美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

(第一标记)

截至财政年度十二月三十一日, 2019

或

从转轨时期开始                    到                    

委员会档案编号001-33647

MercadoLibre公司

(“注册章程”所指明的注册人的确切姓名)

阿里亚斯3751，7楼

布宜诺斯艾利斯, 阿根廷, C1430CRG

(登记人主要行政办事处地址)(邮编)

(+5411) 4640-8000

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

 根据该法第12(G)节登记的证券：无

按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是   /.

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。     不   

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。是   /.

通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条要求提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的较短期限)。是   /.

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“交易所法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义：

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条规则所界定)。/.

截至2019年6月30日，注册人普通股的总市值为每股0.001美元，由注册人视为非附属公司的人持有(根据2019年6月30日普通股在纳斯达克全球选择市场的收盘价计算)约为美元。27,603,696,805。据登记人所知，截至2019年6月30日，登记人持有注册人普通股10%或以上的股份被排除在这一数字之外，因为这些人可能被视为注册人的附属公司。这种从属地位的确定不一定是其他目的的决定性决定。

截至2020年2月12日，49,709,955注册人普通股股份，每股面值0.001美元，已发行。

参考文件法团

本公司关于2020年股东年会的最后委托书的部分内容将于2020年4月30日之前提交证券交易委员会，如本年度报告第10-K项所示，以参考方式纳入本年度报告第三部分第10-14项。

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麦尔卡多利布雷公司

表格10-K

2019年12月31日终了的财政年度

关于前瞻性的特别说明陈述

本报告所作或暗示的任何陈述，如非历史事实陈述，包括关于我们的信念和期望的陈述，均为第27节所指的前瞻性陈述。a经修正的1933年证券法(“证券法”)，以及经修正的1934年“证券交易法”(“证券法”)第21E条，并应予以评估。“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“目标”、“项目”、“应该”、“可能”、“可能”、“意志”和类似的词语和表达方式都是为了识别前瞻性的语句。本报告全文载有这些前瞻性发言。前瞻性声明一般涉及我们可能或假定的未来经营结果、商业战略、融资计划、竞争地位、工业环境、潜在增长机会、我们经营所在国未来的经济、政治和社会状况及其对我们业务的可能影响，以及未来监管的影响和竞争的影响。这些前瞻性陈述受到已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素(除了本报告其他部分讨论的因素)的影响，这些因素可能导致我们的实际结果与这些前瞻性声明所表达或暗示的结果大相径庭。这些风险和不确定性除其他外包括：

我们对拉丁美洲电子商务和互联网使用继续增长的期望；

我们扩大业务和适应迅速变化的技术的能力；

我们有能力吸引新客户，留住现有客户，增加收入；

政府和中央银行以及其他法规对我们业务的影响；

诉讼和法律责任；

系统中断或故障；

我们吸引和留住合格人才的能力；

消费者趋势；

违反安全和非法使用我们的服务；

竞争；

依赖第三方服务提供商；

知识产权的强制执行；

季节性波动和

拉丁美洲的政治、社会和经济状况。

这些风险中有许多是我们无法控制或预测的。新的风险因素不时出现，管理层不可能预测所有这些风险因素，也无法评估所有这些风险因素对我们公司业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中所载的结果大不相同。

这些陈述是基于现有的信息以及我们目前对未来事件的假设、期望和预测。虽然我们认为我们的假设、期望和预测是合理的，考虑到现有的信息，但我们告诫你不要过分依赖我们的前瞻性声明。这些声明不能保证今后的业绩。一些可能导致实际结果与我们的预期和预测大不相同的重大风险和不确定因素在本报告第一部分“第1A项-风险因素”中作了说明。您应结合本报告第二部分第7项中的“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及我们不时向证券交易委员会(“SEC”)提交的其他报告和文件中讨论的因素阅读该信息。我们注意到1995年“私人证券诉讼改革法”允许的投资者信息。还有一些我们无法预料或在本报告中没有说明的其他因素，通常是因为我们不知道这些因素，或者我们不认为它们是可能导致结果与我们期望大不相同的重要因素。

前瞻性声明只在其作出之日起发言，我们不承诺更新这些前瞻性声明，除非法律可能要求。不过，我们建议你在我们定期向证券交易委员会提交的文件中审查我们在相关问题上所做的任何进一步披露。

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帕第一阶段

MercadoLibre公司(连同其子公司“我们”、“我们”、“我们”或“公司”)是拉丁美洲以独特的访问者和页面浏览量为基础的最大的在线商业生态系统，分布在18个国家：巴西、阿根廷、墨西哥、智利、哥伦比亚、秘鲁、乌拉圭、委内瑞拉、玻利维亚、哥斯达黎加、多米尼加共和国、厄瓜多尔、危地马拉、洪都拉斯、尼加拉瓜、巴拿马、巴拉圭和萨尔瓦多。我们的平台旨在为用户提供完整的服务组合，以便利在线和离线的商业交易。

我们为用户提供六种综合电子商务和数字支付服务的生态系统：Mercado Libre市场、Mercado Pago FinTech平台、Mercado Envios物流服务、Mercado Libre广告解决方案、Mercado Libre经典服务和Mercado商店在线网络商店解决方案。

通过我们的电子商务平台，我们为买家和卖家提供了一个强大的环境，促进了拉丁美洲一个庞大的电子商务社区的发展，这个地区的人口超过6.44亿，是世界上互联网普及率增长最快的地区之一。我们认为，我们提供技术和商业解决方案，以应对在拉丁美洲运营在线商务平台所面临的独特的文化和地理挑战。

Mercado Libre市场是一个完全自动化的、布局有序的、用户友好的在线商务平台，可以通过我们的网站和移动应用程序访问。这个平台使企业和个人都可以在网上列出商品和进行销售和购买。

为了补充Mercado Libre市场，并提高我们的买方和卖方的用户体验，我们开发了Mercado Pago一种综合的在线支付解决方案，最初的目的是通过提供一种机制，使我们的用户能够安全、轻松和迅速地发送和接收付款，从而促进在MercadoLibre市场上的交易。我们的支付解决方案使任何MercadoLibre注册用户能够安全、轻松地在网上发送和接收付款，并支付在MercadoLibre市场上购买的款项。目前，Mercado Pago处理和结算我们在巴西、阿根廷、墨西哥、智利和哥伦比亚市场上的所有交易，也可供秘鲁和乌拉圭的买方和卖方使用。

Mercado Envios物流解决方案使我们平台上的卖方能够利用第三方承运人和其他物流服务提供商，并为他们提供履行和仓储服务。我们提供的物流服务是我们价值主张的一个组成部分，因为它减少了买卖双方的摩擦，使我们能够更好地控制用户体验。选择我们物流解决方案的卖方不仅能够以有竞争力的价格向买方提供统一和无缝整合的航运体验，而且有资格获得航运补贴，为他们在我们市场上的许多销售提供免费或折扣航运服务。

除了促进市场交易，多年来我们一直在将我们的Mercado Pago服务扩展到MercadoLibre市场之外的第三方。我们首先通过为商家提供必要的数字支付基础设施来满足对基于网络的支付解决方案日益增长的需求，从而使电子商务在拉丁美洲蓬勃发展。Mercado Pago的在线支付业务允许商家通过品牌或白色标签解决方案或软件开发工具包，方便商家在其网站上进行结账和支付过程，同时还允许用户通过该网站或使用Mercado Pago应用程序相互转账。通过Mercado Pago，我们给商家与客户的关系带来了信任，使在线消费者能够轻松安全地购物，同时给他们信心，让他们能够与我们分享敏感的个人和金融数据。

当我们部署基于网络的支付解决方案时，我们还观察到，实体世界中的个人、微型商户和中小型企业(“中小企业”)正受到拉丁美洲现有支付提供商和金融机构的服务不足或忽视，而且整个地区仍有大量零售交易以现金结算。因此，我们也积极地深化了我们的支付服务，增加了我们的在线到离线(O2O)产品和服务。我们设想Mercado Pago将成为端到端金融技术解决方案的强大的颠覆性供应商，这种技术解决方案将为历史上服务不足并在非正规经济中运作的部分人口带来金融包容性。

我们目前在主要市场提供以下解决方案：

通过销售MPOS和快速响应(QR)支付代码在商店内进行实物支付；

数字支付解决方案的公用事业，手机充值，点对点付款和更多通过我们的移动钱包；

预付费卡供用户使用，并从自己的Mercado Pago钱包中提取帐户余额，以及阿根廷的共同品牌信用卡；

在Mercado Libre市场和在Mercado Libre市场上的消费者信贷；以及

一种货币市场基金，用于将余额投资于Mercado Pago账户，我们以Mercado Fondo的名义销售这些账户。

2015年7月，我们开始扩大O2O支付业务，在巴西启动了MPOS计划--Mercado Pago Point，允许长尾商户、中小企业和个人不仅获得面对面的付款，而且最重要的是，让他们能够分期付款，对他们过去只以现金销售的产品和服务进行分期付款。我们的MPOS解决方案允许商家和个人通过读取芯片和输入个人识别码(PIN)或刷卡来处理实体信用卡和借记卡。我们的MPOS设备是专为满足服务不足或被忽视的个人和中小企业的需要而设计的，因为我们不需要为该设备收取租金，并且提供具有竞争力的交易费用结构，使他们能够灵活地推进销售。它还允许这些用户通过与Mercado Pago应用程序和预付费卡集成使用我们整套金融科技解决方案，而不需要银行账户。我们随后于2016年在阿根廷和墨西哥推出了我们的物理销售点解决方案。

我们MPOS业务的结果不仅令人鼓舞，而且给我们更大的信心，使我们相信我们能够充分利用支付和金融科技在该地区的巨大机会。自推出以来，Mercado Pago Point已经大幅增长，在巴西，来自MPOS设备的总支付量已经是我们在线商家服务业务的两倍。

我们在2016年第四季度在阿根廷以及2017年在巴西和墨西哥推出了我们的信贷解决方案Mercado Credito。Mercado Credito利用我们的用户基础，这不仅是忠诚和参与，而且历史上一直被金融机构服务不足或忽视，并遭受缺乏获得所需的信贷。促进信贷是一个关键的服务覆盖，使我们能够进一步加强我们的用户的参与度和锁定率，同时也产生额外的接触点和激励使用默卡多帕果作为一个端到端的金融解决方案。最初，我们开始向我们的商家提供信贷，因为我们的分销能力和对他们在Mercado Libre市场上销售的深入了解。这也使我们能够开发自己的专有信用风险模型，拥有独特的数据，将我们的评分与传统的金融机构区分开来，因为我们能够利用机器学习和人工智能算法来预防欺诈。此外，由于我们的商家通过Mercado Pago进行业务流动，我们能够从他们在MercadoLibre市场上的现有销售中收取本金和利息，从而有意义地降低我们向商家提供的贷款无法收回的风险。

在确定了填补信贷需求缺口的类似机会之后，我们开始向采用MPOS解决方案的商家提供营运资本贷款。2018年下半年，阿根廷和巴西启动了对MPOS商人的商业信贷。

由于拉丁美洲很大一部分人无法使用信用卡，而且在购买高价商品时，获得信贷是消费者的一种手段，因此我们也发现了消费贷款的一个重要机会。我们也开始向我们的买家提供消费信贷，利用他们在MercadoLibre市场上的现有数据以及我们市场的分布情况，主动向他们提供贷款。Mercado Credito于2017年在阿根廷、2018年在巴西和2019年在墨西哥推出。此外，在2019年，由于我们更好地了解消费者在我们的市场上的行为，我们向选定的买家推出了Mercado Credito，以便他们能够在阿根廷和巴西的平台外购买产品和服务。

2018年下半年，我们为阿根廷的个人和巴西的个人和企业推出了我们的资产管理产品。本产品是建设我们的另类双面网络愿景的关键支柱。它激励我们的用户开始用现金为他们的数字钱包提供资金，而不是信用卡或借记卡，因为我们的产品提供的回报比传统的支票账户要大。

通过无缝上机，用户可以随时通过qr代码在商店内付款、预付费卡或从atm提取的现金提取和使用存储在其数字钱包中的价值，而无需将其资金困在货币市场基金或存款证书中以获得同等回报。这种产品是我们继续创新的另一种方式，它利用了人们对第三方电子商务平台日益增长的信任，以及低水平的正规金融普惠，为面向拉丁美洲无银行或银行不足用户的投资产品创造了一个独特的机会。

我们的广告平台使企业能够在互联网上推广他们的产品和服务。通过我们的广告平台，品牌和销售商可以通过产品搜索、横幅广告或建议产品在我们的网页上显示广告。我们的广告平台使商家和品牌能够在任何特定时间接触我们市场上的数百万消费者，从而增加转换的可能性。

通过我们的在线分类列表服务Mercado Libre分类，我们的用户还可以在我们经营的国家列出和购买汽车、房地产和服务。分类列表不同于市场列表，因为它们只收取可选的配售费，而不收取最终价值费。我们的分类页面也是我们平台的主要流量来源，这对增强的市场和非市场业务都有好处。

除了我们提供的服务，我们的在线商店解决方案，Mercado商店允许用户建立，管理和推广他们自己的在线商店。这些商店由Mercado Libre托管，并提供与我们生态系统其他部分的集成，即我们的市场和支付服务。用户可以在免费模型和基于订阅的模型之间进行选择，以增强其存储的功能和增值服务。

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下表显示了每个国家目前可提供的主要服务：

(*)Mercado Credito，我们的Mercado Pago信贷解决方案可在阿根廷、巴西和墨西哥获得。

我们的战略

我们的主要目标是为拉丁美洲人民服务，使人们能够广泛地获得零售和支付电子商务服务，提供令人信服的基于技术的解决方案，使商业和货币民主化，从而有助于在一个人口超过6.44亿和互联网普及率增长最快的地区发展一个庞大和不断增长的数字经济。

我们服务于我们的买家，让他们获得广泛和负担得起的各种产品和服务。我们认为，通过其他为拉丁美洲市场服务的在线和离线渠道，他们的选择比其他渠道要大。我们相信，与为拉丁美洲市场服务的离线场所相比，我们以较低的总体成本和投资，让卖家能够以较低的总体成本和投资获得更大、更多样化的用户群。此外，我们提供支付结算服务，以促进这类交易，以及广告解决方案，以促进他们。我们还通过不同的信贷产品，促进企业家精神和社会流动性，使资本更容易获得，从而为我们的股东创造重大价值，从而为我们的用户提供服务。

更广泛地说，我们努力通过技术提高低效市场的效率，并在这一过程中为我们的股东创造价值。

为了实现这些目标，我们打算采取以下战略：

继续改善用户的购物体验。.我们打算继续加强我们的电子商务生态系统，以便更好地为个人、品牌、零售商和其他希望以方便、简单和安全的方式在网上购买或销售商品和服务的企业服务。我们致力于继续投资开发新的工具和技术，以促进我们的平台上的网络和移动商务。在我们不断关注创新的范围内，用户体验的一个关键组成部分是我们提供的跨关键类别的垂直解决方案。我们将继续专注于改善网站和应用程序的功能，建立关键类别的垂直化体验，推动更多地使用我们的支付和运输解决方案，以提供更高效和安全的购物体验，并在专门的客户支持部门的帮助下为用户提供帮助。我们将继续致力于增加现有用户的购买频率和成交量，包括为常客开发我们的Mercado Puntos忠诚度计划。

继续发展业务，保持市场领先地位。.我们专注于发展我们的业务，实现与规模相关的竞争优势，并在我们经营的每一个市场中加强我们作为首选商业和支付平台的地位。我们还打算扩大我们的业务并保持我们的领导地位，利用由于拉丁美洲互联网普及率的增长而扩大的潜在用户基础。我们打算通过有机增长、在新国家引入我们的业务、进入新的类别部门、推出新的交易业务线以及通过对关键业务和资产的潜在战略收购来实现这些目标。

扩展到其他事务性服务产品。我们的战略重点是在整个拉丁美洲实现多种商品和服务的网上交易。因此，我们努力在我们认为存在商业机会的新产品和服务类别中推出在线交易产品。这些新的交易产品包括但不限于以下方面的努力：(A)在我们的市场上提供更多的产品类别；(B)扩大我们在车辆、房地产和服务分类领域的业务；(C)在我们的平台上最大限度地利用Mercado Pago，并在在线和离线交易中扩大平台外的应用；(D)通过投资Mercado Fondo，最大限度地提高帐户资金的价值和使用；(E)最大限度地利用Mercado Envios；(F)扩大Mercado Credito服务；(G)向我们的在线商务客户提供企业软件解决方案；(H)扩大我们的广告产品。我们相信，我们增长的很大一部分将来自这些新的或扩大的产品和服务的推出在未来。

增加我们交易的货币化。 我们致力于提高业务的创收能力，实施旨在最大限度地利用我们平台上的交易所产生的收入的举措。其中一些举措包括提高我们的收费结构，在我们的平台上销售广告，提供其他电子商务服务，以及扩大我们的收费功能。

利用我们服务之间的天然协同作用。我们努力利用我们的各种服务和我们的Mercado Puntos忠诚度计划，以促进更大的交叉使用和协同作用，从而创造一个完全整合的生态系统的电子商务产品。因此，我们将继续促进采用我们的Mercado Envios物流解决方案，我们的广告解决方案，和我们的Mercado Pago支付解决方案在我们的市场。

增强型市场

增强型市场由Mercado Libre市场服务和Mercado Envios服务组成。

非市场服务

非市场服务由我们的Mercado Pago服务、Mercado Libre分类服务、Mercado Libre广告服务组成。、Mercado商店、网络商店服务公司和其他联营企业。

市场营销

我们的营销策略旨在通过推广Mercado Libre和Mercado Pago品牌来扩大我们的平台，吸引新用户，使现有用户更加频繁地进行交易，并在现有用户基础上提供交叉销售服务。为此，我们采用了各种广告手段，包括在拉丁美洲领先的在线渠道中的定位、领先搜索引擎的付费和有机定位、电子邮件和推送通知营销、现场营销、在线下活动中的存在以及使用有针对性的促销折扣券。在2019年，我们还为Mercado Libre和Mercado Pago发起了品牌宣传活动，在公开电视、有线电视、广播电台、广告牌和YouTube等在线频道上执行。我们继续全面开展有关商业日期的宣传活动，例如儿童节、母亲节、父亲节、圣诞节和电子商务行业特有的日期，如热销售、网络星期一和黑色星期五。我们的营销活动支出在2019年为4.393亿美元，2018年为2.496亿美元。

产品开发与技术

截至2019年12月31日，我们的信息技术和产品开发人员共有3，492名员工，比2018年12月31日的1，083名员工有所增加，这是由于我们的生态系统产品如Mercado Credito、我们的忠诚度项目Mercado Puntos和Mercado Envios的改进，增加了我们的信息技术和产品开发人员。我们的产品开发费用(包括薪水)在2019年为2.238亿美元，2018年为146.3美元。

我们不断努力改善我们的Mercado Libre市场和Mercado Pago网站，以便更好地满足用户的需要和更有效地发挥作用。我们的大部分信息技术资源都用于这些目的。我们努力在提供新功能和增强现有的软硬件功能和体系结构之间保持适当的平衡。

对Mercado Libre市场和Mercado Pago软件体系结构和硬件需求的有效管理与为我们的用户引入更多更好的功能一样重要。由于我们的业务增长相对较快，我们必须确保我们的系统能够吸收这种增量量。因此，我们的工程师通过设计更有效的运行平台的方法来优化我们的流程和设备。

我们内部开发了大部分软件技术.我们在布宜诺斯艾利斯有两个发展中心，在科尔多瓦有一个发展中心，我们集中我们大部分的发展努力，此外，我们在阿根廷的圣路易斯、门多萨、圣达菲和恩特雷里奥斯设有发展中心。我们还在乌拉圭、巴西和智利设立了其他研究和/或开发中心。

我们过去进行过收购，以提高我们的软件开发能力，并且我们将某些项目外包给外部开发人员。我们相信，将某些项目的开发外包给我们，可以使我们拥有更大的运营能力，并通过将新的专业知识融入我们的业务来加强我们的内部知识。此外，我们的开发人员经常与技术供应商互动，并参加与技术有关的活动，以熟悉该领域的最新发明和发展。

我们还依赖第三方授权的某些技术、关键数据库技术的供应商、操作系统和我们服务的特定硬件组件。

自2010年以来，我们一直致力于一项深入的技术大修，从一个封闭的整体系统转变为一个开放和解耦的系统。我们把Mercado Libre分裂成许多小的“细胞”。单元是一个功能单元，它有自己的团队、硬件、数据和源代码。单元格使用应用程序编程接口(API)相互交互。所有前端也在这些API之上重写。这一努力消耗了大量的资金、人员和管理人员，我们打算继续在这个领域投资。2012年10月，我们在巴西圣保罗的发布会上向开发者社区开放了我们的平台。我们希望进一步向其他地方的发展商开放我们的平台，目的是继续加强我们的生态系统。

我们预计，我们将在未来继续投入大量资源用于产品开发，因为我们将为我们的服务添加新的特性和功能。我们竞争的市场的特点是迅速变化和颠覆性的技术、不断变化的行业和监管标准、频繁的新服务和产品公告、介绍和改进以及不断变化的客户需求。因此，我们相信我们未来成功的基石将取决于我们是否有能力适应迅速变化的技术，使我们的服务适应不断变化的行业和监管标准，并不断改进我们的服务的性能、特点、用户体验和可靠性，以响应具有竞争力的产品和服务以及市场不断变化的需求。

季节性

与大多数零售企业一样，我们在整个日历年都会在所有营业地区感受到季节性的影响。虽然我们的季节性在很大程度上是由于圣诞节假期的缘故，但我们工作的地理多样性有助于减轻暑假时间(即南半球和北半球)和国家假日所造成的季节性。

通常情况下，由于圣诞节前交易量的大幅增加，今年第四季度在我们经营的所有国家中都是最强的(更多细节见“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-季节性”)。今年第一季度通常是我们最慢的时期。1月、2月和3月是阿根廷、巴西、智利、秘鲁和乌拉圭的暑假时间。此外，复活节假期在3月或4月，巴西在2月或3月庆祝狂欢节一周。第一季度的季节性被部分缓解了。我们在位于北半球的国家，如哥伦比亚和墨西哥，最慢的月份是7月、8月和9月的夏季月份。最后，像黑色星期五和网络星期一这样的商业活动产生了交易量的增加。

竞争

网上商业市场发展迅速，竞争激烈。我们预计未来的竞争会进一步加剧。大型成熟互联网公司的进入门槛相对较低，目前和新的竞争对手可以使用商业软件以相对较低的成本推出新网站。虽然我们目前在我们经营的许多市场中处于市场领先地位，但我们目前或有可能与市场运营商、提供商业对消费者在线电子商务服务的企业或其他专注于特定垂直类别的企业竞争，以及越来越多的实体零售商推出在线产品。在过去几年里，我们看到竞争加剧，不仅是因为B2W或“路易莎”(Magazine Luiza)等本土公司发展了电子商务业务，也来自于亚马逊(Amazon)等国际公司。亚马逊自2015年以来一直在墨西哥运营，最近在巴西推出并扩大了在线零售业务。

在分类广告市场，我们与区域和本地的竞争对手，一般的或垂直的焦点。此外，我们还面临着一些大型在线社区和服务的竞争，这些社区和服务在发展电子商务、促进在线互动或两者兼备方面都有专长。其他具有较强的品牌认知度和电子商务经验的大公司，如大型报纸或媒体公司，也在拉丁美洲的网上上市市场竞争。

Mercado Pago公司与现有的在线和离线支付方式竞争，包括银行和其他传统支付方式提供商。梅尔卡多·帕戈还在迅速发展的金融科技领域与对拉丁美洲越来越感兴趣的本土和强大的全球企业展开竞争。

知识产权

我们认为，保护我们的知识产权，如版权、商标、域名和商业秘密，对我们未来的成功至关重要，我们依靠版权、商标、服务商标和商业秘密法以及合同限制的结合来确立和保护我们在产品和服务中的所有权。我们已经与我们的员工和某些承包商签订了保密和发明转让协议。我们还与我们的员工、战略合作伙伴和一些供应商签订了保密协议，以限制对我们专有信息的获取和披露。

特别是，我们在我们经营的每个国家以及在美国、欧洲联盟、中国和某些其他战略国家进行商标注册。

作为我们收购的一部分的某些附属公司DeRemate.com公司(或“DeRemate”)和分类媒体集团公司(或“CMG”)，我们分别收购了DeRemate和CMG的商标，分别在它们经营的国家以及某些其他司法管辖区进行。我们还在墨西哥拥有Autoplaza.com.mx和HomesHop.com.mx的商标。此外，我们还经营致力于销售房地产的在线分类广告平台，智利通过Portal InMobileiario品牌销售房地产，墨西哥通过Metros Cúbios品牌销售房地产。2015年，我们收购了Metros Cúbios(合并为作者声明：[by]MercadoLibre，S.de R.L.de C.V.自2016年12月以来，该公司致力于出售墨西哥的房地产，以及KPL Solu es有限公司。(自2015年8月并入ebazar)，一家为巴西电子商务行业开发erp软件的公司，分别拥有Metros cuicos和kpl商标。2016年，我们收购了Axado，一家为巴西电子商务行业开发物流软件的公司，该公司拥有Axado商标。最后，我们在2017年收购了Ecommet软件有限公司，该公司拥有商标“Ecommet”和“Becommerce”，这是一家开发电子商务相关软件并在巴西提供相关咨询服务的公司。

我们已经在过去的许可，并期望我们可能在未来许可，我们的某些专有权利，如商标或版权材料，第三方。当我们试图确保我们的被许可人保持Mercado Libre品牌的质量时，我们的被许可人可能采取的行动可能会对我们的所有权或声誉的价值产生实质性的不利影响。

第三方不时声称，我们通过在Mercado Libre上提供的内容列表或产品侵犯了他们的知识产权，其他人也可能在将来声称。见“项目3.法律程序”和“项目1A”。风险因素-与我们的业务有关的风险-我们可能因出售侵犯他人知识产权和分销权的物品以及通过我们的平台传播信息和材料而承担法律和财政责任。“下面。此外，我们通过我们的品牌保护计划为知识产权所有者提供资源，以加强他们对可疑上市的权利。

员工

下表显示截至2019年12月31日本港按国家划分的雇员人数：

我们管理其余国家的业务，这些国家的业务距离我们在阿根廷的总部很远。

我们在巴西的雇员由圣保罗的一个信息技术公司工会代表(“Sinfato dos Trabalhadores nas Empresas e cursos de通知ática do Estado de S o Paulo)，我们在阿根廷的一些雇员由商业工会(商业工会)代表。Sinfato de Empleados de Comercio)我们在阿根廷的员工代表“Sinfato de Carga y Descarga”我们在乌拉圭的一些雇员由商业工会(“乌拉圭Empleados de Comercio y Servicios联邦”). 其他国家的工会或地方法规也可以要求雇员有代表。我们认为我们与员工的关系是良好的，我们实施各种人力资源实践，计划和政策，旨在雇用，发展，补偿和留住我们的员工。

我们为我们的员工感到非常自豪，并相信我们的团队是我们公司最重要的资产之一。我们相信我们的员工是拉丁美洲高科技行业最有知识的人之一，他们对我们的业务和电子商务有了深入的了解。我们相信，多年来我们成功地吸引和留住了杰出的个人。同样，我们未来的成功将取决于我们是否有能力继续吸引、发展和留住有能力的专业人士。见“1A项。风险因素-与我们的业务有关的风险-我们取决于关键的人员，这些人员的损失可能对我们产生重大的不利影响。“

政府管制

我们受到各种法律、法令和条例的影响，这些法律、法令和条例影响到在我们经营电子商务、电子支付、隐私、数据保护、税收(包括增值税或销售税)、向某些主管部门提供有关在我们平台上或我们的用户进行的交易的信息、反洗钱条例、运输条例和其他同样适用于一般业务的公司的法律、法令和条例。目前尚不清楚关于一般商业活动、财产所有权、版权和其他知识产权问题、税收、诽谤和诽谤、淫秽、消费者保护、数字签名和个人隐私等问题的现行法律如何适用于在线企业。其中一些法律是在因特网可用之前通过的，因此没有考虑或处理因特网的独特问题。由于这些法律领域的不确定性，以及因特网和其他在线服务的日益普及和使用，有可能对因特网或其他在线服务通过新的法律和条例。这些条例可涵盖广泛的问题，包括(但不限于)网上商业、互联网服务提供者对其服务器上托管的第三方内容的责任、用户隐私、电子或移动支付、言论自由、定价、产品和服务的内容和质量、税收(包括增值税或销售税征收义务、提供关于通过我们的平台进行的交易或我们的用户的某些信息的义务)、广告、知识产权、消费者保护和信息安全。

我们的Mercado Pago服务在我们经营的国家受到监管，如下所述：

巴西

自2013年以来，我们在巴西承担了由非金融机构履行的某些支付处理职能的义务。2018年11月1日，我们获得巴西中央银行的批准，根据其规定和控制，作为授权支付机构运作。批准确认我们有能力继续履行付款处理职能。

在获得授权后，巴西的Mercado Pago必须接受巴西中央银行的监督，必须充分遵守现行条例规定的所有义务，处罚是：(1)正式警告规定补救不遵守行为的最后期限；(2)对不遵守行为支付罚款，或(3)无限期关闭我们在巴西的Mercado Pago业务，这将造成代价高昂。

2018年11月，MercadoLibre公司根据国家货币理事会发布的“解决方案”(Resoution 4.222)和巴西中央银行发布的第3.649和3.317号通知，向巴西中央银行提交了一份申请，要求授权将一家金融机构以储蓄和贷款协会的形式成立，由我们控制。这家新公司(将是巴西的一家金融机构)的目的是以更有效的方式经营与发放Mercado Credito贷款有关的活动，并为该企业获得更好的融资选择。目前，巴西的Mercado Credito贷款是通过与伙伴金融机构签订的相应银行协议进行的，因为直接提供贷款仅限于金融机构。

哥伦比亚

2014年和2015年期间，哥伦比亚颁布了条例，规定了开设账户和提供某些支付服务的具体要求，以及现金和风险管理政策。2018年哥伦比亚制定了进一步的规定，要求支付处理器如Mercado Pago必须遵守某些安全、隐私和反洗钱标准。

乌拉圭和秘鲁

乌拉圭和秘鲁还颁布了涉及电子支付或电子货币的广泛问题的条例，其中除其他外，包括要求获得相关当局授权才能经营、提供或提供某些支付服务的规则。2016年9月，我们在乌拉圭中央银行登记了乌拉圭子公司为有权提供付款和收款服务的实体。因此，2016年11月1日，在乌拉圭启动了Mercado Pago。

智利

2017年和2018年，智利颁布了有关支付卡发行和运营的法规，这可能会影响Mercado Pago的运营，包括授权运营、反洗钱义务、资本要求和储备资金、运营和安全保障等。按照上述规定，我们分别于2019年6月和12月提交了申请领取预付卡发卡人和支付卡经营者许可证的申请。

墨西哥

2017年，墨西哥反竞争监管委员会开始调查电子商务行业潜在的垄断行为，以确保遵守墨西哥的反垄断法规。作为墨西哥电子商务行业的市场领先者，我们完全遵从委员会的任何要求。我们没有以任何方式被单独点名或牵连。

2018年3月，墨西哥颁布了一项新法律，对人群资助者以及钱包和汇款服务提供商进行了监管(“金融科技法”)。根据“金融科技法”，在上述服务颁布之前提供上述服务的机构必须向墨西哥国家银行(墨西哥国家银行委员会或“CNBV”)提交申请，以获得许可证，并可在办理许可证申请时继续提供这些服务。我们的墨西哥子公司于2019年9月提交了获得该许可证的申请。该申请目前正由CNBV处理。

阿根廷

2020年1月，阿根廷中央银行颁布了关于支付服务提供者的规定，适用于不是金融机构但至少在支付系统的一个流程中提供支付服务的金融科技机构。根据这项规定，支付服务提供商必须在2020年4月1日前在阿根廷中央银行创建的新的支付服务提供商登记册中注册。该条例规定了与以下方面有关的某些具体规则：(一)向用户提供信息；(二)将用户的资金存入免费的银行账户；(三)允许用户立即处置经认可的资金；(四)提供与付款处理业务有关的信息。

我们继续发展Mercado Pago，特别是我们的点对点贷款业务，我们可能需要在我们提供这项服务的国家获得政府授权或许可证，或遵守适用于金融机构、电子支付和/或反洗钱的规定。在这方面，自2016年11月起，该公司的阿根廷子公司在阿根廷反洗钱管理局(“金融信息联盟”)作为受地方反洗钱条例规定的某些报告义务约束的实体。关于预付卡的发行，在2020年，卡片聚合器活动。

在我们经营的每一个国家都有涉及外币和汇率的法律和条例。在我们经营的某些国家，由于外汇限制，我们需要政府授权才能向外国供应商付款或向国外汇款。见“1A项。风险因素-与在拉丁美洲开展业务有关的风险-在我们的业务中使用的当地货币受到贬值、波动和外汇管制的影响，以获取更多信息。

我们亦是我们运作的不同司法管辖区内某些税务规例的受益人。

阿根廷经济部批准我们在阿根廷的主要子公司作为阿根廷制度的受益者，以促进软件工业。获得这一地位的好处包括减免与软件开发活动有关的总所得税的60%，以及与软件开发活动有关的工资税减免70%。这些税收优惠于2019年12月31日到期。阿根廷政府于2019年6月颁布了一项新的法律(基于知识的经济促进制度)，从2020年1月1日至2029年12月31日，为某些符合特定标准的公司规定了新的税收优惠。2020年1月20日，阿根廷生产发展部发布的一项新决议暂停了新制度的实施，直到新规定出台。见第二部分第8项，“财务报表和补充数据-附注2-重要会计政策摘要-所得税”。

在我们运作的许多司法管辖区，我们也受到重要的数据保护和与隐私相关的监管。此外，我们运作的一些司法管辖区正考虑施加额外的限制或规例。

2018年8月，巴西批准了其第一部综合数据保护法(“de Dados Pessoais”或“LGPD”)，该法律将从2020年8月起适用。2018年12月，巴西前总统发布了第869/2018号临时措施，对LGPD作了一些修正，并重要地创建了巴西国家数据保护管理局(“ANDP”)。

我们制定了一个计划来监督业务流程、合规基础设施和IT系统的相关变更的实施，以反映新的需求，并在2020年8月之前遵守LGPD。

段与地理信息

关于我们部门财务信息的分析，见“项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析-报告部分和地理信息”、“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-项目说明-净收入”和注7-本报告其他部分所载并以参考方式纳入本项目1的经审计综合财务报表。

办事处

我们是一家于1999年10月15日成立的特拉华公司。我们的注册办事处位于C组沃克道874号供稿：Dover，特拉华州。我们的主要执行办公室位于阿里亚斯3751，7楼，阿根廷布宜诺斯艾利斯，C 1430 CRG。

可得信息

我们的互联网地址是一致的www.mercadolibre.com。我们的投资者关系网站是investor.mercadolibre.com. 我们通过我们的网站免费提供我们关于表格10-K的年度报告、关于表格10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告，以及在我们以电子方式将这些材料以电子方式归档后，尽快根据“外汇法”第13(A)或15(D)条提交或提供的报告修正案，或者提供给证券交易委员会。我们的可持续性报告可在我们的投资者关系网站上查阅。我们的公司治理准则、商业行为和道德准则、审计委员会章程、薪酬、提名和公司治理委员会也可在我们的网站上查阅，并可向任何股东提供书面形式的出版物，请向MercadoLibre公司索取，注意：投资者关系，Arias 3751，7楼，阿根廷布宜诺斯艾利斯，C 1430 CRG。在我们的网站上或连接到我们的网站上的信息既不属于我们不时提交的10-K表格或任何其他SEC文件的一部分，也不包含在本报告中。.

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以下是我们认为对我们的股东和潜在股东具有重大意义的风险。在评估我们的公司、我们的财产和我们的业务时，你应该仔细考虑以下因素。

与我们业务有关的风险

我们的业务取决于网上商业的持续增长以及拉丁美洲因特网的可用性和可靠性。

在拉丁美洲，网络商务仍然是一个发展中的市场。我们未来的收入在很大程度上取决于拉丁美洲消费者和供应商广泛接受和继续使用因特网作为进行商业和进行具体金融交易的一种方式。为了成功地扩大我们的用户基础，更多的消费者和供应商必须接受和使用新的方式来进行业务和信息交换。个人电脑和/或移动设备的价格和互联网接入可能限制我们在互联网普及率低和(或)高度贫困的某些地区或国家的潜在增长。拉丁美洲的因特网基础设施可能无法支持因特网用户人数、使用频率或带宽需求的持续增长。

互联网的可用性、交易速度、接受度、兴趣和使用对我们的增长和服务都至关重要，上述任何一个或多个互联网使用挑战的发生都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们在高度竞争和不断发展的环境中运作。

电子商务和全方位零售、电子商务服务、数字内容和电子设备行业在拉丁美洲相对较新，发展迅速，竞争激烈，我们预计未来的竞争将更加激烈。进入壁垒相对较低，目前离线，新的竞争对手，包括希望创建和推广自己的商店或平台的小企业，可以很容易地以相对较低的成本使用商业可用的软件推出新网站。MercadoLibre的Marketplace目前正在与多家公司竞争，包括传统的实体零售商，包括越来越多推出在线服务的公司；在线销售和拍卖服务；其他小型服务，包括为专业市场服务的服务；商业对消费者在线商务服务；以及遍布拉美各地的购物比较网站。

在许多情况下，直接或间接与我们竞争的公司提供互联网接入。这些竞争对手包括现有的电话公司、有线电视公司、移动通信公司和大型互联网服务提供商。其中一些供应商可能会采取措施，降低、破坏或增加客户使用我们服务的成本。例如，他们可以限制或禁止在我们的服务中使用他们的线路，过滤、阻止或延迟包含与我们的产品相关的数据的数据包，向我们或我们的用户收取更高的费用，因为他们使用他们的线路来提供我们的服务，或者试图为我们的客户使用我们的服务或收到我们的电子邮件而向我们收费。虽然我们尚未确定任何供应商打算采取这些行动，但任何干扰我们的服务或提高上网收费的行为，都可能使我们失去现有用户，损害我们吸引新用户的能力，限制我们的潜在扩展，损害我们的收入和增长。

Mercado Pago公司与现有的在线和离线支付方式竞争，其中包括银行和其他金融服务提供商，特别是信用卡和借记卡、支票、汇票和电子银行存款；国际和本地在线支付服务；现金的使用，这在拉丁美洲通常是首选的；以及离线供资的选择，例如现金存款和转账服务、个人支付服务和移动读卡器。其中一些服务的佣金可能低于Mercado Pago目前的费率，因此，我们在对Mercado Pago服务收取佣金方面受到市场压力。任何或所有这些公司都可能造成竞争压力，这可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的竞争对手可能会更快、更有效地应对新技术或新兴技术以及客户需求的变化。他们可以把更多的资源用于产品和服务的开发、推广和销售。与老牌银行和其他金融机构相联系的竞争服务可能提供更大的流动性，并使消费者对其服务的安全性和有效性产生更大的信心。现有的银行和其他金融机构目前提供在线支付，而那些尚未提供这种服务的银行和金融机构可以迅速而容易地开发这种服务，包括移动电话运营商。

规模更大、信誉更好、资金雄厚的公司也可能收购、投资或与竞争企业建立商业关系。因此，我们的一些竞争对手和潜在的竞争对手，可能会投入更多资源进行市场推广和推广活动，采取更积极的定价政策，并投入比我们更多的资源，用于网站和系统的开发，这可能会对我们造成不利影响。

我们未来的成功取决于我们是否有能力扩大和调整我们的业务，以符合迅速变化的行业和技术标准，以符合成本效益和及时。这些扩大名额的努力，预计将继续对我们的管理、业务和财政资源造成重大压力。

我们计划继续扩大我们的业务，在国际上扩大我们的服务，并发展和促进新的和互补的服务。我们可能无法以符合成本效益或及时的方式扩大我们的业务，我们的扩展努力可能无法得到与我们目前服务相同或更大的整体市场接受程度。此外，我们推出的任何新业务或服务，如果用户不喜欢，就会损害我们的声誉，降低我们品牌的价值。同样，市场对这些服务缺乏接受，或者我们无法从任何扩大的服务中获得令人满意的收入，以抵消其成本，都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们必须不断增加新的硬件，更新软件，加强和改进我们的计费和交易系统，并增加和培训新的工程人员和其他人员，以适应我们网站的不断增加和我们经常推出的新产品和新功能。这一升级过程是昂贵的，我们的网站日益复杂和增强导致更高的成本。如果不能升级我们的技术、功能、事务处理系统、安全基础设施或网络基础设施，以适应流量或交易量的增加或网站复杂性的增加，可能会对我们的业务造成重大损害。

我们的收入取决于及时和准确的帐单处理。我们不能提高我们的交易处理能力，以适应越来越多的交易，必须在我们的网站上计费，这将极大地损害我们的业务和我们的收入能力。

此外，我们可能需要与各种战略伙伴，网站和其他在线服务提供商和其他第三方必要的我们的业务。管理多种商业关系的复杂性增加可能会导致执行问题，从而影响当前和未来的收入和营业利润率。我们的Mercado Pago业务要扩展到新的国家，也可能需要与一家或多家当地银行或其他中介机构建立密切的商业关系，这可能会阻止、推迟或限制我们在这些国家提供的服务。

我们目前和计划中的系统、程序和控制、人员和第三方关系可能不足以支持我们今后的业务。我们未能有效地管理增长，可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们经营的市场正在迅速发展，我们可能无法维持我们的盈利能力。

由于我们竞争的国家的市场和经济的新兴性质和相关的不稳定性，我们网站上提供的服务种类增加，以及我们的业务迅速发展，我们尤其难以准确预测我们的收入或收益。此外，我们没有积压，我们每个季度的净收入基本上都来自上市费、可选功能费、前期费用、最终价值费、梅尔卡多·帕果支付的佣金、财务和利息费、航运费和在该季度赚取的广告收入。我们目前和未来的开支水平主要是基于我们的投资计划和对未来收入的估计，而且在很大程度上是固定的。我们可能无法及时调整开支，以弥补任何意外的收入短缺。因此，与我们计划支出相比，收入的任何重大短缺都将立即对我们的业务、业务结果和财务状况产生不利影响。

任何在运作或改善现有资讯科技基础设施方面的延误或问题，都会对我们的业务造成影响，并对我们的财务业绩造成不良影响。

我们日常运营业务的能力在很大程度上取决于我们的信息技术基础设施和云提供商的有效运作。我们过去和现在都很容易被未经授权的第三方侵入我们的系统或其他安全漏洞。我们也容易在任何系统升级或迁移到不同的硬件或软件系统时出错，我们的云供应商的错误或事件，我们使用的任何软件的错误或其他问题，无论是内部开发的还是由第三方提供的。

我们经营Mercado Libre生态系统的大部分系统(Mercado Libre、Mercado Pago、Mercado Envíos等)在美国各地的几个地方运行公共云系统，以确保高可用性和备份位置。我们还在维吉尼亚州斯特林的Cyxtera数据中心的设备上用计算机硬件运行我们的一些遗留系统。这些系统(无论是在公共云上还是在数据中心)和操作都容易受到地震、龙卷风、洪水、火灾和其他自然灾害、电力损失、计算机病毒、电信故障、物理或电子入侵、破坏、蓄意破坏行为、恐怖主义和类似事件的破坏或中断。

公共云提供商也可能决定关闭这些设施。我们的灾难恢复计划可能还不够。我们正在开发另一家托管服务的云提供商，但我们还处于早期阶段，我们的系统并不是完全多余的。我们可能没有足够的保险来补偿任何相关的损失。任何错误、缺陷、中断、中断、延迟或停止服务都可能导致严重的业务中断，最终可能比预期更昂贵、耗时和资源密集。我们的技术基础设施的缺陷或中断可能会对我们在我们的网站上处理交易或完成发货的能力产生不利影响，这可能会降低我们的收入，对我们的声誉产生不利影响，或导致用户的损失，并对我们的财务业绩产生负面影响。

我们受到政府广泛的监管和监督。如果我们所经营的地区不遵守现有和未来的规则和条例，可能会对我们在这些管辖区的一家或多家业务的运作产生不利影响。

我们的业务受我们所经营的国家的法律、规则、规章和政策以及这些国家的行政机构和司法机关对这些条例的法律解释所制约。此外，由于我们的服务可在世界各地获得，而且我们亦方便向世界各地的用户销售货品，某些外国司法管辖区可能会声称我们须遵守他们的法律。我们业务的扩大也可能导致加强监管监督和执法，以及监管机构和法院声称我们必须获得许可证才能从事某些商业活动。

执行、不遵守或认为不遵守法律、规则、条例、政策或许可要求可能导致刑事或民事诉讼、处罚、罚款、没收重要资产、对我们的业务进行彻底或部分限制、在一个或多个法域执行、额外遵守和许可要求，并迫使我们改变我们或我们的用户的经营方式。任何改变我们或我们的用户的业务方法可能会增加成本或减少收入，或迫使我们禁止某些地点的某些物品上市。

我们所经营的市场的法例、规则、规例及政策，包括但不限于互联网规管、私隐及用户资料保护、消费者保障、竞争、银行、汇款、国内及跨境电子资金转移、反清洗黑钱、航运，以及货品及服务的销售、储存及/或运输。

此外，我们在大多数经营国家的业务都面临着与遵守“美国外国腐败行为法”和其他适用的美国和其他地方法律有关的风险，这些法律禁止向政府官员和其他第三方支付腐败款项。

互联网管制

我们经营的许多国家都没有具体的法律来规范互联网服务提供商的责任，比如我们自己，因为我们的服务的第三方用户在我们的平台上进行的服务的第三方用户的欺诈、侵犯知识产权或其他非法活动。

我们经营的一些国家的现行法律、法令和条例涉及电子商务、电子或移动支付、互联网提供商的信息要求、数据收集、数据保护、隐私、反洗钱、税收(包括增值税或销售税扣缴)，向某些当局提供有关透过我们的平台处理的交易或有关用户的资料的义务，以及适用于消费者保障及一般商业的规例，亦未必能具体说明如何适用于我们这类以互联网为基础的业务，而这种法律上的不明朗情况，可能会对客户对我们的服务的认知和使用造成负面影响，而如果我们要在不明朗的法律环境下为案件辩护，可能会造成重大开支。此外，我们亦有可能就互联网或其他网上服务采取新的法律及规例，对我们的业务、经营结果及财政状况造成重大的不良影响。

隐私与用户数据保护

我们受有关收集、使用、储存和转让有关我们的提供者、雇员，主要是我们的使用者的个人资料，特别是有关财务资料的法律的规管。一些法域已经制定了这方面的条例；其他一些法域正在考虑实施更多的限制或条例。我们预计，这方面的监管将在数量和严格程度上都有所增加。“一般数据保护条例”(欧盟)第2016/679号条例(“GDPR”)在欧洲联盟生效，促使拉丁美洲各国开始对其地方数据保护制度进行改革。例如，巴西批准了一项与欧盟法律类似的全面数据保护条例。如果我们不遵守这些法律，无论是侵犯数据主体的权利，还是转让个人数据，在许多情况下，法律不仅适用于我们与第三方的互动，而且也适用于我们公司员工在工作过程中为我们、我们的子公司和与我们有商业关系的其他各方之间的信息转移，我们可能会受到严重的惩罚和负面的宣传，这将对我们产生不利影响。
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消费者保护

政府和消费者保护机构过去收到了大量关于Mercado Libre市场和Mercado Pago的投诉。这些投诉在我们的交易总额中所占的百分比很小，但随着时间的推移，它们的总数(绝对数量)可能会变得很大。我们不时会卷入在一般业务过程中出现的纠纷或监管问题。随着我们业务的扩大，这些纠纷和调查的数量和重要性也在增加。我们将来可能会收到监管机构的新询问，这可能会导致针对我们的行动。我们回应了监管机构的询问，介绍了我们的服务和运作程序，并提供了要求提供的信息。如果这些机构中的一个或多个对我们对目前或今后的调查的答复不满意，我们可能会受到执法行动、禁令、罚款或处罚，或被迫以可能损害我们业务的方式改变我们的经营做法，或者在这些调查过程中发现我们的任何程序违反任何法律，或构成不公平的商业惯例，我们可能会受到民事损害、执法行动、罚款或惩罚。这些行动或罚款可能要求我们调整业务流程，使我们的业务受到损害，并导致我们承担大量费用。

竞争

根据竞争法，我们在经营的国家接受各政府机构的监督。一些司法管辖区还为竞争对手或消费者提供了私人诉讼权利，以主张反竞争行为的主张。其他公司或政府机构可能指控我们的行为违反反垄断法或竞争法，或以其他方式构成不公平竞争。与买方、卖方或其他公司签订的合同协议可能引起管制行动或反托拉斯调查或诉讼。此外，我们的商业惯例可能会引起管制行动、反托拉斯调查或诉讼。一些监管机构可能认为，我们的业务具有如此程度的市场力量，否则，没有争议的商业做法可能被视为反竞争。这种主张和调查，即使没有根据，通常是非常昂贵的辩护，涉及负面宣传和大量转移管理时间和努力，并可能导致对我们的重大判断。

银行、货币传输和国内或跨境电子资金转移

我们运作的多个司法管辖区已制定法例，规管货币传送机和(或)电子付款或资金转移。我们认为，根据阿根廷、秘鲁和哥伦比亚的现行法规，我们不要求在那些拥有Mercado Pago目前法律和商业结构的国家经营Mercado Pago公司。如果我们的Mercado Pago业务被发现违反货币服务法律或条例或任何税务条例，或从事未经授权的银行或金融业务，我们可能要承担责任，被迫停止与某些国家的居民做生意，或被迫改变我们的商业惯例或成为一个金融实体。对Mercado Pago业务惯例的任何改变都会降低服务对用户的吸引力，或禁止某一管辖区的居民使用该服务，这可能会降低Mercado Libre市场上的交易速度，从而进一步损害我们的业务。即使我们没有被迫改变Mercado Pago的商业惯例，我们也可能需要获得许可证或监管许可，这可能会非常昂贵和费时，而且我们也不能保证我们能够及时或完全获得这些许可。

我们已经在巴西、阿根廷、墨西哥、智利和乌拉圭受到管制，并可能在短期内受制于哥伦比亚的新规章，这将要求我们获得管理授权才能经营Mercado Pago提供的某些服务。如果没有获得任何这样的授权，或失去现有的授权，我们可能会(一)无限期地关闭我们在相关管辖范围内的Mercado Pago业务，这将是昂贵和耗时的；(二)对不遵守规定的行为支付罚款，或者面临其他处罚，例如拆解Mercado Pago和/或(三)限制我们通过Mercado Pago在相关管辖范围内提供的服务，或者改变我们的商业惯例，其中任何可能对我们的业务和经营结果产生重大不利影响的服务。

反洗钱

Mercado Pago正在或可能受到反洗钱法律和条例的约束，这些法律和条例禁止其参与转移犯罪活动的收益，或强制规定有义务提供关于在我们的平台上发生的交易或关于我们的用户的某些信息。由于法律和法规在我们运作的每个法域不同，随着我们在其他国家推出和调整Mercado Pago，可以适用更多的核查和报告要求。这些规定可能会给我们带来巨大的成本，使新客户更难加入Mercado Pago网络。未来的监管，可能要求我们在开户前更多地了解美卡多帕果客户的身份，获得客户的额外核实，并更密切地监督我们客户的活动。这些要求，以及信用卡协会施加的任何额外限制，都可能大大提高我们的Mercado Pago成本，并降低Mercado Pago的吸引力。不遵守反洗钱法可能会导致重大的刑事和民事诉讼、处罚和没收重要资产。
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航运

我们运作的多个司法管辖区已制定法例，规管航运服务。我们认为，根据阿根廷、墨西哥、哥伦比亚、乌拉圭和智利的现行法规，我们不需要有许可证才能按照目前的结构经营Mercado Envios公司。如果发现Mercado Envios违反航运服务法律或条例，或从事未经授权的航运业务，我们可能要承担责任，被迫停止与某些国家的居民做生意，或被迫改变我们的商业惯例或成为邮政实体。对Mercado Envios业务惯例的任何改变都会降低服务对客户的吸引力，或禁止某一司法管辖区的居民使用该服务，这可能会降低Mercado Libre市场上的交易速度，从而进一步损害我们的业务。即使我们没有被迫改变Mercado Envios的商业惯例，我们也可能需要获得非常昂贵和耗时的许可证或监管许可，而且我们不能保证我们能够及时或完全获得这些许可。

货物和服务的销售、储存和/或运输

规定在线服务提供者通过其在线服务开展活动的责任范围的法律目前在我们开展业务的大多数拉丁美洲国家尚未确定。我们实施了我们认为是明确的政策，这些政策被纳入我们的使用条款，禁止销售、储存和/或运输某些物品(无论是在我们的平台上还是在我们的履行中心和/或通过向Mercado Libre提供服务的第三方承运人)，并实施了各种行动，以监测和排除我们市场上的非法货物和服务。尽管作出了这些努力，我们可能无法阻止我们的用户交换、存放和(或)交付非法货物或服务(视情况而定)，或以非法方式交换货物，我们可能会因这些使用者的非法活动而受到民事或刑事责任指控。

更具体地说，我们知道，某些商品，如酒精、烟草、火器、动物、成人材料和其他可能受到不同司法管辖区地方或国家当局管制的货物，已在Mercado Libre市场上交易。我们曾经并可能继续因某些用户销售未经政府批准的产品而受到罚款。我们还意识到，根据我们的政策，某些货物被明确排除在我们的运输服务之外，被储存在我们的履行中心和/或通过第三方承运人向Mercado Libre提供服务。我们不能保证，我们将成功地避免对我们的用户在今后使用我们的服务时进行的非法活动承担民事或刑事责任。如果我们因用户的任何非法活动而承担潜在的责任，我们可能需要采取更多的措施，以减少我们对这一责任的风险，除其他外，这可能需要我们花费大量资源和(或)停止提供某些服务。我们因这一责任或声称的责任而产生的任何费用，都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务建立在一个商业和金融交易的互联网平台上，其中几乎所有的活动都依赖于我们的用户，因此基本上不在我们的控制范围之内。

我们的业务主要依赖于用户在我们的平台上列出和购买项目和服务，以及使用我们的在线金融服务。我们主要依靠用户产生的商业和金融活动。除了我们刚起步的第一党业务，我们不选择哪些项目将上市，我们也不作出定价或其他决定有关的产品和服务在我们的平台上买卖。因此，我们业务的主要驱动因素在很大程度上超出了我们的控制范围，我们依赖于数百万个人用户对我们的在线服务的持续偏好。

我们可能要为我们的市场用户未能交付商品或支付所需款项而遭受名誉损害负责。

我们的成功在很大程度上取决于卖方准确、可靠地交付所列货物和买方支付商定的购买价格。我们过去曾收到，并预计我们将在未来收到用户的投诉，谁没有收到购买价格或同意交换的货物。虽然我们可以暂停未履行交付义务给其他用户的用户的帐户，但我们没有能力强迫用户付款或交付销售的货物。我们还收到买方关于所购买货物的质量或部分或未交货的投诉。我们试图通过向满足某些条件的买方提供一个免费的买方保护计划，来减少我们对未履行的交易或其他与购买货物质量有关的索赔的买方的责任。我们将来可能会收到用户的额外要求，如果我们不偿还，我们可能会收到要求补偿或威胁对我们采取法律行动的要求，其结果可能会对我们的业务和财务状况产生重大的不利影响。此外，根据适用的规定，我们可能在巴西对卖方所犯的欺诈行为和买方通过我们在巴西的平台购买物品时所遭受的损失承担责任。我们已经扩大了我们的买方保护计划的覆盖范围，这一覆盖范围的扩大可能会影响到我们需要偿还的款项的数量和数额。有效的客户服务需要大量的人员开支和投资来开发项目和技术基础设施，以帮助客户服务代表履行其职责。这些费用，如果管理不当, 会对我们的盈利能力产生重大影响。如果不能妥善管理或培训我们的客户服务代表，可能会影响我们有效处理客户投诉的能力。如果我们不能有效地处理客户投诉，我们的声誉可能会受损，我们可能会失去客户的信心。

任何与未交付或未交付的采购或有缺陷的物品有关的诉讼，对我们来说都可能是昂贵的，转移了管理层的注意力，并可能导致业务成本的增加。此外，由于任何用户的欺诈或欺骗性行为而产生的任何负面宣传都可能损害我们的声誉，降低我们品牌的价值，并对我们的经营结果产生负面影响。

我们可能因出售侵犯他人知识产权和分销权的物品以及通过我们的平台传播的信息和材料而承担法律和财政责任。

虽然我们的使用条款明确禁止在我们的平台上出售假冒物品或任何侵犯第三方知识产权的物品，而且我们已经实施了排除已确定违反我们使用条款的货物和服务的解决办法，但我们无法发现和删除任何可能侵犯第三方知识产权的物品。因此，我们在过去已经收到，并预计我们将在未来收到投诉，声称某些物品通过Mercado Libre市场或Mercado商店或使用Mercado Pago侵犯了第三方的版权、商标或其他知识产权。内容所有者和其他知识产权所有者一直在积极维护自己的权利，反对包括我们在内的在线公司。我们已采取步骤，与知识产权所有人合作，设法消除在Mercado Libre市场上列出的据称侵权物品。我们的用户政策禁止销售可能侵犯第三方知识产权的商品，我们可以暂停任何侵犯第三方知识产权的用户的帐户。尽管采取了这些措施，但一些权利拥有者认为我们的努力不够，我们预计，我们将继续从内容和知识产权所有者那里收到指控其权利受到侵犯的法律诉求，这可能导致对我们的大量金钱奖励、惩罚或代价高昂的禁令。

第三方也有可能根据通过我们的平台传播的材料的性质和内容，特别是我们用户散发的材料的性质和内容，对我们提出诽谤、诽谤、侵犯隐私、疏忽或其他理论的索赔。其他在线服务公司正因这类责任而面临多起诉讼。如果我们或其他在线服务提供商对通过我们的平台传递或传播的信息负有责任或可能承担责任，我们可能必须采取措施减少我们对这一责任的风险。我们可能需要执行的任何措施都可能涉及花费大量资源和/或停止某些服务。我们因责任或声称的责任而产生的任何费用，都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。此外，公众对责任问题、诉讼和立法建议的关注可能会影响互联网使用率的增长，进而对我们的商业业绩产生负面影响。

我们的用户的欺诈活动可能会对我们的经营结果、品牌和声誉产生负面影响，并导致服务的使用减少。

我们面临着用户在我们的平台上进行欺诈活动的风险。虽然我们已采取措施，侦查和减少欺诈活动的发生，打击不良的买方经验，并提高买方的满意度，但我们无法保证这些措施将足以准确地发现、预防或阻止欺诈行为。随着市场销售的增长，包括客户补偿在内的欺诈行为的补救成本可能会大幅增加，并可能对我们的运营结果产生负面影响。此外，使用者在使用我们经营的任何平台时，可能会进行欺诈或潜在的非法活动，而这些平台可能会令我们承担民事或刑事责任，并可能影响我们的财务表现。虽然我们过去没有因使用者的欺诈或潜在的非法活动而造成任何物质业务或名誉损害，但我们不能排除上述任何一种情况可能会对我们的业务或声誉造成损害。如果出现上述任何情况，我们的业务结果和财务状况可能会受到重大和不利的影响。

Mercado Pago容易受到潜在的非法或不当使用，包括欺诈和非法销售、洗钱、银行欺诈和网上证券欺诈。此外，Mercado Pago的服务可能会受到未经授权的信用卡使用、身份盗窃、取款账户余额的侵入、员工欺诈或其他内部安全漏洞的影响，我们可能被要求赔偿因此类违规行为而被盗的任何资金。商家也可以要求赔偿，或者停止使用Mercado Pago，如果他们受到买方欺诈的影响。

我们因未授权购买的客户的索赔、买方欺诈和错误的传输而蒙受损失。除了这类损失的直接费用外，如果这些损失与信用卡交易有关并变得过度，则可能导致Mercado Pago失去接受信用卡付款的权利。如果Mercado Pago无法接受信用卡，我们的业务将受到不利的影响，因为信用卡是使用最广泛的方法为Mercado Pago帐户提供资金。我们已采取措施检测和减少Mercado Pago上的欺诈风险，例如在一些国家进行卡片安全代码(CSC)检查，要求用户回答个人问题以确认其身份，要求用户在批准高风险交易之前确认小额借记金额，对每个用户的总支出实行上限，并进行数据挖掘以发现潜在的欺诈交易。然而，这些措施可能对当前和新形式的欺诈没有效果。如果这些措施不成功，未来可能会出现过多的回扣，我们的业务将受到不利影响。

我们的用户可能是“网络钓鱼”电子邮件或其他可能使我们受到调查或责任的入侵的目标。

我们的用户已经并将继续成为使用欺诈性“欺骗”和“网络钓鱼”电子邮件的对象，这些电子邮件似乎是由Mercado Libre或Mercado Pago发送的合法电子邮件，或者是由我们的一家企业的用户发送的，但直接接收者却直接访问由电子邮件发件人操作的假网站，或错误地指出某些付款在Mercado Pago被信任，并要求收件人发送出售的产品或发送密码或其他机密信息。尽管我们努力减少“欺骗”和“网络钓鱼”电子邮件，但这些活动可能会损害我们的声誉，降低我们品牌的价值，或者阻止我们使用网站，增加我们的成本。我们已经收到过去，并预计我们将在未来收到声称，谁收到了欺骗电子邮件和发送产品，但没有收到购买价格。

我们会受到来自我们系统的安全漏洞或其他机密数据的窃取，这会对我们的声誉和业务造成不利的影响。

与电子商务和通信相关的一个重大风险是通过公共网络安全传输机密信息。目前，大多数的MercadoLibre用户授权我们为他们的信用卡账户付款，或者直接借记他们的银行账户，或者使用Mercado Pago支付他们的交易费用。我们的业务涉及客户个人数据的收集、存储、处理和传输，包括财务信息。我们依靠加密和认证所必需的安全和认证技术来安全传输机密信息，包括客户信用卡号码和其他账户信息。计算机能力的进步，密码学领域的新发现，或其他事件或发展，可能会导致我们用来保护客户交易数据的技术受到妥协或破坏。

用于未经授权、不正当或非法地访问我们的系统、我们的数据或我们的客户数据、禁用或削弱服务或破坏系统的技术不断发展，可能很难迅速发现，而且往往在针对目标发射之前无法被识别。未经授权的各方已经并可能继续试图通过各种手段进入我们的系统或设施，其中包括侵入我们的系统或我们的客户、合作伙伴或供应商的系统，或企图欺骗性地诱使我们的雇员、客户、合作伙伴、供应商或我们系统的其他用户披露用户名、密码、支付卡信息或其他敏感信息，而这些信息又可用于访问我们的信息技术系统。虽然我们开发了旨在保护我们的数据和客户数据并防止数据丢失和其他安全漏洞的系统和程序，但这些安全措施不能提供绝对安全。我们的信息技术和基础设施已经并可能继续容易受到网络攻击或安全漏洞的影响，第三方可能能够访问我们客户的个人或专有信息以及通过这些系统存储或访问的卡数据。我们的安全措施也可能因人为错误、渎职、系统错误或漏洞或其他违规行为而受到破坏。

实际或被认为的漏洞或数据泄露可能导致对我们的索赔制裁，并可能损害我们的声誉。此外，我们亦预期会动用大量额外资源，以防止安全或私隐受到侵犯，并可能须处理因违反安全或私隐而引致的问题。此外，虽然我们维持保险单，但我们现时的保险单可能不足以补偿我们因违反保安规定而蒙受的损失，而我们亦可能无法在这些保险单下收取全部款项(如果有的话)。我们的一些系统过去曾发生过安全漏洞，虽然它们对我们的经营结果或声誉没有重大的不利影响，但我们无法保证将来会有类似的结果。我们不能向你保证，我们的安全措施将防止安全违规行为，如果不加以预防，将不会对我们的业务、业务结果、财务状况和声誉产生重大不利影响。此外，我们的客户、合作伙伴或供应商对网络或数据安全的任何破坏都可能产生类似的负面影响。

我们的收入在很大程度上取决于最终价值费、预付费用、与我们的支付解决方案有关的费用以及信贷业务、航运和广告费，如果市场条件迫使我们降低这些费用，或者如果我们不能使我们的收入来源多样化，这些收入可能会减少。

目前，我们的收入主要取决于最终价值费、预付费用、与我们的支付解决方案有关的费用以及信贷业务、航运和广告费。. 如果市场环境迫使我们大幅降低上述费用，或者我们不能继续吸引新的买家和卖家，如果我们不能有效地使我们的收入来源多样化和扩大，我们的盈利能力、经营结果和财务状况可能会受到重大和不利的影响。

我们受消费者趋势的影响，如果某些商品不那么受欢迎，我们可能会失去收入。

我们未来的收入取决于对用户在Mercado Libre市场上列出的商品类型的持续需求，或者在Mercado Libre市场上或从Mercado Libre市场上与Mercado Pago支付的商品类型。某些类别的商品，如电脑和电子产品、手机、玩具、服装和体育用品在消费者中的受欢迎程度随着时间的推移可能会随着时间的推移而有所不同，原因是消费者和整个社会的感知可用性、主观价值以及趋势。通过Mercado Libre市场销售的某些商品的需求或受欢迎程度的下降而不增加对不同项目的需求，可能会减少我们平台上的总交易量，从而导致收入下降。

此外，某些消费者的“时尚”可能会暂时夸大在Mercado Libre市场上列出的某些类型商品的数量，给我们的基础设施和交易能力造成很大压力。这些趋势也可能导致我们的经营业绩从一个季度到下一个季度大幅波动。

制造商可能限制经销商分销他们的产品，阻止经销商通过我们销售，或者鼓励政府限制电子商务。

制造商可能试图实施最低转售价格维护安排，以防止分销商在我们的网站或互联网上销售，或以使我们的网站相对于其他替代产品更具吸引力的价格出售。竞争加剧或反互联网分销政策可能会导致运营利润率下降、市场份额损失和品牌价值下降。为了应对竞争环境的变化，我们可能不时作出定价、服务或营销决定或收购，这些决定或收购可能会引起一些销售者的争议和不满，这可能会减少我们网站上的活动，损害我们的盈利能力。

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库存风险可能会对我们的经营结果产生不利影响。

我们面临库存风险，由于季节性、新产品发布、产品周期和定价的快速变化、缺陷产品、用户需求和用户消费模式的变化、消费者对我们产品的口味的变化、变质和其他因素的变化，可能会对我们的经营结果产生不利影响。我们努力预测这些趋势，因为我们销售的库存过剩或库存不足的产品可能导致销售下降、错失机会和过度降价，每一种都可能对我们的业务和经营业绩产生重大影响。此外，一旦我们推出新产品，可能很难确定适当的产品选择，并准确预测需求，这可能会对我们的业务产生重大的不利影响。

我们未能管理Mercado Pago和Mercado Fondo用户’适当的资金会损害我们的生意。

我们对Mercado Pago和Mercado Fondo用户的资金进行准确管理和记账的能力需要高水平的内部控制。随着Mercado Pago和Mercado Fondo继续增长，我们必须相应地加强我们的内部控制。Mercado Pago和Mercado Fondo的成功需要消费者对我们处理大量和不断增长的交易量和客户资金的能力产生极大的信心。任何未能保持必要的控制或妥善管理客户资金的行为都可能严重减少客户对Mercado Pago的使用。和Mercado Fondo.

我们依赖银行或支付处理机构为交易提供资金，而信用卡协会费用、规则或做法的改变可能会对我们的业务产生不利影响。

Mercado Pago目前无权参加或直接使用信用卡和借记卡协会。因此，我们必须依靠银行或支付处理程序来处理Mercado Pago交易和Mercado Libre市场收集的资金，并且必须支付这项服务的费用。每张卡协会可不时增加使用其一张卡的每笔交易的转乘费。Mercado Pago和Mercado Libre市场的卡处理商有权将任何转乘费用的增加转嫁给我们，并提高他们自己的处理费。这些增加的费用增加了Mercado Pago的运营成本，降低了我们从Mercado Pago业务获得的利润，并在较小程度上影响了Mercado Libre市场的经营利润率。

处理器也要求我们遵守卡片关联操作规则。卡片协会及其成员银行制定和解释卡片规则。其中一些成员银行与Mercado Pago竞争。信用卡公司可以采用新的操作规则，或者重新解释我们或Mercado Pago的处理器可能发现很难甚至不可能遵守的现有规则。因此，我们可能会失去向Mercado Pago客户提供借记卡或信用卡支付资金的选择，而MercadoLibre用户可以选择使用借记卡或信用卡支付费用。如果Mercado Pago无法接受信用卡，我们的Mercado Pago业务将受到重大影响。

如果信用卡处理商确定用户使用Mercado Pago从事非法或“高风险”活动，或者用户产生大量费用，我们就可能失去接受信用卡或支付罚款的权利。因此，我们一直在努力防止“高风险”商家使用Mercado Pago。此外，我们可能无法以合理的利率获得信贷和资本市场上的融资，以资助Mercado Pago公司的业务，因此，我们的盈利能力和总付款额可能会大幅下降。.

我们经营业务的金融机构的倒闭可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。

如果金融服务业的状况在一段长时间内恶化或减弱，下列任何因素都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大的不利影响：

对资本市场或银行体系的破坏可能会对我们目前认为安全或流动的投资或银行存款的价值产生重大不利影响。我们可能无法找到安全、流动和提供合理回报的适当替代投资。这可能导致较低的利息收入或更长的投资前景；

可能要求我们增加分期付款和分期付款的融资费用，或者停止分期付款购买，每一次都可能导致完成的交易量减少；

如果我们认为这样做是可取的，我们可能无法以合理的利率获得信贷和资本市场的融资。由于我们的Mercado Pago和Mercado Libre Marketplace业务的性质，我们产生了大量应收账款、消费者和商人贷款，以及我们通常向金融机构出售的消费信贷余额，因此，无法获得信贷或任何现有信贷条件的重大变化，或银行清算可能使我们遇到严重困难；以及

金融机构对手方未能履行信贷工具对我们的义务，可能危及我们依赖这些工具并从中获益的能力。在困难的市场条件下，我们以同样或类似条件取代这些工具的能力可能受到限制。

利率上升可能会对我们的Mercado Pago支付额产生负面影响。

在巴西、阿根廷、墨西哥、哥伦比亚、智利、乌拉圭和秘鲁的每一个国家，我们都向用户提供使用Mercado Pago分期付款的能力。2019年和2018年，分期付款分别占Mercado Pago支付总额的51.8%和66.5%。为了方便分期付款功能的提供，我们支付利息贴现信用卡优惠券或我们证券化信用卡优惠券通过信托。在所有这些情况下，如果利率上升，我们可能不得不提高向用户收取的分期付款费用，这可能会对Mercado Pago的总支付量产生负面影响。

改变Mercado Pago的资金组合可能会对Mercado Pago的结果产生不利影响。

当客户使用某些信用卡、PagoMisCuentas和Pago Fáni为支付交易提供资金时，Mercado Pago支付大量交易费；当客户从巴西、阿根廷和墨西哥的银行账户为支付交易提供资金时，支付名义费用；客户从现有Mercado Pago账户余额为支付交易提供资金时，无需支付任何费用。在2019年和2018年期间，寄件人分别为Mercado Pago使用信用卡的支付量提供了71.3%和72.8%的资金(无论是一次性支付还是分批支付)，Mercado Pago的财务成功将继续对其发件人使用信用卡支付的速度变化高度敏感。客户可能更喜欢信用卡融资而不是银行账户转账，原因有几个，包括在巴西、墨西哥和阿根廷分期付款的能力，如果商品没有交付或没有如前所述的话，是否有能力对收费提出异议和反向收费，是否有能力赚取常客里程或信用卡提供的其他奖励，延迟付款的能力，或不愿意向我们提供银行账户信息。此外，在巴西、墨西哥和阿根廷，发件人可能更愿意使用信用卡支付，而不用分期付款来避免相关的财务成本，从而降低我们的收入。

梅尔卡多帕果门票组合的变化可能会对美卡多帕果的结果产生不利影响。

Mercado Pago支付的与某些付款方法有关的交易费用不论票价如何都是固定的，与信用卡交易处理有关的某些费用也是固定的。目前，Mercado Pago收取按每笔交易的百分比计算的费用。如果Mercado Pago收到较高比例的低票交易，我们的利润率可能会受到侵蚀，或者我们可能需要提高价格，这反过来可能会影响交易量。

我们的Mercado Credito解决方案使我们面临额外的风险。

我们的Mercado Credito解决方案提供给某些商家和消费者，该产品的财务成功取决于信用相关风险的有效管理。为评估根据Mercado Credito解决方案寻求贷款的商家和/或消费者的信用风险，我们除其他指标外，使用内部开发的风险模型作为信用质量指标，以帮助预测商人和/或消费者偿还与信贷有关的本金余额和利息的能力。这一风险模型可能无法准确预测商家和/或消费者的信誉，原因包括对特定商家和/或消费者或经济环境或有限产品历史等的不准确假设。风险模型的准确性和我们管理与Mercado Credito解决方案相关的信贷风险的能力也可能受到法律或法规变化(例如破产法和最低支付条例)、竞争者的行动、消费者行为的变化、获得资金来源、经济环境变化和其他因素的影响。

像其他信用损失严重的企业一样，我们面临的风险是，Mercado Credito的商家和消费者会拖欠他们的付款义务，使应收账款无法收回，并产生潜在的冲销风险。

我们的Mercado Credito业务的资金和增长与利率直接相关；利率上升可能对我们的Mercado Credito业务和经营结果产生负面影响。

我们面临与物流网络相关的重大风险。

在巴西、阿根廷、墨西哥、哥伦比亚、乌拉圭和智利，我们通过与当地航空公司的整合为用户提供我们的Mercado Envios航运服务。为了达到规模经济，降低运输成本，消除买方和卖方的摩擦，我们通常直接向当地航空公司支付运费，然后我们决定将其中多少成本转移给我们的客户。如果运输成本增加，我们可能不得不提高向用户收取的运费，这可能会对Mercado Envios的运输量产生负面影响。

如果我们不能将这些增加的费用转嫁给我们的客户，那么Mercado Envios的运营成本的增加可能会在我们增强的市场业务中产生净亏损。

我们依靠当地的航空公司来发展我们的航运服务。

如果由于不利的合约或商业条件或任何其他原因(即追踪者罢工)，我们无法获得本地航空公司的服务，我们便会丧失为客户提供航运服务的能力，而这又会对我们的航运服务、经营成果及财政状况造成重大的不良影响。

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如果不能成功地运行我们的履行网络，也可能会对我们的业务产生负面影响。

通过我们的物流解决方案，Mercado Envios，我们为卖家提供我们的平台实现和仓储服务。如果我们没有充分估计客户的需求，以成功地运作我们的履行网络，它可能导致超额或不足的履行能力或导致成本增加。随着我们继续增加履行中心，我们的履行网络可能变得更加复杂，这些中心的运作可能会带来重大挑战。此外，在我们的履行网络服务方面，我们维护通过我们的平台销售产品的第三方的库存，这增加了跟踪库存和操作我们的履行网络的复杂性。我们未能准确预测客户需求并妥善处理库存，可能会导致意外成本，并对我们的声誉或运营结果产生实质性的负面影响。而且，我们有效接收第三方库存和向客户发货的能力也可能受到自然或人为灾害、极端天气、地缘政治事件和安全问题、劳工或贸易争端以及类似事件的负面影响。这可能会对我们的航运服务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

我们可能无法充分保护和执行我们的知识产权。我们可能面临指控称，我们的技术侵犯了他人的财产权。

我们认为保护我们的知识产权对我们未来的成功至关重要，我们依靠版权、商标和商业秘密法以及合同限制的结合来确立和保护我们在产品和服务中的所有权。我们与我们的员工和某些承包商签订了保密和发明转让协议，并与我们的员工、某些供应商和战略伙伴签订了保密协议，以限制对我们专有信息的获取和披露。我们不能向你保证，这些合同安排或我们为保护我们的知识产权已经采取或将采取的其他步骤，将证明足以防止我们的技术被盗用，防止我们产品的假冒销售，或阻止独立的第三方开发类似或相互竞争的技术。

我们在我们经营的每个国家、美国和世界各地的某些其他国家进行无形资产登记。在网上提供我们服务的每个国家，可能都没有适当的管理当局向我们提供有效的知识产权保护或给予我们有效的知识产权保护。我们不能向你保证，我们将永远成功地获得我们所需要的知识产权保护。如果我们不成功，MercadoLibre保护其品牌免受第三方侵权者侵害的能力将受到损害，我们可能会面临未来任何商标所有者的索赔。与这些问题有关的任何索赔，不论是否有功，都可能导致我们签订昂贵的特许权使用费和/或许可协议。如果对我们的任何这些要求是成功的，我们也可能不得不修改我们在某些国家的品牌名称。任何这些情况都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

我们已经在过去的许可，并期望我们可能在未来许可，我们的某些专有权利，如商标或版权材料，第三方。虽然我们试图确保我们的被许可人保持Mercado Libre品牌的质量，但我们的被许可人可能会采取可能影响我们所有权或声誉价值的行动，这可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

到目前为止，我们还没有接到通知，说我们的技术或产品侵犯了第三方的所有权，但第三方可以就我们过去、现在或未来的技术或我们的服务或产品的特点，声称我们受到了侵犯。我们预计，随着电子商务领域服务和竞争对手数量的增加，我们市场的参与者将越来越多地受到侵权指控的影响。任何这些索赔都可能是昂贵和耗时的诉讼或解决，可能会对我们的业务，经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们可能无法获得我们所依赖的技术的许可证。

我们依赖于我们从第三方获得的某些技术，这些技术为我们的服务提供关键的数据库技术、操作系统和特定的硬件组件。我们不能保证这些技术许可将继续以商业上合理的条件提供给我们。如果我们不能利用这项技术，我们将需要获得质量或性能标准较低或成本较高的替代技术，这些技术可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。虽然我们一般都能以可接受的条件续订或延长与这些服务供应商的合约安排，但我们不能向你保证，我们将来会继续这样做。.

影响我们服务提供者的问题也可能对我们产生不利影响。

一些缔约方向我们或我们的用户提供服务。这些服务包括托管我们的服务器、航运、邮政和支付基础设施，使用户能够交付和支付货物和服务，以及支付Mercado Libre市场账单。金融、监管或其他可能妨碍这些公司向我们或我们的用户提供服务的问题可能会减少我们网站上的上市数量，或使我们网站上的交易更难完成，这将损害我们的业务。其中一家公司的任何安全漏洞也可能影响我们的客户并损害我们的业务。

我们可能无法从近期或未来的战略性收购业务、技术、服务或产品中获益，尽管这些企业、技术、服务或产品的成本为我们的股东带来了现金和稀释成本。

我们打算在有适当机会时，继续采购业务、技术、服务或产品。然而，我们可能无法成功地或以有利的估值确定、谈判或资助这类未来的收购，或将这些收购与我们目前的业务有效地结合起来。将获得的业务、技术、服务或产品整合到我们的业务中的过程可能会导致无法预料的经营困难和支出。此外，未来的收购也可能给我们的组织文化带来不可预见的压力和(或)压力。

收购可能导致发行股票证券、产生债务、或有负债和(或)摊销与商誉和其他无形资产有关的摊销费用，从而对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。未来对其他业务、技术、服务或产品的任何收购，都可能需要我们获得额外的股本或债务融资，而这些融资可能无法以优惠的条件获得，或者根本无法获得。如果无法为潜在的未来收购提供债务融资，我们可能决定发行与这种收购有关的普通股或优先股，任何此类发行都可能导致我们普通股的稀释。

我们依靠的是关键的人员，他们的损失可能对我们造成实质性的不利影响。.

我们的表现在很大程度上取决于继续提供的服务，以及我们的高级管理人员和其他关键人员的表现。我们保留和激励这些人员和其他官员和雇员的能力对我们的业绩至关重要。

我们未来的成功还取决于我们识别、吸引、雇用、培训、留住和激励其他高技能技术、管理、营销和客户服务人员的能力。对这些人员的竞争是激烈的，我们不能保证我们能够成功地吸引和留住足够的合格人才。

我们可能没有足够的商业保险保障，因此，如果我们的服务或其他意外情况受到影响，我们便须动用大量资源。

虽然我们有业务保险，以应付服务中断，但可能不足以弥补我们的损失。任何业务中断、诉讼、制度失灵或自然灾害，都会使我们付出巨大的代价，挪用资源，从而对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

与在拉丁美洲经商有关的风险

其他电子商务公司的成功并不能说明我们未来的财务状况，部分原因在于我们的经营市场。

过去，几家经营电子商务网站的公司都取得了成功和盈利。然而，在拉丁美洲，我们的经营环境与其他电子商务公司的经营环境不同。这些差异包括国家市场规模较小、互联网使用率较低、对远程支付机制的信心较低、邮政和包裹服务较不可靠以及政治、经济、监管和法律环境较难预测。你不应将这些公司的成功解释为我们的财务前景。

我们面临政治和经济危机、不稳定、恐怖主义、内乱、劳工冲突、征用和其他在新兴市场经商的风险。

我们在拉丁美洲新兴市场国家开展业务。这些国家的经济和政治发展，包括未来的经济变化或危机(如通货膨胀、货币贬值或衰退)、政府僵局、政治不稳定、恐怖主义、内乱、法律和法规的变化、劳工冲突、没收财产或将财产国有化以及外汇管制，都可能影响我们的业务或我们普通股的市场价值，并对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。

我们在巴西的雇员和我们在阿根廷和乌拉圭的一些雇员目前由一个工会代表，其他拉丁美洲国家的雇员可能最终会加入工会。如果其他国家发生工会组织，我们可能会增加工资成本，降低劳动法规的灵活性，其中任何一项都可能对我们的业务产生负面影响。此外，我们可能会受到工会之间的冲突的影响，工会要求代表我们的雇员，这可能会产生额外的工资成本和劳动力冲突。

虽然不同国家的经济情况可能不同，但我们不能向你保证，仅在一个国家发生的事件不会对我们的业务、财务状况或我们普通股的市场价值产生不利影响。

拉丁美洲各国政府已经并继续对我们开展业务的国家的经济施加重大影响。这种参与以及政治和经济条件可能对我们的业务产生不利影响。

拉丁美洲各国政府经常对各自国家的经济进行干预，有时在政策和规章方面作出重大改变。除其他措施外，政府控制通货膨胀和其他政策和条例的行动往往涉及价格控制、货币贬值、资本管制和进口限制。我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能受到政府政策或条例的变化的不利影响，其中包括：汇率和外汇管制政策；通货膨胀率；利率；关税和通货膨胀控制政策；价格控制政策；进口关税和限制；国内资本和贷款市场的流动性；电力配给；税收政策，包括特许权税、增税和追溯性税收要求；以及在或影响到我们业务所在国的其他政治、外交、社会和经济发展。我们所经营的国家的法律和管理框架的任何管制和今后的任何变化都可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生不利影响。

我们经营的任何国家的外国投资减少，都可能对该国经济产生不利影响，影响利率和我们这样的公司进入金融市场的能力。

拉丁美洲经历了不利的经济状况。

拉丁美洲国家在历史上经历了不均衡的经济增长、衰退、高通货膨胀和经济不稳定时期。目前，由于全球市场的不利经济状况以及商品价格和商品需求下降，许多拉丁美洲经济体的增长速度缓慢，有些国家已进入衰退。这种放缓的持续时间和严重程度难以预测，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，某些国家已经经历或目前正在经历严重的经济危机，这可能会对未来产生影响。

在经营业务时所使用的本地货币，会受到贬值、波动和外汇管制的影响。

拉丁美洲许多国家的货币，包括巴西、阿根廷和墨西哥，它们分别占2019年和2018年净收入的95.5%和93.9%，过去都经历过波动。货币流动以及较高的利率对许多拉丁美洲国家的经济产生了重大和不利的影响，其中包括那些占我们收入很大一部分的国家。当地货币贬值造成通货膨胀压力，可能对我们产生不利影响，并普遍限制进入国际资本市场。例如，阿根廷比索贬值对阿根廷企业偿付其外币计价债务的能力产生了负面影响，导致高通货膨胀，大幅降低实际工资，对成功依赖国内市场需求的企业产生负面影响，并对阿根廷政府偿还外债的能力产生不利影响。另一方面，本地货币对美元的升值可能导致公共帐户的恶化和我们业务所在国的国际收支平衡，并可能降低这些国家的出口增长。

我们的某些子公司可能受到外汇管制条例的约束，这可能会限制它们将当地货币兑换成美元的能力。在阿根廷，在某些限制下，只要满足某些要求，就允许向国外分配股息。此外，巴西法律规定，每当巴西的国际收支严重失衡或有理由预见严重失衡时，巴西政府可暂时限制向外国投资者汇款其在巴西投资的收益。

阿根廷政府对购买美元和其他外币实行的外汇管制可能对我们的业务、业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响

阿根廷政府采取了一些措施，控制和限制公司和个人将阿根廷比索兑换外币的能力。这些措施包括，除其他外，必须事先获得阿根廷中央银行的批准，这可能最终限制阿根廷比索兑换美元等其他货币的能力。此外，目前还对在阿根廷境内以现金形式持有的任何外币的获取实行限制。此外，阿根廷政府还对涉及购买外汇的某些交易征收30%的新税。

不能保证阿根廷中央银行或其他政府机构不会加强这种控制或限制，不会修改这些条例，或对货币兑换规定更严格的限制，这可能会影响向外国债权人或提供者付款的能力以及向外国股东支付股息的能力。这些外汇管制和限制可能对我们阿根廷子公司的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响，并可能严重影响我们履行外币义务的能力，每一项都可能对我们公司产生重大不利影响。

我们的报告货币是美元，但我们的收入是以我们经营的每个国家的货币产生的。因此，如果美元相对于这些外币走强，我们以美元计算的收入的经济价值就会下降。

由于我们在美国境外开展业务，几乎所有的收入都是以美元以外的其他货币获得的，但以美元来报告我们的结果，我们面临着货币汇率的不利变化。我们经营的某些国家的货币，包括最显著的巴西、阿根廷和墨西哥，在历史上经历了重大贬值。我们在经营的国家的经营结果受到汇率波动的影响，因为适用的子公司的财务结果在合并后从当地货币换算成美元。如果美元对外币贬值，就像过去几年发生的那样，这些以外币计价的交易的折算将导致净收入、运营费用和净收入的增加。同样，如果美元对我们经营的国家的外币升值，我们的净收入、运营费用和净收入也会减少。截至2019年12月31日，63.6%的净收入以巴西雷亚尔计价，19.9%以阿根廷比索计价，12.0%以墨西哥比索计价。

我们的业务、业务结果和财务状况对阿根廷经济的不利发展特别敏感。

我们的业务结果和财务状况对阿根廷的商业和经济状况特别敏感。我们很大一部分业务是在阿根廷进行的，我们的费用大部分是以阿根廷比索支付的。

近年来，阿根廷的外债评级因对经济状况的担忧和对通胀压力增加的担忧而多次被下调。这种不确定性也可能对阿根廷吸引资本的能力产生不利影响。

阿根廷不断上升的通货膨胀水平给阿根廷Peso带来了进一步贬值的压力，阿根廷Peso对美元的汇率在2018年和2019年分别平均贬值了41.1%和41.7%。如果阿根廷现政府不能解决阿根廷的结构性通货膨胀失衡问题，目前的高通货膨胀率可能会继续存在，这将对阿根廷的经济产生不利影响。

阿根廷的通货膨胀可能增加我们的业务成本，并影响我们的财务状况和业务结果。今后通货膨胀率可能继续上升，目前或将来政府采取的控制通货膨胀的措施的效果和效力仍然不确定。

通货膨胀和政府控制通货膨胀的某些措施可能对我们经营的国家、我们的业务和我们的业务的国家的经济产生不利的影响。

大多数拉丁美洲国家历史上都经历过高通货膨胀率。通货膨胀和为遏制通货膨胀而采取的一些措施对拉丁美洲国家的经济产生了重大的负面影响。多年来，为遏制通货膨胀而采取的政府行动，加上对今后可能采取的行动的猜测，助长了大多数拉丁美洲国家的经济不确定性。我们所经营的拉丁美洲国家今后可能会经历高度通货膨胀，这可能导致政府进一步干预经济，包括采取可能对我们的业务结果产生不利影响的政府政策。此外，如果这些国家中的任何一个国家，特别是阿根廷的通货膨胀率很高，那么我们可能无法充分调整我们的服务价格，以抵消通货膨胀对我国成本结构的影响。回归高通胀环境，亦会对本港的经济活动及就业水平造成负面影响，并对本港的业务及经营结果造成不良影响。

拉丁美洲的电子商务交易可能由于缺乏安全的支付方法而受到阻碍。

与美国不同的是，拉丁美洲的消费者和商人可以对因第三方欺诈而造成的信用卡和其他损失承担全部责任。由于电子商务交易的安全支付方式在拉丁美洲尚未被广泛采用，消费者和商家对电子商务交易的完整性都有相对较低的信心水平。此外，由于担心信用卡欺诈，许多银行和其他金融机构普遍不愿意给予商家处理网上交易的权利。除非对拉丁美洲国家的消费者欺诈法进行修改以保护电子商务商和消费者，而且在整个地区全面实施安全、综合的在线支付处理方法之前，我们从电子商务中产生收入的能力可能会受到限制，这可能会对我们公司产生重大的不利影响。

与我们股票有关的风险

我们的注册证书和特拉华州法律的规定可以阻止其他人收购我们，阻止控制权的改变，也可能阻止我们的股东改变我们的管理方式。

公司注册证书和附例中的某些规定可能会抑制我们董事会不批准的控制权变更或董事会组成的改变，这可能会导致现有管理层的巩固。

这些规定包括:

股东建议书和董事提名的预先通知要求；

交错董事会；

限制股东除因原因外罢免董事的能力；

限制股东拥有和/或行使我们普通股20%以上投票权的能力；

限制股东修改、修改或废除本公司章程的能力；

股东不能以书面同意的方式行事；

董事会通过股东权利计划的权力；

董事会有权在未经股东同意的情况下发行优先股，并规定董事会确定的任何条款和增发我们普通股的股份；以及

根据“特拉华普通公司法”第203条的规定，某些股东与我们进行某些业务合并的能力受到限制。

本公司注册证书和附例中的这些规定可能会延迟、推迟或阻止交易或控制权的改变，否则这些交易或变更可能符合我们股东的最大利益。

我们将来可能需要额外的资本，而这些额外的资本可能无法以可接受的条件或根本无法获得。

我们可能需要筹集更多资金，以资助更迅速的扩张(有机或通过战略收购)，开发新的或加强的服务或产品，应对竞争压力，或获得补充产品、企业或技术。如果我们通过发行股票或可转换债务证券筹集额外资金，我们的股东的持股比例就会降低，股东可能会遭受更多稀释，我们发行的证券可能比我们的普通股拥有更高的权利、优先权和特权。额外的资金可能无法以对我们有利的条件获得，也可能根本得不到。如果没有足够的资金或无法以可接受的条件获得资金，我们可能无法为我们的扩张提供资金，无法利用意想不到的收购机会，无法开发或改进服务或产品，或应对竞争压力。这些无能可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

有资格在未来出售的股票可能会导致我们普通股的市场价格大幅下跌，即使我们的业务做得很好。

我们的普通股的市场价格可能会下降，这是由于我们的普通股在未来的市场上大量出售，或者认为这些股票可能会出售。这些出售，或这些出售可能发生的可能性，也可能使我们今后更难以以我们认为适当的时间和价格出售股票证券。

某些股东或由他们控制的实体或其允许的受让人有权拥有我们的普通股的股份，但这些股份尚未在证券交易委员会登记转售。这些受限制股份的持有人可不时在公开市场出售其股份，而无须登记，但如属我们的附属公司，则须受证券交易委员会所颁布的规例所规定的出售时间、数额及方法的某些限制。受限制股票的持有人也有权使我们登记他们实益拥有的普通股股份的转售。

将来，我们可能会发行与投资和收购有关的证券。我们因投资或收购而发行的普通股数额，可构成当时已发行的普通股的重要部分。

在美国法院执行对我们不利的判决可能很困难。

虽然我们是一家特拉华州的公司，但我们的子公司和大部分资产都位于美国境外。此外，本报告中提到的大多数董事、高级官员和一些专家都居住在美国以外的地方。因此，我们可能无法在美国境内为这些人提供程序服务。此外，美国以外的法院是否承认或执行对我们、我们的子公司或上述人员在美国法院作出的判决，并以美国联邦证券法的民事责任条款为依据，存在不确定性。此外，在美国以外的法院采取的任何原始或强制执行行动都必须遵守适用的当地法律规定的程序要求，包括判决不违反适用管辖权的公共政策的条件。

与我们的可转换高级票据相关的风险

2028年债券的有条件转换功能如果触发，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果触发2028债券的有条件转换功能，2028债券持有人将有权在指定时期内的任何时候根据他们的选择转换2028票据。如果一个或多个持有人选择转换他们的2028年票据，即使我们目前的意图是通过交付我们的普通股(和现金代替交付任何部分股份)来履行我们的转换义务，我们也可以决定通过支付现金来清偿一部分或全部转换义务，这可能会对我们的流动性产生不利影响。此外，即使持有者不选择转换他们的2028年票据，我们可能需要根据适用的会计规则，将票据的全部或部分未清本金重新归类为当期负债，而不是长期负债，这将导致我们的净营运资本大幅减少。

不适用。

我们的主要行政、营销和产品开发设施设在布宜诺斯艾利斯市和布宜诺斯艾利斯省、科尔多瓦省、门多萨省、恩特雷里奥斯省、圣菲省和阿根廷圣路易斯省；巴西利亚省、弗洛里奥波利斯省、圣保罗省和巴西奥萨斯科省；墨西哥城办事处；乌拉圭阿瓜达公园和蒙得维的亚省；哥伦比亚波哥大省和麦德林省；秘鲁利马省和智利圣地亚哥德智利省。目前，除三个阿根廷办事处外，我们的所有办事处都是根据租赁协议占用的。我们设施的租约提供了更新的选择。这些租约期满后，我们可与现时的业主重新谈判租约，或迁往另一地点。我们不时考虑与我们的长期设施需求相关的各种替代方案。虽然我们相信现有的设施足以应付我们现时的需要，但我们可能有需要租用或购置额外或替代空间，以应付日后的增长。

我们的Mercado Envios履行中心位于Axotlán、Municipio de Cuautilán IzCalli和Tepotzotlán，分别位于墨西哥墨西哥州、Louveira和Cajamar，巴西圣保罗州和阿根廷布宜诺斯艾利斯的Mercado Central。我们的默卡多·恩维奥斯交叉对接中心位于坎皮纳斯和基尔赫姆别墅，所有这些中心都在巴西圣保罗州，以及萨兰德和梅尔卡多中心，所有这些中心都设在阿根廷布宜诺斯艾利斯。所有的履行和交叉对接中心都是根据租赁协议占用的。根据为Mercado Envios签订的租赁协议，我们的服务中心位于圣保罗、Ribeir o Preto、Curitiba、Goiília、巴西利亚、Fortaleza、Contagem、巴西的Tlalnepantla、Municipio de Estado de México、Iztacalco、Alcaldía de Ciudad de México、Guadalajara Jalisco、Escobedo Nuevo León和León Guanajuato。

我们的总部设在阿根廷的布宜诺斯艾利斯。我们的数据中心位于美国弗吉尼亚州，占地约418平方米。截至2019年12月31日，我们拥有和租用的设施(不包括数据中心)为我们提供了以下平方米：

请参阅第二编“财务报表”第8项。和补充数据“-注13承付款和意外开支-诉讼和其他法律事项。

 
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不适用。

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帕第二阶段

注册人普通股的市场价格与股利

我们的普通股，票面价值为每股0.001美元，或我们的普通股，在纳斯达克全球选择市场(“NASDAQ”)交易，代号为“Meli”。截至2019年12月31日，我们普通股的收盘价为每股571.94美元。截至2020年2月12日，我们共有20名持有普通股记录者。这个数字并不反映以代名人名义持有的股份的实益所有权。下表列出了在所述期间，我们的普通股在纳斯达克全球选择市场上的股价高低：

最近出售未注册证券

在截至2019年12月31日的三个月内，我们没有出售未注册证券。

股利政策

在审查了公司的资本分配过程后，董事会得出结论认为，公司拥有多种投资机会，通过股利政策将资本投资到企业中，从而为股东带来更大的回报。因此，董事会从2018年第一季度起暂停向股东支付股利。

权益补偿计划资讯

截至2019年12月31日，根据公司股权补偿计划授权发行的证券信息载于“第12项.某些受益所有人和管理及相关股东事项的担保所有权”。

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性能图

下图显示了截至2019年12月31日的2007年12月31日至2019年12月31日期间100美元的总股东投资回报：(I)我们的普通股；(Ii)纳斯达克综合指数；(Iii)标准普尔500指数；(Iv)道琼斯电子商务指数。道琼斯电子商务指数是电子商务企业股票的加权指数。下图所示的股票价格表现并不代表未来的股票价格表现：

我们不能向您保证，我们的股票业绩将继续以相同或类似的趋势，如上图所示。我们不会对我们未来的股票表现作出或赞同任何预测。

上述图表和图表不得被任何以引用方式纳入本表10-K格式的年度报告的一般陈述视为被纳入根据经修正的1933年“证券法”或经修正的1934年“证券交易法”提交的任何文件，除非我们以引用的方式具体纳入这些信息，否则不得视为根据这些法案提交。

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以下财务数据摘要参照本报告其他部分所载的“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”以及我们已审计的综合财务报表及其相关附注进行限定，并应一并阅读。