☑	依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报

☐	依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告

本年报第三部份以表格10-K为参考，纳入注册人委托书的部分内容。2020年股东年会将于2020年5月20日举行。

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•	本年度报告在第一部分第一部分“风险因素”第1A项和第二部分第7项“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”下讨论的因素；

•	主要全球市场的总体经济不确定性和全球经济状况恶化或经济增长水平低；

•	经济衰退后的经济复苏速度和速度；

•	商业和休闲消费水平以及消费者信心；

•	入住率和平均每日费率(“ADR”)下降；

•	关于未来预订的能见度有限；

•	关键人员的损失；

•	国内和国际政治和地缘政治条件，包括政治或内乱或贸易政策的变化；

•	敌对行动，或害怕敌对行动，包括今后影响旅行的恐怖袭击；

•	与旅行有关的事故；

•	自然灾害或人为灾害，如地震、海啸、龙卷风、飓风、洪水、野火、石油泄漏、核事故、全球大流行或传染病爆发，或担心最近爆发的冠状病毒(COVID-19)；

•	我们的能力，成功地实现一定水平的经营利润，在酒店有性能测试或保证有利于我们的第三方业主；

•	酒店翻新和再开发的影响；

•	与我国资本配置计划和普通股回购计划及其他形式的股东资本回报相关的风险，包括我国的普通股回购计划可能增加波动性而未能提高股东价值的风险；

•	我们打算按季度支付现金股利及其数额(如果有的话)；

•	房地产和酒店业的季节性和周期性；

•	分销安排的变化，例如通过互联网旅行中介；

•	改变顾客的口味和喜好；

•	与同事和工会的关系以及劳动法的修改；

•	第三方业主、特许经营商和招待业风险合作伙伴的财务状况和我们与他们的关系；

•	第三方所有者、特许经营商或发展伙伴可能无法获得为当前业务提供资金或实施我们的增长计划所需的资本；

•	与潜在收购和处置以及引入新品牌概念相关的风险；

•	收购和处置的时机以及我们成功地将已完成的收购与现有业务整合的能力；

•	未成功完成拟议交易(包括未满足结清条件或未获得所需批准)；

•	我们的能力，成功地执行我们的战略，扩大我们的管理和特许经营业务，同时减少我们的房地产资产基础在预定的时间框架和预期的价值；

•	房地产资产价值下降；

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•	我们的管理或特许经营协议不可预见的终止；

•	联邦、州、地方或外国税法的变化；

•	提高利率和业务费用；

•	汇率波动或货币重组；

•	缺乏对新品牌或创新的接受；

•	资本市场的普遍波动和我们进入这些市场的能力；

•	行业竞争环境的变化，包括行业整合的结果，以及我们经营的市场；

•	我们的能力，成功地发展世界的凯悦忠诚计划；

•	网络事件和信息技术故障；

•	法律或行政诉讼结果；

•	违反与我们的特许经营业务有关的规定或法律。

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•	最大化我们的核心业务：我们继续以卓越的业绩发展和经营我们的核心业务，以便在创造利润的同时，为我们的增长提供动力。

•	整合新的增长平台：我们寻求发现和整合新的机会，以促进对客人的照顾，并为我们的发展提供更多的途径。

•	优化资本配置：我们采取全面和有纪律的方式部署资金，以扩大我们的管理和特许经营业务，投资于新的增长平台，并将资本返还给我们的股东。

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提高市场占有率。我们的扩张目标是在我们已经建立了业务的市场，以及我们的客人正在旅行的地方，但在我们没有存在的地方。我们打算通过增加凯悦酒店的数量来扩大我们的业务范围，主要是通过签订新的管理和特许经营协议。我们相信，我们对我们所服务的每一个客户群体的高度关注，以及我们对如何在新的地点为他们服务的理解，将导致质量的增长。在过去几年中，我们在扩大业务方面取得了重大进展，包括开发新酒店、改造现有酒店、整合新品牌，如我们收购两条道路酒店有限责任公司(“两条道路”)以及与世界小型豪华酒店(“SLH”)建立联盟而获得的品牌。此外，我们的重点是我们的发展管道的持续增长。自2009年首次公开募股以来，我们每年平均扩大14%的输油管道。自2009年以来，我们还进入了281个新市场和24个新国家。像大中华区和印度这样充满活力的市场的扩张是我们增长战略的核心，因为在主要城市和度假胜地的代表地位为我们提供了机会，使我们有机会在这些高增长和低渗透的市场中为更多的客人服务，从而推动对我们品牌的偏好。在…2019年12月31日在大中华区有200多家酒店在北京、香港、上海和深圳等地开业或开发。在印度，有70多家酒店开业或正在开发中。2019年12月31日。除了大中华区和印度外，我们还宣布了进一步向不同国际市场扩张的计划，包括捷克共和国、土耳其、冰岛、芬兰、西班牙和马来西亚。

o	扩展SelectService存在我们继续扩大凯悦豪斯和凯悦广场的品牌。在2019年9月，我们宣布了凯悦的标题，一个新的生活方式品牌，在精选服务类别。凯悦品牌的说明将提供高效率和灵活性的选择服务，同时创造一种引人注目的生活方式体验，旨在促进客人之间的有机联系，丰富。

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o	加大对特许经营的重视。我们继续增加我们的专利酒店的存在，主要是在美国。通过加强对特许经营的关注，我们相信，我们将从那些专门针对特许经营机会的开发商和业主那里获得资金。我们有一个内部团队，致力于支持我们的特许经营权所有者和推动扩大我们的专利酒店的存在。我们计划扩大现有的关系和发展新的关系，特许经营商谁证明有能力提供优秀的客户服务和维护我们的品牌标准。

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利用我们的资本和资产基础实现有目标的增长。我们强大的流动性和雄厚的资本状况，加上我们高质量的资产基础，为我们的增长战略提供了一个独特的平台。我们采取全面的方法来处置或回收某些酒店房地产资产，并管理资本配置，以推进我们的扩张计划。2017年末，我们承诺减少我们拥有的房地产投资组合，到2018年，我们从处置自有资产中获得了约15亿美元的收益。在2019年3月，我们承诺在三年内再削减15亿美元的房地产投资组合，截至2019年12月31日，我们从处置自有资产中获得了近10亿美元的收益。我们的意图是利用收益来释放股东价值，为增长投资提供资金，将资本返还给股东，并加速我们收益状况的演变，以减少资本密集型。资本配置将继续以最大化长期股东价值为目标，我们将评估和平衡流动性、价值和战略重要性。我们将继续投入资金，为某些资产的翻新提供资金，并预计随着时间的推移，我们拥有的资产组合中将保持一定水平的酒店所有权。

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追求战略收购与联盟。我们评估对其他品牌、酒店管理或特许经营公司的潜在收购，以此作为我们扩大全球业务努力的一部分。我们的重点是收购，以补充我们的能力，以服务我们现有的客户群，并提高客户的偏好，提供更多的地点，财产和服务选择。此外，我们可与现有或准拥有管理或专营物业的业主合作，寻求这些机会，以加强我们的品牌影响力。在2019年5月，我们与美国航空公司(AmericanAirlines)发起了忠诚度合作，在这一合作中，美国航空公司AAdvantage和凯悦世界忠诚度项目的精英成员可以获得更多机会，在符合条件的美国航班和凯悦酒店住宿时获得更多积分和里程。2019年9月，我们与林德布拉德远征公司(Lindblad Expantions)发起了忠诚合作，该公司是一家提供探险巡航和冒险旅行体验的全球供应商。该公司为凯悦世界(World Of Hyatt)成员提供了更独特的方式，通过赚取和补偿凯悦积分(World Of Hyatt Point)来奖励他们在传统酒店2018年11月，我们完成了两条道路的收购，这是一家酒店管理公司，拥有独特的品牌、房产和遍布全球的强劲发展管道。2018年第三季度，我们宣布了与SLH的战略联盟。全球有300多家参与的SLH酒店被加入到“凯悦忠诚世界”计划中。, 到2020年，我们将继续在许多新的市场上为Hyatt平台增加更多的酒店。这一战略联盟大大丰富了凯悦世界忠诚度计划成员的利益，在许多关键市场提供了更多的优质酒店住宿机会，而这些市场目前还没有凯悦的重要存在(主要是在欧洲)。

o	扩展健康服务。我们继续致力于整体健康战略，这是我们的目标的延伸，也是我们增长战略的重要组成部分。我们试验和推出产品、服务和

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•	拥有和租赁的酒店，包括我们拥有和租赁的全套服务酒店和选定的服务酒店，并根据我们在每个合资企业的所有权百分比，按比例分摊调整后的EBITDA在我们未合并的招待业的EBITDA中的份额；

•	美洲管理和特许经营(“美洲”)，包括我们在美国、拉丁美洲、加拿大和加勒比地区的物业管理和特许经营，以及我们的住宅管理业务；

•	阿斯巴管理和特许经营(“ASPAC”)，包括我们在东南亚、大中华区、澳大利亚、韩国、日本和密克罗尼西亚的物业管理和特许经营；

•	EAME/SW亚洲管理和特许经营(“EAME/SW Asia”)，包括我们在欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的物业管理和特许经营。

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(A)任何取得我们或我们附属公司的证券(或其实益拥有权)的权利或选择权，或以任何方式协助、便利或鼓励任何其他人实施、寻求、要约或提议(不论是公开或其他方式)，或(A)取得我们或我们附属公司的任何证券(或其实益拥有权)(除非借适当行使根据2007年“股东协议”批予的先发制人权利)，或以任何方式协助、便利或鼓励任何其他人实施、要约或提议(不论是公开或其他方式)以实施或宣布任何意图以实施或促成或以任何方式协助、便利或鼓励任何其他人，或我们或我们的附属公司或联营公司的任何资产、负债或业务，(B)涉及我们或我们的任何附属公司或附属公司的任何投标或交换要约、合并或其他业务组合，或构成我们合并资产的相当部分的任何资产，(C)与我们或我们的任何附属公司或附属公司有关的任何资本重组、重组、清盘、解散或其他特别交易，或(D)任何“委托”的“招揽”(在“外汇法”的委托书规则中使用)或书面同意任何我们或联营公司的有表决权证券。为此目的，“附属公司”一词是指我们主要从事招待业、住宿业和/或博彩业的子公司；

•	就我们而言，形式、加入或以任何方式参与“集团”(“交易法”第13(D)节所指)，而该集团寻求获得我们的任何股本证券；

•	以其他方式单独或协同行动，寻求代表，控制或影响我们或我们的子公司的管理，董事会或政策；

•	采取任何行动，迫使或合理地期望我们就上述第一个项目所列的任何类型的事项发表公开声明；

•	持有超过12%的已发行及未偿还普通股，但因该等股东或该股东的有关人士没有采取或代其采取的任何行动而产生该等所有权的除外；或

•	要求我们或我们的任何代表直接或间接修改或放弃上述任何规定。

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•	总体经济状况的变化和波动，包括美国、欧洲、亚太地区或全球经济和金融市场任何衰退的严重程度和持续时间；

•	战争、内乱、恐怖活动或威胁，以及针对这些事件采取的加强旅行安全措施；

•	全球大流行或传染病的爆发或对这类疾病爆发的恐惧，例如最近爆发的冠状病毒(COVID-19)；

•	气候变化和资源匮乏，如水和能源短缺；

•	自然灾害或人为灾害，如地震、海啸、龙卷风、飓风、洪水、野火、石油泄漏和核事故；

•	客户在特定地点或旅行模式的可取性方面的变化；

•	减少公司预算和开支，取消、推迟或重新谈判集团业务；

•	消费者信心低，失业率高，房价低迷；

•	航空、汽车和其他交通相关行业的财务状况及其对旅游业的影响；

•	航空公司能力和航线减少；

•	与旅行有关的事故；

•	石油价格和旅费；

•	政府官员关于旅行和公司旅行相关活动的声明、行动或干预，以及由此产生的公众对此类旅行和活动的负面看法；

•	国内和国际政治和地缘政治条件，包括贸易政策的变化；

•	影响或设定工资、价格、利率或建筑和维修程序及成本的税收和政府规章的变化；

•	与遵守适用的法律和条例有关的费用和行政负担；

•	经营成本的变化，包括但不限于劳动力(包括最低工资增长)、能源、食品、工人补偿、福利、保险和不可抗力事件造成的意外费用；

•	雇员医疗保险费用大幅增加，以及政府对医疗保险的潜在监管；

•	我们或我们现有的和潜在的业主缺乏资本或增加成本；

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•	我们的物业和服务对消费者和潜在业主的吸引力，以及来自其他酒店和其他住宿市场的竞争，包括在线住宿搜索和/或预订服务，以及与健康有关的业务；

•	酒店、包罗万象和度假业的周期性过度建设；以及

•	有组织的劳动活动，由于一定的劳工策略，一般会导致企业从参与劳动谈判的饭店转移业务，导致饭店集体经营的损失。

•	遵守外国政府有关投资和经营的法律、规章和政策(包括税收政策)的费用，遵守当地惯例和习俗的成本或可取性，以及各种影响美国公司海外活动的反腐败和其他法律的影响；

•	货币汇率波动或货币重组；

•	美国对海外所得征税；

•	对重新调配非美国收入的限制；

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•	进出口许可证的要求和条例，以及管制要求的意外变化，包括征收关税或禁运、出口条例、管制和其他贸易限制；

•	政治和经济不稳定；

•	在许多法域管理一个做生意的组织的复杂性；

•	在当地法律和执行合同和知识产权方面的不确定性，以及偶尔对繁重的合同条款的要求；以及

•	政府、经济和政治政策的迅速变化，政治或内乱，恐怖主义行为，或国际抵制或美国反抵制立法的威胁。

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•	与房地产所有权有关的政府条例；

•	房地产、保险、分区、税收、环境和征用领域的法律；

•	持续需要业主供资的基本建设改进和维护或升级财产的支出；

•	与抵押贷款有关的风险，包括违约的可能性、浮动的利率水平和提供替代融资的可能性；

•	与费用增加将超过收入增长的可能性有关的风险，以及在经济放缓时，固定费用的高比例将使成本难以降低到抵消收入下降所需的程度；

•	房地产价值的波动或我们资产价值的潜在减损；以及

•	与其他资产相比，房地产的流动性相对缺乏。

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•	花掉现金和债务；

•	承担或有负债；

•	向招待业提供财产或相关资产，可能导致确认损失；

•	产生额外的交易和业务费用；或

•	发行可能稀释现有股东利益的股票。

•	协调销售，分销，忠诚度和营销职能；

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•	切实有效地整合信息技术和其他系统；

•	未作为交易尽职调查程序的一部分发现的问题和(或)被收购企业的意外负债或意外事项，包括与商业纠纷或网络事件以及信息技术故障或其他事项有关的问题；以及

•	维护获得的资产的重要许可、分配、营销、所有者、客户、劳动和其他关系。

•	破产或者其他原因不能履行出资义务的；

•	有与我们的商业利益或目标不一致的经济或商业利益或目标；

•	能够违反我们的指示、我们的要求、我们的政策、我们的目标或适用的法律采取行动；

•	使财产承担超过所设想的责任；

•	采取降低投资回报的行动；或

•	采取行动损害我们的声誉或限制我们的经营能力。

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•	可能增加项目成本的施工延误或成本超支(包括劳动力和材料)；

•	取得分区、占用和其他必要的许可证或授权；

•	可能导致需求减弱或缺乏需求或项目回报为负数的经济条件的变化；

•	政府对发展规模或种类的限制；

•	包括临时关闭酒店在内的多年城市重建项目，这些项目可能会严重影响酒店利润；

•	不可抗力事件，包括地震、龙卷风、飓风、洪水、野火或海啸；

•	可能增加成本的设计缺陷。

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•	a业务现金流量不足以支付所需本金和利息的风险；

•	限制性契约，包括与某些财务比率有关的契约。请参阅第二部分第7项“管理当局对财务状况及营运结果的讨论及分析-流动资金及资本资源”，以进一步了解与我们的金融契约所订限制有关的资料；及

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•	在我们的循环信贷安排下，适用于任何借款的利率的任何提高都有可能减少我们可用于其他公司目的的现金流量，包括对我们的投资组合的投资，这可能限制我们在现有债务到期时再融资的能力，或可能增加任何被再融资的债务的利息成本。

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•	健康与安全；

•	危险物质和废物的使用、管理、储存和处置；

•	将废物排放到环境中，如垃圾或污水；

•	排水及供水；及

•	空气排放。

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•	维护费用昂贵且耗时；

•	迫使我们停止提供使用受到挑战的知识产权的产品或服务；

•	强迫我们重新设计或重塑我们的产品或服务的品牌；

•	转移管理层的注意力和资源；

•	强迫我们订立特许权使用费或许可协议，以获得使用第三方知识产权的权利；或

•	迫使我们付出巨大的损失。

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•	与市场预期相比，我们的季度经营业绩发生了变化；

•	与我们的指导相比，我们的经营业绩每年都有变化；

•	其他业务和财产处置的收购或投资公告；

•	我们或我们的竞争对手宣布新服务或新产品或大幅降价；

•	我们的公共浮标的大小；

•	B类普通股的当值持有人在公开市场或市场上认为大量B类普通股的持有人打算出售股票的看法，将来对我们A类普通股的转换和出售；

•	竞争对手的股票价格表现；

•	美国和国外股票市场价格和成交量的波动；

•	投资者信心不足；

•	拖欠我们的债务或丧失我们财产的抵押品赎回权；

•	高级管理人员或关键人员的变动；

•	证券分析师对我们的业务或整个酒店业的财务估计的降级或变动，或证券分析师发布的负面报告；

•	我们或其他接待公司的负收益或其他公告；

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•	降低我们的信用评级或我们竞争对手的信用评级；

•	发行或回购股票或债务证券；

•	支付或不支付股息的决定；

•	网络事件和信息技术故障；

•	恐怖活动或此类活动的威胁、内乱或政治动乱或战争；以及

•	全球经济、法律和监管因素与我们的表现无关。

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•	我们经修订和重报的公司注册证书规定了双重类别的所有权结构，在这种结构中，我们的B类普通股有权每股10票，我们的A类普通股有权每股一票。由于这种结构，我们的主要股东对需要股东批准的事项有重大影响或实际控制。

•	与我们的主要股东签订或在主要股东之间达成的表决协议要求这些股东按照我们董事会的建议投票其股份，在某些情况下，假定至少有三名独立董事(不包括任何Pritzker)的过半数，或在涉及我们和附属公司的交易中，所有这类至少三名独立董事(为此目的不包括任何Pritzker)都同意这项建议。虽然表决协议是有效的，但它们可以使我们的董事会对需要股东批准的事项提供有效的控制。亚细亚

•	与我们2007年股东协议的股东签订的锁定协议限制了这些股东将其股份出售给任何需要向SEC提交附表13D的人的能力，后者披露了购买股票的意图，而不是为了投资目的，在某些情况下，是为了招待业、住宿业或博彩业的竞争对手。

•	除某些有限的例外情况外，我们2007年“股东协议”的股东已同意“暂停”条款，防止股东获得我们普通股的额外股份，为我们提出或参与收购建议，或为我们的股东会议征求代理，除非我们的董事会邀请股东这样做。

•	我们的董事会分为三类，每班任期三年，这使得股东无法在年度会议上选出一个全新的董事会。

•	我们的董事只能因原因而被免职，这使股东不能在没有其他理由的情况下免职，除非是在年度会议上当选的董事。

•	我们经修订和重述的公司注册证书并没有规定在董事选举中进行累积投票。因此，我们B级普通股的持有者将控制董事的选举，而我们A级普通股持有人选举董事候选人的能力将受到限制。

•	本公司董事会的职位空缺，以及因董事会扩大而新设的董事职位，只能由当时任职的剩余董事过半数填补。

•	我们的股东只能在股东的年度或特别会议上采取行动，而不是书面同意。

•	我们的股东特别会议只能由董事会主席或公司秘书在董事会的指示下召开。

•	股东必须遵守预先通知程序，以便向我们的董事会提名候选人，并提出提交给我们的股东年度会议的事项，这可能会阻止或阻止潜在的收购者进行委托，选举收购者自己的董事名单，或以其他方式试图获得对本公司的控制权。

•	本公司董事会未经股东同意，可以发行一系列优先股，或者收购优先股的权利，可以稀释普通股股东的利益，损害股东的表决权，也可以作为劝阻、拖延或者防止控制权变更的手段。

•	持有本港已发行股本的至少80%投票权的人士，须投赞成票，以修订公司注册证书或附例的任何条文。

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(1)	除非另有说明，所有权百分比包括财产和基础土地。

(2)	财产作为融资租赁入账。

(3)	财产作为经营租赁入账。

(4)	我们对该财产的所有权受土地上第三方土地租赁的约束.

(5)	我们拥有经营承租人实体50%的权益，这是一项未合并的招待业。

(6)	我们在经营承租人的实体中拥有100%的权益。

(7)	我们的所有权权益是通过对酒店大楼的长期租赁权益获得的，每年象征性地支付租金。

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项目5.	注册人普通股市场，相关股东事务，股票证券发行者购买。

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•	411托管属性(126,065所有这些都是根据与第三方业主签订的管理和酒店服务协议运作的；

•	441专营物业(73,840所有房间均由与我们签订特许经营协议的第三方拥有，并由第三方经营；

•	28拥有财产(13,123(包括1合并招待业)，1融资租赁财产(171)，以及6经营租赁物业(2,086我们管理的所有房间；以及

•	24托管属性和2由未合并的招待业拥有或出租的专营物业(7,826)。

•	3健康度假村(410我们拥有和经营的所有房间；

•	8全包度假村(3,153所有客房均为第三方所有，我们在其中持有普通股，并根据与我们签订的特许协议经营度假村；

•	16凯悦住宅俱乐部旗下的度假物业，由第三方经营；

•	36住宅物业，包括品牌住宅和服务公寓。我们管理的所有服务公寓和品牌住宅单位参与租赁计划与毗邻的凯悦品牌酒店；

•	38我们为出租项目或房主协会提供服务的共管公寓所有权(包括1(未合并的招待业)

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•	利息费用；

•	所得税规定；

•	折旧和摊销；

•	向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销(“Contra Income”)；

•	补偿代表管理财产和专利财产发生的费用的收入；

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•	代表管理物业及专营物业而招致的费用；

•	未合并的招待业的股本收益(亏损)；

•	股票补偿费用；

•	房地产销售损益；

•	资产减值；以及

•	其他收入(损失)，净额

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•	以约4.81亿美元出售拥有君悦首尔及邻近土地的实体的股份，并就出售后的财产签订长期管理协议；

•	以约3.55亿美元的价格出售了亚特兰大凯悦酒店，并就出售后的物业签订了长期管理协议；以及

•	出售了毗邻大凯悦旧金山，并转让了相关的苹果商店租赁约1.2亿美元。

•	将格兰德凯悦旧金山、Wailea度假村的Andaz Maui和邻近的土地以及Hyatt摄政椰子点度假村和水疗中心作为一个投资组合以约10亿美元的价格出售，并为出售中的财产签订了长期管理协议；

•	以约4.05亿美元的价格出售了拥有Hyatt摄政墨西哥城的实体的股份，这是对一家未合并的招待业的投资，以及邻近的土地，其中一部分将开发为ParkHyatt墨西哥城(“HRMC交易”)，并为出售中的物业签订长期管理协议；

•	购买两条道路，包括长期管理和许可证协议，购买价格为4.05亿美元加上可能的额外考虑-最多可达9 600万美元如果卖方就某些已获得的管理协议完成了某些行动，800万美元如果执行与发展某些潜在的新交易有关的某些潜在的新管理协议，以前由卖方或其附属公司确定和产生的新交易；

•	以约1.4亿美元的价格收购凯悦摄政菲尼克斯；

•	收购凯悦摄政印度威尔斯度假村和水疗中心，购买价格约1.2亿美元。

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•	墨西哥凯悦摄政酒店、Wailea度假村的Andaz Maui、旧金山大凯悦酒店和2018年的凯悦丽晶椰子点度假村和水疗中心，以及

•	2019年亚特兰大凯悦酒店和首尔大凯悦酒店的配置，

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•	部分抵消了凯悦摄政印度威尔斯度假村和凯悦丽晶凤凰城2018年收购。

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•	我们把拥有首尔大凯悦和邻近土地的实体的股份卖给了一个不相关的第三方，并以大约的价格出售。4.67亿美元，不包括结帐费用和按比例计算的调整数。

•	我们以3.46亿美元的价格将凯悦亚特兰大酒店卖给了一个不相关的第三方，其中扣除了关闭成本和按比例进行的调整。

•	我们出售了毗邻大凯悦旧金山，并将相关的苹果商店租赁给一个无关的第三方约1.15亿美元，包括关闭成本和按比例调整。出售所得的收益被限制在潜在的类似实物交换中使用.

•	我们收到了与HRMC交易有关的4 600万美元无担保融资应收款。

•	我们从与某些权益法投资有关的销售活动中获得了2500万美元的收益。

•	我们把我们在俄勒冈州会议中心购买凯悦酒店的合同权利卖给了一个不相关的第三方。2 100万美元，不计结帐费用。

•	我们投资3.69亿美元在资本支出中(见“-资本支出”)。

•	我们以9.92亿美元的投资组合，在Wailea度假村出售了格兰德凯悦三藩市、Wailea度假村的Andaz Maui以及凯悦摄政Coconut Point度假村和水疗中心，作为一个不相关的第三方投资组合，其中扣除了关闭成本和比例调整。出售凯悦摄政椰子点度假村和水疗中心2.21亿美元的收益被视为限制用于潜在的类似实物交换，其中约1.98亿美元随后用于收购，其余2300万美元被释放。

•	我们从HRMC交易中获得了3.6亿美元的收益。

•	我们卖了一家凯悦酒店4 800万美元，不包括结帐费用和按比例计算的调整数。

•	我们从与某些权益法投资有关的销售活动中获得了4300万美元的收益。

•	我们用4.15亿美元的现金购置了两条公路，扣除了所获得的3 700万美元现金，其中包括3 600万美元的额外考虑付款和400万美元的其他采购价格调整。

•	我们在资本支出方面投入了2.97亿美元(见“-资本支出”)。

•	我们以约1.39亿美元的价格收购了凯悦酒店凤凰，扣除了按比例调整后的价格。

•	我们收购凯悦摄政印度威尔斯度假村和水疗中心，购买价格约1.2亿美元，扣除比例调整。

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•	我们净购买了4100万美元的有价证券和短期投资。

•	我们买了新货5,621,281A类及B类普通股股份，总买入价为4.21亿美元.

•	我们每季度支付A类和B类普通股每股0.19美元现金股利8 000万美元.

•	由于购置了两条公路，我们支付了2 400万美元的临时费用。

•	我们借了钱还了钱4亿美元在我们的循环信贷工具上。

•	我们买了新货12,723,895A类和B类普通股的总收购价为9.46亿美元，其中包括2018年ASR方案下回购的股票和2018年第四季度(“2017年11月ASR”)结算期交付的244 260股股票，2017年期间支付了这笔款项。

•	我们还了剩余的1.96亿美元的6.875%到期的高级债券(“2019年债券”)约2.03亿美元，包括700万美元的全溢价。

•	我们每季度向A类和B类普通股支付了每股0.15美元的现金股利，共计6，800万美元。

•	我们借入并偿还了2000万美元的循环信贷。

•	我们以大约1000万美元的价格赎回了Miraval公司的优先股。

•	我们发行了4.375%到期的4.375%高级债券中的4亿美元，发行价为99.866%(“2028年债券”)，在扣除约400万美元的承销折扣和发行费用后，我们获得了3.96亿美元的净收益。

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•	对我们的主要物业，或对拥有或租赁主要物业的附属公司的股本或债项，设定任何留置权，以担保债务，而无须有效地规定，只要该等债项是如此抵押的，高级债券须与该等债项同等及按比例地作保证；或

•	与我们的主要财产有关的任何销售和租回交易。

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项目10.	董事、执行官员和公司治理。

项目11.	行政补偿。

项目12.	某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项。

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项目14.	主要会计费用和服务。

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项目15.	展览品及财务报表附表。

(a)	财务报表

(b)	财务报表附表

(c)	展品

项目16.	表格10-K摘要。

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•	我们测试了公司与责任相关的控制措施的有效性，包括那些对破损假设的估计。

•	我们评估了管理层估计负债的方法和假设：

•	测试作为精算分析基础的基本数据，包括收入和赎回，以检验精算估计的输入是否合理。

•	将管理层对预期赎回的前一年假设与本年度发生的实际情况进行比较，以确定在确定破损假设方面的不一致之处。

•	在我们的精算专家的协助下，我们对负债作出了独立的估计，并将我们的估计数与管理层的估计数作了比较。

•	我们测试了对这些无形资产估值控制的有效性，包括管理层对管理协议收入预测的控制以及贴现率的选择。

•	我们通过将预测结果与历史结果、现有合同条款、续约期和某些第三方行业数据进行比较，评价了管理层从管理协议中预测收益的合理性。我们还评估了来自管理协议的收入预测是否与审计的其他领域获得的证据一致。

•	在我们的公允价值专家的协助下，我们评估了贴现率的合理性：

•	评估用于确定贴现率的估值方法的适当性。

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•	测试贴现率确定所依据的源信息，并检验计算的数学准确性。

•	制定一系列独立的贴现率估计，并将管理部门选择的贴现率与独立估算的范围进行比较。

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特拉华州凯悦酒店公司及其合并子公司(统称为“凯悦酒店公司”)通过开发、拥有、运营、管理、特许经营酒店和与健康相关的业务，在全球范围内提供招待和其他服务。我们开发，拥有，经营，管理，特许经营，特许经营，或提供服务组合的房地产，包括全套服务酒店，选择服务酒店，度假村和其他物业，包括品牌温泉和健身工作室，分时度假，部分和其他形式的住宅，度假和公寓所有权单位。在…2019年12月31日，(I)我们经营或专营446全套服务酒店，包括156,133世界各地的客房，(Ii)我们经营或专营467选择服务酒店，包括66,978房间，其中399酒店位于美国，(Iii)我们的投资组合包括8专营全包凯悦品牌度假村，包括3,153房间，和3健康度假村，包括410房间。在…2019年12月31日，我们的资产组合65世界各国。此外，通过战略关系，我们提供某些预订和/或忠诚度计划服务的酒店，这些酒店是不附属于我们的酒店组合，并在其他商号或商标下经营，这些酒店拥有或许可的第三方。

巩固原则-我们的合并财务报表列出了凯悦酒店公司及其多数拥有和控制的子公司的经营结果、财务状况和现金流量。公司间的所有账户和交易都在合并过程中被取消。

估计数的使用-我们必须作出影响合并财务报表和所附附注所报告数额的估计和假设。实际结果可能与这些估计数额大不相同。

收入确认-我们的收入主要来自向客户提供的产品和服务，并在产品或服务的控制权转移给客户时得到普遍承认。我们的客户包括第三方酒店所有者、拥有和租赁酒店、水疗和健身中心的客人、通过我们共同品牌的信用卡项目建立的第三方合作伙伴、以及共管公寓所有权单位的所有者和客人。我们的收入来源摘要如下：

•	拥有和租赁旅馆收入-拥有和租用酒店的收入来自我们拥有和租赁的旅馆的房间租金和服务。我们提供销售、入住税和其他税后的收入。代表政府税务机关征收并汇入政府税务当局的税款不包括在基本产品和服务的交易价格之外。

•	管理、专营权和其他费用-管理费主要包括基本费用(一般按总收入的百分比计算)和奖励费，一般是根据酒店的盈利计量计算的。在上述管理费中包括我们通过提供对凯悦知识产权(“IP”)的访问而赚取的使用费。特许费包括初始费用和正在进行的特许权使用费，按房间总收入的百分比计算，并酌情按食品和饮料收入计算。其他费用包括通过我们的联合品牌信用卡项目与凯悦品牌的许可相关的许可费收入，以及我们品牌住宅所有权单位的销售以及终止费用。

•	净管理费、特许经营权和其他费用-管理、特许经营和其他费用通过摊销管理和特许经营协议资产而减少，这些资产构成对客户的付款。提供给客户的考虑在其他资产中得到确认，并在预期的客户寿命期间摊销，这通常是管理或特许经营协议的最初期限。

•	其他收入-其他收入包括我们的公寓所有权单位的住宅管理业务收入、通过我们共同品牌的信用卡销售促销奖励、以及Exhale的水疗和健身收入。

•	偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入-代表管理物业和专营物业偿还费用的收入，是代表物业拥有人支付的费用的补偿。这些偿还费用主要涉及管理物业的工资，以及全系统的服务和代表业主执行的忠诚度方案。

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我们向客户提供的产品和服务包括以下性能义务：

管理及专营权协议

•	凯悦知识产权的许可证，包括凯悦的品牌名称-我们从第三方酒店业主那里得到可变的考虑，作为交换，我们可以获得我们的知识产权，包括凯悦的品牌名称。该许可证代表象征性知识产权的许可，作为提供许可的交换条件，凯悦获得了基于销售的特许权使用费。费用一般按月支付，因为第三方酒店所有者从我们的知识产权中获得价值。随着时间的推移，特许权使用费将随着服务的提供而确认。根据我们的特许经营协议，我们还从第三方酒店业主那里收取初始费用.初始费用并不代表一种独特的履行义务，因此，与特许权使用费结合在一起，并通过预期客户寿命期间的管理、特许经营和其他费用予以递延和承认，这通常是特许经营协议的初始条款。

•	全系统服务-我们为管理物业和专营物业的业主提供全系统的服务。提供全系统服务的承诺并不是一个独特的性能义务，因为它是伴随着我们的IP许可的。因此，这一承诺与我们的IP许可证相结合，形成了一项单一的履约义务。根据协议条款，我们有两种会计模式：

•	费用补偿模式-第三方酒店业主必须偿还我们在不增加利润的情况下运营全系统项目所需的一切费用。随着时间的推移，偿还款在收入范围内确认，用于偿还代表管理财产和专利财产发生的费用。我们对如何使用项目收入有酌处权，因此，我们是主要的。与全系统项目有关的费用在代表管理和专利财产发生的费用范围内确认。全系统服务的报销是根据每年将发生的费用估计数计算的，并确认为与所涉费用相称的收入。任何已收但尚未确认为收入的款项均被递延并归类为合同负债。超过所收收入的任何费用都列为应收账款。

•	基金模型-第三方酒店业主开具全系统评估费，主要是按每月酒店收入的百分比计算。我们认识到，随着时间的推移，服务是通过收入来偿还代表管理和专利财产产生的费用。我们对如何使用项目收入有酌处权，因此，我们是主要的。与全系统项目有关的费用通过代表管理和专利财产发生的费用确认为已发生的费用。随着时间的推移，我们管理全系统的项目以实现收支平衡，但从业主那里获得收入的时间可能与项目运营费用的时间不一致。因此，收入和支出之间的差异将影响我们的净收入。

•	酒店管理协议服务-根据我们的管理协议，我们提供酒店管理协议服务，这些服务构成一个单一的履约义务，可作为一个系列。作为交换，我们以管理费的形式得到可变的考虑，管理费由基础费和/或奖励费组成。激励费用通常取决于某些盈利目标的实现，因此，我们在确定每一时期认可的激励费用数额时采用了判断的方法。奖励费收入确认的范围是，我们很可能不会在以后的一段时间内收回相当一部分的费用。我们依靠内部财务预测和历史趋势来估计奖励费的收入确认额和奖励费用在未来逆转的可能性。一般来说，基本管理费是在提供服务的情况下每月支付的，奖励费用是根据协议条款缴纳和支付的，但至少每年收费和收取奖励费用。随着时间的推移，收入会随着服务的提供而确认。

根据某些管理协议的条款，主要是在美国，我们是酒店雇员的雇主。当我们是雇主时，我们会获得补偿，以支付与雇员管理服务有关的费用，而并无额外的差额。随着时间的推移，有关的补偿会被确认为在收入范围内提供服务，以偿还代管理物业及专营物业所招致的费用。在我们是雇主的司法管辖区内，我们有权决定如何提供雇员管理服务，因此，我们是主要的雇主。

•	忠诚程序管理-在凯悦参与忠诚度计划期间，我们为凯悦的资产组合管理忠诚度计划。根据这项计划，会员可根据他们在我们物业的消费、与我们的战略忠诚度联盟进行交易，或与凯悦联合品牌信用卡的消费有关，从而获得积分，这些信用卡可能会被赎回，以换取参加的权利。

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财产，以及第三方提供的其他货物和服务。忠诚度项目成员获得的分数代表了未来自由或打折商品或服务的物质权利。

忠诚计划有一个表现义务，包括营销和管理项目，并安排奖励赎回成员。这两个承诺是不明确的，因为如果没有相关的奖励赎回安排，对市场和管理项目的承诺不会对客户有利。管理忠诚度计划的费用通过根据会员合格支出的评估费用向物业收取。评估费用按月计费和收取，并将计划收到的收入推迟到成员赎回时再收取。在收回管理物业及专营物业的积分后，我们确认先前透过收入递延的收入，用以偿还代管理物业及专营物业而招致的费用，扣除支付予受管酒店及专营酒店的赎回费用。我们有责任安排促销奖品的赎回，但除了拥有和租赁的酒店外，我们不直接履行奖励的夜间义务。因此，我们是管理酒店和特许酒店履行这项义务的代理人，我们是拥有和租赁酒店的负责人。我们拥有的和租赁的酒店收入的一部分在初次入住时被推迟，因为项目成员在拥有或租赁的酒店获得积分，并且在拥有或租赁的酒店赎回时确认收入。

我们实际上是根据根据历史经验估计未来点赎回时机的统计公式来确定确认为收入的金额。每个期间确认的收入包括对最终将被赎回的忠诚点的估计，并包括对无法赎回的忠诚度点的破坏估计。确定破碎涉及重大判断，我们聘请第三方精算师来估计在破碎计算中使用的最终赎回比率和赎回时确认的收入数额。本期反映了预期最终赎回假设的变化。超过预期未来赎回额的任何收入将用于支付该项目的其他运营费用。

拥有和租赁旅馆提供的客房租金和其他服务

我们为客人提供客房租赁和其他服务，包括但不限于温泉、洗衣房和停车场。这些产品和服务各自代表着个人的履约义务，作为交换，我们得到了基于公布的费率或谈判达成的合同的固定数额。在提供服务或提供货物时应全额付款。如果客人进入一个包包括多个商品或服务，固定价格分配给每一种不同的商品或服务，根据每个项目的独立销售价格。当我们将商品或服务的控制权移交给客户时，收入会随着时间的推移而确认。客房租金收入是在客人占用房间时每天确认的，而与其他产品和服务有关的收入则在向客人提供产品或服务时确认。

酒店通常与在线旅行社、行业协会和其他实体达成协议。作为这些安排的一部分，凯悦可根据通过该渠道产生的收入向另一方支付佣金或回扣。确定是确认收入毛额还是扣除回扣和佣金是根据每项合同的条款进行。

住宅管理业务

我们根据与个人业主或业主协会的租赁管理协议，提供与住宅管理业务有关的服务，使业主和/或业主协会参与我们的租赁计划。提供的服务包括预订、客房管理、保安和为客人提供礼宾协助，以换取与共管公寓业主签订的收入分享协议中可变的费用。这些服务是个人履行义务。随着时间的推移，收入会随着服务的提供或客人在共管公寓所有权单位停留的完成而被确认。在客人入住期间，我们负责定价和履行服务，因此，我们被认为是交易的主体。

水疗和健身服务

呼气水疗和健身工作室为客人提供水疗和健身服务，以及零售产品，以换取固定的考虑。每次水疗和健身服务都代表着个人的表现义务。应全额付款，并在提供服务或向客户提供产品时确认收入。如果客人购买水疗或健身套餐，则根据每个项目的独立销售价格为每个不同的产品或服务分配固定价格。

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联名信用卡

我们与第三方有共同品牌的信用卡协议，根据协议的条款，我们有各种表现义务：授予凯悦品牌的许可证，安排通过忠诚计划向持卡人发放积分，以及在实现某些项目里程碑时给予持卡人免费空间。忠诚度积分和免费客房夜代表物质权利，可以赎回免费或折扣服务在未来。

作为交换所提供的产品和服务，我们得到固定和可变的考虑，这是分配之间的表现义务，根据相对的独立销售价格。在确定相对独立的销售价格时，涉及到重要的判断，因此，我们聘请了一位第三方评估专家来帮助我们。我们使用一种从特许权使用费中解脱出来的方法来确定分配给许可证的收入，这是随着时间的推移而被确认的，因为被许可人从获得凯悦的品牌名称中获得了价值。我们利用可观察的交易价格和调整后的市场假设来确定忠诚点的独立销售价格，并使用成本加保证金的方法来确定免费客房夜间的独立销售价格。分配给忠诚度项目积分和免费夜间奖励的收入在会员的促销奖励赎回或到期时被推迟和确认，当我们是代理商时，该奖励被确认为扣除赎回费用。我们有责任安排促销奖品的赎回，但除了拥有和租赁的酒店外，我们不直接履行奖励的夜间义务。因此，我们是管理和专利酒店的代理，我们是拥有和租赁酒店的负责人。

随着时间的推移，我们满足以下性能义务：凯悦的象征性知识产权许可，酒店管理协议服务，忠诚度计划的管理，以及通过我们共同品牌的信用卡协议对我们的品牌的许可。这些性能义务中的每一项都被认为是基于销售的版税或一系列不同的服务，虽然履行每一项承诺的活动可能每天都有所不同，但每个承诺的性质是相同的，客户每天从服务中受益。

对于随着时间推移而履行的每一项绩效义务，我们使用基于转移给客户的价值的产出方法来确认收入。收入是根据交易价格和与每项履约义务有关的可观测产出确认的。我们认为以下是我们在履行这些履行义务方面取得的进展：

•	在报告所述期间，酒店因获得Hyatt的知识产权而获得的收入和营业利润，因为这表明第三方所有者获得的价值；

•	酒店收入和经营利润的承诺，为酒店提供管理协议服务；

•	授予第三方合伙人的夜间赎回或点赎回，以履行忠诚度计划的履行义务；以及

•	持卡人通过我们共同品牌的信用卡购买凯悦品牌的许可，因为这表明了我们的合作伙伴从使用我们的名字中获得的价值。

在我们的管理协议中，我们有两个性能义务：为Hyatt的IP提供许可证和提供管理协议服务。虽然这两项义务构成了两项单独的履行义务，但这两项义务都是随着时间的推移而得到满足的服务，而凯悦则根据酒店的业绩采用产出法确认收入。因此，我们没有在这两项履行义务之间分配交易价格，因为分配会导致相同的收入确认模式。

当承诺的货物或服务从向客户转移到客户付款之间的时间超过一年时，收入就会根据一个重要的融资部分的影响进行调整。

我们采用了一种实用的权宜之计，允许省略关于分配给未来履行义务的收入的前期信息。

合同余额-我们从客户处支付的款项是根据我们合同中规定的付款条件支付的。当我们的考虑权是无条件的时，客户帐单被归类为应收帐款。如果我们的考虑权是以未来履行合同为条件的，则余额被归类为合同资产。由于我们的管理协议中存在某些盈利障碍，激励费被视为合同资产，直到与实现盈利能力度量相关的风险不再存在。一旦达到盈利障碍，奖励费用应收账款余额将记在应收账款中。合同资产包括在应收账款中，是我们合并资产负债表上的净额。根据合同提前收到的付款在我们的综合资产负债表上被归类为当期或长期合同负债，并被确认为我们根据合同履行的收入。

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现金等价物-我们认为所有在购买日期为3个月或以下的高流动性投资，均属现金等价物。

限制现金-我们有有限的现金$170百万和$52百万在…2019年12月31日和2018年12月31日，其中$20百万和$19百万分别记录在我们综合资产负债表上的其他资产中，其中包括：

•	$115百万在…2019年12月31日与出售收益有关的是，根据一项可能的类似实物交换，处置与大凯悦旧金山相邻的财产(见附注7)；

•	$30百万和$28百万分别与我们在圣安东尼奥大凯悦的所有权有关的债券还本付息有关(见注)11);

•	$9百万与我们的专属自保保险子公司有关的最低资本和盈余要求，根据当地保险条例(见注)15)；及

•	$16百万和$15百万分别与托管存款和其他安排有关。

权益法投资-我们投资于未合并的招待业，按股本法入账。这些投资是我们业务不可分割的一部分，对我们的整体业绩具有重要的战略和操作意义。当我们从一项投资中得到一个分配时，我们根据该分配的基本性质来确定它是我们的投资回报还是我们的投资回报。我们每季度评估未合并招待业的投资减值。当有价值损失的迹象时，我们根据投资的估计公允价值对账面价值进行评估。公允价值是基于内部开发的贴现现金流模型，第三方评估，如果适当的话，目前估计的净销售收入的待定报价。在需要判断的贴现现金流量分析中使用的主要输入是预测的未来现金流量、贴现率和资本化率假设。我们对未来现金流的预测是基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，并且是作为我们日常的长期规划过程的一部分而制定的。如果估计的公允价值低于账面价值，我们就用我们的判断来确定价值的下降是否是暂时的。在决定这点时，我们会考虑一些因素，包括但不限于衰退的时间及程度、价值损失占成本的百分比、财务状况及短期财务预测、我们收回损失价值的意向及能力，以及目前的经济状况。非临时减值在我们的合并损益表中记作非合并招待业的股本收益(损失)。有关权益法投资的其他信息，请参阅注4.

债权益证券-不包括上述权益法投资，债务和股票证券包括各种投资：

•	股票证券包括有息货币市场基金、共同基金、普通股和优先股.股票有价证券具有容易确定的公允价值，按公允价值记录在我们的综合资产负债表上，根据上市市场价格或交易商报价(如果有的话)。没有容易确定的公允价值的权益证券按成本减去任何减值，这是由于同一发行人的相同或类似投资在有序交易中可观察到的价格变化所造成的加减变化。已实现和未实现的净损益和权益证券减值费用在其他收入(亏损)中确认，扣除我们的综合收入报表。

•	债务证券包括优先股、定期存款和固定收益证券，包括美国政府债务、其他政府机构的债务、公司债务、抵押贷款支持证券和资产支持证券，以及市级和省级债券。债务证券分为交易、待售(“afs”)或持有到期日(Htm)。

•	交易证券-根据上市市场价格或交易商报价(如果有的话)以公允价值确认。证券交易的净损益，无论是已实现的还是未实现的，都在我们的合并损益表中确认为有价证券的净收益(亏损)和利息收入，这些收益和利息收入来自持有的有价证券，用于资助拉比信托基金或其他收入(损失)，净额取决于投资的性质。

•	AFS证券-根据上市市场价格或交易商报价(如果有的话)以公允价值确认。AFS债务证券的未实现损益在我们合并资产负债表上的其他累计综合亏损中得到确认。债务证券的已实现损益在其他收入(损失)中确认，扣除我们的综合损益表。

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•	HTM证券-我们有意愿和能力持有到到期日，并按摊销成本入账的投资。

我们的优先股赚取的回报被确认为其他收入(损失)中的利息收入，净收入为所得，除非我们确定托收有风险。

每季度对AFS和HTM证券进行减值评估。为确定减值是否是债务证券的临时减值，我们考虑了损失头寸的持续时间和严重程度、标的抵押品的强度、到期日的期限、信用评级以及我们出售的意图。对于被视为暂时减值且没有出售意图的债务证券，减值被分成与信贷损失有关的金额，通常在其他收入(损失)，净额我们的综合收入报表以及与所有其他因素有关的数额，这些因素记录在我们合并资产负债表上的累计其他综合损失中。对于被视为暂时减值但有出售意图的债务证券，全部减值在其他收入(损失)中确认，扣除我们的损失。综合收入报表.有关债务和权益证券的其他信息，请参阅注4.

外币-我们设在美利坚合众国境外的合并实体的功能货币一般为当地货币。这些实体的资产和负债按年-期末汇率和相关损益扣除适用的递延所得税后，反映在我们综合资产负债表上的其他累计综合亏损中。外汇交易的损益包括在收益中。与公司间应收款和应付账款有关的外汇汇率变动损益龙-术语性质一般包括在累计的其他综合损失中。与公司间应收款和应付账款无关的外汇汇率变动损益龙-期限包括在收入中。

融资应收款-融资应收款是指在需要时或在固定或可确定日期接受资金的合同权利，并按摊销成本在我们的综合资产负债表上确认。我们将利息收入确认为已赚取的利息收入，并为注销和违约提供备抵。我们的融资应收款项包括个人无担保贷款和其他类型的无担保融资安排，提供给酒店业主。这些融资应收款一般都规定了到期日和利率，但偿还条件各不相同，可能取决于酒店未来的现金流量。

在持续的基础上，我们根据付款活动监测我们的融资应收款的信贷质量。如果利息或本金超过90天后到期，根据个别融资应收款的合同条款，如果减值费用被确认为贷款，或者如果为我们的其他融资安排设立了备抵，我们将确定我们对酒店业主的融资是不良的。如果我们认为一笔应收账款是不履约的，我们就将其置于非应计的状态。

我们每季度对应收贷款中的所有减值贷款进行单独评估。这一评估是基于对几个因素的分析，包括当前的经济状况和行业趋势，以及这些贷款的具体风险特征，包括资本结构、贷款业绩、市场因素和潜在的酒店绩效。如果我们很可能无法按照个别贷款协议的合同条款收取所有到期款项，或者如果可用于偿还无担保应收款的预计未来现金流量表明存在收款风险，则我们根据按贷款实际利率贴现的预计未来现金流量现值计算减值。对于受损贷款，我们为记录的贷款投资与估计公允价值之间的差额建立了特定的贷款损失准备金。

除了贷款外，我们还包括其他类型的融资安排，这些安排不包括对酒店业主的无担保融资，我们不会单独评估这些安排的减值。我们定期评估这些其他融资安排的储备。

当我们确定应收账款无法收回，以及所有收回应收账款的商业合理手段已经用尽时，我们就注销了对酒店业主的融资。

我们确认利息收入，当收到的减值贷款和融资应收款的非权责发生状态，这是确认在其他收入(损失)，净额在我们的综合收入报表。应计利息收入在应收款按合同当期并消除托收疑虑时恢复。有关应收款融资的其他信息，请参阅注6.

应收账款-我们的应收帐款主要包括客人在我们拥有和租出的物业所提供的服务所欠的贸易应收款项，以及与我们订有管理及专营权协议的酒店业主就所提供的服务，以及偿还代管理物业及专营物业而招致的费用而欠下的贸易应收款。根据对以往收款活动和当前业务状况的评估，我们在可能发生损失时记录应收账款准备金。

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盘存-库存包括业务用品和设备，其消耗期为两年或更少的食物和饮料项目，在我们拥有的和租赁的酒店，通常是以较低的成本(第一-在……里面,第一-或可变现净值。

财产和设备及明确-活无形资产-财产和设备按成本列报，包括在开发和建筑期间发生的利息减去累计折旧。一定寿命的无形资产按收购日公允价值入账，减去累计摊销额.折旧和摊销是在资产的估计使用寿命内确认的，主要是在直-直线法

财产和设备按下列情况折旧：

建筑物和改善	10-50岁
租赁改良	较短的租赁期限或资产的使用寿命
家具和设备	3-20岁
电脑	3-7岁

确定的无形资产摊销如下：

管理和特许经营协议-无形资产	4-30岁
高级预订无形资产	1-7岁

我们每季度评估财产和设备以及确定的无形资产减值.当事件或情况表明账面金额可能无法收回时，我们通过与预计的资产未来未贴现现金流相比较，评估资产减值的账面净值。在需要判断的未贴现现金流量分析中使用的主要因素是基于历史数据、各种内部估计和各种外部资源的预测未来经营现金流，这些现金流量是我们日常长期规划过程的一部分。

如果预计的未贴现的未来现金流低于资产的净账面价值，公允价值是根据内部开发的资产折现现金流、第三方评估或经纪人估值来确定的，并在适当情况下根据待定报价的当前估计净销售收益来确定。在需要判断的贴现现金流量分析中使用的主要投入是预测的未来经营现金流量、贴现率和资本化率假设。净账面价值超过估计公允价值的部分在我们的合并损益表中的资产减值中确认。

我们根据当时对这些资产的计划评估财产和设备的账面价值以及确定的无形资产，并考虑到定性因素，如周边地区的未来发展、当地竞争状况以及商业环境的任何重大不利变化。改变我们的计划，包括决定处置或改变资产的预定用途，可能会对资产的账面价值产生重大影响。

有关财产和设备以及确定寿命的无形资产的其他信息，请参阅说明。5和9分别。

租赁-我们主要出租土地、建筑物、办公空间、水疗中心和健身中心以及设备。我们决定一项安排在开始时是经营租赁还是融资租赁。对于我们的酒店管理协议，我们将根据每项协议的具体事实和具体情况，对合同进行判断，以确定合同是作为租赁合同还是作为管理协议。在评估一项协议是否构成租赁时，我们审查合同条款，以确定哪一方既获得了经济利益，又获得了对资产的控制权。在我们控制资产和获得经济效益的安排中，我们把合同作为租赁来考虑。

我们的某些租约包括将租期延长1至99年数。当我们合理地肯定我们将行使这些选择时，我们在经营ROU资产和租赁负债中包括租约延期选项。我们经营ROU资产及租赁负债的延展选择范围约为1至20年数。我们的租约不包含任何重要的剩余价值担保或限制性契约。

我们每季度评估ROU资产的减值情况。当事件或情况表明账面价值可能无法收回时，我们根据预测的未来未贴现现金流量来评估资产的账面净值减值。如果资产的账面价值被确定为不可收回，并且超过了估计的公允价值，我们在合并的损益表中确认资产减值费用。

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由于我们的租约没有提供隐含的借款利率，我们使用我们估计的IBR来确定我们的租赁付款的现值，并采用投资组合方法。我们运用判断来估计我们的IBR，包括与货币风险和信用风险相关的因素。在确定我们的IBR时，我们还考虑到我们最近的债务发行情况以及具有类似特征的票据的公开可用数据。

我们的经营租赁可以包括以下条款：(1)固定最低租赁付款；(2)按租赁中定义的酒店盈利计量的百分比计算的可变租赁付款；(3)租赁付款等于根据租赁中界定的酒店盈利计量的一定百分比支付的最低或可变租赁付款；(4)根据指数或市场价值变化调整的租赁付款；或(5)按租赁总额的百分比(按租约中定义的总收入的百分比)计算的可变租赁付款，与我们的住宅管理业务有关。未来或有租赁付款不包括在业务租赁负债计量或未来到期日表中，见附注8。

对于办公空间、土地和酒店租赁，我们不将租赁和非租赁部分分开，后者主要涉及公共区域维护和公用设施。在我们是出租人的情况下，我们将租赁和非租赁的组成部分结合在一起，我们从ROU资产和租赁负债中排除所有12个月或更短的租约。

收购-我们评估每项收购的事实和情况，以确定交易是否应作为资产购置或企业合并核算。

在管理层的监督下，独立的第三方估值专家使用各种公认的估值方法(包括收益法、成本法、特许权使用费法和销售比较法)估算资产或企业的公允价值，这些方法主要基于三级假设。根据这些方法确定公允价值所使用的假设包括但不限于适用时的历史财务结果、预计现金流量、贴现率、资本化率、特许权使用费率、当前市场条件、续签合同的可能性和可比交易。在企业合并中，公允价值分配给有形资产和负债以及可识别的无形资产，如果适用，任何剩余价值都分配给商誉。在资产购置中，已支付的价款与所取得的资产的公允价值之间的任何差额都是根据相对公允价值在所确定的资产之间进行分配的。当我们在一步收购中从一家未合并的接待企业获得剩余的所有权权益或财产时，我们使用假设的以市场销售价格出售给第三方的现金收益来估算我们股权的公允价值，该价格是使用上述公允价值方法和假设确定的。

物业或业务的经营结果自其各自收购之日起已列入我们的综合损益表。在收购中所获得的资产和承担的负债将根据其估计公允价值在我们的合并资产负债表上按其估计公允价值记录在各自的收购日期(见注7)。在企业组合中，采购价格分配可能基于初步估计和假设。因此，当我们收到包括评估和其他分析在内的最后信息时，将对拨款进行修订。

与企业合并发生的购置相关费用在我们的合并损益表中确认为其他收入(损失)净额。在资产购置中，这些费用包括在已支付和分配给购置资产的总考虑中。

善意-亲善是指在企业合并中获得的其他未单独确认和单独确认的资产所产生的未来经济利益。根据要求，我们在每年第四季度使用10月1日的余额和如果有减值迹象的中期日期，每年评估减值商誉。商誉减损是通过将报告单位的公允价值与其账面金额进行比较来确定的。

我们对报告单位的公允价值进行定性或定量评估。在任何一年，我们都可以选择进行定性评估，以确定报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值。如果公允价值不可能超过账面价值，或者我们选择绕过定性评估，我们就进行定量评估。

在确定公允价值时，我们利用内部开发的未来现金流贴现模型、第三方评估专家模型、第三方评估或经纪商估值，并在适当情况下利用目前估计的待定报价的净销售收益。在现金流量贴现方法下，我们使用需要判断的各种假设，包括预测的未来现金流量、贴现率和资本化率。我们对未来现金流量的预测是基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，是我们日常工作的一部分，龙-学期规划过程。然后，我们将估计的公允价值与我们的账面价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，我们根据报告单位的账面价值超过公允价值的数额，以商誉账面金额为限，在合并损益表中确认资产减值。有关善意的其他信息，请参阅注9.

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无限期无形资产-我们有某些品牌和其他无限期的无形资产，它们是通过各种商业组合获得的。在每次购置时，公允价值都是使用从特许权使用费中解脱出来的方法估算的。

根据要求，我们在每年第四季度评估无限期无形资产的减值，如果存在减值迹象，我们将在10月1日和中期使用余额进行评估。我们采用宽减版税的方法来估计公允价值。在确定公允价值时，我们使用内部开发的未来现金流量贴现模型和第三方评估专家模型，其中包括需要判断的各种假设，包括预测的未来现金流、贴现率和市场版税率。我们对预计现金流的估计是基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，是我们日常长期规划过程的一部分。然后，我们将估计的公允价值与我们的账面价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，我们在合并损益表中确认资产减值。有关无限期无形资产的其他信息，请参阅注意事项。9.

担保-与我们管理的某些酒店有关的业绩保证。我们还就未合并的招待业、某些经管理或特许经营的旅馆和其他财产进行还债和其他担保。我们记录了这些担保在开始之日的公允价值负债。为了估计公允价值，我们采用蒙特卡罗模拟方法对可能结果的概率进行了建模。评估方法要求我们对贴现率、波动性、酒店经营业绩和酒店销售价格做出一定的假设和判断。由于未来假设的变化，公允价值不会被重新估值。相应的抵销取决于担保发行的情况，并记录为权益法投资、其他资产或费用。我们采用一种系统的、合理的、基于风险的方法，在担保期限内将担保的公允价值责任摊销到收入中。与我们管理的或特许经营的酒店和其他财产有关的担保在我们的综合损益表中被摊销为其他收入(损失)的净额。与我们未合并的招待业有关的担保在我们的合并损益表中被摊销为非合并招待业的股票收益(损失)。我们每季度评估在担保下供资的可能性。如果我们确定一项资金义务是可能的，并可根据这段期间的业绩估算，我们在其他收入(损失)、净收益或股权收益(亏损)中记录了来自未合并的招待业的单独或有负债。有关担保的其他信息，请参阅注15.

所得税-我们记帐所得税，以确认本年度应缴或可退还的税额，以及因财务报表与有关资产和负债的税基之间的差异而产生的未来税收后果而产生的递延税款资产和负债数额。我们认识到税收状况的财务报表效应，因为根据不确定的税收状况的技术优点，税务当局在审查时更有可能维持这种状况。我们审查这些估计，并根据事实和情况需要，对记录在案的不确定税额进行更改。有关所得税的其他信息，请参阅备注。14.

公允价值-我们将公允价值计量的规定适用于各种金融工具，按公允价值定期计量，对各种金融和非金融资产和负债适用公允价值计量，这些资产和负债是按非经常性公允价值计量的。我们根据可观察到的市场信息或市场参与者的假设，披露我们的金融资产和负债的公允价值。这些假设在性质上是主观的，涉及判断问题，因此，不能总是精确地确定公允价值。在确定公允价值时，我们最大限度地利用可观测的输入，尽量减少不可观测的输入的使用。公允价值等级的三个层次如下：

•	一级-根据相同资产和负债活跃市场未调整报价计算的公允价值；

•	二级-根据活跃市场中类似资产和负债的市场报价、相同资产和负债在非活跃市场中的报价以及对资产或负债可观察到的报价以外的市场价格计算的公允价值；以及

•	第三级-基于无法被可观察的市场数据证实的投入的公允价值，并反映管理判断的使用。估值技术可以包括使用贴现现金流模型和类似技术。

我们通常采用市场法和收益法来评估我们的金融工具。市场方法利用涉及相同或类似资产和负债的市场交易产生的价格和信息，收入法使用估值技术将未来数额(例如现金流量或收益)转换为单一现值数额(贴现)。对于用于计量公允价值的投入属于公允价值层次的不同层次的情况，根据对整个公允价值计量具有重要意义的最低投入，确定了公允价值层次内的分类。我们对特定投入对公允价值的重要性的评估

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计量需要判断，并可能影响公允价值等级范围内的公允价值资产和负债的分类。

债券和权益证券的公允价值在附注中进行了讨论。4融资应收款的公允价值在附注中讨论。6；公允价值龙-定期债务在注中讨论。11我们担保责任的公允价值在注中讨论。15。不包括上述资产和负债，我国流动金融资产和流动金融负债的账面价值接近公允价值。我们确认每个季度报告期结束时公允价值等级的转移和转移。

股票补偿-作为香港长远发展计划的一部分，我们向某些雇员及董事颁发沙士、RSU及PSU：

•	非典-每个既得利益特别行政区赋予持有人在行使当日持有我们A级普通股的价值与在批出日期时持有我们A级普通股的价值之间的差额的权利。根据猛虎组织的规定，既得利益严重急性呼吸系统综合症可以在他们的生命中行使。所有的非典都有10-年合约期，以我们A类普通股的股份结算，并作为权益工具入账。

我们以直线式方式确认SARS的补偿费用，从发放之日起至所需服务期间止。这些非典的行使价格是我们的普通股在授予日期的公允价值，根据公司在首次公开募股前的估值或在授予之日的收盘价(视情况而定)。我们认识到，一旦出现严重急性呼吸系统综合症，没收就会产生影响。

•	RSU-每个指定的RSU通常将通过交付我们的A类普通股的单一份额进行结算，因此作为一种权益工具入账。在某些情况下，我们还授予有限数量的现金结算RSU，这是作为一种责任工具。现金结算的RSU在以前的拨款中只占很小的一部分.

RSU的价值依据的是我们的普通股在授予之日的公允价值，根据的是公司在IPO前的估值，或者我们A级普通股2009年12月授予及随后的所有奖励的收盘价。在我们2009年11月首次公开发行之前发出的裁决是推迟的，一旦裁决的所有部分都按照相关协议的规定全部归属或以其他方式得到解决，而2009年12月及以后发出的所有裁决将随着每一批裁决根据相关协议得到解决。我们确认个人补助金所需服务期内的补偿费用，一般是介于一项和一项之间。四年除非员工符合退休资格标准，才能立即获得认可。我们认识到没收所产生的影响。

在某些情况下，我们可以发放基于性能的RSU，根据每年制定的绩效指标分批发放。RSU的价值是根据我们A类普通股的收盘价在授予日使用我们普通股的公允价值来确定的。由于每年都要进行业绩测试，从而确定归属标准，因此，每一批奖金都可能有自己的授予日期。我们发布了140,000在截至2019年12月31日的年度内，126,000RSU没有达到授予日期的标准，因此，截至2019年12月31日，不被视为批准。

•	PSU-该公司已向某些行政人员授予私人服务单位。PSU持有A类普通股，并根据公司的业绩直至适用的期末结算。三-相对于适用的业绩指标而言，一年的业绩期间，一般通过适用的业绩期间继续受雇。只有在满足业绩门槛和满足持续服务要求的情况下，PSU才能在执行期间结束时归属；除了控制事务的某些变化外，没有临时业绩衡量标准。

有关基于股票的薪酬的其他信息，请参阅注意事项。17.

忠诚计划-忠诚度方案的资金来自参与房地产和第三方忠诚度联盟的捐款，其基础是来自忠诚计划成员的合格收入和有价证券的回报。这些资金用于赎回会员奖励和支付运营费用。经营费用是通过代表管理和专利财产发生的费用而支出的。

该计划将从资产中收取的金额投资于其他流动和非流动资产中的有价证券(见注)。4)。与忠诚度计划有关的递延收入在我们的合并资产负债表上被归类为当期和长期合同负债(见注)。3)。管理忠诚度计划的成本，包括

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奖励赎回的估计成本，根据会员的合格支出，由参与的财产和第三方忠诚联盟支付。

采用会计准则

租赁-2016年2月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布ASU 2016-02。ASU 2016-02要求承租人在资产负债表上记录租赁合同，方法是确认ROU资产和租赁负债，并提供某些实际的权宜之计。ROU资产代表我们在租赁期限内使用基础资产的权利，而租赁负债则代表我们对租赁所产生的固定最低租赁付款的义务。ROU资产和租赁负债在开始日期根据租赁期限内固定最低租赁付款的现值确认，包括合理确定将行使续约选择权的可选期间。

2018年7月，FASB发布了第2018-11号会计准则更新(“ASU 2018-11”)，租约(主题842): 有针对性的改进，为实体提供额外的可选转换方法。ASU 2016-02和所有相关的ASS条款在2018年12月15日以后的中期和财政年度生效，并允许早日通过。

我们利用ASU 2018-11下的可选过渡方法通过了ASU 2016-02，并从2019年1月1日起应用了一揽子实用权宜之计。由于采用了可选的过渡方法，我们在2019年1月1日前的报告继续按照“转帐”的规定报告。租约(主题840).

对于采用后的租赁，我们使用2019年1月1日的剩余租赁期限来确定IBR。对于2019年1月1日或以后开始的租赁负债的初步计量，适用于租赁开始日期的IBR。

在经营契约方面，ASU 2016-02的采用，使ROU资产首次获得认可。$512百万B.与合同有关的租赁责任$452百万在我们2019年1月1日的合并资产负债表上。收养后，我们重新分类$103百万无形资产，与以下市场租赁有关的净额$49百万对经营ROU资产的递延租金和其他租赁负债。收养对税收的净影响微乎其微。ASU 2016-02的采用并未对融资租赁或我们是出租人的租赁的会计核算产生重大影响。此外，ASU 2016-02的通过并没有对我们的合并收入报表或现金流量表产生重大影响。

ASU 2016-02通过对我们的综合资产负债表的影响如下：

	(2018年12月31日)				(一九二零九年一月一日)
	如报告所述				ASU 2016-02通过的影响				经调整
资产
预付款项和其他资产	$	149			$	(2	)		$	147
无形资产，净额	628				(103		)		525
其他资产	1,353				(7		)		1,346
经营租赁使用权资产	—				512				512
总资产	$	7,643			$	400			$	8,043
负债和权益
应付帐款	$	151			$	(1	)		$	150
应计费用和其他流动负债	361				(2		)		359
当期经营租赁负债	—				34				34
长期经营租赁负债	—				418				418
其他长期负债	840				(49		)		791
负债总额	3,966				400				4,366
总股本	3,677				—				3,677
负债和权益共计	$	7,643			$	400			$	8,043

无形物品.亲善和其他.内部使用软件-2018年8月，FASB发布了第2018-15号会计准则更新(“ASU 2018-15”)，无形资产-亲善和其他内部使用软件(分主题350-40)：作为服务合同的云计算安排所产生的实现成本的客户会计.

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ASU 2018-15将托管安排(即服务合同)中产生的执行成本资本化的要求与开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化的要求相一致。ASU 2018-15的规定将采用前瞻性或追溯性的方法实施，并在2019年12月15日以后的中期和财政年度生效，并允许尽早采用。我们早在2019年1月1日通过了ASU 2018-15，这并没有对我们的合并财务报表产生重大影响。

未来采用会计准则

金融工具-信贷损失-2016年6月，FASB发布了第2016-13号会计准则更新(“ASU 2016-13”)，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信用损失的计量。ASU 2016-13将大多数金融资产的现有减值模式从已发生的损失减值模型改为当前的预期信用损失模型，该模型要求实体确认信贷损失备抵额，与实体预计不会收取的所有合同现金流的当前估计数相等。ASU 2016-13还要求与AFS债务证券有关的信贷损失通过信贷损失备抵予以确认。ASU 2016-13的规定将采用修改后的追溯方法适用，并在2019年12月15日以后的过渡时期和财政年度生效，并允许早日通过。虽然我们继续评估采用ASU 2016-13及其披露要求的影响，但我们预计采用ASU 2016-13不会产生实质性影响。

分类收入

下表按产品或服务的性质分列了我们的收入：

	截至2019年12月31日止的年度
	拥有和租赁旅馆			美洲管理和特许经营			阿斯巴管理和特许经营			EAME/SW亚洲管理和特许经营			公司和其他			冲销			共计
客房收入	$	1,058		$	—		$	—		$	—		$	25		$	(35	)	$	1,048
食品和饮料	607			—			—			—			12			—			619
其他	143			—			—			—			38			—			181
拥有和租赁旅馆	1,808			—			—			—			75			(35		)	1,848
基本管理费	—			227			46			37			—			(50		)	260
激励管理费	—			65			72			38			—			(24		)	151
专营权费	—			136			4			1			—			—			141
其他费用	—			5			14			7			6			—			32
许可费	—			—			—			—			24			—			24
管理、专营权和其他费用	—			433			136			83			30			(74		)	608
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	—			(15		)	(2		)	(5		)	—			—			(22		)
净管理费、特许经营权和其他费用	—			418			134			78			30			(74		)	586
其他收入	—			89			—			—			35			1			125
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	—			2,268			113			74			6			—			2,461
共计	$	1,808		$	2,775		$	247		$	152		$	146		$	(108	)	$	5,020

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	2018年12月31日
	拥有和租赁旅馆			美洲管理和特许经营			阿斯巴管理和特许经营			EAME/SW亚洲管理和特许经营			公司和其他			冲销			共计
客房收入	$	1,110		$	—		$	—		$	—		$	23		$	(33	)	$	1,100
食品和饮料	636			—			—			—			10			—			646
其他	143			—			—			—			29			—			172
拥有和租赁旅馆	1,889			—			—			—			62			(33		)	1,918
基本管理费	—			200			44			34			—			(53		)	225
激励管理费	—			67			71			39			—			(29		)	148
专营权费	—			123			3			1			—			—			127
其他费用	—			10			9			6			6			—			31
许可费	—			—			—			—			21			—			21
管理、专营权和其他费用	—			400			127			80			27			(82		)	552
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	—			(13		)	(2		)	(5		)	—			—			(20		)
净管理费、特许经营权和其他费用	—			387			125			75			27			(82		)	532
其他收入	—			—			—			—			43			5			48
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	—			1,787			95			68			6			—			1,956
共计	$	1,889		$	2,174		$	220		$	143		$	138		$	(110	)	$	4,454

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	2017年12月31日终了年度
	拥有和租赁旅馆			美洲管理和特许经营			阿斯巴管理和特许经营			EAME/SW亚洲管理和特许经营			公司和其他			冲销			共计
客房收入	$	1,270		$	—		$	—		$	—		$	22		$	(38	)	$	1,254
食品和饮料	722			—			—			—			11			—			733
其他	167			—			—			—			30			—			197
拥有和租赁旅馆	2,159			—			—			—			63			(38		)	2,184
基本管理费	—			193			39			29			—			(59		)	202
激励管理费	—			62			65			35			—			(27		)	135
专营权费	—			112			2			—			—			—			114
其他费用	—			13			6			5			4			—			28
许可费	—			—			—			—			19			—			19
管理、专营权和其他费用	—			380			112			69			23			(86		)	498
向客户支付的管理和特许经营协议资产的摊销	—			(12		)	(1		)	(5		)	—			—			(18		)
净管理费、特许经营权和其他费用	—			368			111			64			23			(86		)	480
其他收入	13			—			—			—			14			9			36
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	—			1,625			79			58			—			—			1,762
共计	$	2,172		$	1,993		$	190		$	122		$	100		$	(115	)	$	4,462

合同余额

我们的合同资产2019年12月31日和2018年12月31日.

合同负债包括以下内容：

	2019年12月31日				2018年12月31日
与忠诚度计划有关的递延收入	$	671			$	596
高级矿床	77				81
由专营权拥有人收取的初步费用	41				35
与全系统服务有关的递延收入	5				7
其他递延收入	126				111
合同负债总额	$	920			$	830

下表汇总了我们合同负债中的活动：

	2019				2018
期初余额，1月1日	$	830			$	772
收到的现金和其他	1,025				964
确认收入	(935		)		(906		)
12月31日期末结余	$	920			$	830

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在终了年度确认的收入2019年12月31日和2018年12月31日在合同负债中，每年年初的余额是$375百万和$356百万分别。这一收入主要与忠诚度计划有关，这是对支付给第三方的赎回偿还款和高级存款的确认净额。

分配给剩余履约义务的收入

分配给剩余履约义务的收入是尚未确认的订约收入，其中包括递延收入和将在今后各期作为收入开具发票和确认的数额。预计在未来期间确认的订约收入约为$130百万在…2019年12月31日，我们希望大致认识到20%未来12个月的收入及其后余下的收入。

我们没有估计与我们未履行的履约义务有关的收入预计会被确认如下：

•	与忠诚度计划有关的递延收入，以及基础管理费和激励管理费的收入，因为收入分配给了一系列完全未履行的履约义务；

•	与特许权使用费有关的收入，因为它们被认为是以销售为基础的特许权使用费；

•	透过联名信用卡免费获得的收入，因为奖项须在12个月内赎回；及

•	与自有和租赁酒店提前预订有关的收入，因为每次入住都有12个月或更短的时间。

我们对债务和股票证券进行投资，我们认为这些证券对我们的业务具有战略和操作上的重要性。这些投资的形式是：(一)股权法投资，在这种投资中，我们有能力对实体的运作产生重大影响；(二)持有有价证券，为经营方案和投资目的提供资金；(三)其他类型的投资。

权益法投资

权益法投资$232百万和$233百万在…2019年12月31日和2018年12月31日，主要记录在我们拥有的和租赁的酒店部门。

我们在非合并招待业的投资的账面价值和所有权利益按股权法入账如下：

被投资者	现有或未来酒店财产	所有权权益			承载价值
					2019年12月31日				2018年12月31日
The Hyatt of Baja，S.de.R.L.de C.V.	Park Hyatt los Cabos	50.0	%		$	48			$	46
惠普波士顿合作公司	凯悦广场波士顿/海港区	50.0	%		29				29
Am Belvedere Holding GmbH&Co KG酒店	Andaz维也纳	50.0	%		22				25
圣何塞酒店合作公司	凯悦广场圣何塞机场，凯悦大厦圣何塞机场	40.0	%		20				18
标题：Desarrolladora Hotelera acuetto，S.de R.L.de C.V.	凯悦摄政公司Andares Guadalajara	50.0	%		14				13
波特兰酒店地产有限公司	凯悦中心波特兰市中心	40.0	%		13				13
CBR HCN，LLC	以凯悦为中心的纳什维尔市中心	40.0	%		12				—
HH纳什维尔合资公司	位于Vanderbilt的Hyatt House Nashville	50.0	%		11				12
33 Beale Street Hotel Company，LLC	凯悦中心孟菲斯	50.0	%		11				—
惠普亚特兰大百年公园有限公司	亚特兰大凯悦广场/百年纪念公园	50.0	%		10				10
Hoyo Uno酒店，S.de R.L.de C.V.	Andaz Mayakoba度假胜地Riviera Maya	40.0	%		10				16
其他	五花八门				32				51
总权益法投资					$	232			$	233

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下表汇总了根据权益法核算投资的所有未合并招待业的财务信息：

	截至12月31日
	2019				2018				2017
总收入	$	496			$	513			$	832
营业毛利	179				182				289
持续经营的收入(损失)	(24		)		(16		)		54
净收入(损失)	(24		)		(16		)		54

	2019年12月31日				2018年12月31日
流动资产	$	231			$	228
非流动资产	1,417				1,345
总资产	$	1,648			$	1,573
流动负债	$	143			$	141
非流动负债	1,270				1,148
负债总额	$	1,413			$	1,289

在本年度终了的年度内2019年12月31日，我们开展了以下活动：

•	我们认识到$8百万非合并招待业的权益收益(亏损)在我们的合并报表中列出，这些收益来自与我们拥有的和租赁的酒店部门内的某些权益法投资有关的销售活动的收入。$25百万相关销售收入。

在本年度终了的年度内2018年12月31日，我们开展了以下活动：

•	我们认识到$40百万非合并招待业的净利(亏损)，列在我们的合并损益表中，这些收益来自与某些权益法投资有关的销售活动，主要是在我们拥有的和租赁的旅馆部门内，并收到$43百万相关销售收入。

•	我们完成了一项资产收购，收购了我们的合作伙伴对巴西某些未合并的接待企业的兴趣，净价约为$4百万。我们认识到$16百万美元由于账面价值超过公允价值，在我们的合并损益表中，与我们拥有的和租赁的旅馆的非合并招待业的股权收益(损失)投资有关的减值费用在我们的合并损益表中列明。

在本年度终了的年度内2017年12月31日，我们开展了以下活动：

•	在我们美洲管理和特许经营部门内的一项股权法投资-Avenra出售给Aramark的同时，我们也收到了大约的收益。$217百万净收益和已确认a$217百万我们的合并损益表中未合并的招待业的权益收益(亏损)。

•	我们认识到$6百万非合并招待业的权益收益(亏损)在我们的合并报表中列出，这些收益来自与我们拥有的和租赁的酒店部门内的某些权益法投资有关的销售活动的收入。$12百万相关销售收入。

在结束的几年内2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日，我们认识到$7百万美元, $16百万美元，和$3百万美元由于账面价值超过公允价值，我们的合并损益表上分别列有未合并招待业的权益收益(损失)中的减值费用。公允价值被确定为三级公允价值衡量标准，而损害被视为非暂时性的。

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有价证券

我们持有有价证券，具有容易确定的公允价值，为某些经营项目和投资目的提供资金。此外，我们定期转移可用的现金和现金等价物，以购买有价证券进行投资。

持有的有价证券基金营运计划-为经营计划提供资金的有价证券按公允价值入账，并列入我们的综合资产负债表，详情如下：

	2019年12月31日				2018年12月31日
忠诚计划(注10)	$	483			$	397
拉比信托公司持有的递延赔偿计划(注10和注13)	450				367
自保保险公司	180				133
为经营项目提供资金的有价证券总额	$	1,113			$	897
减去：用于为运营项目提供资金的有价证券中的当期部分，包括现金和现金等价物、短期投资以及预付资金和其他资产。	(219		)		(174		)
为其他资产中包括的经营项目提供资金而持有的有价证券	$	894			$	723

为忠诚度方案提供资金的有价证券的已实现和未实现净收益(损失)和利息收入在其他收入(亏损)中确认，我们的综合损益表中的净额如下：

	截至12月31日的年份，
	2019				2018				2017
忠诚计划(注21)	$	26			$	4			$	9

持有给拉比信托基金的有价证券的净已实现和未实现收益(损失)和利息收入，在我们的综合收入报表中确认为为拉比信托提供资金的有价证券的净收益(损失)和利息收入：

	截至12月31日的年份，
	2019				2018				2017
未实现收益(损失)，净额	$	42			$	(45	)		$	20
已实现收益，净额	20				34				25
为拉比信托基金提供资金的有价证券的净收益(亏损)和利息收入	$	62			$	(11	)		$	45

我们的专属保险公司持有有价证券，包括投资于美国政府机构的AFS债务证券、定期存款和公司债务证券。我们根据这些投资的合同到期日(从2020年到2024年)将其归类为当前或长期投资。

为投资目的持有的有价证券-为投资目的而持有的有价证券按公允价值入账，并列入我们的综合资产负债表，详情如下：

	2019年12月31日				2018年12月31日
有息货币市场基金	$	147			$	14
Playa N.V.的普通股(附注10)	102				87
定期存款	37				100
为投资目的持有的可流通证券共计	$	286			$	201
减去：为投资目的持有的可流通证券的当期部分，包括现金和现金等价物及短期投资。	(184		)		(114		)
为投资目的持有的有价证券，包括在其他资产中	$	102			$	87

我们持有Playa Hotels&Resorts N.V.的普通股。(“Playa N.V.”)由于我们没有能力对实体的运作产生重大影响，因此这些资产被视为一种具有容易确定的公允价值的股权担保。在公允价值层次中，普通股的公允价值被归为一级，因为我们能够获得市场上的可获得的定价信息。对我们按公允价值投资的重新计量导致$15百万未实现收益和

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$44百万截至年度未实现的损失2019年12月31日和2018年12月31日分别在其他收入(损失)中确认，在我们的综合收入报表中扣除(见附注21)。我们做了不期间不出售任何普通股年终 2019年12月31日.

其他投资

HTM债务证券-在2019年12月31日和2018年12月31日，我们举行了$58百万和$49百万分别指htm债务证券的投资，即对拥有我们某些酒店的第三方实体的投资，并记录在我们的综合资产负债表中的其他资产中。这些证券在2020年至2025年期间将强制赎回。我们的投资摊销成本近似于公允价值。我们使用内部开发的贴现现金流模型来估算我们的投资的公允价值，这种模型是基于当前市场对类似类型的安排的投入。由于缺乏可用的市场数据，我们的投资被归类为公允价值等级中的第三级。这些模型的主要敏感性是基于选择适当的贴现率。这些假设的波动可能导致对公允价值的不同估计。

没有容易确定的公允价值的股票证券-在2019年12月31日和2018年12月31日，我们有 $7百万和$9百万分别指投资于没有容易确定的公允价值的股票证券，即对我们没有能力对实体的运作产生重大影响的实体的投资。

由于在截至年底的年度内，作为股票证券基础的业务的现金流动持续短缺2018年12月31日，我们认识到$22百万我们在其他收入(损失)中的全部投资余额减值费用，扣除我们的合并损益表的净额(见附注) 21)由于账面价值超过公允价值。公允价值被确定为三级公允价值计量。在本年度终了的年度内2018年12月31日，我们持有投资的实体处置了它的资产。

公允价值-我们经常按公允价值计算下列金融资产：

	2019年12月31日				现金和现金等价物				短期投资				预付款项和其他资产				其他资产
一级-相同资产活跃市场的报价
有息货币市场基金	$	269			$	269			$	—			$	—			$	—
共同基金	502				—				—				—				502
普通股	102				—				—				—				102
二级-重要的其他可观测输入
定期存款	47				—				41				—				6
美国政府债务	202				—				4				31				167
美国政府机构	50				—				3				6				41
公司债务证券	161				—				20				18				123
按揭证券	23				—				—				4				19
资产支持证券	39				—				—				6				33
市级和省级票据和债券	4				—				—				1				3
共计	$	1,399			$	269			$	68			$	66			$	996

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	2018年12月31日				现金和现金等价物				短期投资				预付款项和其他资产				其他资产
一级-相同资产活跃市场的报价
有息货币市场基金	$	88			$	88			$	—			$	—			$	—
共同基金	367				—				—				—				367
普通股	87				—				—				—				87
二级-重要的其他可观测输入
定期存款	113				—				104				—				9
美国政府债务	169				—				—				37				132
美国政府机构	52				—				2				7				43
公司债务证券	151				—				10				25				116
按揭证券	23				—				—				5				18
资产支持证券	46				—				—				10				36
市级和省级票据和债券	2				—				—				—				2
共计	$	1,098			$	88			$	116			$	84			$	810

在结束的几年内2019年12月31日和2018年12月31日，没有在公允价值层次之间进行转移。我们没有非-金融资产或非-定期按公允价值计量的金融负债。

我们把一部分现金投资在短-期限不超过90天的有息货币市场基金。因此，余额以现金和现金等价物入账。这些资金与开放-结束注册的投资公司，和公允价值的基金被列为一级，因为我们能够获得市场的价格信息在不断的基础上。我们的共同基金的公允价值被归类为一级基金，因为它们的交易频率和数量足够，使我们能够不断获得定价信息。定期存款按面值记录，接近公允价值，并被归类为二级。其余的证券被归类为二级证券，因为在证券的最终价格中考虑了多种市场投入的使用和权重。市场投入包括相同证券活跃市场的市场报价、不活跃市场相同证券的市场报价以及类似证券活跃和不活跃市场的市场报价。

	2019年12月31日				2018年12月31日
土地	$	690			$	713
建筑	3,285				3,583
租赁改良	194				215
家具、设备和计算机	1,183				1,178
在建	253				158
财产和设备	5,605				5,847
减：累计折旧	(2,149		)		(2,239		)
财产和设备共计，净额	$	3,456			$	3,608

	截至12月31日
	2019				2018				2017
折旧费用	$	304			$	312			$	335

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	2019年12月31日				2018年12月31日
为酒店业主提供无担保融资	$	135			$	159
减：应收账款中的当期部分，包括在应收款中，净额	—				(45		)
减：损失备抵	(100		)		(101		)
长期融资应收款共计，扣除备抵后	$	35			$	13

损失和损害备抵—下表汇总了我们的无担保融资应收款备抵中的活动：

	2019				2018
1月1日津贴	$	101			$	108
规定	6				7
注销	(6		)		(12		)
其他调整	(1		)		(2		)
截至12月31日的津贴	$	100			$	101

信用监管—我们的无担保融资应收款如下：

	2019年12月31日
	贷款余额毛额(本金和利息)				相关津贴				融资应收款净额				非权责发生制应收款毛额
贷款	$	33			$	(1	)		$	32			$	—
减值贷款(1)	43				(43		)		—				43
贷款总额	76				(44		)		32				43
其他融资安排	59				(56		)		3				56
无担保融资应收款共计	$	135			$	(100	)		$	35			$	99

(1)未付本金余额$33百万平均记录的贷款余额是$46百万在…2019年12月31日.

	2018年12月31日
	贷款余额毛额(本金和利息)				相关津贴				融资应收款净额				非权责发生制应收款毛额
贷款	$	58			$	—			$	58			$	—
减值贷款(2)	50				(50		)		—				50
贷款总额	108				(50		)		58				50
其他筹资安排	51				(51		)		—				51
无担保融资应收款共计	$	159			$	(101	)		$	58			$	101

(2)未付本金余额$36百万平均记录的贷款余额是$54百万在…2018年12月31日.

公允价值—我们估计融资应收账款的公允价值约为$36百万和$59百万美元在…2019年12月31日和2018年12月31日分别。公允价值在公允价值层次中被划分为三级，利用未来现金流量贴现模型对公允价值进行估计。所使用的主要投入是预计的未来现金流量和贴现率，这通常是贷款的实际利率。

收购

双路酒店-在终了年度2018年12月31日，我们收购了两条道路的所有未偿权益，并以购进价格收购了两条路。$405百万。该交易还包括可能的额外考虑，包括(I)至$96百万如果卖方完成了与某些已获得的管理协议有关的具体行动120天从购置之日起至$8百万如果

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在交易结束后一年内执行与发展某些潜在的新交易有关的某些潜在的新管理协议，这些交易以前是由卖方或其附属公司确定和产生的。其中一家卖方是由我们执行主席兄弟的有限合伙公司间接拥有的。

我们于2018年11月30日完成交易，并支付了$415百万，除以……$37百万获得的现金。结算时支付的现金包括$36百万支付上述额外补偿和$4百万其他采购价格调整。与$68百万考虑到可能的额外考虑，我们记录了$57百万截至2018年12月31日，我们综合资产负债表上应计费用和其他流动负债中的或有负债，这是我们对有待支付的剩余预期价值的估计。

购置的净资产确定如下：

已付现金，减去所获现金	$	415
获得的现金	37
或有代价负债	57
2018年12月31日收购的净资产	$	509
购置后周转金调整数	(2		)
2019年12月31日收购的净资产	$	507

因为它与$57百万或有代价负债入账2018年12月31日，其中$3百万仍在2019年12月31日，下列情况发生在本年度终了年度2019年12月31日:

•	卖方完成了上述与某些管理协议有关的具体行动，我们支付了$24百万对卖方的额外考虑。

•	对于那些没有完成具体行动或不再可能付款的管理协议，我们发布了。$30百万对其他收入(损失)的或有负债，在我们的合并损益表中扣除2019年12月31日(见附注21)。

此次收购包括主要在北美和亚洲的运营和管道酒店的管理和许可协议。五酒店品牌。

在本年度终了的年度内2019年12月31日，当我们对合约条款和续期假设作出分析，从而影响估值中的基本现金流量时，我们修订了所购资产及承担的负债的公允价值。这导致了$38百万无形资产的减少，抵消了2019年12月31日我们综合资产负债表上商誉的增加。我们最后确定了2019年期间获得的资产和承担的负债的公允价值，这些资产和负债被列为公允价值等级的第三级。公允价值的基础是在收购之日可用的信息，并使用贴现的未来现金流模型和特许权使用费方法估算，包括基于预期合同条款、更新假设和长期增长率的收入预测，以及贴现率的选择。

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下表汇总了获得的可识别净资产的公允价值：

现金	$	32
应收款项	20
其他流动资产	2
权益法投资	2
财产和设备	2
无限期无形资产(1)、(5)	96
管理协议无形资产(2)、(5)	205
商誉(3)	199
其他资产(4)	25
总资产	$	583
高级存款(6)	$	20
其他流动负债	23
其他长期负债(4)	33
负债总额	76
获得的净资产总额	$	507

(1)包括与品牌有关的无形资产。

(2)按使用寿命摊销1到19年数，加权平均使用寿命约为12年数.

(3) 善意，其中$154百万是否可扣税，可归因于我们期望透过开拓新市场及透过这些新购买的生活方式品牌提升客人体验而实现的增长机会(见注)。9).

(4)包括$13百万与某些外国申报头寸有关的收购前负债，包括$4百万利益和惩罚。我们记录了一项补偿资产，我们希望根据合同安排收取(见注)。14).

(5)关于减值问题的讨论，见注9。

(6)列入合同责任(见注)3).

凯悦摄政凤凰城-期间年终 2018年12月31日，我们从一个不相关的第三方手中完成了凯悦酒店的资产收购，收购价约为$139百万，减除按比例计算的调整数。在我们拥有的和租赁的酒店部门获得和记录的资产主要包括$136百万财产和设备。购买凯悦摄政菲尼克斯被指定为同类交易所的替代财产(见下文“同类交换协议”)。

凯悦摄政印度威尔斯度假村及水疗中心-期间年终 2018年12月31日，我们从一个不相关的第三方手中完成了凯悦酒店印度威尔斯度假村和水疗中心的资产收购，收购价约为$120百万，减除按比例计算的调整数。在我们拥有的和租赁的酒店部门获得和记录的资产主要包括$119百万财产和设备。购买凯悦摄政印度威尔斯度假村和水疗中心被指定为同类交易所的替代财产(见下文“同类交换协议”)。

亚细亚-在过渡期间年终 2017年12月31日，我们从一个不相关的第三方那里获得了Exhale的股权，收购价格为$16百万，除以……$1百万获得的现金。在公司内部购置和记录的资产以及其他主要包括$9百万品牌无限期无形和$4百万出于善意，其中$3百万是可以扣税的。

米拉瓦尔-期间年终 2017年12月31日我们从一个无关的第三方那里获得了Miraval。这笔交易包括Miraval Life in Balance Spa品牌、亚利桑那州图森的Miraval亚利桑那度假村和德克萨斯州奥斯汀的Travaasa度假村以及马萨诸塞州Lenox的Cranwell Spa&Golf Resort(“Cranwell”)。我们随后行使了我们的选择权，并获得了大约95%克兰威尔年终 2017年12月31日。Miraval的现金总价为$237百万.

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下表汇总了在收购Miraval时获得的可识别净资产的公允价值，这些资产记录在公司和其他公司内部：

流动资产	$	1
财产和设备	172
无限期无形资产(1)	37
管理协议无形资产(2)	14
商誉(3)	21
其他明确的无形资产(4)	7
总资产	$	252
流动负债	$	13
递延税款负债	3
负债总额	16
可归属凯悦酒店公司的净资产总额	236
可归因于非控制权益的净资产总额	1
获得的净资产总额	$	237

(1)包括可归属于Miraval品牌的无形物品。

(2)摊还20年使用寿命。

(3)善意，其中$10百万可扣税，可归因于Miraval作为一家著名的健康和正念体验提供者的声誉，凯悦品牌在传统酒店住宿之外的延伸，以及延迟纳税负债的建立。

(4)按使用寿命摊销-从二到七年.

在收购Miraval公司的同时，我们为其管理合作伙伴(“Miraval Venture”)发布了一项合并的招待费合资企业(“Miraval Venture”)。$9百万可赎回优先股给不相关的第三方投资者。优先股是无表决权的，除非有适用法律和某些合同批准权的要求，而且优先于Miraval风险投资公司内的所有其他类别的证券。可赎回的优先股获得了回报。12%。期间年终 2018年12月31日，优先股被赎回$10百万.

处置

首尔大凯悦-在终了年度2019年12月31日，我们将拥有大凯悦首尔及邻近土地的实体的股份出售给了一个不相关的第三方，并以大约的价格出售。$467百万，扣除结帐成本和按比例计算的调整数，并将交易记作资产处置。我们就出售的财产签订了长期管理协议.这次拍卖的结果是$349百万税前收益是在截至2019年12月31日的年度综合收益报表中确认的房地产销售收益。本酒店在出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

契约权-在终了年度2019年12月31日，我们把我们在俄勒冈州会议中心购买凯悦酒店波特兰的合同权利卖给了一个不相关的第三方。$21百万，不计结帐费用。我们就出售的财产签订了长期管理协议.这次拍卖的结果是$16百万在其他收入(亏损)中确认的税前收益，我们2019年12月31日终了年度综合收入报表中的净额(见注)21).

土地-在终了年度2019年12月31日，我们获得了$15百万通过从一个无关的第三方收购土地，在得克萨斯州奥斯汀开发一家酒店，然后通过2019年的资产处置出售正在进行的土地和相关建设。

亚特兰大凯悦酒店-在终了年度2019年12月31日，我们把凯悦酒店亚特兰大卖给了一个不相关的第三方，大约是为了$346百万，扣除结帐成本和按比例计算的调整数，并将交易记作资产处置。我们就出售的财产签订了长期管理协议.这次拍卖的结果是一美元。272百万税前收益，这是在我们的合并损益表中确认的不动产销售收益。2019年12月31日。本酒店在出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

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土地和租赁转让-在终了年度2019年12月31日，我们出售了毗邻格兰德凯悦旧金山的房产，并将相关的苹果商店租赁给了一个不相关的第三方，约以无关联的价格出售。$115百万，扣除结帐成本和按比例计算的调整数，并将交易记作资产处置。那次出售导致了一次大减价。$101百万税前收益是在我们的合并损益表中确认的房地产销售收益。2019年12月31日。出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

凯悦酒店-期间年终 2018年12月31日，我们出售了一个SELECT服务属性$48百万，不包括结清成本和按比例计算的调整数，以不相关的第三方为单位，并将交易记作资产处置。我们就出售的财产签订了长期管理协议.这次拍卖的结果是$4百万在我们的合并损益表上确认的不动产销售收益中确认的税前收益年终 2018年12月31日。本酒店在出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

墨西哥城凯悦摄政-期间年终 2018年12月31日，我们将拥有凯悦摄政墨西哥城的实体的股份出售给了一个不相关的第三方，这是对一家未合并的酒店业的投资，以及邻近的土地，其中一部分将开发为ParkHyatt墨西哥城。$405百万并将交易记作资产处置。我们就出售的物业签订了长期管理协议.我们收到了$360百万收益及已发行收益$46百万2019年12月31日终了年度全额偿还的无担保融资应收款(见注)6)。这次出售的结果是税前收益大约是$238百万，在我们的合并损益表中确认为不动产销售收益。年终 2018年12月31日。关于这种性格，我们认识到$21百万在我们的合并损益表中，资产减值中的商誉减值费用年终 2018年12月31日。处置的资产是相关报告单位的全部资产，因此，没有任何业务活动支持相关商誉，因此，商誉受到减损(见注)9)。出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

旧金山大凯悦酒店、Wailea度假村的Andaz Maui、凯悦丽晶椰子点度假村和水疗中心-期间年终 2018年12月31日，我们将大凯悦旧金山、Wailea度假村的Andaz Maui和邻近的土地以及Hyatt摄政Coconut Point度假村和水疗中心作为一个投资组合出售给了一个不相关的第三方。$992百万，扣除结帐成本和按比例计算的调整数，并将交易记作资产处置。我们就出售的物业签订了长期管理协议.那次出售导致了一次大减价。$531百万在我们的合并损益表上确认的不动产销售收益中确认的税前收益年终2018年12月31日出售前这些酒店的经营业绩和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。虽然我们得出的结论是，这些财产的处置不符合停止作业的资格，但处置被认为是实质性的。该三项物业的税前净收入如下：$15百万和$23百万截至2018年12月31日和2017年12月31日。

为发展而持有的土地-一家全资子公司在墨西哥洛斯卡布斯拥有未开发的土地。期间年终 2018年12月31日，一个不相关的第三方投资于该附属公司，以换取该附属公司。50%所有权权益，导致子公司丧失认知度，并承认以公允价值投资于一家未合并的招待业。$45百万.

蒙特利凯悦酒店&德尔蒙特高尔夫球场上的水疗中心-在终了年度2017年12月31日，我们把戴尔蒙特高尔夫球场上的凯悦摄政蒙特利酒店和水疗中心卖给了一个不相关的第三方。$58百万，不包括关闭成本和按比例计算的调整，并就出售的财产签订了长期特许经营协议。这次拍卖的结果是$17百万税前收益是在我们的合并损益表中确认的房地产销售收益。2017年12月31日。本酒店在出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

凯悦摄政斯科茨代尔度假村&在盖尼牧场和皇家棕榈树度假村和水疗中心-在终了年度2017年12月31日，我们将凯悦摄政斯科茨代尔度假村和皇家棕榈树度假村和水疗中心出售给一个不相关的第三方，作为投资组合。$296百万，不包括结帐成本和按比例计算的调整数，并为出售时的物业订立长期管理协议。这次拍卖的结果是$159百万税前收益是在我们的合并损益表中确认的房地产销售收益。2017年12月31日。出售前这些酒店的经营业绩和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

凯悦摄政大柏树-在终了年度2017年12月31日，我们把凯悦摄政大柏树卖给了一个无关的第三方$202百万，扣除结帐成本和按比例计算的调整数，并进行长期管理。

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出售财产的协议。这次拍卖的结果是$26百万税前收益是在我们的合并损益表中确认的房地产销售收益。2017年12月31日。本酒店在出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

凯悦摄政路易斯维尔-在终了年度2017年12月31日，我们把凯悦摄政路易斯维尔卖给了一个无关的第三方$65百万，不包括关闭成本和按比例计算的调整，并就出售的财产签订了长期特许经营协议。这次拍卖的结果是$35百万税前收益是在我们的合并损益表中确认的房地产销售收益。2017年12月31日。本酒店在出售前的经营结果和财务状况仍在我们拥有的和租赁的酒店部门。

持有的土地 发展-在终了年度2017年12月31日，我们出售土地和正在建设中的 $29百万一项未合并的招待业，我们有50%所有权利益，意图完成在加利福尼亚州格兰代尔的一家酒店的开发。

就像-实物交换协议

在处置或取得某些财产时，我们定期签订类似的交换协议.根据这些协议的条款，销售收入被存入一个由合格中介机构管理的代管账户，并且在释放之前不能供我们使用。收益在我们的综合资产负债表上作为限制现金入账，(I)如果作为同类交换协议的一部分使用，(Ii)如果我们没有在资产负债表内找出合适的替代财产，则释放这些收益。45天在协议日期之后，或(Iii)在剩余的可容许期限内未完成同类交换协议的。

在截至2019年12月31日止的年度内，伴随着毗邻大凯悦旧金山的房产的出售，$115百万收益的转让被视为限制用于一种潜在的类似种类的交换。.

结合销售凯悦丽晶椰子点度假村和水疗中心年终 2018年12月31日, $221百万收益的收益被视为限制用于一种潜在的类似实物交换.期间年终 2018年12月31日, $198百万其中的收益被用来收购凯悦酒店、凤凰城和凯悦酒店、印度威尔斯度假村和剩余的水疗中心。$23百万被释放了。

与出售凯悦摄政斯科茨代尔度假村和水疗中心在盖尼牧场在年底2017年12月31日, $207百万这些收益被视为限制用于一种潜在的类似实物交换。不过，我们并没有在指定的范围内取得已识别的替换财产。180日期间，收益在年终 2018年12月31日.

承租人

业务租赁费用汇总表如下：

	截至12月31日的年份，
	2019				2018				2017
最低租金	$	50			$	38			$	42
或有租金	97				47				52
经营租赁费用总额	$	147			$	85			$	94

与短期租约和融资租赁有关的租赁费用总额在终了年度微不足道。2019年12月31日.

与融资租赁有关的补充资产负债表信息如下：

	2019年12月31日
财产和设备，净额(1)	$	9
当前到期的长期债务	2
长期债务	9
融资租赁负债总额	$	11

(1)融资租赁资产扣除累计摊销额1 400万美元。

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加权平均剩余租约条款和贴现率如下：

	2019年12月31日
加权平均剩余租赁期(以年份为单位)
经营租赁(1)	21
融资租赁	7
加权平均贴现率
经营租赁	3.7	%
融资租赁	0.9	%
(1)我们的某些酒店及土地租契有名义或或有租金，不包括在加权平均剩余租期计算内，导致加权平均租期较低。

租赁债务的到期日租约(主题842)今后五年及其后每年的情况如下：

截至12月31日的年份，	经营租赁				融资租赁
2020	$	47			$	3
2021	45				2
2022	42				2
2023	39				2
2024	36				2
此后	422				3
最低租赁付款总额	$	631			$	14
减：代表利息的数额	(206		)		(3		)
最低租赁付款现值	$	425			$	11

根据以下规定提交的2018年10-K表的未来最低租赁付款租约(主题840)今后五年及其后每年的情况如下：

截至12月31日的年份，	经营租赁				资本租赁
2019	$	46			$	3
2020	42				3
2021	42				2
2022	38				2
2023	35				2
此后	448				5
最低租赁付款总额	$	651			$	17
减：代表利息的数额					(5		)
最低租赁付款现值					$	12

出租人—我们以经营租赁的方式在我们拥有的某些酒店租赁零售空间。租金付款主要是根据合同收入百分比确定的某些可变付款。我们在合并的收入报表中确认了自有和租赁旅馆收入中的租金收入如下：

	截至12月31日的年份，
	2019				2018				2017
租金收入	$	23			$	25			$	27

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未来最低租赁收入租约(主题842)计划在今后五年及其后每年收到的款项如下：

截至12月31日的年度，
2020	$	19
2021	13
2022	11
2023	8
2024	4
此后	8
最低租赁收入总额	$	63

根据下列文件提交的2018年10-K表的未来最低租赁收据租约(主题840)计划在今后五年及其后每年收到的款项如下：

截至12月31日的年度，
2019	$	22
2020	18
2021	16
2022	15
2023	11
此后	48
最低租赁收入总额	$	130

	拥有和租赁旅馆				美洲管理和特许经营				阿斯巴管理和特许经营				EAME/SW亚洲管理和特许经营				公司和其他				共计
2018年1月1日结余
善意	$	189			$	33			$	—			$	—			$	23			$	245
累计减值损失	(95		)		—				—				—				—				(95		)
善意，净额	$	94			$	33			$	—			$	—			$	23			$	150
年内的活动
加法	—				135				18				3				2				158
减值损失	(21		)		—				—				—				(4		)		(25		)
2018年12月31日余额
善意	189				168				18				3				25				403
累计减值损失	(116		)		—				—				—				(4		)		(120		)
善意，净额	$	73			$	168			$	18			$	3			$	21			$	283
年内的活动
计量期调整(注7)	—				64				(18		)		(3		)		—				43
2019年12月31日结余
善意	189				232				—				—				25				446
累计减值损失	(116		)		—				—				—				(4		)		(120		)
善意，净额	$	73			$	232			$	—			$	—			$	21			$	326

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	2019年12月31日				加权平均使用寿命(以年份为单位)			2018年12月31日
管理和特许经营协议-无形资产	$	367			18			$	390
租赁相关无形资产	—				—			121
品牌和其他无限期的无形资产	144				—			180
高级预订无形资产	14				5			14
其他确实存在的无形资产	8				6			8
无形资产	533							713
减：累计摊销	(96		)					(85		)
无形资产，净额	$	437						$	628

	截至12月31日
	2019				2018				2017
摊销费用	$	25			$	15			$	13

我们估计一定生活的无形资产的摊销费用如下：

截至12月31日的年度，
2020	$	28
2021	27
2022	25
2023	24
2024	23
此后	166
摊销费用总额	$	293

	2019年12月31日				2018年12月31日
为资助拉比信托而持有的有价证券(注4)	$	450			$	367
管理和特许经营协议构成对客户付款的资产(1)	423				396
为忠诚度计划提供资金而持有的有价证券(注4)	347				303
长期投资	162				112
Playa N.V.的普通股(附注4)	102				87
其他	104				88
其他资产共计	$	1,588			$	1,353
(1)包括现金考虑以及提供的其他形式的代价，例如偿还债务或履约担保。

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	2019年12月31日				2018年12月31日
2.5亿美元高级无担保债券2021年到期-5.375%	$	250			$	250
3.5亿美元高级无担保债券2023年到期-3.375%	350				350
4亿美元高级无担保债券2026年到期-4.850%	400				400
4亿美元高级无担保债券2028年到期-4.375%	400				400
免税合同收入授权区债券系列2005 a	130				130
合同收入债券，高级应税系列2005 b	47				52
浮动平均利率建筑贷款	49				55
其他	1				1
融资租赁债务前债务总额	1,627				1,638
融资租赁债务	11				12
债务总额	1,638				1,650
减：当前到期日	(11		)		(11		)
减：未摊销折扣和递延融资费用	(15		)		(16		)
长期债务总额	$	1,612			$	1,623

根据现行协议，今后五年及其后的债务期限如下：

截至12月31日的年份，
2020	$	11
2021	261
2022	11
2023	361
2024	12
此后	982
债务到期总额	$	1,638

高级注释-在2019年12月31日和2018年12月31日，我们有无担保的高级票据，详见下文。高级债券的利息每半年支付一次.我们可随时赎回全部或部分高级债券100%偿还的高级债券本金连同应计利息和未付利息，加上a制造-全部金额，如果有的话。任何制造-全部支付部分取决于在赎回之日与高级债券相同期限的美国国债的收益率。现按发行年份列出我们尚未发行的高级债券的条款摘要如下：

•	2011年，我们发布了$250百万的5.375%高级债券到期日期2021年，发行价格为99.846%.

•	2013年，我们发布了$350百万的3.375%高级债券到期日期2023年，发行价格为99.498%.

•	在2016年，我们发布了$400百万的4.850%高级债券到期日期2026年，发行价格为99.920%.

•	2018年，我们发行了2028年的“钞票”。我们收到$396百万经扣除后出售2028年债券的净收益$4百万承销折扣和其他发行费用。我们利用发行2028年票据所得的一部分来赎回2019年票据，其余用于一般公司用途。

债务赎回-在终了年度2018年12月31日，我们赎回了所有未偿还的2019年票据，其中有$196百万未偿还本金总额，赎回价格约为$203百万，按照2019年债券的条款计算，包括本金和应计利息加上全额溢价。这个$7百万债务清偿损失在其他收入(损失)中确认，减去我们的综合收入报表(见附注)。 21).

免税合同收入授权区债券，2005 a系列和合同收入债券，高级应税债券2005 B-在2013年12月31日终了的一年中，我们收购了我们的合伙人在拥有圣安东尼奥大凯悦的实体中的权益，结果我们合并了$198百万债券，除以债券$9百万债券贴现，在债券存续期内摊销。建设项目的部分资金来自德克萨斯州圣安东尼奥市会议中心酒店金融公司(“德州公司”)，这是一家非营利性的地方政府公司，由

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德克萨斯州圣安东尼奥市，目的是为建造酒店的部分费用提供资金。2005年6月8日，德州公司$130百万原始本金免税合约收入授权地带债券2005 a系列(“2005 a系列债券”)及$78百万原始本金合同收入债券，高级应税系列2005 B(“2005 B系列债券”)。2005 a系列债券在2034年至2039年到期，利息从4.75%到5.00%，其余的2005 B系列债券将于2020年至2028年到期，利息从5.1%到5.31%。贷款必须完全由圣安东尼奥大凯悦公司的净营业收入供资，如果净营业收入不足以偿还债务，德州公司在某些情况下将需要提供一定的税收，以支付2005年系列债券的偿债额。该契约允许选择提前赎回2005 B系列债券，但须在任何时候经德克萨斯公司同意并从2015年开始支付2005 a系列债券的全部款项。利息每半年支付一次.

浮动平均利率建设贷款-在2012年12月31日终了的一年中，我们获得了国家经济社会银行(“BNDES”)的有担保建筑贷款，以开发里约热内卢大凯悦。贷款分成两部分四分贷款，利率各不相同。次级贷款(A)和(B)于2031年到期，次级贷款(C)和(D)于2023年到期。根据四次级贷款按以下利率计息，取决于适用的次级贷款：(A)和(B)巴西长期利率-tjlp+2.92%, (c) 2.5%(D)巴西长期利率。(A)、(B)及(D)次贷款利率超过6%，对应于上述tjlp部分的金额。6%必须每日资本化。2019年12月31日，我们提取的分贷款的加权平均利率如下：7.54%。按上文(A)项所述利率计算的次级贷款未偿还余额，每日须根据BNDES计算的外汇基金外币资金的加权平均汇率变动进行调整。在…2019年12月31日和2018年12月31日，我们有巴西皇家银行(“BRL”)197百万，或$49百万，和BRL214百万，或$55百万，分别是杰出的。

循环信贷贷款-2018年12月31日终了的一年中，我们重新调整了$1.5十亿高级无担保循环信贷机构与一个银团的贷款人，延长该贷款的期限至2023年1月。未偿还借款的利率为利波-根据或基于备用基准利率，在每种情况下，根据我们的信用评级，或在某些情况下，根据我们的信用评级和杠杆率计算利润率。在本年度终了的年度内2019年12月31日，我们有$400百万我们循环信贷贷款的借款和还款。这些借款的加权平均利率是3.47%在…2019年12月31日。在…2019年12月31日和2018年12月31日，我们有不余额未清。

公司$263百万和$277百万通过更多银行签发的信用证2019年12月31日和2018年12月31日分别。

公允价值-我们估计债务的公允价值，不包括融资租赁，其中包括我们的高级债券、债券和其他长期债务。我们的高级债券和债券被归类为二级，因为在证券的最终价格中使用和加权了多种市场投入。我们对其他债务工具的公允价值进行了折现现金流量分析，根据当前市场对类似类型的安排的投入进行了估算。由于缺乏可用的市场数据，我们已将我们的循环信贷安排和其他债务工具归类为三级。这些模型的主要敏感性是基于选择适当的贴现率。这些假设的波动将导致对公允价值的不同估计。

	2019年12月31日
	承载价值				公允价值				同一资产在活跃的市场中的报价(一级)				重要的其他可观测的次要输入(二级)				不可观测的重大投入(三级)
债务(1)	$	1,627			$	1,740			$	—			$	1,680			$	60

(1)不包括$11百万融资租赁债务和$15百万未摊销折扣和递延融资费用。

	2018年12月31日
	承载价值				公允价值				同一资产在活跃的市场中的报价(一级)				重要的其他可观测的次要输入(二级)				不可观测的重大投入(三级)
债务(2)	$	1,638			$	1,651			$	—			$	1,584			$	67

(2)不包括$12百万资本租赁债务和$16百万未摊销折扣和递延融资费用。

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利率锁-在2019年12月31日和2018年12月31日，我们有未偿还的利率锁$275百万和$200百万分别为名义价值和2021年强制结算日期。利率锁定了与我们预计在未来发行的长期债券相关的基准利率变化风险的一部分。这些未偿还的衍生工具被指定为现金流量对冲工具，在开始时和在2019年12月31日.

在结束的几年内2019年12月31日和2018年12月31日，我们认识到$20百万和$4百万税前亏损，分别在未实现收益(亏损)上对衍生活动的综合收益进行综合报表。在…2019年12月31日和2018年12月31日，我们有$24百万和$4百万与这些衍生工具有关的负债，分别记录在我们合并资产负债表上的其他长期负债中。运用折现现金流模型，对利率锁的公允价值进行了估计，将利率锁分为公允价值层次中的二级。这些模型的主要灵敏度是基于前向曲线和折现曲线。

确定的福利计划-我们赞助补充行政人员退休计划，其中包括为某些前任行政人员提供资金的和没有资金的确定福利计划。退休福利主要是根据规定的前雇员的薪金计算的，并在满足计划规定的某些服务和年龄要求后支付。与无资金的美国计划相关的累计福利债务是$21百万和$19百万，其中$20百万和$18百万被列为长期负债2019年12月31日和2018年12月31日分别。在…2019年12月31日，我们期望$1百万下一年度每年支付10好几年了。

确定缴款计划-根据“退休储蓄计划”(根据“国内收入守则”第401(K)条)、“退休储蓄计划”及其他类似计划，我们为某些合资格的雇员提供退休福利。最后几年2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日，我们记录了$48百万, $41百万，和$39百万分别与退休储蓄计划有关，其依据是符合条件的雇员按规定金额缴款的百分比。这些供款大部分与酒店物业级雇员有关，这些雇员可向我们偿还费用，并包括在收入内，用以偿还代表管理物业及专营物业而招致的费用，以及代表管理物业及专营物业而在我们的综合入息报表内所招致的费用。

递延补偿计划-我们透过雇佣合约为某些雇员提供无保留的递延补偿。供款和投资选举由雇员决定，我们根据预先确定的公式向某些符合条件的雇员提供供款。DCP完全由拉比信托基金提供资金，因此，基础证券的变化影响到递延赔偿责任，后者记录在其他长期负债中(见注)。13)和相应的有价证券资产(见注)4).

员工股票购买计划-我们提供凯悦酒店公司ESPP，它符合“国内收入法”第423条的规定。ESPP为符合条件的雇员提供了购买公司普通股的机会，每季度可通过扣除工资，以相当于95%每个季度最后一个交易日的公允价值。我们发布了79,700股份和61,900在ESPP下的股票2019和2018分别。

	2019年12月31日				2018年12月31日
拉比信托基金资助的递延赔偿计划(注4)	$	450			$	367
应付所得税	147				131
自保负债(注15)	80				78
递延所得税(注14)	47				54
担保负债(注15)	46				76
其他	114				134
其他长期负债共计	$	884			$	840

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我们的税收规定包括联邦、州、地方和外国所得税。

	截至12月31日的年份，
	2019				2018				2017
美国税前收入	$	466			$	652			$	650
税前外国收入	540				299				72
所得税前收入	$	1,006			$	951			$	722

持续经营所得税的规定(福利)包括以下内容：

	截至12月31日的年份，
	2019				2018				2017
目前：
联邦制	$	74			$	140			$	201
国家	35				50				45
外国	103				25				30
总电流	$	212			$	215			$	276
推迟：
联邦制	$	29			$	(35	)		$	46
国家	2				(12		)		(3		)
外国	(3		)		14				13
递延共计	$	28			$	(33	)		$	56
共计	$	240			$	182			$	332

以下是法定联邦所得税税率与持续经营的实际税率之间的对账：

	截至12月31日的年份，
	2019			2018			2017
法定美国联邦所得税税率	21.0	%		21.0	%		35.0	%
州所得税-联邦税收优惠净额	2.7			2.6			3.8
外国业务的影响(不包括未合并的招待业损失)	(2.0	)		(5.6	)		(5.4	)
美国外国税收抵免	—			(1.6	)		0.7
2017年税法推迟税率变动	—			(0.1	)		6.3
2017年税法视为遣返税	—			0.3			1.8
估值津贴的变动	1.0			0.9			1.0
国外未合并的招待业	0.5			0.9			0.9
税收意外开支	0.3			1.0			1.0
股权补偿	0.2			0.3			0.6
一般商业信贷	(0.3	)		(0.5	)		(0.3	)
其他	0.5			(0.1	)		0.5
有效所得税税率	23.9	%		19.1	%		45.9	%

影响2019年有效税率的重要项目包括美国业务的国家影响和本年度产生的某些外国净营业亏损，预计这些损失不会在结转期内使用。这些费用被与外国业务的税率差额有关的福利所抵消，其中包括由于美国和瑞士税务当局就涵盖2012至2021年税收年度的高级定价协议条款达成协议而确认的与前几年有关的非经常性福利。

影响2018年有效税率的重要项目包括：作为2017年税法的一部分，美国公司所得税税率从35%降至21%，HRMC交易的低有效税率，以及$15百万公布估价

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预计在允许结转期内使用的外国税收抵免。这些好处因某些外国净经营损失的影响而部分抵消，这些损失预计在未来不会得到利用。

影响2017年有效税率的重要项目包括$45百万与将我们的递延净资产降低到较低的美国企业所得税税率有关的费用。影响2017年有效税率的其他项目包括与某些外国净营业损失有关的开支，这些损失预计不会在未来使用，a$15百万预计今后将不使用的外国税收抵免的估价津贴，以及$13百万与“税法”规定的遣返税有关的费用。这些费用被与外国业务费率差异有关的福利部分抵消，并被确认为$10百万由某些外国子公司的分配产生的外国税收抵免。

递延税资产净额和递延税负债构成如下：

	2019年12月31日				2018年12月31日
与下列有关的递延税款资产：
雇员福利	$	134			$	133
忠诚计划	118				99
长期经营租赁负债	103				—
国外和国家净营业损失和信用结转	50				57
备抵无法收回的资产	33				31
投资	28				37
未实现损失	7				3
利息和国家利益	3				3
其他	33				41
估价津贴	(41		)		(41		)
递延税款资产总额	$	468			$	363
与下列方面有关的递延税款负债：
财产和设备	$	(152	)		$	(131	)
经营ROU资产	(105		)		—
无形资产	(59		)		(49		)
投资	(36		)		(16		)
预付费用	(9		)		(7		)
未实现收益	(2		)		(24		)
其他	(8		)		(10		)
递延税款负债总额	$	(371	)		$	(237	)
递延税款净资产	$	97			$	126
在资产负债表中确认为：
递延税资产-非流动资产	$	144			$	180
递延税负债-非流动	(47		)		(54		)
共计	$	97			$	126

由于ASU 2016-02的通过，我们分别确认了经营租赁负债和经营ROU资产的递延税资产和抵销递延税负债。此外，我们主要从其他递延税资产和财产及设备递延税负债余额中重新分类现有递延税款余额。按净额计算，我们的递延税项资产净额总额并无因通过而有所改变。

在截至2019年12月31日的年度内，我们的递延税款结馀的重大变动包括$21百万因账面折旧超过税收折旧而造成的财产和设备递延纳税负债增加$10百万无形资产的增加-递延的税收负债-主要是由于两条道路的购置(见附注7)，其原因是摊销额超过账面(见注7)。

在2019年12月31日，我们$451百万我们的外国子公司积累的未分配利润中，大部分都要缴纳美国税。对此类收益或超出我国外国投资税基的账面基础应缴纳的任何额外税，一般仅限于外国预扣缴额和美国州。

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所得税。我们继续断言，以前在美国没有交税的某些外国子公司的未分配净利润是无限期再投资的。

在2019年12月31日，我们$46百万与外国和国家净经营损失有关的未来税收利益的递延税务资产$4百万与联邦和州信贷相关的福利。在这些递延税资产中，$23百万与2020年至2039年到期的净营业亏损以及联邦和州信贷有关。然而，$27百万主要与没有到期日并可无限期结转的外国净经营损失有关。估价津贴$41对某些与净经营损失和信贷有关的递延税收资产，我们认为不太可能实现。

截至2019年12月31日及2018年12月31日，未获确认的税务优惠总额为$125百万和$116百万分别$36百万和$15百万如果得到承认，将分别对实际税率产生影响。可以合理地减少$6百万未获承认的税收优惠可在某些税收时效和税收结算法规到期后的12个月内发生。

未确认的税收福利的开始和结束数额的核对如下：

	2019				2018
未确认的税收福利-期初余额	$	116			$	94
增加总额-当期税收状况	21				10
增加(减少)总额-前期税收状况	(7		)		18
安置点	(3		)		(1		)
时效失效	(3		)		(4		)
外币波动	1				(1		)
未确认的税收福利-期末余额	$	125			$	116

在2019年，$9百万不确定税额的净增加主要与美国对待忠诚度计划的权责发生有关。上期税额的减少主要与某些联邦和州税务事项的有效解决有关。

2018年，$22百万不确定税额的净增加主要与美国对待忠诚度计划的权责发生有关。上期税收头寸增加的原因是，由于两条道路的购置(见附注7)以及与2017年州报税表上的申报职位有关的州应计税额，查明了当地的纳税申报情况(见附注7)。

我们确认与未确认的税收福利有关的应计利息和罚款是所得税支出的一个组成部分。应计利息及罚款总额为$22百万和$18百万在…2019年12月31日和2018年12月31日分别。

2019年确认为所得税支出组成部分的利息和罚款数额为$5百万，主要涉及联邦、州和外国的税务问题。2018年被确认为所得税支出组成部分的利息和罚款数额微不足道。

我们受到联邦、州和外国税务当局的审计。我们目前正接受美国国税局2015至2017年税收年度的实地调查。美国税收年度2009至2011年已提交美国税务法院，涉及忠诚计划的税务处理。此外，美国2012年至2014年的税收年度正在等待美国税务法院对这一问题的裁决。如果美国国税局的立场包括忠诚计划的贡献作为公司的应税收入，它将导致支付所得税$191百万(包括$47百万估计利息，扣除联邦税收优惠)的所有分摊年度，将由递延税收资产部分抵销。由于未来的税收优惠将以降低的美国企业所得税税率确认，$69百万如果确认的话，支付和相关利息将对实际税率产生影响。我们相信，在这件事上，我们有足够的不确定的税务责任。

我们有几个州的审计待决，特别是在伊利诺伊州和佛罗里达州。国家所得税申报表通常在申报后三至五年内接受审查。然而，任何联邦变革的州影响仍须由各州审查，通常在向各州正式通报联邦变化后的一年内进行。我们也有几个国外审计待决。外国司法管辖区的时效规定在提交适用的报税表后三至十年不等。

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在正常的业务过程中，我们签订了各种承诺、担保、担保债券和信用证协议，具体讨论如下：

承诺-在2019年12月31日，我们承诺在某些条件下，向各种商业活动提供贷款、提供某种考虑或投资，直至$296百万除任何相关信用证外。

履约保证-我们与第三者酒店业主签订的合约，规定如酒店未能达到指定的经营利润水平，我们须向业主提供保证付款(见注2)。

我们最重要的绩效保证涉及法国的四家管理酒店，其任期为：七年2020年4月30日到期。这项担保有最高限额，但没有年度上限。剩余的最大曝光量与我们的性能保证有关2019年12月31日曾.$238百万，其中€147百万 ($165百万使用汇率2019年12月31日)与四法国管理的酒店。

我们有$33百万和$47百万的净履约担保负债总额2019年12月31日和2018年12月31日，分别包括$14百万和$25百万其他长期负债及$19百万和$22百万分别记在我们的综合资产负债表上的应计费用和其他流动负债中。

		法国四家经营酒店								其他履约担保								所有性能保证
		2019				2018				2019				2018				2019				2018
期初余额，1月1日		$	36			$	58			$	11			$	13			$	47			$	71
初始担保债务		—				—				7				—				7				—
初始担保债务摊销入收益		(15		)		(15		)		(3		)		(3		)		(18		)		(18		)
性能保证费用，净额		37				55				5				4				42				59
年内付款净额		(37		)		(62		)		(7		)		(3		)		(44		)		(65		)
外币兑换，净额		(1		)		—				—				—				(1		)		—
12月31日期末结余		$	20			$	36			$	13			$	11			$	33			$	47

此外，我们在订立某些管理合约时，有权而非有义务向某些酒店业主支付款项，如果他们的酒店未能达到指定的经营利润水平。如果我们选择不为短缺提供资金，酒店所有者可以选择终止管理合同。在…2019年12月31日和2018年12月31日，有不在我们的综合资产负债表上确认的与这些业绩测试条款有关的金额。

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偿还债务和其他担保-我们提供各种债务偿还和其他担保，以协助业主和未合并的招待业获得第三方融资或获得更优惠的借款条件。债务偿还和其他担保包括以下内容：

属性描述		未来最大可能支付额				可从第三方收回的最大风险净额				2019年12月31日其他长期负债				2018年12月31日记录的其他长期负债				保质期届满年份
印度的酒店物业(1)		$	169			$	169			$	5			$	10			2020
巴西的旅馆和住宅物业(2)、(3)		97				40				3				3				各种，至2023年
田纳西州的酒店物业(2)		44				20				8				2				各种，至2023年
加州酒店物业(2)		31				12				3				4				各种，至2021年
马萨诸塞州酒店物业(2)，(4)		30				14				6				8				各种，到2022年
俄勒冈州酒店物业(2)，(4)		15				6				3				4				各种，到2022年
亚利桑那州酒店(2)，(3)		14				—				1				1				2021
其他(2)、(5)		15				9				3				19				各种，到2022年
共计		$	415			$	270			$	32			$	51

(1)债务偿还担保以印度卢比计价，并按2019年12月31日。我们有权从一家未合并的接待企业中收回资金，该企业是一家关联方。我们期望我们的最大曝光量是$85百万考虑到我们搭档的50%未合并的招待业的所有权权益。在某些事件或条件下，我们有权强迫出售物业，以收回已获拨款的款项。

(二)我们与未合并的酒店业风险合作伙伴、各自的酒店业主或其他第三方达成协议，要求收回由债务偿还担保提供的某些款项；可收回机制可以是现金、应收融资或HTM债务担保。

(3)如果达到一定的拨款限额，或一旦发生某些事件，我们便有能力接管有关物业。关于巴西的房地产，这一权利仅适用于住宅地产。

(4)除债务偿还保证外，我们还须获得完工保证，双方同意在指定日期前基本完成该项目的建造。在违约的情况下，我们有义务使用未偿还贷款的资金来完成建设。我们支付的任何额外资金将以现金的形式部分收回。在…2019年12月31日，未来可能支付的最大金额如下$3百万，从第三方回收的最大暴露净额是微不足道的。

(5)在2018年12月31日，其他长期负债包括华盛顿州一家酒店的债务偿还担保。在本年度终了的年度内2019年12月31日债务被再融资，我们不再是担保人。因此，我们发现$15百万免除我们的其他收入(损失)中的债务偿还担保负债，扣除我们的合并损益表2019年12月31日(见注21).

在…2019年12月31日, 我们不知道，也没有收到通知，说酒店业主没有履行他们的还本付息义务，因为我们提供了偿还债务的担保。

担保负债公允价值-我们估计我们担保的公允价值是$62百万和$128百万在…2019年12月31日和2018年12月31日分别。由于缺乏可用的市场数据，我们已将我们的担保归类为公允价值等级中的三级(见注2)。

保险—我们为一般责任、工人赔偿、汽车责任、就业行为、犯罪、财产、网络风险和其他杂项保险的潜在损失提供商业保险。部分风险是保留在自我保险的基础上，主要通过美国和特许的专属保险公司，这些公司是凯悦的全资子公司，通常为我们的免赔额和保留额提供保险。准备金所需经费是根据对最终损失的精算预测确定的。我们的专属保险公司的损失准备金将在12几个月$41百万和$38百万在…2019年12月31日和2018年12月31日分别记录在我们的综合资产负债表上的应计费用和其他流动负债中，而我们的专属保险公司在未来期间将支付的损失准备金如下$80百万和$78百万在…2019年12月31日和2018年12月31日分别记在我们的综合资产负债表上的其他长期负债中.

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集体谈判协议-在2019年12月31日，约23%在我们美国的雇员中，包括在各种集体谈判协议中，一般规定了基本的工资标准，工作时间，其他就业条件，以及有秩序地解决劳资纠纷。根据我们和各工会之间的协议，某些雇员是由工会赞助的、多雇主的养老金和健康计划所涵盖的。一般来说，劳资关系一直保持在正常和令人满意的方式，我们相信我们的雇员关系是良好的。

保证债券-代我们发行的保证保证债券$48百万美元在…2019年12月31日主要涉及工人补偿、税收、许可证、建筑留置权以及与我们的住宿业务有关的公用事业。

信用证-以我们的名义未付的信用证2019年12月31日都是$264百万美元，涉及我们正在进行的业务，美国正在开发的酒店房产，估计保险索赔的抵押品，以及我们在与印度酒店和巴西住宅物业有关的债务偿还担保下的业绩证券化，只有在我们违约的情况下才会调用这些担保。未清信用证，$1百万减少循环信贷设施下的可用能力(见注11).

资本支出-作为我们正在进行的业务活动的一部分，完成已核准的翻修项目需要大量支出。

其他-我们作为各种合伙企业的普通合伙人，拥有抵押贷款负债的酒店物业。这些抵押协议一般限制出贷人对合伙企业和/或其普通合伙人的融资资产和/或其他资产的担保权益。

在为我们的非合并招待业、某些受管理的酒店和其他财产提供融资的同时，我们可以向贷款人提供标准赔偿，以赔偿因我们的其他未合并的接待风险伙伴、各自的酒店所有者或其他第三方的行为或行动而发生的损失、责任或损害。

由于某些处分，我们同意按惯例提供赔偿。第三-买卖双方对销售前发生的某些责任和在销售过程中所作的某些陈述和保证的违约行为，如不受合同金额限制的有效所有权、权威和环境问题的陈述。这些赔偿协议持续到适用的时效到期或协议的合同条款到期为止。

我们不时受到与诉讼、税收和环境问题有关的各种索赔和意外开支，以及合同义务下的承诺。这些索赔中有许多属于我们目前的保险计划，可免赔额。虽然目前尚不能根据现有资料确定这些事项的最终赔偿责任，但我们并不期望最终解决这些索赔和诉讼对我们的合并财务报表产生重大影响。

在2018年12月31日终了的一年中，我们收到了印度税务部门的通知，评估了我们在印度业务的额外服务税。我们对这一裁决提出上诉，不认为损失是可能的，因此，我们没有承认与此事有关的责任。截至2019年12月31日，我们的最大曝光量预计不会超过$18百万.

普通股-在…2019年12月31日，Pritzker家族企业权益总计约为96.5%我们的B类普通股和大约2.9%我们的A类普通股，大约代表63.2%我们普通股的流通股和大约91.6%我们已发行的普通股的总投票权。因此，按照修正和恢复的“全球凯悦协定”和修正和恢复的“外国全球凯悦协定”所载的表决协议，普利茨克家族企业利益集团能够对我们的管理和事务以及需要股东批准的事项，包括董事选举和其他重大公司交易，施加很大程度的影响或实际控制。虽然表决协议是有效的，但它们可以使我们的董事会对需要股东批准的事项提供有效的控制。由于我们的双重股权结构，普利茨克家族企业利益将继续对需要股东批准的事项施加重大影响或实际控制，即使他们持有的流通股不到我们普通股的50%。根据修正和恢复的全球凯悦协议和修正和恢复的外国全球凯悦协议，普利茨克家族企业利益集团已同意某些表决协议和在出售我们普通股方面的某些限制。此外，其他股东总计受益地拥有大约3.5%我们的B级普通股大约代表2.2%我们普通股的流通股和大约3.3%我们已发行的普通股的总投票权。根据2007年

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股东协议，这些实体也同意了某些表决协议和对出售我们普通股股份的某些限制。

股份回购-2019年、2018年和2017年，我们的董事会授权回购至多$750百万, $750百万，和$1,250百万分别是我们的普通股。这些回购可不时在公开市场、私下谈判的交易或其他情况下进行，包括根据规则10b5-1计划或加快股票回购交易，以我们认为适当的价格进行，并受市场条件、适用法律和其他被认为与我们个人酌处权有关的因素的影响。普通股回购计划适用于我们的A类和B类普通股。普通股回购计划并不规定我们有义务回购任何金额或数量的普通股，该计划可随时暂停或停止。

在本年度终了的年度内2019年12月31日，我们买了5,621,281普通股普通股以加权平均价格回购$74.85每股总购买价格为$421百万，不包括相关的微不足道的费用。2019年期间回购的股票约代表5%在我们的普通股总份额中2018年12月31日.

在本年度终了的年度内2018年12月31日，我们与第三方金融机构签订了以下ASR计划，以回购A类股票：

	回购股份总数(1)			加权平均每股价格				现金支付总额
2018年5月(2)	2,481,341			$	80.60			$	200
2018年11月(2)	2,575,095			$	69.90			$	180

(1)股票交付后，按每股基本收益和稀释收益计算的已发行加权平均普通股减少(见注)20).

(2)2018年5月ASR和2018年11月ASR被统称为“2018年ASR协定”。

在本年度终了的年度内2018年12月31日，我们买了12,723,895普通股的份额，包括2018年ASR协议和244,260代表2017年11月ASR结算的股票。普通股以加权平均价格回购$75.68每股总购买价格为$966百万，不包括相关的微不足道的费用。总采购价格包括$20百万在2018年交割的2017年11月ASR中交付的股票，并于2017年支付。2018年回购的股票约代表11%在我们的普通股总份额中2017年12月31日.

在公开市场上回购的A类普通股的股份已退休，并恢复到授权和未发行股票的状态，而回购的B类普通股的股份被收回，而核准的B类股票的总数在终了年度被减少为已退休的股份数。2019年12月31日(见附注18)。在…2019年12月31日，我们有$997百万保留在股份回购授权之下。

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累计其他综合损失

	余额 (一九二零九年一月一日)				改叙前的其他综合收入(损失)				从累计其他综合损失中重新分类的数额				余额 (一九二零九年十二月三十一日)
外币换算调整数(A)	$	(191	)		$	1			$	7			$	(183	)
AFS债务证券未实现收益	—				1				—				1
未确认的养恤金费用	(5		)		(4		)		—				(9		)
衍生工具未变现损失	(4		)		(15		)		1				(18		)
累计其他综合收入(损失)	$	(200	)		$	(17	)		$	8			$	(209	)
(A)从累计其他综合损失中重新分类的数额包括出售房地产收益中确认的与出售拥有首尔君悦集团和邻近土地的实体股份有关的净收益(见附注7)。
	余额 2018年1月1日				改叙前的其他综合收入(损失)				从累计其他综合损失中重新分类的数额				余额 (2018年12月31日)
外币换算调整数(B)	$	(243	)		$	(25	)		$	77			$	(191	)
未确认养恤金(费用)福利	(7		)		2				—				(5		)
衍生工具未变现损失	(3		)		(1		)		—				(4		)
累计其他综合收入(损失)	$	(253	)		$	(24	)		$	77			$	(200	)
(B)从累积的其他综合损失中重新分类的数额包括在出售与全资子公司的注销和HRMC交易有关的不动产收益中确认的净收益(见附注7)。

股利—在本年度终了的年度内2019年12月31日，我们支付了现金红利$29百万和$51百万分别为A类股东和B类股东的记录，以及截至年底的年度2018年12月31日，我们支付了现金红利$27百万和$41百万分别向A类股东和B类股东的记录如下：

申报日期		A类及B类每股股息				记录日期		付款日期
(一九二九年二月十三日)		$	0.19			(一九二九年二月二十七日)		2019年3月11日
2019年5月17日		$	0.19			2019年5月29日		(一九二零九年六月十日)
(一九二零九年七月三十一日)		$	0.19			(2019年8月27日)		(一九二零九年九月九日)
(2019年10月30日)		$	0.19			(2019年11月26日)		(一九二零九年十二月九日)
2018年2月14日		$	0.15			2018年3月22日		2018年3月29日
2018年5月16日		$	0.15			(2018年6月19日)		(2018年6月28日)
(2018年7月31日)		$	0.15			(2018年9月6日)		2018年9月20日
(2018年10月30日)		$	0.15			2018年11月28日		(2018年12月10日)

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作为我们的LTIP的一部分，我们奖励SARS，RSU和PSU给某些雇员和非雇员董事(见注2)。此外，非雇员董事可选择以我们A类普通股的股份的形式收取其年费和/或年度持股人。根据“长期协议”，我们有权发布14,375,000股票。以下所列的补偿费用和未赚取报酬不包括与我们管理的酒店的雇员和其他雇员有关的数额，因为这些费用已经并将继续由我们的第三方酒店业主偿还，并在收入范围内确认为偿还代表管理和专利财产而发生的费用，以及代表管理和专利财产在我们的综合收入表中发生的费用。在与这些赔偿金有关的收入综合报表中，以股票为基础的补偿费用包括在销售、一般和管理费用中，具体如下：

	截至12月31日
	2019				2018				2017
非典	$	11			$	10			$	11
RSU	17				15				16
PSU	6				4				2
其他	1				—				—
共计	$	35			$	29			$	29

与这些奖励有关的在赋税时应实现的预期所得税福利2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日情况如下：

	截至12月31日
	2019				2018				2017
非典	$	3			$	2			$	3
RSU	5				4				4
PSU	2				1				1
共计	$	10			$	7			$	8

非典—下表列出香港特别行政区拨款的摘要。2019, 2018，和2017:

授予日期		获批			批给日期的价值				归属期			转归月
2019年3月		643,989			$	17.11			25	每年百分比		2020年3月
2018年5月		38,918			21.84				25	每年百分比		2019年3月
2018年3月		465,842			21.13				25	每年百分比		2019年3月
2017年9月		20,139			18.62				25	每年百分比		2018年9月
2017年3月		605,601			16.35				25	每年百分比		2018年3月

中授予的奖励的加权平均授予日期公允价值。2019, 2018，和2017曾.$17.11, $21.18，和$16.42分别。

每一特别行政区的公允价值是根据批出日期计算的。黑-斯科尔斯-默顿选择-具有下列加权平均假设的定价模型：

	2019				2018				2017
行使价格	$	71.67			$	80.12			$	52.93
预期寿命(以年份计)	6.25				6.24				6.24
无风险利率	2.40		%		2.79		%		2.11		%
预期波动率	22.51		%		22.97		%		26.56		%
年股利	1.06		%		0.75		%		—		%

由于缺乏历史上的锻炼活动，预计寿命是根据每个特区的归属期和合同寿命之间的中点来估算的。无风险利率是以预期寿命相似的美国国债为基础的。我们使用交易历史计算波动率，这与我们的预期期限假设一致。股利收益率假设是基于在授予之日的预期年化股利支付。

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雇员搜救活动摘要如下：

	SAR单位			加权平均演习价格(单位：整美元)				加权平均剩余合同期限
截至2018年12月31日的未缴款项：	3,488,886			$	51.27			5.80
获批	643,989			71.67
行使	(240,417	)		36.48
没收或过期	(48,101	)		66.00
截至2019年12月31日的未缴款项：	3,844,357			$	55.51			5.78
可在2019年12月31日运动：	2,458,448			$	48.72			4.38

在结束的几年内2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日，锻炼非典的内在价值是$16百万, $7百万，和$24百万分别。严重急性呼吸系统综合症的整体内在价值2019年12月31日曾.$131百万，可练习性非典型肺炎的整体内在价值是：$101百万在…2019年12月31日.

RSU—下表列出雇员RSU补助金摘要： 

授予日期		获批			批给日期的价值				批给日期合计价值				归属期
2019年12月		9,695			$	82.50			$	1			五花八门
2019年5月		23,672			77.54				2				五花八门
2019年3月		329,239			71.67				24				五花八门
2019年2月		2,863			69.85				—				4年数
2018年12月		9,650			67.34				1				五花八门
2018年9月		10,034			76.72				1				五花八门
2018年5月		4,306			81.27				—				4年数
2018年3月		254,707			80.02				20				五花八门
2018年2月		3,502			78.52				—				4年数
2017年12月		9,238			70.35				1				五花八门
2017年9月		22,357			61.50				1				五花八门
2017年9月		43,151			60.48				3				五花八门
2017年5月		1,390			57.51				—				4年数
2017年3月		416,404			52.65				22				五花八门

中授予的奖励的加权平均授予日期公允价值。2019, 2018，和2017曾.$72.32, $79.47，和$54.08分别。应承担的责任及相关费用现金-已确定的RSU是无足轻重截至年底2019年12月31日.

以下是未获授权的雇员RSU在“劳资关系协议”下尚未支付的奖励情况摘要：

	RSU			加权平均授予日期公允价值
2018年12月31日未归属：	796,830			$	61.31
获批	365,469			72.32
既得利益	(339,227	)		58.73
被没收或取消	(47,790	)		62.69
2019年12月31日未归属者：	775,282			$	67.54

非归属RSU的总内在价值2019年12月31日曾.$70百万.

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PSU—下表列出了PSU赠款的摘要：

获批年份		获批			加权平均授予日期公允价值				绩效周期		业绩周期开始日期
2019年PSU		120,720			$	77.95			3年数		2019年1月1日
2018年PSU		89,441			$	82.10			3年数		2018年1月1日
2017年PSU		102,115			$	52.65			3年数		2017年1月1日

现将未获授权的PSU裁决的情况摘要列示如下：

	PSU			加权平均授予日期公允价值
2018年12月31日未归属：	204,489			$	62.68
获批	120,720			77.95
既得利益	(61,545	)		47.36
被没收或取消	(3,248	)		82.10
2019年12月31日未归属者：	260,416			$	73.14

在…2019年12月31日，当目标性能达到时，非归属PSU的总内在价值为$23百万.

未获补偿—我们对我们的未赚得的赔偿总额股票-基础补偿计划2019年12月31日如下所示，预计将作为股票补偿费用入账：

	2020				2021				2022				2023				共计
非典	$	1			$	1			$	—			$	—			$	2
RSU	7				4				3				1				15
PSU	5				3				—				—				8
共计	$	13			$	8			$	3			$	1			$	25

除了列入我们合并财务报表说明的其他部分之外，相关-我们签订的当事人交易摘要如下：

法律服务-律师事务所的合伙人，在整个过程中向我们提供服务2019, 2018，和2017是兄弟-在-我们执行主席的法律。我们$6百万美元, $6百万，和$3百万在结束的几年里向这家律所收取的律师费2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日分别。双双2019年12月31日和2018年12月31日我们欠律师事务所的钱不多。

权益法投资-我们对拥有物业的实体进行权益法投资，为此我们收取管理费或特许费。我们认识到$22百万美元, $20百万美元，和$24百万美元最后几年的费用2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日分别。此外，在某些情况下，我们提供贷款(见注)6)或担保(见注)15)这些实体。在结束的几年内2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日，我们认识到$4百万, $7百万，和$5百万与这些担保有关的收入。双双2019年12月31日和2018年12月31日，我们有$17百万美元这些财产到期的应收账款。我们对这些未合并的招待业的所有权兴趣从24%到50%。见注4有关这些投资的更多细节。

其他事务-我们执行主席的兄弟是一家有限合伙公司，在我们承认的旅馆拥有所有权$7百万截至2019年12月31日止年度的管理费和专营权费。双双2019年12月31日和2018年12月31日，我们有从这些财产中欠下的微不足道的应收帐款。

B类股份转换-在终了年度内2019年12月31日和2018年12月31日, 975,170股份和1,207,355B类普通股的股票分别以每股换股方式转换为我们A类普通股的股份，$0.01每股票面价值。被转换为A类普通股股份的B类普通股已被撤换，从而减少了B类普通股的授权和流通股份额。

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我们的可报告部门是业务的组成部分，是谨慎管理的，并由CODM定期审查离散的财务信息，以评估业绩和就资源分配作出决定。我们将报告的部分定义如下：

•	拥有和租赁旅馆-这一部门的收入主要来自主要位于美国的拥有和租赁的酒店物业，但也包括在某些国际地点以及为调整后的EBITDA部分的目的，包括我们根据我们对每个合资企业的所有权百分比，按比例在我们未合并的招待业的调整后的EBITDA中所占的份额。调整后的EBITDA包括与支付给公司管理部门和特许经营部门的管理费有关的公司间费用，这些费用在合并中被取消。部门间收入涉及促销奖励赎回，我们拥有的和租赁的酒店，与我们的共同品牌信用卡，并被取消的合并。

•	美洲管理和特许经营-这部分收入主要来自酒店管理和向美国、拉丁美洲、加拿大和加勒比地区的特许经营商发放我们的品牌组合许可证。这一部门的收入还包括偿还代表管理和专利财产的费用以及住宅管理业务的收入。这些偿还费用主要涉及公司是雇主的托管财产的工资，以及全系统的服务和代表管理财产和专利财产所有者实施的忠诚度方案。部门间收入涉及从公司拥有和租赁的酒店赚取的管理费，并在合并过程中被取消。

•	阿斯巴管理和特许经营-这部分收入主要来自酒店管理和向东南亚、大中华区、澳大利亚、韩国、日本和密克罗尼西亚的特许经营商发放我们的品牌组合许可证。这一部门的收入还包括偿还代表管理和专利财产而产生的费用。这些偿还费用主要涉及全系统的服务和代表管理和专利财产所有者的忠诚计划。部门间收入与从公司所属酒店获得的管理费有关，该酒店在本年度结束时出售2019年12月31日，并在合并过程中被消除。

•	EAME/SW亚洲管理和特许经营-这部分收入主要来自酒店管理和向欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的特许经营商发放我们的品牌组合许可证。这一部门的收入还包括偿还代表管理和专利财产而产生的费用。这些偿还费用主要涉及全系统的服务和代表管理和专利财产所有者的忠诚计划。部门间收入涉及从公司拥有和租赁的酒店赚取的管理费，并在合并过程中被取消。

我们的CODM根据拥有和租赁的酒店收入、管理、特许经营和其他费用收入以及调整后的EBITDA来评估绩效。调整后的EBITDA，正如我们所定义的，是一种非GAAP标准.我们将调整后的EBITDA定义为可归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入加上我们按比例分摊的未合并拥有和租赁招待业的份额，调整后的EBITDA是根据我们在每个拥有和租赁的企业中的所有权百分比进行调整的，调整后不包括利息费用；所得税备抵；折旧和摊销；Contra收入；代表管理和特许财产发生的费用偿还收入；代表管理和特许财产发生的费用；来自非合并招待业的股本收益(损失)；以股票为基础的赔偿费用；不动产销售的损益；资产减值；以及其他收入(损失)，净额。

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下表按部分列出了汇总的财务信息。包括在公司和其他结果的Miraval和Exhale，凯悦住宅俱乐部许可证费用，结果与我们的共同品牌信用卡，和未分配的公司开支。

	截至12月31日的年份，
	2019				2018				2017
拥有和租赁旅馆
拥有和租赁旅馆收入	$	1,808			$	1,889			$	2,159
其他收入	—				—				13
部门间收入(A)	35				33				38
调整后的EBITDA	387				428				490
折旧和摊销	244				266				295
资本支出	233				194				195
美洲管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入	433				400				380
Contra收入	(15		)		(13		)		(12		)
其他收入	89				—				—
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	2,268				1,787				1,625
部门间收入(A)	62				70				74
调整后的EBITDA	376				352				327
折旧和摊销	24				9				7
资本支出	2				1				—
阿斯巴管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入	136				127				112
Contra收入	(2		)		(2		)		(1		)
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	113				95				79
部门间收入(A)	2				2				2
调整后的EBITDA	87				78				70
折旧和摊销	3				1				1
资本支出	1				4				1
EAME/SW亚洲管理和特许经营
管理、特许经营和其他费用收入	83				80				69
Contra收入	(5		)		(5		)		(5		)
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	74				68				58
部门间收入(A)	10				10				10
调整后的EBITDA	49				46				37
折旧和摊销	1				1				—
资本支出	—				1				1
公司和其他
收入	140				132				100
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	6				6				—
部门间收入(A)	(1		)		(5		)		(9		)
调整后的EBITDA	(146		)		(127		)		(135		)
折旧和摊销	57				50				45
资本支出	133				97				101

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冲销
收入(A)	(108		)		(110		)		(115		)
调整后的EBITDA	1				—				3
共计
收入	$	5,020			$	4,454			$	4,462
调整后的EBITDA	754				777				792
折旧和摊销	329				327				348
资本支出	369				297				298

(a)	部门间收入包括在管理、特许经营和其他收费收入、拥有和租赁旅馆收入以及其他收入中，并在冲销中予以抵消。

下表按部门分列汇总综合资产负债表信息：

	2019年12月31日				2018年12月31日
资产总额：
拥有和租赁旅馆	$	4,203			$	4,118
美洲管理和特许经营	1,024				842
阿斯巴管理和特许经营	260				203
EAME/SW亚洲管理和特许经营	273				225
公司和其他	2,657				2,255
共计	$	8,417			$	7,643

下表按地理区域列出收入、财产和设备、净资产、经营租赁ROU资产、无形资产、净额和商誉：

	截至12月31日
	2019				2018				2017
收入：
美国	$	4,142			$	3,587			$	3,619
全外国	878				867				843
共计	$	5,020			$	4,454			$	4,462
					2019年12月31日				2018年12月31日
财产和设备、净资产、经营租赁ROU资产、无形资产、净资产和商誉：
美国					$	3,798			$	3,670
全外国					914				849
共计					$	4,712			$	4,519

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下表对凯悦酒店公司与EBITDA的净收益进行了核对，并对EBITDA与调整后的合并EBITDA进行了核对：

	截至12月31日
	2019				2018				2017
凯悦酒店公司的净收益	$	766			$	769			$	389
利息费用	75				76				80
所得税准备金	240				182				332
折旧和摊销	329				327				348
EBITDA	1,410				1,354				1,149
Contra收入	22				20				18
偿还代表管理财产和专利财产发生的费用的收入	(2,461		)		(1,956		)		(1,762		)
代管理物业及专营物业招致的费用	2,520				1,981				1,782
未合并的招待业的股本(收益)损失	10				(8		)		(219		)
股票补偿费用	35				29				29
房地产销售收益	(723		)		(772		)		(236		)
资产减值	18				25				—
其他(收入)损失净额	(127		)		49				(42		)
按比例分摊未合并的拥有和租赁的招待业，调整后的EBITDA	50				55				73
调整后的EBITDA	$	754			$	777			$	792

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每股基本收益和稀释收益的计算，包括分子和分母的核对如下：

	截至12月31日，
	2019				2018				2017
分子：
净收益	$	766			$	769			$	390
可归因于非控制利益的净收入和吸积	—				—				(1		)
凯悦酒店公司的净收益	$	766			$	769			$	389
分母：
基本加权平均股票	104,590,383				113,259,113				124,836,917
股份报酬与股权分类远期合同	1,702,021				1,865,904				1,509,986
稀释加权平均股份	106,292,404				115,125,017				126,346,903
每股基本收益：
净收益	$	7.33			$	6.79			$	3.13
可归因于非控制利益的净收入和吸积	—				—				(0.01		)
凯悦酒店公司的净收益	$	7.33			$	6.79			$	3.12
稀释后每股收益：
净收益	$	7.21			$	6.68			$	3.09
可归因于非控制利益的净收入和吸积	—				—				(0.01		)
凯悦酒店公司的净收益	$	7.21			$	6.68			$	3.08

截至年度每股摊薄净收益的计算2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日不包括以下假定发行的A类普通股股份股票-解决了SARS和RSU因为他们是反-稀释。

	截至12月31日，
	2019			2018			2017
非典	13,000			100			21,400
RSU	—			—			100

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	截至12月31日
	2019				2018				2017
免除或有代价负债(附注7)	$	30			$	—			$	—
未实现收益(损失)，净额(附注4)	26				(47		)		1
利息收入(附注4)	25				28				110
折旧回收	25				22				27
履约保证责任摊销(注15)	18				18				19
债务偿还担保责任的免除和摊销(注15)	18				11				10
出售合约权利的收益(注7)	16				—				—
已实现收益(损失)，净额	2				(3		)		(41		)
外币损益净额	1				4				(2		)
定罪前收入	—				4				18
停止使用责任	—				—				(21		)
债务清偿损失(注11)	—				(7		)		—
没有容易确定的公允价值的权益担保的减值(注4)	—				(22		)		—
交易成本	(1		)		(10		)		(4		)
履约保证费用净额(注15)	(42		)		(59		)		(77		)
其他，净额	9				12				2
其他收入(损失)，净额	$	127			$	(49	)		$	42

我们大概认识到$4百万和$18百万在截至2018年12月31日和2017年12月31日的这几年里，主要与放弃一家拥有酒店的地下空间的谴责前收入有关。

在截至2017年12月31日的一年内，我们搬迁了公司总部，并确认$21百万停止使用责任。

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下表列出了历史上未经审计的季度财务数据。这些期间的资料是在与经审计的综合财务报表相同的基础上编制的，我们认为，这反映了为公平列报财务结果所需的一切调整。前几个期间的业务结果不一定表明今后任何期间可能取得的结果。

	三个月结束
	2019年12月31日				2019年9月30日				2019年6月30日				2019年3月31日				2018年12月31日				2018年9月30日				2018年6月30日				2018年3月31日
收入数据综合报表：
总收入	$	1,275			$	1,215			$	1,289			$	1,241			$	1,138			$	1,074			$	1,133			$	1,109
直销、一般和行政费用	1,225				1,175				1,208				1,215				1,054				1,012				1,026				1,030
净收益	321				296				86				63				44				237				77				411
凯悦酒店公司的净收益	321				296				86				63				44				237				77				411
每股净收入-基本收入	$	3.13			$	2.84			$	0.81			$	0.60			$	0.41			$	2.12			$	0.67			$	3.47
每股净收益-稀释后	$	3.08			$	2.80			$	0.80			$	0.59			$	0.40			$	2.09			$	0.66			$	3.40
每股宣布的现金红利	$	0.19			$	0.19			$	0.19			$	0.19			$	0.15			$	0.15			$	0.15			$	0.15

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附表二-估值及合资格账目

最后几年2019年12月31日, 2018年12月31日，和2017年12月31日

(百万美元)

描述		期初余额				收入、成本和费用中的额外费用				记入其他帐户的额外费用				扣减				期末余额
截至2019年12月31日的年度：
贸易应收款-可疑账户备抵		$	26			$	14			$	—			$	(8	)		$	32
应收款融资-损失备抵		101				6				(1		)		(6		)		100
递延税项资产-估价免税额		41				6				—				(6		)		41
2018年12月31日终了的年度：
贸易应收款-可疑账户备抵		21				15				—				(10		)		26
应收款融资-损失备抵		108				7				(2		)	A	(12		)		101
递延税项资产-估价免税额		51				(10		)		—				—				41
截至2017年12月31日的年度：
贸易应收款-可疑账户备抵		18				8				—				(5		)		21
应收款融资-损失备抵		100				6				2			A	—				108
递延税项资产-估价免税额		27				24			B	—				—				51

A-这一数额是以外币计价的融资应收款上的货币折算。

B-这个数额是与我们的外国税收抵免结转余额有关的免税额。

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+	管理合同或补偿计划或安排。