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美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

 

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表格10-K

(第一标记)

根据1934年“证券交易所交易条例”第13或15(D)条提交的再税周年报告

2019年9月30日终了的财政年度

 

根据1934年美国证券交易所ACT第13或15(D)条提交的转轨报告

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佣金档案编号1-31923

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通用技术研究所公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

 

北斯科茨代尔路16220号，500套房

亚利桑那州斯科茨代尔85254

(主要行政办公室地址)

(623) 445-9500

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人，请勾选。是的

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记表示。是的

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中，登记人是否遵守了这类申报要求；(2)在过去90天中，该注册人是否提交了要求提交的所有报告。

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)规则要求提交的每一份交互数据文件(或要求登记人提交此类文件的较短期限内提交的每一份交互数据文件)。

请以支票标记表示，如根据规例S-K(§229.405)第405项披露逾期提交人的资料，在此并无载列，而据注册人所知，在本表格第III部以提述方式纳入的最终委托书或资料陈述，或对本表格10-K所作的任何修订，均不包括在内。高深

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

大型加速报警器、成品率等。

非加速报案人

新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。高雄

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b条第2款所界定的)。

截至2019年11月26日，已发行普通股25，633，933股。在注册人最近一个会计季度(2019年3月31日)最后一个营业日，注册人的非附属公司持有的普通股的总市值约为6100万美元(根据纽约证券交易所报告的该日的普通股收盘价)。就这一计算而言，登记人不包括登记人所有执行干事和董事有权受益者拥有的所有普通股的市值。

参考文件法团

登记人关于2020年股东年会的最后委托书的部分内容被纳入本年度报告表10-K的第三部分。

关于前瞻性声明的特别说明

这份关于表格10-K的年度报告和参考文件包含了1934年“证券交易法”第21E节(经修正的“交易法”)和1933年经修正的“证券法”(证券法)第27A节所指的前瞻性陈述，其中包括与未来事件、未来财务业绩、战略、预期、竞争环境、监管和资源可得性有关的信息。我们还不时在向公众发布的其他材料中提供前瞻性陈述，以及口头前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括(但不限于)关于以下方面的声明：拟议的新方案；计划开设新校区和校园扩建；预期监管发展或机构对此类监管发展或其他事项的解释不会对我们的综合财务状况、业务结果或流动性产生重大不利影响；关于我们业务、财务和运营结果及未来经济业绩的预测、预测、预期、估计或预测的陈述；以及关于管理目标、战略和目标及其他类似表述的陈述。这种说法给出了我们目前对未来事件的期望或预测；它们与历史或当前的事实没有严格的关系。诸如“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“会”、“预测”、“潜力”、“继续”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“估计”和类似的表达，以及以未来时态表示的语句，都是前瞻性的语句。然而，并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词.

我们不能保证任何前瞻性的声明都会实现，尽管我们相信我们的计划和假设是审慎的。未来成果的实现取决于风险、不确定性和可能不准确的假设。许多我们无法控制的事件可能决定我们预期的结果是否会实现。如果已知或未知的风险或不确定因素成为现实，或者所依据的假设被证明不准确，实际结果可能与过去的结果和预期、估计或预测的结果大不相同。可能导致实际结果大相径庭的因素包括在第1A项“风险因素”下讨论的因素。在考虑前瞻性陈述时，你应该记住这一点。

除法律规定外，我们没有义务公开更新或修改前瞻性声明，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因。不过，我们建议你在我们向证券交易委员会(SEC)提交的10-Q和8-K报告中，咨询我们对相关问题的任何进一步披露。

第一部分

项目1.事务

概述

我们是专业汽车、柴油、碰撞维修、摩托车和船舶技师、焊工和数控加工技师专业学生的主要教育提供者，按平均全日制入学人数和毕业生人数计算。我们在美国各地的13个校区提供证书、文凭或学位课程，旗下有几个知名品牌，包括通用技术研究所(UTI)、摩托车机械研究所和海洋机械研究所(统称为MMI)和NASCAR技术研究所(NASCAR技术学院)。此外，我们提供制造商特定的高级培训计划，包括学生付费的选修课，在我们的校园和制造商或经销商赞助的培训在特定的校园和专门的培训中心。我们已经提供了54年的技术教育。

截止2019年9月30日，我们的全日制平均注册人数为10，674人.

商业模式

我们与领先的原始设备制造商和雇主密切合作，以了解他们对合格服务专业人员的需求。通过我们的行业关系，我们能够不断完善和扩大我们的计划和课程。我们相信，我们以工业为导向的教育理念和国家的存在使我们能够发展有价值的行业关系，从而为我们提供强大的竞争实力和支持我们的市场领导地位。

我们是制造商专用高级培训(MSAT)项目的主要供应商，我们与30多家原始设备制造商建立了联系，其中包括以下公司及其相关品牌：

参与的制造商通常协助我们开发课程内容和课程，同时为我们提供车辆、设备、专用工具和零部件，价格低廉或免费。在某些情况下，他们为我们的毕业生提供学费报销和其他招聘奖励。我们与原始设备制造商的合作使我们能够为学生提供高度专业化的教育，从而增加就业机会，并为我们的毕业生提供更高的工资。

我们的行业合作伙伴及其经销商受益于技术人员的供应，这些技术人员从作为MSAT项目毕业生的制造商那里获得了行业认可的认证和证书。MSAT项目为原始设备制造商及其经销商提供了一种成本效益高的技术人员采购和开发方案。这些关系也支持从培训原始设备制造商现有雇员中增加收入机会。

除了原始设备制造商外，我们的行业关系还延伸到市场后零售商、车队服务供应商和发烧友组织.建立关系的其他目标群体，如零部件和工具供应商，为我们提供了各种战略和财务利益，包括设备赞助、新产品支持、许可和品牌推广机会以及对我们的校园和学生的财务赞助。

经营策略

我们的目标是继续成为专业汽车、柴油、碰撞维修、摩托车和船舶技术人员以及焊工和数控加工技术人员以及我们所服务行业入门级技术人员的领先供应商。

我们继续发展我们的商业模式，为我们的学生提供方便、负担得起的培训，重点是在方便的地点为学生提供教育。我们打算推行下列商业策略，以达致这些目标：

再接再厉提高教育价值主张和负担能力

教育价值

我们的战略是通过与我们的行业伙伴合作，为学生提供良好的教育投资回报，提供符合行业标准和要求的针对制造商的培训，改善学生找到工作的机会，并在一个安全、不断增长的行业中最大限度地发挥他们的收入潜力。我们积极与运输业伙伴合作，制定我们的核心课程，改进和扩大MSAT课程。我们定期评估最吸引学生并与雇主期望保持一致的项目提供、时间表和地点，并更新和扩展我们的核心课程和MSAT课程，使我们的培训项目与当前的行业要求相一致。

这些独特的课程使我们的学生对雇主更有价值，为他们提供与行业需求相一致的培训，以及迅速变化的技术，以及获得各种行业认可的证书和证书的机会。因此，我们相信我们有能力更好地满足业界对熟练技术人员的需求。

我们的汽车和柴油技术II课程是围绕制造商的需要而设计的，满足了学生对在多种学习环境中亲自指导培训的需求。这个混合项目使用在线工具来增强UTI的动手实验室和教师主导的课堂。我们打算继续整合这些课程和方法，在新的和现有的校园提供汽车和柴油技术课程。我们继续优先在新校区实施汽车和柴油技术II课程。

我们提供相关服务，为学生提供可能的学费资助选择、教育和职业咨询、在校期间的兼职工作机会、住房援助以及最终的毕业生就业机会。我们的国家就业服务小组开发就业机会和外联，而我们的当地就业服务小组则指导在职学生寻找就业和面试技能，为雇主访问校园提供便利，提供查阅参考材料的机会，并协助撰写简历。

可负担性

价格敏感性的提高和对债务的厌恶继续对未来学生投资于教育的意愿和能力产生负面影响，尤其是在经济周期中就业充足的情况下。我们开设了更便利的校园，允许学生上下班，我们还提供灵活的课程，允许学生在上学时工作。我们的重点是通过融资选择、专有贷款、机构赠款和基于需要和成绩的奖学金以及雇主赞助的培训和学费偿还，使我们的培训更加负担得起和更容易获得；我们协助学生申请符合条件的任何助学金或奖学金，我们还让雇主为信誉良好的雇员制定学费报销计划。在截至2019年9月30日的一年中，约有44.0%的在职学生获得了由德州大学资助的奖学金或助学金。我们还为学生提供融资工具和指导。

为了应对对经过培训的技术人员的日益增长的需求，我们的行业合作伙伴和雇主越来越愿意参与教育成本，向我们的学生提供奖学金和搬迁援助，帮助他们上学，并为我们的毕业生提供学费报销计划和有竞争力的补偿和福利一揽子计划，包括签署奖金、搬迁补助金和工具箱。这些项目使我们的培训对学生来说更实惠，并为我们的毕业生提供了具体的机会。

我们定期审查和修订关键业务流程，目标是消除成本和浪费，提高效率，并使我们能够继续提高学生的价值和负担能力。我们的目标是在不损害我们教育质量的情况下，使成本与学生人数保持一致。

为了最大限度地提高学生的负担能力和完成学业的速度，我们正在与全国各地的高中合作，以增加课程衔接计划。发音协议允许已经完成了与他们选定的学习计划相关的课程的学生获得最多六门课程的相应的学费学分。学生可以选择退出课程，但他们必须通过高级就业机会考试，为每一个选定的课程。我们在全国各地有大约4，600份具体的课程说明协议；这在我们的招生小组覆盖的高中中所占的比例还不到20%。我们继续寻找新的机会，以扩大课程的具体表达协议。

为更多学生招募、培训和确定就业机会

我们的招生工作集中在三个潜在学生的主要市场，并通过三个招生渠道进行：

高中：外地代表与高中辅导员、教师和行政人员以及当地雇主建立和保持关系。这些代表通过在高中的职业介绍和讲习班、职业招聘会以及邀请学生及其影响者到我们的校园和当地雇主企业进行实地考察和参观，激发了学生对技术人员职业道路和UTI培训方案的兴趣。

成人：以校园为基础的代表为成人找职业或换职业的学生提供服务，这些学生通常会因为我们的广告活动而向我们的学校询问。

军事：我们的军事代表部署在全国各地，重点是与军事设施建立关系，以满足过渡士兵和退伍军人的需要。此外，我们有一个集中的军事代表小组，他们致力于为美国各地的退伍军人提供服务和援助。

宏观经济状况，特别是低就业率，影响了我们的业务。成人招生渠道对经济条件最敏感，因此很难在该渠道内吸引潜在的学生。我们从战略上增加了对高中招生渠道的关注，以吸引和留住最有潜力在这些经济条件下毕业的学生。

我们与雇主合作，帮助未来的学生和他们的家庭了解在完成我们的项目期间和之后可能获得的潜在职业机会。随着对我们培训的毕业生的竞争日益激烈，雇主们正越来越多地与我们合作，以提高人们对技术人员职业道路对未来学生的益处的认识。我们的营销材料中有雇主的推荐信。此外，雇主会在他们所在的地点为我们的准学生举办特别活动，并在我们的校园里参加开放式活动，突出我们毕业生可以获得的高科技工作和职业机会。2019年7月，我们在亚利桑那州雅芳代尔分校启动了早期就业试点。通过这一试点计划，学生可以在从UTI开始之前，向当地雇主申请有报酬的、类似学徒的实习工作。这使学生能够在学习的同时赚取收入，并增加毕业后获得全职工作的可能性。校方已承诺在毕业时雇用新入读的学生，并支付部分学生贷款。在亚利桑那州雅芳代尔试点项目成功的基础上，该项目将扩展到我们宾夕法尼亚州的Exton校区，计划在2020年初和未来的其他地点启动。

我们的国家多媒体营销战略旨在通过树立品牌意识和差异化，增强熟练行业的吸引力，以及产生合格的潜在学生的咨询，来推动新学生的成长。

我们继续优化我们的国家和地方的营销举措、工具和系统，目标是提高成本效益，平衡咨询的数量和质量，并吸引具有很高成功倾向的潜在学生参加我们的项目。与雇主合作，专注于我们的营销策略，这是提高对技术职业和我们项目的积极看法的努力的一部分。我们正努力在军事基地、高中、地方和国有企业以及教育和政策领导人之间建立关系，教育他们了解我们为学生、当地雇主、经济和社区创造的价值。

我们实施了新的程序、技术和工具，以支持我们的全国招生代表网络对新学生的询问作出答复，并使他们在申请、入学和开始上学时保持参与。我们为我们的招生代表提供基于研究生的补偿，这是对成功完成我们项目的学生的奖励。

加强产业关系

我们与主要的原始设备制造商和其他战略伙伴的关系对我们的业务很重要。我们为这些合作伙伴和雇主提供价值，为新技术人员和现有技术人员提供有效的雇用来源和低成本培训方案。这些关系使我们直接了解雇主的最新需要和要求，这不但能指导我们未来的学生招聘工作，还能加强我们的课程和学生毕业后的就业机会和收入潜力。此外，我们的合作伙伴和OEM经销商支持我们的学生通过制造商支付的课程，奖学金，学费报销计划和早期就业倡议。

继续投资于实现持续盈利增长的战略

我们继续奉行旨在维持盈利、长期增长的战略，并拥有实施这些举措所需的资金，同时满足监管机构和认证机构的要求和期望。

通过有机增长和潜在的战略性收购校园地点，我们正在扩大我们的国家足迹，在学生需求旺盛的地方增加更小的校园。

雇主，包括那些不愿迁往我们现有校园的学生。我们正在执行我们的战略，从更大的目的地校园转移到大都会校园，如我们的长滩，加利福尼亚州和布卢姆菲尔德，新泽西州校园的开放。此外，我们正在继续改变我们现有的校园足迹，办法是减少产能过剩的校园规模，或提供新的OEM课程，增加补充性熟练贸易项目，例如我们的焊接和数控加工程序，或谈判设施使用协议。我们已经在得克萨斯州的休斯顿和加州的兰乔·库卡蒙加分校取得了成功，并将在2020年12月将宾夕法尼亚州Exton校区的面积减少约71，000平方英尺。适当的规模将在不影响我们为学生和行业合作伙伴服务的能力的情况下，产生更有意义的运营效率。

此外，我们可以考虑通过战略性收购互补业务，扩展到新的地理市场。

行业背景

专业服务技术人员市场广阔，发展迅速。根据现有的最新数据，美国劳工部(美国劳工部)估计，2018年美国约有770，100名雇用的汽车技术人员，预计2018年至2028年这一数字将下降0.8%。美国能源部提供的2018年的其他估计数字显示，我们所服务的其他行业的技术人员人数，包括柴油、碰撞、海洋和摩托车，在这10年期间预计将分别增加4.8%、4.1%、5.7%和9.2%。需要技术人员是由于各种因素，包括我们的毕业生进入的行业的技术进步，汽车、卡车、摩托车和船只数量的持续增加，新型汽车和轻型卡车寿命的延长，以及已经开始退休的老龄化劳动力。根据我们审查的数据，由于这些因素，美国能源部估计，2018年至2028年，这些领域的新进入者每年平均将有大约12.3万个新职位空缺。除了对新合格技术人员的需求增加外，制造商、经销商网络、运输公司和拥有大批车队的政府实体也在外包其培训职能，寻找能够提供高质量课程和在全国派驻人员以满足本国经销商网络的就业和高级培训需要的优先教育提供者。

据美国国防部估计，2018年，美国约有424，700名就业焊工、割刀、焊工和制动器，预计2018年至2028年，这一数字将增加3.4%。美国能源部估计，2018年至2028年，新入职者每年平均会有大约48，800个新职位空缺，根据我们审查的数据。

据美国能源部估计，2018年，美国约有151，600名受雇于电脑控制的机床运营商，预计2018年至2028年，这一数字将下降8.4%。美国能源部估计，2018年至2028年，新入职者每年平均会有大约13，600个新职位空缺，根据我们审查的数据。

学校和方案

通过我们以校园为基础的学校系统，我们在几个知名品牌的旗帜下提供专门的技术教育课程，包括通用技术学院(UTI)、摩托车机械研究所和海洋机械研究所(统称MMI)和NASCAR技术研究所(NASCAR技术学院)。我们的大部分课程设计在36至90周内完成，并最终获得职业学习证书、文凭或副学士学位，视项目和校园而定。学费根据项目的类型和长度以及课程水平而有所不同，例如核心培训或高级培训。学费从大约18，450美元，我们的数控程序，持续36周，56，600美元，我们的汽车和柴油技术II与一个专门的选修课，为期90周。在截至2019年9月30日的一年中，除UTI资助的奖学金或助学金外，每位学生的平均年收入约为29，000美元。此外，学生也可以从我们的行业合作伙伴那里得到学费补偿。

作为我们商业战略的一部分，我们专注于负担得起的培训，并实施了一些举措，为学生提供由UTI资助的奖学金或助学金，以降低学费。在截至2019年9月30日的一年中，约有44.0%的在职学生获得了由德州大学资助的奖学金或助学金。

我们的校园获得认证，我们的证书、文凭和学位课程有资格根据1965年“高等教育法”(HEA)获得联邦学生资助资金，该法案通常被称为第IV类课程，由美国教育部管理。我们的项目也有资格从第四章项目以外的联邦来源获得财政援助，例如由美国退伍军人事务部(VA)管理的项目和“劳动力投资法”。

我们的学校和课程摘要见下表：

*表示提供我们的汽车科技及柴油科技II课程的校园位置。

**UTI于2019年2月19日宣布，马萨诸塞州诺伍德校区不再接受新的

学生申请和最后一批学生从2019年3月18日开始。

¹我们打算在第三届德克萨斯州休斯敦校区开始教授我们的焊接技术课程。

2020年季度。

环球技术研究所(UTI)

UTI提供汽车，柴油和工业，碰撞修复和修复计划，是由汽车服务卓越教育基金会(ASEEF)认证。为了申请Aseef认证，学校必须符合Aseef课程要求，并且必须已毕业于其第一期课程。我们提供证书，文凭和副学位课程，与学位证书，目前提供在我们的雅芳代尔，亚利桑那州；达拉斯/福特。得克萨斯州沃思；加州长滩；佛罗里达州奥兰多；加州兰乔·库卡蒙加和加州萨克拉门托分校。我们计划扩大学位课程，以选择现有和新的校园地点，但须经相关监管机构批准。我们提供以下项目的UTI品牌：

课程是与林肯电气公司合作建立的，林肯电气是焊接行业的全球领先者。焊接技术目前在我们的雅芳代尔，亚利桑那；达拉斯/福特。沃思，得克萨斯州和兰乔库卡蒙加，加州校园。我们打算于2020年第三季度在德克萨斯州休斯顿校区和未来的其他地点开始教授我们的焊接技术课程。本课程毕业生有资格在建筑、结构、管道、机械承包、制造等行业担任初级焊工。培训使毕业生能够申请美国焊接协会认证。

摩托车力学研究所和海洋力学研究所(统称MMI)

    

完成MMI海洋项目的学生也可以作为工厂认证的水银海洋外船产品的技术人员，而不需要额外的费用。学生必须完成水星大学的核心要求，这是MMI海洋项目的一个嵌入式组件，并完成在线远程学习课程以获得临时认证。证书在毕业后两年内在水星海洋经销商的工作中变得活跃起来。MMI是美国唯一一所职业技术教育学校，水星海洋公司提供这一认证项目。

NASCAR技术研究所

获得汽车和赛车相关职业机会入门级职位所需的特定技能。NASCAR技术学院汽车技术课程和NASCAR汽车技术专业毕业生有资格在汽车维修设施或汽车经销商服务部门担任初级服务技术员。NASCAR项目的毕业生有更多的机会在与赛车相关的行业工作.在选择参加NASCAR特定选修课并于2018年毕业的学生中，约有24%接受了与赛车有关的行业的就业机会。我们NASCAR技术学院2018年毕业生的总就业率为88%。有关我们就业率的进一步信息，请参阅本报告其他地方关于表格10-K的“商业-毕业生就业”。

制造商专用高级培训(MSAT)方案

我们提供的高级培训课程的形式是制造商支付研究生MSAT课程和学生付费的MSAT课程，这些课程可以作为选修课添加到学生的核心汽车，柴油或摩托车计划。

对于这两种类型的课程，制造商通常帮助我们开发课程内容和课程，同时为我们提供车辆、设备、专业工具和零部件，价格低廉或免费。这项专门训练提高了学生的技能，增加了就业机会，并为我们的毕业生提供了更高的工资。专业培训还提供来自制造商的行业认可证书或证书。

我们一贯评估新的和现有的OEM关系，以确定哪些项目有最好的结果，我们的学生。这可能会导致关系的终止，而这些关系对我们的学生毕业后并没有带来最好的结果。

制造商-支付MSAT

制造商支付的MSAT由制造商和/或其经销商支付，以换取学生承诺在该计划完成后为该制造商的经销商工作一段时间，并提供给一批有选择的学生。我们的制造商支付的MSAT旨在提供深入的指导，具体制造商的产品，合格的毕业生雇用经销商寻找高度专业化，入门级技术人员与品牌特有的技能。那些在汽车或柴油项目中名列前茅的学生可以申请参加这些课程。这些方案为期12至23周。根据书面协议，我们使用原始设备制造商提供的车辆、设备、专业工具和课程，向制造商提供以下向制造商支付的MSAT计划：

加州的彭德尔顿营地。STEP和MSTEP协议都将于2021年12月31日到期，并可能因任何一方的原因而终止。

学生支付的MSAT

根据书面协议，我们为下列原始设备制造商提供以下学生支付的MSAT课程，使用原始设备制造商提供的车辆、设备、专业工具和课程：

经销商/行业培训

我们所服务的所有行业的技术人员经常需要新技术方面的培训或认证。制造商将部分培训外包给UTI等教育机构。此外，某些制造商为他们自己的培训项目外包教员人员。目前，我们通过雷声专业服务有限公司，为美国本田汽车公司、宝马制造有限公司、福特汽车公司、通用汽车公司、哈雷戴维森汽车公司和布鲁斯维克公司旗下的水星海洋公司等制造商提供经销商技术人员培训或教员人员配置服务。

产业关系

我们有一个行业关系网络，提供广泛的战略和财务利益，包括产品/财务支持、许可、制造商培训和行业雇主激励。

产品/财政支助关系的一个例子是：

发牌安排的一个例子是：

关于许可证协议的进一步讨论，见本报告关于表格10-K的第二部分第8项下的综合财务报表附注13。

行业雇主激励的例子包括：

招生模式

我们的学生招聘工作始于我们对积极成果的承诺，无论是对我们的学生还是我们的行业关系。我们有责任把准备好工作的毕业生介绍给雇主，这就要求我们招聘、招收和培训那些有动力和潜力在其培训领域成功从事职业生涯的潜在学生。我们采用多点接触媒体的方法，涉及国家和地方的外联，以产生质量和数量的未来学生，我们的三个主要的招生渠道，以登记和启动学生。

营销和广告。我们的营销策略是为了找出可能从我们的项目中受益的学生，并在毕业时追求成功的职业。我们利用一个综合查询生成平台，重点是在全国和地方提高认识和参与，我们的网站是我们运动的主要中心，向潜在学生提供教育和教育，使他们了解我们教育方案的性质和他们可以获得的就业机会。目前，我们在电视、互联网搜索、社交媒体、显示器、在线视频和其他基于互联网的内容、广播、广告牌和杂志上做广告。我们使用活动，赞助，社交媒体，直接邮件，电子邮件，短信和电话回应来联系潜在的学生。

征聘。我们的招生政策旨在最大限度地提高招生代表的效率，把重点放在最有可能在我们的项目和他们所选择的领域取得成功的学生身上。我们的招生代表提供培训和工具，以帮助任何潜在的学生了解我们的项目更多。

遍布美国和美国的高中。我们在外地的招生代表通过在高中开展职业教育途径和准备工作来产生他们的大部分咨询。通常情况下，实地招生代表在潜在学生的家中或在UTI校园地点进行的申请面试中招收高中生。

我们在地方、区域和国家商业界的声誉，高中教师和指导顾问的支持，以及满足的毕业生和雇主的建议，都是我们最有效的招聘工具。我们努力与影响未来学生职业决策的人建立关系，如职业指导员和高中辅导员。我们在我们的培训设施和校园地点为高中职业顾问和指导员举办研讨会，以进一步教育这些人了解我们技术培训方案的优点。我们以法官身份参加全国技能竞赛，并向中学教育教师提供STEM(科学、技术、工程和数学)课程整合援助。我们的代表致力于扩大高中关系，增加我们进入高中的机会，超越传统的职业课程，进入学术课程。我们的项目符合STEM的原则，我们积极努力提高高中教育工作者和潜在学生的这一意识。我们提供一个名为Ignite的免费暑期节目！在某些学校，高中生进入初中或高年级。“烈火！”允许学生在参加UTI项目之前参加一门或多门课程。当学生

在一个校园里注册并开始一个全日制课程，他或她完成的课程会得到学分。

行业伙伴关系是确定UTI优势的关键。通过国家和地方伙伴关系，招生代表利用行业关系，让前景和影响者了解到交通运输业中存在的许多有利可图的职业道路。UTI招生代表与当地运输企业、汽车经销商和最先进的服务设施发展和培育合作关系。“未来技术之夜”和“工业日”等活动由当地企业主办，高中校长、教师、辅导员、家长和准学生参加。这些活动是招聘模式的重要组成部分，提高认识部分成功的关键部分是第三方在经销商或服务设施传递的信息。与名牌产业合作伙伴的合作体现了核心就业价值主张之一，并将我们的品牌与社区学院和其他竞争对手区分开来。

学生入学和留校

我们目前雇用外地，军队和校园的招生代表，他们直接与潜在的学生一起工作，以促进招生过程。招生申请须经中央招生办公室审核，以确保在学生进入学习项目前的准确性和完成情况。不同的项目有不同的招生标准。

申请人必须提供下列之一的证明：高中毕业或同等学历；高中同等学历证书(G.E.D.或经批准的国家同等学历考试)；成功完成中学后学位课程或成功完成正式承认的家庭教育。某些州要求官方成绩单或G.E.D.考试成绩，而不是证书。

为了最大限度地提高学生留校和毕业的可能性，我们的招生过程旨在确定那些有愿望和能力在他们所选择的项目中取得成功的学生。我们有学生服务专业人员和其他资源，提供各种学生服务，包括介绍，辅导，学生住房援助，以及学术，财政，个人和就业顾问。我们已建立程序，以确定哪些学生可能需要帮助，以成功和完成他们选择的项目。

招生

我们全年招收学生，课程每三到六个星期开始一次。截至2019年9月30日，我们的全日制平均注册人数为10，674人，比2018年9月30日终了年度的10，418人增加了约2.5%。截至2019年9月30日，我们的最终全日制注册人数为12，363人，比2018年9月30日的11，931人增加了3.6%。

目前，我们的学生群体在地理上是多种多样的。虽然我们校园的位置吸引住在离我们校园50英里以内的本地学生，但我们估计有50%的学生会选择搬到我们的学校参加我们的课程。由于我们业务的季节性和学生人数的正常波动，我们预计季度业绩会出现波动。请参阅本报告第二部分关于表10-K的第7项中的“季节性”，以进一步讨论我们收入和经营结果的季节性波动。

毕业生就业

如本报告中其他表格10-K所载的“商学院和课程”所述，我们的课程利用我们提供的培训，主要是汽车、柴油、碰撞维修、摩托车、海洋和数控加工技术人员和焊工，为毕业生在行业中的职业生涯做准备。找出就业机会，为毕业生做好这些职业的准备，对于我们帮助毕业生从教育中受益的能力至关重要。因此，我们投入大量资源来维持一个有效的就业团队。我们的校园员工为几个职业发展过程提供便利，包括面试技能的指导和指导、面试礼仪和专业精神。此外，就业小组还向学生提供参考材料，并协助编写简历。最后，我们强调并投入大量的时间来帮助学生寻找兼职和研究生工作。

我们还有一个集中的部门，其重点是与潜在的和现有的国家雇主建立和保持关系，开发毕业生就业机会，并在可能的情况下，与我们的原始设备制造商和其他行业雇主一起提供搬迁援助、签约奖金、工具包和学费报销计划。校园和中央部门一起协调和主持职业交易会、行业意识介绍会、面试日和雇主访问我们的校园地点。我们相信，我们的毕业生就业服务，为学生提供了一个极具吸引力的价值观，并为毕业生提供更多就业机会。

2018年和2017年毕业后一年内就业的毕业生就业率分别为86%和84%。就业计算的依据分别是2017年10月1日至2018年9月30日和2016年10月1日至2017年9月30日期间所有毕业生，包括完成MSAT课程的毕业生，不包括因继续教育、兵役、医疗原因、监禁、死亡或国际学生身份而无法就业的毕业生。我们根据对毕业生工作职责的经过核实的理解来计算毕业生的就业情况，以评估和确认毕业生的主要工作职责在他或她的研究领域。我们通过向毕业生和/或雇主发送书面核实请求来核实就业情况。核查必须包括雇主姓名、职务、职称、雇用日期和雇主联系。一旦我们收到来自任何一个来源的书面验证，只要所有的验证要求都得到满足，毕业生就会被归类为在外地工作。在我们无法获得书面核实的情况下，如果我们能够从毕业生和雇主获得口头核实，收集上述同样的信息，我们也将毕业生归类为在外地就业的毕业生。我们定期审查一个样本的就业核查，以确保准确性。

2018年，我们共有8 117名毕业生，其中7 709人可供就业。在可供就业的毕业生中，有6 664人在毕业后一年内就业，占86%。2017年，我们共有8，539名毕业生，其中8，086名可供就业。在可供就业的毕业生中，有6 818人在毕业之日起一年内就业，总数为84%。

教职员

教师是按照既定的标准、适用的认证标准和适用的国家法规在全国范围内聘用的。我们的教职员工主要是行业专业人士，是根据他们以前的工作和教育经验而聘用的。我们需要一个特定水平的行业经验，以提高我们提供的方案的质量，并解决当前和行业特定的问题，在课程内容。我们为教职员工提供强化的教学培训和继续教育，以保持所有学习领域的教学质量。我们现有的大部分教师至少有五年的业内工作经验，平均有8年的实际教学经验，从不到1年到32年不等。我们的平均师生比例约为20：1.

每所学校的支持团队通常包括一名校园校长、一名教育主任、一名财务援助主任、一名学生服务主任、一名就业服务主任和一名主管。截至2019年9月30日，我们有大约1670名全职员工，包括大约470名学生支持员工和大约600名全职教师。

我们的雇员没有工会的代表，也不受集体谈判协议的约束。我们过去曾遇到过，将来也可能遇到希望在新校区或现有校园寻求工会代表的雇员。我们从来没有经历过停工的经历，我们相信我们和我们的员工有着良好的关系。

竞争

盈利性、中等后教育行业具有高度的竞争力和高度的支离破碎性，没有一个供应商控制着巨大的市场份额。我们与其他有资格获得第四名资助的机构竞争，包括非营利性公立和私立学校、社区学院和所有提供汽车、柴油、碰撞维修、摩托车、船舶、焊接、数控加工和相关技能行业培训课程的营利性机构。我们在每个市场的竞争取决于我们提供的课程和其他选择，包括就业前景。我们面临着许多竞争因素，包括就业市场、社区学院、其他职业导向和技术学校，以及军队。

未来的学生可能选择放弃额外的教育，直接进入劳动力市场，特别是在失业率下降或像近年来一样保持稳定的时期。这可能包括与我们的行业合作伙伴或与其他制造商和雇主的毕业生就业。我们与当地的社区学院竞争，寻找与我们类似的项目，主要原因是当地的可及性、低学费以及在某些情况下的免费学费。公共机构通常能够收取比我们学校更低的学费，部分原因是政府补贴和其他财政来源，而非营利性学校所能获得的。没有一个社区学院是一个重要的竞争对手；相反，整个行业提供竞争。在营利性职业导向和技术学校领域，我们的一些国家和地区竞争对手是林肯技术学院、塔尔萨焊接学院和俄亥俄西北大学。我们认为，在我们的校园附近有更多本地机构的其他单一地点机构也是竞争对手。竞争的基础通常是地点、学费、提供的方案类型、教学和教学设施的质量、毕业生就业率、声誉和招聘。此外，当军队的分支机构提供征兵或再招募奖金时，军队经常招募或保留潜在的学生。2017年“国防授权法”增加了陆军、卫队和预备役的征兵目标。

根据国家教育统计中心(NCES)提供的临时数据，2017年至2018年数据集中，我们有7866名毕业生；林肯技术学院有2931名毕业生，俄亥俄州西北大学有1129名毕业生参加了与我们类似的交通技术人员培训项目。这一数据还表明，在类似的项目中，没有一个社区学院的毕业生数量与我们相当。此外，我们与30多家原始设备制造商合作，提供MSAT项目。我们相信我们拥有数量最多的OEM品牌培训项目。这些原始设备制造商提供车辆、设备、专业工具和课程，从而为我们的学生提供更多的培训和就业机会，包括具有特定品牌认证的潜力。有关与原始设备制造商建立关系的好处的其他信息，请参阅本报告其他部分的“业务-商业模式”和“商业-商业战略”(表10-K)。我们相信，我们的行业关系，品牌认知度和国家存在为我们的学生，我们的毕业生和他们的雇主提供了巨大的利益，同时也使我们有别于其他技术培训学校。

环境事项

我们在培训设施和校园使用危险材料，产生少量受管制废物，包括但不限于废油、防冻剂、传动液、油漆、溶剂和汽车电池。因此，我们的设施和运作受到各种环境法律和条例的约束，其中包括固体和危险物质及废物的使用、储存和处置，以及清理我们的设施或我们将废物送到或已经送去处置的场外地点的污染。我们的某些校园需要获得排放空气的许可证。如果我们不遵守任何这些法律和法规，或者如果我们对泄漏或释放有害物质负责，我们可能会为清理、损害、罚款或处罚承担重大费用。

可得信息

我们关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及根据“交易所法”第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的修正案，可在我们的网站www.uti.edu上查阅，标题是“投资者关系-财务信息-证券交易委员会文件”，在我们向证券交易委员会以电子方式提交这些材料或向其提供之后，只要合理可行。根据“交易法”第16(A)条要求提交证券所有权报告的执行官员、董事和任何其他人的报告也可通过我们的网站查阅。本网站所载资料并非表格10-K的一部分，亦非参考资料。

在本报告关于表10-K的第三部分中，我们“引用”了提交给SEC的其他部分文件中的某些信息，特别是我们关于2020年股东年会的委托书。美国证交会允许我们以这种方式披露重要信息。请参阅这些资料。我们预计，在2020年1月14日左右，我们关于2020年股东年会的委托书将提交给美国证券交易委员会，并在我们的网站www.uti.edu的“投资者关系-金融信息-SEC文件”标题下查阅。

与我们公司治理有关的信息，包括我们所有员工的行为守则，以及我们的首席执行官和高级财务官员的补充道德守则，以及有关董事会委员会的信息，包括委员会章程，可在我们的网站www.uti.edu上查阅，标题为“投资者关系-公司治理”。如需书面要求，我们将免费提供上述任何信息的副本给环球技术研究所，16220北斯科茨代尔路16220，Suite 500，亚利桑那州斯科茨代尔85254，注意：投资者关系。

证交会拥有一个网址：www.sec.gov，其中包含报告、委托书和信息报表，以及与以电子方式向证券交易委员会提交文件的发行人有关的其他信息陈述。

监管环境

我们的机构参与了各种政府资助的资助计划，帮助学生支付他们的教育费用。这种支助的最大来源是“卫生和能源署”第四章规定的联邦学生资助方案。这种支助，通常称为第四章方案，由教育署管理。在2019年，我们约71%的收入，根据教育署定义的现金基础上，从标题IV计划，按90/10规则计算。

参加第四编课程的机构必须获得授权，由有关的国家教育机构提供其教学方案，并得到经教育署认可的认证委员会的认可，并经教育署认证为合格的机构。要参加退伍军人福利方案，包括“9/11退伍军人法案”、“蒙哥马利退伍军人法案”、“后备教育援助方案”和“退伍军人职业康复方案”，机构必须遵守适用于这些方案的某些要求。此外，某些州及其总检察长对我们的机构或我们的学生获得国家资助有更多的要求。此外，我们还受到其他联邦机构的监督，包括消费者金融保护局(CFPB)、证券交易委员会(SEC)、联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)、国税局(IRS)以及退伍军人事务部、国防部、财政部、劳工和司法部。由于这些原因，我们的机构受到所有这些实体的广泛监管要求。

国家授权与规制

我们的每一所院校都必须得到该机构所在的国家教育机构的授权，以便为其学生开办和提供一项中学后教育计划。我们的机构受到每个州的广泛、持续的监管。此外，我们的机构必须得到我们机构招收学生的某些其他州的适用的国家教育机构的授权。目前，我们的每一个机构都是由适用的国家教育机构授权。

各州的监管水平差别很大，有些州的监管范围也很广。各州法律通常规定以下方面的标准：教学、教员资格、设施和设备的地点和性质、行政程序、营销、招聘、学生结果报告、向学生披露的义务、对招生协议中强制性仲裁条款的限制、财务运作和其他业务事项。国家法律法规可能限制我们提供教育项目和颁发证书、文凭或学位的能力。一些州规定的财务责任标准不符合教育署的要求，还有一些州要求机构发行担保债券。目前，我们已经代表我们的机构和招生代表发行了担保债券，多个州约为2，110万美元。我们相信，我们的每一个机构都在很大程度上符合国家教育机构的要求。

各国经常根据教育条例或为执行可能影响学校和学生成功的要求而改变其要求，我们的机构必须迅速作出反应，以保持遵守。此外，各州有时可能在国家机构之间过渡权力，我们必须遵守新的国家机构的规则、程序和其他文件要求。如果我们的任何一个校园失去了校园所在州的教育机构的授权，那校园将无法提供它的课程，我们可能被迫关闭这个校园。如果我们的其中一个校园失去了来自校园所在州以外的州的授权，该校园将无法在该州招收学生。

此外，一些州的法规和条例对我们的学校施加了额外的要求，例如加利福尼亚和马萨诸塞州，要求机构向目前和未来的学生披露机构数据，这些数据与根据认证标准和联邦规则披露的数据大不相同。加州也有根据一个更复杂的公式计算毕业生就业率的规则，而被认为是毕业生就业的标准更严格，也很难。

证据。正如我们之前报道过的那样，加州立法机构在2019年提出了一系列法案，将对加州的学校提出新的实质性要求。在立法会议结束时，7项原始法案中只有3项成为法律，这三项法案不会对我们的运作产生负面影响。我们预计，在2020年，加州和其他州将提出新的法律，可能会对我们的学校施加更高的监督和额外的要求，然而，我们无法预测任何最终法律可能出现的时间、内容或影响。

认证

认证是一个非政府的过程，通过这个过程，一个机构自愿地接受同行机构组织不断进行的质量审查。认证委员会审查该机构教学方案的学术质量，授予认证通常被视为确认该机构的课程符合普遍接受的学术标准和做法。认证委员会还审查它们认可的机构的行政和财务运作，以确保每个机构都有必要的资源来执行其教育使命，实施持续的改进进程，并支持学生取得成功。

一个经教育认可的委员会的认证是需要一个机构被认证参加第四名的项目。为获得教育署的认可，评审机构必须采用特定的标准，以检讨教育机构，并须定期更新教育署的认可书，而评审程序则由教育署职员对评审机构提交的书面申请资料进行检讨和分析。申请材料和教育署的员工分析报告将提交国家机构质量和廉正问题咨询委员会(NACIQI)审议。

我们所有的院校都得到了美国职业学校和学院认证委员会(ACCSC)的认可，这是一个得到教育署认可的国家认证机构。2016年8月，NACIQI建议教育署将对ACCSC的认可期延长五年；2016年10月，教育署接受了这一建议，并将ACCSC的认可期延长了五年。

我们相信，我们的每一个机构在很大程度上符合ACCSC认证标准。如果我们的任何一个机构失去了认证，在该机构就读的学生将不再有资格获得第四名项目资助，我们可能会在需要认证的州失去国家授权，我们可能被迫关闭该机构。我们校园的认证授权期满，详见下文；如果学校的认证期限超过了ACCSC上一次批准的期限，则该学校如果忠实地从事认证程序的更新，并符合该程序的所有要求，将继续获得认证。

*在最近一次续发认可时取得卓越学校地位的学校。

我们的认证机构更新校园认证的程序要求一组专业人员在校园内进行实地访问，并发布团队总结报告，其中包括评估学校遵守认证标准的情况。

2019年8月，我们伊利诺斯州的Lisle；北卡罗莱纳州的Mooresville和得克萨斯州的休斯顿分校获得了ACCSC的“卓越学校”称号。所有三个校园都连续两个更新周期获得了这一认可。英才学院奖表彰经ACCSC认证的机构对ACCSC认证的期望和严格程度的承诺，以及该机构为保持学生高水平的成绩所做的努力。为了获得优秀奖，经ACCSC认证的机构必须符合延期认证的条件，而不存在任何不符合规定的情况，满足在ACCSC中保持良好状态所需的所有要求，并证明所提供的所有课程的大多数学生毕业率和毕业生就业率符合或超过所有ACCSC认证机构的平均毕业率和就业率。机构只有在完成认证更新的那一年才有资格获得英才学校的指定。我们的萨克拉门托，加利福尼亚州；诺伍德，马萨诸塞州；埃克顿，宾夕法尼亚和达拉斯/福特。得克萨斯州沃思分校此前曾获得优等生学校(SchoolofPerforence)的称号。

我们的2019年度报告已经完成并提交给ACCSC。我们的大约110个项目中有7个没有达到就业率或毕业率的要求。大多数低于基准的课程没有达到要求，原因是有少数学生

在节目里。符合我们的目标，为我们的学生提供一个良好的投资回报，我们正在消除较长的项目，有最低的入学率和更高的成本给学生。我们继续利用强化的内部报告，更早地了解队列结果，这使我们能够更有效地应对风险的早期迹象，尽管我们不能保证今后其他方案的结果可能低于基准。

联邦和国家对中学后教育的支助性质

联邦政府通过第四章方案为中学后教育提供了很大一部分支持，这些方案以赠款和贷款的形式提供给那些可以在任何经教育署认证有资格参加的机构使用这些资金的学生。第四章方案下的大多数援助是根据经济需要发放的，一般定义为入学费用与学生合理分担费用之间的差额。所有接受第四期方案基金的人必须保持令人满意的平均成绩，并按照教育署的定义，取得学业进步，以完成其学习计划，并满足其他资格要求。此外，每个机构必须确保第四编方案资金得到适当的核算，并以正确的数额支付给符合条件的学生，并提供关于接收者数据和方案支出的各种披露和报告。

联邦标题IV计划

DL.根据DL计划，教育署向学生或他们的父母提供贷款。借款者按照计划的条款和条件偿还这些贷款给教育署。在学校期间，有经济需要的学生继续有资格获得补贴贷款的利息补贴，超过学生计划出版时间的150%。获得补贴贷款的学生在6个月宽限期和延期期间也有资格获得利息补贴。符合条件的学生或其父母也可获得非基于需要的无补贴贷款.无补贴贷款的学生和家长没有资格获得利息补贴。在2019年，我们大约54%的收入，以现金为基础，从DL计划。

佩尔根据佩尔计划，教育署根据联邦免费申请联邦学生援助计划，向有经济需要的学生提供补助金。在2019年，我们大约有19%的收入来自佩尔计划。

FSEOGFSEOG补助金的目的是补充佩尔助学金，以满足最有经济需要的学生。各机构必须提供相等于该方案下所有奖励的25%的相应资金。在2019年，我们从FSEOG项目中获得的收入不到我们收入的1%。

其他联邦和州方案

我们的一些学生接受了联邦政府的资助，而不是第四章项目，如VA、国防部和“劳动力投资法”管理的项目。此外，一些州以助学金、贷款或奖学金的形式向我们的学生提供经济援助。联邦和州财政援助的资格要求因供资机构和项目的不同而不同。

自2012年6月以来，参加加州资助的CAL赠款计划的机构必须达到低于15.5%的三年队列违约率和30%以上的毕业率，才能继续获得CAL赠款计划的资格。我们的长滩，兰乔库卡蒙加和萨克拉门托，加州校园目前有资格参加CAL赠款计划。

退伍军人福利。自2011年10月1日以来，“9/11退伍军人法案”对学位和非学位授予高等教育机构都有效，允许符合资格的退伍军人使用他们的“9/11退伍军人法案”福利。此外，退伍军人使用的福利，如蒙哥马利GI法案，收获和退伍军人职业康复在我们的校园。我们大约15%的收入来自于退伍军人福利计划。

2019年。要参加退伍军人福利计划，包括“9.11退伍军人法案”、“蒙哥马利退伍军人法案”、“就业机会法案”和“退伍军人职业康复方案”，机构必须符合退伍军人协会规定的某些要求。除其他外，这些标准要求该机构：

如果我们不遵守这些要求，我们可能失去参加退伍军人福利计划的资格。

VA与指定的国家批准机构(SaaS)分担审批和监督VA福利的责任。在评估机构及其方案以确定它们是否符合VA福利资格要求方面，评估机构及其方案发挥着关键作用。程序和批准标准以及对适用要求的解释可能因州而异。因此，一个州的批准并不一定会导致所有州的批准。如果我们无法在一个或多个州获得批准，或者获得批准的过程需要很长时间，我们可能需要改变项目的交付方法或结构，或经历VA部分资金的延迟或损失。接受VA资助的学生在安排课程时可能没有同样的灵活性。

“退伍军人津贴法”对每个项目在某些退伍军人福利方案下领取津贴的学生比例施加了限制，除非该方案有资格获得某些豁免。如果VA确定某一项目不符合这些限制，VA将继续向目前的学生提供福利，但新学生将没有资格在受影响的项目中使用其退伍军人的福利，直到我们证明符合。此外，退伍军人协会要求一个校园在运作两年之后，才能申请参加VA福利计划。除了我们最新的新泽西州布卢姆菲尔德校区于2018年8月开业外，我们所有的校园都有资格参加VA教育福利项目。

2012年，奥巴马总统签署了一项行政命令，指示国防部、退伍军人事务和教育部根据“行政令”中规定的某些准则，制定“卓越原则”(原则)，适用于接受联邦政府为现役成员、退伍军人和家庭成员提供资助的教育机构。应要求，我们于2012年6月向退伍军人协会书面确认了我们遵守这些原则的意向。我们必须遵守继续在军事设施上进行招募活动的原则。此外，还要求与美国国防部以及某些个别设施拥有谅解备忘录(谅解备忘录)。由于过渡援助方案最近的变化(过渡目标、计划、成功)和加强执行谅解备忘录的要求，我们进入学生招募基地的机会变得更加有限。我们的每个机构都与美国国防部签订了谅解备忘录。我们有一些重要的个别装置的谅解备忘录，并且正在其他地点执行谅解备忘录；然而，有些装置将不向在安装时不教书的机构提供谅解备忘录。我们继续加强和发展与我们现有接触和新接触的关系，以便维持和重建我们进入军事设施的机会。

联邦学生资助计划的管理

参加第四编课程的机构必须获得授权，由相关的国家教育机构提供其课程，并得到教育署认可的认证委员会的认可，并经教育署认证合格。只有在机构证明遵守了HEA和教育署关于机构资格的广泛规定之后，教育署才会认证该机构参加第四章的项目。机构还必须不断地向教育署证明其遵守情况。我们所有的机构都有资格参加第四章的课程。

教育署的第四编课程标准主要是在机构的基础上实施的，由教育署界定为主要校园的院校，以及它的其他地点(如果有的话)。每个机构都被分配了一个独特的中学后教育识别号码办公室(OPEID)。根据这个定义，教育署有以下3间院校：

通过第四章方案支付的大量联邦资金、参与这些方案的大量学生和机构以及欺诈和虐待事件促使埃德对参加第四章方案的机构实施了重要的监管监督。认证委员会和州机构也监督其各自标准和某些第四章程序要求的遵守情况。因此，我们的每个机构都受到详细的监督和审查，必须遵守复杂的法律和规章框架。由于教育署定期修订其规例，并改变其对现行法律及规例的解释，我们无法肯定地预测第四编的课程规定在任何情况下都会如何适用。

与第四章方案有关的可能对我们产生不利影响的重要因素包括：

国会行动。政治和预算问题对第四章方案产生了重大影响。国会历史上大约每隔五到六年就重新授权一次能源机构。最近一次是在2008年8月14日，HEA被重新授权、修改并签署为法律。虽然在2019年和最近几年提出了与重新授权有关的法案，而且国会在此期间一直在努力重新授权能源机构，但国会未能通过将重新授权该机构的立法。国会可以在任何时候修改法律，无论是在HEA重新授权期间，作为对HEA的单独技术修正的一部分，还是在国会的年度预算和拨款周期。国会每年至少审查和确定第四章项目的联邦拨款。

2010年的“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”建立了CFPB，该法案在2012年开始生效。CFPB的任务是监督大型银行和某些其他类型的非银行金融公司，包括替代贷款提供者，以遵守联邦消费者金融保护法。有可能我们的专有贷款计划将受到这样的审查。

认证和学术定义。2018年10月15日，教育署在“联邦登记册”上发布一份通知，宣布打算设立一个经过谈判的规则制定委员会和三个小组委员会，以制定与若干事项有关的拟议条例，包括但不限于认证机构对成员机构和项目的监督要求；教育署承认认证机构的标准；简化教育署对认证机构的承认和审查；澄清认证机构、州和教育部门之间的核心监督责任；澄清高等教育机构与另一组织之间提供一部分教育课程的允许安排；各机构和认证机构在教学过程中的作用和责任；确保公平对待实体教育和远程教育方案所需的监管改革；扩大直接评估方案、远程教育和能力本位教育所需的监管改革；澄清披露和其他国家授权要求所需的监管改革；强调机构使命在评估其政策、方案和结果方面的重要性；简化与远程教育有关的国家授权要求；界定与之相关的“定期和实质性互动”。

远距离教育和函授课程；界定“学分”一词；界定与教育课程长度和职业入门级要求有关的要求；以及其他事项。

2019年1月7日，教育署公布了一套拟议条例草案，供经谈判的规则制定委员会和小组委员会审议和谈判。拟议的条例草案还涉及其他议题，包括但不限于对现行规则的修正，即关于计量某些教育项目长度的学时转换公式、退还在完成教育课程之前退出的学生所收到的第四章未挣资金，以及衡量学生的学业进展情况。环境署在委员会和小组委员会随后于2019年年初举行会议之前发布了对拟议条例草案的进一步修订和更新。委员会和小组委员会于2019年4月完成了会议，并就拟议条例草案达成共识。2019年6月12日，教育署在“联邦登记册”的拟议规则制定通知中公布了关于其中一部分问题(主要是与认证有关的问题)的拟议条例，以征求公众意见，并在公布条例的最后版本之前，考虑对这些条例进行修订。教育署说，它打算在单独的拟议规则制定通知中公布关于其余问题的拟议条例，但没有说明何时公布这些拟议的修改。在2019年11月1日，教育署公布了最终规定。最后规定的一般生效日期为2020年7月1日。我们正在审查最后条例对我们的潜在影响。

激励报酬2010年，教育署发布了有关激励薪酬的修订条例，自2011年7月1日起生效。这些条例规定，参加第四章方案的机构不得直接或间接提供任何部分的佣金、奖金或其他奖励，前提是成功地向任何参与招生或入学活动的个人或实体或就授予第四章方案资金作出决定的个人或实体提供财政援助。教育署在发出规例时，亦表示无意就个别机构的具体补偿做法，向私人机构提供指引，但可不时向所有机构发出更多广泛适用的指引。

2015年11月，教育署发布了一些指南，取消了对招生代表奖励薪酬的某些限制。具体而言，教育署重新考虑了其先前的解释，并指出，其条例不禁止以学生毕业或完成教育项目为基础向招生代表提供补偿。基于录取学生的补偿继续被禁止。教育署还表示，在评估补偿结构的合法性时，教育署将评估被标记为基于毕业或基于完成的薪酬是否实质上是基于注册的补偿。我们已对我们的招生代表的补偿做法进行了调整，我们认为这符合教育署2015年11月的指导意见。我们会继续在这些规例和指引下，评估其他补偿方案。

由于现行规例与以前的规例有很大不同，以及由于这些规例的许多方面及教育署公布的指引不准确，所以教育署在所有情况下，都不清楚如何实施这些规例。虽然我们不能保证教育署不会采取一些不符合这些规例的补偿措施，但我们相信我们的补偿计划在很大程度上是符合规例的。教育署对规例的修订，继续影响我们补偿雇员的能力，以及我们对第三者的补偿做法。

有报酬的就业。正如我们2018年11月30日向证交会提交的2018年表格10-K年度报告所描述的那样，艾德的有报酬的就业规定包括债务收益(DE)指标和程序认证的披露要求、程序信息和警告的报告和披露。2019年7月1日，教育署发布了最终规定，废除了“有酬就业条例”。最后规定自2020年7月1日起施行。不过，教育署在一份2019年6月28日的电子公告中表示，各机构可选择立即实施新规定。及早实施这些条例的机构将不必：报告2018-2019年奖励年度的有酬就业数据；遵守以下规定：

在其宣传材料中列入有酬就业披露模板，或将披露模板直接分发给可能的学生；在其网页上公布有酬就业情况或遵守有酬就业的认证要求。教育署在电子公告中表示，没有及早实施新规例的院校，预计会在二零二零年七月一日之前，遵守现行的有薪就业规例。我们很早就实施了新规定。

对还款规定的抗辩。现行的还债条例于2016年11月1日发布，自2017年7月1日起生效。2017年10月24日，教育署发布了一项临时规定，推迟到2018年7月1日，也就是大部分规定的生效日期。2018年2月14日，“联邦登记册”公布了最后一条规定，将该条例的生效日期推迟到2019年7月1日。2018年9月12日，美国地区法院的一名法官发表了一项意见，除其他外，认为推迟生效日期是非法的。2018年10月16日，法官发出命令，拒绝延长暂缓执行令，以阻止这些规定生效。因此，2016年11月1日的法规已经生效。

该部从2017年11月开始，到2018年2月举行了谈判规则制定会议，目的是将辩护修改为偿还条例。但是，没有就拟议的条例达成协商一致意见。随后，教育署于2018年7月31日发布了一份拟议规则制定通知，其中包括征求公众意见的拟议条例。在2019年9月23日，教育署公布了最终规定。最后规定一般自2020年7月1日起施行。除与经营租赁和长期债务有关的某些财务责任条例外，该部尚未授权机构在2020年7月1日前提前实施新规定。因此，在新规定于2020年7月1日生效之前，我们将继续遵守现行规定。

借款人辩护和其他解雇

现行条例规定了经修订的程序和标准，供借款人单独或作为一个整体，通过教育署管理的程序，证明借款人有义务偿还在2017年7月1日之前首先发放的某些第四类贷款，其依据是机构的某些作为或不作为，这些行为或不行为涉及向学校发放贷款或提供提供贷款的教育服务，从而导致对学校采取行动。

该条例还扩大了借款人个人或集体可利用的防御类型，通过新的教育署管理的贷款程序，对2017年7月1日或之后首次发放的、并在2019年9月23日公布的新规定生效日期之前发放的贷款进行辩护，其依据是与提供贷款的学校直接贷款或提供教育服务有关的某些作为或不作为，这些行为或不行为属于以下类别之一：

该条例为个别借款人提出的索赔和针对各借款人群体提出的索赔规定了单独的程序，并规定了在机构开放或关闭的情况下提出的单独程序。这些规则规定了不同的、有利于借款人的诉讼时效，并在某些情况下规定了无限的诉讼时效。这些程序规定由教育署官员或听询官员对申诉进行评估，并规定学校参与这一过程。在某些情况下，教育署可将借款人的申索与一般事实合并，并在此过程中提出借款人的申索。

如教育署官员或聆讯官员透过拟议规例所订的适用行政程序，批准借款人抗辩还款，则教育署可解除借款人偿还部分或全部借款人学生贷款的责任，并可将借款人已就已偿还部分贷款的款项退回借款人，并可提出另一项程序，向该机构收取已偿还及退还的款项。

本条例于2019年9月23日发布，自2020年7月1日起施行。除其他外，新规定修改了借款人通过教育署管理的程序和标准，根据该机构或被担保方的某些作为或不作为，对借款人偿还2020年7月1日或之后首次发放的某些第四类贷款的义务进行辩护。这些程序规定了学生获得贷款减免的程序，办法是以多数证据证明该机构歪曲了重要事实，借款人在决定获得有担保贷款时合理地依赖这一事实，如果这种虚假陈述直接和明确地涉及到该机构的招生或继续入学，或与提供贷款所针对的教育服务有关，以及借款人因虚假陈述而在经济上受到损害。该条例规定了虚假陈述和财务损害的修订定义，确定了可能是虚假陈述发生的证据的非排他性清单，确定了不构成偿还抗辩依据的项目清单。该规例亦就提交申索的限期、延长期限的情况、提交解除申请的要求、教育署的考虑、该机构作出回应和提交证据的机会、以及向该机构追讨已解除的款额的程序，订定规则。

财政保障要求

原定于2020年7月1日生效的现行条例修订了财务责任条例，以扩大要求机构向教育署提供信用证或其他形式的可接受金融保护并可能受到其他条件和要求的行动或事件的清单。具体的事件清单是广泛的，包括ED认为可能导致实际或潜在债务、负债或损失的事件，以及ED认为可能导致该机构无法履行其所有财务义务的其他事件，并以其他方式提供遵守第四章方案所需的行政资源。现行条例规定，各院校须在指定时间内，将上述一项或多项事件通知教育署及现时及未来的学生。

对于可能导致实际或潜在债务、负债或损失的事件，现行条例确定了下列可能导致教育署认为该机构不符合教育署财务责任标准的事件，并要求提供信用证或其他形式的可接受的金融保护，并接受其他条件或要求：

如果发生其中一个或多个事件，ED将重新计算该机构的综合评分，方法是估算这些事件造成的实际损失和潜在损失，并确定重新计算的综合评分是否小于1.0，从而导致该机构未能达到财务责任标准。该条例制定了严格的规则，用以计算和推定上述事件可能造成的潜在损失的确认。例如，除某些例外情况外，条例估计未决诉讼可能造成的损失相当于申诉或索赔人的任何最后书面要求函中所要求的救济数额。关于关闭地点和根据有酬就业率可能丧失资格的方案，条例估计潜在损失相当于该机构在最近完成的奖励年期间为该地点和方案收到的第四章资金数额。对于收回所有者权益，条例估计潜在损失相当于转移到机构以外实体的金额。

现行规例可以要求我们提交信用证或其他形式的可接受的财务保障，并接受其他条件或要求，如果我们向股东支付股息，如果我们的综合分数低于1.5，而股息数额加上与规则所涵盖的其他事件有关的估计损失，则经教育署重新计算，我们的综合分数将降至1.0以下。2016年6月24日，我们与Coliseum Holdings I，LLC签订了一份证券购买协议，根据协议，Coliseum购买了我们A系列优先股的股份。根据相关的指定证书，A系列优先股的股息从最初发行之日起按当时有效的清算优惠年率7.5%计算(现金股利)。如果我们不申报及支付股息，则清盘优先权会增加至相等于适用股息期开始时的清盘优惠的款额，另加相等于当时适用的清盘优惠乘以每年9.5%(应累算股息)的款额。现金股息，如申报，在每年的9月30日和3月31日每半年支付一次。如适用的话，应计股息将开始累积，并按上文所列现金股利的相同时间表累积，并在每个适用的后续股息日复合。因此，我们不能及时支付红利可能会增加今后支付这些红利的成本。

现行条例还确定了以下情况，ED认为，这些事件可能导致该机构无法履行其所有财务义务，并以其他方式提供遵守第四章方案所需的行政资源，这可能导致艾德认为该机构不符合ED的财务责任标准，从而要求提供信用证或其他形式的可接受的金融保护，并接受其他条件或要求：最近完成的财政年度不遵守90/10规则；SEC警告说，它可能暂停对该机构股票的交易；未向证券交易委员会提交某些报告；该机构股票交易的交易所，通知该机构它不符合交易所要求或其股票已被摘牌；其最近两次利率的队列违约率至少为30%；第四章资金的某些重大波动；不遵守国家机构要求的某些引证；未遵守ED财务压力测试的情况；较高的财务压力测试；

每年的辍学率；安排该机构试用或由其认证机构发布表演原因或类似行动；某些违反贷款协议的行为；预期或待决的借款人救济解除要求以及某些教育署可能认为有可能对机构的财务状况、业务或经营结果产生重大不利影响的其他事件。

如果教育署认为该机构不符合“条例”所列的一项或多项上述事件的财务责任标准，或基于该机构未能遵守“财务责任条例”中的其他要求，教育署可允许该机构在临时认证下继续参加第四编方案，并将要求该机构提交信用证或其他形式的金融保护，遵守区域要求，并可能接受其他条件或限制。该条例规定，信用证必须相当于该机构在其最近完成的财政年度内收到的第四所有权资金总额的10%，再加上教育署确定的任何额外数额，以充分弥补任何估计损失，除非该机构证明该额外数额没有必要保护或违背联邦利益。该条例规定，教育署维持全额的财务保护，直至教育署根据对该机构已审计的会计年度财务报表的审查，确定该机构的综合分数为1.0或更高，而在该年度，上述事件造成的所有损失已得到充分确认，或重新计算的综合分数为1.0或更高，且上述事件已不复存在。

在2019年3月15日，教育署发布了一份电子公告，其中载有关于执行现行条例某些规定的指导意见。关于财务报告要求，教育署在电子公告中承认，鉴于条例和法院命令在条例生效日期方面的先前执行受到拖延，一些机构可能不确定如何遵守这些要求。一般而言，教育署给予各机构在电子公告后60天内，就2017年7月1日条例生效日期至电子公告日期之间发生的行动、事件和情况发出通知。但是，也有例外。例如，机构不必就2017年7月1日至财政年度末最后一天之间发生的某些债务、负债和损失向教育署提交最新的年度审计报告。电子公告显示，各机构有责任将随后的行动、事件或情况通知教育署。

该条例于2019年9月23日发布，自2020年7月1日起生效。该条例缩短并缩小了可能导致教育署认定该机构不符合教育署财务责任标准、要求信用证或其他形式的可接受金融保护以及接受其他条件或要求的事件清单。具体而言，条例规定了强制性触发事件和任意触发事件的修订清单。如果发生下列强制性触发事件之一，机构无法履行其财务或行政义务：

该条例还规定了酌情触发的事件，如果该事件可能对机构的财务状况产生重大不利影响，则教育署可确定该机构无法履行其财务或行政义务：

该规例规定，该机构须按照教育署订立的程序，将强制性或酌情处理的事件通知教育署，除某些例外情况外，一般须在事件发生后10天内通知教育署。教育署可根据一项或多项强制性或酌情性触发因素的出现，裁定一间机构未能符合财务责任标准，并向该机构施加信用证及/或其他条件。见下文“财务责任标准”。教育署规例使该机构有机会就该项决定提供资料，并说明该机构可向教育署提供的资料类别，以便在决定是否作出该机构不承担财政责任的最后决定前，考虑该等资料的种类。教育署如未能及时通知教育署，或未能及时回应教育署索取资料的要求，亦可对该机构采取行政行动，或裁定该机构无须负上财政责任。

学生贷款偿还率

现行规例规定，如规例所界定，拥有学生贷款偿还率的专有院校，须向有意就读及注册的学生提供教育署拟备的警告，并在其网站及所有宣传材料及广告内张贴警告。教育署於二零九九年三月十五日发出的电子公告显示，各院校将於稍后时间获通知，说明日后必须何时及如何向学生提供还款率警告，以及警告内容的任何更改。教育署亦表示，在教育署另行通知前，各院校毋须向注册学生及准学生提供有关财务行动、事件或情况的资料。我们无法预测教育署会否及何时就院校何时必须实施这项规例提供进一步指引。然而，教育署于2019年9月23日公布的“最后条例”将于2020年7月1日起取消有关这一问题的现行规定。

 

禁止争议前合同条款

现行规例禁止使用及倚赖某些有关解决纠纷程序的合约条文，例如争议前仲裁协议或集体诉讼豁免，并规定院校须就学生参与某些集体诉讼或提出某些诉讼而非透过仲裁的能力作出某些通知、合约条文及披露。该规则要求各机构向教育署提交与学校在仲裁中就借款人的抗辩要求提出的任何索赔有关的某些记录副本，以及在学校对学生或任何一方就借款人的抗辩要求提起的诉讼中提出的任何索赔的副本。教育署在2019年3月15日的电子公告中，包括有关集体诉讼禁令和争议前仲裁协议的规定的指导，包括禁令的执行、这些禁令不适用的索赔类型以及向教育署提交与借款人抗辩请求有关的某些程序的某些仲裁和司法记录副本的截止日期。

教育署於2019年9月23日公布的最后规例，将於2020年7月1日生效，一般容许学生使用仲裁条款及集体诉讼豁免，但须向学生作出某些披露。根据本条例，对于在2020年7月1日或之后首次发放的贷款，如果一家机构要求借款人签订争议前仲裁协议或签署集体诉讼豁免(如本条例所规定)作为登记条件，该机构必须提供借款人同意进行的机构争端解决程序的书面说明。对于争议前仲裁协议，该机构还必须提供一份书面说明，说明协议如何和何时适用，借款人如何参与仲裁程序，以及谁应接触问题。对于集体诉讼豁免，学校还必须解释放弃申请的方式和时间、借款人可能寻求补救的替代程序以及与谁接触的问题。

要求接受第四编联邦学生援助的学生接受或同意争议前仲裁协议和/或集体诉讼豁免作为入学条件的高等教育机构必须向在册学生、准学生和公众提供书面(电子)普通语言披露这些入学条件。这些条例对普通语文披露的内容和格式规定了具体要求。

关闭学校贷款发放。“教育署规例”规定，如借款人(或其父母借入的学生)因借款人(或学生)所在的校园关闭而未能完成贷款的学习计划，则教育署可解除借款人偿还某些第IV类贷款的责任。借款人可向教育署提出要求，并符合规例的具体规定，从而符合解除债务的资格。如果借款者在学校关闭时在学校注册，或者在校园关闭前不超过120天注册，或者他们没有通过在另一所学校授课或将在关闭的学校获得的学分转到另一所学校来完成他们的教育课程，那么他们一般都有资格被开除。教育署有权延长120天的期限，以减轻情况.如教育署解除贷款，教育署可向学校或其他有关方面追讨已清还的贷款额，并施加其他法律责任及罚则。因此，如果我们关闭一个校园，教育署可以解除借款人偿还某些第IV类贷款的义务-无论是主动还是应借款人的申请-与关闭校园时所有在校学生和所有在关闭前120天(或教育署规定的较长时间内)撤出校园的学生收到的贷款有关，并设法收回已解除的贷款和其他负债及罚款的数额。我们可以通过在封闭的校园里进行或安排有秩序的学生授课来减轻这些损失。, 但是，如果学生拒绝参加教学，或者将他们的学分转移到另一所学校，或者他们无法完成他们的课程，这些努力可能会失败。教育署于2019年9月23日公布新规例，包括就多个课题提出建议的规例，包括修订根据学校关闭而发放学生贷款的规例，或在某些情况下虚假声称高中毕业。新规定自2020年7月1日起施行，适用于在2020年7月1日或之后发放的贷款。除其他事项外，新规定允许学生在学校关闭前180天内被录取，并允许他们获得开除。教育署有权延长180天的期限。

减轻情节的期限。借款者还必须证明，学生没有接受通过学校实施的机构教学计划或在另一所学校经学校认证机构批准并在适用的情况下国家许可机构批准的机构教学计划完成或正在继续学习或类似项目的机会。教育署亦有权主动发放符合资格的借款人的贷款，但如借款人其后没有在该学校关闭之日起3年内重新注册任何合资格的机构，则无须向该借款人提出申请。2019年9月23日的规定将这一权力限制在2013年11月1日至2020年7月1日期间关闭的学校。在2019年2月18日，我们宣布我们位于马萨诸塞州诺伍德的校园不再接受新的学生申请，最后一批学生于2019年3月18日开始上课。学院预计将在2020年财政年度结束之前关闭，并在2020年7月1日之后关闭。我们打算把目前在校园注册的所有学生都教出去，尽管某些学生可能会在毕业前选择退学，而且我们也无法预测在关闭校园之前有多少学生可能退出，并有可能有资格获得贷款减免。

“90/10规则”如果一个营利机构连续两个财政年度的收入超过90%是按照教育署规定的收付实现制公式计算的，那么它就失去了参加第四类项目的资格。“海法”和“教育条例”规定了计算第四编“方案收入百分比”的具体要求，要求在机构如何进行计算时扩大披露要求，如果某一机构在一个财政年度内超过90%的限额，则施加负面后果。

“HEA”规定，如果一家机构连续两个财政年度超过90%的门槛，则该机构将失去至少两个机构财政年度的第四章方案资格。这种资格的丧失将在连续第二年结束后的第一天开始，在这一年中，该机构超过90%的限额，因此，该机构及其学生在一段不符合资格期间已经收到的任何第四章方案资金，如果适用，将必须退还给教育署或贷款人。此外，如果某一机构在一年内超过90%的水平，教育署将给予该机构至少两年的临时认证，可对该机构的第四职称资格施加其他限制或条件，而且根据教育署现行的财务责任条例，可得出该机构缺乏财务责任的结论，并须提交信用证或其他形式的金融保护。

在根据“90/10规则”计算某一机构的百分比时，HEA为某些因素规定了具体标准，除其他外，包括如何处理机构贷款和从没有资格获得第四科目方案资助的教育方案中入学的学生获得的收入。

    

截至2019年9月30日，我们的机构根据90/10规则计算的年度第四编百分比约为69%至72%。我们定期监测这一要求的遵守情况，以尽量减少任何机构在任何财政年度的收入超过其第四章项目允许的最高百分比的风险。

联邦学生贷款违约。为了保持参加第四章方案的资格，各机构必须将联邦学生贷款组的违约率维持在规定的水平以下。ED每年计算一家机构的违约率。根据目前的计算，队列违约率来自学生借款人，他们在截至9月30日的联邦财政年度(财政年度)第一次进入贷款偿还，随后在随后的两年内拖欠贷款；父母借款人被排除在计算之外。这是一个三年的测量周期.一个机构的队列违约率为30%或以上的连续三次或大于40%，任何给定的财政年度失去资格参加部分或所有的第四名课程。这一制裁措施对该机构丧失资格的财政年度剩余部分和随后的两个财政年度有效。在2016年、2015年或2014年，我们的机构都没有出现30%或更高的三年违约率，这是最新公布的三家机构的违约率。

下表列出了我们机构的FFEL/DL组违约率：

对于前三年中的任何一年，三年期贷款违约率为15%或更高的机构，在第一次借款者获得联邦学生贷款的第一笔付款时，将受到30天的延迟。截至2019年9月30日，菲尼克斯环球技术学院和得克萨斯州通用技术学院的付款被推迟。在最近的三个联邦财政年度中，三个财政年度中的两个国家的队列违约率为30%或更高，但低于或等于40%的机构，可由教育署给予最高三年的临时认证地位。根据教育署现行的财务责任规例，两间最新的官方债务拖欠率为30%或以上的机构，可能会违反教育署的财务责任规例，并须提交信用证或其他财务保障，并须受其他条件及限制的规限。

珀金斯贷款违约。对于任何联邦奖励年，即从7月1日到6月30日的12个月期间，拥有珀金斯项目队列违约率超过15.0%的机构，都可能被授予临时认证。我们机构报告的最新珀金斯队列违约率是以珀金斯借款人为基础的，他们在截至2017年6月30日的联邦裁决年度内开始还款，然后在2018年7月1日之前拖欠了珀金斯的贷款。由此产生的亚利桑那州通用技术学院2017至2018年珀金斯队列违约率为2.9%。同期德州通用技术学院和凤凰城环球技术学院的珀金斯队列违约率分别为12.5%和22.2%。然而，由于这两家机构在2016-2017年期间入账的珀金斯贷款借款人不到30人，教育署要求对最近报告的三个珀金斯数据年进行整合，以计算官方的珀金斯队列违约率。得克萨斯州通用技术学院和菲尼克斯环球技术学院的三年合并率分别为11.1%和22.9%。尽管凤凰城环球技术学院的珀金斯三年合并违约率大于15%，但我们没有被告知任何临时认证状态。如果我们因任何原因而处于临时认证地位，教育署将要求我们事先批准更改我们的课程和地点，并可能更仔细地查看我们提出的任何重新认证申请、新地点、新的或修订的教育计划、收购其他机构、学位水平的提高或其他重大变化。此外，对于经临时认证的机构, 教育署可无须预先通知或预先有机会对有关诉讼提出质疑而撤销该机构的认证。

一个机构的帕金斯队列违约率50%或更高，连续三年的联邦奖励年失去资格参加珀金斯计划，并必须清算其贷款组合。在过去的三年里，我们的机构中没有一家拥有50%或更高的帕金斯(Perkins)队列违约率。自2017年9月30日起，国会终止了珀金斯计划，因此将不再发放新的珀金斯贷款。

财务责任标准。所有参加第四章方案的机构都必须符合具体的教育部门财务责任标准。教育署根据该机构的年度审定财务报表，以及在该机构的控制发生变化之后，每年对该机构遵守这些标准的情况进行评估。根据现行条例和将于2020年7月1日生效的规定，在某些触发事件发生后，ED可以重新评估机构的财务责任。参见“偿还规定-财务保护要求”。

该机构的财务责任部分由教育署根据以下三项比率计算的综合评分来衡量：

ED在从负1.0到正3.0的范围内，为这些比率的结果分配了一个强度因子，负1.0表示财务疲软，正3.0反映财务实力。然后，ED为每个比率指定一个加权百分比，并将这三个比率的加权分数相加在一起，为该机构生成一个综合分数。综合评分必须至少为1.5，才能使该机构被视为在财务上负有责任，而无需进一步监督。除可接受的综合评分外，一所机构除其他外，必须履行其所有财务义务，包括对学生的必要退款和任何第四章的方案负债和债务，履行其偿债义务，遵守某些以往的业绩要求，不接受会计师在其审计财务报表中提出的不利的、合格的或被拒绝的意见，并且不受财务触发事件的影响。参见“偿还规定-财务保护要求”。如果教育署决定某一机构不符合其财务责任标准，取决于由此产生的综合评分和其他因素，该机构可在另一种基础上确定其财务责任。

如果某一机构的综合得分低于1.5，但至少为1.0，则该机构属于教育署分类为区域的类别。根据教育署规例，区内的院校，只因其综合分数低于1.5，仍须负上财政责任，但须由教育署以现金监察及其他参与规定的形式作出额外监管。教育署通常允许区内的机构继续参加第四编方案，其中一种是备选办法：1)“区备选办法”，根据该办法，一所机构必须按照除教育署标准偿还办法以外的付款方法向学生支付款项，通常采用提高现金监测1(HCM 1)付款方法；在发生某些监督和财务事件后10天内通知教育署，并遵守教育署或2)规定的其他操作条件，向教育署提交一份信用证，该信用证至少相当于各机构在最近一个财政年度收到的第四章资金的50%。教育署允许一家机构在“区域备选方案”下连续参加至多三个财政年度。

根据截至2020年7月1日的现行条例，根据“区域备选办法”，机构必须及时向教育署提供的信息清单除包括金融保护措施所述的事件和教育署可能需要的任何其他事件外，还包括导致该机构或相关实体实现在该机构或相关实体最近审计财务报表中作为或有负债的任何负债的任何事件，或根据某些特定会计准则所界定的不寻常和不经常发生或两者兼有的任何损失。该机构还将被要求将当前国防还款条例中所描述的某些其他事件通知ED。参见“联邦学生资助计划管理-偿还规定”。教育署可向我们施加信用证或其他条件或要求，以回应任何疏忽或财务事件的报告。

根据HCM 1付款方法，该机构须在向符合资格的学生及家长提出申请或收取款项前，向合资格的学生及家长支付第IV栏的款项。只要学生帐户在申请拨款前已记入贷方贷方，该机构便可透过教育署的电子系统提取款项，以管理及支付给予合资格学生的款项。与加强的现金监察2(HCM 2)或偿还付款方法不同，HCM 1付款方法通常不要求院校向教育署提交文件，并等待教育署批准才可提取第四章的款项。教育署可将位于区内的机构列入HCM 2或偿还方法。关于HCM 1、HCM 2或偿还付款方法的机构必须在从教育署提取支付给学生或家长的款项之前，向学生或家长支付任何贷方余额。

如果某一机构的综合分数或重新计算的综合分数低于1.0，则教育署认为该机构缺乏财务责任。如果教育署决定某一机构不符合教育署的财务责任标准，视乎其综合评分及其他因素而定，该机构除其他外，可在另一基础上确立其财政责任：

如果一家机构无法在其他基础上确定财务责任，该机构可能会受到经济处罚、业务限制和外部财政援助资金的损失。更多信息请参见本报告其他地方关于表10-K的“风险因素”。如果一家机构在教育署暂时核证该机构的期限结束时仍未确立其财务责任，教育署可继续暂时核证该机构，但可要求一名或多于一名对该机构行使教育署规例所界定的重大控制权的人或实体，就教育署厘定的款额向教育署提供财政保障，并就该机构参与第四章计划而可能引起的任何负债，负上共同及各别的法律责任。

现行规定有效期至2020年7月1日，扩大了要求机构向教育署提供信用证或其他形式的可接受金融保护的行动或事件的清单。参见“偿还的防御-金融保护要求”。除其他外，条例还可能增加一家机构必须向教育署提供的信用证或其他形式的金融保护的数额，如果该机构的综合分数低于1.0分，该机构不再有资格选择临时安全区，或不符合“财务责任条例”的其他适用要求。现行条例还将允许ED重新计算一家机构的综合评分，以说明其对新的国防还款条例中确定的某些事件造成的实际或潜在损失的估计。参见“联邦学生资助计划管理-偿还规定”。

该条例于2019年9月23日发布，自2020年7月1日起生效。该条例缩短并缩小了可能导致教育署认定该机构不符合教育署财务责任标准、要求信用证或其他形式的可接受金融保护以及接受其他条件或要求的事件清单。参见“偿还的防御-金融保护要求”。

教育署一向以环球科技学院的财务报表为基础，对本港院校的财务状况作出综合评估。作为母公司。教育署的规例容许教育署审核环球科技学院公司的财务报表、各机构的财务报表及任何有关人士的财务报表。在2019财政年度，我们计算了我们的综合得分为1.8。然而，综合分数计算和由此产生的要求强加给我们的机构，由教育署确定一旦收到和审查我们的审定财务报表。

归还第四章基金。参加第四期方案的机构必须计算未挣到的第四期方案基金的数额，这些资金已支付给在完成课程之前退出其教育方案的学生。该机构必须及时向教育署或适当的贷款机构退还这些未赚得的资金，这通常是在该机构确定该学生已退出之日起45天内。

如果在审计或项目审查样本中，有5%或5%以上的学生迟交第IV类项目资金，该机构在审核或项目审查中被引用，则该机构必须以相当于上一财政年度应退还的第四类项目资金总额的25%的金额，向教育署发出信用证。我们的2019年第四章合规审计没有提到我们的任何机构超过5%的延迟付款门槛。

严重失实陈述。根据“教育条例”，参加第四章课程的机构不得对其教育方案的性质、财务费用、毕业生就业能力或与教育的关系进行实质性歪曲。“虚假陈述”包括任何虚假、错误或误导性陈述(无论是以书面、视觉、口头或其他方式作出)，这些陈述是由合格的机构、其代表之一或向该机构提供教育计划、营销、广告、招聘或招生服务的第三方作出的，这些陈述是向学生、准学生、任何公众成员、认证机构或国家机构或教育署作出的。教育署规例对“重大失实陈述”的定义，是包括可合理地预期被作出失实陈述的人，或已合理地倚赖该人而损害该人利益的任何失实陈述。“重大失实陈述”的定义是广泛的，因此，该机构或其服务提供者或代表所作的声明，可能会被教育署解释为构成重大失实陈述。如教育署裁定其中一间机构有重大失实陈述，教育署可对该机构施加制裁或其他条件，包括但不限于采取行动，对该机构作出罚款或限制、暂停或终止其参与第四章计划的资格，并可根据抗辩还款规例寻求解除贷款，并向该机构施加法律责任。

机构收购。当一家公司收购了一家有资格参加第四章项目的机构时，该机构经历了所有权的改变，从而改变了ED定义的控制权。一旦改变了控制，一家机构参加第四章方案的资格通常会被暂停，直到它申请教育署重新认证为其新所有权下的合格机构，这就要求该机构也重新确立其国家授权和认证。教育署可在某些情况下，临时及临时核证一间申请变更管制的机构，而教育署则会覆核该机构的申请。教育署就这类申请采取行动所需的时间可能会有很大差异。在改变控制后，教育署对某一机构的重新认证通常是临时性的。我们的扩展计划在一定程度上取决于我们是否有能力收购更多的机构，并让他们获得教育署的认证，在确认国家许可和认证后参加第四章的项目。虽然我们相信我们将能够获得所有必要的批准，从教育署，ACCSC和适用的州和联邦机构为我们的扩展计划，我们不能确保这样的批准将完全或以一种及时的方式，不会延迟或减少我们的学生获得第四期课程的资金。

改变控制。除了机构收购之外，其他类型的交易也会导致控制权的改变。教育署和大多数国家教育机构和ACCSC都有关于改变机构控制的标准，但这些标准并不统一。教育署的规例描述了一些构成控制权改变的交易，包括转让机构或其母公司的有表决权股份的控股权。就上市公司而言，教育署规例规定，控制权的改变是以两种方式之一进行的：(I)如有事件会令公司有责任向证券交易委员会提交目前表格8-K的报告，披露控制权的改变；或(Ii)如该公司有教育署规例所界定的“控股股东”，该公司拥有或通过协议控制该公司至少25%的未清有表决权股份，并是该公司最大的股东，而该股东是该公司的最大股东。

不再拥有至少25%的股份或不再是最大的股东。这些管制标准的改变，可由教育署解释。大多数州和我们的认证委员会都包括在控制权变更的定义中出售普通股的控制权。根据这些机构的定义改变控制将要求任何受影响的机构得到该机构的国家授权和认可。从各州和我们的认证委员会获得这种重申的要求差别很大。

控制权的改变可能是由于我们公司或我们的机构参与的未来交易的结果。一些公司重组和董事会的一些变动就是这种交易的例子。此外，控制权变更的潜在不利影响可能影响我们和我们的股东对我们股票的出售、购买、转让、发行或赎回的未来决定。如果未来的交易将导致我们的公司或我们的机构的控制权的改变，我们将寻求所有必要的批准，从ED，ACCSC和适用的联邦和州机构。然而，我们不能确保所有这样的批准都可以在任何时候或以不延误或减少我们的学生获得第四章项目资金的方式获得。

开办更多的机构和增加教育项目。营利性教育机构必须得到其国家教育机构的授权，并得到教育署认可的认证委员会的认可，并在申请教育署参加第四类课程之前充分运作两年。但是，经认证参加第四编课程的机构可以设立一个额外的地点并申请在该地点参加第四编课程，而不考虑两年的要求，如果该额外地点符合所有其他适用的教育资格要求的话。我们的扩建计划，部分是基于我们是否有能力开设新校区，作为现有院校的额外地点，并考虑到教育署的审批要求。目前，我们所有的机构都有资格提供第四章的资助。

学生只可使用第四编课程经费支付参加第四编课程的机构提供的合格教育项目的入学费用。我们的扩展计划在一定程度上是基于我们在现有机构中增加新教育项目的能力。一般而言，有资格参加第四编课程，但未获得临时认证的机构，可在未经教育署批准的情况下增加一个新的教育方案，条件是新方案获得适用的国家机构的许可，并经教育署认可的机构认可，使学生为从事与教育署已批准的教育项目相同或相关的职业做好准备，并满足某些其他要求。对于需要在一个公认的职业中找到有报酬的工作的项目，包括我们所有的项目，现行条例要求一个机构提供有关新项目的某些认证。然而，教育署发布了新的有酬就业条例，自2020年7月1日起取消这一要求，并在2019年6月28日的一份电子公告中指出，各机构可以选择立即实施新规定，而早期实施这些规定的机构除其他外，不需要遵守有酬就业的认证要求。教育署在电子公告中表示，没有及早实施新规例的院校，预计会在二零二零年七月一日之前，遵守现行的有薪就业规例。我们已采取措施早日实施新规定。

一些国家教育机构和ACCSC也有一些要求，这些要求可能会影响我们的机构开设新地点、建立现有机构的额外地点或开始提供新的或修订的教育计划的能力。我们不认为这些标准会对我们的扩展计划造成重大障碍。

行政能力。教育署根据条例中列出的一系列单独标准，评估参加第四章方案的每个机构的行政能力。如果不符合任何标准，教育署可能会发现该机构没有资格参加第四编方案，要求该机构偿还第四编方案资金，改变第四编方案资金的支付方式，或将该机构作为其继续参与的条件，或对该机构采取其他行动。

资格和认证程序。HEA明确规定了教育部门审查机构是否有资格和认证参加第四章项目的方式。每一所为其学生寻求第四课程资助的教育机构都必须通过认证才能参加，并必须定期更新这一证书。每个机构必须在其目前的认证期限届满之前，或在经历了控制权的变更之前，向教育署申请继续认证，以参加第四章的项目。认证期限通常为六年，但可以是三年或更短。此外，如果一所院校以某些方式扩大其活动范围，例如增设一个地点或提高其提供的最高学历，它可能会受到教育署的审查。“项目参与协议”(PPA)文件是教育署正式授权某一机构及其相关的其他地点在一段特定时期内参加第四章的项目。

我们在2018年4月为德州通用技术研究所获得了一份经过完全重新认证的PPA，该项目将于2022年3月31日到期。2018年11月，我们收到了亚利桑那州通用技术学院的一份完全重新认证的PPA，以及菲尼克斯环球技术学院的一份完全重新认证的PPA。这两份PPA协议将于2022年3月31日到期。

遵守管理标准和违反规章的后果。我们的机构受到各种外部机构的审计和项目遵守情况的审查，这些机构包括教育署、教育署监察主任办公室、州教育机构、学生贷款担保机构、VA和ACCSC，以及其他联邦和州机构。我们的每一个机构对第四章项目基金的管理也必须由独立会计师每年进行审计，并将审计报告提交给教育署审查。如果教育署或另一监管机构裁定，我们的其中一间机构不恰当地发放第四编计划基金，或违反“海法”或“教育署规例”的规定，该机构可被要求偿还该等款项，并可被评定为行政罚款。教育署还可将该机构从接收第四编方案资金的预先方法转移到现金监测或偿还系统，这可能对机构的现金流动产生不利影响。我们或我们的任何机构严重违反第四章方案要求，可作为教育署对受影响机构罚款或限制、暂停或终止受影响机构参与第四章方案的依据。一般而言，终止期限为18个月，然后该机构才可申请恢复其参与。

关于我们于2016年6月发行的A系列可转换优先股(A系列优先股)，我们收到了教育署的请求，要求提供每月学生名册和每两周一次的现金流量预测。我们于2016年7月开始遵守这些报告要求。2018年2月28日，教育署通知我们，现金流量预测报告将按月计算，而不是以前要求的每周两次。本特别报导将继续进行，直至教育署另行通知我们为止。

教育署并没有就任何院校罚款，或限制、暂停或终止任何院校参与第四编计划而进行的程序，我们亦没有书面通知，表示当局现正考虑进行任何这类程序。违反第四章的程序要求也可能使我们或我们的机构受到其他民事和刑事处罚。

环球技术研究所执行干事。

UTI的执行官员列于本表。所有执行干事都服从董事会的指示。

杰罗姆·格兰特自2019年11月以来一直担任我们的首席执行官。格兰特先生在2017年11月至2019年10月期间担任我们的执行副总裁和首席运营官。在加入UTI之前，格兰特先生曾担任麦格劳-希尔教育公司的高级副总裁、首席服务官。2015年6月至2017年4月。在加入麦格劳希尔之前，格兰特先生曾在培生教育公司担任几个高级领导职务，包括2014至2015年技术战略副总裁；2012年至2014年数字产品副总裁；2000年底至2011年高等教育商业、技术和纽约金融学院院长；1999年至2000年销售副总裁。格兰特先生获得了威斯康星大学密尔沃基分校的工商管理学士学位。

特洛伊·安德森自2019年9月以来一直担任我们的首席财务官。在加入UTI之前，Anderson先生曾担任Conduent公司的副总裁和公司主计长。2016年11月至2019年9月。从2007年4月到2016年11月，安德森曾在施乐公司(Xerox，Inc.)担任多个职位。和附属计算机服务公司在被施乐收购之前，包括公共部门工业集团高级副总裁兼首席财务官、投资者关系总监、高级副总裁兼集团财务总监、代理首席行政官和财务副总裁。安德森先生曾在Sprint Nextel公司和Nextel通信公司担任过几个职务。在与Sprint合并之前，包括财务/公司FP&A总监(2006至2007年)和财务/信息技术及产品开发部主任(2002-2006年)。在加入Sprint Nextel之前，Anderson先生曾在MCI通信公司和Worldcom公司担任过几个职位，包括1996年至2002年期间的经理/高级经理--业务规划和分析，并在1990年至1996年期间担任贝尔大西洋公司、Coopers&Lybrand和C.W.Amos&Company的各种会计职务。安德森先生获得马里兰大学财务管理硕士学位和索尔兹伯里大学工商管理、财务和会计学士学位。

Piper P.Jameson自2017年2月以来一直担任我们的执行副总裁和首席营销官。在1994年至2005年在UTI任职期间，她曾担任过几个运营和执行职务，包括营销部高级副总裁。在回到UTI之前，Jameson女士从2015年3月至2017年2月担任北亚利桑那大学的首席营销官，并于2006年8月至2015年2月担任林肯教育服务公司的执行副总统和首席营销官。Jameson女士获得西顿霍尔大学战略传播和领导硕士学位，菲尼克斯大学市场营销和商业管理双学士学位。

埃里克·A·塞弗森(EricA.Severson)自2018年7月以来一直担任我们的招生高级副总裁在1989年至2017年加入UTI之前，塞弗森曾与培生(Pearson)合作，培生是为教育行业开发工具、内容、技术产品和服务的市场领先者，最近担任高等教育销售执行副总裁。他在培生公司担任过许多其他高级领导职务，在此之前，他还领导着教育出版商普伦提斯·霍尔的销售团队。Severson先生在圣奥拉夫学院获得英语学士学位。

谢瑞尔·E·史密斯自2018年4月以来一直担任我们校园运营与服务的执行副总裁。史密斯先生于2015年6月至2018年4月担任招生和业务执行副总裁，2012年8月至2015年6月担任运营部高级副总裁。在1986年至2009年任职于UTI期间，史密斯先生曾在UTI担任过几个职位，包括校园总裁、地区运营副总裁、运营和教育高级副总裁以及运营执行副总裁。在返回UTI之前，史密斯先生就教育领域的收购机会向一家私人股本公司提供咨询，并担任美国理工学院的首席执行官。史密斯先生从亚利桑那州立大学获得管理学学士学位。

项目1A。危险因素

我们提供以下警告讨论风险，不确定性和可能不准确的假设与我们的业务有关。这些因素，个别或整体上，可能导致我们的实际结果与预期和历史结果大相径庭。我们注意到“交易法”第21E条和“证券法”第27A条对投资者的这些因素。你应该明白，不可能预测或识别所有这些因素。因此，您不应该认为以下是对所有潜在风险或不确定性的完整讨论。除本报告所载关于表10-K的其他资料外，您还应仔细考虑下文所述的风险和不确定因素，包括我们的综合财务报表和相关说明。

与本港工业有关的风险

我们的学校不遵守对学校运作的广泛监管要求，可能会导致财政要求或处罚，限制我们的业务，以及失去外部财政援助资金。

在2019年，我们大约71%的收入，以现金为基础，从项目四，由教育署管理。要参加第四章方案，机构必须获得和保持适当的国家机构的授权，由教育署认可的认证委员会认证，并由教育署认证为合格的机构。因此，我们的机构受到国家机构、ACCSC和ED的广泛监管。我们的机构也受到其他联邦和州监管机构的要求。这些监管要求涵盖我们的绝大多数业务，包括我们的教育项目、设施、教学和行政人员、行政程序、营销、招聘、财务运作和财务状况。这些监管要求还影响到我们获得、扩大或开设更多机构或校园、增加新的或扩大现有教育项目以及改变我们的公司结构和所有权的能力。大部分教育署的规定都是以机构为基础，而教育署把“院校”界定为主要校园及其他地点(如有的话)。根据教育署的定义，我们有3间这类机构。国家机构、ACCSC和ED定期修订其要求并修改对现有要求的解释。教育署实施了新的监管要求，例如适用于我们学校的偿还债务保护条例和扩大的财务责任条例，并计划制定更多适用于我们学校的条例。参见“与我们行业有关的风险-遵守第四章”项目廉正条例“, 有报酬的就业条例和正在进行的谈判规则制定可能对我们的业务产生重大和不利的影响“和”与我们的行业有关的风险-未能保持参加第四章方案的资格可能对我们的业务-财务责任标准产生重大和不利的影响。

如果我们的机构不遵守任何这些监管要求，我们的监管机构就可以处以罚款；对我们提起诉讼；限制我们学校的运作，例如限制我们在某些州招收或招收学生的能力，或实施信用证要求；终止我们学校颁发证书、文凭和学位的能力；取消我们学校的资格认证；或终止我们学校获得第四章方案资金的资格，因为每一项资金都可能对我们的现金流、经营结果和财务状况产生不利影响，并对我们施加重大的业务限制。此外，教育署及其他监管机构亦增加了对专上学校采取执法行动的次数及严厉程度，导致学校须负上重大法律责任、受到制裁、发出信用证规定及其他限制，并在某些情况下，导致学校丧失获得第四职称资助或学校停课的资格。我们无法肯定地预测这些监管规定将如何适用，或我们的每一所学校将来是否能够遵守所有这些要求。我们相信，我们在以下几段中描述了适用于我们学校的最重大的监管风险。

如果不能保持参加第四章项目的资格，可能会对我们的业务产生重大和不利的影响。

参加第四编课程的机构必须获得授权，由相关的国家教育机构提供其课程，并得到教育署认可的认证委员会的认可，并经教育署认证合格。通过第四章方案支付的大量联邦资金、参与这些方案的大量学生和机构以及欺诈和虐待事件促使埃德对参加第四章方案的机构实施了重要的监管监督。认证委员会和州机构也监督其各自标准和第四章程序要求的遵守情况。因此，我们的每个机构都要接受详细的监督和审查，必须遵守一个复杂的框架，即经常变化的法律和条例以及各监管实体对这些义务的主观管理解释。由于教育署定期修订其规例，并改变其对现行法律及规例的解释，我们不能肯定地预测第四编课程的规定在任何情况下都会如何适用。此外，鉴于“条例”的性质复杂，它们有多种解释，在某些问题上提供有限或没有解释性指导的既定部门政策，以及我们所参与的大量第四标题交易，有理由得出结论，有时在我们的业务活动中，我们可能无意中违反了这些条例。在这种情况下，可能需要采取补救行动，进行监管程序，并评估监管处罚。

与第四编方案资格有关的可能对我们产生不利影响的重要因素包括：

国家授权

颁发证书、文凭或学位的校园必须由所在州的有关教育机构授权在该州提供中学后教育课程。在我们没有校园地点的州，招生代表的招聘活动也可能引发对这些州校园的许可要求。各国对授权的要求差别很大。国家还要求学生有资格获得第四章规定的资助。如果学校所在州的教育机构失去了我们任何一所学校的国家授权，就会终止该校园参加第四章课程的资格，并可能导致我们关闭校园，这可能对我们的现金流、运营结果和财务状况产生重大不利影响。在我们没有校园所在地的州失去国家授权，但我们确实有招生代表在招聘学生，这意味着我们的招生代表不能再在那个州招收学生了。关于更多信息，请参阅本报告其他地方关于表格10-K的“业务-管理环境-国家授权和管理”。

认证

学校必须经教育署认可的评审委员会认可才能参加第四期课程。如果我们的任何机构(或我们将来可能获得或开放的任何机构)失去机构认证，将终止该机构对第四章项目的参与，并可能导致我们关闭该机构，或寻求一个新的认证实体。如果认证我们的一家机构(或我们今后可能收购或开放的机构)的认证机构失去了ED的认可，教育署可暂时认证该机构继续参加第四章项目，时间最长为18个月，在此期间，该机构可尝试从另一家经教育署认可的认证机构获得认证。此外，即使教育署暂时核证该机构长达18个月，如果某一机构的认证机构丧失对该机构的承认，则可能导致该机构的国家授权立即丧失，进而丧失第四章的资格、程序认证或参加某些联邦或州财政援助方案的资格，如果经教育署承认的认证机构的认证是这种授权、认证或资格的前提条件，则可能导致丧失第四章资格、程序认证或参加某些联邦或州财政援助方案的资格。

任何一家现有或未来的机构失去认证，或失去教育署对某所院校认证机构的认可，都可能会对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。请参阅本报告其他表格10-K中的“业务-监管环境-认证”，以获取更多信息。如果认证变更到更严格或更受监控的地位，可能会限制我们增加新项目、开设新校园或增加招聘活动的能力。

“90/10规则”

根据“90/10规则”，如果一个营利机构连续两个财政年度的收入超过90%，按照教育署规定的现金计算，它就失去了参加第四章方案的资格。丧失资格的期限至少包括下两个财政年度，在丧失资格期间，该机构及其学生已经收到的任何第四编方案资金都必须退还给教育署。如果某一机构在一年内超过90%的水平，教育署将给予该机构至少两年的临时认证，并可对该机构的第四编资格施加其他限制或条件，包括根据“保护还款条例”，要求该机构向教育署提交信用证或其他形式的金融保护。如果我们因任何原因而处于临时认证地位，教育署将要求我们事先批准更改我们的课程和地点，并可能更仔细地审查我们提出的任何重新认证申请、新地点、新教育项目、对现有教育项目的修订、对其他学校的收购、学位水平的提高或其他重大变化。此外，对于经临时认证的机构，教育署可无须事先通知或预先有机会质疑有关诉讼而撤销该机构的认证。在我们2019财政年度，根据教育署规定的监管模式，我们每一所院校的收入约有69%至72%来自第四类课程。

我们于2015年9月收到教育署的一封信，要求提供更多文件，说明我们对前一年90/10计算方法的修订。我们于2015年9月提供了所要求的文件，但没有收到教育署的进一步答复。虽然这些修订并没有令我们的机构超过90%的收入限额，但教育署可能会对我们的院校采取其他行动，或要求我们提供更多资料。关于更多信息，请参阅本报告其他部分中的“商业-管理环境-联邦学生资助计划的管理-‘90/10规则’”。

国会提出了多项立法提案，这些提案将提高90/10规则的要求，例如将该规则下的90%上限降至85%，以及(或)将军队和退伍军人的资金纳入计算的90%。如果我们的任何机构失去参加第四级课程的资格，这种损失将对我们的学生获得支付教育费用所需的第四类课程资金产生不利影响，这可能会减少我们的学生人数，并对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

联邦学生贷款违约

如果以前的学生拖欠超过规定水平的联邦学生贷款，某一机构可能失去参加部分或全部第四章方案的资格，或不符合教育署的财务责任标准。根据教育署最近公布的学生贷款拖欠率，我们的院校都没有超过指定水平的联邦学生贷款拖欠率。如果我们的任何机构因学生贷款拖欠率高而丧失参加第四类课程的资格，这种损失将对我们学生获得各种第四类方案资金的机会产生不利影响，这可能会减少我们的学生人数，并对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。有关更多信息，请参阅本报告其他部分中的“商业-管理环境-联邦学生资助计划管理-联邦学生贷款违约”。

财务责任标准

机构参加第四类项目，必须符合教育署规定的具体财务责任办法，或者以教育署为受益人出具信用证，并可能接受参加第四类项目的其他条件。不符合财务责任标准的学校可能面临的经营条件包括：从接收第四期方案资金的预付方式转移到偿还或加强现金监测系统，这可能导致该机构收到这些资金的工作出现重大延误，要求该机构在从教育署支取向学生或家长支付的款项之前支付应付学生和家长的贷方余额，以及增加与这些资金有关的行政费用。有关更多信息，请参阅本报告其他部分中的“商业-管理环境-联邦学生资助计划的管理-财政责任标准”。截至2020年7月1日，教育署现行的财务责任条例扩大了要求机构向教育署提供信用证或其他形式的可接受金融保护的行动或事件清单。自2020年7月1日起生效的新规定缩短并缩小了可能要求机构向教育署提供信用证或其他形式的可接受金融保护的行动或事件的范围。有关更多信息，请参阅本报告其他地方所载的“联邦学生财政援助方案管理-防御还款建议条例”和“联邦学生财政援助方案管理-财务责任标准”。

教育署一向以环球科技学院的财务报表为基础，对本港院校的财务状况作出综合评估。作为母公司。教育署的规例容许教育署审核环球科技学院公司的财务报表、各机构的财务报表及任何有关人士的财务报表。在2019财政年度，我们计算了我们的综合得分为1.8。然而，综合分数计算和由此产生的要求强加给我们的机构，由教育署确定一旦收到和审查我们的审定财务报表。

教育署现时并没有要求我们代任何一间学校发出信用证。教育署要求我们在发行优先股后，定期提供某些资料。教育署的结论是，这笔交易并不构成所有权的改变，导致控制权的改变需要ED的批准，但确实要求我们每两周提供13周的预计现金流量表，并每月提供我们目前学生的名册。我们在2016年7月15日开始定期向教育署提供这方面的资料，并继续按教育署的指示每月提供资料。

我们可能被要求邮寄信用证或遵守对我们的第IV类参与的限制，这可能会增加我们遵守法规的成本，或者改变接收第IV类项目资金的时间。教育署对一些学校规定了重要的信用证和限制，还剥夺了其他学校继续参加第四章方案的资格。我们无法获得所需的信用证或对我们参加第四类课程施加其他限制，可能限制或导致我们的学生失去获得第四类课程资金的机会，这可能会减少我们的学生人数，并对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

归还第四所有权基金

参加第四期方案的学校必须正确计算和退还在完成其教育方案之前退出的学生所收到的资金，该项目的资助数额超过了第四期课程指导方针所规定的数额。报税必须及时完成，通常在学校确定学生已退学之日起45天内完成。如果未赚得的款项计算不当或未能及时归还，我们可能会被要求以教育署为受益人发出信用证，或就逾期还款支付利息，或获教育署批准，这可能会增加我们遵守规管的成本，并对我们的经营结果造成不良影响。此外，未能及时归还第四编方案资金也可能导致今后获得此类资金的资格终止或实施其他制裁。任何这些结果都可能对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。给出

适用于第四编退款的条例性质复杂，而且有多种解释，而且涉及大量此类交易，因此有理由得出结论，有时在我们的业务活动中，我们可能无意中违反了这些条例。在这种情况下，可能需要采取补救行动、进行监管程序和评估监管处罚。

实质性失实陈述

根据“教育条例”，参加第四章课程的机构不得对其教育方案的性质、财务费用、毕业生就业能力或与教育的关系进行实质性歪曲。“虚假陈述”包括任何虚假、错误或误导性陈述(无论是以书面、视觉、口头或其他方式作出)，这些陈述是由合格的机构、其代表之一或向该机构提供教育计划、营销、广告、招聘或招生服务的第三方作出的，这些陈述是向学生、准学生、任何公众成员、认证机构或国家机构或教育署作出的。教育署规例对“重大失实陈述”的定义，是包括可合理地预期被作出失实陈述的人，或已合理地倚赖该人而损害该人利益的任何失实陈述。“重大失实陈述”的定义是广泛的，因此，该机构或其服务提供者或代表所作的声明，可能会被教育署解释为构成重大失实陈述。如教育署裁定其中一间机构有重大失实陈述，教育署可对该机构施加制裁或其他条件，包括但不限于采取行动，对该机构作出罚款或限制、暂停或终止其参与第四章计划的资格，并可根据抗辩还款规例寻求解除贷款，并向该机构施加法律责任。

行政能力

教育条例规定了一个机构必须满足的广泛标准，以确定它有必要的“行政能力”参与第四章的方案。除其他外，这些标准要求各机构：

如一间机构未能符合上述任何一项准则，教育署除其他事项外，可：

此外，即使教育署没有得出结论认为该机构缺乏行政能力，教育署也可根据一间机构不遵守教育署的规定或待决进行的审核或检讨而采取上述一项或多项行动。如果我们因任何原因而处于临时认证地位，教育署将要求我们事先批准更改我们的课程和地点，并可能更仔细地审查我们提出的任何重新认证申请、新地点、新教育项目、对现有教育项目的修订、对其他学校的收购、学位水平的提高或其他重大变化。此外，对于经临时认证的机构，教育署可无须事先通知或预先有机会质疑有关诉讼而撤销该机构的认证。

如果我们未能维持教育署所界定的行政能力，或不符合教育署的规定，我们便会丧失参加第四编课程的资格，或有资格受到不利条件，这会对我们的现金流量、经营结果及财政状况造成重大的不良影响。

遵守第四章“方案廉正条例”、对偿还规定的抗辩以及正在进行的谈判规则制定过程中产生的其他现行和未来条例，可能会对我们的业务产生重大和不利的影响。

 

自2010年公布“方案廉正条例”以来，教育署以多封“亲爱的同事信函”和电子通知的形式向各机构发布了关于该条例的解释指南。这些信件和公告就法规的某些方面提供了次级监管指导，这有助于机构了解这些领域的法规。关于某些要求的法律和条例没有确定明确的遵守标准，而且教育署表示，它们不打算就某些主题提供更多的指导。特别是，取消12个有关奖励补偿禁令的安全港对我们的业务产生了重大影响。教育署在2015年11月发布了一份指南，取消了对招生代表奖励薪酬的某些限制。具体而言，教育署重新考虑了之前的解释，并表示，其规定不禁止以学生毕业或完成教育项目为基础的招生代表薪酬。

然而，基于招收学生的补偿仍然受到禁止。有关这些监管变化的更多信息，请参见“商业-监管环境-联邦学生资助计划的管理-奖励补偿”，本报告其他部分载于表10-K。尽管教育署没有提供基于毕业生指标的薪酬安全港语言，但我们已经对招生代表的薪酬做法进行了调整，我们认为这些做法符合教育署2015年11月的指导意见。

正如我们2018年11月30日向证交会提交的2018年表格10-K年度报告所描述的那样，艾德的有报酬的就业规定包括债务收益(DE)指标和程序认证的披露要求、程序信息和警告的报告和披露。2019年7月1日，教育署发布了最终规定，废除了“有酬就业条例”。最后规定自2020年7月1日起施行。不过，教育署在一份2019年6月28日的电子公告中表示，各机构可选择立即实施新规定。早日实施条例的机构无需：报告2018-2019年奖励年度的有酬就业数据；遵守关于在其宣传材料中列入有酬就业披露模板或直接向潜在学生分发披露模板的要求；在其网页上公布有酬就业信息或遵守有酬就业的认证要求。教育署在电子公告中表示，没有及早实施新规例的院校，预计会在二零二零年七月一日之前，遵守现行的有薪就业规例。我们已采取措施早日实施新规定。

2016年11月1日，教育署在“联邦登记册”中公布了现行规定，除其他外，制定了新规则，规定借款人有能力解除偿还某些第IV类贷款的义务，并启动程序，向该机构收取已清偿和退还的金额，以及可能需要机构向教育署提供信用证或其他金融保护的详细情况清单。除其他外，新条例包括：

教育署可能认为对机构的财务状况、业务或经营结果有重大不利影响的其他事件。此类报告活动之一是我们计划在2020年财政年度结束前关闭我们位于马萨诸塞州诺伍德的校园，我们于2019年2月18日宣布了这一计划。这类行为、事件或条件的发生和通知可能导致ED重新计算我们的综合分数和/或要求我们提交一份信用证，其数额由教育署计算，并同意关于我们参加IV标题的其他条件，这可能对公司产生重大不利影响。2019年5月，我们就关闭马萨诸塞州诺伍德校区一事向教育署提交了正式通知。教育署已确认收到了我们的通知，但目前尚未要求提供任何进一步的信息。我们无法预测来自教育署的任何未来要求的时间、内容或影响，如果有的话，有关关闭我们的诺伍德，马萨诸塞州的校园。

关于现行条例的更广泛摘要，请参阅本报告其他部分的“商业-管理环境-联邦学生资助计划-防御还款条例”和“商业-监管环境-财务责任条例”。

在2019年9月23日，教育署公布了最终规定。最后规定一般自2020年7月1日起施行。除与经营租赁和长期债务有关的某些财务责任条例外，该部尚未授权机构在2020年7月1日前提前实施新规定。因此，在新规定于2020年7月1日生效之前，我们将继续遵守现行规定。关于拟议规则的更多扩展摘要，请参阅“商业-管理环境-联邦学生援助计划的管理-防御还款条例”。

2018年10月15日，教育署还在“联邦登记册”上发布了一份公告，宣布打算设立一个谈判规则制定委员会和三个小组委员会，以制定与若干事项有关的拟议条例。2019年6月12日，教育署在“联邦登记册”的拟议规则制定通知中公布了关于其中一部分问题(主要是与认证有关的问题)的拟议条例，以征求公众意见，并在公布条例的最后版本之前，考虑对这些条例进行修订。教育署说，它打算在单独的拟议规则制定通知中公布关于其余问题的拟议条例，但没有说明何时公布这些拟议的修改。在2019年11月1日，教育署公布了最终规定。最后规定的一般生效日期为2020年7月1日。我们正在审查最后条例对我们的潜在影响。

有关正在审议的主题的更多扩展摘要，请参阅“商业-管理环境-联邦学生援助计划的管理-认证和学术定义”。我们不能就任何此类条例的时间、内容或最终生效日期作出任何保证。

    

我们致力于了解这些法规对我们的业务的影响，并开发符合我们的业务、文化和使命的符合我们的业务、文化和使命的解决方案，为我们的学生和行业关系服务。然而，与执行和遵守这些以及今后的最终和拟议规则有关的解决办法，包括但不限于赔偿和偿还辩护，可能会对我们开展业务的方式、学生人数和方案的性质产生重大不利影响，并可能对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。如教育署提供进一步的指引及澄清，对规例的解释可能会有所改变。

这些解决方案可能需要根据上述不确定性和所提供的任何额外解释指导进行进一步分析。现有或未来的理解可能不同于教育署的解释，从而导致还款、限制、罚款或诉讼。

退伍军人福利计划的资金损失可能会对我们的业务产生实质性和不利的影响。

要参加退伍军人福利计划，包括“9/11退伍军人法案”、“蒙哥马利退伍军人法案”、“就业机会法案”和“退伍军人职业康复方案”，机构必须遵守适用于这些方案的某些要求。如果我们不遵守这些要求，我们就可能失去参加退伍军人福利计划的资格，这可能会减少我们的学生人数。有关这项活动的更多信息，请参阅本报告其他地方关于表格10-K的“商业-监管环境-其他联邦和州方案-退伍军人福利”。

    

其他可能影响我们从退伍军人福利方案获得的资金的考虑因素包括：

    

退伍军人福利计划的任何资金损失都会减少我们的学生人数，并对我们的现金流、运营结果和经济状况产生实质性的不利影响。

国会可能会修改法律，减少资金或限制使用通过第四章项目收到的资金，这可能会减少我们的学生人数、收入和/或利润率。

国会定期修订海法和其他法律，颁布新的法律，管理第四章方案，每年确定每个第四章方案的供资水平，并可随时修改法律。国会最近于2008年重新授权了HEA，目前正在积极开展另一项HEA重新授权的工作，但目前尚不清楚这一过程是否以及何时会完成。国会采取的任何行动，如果大幅减少对第四章项目的资助，或减少学校或学生通过这些项目获得资金的能力，或限制机构通过这些项目获得资金的使用，就会减少我们的学生人数和收入。此类行动可在HEA重新授权期间发生，也可作为对HEA的单独技术修正的一部分发生，或在国会的年度预算和拨款周期内发生。

国会的行动也可能要求我们修改我们的做法，以增加行政费用，降低学生在我们学校的教育经费的能力，并大幅度减少学生入学人数，并导致盈利能力下降。

国会对营利性教育部门的持续审查可能会导致立法或进一步的教育规则制定，限制营利性学校参与第四章课程，从而对我们的业务产生实质性和不利的影响。

国会历来把重点放在营利性教育机构上，特别是关于参加第四期课程和美国国防部对就读于营利性大学的兵役人员的学费援助的监督。有关这一活动的其他信息，请参阅本报告其他部分关于表格10-K的“商业-监管环境-联邦学生资助计划的管理-国会行动”。

国会的持续活动可能导致国会颁布更严格的立法，进一步制定影响参与第四章方案和其他政府行动的规则，加强对营利部门的监管。国会的行动也可能增加我们的行政费用，并要求我们修改我们的做法，以使我们的机构符合第四章的程序要求。此外，这次国会活动引起的担忧可能会对像我们这样的营利性教育机构的招生产生不利影响。如果通过的任何法律限制我们或我们的学生参加第四章方案或向现役军人和退伍军人提供资金的方案，或限制我们的学生有资格获得的学生经济援助数额，或与国会有关这一部门的活动有关的入学人数的任何减少，都可能对我们的现金流、经营结果和财政状况产生重大不利影响。

由于选举或其他事件的结果，联邦或州政府或联邦或州立法机构的行政部门组成的变化可能会导致进一步的立法、拨款、规章和执法行动，从而对我们的业务产生重大或不利的影响。

    

我们的学校受到联邦和州行政人员和行政机构以及联邦和州立法机构正在进行的联邦和州监管和执法活动的制约，例如，包括教育、国会、白宫、州长和我们所在各州的州立法机构、州检察长以及其他联邦和州机构。根据定期选举、任命和其他事件的结果，联邦和州行政机关、行政机构和立法机构的组成可能会发生变化。在某些情况下，联邦或州行政或立法机构当选职位候选人或联邦或州机构职位任命候选人对营利性教育机构持负面意见，或可能支持一些举措，例如取消或减少为营利教育机构提供学生援助的资格，或为公立和其他非营利中学后教育机构的免费或减少学费方案提供资金，这可能对我们与此类机构竞争的能力产生不利影响。国会、白宫、州行政机关或立法机构、教育署或其他联邦或州机构直接或间接因选举或其他事件而产生的控制或组成的变化，可能导致立法、拨款、裁决和执法行动的增加，这对我们和营利性教育部门不利，可能会对我们的业务产生实质性和不利的影响。

如果我们在联邦直接贷款计划下处理学生贷款的能力受到干扰，我们的业务就会受到损害。

 

由于除Perkins贷款以外的所有项目学生贷款都是在DL计划下处理的，因此教育署的任何程序中断都可能影响我们的学生及时获得学生贷款的能力。如果我们通过DL项目处理学生贷款的能力受到影响，要么是由于我们的行政挑战，要么是教育署无法及时处理通过DL项目增加的贷款，那么我们的现金流、经营结果和财务状况可能会受到不利和实质性的影响。

政府和监管机构及第三方可对我们进行合规审查、提出索赔或提起诉讼。

由于我们在一个高度管制的行业运作，我们受到政府机构、监管机构和第三方声称不遵守适用标准的合规审查和索赔。这些遵约审查和索赔也可能是我们根据自己的内部合规审查通知给机构或第三方的结果。我们还受到各种诉讼、调查和索赔，涉及范围广泛的问题，包括但不限于指称违反联邦和州法律的行为、向联邦政府提出的虚假申诉以及日常就业问题。尽管我们致力于严格遵守所有适用的法律、法规和认证标准，但如果政府、监管机构或第三方审查或程序的结果对我们不利，或者如果我们无法对诉讼或索赔进行成功的辩护，我们可能被要求支付金钱损害赔偿，或受到罚款、限制、失去监管批准或第四章计划资金或其他联邦和州资金、禁令或其他处罚。我们还可能承担超出保险范围的大量法律费用。即使我们充分解决了机构审查提出的问题，或成功地为诉讼或索赔辩护，我们也可能不得不将大量的财政和管理资源从我们正在进行的业务中转移出去，以解决这些审查提出的问题，或为这些诉讼或索赔辩护。此外，鉴于公众对该部门进行了重大审查，许多州检察长对本州营利性学校的运作或在该州运作的特定机构进行了调查。在联邦或州一级发生的变化，以及我们近年来的财政状况。, 可能会促使州检察长、国会领导或州许可证机构采取进一步行动或增加报告要求。

我们无法预测未解决事项的最终结果，而且我们可能会在与这些事项有关的保险范围之外承担大量的国防费用和其他费用。我们可能需要支付大量的损害赔偿、和解费用、罚款或罚款。这些费用和开支可能对我们的业务、现金流量、经营结果和财务状况产生重大不利影响。任何这些问题的不利结果也会对我们的执照、认证和参加第四名项目的资格产生重大和不利的影响。

我们的业务和股票价格可能会因对美国或我们行业的其他公司进行监管调查或开始采取行动而受到不利影响。

包括UTI在内的教育和培训服务业公司的业务受到严格的监管审查。在某些情况下，对这些公司不当行为的指控导致美国司法部、证交会、州政府机构、ED和其他联邦机构进行正式或非正式调查。这些指控引起了媒体的负面报道，并成为联邦和州两级立法听证会和管制行动的主题，不仅侧重于个别学校，而且在某些情况下侧重于整个营利性的中学后教育部门。这些对教育和培训服务业特定公司的调查或管制行动，可能会对整个行业和我们的股价产生负面影响。此外，这些调查的结果，以及随之而来的负面宣传，都会对学生注册产生负面影响，增加集体诉讼的风险，对我们的现金流量、经营结果和财政状况都会造成重大的不良影响。

州监管环境的变化、州和机构预算的限制以及监管要求的增加，可能会影响我们从这些州获得和维持进行或改变业务的必要授权或批准的能力。

由于国家预算的限制和我们经营的一些州的监管环境的变化，一些州可能会减少批准我们学校的州教育机构的雇员人数，或限制其运作。任何国家教育机构推迟或拒绝批准我们的业务中需要国家批准的任何改变，例如开设新校园、引进新课程或修订现有课程、改变控制或雇用或安置新的招生代表，都可能阻止我们作出这种改变或拖延我们作出这种改变的能力，或可能需要大量额外费用来适应这种拖延。授权我们学校的州教育机构继续修订和/或颁布新的规定，要求对学生成绩进行重要的额外报告和监测。此外，由于我们最近的财务状况，州教育机构可能要求提供更多的信息或补充报告。

条例和报告要求可能延长获得必要的国家批准的时间，并要求我们修改我们的业务以符合要求。这可能给我们的机构带来大量额外费用，这可能对我们的现金流量、业务结果和财务状况产生重大不利影响。

此外，一些州还增加了一些规定，对我们的学校规定了额外的要求，增加了现有要求的复杂性。例如，一些州，比如加利福尼亚州和马萨诸塞州，增加了要求院校向当前和未来学生报告机构数据的要求。加州对其现行的计算毕业生就业安置率的规则增加了更严格和难以证实的要求。正如我们先前报道的那样，加州立法机构提出了一系列法案，将对我们在加州的学校施加重大的新要求。在接下来的一段时间里，对这些法案进行了重大的拟议修订，从而降低了它们对当前业务的潜在风险；不过，这些条例草案并非最终的，仍须作额外的修改，我们无法预测加州立法机关就这些或其他课题可能产生的任何最终法例的时间、内容或影响。其他州已经或将来可能增加适用于我们机构的新的或更复杂的要求，但我们无法预测。

任何这类规定的时间、内容或影响。制定其中一项或多项建议中的法例或类似法例，可能会对我们的院校造成遵守上的挑战，并会增加相当大的成本，对我们的现金流量、经营结果及财政状况可能会造成重大的不良影响。

向我们的学生提供国家财政援助的州的预算限制可能会减少向我们的学生提供的这种资助的数量，这可能会减少我们的学生人数，并对我们的90/10规则计算和其他遵从性指标产生负面影响。

一些州面临预算限制，导致它们在许多领域削减国家拨款，包括向可能参加我们项目的学生提供的财政援助。这些州可能决定减少或重新分配他们提供给学生的国家财政援助，但我们无法预测这些削减中的任何一项将会有多大，或者它们将持续多长时间。如果我们的学生可获得的国家资金水平下降，而我们的学生无法获得其他资金来源，我们的学生人数可能会减少，这可能对我们的盈利能力产生不利影响。这种资金的减少或损失也可能对我们这一群体的违约率产生不利影响。此外，失去国家资金将对我们的90/10规则计算和我们遵守90/10规则的成本产生负面影响，因为这一资金被计入非标题IV方案资金比例中，而这种损失将提高归属于第四章方案的收入百分比。

如果我们收购了一家参与第四章项目或开设额外地点的机构，我们的一个或多个监管机构可以拒绝批准被收购的机构和/或其他地点，或者施加物质条件或限制，这可能会阻止或限制被收购机构和/或其他地点参与第四章方案的能力，进而损害我们按计划经营被收购机构和/或额外地点的能力，或实现从收购该机构和/或开放额外地点中获得的预期利益。

如果我们获得了参加第四章方案资助的机构和(或)开设一个额外的地点，我们必须获得教育署和适用的国家教育机构和认证委员会的批准，以便该机构和/或其他地点能够运作和参与第四章的项目。虽然我们将努力确保我们能够在获得机构和(或)开设其他地点之前获得这种批准，但可能会拒绝批准或推迟批准。一项收购可能导致被收购机构暂时中止参与第四名课程，而开设额外地点可能导致校园对第四类课程的参与延迟，除非我们及时提交一份实质性的申请，要求批准收购或新地点的启用。收购时，机构必须向教育署申请一份临时证明书，而该临时证明书在教育署审核申请时，必须按月有效，并须及时向教育署提交所需的文件。如果我们无法及时建立或重新建立被收购机构的国家授权、认证或ED认证，或获得新地点的批准，我们经营被收购机构和/或按计划开放该额外地点的能力或实现该机构收购和/或额外地点开放的预期利益的能力可能会受到损害。

此外，教育署和适用的国家教育机构和认证机构可以对我们和被收购的机构和/或其他地点施加物质条件或限制，包括但不限于物质信用证、限制或禁止增加新校区或增加或改变教育方案的能力、将该机构安置在更高的现金监测或偿还方法以及报告和通知要求上。此外，被收购的机构可能知道或不知道不遵守联邦、州或认证机构要求的情况，包括但不限于不遵守国防偿还条例中的要求，这些要求可能导致债务、制裁或物质条件或限制，我们可能通过收购该机构而继承。虽然我们试图对我们打算收购的机构进行彻底的尽职调查，但我们的尽职调查工作可能失败，无法查明不遵守情况或其他可能导致责任、制裁或实质条件或限制的事实。施加责任、制裁或实质条件或限制

一个或多个监管机构可能损害我们按计划运营被收购机构和/或开放额外地点的能力，或从收购该机构和(或)开放该额外地点中实现预期利益的能力。

如果监管机构不批准或延迟批准涉及我们公司或任何一所学校控制权变更的交易，我们参与第四章课程的能力可能会受到损害。

如果我们或任何一所学校在适用的联邦和州机构、我们的认证委员会或教育署的标准下发生控制变化，我们或受影响的学校必须得到有关管理机构的批准。这些机构对于什么是改变控制没有统一的标准。构成控制权变更的交易或事件包括对我们普通股的重大收购或处置，或我们董事会组成上的重大变化。其中一些事务或事件可能超出我们的控制范围。我们没有从教育署、我们的认证委员会或我们学校所在的任何州获得或延迟接受任何变更控制的批准，将损害我们参加第四类课程的能力，这将对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。我们未能从没有学校但招收学生的任何州获得或延迟获得对任何改变控制的批准，这可能要求我们暂停在该州招收学生，直到我们得到必要的批准为止。改变控制对参与第四章方案的潜在不利影响可能影响我们和我们的股东今后关于出售、购买、转让、发行或赎回我们的股票的决定。

与我们业务有关的风险

如果我们不能提高我们的未充分利用的能力，我们可能会经历我们的盈利能力和经营利润率的恶化。

在我们的一些校园里，我们的能力没有得到充分的利用。我们正在努力填补或减少现有的能力，这可能会使我们的管理、运营、员工或其他资源吃紧。我们可能无法维持目前的能力利用率，无法有效地管理我们的业务，或在及时或有利可图的基础上实现计划的能力利用。如果我们不能提高我们的未充分利用的能力，我们可能会遇到低效率的水平，导致高于预期的成本，这将对我们的盈利能力和经营利润率产生不利影响。

宏观经济状况和对债务的厌恶可能对我们的业务产生不利影响。

我们相信，我们的入学受经济条件变化的影响，尽管这种影响的性质和程度是不确定的，并且可能随着时间的推移而改变。招生往往是反周期性的，经济的强弱直接影响到我们。在失业率下降或保持稳定的时期，未来的学生有更多的就业选择，招募新的学生历来更具挑战性。与生活开支增加、搬迁开支有关的负担能力问题，以及为上课学生提供全日制及兼职工作，对我们来说，吸引和挽留学生的工作更具挑战性。

相反，失业率上升及宏观经济环境疲弱，会减低雇主资助雇员接受教育的意愿，影响学生在我们所服务的行业找到工作的能力，而任何一项都会对我们的现金流量、经营结果及财政状况造成重大的不良影响。

消费者贷款和联邦担保的学生贷款的不利市场条件可能会对信贷历史很少或较差的借款人，例如我们的许多学生，以可接受的利率借入必要资金的能力产生负面影响。这些事件可能会对我们前者的能力或意愿产生不利影响。

学生偿还学生贷款，这可能会增加我们的学生贷款违约率，并需要更多的时间、注意力和资源来管理这些违约。

竞争可能会降低我们的市场份额，引起学费定价的担忧。

高等教育市场竞争激烈。我们继续经历着高水平的高质量学生的竞争，不仅来自类似的项目，而且来自整个就业市场和军队。一些传统的公立和私立学院、大学和社区学院，以及其他以职业为导向的私立学校，提供学生可能认为与我们类似的课程。我们与当地社区学院竞争，寻找与我们相似的项目，主要原因是当地的可及性、低学费，在某些情况下是免费的。大多数公共机构能够收取比我们的学校更低的学费，部分原因是政府补贴和其他财政来源无法为营利性学校提供。

未来的学生可能选择放弃额外的教育，直接进入劳动力市场，特别是在失业率下降或像近年来一样保持稳定的时期。这可能包括与我们的行业合作伙伴或与其他制造商和雇主的毕业生就业。此外，当军队的分支机构提供征兵或再招募奖金时，军队经常招募或保留潜在的学生。

为了留住或吸引学生或寻求新的市场机会，我们可以限制学费的增加或增加开支，但如果我们不能有效地应对竞争对手的变化，我们的入学人数和学生人数就会减少。我们不能肯定我们是否能够成功地与现有或未来的竞争对手竞争，或者我们面临的竞争压力不会对我们的市场份额、收入和经营利润率产生不利影响。

我们的财务表现在一定程度上取决于我们是否有能力继续提高高中毕业生、军事人员和寻求高级培训的成年人对我们项目的认识和接受程度。

高中毕业生、军事人员和正在寻求高级培训的成年人对我们项目的认识对于我们项目的继续接受和发展至关重要。我们无法继续提高对我们项目的认识可能会减少我们的入学人数，这可能会对我们的现金流、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。以下是一些可能阻碍我们成功推广我们的项目的因素：

如果我们不能保持和扩大现有的行业关系，与我们的行业客户发展新的行业关系，就会削弱我们吸引和留住学生的能力。

我们拥有广泛的行业关系，我们相信这将为我们提供巨大的竞争优势，并支持我们的市场领导地位。这些关系使我们能够通过品牌知名度和高质量就业机会的相关前景来支持我们的核心项目的招生。此外，这些关系使我们能够使资金来源多样化，扩大我们提供的方案的范围和数量，并减少我们的成本和资本支出，因为根据与原始设备制造商签订的基本合同的条款，我们提供各种专门培训方案，而且通常使用原始设备制造商提供的工具、设备和车辆。这些关系还提供了额外的增量收入机会，培训我们的行业客户的雇员。我们的成功在一定程度上取决于我们是否有能力维持和扩大现有的行业关系，并建立新的行业关系。我们现有的某些行业关系，包括那些与美国本田汽车公司，公司；水星海洋，一个部门的不伦瑞克公司；沃尔沃宾达美洲公司。而美国雅马哈汽车公司(YamahaMotorCorporation)则不以书面形式纪念，而是建立在口头理解的基础上。因此，各方在这些安排下的权利没有以书面形式明确界定。此外，我们的某些书面协议可能在没有原因的情况下由OEM终止。最后，我们现有的某些行业关系协议将在今后六个月内到期。我们目前正在就延长这些协定进行谈判，并打算在我们能够以令人满意的条件这样做的范围内延长这些协定。减少、消除或未能恢复我们现有的任何行业关系, 或者我们未能建立新的行业关系，可能会损害我们吸引和留住学生的能力，需要额外的资本支出或增加开支，并对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们是否有能力更新和扩大现有项目的内容，并以符合成本效益的方式及时开发和整合新的项目。

我们毕业生的未来雇主要求他们的初级雇员具备适当的技术技能.随着汽车、柴油、碰撞维修、摩托车和海洋工业的技术进步，这些技能越来越先进。因此，我们学校的教育项目必须跟上这些技术的进步。此外，用于提供课程的方法已经发展到包括在线交付。我们现有项目的更新和新项目的发展，以及我们实施这些项目的方法的改变，可能不会为我们的学生、潜在雇主或技术教育市场所接受。即使我们能够开发出可接受的新项目，我们也可能无法像我们所服务的行业那样，或像我们的竞争对手那样，尽快推出这些新项目。如果我们不能充分应付市场需求的变化，因为技术的转变或其他因素，我们吸引和留住学生的能力可能会受到损害，我们的毕业生就业率可能会受到影响。

此外，如果我们不能处理和回应有关新的或更新的课程的要求，例如培训教师教授课程、取得适当的设备向学生教授课程，或取得适当的规管批准，我们可能无法以及时和具成本效益的方式，成功地将课程推展至我们的校园。如果我们不能有效和高效率地整合课程，这可能对我们的现金流量、业务结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们的专有贷款计划可能会对我们的经营结果产生负面影响。

我们的专有贷款计划使那些已经使用了所有可用的政府资助或其他经济援助，但没有成功地从其他金融机构获得私人贷款的学生，为独立学生，或附加贷款，为受抚养的学生，借入他们的一部分学费，如果他们符合一定的标准。

根据我们的专有贷款计划，银行向符合我们特定信用标准的学生发放贷款，并提供相关收益，专门用于支付部分学费。然后，我们至少每月向银行购买所有此类贷款，并承担所有相关的信贷和托收风险。请参阅本报告第四部分关于表10-K的合并财务报表附注2，以进一步讨论我们专有贷款计划下的活动。

可能影响我们收集这些贷款的能力的因素包括：目前的经济状况；遵守适用于贷款的来源、服务和收集的法律；我们的贷款服务人员业绩的质量；毕业生就业机会的下降以及与其他义务相比，该贷款方案下的借款人优先偿还这些贷款，特别是那些没有完成学业或对其学习方案不满意的学生。

学生学费收入中与专有贷款计划有关的部分被认为是一种可变的考虑因素。我们估计的金额，我们最终期望从部分学费是由专有贷款计划，导致应收票据。估计金额是在合同开始时确定的，我们确认随着学生在学校的进步而获得的相关收入。每个报告期间，我们更新我们对与专有贷款计划相关的可变考虑因素的评估。估算收款率需要管理人员作出重大判断。如果我们不能准确评估可变因素，我们的收入和盈利可能会受到不利影响。

与保护消费者有关的联邦、州和地方法律以及一般的法律和公平原则可适用于我们的专有贷款计划的贷款来源、服务和收取。任何违反联邦、州或地方法律的行为，包括在某些情况下不受我们控制的当事方违反这些法律的行为，都可能造成贷款损失，或限制我们收取贷款本金或利息全部或部分的能力。即使我们对这些当事方的违反行为不负有直接责任，也可能是这种情况。

我们的专有贷款计划也可能受到CFPB的监督，这可能会导致额外的报告要求或加强审查。其他专有权的专上院校也接受了CFPB关于其私人助学贷款方案的信息要求。诉讼的可能性和相关的成本，是与我们的专有贷款计划相关的风险。根据2010年“消费者金融保护法”，至少有两所私立教育机构受到起诉；这些机构被控有不公平的私人学生贷款方案，据称参与了某些虐待行为，包括干扰学生理解债务义务的能力，以及未能提供某些物质信息。

法律或公共政策的改变可能会对我们的专有贷款计划的可行性产生负面影响，并导致我们推迟或暂停该计划。此外，根据贷款条款的不同，国家消费者信贷监管机构可能会断言，我们与专有贷款项目有关的活动要求我们获得一种或多种许可、注册或其他形式的监管批准，其中任何一种可能根本无法及时获得。所有这些因素都可能导致我们的专有贷款计划对我们的现金流、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们依靠第三方在我们的专有贷款计划下发起、处理和服务贷款。如果这些公司失败或停止提供这些服务，我们的业务就会受到损害。

一家市值较小的国有特许银行根据我们的专有贷款计划发放贷款。如果银行不再根据合同提供服务，我们目前没有替代银行来满足需求。有有限数量的银行愿意参加一个项目，如我们的专有贷款计划。我们更换银行所需的时间可能会导致贷款发放过程中断，这可能导致我们的学生人数减少。此外，一家公司

根据我们的专有贷款计划处理贷款申请和服务。在合同中有一个90天的终止条款，根据合同他们提供这些服务.如果这家公司终止合同，我们可能会遇到贷款申请处理或贷款服务的中断，这可能导致我们的学生人数减少。

我们在很大程度上依赖于内部发展的学生管理和报告系统的可靠性和性能，而维护这一系统的任何困难都可能导致服务中断、客户服务减少或支出增加。

作为学生管理和报告基础的软件主要是由我们自己的员工开发的。这个内部系统和相关集成的可靠性和可持续性对我们的业务至关重要。任何妨碍我们及时提供服务的中断，或严重影响我们提供这些服务的效率或成本，或我们吸引和留住掌握适当计算机编程语言知识的计算机程序员的能力，都会对我们的声誉和盈利能力以及我们开展业务和编写财务报告的能力产生不利影响。此外，我们目前使用的许多软件系统需要随着时间的推移而增强，或者被同等的商业产品所取代，这其中任何一个都可能需要大量的精力和费用。

系统中断和对我们的计算机网络的安全威胁，包括对我们收集的个人信息的破坏，可能对我们的业务和我们的声誉产生重大的不利影响。

我们的计算机系统以及我们的服务提供商的计算机系统很容易因我们无法控制的事件而受到中断、故障或损坏，包括外国或国内人员的恶意人类行为、自然灾害以及网络和通信故障。我们制定了一项书面数据违约事件应对政策，至少每年进行一次非正式和正式测试。此外，我们定期进行脆弱性自我评估，并请服务提供商执行独立的漏洞评估和渗透测试。然而，尽管采取了网络安全措施，我们的服务器和我们服务提供商的服务器可能容易受到物理或电子未经授权的访问、计算机黑客、计算机病毒、恶意代码、有组织的网络攻击以及其他安全问题和系统破坏的影响。一些国家日益加剧的社会经济和政治不稳定加剧了这些风险。尽管我们和我们的服务提供商采取了预防措施，但我们的系统可能仍然容易受到这些威胁。规避安全措施的用户可能会滥用专有信息，或在操作中造成中断或故障。

此外，我们收集的个人信息使我们面临可能损害我们的业务和声誉的额外风险和成本。我们收集、保留和使用有关学生及其家属和雇员的个人信息，包括个人身份信息、纳税申报表信息、财务数据、银行账户信息和其他数据。虽然我们采取了各种网络和商业安全措施来限制对此类个人信息的获取和使用，但我们不能保证第三方不会规避这些安全措施，从而导致学生及其家属和雇员的个人信息被泄露、丢失或被盗。在我们的行动中拥有和使用个人信息也使我们面临立法和监管负担，这可能限制我们对个人信息的使用，并要求对数据泄露作出通知。违反任何有关收集、保留或使用个人信息的法律或条例，也可能导致对我们处以罚款或诉讼。

持续或反复的系统故障或安全漏洞，如果中断我们及时处理信息的能力，或导致侵犯专有或个人信息，可能对我们的业务和声誉产生重大不利影响。虽然我们为这类事件提供保险，但现有的保险收益可能不足以补偿我们因这些事件而遭受的损害。

我们可能无法留住我们的关键人员或雇用和保留我们需要的人员，以维持和发展我们的业务。

到目前为止，我们的成功在很大程度上取决于，并将继续取决于我们的行政人员的技能、努力和动力，他们一般在我们公司和技术教育界都有丰富的经验。我们的成功在很大程度上取决于我们吸引和留住高素质教师、校园校长、行政人员和公司管理人员的能力。由于我们的业务性质和近年来的经营业绩，我们在吸引和留住具备我们所寻求的技能的人员方面面临着重大的竞争。营利性教育部门正受到严格的监管和政府审查，这可能会使吸引和留住人才变得更加困难。此外，关键人员可能离开我们，随后与我们竞争。由于我们目前没有“关键人物”人寿保险，失去任何关键人员的服务，或未能以可接受的条件吸引和留住其他合格和有经验的人员，都会损害我们成功管理业务的能力。

如果我们不能聘请、留住并继续发展和培训我们的招生代表，我们的招生工作的成效将受到不利影响。

为了支持收入增长和学生入学，我们需要雇用和培训新的招生代表，以及保留和继续发展我们现有的招生代表，他们是我们致力于学生招聘的雇员。我们发展一支强大的招生代表队伍的能力可能受到若干因素的影响，其中包括：

如果我们不能聘请、培养或留住高质量的招生代表，我们招生工作的成效将受到不利影响。

如果我们不能有效地确定、建立和经营更多的学校或校园，我们执行增长战略的能力就会降低。

作为我们商业战略的一部分，我们期望开设和经营新的学校或校园。建立新的学校或校园带来了独特的挑战，要求我们在管理和资本支出方面进行投资，承担营销费用，并投入其他资源，这些资源在某些情况下甚至超过了对获得的学校的运作所需的资源。因此，当我们开办新学校时，最初的投资可能会降低我们的盈利能力。要开办一所新学校或新校园，我们必须取得适当的州及评审委员会的批准，而这些审批可能会受到条件限制或延误，从而对我们的发展计划造成重大影响。此外，为了有资格获得第四学期的资助，一所新的学校或校园必须经过教育署的认证。我们不能确定我们能否找到合适的人选。

扩大的机会，以保持或加快我们目前的增长率，或我们将能够成功地整合或盈利经营任何新的学校或校园。我们未能有效地识别、建立、许可、授权、获得必要的批准和管理新建立的学校或校园的运作，可能会减缓我们的增长速度，使任何新建立的学校或校园的经营成本比我们以往经历的要高。

我们可能无法成功完成或整合未来的收购。

我们将来可能会考虑选择性收购。我们可能无法以优惠的条件完成任何收购，或者，即使我们这样做了，我们也可能无法成功地将被收购的业务整合到我们的业务中。除其他外，整合方面的挑战包括监管审批、大量资本支出、承担已知和未知负债、我们控制成本的能力和整合新人员的能力。未来收购的成功整合也可能需要我们的高级管理层和被收购学校的高级管理层的大量关注，这可能会减少他们用于日常业务管理的时间。如果我们不成功地解决与收购相关的风险和挑战，包括整合，未来的收购可能会损害而不是提高我们的经营业绩。此外，如果我们完成一项收购，我们的资本化和经营结果可能会发生重大变化。今后的收购可能导致债务和或有负债的产生、利息费用、摊销费用、商誉和其他无形资产的增加、与整合费用有关的费用或流通股数量的增加。此外，我们对一所学校的收购是对该学校所有权的改变，这可能导致该学校暂时停止参与联邦学生资助方案，直到得到教育署的批准。这些结果可能对我们的现金流量、经营结果和财务状况产生重大不利影响，或导致对现有股东的稀释。

我们有良好的信誉，这可能会受到损害，并受到减记.

商誉是指被收购企业的成本超过所购资产和承担的负债的估计公允价值。商誉至少每年审查一次减值，这可能是由于被收购企业的经营业绩恶化、不利的市场条件、适用的法律或条例的不利变化以及各种其他情况造成的。任何由此产生的减值费用在识别减值期间被确认为费用。

我们的善意源于1998年我们的摩托车和海洋教育业务的收购，我们记录了820万美元的善意分配给我们佛罗里达州的MMI Orlando校区，提供相关的教育项目。我们在每个财政年度的第四季度进行年度商誉减值评估。

在截至2019年9月30日的一年中，我们使用了一个贴现现金流模型，该模型包含了未来五年的现金流量估计值和一个相关的终端价值，以确定我们佛罗里达州MMI Orlando校区的公允价值。现金流动模型中的主要管理假设包括未来的学费收入、业务费用、周转资本变化、资本支出和贴现率。实际经验可能与我们的评估中所包括的数额不同，这可能导致我们今后的商誉受损。根据我们的年度评估，我们确定，截至2019年9月30日，我们的商誉没有受到损害，而且不需要减值费用。

我们的主要股东拥有相当大比例的股本，能够影响某些公司事务，并能在未来获得对我们公司的重大控制权。

截至2019年9月30日，竞技场资本管理有限责任公司及其附属公司(竞技场)有权受益者拥有的总计约14.2%的我们的未发行普通股和100%我们的未偿A系列优先股，这些股票在转换后的基础上进行投票，但须遵守表决上限，如下所述。斗兽场的表决权，包括普通股和有投票权帽的转换优先股，

截至2019年9月30日约为18.1%。A系列优先股的股票经监管机构批准后，可随时根据持有人的选择转换为普通股。

根据A系列优先股的指定证书(指定证书)，A系列优先股可在一定条件下转换为普通股。除非获得纽约证券交易所上市标准所规定的股东批准，并获得包括ED在内的适用教育管理机构的批准，否则，A系列优先股持有人及其各自附属公司有权受益者拥有的A系列优先股，只有在实行这种转换后，其持有人及其附属公司根据这种转换将受益地拥有的普通股总额低于或等于发行A系列优先股之日未清普通股4.99%的情况下，方可转换为普通股。转换上限将不适用于A系列优先股，一旦我们获得必要的批准。

A系列优先股的股东有权在本公司的任何年度或特别股东会议上与普通股和任何其他类别或系列股份的持有人一起投票，而不是作为一个单独的类别投票，并可在转换的基础上以与普通股持有人相同的书面同意方式行事。在收到所需的批准前，A系列优先股的每名持有人实益拥有的A系列优先股，或其各自的附属公司，只能在不超过发行日营业结束时我们所有已发行的有表决权股票总表决权的4.99%的范围内投票(投票权帽)。此外，A系列优先股的多数表决权必须批准我们公司的某些重大行动，例如(一)修改我们的公司注册证书或细则，以违背A系列优先股的权利、偏好、特权或表决权；(二)创建或发行一系列股票，或其他可转换为一系列股票的证券，其权利与A系列优先股相同或更大，(三)发行股本证券，或可转换为股权的证券，(4)除某些例外情况外，(5)除某些例外情况外，我公司任何重要资产的出售或许可，(6)除某些例外情况外，(6)完成(股票或资产)收购，(7)在某些例外情况下，就A系列优先股以下的一系列股票支付某些股息或分配，(8)自愿清算, 我公司解散或清盘

如果将来获得所需的批准，斗兽场可以获得对我们公司的实质性控制。例如，如果在2019年9月30日获得所需的批准，竞技场的总投票权将从18.1%增加到52.9%。因此，斗兽场将能够控制需要股东批准的事项，包括董事的选举。竞技场的利益可能与我们其他股东的利益并不总是一致的。例如，这种所有权的集中可能会产生延迟或阻止我们公司控制权变更的效果，否则我们的其他股东就会青睐，并可能压低我们的股票价格。竞技场有权要求我们在任何时候获得所需的批准。

如果我们被要求或选择获得所需的批准，如果没有在指定证书规定的120天期限内获得批准，则现金股利和应计股息的股息率将每年增加5.0%，最高不得超过每年14.5%，但须在获得上述批准后向下调整。

我们的经营结果的季节性波动和其他波动可能对我们普通股的交易价格产生不利影响。

在回顾我们的经营结果时，你不应该把重点放在季度对季度的比较上.我们在任何一个季度的结果都不能表明我们在下一个季度或全年中可能取得的结果。我们的收入通常由于业务的季节性变化而波动，主要是由于学生总数的变化。学生人数因新生入学、毕业和学生流失而发生变化。从历史上看，我们的学校在第三个财政季度的学生人数低于我们财政年度剩余时间的学生人数，因为夏季入学的学生较少。不过，我们的开支一般与学生人数和收入的变化幅度并不相同，因此，这些开支每季度都不会有很大的波动。我们预计，由于季节性招生模式，运营结果的季度波动将继续下去。然而，由于收购、新学校的开设、新的项目介绍和成人学生入学人数的增加，这种模式可能会发生变化。此外，我们第一个财政季度的收入受到以下事实的不利影响：我们不承认在日历年结束假期休息期间的收入，这主要是在该季度。这些波动可能导致波动，或对我们普通股的市场价格产生不利影响。

如果我们不能对财务报告保持有效的内部控制，我们可能无法准确地报告我们的财务结果或防止欺诈。因此，目前和潜在的股东可能对我们的财务报告失去信心，这将损害我们的业务和我们股票的交易价格。

财务报告的内部控制是由我们的首席执行官和首席财务官设计或监督的一个过程，目的是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。我们的内部控制结构也旨在提供合理的保证，即在我们的财务报表受到重大影响之前，将发现或防止欺诈行为。

由于固有的局限性，我们对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有误报。此外，对今后期间的任何有效性评价的预测都可能由于条件的变化或遵守我们的政策和程序的程度可能恶化而使我们的控制措施不够充分。

如果我们对财务报告的内部控制无效，我们的历史财务报表可能需要重述，这可能会对我们的声誉产生负面影响，并导致我们的股价下跌。

项目1B。未解决的工作人员意见

没有。

项目2.财产

校园及其他性质

以下是有关校园及公司总部的资料：

*我们于2019年2月19日宣布，我们在马萨诸塞州诺伍德的校园不再接受新的

学生申请，以及最后一批学生从2019年3月18日开始。关闭后，我们将转向

优先于主要承租人的财产权。预计将在2020年财政年度结束前关闭校园。

许多租约可根据我们的选择以额外条款续期。

项目3.法律程序

在我们一般的业务运作中，我们会定期受到诉讼、仲裁、调查、规管程序或其他申索的要求，包括但不限于涉及现时及以前学生的申索、例行雇佣事宜、商业纠纷及规管要求。当我们知道有申索或潜在申索时，我们会评估任何损失或风险的可能性。如果有可能造成损失，而且损失的数额可以合理估计，我们将承担损失的责任。当一项损失既不可能又不能估计时，我们就不算负债。如果损失不可能发生，但合理地有可能发生，包括超出应计负债的损失是合理可能的，我们决定是否有可能为索赔提供损失数额或可能损失的范围。由于我们无法肯定地预测对我们提出的诉讼(包括诉讼、调查、监管程序或索赔)的最终解决办法，因此目前无法提供这样的估计。我们作为一方的未决法律程序的最终结果可能对我们的业务、现金流量、经营结果或财务状况产生重大不利影响。

项目4.矿山安全披露

没有。

第二部分

第五条登记人普通股市场、相关股东事项和发行人购买权益证券

市场信息

我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，代号为“UTI”。

纽约证券交易所(NYSE)在2019年11月26日公布的普通股收盘价为每股5.80美元。截至2019年11月26日，共有28人持有我们的普通股记录。

股利

2016年6月9日，我们的董事会投票决定取消我们普通股的季度现金红利。任何未来的普通股股利都需要获得A系列优先股多数投票权的批准。

我们不断根据增长机会、经营业绩和一般市场情况来评估我们的现金状况。

证券回购

2011年12月20日，我们的董事会授权在公开市场或通过私下协商的交易回购至多2 500万美元的普通股。截至2019年9月30日，我们共购买了1，677，570股普通股，总收购价格为1，530万美元。在截至2019年9月30日的一年中，我们没有在这个股票回购计划下购买。在此股票回购计划下的任何未来回购都需要得到我们A系列优先股的多数投票权的批准。

下表汇总了我们的股票回购，以结清个人雇员的税收负债。在截至2019年9月30日的三个月内，这些都不包括在回购计划总额中，因为它们是与限制性股票奖励一起批准的。根据我们2003年的激励薪酬计划，从股票回购中获得的股票代替税收返还给可发行的股票。

股票绩效图

下列股票表现图表和相关信息不应视为“征求材料”或“提交”给证券交易委员会，也不应以参考方式纳入“证券法”或“证券交易法”下的任何未来文件，除非我们在这种备案中特别以提及方式将其纳入其中。

这个图表比较了2014年9月30日至2019年9月30日期间我们普通股的累计股东总回报率，以及纽约证券交易所股票市场指数(美国公司)和Peer Issuer集团指数的累计回报率。同行发行人小组由下列公司组成，这些公司是根据其业务的类似性质选定的。该图表假设2014年9月30日投资了100美元，并在支付股息之日进行了再投资。

项目6.选定的财务数据

下表列出了截至所述期间和所述期间的选定综合财务和业务数据。请阅读以下选定的财务数据，以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以及本报告其他部分所列的10-K表格中的合并财务报表。选定的业务综合报表数据和选定的截至2019、2018年、2017年、2016年和2015年9月30日终了年度的综合资产负债表数据是从我们经审计的合并财务报表中得出的。

自2017年10月1日起，我们采用了ASC 606，采用了改进的回顾性方法。这一方法适用于截至2017年10月1日尚未完成的所有合同。新标准的采用导致了收入确认时间的改变，因为它涉及到我们的专有贷款计划。

在2019年2月，我们宣布马萨诸塞州诺伍德校区不再接受新的学生申请，最后一批学生从2019年3月18日开始，这增加了运营费用，增加了运营亏损。

2017年12月22日，减税和就业法案颁布。由于“减税和就业法”，我们在截至2017年12月31日的三个月内撤销了对我们递延税资产的估价津贴约280万美元，因为这些资产现在被与我们的商誉有关的递延税负债抵消，而未对递延税资产适用全额估价免税额。

2016年，我们以7，000万美元现金出售了70万股A系列优先股。在截至2019、2018年和2017年9月30日的年度中，我们分别支付了530万美元的优先股现金股息，在截至2016年9月30日的年度中支付了140万美元的优先股现金股息。

2015年，我们用现金和现金等价物分别回购了大约660万美元和140万美元的普通股。

项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析

您应阅读下列讨论，连同“选定的财务数据”、合并财务报表和本报告其他部分所载的有关说明(表格10-K)。这个讨论包含前瞻性的陈述，这些陈述是基于我们目前对我们的业务和业务的预期、估计和预测。我们的实际结果可能与目前预期的结果大不相同，而且由于许多因素，包括我们在“风险因素”下讨论的因素以及本报告其他表格10-K中所述的因素，在这些前瞻性陈述中表达了这些结果。

概况

我们是专业汽车、柴油、碰撞维修、摩托车和船舶技师、焊工和数控加工技师专业学生的主要教育提供者，按平均全日制入学人数和毕业生人数计算。我们提供证书，文凭或学位课程在美国各地的13个校园。此外，我们提供MSAT课程，包括学生付费的选修课，在我们的校园和制造商或经销商赞助的培训在特定的校园和专门的培训中心。我们已经提供了54年的技术教育。

我们的收入主要包括学生的学费和我们提供的课程的费用，在我们为我们赞助的折扣和奖学金以及在指定日期之前退出我们的课程的学生提供折扣和奖学金后，我们提供这些费用。学费和费用收入在所提供的课程或课程的期限内按比例确认。截止到2018年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日，我们收入的99%、98%和98%分别由总学费构成。我们通过出售教科书和程序用品以及其他收入来补充我们的学费收入，这些收入被确认为货物或服务的转移。通过我们的专有贷款计划，在实质上，我们为参加该项目的学生提供了部分学费的延期支付条件。根据ASC 606，学费收入中与专有贷款计划相关的部分被认为是可变考虑的一种形式。我们估计的金额，我们最终期望从部分学费是由专有贷款计划，导致应收票据。估算收款率需要管理人员作出重大判断。估计金额是在合同开始时确定的，我们确认随着学生在学校的进步而获得的相关收入。每个报告期间，我们更新我们对与专有贷款计划相关的可变考虑因素的评估。相应地, 我们确认贷款所支付的学费和贷款费用，以及根据贷款的实际利率所要求的任何相关利息收入。学费的收入和费用通常根据学生的平均入学人数和每个项目的平均学费而有所不同。我们还为制造商提供经销商技术人员培训或教员人员配置服务，并确认服务转移时的收入。

平均全日制入学人数取决于除其他因素外，在一学期开始时继续就读的学生人数、这段期间的新学生入学人数、以前已退出但决定在这段期间重新入学的学生、这段期间的毕业和退学人数。我们的平均全日制入学人数受到以下因素的影响：我们提供的课程对高中毕业生和潜在成年学生的吸引力；我们的营销工作的有效性；我们行业关系的深度；就业市场的实力和长期的职业前景；我们的讲师和学生服务专业人员的素质；我们的学生的坚持性；我们的教育项目的时间长短；我们的项目是否有联邦和替代资金可供使用；我们项目中选择参加我们提供的高级培训项目的毕业生人数以及一般的经济条件。我们在现有的校园引进额外的课程并开设更多的校园，这将影响我们的平均全日制入学人数。我们目前在我们的校园提供开始日期，每隔三到六个星期在我们的核心项目全年。高级培训课程的开始日期取决于这些项目的持续时间和赞助这些项目的制造商的需要。

我们的学费根据项目的类型和长度以及课程水平而有所不同，例如核心培训或高级培训。在截至2019年9月30日、2018年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日的年度中，我们分别实施了3.0%、2.5%和3.0%的学费上调。我们定期根据个别的校园市场、竞争环境和教育条例来评估我们的学费定价。

我们校园的大多数学生依靠政府资助的各种学生资助计划(主要是第四名课程和各种退伍军人福利计划)获得的资金来支付相当一部分的学费和其他与教育有关的费用。在收付基础上，我们大约67%的收入是从截至2019年9月30日的第四章项目下分配的资金中筹集的。这一百分比与我们根据90/10规则计算的第四编百分比不同，原因是对该细则规定的某些第四编津贴给予了规定的待遇。此外，在现金基础上，我们大约15%的收入来自于2019年9月30日终了年度各退伍军人福利方案下分配的资金。

我们在有限的时间内向大多数学生提供学费贷款。我们的信用风险是通过学生参加联邦资助的财政援助和退伍军人福利计划来减轻的，除非学生在我们收到第四章或这些学生的退伍军人福利基金之前退出。财政援助和退伍军人福利方案要考虑政治和预算因素。不能保证这种资金将维持在目前的水平。我们的学生参与的财政援助计划受到广泛而复杂的管理。我们对这些项目的管理受到各种监管机构的定期审查。任何违反规章的行为都可以作为采取可能的不利行动的基础，包括暂停、限制、给予偿还地位或终止程序，这可能对我们的业务产生重大的不利影响。

如果我们的任何机构失去参加联邦学生经济援助或退伍军人福利方案的资格，该机构的学生以及该机构的其他地点将失去从这些方案获得资金的机会，并将不得不寻求其他资金来源来支付他们的学费和费用。接受财政援助和退伍军人福利基金减少了学生应付给我们的数额，对收入确认没有影响，因为这笔转移涉及教育费用的资金来源，这些费用可能通过第四章退伍军人津贴或学生可获得的其他资金和资源来支付。此外，我们承担所有的信用和收集风险，我们的部分学生学费是由我们的专有贷款计划。

我们将我们的业务费用分为：(I)教育服务和设施；(Ii)销售、一般和行政费用。

教育服务和设施费用的主要组成部分包括教员和其他校园管理部门雇员补偿和福利、设施租金、维修、公用事业、折旧和摊销用于提供教育服务的财产和设备、工具、培训辅助工具、根据我们的许可证安排收取的使用费以及与教授我们的课程和向学生提供教育服务直接有关的其他费用。

销售、一般和行政费用包括与提供教育服务无关的雇员的薪酬和福利，例如：行政管理；财务和中央会计；信息技术；法律；人力资源；营销和招生费用，包括销售和学生入学工作人员的补偿和福利；专业服务费用；坏账费用；与实施和运行学生管理和报告制度有关的费用；公司总部租金；不用于提供教育服务的财产和设备的折旧和摊销以及与我们的业务有关的其他费用。所有的市场营销和学生注册费用在所发生的时期内确认。与开设新设施有关的费用(不包括相关资本支出)在发生期间或在提供服务时支出。

2019年概览

操作

在2019年9月30日结束的一年里，我们的学生人数增加了2.5%，达到10674名学生。在截至2019年9月30日的一年中，我们开办了11，652名学生，比2018年9月30日终了的一年增加了1.2%，增长了8.8%。启动数量的增加主要是转型计划举措和继续执行地铁校园战略的结果。

截至2019年9月30日，我们的收入为3.315亿美元，比上年增长1450万美元，增幅4.6%。我们的营业亏损为780万美元，而上一年同期的营业亏损为3530万美元。收入增加的原因是学生人数增加和学费增加。此外，还增加了一天的收入，使收入增加了约130万美元。各支出类别的总体下降也影响了业务成果的改善，主要驱动因素是广告和合同及专业服务费用减少。2018年8月，我们在新泽西州布卢姆菲尔德的新校区的启用影响了我们的运营结果。截止2019年9月30日，该校园的收入为1，090万美元，直接成本为870万美元。我们净亏损790万美元，而前一年的净亏损为3 270万美元。2018年9月30日终了年度的净亏损包括300万美元的所得税优惠，主要是由于受减税和就业法案规定影响的某些估价津贴的发放。

2018年，我们宣布并开始实施一项多年的转型计划.这一计划包括在市场营销、招生和学生服务方面进行选择性投资的增长机会。在2019年期间，我们从转型计划中获得了可衡量的利益，我们继续改进和执行这些机会。除改革计划外，我们继续将重点放在现有的关键战略上，包括：

有几个因素继续挑战我们开办新生的能力，其中包括：

业务结果

下表列出了选定的业务数据占所述期间收入的百分比。

 

2018年9月30日终了年度与2018年9月30日终了年度比较

收入。截至2019年9月30日，我们的收入为3.315亿美元，比2018年9月30日终了年度的3.17亿美元增长了1450万美元，即4.6%。我们的平均全日制入学人数增加了2.5%，收入增加了约750万美元。我们的收入受到高达3.0%的学费上涨的影响，这取决于计划。此外，还增加了一天的收入，使收入增加了约130万美元。我们新泽西州布卢姆菲尔德校区的收入为1，090万美元，而2018年9月30日终了的一年则为60万美元。我们在截至2019年9月30日的年度专有贷款计划中，按权责发生制确认了680万美元的收入和利息，而2018年9月30日终了的年度则确认为570万美元。收入增加被工业培训收入减少130万美元、重新阶段收入减少70万美元和学费折扣增加70万美元部分抵消。

教育服务和设施费用。截至2019年9月30日，我们的教育服务和设施开支为1.783亿美元，比2018年9月30日终了年度的1.826亿美元减少了430万美元，即2.3%。

我们的教育服务和设施开支包括截至2019年9月20日的年度在新泽西州布卢姆菲尔德校区的直接费用810万美元，而2018年9月30日终了的年度为420万美元。

下表列出本港教育服务及设施开支的主要组成部分：

与前一年相比，2019年9月30日终了年度的补偿和相关费用减少了110万美元：

在截至2019年9月30日的一年中，合同服务费用减少了80万美元，原因是全面的业务主动监测开支。

在截至2019年9月30日的一年中，折旧和摊销费用增加了60万美元，原因是我们在新泽西州布卢姆菲尔德校区投入使用的培训辅助设备和设备。部分抵消这一增长的是，我们的固定资产中有更高比例的资产完全贬值。

    

在截至2019年9月30日的一年中，由于德克萨斯州休斯顿、马萨诸塞州诺伍德、宾夕法尼亚州埃克斯顿和加州兰乔库卡蒙加校区租赁条款的变化，入住费减少了80万美元，以支持校园规模的适当调整，并产生有意义的运营效率。这一减少被新泽西州布卢姆菲尔德校区占用费用的增加部分抵消，该校区在前一年的大部分时间里仍处于建设阶段。

在截至2019年9月30日的一年中，学生培训助教费用减少了150万美元。前一年包括新泽西州布卢姆菲尔德校区扩建的额外费用.

销售、总务和行政费用。截至2019年9月30日，我们的销售、一般和行政费用为1.61亿美元，与2018年9月30日终了年度的1.697亿美元相比，减少了870万美元，即5.1%。

我们的销售、一般和行政费用包括截至2019年9月20日的年度新泽西州布卢姆菲尔德校区的直接费用70万美元，而2018年9月30日终了的年度为60万美元。

下表列出了我们的销售、一般和行政费用的重要组成部分：

与前一年相比，2019年9月30日终了年度的补偿和相关费用减少了30万美元：

截至2019年9月30日的一年中，广告费用比上年减少了360万美元。减少的原因是目标明确、成本效益高的营销努力。在截至2019年9月30日的一年中，当地的营销努力和转型计划中的持续战略是重点。截至2019年9月30日的年度广告支出占总收入的比例约为12.4%。

在截至2019年9月30日的一年中，合同和专业服务费用减少了200万美元。经费减少的原因是不再因聘用一家与战略转型计划有关的咨询公司而收取费用。双方的婚约于2018年10月17日终止。减少额因战略举措和采用新会计公告的努力而产生的合同和专业服务费用增加而被部分抵消。

截至2019年9月30日，商誉和无形资产减值支出减少了120万美元。2018年6月30日，我们记录了80万美元的商誉减值费用和40万美元的无形资产减值费用，以注销我们于2016年2月收购的BrokenMyth工作室(BMS)商誉和无形资产的全部账面价值。这些费用在2019年没有出现。

相应的其他收入(费用)。截至2019年9月30日，我们的其他收入为10万美元，比2018年9月30日终了年度的其他支出40万美元增加了50万美元。改善的原因是转租收入增加。

所得税。截至2019年9月30日，我们的所得税支出为20万美元，占税前损失的2.6%，而2018年9月30日终了年度的所得税补贴为300万美元，占税前损失的8.4%。2019年9月30日的所得税支出与某些州税有关，而2018年9月30日的所得税优惠主要是由于受“减税和就业法”规定影响的某些估价津贴的发放。我们会对我们的递延税项资产维持估值免税额，直至有足够的正面证据支持其逆转为止。每个时期的实际所得税税率也与联邦法定税率不同，这是州所得税的结果，扣除了相关的联邦所得税优惠。请参阅本报告第二部分关于表格10-K的第二部分第8项下的综合财务报表附注12，以供进一步讨论。

如注12所述，某些扣减及损失须受每年第382条的限制，该限额会影响扣除及损失何时可予运用的时间，并可能导致我们支付入息税，即使在日后录得税前亏损，亦可能导致扣减及损失失效。

净亏损由于上述情况，我们报告了截至2019年9月30日的年度净亏损790万美元，而2018年9月30日终了年度的净亏损为3270万美元。

优先股股利。2016年6月24日，我们以7，000万美元现金出售了70万股A系列优先股，减去120万美元的发行成本。根据此次出售，我们分别在截至2019年9月30日和2018年9月30日的年度内支付了总计530万美元的优先股现金股息。关于优先股交易的进一步讨论，见本报告关于表10-K的第二部分第8项的综合财务报表附注14。

可供分配的损失。可供分配的损失是指由于我们A系列优先股的股息而减少的净损失。由于上述情况，我们报告了截至2019年9月30日的年度可供分配的损失1 310万美元，而2018年9月30日终了年度的损失为3 790万美元。

2018年9月30日终了年度与2017年9月30日终了年度相比

收入。截至2018年9月30日，我们的收入为3.17亿美元，比2017年9月30日终了年度的3.243亿美元减少730万美元，即2.3%。我们的平均全日制入学人数减少4.3%，导致收入减少约1 370万美元。我们的收入受到了270万美元学费折扣的影响，这主要归功于我们的机构补助计划。我们在2018年9月30日终了年度的专有贷款计划中，按权责发生制确认了570万美元的收入和利息，而2017年9月30日终了的年度则以现金为基础确认了800万美元。收入的减少被工业培训收入增加70万美元部分抵消，学费和学费增幅高达2.5%，视项目而定。

教育服务和设施费用。截至2018年9月30日，我们的教育服务和设施开支为1.826亿美元，比2017年9月30日终了年度的1.81亿美元增加了160万美元，即0.9%。

    

下表列出本港教育服务及设施开支的主要组成部分：

与前一年相比，2018年9月30日终了年度的补偿和相关费用减少了310万美元：

2018年9月30日结束的一年里，学生开支增加了190万美元，原因是住房补助的增加是改革计划的一部分。

截至2018年9月30日的一年中，用品和维护费用增加了90万美元，原因是我们的布卢姆菲尔德校区、新泽西校区开业，以及德克萨斯州休斯敦校区的房地产整合努力。

    

2018年9月30日截止的一年里，入住费增加了90万美元，这主要是由于我们在新泽西的布卢姆菲尔德校区的增加。

销售、总务和行政费用。截至2018年9月30日，我们的销售、一般和行政费用为1.697亿美元，比2017年9月30日终了年度的1.451亿美元增加了2460万美元，即17.0%。

下表列出了我们的销售、一般和行政费用的重要组成部分：