由伍德沃德公司提交。
根据1933年“证券法”第425条
并被视为根据规则14a-12提交
根据1934年“证券交易法”
主题公司：Hexcel公司
委员会档案编号：001-08472
以下是Hexcel公司和Woodward公司联合召开的电话会议的记录。2020年1月12日。
伍德沃德投资者电话记录
操作者
你好，欢迎收听Woodward和Hexcel合并的平等公告电话。作为提醒，今天的电话正在录音。此时，所有参与者都处于只听的模式.一个问答 会议将在正式介绍之后进行。
对于开场白和开场白，我想把电话交给Hexcel的投资者关系副总裁KurtGoddard。请继续。
Kurt Goddard Hexcel公司-副总裁投资者关系
谢谢接线员，大家晚上好。我们感谢您在伍德沃德和Hexcel的时间和兴趣，并想感谢大家加入我们在一个 星期日听到这一变革性的平等的合并。
今晚和我在一起的有：伍德沃德董事长、首席执行官兼总裁汤姆·根德龙；Hexcel董事长、首席执行官兼总裁尼克·斯坦纳奇；伍德沃德投资者关系和财务主管副总裁唐·古扎多。
请注意，在Woodward和Hexcel各自网站的投资者部分，有一张幻灯片可与此电话一起使用。这张幻灯片 ，连同其他重要资料，也可以在我们的联合交易网站上找到，网址是Woodwardhexelmerger.com。
在我们开始之前，让我简要介绍一下我们的安全港声明。我们的评论包含了某些前瞻性的声明，这些声明都符合证券法的“安全港”条款。这些语句不能保证将来的性能或事件，实际的 结果或事件可能有很大的不同。我鼓励你看看幻灯片演示文稿的幻灯片2，以及我们分别向SEC提交的文件，讨论前瞻性声明以及可能影响 实际结果或事件的风险和不确定性。
这样，我现在想把电话交给汤姆·詹德龙(TomGendron)。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
谢谢你科特。今天，尼克和我非常兴奋地来到这里，告诉大家更多关于这一不可思议的结合的情况，以及它如何推动我们共同的目标，以推动我们的客户、股东和雇员的长期增长和价值。
在我为Hexcel董事会工作的10年中，我有幸与Nick密切合作，在他的领导下，Hexcel的成就给我留下了深刻的印象。Hexcel发展了强大的客户关系，他的团队创造了正在改变航空工业的创新技术。 我确实相信，我们两家公司拥有非凡的优势，共同创造一个强大的、新的公司来驱动未来的价值。
由于这次合并，Woodward Hexcel成为主要的集成系统供应商，专注于开发技术丰富的创新，为我们在航空航天和工业部门的客户提供更智能、更清洁和更安全的解决方案。
在 聚集这两个行业的领导者，我们正在创建一个充满活力的公司，处于有利的地位，提供技术进步，为我们的客户创造更大的解决方案，并为我们的股东显着的价值。
Woodward和Hexcel的合并将建立在我们在控制解决方案方面的领先全球地位和先进的复合材料技术的基础上，同时受益于 增强的规模、强大的资产负债表和一流的前沿技术组合。
加在一起，我们将拥有令人印象深刻的财政实力，2019年的收入总额将达到53亿美元，预计第一年全年的自由现金流量约为10亿美元。我们期望推动 显著的成本协同效应，并将拥有一个非常强大的资产负债表，从而能够进行纪律严明和广泛的资本部署。
此外，我们互补的文化和有才华的团队，包括我们对业务卓越和客户满意的共同承诺，再加上我们增强的财务实力，使我们能够更好地为我们的原始设备和售后客户服务，并为我们的股东创造重大价值。
现在，转到我们甲板上的幻灯片5，它提供了交易的细节。
合并完成后，伍德沃德股东将在完全稀释的基础上拥有合并后公司约55%的股份，而Hexcel 股东将拥有约45%的股份。
具体来说，Hexcel股东将获得0.625股Woodward(br}普通股与Hexcel普通股的固定交换比率。伍德沃德股东将在合并后的公司中持有与他们在关闭时持有的伍德沃德股份相同的股份。汇率与两家公司的30天平均股价一致.
合并后的公司的财务状况是引人注目的。伍德沃德 Hexcel将有一个强大的资产负债表与重大的机会，以提高收入增长和持续增长的现金流，在我们的客户，新的生命周期。一旦合并，我们打算进行投资评级， 我们相信合并的资产负债表将支持这个评级。
这种财政实力，特别是不断增长的现金流量，将支持纪律严明的资本分配优先事项，目的是投资于企业，以推动有机增长，并将资本返还给我们的股东。我们打算将现金用于股票回购，其中包括在收盘价结束后18个月内执行一个预期价值15亿美元的股票回购计划。我们还将有一个1%的初始股息收益率目标。为了实现这一目标，伍德沃德将其目前的季度现金股息提高到每股28美分，这与我们下一次支付的 股息相符。
我们期望在关闭后的第二个财政年度实现超过1.25亿美元的年度成本协同效应。我们还展望了通过加强客户关系和结合研发努力实现交叉销售利益的重大机会。
从领导的角度来看，尼克将担任合并后公司的首席执行官，我将担任执行主席。在伍德沃德工作了30多年之后，我预计在2021年退休，退休后继续担任董事会成员。我对尼克和他领导合并后的公司的能力有极大的信心。尼克的判断，合作的 风格和价值观是非常适合伍德沃德。
尼克和我都将在合并后的公司董事会任职，董事会成员总数为 10人，每个公司增加4名董事。
我们的新公司将被称为伍德沃德Hexcel，公司总部将设在科罗拉多州的柯林斯堡。
此交易须经Woodward和Hexcel股东批准，以及其他惯常的结清 条件，包括所需的监管批准。我们预计交易将于2020年第三季度完成。
在我把电话交给尼克，让他分享他对这家顶级公司光明未来的看法之前，我想提醒各位，我们将在2月3日公布2020年第一季度的财务业绩。对于那些不熟悉伍德沃德的人，我们不提供季度指导。然而，我们符合本季度的预期。
现在交给尼克。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
谢谢汤姆。按照同样的思路，我将提醒大家，Hexcel将在2月3日市场收盘后公布第四季度和2019年财政年度的收益。在我们的收益发布之前，我确认我们符合我们先前提供的指导，现金大量流入。我不会对Hexcel VIST公司今天的第四季度收益作进一步的评论。
接下来是幻灯片6，让我首先回应汤姆对这一组合的兴奋之情。这确实是两家非常成功和充满活力的公司的合并，它们联合起来创造更多的股东价值。
正如你们中的许多人已经知道的，Woodward和Hexcel都是表现最好的公司，拥有与亲密客户关系密切的前沿产品的广泛投资组合。我们都在研发上投入巨资，我们都注重通过卓越的运作来不断改进。我们两家公司都有优秀的员工，他们致力于安全地工作，并为我们的客户提供卓越的价值。我知道你们中的一些人可能对每一家公司都不那么熟悉。因此，让我作一个简单的概述：
Hexcel是材料科学技术的领导者，为航空航天、航天、国防和工业市场提供先进的复合材料。作为技术领先者，我们生产广泛的材料，从碳纤维和增强织物到树脂系统和预浸料，蜂窝和工程产品。由于我们的复合材料比金属基 产品更坚固、更轻、更耐用，所以我们为客户提供卓越的价值。此外，我们的轻量级产品使我们的客户能够改进空气动力学，从而降低燃料消耗和减少排放，我们的专有Acousti-帽蜂窝芯 显著降低噪音。所有这些技术进步都在迎接航空航天和工业客户面临的日益严峻的挑战。
现在，让我转向伍德沃德。在我加入HEXCEL之前的职业生涯中，我已经认识到，甚至和伍德沃德竞争过，我对公司的产品和人员有着极大的尊重。伍德沃德拥有丰富的150年历史，致力于为航天和工业领域的利基市场设计创新的控制系统解决方案。伍德沃德的基本技术有流体控制、燃烧控制、功率控制和运动控制。他们使用这些技术，并将其应用于解决围绕排放、效率、能源独立和安全等紧迫的工业挑战。
联合起来，伍德沃德海格公司将在提供先进的解决方案，导致改善空气动力学，能源效率，安全和 低排放技术的前沿。
转向幻灯片7。伍德沃德Hexcel将受益于我们两家公司的扩大规模。我们将共同成为世界上最大的独立航空航天和国防供应商之一，拥有领先的技术组合和在所有关键航天项目中的重要地位。
此外，正如您在这张幻灯片的底部所看到的，该交易结合了两家公司独特的原始设备头寸和强大的后市场业务( )。Hexcel的长期复合渗透和伍德沃德的行业领先的后市头寸将提供巨大的广度，这将创造一个强大的互补平衡的长期，持续的现金流产生 整个项目的生命周期。
当我们考虑到售后市场时，基本面是强劲的。商业航空公司的客运量增长和飞机利用率都很强劲，预测未来20年将在全球范围内扩大机队规模。所有这些趋势都加强了我们的售后市场机会的持续增长。
在幻灯片8中特别关注航空航天。合并后的公司将为客户提供从头到尾的互补和集成技术。
正如你可以从这张图中看到的，伍德沃德和海格几乎触及了航空航天设计的各个方面。因此，我们将很好地为我们的客户提供更完整的解决方案，提供满足飞机空气动力学、能源效率、提高安全性以及减少排放和噪音要求的综合系统。
此外，考虑到我们致力于的重大研发投资水平，合并后的公司将大力支持下一代航空航天客户计划，并加速创新以提高空气动力和推进效率。
我们看到了在综合推进系统中推动更大渗透和创新的重大机会，特别是。伍德沃德海格公司将是发动机和吊舱的主要系统供应商，这是我们客户的一个关键重点领域，并为我们提供了一个巨大的机会，使我们能够通过推动飞机在燃油效率和减少排放方面的最重要要素之一的创新来深化我们的关系。
我们还将寻求新的机会，通过联合关注其他技术丰富的创新来增加价值。举几个例子，加速 复合材料采用，增强噪音和热抑制，传感器和控制集成。
从客户的角度来看，Woodward Hexcel将在航空航天、国防和工业市场的主要平台上拥有令人难以置信的广泛和深刻的曝光率。
这包括为预计在未来几十年内运行的主要飞机平台提供重要的 内容。
伍德沃德和Hexcel都有非常有吸引力的工业 企业，这些业务加起来将在2019年产生约13亿美元的形式销售额，如幻灯片11所示。
我们的两家公司在工业内部采用了类似的战略，这就是利用我们在整个战略性工业市场的强大研发投资、创新技术和专门知识来推动增量的发展机会，在这种情况下，投资的 资本的回报与航天回报是一致的。
无论是航空航天还是工业，Woodward和Hexcel都在努力支持发展更多环保航空旅行和发电的努力，因为燃料效率和轻量化对我们的客户、业主和经营者继续具有紧迫性和更大的重要性。
12.我们两家公司的核心是专注于技术创新的清晰历史。我们打算通过扩大规模和联合研究与发展能力，共同加快这些努力。我们预计伍德沃德Hexcel在关闭后的第一年将在研发上花费2.5亿美元。
这将确保我们能够在改善空气动力学、推进效率、轻量化、减排和能源效率方面，强有力地满足快速发展的工业和客户需求。
独立地，每一家公司都专注于为广泛的部门和产品开发创新的解决方案。共同努力，我们可以在特定的重点领域内为我们的客户提供重要的、令人兴奋的联合开发机会。
除了战略和财务利益之外，我和汤姆都相信，从文化和价值观的角度来看，我们的两家公司都是非常合适的。
这两家公司都有着相似的文化，对安全的共同承诺，以及对满足我们客户对完美质量、准时交货和持续改进的期望的不懈关注。我们在探索新的技术进步机会的同时加快创新和增长的能力，将通过我们的公司互补的文化而得到加强。
伍德沃德的宪法是建立在尊重、道德、团队精神和主动性的基础上的，它与Hexcel公司长期以来的创新、问责、责任和作为一家公司的经营价值观很好地吻合。两家公司都有卓越的经营业绩和价值创造记录。
现在，转到幻灯片14。总结一下合并带来的引人注目的财务效益，就我们各自2099年财政年度而言，伍德沃德·希勒(Woodward Hexcel)的收入将超过53亿美元，EBITDA将超过11亿美元，EBITDA的利润率将达到21%。预计第一年关闭后第一年的自由现金流量约为10亿美元，正如我们所提到的，这些现金流在产品生命周期中将具有更大的一致性和稳定性。
伍德沃德Hexcel还将拥有一个异常强劲的资产负债表，预期杠杆率约为债务的1.4倍，落后于EBITDA。
我们打算为这家新公司寻求一个投资评级，我们有信心在我们强大的综合资产负债表的基础上实现这一目标。伍德沃德Hexcel将有财务实力，以追求重大的增长机会，向前和创造 重要的股东价值。
转到幻灯片15，我们预计在关闭后的第二个完整财政年度，我们将产生超过1.25亿美元的成本协同效应，为我们的股东创造巨大的价值。
这些成本协同作用是明确和可实现的，我们预计它们主要在三个领域，包括公司成本、SG&A和货物销售成本。
我们还预计合并后的公司通过更深入和平衡航空航天和工业部门的客户关系而实现收入协同效应，交叉销售的机会很大。我们将通过加速创新和整合我们先进的 材料和控制解决方案来提供更智能、更清洁和更安全的技术，从而加强客户关系。
现在，让我把它交给汤姆作最后的评论。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
从战略上、文化上和财政上讲，这一交易将为我们的所有利益相关者带来重大利益。
对于我们的客户，伍德沃德Hexcel将通过更大的规模和综合研发能力来加速创新。我们将致力于提供改进空气动力学、能源效率、安全性和低排放技术的 解决方案。
对我们的投资者来说，合并后的公司将拥有一个强大的资产负债表，并产生大量的自由现金流，并制定有纪律的资本配置策略，以推动销售增长和提高价值。
对于我们的员工来说，这项交易将为成长和发展创造新的机会，作为一个规模更大的组织的一部分，该组织将两种相似的文化与共同的价值观结合在一起，并注重卓越。
这一组合将对两家公司都是真正的变革，对我们的利益相关者也非常有益。在接下来的几个月里，我们将努力完成合并，为我们两家公司的无缝整合奠定基础。
所以把它包起来。未来的飞行和能源效率将取决于下一代平台 提供更低的所有权成本、减少排放和增强安全性。联合伍德沃德Hexcel将处于这一演变的前沿。
我们将是一家领先的航空航天和工业供应商，具备良好的交付能力。最先进的满足不断变化的 客户需求的技术。我们更大的规模和综合的研发能力将帮助我们加速空气动力学和能源效率方面的创新。我们的业务将产生强劲的现金流，并通过显著的成本协同作用进一步增强，同时还会返还资本并为我们的股东提供价值。
在我们开通问答热线之前，我们谨代表尼克和我们的领导团队感谢伍德沃德和Hexcel的员工，他们一直是并将继续是我们成功的基础。我们期待着他们的创新贡献伍德沃德Hexcel，因为我们共同前进。
有了这个问题，我们很高兴回答你们的问题。
运算符
谢谢您，并且，作为对提问者的提醒，请在您的电话键盘上按“星号一号”。你的第一个问题来自Jefferies的Sheila Kahyaoglu的一行
Sheila Kahyaoglu-Jefferies and Co.-分析师
嗨。大家晚上好，谢谢你们。恭喜你宣布了一项交易，现在我知道鲍勃在做什么，这样才有帮助。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
谢了希拉。
Sheila Kahyaoglu-Jefferies and Co.
我在想，从2021年开始，你能完成每年大约10亿美元的自由现金流目标吗？因为 我们将以比这低15%的速度结束。有什么可移动的碎片可以带我们过去吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
我不认为有任何移动的片段，因为我们正在改进我们的前景，正如你所知道的，我们正在把 两家公司聚集在一起。所以我要说的是，我们得到了我们预期的全部现金流数字，你知道，然后把协同效应加到现金流数字中，你就得到了大约10亿美元。
Sheila Kahyaoglu-Jefferies and Co.-分析师
好吧， 也许我会从线下走过去。然后，我认为研发计划是250%或15%，从那里你们结束2019年的水平。所以，你在开场白中提到了一些交叉销售的机会或好处，就在这里，考虑到即将到来的任何航天平台，你知道在短期内，你如何看待这些交叉销售机会和收益协同效应？
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
是的希拉。我是尼克。所以对于初学者来说，250是我们引用的数字，我们相信我们会在这个水平上花费。如果你看看 ，我们的相关客户，我们有一些客户，我们是非常嵌入和非常强大，甚至比伍德沃德和汤姆的团队。显然，这将创造机会，也许不是在新的平台上，而是在成本计划、生产力 倡议和在航空航天客户和工业企业中经常发生的功能性举措上。因此，我们在短期内在交叉销售机会上感觉非常好，然后在中期和长期内明显地感觉很好，增加了 功能，增加了集成系统的能力，并结合了我们的能力和投资组合的广度。
Sheila Kahyaoglu-Jefferies and Co.-分析师
好吧。谢谢你给我时间。我会重新排队。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
谢谢你希拉
操作者
你的下一个问题来自瑞士信贷的罗伯特·斯宾加恩(RobertSpingarn)。
罗伯特·斯宾加恩(Robert Spingarn)-瑞士信贷-航天/国防权益研究主管
嗨，下午好。恭喜你。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
嗨，罗伯。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
谢谢你，罗伯。
罗伯特·斯宾加恩(Robert Spingarn)-瑞士信贷-航天/国防权益研究主管
我想问你们两个，能不能给我们一些关于这一切起源的更多背景资料？当你开始讨论这件事的时候？最初的战略推动力是什么？然后我要跟进。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、总裁和总裁
好吧，我先把它拿走，让尼克再加进去。很长一段时间里，尼克和我，你知道，我们一起工作，我们一起旅行，我们去参加行业活动，客户，我们真的看到或看到发生在过去一年，尤其是在航空航天行业减少温室气体排放的巨大压力。当我们开始研究这个问题的时候，我们开始关注我们正在做的工作，我们都致力于提高推进效率，提高空气动力效率，轻量化所有的目标飞机。所以当我们开始研究这个问题的时候，我们确实是在追求同样的计划，有着同样的客户，而且，我们一起来看，我们认为短期内我们可以带来一些价值，正如Nick早些时候在我们的研发投资中所强调的，以及中长期我们认为我们可以把一些真正先进的解决方案结合起来，这些解决方案将会解决这个行业所面临的这些关键问题。我认为，这是一个独特的机会，我们的两家公司可以为该行业。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
是的，为了补充这一点，我们一直在观察我们的投资组合，打开我们的光圈，看看我们如何能够提供更大的 解决方案来解决更多的客户未来的挑战。你知道，有一些领域是非常有吸引力的，增加了材料的功能，在这些材料中，你可以改善噪音、热管理或 雷达吸收或导电性等方面的性能。而感知当然是一个关键因素。与控制技术联系在一起是一个很重要的因素。而这真的开始变得很明显，这是一个完全有意义的组合。
罗伯特·斯宾加恩(Robert Spingarn)-瑞士信贷-航天/国防权益研究主管
关于尼克，你的产品之间有没有明显的垂直关系？当我看的时候，你看了幻灯片7，你向我们展示了飞机上所有的公司。是否有某种特殊的系统，你在那里和那里都有这种垂直关系？
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
好吧，如果你特别看一看，我就记不起 页了--但是引擎和胶束页，伍德沃德控制器是前后向后的止推器，发动机控制器，气阀，感应器。我们几乎是前前后后，以及在声帽，刀片和材料，以提供 更轻的解决方案。因此，确实有一个接口，但我要指出：它们是互补的，真正的机会是找到将它们合并到系统中的方法，以及为我们的 客户提供更大的解决方案。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
是的，我想补充的是，你有这个渠道的协同效应，然后随着时间的推移，它会演变成技术协同作用，我们真的看到 这是行业的发展方向。因此，我们将利用这两方面的优势，在短期和更强的技术协同作用，从长期来看。
罗伯特·斯宾加恩(Robert Spingarn)-瑞士信贷-航天/国防权益研究主管
哦，我只想回去澄清一下希拉问的是多少钱。我知道那里有协同作用，而 有一些增长。但是当我看看从现在到2021年的共识，我会得到大约750。然后是125的协同效应。我不知道它是否有-我想到那时它都在那里了。但是，我们怎样才能从中得到你所知道的，把它称为接近875，高达10亿呢？还有别的事吗？有没有什么营运资金，或者其他我们应该考虑的东西？
汤姆·根德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
你知道，我认为你必须看到的是，罗布，在我们的每个内部 计划中，你得到了更高的收益，你得到了更好的营运资本。我们有较低的资本来自这两家公司，我们有协同增效节省。因此，当你把它加在一起时，我们的前景预测就会上升到 这个数字。
罗伯特·斯宾加恩(Robert Spingarn)-瑞士信贷-航天/国防权益研究主管
好吧。谢谢你们，恭喜你们。
汤姆·詹德龙·伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
好的，谢谢，罗伯。
操作者
你的下一个问题来自瑞银的迈尔斯·沃尔顿(Myles Walton)。
瑞士联合银行分析师
你好。晚上好。这是路易斯·拉夫托给迈尔斯的。你好吗？
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
很好，谢谢。
瑞士联合银行(UBS)高级分析师路易斯·拉夫托(Louis Raffetto)
所以，我要回到现金流上。那么，这125是一个净数还是一个毛数呢？关于协同作用， 我很抱歉。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
所以，这是一个毛数。
瑞士联合银行(UBS)分析师路易斯·拉夫托(Louis Raffetto)
好吧，你们有什么成本估算吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
我们有我们的团队，包括汤姆和我们的Hexcel公司，我们做了大量的工作，检查了现金，我们非常有信心达到1.25亿美元以上。所以，成本他们对此有很好的理解，你要考虑的是，我们在5000万美元的范围内重新报告的协同效应还不到一半。
瑞士银行分析师LouisRaffetto
关于费用， 你是说？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
费用。
瑞士银行分析师LouisRaffetto
好吧。很明显，对于供应链来说，这是一个不稳定的时期，尤其是在OEM方面。所以，我很好奇，你们是如何看待这个计划中的737 MAX的，或者说你们是如何看待这个计划的？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
你知道，在我们观察这个行业的时候，很明显，MAX是商业航空航天的一个主要问题。你要看的是，你知道，我们在那个程序上是 。这对两家公司来说都是一个很好的计划。但我们的投资组合很庞大。我们正在处理所有的主要申请。你知道，我们正在寻找，因为这一步，目前的OEM计划，广泛的基础和真正强大的 后市场在一起。你知道，我们要从那个项目造成的混乱中走出来。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
是的，我只想补充一下，这个项目的起源，我和Tom意识到，它使整个 的意义，不依赖于一个特定的部分或特定的程序。这些都是长周期的生意。他们是我们在未来五、十、二十多年里投资的企业。我们相信，这一组合将有利于我们的股东、员工，最重要的是我们的客户。
瑞士联合银行(UBS)高级分析师路易斯·拉夫托(Louis Raffetto)
好吧。谢谢先生们。
Tom Gendron-Woodward， 公司-主席、首席执行官和总裁
谢谢。
操作者
你的下一个问题来自考恩的Guatam Khanna。
Guatam Khanna&Cowen&Co.分析师
嗨。对不起，我一直在唠叨这种现金流建设。首先要说明的是，在第一年的10亿 中，你所假设的并不是一个完整的1.25亿，对吗？下面的数字是多少？但这两个标准的总和，因此，可能会超过9亿，这是什么意思？我只想说清楚。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
那是正确的。
Guatam Khanna&Cowen&Co.- 分析师
好的，这是考虑到8-7的切割和3-7， 可能是一个更浅的回到57？更长时间的回归。这公平吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
这是，考虑到我们在市场上的估计，预测你知道的市场和产量。那是正确的。
Guatam Khanna&Cowen&Co.分析师
好吧。好的，另外有没有，你能谈谈，和这笔交易有关的分手费吗，A.B，伍德沃德的GE JVS 有什么后果吗？这能触发点什么吗？维持这种合资关系有什么风险吗？第三，与非航空工业企业的任何计划，将被抛弃以后 ，或者这将是正在进行的投资组合的一部分，如果你放眼五年或你有什么？
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
好吧，那我来做第一部分。有一笔分期付款。两种方式都是一样的。它是2.5亿美元。
Guatam Khanna&Cowen&Co.-分析师
好吧。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
汤姆，我让你参加通用电气的合资企业。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
与通用电气的合资企业-这将不会影响到这一点，我相信，这一组合将是非常有利的，我们将继续下去。我们对与通用电气的合资企业非常满意。
Guatam Khanna&Cowen&Co.-分析师
好吧。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
我要评论的另一件事是工业市场。我们喜欢我们的工业企业。他们，如果你看一看，我们在伍德沃德的工业企业做的事情，以及在Hexcel做的事情，都是我们在航空航天领域所做的事情。最终形式因素不同，但技术、应用、效率的驱动因素、减排、 轻量级都是一样的，我们认为我们有一流的工业企业，我们认为它们是这次合并的坚实部分。
Guatam Khanna&Cowen&Co.分析师
好吧。原谅我，再来两次。只是，关于研发，两亿五千万？与两年的独立计划相比，情况如何？这是一个更大的数字，如果 是，多少？
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
这是正确的，承认我们已经确定了我们想要做一些事情来利用整合的机会，把 两个业务整合在一起。因此，当然也包括增量添加。
Guatam Khanna&Cowen&Co.分析师
好吧。很高兴知道。然后，你会说这是向前拉。它是排成一行的，但它是向前拉的一点，那么它会是240或什么的吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
是的，有一些增量来推动新技术的发展，但是
Guatam Khanna&Cowen&Co.-分析师
好的
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
但是回想一下。它是强大的研发数量，我认为我们的两家公司和我们的遗产是关于强劲的有机增长和服务我们的 客户，解决他们的需求，他们的挑战和需要。我们致力于推进同样的方针。
Guatam Khanna- Cowen&Co.-分析师
好吧。最后一个，请原谅我：在18个月内回购15亿美元。我只是好奇，把这个数字放在那里是什么逻辑，你知道，这么早就承诺了这个数字？这是否仅仅意味着并购，以及进一步的并购，将不是一个优先事项？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
我会评论，尼克也会。我认为，首先要看的是，两家公司都产生了非常好的现金流。要进行 集成需要一些时间。我们将产生大量现金。在整合业务的同时，我们将把现金返还给股东。在那之后，我们仍将拥有一个惊人的资产负债表，届时，我们将投资于增长、有机增长和其他增长机会。
操作者
下一个问题来自巴克莱的大卫·施特劳斯(DavidStrauss)。
大卫·施特劳斯-巴克莱-股票分析师
谢谢， 恭喜你。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
谢谢大卫。
大卫·施特劳斯-巴克莱-股票分析师
我想回到现在的现金流上来吧。我想从资本资本的角度来看，你对合并后的公司有什么目标吗？我认为，你知道，Hexcel 大约占销售额的6%，伍德沃德接近3%。认为它将低于两家合并公司的平均水平是正确的吗？
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
大卫，我想你知道，伍德沃德和Hexcel都刚刚完成了非常大的资本投资，以支持市场在更新，复合材料，新的市场头寸，在控制方面的增长。我们经历了投资周期。因此，就 的百分比而言，我们还没有为2020年提供指导，但正如我们前面指出的，我们的资本支出将下降，这将取决于我们能够确定的新机会和新应用。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
在去年12月的投资者日上，你们还看到，我们强调，在未来五年里，我们将降低资本支出，更符合维修，正如尼克指出的那样，因为我们为支持未来的增长进行了强有力的资本投资。你知道，我们觉得在这个回报周期，因为我们都投入了大量的资金，这是 现金故事的一部分。
大卫·施特劳斯-巴克莱-股票分析师
好吧。然后，从收入协同效应的角度来看，你知道在航空航天方面，从收入协同的角度来看，最近的机会是你感觉到的发动机侧 吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
我认为当我们看到收入的协同效应时，首先我认为我们确实有一些渠道的协同效应。Hexcel在欧洲拥有巨大的航空航天销售力量和良好的关系。我们有信心，我们将能够利用这些在短期内的销售。而且市场上也有需求对目前的飞机进行升级，目前的飞机制造商正在寻找 来降低成本。他们正在研究，你知道，升级，改进，一些衍生的活动。因此，我们认为我们将能够拉动销售通过那里。你知道，期中考试，当我们研究它是发动机制造商 还是航空航天制造商时，我们相信我们可以将解决方案组合在一起，并为我们的客户带来一些价值。长远来看，我们将带来新的革命性技术和集成，特别是围绕空气动力学和推进 效率。我们认为，我们将在短期、中期和长期内实现增长，我们相信我们可以利用彼此的销售渠道来推动增长。
大卫·施特劳斯-巴克莱-股票分析师
好的，谢谢。 和我的最后一个，在最大号上，我想你们中的任何一个有没有听说过无论是波音公司还是CFM公司，这将如何通过，并对你们产生实质性的影响。这将是我所说的停顿。你是期望暂停，或者是你们中的一个期望暂停，还是在短期内下降得相当有意义？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
我认为我们真的要等待波音公司宣布他们的计划，然后我们才能在那个时候作出回应。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
是的，我只想说，很明显，我们在看一些场景，它正在被评估--不仅波音公司的建造计划和对 服务的估计回报，还包括供应链中的响应和效果。
大卫·施特劳斯-巴克莱-股票分析师
好吧。谢谢。
操作者
谢谢。你的下一个问题来自SunTrust的MichaelCiarmoli。
MichaelCiarmoli SunTrust分析师
嘿。晚上好伙计们。恭喜你，谢谢你在这里回答我的问题。也许只是为了保持最高水平和现金流量。我的意思是，你知道，精神公司基本上只削减了21%的劳动力，而且在接下来的几年里，产量似乎会在40多岁左右。如果我们的生产速度是40的话，这会对你的现金生成产生影响吗？很明显你们投资了资本来支持57个。可能会有一些额外的 开销。我的意思是，是否有机会看看过剩的产能和设施，你有？只是想让你更多地了解那里的敏感问题。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
你知道，其中一件事，当我们得到新的生产率，我们将能够更好地回答问题。但是，一个低的最大 生产率将意味着更大的售后销售力量。所以我们可以重新部署我们的资本和我们的人民相信这一点。因此，除了支持波音公司的竞争对手的任何更大的坡道外，还有机会移动。所以我认为这是一个机会，你知道，我们可以利用资源。我会让Nick对利用Hexcel的能力发表一些评论。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
再次，汤姆和伍德沃德，以及Hexcel，我们有一个巨大的重点在运作卓越和持续改进。毫无疑问，我们两个都在推动改善营运资本、库存管理和更快的转弯。这样做显然是一个焦点，也是为了推测波音公司最终将得到什么，监管机构最终将批准什么，这样做并没有太大的价值，除了说，我们和伍德沃德一起与波音公司有着非常密切的联系，我们和波音非常一致，我们会迅速做出反应，以确保我们能够优化我们的性能。
MichaelCiarmoli SunTrust分析师
好吧。 我的意思是，如果你们能告诉我们你们在这10亿美元的现金流中假设的比率是多少呢？或者你们认为你们有足够的杠杆来拉动，这与你们对获得现金流量的信心并不重要，即使我们从来没有看到57？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
我认为我们有足够的灵活性来调整这一点，就像尼克所说的那样，我们有更好的选择。因此，我不认为我们将进入任何 ，直到波音公布他们的数字。
MichaelCiarmoli SunTrust分析师
好吧。然后也许汤姆，你能量化你买了多少？如果从今天的Hexcel来看，将它合并到某些 you中是有意义的，那么您知道，它是否对组件解决方案进行了改进。听起来可能是逆推的，也许你是他们的一些材料的购买者。但今天有那么有意义吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
不，不是。这确实是把新的创新解决方案的技术结合在一起的机会，你知道我们都在努力应对来自客户的挑战，我们正在致力于相同的项目，我们看到，随着这一进程的推进，我们有机会将这些技术结合在一起，带来更好的解决方案。所以它不是垂直游戏。
MichaelCiarmoli SunTrust分析师
明白了。最后一个给我。我的意思是，我们应该考虑这个问题，我猜21%的税前税前利润是应该的。你知道这显然是一层楼。我们是否应该认为，在前进的基础上有扩大保证金的空间？我们如何看待长期利润率？
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
你知道，你偷了我的信息给我们的运营团队，因为当然，作为一个以业务为中心的组织，如伍德沃德，和Hexcel一样，我们 将寻求改善我们的整体表现和推动利润率扩大。所以我不打算说这是地板，但我要说我们要从那一点开始寻找扩展。
操作者
谢谢。你的下一个问题来自BMO资本市场的约翰·麦克纳尔蒂的 线。
BMO资本市场分析师
是啊恭喜你们。谢谢。我只剩下一个，这是关于三个桶的协同增效，我猜， ，我们应该期望每个桶的水平大致相同，还是一个桶的重量会重一点呢？我想我们应该如何思考协同作用是如何被打破的呢？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
是的，现在，我认为这是不平等的三个桶，但它是有意义的每一个类别，我认为，就我们披露的 ，这一次。
BMO资本市场分析师
好吧，很公平。然后，我想，也许有一件事与此有关。从营运资本的角度来看，如果 有可能的话，就一些潜在的购买重叠而言，你认为营运资本协同效应对企业来说也是如此吗？还是仅仅是从垂直角度来说，它们是足够独立的，而这并不一定是我们应该考虑或依赖的东西？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
嗯，我肯定觉得在我们的采购中有一些协同作用，特别是我认为我们可以加强的间接领域。尼克和我现在都制定了营运资金改进计划，我们认为，作为单个公司，我们有机会共同推动这一领域的改进。
BMO资本市场分析师
太好了。 非常感谢你的颜色。
操作者
我们的下一个问题来自美国银行的罗恩·爱泼斯坦。
美国银行分析师罗恩·爱普斯坦
嘿晚上好。只是可能在技术方面转回来。那么，您是否认为您可以接受Hexcel材料的应用，并在Woodward系统中使用 它们？我只是想让我的头看看你从哪里得到的技术协同，它会从哪里来。因为从我的角度来看，你们看起来一点也不重叠。所以我只是想弄清楚你是怎么想的。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
所以我们分两次看，罗恩。以我们的加法制造为例，您可以看看伍德沃德制造的离散系统和 组件。他们显然是我们的机会，以增加价值和取代金属，并提供更轻的重量解决方案向前发展。从这里，如果您看到一些机会，可以考虑使用 感知来增加价值，为这些材料添加功能，并将它们结合在一起。这些都是汤姆谈论的中期机会。因此，我们认为在系统集成层面上存在着机会。在某种程度上，我们也有机会将我们的复合材料整合到他们目前的产品中。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
正确的。另外，你知道，我们要考虑的事情之一是，当你看到 未来的新的高级翼时，控制面和复合材料的集成可能会有很大的不同，我们认为这种集成也有机会。因此，我们对材料和复合材料是如何结合在一起的，进行了更长的研究。在引擎周围，您知道我们看到了一些更高级的引擎，并且您知道，在那里您会看到更多的集成，只需要能够进入客户并展示解决方案是如何结合在一起的，我们认为 在这一点上是有杠杆作用的。
美国银行分析师罗恩·爱普斯坦
明白了，明白了，另一个问题，有点改变了。在合并后的公司里，你认为有什么需要剥离 的东西吗？或者，在工业领域，一旦你有了这个临界数量的航空航天材料，在那个时候看起来真的是非常非核心的吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
你知道，我们总是看透伍德沃德，我认为Hexcel也是一样的，我们总是看我们的投资组合，你知道管理 投资组合，但是当你真正了解伍德沃德的工业业务时，绝大部分业务都在围绕控制系统做同样的事情。它是燃料控制，燃烧控制，运动控制系统。我们利用 技术在航空航天和工业之间来回移动我们认为它们是非常强大的工业企业，顶级的四分位数类型的企业，所以我们认为那里有价值，但是我们将继续关注我们的投资组合，随着时间的推移，作为整合的一部分，看看是否有什么我们想要解决的战略问题。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
是的，从Hexcel的角度看，你知道，非常相似。我们在工业上应用的技术和材料科学实际上与我们在航空航天领域中的技术和材料是一样的。因此，拥有这种技术有着巨大的优势，而另一点是，我们在 工业领域追求的东西是非常有选择性的。正如我们所说，我们并不是想成为每个人的一切。我们有机会提供可持续的竞争优势。
美国银行分析师罗恩·爱普斯坦
也许 再次换档，这是最后一个问题。你们有和其他人谈过这件事吗？也许我们会遇到的一个问题是，还有谁会参与其中呢？这是你们两个在谈论还是 这是更复杂的事务？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
我们从战略上研究了这些行业和战略安排，我们确实聚集在一起，认为当我们看到航空航天工业的未来走向时，这种组合是非常合理的，我们相信它将给我们的股东带来巨大的价值。所以我们一直在考虑这个问题，我们认为这是正确的选择。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
我只想补充一句，我们认为我们在推动轻质材料方面的领导地位是一种自然适合伍德沃德的控制， 传感，以及他们的技术贯穿整个发动机和空气框架，以及工业。从我们的角度来看时机是对的。
罗恩·爱普斯坦(RonEpstein)-美国银行分析师
明白了，好吧。非常感谢。
操作者
你的下一个问题来自贝伦堡的帕雷托什·米斯拉( Paretosh Misra)。
Paretosh Misra-Berenberg-分析师
谢谢。我的大部分问题都已经问过了，只是回到最后一个问题。非航空航天业务是否有更长远的计划？换句话说，你会增加航空航天的曝光率，剥离或剥离整个工业业务吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
正如我们刚才所强调的，我们认为在我们的航空航天和工业业务中有很多协同作用，并且有能力来回利用， 所以此时我们根本没有打算剥离工业。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
完全同意。我只是想重申一下，我完全同意。显然，我们将有一个战略规划过程。 我们将始终关注市场动态，我们的客户需求，我们将继续寻找方法，以加强我们的投资组合，继续建设更多的能力，为我们的客户提供更大和更广泛的解决方案。
Paretosh Misra-Berenberg-分析师
明白了。然后很快，我不知道是否披露，但对于伍德沃德谁是最大的客户？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
伍德沃德，这是波音公司和通用电气公司之间的事。
Paretosh Misra-Berenberg-分析师
太棒了。谢谢各位，祝你们一切顺利。
操作者
谢谢。 你的下一个问题来自龙弓研究的克里斯欧文。
克里斯·奥林·朗博研究公司；分析师
嘿，晚上好，谢谢你回答我的问题。一旦公司合并，有没有办法考虑737 MAX的收入内容？你知道吗，Hexcel大概是每套船40万。我对伍德沃德不熟悉。有什么号码是你发出去的吗？
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
我只是想说，我相信，汤姆会确认我是自愿的，但我们都公开了，汤姆，我想你是300，000人。因此，大约 我们的顺序是接近四分之三的每套船的25万美元。
克里斯·奥林·朗博研究公司；分析师
好的，为了确保我清楚的知道时间，我想我的问题是给汤姆的。当存在如此多的不确定性时，你怎么会对应用 的估值感到舒服呢？你知道，例如，如果联邦航空局需要三到四个月的时间才能批准最高限额呢？这是你的想法吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
你知道，我认为这绝对是一次真正的平等的合并。我们用假设进行了估值，看看彼此的财务状况和周围的敏感性，我们认为我们得到的是基于市场的估值，没有溢价。我们认为这是合适的，并考虑到所有考虑过的因素。
尼克·斯坦纳奇-Hexcel公司-董事会主席、总裁兼首席执行官
未来的资产负债表将是非常强劲的。
克里斯·奥林·朗博研究公司；分析师
好吧。谢谢。
操作者
你的下一个问题来自CL King的乔治·戈弗雷(GeorgeGodfrey)。
乔治·戈弗雷-C.L.金分析师
谢谢，晚上好，谢谢你回答我的问题。恭喜你宣布合并。汤姆和尼克冒着打败那匹死马的危险，但我要打败它。你知道，汤姆，回想去年12月在纽约的伍德沃德投资者日(Woodward Investors Day)，以及累积的五年自由现金流目标是20亿美元，今年的4亿美元，我和其他人可能认为，这并不意味着在五年的时间框架内，会有任何增长，达到20亿美元，这太保守了。现在假设这笔交易结束，我将选择9月15日TH也就是说，从今年第三个日历季度开始的八个月后，我们将从大约750到10亿美元的协商一致的数字，在 关闭的第一年，这个数字将如此之快地开始。因此，如果我正在考虑这个数字，似乎实现33%的共识自由现金流增长的唯一途径是，每一家公司最近提供的相对 都太低的数字，或者你能够瞄准一种协同效应，这种协同效应一旦交易完成就会落到你的腿上。只是想把我的头挪开。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
乔治，你知道，有共识，也有我们的实际预测，它们是不一样的。我想我们今天要强调的是， 我们正在推动更高的自由现金流，比我认为我们的分析师预期的要高。正如我们所强调的，这将是收益增长，营运资本的改善和资本成本的降低，我们认为，你知道，我们将会有大约10亿美元的自由现金流。另一种无限的自由现金流，我想说的是，我想要的是，你们还没有真正的要求，也没有被投入，是市场周期中持续的现金流。我认为这确实是我们合并的一个真正的属性，当你看它的时候，你看它是一个单一的飞机项目，看看这个项目的开始，投资，到售后市场的结束，我们之间我们将有早期的高利润率，良好的现金流量，在整个生命周期中一致，而这实际上相当于，我们有互补的商业模式。随着OEM项目的发展，HEXCEL的利润率很高，并且稳定下来。我们的利润随着增长而增长，然后随着后市的到来，我们的利润超过了 。因此，它是一个长期的，持续的收入和现金流循环，我认为它具有难以置信的吸引力和互补性。它得到了业界领先的利润率、卓越的运营能力和 我们都证明提供了巨大自由现金流的能力的支持。所以我想我希望你们都能听到这一点，我认为这是关于这种组合的一种特殊和独特的东西。
乔治·戈弗雷-C.L.金分析师
好吧。谢谢汤姆。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
谢谢。
运算符
你的下一个问题来自AlembicGlobal的皮特·斯基比茨基(PeteSkibitski)。
PeteSkibitski-Alembic全球航空航天与国防权益研究总监
嘿伙计们恭喜。汤姆，把这个联系起来，告诉我，如果我错了，但是，很明显，我的感觉，你从伍德沃德，也就是从两到三倍 美元的内容，在当前一代的空气购买与上一代。我想你在下一代飞机上有这样的目标。我知道你有一个长期的科技投资计划，一种产品 计划。这是一种情况，你们看了20年的计划，发现了一些空白，但他们并没有找到比与Hexcel结合更好的方法来填补这些空白，因为很明显，你们在 板上，而且你们知道他们的产品很冷。这是一般情况下发生的事吗？
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、总裁和总裁
不，我要说的是，我们非常有信心实现我们强调的有机增长。我在这个 组合中所看到的是，甚至在我们看到我们可以独立完成的范围之外，还要加速它。这并不缺乏我们的增长能力，但这将使我们能够扩展到新的领域，在彼此拥有更好的 市场地位的销售渠道上发挥杠杆作用，我们可以通过这些渠道拉动更多的业务。然后我说，这是10年，20年的前景，我们必须在这些时间框架内思考，以开发与之合作的技术，或将其推向市场的客户，这就是我认为增长将增强的地方。这与我们目前的研发组合或增长率无关。
PeteSkibitski-Alembic全球航空航天与国防权益研究总监
好吧。所以你会很好，但这是一加一等于三的长期计划。
汤姆·詹德龙-伍德沃德公司-主席、首席执行官和总裁
一点儿没错。
PeteSkibitski-Alembic全球航空航天与国防公平研究总监
好的，谢谢各位。
操作者
谢谢，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接了。
前瞻性陈述
本来文讨论的某些事项不是历史事实陈述，而是前瞻性陈述，涉及若干风险和不确定因素，是根据1995年“私人证券诉讼改革法”的“安全港”规定作出的。如战略、预期、预期、继续、计划、预期、估计、意图、项目、目标、目标和其他具有类似意义的词汇，都是为了识别前瞻性的 语句，但不是识别这些语句的唯一手段。
可能导致实际结果和结果与这种前瞻性声明中所载的结果大不相同的重要因素包括，但不限于可能导致Hexcel或Woodward一方或双方有权终止合并 协议的任何事件、变化或其他情况的发生；可能对Hexcel、Woodward或其各自董事提起的任何法律诉讼的结果；能够及时或完全满足合并的管理批准和其他结束条件，包括：合并所需的监管批准没有及时获得或根本没有获得的风险，或所取得的条件未预期或可能对合并公司或交易预期的 利益产生不利影响的条件；能否按预期时间表获得Hexcel股东和Woodward股东的批准；整合Hexcel s和Woodward的业务方面的困难和拖延；普遍的经济、市场、 监管或业务条件，或此类条件的变化，对各方产生不利影响；(B)是否有能力获得Hexcel股东和Woodward股东的批准；合并Hexcel公司和Woodward公司业务的困难和拖延；普遍的经济、市场、 监管或业务条件或这种条件的变化，对各方产生不利影响；该交易扰乱hexcel s或Woodward当前计划和业务的风险；在预期或根本没有充分实现预期成本节约和其他预期收益的情况下；宣布或完成合并后对业务关系可能产生的不良反应或变化；hexcel或Woodward保留和雇用 关键人员的能力；管理层对正在进行的业务业务的注意力转移；合并后合并后合并公司普通股长期价值的不确定性；合并后资本和融资的持续供应；业务, Hexcel和Woodward经营的市场的经济和政治条件；以及Hexcel公司和Woodward公司报告的收益和财务状况可能受到税收 和其他因素的不利影响。
其他可能导致实际结果和结果与本来文所载前瞻性 声明中所载内容大不相同的其他重要因素在hexcel s和Woodward的公开提交报告中进行了描述，其中包括hexcel的截至2018年12月31日的表格10-K的年度报告和截至2019年9月30日的Woodward关于表10-K的年度报告。
Hexcel和Woodward警告说，上述重要因素的清单不完整，并且不承诺更新任何一方可能作出的任何前瞻性声明，除非根据适用法律的要求。所有后续的书面和口头前瞻性陈述，可归因于hexcel，Woodward或任何代表任何一方行事的人，都被上面引用的 警告声明明确地限定为完整的。
补充资料及在何处找到
与拟议的合并有关，伍德沃德将向证交会提交一份关于 表格S-4的登记声明，以登记伍德沃德与合并有关而发行的普通股的股份。注册声明将包括一份初步的联合委托书/招股说明书 ，在最后定稿后，将发送给hexcel和Woodward各自的股东，请他们批准各自的交易相关提案。请投资者和证券持有人阅读表格S-4的登记声明和表格S-4的注册声明/招股说明书，以及对这些文件的任何修改或补充，以及与拟议合并有关的或将提交给SEC的任何其他相关文件，因为这些文件将包含关于Hexcel、Woodward和拟议合并的重要信息。
投资者和证券持有人可通过证券交易委员会维持的网站(www.sec.gov)或在证券交易委员会网站www.hexel.com的 hexcel获得这些文件的副本，或从证券交易委员会的网站www.Woodward.com获得这些文件的副本。Hexcel向证券交易委员会提交的文件可免费查阅，网址为www.hexel.com，标题为Investor Relations，或通过电话或邮件向Hexcel公司发出请求，地址是康涅狄格州斯坦福德市Tresser Boulevard 281号，康涅狄格州斯坦福德，(203)352-6826，以及伍德沃德向证交会提交的文件，可免费访问伍德沃德公司网站www.Woodward.com，或通过电话或邮件向伍德沃德公司提交请求。在科罗拉多州柯林斯堡1519号邮政信箱，(970)498-3580.
邀请函的参加者
Hexcel、Woodward及其某些董事和执行官员可被视为参与征求Hexcel和Woodward各自股东对根据SEC规则提出的合并提案的代理。有关Hexcel的董事和执行官员的信息，可在Hexcel 2019年3月22日的代理声明中获得，以供 其2019年股东年度会议使用。有关伍德沃德董事和执行官员的信息，可在伍德沃德公司2019年12月13日的委托书中获得，以供其2019年股东年会之用。关于委托书招标参与者的其他资料 ，以及关于其直接和间接利益的说明，不论是否持有证券，将载于联合委托书/招股说明书和其他有关材料，以便在获得合并时提交给证交会。投资者在作出任何投票或投资决定之前，应仔细阅读联合委托书/招股说明书。您可以使用上述来源从Hexcel或Woodward获得这些文档的免费副本。
无要约或邀请函
本来文不构成出售或征求购买任何证券的要约，在 任何管辖区内，在根据任何此种法域的证券法登记或限定之前，这种要约、招标或出售将是非法的，也不构成出售证券。除非招股说明书符合经修正的1933年证券法第10节的要求，否则不得发行证券。