美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
____________________________
形式10-K
____________________________
根据1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节提交的截至财政年度的年度报告 |
或
根据1934年“证券交易法”第13或第15(D)节提交的从_ |
佣金档案编号001-12257
____________________________
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
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(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织) | (I.R.S.雇主) (识别号) | |
(主要行政办公室地址) | (邮政编码) | |
登记人的电话号码，包括区号：(323 ) 937-1060
____________________________
根据该法第12(B)节登记的证券：
每班职称 | 交易符号 | 注册的每个交易所的名称 |
根据该法第12(G)节登记的证券：
无
____________________________
按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是 ☒/.☐
如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。☐ 不 ☒
用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中，该注册人一直受到这类申报要求的限制。是 ☒/.☐
通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的期限较短)。是 ☒/.☐
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
☒ | 加速过滤器 | ☐ | ||
非加速 | ☐ | 小型报告公司 | ||
新兴成长型公司 | ||||
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐ /.☒
注册人的非附属公司所持有的注册人普通股的总市值2019年6月30日曾.$1,704,918,875 (代表27,278,702非附属公司持有的普通股股份乘以$62.50，“华尔街日报”报道的纽约证券交易所的收盘价)。
在…2020年2月6日，登记人已发出及尚未缴付55,357,691 其普通股的股份。
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参考文件法团
注册人的最终代理声明中的某些信息2020每年的股东大会在此被纳入本合同第三部分。
汞总公司
表10-K
页 | ||
第一部分 | ||
项目1 | 商业 | 1 |
一般 | 1 | |
获取信息的网站 | 2 | |
组织 | 2 | |
生产和服务业务 | 3 | |
承保 | 4 | |
索赔 | 4 | |
损益调整费用准备金与准备金开发 | 4 | |
法定会计原则 | 5 | |
投资 | 6 | |
竞争条件 | 7 | |
再保险 | 8 | |
调节 | 10 | |
有关公司执行主任的资料 | 12 | |
项目1A | 危险因素 | 13 |
项目1B | 未解决的工作人员意见 | 25 |
项目2 | 特性 | 25 |
项目3 | 法律程序 | 25 |
项目4 | 矿山安全披露 | 25 |
第二部分 | ||
项目5 | 注册人普通股市场、股东相关事项及证券发行人购买 | 26 |
项目6 | 选定财务数据 | 28 |
项目7 | 管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 | 29 |
项目7A | 市场风险的定量和定性披露 | 50 |
项目8 | 财务报表和补充数据 | 52 |
项目9 | 会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧 | 93 |
项目9A | 管制和程序 | 93 |
项目9B | 其他资料 | 94 |
第III部 | ||
项目10 | 董事、执行干事和公司治理 | 95 |
项目11 | 行政薪酬 | 95 |
项目12 | 某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项 | 95 |
项目13 | 某些关系和相关交易，以及董事独立性 | 95 |
项目14 | 主要会计费用及服务 | 95 |
第IV部 | ||
项目15 | 证物及财务报表附表 | 96 |
签名 | 101 | |
财务报表附表 | S-1 | |
第一部分
项目1. | 商业 |
一般
水星通用公司及其子公司(统称为“公司”)主要通过以下方式从事个人汽车保险的书写工作：14保险子公司(以下统称为“保险公司”)11州，主要是加利福尼亚。该公司还写房主、商用车、商业财产、机械保护和伞式保险。该公司的保险单主要是通过获得销售保单佣金的独立代理人出售的。该公司认为，它有全面的承保和索赔处理程序，连同其代理关系，为公司提供竞争优势。
截至年度的直接保费2019年12月31日, 2018和2017按州和保险行业分列如下：
年终2019年12月31日
(千美元)
私 客车 | 房主 | 商业 汽车 | 其他主要行业 | 共计 | ||||||||||||||||||
加利福尼亚 | $ | 2,478,477 | $ | 520,062 | $ | 139,367 | $ | 123,735 | $ | 3,261,641 | 86.4 | % | ||||||||||
其他州(1) | 342,005 | 78,478 | 77,960 | 14,506 | 512,949 | 13.6 | % | |||||||||||||||
共计 | $ | 2,820,482 | $ | 598,540 | $ | 217,327 | $ | 138,241 | $ | 3,774,590 | 100.0 | % | ||||||||||
74.6 | % | 15.9 | % | 5.8 | % | 3.7 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
年终2018年12月31日
(千美元)
私 客车 | 房主 | 商业 汽车 | 其他主要行业 | 共计 | ||||||||||||||||||
加利福尼亚 | $ | 2,346,403 | $ | 458,065 | $ | 120,234 | $ | 114,838 | $ | 3,039,540 | 85.6 | % | ||||||||||
佛罗里达 | 126,756 | 7 | 14,149 | 114 | 141,026 | 4.0 | % | |||||||||||||||
其他州 (1) | 230,417 | 66,838 | 64,069 | 9,027 | 370,351 | 10.4 | % | |||||||||||||||
共计 | $ | 2,703,576 | $ | 524,910 | $ | 198,452 | $ | 123,979 | $ | 3,550,917 | 100.0 | % | ||||||||||
76.1 | % | 14.8 | % | 5.6 | % | 3.5 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
年终2017年12月31日
(千美元)
私 客车 | 房主 | 商业 汽车 | 其他主要行业 | 共计 | ||||||||||||||||||
加利福尼亚 | $ | 2,117,882 | $ | 404,645 | $ | 102,204 | $ | 109,779 | $ | 2,734,510 | 84.1 | % | ||||||||||
佛罗里达 | 140,288 | 4 | 17,089 | 680 | 158,061 | 4.9 | % | |||||||||||||||
其他州(1) | 221,871 | 65,269 | 58,939 | 10,282 | 356,361 | 11.0 | % | |||||||||||||||
共计 | $ | 2,480,041 | $ | 469,918 | $ | 178,232 | $ | 120,741 | $ | 3,248,932 | 100.0 | % | ||||||||||
76.3 | % | 14.5 | % | 5.5 | % | 3.7 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
_____________
(1) | 没有一个州占直接保费总额的4%以上。 |
本公司提供以下类型的汽车保险：碰撞、财产损害、人身伤害(“BI”)、全面人身伤害保护(“PIP”)、保险不足和未投保的汽车司机以及其他危险。
本公司提供以下类型的房屋业主保险：住宅，责任，个人财产，火灾和其他危险。
1
下表列出公司公布的承保范围上限：
保险类型 | 已公布的覆盖范围的最大限度 |
私人汽车-人身伤害(BI) | 每人250，000美元；每次事故500，000美元(1) |
私人客车(综合政策限制) | 每宗意外500，000元 |
私人客车-财产损失 | 每宗意外250，000元(1) |
商用汽车(综合政策限制) | 每宗意外1，000，000元 |
房主财产 | 无最大值(2) (3) |
房主责任 | $1,000,000 (3) |
保护伞责任 | $5,000,000 (4) |
________
(1)该公司的大多数汽车保险的保险限额为每人100，000美元或以下，BI每次300，000美元，财产损失50，000美元。
(2)该公司获得超过500万美元的公司保留限额以上的临时再保险。
(3)该公司的大部分业主保单的责任保险限额为30万元或以下，重置价值为50万元或以下，总保险价值为100万元或以下。
(4)该公司的大部分伞式保险的保险限额为100万美元。
MergGeneral的主要执行办公室位于加利福尼亚州洛杉矶。保险公司和信息技术中心的总部设在加利福尼亚州的布雷亚。该公司还在兰乔·库卡蒙加和加利福尼亚州福尔松拥有办公大楼，用于支持加州的运营和未来的扩张；在佛罗里达州的Clearwater和俄克拉何马州的俄克拉何马州的Clearwater市，该公司的员工和几名第三方租户大约拥有该公司的办公大楼。4,500雇员们。该公司在加利福尼亚、佛罗里达州的清水区、新泽西州的布里奇沃特、俄克拉荷马州的俄克拉荷马州、得克萨斯州的奥斯汀和圣安东尼奥等地设有分公司。
可得信息
公司的网址是www.mercuryinsurance.com公司的网站地址并非用作超级链接，公司网站上所载的资料，亦不应视为表格10-K的年报的一部分，亦不应以参考的方式纳入本年报内。该公司在其网站上提供其10-K表格的年报、10-Q表格的季刊报告、8-K表格的现行报告、委托书报表，以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)条向证券交易委员会(SEC)提交或提交的定期报告和委托书(“SEC报告”)的修正案，在每一份证交会报告向SEC提交或提交后，尽快在合理可行的范围内进行修订。此外，在向证交会提交或向证交会提交报告后，可免费向该公司首席财务官水星General Corporation提供报告副本，地址为加利福尼亚州洛杉矶威尔希尔大道4484号。证交会拥有一个网站www.sec.gov，其中载有SEC的报告，称该公司已以电子方式向SEC提交或提供了报告。
组织
水星通用保险公司是一家保险控股公司，是加州汽车保险公司水星保险公司的母公司，该保险公司由公司董事会主席乔治·约瑟夫于1961年成立。
2
水星公司通过以下子公司开展业务：
保险公司 | 形成或 后天 | 早上最好 额定值 | 主要国家 | |||
水星保险公司(“MCC”)(1) | 1961 | A | CA，AZ，NV，NY，VA | |||
水星保险公司(“MIC”)(1) | 1972 | A | 钙 | |||
加州汽车保险公司(“CAIC”)(1) | 1975 | A | 钙 | |||
加州通用保险公司(“CGU”)(1) | 1985 | 非额定 | 钙 | |||
伊利诺斯州汞保险公司 | 1989 | A | 艾尔 | |||
格鲁吉亚汞保险公司 | 1989 | A | 镓 | |||
格鲁吉亚汞赔偿公司 | 1991 | A | 镓 | |||
水星国家保险公司 | 1991 | A | 艾尔 | |||
美国汞保险公司 | 1996 | A- | 好的，CA，TX，VA | |||
美国水星劳埃德保险公司(“AML”) | 1996 | A- | TX | |||
水星县互助保险公司 | 2000 | A- | TX | |||
佛罗里达州水星保险公司 | 2001 | A | fl | |||
美国水银赔偿公司 | 2001 | A | fl，NJ | |||
工人汽车保险公司(“世界人工智能大会”)(1) | 2015 | 非额定 | 钙 | |||
非保险公司 | 形成或 后天 | 目的 | ||
水星选择管理公司 | 1997 | 反洗钱律师 | ||
水星保险服务有限公司 | 2000 | 向附属公司提供的管理服务 | ||
AIS管理有限责任公司 | 2009 | AIS和PoliSeek的母公司 | ||
汽车保险专家有限公司(“AIS”) | 2009 | 保险代理 | ||
PoliSeek AIS保险解决方案公司(“PoliSeek”) | 2009 | 保险代理 | ||
动物基金有限责任公司(“AFL”) | 2013 | 专用投资工具 | ||
范奈特资助有限责任公司(“FFL”) | 2014 | 专用投资工具 | ||
水星加保险服务有限公司 | 2018 | 保险代理 | ||
_____________
(1) | “加利福尼亚公司”是指MCC、MIC、CAIC、CGU和WAIC。 |
生产和服务业务
该公司通过一个大约由几个人组成的网络销售其保单9,500其100%拥有保险公司AIS和PoliSeek的独立代理商，并直接通过互联网销售门户网站。约1,870, 1,320，和1,210独立代理人分别位于加利福尼亚州、佛罗里达州和得克萨斯州。独立代理人和代理机构是由公司挑选和签订合同的独立承包商，通常也代表相互竞争的保险公司。其中某些独立机构由母公司共同拥有；然而，它们各自根据与公司的合同协议自主运作，因此作为单独的独立机构入账。不包括AIS和PoliSeek，独立代理机构和机构合计约占86%公司的直接保费2019任何一个独立的代理人或机构所占的比例都不超过1%AIS和PoliSeek在2009年收购前作为独立机构代表该公司，并继续作为独立机构为其他一些保险公司销售保单。通过互联网销售门户直接销售的保单分配给公司的代理商和机构，包括AIS和PoliSeek，并提供服务。
该公司认为，它补偿其代理人高于行业平均水平。2019大约15%所写的净保费。
该公司的广告预算分配给电视、广播、报纸、互联网和直接邮寄媒体，目的是在目标媒体市场内提供最佳的报道。虽然这些广告费用的大部分由公司承担，但其中一部分费用由公司的独立代理商根据广告产生的帐户线索的数目偿还。该公司认为它的广告计划对于产生引线是很重要的，
3
创建品牌意识，并在当前的保险环境下保持竞争力。2019，公司大约发生了4 200万美元在净广告费用中。
承保
该公司制定自己的汽车保险费率，但须遵守保险部或其获准经营的州的类似政府机构(“DOI”)颁布的评级条例。每个州有不同的费率批准要求。参见“监管-保险监督部”。
本公司提供标准的、非标准的、优先的私人汽车保险。11公司还在10个州提供房主保险，商业汽车保险在8大多数州的机械保险。
在加州，加州保险法定义的“好司机”大约占了86%公司在加州的自愿私人客车政策2019年12月31日，而较高的风险类别约占14%.该公司在加利福尼亚的私人客车更新率(接受续约申请的比率)大致平均96%2019年、2018年和2017年。
索赔
公司在没有外部理算员的协助下进行大部分索赔处理。索赔工作人员负责管理所有索赔，并管理索赔处理的所有法律和调整方面。
损失调整费用准备金(“损失准备金”)和准备金的发展
公司为已报告和未报告的索赔保留损失准备金，报告索赔的损失准备金是根据对所涉索赔类型的逐案评估和此类索赔的预期发展情况估算的。未报告索赔的损失准备金是根据保险业务的历史信息确定的，通过对成本趋势的分析和历史准备金结算的审查，反映在准备金过程中。
公司的最终负债可能大于或低于管理部门对报告的损失准备金的估计。公司不将预计在未来期间支付的部分损失准备金折现于现值。然而，公司必须为联邦所得税的目的对损失准备金进行贴现。
下表对所述年份的期初和期末估计准备金结余进行了核对：
净损益调整费用准备金对账
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
1月1日准备金总额(1) | $ | 1,829,412 | $ | 1,510,613 | $ | 1,290,248 | |||||
减去未付损失的再保险可收回款项 | (180,859 | ) | (64,001 | ) | (13,161 | ) | |||||
1月1日准备金净额(1) | 1,648,553 | 1,446,612 | 1,277,087 | ||||||||
与以下方面有关的损失和损失调整费用： | |||||||||||
当年 | 2,696,230 | 2,483,693 | 2,390,453 | ||||||||
往年 | 9,794 | 93,096 | 54,431 | ||||||||
已发生损失和损失调整费用共计 | 2,706,024 | 2,576,789 | 2,444,884 | ||||||||
与以下方面有关的损失和损失调整费用支付： | |||||||||||
当年 | 1,651,550 | 1,543,828 | 1,550,789 | ||||||||
往年 | 857,872 | 831,020 | 724,570 | ||||||||
付款总额 | 2,509,422 | 2,374,848 | 2,275,359 | ||||||||
12月31日准备金净额(1) | 1,845,155 | 1,648,553 | 1,446,612 | ||||||||
未付损失的再保险可收回款项 | 76,100 | 180,859 | 64,001 | ||||||||
截至12月31日的准备金总额(1) | $ | 1,921,255 | $ | 1,829,412 | $ | 1,510,613 | |||||
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4
(1) | 根据法定会计原则(“SAP”)，准备金是扣除未付损失的再保险可收回款项后列报的，而根据美国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)，准备金是关于未付损失的再保险可收回款项的毛额。 |
前几年保险事件准备金的增加2019大约980万美元主要原因是加州汽车保险业务的国防和成本控制费用高于估计数，部分由公司某些其他保险业务的往年损失和损失调整费用准备金(包括巨灾损失)的有利发展所抵消。
前几年保险事件准备金的增加2018大约9 310万美元主要原因是加州汽车损失高于估计，其原因是严重程度超过了对人身伤害索赔的预期，以及加州汽车保险业务中的国防和成本控制费用高于估计。
前几年保险事件准备金的增加2017大约5 440万美元主要原因是加州汽车和财产行业的损失高于估计，这些企业在以前的事故期间遭受的损失严重程度高于先前的估计。
该公司记录的巨灾损失约为再保险损失净额5 300万美元, 6 700万美元，和7 900万美元在……里面2019, 2018，和2017分别。发生的事件造成的灾难损失2019总计约5 700万美元, w没有用于这些损失的再保险福利，因此主要来自加州的野火和冬季风暴，德克萨斯州的飓风，以及中西部的龙卷风、风和冰雹风暴。这些损失被大约的有利发展部分抵消。400万美元关于前几年的巨灾损失，主要是根据公司的巨灾再保险条约，减少了公司在加州坎普和伍尔西火灾中保留的部分损失，并考虑了2019年第一季度发生的代位求偿权的转让和作为正常储备程序一部分的准备金重新估算。再保险前的巨灾损失总额约为2.89亿美元在……里面2018主要是由北加州和南加州的野火以及几个州与天气有关的灾难造成的。再保险前的巨灾损失总额约为1.68亿美元在……里面2017，主要是由北加州和南加州的野火、加利福尼亚的严重暴雨以及德克萨斯、佛罗里达和佐治亚州飓风的影响造成的。
法定会计原则
公司的结果是按照公认会计原则报告的，在某些方面与保险监管当局规定的SAP下报告的金额不同。公认会计原则下的一些重大差异如下：
• | 保单购置费用，如佣金、保险费税和与成功购买新的和续签保险合同主要有关的其他费用，在赚取相关保费的期间按比例资本化和摊销，而在SAP项下，这些费用按发生时支出。 |
• | 某些资产被列入综合资产负债表，而在SAP下，这些资产被指定为“未入账资产”，并直接记作法定盈余。这些资产主要包括未清90天以上的溢价应收款、不符合确认的法定要求的递延税资产、家具、设备、租赁改进、资本化软件和预付费用。 |
• | 与割让再保险有关的数额作为预付再保险保费和再保险可收回款项列示毛额，而在SAP项下，这些数额是从未赚得的保费准备金以及损失和损失调整费用准备金中扣除的。 |
• | 固定期限证券按公允价值报告，而在SAP下，这些证券按摊销成本或摊销成本的较低或公允价值报告，这取决于具体的证券类型。 |
• | 股票证券通过合并的业务报表被标记为市场，而在SAP下，这些证券通过未实现的盈馀损益被标记为市场。 |
• | 商誉是指被收购实体的成本超过相关资产的公允价值，并定期评估其减值。无形资产按其使用寿命摊销。根据SAP，商誉被报告为被收购实体超过法定账面价值的成本，并在10年内摊销。其账面价值以调整后盈余的10%为限。根据SAP，无形资产不予确认。 |
• | 对收入和支出项目的不同处理导致了联邦所得税支出的相应差异。递延所得税的变化反映为所得税福利或支出项，而在SAP项下，递延所得税的变动直接记录在对投保人的法定盈余中。在SAP下的准入测试可能导致对未计入的部分递延税资产收取未分配盈余。根据公认会计原则，估值免税额可以记录在递延税资产中，并作为费用反映。 |
5
• | 支付给监管机构的可在未来期间向投保人收回的某些摊款将予以支出，而在SAP项下，这些摊款记作应收款。 |
业务比率(SAP基础)
损失率
损失率和费用比率用于评估财产保险公司和保险公司的承保经验。在SAP下，损失和损失调整费用按保费的百分比列报，因为损失发生在保险单的有效期内，而承保费用则按保费的百分比列报，而不是保费的百分比，因为大多数承保费用是在保单编写时发生的，而不是在保险期内分摊的。法定承保利润率是指合并损益比率小于100%的程度。
下表在法定基础上列出保险公司的损失、费用和合并比率，以及私人客运汽车行业的合并比率。保险公司的比率(全公司范围)包括除私人客车外的保险业务线。25.3%直接保费2019因此，该公司认为其合并比率(仅适用于私人客车)更能与行业比率相媲美。
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||
损失率(全公司) | 75.2 | % | 76.6 | % | 76.6 | % | 75.3 | % | 72.6 | % | |||||
费用比率(全公司) | 24.5 | % | 24.5 | % | 25.3 | % | 25.7 | % | 26.7 | % | |||||
合并比率(全公司)(2) | 99.7 | % | 101.0 | % | 101.9 | % | 101.0 | % | 99.3 | % | |||||
综合比率(仅限于公司的私人客车) | 98.2 | % | 99.5 | % | 99.3 | % | 100.8 | % | 99.3 | % | |||||
工业合并比率(所有作者)(1) | N/A | 97.3 | % | 102.2 | % | 106.0 | % | 104.1 | % | ||||||
工业合并比率(不包括直接撰稿人)(1) | N/A | 97.8 | % | 99.9 | % | 99.7 | % | 100.2 | % | ||||||
____________
(1) | 资料来源：A.M.最佳，合计和平均 (2015贯通2018)，适用于所有财产和意外保险公司(仅限于私人客运汽车线，除投保人红利外)。 |
(2) | 2018年的合并比率因四舍五入而不相加。 |
保费与盈余比率
下表列出了保险公司写入投保人盈余的净保费法定比率，由全国保险专员协会(“NAIC”)制定的准则表明，这一比率不应超过3：1。
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(以千计，比率除外) | |||||||||||||||||||
净保费 | $ | 3,731,723 | $ | 3,495,633 | $ | 3,215,910 | $ | 3,155,788 | $ | 2,999,392 | |||||||||
投保人盈余 | $ | 1,539,998 | $ | 1,471,547 | $ | 1,589,226 | $ | 1,441,571 | $ | 1,451,950 | |||||||||
比率 | 2.4至1 | 2.4至1 | 2.0至1 | 2.2至1 | 2.1至1 | ||||||||||||||
投资
该公司的投资由首席投资官在董事会投资委员会的监督下指导，公司的投资战略强调在总回报框架内确保本金和一致收益的安全。从历史上看，投资策略的重点是实现税后收益最大化，重点是保持多元化的投资级别，公司认为，通过选择长期表现良好的资产，通过处置某些资产来提高税后收益率，并将降级和违约的潜在影响降到最低。该公司认为，这一策略保持了维持投资收入所需的最佳投资业绩。该公司的投资组合管理方法利用市场风险和资产配置策略作为分配利息敏感、流动性和信用资产以及监测信贷敞口和多样化要求的主要依据。在资产配置策略规定的范围内，战术投资决策是根据当前的市场情况作出的。
6
在投资组合管理中，税务考虑是很重要的。公司密切监测资本损益的时间和确认情况，以最大限度地实现因资本损失而产生的任何递延税收资产的变现。公司不资本损失结转2019年12月31日.
投资组合
下表列出公司总投资组合的组成：
十二月三十一日 | |||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||||||
成本(1) | 公允价值 | 成本(1) | 公允价值 | 成本(1) | 公允价值 | ||||||||||||||||||
(以千计) | |||||||||||||||||||||||
应税债券 | $ | 635,283 | $ | 637,272 | $ | 424,945 | $ | 419,352 | $ | 356,018 | $ | 359,240 | |||||||||||
免税国家和市政债券 | 2,337,993 | 2,456,003 | 2,544,596 | 2,565,809 | 2,467,212 | 2,533,537 | |||||||||||||||||
固定到期日共计 | 2,973,276 | 3,093,275 | 2,969,541 | 2,985,161 | 2,823,230 | 2,892,777 | |||||||||||||||||
权益证券 | 648,282 | 724,751 | 544,082 | 529,631 | 474,197 | 537,240 | |||||||||||||||||
短期投资 | 494,060 | 494,135 | 254,518 | 253,299 | 302,693 | 302,711 | |||||||||||||||||
投资总额 | $ | 4,115,618 | $ | 4,312,161 | $ | 3,768,141 | $ | 3,768,091 | $ | 3,600,120 | $ | 3,732,728 | |||||||||||
__________
(1) | 固定到期日和按摊销成本发行的短期债券；按成本计算的股票和其他短期投资。 |
本公司适用于所有固定到期日及权益证券及短期投资时，符合资格的项目首次确认的公允价值期权。关于公司投资组合的更详细讨论，包括信用评级，见“流动性和资本资源-C.投资资产”，载于“第7项.管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析”和“综合财务报表说明”第8项“财务报表和补充数据”中的说明3.投资。
投资业绩
下表列出该公司最近五年的投资业绩：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(千美元) | |||||||||||||||||||
按成本计算的平均投资资产(1) (2) | $ | 4,008,601 | $ | 3,740,497 | $ | 3,582,122 | $ | 3,390,769 | $ | 3,293,948 | |||||||||
投资净收益(3) | |||||||||||||||||||
所得税前 | $ | 141,263 | $ | 135,838 | $ | 124,930 | $ | 121,871 | $ | 126,299 | |||||||||
所得税后 | $ | 125,637 | $ | 121,476 | $ | 109,243 | $ | 107,140 | $ | 110,382 | |||||||||
年平均投资收益(3) | |||||||||||||||||||
所得税前 | 3.5 | % | 3.6 | % | 3.5 | % | 3.6 | % | 3.8 | % | |||||||||
所得税后 | 3.1 | % | 3.3 | % | 3.1 | % | 3.2 | % | 3.4 | % | |||||||||
所得税后已实现投资净收益(损失) | $ | 176,006 | $ | (105,481 | ) | $ | 54,373 | $ | (22,266 | ) | $ | (54,474 | ) | ||||||
__________
(1) | 固定到期日和按摊销成本发行的短期债券；按成本计算的股票和其他短期投资。按成本计算的平均投资资产是根据每个期间投资资产的每月摊销成本计算的。 |
(2) | 在…2019年12月31日，具有呼叫功能的固定到期日证券27亿美元按公允价值26亿美元按摊销成本计算。 |
(3) | 期间2019, n所得税前后的投资收入增加，主要是由于平均投资资产增加。所得税前后投资的平均年收益率下降，主要原因是市场利率较高时购买的高收益投资被市场利率降低所取代，这主要是由于市场利率下降。 |
7
竞争条件
本公司在高度竞争的财产和伤亡保险行业运作，在定价、索赔处理、消费者识别、提供的保险范围和产品特征、客户服务和地理范围等方面受到竞争。该公司的一些竞争对手是规模更大、资金充足的国内公司，直接向消费者销售，或拥有广泛的受雇或圈养代理分销网络。
客户服务和价格的信誉是公司与其他保险公司竞争的主要手段。此外，独立代理商的营销努力也能提供竞争优势。根据最近定期公布的保费统计汇编2018，公司是第六加州私人汽车保险最大作家第十七美国最大的。
财产保险和伤亡保险行业具有高度的周期性，市场条件是硬性和软性交替的。在艰难的市场条件下，该公司历来看到溢价的增长。该公司认为，汽车保险行业正在退出一个艰难的市场，航空公司普遍以低于2017年和2018年的速度提高费率，尽管这也取决于个别国家的盈利能力和航空公司的增长意愿。
再保险
在加州房主政策方面，该公司将地震风险直接交给加州地震局(“CEA”)，从而减少了地震带来的灾难风险。然而，该公司在地震后继续遭受火灾的灾难风险。关于更详细的讨论，见下文“条例-保险评估”。
该公司是巨灾再保险条约(“条约”)的缔约国，涵盖范围广泛的危险，有效期至2020年6月30日。在截至2020年6月30日的12个月中，在承保的巨灾损失超过4000万美元的公司保留限额后，该条约每次提供6亿美元的保险。该条约特别不包括佛罗里达州的任何商业和加州地震损失的固定财产政策，如房主，但确实涵盖了火灾后的损失，地震。此外，“条约”排除了“条约”某些覆盖层中89.5%的野火造成的损失。
“条约”规定的截至2020年6月30日的12个月的个别灾难按不同层次列出如下：
巨灾损失与LAE | ||||||||||
超过 | 可达 | 覆盖率百分比 | ||||||||
(百万美元) | ||||||||||
留用 | $ | — | $ | 40 | — | % | ||||
覆盖层(1) | 40 | 350 | 100 | |||||||
覆盖层(89.5%的层未覆盖野火) | 350 | 400 | 100 | |||||||
覆盖层 | 400 | 456 | 100 | |||||||
覆盖层(89.5%的层未覆盖野火) | 456 | 500 | 100 | |||||||
覆盖层(1) (2) | 500 | 640 | 100 | |||||||
__________
(1) 覆盖层表示为表示目的而分组的多个实际条约层。
(2) 另外购买了1000万美元的保险，并从2020年1月1日起增加到这一层，这使这一层的覆盖限额从6.3亿美元增加到6.4亿美元。
在截至2019年6月30日的12个月中，在承保的巨灾损失超过1 000万美元的公司保留限额后，该条约每次提供2.05亿美元的保险。该条约明确排除了佛罗里达州任何企业和加州地震损失的保险范围，如房主等固定财产政策的损失，但确实包括地震后火灾造成的损失。
8
“条约”规定的截至2019年6月30日的12个月的个别灾难按不同层次列出如下：
巨灾损失与LAE | ||||||||||
超过 | 可达 | 覆盖率百分比 | ||||||||
(百万美元) | ||||||||||
留用 | $ | — | $ | 10 | — | % | ||||
覆盖层(1) | 10 | 200 | 100 | |||||||
覆盖层 | 200 | 500 | 5 | |||||||
__________
(1) 覆盖层表示为表示目的而分组的多个实际条约层。
在截至2020年6月30日的12个月中，该条约的年度保险费约为3800万美元，而截至2019年6月30日的12个月则为2200万美元。每年保费的增加主要是由于再保险范围和费率的增加以及业务范围的增加。该条约规定了一次完全恢复保险限额，复职保险费以公司使用的再保险福利数额和年度保险费率的100%为基础，但有一些小例外，如果在截至2020年6月30日和2019年6月30日的12个月中分别使用全额福利，最高恢复保险费约为3 800万美元和2 200万美元。恢复保险费总额记录为在发生灾难事件时根据预计将用于该事件的再保险福利总额而在灾难发生时所写的割让恢复保险费，这种恢复保险费在“条约”剩余期限内按比例确认为已获割让的恢复保险费。
下表分别列出截至2020年6月30日和2019年6月30日止12个月的“条约”规定的再保险保费总额(年度保费和恢复保险费)：
条约 | 年保费 | 复职溢价(1) | 合计合并保费(1) | |||||||||
(百万美元) | ||||||||||||
截至2020年6月30日止的12个月 | $ | 38 | $ | — | $ | 38 | ||||||
截至2019年6月30日止的12个月 | 22 | 18 | 40 | |||||||||
__________
(1) 在2020年6月30日终了的条约期间，预计将支付复职保险费和合并保险费总额，所依据的假设是，在这一条约期间不会有恢复。在2019年6月30日终了的条约期间，复职保险费和合计保险费是实际支付的金额。
2019年发生的灾难事件给该公司造成了约5700万美元的损失，包括2019年第四季度加州发生的一系列野火。然而，根据该条约，该公司没有获得再保险福利对于这些巨灾损失，2019年的灾难事件中没有一次造成的损失超过该公司在截至2019年6月30日的12个月内的每次发生保留限额1 000万美元和截至2020年6月30日的12个月的4 000万美元。.
2018年第四季度发生的两起重大灾难事件--北加利福尼亚的营地火灾和南加州的伍尔西火灾--造成了大约美元的损失。1.44亿和$4 400万截至2019年12月31日分别在损失给公司、再保险前的利益。这两个事件给公司造成的合计损失(扣除再保险福利)总计约为$3 100万，在将代位权出售给第三方之后(见附注12.“合并财务报表附注”中“财务报表和补充数据”中损失和损失调整费用准备金，以获得更多有关出售的信息)，2000万公司首次为这两起灾难事件保留再保险，$1000万对于每个事件，以及大约$1100万公司保留从第一层恢复再保险的限额以前用完了。该公司共记录了大约$1 500万在“割让恢复保险费”中，为恢复根据“条约”所使用的与这两次灾难事件有关的再保险福利而获得的书面和放弃恢复保险费。
公司总共花费了大约$2 200万截至2019年12月31日，在再保险之前，2018年第三季度发生在北加利福尼亚沙斯塔县的Carr火灾。扣除再保险利益后，公司损失约为$1000万，其中大部分是公司对灾难事件的保留。公司记录了大约$三百万在“割让恢复保险费”中，为恢复根据“条约”所使用的与这一灾难事件有关的再保险福利而获得的书面和放弃恢复保险费。
9
该公司通过密歇根州灾难性索赔协会为密歇根州的PIP索赔提供再保险，这是一个由密歇根州立法机构创建的私人非营利非法人协会。再保险包括每人545 000美元以上的损失，没有最高限额。密歇根州法律对汽车事故造成的医疗费用规定了无限的终身保险。该公司于2016年停止在密歇根州承保个人汽车保险。
该公司持有一项商业伞式再保险条约，并寻求对大型财产风险的临时安排。此外，公司还实施了对合并财务报表不重要的其他再保险。如果再保险公司不能履行再保险条约规定的义务，公司作为主要保险人将被要求履行对其投保人的全部义务。
调节
保险公司须受其住所或获发牌照经营业务的司法管辖区保险部门的重大规管和监管。
保险监督司
指定经营机构在每个州的权力主要包括事先批准保险费率和评级因素，并制定资本和盈余要求、偿付能力标准、对股利支付的限制以及与附属公司的交易。投资促进局的规章和监督主要是为了使投保人而不是股东受益。
加利福尼亚第103号提案(“提案”)要求财产保险费率和伤亡保险费率在使用前必须得到加州交通部的批准，并且不得批准过高、不充分、不公平或其他违反提案规定的费率。该提案规定了在确定私人客车保险费率时必须适用的四个法定因素：(1)被保险人的驾驶安全记录，(2)被保险人每年行驶里程数，(3)受保人驾驶经验的年数；及(4)不论加州交通部决定任何可供选择的因素，均与损失风险有重大关系，并获规例采纳。法例进一步规定，保险公司必须给予“良好司机”至少20%的折扣，否则便会向该等司机收取车费，而任何保险人均不得拒绝为“好司机”投保。保险公司的费率计划是根据这些评等因素规例而运作的。
加利福尼亚州、佐治亚州、纽约州、新泽西州和内华达州的保险费率需要州交通部的事先批准，而伊利诺伊州、德克萨斯州、弗吉尼亚州和亚利桑那州的保险费率必须在实施之前向各自的DOI提交。俄克拉何马州和佛罗里达州有一个修订版本的先前批准法。该公司运营的所有州的保险法和条例规定，保险费率不得过高、不适当或不公平歧视。
该公司经营的每个州的投资主管部门负责对其所在州的保险公司进行定期的金融和市场行为检查。市场行为检查通常审查与评级、承保、索赔处理、账单和其他做法有关的保险法规和条例的遵守情况。有关公司当前财务和市场行为检查的更详细信息，请参阅“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“流动性和资本资源-F.监管资本要求”。
关于加利福尼亚当前监管事项的讨论，见“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“监管和法律事项”和“合并财务报表附注8.财务报表和补充数据”中的附注18.承付款项和意外开支。
公司的运作取决于其营业州的法律，而对这些法律的修改会对公司的收入和开支产生重大影响。该公司在加利福尼亚保留了自己的立法倡导者。该公司提供了大约大约的直接财政捐助。$122,000和$120,000的官员和候选人2019和2018分别。该公司相信支持政治进程，并打算继续按其确定的适当数额缴纳此类捐款。
保险公司必须遵守适用的国家法律法规规定的最低资本要求。风险资本(RBC)保险监管机构使用该公式来监测资本和盈余水平，其目的是捕捉具有不同风险特征的不同保险行业的作者承担的风险的不同因素，以及风险差异可能与公司结构、投资政策、再保险安排和若干其他因素有关的类似行业的作者所承担的风险。该公司定期监测每一家保险公司的红细胞水平。截至20192018年12月31日和2017年12月31日，每一家保险公司都超过了最低要求
10
红细胞水平。有关更详细的信息，请参阅“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“流动性和资本资源-F.监管资本要求”。
自身风险与偿付能力评估
保险公司必须向所在州的保险监管机构提交自己的风险和偿付能力评估(ORSA)。在许多项目中，职业风险评估必须涵盖公司的风险管理政策、公司面临的重大风险、公司如何衡量、监测、管理和减轻重大风险，以及需要多少经济和监管资本才能继续以强有力和健康的方式运作。ORSA旨在被州保险监管机构用来评估保险公司内部风险暴露和风险管理程序的质量，以协助进行以风险为重点的财务检查和确定保险公司的总体财务状况。该公司于2019年11月向加州DOI提交了最新的ORSA摘要报告。遵守ORSA要求对公司的合并财务报表没有重大影响。
保险评估
成立加州保险保证协会(“CIGA”)是为了代表破产财产保险公司和意外保险公司支付索赔。每年，这些索赔都由CIGA估算，该公司根据在特定行中所写的前一年加州保费对公司的比例份额进行评估。这些评估目前仅限于2%在评税后的一年内，按规定向投保人收取附加费。不CIGA评估2019.
CEA是一个准政府组织，成立的目的是为加州房主提供地震保险市场。公司将房屋所有人保单提供的所有新的和更新的地震保险直接交给东航。该公司向东航提供业务的费用很小，在合并经营报表中作为其他收入入账。在发生重大地震事件时，东航有能力评估参与公司的损失。这些评估是在东航资本支出后进行的，依据的是每个公司的参与百分比乘以总评估额。根据CEA提供的最新信息，该公司对CEA评估的最大敞口为2019年4月3日，可获得信息的最新日期是7 380万美元。有不所作的评估2019.
其他州的保险公司也须遵守类似保险担保协会的规定。期间没有任何实质性摊款或付款2019在其他州。
控股公司法
根据“加利福尼亚保险控股公司系统监管法”(“控股公司法”)的规定，加州的公司必须遵守加州的DOI法规。加州的DOI可以随时审查每一家加州公司的事务。“控股公司法”要求披露控股公司系统内附属公司之间的任何实质性交易。有些交易需要事先通知，如果加州投资局在通知后30天内不批准交易，则不得进行此类交易。此类交易包括但不限于特别股息、管理协议、服务合同和费用分摊安排及其修改；所有不能量化的担保，或者，如果可以量化的话，超过前一年12月31日被接纳资产的1%或投保人盈馀的一半或10%的较小部分；衍生交易或一系列衍生交易；再保险协议。 再保险保费或承保人负债的变动相等于或超过投保人截至前12月31日的盈余的5%；销售、购买、交换、贷款及信贷的扩展；以及净总额的投资，所涉及的资产占各加州公司认可资产的3%或法定盈馀的25%以上，而就投保人而言，截至12月31日为止。特别股息是指在过去12个月内连同其他股息或分配，超过保险公司法定投保人截至12月31日法定盈余的10%，或超过保险公司上一历年法定净收入的10%以上的股息。“控股公司法”还要求每年提交一份企业风险报告，查明保险控股公司系统内的重大风险。
加州--在加州注册的保险公司还必须在申报后，但在支付之前，将任何股息通知加州投资局。其他州对保险公司支付股息的能力也有类似的限制。2019年12月31日，保险公司被允许支付2020在没有得到能源部批准的情况下，1.51亿美元给汞将军的红利，其中1.25亿美元可能由加州公司支付。
“控股公司法”还规定，获得或改变对以加州为住所的保险的“控制权”
11
公司或任何控制这类保险公司的人，未经加州保险公司的事先批准，不得予以完善。一般而言，“控制”的推定产生于可转换为有表决权证券的有表决权证券和证券的所有权，这些证券和证券总计占加利福尼亚保险公司或控制加利福尼亚保险公司的人(如水星将军)的10%或更多的有表决权证券。寻求直接或间接获得该公司“控制权”的人一般必须向加州保险公司提交文件。 载有法规和已公布的条例所要求的某些信息的变更控制申请，并向公司提供申请副本。“控股公司法”还有效地限制公司在未经事先监管批准的情况下完成某些重组或合并。
每一家保险公司都须遵守其所在州的控股公司条例。这些规定与“控股公司法”的规定基本相似。
分配风险
加州的汽车责任保险公司被要求将BI责任、财产损害责任、医疗费用和无保险的机动车保险出售给申请安置为“分配风险”的司机中的一个比例(根据保险人在加州汽车伤亡保险市场的份额)。司机寻求安置是作为指定的风险，因为他们的驾驶记录或提案定义的其他相关特征使他们很难在自愿市场上投保。2019，所分配的风险少于0.1%在获得的汽车直接保费总额中。该公司将低水平的转让归因于竞争性的自愿市场。该公司在许多其他州开展类似于加州的业务提供项目。这些项目对在这些州编写的业务并不是一个重要的贡献者。
有关公司执行主任的资料
下表列出截至2020年2月6日:
名字 | 年龄 | 位置 | ||
乔治·约瑟夫 | 98 | 董事会主席 | ||
加布里埃尔·蒂拉多 | 55 | 总裁兼首席执行官 | ||
西奥多·R·斯塔利克 | 56 | 高级副总裁兼首席财务官 | ||
克里斯托弗·格雷夫斯 | 54 | 副总裁兼首席投资干事 | ||
Abby Hosseini | 60 | 副总裁兼首席信息干事 | ||
维克托·约瑟夫 | 33 | 副总裁兼首席承保官 | ||
勃兰特·米尼希 | 53 | 副总裁兼首席营销干事 | ||
兰德尔R.彼得罗 | 56 | 副总裁兼索偿主任 | ||
施罗德 | 43 | 副总裁兼首席产品官 | ||
海蒂·苏利文 | 51 | 副总裁兼首席人力资本干事 | ||
埃里克·汤普森 | 51 | 广告和公共关系副总裁 | ||
查尔斯·托尼 | 58 | 副总裁兼首席精算师 | ||
朱迪·A·沃尔特斯 | 73 | 公司事务副总裁兼秘书 | ||
董事会主席乔治·约瑟夫先生自1961年以来一直担任这一职务。他在1961年至2006年担任该公司首席执行官45年。约瑟夫先生在财产和意外保险业务方面有50多年的经验。
蒂拉多先生，总裁兼首席执行官，1994年至1996年担任公司助理控制人。1997年和1998年，他担任南加州汽车俱乐部副总裁和财务总监。1998年，他以副总裁和首席财务官的身份重新加入该公司。2001年10月，他被任命为公司总裁和首席运营官，2007年被任命为首席执行官。蒂拉多先生在财产和意外保险行业有超过25年的经验，是一名不工作的注册会计师。
高级副总裁兼首席财务官史达利克先生于1997年加入该公司担任公司财务总监，2000年10月被任命为首席会计官，2001年被任命为副总裁兼首席财务官。2013年7月，他被任命为高级副总裁兼首席财务官。Stalick先生是一名不工作的注册会计师。
格雷夫斯先生，副总裁兼首席投资官，受雇于公司投资部门
12
自1986年以来，Graves先生于1998年被任命为首席投资官，并于2001年被任命为副总裁。
公司副总裁兼首席信息官霍塞尼先生自2008年以来一直受雇于该公司。他担任公司首席技术官9年，并于2018年5月被任命为副总裁和首席信息官。在2008年之前，他在信息技术领域担任过各种领导职务，包括高级副总裁、首席技术官和首席信息官。以及PeopleSupport公司的高级副总裁和首席信息官。
公司副总裁兼首席承保官维克托·约瑟夫先生自2009年以来一直以各种身份受雇于该公司，并于2017年7月被任命为副总裁和首席承保官。维克多·约瑟夫先生是乔治·约瑟夫先生的儿子。
副总裁兼首席营销官Minnich先生于1989年以承销商的身份加入该公司。2007年，他以代理业务总监的身份加入了高级保险服务公司(Superior Access Insurance Services)。2008年，他重新加入公司担任助理产品经理，2009年，他被任命为高级营销总监，直到2009年晚些时候被任命为他目前的职位。Minnich先生在财产和意外保险行业有30多年的经验，是一家特许财产保险公司和保险公司。
副总裁兼首席索赔官Petro先生自1987年以来一直受雇于公司索赔部。彼得罗先生于2014年3月被任命为副总统，并于2015年3月被任命为首席索赔官。
施罗德先生，副总裁兼首席产品官，自2010年以来一直受雇于该公司。在被任命为副总裁和首席产品官之前，他曾担任世界人工智能大会的总裁和首席运营官。在加入该公司之前，施罗德先生是第21保险公司的产品经理。
副总裁兼首席人力资本官Sullivan女士于2012年加入该公司。在加入该公司之前，她曾于2008年至2012年担任阿卡迪亚健康计划人力资本高级副总裁。2008年之前，她曾在凯撒永久医院、进步保险公司和分数教育中心担任各种领导职务。
广告和公共关系副总裁汤普森先生于2005年加入该公司担任广告总监，并于2017年10月被任命为广告和公共关系副总裁。在加入该公司之前，汤普森先生在包括环球影业公司、特纳公司和哥伦比亚三星电视台在内的几个组织中担任过各种广告、营销和公共关系方面的领导职务。
副总裁兼首席精算师托尼先生于1984年加入该公司，担任程序员/分析员。1994年，他获得了保险精算师协会的奖学金，并被任命担任目前的职位。2011年，他成为加州个人保险联合会的董事会成员。托尼先生是乔治·约瑟夫先生的侄子。
公司事务副总裁兼秘书沃尔特斯女士自1967年以来一直受雇于该公司，自1982年起担任秘书，沃尔特斯女士于1998年被任命为公司事务副总裁。
项目1A。 | 危险因素 |
除了正常的业务风险外，公司的业务还涉及各种风险和不确定性，本节将讨论其中的一些风险。应该指出的是，公司和其他保险公司的业务可能受到一般经济状况下滑和公司无法控制的其他力量的不利影响。此外，公司目前不知道或认为不重要的其他风险和不确定因素也可能对公司业务产生不利影响。任何此类风险或不确定因素，或以下任何风险或不确定因素，如发展成实际事件，都可能对公司的业务、财务状况、经营结果或流动性产生重大和不利的影响。
下面讨论的信息应与本年度报告中所载的关于表10-K和公司向证券交易委员会提交的其他文件和材料以及公司不时公开发布的新闻稿和其他信息一起仔细考虑。下列风险因素没有特别的顺序。
与公司业务有关的风险
该公司仍然高度依赖加州创造收入和经营利润。
截止年度2019年12月31日，该公司大约产生了86%在加州写的直接汽车保险费。该公司的财务业绩受现行法规、法律、经济、人口等因素的制约，
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在公司运营的州，竞争条件和其他条件以及这些条件中任何一个条件的变化都会对公司的经营结果产生负面影响。
MergGeneral是一家控股公司，依靠受监管的子公司获得现金流，以履行其义务。
作为一家控股公司，MergGeneral公司没有产生足以支付运营费用、股东红利或债务本金或利息的现金流。因此，水星一般依靠保险公司，特别是加利福尼亚公司向汞总行支付红利以履行其义务的能力。国家保险法对保险公司支付红利的能力作了规定，该法限制了现金红利的数额，在某些情况下可能禁止支付现金红利。一般来说，这些保险条例只允许在任何一年内只从已赚得的盈余中支付股息，而在过去12个月内作出的其他股息或分配，不超过前一年年底法定盈余的10%或上一年的净收益，只有在得到事先监管批准后才能支付更大的股息。保险公司无法支付足以使公司在控股公司一级满足其现金要求的股利，可能对公司的经营结果、财务状况和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。
保险公司必须遵守最低资本和盈余要求，如果不符合这些要求，保险公司就会受到管制。
保险公司须遵守基于风险的资本标准和根据其住所国适用的法律规定的其他最低资本和盈余要求。基于风险的资本标准，以NAIC通过的基于风险的资本模型法为基础，要求保险公司向国家保险部门和NAIC报告他们的RBC计算结果。如果任何一家保险公司不符合这些标准和要求，监管该附属公司的DOI可能要求该子公司采取具体行动。
该公司的成功取决于其准确承保风险和向投保人收取足够保费的能力。
公司的财务状况、经营结果和流动性取决于其承保和为其承担的风险准确设定保费的能力。保险费率充足是必要的，以产生足够的保费，以抵消损失，损失调整费用和承保费用，并赚取利润。为了准确地为其产品定价，公司必须收集和正确分析大量数据；开发、测试和应用适当的评级公式；密切监测和及时识别趋势的变化；以合理的准确性预测损失的严重程度和频率。公司成功地进行这些努力的能力，因此，价格准确，会受到许多风险和不确定因素的影响，其中包括但不限于：
• | 有足够的可靠数据； |
• | 对现有数据的不正确或不完整的分析； |
• | 一般情况下，估计和假设中固有的不确定性； |
• | 选择和应用适当的评级公式或其他定价方法； |
• | 新定价策略的成功创新； |
• | 确认趋势的变化以及预计损失的严重程度和频率； |
• | 公司能够准确预测现有政策的更新； |
• | 意料之外的法院裁决、立法或管制行动； |
• | 公司索赔结算方式的不断变化； |
• | 业务费用变动； |
• | 改变驾驶模式； |
• | 额外责任-因恶意索赔而产生的合同责任； |
• | 灾难，包括可能与气候变化有关的灾难； |
• | 意外的医疗膨胀；及 |
• | 汽车修理费、汽车零部件价格和二手车价格的意外膨胀。 |
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这些风险和不确定因素可能导致公司的定价基于过时、不充分或不准确的数据，或不适当的分析、假设或方法，并可能导致公司错误地估计索赔频率或严重程度的未来变化。因此，公司可能会低估风险，这会对公司的利润率产生负面影响，或者会高估风险，从而降低公司的数量和竞争力。无论是哪种情况，公司的财务状况、经营结果和流动性都可能受到重大和不利的影响。
公司的保险费率须经公司经营的大多数州的保险部门批准，并受政治影响。
在其经营的五个州，包括加利福尼亚，该公司必须事先获得DOI批准向其客户收取的保险费率，包括这些费率的任何提高。如果公司无法获得对其要求的汇率变动的批准，或者如果延迟批准，公司以盈利方式经营业务的能力可能受到限制，其财务状况、经营结果和流动性可能受到不利影响。此外，在加利福尼亚，法律允许消费者团体对利率申请进行干预，这常常导致利率批准和利率变动的实施延迟，并可能影响最终批准的利率。
公司管理层认为，汽车保险业不时受到州监管机构、立法者和特殊利益集团的压力，要求其降低、冻结或设定与潜在成本不符的利率水平。房主保险业务也面临着类似的压力，尤其是在易发生灾难的州的监管机构寻求一种可接受的方法来为巨灾风险定价。此外，各种保险承保和定价标准经常受到监管机构、立法者和特殊利益集团的攻击。其结果可能是立法、法规或对公司业务、财务状况和经营结果产生不利影响的现有条例的新解释。
新出现的索赔和保险问题对公司业务的影响是不确定的，可能对公司的业务产生不利影响。
随着行业惯例以及法律、司法、社会和其他环境条件的变化，与索赔和保险有关的意外和意外问题可能会出现。这些问题可能会对公司的业务产生不利影响，方法是将承保范围扩大到其承保意图之外，或增加索赔的数量或规模。在某些情况下，这些变化可能在公司签发了受这些变化影响的保险单之后才会变得明显。因此，公司保险单规定的全部责任范围在保险单签发后许多年内可能不知道。
在个人产品的定价和承销中使用信用评分的损失或重大限制可能会降低公司未来的盈利能力。
在州法律允许的情况下，公司将信用评分作为定价和承销决策的一个因素。一些消费者团体和监管机构质疑，信用评分的使用是否不公平地歧视了某些群体，并试图禁止或限制在承销和定价中使用信用评分。大大限制或规范信用评分的使用的法律或条例，如果在公司经营的许多州颁布，可能对公司今后的经营结果产生不利影响。
如果公司不能保持其上午最好的评级，它可能无法保持保费数额在其保险业务，以达到公司的财务业绩目标。
该公司保留其现有业务或吸引新业务在其保险公司的能力是受其评级的上午最好的影响。目前，对所有有足够经营历史的保险公司的评级为A(优秀)或A-(优秀)。2020年1月28日，贝斯特公司肯定了公司A级实体的财务实力评级(“FSR”)和A-(优秀)公司A级实体的稳定前景，以及公司A级实体的稳定前景的财务实力评级(FSR)。 该公司认为，如果它无法维持其在A级范围内的最高评级，它可能面临更大的挑战，以充分扩大其溢价量，以实现其财务业绩目标，这可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。两家规模较小的保险公司，加州通用保险公司。和工人的汽车保险公司，没有评级的上午最好和评级不是关键的类型，他们生产的业务。
公司将来可能需要额外的资本，这些资本可能无法获得，也可能只能在不利的条件下使用。
公司未来的资本需求，包括为未来增长机会提供资金，取决于许多因素，包括其成功承销新业务的能力、是否有能力在足够的水平上确定溢价和准备金
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以弥补损失、其扩张计划的成功、其投资组合的表现及其获得融资的能力。公司可寻求通过股票或债务发行或出售其全部或部分投资组合或其他资产获得融资。公司获得融资的能力还取决于影响金融市场的经济条件以及财务实力和偿付能力评级，这些评级是根据对公司履行其财务义务的能力的评估而分配的。该公司目前对惠誉和穆迪的财务实力评级分别为A和A2。如果该公司日后透过资本市场寻求融资，则无法保证该公司会获得评级机构的优惠评级。任何股权或债务融资，如果是完全可用的，可能无法在有利于公司的条件下获得。在股权融资方面，公司股东可能会遭遇稀释。此外，这些证券可能拥有比公司现有股东更高的权利、优先权和特权。如果公司不能以优惠的条件获得足够的资金，其业务、财务状况和经营结果都会受到不利影响。
市场利率的变化、证券违约和税收方面的考虑可能会对公司的投资组合产生不利影响，这可能会对公司的财务业绩产生不利影响。
该公司的财务业绩在一定程度上受到其投资组合表现的影响。公司的投资组合包括利率敏感的投资，如市政债券和公司债券.市场利率的提高可能会降低固定收益证券的价值，从而对投资组合的价值产生不利影响。市场利率的下降可能会对公司的投资收入产生不利影响，因为它投资于业务中的正现金流，并将到期收益再投资于新的投资，这些投资的收益率可能低于公司历史上所产生的利率。公司投资组合中的违约可能造成运营亏损，并对公司的运营结果产生负面影响。
利率是高度敏感的许多因素，包括政府货币政策，国内和国际经济和政治条件，以及公司无法控制的其他因素。过去几年来，市场利率一直处于历史低点。包括该公司在内的许多观察人士认为，随着经济好转，市场利率将上升。虽然该公司采取措施来管理在不断变化的利率环境中投资的风险，但它可能无法有效地降低利率敏感性。该公司的缓解努力包括保持高质量的投资组合和管理投资组合的期限，以减少利率变化的影响。尽管作出了减轻的努力，利率的重大变化可能对公司的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。虽然公司监测资本损益的时间和确认，以最大限度地实现资本损失引起的递延税资产的变现，但不能保证这种监督或公司的税收战略将是有效的。
公司对金融工具的估价可能包括方法、估计和假设，这些方法、估计和假设可能有不同的解释，并可能导致估值的变化，从而可能对公司的财务状况或经营结果产生重大的不利影响。
该公司采用公平价值等级制度，优先考虑用于衡量公允价值的评估技术的投入。金融工具的公允价值是指在市场参与者使用退出价格在计量日有序交易中出售资产或转移负债而收到的金额。因此，当市场可观测数据无法随时获得时，公司自己的假设就会反映出市场参与者在计量日在对资产或负债进行定价时将被假定使用的假设。按公允价值记录在综合资产负债表上的资产和负债是根据用于衡量公允价值的投入的判断水平和市场价格可观察性水平分类的。
在市场动荡时期，包括利率大幅变化、信贷息差迅速扩大、缺乏活动或缺乏流动性的时期，如果交易次数减少和/或市场数据难以观察到，就很难对公司的某些证券进行估值。历史上活跃的市场中可能有某些资产类别，其重要的可观测数据由于金融环境的变化而变得缺乏流动性。在这种情况下，与这类证券有关的估值可能更多地取决于管理层的判断，其中包括不易观察或需要更大估计的投入和假设，以及更复杂或需要更大估计的估值方法。这种方法产生的估值可能与最终出售投资的价值不同。此外，迅速变化和前所未有的信贷和股票市场状况可能会对公司合并财务报表中报告的证券估值产生重大影响，而且价值的期间变化可能会有很大差异。价值的减少可能对公司的财务状况或经营结果产生重大的不利影响。
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确定伦敦银行同业拆借利率(“libor”)的方法和可能替代libor的方法的变化可能会影响公司的资本成本、其投资组合的价值和净投资收益。
2017年7月27日，监管伦敦银行同业拆借利率(Libor)的英国金融行为监管局(Fca)宣布，金融监管局将不再说服或迫使银行提交2021年后计算libor的利率。这一公告表明，2021年以后不能保证在目前基础上继续使用LIBOR，而且LIBOR可能在2021年年底之前停止或修改。纽约联邦储备银行(FederalReserve Bank Of New York)于2018年4月开始公布担保隔夜融资利率(Sofr)，作为libor的替代方案。Sofr是衡量美国国库券借入现金隔夜担保成本的广义指标。在未来几年内，可能会出现一种从广泛使用较低利率到间接利率或另一种基准利率的过渡。
该公司拥有以libor为基础的金融工具的敞口，例如在其投资组合中持有的基于libor的证券和其无担保的循环信贷安排。libor的终止或对libor的确定或监管的改变或改革可能导致报告的libor突然或长期增加或下降，这可能对基于libor的证券市场、公司投资组合的价值及其净投资收益产生不利影响。此外，如果对计算libor或libor的方法进行修改，该公司可能需要重新谈判信贷协议的条款，或与银行就其基于libor的无担保循环信贷安排达成一项替代指数，该贷款将于2022年3月29日到期。
金融担保保险公司对公司投资组合中持有的债券发行保单的财务实力评级的变化可能会对公司的投资结果产生不利影响。
为了提高适用于某些债券发行的债券评级，一些债券发行人向私人保险公司购买市政债券保险单。如果发行人违约，保险一般保证债券发行的本金和利息得到支付。通过购买保险，适用于债券的财务实力评级是基于保险人的信誉以及债券发行人的基本信用。这些金融担保保险公司受DOI监管。随着这些保险公司的财务实力评级降低，被保险人发行的债券的评级也相应下降。虽然公司已确定其投资组合中的基础债券发行的财务实力评级在公司的投资政策范围内，但这些保险公司财务实力评级的进一步下调或这些保险公司所写保险单上的任何违约，都可能降低标的债券发行和公司投资组合的公允价值，或可能降低公司投资组合所产生的投资业绩，这可能对公司的财务状况、经营结果和流动性产生重大不利影响。
市政债券市场或公司持有的特定市政债券的恶化，可能对公司的财务状况、经营结果和流动性产生重大不利影响。
在…2019年12月31日，约57%按公允价值计算的公司投资组合总额79%按公允价值计算的固定到期证券总额中，有很大一部分投资于市政债券，公司投资组合的表现，包括投资组合产生的现金流，在很大程度上取决于市政债券的表现。如果市政债券市场或公司任何市政债券持有的价值恶化，公司投资组合的业绩、财务状况、经营结果和流动性可能会受到重大和不利的影响。
如果公司的亏损准备金不足，其业务和财务状况可能受到损害。
建立财产和责任损失准备金的过程本身是不确定的，因为有许多因素，包括承保质量、承保损失的频率和数额、理赔做法的差异、诉讼费用和不确定性以及责任理论的不断扩大。虽然公司认为其精算技术和数据库足以估计损失准备金，但公司的做法可能证明是不够的。如果任何这些意外事件，其中许多是公司无法控制的，导致损失准备金不足以弥补其实际损失，公司的财务状况、经营结果和流动性可能会受到重大和不利的影响。
再保险的可得性和可收回再保险的可收回性涉及不确定性。
该公司将其潜在损失的一部分用于保单，以减轻其财务状况和经营结果的不稳定性。再保险的可得性和成本取决于市场条件，这是公司无法控制的。有时，市场条件有限，在某些情况下，使保险人无法获得他们认为足以满足业务需要的再保险种类和金额。因此，公司可能无法成功购买再保险，并通过再保险安排转移公司的一部分风险。
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此外，按照惯例，该公司最初支付所有索赔，并要求向再保险公司赔偿再保险损失。虽然公司将公司预期从再保险公司收回的索赔金额作为资产报告，但不能保证公司将能够向再保险人收取索赔额。如果根据公司的再保险条约实际可收回的金额最终确定低于其报告的可收回金额，公司可能在作出该决定的期间内蒙受损失。
公司采用的任何损失限制方法的失败都可能对其财务状况或经营结果产生重大不利影响。
公司保单的各项规定，例如旨在限制公司风险的限制或排除，可能不能按公司的意愿执行。此外，公司的政策包含要求及时报告索赔要求的条件，以及公司在发生违反该条件时拒绝承保的权利。虽然公司的保险产品排除和限制减少了公司的损失风险，并有助于消除对某些风险的已知风险，但法院或管理当局有可能取消或取消一项排除，或颁布立法，修改或禁止使用这种背书和限制，从而对公司的损失经验产生不利影响，这可能对公司的财务状况或经营结果产生重大不利影响。
该公司的业务易受重大灾难性财产损失的影响，这可能对其财务状况和经营结果产生不利影响。
由于自然灾害、人为灾难和其他灾难性事件，特别是飓风、地震、冰雹风暴、爆炸、热带风暴、暴雨、火灾、泥石流、天坑、战争、恐怖行为、恶劣天气和其他自然和人为灾害，该公司在其正常经营过程中面临重大损失风险。这类事件通常会增加汽车和其他财产索赔的频率和严重性。由于灾难性损失事件本质上是不可预测的，运营的历史结果可能无法反映未来的经营结果，而发生灾难性事件的索赔可能会导致公司财务状况和运营期间的结果发生重大波动。尽管该公司试图管理其对这类事件的风险敞口，但在任何特定时期发生一次或多次重大灾难可能对公司的财务状况和经营结果产生重大和不利的影响，并可能在支付损失后造成大量现金流出。
公司依赖独立代理商，他们可以在任何时候停止销售其保单。
该公司主要通过一个大约由几个人组成的网络销售其保险单9,500独立代理人。公司必须与其他保险公司竞争这些代理人的业务。一些竞争对手提供更多种类的产品，较低的保险价格，较高的佣金，或更具吸引力的非现金奖励。为了维持与这些独立代理人的关系，公司必须支付竞争性佣金，能够迅速和充分地满足他们的需要，并创造持续高水平的顾客满意。如果这些独立代理商发现最好与公司的竞争对手做生意，就很难更新公司现有的业务或吸引新的业务。国家法规也可以限制公司生产者获得补偿或激励的方式。这种发展可能对公司与这些当事方的关系产生不利影响，并最终减少收入。
公司的扩张计划可能会对其未来的盈利能力产生不利影响。
该公司打算继续在公司有业务的几个州扩大其业务，并可能扩展到尚未开始运作的州。预期的扩大将需要增加开支。公司打算从运营中的现金流中为这些支出提供资金。扩张可能不会发生，如果确实发生，则可能无法提供更多的收入或盈利能力。如果公司从运营中获得的现金流量不足以支付扩张的成本，或者如果扩张不能提供预期的收益，则公司的财务状况、经营结果和业务增长能力可能受到损害。
任何公司无法变现其递延税资产，如果发生，可能会对公司的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。
公司确认递延税资产和负债与财务报表中现有资产和负债数额及其各自税基之间的差异有关的未来税收后果，以及税收抵免。公司根据现有证据，包括关于未来盈利能力和资本收益产生的假设，评估其递延纳税资产的可收回性。虽然管理层认为，递延税资产更有可能变现，但如果公司无法产生适当性质的应税收入，而且其数额足以在今后利用这些税收优惠，则公司的部分或全部递延税资产可能未使用。公司未来无法变现其全部或部分递延税资产的任何决定，都将导致在作出决定的期间内将收益记作一项费用。这项指控可能会对该公司的业绩产生重大不利影响。
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经营和财务状况。此外，根据税法的变化或公司预计经营业绩与实际结果之间的差异，用于作出这一决定的假设可能会在不同时期发生变化。因此，在评估是否需要延期纳税资产评估津贴时，需要作出重大的管理判断。在这些评估和决定中使用的估计和假设的变化会对公司的经营结果和财务状况产生重大影响。
公司商誉和其他无形资产的账面价值可能会受到减值减记。
在…2019年12月31日，公司的合并资产负债表大致反映4 300万美元善意和1 100万美元其他无形资产。公司评估是否发生了表明其商誉和其他无形资产的公允价值低于其各自账面价值的事件或情况。确定公司商誉和其他无形资产的公允价值低于其账面价值可能导致减值减记。减值减记将作为费用反映，并可能对公司在确认费用期间的经营结果产生重大不利影响。今后，公司可能会产生与商誉和其他因未来收购而记录或产生的无形资产有关的减值费用。
该公司依靠其信息技术系统来管理其业务的许多方面，而这些系统的任何故障或其运作的任何中断都可能对公司的业务、财务状况和经营结果造成重大的不利影响。
该公司取决于其信息技术系统的准确性、可靠性和正常运作。该公司依靠这些信息技术系统有效地管理其业务的许多方面，包括承保、保单获取、索赔处理和处理、会计、保留和精算程序和保单，以及维护其保单持有人的数据。该公司已经部署并继续加强新的信息技术系统，这些系统旨在管理其经营的各州的许多这些职能以及它提供的保险业务。参见“项目7.管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“概述-A.一般-技术”-“支持公司信息技术系统的硬件或软件的故障，系统中数据的丢失，或公司信息技术系统全面部署中的任何延迟或失败，都可能扰乱其业务，并可能导致保费降低、间接费用增加和报告不准确，所有这些都可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
此外，尽管该公司的信息技术系统存在系统冗余、安全措施的执行和灾难恢复计划的存在，但这些系统很容易受到以下方面的损坏或中断：
• | 地震、火灾、洪水等自然灾害； |
• | 计算机病毒、黑客、网络钓鱼、赎金或其他利用的恐怖袭击和攻击； |
• | 备用发电机未覆盖的地区的电力损耗； |
• | 未经授权进入；及 |
• | 计算机系统、互联网、电信或数据网络故障。 |
系统故障、事故或安全漏洞可能会对公司的业务造成实质性的破坏。此外，为了补救这些中断造成的损害，可能会产生大量费用。随着信息技术系统的实施，公司可以不时安装新的或升级的业务管理系统。如果一个关键系统失败或没有得到适当执行，并且不能及时纠正该故障，公司可能会遇到业务中断，对公司的运营结果产生重大不利影响。
网络安全风险和无法维护内部或投保人系统和数据的机密性、完整性和可用性可能给公司造成损害’他的名誉和/或对它的费用，罚款或诉讼。
本公司为业务目的收集和保留大量内部和保单持有人数据，包括可识别的个人信息，包括承保、索赔和账单目的，并依赖各种信息技术系统输入、处理、汇总和报告此类数据。该公司还保存关于其雇员的个人身份信息。公司投保人、雇员和公司数据的保密和保护对公司的业务至关重要。公司的投保人和员工对公司将充分保护他们的个人信息抱有很高的期望。监管环境以及支付卡行业和保险监管机构对信息、安全和隐私法的管理要求日益严格，并在不断演变。保持遵守适用的信息安全和隐私条例可能会增加公司的
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经营成本和对其向投保人推销产品和服务的能力产生不利影响。此外，渗透或失密的信息技术系统或故意、未经授权、疏忽或疏忽地发布或披露数据可能导致对投保人、雇员或公司数据的盗窃、损失、欺诈性或非法使用，从而损害公司的声誉，或导致补救和其他费用、罚款或诉讼。虽然该公司试图通过网络保险来减轻潜在网络威胁的影响和严重程度，但并非每一种风险或责任都可以投保，对于可投保的风险，在市场上合理获得的保单限额和保险条款可能不足以涵盖所有实际损失或所承担的责任。此外，与保险公司的纠纷，包括保单条款、权利的保留、承保范围(包括除外条款)的适用性、遵守规定(包括通知)和(或)我国一家或多家保险公司的破产，可能严重影响追偿的数额或时间。
财务会计准则委员会(FASB)或其他标准制定机构发布的会计准则的变化可能会对公司的合并财务报表产生不利影响。
公司的合并财务报表须适用GAAP，而GAAP是定期修订和/或扩大的。因此，公司须不时采用由认可的权威机构，包括FASB发出的新的或经修订的会计准则。公司未来需要作出的改变可能会改变公司对其合并财务报表适用的现行会计处理方式，这种变化可能对公司的财务状况和经营结果产生重大不利影响。
本公司的披露控制和程序不得防止或发现欺诈行为。
公司的披露控制和程序旨在合理地确保根据1934年“证券交易法”(经修正)提交或提交的报告中所需披露的信息被积累并传达给管理层，并在证券交易委员会规则和表格规定的期限内进行记录、处理、汇总和报告。公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，认为任何披露控制和程序或内部控制和程序，无论构想和运作如何良好，只能提供合理而非绝对的保证，以确保控制系统的目标得到实现。由于所有控制系统的固有限制，公司无法绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件(如果有的话)都得到了预防或发现。这些固有的限制包括这样的现实：决策中的判断可能是错误的，而故障可能是由于一个简单的错误或错误而发生的。此外，某些人的个人行为、两人或两人以上的勾结或未经授权的控制可以规避控制。任何控制系统的设计也在一定程度上基于对未来事件可能性的某些假设，公司无法保证任何设计在所有可能的未来条件下都能成功地实现其既定目标。因此，由于成本效益控制系统固有的局限性，可能会发生错误或欺诈引起的误报，而不会被发现。
不对财务报告保持有效的内部控制制度可能会对公司股价产生不利影响。
要求公司在其10-K表格的年度报告中列入管理层关于公司财务报告内部控制有效性的报告，其中除其他外，包括评估公司截至其财政年度结束时对财务报告的内部控制的有效性，包括关于公司对财务报告的内部控制是否有效的说明。这一评估必须包括披露公司对管理层确定的财务报告的内部控制中的任何重大缺陷。公司对财务报告的内部控制可能需要不时改进。如果管理层不能断言公司对财务报告的内部控制现在或今后任何时期都是有效的，或者如果公司的独立审计师不能就这些内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对公司财务报告的准确性和完整性失去信心，这可能对公司的股价产生不利影响。
公司能否吸引、发展和留住有才能的员工、经理和行政人员，并保持适当的人员配置水平，是公司成功的关键。
公司不断招聘和培训新员工，并寻求留住现有员工。没有能力吸引、留住和激励必要的员工来经营和扩大公司的业务，可能会妨碍其成功开展业务活动、开发新产品和吸引客户的能力。
该公司的成功还取决于其执行干事的持续贡献，无论是个人还是作为一个整体。该公司未来的业绩将在很大程度上取决于其保留和激励其管理团队的能力。失去公司任何一名执行官员的服务可能妨碍公司成功实施其业务战略，这可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
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不确定的经济状况可能会对公司的业务和经营业绩产生不利影响。
不确定的经济状况可能会以消费者行为和对其投资组合的压力的形式对公司产生不利影响。消费者行为可能包括保单取消、修改或不延期，这可能会降低运营和投资带来的现金流，损害公司的财务状况，并可能减少保险公司的法定盈余。不确定的经济状况也可能损害公司客户在到期时支付保费的能力，因此，公司的坏账准备金和核销可能会增加。索赔欺诈也有可能增加。公司的投资组合可能会因影响公司投资组合中的证券发行者的财务和业务条件而受到不利影响。此外，公司盈利能力的下降可能导致因商誉减损而收取的收益，这不会影响公司的现金流，但会减少公司的收益，并可能对其股价产生不利影响。
如果经济状况导致通货膨胀或通货紧缩，该公司可能受到不利影响。在通胀环境下，固定准备金可能会变得不足，增加公司的损失率，而市场利率可能会上升，并降低公司固定期限投资组合的价值。保险部门不得及时批准保险费率的提高，以使公司能够充分减轻膨胀的损失成本。在通缩环境下，一些固定期限发行人可能难以履行其偿债义务，从而降低公司固定期限组合的价值；股权投资可能会降低价值；投保人可能会遇到向公司支付保费的困难，这可能会对保费收入产生不利影响。
与公司行业有关的风险
私人汽车保险行业具有很强的竞争力，公司可能无法有效地与大公司或资本雄厚的公司竞争。
该公司与许多在该公司经营的州销售私人客车保险的财产保险和伤亡保险公司竞争。这些竞争对手中有许多比该公司更好的资本化，有更高的上午最好的评级，并有更大的市场份额，在国家的公司经营。竞争对手的优势资本可以使他们提供更低的利率，承受更大的损失，更有效地利用新的营销机会。随着保险公司与银行和其他金融机构之间的传统障碍受到侵蚀，随着财产和伤亡行业继续巩固，公司的竞争也可能变得越来越好。公司能否与这些规模更大、资金更雄厚的竞争对手竞争，取决于其提供优质服务的能力及其与独立代理的牢固关系。
公司可采取战略营销和经营举措，以提高其竞争地位和推动增长。如果公司不能成功地实施新的战略举措，或者公司的营销活动不能吸引新的客户，公司的竞争地位就可能受到损害，这可能会对公司的业务和经营结果产生不利影响。此外，如果任何竞争对手失败，国家法律可能要求该公司和其他保险公司承担失败保险人的损失，并将面临破产保险人前投保人的新业务意外激增。
该公司可能受到私人汽车保险行业变化的不利影响。
约75%公司截至年度的直接保费2019年12月31日来自私人汽车保险公司。个人汽车保险市场或整个个人汽车保险业的不利发展，无论是与竞争、定价或规章的变化有关，都可能使公司的经营结果受到影响。财产伤亡保险行业也面临着恶劣天气的风险，如暴雨、暴风雪、冰雹和冰暴、飓风、龙卷风、野火、天坑、地震，以及较小程度上的爆炸、恐怖袭击和骚乱。汽车保险业务也受到影响盈利能力的成本趋势的影响。对成本趋势产生负面影响的因素包括汽车修理费、汽车零部件成本、新车和二手车估价、医疗成本以及法律和监管环境变化导致的非经济成本的变化。此外，无人驾驶汽车和以使用为基础的保险的出现可能会在很大程度上改变汽车保险的营销、定价和承保方式。
该公司无法预测不断变化的气候条件，包括法律、法规和社会应对措施可能对其业务产生的影响。
各种科学家、环保主义者、国际组织、监管机构和其他评论员认为，全球气候变化已经并将继续加剧自然灾害的不可预测性、频度和严重性(包括，
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但不限于世界某些地区的飓风、龙卷风、冰冻、干旱、其他风暴和火灾)。作为回应，采取了一些法律和监管措施和社会举措，以努力减少可能是全球气候变化主要贡献者的温室气体和其他碳排放。该公司无法预测气候条件的变化对其业务或客户的影响。法律、法规和社会对气候变化的反应也有可能对公司的经营结果或财务状况产生不利影响。
联邦或州税法的变化可能会对公司的业务、财务状况、经营结果和流动性产生不利影响。
公司的财务状况、经营结果和流动性在一定程度上取决于在联邦和/或州一级执行的税收政策。例如，公司的投资组合中很大一部分是市政证券，这些证券根据适用的联邦税法获得实惠税收待遇。该公司的业绩还须遵守联邦和州的税收规则，适用于从其子公司及其持有的股权中收取的股息。此外，税法的变化可能会对公司综合资产负债表和经营结果中包括的递延税资产和负债产生不利影响。该公司无法预测在不久的将来是否会颁布任何税务立法，或者对现有的联邦或州税法的任何修改是否会对公司的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。
保险业受到广泛的监管，这可能会影响公司执行其业务计划和扩大业务的能力。
保险公司在其保险公司的住所、销售保险产品、签发保险单或管理索赔的每一个州都受到政府机构的广泛监管和监督。一些州对具体的公司行动施加限制或要求事先得到监管批准，这可能会对公司的运营、创新、及时获得必要的利率调整或利润增长的能力产生不利影响。这些条例为投保人提供保障，并不是为了保护股东的利益。公司遵守这些法律法规的能力，以及及时获得必要的管制行动的能力，是并将继续是其成功的关键。其中一些条例包括：
所需的许可证。本公司在公司销售保险的州根据DOI颁发的许可证进行经营。如果监管机构拒绝或延迟发放新许可证，公司在该市场迅速进入该市场或提供新保险产品的能力可能会受到严重损害。此外，如果公司目前运营的任何州的DOI暂停、不更新或吊销现有许可证，公司将无法在该州提供受影响的产品。
保险公司及其附属公司之间的交易。保险公司与其附属公司(包括本公司)之间的交易一般必须向州监管机构披露，在完成任何重大或非常交易之前，必须事先得到适用的监管机构的批准。州监管机构可能拒绝批准或延迟批准某些交易，这可能会对公司创新或有效运作的能力产生不利影响。
保险费率的管理和保险单的批准。该公司经营业务的大多数州的保险法要求保险公司提交保险费率表和保险单供审查和批准。如果按照某些州的允许，公司在新费率获得批准之前就开始使用新费率，则如果新费率最终被认为过高或不公平，并被适用的州监管机构不批准，则可能需要向公司的投保人发放退款或信贷。在其他州，需要事先批准费率变动，审批过程可能会出现很长时间的延误，或者费率可能得不到批准。因此，该公司对市场发展或该州成本增加的反应能力可能受到不利影响。
对取消、不续约或撤销的限制。公司经营的大多数州都有法律法规，限制其退出市场的能力，或通过取消或不更新个别保单来降低风险。例如，由于公共政策的原因，这些州可能限制保险公司取消和不更新私人客车或房主保险单的能力。他们还可以禁止公司从国家撤回一个或多个保险业务线，除非事先得到国家DOI的批准。在一些州，限制退约的规定扩大到大幅度减少所写的保险金额，而不仅仅是完全退出。法律法规限制公司在某些州或地点取消和不更新政策的能力，并规定撤回计划须符合事先批准的要求，可能会限制公司控制风险敞口或退出无利可图市场的能力，这可能会损害公司的业务和经营结果。
其他条例。除其他事项外，公司还必须遵守涉及下列事项的规定：
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• | 非公开消费者信息的使用及相关隐私问题； |
• | 在承销和评级中使用信用历史； |
• | 对收取保单费用的能力的限制； |
• | 对投资类型和数额的限制； |
• | 股息的支付； |
• | 收购或处置保险公司或控制保险公司的任何公司； |
• | 非自愿分配高风险保单、参与再保险设施和承保协会、评估和其他政府收费； |
• | 报告财务状况； |
• | 由国家保险部门检验员定期进行的金融和市场行为检查； |
• | 本年报所讨论的其他规例为表格10-K。 |
不遵守这些法律和条例也可能导致管制行动、罚款和处罚，在极端情况下，公司在该管辖范围内开展业务的能力被取消。此外，该公司可能面临个人和集体诉讼，被保险人和其他方面指控违反某些这些法律或条例。
此外，公司不时会支持或反对加州或其他州对保险条例的立法或其他修订。因此，公司可能会受到负面宣传，因为它支持或反对可能对公司的财务状况、经营结果和流动资金产生重大不利影响的立法或规章变更。
今后监管可能会变得更加严格，这可能会对公司的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。
不能保证各州今后不会使现有的与保险有关的法律和条例更加严格，也不会颁布新的限制性法律。在公司经营业务的任何州，新的或限制性更强的规定可能会使其继续在这些州开展业务的成本更高，限制公司能够收取的保险费，或以其他方式改变公司的经营方式。在这种情况下，公司可能寻求减少其在这些州的文字或完全退出这些州。此外，美国国会和某些联邦机构不时对保险业的现状进行调查，以确定联邦监管是否必要。公司无法预测会影响其业务的新法律和法规是否以及在多大程度上将被采纳，任何这样的采用的时间，如果有的话，可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生什么影响。
对担保基金、第二次伤害基金、巨灾基金和其他强制性集中安排的评估和其他附加费可能会降低公司的盈利能力。
实际上，所有州都要求获准在本州经营业务的保险公司承担一些被保险人因受损或破产保险公司而遭受的部分损失。许多州还制定了法律，设立第二次伤害基金，为受伤雇员提供赔偿，以加重先前的状况或伤害，这些基金由基于已付损失或保险费附加费机制的评估提供资金。此外，作为在不同州开展业务能力的一个条件，保险公司必须参与强制性财产和意外事故共享市场机制或集中安排，为无法从私营保险公司购买保险的个人或其他实体提供各种类型的保险。这些评估和强制性的共享市场机制或变化的效果可能会降低公司在任何特定时期的盈利能力，或限制其业务增长的能力。
保险业面临诉讼风险，如果解决不佳，可能造成重大处罚和/或金钱损害，包括惩罚性赔偿。此外，保险公司承担辩护诉讼的实质性费用，如果它们不能准确地预测诉讼费用，它们的经营结果或财务状况可能受到不利影响。
保险公司受到各种法律诉讼的影响，包括违约索赔、侵权索赔、欺诈和虚假陈述索赔、雇员福利索赔以及工资和工时索赔。此外，保险公司对与整个保险业，特别是保险公司的业务有关的索赔承担并可能继续承担潜在的责任，例如那些与指控不支付索赔、终止或不续保、解释保单语言、保单销售做法、再保险事项和其他类似事项有关的索赔。这类行动还可以包括对欺诈、虚假陈述和不公平或不正当商业做法的指控，还可以包括惩罚性损害赔偿要求。
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法院裁决和立法活动可能增加保险公司面临的任何类型索赔的风险。保险公司在任何行动中都有可能招致大量的法律费用和费用，公司辩护的数额超过了为辩护编列的预算数额。
该公司和保险公司在许多诉讼中被指定为被告。管理层认为可能对公司合并财务报表产生重大影响的内容，在“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和“综合财务报表说明”(项目8.财务报表和补充数据)中的“概述-B.监管和法律事项”和附注18.承付款项和意外开支中作了更全面的说明。就其性质而言，诉讼是不可预测的，而且这些案件的结果也是不确定的。在任何诉讼中可能寻求或准予的救济的确切性质是不确定的，并可能对公司开展业务的方式产生不利影响，这可能会大大增加公司的法律费用，并对经营结果产生负面影响。此外，涉及新的索赔、保险范围和业务实践问题的潜在诉讼可能通过改变保单定价方式、扩大承保范围、或增加索赔规模而对公司的业务产生不利影响。
与公司股票有关的风险
该公司由少数股东控制，他们将能够对需要股东批准的事项，包括变更控制权交易，施加重大影响。
乔治·约瑟夫和格洛里亚·约瑟夫共同持有公司50%以上的普通股。因此，乔治·约瑟夫和格洛里亚·约瑟夫有能力对公司今后可能采取的行动产生重大影响，包括改变控制交易。有时，某些机构投资者也拥有公司普通股的大约2%至7%。这种所有权集中可能与公司其他股东和放款人的利益相冲突。
未来的股权或债务融资可能会影响公司普通股的市场价格和当前股东的权益，而未来行使期权和授予股份将导致公司股东的投资稀释。
公司今后可通过发行和出售其普通股或债务证券筹集资金。该公司无法预测这种未来融资将对其普通股的市场价格产生什么影响(如果有的话)。在公开市场出售其大量普通股或发行大量债务证券，可能会对公司已发行普通股的市场价格产生不利影响，并可能使股东更难以在股东认为适当的时间和价格出售普通股。此外，持有公司某些证券的人可能拥有比公司现有股东更高的权利、优先权和特权。此外，该公司已经发行并可能发行购买其普通股和限制性股票单位(“RSU”)股份的期权，以激励其高管和关键员工。如果行使购买普通股的任何期权，或在RSU归属时发行任何普通股，股东的投资将受到稀释。
适用的保险法可能使其难以改变对公司的控制或出售其任何一家保险公司。
在某人获得美国保险公司或美国保险公司的任何控股公司控制权之前，必须事先获得保险人所在国的投资部的书面批准。在批准获得保险人或控股公司控制权的申请之前，国家投资部将考虑与收购人和交易有关的若干因素。这些法律和条例可能会阻止潜在的收购建议，并可能推迟、阻止或阻止公司变更控制权或公司出售其任何一家保险公司，包括公司部分或所有股东认为可取的交易。
虽然公司过去一直在支付不断增加的现金红利，但将来可能无法支付或继续增加现金红利。
自1985年11月普通股公开发行以来，该公司一直支付现金股利，并在此期间不断增加每股股息。然而，未来的现金股息将取决于各种因素，包括公司的盈利能力、财务状况、资本需求、未来前景和董事会认为相关的其他因素。公司支付股息或继续增加每股股息的能力也可能受到保险公司向公司分配的能力的限制，这可能受到财务、监管或税收限制，以及公司债务工具条款的限制。
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公司将继续支付股息或增加每股红利，即使满足必要的财务和监管条件，如果有足够的现金可供分配。
项目1B。 | 未解决的工作人员意见 |
没有。
项目2. | 特性 |
本公司拥有以下主要由公司雇员占用的建筑物。本公司不占用的空间可租给独立的第三方租户。
位置 | 目的 | 尺寸在 平方尺 | 所占百分比 公司 2019年12月31日 | |||||
加利福尼亚州布雷亚 | 家庭附属办公室和备用I.T.设施(2座附属建筑物) | 236,000 | 100 | % | ||||
加利福尼亚州福尔松 | 行政和数据中心 | 88,000 | 100 | % | ||||
洛杉矶，加利福尼亚州 | 执行办公室 | 41,000 | 95 | % | ||||
加州兰乔库卡蒙加 | 行政管理 | 127,000 | 100 | % | ||||
清水湖 | 行政管理 | 162,000 | 51 | % | ||||
俄克拉荷马城，好的 | 行政管理 | 100,000 | 25 | % | ||||
本公司租用更多办公空间作营运用途。办公地点对公司的运作并不重要，公司预计在延长这些租约或获得可比的办公空间方面不会有任何困难。此外，该公司在加利福尼亚州的兰乔库卡蒙加拥有5.9英亩的土地。
该公司的财产得到良好的维护，充分满足其需要，并被用于其预定的目的。
项目3. | 法律程序 |
该公司不时被指定为其保险业务附带的各种诉讼或管制行动的被告。对本公司提起的大多数诉讼涉及在正常业务过程中发生的保险索赔，并在保留过程中保留。关于公司保留方法的讨论，见“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“概述-C.关键会计政策和估计”，以及“第8项.财务报表和补充数据”中的“综合财务报表说明”附注1.重要会计政策摘要。
公司还为非保险索赔相关诉讼、监管行动和其他意外事件设立准备金，当公司认为有可能发生损失并能够估计其潜在风险时。对于被认为是合理可能发生的损失，公司还披露了损失应急的性质和对可能的损失、损失范围的估计，或无法作出这种估计的陈述。虽然实际损失可能与记录的数额不同，公司待决行动的最终结果一般还无法确定，但公司不认为最终解决目前待决的法律或管理程序，无论是单独的还是合计的，都会对其财务状况或现金流动产生重大的不利影响。
在任何情况下，除非有合理的解决办法，否则公司都会极力为自己辩护。关于法律事项的讨论，见“项目7.管理人员对财务状况和业务结果的讨论和分析”中的“概述-B.管理和法律事项”和“综合财务报表说明”中的承付款项和意外开支，“项目8.财务报表和补充数据”，此处以参考方式纳入。
根据联邦、州或地方法律或法规，没有任何环境诉讼程序需要讨论。
项目4. | 矿山安全披露 |
不适用。
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第二部分
第5项 | 注册人普通股市场、股东相关事项及证券发行人购买 |
市场信息
该公司普通股的股票在纽约证券交易所上市和交易(交易代码：MCY)。
公司普通股收盘价2020年2月6日曾.$49.09.
持有人
截至2020年2月6日，大约有113持有公司普通股记录的人。
股利
为了财务报表的目的，公司在申报日记录股息。公司打算继续支付季度股利；然而，现金红利的持续支付和数额将取决于公司的经营业绩、总体财务状况、资本要求和一般业务状况。
控股公司法
根据“控股公司法”，在加州注册的保险公司必须在申报后，但在支付之前，将任何股息通知加州投资局。其他州对保险公司支付股息的能力也有类似的限制。2019年12月31日，保险公司被允许支付2020在没有得到能源部批准的情况下，1.51亿美元给汞将军的红利，其中1.25亿美元可能由加州公司支付。
关于对某些保险子公司向水银总行支付股息的某些限制的讨论，见“综合财务报表说明”中“项目8.财务报表和补充数据”中的附注13.股利。
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性能图
下图将公司普通股累计股东总收益(交易代码：MCY)与标准普尔500综合股价指数(“标准普尔500指数”)和该公司行业同行集团在过去五年的累计总收益进行了比较。这个图表假设100美元是投资在2014年12月31日在公司的普通股中，标准普尔500指数和行业同行集团以及所有股息的再投资。
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||
汞概况 | $ | 100.00 | $ | 86.19 | $ | 116.59 | $ | 108.16 | $ | 109.98 | $ | 108.63 | |||||||||||
工业同行集团 | 100.00 | 94.97 | 114.63 | 139.07 | 139.89 | 165.38 | |||||||||||||||||
标准普尔500指数 | 100.00 | 101.38 | 113.51 | 138.29 | 132.23 | 173.86 | |||||||||||||||||
行业同行集团包括Alleghany公司、Allstate公司、美国金融集团、Arch Capital Group Ltd.、Berkley(W.R.)、BerkshireHathaway‘B’B.、Chubb Corporation、Cincinnati金融公司、CNA金融公司、Erie赔偿公司、汉诺威保险集团、Markel公司、旧共和国国际公司、进步公司、RLI公司、选择性保险集团、旅行者公司、公司和XL集团。
最近出售未注册证券
没有。
股票回购
没有。
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项目6. | 选定财务数据 |
以下选定的财务和经营数据是从公司经审计的综合财务报表中得出的。选定的财务和业务数据应与“项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”和“项目8.财务报表和补充数据”一并阅读。
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(以千兆单位计，每股数据除外) | |||||||||||||||||||
收入数据： | |||||||||||||||||||
净保费 | $ | 3,599,418 | $ | 3,368,411 | $ | 3,195,437 | $ | 3,131,773 | $ | 2,957,897 | |||||||||
投资净收益 | 141,263 | 135,838 | 124,930 | 121,871 | 126,299 | ||||||||||||||
已实现投资收益净额(损失) | 222,793 | (133,520 | ) | 83,650 | (34,255 | ) | (83,807 | ) | |||||||||||
其他 | 9,044 | 9,275 | 11,945 | 8,294 | 8,911 | ||||||||||||||
总收入 | 3,972,518 | 3,380,004 | 3,415,962 | 3,227,683 | 3,009,300 | ||||||||||||||
损失和损失调整费用 | 2,706,024 | 2,576,789 | 2,444,884 | 2,355,138 | 2,145,495 | ||||||||||||||
政策获取成本 | 602,085 | 572,164 | 555,350 | 562,545 | 539,231 | ||||||||||||||
其他业务费用 | 269,305 | 244,630 | 233,475 | 235,314 | 250,839 | ||||||||||||||
利息 | 17,035 | 17,036 | 15,168 | 3,962 | 3,168 | ||||||||||||||
总开支 | 3,594,449 | 3,410,619 | 3,248,877 | 3,156,959 | 2,938,733 | ||||||||||||||
所得税前收入(损失) | 378,069 | (30,615 | ) | 167,085 | 70,724 | 70,567 | |||||||||||||
所得税费用(福利) | 57,982 | (24,887 | ) | 22,208 | (2,320 | ) | (3,912 | ) | |||||||||||
净收入(损失) | $ | 320,087 | $ | (5,728 | ) | $ | 144,877 | $ | 73,044 | $ | 74,479 | ||||||||
每股数据： | |||||||||||||||||||
每股基本收益(亏损) | $ | 5.78 | $ | (0.10 | ) | $ | 2.62 | $ | 1.32 | $ | 1.35 | ||||||||
稀释后每股收益(亏损) | $ | 5.78 | $ | (0.10 | ) | $ | 2.62 | $ | 1.32 | $ | 1.35 | ||||||||
每股股息 | $ | 2.5125 | $ | 2.5025 | $ | 2.4925 | $ | 2.4825 | $ | 2.4725 | |||||||||
十二月三十一日 | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(以千兆单位计，每股数据除外) | |||||||||||||||||||
资产负债表数据： | |||||||||||||||||||
投资总额 | $ | 4,312,161 | $ | 3,768,091 | $ | 3,732,728 | $ | 3,547,560 | $ | 3,380,642 | |||||||||
总资产 | 5,889,157 | 5,433,729 | 5,101,323 | 4,788,718 | 4,628,645 | ||||||||||||||
损失和损失调整费用准备金 | 1,921,255 | 1,829,412 | 1,510,613 | 1,290,248 | 1,146,688 | ||||||||||||||
未获保费 | 1,355,547 | 1,236,181 | 1,101,927 | 1,074,437 | 1,049,314 | ||||||||||||||
应付票据 | 372,133 | 371,734 | 371,335 | 320,000 | 290,000 | ||||||||||||||
股东权益 | 1,799,502 | 1,617,684 | 1,761,387 | 1,752,402 | 1,820,885 | ||||||||||||||
每股账面价值 | 32.51 | 29.23 | 31.83 | 31.70 | 33.01 | ||||||||||||||
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项目7. | 管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 |
前瞻性陈述
1995年的“私人证券诉讼改革法”为某些前瞻性声明提供了“安全港”。本报告中的某些陈述是基于公司目前对未来发展的期望和信念及其对公司的潜在影响的前瞻性陈述。我们不能保证将来影响该公司的发展会是公司预期的发展。实际结果可能与前瞻性声明中预测的结果不同。这些前瞻性陈述涉及重大风险和不确定因素(其中有些是公司无法控制的)，并可能因各种因素而发生变化，包括但不限于以下风险和不确定因素：对公司保险产品的需求变化、通货膨胀和一般经济状况，包括与公司投资组合有关的一般市场风险；公司定价方法的准确性和充分性；公司所服务市场的灾难；与估计有关的不确定性；, 一般假设和预测；实际损失经验可能与为确定公司总体损失准备金而作的精算估计有不利影响；公司获得保险单保险费率变动的能力和批准在公司经营的州签发的保险费率变动的时间；公司经营的州可能颁布的对汽车保险业或一般业务不利的立法；公司在非加利福尼亚州成功管理其业务的情况；拥有更多财政资源的竞争对手的存在以及竞争性定价和营销努力的影响；该公司成功地管理其加利福尼亚以外的索赔机构的能力；该公司有能力成功地将在各州使用的资源用于其他州的业务；改变驾驶模式和损失趋势；战争行为和恐怖活动；法院裁决和诉讼、医疗和汽车维修费用趋势；以及法律、网络安全、监管和诉讼风险。
公司的季度报告(表10-Q)和当前的表格8-K报告、新闻稿、演示文稿、网站和向公众公布的其他材料中也不时包含前瞻性陈述。请投资者不要过分依赖任何前瞻性的陈述，这些陈述只在本年度报告的表10-K的日期，或就公司以参考方式纳入的任何文件，向证券交易委员会提交的任何其他报告或公司所作的任何其他公开声明、文件、报告或声明的日期。本公司不承担任何义务公开更新任何前瞻性的声明，无论是由于新的信息或未来事件或其他原因。
概述
A.一般情况
财产保险公司和意外事故保险公司的经营结果因竞争对定价的影响、损失的频率和严重程度、天气和自然灾害对损失的影响、一般经济状况、承保人经营的州的一般监管环境、包括保险费率在内的国家保险监管、投资公允价值的变化以及税法变化等因素而受到重大季度和年度波动的影响。财产和伤亡保险行业具有高度周期性，保险费率高，承保能力短缺，随后是激烈的价格竞争和产能过剩时期。这些周期会对公司成长和保留业务的能力产生重大影响。
该公司总部设在加利福尼亚州洛杉矶，主要通过独立代理网络、100%拥有保险代理和直接渠道编写个人汽车业务系列，分布在11个州：亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、佐治亚州、伊利诺伊州、内华达州、新泽西州、纽约、俄克拉荷马州、得克萨斯州和弗吉尼亚州。本公司还为业主提供房主、商用车、商用车、机械防护、消防、伞险等保险业务。75%.的.38亿美元公司的直接保费2019，而且大约88%私人汽车保险费是在加州写的。
本节讨论了管理层在评估公司业绩、前景和风险时所考虑的一些相关因素，并不是所有因素都包括在内，应结合管理层的讨论和分析、公司的合并财务报表及其附注以及本年度报表10-K所载的所有其他项目一并阅读。
2019财务执行情况摘要
公司年终净收入2019年12月31日曾.3.201亿美元，或$5.78每股稀释后的股份，与.的净(亏损)比较(5.7)百万美元，或$(0.10)每股稀释后，在同一期间2018。包括在净收入(损失)中1.413亿美元的税前净投资收入2019在一个投资组合上43亿美元，按公允价值计算十二月三十一日
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2019，与1.358亿美元的税前净投资收入2018在一个投资组合上38亿美元，按公允价值计算2018年12月31日税前已实现投资收益(亏损)为税前净收益(亏损)。2.228亿美元和(133.5)百万美元在……里面2019和2018税前巨灾损失扣除再保险利益和相关的恢复保险费，分别约为6 530万美元和8 200万美元在……里面2019和2018分别。
期间2019，该公司继续其营销努力，以提高知名度和领先一代。该公司认为，它的营销努力，加上它保持相对较低的价格和强大的声誉的能力，使其保险产品在加利福尼亚州和其他州的竞争力。
公司相信，它的全面承销过程使它比竞争对手更有优势。公司的代理关系以及承保和索赔程序是公司最重要的竞争优势。
该公司的经营业绩和增长使其能够不断地从运营中产生正现金流，这大约是5.2亿美元和3.83亿美元在……里面2019和2018业务部门的现金流量被用于支付股东股息，并帮助支持增长。
经济和工业的广泛因素
• | 监管不确定性-保险业受到严格的国家监管和监督，并受每一家保险公司经营的每个州的法律管辖。国家监管机构通常对保险公司拥有相当大的权力和权力，其中包括在一些州批准汇率变动和评级因素，限制取消和不续保保险单，以及规定最低资本和盈余要求。在许多州，保险专员可能强调不同的议程或对现有条例的解释与前任专员不同。保险专员和法院对这些条例的解释不一定会对公司产生不利影响。 |
• | 成本不确定性-由于保险公司在收取保费后才会支付索偿，所以在赚取保单收入后才知道保险单的最终成本。因此，在确定保险费率和损失准备金时，会作出重大假设。虽然保险公司使用复杂的模型和经验丰富的精算师来协助确定费率和建立损失准备金，但无法保证目前的费率或目前的准备金估计数将足够。此外，当保险监管机构的精算分析显示需要上调利率时，也无法保证保险监管机构会批准加息。 |
• | 经济条件—该公司的财务状况、经营结果和流动性可能受到全球、国家和地方经济状况的不利影响，例如衰退、失业率上升、通货膨胀和利率大幅波动。此外，全球资本市场的波动可能对公司的投资组合产生不利影响。公司无法预测这些因素的时间和影响，或其持续时间和严重程度。 |
• | 通货膨胀率-汽车保险公司的最大成本部分是损失，其中包括医疗、更换汽车零部件和劳动力成本。医疗成本通胀的总体增幅可能有很大差异，而且往往是在相关财政期结束几年后，才能合理肯定地了解通货膨胀率。因此，很难确定准备金和确定保险费率，尤其是当实际通胀率可能高于或低于预期时。 |
• | 损耗频率-总损失费用的另一个组成部分是损失频率，即每一风险投保的索赔件数。损失频率趋势受到许多因素的影响，如燃料价格、经济状况、分心驾驶的普遍程度、车辆的避碰和其他技术。 |
• | 承保周期与竞争-财产保险和意外伤害保险行业具有高度周期性，市场条件是硬性和软性交替的。该公司历来在硬市场条件下看到保费大幅增长。该公司认为，汽车保险业正在退出一个艰难的市场，航空公司的加息速度一般比2017年和2018年慢，尽管这也取决于个别国家的盈利能力和航空公司的增长意愿。 |
技术
该公司于2010年启动了一项保险平台现代化计划，将业务和州业务迁移到Guidewire的保险套件，Guidewire保险套件是广泛采用的财产和意外保险行业领先软件。该公司已经完成了向保险套件的迁移，完成了所有索赔处理，以及该公司经营承保业务的大部分州和业务线。在整个2019年，该公司对其信息技术平台进行了多次改进，以进一步改善代理体验，并促进交叉销售。
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此外，该公司在2019年为房东保险以及新的无纸EDelivery和客户门户功能提供了新的产品，并利用机器人过程自动化和自动规则引擎进行直通式处理。该公司打算在2020年继续投资于其技术平台、交叉销售技术和新产品供应的现代化，以及提高客户体验的技术举措。
B.管理和法律事项
实现速率更改的过程因状态而异。有关保险费率批准的更多详细信息，请参阅“第1项.业务-条例”.
期间2019，本公司在十一各州。在加州，以下税率的提高是由加州投资局批准的，其业务范围超过了公司净保费总额的5%。2019:
▪ | 在2019年5月，加州投资局批准将加州房主保险业务的利率提高6.99%，这大约代表了12%占公司2019年净保费总额的比例。该公司于2019年8月实施了这一上调。 |
▪ | 在2019年3月，加州交通部批准将MIC的私人乘用车保险业务提高6.90%，这大约代表了54%公司净保费总额2019。该公司于2019年5月实施了这一上调。 |
▪ | 在2019年1月，加州交通部批准了中国国际汽车保险公司(CAIC)私人客运汽车保险业务的6.90%的增长率，这大约代表了12%占公司2019年净保费总额的比例。该公司于2019年3月实施了这一上调。 |
2006年3月，加利福尼亚州交通部发布了一份修订后的“不遵守通知”，该通知最初于2004年2月发布(经修正的“2004年NNC”)，声称该公司收取的费率违反了“加利福尼亚保险法”，故意允许其代理人违反加利福尼亚法律向经纪人收取费用，并故意虚报消费者可期望以消费者的保险经纪人收取的费用支付保险费的实际价格。加利福尼亚投资部试图对公司据称允许代理人收取经纪人费用的每一项保险单处以罚款，对公司据称使用误导广告的每一项保单处以罚款，并暂停颁发授权证书一年。2012年1月，行政法法官将2004年的NNC划分为：(A)加州DOI提出诉讼理由的命令(“OSC”)，在该命令中，加利福尼亚DOI声称虚假的广告指控和指控，(B)加利福尼亚DOI的不遵守通知(“NNC”)，在该通知中，加利福尼亚DOI断言非法费率指控。2012年2月，行政法法官(“ALJ”)提交了一项驳回国家人权委员会的拟议决定，但专员驳回了法律法院的拟议决定。2012年4月，该公司在洛杉矶高等法院对驳回一事提出质疑，专员对此作出了反驳。在一次听证会之后，最高法院以该公司没有用尽其行政补救办法为依据，维持了专员的异议者，公司提出了上诉。上诉法院确认最高法院的裁决，即要求该公司用尽其行政补救办法, 但明确保留了ALJ被解职的法律依据：侵犯了公司的正当程序权利，以供以后上诉。继2013年4月举行的证据听证会、听证会后的案情摘要和调解失败之后，ALJ于2014年4月30日结束了证据记录。虽然拟议的决定将于2014年6月30日或之前提交专员，此后专员将有100天的时间接受、拒绝或修改拟议的决定，但拟议的决定直到2014年12月8日才提交。2015年1月7日，专员通过了ALJ的拟议决定，该决定成为专员的通过命令(“命令”)。该决定和命令认定，从1996年7月1日至2006年期间，该公司的“经纪人”实际上是“事实上的代理人”，这些生产商收取的“经纪人费”构成了超过公司核定费率的“溢价”，并评估了对该公司的民事罚款2 760万美元。2015年2月9日，该公司向橙县高等法院提交了一份“行政命令”和“令状”(“令状”)，除其他事项外，要求专员撤销命令，在高等法院诉讼待决期间暂缓执行命令，并在司法上宣布专员对“加利福尼亚保险法”某些条款的解释无效。在提交令状之后，一个消费者团体提出了请愿，并被授予介入高等法院诉讼的权利。法院没有下令暂缓执行，2015年3月支付了2 760万美元的摊款。该公司于2015年9月11日提交了一份修改后的令状，明确要求退还罚款，并附有利息。
2016年8月12日，最高法院发布了对该令状的裁决，其中大部分给予了该公司寻求的救济。高等法院认定，专员和加州DOI确实违反了正当程序，但基于这些理由拒绝驳回此案。高等法院亦同意该公司的意见，认为所涉及的经纪费用并非保费，而署长所判处的罚则亦不适当，因此撤销了判处罚款的命令。最高法院于2016年11月17日作出终审判决，发出令状，要求专员退还款项。
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120天内的全部罚款金额，外加按7%法定利率计算的预判利息。2017年1月12日，加州交通部就最高法院的判决提出上诉通知。在上诉待决期间，加州投资局于2017年6月将全部罚款金额加累计利息(共计3090万美元)退还给了该公司，以避免产生更多利息。由于当时这一问题尚未解决或最终得到解决，该公司没有将这3 090万美元确认为合并业务报表中的一项收益，而是将3 090万美元加在合并资产负债表中的其他负债利息记录在案。该公司根据最高法院的调查结果提出了驳回虚假广告部分的动议，但在提出上诉后，ALJ驳回了这一动议。然而，ALJ批准了该公司的另一项请求，即在上诉的最后裁定之前暂停进一步的诉讼程序。2019年5月7日，加州上诉法院发布了推翻高等法院原判决的决定，并指示最高法院做出有利于加州司法部的新判决。该公司提出重审请求，但被驳回，随后向加州最高法院提出复审请求。根据加州上诉法院的裁决，该公司在2019年第二季度累积了约300万美元，这是该公司可能被要求支付的法定利息的估计数额，超出了它在3090万美元上赚取的实际利息。加州最高法院于2019年8月14日驳回了该公司的复审请求，该专员的命令成为最终决定。2019年8月30日，该公司向加州交通部支付了约3，500万美元, 其中包括2017年6月加州投资局提供的3090万美元，外加法定利息。
2019年10月1日，该公司与加州DOI达成和解协议，解决涉及2004年NNC的案件，以及相关的虚假广告行动，等待该案件的结果。根据和解协议，该公司于2019年10月2日向加州DOI支付了约600万美元的额外款项，使和解总额达到约4 120万美元，以完全解决整个案件，包括虚假广告行动。该公司没有承认在本案中提出的任何指控。作为结算的结果，该公司在2019年第三季度与和解有关的合并业务报表中确认了约600万美元的增量开支。
该公司不时被指定为其保险业务附带的各种诉讼或管制行动的被告。对本公司提起的大多数诉讼涉及在正常业务过程中发生的保险索赔，并在保留过程中保留。关于公司保留方法的讨论，见下文“关键会计政策和估计数”和注1.综合财务报表附注“第8项.财务报表和补充数据”中的重要会计政策摘要。
本公司为非保险索赔相关诉讼、监管行动和其他意外事件设立准备金，当公司认为有可能发生损失并能够估计其潜在风险时。对于被认为合理可能发生的物质损失意外事件，公司还披露了损失应急的性质以及对可能的损失、损失范围的估计，或无法作出这种估计的陈述。虽然实际损失可能与记录的数额不同，公司待决行动的最终结果一般还无法确定，但公司不认为最终解决目前待决的法律或管理程序，无论是单独的还是合计的，都会对其财务状况或现金流动产生重大的不利影响。
在任何情况下，除非有合理的解决办法，否则公司都会极力为自己辩护。关于法律事项的讨论，见附注18.承付款项和意外开支-合并财务报表附注在“项目8.财务报表和补充数据”中的结转。
C.关键会计政策和估计数
损失调整费用准备金(“损失准备金”)
编制公司综合财务报表需要管理层的判断和估计。最重要的是对损失准备金的估计。估算损失准备金是一个困难的过程，因为许多因素最终会影响到索赔的最终解决，因此也会影响到所需的损失准备金。估算损失准备金的一个关键假设是，用于分析准备金的历史数据在多大程度上可以预测发生的索赔的最终索赔成本。法规和法律环境的变化、诉讼结果、医疗费用、修复材料的成本和劳动力比率等因素都可能影响这一假设。此外，时间可能是确定保留的一个关键部分，因为损失的发生与索赔的付款或结算之间的时间越长，最终结算额就越可变。因此，短尾责任索赔，如财产损害索赔，往往比长尾责任索赔更能合理预测。
该公司计算损失准备金点估计数，而不是计算范围。估算存在固有的不确定性，损失准备金估计尤其如此。这种不确定性来自许多因素，其中可能包括索赔额的变动。
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报告和结算模式、监管和法律环境的变化、通货膨胀率的不确定性和未知项目的不确定性。该公司没有对这些不确定因素作出具体规定，而是在建立损失准备金时考虑到这些不确定性，方法是查看历史模式和趋势，并将这些趋势预测到当前的损失准备金。作为编制损失准备金估算基础的基本因素和假设包括已支付和已发生的损失发展因素、每项索赔的预期平均成本、通货膨胀趋势、预期损失率、行业数据和其他相关信息。
公司还聘请独立的精算顾问，以审查公司的损失准备金，并提供国家法定会计要求所要求的年度精算意见。公司每季度分析损失准备金，主要使用已发生的损失、已支付的损失、平均严重程度以及索赔计数编制方法，以及下文所述的广义线性模型(“GLM”)。在决定使用哪种方法时，公司根据现有数据的成熟程度和保险业务或保险业务范围内每一特定保险业务的理赔做法，评估每种方法的可信度。公司还可以评估质量因素，例如法律或法律裁决中已知的可能影响索赔处理的变化，或可能影响索赔解决的其他外部环境因素或内部因素。在建立损失准备金时，公司通常分析所有方法的结果，而不是依靠单一的方法。虽然这些方法旨在确定公司政策下索赔的最终损失，但所有精算模型都存在固有的不确定性，因为它们使用历史数据来预测结果。该公司认为，它所使用的技术为估算损失准备金提供了合理的依据。
• | 这个发生损失法分析历史上发生的案件损失(案件准备金加已付损失)的发展情况，以估计最终损失。本公司对意外期间发生的损失适用发展因素，以计算最终预期损失。公司认为发生损失法为评估最终亏损提供了合理的依据，特别是在公司经营历史悠久的更大、更成熟的保险业务中。 |
• | 这个已付损失法分析历史支付模式，以估计尚未支付的损失数额。 |
• | 这个平均严重度法分析历史损失付款和/或已发生损失除以已结索赔和/或索赔总额，以计算每项索赔的估计平均费用。据此，可以估计每项索赔的预期最终平均费用。这个平均严重度法与索赔计数开发方法提供有关通货膨胀和频率趋势的有意义的信息，公司认为这些信息在建立损失准备金方面是有用的。这个索赔计数开发方法分析历史索赔数量的发展，以估计未来发生的索赔数量的发展，为当前的索赔。公司将这些发展因素应用于按事故期间计算的当前索赔数量，以计算最终预期索赔数量。 |
• | GLM以估计的最终索赔额的百分比确定已结束索赔的每一个百分位数的平均严重程度。平均严厉适用于未了结的索赔，以估计尚未支付的损失数额。GLM利用了作为已结束索赔的百分位数而不是有限日历期确定的业务时间，从而抵消了索赔处理时间变化的影响。 |
公司分别分析巨灾损失和非灾变损失。对于巨灾损失，公司一般根据报告的索赔和以往灾难的发展预期确定索赔数量，并根据理算人确定的损失准备金和以前类似灾害的平均损失计算每项索赔的平均预期损失。对于预计为全部损失的个别财产的巨灾损失，公司通常在保单限额内设立准备金。
有许多因素可以导致最终预期损失和实际发展损失之间的差异，虽然当然还有其他因素，但公司认为，以下三个项目往往造成预期损失和实际损失之间的最大差异。
(1)通货膨胀
该公司加州汽车保险业务的总准备金由以下部分组成：
• | 双边储备-大约75%储备金总额 |
• | 物质损害(“MD”)储备，包括碰撞和综合财产损失-大约10%储备金总额 |
• | 损失调整费用准备金-大约15%储备总额的一部分。 |
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MD储备金的损失发展一般是微不足道的，因为MD索赔一般比BI索赔在较短的时间内解决。大部分损失调整费用准备金是为BI索赔辩护的估计费用，与MD索赔相比，这往往需要较长的时间才能解决。
双损失准备金通常是最难估计的，因为它们比其他保险公司要花更长的时间才能完成。本公司保单中的保险范围包括除被保险人以外的任何其他人所受的伤害，但未投保或保险不足的司机的BI保险除外，后者包括因未投保或保险不足的驾驶人而对被保险人造成的损害。双边付款主要用于支付医疗费用和一般损害赔偿。
下表显示了该公司加州个人汽车保险保险中BI索赔的典型结束模式：
占总数的百分比 | |||
索赔已结案 | 支付的美元 | ||
BI在所报告的事故年度内结案的索赔 | 38% | 12% | |
比的索赔在事故发生一年后结束。 | 78% | 52% | |
比的索赔在事故发生的两年后结束。 | 93% | 77% | |
比的索赔在事故发生的三年后结束。 | 98% | 90% | |
在所报告的事故年度结束的索赔通常是较小和不那么复杂的索赔，这些索赔大约可以解决。5 000至6 000美元平均而言，当所有索赔在某一特定事故年结束时，平均理赔总额约为12 000至17 000美元。公司利用历史付款和储备模式创建已发生和已支付损失三角来估计最终损失，并根据其频率和严重程度分析评估分析结果，以建立BI损失准备金。该公司调整了发展因素，以考虑到它所看到的损失严重程度的通货膨胀趋势。随着事故年索赔的更大比例得到解决，为该事故年度设立的损失准备金出现了更高程度的确定性。2019年12月31日，最有可能发展的事故年份是2017贯通2019事故年份；然而，较老的事故年份也有可能发展。
总的来说，该公司预计历史索赔趋势将继续，成本将趋于上升，这与历史数据基本一致，因此，该公司认为，预期通货膨胀将继续是合理的。许多潜在因素可能影响BI通货膨胀率，包括索赔处理程序的变化、法规和条例的变化、诉讼档案的数量、增加使用MRI和硬膜外注射等医疗程序、一般经济因素、索赔裁定的及时性、车辆安全、天气模式、社会通货膨胀和汽油价格等因素；然而，这些因素对通货膨胀率的影响程度尚不清楚。
该公司认为，加州汽车BI的严重程度有可能与记录的金额相差10%、8%和6%。2019, 2018，和2017事故年份，分别；然而，变化可能是或多或少的这些数额。
在这些年里2015贯通2019，前三个事故年份的损失严重程度与前一年的数额(BI严重程度与前一年的差异)变化如下：
高 | 低层 | ||
事故前年 | 1.4% | (5.1)% | |
前第二年事故年 | 7.5% | (3.1)% | |
事故前第三年 | 5.2% | (2.9)% | |
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下表显示了对加利福尼亚汽车BI损失准备金的影响。2019, 2018，和2017根据记录的严重程度可能发生的变化，事故年份；然而，这种变化可能或多或少超过这些数额：
加州汽车人身伤害通货膨胀储备敏感性分析
事故 年 | 预期索赔件数 | 实际 记录 严重程度 12/31/2019 | 默示 通货膨胀率 记录(1) | (A)临时表格 严重程度(如果实际的话) 严重程度较低 2019的工业成本为10%， 2018年约8% 2017年6% | (B)临时表格 严重程度(如果实际的话) 严重程度较高 2019的工业成本为10%， 2018年约8% 2017年6% | 有利损失 发展中国家 实际严重程度是 低于记录 (A栏) | 不利损失 发展如果 实际严重程度是 比记录更多 (B栏) | |||||||||||||||||||
2019 | 29,638 | (2) | $ | 17,052 | (2) | 12.8 | % | (2) | $ | 15,347 | $ | 18,757 | $ | 50,533,000 | $ | (50,533,000 | ) | |||||||||
2018 | 28,710 | (2) | $ | 15,119 | (2) | 9.5 | % | (2) | $ | 13,909 | $ | 16,329 | $ | 34,739,000 | $ | (34,739,000 | ) | |||||||||
2017 | 28,389 | (2) | $ | 13,808 | (2) | 10.2 | % | (2) | $ | 12,980 | $ | 14,636 | $ | 23,506,000 | $ | (23,506,000 | ) | |||||||||
2016 | 29,356 | (2) | $ | 12,525 | (2) | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||
全损发展-有利(不利) | $ | 108,778,000 | $ | (108,778,000 | ) | |||||||||||||||||||||
___________
(1) | 隐含通货膨胀率的计算方法是将当前和前一年实际记录的严重程度除以上一年实际记录的严重程度。该公司认为，严重程度的增加是由诉讼，医疗费用，通货膨胀，和更多地使用医疗程序。 |
(2) | 2016年期间，该公司实施了索赔策略，减少了索赔报告后不久提供的小额和解金额。这一战略减少了预计的索赔总数，从而增加了整个索赔群体的实际记录严重程度。在计算2016年至2019年事故年的实际记录严重程度时，小额美元索赔比以往的事故年份少。因此，由于这一战略变化，这些年的隐含通货膨胀率呈上升趋势。 |
(2)索赔计算发展
公司一般根据以往事故期间索赔计数的发展情况，估计事故期间的最终索赔数量。一般来说，几乎每一项索赔都是在事故年结束后一年内报告的，在这一点上，公司对最终索赔数量有很高的确定性，有许多因素可以影响事故期间结束后报告的索赔数量。这些因素包括天气模式的变化、诉讼文件数量的变化、被保险汽车的数量，以及事故期间的最后一天是在工作日还是周末。然而，该公司无法确定哪些因素(如果有的话)实际上会影响所报告的索赔数量，如果影响的话，影响幅度是多少。
在…2019年12月31日，有27,955加州汽车BI索赔报告2019事故年，该公司估计，这些年预计最终将增长大约6.0%公司认为，虽然近几年来的实际发展大致从4%至7%，我们可以合理地预期，这一范围可能与之间的范围一样大。0%和10%.实际发展可能或多或少超过预期范围。
下表列出了在可能范围更广的范围内，不同索赔数量对索赔发展的影响。2019年12月31日:
加州汽车人身伤害索赔计提准备金敏感性分析
2019年事故年份 | 报告的索赔 | 入账金额 12/31/2019约6.0% 索赔计数 发展 | 预期总数 索赔额(如索赔) 计量再开发 0% | 预期总数 索赔额(如索赔) 计量再开发 10% | ||||||||||
索赔计数 | 27,955 | 29,638 | 27,955 | 30,751 | ||||||||||
每项索赔的平均费用 | 无意义 | $ | 17,052 | $ | 17,052 | $ | 17,052 | |||||||
美元总额 | 无意义 | $ | 505,387,000 | $ | 476,689,000 | $ | 524,366,000 | |||||||
全损发展-有利(不利) | $ | 28,698,000 | $ | (18,979,000 | ) | |||||||||
(3)较早的事故时期造成的意外损失
意外损失一般不在现有损失准备金中备抵，因为这些损失不为已知或预期损失所知。
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这些损失往往是无法量化的。一旦公司知道了损失，就无法对任何意外损失的潜在规模作出任何有意义的敏感性分析。这些损失可能是由许多因素造成的，包括对承保范围的意外法律解释、无效的索赔处理、延长索赔报告期的规定、承担意外或未知风险、不利的法院判决以及许多未知因素。2019年期间，该公司没有因2016年之前的事故期间的索赔而遭受任何重大意外损失。
意外损失是相当罕见的，但会对公司的损失产生很大的影响。为了降低这一风险，公司建立了索赔处理和审查程序。然而，这些程序仍有可能不完全有效，公司今后可能会有重大意外损失，而且即使进行了全面的索赔档案审查，该公司也可能没有确定并为过去几年发生的所有重大意外损失确定和设立足够的损失准备金。本公司可能会在这些损失准备金上经历额外的发展。
损失与损失准备金及前期损失发展的探讨
在…2019年12月31日和2018，该公司记录的点估计值约为19.2亿美元和$18.3亿 (18.5亿美元和16.5亿美元(不计再保险)，分别列在损失调整费准备金和损失调整费用准备金中，其中大约包括8.47亿美元和8.23亿美元 (8.29亿美元和7.51亿美元(除再保险外)已发生但未报告的负债(“IBNR”)IBNR包括根据过去经验对最终开发费用的估计，这可能与案例估计不同，即发生在或之前发生的未报告的索赔。2019年12月31日和2018管理部门认为，损失和损失调整费用的负债足以支付迄今为止发生的损失和损失调整费用的最终净费用；然而，由于这些准备金必然是根据估计数计算的，因此最终负债可能比这些准备金多或少。
公司每季度对其损失准备金进行评估。当管理部门确定估计的最终索赔费用需要减少以前报告的事故年份时，就会出现有利的发展，并在本期报告损失和损失调整费用的减少。如果估计的最终索赔费用需要增加以前报告的事故年份，则发生不利的发展，并在本期报告损失和损失调整费用的增加。为2019，该公司报告说，不利的发展约1 000万美元在2018以及事故年度损失调整费用准备金。不利发展2019主要原因是加州汽车保险业务的国防和成本控制费用高于估计数，部分被公司某些其他保险业务的往年损失和损失调整费用准备金(包括巨灾损失)的有利发展所抵消。
该公司记录的巨灾损失约为再保险损失净额5 300万美元在……里面2019。年内发生的灾难事件造成的灾害损失2019总计约5 700万美元，没有用于这些损失的再保险福利。2019年的大部分灾难损失是由加州的野火和冬季风暴、德克萨斯州的飓风以及中西部的龙卷风和冰雹风暴造成的。这些损失被大约的有利发展部分抵消。400万美元关于前几年的巨灾损失，主要是根据公司的巨灾再保险条约，减少了公司在坎普和伍尔西火灾中保留的部分损失，在考虑到2019年第一季度发生的代位求偿权的转让和作为正常储备程序一部分的准备金重新估算之后。
金融工具的公允价值
综合资产负债表中记录的金融工具包括投资、应收票据、其他应收账款、总收益掉期、应付账款、出售期权和应付票据。金融工具的公允价值是指在市场参与者之间有秩序的交易中，在计量日出售资产或为转移负债而支付的价格。由于其短期期限，其他应收款和应付帐款的账面价值接近其公允价值。所有投资均按公允价值在合并资产负债表上进行，如项目8综合财务报表附注2.金融工具所述。“财务报表和补充数据”。
该公司的金融工具包括美国政府及其机构发行的证券、州和市政府及机构发行的证券、某些公司和其他债务证券、股票证券和交易所交易基金。 97.9%持有的这些金融工具的公允价值2019年12月31日根据可观测的市场价格、可观测的定价参数，或由这些价格或参数导出。可观测的市场价格和定价参数的可用性可随金融工具的不同而变化。可观测的市场价格和金融工具或相关金融工具的定价参数可用于在不需要重大判断的情况下得出价格。公司的固定到期日证券和权益证券被归类为“交易”，在应用公允价值期权时按公允价值记账，公允价值的变化反映在合并经营报表中已实现的投资损益净额中。多数派
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持有的股票，包括不可赎回的优先股，在国内交易所或交易市场上活跃交易，并按资产负债表日的最后交易价格估值。
公司可持有或购买缺乏可观测的市场价格或定价参数的金融工具，因为这些工具目前或今后的交易不那么活跃。这些工具的公允价值是使用适合于每一种特定金融工具的技术来确定的。这些技术可能涉及某种程度的判断。特定金融工具的价格透明度将决定在确定公司金融工具的公允价值时所涉及的判断程度。价格透明度受到多种因素的影响，包括金融工具的类型，是否是一种新的金融工具，是否在市场上尚未确立，以及交易特有的特点。有积极报价或定价参数的金融工具，或从积极报价或定价参数中衍生公允价值的金融工具，通常具有较高的价格透明度。相比之下，交易较少或未报价的金融工具通常会降低价格透明度。即使在正常活跃的市场，积极报价的金融工具的价格透明度也可能在市场混乱期间降低。愿意购买和出售金融工具的市场庄家的参与，为未积极报价的产品提供了透明度来源。关于进一步的讨论，见“综合财务报表说明”第8项中的附注4.公允价值计量。“财务报表和补充数据”。
所得税
在…2019年12月31日，公司的递延所得税处于净负债状态，主要是由于持有的证券未实现收益和递延收购费用所产生的递延税负债。这些递延税款负债被因未赚得的保险费、亏损准备金贴现和应计费用而产生的递延税款资产大幅度抵销。该公司评估其递延税资产变现的可能性，并在管理层不认为这些资产更有可能变现的情况下，确定了估价备抵。管理层对公司一般性质的递延纳税资产进行可收回性评估时，考虑到了公司产生普通应税收入的强大历史，以及对公司今后将继续产生普通应税收入的合理期望。此外，该公司有能力通过对前几年所缴税款的税负背回索赔，收回其普通递延税资产。最后，公司有各种递延税负债，代表未来普通应税收入的来源。
管理层对其资本递延税资产的可收回性评估是基于对预期资本收益的估计、可用于产生未来应纳税资本收益的税收规划策略以及公司吸收追溯到前几年的资本损失的能力，每一项都将有助于实现递延税收利益。公司在其投资组合中有重大的未实现收益，可由管理层酌情通过资产处置实现。此外，该公司预计持有某些债务证券，目前处于亏损状态，以收回或到期。管理层认为，与这些债务证券相关的未变现亏损，即占期末未变现亏损头寸的一部分，在到期时完全可以变现。管理层相信，其持有这些证券的长期期限，使其能够避免在到期前被迫出售这些证券。此外，该公司有能力通过使用其增值的一个或多个房地产资产进行销售-回租交易来产生额外的已实现资本收益。最后，该公司有能力通过在允许的回收期内支付的税款的税金损失背回索赔，收回资本递延税资产。
该公司有能力实施税收规划战略，因为它有从业务中产生积极现金流的稳定历史，并相信在未来的时期内，它的流动性需求可以得到满足，而无需强迫出售其投资。这一能力有助于管理部门控制未来各期已实现损失的时间和数额。通过审慎地利用这些战略中的一部分或全部，管理层具有意图，并相信它有能力创造资本收益和尽量减少税收损失，其方式足以避免失去其递延税收资产的利益。管理层将继续每季度评估是否需要提供估值津贴。虽然无法保证实现，但管理层相信，公司的递延税金资产将更有可能变现。
公司的有效所得税税率会受到几个因素的影响。这通常包括全额应税收入的巨大变化，包括已实现的投资净损益、免税投资收入、不可扣减的费用，以及定期调整与税收不确定性有关的未确认的税收优惠等非常规税收项目。实际税率是15.3%为2019，与81.3%为2018。免税投资收入约为8200万美元，加上相对较大的税前收入约3.78亿美元，将2019年的实际税率降至略低于法定税率21%的税率，而免税投资收入约8600万美元，加上相对较小的税前损失约3100万美元，使得2018年的实际税率大大高于法定税率21%。
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由于2017年12月22日颁布了“减税和就业法案”(“法案”)，该法案对2018年1月1日开始的课税年度生效，该公司做出了某些税收调整。在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度内，该公司按21%的新公司税税率计算了其当期所得税和递延所得税，而2017年12月31日终了年度仅计算了21%的递延所得税和35%的现行所得税。替代最低税额(“AMT”)抵免以前被列为递延所得税资产，已列入公司综合资产负债表中，但在2017年被重新归类为因该法而应收的当期所得税。本公司预计将使用目前应收所得税余额约为2 400万美元与AMT信贷相关，以抵消2019年税收年度的联邦税收义务。
该公司继续评估该法案可能对未来几年的商业和投资战略以及财务结果产生的其他影响。其中有复杂的因素，包括保险监管的影响(很可能需要将税收优惠转嫁给消费者)，以及资本市场不断变化的动态，这可能导致公司在应税投资和免税投资之间的分配发生变化。
或有负债
该公司已经知道，并可能有未知的潜在责任，其中包括索赔，评估，诉讼，或监管罚款和处罚与公司的业务。公司不断评估这些潜在负债，并在需要时在合并财务报表附注中予以披露。该公司不认为最终解决目前正在进行的法律或监管程序，无论是单独的还是总体的，都不会对其财务状况、经营结果或现金流动产生重大不利影响。见上文“管理和法律事项”和附注18.“项目8.财务报表和补充数据”综合财务报表说明中的承付款和意外开支。
行动结果
年终2019年12月31日与年终相比2018年12月31日
收入
收入净额和保险费净额2019增加6.9%和6.8%分别来自2018。净保费收入和所写保费净额的增加，主要是由于加州私人客车和房主保险业务线的费率上涨以及在加利福尼亚撰写的房屋所有人保单数量的增加而导致的每项保单的平均保费增加。
该公司主要提供6个月的个人汽车保险，并于2018年3月在最大的保险子公司MIC重新推出了为期12个月的个人汽车保险单，用于新业务。12个月的保单通常售价是6个月保单的两倍.的12个月保单的净保费2019和2018大约3.54亿美元和2.05亿美元分别。
所赚取的保费净额包括5 670万美元和4 890万美元在……里面2019和2018分别。所写保费净额包括4 380万美元和5 600万美元在……里面2019和2018分别。获得的割让保险费的增加主要是由于再保险范围和费率的增加、保险账簿的增长以及2018年第四季度发生坎普和伍尔西火灾后恢复保险费的增加，造成的损失高于2017年第四季度的野火。书面支付的保费减少的主要原因是2018年下半年北加利福尼亚和南加州发生重大野火后，发放的恢复保险费有所增加，加上2019年第一季度因营地和伍尔西火灾的估计总损失和再保险福利减少而减少的损失和再保险保费，如附注12所进一步说明的那样。综合财务报表“说明”的损失和损失调整费用准备金，被因再保险承保范围和费率提高而书面支付的最高保费增加以及所涵盖业务帐簿的增长而部分抵消。
净保费是公认会计原则的一种衡量标准，是指在所列期间的财务报表中确认为收入的净保费部分，并在保单期限内按比例赚取。净保费是一种非公认会计原则的财务措施，它表示在一个财政期间发行的保单所收取的保险费减去任何适用的再保险。净保费是一项法定措施，旨在确定生产水平。
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以下是净保费总额与书面保费净额之间的对账情况：
截至12月31日的年度， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千计) | |||||||
净保费 | $ | 3,599,418 | $ | 3,368,411 | |||
未获净保费的变动 | 132,305 | 127,222 | |||||
净保费 | $ | 3,731,723 | $ | 3,495,633 | |||
费用
损失率和费用比率用来解释财产保险公司和保险公司的承保经验。下表列出了公司根据公认会计原则确定的合并亏损、费用和合并比率：
截至12月31日的年度， | |||||
2019 | 2018 | ||||
损失率 | 75.2 | % | 76.5 | % | |
费用比率 | 24.2 | % | 24.2 | % | |
组合比 | 99.4 | % | 100.7 | % | |
损失率的计算方法是将损失和损失调整费用除以获得的净保费。公司的损失率受到了不利发展的影响。1 000万美元和9 300万美元论以往事故年度的损失调整费用准备金2019年12月31日和2018分别。不利发展2019主要原因是加州汽车保险业务的国防和成本控制费用高于估计数，部分抵消了公司某些保险业务的损失和损失调整费用准备金(包括巨灾损失)的有利发展，而保险业务的不利发展则部分抵消了该公司的损失和损失调整费用准备金(包括巨灾损失)。2018主要原因是加州汽车损失高于估计，其原因是严重程度超过了对人身伤害索赔的预期，以及加州汽车保险业务中的国防和成本控制费用高于估计。这个2019损失率也受到了总计约为10%的负面影响。5 300万美元在灾难损失方面，扣除再保险的好处，主要是由于加州的野火和冬季风暴，德克萨斯州的飓风，以及中西部的龙卷风、风和冰雹风暴。这个2018损失率也受到了总计约为10%的负面影响。6 700万美元在巨灾损失中，扣除再保险的好处，主要是由于北加州和南加州的野火和几个州与天气有关的灾难造成的。不计前期损失发展估计和巨灾损失的影响，损失比率为73.3%和71.7%最后几年2019年12月31日和2018分别。这一损失率的增加主要是由于加州以外各州的私人乘用车业务亏损增加，以及冬季风暴造成的加州房主线保险业务的非灾难性损失增加。
费用比率的计算方法是将保单购置费用和其他业务费用之和除以所赚取的保费净额。截止年度的费用比率2019年12月31日与年底相比2018年12月31日由于平均佣金率下降，平均政策购置费用减少，但与国家国家委员会有关的费用和2019年的其他业务费用抵消了这一降低。关于国家协调委员会的讨论，见附注18.“项目8.财务报表和补充数据”中综合财务报表说明的承付款和意外开支。
组合比率等于损失率加费用比率，是财产保险行业传统上使用的承保业绩的关键指标，100%以下的组合率一般反映盈利的承保结果，100%以上的组合率一般反映无利可图的承保结果。
所得税费用(福利)5 800万美元和(2 490万美元)最后几年2019年12月31日和2018分别。这个8 290万美元所得税开支增加的主要原因是税前收入大幅增加4.087亿美元。免税投资收入是税前收入(亏损)总额的一个组成部分，与2018年同期相比没有显著变化。
39
投资
下表列出本公司的投资业绩：
截至12月31日的年度， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千计) | |||||||
按成本计算的平均投资资产(1) | $ | 4,008,601 | $ | 3,740,497 | |||
投资净收益(2) | |||||||
所得税前 | $ | 141,263 | $ | 135,838 | |||
所得税后 | $ | 125,637 | $ | 121,476 | |||
年平均投资收益(2) | |||||||
所得税前 | 3.5 | % | 3.6 | % | |||
所得税后 | 3.1 | % | 3.3 | % | |||
已实现投资收益净额(损失) | $ | 222,793 | $ | (133,520 | ) | ||
__________
(1) | 固定到期日和按摊销成本发行的短期债券；按成本计算的股票和其他短期投资。按成本计算的平均投资资产是根据每个期间投资资产的每月摊销成本计算的。 |
(2) | N所得税前后的投资收入增加，主要是由于平均投资资产增加。所得税前后投资的平均年收益率下降，主要原因是市场利率较高时购买的高收益投资被市场利率降低所取代，这主要是由于市场利率下降。 |
下表列出了净收入中已实现投资收益(损失)的构成部分：
截至2019年12月31日止的年度 | |||||||||||
在收入中确认的收益(损失) | |||||||||||
销售 | 公允价值变动 | 共计 | |||||||||
(以千等额计) | |||||||||||
已实现投资净额收益(损失)： | |||||||||||
固定到期证券(1)(2) | $ | 1,347 | $ | 104,379 | $ | 105,726 | |||||
权益证券(1)(3) | 19,322 | 90,920 | 110,242 | ||||||||
短期投资(1) | (1,956 | ) | 1,295 | (661 | ) | ||||||
应收票据(1) | — | 108 | 108 | ||||||||
总回报掉期 | 1,039 | — | 1,039 | ||||||||
期权出售 | 6,329 | 10 | 6,339 | ||||||||
共计 | $ | 26,081 | $ | 196,712 | $ | 222,793 | |||||
2018年12月31日 | |||||||||||
在收入中确认的收益(损失) | |||||||||||
销售 | 公允价值变动 | 共计 | |||||||||
(以千等额计) | |||||||||||
已实现投资收益净额(损失)： | |||||||||||
固定到期证券(1)(2) | $ | (3,014 | ) | $ | (53,927 | ) | $ | (56,941 | ) | ||
权益证券(1)(3) | (2,187 | ) | (77,494 | ) | (79,681 | ) | |||||
短期投资(1) | (2,368 | ) | (1,237 | ) | (3,605 | ) | |||||
应收票据(1) | — | (8 | ) | (8 | ) | ||||||
总回报掉期 | (132 | ) | (3,651 | ) | (3,783 | ) | |||||
期权出售 | 10,513 | (15 | ) | 10,498 | |||||||
共计 | $ | 2,812 | $ | (136,332 | ) | $ | (133,520 | ) | |||
40
__________
(1) | 投资组合和应收票据公允价值的变化是由于公允价值期权的应用造成的。 |
(2) | 年内固定期限证券的公允价值增加2019主要原因是市场利率下降。固定到期日证券公允价值在2018主要原因是市场利率上升。 |
(3) | 年内权益证券的公允价值增加2019主要原因是股票市场整体改善。年内权益证券的公允价值减少2018主要原因是股市整体下跌。 |
净收益
截至12月31日的年度， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(单位：千美元，每股数据除外) | |||||||
净收入(损失) | $ | 320,087 | $ | (5,728 | ) | ||
基本流通股 | 55,351 | 55,335 | |||||
稀释平均流通股 | 55,360 | 55,335 | |||||
基本每股数据： | |||||||
净收入(损失) | $ | 5.78 | $ | (0.10 | ) | ||
已实现投资净收益(损失)，扣除税后 | $ | 3.18 | $ | (1.90 | ) | ||
稀释每股数据： | |||||||
净收入(损失) | $ | 5.78 | $ | (0.10 | ) | ||
已实现投资净收益(损失)，扣除税后 | $ | 3.18 | $ | (1.90 | ) | ||
年终2018年12月31日与年终相比2017年12月31日
请参阅2018年12月31日终了年度公司表10-K中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以了解其从2017年12月31日终了年度到2018年12月31日终了年度经营结果的变化。
流动性和资本资源
A.一般情况
公司在很大程度上依赖于从其保险子公司收到的股息来支付偿债费用并分配给股东。根据现行保险法，保险公司有权支付大约相当于普通股息的股息。1.51亿美元在……里面2020敬水星将军。保险公司向水星公司支付普通股息1.14亿美元期间2019.截至2019年12月31日，水星将军1.84亿美元可用于履行其直接控股公司义务的投资和现金。
保险公司的主要资金来源是保险费、投资资产的销售和到期日以及投资资产的股息和利息收入，保险公司资金的主要用途是支付索赔和相关费用、业务费用、向水星总社支付股息、支付债务和债务服务费用以及购买投资。
B.现金流量
自1985年11月其普通股公开发行以来，该公司的运营产生了积极的现金流。该公司并不试图将资产到期日的期限和时间与负债的期限和时间相匹配；而是管理其投资组合，以实现总收益最大化，重点是税后收入。7.885亿美元在…2019年12月31日除了5，000万美元的循环信贷安排外，该公司认为其业务现金流足以满足其流动性要求，而无需强制出售投资。投资期限也可用于满足公司的流动性需求。然而，该公司的经营环境发展迅速，而且往往不可预测，这可能会改变预期未来现金收入和支出的时间或数额。因此，无法保证公司的资金来源将足以满足其流动性
41
公司不需要筹集额外资金，以满足这些需要，或通过出售股本或债务证券，或通过向贷款机构提供信贷设施，扩大业务。
终了年度按业务活动提供的现金净额2019年12月31日曾.5.197亿美元，增加1.362亿美元与年底相比2018年12月31日.增加的主要原因是保险费收款增加，但因损失和损失调整费用和业务费用增加而部分抵消。本公司利用本年度经营活动提供的现金2019年12月31日主要用于向其股东支付股息和净购买投资证券。
下表列出固定到期日证券的估计公允价值。2019年12月31日在未来五年内按合约期限计算。
固定证券 | |||
(以千等额计) | |||
一年或一年以下到期 | $ | 93,758 | |
一年至两年后到期 | 200,646 | ||
两年至三年后到期 | 196,258 | ||
三年至四年后到期 | 87,951 | ||
四年至五年后到期 | 75,954 | ||
$ | 654,567 | ||
与未偿债务有关的现金流量见下文“D.债务”。
C.投资资产
组合组合
公司财务业绩的一个重要组成部分是其投资组合的回报。该公司的投资战略强调安全的主要和持续的收入创造，在一个全面的回报框架内。从历史上看，投资策略的重点是实现税后收益最大化，重点是保持多元化的投资级别，公司认为，通过选择长期表现良好的资产，并通过处置某些资产来提高税后收益率，并将降级和违约的潜在影响降到最低。该公司认为，这种策略能够在一段时间内实现维持投资收入所需的最佳投资业绩。该公司的投资组合管理方法采用市场风险和一致的资产分配策略，作为分配敏感利息、流动性和信贷资产以及确定低于投资级别的总体风险和多样化要求的主要依据。在资产配置策略规定的范围内，战术投资决策是根据当前的市场情况作出的。
42
下表列出本公司总投资组合的组成2019年12月31日:
成本(1) | 公允价值 | ||||||
(以千计) | |||||||
固定到期证券： | |||||||
美国国债 | $ | 22,502 | $ | 22,637 | |||
市政证券 | 2,435,346 | 2,554,208 | |||||
按揭证券 | 62,566 | 63,003 | |||||
公司证券 | 233,730 | 235,565 | |||||
抵押贷款债务 | 200,656 | 199,218 | |||||
其他资产支持证券 | 18,476 | 18,644 | |||||
2,973,276 | 3,093,275 | ||||||
权益证券： | |||||||
普通股 | 498,514 | 586,367 | |||||
不可赎回优先股 | 49,442 | 49,708 | |||||
私人股本基金 | 1,137 | 1,203 | |||||
按资产净值计算的私人股本基金(2) | 99,189 | 87,473 | |||||
648,282 | 724,751 | ||||||
短期投资 | 494,060 | 494,135 | |||||
投资总额 | $ | 4,115,618 | $ | 4,312,161 | |||
__________
(1) | 固定到期日和按摊销成本发行的短期债券、股票和其他按成本进行的短期投资。 |
(2) | 公允价值的计量采用资产净值实用权宜之计。见附注4.综合财务报表附注的公允价值计量，以获得更多信息。 |
在…2019年12月31日, 57.0%按公允价值计算的公司投资组合总额79.4%在其固定期限投资总额中，以公允价值计的投资被投资于免税的国家和市政债券。持有的股票包括不可赎回的优先股、股息收入部分由50%的公司股息收入扣除的普通股，以及私人股本基金。在…2019年12月31日, 93.3%短期投资包括评级较高的短期证券，可每日或每周赎回。
固定期限证券及短期投资
固定到期证券包括有固定或可变本金支付时间表的债务证券，可无限期持有，并可作为公司资产/负债战略的一部分，或为应对利率变化、预期提前付款、风险/报酬特征、流动性需求、税收筹划考虑或其他经济因素而出售。短期投资包括货币市场账户、期权和短期债券，它们是评级较高的短期证券，可在一年内赎回。
固定期限证券的主要风险是利率风险。期限越长，资产对市场利率波动越敏感。由于到期日较长的资产往往产生较高的当期收益率，该公司的历史投资理念导致了一个期限适中的投资组合。该公司的投资组合在投资级免税市政债券中权重很大.公司购买的固定期限证券通常附有看涨期权，这进一步缩短了资产的期限，因为利率下降。这些持有的股票在发行高票面债券时权重很大，预计将在到期前被称为“债券”。修改期限是指平均需要多长时间才能获得债券产生的所有现金流量的现值，包括利息再投资。由于它衡量了决定利率变化敏感性的四个因素(到期日、息票利率、收益率和看涨条件)，因此，修正期限被认为是价格波动的一个更好的指标，而不是单纯的到期日。
43
下表列出本公司固定到期日证券及短期投资的到期日及期限：
2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
(以年份计) | |||
固定到期证券 | |||
名义平均到期日： | |||
不包括短期投资 | 13.9 | 14.2 | |
包括短期投资 | 12.0 | 13.1 | |
经调用调整的平均到期日： | |||
不包括短期投资 | 4.6 | 4.9 | |
包括短期投资 | 4.0 | 4.5 | |
经修改的持续时间反映了预期的早期呼叫： | |||
不包括短期投资 | 3.7 | 4.3 | |
包括短期投资 | 3.2 | 4.0 | |
短期投资 | — | — | |
另一个与固定期限证券有关的风险是信用风险，它是通过保持加权平均投资组合信用质量评级来管理的。A+，按公允价值计算 在…2019年12月31日的平均评级2018年12月31日。公司持有的市政债券，其中96.2%免税，代表82.6%的固定到期日投资组合2019年12月31日，按公允价值计算，地理分布大致多样化。
为了计算在本年度10-K表报告中披露的加权平均信用质量评级，单个证券根据公允价值和由国家认可的证券评级机构分配给每个证券的平均评级的信用质量数字评分进行加权。
应课税资产主要包括投资等级问题。在…2019年12月31日，投资级以下的固定期限债券和未评级债券总计1 920万美元和3 780万美元分别按公允价值和代表0.6% 和1.2%分别占固定到期日证券总额的比例。大部分非评级债券是市政当局预先融资的结果，并将这些问题与美国政府债券进行担保，并隐含aaa等值的信用风险。在…2018年12月31日，投资级以下的固定期限债券和未评级债券总计3 600万美元和7 640万美元分别按公允价值和代表1.2%和2.6%分别占固定到期日证券总额的比例。
该公司固定期限组合的信用评级在2019..80.5%以公允价值计算的固定到期日证券，其总体评级没有变化。14.4%和5.1%按公允价值计算的固定到期日证券的评级分别为2019。大部分评级下调幅度轻微，仍在投资级组合内。2019.
44
下表按公允价值列出按证券类别划分的公司固定到期日证券的信贷质素评级：
2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
安全类型 | AAA级(1) | AA(1) | A(1) | 血BB(1) | 非额定/其他(1) | 总公允价值(1) | ||||||||||||||||||
(千美元) | ||||||||||||||||||||||||
美国政府债券： | ||||||||||||||||||||||||
国库券 | $ | 22,637 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 22,637 | ||||||||||||
共计 | 22,637 | — | — | — | — | 22,637 | ||||||||||||||||||
100.0 | % | — | % | — | % | — | % | — | % | 100.0 | % | |||||||||||||
市政证券： | ||||||||||||||||||||||||
投保人 | 37,251 | 148,960 | 96,797 | 57,951 | 3,754 | 344,713 | ||||||||||||||||||
未投保 | 92,424 | 647,895 | 1,244,430 | 187,214 | 37,532 | 2,209,495 | ||||||||||||||||||
共计 | 129,675 | 796,855 | 1,341,227 | 245,165 | 41,286 | 2,554,208 | ||||||||||||||||||
5.1 | % | 31.2 | % | 52.4 | % | 9.6 | % | 1.7 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
按揭证券： | ||||||||||||||||||||||||
商业 | 9,900 | 3,958 | 1,010 | 4,068 | — | 18,936 | ||||||||||||||||||
机构 | 1,443 | — | — | — | — | 1,443 | ||||||||||||||||||
非机构： | ||||||||||||||||||||||||
素数 | 14,292 | 25,030 | 115 | 76 | 756 | 40,269 | ||||||||||||||||||
ALT-A | — | 815 | — | 744 | 796 | 2,355 | ||||||||||||||||||
共计 | 25,635 | 29,803 | 1,125 | 4,888 | 1,552 | 63,003 | ||||||||||||||||||
40.6 | % | 47.3 | % | 1.8 | % | 7.8 | % | 2.5 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
公司证券： | ||||||||||||||||||||||||
基本材料 | — | — | — | 571 | 2,802 | 3,373 | ||||||||||||||||||
通信 | — | — | 183 | 350 | — | 533 | ||||||||||||||||||
消费者，周期性的 | — | 9,970 | — | 10,792 | 976 | 21,738 | ||||||||||||||||||
消费者，非周期性的 | — | 10,602 | 445 | 10,458 | — | 21,505 | ||||||||||||||||||
能量 | — | — | 2,401 | 22,758 | 4,405 | 29,564 | ||||||||||||||||||
金融 | — | 33,253 | 71,485 | 26,046 | 1,004 | 131,788 | ||||||||||||||||||
工业 | — | — | — | 20,591 | — | 20,591 | ||||||||||||||||||
公用事业 | — | — | 6,473 | — | — | 6,473 | ||||||||||||||||||
共计 | — | 53,825 | 80,987 | 91,566 | 9,187 | 235,565 | ||||||||||||||||||
— | % | 22.8 | % | 34.4 | % | 38.9 | % | 3.9 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
抵押贷款债务： | ||||||||||||||||||||||||
企业 | 35,405 | 24,988 | 133,825 | — | 5,000 | 199,218 | ||||||||||||||||||
共计 | 35,405 | 24,988 | 133,825 | — | 5,000 | 199,218 | ||||||||||||||||||
17.8 | % | 12.5 | % | 67.2 | % | — | % | 2.5 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
其他资产支持证券 | 5,111 | — | 6,596 | 6,937 | — | 18,644 | ||||||||||||||||||
27.4 | % | — | % | 35.4 | % | 37.2 | % | — | % | 100.0 | % | |||||||||||||
共计 | $ | 218,463 | $ | 905,471 | $ | 1,563,760 | $ | 348,556 | $ | 57,025 | $ | 3,093,275 | ||||||||||||
7.1 | % | 29.3 | % | 50.5 | % | 11.3 | % | 1.8 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
__________
(1) | 中级评级包括在每个级别(例如，AA包括AA+，AA和AA-)。 |
美国国债
公司2 260万美元和2 500万美元，或0.7%和0.8%的固定到期日投资组合，以公允价值计，以美国政府债券计2019年12月31日和2018分别。在…2019年12月31日，穆迪(Moody‘s)和惠誉(Fitch)对美国政府已发行债券的评级分别为AAA和AAA，尽管政府赤字和债务大幅增加可能导致评级下调.该公司了解到，市场参与者继续使用美国国债的收益率
45
作为一种无风险利率，并一直在继续投资于美国国债.美国政府债券投资组合的修改期限反映了预期的早期呼吁1.0岁和1.7岁在…2019年12月31日和2018分别。
市政证券
公司25.5亿美元和26.2亿美元，或82.6%和87.8%的固定到期日证券投资组合，按公允价值计算，以市级证券计2019年12月31日和2018分别3.447亿美元和4.048亿美元分别由债券保险公司承保。评级机构已将受保市政债券的基本评级计算在证券的平均评级内，而绝对债券评级与基本信贷评级之间并无显著差异。2019年12月31日和2018.
在…2019年12月31日和2018分别65.5%和62.6%在投保的市政证券中，以公允价值计的大部分是投资级的，由债券保险公司承保，这些保险公司除了提供评级外，还提供相关发行人的财务实力所反映的评级。在…2019年12月31日和2018，该公司投保的市政证券的平均评级是A+，相当于投资级债券保险公司的平均评级。剩下的34.5% 和37.4%保险市政证券2019年12月31日和2018分别由非评级或低于投资级的债券保险公司投保，该公司认为这些保险公司没有提供信用提升。市政证券组合的修改期限反映了预期的早期呼吁3.7岁和4.4岁在…2019年12月31日和2018分别。
该公司认为，基础信贷的强度可以作为缓冲潜在市场价值下降的缓冲，这可能是债券保险公司未来评级下调的结果。此外，该公司有一个长期的市政债券持有期限，这通常允许它在到期时收回全部本金，并避免在债券到期前被迫出售由于债券保险公司的评级下调而导致市场价值下降的债券。基于这些保险公司财务状况的不确定性，评级机构将来可能会将评级进一步下调至低于投资级的评级，而这类下调可能会影响这些市政债券的估计公允价值。
按揭证券
在…2019年12月31日和2018的按揭证券组合6 300万美元和3 100万美元，或2.0%和1.0%在公司的固定期限证券组合中，按公允价值，被归类为向“主要”借款人提供的贷款，但240万美元和320万美元按公允价值计算的Alt-A抵押贷款。Alt-A抵押贷款支持证券是固定利率或可变利率，包括由发放给比次贷者更强的信贷状况的借款人的住宅抵押贷款担保的某些证券，但由于贷款与价值比率高或证明文件有限，因此没有资格获得最优惠的融资条件。该公司持有1 890万美元和2 480万美元，以公允价值计算，以商业按揭支持证券计2019年12月31日和2018分别。
该公司的Alt-A抵押贷款支持证券的加权平均评级是血脑屏障-和bb在…2019年12月31日和2018年12月31日分别。整个按揭证券组合的加权平均评级为AA在…2019年12月31日，与A+在…2018年12月31日。经修订的按揭证券投资组合的期限，反映了预期的早期呼吁。3.1岁和4.0岁在…2019年12月31日和2018分别。
公司证券
在…2019年12月31日和2018该公司分别拥有2.356亿美元和1.055亿美元，或7.6%和3.5%按公允价值计算的固定到期日证券投资组合。加权平均评级是A-和血BB在…2019年12月31日和2018分别。经修改的持续时间反映了预期的早期呼叫2.0岁和2.4岁在…2019年12月31日和2018分别。
抵押贷款债务
该公司有担保贷款义务1.992亿美元和1.658亿美元，代表6.4%和5.6%按公允价值计算的固定到期日证券投资组合2019年12月31日和2018分别。加权平均评级是A+在…2019年12月31日和2018。经修改的持续时间反映了预期的早期呼叫5.2岁和5.5岁在…2019年12月31日和2018分别。
其他资产支持证券
该公司有其他资产支持证券1 860万美元和3 780万美元，代表0.6%和1.3%的
46
其固定到期日证券组合，按公允价值2019年12月31日和2018分别。加权平均评级是A和A+在…2019年12月31日和2018分别。经修改的持续时间反映了预期的早期呼叫1.8岁和2.1岁在…2019年12月31日和2018分别。
权益证券
持有的股份7.248亿美元和5.296亿美元，按公允价值计算，如2019年12月31日和2018分别由不可赎回的优先股、股息收入部分由50%的公司股息收入扣除的普通股和私人股本基金组成。因公司权益组合公允价值变动而录得的净收益(亏损)如下：9 090万美元和(7 750万美元)在……里面2019和2018分别。公司权益证券公允价值上升的主要原因是2019.
公司的普通股配置旨在提高总投资组合的回报率并提供多样化投资。在…2019年12月31日, 16.8%在投资组合总额中，以公允价值计算，持有股票证券，而14.1%在…2018年12月31日.
下表列出按行业划分的股票证券组合2019年12月31日和2018:
十二月三十一日 | |||||||||||||||
2019 | 2018 | ||||||||||||||
成本 | 公允价值 | 成本 | 公允价值 | ||||||||||||
(以千计) | |||||||||||||||
权益证券： | |||||||||||||||
基本材料 | $ | 9,528 | $ | 10,058 | $ | 15,321 | $ | 14,657 | |||||||
通信 | 26,130 | 29,516 | 29,268 | 29,646 | |||||||||||
消费者，周期性的 | 49,816 | 52,470 | 35,028 | 32,722 | |||||||||||
消费者，非周期性的 | 47,427 | 55,526 | 30,189 | 31,672 | |||||||||||
能量 | 57,459 | 54,615 | 56,397 | 44,444 | |||||||||||
金融 | 100,720 | 121,642 | 85,405 | 86,362 | |||||||||||
资金 | 141,405 | 139,517 | 110,177 | 106,463 | |||||||||||
工业 | 45,132 | 55,135 | 40,730 | 42,649 | |||||||||||
技术 | 65,280 | 89,681 | 47,873 | 45,677 | |||||||||||
公用事业 | 105,385 | 116,591 | 93,694 | 95,339 | |||||||||||
$ | 648,282 | $ | 724,751 | $ | 544,082 | $ | 529,631 | ||||||||
D.债务
应付票据包括：
十二月三十一日， | ||||||||||||||
贷款人 | 利率 | 过期 | 2019 | 2018 | ||||||||||
(以千计) | ||||||||||||||
高级无担保票据(1) | 公开交易 | 4.40% | 2027年3月15日 | $ | 375,000 | $ | 375,000 | |||||||
无担保信贷安排(2) | 美国银行和富国银行 | 伦敦银行同业拆借利率加112.5-162.5基点 | 2022年3月29日 | — | — | |||||||||
总本金 | 375,000 | 375,000 | ||||||||||||
减去未摊销的贴现和债务发行成本(3) | 2,867 | 3,266 | ||||||||||||
共计 | $ | 372,133 | $ | 371,734 | ||||||||||
__________
(1) | 2017年3月8日，该公司完成了公共债券发行3.75亿美元高级音符。这些票据是公司无担保的高级债务，4.4%自2017年9月15日起，每年3月15日和9月15日起支付年息。这些债券将于2027年3月15日到期。该公司利用这些票据的收益，偿还现有贷款和信贷安排协议下的3.2亿美元未清余额，并于2017年3月8日终止了这些协议。附注的其余收益用于一般法人目的。该公司的发债成本约为340万美元，包括承保人的费用。这个 |
47
票据的发行是在……的轻微折扣下发行的。99.847%的实际年化利率，包括债券发行成本。4.45%.
(2) | 2017年3月29日，该公司签订了一项无担保信贷协议，提供最多可达5 000万美元2022年3月29日到期。信贷安排下的借款利率是根据公司的债务与总资本比率计算的，范围从利率低于15%时的libor加112.5个基点到利率高于或等于25%时的libor加162.5个基点不等。信贷安排中未提取部分的承付费用从比率低于15%时的12.5个基点到比率大于或等于25%时的22.5个基点不等。债务与总资本比率以(A)合并债务对(B)合并股东权益加上合并债务的百分比表示。该公司的债务与总资本比率是17.2%在…2019年12月31日，导致15的基点承诺费5 000万美元信贷工具中未提取的部分。截至2020年2月6日，在这一安排下没有借款。 |
(3) | 未摊销的贴现和债券发行成本与公开交易有关。3.75亿美元高级无担保票据。这些资产在票据有效期内作为利息费用摊销，未摊销余额列于公司综合资产负债表中，作为债务账面金额的直接扣减。未摊销的债务发行成本10万美元与5 000万美元 五-2022年3月29日到期的年度无担保循环信贷安排包括在公司综合资产负债表的其他资产中，并在信贷安排期限内摊销利息费用。 |
该公司遵守其所有与法定最低盈余、债务与总资本比率、以及在无担保信贷安排下的RBC比率有关的财务契约。2019年12月31日.
关于进一步讨论，见“项目8.财务报表和补充数据”综合财务报表附注8.应付票据。
E.资本支出
在……里面2019，该公司的资本支出，包括资本化软件，大约4 010万美元主要与信息技术有关。
F.监管资本要求
保险公司必须遵守适用的国家法律法规规定的最低资本要求。红细胞保险监管机构使用该公式来监测资本和盈余水平，其目的是捕捉具有不同风险特征的不同保险行业的作者承担的风险的不同因素，以及风险差异可能与公司结构、投资政策、再保险安排和若干其他因素有关的类似行业的作者所承担的风险。该公司定期监测每一家保险公司的红细胞水平。截至2019年12月31日2018年12月31日和2017年，每一家保险公司都超过了最低要求的RBC水平，由NAIC确定并经国家保险监管机构采纳。没有一家保险公司的红细胞比率低于400%被授权的控制级别RBC的2019年12月31日, 2018和2017。一般情况下，红细胞比率为200%或者更少需要某种形式的监管或公司行动。
除其他考虑因素外，业界及规管指引建议，财产及意外保险公司的每年净保费与法定保单持有人盈余的比率，不应超过3.0比1。15.4亿美元在…2019年12月31日的保费净额2019的37亿美元，保费与盈余的比率为2.42改为1。
保险公司必须向所在州的保险监管机构提交自己的风险和偿付能力评估(ORSA)。在许多项目中，职业风险评估必须涵盖公司的风险管理政策、公司面临的重大风险、公司如何衡量、监测、管理和减轻重大风险，以及需要多少经济和监管资本才能继续以强有力和健康的方式运作。ORSA旨在被州保险监管机构用来评估保险公司内部风险暴露和风险管理程序的质量，以协助进行以风险为重点的财务检查和确定保险公司的总体财务状况。该公司于2019年11月向加州DOI提交了最新的ORSA摘要报告。遵守ORSA要求对公司的合并财务报表没有重大影响。
该公司经营的每个州的投资主管部门负责对其所在州的保险公司进行定期的金融和市场行为检查。市场行为检查通常审查与评级、承保、索赔处理、账单和其他做法有关的保险法规和条例的遵守情况。
48
下表列出了最近几次考试的摘要：
国家 | 应试型再转制 | 本报告所述期间 | 地位 | |||
CA，FL，GA，IL，OK，TX | 协调多国金融 | 2014至2017年 | 收到了所有六个州的最后报告。 | |||
钙 | 评级和承保 | 2014 | 收到最后报告。 | |||
在这些检查过程中和结束时，检查司通常向公司报告调查结果，迄今所报告的结果中没有一项对公司的财务状况有重大影响。
表外安排
截至2019年12月31日，公司并无规例S-K 303(A)(4)及其指示所界定的表外安排。
合同义务
公司的重大合同义务2019年12月31日概述如下：
合同义务 (4) | 按期间支付的款项 | ||||||||||||||||||||||||||
共计 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 此后 | |||||||||||||||||||||
(以千计) | |||||||||||||||||||||||||||
债务(包括利息)(1) | $ | 498,750 | $ | 16,500 | $ | 16,500 | $ | 16,500 | $ | 16,500 | $ | 16,500 | $ | 416,250 | |||||||||||||
租赁义务(2) | 51,343 | 14,458 | 12,259 | 9,910 | 6,439 | 3,533 | 4,744 | ||||||||||||||||||||
损失和损失调整费用准备金(3) | 1,921,255 | 1,224,272 | 334,363 | 165,174 | 99,067 | 49,484 | 48,895 | ||||||||||||||||||||
合同债务共计 | $ | 2,471,348 | $ | 1,255,230 | $ | 363,122 | $ | 191,584 | $ | 122,006 | $ | 69,517 | $ | 469,889 | |||||||||||||
__________
(1) | 公司的债务包含各种条款、条件和契约，如果公司违反这些条款、条件和契约，将导致违约，并可能导致加速公司的付款义务。数额与截至2005年12月31日合并资产负债表上的余额不同2019年12月31日由于上述债务金额包括利息，按规定的4.4%票面利率计算，而不包括债务的贴现和发行成本。 |
(2) | 根据各种不可取消的租赁协议，本公司有义务提供办公空间、汽车和办公设备，这些设备在全年的不同日期到期。2028. |
(3) | 损失和损失调整费用准备金是对结清所有未决索赔所需数额的估计，包括IBNR。2019年12月31日。公司根据其历史经验和对未来支付模式的预期，估计了这些付款的时间。然而，这些付款的时间可能与上文所列数额相差很大。损失的最终成本可能与记录的金额有很大的不同，这是公司的最佳估计。该公司认为，尽管支付模式不确定，但业务和现有现金及投资的现金流量足以履行这些义务。有关公司流动性和现金流的更详细信息，请参阅“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“流动性和资本资源-B.现金流动”。 |
(4) | 该表不包括.的负债720万美元与税收结算中的不确定性有关，因为公司无法合理估计相关未来付款的时间和金额。 |
49
项目7A.市场风险的定量和定性披露
该公司主要由于其投资和借贷活动而受到各种市场风险风险的影响。主要市场风险敞口是利率、股票价格和信用风险的变化。这些利率和价格的不利变化可能是由于市场流动性的变化或市场对信誉和风险承受能力的看法的变化所致。以下披露反映了对未来业绩和经济状况的估计可能有所不同。
概述
该公司的投资政策确定了管理市场和投资风险的总体框架，包括对风险管理活动的问责和控制，并规定了适当的投资限制和战略，考虑到公司子公司的流动性、盈余、产品概况和监管要求。对投资活动的行政监督主要是通过公司的投资委员会进行的。公司的投资委员会侧重于提高税后收益率、减轻市场风险和优化资本以提高盈利能力和回报的战略。
公司通过使用资产配置、期限和信用评级来管理对市场风险的敞口。资产配置限制对可投资于某一资产类别的资金总额设置限制。固定期限证券投资组合的期限限制对可能采取的利率风险数额进行限制。在规定的容忍范围内，市场风险的全面日常管理是指投资组合经理根据投资政策确定的可接受边界在各自市场内买卖。
信用风险
信用风险是由于对手方履行其义务的能力的不确定性造成的。信用风险是通过维持高信用质量的固定期限证券组合来管理的。截至2019年12月31日，对固定到期日证券组合的加权平均信贷质素评级为A+，按公允价值计算，与2018年12月31日.
下表按州列出按公允价值按所持股份的递减次序排列的市政证券2019年12月31日:
各国 | 公允价值 | 平均评级 | ||||
(以千计) | ||||||
得克萨斯州 | $ | 379,269 | AA- | |||
佛罗里达 | 246,104 | A+ | ||||
伊利诺斯州 | 212,290 | A | ||||
宾夕法尼亚州 | 151,084 | A+ | ||||
纽约 | 158,754 | A+ | ||||
其他州 | 1,406,707 | A+ | ||||
共计 | $ | 2,554,208 | ||||
在…2019年12月31日，市政证券投资组合在各州之间进行了广泛的多样化，持有量最大的州是人口稠密的州，如德克萨斯州和佛罗里达州。这些资产进一步多样化，主要是在市、县、学校、公共工程、医院和国家一般义务之间。该公司力求尽量减少总体信贷风险，并通过限制对任何特定发行人的敞口，确保多样化。
应课税固定到期日证券20.6%公司的固定到期日投资组合2019年12月31日. 3.6% 在该公司应纳税的固定期限证券中，由美国政府债券组成，这些债券被评级为AAA级在…2019年12月31日. 1.7%公司应纳税的固定期限证券，代表0.3%在其固定到期日投资组合中，被评为低于投资等级的2019年12月31日.低于投资等级的问题被公司视为“观察清单”项目，其状况在公司的总体投资组合及其投资政策的总体风险管理基础上进行评估，并评估其在个别发行基础上收回投资的能力。
股票价格风险
股票价格风险是指公司因股票市场的不利变化而蒙受损失的风险。
在…2019年12月31日，该公司普通股投资的主要目标是当期收益。股权投资的公允价值包括5.864亿美元在普通股中，4 970万美元不可赎回的优先股，以及8 870万美元私人股本基金。普通股通常根据市场对未来经济前景的看法进行估值。
50
普通股13.6%2019年12月31日按公允价值计算的投资总额。Beta是一种衡量证券系统(不可多样化)风险的指标，衡量的是单个证券回报率的百分比变化，即市场回报率的1%变化。
根据股票市场总价值的假设下降，下表说明了该公司普通股投资组合总价值在2019年12月31日和2018:
十二月三十一日， | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(单位：千，平均Beta除外) | ||||||||
平均贝塔 | 0.83 | 0.78 | ||||||
假设股票市场总值下降25% | $ | 121,671 | $ | 84,040 | ||||
假设股票市场总值减少50% | $ | 243,342 | $ | 168,080 | ||||
利率风险
利率风险是指公司因利率相对于利息资产和负债利率特征的不利变化而蒙受损失的风险。该公司面临利率风险，因为它将大量资金投资于对利率敏感的资产并发行利息敏感负债。利率风险包括与美国国债收益率和其他关键基准的变化有关的风险，以及信用利差扩大和抵押证券信用敞口所导致的利率变化。
固定到期日投资组合2019年12月31日，代表71.7%投资总额2019年12月31日在公允价值下，受利率风险的影响。随着市场利率的降低，投资组合的价值增加，反之亦然。固定期限资产利息敏感性的一个共同衡量标准是修正期限，即利用期限、息票利率、收益率和赎回条件来计算这些资产产生的所有现金流量的现值，包括利息再投资。期限越长，资产对市场利率波动越敏感。
公司历来投资于固定期限证券，目标是使税后收益率最大化，持有资产至到期日或赎回日。由于较长期限的资产往往产生较高的当前收益率，公司的历史投资理念导致了一个期限适中的投资组合。该公司购买的固定期限证券通常附有看涨期权，随着利率下降，资产的期限进一步缩短。反映预期提前赎回的整个固定期限证券组合的修改期限是预期的。3.2岁在…2019年12月31日，和4.0岁12月31日，2018和2017.
如果利率上升100个基点和200个基点，该公司估计其固定到期证券组合的公允价值为2019年12月31日会减少1.13亿美元和2.26亿美元分别。相反，如果利率下降，公司固定期限证券组合的公允价值会上升，可能会导致更多公司的固定到期证券被收回，而所谓固定到期证券的收益可能会以较低的收益率再投资，从而降低公司的整体投资收入。
51
项目8. | 财务报表和补充数据 |
合并财务报表索引
页 | |
独立注册会计师事务所的报告 | 53 |
合并财务报表： | |
截至2019年12月31日和2018年12月31日的合并资产负债表 | 56 |
2019、2018和2017年12月31日终了年度业务综合报表 | 57 |
截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日的股东权益合并报表 | 58 |
截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日终了年度现金流动合并报表 | 59 |
合并财务报表附注 | 60 |
52
独立注册会计师事务所报告
致股东及董事局
汞总公司：
关于合并财务报表的意见
我们审计了截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日汞公司及其附属公司(该公司)的合并资产负债表、截至2019年12月31日终了的三年期间的相关业务、股东权益和现金流量综合报表以及相关附注和财务报表附表。 一、二、四(统称合并财务报表)。我们认为，合并财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地列报了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况，以及截至2019年12月31日的三年期间的运营结果和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)由特雷德威委员会赞助组织委员会发布，我们在2020年2月12日的报告中对公司财务报告内部控制的有效性发表了毫无保留的意见。
意见依据
这些合并财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计就这些综合财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们规划和进行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是因为错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及综合财务报表的总体列报方式。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是本期间对合并财务报表进行的审计所产生的事项，该事项已通知审计委员会或要求告知审计委员会，且：(1)涉及对合并财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的通报丝毫不会改变我们对合并财务报表的总体看法，我们也没有就关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独意见，在下文通报关键审计事项。
损失和损失调整费用准备金估计数的评估
如合并财务报表附注1和12所述，公司对损失和损失调整费用准备金(损失准备金)的估算是根据公认的精算方法(方法)进行的。具体而言，损失准备金是根据公司对待决索赔的评估和前几年损失负债的发展而确定的。截至2019年12月31日，亏损调整费用准备金余额为19.2亿美元。
我们把对损失准备金估计的评估确定为一项重要的审计事项。需要专门的精算技能和知识，以便根据观察到的历史模式评估公司对未来索赔、付款和报告模式的估计。需要主观审计师判断，以评估公司选择用于估算损失准备金的方法和假设，例如已支付和发生的损失发展因素。
我们为解决这一关键审计问题所执行的主要程序包括以下内容。我们测试了对公司损失准备金过程的某些内部控制，包括对损失准备金估计中使用的方法和假设的选择的控制。我们还聘用了具有专门技能和知识的精算专业人员，他们协助：
• | 评估公司估算损失准备金的方法，方法是将损失准备金与普遍接受的损失准备金进行比较 |
53
精算方法；
• | 利用公司的基本历史索赔数据对损失准备金进行独立分析，评估公司对某些业务的估计； |
• | 根据内部经验和相关行业趋势，评估公司对剩余业务的估计结果； |
• | 根据精算方法制定一系列准备金，以评估公司记录的总亏损准备金； |
• | 评估公司记录的亏损准备金在开发范围内的年度变动情况. |
KPMG有限责任公司(KPMG LLP)
自1963年以来，我们一直担任公司的审计师。
加州洛杉矶
2020年2月12日
54
独立注册会计师事务所报告
致股东及董事局
汞总公司：
关于财务报告内部控制的几点看法
我们根据以下规定对截至2019年12月31日的财务报告进行了审计：汞总公司及其子公司(该公司)对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会赞助组织委员会印发。我们认为，截至2019年12月31日，公司在所有重大方面都对财务报告保持了有效的内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会赞助组织委员会印发。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(美国会计监督委员会)的标准、截至2019和2018年12月31日的公司合并资产负债表、截至2019年12月31日的三年期间的相关业务综合报表、股东权益和现金流量以及相关附注和财务报表表一、二和四(合并财务报表)，以及我们2020年2月12日的报告，对这些合并财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，这包括在所附的管理部门关于财务报告内部控制的报告中。我们的职责是根据我们的审计，就公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证是否在所有重大方面保持对财务报告的有效内部控制。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义与局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保持记录，以合理详细、准确和公正的方式反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理的保证，证明记录交易是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；(3)对防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置，提供合理的保证。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。
KPMG有限责任公司(KPMG LLP)
加州洛杉矶
2020年2月12日
55
汞总公司及其附属公司
合并资产负债表
(单位：千)
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
资产 | |||||||
按公允价值计算的投资： | |||||||
固定到期证券(摊销费用2 973 276美元；2 969 541美元) | $ | $ | |||||
权益证券(费用648 282美元；544 082美元) | |||||||
短期投资(费用494 060美元；254 518美元) | |||||||
投资总额 | |||||||
现金 | |||||||
应收款： | |||||||
保费 | |||||||
应计投资收入 | |||||||
其他 | |||||||
应收款项共计 | |||||||
再保险可收回款项 | |||||||
递延政策采购费用 | |||||||
固定资产净额 | |||||||
经营租赁使用权资产 | — | ||||||
当期所得税 | |||||||
递延所得税 | |||||||
善意 | |||||||
其他无形资产净额 | |||||||
其他资产 | |||||||
总资产 | $ | $ | |||||
负债与股东权益 | |||||||
损失和损失调整费用准备金 | $ | $ | |||||
未获保费 | |||||||
应付票据 | |||||||
应付帐款和应计费用 | |||||||
经营租赁负债 | — | ||||||
递延所得税 | |||||||
其他负债 | |||||||
负债总额 | |||||||
承付款和意外开支 | |||||||
股东权益： | |||||||
没有面值或规定价值的普通股： | |||||||
核准的70 000股；已发行和流通的55 358股；55 340股 | |||||||
留存收益 | |||||||
股东权益总额 | |||||||
负债和股东权益合计 | $ | $ | |||||
见所附合并财务报表附注。
56
汞总公司及其附属公司
综合业务报表
(单位：千，除每股数据外)
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入： | |||||||||||
净保费 | $ | $ | $ | ||||||||
投资净收益 | |||||||||||
已实现投资收益净额(损失) | ( | ) | |||||||||
其他 | |||||||||||
总收入 | |||||||||||
费用： | |||||||||||
损失和损失调整费用 | |||||||||||
政策获取成本 | |||||||||||
其他业务费用 | |||||||||||
利息 | |||||||||||
总开支 | |||||||||||
所得税前收入(损失) | ( | ) | |||||||||
所得税费用(福利) | ( | ) | |||||||||
净收入(损失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
每股净收入(亏损)： | |||||||||||
基本 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
稀释 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
见所附合并财务报表附注。
57
汞总公司及其附属公司
股东权益合并报表
(单位：千)
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
普通股，年初 | $ | $ | $ | ||||||||
行使股票期权收益 | |||||||||||
限制股票单位从股权改为赔偿责任 | ( | ) | |||||||||
股份补偿费用 | |||||||||||
行使股票期权预扣税 | ( | ) | |||||||||
普通股，年底 | |||||||||||
年初留存收益 | |||||||||||
净收入(损失) | ( | ) | |||||||||
支付给股东的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
留存收益，年底 | |||||||||||
股东权益总额 | $ | $ | $ | ||||||||
见所附合并财务报表附注。
58
汞总公司及其附属公司
现金流量表
(单位：千)
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
业务活动现金流量 | |||||||||||
净收入(损失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
调整数，以调节业务活动提供的净收入与现金净额： | |||||||||||
折旧和摊销 | |||||||||||
已实现投资(收益)净损失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
应收保费增加额 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
再保险可收回款项减少(增加) | ( | ) | ( | ) | |||||||
出售固定资产的收益 | ( | ) | |||||||||
当期和递延所得税的变化 | ( | ) | ( | ) | |||||||
递延政策购置费用(增加)减少额 | ( | ) | ( | ) | |||||||
损失和损失调整费用准备金的增加 | |||||||||||
未获保费的增加 | |||||||||||
应付账款和应计费用增加(减少) | ( | ) | |||||||||
股份补偿 | |||||||||||
其他，净额 | ( | ) | |||||||||
经营活动提供的净现金 | |||||||||||
投资活动的现金流量 | |||||||||||
可供出售的固定期限证券： | |||||||||||
购货 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
销售 | |||||||||||
看涨期或到期日 | |||||||||||
可供出售的股本证券： | |||||||||||
购货 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
销售 | |||||||||||
打电话 | |||||||||||
应付证券和应收证券的变动 | ( | ) | ( | ) | |||||||
短期投资(增加)减少 | ( | ) | |||||||||
购置固定资产 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
出售固定资产 | |||||||||||
其他，净额 | |||||||||||
用于投资活动的现金净额 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
来自融资活动的现金流量 | |||||||||||
支付给股东的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
股票期权收益 | |||||||||||
发行高级债券的净收益 | |||||||||||
贷款和信贷贷款本金的偿还 | ( | ) | |||||||||
用于筹资活动的现金净额 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
现金净增(减少) | ( | ) | |||||||||
现金： | |||||||||||
年初 | |||||||||||
年底 | $ | $ | $ | ||||||||
补充现金流量披露 | |||||||||||
已付利息 | $ | $ | $ | ||||||||
已缴所得税(已退还)，净额 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||
见所附合并财务报表附注。
59
汞总公司及其附属公司
合并财务报表附注
1. 重大会计政策概述
一般
水星通用公司及其子公司(统称为“公司”)主要通过以下方式从事个人汽车保险的书写工作：14 保险公司11 各州，主要是加州。本公司还承保房主、商用车、商业财产、机械保护、消防、雨伞等保险业务。74 %公司的直接保费2019, 2018，和2017，而且大约88 %, 87 %，和85 %私人汽车保险费是在加州写的2019, 2018，和2017分别。书面保费是指在一个财政期内签发的保单所收取的保费，这是一项旨在确定生产水平的法定措施。
合并和列报基础
合并财务报表包括汞总公司及其子公司的账户：
保险公司 | ||
水星保险公司(“MCC”) | 水星国家保险公司 | |
水星保险公司(“MIC”) | 美国汞保险公司 | |
加州汽车保险公司(“CAIC”) | 美国水星劳埃德保险公司(1) | |
加州通用保险公司 | 水星县互助保险公司(2) | |
伊利诺斯州汞保险公司 | 佛罗里达州水星保险公司 | |
格鲁吉亚汞保险公司 | 美国水银赔偿公司 | |
格鲁吉亚汞赔偿公司 | 工人汽车保险公司(“世界人工智能大会”) | |
非保险公司 | ||
水星选择管理公司 | AIS管理有限责任公司 | |
水星保险服务有限公司 | 汽车保险专家有限责任公司 | |
动物基金有限责任公司(“AFL”)(3) | PoliSeek AIS保险解决方案公司 | |
范奈特资助有限责任公司(“FFL”)(3) | 水星加保险服务有限公司 | |
__________
(1) | 美国水星劳埃德保险公司不是拥有，而是由该公司通过其律师事实上的水星选择管理公司，公司控制。 |
(2) | 水银县互助保险公司不属于该公司，而是由该公司通过管理合同控制。 |
(3) | 特殊用途投资工具。 |
合并财务报表是按照美国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)编制的，在某些方面不同于提交给保险监管当局的报告。公司间的所有交易和余额都已被取消。
某些上期数额已重新分类，以符合本期列报方式。
公司没有其他综合收入(损失)2019, 2018和2017.
估计数的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响报告的资产和负债数额、财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额的估计和假设，这些估计要求公司采用复杂的假设和判断，而且公司往往必须对固有不确定并可能在以后各期内发生变化的事项的影响作出估计。编制这些合并财务报表时最重要的假设涉及损失准备金和损失调整费用，实际结果可能与这些估计数不同。
60
投资
本公司适用于所有固定到期日及权益证券及短期投资时，符合资格的项目首次认可的公允价值期权。选择公允价值选择的主要原因是简化和成本效益考虑，以及公司扩大使用公允价值计量，以符合财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)对金融工具会计的长期计量目标。关于公允价值选项的补充信息，见注2.金融工具。
根据公允价值选项按公允价值计量的项目因公允价值变动而产生的损益计入公司综合业务报表中的已实现投资净收益(损失)，而投资持有的利息和股息收入按每个计量日按权责发生制确认，并列入公司综合业务报表的净投资收益。
固定到期证券包括有固定或可变本金支付时间表的债务证券，可无限期持有，并可作为公司资产/负债战略的一部分，或根据利率、预期提前付款、风险/报酬特征、流动性需求、税收规划考虑或其他经济因素的变化而出售。固定期限的保费和折扣按第一次调用日期摊销，并根据预期的提前付款进行调整。抵押贷款支持证券的溢价和折价采用追溯法调整，以适应预期的提前支付，但证券化金融资产中的一些利益攸关方除外，这些权益是用预期方法核算的。
权益证券由不可赎回的优先股组成，普通股的股息收入部分由50 %公司股息扣除，私募股权基金。
短期投资包括货币市场账户、期权和短期债券，它们是评级较高的短期证券，可在一年内赎回。
在正常的投资活动过程中，公司或与可变利益实体(“VIEs”)形成或建立关系。VIE是指这样一种实体，它的投资者要么缺乏控制性金融利益的某些基本特征，比如简单多数的启动权，要么缺乏足够的资金来资助自己的活动，而没有其他实体提供资金支持。公司对VIEs进行持续的质量评估，以确定公司在VIE中是否有控制的财务利益，因此是主要受益人。如果公司有能力指导对VIE的经济绩效影响最大的活动，并有义务承担可能对VIE具有重大意义的损失或从VIE获得利益的权利，则该公司被视为具有控制性的财务利益。根据公司的评估，如果公司确定自己是主要受益人，则公司在其合并财务报表中合并VIE。
该公司成立特殊用途投资工具，以便利其涉及衍生工具(如总回报互换)、有限合伙公司或私人股本基金等有限责任公司的投资活动。这些特殊用途的投资工具是合并的VIEs，因为公司已经确定它是这些VIEs的主要受益人。债权人不在这些VIEs违约的情况下，向公司提出追索权。公司不对这些重要投资实体的默示或无资金承诺2019年12月31日和2018。本公司向这些VIE提供的财务或其他支持及其损失风险仅限于其抵押品和原始投资。
该公司通过其合并后的VIEs直接或间接地投资于有限合伙公司或有限责任公司，如私人股本基金。这些投资是非合并的VIEs，因为公司已经确定它不是主要的受益人.公司最大的亏损敞口仅限于公司合并资产负债表中包含在权益证券中的总账面价值。在…2019年12月31日和2018，公司不未兑现的对这些VIEs的无资金承诺，据此，VIEs可以在承诺期内召集公司为购买新的投资和VIEs的费用提供资金。
按照法规的要求，该公司的保险子公司拥有存放在保险部门或类似政府机构的证券，这些部门或类似的政府机构在其获准以公允价值总额经营业务的州$16 百万和$15 百万在…2019年12月31日和2018分别。
61
递延政策采购费用
下表汇总了递延保单购置费用、摊销和广告净费用：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(百万美元) | |||||||||||
递延保单收购费用摊销 | $ | $ | $ | ||||||||
净广告费用 | |||||||||||
固定资产
固定资产按历史成本减去累计折旧和摊销。建筑物的使用寿命是30 到40 年数。家具、设备和购买的软件按直线法和加速法折价。3 到7 年数。公司已资本化了与为内部使用而开发的计算机软件有关的雇员的某些咨询费用、工资和与工资有关的费用，这些费用在软件的估计使用寿命内以直线方式摊销，一般不超过该软件的使用寿命。7 年数。根据适用的会计准则，资本化不迟于计算机软件项目基本完成并可供其预期使用的时刻停止。租赁权的改进按资产使用寿命的缩短或相关租赁的使用寿命分期摊销。
商誉和其他无形资产
商誉和其他无形资产是由于企业收购而产生的，包括购置成本超过购置的有形和无形资产以及所获得的假定和可识别无形资产的负债。可识别的无形资产包括客户关系价值、商号、软件和技术以及优惠租赁(均须摊销)和不摊销的保险许可证。
保费收入确认
保费收入按保险保护金额按比例按比例确认。保费收入包括在提供服务期间确认的分期付款和其他服务费用。未赚取保费是指书面保费中与未满保单期有关的部分。未赚取保费主要按比例计算，并按再保险扣除额计算，
62
损失和损失调整费用
未支付的损失和损失调整费用是根据公司对待决索赔的评估和前几年损失负债的发展确定的，其数额估计用于支付已发生的损失和损失调整费用。这些数额包括根据个案对报告的损失和损失调整费用的估计数计算的负债以及对已发生但未报告的此种数额的估计数。由于损失和损失调整费用是重新估算的，估计负债的变化被记作业务费用。赔偿责任不包括预期的救助和代位求偿，以及未付损失的再保险可收回款项。
估算损失准备金是一个困难的过程，因为许多因素最终会影响到索赔的最终解决，因此也会影响到所需的损失准备金。估算损失准备金的一个关键假设是，用于分析准备金的历史数据在多大程度上能够预测所发生索赔的最终索赔成本。监管和法律环境的变化、诉讼结果、医疗费用、修复材料成本和劳动力比率等因素都可能影响这一假设。此外，时间可能是保留决定的关键部分，因为损失的发生与索赔的支付或解决之间的跨度越长，最终和解金额就越不稳定。相应地，短尾索赔(如财产损害索赔)往往比长尾责任索赔更能合理预测。例如涉及公司人身伤害的保险。管理层认为，损失和损失调整费用的赔偿责任足以支付迄今为止发生的损失和损失调整费用的最终净费用。然而，由于损失准备金的备抵额必然是基于估计数的，因此最终赔偿责任可能或多或少超过这些规定。
公司每季度分析损失准备金，主要使用已发生的损失、已支付的损失、平均严重程度以及索赔计数编制方法，以及下文所述的广义线性模型(“GLM”)。在决定使用哪种方法时，公司根据现有数据的成熟程度和保险业务或保险业务范围内每一特定保险业务的理赔做法，评估每种方法的可信度。公司还可以评估质量因素，如法律或法律裁决中已知的可能影响索赔处理的变化，或可能影响索赔解决的其他外部环境因素或内部因素。在建立损失准备金时，公司通常会分析所有使用的方法的结果，而不是依靠单一的方法。虽然这些方法旨在确定公司政策下索赔的最终损失，但所有精算模型都存在固有的不确定性，因为它们使用历史数据来预测结果。该公司认为，它所使用的技术为估算损失准备金提供了合理的依据。
• | 这个发生损失法分析历史上发生的案件损失(案件准备金加已付损失)的发展情况，以估计最终损失。本公司对意外期间发生的损失适用发展因素，以计算最终预期损失。公司认为发生损失法为评估最终亏损提供了合理的依据，特别是在公司经营历史悠久的更大、更成熟的保险业务中。 |
• | 这个已付损失法分析历史支付模式，以估计尚未支付的损失数额。 |
• | 这个平均严重度法分析历史损失付款和/或已发生损失除以已结索赔和/或索赔总额，以计算每项索赔的估计平均费用。据此，可以估计每项索赔的预期最终平均费用。这个平均严重度法与索赔计数开发方法提供有关通货膨胀和频率趋势的有意义的信息，公司认为这些信息在建立损失准备金方面是有用的。这个索赔计数开发方法分析历史索赔数量的发展，以估计未来发生的索赔数量的发展，为当前的索赔。公司将这些发展因素应用于按事故期间计算的当前索赔数量，以计算最终预期索赔数量。 |
• | GLM以估计的最终索赔额的百分比确定已结束索赔的每一个百分位数的平均严重程度。平均严厉适用于未了结的索赔，以估计尚未支付的损失数额。GLM利用了作为已结束索赔的百分位数而不是有限日历期确定的业务时间，从而抵消了索赔处理时间变化的影响。 |
公司分别分析巨灾损失和非灾变损失。对于巨灾损失，公司一般根据报告的索赔和以往灾难的发展预期确定索赔数量，并根据理算人确定的损失准备金和以前类似的平均损失计算每项索赔的平均预期损失。
63
灾难。对于预计为全部损失的个别财产的巨灾损失，公司通常在保单限额内设立准备金。
衍生金融工具
每股收益
所得税
递延税资产和负债因财务报告基础与公司资产和负债的各自税基之间的差异以及利用净营业亏损、资本损失和税收抵免结转的预期收益而估计的未来税收后果而确认。公司评估其递延税务资产实现的可能性，并在管理层不认为这些资产比未实现的可能性更大的情况下，确定估值备抵额。递延税资产和负债的计量采用预期适用于预期收回或解决这些临时差额年份的应纳税收入的已颁布税率。税率或法律的变动对递延税资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收益中得到确认。
在…2019年12月31日，该公司的递延所得税处于负债净额，其中包括普通所得税和资本递延所得税福利和费用。在评估公司实现递延税资产的能力时，管理层考虑的是，某些部分或全部递延税资产是否更有可能无法实现。递延税资产的最终变现取决于在税法规定的回收期和结转期内产生足够的、具有适当性质的应税收入。管理层在进行这一评估时，考虑了递延税负债的逆转、预测的未来适当的应税收入以及税收筹划策略。该公司相信，透过审慎的税务筹划策略及产生资本收益，便可取得足够的收入，以尽量扩大其递延税项资产的全部利益。虽然无法保证实现，但管理层认为，公司的递延税金资产更有可能被变现。
再保险
未赚得保险费和未付损失负债在所附合并财务报表中列出，然后再保险再保险扣除再保险。未付损失和未获保险费分别记在公司综合资产负债表中的再保险可收回款项和其他资产中。
该公司是巨灾再保险条约(“条约”)的缔约国，该条约涵盖范围广泛的危险，通过2020年6月30日。“条约”规定$600 百万在承保的巨灾损失超过$40 百万公司留用限额该条约特别不包括佛罗里达州的任何商业和加州地震损失的固定财产政策，如房主，但确实涵盖了火灾后的损失，地震。此外，“条约”规定了一次全面恢复覆盖范围的限制，并排除了“条约”某些层面的野火造成的损失。
该公司确认了大约赚得的割让保费$57 百万, $49 百万，和$27 百万在……里面2019, 2018，和2017分别包括在其合并业务报表中的净保费中，并将损失和损失调整费用约为$(71 )百万, $257 百万，和$90 百万在……里面2019, 2018，和2017分别列入其综合业务报表中的损失和损失调整费用。2019年的负损失和损失调整费用主要是由于重新估算了2018年坎普和伍尔西火灾和2017年南加州野火上的巨灾损失准备金，包括估计的代位权，这些野火以前是根据“条约”转让给再保险公司的，同时也是在条约期间出售公司代位权的结果。
64
2019年第一季度。重估主要使公司的再保险公司受益.更多信息见附注12.损失和损失调整费用准备金。
保险公司作为主要保险人，必须在再保险公司无法履行再保险协议规定的义务的情况下支付损失。
股份补偿
所有已批出或修改的股票期权的股票补偿费用，均根据其估计的批出日期公平价值计算。公司在该批出的所需服务期内，以直线方式确认这些补偿成本，而该等补偿费用是指该等期权的归属期。四年 .公司估计，在确定每一期间应确认的赔偿费用数额时，预计会发生没收。股票期权授标的公允价值是采用Black-Schole期权定价模型，结合授予日期假设和加权平均公允价值来估算的。
与客户签订合同的收入
该公司从与客户签订的合同中获得的收入属于主题606，是该公司100%拥有的保险公司、汽车保险专家有限公司(“AIS”)和PoliSeek AIS保险解决方案公司的佣金收入。(“Poleek”)，从第三方保险公司获得。该公司从第三方保险公司获得的佣金收入约为$16.3 百万和$16.0 百万约代表0.4 %和0.5 %截至年底的合并总收入中2019年12月31日和2018，相关费用约为$10.5 百万每一年结束2019年12月31日和2018。由于公司的佣金收入及其相关支出与综合财务报表无关，扣除相关费用后的佣金收入包括在公司综合经营报表的其他收入中，以及根据专题280分部报告的财产和意外事故业务部门的其他收入中(见注20.分段信息)。
AIS和PoliSeek主要从事私人客车、商用汽车和房主业务的保险政策的营销和销售。他们的收入主要是从财产保险公司和意外保险公司获得的佣金收入。作为对保险公司佣金收入的回报，AIS和Poleek的主要履行义务是在保险单生效日期之前完成保单的销售并将保险单的控制权交付给保险人。出售保险单的总收入在出售完成后确认，保险单有效，因为履行义务的所有实质性方面都得到履行，保险人当时被视为获得对保险单的控制权。佣金收入受到限制，只有在收到的佣金收入因保单取消而不可能退还保险人的情况下才予以确认。出售完成后未收到的佣金收入被确认为佣金收入，包括在公司综合资产负债表中的其他应收账款。应收佣金收入2019年12月31日和2018大约$1.2 百万.
截至2019年12月31日和2018，公司没有合同资产、合同负债、获取或履行合同的资本化成本，或与未确认的收入相关的剩余履约义务。
最近发布的会计准则
2018年8月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2018-15年最新会计准则(“ASU”)，“无形资产-亲善和其他内部使用软件(分主题350-40)，客户对服务合同云计算安排中发生的实现成本的核算“ASU 2018-15将托管安排(即服务合同)中产生的实施成本资本化的要求与在分主题350-40下开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化的要求相一致。该ASU还需要一个实体。
65
支出托管安排的资本化实施费用，即在托管安排期限内的服务合同，并在损益表中与安排的托管部分(服务)相关的费用在同一项目中列报此类费用，并将现金流量表中资本化实施费用的支付按与托管要素有关的费用的支付方式分类。还要求该实体在财务状况表中列出资本化的执行费用，列在将提交有关托管安排费用预付款的同一项目中。ASU 2018-15于2020年1月1日对该公司生效，对其合并财务报表和相关披露没有任何重大影响。
2018年8月，FASB发布了2018-13年ASU，“公允价值计量(主题820)，披露框架-公允价值计量披露要求的变化“本ASU的修订要求修改或删除专题820中的某些现有披露要求，并在该专题中添加某些新的披露要求。此外，ASU允许各实体在考虑公允价值计量披露时行使更大的酌处权。ASU 2018-13于2020年1月1日对该公司生效，对其合并财务报表和相关披露没有任何重大影响。
2017年1月，FASB发布了2017-04年度ASU，“无形物品-商誉和其他(主题350)，简化商誉损害的测试。“ASU 2017-04取消了将商誉隐含公允价值与其账面价值进行比较的要求，作为商誉减值测试第二步的一部分，并要求实体对报告单位的账面金额超过公允价值的数额确认减值费用。实体仍可选择对报告单位进行定性评估，以确定是否有必要进行数量减值测试。ASU 2017-04于2020年1月1日对公司生效，对其合并财务报表和相关披露没有任何重大影响。
2. 金融工具
综合资产负债表中记录的金融工具包括投资、应收票据、其他应收款、出售的期权、总收益互换、应付账款和应付票据。由于其短期期限，其他应收款和应付帐款的账面价值接近其公允价值。所有投资在合并资产负债表中均按公允价值记账。
下表列出金融工具的公允价值：
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千计) | |||||||
资产 | |||||||
投资 | $ | $ | |||||
应收票据 | |||||||
负债 | |||||||
总回报掉期 | |||||||
期权出售 | |||||||
无担保票据 | |||||||
66
投资
本公司适用于所有固定到期日及权益证券及短期投资时，符合资格的项目首次认可的公允价值期权。出售的投资成本按先入先出法确定，已实现损益包括在公司综合经营报表中的已实现投资净收益(损失)中。更多信息见附注3.投资。
备注应收
应收票据在2017年8月被确认为土地出售的一部分(关于出售交易的补充信息，见附注5.固定资产)。该公司选择在该证券首次被承认时将公允价值选项应用于该证券。应收票据的公允价值包括在公司综合资产负债表的其他资产中，而应收票据公允价值的变动则计入已实现投资收益(损失)净额公司的综合经营报表.
期权出售
公司通过上市和场外交易所撰写有担保的看涨期权。当公司写期权时，相当于公司收到的溢价的金额记作负债，随后调整为所写期权的当前公允价值。未行使的书面期权到期后收到的溢价被公司视为在到期日投资的已实现收益。如果行使了看涨期权，则将溢价加到出售标的证券的收益中，以确定该公司是否实现了损益。该公司作为期权的作者，承担书面期权所依据的证券价格出现不利变化的市场风险。有担保的看涨期权负债包括在公司综合资产负债表的其他负债中。
总回报互换
总回报掉期的公允价值反映了在合同终止时将收到的按顺序交易出售资产或转移负债的估计数额，其依据是使用诸如利率收益率曲线和信贷利差等投入的模型，这些投入在整个合同期间基本上可以观察到。
无担保票据
公司公开交易的公允价值$375 百万无担保票据2019年12月31日和2018是从第三方定价服务那里得到的。
关于估算公允价值所用方法和假设的进一步披露，见附注4.公允价值计量。
3. 投资
下表列出了按公允价值计量的投资公允价值变动所造成的收益(损失)：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
固定到期证券 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
权益证券 | ( | ) | |||||||||
短期投资 | ( | ) | |||||||||
(C).class=‘class 1’> | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
67
下表列出了投资销售实现的毛利(损失)：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(以千计) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
毛额 实现 收益 | 毛额 实现 损失 | 网 | 毛额 实现 收益 | 毛额 实现 损失 | 网 | 毛额 实现 收益 | 毛额 实现 损失 | 网 | |||||||||||||||||||||||||||
固定到期证券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||||||||||||||
权益证券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
短期投资 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
契约成熟度
在…2019年12月31日，固定到期日债券评级低于投资评级及非评级包括在内。1.3 %按公允价值计算的投资总额。此外，该公司拥有由金融担保人提高信用的证券，这些证券受市场对担保人履约能力的不确定影响。如果这些证券的市场流动性变差，确定市政债券的估计公允价值可能会变得更加困难。
下表列出公司固定到期日证券的估计公允价值2019年12月31日预期到期日与合同期限不同，因为借款者可能有权赎回或预支债务，有或不受催缴或提前付款的处罚。
估计市盈率 | |||
(以千等额计) | |||
固定到期证券： | |||
一年或一年以下到期 | $ | ||
一年至五年后到期 | |||
五年至十年后到期 | |||
十年后到期 | |||
共计 | $ | ||
投资收入
下表汇总了净投资收入：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
固定到期证券 | $ | $ | $ | ||||||||
权益证券 | |||||||||||
短期投资 | |||||||||||
投资收入总额 | $ | $ | $ | ||||||||
减：投资费用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
投资净收益 | $ | $ | $ | ||||||||
4. 公允价值计量
该公司采用公平价值等级制度，优先考虑用于衡量公允价值的评估技术的投入。金融工具的公允价值是指在市场参与者使用退出价格在计量日有序交易中出售资产或转移负债而收到的金额。因此，当市场可观测数据无法随时获得时，公司自己的假设就会反映出市场参与者在计量日在对资产或负债进行定价时将被假定使用的假设。综合资产负债表上按公允价值记录的资产和负债按用于衡量公允价值的投入的判断水平和市场价格可观察性水平分类如下：
68
一级 | 截至报告日，在活跃市场有相同资产或负债的未调整报价。 |
二级 | 在活跃的市场中，定价投入不是报价，而是基于以下几点： |
a.活跃市场类似资产或负债的报价； | |
b.非活跃市场相同或类似资产或负债的报价；或 | |
c.截至报告日，可直接或间接观察到的投入。 | |
三级 | 定价输入是不可观测的，对整个公允价值计量具有重要意义，而公允价值的确定需要管理人员做出重大的判断或估计。 |
在某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，公允价值计量整体下降的公允价值层次中的水平是根据对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平投入确定的，因此，三级公允价值计量可以包括可观测的输入(第1级或第2级)和不可观测的输入(第3级)。公司对整个公允价值计量的特定投入的重要性的评估需要对资产或负债的特定因素进行判断和考虑。
公司使用截至计量日的价格和输入，包括市场中断期间的价格和输入。在市场中断期间，对许多仪器而言，观察价格和输入的能力可能会降低。这种情况可能导致仪器从一级改为二级，或从二级改为三级。公司在实际事件发生之日或导致转让的情况发生变化时，都会识别级别之间的转移。
金融资产和金融负债的重要估值技术综述
公司的公允价值计量是以市场方法为基础的，该方法利用市场交易数据进行相同或类似的工具。
公司获得未经调整的公允价值97.9 %投资组合的独立定价服务。的私人股本基金，该基金被列为三级，并包括在2019年12月31日和2018，该公司根据基金净值获得了具体的未经调整的经纪人报价，并在较小程度上从至少从以下方面获得了不可观察的投入一 有知识的外部证券经纪人确定公允价值。私人股本基金的公允价值是$1.2 百万和$1.4 百万在…2019年12月31日和2018分别。
一级测量-金融资产和金融负债的公允价值是从独立定价服务机构获得的，其依据是活跃市场中相同资产或负债的未调整报价。使用额外的定价服务和收盘价进行比较，以确保在对投资组合进行定价时使用合理的公允价值。
美国政府债券/短期债券：：对活跃市场中相同资产使用未经调整的市场价格进行估值。
普通股*由活跃的交易、交易所上市的美国和国际股票证券组成，并根据活跃市场中相同资产未经调整的报价进行估值。
货币市场工具*根据活跃市场相同资产未经调整的报价估值。
期权出售*由独立交易所上市的衍生品组成，这些衍生品根据活跃市场中相同工具的报价进行积极交易和估值。
2级测量-金融资产和金融负债的公允价值是从独立定价服务机构或外部经纪商获得的，其依据是活跃市场中类似资产或负债的价格或估价模型，其投入可直接或间接地在资产或负债的整个期间内被观察到。另外的定价服务被用作比较，以确保在确定投资组合的定价时使用可靠的公允价值。
市政证券：：根据模型或矩阵对活动市场中相同或类似资产的报价等投入进行估值。
按揭证券*由住宅和商业抵押贷款担保的证券组成，根据模型或矩阵对活跃市场中相同或类似资产的基准收益率、报告交易和经纪人/交易商报价等多种可观测投入进行估值。该公司持有$18.9 百万和$24.8 百万商业按揭证券2019年12月31日和2018分别。
69
公司证券/短期债券：：根据多维模型对活跃市场中相同或类似资产的基准收益率、报告交易、经纪人/交易商报价和发行价差等多个可观测输入进行估值。
不可赎回优先股：：根据可观察的投入(如同一发行人的基础股票和普通股)对活跃市场中相同或类似的资产进行估值，并在可比的美国国库券上进行适当的价差。
总回报掉期：：基于多维模型，使用利率收益率曲线、基础债务/信贷工具等投入，以及活跃市场中类似资产的适当基准息差进行估值，在整个合约期内都可以观察到。
抵押贷款债务(“CLO”)*根据基本债务工具和活跃市场类似资产的适当基准价差进行估值。
其他资产支持证券*由非抵押资产(如汽车贷款)担保的证券，基于模型或矩阵对活跃市场中相同或类似资产的基准收益率、报告交易和经纪人/交易商报价进行估值。
应收票据根据可观察的投入(如基准收益率)进行估值，并根据类似工具的市场报价，考虑所述利率与市场利率之间的差额的任何溢价或折扣。
3级测量-金融资产的公允价值所依据的投入既不可观测，又对整个公允价值计量具有重要意义，包括在其他地方获得的评估价格被认为是不良交易水平的任何项目。
私人股本基金*未按资产净值(“资产净值”)计量的私募股权基金是根据基金的基础投资或类似活跃市场上的此类投资的资产估值的，同时考虑到基于基金净值和至少来自于不可观测的投入的未调整经纪人报价。一 有知识的外部证券经纪人与流动性假设有关。
基于NAV实用权宜之计的公允价值计量-按资产净值计算的私人股本基金的公允价值，是根据外部基金经理和第三方管理人的建议，使用资产净值确定的。公司有限合伙公司或有限责任公司在该基金中的权益净值是根据基金的管理文件和公认会计原则，根据经理和管理人对所持标的资产的估值确定的。根据适用的会计准则，使用NAV实用权宜之计以公允价值计量的私人股本基金不属于公允价值等级。这些基金的战略是向投资者提供当期收入，主要投资于有担保贷款、CLO或CLO发行人，以及为购买和储存贷款而设立的工具的股权。该公司已在这些基金中作出了所有的资本贡献，并拥有不未兑现的承付款项2019年12月31日关于资金。预计这些基金的标的资产将在2019年12月31日起的大约1至10年期间内变现。此外，公司没有能力在未经普通合伙人或基金经理同意的情况下赎回或撤出资金，或出售、转让、质押或转让其投资，但将根据基础资产的清算和基础资产的利息收益获得分配。
公司的公允价值金融工具按交易日反映在综合资产负债表中。相关未实现损益在合并业务报表中确认为已实现投资损益净额。公允价值计量不按交易成本调整。
70
下表列出按公允价值定期计量的公司资产和负债的资料，并说明公司为确定公允价值而采用的估值方法的公允价值等级：
2019年12月31日 | |||||||||||||||
一级 | 2级 | 三级 | 共计 | ||||||||||||
(以千计) | |||||||||||||||
资产 | |||||||||||||||
固定到期证券： | |||||||||||||||
美国国债 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
市政证券 | |||||||||||||||
按揭证券 | |||||||||||||||
公司证券 | |||||||||||||||
抵押贷款债务 | |||||||||||||||
其他资产支持证券 | |||||||||||||||
固定到期证券总额 | |||||||||||||||
权益证券： | |||||||||||||||
普通股 | |||||||||||||||
不可赎回优先股 | |||||||||||||||
私人股本基金 | |||||||||||||||
按资产净值计算的私人股本基金(1) | |||||||||||||||
股本证券总额 | |||||||||||||||
短期投资： | |||||||||||||||
短期债券 | |||||||||||||||
货币市场工具 | |||||||||||||||
短期投资总额 | |||||||||||||||
其他资产： | |||||||||||||||
应收票据 | |||||||||||||||
按公允价值计算的资产总额 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
负债 | |||||||||||||||
其他负债： | |||||||||||||||
期权出售 | |||||||||||||||
按公允价值计算的负债总额 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
71
(2018年12月31日) | |||||||||||||||
一级 | 2级 | 三级 | 共计 | ||||||||||||
(以千计) | |||||||||||||||
资产 | |||||||||||||||
固定到期证券： | |||||||||||||||
美国国债 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
市政证券 | |||||||||||||||
按揭证券 | |||||||||||||||
公司证券 | |||||||||||||||
担保债务 | |||||||||||||||
其他资产支持证券 | |||||||||||||||
固定到期证券总额 | |||||||||||||||
权益证券： | |||||||||||||||
普通股 | |||||||||||||||
不可赎回优先股 | |||||||||||||||
私人股本基金 | |||||||||||||||
按资产净值计算的私人股本基金(1) | |||||||||||||||
股本证券总额 | |||||||||||||||
短期投资： | |||||||||||||||
短期债券 | |||||||||||||||
货币市场工具 | |||||||||||||||
短期投资总额 | |||||||||||||||
其他资产： | |||||||||||||||
应收票据 | |||||||||||||||
按公允价值计算的资产总额 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
负债 | |||||||||||||||
其他负债： | |||||||||||||||
总回报掉期 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
期权出售 | |||||||||||||||
按公允价值计算的负债总额 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
__________
(1) 公允价值是用NAV实用权宜之计来衡量的，因此，它不属于公允价值等级。公允价值数额在本表中列出，以便能够将公允价值等级与公司综合资产负债表中提出的数额进行核对。
下表汇总了第三级金融资产公允价值的变化：
私人股本基金 | ||||||||
截至12月31日的年度， | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(以千计) | ||||||||
期初余额 | $ | $ | ||||||
收入中包括的已实现净收益(亏损) | ( | ) | ||||||
安置点 | ( | ) | ||||||
期末余额 | $ | $ | ||||||
截至12月31日仍持有的资产收益中所列期间的损益总额 | $ | $ | ( | ) | ||||
有不中的公允价值层次结构的级别1、2和3之间的转换。2019和2018.
在…2019年12月31日和2018，公司没有任何非金融资产或非金融负债的非经常性公允价值计量。
72
按公允价值披露但未记账的金融工具
下表列出公司披露但未按公允价值计算的金融工具的账面价值和公允价值，以及按公允价值等级划分这类工具的水平：
2019年12月31日 | |||||||||||||||||||
承载价值 | 公允价值 | 一级 | 2级 | 三级 | |||||||||||||||
(以千计) | |||||||||||||||||||
负债 | |||||||||||||||||||
应付票据： | |||||||||||||||||||
无担保票据 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||
承载价值 | 公允价值 | 一级 | 2级 | 三级 | |||||||||||||||
(以千计) | |||||||||||||||||||
负债 | |||||||||||||||||||
应付票据： | |||||||||||||||||||
无担保票据 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
无担保票据
5. 固定资产
下表列出了固定资产的构成部分：
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千等额计) | |||||||
土地 | $ | $ | |||||
建筑物和改善 | |||||||
家具和设备 | |||||||
资本化软件 | |||||||
租赁改良 | |||||||
减：累计折旧和摊销 | ( | ) | ( | ) | |||
固定资产净额 | $ | $ | |||||
折旧费用，包括租赁权改进的摊销$23.2 百万, $19.9 百万，和$21.2 百万为2019, 2018，和2017分别。
2017年8月，该公司完成了约六 位于加利福尼亚州布雷亚的一英亩土地(“财产”)，总售价约为$12.2 百万。约$5.7 百万在总销售价格中，以期票(“票据”)的形式收到，其余的以现金形式收到。该票据由第一份信托契据及物业租金转让担保，年利率为3.5 %按月分期付款。该债券将于2020年8月到期，其公允价值包括在该公司综合资产负债表的其他资产中。在公司的现金流量表中只报告了不包括附注的财产总销售价格中的现金部分。本公司综合经营报表中的其他收入确认了从票据中赚取的利息。该公司确认了大约一笔收益$3.3 百万在销售交易中，该交易包括在其合并业务报表中的其他收入中。
73
6. 递延政策采购费用
推迟的政策采购费用如下：
十二月三十一日 | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
余额，年初 | $ | $ | $ | ||||||||
政策采购费用递延 | |||||||||||
摊销 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
年终余额 | $ | $ | $ | ||||||||
7. 租赁
该公司于2019年1月1日采用ASU 2016-02“租约(主题842)”，取代了“会计准则编纂指南”(“ASC”)840“租约”，采用了经修改的回顾性过渡，并对截至生效日的留存收益期初余额(“生效日期法”)进行了累积效应调整。根据生效日期法，2019年以前各期间报告的财务结果保持不变。此外，公司选择了在新标准的过渡指导下允许的一揽子实际权宜之计，使公司不重新评估(A)安排是否包括租约、(B)租约分类和(C)初始直接费用。采用新标准后，业务租赁使用权(ROU)资产和经营租赁负债约为$41 百万和$43 百万，分别在公司的经营租约通过之日。近似差$2 百万经营租赁ROU资产与经营租赁负债之间的关系是将递延租金负债(直线式租金费用与根据租约支付的租金金额之间的差额)重新归类为在采用之日从其他负债中的经营租赁ROU资产。该公司没有任何累积效应调整的结果，采取.
本公司拥有用于保险业务和行政职能的办公空间、某些雇员和一般用途的汽车以及打印机和计算机等办公设备的经营租赁。截至2019年12月31日，该公司的租约的剩余条款范围从不到1 年大约8 年数。这些租约可载有定期调整根据此类租赁协议适用的费率和收费的规定。这些费率和收费也可能因公司的使用水平而有所不同。其中某些租约包括一个或多个延长或提前终止的选择，这些选择的行使由公司自行决定。某些租约还包括购买租赁财产的选择。本公司的租赁协议不包含任何剩余价值担保。
公司决定一项安排在开始时是否为租赁。经营租赁包括在经营租赁ROU资产和经营租赁负债在公司的综合资产负债表中。ROU资产代表公司在租赁期间使用基础资产的权利，而租赁负债则表示公司有义务支付租约所产生的租金。经营租赁ROU资产和负债是根据租赁期内租赁付款的估计现值在租赁开始日期确认的。
该公司在确定租赁付款的现值时使用其办公空间和办公设备租赁的估计增量借款率，因为租赁中隐含的利率并不能随时用于此类租赁。该公司在计算其增量借款利率时，考虑到其最近的债务发行情况以及具有类似特征的票据的公开数据。就汽车租赁而言，公司在确定租赁付款的现值时，使用租赁开始日租赁中隐含的费率，因为在此类租赁中提供了易于确定的隐性费率。公司的租赁条款包括在合理地确定它将行使该选择权的情况下延长或终止租约的选择。本公司不使用短期租约豁免的实用权宜之计，并将所有租约记录在资产负债表上，包括12个月或更短期限的租约。公司将租赁和非租赁部分作为其所有租约的单一租赁部分进行核算。定期租赁付款的租赁费用在租赁期限内按直线确认.
74
租赁费用的组成部分如下：
年终 | ||||||
租赁成本 | 分类 | 2019年12月31日 | ||||
(以千计) | ||||||
经营租赁成本(1) | 其他业务费用 | $ | ||||
可变租赁成本(1) | 其他业务费用 | |||||
租赁费用总额 | $ | |||||
__________
(1) 包括短期租约，这是不重要的。
与租赁有关的补充资产负债表信息如下：
2019年12月31日 | ||||
(以千计) | ||||
经营租赁ROU资产 | $ | |||
经营租赁负债 | ||||
加权平均租赁期限和贴现率如下：
2019年12月31日 | |||
加权平均剩余租赁期限(以年份为单位)： | |||
.class=‘class 3’>商业租赁 | |||
加权平均贴现率： | |||
.class=‘class 3’>商业租赁 | % | ||
与租赁有关的补充现金流和其他信息如下：
年终 | ||||
2019年12月31日 | ||||
(以千计) | ||||
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金： | ||||
(B)从经营租赁中获得更高价值的业务现金流量 | $ | |||
以租赁负债换取的ROU资产： | ||||
.class=‘class 3’>商业租赁 | ||||
租赁负债到期日2019年12月31日情况如下：
年 | 经营租赁 | |||
(以千等额计) | ||||
2020 | ||||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
2024 | ||||
2025年及其后 | $ | |||
商业合同 | $ | |||
减：估算利息 | ||||
自愿 | $ | |||
截至2019年12月31日，该公司有额外的经营租赁承诺尚未开始
75
约$2 百万每个租期大约从1 年到3 年数。这些经营租赁将于2020年开始。
与ASC专题通过前各时期有关的披露情况842
根据本公司各项租赁协议确认的租金费用总额为$14.9 百万和$14.8 百万为2018和2017分别。下表列出了今后经营租赁的最低承诺。 2018年12月31日:
截至12月31日的年度， | 经营租赁 | |||
(以千等额计) | ||||
2019 | $ | |||
2020 | ||||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
此后 | ||||
8. 应付票据
下表列出公司应付票据的资料：
十二月三十一日， | ||||||||||||||
贷款人 | 利率 | 过期 | 2019 | 2018 | ||||||||||
(以千计) | ||||||||||||||
高级无担保票据(1) | 公开交易 | 4.40% | 2027年3月15日 | $ | $ | |||||||||
无担保信贷安排(2) | 美国银行和富国银行 | 伦敦银行同业拆借利率加112.5-162.5基点 | 2022年3月29日 | |||||||||||
总本金 | ||||||||||||||
减去未摊销的贴现和债务发行成本(3) | ||||||||||||||
共计 | $ | $ | ||||||||||||
__________
(1) | 2017年3月8日，该公司完成了公共债券发行$ |
(2) | 2017年3月29日，该公司签订了一项无担保信贷协议，提供最多可达$ |
(3) | 未摊销的贴现和债券发行成本与公开交易有关。$ |
76
在无担保信贷安排下，该公司遵守其所有有关最低法定盈余、债务与总资本比率以及基于风险的资本比率的财务契约。2019年12月31日.
未来五年及其后每五年的债务到期日2019年12月31日如下：
成熟期 | 数额 | |||
(单位：千) | ||||
2020 | $ | |||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
2024 | ||||
此后 | ||||
共计 | $ | |||
9. 衍生金融工具
该公司面临与其正在进行的业务运作有关的某些风险。利用衍生工具管理的主要风险是股票价格风险和利率风险。各种股票证券的股票合同(出售的期权)旨在管理与预测购买或出售这类证券有关的价格风险。
该公司还签订衍生合同，以提高其投资组合的回报。
2014年2月13日，该公司组建并合并的一种特殊用途投资工具凡奈特资金有限责任公司(“FFL”)与花旗银行签订了总回报互换协议。该协定最初的任期为一年，但须定期延长。2018年7月，该协议延长至2020年1月24日。2019年第四季度，基本债务被清偿，FFL和花旗银行之间的总回报互换协议被终止。根据该协议，FFL收到了应付花旗银行的基本债务的等值收入，并向花旗银行支付了相关债务的未偿名义金额的利息。返回交换的总安全性大约由以下几个方面来保证：$31 百万美国国债作为抵押品，包括在综合资产负债表上的短期投资中。该公司支付的利息相当于伦敦银行同业拆借利率加2018年1月协议续约前128个基点、伦敦银行同业拆借利率加2018年1月延长至2018年7月后120个基点至2018年7月延长至2019年12月后105个基点。$100 百万的基本债务2018年12月31日.
2013年8月9日，公司成立并合并的特殊用途投资工具动画基金有限责任公司(Afl)与花旗银行签订了为期三年的总回报互换协议，有效期延长至2018年2月17日。2017年6月和7月期间，基本债务被清偿，AFL与花旗银行之间的总回报互换协议于2017年6月和7月终止。根据该协议，AFL收到了应付花旗银行的相关债务的等值收入，并向花旗银行支付了相关债务未付名义金额的利息。返回交换的总安全性大约由以下几个方面来保证：$40 百万美国国债作为抵押品，包括在综合资产负债表上的短期投资中。该公司在2017年1月协议修订前支付了相当于libor+135个基点的利息，并在修订后至2017年7月支付了相当于128个基点的利息。$152 百万截至2016年12月31日的基本债务。
下表列出合并资产负债表中衍生产品公允价值的位置和数额，以及合并业务报表中的衍生产品损益情况：
负债衍生产品 | |||||||
2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||||||
(以千计) | |||||||
出售期权-其他负债 | $ | $ | |||||
总回报掉期-其他负债 | |||||||
总衍生物 | $ | $ | |||||
77
在收入中确认的收益(损失) | |||||||||||
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
总回报掉期-已实现投资收益净额(损失) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
出售的期权-已实现投资收益净额(损失) | |||||||||||
共计 | $ | $ | $ | ||||||||
出售的大多数期权都是有担保的。该公司根据法定法规为保险子公司所允许的增强型收入战略，对其持有的基础权益头寸进行有担保的赎回。该公司通过严格的资本限制和各行业的资产多样化来管理与有担保呼叫相关的风险。关于股权合同的更多披露，见附注4.关于出售期权的额外披露的公允价值计量。
10. 商誉和其他无形资产
善意
期间，商誉的账面价值并无改变。2019和2018。商誉每年进行减值审查，如果存在潜在的损害指标，则更频繁地审查商誉。期间没有发现任何损伤指标2019和2018。公司的所有商誉都与财产和意外事故业务部门有关(有关报告业务部门的其他信息，请参阅注20.分部信息)。
其他无形资产
下表列出了其他无形资产的构成部分：
总运力 金额 | 累积 摊销 | 净携带 金额 | 有用寿命 | ||||||||||
(以千计) | (按年份计算) | ||||||||||||
截至2019年12月31日 | |||||||||||||
客户关系 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
商品名称 | ( | ) | |||||||||||
技术 | ( | ) | |||||||||||
保险许可证 | — | 不定式 | |||||||||||
无形资产共计，净额 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
截至2018年12月31日 | |||||||||||||
客户关系 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
商品名称 | ( | ) | |||||||||||
技术 | ( | ) | |||||||||||
保险许可证 | — | 不定式 | |||||||||||
无形资产共计，净额 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
每年对其他无形资产进行减值审查，如果存在潜在的减值指标，则更频繁地审查。期间没有发现任何损伤指标2019和2018.
其他有一定使用期的无形资产，在其使用年限内按直线摊销。其他无形资产摊销费用为$5.1 百万, $5.5 百万，和$5.4 百万截至12月31日，2019, 2018，和2017分别。使用寿命确定的无形资产中，没有一项预计具有剩余价值。
78
下表列出截至2005年12月31日与其他无形资产有关的未来摊销费用估计数。2019年12月31日:
截至12月31日止的年度 | 摊销费用 | ||
(以千等额计) | |||
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
此后 | |||
共计 | $ | ||
11. 所得税
所得税规定
该公司及其子公司提交了一份合并的联邦所得税申报表。所得税费用(福利)包括以下组成部分：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
联邦制 | |||||||||||
电流 | $ | $ | $ | ||||||||
递延 | ( | ) | |||||||||
$ | $ | ( | ) | $ | |||||||
国家 | |||||||||||
电流 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
递延 | ( | ) | ( | ) | |||||||
$ | ( | ) | $ | $ | |||||||
共计 | |||||||||||
电流 | $ | $ | $ | ||||||||
递延 | ( | ) | |||||||||
共计 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
根据2017年“减税和就业法”(“法案”)，公司的递延税资产和负债采用21%的新公司税率计量2019年12月31日, 2018和2017年。最后几年2019年12月31日2018年，该公司使用的是21%的新公司税税率，而不是35%的颁布前公司税率。此外，2018年，由于管理和预算办公室作出的一项决定，该公司撤销了先前记录的临时6.6%对其替代最低税额(“AMT”)的扣减，最初的结果是废除了公司AMT，并将AMT信用转到当前应收税款，作为可退还的抵免。
在计算应纳税所得额时，财产保险公司和意外保险公司通过损失和损失调整费用减少承保收入。与未付损失有关的损失扣减额按利率和美国财政部规定的损失支付方式贴现。该法根据公司债券收益率曲线将规定的利率改为利率，并延长了支付损失模式的适用期限。这些变动在2017年以后的课税年度生效，并须遵守一项过渡规则，将通过应用这些变化而确定的额外纳税额与自2018年开始的其后8年的先前计算数额进行分摊。该公司记录的递延税额调整总额约为$8.6 百万在…2018年12月31日与根据2018年国内税务局公布的指导意见列入该法的未付损失贴现变动有关。截至2019年12月31日，与未付损失贴现变动有关的递延税款负债余额为$6.7 百万.
79
T下表根据合并经营报表中公司实际税收费用(福利)的法定比率对税款(福利)进行了核对：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
2019年和2018年的计算税收支出(福利)为21%，2017年为35% | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
免税利息收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
已收股息扣除额 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
国家税收(福利)费用 | ( | ) | |||||||||
非抵扣费用 | |||||||||||
联邦税收应急准备金的变动 | ( | ) | |||||||||
联邦税率变化的累积影响 | ( | ) | |||||||||
(2018年逆转)2017年固存导致AMT贷款结转减少 | ( | ) | |||||||||
其他，净额 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
所得税费用(福利) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
递延所得税
递延税资产和负债是根据财务报告基础与公司资产和负债的各自税基之间的差异以及利用净营业亏损、资本损失和税收抵免结转的预期收益而估算的未来税收后果而确认的。递延税资产的最终实现取决于在税法规定的回收期和结转期内产生足够的适当性质的应税收入。管理层在进行这一评估时，考虑了递延税负债的逆转、预测的未来适当的应税收入以及税收筹划策略。该公司相信，透过审慎的税务筹划策略及产生资本收益，便可取得足够的收入，以尽量扩大其递延税项资产的全部利益。
下表列出公司递延税资产和负债净额的重要组成部分：
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千计) | |||||||
递延税款资产： | |||||||
未获净保费的20% | $ | $ | |||||
为课税目的而扣除损失储备及可收回的打捞及代位求偿 | |||||||
减记减值投资 | |||||||
应计费用 | |||||||
按公允价值计算的证券未变现净亏损征税资产 | |||||||
其他递延税款资产 | |||||||
递延税款资产总额 | |||||||
递延税款负债： | |||||||
递延政策采购费用 | ( | ) | ( | ) | |||
按公允价值计算的证券未实现净收益的税收负债 | ( | ) | |||||
超过账面折旧的税项折旧 | ( | ) | ( | ) | |||
保险子公司未分配收益 | ( | ) | ( | ) | |||
超过账面摊销的摊销 | ( | ) | ( | ) | |||
其他递延税款负债 | ( | ) | ( | ) | |||
递延税款负债总额 | ( | ) | ( | ) | |||
递延税(负债)资产净额 | $ | ( | ) | $ | |||
80
所得税的不确定性
该公司在其纳税申报表中确认与所采取或预期采取的职位有关的税收优惠，但前提是这些职位“更有可能--而不是--不可持续”。一旦达到这一门槛，公司对其预期税收利益的计量将在其财务报表中得到确认。
有一个$4.6 百万减少与税收不确定因素有关的未确认的税收福利总额2019。这一减少是由于在研究和发展、联邦税收抵免和根据管理层的判断和现有最新信息确定的州税收分配问题上采取的税收立场造成的。公司预计，在下一年度，未获确认的税收优惠的任何变动都不会对其合并财务报表产生重大影响12个月.
该公司及其子公司向国内税务局和各州税务当局提交所得税申报表。主要征税管辖区仍需审查的纳税年度是2016年至2018年联邦税收，2011年至2018年加州税收。在2003至2010纳税年度，该公司于2017年12月与加州特许税局(简称FTB)达成了一项决议，并支付了$4.6 百万根据FTB提供并由公司签署的结算协议协商结算金额。和解协议于2018年获得加州总检察长的批准。该公司认为，2003至2010纳税年度的决议有可能为FTB为未来纳税年度提出的未来审计评估提供指导。
该公司目前正在接受FTB的审查，涉及2011至2016课税年度。就2011至2013纳税年度而言，FTB向该公司发出了拟议评估通知(“NPAs”)，该公司于2018年提交了正式抗议。如果未能达成合理的和解，该公司打算寻求其他选择，包括与FTB举行正式听证会，向加州税务上诉办公室提出上诉，或在高等法院提起诉讼。在2014至2016课税年度，该公司收到与该公司加州分摊系数有关的审计问题陈述单(“AIPS”)。该公司于2019年12月接受了拟议的调整。
该公司认为，这些检查和评估的决议不会对合并财务报表产生重大影响。
下表对未确认的税收福利的期初余额和期末余额进行了核对：
十二月三十一日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千等额计) | |||||||
1月1日结余 | $ | $ | |||||
根据与以下方面有关的税种增加(减少)： | |||||||
第二，第二，二 | |||||||
.class=‘class 3’>再 | ( | ) | |||||
12月31日余额 | $ | $ | |||||
如果未确认的税收福利得到确认，$7.2 百万和$11.5 百万，包括应计利息、罚款和与未获确认的税收福利有关的联邦税收优惠，将影响公司的实际税率2019年12月31日和2018分别。
公司将与未确认的税收利益有关的利息和罚款确认为所得税的一部分。公司确认与利息和罚金有关的应计净费用(福利)约为$(0.1 )百万, $0.5 百万，和$(1.1 )百万最后几年2019年12月31日, 2018和20172019和2017年终了年度的净福利主要是由于FTB最近更新了2014至2016年纳税年度的应计利息和罚金，并分别与FTB就2003至2010课税年度达成了和解。该公司的应计利息和罚金余额约为$2.8 百万和$2.9 百万在…2019年12月31日和2018分别。
81
12. 损失和损失调整费用准备金
下表列出损失和损失调整费用准备金中的活动：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
1月1日准备金总额 | $ | $ | $ | ||||||||
减去未付损失的再保险可收回款项 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
1月1日准备金净额 | |||||||||||
与以下方面有关的损失和损失调整费用： | |||||||||||
当年 | |||||||||||
往年 | |||||||||||
已发生损失和损失调整费用共计 | |||||||||||
与以下方面有关的损失和损失调整费用支付： | |||||||||||
当年 | |||||||||||
往年 | |||||||||||
付款总额 | |||||||||||
12月31日准备金净额 | |||||||||||
未付损失的再保险可收回款项 | |||||||||||
截至12月31日的准备金总额 | $ | $ | $ | ||||||||
前几年保险事件准备金的增加2019大约$9.8 百万主要原因是加州汽车保险业务的国防和成本控制费用高于估计数，部分由公司某些其他保险业务的往年损失和损失调整费用准备金(包括巨灾损失)的有利发展所抵消。
前几年保险事件准备金的增加2018大约$93.1 百万主要原因是加州汽车损失高于估计，其原因是严重程度超过了对人身伤害索赔的预期，以及加州汽车保险业务中的国防和成本控制费用高于估计。
前几年保险事件准备金的增加2017大约$54.4 百万主要原因是加州汽车和财产保险公司的损失高于估计，这些公司在包括人身伤害和财产损害在内的责任保险方面的损失严重程度较高，而且调整损失的费用高于先前的估计。
该公司记录的巨灾损失约为再保险损失净额$53 百万, $67 百万，和$79 百万在……里面2019, 2018，和2017分别。发生的灾难事件造成的灾难损失2019总计约$57 百万, w没有用于这些损失的再保险福利，因此主要来自加州的野火和冬季风暴，德克萨斯州的飓风，以及中西部的龙卷风、风和冰雹风暴。这些损失被大约的有利发展部分抵消。$4 百万关于前几年的巨灾损失，主要是由于公司在营地和伍尔西火灾中保留部分损失的减少，下文将对此作进一步说明。再保险前的巨灾损失总额约为$289 百万在……里面2018主要是由北加州和南加州的野火以及几个州与天气有关的灾难造成的。再保险前的巨灾损失总额约为$168 百万在……里面2017，主要是由北加州和南加州的野火、加利福尼亚的严重暴雨以及德克萨斯、佛罗里达和佐治亚州飓风的影响造成的。
在2019年第一季度，该公司完成了与2018年坎普和伍尔西火灾以及2017年托马斯火灾(这是“2017年南加州大火”的组成部分)有关的代位权出售给第三方的工作。该公司的再保险公司是这项交易的主要受益者，因为他们根据“条约”的条款承担了大部分损失。该公司重新估算了2018年营地和伍尔西火灾以及2017年南加州火灾的总损失和净损失，并同时估算了这些灾难造成的总损失，在计算了代位求偿权的转让和作为正常保留程序的一部分对索赔准备金所作的调整之后，大约是$208 百万，其在再保险福利之后的总净损失约为$40 百万在…(一九二零九年三月三十一日).公司大约受益于$10 百万，2019年第一季度因出售代位权而产生的税前，包括因正常保留程序而对相关索赔进行的调整、减少公司在坎普和伍尔西火灾中保留的部分损失，以及确认的恢复保险费减少。
82
以下是截至目前为止发生的和已支付的索赔的发展情况：2019年12月31日，不包括再保险，累积索赔频率和未报告的已发生负债总额，加上对报告的索赔的预期发展，包括在我们的两大产品线：汽车和房主业务线发生的索赔净额中。由于所提供的资料仅涉及这两个主要产品系列，下表所列的已发生和已支付的索赔发展总额与上表所列的发展总额不相对应，后者涉及所有产品线，并包括未分配的索赔调整费用。报告的索赔的累计数量为未了结的索赔、已付款的索赔和未付款的已结束的索赔。它不包括未报告索赔的估计数额。索赔的数量以索赔事件(例如车祸或风暴损害)来衡量，单个索赔事件可能导致一个以上的索赔报告。公司将一项不产生赔偿责任的索赔视为未付款而结案的索赔。
截至年度的已发生和已支付索赔发展情况2010年12月31日到2018作为未经审计的补充资料列报。
再保险(汽车保险)后发生的损失和分配的损失调整费用 | 截至2019年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
已发生但未报告的负债总额 | 报告的索赔累计数目 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 截至12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010(1) | 2011(1) | 2012(1) | 2013(1) | 2014(1) | 2015(1) | 2016(1) | 2017(1) | 2018(1) | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(以千计) | (以千计) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共计 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(1) 这些年的信息2010到2018显示为未经审计的补充信息。
累计已付损失和分配的损失调整费用，扣除再保险(汽车保险) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010(1) | 2011(1) | 2012(1) | 2013(1) | 2014(1) | 2015(1) | 2016(1) | 2017(1) | 2018(1) | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(以千计) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共计 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010年前所有未偿负债，再保险净额 | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
损失和分配损失调整费用准备金，再保险净额 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
83
(1) 这些年的信息2010到2018显示为未经审计的补充信息。
已发生的损失和分配的损失调整费用，扣除再保险(房主保险) | 截至2019年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
已发生但未报告的负债总额 | 报告的索赔累计数目 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 截至12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010(1) | 2011(1) | 2012(1) | 2013(1) | 2014(1) | 2015(1) | 2016(1) | 2017(1) | 2018(1) | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(以千计) | (以千计) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共计 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(1) 这些年的信息2010到2018显示为未经审计的补充信息。
累计已付损失和分配的损失调整费用，扣除再保险(房主保险) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010(1) | 2011(1) | 2012(1) | 2013(1) | 2014(1) | 2015(1) | 2016(1) | 2017(1) | 2018(1) | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(以千计) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共计 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010年前所有未偿负债，再保险净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
损失和分配损失调整费用准备金，再保险净额 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(1) 这些年的信息2010到2018显示为未经审计的补充信息。
以下是关于截至目前为止的平均历史索赔期限的未经审计的补充资料：2019年12月31日.
按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
年数 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||||||||||||||||||||
汽车保险 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
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按年龄、再保险净额分列的已发生索赔的年平均支付百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
年数 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||||||||||||||||||||
房主保险 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
支出净额和已付索偿发展表与合并资产负债表中的索赔责任和索赔调整费用的对账情况如下：
核对已发生和已付索赔的披露情况
对损失和损失调整费用准备金
2019年12月31日 | ||||
(以千计) | ||||
未清负债净额 | ||||
汽车保险 | $ | |||
房主保险 | ||||
世界人工智能大会汽车保险 | ||||
其他短期保险项目 | ||||
损失和损失调整费用准备金，扣除未付损失的再保险可收回款项 | ||||
未付损失的再保险可收回款项 | ||||
汽车保险 | ||||
房主保险 | ||||
其他短期保险项目 | ||||
未付损失再保险可收回款项共计 | ||||
短期以外的保险线路 | ||||
未分配的索赔调整费用 | ||||
总损失和损失调整费用准备金 | $ | |||
13. 股利
下表列出股东支付的股息：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千兆单位计，每股数据除外) | |||||||||||
已付总额 | $ | $ | $ | ||||||||
每股支付 | $ | $ | $ | ||||||||
保险公司受其住所国制定的财务能力准则约束，保险公司法定未转让盈余的股息支付受到限制，但须受某些法定限制。2019年12月31日，该公司的保险子公司获准支付大约$151 百万分红2020上述法规可能会间接限制公司支付股东股息的能力。2019, 2018，和2017，保险公司向水星公司支付普通股息$114 百万, $135 百万，和$109 百万分别。
在……上面2020年2月7日，董事会宣布$0.6300 应付季度股息2020年3月31日对记录在案的股东2020年3月17日.
14. 法定余额和会计惯例
保险公司按照其所在国保险部门规定或允许的会计惯例编制法定财务报表。法定会计惯例主要包括国家保险专员协会作为法定会计原则发表的会计准则。
85
(“国家会计准则”)，以及国家法律、法规和一般行政规则。允许的法定会计惯例包括所有未如此规定的会计惯例。2019年12月31日，保险公司并没有采用任何经批准的法定会计实务。
下表列出向监管当局报告的保险公司法定净收入、法定资本和盈余：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
法定净收入(1) | $ | $ | $ | ||||||||
法定资本和盈余 | $ | $ | $ | ||||||||
__________
(1) | 法定净收入反映了与公认会计原则净收入的差异，包括投资组合的公允价值因采用公允价值期权而发生的变化。 |
15. 利润分享计划和年度现金奖金
公司员工有资格成为利润分享计划(“计划”)的成员。公司可根据董事会的选择向该计划缴纳年度缴款，缴款不得超过该计划年度公司净收益或该日留存收益的较大数额。此外，年度缴款不得超过相当于15 %本计划下所有参与者在该年度内支付或应计的补偿。不捐款是在过去作出的。三年.
该计划包括雇员可根据“国内收入法典”第401(K)节选择推迟薪金。$9.9 百万, $9.0 百万，和$8.6 百万为2019, 2018，和2017分别。
该计划还包括一项雇员股票所有权计划，主要涵盖所有雇员。董事会授权该计划在公开市场购买公司普通股，分配给计划参与者。不购买是在过去三年.
该公司还根据每个接受者和整个公司的业绩标准，向所有符合条件的员工提供全公司范围的现金奖金，公司业绩目标是根据公司保费增长和合并比率确定的。不 不向所有符合条件的员工支付公司范围内的现金奖金。2019, 2018，和2017.
16. 股份补偿
2015年2月，该公司通过了2015年奖励奖励计划(“2015年计划”)，取代了2015年1月到期的2005年股权奖励计划(“2005年计划”)。2015年计划在2015年5月举行的公司股东年会上获得批准。最大限度4,900,000 “2015年计划”规定的普通股是在行使股票期权、股票增值权和其他奖励时，或在RSU或递延股票授标归属时，核准发行的。2019年12月31日，公司70,000 已批出及未偿还的股票期权4,830,000 根据2015年计划可用于未来赠款的普通股份额。
86
下表列出了与公司股份奖励有关的收到的现金、确认的补偿费用和超额税收支出(福利)的摘要：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
(以千计) | ||||||||||||
从股票期权活动中收到的现金 | $ | $ | $ | |||||||||
补偿成本，所有基于股份的奖励 | ||||||||||||
超额税收(福利)费用，所有股份奖励 | ( | ) | ||||||||||
股票期权奖
股票期权奖励可按以下比率行使25 %每年自获批出之日起计一年内，按批出当日公司股票的收盘价批出，并在批出当日届满10 年数.
2018年2月，公司董事会赔偿委员会共授予80,000 股票期权四 根据2015年计划，高级管理人员将获得四年的必要服务期限。10,000 其中的股票期权在一名高级管理人员离职后于2019年2月被没收。这些股票期权的公允价值是在授予之日使用一个封闭形式的期权估价模型(Black-Soles)来估算的。根据2015年计划，2019年和2017年没有授予股票期权。
下表提供了在根据Black-Schole期权定价模型计算这些股票期权的授予日期公允价值时所使用的假设：
加权平均授予日公允价值 | $ | ||
预期波动率 | % | ||
无风险利率 | % | ||
预期股利收益率 | % | ||
几个月内的预期期限 | |||
预期波动率是基于公司股票在股票期权期限内的历史波动。该公司估计股票期权的预期期限，这代表了股票期权授予的时间是预期的时间，通过历史行使模式和归属后终止行为。无风险利率是根据美国国债收益率确定的，其剩余条件在授予时是有效的。
下表汇总了截至年底的股票期权活动。2019年12月31日:
股份 | 加权平均 演习价格 | 加权平均 剩余合同条款 (年份) | 骨料 内在价值 (单位：千) | |||||||||
截至2019年1月1日仍未偿还 | $ | |||||||||||
行使 | ( | ) | $ | |||||||||
取消或过期 | ( | ) | $ | |||||||||
截至2019年12月31日仍未缴付的款项 | $ | $ | ||||||||||
2019年12月31日可运动 | $ | $ | ||||||||||
上表中的内在价值总额代表税前内在价值总额(公司的收盘价与股票期权行使价格之间的差额，乘以货币内股票期权的数量)。2019年12月31日.行使股票期权的总内在价值如下：$217,064 , $42,000 ，和$371,000 为2019, 2018，和2017分别。年内股票期权的公允价值总额2019, 2018，和2017是$141,584 , $0 ，和$142,000 分别。
87
下表列出有关未缴股票期权的资料。2019年12月31日:
备选方案-杰出 | 可行使的期权 | ||||||||||||
运动价格范围 | 电话号码 备选方案 | 加权平均 残存 合同寿险 (年份) | 加权- 平均锻炼 价格 | 电话号码 备选方案 | 加权- 平均锻炼 价格 | ||||||||
$ | $ | $ | |||||||||||
截至2019年12月31日，公司$0.3 百万与根据2015年计划裁定的股票期权有关的未确认补偿费用，该费用将在剩余的大约转归期内按比例确认2.1 好几年了。
受限制股票单位奖励
根据“2015年计划”和“2005年计划”，公司董事会的薪酬委员会在2017年之前向公司高级管理层和关键员工授予基于业绩的RSU奖励。不 RSU被授予2019, 2018，和2017根据2015年计划。
下表根据所述年份的目标归属，汇总了RSU的奖励活动：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||
股份 | 加权- 平均交易会 每股价值 | 股份 | 加权- 平均交易会 每股价值 | 股份 | 加权- 平均交易会 每股价值 | |||||||||||||||
一月一日未缴 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
既得利益 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||||
没收/取消 | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||
过期 | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||||||||
十二月三十一日未缴款项 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
RSU的奖励是在三年绩效期结束时授予的，从授予的年度开始，然后只有在公司业绩期间的业绩达到公司董事会薪酬委员会规定的门槛时，并在此范围内才给予奖励。业绩门槛是根据公司累积承保收入、年度承保收入和净收益溢价增长确定的。当员工不再受雇于公司时，股票被没收或取消。过期股份是指不符合归属要求的股份。
每笔RSU赠款的公允价值是根据公司普通股的收盘价确定的，该公司普通股的收盘价分别为授予日、股本日和列为负债的每一报告日。薪酬成本是根据管理层对将要实现的业绩目标的最佳估计来确认的。如果不实现最低业绩目标，就不会承认任何补偿费用，任何公认的补偿成本也将被逆转。
2019年2月，根据公司董事会薪酬委员会对三-年终执行期间2018年12月31日，由于该公司没有达到最低限额，2016年所有未批准的RSU都过期了。三-年业绩门槛值。
在……里面2018年3月，根据公司董事会薪酬委员会对三-截至2017年12月31日为止的一年业绩期间，所有未获批准的RSU2015到期未获授权，因为公司没有达到最低限额三-年业绩门槛值。
在……里面2017年3月，总共大约有$3.6 百万在转归61,445 RSU授予2014期间实现超过目标阈值的绩效目标所致。三-截至2016年12月31日的年度执行期。
在2016年12月31日，该公司决定，公司董事会很可能会修改对既得利益者的支付方式2014奖励和支付既得利益的现金，以代替公司普通股的股份。因此，2014在2016年12月31日，补助金被从股权调整为负债奖励。$3.4 百万的额外已缴资本中确认的数额。2014补助金奖励被重新归类为其他负债
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17. 每股收益
下表对计算每股基本收益和稀释收益的分子和分母进行了核对：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||
收入 (分子) | 加权 股份 (分母) | 每股 金额 | 损失 (分子) | 加权 股份 (分母) | 每股 金额 | 收入 (分子) | 加权 股份 (分母) | 每股 金额 | ||||||||||||||||||||||||
(数量和数字以千为单位，但每股数据除外) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
基本EPS | ||||||||||||||||||||||||||||||||
可供普通股股东使用的收入(损失) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
稀释证券的影响： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
备选方案 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
稀释EPS | ||||||||||||||||||||||||||||||||
假定转换后可供普通股股东使用的收入(损失) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
潜在稀释证券0 , 78,500 ，和0 普通股股份2019, 2018，和2017它们分别被排除在每股摊薄收益(亏损)的计算之外，因为它们的效果是反稀释的。截至2018年12月31日的一年中，由于公司净亏损，增量股的稀释效应被排除在外。
18. 承付款和意外开支
经营租赁
根据各种不可取消的租赁协议，本公司有义务提供办公空间、汽车和办公设备，这些设备在全年的不同日期到期。2028. 见附注7.关于经营租赁的租赁和未来租赁付款的更多信息，请参见说明7。s 截至 2019年12月31日.
CEA是一个准政府组织，成立的目的是为加州房主提供地震保险市场。该公司直接向东航提供其房屋所有人保单提供的所有新的和更新的地震保险。该公司向东航提供业务的小额费用，在综合经营报表中作为其他收入入账。在发生重大地震事件时，东航有能力评估参与公司的损失。这些评估是在东航资本支出后进行的，依据的是每个公司的参与百分比乘以总评估额。根据CEA提供的最新信息，该公司对CEA评估的最大敞口为2019年4月3日，可获得信息的最新日期大约为$73.8 百万。有不所作的评估2019.
监管事项
2006年3月，加利福尼亚州交通部发布了一份修订后的“不遵守通知”，该通知最初于2004年2月发布(经修正的“2004年NNC”)，声称该公司收取的费率违反了“加利福尼亚保险法”，故意允许其代理人违反加利福尼亚法律向经纪人收取费用，并故意虚报消费者可期望以消费者的保险经纪人收取的费用支付保险费的实际价格。加利福尼亚投资部试图对公司据称允许代理人收取经纪人费用的每一项保险单处以罚款，对公司据称使用误导广告的每一项保单处以罚款，并暂停颁发授权证书一年。2012年1月，行政法法官将2004年的NNC划分为：(A)加州交通部发布的提出理由的命令(“OSC”)，在该命令中，加州司法部声称虚假的广告指控。
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以及(B)加州交通部关于不遵守规定的通知(“NNC”)，在该通知中，加州交通部声称存在非法费率指控。2012年2月，行政法法官(“ALJ”)提交了一项驳回国家人权委员会的拟议决定，但专员驳回了法律法院的拟议决定。2012年4月，该公司在洛杉矶高等法院对驳回一事提出质疑，专员对此作出了反驳。在一次听证会之后，最高法院以该公司没有用尽其行政补救办法为依据，维持了专员的异议者，公司提出了上诉。上诉法院确认了高等法院的裁决，即要求该公司用尽其行政补救办法，但明确保留了ALJ被解职的法律依据：侵犯公司正当程序权利的法律依据，以供以后上诉。继2013年4月举行的证据听证会、听证会后的案情摘要和调解失败之后，ALJ于2014年4月30日结束了证据记录。虽然拟议的决定将于2014年6月30日或之前提交专员，此后专员将有100天的时间接受、拒绝或修改拟议的决定，但拟议的决定直到2014年12月8日才提交。2015年1月7日，专员通过了ALJ的拟议决定，该决定成为专员的通过命令(“命令”)。该决定和命令认定，从1996年7月1日至2006年，该公司的“经纪人”实际上是“事实上的代理人”，这些生产商收取的“经纪人费”构成了超过公司批准费率的“溢价”，并评估了一笔金额为$的民事罚款27.6 百万反对公司。2015年2月9日，该公司向橙县高等法院提交了一份“行政命令”和“令状”(“令状”)，除其他事项外，要求专员撤销命令，在高等法院诉讼待决期间暂缓执行命令，并在司法上宣布专员对“加利福尼亚保险法”某些条款的解释无效。在提交令状之后，一个消费者团体提出了请愿，并被授予介入高等法院诉讼的权利。法院没有下令中止27.6 百万2015年3月支付了摊款。该公司于2015年9月11日提交了一份修改后的令状，明确要求退还罚款，并附有利息。
2016年8月12日，最高法院发布了对该令状的裁决，其中大部分给予了该公司寻求的救济。高等法院认定，专员和加州DOI确实违反了正当程序，但基于这些理由拒绝驳回此案。高等法院亦同意该公司的意见，认为所涉及的经纪费用并非保费，而署长所判处的罚则亦不适当，因此撤销了判处罚款的命令。最高法院于2016年11月17日作出最终判决，发出令状，要求署长在120天内退还全部罚款，并按法定利率计算判决前利息。7 %。2017年1月12日，加州交通部就最高法院的判决提出上诉通知。上诉待决时，加州交通部退还了全部罚款金额外加应计利息，总额为美元。30.9 百万，于2017年6月提交该公司，以避免产生进一步的利息。由于当时此事尚未解决或最终得到解决，该公司不承认这一美元30.9 百万作为合并业务报表的收益；相反，它记录了$30.9 百万加上合并资产负债表中其他负债的利息收入。该公司根据最高法院的调查结果提出了驳回虚假广告部分的动议，但在提出上诉后，ALJ驳回了这一动议。然而，ALJ批准了该公司的另一项请求，即在上诉的最后裁定之前暂停进一步的诉讼程序。2019年5月7日，加州上诉法院发布了推翻高等法院原判决的决定，并指示最高法院做出有利于加州司法部的新判决。该公司提出重审请求，但被驳回，随后向加州最高法院提出复审请求。根据加州上诉法院的裁决，该公司累积了大约$3 百万2019年第二季度，该公司可能会被要求支付超过其从美元上获得的实际利息的法定权益的估计数额30.9 百万。加州最高法院于2019年8月14日驳回了该公司的复审请求，该专员的命令成为最终决定。2019年8月30日，该公司支付了大约$35 百万到加州交通部，其中包括$30.9 百万2017年6月从加州能源部收到，外加法定权益。
2019年10月1日，该公司与加州DOI达成和解协议，解决涉及2004年NNC的案件，以及相关的虚假广告行动，等待该案件的结果。根据和解协议，该公司额外支付了大约$6 百万将于2019年10月2日抵达加州交通部，使结算总额达到大约美元。41.2 百万，包括虚假广告行动在内的整个案件的全部和解；该公司没有承认在该案件中提出的任何指控。由于和解，该公司确认了大约$6 百万在2019年第三季度与结算有关的合并业务报表中增加的费用。
诉讼
该公司不时被指定为其保险业务附带的各种诉讼或管制行动的被告。对本公司提起的大多数诉讼涉及在正常业务过程中发生的保险索赔，并在保留过程中保留。关于公司保留方法的讨论，见附注1.重要会计政策摘要。
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公司还为非保险索赔相关诉讼、监管行动和其他意外事件设立准备金，当公司认为有可能发生损失并能够估计其潜在风险时。对于被认为是合理可能发生的损失，公司还披露了损失应急的性质和对可能的损失、损失范围的估计，或无法作出这种估计的陈述。虽然实际损失可能与记录的数额不同，公司待决行动的最终结果一般还无法确定，但公司不认为最终解决目前待决的法律或管理程序，无论是单独的还是合计的，都会对其财务状况或现金流动产生重大的不利影响。
在任何情况下，除非有合理的解决办法，否则公司都会极力为自己辩护。
该公司还参与了与FTB作出的评估和裁决有关的诉讼。见注11.所得税。
根据联邦、州或地方法律或法规，没有任何环境诉讼程序需要讨论。
19. 季度财务信息(未经审计)
下表列出按季计算的财务数据。2019和2018:
季度结束 | ||||||||||||||||
三月三十一日 | 六月三十日 | 9月30日 | 12月31日 | |||||||||||||
(除每股数据外，以千计) | ||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||
净保费 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
根据公允价值选择，金融工具公允价值的变化 | ||||||||||||||||
所得税前收入 | ||||||||||||||||
净收益 | ||||||||||||||||
每股基本收益 | ||||||||||||||||
稀释每股收益 | ||||||||||||||||
每股股息 | ||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||
净保费 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
根据公允价值选择，金融工具公允价值的变化 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
(损失)所得税前收入 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
净(损失)收入 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
每股基本(亏损)收益 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
稀释(亏损)每股收益 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
每股股息 | ||||||||||||||||
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20. 段信息
本公司主要从事个人汽车保险，并通过以下方式向客户提供相关的财产保险和意外伤害保险产品14 附属公司11 主要在加州。
公司一 报告业务部门-财产和伤亡业务部门。
公司首席经营决策者根据税前承保结果评估经营业绩，计算结果为净保费减去(A)损失和损失调整费用和(B)承保费用(保单购置费用和其他运营费用)。
费用是根据某些主要与保险费和损失有关的假设分配的。在评估税前承保利润时，不包括公司的净投资收益、实际投资损益、其他收入和利息费用。公司在评估税前承保利润时不分配其资产，包括投资或所得税。
财产和伤亡线
财产保险业务部门向公司的个人客户和小企业客户提供几种保险产品。这些保险产品有：私人客车，这是公司的主要业务，以及相关的保险产品，如业主，商业汽车和商业财产。这些保险产品主要出售给公司的个人客户和小企业客户，这增加了公司私人汽车客户群的保留。由物业和保险业务部分组成的保险产品通过相同的分销渠道销售，主要通过独立和100%拥有的保险代理人销售，并经历类似的承保过程。
其他线
另一个业务部门是指未达到被视为可报告部分所要求的数量阈值的运营部门所写和赚得的净保费。该运营部门提供汽车机械保护保证，主要通过汽车经销商和信用社销售。
下表按报告部分开列了截至年度的业务成果：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
财产及意外伤亡 | 其他 | 共计 | 财产及意外伤亡 | 其他 | 共计 | 财产及意外伤亡 | 其他 | 共计 | |||||||||||||||||||||||||||
(百万美元) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
净保费 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
减： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
损失和损失调整费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
承保费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
承保收益(亏损) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
投资收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
已实现投资收益净额(损失) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
其他收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
利息费用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
税前收入(亏损) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
净收入(损失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
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下表列出本公司截至年度保险业务的净保费和直接保费：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
财产及意外伤亡 | 其他 | 共计 | 财产及意外伤亡 | 其他 | 共计 | 财产及意外伤亡 | 其他 | 共计 | |||||||||||||||||||||||||||
(百万美元) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
私人客车 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
房主 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
商用汽车 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
净保费 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
私人客车 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
房主 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
商用汽车 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
直接保费 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
项目9. | 会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧 |
无
项目9A. | 管制和程序 |
对披露控制和程序的评估
公司维持披露控制和程序，以确保根据1934年“证券交易法”修订后提交的公司报告中要求披露的信息在证券和交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息积累并酌情传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时作出关于所需披露的决定。管理层在设计和评价披露控制和程序时，认识到任何控制和程序，无论设计和运作如何良好，只能为达到预期的控制目标提供合理的保证，管理人员必须运用自己的判断来评估可能的控制和程序的成本效益关系。
按照证券交易委员会规则13a-15(B)的要求，公司在公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官的监督和参与下，对本年度报告所述期间终了时公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于上述情况，公司首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。公司的内部控制系统旨在为公司管理层和董事会提供关于编制和公允列报已公布财务报表的合理保证。
所有内部控制制度，无论设计如何完善，都有其固有的局限性，因此，即使是那些确定有效的制度，也只能在编制和列报财务报表方面提供合理的保证。
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截至2005年，公司管理层评估了公司财务报告内部控制的有效性2019年12月31日在进行这一评估时，它采用了特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会(COSO)提出的标准。内部控制-综合框架(2013年)。根据其评估，公司管理层认为，截至2019年12月31日基于这些标准，公司对财务报告的内部控制是有效的。
毕马威会计师事务所，一家独立注册的公共会计师事务所，审计了本报告所列的合并财务报表。2019表格10-K的年度报告，已就公司内部控制财务报告的成效发表了一份审计报告。2019年12月31日，包括在此。
财务报告内部控制的变化
在公司最近一个财政季度，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响，或相当可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响。公司评估控制和程序的过程是持续的，包括不断改进既定控制和程序的设计和有效性，以及纠正在此过程中可能发现的任何缺陷。
项目9B. | 其他资料 |
无
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第III部
项目10. | 董事、执行干事和公司治理 |
项目11. | 行政薪酬 |
项目12. | 某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项 |
项目13. | 某些关系和相关交易，以及董事独立性 |
项目14. | 主要会计费用及服务 |
有关公司执行人员的信息载于第一部分。关于第10、11、12、13和14项所要求的其他信息，请参阅公司股东年会的最后委托书，该报告将在120天内提交证券交易委员会。2019年12月31日并以参考的方式纳入其中。
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第IV部
项目15. | 证物及财务报表附表 |
下列文件作为本报告的一部分提交：
1.财务报表：终了年度合并财务报表2019年12月31日见本报告第52页综合财务报表索引。
2.财务报表附表：
独立注册会计师事务所报告
附表一-投资摘要-关联方投资除外
附表II-注册人的精简财务资料
附表IV-再保险
所有其他附表都被省略，因为所需资料不适用，或资料载于综合财务报表或其附注。
3.展览品
表格10-K展示编号。 | 展览说明 | 如果以参考的方式注册，以前向证券交易委员会提交证据的文件 |
3.1 | 经修订的公司章程。 | 本文件是作为注册官截至1997年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此由本参考文件合并。 |
3.2 | 修订及重订公司附例。 | 这份文件是在截至2007年9月30日的季度内，作为注册官表格10-Q的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
3.3 | 修订及重订公司附例的第一修正案。 | 本文件于2008年8月4日提交美国证券交易委员会(SEC)，作为注册人表格8-K的证物，并在此被纳入本参考文件。 |
3.4 | 公司经修订及重订的附例的第二次修订。 | 本文件于2009年2月25日提交美国证券交易委员会(SEC)，作为注册官表格8-K的证物，并在此被纳入本参考文件。 |
3.5 | 公司经修订及重订的附例的第三次修订。 | 本文件于2018年5月11日提交美国证券交易委员会(SEC)，作为注册官表格8-K的证物，并在此被纳入本参考文件。 |
4.1 | 截至1985年10月7日，公司之间的股东协议日期为George Joseph和Gloria Joseph。 | 这份文件是在表格S-1，文件编号33-899上作为注册人登记声明的证物提交的，并被本参考文件纳入其中。(不能在证券交易委员会网站上查阅。在美国证券交易委员会(SEC)提交文件之前提交)。 |
4.2 | 截止2017年3月8日，水星公司与全国协会威尔明顿信托公司之间的契约。 | 这份文件是作为证物提交给注册官的表格8-K，于2017年3月8日提交给美国证券交易委员会(SEC)，并被本参考文件纳入其中。 |
4.3 | 第一次补充义齿，日期为2017年3月8日，由水星通用公司和全国协会威尔明顿信托公司组成。 | 这份文件是作为证物提交给注册官的表格8-K，于2017年3月8日提交给美国证券交易委员会(SEC)，并被本参考文件纳入其中。 |
4.4 | 根据1934年“证券交易法”第12条注册的注册证券说明 | 随函提交。 |
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10.1* | 利润分享计划，经修订并于1994年3月11日恢复实施。 | 本文件为1993年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物，现由本参考文件纳入本文件。(不能在证券交易委员会网站上查阅。在美国证券交易委员会(SEC)提交文件之前提交)。 |
10.2* | 1994年修正-“汞总社利润分享计划”第一修正案。 | 本文件是作为1994年12月31日终了的财政年度注册官的10-K表格的证物提交的，并被本参考文件纳入其中。(不能在证券交易委员会网站上查阅。在美国证券交易委员会(SEC)提交文件之前提交)。 |
10.3* | “汞总社利润分享计划”第1994-II号修正案。 | 本文件是作为1994年12月31日终了的财政年度注册官的10-K表格的证物提交的，并被本参考文件纳入其中。(不能在证券交易委员会网站上查阅。在美国证券交易委员会(SEC)提交文件之前提交)。 |
10.4* | 1996年修正-“汞总公司利润分享计划”第一修正案。 | 这份文件是作为1996年12月31日终了的财政年度的注册人表格10-K的证物提交的，并被本参考文件纳入其中。 |
10.5* | 1997年修正案-“汞总公司利润分享计划”第一修正案。 | 这份文件是作为1996年12月31日终了的财政年度的注册人表格10-K的证物提交的，并被本参考文件纳入其中。 |
10.6* | 1998年修正-“汞总公司利润分享计划”第一修正案。 | 本文件是作为注册官截至1997年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此由本参考文件合并。 |
10.7* | 1999年修正案-“汞总公司利润分享计划”第一修正案。 | 本文件是作为注册人截至1999年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.8* | 1999年-“汞总公司利润分享计划”第二修正案。 | 本文件是作为注册人截至1999年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.9* | 2001年修正-“汞总公司利润分享计划”第一修正案。 | 这份文件是作为2001年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并被本参考文件纳入其中。 |
10.10* | 2002年-“汞总公司利润分享计划”第1号修正案。 | 这份文件是在截至2002年12月31日的财政年度中，作为注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.11* | 2002年-“汞总公司利润分享计划”第2号修正案。 | 这份文件是在截至2002年12月31日的财政年度中，作为注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.12* | “汞总社利润分享计划”2003年第1号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2004年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.13* | “汞总社利润分享计划”2004年第1号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2004年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.14* | “汞通用公司利润分享计划”2006年第1号修正案。 | 这份文件是作为2007年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.15* | “汞通用公司利润分享计划”第2006-2号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2006年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.16* | “汞通用公司利润分享计划”2007年第1号修正案。 | 这份文件是作为2007年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.17* | “汞通用公司利润分享计划”2008年第1号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2008年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.18* | “汞通用公司利润分享计划”2008年第2号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2008年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
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10.19* | “汞通用公司利润分享计划”2009年第1号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2009年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.20* | “汞通用公司利润分享计划”2009年-第2号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2009年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.21* | 2011年-“汞通用公司利润分享计划”第1号修正案。 | 本文件是作为注册官截至2011年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.22* | “汞通用公司利润分享计划”2013年第1号修正案。 | 本文件是作为2013年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并由本参考文件在此纳入其中。 |
10.23* | 修订2014-“汞总社利润分享计划”。 | 这份文件是在截至2014年12月31日的财政年度中，作为注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.24* | 修订2014-“汞通用公司利润分享计划”。 | 这份文件是在截至2014年12月31日的财政年度中，作为注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.25* | 修正2015-“汞通用公司利润分享计划”第1号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2015年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.26* | 修正2015-“汞通用公司利润分享计划”第2号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2015年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.27* | 修订2017-“汞通用公司利润分享计划”第1号修正案。 | 本文件是作为注册人截至2017年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.28* | 汞通用公司利润分享计划2019-1号修正案。 | 本文件是作为注册官截至2018年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.29 | 自2001年1月1日起生效的管理协议之间的水星保险服务，有限责任公司和水星保险公司，水星保险公司，加州汽车保险公司和加州通用保险公司。 | 这份文件是作为2000年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.30 | 自2001年1月1日起生效的费用报销和服务协议之间的水星保险服务，有限责任公司和美国汞保险公司。 | 这份文件是作为2000年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.31 | 自2001年1月1日起生效的管理协议之间的水星保险服务，有限责任公司和水星保险公司的格鲁吉亚。 | 这份文件是作为2000年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.32 | 自2001年1月1日起生效的管理协议之间的水星保险服务，有限责任公司和水星赔偿公司的格鲁吉亚。 | 这份文件是作为2000年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.33 | 自2001年1月1日起生效的管理协议之间的水星保险服务，有限责任公司和水星保险公司的伊利诺伊州。 | 这份文件是作为2000年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.34 | 自2001年1月1日起生效的管理协议之间的水星保险服务，有限责任公司和水星赔偿公司的伊利诺伊州。 | 这份文件是作为2000年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
10.35 | 自2002年1月1日起生效的管理协议之间的水星保险服务，有限责任公司和水星保险公司，佛罗里达州的汞赔偿公司。 | 这份文件是作为2001年12月31日终了的财政年度注册官表格10-K的证物提交的，并被本参考文件纳入其中。 |
10.36 | 1997年1月22日水星县互助保险公司与水星保险服务有限责任公司签订的管理协议。 | 本文件是作为注册人截至2006年12月31日的财政年度的10-K表格的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
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10.37* | 水星总公司高级行政人员奖励奖金计划。 | 本文件于2013年5月10日提交证券交易委员会(SEC)，作为注册人表格8-K的证物，并在此被纳入本参考文件。 |
10.38* | 修订和恢复水星通用公司2005年股权奖励奖励计划。 | 本文件于2010年11月1日提交证券交易委员会(SEC)，作为注册官提交给证券交易委员会的8-K表格的证物，并在此通过本参考文件纳入其中。 |
10.39* | 汞通用公司2005年股权激励奖励计划下的激励股票期权协议形式。 | 本文件于2005年5月16日提交美国证券交易委员会(SEC)，作为注册人表格8-K的证物，并在此通过本参考文件纳入其中。 |
10.40* | 汞通用公司2005年股权激励奖励计划下的限制性股票单位奖励协议的形式。 | 本文件于2010年10月5日提交证券交易委员会(SEC)，作为注册人表格8-K的证物，并在此被纳入本参考文件。 |
10.41* | 水星公司年度激励计划。 | 本文件于2011年5月2日提交美国证券交易委员会(SEC)，作为注册官表格8-K的证物，并被纳入本参考文件。 |
10.42* | 水星通用公司2015年奖励奖励计划 | 本文件于2015年2月20日提交证券交易委员会(文件编号333-202204)，作为注册人表格S-8的证物提交，现由本参考文件纳入本文件。 |
10.43* | 汞总公司2015年奖励奖励计划下的限制股协议格式 | 本文件于2015年2月20日提交证券交易委员会(文件编号333-202204)，作为注册人表格S-8的证物提交，现由本参考文件纳入本文件。 |
10.44* | 汞通用公司2015年奖励奖励计划下的股票期权协议格式 | 本文件于2015年2月20日提交证券交易委员会(文件编号333-202204)，作为注册人表格S-8的证物提交，现由本参考文件纳入本文件。 |
10.45* | 根据“汞总公司2015年奖励计划”(2016年及以后版本)订立的限制性股票股协议的形式。 | 本文件于2016年3月23日提交美国证券交易委员会(SEC)，作为注册官表格8-K的证物，并被纳入本参考文件。 |
10.46 | 自2017年3月29日起，由美国银行水星总行及其贷款方签署的信用协议。 | 本文件于2017年4月3日提交美国证券交易委员会(SEC)，作为注册官表格8-K的证物，并被纳入本参考文件。 |
10.47* | 分离协议和一般释放，2018年5月24日生效，由Allan Lubitz和水星保险服务有限责任公司签署。 | 这份文件是在2018年6月30日结束的季度内，作为注册官表格10-Q的证物提交的，并在此被纳入本参考文件。 |
21.1 | 公司的附属公司 | 随函提交。 |
23.1 | 独立注册会计师事务所同意。 | 随函提交。 |
31.1 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条认证注册官的首席执行官。 | 随函提交。 |
31.2 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条认证注册官的首席财务官。 | 随函提交。 |
32.1 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条设立的“美国法典”第18章第1350条对注册官首席执行官的认证。本证明仅为表格10-K的本年度报告提供，并不是为经修正的1934年“证券交易法”第18节的目的提交的，不得以参考方式纳入公司的任何备案。 | 随函提交。 |
99
32.2 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条设立的“美国法典”第18章第1350条规定的注册官首席财务官的认证。本证明仅为表格10-K的本年度报告提供，并不是为经修正的1934年“证券交易法”第18节的目的提交的，不得以参考方式纳入公司的任何备案。 | 随函提交。 |
101.INS | XBRL实例文档-实例文档没有出现在InteractiveDataFile中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | |
101.SCH | XBRL分类法扩展模式文档 | |
101.CAL | XBRL分类法扩展计算链接库文档 | |
101.DEF | XBRL分类法扩展定义链接库文档 | |
101.LAB | XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | |
101.PRE | XBRL分类法扩展表示链接库文档 | |
* | 指管理合同或补偿计划或安排。 | |
100
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并经正式授权。
汞总公司 | |
通过 | /S/ G艾布里 TIRADOR |
加布里埃尔·蒂拉多 | |
总裁兼首席执行官 | |
2020年2月12日
根据1934年“证券交易法”的要求，以下人员以登记人的身份和日期签署了本报告。
签名 | 标题 | 日期 | |||
/S/ 乔治·约瑟夫 | 董事会主席 | 2020年2月12日 | |||
/S/ 加布里埃尔·蒂拉多 | 总裁兼首席执行官兼主任(首席执行干事) | 2020年2月12日 | |||
S/S/Sc/S/SPA 西奥多·R·斯塔利克 | 高级副总裁兼首席财务主任(特等财务主任及首席会计主任) | 2020年2月12日 | |||
/S/变价制、转制-乔治G. 乔治·布劳内格 | 导演 | 2020年2月12日 | |||
/S/Cappello 拉蒙娜·卡佩罗 | 导演 | 2020年2月12日 | |||
/S/CCT 詹姆斯·埃利斯 | 导演 | 2020年2月12日 | |||
/S/CCT 约书亚·E·利特尔 | 导演 | 2020年2月12日 | |||
/S/MASTHA E.MARCON 玛莎·马孔 | 导演 | 2020年2月12日 | |||
101
附表一
汞总公司及其附属公司 投资摘要 对关联方的投资除外 (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||
投资类型 | 成本 | 公允价值 | 的数额 资产负债表 | ||||||||
(以千计) | |||||||||||
固定到期证券： | |||||||||||
美国国债 | $ | $ | $ | ||||||||
市政证券 | |||||||||||
按揭证券 | |||||||||||
公司证券 | |||||||||||
抵押贷款债务 | |||||||||||
其他资产支持证券 | |||||||||||
固定到期证券总额 | |||||||||||
权益证券： | |||||||||||
普通股 | |||||||||||
不可赎回优先股 | |||||||||||
私人股本基金 | |||||||||||
按资产净值计算的私人股本基金(1) | |||||||||||
股本证券总额 | |||||||||||
短期投资 | |||||||||||
投资总额 | $ | $ | $ | ||||||||
__________
(1) | 公允价值是用NAV实用权宜之计来衡量的。见附注4.综合财务报表附注的公允价值计量，以获得更多信息。 |
见所附独立注册会计师事务所报告
S-1
附表一，续
汞总公司及其附属公司 投资摘要 对关联方的投资除外 (2018年12月31日) | |||||||||||
投资类型 | 成本 | 公允价值 | 的数额 资产负债表 | ||||||||
(以千计) | |||||||||||
固定到期证券： | |||||||||||
美国国债 | $ | $ | $ | ||||||||
市政证券 | |||||||||||
按揭证券 | |||||||||||
公司证券 | |||||||||||
抵押贷款债务 | |||||||||||
其他资产支持证券 | |||||||||||
固定到期证券总额 | |||||||||||
权益证券： | |||||||||||
普通股 | |||||||||||
不可赎回优先股 | |||||||||||
私人股本基金 | |||||||||||
按资产净值计算的私人股本基金(1) | |||||||||||
股本证券总额 | |||||||||||
短期投资 | |||||||||||
投资总额 | $ | $ | $ | ||||||||
__________
(1) | 公允价值是用NAV实用权宜之计来衡量的。见附注4.综合财务报表附注的公允价值计量，以获得更多信息。 |
见所附独立注册会计师事务所报告
S-2
附表II
汞总公司 注册人财务信息的浓缩 资产负债表 | |||||||
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千计) | |||||||
资产 | |||||||
按公允价值计算的投资： | |||||||
权益证券(费用81，802美元；110，279美元) | $ | $ | |||||
短期投资(费用29 356美元；3 166美元) | |||||||
对子公司的投资 | |||||||
投资总额 | |||||||
现金 | |||||||
应计投资收入 | |||||||
应收附属公司款项 | |||||||
当期所得税 | |||||||
应收附属公司所得税 | |||||||
其他资产 | |||||||
总资产 | $ | $ | |||||
负债与股东权益 | |||||||
应付票据 | $ | $ | |||||
应付帐款和应计费用 | |||||||
应付附属公司的款项 | |||||||
应付附属公司所得税 | |||||||
当期所得税 | |||||||
递延所得税 | |||||||
其他负债 | |||||||
负债总额 | |||||||
承付款和意外开支 | |||||||
股东权益： | |||||||
普通股 | |||||||
留存收益 | |||||||
股东权益总额 | |||||||
负债和股东权益合计 | $ | $ | |||||
见所附财务信息压缩说明。
见所附独立注册会计师事务所报告
S-3
附表二，续
汞总公司 注册人财务信息的浓缩 业务报表 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
收入： | |||||||||||
投资净收益 | $ | $ | $ | ||||||||
已实现投资收益净额(损失) | ( | ) | |||||||||
其他 | |||||||||||
总收入 | ( | ) | |||||||||
费用： | |||||||||||
其他业务费用 | |||||||||||
利息 | |||||||||||
总开支 | |||||||||||
附属公司所得税前收入(亏损)和净收入权益 | ( | ) | |||||||||
所得税费用(福利) | ( | ) | |||||||||
附属公司净收入前的收益(亏损) | ( | ) | |||||||||
附属公司净收益权益 | |||||||||||
净收入(损失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
见所附财务信息压缩说明。
见所附独立注册会计师事务所报告
S-4
附表二，续
汞总公司 注册人财务信息的浓缩 现金流量表 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
业务活动现金流量： | |||||||||||
用于业务活动的现金净额 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
投资活动的现金流量： | |||||||||||
对附属公司的资本贡献 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
子公司的资本分配 | |||||||||||
从特殊目的实体收到的分发 | |||||||||||
从附属公司收取的股息 | |||||||||||
可供出售的固定期限证券： | |||||||||||
销售 | |||||||||||
可供出售的权益证券 | |||||||||||
购货 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
销售 | |||||||||||
打电话 | |||||||||||
短期投资(增加)减少 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他，净额 | |||||||||||
投资活动(用于)提供的现金净额 | ( | ) | |||||||||
来自筹资活动的现金流量： | |||||||||||
支付给股东的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
股票期权收益 | |||||||||||
发行高级债券的净收益 | |||||||||||
贷款和信贷贷款本金的偿还 | ( | ) | |||||||||
资金活动提供的现金净额(用于) | ( | ) | ( | ) | |||||||
现金净增(减少)额 | ( | ) | |||||||||
现金： | |||||||||||
年初 | |||||||||||
年底 | $ | $ | $ | ||||||||
补充现金流量披露 | |||||||||||
已付利息 | $ | $ | $ | ||||||||
已缴所得税(已退还)，净额 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
见所附财务信息压缩说明。
见所附独立注册会计师事务所报告
S-5
汞总公司
注册人财务信息的浓缩
浓缩财务信息附注
应结合本报告所载的“合并财务报表和合并财务报表附注”一并阅读所附的精简财务信息。
从特殊目的实体收到的分发
2014年2月13日，该公司组建并合并的一种特殊用途投资工具凡奈特资金有限责任公司(“FFL”)与花旗银行签订了总回报互换协议。该协定最初的任期为一年，但须定期延长。2018年7月，该协议延长至2020年1月24日。2019年第四季度，基本债务被清偿，FFL和花旗银行之间的总回报互换协议被终止。根据该协议，FFL收到了应付花旗银行的基本债务的等值收入，并向花旗银行支付了相关债务的未偿名义金额的利息。返回交换的总安全性大约由以下几个方面来保证：$31 百万美国国债作为抵押品，包括在综合资产负债表上的短期投资中。该公司支付的利息相当于伦敦银行同业拆借利率加2018年1月协议续约前128个基点、伦敦银行同业拆借利率加2018年1月延长至2018年7月后120个基点至2018年7月延长至2019年12月后105个基点。$100 百万的基本债务2018年12月31日.
2013年8月9日，公司成立并合并的特殊目的投资工具动画基金有限责任公司(Afl)与花旗银行签订了为期三年的总回报互换协议，并延长了一年任期至2018年2月17日。2017年6月和7月期间，基本债务被清偿，AFL与花旗银行之间的总回报互换协议于2017年6月和7月终止。根据该协议，AFL收到了应付花旗银行的相关债务的等值收入，并向花旗银行支付了相关债务未付名义金额的利息。返回交换的总安全性大约由以下几个方面来保证：$40 百万美国国债作为抵押品，包括在综合资产负债表上的短期投资中。该公司在2017年1月协议修订前支付了相当于libor+135个基点的利息，并在修订后至2017年7月支付了相当于128个基点的利息。$152 百万截至2016年12月31日的基本债务。
分布$5.2 百万和$6.0 百万收到2019和2018分别来自这些特殊目的实体。
从附属公司收取的股息
分红$114,431,433 , $135,000,000 和$109,000,000 从其100%拥有的保险子公司收到2019, 2018和2017，分别记为对子公司投资的减少。
保险附属公司的资本化
水银总社向其保险附属公司作出资本供款$125,000 , $540,619 和$140,125,000 在……里面2019, 2018和2017分别。此外，水星公司还从其保险子公司之一获得了资本分配。$30,068,567 在……里面2019.
应付票据
2017年3月8日，水星公司完成了公开发行债券的工作。$375 百万高级音符。这些附注是“汞总则”的无担保高级债务，4.4 %自2017年9月15日起，每年3月15日和9月15日起支付年息。这些债券将于2027年3月15日到期。公司用这些票据的收益来偿还$320 百万根据现有的贷款和信贷安排协议，并于2017年3月8日终止协议。附注的其余收益用于一般法人目的。“汞总则”的债务发行费用约为$3.4 百万，包括承保人的费用。这些票据的发行是在……的轻微折扣下发行的。99.847 %的实际年化利率，包括债券发行成本。4.45 %.
见所附独立注册会计师事务所报告
S-6
承付款和意外开支
2017年3月29日，“水星将军”签订了一项无担保信贷协议，其中规定了最多可达$50 百万2022年3月29日到期。信贷安排下的借款利率是根据公司的债务与总资本比率计算的，范围从利率低于15%时的libor加112.5个基点到利率高于或等于25%时的libor加162.5个基点不等。信贷安排中未提取部分的承付费用从比率低于15%时的12.5个基点到比率大于或等于25%时的22.5个基点不等。债务与总资本比率以(A)合并债务对(B)合并股东权益加上合并债务的百分比表示。该公司的债务与总资本比率是17.2 %在…2019年12月31日，导致15的基点承诺费$50 百万信贷工具中未提取的部分。截至2020年2月6日，在这一安排下没有借款。
联邦所得税
该公司为下列实体提交一份合并的联邦所得税申报表：
水星保险公司 | 水星县互助保险公司 | |
水星保险公司 | 佛罗里达州水星保险公司 | |
加州汽车保险公司 | 美国水银赔偿公司 | |
加州通用保险公司 | 水星选择管理公司 | |
伊利诺斯州汞保险公司 | 水星保险服务有限公司 | |
格鲁吉亚汞保险公司 | AIS管理有限责任公司 | |
格鲁吉亚汞赔偿公司 | 汽车保险专家有限责任公司 | |
水星国家保险公司 | PoliSeek AIS保险解决方案公司 | |
美国汞保险公司 | 动物基金有限公司 | |
美国水星劳埃德保险公司 | 范奈特基金有限公司 | |
工人汽车保险公司 | 水星加保险服务有限公司 | |
公司之间的分配方法须经董事会批准。分配是根据单独的回报计算，对保险子公司所发生的净损失进行当期贷记，只要可以在当前综合收益中使用。
见所附独立注册会计师事务所报告
S-7
附表IV 汞总公司及其附属公司 再保险 截至12月31日的三年， 财产及责任保险赚取保费 | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千计) | |||||||||||
直接金额 | $ | $ | $ | ||||||||
割让给其他公司 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
假定 | |||||||||||
净额 | $ | $ | $ | ||||||||
见所附独立注册会计师事务所报告
S-8