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18-2020年2月
Xperi公司
2019第四季财报电话会议
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1-877-FactSet www.callstreet.com |
总页数： 15 版权(2001-2020 FactSet CallStreet，LLC) |
由Xperi公司提交
根据1933年证券法第425条，
经修正，并视为根据第14a条至第12条提交
根据经修正的1934年“证券交易法”
主题公司：Xperi公司；TiVo公司；XRAY-TWOLF Holdco公司
委员会档案编号：333-236492
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Xperi公司
2019第四季财报电话会议
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企业参与者
| 格里·温菲尔德 | 罗伯特·J·安德森 | |
| 副总裁-投资者关系，Xperi公司。 | Xperi公司首席财务官 | |
| 乔恩·基什内尔 | ||
| Xperi公司首席执行官兼董事。 | ||
其他与会者
| 埃里克·沃德 | 理查德·卡茨·香农 | |
| 分析师B.Riley FBR，Inc. | 分析师克雷格-哈勒姆资本集团有限责任公司 | |
| 米奇·斯蒂夫斯 | ||
| 加拿大皇家银行资本市场有限公司分析师 | ||
管理讨论部分
接线员：您好，女士们先生们。谢谢你的支持。欢迎来到Xperi第四季度和2019财政年度收益电话会议。 在今天的介绍中，所有各方都将处于只听模式。演讲结束后，电话将向您提问。截止到2020年2月18日星期二，这一电话将被记录在案。
现在我想把电话交给Xperi的投资者关系副总裁Geri Weinfeld。盖里，请继续。
格里·温菲尔德
副总裁-投资者关系，Xperi公司。
各位下午好。在我们报告2019财年第四季度的财报时，感谢您的加入。今天和我在一起的还有首席执行官乔恩·基什内尔(JonKirchner)和首席财务官罗伯特·安德森(RobertAnder
在我们开始之前，我想提供两个提醒。首先，今天的讨论包含前瞻性的陈述，即对未来事件的预测、预测或其他陈述，这些陈述基于管理层目前的期望和信念，因此，可能受到风险、不确定性和环境变化的影响。
请参阅我们SEC文件中的风险因素部分，包括我们最近的表格10-K和10-Q，以获得更多关于风险和不确定性的信息，这些风险和不确定性可能导致我们的实际结果与我们今天讨论的内容大不相同，包括但不限于与TiVo交易相关的风险、新产品的开发和推出以及冠状病毒的任何潜在影响。请注意，本公司不打算更新或更改这些前瞻性的陈述，以反映事件或情况后发生的电话。
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第二，我们指的是某些非GAAP财务措施，其中不包括重组和其他退出成本、并购相关费用、收购无形资产摊销、收购过程中的研发费用、基于股票的补偿费用、与ASC 606相关的利息收入，以及已实现和未实现的收益 或权益证券亏损。
我们提供了这些非GAAP措施与最直接可比的GAAP措施在收益 释放和在我们的网站投资者关系部分的调节。
最后，Xperi和TiVo推出了一个网站，您可以在其中找到更多关于 交易的信息，包括我们的表格S-4和其他材料。这个网站的链接可以在xperi.com的主页上找到。
我现在把电话交给乔恩·基什内尔。
乔恩·基什内尔
Xperi公司执行主任兼董事
谢谢，格里，谢谢大家，加入我们的行列。2019年是Xperi的战略年和建筑年。我们创造了创纪录的运营现金流1.69亿美元，大大高于我们最初的预期。我们偿还了1.5亿美元的债务，并通过股息向股东返还了4000万美元。
我们还在每个市场上完成了几个关键的里程碑。从汽车的产品业务开始，我们签署了我们的第一份许可证协议，用于连接无线电和使用监控，这对公司作为汽车娱乐和安全领域的领先者来说是一个越来越大的机会。
在国内，我们增加了DTS：X和虚拟：X在电视、音条和AVR中的渗透。我们继续扩大IMAX增强生态系统，现有四个流媒体服务、17个设备制造商和14个国家。这为我们在家庭娱乐市场的进一步渗透和发展奠定了良好的基础。
在移动领域，我们通过推出“声音未绑定”提升了我们在游戏方面的领导地位，并继续在 这个空间中添加个人电脑、移动和游戏耳机合作伙伴。游戏是我们在移动领域增长机会的关键部分。
最后，我也非常兴奋地第一次与大家分享我们在开发先进的机器学习硬件和软件平台方面所取得的重大进展，我们期望这个平台将推动未来有意义的增长并扩大我们的业务机会。稍后我们将在 调用中讨论这个问题。
在我们的IP业务中，我们最近宣布，我们已经与SK hynix签订了新的IP许可证以及技术转让协议。 这是DBI超键合技术在内存市场上的一个重要里程碑和证明点。除了提供对我们更广泛的半导体IP产品的访问之外，该协议还包括DBIUltra最初专注于下一代存储解决方案的技术转让。这一里程碑表明DBI对于不断扩大的大容量半导体产品的相关性和重要性，随着时间的推移，这将提供许可的增长。
更重要的是，在12月，我们宣布了与TiVo的战略结合，这将把两个强大的IP特许经营结合起来，并在家庭、汽车和移动设备市场建立一个规模更大、更稳健的产品技术许可业务。我们相信，将TiVo和Xperi合并，并随后将IP和产品业务分开，将为 我们的股东创造重要的战略和财务价值。让我解释一下原因。
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首先，在我们的知识产权许可业务中，我们展示了缔结高利润和现金生成许可协议的能力。然而，这一业务的子规模和情节性质使得投资于这一业务和相关的可见性具有挑战性。通过这个事务，我们的IP业务将与TiVo的IP 业务相结合，后者运行一个更加稳定、循环的许可模型，并且具有更高的可见性。
除其他好处外，由此产生的ip 业务将有更大的规模、更大的持续投资能力、更大的多样化、更大的盈利能力，因此，与我们尊敬的ip业务相比，产生长期现金流的前景将更好。
例如，正如我们在委托书中披露的，在没有考虑到协同作用的情况下，我们2020年对知识产权业务的综合预测的平均值将产生5亿美元的最高利润和3.5亿美元的EBITDA。在独立的基础上，这将是最大的公共知识产权许可公司.
其次，在消费电子市场上，规模是推动可持续增长和长期盈利所必需的创新、投资和市场地位的一项战略要务。通过TiVo事务，我们完全做到了， 获得了显著的规模、技术深度和平台，这与当今消费空间中最大的挑战之一--如何找到、观看和享受娱乐--有关。
因此，我们的合并业务将能够利用我们的重要电视许可足迹和我们在汽车信息娱乐领域的领导地位，推动TiVo公司平台的更快增长。此外，这一组合为Xperi带来了重要的新的增长因素，包括媒体元数据、内容发现和直接面向消费者的广告。
正如在我们的委托书中所披露的，在没有考虑到协同效应的情况下，我们对2020年产品业务的综合预测的平均值将在第一线产生5.88亿美元，在EBITDA中产生7，400万美元，我们预计到2024年将确认超过1.25亿美元的收入协同效应。我们产品业务组合的规模和广度的扩大将提供更大的增长 和更具吸引力的长期盈利能力。
第三，我们的业务组合将产生显著的收入和成本协同效应，从而形成一个更高效的平台、更好的盈利能力和投资者的价值。我们的管理团队已证明有能力成功地管理并购整合，超越目标成本协同效应，并将注意力集中在关键举措上，这使我们对 我们为交易创造重大价值的能力充满信心。
除了收入方面的协同作用外，我们预计在2021年将每年确认5 000万美元的开支 协同作用。鉴于每一家公司在IP许可和产品许可方面都面临子规模的挑战，我们认为这种组合和随后的更大规模的分离是实现股东价值最大化的最佳途径。
从财务角度来看，这一交易在今天提交的表格 S-4中所准备和概述的数字中是令人信服的。即使在考虑我们认为可以实现的长期收入协同效应之前，合并后的最高利润也超过10亿美元。调整后的EBITDA总额将超过4亿美元。此外，值得 指出的是，通过我们的合并和随后的分离，我们期望从TiVo公司资产负债表上目前大约9亿美元的NOL中获得相当大的税收利益。
考虑到联合IP业务的巨大盈利能力，我们希望能够利用这一资产为 业务产生大量现金流量。如果假设美国的混合税率约为23%，仅这一税种就意味着价值约2亿美元。
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自合并公告公布以来，我们在完成交易方面取得了重大进展。 我们已获得HSR许可，这是完成交易的先决条件之一。它启动了我们的集成规划工作，重点是将我们各自的产品和IP业务结合在一起，同时保持它们内部的 内部分离。这将有助于将两家独立的上市公司分开，准备扩大规模，每一家都有不同和有吸引力的投资组合。我们现在已经与我们的员工和许多 合作伙伴和客户实现了交易的社会化。反馈是非常积极的。
在产品方面，一些客户很快就了解了我们围绕着一种更大的最佳技术栈(br}的愿景，这种技术向价值链上游移动，从捕获扩展到发现，再到回放。我们曾多次请求召开会议，讨论我们的长期产品愿景和路线图，这再次表明我们相信我们有能力认识到收入协同效应，以扩大我们的业务。此外，分离合并的产品业务将能够追求一个集中的战略，而不存在一些波动，不确定性和dis-协同性，因为 连接到一个IP许可业务。
现在，我想谈谈新的倡议，我对此感到特别兴奋。在过去两年中， 我们一直投资于一个保密的研发项目，该项目将我们在先进机器学习方面的工作与Xperi公司在成像、音频和半导体技术方面的独特经验结合起来。其结果是成功开发了新的基于边缘计算的硬件和软件机器学习平台，最初目标是智能消费类电子产品市场。
这个市场由遍布物联网、家庭、移动和汽车应用的数十亿台设备组成。这个新平台使我们能够提供先进的成像和音频应用程序，以及一系列新的应用程序，进一步利用其他类型的 传感功能。该平台解决了与云计算相关的挑战，包括需要传输的数据量以及通过在边缘启用高级机器学习能力而带来的隐私影响。 重要的是，该平台使我们能够向向价值链进一步迁移的客户提供更完整的解决方案，从而增加可寻址的市场规模和ASP。这项工作是由我们的首席技术官史蒂夫泰格。到目前为止，它是由xperi资助的，它的结构是自旋的，并且是以一种启动跟踪顶级人才的精神运作的。
该团队已经在家庭安全领域与主要的 客户合作，取样芯片，并预计将在今年晚些时候发货生产芯片和软件。我们预计，第一个目标市场将是家用相机，人们对隐私问题的认识日益增强，这为基于边缘的人工智能解决方案创造了一个巨大的机会，这些解决方案可以处理数据，而无需将数据发送到云端。这是一个巨大且不断增长的市场，在这个市场中，安全和监控产品占了目前124亿美元智能家居设备市场的绝大部分。
其他市场机会，包括其他智能家居电子产品、可穿戴设备、移动设备、企业、工业和汽车应用等，随着连接设备的继续激增和对边缘智能的要求越来越高，预计还会随之而来。这个团队做了一些令人难以置信的工作，把这个产品推向市场。我们对这一新的 平台的前景感到兴奋，并期望在今年晚些时候确认这一倡议的账单贡献。
考虑到客户的极大兴趣，我们计划在2020年将更多的投资投入到这项计划上，以支持商业化和产品推广。我们期待着在接下来的几个月里分享更多关于这个平台及其具有高度破坏性的功能集的细节。
在IP方面，Xperi公司的研发能力、IP采购专业知识、人民诉讼经验和在IP断言方面的成功记录将增强 TiVo公司强大的媒体IP许可平台和具有经常性IP收入基础的业绩记录。
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我们共同认为，投资组合的规模和多样化、 团队的质量和专门知识以及更广泛的市场TAM将导致知识产权许可结果的改善、更广泛的-更大的现金流量产生，以及长期可见性的提高。随着我们的前进，我们的重点将是快速整合和实现收入和成本的协同增效，以迅速实现这一交易的全部潜力。
在我们的尽职调查过程中，我们广泛评估了 的潜力，以迅速和有效地合并，然后分开我们各自的知识产权和产品业务。我们打算在关闭后12个月内这样做。我们对我们取得的进展感到高兴，我们相信我们有能力成功地执行这一战略。
进入2020年，我们的业务重点是一套有限的关键优先事项。这些是：关闭 的TiVo交易，并执行我们的整合和协同计划，以推动股东价值。在汽车方面，支持连接无线电的商业化和我们的舱内监控解决方案，这两种方案都预计将于2020年下半年在汽车上发射。这开启了未来三到五年一个重要的增长周期。
在移动领域，基于我们在游戏领域的领导地位， as游戏是一个迅速增长的类别。在国内，IMAX的进一步扩展增强了项目，增加了更多的内容，更多的流媒体服务和更多的设备，以建立一个更有价值的长期生态系统。支持我们的产品业务，我们将继续开发和商业化我们的新产品
最后，在IP许可方面，建立我们的投资组合，推进机会管道，加速采用我们的Invensas粘接 技术，以推动更大的基础和许可机会。
这样，我就把电话交给罗伯特来讨论我们的财务状况。
罗伯特·J·安德森
Xperi公司首席财务官
谢谢乔恩。首先让我先谈谈我们计划与TiVo合并的几点看法。我个人从一开始就喜欢这笔交易， 这种观点在我们分析合并的好处时得到了巩固。这两家公司在产品和IP授权业务领域显然是相辅相成的，这将使两家公司能够集中各自的优势。 我们将通过业务优化和重点，实现更大的规模、更好的知名度和提高自由现金流。
虽然合并这些公司具有 的复杂性，但我相信我们指派的集成团队能够实现我们积极进取的目标。最终目标是扩大业务，提高盈利能力，并将产品和IP部分分离开来。我们今天提供了大量的信息，其中包括表格S-4的提交，以及两家公司的收益报告和2020年展望。
这些信息将帮助投资者在很大程度上理解交易的经济学，并构成对合并的 企业进行估值的基础。对我来说，最突出的数字是调整后的合并业务的EBITDA，正如Jon指出的，2020年的EBITDA远远超过4亿美元，而且应该会随着时间的推移而增长。
现在，谈到财务结果，让我首先提醒大家，我们今天要讨论的是账单，而不是收入，因为我们认为这是衡量我们财务进展的一个重要指标。此外，鉴于Xperi的IP许可业务的收入和计费之间存在着显著的时间差异和竞争，我们打算在合并结束后继续报告账单， ，因为计费是了解公司现金流生成的重要措施。
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第四季度比林斯的收入为1.267亿美元，低于2018年第四季度的1.418亿美元。虽然我们比去年同期下降了11%，但同比下降的主要原因是我们的ip许可业务预计将从2018年推出的osts下降，但在2019年的一次性许可部分抵消了ip许可业务的下滑。
第四季度，汽车市场实现了1860万美元的销售收入，同比下降了6%。 的下降主要是由于下半年汽车单元销售的疲软，影响了HD无线电单元的销量。我们预计将在2020年上半年继续保持疲软，然后在HD电台、 连接广播和舱内监控系统推出新节目之后，我们预计汽车将在今年下半年恢复增长。
支持我们在下半年的信心，在CES，我们展示了我们的连接无线电解决方案运行在平台上一些主要的一级无线电供应商， 代表超过50%的全球汽车信息娱乐市场。这一行业支持使得汽车制造商能够在短期内更快地采用我们的无线连接解决方案。同样，我们展示了我们最好的驱动程序监视 解决方案的演示，在平台上运行一些关键的汽车供应商：NVIDIA、NXP、德州仪器和Visteon。平台可用性对于在短期内采用我们的机舱监控解决方案至关重要。
正如预期的那样，移动市场的销售额同比下降到830万美元，从2018年第四季度下降到21%，到与一个关键移动客户签订合同解释问题。我们未能与该客户达成协议，因此于上月提交仲裁以收回未支付的特许权使用费。我们预计仲裁程序将持续12至18个月。我们对我们的立场充满信心，并愿意在这一问题上找到互利的解决办法。
我们的游戏业务仍然强劲，今年以18%的速度结束。在本季度，我们签署了三份重要的游戏合同，两份与领先的个人电脑游戏原始设备制造商签订，一份与游戏主板品牌签订。这三个品牌都将在今年下半年发货，并选择了我们的解决方案，因为我们给游戏客户带来了增强和沉浸式的良好体验。
在国内市场的第四季度，我们 交付了2470万美元，比去年增长8%，驱动力量的声音酒吧和某些时间付款的电视。在本季度，我们扩大了我们与Vizio的关系的广度和深度，进一步授权DTS音频编解码器 和电视和音条的后处理技术。
在内容方面，IMAX增强版现在可在四个流媒体平台和全世界14个国家和17个设备制造商上使用。最近，爱奇艺在中国加入IMAX增强的数字零售商行列，预计将于今年晚些时候推出。
至于我们的IP许可和半导体业务，收入为7，420万美元，正如预期的那样，随着某些OSAT客户的推出和2018年第四季度三星新许可证的提前付款，销售额同比下降了15%；但部分抵消了2019年第4季度与一家半导体公司签订新专利许可协议的一次性账单。
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在本季度，我们还继续增加我们的机会，并推进了某些IP 许可证的讨论。正如Jon前面提到的，我们签署了一项新的专利和技术许可协议SK hynix，这突出了我们先进的键合技术在内存市场中的重要性。
全年的账单总额为4.139亿美元，低于去年的4.473亿美元。由于2018年末PTI和Amkor的大量计费流的推出，三星和其他公司的新IP协议部分抵消了计费量的同比下降，这主要发生在我们的ip许可业务中。
GAAP的营业费用(包括收入成本)为9540万美元，而2018年第四季度为1.04亿美元。非GAAP运营费用(包括收入成本)为5800万美元，比2018年第四季度下降660万美元。今年全年支出下降的主要原因是 SG&A.的诉讼减少，本季度利息支出为500万美元，我们支付了260万美元的现金税净额。
在资产负债表上，我们以1.215亿美元的现金、现金等价物和投资结束了 年。我们年底的未偿债务余额为3.44亿美元，比去年年底下降了1.5亿美元.2019年第四季度的运营现金流为6500万美元，与去年第四季度相比略有下降，尽管由于支出减少和现金税降低，今年第四季度的营业现金流同比下降了1，510万美元。
展望2020年第一季度。对于2020年第一季度，我们预计收入在1亿到1.04亿美元之间，尽管在2019年年底推出了美光，但去年的收入几乎与 持平。我们预计非公认会计准则的运营费用将在5，700万美元至6，000万美元之间，因为第一季度通常是我们全年开支最高的季度。在我们的非GAAP费用中嵌入了 大约200万美元的折旧。我们预计利息费用和债务摊销约410万美元，非公认会计原则利息收入约为80万美元，现金税约570万美元，股票 补偿约840万美元，摊销费用2250万美元，与购置有关的费用约100万美元。
展望2020年。我们为今年提供的Outlook没有考虑到与TiVo之间悬而未决的事务的任何影响。 合并后的公司将更新它的Outlook POST CLOSE。
就2020年全年而言，我们预计收入将在4亿至4.2亿美元之间。我们今天提交的S-4文件包含了各种财务预测和情景。值得注意的是，我们的指导范围大约比S-4中提到的2020年清单少10%至15%，因为我们的指导方针的性质包括提供年度指导所特有的风险和时间调整。
作为一种实践，我们不包括IP许可协议在指导，除非我们有一个强有力的视线围绕时间的解决，我们调整我们的 的产品许可协议，有风险的或不送货的一年。我们预计2020年非公认会计原则的运营费用，再次作为一个独立的基础上，将基本持平到2019年，因为我们准备即将进行的合并。2020年的折旧费用预计约为800万美元。
与2019年相比，我们预计现金税将增加约780万美元，并在净基础上增加现金税，利息费用将减少约740万美元。我们预计，2019年年底稀释后的非公认会计原则股票总数为5，230万股，在交易结束前将增加约50万股。请注意，我们被限制在交易结束前回购股票。
Xperi在与TiVo合并之前并不预期股息政策会有任何变化。值得注意的是，Xperi的董事会将有能力在4月份的会议上宣布股息。交易完成后，新董事会将评估资本分配策略，包括股票回购、股息、债务偿还和企业投资。
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在即将到来的财报电话会议上，合并后的公司将提供更多关于用于跟踪业务的运营指标的更多细节，这些指标用于跟踪业务的最高业绩、盈利能力和现金流生成。
我们准备好的发言到此结束。我们现在把电话转到你的问题上。
问答部分
操作员：[操作员指令]好的。我们将回答B.Riley的Eric Wold的第一个问题。请继续。
| 埃里克·沃德 | Q | |
| 分析师B.Riley FBR，Inc. |
谢谢。下午好。我想，[看不清](00：23：42)对于Q4和Q1的非GAAP EPS计算，使 确定我正在寻找正确的方法。截至第四季度，我已收到1.19美元的报告，第一季度的指引在0.64美元至0.66美元之间。听起来差不多吧？
| 罗伯特·J·安德森 | A | |
| Xperi公司首席财务官 |
嗯。如果一个人是以账单作为最重要的衡量标准，然后你在非公认会计原则的基础上计算每股收益，那么 这是正确的，第四季度是1.19美元，然后我认为0.64到0.66美元是第一季度的合理区间。谢谢你的检查埃里克。
| 埃里克·沃德 | Q | |
| 分析师B.Riley FBR，Inc. |
谢谢。同时，我也会在今年的账单指南上做一些我能做的事情。令人印象深刻的是，看到 平坦的帐单指导，这一年，即使失去了美光，我想你已经有一个不确定的围绕这一点。现在，我知道您提到过，除非您对 解决方案相当有信心，否则不包括IP、半帐单假设。我想你能给我一些框架吗？里面有什么东西，可以归为补充部分，乔恩，也许手头上有什么，只是想弄清楚这个数字的可见度是多少？
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
好的。我认为IP可能是这里的主要问题。我今年早些时候宣布，我们与SK hynix达成了一项新的 安排，这将对2020年产生影响。我们在预测中也有一些新的知识产权许可，我们对此有很高的信心，但这是两个部分。当然，我们对 的产品授权业务也有一些增长，我们对此有信心。所以，所有这些因素都使我们达到了今年的目标。
| 埃里克·沃德 | Q | |
| 分析师B.Riley FBR，Inc. |
好吧。然后[看不清](00：25：23)我们是否应该假设hynix的交易将是一个整年[pH值] 双方签署(00：25：30)等级相对于某种程度来说，你是在旧的等级，而部分你是在新的水平？
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| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
遗憾的是，我不能给您过多的关于hynix结构的详细信息，因为它需要保密。但它对2020年绝对有着积极的影响。
| 埃里克·沃德 | Q | |
| 分析师B.Riley FBR，Inc. |
好吧。那是有帮助的。然后，到2024年，在1.25亿美元的收入协同效应和产品业务，家庭和 汽车，我们是否应该假设，有点像曲棍球棒，因为你在这样的三到四年的时间？或者是一些，你能不能给出你在得到这个数字时所看到的坡道的一些意义，以及多久？[看不清] 00：26：15？
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
我认为在一到三年的时间里，埃里克，你肯定会看到 在这个数字上有意义的进展，因为它涉及到家庭协同的机会，因为产品周期更短，特别是在电视上。我认为汽车可能会向后一阶段倾斜，这仅仅取决于市场移动的速度和设计被锁定的速度。
所以，我认为这给了你一个视角。我不认为这是严重的后端加权。我想你会很快看到事情发生的。这是我们主要关注的事情之一，因为我们对无关的客户和渠道的协同效应感到非常兴奋，我们当然对我们宣布的交易和客户非常感兴趣，他们真正理解管理您的内容世界非常非常困难，并且拥有一流的技术来帮助您找到、观看和享受娱乐，回放 ，其余的对于提供一个积极的用户体验来说是非常重要的。
| 埃里克·沃德 | Q | |
| 分析师B.Riley FBR，Inc. |
不，这对乔恩很有帮助。[看不清](00：27：13)我没有读过你所有的S-4，但是要澄清的是， 1.25亿美元的收入，这是2024年的年化数字，而不是从现在到那时的一些数字。对，是这样?
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
那是正确的。嗯。
| 埃里克·沃德 | Q | |
| 分析师B.Riley FBR，Inc. |
完美。谢谢。
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
在S-4中有一些细节，您可以找到比该文档更好的细节。你需要一点时间才能读懂它。 它很长。
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| 埃里克·沃德 | Q | |
| 分析师B.Riley FBR，Inc. |
完美。谢谢各位。
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
谢谢你埃里克。
接线员：我们现在从加拿大皇家银行资本市场的MitchSteves那里回答我们的下一个问题。请继续。
| 米奇·斯蒂夫斯 | Q | |
| 加拿大皇家银行资本市场有限公司分析师 |
嘿，伙计们。谢谢你回答我的问题。我想把重点放在你们给出的最终市场突破上。从历史上看，你们提供了一些长期目标，看起来移动设备明显在减少，而半手机则做得更好。你们有什么办法可以提供你们认为的汽车、家庭和移动市场的最新情况，以及让我们了解增长率应该是什么样子？
| 罗伯特·J·安德森 | A | |
| Xperi公司首席财务官 |
嗯。我认为我们在某种程度上阻止了对市场本身给予特别长期的指导，因为 它们一直都是不稳定的，我认为我们发现它是相当不可预测的，尤其是在移动领域。而且，我认为我们仍然对我们的汽车和家庭业务充满信心。因此，我认为我们可以变得舒服，但是，我认为， 移动只是一个困难的问题。
所以，我认为，嗯，你必须看我们的预测，我认为，从总体上看。而且，在S-4中也有大量的信息，这些信息为企业本身提供了一个更长远的视角，而不是你想要的那种突破。
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
是啊米奇。我还要加上两三件事。我认为，正如你所认为的，在汽车领域有一种新的技术和 机会周期即将到来。所以，我们之前曾说过，在一段时间内，汽车处于低两位数的状态是可以实现的，我们认为这是可以实现的。考虑到家庭的成熟程度，它可能更像是个位数的种植者。但是，再一次，当你看到像IMAX和其他活动这样的新程序时，我想你会看到更多的倾向于中到上个位数，这取决于周期。
我要说的最后一点，这是非常重要的。今天我们讨论了一项新的机器学习计划。这是一种完全不同的动物， ，因为我们正在讨论更大的ASP，用于我们的硬件-软件解决方案，该解决方案首先在国内应用，然后在一系列市场上得到应用。显然，与TiVo的后组合，我们将有一个 更广泛的技术堆栈，我们将提供到家庭空间，这将有意义，潜在地改变我们的想法和指导的增长速度和机会是什么样子。
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| Xperi公司((Xper) |
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更正成绩单 | ||
| 2019第四季财报电话会议 |
18-2020年2月 |
| 米奇·斯蒂夫斯 | Q | |
| 加拿大皇家银行资本市场有限公司分析师 |
[看不清](00：29：53)然后在运营费用方面，我的意思是，听起来你们将不得不增加这一点。我想是在研发方面还是在SG&A方面？我只是想弄清楚2020年哪个部分应该上升？
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
嗯。我们在这里对这一呼吁的评论中指出，我们将致力于从2019年起将开支水平保持在任何投资的范围内，它们将是在研发方面，我认为主要集中在新的倡议上。但考虑到我们正在走向合并，我们有必要保持目前的稳定。
| 米奇·斯蒂夫斯 | Q | |
| 加拿大皇家银行资本市场有限公司分析师 |
好吧。明白了。谢谢。
接线员：好的。我们将从克雷格-哈勒姆的理查德·香农那里回答我们的下一个问题。请继续。
| 理查德·卡茨·香农 | Q | |
| 分析师克雷格-哈勒姆资本集团有限责任公司 |
嗨伙计们。谢谢你也回答了我的问题。我想我想跟进刚才有关2020年展望的问题。我的部分问题是在这里提出的，但是[pH值]桥接式的(00：30：40)hynix，听起来像是你的，我认为它是今年的一种网络加法器。也许我想碰一下其他的地方。
从第四季度开始，我做了几次或者至少一次执照交易。我不知道你是否能给我们一些关于那些 贡献今年可能有多重要的概念，然后我还想跟进其他几点。
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
正如我们所宣布的，随着第四季度的交易，这是一个一次性的安排.因此，到2020年，它不会产生 的影响。
| 理查德·卡茨·香农 | Q | |
| 分析师克雷格-哈勒姆资本集团有限责任公司 |
好吧。罗伯特，我想在回答你说的最后一个问题时，你提到了其他一些交易，你的视线也很好。我不记得在产品端是否有IP。如果你能给我们一个其他的感觉，是否有真正的规模，或者我的意思是，我只是想在去年和 你今年的指导之间得到一点帮助。
| 罗伯特·J·安德森 | A | |
| Xperi公司首席财务官 |
嗯。对于2020年的增长，我认为您将对IP许可 侧产生最大的影响。因此，正如我刚才所说，这确实是SK hynix和新的IP牌照的影响，我们对此有很高的信心。随着时间的推移，我们已经学会了在提供指导方面要非常谨慎， ，但是它有太多的风险。所以，我们已经尽了最大的努力去冒险。还值得注意的是，我们确实在所有类别中都有产品许可业务的增长，从而成为2020 数字的另一个贡献者。
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12 版权(2001-2020 FactSet CallStreet，LLC) |
| Xperi公司((Xper) |
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| 2019第四季财报电话会议 |
18-2020年2月 |
| 理查德·卡茨·香农 | Q | |
| 分析师克雷格-哈勒姆资本集团有限责任公司 |
好吧。然后我最后一个关于这个话题的问题是，在多大程度上，无论是 键合技术，舱内监控，还是其他新的主动行动，都会在多大程度上做出贡献？
| 罗伯特·J·安德森 | A | |
| Xperi公司首席财务官 |
我认为键合实际上代表了SK hynix的交易。因此，我认为 倡议作出了一些相当重要的贡献。然后在舱内监控，我们期望在下半年开始装运。然后，我想连接无线电也是一样的，它也是另一艘船。因此，我们开始从今年下半年的一些长期举措中获益，这些举措将使我们为未来的增长做好准备。
| 理查德·卡茨·香农 | Q | |
| 分析师克雷格-哈勒姆资本集团有限责任公司 |
好吧。那是有帮助的。谢谢。也许还有两个简单的问题。我会跳到这里的一条线上。有趣的是，在你在IP方面的三大授权人中，你和三星的诉讼过程非常漫长，如果hynix碰巧在他们的交易期限到期之前在这里重新授权，乔恩，如果你能帮我们弄清楚这两家公司之间有什么区别，以及你如何期望未来的IP许可交易会基于你在这两家公司之间看到的情况而进行呢？
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
嗯，我认为，在很大程度上，这与环境和人们在做生意的地方有很大关系。因此，我认为 人们普遍认识到，我们的混合键合技术是一种基本的、最好的技术，可以让人们在记忆中做些什么，并最终在3D堆叠的集成电路中实现。因此，我认为您可以将 讨论的一部分归因于我们双方所加入的和将要获得的某些许可，以及获取我们所拥有的知识和IP的权限，这对于实现这一目标来说是非常关键的。
因此，我认为取决于客户是谁和他们各自的路线图，所以我认为在某些情况下，我们看到了对混合 键的极大兴趣--当然是在内存和传感器外部，不管是RF还是其他地方。我们完全希望在我们更多地谈论传统IP或更好地了解和理解遗留IP或遗留技术的地方继续这样做。我认为，在获得公平和合理的许可结果之前，这可能仍然是偶尔需要诉讼和/或相当长时间的讨论的问题。
| 理查德·卡茨·香农 | Q | |
| 分析师克雷格-哈勒姆资本集团有限责任公司 |
好吧。谢谢你这么长时间。乔恩，我要再问一个问题，在这里插队。在您准备好的 备注中，您谈到了您对TiVo获取的思考过程。感谢这里的细节。也许，如果你能给我们一个感觉，你从投资者那里听到了什么，因为你在12月底宣布了这一点。我问一下，乔恩，部分原因是我们看到中央收购的两个参与者的股价在一个相当好的市场中下跌。所以，很明显，你的观点和你从别人那里听到的有一些不同。也许 你可以强调一些你认为是这次交易中最大的误解的事情。
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18-2020年2月 |
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
嗯，我认为，首先，我认为在企业预期的 表现方面存在着很大的信息差距。我认为今天的重要之处在于我们都能给出2020年的指导。其次，我认为，在这个过程中，当我们看到代理时，我们分享关于我们两人对各自的 业务的看法的信息，我认为我们将要展示的事情之一也许还没有被完全理解，那就是在IP业务和其他 产品业务下，规模和盈利能力的好处得到了进一步的优化。现在，我们相信，作为独立的公司，我们可以让这些企业取得非常成功的结果。
所以我认为，也许 信息鸿沟还有很多事情要做。我认为，很自然地，可能会有来自一组投资者或另一组投资者的担忧，这取决于他们对另一项业务的重新投资。但我们相信，经过大量的努力和大量的讨论， ，因为我们认为最好的方式来建立和创造各自的知识产权业务和产品业务的价值，是通过这种组合。我认为，随着信息的传播，我们现在有机会更具体地和 公开谈论我们是如何推动这一价值的，我认为我们相信这将极大地提高我们所有股东的价值和创造价值。
| 理查德·卡茨·香农 | Q | |
| 分析师克雷格-哈勒姆资本集团有限责任公司 |
好吧。嗯，谢谢你的观点，谢谢你让我今天提出任何问题。都是给我的。
| 乔恩·基什内尔 | A | |
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
谢谢理查德。
| 理查德·卡茨·香农 | A | |
| 分析师克雷格-哈勒姆资本集团有限责任公司 |
谢谢。
运算符： 现在似乎没有进一步的问题了。我想把会议转回来请乔恩发表任何补充意见或结束语。请继续。
| 乔恩·基什内尔 | ||
| Xperi公司首席执行官兼董事。 |
谢谢，接线员，谢谢各位，今天的电话。我们对整个业务的关键 倡议的进展感到兴奋，最重要的是，我们与TiVo的待定事务。业务组合具有高度的互补性，解决了我们的产品和IP业务的战略问题，并为长期重大的 价值创造奠定了基础。我们期待着让您了解我们的最新进展，并期待着未来一个令人兴奋和富有成效的一年。今天的电话到此为止。
接线员：今天的呼叫到此结束。谢谢您的参与。您现在可以断开连接了。
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