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减少了长期增长成员2019-12-310000080424US-GAAP：员工股权会员2018-10-012018-12-310000080424US-GAAP：员工股权会员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：员工股权会员2018-07-012018-12-310000080424US-GAAP：养老金计划固定福利会员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：养老金计划固定福利会员2018-10-012018-12-310000080424US-GAAP：养老金计划固定福利会员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：养老金计划固定福利会员2018-07-012018-12-310000080424US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2018-10-012018-12-310000080424US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2018-07-012018-12-310000080424美国公认会计准则：其他投资成员2019-12-310000080424美国公认会计准则：其他投资成员2019-06-300000080424US-GAAP：美国政府机构债务证券成员2019-06-300000080424US-GAAP：公司债券证券会员2019-06-300000080424美国公认会计准则：长期债务成员2019-12-310000080424美国公认会计准则：长期债务成员2019-06-300000080424US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2019-12-310000080424US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2019-06-300000080424US-GAAP：净投资对冲成员US-GAAP：外汇合同成员2019-12-310000080424US-GAAP：净投资对冲成员US-GAAP：外汇合同成员2019-06-300000080424US-GAAP：被指定为对冲工具成员2019-12-310000080424US-GAAP：被指定为对冲工具成员2019-06-300000080424US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员2019-12-310000080424US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员2019-06-300000080424US-GAAP：基础其他成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2019-12-310000080424US-GAAP：基础其他成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2019-06-300000080424US-GAAP：基础其他成员US-GAAP：净投资对冲成员2019-12-310000080424US-GAAP：基础其他成员US-GAAP：净投资对冲成员2019-06-300000080424US-GAAP：净投资对冲成员US-GAAP：外汇合同成员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：净投资对冲成员US-GAAP：外汇合同成员2018-10-012018-12-310000080424US-GAAP：净投资对冲成员US-GAAP：外汇合同成员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：净投资对冲成员US-GAAP：外汇合同成员2018-07-012018-12-310000080424US-GAAP：净投资对冲成员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：净投资对冲成员2018-10-012018-12-310000080424US-GAAP：净投资对冲成员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：净投资对冲成员2018-07-012018-12-310000080424US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2018-10-012018-12-310000080424US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：利率合同成员US-GAAP：公允价值套期保值会员2018-07-012018-12-310000080424US-GAAP：非指定成员PG：外币合约会员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：非指定成员PG：外币合约会员2018-10-012018-12-310000080424US-GAAP：非指定成员PG：外币合约会员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：非指定成员PG：外币合约会员2018-07-012018-12-310000080424US-GAAP：累计净投资收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2019-06-300000080424US-GAAP：累计固定福利计划调整净收益亏损，包括应归属于非控股权益成员的部分2019-06-300000080424US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2019-06-300000080424US-GAAP：累计净投资收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：累计固定福利计划调整净收益亏损，包括应归属于非控股权益成员的部分2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：累计净投资收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2019-12-310000080424US-GAAP：累计固定福利计划调整净收益亏损，包括应归属于非控股权益成员的部分2019-12-310000080424US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2019-12-310000080424US-GAAP：符合套期保值条件的累计其他综合收益损失衍生品包括归属于非控股权益成员的部分2019-07-012019-12-310000080424SRT: 最低成员2019-07-012019-12-310000080424SRT: 最大成员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：商品成本分部成员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：商品成本分部成员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：出售一般和管理费用会员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：出售一般和管理费用会员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：员工离职会员2019-06-300000080424US-GAAP：员工离职会员2019-07-012019-09-300000080424US-GAAP：员工离职会员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：员工离职会员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：员工离职会员2019-12-310000080424PG：资产相关成本成员2019-06-300000080424PG：资产相关成本成员2019-07-012019-09-300000080424PG：资产相关成本成员2019-10-012019-12-310000080424PG：资产相关成本成员2019-07-012019-12-310000080424PG：资产相关成本成员2019-12-310000080424US-GAAP：其他重组成员2019-06-300000080424US-GAAP：其他重组成员2019-07-012019-09-300000080424US-GAAP：其他重组成员2019-10-012019-12-310000080424US-GAAP：其他重组成员2019-07-012019-12-310000080424US-GAAP：其他重组成员2019-12-3100000804242019-07-012019-09-30pg: 员工0000080424PG：FabricCare and Home Carement 成员2019-10-012019-12-31UTR: Ratepg: 国家pg: 应纳税管辖区pg: 审计0000080424PG: phcMerck收购会员2018-11-012018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员2018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员2018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员2018-11-012018-11-300000080424PG：专利和已开发技术成员PG: phcMerck收购会员2018-11-300000080424PG：专利和已开发技术成员PG: phcMerck收购会员2018-11-012018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：客户关系成员2018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：客户关系成员2018-11-012018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员2018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员SRT: 最低成员2019-07-012019-12-310000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员SRT: 最大成员2019-07-012019-12-31

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（标记一号）
x真的根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
截至的季度期间 2019年12月31日
或者
o假的根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在过渡期内                    到                     
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/80424/000008042420000017/pg-20191231_g1.jpg
这个 宝洁公司公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
 

俄亥俄哦1-43431-0411980
（公司注册国）（委员会档案编号）（美国国税局雇主识别号）
宝洁广场一号辛辛那提哦
俄亥俄州辛辛那提宝洁广场一号45202
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(513) 983-1100
（注册人的电话号码，包括区号）
 
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，无面值PG纽约证券交易所
4.125% 2020 年 12 月到期的欧元票据PG20A纽约证券交易所
0.275% 2020年到期票据PG20纽约证券交易所
2.000% 2021年到期的票据PG21纽约证券交易所
2.000% 2022 年到期的票据PG22B纽约证券交易所
1.125% 2023 年到期的票据PG23A纽约证券交易所
0.500% 2024 年到期的票据PG24A纽约证券交易所
2024 年到期的票据 0.625%PG24B纽约证券交易所
1.375% 2025 年到期的票据PG25纽约证券交易所
4.875% 欧元纸币 2027 年 5 月到期PG27A纽约证券交易所
1.200% 2028 年到期的票据PG28纽约证券交易所
1.250% 2029 年到期的票据PG29B纽约证券交易所
1.800% 2029 年到期的票据PG29A纽约证券交易所
6.250% 英镑纸币于 2030 年 1 月到期PG30纽约证券交易所
5.250% 英镑纸币 2033 年 1 月到期PG33纽约证券交易所
1.875% 2038年到期的票据PG38纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。
是的þ没有 o
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
是的þ没有 o
用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器
 þ
加速过滤器
 ¨
非加速过滤器
 ¨
规模较小的申报公司
 ¨
假的
新兴成长型公司
 ¨
假的
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是的 o没有 þ 假的
有 2,469,452,884截至2019年12月31日，已发行普通股。


第一部分：财务信息

第 1 项。财务报表


宝洁公司及其子公司
合并收益表
截至12月31日的三个月截至 12 月 31 日的六个月
除每股金额外，金额以百万计2019 20182019 2018
净销售额$18,240  $17,438  $36,038  $34,128  
销售产品的成本8,869  8,919  17,592  17,403  
销售、一般和管理费用4,889  4,623  9,674  9,275  
营业收入4,482  3,896  8,772  7,450  
利息支出(100) (138) (208) (267) 
利息收入36  63  94  116  
其他非营业收入，净额 114  95  217  557  
所得税前收益4,532  3,916  8,875  7,856  
所得税789  700  1,515  1,429  
净收益3,743  3,216  7,360  6,427  
减去：归属于非控股权益的净收益26  22  50  34  
归属于宝洁的净收益$3,717  $3,194  $7,310  $6,393  
每股净收益 (1)
基本$1.47  $1.25  $2.88  $2.51  
稀释$1.41  $1.22  $2.77  $2.44  
摊薄后的加权平均已发行普通股2,630.1  2,623.0  2,638.8  2,617.6  
(1) 每股基本净收益和摊薄后每股净收益根据归属于宝洁的净收益计算。

参见随附的合并财务报表附注。


宝洁公司及其子公司
综合收益/（亏损）合并报表
截至12月31日的三个月截至 12 月 31 日的六个月
以百万为单位的金额2019201820192018
净收益$3,743  $3,216  $7,360  $6,427  
其他综合收益/（亏损），扣除税款
外币折算392  (178) (148) (387) 
投资证券的未实现收益/（亏损）(1) 58  (6) 53  
固定福利退休计划的未实现收益/（亏损）(37) 98  142  250  
其他综合收益/（亏损）总额，扣除税款354  (22) (12) (84) 
综合收入总额4,097  3,194  7,348  6,343  
减去：归属于非控股权益的综合收益总额24  23  44  31  
归属于宝洁公司的综合收益总额$4,073  $3,171  $7,304  $6,312  

参见随附的合并财务报表附注。


宝洁公司及其子公司
合并资产负债表
以百万为单位的金额2019年12月31日2019年6月30日
资产
流动资产
现金和现金等价物$6,279  $4,239  
可供出售的投资证券—  6,048  
应收账款5,196  4,951  
库存
材料和用品1,458  1,289  
工作正在进行中632  612  
成品3,431  3,116  
库存总额5,521  5,017  
预付费用和其他流动资产1,921  2,218  
流动资产总额18,917  22,473  
不动产、厂房和设备，净额21,250  21,271  
善意39,998  40,273  
商标和其他无形资产，净额23,980  24,215  
其他非流动资产7,578  6,863  
总资产$111,723  $115,095  
负债和股东权益
流动负债
应付账款$10,781  $11,260  
应计负债和其他负债10,230  9,054  
一年内到期的债务9,153  9,697  
流动负债总额30,164  30,011  
长期债务18,985  20,395  
递延所得税6,242  6,899  
其他非流动负债10,424  10,211  
负债总额65,815  67,516  
股东权益
优先股911  928  
普通股 — 已发行的股票 —2019 年 12 月4,009.2  
2019 年 6 月4,009.2  4,009  4,009  
额外的实收资本64,019  63,827  
ESOP 债务退休储备金(1,112) (1,146) 
累计其他综合收益/（亏损）(14,942) (14,936) 
库存股(105,761) (100,406) 
留存收益98,414  94,918  
非控股权益370  385  
股东权益总额45,908  47,579  
负债总额和股东权益$111,723  $115,095  

参见随附的合并财务报表附注。


宝洁公司及其子公司
合并股东权益报表
截至 2019 年 12 月 31 日的三个月
百万美元；
以千计的股份		普通股优先股额外实收资本ESOP 债务退休储备金accumu-Late
其他
Comp-Rehensive
收入/（损失）		国库股留存收益非控股权益股东权益总额
股份金额
平衡
2019年9月30日		2,493,812  $4,009  $915  $63,949  ($1,112) ($15,298) ($102,510) $96,625  $406  $46,984  
净收益3,717  26  3,743  
其他综合收益/（亏损）356  (2) 354  
股息和股息等价物（每股0.7459美元）：
常见(1,863) (1,863) 
首选，扣除税收优惠(64) (64) 
购买国库股(28,628) (3,504) (3,504) 
员工股票计划3,681  69  250  319  
优先股转换588  (4) 1  3  —  
ESOP 债务影响—  (1) (1) 
非控股权益，净额—  (60) (60) 
平衡
2019年12月31日		2,469,453  $4,009  $911  $64,019  ($1,112) ($14,942) ($105,761) $98,414  $370  $45,908  

截至2019年12月31日的六个月
百万美元；
以千计的股份		普通股优先股额外实收资本ESOP 债务退休储备金accumu-Late
其他
Comp-Rehensive
收入/（损失）		国库股留存收益非控股权益股东权益总额
股份金额
平衡
2019年6月30日		2,504,751  $4,009  $928  $63,827  ($1,146) ($14,936) ($100,406) $94,918  $385  $47,579  
净收益7,310  50  7,360  
其他综合收益/（亏损）(6) (6) (12) 
股息和股息等价物
（每股1.4918美元）
常见(3,737) (3,737) 
首选，扣除税收优惠(129) (129) 
购买国库股(54,033) (6,504) (6,504) 
员工股票计划16,731  189  1,135  1,324  
优先股转换2,004  (17) 3  14  —  
ESOP 债务影响34  52  86  
非控股权益，净额—  (59) (59) 
平衡
2019年12月31日		2,469,453  $4,009  $911  $64,019  ($1,112) ($14,942) ($105,761) $98,414  $370  $45,908  

参见随附的合并财务报表附注。


截至 2018 年 12 月 31 日的三个月 
百万美元；
以千计的股份		普通股优先股额外实收资本ESOP 债务退休储备金accumu-Late
其他
Comp-Rehensive
收入/（损失）		国库股留存收益非控股权益股东权益总额
股份金额
平衡
2018年9月30日		2,491,408  $4,009  $951  $63,711  ($1,177) ($15,133) ($99,956) $99,831  $268  $52,504  
净收益3,194  22  3,216  
其他综合收益/（亏损）(23) 1  (22) 
股息和股息等价物
（每股0.7172美元）：
常见(1,790) (1,790) 
首选，扣除税收优惠(65) (65) 
购买国库股(8,647) (751) (751) 
员工股票计划18,021  (73) 1,222  1,149  
优先股转换798  (5) —  5  —  
ESOP 债务影响(1) —  (1) 
非控股权益，净额41  162  203  
平衡
2018年12月31日		2,501,580  $4,009  $946  $63,679  ($1,178) ($15,156) ($99,480) $101,170  $453  $54,443  

截至2018年12月31日的六个月 
百万美元；
以千计的股份		普通股优先股额外实收资本ESOP 债务退休储备金accumu-Late
其他
Comp-Rehensive
收入/（损失）		国库股留存收益非控股权益股东权益总额
股份金额
平衡
2018年6月30日		2,498,093  $4,009  $967  $63,846  ($1,204) ($14,749) ($99,217) $98,641  $590  $52,883  
采用新会计准则的影响(326) (200) (27) (553) 
净收益6,393  34  6,427  
其他综合收益/（亏损）(81) (3) (84) 
股息及股息等价物（每股1.4344美元）：
常见(3,581) (3,581) 
首选，扣除税收优惠(131) (131) 
购买国库股(24,337) (2,003) (2,003) 
员工股票计划25,389  (53) 1,722  1,669  
优先股转换2,435  (21) 3  18  —  
ESOP 债务影响26  48  74  
非控股权益，净额(117) (141) (258) 
平衡
2018年12月31日		2,501,580  $4,009  $946  $63,679  ($1,178) ($15,156) ($99,480) $101,170  $453  $54,443  


参见随附的合并财务报表附注。


宝洁公司及其子公司
合并现金流量表
截至 12 月 31 日的六个月
以百万为单位的金额20192018
现金、现金等价物和限制性现金，期初$4,239  $2,569  
经营活动
净收益7,360  6,427  
折旧和摊销1,400  1,293  
基于股份的薪酬支出202  181  
递延所得税(549) 37  
出售资产的收益(13) (370) 
以下方面的变化：
应收账款(257) (398) 
库存(533) (531) 
应付账款、应计负债和其他负债958  1,141  
其他运营资产和负债(55) (370) 
其他20  164  
经营活动总数8,533  7,574  
投资活动
资本支出(1,684) (1,781) 
资产出售的收益15  18  
收购，扣除获得的现金(54) (3,848) 
购买短期投资 —  (158) 
投资证券的销售和到期所得收益6,151  1,117  
其他投资的变化1  (58) 
投资活动总数4,429  (4,710) 
筹资活动
向股东分红(3,855) (3,703) 
(减少) /增加短期债务(68) 1,206  
长期债务的增加—  2,368  
减少长期债务(1,546) (978) 
购买国库股(6,504) (2,003) 
股票期权和其他的影响1,060  1,486  
融资活动总额(10,913) (1,624) 
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(9) (113) 
现金、现金等价物和限制性现金的变化2,040  1,127  
现金、现金等价物和限制性现金，期末$6,279  $3,696  


参见随附的合并财务报表附注。


宝洁公司及其子公司
合并财务报表附注
1. 演示基础
这些报表应与公司截至2019年6月30日的财年的10-K表年度报告一起阅读。管理层认为，随附的宝洁公司及其子公司（“公司”、“宝洁”、“宝洁”、“我们” 或 “我们的”）未经审计的合并财务报表包含了公允列报中期财务状况、经营业绩和现金流所需的所有必要调整。但是，此类财务报表中包含的经营业绩不一定代表年度业绩。
2. 新的会计公告和政策
2019 年 7 月 1 日，我们采用了亚利桑那州立大学 2016-02 “租赁（话题 842）”。新的会计准则要求在资产负债表上确认包括经营租赁在内的所有长期租赁的使用权资产和租赁负债。我们选择了可选的过渡方法，并在修改后的追溯基础上采用了新的指导方针，没有重报前一时期的金额。根据新的会计准则的允许，我们选择采用实际的权宜之计来延续采用时所有资产类别的原始租赁决定、租赁分类和初始直接成本的核算。此次采纳并未对我们的财务报表产生重大影响，导致财务报表增长了大约 1截至2019年7月1日，我们在资产负债表上的总资产和总负债中各占百分比。有关更多信息，请参阅注释10。
2017年1月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2017-04版《无形资产-商誉及其他（主题350）：简化商誉减值测试》。该准则要求使用单步减值模型来衡量商誉减值，从而简化了商誉减值的会计处理，即减值等于特定申报单位的账面金额与估计公允价值之间的差额。这取消了当前减值模型的第二步，即要求公司首先以报告单位估算所有资产的公允价值，然后根据这些估计的公允价值和剩余计量方法来衡量减值。它还规定，确认的任何损失均不应超过分配给该报告单位的商誉总额。我们将不迟于 2020 年 7 月 1 日采用该标准。新标准的影响将取决于未来个人减值（如果有的话）的具体事实和情况。
本财年内发布或生效的其他新会计公告没有或预计会对我们的合并财务报表产生重大影响。
3. 细分信息
根据美国公认会计原则，我们的运营部门分为五个应报告的细分市场：1) 美容、2) 美容、3) 医疗保健、4) 面料和家居护理以及 5) 婴儿、女性和家庭护理。我们的五个可报告部门包括：
•美丽：护发（护发素、洗发水、造型助剂、护理）；皮肤和个人护理（止汗剂和除臭剂、个人清洁剂、皮肤护理）；
•美容: 剃须护理（女用刀片和剃须刀、男用刀片和剃须刀、须前和剃须后产品、其他剃须护理）；电器
•医疗保健：口腔护理（牙刷、牙膏、其他口腔护理）；个人保健（胃肠道、快速诊断、呼吸系统、维生素/矿物质/补品、止痛、其他个人保健）；
•面料和家居护理：织物护理（织物增强剂、洗衣添加剂、洗衣洗涤剂）；家庭护理（空气护理、餐具护理、宝洁专业版、表面护理）；以及
•婴儿、女性和家庭护理：婴儿护理（婴儿湿巾、胶带尿布和裤子）；女性护理（成人尿失禁、女性护理）；家庭护理（纸巾、纸巾、厕纸）。










除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

我们的运营部门由相似的产品类别组成。单独占合并净销售额5％或以上的运营部门如下：
按运营分部划分的净销售额百分比 (1)
截至12月31日的三个月截至 12 月 31 日的六个月
2019201820192018
面料护理22%  22%  22%  22%  
婴儿护理11%  12%  11%  12%  
家庭护理10%  10%  10%  10%  
头发护理10%  9%  10%  10%  
皮肤和个人护理10%  10%  10%  10%  
家庭护理8%  9%  9%  9%  
口腔护理9%  9%  8%  8%  
剃须护理7%  7%  7%  8%  
女性护理6%  6%  6%  6%  
个人保健5%  4%  5%  4%  
其他2%  2%  2%  1%  
总计100%  100%  100%  100%  
(1)按运营部门划分的净销售额的百分比不包括企业持有的销售额。
以下是可报告的分部业绩摘要：
截至12月31日的三个月截至 12 月 31 日的六个月
净销售额所得税前的收益/（亏损）净收益净销售额所得税前的收益/（亏损）净收益
美丽2019$3,598  $1,072  $858  $7,150  $2,164  $1,732  
20183,357  964  772  6,646  1,911  1,531  
美容20191,648  494  411  3,179  920  764  
20181,617  448  378  3,179  865  718  
医疗保健20192,530  732  571  4,751  1,272  972  
20182,220  669  520  4,065  1,109  852  
面料和家居护理20195,787  1,278  975  11,619  2,616  2,003  
20185,557  1,134  860  11,045  2,278  1,737  
婴儿、女性和家庭护理20194,582  1,076  822  9,149  2,210  1,693  
20184,558  930  707  8,948  1,832  1,399  
企业201995  (120) 106  190  (307) 196  
2018129  (229) (21) 245  (139) 190  
道达尔公司2019$18,240  $4,532  $3,743  $36,038  $8,875  $7,360  
201817,438  3,916  3,216  34,128  7,856  6,427  

除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

4. 商誉和其他无形资产
商誉按应申报分部分配如下：
美丽美容医疗保健面料和家居护理婴儿、女性和家庭护理道达尔公司
截至 2019 年 6 月 30 日的商誉$12,985  $12,881  $7,972  $1,855  $4,580  $40,273  
收购和资产剥离(1) —  (55) —  —  (56) 
翻译和其他(82) (48) (56) (8) (25) (219) 
2019 年 12 月 31 日的 Goodly$12,902  $12,833  $7,861  $1,847  $4,555  $39,998  
本年度收购和剥离产生的商誉主要反映了去年收购医疗保健领域默克kGaA（默克场外交易公司）的非处方药（OTC）医疗保健业务的期初资产负债表调整（见附注12），以及去年收购美容业务的调整。
截至2019年12月31日，可识别的无形资产包括：
总账面金额累计摊销
寿命可确定的无形资产$8,509  $(5,556) 
寿命无限的无形资产21,027  —  
可识别的无形资产总额$29,536  $(5,556) 
寿命可确定的无形资产包括品牌、专利、技术和客户关系。无限期寿命的无形资产由品牌组成。截至2019年12月31日和2018年12月31日的三个月，可确定的活体无形资产的摊销费用为美元91和 $81，分别是。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六个月中，摊销费用为美元187和 $154，分别地。
商誉和无限期存续的无形资产不进行摊销，而是每年进行减值测试。评估商誉减值的测试分为两个步骤。第一步，我们将申报单位的公允价值与其账面价值进行比较。如果申报单位的公允价值低于账面价值，我们将执行第二步（第二步测试），以确定申报单位商誉的隐含公允价值。减值分析的第二步测试要求以类似于业务合并中购买价格分配的方式对申报单位的有形和无形资产及负债进行估值。如果由此产生的申报单位商誉的隐含公允价值小于其账面价值，则该差异即为减值。
用于测试商誉和无形资产减值的业务单位估值取决于许多重要的估计和假设，包括宏观经济状况、整体类别增长率、竞争活动、成本控制、利润扩张和公司业务计划。我们认为这些估计和假设是合理的。但是，我们在商誉和无限期无形资产减值测试中使用的判断、假设和估计（包括折扣率和税率或未来现金流预测）的未来变化可能会导致对公允价值的估计差异很大。我们对商誉和无限期活期无形资产的年度减值测试是在截至12月31日的三个月中进行的。
我们的大多数商誉申报部门都由传统和收购业务组合而成，因此其公允价值缓冲至少超过其基础账面价值的两倍。我们的某些商誉申报部门，尤其是Shave Care和Appliances，完全由被收购的业务组成，因此其公允价值缓冲没有那么高。家电申报单位的公允价值大大超过标的账面价值。正如先前披露的那样，在截至2019年6月30日的季度中，Shave Care申报部门和相关的吉列无限期无形资产的账面价值减值。公允价值的潜在下跌在很大程度上是由于许多国家兑美元大幅贬值，主要是发达市场的美容习惯变化导致品类增长减速，以及美国和某些其他市场竞争激烈的市场环境。由于第二步测试确定了2019年6月30日的减值，Shave Care的公允价值比账面价值高出约额 20% 截至 2019 年 6 月 30 日。由于无形资产的减值测试是一个一步到位的过程，因此吉列无限期无形资产的公允价值接近其当日的账面价值。在截至2019年12月31日的季度的年度减值测试中，根据宏观经济环境的发展，我们降低了估值中使用的贴现率。由于这一变化以及其他基础现金流预测的更新，Shave Care的公允价值比账面价值高出超过 20%，吉列无限期无形资产的公允价值比账面价值高出账面价值约为账面价值 5%。吉列无限期无形资产仍然容易受到未来减值风险的影响。
除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

在确定Shave Care报告部门和吉列无限期无形资产的估计公允价值时使用的最重要的假设是净销售额和收益增长率（包括剩余增长率）以及贴现率。剩余增长率代表报告部门和吉列品牌在短期业务规划期之后的预期增长率。我们的公允价值估算中使用的剩余增长率与申报部门和品牌运营计划一致，接近预期的长期类别市场增长率。剩余增长率取决于整体市场增长率、竞争环境、通货膨胀、相对汇率和影响市场份额的商业活动。因此，品类增长持续减速、美容习惯改变、货币兑美元贬值或竞争环境加剧可能会对剩余增长率产生不利影响。贴现率与市场参与者可能预期的加权平均资本成本一致，它基于行业要求的回报率，包括对资本结构中债务和股权部分的考虑。我们的贴现率可能会受到宏观经济环境的不利变化、股票和债务市场的波动或其他特定国家的因素的影响，例如货币兑美元的进一步贬值。我们对美国以外现金流的公允价值估算中使用了截至公允价值计量日的即期汇率。
尽管管理层可以而且已经实施了应对这些事件的战略，但运营计划的变化或未来业务或宏观经济环境的不利变化可能会减少用于估算公允价值的基础现金流，并可能导致公允价值下降，从而引发申报单位商誉和无限期无形资产的未来减值费用。截至2019年12月31日，Shave Care商誉和吉列无限期无形资产的账面价值为美元12.5十亿和美元14.1分别为十亿。
下表提供了对Shave Care报告部门和吉列无限期活体无形资产的敏感度分析，利用短期和剩余增长率以及贴现率假设的合理可能变化，以证明对估计公允价值的潜在影响。 下表单独提供了与贴现率上升25个基点或短期和剩余增长率下降25个基点相关的估计公允价值影响。
估计公允价值的大致百分比变化
+25 个基点的折扣率-25 个基点的增长率
Shave Care 商誉报告单位(6)%(6)%
吉列无限期无形资产(6)%(6)%

5. 每股收益
每股普通股基本净收益的计算方法是将归属于宝洁公司的净收益减去优先股股息除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股普通股净收益是使用库存股法计算的，其基础是已发行普通股的加权平均数加上股票期权和其他股票奖励的稀释效应以及假设的优先股转换。













除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

每股净收益如下：
合并金额截至12月31日的三个月截至 12 月 31 日的六个月
2019201820192018
净收益$3,743  $3,216  $7,360  $6,427  
减去：归属于非控股权益的净收益26  22  50  34  
归属于宝洁的净收益（摊薄）3,717  3,194  7,310  6,393  
优先股息(64) (65) (129) (131) 
普通股股东可归属于宝洁的净收益（基本）$3,653  $3,129  $7,181  $6,262  
以百万计的股份
基本加权平均已发行普通股2,487.0  2,499.7  2,495.5  2,497.8  
加：稀释性证券的影响
优先股的转换 (1)
86.4  90.7  86.9  91.3  
股票期权和其他未归属股票奖励的影响 (2)
56.7  32.6  56.4  28.5  
摊薄后的加权平均已发行普通股2,630.1  2,623.0  2,638.8  2,617.6  
每股净收益 (3)
基本$1.47  $1.25  $2.88  $2.51  
稀释$1.41  $1.22  $2.77  $2.44  
(1)尽管目前已包含在摊薄后的每股普通股净收益中，但实际转换为普通股是在出售优先股时发生的。只有在2035年之前根据ESOP债务的偿还情况分配给ESOP参与者后，才能出售股票。
(2)加权平均已发行股票期权约为 23截至2018年12月31日的三个月，为百万美元，大约 2百万和 35截至2019年12月31日和2018年12月31日的六个月中，分别为百万美元，未包含在摊薄后每股净收益的计算中，因为期权已经用完资金或这样做会产生反摊薄作用（即行使后的收益总额将超过标的普通股的市值）。截至2019年12月31日的三个月，没有抗稀释股票。
(3)每股净收益是根据归属于宝洁的净收益计算的。
6. 基于股份的薪酬和退休后福利
下表汇总了我们基于股份的薪酬支出和退休后福利成本：
截至12月31日的三个月截至 12 月 31 日的六个月
2019201820192018
基于股份的薪酬支出$92      $79  $202  $181  
养老金福利的定期补助金净成本 (1)
44  36  84  64  
其他退休人员福利的定期福利净成本/（贷项） (1)
(52) (42) (104) (83) 
(1)按年计算，这些过渡期的养老金福利和其他退休人员福利的定期福利净成本总额的组成部分与截至2019年6月30日财年的10-K表年度报告中披露的金额没有重大差异。
7. 风险管理活动和公允价值衡量
作为一家提供多种产品的跨国公司，我们面临着市场风险，例如利率、货币汇率和大宗商品价格的变化。在截至2019年12月31日的六个月中，我们的风险管理政策或活动没有重大变化。
在此期间，该公司没有改变其用于衡量任何金融资产和负债公允价值的估值技术。公司在每个季度末确认公允价值层次结构内各级别之间的转移（如果有）。在本报告所述期间，各职等之间没有调动。此外，在本报告所述期间，第三级资产和负债中没有重大活动。在截至2019年12月31日的六个月中，没有按非经常性公允价值重新计量的重大资产或负债。
除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

其他投资的公允价值为美元64和 $169分别截至2019年12月31日和2019年6月30日，列在 “其他非流动资产” 中。在截至2019年12月31日的六个月中，公司出售了其所有现有的美国政府证券和公司债券。截至2019年6月30日，此类证券以可供出售投资证券形式发行，公允价值为美元3,648和 $2,400，分别是。公司按公允价值计量的投资通常被归类为公允价值层次结构中的二级。现金等价物为 $5,175和 $2,956分别截至2019年12月31日和2019年6月30日，在公允价值层次结构中被归类为第一级。在公允价值层次结构中，没有其他被归类为1级或3级的重大投资余额，也没有将净资产价值作为实际权宜之计。公允价值通常根据类似工具的报价估算。
长期债务的公允价值为美元23,746和 $25,378分别截至2019年12月31日和2019年6月30日。这包括长期债务工具的流动部分 ($)3,008和 $3,390分别截至2019年12月31日和2019年6月30日）。某些长期债务（指定为公允价值套期保值的债务）按公允价值入账。所有其他长期债务均按摊余成本入账，但出于披露目的按公允价值计量。我们认为我们的债务在公允价值等级制度中处于第二级。公允价值通常根据相同或相似工具的报价估算。
有关金融工具的披露
截至2019年12月31日和2019年6月30日，套期保值交易中使用的金融工具的名义金额和公允价值如下：
名义金额公允价值资产公允价值（责任）
2019年12月31日2019年6月30日2019年12月31日2019年6月30日2019年12月31日2019年6月30日
公允价值套期保值关系中的衍生品
利率合约$7,097  $7,721  $128  $177  $(5) $(1) 
净投资对冲关系中的衍生品
外币利率合约$3,291  $3,157  $13  $35  $(25) $(24) 
被指定为对冲工具的衍生品总额$10,388  $10,878  $141  $212  $(30) $(25) 
未指定为套期保值工具的衍生品
外币合约$5,794  $6,431  $49  $27  $(17) $(20) 
按公允价值计算的衍生品总额$16,182  $17,309  $190  $239  $(47) $(45) 
所有衍生资产均以预付费用和其他流动资产或其他非流动资产的形式列报。所有衍生负债均以应计负债和其他负债或其他非流动负债列报。
利率衍生资产/（负债）的公允价值直接抵消了标的债务账面金额中包含的公允价值套期保值调整的累计金额。包括未摊销折扣或溢价和公允价值调整在内的基础债务的账面金额为美元7,188和 $7,860分别截至2019年12月31日和2019年6月30日。除了被指定为净投资套期保值的外币衍生品合约外，我们的某些以外币计价的债务工具还被指定为净投资套期保值。那些被指定为净投资套期保值的债务工具的账面价值，包括对这些工具的外币交易损益的调整，为美元16,926和 $17,154分别截至2019年12月31日和2019年6月30日。净投资套期保值的公允价值变化在其他综合收益（OCI）的外币折算部分中确认。公司所有以公允价值计量的衍生资产和负债在公允价值层次结构中均被归类为二级。
除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

在对冲关系中，我们的金融工具的税前收益/（亏损）分为以下几类：
OCI中确认的衍生品收益/（亏损）金额
截至12月31日的三个月截至 12 月 31 日的六个月
2019201820192018
净投资对冲关系中的衍生品 (1) (2)
外汇合约$(82) $23  $31  $19  
(1)对于净投资套期保值关系中的衍生品，在收益中确认的有效性测试中排除的收益/（亏损）金额为美元21和 $13分别为截至2019年12月31日和2018年12月31日的三个月。排除在有效性测试之外的收益/（亏损）金额为美元40和 $27分别在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六个月中。
(2)除了被指定为净投资对冲的外币衍生品合约外，我们的某些以外币计价的债务工具也被指定为净投资对冲。此类工具的累计其他综合收益/（亏损）（AOCI）中确认的收益/（亏损）金额为美元（428) 和 $228分别为截至2019年12月31日和2018年12月31日的三个月。在AOCI中确认的此类工具的收益/（亏损）金额为美元181和 $241分别在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六个月中。
收益中确认的收益/（亏损）金额
截至12月31日的三个月截至 12 月 31 日的六个月
2019201820192018
公允价值套期保值关系中的衍生品
利率合约$(143) $42  $(53) $18  
未指定为套期保值工具的衍生品
外币合约$85  $(5) $(12) $(7) 
公允价值套期保值关系中衍生品的收益/（亏损）被相关风险敞口的按市值计价的影响完全抵消。这两者均在合并利息收益表支出中得到确认。未被指定为套期保值工具的衍生品的收益/（亏损）被相关敞口的按市值计价大幅抵消。这两者均在合并销售收益、一般和管理费用表（SG&A）中得到确认。
8. 累计其他综合收益/（亏损）
下表显示了AOCI的变化，包括按构成部分对AOCI的重新分类：
投资证券养老金和其他退休人员福利外币兑换AOCI 总数
截至2019年6月30日的余额$11  $(4,198) $(10,749) $(14,936) 
重新分类之前的 OCI (1)
(4) (6) (148) (158) 
从AOCI重新归类为合并收益表的金额 (2)
(2) 148  —  146  
本期净额 OCI(6) 142  (148) (12) 
减去：归属于非控股权益的其他综合收益/（亏损）—  —  (6) (6) 
截至2019年12月31日的余额$5  $(4,056) $(10,891) $(14,942) 
(1)扣除税收支出/（福利）$ (1), $13和 $50分别用于投资证券、养老金和其他退休人员福利项目以及外币折算的损益。
(2)扣除税收支出/（收益）美元0, $44和 $0分别用于投资证券、养老金和其他退休人员福利项目以及外币折算的损益。
以下提供了有关从AOCI重新归类为合并收益表的金额的更多详细信息：
•投资证券：金额从AOCI重新归类为其他非营业收入，净额。
•养老金和其他退休人员福利：从AOCI重新归类为其他非营业收入的金额，净额并包含在定期退休后净成本的计算中。
除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

9. 重组计划
从历史上看，公司每年都在持续开展重组类活动，以维持有竞争力的成本结构，包括制造和劳动力优化。在正在进行的计划下产生的税前成本通常从美元不等250到 $500每年。
在2017财年，公司宣布了一项多年生产力和成本节约计划的具体内容，以进一步降低供应链、某些营销活动和管理费用领域的成本。预计该计划将导致逐步减少有针对性的入学人数，并进一步优化供应链和其他制造流程。
产生的重组成本主要包括离职员工的成本、退出设施的资产相关成本和其他成本。在截至2019年12月31日的三个月和六个月期间，公司产生的重组费用总额为美元105和 $198，分别是。在这些费用中，大约 $63和 $133记录在销售产品成本中，约为 $37和 $59分别记录在 SG&A 中。这些费用的其余部分记入其他营业外收入净额。 下表列出了截至2019年12月31日的六个月的重组活动：
储备余额先前报告的费用（截至2019年9月30日的三个月）截至二零一九年十二月三十一日止三个月的费用截至2019年12月31日的六个月储备余额
2019年6月30日花费的现金对资产的收费2019年12月31日
分离$280  $34  $47  $(80) $—  $281  
与资产相关的成本—  45  28  —  (73) —  
其他费用188  14  30  (49) —  183  
总计$468  $93  $105  $(129) $(73) $464  
分离成本
截至2019年12月31日的三个月和六个月期间的员工离职费约与遣散费有关 190和 370分别是员工。一揽子计划主要是自愿的，金额是根据工资水平和过去的服务期计算的。与自愿离职相关的遣散费通常在员工接受提议时计入收入。
资产相关成本
资产相关成本包括资产减记和加速折旧。资产减记涉及为持有待售或处置的资产建立新的公允价值基础。这些资产减记为当前账面基准或处置时预期变现的金额，减去少量处置成本。加速折旧费用涉及将在正常服务期结束之前停止使用的长期资产。这些资产主要与制造整合和技术标准化有关。与资产相关的费用不会对未来的折旧费用产生重大影响。
其他费用
其他重组类费用是重组计划的直接结果。此类费用主要包括资产清理和终止与供应链优化相关的合同。











除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

根据我们对正在进行的重组类活动的历史政策，重组计划费用由公司出资，并包含在公司内，用于管理和细分市场报告。因此，该计划下的所有费用都包含在公司应报告的细分市场中。 但是，为了提供信息，下表汇总了与我们的可报告细分市场相关的总重组成本：
截至 2019 年 12 月 31 日的三个月截至2019年12月31日的六个月
美丽$5  $13  
美容14  32  
医疗保健12  24  
面料和家居护理7  11  
婴儿、女性和家庭护理9  29  
企业 (1)
58  89  
道达尔公司$105  $198  
(1)企业包括与分配的管理费用相关的成本，包括与我们的市场运营、全球业务服务和公司职能活动相关的费用。
10. 租赁
公司通过确定合同是否包含在一段时间内控制已确定财产、厂房或设备使用的权利，以换取对价，从而确定合同是否包含租约。我们在不同的期限内租赁某些房地产、机械、设备、车辆和办公设备。其中许多租约都包括续订或终止租约的选项。为了计算租赁负债，当公司可以合理确定将行使此类期权时，这些期权将包含在租赁期限内。用于计算我们的租赁负债的增量借款利率是基于生效日获得的信息，因为大多数租赁都没有提供隐含的借款利率。公司没有任何重大融资租赁或转租活动。
该公司为运营租赁支付的租赁费用为美元88和 $173分别为截至2019年12月31日的三个月和六个月。在截至2019年12月31日的三个月和六个月中，支付的与租赁相关的现金总额为美元74和 $145, 分别包括支出金额和资本化金额.短期租约，定义为初始期限为12个月或更短的租赁，不反映在合并资产负债表中。此类短期租赁的租赁费用并不重要。我们租赁投资组合中最重要的资产与房地产和汽车有关。为了计算此类租赁的租赁负债，我们合并了租赁和非租赁部分。
为换取新的租赁负债而获得的使用权资产为 $19和 $28分别为截至2019年12月31日的三个月和六个月。
补充资产负债表和其他与租赁相关的信息如下：
2019年12月31日
经营租赁：
其他非流动资产$903  
应计负债和其他负债251  
其他非流动负债676  
经营租赁负债总额$927  
加权平均剩余租赁期限：
经营租赁6.5年份
加权平均折扣率：
经营租赁4.6 %


除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

截至2019年12月31日，经营租赁负债的未来支付情况如下：
经营租赁
2019年12月31日
1 年$251  
2 年200  
3 年163  
4 年139  
5 年105  
5 年以上215  
租赁付款总额1,073  
减去：利息(146) 
租赁负债的现值 $927  
截至2019年6月30日，到财年，不可取消的经营租赁下的最低租赁付款预计为：
经营租赁
2019年6月30日
2020$263  
2021209  
2022165  
2023141  
2024121  
2024 年之后244  
租赁付款总额$1,143  

11. 承付款和或有开支
诉讼
我们不时受到因业务而产生的某些法律诉讼和索赔，这些诉讼和索赔涵盖了广泛的事项，包括反垄断和贸易监管、产品责任、广告、合同、环境、专利和商标事务、劳动和就业问题以及税收。管理层和我们的律师认为，尽管存在相当大的不确定性，但各种诉讼和索赔的最终解决不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。
根据环境法律法规，我们还会遇到突发事件，这些突发事件将来可能需要我们采取行动来纠正先前的生产和废物处置做法对环境的影响。根据目前可用的信息，我们认为环境修复的最终解决方案不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。
所得税的不确定性
该公司的存在时间约为 70国家及以上 150应纳税司法管辖区，并且在任何时候都有 40–50司法审核处于不同的完成阶段。尽管我们认为基本的税收状况是完全可以支持的，但我们会评估我们的税收状况，并为不确定的税收状况确定负债，这些负债可能会受到地方当局的质疑，可能无法完全维持。对不确定的税收状况进行持续审查，并根据不断变化的事实和情况进行调整，包括税务审计的进展、判例法的发展和时效的终止。此类调整酌情反映在税收规定中。我们的纳税年度从 2008 年起一直开放。在审计结束之前，我们通常无法可靠地估计最终的结算金额。根据目前获得的信息，我们预计，在接下来的12个月内，与多个司法管辖区的不确定税收状况相关的审计活动可能会完成，我们已经为这些司法管辖区的应计现有负债约为美元146，包括利息和罚款。
有关公司承诺和意外开支的更多信息，请参阅我们截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告。
除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

12. 默克收购
2018年11月30日，我们以美元的价格完成了对默克KGaA（默克场外交易）非处方医疗保健业务的收购3.7十亿（按收盘时的汇率计算）在全现金交易中。该业务主要销售非处方消费保健产品，主要销往欧洲、拉丁美洲和亚洲市场。默克场外交易的业绩对公司无关紧要，将在我们自2018年12月1日开始的合并财务报表中报告。
在本期间，我们完成了对收购的个人资产和承担的负债的收购价格的分配。 分配基于对所购资产和负债的公允价值的最终确定。下表列出了截至收购之日与默克场外交易业务相关的收购价格分配：
以百万为单位的金额2018年11月30日
流动资产$421  
不动产、厂房和设备119  
无形资产2,134  
善意2,083  
其他非流动资产209  
收购的资产总额$4,966  
流动负债$232  
递延所得税763  
非流动负债94  
收购的负债总额$1,089  
非控股权益 (1)
$169  
收购的净资产$3,708  
(1)代表一个 48默克印度公司的少数股权百分比。
此次收购带来了 $2.1十亿美元的商誉，其中约为 $180出于税收目的，预计可扣除百万美元。所有这些商誉都分配给了医疗保健应报告的细分市场。
默克场外交易公司可识别的无形资产的公允价值为$2.1十亿。 可识别的无形资产的分配及其平均使用寿命如下：
以百万为单位的金额估计公允价值剩余平均值
有用生活
寿命可确定的无形资产
品牌$701  14
专利和技术162  10
客户关系325  20
总计$1,188  15
寿命无限的无形资产
品牌946  
无形资产总额$2,134  
收购的大部分无形资产与品牌无形资产有关。我们对具有无限期寿命和有确定寿命的品牌无形资产的评估基于多种因素，包括竞争环境、市场份额、品牌历史、产品生命周期、运营计划和品牌销售所在国的宏观经济环境。无限期存在的品牌无形资产包括Neurobion和Dolo Neurobion。明确存在的品牌无形资产主要包括区域或本地品牌。绝对存在的品牌无形资产估计的寿命不等 10到 20年份。技术无形资产与研发和制造知识有关。客户关系的无形资产与以下方面有关默克非处方药与医疗保健专业人员、零售商和分销商的关系。

除非另有说明，否则金额以百万美元为单位。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

前瞻性陈述
根据1995年《私人证券诉讼改革法》、1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条的含义，本报告中的某些陈述，包括估计、预测、与我们的业务计划、目标和预期经营业绩有关的陈述以及这些陈述所依据的假设，均为 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述可能出现在整份报告中，包括但不限于以下章节：“管理层的讨论与分析”、“风险因素” 以及 “合并财务报表附注4和11”。这些前瞻性陈述通常用 “相信”、“项目”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“战略”、“未来”、“机会”、“计划”、“可能”、“应该”、“将”、“将”、“将是”、“将继续”、“可能结果” 等词语来识别。前瞻性陈述基于当前的预期和假设，这些预期和假设受风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
我们的前瞻性陈述所面临的风险和不确定性包括但不限于：（1）成功管理全球金融风险的能力，包括外汇波动、货币兑换或定价控制以及局部波动；（2）成功管理当地、地区或全球经济波动（包括市场增长率降低）的能力，以及创造足够的收入和现金流以使公司能够影响预期的股票回购和股息支付的能力；（3）管理中断的能力在信贷市场或我们的信用评级变化中；(4) 维持关键的制造和供应安排（包括执行供应链优化以及独家供应商和独家制造工厂安排）以及管理由于我们无法控制的因素（例如自然灾害、战争或恐怖行为）造成的业务中断的能力；（5）成功管理成本波动和压力的能力，包括大宗商品和原材料的价格以及劳动力、运输、能源、养老金成本和医疗保健；(6)能够保持创新的领先地位，获得必要的知识产权保护，成功应对不断变化的消费者习惯和竞争对手获得的技术进步以及向竞争对手授予的专利；（7）能够在新的和现有的销售渠道中与我们的本地和全球竞争对手竞争，包括成功应对产品的价格、促销激励措施和贸易条件等竞争因素；（8）管理和维护关键客户关系的能力；（9）保护我们的能力声誉通过成功管理实际问题或感知到的问题，包括对安全、质量、成分、功效或可能出现的类似问题的担忧，以及品牌资产；(10) 成功管理与第三方关系（例如我们的供应商、合同制造商、分销商、承包商和外部业务合作伙伴）相关的财务、法律、声誉和运营风险的能力；(11) 能够依赖和维护关键公司和第三方信息技术系统、网络和服务，并维护安全和此类系统、网络和服务及其所含数据的功能；(12) 成功管理与不断变化的政治状况（包括英国决定退出欧盟）相关的不确定性以及汇率波动和市场收缩等潜在影响的能力；（13）成功管理监管和法律要求和事项（包括但不限于涉及产品责任、产品和包装成分、知识产权的法律和法规）的能力，反垄断、数据保护、税务、环境以及会计和财务报告），并在当前估计范围内解决悬而未决的问题；（14）能够管理适用税收法律和法规的变化，包括维持我们对剥离交易的预期税收待遇；（15）能够成功管理我们正在进行的收购、剥离和合资活动，在每种情况下都能在不影响基本业务目标的实现的情况下实现公司的整体业务战略和财务目标；以及 (16)能够成功提高生产力和节约成本，管理正在进行的组织变革，同时成功识别、培养和留住关键员工，包括在技能或经验丰富的员工可能有限的关键增长市场。本10-Q表格标题为 “经济状况和不确定性” 的部分以及公司截至2019年6月30日止年度的10-K表中标题为 “风险因素”（第一部分，第1A项）的部分详细讨论了可能导致实际业绩和事件与本文预测存在重大差异的风险和不确定性。
管理层讨论与分析（MD&A）的目的是通过关注某些关键指标的逐年变化，让人们了解宝洁公司的财务状况、经营业绩和现金流。MD&A是作为我们的合并财务报表和随附附注的补充提供的，应与之一起阅读。
MD&A 分为以下几个部分：
•概述
•业绩摘要 — 截至2019年12月31日的六个月


•经济状况和不确定性
•经营业绩——截至2019年12月31日的三个月和六个月
•业务板块讨论——截至2019年12月31日的三个月和六个月
•流动性和资本资源
•协调美国公认会计原则未定义的措施
在整个MD&A中，我们指的是管理层用来评估绩效的衡量标准，包括单位销量增长、净销售额和净收益。我们还提到了一些未根据美利坚合众国（U.S. GAAP）普遍接受的会计原则定义的财务指标，包括有机销售增长、每股核心净收益（核心每股收益）、调整后的自由现金流和调整后的自由现金流生产率。MD&A末尾的解释提供了这些非公认会计准则指标的定义、这些指标的使用和推导的详细信息以及与最直接可比的美国公认会计准则指标的对账情况。
尽管份额和消费信息的可用性和可比性存在一些限制，但管理层还使用某些市场份额和市场消费估计值来评估与竞争相关的业绩。MD&A中对市场份额和市场消费的提法是基于供应商在关键市场购买的传统实体和在线数据以及内部估算的组合。所有市场份额参考均表示按固定货币计算的我们产品的销售额占该类别中所有产品销售额的百分比。公司衡量本财年迄今为止的市场份额是有市场份额数据可用的最新时期，与报告期末相比，这通常反映出一两个月的滞后时间。
概述
宝洁是快速消费品行业的全球领导者，专注于为世界各地的消费者提供质量和价值卓越的品牌消费包装商品。我们的产品销往180多个国家和地区，主要通过批量销售商、电子商务、杂货店、会员俱乐部商店、药店、百货商店、分销商、批发商、婴儿用品店、专业美容店、高频商店和药店销售。我们还直接向消费者销售。我们在大约 70 个国家开展了实地业务。
我们的市场环境与全球、区域和本地竞争对手竞争激烈。在我们销售产品的许多市场和行业领域，我们与其他品牌产品以及零售商的自有品牌竞争。此外，我们竞争的许多产品细分市场都按价格等级进行区分（称为超高端、高端、中端和超值产品）。我们在我们运营的行业领域和市场中处于有利地位，通常处于领先地位或可观的市场份额。



















下表提供了我们可报告的细分市场的详细信息，包括每个细分市场中的产品类别和品牌构成。
可报告的细分市场产品类别（子类别）主要品牌
美丽
头发护理 (护发素、洗发水、造型助剂、护发素)
Head & Shouds、草本精华、潘婷、欢欣鼓舞
皮肤和个人护理 (止汗剂和除臭剂，个人清洁剂，皮肤护理)
Olay、Old Spice、Safeguard、Sk-II、
美容
梳洗 (1)（剃须护理- 女用刀片和剃刀、男用刀片和剃刀、剃须前和剃须后产品、其他剃须护理； 电器）
布劳恩、吉列、维纳斯
医疗保健
口腔护理 (牙刷、牙膏、其他口腔护理)
Crest，Oral-B
个人保健 (胃肠道、快速诊断、呼吸系统、维生素/矿物质/补品、缓解疼痛、其他个人保健)
Metamucil、Neurobion、Pepto Bismol、Vicks
面料和家居护理
面料护理 (织物增强剂、洗衣添加剂、衣物洗涤剂)
Ariel、Downy、Gain、Tide
家庭护理 (空气护理、餐具护理、宝洁专业人士、表面护理)
Cascade、Dawn、Febreze、Mr. Clean、Swiffer
婴儿、女性和家庭护理
婴儿护理 (婴儿湿巾、胶带尿布和裤子)
Luvs，帮宝适
女性护理 (成人失禁，女性护理)
永远、永远谨慎、Tampax
家庭护理 (纸巾、纸巾、厕纸)
Bounty、Charmin、Puffs
(1)美容产品类别由 Shave Care 和 Appliances 运营部门组成。
下表提供了截至2019年12月31日的三个月和六个月中按应申报业务板块分列的净销售额和净收益的百分比（不包括公司的净销售额和净收益）：
截至 2019 年 12 月 31 日的三个月截至2019年12月31日的六个月
净销售额净收益净销售额净收益
美丽20%  23%  20%  24%  
美容9%  11%  9%  11%  
医疗保健14%  16%  13%  13%  
面料和家居护理32%  27%  32%  28%  
婴儿、女性和家庭护理25%  23%  26%  24%  
道达尔公司100%  100%  100%  100%  
结果摘要
以下是截至2019年12月31日的六个月与截至2018年12月31日的六个月的业绩要点：
•净销售额增长6％，达到360亿美元，这得益于青少年医疗保健的高增长、美容业的个位数高增长、面料和家居护理的中等个位数增长以及婴儿、女性用品和家庭护理的个位数低增长。美容净销售额保持不变。有机销售额（不包括收购和剥离以及外汇的影响）增长了6％，这得益于美容和医疗保健业务的个位数高增长，面料和家居护理的中个位数增长以及婴儿、女性用品和家庭护理及美容业务的低个位数增长。
•单位销量增长了4％，有机体积增长了3％。十几岁中期医疗保健的销量有所增加，美容以及面料和家居护理的销量为中个位数，婴儿、女性用品和家庭护理的销量为低个位数。梳理量保持不变。不包括收购默克场外交易的影响，医疗保健领域的有机成交量增长了中个位数。
•净收益为74亿美元，比上年同期增长9亿美元，增长15％，这要归因于净销售额的增加、营业利润率的提高以及本期所得税税率的降低，但部分被PGT Healthcare合伙企业解散后的基期收益所抵消。
•归属于宝洁公司的净收益比上年同期增长9亿美元，增长14％，达到73亿美元。
•摊薄后每股净收益增长14％，至2.77，这主要是由于净收益的增加。


•归属于宝洁公司的核心净收益增长了19％，至74亿美元，该净收益不包括两个时期的增量重组费用，以及PGT Healthcare合伙企业解散后的基准期收益。核心每股净收益增长18％，至2.79美元，这主要是由于核心净收益的增加。
•运营现金流为85亿美元。调整后的自由现金流，即运营现金流减去资本支出和某些其他影响，为71亿美元。调整后的自由现金流生产率为96％。
经济状况和不确定性
全球经济状况。我们的产品销往北美、欧洲、拉丁美洲、亚洲和非洲的许多国家，其中一半以上的销售来自美国以外。因此，我们受到全球宏观经济因素、美国和外国政府的政策以及外汇波动的影响。当前的宏观经济因素仍然是动态的，市场规模萎缩的任何原因，例如依赖大宗商品的经济体国内生产总值下降，中东、中欧和东欧、某些拉丁美洲市场、大中华区和朝鲜半岛的香港市场、与英国退出欧盟有关的经济不确定性以及总体经济放缓，都可能减少我们的销售或侵蚀我们的营业利润率，无论哪种情况，都可能减少我们的销售额或侵蚀我们的营业利润率减少我们的收入。
成本变化。我们的成本会受到波动的影响，特别是由于大宗商品价格、运输成本和我们自己的生产力努力的变化。我们对某些大宗商品有大量风险敞口，特别是某些石油衍生材料，例如树脂和纸浆等纸基材料，而这些大宗商品投入材料的市场价格波动会直接影响我们的成本。如果我们无法通过定价行动、成本节约项目和采购决策以及持续的生产率提高来管理大宗商品的波动，则可能会对我们的毛利率、营业利润率和净收益产生不利影响。如果对我们的产品消费产生负面影响，则在采取定价行动后，销售也可能受到不利影响。我们努力实施、实现和维持成本改善计划，包括外包项目、供应链优化以及一般管理费用和劳动力优化。正如本MD&A稍后所讨论的那样，我们在2012年启动了管理费用和供应链成本改善项目。在2017财年，我们传达了一项额外的多年成本削减计划的具体内容，该计划旨在减少入学人数并节省其他费用。如果我们未能成功执行和维持这些变化，可能会对我们的营业利润率和净收益产生负面影响。
外汇。我们面临汇率波动的折算和交易风险。折算风险与衡量不使用美元作为本位货币的外国子公司的损益表所产生的汇率影响有关。交易风险敞口涉及 1) 以当地报告货币以外的货币计价的投入成本的影响；2) 以本位币以外的货币计价的交易相关营运资金余额的重估。在过去五个财政年度中的四个财政年度以及本财年中，美元兑多种外币走强，导致这些外汇影响导致销售额和收益减少。某些经历严重汇率波动的国家，例如阿根廷、巴西、大中华区和英国，过去曾对我们的销售、成本和收益产生重大影响，而且将来也可能对我们的销售、成本和收益产生重大影响。为应对外币汇率的某些波动而提高定价可能会抵消部分货币影响，但也可能对我们产品的消费产生负面影响，从而影响我们的销售和利润。
政府政策。我们的净收益可能会受到美国或外国政府税收政策变化的影响，例如，2017年12月颁布的《美国税法》，而经合组织目前为G20领导的工作侧重于 “应对经济数字化的挑战”。该项目的广度不仅限于纯粹的数字业务，而且可能会通过重新定义司法管辖权来影响所有跨国企业。此外，在某些具有货币兑换、进口许可和定价控制的国家，例如尼日利亚、阿尔及利亚、埃及、阿根廷和土耳其，我们试图谨慎管理我们的债务、货币和其他风险。此外，我们的收益和销售可能会受到北美和其他地区国际贸易协定的变化（包括进口关税的上调）的影响，这既包括目前有效的变化，也有未来可能发生的变化。政府在这些领域的政策变化可能会导致我们的销售额、营业利润率和净收益的增加或减少。
有关可能影响我们业绩的风险因素的信息，请参阅公司截至2019年6月30日财年的10-K表格第一部分第1A项中的 “风险因素”。







经营业绩 — 截至2019年12月31日的三个月
以下讨论回顾了截至2019年12月31日的三个月与截至2018年12月31日的三个月的业绩。
截至12月31日的三个月
金额以百万计，每股金额除外20192018% Chg
净销售额$18,240  $17,438  5%  
营业收入4,482  3,896  15%  
净收益3,743  3,216  16%  
归属于宝洁的净收益3,717  3,194  16%  
摊薄后的每股普通股净收益1.41  1.22  16%  
普通股每股核心净收益1.42  1.25  14%  
截至12月31日的三个月
比较占净销售额的百分比20192018BASIS Pt Chg
毛利率51.4%  48.9%  250  
销售、一般和管理费用26.8%  26.5%  30  
营业收入24.6%  22.3%  230  
所得税前收益24.8%  22.5%  230  
净收益20.5%  18.4%  210  
归属于宝洁的净收益20.4%  18.3%  210  
净销售额
该季度的净销售额增长了5％，达到182亿美元，其中包括来自外汇的1％负面影响。商品容量增加了 3%。不包括收购和资产剥离的影响，有机交易量也增长了3％。定价上涨对净销售额产生了1％的有利影响。Mix对净销售额产生了1％的积极影响，这得益于医疗保健板块和皮肤和个人护理类别的有机增长不成比例，这两个领域的销售价格都高于公司的平均水平。医疗保健的销量增长了两位数，美容行业的销量增长了中个位数，面料和家居护理以及美容的销量增长了较低的个位数。婴儿、女性护理和家庭护理的销量保持不变。不包括收购默克场外交易的影响，医疗保健的有机交易量增长了中等个位数。就区域而言，销量增长是由大中华区、欧洲和拉丁美洲的中等个位数增长以及北美、印度、中东和非洲（IMEA）的低个位数增长推动的。亚太地区的销量保持不变。不包括收购默克场外交易的影响，拉丁美洲的有机成交量以低个位数增长。有机销售额增长了5％，而有机销量增长了3％。
2019年与2018年的净销售额变化驱动因素（截至12月31日的三个月） (1)
收购和资产剥离后的交易量交易量不包括收购和剥离外汇价格混合
其他 (2)
净销售增长
美丽5%  5%  (1)% 2%  1%  —%  7%  
美容2%  2%  (2)% 2%  —%  —%  2%  
医疗保健11%  5%  (1)% 1%  1%  2%  14%  
面料和家居护理3%  3%  (1)% 1%  1%  —%  4%  
婴儿、女性和家庭护理—%  —%  (1)% —%  1%  1%  1%  
道达尔公司3%  3%  (1)% 1%  1%  1%  5%  
(1)净销售百分比变化是根据持续应用的定量公式得出的近似值。
(2)其他包括收购和资产剥离对销售组合的影响，以及使销量与净销售额保持一致所必需的舍入影响。
运营成本
毛利率增长了250个基点，达到本季度净销售额的51.4％。毛利率受益于：
•制造成本节约项目总额为120个基点（扣除产品和包装再投资后的110个基点），
•商品成本降低了70个基点，
•40个基点的积极定价影响，


•重组成本降低50个基点，以及
•其他福利的 30 个基点
这些好处被不利的外汇下跌10个基点和不利的产品组合导致的40个基点的下降所部分抵消（主要是由于利润率较低的产品形式增长和某些类别的大规模，细分市场内部的混合）。
由于营销支出、管理费用和其他运营成本的增加，销售和收购总支出增长了6％，达到49亿美元。销售和收购占净销售额的百分比增长了30个基点，达到26.8％，这是由于营销支出和其他运营成本占净销售额的百分比增加。营销支出占净销售额的百分比增加了20个基点，这是因为对媒体的再投资足以抵消净销售额增长以及机构薪酬、制作成本和广告支出节省的积极规模影响。管理费用占净销售额的百分比保持不变，因为净销售额增长和生产率节省的积极规模影响被通货膨胀、更高的激励性薪酬成本和其他成本增加所抵消。其他净运营成本占净销售额的百分比略有增加。生产率驱动的成本节约为销售和收购带来了100个基点的收益。
非营业费用和收入
由于平均债务余额减少和美国利率降低，本季度的利息支出为1亿美元，比上年同期减少3,800万美元。由于投资证券余额减少和美国利率降低，本季度利息收入为3,600万美元，比上年同期减少2700万美元。其他营业外收入为1.14亿美元，增加了1,900万美元，这是由于本期次要品牌剥离的收益有所增加。
所得税
在截至2019年12月31日的三个月中，有效税率比上年同期下降了50个基点至17.4％，原因是：
•通过简化我们的法人实体结构，从非经常性税收优惠中减少了120个基点，
•由于收益的地域组合的有利影响，减少了70个基点，
以下因素部分抵消了这些削减：
•由于减少了基于股份的薪酬的超额税收优惠，增加了90个基点（本期减少了80个基点，而去年同期减少了170个基点），而且，
•与不确定税收状况相关的离散影响增加了50个基点（本期减少了40个基点，而去年同期减少了90个基点）。
净收益
由于净销售额的增长和毛利率的提高，营业收入增加了5.86亿美元，增长了15％，达到45亿美元，但销售和收购占销售额百分比的增加部分抵消，所有这些都如上所述。净收益增长5.27亿美元或16％，达到37亿美元，这主要是由于营业收入的增加。外汇对本季度的净收益产生了4000万美元的负面影响，包括交易费用和将外国子公司的收益转换为美元所产生的转化影响。本季度归属于宝洁公司的净收益增加了5.23亿美元，增长了16％，达到37亿美元。摊薄后每股净收益增长16％，至1.41美元。每股核心净收益增长14％，至1.42美元。每股核心净收益代表摊薄后的每股净收益，不包括两个时期与我们的生产率和成本节约计划相关的增量重组费用。











经营业绩 — 截至2019年12月31日的六个月
以下讨论回顾了截至2019年12月31日的六个月与截至2018年12月31日的六个月的业绩。
截至 12 月 31 日的六个月
金额以百万计，每股金额除外20192018% Chg
净销售额$36,038  $34,128  6%  
营业收入8,772  7,450  18%  
净收益7,360  6,427  15%  
归属于宝洁的净收益7,310  6,393  14%  
摊薄后的每股普通股净收益2.77  2.44  14%  
普通股每股核心净收益2.79  2.36  18%  
截至 12 月 31 日的六个月
比较占净销售额的百分比20192018BASIS Pt Chg
毛利率51.2%  49.0%  220  
销售、一般和管理费用26.8%  27.2%  (40) 
营业收入24.3%  21.8%  250  
所得税前收益24.6%  23.0%  160  
净收益20.4%  18.8%  160  
归属于宝洁的净收益20.3%  18.7%  160  
净销售额
截至2019年12月31日的六个月中，净销售额增长了6％，达到360亿美元，其中包括来自外汇的1％负面影响。商品容量增加了 4%。不包括收购和资产剥离的影响，有机交易量增长了3％。定价上涨对净销售额产生了1％的有利影响。Mix对净销售额产生了2％的积极影响，这主要是由于医疗保健板块和皮肤和个人护理类别的有机增长不成比例，这两个领域的销售价格都高于公司的平均水平。十几岁中期医疗保健的销量有所增加，面料和家居护理和美容的销量增长了中个位数，婴儿、女性用品和家庭护理的销量增长了较低的个位数。Grooming 中的音量保持不变。不包括收购默克场外交易的影响，医疗保健的有机交易量增长了中等个位数。在欧洲、大中华区、亚太地区和拉丁美洲的中等个位数增长以及北美和IMEA的低个位数增长带动下，所有地区的销量均有所增长。不包括小规模收购和资产剥离的影响，欧洲的有机交易量以低个位数增长。有机销售额增长了6％，有机销量增长了3％。
2019年与2018年的净销售额变化驱动因素（截至12月31日的六个月） (1)
收购和资产剥离后的交易量交易量不包括收购和剥离外汇价格混合
其他 (2)
净销售增长
美丽4%  4%  (1)% 2%  3%  —%  8%  
美容1%  1%  (2)% 2%  (1)% —%  —%  
医疗保健14%  5%  (2)% 1%  2%  2%  17%  
面料和家居护理5%  5%  (1)% —%  1%  —%  5%  
婴儿、女性和家庭护理1%  1%  (1)% 1%  1%  —%  2%  
道达尔公司4%  3%  (1)% 1%  2%  —%  6%  
(1)净销售百分比变化是根据持续应用的定量公式得出的近似值。
(2)其他包括收购和资产剥离对销售组合的影响，以及使销量与净销售额保持一致所必需的舍入影响。
运营成本
截至2019年12月31日的六个月中，毛利率增长了220个基点，达到净销售额的51.2％。毛利率受益于：
•制造成本节约项目总额为100个基点（扣除产品和包装再投资后的90个基点），
•60个基点的积极定价影响，
•商品成本降低60个基点，
•从较低的重组成本中获得 20 个基点，以及


•其他福利的 10 个基本积分
这些好处被不利的外汇下跌10个基点和不利的产品组合造成的10个基点的净下降所抵消（主要是细分市场内部的混合，这是由于利润率较低的产品形式增长和某些类别的大规模增长，以及织物护理类别的增长不成比例，该类别是我们最大的类别之一，利润率低于公司的平均水平）。
由于营销支出和管理成本的增加，销售和收购总支出增长了4％，达到97亿美元，但其他运营成本的减少部分抵消了这一点。销售和收购占净销售额的百分比下降了40个基点，至26.8％，这是由于管理费用和其他运营成本占净销售额的百分比降低。营销支出占净销售额的百分比保持不变，因为净销售额增长以及机构薪酬、制作成本和广告支出节省的积极规模影响被媒体和其他营销支出的再投资所抵消。管理费用占净销售额的百分比下降了10个基点，这得益于净销售额增长、生产率节省和重组费用相对于基准期的降低所产生的积极规模影响，部分被通货膨胀、更高的激励性薪酬成本和其他成本增加所抵消。其他净运营成本占净销售额的百分比下降了20个基点，这主要是由于法律和解带来的收益。生产率驱动的成本节约为销售和收购带来了90个基点的收益。
非营业费用和收入
截至2019年12月31日的六个月中，利息支出为2.08亿美元，比上年同期减少5,900万美元，这是由于平均债务余额减少和美国利率降低。截至2019年12月31日的六个月中，利息收入为9400万美元，比上年同期减少2200万美元，这是由于投资证券余额减少和美国利率降低。其他营业外收入为2.17亿美元，减少3.4亿美元，这是由于PGT Healthcare合作伙伴关系解散带来的基期收益。
所得税
在截至2019年12月31日的六个月中，有效税率比上年同期下降了110个基点至17.1％，原因是：
•通过简化我们的法人实体结构，从非经常性税收优惠中减少了120个基点，
•由于收益的地域组合的有利影响，减少了50个基点，
•通过增加基于股份的薪酬的超额税收优惠减少了30个基点（本年度减少了140个基点，而去年减少了110个基点），
这些削减被以下因素所抵消：
•增长了80个基点，这与收益对解散PGT Healthcare合伙企业的上一年度税收影响有关，
•与不确定税收状况相关的离散影响增加了10个基点（本年度减少了10个基点，而去年减少了20个基点）。
净收益
营业收入增长了13亿美元，增长了18％，达到88亿美元，这要归因于净销售额的增长、毛利率的提高以及销售和收购占销售额的百分比降低，所有这些都如上所述。本财年迄今为止，净收益增加了9.33亿美元，达到74亿美元，增长了15％，达到74亿美元，这是由于营业收入的增加和税率的降低，但PGT Healthcare合伙企业解散后的基期收益部分抵消。外汇对本季度的净收益产生了9000万美元的负面影响，包括交易费用和将外国子公司的收益转换为美元所产生的转化影响。本财年迄今为止，归属于宝洁公司的净收益增加了9.17亿美元，增长了14％，达到73亿美元。摊薄后每股净收益增长14％，至2.77美元。每股核心净收益增长18％，至2.79美元。每股核心净收益代表摊薄后的每股净收益，不包括两个时期与我们的生产率和成本节约计划相关的增量重组费用以及基期内解散PGT Healthcare合伙企业的收益。




业务板块讨论——截至2019年12月31日的三个月和六个月
以下讨论按应报告的业务部门对业绩进行了回顾。对截至2019年12月31日的三个月和六个月期间的业绩进行了分析，其基础是与截至2018年12月31日的同期和六个月的比较。用于评估细分市场业绩的主要财务指标是净销售额和净收益。下表提供了截至2019年12月31日的三个月和六个月中按应申报业务板块划分的净销售额和净收益与上年同期相比的补充信息（以百万美元计）：
截至 2019 年 12 月 31 日的三个月
净销售额与去年同期相比的变化百分比所得税前的收益/（亏损）与去年同期相比的变化百分比净收益与去年同期相比的变化百分比
美丽$3,598  7 %$1,072  11 %$858  11 %
美容1,648  2 %494  10 %411  9 %
医疗保健2,530  14 %732  9 %571  10 %
面料和家居护理5,787  4 %1,278  13 %975  13 %
婴儿、女性和家庭护理4,582  1 %1,076  16 %822  16 %
企业95  不适用 (120) 不适用 106  不适用 
道达尔公司$18,240  5 %$4,532  16 %$3,743  16 %

截至2019年12月31日的六个月
净销售额与去年同期相比的变化百分比所得税前的收益/（亏损）与去年同期相比的变化百分比净收益与去年同期相比的变化百分比
美丽$7,150  8 %$2,164  13 %$1,732  13 %
美容3,179  — %920  6 %764  6 %
医疗保健4,751  17 %1,272  15 %972  14 %
面料和家居护理11,619  5 %2,616  15 %2,003  15 %
婴儿、女性和家庭护理9,149  2 %2,210  21 %1,693  21 %
企业190  不适用 (307) 不适用 196  不适用 
道达尔公司$36,038  6 %$8,875  13 %$7,360  15 %
美丽
截至2019年12月31日的三个月，而三个月 截至 2018 年 12 月 31 日的月份
由于单位销量增长了5％，第二财季美容净销售额增长了7％，达到36亿美元。由于护肤和个人护理品类增长不成比例，包括Olay Skincare品牌，其销售价格高于该细分市场的平均水平，有利的产品组合使净销售额增加了1％。更高的定价使净销售额增加了2％。不利的外汇影响使净销售额减少了1％。有机销售额增长了8％。美容板块的全球市场份额下降了0.2个百分点。销量增长是由大中华区的两位数增长、欧洲的个位数高增长、亚太地区的中个位数增长以及拉丁美洲和IMEA的低个位数增长所推动的。北美的销量保持不变。
•护发量增长幅度低个位数。销量增长是由欧洲和亚太地区高个位数增长以及大中华区中等个位数增长推动的（由于产品创新、市场增长和零售商库存增加以支持促销和创新推出），但部分被市场下滑导致的北美低个位数下降所抵消。护发品类的全球市场份额略有下降。
•“皮肤和个人护理” 的销量增长了个位数高位。销量增长的主要原因是大中华区增长超过20％，拉丁美洲实现了两位数的增长，以及欧洲的个位数高增长。销量增长是由优质创新、市场增长和零售商库存增加推动的，以支持促销活动。皮肤和个人护理品类的全球市场份额略有增加。
净收益增长11％，达到8.58亿美元，这要归因于净销售额的增加和净收益率的80个基点的增长。净利润率增加的主要原因是销售和收购占销售额的百分比降低，但毛利率的下降部分抵消了这一点。毛利率下降的主要原因是与新制造业启动成本相关的损失，以及不利组合的负面影响，这是由于大型企业增长不成比例，但定价的上涨部分抵消了不利组合的负面影响。销售和收购占销售额百分比的下降主要是由于净销售额增长对规模的积极影响。



截至2019年12月31日的六个月，而六个月为六个月 截至 2018 年 12 月 31 日的月份
由于销量增长了4％，美妆财年迄今为止的净销售额增长了8％，达到72亿美元。由于皮肤和个人护理品类增长不成比例，包括Olay和SKII Skincare品牌，其销售价格高于细分市场的平均水平，有利的产品组合使净销售额增加了3％。更高的定价使净销售额增加了2％。不利的外汇影响使净销售额减少了1％。有机销售额增长了9％。美容领域的全球市场份额保持不变。受大中华区、欧洲和亚太地区中等个位数增长的带动，以及北美、拉丁美洲和IMEA的低个位数增长，所有地区的销量均有所增长。
•护发量增长幅度低个位数。销量增长是由欧洲和亚太地区中等个位数增长以及拉丁美洲、北美、大中华区和IMEA的低个位数增长（由于产品创新和市场增长）推动的。护发品类的全球市场份额保持不变。
•“皮肤和个人护理” 的销量增长了个位数高位。不包括次要品牌收购的影响，有机销量增长了中等个位数。销量增长是由大中华区十几位数的高增长、拉丁美洲的个位数高增长、欧洲的中等个位数增长以及北美和亚太地区的低个位数增长所推动的。销量增长是由优质创新和市场增长推动的。皮肤和个人护理品类的全球市场份额增长不到半个百分点。
净收益增长了13％，达到17亿美元，这要归因于净销售额的增加和净利润率的120个基点的增长。净收益率增加的主要原因是销售和收购占销售额的百分比降低，但毛利率的下降部分抵消了这一点。毛利率下降的主要原因是不利组合的负面影响，这是由于大型企业增长不成比例，以及与新制造业启动成本相关的其他损失，但定价的上涨部分抵消了这些负面影响。销售和收购占销售额百分比的下降主要是由于净销售额增长对规模的积极影响。
美容
截至2019年12月31日的三个月，而三个月 截至 2018 年 12 月 31 日的月份
由于销量增长了2％，第二财季的Grooming净销售额增长了2％，达到16亿美元。不利的外汇对净销售额产生了2％的负面影响。定价对净销售额产生了2％的积极影响。有机销售额增长了4％。美容板块的全球市场份额增长了0.3个百分点。销量增长是由亚太地区的十几位数增长、IMEA的中等个位数增长以及欧洲的低个位数增长所推动的，这被大中华区高个位数下降和北美的低个位数下降所抵消。
•Shave Care 的销量在低个位数上升。销量增长是由亚太地区十几位数的高增长、IMEA的中个位数增长以及欧洲的低个位数增长所推动的，所有这些都归因于产品创新，但由于竞争活动，大中华区的个位数高下降和北美的个位数下降幅度较低，部分抵消了这一增长。剃须护理类别的全球市场份额略有增加。
•家电销量以低个位数增长。北美的中等个位数增长和欧洲的低个位数增长，这两者都归因于创新，但由于竞争活动，IMEA的个位数高下降和大中华区中等个位数的下降部分抵消。家电类的全球市场份额增加了一个百分点。
净收益增长9％，达到4.11亿美元，这要归因于净销售额的增加和净利润率的150个基点的增长。净利润率增加的主要原因是销售和收购占净销售额的百分比减少以及毛利率略有增加。毛利率略有增长，原因是制造成本节省和定价上涨的积极影响在很大程度上被不利组合的负面影响所抵消（这是由于一次性剃须刀产品增长不成比例以及亚太和IMEA地区的利润率低于细分市场的平均水平）。销售和收购占净销售额的百分比下降的主要原因是生产率的节省推动了管理成本的降低以及净销售额增长对规模的积极影响。
截至2019年12月31日的六个月与截至2018年12月31日的六个月相比
由于销量增长了1％，本财年迄今为止的净销售额保持不变，为32亿美元。不利的外汇对净销售额产生了2％的负面影响。定价对净销售额产生了2％的积极影响。不利的组合影响使净销售额减少了1％，这是由于亚太地区和IMEA地区的销售价格低于该细分市场的平均水平，增长不成比例。有机销售额增长了2％。美容板块的全球市场份额下降了0.1个百分点。亚太地区中等个位数的销量增长以及欧洲和IMEA的低个位数增长，但被北美的中等个位数下降和大中华区的低个位数下降所抵消。
•Shave Care 的销量在低个位数上升。销量增长是由亚太地区的两位数增长以及产品创新导致的欧洲和IMEA的低个位数增长所推动的，但由于竞争活动，北美的中等个位数下降部分抵消了这一增长。剃须护理类别的全球市场份额保持不变。


•家电销量下降了个位数。亚太地区的两位数下降（由于市场萎缩、竞争活动和贸易库存减少），但由于创新，北美和欧洲的低个位数销量增长部分抵消。家电类的全球市场份额增长了半个百分点以上。
由于净收益率提高了140个基点，净收益增长了6％，达到8亿美元。净利润率增加的主要原因是销售和收购占净销售额的百分比降低，但毛利率的下降部分抵消了这一点。毛利率下降是由于不利组合的负面影响（由于一次性剃须刀产品增长不成比例，亚太地区和IMEA地区的利润率低于细分市场的平均水平），但部分被节省制造成本和提高定价的积极影响所抵消。销售和收购占净销售额的百分比有所下降，这主要是由于本期达成了有利的法律和解，以及由于生产率的节省而降低了管理费用。
医疗保健
截至2019年12月31日的三个月，而三个月 截至 2018 年 12 月 31 日的月份
由于单位销量增长了11％，第二财季医疗保健净销售额增长了14％，达到25亿美元。不包括收购默克非处方消费医疗保健的影响，有机销售额增长了7％，有机销量增长了5％。不利的外汇影响使净销售额减少了1％。定价对本季度的净销售额产生了1％的积极影响。由于个人健康护理类别的有机增长不成比例，而优质口腔护理产品的销售价格高于该细分市场的平均销售价格，有利的组合使净销售额增长了1％。医疗保健板块的全球市场份额增长了0.3个百分点。销量增长是由拉丁美洲和IMEA超过20％的增长、亚太地区的十几％增长和欧洲的两位数增长以及北美的中等个位数增长带动的，但被大中华区的低个位数下降所部分抵消。不包括收购默克非处方消费医疗保健的影响，IMEA的有机交易量增长了十几岁左右，拉丁美洲的有机销量增长了个位数，欧洲和亚太地区的有机销量增长了中等个位数。
•口腔护理量增加到中等个位数。创新和市场增长推动了IMEA的销量增长超过20％，拉丁美洲和亚太地区实现了个位数的高增长，以及北美和欧洲的低个位数增长。由于竞争活动，大中华区的销量下降幅度很低，部分抵消了这一点。不包括次要品牌剥离的影响，欧洲的有机销量增长了中等个位数。口腔护理类别的全球市场份额增长不到半个百分点。
•与去年同期相比，个人医疗保健的数量增长了20％以上。不包括收购默克非处方消费医疗保健的影响，有机交易量增长了中等个位数。有机销量增长是由拉丁美洲和IMEA的高个位数增长以及创新和营销支出增加导致的北美中等个位数增长所推动的。个人健康护理类别的全球市场份额增长了半个百分点以上。
由于净销售额的增加，净收益增长了10％，达到5.71亿美元，但部分被净收益率下降90个基点所抵消。净利润率下降是由于销售和收购占净销售额的百分比增加，但部分被毛利率的增加所抵消。毛利率的增长是由制造成本节省和定价上涨的积极影响推动的，但由于IMEA某些市场的有机增长不成比例，利润率低于细分市场的平均水平，因此部分抵消了不利的组合影响。销售和收购占净销售额的百分比有所增加，这主要是由于收购默克非处方消费医疗保健导致的管理费用、营销支出和其他运营费用的增加，但净销售额增长带来的正规模收益部分抵消了这一增长。
截至2019年12月31日的六个月，而六个月为六个月 截至 2018 年 12 月 31 日的月份
由于单位销量增长了14％，医疗保健财年迄今为止的净销售额增长了17％，达到48亿美元。不包括收购默克非处方消费医疗保健的影响，有机销售额增长了8％，有机销量增长了5％。不利的外汇影响使净销售额减少了2％。更高的定价使净销售额增加了1％。良好的组合使净销售额增长了2％，这是由于个人健康护理类别的有机增长不成比例，而优质口腔护理产品的利润率高于该细分市场的平均水平。医疗保健板块的全球市场份额增长了0.3个百分点。销量增长是由拉丁美洲和IMEA超过20％的增长、欧洲和亚太地区的青少年高增长以及北美的中等个位数增长带动的，但被大中华区的低个位数下降所部分抵消。不包括收购默克非处方消费医疗保健的影响，IMEA的有机交易量增长了两位数，拉丁美洲的有机交易量增长了个位数，欧洲增长了中等个位数，亚太地区增长了低个位数。
•口腔护理量增加到中等个位数。销量增长是由IMEA增长超过20％、拉丁美洲和亚太地区高个位数增长、北美中等个位数增长以及创新和市场增长导致欧洲的低个位数增长所推动的。由于竞争活动，大中华区的销量下降幅度很低，部分抵消了这一点。口腔护理类别的全球市场份额增长不到半个百分点。
•与前一时期相比，个人医疗保健的数量增长了20％以上。不包括收购默克非处方消费医疗保健的影响，有机交易量增长了中等个位数。有机销量增长是由以下因素推动的


北美和欧洲的个位数高增长以及拉丁美洲和欧洲（IMEA）的中等个位数增长（由于创新和营销支出的增加），但由于贬值相关价格上涨，亚太地区个位数的高销量下降部分抵消。个人健康护理类别的全球市场份额增长了近半个百分点。
由于净销售额的增加，净收益增长了14％，达到10亿美元，但部分被净收益率下降50个基点所抵消。净利润率下降的原因是销售和收购占销售额的百分比增加，但部分被毛利率的增加所抵消。毛利率的增长主要是由定价上涨和制造成本节省的积极影响所推动的。销售和收购占净销售额的百分比有所增加，这主要是由于收购默克非处方消费医疗保健导致的管理费用、营销支出和其他运营费用的增加，但净销售额增长带来的正规模收益部分抵消了这一增长。
面料和家居护理
截至2019年12月31日的三个月，而截至2018年12月31日的三个月
由于单位销量增长了3％，Fabric & Home Care在第二财季的净销售额增长了4％，达到58亿美元。不利的外汇影响使净销售额减少了1％。更高的定价对净销售额产生了1％的积极影响。积极的组合影响使净销售额增长了1％，这是由于家庭护理类别和包括单位剂量洗衣和织物增强剂在内的优质产品的增长不成比例，所有这些产品的价格都高于该细分市场的平均价格。有机销售额增长了5％。面料和家居护理板块的全球市场份额增长了0.8个百分点。销量增长是由拉丁美洲和大中华区的个位数高增长以及北美和欧洲的中个位数增长推动的，但被亚太地区中等个位数的下降所抵消。亚太地区销量下降的部分原因是日本零售商在2019年10月增值税上调之前的上一季度库存增加。
•Fabric Care 的销量以低个位数增长。销量增长是由拉丁美洲的两位数增长、大中华区的个位数高增长以及北美和欧洲的中等个位数增长推动的，所有这些都归功于产品创新。由于上述日本零售商在上一季度库存增加以及竞争激烈的活动，亚太地区中等个位数的下降部分抵消了这一点。织物护理品类的全球市场份额增长了半个百分点以上。
•家庭护理交易量增长了中等个位数。销量增长是由欧洲和IMEA的高个位数增长以及北美和亚太地区的低个位数增长推动的，所有这些都归功于产品创新。家庭护理品类的全球市场份额增长超过一个百分点。
净收益增长了13％，达到10亿美元，这要归因于净销售额的增加和净收益率的130个基点的增长。净收益率的增长主要是由于毛利率的提高，但销售和收购占净销售额百分比的增加部分抵消。毛利率的增长是由制造成本的节约、大宗商品成本的降低和定价的提高所推动的，但由于尚未进行成本优化的高端创新增长不成比例，不利的产品组合部分抵消了毛利率的增长。销售和收购占净销售额的百分比有所增加，这是由于营销支出和管理费用增加，但部分被净销售额增长带来的正规模收益所抵消。
截至2019年12月31日的六个月与截至2018年12月31日的六个月相比
由于单位销量增长了5％，Fabric & Home Care财年迄今为止的净销售额增长了5％，达到116亿美元。不利的外汇影响使净销售额减少了1％。由于包括单位剂量衣物和织物增强剂在内的优质产品的增长不成比例，积极的组合影响使净销售额增长了1％。定价对该期间的净销售额没有影响。有机销售额增长了6％。面料和家居护理板块的全球市场份额增长了0.8个百分点。所有地区的销量均有所增长，这得益于拉丁美洲的两位数增长和大中华区的个位数高增长，以及北美和欧洲的中等个位数增长，以及亚太地区和IMEA的低个位数增长。
•Fabric Care 的销量增长了中等个位数所有地区的销量均有所增长，这得益于拉丁美洲的两位数增长和大中华区的个位数高增长，以及北美和欧洲的中等个位数增长以及亚太地区和IMEA的低个位数增长。产品创新推动了销量的增长。织物护理品类的全球市场份额增长了半个百分点以上。
•家庭护理交易量增长了中等个位数。产品创新带来的销量增加推动了欧洲的个位数高增长，亚太地区实现了中等个位数的增长，以及北美的低个位数增长。家庭护理品类的全球市场份额增长超过一个百分点。
净收益增长了15％，达到20亿美元，这要归因于净销售额的增加和净利润率的150个基点的增长。净收益率的增长主要是由于毛利率的提高，以及销售和收购占净销售额的百分比略有下降。毛利率的增长是由制造成本的节省和大宗商品成本的降低所推动的。销售和收购支出占净销售额的百分比有所下降，这是由于净销售额增长带来了正规模效益。



婴儿、女性和家庭护理
截至2019年12月31日的三个月，而三个月 截至 2018 年 12 月 31 日的月份
由于销量保持不变，第二财季婴儿、女性用品和家庭护理的净销售额增长了1％，达到46亿美元。不利的外汇影响使净销售额减少了1％。正面组合使净销售额增长了1％，这是由于包括裤子和成人尿失禁在内的高端产品以及高于细分市场平均销售价格的北美地区的增长不成比例。定价对本季度没有净影响。有机销售额增长了1％。婴儿、女性用品和家庭护理板块的全球市场份额下降了0.5个百分点。北美和大中华区的低个位数销量增长被亚太地区、拉丁美洲和IMEA的中等个位数下降以及欧洲的低个位数下降所抵消。亚太地区销量下降的部分原因是日本零售商在2019年10月增值税上调之前的上一季度库存增加。
•Baby Care 的销量下降了中等个位数。受亚太地区两位数下降以及欧洲、IMEA、拉丁美洲和大中华区中等个位数下降的推动，所有地区的销量均有所下降。这些下降是由于竞争活动、与贬值相关的价格上涨、某些市场的品类收缩以及上述日本增值税增加的影响。婴儿护理品类的全球市场份额下降了一个百分点以上。
•女性护理的销量增长幅度很低，为个位数。由于日本推出了新的成人尿失禁类别，亚太地区的销量增长了20％以上。由于产品创新、营销支出的增加和成人失禁类别的增长，大中华区的销量增长了个位数，北美和欧洲的销量增长了中等个位数。由于与贬值相关的价格上涨，IMEA的低个位数跌幅部分抵消了这一点。不包括次要品牌收购的影响，北美的有机销量以低个位数增长。女性护理品类的全球市场份额增长了近半个百分点。
•在产品创新、市场增长和营销支出增加的推动下，以北美业务为主的家庭护理业务的销量以低个位数增长。北美家庭护理类别的份额略有下降。
净收益增长了16％，达到8.22亿美元，这主要是由于净收益率提高了240个基点。净利润率的增加主要是由于毛利率的提高，但销售和收购占净销售额百分比的增加部分抵消。毛利率的提高是由于制造成本的节省和大宗商品成本的降低，但由于大尺寸和产品形式增长不成比例，利润率低于细分市场平均水平，因此部分抵消了对组合的负面影响。销售和收购占净销售额的百分比有所增加，这主要是由于营销支出占销售额的百分比增加，但由于生产率的节省，间接成本的降低部分抵消了这一点。
截至2019年12月31日的六个月，而六个月为六个月 截至 2018 年 12 月 31 日的月份
婴儿、女性用品和家庭护理财年迄今为止，净销售额增长了2％，达到91亿美元，原因是销量增长了1％。不利的外汇影响使净销售额减少了1％。更高的定价使净销售额增加了1％。正面组合使净销售额增长了1％，这是由于包括裤子和成人尿失禁在内的高端产品以及高于细分市场平均销售价格的北美地区的增长不成比例。有机销售额增长了3％。婴儿、女性用品和家庭护理板块的全球市场份额下降了0.5个百分点。销量增长是由北美、大中华区和亚太地区的低个位数增长推动的，但部分被欧洲和拉丁美洲的低个位数下降所抵消。
•Baby Care 的销量下降了个位数。由于某些市场的竞争活动、与贬值相关的价格上涨和品类收缩，拉丁美洲的销量下降了个位数，欧洲的销量下降幅度为中个位数，IMEA的销量下降幅度为中等个位数，大中华区的销量下降幅度为低个位数。由于产品创新和市场增长，北美和亚太地区的低个位数增长部分抵消了这一点。婴儿护理品类的全球市场份额下降了一个百分点以上。
•女性护理的销量增长了中等个位数。不包括次要品牌收购的影响，有机销量以低个位数增长。所有地区的销量均有所增长，这得益于日本推出成人尿失禁类别的新产品，亚太地区的个位数增长幅度很高。由于产品创新、营销支出的增加和成人尿失禁类别的增长，欧洲、IMEA、大中华区和拉丁美洲的销量增长了中等个位数，北美的销量低个位数。女性护理品类的全球市场份额增长不到半个百分点。
•在产品创新、市场增长和营销支出增加的推动下，以北美业务为主的家庭护理业务的销量以低个位数增长。北美家庭护理类别的份额下降了不到半个百分点。
净收益增长了21％，达到17亿美元，这要归因于净销售额的增加和净利润率的290个基点的增长。由于毛利率的提高，净利润率上升，但销售和收购占净销售额的百分比略有增加部分抵消。由于制造成本节约项目、定价上涨和大宗商品成本降低，毛利率上升，但由于大尺寸和产品形态增长不成比例，对组合的负面影响部分抵消了毛利率的增长


利润率低于细分市场的平均水平。销售和收购占净销售额的百分比略有增加，这是由于营销支出占销售额的百分比增加，但部分被生产力节省推动的管理费用降低所抵消。
企业
公司包括未分配给特定业务领域的某些运营和非经营活动。其中包括：在公司层面管理的附带业务；融资和投资活动；某些员工福利成本；其他一般公司项目；与某些被剥离的品牌和类别相关的损益；以及某些为维持有竞争力的成本结构而进行的重组类活动，包括制造和劳动力优化。公司还包括对账项目，以根据美国公认会计原则调整应申报细分市场中使用的会计政策。最重要的对账项目包括所得税，从应申报分部中反映的混合法定税率调整为公司的整体有效税率。
截至2019年12月31日的季度，企业净销售额减少了3,400万美元，至9500万美元，本财年迄今为止减少了5,500万美元，至1.9亿美元。本季度企业净收益增加了1.27亿美元，这主要是由于重组费用与基准期相比有所降低，利息支出减少以及有效税率降低，所有这些都已在上面描述。本财年迄今为止，企业净收益增加了600万美元，原因是与基准期相比更低的重组费用以及本期较低的利息支出、较低的有效税率和较低的外汇交易费用在很大程度上被PGT Healthcare合伙企业解散后的基期收益所抵消。
重组计划以提高生产率和节省成本
2012年，该公司启动了一项生产力和成本节约计划，以降低供应链、研发、营销和管理费用领域的成本并扩大杠杆规模。该计划旨在通过简化管理决策、制造和其他工作流程，为公司的增长战略提供资金，从而加快成本削减。2017年，公司传达了额外的多年生产力和成本节约计划的具体内容。
目前的生产力和成本节约计划预计将进一步降低供应链、某些营销活动和间接费用领域的成本。作为该计划的一部分，该公司在2018财年和2019财年共承担了18亿美元的税前重组成本，预计2020财年将增加约6亿美元。预计该计划将进一步有针对性地减少入学人数，并进一步优化供应链和其他制造流程。根据我们对正在进行的重组类活动的历史政策，由此产生的费用由公司提供资金并包含在公司内用于细分市场报告。
除了我们的重组计划外，我们在供应链、营销和管理费用领域还有其他持续的储蓄举措，这些措施已经并将继续为我们的营业利润率带来额外的收益。
有关重组计划的更多细节，请参阅合并财务报表附注中的附注9。
流动性和资本资源
经营活动
本财年迄今为止，我们从经营活动中创造了85亿美元的现金，比上年增加了9.59亿美元。经非现金项目（折旧和摊销、基于股份的薪酬支出、递延所得税和资产出售收益）调整后的净收益产生了84亿美元的运营现金流。在此期间，营运资金和其他影响创造了1.33亿美元的现金。使用2.57亿美元现金的应收账款有所增加，这主要是由于销售增长。库存消耗了5.33亿美元的现金，主要用于支持业务增长和产品计划。应付账款、应计账款和其他负债增加，产生了9.58亿美元的现金，这主要是由于应付税款的增加，在较小程度上延长了与供应商的付款期限以及支持业务增长。应付税款增加了约6.5亿美元，其中包括与默克公司整合相关的约5亿美元增长，这对运营现金流没有影响，因为最初在收购默克时产生的递延所得税负债得到了同等的抵消。所有其他运营资产和负债都使用了5,500万美元的现金。
投资活动
本财年迄今为止，投资活动创造了44亿美元的现金。资本支出为17亿美元，占净销售额的4.7％。我们从投资证券的销售和到期日中获得了62亿美元的现金。
融资活动
本财年迄今为止，我们的融资活动使用了109亿美元的净现金。我们使用65亿美元购买国库券，39亿美元用于分红，16亿美元用于偿还债务。行使股票期权和其他影响产生的现金产生了11亿美元的现金。


截至2019年12月31日，我们的流动负债超过流动资产112亿美元。我们有短期和长期债务来满足我们的融资需求。我们预计能够主要通过运营产生的现金来支持我们的短期流动性和运营需求。我们拥有强劲的短期和长期债务评级，这使我们能够并将继续使我们能够在商业票据和债券市场以优惠利率到期时为债务再融资。此外，我们与各种各样的金融机构签订了协议，如果需要，这些机构应提供足够的信贷资金来满足短期融资需求。
协调美国公认会计原则未定义的措施
根据美国证券交易委员会的S-K法规第10（e）项，以下内容提供了非公认会计准则指标的定义以及与最密切相关的GAAP指标的对账情况。我们认为，这些衡量标准为基本业务业绩和趋势（即不包括非经常性或不寻常项目的趋势）提供了有用的视角，并为衡量同比业绩提供了补充指标。管理层在做出运营决策、分配财务资源和用于业务战略目的时使用下述非公认会计准则指标。这些指标可能对投资者有用，因为它们提供了有关业务表现的补充信息，并通过管理层的眼光让投资者了解我们的业务业绩。这些衡量标准还用于评估高级管理层，是确定其风险补偿的一个因素。用户不打算将这些非公认会计准则指标视为相关的 GAAP 指标，而是作为我们业务业绩的补充信息。由于方法以及调整的项目或事件可能存在差异，这些非公认会计准则指标可能与其他公司使用的类似指标不同。
有机销售增长：有机销售增长是衡量销售增长的非公认会计准则，同比比较中不包括收购和剥离以及外汇的影响。我们认为，这项措施通过提供持续的销售增长，使投资者对潜在的销售趋势有了进一步的了解。该衡量标准用于评估风险补偿管理目标的实现情况。
调整后的自由现金流：调整后的自由现金流被定义为运营现金流减去资本支出，不包括2017年12月颁布的美国综合立法（通常被称为《减税和就业法》（《美国税法》）产生的过渡税的支付。调整后的自由现金流代表公司在考虑计划维护和资产扩张后能够产生的现金。管理层将调整后的自由现金流视为一项重要的衡量标准，因为它是确定可用于分红、股票回购、收购和其他全权投资的现金金额的一个因素。
调整后的自由现金流生产率：调整后的自由现金流生产率定义为调整后的自由现金流与净收益的比率。管理层认为，调整后的自由现金流生产率是帮助投资者了解宝洁创造现金能力的有用指标。调整后的自由现金流生产率被管理层用于制定运营决策、分配财务资源和进行预算规划。该衡量标准还用于评估风险补偿管理目标的实现情况。该公司的长期目标是使调整后的年度自由现金流生产率达到或超过90％。
核心每股收益：如上所示，每股核心收益或核心每股收益是衡量公司摊薄后每股净收益的指标。管理层将这项非公认会计准则指标视为衡量公司长期业绩的有用补充指标。在评估高级管理层确定风险补偿时，也使用该衡量标准。
以下对账表中包含的核心收益指标是指经调整后适用于以下项目的等效GAAP指标：
渐进式重组：该公司的重组活动已经并将继续保持在持续水平。此类活动导致每年持续收取约2.5亿至5亿美元的税前重组相关费用。2012年，该公司启动了一项价值100亿美元的战略生产力和成本节约计划，其中包括渐进式重组活动。2017 年，我们公布了额外的多年生产力和成本节约计划的细节。这会导致增加重组费用，以加快生产力并节省成本。对核心收益的调整仅包括高于我们认为的正常经常性重组成本水平的重组成本。
解散 PGT Healthcare 合作伙伴关系的收益：截至2018年9月30日的季度，公司完成了对PGT Healthcare合作伙伴关系的解散，PGT Healthcare合资公司是公司与梯瓦制药工业有限公司（Teva）在非处方消费医疗保健业务方面的合资企业。该交易被视为出售PGT业务中梯瓦的部分，导致该公司在解散后确认了3.53亿美元的税后收益。
我们不认为上述项目是我们可持续业绩的一部分，将其排除在核心收益指标之外可以更具可比性的同比业绩衡量标准。在评估高级管理层以确定其风险薪酬时，这些项目也被排除在外。



有机销售增长:
截至 2019 年 12 月 31 日的三个月净销售增长外汇影响
收购与剥离影响/其他 (1)
有机销售增长
美丽7%  1%  —%  8%  
美容2%  2%  —%  4%  
医疗保健14%  1%  (8)% 7%  
面料和家居护理4%  1%  —%  5%  
婴儿、女性和家庭护理1%  1%  (1)% 1%  
道达尔公司5%  1%  (1)% 5%  
(1)包括将净销售额与自然销售额进行核对所必需的四舍五入影响。
截至2019年12月31日的六个月净销售增长外汇影响
收购与剥离影响/其他 (1)
有机销售增长
美丽8%  1%  —%  9%  
美容—%  2%  —%  2%  
医疗保健17%  2%  (11)% 8%  
面料和家居护理5%  1%  —%  6%  
婴儿、女性和家庭护理2%  1%  —%  3%  
道达尔公司6%  1%  (1)% 6%  
(1)包括将净销售额与自然销售额进行核对所必需的四舍五入影响。
调整后的自由现金流（百万美元）:
截至2019年12月31日的六个月
运营现金流资本支出美国《税法》付款调整后的自由现金流
$8,533  $(1,684) $215  $7,064  

调整后的自由现金流生产率（百万美元）:
截至2019年12月31日的六个月
调整后的自由现金流净收益调整后的自由现金流生产率
$7,064  $7,360  96%  




宝洁公司及其子公司
（除每股金额外，金额以百万计）
非公认会计准则指标的对账
截至 2019 年 12 月 31 日的三个月
据报道（公认会计原则）渐进式重组四舍五入非公认会计原则（核心）
销售产品的成本$8,869  $(42) $—  $8,827  
销售、一般和管理费用4,889  25  —  4,914  
营业收入 4,482  17  —  4,499  
所得税789  5  —  794  
归属于宝洁的净收益3,717  17  1  3,735  
核心每股收益 
摊薄后每股普通股净收益 (1)
$1.41  $0.01  $—  $1.42  
(1)摊薄后的每股净收益根据归属于宝洁的净收益计算。
与去年同期相比变化
归属于宝洁的核心净收益14 %
核心每股收益14 %

宝洁公司及其子公司
（除每股金额外，金额以百万计）
非公认会计准则指标的对账
截至2018年12月31日的三个月
据报道（公认会计原则）渐进式重组四舍五入非公认会计原则（核心）
销售产品的成本$8,919  $(123) $—  $8,796  
销售、一般和管理费用4,623  38  (1) 4,660  
营业收入 3,896  85  1  3,982  
所得税700  17  (2) 715  
归属于宝洁的净收益3,194  77  1  3,272  
核心每股收益 
摊薄后每股普通股净收益 (1)
$1.22  $0.03  $—  $1.25  
(1)摊薄后的每股净收益根据归属于宝洁的净收益计算。




宝洁公司及其子公司
（除每股金额外，金额以百万计）
非公认会计准则指标的对账
截至2019年12月31日的六个月
据报道（公认会计原则）渐进式重组四舍五入非公认会计原则（核心）
销售产品的成本17,592  $(94) $—  $17,498  
销售、一般和管理费用9,674  47  —  9,721  
营业收入 8,772  47  —  8,819  
所得税1,515  6  —  1,521  
归属于宝洁的净收益7,310  48  —  7,358  
核心每股收益 
摊薄后每股普通股净收益 (1)
$2.77  $0.02  $—  $2.79  
(1)摊薄后的每股净收益根据归属于宝洁的净收益计算。
与去年同期相比变化
归属于宝洁的核心净收益19 %
核心每股收益18 %

宝洁公司及其子公司
（除每股金额外，金额以百万计）
非公认会计准则指标的对账
截至2018年12月31日的六个月
据报道（公认会计原则）渐进式重组解散 PGT 合伙关系后获得收益四舍五入非公认会计原则（核心）
销售产品的成本$17,403  $(169) $—  $—  $17,234  
销售、一般和管理费用9,275  10  —  —  9,285  
营业收入 7,450  159  —  —  7,609  
所得税1,429  23  (2) (1) 1,449  
归属于宝洁的净收益6,393  146  (353) 1  6,187  
核心每股收益 
摊薄后每股普通股净收益 (1)
$2.44  $0.06  $(0.14) $—  $2.36  
(1)摊薄后的每股净收益根据归属于宝洁的净收益计算。








第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
自2019年6月30日以来，该公司的市场风险敞口没有重大变化。其他信息可在附注7——合并财务报表的风险管理活动和公允价值计量中找到。

第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
截至本报告所涉期末，公司董事会主席、总裁兼首席执行官戴维·泰勒和公司副董事长、首席运营官兼首席财务官乔恩·穆勒对公司的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）进行了评估。泰勒先生和穆勒先生得出结论，公司的披露控制和程序有效确保了我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息（1）在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告；（2）积累并传达给包括泰勒先生和穆勒先生在内的我们的管理层，以便他们及时就要求的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2019年12月31日的财季中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
第二部分。其他信息

第 1 项。法律诉讼
公司不时受到因我们的业务而产生的某些法律诉讼和索赔，这些诉讼和索赔涵盖了广泛的事项，包括反垄断和贸易监管、产品责任、广告、合同、环境问题、专利和商标事务、劳动和就业问题以及税收。

第 1A 项。风险因素
有关风险因素的信息，请参阅公司截至2019年6月30日止年度的10-K表格第一部分第1A项中的 “风险因素”。在截至2019年12月31日的三个月中，这些风险因素没有重大更新。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
发行人购买股票证券
时期
购买的股票总数 (1)
每股支付的平均价格 (2)
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 (3)
根据我们的股票回购计划可能已购买的股票的大致美元价值
10/01/2019 - 10/31/20195,763,316  $121.465,763,316  
(3)
11/01/2019 - 11/30/201911,605,102  $120.6411,605,102  
(3)
12/01/2019 - 12/31/201911,230,232  $124.6611,230,232  
(3)
总计28,598,650  $122.3828,598,650  
(1)所有交易都是在公开市场上与大型金融机构进行的。该表不包括为满足期权行使和其他股权交易的最低预扣税要求而向员工预扣的股票。公司通过独立第三方管理无现金活动，不回购与无现金活动有关的股票。
(2)公开市场交易的每股支付的平均价格在结算基础上计算，不包括佣金。
(3)2020年1月23日，公司表示，尽管根据公司的薪酬和福利计划进行了任何收购，但预计在2020财年，公司仍将通过直接回购股票减少70亿至80亿美元的已发行股份。可以在公开市场和/或私人交易中进行购买，并且可以随时增加、减少或停止购买，恕不另行通知。股票回购是根据公司董事会发布的一项决议授权的，预计将由运营现金流以及长期和短期债务的发行相结合来融资。 



第 6 项。展品

3-1经修订的公司章程（由股东在2011年10月11日的年会上修订，并由董事会于2016年4月8日合并）（参照截至2016年6月30日的公司10-K表附录（3-1）纳入）
3-2法规（根据股东在2009年10月13日年会上授予的授权，于2016年4月8日由董事会批准）（参照截至2016年6月30日的公司10-K表附录（3-2）纳入）
10-1《宝洁 2019 年股票和激励性薪酬计划》和《宝洁 2014 年股票和激励性薪酬计划》薪酬和领导力发展委员会条例 * +
10-2宝洁绩效股票计划摘要* +
10-3公司长期激励计划摘要 * +
10-4公司短期成就奖励计划摘要* +
10-5公司退休计划恢复计划摘要 * +
10-6公司的离职信和离职通知书* +
10-7公司的分居协议和解雇协议表* +
10-8宝洁公司2019年股票和激励性薪酬计划，最初由股东在2019年10月8日的年会上通过（参照公司2019年10月11日提交的8-K表最新报告的附录（10-1）纳入）。*
31.1  规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 认证 — 首席执行官 +
31.2  规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 认证 — 首席财务官 +
32.1  第 1350 节认证 — 首席执行官 +
32.2  第 1350 条认证 — 首席财务官 +
101.SCH (1)
内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL (1)
内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF (1)
内联 XBRL 分类法定义链接库文档
101. 实验室 (1)
内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101. PRE (1)
内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104  封面交互式数据文件（以 Inline XBRL 格式化并包含在附录 101 中）

*补偿计划或安排
+随函提交
(1)
根据S-T法规第406T条，这些信息是为1933年《证券法》第11或12条以及1934年《证券交易法》第18条的目的提供和归档的，否则不承担这些条款规定的责任。



根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

宝洁公司
2020年1月23日/s/VALARIE L. SHEPPARD
日期（瓦拉丽·谢泼德）
主计长兼财务主管兼执行副总裁-
公司过渡负责人
（首席会计官）



展览索引
展览
3-1
经修订的公司章程（由股东在2011年10月11日的年会上修订，并由董事会于2016年4月8日合并）（参照截至2016年6月30日的公司10-K表附录（3-1）纳入）
3-2
法规（根据股东在2009年10月13日年会上授予的授权，于2016年4月8日由董事会批准）（参照截至2016年6月30日的公司10-K表附录（3-2）纳入）
10-1
《宝洁 2019 年股票和激励性薪酬计划》和《宝洁 2014 年股票和激励性薪酬计划》薪酬和领导力发展委员会条例 +
10-2
宝洁绩效股票计划摘要 +
10-3
公司长期激励计划摘要 +
10-4
公司短期成就奖励计划摘要 +
10-5
公司退休计划恢复计划摘要 +
10-6
公司的离职信和离职通知书 +
10-7
公司的分居协议和解雇协议表格 +
10-8
宝洁公司2019年股票和激励性薪酬计划，最初由股东在2019年10月8日的年会上通过（参照公司2019年10月11日提交的8-K表最新报告的附录（10-1）纳入）
31.1
规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 认证 — 首席执行官 +
31.2
规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 认证 — 首席财务官 +
32.1
第 1350 节认证 — 首席执行官 +
32.2
第 1350 节认证 — 首席财务官 +
101.SCH (1)
内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL (1)
内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF (1)
内联 XBRL 分类法定义链接库文档
101. 实验室 (1)
内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101. PRE (1)
内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104封面交互式数据文件（以 Inline XBRL 格式化并包含在附录 101 中）

+随函提交
(1)
根据S-T法规第406T条，这些信息是为1933年《证券法》第11或12条以及1934年《证券交易法》第18条的目的提供和归档的，否则不承担这些条款规定的责任。