因此，我们不能保证该酒店会根据未完成的销售合约而关闭。如果成交，预计将于2020年第一季度完成。出售所得的净收益曾经或将要用于偿还公司循环信贷设施的借款。

见“合并财务报表及其附注”第二部分第8项中题为“房地产投资”的注2和题为“为出售、处分和旅馆销售合同持有的资产”的注3，这些资料载于本年度报告表10-K的其他部分。

酒店转换

自2020年1月20日起，公司将其纽约文艺复兴酒店改建为一家独立的精品酒店。公司预计总转换成本约为1.0美元

100万美元用于完成过渡，其中约有10万美元发生在2019年。转换的目的是为酒店的经营提供更大的长期灵活性。尽管该公司无法充分估计与转型相关的近期影响，但它确实预计，随着管理团队努力取代历史上参与复兴品牌体系带来的收入，该公司的运营将会中断。随着这家酒店的改建和2019年10月对弗吉尼亚州里士满现有独立精品酒店的收购，公司拥有两家独立精品酒店，合共263间客房。

股票回购

除了不断考虑投资于以客房为中心的酒店的机会外，该公司还监测其普通股的交易价格，并在认为有机会增加股东价值的情况下回购其普通股。在2019年期间，该公司根据其现有股份回购计划购买了约30万股普通股，平均市价约为每股14.92美元，包括佣金在内的总收购价约为430万美元。截至2019年12月31日，仍有约3.598亿美元可用于根据这一股票回购计划进行回购。股票回购计划下的回购计划已经得到了资金支持，该公司打算为未来的回购提供资金，并在其信贷设施下提供资金。根据股票回购计划回购股票的时间和回购普通股的数量将取决于当前的市场条件、监管要求和其他因素。见“合并财务报表及其附注”第二部分第8项中题为“股东权益”的附注7，载于本年度报告表10-K的其他地方，以获得有关股份回购计划的其他资料。

酒店业与竞争

酒店业竞争很激烈。本公司的每家酒店都主要与邻近的其他酒店竞争客人，其次是在其地理市场上与其他酒店或住宿设施竞争。在某一特定地区增加有竞争力的旅馆或其他住宿设施的数量可能对公司在该地区的旅馆的入住率、ADR和RevPAR产生重大的不利影响。该公司认为，品牌识别、位置、价格和质量(酒店和所提供的服务)是影响公司酒店的主要竞争因素。此外，在一个特定的市场和国家的一般经济条件影响酒店业的表现。

 管理及专营权协议

该公司的所有酒店基本上都以万豪或希尔顿品牌经营，截至2019年12月31日，酒店由以下几家酒店组成：

截至2019年12月31日，该公司拥有的233家酒店都是根据与21家酒店管理公司的单独管理协议经营和管理的，其中没有一家与该公司有关联。管理协议一般规定最初的期限为一至三十年。如果未达到指定的业绩门槛，公司可选择终止管理协议。截至2019年12月31日，公司80%以上的酒店按照可变管理费协议运营，平均初始期限约为两年，该公司相信，与以下所述的基础加奖励管理费结构相比，该公司更好地调整激励措施，使每个酒店经理的业绩最大化。在可变收费结构下，根据每家酒店相对于公司拥有的其他酒店的业绩，每家酒店的管理费一般在总收入的2.5%至3.5%之间。业绩衡量标准基于各种财务和质量业绩指标。本公司其余的酒店在管理费结构下运作，一般包括支付基本管理费和获得奖励管理费的机会。在这种结构下，基本管理费按总收入的百分比计算，激励管理费按管理协议规定的优先回报以外的营业利润的百分比计算。除上述外，本公司所有酒店的管理费一般包括会计费和其他集中服务费用，这些费用由所有从这些服务中受益的酒店分配。

该公司的15家酒店由万豪或希尔顿的子公司管理。该公司其余的酒店由不附属于万豪、希尔顿或凯悦的公司管理，因此，他们管理的品牌酒店必须与每一家特许经营人分别签订特许经营协议。专营权协议一般规定最初的期限约为10至30年，一般规定续期时须符合专营权的规定。该公司根据这些协议支付各种费用，包括支付版税费、营销费、订票费、通信支持费、品牌忠诚度节目费和其他基于客房收入的类似费用。

特许经营和/或管理协议为该公司提供了各种好处，包括国家广告、宣传和其他旨在提高品牌意识、培训人员、不断审查质量标准、集中预订系统和行业内最佳做法的营销方案。

 酒店维护与装修

该公司的酒店不断需要翻新和翻新。为了维持和提升每个物业在其市场上的竞争地位，本公司已投资并计划继续对其酒店进行再投资。在2019年和2018年期间，该公司对其酒店的基本建设改进分别约为7 870万美元和7 110万美元。在2020年期间，该公司预计投资约8 000万至9 000万美元用于基本建设改进，其中包括为大约25至30套物业计划进行的各种翻修项目。

融资

公司每日主要的流动资金来源是从公司的财产和循环信贷设施下的可用性中产生的经营现金流。根据市场情况，公司还可以进行额外的担保和无担保债务融资，或者通过股权发行发行普通股。该公司预计，这些来源的资金将足以满足其预期的流动性要求，包括债务偿还、酒店收购、酒店翻新、股份回购以及向股东分配所需的股份(公司不需要按目前的利率为REIT目的进行分配)。

截至209年12月31日，该公司的未偿债务总额约为13亿美元，加权平均利率(包括利率互换的影响)约为3.59%，其中包括由29处房地产担保的约4.55亿美元未偿抵押债务，到期日为2020年6月至2038年1月，所述利率为3.55%至6.25%，其无担保信贷机制的未偿债务约为8.709亿美元，期限为2022年7月至2029年12月，以及实际利率，包括利率互换的影响，范围从2.49%到4.59%。

截至2019年12月31日，该公司在其4.25亿美元循环信贷设施下未使用的借款能力为3.741亿美元，可用于收购、旅馆翻修、股票回购、营运资本和其他一般公司融资目的，包括向股东支付分配款。如所讨论

如上所述，该公司在历史上一直保持并计划在未来保持相对较低的杠杆率，这与整个房地产业，特别是酒店业相比。截至2019年12月31日，该公司债务总额占总资本的比例为27%。该公司可在任何时候提高债务水平，以利用投资机会，但将计划酌情减少任何显著增加的财产处置或股票发行，以保持其灵活的资产负债表，并减少投资者的风险相比，高杠杆公司。该公司计划维持其债务的交错到期日，在可用时利用无担保债务，并确定其大部分债务的利率。所有这些策略都降低了与公司融资结构相关的股东风险。见“合并财务报表及其附注”第二部分第8项中题为“债务”的附注4，本年度报告中关于公司债务的补充资料载于本年度报告的其他部分。

公司在表格S-3(第333-231021号)上有一份通用货架登记声明，于2019年4月25日提交时自动生效。公司可提供不确定的数目或数额(视属何情况而定)：(1)普通股，每股不含票面价值；(2)优先股，每股不含票面价值；(3)代表公司优先股的托存股份；(4)代表公司普通股、优先股或代表优先股的存托股份的认股权证；(5)购买普通股的权利；(5)购买普通股的权利；(6)无担保的高级或下级债务证券，所有这些证券均可根据1933年“证券法”第415条的规定，不时或连续发行。未来发行将取决于公司决定的各种因素，包括市场条件、公司普通股的交易价格和任何收益的使用机会。

分配政策

该公司计划继续按月支付分配款，并根据业务活动产生的预期现金进行分配。该公司试图设定一个可以在一段时间内保持一致的费率，以预测其从运营中获得的现金。截至2019年12月31日，该公司的年化分配率为每股1.20美元。按照以往的做法，由于季节性的原因，公司可以利用其循环信贷设施来保持每月分配率的一致性，同时考虑到任何收购、处置、资本改进和经济周期。任何分配都须经公司董事会批准，并且无法保证按现行年度分配率分配的类别或期限。董事会持续监测公司相对于其酒店业绩的分配率，并可根据公司的其他现金需求对分配率进行调整，以确定是谨慎的。如果业务和循环信贷设施的现金流量不足以满足流动性要求，公司可以利用额外的资金来源进行分配。虽然该公司的债务水平相对较低，但无法保证它将在这一战略中取得成功，而且可能需要将其分配额减少到维持其REIT地位所需的水平。如果该公司无法在未来期限内延长其到期债务，或者如果它拖欠其债务，它可能无法作出分配。

保险

本公司对其所有酒店的一般责任、财产、业务中断、网络威胁和其他风险保持全面保险。这些保险单提供保险功能和保险限制，公司认为这是类似类型的财产在类似地点的习惯。然而，各种类型的灾难性损失，如地震、飓风或某些类型的恐怖主义，可能是不可保的，也可能是经济上不可保的。

环境事项

该公司的酒店受美国联邦、州和地方各种环境、卫生和安全法规的约束，这些法规涉及各种各样的问题，包括但不限于储罐、应急发电机的空气排放、雨水和废水排放、含铅涂料、霉菌、霉菌和废物管理，并对污染承担责任。在公司每次收购酒店时，公司根据初步报告的需要，审查了第一阶段的环境报告和额外的环境报告和调查。根据这些报告，公司不知道需要对公司财产进行补救的任何环境情况，这些情况尚未或目前没有得到必要的补救。没有发生或预计将发生任何物质补救费用。根据各种法律，

可能要求房地产所有人以及房客和经营者调查、清理或移走其拥有、租赁或经营的财产中存在或迁移的危险物质，并对危险物质造成的财产损害或人身伤害承担责任。这些法律还使公司有可能承担赔偿政府因危险物质而引起的损害和费用的责任。

可持续性

除了具有更高的运营效率外，以客房为中心的酒店比全方位服务的酒店和度假村更符合环境效益。与全面服务酒店相比，以客房为中心的酒店拥有更少的开放空间或未使用的空间，运营所需的设备也更少，因此，以每平方英尺计的电力、水和天然气的使用量低于全套服务或度假酒店。除了投资于以客房为中心的酒店的总体战略外，该公司还致力于查明可持续发展机会并将其纳入其投资和资产管理战略，重点是通过减少能源和水消耗以及改进废物管理，尽量减少对环境的影响。该公司寻求投资于已证实的可持续性做法时，翻新其酒店和投资组合范围的资本项目，可以提高资产价值，同时也改善环境绩效。例如，该公司通过安装LED照明、能源管理系统、智能灌溉系统以及在物业一级使用节能和节水指南，实现了成本节约和碳足迹的减少。此外，作为公司收购尽职调查的一部分，该公司进行了可持续性评估，以确定将改善房地产环境绩效的机会领域，并在与开发商合作建造新酒店时，努力实施符合环境效益的建筑和建筑功能。

社会参与

该公司致力于通过慈善捐赠、鼓励员工自愿提供他们的时间和才能以及参与对其行业内的雇员和领导人非常重要的许多慈善项目，包括其品牌、美国酒店和住宿协会及其酒店管理公司，以加强其社区。自成立员工领导的慈善组织AppleGive以来，该公司的员工已经志愿工作了超过450个小时，并为80多个非营利组织提供了支持。该组织成立于2017年，目的是扩大公司的影响力，进一步推进公司的慈善目标。

季节性

酒店业历来是季节性的。公司酒店入住率的季节性变化可能导致其收入季度波动。一般来说，第二和第三季度的入住率和酒店收入高于第一和第四季度。在任何季度，由于收入的临时或季节性波动，运营现金流不足的情况下，公司期望利用手头的现金或现有的资金来源来满足现金需求。

关联方

该公司已经并预期将继续与有关各方进行交易。这些交易不能被解释为在一定的范围内，如果这些交易是与非关联方进行的，公司的经营结果可能会有所不同。见综合财务报表及其附注第二部分第8项中题为“关联方”的附注6，载于本年度报告表10-K的其他部分，以获得关于公司关联方交易的更多信息。

员工

在2019年期间，所有参与公司日常经营的员工都被根据酒店管理协议聘用的第三方管理公司雇用。截至2019年12月31日，该公司共有67名员工。这些雇员不仅向公司提供支持，而且正如本年度报告10-K表其他地方所载的“合并财务报表及其附注”第二部分第8项中题为“关联方”的说明6所述，某些雇员还向Apple不动产集团公司提供支助服务。(“ARG”)，公司执行主席格拉德·M·奈特(Glade M.Knight)全资拥有。Arg向公司偿还其所获得的支持服务。

网站访问

该公司的网址是www.appleHospital alityreit.com。该公司通过其因特网网站免费提供其关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告、委托书报表，以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)条提交或提供的报告的修正案，这些报告在公司以电子方式提交或向证券交易委员会提交后，在合理可行范围内尽快予以修订。本报告未以参考方式将公司网站上的信息纳入本报告。

公司确定了下列重大风险因素，这些因素除其他外，可能影响公司的业务、财务状况、经营结果、经营现金流、市场价值和偿债能力以及向股东分配债务的能力。除本年报所载的其他资料外，阁下应审慎考虑以下所述的风险及本公司在向证交会提交的其他文件中披露的风险。

与公司业务相关的风险

该公司面临各种风险，这些风险在国家、区域和地方市场基础上为酒店业所共有，这些风险超出了其控制范围，可能对其业务产生不利影响。

该公司酒店的成功在很大程度上取决于酒店经营者是否有能力适应国内和个别地方市场酒店业的主导趋势和风险。这些风险可能会对酒店的入住率和酒店客房收费以及酒店运营费用产生不利影响。以下是可能影响整个酒店业的风险摘要，因而可能影响该公司：

这些因素中的任何一个都可能降低公司的经营业绩、公司拥有的财产的价值以及公司的可得性。

美国和个别市场的经济状况可能会对公司的经营和财务业绩产生不利影响。

旅馆业的表现历来是高度周期性的，与美国全国和当地市场的整体经济表现密切相关。住宿行业也对政府、商业和个人自由支配支出水平敏感。由于不利的一般经济状况、影响或减少旅行模式的风险、消费者信心下降或不利的政治条件，政府和公司预算和消费者需求的下降会降低公司旅馆的收入和盈利能力，从而降低其投资的净营业利润。经济衰退可能导致对住宿行业提供的产品和服务的需求大幅度下降、入住率降低和房费大幅下降。公司无法预测经济周期或住宿行业周期的速度或持续时间。如果行业状况恶化，或持续改善，或经济持续疲弱，公司的收入和盈利能力可能会受到不利影响。此外，即使美国经济总体上继续改善，该公司也无法保证对酒店的需求将从目前的水平上增加，无论是在全国范围内，还是更具体而言，该公司的房产所在地。

此外，与公司业务有关的许多费用，包括某些人事费用、利息费用、土地租赁、财产税、保险和公用事业，都是相对固定的。在整体经济疲弱的时期，如果由于对酒店的需求减少，公司无法有意义地降低这些成本，公司的业务运作和财务业绩可能会受到不利影响。

该公司受到其特许经营和许可协议的限制和遵守的影响。

本公司全资拥有的应税REIT子公司(“TRSS”)(或其子公司)根据与国家认可的酒店品牌的特许经营或许可协议，实质上经营其所有酒店。这些特许经营和许可协议载有对本公司旅馆的经营和维护的具体标准、限制和限制，以便在特许经营系统内保持统一。公司可能需要支付费用以遵守这些标准，这些标准可能与公司为每个财产和每个市场制定具体业务计划的能力相冲突。不遵守这些品牌标准可能导致适用的特许经营或许可协议的终止。此外，由于公司的专营权和许可协议到期，公司可能无法以优惠的条件续订，或根本不可能。如果公司失去或无法续签特许经营或许可证协议，将要求该公司对酒店重新进行品牌化，这可能导致酒店价值下降，失去营销支持和参与客户忠诚度计划，损害公司与特许人的关系，妨碍公司经营同一品牌下的其他酒店的能力。此外，特许经营和许可协议中有一些条款可能限制公司出售或资助可能进一步影响公司的酒店的能力。

该公司的所有酒店基本上都以万豪或希尔顿品牌经营；因此，该公司面临着将其投资组合集中在这些品牌家族的风险。

该公司的所有酒店基本上都是以万豪或希尔顿拥有的品牌经营。因此，该公司的成功在一定程度上取决于万豪和希尔顿及其各自品牌的持续成功。该公司认为，建立品牌价值是增加需求和增强客户忠诚度的关键。因此，如果市场认可或对任何这些品牌的正面看法受到削弱或损害，本公司投资组合中与万豪或希尔顿品牌酒店有关的商誉可能受到不利影响。此外，如果万豪或希尔顿改变某些政策，包括他们各自的客人忠诚度计划，这可能会减少公司未来的收入。此外，如果该公司与万豪或希尔顿的关系因与该公司酒店或其他原因的争议而恶化或终止，特许经营人可在某些情况下与他们终止公司目前的特许经营许可证，或拒绝

为公司未来可能收购的酒店提供特许经营许可证。如果上述任何情况发生，都可能对公司产生重大不利影响。

虽然本公司的所有酒店基本上都以上述品牌经营，但公司拥有并可不时收购独立酒店或与其他品牌有关联的酒店，并且/或如果公司认为这些酒店作为独立酒店最有效地运作，则可选择独立于某一品牌经营酒店。然而，如果没有大型知名品牌的支持和认可，这些独立或知名度较低的品牌酒店在推销酒店、保持客人忠诚度、吸引新客人以及以成本效益高的方式运营方面的能力可能会很困难，这可能会对公司的整体经营业绩产生不利影响。

公司拥有酒店的市场竞争可能会对公司的经营结果产生不利影响。

酒店业竞争很激烈。本公司的每家酒店都主要与邻近地区的其他酒店竞争，其次是在其地理市场上与其他酒店竞争。该公司还与许多度假度假村的所有者和经营者以及其他住宿公司进行竞争，包括提供短期出租房产和服务公寓的第三方供应商，这些公寓可以每晚、每周或每月租用。在某一特定地区增加有竞争力的旅馆、度假胜地和替代住宿安排，可能会对公司在该地区的旅馆的占用、ADR和RevPAR产生重大的不利影响，并降低公司的收入和盈利能力。

该公司依赖第三方酒店经理来经营其酒店，如果这些管理公司不能成功地管理酒店，可能会对其产生不利影响。

为了维持其作为REIT的地位，该公司不允许经营其任何一家酒店。因此，公司与第三方经理签订了经营酒店的管理协议.因此，如果该公司能够直接管理其酒店，那么该公司指导和控制其酒店运营的能力就会降低。根据酒店管理协议的条款，公司参与有关其酒店的经营决策的能力仅限于某些事项，它无权要求任何酒店以特定的方式经营(例如，制定房费)。本公司不对任何酒店经理或其相关人员进行日常监督。本公司不能保证酒店经理将以符合其在适用的管理协议下各自的义务或公司根据其酒店特许经营协议所承担的义务的方式管理其酒店。如果任何第三方管理人员未能有效管理收入和支出、提供优质服务和便利设施，或未能为其最佳利益管理其酒店，并可能在财务上对经理的行为和不作为负责，该公司可能会受到重大和不利的影响。在某些情况下，根据适用的管理协议的条款，公司或经理可以终止协议。如果公司的任何管理协议被终止，公司不能保证它可以确定替换经理，特许经营商会及时同意替换经理，或者根本不会同意。, 或者更换经理会成功地管理酒店。如果该公司的酒店经理未能成功地管理其酒店，可能会导致其运营费用增加，收入减少，或者两者兼而有之。此外，如果公司的第三方经理之一在财务上无法或不愿根据与公司的管理协议履行其义务，公司为这些财产寻找一名或多名经理的能力可能会耗费公司的费用和时间，并扰乱可能对公司造成重大和不利影响的酒店运营。

非特许人住宿分销渠道的使用日益增多，可能会对公司的业务和盈利能力产生不利影响。

虽然出售的大多数客房是通过酒店特许经营的分销渠道出售的，但本公司越来越多的客房是通过其他渠道或中介渠道出售的。通过非特许人渠道出售的房间通常比通过特许人渠道出售的房间利润更低(扣除相关费用)。虽然该公司的特许经营人可能已与许多其他渠道或中介机构订立协议，限制酒店的交易费用，但不能保证该公司的特许经营商在该等合约期满时，能以现时所订的优惠条款，重新谈判该等协议。此外，其他渠道或中介机构可能会采用积极的营销策略，

包括将大量资源用于网络和电视广告活动，以推动消费者访问他们的网站。因此，消费者可能会对中间商提供的品牌、网站和预订系统产生品牌忠诚度，而不是对公司特许人的忠诚。如果发生这种情况，公司的业务和盈利可能会受到重大和不利的影响。

翻修和改善资本可能会降低公司的盈利能力。

该公司不断需要酒店翻新和资本改进，包括根据其所有酒店特许经营和管理协议以及某些贷款协议对品牌标准的维护要求和更新。此外，该公司不时需要进行翻新和资本改进，以遵守适用的法律和条例，保持与其他酒店的竞争力，并保持其酒店的经济价值。随着楼龄的增加，为酒店客人维护有吸引力的设施所需的翻修频率和费用可能会增加。该公司还可能需要对其收购的酒店进行重大的资本改进。此外，由于关税或其他适用的国际条例的变化，进口货物和材料的成本增加可能会增加公司的翻新费用。入住率和ADR往往会在酒店翻修和基本建设改善期间受到影响，特别是当公司遇到延误时，或者如果改进需要在酒店大幅度中断的话。公司需要或选择进行的翻新和资本改进的成本可能会减少用于其他目的的资金，并可能降低公司的盈利能力。

某些酒店受制于地面租赁，这可能会影响公司使用酒店的能力或限制其出售酒店的能力。

截至2019年12月31日，该公司的13家酒店受到地面租赁的限制。因此，该公司实际上只拥有这些酒店的长期租赁权益.如果该公司被发现违反了地面租赁，它可能失去使用该酒店的权利。此外，除非公司可在有关土地上购买费用权益，或在该等租契期满前续期，否则公司将丧失经营该等物业的权利及对该物业的权益，包括公司对该物业所作的任何投资。公司行使与其土地租赁有关的任何延展选择权的能力，须符合以下条件，即公司在行使该等选择权时，并无根据该土地租契的条款失责，而公司亦不能保证在该时能行使任何可供选择的选择。如果该公司因违反或不续约地面租赁而丧失使用旅馆的权利，它将无法从该旅馆获得收入。最后，未经出租人同意，本公司不得出售或资助以地面租赁为条件的酒店。

本公司可能无法按预期完成酒店配置。

该公司不断监测其酒店的盈利能力、市场条件和资本要求，并试图通过及时处置其酒店来实现股东价值最大化。一般来说，房地产投资相对难以出售，原因之一是所需投资的规模和潜在买家获得充足资金方面的不稳定性。这种流动性不足将限制该公司迅速改变其投资组合以响应经济或其他条件变化的能力。此外，个别物业所特有的因素，例如其特定的市场及经营表现、专营权及管理协议的限制、物业所担保的债项、土地租契或资本开支的需要，可能会进一步增加出售物业的难度。因此，公司无法预测是否能够按公司规定的价格或条件出售任何酒店，也无法预测未来买家提供的任何价格或其他条件是否可为公司所接受。此外，守则中有关REITs的条文，对该公司出售酒店的能力有一定的限制。

房地产减值损失可能对公司的财务状况和经营结果产生不利影响。

由于个别酒店的经营业绩或公司计划的酒店持有期发生变化，公司可能需要记录财产的减值损失。该公司对其酒店资产进行单独分析，以确定全年的受损指标。如果存在减值指标，则公司记录酒店财产的减值损失，根据历史数据和行业数据，有关财产在估计剩余使用寿命期间估计产生的未贴现现金流之和低于财产的账面金额。减值指标包括但不限于

经营造成的当前或潜在的损失，如果一项财产更有可能在其先前估计的使用寿命结束之前出售，或当事件、趋势、意外情况或情况的变化表明发生了触发事件，资产的账面价值可能无法收回时。

公司未能识别和完成增值收购，可能会对公司的盈利能力产生不利影响。

该公司的业务策略包括识别和完成增值的酒店收购。该公司与参与收购酒店的其他投资者竞争，这些竞争对手可能影响供求动态，因此，公司必须支付的旅馆价格增加，否则这些竞争对手可能会成功收购这些酒店。公司在确认、谈判、以优惠条件融资、完善和整合此类收购方面的任何延误或失败，都会在很大程度上阻碍公司的发展。如果放弃潜在的收购，公司也可能承担无法收回的费用。此外，如果公司不及时将酒店处置所得收益再投资于新的物业，公司的盈利能力可能会受到不利影响。公司的盈利能力也可能受到影响，因为未来对酒店的收购可能无法产生公司预期的回报，合并这些收购可能会扰乱公司的业务，或者可能需要比预期更长的时间。

公司不能以优惠的条件获得融资或支付其融资到期的款项，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

虽然公司预期债务水平相对较低，但它可以定期利用融资来购置财产，对其财产进行翻修，或在其财产收入波动的时期进行股东分配或股票回购。信贷市场历来波动不定，受到更严格的监管，因此，该公司可能无法获得债务融资以满足其现金需求，包括对任何预定债务期限进行再融资，这可能会对其执行业务战略的能力产生不利影响。如果公司对债务进行再融资，这种再融资的数额或条件可能与正在进行再融资的现有债务的条件不同。如果公司无法为其债务再融资，它可能被迫在不适当的时候或在不利的条件下处置旅馆或发行股票，这可能导致更高的资本成本。

该公司还面临着与公司的可变利率债务相关的风险，这可能会减少运营中的现金。此外，该公司还利用利率互换来管理其部分可变利率债务的利率风险，而且在未来，它可能会使用对冲安排，例如利率互换来管理其对利率波动的风险敞口。公司的实际套期保值决定是根据对冲时存在的事实和情况来确定的。不能保证公司的套期保值策略将实现其目标，如果公司终止这些套期保值安排，公司可能会承担诸如交易费或破碎费等费用。

替代libor作为公司可变利率债务和套期保值安排下的基准利率，可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

该公司的可变利率债务和套期保值安排使用伦敦银行间同业拆借利率(“libor”)作为参考利率。伦敦银行同业拆借利率预计将在2021年后逐步取消，因此，该公司预计在短期内将从伦敦银行同业拆借利率(Libor)过渡到另一个参考利率。由纽约联邦储备委员会(New York Federal Reserve)公布的担保隔夜融资利率(Sofr)，是基于更为强劲的美国国债回购市场的交易而制定的。该利率已被提议作为libor的替代选择，用于衍生品和其他以libor为参考利率的金融合约。从libor过渡到Sofr或采用任何其他替代利率，可能会由于libor期限和软银条款的不匹配而造成不确定性。此外，伦敦银行同业拆借利率仍有可能继续公布，但用于计算伦敦银行同业拆借利率的贷款数量大幅度减少，足以降低利率作为参考利率的适当性。在LIBOR终止时，公司可变利率债务的利率和利率掉期之后的利率将基于适用于此类债务或互换的文件中规定的替代参考利率或其他商定的参考利率。这种情况不会影响该公司借入或维持本已未偿还的借款或未偿掉期的能力，但替代参考利率可能比其终止前的libor更高和更不稳定。公司可以提供

对于libor的未来以及该公司的可变利率债务和利率互换何时将从libor作为参考利率过渡到软银或其他替代基准利率，没有任何保证。从libor的过渡，或对libor的任何改变或改革，都可能对公司当前或未来的负债以及可变利率对冲安排产生不利影响，这可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

遵守公司现有或未来债务协议中的财务和其他契约，可能会降低运营灵活性，并造成违约风险。

公司现有的债务，无论是以某些财产上的抵押或无担保的抵押担保，都含有习惯契约，这些契约可能会限制公司的经营，并限制公司未来负债的能力。此外，该公司在其无担保信贷设施下借款的能力取决于其财务契约和其他契约的遵守情况，其中包括最低有形净值、最高债务限额、最低利息和固定费用覆盖比率以及对某些投资的限制。公司在其现有或未来的债务中不遵守契约，或无力支付所需的本金和利息，可能导致根据适用的债务协议违约，这可能导致债务加速，要求公司用从其他来源获得的资本偿还债务，这些资本可能无法为公司提供，或只能以不利的条件获得。

如果公司拖欠担保债务，放款人可以占有担保债务的财产或财产。作为一项一般政策，该公司寻求获得抵押贷款，以保证只担保与债务有关的特定财产的债务，但这些贷款的追索权可能包括其所有资产。如果公司为获取或再融资任何特定财产而发生的任何贷款追索权包括其所有资产，则其他财产的权益可通过丧失该贷款的抵押品赎回权而减少或消除。如果一笔贷款是通过对某一房产的抵押担保的，公司如果拖欠该贷款，就可能通过丧失抵押品赎回权而失去该财产。如果公司拖欠贷款，就有可能卷入与贷款有关的诉讼，这类诉讼可能会给公司带来重大费用。此外，贷款违约可能损害公司作为借款人的声誉，并可能限制其今后获得融资的能力。

技术被用于操作，任何因网络攻击或其他事件而导致的技术的任何重大故障、不足、中断或安全故障都可能损害公司的业务。

该公司及其酒店经理和特许经营人依靠信息技术网络和系统，包括因特网，处理、传输和存储电子信息，并管理或支持各种业务流程，包括财务交易和记录、个人可识别信息、预订、计费和运营数据。该公司及其酒店经理和特许经营人依靠商业和内部开发的系统、软件、工具和监测，为处理、传输和储存机密经营者和客户信息，如个人身份信息，包括与财务账户有关的信息提供安全保障。许多酒店、酒店管理公司和品牌都受到了成功的网络攻击，包括那些寻求客户信用卡信息的人。此外，安全漏洞或破坏的风险，特别是通过网络攻击或网络入侵，包括由计算机黑客、国家附属机构和网络恐怖分子进行的攻击或破坏的风险，随着来自世界各地的企图攻击和入侵的数量、强度和复杂程度的增加而普遍增加。本公司及其酒店经理和特许经营人所采取的安全和安保措施可能无法防止对系统的损坏、系统的不当运作、或不适当地获取或披露可识别的个人信息。

安全漏洞，无论是通过物理或电子入侵、网络攻击或对互联网的网络入侵、恶意软件、计算机病毒、电子邮件附件、社会工程或网络钓鱼计划，都可能造成系统中断、关闭或未经授权泄露机密信息。如果不能维持适当的功能、安全和信息系统的可用性，就会中断运作，损害公司、公司的酒店经理或特许经营人的声誉，并使公司面临赔偿责任要求或监管处罚，而保险可能不完全涵盖这些索赔或处罚，所有这些都可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

保险未涵盖的潜在损失可能会对公司的财务状况产生不利影响。

本公司为其所有酒店的一般责任、财产、营业中断和其他风险提供全面保险。这些保险单提供保险功能和保险限制，公司认为这是类似类型的财产的惯例。没有人保证将来将提供或以合理的费率提供保险。此外，各种类型的灾难性损失，如地震、飓风或某些类型的恐怖主义，可能无法在所有或某些地点投保，也可能无法在经济上保险。即使在可投保的情况下，这些保单也可能有较高的免赔额和(或)高保险费。此外，尽管该公司可能为某一特定损失投保，但该公司没有就灾难性事件可能对整个酒店业造成的影响投保。还有一些风险，如某些环境危害，可能被认为是在保险范围之外。如果发生重大损失，本公司的保险范围可能不足以支付其投资损失的全部当前市场价值或重置成本。如果发生无保险损失或超过保险限额的损失，公司可能会损失其投资于一家酒店的全部或部分资本，以及预期的未来酒店收入。在这种情况下，公司可能仍有义务承担与酒店有关的任何抵押债务或其他财务义务。通货膨胀、建筑物守则及条例的更改, 环境方面的考虑和其他因素也可能会阻止公司在酒店被损坏或毁坏后使用保险收益来更换或翻新酒店。该公司还可能遇到与保险供应商就是否将支付公司认为是在有关保险单范围内的特定索赔的质疑。在这种情况下，公司收到的保险收益可能不足以恢复其在受损或被毁旅馆中的经济地位。此外，由于大量索赔，如果将来提供保险，保险承运人可能会降低保险限额和/或增加保险费。任何这些或类似的事件都可能对公司的财务状况和经营结果产生重大不利影响。

该公司面临与气候变化的物理影响和法律法规有关的可能风险。

该公司受到与气候变化的物理影响有关的风险，其中可能包括更频繁或更严重的风暴、干旱、飓风和洪水，其中任何一种都可能对公司的财产、业务和业务产生重大不利影响。在气候变化引起天气模式变化的情况下，该公司经营的市场可能会遭遇风暴强度增加和海平面上升，对公司的财产造成损害。随着时间的推移，这些条件可能导致旅馆需求下降，或公司根本无法经营受影响的旅馆。气候变化还可能对公司的业务产生间接影响，因为它增加了公司认为可以接受的条件下的财产保险费用(或使其无法获得)，并增加了其财产的翻修、能源和水的费用。联邦政府和该公司经营的一些州和地区颁布了某些气候变化法律和条例，并/或已开始管制碳足迹和温室气体排放，并可能在今后颁布新的法律。虽然这些法律和条例迄今尚未对公司产生任何已知的重大不利影响，但它们可能会影响到与公司有业务往来的公司，或给公司带来重大费用，包括合规费用、建筑费用、监测和报告费用以及环境控制设施和其他新设备的资本支出。气候变化，以及未来的任何法律法规，或未来对现行法律法规的解释，都可能对公司产生实质性的不利影响。

该公司可能会招致与环境问题有关的政府规章和诉讼的重大重大费用，这可能对公司产生重大不利影响。

该公司的酒店受美国联邦、州和地方环境法律的约束，这些法律规定了污染的责任。根据这些法律，政府实体有权要求该公司，作为一家旅馆的现任业主，对旅馆、酒店内、酒店下或从酒店散发的污染(包括危险物质、石棉和含石棉材料、废物、石油产品或霉菌)进行清理或支付费用，并支付因这种污染而造成的自然资源损失。这类法律往往不考虑拥有人或经营者或其他责任方是否知道或造成这种污染，而责任可能是连带的。由于这些法律还对在某一财产受到污染时拥有或经营的人规定了责任，因此即使在出售或不再经营旅馆之后，该公司也有可能承担清理费用或其他环境责任。公司酒店的污染、污染、污染或来自酒店的污染也可能使私人方承担补救、个人赔偿的责任

受伤和/或财产损失。此外，环境法可能会对受污染的场地设置留置权，以利于政府处理此类污染所需的损害和费用。如果发现公司的财产受到污染，环境法也可能对财产的使用或经营方式施加限制，这些限制可能需要大量支出。此外，环境污染还可能影响财产的价值，从而影响业主以财产作为抵押品借入资金或以优惠条件出售财产的能力。此外，作为对受污染财产的补救工作的一部分，如果公司要在废物处理设施，例如垃圾填埋场或焚化炉处置某些废物产品，公司可能要对与清理该设施有关的费用承担责任。

此外，该公司的酒店还受美国联邦、州和地方环境、卫生和安全法规的约束，这些法规涉及范围广泛的问题，包括但不限于储罐、应急发电机的空气排放、雨水和废水排放、含铅涂料、霉菌和霉菌以及废物管理。该公司的一些旅馆经常处理和使用危险或受管制的物质和废物，作为其业务的一部分，这些物质和废物受到管制(例如游泳池化学品和清洁用品)。本公司的酒店因遵守这些环境、健康和安全法律法规而承担费用，如果不遵守适用的要求，可能会受到罚款和处罚。

与酒店财产的环境污染有关的责任和费用，针对指称或实际环境问题的索赔，或遵守环境、健康和安全法律和条例，可能是实质性的，可能会对公司产生重大和不利的影响。本公司不能保证现行法律、法规或未来法律法规的变更不会增加或增加新的物质环境责任，也不能保证其酒店目前的环境状况不受其经营、酒店附近物业的状况或与公司无关的第三方的影响。发现其财产的物质环境责任可能会使公司承受意想不到的重大费用，这可能会大大降低或消除其盈利能力。

公司可能会承担大量费用，以符合各种监管要求，这可能会对公司产生重大和不利的影响。

该公司及其酒店受各种美国联邦、州和地方监管要求的约束。这些要求范围广泛，包括州和地方的消防和生命安全要求、联邦法律，如1990年的“美国残疾人法”和根据该法颁布的无障碍准则以及2002年的“萨班斯-奥克斯利法案”。与遵守这些要求有关的负债和费用是而且可能是重大的。如果公司不遵守这些不同的要求，它可能会招致政府罚款或私人损害赔偿。此外，现有的要求可能会改变，未来的要求可能要求公司作出重大的意外支出，这可能会对公司产生重大和不利的影响。

此外，由于这些重要的规定，该公司可能会受到监管调查和诉讼。监管调查和诉讼可能导致应对的重大费用和罚款或和解费用，或公司业务惯例的变化，其中任何一项都可能对公司的财务状况、经营结果、流动性和资本资源以及现金流动产生重大不利影响。公司进入资本市场的能力，包括商业债务市场，也可能受到不利的管制行动或诉讼的不利结果的不利影响。

与公司组织和结构有关的风险

公司的所有权限制可能限制或阻止其股份的某些收购和转让。

为了使公司能够保持其作为“守则”规定的REIT资格，其流通股价值不超过50%，可在公司第一年后半个应税年度(“5/50测试”)的任何时间内由五个或更少的个人直接或间接拥有(按照“守则”中的定义，包括某些实体)。此外，至少有100人必须在每个应税年度的至少335天内(“100名股东测试”)内实益地拥有公司的股份。除某些例外情况外，公司修订和重述的公司章程(“章程”)授权公司董事会采取必要和可取的行动，以保持其作为REIT的资格。除了5/50测试和100名股东

“公司章程”规定，任何人或实体不得直接或间接、受益或建设性地持有其已发行普通股总数的9.8%以上或任何类别或系列的已发行优先股总数的9.8%(“股份所有权限额”)。公司董事会可自行决定，在符合某些条件和董事会收到某些申述和承诺的情况下，给予股份所有权限制豁免。此外，董事会还可以改变股权限制。“宪章”所载的股份所有权限制确定了任何“人”在任何时候的所有权，“人”一词包括实体，并考虑到根据“守则”各种所有权归属规则确定的直接和间接所有权。股份所有权限制可能会推迟或阻止一项交易或公司控制权的改变，而该交易或变更可能涉及公司普通股的溢价，或以其他方式符合其股东的最佳利益。

公司发行优先股可能对普通股持有人的表决权或所有权产生不利影响，或限制第三方获得公司控制权的能力。

公司章程允许董事会发行最多3000万张“空白支票”优先股，而不需要股东采取行动。优先股可按董事会决定的条件发行，并享有优于普通股的权利、特权和优惠。在不限制上述规定的情况下，(一)这种优先股可以拥有优先于适用于普通股的清算优先权；(二)这种优先股可以有表决权或转换权，这可能对普通股持有人的表决权产生不利影响；(三)在发行任何此类优先股后，普通股持有人的所有权将被稀释。此外，发行空头支票优先股可能会阻止、推迟或阻止公司改变控制权。

该公司第二次修订和重申的附例的规定可能会抑制控制方面的变化。

公司第二次修订和重申的章程中的规定可能使另一家公司难以收购它，并使股东难以为其普通股收取任何相关的接管溢价。根据公司第二条修订及重订的附例，董事须以多数票选出，并有权在董事选举中投票。然而，公司的公司管治指引规定，如现任董事未能获得最少过半数的选票，该董事须向董事局递交辞呈。董事会的提名和公司治理委员会将审议并决定是否接受这种辞职。此外，第二次修订和重申的公司章程有各种预先通知条款，要求股东在年度股东大会上遵守某些要求和建议的截止日期。这些规定可能产生拖延、推迟或阻止交易或改变公司控制权的效果，可能涉及公司普通股价格的溢价，或以其他方式符合股东的最大利益。

公司执行主席的利益可能与公司利益相冲突。

GLADE M.Knight，公司执行主席，现在和将来都是其他可能与公司竞争的房地产投资交易或项目的负责人，他现在和将来也可能是其他商业企业的负责人。奈特先生在其他交易或项目中的管理和经济利益可能与公司的利益相冲突。

公司的高级管理人员为其他公司提供服务，这些服务可能会减少公司投入的时间。

本公司的高级行政人员及其他雇员可将时间专用于其他过去或将来可能由奈特先生组织的公司。奈特先生和其他任何一位执行官员都不需要投入固定的时间和精力来处理公司的业务事务，而不是其他公司，这可能会减损专门用于公司的时间。

公司依靠关键人员。

公司依靠其高级管理团队的服务来管理公司的日常运作和执行其业务战略。如果他们中的任何一个离开，公司可能会招致遣散费或其他费用。公司管理团队任何成员的服务损失，以及

它无法及时找到合适的替代品，可能会扰乱公司的业务，并对公司普通股的市场价格产生不利影响。

公司可在未经股东同意的情况下改变其经营政策、投资准则和投资和增长战略，这可能使其今后面临不同和更重大的风险，这可能会对公司产生重大和不利的影响。

董事会决定公司的经营政策、投资指导方针及其投资和增长战略，但须遵守第二次修订和重申的细则对某些交易的限制。董事会可不经股东表决或通知股东，对偏离这些政策、准则和战略的交易进行修改或批准。这可能导致公司进行业务事项、进行投资或推行与本年度报表10-K中所设想的不同的投资或增长战略。在上述任何情况下，公司将来都可能面临不同和更重大的风险，这可能会对公司产生重大和不利的影响。

与公司普通股所有权有关的风险

公司普通股的市场价格和成交量可能会大幅波动，并可能在未来大幅下降。

该公司的普通股在纽约证券交易所上市，代号为“APLE”。公司普通股的市场价格和成交量可能会波动很大，这取决于许多因素，其中一些因素可能超出公司的控制范围，包括：

股票市场在历史上经历的波动往往与某一特定公司或行业的经营业绩无关。类似的广泛市场波动可能会对公司普通股的交易价格和交易量产生不利影响。

公司可能改变其分配政策，或者没有资金向股东分配。

董事会将继续结合经济对公司经营的影响、实际和预计的财务状况和经营结果、资本支出要求和其他因素，包括本年度报告表10-K所讨论的因素，评估公司的分配政策。虽然公司打算每月向股东分发股票，但不能保证公司将继续在任何特定的时间或比率，或在任何情况下进行分配。此外，无法保证今后将维持某一时期的分配率。公司在持续的基础上评估分配率，如果公司认为基于REIT应税收入、融资安排的限制或其他现金需求，该比率是不合适的，则可以随时进行更改。公司发行率的降低可能对公司普通股的市场价格产生重大不利影响。

虽然该公司一般设法从其经营现金流中分配，但在某些情况下(尽管没有义务这样做)，可以部分地通过资助收益或其他来源进行分配。虽然这些来源的分配将导致股东获得现金，但对股东的后果将不同于公司经营现金流的分配。例如，如果债务融资是分配的来源，这种融资将无法用于其他机会，必须予以偿还。

未来上市或认为未来上市可能会对公司普通股的市场价格产生不利影响，而未来发行可能会稀释现有股东。

公司过去和将来都可以发行额外的普通股。任何发行的收益都可以用来资助酒店收购，为资本支出提供资金，偿还未偿还的债务，或者用于其他公司用途。大量出售公司普通股可能会降低公司普通股的市场价格，并可能损害公司今后通过出售股权证券筹集额外资本的能力。此外，对可能大量出售普通股的看法可能会压低公司普通股的市场价格，并对公司今后筹集资金的能力产生负面影响。此外，由于实际或预期出售普通股而对公司普通股价格造成的预期下行压力，可能导致一些机构或个人从事普通股的卖空，这本身就可能导致普通股价格下跌。由于公司在任何未来发行股票的决定将取决于市场条件和其他其无法控制的因素，因此公司无法预测或估计其未来发行的数额、时间或性质。因此，公司的股东承担着公司未来发行股票的风险，降低了普通股的市场价格，稀释了股东在公司中的权益。

与税务相关的风险和与公司作为REIT的地位有关的风险

作为REIT的资格涉及到守则的高度技术性和复杂的规定，如果公司没有资格成为REIT，将对公司及其股东产生不利的后果。

该公司作为REIT的资格涉及适用高技术和复杂的法规规定，而这些规定只有有限的司法和行政当局。即使是技术上或无意中的违规也可能危及公司的REIT资格。此外，在每一种情况下，新的立法、法院判决或行政指导都可能具有追溯效力，可能使该公司更难或不可能有资格成为区域投资信托基金。保持公司作为REIT的资格取决于公司对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的满意程度。公司满足REIT收入和资产测试的能力取决于公司对公司资产的特性和公平市场价值的分析，其中一些资产不受精确确定的影响，公司将无法获得独立的评估，以及公司能否持续成功地管理其收入和资产的构成。此外，公司能否满足维持其作为REIT资格的要求，在一定程度上取决于第三方的行动，而公司对这些行为没有控制权，或只有有限的影响力。

如果该公司没有资格成为REIT，或者如果该公司不能保持作为REIT的资格，该公司将面临美国联邦所得税和潜在的州和地方税，这将减少公司的收入和可供分配给股东的现金数额。

如果公司在任何应税年度不符合REIT资格，而任何可用的救济条款也不适用，公司将按正常的公司税率对其应纳税收入征收美国联邦和州企业所得税，公司在计算其应纳税所得时不得扣减支付给股东的股息。除非该公司根据某些守则条文有权获得法定济助，否则该公司亦会在该公司不符合资格成为区域投资信托基金的4年内，被取消作为区域投资信托基金的课税资格。

任何确定该公司不符合REIT资格的决定，都将对公司的经营结果产生重大不利影响，并可能大幅降低其普通股的市场价格。该公司的额外税收责任可能很大，并将减少其可用于投资、偿债或分配给股东的净收入。此外，公司将不再被要求向股东分配任何款项，以此作为符合REIT资格的条件，所有分配给股东的款项都将作为普通C公司的股息，按其当前和累计收益和利润的范围征税。该公司未能符合REIT的资格，也可能导致其债务的贷款文件出现违约事件。

即使该公司符合REIT的资格，它也可能面临其他减少其现金流的税务责任。

即使该公司符合作为REIT征税的资格，它也可能要缴纳某些美国联邦、州和地方税收，包括工资税、任何未分配的收入税、因丧失抵押品赎回权而进行的某些活动所得的税收、与税务总局进行的、非按一定比例进行的交易征收的100%消费税，以及州或地方收入、特许经营权、财产和转让税。此外，如果该公司有出售属于“交易商”财产(根据“守则”为“禁止交易”)的物业的净收益，则该收入须缴付100%的税款。在某些情况下，可要求公司缴纳消费税或罚款税(数额可能很大)，以便利用“守则”中的一项或多项救济规定来保持其作为REIT的资格。此外，该公司的TRSS将对其净收入(如果有的话)征收美国联邦、州和地方公司所得税。这些税收中的任何一项都会减少其他用途的现金，例如支付公司的债务和分配给股东。

如果AppleREITTENInc.的话，公司可能会招致不利的税收后果。(“Appleten”)没有资格成为符合美国联邦所得税目的的REIT，或者如果Appleten合并不符合“守则”规定的免税重组的资格。

2016年9月1日，Apple ten合并为该公司的一家收购子公司，并停止了其独立的公司存在(“合并”或“苹果十合并”)。如果Apple ten没有资格在其应税年度中的任何截止于Apple 10合并之日或之前结束的应税年度中担任REIT，则Apple ten将对其此类年度的应纳税所得额按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税(而且该公司有义务支付)，并假定Apple 10合并符合“守则”第368(A)条所指的重组资格，

如果对Appleten的任何应税收入或分红支付的扣减额进行调整，公司可以选择使用缺陷股利程序来维持Appleten的REIT地位。这一缺陷股利程序可能要求公司向其股东作出重大分配，并向国税局支付巨额利息。

此外，无论Apple TEN是否符合REIT的资格，如果Apple TEN因合并未能符合“守则”第368(A)节所指的重组资格而承担税务责任，这些税务责任将因合并而转移给公司。Apple ten(在合并之前或合并之日)没有资格成为REIT和/或合并不符合“守则”第368(A)条意义上的重组资格，可能会损害公司在合并后扩大业务和筹集资金的能力，并可能对公司普通股的价值产生重大不利影响。

  REIT分配要求可能会对公司执行其业务计划或在不利市场条件下增加债务水平或发行额外权益的能力产生不利影响。

该公司一般必须每年分配至少90%的应纳税所得额，但须作某些调整，不包括任何净资本收益，以便美国联邦企业所得税不适用于其分配的收益。只要公司满足这一分配要求，但分配不到其应纳税收入的100%，该公司将对其未分配的应纳税所得征收美国联邦企业所得税。此外，如果公司在一个日历年内支付给股东的实际金额低于美国联邦税法规定的最低数额，该公司将被处以4%的非抵扣消费税。如果对公司的任何应税收入或股息支付的扣减额进行调整，公司可以选择使用缺额股利程序，以保持公司的REIT地位。这一缺陷股利程序可能要求公司向其股东作出重大分配，并向国税局支付巨额利息。

为财务报告目的，公司可不时产生超过其收入的应纳税所得额，这些收入是根据美国普遍接受的会计原则编制的。(“公认会计原则”)。此外，在确认应税收入和实际收到现金之间可能会出现时间上的差异。因此，在某些情况下，公司可能难以或不可能满足分配要求。特别是，如果公司在确认应税收入与实际收到现金之间的时间上存在差异，则分配其大部分应税收入的要求可能导致：(1)在不利的市场条件下出售资产；(2)在不利条件下发生债务或发行额外股本；(3)分配本可投资于未来收购或资本支出或用于偿还债务的数额；或(4)将其普通股作应课税分配，作为股东可选择接受公司普通股或(在以分配总额百分比计算的限度内)现金分配的一部分，以符合REIT要求。这些替代方案可能会增加公司的成本或稀释其股本。此外，由于REIT分配要求阻止公司保留收益，公司一般需要在到期日再融资，增加债务或股本。因此，遵守REIT要求可能会妨碍公司的增长能力，这可能会对其普通股的市场价格产生不利影响。

公司今后可以选择以普通股的形式支付股息，在这种情况下，股东可能被要求缴纳超过其收到的现金红利的所得税。

公司今后可在每一位股东选出时，寻求分配以现金和普通股支付的应税股息。接受这类股息的应纳税股东必须将股利的全部金额作为普通收入包括在内，但就美国联邦所得税而言，该公司目前和累计的收益和利润范围内，通常股东将获得应纳税收入扣除额，扣除从REIT收到的所有普通股息的20%。因此，可能要求股东就超过收到的现金红利的股息缴纳所得税。如果美国股东为了支付这一税而出售其作为股息收取的普通股，根据出售时普通股的市场价格，销售收益可能低于股息收入中所包括的数额。此外，在这种情况下，美国股东出售的普通股可能会造成资本损失，而这些普通股无法用来抵消这种股息收入。此外，对于某些非美国股东，公司可能被要求对这些股息预扣美国联邦所得税，包括应以普通股支付的股息的全部或部分。此外，这种应纳税的股利可被视为相当于公司现金分配减少，而这一因素，以及公司相当多的股东可能决定出售普通股，以支付所欠股息税的可能性，可能会给公司普通股的市场价格带来下行压力。

如果该公司的租约不作为美国联邦所得税的真正租赁而得到尊重，该公司很可能不符合REIT的资格。

要取得REIT资格，公司必须通过两项总收入测试，根据这两项测试，公司总收入的特定百分比必须是被动收入，例如租金。对于根据与该公司的TRSS的酒店租赁支付的租金，该公司目前预计该租约将继续构成REIT的全部总收入，以符合总收入测试的目的，就联邦所得税而言，这些租约必须被视为真正的租赁，不得被视为服务合同、合资企业或其他类型的安排。该公司认为，就联邦所得税而言，这些租约一直并将继续作为真正的租约得到尊重。然而，不能保证国税局会同意这种说法。如果这些租约不被视为联邦所得税的真正租赁，公司可能无法满足适用于REITs的两项总收入测试中的任何一项，并可能失去REIT地位。此外，该公司若对其租约作出任何调整，可征收100%的消费税。

如果该公司雇用的任何一家酒店管理公司不符合“合格的独立承包商”的资格，或者如果该公司的酒店不是“合格的住宿设施”，该公司很可能不具备作为REIT的资格。

作为公司“关联方租客”的承租人支付的租金，就适用于REITs的两项总收入测试而言，一般不属于符合条件的收入。不过，只要酒店由“合资格的独立承办商”管理，并符合某些其他要求，便可将“合资格的住宿设施”出租给税务总局。该公司打算继续利用这一例外情况。“符合条件的住宿设施”是指一半以上的住宅单位暂时使用的旅馆、汽车旅馆或其他设施，包括习惯的便利设施和设施，条件是从事收受赌注业务的人或与该设施有关的人不得在该设施或与该设施有关的场所进行赌博活动，并在该设施或与该设施有关的设施合法授权从事这种业务。虽然该公司打算监察日后对酒店的收购和改善，但守则的REIT条文对根据“合资格住宿设施”的规定所作的决定，只提供有限的指引，而且不能保证这些规定在所有情况下都会得到满足。

此外，该公司的TRS承租人已经聘请了酒店管理公司，这些公司的目的是作为“合格的独立承包商”。除其他要求外，为了符合“合格独立承包人”的资格，酒店管理公司不得直接或通过其股东持有公司35%以上的流通股，任何个人或团体不得持有该公司超过35%的流通股和酒店管理公司的股份(或所有权权益)(考虑到某些所有权归属规则)。适用于这35%门槛的所有权归属规则是复杂的，监测酒店管理公司及其所有者对公司股份的实际和建设性所有权可能是不切实际的。因此，不能保证不会超过这些所有权水平。此外，若酒店管理公司有资格成为“合资格的独立承办商”，该公司或有关人士必须在该公司每次与TRS订立酒店管理合约时，积极从事一名或多于一名与REIT或其TRSS无关的人经营“合资格住宿设施”的行业或业务。截至本合同之日，本公司认为，酒店管理公司为与本公司或其TRSS无关的某些人提供“合格的住宿设施”。不过，当局并无任何保证会继续这样做，或任何其他酒店管理公司将来可能从事的业务，都会在未来符合这项规定。

公司对TRSS的所有权是有限的，公司与TRSS之间的交易将使公司对某些收入或扣减额征收100%的罚款税，如果这些交易不是按中期条款进行的。

REIT可以持有一个或多个TRSS的100%的股票。如果由REIT直接持有或赚取，TRS可以持有资产并赚取不属于合格资产或收入的收入。子公司和REIT必须共同选择将子公司视为TRS。TRS直接或间接拥有超过35%投票权或股份价值的公司将自动被视为TRS。总体而言，REIT资产价值的不超过20%可能由一个或多个TRSS的股票或证券组成。这些规定还对某些交易征收100%的消费税，包括TRS和REIT之间的租约，而这些交易不是在一定的范围内进行的。

该公司的TRSS将为其净收入缴纳联邦、州和地方所得税，其税后净收入可供分配给REIT，但不需要分配。该公司已经并将继续监测其各自对TRSS的投资价值，以确保遵守适用于TRSS的所有权限制。此外，该公司将继续审查其与其TRSS的所有交易，以确保这些交易是按一定长度的条款进行的，以避免征收100%的消费税。然而，我们不能保证该公司能够遵守有关关税税的规定，或避免征收100%的消费税。该公司与其TRSS之间最重要的交易是从该公司到其TRSS的酒店租赁。虽然该公司认为其租约有习惯条款，反映了正常的商业惯例，而且支付的租金反映市场条件，但不能保证国税局会同意。

遵守REIT要求可能迫使公司放弃和/或清算其他有吸引力的投资机会。

为了符合REIT的资格，该公司必须不断满足关于其收入来源、资产的性质和多样化、分配给股东的数额以及其普通股的所有权等方面的测试。为了满足这些测试，公司可能被要求从其投资组合中变现，或贡献给TRS，否则具有吸引力的投资，以保持其作为REIT的资格。这些行动可能会减少公司的收入和可供分配给股东的数额。此外，公司可能被要求在不利的时候或当公司没有随时可供分配的资金时，向股东作出分配，并且可能无法进行本来对其有利的投资，以满足收入来源或资产多样化的要求，以符合资格成为区域投资信托基金的条件。因此，遵守REIT要求可能会妨碍公司进行和在某些情况下保持对某些有吸引力的投资的所有权的能力。

该公司可能会受到不利的立法或监管税收的变化。

美国国税局、美国财政部和国会经常审查美国联邦所得税立法、条例和其他指导意见。在任何时候，关于REITs的联邦所得税法或对这些法律的行政解释都可以修改或修改。该公司无法预测是否、何时或在多大程度上将通过或修改新的美国联邦税法、条例、解释或裁决。任何立法行动都可以前瞻性地或追溯性地修改公司的税收待遇，因此，可能对公司或公司股东的税收产生不利影响。公司敦促股东和潜在股东就立法、管理或行政方面的发展状况和建议及其对公司股票投资的潜在影响与其税务顾问进行协商。虽然与被征税的实体相比，REIT通常获得一定的税收优惠，但未来的立法可能会导致REIT具有较少的税收优势，而且对于投资房地产的公司来说，为了美国联邦所得税的目的，选择将其视为C公司可能会变得更有利。

没有。

截至2019年12月31日，该公司拥有233家酒店，共有29870间客房，分布在34个州，其中一家酒店拥有105个房间，这些客房被归类为待售客房，并于2020年1月出售给了一个无关方。公司的所有酒店基本上都是以万豪或希尔顿品牌经营。这些酒店是根据与21家酒店管理公司签订的单独管理协议经营和管理的，这些公司中没有一家与本公司有关联。下表按品牌和国家汇总了酒店和客房的数量：

下表是该公司截至2019年12月31日拥有的233家酒店的列表。如下文所述，本公司有13家酒店受到地面租赁，29家酒店受到抵押票据的担保。

截至2019年12月31日，该公司对房地产的投资如下(千)：

有关本公司物业的其他资料，请参阅附表III-不动产及第IV部末的累积折旧及摊销，载于本年报其他地方的表格10-K。

公司是或可能是在正常业务过程中出现的各种法律程序的一方。公司目前没有卷入任何诉讼，据管理层所知，也没有任何针对公司的诉讼受到威胁，根据管理层根据公司目前掌握的信息作出的判断，该结果将对公司的综合财务状况或经营结果产生重大不利影响。

不适用。

第二部分

市场信息

2015年5月18日，该公司的普通股在纽约证交所上市，交易代码为“APLE”(“上市”)。在此之前，该公司的普通股没有公开市场。截至2019年12月31日和2020年2月14日，纽约证交所公布的公司普通股收盘价分别为16.25美元和15.21美元。

股票收益绩效

下图将该公司普通股的累计股东总回报率与标准普尔500指数(“标准普尔500指数”)和SNL美国REIT酒店指数(2015年5月18日，公司上市之日)的累计总回报进行了比较。SNL US.REIT酒店指数是由公开交易的REITs组成，其重点是对酒店房地产的投资。该图表假设对公司普通股和每种指数的初始投资为100美元，还假定股息的再投资。

就经修订的1934年“证券交易法”第18节而言，本绩效图不得视为“提交”，也不得以参考方式纳入公司根据经修正的1933年“证券法”或经修正的1934年“证券交易法”提交的任何文件，但在提交时应以具体参考明确规定的除外。业绩图表并不表示未来的投资业绩。本公司不对未来的股价表现作出或认可任何预测。

股东信息

截至2020年2月14日，该公司拥有约70名持有其普通股记录的股东，约有2.24亿流通股。因为公司的许多普通股

由经纪人和其他机构代表股东持有，公司认为其普通股的利益持有者比记录持有人多得多。为了遵守与公司作为REIT资格有关的某些要求，公司章程规定，除某些例外情况外，任何人或实体(获得豁免的个人或实体除外)不得直接或间接、受益或建设性地拥有其已发行普通股总数的9.8%以上或任何类别或系列的已发行优先股总数的9.8%以上。

分配信息

为了保持REIT地位，该公司必须至少分配其普通收入的90%。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，该公司支付的分配额为每股1.20美元，总额分别约为2.687亿美元和2.759亿美元。该公司目前的年度分配率，按月支付，为每股1.20美元。虽然公司打算继续按月支付分配款，但分配给股东的数额和时间由公司董事会自行决定，不能保证按目前的年度分配率分配的类别或期限。未来分配的数额和频率将取决于某些项目，包括但不限于公司的经营结果、运营现金流、经济状况、营运资本需求、为投资和融资活动提供资金的现金需求、资本支出要求，包括财产的改进和扩展，以及联邦所得税规定的作为REIT资格的分配要求。按照以往的做法，由于季节性原因，公司可以利用其循环信贷安排来保持每月分配率的一致性，同时考虑到任何收购、处置、资本改进和经济周期。

股票回购

2019年5月，该公司董事会批准延长其现有的股份回购计划(“股份回购计划”)，授权回购总额达3.6亿美元的股份。股份回购计划可能在任何时候被公司暂停或终止，如果不提前终止，将于2020年7月结束。该公司有一份书面交易计划，规定在公开市场交易中回购股票，该计划旨在遵守1934年“证券交易法”(经修正)的规则10b5-1。在2019年期间，该公司根据其股份回购计划购买了约30万股普通股，平均市价约为每股14.92美元，包括佣金在内的总收购价约为430万美元；2018年，该公司以每股约15.87美元的加权平均市价购买了约660万股普通股，包括佣金在内，总收购价约为1.043亿美元。截至2019年12月31日，仍有约3.598亿美元可用于根据这一股份回购计划进行回购。根据“股票回购计划”进行的回购已经得到了资金支持，该公司打算为未来的回购提供资金，并在其信贷设施下提供资金。根据股票回购计划回购股票的时间和购买普通股的数量将取决于当前的市场条件、监管要求和其他因素。

此外，在2019年和2018年期间，公司的某些雇员交还了普通股，以履行与2014年总括奖励计划(“总括计划”)下发行的普通股归属有关的扣缴税款义务，如“合并财务报表及其附注”第二部分第8项中题为“赔偿计划”的附注8所述，本年度报告其他部分载于表10-K。

以下是2019年第四季度所有股票回购的摘要：

权益补偿计划

公司董事会通过，公司股东批准了Omnibus计划，该计划规定向公司的雇员、高级人员和董事或公司的附属公司、目前向公司或公司附属公司提供服务的顾问或顾问，以及赔偿委员会决定参与Omnibus计划的任何其他人，发行至多1 000万股普通股，但须作调整。公司董事会先前通过，公司股东批准非雇员董事的股票期权计划(“董事计划”)，以提供激励措施，以吸引和留住董事。2015年5月，董事计划自上市之日起终止，根据“董事计划”不得提供进一步赠款，但终止不影响以往根据董事计划发放的任何未决董事选择权奖励。以下是截至2019年12月31日根据公司股权补偿计划发行的证券摘要：

下表列出截至2019年12月31日的五年的选定财务数据。表中的某些信息是从公司经审计的财务报表及其附注中得出的。这些数据应与项目7(管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析)和项目8(合并财务报表及其附注)一并阅读，这些报表和说明载于本年度报表表10-K的其他部分。