美国证券交易委员会于2020年2月20日提出申请

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

(第一标记)

☐	依据1934年证券交易所ACT第12(B)或12(G)条作出的注册声明

或

☑	依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报

2019年12月31日终了的财政年度

或

☐	依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告

从 到 的过渡时期。

或

☐	空壳公司根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)节提交的报告

佣金档案号码：1-13334

RELX PLC

(其章程中规定的 注册人的确切名称)

英国

(法团或组织的司法管辖权)

1-3 Strand，London，WC2N 5 JR，英格兰

(主要行政办公室地址)

亨利·乌多

公司秘书

RELX PLC

1-3 Strand，London，WC2N 5 JR，英格兰

011 44 20 7166 5500

henry.udow@relx.com

(姓名、 电话、电子邮件和/或传真号码和地址)

公司联系人)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

每一班的职称		交易符号		交易所名称 注册
美国存托股票(每股代表一股RELX PLC普通股)		RELX		纽约证券交易所
普通股，每股14 51/116便士 (RELX PLC普通股)				纽约证券交易所*
3.500%担保债券到期2023年		RELX/23		纽约证券交易所
1.300%担保债券应于2025年到期		RELX/25		纽约证券交易所
4.000%担保债券应于2029年到期		RELX/29		纽约证券交易所

*	上市，非作交易用途，但只限于与就其发行的适用注册人的美国存托股份的上市有关。

根据该法第12(G)条登记或登记的证券：无

根据该法第15(D)节对 负有报告义务的证券：无

注明截至2019年12月31日每一发行人类别的资本或普通股的流通股数目：

		流通股数目
普通股，每股14 51/116便士				1,931,782,622

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人，请勾选。

是的，☑ 没有☐

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记标明登记人是否无须根据1934年“证券交易法”第13或15(D) 条提交报告。

是的 ☐没有☑

用检查标记标明登记人(1)是否在前12个月内提交了“1934年证券交易法”第13条或第15(D)节要求提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天中一直受到这种申报要求的限制。

是的，☑ 没有☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了根据 条例第405条规定在过去12个月内必须提交的每个交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。

是的，☑ 没有☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者还是 新兴成长型公司。见“外汇法案”第12b条第2条中关于加速成长型公司、大型加速成长型公司和新兴成长型公司的定义。

大型加速滤波器☑		加速滤波器☐		非加速滤波器☐
				新兴成长型公司☐

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，则用支票标记表明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。

新的或经修订的财务会计准则草案一词是指财务会计准则理事会在2012年4月5日之后发布的对其“会计准则汇编”的任何更新。

通过检查标记说明注册人用于编制本文件中所列的 财务报表的会计基础。

☐美国公认会计原则 ☑国际财务报告准则由国际会计准则委员会发布

如果已针对上一个问题检查了另一个BINE，则通过复选标记表明注册人选择了以下哪个财务 报表项目：

项目17 ☐项目18☐

如果这是年度报告，请检查注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2 所定义)。

是的 ☐没有☑

目录

				页
一般					1
关于前瞻性声明的特别说明					2
第一部分					3
项目1：		董事、高级管理人员和顾问的身份			N/A
项目2：		提供统计数据和预期时间表			N/A
项目3：		关键信息			3
		选定财务数据			3
		危险因素			5
项目4：		关于小组的资料			8
		业务概况			8
		组织结构			9
		历史与发展			9
		财产、厂房和设备			10
		知识产权			10
		政府管制			10
项目4A：		未解决的工作人员意见			N/A
项目5：		业务和财务审查及前景			12
		经营成果			12
		流动性与资本资源			20
:		短期借款			22
		趋势信息			23
项目6：		董事、高级管理人员和雇员			24
		董事			24
		高级管理人员			24
		补偿			24
		股份所有权			27
		董事会惯例			31
		员工			31
项目7：		大股东与关联方交易			32
		大股东			32
		关联方交易			32
项目8：		财务信息			33
项目9：		要约与上市			34
		交易市场			34
项目10：		补充资料			35
		公司章程			35
		外汇管制			39
		赋税			39
		展示的文件			41
项目11：		市场风险的定量和定性披露			42
项目12：		证券的描述(股本证券除外)			44
第二部分					45
项目13：		违约、股利拖欠和拖欠			N/A
项目14：		对担保持有人权利和收益使用的实质性修改			N/A
项目15：		管制和程序			45

				页
项目16A：		审计委员会财务专家			47
项目16B：		道德守则			47
项目16C：		首席会计师费用及服务			48
项目16D：		豁免审计委员会的上市标准			N/A
项目16E：		发行人和关联购买者购买股票证券			49
项目16F：		注册人变更			N/A
项目16G：		公司治理			49
项目16H：		矿山安全披露			N/A
第III部					F-1
项目17：		财务报表*			F-1
项目18：		财务报表			F-1
		独立注册会计师事务所报告			F-2
		术语汇编			S-1
项目19：		展品			S-3

*	登记人对项目18作了答复，而不是对这一项目作出答复。

本页有意空白

一般

RELXPLC是一个公有的实体，拥有集团的所有业务.

在表格20-F的年度报告中，术语组SUM、RELX HECH、{Br}we、OHERS或OUS统称RELX PLC及其子公司、合伙人和合资企业。对于2018年9月8日公司简化前的日期和期间，这些术语统称RELX PLC、RELX NV、RELX集团公司及其子公司、合伙人和合资企业。附加术语在S-1页和 S-2页的术语词汇表中定义。

在本年度报告中，对美元、美元和美元的引用为美元；引用 为英镑、GB、便士或p为英国货币；对欧元和欧元的引用为欧洲经济和货币联盟(EuropeanEconomicandMonetaryUnion)的货币。

关于我们的竞争地位的声明包括在这里从内部调查，市场研究，公开获得的 信息和工业出版物。虽然我们认为我们使用的市场调查、公开信息和行业出版物是可靠的，但我们没有从第三方来源独立核实市场和行业数据。此外，尽管我们认为我们的内部调查是可靠的，但没有任何独立的来源对它们进行核实。

此文档包含对RELX网站的 引用，在文档中或以引用方式合并。未具体说明通过引用RELX网站或引用的任何其他网站纳入的信息未被纳入本 文档，不应被视为本文件的一部分。

根据经修正的1934年“美国证券交易法”第12b-23(A)条(“交易法”)，本年度报告中关于表格20-F的某些信息正以下文附录15.2所附的RELX年度报告和财务 报表纳入。除如此规定的项目和页数外，RELX年度报告和2019年财务报表不视为作为本表格 20-F的一部分提交。

1

关于前瞻性声明的特别说明

本年度报告载有经修正的1933年“美国证券法”第27A节和“交易法”第21E节所指的若干前瞻性声明，其中除其他外涉及：

●

我们的经济状况；

●

我们的行动结果；

●

我们的竞争地位；

●

我们所提供的产品和服务的特点、功能和市场；以及

●

我们的商业计划和策略。

我们认为任何非历史事实的陈述都是前瞻性陈述。这些声明是基于目前对我们的业务管理的 期望，并受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际结果或结果不同于任何前瞻性声明中所表达的结果或结果。这些差异可能是实质性的；因此， 你应该根据各种重要因素，包括本年度报告中提到或引用的因素，来评价前瞻性陈述。

可能导致我们的实际结果与前瞻性 声明中的估计或预测大不相同的重要因素包括：

●

当前和未来的经济、政治和市场力量；

●

影响我们知识产权和互联网通信的法律和法律解释的变化；

●

关于收集或使用第三方内容和数据的法规和其他更改；

●

改变政府对学术机构的资助或支出的水平或模式；

●

对产品和服务的需求；

●

在我们经营的行业中的竞争因素；

●

能够实现未来预期的收购收益；

●

我们系统的重大故障或中断；

●

我们的数据安全系统或其他未经授权访问我们的数据库的妥协；

●

不遵守美国联邦贸易委员会(FTC)的结算命令；

●

我们将业务活动外包给第三方的失败；

●

我们有能力保持高质量的管理；

●

确定的养恤金计划资产的市值变化和与市场有关的假设使用 对计划负债进行估值；

●

税法的变化及其适用的不确定性；

●

汇率波动；

●

不利的市场条件或信用评级下调我们的债务；

●

违反公认的商业道德标准或适用的法律；

●

未能实现我们关于商誉和无限期无形资产的假设；和

●

在RELX PLC向证券交易委员会(SEC)提交的文件中不时引用的其他风险，包括本年度报告中风险因素标题下第3项所述的风险。

术语估计，再项目，计划，意欲，预期，应该是对的， 可以，会，会，相信，趋势和类似的表达可以表明一个前瞻性的声明。在本年度报告的各个地方都有前瞻性的陈述，本年度报告中以参考的方式包含了其他 信息。

您不应过分依赖这些前瞻性的声明，这些声明 只在本年度报告的日期发表。除法律可能要求的情况外，我们没有义务公开更新或发布对这些前瞻性声明的任何修改，以反映本 年度报告日期之后发生的事件或情况，或反映意外事件的发生。

2

第一部分

项目3：关键信息

选定的财务数据

选定的合并财务数据应与RELX 合并财务报表一并阅读，并由其限定，这些合并财务报表载于2019年“RELX年度报告”和“财务报表”第128至174页，并在此参考表15.2。RELXPLC是一个公开的实体.

合并财务报表是根据符合国际会计准则理事会(会计准则理事会)发布的“国际财务报告准则”(“财务报告准则”)的会计政策编制的。截至2019年12月31日和2018年12月31日以及截至12月31日、2019年、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年的选定财务数据是从经审计的合并财务报表中提取或得出的，载于2019年RELX年度报告和财务报表第128至174页，在此参考表15.2。下文所列截至12月31日、2017年、2016年和2015年以及截至12月31日、2016年和2015年的选定财务数据是从我们审计的财务报表中提取或得出的，本报告未包括这些数据。截至2018年9月8日公司简化前的某一日期和任何期间的选定的 财务数据是作为一个单一报告实体综合列报的RELX PLC和RELX NV。

合并损益表数据⁽¹⁾

		截至12月31日的一年，
		2019				2018				2017(5)				2016(5)				2015
		(以百万计)
按照“国际财务报告准则”规定的数额：
收入		£	7,874			£	7,492			£	7,341			£	6,889			£	5,971
经营利润(2)			2,101				1,964				1,905				1,708				1,497
净财务费用			(305	)			(211	)			(199	)			(213	)			(174	)
处置和其他非经营物品(3)			51				(33	)			15				(36	)			(11	)
税前利润			1,847				1,720				1,721				1,459				1,312
税费(4)			(338	)			(292	)			(65	)			(301	)			(298	)
全年净利润			1,509				1,428				1,656				1,158				1,014
该年度的净利润可归因于非控制的 利益			(4	)			(6	)			(8	)			(8	)			(6	)
RELX PLC股东的净利润		£	1,505			£	1,422			£	1,648			£	1,150			£	1,008

财务状况综合报表⁽¹⁾

		截至十二月三十一日，
		2019				2018				2017(5)				2016(5)				2015
		(以百万计)
按照“国际财务报告准则”规定的数额：
总资产		£	13,789			£	13,999			£	12,632			£	13,714			£	11,185
非流动借款			(4,354	)			(4,973	)			(4,491	)			(4,087	)			(3,278	)
净资产			2,190				2,359				2,313				2,308				2,178
非控制利益			(24	)			(30	)			(21	)			(38	)			(34	)
股东权益		£	2,166			£	2,329			£	2,292			£	2,270			£	2,144

(1)	综合财务数据是根据国际会计准则理事会颁布的符合“国际会计准则”的会计政策编制的。所有结果都与持续行动有关。

(2)	营业利润为2.95亿英镑(2018年：2.88亿英镑；2017年：3.14亿英镑；2016年：3.46亿英镑；2015年：2.96亿英镑)；8400万英镑(2018年：8400万英镑；2017年：5600万英镑；2016年：5100万英镑；2015年：3500万英镑)；1200万英镑的合资企业税收支出(2018年：1100万英镑；2017年：1000万英镑；2016年：1000万英镑；2015年：600万英镑)，包括100万英镑(2018年：100万英镑；2018年：100万英镑；2017年：100万GB；2016年：100万GB；2015年： nil)。

(3)	处置和其他非经营项目包括处置待售企业和资产的2600万英镑收益(2018年：2 200万英镑亏损；2017年：1 000万英镑收益；2016年：2 300万英镑亏损；2015年：800万英镑亏损)，不收取处置企业财产规定的费用(2018年：零；2017年：零；2016年：零；2015年：1100万英镑)；以及与投资重估有关的2500万英镑收益(2018年：1100万英镑；2017年：500万英镑；2016年：1300万英镑；2015年：800万英镑)。

3

(4)	2018年的税收支出包括一次性税收抵免额(1.12亿英镑)，涉及大量解决前一年的税务问题，以及荷兰和美国降低税率的递延税收效应。2017年，一笔3.46亿英镑的一次性税收抵免被确认为与美国减税和“就业法案”( Jobs Act)产生的递延税收调整所产生的一次性非现金抵免有关。

(5)	2017年和2016年的结果已被重述，以便追溯采用“国际财务报告准则”第9条、“变价金融”新工具、15份与客户签订的合同收入和16份“优惠租赁”。

每股收益 和股息

截至12月31日的一年，

2019

2018

2017(3)

2016(3)

2015

(百万美元，但每股数额除外)

按照“国际财务报告准则”规定的数额：

RELX PLC

每股RELX PLC普通股收益

77.4p

71.9p

81.6p

55.8p

46.4p

稀释后每股RELX PLC普通股收益

76.9p

71.4p

81.0p

55.3p

46.0p

每个RELX PLC普通 股股利(1)

43.3p

40.1p

37.4p

32.55p

26.40p

加权平均股份数(2)

1,943.5

1,977.2

2,019.4

2,062.3

2,108.6

(1)	今年支付的RELX PLC股息，按普通股计算，包括2018年最后股息29.7便士和 2019年中期股息13.6便士，共计43.3便士。RELX PLC董事提议，2019年的最后股息为32.1P(2018：29.7P；2017：27.7P；2016：25.7P；2015：22.30P)，财政年度的普通股息总额为45.7便士(2018年：42.1便士；2017年：39.4便士；2016：35.95便士；2015年：29.70p)。按2019年12月31日中午买入率为每GB 1.33美元，当年支付的股息为普通股0.58美元，本财政年度普通股息总额为每股0.61美元。

(2)	加权平均股份数不包括国库持有的股份和雇员福利 信托基金持有的股份。2018年以前的加权平均股票数包括RELXPLC和RELXNV股票。

(3)	2017年和2016年的结果已被重申，以便追溯采用“国际财务报告准则”第9、15和16条。

4

危险因素

我们的业务所面临的主要风险和新出现的风险包括在下面。我们目前不知道或我们目前认为不重要的额外风险也可能损害我们的业务。

目前和未来的经济、政治和市场力量以及我们无法控制的混乱可能会对我们的产品和服务的需求产生不利影响。

我们对产品和服务的需求可能受到我们无法控制的因素的不利影响，例如美国、欧洲和其他主要经济体的经济环境、国际贸易关系、政治不确定因素、流行病、战争行为和国内动乱，以及我们的客户可获得的政府资金水平。

在某些司法管辖区，我们的知识产权可能得不到现行法律的充分保护，这可能会对我们的结果和我们的增长能力产生不利影响。

我们的产品和服务包括和使用知识产权。我们依靠商标、版权、专利法和其他知识产权法来建立和保护我们在这一知识产权中的所有权。我们的所有权有可能受到质疑、限制、失效或被规避，这可能影响对我们产品和服务的需求和定价。版权法受国家立法倡议以及跨国界倡议的制约，例如欧洲联盟委员会提出的倡议，以及在我们运作的几个司法管辖区加强了司法审查。这给我们在保护通过互联网和电子平台交付的内容的专有权利方面带来了更多的挑战。

对我们收集和使用第三方信息的监管变更，或对我们的数据隐私控制和其他未经授权的 访问数据库的妥协，都可能对我们的业务和业务产生不利影响。

我们的业务广泛依赖外部来源的内容和 数据。数据来自公共记录、政府当局、客户和包括竞争对手在内的其他信息公司。由于数据保密法或由于数据 供应商决定不提供数据来源而造成的中断或损失，可能限制我们收集和使用有关个人的某些信息，并限制我们与客户有效交流这种信息的能力。有关互联网通信、隐私和数据保护、电子商务、信息治理和公共记录使用的数据隐私权法律的例子包括欧洲联盟的“通用数据保护条例”(GDPR)和 “加利福尼亚消费者隐私权法”(CCPA)，以及在RELX运作的许多管辖区中不断发展的法规。

通过我们的网络安全措施失败、其他数据丢失事件或不遵守由我们自己或我们的第三方服务提供商正确收集、存储和传送数据的要求，数据隐私的妥协可能会损害我们的声誉，并使我们面临损失、罚款和处罚、诉讼和加强监管的风险。

改变我们的科学、技术和医疗初级研究产品的支付模式或为我们的内容 提供替代的出版渠道可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的科学、技术和医学(STM)初级研究内容，就像我们大多数竞争对手的基本研究内容一样，主要是以付费订阅方式销售的。作为我们STM内容的主要客户，政府、学术界和图书馆界仍在辩论这种内容应在多大程度上由作者或作者付费资助和(或)在出版后一段时间后以某种形式免费获得。其中一些方法如果被广泛采用，可能会对我们从付费 订阅中获得的收入产生不利影响。

我们不能保证对我们的产品和服务会有持续的需求。

我们的业务取决于客户对我们的产品和服务的持续需求及其价值。如果不能向客户提供更高的价值，可能会影响对我们产品和服务的需求，从而对我们的收入或电子产品和平台项目投资的长期回报产生不利影响。

我们在一个高度竞争和充满活力的环境中运作，这种环境可能会发生迅速的变化。

我们的业务在竞争激烈和充满活力的市场中运作，提供我们的产品和服务的手段以及产品和服务本身也在继续变化，以应对迅速的技术革新、立法和管理变革、新竞争者的进入和其他因素。如果不能预测和迅速适应这些变化，可能会影响我们产品和服务的竞争力，从而对我们的收入产生不利影响。

5

我们可能没有意识到收购的未来预期收益。

我们通过选择收购来补充我们的有机发展。如果我们无法产生预期收益，例如收入增长、 和/或与这些收购有关的成本节省，这可能对投资资本和财务状况的回报产生不利影响，或导致商誉受损。

我们的电子交付平台、网络或基础设施的重大故障或中断将对我们的业务和业务产生不利影响。

我们的业务依赖电子平台和网络，主要是互联网，以交付我们的产品 和服务。如果我们的电子交付平台、网络或辅助基础设施发生重大故障、中断或安全漏洞，这些问题可能会受到不利影响。

我们的网络安全系统和其他未经授权访问我们的数据库的妥协，可能会对我们的业务和业务产生不利影响。

我们的企业维护着提供我们所依赖的产品和服务的在线数据库和平台，并向包括客户和服务提供商在内的 第三方提供数据。这些数据库和信息是妥协的目标，并面临未经授权的各方未经授权访问和使用的风险。

我们的网络安全措施，以及我们的第三方服务提供商所使用的措施，可能不会发现或阻止所有破坏我们系统的企图，这可能会危及我们维护的数据的安全，或者破坏我们的系统。我们的网络安全措施的失败可能导致未经授权访问我们的系统、盗用我们或我们的用户的新数据、删除 或修改存储的信息或对我们的业务运作造成其他干扰。由于用于未经授权访问或破坏系统的技术经常发生变化，在针对我们或我们的第三方 服务提供商发起之前，我们可能无法预料或实施足够的措施来防止这些攻击，而我们的服务提供商和客户也可能无法这样做。

我们或我们的第三方服务提供商系统的妥协，或不遵守适用的立法或监管或合同要求，可能会对我们的财务业绩产生不利影响，损害我们的声誉，并使我们面临损失、罚款和处罚、诉讼和加强监管的风险。

我们的业务、业务和声誉可能因未能遵守联邦贸易委员会的结算命令而受到不利影响。

我们受制于许多不断变化的法律法规，旨在保护某些信息。通过我们在美国的风险和商业分析业务，我们签署了两项包含和解的同意令和随后的两项相关补充命令，涉及我们遵守关于消费者信息和与安全有关的问题的美国联邦法律，包括某些欺诈性数据访问事件。不遵守这些命令可能导致民事处罚，并对我们的业务、业务和声誉产生不利影响。

我们的业务可能受到第三方失败的不利影响，我们已经将业务外包给第三方。

我们的组织和业务结构依赖于外包和离岸功能，包括使用云服务提供商。我们外包活动的第三方表现不佳、失败或违约，可能会对我们的业务业绩、声誉和财务状况产生不利影响。

如果我们不能保持高质量的管理，我们可能无法执行和执行我们的战略和业务计划。

我们的战略和业务计划的实施和执行取决于我们是否有能力招聘、激励和留住技术熟练的员工和管理人员。我们在全球和各商业部门竞争有才能的管理人员和有技能的个人，特别是那些具有技术和数据分析能力的人。没有能力招聘、激励或留住这样的人可能会对我们的业务业绩产生不利影响。不考虑性别、种族、民族血统或其他特征的人才的招聘和开发，可能会对我们的声誉和业务业绩产生不利影响。

确定的福利养恤金计划资产的市场价值的变化和用于评估确定的福利养恤金计划债务的假设可能对我们的业务产生不利影响。

我们在世界各地经营许多养老金计划，包括英国和美国定义的 福利类型的本地版本。美国的计划不适用于未来的权责发生制。自2010年以来，英国的这一计划一直对新员工关闭。继续累积福利的成员现在只占英国劳动力总数的一小部分。与这些养恤金计划有关的资产和债务对该计划投资的市场价值变化和用于评估 计划负债的市场相关假设十分敏感。资产价值、贴现率、寿命假设或通货膨胀的不利变化可能增加资金需求。

6

税法的变化或其适用和解释的不确定性可能会对我们报告的结果产生不利影响。

我们的业务在全球范围内经营，我们的利润在许多不同的司法管辖区都要征税，税率也各不相同。经济合作与发展组织(经合组织)正在继续探讨在 辖区和其他改革之间为税收目的分配利润的方式的变化。由于经合组织的工作和其他倡议，目前适用于我国企业的税法可由有关当局修订或作出不同的解释，这些变化可能对我们报告的结果产生不利影响。

汇率的波动可能会影响我们的结果。

RELX综合财务报表以英镑表示，在换算业务货币不是英镑的企业的财务信息时，受汇率变动的影响。美国是我们最重要的市场，因此，美元汇率的大幅波动可能会对我们报告的结果产生重大影响。我们还以包括欧元和日元在内的多种其他货币赚取收入并承担成本，而这些汇率的大幅波动也可能对我们报告的结果产生重大影响。

市场条件和信用评级可能影响资金的可得性和成本。

宏观经济、政治和市场状况可能会对短期和长期资金的提供和条件、利率的波动、我们对手方的信贷质量、汇率和通货膨胀产生不利影响。我们的大部分未偿债务工具是由独立评级机构公开评级的，而且我们未来的任何债务工具都可能是公开评级的。如果我们的债务信用评级被下调，我们的借款成本和获得资本的机会可能会受到不利影响。

违反公认的商业道德标准或有关贿赂的适用法规可能会对我们的声誉和财务状况产生不利影响。

作为向STM、风险与商业分析、法律和展览市场提供专业信息解决方案的全球供应商，我们、我们的员工和主要供应商将坚持高标准的廉正和道德行为，包括那些与反贿赂和反腐败、制裁、竞争和有原则的商业行为有关的标准。违反公认的商业道德标准或适用的法律，可能会对我们的经营业绩、声誉和财务状况产生不利影响。

我们对商誉和无限期无形资产的减值分析包含了各种具有高度判断力的假设。如果这些假设没有实现，我们将来可能需要确认减值费用。

截至2019年12月31日，财务状况综合报表上的商誉为68.24亿英镑，无限期无形资产为1.14亿英镑。我们至少每年进行一次减值测试，其中包括根据最新的管理现金流预测，比较现金生成单位的商誉和无限期无形资产的账面价值和正在使用的估计价值。在估计使用中的价值时所使用的假设本质上是高度判断的，包括业务在一个 五年预测期内的利润增长、此后业务的长期增长率以及相关的贴现率。我们不能保证我们的业务能够实现已列入减值测试 的预测结果，如果我们不能满足这些假设，今后可能需要减值费用。

7

项目4：关于小组的信息

业务概况

RELXPLC是一个公开的实体.

RELX是一家为专业和商业客户提供基于信息的分析和决策工具的全球性供应商。RELX为180多个国家的 客户提供服务，并在大约40个国家设有办事处。该公司拥有超过33，000名员工，其中近一半在北美。

我们在四个主要市场部门开展业务：科学、技术和医疗；风险和商业分析；法律；和展览。

●

科学、技术和医学提供信息和分析，帮助机构和专业人员进步科学，推进医疗保健和提高绩效。

●

Risk&Business Analytics为客户提供了基于信息的分析和决策工具，这些工具将公共和行业特定内容与先进技术和算法结合起来，以帮助客户评估和预测风险并提高操作效率。

●

Legal提供法律、法规和商业信息和分析，帮助客户提高他们的 生产力，改进决策并取得更好的结果。

●

展览是一项领先的全球活动业务。它结合了面对面借助数据和数字工具，帮助客户了解市场、来源产品，并在近30个国家的500多个活动中完成交易，吸引了700多万名 参与者。

按地理市场分列的收入信息载于2019年RELX年度报告和财务报表第134至137页收入和分部分析标题下的合并财务 报表附注2，参见表15.2。

		截至12月31日的收入年度，
		2019								2018								2017
		(百万，百分比除外)
科学、技术和医学		£	2,637				34	%		£	2,538				34	%		£	2,473				34	%
风险与商业分析			2,316				29				2,117				28				2,073				28
合法			1,652				21				1,618				22				1,686				23
展览			1,269				16				1,219				16				1,109				15
共计		£	7,874				100	%		£	7,492				100	%		£	7,341				100	%

科学、技术和医学

RELX年度报告和财务报表2019第12至15页标题下的信息列于“RELX年度报告和财务报表”第12至15页“业务概览”、“市场机会”、“战略优先事项” 和“商业模式”、分销渠道和竞争之下，参见表15.2。

风险与业务分析

RELX年度 报告和财务报表2019第18至21页标题下的 信息，如RELX年度 报告和财务报表第18至21页所列的信息，包括在RELX年度 报告和财务报表第18至21页下的 信息、市场机会、新的战略优先事项

合法

RELX年度报告和财务报表2019第24至27页标题下的信息列于“RELX年度报告和财务报表”第24至27页“业务概览”、“市场机会”、“战略优先事项” 和“商业模式”、分销渠道和竞争之下，参见表15.2。

展览

RELX年度报告第30至33页“RELX年度报告和财务 报表”2019年第30至33页标题下列出的信息 在RELX年度报告和财务 报表第30至33页的标题下列出的信息，如表15.2所示。

8

组织结构

RELXPLC是一家上市公司，其股票在伦敦、阿姆斯特丹和纽约证券交易所上市。

在纽约证券交易所的交易是以美国存托凭证(ADSS)的形式进行的，由花旗银行(Citibank N.A.)作为开户机构发行的美国存托凭证(ADR) 证明。

附属公司、联合企业、合资企业和业务单位

本表格的表8.0列有子公司、联营公司、合资企业和业务单位的清单，表 20-F。

历史与发展

导言

RELX PLC最初是在1903年成立的。1993年，RELX PLC与RELX NV合并，将各自的业务贡献给两家共同拥有的公司。2015年，简化了结构，使所有企业都归一家联合控制的 公司RELX集团公司所有。2018年，进一步简化了RELX NV的结构，使RELX NV并入RELX PLC，形成一个单亲母公司RELX PLC。RELX PLC拥有RELX集团公司100%的股份，而RELX集团公司又拥有集团的所有经营 业务、子公司和融资活动。

物资购置和处置

截至2019年12月31日的三年中，用于收购的现金总额为15.38亿英镑。2019年用于收购的现金为4.37亿英镑(2018年：9.6亿英镑；2017年：1.41亿英镑)，包括推迟审议2400万英镑(2018年：1600万英镑；2017年：1300万英镑)，用于过去的收购，并用于800万英镑的风险投资(2018年：1300万英镑：1000万英镑)。

在时间差异、分离和交易成本之后，2019年处置资产的净现金流入为4 800万英镑(2018年：500万英镑；2017年：4 100万英镑)。

资本支出

财产、厂房、设备和内部开发的无形资产的资本支出主要用于电子产品的开发和对系统基础设施、计算机设备和办公设施的投资。这类资本支出总额( )在2019年为3.81亿英镑(2018年：3.65亿英镑；2017年：3.55亿英镑)，资金来源于业务活动产生的现金流量。大部分资本支出发生在美国、联合王国和荷兰。2019年，继续对新产品和相关基础设施进行投资。关于资本支出的进一步资料载于“RELX年度报告”和“2019年财务报表”第137、154和156页收入和分部分析、无形资产和非物质资产以及不动产、厂场和设备项下的合并财务报表附注2、15和17，在此由 参考表15.2。

首席执行办公室

RELX PLC的主要执行办公室位于英国伦敦WC2N5JR的1-3 Strand。电话：+44 20 7166 5500。位于美国的RELXPLC的主要执行办公室位于纽约公园大道230号，纽约，10169。电话：+1 212 309 8100我们的网址是www.relx.com。本报告未引用我们 网站上的信息。

我们在美国的代理是肯尼斯汤普森二世，总法律顾问，知识产权，隐私和治理，RELX；Kenneth.thomson@relx.com，9443 Springboro Pike，B4/F5/S14，Miamisburg，俄亥俄，45342。

9

财产、厂房和设备

截至2019年12月31日，我们在世界各地拥有或租赁了大约262处房产。下表列出了截至2019年12月31日我国房地产投资组合中的本金所有和 租赁财产。

位置		主要用途		楼面面积(平方尺)
拥有财产
格鲁吉亚Alpharetta		办公室和数据中心			406,000
俄亥俄州Miamisburg		办公室			403,638
租赁物业
纽约，纽约		办公室			451,800
俄亥俄州Miamisburg		办公室和数据中心			213,802
萨顿，英格兰		办公室			191,960
荷兰阿姆斯特丹		办公室			180,021

所有上述财产基本上都被RELX占用，但纽约纽约财产除外，该房产已转租给 新租户，不再居住任何RELX工作人员。

我们拥有或租赁的财产，如果被认为是对我们整体来说是重要的，目前就不承担与环境条例有关的责任，也没有任何财产有重大的产权负担。

知识产权

我们的产品和服务包括并利用通过各种媒体提供的知识产权内容，包括在线、期刊和 书籍。我们依靠商标、版权、专利、商业秘密和其他知识产权法律，以及在某些情况下与第三方的许可安排，来确立和保护我们在这些产品和服务中的所有权。

政府管制

我们的某些业务为授权客户提供产品和服务，例如获取公共记录和其他有关 个人的信息。我们提供此类产品和服务的企业须遵守适用的隐私和消费者信息法律和法规，包括美国联邦和州的法律和法规，以及适用于受欧盟和成员国法规制约或遵循的辖区 的法规。我们的遵守义务各不相同，除其他外，可能包括合理的数据安全方案、提交监管报告、向消费者提供某些通知以及在某些情况下纠正通过我们的产品提供的报告中的不准确之处。我们不时地对负责执行适用于我们企业的法律法规的监管机构的询问和调查作出答复。我们还须遵守同意条件、法令和与美国某些监管机构达成的其他和解。见第8项：金融信息-法律程序-第33页。

2012年“伊朗减少威胁和叙利亚人权法”(“伊朗人权法”)第219节在“交换法”中增加了第13(R)节，其中要求披露与伊朗有关的某些活动或与根据美国总统行政命令指定的人有关的活动。即使在活动、交易或交易是按照适用法律进行的情况下，也需要披露这些信息。我们与伊朗进行了有限数量的活动：(A)通过我们在美国以外的附属公司和企业，以及(B)根据美国政府颁发的豁免或许可证形式的授权，与伊朗进行有限的活动。我们预计将来可能会发生类似的交易或交易。我们在伊朗的客户的所有权或控制权往往难以确定。

在2019年，

●

我们的科学、技术和医疗业务向一些大学、医院和其他实体提供网上产品订阅和印刷出版物，包括下列实体；

●

我们的风险和商业分析业务向一些石油公司、石化公司和其他公司提供在线订阅服务，包括以下所列公司；以及

●

我们的展览业务为包括IRIB媒体贸易在内的公司提供了展览空间。

许多伊朗国民参加了由我们的展览和风险与商业分析业务组织的会议。设在伊朗的个人也订阅或购买了我们的某些科学、医疗和技术出版物。其中许多人是研究人员、医生或其他专业人员，他们以个人身份获得订阅或购买出版物，但可能受雇于伊朗的政府机构或医院，

10

伊朗政府拥有或控制的大学或其他实体。此外，我们还与在伊朗的作者、其他撰稿人和期刊编辑委员会成员合作，其中许多人受雇于伊朗政府拥有或控制的医院、大学或研究机构。我们有时还从伊朗境内的作者那里得到付款，他们付钱给我们使他们的文章公开发表。有时，我们可能会雇用或聘请在伊朗的个人，以协助在伊朗的交易。

截至2019年12月31日的财政年度，我们与伊朗有关的活动的总收入约为180万英镑，而2018年为710万英镑。我们通常不会将净利润分配给按订阅订阅，个别客户或逐国基础。然而，我们估计，在截至2019年12月31日的会计年度中，我们可归因于这些活动的净利润为2019年12月31日终了会计年度损益表中报告的净利润的0.02%，而2018年12月31日终了的财政年度则为0.09%。

在2019年与我们的科学、技术和医疗业务打交道的实体

Ahvaz Jondishapour大学、Aja医科大学、Alborz医科大学、Amirkabir技术大学、Arak医科大学、Ardabil医科大学、Babol医科大学、Birjand医科大学、Bojdord大学、Boushehr医科大学、Bu Ali 新浪大学、FASA医学院、Mashhad费尔多西大学、Golestan医学院和卫生服务大学、巴德医科大学、吉兰医科大学、Hamedan医学院、卫生图书馆、卫生图书馆埃格利德高等教育中心、霍莫兹甘医科大学、伊拉姆医科大学、伊玛目·侯赛因医院、伊玛目·霍梅尼医院、伊玛姆·礼萨大学、伊朗医科大学、伊朗科学技术大学、伊朗信息科学和技术研究所、伊斯法罕医科大学、伊斯兰阿扎德大学、伊斯兰世界科学中心、Jahrom医学院、Jiroft医学院、喀山医科大学、Kerman医学院、Kermanshah医科大学、Kharazmi大学、KN Toosi技术大学，库尔德斯坦医科大学、洛尔斯坦医科大学、马拉吉医科大学、马什哈德医科大学、马赞达兰医科大学、德兹福医科大学、国立遗传工程和生物技术研究所、北霍拉桑医科大学、奥鲁米耶大学、波斯湾大学、卡兹文医科大学、库姆医科大学和卫生服务大学、拉夫桑詹医科大学, Sabzevar医科大学、医学院及其附属医院、公共卫生学院、Semnan大学、Semnan医学和卫生服务大学、Shahid大学医学院、Shaheed Beherhti医科大学、Shahid Bahonar Kerman大学、Shahid Beherhti大学、Shahid Chamran大学、Shahid Rajaee教师培训大学、Shahid Sadough i医科大学和卫生服务学院、Shahrekord大学、Shahrekord医学院、Shahroud医学院、Shariati医院、Shiraz大学、Shiraz医学院、Tabriz医科大学、Tabriz医科大学塔比亚特·莫达雷斯大学、德黑兰医科大学、伊斯法罕大学、喀什坦大学、锡斯坦和俾路支斯坦大学、社会福利和康复科学大学、塔布里兹大学、德黑兰大学、乌尔米亚医科大学、科赫基罗耶医科大学、扎布尔医科大学、扎赫丹医科大学、赞詹医科大学

2019年与我们的风险和业务分析业务打交道的实体

Abadan石化公司、Bakhtar商业公司、Bakhtar石化公司、Esfahan石化公司、Excell Worldwide DMCC公司、 FANAVARAN石化公司、Ghaed Bassir石化公司、伊朗化学工业投资公司、Laleh石化公司、Marun石油化工公司、Morvarid石化公司、国家石油化工公司、Petro Paak Mashreq Zamin公司、石油化工公司、Polynar公司、Shazand石化公司、Tabriz石油化工公司、Topco、Yas Banafsh德黑兰贸易公司、Zs农用化工公司

11

项目5：业务和财务审查及前景

下面的讨论不涉及到2017年12月31日终了的财政年度的某些项目，这些项目依赖于SEC在2019年通过的对披露要求的 修正。关于我们2017年12月31日终了的财政年度的讨论，见第5项：2018年12月31日终了财政年度20-F表年度报告的操作和财务审查及展望，该年度报告于2019年2月28日提交证券交易委员会。

经营成果

以下讨论依据的是专家组根据国际会计准则理事会发布的“国际财务报告准则”编制的截至2019年12月31日和2018年12月31日的两年期合并财务报表。

以下讨论应与RELX年度报告和2019年财务报表第128至174页的合并财务报表一并阅读，并以参考表15.2的方式加以限定。

下表按类别、格式和 地理市场分析了集团2019年12月31日和2018年12月31日终了的两年中每年的收入情况。我们的收入主要来自订阅、交易和广告销售。交易型销售包括展览收入。详情见“RELX年度报告”和“2019年财务报表”第134至137页中 “收入和分部分析”标题下的合并财务报表附注2，参见表15.2。

按类别分列的收入

截至12月31日

		2019								2018
		(百万，百分比除外)
订阅		£	4,129				52	%		£	3,889				52	%
事务性			3,678				47				3,521				47
广告			67				1				82				1
共计		£	7,874				100	%		£	7,492				100	%

按格式分列的收入

截至12月31日的年度，

		2019								2018
		(百万，百分比除外)
电子		£	5,929				75	%		£	5,513				74	%
面对面			1,260				16				1,221				16
列印			685				9				758				10
共计		£	7,874				100	%		£	7,492				100	%

按地理市场分列的收入

截至12月31日的年度，

		2019								2018
		(百万，百分比除外)
北美		£	4,391				56	%		£	4,091				55	%
欧洲			1,800				23				1,808				24
世界其他地方			1,683				21				1,593				21
共计		£	7,874				100	%		£	7,492				100	%

集团内个别业务的成本状况各不相同，成本是按个别业务单位控制的。我们最重要的成本项目是24.98亿GB的员工成本(2018年：23.5亿GB)。

12

下表显示了截至2019年12月31日和2018年12月31日的两年中，我们每个业务部门的收入和调整后的营业利润，以及2019年和2018年按实际和不变货币计算的百分比变化。货币变动对2019年结果的影响另见下文 (见第18页货币换算的影响)。调整后的营业利润是管理层用来评价业绩和分配资源给 业务部门的关键分段利润计量，这是在“RELX年度报告”第134至137页“RELX年度报告”第134至137页和 “2019年”合并财务报表标题“收入和分部分析”标题下的“国际财务报告”第8年度业务部门报告的说明2中报告，并在此参考表15.2纳入的。调整后的营业利润是指在摊销所购无形资产和与收购有关的费用之前的营业利润，并被归纳为不包括财务收入、财务成本和合资企业税收中的股本份额。报告的营业利润与调整后的营业利润的对账情况载于第15页。

按部门分列的收入、报告的营业利润和调整后的营业利润如下：

		年终收入 十二月三十一日
		2019				2018				%变化
										实际费率				常量费率(1)
		(百万，百分比除外)
科学、技术和医学		£	2,637			£	2,538				+4	%			+1	%
风险与商业分析			2,316				2,117				+9	%			+5	%
合法			1,652				1,618				+2	%			-1	%
展览			1,269				1,219				+4	%			+2	%
共计		£	7,874			£	7,492				+5	%			+2	%

		报告营业利润 截至12月31日的年度
		2019				2018				%变化
										实际费率
		(百万，百分比除外)
报告营业利润		£	2,101			£	1,964				+7	%

		本年度经调整的营业利润 截至12月31日
		2019				2018				%变化
										实际费率				常量费率(1)
		(百万，百分比除外)
科学、技术和医学		£	982			£	942				+4	%			+2	%
风险与商业分析			853				776				+10	%			+5	%
合法			330				320				+3	%			+1	%
展览			331				313				+6	%			+4	%
小计		£	2,496			£	2,351
未分配项目			(5	)			(5	)
共计		£	2,491			£	2,346				+6	%			+3	%

(1)	表示2019年期间按不变货币计算的百分比变化。这些汇率用于编制2018年合并财务报表。

非公认会计原则财务措施

RELX使用调整后的数字，这些数字没有被公认的会计原则(如 “国际财务报告准则”)所定义。调整后的数字和基本增长率作为管理层使用的额外业绩计量列报，因为它们为评估新伙伴关系小组的业绩、头寸和现金流量提供了相关信息。我们认为，这些 措施使投资者能够更清楚地跟踪集团的核心业务业绩，办法是将与收购、处置和资本项目有关的收入或支出项目分开，并排除例外的税收抵免。这为我们的投资者提供了一个明确的基础，以评估我们筹集债务和投资于新的商业机会的能力。

13

管理层使用这些财务措施以及“国际财务报告准则”的财务措施来评价整个集团和个别业务部门的业务业绩。调整后的财务措施不应孤立于或替代按照“国际财务报告准则”提供的财务信息。 措施可能不能与其他公司类似报告的措施直接比较。

在第16至18页的业务讨论结果中使用的调整后财务措施 是：基本收入增长、调整后营业利润、调整后营业利润增长、调整营业利润率、基础调整营业利润率和可归属于RELX PLC股东的调整后 净利润。这些度量以及某些其他度量在S-1和S2页的术语词汇表中定义。

基础收入和调整后的营业利润增长率按不变货币计算，不包括购买、处置和出售资产后12个月的收购结果。基础收入增长率也不包括展览自行车的影响。

调整后的营业利润不包括所购无形资产的摊销、与收购有关的费用，并被归纳为不包括财务收入、财务成本和合资企业税收中的股本份额。

调整后的营业利润率按调整后的经营利润(br}利润占收入的百分比计算。基础调整后的经营保证金按不变货币计算，不包括投资组合效应。这些指标也在页面 S-1开始的术语表中定义。

RELX PLC股东经调整的净利润与RELX PLC股东报告的净利润 在RELX年度报告和财务报表第148页合并财务报表第148页“RELX年度报告”和“财务报表”第148页下的合并财务报表附注10中进行了调节，并在此参考 表15.2。下表列出了所有其他非公认会计原则财务措施与根据“国际财务报告准则”报告的最直接可比计量的对账情况。

在下表和下表的业务评论结果中，除另有说明外，使用该期间的平均汇率 计算百分比变动。

调整后的营业利润与已报告的营业利润的对账方式如下：

		2019				2018
		(以百万计)
报告营业利润		£	2,101			£	1,964
调整：
获得的无形资产的摊销			295				288
购置相关费用			84				84
合营企业税收的重新分类			12				11
合资企业财务收入的重新分类			(1	)			(1	)
调整营业利润		£	2,491			£	2,346

14

的计算年年报告的收入和基本收入增长的变化情况如下：

		收入
		£m				%变化
截至2017年12月31日(1)			7,341
基础收入增长(2)			273				+4	%
展览自行车			53				+1	%
收购			114				+1	%
处置			(125	)			-2	%
货币效应			(164	)			-2	%
截至2018年12月31日			7,492				+2	%
基础收入增长(2)			253				+4	%
展览自行车			(59	)			-1	%
收购			83				+1	%
处置			(117	)			-2	%
货币效应			222				+3	%
截至2019年12月31日			7,874				+5	%

(1)	为追溯采用“国际财务报告准则”第9、第15和第16号，重申了2017年的结果。

(2)	基本收入增长是报告收入的年度变动，不包括表中所列 调整的影响。

的计算年年经调整营业利润和基本调整营业利润增长的变化情况如下：

		调整营业利润
		£m				%变化
截至2017年12月31日(1)			2,284
基础调整营业利润 增长(2)			130				+6	%
收购			9				0	%
处置			(50	)			-2	%
货币效应			(27	)			-1	%
截至2018年12月31日			2,346				+3	%
基础调整营业利润 增长(2)			101				+5	%
收购			16				0	%
处置			(48	)			-2	%
货币效应			76				+3	%
截至2019年12月31日			2,491				+6	%

(1)	为追溯采用“国际财务报告准则”第9、第15和第16号，重申了2017年的结果。

(2)	调整后的营业利润增长是调整后营业利润 的年度变动，不包括表中所列调整的影响。

15

2019年12月31日终了年度业务业绩

与2018年12月31日终了年度相比

报告收入为78.74亿英镑(2018年：74.92亿英镑)，增长5%(2018年：2%)。报告收入的增加反映了电子和面对面收入被印刷收入持续下降部分抵消。基础收入增长4%(2018年：4%)，所有四个市场细分市场都为基础增长贡献了力量。

报告的运营成本(包括销售、销售和分销成本、管理费用和其他费用)为58.14亿GB(2018年：55.6亿英镑)，增长5%(2018年：2%)。销售成本为27.55亿英镑(2018年：26.44亿英镑)，与2018年相比增长了4%(2018年：1%)，低于收入的总体增长。销售和分销成本为12.92亿英镑(2018年：11.91亿英镑)，增长8%(2018年：2%)，行政和其他支出为17.67亿英镑(2018年：17.25亿英镑)，增长2%(2018年：增长3%)。

包括已获无形资产摊销和收购相关成本在内的营业利润为20.01亿英镑(2018年：19.64亿英镑)，增长7%(2018年：3%)。

调整后的营业利润为24.91亿英镑(2018年：23.46亿英镑)，增长6%(2018年：3%)，反映出整个集团流程创新的好处。

报告的营业利润率为26.7%(2018年：26.2%)。调整后的整体经营利润率为31.6%，比上年提高0.3个百分点。从根本上看，包括循环效应在内，利润率提高了0.6个百分点。收购和处置使保证金减少了0.3个百分点，货币效应对差额没有净影响。

内部产生的无形资产的折旧和摊销增加到3.07亿英镑(2018年：2.87亿英镑)。使用权资产增加到8200万英镑(2018年：7700万英镑)。

对收购的无形资产的摊销费用，包括在合资企业中的摊销份额，增加到2.95亿英镑(2018年：2.88亿英镑)，收购的影响大部分被处置和已全部摊销的资产抵消。与收购相关的成本与前一年持平，为8，400万GB(2018年： 8，400万英镑)。

报告的净财务成本为3.05亿英镑(2018年：2.11亿英镑)。报告的净融资成本 包括提前赎回本应于2022年10月偿还的债券的9900万英镑的费用。

据报告，处置资产和其他非经营性项目的收益为5100万英镑(2018年：3300万英镑)，主要是由于处置某些合法资产和风险资本投资造成的。这些收益被1100万英镑的相关税收(2018年：1400万英镑信贷)部分抵消。

税前利润报告为18.47亿英镑(2018年：17.2亿英镑)。

报告的税额为3.38亿英镑(2018年：2.92亿英镑) ，其中包括在实质性解决某些历史税务问题方面8 900万英镑的抵免。

RELXPLC股东报告的净利润为15.05亿英镑(2018年：14.22亿英镑)，增长6%(2018年：下降14%)。RELXPLC股东经调整后的净利润为18.08亿英镑(2018年：16.74亿英镑)，增长了8%(2018年：3%)。

公布的每股收益为77.4便士(2018年：71.9便士)。

调整后的每股收益增长10%，至93.0便士(2018年：84.7便士)。按固定汇率计算，经调整的每股收益增加7%。

当年支付给股东的普通股息为2018年最后股息和2019年中期股息，共计8.42亿英镑(2018年：7.96亿英镑)。

董事会提议的最后股息为每股32.1便士，比上一年的最后股息高出8%。 这使全年的总股息为45.7便士(2018年：42.1便士)。

2019年期间，总共回购了3 350万股RELX PLC股份。这些回购的总考虑额为6亿英镑。雇员福利信托基金还购买了220万股股票。2019年期间，3 330万股RELXPLC国库股份被取消。截至2019年12月31日，发行股份总额为19.32亿股，扣除国库持有的股份和雇员福利信托持有的股份。截至2020年2月12日，另有500万股RELXPLC股份被回购。

科学、技术和医疗：2019年财务执行情况

		2019£m				2018£m				底层生长				投资组合变化				货币效应				共计生长
收入			2,637				2,538				+2	%			-1	%			+3	%			+4	%
调整营业利润			982				942				+3	%			-1	%			+2	%			+4	%

16

2019年的主要业务趋势仍然是积极的，基本收入增长与前一年的 一致。

报告的收入增长为+4%，得益于美元对英镑的强势。基础收入 增长+2%。不变货币与基础增长率之间的差异反映了投资组合变化的影响。

调整后的经营利润增长为+4%。基础调整后的营业利润增长为+3%，略高于基础收入增长。

电子收入继续保持良好增长，但部分被印刷量下降所抵消。在初级研究中，我们继续通过 提供更广泛的研究内容集来提高客户价值，提高分析的复杂性，并改进我们的技术平台。

向我们订阅期刊提交的文章数量继续强劲增长。我们的开放存取出版方案现在包括370多个专用的开放存取期刊，随着我们继续获得市场份额，其提交和发表的文章的增长率进一步加快。

数据库和工具通过内容开发和增强机器学习以及基于 自然语言处理的功能，继续推动整个市场的增长。

印刷图书收入下降的市场，与历史趋势一致， 和印刷药品推广收入继续下降。

在2019年，我们进行了三次小的收购，包括3D4Medical，一家提供 高级3D解剖解决方案的供应商，并处置了少量打印资产。

风险和业务分析：2019年财务业绩

		2019£m				2018£m				底层生长				投资组合变化				货币效应				共计生长
收入			2,316				2,117				+7	%			-2	%			+4	%			+9	%
调整营业利润			853				776				+8	%			-3	%			+5	%			+10	%

2019年基础收入继续强劲增长。

报告的收入增长为+9%，得益于美元对英镑的强势。基础收入增长为+7%。恒定货币与基础增长之间的 差反映了投资组合变化的影响。

调整后的经营利润增长为+10%。基础调整后营业利润增长+8%，略高于基础收入增长，与上年持平。

在保险业，我们继续通过扩展增强分析、扩展 数据集和进一步扩展相邻的垂直方向来推动增长。今年全年的美国市场环境不如前一年那么有利，但在整个2019年逐步改善。国际倡议继续取得良好进展。

在Business Services中，有助于我们的客户发现和防止欺诈并管理风险的分析技术的进一步发展继续推动增长。美国和国际市场环境在年初短暂的变化之后，与今年全年的历史趋势一致。

在数据服务方面，创新新产品的有机开发和决策工具范围的扩大推动了所有关键的 市场垂直方向的强劲增长。在政府方面，我们透过引入精密的分析方法，继续推动顾客的价值。

在2019年，我们进行了两次小型收购，并处置了少量印刷资产。自年底以来，我们已经完成了ID Analytics的收购，这是一家信用和欺诈风险解决方案的供应商，并同意收购Emailage，一家基于电子邮件的欺诈 预防解决方案的供应商。

法律：2019年财务执行情况

		2019£m				2018£m				底层生长				投资组合变化				货币效应				共计生长
收入			1,652				1,618				+2	%			-3	%			+3	%			+2	%
调整营业利润			330				320				+8	%			-7	%			+2	%			+3	%

2019年的基本收入增长与上一年持平。

17

报告的收入增长为+2%，得益于美元兑英镑的强势。基础收入增长为+2%。不变货币与基础增长率之间的差异反映了投资组合变化的影响。

调整后的营业利润增长为+3%。基础调整后营业利润增长+8%，高于基础收入增长，反映出 持续提高效率。经营利润率的增加反映了随着平台过渡过程的结束，正在进行的流程改进。

法律服务和法律信息提供者的市场环境保持稳定。电子收入继续增长，印刷减少部分抵消了这一增长。

新平台推出的完成使 继续发布了更广泛的数据集，并进一步应用了机器学习和自然语言处理技术，从而加强了我们的研究产品和市场领先分析。

在2019年，我们收购了美国合同分析公司Accable的多数股权，并处置了一些小型软件资产。

展览：2019年财务业绩

		2019£m				2018£m				底层生长				投资组合变化				货币效应				共计生长
收入			1,269				1,219				+6	%			+2	%			+2	%			+4	%
调整营业利润			331				313				-1	%			+5	%			+2	%			+6	%

展览在2019年实现了强劲的基础收入增长，与前一年持平。

报告的收入增长为+4%，得益于美元对英镑的强势。基础收入增长为+6%。在 投资组合变化和6个百分点的循环效应后，货币的持续增长为+2%.

调整后的营业利润增长为+6%。基础调整后的营业利润下降了-1%， 主要反映了循环效应.不变货币调整后的营业利润增长为+4%，在投资组合效应和整合收益之后，利润率上升至26.1%。

我们继续寻求有机增长的机会，在这一年里发起了50项新的活动，并试行和推出进一步的数据分析倡议。此外，我们还收购了麦克·布鲁克斯(Mack Brooks)，这是一家拥有30多个高度互补活动的领先机构，我们还做了一些小的处置。

2019年，欧洲和美国的市场状况良好，而中国的市场状况依然强劲。与东京奥林匹克运动会有关的场地限制的负面影响被其他地方的更高增长所抵消，并得到我们积极的启动方案的支持。

在2020年，东京场地限制 可能会对司整体收入增长率产生不利影响，在年底新的和扩大的永久场馆容量投入使用之前，增长率可能会增加一两个百分点。新型冠状病毒(2019-NCoV)的爆发将在多大程度上影响我们在中国或其他地区的业务，目前仍不确定。

关键会计政策

国际会计准则理事会发布的“国际财务报告准则”下合并业务的会计政策载于2019年RELX年度报告和财务报表第128至174页所载 综合财务报表的有关说明，并在此参考表15.2加以说明。在确定专家组的财务状况和结果时使用的最关键的会计政策和估计数，以及那些需要最主观或最复杂的判断的政策和估计数，涉及对商誉和获得的无形资产的估价、发展支出的资本化、确定收益的养恤金计划和税收。

RELX PLC审计委员会审查了关键会计估计数的制定和选择、财务报表中关键会计政策的披露情况。

货币翻译的效果

合并财务报表以英镑表示，因此受到汇率变动对业务货币不是英镑的个别企业的财务信息的转换的影响。与以英镑报告的结果相比，主要风险敞口是美元和欧元，反映了我们对美国和欧洲经济和货币联盟(欧洲经济和货币联盟)的业务敞口，这是我们最重要的市场。其中一些贷款被以美元和欧元命名的借款抵消。

18

个别企业因汇率变动对其收入和业务成本的影响而受到外汇交易风险的影响，但这种收入和成本不以其功能货币计价。个别企业通常通过中央财政部以市场利率对冲风险敞口。外汇交易敞口套期保值是个别企业进行的唯一套期保值活动。详情见“RELX年度报告”和“2019年财务报表”第 157至162页所载合并财务报表附注18，参见表15.2。

货币 差异使集团2019年的收入比2018年增加了2.22亿英镑。被收购的无形资产摊销和收购相关成本主要以美元计价，扣除这些费用后，2019年的营业利润与2018年相比增加了6，400万英镑。大部分借款以美元和欧元计价，在扣除净融资成本后，2019年的税前利润与2018年相比增加了5，400万英镑。

最近发布的会计公告

最近发布的会计公告载于2019年RELX年度报告和财务报表第133页{Br}编制和会计政策这一标题下的合并财务报表附注1，并在此参考表15.2。

19

流动性和资本资源

现金流量

经营活动现金流量

该集团2019年业务产生的现金为27.24亿英镑(2018年：25.55亿英镑)，这些净现金流入中包括与购置相关费用有关的现金流出6300万英镑(2018年：7700万英镑)。很大一部分收入是通过订阅和类似的先进收入获得的，主要用于支付科学和医学期刊和展览费。截至2019年12月31日，预收订阅和其他收入总计20.71亿英镑(2018年：2千2百万英镑)。

投资活动的现金流量

该集团在2019年购买不动产、厂场和设备的现金流出为4 700万英镑(2018年：5 600万英镑)，而出售不动产、厂场和设备的收益为200万英镑(2018年：400万英镑)。2019年内部开发的无形资产的现金流出为3.33亿英镑(2018年：3.06亿英镑)，反映了对新产品和相关基础设施的持续投资。

在2019年期间，集团总共支付了4.29亿英镑(2018年：9.47亿英镑)用于收购，包括推迟审议2400万英镑(2018年：1600万英镑)的过去收购，并考虑到获得的3200万英镑净现金(2018年：2700万英镑)。另外800万英镑(2018年：1300万英镑)用于购买这一年的投资。2019年期间，该集团纳税4.64亿英镑(2018年： 4.15亿英镑)。

来自融资活动的现金流量

RELXPLC在2019年的股票回购额为6亿GB(2018年：7亿GB)，截至2020年2月12日，另有1亿GB的RELX PLC股份被回购。在2020年2月13日，RELXPLC宣布打算在2020年剩余时间内再回购价值3亿GB的普通股。此外，雇员福利信托基金在2019年共购买了3700万英镑的股份(2018年：4300万英镑)。2019年行使股票期权的收益为2900万英镑(2018年：2100万英镑)。

在2019年期间，集团向RELX PLC的股东支付了总计8.42亿英镑的普通股息(2018年：7.96亿英镑， ，包括公司简化前向RELX NV股东支付的款项)。股利支付的资金来源于企业在资本支出后的经营现金流。

债务

截至12月31日， 2019年的借款为64.14亿英镑(2018年：63.65亿英镑)。截至2019年12月31日，用于评估集团财务状况的净借款为61.91亿英镑(2018年：61.77亿英镑)，其中包括银行和债券借款总额64.14亿英镑，租赁负债3.42亿英镑，减去现金和现金等价物1.38亿英镑，融资租赁应收款3300万英镑，相关衍生金融工具资产5200万英镑。我们的大部分借款是以美元和欧元为单位的，而英镑在年底更坚挺，当转换成英镑时，净借款减少了。不包括货币 效应，净借款增加了2.85亿GB。

借款净额调节如下：

截至12月31日		2019				2018
		£m				£m
现金及现金等价物			138				114
借款			(6,414	)			(6,365	)
相关衍生金融工具			52				25
应收融资租赁净额			33				49
净借款			(6,191	)			(6,177	)

流动性

2019年3月，发行了9.5亿美元的固定利率定期债券，票面票面利率为4.0%，到期日为10年。在2020年1月，在2022年10月到期的9.5亿美元美国长期债务被提前赎回，并利用了这次大选的机会。

20

专家组认为，它有充足的流动资金和进入债务资本市场的机会，使 有能力在借款到期时偿还或再融资，并为目前的需要提供资金。此外，到2024年，该集团还可获得总额为30亿美元、期限不同的银行贷款。截至12月31日， 2019年，这些设施尚未拔取。

合同义务

本集团在2019年12月31日与债务和租赁有关的合同义务按到期付款情况分析，概述如下：

		共计				不足1年				1至3年				3-5岁				五年后
		(以百万计)
短期借款(1)(2)		£	2,111			£	2,111			£	—			£	—			£	—
长期借款(2)			5,071				104				816				1,312				2,839
共计		£	7,182			£	2,215			£	816			£	1,312			£	2,839

(1)	短期债务主要包括在一年内到期的定期债务和商业票据，并由截至2024年的总计30亿美元的承诺银行贷款以及现金和现金等价物的中央管理提供支持。2019年12月31日，承付的银行贷款未动用。

(2)	短期和长期债务包括未贴现的本金和利息现金流。利息现金 流量参照合同付款日期和固定利率(固定利率债务)或有关预测利率(浮动利率债务)计算。

关于退休福利债务的资料载于2019年RELX年度报告和财务报表第140至143页“退休福利计划”标题下的合并财务报表附注6，并在此参考表15.2。

表外安排

除上文在合同义务项下披露的情况外， 我们没有目前或相当可能对RELX的财务状况、业务结果、流动性、资本支出或 资本资源产生重大影响的表外安排。

财政部政策

集团面临的主要国库风险是流动性风险、利率风险、外汇风险和信用风险。审计委员会同意管理每一种风险的总体政策指导方针。这些政策的摘要载于“RELX年度报告”第157至162页“RELX年度报告” 和“2019年财务报表”标题下的合并财务报表附注18。

金融工具被用来资助我们的业务和对冲交易。我们的业务不会进行投机交易。

资本和流动性管理

资本结构是为了支持集团实现长期股东价值最大化的目标.该集团保持一个具有适当杠杆作用的有效资本结构，同时确保适当的资金安全、随时进入债务和资本市场、具有成本效益的借款以及在短时间内为业务和收购机会提供资金的灵活性。

从长期来看，集团寻求保持90%或更高的现金流转换率，以及信用评级机构的指标，这些指标与可靠的投资级信用评级保持一致。评级机构定义的这些指标包括EBITDA的净债务，包括和不包括养老金和租赁，以及各种现金流量占净债务的百分比。

21

债务净额(不包括养恤金)与净借款相同，见第20页。 EBITDA是从净利润中得出的，详情如下：

		2019				2018
		(以百万计)				(以百万计)
全年净利润		£	1,509			£	1,428
调整：
赋税			338				292
处置和其他非经营物品			(51	)			33
净财务费用			305				211
已获无形资产的摊销(不包括合资企业)			294				287
折旧和其他摊销			389				364
合资经营成果的分享			(41	)			(32	)
EBITDA		£	2,743			£	2,583

RELX利用它产生的现金流，为推动有机增长所需的资本支出提供资金，进行选择性收购，并向股东提供日益增长的股息，同时保持资产负债表实力，以保持获得成本效益高的借款来源的机会。股票回购是为了保持有效的资产负债表。

关于我们的资本和流动资金管理的进一步详情，见“RELX年度报告”第157至162页“RELX年度报告”和“2019年财务报表”第157至162页的合并财务报表的附注18。

短期借款

该小组实施了一些商业票据方案，每天在通知期短、费率具有竞争性的情况下，为业务需求的供资提供灵活性。商业票据根据美国和欧洲计划发行，并由RELXPLC担保。此外，还与当地银行建立短期借款机制，以支持在某些国家开展业务的 企业的日常需求，在这些国家可能限制从附属公司借款。下表所列定期债务包括最初期限超过一年的借款，借款在报告日期 后12个月内到期。这些短期借款在2019年12月31日得到了承诺的银行贷款的支持，截至2024年，贷款总额达30亿美元，期限不同。这些设施是在2019年12月31日未绘制的。短期借贷计划与占我们大部分债务的定期债务计划同时进行，为集团提供资金保障。

这一年的平均数额和平均利率是通过计算每个月结束时未清数额的平均数(按各月底换算为英镑)和每个月底适用的利率平均数计算的。商业票据发行在2019年9月达到12.96亿GB的最高月底水平，而 短期贷款和透支在2019年11月达到了1.1亿GB的最高月底水平，这都是由于交易现金流的变化造成的。长期债务在2019年12月达到11.88亿英镑的最高月底水平，因为将于2020年9月到期的5.5亿英镑长期债务到期时间低于12个月，并已就9.5亿美元债券(原定于2022年10月到期)发出提前赎回通知，使其在2020年1月到期。

租赁负债已从下文的余额中扣除。

短期借款 十二月三十一日，		2019(以百万计)				2019加权平均利息率%				2018(以百万计)				2018加权平均利息率%
商业票据		£	683				0.7			£	542				0.3
短期贷款及透支			96				3.0				144				1.5
定期债务			1,188				2.2				614				5.8
短期借款总额		£	1,967							£	1,300

22

平均短期 年借款 截至12月31日，		2019(以百万计)				2019加权平均利息率%				2018(以百万计)				2018加权平均利息率%
商业票据		£	836				0.4			£	687				1.0
短期贷款及透支			58				4.4				56				3.3
定期债务		£	320				1.8			£	620				5.8

最高月底短期借款		2019(以百万计)				2018(以百万计)
商业票据		£	1,296			£	1,123
短期贷款及透支			110				144
定期债务		£	1,188			£	834

趋势信息

可能影响RELX的收入、营业利润和流动性以及资本资源的趋势、不确定因素和事件包括：我们产品的使用、渗透和客户更新以及客户为我们的产品支付的价格、产品向在线服务的转移、对新产品和服务的投资、成本控制以及我们的降低成本方案对业务效率、法律行业和学术图书馆资金水平的影响、经济条件对公司和其他客户预算的影响、竞争对手的行动以及监管、立法和法律方面的发展。

可能对我们的收入、营业利润、流动资金和资本资源产生重大影响的趋势、不确定因素和事件将在项目3(关键信息风险因素)、项目4(关于集团的信息)和项目5(业务和财务审查及展望业务结果)、流动性和资本资源(资本资源)中作进一步的详细讨论。

研发

在2019年，RELX在资本开发成本方面花费了3.33亿GB(2018年：3.06亿英镑)。这反映了整个企业对新产品和相关基础设施的持续投资。这一支出主要发生在美国、联合王国和荷兰。

23

项目6：董事、高级管理人员和雇员

董事

RELX公司截至2020年2月20日的董事信息列于RELX年度报告和财务报表209年第64至65页的“RELX年度报告和财务报表”第64至65页执行董事和非执行董事的标题下，并在此参考表15.2。

一般情况下，非执行董事的初始任期为三年，一般预期为第二个三年任期。如果被邀请这样做，他们也可以在三年的第三期任职。

董事如下：

姓名(年龄)		功能
Erik Engstrom(56)		执行主任兼首席执行干事
安东尼·哈布古德(73岁)		非执行主席(2)(3)(4)
Wolfhart Hauser(70岁)		非执行主任(2)(3)(4)(5)
Adrian Hennah(62岁)		非执行主任(1)(3)(4)
夏洛特·霍格(49岁)		非执行主任(4)
Marike van Lier Lels(60岁)		非执行主任(3)(4)
Nick Luff(52)		执行主任兼财务主任
Robert MacLeod(55岁)		非执行主任(2)(3)(4)
琳达·桑福德(67岁)		非执行主任(2)(4)
安德鲁·苏卡瓦蒂(64岁)		非执行主任(1)(4)
Suzanne Wood(59岁)		非执行主任(1)(4)

(1)

审计委员会成员。

(2)

薪酬委员会成员。

(3)

提名委员会成员。

(4)	公司治理委员会成员。

(5)	高级独立董事，由英国公司治理守则定义。

高级管理层

除董事外，2020年2月20日的执行干事如下：

亨利·乌多首席法律干事兼公司秘书。加入纽约州律师协会的美国和英国公民。2011年加入了 小组。在加入集团之前，他曾任吉百利公司首席法律官兼公司秘书。

Gunjan Aggarwal：人力资源主任。于2017年加入该小组。在加入该集团之前，她曾任爱立信全球媒体业务人力资源部主管，并在此之前担任爱立信北美人力资源部主管。

补偿

在2017年年度大会上，RELX PLC和RELX NV股东批准了一项执行董事薪酬政策，该政策在此参照表15.3纳入。根据多年激励计划向执行董事提供的2019年赠款是根据这一政策发放的。

在2020年年度大会上，关于新薪酬政策的建议将提交核准，见“RELX年度报告”第99至111页和2019年财务报表。

与支付执行董事和非执行董事职务损失有关的保险单载于表15.3第5至6页，并以参考的方式纳入其中。

执行干事的报酬

2019年期间向截至2019年12月31日终了年度的RELX执行干事(董事除外)支付的2019年期间支付给RELX执行干事(董事以外)2099年12月31日终了年度的薪酬总额(薪金、年度奖励、养恤金、代替养恤金的现金津贴和按 计收到的按 计的股息等值)为2，929，383英镑，其中包括对这类干事的养恤金计划所作的缴款20，000英镑。

24

执行官员参与一项年度激励计划(AIP)，该计划基于在一年期间内衡量的 财务目标和个人关键业绩目标。由此产生的AIP支出包括相关财政年度结束后3月份的现金支出(2/3 rds) 和递延股份(1/3)，三年后发放给参与人。2019年执行干事的薪酬总额包括2019年助理执行方案的现金和递延份额部分。

在2019年，我们还向LTIP下的执行官员颁发了有条件的股份奖励(见下文中的 董事和执行官员的股份所有权)。

25

董事薪酬报告

董事薪酬报告载于2019年RELX年度报告和财务报表第88至111页，并在此参考表15.2纳入 。

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股份所有权

执行董事多年激励利益

这一信息列在RELX年度报告第106至107页和2019年的 财务报表标题下，并通过表15.2在此纳入。

股权计划

截至2019年12月31日，我们根据多项基于股权的计划经营和(或)获得了以下奖励：

(i)

全雇员权益计划

以下三项计划是以本地所有雇员权益为基础的计划：

(a)	英国股票期权计划(SAYE计划)

有关RELX PLC普通股的期权已根据SAYE计划批出。股票可以不低于 (I)在伦敦证券交易所有关股份的收盘价80%的较高水平购入，在发出认购期权邀请书前三个交易日；及(Ii)如认购新股，其面值。

在邀请之日，RELX集团公司的所有英国雇员及其控制的参与公司都有资格参加SAYE计划。此外，RELX集团公司的董事可以允许RELX集团公司的其他雇员和其控制下的参与公司参与。

申请期权的邀请书通常只可在公布综合结果后42天内发出。 在该计划获批准后超过10年的时间内，不得给予任何选择。2013年实施了新的2013年SAYE股票期权计划。它取代了2003年的SAYE股票期权计划，根据该计划，在 允许的情况下，该计划的10年有效期是在2012年进行的。

参加SAYE计划时，必须与适当的储蓄机构签订储蓄 ，即你赚取的合同(储蓄合同)，根据该储蓄机构，每月可向该储蓄机构节省3至5年的费用。在储蓄期结束时，可根据储蓄合同支付奖金。奖金率由HMRC决定。如果申请数量超过可用于授予 选项的RELX PLC普通股数量，则每月缴款额可能减少。

可授予期权的RELX PLC普通股的数目限于该数目的股份 ，这些股份可按实际价格从储蓄合同的偿还收益(包括任何奖金)中获得。

根据有关的储蓄合约， SAYE计划的选项通常只可在奖金日期后6个月内行使。然而，在某些特定情况下，包括 死亡，或因受伤、残疾、裁员、达到规定退休年龄、或根据SAYE计划的自主退休政策退休、出售 参与人工作的业务或附属公司、或因任何其他原因而停止雇用时，或因任何其他原因而停止就业时，可在正常行使日期之前行使各种选择。允许在合并、重建或收购股份按期权 的公司时行使这种权利；或者，在收购公司或与之有关联的公司的同意下，可将这种期权交换为收购公司或该关联公司的股票的期权。期权也可以在股票被期权的公司自愿清盘的 事件中行使。如果期权是在奖金日期之前行使的，则参与者只能购买到行使之日为止的累计储蓄可以购买的股份数量，加上利息(如果有的话)。

如RELX PLC发行任何资本化或权利 ，或其股本有任何合并、细分或减持，则须受任何有关期权及/或行使价格规限的股份数目，可在获HMRC批准后予以调整，但须经RELX PLC的独立核数师以书面确认该等调整是公平及合理的。

执行董事放弃了参加SAYE计划的权利。

(b)	荷兰可转换债券股票安排

该计划的订阅已于2017年停止，但在该计划下仍有尚未落实的选择权(以前的转换权)。这一机制包括每年发行一笔可转换债券贷款，供我们在荷兰的公司雇用的工作人员认购，或暂时借调到国外的附属公司。这些可转换债券贷款的期限为10年，每季度应计利息，每年年底后应付欠款。在贷款的10年期限内，雇员可在一次 (转换)活动中决定将他们的索赔转换为relx PLC股份。

27

价格等于雇员认购贷款的月份最后一个交易日在泛欧交易所阿姆斯特丹的股票价格(行使价格)。所有剩余的债券贷款， 以及截至付款日期的应计利息，已于2019年11月偿还给债券持有人。还清贷款后，存续的转换权成为基本相同条件下的独立期权，与 相关的行使价格和10年行使(转换)期没有变化。

执行主任没有资格参加这一计划。

(c)	荷兰股票购买计划(DSPP)

RELX Nederland BV的所有荷兰雇员及其控制下的参与公司，如果在受邀之日既不在试用期或 通知之下，又通过荷兰工资单领取薪金，则有权参加DSPP。该方案的每一个周期都是独立运作的，并对所提供的每一个周期的资格进行评估。公共政策司2019年1月启动并于2019年12月完成的2019年 周期。

参与的雇员每月从净工资中供款，用于购买在阿姆斯特丹泛欧交易所上市的RELX PLC股份(投资股票)。最低和最高年度缴款数额适用于每个周期。2019年，最低年度缴款额为250，最大 年缴款额为6，000。2019年DSPP周期结束时，仍在RELX工作且未出售当年购买的任何投资股票的参与者从RELX获得的相应股份相当于2019年期间购买的投资股份的20%。根据DSPP收购的投资股票累积正常的RELX股息，这些股利自动再投资于其他RELXPLC股份。

执行董事没有资格参加该方案。

(2)

执行股权计划

我们以执行股权为基础的计划包括：

(a)

长期激励计划

LTIP适用于高级行政人员(包括执行官员和执行董事)。奖励可以授予绩效共享 奖励或零成本选项，但目前只打算授予绩效共享奖励。奖励取决于三个财政年度的业绩。奖励可以满足于发行新股票 股、转让国库股或在市场上购买的股票，但目前打算继续现行的以在市场上购买的股票来满足奖励的做法。下表详细列出了2019年在本计划下颁发的适用于 奖励的业绩计量和目标。奖励的归属还取决于符合最低持股要求和继续就业的参与者(某些类别的核准离职者除外)。在执行期间内应计相当于 股利，并在奖励到期时以现金支付。此外，从2016和2017年授予执行董事的裁决中获得的股份，还须再保留6个月的任职期，从2018年起授予执行主任的股份，这一期限已增加到两年。

LTIP：2019-2021周期

归属取决于三个不同的业绩指标：股东总收益(TSR)衡量(包括三个比较国组)、每股收益(EPS)和投资资本回报率(ROIC)，分别加权20%：40%：40% ，并独立评估。⁽¹⁾

每三分之一的归属百分比 TSR档(2)		TSR在相关领域的排名 TSR比较器群
0%		低于中位数
25%		中位
100%		上四分位数

(1)	TSR、EPS和ROIC的计算方法载于2013年年度大会通知， ，可在我们的网站www.relx.com上查阅。本报告未提及本网站上的信息。

每个比较国集团最多由50家公司组成。在此计划下， 2019-21 LTIP周期的公司是在与以往周期比较组相同的基础上选定的。

(2)	归属是在最低和最大级别之间的直线基础上进行的。

28

每股收益的归属百分比 和ROIC分批*		平均增长 调整后 三年的每股收益 绩效周期		第三年的ROIC 演出期
0%		低于5%。		低于12.0%
25%		5%。		12.0%
50%		6%。		12.40%
65%		7%		12.8%
75%		8%。		13.20%
85%		9%		13.6%
92.5%		10%		14.0%
100%		11%或以上		14.4%或以上

*	归属是在规定的平均调整的每股收益增长/ROIC 百分比之间的直线基础上。

(b)	执行股票期权计划(ESOS)

这类计划包括2013年执行股票期权计划(ESOS，2013年)和2003年股票期权计划(ESOS，2003年)。ESOS 2003的详细资料已在前一份表格20-F的年度报告中披露。

ESOS 2013年适用于 约1 000名高管。授予的市场价值期权(以执行董事的业绩为准)在三年后仍可行使，但须继续就业，直至获得赠款十周年。期权 可满足于发行新股、转让国库股或在市场上购买的股票，但目前打算继续采用以新股满足期权的现行做法。

2013年ESOS没有向执行主任提供赠款。执行人员和董事持有的未获奖励将归属 ，并在相关绩效/归属期结束时(视情况而定)可行使。

ESO 2003有未完成的选项，但 在2013年1月1日后没有根据该计划授予更多的选项。

(c)	奖金投资计划(BIP)

2019年没有根据投资促进局颁发任何奖励，也不会根据这一计划颁发更多的奖励。根据 这一计划，有些未授予的奖励将在适用的履约期结束时在正常时间授予。

2010年奖金投资计划(BIP 2010)是一项自愿计划，旨在鼓励个人投资和持续持有RELX股份，以促进与股东的更大一致，并支持留住关键人才。2010年国际投资计划的详细情况已在前一份表格20-F的年度 报告中披露。

Bip：2017-19周期

赢得比赛 个人投资		平均增长 调整后 三年的每股收益 执行期间*		第三年的ROIC 执行期*
0%		低于4%。		低于12.5%
50%		4%。		12.5%
75%		6.5%		13.0%
100%		9%或以上		13.5%或以上

*	EPS和ROIC具有相等的权重，直线归属适用于各点之间的性能。

(d)	保留份额计划(RSP)和限制性股份计划(RSP 2014)

rsp是用来便利在适当情况下向 高级新聘人员授予一次过的限制性股票奖励，例如，从以前的就业中买断基于股票的奖励。已获批出的受限制股份，将由在市场购买的股份支付，而执行董事则没有资格参与。2014年，RSP 2014取代了RSP，获得上述类型的奖项。

自2006年以来，有资格参加职工持股计划的雇员(见上文 (B))，除执行董事外，一直能够在发放补助金之日之前选择是否接受其全部或部分赠款，其形式是根据预先确定的 转换比率，按预先确定的按职工持股制度给予他们的每五种期权一股。RSP是用于发放此类限制性股份的工具。受限制的股份在批出日期起计三年届满后归属，但须以我们或我们控制下的参与公司所雇用的参与者为限。在市场上购买的股份可满足所获的限制性股份。

29

股票期权和有条件股票奖励

截至2020年2月12日，有待发行期权的股票总数为：

		数目突出备选方案				选择完毕股份		期权价格范围
英国SAYE计划			1,975,038			RELX PLC		£	9.496-13.168
荷兰可转换债券股票计划			997,371			RELX PLC		€	5.34-19.39
ESOs			5,644,747			RELX PLC		£	4.67-19.98
			3,641,662			RELX PLC		€	5.40-19.17

股票期权预计在行使时，将通过发行新普通股来支付。

截至2020年2月12日，下列有条件的股票奖励也未兑现：

		数目突出获奖				奖励股份
比普*			1,010,842				RELX PLC
LTIP			6,164,936				RELX PLC
RSP			1,134,393				RELX PLC

*	包括RELX普通股和RELX ADR。

董事和执行干事的股份所有权

截至2019年12月31日，作为RELX公司董事的个人在RELX公司年初和年底发行的股本中的利益列于RELX年度报告和财务报表2019年第105页的董事持股和其他股份权益报表的标题下，并以 表15.2在此合并。

截至2020年2月19日，RELX公司现任执行董事在RELX公司发行的股本中的利益如下：

		兴趣RELXPLC股份
埃里克·恩斯特罗姆			1,017,615	*
尼克·拉夫			271,316

*	包括普通股和ADR。

下表显示了截至2020年2月12日公司执行干事(董事除外)所持的RELX PLC有价证券(包括普通股和ADR)和股票期权(仅包括普通股)和有条件股票奖励(包括普通股和ADR)的合计总数(两人)：

		RELX PLC股份				RELXPLC GB平凡股份以.为限备选方案				RELXPLC电源平凡股份以.为限备选方案				RELXPLC条件性分享获奖
执行干事(董事除外)			517,572				95,552				99,186				396,161

上表所列的RELXPLC英镑计价普通股的期权，可在各自授予日期3周年至2028年之间的每股 GB 5.155至14.945 GB(SAYE期权除外)的价格范围内行使(SAYE期权自各自到期日起6个月内可行使)。上表所列以RELXPLC欧元计价普通股的期权，可在各自赠与日期3周年至2028年之间，以每股5.87至每股16.7225的价格行使。在上表中包含 的RELXPLC有条件股票奖励将在2020年至2022年之间授予。

在2019年，我们总共向LTIP下的执行人员颁发了129，241份有条件的股票奖励(在基于执行权益的计划中有上述描述)。

30

董事会惯例

董事会目前由两名执行董事和九名非执行董事组成.提名委员会提名的人在被任命为董事会成员之前，须经董事会核准。提名委员会的职权范围可索取一份，可在我们的网站 www.relx.com上查阅。本报告未提及本网站上的信息。

尽管有上述关于董事会任命的规定，股东仍保留RELX公司章程规定的以普通决议任命董事会董事的权利。股东还可通过普通决议将一名 董事从董事会中免职。

董事会还设立了下列委员会：

—

审计主管目前由三名独立的非执行董事组成；

—

公司治理结构目前由所有非执行董事组成；

—

提名人选目前由五名非执行董事(包括董事会主席)组成；

—

薪酬目前由包括董事会主席在内的四名非执行董事组成，负责确定薪酬政策(须经股东批准)，并监督和决定执行董事和主席的薪酬执行情况，并核准董事会以下高级主管的 薪酬。

关于小组内董事会成员职位 和执行干事职位的更多信息，见第24页的“高级主管”和“高级管理人员”。审计委员会成员的详细情况和薪酬委员会成员的详细情况载于第24页 董事名单。

根据RELXPLC的章程，三分之一的董事应退休，如果他们愿意的话，可在年度大会上由股东重新选举。尽管公司章程中有这些规定，但根据“英国公司治理法典”的规定，所有董事通常都会退休，除非他们辞职，否则他们将在每一次年度大会上为再次当选做好准备。

员工

就业人数在综合财务报表附注5“RELX年度报告”和“2019年财务报表”第 139页“新员工”标题下披露，并在此参考表15.2。

RELX PLC董事会完全致力于员工参与和参与的概念，并鼓励其每一家企业与员工合作制定自己的量身定做的方法。我们是一个平等的机会雇主，根据适合的工作招聘和提升员工。所有员工都有适当的培训和发展机会。一项适用于 集团内雇员的道德和商业行为守则已在其整个业务范围内得到通过。

31

项目7：大股东和关联方交易

大股东

截至二零二零年二月十九日，以下股东已通知我们，他们持有3%或以上的投票权。⁽¹⁾RELXPLC发行的股本。以下所述股份数目及所占权益百分比，在有关权益获通知之日披露：

个人或群体的身份(2)		数目股份				占阶级的百分比
贝莱德公司			155,091,407				7.84
Invesco有限公司			52,329,893				4.99

(1)	根据英国“披露和透明度规则”，除某些有限的例外情况外，在已发行的RELX PLC普通股资本的投票权中拥有3%或3%以上权益的个人或团体必须将其利益通知RELX PLC和英国金融行为管理局。持有的国库股份不具有表决权，将在第35页披露。

(2)	根据“2008年英国大中型公司和集团(财务报表和报告)条例”，RELX PLC必须披露它所知道的关于在财政年度结束时在RELX PLC中持有大量直接或间接证券的每个人的身份的信息。

据RELX PLC所知，除此处披露的情况外，它既不是直接或间接拥有，也不是由一家或多家公司或任何政府控制的。

RELX与上面列出的任何实体之间没有实质性或不寻常的交易。

截至2019年12月31日，共有70名普通股东，包括RELX PLC的Add方案保管人，注册地址为 在美国，不到发行股票的0.01%。

RELX PLC不知道任何安排，其 操作在随后的日期可能导致RELX PLC的控制发生变化。RELXPLC的大股东与其他普通股东没有不同的表决权。

关联方交易

与包括RELX PLC执行董事和 non执行董事在内的合资企业和关键管理人员之间的交易列于“RELX年度报告”第168至169页和2019年财务报表第168至169页的合并财务报表的附注26。

关于关键管理人员薪酬的进一步详情，见第6项-副主管、高级管理人员和雇员-。

32

项目8：财务信息

财务报表

见项目18： 财务报表，此处以参考的方式纳入。

股利政策

RELX PLC的股利政策视货币因素而定，其股息将大致与调整后的每股收益相一致，而 维持较长期内至少两倍于调整后的每股收益所涵盖的股息(即年度股息被调整后每股收益覆盖的次数)。

法律诉讼

RELX{Br}PLC在美国经营的各种子公司一直是与数据安全事件有关的法律诉讼和联邦和州管制行动的对象，根据这些行动和行动，未经授权的人被指控从我们的数据库中获得 个人信息，或被指控不遵守关于这些子公司未经有关个人同意而获取和披露信息的隐私法。 主要行动和调查已经解决，同意由这些子公司支付的大部分现金付款由保险和第三方赔偿。解决方案一般需要全面的数据安全方案、提交监管报告和由独立的第三方进行持续监测，以确保我们遵守这些解决方案的条款。虽然这种持续监测的费用将由我们承担，但无论是遵守的费用还是正在进行的监测的费用，都不会对我们的财务状况或我们业务的结果产生重大的不利影响。

RELXPLC的各种子公司提供的产品要求我们履行与信息披露有关的某些义务。其中某些法律进一步规定了不遵守法律规定的处罚和律师费.在其业务的正常过程中，Risk&Business Analytics处理个人和集体诉讼，声称违反了这些法规中的一项或多项。到目前为止，除了悬而未决的事项外，这些案件已经解决或成功地以 一大部分同意由我们的保险供应商支付的现金付款为辩护。这些程序并没有对我们的财务状况或我们的业务结果产生重大的不利影响，而且也不预期会产生重大的不利影响。

我们是在我们正常业务过程中产生的其他各种法律程序的当事方，这些法律程序的最终决议预计不会对我们的财务状况或我们的业务结果产生重大的不利影响。

33

第9项：要约及上市

交易市场

RELXPLC普通股在伦敦证券交易所、阿姆斯特丹泛欧交易所和纽约证券交易所上市。伦敦股票交易所是RELXPLC普通股的主要交易市场。纽约证券交易所的交易形式为美国存托凭证(ADSS)，由花旗银行N.A.发行的美国存托凭证(ADRs)作为 保管人。每个ADS代表一个RELXPLC普通股。以下是每个RELX PLC列表的代码：

—

伦敦证券交易所

—

泛欧阿姆斯特丹

—

纽约证券交易所

34

项目10：补充资料

公司章程

RELX PLC目前的公司章程(条款)的副本作为本表格表的表1.1存档。

以下是当前条款的摘要。总之，它并不是详尽无遗的，而是参照联合王国法律和条款对其全部加以限定。

公司的宗旨

RELXPLC的对象是不受限制的。

股份资本

截至2019年12月31日，发行普通股资本为19.808亿股，每股14 51/116便士。截至2019年12月31日，国库券持有股份共计4 900万股。其中670万股普通股由雇员福利信托公司持有，4 230万股普通股由RELX公司持有。在2019年期间，RELX公司根据股东在2019年4月25日举行的年度大会上的授权以及股东在2018年4月19日举行的年度大会上的授权，总共回购了3 350万股普通股。2019年12月5日，RELXPLC取消了3，330万股国库券。这些股票的购买和注销反映在2019年12月31日持有的国库券数量中。所有股本全部付清。

根据普通决议和2006年“英国公司法”(该法)，RELX PLC可：

1.

以已发行股本的1/3为限，再分配1/3的已发行股本，但只能与完全先发制人的配股相关，再分配1/3的已发行股本；

2.

将全部或部分股本细分为面值小于现有股份的股份；以及

3.

将全部或部分股本合并并分割成比现有的 股份面值更大的股份。

通过合并、分立或细分增加RELXPLC的股本所产生的所有股份，均应遵守本条款的所有规定。

RELX PLC通过特别决议并在不违反该法的情况下，可：

1.

不适用股东对新股的优先购买权，以发行股本的百分之五为限，并在一定条件下，在收购或指定资本投资的情况下，取消新股的优先购买权，再以发行股本的百分之五为限；

2.

以发行股本的10%为限回购自己的股份；及

3.

减少其股本。

普通股转让

持有股票的 股份可以以通常的形式转让，也可以以董事会批准的任何其他形式转让。董事会可酌情决定拒绝登记未全额支付的经证明股份的转让，也可拒绝登记股份的 转让，除非转让文书：

1.

在委员会决定的注册办事处或其他地方加盖印花或核证及递交，并附有有关股份证明书及委员会为证明合法转让权利而合理要求的任何其他证据；

2.

只涉及一种股份；及

3.

赞成不超过四名受让者。

董事会如拒绝登记已转让的股份，必须在向RELX PLC递交转让文书的 日起两个月内通知受让人。

对于持有无证股份的成员，这种转让必须使用英国2001年“无证书证券条例”所界定的相关制度进行。

35

未追踪股东

在下列情况下，RELXPLC有权出售其普通股；

1.

在任何广告刊登之前十二年内，如有广告述明出售意向，则至少须就仍未兑现的股份支付三笔股息；及

2.

在任何广告刊登说明出售意向后的三个月期间， RELX PLC没有收到关于该成员或有权通过传送方式获得股份的人的位置或存在的任何指示。

股利权利

在不违反该法规定的前提下，股东可通过普通决议宣布股利不超过董事会建议的只需简单多数票的股利。如果委员会认为有足够的利润可供分配，也可支付临时股息。除附在股份上的权利另有规定外，所有股利均应按照所申报股利的股份上支付的金额申报和支付。除非附加在股份上的权利另有规定，否则就股份支付的股息 不得向RELXPLC支付利息。

只有当RELXPLC有可供分配的利润时，才能支付股息。“可供分配的利润”在 法中定义为累积利润、已实现利润，但如以前未被分配或资本化所使用，则减去累积、已实现亏损，而以前未在适当减少或重组资本时核销。不允许 RELX PLC从股本中支付股息，其中包括股票溢价。可供分配的利润是根据编制有关帐户时公认的会计原则确定的。如果在提议的股息发放时，其净资产低于其被调用股本和 不可分配准备金的总和，或提议的股息将使净资产低于这一数额，则RELX PLC将不被允许进行分配。

股息可以现金支付，或 (须经股东批准和章程规定的程序)，通过资产分配方式支付，包括(但不限于)另一法人团体的已付股份或债权证，或进一步发行全额支付的RELX PLC股份。

无人认领的股息

任何股息如自到期支付之日起计12年内仍无人申索，则如委员会如此决定，则须予以没收，而RELX PLC须停止欠股东的股息。RELX PLC可停止发行股利支票或认股权证：

1.

股息支票/认股权证至少连续两次未兑现或未交付的； 或

2.

在一次这样的场合之后，合理的查询未能确定更新的地址。

如果成员继续要求分红或认股权证，RELX PLC必须重新发行股利支票和认股权证。

清盘时的资产分配

在RELX PLC清盘的情况下，根据RELX PLC的一项特别决议的授权，并在不违反1986年“英国破产法”(经 修正)的情况下，清算人可：

1.

在成员之间划分RELXPLC全部或任何部分的资产。

2.

对任何资产进行估值，并确定如何在成员或不同类别的 成员之间进行划分。

3.

为了成员的利益，将全部或部分资产置于信托中，并确定这些信托的范围和 条件。

成员不得被迫接受具有固有负债的资产。

36

权利的变更

在不违反该法的情况下，如果RELX PLC的资本分为不同类别的股份，则可更改或取消相关 类所附带的独特权利：

1.

经持有该类别已发行股份面值75%的持有人的书面同意(不包括在该类别持有的任何 国库券股份)；或

2.

由 类股份持有人在单独的大会上通过的一项特别决议的授权。

股东大会

根据PLC条款，除非要求投票表决，否则提交大会表决的决议将由举手表决决定。

在不违反该法的情况下，RELX公司必须在每年1月1日起的6个月内召开一次大会作为其年度大会。董事会可以在必要时召开股东大会，并应股东的要求迅速召开。周年大会的通知期为21整天，其他大会为14整天。在不违反“法案”和“章程”的情况下，通知应按每一成员的注册地址发送。如果连续两次将通知发送给成员注册地址，但未送达，则该成员无权获得任何后续通知。

表决权

在以举手方式对决议进行表决时，出席大会的每一股东或正式任命的代理人均有一票表决权。在以投票的方式对决议进行表决时，出席会议的每一名股东或代理人对他或她是股东的每一份RELX PLC股份都有一票表决权。

对于RELX PLC股份的联名持有人，无论是亲自或通过代理提出投票的高级股东的投票都将被接受，而不包括其他联名股东的投票。为此目的，年资应按股东名册上的持有人姓名顺序确定。

在不违反该法规定的情况下，下列人士可要求进行投票：(1)会议主席；(2)至少有5名亲自出席的股东或有权就该决议进行表决的代理人(选举会议主席或休会问题除外)；(3)任何股东亲自出席或代表不少于所有有权就该决议投票的股东的全部表决权(不包括作为国库券持有的任何RELX PLC股份所附的任何表决权)；或(Iv)任何亲自出席或由持有股份的 委托书授予对该决议有表决权的股东，而该等股份的合计款额已获支付，相等于就授予该权利的所有股份所支付的总款额的不少于10%(不包括任何授予作为国库股持有的该决议的 投票权的股份)。(由1998年第25号第2条修订)

任何成员都无权就部分支付的份额投票。委员会还有权酌情阻止一名成员亲自或通过代理人投票，如果他们没有根据该法第793条正式送达通知，要求提供有关RELX PLC股份权益的资料。

董事及利益

在不违反该法 规定的情况下，如果董事向董事会申报利益，董事会可授权向其提出的事项，否则将构成利益冲突，并使一名董事违反其法定职责。如果有关主任未被列入会议法定人数，而且未经他们表决就该事项达成协议，或如果他们的投票未被计算，则此种授权是有效的。主任申报利益的义务不适用于该法第177(5)条和第177(6)条规定的情况。a主任：

1.

可能是与RELX PLC的任何交易或安排的当事方，或与RELX PLC 直接或以其他方式有利害关系的交易或安排的利害关系方；

2.

可单独或与其事务所以专业身分(而非核数师身分)为RELX PLC行事，并有权就其专业服务获得报酬，尽管他是董事；及

3.

可能对RELX PLC直接或间接感兴趣的法人团体感兴趣，或董事与法人团体之间的 关系符合RELX PLC的要求或指示的法人团体。

获得董事会授权的具有 申报利益的董事不对RELX PLC或其股东对收到的任何利益负责。

37

董事及雇员薪酬

任何执行董事的薪酬须由董事会按照RELX PLC的薪酬政策厘定，并可包括(但不限于)接纳或延续任何计划(包括取得股份计划)的成员资格、人寿保险、退休金或在退休时或退休后须支付予署长或其受养人 的其他该等利益。

对于在RELX PLC中没有担任执行职务的董事，其普通薪酬在 合计每年不应超过50万GB或RELX PLC不时通过的普通决议可能确定的更高数额(2018年6月27日通过了一项普通决议，将该数额增加到每年2 000 000英镑)。 每名董事的服务费用应被视为每天按董事会确定的费率计算。

董事可向不担任执行职务但在董事会任何委员会任职的任何董事提供额外报酬，或应RELX PLC的请求执行任何其他特别服务。这一额外报酬可除 外支付，也可取代普通薪酬。

董事委任/退休/免职

管理局可委任一名愿意署理董事的人，以填补空缺，或委任另一名董事，但须符合章程细则所订定的上限 。RELX PLC可通过普通决议将任何处长免职，无须发出特别通知，而根据该等章程提出移走的署长亦无权对该项移职提出抗议。董事无须以资格方式持有任何股份。董事退休不受年龄限制的限制。

借款权

在不违反该法的情况下，委员会可行使RELX PLC的所有权力，以借款、担保、赔偿、抵押或抵押其 事业、财产、资产(目前和未来)和未动用的资本，并发行债券和其他证券，不论是直接发行还是作为RELX PLC或任何第三方的任何债务、债务或义务的抵押品。在没有普通决议的 授权的情况下，董事不得借款超过(一)八亿英镑以上的数额；(二)经调整的资本和准备金总额的两倍半。

弥偿

在不违反该法规定的情况下，RELX PLC可使用其资产赔偿因疏忽、失责、失职或与RELX PLC的事务有关的信托而引起的赔偿责任，而不排除任何其他现有的赔偿权利。

赎回条款

在不违反该法的 规定的情况下，在不影响任何现有股份或类别股份所附任何权利的情况下，可发行可赎回或可由RELX PLC或持有人选择赎回的股份。董事会可在股份分配前决定赎回股份的条款、条件和方式。

资本调用规定

除分配条款另有规定外，董事会可不时就其 股份未付的任何款项(不论是面值或溢价)向成员提出要求。每个成员应(在收到至少14整天通知的情况下，指明付款的时间和地点)按照 通知的要求，向RELX PLC支付其股票所要求的金额。呼叫可能需要分期付款。呼叫可全部或部分撤销，并可按董事会的决定全部或部分推迟支付呼叫的固定时间。即使该催缴所关乎的股份其后有任何转让，获催缴的人仍须对向他作出的召唤负上法律责任。在委员会通过授权该项呼叫的决议时，呼叫须当作已作出。股份的联名持有人应负连带责任，支付与该股份有关的所有催缴款项。

如一项调用或任何一笔调用 的任何分期付款在到期应付后仍未全部或部分未付，则应付款人须就其到期应付之日起至付款之日起支付的未付款项支付利息。利息须按有关股份的分配条款或催缴通知所厘定的利率支付，如没有厘定利率，则以每年不超逾15%的利率支付，如利率较高，则按董事会所厘定的适当利率支付(如该法所界定的)。董事会应有权全部或部分免除对任何个别成员的此种利息的支付。

38

外汇管制

目前没有英国法律限制资本的进口或出口，或影响向非联合王国居民的RELX PLC普通股的 持有人支付股息或其他付款。

根据英国法律或RELX PLC关于RELX PLC普通股持有人和投票权的文章，没有限制只涉及联合王国的非居民。

赋税

下面的讨论是根据英国和美国联邦所得税的现行法律和税务机关的惯例，与购买、拥有和处置RELXPLC普通股或ADSS有关的考虑因素 的总结。这个讨论只适用于你是一个美国持有者，你持有你的普通股或ADSS作为资本资产，你使用美元作为你的功能 货币。它不涉及受特殊规则约束的美国持有者的税收待遇，如银行和其他金融机构、证券或货币交易商、保险公司、房地产投资信托、受监管的 投资公司、证券交易商等。从市场到市场，免税实体、对替代最低税额负有责任的人、合伙关系或其他通过美国联邦所得税的实体、持有(实际或建设性)10%或10%以上RELX PLC股份的持有者(以投票或价值衡量)、持有普通股或ADSS作为套期保值、跨国界、转换或建设性销售交易的一部分的人，或在联合王国居住或居住的人(或在过去五年的课税年度内已停止在联合王国居住或因双重征税条约的目的而被视为英国境外居民的人)。摘要也没有讨论美国联邦可供选择的最低税率，也没有讨论美国特定州或地区的税法。

本摘要不考虑您的特殊情况。它不能代替税收建议。我们敦促您根据您购买、持有和处置普通股或ADS的特殊情况，就收入、资本收益和/或转让税收后果咨询您自己的独立税务顾问。

如在本讨论中所用，美国控股公司是指为美国联邦所得税的目的而拥有普通股或ADS的实益所有人：(一)美国公民或居民个人，(二)根据美国法律、任何州或哥伦比亚 区创建或组织的公司(或作为美国联邦所得税目的被视为公司的任何其他实体)，(Iii)一项信托(A)受一名或多于一名美国人士控制，并受美国法院的主要监督；或(B)根据美国财政部规例具有有效选举的信托，须视为美国的 人，或(Iv)不论其来源如何，其收入须受美国联邦入息税影响的产业。

英国税收

股利

根据英国现行的税收立法，不需要从RELXPLC普通股或ADS支付的股息中从源头上扣缴任何税款。在ADSS或RELX PLC普通股上应支付的股息不应由非英国居民 向英国征税，除非该人(I)是一家通过英国常设机构在英国经营贸易的公司，或(Ii)在英国经营一项行业(或专业或职业)，而股息是该行业的收据。

资本收益

股东可对在处置其RELX PLC普通股或ADS时在联合王国通过分支机构或代理机构在联合王国经营某行业、专业或职业的股东，或在一家公司为常设机构的公司的情况下，或在一家公司为该行业、专业、职业、分支机构或常设机构的目的而被使用、持有或取得的资本利得，对英国征税负有法律责任。

英国印花税及印花税储备税

英国现行法律包括一项规定，规定在向保存人转让或发行RELX PLC 普通股时，应缴纳英国印花税储备税(SDRT)或英国印花税，以换取ADR证明的RELX PLC ADS。为此目的，目前的印花税和特别提款税税率为1.5%，适用于：(I)发行普通股时的发行价； (Ii)以货币或货币的价值作为代价的代价的数额或价值；或(Iii)任何其他情况下普通股的价值。经过诉讼后，HMRC已接受，他们将不再以该费用不符合欧盟法律为依据，对发行的股票适用1.5%的SDRT收费，用于清算服务或保存收据系统(或将股份转让到清算服务或保存收据系统，如果这种转让是有关公司筹集资金的组成部分)。英国政府于2017年11月22日宣布，作为秋季预算的一部分，一旦英国重新征收1.5%的费用，英国将不再征收这种收费。

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2020年退出欧盟。因此，在向保存人发行RELX PLC股份以换取ADR所证明的RELX PLC ADS(或将RELX PLC股份 转让给保存人以换取ADR所证明的RELX PLC ADS，而这种转让是RELX PLC筹集资金不可或缺的)时，无需缴纳英国SDRT或英国印花税。HMRC认为，1.5%的SDRT或印花税费用将继续适用于将股份转让给清算服务或存托凭证制度，但这种转让并不是有关公司筹集资金的一个组成部分。进一步的诉讼表明，与列名有关的某些法律所有权转让给 清关服务，但不是新问题的组成部分，是不收费的。鉴于持续的不确定性，在任何情况下征收1.5%的印花税或印花税储备税(“储备税”)前，应征询专业人士的意见。

在转让RELX PLC ADSS时不应缴纳英国印花税，条件是不签订(不应是必要的)转让RELX PLC ADSS的协议，不应引起SDRT的责任。

由保存人将RELXPLC普通股转让给无实益所有权转让的ADS持有人，将不向英国印花税或SDRT收取 。

购买RELX PLC普通股，而非ADSS，一般会在转让或同意转让时产生英国印花税 或SDRT，通常为普通股应付金额的0.5%。SDRT和英国印花税通常由买方支付。如果普通股后来转让给 保存人，则可按上述方式支付额外的英国印花税或SDRT。

遗产税

除与信托和和解有关的某些规定另有规定外，RELX PLC普通股或ADS由个人股东持有，该个人股东为“美国和联合王国之间关于遗产税和赠与税的公约”的目的而在美国注册，且不是“公约”所界定的联合王国国民，一般不对个人死亡(不论是在个人死亡之日持有或在个人有生之年期间有天赋持有，并规定任何适用的美国联邦赠与或遗产税责任)征收联合王国的遗产税，除非普通股或广告 是联合王国个人常设机构的商业财产的一部分，或属于执行独立个人服务的个人的联合王国固定基地。

美国联邦所得税

ADSS的持有者一般将作为ADSS所代表的普通股的所有者被视为美国联邦所得税的所有者。因此，ADSS的普通股存款和ADSS的股票提款将不受美国联邦 所得税的约束。

股利

RELX PLC普通股或ADS的股息通常作为外国来源的普通股息收入列入您的总收入。在收到以英镑计的股息时确认的美元数额，将以保存人收到股息之日的实际汇率( )为基础，如在收到股息之日(视属何情况而定)普通股，则不论当时付款是否折算为美元。在以后的处置或英镑兑换成不同的美元数额时确认的任何损益，一般都是美国来源的普通收入或损失。收到的股息将不符合美国公司可获得的股息扣除额。为适用于某些美国非法人股东的3.8%的医疗保险缴款税的目的，收到的股息一般将包括在净投资收益中。

对于某些属于个人的美国持有者，从合格的外国公司获得的某些红利可能会被降低税率。符合条件的外国公司包括有资格享受与美国签订的某些综合所得税条约的利益的外国公司。美国财政部的指导意见表明，联合王国与美国有一项符合这些要求的现行所得税条约，RELX PLC认为它有资格享受这一所得税条约的好处。不符合不受损失风险或其他要求保护的最低保存期要求的个人不符合降低税率的资格。鉴于美国的特殊情况，这些规则的适用应咨询他们自己的税务顾问。

在符合某些条件和限制的情况下，以适当的比率扣缴股息 的外国预扣税可视为有资格从美国联邦所得税负债中扣除或抵免的外国税收。为计算外国税收抵免，普通股或ADSS支付的股息将作为美国以外来源的收入处理，一般构成被动类别收入。此外，在某些情况下，如果你持有普通股或ads的期限少于规定的最低期限，而在此期间你不受损失风险的保护，或有义务支付与股息有关的款项，则不允许对外国税收给予外国税收抵免。

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普通股或ADS的股息。将股息视为限定股利收入的个人，可以考虑外国税收抵免限制的目的，只考虑按最高适用边际税率有效征税的股息的部分。关于外国税收抵免的规则是复杂的。美国持有者应该咨询他们自己的税务顾问，在他们的特殊情况下，是否可以获得外国税收抵免或扣减。

处置

你一般会确认在出售或以其他方式处置普通股或ADS时的损益，其数额相等于在出售或其他产权处置时已变现的款额与你在普通股或ADS的经调整基础之间的差额 。损益一般是资本损益。如果您在出售或其他处置时持有普通 股份或ADS超过一年，则为长期资本损益。个人的长期资本收益符合降低税率的条件。资本损失的扣减是有限制的。您承认的任何损益一般都将作为外国税收抵免限制的美国来源的收入处理。确认的收益一般将包括在净投资收入中，用于适用于某些非美国公司持有者的3.8%的医疗保险缴款税。

如果您在出售或以其他方式处置您的普通股或ADS时收到英镑或欧元，您将按出售之日或其他处置之日的即期汇率变现英镑的美元价值(如采用收付实现制并选择权责发生制纳税人，如果 普通股或ads是在已建立的证券市场上交易，则为出售或其他处置的结算日期)。收付实现制，如果普通股或ADS是在已建立的证券市场上交易的，则选择权责发生制，美国 持有人通常以英镑或你在结算日收到的英镑的美元价值作为英镑的税基。美国持有人在 销售日期至结算日之间，或在随后处置或将英镑兑换成不同美元数额时发生的任何损益，一般都是美国来源的普通收入或损失。确认的收益一般将包括在净投资收入 的目的为3.8%的医疗保险缴款税适用于某些非公司的美国持有者。

信息报告和备份预扣税

普通股或ADS的股息，以及出售或以其他方式处置普通股或ADSS所得的收益，可向国税局(国税局)报告，除非股东是公司或其他获豁免的收件人。备份预扣税可适用于此种应报告的付款，除非股东(I)提供准确的纳税人识别号码， 否则符合备用预扣缴规则的适用要求，或(Ii)以其他方式确立豁免的依据。根据备用预扣缴规则扣留的金额可作为对持有人的美国联邦所得税责任的抵免，并可给予持有人退款的权利，条件是及时向国税局提供所需的资料。

某些美国持有者必须向美国国税局报告他们对普通股或ADS的投资情况，而不是通过在国内金融机构的帐户 持有。没有报告所需信息的投资者可能会受到严重处罚。美国持有者应咨询自己的税务顾问，以了解这项立法的效果，以及他们对普通股或ADSS的投资所产生的任何其他 报告义务。

显示的文件

您可以阅读和复制本年度报告中提到的文件，这些文件已经提交给证交会，或提供在证交会位于华盛顿特区东北街100F街20549-2521号的证交会公共资料室。请致电证券交易委员会1-800-SEC-0330有关公共资料室及其副本收费的进一步 信息。

证券交易委员会还维持一个网站www.sec.gov，其中载有关于以电子方式向证券交易委员会提交文件的注册人的报告和 其他信息。本年度报告和我们提交给证券交易委员会的其他信息可通过本网站查阅。

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项目11：关于 市场风险的定量和定性披露

市场风险

我们的主要市场风险是利率和汇率的变化，以及流动性和信用风险。

净财务费用受到借款、现金和现金等价物利率波动的影响。利率的向上波动增加了浮动利率借款的利息成本，而利率的向下波动则降低了浮动利率现金和现金等价物赚取的利息。固定利率借款应支付的利息费用受到利率上升的保护，但不因利率下降而受益。我们的公司从事以外币计价的 交易，因此在这类交易中受到汇率风险的影响。净融资成本还会受到衍生产品公允价值的变化(利息和汇率波动的结果)，这些衍生品不是“国际财务报告准则”第9条规定的指定套期保值关系的一部分，也可能因指定的套期保值关系而失效。我们对这种利率风险和外汇风险的管理如下所述。

我们管理着长期债务、短期债务和承诺的银行融资组合，以支持我们的资本结构，并面临相关市场关闭、债务无法及时再融资的风险。此外，我们借贷的信贷息差暴露于市场流动性和投资者需求的变化之中。我们管理这一风险的办法是维持一系列贷款安排和债务方案，期限为期限，以限制再融资风险。

我们对各交易对手持有的现金和现金等价物的全部本金有信用敞口。此外，由于金融工具的对手方有潜在的不履约风险，我们有信用风险；这种 信用风险通常仅限于任何对冲收益的金额，而不是被套期保值的全部本金。信用风险的管理是通过监测对手方的信贷质量和限制每一方未清金额来管理的。

我们对上述市场风险的管理在第157至162页 标题金融工具下的合并财务报表附注18和RELX年度报告和财务报表2019年第164至165页借款标题下的附注22中有更详细的说明，并在此参考 表15.2。

利率风险与外汇风险的管理

我们寻求通过衍生金融工具，包括利率互换和远期外汇合约来管理我们对利率和汇率变动的风险。我们进入衍生金融工具只是为了对冲(或降低)上述潜在风险。

我们进行利率互换，以便在固定利率借款和浮动利率借款、现金和现金 等价物之间取得适当平衡，并管理与利率变动有关的风险。利率互换是用来对冲利率波动对浮动利率借款、现金和现金等价物的影响，它允许我们将利率 利率固定在一个名义本金上，这个本金等于基础浮动利率现金、现金等价物或被套期保值借款的本金。它们还被用来将长期借款转换为浮动利率。这种掉期可以使用 将整个固定利率债券互换为浮动利率，也可以用来将本金的一部分或借款期限的一部分换成浮动利率。同样，我们使用远期外汇合约来对冲汇率变动对我们的外汇收入和经营成本造成的交易风险。

当净 金融成本暴露于衍生产品公允价值的变化(由于利率和汇率波动的结果)时，我们通过在高度有效的套期保值关系中指定衍生品来管理这一风险，除非 它们的公允价值的潜在变化被认为是微不足道的。

衍生品用于管理与利率和汇率 波动相关的风险，而该集团不进入投机衍生品。该集团用于对冲特定风险的衍生品并不是专门的，通常可以从多种来源获得。

灵敏度分析

下面的 分析列出了我们的金融工具的公允价值对利率和汇率的某些变化的敏感性。变化的范围代表了我们对一年内合理可能发生的变化的看法。

利率互换和远期外汇合约的公允价值如下：按2019年12月31日市场利率和汇率计算的重置成本。长期借款的公允价值是通过按市场利率贴现预期未来现金流来计算的。

“RELX年度报告”第157至162页“RELX年度报告”和“2018年财务报表”第157至162页对我们对金融工具的使用情况和我们对金融工具的会计政策作了更全面的说明，见表15.2。

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(A)利率风险

以下敏感性分析假设所有货币和到期日的利率从2019年12月31日的 水平立即变化100个基点，所有其他变量保持不变。

金融工具		公允价值十二月三十一日，2019				公允价值变动								公允价值十二月三十一日，2018				公允价值变动
						+100基点				-100基点								+100基点				-100基点
		(以百万计)												(以百万计)
短期借款		£	(779	)			—				—			£	(686	)			—				—
长期借款(包括当期借款)			(5,959	)			255				(276	)			(5,953	)			241				(260	)
利率互换(将固定利率转换为浮动利率)			45				(75	)			79				18				(101	)			108
利率互换(将浮动利率转换为固定利率)			(1	)			1				(1	)			—				—				—

利率100个基点的变动不会使其他金融工具的公允价值发生重大变化。

截至2019年12月31日，46%的借款总额为固定利率。根据2019年12月31日现金、现金等价物、银行贷款和商业票据借款等金融工具的构成，利息 利率降低100个基点将导致净融资成本估计减少3，100万英镑(2018年：3，200万英镑)。如果利率上升100个基点，预计净融资成本将增加3100万英镑(2018年：3200万英镑)。

(B)外汇风险

下面的敏感度分析假设所有外币对英镑的汇率与2019年12月31日的水平相比，立即发生10%的变化，所有其他变量保持不变。+10%的变化表示 货币对英镑的升值，而-10%的变化表示货币对英镑的贬值。

金融工具		公允价值十二月三十一日，2019				公允价值变动								公允价值十二月三十一日，2018				公允价值变动
						+10%				-10%								+10%				-10%
		(以百万计)												(以百万计)
现金和现金等价物		£	138			£	14			£	(14	)		£	114			£	11			£	(11	)
短期借款			(779	)			(78	)			78				(686	)			(37	)			37
长期借款(包括当期借款)			(5,959	)			(589	)			589				(5,953	)			(558	)			558
租赁应收款			33				3				(3	)			49				5				(5	)
利率互换(包括跨货币利率互换)			44				4				(4	)			18				2				(2	)
远期外汇合同			3				9				(9	)			(40	)			(41	)			41

外币汇率10%的变动不会导致其他 金融工具的公允价值发生重大变化。

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