美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报

2019年9月30日终了的财政年度

佣金档案号码：

潘汉德石油天然气公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

按照1934年“证券交易法”第405条的规定，用支票标记表示登记人是否是知名的经验丰富的发行人。

根据1934年“证券交易法”第13节或“证券交易法”第15(D)节，如果登记人不被要求提交报告，请用支票标记表示。

(面对活页继续)

用支票标记说明登记人(1)是否在过去12个月内提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求提交的所有报告(或要求登记人在过去90天内提交的所有报告)；(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的约束。(2)在过去90天中，登记人是否遵守了这类申报要求。(2)在过去90天中，登记人是否已提交了要求提交此类报告的所有报告。

通过检查标记，说明登记人是否以电子方式提交了条例S-T规则第四零五条(本章第232.405节)要求在过去12个月内提交的每一份交互数据文件(或要求登记人提交此类文件的较短的时间，即登记人必须提交此类文件的较短时间)。

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者还是非加速备案者。见1934年“证券交易法”规则12b-2中“加速备案者和大型加速备案者”的定义。(检查一)：

新兴成长型公司

如果是一家新兴成长型公司，请用支票标记表明登记人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“交易法”第13(A)条规定的任何新的或订正的财务会计准则。

(如1934年“证券交易法”规则12b-2所界定)，通过检查表明登记人是否为空壳公司(如1934年“证券交易法”规则12b-2所界定)。

注册人的非附属公司持有的有表决权股票的总市值，按2019年3月31日纽约证券交易所公布的注册人A类普通股每股15.70美元的收盘价计算，为246，376，520美元。

截至2019年12月1日，该公司共有16，339，255股A类普通股已发行。

参考文件法团

PanhandlePetroandGasInc.最后代理声明的部分内容。(不迟於2019年9月30日后120天提交)有关将於2020年3月3日举行的股东周年会议的文件，现纳入本表格第III部10-K。

T A、B、L、E、O、F、C、O、N、T、E、N

关于前瞻性声明的特别说明

本报告包括1933年“证券法”(“证券法”)第27A节(经修正的“证券法”)和经修正的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节所指的“前瞻性声明”。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性声明所表达或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。在某些情况下，你可以用“预期”、“计划”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“预测”、“预算”、“预测”、“目标”、“计划”、“预测”、“目标”或类似的表达来识别这种形式的前瞻性语句10-K。

除历史事实陈述外，本报告中涉及我们预期或预期将发生或可能发生的活动、事件或事态发展的所有陈述都是前瞻性陈述。前瞻性陈述可能包括但不限于以下方面的声明：我们执行商业战略的能力；已实现的石油和天然气价格的波动；我们财产的生产水平；石油、天然气和天然气储量及其价值的估计；一般的经济或工业条件；立法或监管要求；证券市场的条件；我们筹集资本的能力；会计原则、政策或准则的变化；金融或政治不稳定；战争或恐怖主义行为；我们投资的财产的所有权；以及影响我们的财产、业务或价格的其他经济、竞争、政府、管理或技术因素。

我们警告您，本表格10-K所载的前瞻性声明受到风险和不确定因素的影响，其中许多是我们无法控制的，涉及石油和天然气的勘探、开发、生产和销售。这些风险包括但不限于本年度报告第1A项所述的截至2019年9月30日终了年度的表10-K的风险(“2019年表格10-K年度报告”或本“年度报告”)，以及随后提交的关于表10-Q的所有季度报告。

如果我们2019年表格10-K年度报告中所描述的一个或多个风险或不确定性发生，或者基本假设被证明是不正确的，我们的实际结果和计划可能与任何前瞻性声明中的结果和计划大相径庭。任何前瞻性声明只在作出该声明的日期进行，公司没有义务纠正或更新任何前瞻性陈述，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因，除非适用法律要求。

除适用法律要求外，所有可归于我们的前瞻性陈述均以本警告声明为其整体明确限定。本警告声明也应考虑与任何后续的书面或口头前瞻性声明，我们或代表我们的人可能发布。

某些术语汇编

以下是本年度报告中某些会计、石油和天然气工业及其他定义术语的术语表：

如此处所用，“公司”、“巴拿马”、“我们”、“我们”和“我们”指的是巴拿马石油和天然气公司。及其前身和子公司，除非上下文另有要求。

财政年度参考资料

除另有说明外，本报告中对年份的所有提及均指公司截至9月30日的财政年度。例如，对2019年的引用是指截至2019年9月30日的财政年度。

有关石油和天然气特性的参考资料

对石油和天然气特性的提及本质上包括与这类属性相关的NGL。

第一部分

概述

潘汉德石油天然气公司1926年成立于得克萨斯州Range县的俄克拉荷马州潘汉特合作皇家公司。该公司一直以合作社的形式运作，直到1979年并入潘汉德皇家公司，其股票公开交易。2007年4月2日，该公司更名为潘汉德石油天然气公司。

潘汉德石油天然气公司俄克拉何马市是一家总部位于俄克拉荷马市的公司，专注于在美国资源经营中永久拥有石油和天然气矿产。此外，作为我们作为公司发展的一部分，我们在石油和天然气属性的租赁土地和非经营利益方面也有自己的利益。从历史上看，我们一直以工作兴趣参与我们的一些矿产和租赁面积。

以矿产所有权为战略重点

在2019年财政年度期间，该公司作出了战略决定，重点是通过矿物收购和开发其核心重点领域的重要矿产面积库存，永久拥有和增长石油和天然气矿物。根据这一战略，公司计划在未来停止对其矿产和租赁土地采取任何工作兴趣的立场。该公司认为，该公司专注于矿物所有权的战略是让我们的股东在未来的投资中获得最大风险加权回报的最佳途径。

“矿业费”是一种不动产权益，所有者永远拥有地表下矿物的所有权利，而承租人的权利在租赁期满或租赁不再生产之后终止。一般来说，矿物费利息的矿物权益所有人在将这些石油、天然气和其他矿物租赁给石油和天然气勘探和开发公司时，保留不含成本的特许权权益。这些公司将从收费矿主那里租赁这种矿物利息，租期为生产石油和天然气，从而从奖金和特许权使用费中产生自由现金流量。如上所述，潘汉特的租赁权益是指从矿费所有者处租赁矿产品的非经营性工作权益。这些非经营性的工作利益要求潘汉迪公司按比例分担经营者在开发这类矿物过程中所承担的费用。正如上文和下文所讨论的那样，潘汉德不再期望随着这种工作利益的推进而参与进来。潘汉德的矿产和租赁财产主要位于俄克拉荷马州、北达科他州、得克萨斯州、阿肯色州和新墨西哥州。我们大部分的石油、天然气和天然气来自俄克拉荷马州、北达科他州、得克萨斯州和阿肯色州的油井。

虽然我们的收入目前有很大一部分来自石油、天然气和天然气的生产和销售，但我们越来越多的收入来自石油、天然气和天然气的生产和销售的特许权使用费。这些特许权使用费与矿产面积的所有权有关，这种所有权是永久的，除非

1

公司。当石油、NGL或天然气从位于公司矿藏面积上的油井生产和出售时，应向公司支付使用费。

截至2019年9月30日，我们拥有约258 231永久矿物英亩，详见下表：

目前，我们大约71%的矿产净资产已被释放，这为我们提供了从奖金支付和特许权使用费中产生额外现金流的机会，而无需花费额外的资本。我们还拥有主要在俄克拉荷马州的17，199英亩净英亩的租约和工作权益、特许权权益，或两者兼有，包括6，496口生产石油和天然气的油井和120口正在钻探或完成的油井。

我国油气勘探开发的性质主要是由石油天然气勘探和生产公司，主要是较大的独立经营公司进行的。我们没有经营任何石油和天然气属性。虽然我们过去多年来一直积极参与在公司的矿物和租赁土地面积上钻探的油井，但我们目前的重点是通过矿物收购和在我们的核心重点领域开发重要的矿产面积库存来实现增长。

我们打算通过以下方式使我们的股东获得最大价值：在资源发挥的核心领域获得矿产面积，并提供大量未开发的机会；在谈判数量超过我们预计的总价值时，剥离具有有限可选性的非核心矿物；以及积极租赁我们的矿藏。

我们的经营策略

我们的主要业务目标是最大限度地提高股东的价值。2019年年底，该公司作出战略决定，停止对今后的矿产和租赁土地采取任何工作兴趣的立场。该公司已决定将重点放在通过矿物收购和发展其核心重点领域的重要矿产面积库存的增长。公司认为这是让我们的股东在未来的投资中获得最大风险加权回报的最佳途径。我们打算通过执行下列共同战略来实现这一目标：

2

我们的业务优势

我们认为，以下属性定位Panhandle以实现其目标：

3

主要产品和市场

该公司通过支付奖金和特许权使用费获得收入，并从其矿物和租赁土地的工作权益中获得收入。本公司的主要产品来自与其非经营性利益相关的生产，按收入顺序排列，分别为原油、天然气和NGL。这些产品一般由我们的油井经营者销售给不同的买家，包括管道公司和销售公司，这些公司为公司的生产井所在地区提供服务。由于该公司不经营其拥有权益的任何油井，因此它依赖于许多经营公司拥有权益的油井的公司的经营专长。这包括在钻探和完成新油井、生产油井以及在大多数情况下销售或购买油井生产方面的专门知识。石油、天然气和天然气的销售主要由油井经营者负责。石油、天然气和天然气销售的付款由公司从油井经营者或合同采购商收到。

石油、天然气和天然气的价格取决于公司无法控制的许多因素，包括供求、竞争、天气、国际事件和情况、欧佩克采取的行动以及经济、政治和监管方面的发展。由于天然气的需求受天气条件的影响，该公司生产天然气的价格可能会受到季节变化的影响。

公司采用价格风险管理金融工具(衍生工具)，以减少公司对石油和天然气价格短期波动的风险敞口，并保护其投资回报。衍生合同只适用于该公司的部分石油和天然气生产，只提供部分价格保护，防止石油和天然气价格下跌。这些衍生合同使公司面临财务损失的风险，并可能限制未来石油和天然气价格上涨的好处。请阅读项目7A-“关于市场风险的数量和质量披露”和项目8-“财务报表和补充数据”-的财务报表附注1，以获得关于公司订立的衍生合同的补充信息。

4

竞争经营条件

石油和天然气行业具有很强的竞争力，特别是在寻找新的收费矿产和石油、NGL和天然气储量方面。许多超出其控制范围的因素影响着潘汉德的竞争地位。其中一些因素包括：进口外国石油的数量和价格；石油、天然气和天然气的国内供应和交付能力；石油、天然气和天然气生产价格的变化；成品油、天然气和天然气的商业和消费者需求；以及联邦、州和地方对勘探、生产和销售石油、天然气和天然气的管制的影响(见第1A项-“风险因素”)。很多公司的资源比我们大得多，而这些公司可能有更多资源来评估、竞投及购买更多矿物费、专营权费及类似利益，超出我们的财政或人力资源许可。

该公司并不经营它感兴趣的任何一口井，而是依靠拥有更多资源、工作人员、设备、研究和经验的公司在钻井和生产阶段操作油井。该公司的经营战略是利用其雄厚的财政基础及其矿物和租赁土地所有权，再加上其自身的地质和经济评估，租赁或出租其矿物或租赁土地，同时保留特许权权益，并获得新的矿产面积。我们相信，这一策略使该公司能够在竞争激烈的矿物市场上进行有效竞争；然而，我们今后能否获得额外的矿物费、特许权使用费和类似利益，将取决于我们是否有能力评估和选择合适的财产，并在高度竞争的环境中完成交易。

主要客户

该公司的石油，NGL和天然气生产，在大多数情况下，通过我们的承租人或井经营者出售给许多不同的买家。

石油天然气工业的规制

一般

作为矿业费权益和非经营性工作权益的所有者，我们在这一领域没有任何雇员或承包商，我们也不直接受石油和天然气行业许多法规的约束。下面的披露描述了更直接与石油和天然气资产经营人，包括我们目前的经营者有关的规章和环境问题。由于该公司没有经营其拥有权益的任何油井，因此许多法律和条例的实际遵守情况由油井经营者控制，Panhandle只对其拥有工作权益的油井所涉费用的比例(如果有的话)负责。

石油和天然气业务受到政府当局颁布的各种立法、规章和其他法律要求的制约。正在不断审查影响整个石油和天然气工业的立法和条例，以进行可能的修订。其中一些要求对不遵守规定规定了很大的惩罚。

5

虽然我们一般不直接受影响整个石油和天然气勘探和生产行业的许多规则、条例和限制的影响，但在我们的财产上经营的经营者可能会受到这些规则和条例的影响，我们可能要对我们拥有工作利益的油井的比例分担费用负责。虽然这可能会使该公司免受适用于我们的经营者-承租人-的合规费用的影响，但我们仍然可能受到经营者条例的间接影响，因为我们的收入来源取决于运营商以及石油、天然气和天然气的生产。

钻井生产管理

石油和天然气的生产受联邦、州和地方法规、规则、命令和条例的管制。这些法规和条例要求经营者获得钻井作业许可证和钻井债券，并要求提供有关作业的报告。此外，我们拥有矿产和租赁权益的州也制定了有关保护事项的条例，包括石油和天然气属性的单一化或集中化规定，石油和天然气井最高允许产量的确定，井距和堵井及废弃的规定。这些条例的作用是限制可从油井生产的石油和天然气的数量，并限制油井的数量或可钻探的地点。此外，我们拥有矿产或租赁权益的一些州可能对其管辖范围内的石油、天然气和天然气的生产和销售征收生产或遣散税。

石油运输管理

我们的原油的销售和运输通常由我们财产的经营者(或由第三方按照经营者的指示)承担。原油、凝析油和NGL的销售目前不受管制，是按谈判价格制定的；然而，国会今后可能会重新颁布价格管制措施。

原油的销售受可得性、运输条件和运输成本的影响。石油在普通运输管道中的运输也受到费率管制。联邦能源管理委员会(“联邦能源管理委员会”)根据“州际商业法”管制州际输油管道运输费率。州内输油管道的运费率受各州监管委员会的管制。州内输油管道监管的依据以及对州内输油管道费率的监管和审查程度因州而异。州际和州际通用输油管道必须在非歧视性的基础上提供服务.在这一开放接入标准下，公共承运人必须以相同的条件和相同的费率向所有请求服务的托运人提供服务。当输油管道满负荷运行时，输油管道的进出受到管道公布的关税中所规定的支持配给的规定的制约。

天然气运输与销售的规制

我们的天然气的销售和运输通常由我们物业的经营者(或由第三方按经营者的指示进行)进行。历史上，在州际商业中，天然气的运输和销售一直是按照“公约”的规定进行的。

6

1938年的“天然气法”、1978年的“天然气政策法”以及联邦应急委员会根据这些法令颁布的条例。过去，联邦政府控制着天然气的销售价格。尽管天然气生产商的销售目前可以以不受控制的市场价格进行，但国会可能会在未来重新实施价格管制。

FERC一直致力于让天然气买卖双方在公开和非歧视的基础上更容易获得天然气运输。联邦天然气管理委员会指出，必须制定开放获取政策，以改善国家间天然气管道行业的竞争结构，并建立一个监管框架，使天然气销售商与天然气买家建立更直接的合同关系，除其他外，将天然气的销售与运输和储存服务的销售分开。尽管联邦天然气管理委员会的命令没有直接监管天然气生产商，但它们的目的是促进天然气行业各个阶段的竞争加剧。

国内天然气运输受国家监管机构的监管。各州对天然气运输进行国内监管的依据以及对国内天然气管道费率和服务的监管和审查程度因州而异。

环境合规与风险

我们的经营者和财产受到与环境保护有关的广泛和不断变化的联邦、州和地方法律和条例的影响，包括产生、储存、处理、排放、运输和向环境以及安全和健康排放材料。

石油和天然气的勘探、开发和生产活动必须遵守严格的联邦、州和地方法律和条例，这些法律和条例涉及将材料排放到环境或与环境保护有关的其他方面。从历史上看，石油和天然气生产的大部分环境监管都由那些拥有大量石油和天然气生产的管辖区的州监管委员会或机构负责，环境保护局等联邦机构的直接监管有限。然而，由环境保护局(EPA)和其他政府机构颁布的各种条例将管制重大泄漏、爆炸或不受控制的排放。

许多州，包括我们拥有财产的州，颁布了石油和天然气条例，适用于钻井、完井和作业以及处理废油和盐水。我们的物业经营者须遵守这些规例。还有堵漏和废弃干井或其他非操作井的程序，所有这些都由适用的国家管理机构管辖。

在联邦一级，可能影响我们的业务以及石油和天然气工业的重要法律和条例包括：1980年“综合环境应对、赔偿和责任法”，又称“CERCLA”或“超级基金”；1990年“石油污染法”；“资源保护和恢复法”，又称“RCRA”；

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“清洁空气法”；“1972年联邦水污染控制法”；“清洁水法”；以及“1974年安全饮用水法”。

由于该公司没有经营任何与其有利害关系的油井，因此实际遵守环境法的情况是由油井经营者控制的，潘汉特公司应负责按比例分担我们拥有工作利益的油井所涉费用。因此，本公司不知道有任何不遵守现行法律法规的情况.本公司将保险范围维持在行业惯例的水平，但没有为所有环境风险提供充分的保险。

赋税

该公司的石油和天然气财产要缴纳各种税，例如总生产税，在某些情况下还要缴纳从价税。该公司对10个州拥有的矿物支付从价税。

员工

2019年9月30日，潘汉特雇佣了22人。除了担任临时首席执行官，查德·斯蒂芬斯先生还担任公司董事。

公司办公室

该公司的办公室位于大中心，套房300，5400 N大大道，俄克拉荷马市，OK 73112。我们的电话号码是(405)948-1560，传真号码是(405)948-2038。该公司的网站是www.panhandleoil andgas。

可得信息

我们在我们的网站上免费提供我们的年度报告10-K表、季度报告表10-Q、当前关于表格8-K的报告和根据“证券交易法”第13(A)或15(D)条提交的其他文件，并在每一份报告以电子方式提交或提供给证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快对这些文件进行修订。

我们还在我们网站“投资者”部分的“公司治理”部分提供了我们的道德准则和商业惯例、高级财务官员道德守则、公司治理准则、首席独立董事章程和审计委员会、公司治理和提名委员会以及赔偿委员会章程，这些准则已经得到我们董事会的批准。我们将在我们的网站上及时披露我们的首席执行官和高级财务官对“道德准则”和“商业行为守则”和“高级财务官员道德守则”的任何更改或放弃。我们的道德准则和商业惯例以及高级财务官员的道德守则的副本可以免费获得，写信给我们的地址是：PanhandlePetroandGasInc.，Adn：RobWinfield，5400N.Grand Blvd.，Suite 300，Oklahoma City，OK 73112。

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除了在此表10-K中包含的其他信息外，在评估公司的业务和未来前景时，还应考虑以下风险因素。如果出现以下任何风险因素，公司的财务状况可能会受到重大影响，我们的证券持有人可能会失去部分或全部在PanHandle的投资。作为矿业费权益和非经营性工作权益的所有者，我们不经营任何石油和天然气资产，我们在该领域没有任何雇员或承包商。因此，与石油和天然气作业有关的风险只会间接地影响到我们，而且通常是通过我们的非经营工作利益来影响我们，因为我们按比例分担了这些油井的运营成本。下面描述的风险因素并不是详尽无遗的，鼓励投资者对公司及其业务进行自己的调查。投资者还应以10-K的形式阅读其他信息，包括财务报表和相关说明。

与我们业务有关的风险

由于我们无法控制的因素，石油和天然气价格的波动，特别是这些价格的持续下跌，极大地影响了我们的财务状况、业务结果和可供分配的现金。

石油、NGL和天然气的供应和需求影响着我们在销售这些商品时实现的价格，进而对公司的财务业绩产生了重大影响。石油、天然气和天然气价格历来波动，而且很可能会继续波动。石油、天然气和天然气的价格由于一些我们无法控制的因素而大幅度波动，其中包括：

9

我们的收入、经营业绩、可供分配的现金以及石油和天然气资产的账面价值在很大程度上取决于石油和天然气的现行价格。从历史上看，石油和天然气价格一直波动不定，受到供求变化、市场不确定性和各种我们无法控制的其他因素的影响，其中包括：

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这些因素和能源市场的波动，使我们很难肯定地预测未来石油和天然气价格的走势，如果石油和天然气价格保持在目前的水平或进一步下跌，我们开发石油和天然气储备的业务、财务状况和支出水平可能会受到重大和不利的影响。较低的石油和天然气价格也可能导致我们的信贷协议下的借贷基础减少，这可能由我们的贷款人自行决定。

长期低油价、低NGL和天然气价格将对该公司产生重大不利影响。

能源市场的波动使我们很难准确地预测未来石油、天然气和天然气价格的走势。石油、天然气和天然气价格在2019年财政年度继续波动，过去几个月波动很大。如果石油、天然气和天然气价格长期处于低位，该公司的财务状况、经营结果、获得资本的机会以及可能经济生产的石油、天然气和天然气的数量将受到不利影响。低价可能产生重大负面影响的方式包括：

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较低的石油、天然气和天然气价格或对石油、天然气和天然气储量的负调整可能导致重大减值费用。

该公司已选择利用成功的努力方法，核算其石油和天然气勘探和开发活动。勘探费用，包括地质和地球物理费用、租金和勘探干洞费用，从所产生的收入项下列支。成功油井和相关生产设备及开发干井的成本，以生产石油、天然气和天然气的单位生产方法(石油、NGL和天然气产量与已探明或已探明储量的比例)作为资产资本化和摊销。

所有长期资产，主要是该公司的石油和天然气财产，都会受到监测，以确定在某些情况下，我们账面上资产的账面价值可能大于其未来的净现金流量。由于石油、天然气和天然气销售价格下降，或对石油、天然气和天然气储量的不利调整，需要对财产进行减值测试。决定不参与未来的发展，我们的土地面积，可能会触发一个损害的测试。此外，一旦将资产归类为待售资产，就会对其进行减值审查。由于这些因素所固有的不确定性，公司无法预测何时或是否将记录未来的减值费用。如果确认减值费用，则经营活动的现金流量不受影响，但净收益和股东权益因而减少。在发生减值费用的时期，它可能对我们的经营结果产生重大的不利影响。关于“减值”标题下关于减值的进一步讨论，见项目8-“财务报表和补充数据”-所载财务报表附注1。

我们未来的成功取决于寻找、开发或获取更多的储量，而如果不找到或获取更多的储量，则将导致储量和产量从目前水平大幅下降。

由于储量枯竭，石油和天然气的产量普遍下降。随着储量的产生，公司的探明储量将大幅下降，除非公司获得更多含有已探明储量的财产，进行更多的成功勘探和开发钻探，成功地应用新技术或确定额外的管后带(现有生产井中的不同生产区)或二次开采储量。

钻探石油和天然气必然涉及无利可图的努力，不仅来自干井，而且来自生产但不足以在扣除钻井、完井、运营和其他费用后赚取利润的油井。此外，有利可图的油井可能达不到目标回报率。该公司依靠第三方运营商对地震数据和其他先进技术的解释，以确定勘探前景和开展勘探开发活动。然而，在钻井之前，所使用的地震数据和其他技术不能让操作者确切地知道石油、NGL或天然气是否存在商业数量。

成本因素可能会对任何项目的经济产生不利影响，而钻井、完井和运营的最终成本则由油井操作人员和现有市场控制。

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条件。此外，由于许多因素，钻井作业可能会受到限制、推迟或取消，其中包括：

对收购的竞争可能会增加收购的成本，或者导致我们避免完成收购。我们完成收购的能力，除其他外，取决于我们获得债务和股权融资的能力，以及在某些情况下获得监管批准的能力。此外，这些收购可能发生在我们目前没有财产的地理区域，这可能造成无法预见的经营困难。此外，如果我们进入新的地理市场，我们可能会受到额外和陌生的法律和监管要求。遵守监管要求可能会给我们和我们的管理层带来大量额外的义务，使我们在合规活动中花费更多的时间和资源，并增加我们因不遵守此类额外法律要求而面临的处罚或罚款。此外，任何完成的收购的成功将取决于我们是否有能力有效地将收购的业务整合到我们现有的业务中。整合被收购企业的过程可能涉及不可预见的困难，可能需要我们不成比例的管理和财政资源。此外，今后可能进行的收购规模可能更大，采购价格也可能大大高于以前购买的价格。

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我们不能保证我们能够找出合适的收购机会、谈判可接受的条件、以可接受的条件获得收购资金或成功获得确定的目标。我们未能节省合并开支，未能成功地将收购的业务和资产纳入我们现有的业务，或未能尽量减少任何意外的经营困难，可能会对我们的财务状况、运作结果及可供分配的现金产生重大的不利影响。由于无法有效管理收购的整合，我们可能会减少对后续收购和当前业务的关注，而这反过来又会对我们的增长、业务成果和可供分配的现金产生负面影响。

任何收购额外的矿产和特许权权益，我们完成将受到很大的风险。

即使我们确实进行了收购，我们相信这些收购会增加我们从运营中产生的现金，但这些收购可能会导致我们每股现金分配的减少。任何收购都涉及潜在风险，其中包括：

我们估计的已探明储量是基于许多可能被证明是不准确的假设。这些储备预算或基本假设中的任何不准确之处，可能会对储备的数量及现值造成重大影响。

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石油、天然气、天然气地下储集量的精确测量是不可能的。石油、天然气和天然气储备工程需要根据对这些商品未来价格、未来生产水平以及运营和开发成本的假设，对地下石油、天然气和天然气进行主观估计。在估算储量时，我们和我们的独立咨询石油工程公司(得克萨斯州达拉斯的DeGolyer和MacNaughton)必须对许多可能被证明是不正确的事项作出各种假设，包括：

如果这些假设中有任何一项被证明是不正确的，我们对储备的估计、基于回收风险的储备金分类以及我们对未来储备金净现金流量的估计可能会发生重大变化。

我们对石油和天然气储量的标准计量采用12个月平均价格计算，即9月30日之前12个月内每个月单个产品第一天价格的未加权算术平均值。这些价格和自估计之日起生效的运营成本在财产寿命期间保持不变。在计算未来估计发展时，扣除生产税和所得税开支，计算结果每年贴现10%，以反映按照证券交易委员会的规则和规定确定未来净收入的时间。随着时间的推移，我们可能会对储备预算进行实质性的修改，以考虑到我们的假设和实际开发和生产结果的变化。

对生产历史不长的油田所作的储量估计，不如对记录冗长的油田的估计那么可靠。缺乏生产历史可能导致我们对已探明储量、未来产量和发展支出时间的估计不准确。此外，我们对油井操作人员所知的所有个别油井信息缺乏了解，例如不完全的油井刺激努力、由于各种原因限制产量以及最新的油井生产数据等，可能导致我们的储量估计有差异。

15

因为根据美国证券交易委员会的报告规则，PUD储量只能在记录之日起五年内进行钻探时才能记录，因此可能需要移除这五年内未开发的PUD储量。这种性质的清除可能会大大减少公司石油、天然气和天然气储量的数量和现值。请阅读项目2-“财产-已证实的准备金”和第8项-“财务报表和补充数据”所列财务报表附注13。

由于前瞻性的价格和成本不用于估算我们估计的已探明储量的未来现金流量，因此，我们估计的已探明储量的标准化计量不一定与我们估计的探明石油、天然气和天然气储量的当前市场价值相同。

我们物业的发展和生产时间，会影响日后从已证实储备所得的实际净现金流量的时间，从而影响其实际现值。此外，根据FASB关于石油和天然气生产活动披露的声明，在计算未来现金流量贴现时使用的10%折扣系数，可能不是根据不时生效的利率和与该公司或整个石油和天然气行业有关的风险而确定的最适当的贴现率。

我们需要大量的资本开支来取代我们的储备和经营我们的业务。

从历史上看，该公司主要通过通过其信贷机制下的借款从业务和收购中获得现金流量来资助勘探、开发和生产活动。开展这些活动所需的时间和资金数额可能因产品价格波动、财产购置、钻井结果以及钻井平台、设备、油井服务和运输能力的可得性而大不相同。

来自运营和获得资本的现金流量受若干变量的影响，其中包括公司的：

如果由于收入减少、产品价格下降、储备下降或其他原因，我们在信贷安排下的借贷基础降低，我们获得维持现有业务所需资本的能力可能有限。不维持目前水平的业务可能对我们的财务状况、现金流动和业务结果产生重大不利影响。

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债务水平和利率可能会对我们的业务产生不利影响。

该公司与俄克拉何马银行(BOK)领导的一组银行建立了信贷机制，其中包括一笔2亿美元的循环贷款。截至2019年9月30日，该公司在该设施上的余额为35，425，000美元。该设施目前的借款基数为70，000，000美元，由公司的某些财产担保，并载有某些限制性契约。

如该公司在其信贷安排下招致额外负债，以资助资本项目或其他原因，则有可能对我们的业务运作造成以下不利影响：

我们的公司循环银行信贷安排的借款基础需要定期重新确定，部分取决于石油、NGL和天然气价格。由于石油、NGL或天然气价格较低，或由于其他原因，我们的借贷基础下降，可能要求我们偿还超过新建立的借款基础的债务，或者我们可能需要进一步以额外抵押品担保债务。我们履行任何债务义务的能力取决于我们今后的表现。一般的商业、经济、金融和产品定价条件，以及其他因素，都会影响我们未来的业绩，其中许多因素是我们无法控制的。此外，我们不遵守与我们的信贷安排有关的限制性契约可能导致违约，这可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流动产生不利影响。

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我们可能因我们所拥有的财产的所有权缺陷而蒙受损失。

按照行业惯例，我们没有关于我们所有矿产面积的当前摘要或所有权意见，因此不能确定我们对所有这些属性都有未支配的所有权。我们未能解决任何可能存在的所有权缺陷，可能会对我们今后增加产量和储备的能力产生不利影响。我们不能保证我们不会因为头衔的缺陷或所有权的失败而蒙受金钱上的损失。此外，未开发面积比已开发面积有更大的产权缺陷风险。如果在我们持有权益的财产上的租赁权转让中有任何所有权缺陷或缺陷，我们可能会遭受经济损失。

石油和天然气行业的竞争十分激烈，我们的竞争对手比我们拥有更多的财力和其他资源。

我们在石油和天然气的获取、开发、勘探和生产等高度竞争领域展开竞争。我们面临着来自主要和独立的石油和天然气公司的激烈竞争，以获得理想的生产属性、未来勘探所需的新财产以及有效开发房地产所需的人力资源专长。我们在获得足够的资金以维持或增长生产方面也面临着类似的竞争。

相当多的竞争对手的财政和其他资源远远超过我们的竞争对手，其中一些是完全一体化的石油和天然气公司。这些公司能够为发展前景以及生产石油和天然气财产支付更多的费用，并能够确定、评价、投标、购买和随后钻出比我们的财政或人力资源许可更多的财产和前景。我们能否开发和开发我们的石油和天然气特性，并在今后获得更多的优质资产，将取决于我们能否在这种竞争激烈的环境中成功地评估、选择和获得与信誉良好的经营者合作的合适物业。

我们可能会受到信息技术系统故障、网络中断、网络攻击或其他数据安全漏洞的影响。

石油和天然气工业已经越来越依赖于数字技术来进行日常操作，包括某些勘探、开发和生产活动。我们使用数字技术来估算石油、天然气和天然气储量，处理和记录财务数据，并与我们的员工和第三方进行沟通。由于硬件或软件故障、计算机病毒、破坏、恐怖主义、自然灾害、火灾、人为错误或其他方式造成的电力、电信或其他系统故障可能严重影响公司开展业务的能力。虽然我们已经实施了复杂的网络安全措施，严格的内部控制，并对所有重要的电子数据进行了场外备份，但不能绝对保证某种形式的系统故障或数据安全漏洞不会对我们的财务状况和业务结果产生重大的不利影响。例如，未经授权访问我们的储备信息或其他专有或商业敏感信息可能导致数据损坏、通信中断或其他业务或计划中断。

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商业交易，其中任何一项都可能对我们的经营结果产生重大的不利影响。此外，随着网络攻击的不断发展，我们可能需要花费大量的额外资源，以继续修改或加强我们的保护措施，或者调查和补救任何受到网络攻击的漏洞。

公司的衍生业务可能会减少石油和天然气销售所得的现金流。

为了管理我们的石油和天然气生产面临价格波动的风险，我们目前和将来可能为我们的部分预期产量签订石油和天然气衍生合同。石油和天然气价格衍生产品可能会限制我们实际意识到的现金流，从而降低公司为未来项目提供资金的能力。我们的石油和天然气价格衍生合约没有一个被指定为会计用途的对冲，因此，衍生合约的公允价值的所有变化都反映在收益中。因此，这些公允价值可能因期间而大不相同，对报告的收益产生重大影响。此外，这种衍生合约可以限制我们从石油和天然气价格上涨中获得的利益。截至2019年9月30日，我国石油和天然气衍生工具的公允价值为净资产2，494，144美元。

与我们的衍生合同相关的风险包括，交易对手方可能无法履行对我们的合同义务。如果我们衍生工具的任何交易对手违约或寻求破产保护，它可能会使我们未来石油和天然气生产的更大比例受到商品价格变化的影响，并可能对我们为未来项目提供资金的能力产生负面影响。

请阅读项目7A-“市场风险的数量和质量披露”和项目8-“财务报表和补充数据”所载财务报表附注1，以获得关于衍生合同的补充资料。

今后的立法或监管改革可能导致成本增加，收入、现金流量和流动性减少。

凡经营潘汉迪拥有工作权益的油井的公司，都受到广泛的联邦、州和地方法规的管制。因此，潘汉特作为一名工作利益所有者，间接地受这些条例的约束。新的或经过修改的法律法规，如下文所述，可能对我们的业务产生重大不利影响。

联邦所得税

我们要缴纳美国联邦所得税，以及各州的所得税或资本税，我们的经营现金流对我们必须缴纳的所得税数额很敏感。所得税是在考虑了所有允许的扣减和抵免后对我们的收入进行评估的。须缴纳入息税的入息类别、被视为可容许扣减的费用类别或应课税收入的评税比率，均会影响我们的所得税及由此产生的经营现金流量。

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美国国会在2017年12月通过了一项法案，通常被称为“减税和就业法案”(简称“税收改革法案”)，该法案对美国税法产生了重大影响。税制改革立法对美国对跨国公司征收所得税的方式作了一些修改。虽然有些变化应该是积极的，例如永久降低公司所得税税率、废除公司替代最低税率、临时增加2017年9月27日至2022年12月31日期间合格财产可用的折旧费和其他变动可能会对公司产生负面影响。例如，这些规定包括对利息费用和营业净损失的扣除作出重大的额外限制，以及废除国内生产活动扣减。此外，要遵守税务改革立法和随后的条例，就需要复杂的计算和积累以前不需要或不定期提供的资料。

对美国税法的进一步修订，如公司所得税税率下调的逆转、百分比耗竭免税额的废除、无形钻探费用的取消或强化奖金折旧的废除等，都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，美国财政部有广泛的权力发布条例和解释指导，这可能会对我们如何适用美国税法产生重大影响，并对我们在受影响期间的运作结果产生相应的影响。

俄克拉何马州税收

俄克拉荷马州对在该州生产的石油、天然气和天然气征收总产量税，即遣散税。根据俄克拉荷马州最近修改的法律，自2018年7月1日起，水平井头三年的毛产值税率从2.2%提高到5.2%。增税可能会降低俄克拉荷马州生产石油、天然气和天然气的新水平井的盈利能力，包括该公司拥有权益的油井。

水力压裂与水处理

近年来钻探的绝大部分石油和天然气井，作为完成油井和投产过程的一部分，一直是并预计未来的油井将出现水力裂缝。对于公司拥有权益的钻井来说，情况就是如此。水力压裂是一个将水、砂和添加剂在高压下注入岩层以刺激石油和天然气生产的过程。在开发中，需要大量水的水力压裂是成功开发所必需的，对水的需求可能会超过供水量。缺乏现成的水或水的费用大幅度增加可能造成延误或增加完工费用。

除水外，水力压裂液还含有旨在优化生产的化学添加剂。在某些州，作业人员需要披露这些添加剂的成分。其他州和联邦政府

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可能遵循类似的要求或可能限制某些添加剂的使用。这可能导致水井的开发成本更高或效率更低。

一旦一口井发生水力压裂，从压裂井中产生的流体必须处理后再利用，或通过向处置井注入液来处理。注入井处理过程已经并将继续得到研究，以确定注入井处理与地震发生之间的关联程度。某些研究得出的结论是，这是相互关联的，这导致某些水处理井，特别是俄克拉荷马州北部的注水量停止或减少。

地方、州和联邦各级继续努力管制水力压裂和流体处置。正在考虑新的条例，包括限制取水和用水，限制水的配置，限制使用哪些添加剂，在某些环境敏感地区实行全州范围的水力压裂暂停和临时或永久禁令。公众反对水力压裂、流体处置和页岩生产的情绪可能导致更严格的许可和遵守要求。这些行动的后果可能会大大增加资本、合规和运营成本，并推迟或停止进一步开发公司财产上的石油和天然气储备。

上述任何因素都可能对我们的财务状况、经营结果或现金流动产生重大不利影响。

气候变化

某些研究表明，某些气体的排放，通常被称为“温室气体”，可能影响地球的气候。甲烷(天然气的主要成分)和二氧化碳(燃烧石油和天然气的副产品)是温室气体的例子。各州政府和区域组织正在考虑颁布新的立法，颁布新的条例，管理或限制石油和天然气生产设备和作业等固定来源排放温室气体。

美国国会定期出台管制温室气体排放的立法，今后可能会提出此类立法。此外，2015年12月，美国与国际社会一道在法国巴黎举行的“联合国气候变化框架公约”第二十一届缔约方会议上制定了一项从2020年起每五年确定一次温室气体减排目标的协定。“巴黎协定”于2016年4月由美国签署，并于2016年11月生效。为了帮助实现这些削减，联邦机构通过各种行政行动处理气候变化问题。美国环境保护局(EPA)发布了包括石油和天然气设施在内的其他行业的温室气体监测和报告条例。然而，2017年6月1日，美国总统宣布，美国计划退出“巴黎协定”，并寻求谈判，要么以不同的条件重新加入“巴黎协定”，要么

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建立一项新的框架协议。“巴黎协定”规定，自2016年11月生效以来，将有一个为期四年的退出进程，届时将产生一个有效的退出日期，即2020年11月。美国遵守退出进程的情况尚不确定，而且(或)美国重新加入“巴黎协定”或单独谈判达成的协定的条件目前尚不清楚。

鉴于目前围绕特朗普政府政策的不确定性，美国未来气候变化监管的方向很难预测。环境保护局可能会也可能不会继续制定减少石油和天然气工业温室气体排放的法规。即使联邦在这一领域的努力进展缓慢，各州也可能继续推行气候法规。任何为限制或减少温室气体排放而可能通过的法律或条例，都可能要求我们的经营者承担额外的经营费用，例如购买和实施排放管制、获得排放限额或缴纳排放税和减少需求的费用。

地震活动

俄克拉荷马州北部和中部以及其他地方的地震引发了人们对地震活动和与能源工业可能存在的关系的担忧。旨在解决这些关切的立法和监管举措可能会导致更多的监管，从而导致业务延误，增加运营和合规成本，或以其他方式对业务产生不利影响。

美国国会通过衍生品立法可能会对我们和我们对冲与业务相关的风险的能力产生不利影响。

“多德-弗兰克法案”要求美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国证券交易委员会(SEC)颁布规则和条例，建立对场外衍生品市场和参与该市场的实体的联邦监督和监管，包括掉期结算和交易执行要求。新的或经修改的规则、条例或要求可能会增加我们的套期保值和互换头寸的成本和可得性，并可酌情向我们提供这些头寸，并可能进一步要求我们衍生工具的交易对手分拆其某些衍生活动，将可能不如目前对手方信誉的实体分开。对掉期监管的任何改变都可能导致某些市场参与者决定限制或停止其衍生产品活动。

虽然许多细则和条例已经颁布并已经生效，但其他规则和条例仍有待最后确定或实施，因此，这些规则和条例对我们的影响目前尚不确定。“多德-弗兰克法案”(Dod-Frank Act)及其下颁布的规则可以(一)大幅增加能源相关衍生品的成本，或降低流动性，这些衍生品是我们用来对冲大宗商品价格波动的工具(包括要求提供抵押品)，(二)实质性地改变衍生品合约条款，(三)减少衍生品的供应，以防范我们遇到的风险，以及(四)增加我们对信誉较差的对手方的风险敞口。

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与我们的第三方经营者有关的风险

公司不能控制其财产的活动。

本公司不经营其利益相关的任何财产，并且对这些财产的第三方经营者施加影响的能力非常有限。我们对我们财产的第三方经营者的依赖，以及对这些财产的其他工作利益所有人的合作，可能会对以下方面产生不利影响：

对每个经营者的判断、专门知识和财政资源的依赖可能导致意外的未来成本、收入损失和/或资本限制，因为它们将对公司的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们的第三方运营商的石油和天然气钻探和生产业务涉及各种风险。

由于我们不经营我们的物业，我们的业务严重依赖于我们的第三方经营者和他们的运作效率。透过我们的第三者营办商，我们会承受所有通常与石油及天然气物业的运作及发展有关的风险，包括：

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作为一名非经营者，我们也依赖第三方运营商和他们雇佣的承包商来确保运营安全、环境安全和遵守政府主管部门的规定。

本公司根据行业惯例和管理层认为谨慎的数额，为许多因良好经营而产生的潜在损失或负债提供保险。然而，这种保险并不能保护公司不受所有风险的影响。例如，该公司不为业务中断、战争或恐怖主义行为提供保险。此外，污染和环境风险一般不完全可保。这些风险可能导致重大的无保险成本，可能对公司的经营状况和财务结果产生重大不利影响。

我们可能会在缴付专利权费方面出现延误，无法取代无须缴付专营权费的营办商，而如果租约上的任何经营者宣布破产，我们亦可能无法与拖欠租契的承租人终止租契。

经营者未能支付特许权使用费，使我们有权终止租赁、收回财产和履行租赁规定的付款义务。如果我们收回了我们的任何财产，我们就会寻找一个替代运算符。然而，我们可能找不到替代经营者，如果我们找到了，我们可能无法在合理的时间内以优惠的条件签订新的租约。此外，即将离任的经营者可根据“美国法典”(“破产法”)第11条提起诉讼，在这种情况下，我们对任何违约行为执行或终止租赁的权利，包括未付款，可能会被严重拖延或以其他方式受到损害。一般而言，在“破产法”规定的程序中，破产经营者将有相当长的时间来决定是否最终拒绝或承担租约，这可能会妨碍新租约的执行或将现有租约转让给另一经营者。如果经营者拒绝租约，我们收取欠款的能力将被大大推迟，我们的最终追偿可能只是欠款的一小部分或什么也没有。此外，如果我们能够与新经营者签订新的租约，替代经营者可能无法达到与其所取代的经营者相同的生产水平或以同样的价格出售石油或天然气。

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油田设备、服务、合格人员的短缺以及由此造成的费用增加可能对业务结果产生不利影响。

石油和天然气行业对合格和有经验的实地人员、地质学家、地球物理学家、工程师和其他专业人员的需求可能波动很大，往往与石油、天然气和天然气价格相关，造成周期性短缺。由于钻井数量增加，对钻机和设备的需求增加，钻井平台、水力压裂设备和人员及其他油田设备短缺。较高的石油、天然气和天然气价格通常刺激对钻井平台、机组人员和相关用品、设备和服务的需求增加，并导致其价格上涨。这些短缺或价格上涨可能对公司油井经营者打井和进行正常作业的能力产生负面影响，对公司的财务状况、现金流和经营业绩造成不利影响。

石油和天然气生产的市场性取决于运输、管道和炼油设施，我们和我们的许多经营者都无法控制这些设施。对这些设施的任何限制都可能妨碍我们或我们的经营者推销我们或我们经营者的产品的能力，并可能损害我们的业务。

我们或我们的经营者的生产的市场性在一定程度上取决于管道、油罐车和其他运输方法以及第三方拥有的加工和精炼设施的可用性、邻近性和容量。在某些情况下，可以生产和销售的石油数量会受到限制，例如由于定期和计划外的维修而造成管道中断、压力过大、这些系统的实际损坏或缺乏可用的能力、油轮卡车的可用性和极端的天气状况。此外，如果不符合管道所有者的质量规格，我们或我们运营商在第三方管道上的石油和天然气的运输可能会受到限制或延迟。由于这些情况和类似情况而产生的限制可能从几天持续到几个月。在很多情况下，我们或我们的经营者只会收到有限的(如有的话)通知，说明何时会出现这些情况及其持续时间。任何对收集系统或运输、加工或精炼设施能力的重大削减，都会降低我们或我们的经营者销售石油生产的能力，并对我们的财务状况、业务结果和向股东分配现金产生重大不利影响。我们或我们的经营者获得运输选择的机会和我们或我们的经营者获得的价格也可能受到联邦和州的管制--包括石油生产、运输和管道安全的管制--以及一般经济条件和供求变化的影响。此外，我们或我们的运营商所依赖的第三方运输服务受到复杂的联邦、州、部落和地方法律的制约，这些法律可能对我们开展业务的成本、方式或可行性产生不利影响。

与油气工业有关的风险

对一般经济、商业或工业状况的关注可能对我们的经营结果、财务状况和可供分配的现金产生重大不利影响。

对全球经济状况、能源成本、地缘政治问题、通货膨胀、欧洲、亚洲和美国市场信贷供应和成本的担忧，导致

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经济不确定性和对全球经济的期望下降。这些因素，再加上石油、天然气和天然气价格的波动、消费者信心和就业市场的波动，可能导致经济放缓或衰退。此外，中东的持续敌对行动以及在美国或其他国家发生或威胁发生恐怖袭击，可能对美国和其他国家的经济产生不利影响。对全球经济增长的关切对全球金融市场和商品价格产生了重大不利影响。如果美国或国外的经济气候恶化，全世界对石油产品的需求就会减少，这可能影响我们的财产中的石油、天然气和天然气的销售价格，影响到与我们的财产有关的供应商、供应商和客户继续经营的能力，并最终对我们的业务结果、财务状况和可供分配的现金产生不利影响。

保护措施和技术进步可以减少对石油和天然气的需求。

燃料节约措施、替代燃料需求、消费者对石油和天然气替代品的需求增加、燃料经济技术进步和能源发电装置等，都可以减少对石油和天然气的需求。石油和天然气服务和产品需求的变化可能对我们的业务、财务状况、业务结果和可供分配的现金产生重大不利影响。

与我们普通股投资有关的风险

发行更多的普通股可能会导致我们普通股的市价下跌，并可能导致对现有股东的稀释。

该公司提交了一份架子登记表，于2017年11月15日宣布生效，允许我们发行至多7500万美元的证券，包括普通股、优先股、债务、认股权证和单位。货架登记表旨在为公司提供更大的财务灵活性和更有效地进入资本市场。

我们无法预测这些证券的市场销售或这些证券的可得性会对我们的普通股的市价产生什么影响。在公开市场上大量出售我们的普通股或其他证券，或认为这些出售可能发生，可能导致我们普通股的市场价格下跌。这样的股价下跌，反过来又会削弱我们透过出售额外股本证券来筹集资金的能力。此外，任何这类下跌都可能使股东更难以以他们认为可以接受的价格出售我们的普通股。

我们目前被授权发行2400万股普通股，其中16339，255股已于2019年12月1日发行和发行。我们的普通股或其他可转换为我们普通股的证券的未来发行，可能会对我们现有的股东造成重大稀释。大幅稀释会减少我们现有股东的比例所有权和投票权。

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我们将来可能会减少或暂停股息。

我们已经支付了很多年的季度股息。我们最近的季度股息是每股0.04美元，我们在过去两年也支付了同样的季度股息。在未来，我们的董事会可以在没有事先通知的情况下，决定减少或暂停我们的股息，以保持我们的财务灵活性，并为公司的长期成功提供最佳地位。未来股息的申报和数额由董事会自行决定，将取决于我们的财务状况、经营结果、现金流量、前景、行业状况、资本要求以及董事会认为相关的其他因素和限制。在长期市场疲软时期，股息减少或暂停的可能性增加。此外，我们支付红利的能力可能受到有关我们现在或将来债务的协议的限制。虽然我们目前并无计划削减或暂停派息，但我们不能保证不会削减股息，或日后会继续派发股息。

无

一般背景

潘汉特公司致力于在美国的资源游戏中永久拥有石油和天然气矿产。作为公司发展的一部分，我们还拥有石油和天然气产业的租赁面积和非经营性工作利益。

截至2019年9月30日，Panhandle的主要财产包括：(1)永久拥有258 231英亩净矿物英亩，主要在俄克拉何马州、北达科他州、得克萨斯州、阿肯色州和新墨西哥州拥有；(2)主要在俄克拉何马州的17 199英亩土地上的租赁；(3)工作权益、特许权权益或6 496口生产石油和天然气井以及在钻探或完成过程中的120口井的两种利益。

物业管理的经营策略

在2019年财政年度期间，该公司作出了战略决定，重点是通过矿物收购和开发其核心重点领域的重要矿产面积库存，永久拥有和增长石油和天然气矿物。根据这一战略，我们将不再参与新的开发，在我们的矿产或租赁土地上的成本工作兴趣。该公司认为，其专注于矿物所有权的战略是使公司股东在未来的投资中获得最大风险加权回报的最佳途径。

我们的目标是增加股东价值，通过管理我们的收费矿产和租赁资产作为一个投资组合。我们计划通过收购矿产面积来增加我们的矿费持有量，在资源游戏的核心部分，拥有大量未开发的机会，满足或超过我们公司的回报门槛。我们还计划积极地出租我们的矿藏。

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我们有一个积极的计划，重点是租赁开放面积，以创造额外的租赁奖金收入和未来的特许权使用费收入。

物业名称

按照行业惯例，该公司对其所有矿物面积没有目前的摘要或所有权意见，因此不能确定它对其所有的财产都有未支配的所有权。近年来，公司对其占地面积的收费权遭到了一些微不足道的挑战。

面积

矿业权

下表反映了在每个州拥有的(一)公司拥有的净英亩和总英亩的数量，(二)公司拥有的净英亩和总产英亩，(三)公司租赁给他人的净英亩和毛英亩，以及(四)截至2019年9月30日已开放(未批租)的净英亩和毛英亩的数量。

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租赁

下表反映了截至2019年9月30日公司从其他公司租赁的净矿物英亩、租约到期日期和生产部拥有的净租赁英亩。

探明储量

已探明储量概述

下表汇总了截至2019年9月30日Panhandle持有的石油、NGL和天然气探明储量估计数，与前两年年底相比，使用的是现有经济条件下的价格和成本。探明储量位于毗连的美国境内，主要由6，496口油井的小利益组成，这些油井主要位于大陆中部地区。除本报告外，本公司的储备预算未向任何其他联邦机构提交。

石油天然气探明储量综述

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我国油气勘探开发的性质主要是由石油天然气勘探和生产公司，主要是较大的独立经营公司进行的。我们没有经营任何石油和天然气属性。

在截至2019年9月30日的一年中，与2018年9月30日相比，我们的探明储量净额减少了约67.2Bcfe。2018年至2019年已探明储量总额减少，原因是以下因素综合作用：

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已探明未开发储量

以下是2019年已探明未开发储量的变化情况(Mcfe)：

在截至2019年9月30日的财政年度，我们最初的PUD储备为63.9Bcfe。2019年，共有1.8Bcfe(初始余额的3%)转移到已证实的开发中。PUD储量的负面修正为48.4 Bcfe(初始余额的76%)，价格调整为0.2 Bcfe和48.2 Bcfe，主要原因是取消了与我们对Eagle Ford井的工作兴趣有关的石油、NGL和天然气储量，以及在堆栈、铲子和阿科马Stack发挥井的工作兴趣，这与公司实施不再参与工作利益向前推进的战略一致。

我们预计，该公司目前的PUD地点将被钻和转换为PDP在五年内，他们被添加。然而，外空区的地点和相关的储备，预计将不再在五年内钻加到外空区储备之日起，将在作出决定时作为修订予以删除。如果在五年期间结束时有未钻探的PUD地点，我们打算将与这些地点有关的储量从我们的已探明储量中删除，作为修正。该公司于2019年在俄克拉荷马州西部的铲斗Woodford Shale、俄克拉荷马西部的Anadarko盆地堆叠Meramec、(3)俄克拉荷马州Ellis县的Marmaton、(4)俄克拉何马东部的阿科马Stack和(V)新墨西哥州埃迪县的Yeso进行钻探。这些增加的结果是持续的发展和额外的良好性能数据在每一个参考剧本。此外，该公司在北达科他州的Bakken剧集购买了0.3 Bcfe，卖出了1.6 Bcfe，主要是在德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地。

估计未来净现金流量

下文列出了所述年度潘汉特已探明准备金净额的未来净现金流量估计数(根据上述已证实准备金中所列的估计单位)，以及此类估计未来净现金流量的现值，根据证券交易委员会规则和条例的要求，采用10%的折扣率计算。公司如下

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SEC规则，石油和天然气报告要求的现代化。根据证券交易委员会规则，估算的未来净现金流量是使用12个月平均价格计算的，即9月30日之前12个月期间内每个月每个月单个产品价格的未加权算术平均值，并适用于已探明储量的未来生产减去这些储备的未来开发和生产支出。所列数额扣除了各州征收的经营成本和生产税。用于确定截至9月30日、2019、2018和2017年9月30日、2019、2018和2017年石油、NGL和天然气未来现金流的价格如下：2019年，石油为54.40美元/Bbl，NGL为19.30美元/Bbl，天然气为2.48美元/Bbl；2018年，石油为62.86美元/Bbl，NGL为26.13美元/Bbl，天然气为2.56美元/Bbl；2017年，石油为46.31美元/Bbl，NGL为17.55美元/Bbl，天然气为2.81/Mcf。这些基于SEC定价规则的未来净现金流量不应被理解为公司准备金的公平市场价值。市场价值的确定需要包括许多额外的因素，包括预期的石油、NGL和天然气价格以及生产成本的增减，这些因素可能影响房地产的经济寿命。

储量的评价和审查

储量估算的确定是为了建立产量递减曲线，对油气藏的生产和开发进行测试和评价的函数。已确定的产量下降曲线，连同石油和天然气价格、开发费用、生产税和业务费用，用于估计石油和天然气储量以及相关的未来净现金流量。随着有关个别水库开发的信息得到处理，随着市场条件的变化，估计的储备数量和未来的净现金流量也将随着时间的推移而变化。估计的储备数量和未来净现金流量受产品价格变化的影响。这些价格近年来变化很大，预计今后的价格将与目前的价格大不相同。

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该公司遵循美国证券交易委员会的现代化石油和天然气报告规则，这些规则对截至2009年12月31日或之后的财政年度10-K报表的年度报告有效。关于我国石油和天然气储量的披露情况，见项目8-“财务报表和补充数据”财务报表附注13。

根据SEC规则，石油和天然气储量是指石油和天然气储量，通过对地球科学和工程数据的分析，可以合理肯定地在提供经营权的合同到期之前，从某一特定日期、从已知的水库以及在现有的经济条件、操作方法和政府规定的情况下，对石油和天然气进行经济生产，除非有证据表明，这种更新是合理肯定的，无论是否使用确定性或概率方法进行估算。提取碳氢化合物的项目必须已经开始，或者经营者必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。被认为已证实的储层区域包括：(1)经钻探确定的区域，如果有的话，受流体接触的限制；(2)与储层相邻的未钻孔部分，这些部分可以合理肯定地被判定为与之连续，并根据现有的地球科学和工程数据，含有经济上可生产的石油或天然气。在缺乏流体接触数据的情况下，已证实的储集层数量受到井中已知的最低碳氢化合物的限制，除非地球科学、工程或性能数据和可靠的技术以合理的确定性确定较低的接触。如果井内直接观测确定了已知的最高石油海拔，并存在相关天然气盖层的潜力，则只有地质科学、工程或性能数据以及可靠的技术以合理的确定性建立更高的联系，才能在储层结构较高的部分分配已探明的石油储量。可通过采用改进的开采技术(包括但不限于, 在已证实的分类中包括以下情况：(1)试验性项目在油藏性质不优于整个油藏的地区成功试验，在油藏中安装的程序或使用可靠技术的类似油藏或其他证据的运行，确定项目或方案所依据的工程分析的合理确定性；(2)该项目已得到包括政府实体在内的所有必要各方和实体的批准进行开发。现有的经济条件包括价格和成本，以确定储集层的经济可产性。该价格应为报告所述期间结束日期之前12个月期间的平均价格，确定为该期间内每个月每月第一天价格的未加权算术平均值，除非价格是由合同安排确定的，不包括基于未来条件的升级。

已开发的石油和天然气储量是任何类别的储量，可通过现有设备和作业方法的现有井回收，或所需设备的费用相对于新井的费用相对较小，并通过在储量估计时已安装的开采设备和基础设施进行开采，如果开采是以不涉及油井的方式进行的。

未开发的石油和天然气储量是任何类别的储量，预计将从未钻探面积上的新井或现有井中回收，因为这些井需要较大的费用才能重新完成。未开垦土地的储备仅限于

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那些直接抵消在钻探时合理肯定生产的开发间隔区域，除非存在使用可靠技术的证据，以确定较大距离的经济可生产性。未钻探的地点只有在采用了一项表明计划在五年内进行钻探的发展计划时，才可归类为拥有未开发的储备，除非具体情况需要更长的时间。在任何情况下，未开发储量的估计均不得归因于考虑采用液体注入或其他改进采油技术的任何面积，除非在同一油藏或类似油藏的实际项目或使用可靠技术证明合理确定性的其他证据证明这些技术是有效的。

得克萨斯州达拉斯的DeGolyer和MacNaughton的独立石油咨询工程公司编制了该公司截至9月30日、2019年、2018年和2017年的石油、NGL和天然气储量估计数(见附录23.2和99)。在DeGolyer和MacNaughton内部，主要负责编制DeGolyer和MacNaughton 2019年10月7日报告中所列估计数的技术人员是Gregory K.Graves。格雷夫斯先生在得克萨斯大学奥斯汀分校获得石油工程学士学位，是得克萨斯州注册的专业工程师。他是石油评价工程师协会的会员，在油气层研究和储量评估方面有超过35年的经验。Graves先生符合或超过石油工程师协会颁布的“关于石油和天然气储量信息评估和审计的标准”中规定的教育、培训和经验要求，并精通明智地将行业标准做法应用于工程和地球科学评价，并适用SEC和其他行业储量定义和准则。

所有的储备估算都是由我们的业务副总裁FredaWebb审查和批准的。韦布女士拥有俄克拉何马大学机械工程学士学位、南加州大学石油工程硕士学位和俄克拉荷马州石油工程专业工程许可证。韦布女士在石油和天然气行业有超过36年的经验。她是石油工程师协会(SPE)的积极成员。

我们的业务副总裁和内部工作人员与我们的独立咨询石油工程师密切合作，以确保为他们的储量估算过程提供的数据的完整性、准确性和及时性。我们向我们的独立咨询石油工程师提供所有财产的历史信息(如所有权权益、石油和天然气生产、试井数据、商品价格、运营成本、手续费和开发成本)。全年，我们的团队定期会见我们的独立咨询石油工程师的代表，以审查财产和讨论方法和假设。该公司的净探明石油、NGL和天然气储量(包括上文所述的某些未开发的储量)位于毗连的美国境内。所有的研究都是按照美国证交会的规定进行的。储备估计数是根据截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日的经济和运营状况估算的。因为探明储量的确定和估价是一个测试函数。

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据估计，随着未来信息的掌握，提出的储备预计会发生变化。

石油、天然气和天然气生产

下表列出了该公司在所述财政期间石油、天然气和天然气的净产量。

平均销售价格和生产成本

下表列出了所列财政期间的单价和成本数据。

在2019财政年度，该公司大约36%的石油、NGL和天然气收入来自在其矿产面积上收取的使用费。特许权使用费对生产油井的人不承担油田运营费用的份额，但他们承担一部分处理费(主要是收集和运输费用)。

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总产量和净产能井及已开发面积

下表列出了截至2019年9月30日潘汉特原油和天然气的总产量和净产量。潘汉德拥有这些油井的工作利益、特许权权益或两者。公司不经营任何水井。

潘汉德对只有油井的特许权权益的平均兴趣是0.71%。潘汉德对工作兴趣井的平均兴趣是4.39%的工作利益和4.27%的净收入利息。

关于多个完成的信息无法从PanHandle的记录中获得，但据信这个数字并不重要。至于毛收入专用井，其中一些井属于多井统一井.在这种情况下，公司对每个统一油田的所有权被计算为一口总井，因为公司无法获得所有这些统一油田的实际井数。

截至2019年9月30日，潘汉德拥有45.5324毛(60，763净额)矿产开发面积。潘汉德还向其他国家租赁了毛额186 077英镑(净额17 199美元)的土地。

未开发面积

截至2019年9月30日，潘汉德拥有1，253，233毛和197，468净未开发矿产英亩。我们所有的租约都是由生产部(或HBP)持有的，我们没有任何未开发土地的租约。

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钻井活动

下表列出了Panhandand公司的净生产开发、探井和购买井以及干法开发、勘探和购买井，公司在所述财政年度内钻探和完成的工作利益、特许权权益或两者兼具的油井。

目前的活动

下表列出了截至2019年9月30日公司正在钻探或等待完工的石油和天然气毛井和净油井，其中潘汉德拥有一项工作权益、一项特许权权益或两者兼有。这些油井在2019年9月30日没有投产。

其他设施

该公司在俄克拉荷马州的俄克拉荷马市拥有12369平方英尺的办公用地，预计将于2020年4月30日到期。

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在一般的业务过程中，我们可能不时是各种法律程序中的申索人或被告。在2019年9月30日或本报告发布之日，没有涉及该公司的任何未决法律诉讼材料。

不适用。

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第二部分

我们的普通股市场

我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，交易代码为“PHX”。

2007年3月，该公司将其授权普通股从1 200万股增至2 400万股。2014年10月8日，该公司以股票股利的形式，以2比1的方式分割普通股.我们目前拥有2400万股普通股的授权。

性能图

下图比较了我们普通股5年累计总收益与标准普尔Smallcap600指数和标准普尔油气勘探与生产指数的累计总回报率。假定2014年9月30日在我们的普通股和每一种指数中进行了100美元的投资(包括所有股息的再投资)，这种投资的相对业绩一直跟踪到2019年9月30日，包括2019年9月30日。本表并不是为了预测我们普通股的未来表现。

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记录保持者

截至2019年12月1日，我们的普通股记录持有者有1245人，受益所有者约有5300人。

股利

在过去两年里，该公司的普通股每季度支付0.04美元的股息。在宣布和支付股息之前，需要得到公司董事会的批准。

历史上，公司每季度向股东派发股息。虽然公司预计将继续支付普通股股利，但未来现金股利的支付和数额除其他外，将取决于财务状况、运营资金、资本和发展支出水平、未来业务前景、合同限制以及董事会认为相关的任何其他因素。该公司的贷款协议规定了股利支付和股票回购的限制，如果这些支付将导致杠杆率超过2.75比1.0。

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公司购买股权证券

下表列出截至2019年9月30日止的第二季回购普通股的资料：

2010年3月，公司2010年3月批准了经2018年5月修订的“2010年限制性股票计划”，此后，董事会批准了公司的回购计划，该计划经修订后授权管理层酌情回购至多150万美元的公司普通股。回购计划有一项常绿规定，授权在使用前一笔款项时再购买150万美元的公司普通股。作为修正案的一部分，公司根据回购计划允许购买的股份数量不再以相当于根据该公司经修订的2010年限制性股票计划授予的普通股(I)股份总数为上限，(Ii)该公司向PanHandle石油和天然气公司提供的股份总数。员工持股计划和401(K)计划，这是一项纳税合格的、明确的缴款计划(“职工持股计划”)和(Iii)根据非雇员董事递延薪酬计划贷记董事账户的计划。

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下表汇总了公司过去五个财政年度的财务数据，并应结合本报告其他部分所列的项目7-“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和项目8-“财务报表和补充数据”，包括财务报表和补充数据，一并阅读。

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以下讨论和分析应与我们所附财务报表以及本年度报告其他部分所载财务报表附注一并阅读。下面的讨论包括前瞻性的陈述，反映我们的计划，估计和信念。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性声明中讨论的结果大不相同，包括在“风险因素”下和本年度报告其他部分讨论的结果。

业务概况

我们的重点是永远拥有石油和天然气，矿产所有权在资源发挥在美国。此外，作为我们作为公司发展的一部分，我们在石油和天然气属性的租赁土地和非经营利益方面也有自己的利益。从历史上看，我们一直以工作兴趣参与我们的一些矿产和租赁面积。

我们的经营结果主要取决于公司的现有储量；与获取、开发和开发新储量有关的成本；生产数量和相关生产成本；以及石油、天然气和天然气销售价格。虽然我们的收入目前有很大一部分来自石油、天然气和天然气的生产和销售，但我们越来越多的收入来自石油、天然气和天然气的生产和销售的特许权使用费。

以矿产所有权为战略重点

在2019年财政年度期间，该公司作出了战略决定，重点是通过矿物收购和开发其核心重点领域的重要矿产面积库存，永久拥有和增长石油和天然气矿物。根据这一决定，公司计划在今后停止对其矿产和租赁土地采取任何工作兴趣的立场。由于该公司注重矿物所有权的战略计划，该公司对其储备进行了负调整，为减值作了大量准备，并在2019年财政年度提高了DD&A利率，因为该公司从2019年年底的储备报告中删除了所有工作利息池。该公司认为，其专注于矿物所有权的战略是使公司股东在未来的投资中获得最大风险加权回报的最佳途径。

市场条件和商品价格

商品价格受到许多我们无法控制的因素的影响，包括市场供求的变化，这些因素受到天气条件、管道容量限制、库存水平、基础差和其他因素的影响。因此，我们无法准确预测未来的商品价格，因此，我们无法确定这些价格的增减对我们的生产量或收入有什么影响。

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我们的工作利益和特许权使用费收入可能由于商品价格、生产组合和我们的经营者销售量的变化而在不同时期有很大的差别。

生产和运行最新情况

截至2019年9月30日的财政年度，我国的石油、天然气和天然气产量分别比2018年下降了2%、15%和19%。2019年财政年度石油、天然气和天然气价格下降(见下文)以及上述总体产量变化导致2019年石油、天然气和天然气销售收入下降19%。

该公司的探明石油、天然气和天然气储量在2019年降至106.4 Bcfe，而2018年为173.6 bcfe，减少了约67.2bcfe，即39%。减少的主要原因是，增加、延期和购买的数额略微抵消了订正数。修订的原因是取消了与Eagle Ford油井的工作兴趣有关的石油、NGL和天然气未开发储量，以及对堆栈、铲斗和阿科马·斯塔克油井的工作兴趣，这符合该公司实施的战略，即不再参与工作兴趣的推进。与此同时，对已开发储量的负面业绩调整，主要是因为2017年在阿科马斯塔克钻探的高利息伍德福德天然气井的表现较低，而阿肯色州费耶特维尔页岩天然气属性的表现则较低。

截至2019年9月30日，该公司拥有120口正在钻探或等待完工的油井(主要是特许权使用费权益)的平均净收入利息0.5%。

业务结果

下表反映了所列期间的某些业务数据：