美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式
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依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报 |
截至财政年度
或
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依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告 |
过渡时期： 到
委员会档案编号：
这个
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
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(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织) |
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(I.R.S.雇主) (识别号) |
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(主要行政办事处地址)(邮编)
(
(登记人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)节登记的证券：
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每一班的职称 |
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交易符号 |
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注册的每个交易所的名称 |
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根据该法第12(G)节登记的证券：
无
按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。
如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。☐
用支票标记说明登记人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这种申报要求的限制。
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每个交互式数据文件。
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
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大型速动成型机 |
☒ |
加速机 |
☐ |
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非加速滤波器 |
☐ |
小型报告公司 |
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新兴成长型公司 |
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如果一家新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b条第2款所界定的)。
根据2019年6月28日的成交价格，注册人持有的有表决权及无表决权普通股的总市值为$。
注册人普通股的流通股数目(面值0.01元)如下：
以参考方式合并的文件
汉诺威保险集团(Hanover Insurance Group，Inc.)将根据第14A条提交的有关2020年5月12日召开的股东年会的委托书的部分内容，将以参照方式纳入第三部分。
目录
汉诺威保险集团公司
表格10-K年度报告
2019年12月31日终了的财政年度
目录
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项目 |
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描述 |
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页 |
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第一部分 |
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1 |
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商业 |
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3 |
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1A. |
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危险因素 |
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16 |
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1B. |
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未解决的工作人员意见 |
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32 |
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2 |
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特性 |
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32 |
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3 |
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法律程序 |
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32 |
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4 |
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矿山安全披露 |
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32 |
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第二部分 |
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5 |
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注册人普通股市场、相关股东事务及发行者购买 |
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33 |
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6 |
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选定财务数据 |
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34 |
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7 |
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管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 |
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35 |
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7A. |
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市场风险的定量和定性披露 |
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70 |
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8 |
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财务报表和补充数据 |
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71 |
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9 |
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会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧 |
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124 |
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9A. |
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管制和程序 |
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124 |
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9B. |
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其他资料 |
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124 |
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第III部 |
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10 |
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董事、执行干事和公司治理 |
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125 |
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11 |
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行政薪酬 |
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127 |
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12 |
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某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项 |
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128 |
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13 |
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某些关系和相关交易，以及董事独立性 |
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128 |
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14 |
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主要会计费用及服务 |
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128 |
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第IV部 |
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15 |
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证物、财务报表附表 |
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129 |
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展品指数 |
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130 |
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16 |
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表格10-K摘要 |
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133 |
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签名 |
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134 |
2
目录
第一部分
项目1-业务
组织
汉诺威保险集团公司(“THG”)是一家控股公司，于1995年作为特拉华州公司成立。我们可以追溯到1852年汉诺威火灾保险公司成立的时候。我们的主要业务是财产和伤亡保险产品和服务。我们通过在美国(“美国”)的独立代理商和经纪人来推销我们的产品和服务。我们的合并财务报表包括THG的账目；汉诺威保险公司(“汉诺威保险”)和美国公民保险公司(“公民”)，这是我们的主要财产和伤亡子公司；以及其他保险和非保险子公司。我们的经营结果还包括我们停止经营的结果，主要包括我们以前的事故、健康和人寿保险业务，以及我们以前的乔叟国际业务。如下文“停止业务”中所进一步讨论的，即2008年12月28日，我们完成了英国乔叟控股有限公司(“乔叟”)的出售。以劳合社国际专业公司为籍，以中国再保险(集团)公司(“中国再保险”)为单位。我们与乔叟相关的爱尔兰和澳大利亚实体的销售随后分别于2019年2月14日和2019年4月10日完成。
关于操作段的信息
我们通过三个业务部门来经营我们的业务。这些部门是商业线，个人线，和其他。我们报告与我们的公司债务相关的利息支出与我们的运营部门的收益分开。
关于我们每个部门的资料载于管理当局对财务状况的讨论和分析中的“业务结果-各部分”，以及“综合财务报表说明”中的附注13-“分段信息”。
下面是对我们运营部分的讨论。
一般
在我们的商业航线和个人航线部门，我们通过汉诺威保险、公民和其他THG子公司，通过集中在美国东北部、中西部和东南部的独立代理和经纪人网络，承保商业和个人财产及意外伤害保险。我们还继续积极扩大我们在美国西部地区的业务，特别是在加利福尼亚，这是我们最大的商业航线州，按所写的净保费计算。我们的其他部门包括Opus投资管理公司(Opus Investment Management，Inc.)。(“Opus”)是THG的全资子公司，为我们的保险公司和非保险公司以及非附属机构、养老基金和其他组织提供投资管理服务；持有公司资产的收益；控股公司和其他费用，包括与前人寿保险雇员和代理人的退休福利有关的某些费用；以及一项非自愿联营业务。
我们的业务战略侧重于为我们的代理商和客户提供具有明确和一致的承保和定价预期的有竞争力的保险产品，同时谨慎地发展和多样化我们的产品和地理业务组合。我们的业务重点是有纪律的承保，定价，质量索赔处理和客户服务。在2019年，我们写了大约46亿美元的净保费。代理关系和积极的代理管理是我们战略的核心。
风险
该行业和我们的盈利能力受到许多因素的重大影响，包括价格；竞争；不稳定和不可预测的事态发展，如天气状况、灾难和其他灾害；影响定价、承保、保单承保范围和业务的其他方面的法律和监管发展，以及保险人和被保险人的责任；合同外责任；律师更多地参与索赔事项；陪审团裁决的规模；恐怖主义行为；利率和投资价值的波动；其他一般经济状况和趋势，如通货膨胀压力或失业，这些情况和趋势可能影响准备金的充足性或保险产品的需求。我们的投资组合及其未来回报受到资本市场和当前经济状况的影响，影响到我们的流动性、已实现的损失和减损、信贷违约水平、我们持有此类投资直至复苏的能力和其他因素。此外，我们经营业务的地理位置的经济状况，特别是我们的业务集中的地方，会影响我们业务的增长和盈利能力。这些地点的监管环境，包括任何定价、承销或产品控制、共享市场机制或强制性集中安排，以及其他条件，例如我们的代理关系，都会影响我们业务的增长和盈利能力。我们的损失和损失调整费用(“LAE”)准备金是根据估计数计算的，主要涉及案件评估和精算预测，在给定时间内，我们预计最终理赔和管理索赔将根据当时已知的事实和情况、对未来事件的预测、对索赔频率和严重程度的未来趋势的估计以及司法责任理论。, 修理和更换费用、立法活动和其他因素。我们定期重新评估我们对当前和过去几年损失准备金和LAE的估计，由此产生的变化已经并将影响我们报告的盈利能力和财务状况。
3
目录
还提到了部分“风险因素”。I-第1A项。
业务线
商业线路
在截至2019年12月31日的一年中，我们的商业航线部门实现了28亿美元的合并营业收入(59.5%)和27亿美元的净保费(59.1%)。
下表提供了业务部门为我们的商业部门所写的净保费。
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净保费 |
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截至2019年12月31日止的年度 |
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写成 |
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占总数的百分比 |
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(百万，比率除外) |
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商业多重危险 |
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$ |
909.4 |
|
|
|
33.6 |
% |
|
商用汽车 |
|
|
336.1 |
|
|
|
12.4 |
|
|
工人补偿 |
|
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334.6 |
|
|
|
12.4 |
|
|
其他商业线路： |
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|
|
管理和专业责任 |
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250.1 |
|
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9.2 |
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|
海军陆战队 |
|
|
249.6 |
|
|
|
9.2 |
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|
汉诺威程序 |
|
|
200.3 |
|
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7.4 |
|
|
特种工商业产权 |
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|
149.0 |
|
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|
5.5 |
|
|
单一债务一般责任 |
|
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97.2 |
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|
3.6 |
|
|
保证人 |
|
|
65.6 |
|
|
|
2.4 |
|
|
其他 |
|
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115.3 |
|
|
|
4.3 |
|
|
共计 |
|
$ |
2,707.2 |
|
|
|
100.0 |
% |
我们的商业系列产品套件为代理商和客户提供专为中小型和专业化市场设计的产品。
商业航线覆盖范围包括：
商业多重危险承保范围为企业提供保险，使其免受发生在其房地内或因其经营而产生的事故的第三方一般责任，例如因销售产品而受到的伤害。它还确保商业财产损失，如火灾、风、冰雹、水损害(可能包括洪水)、盗窃和破坏造成的损失。
商用汽车承保范围确保企业免受人身伤害、第三方人身伤害、被保险人车辆财产损失以及其他车辆和财产损失。商业汽车政策通常是与其他商业政策一起制定的。
工人补偿承保范围确保雇主不因与工作有关的伤害而提出医疗和赔偿要求。工人的补偿政策往往是与其他商业政策一起制定的。
其他商业线路包括：
|
|
• |
管理和专业责任承保范围主要包括商业专业人员、管理人员和医疗责任，为可能因其业绩而被起诉的公司的董事、高级人员和其他雇员提供保护，并保护公司和个人免遭疏忽或恶意的错误和遗漏，以及保护就业做法责任； |
|
|
|
• |
海军陆战队承保范围包括内陆和远洋船舶，并为企业提供财产实物损失保险，如承包商的设备、建筑商的风险和运输中的货物，还包括珠宝商区块、艺术品和其他物品。 贵重物品； |
|
|
|
• |
汉诺威程序(以前称为“AIX”) 在有与同类业务集团有关的专业保险或风险管理需求的市场提供保险，包括商业多重风险、工人补偿、商业汽车、一般责任及其他商业业务。 覆盖范围； |
|
|
|
• |
特种工商业产权为中小型化工、油漆、溶剂等制造和销售公司提供保险，并提供消防及相关线路保险； |
|
|
|
• |
单一债务一般责任承保范围包括人身伤害、财产损害和因出售的产品造成的人身伤害、在房地内发生的事故或因作业而造成的人身伤害； |
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|
|
• |
保证人在未能履行或支付债权的情况下，为企业提供合同保证人保险，并为企业提供与信托或监管有关的商业担保保险。 义务；和 |
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|
|
• |
其他商业保险包括伞，忠诚和犯罪。 |
|
4
目录
我们在商业领域的战略重点是与合作伙伴建立深厚的关系。独立代理通过差异化的产品提供，行业细分，特许经营价值通过有限的分配。我们继续加强我们的产品和技术平台，以推动更多的帐户在我们的小型商业和中型市场业务，同时提供更高的利润在我们的专业业务。这与我们致力于提供有帮助的功能是一致的。扩张我们与有限数量代理商的伙伴关系的深度和广度。
我们的小型商业、中型市场和专业业务各占我们商业航线业务总数的大约三分之一。小型商业产品，通常包括50，000美元或更少的保费，通过产品专业知识、当地存在和易做生意提供价值。中间市场账户的保费一般在50，000至250，000美元之间，需要更多的索赔和承销专门知识，并侧重于我们可以在市场上提供差异化和价值给代理商和客户的行业部门。中小型市场账户有时被称为我们的“核心商业航线”业务，在商业航线部门的书面净保费中约占17亿美元。我们的专业业务包括管理和专业责任，海运，汉诺威计划，专业工商财产，单一责任和担保。
在我们的小型商业和中型市场业务中，我们提供包括技术、学校和人力服务组织在内的几个关键行业的覆盖面和能力，例如非营利青年和社区服务组织。我们还提供进一步细分的核心中间市场商业产品，包括房地产，酒店，制造业，承包商和批发分销商。
我们的战略之一是扩大我们的专业产品系列，以便为我们的代理商和投保人提供更广泛的产品组合，并增加我们在合作代理商总业务中的市场份额。随着时间的推移，我们已经收购了各种专门的业务，旨在进一步多样化和扩大我们的专业领域。我们利用这些收购作为平台，扩大我们的产品提供，并通过我们现有的代理和经纪人分销网络增长。
我们相信，我们的小商业能力、在中间市场的独特性和专业业务的持续发展为我们提供了多样化的产品组合，并使我们能够为我们的代理人和投保人提供重要的价值。我们相信，这些努力将使我们能够继续改善我们的整体业务组合，并最终改善我们的承保盈利能力。
个人线路
截至2019年12月31日的年度，我们的个人业务部门实现了19亿美元(40.0%)的合并营业收入，19亿美元(40.9%)的净保费。
下表提供了业务部门为我们的个人业务部门编写的净保费。
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|
|
净保费 |
|
|
|
|
|
|
|
截至2019年12月31日止的年度 |
|
写成 |
|
|
占总数的百分比 |
|
||
|
(百万，比率除外) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
个人汽车 |
|
$ |
1,186.1 |
|
|
|
63.3 |
% |
|
房主 |
|
|
636.9 |
|
|
|
34.0 |
|
|
其他 |
|
|
51.5 |
|
|
|
2.7 |
|
|
共计 |
|
$ |
1,874.5 |
|
|
|
100.0 |
% |
个人保险范围包括：
个人汽车保险保证个人不受人身伤害、第三方人身伤害、被保险人车辆财产损失以及其他车辆和其他财产损害的损失。
房主保险承保个人住宅和个人财产的损失，如火灾、风、冰雹、水损坏(不包括洪水)、盗窃和破坏以及第三方责任索赔造成的损失。
其他个人行由个人内陆海事(珠宝、艺术品等)、雨伞、消防、个人水艇等杂项覆盖物组成。
5
目录
我们的战略私人线路中的Gy将提供以帐户为导向的业务(即承保被保险人的汽车和房主保险)通过我们的合作机构，重点是增加地域多样化。我们个人航线业务的市场是竞争非常激烈，直接撰稿人继续对独立代理人施加压力，以及越来越多地使用实时比较评级工具和日益复杂的评级和定价工具。我们一直把重点放在高质量，高价值的转弯-增加机构，强调咨询销售和帐户四舍五入的重要性(将单一保单客户转变为有多种保单和/或额外保险的帐户)。我们专注于投资，以帮助我们保持盈利能力，在市场上建立一个独特的地位，并为我们提供有利可图的增长机会。我们继续完善我们的产品，并与这些高潜力的代理商密切合作，以提高他们在我们的业务中所占的比例，并确保这符合我们首选的业务组合。此外，我们仍然致力于进一步多元化我们的州组合，超越最大的历史核心州，密歇根州，马萨诸塞州和纽约。我们期望这些努力能够降低我们的风险集中度，降低我们对这三个州的依赖程度，并随着时间的推移为改善盈利能力做出贡献。
其他
另一个部门包括：OPUS，它向附属公司提供投资咨询服务，并为保险公司、退休计划和基金会等非附属机构管理大约35亿美元的资产，其中包括代表中国为前乔叟部分管理的16亿美元资金。另一部分还包括控股公司资产的收益；控股公司和其他费用，包括与前人寿保险雇员和代理人的退休福利有关的某些费用；以及我们的自愿财产保险池业务。
营销与分销
我们服务于各种标准、专业和有针对性的行业市场。根据我们在地理和业务线基础上分散承保风险的目标，我们目前有大约40%的个人线、40%的核心商业线和20%的专业线。商业线，包括我们的中小型市场和专业业务，和个人线部分主要通过一个独立的代理网络销售我们的产品。
商业和个人航线
我们的商业和个人航线、代理分销和外地结构都是为了保持对当地市场的高度重视和对特定市场条件作出反应的灵活性。在2019年期间，我们在密歇根州和马萨诸塞州分别完成了20.9%的商业和个人航线业务和9.5%的业务。我们的结构是建立和保持与建立良好的独立机构的长期关系的关键因素。我们在27个州设有39个地方办事处。这些地点的大部分加工支持来自马萨诸塞州的伍斯特、密歇根州的豪厄尔、弗吉尼亚州的塞勒姆和康涅狄格州的温莎。
独立代理占了我们所有的商业和个人线财产和伤亡产品的销售。机构是根据盈利能力、业绩记录、财务稳定、专业精神和业务战略任命的。一旦获委任，我们会监察他们的表现，并会在符合法律及规管规定的情况下，采取行动改变这些业务关系，例如终止代理商承销某些产品的权力，或修订佣金或奖金机会等。我们主要通过基础佣金和奖金计划补偿代理商，这些计划与机构的书面保费、增长和盈利能力有关。
我们的汉诺威项目业务和一些专业业务也是通过管理总代理或批发分销商来分配的，这些代理商或批发商在所服务的行业或提供的产品方面都
我们获准在美国所有五十个州以及哥伦比亚特区出售财产保险和伤亡保险。在美国各地，我们在37个州积极推销商业航线政策，在19个州积极推销个人航线政策。
6
目录
下表提供了我们的商业和个人航线的最大地理市场，是根据201年在该州写成的净保费总额计算的。9.
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截至2019年12月31日止的年度 |
|
商业线路 |
|
|
个人线路 |
|
|
商业和商业共计 个人线路 |
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|||||||||||||||
|
(百万，比率除外) |
|
网 保费 写成 |
|
|
占总数的百分比 |
|
|
网 保费 写成 |
|
|
占总数的百分比 |
|
|
网 保费 写成 |
|
|
占总数的百分比 |
|
||||||
|
密西根 |
|
$ |
137.6 |
|
|
|
5.1 |
% |
|
$ |
820.5 |
|
|
|
43.8 |
% |
|
$ |
958.1 |
|
|
|
20.9 |
% |
|
马萨诸塞州 |
|
|
190.8 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
242.4 |
|
|
|
12.9 |
|
|
|
433.2 |
|
|
|
9.5 |
|
|
纽约 |
|
|
231.7 |
|
|
|
8.6 |
|
|
|
125.1 |
|
|
|
6.7 |
|
|
|
356.8 |
|
|
|
7.8 |
|
|
加利福尼亚 |
|
|
324.4 |
|
|
|
12.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
324.4 |
|
|
|
7.1 |
|
|
伊利诺斯州 |
|
|
121.1 |
|
|
|
4.5 |
|
|
|
101.5 |
|
|
|
5.4 |
|
|
|
222.6 |
|
|
|
4.9 |
|
|
得克萨斯州 |
|
|
217.4 |
|
|
|
8.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
217.4 |
|
|
|
4.7 |
|
|
新泽西 |
|
|
142.7 |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
63.3 |
|
|
|
3.4 |
|
|
|
206.0 |
|
|
|
4.5 |
|
|
康涅狄格州 |
|
|
59.0 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
99.8 |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
158.8 |
|
|
|
3.5 |
|
|
佐治亚州 |
|
|
82.8 |
|
|
|
3.1 |
|
|
|
57.0 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
139.8 |
|
|
|
3.1 |
|
|
维吉尼亚 |
|
|
81.2 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
39.0 |
|
|
|
2.1 |
|
|
|
120.2 |
|
|
|
2.6 |
|
|
缅因州 |
|
|
65.2 |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
50.6 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
115.8 |
|
|
|
2.5 |
|
|
威斯康星州 |
|
|
50.4 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
44.2 |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
94.6 |
|
|
|
2.1 |
|
|
田纳西州 |
|
|
52.3 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
37.7 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
90.0 |
|
|
|
2.0 |
|
|
印第安纳州 |
|
|
54.3 |
|
|
|
2.0 |
|
|
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34.9 |
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1.9 |
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89.2 |
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1.9 |
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佛罗里达 |
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84.2 |
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3.1 |
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— |
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|
— |
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|
84.2 |
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|
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1.8 |
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明尼苏达 |
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77.2 |
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2.9 |
|
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
77.2 |
|
|
|
1.7 |
|
|
新罕布什尔州 |
|
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43.5 |
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|
1.6 |
|
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33.4 |
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1.8 |
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|
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76.9 |
|
|
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1.7 |
|
|
宾夕法尼亚州 |
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62.4 |
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2.3 |
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14.1 |
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0.8 |
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76.5 |
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1.7 |
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北卡罗来纳州 |
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69.2 |
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2.6 |
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2.2 |
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0.1 |
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71.4 |
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|
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1.6 |
|
|
路易斯安那州 |
|
|
37.3 |
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|
|
1.4 |
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32.9 |
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1.8 |
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70.2 |
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|
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1.5 |
|
|
其他 |
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522.5 |
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19.1 |
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75.9 |
|
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3.9 |
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|
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598.4 |
|
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12.9 |
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|
共计 |
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$ |
2,707.2 |
|
|
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100.0 |
% |
|
$ |
1,874.5 |
|
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|
100.0 |
% |
|
$ |
4,581.7 |
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100.0 |
% |
我们管理我们的商业路线投资组合，其中包括我们的核心业务和专业业务，重点是在我们的承销专业知识中最有利可图的行业部门的增长。我们的核心业务通常由几个协调的商业业务组成，包括中小型市场帐户，其中包括目标行业部门。此外，我们有多个专业领域的业务。商业航线部门寻求保持强有力的代理关系，以确保和保留我们代理商的最佳业务。我们通过正在进行的质量审查来监测业务质量，并在地方、区域和公司各级分担责任。
我们管理个人航线业务，重点是获取和保留优先帐户。目前，大约85%的现行政策是会计业务。大约57%的我们的个人线净保费写是在密歇根州和马萨诸塞州的合并产生。在密歇根州，根据为2019年所写的直接保费，我们承保了该州总市场的大约7%。
大约67%的密歇根州个人线保费是写在个人汽车线和31%是在房主线。密歇根州业务约占我们个人汽车净保费总额的47%，约占我们房主净保费总额的40%。在密歇根州，我们是我们的许多指定机构的主要市场，在2019年，每个机构的直接保费总额约为220万美元。2019年6月，密歇根州批准了对个人汽车保险法律的重大修改，旨在降低个人汽车保险费。见第一部分“风险因素-密歇根和平执行方案改革”-第1A项。
大约68%的马萨诸塞州个人线的净保费是写在个人汽车线和29%是在房主线。马萨诸塞州的业务约占我们个人汽车净保费总额的14%，约占我们房主净保费总额的11%。
我们赞助地方和国家代理顾问委员会，以获得我们的代理商的洞察力，并加强我们的关系。这些委员会就产品和服务的发展提供反馈和投入，指导营销工作，支持我们的战略，并协助我们加强本地市场的存在。
其他
关于我们的其他部门业务，我们直接通过Opus销售我们的第三方投资咨询服务。
7
目录
定价与竞争
财产保险行业是一个竞争激烈的市场。在商业和个人航线部门，我们通过独立代理和经纪人进行市场营销，并根据产品、价格、代理服务和关系、客户服务、当地关系、评级和有效的索赔处理等进行业务竞争。我们的竞争对手包括通过各种分销渠道销售保险的国家、国际、地区和地方公司，包括独立机构、专属代理力量、经纪人和通过互联网或其他渠道直接向消费者销售保险。它们还包括相互保险公司、互惠保险公司和交易所。我们相信，我们强调保持强有力的代理关系和在本地市场的存在，再加上对产品的投资、业务效率、技术和有效的索赔处理，使我们能够有效地竞争。我们在商业线上提供的广泛产品和个人线上的总客户策略有助于我们利用这些关系和提高盈利能力。
我们寻求在我们的每一个产品线上实现目标的合并比率。目标因产品和地域而异，并随市场情况而变化。目标组合比率反映了竞争市场条件、投资收益预期、我们的亏损支付模式和目标股本回报率。这种方法的目的是使我们能够实现有节制的增长和持续的盈利能力。
对于所有主要的产品线在商业和个人线部分，我们雇用的定价团队，生产风险和经验为基础的评级模型，以支持承保和定价决策。此外，我们寻求利用我们对本地市场的了解，以取得卓越的承保效果。我们依赖当地代理商提供的市场信息和当地分支机构工作人员的知识。由于我们在许多州保持着强大的区域重点和巨大的市场份额，我们可以更好地运用我们的知识和经验来作出承保和确定利率的决定。此外，我们力求在承保过程中在政策层面收集客观和可核查的信息，包括先前的损失经历、过去的驾驶记录以及在允许的情况下信用记录。
索赔管理
索赔管理包括收到初步损失通知、对索赔报告作出适当答复、进行损失评估、查明和处理承保范围问题、确定是否需要进一步调查、酌情保留法律代表、设立案件准备金、核准损失付款和通知再保险公司。我们的部分战略侧重于高效率、及时和公平的索赔结算，以满足客户服务期望，并保持有价值的独立代理人关系。此外，有效的索赔管理对我们的业务很重要，因为索赔付款和相关的损失调整费用是我们最大的支出。
我们利用经验丰富的索赔理算师、评估师、医疗专家、经理和律师来管理我们的索赔。我们的财产和伤亡业务有外地索赔理算师，遍布我们做生意的州和地区。索赔外地工作人员与独立代理人密切合作，他们对索赔所依据的保险政策进行了约束。索赔办公室的调整人员由大型财产损失和重大伤亡损失的一般调整员、汽车和重型设备损坏评估人员为汽车材料损害损失的评估人员以及主要集中于工人赔偿和汽车伤害案件的医疗专家提供支助。此外，索赔办公室由内政部和地区办事处的工作人员律师提供支助，他们专门从事诉讼辩护和索赔解决。我们有一个灾难反应小组来帮助受恶劣天气事件影响的投保人。该小组迅速动员到受影响地区，通常是在大型跟踪风暴之前，以支持我们当地的索赔理算员，并促进对由此产生的索赔及时作出反应。我们还设有一个特别小组，负责调查可疑的保险欺诈和滥用行为。我们使用索赔处理技术，这允许大多数较小和更常规的个人线索赔处理在集中的地点。
巨灾
我们受到灾难引起的索赔要求，这在历史上对我们的业务结果和财务状况产生了重大影响。这类事件的承保范围是我们业务的核心部分，我们预计今后将遭受灾难损失，这可能对我们的财务结果和状况产生重大不利影响。灾难可由各种事件造成，其中包括飓风、龙卷风和其他风暴、地震、冰雹、严冬天气、火灾、爆炸和恐怖主义。灾难的发生和严重程度是不稳定的，很难预测。
我们努力通过承保程序来管理我们的巨灾风险，包括使用免赔额和对洪水和地震保险的具体限制，受监管限制和竞争压力的限制，并通过地理风险管理和再保险。巨灾再保险计划的结构是为了保护我们在每次发生和总超额的基础上。我们监测地理位置和覆盖面集中，以期管理企业对灾难性事件的暴露。虽然灾难会在各种财产和伤亡线上造成损失，但商业上的多重危险和房主的财产保险在过去产生了大多数与灾难有关的索赔。
8
目录
再保险
再保险计划概述
我们维持转让再保险计划，旨在防止重大或不寻常的损失和LAE活动。我们使用各种比例和非比例再保险协议，这些协议旨在控制我们的个人政策和对巨额财产和伤亡损失的总体风险敞口，稳定收益和保护资本资源。这些方案包括临时再保险(限制特定保单的风险)；具体的超额和比例条约再保险(限制个人保单或特定业务类别内风险的风险)；以及巨灾超额再保险(限制可能影响一个以上个人合同的任何一个事件的风险)。我们的比例再保险包括配额份额再保险协议和我们的非比例再保险包括超额损失和停止损失再保险协议。
灾难再保险保护我们这一割让的保险人，使我们免受单一事件造成的重大损失，其中包括飓风、龙卷风和其他风暴、地震、冰雹、严冬天气、火灾、爆炸、洪水和恐怖主义。我们根据我们对投保风险的评估、顾问公司准备的风险分析、我们的风险偏好和市场条件，包括再保险的可得性和定价，确定适当的再保险金额。尽管我们相信我们的巨灾再保险计划，包括我们2020年的留存额和共同参与金额，在我们的盈余水平和目前的再保险定价环境下是适当的，但我们的再保险计划将提供的保险水平无法保证，如果我们在2020年期间经历一次重大或几次大灾难的损失，那么保险水平就足够了。此外，由于目前的经济环境以及再保险公司在过去几年中遭受的损失，适当再保险方案的可得性和定价在今后的续保期可能会受到不利影响。我们可能无法将这些费用转嫁给投保人，或者以较高的保费或摊款的形式将这些费用转嫁给投保人。
我们根据受再保险限制的保险单将部分风险让给再保险公司。再保险合约并不能免除我们对投保人的责任。再保险公司不履行其义务可能给我们造成损失。我们相信，我们的再保险合同条款与行业惯例是一致的，因为它们包含有关业务范围、限制和保留、仲裁和发生等方面的标准条款。我们相信我们的再保险公司在财务上是健全的，基于我们对评级机构分配给他们的财务实力评级、他们在再保险市场上的声誉、我们的收集历史、来自第三方的建议以及我们再保险顾问的分析和指导。
请参阅综合财务报表附注14-“再保险”。另见下文“非自愿剩余市场”。
我们的2020年再保险计划，为我们的商业线路和个人线部分，基本上符合我们的2019年计划设计。下面的讨论总结了我们的2019年和2020年的商业航线再保险计划
个人线路部分(不包括在下文“恐怖主义”一节中描述的美国联邦恐怖主义计划的覆盖范围)，但其目的并不是完整地描述该方案或可能适用的各种限制或限制：
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• |
我们的商业航线和个人航线部分主要受到财产灾难发生计划的保护，即每种风险超过损失条约的财产，以及意外伤亡超额损失条约，保留额分别为2亿美元、200万美元和200万美元。如下文所述，我们对某些条款的保留额较低。 |
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• |
财产灾难发生计划在全国范围内提供高达11.75亿美元的覆盖范围，减去2亿美元的留存额，没有共同参与，所有已确定的危险都是如此。此外，还有一个综合功能，从2019年7月1日起至2020年6月30日，提供高达7500万美元的保险，超过3亿美元的总体巨灾损失。受总损失影响的巨灾损失仅限于每一事件发生的损失超过750万美元的事件。 |
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• |
“每项风险超过损失的财产条约”以每一风险为基础提供最多1亿美元的保险，减去200万美元的留存额，2019年下半年和2020年上半年的再保险共同参与43%，用于200万美元至300万美元的再保险，27.5%用于超过300万美元的再保险，不参与超过350万美元至1亿美元的再保险。1 000万美元的再保险层每年可扣除1 000万美元的合计可扣减额。因此，我们保留超过1，000万美元的附加点的1，000万美元的损失，然后我们才能从1，000万美元的超过1，000万美元的层中收回再保险。 |
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• |
伤亡超额损失条约规定，每一次损失的每一次发生，最多7500万美元减去200万美元的保留，没有共同参与。2019年的医疗保险计划为管理责任和医疗保险项目提供了100万美元到200万美元的保险，从35%到55%不等，到2019年12月31日为止。该计划的这一部分没有延长到2020年。 |
9
目录
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• |
2019和2020，商业航线部分还受到超过特定业务领域的损失条约协议的保护。例如，保证人和保真度保证书超过损失条约规定，在每个本金的基础上，不超过$。40百万减去1美元5百万留用，共同参与s的50$%5百万至美元10百万层不参与$10百万至美元4千万层。 |
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除上述商业和个人线部分再保险计划的某些层面外，汉诺威计划还包括剩余份额、配额份额、超额亏损、停止损失、兼性再保险和其他形式的再保险，涵盖汉诺威专业和专有项目的著作。有各种不同的方案，再保险结构通常是定制的，以适应每个项目的曝光概况。 |
我们的意图是在2020年7月以相同或类似的条款和条件延长保证和保真保证书条约、每一风险超过损失的财产条约和财产灾难条约，但不能保证我们能够维持目前的再保险、定价和条款和条件的水平。我国2020年伤亡超额损失条约自2020年1月1日起生效。
恐怖主义
由于恐怖主义袭击的威胁持续存在，保险业一直高度重视恐怖主义行为可能造成的损失。保险损失可能包括工人赔偿、商业多重险和其他商业保险以及个人保险所涵盖的人员、财产和商业经营。在某些情况下，例如工人的补偿，我们不能排除这些损失的保险，无论是由于监管要求或竞争压力。我们不断评估这些低频事件的潜在影响，但在我们的总体定价和承保计划中，特别是在主要大城市地区制定的政策中，可能会出现严重的严重事件。
虽然我们的商业和个人保险中包含的某些与恐怖主义有关的风险属于现有的灾难、每种风险的财产和超过损失的公司再保险条约的范围(更多信息见上文“再保险-再保险方案概述”)，但私营部门的灾难再保险对于恐怖主义行为造成的损失，特别是涉及核、生物、化学和(或)放射性事件的损失，是有限的或不可获得的。因此，该行业对美国大规模恐怖袭击的主要再保险保护是通过一项联邦计划提供的，该计划为恐怖主义行为造成的保险损失提供赔偿。
2002年“恐怖主义风险保险法”首先制定了恐怖主义风险保险方案(“方案”)。该方案下的保险适用于工人的赔偿、商业多重危险和直接书面保单的某些其他商业保险。2019年12月颁布了立法，将将于2020年12月到期的现行方案延长至2027年12月。所有商业财产和意外保险公司都必须参加该计划。根据该方案，参与发行机构，作为提供恐怖主义保险的交换条件，有权得到联邦政府赔偿其总损失的一部分。该方案不包括保证人、个人保险公司或某些其他业务部门的损失。恐怖行为造成的损失不排除在房主或个人汽车政策之外。
根据现行计划的要求，我们向特定商业保险项目的投保人提供选择恐怖主义保险的选择。为了根据该方案对损失进行再保险，损失必须达到行业总损失的最低限度，而且必须是经财政部长与国土安全部部长和美国总检察长协商后证明的恐怖主义行为的结果。没有资格或未经证明的行为造成的损失将得不到该方案的好处，事实上，无论是否购买了恐怖主义保险，都可能被视为已涵盖的损失。此外，根据2015年“恐怖主义风险保险计划重新授权法”，如果被认为是经证实的恐怖事件，我们在2019年美国国内损失中所占份额将被限制在超过大约4.31亿美元可扣减额的19%，这相当于我国保险公司2018年年底法定投保人盈余的19.8%，根据2019年的重新授权，估计2020年美国国内损失份额为4.557亿美元，相当于2019年年底法定投保人盈余的18.4%，联邦政府和所有保险公司的合计年度总盈余为1000亿美元。这类事件可能对我们的财务状况或业务结果产生重大影响。
鉴于恐怖主义损失的不可预测性，今后恐怖主义行为造成的损失可能对我们的业务成果、财务状况和(或)流动性产生重大影响。我们试图在单个业务的基础上管理我们的风险敞口，并在主要大城市地区通过一个半平方英里的网格来管理我们的风险敞口。
再保险可收回款项
当我们经历受再保险合同约束的损失事件时，再保险的赔偿被记录下来。可收回的再保险金额可根据个别损失的估计大小或某一特定行业、业务帐簿或与某一特定事故年有关的合计损失总额而有所不同。可收回损失的估价取决于所涉损失是已报告的损失，还是已发生但未报告的损失。对于报告的损失，根据合同条款，我们在确认相关损失时对可收回的再保险金额进行估价。对于已发生但未报告的损失，我们根据再保险合同条款和历史再保险回收信息估算可收回的再保险金额，并将该信息用于损失准备金毛额估计数。我们使用的最重要的假设是，对于已经发生但尚未向我们报告的索赔，个人损失的平均规模将超过我们的再保险保留额。可收回的再保险是基于我们认为是合理的估计，并在财务报表中单独披露。然而，在所有损失得到解决之前，无法知道可收回的再保险的最终数额。
10
目录
奥特与我们的投资组合相比，我们最大的资产类别是我们的再保险应收款项，其中包括我们估计到目前为止从再保险公司收回的损失(包括已发生但未报告的损失)和未赚取保险费，扣除估计无法收回的数额。这些估计数预计将在每个报告所述期间加以修订，这些修订可能是重大的，影响到我们的业务结果和财务状况。再保险可收回金额包括从国家强制再保险或其他方面到期的款项。非自愿风险分担机制，以及私人再保险公司，我们自愿将业务转让给他们。
我们的风险集中在向各种强制性剩余市场、设施和汇集机制转让的再保险方面。作为在各州开展业务的一个条件，我们必须参与剩余市场机制、设施和集中安排，这些机制和安排通常是为了向无法自愿购买这类保险的个人或其他实体提供保险，或以被认为合理的费率购买。这些市场机制、设施和统筹安排构成我们在2019年12月31日已支付和未付损失及未赚保费总额中的10.346亿美元，其中10.237亿美元属于密歇根州灾难性索赔协会(“MCCA”)。
MCCA是一个强制性再保险协会，在密歇根州的无限人身伤害保险范围内恢复索赔，这是目前密歇根州所有汽车保险单所要求的。MCCA重申了所有这些索赔，超过了法定设立的公司留存额，目前为580，000美元。MCCA的资金来自对汽车保险公司的评估，其依据是他们在该州被保险汽车中所占的份额。保险公司被允许将这一费用转嫁给密歇根州的汽车投保人。这一可采储量分别占2019年12月31日和2018年12月31日我国个人汽车总储量的62%和64%。由于MCCA得到法规允许的评估的支持，而且在截至2019年12月31日的三年内没有从MCCA确认的重大坏账余额，我们认为我们没有从该实体获得无法收回的再保险余额的重大风险。正如在“风险因素-密歇根PIP改革”下讨论的那样，在2019年6月，密歇根州对其现行的个人和商业汽车保险制度进行了重大改革。除其他事项外，这些改变将从2020年7月2日起取消购买无限制人身伤害保护的要求，预计也将在2021年7月实施有关人身伤害保护索赔的成本节约措施，包括MCCA-再保险索赔。我们目前对MCCA再保险应收账款的估计并未因这些未来可能的索赔费用节省而减少。
除了分给各种剩余市场机制、设施和集中安排的再保险外，截至2019年12月31日，我们还拥有传统再保险公司到期的7.794亿美元再保险资产。这些金额主要来自评级较高的再保险公司，即A级或更高的评级机构。在某些情况下，例如在我们的汉诺威程序业务中，我们还要求将资产存入信托、信用证或其他可接受的抵押品。这将支持只在担保基础上提供再保险的再保险公司应付的余额。下表显示了在2019年12月31日我们十大最大的再保险集团可以收回的余额，以及每个集团的最终母公司或牵头评级单位的最高评级(如果有最高评级的话)。再保险可收回的损失包括可收回的已付损失、可收回、已发生但未报告的损失、可收回的未获赔偿的保险费。
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再保险人 |
|
早上好 额定值 |
|
再保险 可回收 |
|
|
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
HDI集团(汉诺威Ruckversicherungs AG) |
|
A |
|
$ |
126.4 |
|
|
劳合社 |
|
A |
|
|
96.5 |
|
|
Alleghany公司(跨大西洋再保险公司) |
|
A+ |
|
|
79.4 |
|
|
瑞士股份有限公司 |
|
A+ |
|
|
74.0 |
|
|
东安再保险有限公司 |
|
A |
|
|
64.0 |
|
|
慕尼黑再保险公司 |
|
A+ |
|
|
58.2 |
|
|
中轴资本控股有限公司 |
|
A+ |
|
|
28.6 |
|
|
西沃德第一再保险有限公司 |
|
(1) |
|
|
23.1 |
|
|
排除N.V.(美国合伙人再保险公司) |
|
A+ |
|
|
22.7 |
|
|
马克尔公司 |
|
A |
|
|
19.3 |
|
|
小计 |
|
|
|
|
592.2 |
|
|
所有其他再保险人 |
|
|
|
|
187.2 |
|
|
剩余市场、设施和集中安排 |
|
|
|
|
1,034.6 |
|
|
共计 |
|
|
|
$ |
1,814.0 |
|
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(1) |
不，早上。最好的收视率。可由信托资产完全收回的再保险。 |
11
目录
再保险上表中的可收回余额在考虑欠再保险公司的余额和任何潜在的抵销权(包括我们持有的担保品)之前列出，并扣除了无法收回的可收回款项的备抵额。再保险条约一般每年购买一次。条约通常包含允许我们要求再保险人邮寄信用证或资产作为担保的条款，如果再保险人根据适用的条例是未经授权的再保险人，或者其评级低于预定的合同水平。至于应由劳合社银团收回的再保险，作为劳合社向所有投保人提供的“担保链”的一部分，如果劳合社中央基金发生故障，可向其追索权。个别辛迪加及其资本提供者。
尽管再保险使再保险公司在风险转移或转让给再保险人的情况下对我们负有责任，但转让再保险安排并不能消除我们向投保人支付索赔的义务。因此，我们对再保险公司承担信用风险。具体来说，我们的再保险公司可能不会及时支付我们提出的索赔，也可能不支付部分或全部索赔。此外，有时保险人和再保险人可能在再保险的范围或潜在的保险风险问题上存在分歧。这些事件中的任何一个都会增加我们的成本，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
截至2019年12月31日，我们已为无法收回的再保险设立了390万美元的准备金，即再保险可收回余额总额的0.2%，这一准备金是通过考虑再保险公司对已支付和未偿付的可收回款项的具体违约风险、它们的财务实力评级、任何正在进行的偿付能力问题、当前任何关于已支付可收回款项的争议风险以及我们以往的收集经验来确定的。没有确定为无法收回的重大余额，因此2019年期间没有记录无法收回的再保险可收回款项的重大费用。
我们对任何一家再保险公司的信用风险敞口，都是通过向多个不同的再保险公司(主要是在美国和欧洲的再保险市场)进行再保险来管理的。当为我们的商业和个人保险部门设置再保险时，我们的可接受性标准通常要求再保险公司必须有至少5亿美元的保单持有人盈余，以及上午最佳和/或标准普尔评级为“A”或更高的评级，如果没有评级，则必须具备同等的财务实力。此外，对于评级较低或没有评级的再保险公司，我们自定义抵押品，并限制参与，以有效管理对手风险，并得到对手信用委员会的审查和批准。
调节
我们的财产保险和意外伤害保险子公司在其经营业务的州受到广泛的监管，并受个别国家保险部门的监督。我们业务的许多方面都受到监管，包括保险费率、强制性承保风险、对某些地理区域的不续订、拒绝业务或限制著述的能力的限制、被禁止的排除、许可和指定代理人、限制可根据单一保单投保的风险的规模、准备金和为意外所得保费、损失和其他义务提供的准备金、为投保人提供的证券存款、投资和资本、保单形式和保险、广告和其他行为，包括对信用信息和其他因素在承保中的使用的限制，以及其他承保和索赔做法。这些限制限制了保险公司根据现有第三方信息(如“社交媒体”)和“大数据”承保或定价保单的能力。保险公司还须遵守关于使用和保护在正常运作过程中收集的个人信息的国家法律和条例。各国还对保险公司与独立代理人之间合同关系的各个方面作出了规定。
这些法律、规则和条例通常由各国家保险部门以及私人诉讼权和州检察长监督和执行。这种条例或执法行动往往对当前的消费者和政治敏感问题作出反应，例如汽车和房主保险费率和保险单，或在重大事件之后可能出现的情况。这些规则和条例可能会导致利率抑制，限制我们管理面临无利可图或不稳定风险的能力，要求支出以促进遵守，或导致罚款、保费退款或其他不利后果。联邦政府也可以对我们业务的各个方面进行监管，例如在承保中使用保险(信用)评分或其他信息，以及保护机密信息。
此外，作为某些州承保业务的一项条件，保险公司必须参与各种风险池或风险分担机制，或接受某些类别的风险，不论此类风险是否符合自愿业务的承保要求。一些州还限制或限制保险人退出某些类别业务的能力。例如，马萨诸塞州、纽约和加利福尼亚州都对一家公司在各自州大幅减少风险敞口或退出某些业务领域的能力施加了实质性限制。国家保险部门可以向保险公司收取与市场退出有关的高额费用，或者以可能导致市场混乱为由拒绝批准退出计划。法律和法规限制取消和不续签政策，或使退出计划符合事先批准的要求，可能会大大限制我们退出无利可图市场的能力。这些行动和相关的监管限制可能会限制我们减少与飓风相关的潜在损失的能力。
许多州的保险法规定，在这些州开展业务的财产保险公司和意外保险公司必须接受法定财产和意外事故担保基金的评估。保证基金的目的是保护投保人，要求有偿付能力的财产保险公司和意外保险公司向无力偿债的保险人支付保险索赔。这些担保协会通常通过按比例评估有偿付能力的保险公司支付这些索赔，根据每个保险人在州内自愿保费中所占的份额。虽然大多数担保协会规定通过随后的加息、附加费或补税抵免来收回摊款，但保险公司无法保证最终收回这些评估，这些评估可能是实质性的，特别是在大灾难之后或在被扰乱的市场中。
12
目录
我们定期接受国家保险部门进行的金融和市场行为检查。我们还必须向国家保险部门提交有关我们保险子公司的财务状况和其他事项的年度报告和其他报告。全国保险专员协会(NAIC)和联邦保险局都积极参与审查和考虑拟议的基于风险的保险公司资本标准、风险分析、偿付能力评估和其他监管举措。
我们业务的其他方面也受到监管。例如，Opus受到证券和交易委员会(SEC)和国家证券法的监管，这些法律规范机构投资管理服务的营销和提供。
非自愿剩余市场
如上所述，作为我们在各州开具营业执照的条件之一，我们必须参加强制性财产和意外事故残存市场机制，这些机制提供保险，否则可能得不到这种保险，或者费率被认为是合理的。这种机制主要为个人和商业财产、个人和商业汽车以及工人赔偿提供保险，包括指定的风险计划、再保险设施和非自愿池、联合承保协会、公平地获得保险要求(“公平”)计划和商业汽车保险计划。
例如，由于大多数州强制购买最低水平的汽车责任保险，各州制定了共享市场机制，向那些因驾驶记录或其他因素而无法找到自愿保险的司机提供所需的保险，并在许多情况下提供可选的保险。此外，公平的计划和其他类似的财产保险共享市场机制增加了在房主无法以被认为合理的费率获得保险的情况下，例如在沿海地区或其他危险地区获得财产保险的可能性。在这些州经营业务的持牌保险公司通常需要支付摊款，以弥补此类计划造成的准备金不足。
关于公平计划和其他类似的财产保险共享市场机制，有重大风险敞口，很难准确估计我们对未来事件的潜在财务风险。大型海岸事件(尤其是影响马萨诸塞州、德克萨斯州、纽约或北卡罗来纳州)或影响加州的大型野火事件之后的评估可能对我们的行动结果产生重大影响。我们对这种共享市场或汇集机制的参与通常与我们在适用的州或其他管辖范围内的具体汇集机制所写的承保范围类型的直接著述成正比。例如，我们受到强制参与密歇根分配的索赔(“MAC”)设施。Mac是一项指定的索赔计划，涵盖在未投保的机动车事故中受伤的人。我们对MAC设施的参与是基于我们在该州的个人和商业汽车直接书面保费份额，在2019年造成了1390万美元的承保损失。没有其他强制性的剩余市场机制对我们2019年的业务成果具有重要意义。
未付损失和损失调整费用准备金
请参阅管理层讨论和分析前一年发展的讨论和分析的“运营结果-部门-损失和损失调整费用准备金”。此外，关于损失和LAE准备金发展的信息载于综合财务报表附注15-“未付索赔、损失和损失调整费用负债”。
下表对根据保险法定当局(“法定”)规定或允许的会计惯例确定的准备金与根据公认会计原则(“公认会计原则”)确定的准备金进行调节。法定储备与我们的公认会计原则储量之间的主要区别是，在公认会计原则的基础上，要求将再保险可收回款项作为资产提出，而法定指南规定，准备金反映在相应再保险可收回款项的净额内。我们没有使用贴现技术为财产和伤亡损失和LAE建立GAAP准备金，我们也没有参与任何损失投资组合转移或其他类似的交易。
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十二月三十一日 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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(以百万计) |
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法定损失准备金和LAE |
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4,184.2 |
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3,935.6 |
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3,717.8 |
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公认会计原则调整数： |
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我们未付损失的再保险可收回款项 附属保险公司 |
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1,574.8 |
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1,472.6 |
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1,455.0 |
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停止经营意外及健康业务的法定储备 |
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(113.2 |
) |
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(112.4 |
) |
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(122.4 |
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其他 |
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8.6 |
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8.3 |
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8.1 |
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GAAP损失准备金和LAE |
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5,654.4 |
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$ |
5,304.1 |
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$ |
5,058.5 |
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我们保险子公司停止经营的意外和健康业务准备金包括在GAAP的停业负债和法定报告的损失和损失调整费用中。
13
目录
已停止的业务
停业的业务包括我们停止的事故、健康和生命业务以及我们以前的乔叟业务。
事故、健康和生命企业
终止的事故和健康业务包括在2009年出售第一家Allmerica金融人寿保险公司(“FAFLIC”)后我们保留的24个事故和健康再保险池的权益。我们在1999年停止为这项业务写新的保险费，但须遵守某些合同义务。再保险池业务主要包括长期护理、职工补偿风险中的医疗和残疾部分、假设的个人事故、个人医疗、长期残疾和特殊风险业务。这项业务还包括剩余健康保险。2019年12月31日，假定事故和卫生业务的准备金总额为1.139亿美元。截至2019年12月31日，长期护理池约占这些储备的71%.长期护理池、个人医疗和剩余医疗保险的准备金将贴现.所有其他假定的事故和健康业务的准备金都是不打折的。与停止经营的事故和保健业务有关的资产和负债反映为已停止经营的生命企业的资产和负债。
与几乎所有中断的事故和保健业务有关的损失估计数由每个池的管理人员提供。我们对这一业务采用储备估计，考虑到这一信息、分配给该业务的资产的预期回报以及其他事实。我们更新这些准备金，因为新的信息和进一步的事件，可能会影响最终解决未决索赔。根据联营经理向我们提供的资料，我们相信与这项业务有关的储备是足够的。然而，由于与中止的事故和保健业务有关的准备金和索赔费用估计数取决于几种假设，包括但不限于发病率、过失、未来保险费率、未来医疗费用、持续的医疗保健通货膨胀和投资业绩，而且这些假设可能受到医疗领域的技术发展和进步、医疗和长期护理通货膨胀及其他因素的影响，因此无法保证为该业务设立的准备金将证明是足够的。这些储备的修订可能对我们某一季度或年度的经营结果或对我们的财务状况产生重大不利影响。另见第一部分-1A项中的“风险因素”。
我们的长期护理池占我们剩余再保险池业务的大部分。我们的长期护理池的潜在风险和风险敞口是基于预期的估计索赔和支付模式，使用的假设除其他外包括发病率、过失、未来保险费率、用于贴现未来预计现金流的利率，以及影响赔付保险公司的监管发展。这个池的长期敞口取决于我们的实际经验与这些未来现金流预测假设的比较。
我们以前的人寿保险业务也包括在停业经营中，其中包括对2019年、2018年或2017年业绩没有重大影响的活动，尽管我们保留对这些业务的税收和其他赔偿义务。
乔叟
2018年，我们出售了乔叟的大部分产品。在出售之前，这项业务反映了我们的国际财产和意外保险产品，这些产品是通过一家全资子公司乔叟销售的，该公司通过劳合社(“劳合社”)和劳合社公司(“劳合社”)经营，并在英国定居。我们随后分别于2019年2月14日、2019年2月14日和2019年4月10日完成了与乔叟有关的爱尔兰和澳大利亚实体的销售。在2019年期间，我们收到了2 200万美元的现金付款，用于最后结算与乔叟交易有关的或有收益。乔叟部分的结果在2019年没有显着性。
另见我们管理层的讨论和分析中的“停产乔叟业务”一节，以及合并财务报表附注2中的“停止经营”一节。
投资组合
我们的全资子公司Opus负责管理我们的投资组合.OPUS直接管理我们的全部固定期限和股权证券投资组合，这些组合与现金一起约占我们投资组合的91%。该公司还负责为我们的商业抵押贷款参与和有限合伙投资选择和监督外部资产管理公司。我们根据投资风格、业绩和公司治理来选择和监督外部经理。
14
目录
我们的投资一般都是高质量的，我们的固定期限和股票在固定收益和股票市场的各个部门都有广泛的多样化。我们的整体投资策略旨在平衡投资收益与信贷及利率风险，同时维持足够的流动资金，并提供资本增长的机会。资产配置过程考虑到业务类型和支持我们不同业务所需的盈余水平，以及基础资产类别的风险回报情况。我们承认环境、社会和治理(“ESG”)将问题作为重要因素纳入基础投资研究进程，因为这些因素可能影响投资的可持续性及其风险和收益状况。我们希望平衡资本保值、净投资收益稳定、流动性和总回报的目标。
我们的大部分资产投资于固定收益市场。通过理论研究和信用分析，以价值投资为重点，opus寻求找到一个稳定收益的投资组合--创造更高质量的美国政府、外国政府、市政、企业、住宅和商业抵押贷款支持证券和资产支持证券。我们有一项总体政策，使主要投资和工业部门内部和之间的投资多样化，以减少信贷和利率风险。我们监察投资的信贷质素，以及对个别市场、借款人、行业、行业的风险敞口，以及商业按揭证券及商业按揭贷款的参与、物业种类及地理位置。
我们的保险子公司持有的投资受国家保险法规定的多样化要求的约束。投资考虑因素包括资产/负债概况，包括期限、凸性和特定风险容忍度范围内的其他特征。投资组合期限约为4.3年。我们力求维持足够的流动资金，以支持我们的现金流动需求，包括监察与保险及公司负债有关的现金需求、提升投资组合内的到期日、密切监察我们的投资期限、持有高质素的流动公共证券，以及管理资产的买卖。
在管理的讨论和分析中提到了“投资”。
评级机构
保险公司被金融实力评级机构评级，以向行业参与者和保险消费者提供有关特定保险公司的信息。较高的评级通常表明评级机构对金融稳定和更强的偿付能力的看法。
强大的评级是向我们的代理商和客户推销我们的产品的重要因素，因为评级信息在整个行业中得到广泛传播和普遍使用。我们相信“A-”或更高的评级对我们的业务特别重要。保险公司的财务实力评级是根据评级机构认为与投保人相关的因素分配给保险人的，而不是为了保护投资者。这种评级既不是证券的评级，也不是购买、持有或出售任何证券的建议。
员工
截至2019年12月31日，我们有大约4300名员工，他们都在美国。我们相信我们与员工的关系很好。
登记人的执行干事
请参阅第三部分-第10项-“注册主任和执行干事”。
可得信息
我们向证券交易委员会提交了关于表格10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告、关于附表14A的最终委托书以及其他所需的信息。股东可以在证券交易委员会的网站https://www.sec.gov.上获得有关我们文件的报告、委托书和信息陈述以及其他信息
我们的网站地址是https://www.hanover.com.我们在我们的网站上或通过我们的网站免费提供我们关于表格10-K的年度报告，关于表10-Q的季度报告，关于表格8-K的当前报告，以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的修正案，在我们向证券交易委员会电子存档或向其提供这些材料后，尽快在合理的可行范围内尽快提供这些报告。我们的行为守则也可以在我们的网站上免费获得。此外，我们的公司治理准则和我们的审计委员会、薪酬委员会、独立董事委员会以及提名和公司治理委员会的章程也可在我们的网站上查阅。所有文件也以印刷品形式提供给任何要求的股东。除非特别以参考方式纳入，否则我们网站上的资料不属于表格10-K的本年报的一部分。
15
目录
第1A项-危险因素
风险因素和前瞻性报表
我们谨提醒读者，除其他外，下列重要因素在某些情况下已影响并可能在将来影响我们的实际结果，并可能使我们的实际结果与历史结果和我们根据当时的预期不时作出的任何前瞻性声明中表达的结果大相径庭。“相信”、“预期”、“预期”、“预测”、“展望”、“应该”、“可能”、“计划”、“指导”、“可能”、“在轨道上”、“有针对性”和类似的表述旨在识别前瞻性的表述。我们的业务正处于迅速变化和竞争激烈的市场，涉及高度的风险和不可预测性。前瞻性预测受到这些风险和不可预测性的影响。
我们的结果可能由于财产和伤亡保险行业的周期性或非周期性变化而波动。
财产和意外保险行业历来受到重大波动和不确定因素的影响。我们的盈利能力受到下列项目的重大影响：
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费用增加，特别是在我们的保险产品定价之后，包括建筑、汽车修理以及医疗和康复费用之后出现的增加。这包括通货膨胀、由于关税或其他因素造成的产品成本上涨，以及从医疗保险公司向伤亡和责任保险公司的“成本转移”(无论是由于越来越多的没有健康保险的受害方的缘故)，医疗保险的保险范围发生变化，使这种保险成为意外伤害保险的第二位，进一步实施或废除国家保健立法，降低医疗保险公司或政府赞助的保险的相同程序的偿还率，或实施“医疗保险二级支付人法”，该法对符合医疗保险资格的个人支付的医疗和相关索赔规定了报告和其他要求)。与建筑有关的是，在发生重大事件后，建筑用品和建筑劳动力的成本往往会临时增加(例如，所谓的“需求激增”，导致受灾难影响的地理区域的劳动力、建筑材料和其他项目的成本增加)。此外，我们在谈判和管理可偿还费用的能力是有限的，我们的投保人； |
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竞争和监管压力，影响我们产品的价格和所涉风险的性质； |
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不稳定和不可预测的事态发展，包括恶劣天气、灾难、野火和恐怖行动； |
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法律、监管和社会经济方面的发展，例如关于保险责任和保险责任及相关索赔的新理论，以及惩罚性损害赔偿等额外合同裁决，融资诉讼，即与诉讼无关的第三方向原告提供资本，以换取从诉讼中收回的部分资金，以及“社会通货膨胀”或诉讼费用的其他增加、陪审团裁决的规模或适用的法律和法规的变化(例如影响“无过错”责任的门槛的变化，或者当非经济损害赔偿因人身伤害或保险要求而可收回时)，从而影响我们的索赔付款； |
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由于货币政策的改变或其他原因，利率的波动，通货膨胀压力、违约率、商品价格、外汇汇率和其他影响净收入的因素，包括某些业务领域的投资回报和经营结果；以及 |
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其他可能影响储备充足性的一般经济状况和趋势。 |
对财产和伤亡保险的需求也可能因一般经济状况(国家或区域)而有很大差异，随着经济活动总体水平的增加而上升，随着这种活动的减少而下降。损失模式也往往与当地经济条件相反，在困难或不稳定的经济时期增加，在经济上升或稳定时期减缓。需求和竞争的波动可能产生不可预测的承保结果。
对我们财产保险子公司的索赔造成的实际损失可能超过其索赔准备金。
我们的财产保险和意外伤害保险子公司保留准备金，以支付截至每个会计期间结束时报告的和未报告的索赔的损失和损失调整费用的估计最终责任。准备金并不代表负债的准确计算。相反，准备金是指对我们预期的最终解决和管理已发生索赔的估计数，包括在某一特定时间的精算预测和判断，费用将根据当时所知的事实和情况、对未来事件的预测、对索赔频率和严重程度的未来趋势的估计以及关于赔偿责任的司法理论、修理和更换费用、立法活动和无数其他因素。
16
目录
对于某些类型的财产保险和伤亡保险而言，估算准备金的内在不确定性更大。包括汽车人身伤害责任，汽车人身伤害保护，一般责任，在确定最终赔偿责任之前可能需要较长时间的工人赔偿，涉及这类索赔的技术、司法和政治环境不断演变的环境责任，以及职业责任等伤亡保险。在为新业务建立准备金方面也存在更大的不确定性，特别是与新产品线相关的新业务，例如我们的产品线。金融机构和网络风险线，由新任命的代理人，或新的我们在经营业务方面经验较少的地区。在这种情况下，精算师可以依赖的历史经验或知识较少，数据也较少。由于情况的变化，意外的索赔要求或意外的承保范围使估计储备的工作更加复杂。这些新出现的问题可能会增加超出我们承保意图的索赔的规模或数量，而且在政策颁布后的许多年内可能不会变得明显，例如在环境、石棉和某些产品责任索赔方面的情况。类似的担忧也出现在所谓的“沉默”网络，或在传统政策下对网络损失提出的索赔，而在传统政策下，没有考虑此类保险。这些损失反映为上一年准备金的发展。虽然一旦发现新出现的问题，我们采取了旨在限制损失的承保行动，但在承保行动之前的几年里，我们仍然会受到政策上的损失。
此外，新的商品线产品的引进以及新的利基和专业线的开发也带来了新的风险。某些专业产品，如人力服务计划、非营利董事及人员责任及雇佣实务责任政策、律师及其他专业责任政策、医疗保险线及董事及人员保险，亦可能需要较长时间(所谓“尾巴”)，以决定与索偿有关的最终责任，并可能导致我们的结果更不稳定，而意外事故年度储备的确定性亦较低。有些业务，例如保证人，不太容易根据精算或历史经验建立准备金，损失可能是偶然的，取决于经济和其他因素。法律的变化，如所谓的“复兴者”法规，追溯到改变了某些权利要求的时效规定，如性骚扰索赔，进一步增加了先前估计是否充分的不确定性。
我们定期检讨储备技术、再保险和储备的整体足够性，其中包括：
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我们审查历史数据、立法、司法裁决、法律发展和强加损害赔偿的趋势、政治态度的变化和一般经济状况的趋势； |
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我们对每项索赔资料的审查； |
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我们的财产及意外保险附属公司及整个行业的历史损失经验；及 |
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财产保险和意外伤害保险单的条款。 |
承保结果和营业收入可能会受到与重大事件或新出现的风险相关的净亏损和LAE估算的进一步变化的不利影响，例如与攻击或破坏基于云的数据信息存储或计算机网络系统相关的风险(“网络风险”)、隐私法规或因重大电网故障或基础设施老化导致的广泛电力和电子设备故障造成的中断、飓风、地震、野火、太阳耀斑和大流行病等自然因素或人为因素造成的破坏，如恐怖主义。
估计任何重大灾难后或与新出现的索赔有关的损失是一个固有的不确定过程。这些事件造成的损失估计更加复杂的因素包括：法律和监管方面的不确定性、造成损失的因素的复杂性、索赔报告的延误以及财产损失严重的地区、“需求激增”的影响以及受影响地区遭受损害的程度所造成的恢复速度较慢，部分原因是可用于进行维修的资源的可得性和费用。新出现的索赔问题可能涉及复杂的承保范围、赔偿责任和其他费用，可能对LAE产生重大影响。因此，无法保证我们与这些事件或问题有关的最终费用不会与目前的估计数有很大的不同(例如，某一事件引起的实际损失可能因对各种政策规定的解释而大不相同)。投资者应考虑我们业务中可能影响净亏损和资产负债准备金估计数和未来业绩的风险和不确定因素，包括在作出此类估计时遇到的困难。
与业务中断有关的预期损失、作为损失原因的风对水的影响、关于冰雹风暴造成的损害的程度(特别是屋顶损害索赔)的争议、由于潜在损害赔偿的发展而对以前已了结的索赔所作的补充付款或导致索赔费用上升的新的赔偿责任和通货膨胀压力理论，也可能对今后的损失准备金发展产生不利影响。许多州允许被保险人简单地向承包商或其他人(所谓的“利益分配”)申请，这往往会产生更高的索赔要求。其他州允许在没有事先讨论的情况下提起诉讼，这具有类似的效果，而且也增加了损失调整费用。
由于在设定储备和确定当前及以往年度“损失选择”(包括与灾难有关的损失)时所涉及的内在不确定性，我们无法保证我们的财产及意外保险附属公司所设立的现有储备或未来储备，将足以应付其后的事件。我们的经营结果和财务状况在过去和将来可能受到不利的损失发展的重大影响，我们以前投保的事件。
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目录
由于我们的财产及意外伤亡业务在地理上的集中，我们所经营的地区的经济、规管及其他情况的改变，可能会对我们的整体业务造成重大的负面影响。. 地理上的集中也使我们在发生自然灾害或其他灾难时可能遭受与我们的市场份额不相称的损失。
我们在密歇根州、马萨诸塞州和包括纽约在内的其他州产生了很大一部分财产和意外伤害保险的净保费和收入。此外，很大一部分商业航空公司的书面保险净额是在加州产生的。在截至2019年12月31日的一年中，我们在财产和保险业务中所写的净保费中，大约有20.9%和9.5%分别是在密歇根州和马萨诸塞州产生的，而我们的商业航线的净保费中有12.0%是在加利福尼亚生成的。我们做生意的许多州征收重大的利率控制和剩余市场费用，并限制保险公司退出这类市场的能力(例如，加州的保险专员已采取措施，限制易发生野火的地区的房地产政策不延期)。我们的财产和意外伤害保险子公司的收入和盈利能力取决于当前的经济、监管、人口和其他条件，包括密歇根州和东北部的恶劣天气。由于我们的地理集中在某些区域，我们的业务作为一个整体可能会受到这些地区的经济、管制和其他条件的变化的重大影响。
此外，某些新的灾难模型假定某些天气或其他事件，例如火灾，无论是由于全球气候变化还是其他原因，其频率和严重性都会增加。金融实力评级机构强调，对于风险地域集中、可能遭受不成比例损失风险的保险公司而言，资本和再保险的充足性。这些因素还可能导致保险公司寻求分散其地理敞口，这可能导致保险公司寻求退出或减少保险范围的市场受到更多监管限制，以及在气候风险较低的市场，竞争压力加大。
如果我们的定价模型与实际结果大相径庭，我们的盈利能力可能会受到不利影响。
我们业务的盈利能力取决于我们的实际索赔经验在多大程度上与我们在定价政策时使用的假设相一致。随着时间的推移，我们以一种与实际结果和回报目标相一致的方式对我们的业务进行定价。我们的估计和模型，以及/或其背后的假设，可能与实际结果大相径庭。
如果我们不能对我们投保的风险进行适当的定价，没有改变或缓慢地改变我们的定价模型以适当地反映我们目前的经验，或者如果我们的索赔经验比我们的潜在风险假设更频繁或更严重，我们的利润率将受到负面影响。如果我们低估了极端不利事件发生的频率和/或严重程度，我们的财务状况可能会受到不利影响。如果我们高估了我们面临的风险，我们可能会高估我们的产品价格，新的业务增长和现有业务的保留可能会受到不利影响。
对预测天气事件和灾难的潜在影响的能力的限制可能会影响我们未来的利润和现金流。
我们的业务受到可能对我们的经营结果和财务状况有重大影响的灾难所引起的索赔。我们已经经历过并可能在将来经历可能对我们的业务产生重大不利影响的灾难损失。灾难可由各种事件造成，包括飓风、洪水、地震、龙卷风、风、冰雹、火灾、干旱、严冬天气、火山爆发、热带风暴、海啸、破坏、恐怖行动、爆炸、核事故、太阳耀斑和停电。灾难的频率和严重程度本质上是不可预测的。
灾难造成的总损失程度取决于受事故影响地区的保险敞口总额和事件的严重程度。净损失的程度取决于再保险的金额和可收取性。
此外，某些灾害的严重程度可能非常严重，限制了某些地点在短期内恢复其经济活力的能力。而且，不断发生的灾难或灾难的威胁可能会破坏某些地区的长期经济生存能力，比如沿海或野火暴露的社区，这可能会对我们的企业产生重大的负面影响。
虽然灾难会在各种财产和伤亡线上造成损失，但在过去，房主和商业多重危险财产保险产生了绝大多数与灾难有关的索赔。历史上，我们的灾难损失主要与天气有关，尤其是飓风或冰雹造成的损失，以及冬季风暴造成的冰雪破坏。
虽然保险业和评级机构开发了各种模型，旨在帮助估计数千种情况下的潜在保险损失，但没有可靠的方法来预测发生这类事件的概率或在某一特定事件发生之前这类损失的严重程度。我们利用各种模型和其他技术，试图在各种收入和资本风险偏好范围内衡量和管理潜在的巨灾损失。然而，这种模型和技术有许多局限性。此外，由于历史上集中的商业，监管限制和其他因素，我们管理这种集中的能力是有限的，特别是在东北部和密歇根州。
我们购买巨灾再保险是为了防范巨灾损失。再保险受以下所述的适足性和对手方再保险风险的影响。如果我们经历了一个重大或几个大灾难的损失，我们的再保险计划将无法保证提供足够的保险水平。
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目录
我们的业务取决于我们管理风险的能力，我们使用的风险缓解策略的失败可能会对我们的财务状况或运营结果产生重大的不利影响。
我们的业务表现在很大程度上取决于我们管理大量日常业务活动所产生的操作风险的能力，包括保险承保、索赔处理、服务、投资、财务和税务报告、遵守监管要求和其他活动。我们利用许多战略来减轻我们的保险风险风险，包括：承保；设定风险限额、免赔额和除外条款以减轻政策风险；更新和审查我们保单的条款和条件；按产品线、地理位置、行业类型、信贷风险和其他基础管理风险汇总；以及降低保险风险。我们寻求通过一个企业范围的风险管理框架来监测和控制我们对这些活动所产生的风险的暴露。然而，所有这些策略都存在固有的局限性，无法保证这些过程和程序将有效控制所有已知风险或有效识别不可预见的风险，或确保某一事件或一系列事件不会导致损失水平超过我们可能的最大损失模型，这可能对我们的财务状况或业务结果产生重大不利影响。还有可能的是，损失可能以我们预期不到的方式表现出来，而我们的风险减轻战略也不是为解决这些问题而设计的。这种损失的表现可能对我们的财务状况或业务结果产生重大不利影响。在具有挑战性的宏观经济条件下，这些风险可能会加剧。
我们不能保证我们的再保险范围是否足够或有能力维持目前的水平。.
与保险公司类似，当灾难发生时，再保险公司也可能受到不利影响。在设定保留水平和保险限额时，我们考虑到法定盈余和风险敞口的水平，以及当前的再保险定价环境，但不能保证我们充分设定了这些水平或限制，也无法保证我们将能够维持目前或预期的再保险范围。特别是，正如在“再保险计划概述”下讨论的那样，并非我们2020年商业和个人线再保险计划全部到位。再保险是我们提供基本保险的总成本中的一个重要因素。然而，与主要保险人不同的是，再保险公司不受费率或其他限制，这些限制要求它们继续提供再保险，或限制费用增加或强制规定承保范围。个别保险人的再保险费用与其再保险人遭受的损失水平有关。未来的灾难性事件和再保险市场的其他变化，包括由于金融市场已经发生或将来可能发生的挑战而造成的投资损失或中断，可能会对我们获得这种保险的能力产生不利影响，并对获得这种保险的成本产生不利影响。
此外，再保险的可得性、承保范围、成本和信誉可能继续受到不利影响，原因不仅是新的灾难，而且还包括恐怖袭击和与未来恐怖活动、全球冲突(包括核冲突威胁)有关的预期风险，以及不断变化的法律和监管环境(包括可能造成新的保险风险的变化)。联邦再保险公司提供的恐怖主义风险保险是根据联邦恐怖主义风险保险计划提供的，但仅适用于经认证的恐怖主义事件(如立法所界定)，并包含某些上限和免赔额。虽然联邦恐怖主义风险保险计划的保险有效期至2027年12月31日，但如果政府今后对该计划进行不利修改，我们可能无法获得针对恐怖主义事件的私人再保险，也可能无法以合理或可接受的费率提供这种保险。
虽然我们监测他们的财务状况，但我们不能肯定我们的再保险公司是否会及时付款。
我们购买再保险的方法是将我们所承担的部分风险转移给再保险公司，以换取与风险相关的部分保费。截至2019年12月31日，我们的再保险应收账款(包括MCCA)约为18亿美元。尽管再保险使再保险公司在风险转移或转让给再保险人的情况下对我们负责，但这并不能免除我们(再保险)对投保人的责任。因此，我们承担与我们的再保险公司有关的交易对手风险，包括由于该行业内风险敞口过于集中而造成的风险。虽然我们监察评级机构分配给他们的财政实力评级、他们在再保险市场上的声誉、我们与他们一起收集的资料、再保险公司的信贷质素、再保险顾问的分析和指引，以及我们相信我们再保险公司的财务状况是健全的，但我们不能肯定他们会支付现时或将来欠我们的再保险可收回款项，或确保他们会及时支付这些可收回的款项。 再保险协议下的合同义务通常与再保险集团的个别子公司有关，通常不受其他集团成员的担保。在某些情况下，对于“未经授权”的再保险人或财务实力评级较低的人，我们可能需要相当于估计再保险可收回额100%的抵押品。
19
目录
气候变化可能对我们的行动结果产生不利影响。
该行业在2019年和前几年遭受的与天气有关的灾难和其他损失(如野火)的频率和严重程度的增加，越来越多地表明了气候模式的变化和气候变暖趋势(“全球气候变化”)，这可能导致此类事件持续下去。与天气有关的灾难增加将导致更高的整体损失，我们可能无法弥补这些损失，特别是在高度监管和竞争的环境中，以及更高的再保险成本。如上所述，某些灾难模型假定某些天气或其他事件的频率和严重程度都会增加，这可能会对具有某些地理集中风险的保险公司造成不成比例的影响。这也可能增加沿海地区或易受野火或洪水影响的地区的财产保险风险，特别是在限制定价和承保灵活性的法域。全球气候变化造成的海平面上升或其他灾难损失的威胁也可能导致沿海或其他社区的财产价值下降，从而减少所需的保险总额。
此外，全球气候变化可能对我们投资的资产产生影响，在今后的时期造成已实现和未实现的损失，这可能对我们的业务结果和(或)财务状况产生重大不利影响。不可能预见哪些资产、工业或市场会受到重大和不利的影响，也不可能预见这种影响的严重程度。
我们可能会因参与共享市场机制、强制性再保险计划以及强制性和自愿的集中安排而蒙受经济损失。
在我们经营的大部分地区，我们的财产和意外保险子公司必须参与强制性财产和意外事故共享市场机制、政府赞助的再保险计划或集中安排。这些安排旨在向无法购买这种保险的个人或其他实体提供各种保险，或支持某一州或地区未投保的汽车索赔的费用。我们无法预测，我们参与这些分享市场机制或统筹安排，是否会为我们提供承保利润或亏损。在截至2019年12月31日的一年中，参加这些机制和统筹安排造成的承保损失为1 410万美元，而2018年和2017年的承保损失分别为2 320万美元和1 360万美元。我们今后可能面临类似或更大的收益波动。
此外，州支持的再保险池、公平计划或其他剩余市场机制的参与者或被保险人数量的增加，特别是在马萨诸塞州、德克萨斯州、加利福尼亚州、纽约州或北卡罗来纳州，再加上监管对适当定价、承保或不续约业务的能力的限制，以及新的立法或现行判例法的改变，都可能使我们面临这些剩余市场机制增加评估的重大风险。这些州因飓风或其他高损失暴露而遭受的损失，以及在这些区域提供保险的航空公司数量减少，也可能造成重大不利影响。我们无法预测这种潜在评估或其他行动的可能性或影响。
我们也有信用风险相关的某些强制性再保险计划，如MCCA。有关MCCA的更多信息，请参见“风险因素-密歇根PIP改革”。
此外，由于我们以前参与某些自愿财产和假定的再保险池，我们可能受到不利影响。我们已经终止了对几乎所有财产和伤亡自愿池的参与，但我们仍然受到与我们参与期间有关的索赔要求。财产和伤亡业假定的再保险业务在过去几年中遭受了重大损失，特别是与财产和伤亡保险的环境和石棉接触有关，在某些情况下是由于据称几十年前发生的事件造成的。由于这些业务固有的不稳定性，以及与再保险条约在业界的可执行性有关的可能问题，以及损失持续增加的历史，我们无法保证我们目前的储备足够，或我们将来不会蒙受损失。我们的经营结果和财务状况可能会受到超出我们估计损失的任何此类索赔所产生的负债的不利影响。截至2019年12月31日，我们的储备总额为3740万美元，用于这些遗产自愿财产和假定的再保险池，其中最大的是超额意外再保险协会(ECRA)池。
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我们的业务受到严格的监管，监管的变化可能会降低我们的盈利能力。
我们的保险业务在我们经营业务的每个州都受到国家保险当局的监督和监管。这一监管制度涉及保险公司业务和财务状况的许多方面，包括对业务授权的限制、承保限制、利用信用保险分数的能力、性别、地理位置、公开信息(例如在社交媒体上)、教育、职业、收入或承保中的其他因素、终止代理人的能力、代理人的监督和责任责任、保险费率的设定、要求撰写某些业务类别，否则我们可能会避免或收取不同的保险费率，限制退出某些业务或终止保单或投保人类别的能力、制定偿付能力标准、向保险人和代理人发放执照、补偿和与独立代理人的合同安排、投资集中、准备金水平、支付股息、与联营公司的交易、控制权的改变、保护我们的代理人、投保人、索赔人和其他人的私人信息(其中可能包括高度敏感的财务或医疗信息或其他私人信息，如社会安全号码、驾驶记录、驾驶执照号码等)。以及政策表格的批准。不时地, 各州和国会已提议禁止或以其他方式限制在承保或评级我们的个人航线业务时使用基于信用的保险分数。取消以信用为基础的保险分数可能会对我们的业务和我们对定价和承销的信心造成很大的破坏。大多数保险条例旨在保护投保人的利益，而不是股东和其他投资者的利益。
立法和监管方面的限制不断演变，并受到当时的政治压力。例如，在重大事件之后，各州考虑并在某些情况下通过了一些建议，例如房主的“权利法案”、对风暴免赔额的限制、额外的强制性索赔处理准则和强制性保险。最近，加州保险专员要求在加州经营的所有保险公司自愿放弃对热煤的任何投资，并限制航空公司在野火灾区不续保某些保险的能力，纽约金融服务部门和其他州的监管机构也颁布了全面的网络安全条例。
此外，“联邦医疗保险、医疗补助和国家儿童健康保险计划延期法”规定了适用于向符合享受医疗保险福利资格的索赔人或其代表付款的财产和意外保险公司的报告和其他要求。这些要求使人身伤害索赔的解决变得更加困难，特别是对于复杂的问题或需要长期治疗的伤害，并对不遵守规定和报告错误处以重大惩罚。这些要求也增加了联邦政府在政府以前支付过福利金的情况下向保险公司索赔人索赔的情况。
在联邦一级，通过联邦保险局或其他机构进行的州监管监督和各种建议，今后可能会对我们维持某些业务领域的充分回报的能力产生不利影响，在某些情况下，还可能对运营线路产生不利影响。近年来，联邦对州保险监管框架进行了更严格的审查，某些州立法机构考虑或颁布了一些法律，这些法律在许多情况下改变和增加了州监管保险公司和保险控股公司制度的权力。
我们的业务可能受到不利的州和联邦立法或条例或司法发展的不利影响，包括导致：
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降低费率，例如，最近采取了管制或局行动，要求降低工人补偿保险的保费； |
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保费水平的限制； |
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覆盖面和福利任务； |
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管理护理和使用费用或其他索赔费用的能力受到限制； |
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要求撰写某些类别的业务或在某些地区； |
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限制承保、补偿独立生产者的方法，或限制我们取消或更新某些业务的能力(这对我们降低财产风险集中度的能力产生了负面影响)； |
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为我们的被保险人承担更高的责任风险； |
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增加摊款或提高保险费或其他税；以及 |
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提高突破“无过错”门槛、恢复非经济损害(如“痛苦和痛苦”)或突破政策限制的能力。 |
这些规定旨在保护与我们打交道的客户和其他第三方，这些第三方受到当时的政治环境的严重影响。如果发现我们违反了适用的规定，可能会对我们提起行政或司法诉讼，结果可能导致责难、罚款、民事处罚(包括惩罚性损害赔偿)、发出停止和停止令、退还保险费或重开已关闭的索赔档案等等。这些行动可能对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。
此外，我们还依赖独立代理商和经纪人来推销我们的产品。有关保险代理人及经纪的规例，如对代理人及经纪业务的盈利产生重大影响，或限制代理人及经纪推销及销售保险产品的能力，将会对我们的业务造成重大的不良影响。
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此外，随着我们继续将业务扩展至新的地区，无论是有机地还是通过收购，我们都要遵守管理这些地区的业务的规章和不同的监管机构。
我们还不时参与联邦、州和其他政府和自律机构的调查和诉讼。我们不能保证这些调查、程序和调查不会导致对我们的业务结果或财务状况产生不利影响的行动。
密歇根PIP改革
自1973年以来，密歇根州一直要求该州发放的所有个人和商业汽车保险包括无过失人身伤害保护(“PIP”)保险，但不对允许的最大福利设置上限(即“无限PIP福利”)。要求保险公司保留一部分风险，而密歇根州灾难性索赔协会(MCCA)是一种由立法机构创建的再保险机制，它恢复了超出保险人强制保留的部分风险。强制性留存额按法定规定费率每两年增加一次，目前为580 000美元。密歇根州汽车保险单的保费包括保险公司留存金额的费用和由MCCA确定的单独确定的通过收费。这些强制性的PIP福利受到成本和使用控制的限制，远远高于其他任何州。据报道，密歇根州的平均汽车保险费率是美国最高的，这一福利被视为总体保险费率的主要驱动因素。
密歇根州对汽车保险的总体成本和负担能力的担忧也导致了大量未投保的司机，特别是在底特律和该州其他城市地区，该州于2019年6月颁布了一项立法，将极大地改变目前的无故障和PIP系统。新立法将从2020年7月2日起取消现行的要求，即所有被保险人都购买无限的PIP保险，取而代之的是分层限制，从零(对某些健康福利符合特定标准的人)到无限福利不等。相比之下，要求司机购买的最低人身伤害保险保险金额将增加，我们预计这些变化会增加侵权责任和相关诉讼。该法案包括承保和其他限制和授权，以及在实施前必须先得到密歇根州保险和金融服务部(密歇根州保险部门)的批准。
该法案还规定了各种成本控制措施，包括基于医疗保险报销率倍数的医疗费用时间表，以及强制降低PIP保险费率，并对汽车保单的PIP部分实施为期8年的保险费率冻结。密歇根州保险局也正在制定相关法规，以建立使用控制。随着这项立法的通过，费率冻结同时生效，强制性费率下调将于2020年7月2日生效。费用和使用控制直到2021年7月1日才会生效。
由于预期在支出和使用控制生效后将获得节余，MCCA重新评估了其未偿负债，并估计近年来报告的赤字已“抹去”(尽管持续报告年度赤字，但MCCA的年度业务一直是现金流量正值)。截至2019年12月31日，我们估计可从MCCA收回的再保险金额为10亿美元。这一估计数并未因未来可能的索赔成本节省而降低。
许多根据现行PIP制度获得补偿的医疗和其他提供者强烈反对新立法规定的收费表、费用控制和使用限制。自改革立法通过以来，医疗和其他提供者要求在现行制度下获得更高补偿的诉讼有所增加。2019年10月3日，诉讼标题为戴蕾特。艾尔。五.美国保险公司和美国公民保险公司 [THG的子公司]密西根州因格姆县巡回法院提交了19-738-CZ案。原告要求作出一项声明性判决，认为新立法的收费表、护理费用偿还限额、费用控制和使用条款违反了密歇根州宪法的多项规定。我们打算对原告的要求进行有力的抗辩。
在截至2019年12月31日的一年中，密歇根州个人汽车保险约占我们个人汽车净保费总额的47%。PIP净保费(不包括MCCA通过评估)约占密歇根州保费的29%。目前尚不清楚各种成本控制措施的预计节余(假设这些措施仍然有效)是否与所需的PIP削减和费率控制相称。因此，由于这些变化对我们个人航线业务的未来表现产生了更大的不确定性。
我们面临诉讼风险，包括与合同的适用和解释有关的风险，诉讼和法律程序中的不利结果可能对我们的业务结果和财务状况产生不利影响。
我们受到诉讼风险的影响，包括与保险和再保险合同的适用和解释有关的风险，以及我们处理索赔事项的风险(这可能导致恶意和其他形式的额外合同责任)，并经常参与对财产和伤亡合同中纳入的具体条款和语言提出质疑的诉讼，例如索赔偿还、包括危险和排除条款等，或此类合同的解释或管理。我们还参与了在正常业务过程中不发生的法律行动，其中一些人提出了大量索赔要求。不良结果可能会对我们的经营结果和财务状况产生重大影响。
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我们必须接受国家担保基金的强制性评估；这些摊款的增加可能会对我们的业务结果和财务状况产生不利影响。
美国五十个州和哥伦比亚特区都制定了保险保证基金法，要求在该州经营业务的财产保险公司和意外保险公司参加担保协会。这些协会的成立是为了支付受损或破产保险公司签发的保险单下的合同义务。各协会对某一特定州的所有成员保险人按照成员保险人在承保受损或无力偿债的业务中所写保险费的比例份额，向所有成员保险人征税，但不得超过规定的限额。虽然国家担保基金用于支付破产或康复公司投保人的损失的强制性评估，可以通过投保人附加费或在许多州降低未来保费税(只要收取保险费的保险人继续在这种州开展业务)来收回，但无法保证所有资金将来都能收回。在2019年期间，我们的摊款总额为180万美元，2019年收到的退款为110万美元，净摊款总额为70万美元。截至2019年12月31日，我们有50万美元的准备金用于担保基金的评估。今后，这些评估可能会超过前几年的水平。这些摊款今后的增加取决于保险公司的破产率。
如果我们不能吸引和留住合格的人才，或者如果我们经历了关键管理人员或其他关键雇员的流失或退休，我们可能无法有效地竞争，我们的业务可能会受到很大的影响。
我们未来的成功将受到我们吸引、发展和留住合格高管和其他关键员工的持续能力的影响，特别是那些在财产和伤亡行业有经验的人。
我们与代理商的关系可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
我们的产品仅通过与投保人有主要关系的独立代理商和经纪人分销。代理人和经纪人通常拥有“续约权”，因此，我们的商业模式取决于我们与从事业务的代理人和经纪人的关系和成功与否。
我们定期审查这些机构，包括管理与我们做生意的一般机构，以确定哪些不符合我们的盈利标准或不符合我们的业务目标。在这些定期审查之后，我们可能限制这些机构获得某些类型的政策，或终止我们与它们的关系，但须遵守限制我们终止代理人或要求我们更新政策的能力的适用合同和规章要求。我们可能无法从这些措施中取得预期的结果。
由于我们依赖独立代理作为我们的销售渠道，与我们的独立代理关系的任何恶化或未能向我们的独立代理人提供有竞争力的补偿，都可能导致代理商向其他运营商支付更多的保险费，而向我们支付的保险费则更少。此外，如果与我们有业务往来的各机构，包括管理一般机构，超过我们赋予他们的权力，而不向我们转让保费或违反他们欠我们的义务，我们可能会受到不利影响。虽然我们经常监测我们的机构关系，但这种行为可能会使我们承担责任。
此外，如果代理合并继续以目前的速度或在今后增加，更多的机构被合并成更大的机构或管理一般机构，我们的销售渠道可能会在许多方面受到重大影响，包括如果收购者不是我们指定的机构之一，就会失去市场准入或在某些地理区域的市场份额，失去代理人才，因为我们最了解我们的产品，并在处理一家机构之后，与我们建立了强有力的工作关系，我们的佣金成本就会增加，因为较大的机构获得更多关于其费用的谈判杠杆，以及由于整合或分散注意力而干扰核心代理业务销售保险。任何实质性影响我们销售渠道的干扰都可能对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。
随着数字化速度的加快，我们面临着与我们的代理人和我们跟上步伐的能力相关的风险。在日益数字化的世界中，无法提供数字或技术驱动体验的代理可能会失去需要这种体验的客户，而这些客户可能选择使用更多的技术驱动代理或完全放弃独立代理渠道。此外，如果我们不能跟上竞争对手的数字产品，我们可能无法满足我们的代理商或他们的客户的需求，这可能导致客户、代理商或两者的损失。
我们可能会受到新产品的引进、相关技术的改变、商业航线、个人航线和专业业务的新运营模式以及未来收购和扩展到新的地理区域所造成的干扰的影响。
在我们的商业线路、个人航线和专业业务中，随着保费增长和新产品或项目的推出，承保风险增加。此外，与任命新机构和管理一般机构以及扩大到新的地理区域有关的承保风险也有所增加。
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新的商品线产品的引进以及新的利基和专业线的开发，带来了新的风险。某些新的专业产品可能会带来更长的“尾部”风险，并增加盈利能力的波动性。我们在包括加利福尼亚在内的西部各州的扩张带来了额外的承保风险，因为这些州的监管、地理、自然风险、法律环境、人口、商业、经济和其他特征带来了与我们历史上开展业务的州不同的挑战。此外，我们的代理关系在这些新的地理不像已开发.
我们的个人生产线的生产和收益可能受到新产品的不断推出、风险偏好的扩大和我们对帐户业务的关注(即与我们同时拥有汽车和房主保险的投保人)的不利影响，我们相信，尽管有价格折扣，最终将是更有利可图的业务。我们也可能会遇到逆向选择，当被保险人购买我们的产品时，由于价格过低、经营困难或与独立代理人的执行障碍，或在引进新产品或委任新代理商后无法开拓新市场。
当我们进入新的州或地区或扩大我们的业务时，无法保证我们不会经历比预期更高的损失趋势。
我们可能在技术、实施新技术、数据安全和/或外包关系方面遇到困难，这可能会对我们开展业务的能力产生负面影响。
我们使用计算机系统存储、检索、评估和利用客户和公司的数据和信息。我们的计算机，信息技术和电信系统，反过来，接口和依赖第三方系统，包括基于云的数据存储。我们的业务高度依赖于我们的能力和某些第三方的能力，以使用这些系统来履行必要的业务功能，包括(但不限于)提供保险报价、处理保险费支付、修改现有保单、提交和支付索赔、提供客户支持和管理投资组合。系统攻击、故障或中断可能会损害我们及时履行这些功能的能力，这可能会损害我们开展业务的能力，并损害我们与业务伙伴和客户的关系。如果发生自然灾害、工业事故、停电、计算机病毒、网络安全攻击或入侵、恐怖袭击或战争或太阳耀斑的干扰，我们的系统或我们所依赖的外部系统可能在很长一段时间内无法进入我们的雇员、客户或商业伙伴。即使我们的雇员能够报告工作，如果我们的数据或我们所依赖的系统被禁用或被摧毁，或者我们的灾难恢复计划不足或遭受不可预见的后果，他们可能无法在很长一段时间内履行其职责。这可能会对我们的业务业绩和流动性产生实质性的不利影响。
我们越来越依赖技术和数据驱动的解决方案来经营我们的业务。如果我们不适应、推广或实施新技术，特别是那些利用数据和分析手段的新技术，就会对我们满足客户期望或与技术水平较高的竞争者竞争的能力产生重大影响，特别是那些拥有更多资源用于新技术或技术改进的竞争对手。
此外，我们将某些技术和业务流程功能和数据存储外包给第三方，而且将来可能会越来越多。如果我们不有效地制定、实施和监督我们的外包战略，第三方供应商没有按预期执行，或者我们或他们在转型或运营中遇到技术或其他问题，我们可能无法实现生产率的提高或成本效益，可能会遇到运营困难、违反机密信息的责任、成本增加和业务损失。我们将某些技术、数据存储和业务流程职能外包给第三方可能会使我们面临与数据安全有关的更大风险，这可能会造成货币和声誉损害。此外，我们接受美国境外第三方供应商服务的能力可能会受到美国内外文化差异、政治不稳定、监管要求或政策的影响。因此，我们经营业务的能力可能受到不利影响。
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数据安全事件，包括但不限于恶意网络安全攻击对我们或我们的业务伙伴和服务提供商造成的事件。，或侵入我们的系统或数据源。可能会扰乱我们的业务或者对我们的业务产生负面影响。
我们的系统和我们所依赖的系统，与金融服务业的其他系统一样，很容易受到网络安全风险的影响，我们也会受到这些活动的干扰和其他不利影响。像我们这样的大公司每天都会受到对其系统的攻击，以及其他易受数据安全事件影响的漏洞。这些攻击和事件包括或将来可能包括：未经授权的访问、病毒、恶意软件或其他恶意代码、赎金、欺骗性社会工程活动(也称为“钓鱼”或“欺骗”)、资产损失或盗窃、雇员错误或渎职、第三方错误或渎职以及系统故障和其他安全事件。这种攻击可能有各种目的，从寻求机密信息或误导付款，到造成业务中断。这些活动可能会对我们的业务造成实质性的破坏，造成经济损失或对我们的声誉造成物质损害。与其他公司一样，我们亦不时经历保安事件及资料入侵事件，并可能会继续发生。虽然至今为止，这些事件都没有对我们的业务造成重大的不良影响，但我们不能保证这些攻击或保安事件不会对我们的业务造成重大的不良影响。随着网络安全攻击和其他数据安全事件的广度和复杂性越来越普遍，用于实施这些攻击的方法也在不断演变，我们可能需要投入更多的人员或财政或系统资源来保护我们的数据安全，或者调查或补救因数据安全事件而造成的漏洞。这些资源在时间和费用上可能很昂贵，而且可能从我们的核心财产和伤亡保险业务的资源中减少。此外, 我们可能无法发现一个事件，评估其严重性或影响，或适当地作出及时的反应，这可能增加我们对事件的暴露。
与我们合作的第三方也面临同样的风险，如果网络安全攻击或其他数据安全事件涉及第三方供应商或服务提供商，我们就很容易受到攻击。如果第三方的操作被破坏，这样的事件可能会破坏我们的业务，或者通过利用我们与我们信任的业务伙伴之间的关系，为攻击者提供一条途径，使我们的系统支点并攻击我们的系统。虽然我们采取措施防止此类事件(例如，利用与第三方供应商和其他我们可能做生意的第三方供应商的安全传输能力)，酌情审查和评估我们的第三方供应商的网络安全控制，并对我们的业务流程进行修改以管理这些风险，但我们不能保证我们的努力永远是成功的。
任何不保护客户信息保密性的行为都可能对我们的声誉产生不利影响，或使我们面临罚款、罚款或诉讼，从而对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
我们必须保护客户和申请人的机密个人信息，并遵守越来越多的有关隐私和数据安全的联邦、州、地方和国际法律和法规，以及合同承诺。这些法律和条例正在迅速演变，复杂，因管辖权而有很大差异，有时甚至发生冲突。在缺乏最新的、统一的联邦隐私立法的情况下，我们运作的司法管辖区有一个日益增长的趋势，其中包括最近颁布了“加州消费者隐私权法案”的加州，它通过了州特有的、全面的隐私立法，为消费者提供了各种隐私权，并给被覆盖的公司带来了重大的合规负担。不遵守任何隐私法律或条例可能会使我们受到政府的执法行动和罚款、处罚、诉讼、私人诉讼权利或消费者权益团体或其他人的公开声明，如果我们的计算机系统、我们的供应商或与我们有业务往来的其他人的系统或其他人的机密客户信息被盗用，我们将受到惩罚。尽管可能采取了安全措施，但任何这类系统都可能容易受到上述各种攻击和安全事件的影响。任何公开的安全妥协都可能阻止人们进行涉及传输机密信息或损害我们声誉的交易，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，隐私权立法的寒蝉效应可能会使我们的商业伙伴更不愿意与我们分享信息，这样我们可能会发现对我们的产品定价或以其他方式进行我们的业务是有用的。
合并被收购的业务涉及许多风险。
不能保证我们能够成功地整合今后的收购，也不能保证我们不会承担与此类收购有关的未知负债和准备金缺陷。如果我们不能成功地整合新业务，那么我们就无法实现收购带来的好处。集成过程可能会扰乱我们的业务，如果不能成功地整合较新的业务，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
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激烈的竞争可能会对我们维持或增加盈利能力产生不利影响，特别是考虑到各种竞争、财务、战略等方面，科技，我们的竞争对手拥有结构、信息和资源优势。
我们将继续与大量公司竞争，包括国际、国家和地区保险公司、专业保险公司、承保机构和金融服务机构。我们还与相互保险公司、互惠和交易所公司竞争，这些公司可能没有股东，而且可能有不同于公有或私营公司的不同盈利目标。近年来，金融服务业的公司之间出现了实质性的整合和融合，导致来自大型、资金充足的金融服务公司的竞争加剧。我们的许多竞争对手拥有比我们更多的财政、技术、技术和运营资源，更多地获得数据分析或“大数据”，并且可能能够提供范围更广或更复杂的商业和个人产品。我们的一些竞争对手也有不同的营销，广告和销售策略，我们所做的，市场和销售他们的产品直接向消费者。此外，过去几年来，美国财产保险和意外伤害保险市场的竞争加剧。这种竞争已经并可能继续对我们的收入和盈利能力产生不利影响。
由于互联网、移动设备、基于应用程序的程序依赖于算法和计算机建模来承保策略和管理索赔，以及更多地使用实时比较评级工具和索赔管理流程，整个保险业务面临着更大的竞争，尤其是在价格和压力的基础上，降低保险覆盖范围，以竞争价格，并尽快响应客户的要求，这给保险业和我们带来了挑战。
由于新竞争对手的加入和新的和现有的竞争对手引进新产品，我们也面临着更激烈的竞争。最近，大型科技公司、零售公司、所谓的“保险公司”(Insurtech)和其他非传统保险供应商进入房地产和伤亡市场，目的是利用他们的信息和直接接触客户、无需遗留系统负担的技术、访问和操纵“大数据”的能力、人工智能、响应客户请求的速度或其他发展机会，可能会增加竞争。竞争加剧可能使我们难以获得新的或保留现有的客户。这也会增加我们的服务、行政、政策采购或一般开支，因为我们寻求将我们的产品和服务与我们的竞争对手区分开来。此外，我们的行政、技术和管理信息系统支出可能大幅增加，因为我们试图保持或提高我们的竞争地位，或跟上不断发展的技术，以便提供与竞争对手相同或类似的客户或代理经验。
我们不仅以价格为基础，而且根据产品覆盖范围、信誉、财务实力、服务质量(包括索赔调整服务)、经验和产品提供的广度来竞争业务。我们不能保证我们能够在我们经营的市场上保持竞争地位，也不能保证我们能够将我们的业务扩展到新的市场。
我们被几个评级机构评级，降级可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的评级对于确立我们的竞争地位和将我们的保险公司的产品推销给我们的代理商和客户是很重要的。评级信息在整个行业中得到广泛传播和普遍使用。许多投保人，特别是较大的商业客户，不会购买不符合某些财务实力评级的保险公司的产品，许多代理人也不会分销这些产品。
我们的保险公司子公司被评级为上午最佳、穆迪和标准普尔。这些评级反映了评级机构对我们保险子公司的财务实力、经营业绩、市场地位、风险管理和履行对投保人义务的能力的看法。这些评级不是针对投资者的评估，也不是购买、出售或持有我们的证券的建议。我们的评级受到评级机构的定期审查，我们不能保证继续保留或改进我们目前的评级。这一点尤其正确，因为评级机构可能改变其标准或增加对不同评级水平的资本要求。
降低我们或多家子公司的索赔评级可能会对我们的业务和竞争地位产生负面影响，尤其是在客户要求我们保持最低评级的情况下。此外，我们一个或多个债务评级的降级可能对我们进入资本市场和其他资金来源的能力产生不利影响，增加目前信贷设施的成本，和(或)对今后资本市场寻求的新债务的定价产生不利影响。我们在股票市场筹集资金的能力也可能受到不利影响。
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我们法定盈余水平的负面变化可能会对我们的评级和盈利能力产生不利影响。
保险公司保费增长的能力部分取决于其法定盈余。国家保险监管机构和评级机构认为，保持国家保险监管机构衡量的法定盈余水平是重要的。随着业务的增长，或由于其他因素，监管机构可能要求保留或贡献更多资本，以增加法定盈余水平。如果不能维持一定水平的法定盈余，可能会导致监管审查、国家监管机构的行动或私人评级机构下调评级。除其他外，我们保险公司子公司的盈余受到经营结果和投资收益、亏损、减值和分红等因素的影响。这些影响我们法定盈余水平的因素中，有一些是受我们无法控制的因素所影响，包括灾难的频率和严重程度、投保人行为的改变、评级机构模型的改变，以及经济因素，例如股票市场、信贷市场或利率的变化。
NAIC使用一个系统来评估财产保险公司和意外保险公司法定资本是否充足。该系统被称为基于风险的资本，除了各州的固定美元最低资本和其他要求之外。该系统基于基于风险的公式，将规定的因素应用于保险公司业务和投资中的各种风险要素，以报告与保险人承担的风险数额成比例的最低资本要求。任何未能维持适当水平的法定盈余，都会对我们维持或发展业务的能力造成不良影响。
我们可能不能像我们所希望的那样迅速或有利可图，这对我们目前的战略很重要。
在过去几年中，我们已经对我们的商业和个人业务进行了大量投资，我们目前的计划是继续对其进行重大投资，以便除其他外，加强我们的产品和服务能力，扩展到新的地理区域，改进技术和我们的经营模式，在我们的人员中建立专门知识，扩大我们的分销能力，最终目标是实现显著和持续的增长。我们现有策略的一个重要部分，是有能力取得可观的盈利溢价增长，以赚取足够的投资和开支回报，以及在不按比例增加开支的情况下继续增长。我们不能保证我们能成功地实现业务的盈利增长，也不能保证我们不会因为市场的变化而改变我们目前的战略，或由于无法成功地维持新业务或现有业务的可接受的利润率，或由于其他原因而改变我们目前的战略，在这种情况下，我们的书面和赚取的保费、营业收入和净账面价值都可能受到不利影响。
商誉和无形资产的账面价值减值会对我们的综合经营业绩和股东权益产生负面影响。
在收购企业时，我们以公允价值记录商誉和无形资产。确定有无限期使用寿命的商誉和无形资产不摊销，而其他无形资产按其估计使用寿命摊销。未摊销的商誉和无形资产至少每年进行减值审查。评估这些资产的可收回性需要我们依赖与股本回报率、保证金、增长率、贴现率和其他数据有关的估计和假设。与这些因素有关的内在不确定性是存在的，在应用这些因素时需要作出重要的判断。商誉和无形资产减值费用可能是经营业绩下降、资产剥离或市场持续下跌等因素造成的。截至2019年12月31日，未摊销的商誉和无形资产总计1.938亿美元，约占股东权益的7%。我们遗留下来的汉诺威保险和公民业务占这一余额的67%；汉诺威项目占这一余额的26%；其余的收购合计占这一余额的7%。虽然我们相信这些资产是可以收回的，但我们不能保证未来的市场或业务状况不会令部分资产受损。减值费用可能会对我们的财务状况和我们在确认的季度或年度期间的财务业绩产生重大影响。
我们可能会遭受额外的损失与出售我们的停产的FAFLIC和可变的人寿保险和年金业务，以及我们出售我们的乔叟业务。
2009年1月2日，我们将剩余的人寿保险子公司FAFLIC出售给联邦年金和人寿保险公司(“Commonweath年金”)。与销售交易相一致的是，汉诺威保险公司和FAFLIC公司签订了再保险合同，汉诺威保险公司据此承担了FAFLIC停止的事故和健康保险业务。我们以前拥有联邦年金，但我们在2005年出售了它，同时我们还出售了我们的可变人寿保险和年金业务。关于这些交易，我们同意赔偿联邦年金的某些或有负债，包括税收、诉讼和某些监管事项。
2018年12月28日，我们将乔叟大部分业务(特别是我们在英国的劳合社实体)出售给了中国再保险(China Re)，其馀部分于2019年4月完成。在这些交易中，我们作出了一定的陈述和保证，并同意赔偿中国再保险的某些预售或有负债，包括税收和诉讼事项。
我们无法保证任何赔偿的费用在最终结算时会是多少。
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我们可能会招致与我们中止的假设的事故和健康再保险池和安排有关的财务损失。
我们以前通过FAFLIC参加了大约40个假定的事故和健康再保险池和安排。该业务保留在出售FAFLIC，并由汉诺威保险通过再保险协议。1999年，在FAFLIC出售给联邦年金之前，FAFLIC已停止为这项业务编写新的保险费，但须履行某些合同义务。我们的再保险池业务主要包括长期护理、医疗和残疾部分的工人赔偿风险、假设的个人事故、个人医疗、长期残疾和特殊风险业务。我们目前正在监控和管理我们在24个负债池的相关参与的挤兑情况。见“项目1-业务-停业经营”，以了解与为这些业务设立的准备金有关的程序和风险。
我们的长期护理池占我们剩余的事故和健康再保险池业务的大部分。我们的长期护理池的潜在风险和风险敞口是基于预期的估计索赔和支付模式，使用的假设除其他外，包括发病率、过失、未来保险费率、政策通胀保护乘客的影响以及用于贴现未来预计现金流的利率。这个池的长期敞口取决于我们的实际经验与这些未来现金流预测假设的比较。如果我们的任何假设被证明是不准确的，我们的储备可能是不足的，这可能会对我们的业务结果产生重大的不利影响。例如，在2017年第四季度，我们收到了来自我们长期护理池经理的未来现金流预测，这反映了预计索赔成本的大幅增加。由于情况恶化，我们在2017年第四季度增加了2 330万美元(44%)的税前长期护理储备，并继续关注传统长期护理行业的发展。虽然池管理员在2018年第四季度和2019年期间收到的最新未来现金流量预测与2017年第四季度的预测基本一致，但无法保证这些未来现金流量预测将在未来保持稳定。
对于其中的一些池和安排，我们作为再保险公司、再保险公司或两者兼而有之。在某些情况下，我们将大量的风险敞口让给了市场上的其他再保险公司。作为此类资产池的参与者，我们面临的潜在风险主要是，其他将该业务从我们手中再保险的公司可能无法支付再保险义务。因此，我们既面临假定的损失，也面临与这些池有关的信用风险。
根据人才库经理提供的资料，我们认为与这项业务有关的储备是适当的。然而，由于该业务固有的波动性和损失报告的滞后，这些损失往往会随着时间的推移而发展，并最终影响超额保险，以及某些业务未来的索赔费用和未来保险费率水平的不确定性，因此无法保证目前的准备金是足够的，或者我们今后不会有额外的损失。虽然我们已停止参与这些再保险安排，但未报告的和与我们参与的年份有关的新索赔可能会被报告，而先前报告的索赔可能会出现不利的情况。如果有任何此类未报告的索赔或不利的发展向我们报告，我们的经营结果和财务状况可能会受到负面影响。
其他市场波动和一般的经济、市场和政治状况也可能对我们的业务、盈利能力、投资组合和我们普通股的市场价值产生负面影响。
很难预测具有挑战性的经济环境对我们企业的影响。在商业航空公司，过去的经济困难导致对保险产品和服务的需求减少，因为有更多的公司停止经营，创业企业减少，特别是在企业受到总体消费和商业支出下降的影响时。此外，随着投保人比过去更积极地提交和追索权，欺诈事件可能会增加，或者我们可能会遇到更多的废弃财产事件或更差的维护，这也可能导致更多的索赔活动，索赔频率可能会增加。我们经历了较高的工人补偿要求，因为受伤的雇员返回工作所需的时间较长，由于建筑公司承受财政压力，担保人损失增加，以及审计结果反映较低的就业人数时，追溯性保费回报亦较高。我们的业务也可能受到随后独立保险公司合并的影响。我们提高定价的能力受到了影响，因为代理人和投保人对价格更加敏感，客户更频繁或更积极地购买保单，使用比较评级模型，特别是在个人航线上，转向直接销售渠道而不是独立代理。我们还经历了新的业务保费水平、保留率和续保率以及更新保费的下降。具体而言，在“个人保险”中，投保人可以减少保险范围或改变免赔额以降低保险费、经历住房价值下降或丧失抵押品赎回权，投保人可以保留较旧或较便宜的汽车，购买或确保较少的附属项目，如我们提供保险的船只、拖车和机动房屋。此外，如果由于经济环境的困难, 司机继续取消汽车保险或降低其人身伤害限额，我们可能会面临更多的无保险和保险不足的汽车保险损失。相反，有利的经济条件也可能影响我们的业务和经营结果。例如，最近的低失业率导致雇主雇用经验较少的工人，这导致工人补偿增加和商业汽车损失增加。
28
目录
12月31日，2019，我们大约举行了$8.2 十亿投资资产的类别，如固定期限，股票证券，其他投资，现金和短期投资。我们的投资主要集中在国内市场。.我们的投资回报，以及我们的盈利能力、法定盈余和股东权益，可能不时受到影响我们的具体投资的条件，更广泛地说，受到债券、股票、房地产和其他市场波动以及总体经济、市场和政治条件的不利影响，包括改变政府政策的影响，包括货币政策和地缘政治风险。(其中可能包括恐怖主义对中东的影响或大流行事件)。这些更广泛的市场情况是我们无法控制的。我们在保险产品上盈利的能力取决于显着部分投资回报支持我们在这些产品下的义务，而具体投资的价值可能会因上述条件而大幅波动。我们可以使用各种策略来对冲我们对利率和货币利率以及其他市场风险的风险敞口。然而，套期保值策略并不总是有效的，并带有一定的信用风险，我们的套期保值可能是无效的。此外，加强政府对用于对冲某些市场风险的某些衍生交易的监管，有助于防止(或以其他方式大幅度增加与此类风险相关的成本)对冲此类风险。
此外，我们投资组合的整体表现，在很大程度上取决于我们的投资经理选择和管理适当投资的能力。因此，我们也面临业务风险，这些风险可能包括但不限于不遵守我们的投资准则、技术和人员配置不足以及灾后恢复计划不足。这些投资经理未能以符合我们的期望和投资目标的方式提供服务，可能会对我们经营业务的能力造成不利影响。
债务证券是我们投资组合的重要组成部分。我们的投资组合集中在任何一种类型的投资、工业或地理上，可能对我们的投资组合产生不成比例的不利影响。债务证券的发行人，以及我们贷款的借款人、客户、交易对手、掉期合约及其他衍生合约下的交易对手、根据我们的各种借贷安排作出承诺的银行，以及再保险公司，都可能受到市场状况下降或信贷疲弱的影响。这些当事方可能因缺乏流动性、经济衰退或房地产价值下跌、经营失败、破产或其他原因而拖欠对我们的债务。未来利率的提高可能导致违约增加，因为借款人无法支付可变利率证券的额外借款成本或获得再融资。我们不能保证将来不需要减值费用。此外，对非临时减值的可供出售证券的评估包括固有的不确定性和主观判断.我们不能肯定，在任何规定的日期，这种损伤都是足够的。我们履行债务和其他义务的能力可能因第三方拖欠我们的义务而受到不利影响。
全球金融市场的恶化可能会对我们的投资组合产生不利影响，并对我们的其他综合收益、股东权益和整体投资业绩产生相关影响。最近的经济活动已经放缓，尽管增长速度仍然温和，发达经济体的货币政策目前仍保持宽松。然而，全球金融市场地缘政治发展和条件的影响可能以我们无法预料的方式迅速变化，从而造成更多已实现和未实现的损失。
市场状况也会影响员工养老金计划下的资产价值，包括现金平衡计划。与我们的雇员退休金计划有关的费用或福利是由几个因素造成的，包括但不限于计划资产的市场价值、利率、监管要求或对福利的司法解释。截至2019年12月31日，我们的计划资产包括大约90%的固定期限和10%的股票证券及其他资产。此外，截至2019年12月31日，我们的合格计划资产超出负债1510万美元。除其他因素外，计划资产的市场价值下降和利率从2019年12月31日的水平下降，可能影响我们的筹资估计，并对我们的业务结果产生负面影响。市场状况的恶化，以及我们的假设与实际发生和行为之间的差异，可能导致需要为合格的计划提供更多的资金，以保持一个适当的资金水平。
可能影响我们的商业前景和投资的其他不确定因素包括美国目前的政治环境，这种政治环境的特点是潜在的巨大政策分歧可能影响到经济的各个方面。随着该国即将于2020年11月举行总统和立法选举，这些分歧的影响可能会加快。
同样的市场和政治条件和因素也会导致我们的普通股的市场价格波动或波动，这可能会对我们的股票价格产生不利的影响。由于我们的股票价格受到我们的财务业绩、行业趋势和情绪以及其他超出我们控制范围的宏观经济因素的影响，我们的普通股价格可能不会保持或超过当前或历史水平。
29
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我们的投资可能会遭受未实现的损失，特别是在波动加剧的时期，或者如果与我们的投资估值有关的假设发生变化，这可能对我们的经营结果或财务状况产生重大的不利影响。
我们的投资组合和股东权益可以而且在过去都受到我们证券市场价值变化的重大影响。美国和全球金融市场和经济体仍不确定。这可能导致未来期间未实现和已实现的损失，并对我们投资的流动性产生不利影响，这可能对我们的业务结果和财务状况产生重大不利影响。在管理层的讨论和分析中，有关利率敏感性的信息包括在“数量和质量披露”中。金融工具的估值(即第1、2或3级)包括固有的主观和可作不同解释的方法、估计、假设和判断，这些方法、估计、假设和判断可能导致投资估值的变化或在出售时接受这种估值的能力。在市场动荡时期，如果交易频率降低和(或)市场数据的可观测性降低，可能很难对我们的某些证券进行估值。此外，在金融市场混乱的时候，某些处于活跃市场的资产类别如果有显著的可观测数据，可能会变得缺乏流动性。在这些情况下，估值过程包括不易观察到的投入，需要管理层更多的主观性和判断力。此外，用于评估我们的投资的主观方法、估计、假设和判断的改变也会对某些投资的估值产生重大影响。
如果在这种下降之后，我们无法持有我们的投资资产，直到它们的价值恢复为止，或者如果这些资产价值永远无法恢复，我们就会产生非临时性的减损，这些减损将被确认为在我们的经营结果中已实现的损失，降低了净收入和每股收益，并对我们的流动性和资本状况产生不利影响。与估值一样，减值决定也是主观的，用于确定损伤的方法、估计、假设和判断的改变可能会影响在我们的操作结果中确认的减值损失的时间和数量。固定期限市值的暂时下降记作未实现损失，不影响净收入和每股收益，而是减少其他综合收入，反映在我们的综合资产负债表上。我们不能保证，我们不会有额外的其他非临时损害和/或未实现或已实现的投资损失在未来。
我们将投资组合的一部分投资于普通股或优先股。这些资产的价值随股票市场的变化而波动。特别是在经济疲软时期，这些资产的市场价值和流动性可能下降，并可能影响净收入、资本和现金流动。
我们面临着与利率、信贷利差和股票价格变化有关的重大资本市场风险，这些风险可能会对我们的运营结果、财务状况或现金流产生不利影响。
我们面临着与利率、信贷息差和股票价格变化相关的重大资本市场风险。股票价格的大幅下跌、利率的变化和信贷息差的变化都可能对我们的业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。我们面临的利率风险主要与市场价格和与利率变化相关的现金流量变化有关。我们的投资组合包含对利率敏感的工具，如固定收益证券，这些工具可能受到政府货币政策利率变化、国内和国际经济和政治状况以及我们无法控制的其他因素的不利影响。市场收益率的上升会降低我们投资组合的公允价值，但也会提供机会，使再投资的基金获得更高的回报率。另一方面，利率的进一步下降将增加我们投资组合的公允价值，但我们将获得较低的再投资资产回报率。我们可能被迫在到期前以亏损清偿投资，以弥补负债，如果发生重大损失事件，如灾难，这种清算可能会加快。虽然我们采取措施管理在不断变化的利率环境下投资的经济风险，但我们可能无法减轻资产相对于负债的利率风险。
尽管伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)在2021年年底停止存在不确定性，但我们认为，从伦敦银行同业拆借利率(Libor)的过渡对我们的组织并不重要。
我们的投资组合主要投资于高质量、投资级的固定收益证券.然而，我们也投资于非投资级高收益固定收益证券和另类投资.这些证券支付较高的利率，也有较高的信用或违约风险。在经济疲软或市场混乱的时候，这些证券的流动性也可能会降低。此外，我们的投资报告价值不一定反映资产目前的最低市场价格，如果我们在短时间内需要大量现金，我们可能很难及时出售我们的投资，被迫以低于我们本来能够实现的价格出售这些投资，或者两者兼而有之。虽然我们有程序监察我们投资资产的信贷风险和流动资金，但我们期望不时，特别是在经济疲弱时期，我们的投资组合会出现违约损失。这将导致净收入、资本和现金流量相应减少。
通胀压力可能会对开支、储备和投资价值产生负面影响。.
美国在医疗和医疗保健、汽车维修和建筑费用以及社会诉讼费用膨胀、陪审团裁决和和解预期等方面的通胀压力，都是我们向客户发放的保单下的赔偿责任的重要组成部分，也可能影响我们为以往事故年份预留的准备金是否充足，可能会对我们的运营结果产生负面影响。通胀压力亦会导致利率上升，或导致利率上升，或导致利率上升，令投资组合的公允价值下降。
30
目录
我们是一家控股公司，依靠我们的保险公司子公司获得现金流量；我们可能无法从我们的子公司获得所需的股息，而且可能需要提供资金来支持它们的业务。
我们是一家保险公司集团的控股公司，我们的主要资产是这些子公司的股本股份。我们是否有能力就我们的债务支付所需的利息，以及我们是否有能力向股东支付经营费用和股息，都取决于我们的子公司能否收到足够的资金。我们的保险公司附属公司支付股息受监管限制，将取决于这些子公司的盈余和未来收益，以及这些监管限制。我们必须在从我们的保险子公司支付任何股息之前通知保险监管机构，对于“特别股息”，我们需要事先批准。
由于我们的保险公司附属公司在支付股息方面受到规管的限制，我们未必总能不时从这些附属公司收取分红，而这些分红是支付我们的债务及其他义务所必需的，或向我们的股东支付股息。我们的子公司无法向我们支付足以支付我们的债务、利息和资金义务的股息，这将对我们产生重大的不利影响。这些监管股利限制也阻碍了我们在子公司之间转移现金和其他资本资源的能力。同样，我们的保险子公司可能需要控股公司的资本来支持他们的业务。
我们对保险子公司的现金流量的依赖，以及它们对资本支持的潜在需求，使我们面临着风险，即它们从新客户或现有客户那里产生足够现金流入或现金流出增加的能力可能发生变化。现金流出可能是索赔活动、费用支付或投资损失造成的。由于我们的业务性质，索赔活动可能会突然出现，数额可能超过我们的资本或流动资金资源(特别是在大灾难损失的情况下)。我们子公司的现金流量或资本需求的减少可能会对我们的业务和运营结果产生重大的不利影响。
我们可能需要额外的资本或信贷在未来，这可能是不可得的，或只能在不利的条件下提供。
我们定期监察本港的资本充足情况。我们未来的资本和流动性需求取决于许多因素，包括我们的保费、损失准备金和索赔付款、投资组合构成和风险敞口、信用证和信用额度的可得性以及监管和评级机构的资本要求。此外，我们的资本实力会影响我们的评级。
如果我们现有的资本不足以或无法满足我们今后的业务需要和(或)弥补索赔损失，我们可能需要通过融资或限制我们的增长来筹集更多资金。任何股权或债务融资，如果有，可能是以对我们不利的条件。在股权融资的情况下，稀释我们的股东可能导致，在任何情况下，这类证券可能拥有比我们的普通股更高的权利、偏好和特权。如果我们不能获得必要的额外资金，我们的业务、经营结果和财务状况都会受到不利影响。
与我们的任何产品的管理有关的错误或遗漏可能导致我们的业务和盈利能力受到负面影响。
我们对投保人负责管理他们的保单、保费和索赔，并确保保持适当的记录以反映他们的交易。我们面临的风险是，在我们的产品管理方面出现错误或遗漏信息。我们的雇员和代理人也有不当行为和欺诈行为。因此，我们面临与“不诚信”、不公平的索赔做法、不公平的贸易做法或类似指控有关的责任风险。这种风险可能来自代理人、供应商、投保人、索赔人、再保险公司、监管机构、政府当局或其他方面的指控。我们可能会招致与任何错误和遗漏有关的费用，这些错误和疏漏是以前或在以后的时期内发生的。这些费用可能是由于我们对投保人的义务，包括纠正任何错误或遗漏或退还保险费，不符合监管要求，来自监管当局的罚款，或其他项目。
我们受上述与Opus的第三方资产管理业务有关的所有风险的影响。截至2019年12月31日，OPUS管理着35亿美元的非附属资产。该公司受联邦(SEC)和其他监管要求的约束，并面临运营、技术、信息安全、投资和其他风险，以及其管理资金的第三方的索赔要求。
当前会计惯例和未来声明的变化可能会对我们报告的财务结果产生重大影响。
会计惯例中未预料到的发展可能需要我们承担相当多的额外费用，以遵守这些发展，特别是如果我们被要求为比较目的而准备与以往期间有关的资料，或追溯适用新的要求。这种事态发展也可能对这类财务报表的列报产生重大影响，可能需要重报。无法预测现行会计惯例和未来公告的变化所产生的影响，但它们可能影响净收入、净资产和其他相关财务报表细列项目的计算。
31
目录
不对财务报告保持有效的内部控制可能会对我们的业务和股价产生重大的不利影响。
作为一家上市公司，我们必须对财务报告保持有效的内部控制。虽然管理层已经证明我们对财务报告的内部控制在2019年12月31日是有效的，因为对财务报告的内部控制是复杂的，但我们不能保证我们对财务报告的内部控制在未来将是有效的。任何未能设计、执行或维持必要的控制措施、内部控制的漏洞或在运作中遇到的困难，都可能对我们的结果产生不利影响，或导致我们未能履行报告义务。如果我们不能保持或记录对财务报告的有效内部控制，我们的独立注册公共会计师事务所将无法证明我们对财务报告的内部控制的有效性，或者认为我们的财务报表在所有重大方面都按照公认会计原则相当地反映了我们的财务状况、经营结果和现金流量。严重的内部控制缺陷也可能使我们无法及时报告我们的财务信息，或导致我们重述先前发布的财务信息，从而使我们面临诉讼和不利的监管后果，包括罚款和其他处罚，并可能导致违反我们信贷协议下的契约。投资者对我们的信心和我们财务报表的可靠性可能会受到侵蚀，导致我们的股价下跌。
项目1B-未解决的工作人员意见
没有。
项目2-属性
我们主要在我们公司在马萨诸塞州伍斯特和密歇根州豪厄尔拥有的设施中经营业务.我们还在美国各地租赁办事处，负责分公司销售、承销和索赔处理职能，以及被收购子公司的业务。
我们相信，我们的设施在所有物质方面都足以满足我们目前的需要。
项目3-法律程序
本公司在正常经营过程中的各种法律诉讼中被指定为被告。此外，公司还不时参与政府和自律机构的审查、调查和诉讼。如公司已被指名为被告人或研讯或调查的标的，则该等诉讼或规管程序的潜在结果，以及该等诉讼或规管程序(如有的话)的最终法律责任(如有的话)，目前难以预测。这些程序的最终解决方案预计不会对公司的财务状况产生重大影响，尽管它们可能对某一季度或年度的经营结果产生重大影响。
第4项-矿场安全披露
不适用。
32
目录
第二部分
第五项-注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买权益证券
普通股和股东所有权
我们的普通股在纽约证券交易所交易，代号为“THG”。到2020年2月19日，我们大约有15933名股东，38，446，006股普通股上市。同一天，我们普通股的交易价格是每股137.51美元。
股利
2019年12月5日，董事会宣布特别股息为每股2.50美元。
我们目前预计，未来将继续支付与我们过去在2019年第四季度每股0.65美元的现金红利相当的季度现金红利；然而，董事会将不时根据我们控股公司的可用现金、我们的业务结果和财务状况以及董事会认为相关的其他因素来确定我们普通股未来季度或特别股息的支付情况。
股利给股东的资金可能来自我们的子公司支付给我们的股息。保险子公司的红利受国家保险法律、法规的限制。见“管理层的讨论和分析”中的“流动性和资本资源”，以及综合财务报表附注12中的“股利限制”。
发行人购买股票证券
董事会批准了一项股票回购计划，规定总回购金额高达9亿美元，包括2019年12月5日该计划增加3亿美元。根据回购授权，我们可以根据市场条件和其他考虑，不时地、按我们认为合适的价格、数量和时间回购我们的普通股。我们的回购可以通过公开市场购买、私下谈判交易、加速回购计划或其他交易来执行。根据本计划，我们不需要购买任何特定数量的股票，也不需要在任何特定日期购买股票。根据2018年12月30日(“2018年12月ASR”)和2019年6月28日(“6月ASR”)签署的加速股票回购(ASR)协议，我们以400亿美元回购了大约320万股普通股。2019年12月9日，根据第三份ASR协议(“2019年12月ASR”)的条款，我们支付了1.5亿美元，初步交付了约90万股普通股，约占2019年12月ASR预计回购股份总数的80%。2019年12月ASR的最终结算预计不迟于2020年3月25日。
2019年第四季度购买的股票如下：
|
期间 |
|
共计 数目 股份 购进 |
|
|
平均 已付价格 每股 |
|
|
共计 数目 股份 购进 作为 公开 宣布 计划 或程序 |
|
|
近似 美元 价值 股份 那个五月 成 购进 在……下面 计划或 节目 (以百万计)(3) |
|
||||
|
(一九二零九年十月一日至三十一日)(1)(2) |
|
|
235,431 |
|
|
$ |
126.61 |
|
|
|
231,511 |
|
|
$ |
196 |
|
|
(2019年11月1日至30日)(1) |
|
|
65,130 |
|
|
|
133.32 |
|
|
|
65,016 |
|
|
|
187 |
|
|
(一九二零九年十二月一日至三十一日)(1) |
|
|
905,262 |
|
|
|
133.81 |
|
|
|
904,860 |
|
|
|
336 |
|
|
共计 |
|
|
1,205,823 |
|
|
$ |
132.37 |
|
|
|
1,201,387 |
|
|
$ |
336 |
|
|
|
(1) |
包括3 290股、114股和402股，这些股份分别用于支付因行使或转归股票奖励而产生的雇员在截至2019年10月31日、11月30日和12月31日的月内与收到股票有关的扣缴税款。 |
|
|
(2) |
包括作为6月ASR最后结算收到的201，511股普通股。 |
|
|
(3) |
如上所述，董事会于2019年12月批准将2018年12月董事会核准的6亿美元股票回购计划增加3亿美元，规定回购总额达9亿美元。 |
33
目录
项目6-选定的财务数据
选定财务要点五年汇总表
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|||||
|
(单位：百万，但每股数据除外) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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损益表 |
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收入 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保费 |
|
$ |
4,474.5 |
|
|
$ |
4,254.4 |
|
|
$ |
3,980.4 |
|
|
$ |
3,789.5 |
|
|
$ |
3,653.6 |
|
|
投资净收益 |
|
|
281.3 |
|
|
|
267.4 |
|
|
|
243.9 |
|
|
|
231.6 |
|
|
|
231.1 |
|
|
已实现投资收益净额(损失) |
|
|
109.4 |
|
|
|
(50.7 |
) |
|
|
21.1 |
|
|
|
10.2 |
|
|
|
19.2 |
|
|
费用和其他收入 |
|
|
25.5 |
|
|
|
23.2 |
|
|
|
22.5 |
|
|
|
22.6 |
|
|
|
23.6 |
|
|
总收入 |
|
|
4,890.7 |
|
|
|
4,494.3 |
|
|
|
4,267.9 |
|
|
|
4,053.9 |
|
|
|
3,927.5 |
|
|
损失和费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损失和损失调整费用 |
|
|
2,865.5 |
|
|
|
2,724.6 |
|
|
|
2,579.6 |
|
|
|
2,546.0 |
|
|
|
2,367.9 |
|
|
递延购置费用摊销 |
|
|
926.7 |
|
|
|
891.8 |
|
|
|
840.7 |
|
|
|
803.6 |
|
|
|
778.0 |
|
|
偿还债务损失 |
|
|
— |
|
|
|
28.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
88.3 |
|
|
|
24.1 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
576.4 |
|
|
|
567.2 |
|
|
|
554.7 |
|
|
|
550.0 |
|
|
|
540.8 |
|
|
损失和费用共计 |
|
|
4,368.6 |
|
|
|
4,211.8 |
|
|
|
3,975.0 |
|
|
|
3,987.9 |
|
|
|
3,710.8 |
|
|
所得税前继续营业所得 |
|
|
522.1 |
|
|
|
282.5 |
|
|
|
292.9 |
|
|
|
66.0 |
|
|
|
216.7 |
|
|
所得税费用(福利) |
|
|
93.1 |
|
|
|
43.5 |
|
|
|
76.8 |
|
|
|
(1.0 |
) |
|
|
59.3 |
|
|
持续经营收入，扣除税后 |
|
|
429.0 |
|
|
|
239.0 |
|
|
|
216.1 |
|
|
|
67.0 |
|
|
|
157.4 |
|
|
停止业务： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售乔叟业务，扣除税款 |
|
|
(1.2 |
) |
|
|
131.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
乔叟企业的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
1.6 |
|
|
|
20.0 |
|
|
|
(13.1 |
) |
|
|
89.1 |
|
|
|
173.4 |
|
|
停业人寿业务的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
(4.3 |
) |
|
|
0.1 |
|
|
|
(16.8 |
) |
|
|
(1.0 |
) |
|
|
0.7 |
|
|
净收益 |
|
$ |
425.1 |
|
|
$ |
391.0 |
|
|
$ |
186.2 |
|
|
$ |
155.1 |
|
|
$ |
331.5 |
|
|
普通股净收益(稀释) |
|
$ |
10.46 |
|
|
$ |
9.09 |
|
|
$ |
4.33 |
|
|
$ |
3.59 |
|
|
$ |
7.40 |
|
|
按普通股申报的股息 |
|
$ |
4.95 |
|
|
$ |
6.97 |
|
|
$ |
2.04 |
|
|
$ |
1.88 |
|
|
$ |
1.69 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产负债表(截至12月31日) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
12,490.5 |
|
|
$ |
12,399.7 |
|
|
$ |
15,469.6 |
|
|
$ |
14,220.4 |
|
|
$ |
13,781.2 |
|
|
债务 |
|
|
653.4 |
|
|
|
777.9 |
|
|
|
786.9 |
|
|
|
786.4 |
|
|
|
803.1 |
|
|
负债总额 |
|
|
9,574.3 |
|
|
|
9,445.0 |
|
|
|
12,471.9 |
|
|
|
11,362.9 |
|
|
|
10,936.8 |
|
|
股东权益 |
|
|
2,916.2 |
|
|
|
2,954.7 |
|
|
|
2,997.7 |
|
|
|
2,857.5 |
|
|
|
2,844.4 |
|
34
目录
项目7-管理层的讨论和分析F财务状况和业务结果
目录
|
导言 |
|
36 |
|
|
|
|
|
执行概况 |
|
36 |
|
|
|
|
|
操作段的说明 |
|
37 |
|
|
|
|
|
业务结果-合并 |
|
37 |
|
|
|
|
|
业务结果-分段 |
|
39 |
|
|
|
|
|
投资 |
|
53 |
|
|
|
|
|
市场风险的定量和定性披露 |
|
56 |
|
|
|
|
|
其他项目 |
|
57 |
|
|
|
|
|
停业经营-乔叟业务 |
|
58 |
|
|
|
|
|
所得税 |
|
60 |
|
|
|
|
|
临界会计估计 |
|
61 |
|
|
|
|
|
美国保险子公司法定盈余 |
|
63 |
|
|
|
|
|
流动性与资本资源 |
|
64 |
|
|
|
|
|
表外安排 |
|
66 |
|
|
|
|
|
意外开支及规管事宜 |
|
66 |
|
|
|
|
|
评级机构 |
|
67 |
|
|
|
|
|
风险和前瞻性陈述 |
|
67 |
|
|
|
|
|
选定保险术语汇编 |
|
67 |
35
目录
导言
以下管理层对汉诺威保险集团财务状况和经营结果的讨论和分析旨在帮助读者了解汉诺威保险集团公司的综合经营结果和财务状况。及其子公司(“THG”)。业务和财务状况的综合结果是按照美利坚合众国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。这一讨论应结合“合并财务报表”和本报告其他地方所载的相关脚注一并阅读。
经营结果包括汉诺威保险公司(“汉诺威保险”)和美国公民保险公司(“公民”)的账目，我们的主要财产和保险公司，以及某些其他保险和非保险子公司。我们的经营结果还包括我们停止经营的结果，主要是我们的前乔叟国际业务，乔叟控股有限公司(“乔叟”)，一个联合王国(“英国”)。通过劳合社(“劳合社”)和国际保险和非保险子公司运营的专业保险承保集团，这些子公司共同构成了我们以前的乔叟分部。2018年12月28日，我们完成了乔叟向中国再保险(集团)公司(“中国再保险”)的销售，随后分别于2019年2月14日和2019年4月10日完成了与乔叟相关的爱尔兰和澳大利亚实体的销售。在提出的所有期间，乔叟的业务都作为停产业务列报。停业的业务还包括我们的事故、健康和以前的人寿保险业务的结果。
执行概况
业务业务由三个业务部门组成：商业航线、个人航线和其他业务部门。
我们的战略，重点是独立机构分销渠道，加强了THG对我们的代理伙伴的承诺。它的目的是通过利用我们的分销方式的优势来实现盈利增长，包括根据需要在未充分渗透的地区扩大我们的代理业务。作为这一战略的一部分，我们提高了我们在专业市场和投资方面的能力，旨在为我们的代理分销渠道开发增长解决方案。我们的目标是在所有业务中负责任地成长，同时管理波动。
2019年净收入为4.251亿美元，而2018年为3.91亿美元，增加了3 410万美元，主要原因是股票公允价值的净变化和2019年营业收入的增加。2018年的净收入受益于乔叟销售所得和乔叟出售前一年的部分收入。
利息支出和所得税前的营业收入(一种非公认会计原则的财务措施；另见“业务结果-综合-非公认会计原则财务措施”)在2019年为4.536亿美元，而2018年为4.065亿美元，增加了4，710万美元。这一增长主要是由于较低的巨灾损失，赚取的保费增长，较低的开支和较高的净投资收入，部分抵消了较高的非灾变当前事故年度损失。
2019年税前巨灾损失为1.693亿美元，而2018年为2.192亿美元，减少了4990万美元。2019年前几年损失和损失调整费用准备金(“往年的损失准备金”)的净有利发展为90万美元，而2018年的不利发展为40万美元。
商业线路
我们以客户为中心的小商业市场，在中间市场的独特性和专业线的持续发展为我们提供了多样化的产品组合，并为代理商和投保人提供了重要的价值。预计这些业务中的每一项都将在未来几年内促进商业航线的保费增长，因为我们将继续奉行与代理商建立强有力的伙伴关系、通过有限的分销、独特的产品和覆盖范围提高特许经营价值以及继续投资于行业细分的核心战略。
这些努力推动并视市场情况而定，我们相信这些努力将继续推动、改善我们的整体业务结构和我们的承保盈利能力。商业航线的净保费在2019年增长了3.7%，主要是由于我们的商业多重风险、内陆海运、工人补偿和专业责任业务的增长，部分抵消了汉诺威项目和商用汽车业务中的具体承保行动。
与2018年相比，2019年的承保业绩有所改善，主要原因是巨灾损失减少、保费增长和费用减少，部分抵消了目前事故年份的增加-我们专业工业产权线的大量财产损失活动-以及在较小程度上我们的内陆海洋和汉诺威项目线。商业航线市场的竞争性质要求我们在承销过程中高度自律，以确保我们在可接受的利润范围内进行业务，并继续寻求在业务范围内提高利率。
个人线路
个人保险公司致力于与高质量、以价值为导向的机构建立合作伙伴关系，这些机构提供咨询性销售服务，并强调账户四舍五入的重要性(将单一保单客户转换为具有多种保单和附加保险的账户，以满足客户更广泛的目标)。大约85%的现行保单是帐务业务。我们致力于寻找盈利的增长机会，在市场上建立一个独特的地位和多样化的地理位置。
36
目录
所写保费净额增加5.7%201年9，主要原因是更新保险费较高,驾驶n按利率增加. 承保业绩在201年度下降9，而不是2018，主要原因是非灾变事故年度损失较高，由赚取的保费增长部分抵销和较低的开支。我们继续寻求提高利率。达到或超过基本损失成本趋势，须考虑监管和竞争因素。
操作段的说明
主要业务包括目前通过三个运营部门提供的保险产品和服务：商业航线、个人航线和其他业务部门。商业保险包括商业多重险种、商业汽车、工人赔偿和其他商业保险，如管理和专业责任、海事、汉诺威计划、特种工业和商业财产、单一险种一般责任和担保。个人保险包括个人汽车、房主和其他个人保险，如雨伞。“其他”部门包括Opus Investment Management，Inc.，该公司向各机构、养老基金和其他组织销售投资管理服务；控股公司资产的收益；控股公司和其他费用，包括与我们以前的人寿保险雇员和代理人的退休福利有关的某些费用；以及一项非自愿财产和伤亡池业务。乔叟的业务被归类为2019年12月31日终了期间的停业经营，并列出所有前期业务。我们提供每个部门的单独财务信息，与我们的首席运营决策者评估如何分配资源和评估业绩的结果相一致。
我们将债务利息支出与我们运营部门的收益分开报告。这包括我们的高级和次级债券的利息。
业务结果-合并
2019年与2018年相比
2019年合并净收入为4.251亿美元，而2018年为3.91亿美元，增加了3 410万美元。合并净收入的年度比较反映出税后已实现投资收益和未实现投资收益增加1.321亿美元，主要与股票证券公允价值的变化有关。此外，利息支出和所得税前的营业收入增加了4 710万美元，主要原因是巨灾损失减少、保费增长、支出减少和净投资收入增加，部分抵消了本事故年度较大损失活动的增加，特别是在房地产行业。与去年同期相比，净收益的增长被2018年出售前乔叟业务1.319亿美元的收益部分抵消。
2018年与2017年相比
2018年合并净收入为3.91亿美元，而2017年为1.862亿美元，增加了2.048亿美元。与去年同期的合并净收入比较表明，出售我们以前的乔叟业务后，净收入增加了1.319亿美元，扣除了税后的税后收入。此外，利息开支和所得税前的营业收入增加了7 920万美元，主要原因是巨灾损失减少和净投资收入增加。我们停止经营的收入增加了，主要是乔叟，在较小程度上增加了我们的停业生活业务，这些业务产生了与我们参加长期护理池有关的2017年准备金费用(另见下文“停止经营”一节)。此外，自2018年1月1日起，美国法定税率从35%降至21%，营业收入所得税支出减少了2，020万美元。这些净收入增加额被2018年已实现和未实现投资损失净额(扣除税后)3 090万美元部分抵消，相比之下，2017年净实现投资收益净额为2 620万美元，主要与权益证券公允价值减少有关。2018年1月1日起，我们实施ASU 2016-01，要求股票公允价值的变化以净收入表示。在此之前，这些变动是通过累积的其他综合收入确认的(另见“综合财务报表说明”附注1-“重大会计政策摘要”)。净收益也受到2018年偿还债务所造成的2 230万美元(扣除税收)损失的影响。
37
目录
下表反映了每个营业部门的未计利息支出和所得税前的营业收入，并对利息费用和所得税前营业收入的合并净收入进行了调节(这是一项非公认会计原则的衡量标准)。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息、费用和所得税前的营业收入(损失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
300.1 |
|
|
$ |
265.7 |
|
|
$ |
177.4 |
|
|
个人线路 |
|
|
144.9 |
|
|
|
146.2 |
|
|
|
158.7 |
|
|
其他 |
|
|
8.6 |
|
|
|
(5.4 |
) |
|
|
(8.8 |
) |
|
利息、费用和所得税前营业收入 |
|
|
453.6 |
|
|
|
406.5 |
|
|
|
327.3 |
|
|
债务利息费用 |
|
|
(37.5 |
) |
|
|
(45.1 |
) |
|
|
(45.2 |
) |
|
所得税前营业收入 |
|
|
416.1 |
|
|
|
361.4 |
|
|
|
282.1 |
|
|
营业收入所得税费用 |
|
|
(84.5 |
) |
|
|
(69.3 |
) |
|
|
(89.5 |
) |
|
营业收入 |
|
|
331.6 |
|
|
|
292.1 |
|
|
|
192.6 |
|
|
非经营项目： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现投资收益净额(损失) |
|
|
109.4 |
|
|
|
(50.7 |
) |
|
|
21.1 |
|
|
偿还债务净损失 |
|
— |
|
|
|
(28.2 |
) |
|
— |
|
||
|
其他 |
|
|
(3.4 |
) |
|
— |
|
|
|
(10.3 |
) |
|
|
非营业项目所得税福利(费用) |
|
|
(8.6 |
) |
|
|
25.8 |
|
|
|
12.7 |
|
|
持续经营收入，扣除税后 |
|
|
429.0 |
|
|
|
239.0 |
|
|
|
216.1 |
|
|
停止的业务： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售乔叟业务，扣除税款 |
|
|
(1.2 |
) |
|
|
131.9 |
|
|
— |
|
|
|
乔叟企业的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
1.6 |
|
|
|
20.0 |
|
|
|
(13.1 |
) |
|
停业人寿业务的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
(4.3 |
) |
|
|
0.1 |
|
|
|
(16.8 |
) |
|
净收益 |
|
$ |
425.1 |
|
|
$ |
391.0 |
|
|
$ |
186.2 |
|
非公认会计原则财务措施
除了上文讨论的合并净收入外，我们还根据税前“营业收入”评估我们的财务业绩，并根据每个部门产生的税前营业收入(亏损)来评估我们三个营业部门的经营业绩。如上表所示，税前营业收入不包括债务利息开支和我们认为不代表我们核心业务的某些其他项目，例如已实现和未实现的投资损益净额。这些损益不包括在内，因为它们是由利率、金融市场和销售时机决定的。此外，税前营业收入不包括企业处置的净损益、与偿还债务有关的损益、停业经营、收购企业的费用、重组成本、会计变动的累积效应和某些其他项目。虽然税前不包括在营业收入之外的项目是了解和评估我们整体财务业绩的重要组成部分，但我们认为，讨论税前营业收入有助于投资者了解我们的经营结果，突出企业核心业务的净收益。然而，税前营业收入是一项非公认会计原则的衡量标准，不应被理解为税前收入或持续经营所得的替代，营业收入不应被视为净收益的替代品。
巨灾损失和往年的储备发展是理解和评估我们业务财务业绩的重要组成部分。管理部门分别审查和评估灾变和往年的准备金发展与其他部分的收益。提及“当前事故年度承保结果”不包括先前事故年度准备金的发展，也可以提出“不包括灾难”。过去几年的储备发展和灾难是无法预测的时间或数额将影响我们的业务结果，并影响到每年的经营和净收入。管理层认为，提供某些财务指标和趋势(不包括灾难的影响和往年的准备金开发)有助于投资者了解定期收益的可变性，并评估我们业务的基本业绩。本管理讨论和分析中关于巨灾损失的讨论包括以往年份巨灾储备的发展，除非另有说明，这种发展被排除在关于前一年损失和LAE储备发展的讨论之外。
38
目录
操作结果-分段
以下是我们对按业务部门划分的业务结果的讨论和分析。经营结果在利息支出、税收和管理层认为不代表我们核心业务的其他项目之前列报，包括已实现的损益以及股票证券的未实现损益，以及停止经营的结果。
下表汇总了所述期间的业务结果：
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经营收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净保费 |
|
$ |
4,581.7 |
|
|
$ |
4,384.8 |
|
|
$ |
4,109.1 |
|
|
净保费 |
|
$ |
4,474.5 |
|
|
$ |
4,254.4 |
|
|
$ |
3,980.4 |
|
|
投资净收益 |
|
|
281.3 |
|
|
|
267.4 |
|
|
|
243.9 |
|
|
其他收入 |
|
|
25.5 |
|
|
|
23.2 |
|
|
|
22.5 |
|
|
营业收入总额 |
|
|
4,781.3 |
|
|
|
4,545.0 |
|
|
|
4,246.8 |
|
|
损失和经营费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损失和LAE |
|
|
2,864.6 |
|
|
|
2,724.6 |
|
|
|
2,574.9 |
|
|
递延购置费用摊销 |
|
|
926.7 |
|
|
|
891.8 |
|
|
|
840.7 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
536.4 |
|
|
|
522.1 |
|
|
|
503.9 |
|
|
损失和业务费用共计 |
|
|
4,327.7 |
|
|
|
4,138.5 |
|
|
|
3,919.5 |
|
|
利息、费用和所得税前营业收入 |
|
$ |
453.6 |
|
|
$ |
406.5 |
|
|
$ |
327.3 |
|
2019年与2018年相比
截至2019年12月31日，扣除利息支出和所得税前的营业收入为4.536亿美元，而2018年12月31日终了年度的营业收入为4.065亿美元，增加了4710万美元。这一增加主要是由于巨灾损失减少、保费增长、费用减少和净投资收入增加，部分抵消了目前事故年增加的损失-我们专业工业产权线、个人汽车以及较小程度上的房主和海运线路-的大损失活动。
截至2019年12月31日止年度的净保费比2018年12月31日终了的年度增加了1.969亿美元，这是由于我们的商业和个人业务部门的增长。
2018年与2017年相比
2018年12月31日终了年度的未计利息支出和所得税前营业收入为4.065亿美元，而2017年12月31日终了年度的营业收入为3.273亿美元，增加了7920万美元。这一增长主要是由于巨灾损失减少、净投资收入增加、前一年巨额亏损活动推动的再保险恢复保费的有利变化、保费收入增长和费用减少，而非灾变事故年度损失较高部分抵消了这一增长。
2018年12月31日终了年度的净保费与2017年12月31日终了年度相比增加了2.757亿美元，原因是我们的商业和个人航线部门都有增长。
生产和承保结果
下表汇总了按毛额和净额编写的保险费、净保费收入和损失(包括巨灾损失)、LAE、商业航线和个人航线部分的费用和合并比率。以下所示的损失、LAE、巨灾损失和合并比率包括前一年的准备金开发。这些项目对我们的另一部分没有意义。
|
|
|
截至2019年12月31日止的年度 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百万美元) |
|
毛额 保费 写成 |
|
|
网 保费 写成 |
|
|
网 保费 挣来 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|
损失& LAE比值 |
|
|
费用 比率 |
|
|
联合 比率 |
|
|||||||
|
商业线路 |
|
$ |
3,127.3 |
|
|
$ |
2,707.2 |
|
|
$ |
2,654.2 |
|
|
|
3.1 |
|
|
|
60.6 |
|
|
|
34.6 |
|
|
|
95.2 |
|
|
个人线路 |
|
|
1,991.2 |
|
|
|
1,874.5 |
|
|
|
1,820.3 |
|
|
|
4.7 |
|
|
|
68.9 |
|
|
|
27.4 |
|
|
|
96.3 |
|
|
共计 |
|
$ |
5,118.5 |
|
|
$ |
4,581.7 |
|
|
$ |
4,474.5 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
64.0 |
|
|
|
31.6 |
|
|
|
95.6 |
|
39
目录
|
|
|
2018年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百万美元) |
|
毛额 保费 写成 |
|
|
网 保费 写成 |
|
|
网 保费 挣来 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|
损失& LAE比值 |
|
|
费用 比率 |
|
|
联合 比率 |
|
|||||||
|
商业线路 |
|
$ |
2,968.1 |
|
|
$ |
2,610.7 |
|
|
$ |
2,548.4 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
61.5 |
|
|
|
34.9 |
|
|
|
96.4 |
|
|
个人线路 |
|
|
1,875.6 |
|
|
|
1,774.1 |
|
|
|
1,706.0 |
|
|
|
4.5 |
|
|
|
67.7 |
|
|
|
27.8 |
|
|
|
95.5 |
|
|
共计 |
|
$ |
4,843.7 |
|
|
$ |
4,384.8 |
|
|
$ |
4,254.4 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
64.0 |
|
|
|
32.1 |
|
|
|
96.1 |
|
|
|
|
2017年12月31日终了年度 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百万美元) |
|
毛额 保费 写成 |
|
|
网 保费 写成 |
|
|
网 保费 挣来 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|
损失& LAE比值 |
|
|
费用 比率 |
|
|
联合 比率 |
|
|||||||
|
商业线路 |
|
$ |
2,826.8 |
|
|
$ |
2,462.0 |
|
|
$ |
2,399.6 |
|
|
|
7.1 |
|
|
|
63.7 |
|
|
|
35.6 |
|
|
|
99.3 |
|
|
个人线路 |
|
|
1,736.7 |
|
|
|
1,647.1 |
|
|
|
1,580.8 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
66.1 |
|
|
|
28.0 |
|
|
|
94.1 |
|
|
共计 |
|
$ |
4,563.5 |
|
|
$ |
4,109.1 |
|
|
$ |
3,980.4 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
64.7 |
|
|
|
32.6 |
|
|
|
97.3 |
|
下表汇总了按业务类别分列的商业航线和个人航线的净保费、损失以及LAE和巨灾损失率。损失、LAE和巨灾损失率包括前一年的准备金开发。
|
|
|
截至2019年12月31日止的年度 |
|
|||||||||
|
(百万美元) |
|
网 保费 写成 |
|
|
损失& LAE比值 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|||
|
商业航线： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业多重危险 |
|
$ |
909.4 |
|
|
|
63.0 |
|
|
|
7.5 |
|
|
商用汽车 |
|
|
336.1 |
|
|
|
71.9 |
|
|
|
0.4 |
|
|
工人补偿 |
|
|
334.6 |
|
|
|
50.7 |
|
|
|
— |
|
|
其他商业 |
|
|
1,127.1 |
|
|
|
58.3 |
|
|
|
1.4 |
|
|
商业线路共计 |
|
|
2,707.2 |
|
|
|
60.6 |
|
|
|
3.1 |
|
|
个人热线： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
个人汽车 |
|
|
1,186.1 |
|
|
|
74.0 |
|
|
|
0.5 |
|
|
房主 |
|
|
636.9 |
|
|
|
61.5 |
|
|
|
12.8 |
|
|
其他个人 |
|
|
51.5 |
|
|
|
41.5 |
|
|
|
2.8 |
|
|
个人总人数 |
|
|
1,874.5 |
|
|
|
68.9 |
|
|
|
4.7 |
|
|
共计 |
|
$ |
4,581.7 |
|
|
|
64.0 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
|
2018年12月31日 |
|
|||||||||
|
(百万美元) |
|
网 保费 写成 |
|
|
损失& LAE比值 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|||
|
商业航线： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业多重危险 |
|
$ |
861.4 |
|
|
|
66.4 |
|
|
|
10.7 |
|
|
商用汽车 |
|
|
344.8 |
|
|
|
79.9 |
|
|
|
0.8 |
|
|
工人补偿 |
|
|
317.1 |
|
|
|
51.0 |
|
|
|
— |
|
|
其他商业 |
|
|
1,087.4 |
|
|
|
54.9 |
|
|
|
4.7 |
|
|
商业线路共计 |
|
|
2,610.7 |
|
|
|
61.5 |
|
|
|
5.6 |
|
|
个人热线： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
个人汽车 |
|
|
1,127.5 |
|
|
|
72.0 |
|
|
|
0.5 |
|
|
房主 |
|
|
604.0 |
|
|
|
61.2 |
|
|
|
12.1 |
|
|
其他个人 |
|
|
42.6 |
|
|
|
48.1 |
|
|
|
2.2 |
|
|
个人总人数 |
|
|
1,774.1 |
|
|
|
67.7 |
|
|
|
4.5 |
|
|
共计 |
|
$ |
4,384.8 |
|
|
|
64.0 |
|
|
|
5.2 |
|
40
目录
|
|
|
2017年12月31日终了年度 |
|
|||||||||
|
(百万美元) |
|
网 保费 写成 |
|
|
损失& LAE比值 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|||
|
商业航线： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业多重危险 |
|
$ |
815.3 |
|
|
|
66.2 |
|
|
|
11.8 |
|
|
商用汽车 |
|
|
322.7 |
|
|
|
70.6 |
|
|
|
1.4 |
|
|
工人补偿 |
|
|
311.1 |
|
|
|
58.6 |
|
|
|
— |
|
|
其他商业 |
|
|
1,012.9 |
|
|
|
61.1 |
|
|
|
7.3 |
|
|
商业线路共计 |
|
|
2,462.0 |
|
|
|
63.7 |
|
|
|
7.1 |
|
|
个人热线： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
个人汽车 |
|
|
1,041.6 |
|
|
|
70.7 |
|
|
|
0.6 |
|
|
房主 |
|
|
566.9 |
|
|
|
59.8 |
|
|
|
13.5 |
|
|
其他个人 |
|
|
38.6 |
|
|
|
35.9 |
|
|
|
1.8 |
|
|
个人总人数 |
|
|
1,647.1 |
|
|
|
66.1 |
|
|
|
5.1 |
|
|
共计 |
|
$ |
4,109.1 |
|
|
|
64.7 |
|
|
|
6.4 |
|
下表汇总了商业航线、个人航线和其他部门的GAAP承保结果，并将其与利息支出和所得税前的营业收入(损失)进行调节。
|
|
|
截至2019年12月31日止的年度 |
|
|||||||||||||
|
(以百万计) |
|
商业 线 |
|
|
个人 线 |
|
|
其他 |
|
|
共计 |
|
||||
|
承保利润(亏损)，不包括上一年准备金 二次发展与灾变 |
|
$ |
176.0 |
|
|
$ |
171.8 |
|
|
$ |
(0.1 |
) |
|
$ |
347.7 |
|
|
上年有利(不利)损失与LAE准备金 非灾变损失研究 |
|
|
28.7 |
|
|
|
(26.6 |
) |
|
|
(1.2 |
) |
|
|
0.9 |
|
|
前年有利灾变发展 |
|
|
24.6 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
27.5 |
|
|
本年度巨灾损失 |
|
|
(107.8 |
) |
|
|
(89.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(196.8 |
) |
|
承保利润(亏损) |
|
|
121.5 |
|
|
|
59.1 |
|
|
|
(1.3 |
) |
|
|
179.3 |
|
|
投资净收益 |
|
|
180.1 |
|
|
|
80.1 |
|
|
|
21.1 |
|
|
|
281.3 |
|
|
费用和其他收入 |
|
|
9.2 |
|
|
|
11.4 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
25.5 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
(10.7 |
) |
|
|
(5.7 |
) |
|
|
(16.1 |
) |
|
|
(32.5 |
) |
|
利息、费用和所得税前营业收入 |
|
$ |
300.1 |
|
|
$ |
144.9 |
|
|
$ |
8.6 |
|
|
$ |
453.6 |
|
|
|
|
2018年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
(以百万计) |
|
商业 线 |
|
|
个人 线 |
|
|
其他 |
|
|
共计 |
|
||||
|
承保利润(亏损)，不包括上一年准备金 二次发展与灾变 |
|
$ |
193.2 |
|
|
$ |
176.8 |
|
|
$ |
(3.0 |
) |
|
$ |
367.0 |
|
|
上年有利(不利)损失与LAE准备金 非灾变损失研究 |
|
|
34.1 |
|
|
|
(33.3 |
) |
|
|
(1.2 |
) |
|
|
(0.4 |
) |
|
前年有利灾变发展 |
|
|
6.8 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
9.3 |
|
|
本年度巨灾损失 |
|
|
(149.1 |
) |
|
|
(79.4 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(228.5 |
) |
|
承保利润(亏损) |
|
|
85.0 |
|
|
|
66.6 |
|
|
|
(4.2 |
) |
|
|
147.4 |
|
|
投资净收益 |
|
|
182.2 |
|
|
|
73.7 |
|
|
|
11.5 |
|
|
|
267.4 |
|
|
费用和其他收入 |
|
|
8.9 |
|
|
|
11.6 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
23.2 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
(10.4 |
) |
|
|
(5.7 |
) |
|
|
(15.4 |
) |
|
|
(31.5 |
) |
|
利息开支和所得税前的营业收入(损失) |
|
$ |
265.7 |
|
|
$ |
146.2 |
|
|
$ |
(5.4 |
) |
|
$ |
406.5 |
|
41
目录
|
|
|
2017年12月31日终了年度 |
|
|||||||||||||
|
(以百万计) |
|
商业 线 |
|
|
个人 线 |
|
|
其他 |
|
|
共计 |
|
||||
|
承保利润(亏损)，不包括上一年准备金 二次发展与灾变 |
|
$ |
173.4 |
|
|
$ |
174.0 |
|
|
$ |
(3.0 |
) |
|
$ |
344.4 |
|
|
上年有利(不利)损失与LAE准备金 非灾变损失研究 |
|
|
9.4 |
|
|
|
(9.4 |
) |
|
|
(1.2 |
) |
|
|
(1.2 |
) |
|
前年有利灾变发展 |
|
|
1.4 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1.4 |
|
|
本年度巨灾损失 |
|
|
(172.0 |
) |
|
|
(80.9 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(252.9 |
) |
|
承保利润(亏损) |
|
|
12.2 |
|
|
|
83.7 |
|
|
|
(4.2 |
) |
|
|
91.7 |
|
|
投资净收益 |
|
|
165.8 |
|
|
|
70.1 |
|
|
|
8.0 |
|
|
|
243.9 |
|
|
费用和其他收入 |
|
|
8.4 |
|
|
|
11.4 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
22.5 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
(9.0 |
) |
|
|
(6.5 |
) |
|
|
(15.3 |
) |
|
|
(30.8 |
) |
|
利息开支和所得税前的营业收入(损失) |
|
$ |
177.4 |
|
|
$ |
158.7 |
|
|
$ |
(8.8 |
) |
|
$ |
327.3 |
|
2019年与2018年相比
商业线路
截至2019年12月31日的年度商业航线净保费为27.072亿美元，而2018年12月31日终了年度的净保费为26.107亿美元。这9 650万美元的增加主要是由于价格上涨和强有力的保留。
截至2019年12月31日的年度商业承销利润为1.215亿美元，而2018年12月31日终了的年度为8，500万美元，增加了3，650万美元。截至2019年12月31日的年度与灾难相关的损失为8，320万美元，而2018年12月31日终了的年度为1.423亿美元，减少了5，910万美元。这一减少部分是由于前一年有利的灾难发展增加了1 780万美元，主要是由于2017年和2018年发生的某些加州野火损失的代位权出售所致。2019年12月31日终了年度的前几年损失准备金(不包括灾害)的有利发展为2 870万美元，而2018年12月31日终了的年度为3 410万美元，减少了540万美元。
截至2019年12月31日，商业航空公司目前的事故年度承保利润(不包括灾难)为1.76亿美元，而截至2018年12月31日的年度为1.932亿美元。这1 720万美元的减少主要是由于本事故年度增加了我们的特种工业产权线的大量财产损失活动，以及在较小程度上，我们的海洋和汉诺威方案项目在其他商业线路中的损失活动，部分被赚取的保费增长和较低的费用所抵消。
我们继续通过提高利率、价格细分、具体的承销行动和有针对性的新业务增长来管理承保业绩。我们取得整体加幅的能力，受到目前竞争的定价环境，特别是在我们的工人补偿范围内的竞争环境的影响，这可能会妨碍我们在这部分业务中成长的能力。
个人线路
截至2019年12月31日的个人保险公司净保费为18.745亿美元，而截至2018年12月31日的年度为17.741亿美元，增加了1.04亿美元。这主要是因为利率提高导致续约保费增加，但由于政策保留较低而被适度抵销。
截至2019年12月31日的年度，个人汽车业务的净保费为11.861亿美元，而截至2018年12月31日的年度为11.275亿美元，增加了5860万美元。这主要是由于利率上升及现行政策增加1.4%所致。截至2019年12月31日的年度房主业务净保费为6.369亿美元，而截至2018年12月31日的年度为6.04亿美元，增加了3290万美元。这是由于差饷增加及现行政策增加2.1%所致。
截至2019年12月31日的年度个人保险利润为5，910万美元，而2018年12月31日终了的年度为6，660万美元，减少了750万美元。截至2019年12月31日的年度巨灾损失为8，610万美元，而2018年12月31日终了年度的巨灾损失为7，690万美元，增加了920万美元。截至2019年12月31日的前几年亏损准备金的不利发展为2，660万美元，而2018年12月31日终了年度的亏损准备金为3，330万美元，减少了670万美元。
截至2019年12月31日的年度，个人航线目前的意外年度承保利润(不包括灾难)为1.718亿美元，而截至2018年12月31日的年度为1.768亿美元。这500万美元的减少主要是由于我们的个人汽车和房主线当前事故年度损失增加，部分抵消了赚取的保费增长和较低的开支。
42
目录
我们已经能够在我们的个人航线市场获得利率的提高，并相信我们获得提高的能力将继续下去。然而，我们的能力保持个人线净保费写可能会受到价格竞争的影响，以及监管和法律的发展。此外，这些因素，加上与天气有关的损失波动，也可能影响我们维持和改善承保结果的能力。我们监测这些趋势，并在我们的利率行动中加以考虑。
此外，正如在“风险因素-密歇根PIP改革”下所讨论的那样，密歇根州对其现行的个人和商业汽车保险制度进行了重大改革。密歇根州业务占我们个人汽车净保费总额的47%。我们目前认为，这些改革的净影响不应对我们2020年的净保费和承保收入总额产生重大影响；然而，鉴于这些改革带来的不确定性，无法提供任何保证。
其他
截至2019年12月31日的年度其他营业收入为860万美元，而2018年12月31日终了年度的其他营业亏损为540万美元，增加了1 400万美元。这主要是由于净投资收入增加，其中包括对乔叟销售交易剩余收益的投资。乔叟交易的所有收益都是在2019年通过股票回购或特别股息分配的，因此在2020年将无法用于投资。
2018年与2017年相比
商业线路
2018年12月31日终了年度的商业航线净保费为26.107亿美元，而2017年12月31日终了的年度为24.62亿美元。这1.487亿美元的增加主要是由于价格上涨、强劲的留存额和有针对性的新业务扩张，以及恢复保费的减少。2018年，再保险的恢复损失为50万美元，而2017年为2780万美元。由于我们的保证人、内陆海运和商业多险种的保持费水平超过我们的保留水平，2017年的几次亏损使公司的年收益增加了2730万美元。恢复保险费是按比例收取的再保险保险费，用于恢复根据我们的再保险协议可偿还的损失而使用的再保险金额。见选定保险条款的词汇表-“恢复保费”。
2018年12月31日终了年度的商业航线承保利润为8，500万美元，而2017年12月31日终了的年度为1，220万美元，变动额为7，280万美元。截至2018年12月31日的年度与灾难相关的损失为1.423亿美元，而截至2017年12月31日的年度为1.706亿美元，减少了2830万美元。2018年12月31日终了年度前几年亏损准备金的有利发展为3410万美元，而2017年12月31日终了年度的亏损准备金为940万美元，有利变化为2470万美元。
截至2018年12月31日，商业航空公司目前的事故年度承保利润(不包括灾难)为1.932亿美元，而截至2017年12月31日的年度为1.734亿美元。这1 980万美元的改善主要是由于与重大损失有关的再保险恢复保费减少、费用减少和保费收入增长，而非灾难事故年度损失较高部分抵消了这一增长。再保险恢复保费的减少，扣除佣金后，非灾变事故年度承保利润比上一年增加了2150万美元。我国商业多重险情线的重大财产损失活动和我国商业汽车责任线的高损失活动，部分抵消了我国其他商业线路较低的损失活动所造成的较高的非灾变事故年度损失。
个人线路
2018年12月31日终了年度的个人保险净保费为17.741亿美元，而截至2017年12月31日的年度为16.471亿美元，增加了1.277亿美元。这主要是由于利率提高、留任能力强以及新业务增长所导致的更新溢价上升所致。
2018年12月31日终了年度个人汽车业务的净保费为11.275亿美元，而截至2017年12月31日的年度为10.416亿美元，增加了8590万美元。增幅主要是由于利率上升及现行政策增加2.5%所致。截至2018年12月31日，房主业务的净保费为6.04亿美元，而截至2017年12月31日的年度为5.669亿美元，增加了3710万美元。这是由于差饷增加及现行政策增加3.0%所致。
截至2018年12月31日的年度个人保险利润为6660万美元，而截至2017年12月31日的年度为8370万美元，下降了1710万美元。2018年12月31日终了年度的巨灾损失为7 690万美元，而截至2017年12月31日的年度为8 090万美元，减少了400万美元。2018年12月31日终了年度前几年亏损准备金的不利发展为3，330万美元，而2017年12月31日终了年度的亏损准备金为940万美元，增加了2，390万美元。
43
目录
个人线路当前事故年度承保ProFiT，不包括灾难，是$176.8截至12月31日为止的年度8，与$174.0 截至12月31日为止的年度7。这$2.8百万元的增加主要是由于赚取的保费增长和较低的开支。，部分由较高的非灾变事故年度损失所抵消。. 这一增长亏损主要原因是房主财产损失增加，部分原因是损失巨大和非灾变天气活动，个人汽车数量增加。 人身伤害损失严重程度其次，个人汽车财产损失较高。.
其他
2018年12月31日终了年度的其他业务损失为540万美元，而2017年12月31日终了年度的亏损为880万美元，主要原因是净投资收入增加，增加了340万美元。
损失和损失调整费用准备金
损失准备金估算过程综述
我们为我们的财产和意外事故产品保留准备金，以便为截至每个会计期间结束时发生的报告和未报告索赔的损失和损失调整费用(“损失准备金”)提供最终责任。这些储备是估计数，考虑到过去的损失经验，并根据目前的趋势以及当前的经济、法律和社会状况加以修正。损失准备金是我们最大的负债。
管理层建立损失准备金的过程是一个全面的过程，涉及整个组织的多种职能的投入，包括精算、财务、索赔、法律、承保、分配和业务运作管理。这一程序纳入了目前已知的事实，以及目前以及在某些情况下法律和覆盖范围诉讼的预期状况。根据现有资料，我们认为，截至2019年12月31日的损失准备金总额足以支付截至该日发生的损失索赔，包括我们所知和尚未报告的损失索赔。然而，如下文所述，损失保留过程中存在着重大的不确定性。我们对截至2019年12月31日发生的损失的最终负债估计数随着我们获得进一步资料，预计在今后各期内将发生变化，这种变化可能对我们的业务结果和财务状况产生重大影响。
我们的损失准备金包括已报告索赔的案例估计数和在资产负债表日已发生但未报告的索赔估计数(“IBNR”)。其中还包括与处理和处理所有报告和未报告的索赔有关的费用估计数，减去预期的打捞和代位索赔估计数。我们的财产和伤亡损失准备金不计入现值。
案件准备金由我们的索赔人员根据索赔要求个别确定，并根据具体情况和基本保单的条款确定。对于某些类别的业务，最初使用的是平均案例储备。根据与索赔有关的新资料或补充资料，定期审查和修改案件准备金。
我们的最终IBNR准备金是由管理层和我们的储备精算师根据每项业务或未反映在案例准备金中的损失和损失费用负债的承保范围来估算的。案件准备金和IBNR准备金之和是我们对未付损失和损失调整费用总额的估计。
我们定期使用各种行业公认的分析技术来评估我们的损失准备金。我们更新损失准备金，随着历史损失经验的发展，更多的索赔报告和解决，并得到新的信息。损失准备金的净变化反映在准备金变动期间的经营结果中。
IBNR准备金包括一笔已发生但尚未向我们报告的索赔的准备金，其中有些可能尚未为被保险人所知，还包括一项关于所报告索赔的未来发展的准备金。IBNR占我们总净亏损准备金的很大一部分，特别是长尾责任类别.事实上，截至2019年12月31日，我们总净亏损准备金中约有49%用于IBNR损失和损失支出。
关键判断和关键假设
我们根据一个复杂的估计过程确定我们的净损失准备金(即估计再保险可收回的净额)，并考虑到来自公司具体数据和行业数据的信息以及一般的经济和其他信息。评估过程采用客观和主观信息相结合的方法，两者的融合需要重要的专业判断。需要作出各种假设，包括索赔的频率和严重程度的未来趋势、索赔处理方面的业务变化、保留案件的做法以及与一般经济和社会状况有关的趋势。对我们最终遭受损失的知情判断是我们损失准备金估算过程中不可或缺的组成部分。
鉴于我们损失准备金估算过程的固有复杂性以及所使用的假设的潜在变异性，实际出现的损失可能与我们财务报表中所列损失估计数相差很大，特别是在那些直到很久以后才能解决或其他索赔决议的情况下。截至2019年12月31日，我们的净亏损准备金为41亿美元。因此，相对较小百分比的净亏损准备金估计数的变化将对我们的业务结果产生重大影响。
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在估算某些类型的财产保险和伤亡保险项目，特别是责任险项目的保险准备金时，存在着更大的内在不确定性，在这种情况下，可能需要较长的一段时间才能最终确定最终的责任和损失。(有时称为“长尾”业务)。此外，涉及这类索赔的技术、司法、监管和政治气氛也在不断演变。在建立对我们来说是新业务的储备方面也存在更大的不确定性，特别是新引进的产品线、新指定的代理商或我们在经营业务经验较少的地区所产生的新业务。.在……里面诸如此类在这种情况下，我们可以依赖的历史经验或知识较少，可依赖的数据也较少。这些业务对我们来说都是新生事物，而且发展周期也较长，这使得我们在估算保险储备时更加不确定。在我们的管理和专业责任项目中，我们对较长的责任范围，包括董事和高级人员责任、错误和遗漏责任以及产品责任范围的敞口，正在适度增加，并预期将继续增加。此外，在最近几个时期，我们在某些业务领域经历了“尾巴”的延伸，因为索赔的全部价值比我们的历史经验要晚。
我们定期更新我们的准备金估计数，因为有了新的信息，会发生更多的事件，这可能会影响未决索赔的解决。准备金调整作为损失和LAE调整反映在业务结果中。这些调整往往在撰写基本保单和发生损失事件的时期之后确认。当这些类型的后续调整影响到前几年时，它们分别被称为“前一年准备金发展”。这种发展可能对我们的财务业绩有利，也可能不利于我们的财务业绩，而且可能因业务而异。如下文所述，前几年发生的索赔损失估计数和LAE准备金总额为2019年12月31日终了年度的90万美元，截至12月31日、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年12月31日终了年度的损失估计数和LAE准备金分别为40万美元和120万美元，但各业务领域存在一些重大差异。此外，我们对前几年发生的巨灾索赔的估计损失和LAE准备金分别为截至2019、2018年和2017年12月31日、2019年、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年12月31日的估计损失和LAE准备金分别增加了2 750万美元、930万目前的亏损和LAE储备将是足够的，这是无法保证的。
我们定期检讨我们的储备技术，我们的整体储备地位和我们的再保险。根据(一)我们对历史数据、立法、司法裁决、损害赔偿和政策范围方面的法律发展、政治态度和一般经济状况的趋势的审查，(二)对每项索赔资料的审查，(三)我们和业界的历史损失经验，(四)我们编写的保单的性质，以及(五)我们对所需准备金的内部估计，我们认为已经为损失准备金提供了足够的经费。然而，建立适当的储备是一个固有的不确定的过程，根据随后的实际经验，无法确定现有的既定储备是否足够。对储备估计数的重大改变将对我们的业务结果和财务状况产生重大影响。准备金估计数的增加或减少将导致财务结果的相应减少或增加。例如，根据2019年全年保费，目前预计准备金估计数变化导致的总损失率和LAE比率每变化1个百分点，对营业收入的影响约为4 500万美元。
与最终损失和LAE(“风险因素”)有关的重大不确定性的主要原因对于每个业务领域以及业务线中每一个单独分析的部分来说都是不同的。在某些情况下，这些风险因素是对估计方法的明确假设，而在另一些情况下，它们是隐含的。例如，一种方法可能明确假定每年将有一定百分比的索赔结案，但含蓄地假定对现有合同语言的法律解释将基本保持不变。实际结果可能与对每一种假设的预期不同，从而产生与目前估计不同的最终索赔责任。
一些风险因素影响多种业务。例如，索赔处理和索赔保留做法的变化、索赔解决模式的变化、管制和立法行动、法院诉讼、所谓的“社会通货膨胀”、索赔报告的及时性、索赔人的国家组合以及索赔人欺诈的程度。此外，由于我们所收购业务的增长，也存在较高程度的不确定性，在这方面，我们的熟悉程度较低，在某些情况下，历史索赔经验有限。风险因素的影响程度也因业务范围的不同而不同。个人风险因素受业务部门内其他风险因素的影响。因此，风险因素可能对所需准备金产生抵消或复合效应。
通货膨胀通常会增加保险合同所涵盖的损失的成本。通货膨胀的影响因产品而异。我们的财产保险和意外伤害保险费是在了解损失额和LAE以及通货膨胀可能影响这些费用的程度之前确定的。因此，我们试图在确定利率和准备金时，在预测最终费用时预测通货膨胀的潜在影响。例如，我们监测并继续经历医疗费用、工资和法律费用的增加，这是为工人的赔偿、人身伤害和其他责任线设定储备假设时的关键考虑因素。我们还在监测汽车和住宅技术和设计方面的持续进步，以及由于修理或更换这类设备而增加的理赔费用。估计的增加反映在我们目前的储备估计数中，但预计继续增加将有助于增加损失和今后的LAE。
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我们也是各种诉讼事项的被告，包括可能要求惩罚性赔偿、恶意或额外合同损害赔偿、法律费用和利息，或要求比我们的解释更广泛的保单范围或和解和付款义务的集体诉讼。这些案件的解决往往是高度不可预测的，可能涉及重大意外损害赔偿。我们经历了律师参与索赔的增加，医疗和其他费用索赔的延迟提交，以及更高价值的和解和诉讼的趋势，所有这些都助长了不确定性。关于储备估计。
按业务类别分列的损失和LAE准备金
储备过程概述
我们的损失准备金包括与短尾和长尾类业务有关的数额.“尾部”是指从发生损失到最后解决索赔之间的一段时间。从损失的发生到索赔的解决之间的时间跨度越长(即尾巴越长)，最终结算额可能与我们最初的估计值有越大的差异。
短尾类主要包括汽车实物和财产损坏、房主财产、商业财产和海洋业务。就这些财产保险而言，索赔一般是在损失发生后不久报告和解决的，因为索赔涉及有形财产，而且更有可能在损失发生后不久被发现。因此，对这些类别的损失准备金的估计一般不那么复杂。
虽然我们估计我们的书面保费大约有一半是在，但我们所描述的短尾类业务，我们的大部分损失准备金是与较长尾责任类别的业务有关。长尾类别包括汽车责任、商业责任、第三方保险和工人赔偿。就许多赔偿责任索赔而言，从发生损失、向我们发现和报告损失到解决索赔之间可能会有相当长的一段时间，最长可达数年或更长时间。因此，在最近的事故年份，长尾责任保险的损失经验限制了统计可信度，因为在这些事故年份(发生损失的日历年)中，较小比例的损失是报告索赔，而支付损失的比例甚至更小。赔偿责任索赔也更容易受到诉讼的影响，并可能受到不断变化的合同解释、法律、政治和社会环境、旷日持久的诉讼的风险和费用以及通货膨胀的重大影响。因此，对这些承保范围的损失准备金估计更为复杂，与短尾覆盖范围相比，通常具有较高的可变性和不确定性。
我们的大部分间接业务，从我们的运行自愿和正在进行的非自愿池是假定的长尾伤亡再保险。因此，这一业务的准备金估计数受损失出现期延长所造成的变化影响。对这一业务的损失准备金的估计进一步复杂化，因为从索赔向放弃的保险人报告的时间到被放弃的保险人向池经理然后再向我们报告之间的延迟，以及我们对放弃公司的损失报告的质量和一致性以及池经理的精算估计的依赖而变得更加复杂。这些保留因素也适用于我们假定的意外和健康再保险池和安排，这些保险池和安排包括在我们已停止经营的寿险业务的负债中(进一步讨论见第一部分-1A项中的“风险因素”)。
对我们所写的每一类业务的损失准备金进行定期审查，通常是每季度进行一次。这一审查过程考虑到了影响最终理赔的各种趋势。在适当情况下，审查包括审查总体支付模式以及相对于预期的已支付和报告损失的出现情况。
损失准备金估算过程依赖的基本假设是，根据当前事态发展和可能的趋势的影响调整过去的经验，是预测未来结果的适当基础。作为这一过程的一部分，我们使用各种分析方法来考虑经验、趋势和其他相关因素。IBNR准备金的计算一般是先预测已报告或预计将来报告的所有索赔的最终费用，然后减去报告的损失和损失费用。报告的损失包括累计支付的损失和损失费用加上案件准备金。在损失预留过程中，标准精算方法包括：(1)基本损失发展因子法；(2)期望损失法(Bornheutt-弗格森)；(3)调整损失方法(Berquist-Sherman)。这些方法说明如下：
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损失发展系数方法一般假定，事故年度尚未出现的损失与迄今观察到的已支付或报告的损失数额成正比。按事故年份计算的已付损失和报告损失的历史发展模式可以预测适用于当前已付损失和报告损失的预期未来模式，从而按事故年产生估计的最终损失。 |
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Bornheut-弗格森方法利用预期最终损失的乘积乘以估计未报告或未支付的最终损失的比例来计算IBNR。预期的最终损失是根据目前对前几个事故年的最终损失作出的估计，并根据预期赚取的保险费、目前的评级、索赔费用水平和业务组合的变化进行调整。预期损失和相应的损失比率是Bornheut-弗格森方法的一个关键组成部分，并提供了一般性的合理性指导。 |
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Berquist-Sherman方法用于估算业务线路的储量，在这些业务线路中，历史发展模式可能被认为在最近的事故年的最终损失中不那么可靠。根据这些方法，首先调整历史支付或报告损失的模式，以反映当前的付款结算模式和案件准备金充足性，然后按照与上文所述损失发展系数方法相同的方式进行评估。当案例储备的充足性发生变化时，Berquist-Sherman发生的方法可以被认为比报告的损失发展因子方法更可靠。同样，当结算模式发生变化时，Berquist-Sherman付费方法可以被认为比支付损失发展因子法更可靠。 |
除上述方法外，还为某些企业使用了各种量身定做的保留方法。例如，对于某些低交易量和高波动性的业务类别，采用了特殊的储备技术，通过选择根据估计的基本报告模式确定的实际报告损失与预期报告损失之间的损失率来估算IBNR。此外，对于一些暴露期较长的类别(例如，建筑缺陷、工程和担保)，收益模式加上适用于Bornheut-弗格森初始预期损失率的估计报告延迟用于估计IBNR。这样做是为了反映按政策年度(因此也是事故年)变化的平均暴露时间。
在完成损失准备金分析时，必须对每一业务线、承保范围和事故年份作出各种假设。每种估计方法都有自己的模式、参数和/或判断依赖性，在所有情况下都没有比其他方法更好的估计方法。当应用于某一特定类别的业务时，各种估算方法的相对优势和弱点也会随着时间的推移而改变，这取决于潜在的环境。在许多情况下，多种估算方法对于相关类别企业的特定事实和情况都是有效的。应用的方式和对某一特定方法的依赖程度将因业务和承保范围的不同而有所不同，并根据对上述依赖关系的评估以及损失频率和严重程度模式的潜在波动性而在意外年份发生变化。在某一特定估价日选定或赋予权重的估计方法，是那些据信对正在评估的损失准备金作出最可靠指示的方法。选择包括索赔人员、定价精算师和承保管理人员对损失成本趋势和可能影响最终损失的其他因素的投入。
在我们的商业和个人航线部门，大部分短尾业务的出现，从一个事故年到下一个事故，通常表现出相对稳定的损失发展模式。因此，对于这些类，损失开发因子方法通常是合适的。对于许多短尾企业，已付损失和已发生损失的出现可能会显示出从一个事故年到下一个事故年的相对不稳定的损失发展模式。在某些情况下，现有的已付和已发生损失数据的可靠性相对较低，预期损失方法或调整后的损失方法被认为适用于最近的事故年份。
对于较长的业务范围，应用损失发展因子方法往往需要更多的判断，在选择开发因素，以及更重要的外推。对于那些频繁和相对较低的每损失严重程度(如个人汽车责任)的长尾业务而言，即使是在最近的事故年份，波动率往往是足够小的，因此损失发展因子法也会得到很大的重视，但在选择过程中总是考虑和经常使用预期损失方法和调整损失方法。对于那些具有低频率和高损失潜力的长尾业务(例如商业一般责任)来说，由于索赔数量少和索赔严重程度不稳定，预计的损失经验是不可预测的。在这种情况下，损失发展系数方法可能无法对最近几年的最终损失作出可靠的估计，因为许多索赔不是尚未报告，就是处于解决进程的早期阶段。因此，这些事故年份的损失准备金估计数可能是基于不太依赖外推的方法，例如Bornheut-弗格森。随着时间的推移，随着报告索赔数量的增加和损失经验的统计可信度的增加，损失发展系数法或调整后的损失方法得到了越来越大的重视。
管理层努力利用尽可能多的现有数据，利用各种不同的假设、预测和方法，估计每项业务、保险范围和事故年度的损失准备金数额。最终结果很可能在这一损失准备金估计数额的一系列潜在结果范围内。
我们每一项业务和承保范围的结转准备金是根据季度亏损预留程序确定的。在作出决定时，我们考虑了众多的定量和定性因素。定量因素包括这一期间准备金估计数的变化、事故年的到期日、最近观察到的趋势、某一类企业内部的波动程度、再保险的估计影响，包括恢复保费、一般经济趋势和其他因素。定性因素可能包括法律和监管方面的发展、索赔处理和案件保留做法的变化、最近进入新市场或新产品、承保做法或业务组合的变化、对我们没有充分或高质量的历史报告和支付损失的关切，以及与我们业务的某一特定行业或部门有关的LAE信息、经济和政治前景的影响、历史结果中的异常现象、不断发展的趋势或其他因素。在这样做时，我们必须评估数据的变化是代表可信的可采取行动的信息还是一种反常现象。这样的评估需要相当大的判断力。即使确定一个变化是明显的，也不总是能够确定变化的程度。因此，在出现变化与确定应在附带损失准备金中部分或充分反映变化之间可能存在一定的时间间隔。一般来说，对于更成熟的事故年份和较不稳定的商业类别，储备的变化会更快。
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储备过程不确定性
如上文所述，许多因素(内部和外部因素)造成了建立损失准备金过程中固有的不确定性，包括与保险损害赔偿有关的货物和服务的通货膨胀率(如医疗、房屋维修等)的变化、对政策规定和赔偿义务的司法解释的变化、陪审团在确定损害赔偿时的一般态度的变化、立法行动，例如扩大赔偿责任、承保范围的任务或扩大或暂停时效法规，否则会限制索赔的时间、保险伤害程度的变化、预期频率的变化和(或)索赔的严重程度的变化，我们业务账簿的变化(例如，由于新的或修改的产品供应、新的或迅速扩大的地理区域等而改变的组合)、我们的承保做法的变化以及索赔处理程序和/或系统的变化。关于自愿和非自愿池的间接业务，我们定期由每个池的管理人员提供损失估计。我们对考虑到这些信息和其他事实的资金池采用储备估计数。
此外，我们必须考虑到随着法律、司法、社会条件、政治风险和经济状况的变化而出现的新的或潜在的索赔和覆盖问题的不确定影响。例如，我们认为已关闭的索赔可以作为附加损害赔偿表面或新的赔偿责任或损害理论重新开放。此外，我们在历史上观察到，在经济不稳定或失业率高的时期，工人的赔偿、人身伤害和其他责任要求以及与信贷有关的损失(例如我们的担保业务)更加频繁和严重。这些问题和其他问题可能会对我们的损失准备金产生负面影响，办法是将承保范围扩大到超出最初承保意向的范围，或增加索赔的数量或规模。
作为我们的损失准备分析的一部分，我们考虑了造成损失准备过程中不确定性的各种因素。这些可能对我们损失准备金估计产生重大影响的因素包括：损失发展模式和损失成本趋势、报告滞后、费率和暴露水平的变化、承保范围和政策限制变化的影响、业务组合的变化、监管和立法发展的影响、经济情况、司法解释变化的影响、新出现的索赔和承保问题的影响以及索赔处理和索赔保留做法变化的影响。不过，在估计储备时，我们不一定要对每一项因素作出明确的假设。此外，所有的估算方法都没有使用相同的假设，而且在业务和保险范围的准备金分析中，通常没有任何一种方法是决定性的。因此，我们的损失准备金估计数的变化一般不是任何一种假设变化的结果。相反，多变性将受到许多假设中变化的相互作用的影响，其中许多假设都隐含在所使用的方法中。
对于每一项业务和承保范围，我们定期调整估计损失准备金的假设和方法，以响应我们的实际损失经验，以及我们对趋势和/或新兴模式变化的判断。在这些情况下，我们主要利用对已付损失和已报告损失的发展历史模式的分析，例如，这可能反映在选择订正的损失发展因素上。在较长的业务类别中，由于司法解释、可能采取的立法行动、诉讼或确定责任的费用以及最终损失、通货膨胀、潜在索赔和其他问题的可能变化，损失经验难以预测，这可能反映在我们对特定事故年份的最终损失的估计发生判断上的变化。我们多年来承保的大部分保险单都是在“发生”的基础上投保的，这意味着我们为在承保期内发生的特定行为或事件投保，即使索赔是在许多年后发生的。例如，由于几十年前发生的石棉和环境损害引起的索赔，该行业蒙受了重大损失，而这些索赔在当时尚不清楚，而且在许多情况下，在实行此类发生政策期间，每年都有政策限制。
造成损失保留过程中不确定性的各种因素的未来影响是无法预测的。损失准备金的开发有可能出现重大变化，特别是对于较易受经济或政治风险影响的长尾类企业和各类企业而言。
巨灾事件预留过程
对灾害索赔和索赔费用准备金的估计还包括报告的索赔和IBNR的损失估计数，主要是财产损失的估计数。一般而言，我们对巨灾储备的估计是根据事件确定的，它考虑到各种可用的信息来源，包括根据索赔调整器检查向我们报告的具体损失估计、总体工业损失估计、与事件地理位置有关的风险的内部数据以及潜在代位求偿的估计数。然而，根据灾难的性质，估计过程可能会因其他障碍而进一步复杂化。例如，对于飓风、其他严重的风暴和野火，并发症往往包括被保险人无法及时报告损失、索赔调整工作人员检查损失的能力延迟、难以确定我们的房主政策是否涵盖了风灾损失(通常是由于风或风引起的降雨造成的损害)，或具体排除在洪水造成的保险范围之外，以及在估算额外生活费用、评估需求激增的影响、暴露于霉菌或烟雾损害以及许多其他考虑因素的影响方面的挑战。另一个例子是估算商业线路政策的业务中断覆盖成本的复杂性。对在财务报告期结束或临近结束时发生的灾难的估计可能更不可靠，因为我们将有较少的索赔数据和很少的时间来完成我们的估计过程。在这种情况下，我们可以调整我们的做法以适应这种情况。
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对于指定为灾难的事件，我们通常根据估计的IBNR索赔数量和每一事件的估计平均索赔额直接计算IBNR准备金。这种评估涉及对事件的性质、受影响地理区域内投保人的风险和现有索赔情报的全面分析。根据事件的性质，现有的索赔情报可包括调查受影响地理区域内的外地索赔人，受影响地区的航空照片，发送到该地区的灾难索赔小组的反馈以及截至财务报表日报告的索赔数据。此外，还将类似历史事件造成的损失与目前灾难事件的估计IBNR进行比较，以帮助评估我们估计的合理性。
保留灵敏度分析
以下讨论说明了由于关键假设的变化而可能出现的准备金净额估计数(即扣除估计再保险可收回额)的变动情况。本资料只作说明用途。许多其他假设也可能导致物资储备调整。如果确实发生任何这类变化，那么它们很可能会在几年内发生，因此，它们对我们行动结果的影响将在同一时期内得到承认。但是，必须指出的是，今后的变化可能大于下文所述数额，而且任何这类变化都有可能在单一季度或年度内予以确认。如下文所述，没有考虑到关键假设之间或业务范围与范围之间的潜在相关性或缺乏相关性。因此，由于有这么多其他因素影响我们的净储备估计数，因此不宜将以下所述的数额加在一起，试图估计总的波动情况。虽然我们认为这些都是合理的可能方案，但读者不应将以下敏感性分析视为净储备范围的说明。
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个人和商业汽车人身伤害-截至2019年12月31日，自愿业务的人身伤害损失准备金为7.135亿美元。造成身体伤害的一个关键假设是估计储备的通货膨胀率。嵌入通货膨胀率的5个百分点的变化(例如，4%改为9%或-1%)将使2019年12月31日的准备金总额分别改变约9 000万美元，无论是正的还是负的。 |
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个人汽车人身伤害保护医疗赔偿-截至2019年12月31日，自愿业务的人身伤害医疗保险损失准备金为1.572亿美元，其中约95%与密歇根州的政策有关。这一覆盖范围的一个关键假设是准备金估计数的通货膨胀率。考虑到这一业务的长期报告模式，另一个关键假设是达到完全成熟所需的额外开发量，从而反映以尾部因素为代表的最终成本。嵌入通货膨胀率的五个百分点的变化和尾部因素假设的一个点的变化(例如，2%改为1%或3%)将使2019年12月31日的准备金总额增加大约5 200万美元，无论是正的还是负的。 |
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截至2019年12月31日，记录在案的自愿企业工人补偿损失准备金为4.424亿美元。工人补偿的一个关键假设是估计储备的通货膨胀率。考虑到这一业务的长期报告模式，另一个关键假设是达到完全成熟所需的额外开发量，从而反映以尾部因素为代表的最终成本。嵌入通货膨胀率的五个百分点的变化和尾部因素假设的一个点变化，将使2019年12月31日的准备金总额增加约1.29亿美元，无论是正的还是负的。 |
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截至2019年12月31日，单险种和多险种一般负债-自愿业务的单险种和多重危险一般责任的损失准备金为8.467亿美元。单一险种和多重危险一般责任的一个关键假设是潜在案件准备金的隐含充分性。如果情况充分性发生十点变化(例如，10%的缺额变为0%或20%的短缺)，那么在2019年12月31日，准备金总额将增加约9200万美元，无论是正的还是负的。 |
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专业项目--截至2019年12月31日，汉诺威项目的损失准备金为3.395亿美元。对专业项目进行精算准备金分析的两个关键假设是，我国商业汽车负债估计准备金、一般负债和工人补偿保险的估计准备金的通货膨胀率，以及工人补偿的尾部因素选择。将上述保险覆盖范围内嵌的通胀率进行5个百分点的变动，再加上汉诺威计划中工人薪酬尾部因素的一个点变化，将使2019年12月31日的总储备减少约5400万美元。 |
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结转准备金和预备役准备金
下表对未付损失和损失调整费用的期初和期末准备金毛额进行了核对。
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截至12月31日的年份 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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(以百万计) |
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年初损失总额和LAE准备金 |
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5,304.1 |
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$ |
5,058.5 |
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$ |
4,660.0 |
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可收回未付损失的再保险 |
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1,472.6 |
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1,455.0 |
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1,349.2 |
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年初净亏损和LAE准备金 |
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3,831.5 |
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3,603.5 |
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3,310.8 |
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所发生损失的净损失和LAE： |
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当年 |
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2,893.0 |
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2,733.5 |
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2,579.8 |
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前年非灾变发展 |
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(0.9 |
) |
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0.4 |
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1.2 |
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前一年巨灾发展 |
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(27.5 |
) |
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(9.3 |
) |
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(1.4 |
) |
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已发生损失和LAE共计 |
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2,864.6 |
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2,724.6 |
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2,579.6 |
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所发生损失的净支付额和LAE： |
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当年 |
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1,315.4 |
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1,232.3 |
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1,203.8 |
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往年 |
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1,301.1 |
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1,264.3 |
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1,083.1 |
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付款总额 |
|
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2,616.5 |
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2,496.6 |
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2,286.9 |
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亏损和资产负债准备金净额，年底 |
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4,079.6 |
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3,831.5 |
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3,603.5 |
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可收回未付损失的再保险 |
|
|
1,574.8 |
|
|
|
1,472.6 |
|
|
|
1,455.0 |
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年底亏损和LAE准备金毛额 |
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$ |
5,654.4 |
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$ |
5,304.1 |
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$ |
5,058.5 |
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下表按业务类别汇总亏损和LAE准备金总额。
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十二月三十一日 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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(以百万计) |
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商业多重危险 |
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$ |
1,122.0 |
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|
$ |
1,043.7 |
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$ |
963.5 |
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工人补偿 |
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698.2 |
|
|
|
677.3 |
|
|
|
653.5 |
|
|
商用汽车 |
|
|
427.0 |
|
|
|
399.6 |
|
|
|
380.2 |
|
|
其他商业线路： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
汉诺威程序 |
|
|
512.9 |
|
|
|
492.0 |
|
|
|
475.4 |
|
|
管理和专业责任 |
|
|
281.5 |
|
|
|
257.7 |
|
|
|
247.0 |
|
|
单一债务一般责任 |
|
|
265.5 |
|
|
|
246.6 |
|
|
|
231.8 |
|
|
雨伞 |
|
|
197.9 |
|
|
|
166.8 |
|
|
|
159.7 |
|
|
海军陆战队 |
|
|
95.9 |
|
|
|
99.5 |
|
|
|
117.3 |
|
|
保证人 |
|
|
76.9 |
|
|
|
99.0 |
|
|
|
87.8 |
|
|
特种工商业产权 |
|
|
71.1 |
|
|
|
54.5 |
|
|
|
68.8 |
|
|
其他线路 |
|
|
28.4 |
|
|
|
21.9 |
|
|
|
15.5 |
|
|
其他商业线路共计 |
|
|
1,530.1 |
|
|
|
1,438.0 |
|
|
|
1,403.3 |
|
|
商业线路共计 |
|
|
3,777.3 |
|
|
|
3,558.6 |
|
|
|
3,400.5 |
|
|
个人汽车 |
|
|
1,645.1 |
|
|
|
1,532.8 |
|
|
|
1,471.7 |
|
|
房主和其他个人 |
|
|
194.3 |
|
|
|
174.8 |
|
|
|
147.6 |
|
|
个人总人数 |
|
|
1,839.4 |
|
|
|
1,707.6 |
|
|
|
1,619.3 |
|
|
其他部分共计 |
|
|
37.7 |
|
|
|
37.9 |
|
|
|
38.7 |
|
|
总损失和LAE准备金 |
|
$ |
5,654.4 |
|
|
$ |
5,304.1 |
|
|
$ |
5,058.5 |
|
上表中的“其他商业线路-其他行业”主要由忠诚和犯罪业务构成。损失和LAE准备金在我们的“其他部分合计”涉及我们的运行自愿假设再保险池业务。
上一年发展
过去影响储量开发的条件和趋势今后不一定会再次出现。正如前一节“储备过程概述”中所讨论的那样，我们的历史损失经验和损失发展模式是估算损失准备金的重要因素，但它们并不是我们评估建立储量的唯一因素。因此，在预测最终索赔时机械地采用标准精算方法可能会造成与持有的准备金大不相同的结果。因此，根据以往时期的经验推断未来的有利或不利发展是不适当的。
50
目录
下表汇总前一年不利(有利)在所述期间按部门分列的发展情况：
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
损失 & 莱伊 |
|
|
巨灾 |
|
|
共计 |
|
|
损失 & 莱伊 |
|
|
巨灾 |
|
|
共计 |
|
|
损失 & 莱伊 |
|
|
巨灾 |
|
|
共计 |
|
|||||||||
|
商业线路 |
|
$ |
(28.7 |
) |
|
$ |
(24.6 |
) |
|
$ |
(53.3 |
) |
|
$ |
(34.1 |
) |
|
$ |
(6.8 |
) |
|
$ |
(40.9 |
) |
|
$ |
(9.4 |
) |
|
$ |
(1.4 |
) |
|
$ |
(10.8 |
) |
|
个人线路 |
|
|
26.6 |
|
|
|
(2.9 |
) |
|
|
23.7 |
|
|
|
33.3 |
|
|
|
(2.5 |
) |
|
|
30.8 |
|
|
|
9.4 |
|
|
|
— |
|
|
|
9.4 |
|
|
其他部分 |
|
|
1.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
1.2 |
|
|
前一年共计不利 (有利)发展 |
|
$ |
(0.9 |
) |
|
$ |
(27.5 |
) |
|
$ |
(28.4 |
) |
|
$ |
0.4 |
|
|
$ |
(9.3 |
) |
|
$ |
(8.9 |
) |
|
$ |
1.2 |
|
|
$ |
(1.4 |
) |
|
$ |
(0.2 |
) |
巨灾损失发展
2019年，有利的灾难开发规模为2，750万美元，主要原因是2017年和2018年加州野火造成的损失低于预期，其中包括出售加州某些野火损失的代位权，以及2018年的“佛罗伦萨”飓风。2018年，有利的灾难发展规模为930万美元，主要原因是2017年的飓风哈维、埃尔玛和玛丽亚以及加州的野火造成的损失低于预期。2017年，有利的灾难发展规模为140万美元，主要原因是2016年飓风马修带来的损失低于预期。
损失和LAE发展，不包括灾害
下表概述了不包括灾害在内的不利/(有利)损失和LAE储备的发展情况。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业多重危险 |
|
$ |
(6.6 |
) |
|
$ |
(1.2 |
) |
|
$ |
2.5 |
|
|
工人补偿 |
|
|
(32.6 |
) |
|
|
(31.0 |
) |
|
|
(9.1 |
) |
|
商用汽车 |
|
|
6.4 |
|
|
|
23.2 |
|
|
|
2.5 |
|
|
其他商业线路： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
汉诺威程序 |
|
|
24.6 |
|
|
|
18.2 |
|
|
|
(0.4 |
) |
|
一般责任 |
|
|
(7.8 |
) |
|
|
(27.9 |
) |
|
|
(1.9 |
) |
|
海军陆战队 |
|
|
(6.9 |
) |
|
|
(4.7 |
) |
|
|
1.8 |
|
|
保证人 |
|
|
(4.1 |
) |
|
|
(9.0 |
) |
|
|
0.1 |
|
|
雨伞 |
|
|
2.8 |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
(0.2 |
) |
|
其他线路 |
|
|
(4.5 |
) |
|
|
(2.3 |
) |
|
|
(4.7 |
) |
|
其他商业线路共计 |
|
|
4.1 |
|
|
|
(25.1 |
) |
|
|
(5.3 |
) |
|
商业线路共计 |
|
|
(28.7 |
) |
|
|
(34.1 |
) |
|
|
(9.4 |
) |
|
个人汽车 |
|
|
22.0 |
|
|
|
15.0 |
|
|
|
3.7 |
|
|
房主和其他私人电话 |
|
|
4.6 |
|
|
|
18.3 |
|
|
|
5.7 |
|
|
个人总人数 |
|
|
26.6 |
|
|
|
33.3 |
|
|
|
9.4 |
|
|
其他部分共计 |
|
|
1.2 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
1.2 |
|
|
总损失和LAE储备发展，不包括灾害 |
|
$ |
(0.9 |
) |
|
$ |
0.4 |
|
|
$ |
1.2 |
|
2019年损失和LAE发展，不包括灾害
2019年，净亏损和LAE发展(不包括灾难)为90万美元。商业线路获得2870万美元的有利发展，主要原因是2015年至2018年事故年度工人补偿线内3 260万美元的损失低于预期，商业多重危险线的损失低于预期，主要是2015年至2016年的事故年，但商业汽车和其他商业线路的损失高于预期，部分抵消了这一损失。商业汽车线路的损失高于预期，原因是2016年至2017年事故年的人身伤害严重程度和人身伤害保护较高；在其他商业线路中，汉诺威项目的损失高于预期，主要是在2011、2013、2015和2017年事故年，但由于我们的一般责任、海事和担保线的损失低于预期，部分抵消了损失。私人汽车公司2，660万美元的不利发展主要是由于2016年至2017年事故年份人身伤害严重程度和人身伤害保护导致的个人汽车线路2，200万美元的损失高于预期。此外，其他部分不利的发展120万美元，是由于不利的损失趋势，在我们的运行自愿池业务，包括石棉和环境储备。
51
目录
2018损失和LAE发展，不包括灾害
2018年，净亏损和LAE发展(不包括灾难)为40万美元。商业线路有利发展3 410万美元的主要原因是，2015至2017年事故年度工人补偿线内的3 100万美元损失低于预期，其他商业线路2 510万美元的损失部分被商业汽车线路2 320万美元的损失所抵消，原因是2014年、2016年和2017年事故年的人身伤害严重程度高于预期。在其他商业项目中，与2014至2016年事故年有关的一般责任项目损失低于预期，2015年和2017年事故年度的担保损失低于预期，但汉诺威项目损失高于预期部分抵消了损失，主要是2010年至2014年事故年度的损失。私人汽车公司3，330万美元的不利发展，主要是由于2015年至2017年事故年份房主线的损失高于预期，以及2016年事故年和2015年事故年人身伤害严重程度驱动的个人汽车线损失高于预期。此外，其他部分不利的发展120万美元，是由于不利的损失趋势，在我们的运行自愿池业务，包括石棉和环境储备。
2017年损失和LAE发展，不包括灾害
2017年，净亏损和LAE发展(不包括灾难)为120万美元。商业线路获得940万美元的有利发展，主要是由于2012至2016年事故年度工人补偿线内的损失低于预期。940万美元的不利发展主要是由于2016年事故年度房主的损失高于预期。此外，其他部分不利的发展120万美元，是由于我们的运行自愿池业务的损失高于预期，其中包括石棉和环境储备。
石棉和环境储备
截至2019年12月31日，我们拥有净石棉和环境储备3 790万美元，其中包括840万美元直接准备金和2 950万美元假定再保险准备金。相比之下，截至2018年12月31日和2017年12月31日，净准备金分别为3 890万美元和3 980万美元。截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日止的年度，我们财产和伤亡公司编写的与石棉和环境损害责任有关的所有直接业务的期末损失和LAE准备金分别为840万美元、890万美元和950万美元，扣除再保险1 760万美元、1 870万美元和2 020万美元。我们的直接石棉和环境储备活动对2019年、2018年或2017年的财务业绩影响不大。由于我们在历史上直接承保商业公司针对中小市场风险的保险，过去石棉和环境损害赔偿责任损失的经验与我们的总损失和LAE发生的经验相比仍然很少。虽然我们试图通过具体的政策排除来限制我们对石棉和环境损害赔偿责任的暴露，但我们一直并可能继续受到与这些接触有关的索赔。
除了承担直接业务风险敞口的准备金外，我们还为假设的再保险池业务设立了毛额和净亏损以及LAE准备金，截至2018年12月31日、2018年和2017年12月31日，石棉和环境损害负债分别为2 950万美元、3 000万美元和3 030万美元。这些储备金与我们终止参与的资金池有关；然而，我们继续受到与我们参与的年份有关的索偿要求。这些池的操作结果包括在我们的另一部分。从1950年到1982年，我们的储备金中有很大一部分与我们参加ECRA自愿储备有关。1982年，游泳池被解散，从那时起，该公司就一直处于挤兑状态.在这些年内，我们在总负债中所占的百分比，由1%至6%不等。在过去十年中，我们参与这一资金池的结果是每年平均支付大约200万美元的损失。
我们估计我们对石棉、环境和有毒侵权责任索赔的最终责任，不论是直接业务、假定再保险或集合业务，依据的是目前已知的事实、不知道事实的合理假设、现有的法律和方法。虽然这些未决索赔被认为没有重大意义，但它们的存在引起了不确定性，讨论的原因是它们可能变得重要。我们认为，尽管判例法的发展扩大了石棉和环境索赔的赔偿责任，但与这些索赔有关的记录准备金是足够的。然而，石棉、环境和有毒侵权责任准备金可以修订，任何此类调整都可能对我们某一季度或年度的业务结果或对我们的财务状况产生重大不利影响。
再保险
有关我们再保险计划的信息，请参阅项目1中的“再保险”。
52
目录
投资
下文讨论的投资不包括与乔叟业务有关的数额。
投资业绩
所得税前的投资收入净额如下：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(百万美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日 |
|
$ |
232.4 |
|
|
$ |
217.7 |
|
|
$ |
205.8 |
|
|
有限伙伴关系 |
|
|
19.7 |
|
|
|
24.1 |
|
|
|
15.3 |
|
|
权益证券 |
|
|
16.3 |
|
|
|
17.0 |
|
|
|
18.0 |
|
|
抵押贷款 |
|
|
16.3 |
|
|
|
14.0 |
|
|
|
11.4 |
|
|
其他投资 |
|
|
5.3 |
|
|
|
4.8 |
|
|
|
3.4 |
|
|
投资费用 |
|
|
(8.7 |
) |
|
|
(10.2 |
) |
|
|
(10.0 |
) |
|
投资净收益 |
|
$ |
281.3 |
|
|
$ |
267.4 |
|
|
$ |
243.9 |
|
|
收益，固定期限 |
|
|
3.58 |
% |
|
|
3.62 |
% |
|
|
3.75 |
% |
|
收益，总投资组合 |
|
|
3.65 |
% |
|
|
3.74 |
% |
|
|
3.75 |
% |
2019年投资净收入增加的主要原因是，业务现金流继续进行投资，并在乔叟部署之前对出售所得收益进行投资，但由于有限伙伴关系收入减少和新货币收益率下降的影响，部分抵消了这一增加。2018年，净投资收入增加的主要原因是业务现金流量增加和有限伙伴关系收入增加，而固定收益新货币收益率下降的影响部分抵消了这一增加。我们预计固定收益的平均收益率将继续下降，因为新的货币利率仍然低于嵌入的图书收益率。
投资组合
我们持有多个资产类别的现金和投资资产，具体如下：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||||||||
|
(百万美元) |
|
载运 价值 |
|
|
占总数的百分比 载运 价值 |
|
|
载运 价值 |
|
|
占总数的百分比 载运 价值 |
|
||||
|
固定到期日，按公允价值计算 |
|
$ |
6,687.1 |
|
|
|
81.4 |
% |
|
$ |
6,161.5 |
|
|
|
74.1 |
% |
|
权益证券，按公允价值计算 |
|
|
575.7 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
464.4 |
|
|
|
5.6 |
|
|
抵押贷款和其他贷款 |
|
|
441.2 |
|
|
|
5.4 |
|
|
|
405.7 |
|
|
|
4.9 |
|
|
其他投资 |
|
|
292.0 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
255.8 |
|
|
|
3.1 |
|
|
现金和现金等价物 |
|
|
215.7 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
1,020.7 |
|
|
|
12.3 |
|
|
现金和投资共计 |
|
$ |
8,211.7 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
$ |
8,308.1 |
|
|
|
100.0 |
% |
现金和投资
在截至2019年12月31日的一年中，现金和投资总额减少了9 640万美元，即1.2%，主要原因是加速回购股票5.5亿美元、股东股利3.86亿美元(包括2.89亿美元的特别股息)和偿还联邦住房贷款银行(FHLB)债务和相关预付费用1.51亿美元，这些减少部分被业务现金流约5.36亿美元和市值增值约4.23亿美元所抵消。
53
目录
T下表提供了有关我们固定期限投资组合的投资类型的信息：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|||||||||||||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资类型 |
|
摊销 成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
网 未实现 收益 |
|
|
净变动 未实现 当年 |
|
||||
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
342.0 |
|
|
$ |
349.8 |
|
|
$ |
7.8 |
|
|
$ |
12.6 |
|
|
外国政府 |
|
|
15.7 |
|
|
|
16.1 |
|
|
|
0.4 |
|
|
|
0.3 |
|
|
市政债券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应税 |
|
|
765.7 |
|
|
|
790.9 |
|
|
|
25.2 |
|
|
|
17.8 |
|
|
免税 |
|
|
41.4 |
|
|
|
42.6 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
1.8 |
|
|
企业 |
|
|
3,653.5 |
|
|
|
3,811.2 |
|
|
|
157.7 |
|
|
|
223.6 |
|
|
资产支持： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
住宅按揭 |
|
|
905.4 |
|
|
|
921.4 |
|
|
|
16.0 |
|
|
|
28.0 |
|
|
商业抵押贷款 |
|
|
666.4 |
|
|
|
691.9 |
|
|
|
25.5 |
|
|
|
33.6 |
|
|
资产支持 |
|
|
62.1 |
|
|
|
63.2 |
|
|
|
1.1 |
|
|
|
1.6 |
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
6,452.2 |
|
|
$ |
6,687.1 |
|
|
$ |
234.9 |
|
|
$ |
319.3 |
|
固定期限未实现净收益增加的主要原因是普遍利率降低和信贷息差缩小。
按评级类别分列的摊销成本和公允价值如下：
|
十二月三十一日 |
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||||||||||||||||
|
(百万美元) NAIC命名 |
|
额定值 代理机构 等价物 指定 |
|
摊销 成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
% 总公平 价值 |
|
|
摊销 成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
% 总公平 价值 |
|
||||||
|
1 |
|
AAA/AA/A |
|
$ |
4,373.0 |
|
|
$ |
4,522.7 |
|
|
|
67.6 |
% |
|
$ |
4,297.7 |
|
|
$ |
4,258.8 |
|
|
|
69.1 |
% |
|
2 |
|
BAA |
|
|
1,785.2 |
|
|
|
1,857.6 |
|
|
|
27.8 |
|
|
|
1,636.7 |
|
|
|
1,601.0 |
|
|
|
26.0 |
|
|
3 |
|
巴 |
|
|
160.2 |
|
|
|
167.6 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
176.4 |
|
|
|
173.2 |
|
|
|
2.8 |
|
|
4 |
|
B |
|
|
130.2 |
|
|
|
135.2 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
120.0 |
|
|
|
113.8 |
|
|
|
1.9 |
|
|
5 |
|
CAA及以下 |
|
|
2.0 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
14.8 |
|
|
|
14.3 |
|
|
|
0.2 |
|
|
6 |
|
处于或接近违约状态 |
|
|
1.6 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
0.4 |
|
|
|
— |
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
6,452.2 |
|
|
$ |
6,687.1 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
$ |
6,245.9 |
|
|
$ |
6,161.5 |
|
|
|
100.0 |
% |
||
根据全国保险专员协会(NAIC)的评级，截至2019年12月31日和2018年12月31日，约95%的固定到期证券是投资级证券。基于评级、资本结构状况、担保支持、基础证券、发行人多元化和收益率曲线头寸，我们的固定到期投资组合的质量依然强劲。
我们的投资组合主要由固定到期日证券组成，这些证券的公允价值易受市场风险的影响，包括利率变化。另见“关于市场风险的定量和定性披露”。期限是用来量化我们固有的利率风险和分析相对于我们的储备负债的投资资产的度量。
我们的固定到期日投资组合的期限如下：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||||||||||||||||
|
(百万美元) 持续时间 |
|
摊销 成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
占总数的百分比 公允价值 |
|
|
摊销 成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
占总数的百分比 公允价值 |
|
||||||
|
0至2年 |
|
$ |
1,253.1 |
|
|
$ |
1,276.0 |
|
|
|
19.1 |
% |
|
$ |
1,092.3 |
|
|
$ |
1,101.5 |
|
|
|
17.9 |
% |
|
2-4岁 |
|
|
1,811.9 |
|
|
|
1,872.9 |
|
|
|
28.0 |
|
|
|
1,427.3 |
|
|
|
1,420.4 |
|
|
|
23.0 |
|
|
4-6岁 |
|
|
1,841.2 |
|
|
|
1,917.0 |
|
|
|
28.7 |
|
|
|
1,831.2 |
|
|
|
1,801.4 |
|
|
|
29.2 |
|
|
6-8岁 |
|
|
1,113.9 |
|
|
|
1,177.2 |
|
|
|
17.6 |
|
|
|
1,768.6 |
|
|
|
1,710.3 |
|
|
|
27.8 |
|
|
8-10岁 |
|
|
316.2 |
|
|
|
322.2 |
|
|
|
4.8 |
|
|
|
57.5 |
|
|
|
59.7 |
|
|
|
1.0 |
|
|
10+岁 |
|
|
115.9 |
|
|
|
121.8 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
69.0 |
|
|
|
68.2 |
|
|
|
1.1 |
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
6,452.2 |
|
|
$ |
6,687.1 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
$ |
6,245.9 |
|
|
$ |
6,161.5 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
加权平均持续时间 |
|
|
|
|
|
|
4.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.5 |
|
|
|
|
|
我们的固定期限和权益证券按公允价值记账。按公允价值计算，其价值由重大管理判断或估算确定的金融工具占总资产的比例不到1%。另见综合财务报表附注中的附注5-“公允价值”。
54
目录
股票证券主要由以美国收益为导向的大盘股、普通股和发达股组成。市场股票指数交易所交易基金。
按揭及其他贷款主要包括商业按揭贷款的参与，这代表我们的利息商业按揭贷款起源于第三方。我们按比例分享基础抵押贷款的所有相关现金流，这些贷款是投资级质量，并按地理区域和房地产类型多样化。
其他投资主要包括我们对公司中间市场和房地产有限合伙公司的兴趣。普通中型市场有限合伙公司可投资于中等市场企业的高级或次级债务、优先股或普通股或其中的组合。房地产有限责任合伙公司投资于债务和/或不动产权益。
对抵押贷款参与和有限合伙的投资一般不具有流动性。
虽然我们预计将主要投资于投资级固定期限的新基金，但我们已经并预期将一部分基金投资于有限合伙公司、普通股证券，低于投资级别的固定期限和其他投资资产。
我们把资金存入各个国家和政府机构。详情见综合财务报表说明中的附注3-“投资”。
非暂时性损伤
在截至2019、2018年和2017年12月31日的年度中，我们分别确认了非临时性减损(OTTI)的收益分别为200万美元、460万美元和560万美元。2019年，OTTI完全由公司固定期限证券组成。2018年，OTTI的固定期限为260万美元，其他投资资产为200万美元。2017年，OTTI包括其他投资资产200万美元、固定期限180万美元和股票证券180万美元。
2019年12月31日和2018年12月31日，非权责发生制固定到期证券的账面价值不是实质性的。与按照截至12月31日、2019年、2018年和2017年固定期限的原始条款确认的数额相比，非应计项目的影响也不是很大。固定期限投资组合在未来期间的任何违约都可能对投资收入产生不利影响。
未实现损失
截至2019年12月31日，固定期限未实现损失总额为760万美元，与2018年12月31日相比减少了1.266亿美元，主要原因是当前利率降低和信贷利差收紧。截至2019年12月31日，未实现亏损总额主要包括公司固定期限390万美元、美国政府证券130万美元和市政证券120万美元。另见附注3-“综合财务报表说明”中的“投资”。
我们认为固定期限的未实现损失总额是暂时的，因为我们的评估是，这些证券将在短期内恢复，使我们能够实现其预期的长期经济价值。此外，我们不打算出售，也不太可能要求我们在预期收回摊还成本之前出售这类债务证券(另见“流动性和资本资源”)。我们的评估所固有的风险是，市场因素可能与我们的预期不同；全球经济恢复到衰退趋势；我们可能随后决定出售一种证券，以满足不可预见的商业需要；或从我们最初的评估中改变信贷评估，可能导致我们确定按现值出售将使这些投资最大限度地回收。如果有这种不利的变化，OTTI将被确认为已实现的损失。虽然固定期限的未实现损失在财务业务的结果中没有反映出来，直到这些损失被变现或被视为“非临时的”，但反映未实现损失的基础投资的公允价值反映在我们的综合资产负债表中。
下表列出截至2019年12月31日和2018年12月31日到期的固定期限未实现损失毛额。实际到期日可能与合同期限不同，因为借款者可能有权赎回或预支债务，有或不加催缴或预付罚款，或我们可能有权将债务退回或出售给发行人。
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
一年或一年以下到期 |
|
$ — |
|
|
$ |
0.3 |
|
|
|
一年至五年后到期 |
|
|
1.1 |
|
|
|
20.2 |
|
|
五年至十年后到期 |
|
|
3.3 |
|
|
|
80.2 |
|
|
十年后到期 |
|
|
2.0 |
|
|
|
8.3 |
|
|
|
|
|
6.4 |
|
|
|
109.0 |
|
|
按揭证券及资产支持证券 |
|
|
1.2 |
|
|
|
25.2 |
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
7.6 |
|
|
$ |
134.2 |
|
55
目录
我们的投资组合和股东权益会受到我们证券市场价值变化的显著影响。市场波动可能加剧，固定收益证券可能出现违约。因此，我们在未来期间可能会遭受额外的已实现和未实现损失，这可能对我们的业务结果和(或)财务状况产生重大不利影响。
在通胀压力有限和全球经济活动放缓的迹象下，发达经济体的货币政策仍保持宽松。主要央行继续密切关注地缘政治发展、全球金融市场状况和增长前景，并继续显示出有能力和意愿根据需要调整货币政策，以提供流动性、支持增长和实现通胀目标。在美国，美联储(“美联储”)在2019年将其联邦基金目标范围减少了75个基点，其中包括2019年第四季度的25个基点，将其目标范围降低到1.50%至1.75%。最近的经济活动已经放缓，尽管经济增长继续保持温和，美联储继续预计增长将保持稳健，劳动力市场将保持强劲，通胀将随着时间的推移回升至2%的目标。美联储已表示，鉴于当前的经济不确定性和温和的通胀压力，它将继续密切关注信息带来的影响，并采取适当行动维持经济扩张。美联储表示，经济活动的下行风险略有缓解，但国内生产总值(GDP)增长的风险依然存在。受到密切关注的两个重要因素是美国与其各贸易伙伴之间的贸易/关税谈判，以及英国与欧盟之间关于英国退欧的谈判。如果贸易谈判导致全球贸易格局的转变或崩溃，或进一步削弱外国经济活动，可能会对某些发行人、部门或整个经济产生负面影响。
公司部门的基本条件一般保持良好。虽然我们可能会遇到固定收益证券违约，特别是在非投资级债务证券方面，但很难预见哪些发行人、行业或市场会受到影响。因此，我们的固定到期日投资组合的价值可能会以我们目前无法预料的方式迅速变化，而且我们可能会在未来的时期内遭受额外的已实现和未实现的损失。
市场风险的定量和定性披露
利率敏感性
投资组合的估值受利率波动的风险影响，这可能对投资组合的估值产生不利影响。在利率不断上升的情况下，固定到期日占本港投资组合约81%的价值，可能会因证券的公允价值下跌而下跌。我们的目的是持有证券至到期，并恢复下跌的价值，因为价格与票面价值相提并论。然而，由于金融市场的变化，我们对发行人信用指标和前景的分析，或者由于现金流量需求的变化，我们的意图可能在到期前发生变化。利率波动也可能减少净投资收入，从而降低盈利能力。证券组合可能会实现较低的收益率，从而降低证券的净投资收益，因为具有提前付款和看涨功能的证券可能以与原先预测不同的比率预付。此外，资金可能无法以较高的利率进行投资。
在利率下降的情况下，由于发行人行使其选择以较低利率进行再融资，提前付款和赎回可能会增加。由此产生的资金将以较低的收益率进行再投资。
下表说明了美国国债利率变动对2019年12月31日和2018年12月31日固定期限投资组合公允价值的估计影响。它没有反映信贷利差、流动性利差和其他也影响证券价值的因素的变化。由于现行利率的变化往往伴随着这些其他因素的变化，读者不应假定利率的实际变化会导致所示的价值。
|
(百万美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资类型 |
|
+300 bp |
|
|
+200 bp |
|
|
+100 bp |
|
|
0 |
|
|
-100个基点 |
|
|
-200 bp |
|
|
-300 bp |
|
|||||||
|
住房贷款抵押证券 |
|
$ |
785 |
|
|
$ |
830 |
|
|
$ |
880 |
|
|
$ |
921 |
|
|
$ |
950 |
|
|
$ |
965 |
|
|
$ |
980 |
|
|
市政证券 |
|
|
730 |
|
|
|
765 |
|
|
|
795 |
|
|
|
834 |
|
|
|
870 |
|
|
|
910 |
|
|
|
950 |
|
|
所有其他固定到期证券 |
|
|
4,320 |
|
|
|
4,515 |
|
|
|
4,720 |
|
|
|
4,932 |
|
|
|
5,150 |
|
|
|
5,380 |
|
|
|
5,635 |
|
|
2019年12月31日共计 |
|
$ |
5,835 |
|
|
$ |
6,110 |
|
|
$ |
6,395 |
|
|
$ |
6,687 |
|
|
$ |
6,970 |
|
|
$ |
7,255 |
|
|
$ |
7,565 |
|
|
2018年12月31日共计 |
|
$ |
5,370 |
|
|
$ |
5,620 |
|
|
$ |
5,885 |
|
|
$ |
6,162 |
|
|
$ |
6,440 |
|
|
$ |
6,710 |
|
|
$ |
6,975 |
|
我们的整体投资策略旨在平衡投资收益与信贷及利率风险，同时维持充足的流动资金和资本增长机会。资产配置过程考虑到业务类型和支持我们不同业务所需的盈余水平，以及基础资产类别的风险回报情况。我们希望平衡资本保值、净投资收益稳定、流动性和总回报的目标。
56
目录
我们的大部分资产投资于固定收益市场。通过理论研究和信用分析，以价值投资为重点，我们的投资专业人士寻求找到一个稳定收益的投资组合--创造更高质量的美国政府、外国政府、市政、公司、住宅和商业抵押贷款支持证券和资产支持证券。我们的总体政策是使主要投资和工业部门内部和之间的投资多样化，以减少信贷和利率风险。我们监察投资的信贷质素，以及对个别市场、借款人、行业、行业的风险敞口，以及商业按揭证券及商业按揭贷款的参与、物业种类及地理位置。此外，我们目前持有利率风险的债务，利率为4.50%至8.207%之间的固定利率。鉴于我们的风险承受能力，目前的市场状况限制了我们以类似的回报率投资固定资产的能力；因此，同样水平的资产的收益不足以支付当期债务利息费用。
股票价格风险
我们的股票证券投资组合面临着由股票市场价格的潜在波动而产生的股票价格风险。定期分析投资组合的特点，并通过各种技术积极管理价格风险。假设我们的股票市场价格上涨或下降10%，将导致2019年12月31日股票证券组合的公允价值增加或减少约5 800万美元，2018年12月31日的公允价值约4 600万美元，扣除税后的数额将在净收入中报告。
其他项目
净收入还包括下列项目：
|
|
|
截至12月31日的年份 |
|
|||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019 |
|
商业 线 |
|
|
个人 线 |
|
|
其他 |
|
|
停产 操作 |
|
|
共计 |
|
|||||
|
已实现和未实现投资收益净额 |
|
$ |
75.0 |
|
|
$ |
33.4 |
|
|
$ |
1.0 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
109.4 |
|
|
其他非经营项目 |
|
|
(1.3 |
) |
|
|
(1.2 |
) |
|
|
(0.9 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(3.4 |
) |
|
停止经营-乔叟业务，包括收益 减除税款后的变卖 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.4 |
|
|
|
0.4 |
|
|
停业人寿业务，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(4.3 |
) |
|
|
(4.3 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现和未实现投资损失净额 |
|
$ |
(35.5 |
) |
|
$ |
(13.6 |
) |
|
$ |
(1.6 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(50.7 |
) |
|
偿还债务净损失 |
|
|
(18.7 |
) |
|
|
(7.6 |
) |
|
|
(1.9 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(28.2 |
) |
|
停止经营-乔叟业务，包括收益 减除税款后的变卖 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
151.9 |
|
|
|
151.9 |
|
|
停业人寿业务，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现投资收益净额(损失) |
|
$ |
17.7 |
|
|
$ |
8.4 |
|
|
$ |
(5.0 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
21.1 |
|
|
其他非经营项目 |
|
|
(5.6 |
) |
|
|
(4.6 |
) |
|
|
(0.1 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(10.3 |
) |
|
停止经营-乔叟业务，包括收益 减除税款后的变卖 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(13.1 |
) |
|
|
(13.1 |
) |
|
停业人寿业务，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(16.8 |
) |
|
|
(16.8 |
) |
我们根据我们合并的财产和伤亡公司的要求管理我们的商业航线、个人航线和其他部门的投资资产。我们根据与基本业务有关的精算信息，将投资收入、费用和已实现的损益分配给我们的商业航线、个人航线和其他部门。我们为以前的乔叟业务分别管理投资资产。
2019年投资已实现净收益和未实现收益为1.094亿美元，而2018年已实现和未实现净亏损为5 070万美元，2017年净实现收益为2 110万美元。2019年实现净收益和未实现收益的主要原因是，我们的股票证券公允价值升值1.065亿美元。2018年已实现净亏损和未实现亏损主要是由于2018年开始实施ASU 2016-01年以来需要反映在净收益中的股票证券公允价值净变化造成的4 340万美元损失。(另见O项。“新的会计声明”，注1-“综合财务报表说明”中的“重大会计政策摘要”。2019年和2018年股票证券公允价值的变化是当前市场状况的结果。此外，2018年，我们确认了460万美元的OTTI损失和270万美元的证券销售损失，主要是固定期限。2017年实现净收益的主要原因是出售证券(主要是股票)确认的2 660万美元收益，以及较小程度上的固定期限收益。这些收益被OTTI 560万美元的损失部分抵消。
57
目录
2018年12月31日，我们有通知FHLB我们打算偿还1.25亿美元FHLB备注2029年到期，息票5.5%，已结清发生2019年1月2日。2018年第四季度，我们记录了与预付准备金相关的2080万美元的非营业费用。此外，2018年，我们以1 150万美元的成本回购了次级债券，净账面价值960万美元，损失190万美元。
2017年的“其他非营业项目”中包括了与整个公司的费用节约计划相关的1020万美元的员工解雇费用。
停业的业务包括我们停止的事故、健康和生命业务，以及我们以前的乔叟业务。2019年，停业经营总共净亏损390万美元，扣除税额，主要与我们中断的事故和健康业务中的长期护理池有关。2018年，停办的业务共获得1.52亿美元的净税收，主要与出售乔叟业务有关。2017年，停业经营总计亏损2990万美元，扣除税额，主要与我们中断的事故和医疗业务中的长期护理池有关，在较小程度上与乔叟业务有关。另见下文“停止经营-乔叟业务”和综合财务报表附注2-“停止经营”。
停止经营-乔叟业务
乔叟企业销售收益
2018年12月28日，我们完成了乔叟控股有限公司对中国再保险的出售，确认出售1.744亿美元的税前收益和4250万美元的所得税支出。THG支付惯例交易费用，并提供某些陈述和保证，并同意赔偿中国再保险的某些预售或有负债。
下表汇总了截至2018年12月28日与乔叟业务销售有关的2018年估计收益的构成部分。正如下表所讨论的，税前收益和所得税支出都是在2019年更新的。
|
截至12月31日的年度 |
|
2018 |
|
|
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
从出售中收到的初步考虑(1) |
|
$ |
779.0 |
|
|
调整(1) |
|
|
(17.0 |
) |
|
或有收益(1) (2) |
|
|
31.7 |
|
|
预计出售乔叟控股有限公司的现金收入总额 (1) |
|
|
793.7 |
|
|
减： |
|
|
|
|
|
乔叟企业的账面价值(3) |
|
|
530.0 |
|
|
交易和其他销售相关费用(4) |
|
|
30.6 |
|
|
与乔叟业务有关的证券、养恤金和货币转换债务的已实现净损失(5) |
|
|
58.7 |
|
|
税前减免总额 |
|
|
619.3 |
|
|
税前收益出售 |
|
|
174.4 |
|
|
所得税费用(6) |
|
|
42.5 |
|
|
正在出售的收益 |
|
$ |
131.9 |
|
|
(1) |
根据销售和购买协议确定的对乔叟控股有限公司(Chaucer Holdings Limited)的初步考虑为7.79亿美元。这一金额，加上2019年2月14日出售这家爱尔兰实体获得的2800万美元现金收益，以及2019年4月10日出售澳大利亚实体所得的1300万美元，估计或有可能考虑的金额为3 170万美元，以及2018年第二季度从乔叟获得的8500万美元预售股息，预计整个交易的总收益为936.7美元。这些金额被支付给中国再保险公司的1700万美元部分抵消，以调整2018年12月28日以前该公司从乔叟收到的款项的采购价格。 |
|
(2) |
销售和购买协议中反映的或有收益可能高达4 500万美元，是根据2018年的巨灾损失确定的，2018年，我们对或有考虑的最佳估计是3 170万美元。 |
|
(3) |
乔叟业务的账面价值反映了2018年12月28日的美国公认会计准则账面价值，不包括与美国有关的递延税资产中的790万美元，这些资产不再可能变现，因此反映在所得税支出类别中。 |
|
(4) |
交易和其他销售相关费用主要包括经纪、法律、精算、税收和其他专业费用、雇员留用费用、考虑到或有收益准备金的购买累计超额损失巨灾保险的费用，以及与执行交易有关的某些其他杂项费用。 |
|
(5) |
作为交易的一部分，乔叟持有的投资转移到中国再投资，从而确认以前反映在累计其他综合收益中的净已实现投资损失；此外，乔叟的递延养恤金债务和货币转换义务在其他综合收益累积中确认为与交易相关的损失。 |
|
(6) |
所得税费用是指对已不可能实现的递延税款资产进行出售和注销的当期纳税义务。 |
58
目录
以前记录的收益为1.744亿美元，其中包括有待改变的或有收益3 170万美元， 基于乔叟2018年巨灾损失的发展。2019年上半年，乔叟遭遇了不利的局面。 2018年巨灾损失的发展，主要原因是hurricane michael，台风jebi和a 哥伦比亚大坝建设损失。因此，我们更新了税前或有收益的最佳估计数，并将其减少了970万美元.我们最终收到了2，200万美元的现金付款 结清或有收益。
此外，我们在2019年确认了一项120万美元的所得税税，这与美国财政部于2019年6月14日颁布的新税收条例有关，生效日期可追溯到2018年1月1日。这些新规定追溯性地改变了某些非美国收入的税收。虽然这些条例的影响涉及与销售乔叟有关的所得税费用的计算，但与上文所述4 250万美元的所得税支出不同，这反映在已停止的业务中，即ASC 740，所得税，规定某些追溯性税法变更在持续经营中的效力。因此，我们已将这项费用作为我们的非经营项目的一个单独组成部分，而不是继续运作。(另见下文“所得税”)。此外，在2019年第三季度，我们确认了与前几年有关的340万美元税收优惠。
2019年2月14日，我们完成了与乔叟相关的爱尔兰实体的出售，而在2019年4月10日，我们完成了澳大利亚实体的出售，完成了所有与乔叟相关的公司的转让。这些实体共同构成了乔叟2018年及之前的业务，而在我们2019年的业绩中，只有爱尔兰和澳大利亚实体构成了乔叟业务，直到它们分别向中国再保险公司销售为止。 T他出售爱尔兰实体提供了2800万美元的总收益，并导致税前收益40万美元，相关所得税福利50万美元。出售澳大利亚实体的总收益为1 300万美元，所得税前收益为120万美元，相关所得税支出为10万美元。
乔叟业务营运收入
下表汇总了乔叟在所述期间的业务结果：
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(以百万计) |
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2018 (1) |
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2017 |
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收入 |
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净保费 |
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$ |
850.0 |
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|
|
$ |
853.0 |
|
|
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投资净收益 |
|
|
54.9 |
|
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|
52.0 |
|
|
|
其他收入 |
|
|
7.5 |
|
|
|
|
6.7 |
|
|
|
|
|
|
912.4 |
|
|
|
|
911.7 |
|
|
|
损失和经营费用 |
|
|
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|
|
|
|
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|
|
|
损失和LAE |
|
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515.5 |
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|
|
549.5 |
|
|
|
递延购置费用摊销 |
|
|
252.5 |
|
|
|
|
245.9 |
|
|
|
其他费用 |
|
|
115.0 |
|
|
|
|
109.2 |
|
|
|
|
|
|
883.0 |
|
|
|
|
904.6 |
|
|
|
在所得税和其他项目前，乔叟企业的收入 (原为乔叟的营业收入) |
|
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29.4 |
|
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7.1 |
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其他项目： |
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利息费用 |
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(3.8 |
) |
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(3.3 |
) |
|
|
已实现和未实现投资收益净额(损失) |
|
|
(1.3 |
) |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
其他收入 |
|
|
0.4 |
|
|
|
|
2.2 |
|
|
|
乔叟企业所得税前的收入 |
|
$ |
24.7 |
|
|
|
$ |
8.6 |
|
|
|
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|
|
|
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|
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损失与LAE比率： |
|
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|
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|
本事故年度，不包括巨灾损失 |
|
|
54.8 |
|
% |
|
|
53.0 |
|
% |
|
以往意外事故年度储备发展，不包括巨灾损失 |
|
|
(4.3 |
) |
% |
|
|
(4.0 |
) |
% |
|
当前事故年度巨灾损失 |
|
|
12.1 |
|
% |
|
|
18.2 |
|
% |
|
前期事故年有利巨灾损失发展 |
|
|
(2.0 |
) |
% |
|
|
(2.8 |
) |
% |
|
总损失和LAE比率 |
|
|
60.6 |
|
% |
|
|
64.4 |
|
% |
|
费用比率 |
|
|
42.5 |
|
% |
|
|
40.9 |
|
% |
|
组合比 |
|
|
103.1 |
|
% |
|
|
105.3 |
|
% |
|
(1) |
2018年反映了我们拥有乔叟期间的经营业绩，并于2018年12月28日出售了乔叟的业务。. |
59
目录
截至2019年12月31日止的12个月
在截至2019年12月31日的年度内，乔叟在出售英国实体后剩下的部分收入为670万美元。在同一时期，该业务的税前经营亏损总计50万美元，而截至2019年12月31日的一年中，该业务提供了160万美元的税后收入。乔叟公司2019年12月31日终了年度的收入包括200万美元的福利，原因是由于诉讼时效到期，税收状况不确定。
2018年与2017年相比
乔叟2018年12月31日终了年度的净保费为8.5亿美元，而截至2017年12月31日的年度为8.53亿美元，减少300万美元，跌幅0.4%。主要原因是，由于目前的市场状况，计划增加使用割让再保险，但伤亡项目的新业务增长部分抵消了这一增加。
乔叟2018年12月31日终了年度的税前收入为2，470万美元，而2017年12月31日终了的年度为860万美元，增幅为1，610万美元。这一增加主要是由于减少了灾难损失。2018年12月31日终了年度的巨灾损失为8 580万美元，而截至2017年12月31日的年度为1.311亿美元，减少了4 530万美元。乔叟在截至2018年12月31日的年度税前收入(不包括灾难)为1.105亿美元，而截至2017年12月31日的年度为1.397亿美元。这2，920万美元的下降主要是由于目前非灾难事故年度的巨额损失和更高的费用，主要是由于业务结构改变而导致的经纪费用增加。
所得税
我们受我们经营的美国和外国的税收法规的约束。我们提交了一份合并的美国联邦所得税申报表，其中包括我们的控股公司及其在美国的子公司。一般来说，税收是按美国的法定税率对来自美国业务的收入征收的。2017年12月，自2018年1月1日起，美国法定利率从35%降至21%。我们的主要非美国管辖地是英国，直到我们于2019年4月10日完成的乔叟业务的出售，以及澳大利亚实体的最终出售。2017年至2018年期间，英国法定税率为19%。我们对某些非美国收入按美国颁布的税率征税。在可行的情况下，外国税收抵免被用于在允许的情况下抵消美国的税收。
在2019年、2018年和2017年，用于继续作业的所得税经费分别为9 310万美元、4 350万美元和7 680万美元。这些数额导致2019年、2018年和2017年税前收入的综合实际税率分别为17.8%、15.4%和26.2%。2019年、2018年和2017年的经费反映了与前几年实施的税务规划战略有关的效益，分别为1 480万美元、920万美元和1 270万美元。2019年、2018年和2017年的规定还包括与股票薪酬相关的额外税收优惠，分别为300万美元、230万美元和530万美元。2019年的经费包括120万美元的费用，这与上述与2018年乔叟销售有关的税法变化有关。2018年的拨款反映了前几年430万美元的税收优惠，主要是由于2018年9月向美国养老金计划缴纳了4000万美元，并在2017年美国所得税申报表中扣除了当时较高的法定税率。最后，2017年税收年度的规定进一步反映了390万美元的税收优惠，因为“减税和就业法”(“TCJA”、“美国税务改革”或“该法”)的颁布使我们的递延税负净额重估。见下文对新税法“美国税收改革”的讨论。如果没有这些项目，2019年、2018年和2017年的所得税拨款将分别为1.097亿美元、5930万美元和9870万美元，分别为2019年和2018年的21.0%和2017年的33.7%。2019年和2018年实际税率较低的主要原因是上述2018年美国法定税率下降。
2019年、2018年和2017年营业收入所得税准备金分别为8 450万美元、6 930万美元和8 950万美元。这些规定导致2019年、2018年和2017年营业收入的实际税率分别为20.3%、19.2%和31.7%。2019、2018和2017年的规定反映了上述与股票补偿相关的超额税收优惠。此外，2018年的经费包括与前几年有关的430万美元的上述税收优惠。如果没有这些项目，2019年、2018年和2017年的所得税拨款将分别为8750万美元、7590万美元和9480万美元，分别为2019年和2018年的21.0%和2017年的33.6%。
2018年和2017年，对我们前乔叟业务的所得税拨款分别为470万美元和2170万美元。2017年的免税额反映了一次2，620万美元的成本，与TCJA的颁布相关。这笔费用包括对我们的递延净资产进行重新估价，以及对以前未征税的外国业务收入分别确认为1，350万美元和1，270万美元的联邦所得税。如果没有这些项目，2017年的所得税拨款将受益450万美元。
2018年对乔叟业务处置所得的所得税拨款为4 250万美元。这笔经费包括主要归因于劳合社承保损失的800万美元递延税资产的核销。
60
目录
在2019年，我们的不确定税额减少了美元。2.0因为法定时效到期。不确定税额的释放记录为这个乔叟停业了。 2017年，我们的不确定税额增加了90万美元，原因是对以前未征税的外国业务收入确认了联邦所得税。由于时效期限届满，我们的不确定税额减少60万美元，净变动30万美元，部分抵消了这一数额。我们要接受美国联邦和州的考试和外国前任2015年后数年的安检。我们的公开课税年度没有进行审计。
在过去的几年里，我们完成了几笔交易，这些交易只为税收目的，在我们的投资组合中实现了未实现的收益。由于这些交易，我们得以实现结转资本损失，并发放与这些损失相关的递延税资产记录的估值备抵额。这些免税额的发放被记为累积的其他综合收益中的一项收益。此前未实现的非营业收入1，480万美元、920万美元和1，270万美元分别被确认为2019年、2018年和2017年持续经营收入的一部分。其余的2，080万美元累积的其他综合收入将在今后几年内，随着受这些交易影响的投资证券出售或到期，转入持续经营的收入。
美国税制改革
2017年12月22日，美国颁布了TCJA法案，该法案对美国税法的许多方面进行了重大改变，包括将美国企业所得税税率从35%降至21%。虽然新的税率于2018年1月1日生效，但我们认识到税率变动对我们的递延税收余额的影响。这项对递延税余额的重新计量的效果是，在截至2017年12月31日的一年中，我们的递延税余额为940万美元。这笔经费作为持续经营的所得税费用的一部分入账，在已停止的业务中作为乔叟业务收入的一部分入账。在持续业务中确认了410万美元的税收福利，在已停止的业务中确认了1 350万美元的支出。这一数额包括最初通过其他综合收入记录的递延税的重估，以及通过停业业务记录的递延税，如投资未实现升值、雇员福利计划相关项目、外币换算调整和停业业务准备金调整。与2017年12月31日我国养恤金计划重估有关的递延税以及在该法生效日期后发生的未实现损益变化，在其他综合收入中记录为21%。
该法案还建立了一个属地税收制度，通常允许公司对从某些非美国子公司收到的股息给予100%的豁免，从而将未来的非美国收入汇回美国，而无需缴纳额外的美国税款。虽然我们大部分非美国收入以前都要缴纳美国税，但我们的非美国收入中有一部分已经无限期地再投资到海外，直到被遣返后才被征收美国税。目前，这些非美国企业的收入需要缴纳总计1，270万美元的一次性强制收费，这笔费用记录在停止运营的业务中，作为截至2017年12月31日的年度乔叟业务的所得税支出的一部分。
此外，该法还限制了行政补偿等现有的各种扣减，并对某些低税率的非美国收入征收了新的所得税。根据该法，对某些行政人员补偿的100万美元限制的豁免已被取消，因此，我们承认在2017年12月31日终了的一年中，免税额为20万美元。
在截至2017年12月31日的一年中，TCJA的累积效果为2，230万美元，其中包括上述三个组成部分。我们的估算不是基于证交会第118号“员工会计公报”第118号所界定的临时金额。
临界会计估计
对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的。这些报表是根据美国公认会计原则编制的，其中要求我们对报告的资产和负债数额以及财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额作出估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。以下是我们认为影响编制财务报表时使用的更重要的判断和估计数的关键会计估计数。关于其他重要会计政策和估计数的其他信息见综合财务报表附注1-“重大会计政策摘要”。
损失和损失费用准备金
关于我们对损失准备金的关键会计估算的讨论，请参阅“运营结果-分段”中的“损失和损失调整费用准备金准备金”。
再保险可收回余额
有关再保险可收回馀额的资料，请参阅第I部第1项的“再保险可追讨款项”。
61
目录
养恤金义务
我们目前有一个合格的定义福利计划和几个较小的不合格福利计划。此外，我们还为我们的国际子公司乔叟(Chaucer)持有了一份固定福利养老金计划，直到2018年12月28日出售。因此，这一讨论只集中在我们的国内计划上。为了衡量与这些计划有关的负债和费用，我们必须作出各种估计和关键假设，包括用于评估负债的贴现率、计划资产的假定回报率、雇员更替率和预期死亡率。这些估计和假设至少每年审查一次，并以我们的历史经验以及目前的事实和情况为基础。此外，我们还使用外部精算师来协助衡量与我们确定的福利养恤金计划相关的费用和负债。
在确定福利计划债务和费用时使用的两个重要假设是贴现率和计划资产的回报率，这两项假设都取决于市场因素，而这些因素近年来波动幅度更大。贴现率使我们能够在计量日将预期的未来福利付款作为现值。我们也使用这个贴现率来确定我们的税前养老金费用或福利.较低的贴现率增加了养恤金债务的现值，增加了养恤金费用。我们利用独立的收益率曲线来确定国内计划的贴现率，这些曲线提供了一个高质量债券的组合，这些债券有望与我们养老金计划的现金流相匹配。收益率曲线中使用的债券信息仅包括截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日评级为AA或更高的债券信息，并至少被两家知名评级机构评级。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的合格养老金计划中用于评估负债的贴现率分别为3.75%和4.50%。
为了确定计划资产的预期长期回报，我们通常考虑被动指数化策略中按资产类别划分的历史平均回报，以及当前和预期的资产配置，并根据我们认为将对未来回报产生影响的某些因素进行调整。计划资产在任何一年的实际收益很少能达到预期的资产回报率。超过这些预期收益的计划资产的实际收益一般会减少我们的精算净亏损(或增加精算收益)，这反映在股东权益累积的其他综合收入余额中，而计划资产的实际回报低于预期回报，通常会增加我们的精算净亏损(或减少精算收益)，而这些损失或收益反映在累积的其他综合收入中。这些损益将在今后几年摊销为支出。在2019年，我们将美国合格计划的资产配置从大约85%的固定期限和15%的股票改为大约90%的固定期限和10%的股票。
2019年和2018年的资产预期回报率分别为5.50%和4.75%。资产回报反映在扣除行政费用后。
与国内合格计划2 050万美元和亏损1 990万美元有关的精算净收益分别反映为2019年和2018年累计其他综合收入的变化。2019年的精算净收益是该年的净投资收益以及有利的死亡率，但上述贴现率下降部分抵消了这一收益。2018年精算净亏损主要是由于当年的投资损失，但贴现率的提高部分抵消了这一损失。2019年和2018年，前几年精算损失摊销额分别为1 110万美元和860万美元。
与我们确定的福利计划有关的费用通常是根据计划年度开始时可用的信息计算的。2019年和2018年，我们的税前支出分别为760万美元和650万美元。由于2019年市场回报良好，对合格福利计划的1，000万美元捐款和贴现率下降的优惠死亡率经验仅部分抵消了当年的有利投资经验，我国与国内合格确定福利计划相关的养老金支出预计将从2019年的760万美元降至2020年的30万美元。
保持所有其他假设不变，对与我们的合格定义养恤金计划有关的关键假设的变化的敏感性如下：
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
贴现率- |
|
|
|
|
|
增加25个基点 |
|
|
|
|
|
利益义务变动 |
|
$ |
(9.6 |
) |
|
2019年费用变动 |
|
|
(1.2 |
) |
|
减少25个基点 |
|
|
|
|
|
利益义务变动 |
|
|
10.0 |
|
|
2019年费用变动 |
|
|
1.2 |
|
|
计划资产的预期回报- |
|
|
|
|
|
增加25个基点 |
|
|
|
|
|
2019年费用变动 |
|
|
(1.2 |
) |
|
减少25个基点 |
|
|
|
|
|
2019年费用变动 |
|
|
1.2 |
|
62
目录
递延税埃斯
递延税资产和负债主要是由于我们的合并财务报表中记录的金额与我们资产和负债的税基以及亏损和税收抵免结转额之间的临时差额造成的。这些临时差额是在资产负债表日使用预期适用于应纳税收入的颁布税率来衡量的，这些年的临时差额预计会逆转。
递延税资产的实现取决于在适用的税务管辖范围内，在税法规定的回转期或结转期内是否存在足够的应税收入。考虑到现有的正面和负面证据，包括递延税负债的倒转、每个税务管辖区未来的预计应纳税收入、税务规划战略和最近的财务业务。如果根据现有资料的权重，更有可能无法变现全部或部分递延税资产，则可确定估值备抵额。我们的递延税项资产的估值免税额的厘定，需要管理层作出某些判断和假设。鉴于预测未来业绩的内在不确定性以及特定的行业和投资市场状况，我们的判断和假设可能会发生变化。估值津贴的变动一般反映在所得税费用中，或作为对其他综合收入的调整，具体取决于所记录的估价津贴项目的性质。
以下是截至2019年12月31日我们递延纳税资产和负债的组成部分。
|
递延税款资产(负债) |
|
金额 |
|
|
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
损失、LAE和未获保费准备金，净额 |
|
$ |
139.9 |
|
|
雇员福利计划 |
|
|
7.6 |
|
|
递延购置费用 |
|
|
(98.1 |
) |
|
投资净额 |
|
|
(87.9 |
) |
|
软件资本化 |
|
|
(21.0 |
) |
|
其他，净额 |
|
|
7.7 |
|
|
共计 |
|
$ |
(51.8 |
) |
截至2019年12月31日，我们没有估值备抵，我们相信剩余的递延税资产将更有可能变现。
保险子公司法定盈余
下表为本港保险附属公司的法定盈余：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
法定资本和盈余共计 |
|
$ |
2,470.2 |
|
|
$ |
2,172.5 |
|
2019年期间，我们保险子公司的法定资本和盈余增加了2.977亿美元，主要原因是大约3.4亿美元的收入和约9200万美元的未实现投资收益，除税收外，主要由汉诺威保险公司向THG支付的1.4亿美元股息抵消。
NAIC规定了基于风险的资本(RBC)的年度计算。如术语表所述，用于监管目的的红细胞比率是指超过授权控制水平(“管制等级”)所需资本的百分比；然而，在保险业，红细胞比率被广泛表示为公司行动水平的一个百分比。下表反映了截至2019年12月31日和2018年12月31日、2019年和2018年汉诺威保险(包括公民和其他保险子公司)的公司行动水平、授权控制水平和红细胞比率，分别以行业规模(调整资本总额除以公司行动级别)和监管规模(调整资本总额除以授权控制水平)表示：
|
(百万美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
公司 行动 水平 |
|
|
授权 控制 水平 |
|
|
红细胞比率 产业 比例尺 |
|
|
红细胞比率 监管性 比例尺 |
|
||||
|
汉诺威保险公司 |
|
$ |
1,063.7 |
|
|
$ |
531.8 |
|
|
|
231 |
% |
|
|
463 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(2018年12月31日) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
汉诺威保险公司 |
|
$ |
1,036.8 |
|
|
$ |
518.4 |
|
|
|
209 |
% |
|
|
417 |
% |
63
目录
流动性和资本资源
流动资金是衡量我们是否有能力产生足够的现金流量，以满足业务运作的现金需求。作为一家控股公司，我们主要的现金来源是我们的保险子公司的红利。不过，我们的保险附属公司向我们派发的股息，须受监管机构施加的限制，例如预先通知期，以及规定超过法定盈余的指定百分比或前一年法定收益的股息，须事先获得批准(即所谓“特别股息”)。汉诺威保险公司在2019年和2018年向该控股公司支付了1.4亿美元股息。2017年，汉诺威保险向这家控股公司支付了2.968亿美元的股息，其中包括8，000万美元的特别股息。
我们保险子公司的现金来源主要包括收取的保险费、投资收入和到期投资。主要现金流出为已支付的索赔、损失准备金、保单和合同购置费用、其他承保费用和投资购买。与损失准备金有关的现金流出可能是可变的，因为未支付损失的债务结算日期不确定，而且单独或合计都有可能造成巨额损失。我们定期调整投资政策，以适应短期和长期现金需求的变化.
2019年期间，业务活动提供的净现金为6.029亿美元，而2018年为5.513亿美元，2017年为7.046亿美元。在2019年，提供的现金增加5 160万美元，主要是由于收取的保险费增加，但因损失付款增加而部分抵消。2008年期间，提供的现金减少1.533亿美元，主要是由于支付的损失、对合格界定福利计划的缴款和已缴纳的税款增加，但因保费增加而部分抵销。
2019年期间用于投资活动的现金净额为3.119亿美元，而2018年提供的净现金为2.713亿美元，2017年为5.063亿美元。2019年期间用于投资活动的现金主要涉及固定到期日的净购买，在较小程度上涉及股票证券和其他投资。2018年期间，投资活动提供的现金主要与出售乔叟的净收益有关。这些收益被固定期限的净购买、商业抵押贷款参与和其他投资部分抵消。2017年期间，用于投资活动的现金主要涉及固定期限的净购买、商业抵押贷款参与和其他投资。
2019年用于资助活动的现金净额为10.993亿美元，而2018年为1.71亿美元，2017年为1.117亿美元。在2019年期间，用于资助活动的现金主要是通过三项加速股票回购协议回购普通股、向股东支付定期季度股息之外的两笔特别股息以及偿还FHLB预付款。(关于特别股息、ASR协议和FHLB预付款的偿还情况，请参阅下文的进一步讨论)。2018年期间，用于融资活动的现金主要来自向股东支付股息和回购普通股；2017年期间，用于融资活动的现金主要来自向股东支付股利和回购普通股，并被与期权相关的现金流入部分抵消。
普通股股东分红须经董事会每季度批准和宣布。在2019年期间，我们董事会宣布股利总额为1.95亿美元。这包括三份每股0.60美元的季度股息和一份每股0.65美元的季度股息，以及2019年12月宣布的每股2.50美元(约合9 600万美元)的特别股息。除了这些红利，在2019年1月，我们还支付了每股4.75美元的特别股息，这是2018年12月30日宣布的，总计1.926亿美元。我们相信，如果董事会宣布，我们的控股公司资产足以为股东提供未来的股息。
截至2019年12月31日，THG作为一家控股公司，持有约3.407亿美元的固定期限和现金。我们相信，我们的控股公司资产将足以支付我们本年度的债务，我们预计这些债务主要包括给我们的股东的季度股利(在宣布的范围内)、我们的高级和次级债券的利息、与我们以前的终身雇员和代理人的福利有关的某些费用，以及在必要时与赔偿与出售各附属公司有关的负债有关的付款。如下文所述，我们已经并可能继续购买我们的普通股和债务。我们预计，没有必要从保险子公司分红额外资金，以便为2020年控股公司债务提供资金；然而，我们可能决定这样做。
我们期望继续产生充足的正营运现金，以满足与当前业务相关的所有短期和长期现金需求，包括为我们的合格界定福利养老金计划提供资金。在2019年期间，我们为我们的限定养恤金计划捐助了1 000万美元。我们认为，这一计划基本上资金充足。我们的福利计划的最终付款数额是基于几个假设，包括但不限于计划资产的回报率、福利债务的贴现率、死亡率、利息抵免率、通货膨胀以及福利债务的最终估值和确定。由于实际计划经验与我们的假设之间的差异几乎是确定的，因此，我们目前的供资状况以及最终我们在未来期间的债务可能会发生积极和消极的变化。
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我们的保险子公司在各自的固定期限和短期投资组合中保持高度的流动性。我们相信，我们所持有资产的质量将使我们能够实现我们的投资组合的长期经济价值，包括目前处于未变现亏损状况的证券。我们预计不需要出售这些证券以满足我们保险子公司的现金需求，因为我们期望我们的保险子公司产生足够的运营现金，以满足与当前业务相关的所有短期和长期现金需求。不过，我们无法保证不会出现意料之外的业务需要或其他项目，以致我们须在该等证券的价值完全恢复之前，以亏损的情况出售该等证券，从而令我们在该段时间内确认减值费用。
董事会批准了一项股票回购计划，该计划规定对我们的普通股进行总额高达9亿美元的回购，包括在2019年12月5日对该计划增加3亿美元。根据回购授权，我们可以根据市场条件和其他考虑，不时地以我们认为适当的价格和时间回购普通股。回购可以使用公开市场购买、私下谈判交易、加速回购计划或其他交易来执行。根据本计划，我们不需要购买任何特定数量的股票，也不需要在任何特定日期购买股票。2019年1月2日，根据加速回购股票的条款(“ASR“)2018年12月30日签署的协议(”2018年12月“)ASR)，我们支付了2.5亿美元，以换取大约210万股我们的普通股。根据其条款，本协议于2019年6月28日终止。也是在2019年6月28日，根据第二次ASR协定(6月)ASR)，我们支付了1.5亿美元，以换取大约110万股我们的普通股。根据它的条款，六月ASR于2019年10月28日终止。2019年12月9日，根据第三个条款ASR协定(“2019年12月”)ASR“)我们支付了1.5亿美元，以换取我们的普通股。根据2019年12月的规定ASR，我们收到了大约90万股我们的普通股，这大约是80%的总数量的股份，预计将收到的协议。2019年12月ASR的最终结算预计不迟于2020年3月25日。在2019年期间，我们总共回购了大约420万股股票，其成本为5.636亿美元。
有时，我们可能会在机会主义的基础上回购我们的债务。2019年1月2日，我们偿还了到期于2029年的FHLB预付款中的1.25亿美元，利率为5.5%，以及2018年被确认为非营业费用的相关预付费用2600万美元。我们维持FHLB的会员资格，使我们能够获得额外的流动资金；这种流动资金的数额是基于我们持有的FHLB股票和质押品。截至2019年12月31日，我们的新增借款能力为8，670万美元。截至2019年12月31日，在这一短期安排下没有未偿还的借款；然而，我们已经并可能不时通过这一安排借入资金，以提供短期流动性。
2019年4月30日，我们签订了一项新的信贷协议，该协议规定，5年无担保循环信贷安排在任何时候未清偿的金额不得超过2亿美元，并可选择将贷款增加至3000万美元(假定不存在违约并满足其他特定条件，包括收到额外的贷款人承诺)。该协议还包括未承付的5 000万美元备用信用证分设施。根据这一新协议，借款(如果有的话)是无担保的，并在我们当选时按相当于年利率的年利率产生利息，(1)较大的，(A)行政代理人的主要商业贷款利率，(B)NYFRB利率加0.5%，或(C)一个月调整后的libor加1%，保证金从0.25%到0.625%不等，取决于我们的债务评级，或(Ii)在适用的利息期间调整LIBOR，加上根据我们的债务评级从1.25%到1.625%不等的保证金。该协议还包含某些金融契约，如维持特定水平的合并股本和杠杆比率，并要求我们的某些子公司保持最低的红细胞比率。在我们加入这份协议的同时，我们自愿终止了我们现有的价值2亿美元的信贷协议，日期为2013年11月12日。我们目前在新协议下没有借款，在2019年期间也没有根据以前的协议借款。调整后的libor所依据的libor利率预计将在2021年年底前停止使用。我们的信贷协议允许我们与信贷机构的行政代理人就经调整的libor的替代协议达成协议，但以满足某些条件为前提。
在2019年12月31日，我们遵守了我们的债务和信贷协议。
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合同义务
融资义务一般包括偿还我们的高级债券、次级债券和租赁付款。下表是截至2019年12月31日与这些融资义务的合同本金和利息付款有关的年度付款，除非另有说明，而且租赁付款反映了根据现行租赁条款预计支付的现金。预计在正常的业务过程中，到期的租约通常会被类似财产和设备的租约续期或取代。此外，我们还包括与我们的损失和LAE义务有关的估计付款，以及我们目前为支持我们的福利计划的义务而支付的款项的期望。下表还包括今后购买投资证券的承诺。实际付款可能与表中的合同付款和(或)估计付款不同。
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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到期日少于1年 |
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成熟期 1至3年 |
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成熟期 4-5岁 |
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成熟于 超过. 5年 |
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共计 |
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(以百万计) |
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债务(1) |
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— |
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$ |
— |
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$ |
— |
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$ |
662.7 |
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$ |
662.7 |
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与债务有关的利息(1) |
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36.9 |
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73.8 |
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73.8 |
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354.0 |
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538.5 |
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租赁承付款 (2) |
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15.1 |
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20.4 |
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8.2 |
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1.0 |
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44.7 |
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确定的养恤金和退休后福利 主要义务(3) |
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4.0 |
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7.6 |
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6.8 |
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14.2 |
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32.6 |
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投资承诺 (4) |
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83.0 |
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90.0 |
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35.0 |
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— |
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208.0 |
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损失和LAE义务(5) |
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1,740.7 |
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1,702.1 |
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712.1 |
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1,499.5 |
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5,654.4 |
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(1) |
超过5年期限的债务包括我们应于2025年到期的高级债券，年利率为7.625%；我们的高级债券应于2026年到期，年利率为4.50%；我们的次级债券应于2027年到期，年利率为8.207%；我们的次级债券应于2053年到期，年利率为6.35%。与这些协议本金有关的付款是合同到期；因此，根据合同到期日，与这些债务有关的本金和利息反映在上表中。 |
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(2) |
我们的子公司是有许多租约的承租人。 |
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(3) |
金额是非限定的固定福利养恤金和退休后福利义务，并反映到2029年计划年度对养老金、退休后和离职后福利的估计付款，尽管很可能会在2029年以后支付。对这些付款和付款模式的估计是以历史经验为基础的。我们不期望对我们的合格计划作出任何重大贡献，以满足我们今后几年的最低供资要求；因此，这一计划没有包括对该计划的捐款。但是，今后可能需要根据今后各期养恤金资产和负债的水平增加缴款。我们养恤金计划的最终支付额是基于几种假设，包括但不限于计划资产的回报率、福利债务贴现率、死亡率、利息抵免率和福利债务的最终估值。实际计划经验与我们的假设之间的差异很可能并将导致我们在未来期间的供资义务发生变化。 |
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(4) |
投资承诺主要涉及有限的伙伴关系。 |
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(5) |
与许多其他形式的合同义务不同，损失和LAE准备金没有确定的到期日，最终付款日期取决于若干变数和不确定性。因此，表中所示按期间支付的全部损失和LAE准备金付款主要是根据历史经验作出的估计数。 |
表外安排
我们目前没有任何合理可能对我们的财务状况、收入、支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生影响的资产负债表外的重要安排。
意外开支和管理事项
关于诉讼和法律意外开支的资料载于综合财务报表附注16-“承付款项和意外开支”。与某些监管和行业发展有关的信息载于第一部分-第一项中的“条例”和第一部分-第1A项中的“风险因素”。
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评级机构
评级机构对保险公司进行评级，以向行业参与者和保险消费者提供关于特定保险公司的信息。较高的评级通常表明评级机构对金融稳定和更强的偿付能力的看法。
我们相信，强大的评级是向我们的代理商和客户推销我们的产品的重要因素，因为评级信息在整个行业中得到广泛传播和普遍使用。保险公司的财务实力评级是根据评级机构认为与投保人相关的因素分配给保险人的，而不是为了保护投资者。这种评级既不是证券的评级，也不是购买、持有或出售任何证券的建议。客户通常关注债权支付评级，而债权人则关注债务评级。投资者利用两者来评估公司的整体财务实力。
风险和前瞻性陈述
管理层的讨论和分析包含了1995年“私人证券诉讼改革法”意义上的“前瞻性陈述”。关于前瞻性陈述的指标和可能导致实际结果与前瞻性声明中所载的结果大不相同的具体重要因素的讨论，见第一部分-第1A项中的“风险因素”。本管理部门的讨论和分析应根据这些因素加以解读和解释。
选定保险术语汇编
账户业务-具有多种保单和/或承保范围的客户。
帐目四舍五入-将单一保单客户改为有多种保单和(或)额外保险的帐户。
福利支付-根据保险单的规定向被保险人或其受益人付款。
伤亡保险-保险，主要涉及第三人及其财产(投保人除外)受到伤害而造成的损失，以及被保险人对这种损失的相关法律责任。
巨灾-自然灾害或人为事件造成的严重损失，除其他外，包括飓风、龙卷风和其他风暴、地震、冰雹、严冬天气、火灾、爆炸和恐怖主义。
巨灾损失-灾害造成的损失和直接确定的损失调整费用，包括前几年巨灾损失准备金的发展。保险服务处(“ISO”)财产索赔服务(“PCS”)将巨灾损失定义为由美国直接保险公司造成2500万美元或更多保险财产损失的事件，并影响到大量财产和伤亡投保人和保险公司。在有限的情况下，某一事件的影响跨越多个地理区域或时间段，但不属于PCS确定的具体参数，THG可确定某些损失最好列入同一灾难事件中。除了国际标准化组织宣布的那些灾难事件外，索赔管理通常也包括在“巨灾损失”的定义中，一种财产损失事件，造成公司保险损失约500万美元或更多，影响到100多名投保人。
割舍-当一方当事人向另一方重新担保其责任时，它“放弃”业务，被称为“停业公司”或“让出公司”。
信用差-某一特定公司债券的债券收益率与类似期限的美国国债债券收益率之间的差异。
今年的事故结果-非公认会计原则衡量当前事故年度的估计损失、经验和费用所抵消的当期保费的估计收益影响。这一措施包括与较高价格(溢价)有关的收入估计增加，包括价格通货膨胀和风险敞口变化造成的收入增加，但部分由数量驱动费用和损失费用膨胀所抵消。数量驱动的费用包括采购费用，例如支付给代理商的佣金，这些费用通常是根据溢价美元的百分比计算的。
挣得保险费-根据保险期已届满的部分，即实际提供损失保险的期间，确认为收入或已赚取的保险费的部分。例如，六个月后，每年100美元的保险费中的50美元通常被认为是赚取的保险费。其余50美元的年度保费是未赚到的保险费。净保费是再保险后的所得保费。
超额损失再保险-再保险，用于赔偿被保险人在再保险保险单下损失的全部或特定部分，数额超过规定的美元数额或“保留”。
暴露-与承保有关的一种衡量风险的评级单位或溢价基础的方法；例如，一些汽车的敞口。就损失事件而言，指保险公司从一项或多项可能导致保险单提供的保险或赔偿全部用尽的事件中向保险人提出的索赔的最高价值。
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暴露管理行动-采取行动，重点改善承保盈利能力和(或)减少收益波动，减少我们在某些地区和行业的风险敞口和财产集中度被认为是更容易发生灾难和非灾难损失。这些行动包括，但不限于，不更新，提高利率，更严格的承保标准和更高的扣除利用率，代理管理行动，以及通过调整我们的业务组合更有选择性的投资组合管理。
频率-某一承保期内发生的索赔件数。
损失调整费用(“LAE”)-索赔的调整、记录和理赔费用。这些费用包括公司内部费用和外部服务费用。分配的LAE(“ALAE”)是指辩护和控制费用，包括律师费、法庭费和调查费。未分配的LAE(“ULAE”)是指通常与特定索赔无关的费用。ULAE包括内部费用，如工资、附带福利和与索赔结算程序有关的其他间接费用以及外部调整和评估费用。
损失成本-为保险索赔支付的金额。
损失准备金-承保人所确定的负债，以反映承保人最终须就其所书写的保险支付申索付款的估计费用及有关开支。为损失和LAE设立了准备金。
较低(较高)费用--指一段时期内相对于已赚得保险费增长的费用的比较。相对于保费的变化，数额驱动的费用通常会相应地波动。因此，随着保费的增加，这些费用从绝对美元的角度增加，但与保险费相比往往保持成比例。无论保险费的增减多少，固定费用都可以保持不变或增加或减少。当将费用称为“较低”或“较高”时，我们通常指的是固定成本相对于保险费的变化(固定成本杠杆)。这些“较低”或“较高”费用对应较低或更高的费用比率。
海上保险-在“商业航线”中，这是一种为企业提供财产有形损失保险的保险，例如承包商的设备、建筑工人的风险和运输中的货物。它包括一切形式的陆路和空运过境物品以及桥梁、隧道、海洋和其他运输和通讯工具。在个人行的范围内，这个术语是指涉及昂贵的个人物品的浮动保险，如美术和珠宝。
发病-发病率涉及因投保风险而出现的疾病、残疾或其他身体或心理损害，不论是暂时的还是永久性的。发病率是长期护理保险和其他形式的个人和群体健康福利的一个关键假设。
伙伴代理人；伙伴机构；伙伴独立代理人；代理伙伴；业务伙伴– 独立代理(机构)是以自营职业和佣金为基础的企业，通常代表和销售由几家保险公司提供的保险单。THG已经任命并发展了与有限数量的独立代理人的互利关系，他们是本领域的专家，以增长为导向，并与我们的战略保持一致。尽管我们可能会将这些机构称为“合作代理”，但这些都不是具有法律约束力的“合作伙伴”，而是代理人(机构)和THG共同合作和实现共同目标的机会。
危险-造成损失的原因。
价格(ING)增减(商业航线)-指因基准利率变动、酌情定价、通胀或保单水平的变动或投保风险的变动所引致的估计净影响而导致的新保单保费的平均变动。
价格(ING)增减(个人行)-适用于可供续期的保单的获批准差饷行动的累积保费影响估计，不论保单是否实际续期。价格变动并不代表THG实现的实际增减。
财产保险-提供有形财产损失、损坏或使用损失保险的保险。
率-投保人的保险费所依据的估计纯定价因素，不包括风险敞口或风险的变化。
比率：(1)
巨灾损失率-巨灾损失与保费的比率。
组合比-这个比率相当于法定比率，而法定比率被广泛用作厘定保险人承保业绩的基准。低于100%的比率通常表示在考虑投资收益之前进行有利可图的承销。合并比率超过100%通常表示在考虑投资收益之前没有盈利的承保。合并比率是损益调整费用比率和费用比率之和。
费用比率-承保费用(包括递延购置费用的摊销)、减去保险费分期付款及其他费用收入和保险费冲销额与某一时期的保险费的比率。
损失和损失调整费用(“LAE”)比率-某一时期的损失和损失调整费用与保险费的比率。LAE比率包括巨灾损失和前期准备金开发。
损失率-某一时期的损失(包括巨灾损失)与保险费的比率。
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复职保险费-可能收取的按比例计算的再保险保险费我们的再保险公司。A R声明溢价可能是按合同要求焦耳GED为恢复再保险赔付额减少 那耗尽或排气再保险条约或条约层。例如，在2005年，为了确保我们的财产灾难发生，需要缴纳这一保险费。条约，已被h在2005年又发生一次大灾难损失时，urricane Katrina再次出现。再保险恢复保险费应计由我们作为净保费减少，而不是作为“费用”。对于某些再保险条约，扣减佣金的调整与恢复保险费的应计数额相称。分拆佣金是一种由再保险公司支付给直接作者的费用，以支付发行保险单的费用，并记作相反的费用。
再保险-一项安排，其中保险公司或再保险公司(称为再保险人)同意就放弃公司根据一份或多于一份保单所承保的全部或部分保险或再保险风险，向另一家或再保险公司(称为放弃公司)作出弥偿。再保险可以为放弃的公司提供几个好处，包括减少对风险的净赔偿责任和避免重大或多重损失的巨灾保护。再保险并不在法律上解除主要保险人对被保险人的责任。
风险资本(“RBC”)-根据保险公司的规模和风险情况，衡量适合于支持其整体业务的最低资本数额的一种方法。为监管目的计算的红细胞比率是按调整后的总资本除以所需的基于风险的资本计算的。财产保险公司调整后的资本总额为资本和盈余，调整后的非表准备金贴现率适用于我们假设的终止的意外和健康保险业务。公司行动级别是根据资本水平确定监管参与的第一个层次。
监管机构可以采取行动的其他原因，而不是触发不同的红细胞行动水平。各级行动概述如下：
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公司行动水平相当于授权控制水平的200%，要求公司编制并向住所国专员提交加拿大皇家银行计划。加拿大皇家银行计划提出公司可能采取的行动，以使法定资本高于公司行动水平。经检讨后，如计划令人满意，专员会通知该公司。 |
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监管行动级别相当于授权控制级别的150%，要求保险人向住所国专员提交一份RBC计划，如果适用的话，提交一份修改后的RBC计划。经审核或分析后，专员会发出命令，指明须采取的纠正行动。 |
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经授权的控制级别授权住所国的专员采取任何认为必要的管制行动，以保护投保人和保险人债权人的最佳利益。 |
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强制性控制级别相当于授权控制级别的70%，授权住所国专员采取必要行动，将公司置于监管控制之下(即康复或清算)。 |
证券贷款-我们不时聘请银行供应商从我们的投资组合借出证券予第三者。这些借出的证券全部用现金作抵押。在借出证券时，我们每天都会监察证券的公允价值，以确保抵押品的价值维持在贷款证券公允价值的最少102%。我们将证券贷款抵押品记为现金等价物，并在应付费用和税款方面承担抵消责任。
严重度-与同一或类似类型的事件或保险有关的损失费用的货币增加。
社会通货膨胀-一个术语，用来解释由于与更昂贵的法律环境有关的各种因素，例如诉讼次数的增加、责任理论的扩大和陪审团裁决的增加而引起的保险索赔额的增加。由于这些因素和其他因素，可能会导致向原告支付的诉讼费用高于预期的数额，从而可能引发更多的诉讼，寻求类似的高额赔偿，并增加和解费用，这可能会加剧这一影响。
专业线-我们其他商业线路的主要组成部分。“专业线”没有公认的行业定义，但就我们的目的而言，专业线由海运、保证人、特种工业产权、专业责任、管理责任和各种项目业务等产品组成。在讨论我们的专业业务的净保费和其他财务措施时，我们可能包括作为整个帐户一部分的非专业保费。
法定会计惯例-按照包括全国保险专员协会在内的保险管理当局规定或允许的规则和程序记录交易和编制财务报表，这些规则和程序一般反映的是清算而不是持续经营的会计概念。
承保-选择保险风险和确定保险公司将承担何种金额和条件的过程。
承保费用-与购买、定价和管理保险单或合同有关的费用，以及与索赔处理或投资无关的其他保险公司费用。
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未获保费-保险费的一部分，相当于合同期限截至某一日期的未到期数额。
书面保险费-在保险单或合同的整个承保期内评估的保险费，而不考虑所赚取的保险费的多少。另见上文“赚取的保费”。所写保费净额是再保险后的书面保险费。
(1)比率可能无法与其他公司的类似称谓相媲美。
第7A项-市场风险的定量和定性披露
在管理的讨论和分析中提到了“市场风险的定量和定性披露”。
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项目8-财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所报告
的董事会和股东
汉诺威保险集团公司：
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
我们审计了汉诺威保险集团公司的合并资产负债表。及其附属公司(“公司”)截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日以及截至2019年12月31日终了的三年期间的收入、综合收益、股东权益和现金流量的相关综合报表，包括截至2019年12月31日终了的三年期间登记人浓缩财务信息、补充保险信息以及财产和意外保险业务补充信息的相关附注和附表，以及截至2019年12月31日终了的三年中每三年的估值和合格账户表，投资总表-截至2019年12月31日在第15(A)(2)项下所列指数所列的对相关各方的投资除外(统称为“综合财务报表”)。我们还根据下列标准审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会印发。
我们认为，上述综合财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务状况，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的经营结果和现金流量。我们还认为，该公司在所有重大方面都根据下列规定对截至2019年12月31日的财务报告保持了有效的内部控制内部控制-综合框架(2013年)由COSO印发。
意见依据
公司管理层负责这些合并财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告的内部控制的有效性进行评估，该报告载于管理部门关于财务报告内部控制的报告第9A项下。我们的职责是根据我们的审计，就公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证合并财务报表是否没有重大错报，是否因错误或欺诈而发生错报，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的审计工作还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义与局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保存记录，以合理的细节准确、公正地反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理保证，确保交易记录是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权收购、使用或处置提供合理保证。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。
71
目录
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是本期间对合并财务报表进行的审计所产生的事项，该事项已通知审计委员会或要求告知审计委员会，(1)涉及对合并财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的通报丝毫不改变我们对合并财务报表的总体看法，我们也没有就关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独意见，在下文通报关键审计事项。
损失和损失调整费用准备金的估价
如合并财务报表附注1和15所述，截至2019年12月31日，损失和损失调整费用准备金为57亿美元。这些负债是通过案例评估和历史损失模式的统计分析确定的，是对所有已发生但未支付损失的最终成本的估计。损失准备金估算过程所依据的基本假设是，根据当前发展和可能趋势的影响调整过去的经验，是管理层预测未来结果的适当基础，作为这一过程的一部分，管理部门采用各种分析方法，考虑经验、趋势和其他相关因素，并考虑许多定量和定性因素，包括事故年份的成熟度、某一特定类别业务的波动程度、历史报告和已付损失调整费用信息的充足性或质量、法律和监管发展以及承保、索赔处理和案件保留做法的变化。公司最终发生但未报告的准备金(“IBNR”)由管理层和储备精算师根据每项业务或未反映在案例准备金中的损失和损失费用负债的承保范围进行合计估算。
我们确定与损失和损失调整费用准备金的估价有关的执行程序是一项重要的审计事项的主要考虑因素是，管理层在编制其估计数时作出了重大判断。这反过来导致审计员在执行程序和评价审计证据方面具有高度的主观性和努力，这些证据涉及管理部门在编制估计数时使用的各种分析方法和因素，例如历史损失模式和其他有关的定量和定性因素，其中包括事故年份的成熟度、某一特定业务类别内的波动程度以及历史报告和已付损失调整费用信息的充分性或质量。此外，我们的审计工作包括由具有专门技能和知识的专业人员参与，以协助执行程序和评估从这些程序中获得的审计证据。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与公司损失调整费用准备金估价有关的控制措施的有效性，包括对所采用的分析方法的控制以及定性和定量因素的发展。除其他外，这些程序还包括由具有专门技能和知识的专业人员参与，以协助：(1)利用历史损失模式和其他相关的数量和质量因素对准备金进行独立估算，包括事故年份的成熟度、某一特定业务类别内的波动程度以及按业务或承保范围测试的历史报告和支付的损失和损失调整费用信息的充足性或质量，以及将这一独立估计与管理层实际确定的准备金进行比较；或(Ii)在按业务或承保范围测试储备的基础上，评估管理部门分析方法的适当性和决定准备金余额的因素的合理性。制定独立估计数还包括测试管理层提供的数据的完整性和准确性。
/S/普华永道有限公司
马里兰州波士顿
2020年2月24日
自1991年以来，我们一直担任该公司的审计师。
72
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
综合收入报表
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(单位：百万，但每股数据除外) |
|
|
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|
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收入 |
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|
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保费 |
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$ |
|
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
投资净收益 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
已实现和未实现投资收益(损失)净额： |
|
|
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|
|
销售和其他方面的已实现净收益(亏损) |
|
|
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|
|
( |
) |
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|
|
|
证券公允价值的净变动 |
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|
|
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|
( |
) |
|
|
— |
|
|
投资的其他临时减值损失净额 在收入中确认的 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
已实现投资收益净额和未实现投资收益总额(损失) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
费用和其他收入 |
|
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|
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|
|
|
总收入 |
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|
损失和费用 |
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|
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|
|
|
|
|
损失和损失调整费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延购置费用摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
偿还债务损失 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
其他业务费用 |
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
损失和费用共计 |
|
|
|
|
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|
|
所得税前继续营业所得 |
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|
|
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|
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|
所得税费用(福利)： |
|
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|
|
|
|
|
|
电流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
所得税总费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
持续业务收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
停止的业务： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售乔叟业务，扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
乔叟企业的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
停业人寿业务的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
净收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
普通股收益： |
|
|
|
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|
|
|
基本： |
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|
|
|
|
持续业务收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
停止的业务： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售乔叟业务，扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
乔叟企业的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
停业人寿业务的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
每股净收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
加权平均股票 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
持续业务收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
停止的业务： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售乔叟业务，扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
乔叟企业的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
停业人寿业务的收入(损失)，扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
每股净收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
加权平均股票 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所附附注是这些合并财务报表的组成部分。
73
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
综合收入报表
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
其他综合收入(损失)，扣除税后： |
|
|
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|
可供出售的证券： |
|
|
|
|
|
|
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|
|
本报告所述期间的净升值(折旧) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
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|
|
确认的非临时减值损失的变化 其他综合收入 |
|
|
|
|
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|
— |
|
|
|
|
|
|
通过出售乔叟业务实现的金额 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
— |
|
|
可供出售的证券共计 |
|
|
|
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( |
) |
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|
|
|
|
养恤金和退休后福利： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
这一期间产生的精算净收益(损失)和以前的服务费用 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
确认为定期净收益和退休后费用的摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
通过出售乔叟业务实现的金额 |
|
|
— |
|
|
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|
|
|
— |
|
|
养恤金和退休后福利总额 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
累积外币折算调整数： |
|
|
|
|
|
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|
年内确认为累积外币折算的数额 相异期 |
|
|
— |
|
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|
( |
) |
|
|
|
|
|
通过出售乔叟业务实现的金额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
累计外币折算调整总额 |
|
|
|
|
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|
|
其他综合收入(损失)共计，扣除税款 |
|
|
|
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|
( |
) |
|
|
|
|
|
综合收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所附附注是这些合并财务报表的组成部分。
74
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
合并资产负债表
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
(除共享数据外，以百万计) |
|
|
|
|
|
|
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|
|
资产 |
|
|
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|
|
|
|
投资： |
|
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|
|
|
|
|
|
固定到期日，按公允价值计算(摊销成本为美元) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
权益证券，按公允价值计算 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应计投资收入 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
保费和应收账款净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已付和未付损失及未获保险费可予再保险追偿 |
|
|
|
|
|
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|
递延购置费用 |
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|
|
递延所得税资产 |
|
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— |
|
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|
善意 |
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|
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其他资产 |
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|
待售资产 |
|
|
— |
|
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|
|
停业企业的资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损失和损失调整费用准备金 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
未获保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应付费用和税款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延所得税负债 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
应付再保险保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为出售而持有的负债 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
终止经营的负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承付款和意外开支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
优先股，面值$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股，面值$ 百万股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
额外已付资本 |
|
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|
|
|
|
|
累计其他综合收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
留存收益 |
|
|
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|
|
|
|
按成本计算的国库股票( |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
股东权益总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和股东权益合计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所附附注是这些合并财务报表的组成部分。
75
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
股东权益合并报表
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
优先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初和年底结余 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初和年底结余 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
额外已付资本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
提前支付和结清加速回购股票 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
员工及董事股票奖励及其他 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
年底结余 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累计其他综合收入(亏损)，扣除税款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现投资增值(折旧)净额： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初余额 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可供出售证券的净增值(折旧) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
采用最新会计准则(2019年第2017至08号、2018年第2016-01号和2018-02号) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
通过出售乔叟业务实现的金额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
年底结余 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
确定的养恤金和退休后计划： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初余额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
本期产生的净额 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
确认为定期净收益成本的净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
采用2018-02年更新会计准则 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
通过出售乔叟业务实现的金额 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
年底结余 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
累积外币折算调整数： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初余额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
确认为累积外币折算的数额 年内再补贴 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
采用2018-02年更新会计准则 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
通过出售乔叟业务实现的金额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
年底结余 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
累计其他综合收入共计 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
留存收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
会计变化的累积效应，扣除税后 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
经调整的期初余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股利给股东 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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年底结余 |
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国库券 |
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按成本购买的股份 |
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以员工股票为基础的按成本重新发行的股份净额 特别补偿计划 |
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年底结余 |
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股东权益总额 |
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所附附注是这些合并财务报表的组成部分。
76
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
现金流量表
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截至12月31日的年份 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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调整数，以调节净收入与业务提供的现金净额 主要活动： |
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乔叟业务出售造成的损失(收益) |
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已实现投资(收益)净损失 |
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摊销和折旧净额 |
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股票补偿费用 |
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确定收益计划费用的摊销 |
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递延所得税费用(福利) |
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应收保费的变动，扣除应支付的再保险保费 |
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损失、损失调整费用和未获保险费的变动 主要储备 |
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可收回再保险的变更 |
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应付费用和税款的变动 |
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其他，净额 |
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经营活动提供的净现金 |
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投资活动的现金流量 |
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固定期限的处置和到期日收益 |
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处置股本、证券和其他投资的收益 |
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购买固定到期日 |
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购买股票、证券和其他投资 |
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资本支出 |
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出售乔叟业务的净收益 |
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其他投资活动 |
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投资活动(用于)提供的现金净额 |
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来自融资活动的现金流量 |
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行使雇员股票期权所得收益 |
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与证券借贷计划有关的现金抵押品的变动 |
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支付给股东的股息 |
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还债 |
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其他筹资活动 |
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用于筹资活动的现金净额 |
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汇率变动对现金的影响 |
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现金和现金等价物变动净额 |
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与停止的业务有关的现金净变动 |
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年初现金及现金等价物 |
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补充现金流信息 |
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所得税支付净额 |
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所附附注是这些合并财务报表的组成部分。
77
目录
合并附注财务报表
1.重要会计政策摘要
A.列报基础和合并原则
汉诺威保险集团公司的合并财务报表。(“THG”或“公司”)，包括汉诺威保险公司(“汉诺威保险”)和美国公民保险公司(“公民”)的账目，这是THG的主要财产和保险公司；以及其他保险和非保险子公司。这些法律实体通过附注13-“分段信息”中讨论的几个业务部门开展业务。合并财务报表还包括该公司停止的业务，主要包括该公司以前的事故、健康和人寿保险业务和乔叟控股有限公司(“乔叟”)，这是一家专门的保险承保集团，通过劳合社和劳合社(“劳合社”)和其他国际保险和非保险子公司开展业务。所有公司间账户和交易都已被取消。2018年12月28日，该公司完成了乔叟向中国再保险(集团)公司(“中国再保险”)的出售，随后分别于2019年2月14日和2019年4月10日完成了与乔叟相关的爱尔兰和澳大利亚实体的销售。因此，对于本年度报告中关于表10-K的所有以往期间，乔叟的账目在综合收入报表中被列为已停止的业务，并在2018年12月31日的综合资产负债表中列为待出售的业务(见附注2-“停业经营”)。
按照美利坚合众国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)编制财务报表，要求公司对报告的资产和负债数额以及财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额作出估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。公司管理层认为，这些财务报表反映了所有调整，包括正常的经常性项目，以公平列报财务状况和经营结果。
B.投资
固定期限被归类为可供出售，并按公允价值记账，未实现的损益，扣除税收，在其他综合收益(“AOCI”)中报告，这是股东权益的一个单独组成部分。固定期限的摊销成本按保费的摊销和到期日折价的增加进行调整。
权益证券按公允价值记帐。。公允价值的增减在净收入中列报。
其他投资主要包括抵押参与和有限合伙。按揭参与代表商业按揭贷款的利息来源和服务的第三方，公司股份的基础上，按比例，在所有相关现金流的相关抵押贷款。按揭参与按未付本金余额列报，扣除准备金后按递延费用或费用调整。抵押贷款准备金是根据公司对可能无法全额收回的贷款所预期的损失进行集体评估的。公司在设立储备时，除其他外，会考虑有关抵押品的估计公允价值。在2018年5月之前，第三方在贷款参与中保留的某些再购置权要求这些投资按照会计准则编码(“ASC”)860作为担保借款入账，转移和服务.
对有限合伙企业的投资包括私人股本基金的权益，这些权益按照股本会计方法入账。在2008年1月1日之前，当公司在合伙中的利益由于规模不大，某些有限合伙投资按成本法入账。
净投资收益包括利息、股息和有限合伙权益所得。利息收入是以有效收益率法为基础的，包括保费摊销和贴现增值。用于确定有提前偿还风险的固定期限(如抵押贷款支持证券和资产支持证券)摊销的有效收益率，将根据实际的历史和预测的未来现金流定期重新计算和调整。对高评级预付费固定到期日收益率的调整使用回顾性方法进行核算。对所有其他可预缴固定期限的收益率的调整使用预期方法进行核算。固定到期日和拖欠抵押贷款的参与被置于非权责发生状态，此后利息收入只有在收到现金付款时才予以确认。
根据对出售的投资资产的具体识别，已实现的投资损益作为收入的一个组成部分列报。当某一特定投资的价值暂时下降，并需要对收益收费时，公司确认已实现的投资损失。权益证券公允价值的变动按已实现和未实现投资收益(损失)净额列报，包括仍然持有的证券的公允价值增减和已出售证券的已实现损益。
在乔叟于2018年12月28日出售之前，该公司还持有海外存款的投资；这些存款由海外基金持有，完全由劳合社管理，这些基金是为了保护海外市场的投保人而需要的，并使该公司能够在这些市场上运作。与海外存款有关的净投资收入和已实现和未实现的投资收益(损失)包括在停业经营中的乔叟业务的收入(损失)中。
78
目录
公司审查未变现亏损头寸的投资，以确定非暂时价值下降.当一项债务证券的价值发生暂时下降时，公司必须评估它是否打算出售该证券，或者更有可能在收回其摊还成本基础之前出售该证券。如果债务担保符合e在这两个标准中，一个其他非临时减值(“OTTI”)确认为收益，等于证券摊销成本法与其公允价值在减值计量日之间的全部差额。如果公司不打算出售债务证券，而且不太可能要求公司在收回其摊销成本价之前出售该证券，则OTTI的信贷损失部分通过收益入账，而可归因于所有其他因素的部分作为其他综合收入的一个组成部分单独入账。与信贷有关的OTTI数额是通过比较固定到期证券的摊销成本和证券预计未来现金流量的净现值来估算的，折现率是按减值前投资中隐含的有效利率计算的。减值的非信贷部分等于公允价值与证券在减值计量日的现金流量净现值之间的差额。一旦确认了OTTI，证券的新摊销成本法等于上一次摊销成本减去确认的OTTI金额。收入方面。
C.金融工具
在正常经营过程中，公司可进行涉及各种金融工具的交易，包括债务、固定到期日等投资、证券和抵押贷款、投资和贷款承诺、互换合同、期权合同、远期合同和期货合同。这些工具涉及信用风险，也可能因利率波动而遭受损失。公司对每一种金融工具进行单独的评估和监控，并在适当的情况下获得抵押品或其他担保，以尽量减少损失。
D。现金及现金等价物
现金和现金等价物包括手头现金、从银行欠下的数额以及原始期限在三个月或更短时间内购买的高流动性债务工具。
E.递延购置费用
购置费用包括佣金、承销费和其他费用，这些费用因保险费的成功生产而有所不同，而且主要与这些费用有关。购置费用按保险单的条款递延和摊销。
对每个业务部门的递延购置费用(“发援会”)进行审查，以确定这些费用是否可从未来收入，包括投资收入中收回。如果这些费用被确定为无法收回，则在确定时予以支出。虽然无法保证DAC的可收回性，但公司认为更有可能收回所有这些费用。不过，如果上文讨论的总收入估计数因业务处理而减少或永久受损，发援会被认为可以收回的数额在近期内可以减少。如果上文讨论的任何估计数得到修订，发援会的摊销额可在近期内修订。
F.再保险可收回款项
公司通过使用再保险合同，与各保险实体分担其承保的某些保险风险。当ASC 944的风险转移条款规定时，再保险会计准则适用于转让交易。金融服务-保险已经见过面了。因此，当公司经历受再保险合同管辖的损失或索赔事件时，再保险可收回额被记录下来。可收回的再保险金额可根据再保险合同的条款、个人损失或索赔的大小、某一特定行业或业务账簿中的所有损失或索赔的总额或与某一特定事故年份有关的总额而有所不同。对可收回的损失或索赔的估价取决于所涉损失或索赔是已报告的损失或索赔，还是已发生但未报告的损失。对于所报告的损失和索赔，公司根据合同条款，在确认所涉损失或索赔时，对可收回的再保险金额进行估价。对于已发生但未报告的损失，公司根据再保险合同条款和历史再保险回收信息估算再保险可收回金额，并将这一信息用于总损失准备金。可从再保险公司收回的数额是以与再保险业务有关的索赔责任相一致的方式估算的，余额在财务报表中单独披露。然而，在所有损失和索赔得到解决之前，无法知道可收回的再保险的最终数额。为被视为无法收回的数额确定备抵，再保险可收回款项在扣除这些备抵后入账。该公司评估其再保险公司的财务状况，并监测集中风险，以尽量减少其对个别再保险公司重大信贷损失的风险敞口。.
G.财产、设备、资本化软件和租赁
财产、设备、租赁改良和资本化软件按成本入账，减去累计折旧和摊销。折旧一般采用直线法计算相关资产的估计使用寿命，一般从3到3不等。
79
目录
该公司的经营和融资租赁记录在未来最低租赁付款、减去累计折旧和摊销之后的现值。折旧一般采用直线法计算相关资产的估计使用寿命，其范围一般为：
当情况发生或变化时，公司测试是否可收回长期资产，表明账面金额可能无法收回。公司确认减值损失的唯一条件是，长期资产的账面金额超过预计将因资产的使用和最终处置而产生的未折现现金流量之和。当发生减值损失时，公司将资产的账面价值降为公允价值，不再对资产进行折旧。公允价值是使用贴现现金流分析估算的。
H.商誉和无形资产
根据ASC 350的规定，无形资产– 善意和其他公司的商誉按成本计算，扣除2002年1月1日以前累积的摊销额和减值净额。商誉的增加是通过购置产生的，是购置成本超过所购净资产公允价值的超额，包括任何已获得的无形资产。自2002年1月1日起，商誉不再摊销，而是接受减值审查。此外，收购还可以产生无形资产，这些资产要么有一定的寿命，要么有无限期。有一定寿命的无形资产在该期限内摊销，而那些确定无限期的无形资产至少每年对其进行减值审查。
本公司对商誉和无形资产的可收回性进行了测试，这些资产具有无限寿命，每年或在情况发生或变化时，表明账面金额可能无法收回。只有在有商誉的报告单位的账面金额超过公允价值的情况下，公司才能确认减值损失。将确认的减值损失数额是根据商誉账面价值相对于就报告单位所有资产和负债确定的商誉隐含公允价值的超额数额确定的。该公司在2019年和2018年第四季度对商誉和无限期减值无形资产进行了年度审查。
I.损失、LAE和未获保险费的负债
未清索赔、损失和损失调整费用的负债(“LAE”)是对报告的损失和LAE的付款估计数，以及对已发生但未报告的损失和LAE的估计。这些负债是通过案例评估和历史损失模式的统计分析确定的，是对所有已发生但未支付损失的最终成本的估计。这些估计数在必要时不断审查和调整；调整反映在目前的业务活动中。未付损失的估计救助和代位求偿额从未付索赔的赔偿责任中扣除。
直接业务和假定业务的保险费按合同期间按比例计算的收入报告。这些保费中的未过期部分记作未赚得保险费。
所有损失、LAE和未赚得的保险费负债都是根据本说明中讨论的各种估计数计算的。虽然无法保证这些数额的充足性，但公司认为，这些负债和应计项目更有可能足以履行现行保单的未来义务。不过，如果上述估计数得到修订，负债和应计项目的数额可在短期内加以修订。
J.债务
公司在2019年12月31日的债务包括高级债券和次级债券。债务票据按借入本金计算，扣除任何适用的未摊销折扣和发行成本。见注6-“债务和信贷安排”。
K.保费、应收保费、费用收入及有关开支
所写的保险费一般在保险单开始时记录下来，并且主要是在所有产品的保险单条款的基础上按比例赚取的。保费也可能包括从多个来源得出的估计数，其中包括基础业务的历史经验、类似业务和现有的行业信息。定期审查和更新这些估计数，并将由此产生的任何调整纳入本年度的结果。未赚得保费准备金是指与有效保险单和再保险合同的未到期期限有关的部分保费。应收保费反映了截至资产负债表日未支付的保费余额。保费应收账款一般是短期性质的，报告中扣除了估计无法收回的保费帐户的备抵额。公司在资产负债表日审查其应收账款的可收性。截至2019年12月31日和2018年12月31日，坏账备抵数额不算重大。在与第三方再保险公司签订的各种再保险合同的适用期限内，割让保费作为收入支付。在需要时，再保险恢复保险费与引起恢复保险费的损失事件在同一时期内确认。损失和相关费用与保险费相匹配，从而在合同有效期内确认损失和相关费用。这一匹配是通过估计和未支付的损失以及递延购置费用的摊销实现的。
80
目录
L.所得税
该公司受其经营的美国和外国税收法律法规的约束。该公司提交一份合并的美国联邦所得税申报表，其中包括控股公司及其美国子公司。一般来说，税收是按美国的法定税率对来自美国业务的收入征收的。2017年12月，颁布了减税和就业法案(TCJA)，将美国的法定税率从
公司的所得税会计是对各种事件和交易的最佳估计。
递延所得税一般是在资产和负债对财务报表和纳税申报目的以及ASC 740所界定的其他临时应税和可扣减差额的不同价值时确认的，所得税(“ASC 740”)。这些临时差额是在资产负债表日使用预期适用于应纳税收入的颁布税率来衡量的，这些年的临时差额预计会逆转。这些差异主要是由于保险准备金、递延购置费用、投资、软件资本化和雇员福利计划造成的。
递延税资产的实现取决于在适用的税务管辖范围内，在税法规定的回转期或结转期内是否存在足够的应税收入。考虑到所有现有的正面和负面证据，包括递延税负债的逆转、预测的未来应纳税收入、税务规划战略和最近的财务业务。如果根据现有资料确定全部或部分递延税款资产不可能变现，则确定估值备抵额。估价津贴的变动一般反映在所得税费用中，或作为对其他综合收入(损失)的调整，具体取决于所记录的估价津贴项目的性质。
M.基于股票的赔偿
公司在财务报表中确认所有基于股票的支付(包括员工股票期权)的补偿成本的公允价值。未获得的赔偿金一般在裁决的归属期内按分批按直线记账。公司的基于股票的薪酬计划将在附注10-“基于股票的薪酬计划”中进一步讨论.
N.每股收益
截至12月31日、2019、2018和2017年的年度每股收益(“每股收益”)是根据每年上市股票数量的加权平均数计算的。基本每股收益和稀释每股收益是通过将普通股股东可获得的收益除以当期上市股票的加权平均数量来计算的。用于计算基本每股收益的加权平均流通股与用于计算稀释每股收益的加权平均流通股有所不同，原因是稀释员工股票期权、非既得股票赠款和其他意外发行股票的影响。如果这些项目的效果是反稀释的，用于计算稀释每股收益的加权平均流通股等于用于计算基本每股收益的股票。
购买普通股股票的期权，如果其行使价格高于普通股的平均市价，则不包括在稀释每股收益的计算中，因为这样做的效果是反稀释的。
O.新的会计公告
最近实施的标准
2019年3月，FASB发布了ASC最新情况(第2019-01号)，租赁(主题842)-编纂改进。本ASC更新修改了与实施ASC 842相关的临时披露要求。此ASC更新明确提供了ASC 250所要求的某些披露的例外。会计变更与错误纠正。实体应在第一次采用ASC 842之日起采用同样的过渡方法适用这些修正。根据该公司在2019年1月1日实施的ASC 842的规定，更新后的指南将在2018年12月15日以后的中期和年度内生效。该公司自2019年1月1日起实施本指南，并没有对公司的财务状况或经营结果产生影响，因为更新与披露有关。
2018年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASC最新情况(2018-02(主题220))。损益表-报告综合收入：从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响这一ASC更新允许将因实施TCJA而在AOCI中滞留的税收影响重新分类为留存收益。目前的指导意见要求，税法或税率的改变对递延税收余额的影响应在会计期间持续经营的收入中报告，包括颁布期间，即使相关的所得税影响最初是直接记入或贷记到AOCI的。重新分类的数额将包括美国联邦企业所得税税率的变化对在实施与AOCI项目有关的TCJA之日递延税额毛额的影响。更新后的指南将在2018年12月15日以后的中期和年度内生效。该公司早在2018年1月1日就采用了这一指导方针，并进行了累积效应调整，将美元重新分类。
81
目录
2017年3月，FASB发布了ASC第2017-08号更新消息。应收款项-不可退还的费用和其他费用(分题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销。本指引将某些购买的可赎回债务证券的摊还期缩短至最早的赎回日。更新后的指南适用于2018年12月15日以后开始的年度和中期，并应通过对收养期开始时留存收益的累积效应调整，在经过修改的追溯基础上适用。本指引自2019年1月1日起实施。实施这一指导后，产生了累积效应调整，将未实现损失重新归类为税后的损失，数额为美元。
2016年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASC最新情况，第2016-02号，租约(主题842)。这一ASC更新要求承租人承认一项使用权资产，该资产代表承租人在租赁期间使用某一特定资产的权利，以及相应的租赁责任，这意味着承租人有义务对超过12个月的所有租约进行贴现计算，支付租约所产生的租金。对于融资租赁或资本租赁，租赁负债的利息将与收益表和综合收益报表中的使用权资产摊销分开确认。此外，偿还租赁负债的主要部分将被列为一项融资活动，而利息部分将列入现金流量表的业务部分。对于经营租赁，资产和负债将作为单一租赁成本摊销，因此租赁费用按一般直线分配，现金流量表中包括经营活动中的所有现金流量。ASC第2016-02号更新要求通过修改后的回顾性过渡方法实施本指南。2018年7月，FASB发布了ASC第2018-11号最新情况，租赁(主题842)： 有针对性的改进，为各实体提供了采用ASC最新情况2016-02号的额外过渡方法。根据这种可选的过渡方法，一个实体可以在收养之日最初应用新的指南，并确认对收养期间留存收益期初余额的累积效应调整。本指南自2019年1月1日起实施，采用ASC更新2018-11中提供的可选过渡方法，并选择利用ASC更新2016-02中提供的实用权宜之计。公司还选择使用实用的权宜之计，允许实体不将其所有资产类别的租赁和非租赁部分分开。实施本指南的效果使资产总额和负债总额各增加约$。
2016年1月，FASB发布“ASC最新情况通报”第2016-01号(副标题825-10)。金融工具-金融资产和金融负债的确认和计量。这一ASC更新要求，不合并的股权投资按公允价值计量，公允价值以净收入确认，但按权益法入账的投资除外。这一更新消除了在不容易确定公允价值的情况下进行股权投资的成本法，取而代之的是其他方法，包括使用净资产价值(“NAV”)。此外，当要求公共实体为披露目的计量公允价值并持有按摊销成本计量的金融工具时，更新后的指南要求使用退出价格来衡量这些工具。它还要求金融资产和金融负债在财务报表附注中单独列报，按金融资产的计量类别和形式分类。更新后的指南将在2017年12月15日以后的年度内生效。FASB于2018年2月发布了ASC最新更新信息2018-03(分主题825-10)。金融工具的技术修正和改进-总体上这一ASC更新澄清了股权投资的过渡方法，而没有容易确定的公允价值。具体而言，如果一个实体选择按成本计量这些投资，减去减值，并根据同一发行人相同或类似的投资(“计量备选办法”)在有序交易中可观察到的价格变化进行调整，则过渡是有前景的。对于所有其他方面，过渡是修改回顾性的，需要累积效应调整。本ASU适用于2017年12月15日以后的年度期和2018年6月15日以后的期中期。只要ASU 2016-01号获得通过，允许在2017年12月15日以后的过渡时期内尽早通过。本指引自2018年1月1日起实施，并与ASU第2016-01号同时实施，适用于某些有限合伙公司，但没有轻易确定公允价值。这些标准的实施，通过累积效应调整，为留存收益带来了收益，金额为$。
最近发布的标准
在2020年1月，FASB发布了ASC最新情况(第2020-01号)。投资-股票证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)以及衍生工具和对冲(主题815)。这份ASC更新说明，实体在使用ASC 321项下的计量备选办法时，应考虑可观察到的交易，这些交易要求实体采用或终止权益会计方法。它还澄清了某些远期合同的会计核算和根据ASC 815核算的购买期权。更新后的指南将于2020年12月15日以后的年度和中期生效。本公司预计ASC最新更新第2020-01号不会对其财务状况或经营结果产生重大影响。
82
目录
2019年和2020年，FASB对ASC更新第2016-13号发布了几次更新，其中包括2019年4月发布的“ASC更新2019-04”，专题326，金融工具-信贷损失，专题815，衍生工具和套期保值，以及议题825，金融工具的编码改进， 2019年5月，ASC更新2019-05年，金融工具-信贷损失(主题326)：有针对性的过渡救济，2019年11月印发，ASC最新情况，第2019-11号，对专题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进并于2020年2月发布ASC更新2020-02，金融工具-信贷损失(专题326)和租赁(专题842)-根据证券交易委员会第119号“工作人员会计公报”对证券交易委员会段落的修正以及对证券交易委员会第2016-02号更新会计准则生效日期的更新，租约(主题842)。ASC更新2016-13和相关的更新指南在2019年12月15日以后的中期和年度期间生效。本公司不期望ASC更新第2016-13号及相关更新对其财务状况或经营结果产生重大影响。
在2019年12月，FASB发布了ASC最新情况(第2019-12号)。所得税(主题740)-简化所得税会计。此ASC更新删除了ASC 740中一般原则的某些例外，所得税，包括持续经营亏损时的期间内税收分配，在某些条件下的外国子公司待遇，以及在今年迄今的损失超过预期损失时计算中期所得税。这一更新还澄清和修订了与税法、企业合并和雇员股票计划等方面的变化有关的现有指导方针。更新后的指南将在2020年12月15日以后的中期和年度内生效。允许早日通过，包括过渡时期。本公司不期望ASC更新号2019-12的通过会对其财务状况或经营结果产生重大影响。
2018年8月，FASB发布了ASC第2018-15号最新情况，无形资产-亲善和其他内部使用软件(分主题350-40)：作为服务合同的云计算安排所产生的实现成本的客户会计。此ASC更新要求将托管安排中发生的实现成本资本化，这是一项服务合同，符合开发或获取内部使用软件所需的实现成本资本化的要求(以及包含内部使用软件许可证的托管安排)。指南还要求实体支付托管安排的资本化实施成本，即托管协议期限内的服务合同，并适用与长期资产相一致的减值指导。ASC第2018-15号最新情况还提供了与财务报表中这些资本化执行费用和相关费用的列报有关的具体准则。更新后的指南适用于2019年12月15日以后的中期和年度期间，并应追溯或前瞻性地适用于通过之日后发生的所有执行费用。允许早日通过，包括过渡时期。本公司预计，ASC更新2018-15号不会对其财务状况或运营结果产生重大影响。
2018年8月，FASB发布了ASC最新情况通报第2018-14号(主题为715-20)薪酬-退休福利-确定的福利计划-一般-披露框架-更改对确定的福利计划的披露要求。本ASC更新修改与确定福利、养恤金或其他退休后计划有关的披露。这一ASC更新删除了预期在下一个财政年度确认的累计其他综合收入数额的披露，以及保健费用趋势的一个百分点变化对定期净福利费用和退休后福利债务的影响，并澄清了与项目福利义务和累积福利义务有关的披露的具体要求。本ASC最新资料还增加了与现金结存计划加权平均入计率有关的披露，并要求披露与该期间养恤金债务变动有关的任何重大损益。本ASC更新中的修正案对2020年12月15日以后的财政年度生效，并应追溯适用于所提交的所有期间。允许提前收养。执行本指南预计不会对公司的财务状况或经营结果产生影响，因为更新与披露有关。
2018年8月，FASB发布了ASC最新情况，第2018-13号(主题820)公允价值计量，披露框架-公允价值计量披露要求的变化。更新取消了披露以下内容的要求：1)在公允价值等级的第1级和第2级之间转移的数额和原因；2)级别之间转移时间的政策；3)第3级公允价值计量的估值过程。这一最新情况还要求披露在本报告所述期间结束时举行的经常性3级公允价值计量的其他综合收入所包括的未实现损益的变化，以及用于制定第3级公允价值计量的重要无形投入的幅度和加权平均数，以及其他公允价值披露修改。更新后的指南适用于2019年12月15日以后的中期和年度期间，并应前瞻性地适用于某些披露要求，并追溯到在其他披露要求生效之日提出的所有期间。允许实体在发布更新资料时尽早采用任何已删除或修改的披露，并将进一步披露的通过推迟到2019年12月15日(标准生效日期)之后。执行本指南预计不会对公司的财务状况或经营结果产生影响，因为更新与披露有关。
83
目录
2017年1月，FASB发布了ASC第2017-04号最新情况(主题350) 无形资产-商誉和其他：简化商誉损害测试。本指南从商誉损害测试中消除了第二步。相反，实体应通过将报告单位的公允价值与其账面金额进行比较，包括任何适用的所得税影响，来进行商誉减损测试，并确认账面金额超过报告单位公允价值的减值。但是，确认的损失不应超过分配给该报告单位的商誉总额。更新后的指南适用于2019年12月15日以后的财政年度进行的年度或中期商誉减值测试。允许在2017年1月1日后的测试日期进行中期或年度商誉减值测试。本公司预计，ASC更新第2017-04号不会对其财务状况或运营结果产生重大影响。
2016年6月，FASB发布了ASC第2016-13号最新情况(主题326)。金融工具-信用损失：金融工具信用损失的计量(“ASC更新第2016-13号”)。这一ASC更新介绍了在其范围内的金融工具信贷损失会计的新指南。一种称为当前预期信贷损失模型的新模型，要求实体确定按摊销成本持有的金融工具的信用相关减值损失，并估计这些预期信用损失在风险敞口(或风险敞口池)期间的寿命。对预期信贷损失的估计应考虑到历史和当前的信息、合理和可支持的预测以及预付的估计数。估计的信贷损失和随后对这类损失估计数的调整将通过一个备抵帐户记录，该账户将从金融工具的摊销费用中扣除，并在当期收益中记录冲抵额。ASC第2016-13号更新也修改了可供出售的债务证券的减值模式.只有当公允价值低于资产的摊销成本时，新模型才需要估计预期的信贷损失，因此，可供出售的债务证券的公允价值低于摊销成本的时间长度将不再影响确定是否存在信用损失。此外，可供出售的债务证券的信贷损失将限于证券的摊销成本价与公允价值之间的差额。2018年11月，FASB发布了ASC第2018-19号最新情况，对专题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进，其中明确规定，经营租赁产生的应收款不属于分专题326-20的范围。
Q.再培训
前一年的某些数额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
2.停止的业务
乔叟企业销售收益
2018年12月28日，该公司完成了乔叟对中国再保险的出售，并确认了出售美元的税前收益。
下表汇总了截至2018年12月28日与乔叟业务销售有关的2018年估计收益的构成部分。正如下表所讨论的，税前收益和所得税支出都是在2019年更新的。
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截至12月31日的年度 |
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2018 |
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(以百万计) |
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从出售中收到的初步考虑(1) |
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$ |
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调整(1) |
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( |
) |
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或有收益(1) (2) |
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预计出售乔叟控股有限公司的现金收入总额 (1) |
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减： |
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乔叟企业的账面价值(3) |
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交易和其他销售相关费用(4) |
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与乔叟业务有关的证券、养恤金和货币转换债务的已实现净损失(5) |
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税前减免总额 |
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税前收益出售 |
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所得税费用(6) |
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正在出售的收益 |
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$ |
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84
目录
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(1) |
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(2) |
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(3) |
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(4) |
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(5) |
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(6) |
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包括在先前记录的$
此外，我们亦承认一项入息税收费为$。
2019年2月14日，该公司完成了与乔叟相关的爱尔兰实体的出售，并于2019年4月10日完成了澳大利亚实体的出售，完成了所有与乔叟相关的公司的转让。这些实体合在一起构成了乔叟2018年及之前的业务，而只有爱尔兰和澳大利亚实体在2019年的业绩中报告了乔叟业务，直到分别向中国再保险公司销售为止。爱尔兰实体的出售提供了总额为美元的收益。
乔叟企业的收入(损失)
截至2019年12月31日止的年度
在2018年出售英国实体之后，乔叟业务剩余部分的收入为美元。
85
目录
年份分别为2018年12月31日和2017年12月31日。
下表汇总了乔叟2018年12月31日和2017年12月31日终了年度的业务结果：
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截至12月31日的年份 |
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2018(1) |
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2017 |
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(以百万计) |
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收入 |
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净保费 |
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$ |
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$ |
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投资净收益 |
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其他收入 |
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损失和经营费用 |
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损失和LAE |
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递延购置费用摊销 |
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其他费用 |
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在所得税和其他项目前，乔叟企业的收入 (原为乔叟的营业收入) |
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其他项目： |
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利息费用 |
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( |
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( |
) |
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已实现和未实现投资收益净额(损失) |
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( |
) |
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其他收入 |
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乔叟企业所得税前的收入 |
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所得税费用 |
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( |
) |
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( |
) |
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乔叟企业的收入(损失)，扣除税款 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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(1) |
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公司确认$
下表列出了在所述期间与乔叟业务有关的再保险的影响。
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截至12月31日的年份 |
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2018 |
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2017 |
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(以百万计) |
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保费： |
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直接 |
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$ |
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假定 |
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割让(1) |
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( |
) |
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( |
) |
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净保费 |
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$ |
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$ |
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保费收入： |
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直接 |
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$ |
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$ |
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假定 |
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割让(1) |
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( |
) |
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( |
) |
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净保费 |
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$ |
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$ |
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损失和LAE： |
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直接 |
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$ |
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$ |
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假定 |
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割让(2) |
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( |
) |
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( |
) |
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净亏损和LAE |
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$ |
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$ |
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(1) |
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(2) |
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86
目录
待售资产
有
现金流量
下表详列与乔叟业务有关的现金流量：
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十二月三十一日 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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(以百万计) |
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(用于)业务活动提供的现金净额 |
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( |
) |
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投资活动提供的现金净额(用于) |
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( |
) |
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( |
) |
已停止的事故及健康和生命业务
1999年期间，该公司退出了其事故和健康保险业务，其中包括雇员福利服务业务、亲和集团承保业务以及承担再保险池业务的事故和健康保险业务。在1999年之前，这些业务基本上包括所有以前的公司风险管理服务部门。2009年1月2日，汉诺威保险公司直接承担了事故和健康业务的一部分，中断的第一家Allmerica金融人寿保险公司(“FAFLIC”)意外和健康业务的其余部分由汉诺威保险公司为FAFLIC出售给英联邦年金进行再保险。
2019年12月31日和2018年12月31日，终止的事故和保健业务中直接假定的部分资产为美元。
本公司以前的人寿保险业务包括赔偿义务和其他活动。
2019年12月31日终了年度停业，损失为美元。
3.投资
A.固定到期日
可供出售的固定期限的摊销成本和公允价值如下：
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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(以百万计) |
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毛额 |
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毛额 |
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OTTI |
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摊销 |
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未实现 |
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未实现 |
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未实现 |
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成本 |
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收益 |
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损失 |
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公允价值 |
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损失 |
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美国财政部和政府机构 |
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$ |
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外国政府 |
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市级 |
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企业 |
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住宅按揭 |
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商业抵押贷款 |
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资产支持 |
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— |
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固定到期日共计 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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87
目录
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(2018年12月31日) |
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(以百万计) |
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毛额 |
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毛额 |
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OTTI |
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摊销 |
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未实现 |
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未实现 |
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未实现 |
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成本 |
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收益 |
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损失 |
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公允价值 |
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损失 |
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美国财政部和政府机构 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
— |
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外国政府 |
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市级 |
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企业 |
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住宅按揭 |
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商业抵押贷款 |
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资产支持 |
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固定期限，不包括持有待售债券(乔叟) |
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固定期限，持有待售 |
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固定到期日共计 |
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$ |
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上表中的OTTI未实现损失系指在累计其他综合收入中确认的OTTI，这一数额不包括与减值计量日之后的此类证券价值变化有关的减值证券未实现净收益。
2019年，该公司停止参与证券借贷计划。2018年12月31日贷款给各对手方的证券的公允价值为美元。
2019年12月31日和2018年12月31日，公允价值为美元的固定期限
本公司订立各种协议，要求其固定期限由其他人作为抵押品持有。2019年12月31日和2018年12月31日，公允价值为美元的固定期限
下表显示了固定期限按到期日分列的摊销成本和公允价值。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款者可能有权赎回或预支债务，有或不加催缴或预付罚款，或公司有权将债务退回或出售给发行人。
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十二月三十一日 |
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2019 |
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(以百万计) |
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摊销 成本 |
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公允价值 |
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一年或一年以下到期 |
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$ |
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一年至五年后到期 |
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五年至十年后到期 |
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十年后到期 |
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按揭证券及资产支持证券 |
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固定到期日共计 |
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$ |
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$ |
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88
目录
B.未实现损益
下表汇总了待售证券和其他证券的未实现损益。
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截至12月31日的年份 |
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(以百万计) |
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衡平法 |
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固定 |
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证券及 |
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2019 |
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到期日 |
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其他 |
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共计 |
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年初折旧净额 |
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( |
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$ |
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$ |
( |
) |
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可供出售证券的净增值 |
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递延所得税准备金 |
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( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
ASU 2017-08年度累积效应调整，扣除税后 |
|
|
|
|
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— |
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|
|
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年底净升值 |
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$ |
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$ |
— |
|
|
$ |
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
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|
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2018 |
|
|
|
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|
年初净升值 |
|
$ |
|
|
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$ |
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|
|
$ |
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可供出售证券的净折旧 |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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递延所得税准备金 |
|
|
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— |
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|
|
通过出售乔叟而实现的金额，扣除税额 |
|
|
|
|
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|
— |
|
|
|
|
|
|
Asus 2016-01和2018-02年度累积效应调整数，扣除税额 |
|
|
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( |
) |
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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年底折旧净额 |
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$ |
( |
) |
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$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
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2017 |
|
|
|
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年初净升值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
可供出售证券的净增值(折旧) |
|
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( |
) |
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|
|
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|
递延所得税准备金 |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
|
其他综合收入确认的OTTI损失的变化 |
|
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— |
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|
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( |
) |
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年底净升值 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
自2018年1月1日起，股票证券公允价值的增减不再作为其他综合收益累积中的未实现损益报告。相反，它们是在合并收入报表中列报的已实现投资收益净额和未实现投资收益(损失)。
89
目录
C. 固定成熟度未变现亏损证券
下表提供了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日处于未变现亏损状态的可供出售的固定到期证券的信息，包括该证券处于未变现亏损状况的时间长短：
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
12个月或以下 |
|
|
超过12个月 |
|
|
共计 |
|
|||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
毛额 |
|
|
|
|
|
|
毛额 |
|
|
|
|
|
|
毛额 |
|
|
|
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|||
|
|
|
未实现 |
|
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公平 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
||||||
|
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
||||||
|
投资等级： |
|
|
|
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美国财政部和政府机构 |
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|
$ |
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|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
市级 |
|
|
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|
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企业 |
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住宅按揭 |
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|
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|
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商业抵押贷款 |
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— |
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|
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|
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|
|
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|
|
|
资产支持 |
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
总投资等级 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以下投资等级： |
|
|
|
|
|
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|
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企业 |
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固定到期日共计 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
(2018年12月31日) |
|
12个月或以下 |
|
|
超过12个月 |
|
|
共计 |
|
|||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
毛额 |
|
|
|
|
|
|
毛额 |
|
|
|
|
|
|
毛额 |
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
||||||
|
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
||||||
|
投资等级： |
|
|
|
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|
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|
|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
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|
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
外国政府 |
|
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|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
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市级 |
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企业 |
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|
|
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|
住宅按揭 |
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|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
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商业抵押贷款 |
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|
资产支持 |
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|
总投资等级 |
|
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
以下投资等级： |
|
|
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|
|
|
|
|
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|
|
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市级 |
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|
|
— |
|
|
|
— |
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|
|
|
|
— |
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|
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|
|
|
企业 |
|
|
|
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资等级以下共计 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限，不包括持有待售债券(乔叟) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
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|
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|
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固定期限，持有待售 |
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固定到期日共计 |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
该公司认为固定期限的未变现总损失是暂时的，因为根据公司的评估，这些证券将在短期内收回，从而使公司能够实现预期的长期经济价值。该公司采用了一种系统的方法来评估固定到期证券公允价值低于摊销成本的下降情况。在确定OTTI时，公司评估几个因素和情况，包括发行人的总体财务状况；发行人的信用和财务实力评级；发行人的财务业绩，包括收益趋势和资产质量；可能影响发行人业务的任何具体事件；发行人经营的行业或地理区域的市场状况的总体前景；发行人证券公允价值低于公司摊销成本的时间长度和程度。该公司还考虑到任何可能使发行人在到期时支付合同付款的能力受到怀疑的因素，以及公司是否期望收回证券的全部摊销成本基础。
90
目录
D。其他投资
该公司的按揭参与及其他按揭贷款为$
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
(以百万计) |
|
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|
|
|
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|
财产类型： |
|
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办公室 |
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$ |
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$ |
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公寓 |
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零售 |
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酒店 |
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工业 |
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|
|
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|
|
估价津贴 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
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|
地理区域： |
|
|
|
|
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|
|
|
|
太平洋 |
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$ |
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$ |
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|
|
南大西洋 |
|
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|
西南中区 |
|
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|
|
|
大西洋中部 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
新英格兰 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
中东部 |
|
|
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|
|
|
|
|
山 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
估价津贴 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
截至2019年12月31日，按揭参与贷款及其他按揭贷款的预定到期日如下：
其他投资还包括美元有限合伙企业的权益。
E.其他
2019年12月31日和2018年12月31日，该公司对单一投资集中的风险敞口超过了
在2019年12月31日，合约投资承诺最多可达$。
91
目录
4.投资收入和损益
A.投资收入净额
持续业务的净投资收入构成部分如下：
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
|
有限伙伴关系 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
权益证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
抵押贷款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投资 |
|
|
|
|
|
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|
总投资收入 |
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|
减：投资费用 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
投资净收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
自2018年1月1日起，随着ASC第2016-01号的实施，以前使用成本法报告的有限合伙企业公允价值的变化在净投资收入中列报，其中美元
2019年12月31日和2018年12月31日，非权责发生制固定到期证券的账面价值不是实质性的。截至2019、2018年和2017年12月31日止年度的非应计项目的影响，与按照固定期限原始条款确认的净投资收入数额相比，也不算太大。
B.已实现和未实现投资损益净额
包括OTTI在内的持续业务投资的已实现和未实现净收益(损失)如下：
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
权益证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
固定到期日 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
其他投资 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
已实现和未实现投资收益净额(损失) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
自2018年1月1日起，由于实施ASC第2016-01号，已实现和未实现投资损失净额包括股票公允价值的变化。在此之前，股权证券被归类为可供出售的证券，未实现损益在aaci(股东权益的一个单独组成部分)中作了报告。
下表列出持续经营的权益证券税前已实现和未实现收益(亏损)：
|
截至12月31日的年份 |
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本报告所述期间确认的净收益(损失) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
减：本报告所述期间出售的股票证券确认的净收益(损失) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
当期确认的股票证券未实现净收益(损失) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
截至2017年12月31日止的一年，股票证券的未实现净收益为美元。
其他-临时-损伤
在已实现投资收益净额和未实现投资收益(损失)中包括投资证券总额为美元的OTTI。
2019年，持续业务的OTTI总额为$
2018年，持续运营的OTTI总额为$
2017年，持续运营的OTTI总额为$
92
目录
用于计量固定期限信贷损失数额的方法和重要投入2019, 2018和2017, 情况如下：
公司债券-公司采用了一种基于信用评级、资产期限和基于证券类型的违约因素的预期现金流量的财务模型。这些因素是基于一个独立的第三方评级机构提供的历史数据.此外，还可考虑与合同现金流动的可实现性有关的其他市场数据。
下表提供了与公司持续经营的固定到期证券的OTTI损失的信用损失部分有关的累计金额，其中非信用部分损失包括在其他综合收益中。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至年初的信贷损失 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
证券的信用损失，而OTTI不是针对这些损失的 先前承认的 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
OTTI为其提供的证券的额外信贷损失 先前承认的 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
对已出售、到期或被称为的证券的减持 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
重新分类为打算出售的证券的减值 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
截至年底的信贷损失 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
出售可供出售的证券的收益以及这些销售的已实现收益和已实现亏损总额如下：
|
截至12月31日的年份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
(以百万计) |
|
|
|
|
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|
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|
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|
|
|
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|
收益 |
|
|
毛额 |
|
|
毛额 |
|
|||
|
2019 |
|
从销售 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|||
|
固定期限，不包括持有待售债券(乔叟) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
固定期限，持有待售 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限，不包括持有待售债券(乔叟) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
固定期限，持有待售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限，不包括持有待售债券(乔叟) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
固定期限，持有待售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
从2018年开始，股票不再被归类为可供出售的证券。截至2017年12月31日止，出售股票证券的收益为$
5.公允价值
公允价值是指在市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格，即退出价格。本公司强调，在确定公允价值时，应尽可能使用可观察的市场数据。为某些金融工具提出的公允价值是估计数，在许多情况下，这些估计数可能与立即清算时可能实现的数额有很大不同。三大公允价值等级的等级如下，对第一级给予最高优先，因为这是最明显的，而对第三级给予最低优先：
一级-活跃市场相同资产或负债的未调整报价。
二级-活跃市场中类似资产或负债的报价，非活跃市场相同或类似资产或负债的报价，或其他可观察到或可被可观测市场数据证实的投入，包括模型衍生估值。
第三级-由很少或根本没有市场活动支持的不可观测的投入。
93
目录
当一个以上的投入水平被用于确定公允价值时，根据对公允价值计量有重大影响的最低投入水平，将金融工具划分为二级或三级。
以下方法和假设用于估计每一类金融工具的公允价值，自去年以来没有变化。
固定到期日
一级证券一般包括美国国库券和其他流动性极高的证券，并提供市场报价。二级证券的估值使用类似证券和定价模型的定价，这些模型包括但不限于收益率曲线和发行者利差在内的可观测输入。第三级证券包括无法获得多少可观测数据的问题，主要是由于证券的非流动性，用于确定公允价值的重要投入是基于公司自己的假设。
该公司利用第三方定价服务对其大部分固定期限证券进行估值，并收取每种证券一份报价。当一个活跃的市场有报价时，由定价服务作为公允价值提供，这些价值被归类为一级。由于美国国库券以外的固定期限通常不按日交易，定价服务使用基于市场方法的定价技术为这些证券准备公允价值估计。对所有资产类别共有的公允价值定价的投入包括：基准美国国债收益率曲线；报告的相同或类似固定到期证券交易；相同或类似固定期限证券的经纪人/交易商报价；结构特征，如到期日、息票、强制性本金支付日期、利息和本金支付频率以及可选赎回特征。按资产类别分列的公允价值应用程序的输入包括但不限于：
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美国政府机构-确定直接或间接的政府支助，以及在及时支付本金和利息方面是否存在任何意外情况。 |
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外国政府-估计适当的市场利差相对于基础相关的主权国库曲线依赖于流动性和直接或有条件的支持。 |
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• |
市政当局-总体信贷质量，包括评估以下方面的水平和可变性：收入、销售税或财产税、征费或使用费等支付来源；保险等信贷支持；州或地方经济和政治基础；自然资源可得性；易受飓风、地震或恐怖主义行为等自然或人为灾难性事件影响的可能性。 |
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• |
公司固定期限-总体信贷质量，包括评估以下方面的水平和可变性：经济敏感性；流动性；公司财务政策；管理质量；监管环境；竞争地位；所有权；限制性契约；证券或担保品。 |
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• |
住宅抵押贷款支持证券-基于以下基础的提前还款速度估计：历史提前还款趋势；基础抵押利率；地理集中度；年份；借款人信贷质量特征；利率和收益率曲线预测；政府或货币当局支持计划；税收政策；违约/违约趋势；以及在非机构抵押贷款债务情况下，违约损失的严重程度和违约后收回收益的时间长度。 |
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• |
商业抵押贷款支持证券-总体信贷质量，包括评估下列抵押品的价值和供求特征：办公室、零售、住宅、住宿或其他担保品类型；按区域、州、大都会统计地区和地区分列的地理集中度；年份；历史担保品表现，包括失败、拖欠、违约和特殊服务趋势；以及资本结构支持特征。 |
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• |
资产支持证券-总体信贷质量，包括对信用卡应收账款、汽车贷款应收款和设备租赁应收款等基础抵押品类型的评估；地域多样化；年份；历史抵押品表现，包括拖欠、违约和伤亡趋势；影响使用率和转售价值的经济条件；以及合同结构支持特征。 |
一般情况下，定价服务提供的所有价格，除按市场报价进行积极交易的证券外，均报为二级。
公司持有私人持有的固定到期日证券和其他没有活跃市场且定价服务无法提供公允价值的其他固定期限证券。公司使用矩阵定价方法或经纪人报价来确定这些证券的公允价值。该公司将使用可观测的市场数据作为公允价值技术的输入，如在确定二级公允价值时所讨论的那样，但由于所涉证券的流动性不佳，还需要使用一定数量的不可观测的判断。公司矩阵模型中所反映的不可观察的判断，说明了市场参与者对发行规模、结构复杂性、高债券息票或其他独特特征等因素所需的额外价差的估计。这些矩阵定价证券被报告为二级或三级，这取决于不可观察的判断对证券价值的影响的重要性。此外，该公司可能获得不具约束力的经纪人报价，这些报价报告为三级.
94
目录
权益证券
一级包括公开交易的证券，包括按市场报价估值的交易所交易基金。第2级包括使用对类似证券的定价进行估值的证券和包含可观测输入的定价模型。第三级由私营公司的共同或优先股组成，这些公司没有可观察到的投入。
该公司利用第三方定价服务对其大部分股权证券进行估值，并为每种股权证券收取一份报价。当在活跃市场上有报价时，由定价服务作为公允价值提供，这些价值被归类为一级。公司持有由没有活跃市场且定价服务不能提供公允价值的私人持有实体发行的某些股权证券。一般而言，公司根据发行人的账面价值和市盈率估算这些证券的公允价值，并将其报告为三级。此外，公司还可能获得被列为三级的非约束性经纪人报价。
其他投资
其他投资主要包括抵押参与和不受股权会计方法约束的有限合伙企业。不受权益会计方法约束的有限合伙企业的公允价值是根据普通合伙人根据近期财务信息调整后提供的净资产价值计算的，被排除在公允价值等级之外。
这些金融工具的估计公允价值如下：
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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(2018年12月31日) |
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载运 |
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公平 |
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载运 |
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公平 |
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(以百万计) |
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价值 |
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价值 |
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价值 |
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价值 |
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在下列地点结转的金融资产： |
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通过AOCI的公允价值： |
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净收入公允价值： |
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权益证券 |
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其他投资 |
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摊销成本/成本： |
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其他投资 |
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现金和现金等价物 |
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金融工具共计，不包括待售持有 |
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持有待售金融工具(乔叟) |
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金融工具共计 |
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在下列地点结转的金融负债： |
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摊销费用： |
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债务 |
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该公司的流程旨在确保准确记录从第三方定价服务中收到的价值，确保所使用的数据输入和评估方法及技术是适当和一致的，并且这些假设是合理的，符合确定公允价值的目标。公司每季度对公允价值等级分类和从其定价服务中收到的价格进行审查。该公司审查定价服务的政策，描述其方法、过程、做法和投入，包括各种用于评估证券的财务模型。此外，该公司审查投资组合定价，包括一个过程，其中的证券价格的变化，超过了一个确定的门槛，核实给独立的来源，如果可以的话。如果审查后，公司对某一特定价格的有效性不满意，则将向定价服务部门提交价格质疑，并附上相关文件供其审查。本公司不调整从定价服务获得的报价或价格，除非定价服务同意公司的挑战。在2019年和2018年期间，该公司没有调整从其定价服务收到的任何价格。
估值投入可观察性的变化可能导致公允价值等级范围内某些金融资产或负债的重新分类。如前所述，该公司利用第三方定价服务对其大部分固定到期日和股权证券进行估值。定价服务已表示，只有在有可客观核实的资料作出估值时，才会作出公允价值的估计。如果定价服务停止对一项投资进行定价，公司将尽可能使用可观察的市场数据，但也可能需要对由于市场条件而无法获得的基于市场的投入作出假设。
95
目录
下表为每个层级提供了公司资产按公允价值定期进行的情况。
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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(以百万计) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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固定到期日： |
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美国财政部和政府机构 |
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外国政府 |
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市级 |
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企业 |
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住房抵押贷款，美国机构担保 |
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住房抵押贷款，非代理 |
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商业抵押贷款 |
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资产支持 |
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固定到期日共计 |
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权益证券 |
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其他投资 |
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按公允价值计算的投资资产总额 |
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(2018年12月31日) |
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(以百万计) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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固定到期日： |
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美国财政部和政府机构 |
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外国政府 |
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市级 |
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企业 |
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住房抵押贷款，美国机构担保 |
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住房抵押贷款，非代理 |
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商业抵押贷款 |
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资产支持 |
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固定到期日共计 |
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权益证券 |
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其他投资 |
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按公允价值计算的投资资产总额，不包括待售资产 (乔叟) |
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投资资产，待售持有 |
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按公允价值计算的投资资产总额 |
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$ |
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使用基于合伙人资本所有权权益的净资产价值(“资产净值”)以公允价值计量的有限合伙关系没有列入等级表。在2019年12月31日和2018年12月31日，这些投资的公允价值为美元。
下表列出了公司对未按公允价值记账的金融工具的估计公允价值。
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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(以百万计) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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资产： |
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现金和现金等价物 |
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其他投资 |
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金融工具共计 |
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负债： |
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债务 |
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96
目录
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(2018年12月31日) |
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|
(以百万计) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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资产： |
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现金和现金等价物 |
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其他投资 |
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金融工具共计，不包括待售持有 |
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持有待售金融工具(乔叟) |
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金融工具共计 |
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负债： |
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债务 |
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下表对按公允价值定期计量的所有资产进行了核对，使用了大量无法观察到的投入(第3级)。
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截至2019年12月31日止的年度 |
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固定到期日 |
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(以百万计) |
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市级 |
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企业 |
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商业 按揭- 背背 |
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共计 |
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衡平法 和 其他 |
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共计 资产 |
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年初余额 |
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收益总额： |
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包括在其他综合项目中 .class=‘class 1’>净升值 可供出售的证券 |
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— |
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购买和销售： |
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购货 |
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销售 |
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( |
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年底结余 |
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2018年12月31日 |
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固定到期日 |
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(以百万计) |
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市级 |
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企业 |
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商业 按揭- 背背 |
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共计 |
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衡平法 和 其他 |
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共计 资产 |
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年初结余，不包括待售股份(乔叟) |
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调出3级 |
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— |
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收益(损失)共计： |
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已实现总净额和 未实现投资收益(损失) |
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( |
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包括在其他综合项目中 主要收入-净折旧 可供出售的证券 |
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( |
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销售 |
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( |
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年底结余(1) |
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(1) |
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在截至2019年12月31日的一年中，该公司
97
目录
下表提供了关于公司在3级资产公允价值计量中使用的不可观测的重要投入的定量信息。在固定期限估值中使用贴现现金流量的情况下，内部制定的贴现率由表中显示的不可观测的重大投入加以调整。
|
十二月三十一日， |
|
2019 |
|
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2018 |
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估价 |
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显着 |
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公平 |
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范围 |
|
|
公平 |
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|
范围 |
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(以百万计) |
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技术 |
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不可观测的输入 |
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价值 |
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(平均WTD) |
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价值 |
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(平均WTD) |
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固定到期日： |
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主要市政 |
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贴现 |
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折扣： |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
现金流量 |
|
小发行规模 |
|
|
|
|
|
0.7 - 6.8% (4.3%) |
|
|
|
|
|
|
0.7 - 6.8% (3.4%) |
|
|
|
|
|
|
市面以上优惠券 |
|
|
|
|
|
0.5% (0.5%) |
|
|
|
|
|
|
0.3 - 0.5% (0.5%) |
|
|
|
|
|
|
信贷压力 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
1.3% (1.3%) |
|
附属机构 |
|
贴现 |
|
折扣： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金流量 |
|
成份股发行规模 |
|
|
|
|
|
2.5% (2.5%) |
|
|
|
|
|
|
2.5% (2.5%) |
|
|
|
|
|
|
(二)市面以上优惠券 |
|
|
|
|
|
0.3% (0.3%) |
|
|
|
|
|
|
0.3% (0.3%) |
|
|
主要商业 |
|
贴现 |
|
折扣： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
抵押贷款 |
|
现金流量 |
|
成份股发行规模 |
|
|
|
|
|
1.9 - 3.1% (2.7%) |
|
|
|
|
|
|
1.9 - 3.1% (2.7%) |
|
|
|
|
|
|
(二)市面以上优惠券 |
|
|
|
|
|
0.5% (0.5%) |
|
|
|
|
|
|
0.5% (0.5%) |
|
|
|
|
|
|
间接租赁结构 |
|
|
|
|
|
0.3% (0.3%) |
|
|
|
|
|
|
0.3% (0.3%) |
|
|
权益证券 |
|
市场 可比较 |
|
有形资产净额 准市场倍数 |
|
|
|
|
1.0x(1.0x) |
|
|
|
|
|
1.0x(1.0x) |
|||
|
其他 |
|
贴现 现金流量 |
|
贴现率 |
|
|
|
|
18.0% (18.0%) |
|
|
|
|
|
18.0% (18.0%) |
|||
上述任何一项投入单独大幅增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(较高)。这些投入之间没有相互关系，这可能放大或减轻无法观察到的投入变化对公允价值计量的影响。
6.债务和信贷安排
债务包括以下内容：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
到期的高级债券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
到期的高级债券 |
|
|
|
|
|
|
|
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附属债券到期 |
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|
|
|
|
|
|
附属债券到期 |
|
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|
|
|
|
|
|
FHLB借款(有担保) |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
本金债务总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未摊销债务发行成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
公司业绩突出
公司有未付的$
2019年1月2日，该公司偿还了美元
98
目录
百万美元
2019年12月31日，该公司
利息费用是$
7.所得税
如上所述，美国财政部于2019年6月14日颁布了改变某些非美国收入税收的规定。本条例追溯适用于2018年1月1日。因此，该公司增加了联邦所得税$
所得税拨款是按照ASC 740的规定计算的。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税前继续营业所得 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
所得税费用(福利)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
电流 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
递延 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
所得税总费用 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
可归因于持续经营合并结果的所得税费用与美国法定联邦所得税税率乘以所得税前继续经营所得所确定的数额不同
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
预期所得税费用 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
税法和税率变动的影响 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
与投资处置和到期日有关的税收差额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
股票补偿金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
非抵扣费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已收股息扣除额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
免税利息 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
不确定税收状况的负债变化 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
其他，净额 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
所得税费用 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
有效税率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
以下是本公司递延纳税资产和负债的组成部分(不包括与其停业业务有关的资产和负债)。
99
目录
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延税款资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损失、LAE和未获保费准备金，净额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
雇员福利计划 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资净额 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
估价备抵前递延税款资产共计 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
减：估价津贴 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
递延税款资产共计，扣除估值备抵额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延税款负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延购置费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资净额 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
软件资本化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延税款负债总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延税(负债)资产净额 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
如果递延税资产的全部或部分无法变现的可能性更大，递延税资产将通过估值备抵额予以减除。公司认为，延期纳税资产更有可能变现。
在过去几年中，该公司完成了几笔交易，这些交易只为纳税目的而实现了投资组合中的收益。由于这些交易，公司得以利用结转的资本损失，并释放与这些损失有关的递延税资产记录的估价备抵额，并将释放的估价津贴记作累积的其他综合收入中的一项福利。以前未实现的收益$
下表对不确定税收状况的开始负债和期末负债进行了核对，具体如下：
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初负债净额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
本年度增税额 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
因法定时效失效而减除 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
年终负债净额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
确实有
公司在联邦所得税费用中确认与未确认的税收利益有关的利息和罚款。在截至2019、2018年和2017年12月31日的年度内，该公司确认了极少量的净利息，没有承认任何与未确认的税收优惠相关的处罚。在2019年期间，该公司发布了$
2020年，该公司预计将发布$
该公司或其子公司在美国联邦管辖范围、各州管辖范围以及外国管辖区提交所得税申报表。2015年后，该公司及其子公司将接受美国联邦和州所得税考试以及国外考试。
100
目录
美国税制改革
2017年12月22日，美国颁布了“减税和就业法案”(“TCJA”、“美国税收改革”或“该法”)，该法大大改变了美国税法的许多方面，包括从以下几个方面降低美国企业所得税税率：
该法案还建立了一个属地税收制度，通常允许公司在不增加美国税收的情况下，将未来的非美国收入汇回国内。
此外，该法还限制了现有的各种扣减，如行政补偿，并对某些低税率的非美国收入征收了新的所得税。
该法修改了适用于确定未付损失准备金税基的规定。这些修改影响到支付模式和适用的利率。该法指示财政部提供必要的贴现因素和其他指导，以确定适当的过渡调整。最终折扣率已于2019年7月公布，过渡调整数已确定为美元总额。
颁布TCJA的累积效果为$
8.养恤金计划
确定的福利计划
该公司在其综合资产负债表中承认其确定的利益计划的资金状况。资金状况是以计划资产的公允价值与公司确定的福利计划的预计收益义务之间的差额来衡量的。要求公司将所有资金过剩的计划与所有资金不足的计划分开汇总。
确定的福利计划
在2005年之前，THG根据确定的福利养恤金计划向其所有雇员提供了基本的退休福利。这些计划基于一种确定的福利现金结存公式，根据该公式，公司每年向每一名受保雇员提供一笔拨款，其依据是该雇员的合格工资的百分比，类似于一项确定的缴款计划安排。除现金余额分配外，截至1994年12月31日，某些已达到特定年龄和服务要求的过渡组雇员有资格领取祖辈福利，主要依据每名雇员在连续最高连续五年的就业计划年内的服务年数和报酬。该公司的计划政策是至少为1974年“雇员退休收入保障法”(“ERISA”)所要求的最低数额提供资金。
截至2005年1月1日，固定福利养恤金计划被冻结，自该日起，没有再向参与人贷记现金余额拨款。根据“贸易和关税总协定”(30年期国库券利率)，参与者的账户每日计息。此外，过渡组的祖辈福利也被冻结在2005年1月1日的水平，每年的过渡养恤金调整数按等于利率的利率计算。
101
目录
假设
确定的福利计划
为了衡量与这些计划有关的费用，管理层必须作出各种估计和假设，包括用于评估负债的贴现率、计划资产的假定回报率、雇员更替率和预期死亡率等。管理层使用的估算是基于公司的历史经验，以及当前的事实和情况。此外，公司利用外部精算师协助衡量与这些计划相关的费用和负债。
该公司衡量其计划的资金状况，在其年底财务状况表的日期。公司使用12月31日的测量日期圣根据其综合资产负债表日期确定其福利义务。
用于确定养恤金福利义务的加权平均假设如下：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
贴现率-合格计划 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
贴现率-不合格计划 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
现金余额利息贷记率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
公司使用1月1日的测量日期圣以确定其定期养恤金费用。用于确定确定福利计划定期养恤金净费用的加权平均假设如下：
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
合格计划 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贴现率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
计划资产预期收益 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
现金余额利息贷记率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
不合格计划 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贴现率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
预期回报率是根据每一资产类别的历史平均回报率确定的，并根据据信对未来收益有影响的某些因素进行了调整。这些收益一般按计划的实际资产分配加权，并扣除行政费用。对于限定福利计划，2019年计划资产的预期收益为
计划资产
合格界定福利计划
对于合格的确定收益计划，采用了目标分配办法，重点是创造一种资产组合，使股票证券产生适度增长，同时尽量减少市场和经济环境变化造成的波动。在确定适当的资产组合时，考虑到各种因素，例如普查数据、精算估值信息和资本市场假设。每年至少对目标拨款进行审查和更新。定期进行更改。在2019年期间，目标分配从
下表列出了2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的目标分配和实际投资资产分配情况。
|
十二月三十一日 |
|
2019 目标 水平 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
|
固定收益证券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
货币市场基金 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
固定收益证券共计 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
权益证券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
国内 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
国际 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
股本证券总额 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
计划资产总额 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
102
目录
下表列出了每个层级的合格界定福利计划的投资资产，这些资产按公允价值计量，分别于2019年12月31日和2018年12月31日。有关公允价值层次结构中不同级别的描述，请参阅附注5--“公允价值”。
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
共计 |
|
|
一级 |
|
|
2级 |
|
|
三级 |
|
|
共计 |
|
|
一级 |
|
|
2级 |
|
|
三级 |
|
||||||||
|
固定收益证券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
固定到期日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
货币市场共同基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
共同基金 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
按公允价值计算的投资总额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
固定收益证券及互惠基金
2019年12月31日和2018年12月31日被列为一级的证券包括积极交易的共同基金和公开交易的证券，这些证券按市场报价估值。2019年12月31日和2018年12月31日被列为三级的证券包括一家保险公司固定账户中持有的资产。投资的公允价值是利用可比的公共市场金融机构导出的公允价值曲线来估算的，该曲线利用市场流动性的不可观测输入和其标的证券独特的信用特性。
该计划还持有按公允价值计量的投资，以资产净值为基础，以基础投资的价值为基础，由投资经理独立确定，未列入上表。这包括投资于混合池和投资级固定收益证券持有的定制基金，以及其他混合池，主要投资于公开交易的普通股和国际股票证券。每日资产净值没有作为这些投资的市场报价公布，而是用作交易的基础。这些资金的赎回不受限制。
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
固定到期日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
权益证券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
国内 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
国际 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
股本证券总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按资产净值计算的投资总额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
下表对按公允价值定期计量的所有资产进行了核对，使用了大量无法观察到的投入(第3级)。
|
截至12月31日的年度 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
加上：用资产净值按公允价值计量的投资转来的资产 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
减：转入一级投资的资产 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
与资产有关的计划资产实际收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年底结余 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
债务和供资状况
该公司在其综合资产负债表中承认其计划的目前资金状况。计划供资状况的变化反映为净收入或累计其他综合收入或损失的组成部分。累积的其他综合收入或损失的组成部分作为精算净损益反映。
103
目录
下表反映了截至2019年12月31日和2018年12月31日计划资产的福利债务、公允价值和供资状况。
|
十二月三十一日 |
|
合资格 养恤金计划 |
|
|
不合格 养恤金计划 |
|
||||||||||
|
(以百万计) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
福利义务的变化： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
受益义务，期初 (1) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
利息成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
精算损失(收益) |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
支付的福利 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
年终福利义务 (1) |
|
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|
计划资产变动： |
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计划资产公允价值，期初 |
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— |
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— |
|
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计划资产实际收益 |
|
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( |
) |
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— |
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|
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— |
|
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捐款 |
|
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支付的福利 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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计划资产公允价值，年底 |
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— |
|
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|
— |
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计划的供资状况 |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
(1) |
这些计划的累积福利义务等于预计的福利义务。 |
定期养恤金净费用的组成部分
定期养恤金费用净额总额的组成部分如下：
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
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|
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利息成本 |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
|
计划资产预期收益 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
确认净精算损失 |
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|
定期养恤金净费用 |
|
$ |
|
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
下表列出截至2019年12月31日和2018年12月31日与确定福利养恤金计划有关的累计其他综合收入确认的总额。
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
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(以百万计) |
|
|
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|
|
|
|
|
|
精算净损失 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
未确认的精算净收益(损失)超过
捐款
根据ERISA准则，该公司不需要在2020年为其合格的福利计划提供资金。该公司预计将贡献$
福利支付
该公司估计，未来10年的福利支付情况如下：
|
截至12月31日的年份 |
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2025-2029 |
|
||||||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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合格养恤金计划 |
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$ |
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|
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
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$ |
|
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无资格退休金计划 |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
养恤金支付是基于用于衡量2019年年底公司福利义务的相同假设。与合格计划有关的福利支付将由计划资产以信托形式进行，而不包括在公司资产中，而与不合格计划有关的付款将由公司提供。
104
目录
确定缴款计划
除了确定的福利计划外，THG还为其所有员工提供了一个合格的确定缴款401(K)计划，根据该计划，公司将与员工选任的401(K)缴款相匹配，最多可达到
9.其他综合收入
下表列出了其他综合收入的变化情况。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
赋税 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
赋税 |
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|
|
赋税 |
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效益 |
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|
除以. |
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效益 |
|
|
除以. |
|
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|
|
|
效益 |
|
|
除以. |
|
||||||
|
(以百万计) |
|
税前 |
|
|
(费用) |
|
|
赋税 |
|
|
税前 |
|
|
(费用) |
|
|
赋税 |
|
|
税前 |
|
|
(费用) |
|
|
赋税 |
|
|||||||||
|
可得未实现收益(损失)- 供出售的证券： |
|
|
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|
未实现收益(损失) 期间. |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
已实现(收益)损失数额 来自销售和其他 |
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
|
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
非临时部分 认认减值损失 以收益计 |
|
|
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( |
) |
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|
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( |
) |
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( |
) |
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|
未实现损失(收益)已实现 销售乔叟业务 |
|
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— |
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( |
) |
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— |
|
|
|
— |
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|
|
— |
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|
未实现收益净额(损失) |
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
养恤金和退休后福利： |
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|
的净收益(损失) 精算净额(收益) 主要损失 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
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|
|
|
精算净损失摊销 (收益)和先前的服务费用 确认为净周期 再收益成本 |
|
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( |
) |
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养恤金义务 销售乔叟业务 |
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( |
) |
|
|
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|
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— |
|
|
|
— |
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|
|
— |
|
|
养恤金和退休后福利总额 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
|
|
累积外币 再翻译调整： |
|
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外币换算 在此期间确认的 |
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货币转换义务 认可并出售乔叟 主要业务 |
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( |
) |
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— |
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|
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— |
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|
|
— |
|
|
累计外汇总额 再翻译调整 |
|
|
|
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( |
) |
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其他综合收入(损失) |
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$ |
( |
) |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
105
目录
从累积的其他综合收入中改叙如下：
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
重新分类的数额 |
|
|
|
|||||||||
|
其他累积的详情 |
|
累积 |
|
|
语句中受影响的行项 |
|||||||||
|
综合收入构成部分 |
|
其他综合收入 |
|
|
净收入列报的地方 |
|||||||||
|
未实现收益(损失) 可供出售的证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
销售和其他方面的已实现净收益(亏损) |
|
|
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
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非临时减值损失净额 以收益确认的投资 |
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税前总额 |
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税收利益 |
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持续经营；扣除税额 |
|
|
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|
( |
) |
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|
( |
) |
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|
— |
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|
乔叟业务的销售收益 |
|
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— |
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|
( |
) |
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|
|
停止经营-乔叟业务 |
|
|
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( |
) |
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|
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|
— |
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已停止经营的人寿业务；扣除税额 |
|
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扣除税额 |
|
固定收益摊销 退休金及退休后计划 |
|
|
( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
损失调整费用和其他经营活动 主要开支(1) |
|
|
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税收利益 |
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持续经营；扣除税额 |
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— |
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( |
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— |
|
|
乔叟业务的销售收益 |
|
|
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— |
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( |
) |
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( |
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停止经营-乔叟业务 |
|
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
扣除税额 |
|
货币转换义务 认可并出售 二.乔叟业务 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
— |
|
|
乔叟业务的销售收益 |
|
本期间改叙共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
对收入的好处(损害)，扣除税后 |
|
(1) |
从养恤金和退休后福利累积的其他综合收入中重新分类的数额大约是分配给养恤金和退休后福利的。 |
10.以股票为基础的赔偿计划
2014年5月20日，股东批准了汉诺威保险集团2014年长期激励计划(“2014年股票计划”)。在新股发行方面，2014年股票计划取代了汉诺威保险集团(HanoverInsuranceGroupInc.)。2006年长期激励计划(“2006年股票计划”)并授权发行
此外，2014年5月20日，股东批准了汉诺威保险集团2014年员工股票购买计划(“ESPP计划”)，授权发行
2019年12月31日2018年和2017年12月31日终了年度的补偿费用，不包括与乔叟业务有关的已停止的业务，共计$
106
目录
股票期权
根据2014年股票计划，可向符合条件的雇员、董事或咨询人提供期权，其行使价格与公司普通股在授予之日的市场价格相等。期权股份可根据董事会赔偿委员会(“委员会”)在授予时规定的条款行使。2019年、2018年和2017年授予的期权一般属于
有关公司股票期权的信息概述如下。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
(全数股份及美元) |
|
股份 |
|
|
加权 平均 演习价格 |
|
|
股份 |
|
|
加权 平均 演习价格 |
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股份 |
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加权 平均 演习价格 |
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||||||
|
未完成，年初 |
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获批(1) |
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行使 |
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没收或取消 |
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( |
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未付，年底 |
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年底可锻炼 |
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$ |
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$ |
|
|
|
(1) |
|
2019、2018年和2017年12月31日终了年度行使的期权收到的现金为美元
2019、2018和2017年12月31日终了年度通过期权实现的超额税收利益为美元
|
|
|
备选方案-杰出 |
|
|
目前可行使的期权 |
|
|||||||||||||||
|
运动价格范围 |
|
数 |
|
|
加权 平均 残存 契约性 生命 |
|
|
加权 平均 演习价格 |
|
|
数 |
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|
加权 平均 演习价格 |
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||||||
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|
|
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|
|
|
每种期权的公允价值都是在授予之日使用Black-Schole期权定价模型估算的。在2019年12月31日之前授予的所有期权，行使价格等于授予日期的市场价格。与期权有关的补偿费用以授予日期公允价值为基础，并在每一项单独归属的期权的服务期内以直线方式支出，就好像该期权实质上是多项奖励一样。
截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日终了年度授予的期权的加权平均赠款日公允价值为美元
107
目录
下列重要假设用于确定所述年份授予的期权的公允价值。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
股利收益率 |
|
|
% |
|
1.740%至1.954 |
% |
|
2.193%至2.286 |
% |
|
预期波动率 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
|
加权平均预期波动率 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
|
无风险利率 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
|
预期任期，以年份为单位 |
|
2.5至6.5 |
|
|
2.5至6.0 |
|
|
2.5至6.0 |
|
预期股息收益率是根据公司在所述年度内的股息派息率计算的，但不包括所提供的任何特别股息的影响。预期波动率一般是基于公司历史上的每日股价波动。期权合约期内的无风险利率是根据批出时有效的美国国债收益率曲线计算的。授予期权的预期期限是指期权预计未完成的时间，主要是通过历史行使、没收和取消行为以及预期与历史数据不同的某些其他因素得出的。
截至2019年12月31日及2018年12月31日止的年度内所获股份的公允价值为$
限制性股票单位
可按委员会确定的价格(可能为零)向符合条件的雇员发放库存补助金。根据“2014年股票计划”，公司可以授予限制性股票、限制性股票单位以及无限制股票的股份。限制性股票授予可以根据业绩标准、市场标准或持续雇用而授予，并以股份或单位的形式发放。归属期由委员会确定。
该公司于2019年、2018年和2017年批准了以市场为基础的限制性股票。此外，在2019年，该公司授予业绩为基础的限制性股份单位.这些单位一般在
下表汇总了有关员工限制股的信息：
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
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股份 |
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加权 平均 批地日期 公允价值 |
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股份 |
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加权 平均 批地日期 公允价值 |
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股份 |
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加权 平均 批地日期 公允价值 |
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时间限制股： |
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获批 |
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被没收(1) |
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业绩和以市场为基础的限制性股票单位： |
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未完成，年初 |
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获批 |
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既得利益 |
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被没收(1) |
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( |
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未付，年底 |
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$ |
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$ |
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(1) |
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2019年、2018年和2017年，该公司总共授予了基于市场的奖项。
108
目录
2019年，以市场为基础的限制性股票单位
在2019年，该公司还批准了以业绩为基础的限制性股票单位总计
在截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日终了的年度内，自授予受限制股票和限制性股票单位之日起，其内在价值增加了美元。
2019年12月31日，受限制股票单位的总内在价值为$
11.每股收益和股东权益交易
下表提供了计算公司每股基本和稀释收益时使用的加权平均股份信息：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
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2018 |
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2017 |
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(单位：百万，但每股数据除外) |
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在计算每股收益时使用的基本股份 |
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证券的稀释效应： |
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员工股票期权 |
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非归属股票赠款 |
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稀释股份用于计算每股收益 |
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稀释证券对 继续运作 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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稀释证券每股对净收入的影响 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
2019年、2018年和2017年每股稀释收益不包括在内
董事会批准了一项股票回购计划，其中规定了最高可达$的总回购额。
109
目录
12.股利限制
保险子公司
所有州的个人法律，包括新罕布什尔州和密歇根州，分别以汉诺威保险公司和公民为户籍，限制保险公司向股东支付股息。这些法律影响汉诺威保险公司和公民的股利支付能力。
根据新罕布什尔州的法规，保险人可在任何12个月期间支付的最高股息和其他分配，未经新罕布什尔州保险专员事先批准，仅限于
根据密歇根州的法规，保险人可在任何12个月期间支付的最高股息和其他分配额，未经密歇根州保险专员事先批准，仅限于
新罕布什尔州及密西根州的法例均规定，须就任何建议的股息事先向保险监理专员发出通知，而在某些情况下，保险业监理专员可禁止支付建议的股息。
13.部分信息
本公司的主要业务包括保险产品和服务
该公司报告与债务有关的利息费用与其经营部门的收益分开。2019年，这包括对公司高级和次级债券的兴趣。
管理层根据税前营业收入(不包括债务利息费用)对上述部分的结果进行评估。税前营业收入不包括在净收入中的某些项目，如已实现和未实现的投资收益(损失)。这些损益不包括在内，因为它们是由利率、金融市场和销售时机决定的。此外，税前营业收入不包括企业处置的净损益、与偿还债务有关的损益、停业经营、收购企业的费用、重组成本、会计变动的累积效应和某些其他项目。虽然税前营业收入之外的项目可能是理解和评估公司整体财务业绩的重要组成部分，但管理层认为，税前营业收入的列报通过突出企业核心业务的净收益，加强了投资者对公司经营结果的理解。然而，税前营业收入不应被解释为税前收入或持续经营收入的替代，营业收入不应被理解为净收益的替代。
110
目录
以下是与公司业务部门有关的财务信息。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
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2018 |
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2017 |
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(以百万计) |
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经营收入： |
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商业线路 |
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个人线路 |
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其他 |
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共计 |
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已实现和未实现投资收益净额(损失) |
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总收入 |
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$ |
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$ |
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利息、费用和所得税前的营业收入(损失)： |
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商业航线： |
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承保收入 |
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投资净收益 |
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其他费用 |
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( |
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( |
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( |
) |
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商业线路营业收入 |
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个人热线： |
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承保收入 |
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投资净收益 |
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其他收入 |
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个人业务收入 |
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其他： |
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承保损失 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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投资净收益 |
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其他费用 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
|
其他营业收入(损失) |
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( |
) |
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( |
) |
|
利息、费用和所得税前营业收入 |
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|
|
债务利息 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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所得税前营业收入 |
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|
非营业收入(损失)项目： |
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已实现和未实现投资收益净额(损失) |
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( |
) |
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偿还债务净损失 |
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— |
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( |
) |
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— |
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其他非经营项目 |
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( |
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— |
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( |
) |
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所得税前继续营业所得 |
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$ |
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$ |
|
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|
$ |
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|
下表提供了公司业务部门和已终止业务的可识别资产：
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
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2018 |
|
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|
(以百万计) |
|
可识别资产 |
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财产及意外伤亡 |
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$ |
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$ |
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待售资产 (1) |
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— |
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停业企业的资产 |
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共计 |
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$ |
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$ |
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(1) |
另见注2-“停业经营”，以讨论乔叟业务的销售问题。 |
该公司集体审查其财产和保险公司的资产，不将其分配给商业公司、个人保险公司和其他部门。
14.再保险
在正常的业务过程中，公司试图通过在与其他保险企业或再保险公司的风险敞口的各个领域对某些风险水平进行再保险，以减少灾难或其他造成不利承保结果的事件可能造成的损失。再保险交易按照ASC 944的规定进行核算。
111
目录
可从再保险公司收回的数额是以与再保险保单有关的索赔责任相一致的方式估算的。再保险合约并不能免除公司对投保人的责任。再保险公司不履行其义务可能给公司造成损失；因此，为被认为无法收回的金额确定备抵。公司根据对接受的风险的评估和顾问准备的分析以及市场条件(包括再保险的可得性和定价)来确定适当的再保险金额。该公司还认为，其再保险合同的条款与行业惯例是一致的，因为其中载有有关业务范围、限制和保留、仲裁和发生等方面的标准条款。该公司认为其再保险公司的财务状况良好，根据对评级机构分配给他们的财务实力评级的不断审查，他们在再保险市场上的声誉， 收集历史、来自第三方的建议以及分析和指导公司的再保险顾问。
作为在各州开展某些业务的条件，该公司必须参与剩余市场机制、设施和集中安排，例如密歇根灾难性索赔协会(MCCA)。该公司在向MCCA转让的再保险方面受到集中风险的影响。MCCA的资金来自对汽车保险公司的评估，其依据是他们在该州被保险汽车中所占的份额。保险公司被允许将这一费用转嫁给密歇根州的汽车投保人。该公司向MCCA缴纳的保费、损失和LAE支付的金额为美元。
下表提供了再保险的效果。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
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2018 |
|
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2017 |
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|||
|
(以百万计) |
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保费： |
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直接 |
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假定 |
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割让 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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净保费 |
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$ |
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$ |
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$ |
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保费收入： |
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直接 |
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假定 |
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割让 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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净保费 |
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$ |
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|
|
$ |
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|
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$ |
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假定保费占净保费的百分比 |
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% |
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% |
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% |
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损失和LAE： |
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直接 |
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$ |
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假定 |
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割让 |
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( |
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( |
) |
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净亏损和LAE |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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15.未清索赔、损失和损失调整费用的负债
储备过程概述
管理层建立损失准备金的过程是一个全面的过程，涉及全组织多种职能的投入，包括精算、财务、索赔、法律、承保、分配和业务业务管理。定期对公司所写的每一类业务的损失准备金进行审查，通常是每季度进行一次。这一审查过程考虑到了影响最终理赔的各种趋势。在适当情况下，审查包括审查总体支付模式以及相对于预期的已支付和报告损失的出现情况。
112
目录
损失准备金估算过程依赖的基本假设是，根据当前事态发展和可能的趋势的影响调整过去的经验，是预测未来结果的适当基础。作为这一过程的一部分，公司使用各种分析方法来考虑经验、趋势和其他相关因素。已发生但未报告的(“IBNR”)准备金的计算一般是先预测已报告或预计将来报告的所有索赔的最终费用，然后减去报告的损失和损失调整费用。IBNR准备金包括已发生但未报告的负债，加上报告的索赔的预期发展，包括未支付索赔的责任和索赔调整费用。报告的损失包括累计支付的损失和损失调整费用加上未决案件准备金。公司最终的IBNR准备金是由管理层和储备精算师根据每项业务或未反映在案例准备金中的损失和损失费用负债的承保范围进行合计估算的。案件准备金由索赔人员根据索赔基础个别确定，并根据具体发生的情况和基本政策的条件确定。根据与索赔有关的新资料或补充资料，定期审查和修改案件准备金。
对于指定为灾难的事件，公司通常根据估计的IBNR索赔数量和每一事件的估计平均索赔额直接计算IBNR准备金。这种评估涉及对事件的性质、受影响地理区域内投保人的风险和现有索赔情报的全面分析。
每行业务和承保范围的附带准备金是根据季度亏损准备金过程确定的。在作出决定时，公司考虑了众多的数量和质量因素。数量因素包括该期间实际付款和案件准备金估计数的变化，与以前经历的模式、事故年的到期日、最近观察到的趋势、某一类企业内部的波动程度、再保险的估计影响，包括恢复保费、一般经济趋势和其他因素相比。定性因素可能包括法律和法规的发展、索赔处理和案件保留做法的变化、最近进入新市场或新产品、承保做法的变化、对公司没有充分或优质的历史报告和支付损失的关切，以及与某一特定行业或业务部门有关的LAE信息、经济和政治前景的影响、历史结果中的异常现象、不断发展的趋势或其他因素。
预备役前向和前年发展
该公司定期更新其储备估计数，因为新的信息和进一步的事件发生，这可能影响解决未决索赔。准备金调整作为损失和LAE调整反映在业务结果中。这些调整往往在撰写基本保单和发生损失事件之后的时期内予以确认。这些类型的后续调整被描述为损失和LAE“发展”。这种发展可能是有利的，也可能不利于公司的财务业绩，并可能因业务而异。在本节中，提出的所有数额包括巨灾损失和LAE。
下表对未付损失和损失调整费用的期初和期末准备金毛额进行了核对。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
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|
2017 |
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|||
|
(以百万计) |
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|
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年初损失总额和LAE准备金 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
可收回未付损失的再保险 |
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|
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|
年初净亏损和LAE准备金 |
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净损失和损失LAE 主要发生在： |
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当年 |
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往年 |
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( |
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( |
) |
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已发生损失和LAE共计 |
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损失净付款和损失LAE 主要发生在： |
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当年 |
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往年 |
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付款总额 |
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|
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亏损和资产负债准备金净额，年底 |
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
可收回未付损失的再保险 |
|
|
|
|
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|
|
|
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|
|
|
年底亏损和LAE准备金毛额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
113
目录
下表汇总了(有利)/不利损失和LAE储备的发展情况。
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业多重危险 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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工人补偿 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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( |
) |
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商用汽车 |
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其他商业线路： |
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汉诺威程序 |
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( |
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一般责任 |
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( |
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( |
) |
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( |
) |
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海军陆战队 |
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( |
) |
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( |
) |
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保证人 |
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( |
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雨伞 |
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其他线路 |
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|
( |
) |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他商业线路共计 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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商业线路共计 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
|
个人汽车 |
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|
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|
房主和其他私人电话 |
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个人总人数 |
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其他部分共计 |
|
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|
|
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|
全损及LAE储备发展，包括 准灾变 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
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在其他商业项目中，一般责任既包括单一责任，也包括索赔-提出的一般责任.索赔-一般责任主要包括某些管理责任和专业责任保险。其他行业主要由杂项商业地产、特种工业产权、医疗保健和保真线组成。损失和LAE准备金在另一部分的发展与非自愿财产保险承担的再保险池业务有关。
由于公司业务的持续趋势，包括灾难在内的所有以前的事故年的准备金都被重新估计，并减少了美元。
2019
2019年，净亏损和LAE发展为美元。
2018
2018年，净亏损和LAE发展为美元。
114
目录
2017
2017年，净亏损和LAE发展为美元。
结转准备金
下表汇总了下一节中损失准备金和LAE的毛额、割让和净额，并与已发生的索赔发展情况进行了核对。相应地，商业多重风险、工人补偿、商业汽车责任线以及一般责任和总括发生的表现形式也包括汉诺威项目业务。
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截至12月31日的年度， |
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2019 |
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2018 |
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(以百万计) |
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毛额 |
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割让 |
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毛额 |
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割让 |
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网 |
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商业多重危险 |
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工人补偿 |
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商业航线和其他项目共计 |
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个人汽车责任 |
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其他个人行 |
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个人总人数 |
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总损失和LAE准备金 |
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一般责任和伞发生主要包括我们的商业单险种、一般责任和伞险.一般责任-提出的索赔主要包括我们的商业、专业和管理责任项目。在总商业线和其他业务范围内，其他业务主要由海运、保证人、特种工业和商业财产、产品责任、自愿池、保健和保真线组成。上表中主要列在其他行中的是$
已发生索赔发展表
对于下列净准备金组成部分、商业多重危险、工人赔偿、商业汽车责任、一般责任和伞-发生、一般责任-索赔、个人汽车责任和房屋所有者，本公司按事故年份列出已发生的索赔发展表。商业多重风险、工人补偿、商业汽车责任、一般责任和伞式发生线的表述包括汉诺威项目业务。在这些表格中的每一张表中，公司都列出了索赔通常未付的年数，这与根据过去历史基本上出现所有储备开发的时期是一致的。下表列出2019年12月31日累计发生的损失和分配的损失调整费用(“ALAE”)、累计已付损失以及ALAE和IBNR余额。IBNR包括已发生但未报告的负债和报告索赔的预期发展情况。此外，截至2019年12月31日，已累计发生的索赔数列示，索赔期限在另一个表格中列出，表中按年龄分列，除再保险外，按年龄分列的已发生索赔的平均年度百分比。索赔期限按已支付损失的平均数计算，ALAE除以发生的损失，ALAE按耗用年计算。提出的已发生索偿发展表与上表截至2019年12月31日的结转准备金净额进行了核对。
115
目录
提交的已发生索赔计数资料代表个人索赔人的索赔频率，并衡量已导致或预期将导致索赔付款的直接解决索赔的频率。索赔计数信息的列报方式与季度损失保留过程中使用的方式一致。一个单独的索赔事件，特别是在汽车生产线上，可能会导致多个个人索赔人，因此，会产生多个索赔。已发生的索赔清点包括未决索赔和以损失付款结束的索赔，但不包括未支付损失而结案的索赔。一个单一的索赔事件可能导致多个索赔要求随着付款而结束，当一个索赔随后以进一步的付款被重新打开时。在这种情况下，重新提出的索赔付款被算作一项递增的索赔解决办法。索赔计数信息无法用于直接和假定参与各种非自愿池和剩余市场机制，这些机制大约代表
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商业多重危险 |
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(百万美元) |
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截至 |
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已发生损失和ALAE，再保险净额 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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截至12月31日， |
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累积 |
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招致 |
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事故 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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索赔 |
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年 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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IBNR |
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数数 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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累计已付损失和ALAE，再保险净额 |
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截至12月31日， |
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事故 |
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2013 |
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年 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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2013-2019年事故年度准备金总额(已支付) |
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2012年及以往事故年准备金共计 |
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未分配损失调整费用 |
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2019年12月31日准备金净额 |
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116
目录
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工人补偿 |
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(百万美元) |
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截至 |
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已发生损失和ALAE，再保险净额 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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截至12月31日， |
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累积 |
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招致 |
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事故 |
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2010 |
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2011 |
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2012 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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索赔 |
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年 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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IBNR |
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数数 |
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2010 |
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2011 |
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2012 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2019 |
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累计已付损失和ALAE，再保险净额 |
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截至12月31日， |
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事故 |
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2010 |
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2011 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2010 |
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2012 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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2010-2019年事故年度准备金总额(已支付) |
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2009年及以往事故年准备金总额 |
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未分配的损失调整费用和其他 |
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2019年12月31日准备金净额 |
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117
目录
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商业汽车责任 |
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(百万美元) |
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已发生损失和ALAE，再保险净额 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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截至12月31日， |
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累积 |
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招致 |
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事故 |
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2014 |
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2015 |
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索赔 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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数数 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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累计已付损失和ALAE，再保险净额 |
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截至12月31日， |
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事故 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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2014-2019年事故年度准备金总额(已支付) |
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2013年及以往事故年准备金总额 |
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未分配损失调整费用 |
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2019年12月31日准备金净额 |
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118
目录
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一般责任和总括-发生 |
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(百万美元) |
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截至 |
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已发生损失和ALAE，再保险净额 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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截至12月31日， |
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累积 |
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招致 |
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事故 |
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2011 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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索赔 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2012 |
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2013 |
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2016 |
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2017 |
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2019 |
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事故 |
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2011 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2011 |
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2012 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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2011-2019年事故年度准备金总额(已支付) |
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2010年及以往事故年准备金总额 |
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未分配的损失调整费用和其他 |
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2019年12月31日准备金净额 |
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119
目录
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一般责任-提出的索赔 |
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(百万美元) |
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截至 |
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已发生损失和ALAE，再保险净额 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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截至12月31日， |
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累积 |
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招致 |
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事故 |
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2014 |
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2015 |
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索赔 |
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年 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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IBNR |
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数数 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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累计已付损失和ALAE，再保险净额 |
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截至12月31日， |
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事故 |
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2014 |
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2015 |
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年 |
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未经审计 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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2014-2019年事故年度准备金总额(已支付) |
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2013年及以往事故年准备金总额 |
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未分配损失调整费用 |
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2019年12月31日准备金净额 |
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120
目录
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个人汽车责任 |
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(百万美元) |
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截至 |
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已发生损失和ALAE，再保险净额 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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截至12月31日， |
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累积 |
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招致 |
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事故 |
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2015 |
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索赔 |
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年 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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IBNR |
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数数 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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累计已付损失和ALAE，再保险净额 |
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截至12月31日， |
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事故 |
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2015 |
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年 |
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未经审计 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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共计 |
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2015年副核储备总额-2019年再转制事故年(已发生的.次.次. |
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2014年及以往事故年准备金总额 |
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未分配损失调整费用 |
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2019年12月31日准备金净额 |
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(百万美元) |
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截至 |
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已发生损失和ALAE，再保险净额 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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截至12月31日， |
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累积 |
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招致 |
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事故 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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IBNR |
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共计 |
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累计已付损失和ALAE，再保险净额 |
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截至12月31日， |
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事故 |
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年 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2016年再转储总备用-2019年再转制事故年(已发生的.次.次. |
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2015年和以往事故年准备金总额 |
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未分配损失调整费用 |
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2019年12月31日准备金净额 |
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121
目录
下表是截至2019年12月31日的平均历史索赔期限的信息。该表是根据前几份索赔发展表中所列事故年份的已付和已发生索赔数据(再保险除外)计算的。
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按年龄分列的已发生索赔的年平均支付百分比，扣除再保险后： |
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未经审计 |
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10 |
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商业多重危险 |
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工人补偿 |
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商业汽车连带责任 |
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一般责任和保护伞 二. |
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一般责任 |
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16.承付款和意外开支
法律诉讼
本公司在正常经营过程中的各种法律诉讼中被指定为被告。此外，公司还不时参与政府和自律机构的审查、调查和诉讼。如公司已被指名为被告人或研讯或调查的标的，则该等诉讼或规管程序的潜在结果，以及该等诉讼或规管程序(如有的话)的最终法律责任(如有的话)，目前难以预测。预计这类程序的最终决议不会对其财务状况产生重大影响，尽管它们可能对某一季度或年度的业务结果产生重大影响。
剩余市场
该公司被要求参与各个州的剩余市场，这些市场通常涉及高风险保险、扰乱市场或业务线或被认为利率过高的地理区域。剩余市场的结果不受公司自身管理业务的可预测性的影响，对个人和商业汽车业务都具有重要意义。
17.法定财务资料
公司的保险子公司必须按照国家保险专员协会(“NAIC”)规定的或允许的会计基础(法定基础)向国家管理当局提交年度报表。允许的法定会计惯例包括所有未规定的会计惯例；这种做法因州而异，在一国内的公司和公司之间可能有所不同，并可能在未来发生变化。该公司的保险子公司在截至或截至12月31日、2019年、2018年和2017年为止没有任何允许的做法。
法定资本和盈余不同于按照美国公认会计原则报告的股东权益，主要是因为在法定会计基础下，递延收购成本在发生时被支出，对递延税资产的确认基于不同的可收回性假设。
下表列出截至十二月三十一日止年度的法定净收入及截至十二月三十一日止保险附属公司的法定资本及盈余：
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(以百万计) |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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法定净收入 |
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法定资本与盈余 |
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为满足该公司的监管要求，最低法定资本和盈余为$
122
目录
18.业务季度业绩(未经审计)
下文概述2019年和2018年业务的季度结果。
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三个月结束 |
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(单位：百万，但每股数据除外) |
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2019 |
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三月三十一日 |
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六月三十日 |
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9月9日三十 |
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12月31日 |
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总收入 |
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每股宣布的股息 (1) |
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三个月结束 |
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(单位：百万，但每股数据除外) |
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2018 |
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三月三十一日 |
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六月三十日 |
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9月9日三十 |
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12月31日 |
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总收入 |
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每股宣布的股息(2) |
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(1) |
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(2) |
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由于在计算普通股收益时使用加权平均流通股，因此，每季普通股数据之和可能不等于当年每股普通股数据的总和。
2018年第四季度，该公司确认美元
19.随后的活动
其后没有需要调整财务报表的事件，合并财务报表附注也不要求进一步披露。
123
目录
第9项-会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
第9A项-管制及程序
披露控制和程序评价
在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们对我们的“披露控制和程序”进行了评估，因为这一术语是根据1934年“证券交易法”(“交易法”)颁布的规则13a-15(E)规定的。
对控制有效性的限制
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们对财务报告的披露控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和运行如何良好，只能提供合理的，而不是绝对的保证，控制系统的目标将得到实现。此外，控制系统的设计必须反映一个事实，即资源受到限制，控制的好处必须与其成本相比较。由于所有控制系统的固有局限性，对控制的任何评价都不能绝对保证所有控制问题和欺诈事件(如果有的话)都已被发现。这些固有的局限性包括：决策中的判断可能是错误的，而故障可能因简单的错误或错误而发生。一些人的个人行为、两人或两人以上的勾结或管理人员凌驾于管制之上，也可以规避管制。任何控制系统的设计部分是基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计都能在所有可能的未来条件下成功地实现其既定目标。随着时间的推移，由于条件的变化或遵守政策或程序的程度的恶化，管制可能变得不充分。由于成本效益控制系统固有的局限性，可能会发生错误或欺诈所导致的误报，而不会被发现。
关于披露控制和程序有效性的结论
根据我们的控制评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，截至本年度报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序有效地提供了合理的保证：(1)我们根据“外汇法”提交或提交的报告所要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告；(2)重要信息得到积累，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便就所要求的披露作出及时的决定。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，因为“外汇法案”第13a-15(F)条对这一术语作了定义。在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们根据更新的报告对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。内部控制-综合框架2013年特雷德韦委员会赞助组织委员会印发。根据我们在更新后的框架下的评估内部控制-综合框架，我们的管理层得出结论，截至2019年12月31日，我们对财务报告的内部控制已生效。
截至2019年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由普华永道会计师事务所(PricewaterhouseCoopers LLP)审计。普华永道会计师事务所是一家独立注册的公共会计师事务所。
内部控制的变化
我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，按照“外汇法”第13a-15(D)条的要求，对财务报告的内部控制进行了一次评估，以确定在本表10-K年度报告所涉期间发生的任何变化是否对财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。根据这一评价，首席执行官和首席财务官得出结论认为，在本年度10-K表报告所涵盖的财政年度最后一个季度中，对财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响的变化。
项目9B-其他资料
董事会事项
选举马丁·休斯
在2020年2月24日，董事会选举马丁休斯为公司董事会成员，71岁的休斯先生担任哈勃国际有限公司董事会非执行主席，该公司是一家私营保险经纪公司，提供一系列财产、伤亡、风险管理、人寿和健康、雇员福利、投资和财富。
124
目录
北美各地的管理产品和服务。休斯先生曾于1999年至2018年担任枢纽公司的主席和首席执行官，并于2018年至2020年1月担任该中心的执行干事。1973年，他加入了麦克和帕克公司，这是一家独立的保险公司(现在是集散中心的一部分)，1990年至1999年担任总统，1999年至2001年担任主席。休斯先生还曾担任保险代理人和经纪人理事会(由顶级商业保险和雇员福利中介机构组成的协会)以及全球领先保险服务组织Assurex Global的主席。
为了平衡我们的董事阶层，休斯先生将在公司2022年年度股东大会上任期届满的董事中任职。
休斯在公司董事会的服务将获得与该公司其他非雇员董事相同的报酬，如2019年8月1日提交美国证券交易委员会(SEC)的第10-Q表季度报告表10.1所述，但对他的评级反映了他被任命为中期任期。
选举Cynthia L.Egan为董事会副主席
2020年2月24日，公司董事会选举辛西娅·埃根为董事会副主席。由于预计康德龙先生将于2021年5月根据公司董事退休政策从董事会强制退休，埃根女士当选为副主席，协助董事会有序过渡到新的独立主席，并期望在康德龙先生退休后当选为主席。
作为副主席，埃根女士将帮助促进董事会的运作，承担主席或董事会全体成员不时分配给她的职责，如果康德龙先生不出席会议，履行主席和独立主任委员的职责.
Michael D.Price辞职
出于个人原因，迈克尔·D·普莱斯于2020年2月21日通知董事会，他打算在2020年5月12日举行的2020年股东大会上辞职。
125
目录
第III部
项目10-董事、执行官员和公司治理
注册人的董事
除下文所述关于执行干事的部分和我们的行为守则外，本信息是通过参考将于2020年5月12日举行的股东年会的委托书而纳入的，该声明将根据“交易所法”第14A条的规定提交。
登记人的执行干事
以下是我们执行官员的履历。
Mark L.Berthiaume，63岁
执行副总裁，首席技术创新干事
自2014年加入THG以来，Berthiaume先生一直担任技术主管。在加入该公司之前，从2001年到2014年，Berthiaume先生在Chubb公司担任过若干高级职务，最后一次担任国际首席信息官高级副总裁。在1995年至2001年期间，Berthiaume先生曾担任Orion Capital/Royal和SunAlliance保险集团专业保险首席信息官，在此之前，他曾在包括THG在内的几家保险公司担任若干系统开发和支持职位。
Jeffrey M.Farber，55岁
执行副总裁，首席财务官
法伯在美国国际集团(AIG)工作了五年之后，于2016年10月加入THG。他加入AIG担任高级副总裁和副首席财务官，然后被任命为商业和消费者业务首席风险官。在加入AIG之前，法伯先生曾担任GAMCOInvestors，Inc.的执行副总裁和首席财务官。GAMCOInvestors是一家上市公司的资产管理公司。此前，他曾在贝尔斯登公司(BearStearns Companies，Inc.)担任高级会计和财务职务，最近一次担任高级董事总经理、财务总监和高级副总裁，负责财务、税务和全球采购。他从德勤(Deloitte&Touche LLP)开始职业生涯，后来成为该公司的合伙人。
J.Kendall Huber，65岁
执行副总裁、总法律顾问和助理秘书
许伯先生自2000年加入THG以来，一直担任总法律顾问及助理秘书。在加入THG之前，Huber先生于1999年至2000年担任Promus酒店公司执行副总裁、总法律顾问和秘书。此前，他曾任Legg Mason公司副总裁和副总法律顾问。从1998年到1999年，以及美国联邦和政府公司，他在1990年至1998年期间受雇于该公司。休伯先生以前在一家名为DLA Piper的律师事务所工作，同时也是美国海军法官律师团的一名中尉。胡伯表示，他打算从2020年4月1日起退休。
DennisF.Kerrigan，55岁
执行副总裁、副总法律顾问和助理秘书
Kerrigan先生于2020年1月加入该公司，担任执行副总裁、副总法律顾问和助理秘书。Kerrigan先生预计在Huber先生于2020年4月1日退休后接替Huber先生担任总法律顾问。在加入THG之前，Kerrigan先生于2008年至2019年担任苏黎世北美地区执行副总裁、总法律顾问和公司秘书。在此之前，他曾是杜威律师事务所(Dewey&LeBoeuf)的诉讼合伙人。
Richard W.Lavey，52岁
执行副总裁；汉诺威代理市场总裁
自2017年11月以来，拉维一直担任执行副总裁和汉诺威代理市场总裁。拉维曾在2017年2月至2017年11月期间担任执行副总裁兼首席增长创新官。在此之前，他自2014年11月起担任THG私人部门总裁，自2011年起担任首席营销干事，于2016年担任外勤业务负责人。Lavey先生于2004年加入THG，在此期间还担任过以下职务：首席销售官、负责运营和营销的高级副总裁、东北地区总裁和负责外勤业务及营销和分销的副总裁。在加入该公司之前，拉维先生曾在哈特福德金融服务集团(Hartford Financial Services Group，Inc.)工作。和旅行者公司。
126
目录
Denise M.Lowsley，48岁
执行副总裁，首席人力资源干事
洛斯利女士于2019年10月加入该公司，担任执行副总裁兼首席人力资源官。在加入该公司之前，她曾在Navigator集团(Navigator Group，Inc.)担任高级副总裁兼首席人力资源官，这是一家专业的财产和意外保险控股公司。在加入Navigator之前，罗斯利曾担任纽约人寿保险公司(New York Life Insurance Company)负责薪酬和福利的国际副总裁，并曾在自由互助保险集团工作过10年，担任过全球人力资源经理的职位。
John C.Roche，56岁
总裁兼首席执行官
罗氏先生于2017年11月成为总裁兼首席执行官。在此之前，作为汉诺威代理市场的执行副总裁和总裁，他领导了公司的个人和商业业务。自2006年加入该公司以来，罗氏先生曾担任过几个高级领导职务，包括商业保险总裁、外勤业务、营销和分销副总裁以及商业线路承销和产品管理副总裁。在加入该公司之前，他曾在圣保罗游人公司担任高级职务。他在消防员基金和大西洋互惠银行开始了自己的职业生涯，在那里他担任过许多承销和管理职位。
Bryan J.塞尔瓦托，55岁
执行副总裁；专业总裁
萨尔瓦多于2017年6月加入该公司，担任执行副总裁兼专业总裁。在加入该公司之前，他在苏黎世北美公司担任了20年的领导职务，最近的一次是自2012年以来担任该公司特种产品业务的总裁。在1997年加入苏黎世之前，塞尔瓦托先生是弗兰克·克里斯托公司(FrankCrystal&Co.Inc.)项目部门的董事，该公司是一家领先的经纪公司。
Ann K.Tripp，61岁
Opus投资管理公司执行副总裁、首席投资官、财务主管和总裁。
Tripp女士是Opus投资管理公司的首席投资官和总裁。自2006年起，于2019年当选财务主管。她于1987年加入该公司，并在成为我们的首席投资官之前，在我们的投资部门担任过各种越来越高级的职务。特里普女士也是汉诺威保险集团基金会的投资官员，并在几个地区非营利组织的董事会和小组委员会任职。
Mark J.Welzenbach，60岁
执行副总裁，首席索赔官
Welzenbach先生在2005年加入该公司后不久被任命为THG的首席索赔官。在加入该公司之前，Welzenbach先生是Hartford金融服务集团公司的高级副总裁。1995年至2005年。在此之前，他曾在1991年至1995年担任旅行者保险公司的索赔主任。韦尔赞巴赫先生以执业律师的身份开始了他的职业生涯。
注册人的其他高级公司高级人员
Warren E.Barnes，58岁
高级副总裁、公司主计长和首席会计干事
巴恩斯先生于2015年被任命为首席会计干事。巴恩斯先生于1993年加入该公司，并自1997年起担任该公司的财务主任。在加入该公司之前，Barnes先生于1985年至1993年受雇于当时称为Price Waterhouse的公共会计师事务所。他是马萨诸塞州和佛蒙特州的注册会计师。
根据公司章程第4.4节，每名高级职员应任职至下一次股东年会之后的董事会第一次会议，直至其各自的继任者被选定和合格为止，除非他或她的当选或任命条件规定了较短的期限，或在每一种情况下，直至该名高级职员较早去世、辞职、被免职或被取消资格为止。
股东年会
THG董事会计划于2020年5月12日召开2020年股东年会。决定公司股东有权在年会上通知和投票的记录日期为2020年3月16日。
127
目录
行为规范
我们的“行为守则”可在我们的网站www.hanover.com“关于我们-公司治理-公司政策”下免费查阅。“行为守则”适用于我们的董事、高级人员和雇员，包括我们的首席执行官、首席财务官和公司主计长。此外，我们期望我们的代理人、承包商和其他与我们有业务往来的人按照我们的行为守则行事。我们会在修订行动守则的日期后四个工作日内，公布对“行为守则”的任何修订(技术、行政或非实质性修订除外)。虽然我们不期望给予我们的行为守则豁免，但根据适用法律或纽约证券交易所的要求，我们的首席执行官、首席财务官或公司主计长将在我们的网站www.hanover.com上公布任何此类豁免。将免费提供一份“行为守则”的印本，与公司总部的公司秘书联系，地址是马里兰州伍斯特林肯街440号。
项目11-行政报酬
本文参照将于2020年5月12日举行的股东年会委托书，根据1934年“证券交易法”第14A条的规定提交。
128
目录
项目12-某些受益所有人的担保所有权、管理层和相关的股东事项
根据权益补偿计划获授权发行的证券
下表列出截至2019年12月31日有关公司股票证券获准发行的赔偿计划的资料。
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计划类别 |
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数目 有价证券 于. 运动 未付 各种选择， 认股权证 和权利(1) |
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加权 平均锻炼 价格 突出 期权、认股权证 和权利 |
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数目 证券 残存 可供 未来发行 低于股本 补偿 计划 (2) |
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经以下机构批准的权益补偿计划 证券持有人 |
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1,609,141 |
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$ |
87.88 |
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5,968,593 |
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未经批准的权益补偿计划 证券持有人 |
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— |
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— |
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— |
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共计 |
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1,609,141 |
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$ |
87.88 |
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5,968,593 |
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(1) |
包括普通股487，582股，该普通股可在流通股和市场限制股(假定最高授标额)归属时发行，其中21，066股为与2018年和2019年奖励相关联的股利等值股。加权平均行使价格不考虑这些奖励。 |
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(2) |
2014年5月20日，股东批准了汉诺威保险集团2014年长期激励计划(“2014年股票计划”)。关于新股发行，2014年股票计划取代了汉诺威保险集团公司。2006年长期激励计划(“2006年股票计划”)和核准发行6，100，000股在一个新的 股票池加上根据2006年股票计划发行的任何因现金结算、没收、到期或取消而可重新发行的股票。在……里面 根据2014年股票计划，以期权或特别行政区的形式发行一股普通股将使股票池减少 一 股份，而发行 该计划提供的其他类型股票奖励的普通股将使股票池减少 3.8 股票。此外，2014年5月20日，股东批准了汉诺威保险集团2014年员工股票购买计划，授权发行 2，500，000股，根据这一计划。 |
有关某些受益所有人的担保所有权和管理的其他信息，在此参考将举行的股东年会的委托书。2020年5月12日根据1934年“证券交易法”第14A条提交。
项目13-某些关系和相关交易以及董事独立性
在此参考拟举行的股东周年大会委托书2020年5月12日，将根据1934年“证券交易法”第14A条提交。
项目14-主要会计费用和服务
本文参照将于2020年5月12日举行的股东年会委托书，根据1934年“证券交易法”第14A条的规定提交。
129
目录
第IV部
第15项-展品、财务报表附表
(A)(1)财务报表
合并财务报表及其附注载于本表格第71至123页。
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页码在本报告中 |
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独立注册会计师事务所报告 |
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71 |
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2019、2018和2017年12月31日终了年度收入综合报表 |
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73 |
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2019、2018和2017年12月31日终了年度综合收入综合报表 |
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74 |
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截至2019年12月31日和2018年12月31日的综合资产负债表 |
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75 |
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2019、2018和2017年12月31日终了年度股东权益综合报表 |
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76 |
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2019、2018和2017年12月31日终了年度现金流动合并报表 |
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77 |
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合并财务报表附注 |
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78 |
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(A)(2)财务报表附表 |
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页码在本报告中 |
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I |
投资摘要-关联方投资除外 |
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136 |
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二 |
注册人财务信息的浓缩 |
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137 |
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三、 |
补充保险信息 |
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140 |
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四、四 |
再保险 |
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141 |
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V |
估值及合资格账目 |
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142 |
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六 |
关于财产和保险业务的补充资料 |
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143 |
130
目录
(A)(3)展览索引
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2.1 |
截至2005年8月22日的股票购买协议，日期为高盛集团公司(买方)和登记人(卖方)之间的股票购买协议(根据条例S-K第601(B)(2)项，附表和证物已被省略)，此前已作为表2.1提交登记员于2005年8月24日向委员会提交的关于表格8-K的最新报告，并在此以参考方式纳入。 |
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2.2 |
截至2008年7月30日由注册人和联邦年金及人寿保险公司及其之间签订的股票购买协议(附表和证物已根据条例S-K第601(B)(2)项略去)，此前已作为注册官于2008年8月4日向委员会提交的关于表格8-K的当前报告的表2.1提交，并在此以参考方式纳入。 |
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2.3 |
汉诺威保险国际控股有限公司、乔叟保险公司指定活动公司和汉诺威澳大利亚HoldCo Pty Ltd.资本出售和购买协议，日期为2018年9月13日，由注册公司和中国再保险(集团)公司签署并在该公司之间签订(根据条例S-K第601(B)(2)项，附表和证物已被省略，此前已作为表2.1提交给登记员目前关于表格8-K的报告)，该报告于2018年9月13日提交给委员会，并在此以参考方式并入。 |
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2.4 |
注册人和中国再保险(集团)公司于2018年12月28日签订的关于汉诺威保险国际控股有限公司、乔叟保险公司指定活动公司和汉诺威澳大利亚HoldCo Pty有限公司资本出售和购买股份协议的补充协议，日期为2018年9月13日，由注册人和中国再保险(集团)公司提交，以前作为表2.1提交注册委员会，并在此参考。 |
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2.5 |
注册人和中国再保险(集团)公司于2019年3月27日签订的关于汉诺威保险国际控股有限公司、乔叟保险公司指定活动公司和汉诺威澳大利亚HoldCo Pty有限公司资本出售和购买股份协议的第二份补充协议，日期为2018年9月13日，注册人和中国再保险(集团)公司之间，注册人和中国再保险(集团)公司于2018年9月13日由注册人和中国再保险(集团)公司提交注册公司和中国再保险(集团)公司，以前作为表2.1提交注册人季度报告表10-Q，该报告于209年5月2日提交委员会，并在此参考。 |
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3.1 |
注册人的法团证书，以前作为表3.1提交给注册官于2006年3月16日向委员会提交的10-K表格年度报告，并在此以参考方式纳入。
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3.2 |
由注册官的法律修订，以前作为表3.2提交给注册官目前关于表格8-K的报告，该报告于2006年11月21日提交给委员会，并在此以参考的方式纳入。
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4.1 |
注册官普通股证书样本，以前作为2006年3月16日向委员会提交的10-K表格注册年度报告的附录4提交，并以参考方式在此注册。
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4.2 |
作为发行人的注册人与作为托管人的州立街道银行和信托公司之间的债务相关的义齿形式，以前作为表4.1提交给注册人关于表格S-1的登记声明(文件编号33-96764)，并以参考的方式在此注册。(P) |
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4.3 |
全球债务表与注册人应于2025年到期的7.5/8%的高级债务有关，以前作为表4.2提交给注册委员会，2006年3月16日提交委员会，并在此以参考方式纳入。 |
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4.4 |
日期为1997年2月3日的与注册人的初级次级债项有关的契约，以前作为表3提交给注册人目前于1997年2月5日向委员会提交的关于表格8-K的报告，并在此以参考方式纳入。 |
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4.5 |
第一次补充义齿，日期为2009年7月30日，修订日期为1997年2月3日与注册人的初级副Debentures有关的契约，以前作为表4.5提交注册委员会2010年3月1日向委员会提交的10-K表格年度报告，并在此参考。 |
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4.6 |
全球安全表格，代表注册人的初级次级债务本金300，000，000美元，以前作为注册人2010年3月1日向委员会提交的10-K表格年度报告的表4.6提交。 |
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4.7 |
自2013年3月20日起，由发行人登记人和作为托管人的美国银行全国协会作为托管人提交给注册人的契约，以前作为表S-3的登记声明(档案号：333-187373)的附录4.1提交给委员会，并以参考的方式在此注册。 |
131
目录
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4.8 |
第一副补充义齿(截至2013年3月20日的义齿)，日期为2013年3月27日，与2053年到期的6.35%次级Debentures有关，注册人作为发行人，与美国银行全国协会作为托管人，以前曾作为表4.1提交给注册人，这份关于8-K表的报告于2013年3月27日提交给委员会，并在此以参考方式纳入。 |
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4.9 |
代表应于2053年到期的6.35%的次级债务的安全证书表格，以前作为表4.1提交给注册官于2013年3月27日向委员会提交的关于表格8-K的当前报告，并在此以参考方式纳入。 |
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4.10 |
基托义齿，日期为2016年4月8日，发行人注册人与作为托管人的美国银行全国协会之间，此前已作为表4.1提交给注册人，该注册机构目前于2016年4月8日向委员会提交了关于表格8-K的报告，并在此以参考方式纳入其中。 |
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4.11 |
第一副补充义齿(至2016年4月8日至基义齿)，截至2016年4月8日，注册人作为发行人，与美国国家银行协会作为托管人，于2016年4月8日向委员会提交了注册人目前关于8-K表格的报告的附录4.2，并在此以参考方式纳入其中。 |
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4.12 |
代表2026年到期的4.5%备注的安全证书表格，以前以表4.2的形式提交给注册官，该报告于2016年4月8日提交给委员会，并以参考的方式纳入其中。 |
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4.13 |
注册人证券的描述。 |
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+10.1 |
美国国家互助人寿保险公司超额福利退休计划，先前作为表10.5提交给注册人登记声明表S-1(编号33-91766)，于1995年5月1日提交给委员会，并以参考方式在此注册。(P) |
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+10.2 |
汉诺威保险集团现金余额养恤金计划，经修正后，以前作为表10.1提交给注册官关于表10-Q的季度报告，该报告于2019年10月31日提交给委员会，并在此以参考方式纳入。 |
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+10.3 |
汉诺威保险集团退休储蓄计划，经修订。 |
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+10.4 |
汉诺威保险集团公司修订和恢复非合格退休储蓄计划，以前作为表10.30提交给注册人的年度报告表10-K在2011年2月24日提交给委员会，并在此以参考方式纳入。 |
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+10.5 |
汉诺威保险集团公司2006年长期激励计划，经修正后，以前作为附件一提交给注册官关于附表14A的最终委托书，于2012年3月29日提交给委员会，并以参考的方式纳入其中。 |
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+10.6 |
汉诺威保险集团有限公司不合格股票期权协议的形式。2006年长期激励计划，以前作为表10.2提交给注册官关于表10-Q的季度报告，该报告于2011年11月8日提交给欧盟委员会，并以参考的方式纳入其中。 |
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+10.7 |
汉诺威保险集团有限公司不合格股票期权协议的形式。2006年长期激励计划，以前作为表10.38提交给注册官于2013年2月26日向欧盟委员会提交的10-K表格年度报告，并在此以参考方式纳入。 |
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+10.8 |
对汉诺威保险集团公司发行的未偿股票期权的修正。2006年长期激励计划，以前作为表10.11提交给注册官的年度报告表10-K于2016年2月25日提交给欧盟委员会，并以参考的方式纳入本报告。 |
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+10.9 |
汉诺威保险集团2014年长期激励计划，以前作为附件一提交给注册官关于附表14A的最终代理声明，于2014年4月3日提交给欧盟委员会，并以参考的方式纳入其中。 |
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+10.10 |
“汉诺威保险集团2014年长期激励计划”下的非合格股票期权协议的形式，此前已作为注册机构2014年5月20日向欧盟委员会提交的关于8-K表的当前报告的表10.2提交，并在此引用。 |
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+10.11 |
对根据汉诺威保险集团2014年长期激励计划发布的未偿股票期权的修正，此前已作为表10.18提交给注册官于2016年2月25日向委员会提交的10-K表格年度报告，并在此以参考方式纳入。 |
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+10.12 |
“汉诺威保险集团2014年长期激励计划”下的非合格股票期权协议的形式，此前已作为表10.19提交给注册官于2016年2月25日向委员会提交的10-K表格年度报告，并在此参考。 |
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132
目录
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+10.13 |
“汉诺威保险集团2014年首席财务官长期激励计划”下的非合格股票期权协议形式，此前已作为注册官季度报告表10.2提交给委员会，并于2016年11月4日提交委员会，并在此以参考方式纳入。 |
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+10.14 |
“汉诺威保险集团2014年长期激励计划”下的非合格股票期权协议的形式，此前已作为表10.16提交给注册官于2018年2月27日向欧盟委员会提交的10-K表格年度报告，并在此参考。 |
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+10.15 |
“汉诺威保险集团2014年首席财务官长期激励计划”下的非合格股票期权协议形式，此前已作为表10.17提交给注册委员会，表10-K于2018年2月27日提交欧盟委员会，并在此参考。 |
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+10.16 |
汉诺威保险集团2014年长期激励计划下的不合格股票期权协议形式。 |
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+10.17 |
汉诺威保险集团2014年长期激励计划下的基于业绩的限制性股票单位协议，此前已作为登记表表10.21提交给2016年2月25日提交给委员会的关于表10-K的年度报告，并在此参考。 |
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+10.18 |
“汉诺威保险集团2014年财务总监长期激励计划”下的基于业绩的限制性股票单位协议，此前已作为表10.3提交给注册官于2016年11月4日向委员会提交的10-Q表季度报告，并在此参考。 |
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+10.19 |
汉诺威保险集团2014年长期激励计划下的以业绩为基础的限制性股票单位协议，此前已作为表10.21提交给注册委员会，表10-K于2018年2月27日提交给委员会，并在此参考。 |
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+10.20 |
汉诺威保险集团2014年首席财务官长期激励计划下的基于业绩的限制性股票单位协议，此前已作为表10.22提交给注册委员会，表10-K于2018年2月27日提交委员会，并在此参考。 |
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+10.21 |
“汉诺威保险集团2014年长期激励计划”下的限制性股票单位协议的形式，此前已作为表10.4提交给注册官于2014年5月20日向委员会提交的关于8-K表的当前报告，并在此参考。 |
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+10.22 |
“汉诺威保险集团2014年长期激励计划”下的限制性股票单位协议的形式，此前已作为表10.24提交给注册官于2018年2月27日向委员会提交的10-K表格年度报告，并在此参考。 |
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+10.23 |
“汉诺威保险集团2014年长期激励计划”下的限制性股票单位协议的形式，此前已作为表10.25提交给注册官于2018年2月27日向委员会提交的10-K表格年度报告，并在此以参考方式纳入其中。. |
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+10.24 |
“汉诺威保险集团2014年度首席财务官长期激励计划”下的限制性股票股协议格式，以前作为注册官季度报告表10.1提交给注册委员会，该季度报告于2019年5月2日提交给委员会，并在此以参考方式纳入。. |
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+10.25 |
汉诺威保险集团公司修订和恢复就业连续性计划，以前作为表10.2提交给注册官关于表10-Q的季度报告，该报告于2008年8月11日提交给欧盟委员会，并以参考的方式纳入其中。 |
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+10.26 |
汉诺威保险集团新参与者附带协议表格修订并恢复就业连续性计划，放弃IRC§280 g“毛额”付款的权利，以前作为注册官季度报告表10.6提交给注册委员会，该报告于2016年7月29日提交给委员会，并在此以参考方式纳入。 |
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+10.27 |
2019-2020年非雇员董事薪酬描述，以前作为表10.1提交给注册官于2019年8月1日向委员会提交的10-Q表格季度报告的表10.1，并在此参考。 |
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+10.28 |
汉诺威保险集团公司非雇员董事延期计划，以前作为表10.28提交给注册官2009年2月27日向委员会提交的10-K表格年度报告，并在此以参考方式纳入。 |
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+10.29 |
提交日期为2016年9月21日，由Jeffrey M.Farber和注册官提交，日期为Jeffrey M.Farber和注册官之间的一封信，以前作为表10.1提交给注册委员会，该报告是在2016年9月23日提交给委员会的关于8-K表的当前报告，并在此以参考方式纳入。 |
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133
目录
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+10.30 |
汉诺威保险集团修订并恢复了2014年员工股票购买计划，该计划曾作为表10.3提交给注册委员会，表S-8的注册声明(档案号333-196107)已于2014年5月20日提交给委员会，并在此以参考方式纳入其中。 |
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+10.31 |
领导地位安排的形式，以前作为表10.40提交给注册官于2018年2月27日向欧盟委员会提交的10-K表格年度报告，并在此参考。 |
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10.32 |
作为再保险人的汉诺威保险公司与第一家Allmerica金融人寿保险公司之间的事故和健康共同保险协议的形式(根据条例S-K第601(B)(2)项，附表和某些证物已被省略)，此前已作为注册官于2008年8月4日向委员会提交的关于表格8-K的当前报告的表10.1提交，并在此以参考方式纳入其中。 |
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10.33 |
信用协议日期为2019年4月30日，注册人作为借款人，摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作为行政代理人，以及其他各贷款方，以前作为注册官于2019年5月2日向委员会提交的关于表10-Q的季度报告的表10.2提交，并在此以参考方式纳入。 |
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10.34 |
登记人与富国银行(N.A.)之间的加速股份回购确认表，日期为2019年12月5日，以前作为表10.1提交给注册委员会，表8-K的当前报告于2019年12月6日提交委员会，并在此参考。 |
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21 |
THG子公司 |
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23 |
独立注册会计师事务所的同意
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24 |
委托书
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31.1 |
根据“美国法典”第15章78m对首席执行官的认证。78o(D)，根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过。
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31.2 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的根据“美国法典”第15卷78m、第78O(D)条对首席财务官的认证。 |
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32.1 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第18节第1350节对首席执行官的认证。 |
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32.2 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第18节第1350节规定的首席财务官证书。 |
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99.1 |
国税局1995年4月15日的裁决曾作为表99.1提交给注册官，即表格S-1(No.33-91766)，于1995年5月1日提交给委员会，并在此以参考方式纳入其中。(P) |
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101 |
汉诺威保险集团公司关于2019年12月31日终了年度10-K表格的年度报告以内联可扩展业务报告语言(“iXBRL”)编制的下列材料：(1)截至12月31日、2019年、2018年和2017年12月31日、2019、2018和2017年12月31日、2019、2018和2017年终了年度的合并收入报表；(2)截至12月31日、2019、2018和2017年的综合收入报表；(3)截至12月31日、2019年和2018年12月31日的综合资产负债表；(4)截至12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018和2017年12月31日的股东权益综合报表；(5)2019、2018和2017年12月31日终了年度现金流动综合报表；(6)这些合并财务报表的相关附注；(7)财务报表附表。 |
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104 |
汉诺威保险集团公司(Hanover Insurance Group Inc.)截至2019年12月31日的年度报表10-K的首页以iXBRL格式(嵌入在ex-101中)。 |
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+ |
管理合同或补偿计划或安排。 |
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(P) |
纸品展览 |
项目16-表格10-K摘要
没有。
134
目录
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并经正式授权。
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汉诺威保险集团公司 |
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登记人 |
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日期：2020年2月24日 |
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通过： |
S/John C.Roche |
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约翰·罗氏 |
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总裁、首席执行官和主任 |
135
目录
根据1934年“证券交易法”的要求，下列人士以登记人的身份和日期签署了本报告。
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日期：2020年2月24日 |
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通过： |
S/John C.Roche |
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约翰·罗氏 |
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总裁、首席执行官和主任 |
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日期：2020年2月24日 |
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通过： |
S/Jeffrey M.Farber |
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杰弗里·M·法伯 |
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执行副总裁兼首席财务官 |
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日期：2020年2月24日 |
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通过： |
S/Warren E.Barnes |
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沃伦·E·巴恩斯 |
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高级副总裁，公司主计长 首席会计主任 |
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日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
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凯文·J·布拉迪奇 |
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导演 |
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日期：2020年2月24日 |
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通过： |
* |
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简·D·卡林 |
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|
导演 |
|
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|
日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
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|
凯文·康德龙 |
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|
董事会主席 |
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日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
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|
辛西娅·L·伊根 |
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|
|
导演 |
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日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
|
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|
丹尼尔·亨利 导演 |
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|
日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
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|
温德尔·J·诺克斯 |
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|
导演 |
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日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
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|
凯瑟琳·S·莱恩 |
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|
|
导演 |
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日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
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|
|
迈克尔·D·普莱斯 |
|
|
|
|
导演 |
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日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
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|
约瑟夫·R·拉姆拉斯 |
|
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|
|
导演 |
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日期：2020年2月24日 |
|
通过： |
* |
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|
哈里特·蒂伊·塔加特 |
|
|
|
|
导演 |
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|
日期：2020年2月24日 |
|
*通过： |
S/Jeffrey M.Farber |
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|
杰弗里·M·法伯 |
|
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|
事实律师 |
136
目录
附表一
汉诺威保险集团公司
投资摘要-关联方投资除外
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
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(以百万计) |
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投资类型 |
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成本(1) |
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|
公允价值 |
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数额在 哪一个 显示在 平衡 薄片 |
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|||
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固定到期日： |
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|
债券： |
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|
|
美国政府和政府机构及当局 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
州、市和政治分区 |
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|
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|
外国政府 |
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|
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公用事业 |
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|
所有其他公司债券 |
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固定到期日共计 |
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权益证券： |
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普通股： |
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公用事业 |
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银行、信托和保险公司 |
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工业、杂项和所有其他 |
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不可赎回优先股 |
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股本证券总额 |
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房地产抵押贷款 |
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房地产 |
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其他长期投资 |
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短期投资 |
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|
投资总额 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
137
目录
附表II
汉诺威保险集团公司
注册人财务信息的浓缩
只限于母公司
损益表
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
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2017 |
|
|||
|
(以百万计) |
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收入 |
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投资净收益 |
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$ |
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$ |
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|
销售和其他方面的已实现净收益(亏损) |
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( |
) |
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( |
) |
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其他收入 |
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总收入 |
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费用 |
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利息费用 |
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|
与雇员福利有关的开支 |
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附属公司贷款利息费用 |
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其他业务费用 |
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|
总开支 |
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|
子公司所得税和权益前净亏损 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
|
所得税利益 |
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附属公司收益权益 |
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|
持续业务收入 |
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|
出售乔叟业务(扣除所得税利益(费用)) 特别津贴及$( |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
停业人寿业务收入(扣除所得税费用) 一般用途$ |
|
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|
|
净收益 |
|
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|
其他综合收入(损失)，扣除税后 |
|
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( |
) |
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|
综合收入 |
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$ |
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$ |
|
|
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$ |
|
|
浓缩的财务信息应与合并财务报表及其附注一并阅读。
138
目录
附表II(续)
汉诺威保险集团公司
注册人财务信息的浓缩
只限于母公司
资产负债表
|
十二月三十一日 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
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(单位：百万，但每股数据除外) |
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|
资产 |
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固定到期日-按公允价值计算(摊销成本为美元) |
|
$ |
|
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$ |
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|
权益证券-按公允价值计算 |
|
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|
现金和现金等价物(1) |
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对附属公司的投资 |
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应收子公司净额 |
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|
其他资产(2) |
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总资产 |
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|
$ |
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|
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|
负债 |
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|
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|
应付费用和州税(3) |
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$ |
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|
|
$ |
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|
应付当期所得税 |
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|
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应付利息 |
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|
债务 |
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负债总额 |
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股东权益 |
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优先股，面值$ |
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普通股，面值$ |
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额外已付资本 |
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累计其他综合收入(损失) |
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( |
) |
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留存收益 |
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按成本计算的国库股票( |
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) |
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( |
) |
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股东权益总额 |
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负债和股东权益合计 |
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$ |
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(1) |
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(2) |
|
|
(3) |
|
浓缩的财务信息应与合并财务报表及其附注一并阅读。
139
目录
附表II(续)
汉诺威保险集团公司
注册人财务信息的浓缩
只限于母公司
现金流量表
|
截至12月31日的年份 |
|
2019 |
|
|
2018 |
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2017 |
|
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(以百万计) |
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业务活动现金流量 |
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净收益 |
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$ |
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$ |
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$ |
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调整数，以调节净收入与(使用)提供的现金净额 主要经营活动： |
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|
乔叟业务出售造成的损失(收益) |
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( |
) |
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— |
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|
已实现投资(收益)净损失 |
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( |
) |
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附属公司净收益权益 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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从附属公司收取的股息 |
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递延所得税费用(福利) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
应付费用和税款的变动 |
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( |
) |
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( |
) |
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应收子公司净应收账款变动 |
|
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|
其他，净额 |
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( |
) |
|
(用于)业务活动提供的现金净额 |
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( |
) |
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|
投资活动的现金流量 |
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|
固定期限的处置和到期日收益 |
|
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|
处置权益证券所得收益 |
|
|
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— |
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|
|
— |
|
|
购买固定到期日 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
购买权益证券 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
出售乔叟业务所得现金净额 |
|
|
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— |
|
|
用于企业收购的现金净额 |
|
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— |
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— |
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( |
) |
|
投资活动提供的现金净额 |
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来自融资活动的现金流量 |
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|
回购普通股 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
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( |
) |
|
支付给股东的股息 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
行使雇员股票期权所得收益 |
|
|
|
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|
|
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|
|
与公司间短期借款有关的现金净额 |
|
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— |
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( |
) |
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|
回购债务 |
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— |
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( |
) |
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— |
|
|
其他筹资活动 |
|
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— |
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— |
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|
|
( |
) |
|
用于筹资活动的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
现金和现金等价物变动净额 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初现金及现金等价物 |
|
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|
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|
|
|
|
|
|
现金及现金等价物，年底 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
其他经营现金流量包括从未合并子公司收到的股息中的现金部分。此外，投资资产为美元
浓缩的财务信息应与合并财务报表及其附注一并阅读。
140
目录
附表III
汉诺威保险集团公司
补充保险信息
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
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|
(以百万计) |
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|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
段段 |
|
递延 采办 费用 |
|
|
未来 政策 福利， 损失， 索赔 和损失 费用 |
|
|
不劳而获 保费 |
|
|
其他 政策 索赔 和 利益 应付款项 |
|
|
保费收入 |
|
|
网 投资 收入(1) |
|
|
福利， 索赔， 损失 和 沉降 费用 |
|
|
摊销 递延 采办 费用 |
|
|
其他 操作 费用 (2) |
|
|
保费 写成 |
|
||||||||||
|
商业线路 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
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$ |
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|
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$ |
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|
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$ |
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|
|
$ |
|
|
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$ |
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|
|
$ |
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|
|
个人线路 |
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— |
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|
|
|
|
其他 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
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|
|
— |
|
|
债务利息 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
冲销 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
共计(4) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
(2018年12月31日) |
|
|
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|
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|
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|
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|
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|
|
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|
|
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|
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|
|||
|
(以百万计) |
|
|
|
|
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|
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|
|
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|
|
|
|
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|
|
|
|
段段 |
|
递延 采办 费用 |
|
|
未来 政策 福利， 损失， 索赔 和损失 费用 |
|
|
不劳而获 保费 |
|
|
其他 政策 索赔 和 利益 应付款项 |
|
|
保费 收入 |
|
|
网 投资 收入(1) |
|
|
福利， 索赔， 损失 和 沉降 费用 |
|
|
摊销 递延 采办 费用 |
|
|
其他 操作 费用 (2), (3) |
|
|
保费 写成 |
|
||||||||||
|
商业线路 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
个人线路 |
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|
|
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|
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|
|
|
— |
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
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债务利息 |
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冲销 |
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共计(4) |
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2017年12月31日 |
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(以百万计) |
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段段 |
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递延 采办 费用 |
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未来 政策 福利， 损失， 索赔 和损失 费用 |
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不劳而获 保费 |
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其他 政策 索赔 和 利益 应付款项 |
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保费 收入 |
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网 投资 收入(1) |
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福利， 索赔， 损失 和 沉降 费用 |
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摊销 递延 采办 费用 |
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其他 操作 费用 (2) |
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保费 写成 |
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商业线路 |
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个人线路 |
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其他 |
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债务利息 |
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冲销 |
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( |
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共计(4) |
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(1) |
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(2) |
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(3) |
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(4) |
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141
目录
附表IV
汉诺威保险集团公司
再保险
本报告以附注14-“综合财务报表附注”中的“再保险”而纳入。
142
目录
附表V
汉诺威保险集团公司
估值及合资格账目
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十二月三十一日 |
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加法 |
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(以百万计) 描述 |
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余额 开始 期间 |
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向.收取费用 费用和 费用 |
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向.收取费用 其他 帐目(1) |
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扣减 |
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余额 期末 |
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2019 |
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可疑账户备抵 |
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无法收回的再保险可收回款项备抵额 |
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— |
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( |
) |
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2018 |
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可疑账户备抵 |
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— |
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( |
) |
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$ |
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|
无法收回的再保险可收回款项备抵额 |
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( |
) |
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— |
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2017 |
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可疑账户备抵 |
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— |
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( |
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$ |
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无法收回的再保险可收回款项备抵额(2) |
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) |
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(1) |
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(2) |
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143
目录
附表VI
汉诺威保险集团公司
关于财产和伤亡保险业务的补充资料
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截至12月31日的年份 |
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(以百万计) |
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与注册人的联系 |
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递延 采办 费用 |
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|
储备 无薪 申索及 索赔 调整 费用 (1) |
|
|
折扣，如果 任何， 扣除 从… 前人 列(2) |
|
|
不劳而获 保费 (1) |
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挣来 保费 |
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网 投资 收入 |
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综合财产及伤亡附属公司(3) |
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2019 |
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— |
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$ |
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2018 |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
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$ |
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2017 |
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$ |
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$ |
— |
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|
$ |
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|
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$ |
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$ |
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|
索赔和索赔调整 与.有关的开支 |
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当年 |
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往年 |
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摊销 递延 采办 费用 |
|
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已付索赔 和索赔 调整 费用 |
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保费 写成 |
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2019 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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2018 |
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$ |
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$ |
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2017 |
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( |
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|
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$ |
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$ |
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(1) |
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(2) |
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(3) |
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144